Fri, 16 Oct 2026 11:09:40 +0300
Я уже давно пришел к выводу что рынок как инвестиции, это для богатых, когда деньги надо не заработать а распределить, потому что банальное купи продай какую то хрень на Авито даёт больше процентов чем купи держи и имеет больший потенциал.ну например купил мопед за 50 продал за 55, купил квадроцикл за 1000 продал 1100, и т.д это с минимальной экспертизой и с минимальным участием даёт больше чем дивиденды и т.п, но нужна небольшая экспертиза, но ты при этом знаешь чем владеешь, с акциями это не работает, потому что акции это не инвестиция, это перепродажа куска «большого чужого мопеда» который оценён по непонятным причинам в непонятную сумму.
Из опыта: на рынке есть 3 способа заработать, купи держи(минимум денег подогнано под инфляцию)
Купи дешевле реальной оценки и продержи удачный момент ( необходима хорошая экспертиза) но при этом надо быть терпеливым и удачливым, и не иметь прогноз по времени удержания, и самое главное от тебя ничего не зависит.
И третий способ это краткосрочная торговля, арбитраж и hft. Я объединил эти группы потому что по факту 2 из них не доступны, а краткосрочная торговля имеет 2 проблемы, полную занятость, и психологический риск. Так вот именно этот теоретически вариант может взять на себя ИИ,
Вероятность того что трейдер умнее и быстрее ИИ почти равен 0 а в скором времени будет точно равен 0. Поэтому всем кто пытается заработать на рынке спекуляциями я рекомендую бросить мониторинг экрана, и просто включить кодекс с оркестратором и жечь лимиты, ибо это сильно дешевле и перспективнее чем попытки оказаться умнее всего мира.
Я сейчас не отрицаю возможность заработать на краткосрочном трейдинге, НО если у вас суммы до 5 млн вы не разбогатеет, потому что даже 100% годовых это примерно зарплата хорошего специалиста, только перспективы хуже, а на суммах больше 5 как будто б не хочется брать риск потери, а он явно больше 90%.и самое главное вы не сможете нести его годами.
Вобще было б круто объединить подписки трейдеров и тестить стратегии через общий оркестратор, симбиоз так сказать.
Fri, 16 Oct 2026 11:13:57 +0300
Когда я перешел из Открытия в Финам первое, что меня шокировало, это брокерский отчет. Я внезапно пересел с Мерседеса на Жигули. Прошло уже два года, но я так и не смог привыкнуть к Жигулям и осознать отчеты Финама. Каждый раз, открывая отчет, я ощущаю себя идиотом и мне хочется его поскорее закрыть. Возможно это связано со спецификой, у меня много операций, тысячи в день и разбираться по КАЖДОЙ из строк не удобно, но я же такой не один ;)
Также, за это время дровишек в огонь проблем с отчетом подкинула биржа, добавив фандинг в вариационную маржу. Теперь в вечных контрактах расчета прибыли по цене в терминале недостаточно, необходим дополнительный расчет по фандингу из вариационной маржи, а это только в брокерском отчете или же городить отдельный контур учета через парсинг сайта Мосбиржи (он у меня есть).
Два года я просил Финам сделать нормальную аналитику по брокерскому отчету: сколько я на самом деле плачу брокеру и бирже, за что списываются деньги, откуда прибыль. Не дождался, плюнул и сделал сам. Ну как сам? Я кнопки нажимаю, Claude делает. Делюсь бесплатно!
Что это такое?
Одна HTML-страница. Открываете её в браузере, перетаскиваете туда справки из личного кабинета Финам (да, их надо скачать подневно и это другая печаль и боль) и сразу видите картину по счёту или по всем счетам, зависит от того, что загрузили.
Файлы никуда не отправляются. Справки разбираются прямо в вашем браузере, сервера нет. Код открыт, всё это можно проверить. Из интернета страница загружает только библиотеку графиков и шрифты, а ещё может запросить у открытого API Мосбиржи ставки фандинга вечных фьючерсов, и то только если ставки нет в самой справке. В этом запросе только код контракта и даты, данных счёта там нет.
Какая справка нужна?
Личный кабинет → Счёт → Справка → Полная → дата (один день) → Excel.
За каждый день нужна своя справка, включая выходные и праздники. За год 365 справок. Да, жизнь боль ©. Краткие справки и справки за период страница не примет и объяснит почему.
Что показывает?
Сводка:
Стоимость счёта, прибыль без учёта ввода, вывода и переводов, разбивка на срочный и фондовый рынок, все затраты и налоги. Эквити счета, прибыль по дням/неделям/месяцам.
Все статьи затрат:
брокер (срочный и фондовый рынок отдельно), биржевой сбор, ежемесячная плата, плата за недостаточность ГО, перенос через РЕПО, пени. С комментариями брокера, по дням, неделям, месяцам.
Ставки и сверка:
Ставки брокера из фактических списаний, а не из тарифа. Сколько с вас реально берут за контракт на срочном рынке и какой процент от оборота на фондовом. Если брокер поменял тариф, будет видно, с какого дня. Если «вдруг» брокер изменит тариф, это будет заметно невооруженным глазом. Сверка по каждому дню: сколько должны были взять и сколько взяли.
Срочный рынок по инструментам:
вариационная маржа, фандинг, брокер, биржевой сбор, итог после затрат, доля сделок со сбором.
Фандинг вечных фьючерсов. Он сидит внутри вариационной маржи, и отдельно его в справке не увидеть. Страница вытаскивает его целиком, по всей позиции, а не только по сделкам дня, и показывает отдельной строкой по каждому контракту.
Фондовый рынок по бумагам:
результат каждой бумаги с НКД, купонами и дивидендами.
ГО и обязательства:
что на самом деле покрывает ГО (фонды ФИНАМ, например, в обеспечение не идут вообще), когда и почему брокер переносит позицию через РЕПО и сколько это стоит, сколько вы заплатили за нехватку обеспечения.
Где взять?
https://github.com/DmitriiOvchinnikov/finam-broker-analytics/releases/latest
Скачайте index.html и откройте в браузере (Chrome, Edge, Firefox).
Как проверить, что файл оригинальный?
Распространять можно только оригинал. Контрольная сумма версии 1.0.0: 29e489383f0f64266345198f150215d9ccef9a2077953c53548482ffd0e89d5c. На Windows проверить так: certutil -hashfile index.html SHA256.
Условия.
Бесплатно, лицензия CC BY-NC-ND 4.0: с указанием автора, без коммерческого использования и без распространения изменённых копий. С Финам проект никак не связан!
ВАЖНО!
Справки после загрузки не удаляйте: при выходе новой версии их придется загрузить в HTML-страницу заново.
P.S.
Надо понимать, что это в первую очередь отчёт для анализа затрат, а не для анализа прибыли стратегий. Для этого у меня есть другой продукт, который не распространяется.
Замечания, ошибки, пожелания, предложения жду в комментариях или в Telegram @Dmitrii_Ovchinnikov. Особенно интересно, как страница работает на счетах с опционами, валютой и другими инструментами, которых у меня нет.
Fri, 16 Oct 2026 10:29:50 +0300
По оценке Банка России, рост цен с исключением сезонности в сентябре замедлился до 0.53% м/м (6.5% в пересчете на год) после 0.61% в августе и 0.80% в июле, однако это вдвое выше нормы 2017–2019 (0.27%), а за 9м26 сумма месячных импульсов составила 5.2 п.п против 2.47 п.п в норме.
▪️ Из 0.53 п.п сентябрьского прироста продовольствие без плодоовощей дало 0.175 п.п, услуги без ЖКУ – 0.166 п.п, непродовольственные товары без топлива – 0.110 п.п, нефтепродукты – 0.048 п.п, ЖКУ – 0.031 п.п, а плодоовощи – −0.007 п.п. Замедление обеспечили овощи и фрукты, которые в июле–августе добавляли около 0.15 п.п в месяц, а в сентябре вернулись к сезонной норме.
Сентябрьское превышение нормы (0.25 п.п) сформировали всего 7 позиций с весом 24% корзины – образование (+0.052 п.п), мясо (+0.038), средства связи (+0.035), рыба (+0.034), бытовые услуги (+0.028), топливо (+0.025) и яйца (+0.024). На них приходится 94% всего превышения.
▪️ Как распределяется давление?
Я разбил корзину на 47 позиций (44 компонента ЦБ и 3 остаточные группы) по отношению темпа роста цен к их собственной норме 2017–2019. В сентябре вдвое быстрее нормы дорожали категории с весом 41.5% корзины, и они сформировали 86% прироста цен. Еще 7.2% корзины росли в 1.2–2 раза выше нормы, 12.6% – около нормы, а 38.7% – ниже нормы с нулевым вкладом.
Таким образом, проблемная зона – товары и услуги, формирующие почти половину от ИПЦ (48.7%).
За июль–сентябрь картина жестче: вдвое выше нормы 44% корзины (83% прироста), ниже нормы – 38%, а около нормы – лишь 0.2% корзины при 22.8% в среднем за 2017–2019. Зона нормы опустела – так было только в декабре 2014 – марте 2015, в сентябре 2023 (оба раза – девальвация) и дважды в 2026 (март и сентябрь).
