Thu, 18 Jun 2026 11:08:12 +0300
Агентство отметило:
Thu, 18 Jun 2026 10:46:22 +0300
Год назад (Micro)Strategy (компания, которая идентифицирует себя как биткоин-копилку) начала выпускать STRC – необеспеченные привилегированные акции, которые обещают стабильную выплату дивидендов в размере 9–10% годовых (на текущий момент – уже 11,5%). Стратегия Strategy (извините) тут простая: привлекаешь кучу денег под обещание негарантированных 10% => покупаешь на всю котлету биткоин => биткоин растет => STONKS!
Два месяца назад, в середине апреля, Майкл Сейлор (CEO Strategy) хвастался, что у STRC коэффициент Шарпа равен аж 4,5 – благодаря высокой доходности и стабильности на уровне самых надежных фондов денежного рынка.
Примерно в это же время он публиковал кринжовые нейрослоп-ролики про то, что для выхода на беззаботную пенсию нужно всего лишь вложить весь свой капитал в эти самые STRC.
В общем, если перенестись в настоящее, то с тех пор STRC упали на 8,3%, в то время как фонд денежного рынка вырос на 0,6%. Кажется, со «стабильностью как у money market funds» всё-таки не очень задалось.
Ну то есть, дивиденды-то они платить продолжают (Сейлор обещает их еще поднять и начать делать выплаты дважды в месяц). Но я про другое: как только вам начинают рассказывать про стабильную доходность в три раза выше ставки US Treasuries без рисков – рассказчик скорее всего является криптаном черепашкой.
* * *
Пишу интересно про финансы у себя в ТГ-канале RationalAnswer.
Thu, 18 Jun 2026 10:50:28 +0300
Александр, не тролю, не насмехаюсь.
Рынок жестче, чем кажется и придется пройти через боль счета.
Вряд ли ты закроешь все позиции, стратегия не позволит. Понимаю. Тогда нужно приготовиться к такому.
Индекс, кстати будет топтаться в районе 900. Будет много времени купить.
Только с наилучшими пожеланиями к тебе! Реально, честно!
Не знаю, что тут можно сделать, все мы заложники своих стратегий.
Thu, 18 Jun 2026 10:24:36 +0300
Проверил доходность негосударственных пенсионных фондов и управляющих компаний за прошлый год. Она публикуется с большим опозданием, что замучаешься ждать. И есть подозрения, что многое скрыто от любопытных глаз.
2025 год — был лучшим за последнее десятилетие по возможностям заработать. Доходность фондов значительно превысила годовую официальную инфляцию (5,6%).
Итак, по данным Банка России средневзвешенная доходность пенсионных накоплений за 2025 год:
• негосударственных пенсионных фондов (НПФ) — 14% годовых,
• пенсионных резервов (ПР) — 16,2% годовых.
Накопленный результат с начала 2017 года:
• НПФ — 86,5%,
• инфляция — 74,1%.
Еле перекрывает инфляцию. Официальную. И это в среднем по больнице. А что по отдельным фондам?
По данным РБК:
• Ханты-Мансийский НПФ — 22,7%;
• «Т-Пенсия» — 21,14%;
• НПФ «Корабел» — 21%;
• «ВТБ Пенсионный фонд» — 20,95%;
• НПФ «Ростех» — 20,3%;
• НПФ «Социум» — 20,1%;
• «Благосостояние» — 20%;
• «Альянс» — 19,06%;
• НПФ «Эволюция» — 19,1%;
• НПФ «Волга-Капитал» — 19%;
• «Национальный НПФ» — 18,3%;
• «ГАЗФОНД НП» — 18%;
• «НПФ Альфа» — 17,16%;
• НПФ «Совкомбанк» — 17%;
• НПФ ПСБ — 15,22%;
• «СберНПФ» — 15%.
Большинство НПФ — отраслевые, а из тех, что для широкого круга клиентов выделяется «Т-Пенсия» от Т-Банка со вторым результатом (21,14%) и «СберНПФ» (15%) со дна таблицы. Почему так плохо? Даже фонды денежного рынка в прошлом году показали доходность под 20%.
Прошлый год был ударным для роста пенсионных накоплений, которые в основном размещаются в ОФЗ и других облигациях. А они в 2025 году выросли на 20%+.
По данным Investfunds, тот же Сбер показал еще худший результат — 9,74%...
Они считают за минусом вознаграждения управляющим компаниям, специализированному депозитарию и фонду.
Напомню, что именно в Сбер занесли больше всего накоплений по Программе долгосрочных сбережений (ПДС).
