Левый график — прогнозы спроса на нефть. Красная линия — это сценарий МЭА, если всё останется как сейчас, тогда к 2050 году спрос на нефть вырастет со 100 миллионов баррелей до 110+. Синяя линия — это сценарий, в котором будут реализованы заявленные планы стран по снижению выбросов, в этом случае пик потребления будет пройден около 2030 года, а это совсем скоро, и далее спрос будет снижаться, хотя и не резко. Следующие несколько десятилетий нефть останется важным товаром, но снижение спроса означает, что участники рынка будут его доедать и новых суперциклов нефти ждать не стоит, если не считать рукотворных кризисов, как сейчас на Ближнем востоке.

Другие линии на графике — прогнозы иных аналитиков, как видим, даже самые «оптимисты», то есть ОПЕК и США, считают, что к 2050 году спрос на нефть вырастет не более чем до 120 миллионов баррелей в сутки, то есть даже они прогнозируют замедление роста. Для сравнения, с 2000 по 2020 мировое потребление нефти увеличилось с 77 до 100 миллионов баррелей, если брать период до начала пандемии.

То есть на будущие сверхдоходы от нефти России вряд ли стоит рассчитывать, нет причин для нового периода высоких цен, какой был в 00-е. Однако есть риск не просто потери доходов, а потери экспорта как такового.

И тут «помогает» — ТрампНаш!
Трамп — большой фанат нефти и противник альтернативных источников энергии. Перед президентскими выборами он обещал бурить, но как-то не очень получилось, а в ходе нынешней избирательной кампании он толкал речи о вреде солнечных панелей. Про электромобили президент США тоже высказывался: он, как любой истинный бумер, их хейтит.

Но похоже, что его авантюра в Иране сделала самый большой вклад в электрификацию автомобильного рынка.

 График продаж электромобилей в Китае:

В начале года случился обвал продаж потому, что закончились налоговые льготы. Однако бензин затем так подорожал, что спрос полностью восстановился и в сентябре продажи чистых электромобилей составили 47,3%, ещё 19,7% — это плагин гибриды, и только 33% автомобилей были на ДВС.

В Европе ситуация немного иная, там более популярны гибриды, их продажи обогнали продажи автомобили с ДВС ещё в 2025 году, однако благодаря Трампу теперь Европа решила пересесть и на электромобили тоже:

Легковой автотранспорт потребляет что-то около четверти мирового спроса на нефть или около 25 миллионов баррелей в сутки. Хотя по всему миру всё ещё большинство автомобилей продаются с ДВС, война Трампа с Ираном ускорила электрификацию и, соответственно, подстегнула падение спроса на нефть, то есть приблизила второй сценарий МЭА, который предполагает ускоренную электрификацию и снижение мирового спроса уже после 2030 года.

Учитывая, что Россию выдавливают везде., судьба российского экспорта в этом сценарии выглядит не очень оптимистично.

Уже с 2027 года можно ожидать сокращения экспорта: из-за санкций, украинских ударов и структурных изменений мирового потребления нефти.  Потеряв рынки сейчас, вернуть их будет крайне сложно. Особенно если спрос на нефть начнёт снижаться, как говорят многие прогнозы, а свободные объёмы предложения будут расти, чему способствует выход ОАЭ из картеля ОПЕК и наращивание оставшимися членами лимитов добычи.
Мир приспосабливается к поставкам нефти иными путями и помимо Ормуза, в конечно итоге решится проблема и поставок через него, тогда нефть будет перетоварена, и не так уж нескоро.

Привет, инвесторы и рантье, а также все зарплатные клиенты Минфина! Пятница, а значит, время проверить, сколько платит Антон Германович. Минфину разрешили занять лишний триллион, а инвесторы и не думают пугаться. Доходность лучших длинных ОФЗ подросла, а в самом топе случилась перестановка. Погнали смотреть!

Кто тут получает зарплату от Минфина?

Я кореш Антона Силуанова и зарплатный клиент Минфина, а также веду канал Пассивный доход — подписывайтесь.

Моя стратегия — доходная. Я инвестирую в активы, которые приносят реальные деньги уже сегодня, а не мифические иксы «когда-нибудь». Так сказать регулярный пассивный доход. Это дивидендные акции, корпоративные и государственные облигации, фонды недвижимости с выплатами.

Каждый месяц пополняю свой портфель на 30 000 рублей. Главная цель — получать денежный поток любыми способами. А длинные ОФЗ — одна из частей этой конструкции. Все покупки, пополнения и полученный пассивный доход показываю публично.

ТОП-5 самых доходных длинных ОФЗ недели

Неделю назад длинные ОФЗ дешевели на новостях о триллионе сверх плана. На этой неделе цены почти не двигались, а доходность по чуть-чуть ползет вверх. 

В среду Минфин разместил 26250 на 31,6 млрд ₽ при спросе 74,1 млрд. Да, желающих дать Антону Германовичу в долг в 2,3 раза больше, чем он берет. 

В топе теснота еще больше, чем неделю назад: первое и шестое место разделяют всего 0,02%. Как обычно, каждой ОФЗ присваиваем номинацию.

