Fri, 10 Apr 2026 11:16:45 +0300
Fri, 10 Apr 2026 01:41:13 +0300
ВТБ Мои Инвестиции раскрыли первые результаты работы сервиса “Интеллект” – за пять месяцев к нему подключилось более 20 тысяч клиентов, а приток средств только в марте составил 1,59 млрд рублей. Для нового инвестиционного продукта это достаточно быстрый темп масштабирования.
Рынок постепенно уходит от точечных решений в сторону системных инструментов, где ключевая ценность заключается не в отдельной идее, а в самом процессе управления портфелем. Как отмечают сами эксперты ВТБна полях конференции Data Fusion, инвесторы все чаще готовы делегировать часть решений алгоритмам — особенно в условиях высокой неопределенности.
Как распределяется спрос внутри сервиса?
Интересно, что почти половина всех средств в “Интеллекте” сосредоточена в консервативных стратегиях. Это отражает текущую макросреду: при высокой ставке инвесторы продолжают делать ставку на предсказуемую доходность. Средняя доходность таких портфелей составила 11,29% с момента запуска.
При этом около 20% инвестиций приходится на стратегию с использованием ИИ, где доходность достигла 13,25%. То есть более агрессивные решения также находят спрос, но занимают меньшую долю в рамках диверсификации.
Средний портфель клиента составляет около 200 тыс. рублей, но при этом максимальные значения превышают 13 млн рублей, что говорит о достаточно широком диапазоне аудитории.
Премиальный сегмент как ключевой драйвер
Отдельно стоит отметить структуру клиентской базы. Почти половина пользователей – это клиенты сегмента Привилегия, на которых приходится около 60% всех инвестированных средств. Средний чек здесь составляет около 317 тыс. рублей.
Это важный момент, т.к. сервис используется не только как “вход” для начинающих инвесторов, но и как инструмент для более опытных участников рынка, которые хотят делегировать часть управления и снизить нагрузку на принятие решений.
О чем это говорит?
Если смотреть шире, кейс “Интеллекта” показывает, что инвесторы начинают воспринимать такие решения как базовый элемент инфраструктуры, наряду с брокерским счетом или доступом к рынку. Поэтому быстрый набор клиентской базы в данном случае – это отражение более широкого тренда: рынок постепенно учится делегировать рутину алгоритмам, оставляя за инвестором стратегию
Fri, 10 Apr 2026 10:35:46 +0300
‼️На утро рынок у нас по прежнему продолжают давить с целью отжатия акций и денег у физиков.
☝️Смотрим на скриншот, когда у нас об этом ещё писалось. А в целом писалось ещё ранее.
Из хороших новостей — по технике осталось не много. Уже практически отработали.
⬆️ Из плохих новостей к посту выше. Уже месяцы назад рассказывал вам, что российские активы могут давить в том числе и под разблокировку активов.
И ночью у нас были новости по Дмитриеву в США и новым договорённостям и т.д..
Почему с точки зрения разблокировки это плохо. Потому что никакого давления со стороны разблокировки в моменте нет.
Как понять что её нет?
Валютный рынок. Если бы иностранцы сливали наши акции, что они бы делали с рублями? Всё верно покупали бы родную валюту и сваливали. Но валюту у нас продают.
Был тот самый знаменитый всплеск который окончился точненько в час экспирации. И это мы с вами обсуждали отдельно, почему и зачем там валюту выносили.
После этого рубль только укрепляется.
Это говорит о том, что если заблокированные активы кто-то и будет сливать то это ещё впереди, а валят пока под отжим физиков и как уже говорил на заблокированные активы найдутся желающие отжать их по минимуму когда можно будет.
☝️И тут же хорошая новость. С заблокированными активами это такая теория заговора скорее. Никаких подтверждений этому пока нет и валютный рынок не подтверждает.
Действия наших юр лиц с шортами и завалом рынка мы с вами видим по статистике бирже своими глазами.
Поэтому если активы нерезов разблокируют. И мы помиримся с амерами, возникает естественная мысль. А кто сказал что они вообще будут продавать, а не придёт большая покупка на очень дешёвый рынок оттуда же и именно из-за договорённостей Дмитриева ?
Так что продолжаем наблюдать. Пока всё идёт в точности так, как описывалось у нас на канале со всеми целями и причинами происходящего заранее.
Телеграм — t.me/ProfitGate
Fri, 10 Apr 2026 10:00:06 +0300
По оценке аналитиков Газпромбанка, 2025 год стал периодом ухудшения кредитного профиля некоторых российских корпоративных заемщиков, хотя системных признаков кризиса пока нет. Об этом говорится в их исследовании российского долгового рынка. При этом разрыв между сильными и слабыми заемщиками заметно вырос. В общем исследование подчеркивает важность доступа компаний к рынку публичного долга.