Есть еще управляющие компании, в которых, как, например, у меня, лежит накопительная часть пенсии. Их результаты поинтереснее. Завтра Центробанк, послезавтра Санкт-Петербург 19 июня ЦБ объявит решение о ключевой ставке. Аналитики почти единодушно ждут снижения на 50 базисных пунктов. Это уже четвёртый раз подряд, и сейчас это действительно влияет на наши финансы. Текущая ставка: 14,5% (с 24 апреля 2026 года) Прогноз на завтра: 14% (консенсус аналитиков) Пик был в октябре 2024 года — 21%. В депозитах у россиян: 60 трлн рублей Вклады увядают — медленно, но верно. Ещё год назад ставка была 21%, потом 18%, 17%, 16%, а сейчас — 14,5%. Банки снижают доходность по депозитам. Если вы открыли вклад под 20% и выше, вам повезло до конца срока. Но после этого реинвестировать с такой же доходностью будет некуда. Куда россияне направляют свои деньги сейчас: Депозиты — 46,3%. Источник: Forbes, данные по домашним хозяйствам РФ. 60 трлн рублей на депозитах ищут новое применение. Длинные ОФЗ — скучно, но это выгодная идея сейчас. Когда ставка падает, длинные облигации с фиксированным купоном растут в цене. Купив их сейчас, вы зафиксируете доходность на годы вперёд и заработаете на росте стоимости. После апрельского снижения доходности долгосрочных ОФЗ впервые с 2023 года превысили уровень ключевой ставки — рынок готовится к паузе. Окно возможностей пока открыто, но быстро сужается. Акции — стоит присмотреться, но без энтузиазма. Часть денег с вкладов пойдёт на биржу, что приведёт к росту рынка. Именно на это рассчитывают инвесторы при снижении ставки. Однако в котировках российских акций всё ещё есть значительная геополитическая премия, и рынок реагирует на любые новости. Поэтому лучше инвестировать точечно, в дивидендные компании, и не рисковать всем капиталом. Главная ошибка — думать, что снижение ставки автоматически решит все проблемы. В ЦБ прямо говорят: инфляция ещё не побеждена. Один неудачный отчёт — и снижение ставки может остановиться. Послезавтра всё это обсудим вживую — в Санкт-Петербурге. 20 июня, отель «Санкт-Петербург» на Пироговской набережной. Более 100 спикеров, 7 залов, секции по облигациям, трейдингу и долгосрочным инвестициям. Участие примут Сбер, ВТБ, Мосбиржа, Ozon, Яндекс и ещё более 45 эмитентов. После деловой программы — фуршет на крыше с видом на Неву. Белые ночи, как же без них. Кстати — промокод Полагаем, что на июньском заседании ЦБ сохранит траекторию движения ставки, снизив ее на 0,5 п.п. до 14%. Ожидаем корректировку курса в июле — по итогам II квартала и c учетом ожиданий на конец года. ЦБ, на наш взгляд, продолжит игнорировать волатильность данных, как и в декабре-феврале. Наш прогноз ключевой ставки на конец года не меняется — 13%. • Цены в апреле-мае росли ниже сезонной нормы, инфляционные ожидания снизились до 12,4%. • Жесткий рынок труда: заработные платы продолжают расти темпом 14–15% год к году. • Кредитная активности оживляется как у физлиц, так и у компаний, но ситуация неоднозначная. • Запас жесткости денежно-кредитной политики снизился, но и экономика существенно замедлилась. • Потенциальные проинфляционные факторы — курс, зарплаты, кредит, бюджетные расходы, инфляция и инфляционные ожидания. • Наш прогноз: минус 0,5 п.п. в июне, минус 0,25 п.п. в июле, пауза в сентябре и 13% на конец года. Цены в апреле-мае росли существенно ниже сезонной нормы, соответствующей цели ЦБ. Это стало возможным как благодаря сдержанной экономической активности, так и разовым факторам. К разовым факторам можно отнести крепкий рубль, который помог переставить вниз цены на ряд товаров, в том числе скоропортящихся. Еще один фактор — более раннее и более быстрое снижение цен на плодоовощи, которые быстро дорожали в декабре и в целом зимой стоили дорого из-за низких температур. Во II квартале ЦБ ожидает инфляцию 4% с сезонной корректировкой. Фактические данные складываются вблизи оценок ЦБ: за апрель-май цены выросли на 2,1% с корректировкой на сезонность (SAAR). В июне цены растут быстрее из-за услуг, бензина и волатильных плодоовощей. Если рост цен в июне будет около 7–8% SAAR, то как раз в среднем за квартал цены вырастут на ожидаемые ЦБ 4%. Инфляционные ожидания в июне показали снижение как у респондентов со сбережениями (11%), так и без сбережений (13,6%). В среднем инфляционные ожидания составили 12,4% против 13,1% за последние 12 месяцев. Предприятия также ожидают более слабого роста цен на свою продукцию и продолжают отмечать проблемы со спросом сейчас, а также ухудшают оценки спроса в будущем. Предприятия производственного сектора не спешат высвобождать рабочую силу, которую наняли с таким трудом. Есть опасения, что по мере оживления спроса придется нанимать с трудностями и дороже. Пока заработные платы продолжают расти темпом 14–15% год к году. Спрос на рабочую силу предъявляет сектор услуг. В этом секторе есть спрос, который и подкрепляется текущими высокими зарплатами. Почему население потребляет услуги? Высокие