Читайте также эти классные посты:

• Каждая пятая компания готовит сокращения. Почему пассивный доход — моя страховка от увольнения
• 8 лучших облигаций осени
• Доходность ОФЗ взлетела почти до 16,8%! ТОП-6 самых доходных длинных ОФЗ под пассивный доход
• Какие дивидендные акции будут лучшими в 2027 году для получения пассивного доход?
• До 16,8% годовых с рейтингом AAA. Смотрим самые доходные облигации от самых надежных компаний под пассивный доход 

ОФЗ 26245 —

Ненависть
 Fri, 13 Nov 2026 21:15:59 +0300
Что это и от куда берётся?
Наблюдая за добряками смарта, я постоянно вижу эту реакцию.
Я понимаю, что вся лента обосрана этими горе прогнозистами.
Вопрос не к ним, вопрос к людям, которые готовы ненавидеть за любую мелочь.
Ненависть чувство сильное и идет из нас из глубины.
Объяснение что бедные против богатых, это ерунда.
Попытаюсь сформулировать: ненависть это чуство которое является наиболее простым и понятным для нашего мозга.
Раньше была любовь, но это сейчас не модно.

Microsoft запатентовала «Министерство правды» в реальном времени: ИИ перепишет речь спикера и перерисует ему губы прямо в прямом эфире
 Fri, 13 Nov 2026 20:59:41 +0300
Помните старый добрый «пик» на ТВ, которым звукорежиссеры с десятисекундной задержкой глушили мат в прямом эфире? В Редмонде решили, что это прошлый век. Опубликованная патентная заявка Microsoft (US 2026/0341309 A1) описывает систему, которая с помощью генеративного ИИ на лету вырезает «неподходящие» слова спикера, вставляет вместо них «правильные» и перерисовывает артикуляцию губ так, что подмену не заметит даже специалист. На сайте правый фронт вышла статья на эту тему, вот основные тезисы:

Как это работает:

Алгоритм анализирует трансляцию с задержкой в 1–10 секунд и адаптирует речь под цифровой профиль зрителя (учитывая возраст, язык, регион, вероисповедание и другие параметры). В результате один и тот же стрим для разных людей может звучать по-разному.От цензуры до «фактчекинга»:

Под благовидным предлогом удаления слов-паразитов и мата система получает возможность интегрироваться с поисковиками. Если ИИ сочтет фразу спикера ошибочной, он перепишет ее на лету. Без уведомления зрителя и доступа к оригиналу любая трансляция (от выступлений политиков до отчетов компаний) превращается в инструмент гибкой настройки повестки.

Патент находится на этапе доработки, но тренд очевиден: эпоха, когда эфир считался неоспоримым доказательством, завершается.


И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

Портфель лучших акций под пассивный доход на 13 ноября. 3,380 млн рублей. Новые покупки
 Fri, 13 Nov 2026 20:55:50 +0300

Удалось на этот раз совместить сразу два события: дубайские переговоры и всемирный день шопинга. Акции сначала не поняли, в какую сторону двигаться, потом подумали и поняли, что и правда. Независимо ни от чего, настало время посмотреть, как идут успехи у портфеля в целом и целевых значений всех акций в отдельности. Размер портфеля составляет 3,380 млн рублей — всего на 14 тысяч больше, чем в прошлом обзоре.

Любители акций и дивидендов, я вас приветствую! С вами igotosochi, я веду канал про пассивный доход и создание капитала — подписывайтесь!

Я ежемесячно пополняю портфель и покупаю только те активы, которые приносят пассивный доход (дивидендные акции, ОФЗ, корпоративные облигации и фонды). Показываю все свои покупки и честно делюсь результатами инвестирования уже более 5 лет.

⏳ Предыдущий срез был 27 октября.

Акции занимают 33,39% от всего портфеля (актуальный отчет будет 1 декабря, не пропустите). Если взять только биржевой (без депозитов), это 39,19%. Целевая доля акций в биржевом портфеле 40%, реальная почти на нужном уровне.

10-летки США выше 5 %: золото падало в 13 из 19 таких недель, Мосбиржа почти не заметила
 Fri, 13 Nov 2026 20:54:49 +0300

В четверг золото потеряло около 2,5 %, сегодня биткоин ушёл ниже 70 тыс. долларов, а индекс Мосбиржи в четверг вырос на 0,7 %. Виноватыми называют американские облигации: доходность 10-леток США закрылась около 5,13 %. Ещё 6 ноября было примерно 4,86 %, то есть плюс 0,27 п.п. за четыре торговых дня. Повод понятный: инфляция в США не сдаётся, и рынок уже закладывает повышение ставки ФРС на заседании 8–9 декабря.

Существует расхожее мнение: «растут ставки в США — падает всё». Я проверил, так ли это и при чём тут наш рынок.

Что считал
Взял дневные закрытия с января 2018 по 6 ноября 2026: доходность 10-леток США, S&P 500, Nasdaq-100, золото, биткоин, нефть Brent и индекс Мосбиржи. Скачком считал неделю (5 торговых дней), когда доходность выросла на 0,25 п.п. и больше. Эпизоды не накладываются (между ними от 20 дней). Получилось 19 скачков с 2019 года, текущий был бы двадцатым. Смотрел медиану изменения цены за неделю скачка и за следующий месяц (20 торговых дней) и сравнивал с обычным месяцем за тот же период. Биткоин торгуется без выходных, у него 7 и 28 календарных дней.