Главный стресс-фактор прошлого года— стоимость обслуживания долга
Средневзвешенная по выручке долговая нагрузка по выборке выросла до 1,9x в 2025 г. против 1,8x годом ранее, а средневзвешенная доля процентных платежей в EBIT увеличилась до 42% с 30%. При этом отмечается, что совокупный чистый долг компаний выборки за год почти не изменился, тогда как совокупная EBITDA сократилась на 7%, совокупный EBIT — упал на 15%, а процентные расходы выросли сразу на 51%. Иными словами, давление на прибыль оказалось сильнее, чем предполагалось в начале цикла высоких ставок.
Особенно уязвимыми выглядят небольшие и уже закредитованные компании более низких рейтинговых групп. Отдельно отчет подчеркивает, что «безопасная зона» сузилась до рейтинговых категорий ААА и АА, в то время как разброс показателей в рейтинговой категории А достаточно широкий. Более того, рейтинговой группе А уже у 31% эмитентов процентные расходы превышают EBIT, а у 15% — даже EBITDA. В группе BBB и ниже ситуация сложнее: именно там сосредоточены компании с наиболее слабой способностью обслуживать долг, и именно в этих категориях в 2025 году фиксировались все дефолты на рынке.
В 2026 год аналитики ждут улучшения ситуации. Базовый сценарий строится на снижении ключевой ставки: в среднем по году она может опуститься до 13,9% против 19,1% в 2025 году. Это должно снизить процентную нагрузку, особенно быстро у компаний с высокой долей переменной ставки и короткого долга. Дополнительную поддержку даст восстановление экономики: после роста ВВП на 1,0% в 2025 году прогноз на 2026 год — 1,3%, а совокупный EBIT по выборке может прибавить около 10%.
При этом ключевой вопрос для корпоративного рынка — не только прибыль, но и рефинансирование
У большинства эмитентов доступ к рынку, вероятно, сохранится, однако эмиссия все больше будет концентрироваться у крупных и более качественных заемщиков. Для слабых эмитентов стоимость заимствований может вырасти, а спреды — расшириться. Это особенно важно на фоне того, что облигации уже составляют около половины общего долга в выборке.
Риски ликвидности тоже остаются заметными. Средневзвешенная доля краткосрочного долга выросла незначительно — до 36% с 34% годом ранее, но покрытие короткого долга денежными средствами ухудшилось: средневзвешенная оценка показателя поднялся до 6,6x против 5,2x. То есть формально состояние системы нельзя оценить как критическое, но запас прочности у части компаний сократился. Особенно это касается отраслей с высокой долговой нагрузкой и слабой операционной прибылью.
По отраслям картина неоднородная. Сильнее всего выглядят нефтегаз, удобрения, цветные металлы, транспорт, торговля и электроэнергетика. Слабее — черная металлургия, технологии и фармацевтика, а также производственные компании. Именно там аналитики видят наибольшие риски по процентной нагрузке и рефинансированию.
Для облигационного инвестора это означает одно: рынок становится более селективным, а премия за риск — более справедливой.
Подводим итоги
Рынок корпоративного долга проходит через сложную фазу, но наиболее сильное давление высоких ставок, вероятно, уже близко к пику. Из этого следует практический вывод: в 2026 году премия за риск эмитента будет сильнее зависеть не от общего фона, а от индивидуального кредитного качества. Рынок в 2026 г. будет сложным, премия за риск теперь меньше зависит от рейтинговой группы, но больше от индивидуальных кредитных метрик. На первый план выходят структура долга, доля плавающей ставки, объем краткосрочных обязательств, ликвидность и реальный доступ к рефинансированию.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Читайте наш блог, подписывайтесь на телеграм-канал Газпромбанка и на наш канал в национальном мессенджере МАХ!
Thu, 09 Apr 2026 23:28:15 +0300
Я же еще 25 декабря тут написал:
«Если «борьба с инфляцией» нашего ЦБ продолжится путем превышения ставки над официальной инфляцией больше, чем в 2 раза, а «мирового кризиса» не будет, то, как минимум 95% рабочих дней индекс MCFTRR-Индекс МосБиржи полной доходности «нетто» (по налоговым ставкам российских организаций) будет находиться в диапазоне: значение на 30.12.25 плюс-минус 15%. 15% — это границы, в которых индекс может быть будет и 100%, а может и выйдет на несколько дней только за одну из границ. Если говорить о 0.55*USD+0.45*EUR, то в рамках этого «прогноза» нас ждет его падение на 10%+, но как и в 2025-м оно будет максимум в течении 1 месяца, а остальные 11 будет «узкий коридор». Увы, какой это будет месяц 2026-го прогноза дать не могу.»
И что мы видим? А вот что
Даже 15% пока «перебор»
Fri, 10 Apr 2026 10:05:06 +0300
Приглашаем на презентацию виртуального тура по предприятию «Озон Фарм»
Экскурсию возглавит генеральный директор компании Олег Минаков, модератором выступит Дмитрий Коваленко — директор по связям с инвесторами.
В рамках тура вместе с вами мы пройдем по ключевым зонам производства, заглянем в зону инженерных систем и складские помещения, проследим весь производственный цикл — от подготовки таблеточной массы до контроля качества в лабораторной зоне. И, конечно, у вас будет возможность лично пройти по всему заводу и заглянуть почти в каждое помещение.