процентные ставки и снижение доступности льготных программ снизило спрос населения на недвижимость и необходимость ее финансирования. Спрос на машины остается автономным. Кредиты не дешевые. Фактически автокредит — это кредит для уплаты налога (утильсбора). При высоких ставках спрос на авто остается слабым. Потребителю предоставляется небольшой выбор — купить нечего, значит, «будем гулять». Выездной туризм ограничен в силу малого выбора направлений и транспортных ограничений. Остаются внутренние направления с высокими ценниками и относительно слабой развитостью. С одной стороны, мы наблюдаем оживление кредитной активности как у физлиц, так и у компаний. Однако не все так просто. Драйвером кредитования физлиц остается ипотека: 60% выдач все равно приходится на льготные программы. Рыночная ипотека оживляется в ожидании снижения ставки. Инфляционные ожидания сравнялись со ставками по кредитам. Начинает постепенно реализовываться отложенный спрос на вторичном рынке. Также начал восстанавливаться спрос на наличные. Тут и сезонный фактор, и рост заработных плат. Кредит на авто стабилен, но физлица составляют только треть рынка кредитов. Ускорение кредитования компаний, которое следует из данных по развитию банковского сектора и оценке роста денежной массы, не соответствует оперативной отчетности Сбербанка, который фиксирует снижение корпоративного кредита в мае. Складывается впечатление, что отдельные банки усиленно кредитуют оборонный сектор под авансовые платежи бюджета, которые еще не дошли до конечных получателей денег. Если это так, то ситуация сильно напоминает вторую половину 2024 г. С учетом этих корректировок рост денежной массы все равно растет выше нормальных 9–11%, но сильно меньше, чем верхнеуровневые 13,2%. Запас жесткости денежно-кредитной политики снизился, но и экономика существенно замедлилась. Время подумать о более тонких решениях. Если ЦБ в пятницу снизит ставку на 0,5 п.п., то в июле возможны как пауза, так и уменьшение шага. Во многом ситуация будет зависеть от реализации проинфляционных факторов: курс, зарплаты, кредит, бюджетные расходы, инфляция и инфляционные ожидания. Банку России было бы неплохо подойти к осени с небольшим запасом жесткости. Пока сложно сказать, являются ли дополнительные 2 трлн руб. расходов бюджета конечной величиной, или осенью мы увидим рост этой суммы. Также не ясно, насколько придется увеличивать программу заимствований. Повышение тарифов наложится на сезонный рост цен, что скажется на инфляционных ожиданиях. На наш взгляд, при отсутствии ощутимых проинфляционных шоков ЦБ в июле может снизить ставку на 0,25 п.п. и сделать паузу в сентябре — до получения данных по бюджету и оценки влияния роста тарифов на инфляцию и инфляционные ожидания. При необходимости ЦБ может ускорить снижение ставки в осенне-зимний период, когда будут формироваться инвестиционные планы и бюджеты компаний. На конец года ожидаем снижение ставки до 13%. В перспективе 2027 г. ставка имеет потенциал снижения до 10,5%. Прочие макроэкономические прогнозы представлены в нашей стратегии на III квартал 2026 г. *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express. Как говорится, «темнее всего ночь перед рассветом» Росстат представил данные по выработке электроэнергии в РФ в апрель 2026г.: 18.06.2026 Индекс Мосбиржи пытается нащупать поддержку в районе 2480 пунктов, но риски снижения цен на нефть и крепкий рубль создают атмосферу неопределённости, вынуждая многих инвесторов действовать осторожно. ——— Стратегия на Comon: comon.ru/strategies/129032 Итак, падение только набирает обороты, многие еще не верят, а зря. Ожидаю 900п по индексу Мосбиржи. Пока верится с трудом, не правда ли? К чему готовиться Александру Шадрину? Без троллинга пишу!, а наоборот с лучшими пожеланиями. Алекснадр молодец, публичность уважаю, но раз уж портфель открытый, то так. Много постов с его психологическими рефлексиями увидим. А теперь, вы думаете, индекс 900, это не возможно! Окэй. Вот сбер, его укатают. Вот лукойл, он идет четко по сценарию и падать ему еще долго к 1600. А это, по факту и есть половина индекса. Посмотрим остальные бумаги. Роснефть. Северсталь увидим по 200. Остальные бумаги похожие, тренд очевиден. Больше года назад писал об этом smart-lab.ru/blog/1148445.php В общем, не ужасаемся. Падать еще очень много. Аналитики Т-Инвестиций придерживаются, как мне кажется, грамотного подхода при оценке потенциала рынка российских акций — они не ожидали роста этого сегмента в 1 половине 2026 года. А вот со второй половины рекомендовали задуматься, так как у бумаг появятся значительные драйверы для роста, и это не дивиденды (которым тоже есть место), а рост корпоративных прибылей. В этом прогнозе брокер делает ставку на относительно низкую ключевую ставку, которая к концу года должна опуститься до 11,5% годовых. Этот прогноз кажется нереализуемым: если ЦБ продолжит снижать ставку на каждом оставшемся запланированном