Это макрообзор за 38 неделю 2026 года.

*По техническим причинам обзор выходит с опозданием.

 
ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

• В Китае рост РДМ в августе замедлился до 6,6%. Рост ВВП во 2 квартале замедлился до 4,3% после роста на 5,0% в 1 квартале 2026.
• В августе рост реальной денежной массы (РДМ) США составил 2,2% к августу 2025 года. ВВП во 2 квартале вырос на 2,1% ко 2 кварталу 2025 года. Оба показателя стабильно растут.
• По итогам июля рост РДМ в Еврозоне составил 1,5% к июлю 2025 года. Рост ВПП за 2 квартал 2026 года составил 1,2% ко 2 кварталу 2025 года. С 2019 года (за 6,5 лет) экономика Еврозоны выросла всего на 7,0%.
• В июле рост РДМ Германии составил 1,0% к июлю 2025 года. Рост ВВП во 2 квартале составил 1,0%. Экономика за 7 лет выросла всего на 1,3%.

Экономика России

• Планы ЦБ до 2029 года предполагают слабый рост денежной массы (8-9% годовых; для сравнения в 2000-2008 годах 30-60% годовых). Таким образом, ЦБ планирует сохранить стагнацию экономики до 2029 года.
• На 1 сентября 2026 года денежная база составила 31,5 трлн. рублей. Это новый исторический рекорд. Реальный рост составил +9,7% годовых. Это седьмой месяц роста подряд. Среднегодовые темпы роста вышли в плюс (+1,4%).
• Цены производителей по итогам августа выросли: +6,5% к августу 2025 года. Они растут чуть быстрее потребительских цен (+6,3%). В реальном выражении цены производителей растут четвёртый месяц подряд, до этого было 20 месяцев падения. Рост реальных цен производителей – это позитивный сигнал.
• Рынок легковых автомобилей в сентябре, судя по недельным данным, может вырасти на 5,9% и составить 130 тыс. шт. В этом случае после падения в августе рынок вернётся в зону роста.
• Инфляция по итогам сентября может замедлиться до 6,1%.

Рынки грузовиков

• Мировой рынок: +2% в январе-августе. Такова оценка по данным девяти стран, занимавших 68% в структуре глобального рынка в 2025 году. Эта оценка не учитывает растущие рынки Индии и Евросоюза, данные по которым публикуются ежеквартально.
• Рынок Китая в августе: 57 тыс. шт. (-15%). Это второй месяц падения после четырёх месяцев роста подряд.
• Доля экспорта в структуре продаж китайских производителей в августе 2026 г. составила 34% (в июле 33%). Рост экспорта не смог компенсировать падение внутреннего рынка.
• В августе в США было продано 19 тыс. тяжёлых грузовиков (+3,9%). Рынок растёт третий месяц подряд. Рост заказов, отмеченный нами ранее (см. макрообзор № 31), начинает проявляться в росте продаж.
• Рынок Германии падает второй месяц подряд и по итогам августа составил 3,4 тыс. шт. (-8,0%). Германия пока опережает Россию в европейском рейтинге.
• Россия, структура рынка в августе: седельные тягачи лидируют. В общее падение (-1 060 шт.) отрицательный вклад внесли: спецтехника (-671 шт.); самосвалы (-400 шт.) и бортовые (-50 шт.). Сегмент тягачей продолжает рост (+61 шт.).
• Россия, 38 неделя: регистрации грузовиков полной массой 3,5 тонн и выше составили 985 штук (-8,5% к 38-ой неделе прошлого года).
• Россия, оценка сентября: рынок тяжелых грузовиков (более 14 тонн) может составить 4,0 тыс. шт. (-7,6%). Если оценка верна, то падение, возобновившееся в августе, продолжится и в сентябре.

МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА

Китай: ВВП и РДМ замедляются

Денежная масса в августе выросла на 7,5% к августу 2025 года.

Инфляция за этот же период составила 0,8%.

Рост реальной денежной массы (РДМ) составил 6,6% к августу 2025 года.

Обратите внимание: до 2016 года ниже 10% рост реальной денежной массы опускался редко (зелёная линия). С 2016 года всё наоборот: он редко поднимается выше этой отметки.

Сейчас темп роста РДМ замедляется с 9,3% в августе 2025 до 6,6%. Он приближается к нижней границе 6%, ниже которой опускался только в 2019 году, накануне пандемии.

Рост ВВП Китая во 2 квартале 2026 года составил 4,3% к 2 кварталу 2025 года.

Рост по отношению к прошлому кварталу замедлился. Замедление заметно и по среднегодовым темпам (синяя линия). С 5,4% в начале 2024 года темпы замедлились до 4,7% по итогам 2 квартала.

Замедление отразилось и на прогнозах.

МВФ пересмотрел свой прогноз роста ВВП Китая в 2026 году с 4,4 до 4,6%. Но по отношению к росту прошлого года (5%) это всё равно замедление.

Резюме: рост реальной денежной массы в Китае замедляется. Поэтому прогноз МВФ, предполагающий замедление роста ВВП в 2026 году, вполне оправдан.

США: ВВП и РДМ растут

Денежная масса в августе ускорила свой рост до 5,7% к августу прошлого года. В последний раз подобные темпы наблюдались в июле 2022 года (5,7%), почти четыре года назад.

Инфляция по итогам августа составила 3,4% годовых.

Таким образом, рост реальной денежной массы (РДМ) в августе составил 2,2% к аналогичному периоду 2025 года.

Это 24-й месяц роста РДМ подряд. До этого она падала 31 месяц.

Динамика номинальной и реальной денежной массы более чем за 110 лет (с 1907 года) показана на графике ниже.

Напомним о «феномене США»: корреляция ВВП с номинальной денежной массой более высокая (R-квадрат 0,95), чем с реальной (R-квадрат 0,90).

ВВП во 2 квартале вырос на 2,1% ко 2 кварталу 2025 года.

ВВП растёт достаточно стабильно. В целом рост ВВП выше, чем в доковидное десятилетие 2010-2019 годов.

МВФ прогнозирует, что рост ВВП в 2026 году составит 2,3%.

Это практически идентично росту в 2025 году (2,2%).

Комментарий: динамика денежной массы не противоречит такому прогнозу.