Что получилось
1. Золото страдает больше всех. В неделю скачка оно дешевело в 13 случаях из 19, медиана −1,9 %. В любую неделю с 2019 года золото дешевело в 43 % случаев, так что 13 из 19 случайно выпадает с вероятностью около 3,5 %. Логика простая: золото процентов не платит, а облигация стала платить больше.
2. Биткоин тоже в 13 из 19, медиана −1,6 %. Через месяц медиана 0,0 %, хотя в обычный месяц +1,2 %.
3. Уолл-стрит переживает скачок спокойнее, чем принято думать: S&P 500 −0,2 % за неделю (падал 11 раз из 19), Nasdaq-100 −0,6 %. Зато следующий месяц у S&P хуже обычного: +0,5 % против +1,7 %, рост в 11 случаях из 19 против 67 % любых месяцев.
4. Нефть — исключение. За неделю скачка +2,5 %, падала всего 6 раз из 19. Скорее всего, тут обратная связь: дорогая нефть разгоняет инфляционные ожидания, а с ними и доходности.
5. Индекс Мосбиржи: −0,4 % за неделю, через месяц +1,1 % при обычных +1,0 %. Падал 11 раз из 19 при обычных 45 % недель, такое легко выпадает случайно (вероятность около 26 %). Корреляция недельных движений индекса с доходностью США за 2018–2026 — 0,01. Практически ноль.

Как я это читаю
Допустим, вы держите портфель российских акций и каждое утро читаете про американские ставки. Для вашего портфеля это почти шум. Худшие недели индекса среди этих 19 (март 2022-го −30 %, сентябрь 2022-го −20 %) совпали со скачками доходности по датам, но причины у них были свои, российские. Наш рынок двигают ставка ЦБ, рубль, нефть и новости о переговорах. Американские облигации стоят в этом списке далеко.
С золотом и криптой картина другая. Там связь видна, и знак её понятен заранее.

Честные оговорки
19 эпизодов — маленькая выборка. Медианы скачут от пары случаев, и из всех цифр выше проверку на случайность уверенно проходит только золото. 6 из 19 скачков пришлись на 2022 год, когда ФРС поднимала ставку быстрее всего за 40 лет. Порог я двигал. При 0,20 п.п. скачков 37, золото дешевело в 26 из них, индекс Мосбиржи в 14 (медиана +0,6 %). При 0,30 п.п. случаев всего 10, и делать выводы там не на чем. Расчёт на ценах закрытия, без дивидендов.

Что я бы из этого взял
— Если в портфеле есть золото, неделя резкого роста доходностей — его плохая неделя. Продавать из-за этого я бы не стал. Просто не удивлялся бы.
— Американские ставки плохо объясняют движения Мосбиржи. Списывать на них падение наших акций не получится.
— Через месяц после скачка почти всё в среднем было в плюсе, биткоин на нуле. Паника на неделе скачка обычно стоила дороже, чем терпение.

А вы следите за американскими облигациями, когда торгуете на Мосбирже? Или считаете это лишним шумом? Интересно, кто видит связь там, где я её не нашёл.

Больше расчётов — в канале t.me/finance_forkid
Сайт: www.algocapital.ru/ru/?src=smartlab-stavki-ssha

Учебный расчёт на исторических данных, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#облигации #ФРС #золото #индексмосбиржи

Куда приводят оферты?
 Fri, 13 Nov 2026 20:33:31 +0300
Короткий пост о том, как важно не проспать put-оферту, особенно если купон на новый период 0,1%, или около того… Отличный пример — Хромос: компания из кредитного рейтинга BB на полтора года до выкупа установила купон 1%. Облигации закономерно снизились более, чем на 20% сразу, как срок действия оферты закончился

Чайные на трассах, заводы в колхозах: как работала хозяйственная инициатива в СССР
 Fri, 13 Nov 2026 20:12:11 +0300

 

Когда вспоминают советскую экономику, обычно представляют огромные заводы, министерства, пятилетние планы и централизованное распределение ресурсов. Но была у неё и другая, менее заметная сторона — тысячи небольших производств, кооперативных артелей, мастерских и подсобных предприятий.

Причём некоторые из них со временем вырастали в весьма серьёзные хозяйственные комплексы.

Давайте посмотрим, как была устроена эта экономика на примере чайных, колхозных производств и промысловой кооперации.

1. Чайная на дороге — тоже часть экономики

В 1945 году, когда страна ещё восстанавливалась после войны, Совет народных комиссаров РСФСР принял постановление об организации сельских чайных и постоялых дворов.

Документ предусматривал доведение к концу 1945 года сети чайных в системе потребительской кооперации РСФСР до 4000 предприятий. Из них до 2400 должны были иметь постоялые дворы.

Причём существовало конкретное требование: на важнейших проезжих трактах организовывать одну чайную на каждые 25–30 километров.

То есть речь шла не просто о случайных буфетах в деревнях, а о попытке сформировать целую сеть дорожного обслуживания.