заседании совета директоров на 0,5%, то к концу года мы придем с 12%, а более резкие шаги снижения не реализуемы в обозримом будущем. Кроме условно базовых активов: ОФЗ, корпоративные облигации, валютные облигации, TMON и золото, аналитики предложили 12 акций, которые должны раскрыть свой потенциал к 3-4 кварталам 2026 года. При этом удельный вес акций в структуре рекомендуемых в зависимости от риск-профиля портфелей остается крайне низким: Полюс продолжает последовательно развивать линейку квазивалютных облигаций и выходит с новым выпуском в юанях. На фоне текущей рыночной конъюнктуры инструмент выглядит актуально: рубль с начала года заметно укрепился к юаню, но среднесрочные ожидания рынка по-прежнему предполагают возможное ослабление российской валюты. Разберем параметры выпуска и посмотрим, чем он может быть интересен инвесторам. RENI улучшает программу лояльности для своих акционеров. В новой версии увеличены максимальные размеры скидок на страховые продукты и расширен перечень доступных привилегий. Как и ранее, программа включает три уровня участия, которые зависят от количества акций в портфеле инвестора. Уровень «Смарт» доступен владельцам от 1 лота (10 акций). Для участников этого уровня максимальная скидка на приобретение продуктов на renins.ru увеличена до 15%. Уровень «Премиум» предназначен для акционеров, владеющих от 250 лотов (2 500 акций). Максимальная скидка для них теперь составляет до 20%. Также участники получают поддержку персонального менеджера по вопросам страхования и доступ к привилегиям закрытой программы лояльности «Ренессанс Клуб». Уровень «Эксклюзив» предусмотрен для владельцев от 500 лотов (5 000 акций). Для этой категории скидка увеличена до 40% на страховые продукты. Участникам доступны все преимущества уровня «Премиум», а также персональное сопровождение при урегулировании страховых случаев. Подробная информация — на странице программы лояльности на сайте компании. Рынок будто приклеился к отметке в 2500 пунктов — стоит ему попытаться вырасти, как что-то вновь возвращает его обратно. На этот раз у него есть уважительная причина — США и Иран почти заключили сделку, поэтому Brent рухнула ниже 80 долларов за баррель. Хотя по факту эта сделка не снимает противоречий, и мне этот позитив трейдеров кажется слегка преждевременным. Во-первых, стороны не договорились по ядерной программе, а проблему иранских ракет вообще обошли стороной. А во-вторых, в это соглашение должен включиться Израиль, которому предстоит вывести войска из Ливана (чего он делать не собирается!). Так что это больше похоже на попытку США любыми средствами снизить цены на нефть. Но даже если конфликт не возобновится, а Иран перестанет блокировать пролив, то на его разминирование уйдет не меньше четырех недель. И все это время рынок будет испытывать дефицит нефти. А еще страны Запада потратили 400 млн. баррелей из своих резервов, и теперь эти запасы нужно пополнять. Так что баланс спроса и предложения восстановится далеко не сразу. А раз так, то и цены на нефть еще не скоро устаканятся :) Тоже самое будет и с нашими нефтяниками — хотя на мой взгляд, для них сейчас важнее курс рубля и атаки на инфраструктуру (именно это влияет на издержки и маржинальность). И если в этом направлении будут какие-то подвижки, то и дела у нефтяников пойдут на лад. Хотя отчеты за 2 квартал и так будут неплохими, т. к. цены на нефть и спред на дизель были благоприятными. А вот дальше нужно смотреть по обстоятельствам.. Но что бы дальше не происходило, действовать на эмоциях — это последнее дело. Лучше все взвесить и оценить на длительном горизонте — да, в моменте нефтяникам очень больно, но их бизнес остается востребованным и прибыльным. Да и что-то мне подсказывает, что эта «супер-сделка» Трампа обернется очередным пшиком. Парадоксальная ситуация рынке труда в 2026 году: безработица в стране — на историческом минимуме, при этом конкуренция среди соискателей остаётся высокой. Пришло время взять в руки свежий релиз HeadHunter по МСФО за 1 кв. 2026 года, чтобы понять, как эмитент адаптируется к рыночным реалиям. Источник: https://t.me/borodainvest/2951 Источник: https://t.me/ladimirkapital/3404
И, судя по ним, решение не переносить накопительную часть пенсии в НПФ было правильным
Thu, 18 Jun 2026 10:27:41 +0300
Посмотрите в интернете сегодняшние фотки и видео из Москвы и Капотни. И увидите главную причну паденя рынка. 90-95% постов тут, просто копипаст из СМИ и инфо-мусор.Тексты ради текстов и каких то плюсиков. Прикидываемся будто живем в нормальной рыночной среде и ничего не происходит, будто в вакууме. Имитация рыночной экономики, имитация нормальности. Пишем про всякую чушь, которая сейчас не рулит нашим рынком от слова вообще. Запомните, главный драйвер для нашего рынка сегодня и завтра — СВО и все производные темы, переговоры, созвоны, заявления и т.п. И почаще смотрите за окно. Мыслите критически, не забивая голову инфо мусором и инфо шумом.