Еврозона: слабый рост ВВП и РДМ сохраняются

В июле денежная масса в Еврозоне выросла на 4,5% к июлю 2025 года. Это максимальный темп роста с 2022 года.

Инфляция за август составила 3,3%, максимум с 2023 года. Повышение ставки ЕЦБ в такой ситуации вполне оправданно.

Рост реальной денежной массы (РДМ) в июле составил 1,5% к июлю прошлого года.

Среднегодовой темп роста РДМ стабилизируется на уровне +1,2%. По историческим меркам (см. 2002-2008 и 2015-2021 годы) нынешние темпы роста РДМ невысоки.

Рост ВВП во 2 квартале составил 1,2% к 2 кварталу 2025 года.

Рост ВВП очень слабый. Особенно хорошо виден слабый рост экономики Еврозоны за последние шесть с половиной лет на следующем графике.

Сейчас экономика Еврозоны всего на 7,0% больше, чем во время «доковидного максимума) 2019 года (две жёлтые выноски на графике).

МВФ ожидает, что рост ВВП по итогам 2026 года замедлится до 0,9%.

Низкие темпы роста реальной денежной массы говорят в пользу такого прогноза. Но относительно высокие результаты 2 квартала говорят о том, что такое замедление экономики Еврозоны пока не проявилось в полной мере.

Германия: слабый рост ВВП и РДМ

Денежная масса Германии в июле выросла на 3,8% к июлю 2025 года.

Инфляция за 12 месяцев по итогам августа составила 2,9% (в июле 2,8%)

Рост реальной денежной массы (РДМ) в июле составил 1,0% к июлю 2025 года.

Рост РДМ продолжается практически 24 месяца. До этого 29 месяцев подряд РДМ сжималась.

Рост ВВП Германии во 2 квартале 2026 года составил 1,0% к 2 кварталу 2025 года.

Это лучший рост с 2022 года.

Несмотря на это, рост ВВП в последние годы очень слабый. Это видно на следующем графике.

Сейчас экономика Германии всего на 1,3% больше, чем во время «доковидного максимума» 2019 года (две жёлтые выноски на графике).

ВВП в 2025 году вырос на 0,2%.

2026 году МВФ ожидает, что экономика Германии ускорится до +0,7%.

Результаты первого полугодия показывают рост на 0,7%. Но, судя по динамике реальной денежной массы, не исключено замедление во втором полугодии. Мы считаем прогноз МВФ излишне оптимистичным.

ЭКОНОМИКА РОССИИ

ЦБ обеспечит стагнацию экономики до 2029 года

Между ростом реальной денежной массы (РДМ) и ростом ВВП существует теснейшая взаимосвязь.

Опираясь на прогнозы ЦБ, мы можем оценить, каким будет рост РДМ до 2029 года включительно. Для этого достаточно использовать прогноз инфляции (первая строка таблицы ЦБ) и прогноз роста денежной массы (последняя строка таблицы).

Каким будет в этом случае рост реальной денежной массы, показано пунктиром на нашем традиционном графике «денежный светофор».

Как мы видим, в зелёную зону (быстрого роста ВВП) темпы роста РДМ за последние 10 лет выходили лишь один раз, в 2023-24 годах. Именно в эти годы в России наблюдался экономический рост выше, чем в среднем по мировой экономике.

Но затем ЦБ сделал так, что темпы роста РДМ снизились, опустились в жёлтую зону стагнации. Замедлился и экономический рост, сейчас наблюдается стагнация.

Резюме: планы ЦБ выхода из жёлтой зоны стагнации вплоть до 2029 года не предполагают. Если Центробанку удастся реализовать эти свои планы, то экономика России продолжит стагнировать до 2029 года включительно.

Денежная база: реальный рост ускорился до 9,7%

На 1 сентября 2026 года широкая денежная база составила 31,5 трлн. рублей. Это новый исторический рекорд.

В реальном выражении до рекордов далеко.

Рекордным остаётся результат полуторагодовой давности, октября 2024 года. Более того, сейчас реальная денежная база ниже, чем 4,5 года назад, в марте 2022 года.

На графике видно, что стагнация реальной денежной базы продолжается уже 18 лет.

На 1 сентября прирост реальной денежной базы составил +9,7% годовых.

Реальная денежная база растёт всего лишь седьмой месяц подряд. До этого наблюдалось падение, которое началось в декабре 2024. Худшая динамика был зарегистрирована по итогам апреля 2025 (-13%).

Обратите внимание на среднегодовые темпы роста реальной денежной базы (синяя линия).

• 1999-2011. Темпы почти всегда выше 10%, и редко опускаются ниже. Среднее 13%.
• 2012-2026. Темпы почти всегда ниже 10% и редко поднимаются выше. Среднее 3%.

Сейчас среднегодовой прирост реальной денежной базы еле-еле выбрался в плюс (+1,4%).

Денежные переменные (инфографика)

На 1 сентября денежная масса, по предварительной оценке ЦБ, составила 137,3 трлн рублей, а денежная база 31,5 трлн рублей.

(УДБ — узкая денежная база)

Отношение денежной массы к денежной базе (денежный мультипликатор) на 1 сентября 2026 года составило 4,4.

Напомним, что на 1 мая 2025 года, год назад, денежный мультипликатор в России установил исторический рекорд. Денежная масса на тот момент в 4,63 раза превышала денежную базу.

Банковский мультипликатор (безналичная ДМ / деньги банков) составил 10,8.

Это означает, что деньги банков (10,749 трлн. рублей) в 10,8 раза меньше, чем созданная благодаря им безналичная часть денежной массы (116,6 трлн. рублей).

Оценка

При прочих равных, чем выше мультипликаторы, тем выше риски банковской системы. ЦБ мог бы снизить эти риски, наращивая денежную базу. Но Банк России вплоть до последнего времени сокращал её (см. предыдущий сюжет).

Отметим, что исторически мультипликаторы в США были значительно выше, чем в России. Но сейчас ситуация обратная. В США денежный мультипликатор меньше (4,2), а в России – больше (4,4).

Реальные цены производителей: рост замедляется

Цены производителей в августе выросли на 6,5% к августу прошлого года.

Это выше потребительской инфляции (6,3%), что является позитивным сигналом. Но превышение минимальное.

В реальном выражении цены производителей выросли всего на 0,2%.

Это четвёртый месяц роста после падения в течение 20 месяцев подряд.