Для послевоенной страны это была вполне практичная задача: накормить человека в пути, дать возможность отдохнуть, переночевать, выпить горячего чая.

И ведь такая инфраструктура могла развиваться через потребительскую кооперацию, с участием местных хозяйств.

Не обязательно строить гигантский ресторанный комплекс. Иногда достаточно хорошего помещения, кухни, нескольких работников и грамотной организации.

2. Колхоз, который оказался гораздо больше, чем просто сельскохозяйственным предприятием

Интересный пример можно найти в газете «Советская культура» от 11 декабря 1954 года.

Там опубликован материал о колхозе имени Сталина Сальского района Ростовской области.

Посмотрим на его хозяйство.

Около 4500 гектаров пашни, шесть животноводческих ферм с поголовьем более 6000 животных, почти 10 тысяч голов птицы, собственные сады и виноградники.

Но самое любопытное — подсобные производства.

У колхоза имелись:

• мельница;

• кирпичный завод;

• молочный завод;

• винодельческое производство;

• колбасный завод;

• фруктовая сушилка;

• бойня;

• лесопилка;

• механическая мастерская;

• деревообделочная мастерская;

• собственная электростанция.

Доход артели за предыдущий год, согласно публикации, составил почти три миллиона рублей.

И это ещё не всё. В колхозе работали два клуба, была организована культурная жизнь, действовал собственный радиоузел.

Перед нами уже не просто хозяйство, выращивающее зерно и отправляющее его государству.

Это целый местный производственный комплекс, который перерабатывал собственное сырьё, выпускал готовую продукцию, обеспечивал строительные и ремонтные потребности.

Конечно, газетный репортаж не заменяет независимый финансовый аудит. Но как свидетельство существования подобной хозяйственной модели он весьма интересен.

3. Артели: маленькая экономика с большими масштабами

Отдельного внимания заслуживает промысловая кооперация СССР.

На 1 января 1956 года в ней насчитывалось 12 667 артелей, объединявших примерно 1,844 миллиона человек.

Это уже целая самостоятельная экономическая система внутри советского народного хозяйства.

Причём речь шла вовсе не исключительно о кустарном производстве.

Согласно изданию «Промысловая кооперация СССР за 40 лет» 1957 года, в 1952 году кооперативная промышленность обеспечивала:

• до 40% производства мебели;

• до 35% металлических кроватей и швейных изделий;

• 65–70% металлической посуды;

• более 45% ножей, вилок, примусов и мясорубок.

В 1955 году кооперативные предприятия выпускали более трети производимой в стране мебели, верхнего трикотажа, металлических кроватей, игрушек и валяной обуви.

А ведь были ещё строительные материалы, сельскохозяйственный инвентарь, запасные части, оборудование и многое другое.

Получается, что артель была не только способом объединить нескольких ремесленников. Она могла превращаться в крупное промышленное предприятие с оборудованием, капиталовложениями, собственными мастерскими и десятками или сотнями работников.

4. Не только заводы, но и повседневные услуги

Есть ещё один интересный момент, который часто остаётся за пределами разговоров о советской экономике.

Промысловая кооперация занималась не только производством товаров, но и бытовым обслуживанием.

Ремонт обуви, одежды, мебели, часов, металлических изделий, химчистка, индивидуальный пошив — всё это входило в сферу деятельности артелей.

Только за период с января 1951 года по июль 1954 года в системе промысловой кооперации было построено 1050 предприятий бытового обслуживания.

А на 1 января 1956 года количество ремонтных мастерских, включая мастерские по индивидуальному пошиву и химчистке, достигло 42 049.

То есть кооперативный сектор помогал решать вполне повседневные проблемы населения.

Не нужно было отправлять каждую пару обуви на государственный завод или ждать централизованного производства каждой мелочи.

На местах работали мастерские, где можно было отремонтировать вещь, заказать новую или воспользоваться бытовой услугой.

Для огромной страны с большим количеством небольших населённых пунктов это имело немалое значение.

5. Когда артель становилась слишком большой

Здесь начинается, пожалуй, самая интересная часть истории.

В 1956 году произошла масштабная реорганизация промысловой кооперации.

Часть наиболее крупных и технически оснащённых артелей передали в государственную промышленность.

За 1956 год вместе с переданными предприятиями в государственный сектор перешло около 600 тысяч человек.

Только в РСФСР из 8017 артелей государственной промышленности передали 2428.

Официальное объяснение заключалось в необходимости укрупнения, специализации и более эффективного использования оборудования, сырья и производственных мощностей.

С хозяйственной точки зрения определённая логика в этом была: крупные предприятия действительно могли получить новые возможности.

Но одновременно кооперативная система теряла значительную часть своих наиболее развитых производств и самостоятельности.

И здесь обнаруживается интересный парадокс советской экономической модели.

С одной стороны, она создала условия, в которых небольшая артель могла вырасти в серьёзное производство.

С другой — когда такое производство достигало определённого масштаба, государство нередко стремилось включить его в централизованную промышленную систему.

6. Советская экономика: не только гиганты, но и тысячи небольших производств

История чайных, грибоварен, колхозных заводов и промысловых артелей показывает довольно интересную картину.