Thu, 18 Jun 2026 10:20:26 +0300
Ставка падает, вклады умирают, 60 трлн рублей ищут новый дом — всё это обсудим вживую 20 июня.
Наличные — 17,8%.
Прочее — 31,3%.
Акции — 4,6%.CONFSPB все еще действует! Используйте его при покупке и приезжайте на SMART-LAB CONF 20 июня в Санкт-Петербург.
Настало время принять решение conf.smart-lab.ru
Thu, 18 Jun 2026 10:10:33 +0300
Напомню: предыдущий минимум по рынку как раз был установлен 27 октября 2025 после конференции смартлаба в Москве.
Надеюсь, добрая традиция разворота рынка после нашей конференции продолжится
Thu, 18 Jun 2026 10:14:07 +0300
Главное
Инфляция и инфляционные ожидания
Рынок труда остается жестким
Кредитование — неоднозначные трактовки
Траектория ставки во II полугодии — вопрос тактики
Thu, 18 Jun 2026 09:49:17 +0300
IMOEX2 по недельным
Сильный тренд вниз.
Когда на рынке сильный страх,
то гадание по уровням — это очень опасное занятие.
Могут быть любые уровни и продолжительность тренда тоже может быть любой.
Я про тренд.
Кульминацией тренда может быть и вынос вниз,
до совсем не реальных уровней — и так может быть.
Могут быть и другие сценарии.
Обычно, снижение волатильности (амплитуды колебаний) с максимума — это признак окончания тренда
Посмотрим.
При таком сценарии, выиграет тот, у кого есть кэш
А сольёт счёт тот, кто держит плечи.
Учитывая, что вероятность продолжения тренда выше вероятности окончания,
сейчас для лонгов опасное время.
А кульминации (массовых маржин коллов оптимистов/пессимостов и т.п.) ещё не было.
Кульминацией может быть максимальная волатильность (амплитуда).
Еще раз предупреждаю по поводу плечей и выносов плечевиков !
«Жадность фраера сгубила», думаю, все слышали это выражение
Тренд сейчас падающий и с покупкой акций (кроме Сбер и Дом.РФ, которые уже есть) пока подожду.
Есть SBMM, есть возможности на ФОРТС
Кто смотрит (слушает, читает) новости про реальную жизнь (я не про футбол),
понимают, что ситуация опасна и Вы это понимание видите, когда смотрите на тренд IMOEX
Не пишу в этой статье про геополитику.
Конечно, всем очевидна важность геополитики.
Но предсказывать ход политических событий не берусь.
Thu, 18 Jun 2026 10:10:52 +0300
Эпоха трансформации ФРС
Пауэлл – все, ушел, теперь первое заседание Кевина Уорша.
Ставка оставлена неизменной на уровне 3.5-3.75%, решение принято единогласно 12–0, квази-QE продолжается, но в меньшем объеме (10 млрд в месяц чистого прироста баланса).
С 12 декабря 2025 ФРС начала квази-QE (официально — Reserve Management Purchases) в объеме 54 млрд (40 млрд векселя + 14 млрд реинвестирование MBS в векселя), с середины апреля 2026 объемы выкупа снизились до 41 млрд в месяц, с середины мая до 26.5 млрд (10 млрд чистыми) и продолжаются на этом уровне, как минимум, до 13 июля.
С 12 декабря по 11 июня выкуплено 195 млрд, по плану оформить 205 млрд через месяц, но это чистый прирост баланса.
Прогнозы ФРС ухудшены: по ВВП с 2.4% (в мартовском прогнозе) до2.2%, по инфляции с 2.7 до 3.6%, по базовой инфляции с 2.7 до 3.3%, по безработице чуть лучше с 4.4 до 4.3% из-за ограничений предложения на рынке труда (эффект миграционного контроля Трампа), по ставке в конце года с 3.4 до 3.8% и резко вырос прогноз по КС в 2027 с3.1 до 3.6%, т.е. до 2028 ставка НЕ будет ниже текущей, а выше – возможно.
Сигналы от Уорша: по ключевой ставке – преимущественно жесткий. Тональность: институционально-реваншистская. Целеполагание: демонстративная попытка восстановить утраченную монетарную власть.
Ключевой сигнал от Уорша – закончена эпоха ФРС с бессрочным и бесплатным PUT-опционом от плохих новостей, которая продолжалась с времен Бернанке.
Вместо этого предлагается новая ФРС: меньше обещаний, меньше проекций форвардной кривой ключевой ставки, меньше рыночного заигрывания, больше приоритета ценовой стабильности и пересборка монетарных инструментов.