Почему рост цен производителей — это хорошо, см. «Когда рост цен говорит об улучшении в экономике».

Рынок легковых, 38 неделя: 26,2 тыс. (-1,8%)

По данным агентства «Автостат», регистрации легковых автомобилей на 38 неделе составили 26,2 тыс. шт.

Это на 1,8% меньше аналогичной недели 2025 года. Это первая неделя падения после двух недель роста подряд. Суммарно первые три недели ноября в 2026 году на 1% выше, чем аналогичные три недели прошлого года.

Темпы уже десять недель подряд находятся ниже коридора улучшающейся динамики (пунктиры на графике).

Ухудшение динамики частично объясняется «аномалиями» сравнительной базы прошлого года. Дело в том, что новость о повышении утильсбора на автомобили мощностью более 160 л.с. с 1 ноября привела к повышенному спросу в августе-октябре 2025 года. Таким образом, слабая динамика может сохраниться до октября, включительно.

Нарастающим итогом с начала года рынок сейчас выше, чем в прошлом, 2025 году. На графике: красный пунктир выше оранжевой линии.

Если в этом году рынок не ускорится во втором полугодии, то он может показать результат немного ниже прошлого года. Туда ведёт «курс» рынка, если продлить его до конца года (см. курс самолёта на графике в виде красных точек).

Напомним, что во втором полугодии прошлого года рынок ускорялся перед введением повышенных ставок утильсбора на некоторые категории автомобилей. Такое ускорение во второй половине этого года пока не ожидается.

Как видно на примере 2022 года, траектория в течение года может заметно меняться. До 8 недели рынок 2022 года показывал лучшую динамику из пяти представленных на графике лет. Но затем траектория резко изменилась из-за начала СВО.

Рынок легковых, оценка сентября: 130 тыс. (+5,9%)

Судя по недельным данным и по нашим расчётам, регистрации в сентябре составят порядка 130 тыс. шт.

Сентябрь 2026 года, по этой оценке, будет на 5,9% больше прошлогоднего. После падения в августе рынок может вернуться в зону роста в сентябре.

Мы ожидали, что в сентябре-октябре месячные цифры могут быть ниже прошлогодних. Но, судя по первым трём неделям августа, ситуация может оказаться лучше ожидаемого.

По итогам сентября 12-месячные продажи (за скользящий год) составят без малого 1,4 млн., если оценка сентября верна.

1,307 млн. по итогам октября 2025 были минимумом для этого цикла.

Сейчас продажи за 12 месяцев стабилизировались возле отметки 1,4 млн, что выше итогов прошлого года.

Повторим, что это предварительные оценки сентября на основе данных первых трёх недель этого месяца.

Мы допускаем, что до октября включительно цифры могут быть ниже прошлогодних. Связано это с тем, что в августе-октябре прошлого года продажи были выше обычных из-за повышения утильсбора.

Инфляция в сентябре может замедлиться до 6,1%

Среднесуточное изменение цен 1 по 14 сентября составило 0,005%, сообщил Росстат.

Если среднесуточная динамика цен сохранится на уровне 0,005%, то по итогам сентября годовая инфляция может замедлиться до 6,1%.

Недельный рост цен (0,02% за 36 неделю), ниже чем в прошлом году (0,1% за 36 неделю 2025 года).

Это значит, что годовая инфляция на 36 неделе снизилась.

На графике: красная линия ниже оранжевой = падение годовой инфляции.

В СЛЕДУЮЩЕМ ОБЗОРЕ

• Промпроизводство по итогам августа;
• Экономика Бразилии;
• Другая информация.

===

Телеграм: @m2econ

Макс: max.ru/m2econ

Навигатор: dzen.ru/a/ZPyf34uBfzz9x0pr

Привет, инвесторы, а также эксперты по налогам и угрозам для пассивного дохода. Очередная непростая неделька выдалась. Я собрал самые важные новости и события для инвестора и подготовил супер инфографику. НАМ ВПИХНУЛИ БОЛЬШЕ НАЛОГОВ! ПАССИВНЫЙ ДОХОД ПОД УДАРОМ!

Как я потратил 18 с половиной лет жизни, чтобы накопить базовый капитал. Стоило ли оно того?
 Sun, 27 Sep 2026 10:27:09 +0300

Пришлось жертвовать здоровьем и нормальной личной жизнью. Откликаюсь на призыв Тимофея о личных историях инвестиций. Расскажу вкратце, как я инвестировал много лет и к чему это привело.

Изначально в моей жизни всё было против меня по части денег. В 90-е мы жили в малюсеньком закрытом гарнизонном городке на севере Кольского полуострова. Отец — военный, мама сидела с детьми и никогда не работала. В семье был не просто «нулевой», а сильно отрицательный уровень финансовой грамотности.

Из-за долгов продали квартиру

В начале 2000-х у отца заметно ухудшилось здоровье и его перевели с флота на берег. Казалось, что с деньгами станет получше. Страна в те годы была на подъёме. Но в итоге в семье произошла сильная финансовая трагедия, и мы влезли в большие кредиты. Кредиты были не только банковские, но и займы под неподъёмные проценты у «серьезных» людей.

Чтобы рассчитаться с самой опасной частью долгов (из-за которых отца даже угрожали «вывезти в лес»), пришлось продать бабушкину двухкомнатную квартиру в пригороде СПб, а саму бабушку перевезти в тесную «малосемейку» в области.

Ту проданную хорошую квартиру, которую от советского государства получил покойный дед ещё в 70-х и в которой я провел приличную часть своего детства, мне до сих пор очень жалко. Она была бездарно профукана.

У родителей никакого собственного жилья не было вплоть до моего совершеннолетия. Было служебное жильё, затем мы много лет ютились по съемным квартирам.

Если бы отец в конце концов не получил жилье от Минобороны за выслугу лет, то скорее всего свою квартиру они бы не смогли себе позволить до конца дней. Это жилье до сих пор остается их единственным, позднее (уже в 2010-х) они приобрели лишь домик-развалюху в глухой отдаленной псковской деревне.

Как я откладывал деньги

Глядя на всё это, я в какой-то момент ясно осознал: финансовое благополучие не только моё собственное, но и родных мне людей зависит только от меня самого. Никто в этой жизни мне не поможет.