Советская хозяйственная модель не ограничивалась огромными заводами и государственными предприятиями.

В ней существовал целый пласт местного производства, основанного на кооперации, использовании региональных ресурсов и инициативе самих работников.

В одном районе это могла быть мельница, в другом — кирпичный завод, в третьем — мастерская по ремонту обуви или производство мебели.

Где-то развивалось виноделие, где-то переработка фруктов, а где-то создавались собственные предприятия по производству сельскохозяйственного инвентаря.

Разумеется, эта система не была свободным рынком в современном понимании. Она зависела от государственных планов, распределения сырья и административных решений. Были проблемы с качеством продукции, ассортиментом, снабжением и самостоятельностью предприятий.

Но было бы ошибкой не замечать и другую сторону: способность людей объединяться, создавать хозяйства, производить востребованные товары и развивать местную экономику.

Возможно, именно сочетание крупной промышленности с развитым местным производством и кооперацией было одной из наиболее интересных особенностей советского хозяйственного устройства.

Ведь экономика страны — это не только гигантские заводы, космические ракеты и многомиллиардные стройки.

Это ещё и маленькая чайная на дороге, куда заезжает уставший путник. Мастерская, где чинят обувь. Колхозная мельница, перерабатывающая зерно соседних хозяйств. Кирпичный завод, обеспечивающий строительством целый район.

В конце концов, именно из таких небольших хозяйственных историй и складывается повседневная жизнь большой страны.

---

Источники:

1. Постановление СНК РСФСР «Об организации на селе чайных, постоялых дворов и их работе», 1945 год.

2. Газета «Советская культура», 11 декабря 1954 года. Материал «Колхоз в Сальской».

3. П. И. Яковлев. «Промысловая кооперация СССР за 40 лет», 1957 год.

Где зарплаты выросли по-настоящему: реальные зарплаты по регионам за 2018–2025 годы
 Wed, 11 Nov 2026 11:27:44 +0300

Росстат опубликовал годовые данные о зарплатах по регионам за 2025 год. Посмотрел три вещи: где платят больше и меньше всего, кто реально стал богаче с поправкой на инфляцию и сколько получает «типичный» работник, а не средний.

Оговорка сразу: средняя зарплата по регионам ниже — это данные по крупным и средним организациям, без малого бизнеса (так Росстат публикует годовые региональные ряды). Поэтому она выше привычных «около 100 тысяч»: в 2025 году — 111,4 тыс. рублей в месяц.

С 2018 года зарплата выросла в 2,2 раза, а реально — на 42%

В 2018 году средняя по таким организациям была 49,9 тыс. рублей, в 2025-м — 111,4 тыс. Большая часть роста съедена ценами, но не вся: если перемножить индексы реальной зарплаты Росстата за 2019–2025 годы, покупательная способность зарплаты с 2018 года выросла на 42%. Только в 2025 году — на 5,2%.

Верх — Север и Москва, низ — Северный Кавказ

Больше всего платят на Чукотке (223 тыс.), в Москве (211 тыс.), Магаданской области (189 тыс.), Ямало-Ненецком АО (184 тыс.), на Сахалине и Камчатке (около 160 тыс.). Петербург — 146 тыс.

Меньше всего — в Ингушетии (46 тыс.), Чечне (47,5 тыс.), Дагестане (52 тыс.), Кабардино-Балкарии (55,5 тыс.), Северной Осетии (57 тыс.), Карачаево-Черкесии и Калмыкии (58–59 тыс.), Ивановской области (63 тыс.).

Разрыв между первым и последним местом — 4,9 раза. Выше средней по стране только 16 регионов из 83: среднюю тянут вверх Москва и сырьевой Север. «Средний» регион (медианный в рейтинге) платит 81,6 тыс. — на четверть меньше средней по стране.

Кто стал богаче по-настоящему

Здесь картина почти обратная рейтингу уровней:

• Чукотка и Мордовия по +62%, Татарстан +60%, Курганская область +58% — быстрее всех в стране.
• Дальше Саратовская область (+54%), Тульская и Нижегородская (по +53%), Удмуртия, Чувашия и Новосибирская область (по +52%).
• Москва: +37% — меньше, чем в среднем по стране. Петербург: +27%.

Медленнее всех реальная зарплата росла в Ингушетии (+2% за семь лет), Чечне и Дагестане (по +12%), Ненецком АО (+17%), Коми (+18%), на Сахалине (+20%), в Хакасии (+22%) и Севастополе (+23%).

Любопытная деталь: 49 регионов из 82 (по которым есть индексы) росли медленнее, чем Россия в среднем. Так бывает, когда растёт доля работников в регионах и отраслях с высокими зарплатами: средняя по стране прибавляет и за счёт того, что люди «переезжают» в более высокооплачиваемые места, а не только за счёт роста зарплат на месте.

2025 год: Татарстан впереди, Кузбасс — единственный в минусе

В 2025 году реальная зарплата по стране выросла на 5,2%. Быстрее всех — в Татарстане (+10,5%), на Чукотке (+9,9%), в Республике Алтай и Забайкалье (по +9,5%), Московской области (+9,2%).