Предполагается перезапуск ФРС как института после пяти лет инфляционного позора.
В заявлении нет мягкой страховки, нет намека на снижение, нет привычного набора фраз, который рынок мог бы использовать как наркотическую дорожную карту для очередного пампа активов.
На прямой вопрос, обсуждалось ли снижение, Уорш ответил, что на столе было только одно предложение, других альтернатив не обсуждали, а группа высказалась единодушно и недвусмысленно.
Весь смысл пресс-конференции строился вокруг одной оси: ФРС должна снова стать институтом ценовой стабильности, а не сервисным отделом финансовых рынков.
Сводя смысловую конструкцию примерно к этому: Пауэлловская ФРС слишком долго терпела инфляцию, слишком долго пряталась за «временными факторами», слишком долго кормила рынок прогнозами, а теперь новая ФРС будет восстанавливать доверие через результат.
Это принципиальное отличие от Пауэлла образца 2024–2025, где почти каждая пресс-конференция была попыткой балансировать между инфляцией, рынком труда, долговым навесом, финансовыми условиями и рыночной истерикой.
Уорш пытается поставить себя не как наследника Пауэлла, а как человека, который пришел «навести порядок» после периода деградации доверия.
Thu, 18 Jun 2026 09:42:15 +0300
Thu, 18 Jun 2026 09:33:56 +0300
Thu, 18 Jun 2026 09:30:42 +0300
Thu, 18 Jun 2026 09:15:22 +0300
Неделю назад я писал (https://smart-lab.ru/blog/1315616.php), что главный риск вокруг ЦБ это институциональный: кресло председателя стало рыночной переменной. За эти дни острый кадровый хвост немного похудел, и это надо признать прямо, а не держаться за прежнюю картинку. Но похудел не значит исчез. Разберу, что сместилось и на что я смотрю завтра.
Что изменилось. Во-первых, ЦБ официально анонсировал, что пресс-конференцию 19 июня проводит Набиуллина. После 2 недель отсутствия и слухов это сильный сигнал, что управляющий в строю. Во-вторых, подоспели дезинфляционные данные: инфляционные ожидания населения упали с 13,0 до 12,4%, минимум с июля 2024, недельная инфляция стабильна. Это меняет прочтение возможного снижения. Ещё неделю назад снижение сразу на 50 бп выглядело бы как уступка давлению. Теперь под него есть данные, и консенсус сместился: рынок ждёт базой именно -50, до 14%.
Отсюда мой главный тезис на завтра: число решает меньше, чем конфигурация. Иерархия сигналов, в порядке убывания важности:
1. Кто ведёт пресс-конференцию. Появление Набиуллиной снимает основную часть острого кадрового риска, почти независимо от решения. Это будет её первое публичное выступление за относительно долгое время.
2. Насколько решение обгоняет данные. -50 при свежих дезинфляционных цифрах это нормальное, пусть и агрессивное смягчение. А вот снижение сразу на 100 бп ушло бы заметно дальше того, что оправдывают собственные данные ЦБ: под такой шаг дезинфляционного кейса в их же материалах нет. Тогда вопрос будет не в том, что ставку снизили, а в том, почему так быстро, и это уже сигнал о приоритетах, а не о дезинфляции.
3. Язык про бюджет и независимость. Появится ли в риторике бюджетный сюжет, и насколько жёстко прозвучит сигнал на будущее.
И здесь главная оговорка, чтобы меня не поняли как развернувшегося в оптимисты. Появление на публике закрывает самый резкий сценарий, отстранение, но не закрывает вопрос устойчивости ЦБ. Можно провести одно заседание и при этом постепенно отдаляться от выработки решений: формально на месте, а фактически вес в процессе снижается. Этого с трибуны не увидеть. Поэтому я не читаю завтрашнее появление как «риск снят». Острый кадровый сценарий стал менее вероятен, но риск не исчез, он сменил форму, с резкого слома на медленное смещение центра принятия решений и бюджетно-санкционное давление, фон которого за неделю скорее усилился. Это история не одного заседания.
Что я всё-таки могу прочитать уже завтра, в порядке убывания: в строю ли председатель, и не обгоняет ли решение собственные данные ЦБ. А чистый рыночный индикатор появится после заседания, это реакция длинного конца ОФЗ. Если институционального риска в цене мало, именно длинные бумаги отреагируют на любой намёк, что картина меняется.
Веду канал MacroPulse о российском рынке: t.me/macropulse_pro. Там — аналитика, разборы отчётов и портфельные решения.
Thu, 18 Jun 2026 08:37:32 +0300
Thu, 18 Jun 2026 08:20:45 +0300
1. Все когда нибудь заканчивается… И падения… и отдых
2. Экспиру решили сделать на лоях? ок
3. Ждем ЦБ… Шаг 0.5-1% снижения. Во втором варианте подкинут на 2700-2650
4. До 26.06 У и К приедут в Москву. Примерное понимание по деэскалации — 10-15 июля.