Как видно на графике структуры корзины, доля категорий выше нормы в 1.2 раза и более выросла до 61.7% против 29.1% в 2017–2019 после минимума цикла 43.4% в июне 2025. Инфляция не широкая, а «тяжелая»: средний темп (6.5% SAAR) отрывается от взвешенной медианы (3.9%) на 2.6 п.п при 0.1 п.п в 2017–2019, т.е. давление сидит в толстом правом хвосте.
Другими словами, инфляционное давление концентрируется в ограниченном спектре товаров и услуг, ценовой импульс которых дезинфляционный фон более широкой категории товаров и услуг.
▪️ Сумма месячных импульсов за 9м26 – 5.20 п.п против 4.43 п.п за 9м25, 6.03 п.п за 9м24 и 5.20 п.п за 9м23, т.е. в 2.1 раза выше нормы и на уровне 2023. Превышение нормы (+2.73 п.п) распределено так:
– услуги без ЖКУ +0.84 п.п (это до октябрьского повышения цен),
– продовольствие без плодоовощей +0.66 п.п,
– нефтепродукты +0.57 п.п,
– плодоовощи +0.24 п.п,
– непродовольственные товары без топлива +0.23 п.п,
– ЖКУ +0.19 п.п.
Десять позиций с весом 45% корзины дали 85% превышения с начала года: топливо (+0.57 п.п), бытовые услуги (+0.31), алкоголь (+0.25), плодоовощи (+0.24), мясо (+0.21), ЖКУ (+0.19) и другие.
Сравнение с 9м25 искажено календарем. В 2025 тарифы индексировали в июле, в 2026 – в октябре, поэтому ЖКУ дали 0.49 п.п против 1.00 п.п годом ранее.
Без ЖКУ инфляция за 9м26 выше прошлогодней на 1.3 п.п (4.70 против 3.43 п.п). Под этим углом инфляционный профиль в 2026 ХУЖЕ (!), чем в 2025!
Единственное реальное улучшение – продовольствие без плодоовощей (−0.71 п.п к прошлому году за 9м), ухудшение – плодоовощи (+0.68), непрод без топлива (+0.58), топливо (+0.44) и услуги (+0.28). Октябрь уже возвращает этот отложенный эффект: тарифы выросли на 12–17%, недельный ИПЦ за 1–12 октября – +1.01%.
▪️Устойчивая инфляция – около 6%. Я пересчитал ее по 44 компонентам ЦБ с весами Росстата тремя способами. За июль–сентябрь в пересчете на год:
– усеченное среднее без 20% самых быстрых и самых медленных позиций – 6.0%,
– взвешенная медиана – 4.9%,
– индекс без плодоовощей, топлива, ЖКУ, транспорта и туризма – 6.7%,
– базовый ИПЦ ЦБ – 6.25%.
Весной те же показатели опускались до 3.3–3.8%, т.е. летний шок добавил к устойчивой части 2–3 п.п при норме этих мер около 3%. Текущее отклонение вдвое выше нормы, ни о какой стабилизации инфляции речи не идет!
▪️ Как сработала ДКП?
Корзину я разделил на три блока:
● Чувствительные к ставке и курсу (12%): автомобили, электроника, мебель, стройматериалы, зарубежный туризм;
● Регулируемые и шоки предложения (27%): ЖКУ, топливо, плодоовощи, табак, алкоголь, транспорт;
● Инерционный спрос (61%) – все остальное.
● Чувствительный блок отреагировал первым и сильнее всех: с 13.6% SAAR за 6 месяцев в ноябре 2023 до дефляции −4.5% в августе 2025 при ставке 21%, но во многом за счет курса рубля.
● Инерционный спрос сбит вдвое: с 12.4% в феврале 2025 до 5.2% в ноябре 2025, но дальше не пошел – сейчас 5.7% при норме 3.1%.
● Регулируемые и шоки предложения ставке не подчиняются: 18.2% в декабре 2024, 6.5% в мае 2026, сейчас 9.0% при норме 4.1%.
Месячная инфляция со 2П24 до 2П25 снизилась с 0.99 до 0.43 п.п, и 54% этого замедления дал инерционный спрос, 38% – регулируемые и шоки, 9% – чувствительный блок. С тех пор она выросла на 0.09 п.п, и 41% роста пришлись на чувствительный к ставке блок, который развернулся с −4.5% до +4.0% по мере снижения ставки с 21% до 14% и ослабления рубля.
▪️Проблемные зоны:
● Услуги без ЖКУ: 9.4–9.7% SAAR за 6–12 месяцев, в 2.4–2.5 раза выше нормы, бытовые – 11–12% (в 4 раза), медицинские – 10–12%. Это перенос зарплат, опережающих производительность, и самая инерционная часть корзины.
● Мясо (13.8% за 3 месяца, в 4.5 раза выше нормы), рыба и яйца – удорожание издержек и предложения.
● Топливо: 22–27% SAAR, в 3.5–4.3 раза выше нормы, с переносом в товары с высокой транспортной составляющей.
Сентябрьское замедление – это возврат плодоовощей к сезонной норме, а не ослабление давления. ДКП подавила кредитно-чувствительный сегмент и вдвое сбила инерционную инфляцию, но практически не повлияло на услуги и чувствительные сегменты продовольствии, а смягчение уже оживляет чувствительный к ставке блок.
Fri, 16 Oct 2026 09:23:10 +0300
Вчера появились новости, что американская администрация рассматривает возможность снятия санкций с теневого флота. На этом сильно выросли акции Совкомфлота.
Но, парадоксальным образом, американская администрация уже сделала очень много для Совкомфлота, хотя явно не рассчитывала на такой эффект. Кризис в Ормузском проливе привел к значительному удлинению мировой логистики и резкому росту стоимости фрахта. Пройдя через пик кризиса в первой половине прошлого года, показатели компании начали бодро восстанавливаться. Пока еще они не рекордные, но если тенденция продолжится, то почему бы да? «Мудрость» Трампа это притча во языцах, так что кризис в Ормузе может обернуться самым неожиданным образом. Например, полной блокировкой пролива и полноценным энергетическим кризисом.
В общем загадывать не будем, но пока кажется, что 2026й год для FLOT станет успешным, а 2027й вообще может быть рекордным. Менеджмент как будто считает так же и вновь начал наращивать флот (с начала года внеоборотные активы выросли сразу на 55 млрд), хотя еще недавно проводил обесценения.
А какая сумма зазвенит у акционеров в кармане? За 2026й год прибыль на акцию может составить 20 — 25 рублей (P\E = 4), а за 2027й наверное можно целиться на 30+ рублей. Из это суммы компания стремится платить дивидендами половину, значит инвестор может рассчитывать на 10 рублей летом 2027 и 15+ рублей летом 2028го. Вроде бы и неплохо, но ОФЗ дают сопоставимую или даже более высокую доходность. Так что, несмотря на весь позитив (в новостях и, главное, в отчете), покупать акции я пока не стал.
#бородаинвестора #FLOT #Софкомфлот #санкции
Источник: https://telegram.me/borodainvest/3021
Fri, 16 Oct 2026 10:21:55 +0300
Обещал дать свои комментарии, но нужно было ещё раз всё обдумать и взвесить. И найти пару часов на написание поста.
Как знают «старожилы» моего камерного и скромного телеграмм — канала, я уже больше двух лет считаю покупку с дисконтом фондов Finex и иностранных акций — одной из лучших инвестиционных идей на отечественном рынке.
По крайней мере, для инвесторов с похожим на мой инвестиционный профиль. И по крайней мере среди тех моих идей, которыми могу и хочу публично делиться.
Прежде всего мне нравился огромный дисконт, а также диверсификация от риска российской экономики. Мировая экономика и мировые рынки акций растут, активы выражены в твердой «отличной от рубля» валюте.
Что было с российскими «голубыми фишками» за это время, напоминать не буду. Магнит сложился в 5 раз, Лукойл больше чем в 2 раза. Про «модные» пару лет назад Вуш, Самолёт, Евротранс и Позитив — даже лень смотреть графики.
Даже акции компаний Газпром Газораспределений снизились на 10-40%, несмотря на рост тарифов и объявленную публично реформу отрасли. Не хотят сейчас инвесторы смотреть на истории с горизонтом в 5 лет. Слишком много неопределённости с экономикой и стабильностью в целом.
В моем «универсальном» портфеле, который я публикую раз в квартал, доля фондов Finex и «иностранных акций с дисконтом» стабильно превышает вложения в российские акции. Я бы даже сказал, они занимают доминирующую долю в портфеле.
Иногда пишу о важности портфельного подхода. Что Вы покупаете — менее важно, чем то, на какую долю от портфеля. Нужно моделировать свой портфель на стрессовые и позитивные сценарии.
Кстати в портфельной теории есть много важных практических инструментов и лайфхаков. По моим субъективным оценкам, настройка этих навыков, может улучшить доходность инвестиций в 2-3 раза.