Снизилась она только в одном регионе — Кемеровской области (−1,8%). Это продолжение угольного спада, который был виден и в данных по ВРП. Почти не выросла реальная зарплата в Мурманской области (+1,1%), Ямало-Ненецком АО (+1,3%), Башкортостане и Ненецком АО (по +1,4%), Коми (+1,5%).

Сколько получает «типичный» работник

Средняя зарплата завышает картину: несколько очень больших зарплат тянут её вверх. Медиана честнее — половина работников получает меньше неё, половина больше. По регионам Росстат публикует её раз в два года, по обследованию за апрель; последняя — апрель 2025 года.

• По России медиана в апреле 2025 года — 73,9 тыс. рублей, это 74% от средней.
• Самая высокая медиана — на Чукотке (172 тыс.), в Ямало-Ненецком АО (143 тыс.), Магаданской области (131 тыс.) и Москве (128 тыс.).
• Самая низкая — в Ингушетии (31,4 тыс.), Чечне (33,4 тыс.), Дагестане (35,9 тыс.), Северной Осетии (37 тыс.) и Кабардино-Балкарии (39,2 тыс.). То есть в этих регионах половина работников получает меньше 40 тысяч.
• Сильнее всего средняя оторвана от медианы в Москве (медиана — 72% от средней), Астраханской области и Марий Эл (по 76%), Чечне (77%) и Петербурге (78%). Ровнее всего зарплаты на Чукотке (89%), в Ямало-Ненецком и Ненецком АО (по 87–88%) и Калмыкии (87%).

Что из этого следует

1. Высокая зарплата и быстрый рост — во многом разные регионы. Москва, Петербург, Сахалин, Коми росли в реальном выражении медленнее средней, а быстрее всех подтягивались Поволжье (Мордовия, Татарстан, Чувашия, Удмуртия), Центр (Тула, Нижний Новгород) и Сибирь.
2. Разрыв «верх — низ» почти в 5 раз по средней и в 5,5 раза по медиане. Северный Кавказ остаётся внизу по обоим показателям и растёт медленнее всех.
3. 2025 год подтвердил общий рост реальных зарплат, но не везде: угольный Кузбасс ушёл в минус.

Данные: Росстат, «Среднемесячная номинальная начисленная заработная плата работников организаций, не относящихся к субъектам малого предпринимательства», индексы реальной начисленной заработной платы, медианная зарплата по обследованию за апрель 2025 г. Все таблицы и графики по регионам — на roschart.ru: средняя и медианная зарплата по регионам, зарплата по регионам 2018–2025.

Как я предсказал дефолты МГКЛ, а мне не верила сама контора
 Wed, 11 Nov 2026 11:05:11 +0300

Разбирая свои старые статьи на смартлабе с целью повышения точности будущих прогнозов по дефолтам, я натолкнулся на годовалую статью по МГКЛ, в которой честно рассказал, что из себя представляет контора.

С чего всё началось.

У себя на сайте и на смартлабе я опубликовал 04.07.2025 года статью "Можно ли инвестировать в бумаги МГКЛ", в которой описал убогое финансовое состояние конторы и не рекомендовал к покупке ценные бумаги эмитента.

МГКЛ не заставила себя долго ждать и прислала ответ на мою статью, в которой рассказывала, что всё совсем не так и я не туда смотрю.Надо смотреть в консолидированную отчётность, где у них всё растёт и все долги они стопудово погасят к 2030 году.

Я никогда не анализирую МСФО как источник достоверной информации, так как МСФО считает те деньги, которые эмитенту не принадлежат, а значит делает эмитента привлекательным в глазах несведущего инвестора, но не делает его богаче.

Так или иначе, я опроверг доводы из их письма и предложил в 2030 году закидать меня камнями, после погашения последнего выпуска. Но уже тогда было понятно, что ни не дотянут до намеченной цели, тем более, что не многим позже они решили размещать новый выпуск, в ответ на который я написал очередную статью, в которой подтвердил, что 2030 год контора не увидит.

Ноябрь 2026 года поставил точку в нашем давнем споре...

Три технических дефолта — это конечно не фактический, но...

Всему своё время. И это время пришло.

Желаю всем бездефолтных инвестиций.

Эксперт по дефолтам, Алесей С. Галицкий

Обзор финансовых рынков от ЦБ за октябрь
 Wed, 11 Nov 2026 10:47:32 +0300
ЦБ выпустил обзор рисков финансовых рынков за октябрь, в этом отчете можно глянуть на то, что делали физики, фонды, банки и другие участники рынка.

Физлица впервые с ноября 2025 года продали акций больше, чем купили: минус 9,2 млрд рублей. С января по сентябрь частные инвесторы были главным покупателем акций на рынке и занесли в них 195,5 млрд. За те же девять месяцев доверительное управление продало на 174,4 млрд, крупнейшие банки на 47,4 млрд.

Почему у вас не будет пенсии? Пример Чили
 Wed, 11 Nov 2026 10:32:17 +0300

В прошлом посте шла речь о том, что пенсий не будет. А тут намедни вышел ролик Минаева про Чили, и он как раз описывал схожий кейс. 

Коротко.