5. Иран показал пример. Сделка временная — ясно что будет 2 этап. Договоренностей там быть не можем. Пауза до ноября. Полет нефти выше 150 думаю на горизонте года увидим
6. На рынок желания особо смотреть думаю уже нет ни у кого. Лонг держу. дадут 3226 — сокращу позы.
7. Откровенно говоря уже хочется Карибского кризиса 2.0. Пусть все просядет в моменте. Но тягомотину завершат за неделю.
8. Акции дешевы. окупаемость многих историй даже при стоянии на месте 4-5 лет.
9. Итог жду ЦБ
10.Удачи
t.me/ATOR_INVEST
Thu, 18 Jun 2026 08:20:43 +0300
Thu, 18 Jun 2026 07:51:54 +0300
Продолжаю искать интересные варианты на рынке облигаций. Доходности по облигациям снижаются, ЦБ продолжает цикл снижения ключевой ставки. Уже в пятницу 19 июня состоится заседание по ключевой ставке. Вероятно ставку снизят еще на 0,5% несмотря на высокую недельную инфляцию (в частности топлива), высокие инфляционные ожидания.
В своем биржевом портфеле облигаций сейчас 43%, а корпоративные выпуски составляют 70% в портфеле облигаций. Именно этот актив дал наибольшую доходность в 2025 году, в этом году тенденция продолжается. Но это другой уровень риска по сравнению с надежными инструментами, который требует периодического мониторинга за новостями компаний и отчетностей.
Пока на размещениях нет интересных выпусков, посмотрим какие сейчас есть интересные облигации с ежемесячным купоном доходностью к погашению до 20% (YTM) с рейтингом А- и выше, без оферты. Доходность указана без учета налога с учетом реинвестирования купонов.
1. Синара транспортные машины 1Р4
Машиностроительный холдинг
Рейтинг: A (АКРА)
ISIN: RU000A1082Y8
Стоимость: 102,26%
YTM: 18,2% (купоны 17,85%)
Дата погашения: 10.03.2029
2. Полипласт П02-БО-16
Химическая компания
Рейтинг: A (RU) от АКРА
ISIN: RU000A10F7V9
Стоимость: 101,09%
YTM: 18,35% (купоны 17,45%)
Дата погашения: 25.05.2029
3. Софтлайн 2Р2
Поставщик IT-решений и сервисов
Рейтинг: А-(RU) от АКРА
ISIN: RU000A10EA08
Стоимость: 106,48%
YTM: 17,6% (купоны 19,5%)
Дата погашения: 20.12.2028
4. Селигдар 10
Компания добывающая золото и олово.
Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА
ISIN: RU000А10EC22
Стоимость: 101,76%
YTM: 16,9% (купоны 16,65%)
Дата погашения: 03.02.2029
5. КАМАЗ БП20
Автомобильная компания по производству грузовиков, автобусов, тракторов
Рейтинг: ruAA- (эксперт РА)
ISIN: RU000А10EAC6
Стоимость облигации: 100,7%
YTM: 16,6% (купоны 16%)
Дата погашения: 06.02.2028
6. Медскан 1Р2
Сеть многопрофильных клиник, оказывающих медицинские услуги
Рейтинг: ruA (эксперт РА)
ISIN: RU000A10EYY0
Стоимость: 100,18%
YTM: 16,35% (купоны 15,35%)
Дата погашения: 17.05.2028
7. А101 1Р02
Застройщик недвижимости в г. Москве и Московской области
Рейтинг: А+ (Эксперт РА)
ISIN: RU000A10DZU7
Стоимость: 102,59%
YTM: 16,1% (купоны 17%)
Дата погашения: 16.12.2027
8. Новотранс 2Р1
Один из крупнейших операторов железнодорожного подвижного состава России и СНГ.
Рейтинг: ruAА- (эксперт РА)
ISIN: RU000А10DCF7
Стоимость: 102,28%
YTM: 15,9% (купоны 16%)
Дата погашения: 16.10.2028
9. Авто финанс банк 1Р15
Рейтинг: АА от АКРА
ISIN: RU000А10C6P6
Стоимость облигации: 104,6%
Доходность к погашению: 15,1% (купоны 16,75%)
Дата погашения: 09.07.2027
10. Позитив 1Р3
Компания, разрабатывающая ПО в сфере кибербезопасности
Рейтинг: ruАА (эксперт РА)
ISIN: RU000A10BWC6
Стоимость: 106,25%
YTM: 15% (купоны 18%)
Дата погашения: 12.04.2028
Многие компании в том числе с высоким рейтингом имеют повышенную долговую нагрузку. А рейтинговые агентства часто с запозданием реагируют на изменение финансовых показателей компаний. Поэтому необходима минимальная концентрация на одном выпуске, а также диверсификация по секторам.