Тут можно было бы вставить рекламу курса по портфельному подходу, но у меня такого курса нет, а ничего по — настоящему достойного, практического и профессионального я не встречал. Либо детский лепет про «70% облигаций и 30% в акциях» либо «ужасный ужас» для опционщиков и интрадей трейдеров, которые не учитывают психологический профиль, неэффективность рынка, особые ситуации, которые в России случаются постоянно, а почти всю стратегию строят на исторических данных по ценам.
Так вот, все рассуждения о том, что делать сейчас с фондами Finex зависит прежде всего от Вашей индивидуальной портфельной стратегии.
Если совсем упростить — от доли finex в портфеле, от доли других активов, не связанных с риском российской экономики, а также от Ваших глобальных инвестиционных целей. Агрессивный рост или сохранение? Требования к ликвидности и срокам?
И еще важный вопрос для дальнейших действий с фондами Finex — а какие у Вас лично есть альтернативы для инвестиций в настоящей зарубежной валюте? Кто-то может получать всего 1% годовых в долларах в киргизском банке, кто-то может получать 5% годовых в Сингапуре, а кто-то может вложиться в свой бизнес под 40% годовых.
Мне скидывают много постов о Finex и то, что там написано, к сожалению, содержит мало мыслей или даже ошибочную информацию. Потом это через 2-3 перепечатывания принимается за чистую монету.
Проблема в том, что ликвидатор Teneo дает очень ограниченную информацию, а если вдуматься, то не дает самого важного — ясности относительно сроков выплат и их вероятности.
До сих пор нет публичной информации о планируемых сроках выплат или даже о сроках тех или иных этапов. Нет информации о том, какой российский брокер выбран для выплат пайщикам. Нет информации, подал ли ликвидатор уже заявление в OFAC и т д.
Ликвидатор указал электронный адрес для общения, но, похоже, на почти все письма к Teneo, приходит одинаковый автоматический ответ.
Я принимал участие в судебных заседаниях по фондам Finex, у меня есть дружеские отношения с моими коллегами из других инвестиционных компаний, а также есть подробные материалы на сотнях страниц, которые мне предоставили юристы Finex и ликвидаторы. Спасибо им за это.
Она предоставлена на условиях конфиденциальности и я не буду ей делиться.
Скажу лишь, что, имея всю эту подробную информацию, на текущий момент не понимаю
1. Поданы ли заявления ликвидаторами в ЦБ Ирландии и OFAC
2. Планируют ли ликвидаторы предпринимать какие либо реальные усилия по второму этапу — выплаты вкладчикам, или для них был важен лишь первый этап — согласование самой ликвидации, продажа активов и размещение высвободившихся денег в аффилированное место.
3. Определен ли российский брокер или хотя бы ведутся переговоры с кем-то из них? Здесь могу сказать, что моё предложение услуг ЛМС было проигнорировано. Также мне не известен ни один из крупных брокеров, с кем хотя бы индикативно Teneo обсуждали участие в выплатах акционерам. А, наверное, я бы знал.
Теперь поделюсь тем, что знаю
1. План был и остается достаточно хорошим. Он позволяет решить текущую проблему, когда 700 тыс несанкционных акционеров владеют акциями фондов, чьи активы преимущественно не заблокированы и ликвидны. Проблема была только в то, что акции фондов учитывались через санкционнный НРД. Ликвидация — изящное решение этой проблемы. Не нужно получать индивидуальные лицензии и как-то взаимодействовать с НРД для выплат.
2. В августе ликвидаторы выносили в суд два вопроса: согласие суда на распределение активов фондов пропорционально долям и соглашение о временном управлении денежными средствами. Так вот юрист ликвидаторов прямо заявила, что они не настаивают на первом вопросе, им важен второй. Как результат, судья одобрила только вопрос управления средствами, но не вопрос распределения их среди пайщиков.
3. Мне этот момент не понравился, но август — время отпусков и я был уверен, что вопрос пропорционального распределения средств решится судом 6 октября. Но этого не произошло, ликвидатор не успел почему-то вынести и утвердить этот вопрос.
4. Из положительного — акционеры Finex будут получать доход от размещения средств за минусом комиссий. Это была для меня неопределённость и теперь вопрос решился положительно. То есть у ликвидаторов нет экономического мотива тянуть с выплатами. Наши деньги не так сильно съедаются инфляцией.
Что делать?
Как я написал выше, ответ очень индивидуален, но главный вопрос — а что собственно акционер finex может сделать сейчас?
Выбор очень скуден, если подумать.
Продать за 25% от цены в Т банке сейчас или ждать выплаты в 94% плюс 3% годовых через неизвестное время.
Многие рассуждают о том, продавать ли БКС за 40-60-80% от цены. Но этого предложения нет на столе, хотя уже середина октября. Когда и если оно появится, тогда имеет смысл подумать, посмотреть на альтернативы.
Я субъективно с учетом имеющейся у меня на данный момент информации оцениваю шансы на выплату пайщикам finex в следующем году в 75%.
Ещё 10% я оставляю на то, что выплаты затянутся до 2028 года.
15% я оставляю на то, что выплаты будут доступны только после окончания первой специальной военной операции и снятия санкций.
То есть я оцениваю шансы на получение средств всеми нами уже в следующем году, как очень высокие.
Соответственно, дисконт, который целесообразно обсуждать сейчас, — это превышение альтернатив лично для Вас в твердой валюте над 3% годовых, которые будут капать вкладчикам за минусом комиссий.
Плюс налоговый маневр от нашего Минфина в дополнительные 7% от прибыли, если покупатель гарантирует расчеты в этом году.
Плюс прибыль покупателя. И здесь, чем больше покупателей этой идеи будет, тем лучше.
Представьте, что у Вас в сингапурском, армянском или швейцарском банке лежит пару миллиардов долларов. Какую доходность Вы там получаете? Ну процентов 5 в лучшем случае. Почему бы не вложить часть этих денег под доходность 20-40% годовых в долларах и не выкупить права требования на ликвидный кеш с дисконтом 20%? По мере продвижения прогресса в вопросе ликвидации, таких потенциальных покупателей, надеюсь, будет всё больше и больше.
Источник: https://telegram.me/AlexKles/342
Fri, 16 Oct 2026 09:29:28 +0300
Ситуация на рынке остается сложной — несмотря на недавний рост, по большому счету на нем мало что изменилось.
В такие непростые для рынка времена дивиденды становятся особенно ценными. Во-первых, их выплата показывает устойчивость бизнеса, а во-вторых, инвесторы видят отдачу от своих вложения (что очень важно с точки зрения психологии).