В Чили к власти пришёл социалист, Альенде, под обещания светлого коммунизма. Бизнес выгнали, раздали деньги всем и вся. И страна очень быстро скатилась в тяжкую жопу. Когда деньги раздают всем подряд, а в экономике их нет, по-другому не получается.

Потом пришёл Пиночет. Диктатор-людоед. Но экономически он делал то, что нужно было делать. А нужные меры бывают очень непопулярны, и провести их удаётся, как правило, только там, где власть не зависит от голосов избирателей.

Мораль для нас. Когда политики обещают повысить пенсии, пособия, зарплаты, а денег в экономике нет, то итог один. Если не обманули, а действительно раздают, то потом  случается кризис, а затем непопулярные меры в канаве.

На наше счастье пример Чили повторяет Европа.

VIVA LA DICTATURA 

На государство не рассчитывайте. У него денег не будет на вас.

Антидизельная сделка
 Wed, 11 Nov 2026 10:11:39 +0300
В начале октября президенты России и США заявили о достижении договоренности о поставках российского дизельного топлива в США. До конца 2026г планировалось поставить 3,5 млн тонн дизеля. Поставят в итоге или нет, это будем смотреть долгими зимними вечерами с попкорном, но пока в одном месте прибыло, в другом незаметно подтекает.

Россия является крупным поставщиком бензина и дизельного топлива, в тч в соседние страны, которые ищут варианты ухода от этой зависимости, которая часто имеет почти монопольный характер.

Например, власти Монголии в рамках энергетической трансформации провозгласили курс на электрификацию грузового транспорта и строительство соответствующей инфраструктуры для снижения зависимости от импорта дизельного топлива. В частности, планируется перевести на экологически чистые технологии 6-7 шахт, а также активно внедрять грузовые электромобили на ключевом транспортном коридоре, соединяющем горнодобывающие регионы Монголии с Китаем.

В 2025г Россия экспортировала в Монголию около 2 млн тонн бензина и дизельного топлива на сумму около 1,9 $млрд. Монголия удовлетворяет около 95% своих потребностей за счет российского топлива. Возможно, конечно, что снижение поставок топлива будет в какой-то мере замещаться поставками российской электроэнергии (в 2025г Интер РАО экспортировал в Монголию около 1 млрд кВтч). Но более логично при текущем и будущем росте тарифов в России строить новые угольные ТЭЦ и системы хранения энергии. И это будет делаться уже на деньги Китая и Ближнего Востока.

Кроме того, РФ экспортировал в 2025г в страны Средней Азии более 7 млн тонн нефтепродуктов. Некоторые крупные потребители, например, Узбекистан, который закупал в РФ до 90% нефтепродуктов, на фоне проблем с российскими НПЗ и ограничениях экспорта из РФ, уже заявили о будущей диверсификации поставок бензина и дизельного топлива за счет импорта из Азербайджана, Туркмении, Белоруссии и других стран.

Таким образом, в моменте вместо ставки на удержание традиционных покупателей за счет производственной и ценовой стабильности, запасы тратятся на сиюминутные сделки, в которых pr-составляющая подавляет экономический смысл. Когда США под предводительством очередного деда-людоеда в очередной раз выйдет из чата, вероятно Россия уже не сможет компенсировать объемы на традиционных рынках. Кажется уже надо до конца определиться с кем дружить и миром управлять будем.

————
Подписывайтесь и читайте в ленте: t.me/sneglev

Как я стриг купоны «Обуви России», а в итоге обули меня на 30 262 рубля
 Wed, 11 Nov 2026 10:08:40 +0300

Февраль 2021 года. На дворе банковские ставки 4,5% и я решил увеличить доходность инвестиций. Купил 30 облигаций «Обувь России» по 1004,5 рубля, вложив свои заработанные 30 262 рубля с учетом НКД.

«МегаАнализ» из двух цифр

  Мой «МегаАнализ» свелся к сравнению двух цифр: средняя ставка в банках 4,5%, а купон давал 11% годовых. Я решил: «Зачем держать деньги в банках? Тут бизнес с сотнями магазинов, обувь покупают всегда» — и спокойно вложился в бизнес «Обувь России» и начал стричь купоны. Которые исправно приходили на мой счет каждый месяц в течение года. Всё было по-взрослому, даже налог удерживали.

 Последний купон

  В марте 2022 года пришел последний купон. Дальше тишина и цена облигации резко упала вниз, в апреле стоила меньше 150 руб. Фиксировать такой убыток было психологически некомфортно. Больше ничего не оставалось делать, как читать посты в чатах таких же умников-инвесторов как я.

Некоторые начинающие инвесторы даже докупали на падении облигации, рассчитывая сорвать куш при её погашении, но…

В итоге по облигациям «Обувь России» дефолт, снятие с торгов и мои кровные 30 262 руб. превратились в ноль, а я в погоне за доходностью получил с купонов 3 797 руб.

 Инсайт и три ошибки

 Только спустя время понял главное: «Я потерял деньги не в момент дефолта, а задолго до него — в день покупки».

Мои ошибки были классическими:

• Жадность — смотрел только на высокий купон, не понимая, что это плата за повышенный риск.
• Наивность — верил в бренд «Обувь России», вместо проверки финансового состояния компании.
• Отсутствие критичности — искал в чатах подтверждение своей правоты, вместо анализа отчетности.