В «Озон Фармацевтика» мы твёрдо верим в важность открытости и прозрачности. На протяжении многих лет мы организуем живые экскурсии, демонстрируя наши технологии и стандарты производства. Однако мы понимаем, что не у всех есть возможность лично посетить наши предприятия — именно поэтому запускаем виртуальный тур
Thu, 09 Apr 2026 17:02:10 +0300
Пара интересных ссылок про трейдинг на рынках предсказаний (и на Полимаркете в частности).
Fri, 10 Apr 2026 09:30:24 +0300
На рынке продолжается сезон отчетов, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора.
Как и в предыдущих частях, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки некоторые эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)
В2В-РТС объявила прайс по IPO размещению 20-21 млрд руб 09.04.2026. Коммерческие расходы растут быстрее выручки: за 2025 г. 6,875 млрд.р (+20% г/г), но административные расходы выросли на 14% г/г до 4,44 млрд.р. То он Персов стирает с лица земли, то совместное предприятие с ними хочет сделать и получать деньги за проход судов по Ормузу. Ну с Трампом понятно — весеннее обострение никого не щадит. Но иранцы тоже не отстают, делая противоречивые заявления. От политических конвульсий нефть лихорадит, равно как и котировки наших нефтяников. Сегодня разбираем отчет Роснефти за 2025 год и поговорим о перспективах отрасли. Аналитики брокера ВТБ обновили топ-10 акций российского рынка, найдя скрытые драйверы роста даже в тех бумагах, на которые большинство инвесторов уже давно поставило большой крест. ❌Обновили — это значит кто-то вылетел. На этот раз рейтинг покинули акции компании МТС. Эх, прощай легенда… На самом деле с компанией ничего плохого не произошло, инвесторы ждут обещанные дивиденды и уже продумывают что на них докупить в портфели. Аналитики просто сочли в бумагах МТС меньше тех самых драйверов роста, чем в других акциях. Я точно с МТС прощаться не собираюсь, по крайней мере до тех пор, пока они выплачивают 35 рублей на акцию, а потом будем смотреть новую дивидендную политику. ✔Обновили — это также значит кого-то добавили. В большие топы вернулись бумаги КЦ ИКС 5. Пятерочка нас будет выручать хорошими дивидендами, что в прогнозе может дать до 14,5% дивдоходности. Кроме того аналитики ждут сильной финансовой отчётности за 1 квартал 2026 года. Мы помним, что нельзя опираться на предыдущие выплаты, так как они не гарантируют будущие дивиденды, но дивдоходность 2024 года в бумагах ритейлера составила 21,7%. Теперь акции ИКС 5 из акций роста должны перекочевать в источник инвестиционного пассивного дохода. Итоговый топ-10 акций от аналитиков ВТБ Инвестиции выглядит следующим образом: 1. Газпром 2. ДОМ РФ 3. ИКС 5 4. Норникель 5. Ozon 6. Полюс 7. Русал 8. Сбербанк 9. Транснефть-п 10. Яндекс В очередной раз в рейтинге не хватило места для акций ВТБ — аналитики что-то знают и намекают нам об этом Таблица 1. Бумаги в таблице 1 выделены тремя цветами: Если вы уже торговали по этой системе, в вашем портфеле будут желтые и красные акции. Соответственно, текущая рекомендация для тех, кто обновляет свой портфель по пятницам: Сравнение доходности с индексом МосБиржи: Таблица 2. На что стоит обратить внимание: Полное описание торговой системы приведено здесь: Торговая система BWS Предыдущий выпуск можно посмотреть здесь: Выпуск 762 – обновления для пятницы Инвестиционный консультант ВТБ Мои Инвестиции Никита Мурлейкин Слухи говорят о том, что Wildberries и ВТБ хотят создать сильный альянс через допку ВТБ. Сейчас разберёмся. … настаивают, что ВТБ продолжает оценивать бизнес ВБ, а процесс этот не является быстрым. В марте мы увидели снижение ключевой ставки на 0.5 пп и ждем ещё одно 24 апреля (скорее всего, также на 0.5 пп). Несмотря на это, доходности долгосрочных ОФЗ выросли на 30-40 бп, а цены снизились на 1,5-2,0%. Такая динамика обусловлена структурой спроса и предложения на рынке ОФЗ. Предложение со стороны Минфина на дальнем конце кривой доступно в больших объемах + есть риск увеличения заимствований на этот год. Минфин также дает премию в доходности ко вторичному рынку на аукционах. Банкам, как крупнейшем покупателям, нет смысла покупать облигации на рынке, когда есть возможность взять по более низким ценам на аукционе. Поэтому львиная доля спроса ушла со вторичного рынка, а предложение осталось (снова в лице банков, т.