5 лет на бирже - смартлаб конкурс
 Sun, 27 Sep 2026 00:22:26 +0300
Декабрь 2021 года и я закидываю первые пару тысяч на брокерский счет, покупаю 1 лот акций Сегежи (100 бумаг по 11.24р), чтобы потом продать их в феврале 2024 года по 3.92р

Вечная тема проблемы долгов США.
 Sun, 27 Sep 2026 10:07:49 +0300
Вечная тема проблемы долгов США. И почему там нет сейчас никаких проблем. Точнее они есть, но не срочные.

Итак, посмотрим на Францию.

Если что, живут.

По итогам 2026, дефицит будет около 119%. Дефицит бюджета около 6%. Рост экономики в евро, около 3%.

Т.е через год, дефицит станет около 122-123%, проблема в том что долг дорожает.

Но. Суть в том что инфляция выше текущей стоимости долга. И я не думаю что в 2027 инфляция будет ниже.

Хотя глобально, проблема страшная. Если большую долю долга придется финансировать по текущим ставкам, ребята приплыли.

В США же, есть крутой момент. Экономика Франции в евро растет типа на 3%, а США в долларах типа на 6%.

И при том инфляция да удорожает рост стоимости новых займов, но обесценивает она весь, уже взятый долг. Что сильно облегчает долговую нагрузку.

Долг США около 100% ВВП, дефицит около 6%, аналогично Франции. Но рост, так же около 6%. Иными словами, через год собака будет там же где сейчас.

Проблема конечно в стоимости новых займов. Но это очень дорогая история, и никаких радикальных шагов сейчас ребята могут позволить себе не делать.

Вырастет стоимость займов над инфляцией на 2%, ну будет прирост долга к ВВП на 2%, через десять лет будут где Франция сегодня.

Иными словами, забудьте про проблемы дефицита бюджета США.

Если что, наша проблема дефицита бюджета это тоже лишь инфляция, на расходы деньги есть, и будут ещё много много много лет.

Чудеса бумажных денег.

---

Источник: https://t.me/ladimirkapital/3718

Над ним смеялись , а зря. Газпром
 Sun, 27 Sep 2026 08:21:13 +0300

Алексей Миллер. 2024. Газовый форум.
——————
Многие наверно уже и не вспомнят одиозное выступление Алексей Борисыча на газовом форуме. Тогда всякие оппозиционЭры сравнивали его с «братком», типа «кидает понт» глава Газпрома и все его предсказания — «фуфло».

youtu.be/JG0D5ccImY8?si=Dur_YrYqvLQBu3KY

Но что предсказывал тогда Алексей Борисович:

1. Что зима будет холодной. (2025-2026 г показал это).

2. Замедление роста экономик из-за высоких цен на газ (Германия 2026 — 0,6% рост ВВП)

3. Остановка промышленных предприятий. Увольнение работников немецкой промышленности.
(Фольцваген, БМВ, БАСФ, Юнипер, Мерседес — все концерны в Германии сокращают работников заводов и закрывают сами заводы).

www.tks.ru/reviews/2026/09/22/0001/rabotniki-volkswagen-bmw-i-mercedes-vyishli-na-protestyi-iz-za-sokraschenij/

Как немецкие концерны называют это? Реструктуризация, оптимизация и другие умные слова, которые означают — «пшел вон за ворота».

4. Миллер сетовал на слабое заполнение газовых хранилищ. И если зима 2024-2025 была относительно мягкой, то зима 2025-2026 была нереально холодной. Смотрим пик на бирже !

Тогда о чем говорить в этом году ?! Что будет делать Германия и Австрия ЗИМОЙ? Экстренно покупать СПГ по Х2 цене? И хорошо если Х2. График показал, что может в отдельный месяц цена будет Х3.
———————

Но всякие уехавшие русские оппозиционЭры, которые живут на сьемных квартирах и нещадно критикуют Газпром не поверили в это выступление. А все что ПРЕДВЕЩАЛ МИЛЛЕР ПРОИЗОШЛО. Все лишь на ГОД С ОТТЯЖКОЙ!

Так что Алексей Борисыч аналитик серьезный. И лучше к его словам относиться с должным вниманием. Все таки он более 20 лет в Газпроме. ЗНАЕТ ЗА ГАЗ ВСЕ!

По итогу все кто там смеялся — теперь не смеются. Теперь Алис Вайдель УЖЕ ТРЕБУЕТ ОТ КАНЦЛЕРА СНОВА ВКЛЮЧИТЬ ГАЗ ГАЗПРОМА В ГЕРМАНИЮ.

———————
Кстате о Газпроме. Знаете, очень много всяких типа брокеров аналитиков и финансистов разбирали отчет Газпрома на полугодие. Всякие вот эти EBITda и бла бла бла.

А знаете сколько время уделил Алексей Борисыч финансовым показателям в докладе акционерам? 1 минуту. Реально! Потому что все эти финанслвые показатели — они уже есть какие есть! Чо их обсуждать обсасывать. Кстати ХОРОШИЕ ОТЛИЧНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ. Но что ДЕЙСТВИТЕЛЬНО ИНТЕРЕСУЕТ АКЦИОНЕРОВ — перспективы 2030!

И вот тут почему-то ни один эксперт не сделал презентацию из презентации Газпром.

Давайте все же отметим главные ВЕХИ И ДОСТИЖЕНИЯ.

Постоянный прирост запасов! То есть ежегодно идет восполнение и увеличение запасов по сравнению с дОбычей.
—————

Стабильные поставки газа потребителям в России, как мы видим за последние годы рост потребления газа в России составил более 10 млрд м3
—————

Рост Газификации России! Газпром идет строго в гору!
—————

Постоянный стабильный рост поставок газа в Китай. Прямые обходные и дополнительные маршруты.
—————

Рост поставок в Центральную Азию. И это не предел!
—————

Увеличение переработки газа Газпромом — это и Астраханский ГПЗ. И Амурский ГПЗ. И строящийся ГПЗ в Усть-Луге.
—————

Резюмирую: смеется тот, кто смеется последним.

Ненужно думать, что топ менеджмент Российских компаний имеет низкую квалификацию и понимание отраслей. Это ошибка.

Update: какой-то товарищ аля КПСС пишет, что тарифы на газ в России дорожают с отктября! Да! Дорожают. Не все ж Ямал должен вкалывать за копейки. Пора ПЛАТИТЬ ПО СЧЕТАМ ЗА ЖКХ! Надеюсь Марат Шакирзянович и Ирэк Энварович примут меры по автоматизации включений/отключений потребителей за НЕОПЛАТУ!