Признать собственные ошибки оказалось не менее больнее, чем потерять деньги.

Без финансового анализа покупка облигаций — это не инвестиции, а обычная рулетка, только крутят её медленно, целый год, чтобы ты успел поверить в надежные инвестиции.

 Финансовый анализ перед покупкой не делает меня умнее — он делает меня честнее с самим собой, снимая «розовые очки» еще до того, как нажата кнопка «Купить».

Но не всё так просто, «розовые очки» я снимал еще не один год.

В 2026-м дефолты компаний с громкими вывесками повторяются один в один.
Те же грабли: высокий купон, та же вера в «ну это же бренд».

Поделись какая бумага «обула» тебя?

Продолжаем разбираться, какие аудиты проходят в «Озон Фармацевтика»
 Wed, 11 Nov 2026 10:04:07 +0300

Мы уже рассказали об аудите отчётности и о работе отдела внутренних аудитов. Сегодня — о внешнем аудите поставщиков, одной из опор системы качества.

ММК - еще один штрих к положению дел в отрасли
 Wed, 11 Nov 2026 09:59:27 +0300

Российская металлургия постепенно оживает или перед нами очередной ложный отскок? ММК представил сильные операционные результаты за третий квартал, но финансовую отчетность публиковать не стал. Поэтому главный вопрос — удалось ли компании превратить рост производства в реальные деньги? Давайте разбираться.

Сколько акций Лукойла нужно купить, чтобы жить на пассивный доход? Дивидендная политика, показатели, перспективы
 Wed, 11 Nov 2026 09:48:27 +0300

Как там поживает наш любимый нефтяной дивидендный аристократ Лукойл, более известный как Красный Лукич? Он в топ-2 по популярности среди акций у инвесторов и всех фанатов пассивного дохода и чила на дивиденды. Продолжаем дивидендные разборы и сегодня смотрим историю дивидендов, политику и перспективы Красного Лукича. Поехали!

Всем дивидендно-нефтяной привет! С вами igotosochi, я веду канал про пассивный доход и создание капитала — подписывайтесь!

Я ежемесячно пополняю портфель и покупаю только те активы, которые приносят пассивный доход (дивидендные акции, ОФЗ, корпоративные облигации и фонды). Показываю все свои покупки и честно делюсь результатами инвестирования уже более 5 лет.

Откуда берется жажда острых ощущений?
 Wed, 11 Nov 2026 09:41:49 +0300

В старой книге «Взгляд изнутри Уолл-стрит» есть эпизод, где автор общается с одним из крупнейших трейдеров:

— Почему люди занимаются спекуляциями? Они настолько жадные?

— Вовсе нет. Они занимаются этим ради удовольствия получать что-то даром… Чего они хотят, так это острых ощущений. Вот почему мы пьем контрабандный виски, целуемся с девушками и беремся за новую работу. Нам нужно пощекотать свои нервы.

Но фондовый рынок — это самое неподходящее для этого место. Острые ощущения на Уолл-стрит обходятся слишком дорого.

Попытка получить что-то даром — это одна из главных причин, по которой люди теряют деньги. Мы постоянно ищем короткий путь, который приведет нас к успеху и богатству… но если этот путь и существует, то он полон угроз и опасностей.

Но откуда берется эта жажда? Почему люди спекулируют, даже если потеряли на этом кучу денег?

Чтобы ответить на эти вопросы, нужно заглянуть внутрь человеческой природы. Именно этим и занялся Джейсон Цвейг, когда писал свою книгу «Мозг и деньги»:

«Неожиданная выгода стимулирует мозг. В таком случае дофаминовые нейроны срабатывают дольше и сильнее, чем в ответ на ожидаемую награду. В мгновение ока пульсация нейронов вырастает с 3 до 40 раз. И чем быстрее они активируются, тем более сильный сигнал посылают.

Если вы сорвали куш на одной рискованной акции, то ваши нейроны бомбардируют остальные части импульсом мотивации. Это создает положительное подкрепление, и вам хочется возвращаться за дозой дофамина снова и снова».

Мы будто привязаны к острым ощущениям — поэтому нам так трудно следовать планам, которые не вызывают выброс дофамина. Ведь разумное инвестирование — это очень скучное занятие, и оно прямо противоположно тому, чего так жаждет наш мозг.

В ком-то этой жажды практически нет, а кто-то жить не может без острых ощущений. И если он не удовлетворит этот зуд, то это сведет его с ума — такой человек не сможет нормально спать, пока не совершит несколько рисковых сделок.

Все сводится к тому, чтобы познать самого себя. Кому-то нужно больше облигаций, чтобы меньше переживать за свои сбережения. А кто-то чувствует себя комфортно, даже когда его портфель падает на 50%. И тут нет правых и неправых — просто каждому нужно играть в свою игру.

Есть много способов заработать деньги на рынке. Но к потерям ведет несколько основных причин — в том числе и жажда острых ощущений. И помочь тут могут два простых решения — нужно либо получать дофамин вне рынка, либо завести себе маленький веселый портфельчик.

Некоторым людям нужен выпускной клапан — это поможет сохранить и деньги, и собственное здоровье :)

*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208