Поэтому я составил топ акций с лучшей див. доходностью (прогноз на 12 месяцев). Ну и добавил немного авторских комментариев :)
Кратко: С 1 октября свет в России подорожал: Минэкономразвития считает рост для населения в среднем на 11,3%. Неприятно, но терпимо. Хуже другое: в прогнозе, который правительство одобрило 24 сентября вместе с проектом бюджета, уже заложены следующие три индексации. +14,4% в 2027 году, +12,1% в 2028-м, +10,1% в 2029-м. Накопленным итогом около +41% к 2029 году при инфляции около 4% в год. В мае тот же документ обещал 8,6%, 9,1% и 5,0%. За полгода ожидания почти удвоились. А по ту сторону океана крупнейший энергорынок США, PJM, в третий раз подряд провёл аукцион мощности по потолочной цене. За четыре аукциона цена выросла в 11 раз. Похоже на одну историю, но их две. В Америке счёт выставил ИИ, который упёрся в розетку. У нас его выставляют газ, сети и вопрос, кто оплатит защиту станций. Объединяет их одно: бизнесу киловатт-час пора считать как валютный риск, а не как строку «коммуналка». Начну с американской части, потому что она объясняет механику. Дата-центр строится за 1–3 года, электросеть для него за 5–15 лет. Это оценки IEA из доклада Electricity 2026. С деньгами всё в порядке: мировые инвестиции в энергетику в 2026 году дойдут до 3,4 трлн долларов. Но на сети из них достаётся около 550 млрд, примерно шестая часть. Один бегун спринтер, другой марафонец, и финиш у них общий. Здание дата-центра успевают поставить, а подстанции под него ещё нет. В мировых очередях на подключение, по данным IEA, застряло больше 2 500 ГВт проектов. Показательный пример: Oracle. В отчёте за первый квартал 2027 финансового года (10.09.2026) у компании 664 млрд долларов законтрактованной выручки, капзатраты квартала около 28 млрд, годовой план 90–95 млрд. За квартал она ввела 850 МВт. Клиенты есть, деньги есть. Нет тока. По кампусу в Висконсине (около 1,3 ГВт) согласование сетевой заявки пришлось начинать заново, а для кампуса в Нью-Мексико Oracle уведомила о форс-мажоре из-за отстающего газопровода. Сама компания говорит, что сроки поставки клиентам держатся. Независимая оценка Aterio по полной мощности Висконсина другая: октябрь 2028-го. И Oracle тут не исключение. По данным SynMax, почти 40% американских дата-центров, которые должны были заработать в 2026 году, могут опоздать больше чем на три месяца. Из 16 ГВт, объявленных к сдаче в этом году, к лету строилось лишь около 5 ГВт (TD Economics). Когда мощности не хватает, цену задаёт тот, кто готов заплатить больше всех. PJM охватывает 13 штатов и Вашингтон, там живёт больше 67 млн человек. Цена на мощность выросла с 28,92 долл. за МВт в сутки на 2024/25 год до 325 на 2028/29-й. Итоги последнего аукциона PJM объявила в июле 2026-го. Цена опять упёрлась в потолок, а без ограничений она составила бы 554,72, на 71% выше. Резервов не хватает на 6,8 ГВт: запас 14,7% при требуемых 20%. Из этого не следует, что счета выросли в 11 раз. Мощность занимает лишь часть квитанции: по оценке регулятора Нью-Джерси (NJBPU), около 15–20% счёта типичного клиента. Но это крупнейшая статья, которую регулятор штата не может задать сам. Всё равно в этом штате счета за прошлый год выросли примерно на 20%, во многом из-за рынка мощности PJM. С июня 2026-го счета почти не меняются: от −1,8% до +1,6% в зависимости от сетевой компании. Так что скачок пока разовый. Поэтому каждый следующий аукцион обсуждают так пристально: второй такой скачок разовым уже не назовёшь. Ответ власти последовал быстро. 4 марта 2026 года в Белом доме подписали «Обязательство по защите плательщиков»: Amazon, Google, Meta, Microsoft, OpenAI, Oracle и xAI взяли на себя постройку или покупку новой генерации и оплату сетевой инфраструктуры для своих дата-центров. Обязательство добровольное, и Wall Street Journal среди прочих сомневался, что его можно обеспечить, ведь цены всё равно задают регуляторы и рынок. Штаты не стали ждать. 3 августа губернатор Техаса Грег Эбботт распорядился проверить все дата-центры в очереди ERCOT. Заявок почти на 474 ГВт — в пять с лишним раз больше рекордного пика потребления штата, и около 90% приходится на дата-центры. Пока проверка идёт, новые подключения не одобряют. В июле похожую паузу, до года, ввёл Нью-Йорк. Когда сеть не успевает, застройщик ставит станцию рядом. Wärtsilä в апреле объявила о заказе на 790 МВт для техасского дата-центра: 42 газовых двигателя, поставка в 2028-м. Всего компания продала американским дата-центрам больше 2,4 ГВт. IEA оценивает локальную газовую генерацию при ЦОДах к 2030 году в 15–27 ГВт, но предупреждает: ради стабильного питания станцию приходится строить на 30–70% мощнее нагрузки, а турбин не хватает. Быстрее это выйдет не всегда. Если свести американскую часть вместе, получатся три силы, которые давят на энергосистему одновременно. ИИ-фабрики потребляют гигаватты и растут быстрее сетей. Бигтех вкладывается вперёд окупаемости: у Oracle одной законтрактованной выручки на 664 млрд долларов. А сверху ложится реглобализация: по тезису канала «Мятежный капитализм» (11.08.2026), компании строят заводы и терминалы заново и параллельно, и всё это тоже потребляет мощность. Здесь нужна честность: наши тарифы растут не из-за дата-центров. Системный оператор в проекте схемы развития энергосистем на 2027–2032 годы закладывает рост потребления около 1,9% в год. Сценарий спокойный, не «ИИ-взрыв». Что тогда? В новом прогнозе Минэкономразвития подняты сразу четыре цифры. Электроэнергия для населения: 14,4%, 12,1% и 10,1% вместо майских 8,6, 9,1 и 5,0. Оптовый газ для всех, кроме населения, с июля 2027 года: +10,4% вместо 9,1%. Транспортировка газа: +12,4% вместо 11,1%. Передача электроэнергии по единой национальной электросети (ЕНЭС): +16,7% вместо 14,7%. Первая причина понятна из этих цифр: дорожает газ, на котором работает большая часть станций, и растут затраты сетей. Для бизнеса отдельно действует механизм эталонов затрат сетевых компаний. В 2026 году по нему считается 30% операционных расходов, в 2027-м 70%, с 2028-го все 100%. Крупная промышленность оценила добавочную нагрузку в 87 млрд рублей в год. Вторая причина пока лишь предложение. В сентябре Совет производителей энергии, который объединяет компании с 90% установленной мощности, предложил включить в надбавку на мощность расходы на защиту станций от беспилотников. The Moscow Times связывает рекордный рост тарифов именно с этим. В самом прогнозе министерства такой статьи нет, и я не стал бы утверждать, что одно следует из другого. Следить стоит за тем, что решат с надбавкой на мощность. Третья причина старая, перекрёстное субсидирование. Перекрёстное субсидирование — механизм, при котором часть затрат на электроэнергию для населения закладывают в тариф на передачу для бизнеса. По расчётам ФАС (в изложении «Коммерсанта»), в 2026 году эта доплата составит около 384 млрд рублей, на 13% больше, чем годом ранее. Насколько тарифы населения занижены, оценки расходятся: регулятор считает разрыв значимым, а промышленные потребители указывают, что «перекрёстка» покрывает рост расходов самих сетей. Поэтому у населения и промышленности траектории разные. Быстрый рост для граждан сокращает разрыв, но облегчения бизнесу из этого не получится: сети наращивают затраты быстрее экономики. Нашему аналогу ИИ-нагрузки досталось раньше. С 1 апреля 2026 года по 15 марта 2031-го майнинг запрещён круглый год в большей части Бурятии и Забайкальского края (раньше запрет действовал с 15 ноября по 15 марта). С 2025 года он запрещён полностью ещё в десяти регионах, включая республики Северного Кавказа, где ждут дефицита. Причина другая, чем у американцев, а логика та же: когда мощности мало, потребителей приходится ранжировать. А теперь в рублях. Возьмём Москву, предельный тариф ФАС с 1 октября 2026 года около 8,75 рубля за кВт·ч. Семья, которая потребляет 200 кВт·ч в месяц, платит около 1 750 рублей. Применим прогноз Минэкономразвития (1,144 × 1,121 × 1,101 ≈ 1,41): к 2029 году тариф составит около 12,35 рубля, а счёт около 2 470. Разница 720 рублей в месяц, примерно 8 600 в год. Расчёт ориентировочный: реальные тарифы утверждают регионы, и у многих есть социальные нормы и диапазоны потребления. Это не инвестрекомендация, а карта вопросов. Тезисы и цифры по любой бумаге проверяйте по отчётности. В России генерирующие компании (Интер РАО, Юнипро, ОГК-2, Мосэнерго, ТГК-1, РусГидро) формально выигрывают от роста оптовых цен и платы за мощность. Но цена мощности регулируется, и новые статьи затрат вроде защиты станций могут остаться без источника покрытия. У сетей (Россети) на одной чаше эталоны затрат и +16,7% к передаче по ЕНЭС, на другой инвестпрограмма. Проигрывают энергоёмкие отрасли, которым доплачивать за сети, и майнеры в регионах с запретом. В США независимые генераторы (Vistra, Constellation) продают мощность по ценам PJM. Производители оборудования (GE Vernova, Wärtsilä) получают пользу от очереди на турбины и двигатели. Под давлением гиперскейлеры: по обязательству Белого дома им платить за сети и новую генерацию, и это уменьшает маржу проектов. Аналитик Spydell_finance в июне 2026 года оценил стоимость ИИ-мощностей в 30–50 млрд долларов за гигаватт и усомнился, что