Подписывайтесь на мой канал в MAX, в нем:
— показываю какие акции и облигации покупаю,
— делаю обзоры на ценные бумаги.
Также есть телеграм-канал, подписывайтесь туда тоже.
Wed, 17 Jun 2026 11:43:22 +0300
Wed, 17 Jun 2026 11:41:24 +0300
Wed, 17 Jun 2026 09:12:24 +0300
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)
Wed, 17 Jun 2026 11:39:18 +0300
Запасы газа в подземных хранилищах газа (ПХГ) Европы превысили 45%, но для середины июня это низкий уровень. По данным GIE, в хранилищах находится около 49,2 млрд куб. м газа, что на 14 п.п. ниже средней пятилетней нормы и ниже прошлогодних 53,8%. При этом Евросоюзу к зиме нужно выйти на 90% заполнения ПХГ в период с 1 октября по 1 декабря. Даже с учетом 10%-й гибкости задача остается непростой, тем более что закачка с начала июня идет слабее прошлогодней.
Завершение конфликта на Ближнем Востоке и открытие Ормузского пролива должны снять часть премии за риск в ценах на газ. Для Европы это важно, потому что через этот маршрут проходит значимая часть мировых поставок СПГ, включая катарские объемы. У QatarEnergy повреждены 2 из 14 линий СПГ на Ras Laffan, что снижает экспортную мощность примерно на 17%. При этом неповрежденные мощности могут выйти на полную загрузку примерно за месяц. То есть предложение СПГ будет восстанавливаться, но не одномоментно.
При этом даже если Ормузский пролив будет разблокирован 19 июня, танкерам потребуется какое-то время, чтобы вернуться к нормальному графику. Путь СПГ-танкера из Ras Laffan до европейских терминалов обычно занимает две-три недели, поэтому первые дополнительные объемы Европа сможет получить не сразу, а ближе к июлю.
По нашему прогнозу, после открытия Ормузского пролива газ на TTF в Нидерландах может подешеветь примерно к $430–460 за тыс. куб. м. Сильно ниже этому диапазону уйти будет сложно, так как Европе еще нужно активно пополнять ПХГ, а летом за свободные партии СПГ придется конкурировать с Азией, где жара повышает спрос на электроэнергию и газовую генерацию.
Wed, 17 Jun 2026 10:48:22 +0300
#Китай #экономика #производство #розница
Китай: потребитель приуныл
На фоне очень неплохой внешней статистики и более-менее устойчивого производства, потребление в Китае продолжает проседать
Wed, 17 Jun 2026 10:03:21 +0300
Wed, 17 Jun 2026 10:02:08 +0300
В пятницу пройдет очередное заседание ЦБ по ключевой ставке. Мне кажется, что в этот раз интриги почти нет. Ставка с очень высокой вероятностью снижена НЕ будет. Более того, мы можем получить традиционные ястребиные комментарии регулятора и высокую вероятность повышения ставки уже на следующем после июньского заседании!
Чтобы понять почему будет именно так, достаточно съездить на заправку и попытаться заправить полный бак топлива. Это я уже не говорю про раздувающийся дефицит бюджета, налоговую политику и прочие «успехи» действующего правительства.
На фоне отрицательной нормализации цен на нефть российский рынок остается совсем без опоры, особенно после того, как пройдут ключевые дивидендные отсечки. Так что готовимся удивляться новым локальным минимумам как в фишках, так и в акциях второго-третьего эшелона. Кто внимательно читает блог, про это все многократно писалось раньше.
С другой стороны, чем хуже, тем лучше. Тупик на фронте и болезненные удары по российской инфраструктуре, да еще и с потенциальным усилением американских санкций — повод принять реальность и заключить сделку по текущей ЛБС. Ну а чем дешевле акции, тем больше однажды заработают инвесторы, когда хоть что-нибудь нормализуется.
#бородаинвестора #ставка #инвестиции
Wed, 17 Jun 2026 10:01:13 +0300
Wed, 17 Jun 2026 10:00:42 +0300
Итак… Нефть упала туда где была когда я купил, пока падала я много терял, впрочем более на акциях с плечами. Но суммарно прибыли осталось думаю около половины.
И щас тарить как тогда конечно страшно, и планов таких нет.
Но. Цена падает давно, договорились не договорились — шаг вверх, два вниз.
Просто потому что нет коммерческого дефицита: распродажа всех резервов.
Но есть вода нюанс: нам сказали что все договорились, но… Много раз уже говорили. А пролив Иран как закрыл, так и не открыл.
Штаты не могут экспортировать по 5 млн бочек, а Китай не проживет на 7.
Только эта парочка рисует дефицит десять.
И он ещё здесь, с нами в этой комнате)
П.с:
Реально выпускают Иран как я понял, но он лишь кусочек.
П.п.с:
При том если опять не договоряться, никаких 120 быстро не будет. Потому что нет дефицита. Но, в какой-то момент резервы распрадовать перестанут.