Ну а теперь по цифрам:

России в среднем цена:
100 $ за 1000 м3. При этом Роснефть сдает газ со своих месторождений в систему Газпром по 60 $ за 1000. — это уже за гранью рентабельности дОбычи.

Грузия — 180-200 $ за 1000 м3.

Азербайджан — 120 $ за 1000 м3.

Казахстан — 125 $ за 1000 м3.

При этом ЗАРАБОТНЫЕ ПЛАТЫ В РОССИИ В 2-3 раза выше чем в соседних странах!

Пора РОССИЯНАМ ПЛАТИТЬ! Надеюсь, что ВЗЯЛИСЬ КРЕПКО ЗА ДИСЦИПЛИНУ. Без дисциплины — все КРАХ.




#газпром

Развод на заправке: Трамп сливает саудитов, а Иран забирает Ормузский пролив. Что с нефтью? 
 Sun, 27 Sep 2026 00:56:06 +0300

Пока на биржах фиксируют локальный откат Брента в район $104 (по Мосбирже в субботу закрылись с премией на 105.84), в кулуарах Ближнего Востока и Нью-Йорка разворачивается жесткий схематоз, который широкая публика принимает за «деэскалацию». Отрезвитесь: нас откровенно кормят фейковыми заголовками, чтобы удержать бумажные фьючерсы от взрывного роста перед выборами в США.

Давайте разберем реальные факты последних суток без вашингтонских фантазий:

Трамп официально отклонил «7-дневный план» Ирана

Буквально только что Белый дом публично отверг ультиматум Тегерана. Иранцы красиво пытались продать Вашингтону старую жвачку (июньский Меморандум) под видом новой «дорожной карты» — требовали в течение 7 дней полностью снять экономическую блокаду и легализовать экспорт иранской нефти в обмен на открытие Ормузского пролива. Трамп на этот дешевый шантаж не пошел и жестко пригрозил Китаю за кулуарные закупки у персов в обход санкций США. Бумажный рынок моментально отыграл этот Headline-пинг-понг падением фьючерсов на 2%. Но это чисто биржевой шум для спасения S&P 500. Физический рынок задыхается.

Сенсационный рост саудовского экспорта: в чем фокус?

Ленты пестрят новостями: экспорт Саудовской Аравии в сентябре взлетел до 6 млн баррелей в сутки (максимум за 7 месяцев!). Спекулянты тут же решили, что саудиты «починили трубу» East-West Pipeline до Красного моря после ударов хуситов.

Это чушь. Порт Янбу пуст, Aramco полностью отменила поставки оттуда на октябрь и ноябрь, потому что инженеры боятся давать рабочее давление в наспех сваренный байпас. Рост экспорта произошел ВОПРЕКИ ремонту. Саудиты просто развернули свои супертанкеры на 180 градусов и погнали весь объем на восток — обратно в воюющий Ормузский пролив! Экспорт через Ормуз у них вырос с ничтожных 900 тыс. б/с до 3,6 млн б/с. 

Трамп умывает руки и сливает Эр-Рияд

Саудовская Аравия сейчас находится в тотальной зависимости от Ирана и американского конвоя. По кулуарным данным, принц Мухаммед бин Салман лично умолял Трампа нанести удары по Йемену, который ракетами парализовал саудовские порты. Трамп жестко отказал. Белому дому перед выборами не нужна большая война и бензин по $10 на американских заправках. США перешли к тактике «ручного» конвоирования саудовских танкеров CENTCOM-ом вдоль Омана под прицелом иранских береговых батарей, фактически оставив Эр-Рияд один на один с хуситами на суше.

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал

23 года неИНВЕСТИЦИЙ
 Sat, 26 Sep 2026 22:25:05 +0300
Решил присоединиться к флэшмобу.

Конкурс мне не нужен. 

Прошу, мой великий пост не включать в конкурентную гонку. Но, если все же решите дать мне призовое место, то пусть Тимофей оставит выигрыш себе, и купит на всё свою любимую Балтику 0.

Мой пост очень короткий. Я безмерно рад, что не занялся такой глупостью, как инвестиции. 

И безмерно рад, что получаю интрадеем в месяц больше, чем любой инвестор смартлаба за год.

Спасибо за внимание. Удачных инвестиций)

Торговать надо по системе!
 Sat, 26 Sep 2026 22:16:08 +0300

Торгуй по системе или систему и получишь Мега прибыль. © Александр Моисеевич Шадрин

Тимофей
 Sat, 26 Sep 2026 21:46:18 +0300
Я не знаю, о чем думает этот парень идля кого он выдал эту портянку

Каждый из вас может задать себе вопрос, сколько и почему я готов инвестировать в отрицательную доходность

Суть системы
 Sat, 26 Sep 2026 21:28:54 +0300

Суть системы

Я не пытаюсь предсказать, куда пойдёт цена. Я читаю поведение участников рынка через цену и объём. Моя задача — найти момент, когда крупный игрок защищает значимый уровень, дождаться подтверждения этого намерения и войти в сделку с минимальным риском. Всё остальное — шум.

На чём основана система

1. Зоны ликвидности и уровни.
   Я определяю ценовые области, где вероятна концентрация интереса крупных участников. Это не просто «уровни поддержки/сопротивления», а зоны, где может скопиться ликвидность (стопы, лимитные заявки).
2. Price Action и характер движения.
   Я смотрю, как цена подходит к зоне, как реагирует и как уходит. Скорость, агрессия, структура — всё это сигналы. Резкий отскок от зоны говорит о том, что её защищают.
3. Объёмный анализ.
   Я использую вертикальный объём, кластерный объём и Delta. Это позволяет увидеть, кто стоит за движением: агрессивные покупатели или продавцы, идёт ли абсорбция или просто шум.
4. Подтверждение намерения.
   Я никогда не вхожу только потому, что цена коснулась зоны. Я жду, пока рынок покажет, что зона действительно защищается: реакция, объём, дельта, характер отскока. Только после этого открываю позицию.
5. Риск-менеджмент и психология.
   Я торгую внутри дня, беру только свои сетапы, не гонюсь за рынком. Моя цель — забрать профит и уйти. Я не использую индикаторы, не слушаю новости и не делаю фундаментальный анализ. Я работаю по факту реакции.