к. они являются крупнейшими продавцами на вторичном рынке). Поэтому доходности плавно растут. Однако перед февральским и мартовским заседаниями индекс RGBI в среднем рос на 1,6% за 2 недели до заседания. Вероятно, ситуация может повториться и в апреле. На этой неделе будем наблюдать и анализировать статистику по инфляции за март. Самый убыточный из государственных и крупных банков в 2025 году сегодня собирает заявки на два выпуска облигаций — фикс и флоатер. Несмотря на то, что выпуски доступны для неквалифицированных инвесторов, но эмитент установил минимальный порог участия в 1,4 млн. рублей, поэтому читаем разбор, думаем и ждем размещения. ПСБ — крупный универсальный банк, по размеру активов занимает 10 место, представлен во всех регионах России (также в новых и исторических). Фишка банка — обслуживание крупных государственных контрактов и гособоронзаказа, так как финансовое учреждение полностью принадлежит государству. Недельные показатели инфляции уже три недели подряд крайне высокие — внутри основной рост на трансфер и бензин, что связано с валютным всплеском (уже прошел) и ситуацией на ближнем востоке (может закончится еще до заседания ЦБ). Краткий обзор ключевых выводов Рост рынка: в 2025 году объём рынка достиг 2,9 трлн рублей (+17%), а в 2026 году превысит 3 трлн рублей. Драйвер роста сместится в коммерческий сегмент (прогноз роста — 10–11%). Факторы роста: укрупнение упаковок, переход к более дорогим препаратам, инфляция (6,7% в 2025 г.) и рост в минимальных единицах потребления на 17,6%. Аптечный и онлайн-каналы: аптечный канал остаётся ключевым, а онлайн-продажи растут быстрее офлайн, хотя темпы замедляются. Воспроизведенные препараты: доминируют в росте за счёт истечения патентов, импортозамещения и локализации производства. Отечественные производители: укрепляют позиции благодаря государственным мерам поддержки (например, механизм «второй лишний»). Rx-препараты: доля выросла до 72% рынка, OTC-препараты теряют позиции. Биотехнологии: рынок вырастет в 1,6 раза к 2030 г., фокус — на биосимилярах (доля вырастет с 45% до 56%), особенно в онкологии. Регуляторная среда: с 2026 года действуют единые правила ЕАЭС, меняются налоговая политика и перечень стратегически значимых лекарств. «Озон Фармацевтика» Компания занимает лидирующие места в ключевых сегментах: В целом мне видится что Трамп вполне может дать Ирану что ему надо, на… 2/3 из «важных пунктов». Гарантий ненападения — не существует в целом. Так что этот пункт просто вычеркиваем. Гарантии ненападения для Ирана — ресурсы для блокировки пролива, чтобы нападение было дорогим. Ресурсы — есть.* Компенсация. Трампу не жалко, пусть Арабы платят. Компенсация будет, и Трампу норм — взимается плату за канал. ЯО — Трамп конечно отвалит оставив ЯО. Может даже ему помогут сохранить лицо передав часть Урана, и т.д, это сложно проверяемо, он уже «уничтожил всю программу полностью» в прошлом году. Трампу надо ТАКО с сохранением лица, и Уран Ирана тут не препятствие. А вот что важно — ну, Штаты базы свои не уберут. Тут Ирану надо утереться. Это-ж демократия, там обязательно надо всех победить. Ну хоть на публику. И думаю все это утрясут и договорятся. Но это будет в субботу. В прошлый раз на войне серебро улетело, на эскалации. Теперь оно растет на деэскалации. Вот мб на деэскалации на нашей кухне дадут крутой задерг серебру который можно будет шортануть. В нефть вниз на мире тут будто бы сложно стремно, хотя хз. И да, «дикая карта» у нас Израиль. Ясно что Нетаньяху хочет домбить всё вокруг. Трампу это не уперлось, но хвост не редко виляет собакой. *- ну типа можно через конгресс что то потребовать протащить но объективно без шансов. Как стало известно “Ъ”, лесопромышленники предлагают ввести мораторий на банкротство в отрасли на ближайшие три года. По мнению участников рынка, угрозы несут снижение цен, удорожание логистики и крепкий рубль. По данным источников “Ъ”, в правительстве могут утвердить некоторые меры, чтобы сохранить крупные предприятия.... Лесопромышленные компании подготовили обращение к первому вице-премьеру Денису Мантурову с просьбой ввести мораторий на банкротство в лесном секторе. Соответствующий проект письма (есть у “Ъ”) подготовил комитет заксобрания Архангельской области и вынес его на рассмотрение областной думы. В проекте обращения указывается, что даже крупные компании региона истощили запас прочности и не только работают с убытком, но и начинают допускать задолженности по налогам и прочим обязательным платежам. Убыток по отрасли за последние три года там оценивают более чем в 15 млрд руб. В письме указывается, что на поддержку сектора с каждым годом выделяется все меньше средств. Если в 2023 году на компенсацию расходов при экспорте продукции лесопромышленного комплекса было выделено 7,6 млрд руб., то на 2026 год предусмотрено 550 млн руб. При этом субсидирование морских отгрузок из портов Северо-Запада прекращено. В условиях снижения экспортных цен, роста транспортных тарифов и увеличения фискальной нагрузки некоторые предприятия лесного комплекса уже находятся на грани банкротства, отмечают авторы. В связи с этим они предлагают ввести на три года мораторий на возбуждение дел о