такие проекты выйдут на устойчиво положительный денежный поток. Начну с расчёта, потому что он показывает масштаб. Выручка 100, EBITDA 12, затраты 88. Электричество составляет 6% затрат, то есть 5,28. Тариф вырос на 14%, это плюс 0,74 к затратам, и EBITDA падает с 12 до 11,26, на 6%. Теперь энергоёмкое производство, где электричество занимает 15% затрат (13,2). Те же 14% добавляют 1,85, и EBITDA проседает на 15%. Одна строка бюджета — и минус седьмая часть прибыли. Прямого прогноза для промышленности в сводке нет, поэтому 14% здесь сценарий, а не предсказание. Ориентиры для него — газ (+10,4%) и передача по ЕНЭС (+16,7%). Что я бы сделал в этом квартале: Региональные решения по тарифам на 2027 год должны принять до конца 2026-го, так что окно для этой работы — текущий квартал. Первое возражение: ИИ-пузырь сдуется, и спрос не вырастет. Возможно. Оценки расходятся сильно. IEA ждёт около 950 ТВт·ч потребления дата-центров в мире к 2030 году, Gartner больше 1 200. Национальная лаборатория Лоуренса в Беркли даёт для одних американских дата-центров к 2030 году 649 ТВт·ч (диапазон 521–843), или 11,8% потребления страны, а BloombergNEF к 2035 году ждёт уже 20%. Заявки на подключение явно раздуты: Texas Dispatch пишет, что в штате никто не верит, будто построят всё запрошенное. Мой тезис от конкретной цифры не зависит: узкое место останется в сетях при любом сценарии. Второе: эффективность чипов снизит потребление. Отчасти да, но и IEA, и LBNL это уже учли, а разброс остался широким. Третье: правительство снова перенесёт или срежет индексацию. Вполне вероятно, в этом году её уже сдвигали на октябрь. Но разрыв между тарифом и затратами при этом никуда не денется. Он копится. Киловатт-час стал «валютным риском». Крупный потребитель может зафиксировать цену двусторонним договором, остальным остаются индексационные оговорки в контрактах с клиентами. И всем — считать энергию в юнит-экономике и следить за ней так же внимательно, как за курсом. В США за ИИ платят через аукционы мощности и счета, у нас через газ, сети и индексации. Причины разные, а вопрос один: кто заплатит за то, что сети строят дольше, чем растёт спрос. Пока ответ такой: все, кто включает свет. Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Расчёты ориентировочные; тарифные решения принимают регионы. Автор ведёт Telegram-канал @summit_advisory@summit_advisory — про финансы, ИИ в бизнесе и структурирование компаний. Сайт: www.summit-advisory.ruwww.summit-advisory.ruwww.summit-advisory.ruwww.summit-advisory.ru Источники: Минэкономразвития (макропрогноз от 24.09.2026, через Reuters и The Moscow Times); «Российская газета» (01.10.2026); ФАС (приказ № 790/25); «Коммерсантъ» (06.04.2026, 30.06.2026); Системный оператор (проект СиПР 2027–2032); постановление правительства № 1869 (майнинг); PJM и OPIS (аукцион 2028/29); NJBPU; Белый дом (Ratepayer Protection Pledge); Utility Dive, Texas Tribune; IEA (World Energy Investment 2026, Electricity 2026, Key Questions on Energy and AI); LBNL; BloombergNEF; Gartner; Oracle (1К FY2027); Power Engineering; Wärtsilä. Всем привет! Продолжаю инвестиционный марафон, который начал в 2023 году, длится он уже 3 года и 9 месяцев: регулярно покупаю активы, которые будут приносит пассивный доход. Цель — получение максимальных выплат с дивидендов и купонов с горизонтом 10 лет. Про все покупки и продажи (редко) с ежемесячными отчетами пишу на канале. Покупки с 7 по 15 октября: 1. Доля акций по сравнению с началом октября выросла с 51,4 до 52,2%, облигаций снизилась с 42 до 41,7%, золото 1,7% (без изменений), остальное в фонде денежного рынка SBMM. Доходность XIRR, которая учитывает пополнения и налоговые вычеты на ИИС, выросла с 13,8 до 14,4%. 2. Акцент сейчас в основном на покупках облигаций. Все выпуски можно посмотреть здесь. Также продолжаю покупать фонд на золото, теперь кроме GOLD еще и SBGD от УК Первая. Кроме купонов, которые приходят еженедельно, в октябре получил дивиденды от Банка Санкт-Петербург. Ранее уже составил список акций для покупок в октябре, из которого были выбраны Россети Ленэнерго-ап и ДОМ РФ. — Сбербанк-ап 18,5% 1. На долговом рынке сейчас важнее надежность: остановился на двух выпусках с постоянным купоном: Селектел 1Р6 (купон 15,4%; YTM 16,9%, погашение 14.03.2028), Томская область 34076 (купон 16%; YTM 16,8%, погашение 25.09.2030 с амортизацией). 2. В ноябре и декабре будут погашены 4 выпуска флоатеров: Русгидро 2Р01, Позитив 1Р2, Амурская обл 24001, Джи-групп 2Р4. Реинвестировать их планирую также во флоатеры, например вот эти. 3. Основа портфеля облигаций рассчитана на снижение ключевой ставки: доля облигаций с постоянным купоном составляет 75%, флоатеров 25%. Доля коротких выпусков с погашением до года составляет 47,5%. Привет, инвесторы, кулинары и любители пассивного дохода! Наш любимый Герман Оскарович снова в эфире и снова раздает ценные инвестиционные советы. На форуме Сбера «Настоящее будущее» он рассказал, как сварить правильный инвестиционный борщ из 6 ингредиентов, а еще ответил, куда лучше вложить 1 миллион рублей. Я, конечно же, сразу полез в свой портфель проверять, чего в моей кастрюле не хватает и какой у меня супчик получается. Погнали! Меня зовут Лекс, и я веду канал Пассивный доход — подписывайтесь. Моя стратегия — доходная: я инвестирую в то, что приносит живые деньги уже сейчас, а не мифические иксы «когда-нибудь». Так сказать регулярный пассивный доход. Если коротко — дивидендные акции, корпоративные и государственные облигации, фонды недвижимости с выплатами. Раз в месяц пополняю портфель на 30 000 рублей — бюджет пока позволяет только так, но регулярность — наше все Таблица 1. Бумаги в таблице 1 выделены тремя цветами: Если вы уже торговали по этой системе, в вашем портфеле будут желтые и красные акции. Соответственно, текущая рекомендация для тех, кто обновляет свой портфель по пятницам: Сравнение доходности с индексом МосБиржи: Таблица 2. На что стоит обратить внимание: Полное описание торговой системы приведено здесь: Торговая система BWS Предыдущий выпуск можно посмотреть здесь: Выпуск 787 – обновления для пятницы #зпиф США И ЕВРОПА ГОТОВЯТ МИРНОЕ СОГЛАШЕНИЕ ПО УКРАИНЕ: ПЛАН ПРЕДУСМАТРИВАЕТ ПРЕКРАЩЕНИЕ ОГНЯ ПО ЛИНИИ ФРОНТА, ГАРАНТИИ БЕЗОПАСНОСТИ ПО ОБРАЗЦУ 5-Й СТАТЬИ НАТО И ВОЗМОЖНЫЕ ТЕРРИТОРИАЛЬНЫЕ УСТУПКИ — МНЕНИЕ WP Акции ракетнули на 1% на новости Как следствие, за последние пять торговых сессий акции «Яндекса» растеряли почти 9% своей стоимости, а сегодня в моменте опускались до отметки в 3255 рублей. Подобная коррекция отражает переоценку инвесторами системных рисков, поскольку физическая безопасность дата-центров становится фундаментальным фактором стоимости. Инвесторы закладывают в цену не только прямые затраты на восстановление, но и потенциальные долгосрочные издержки на перестройку архитектуры безопасности, что неизбежно давит на маржинальность. Насколько серьезные масштабы проблемы у компании? Как это отразится на финрезультатах? Какие риски существуют в дальнейшем? Что будет с акциями? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами. Участившиеся атаки на серверные узлы компании переводят проблему из плоскости рядовых технических сбоев в категорию прямой угрозы непрерывности бизнеса и инвестиционной привлекательности. По словам аналитика ФГ «Финам» Дмитрия Лозового, масштаб проблемы оказался заметно серьезнее, чем выглядел изначально. Сбои затронули не только облачную инфраструктуру, но и целый ряд пользовательских сервисов «Яндекса». При этом эксперт отмечает, что на восстановление инфраструктуры уходит заметно больше времени, чем ожидалось аналитиками «Финама» изначально. «Мы предполагали, что за счет резервных мощностей и диверсификации инфраструктуры «Яндекс» сможет существенно локализовать последствия сбоя в течение нескольких часов, максимум одного дня, однако проблемы сохраняются дольше. Это указывает на более серьезный масштаб повреждений либо на ограничения существующей системы резервирования», — подчеркивает Лозовой. Как заявляет эксперт, ключевой риск в дальнейшем— продолжение подобных инцидентов. «Если атаки на инфраструктуру продолжатся, компании придется дополнительно наращивать расходы на резервирование, инфраструктуру и безопасность, а рынок может начать закладывать более высокую премию за риск в оценку компании», — полагает Лозовой. Олег Абелев, эксперт «Риком-Траст» считает, что прямое влияние на выручку ограничено. «На долю Yandex Cloud приходится не более 2% общей выручки по МСФО. Финансовые риски – рост капзатрат, возможный отток клиентов, дефицит оборудования. Глобальный дефицит памяти и чипов может затянуть восстановление. «Яндекс», конечно, сможет купить необходимое, но по завышенным в 2-3 раза ценам, что ударит по марже, приведет к росту цен на услуги», — отмечает он. Аналогичного мнения придерживается и Павел Шумилов. На его взгляд, прямое влияние на финансовые результаты 2026 года будет ограниченным, поскольку наиболее пострадавший сегмент B2B Tech, включая облако, дает менее 4% выручки, а сам Yandex Cloud — менее 2%. «Компания сохраняет прогнозы по росту выручки на 20% и EBITDA на уровне 350 млрд руб. Выпадающие мощности на фоне общего роста «Яндекса», скорее всего, отразятся лишь в пределах статистической погрешности — снижение выручки на 1–3% рынок, скорее всего, не заметит. Другой вопрос — CAPEX. Замещать выбывшее оборудование придется на дорожающем рынке, и уже сейчас «Яндекс» приостановил резервирование мощностей для сторонних клиентов. Сколько это будет стоить? Хватит ли FCF на дивиденды и развитие? На эти вопросы пока ответов нет. Именно рост капитальных затрат, а не потеря выручки, может стать главным финансовым следствием атак», — предупреждает эксперт. Наталья Мильчакова из Freedom Global заявляет, что проблемы у «Яндекса» серьезны с точки зрения будущего роста затрат на восстановление бесперебойной работы всех сервисов, но, даже учитывая масштабы повреждений ЦОДов на текущий момент, большого влияния их выхода из строя на финансовые результаты за 3 квартал и 9 месяцев не ожидается, так как проблемы с ЦОДами возникли уже в 4 квартале. Многие читали «Хроники Нарнии» и знают их автора Клайва Стейплза Льюиса. А вот то, что Льюис был еще и ученым, богословом и литературным критиком, знают немногие. Он, к тому же, был близким другом Джона Рональда Толкиена, автора повести «Хоббит, или Туда и обратно» и эпической трилогии «Властелин колец». Однако, мало кто знает сатирическую повесть К.