Про большой депозит

15 лет назад я вложил в рынок очень крупный депозит. Я не смог его удержать — он был слит. После этого мне пришлось начинать практически с нуля, с небольшого депозита в $50 000. Через несколько лет я разогнал его почти до полумиллиона. Перейдя на Россию в 2022 году, я снова начал с небольшой суммы — 2 млн рублей. Так что большой депозит — это не спасение. Можно потерять всё, а можно из малого сделать многое. Важен не размер счёта, а система и дисциплина.

Чем это отличается от того, что делают новички

Новичок ищет «волшебный индикатор» или прогноз. Он входит на эмоциях, не понимая, кто на другой стороне сделки. Он не ждёт подтверждения, а реагирует на каждый шум. Он не управляет риском, а надеется на удачу.

Я же жду. Я не прогнозирую — я констатирую. Я не спорю с рынком — я следую за намерением крупного игрока. И самое главное: я не пытаюсь торговать всё время. Рынок занимает у меня не больше 15% дня. Остальное — жизнь.

Для опытных, но не стабильных

Если ты уже знаешь теорию, но результата нет — скорее всего, ты не умеешь ждать и подтверждать. Моя система, по сути, учит одному: не действуй, пока рынок не покажет, что зона защищается. Здесь важно понимать, что речь идет не о скорости, как считают многие, а о терпении и дисциплине. И это то, что отличает профессионала от вечно спешащего новичка.

Почему я не инвестирую в недвижку?
 Sat, 26 Sep 2026 21:11:51 +0300
Я согласен с тем, что для большинства людей, недвижка — это наиболее приемлемый способ вложения, потому что безопасный.
Недвижка не падает в цене в три раза как Диасофт, и каждый месяц может приносить какую-то копейку.

Но не моя тема.
Почему?
Если коротко: недвижка — это совсем другой бизнес.
Ей надо заниматься профессионально, и тогда заниматься только ей.

Удачные примеры инвестиций в недвижку, это:
✅покупка в льготную 6% ипотеку с 2020 года
✅покупка банкротной недвижки с аукционов (сложная тема, надо только ей и заниматься)

Для профессионального инвестора инструменты фондового рынка гораздо удобнее:
✅почти мгновенная скорость, с которой я могу превратить актив в деньги
✅отсутствие геморроя с оформлением/коммуналкой/ремонтом и тп
✅кому-то сейчас покажется смешным, но да: у акций более высокая доходность
✅также отмечу, что в недвижку выше порог минимального входа, чем в акции.

Сейчас я вижу акции, которые могут приносить дивидендами 15-20% относительно текущих цен.
А квартиры будут приносить менее 5% после всех расходов еще, да и амортизация еще не учитывается в этой доходности.

Один чел тут в комментах про Шадрина отписал, что однуха у Белорусской в Москве выросла с 6М за 10 лет до 24.
Ок. Вторичка в Москве в целом подорожала всего чуть больше чем в 2 раза. Первичка — в 3 раза.
Отклонения от средней есть конечно.

Но я ж тоже могу поискать отклонения:
Акции БСП выросли в 7 раз, акции Т Банка в 5 раз, Белуга, Черкизово — в 6 раз.
И так далее. Везде есть какие-то примеры успеха и неудач.
Вопрос в том, к чему у вас душа больше лежит.

Конечно, не конференция Смартлаба, но тож норм тусовка
 Sat, 26 Sep 2026 21:11:07 +0300

Американские технологические гиганты встретились в Белом доме

Некоторые из самых известных представителей американской технологической и бизнес-сферы встретились в Белом доме. Среди них были Илон Маск, Сэм Альтман, Дженсен Хуанг, Тим Кук, Марк Цукерберг и Джефф Безос.

Также присутствовали Сундар Пичаи из Google, Лиза Су из AMD, Ларри Финк из BlackRock и другие видные деятели бизнеса.

Источник тг-канал «Биткоин на кофейной гуще»

Дивидендный календарь на октябрь: КТО СКОЛЬКО ЗАПЛАТИТ?
 Sat, 26 Sep 2026 20:57:03 +0300

Привет, мои маленькие любители больших дивидендов! Большим любителям дивидендов тоже привет;) Осенний дивидендный сезон уже начался, и в октябре он покажет свою силу. Готовимся получать промежуточные выплаты от компаний, которые настолько сильно любят инвесторов, что радуют нас чаще раза в год. Дивидендов в октябре больше, чем в сентябре, но потом наступит пауза… Такс, хватит лирики, пора смотреть список. Собрал для вас октябрьский календарь — смотрите. 

Евротранс
 Sat, 26 Sep 2026 20:45:20 +0300
Минэнерго предложило рассмотреть возможность применения к активам оператора сети АЗС «Трасса» механизма внешнего управления, предусмотренного новым указом президента о безопасности критической инфраструктуры.

Кто-то уже предположил, будут спасать именно Евротранс или Трассу. И акции, якобы, взлетят.

Но ведь там ясно написано «применения к активам».

Вася станет очень богатым! Только если не купит квартиру!
 Sat, 26 Sep 2026 11:37:58 +0300

Интересный кейс, точнее вопрос, возник сегодня в нашем чате. Цитирую: 

«Вася имеет 6 млн руб. для покупки квартиры за 30 млн руб. в 2026 г. У Васи доход позволяет взять ипотеку и купить у застройщика под 12,7% годовых квартиру, взяв 24 млн на 30 лет. Платеж банку составит 260 тыс. в месяц. И Вася счастливчик с квартирой в 30 млн руб. ждет удвоения цены.  

Теперь считаем на инвестиционном калькуляторе, что ждет Васю, если он по 260 тыс. ежемесячно готов откладывать и у него есть 6 млн руб. 

 

Как думаете, что выберет Вася?)))»

Давайте посмотрим на скрин выше. Как вам итоговый результат инвестиционного калькулятора?!Если Вася не будет покупать квартиру, то через 30 лет у него будет почти… 1 миллиард рублей!

❗️Поговорим о грустном: инфляция, рост цен. Что стало менее доступным?