банкротстве по заявлениям, подаваемым кредиторами, предоставить отсрочку не менее чем на три года по уплате налоговых задолженностей и иных обязательных платежей с последующей рассрочкой, а также на три года освободить компании от мер по взысканию долгов по налогам, сформировавшихся на 1 января 2026 года. Меры поддержки предлагается распространить на системообразующие предприятия при условии разработки программ по финансовому оздоровлению с согласованием плана с властями региона. Источники “Ъ” говорят, что среди северо-западных компаний в наиболее сложном положении оказались «Сегежа Групп», группа УЛК, «Титан» и «Лесозавод 25». Владелец УЛК Владимир Буторин отмечает, что лесопромышленная отрасль «достигла дна» и мораторий может стать одним из инструментов поддержки. Он напоминает, что, если компания не может уплатить налоги в срок, ей начисляется штраф в 20% от суммы долга, а еще 12% она обязана заплатить судебным приставам. «Зачем добивать этими платежами компании, которые и так находятся в сложном положении?» — отмечает господин Буторин. По его словам, на лесопромышленников, как и на других экспортеров, негативно влияет крепкий рубль. Кроме того, он указывает на рост стоимости логистики. По словам эксперта, если в 2025 году средняя стоимость транспортировки пиломатериалов составляла $30 за кубометр, сейчас — уже $70 за кубометр. Из-за этого затраты УЛК на логистику выросли на 2,4 млрд руб. Господин Буторин прогнозирует, что к концу 2026 года может закрыться 50% предприятий лесопромышленного комплекса, в том числе крупных компаний. Вице-президент «Сегежа Групп» Николай Иванов называет поднятые архангельскими депутатами вопросы «критически важными и актуальными для всех лесных регионов России». При этом, по его словам, помочь стабилизации ситуации в секторе могут и другие меры. В том числе господин Иванов предлагает ввести на три года мораторий на изменение подходов к расчету арендной платы за использование лесов, временный запрет на расторжение договоров аренды участков в случае неполного выполнения мероприятий по сохранению лесов в период 2022–2025 годов, а также запрет на повышение в 2026 году ставок вывозных пошлин на продукцию из древесины и запрет на введение новых экспортных пошлин. Кроме того, в группе считают необходимым вернуть субсидии на отгрузки на экспорт через порты и установить понижающий коэффициент от железнодорожного тарифа для продукции лесной отрасли на 2026 и 2027 годы в размере 0,9. В Минпромторге комментарий не предоставили. Но, по словам источников “Ъ”, на последнем совещании у главы министерства Антона Алиханова обсуждалась сложная ситуация в отрасли и власти признавали необходимость мер поддержки для отдельных предприятий, которые находятся в критической ситуации. Другие собеседники “Ъ” полагают, что компаниям могут пойти навстречу по ряду пунктов, чтобы предотвратить массовое банкротство… Подробнее ТУТ: www.kommersant.ru/doc/8572247… А что об этом думаете вы?! ( Сегежа не будет платить по облигациям ЗАКОННО?!))) ).... Пишите комментарии, ставьте ЛАЙКИ!) Подписывайтесь на мой блог! Всем всех благ! (НЕ ИИР в лесопромышленников?!?!?!)....
Fri, 10 Apr 2026 10:00:30 +0300
Fri, 10 Apr 2026 09:09:56 +0300
Если у вас есть вопросы к компании — кидайте в комментарии, я буду общаться с ними в понедельник в прямом эфире, обязательно все спрошу
Fri, 10 Apr 2026 08:29:57 +0300
Неудивительно, ведь исходные данные одни — доходы от Росстата и финансовые операции физлиц от Банка России.
Это исторически высокая норма сбережений, что в целом хорошо. Не могу согласиться только с отдельными выводами и методологическими ошибками:
⛔️Дальнейшее повышение ключевой ставки приводит к естественному росту нормы через 2–3 квартала за счет повышенной доходности финансовых инструментов и роста цены заимствований, стимулирующих домашние хозяйства к накоплению... В таких условиях норма достигает 20,4%. В IV квартале 2025 г. норма сбережений, по предварительным оценкам, составляет 16%.
Банк России выделяет эпизоды роста нормы сбережений в 4кв. 2023 и 2024, якобы возникшие после повышения ставки. Но на графике (1) и в данных видно, что это сезонный рост в недвижимости. Причем аналитики Банка России посчитали сезонную корректировку в ипотеке и эскроу, но не стали её применять к вводу недвижимости, хотя все это взаимосвязанные ряды. В 4 кв. приобретение нефинансовых активов, оцениваемое по вводу жилья, в 2 раза выше чем в среднем по году, а приток на счета эскроу, наоборот, низкий или отрицательный.
Fri, 10 Apr 2026 06:42:09 +0300
Fri, 10 Apr 2026 09:22:38 +0300
Fri, 10 Apr 2026 08:49:22 +0300
Медскан — группа компаний, один из лидеров негосударственного сектора здравоохранения в России. Группа компаний представлена в 105 городах 31 региона России.