С. Льюиса «Письма Баламута». Мне довелось познакомиться с ней уже в зрелом возрасте и, поверьте, я получил уникальный опыт осознания, казалось бы, давно избитых истин. Мне приходится частенько сталкиваться с предложением различных торговых стратегий, авторы которых обещают победу в нескончаемом поединке с демонами рыночного хаоса. И вот у меня в связи с этим родился этот пост от имени старшего беса Баламута из повести К.С. Льюиса, который благодаря моей фантазии начал играть на поле Творца. Дорогой Гнусик! Пишу тебе, ибо до меня дошли слухи, что подопечный твой — трейдер — снова начал искать «готовые стратегии» на форумах. Это похвально, ибо ничто так не отвлекает человека от сути, как поиск внешних ключей к внутренним замкам. Наш бес-искуситель, как и ты, полагает, будто стратегия — это набор готовых правил, который можно передать другому. Но мы-то с тобой, дорогой Гнусик, знаем: стратегия — это не свод правил, а шрам, оставшийся от борьбы с собственными демонами. Каждый трейдер проходит через одних и тех же искусителей: Жадность, Страх и Гордыню. Имена у них всегда одинаковые, однако то, кем становится человек, пройдя через их соблазны, — это его сугубо личная история, которую невозможно выразить и передать другим посредством слов. Я наблюдал за одним таким. Он собирал статистику вручную, год за годом, сделка за сделкой. И когда он наконец обрёл то, что искал, к нему пришли другие. «Поделись», — просили они. И он, будучи в плену гордыни своей, начал вещать им. Он думал, что делится знанием, но на самом деле он делился костылями, которые не выдержат чужого веса. Ибо что такое «готовая стратегия» для того, кто не прошёл через своих демонов? Это карта местности, на которую ты никогда не ступал. Это чужие похороны, на которых ты не был. Человек, получивший готовую стратегию, не получает ничего, кроме возможности избежать собственного пути. А значит — избежать и того, кем он мог бы стать. Настоящий обмен опытом — это не обмен правилами. Это разговор двух раненых о том, как они выжили на рынке. Это признание: «Да, я тоже видел этого демона. И он говорил мне то же самое». Но что я ответил ему — это уже не передать. Потому что ответ рождается в момент, когда ты стоишь перед ним один на один. Не позволяй подопечному думать, будто чужая стратегия может заменить его собственную борьбу. Пусть ищет. Пусть ошибается. Пусть собирает свою статистику — вручную, как собирали её все, кто чего-то достиг. Ибо только то, что добыто в бою, становится твоим по-настоящему. Твой любящий дядя Баламут Продажи новостроек в очередной раз вернулись к росту перед изменением «Семейной ипотеки» В сентябре застройщики реализовали 2,4 млн м² жилья на 495 млрд руб. — на 12% больше по площади и на 11% по объёму поступлений, чем годом ранее, подсчитали в Аналитическом центре ДОМ.РФ. Ещё больше актуальной статистики, мнений и обзоров по рынку жилья — в канале нашего Аналитического центра «Аналитика ДОМ.РФ». Я экспериментально проверяю «Правило-4%», согласно которому можно накопить 300 ежемесячных расходов, и этих денег должно хватить на всю жизнь. Ведь при дозированном изъятии сбережения способны сами себя воспроизводить и не снижаться даже с поправкой на инфляцию. Условия эксперимента описаны были в данной публикации: https://t.me/Finindie/2210 Это 19-я закупка в рамках эксперимента. Я положил на отдельный счёт сумму, равную 300 наборам «Бигмак-Кола», и теперь ежемесячно снимаю с него средства. Подставьте вместо бигмаков что угодно — коммуналку, подписки на сервисы или все расходы на жизнь. Суть не поменяется, вопрос лишь в размере стартового капитала. Работники бигмачной уже начинают привыкать к тому, что к ним каждый месяц приходит городской сумасшедший с просьбой взвесить свежеприготовленный бигмак. Даже заменили весы, купили чуть получше. Но от хронического недовеса это всё равно не спасает. Заявленный вес 216 г, тара весит 13 г, а готовое изделие 208 г. Меня неоднократно упрекали тут работники индустрии общепита за крохоборство и говорили, что вес готового изделия может плавать — быть то больше, то меньше. Но вот незадача! Из 15 проведенных мною взвешиваний 12 были недовесом. Причем, недовес иногда бывает прямо существенным. А максимальный перевес за всю историю наблюдений был всего +4 грамма. Итого получается, что я плачу за 30 бургеров, а съедаю 29. Если точка продает 1000 бургеров, она оставляет себе 34 бургера. Это 8000 рублей экономии на недовесе на каждые 1000 бургеров. Я не понимаю, зачем дурить клиента на такую мелочь, но либо это есть, либо мне сильно везет. Ведь вероятность того, что монетка упала орлом 12 раз из 15 составляет 1,4%. Набор стоит 362 рублей (245+117). Черт возьми, он снова вырос в цене! За все время ещё не было ни одного периода без повышения цены дольше 4 месяцев. Паттерн примерно одинаковый: летом цена держится, а осенью растет. Годовая инфляция по Биг-Маку — существенно выше Росстата. Я считаю инфляцию с учетом шринкфляции, ведь за время эксперимента бургер официально успели урезать с 228 грамм до 216 грамм. Недовес пока оставляю на совести работников отдельной точки. Не верю в такое крохоборство на уровне целой сети. 18% инфляция по Бигмак-Коле! Это даже больше инфляционных ожиданий населения (14,2%) из статистики ЦБ. Это ужас, если честно. Главное открытие данного эксперимента. Я считал Бигмак-Колу прекрасным срезом общей инфляции, т.к. цена набора включает в себя: Мясо: животноводство и производство говядины. Пшеница: выращивание, помол муки, производство булок. Молочка: переработка молока, пастеризация и созревание сыра (Чеддер). Овощи: салат Айсберг, лук и огурцы. Масложировая промышленность: производство соуса. Упаковка: бумажная, картонная и полимерная промышленность. Энергетика: расходы на электричество, газ и воду для работы кухни. Оборудование: машиностроение (грили, холодильные установки). Агрологистика: транспортировка сырья до распределительных центров. Дистрибуция: хранение на складах и доставка до конкретного ресторана. Коммерческая недвижимость: аренда или амортизация здания. Труд: заработная плата поваров, кассиров, менеджеров (включая налоги). Маркетинг и реклама: продвижение бренда и самого бургера. Технологии и IT: кассовые аппараты, системы автоматизации, программное обеспечение. Перейдем к портфелю, который поддерживает абонемент на плаву. Рыночек начал восстанавливаться, ведь мы находимся в стадии рынка «Трамп наш слоняра»: а в реальном выражении — дорога вниз! Падающие активы не уничтожаются при изъятии средств. Снимаю из денежной подушки LQDT, которая специально под такие времена предусмотрена. Страхующей подушки хватит до ноября 2029 года, если всё будет даже хуже, чем сейчас. ▪️ Старт 10.04.2025 — портфель был пополнен на 91 500 ₽, это 300 наборов «Бигмак+Кола» на тот момент. Ссылка на портфель тут: Подписывайтесь на мой Телеграм, там много полезного и интересного по теме личных финансов. Не инфоцыганю.
Fri, 16 Oct 2026 10:09:57 +0300
СД - КуйбышевАзот: ДИВИДЕНДЫ = 20,00 руб., ДД: 5.42%
Источник:https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=cMnaEJ7BCUKUif28-CGd64A-B-B
Fri, 16 Oct 2026 09:33:36 +0300
Гонка двух скоростей
PJM: куда приходит счёт
Россия: тот же счёт, другая причина
Кто выигрывает и кто проигрывает
CFO: как заложить свет в модель
Где я могу ошибаться
Цифры одним взглядом
Вывод
Fri, 16 Oct 2026 10:06:30 +0300
Думаю, что СВО была задумана как быстрая операция по смене власти на пророссийскую.
Проблема в том, что по ту сторону — очень мощные силы: США и ЕС
Думаю, Запад заинтересован в слабой России, «стране — бензоколонке», как говорится
Такой Россия была при Ельцине.
Россия — это БРИКС, партнёрство с Китаем, Северной Кореей, Ираном, это противоречит интересам Европы и США
Украина — это поле столкновения интересов.
StarLink ведёт дроны и ракеты с Украины в Россию (без StarLink, не получится попасть по целям, а альтернативы StarLink в н/вр нет)
Европа обеспечивает финансирование и поставляет вооружения.