Эпоха отложенной жизни официально завершена
 Fri, 25 Sep 2026 13:33:36 +0300
Почему рождаемость падает? Почему последние годы никто не радовался жизни? Да потому что они жили с оглядкой на завтра. Откладывали, копили, ограничивали себя, надеясь на светлое будущее, смотрели на бесконечно падающие российские активы. Наконец то минфин поборол этот давно идущий инерционной процесс разрушающий общество. Минфин наконец дал четкий указ гражданам жить одним днём.

Проблема с накоплениями на квартиру, ипотеками и бесконечными ремонтами, надеждами на богатую пенсию? Зачем? Теперь только абсолютно когнитивно простые люди будут покупать активы.

Так же решен и вопрос с оттоком населения. Раньше россияне покидали страну в поисках места, где можно было бы пристроить свою токсичную установку по накоплению. Но теперь, когда вся эта Шадринщина стала очевидно бессмысленной, каждый наконец сможет перестроиться и начать жить здесь и сейчас. Россиян наконец-то освободили от рынка акций, облигаций, депозитов и прочей фигни, совершенно несовместимой с великим духом нашей страны!

Минфин проделал титаническую работу. Наше когнитивное пространство наконец-то очищено от балласта бессмысленного накопительства. Никаких обязательств. Никаких забот о завтрашнем дне. Только здесь, только сейчас, только трата до копейки по мере поступления.
Спасибо, что дали нам шанс прожить жизнь по-настоящему свободно!

Новые дивиденды, акции, рост доходности ОФЗ, размещения облигаций и другие новости в обзоре главных событий недели
 Sat, 26 Sep 2026 09:32:36 +0300

Индекс Мосбиржи в боковике, начало осеннего дивидендного сезона, налоговые изменения, первичные размещения облигаций и вышли новые данные по инфляции: об этом и многом другом читайте в обзоре главных событий.

Это традиционная рубрика канала, которая выходит уже несколько лет подряд каждую субботу! Чтобы не пропустить новые публикации подписывайтесь на мой канал в MAX, там пишу о личном опыте инвестирования, о том какие акции и облигации покупаю и многое другое.

Индекс Мосбиржи и дивиденды

1. Индекс Мосбиржи за неделю снизился с 2278 до 2272 пунктов. Снова нет предпосылок для роста, скорее наоборот.

2. Акрон рекомендовал дивиденды в качестве дивидендов из части нераспределенной прибыли за 2021 года (бывает и такое). 

3. Акционеры Татнефти и Банка Санкт-Петербург утвердили дивиденды. 

4. У Хэдхантера ожидается дивидендный гэп. 

5. В дивидендном календаре 14 компаний. 30 сентября ожидается рекомендация от Мать и дитя. Вот все будущие дивидендные выплаты.

Индекс гособлигаций RGBITR и новые размещения 

1. RGBITR на неделю снизился с 770 до 768 пунктов. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 16,5% (+0,2% за неделю), короткого выпуска 26207 составляет 13% (+0,06%). Вернулся к покупке длинных ОФЗ.

2. Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций: ЮСВ 1Р2 (21,5%), Черкизово Б2Р6 (КС+1,45%), ЛОЭСК 1Р1 (18%), Атомэнергопром 1Р18 (8,5% в юанях), СФО ТБ-11 (16,25%). 

3. Впереди первичные размещения: Новабев 3Р4 и 3Р5, РУСАЛ 1Р17, Каррус 1Р10, ЯТЭК 1Р7, ОТЭКРО 1Р1, Селектел 1Р9R и 1P10R, Томская область 34079. Информацию о новых выпусках и другие новости про облигации можно посмотреть тут. 

4. Могут быть интересны:
— накопительные счета;
— вклады;
— фонды денежного рынка;
— корпоративные облигации с рейтингом ААА;
— корпоративные облигации с рейтингом А и выше;
— корпоративные облигации с рейтингом А-;
— облигации энергетических компаний. 

Инфляция 

• С 15 по 21 сентября зафиксирована инфляция 0,06%, после 0,02% на предыдущей неделе. Годовая инфляция (в сумме за 12 месяцев) на 21 сентября составила 6,26%. Впереди — индексация тарифов ЖКХ, повышение утильсбора и т.п.
• Инфляционные ожидания населения в сентябре выросли с 13,7% до 14,2%. 

Что еще? 

• Минфин разместил ОФЗ 26249 на 113,472 млрд р и ОФЗ 26253 на 15,268 млрд р. (выпуски с постоянным купоном).
• Минфин предлагает включить доходы по дивидендам, проценты от вкладов и по операциям с ценными бумагами в основную налоговую базу по НДФЛ со ставками от 13 до 22%.
• Минфин утвердил новые условия семейной ипотеки. Теперь максимальный срок составляет 15 лет, а процентная ставка и максимальная сумма зависит от количества детей и региона.
• Налог на прибыль ПИФ в размере 15% будет только для закрытых и интервальных фондов.
• ДОМ РФ увеличил чистую прибыль на 40% г/г до 76,6 млрд.р по результатам 8 месяцев 2026 г.
• Средняя максимальная ставка по рублевым вкладам в топ-10 банков превысила 13% годовых.

Подписывайтесь на мой канал в MAX, в нем:
— показываю какие акции и облигации покупаю,
— делаю обзоры на ценные бумаги. 
Также есть телеграм-канал ((в поиске его также можно найти как @invest_amn), подписывайтесь туда тоже.  

"Газпром растёт последним"
 Sat, 26 Sep 2026 09:06:21 +0300
1. Одна из серьезных проблем для российского инвестора — выбор защитного актива.
Казалось бы, все говорит о том, что наиболее разумная тактика сегодня — держать приличную долю портфеля в валютных облигациях. Зарабатывай себе 7-8 процентов с защитой капитала и не переживай об ослаблении рубля.

Ан нет. Валютные инструменты — это совсем не то, что пачка долларов в шкафу:
— У них есть эмитент. А значит его рейтинг/надежность.
— Есть срок погашения, а значит риск ставки.
— Есть риск посредника (биржи, которая не факт, что будет всегда открыта ).
— И наконец, есть риск валютного курса. Который может начать расходится с рыночным.

В качестве биржевых инструментов валютной защиты сейчас наиболее эффективны юань и юаневые фонды ликвидности.
Но активы вне фин. контура всё же более надёжны.


2. Лопнувший турецкий фонд денежного рынка Tera TP2 за год принес инвесторам 59% годовых. Это при инфляции 31% и ключевой ставке 37%.
Как так? Есть повод инвесторам задуматься перед покупкой такого «надёжного» инструмента?