22 апреля Медскан планирует собрать заявки на приобретение нового выпуска облигаций с фиксированным купоном на срок 2 года 1 месяц. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска, оценим целесообразность участия в размещении.
Выпуск: Медскан 1Р2
Рейтинг: ruА от эксперт РА (май 2025 г.)
Объем: 3 млрд ₽
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 22 апреля
Дата размещения: 28 апреля
Дата погашения: через 2 года 1 месяц
Доходность: не выше значения кривой бескупонной доходности на сроке 2 года + 400 б.п. — это купон до 16,2% (что соответствует доходности к погашению до 17,5%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет
Медскан входит в топ-3 крупнейших компаний на рынке коммерческой медицины по размеру выручки. В периметре холдинга 65 медицинских центров, 15 лабораторий и 452 медицинских офиса, включая диагностические центры, лаборатории, госпитали с хирургическим стационаром, многопрофильные и специализированные клиники, центры научных разработок и исследований.
В 2022 г. АО «Росатом Технологии здоровья» приобрело 25 % акций компании Медскан, ещё через год пакет был увеличен до 50 %.
Посмотрим отчет по МСФО за 2025 год:
— выручка 32,6 млрд.р (+16% г/г);
— валовая прибыль 13,2 млрд.р (+21% г/г);
— чистый убыток 3,3 млрд р (рост в 2,8 раза г/г);
— EBITDA 5 млрд р. (+28% г/г);
— чистый долг 15,086 млрд.р (+31% г/г);
— чистый долг/EBITDA по результатам 2025 г. составляет 3,02х, на 31.12.2024 было 2,95х.
Привлеченные средства будут направлены на развитие сети медицинских центров и лабораторий, цифровую трансформацию и оптимизацию долговой нагрузки.
В настоящее время торгуется 1 выпуск облигаций Медскана 1Р1 с погашением 22.09.2027 и доходностью к погашению 16,24%.
Выводы
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов. Также подписывайтесь на MAX.
Fri, 10 Apr 2026 08:13:39 +0300
⛽️ Итак, выручка компании за отчетный период ожидаемо снизилась на 18,8% до 8,2 трлн рублей. Низкие цены на нефть, большой дисконт к нашей Urals и сильный рубль — вот те причины, которые привели к падению выручки. В первом полугодии 2026 года ситуация должна выправиться, однако ее дальнейший вектор будет зависеть от геополитических настроений. Да и рост цен на нефть едва ли сдержит рост расходной части.
Так, операционные расходы Роснефти снизились всего на 10%, что привело к падению операционной прибыли сразу в два раза до 1,1 трлн рублей. Учитывая налоговые платежи чистая прибыль компании сократилась на 73% до 293 млрд рублей. Такие значения по прибыли за последние 8 лет были лишь в ковидном 2020 году.
Fri, 10 Apr 2026 08:11:47 +0300
Fri, 10 Apr 2026 07:33:09 +0300Лучшие бумаги недели. Выпуск 763 – обновления для пятницы
В таблице 1 приведены 32 наиболее ликвидные акции нашего рынка, упорядоченные по убыванию доходности за неделю с 02.04.2026 по 09.04.2026. Первые 8 акций – это лучшие бумаги недели по состоянию на утро 10.04.2026.
Берегите свои деньги! Торгуйте грамотно!
Thu, 09 Apr 2026 12:01:16 +0300
В 2026 году рынок нефти живет в режиме умеренной бэквордации: основная премия по‑прежнему сосредоточена во фронт‑части фьючерсной кривой по Brent и WTI, но наклон уже далек от экстремумов 2023–2024 годов. Для инвестора это баланс между остаточным дефицитным напряжением «на ближайших месяцах» и ожиданиями более комфортного предложения на горизонте нескольких лет.
Brent: «улыбка» кривой и умеренная премия фронта
По Brent сейчас хорошо видна характерная «улыбка» фьючерсной кривой. Ближние поставки торгуются с премией к более дальним контрактам, отражая риски перебоев и ценность немедленных баррелей.
Далее по срокам кривая постепенно выпрямляется, а на дальнем плече рынок закладывает более спокойный баланс спроса и предложения и цены вокруг среднесрочного консенсус‑диапазона.
Привязка бэквордации и премии только к «остаточному дефициту» уже неполна: текущая форма кривой во многом отражает ожидания, что всплеск цен носит событийный характер на фоне конфликта на Ближнем Востоке, а не устойчивый дефицит.
Такой профиль, когда первые кварталы наклонены вниз, а дальний конец лишь чуть приподнят или близок к «плато», иллюстрирует компромисс рынка: краткосрочно баланс остается напряженным, но на более длинном горизонте участники не верят в устойчивый дефицит и не готовы платить большую премию за дальние поставки.
WTI: слабая бэквордация на грани контанго
По WTI бэквордация заметно ослабла и во многих точках кривой близка к нейтральному состоянию. Премия ближних контрактов над среднесрочной частью ленты сузилась до умеренных величин, а значительная часть сроков торгуется в диапазоне, который лишь немного отличается от «комфортных» уровней для новых проектов.