Руководство Украины тотально коррумпировано и действует в интересах источников их финансирования.
Китай: думаю, что это партнёр, которого устраивает длительное противостояние.
Противостояние частично отвлекает внимание от Китая, это необходимо для развития Китая.
Думаю,
единственный путь решения конфликта — договариваться с США и ЕС, находить компромиссы.
Думаю, это сложный и долгий процесс.
Когда закончится и чем?
Думаю, этот вопрос очень беспокоит миллионы людей.
Учитывая, что интересы США и Европы очень далеки, думаю, вероятность закончить СВО в 2026г минимальная
(к сожалению).
Был бы счастлив, если бы СВО закончилось быстрее, но стараюсь оставаться реалистом.
Портфели
Акции (99%: 8 бумаг, основная по весу бумага — Сбербанк об.) и «короткие» облигации ВЭБ (1%)
Пока, с 30 12 2025г +15.3% (около 20% годовых)
Fri, 16 Oct 2026 10:00:16 +0300
СД - Самараэнерго: ДИВИДЕНДЫ = 0,42 руб, ДД: 16.90%
Источник:https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=KO8vkKVHlUWpiKrmJAubGA-B-B
Fri, 16 Oct 2026 09:24:48 +0300
Fri, 16 Oct 2026 09:00:26 +0300
В отчёте о прибылях есть две строки: прибыль группы и прибыль, приходящаяся на акционеров компании. Разница — доля миноритариев дочерних компаний. В 1П 2026 она бывала большой:
1. $ROSN Роснефть: прибыль группы 282 млрд ₽, акционерам Роснефти — 200 млрд. 82 млрд ₽ (29%) — миноритариям дочек.
2. $RTKM Ростелеком: 14,0 млрд ₽ у группы, 9,7 млрд — акционерам, 4,3 млрд (31%) — неконтролирующим долям.
3. $GMKN Норникель: 153,2 млрд ₽ у группы, 121,6 млрд — акционерам, 31,6 млрд (21%) — неконтролирующим долям.
4. $AFKS АФК Система: группа в убытке 4,4 млрд ₽, но акционерам Системы приходится убыток 35,4 млрд, а миноритариям дочек — прибыль 31,0 млрд.
5. $RAGR Русагро: у группы +0,06 млрд ₽, акционерам — убыток 1,4 млрд, миноритариям — +1,5 млрд.
Прибыль на акцию и дивиденды обычно считают от строки «приходящаяся на акционеров». Она бывает заметно меньше прибыли группы — а бывает и с другим знаком.
Источник: промежуточная отчётность эмитентов по МСФО за 6 мес. 2026 г. (со сравнительными данными за 6 мес. 2025 г.).
Схемы отчётов по каждой компании собираю на whoreportstoday.ru
Не инвестрекомендация.
Fri, 16 Oct 2026 08:15:51 +0300
— 20 акций Россети Леэнерго-ап
— 2 акции ДОМ РФ,
— 10 облигаций Томской области 34076,
— 4 облигации Селектел 1Р6,
— 50 паев фонда SBGD. Состав активов
Выплаты
Покупки акций
1. У Россетей Ленэнерго хорошая динамика выручки и чистой прибыли, отрицательный чистый долг. Согласно отчету по МСФО за 1 полугодие выручка составила 80,6 млрд. р. (+18% г/г), чистая прибыль 24,2 млрд р. (+22 г/г). Выплата дивидендов по привилегированным акциям идет в размере не менее 10% чистой прибыли по РСБУ. Чистая прибыль за 1 полугодие 2026 г. по РСБУ составила 24,23 млрд.р. За 1 полугодие компания уже заработала дивиденд 25,98 р. на акцию. Но во втором полугодии прибыль обычно меньше первого полугодия. Однако тарифы на э/э в Санкт-Петербурге и Ленинградской области с октября были проиндексированы в среднем на 11%, что может положительно сказаться на финансовых показателях.
2. Если ДОМ РФ сохранит текущие финансовые показатели и выплату в размере 50% от чистой прибыли, то дивиденды за 2026 г. могут быть значительно выше чем за прошлый год. За 8 месяцев 2026 г. чистая прибыль по МСФО составила 76,6 млрд.р (+40% г/г), т.е. компания заработала за 8 месяцев дивиденд 212,9 р. на акцию. Основной риск — снижение спроса на жилье и ипотеку.Состав портфеля акций
— Лукойл 8,5%
— МД Медикал групп 7,4%
— Россети Ленэнерго-ап 7%
— ИКС5 6,8%
— Фосагро 6,5%
— Россети Центр и Приволжье 5,4%
— Транснефть 5%
— Яндекс 4,5%
— Татнефть-ап 4%
— Новатэк 3,5% и другие (см прикреплённую картинку).
Доля Сбербанка продолжает снижаться.Покупки облигаций
Что дальше?
Подписывайтесь на мой канал в MAX, в нем:
— показываю какие акции и облигации покупаю,
— делаю обзоры на ценные бумаги.
Также есть телеграм-канал (в поиске его также можно найти как @invest_amn), подписывайтесь туда тоже.
Fri, 16 Oct 2026 08:49:19 +0300
Кто тут варит инвестиционный борщ?
Fri, 16 Oct 2026 08:39:45 +0300
✈️ Аэрофлот представил операционные результаты за 9 мес. 2026 года. Пришло время детально рассмотреть эти показатели и вместе разобраться в ключевых аспектах:
Fri, 16 Oct 2026 07:53:18 +0300Лучшие бумаги недели. Выпуск 788 – обновления для пятницы
В таблице 1 приведены 32 наиболее ликвидные акции нашего рынка, упорядоченные по убыванию доходности за неделю с 08.10.2026 по 15.10.2026. Первые 8 акций – это лучшие бумаги недели по состоянию на утро 16.10.2026.
Берегите свои деньги! Торгуйте грамотно!
Fri, 16 Oct 2026 07:02:15 +0300
Помните, как в разгар лета финансовый «эксперт» Евгений Черных уплетал сочинские мидии и с пеной у рта доказывал, что российские банки и бюджет — это эталон несокрушимости? Прошло всего два с половиной месяца, внезапно наступила осень. Цифры официальной статистики и обвал рынка государственных облигаций продемонстрировали обратное.
ОФЗ и сказки про «бесконечную стабильность»
В середине августа нам с экранов и мониторов Евгений Черных рассказывал, что по банкам и бюджету «вообще все великолепно, нигде никаких угроз не видно». Он предлагал нам зафиксировать доходность ОФЗ в районе 14,8–16,1% годовых при купонном доходе около 10–11%, уверяя, что глупый народ просто лишает себя денег, «пока умные люди кушают ставридку на проценты».
Цитата Евгения Черных: «Не знаю почему, но люди почему-то не верят в наши банки. Скупают доллары и хранят их неизвестно где. Хотя, блин, через рубль, через долги рублевые сейчас столько денег отдается».
Что мы получили в итоге? Прошло 2–2,5 месяца.Индекс российских государственных облигаций RGBI стремительно рухнул со 116 до 110–111 пунктов. Купонный доход в 10–11% едва перекрывает падение тел самих бумаг, не говоря уже о накопленной инфляции. В итоге инвестор, послушавший сказки Евгения Черных про «отсутствие угроз», сидит с фигой в кармане, бумажным убытком и обесценивающимся рублем.
Что происходит с бюджетом?
Власти планируют нарастить расходы на оборону. В следующем году на армию собираются потратить 17,1 триллиона рублей (35% всех расходов), а вместе с силовиками и нацбезопасностью эта цифра достигнет гигантской суммы в 21,4 триллиона рублей (43,9% бюджета). При этом финансирование социальной политики, здравоохранения, образования и национальной экономики урезается на 6–7% по сравнению с первоначальными планами.
Дефицит в казне планируют на уровне 2,2% ВВП. Его будут закрывать за счет внутренних заимствований. Минфин собирается занять через размещение ОФЗ 7,7 триллиона рублей в следующем году, 7,4 триллиона в 2028-м и 8 триллионов в 2029-м.
Госдолг России превысит безопасный порог 20% ВВП, обозначенный Силуановым, и дойдет до 24,1%. Расходы на обслуживание этого долга вырастут до 4,6 триллиона рублей, съедая почти 10% всех расходов бюджета. Покрывать этот банкет планируют за счет очередного повышения налогов на бизнес и граждан, вопреки всем прежним обещаниям.
Инфляционный шок и коммунальный прыжок
За первую неделю октября зафиксирован рекордный недельный скачок инфляции на 0,96%. Скачок произошел после индексации тарифов ЖКХ. Рост тарифов в среднем по стране составил 10%, а по отдельным позициям (водоотведение, отопление) 12–17%.
К этому добавляется топливный шок, рост издержек бизнеса, ослабление рубля и повышение инфляционных ожиданий. На текущий момент годовая инфляция ускорилась до 7,22%, пробив верхнюю границу прогноза Центробанка.
Аналитики уже повышают прогнозы по инфляции и ключевой ставке, закладывая жесткие показатели на ближайшие годы.