Ответ банален: фонд инвестировал не только в РЕПО овернайт, но и в высокорискованные аффилированные активы инвест-холдинга, дабы удовлетворить чрезмерный аппетит как организаторов пирамиды, так и пайщиков.

Кризис начался после того, как крупные участники решили окэшиться и вывести свой капитал из игры. Что запустило эффект домино, когда новых денег, заходящих в схему стало недостаточно для покрытия заявок на вывод.

Чудес не бывает. Если инвестору предлагают «Х2 к инфляции без риска» — это обман. Доходности без риска не бывает и зависимость здесь имеет вид параболы (гаснущий рост доходности при линейном увеличении риска).


3. Растущие акции GAZP — хороший пример того, что вероятно, Мамба находится не в ралли, а всего лишь во временном отскоке. В данном случае это ретест снизу пробитой летом исторической поддержки.

Что будет с компанией и её акциями — неизвестно. Полагаю, ничего хорошего. Поэтому придерживаюсь выбора меньших по размеру компаний в секторе. Какие-нибудь две-три, надеюсь, выживут в долгосроке.

Криптоскам жулики на сайте знакомств (или три дня переписки с «Анной Петровой»)
 Sat, 26 Sep 2026 06:41:29 +0300
Господа, хочу поделиться свежим опытом. Про то, как крипто-мошенники охотятся на одиноких мужчин через сайты знакомств.

День 1. Знакомство

На сайте знакомств появляется анкета: Анна. Фото симпатичной девушки, возраст 35, «ищу серьезные отношения». Переписка лёгкая, с юмором. Через пару часов она предлагает перейти в ВКонтакте — «там удобнее». Соглашаюсь. Страница ВК почти пустая. Имя — Анна Петрова.

День 2. Вялый

Я занят делами в городе, переписываться некогда, она пишет, что страдает и хочет пообщаться...

День 3. Прогрев

Узнаю, что день рождения на странице у неё указан неверно (не придал значения). Она скидывает свои фото (в купальнике). Записывает голосовые сообщения. Просит меня прислать селфи в ответ. Интересуется чем я занимаюсь в данный момент. Голос приятный, женский. Общаемся о жизни, о работе, о прошлом. Всё выглядит как бы естественно...

Она рассказывает: живёт в Томске, выясняю район, ехать далековато (сегодня не поеду)…

День 4. Ловушка

Переписываемся целый день активно. Думаю, надо пойти посмотреть вживую, а она такая: Я не в Томске сейчас!

а дальше самое интересное:

За 18 минут она сделала бапку на стейкингах — мечта @Мультитрендовый !

Дальше она мне предлагает тоже учавствовать. Хочет познакомить меня со своим аналитиком. Он набирает новую команду, рассказывает про стейкинги и как зарабатывать на крипте. Будет интересно!

Занавес!

P.S. В общем я так понял сидят такие клоны Анн Петровых империи криптобарона и обрабатывают воронку продаж аленей по технологии конвейера...
Кто ими всему управляет — бароны Кречетов или Бабайкин ?! =)
или это сестра @Виктор Петров ко мне подкатывает ?! =)

P.P.S. Я вот не понял нафига она тратила столько усилий на эти долгие переписки и голосовые, но здесь видимо похоже отдел продаж переходит на работу вдолгую, могут прогревать «клиента» неделями…
А может там боты уже работают и я не прошёл тест Тьюринга ?!

В защиту Т.Мартынова от регулярных нападок моего друга Балагана)
 Sat, 26 Sep 2026 01:36:24 +0300
Доброй ночи, коллеги!

Так то Балаган  — конкретный калининградский пацан, но иногда его заносит так, что он пытается покусать кормящую рекламирующую его руку.

Пост навеян Это отчаяние. Шорсы

Это отчаяние. Шорсы

По позициям
 Fri, 25 Sep 2026 23:55:38 +0300
Эта шляпа юань, меня сегодня умотала.

Сначала в бэуху стопнулась. Потом позволила себя влонгать в хай, ну и отстопиться, по классике, по лою))

Потом еще перезаходил. Оставил в овернайт.

Фьюч Юань 5мин

По мамбе ничего не делал. Тяну шорт дальше.

Начало сделки: https://t.me/potorgoval/1570

Роснефть еще получилось отлично вшортить.

Хороших выходных!

Шадрин накопил 27 млн руб за 13 лет, последовательно инвестируя с зарплаты, а чего добились вы?
 Fri, 25 Sep 2026 12:15:10 +0300
Как я писал вчера, меня вдохновляет пример Александра, который последовательно откладывал свою зарплату и накопил >$300K с доходами от инвестиций.

Я сожалею о том, что таких откровенных историй об удачном накоплении/сбережении не так много.
Можете рассказать свою?

Давайте сделаем конкурс!
Пожалуйста, поделись своей историей, напишите пост на смартлаб о том, как вы инвестировали годами и это привело к существенному накоплению сбережений.

Разыграем три символических приза 15 + 10 + 5 тыр за лучшие истории.
Написав историю, не забудьте поставить тег "смартлаб конкурс" к посту, чтобы я мог его отыскать в сотнях сообщениях на смартлабе❤️

Это всё!
 Fri, 25 Sep 2026 22:55:13 +0300
Да, ув. дамы и господа, путь к 1900, а может и ниже, открыт!
Поздравляю инвесторов в российские бумаги!
Вкладывайте, люди добрые, а у вас всю прибыль и заберут. Сначала выгребут у компаний, в акции которых вы вложились, ну а если вдруг (чЮдеса бывают) у них что-то останется и их пока ещё не объявленые негодяями(в основном бывшие министры, депутаты и типа того) владельцы(уж не знаю с какого бодуна) решат заплатить дивиденды… то и с них вы заплатите по прогрессивной шкале.
Это же какой налог на… на инвестиции!.
Ладно бы на капитал, о то именно на инвестиции!
Чего и когда там ждать удвоения или утроения?
Это даже не «чёрный лебедь».
Это ЧЁРНАЯ надгробная плита на российский фондовый рынок.
Нет, спекулянты конечно будут проторговывать, а что им остаётся делать, но инвестор?
А что скажет инвестор уже сидящий в акциях, я боюсь даже предположить...
Только прошу без идиоматических выражений.

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187