Фактически фронт WTI местами остается в бэквордации, но рынок балансирует на границе режимов: любые устойчивые признаки избытка предложения способны быстро выпрямить кривую и перевести ее в контанго, тогда как очередная волна рисков для поставок снова усиливает наклон во фронт‑части.
Почему рынок платит за «здесь и сейчас»
Главный драйвер премии во фронте – геополитика и риск немедленных поставок. На физическом рынке сохраняются структурные угрозы для логистики в ключевых экспортных регионах, периодические перебои отдельных направлений и перераспределение потоков из‑за санкций и ограничений по ряду сортов. Это локально «затягивает» рынок именно на коротком плече и поддерживает цены ближних контрактов выше дальних.
Дополнительно работает сезонность: подготовка к периодам повышенного спроса на топливо в Северном полушарии традиционно поддерживает маржу переработки и интерес к сырью с ближайшей поставкой. Похожую картину можно наблюдать и по европейским нефтепродуктам: бэквордация стала более сдержанной по сравнению с пиками прошлых лет, но премия за немедленные партии топлива еще сохраняется.
Дальний горизонт: комфортное предложение и «приплюснутая» кривая
Парадокс текущей конфигурации в том, что фронт‑участок кривой говорит «сейчас тесно и рискованно», а дальний горизонт транслирует «структурно запас есть». Международные прогнозы исходят из того, что в ближайшие годы совокупное предложение как минимум не уступит спросу, а по ряду сценариев и превышает его за счет добычи в США, Бразилии, Канаде, Гайане и проектов вне ОПЕК.
Консенсус‑оценки средней цены Brent и более низкие уровни по WTI уже заложены в умеренно нисходящем или близком к «плато» профиле кривой до конца десятилетия. Рынок соглашается платить премию за надежность в ближайшие месяцы, но не готов закладывать стабильно высокие цены на длительный срок при ожиданиях достаточно комфортного предложения.
ОПЕК+, сланец и «тормозная педаль» для цен
Роль ОПЕК+ в этой конфигурации – не допустить глубокого ухода рынка в контанго и затяжного падения цен. После серии сокращений альянс сохранил значимый объем резервных мощностей и при необходимости может гибко регулировать добычу, сглаживая перекосы.
Одновременно относительно сдержанные форвардные цены по всей кривой давят на рентабельность новых сланцевых проектов в США и других высокозатратных производителей. Если цены долго остаются у нижней границы комфортного диапазона, угроза замедления прироста предложения становится вполне осязаемой, и рынок это учитывает: слишком «приплюснутая» кривая сама по себе ограничивает будущий рост добычи и тем самым поддерживает премию ближних контрактов.
Что это все значит для инвестора
Для инвестора текущий режим – это среда неглубокой, в основном фронт‑сконцентрированной бэквордации по нефти. Длинные позиции в ближних месяцах по‑прежнему могут получать положительную доходность от роллирования: при перекладке из истекающих серий в следующие инвестор фиксирует разницу между более дорогими ближними и более дешевыми дальними контрактами.
Однако рассчитывать на «турбо‑премию» бэквордации, характерную для периодов острого дефицита, уже нельзя: структура кривой ближе к умеренной.
Успех стратегии все меньше зависит только от направления цены и все больше — от того, насколько аккуратно инвестор обращается с фронт‑участком, сроками входа и горизонтом фиксации доходности от ролла.
Thu, 09 Apr 2026 11:48:08 +0300
Газеты сообщают об обсуждении схемы владения: доля и цена. РБК пишет, что это является камнем преткновения. Белл тоже не постеснялся написать об этом.
Со стороны ВТБ это хитрый ход, так как оборот денег на маркетплейсе огромный. Сбер, например, пытался свой маркетплейс запустить, но не срослось.
Через сколько-то там минут вышло опровержение, что никаких переговоров то и не ведётся. И никакой интеграции не предвидится. Но пора бы вспомнить, что месяц назад была похожая история (я, кстати, даже и не видывал её — попросту не заметил).
Тогда ВТБ и Wildberries опять опровергли слухи о своём слиянии. ВТБ сообщил, что не собирается входить в капитал ВБ. Однако, лица близкие к ВТБ...
Напомню, по рейтингу от 26 февраля 2026 года Wildberries занимает 3 место в рейтинге самых дорогих компаний рунета и оценивалась в 12,6 млрд $ (примерно 1 трлн рублей) или, грубо говоря, 2 годовые прибыли ВТБ. Кстати, капитализация всего ВТБ сейчас 1,1 трлн рублей.
Сразу пошла паника о новой допке ВТБ, так как после конвертации префов ВТБ в обычку, у государства вновь большой пакет — 74,45% акций.
Чтобы «скинуть» долю государства до условных 50%+1 акций, нужно разместить допкой акции в количестве (почти) в половину от ныне существующих.