Доходность ОФЗ 26238 за последние 5 лет
На картинке представлена доходность ОФЗ 26238 за последние 5 лет с учетом незамедлительного реинвестирования купонов. Если кто-то когда-то скажет вам, что ОФЗ — это безрисковый инструмент, покажите ему эту картинку.
Долговая пирамида постепенно выстраивается не только в отдельных эмитентах бондов, но и в главном бюджете страны. Запас прочности еще есть, только вот какими будут доходности ОФЗ если в следующем году продолжат занимать триллионами?
Вывод
Совершенно очевидно, что Евгений Черных полностью провалил свою аналитику по облигациям и ведет своих подписчиков прямым курсом в долговую яму, при этом наяривая в ресторане сочинские лисички, мидии и ставридку. Занимать триллионами из года в год — это классическое строительство финансовой пирамиды в масштабах государства. Слепая вера в государственные бумаги сегодня — лучший способ подарить свои деньги инфляции.
Наш ТГ канал: https://t.me/tradeinsider_official
Tue, 13 Oct 2026 11:48:00 +0300
Наша конфа до сих лучшая, потому что на ней максимально представлены все компании российского рынка.
Именно нашу конференцию посещает больше всего профессионалов фондового рынка, многих из которых я знаю лично!
Tue, 13 Oct 2026 11:17:34 +0300
По следам отчёта $SMLT по МСФО за 1П 2026. Что видно на схеме:
1. Выручка 117,4 млрд ₽ (−31% г/г). Выпало всё из выручки, признаваемой по мере строительства: 80,8 млрд против 142,5 год назад.
2. Операционная прибыль 29,4 млрд ₽ (−42%), а финансовые расходы выросли на 13%, до 59,1 млрд. Это половина выручки.
3. Почти половина финансовых расходов — неденежный «эффект экономии по эскроу» (25,0 млрд); такой же эффект добавил в выручку 23,1 млрд. Проценты по кредитам и облигациям — 26,5 млрд (+29%), ещё 22,9 млрд процентов капитализировано в стройку.
4. Убыток, приходящийся на акционеров, — 20,0 млрд ₽ против прибыли 0,5 млрд год назад, или 330 ₽ на акцию.
5. Капитал группы за полгода сократился с 50,2 до 23,0 млрд ₽, кредиты и займы — 773 млрд.
Не инвестрекомендация.
Tue, 13 Oct 2026 11:20:15 +0300
Ситуация на текущий момент
13.10.2026
Tue, 13 Oct 2026 11:04:52 +0300
Давно не показывал свой экспериментальный портфель Фондов недвижимости. В нём 1,1 млн рублей: 10 ЗПИФ и фонд денежного рынка «Ликвидность» как запас под докупки. Пять фондов Паруса — 35%, три фонда Сбер СФН — 25%, Рентал ПРО — 19%, «Рентный доход» ВИМ — 11%.
Учитывая все атаки на склады и падения фондов, портфель показывает себя относительно неплохо, я бы сказал, что он около нуля учитывая все прошлые выплаты. Я их реинвестировал, а также покупал сильно упавшие фонды типа Парус НиНо и ЛОГ.
Работает портфель на выплатах. По последним выплатам это около 138 тыс. рублей в год, 14% к текущей цене, или 11,5 тыс. в месяц до НДФЛ.
Год для ЗПИФ слабый. С января мои паи подешевели от 2% до 17%, дно у большинства пришлось на 24-26 августа. Ключевая 14%, следующее заседание 23 октября. Пока вклад и ОФЗ дают столько же без риска арендатора, переплачивать за пай никто не хочет.
Tue, 13 Oct 2026 10:53:57 +0300
— Остановка боевых действий на нынешней линии фронта с возможными территориальными уступками сторон;
— Гарантии безопасности для Украины, аналогичные статье 5 НАТО;
— Восстановление Украины и выплаты компенсаций пострадавшим;
— Энергетическое соглашение между Украиной, Россией и Европой, допускающее возобновление поставок российских нефти и газа.
— Возможную отмену антироссийских санкций.
Tue, 13 Oct 2026 11:00:29 +0300
Серия атак на инфраструктуру «Яндекса» привела к полной или частичной остановке работы нескольких его ключевых дата-центров. В ночь на 8 октября пожар вспыхнул в дата-центре компании в Сасове Рязанской области, 9 октября полностью вышли из строя ряд модулей дата-центра в Калуге, а в ночь на 11 октября была полностью остановлена работа ЦОД во Владимире.
Получить подробную оценку компании можно, использовав умный сервис FinamX. Фундаментальные показатели и теханализ любой бумаги в одном разборе: мультипликаторы, уровни, новостной фон. Вбей тикер — получи фундаментал и теханализ вместе: оцени финансовое здоровье компании и собери по ней полную картину.Сроки решения проблемы и дальнейшие риски
В то же время независимый аналитик, автор Telegram-канала про инвестиции Павел Шумилов в числе главных проблем выделяет неопределенность. Он отмечает, что сам «Яндекс» не называет никаких дат полного восстановления, а эксперты заявляют о сроках восстановления, закупок-поставок и ремонта от 6 до 12 месяцев. «Следующий момент в том, что сейчас атакованы 3 из 5 основных дата-центров. Закончатся ли атаки? Смогут ли остановить нападения на еще два дата-центра? Не будет ли повторения атак по восстановленным объектам? А если будут, то будут ли они уже защищены ПВО? Количество подобных вопросов, на которые нет ответов, довольно велико. Масштабы проблем у компании сейчас не настолько значительны, они решаются; вопрос — в росте CAPEX в будущие периоды. Уже сейчас многие сервисы «Яндекса», которые еще вчера не работали или работали с перебоями, восстановились. Таким образом компания может быстро восстановиться, перенеся данные на другие свои серверы, а также партнеров. Но не будут ли и они поражены — это неизвестно», — прокомментировал Шумилов, отвечая на вопросы Finam.ru.Финансовая сторона вопроса
Mon, 12 Oct 2026 20:37:32 +0300!["Хроники Нарнии", "Письма Баламута", К.С. Льюис и торговые стратегии для посвященных](https://smart-lab.ru/uploads/2026/images/02/62/58/2026/10/12/6a06f3.webp ""Хроники Нарнии", "Письма Баламута", К.С. Льюис и торговые стратегии для посвященных")
Tue, 13 Oct 2026 10:39:45 +0300
Сентябрь стал третьим с начала года месяцем, когда продажи превысили прошлогодний уровень. Как и в январе и июне, спрос подстегнули новости об изменении условий «Семейной ипотеки». Именно она обеспечила ускорение продаж — сделки без ипотеки и по другим программам, по нашим оценкам, снизились.
Рост продаж охватил 63 из 89 регионов, причём за пределами крупнейших рынков он оказался заметно выше —+23% г/г против +2% г/г в топ-10 субъектах по объёмам строительства.
Несмотря на значительный прирост продаж в отдельных регионах-лидерах (+63% г/г в Ленинградской области, +41% в Башкортостане, +28% в Московской области), общую статистику по топ-10 тянет вниз снижение в столичном регионе.
В Москве сентябрьские продажи в годовом выражении снизились на -27% г/г. Спрос в столице сокращается с февраля на фоне высокой базы 2025 г., уменьшения объёма строительства и роста цен (+7% за 8 мес. 2026 г. в массовом сегменте и +8% в бизнес- и элит-классе).
Всего с начала года в России продано 17 млн м² жилья (+3% г/г) на 3,5 трлн руб. (+6%).
Сентябрьский рост спроса вернул соотношение распроданности и стройготовности к уровню в 70% (+2 п.п. за месяц), однако этот эффект будет временным. Срок реализации непроданного строящегося жилья остался неизменным — 3,2 года.
Tue, 13 Oct 2026 09:59:45 +0300
3 месяца назад нас не покидало чувство, что какая-то сволочь сливала заблокированные акции.
Сейчас эта штука явно прошла.
люди иной раз удивляются отскоку, типа рост ненастоящий.
окей, допустим у рынка есть какой-то справедливый равновесный уровень.
если вы влили в рынок заблочки, скажем на $1 млрд, то вы отклонили рынок от этого равновесного уровня сильно вниз...
поэтому, возможно, мы просто восстанавливаемся к каким-то более нейтральным значениям.
чтобы расти долго и фундаментально нам нужен либо рост прибылей, либо снижение стоимости денег.
в любом случае, я в меньшей степени стараюсь смотреть на цены акций, в большей — на доходы компаний
Mon, 12 Oct 2026 22:54:04 +0300
Но из-за инфляции 18%, портфель остался на одном значении:
Его по-прежнему хватает на 254 набора по новой цене. Несмотря на то что в номинале он сейчас даже выше, чем был на старте эксперимента — и это с учетом того, что мы с него купили уже 19 бигмаков. То есть, в рублях стабильность:
▪️ Текущий состав: акции 70% (TMOS), облигации 15% (SBRB), деньги 15% (LQDT).
▪️ По состоянию на октябрь 2026 на счёте осталось 91 800 ₽ или 254 набора.
▪️ Выведено: 6 248 ₽ — это 19 бигмаков и 19 стаканов колы.
https://snowball-income.com/public/portfolios/sJPmcgAzUN