Кажется, что это триндец, но нужно остудить пыл и посмотреть на это вот с какой стороны. Если раньше допки делались из-за плохой жизни и для пополнения капитала (и чтобы не умереть), то сейчас если покупка и планируется, то это будет наоборот позитивом, так как Wildberries генерирует прибыль. Так, за 2025 год Wildberries заработал 175 млрд рублей дав прирост 68,3% г/г и при обороте в 6,1 трлн рублей, тем самым показав рост 49% г/г.
Т.е. если есть в планах у ВТБ сделать допку чтобы купить ВБ — то покупается прибыльный, растущий бизнес. Это наоборот плюс.
Это таки раз. Второе то, что если сделки не будет, то сегодня акции ВТБ зря льют. Т.е. падение сегодня напрасное. Такие вот пироги.
Thu, 09 Apr 2026 10:39:47 +0300
Thu, 09 Apr 2026 11:32:22 +0300
Thu, 09 Apr 2026 11:24:48 +0300
28 февраля 2025 года, задолго до введения пошлин в «День освобождения», редактор Currency Pro Service Майкл Мэдден записал для своих подписчиков видео с этим графиком и прогнозом:
Основатель EWI Боб Прехтер называет третьи волны «чудесами, достойными созерцания», поскольку они часто являются самой длинной и мощной частью импульсного паттерна. Из пяти волн в импульсе именно третью волну лучше всего ловить.
перевод отсюда
И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал
Thu, 09 Apr 2026 10:44:17 +0300
У нас есть ряд факторов в пользу роста (+) ОФЗ и ряд против этого (-). Давайте разбираться.
- Дефицит российского бюджета превысил годовой план, а значит придется занимать больше;
-/+ Рубль крепкий, что делает привлекательной рублевую доходность в моменте, но на горизонте нескольких лет — риск девала растет;
— Инфляционные ожидания в марте составили 13,4% после 13,1% в феврале, что много для текущей ставки;
— Недельные показатели инфляции уже три недели подряд крайне высокие;
+ ВВП снижается;
+ Производственная активность падает;
+ Мы в цикле снижения ключевой ставки, что увеличивает спрос на длинные бумаги.
Получается крайне неоднозначная картина, так что нужно попробовать оспорить плюсы и минусы, оставив только «верняк».
«Дефицит российского бюджета превысил годовой план, а значит придется занимать больше» - в определенной степени, это норма, поскольку:
Мы в цикле снижения ключевой ставки, что увеличивает спрос на длинные бумаги — но карпораты наращивают размещения длинных бумаг, а большинство физиков предпочитают вклады (согласно опросам, основная масса не будет рассматривать альтернативу вкладам при ставке 10% и более, а до 10% нам еще очень далеко). Больше всего покупали банки, но и они уже вынуждены сокращать покупки: слишком много инстумента на балансе нарушает устойчивость банка — делает его сильно зависимым от динамики ключевой ставки.
Итого:
— Инфляционные ожидания в марте составили 13,4% после 13,1% в феврале, что много для текущей ставки;
+ ВВП снижается;
+ Производственная активность падает;
Эти факторы важны и ЦБ будет их оценивать. В результате, с одной стороны население и его ожидания, с другой — экономика страны. Обычно, Банк России предпочитал до последнего давить инфляцию, но важно понимать, что снижение экономики, это отложенная высокая инфляция: производство сокращается, предложение падает, при восстановлении спроса товаров и услуг недостаточно, инфляция разгоняется.
Учитывая это, мы точно можем отбросить вариант роста ключевой или существенное снижение. Т.е. получаем или -50 п.п. или паузу. На сколько хороши при этом ОФЗ? Давайте посмотрим на график RGBI. Я отметил на нем точки, в которых мы были на текущем уровне ранее и какая была в этот момент ставка ЦБ:
Проще говоря, при 20% ключевой ставке мы были на этом уровне (а потом и даже выше) по RGBI. Тогда, это выглядело перекупленностью, а сейчас, при ставке 15% и доходностью в длинных ОФЗ 14,5% — скорее излишне негативный настрой. У нас 2 недели до заседания ЦБ, где буквально два варианта: опустить ставку до уровня доходности ОФЗ или оставить спред в 50 п.п.
И если менее года назад рынок устраивал спред 600 п.п., то сегодня торгуется вариант 0-50 п.п., что для меня сигнал на удержание позиции. Я снова выбрал 26249, и перезайдя в нее в начале февраля, продолжаю удерживать, вне зависимости от апрельского решения по ставке.
ССЫЛКА НА ОРИГИНАЛЬНЫЙ ПОСТ
Thu, 09 Apr 2026 10:44:42 +0300
Мы рады поделиться ключевыми выводами нашего нового совместного с DSM Group исследования, которое раскрывает самые актуальные тренды развития рынка.
Thu, 09 Apr 2026 10:46:56 +0300
https://t.me/LadimirKapital
Thu, 09 Apr 2026 10:54:11 +0300
Здравствуйте!)… (ЗаяЦЪ приветствует вас бегая по лесу… «тренируется», погодка умиротворяющая, сонная)… Удивительные новости поразили рунет! Присмотримся к ним поподробнее: Лесопромышленники хотят получить мораторий на банкротства
