Thu, 11 Jun 2026 11:51:00 +0300
Это что за праздник на нашей улице? Особенно приятный для меня, плачущего в начале недели над кровавыми соплями Мосбиржи, но всё равно докупившего пакет Вуша (плюс почти 5%) в расчёте на хорошую погоду. Владимир Владимирович решил брать пример в Трампа и сразу результат!
Иранский кризис показал, что верить заявлениям Дональда Трампа можно, но примерно с той же отдачей, как в карты таро или гадание на кофейной гуще. Может сбудется, а может нет. Но! При всём при этом старина Донни продолжает удерживать местный рынок на плаву, более того, американские акции демонстрируют фантастическую устремленность в небеса. Какую бы чушь не озвучивал заокеанский президент, а фонда от громких заявлений от первого лица только крепче вставала на ноги.
Наш главнокомандующий к микрофону вставал на порядок меньше, а и в соцсетях активности он отродясь не демонстрировал, так что трейдерам сложнее ориентироваться в пространстве. На скачках нефтяных цен точно заработать не получится., в отличии от трамповских близких. Но вчера всё-таки решил брать пример со своего коллеги. И заявил, что борьба с инфляцией не пропала даром.
— Инфляция-то падает. Сколько она уже? Пять с небольшим процентов. Думаю, что мы вправе рассчитывать и на снижение ключевой ставки, и на достижение других необходимых параметров, — заявил Путин 10 июня.
Понятно, что Эльвира Сахипзадовна не спешит брать под козырёк. Но когда первое лицо государства такое озвучивает рассчитывать, что ЦБ на следующей неделе не сдвинет ключевую ставку вниз как-то странно. И на таких вводных рынок резко позеленел. Даже такие зомби как Самолёт и Мечел встрепенулись. Любопытно, Дмитрий Песков донесёт до своего работодателя, что подобные заявления оздоравливают фондовый рынок куда активнее, чем бесчисленные круглые столы или даже ПМЭФ. Дёшево и сердито! Надо использовать.
Карта резко зазеленела, плохонько пока только нефтяникам, что странно, Ормуз же по-прежнему на замке. Если бы не грядущие длинные выходные в честь Дня России рот можно было бы посчитать неудержимым. Ну что же, встречам главный праздник лета в приподнятом настроение, рассчитывая на то, что Набиуллина 19 июня выйдет с больничного. Ну и ждём других слов поддержки в адрес фондового рынка от главы государства. Сейчас слова оказывают более оздоровительный эффект, чем дела.
Thu, 11 Jun 2026 11:51:30 +0300
Я экспериментально проверяю «Правило-4%», согласно которому можно накопить 300 ежемесячных расходов, и этих денег должно хватить на всю жизнь. Ведь при дозированном изъятии сбережения способны сами себя воспроизводить и не снижаться даже с поправкой на инфляцию.
Условия эксперимента описаны были в данной публикации: https://t.me/Finindie/2210
Это 15-я закупка в рамках эксперимента. Я положил на отдельный счёт сумму, равную 300 наборам «Бигмак-Кола», и теперь ежемесячно снимаю с него средства. Подставьте вместо бигмаков что угодно — коммуналку, подписки на сервисы или все расходы на жизнь. Суть не поменяется, вопрос лишь в размере стартового капитала.
Работники бигмачной начинают сильно суетиться, когда я требую взвесить изделие на контрольных весах. Но в просьбе не отказывают, за что им спасибо. Изделие даже тяжелее, чем заявлено: 235г без упаковки (228г эталон). Раньше была просадка по весу, и я боялся, что это признаки шринкфляции. Но два месяца подряд уже все ок с весом.
Набор стоит 350 рублей (239+111). Черт возьми, он снова вырос в цене!
Ни разу за время эксперимента Биг-мак не держался на месте дольше 4 месяцев.
Годовая инфляция по Бигмаку +13,3%, инфляция по Росстату +5,3%.
Должен был пройти целый год, чтобы у меня были верифицируемые данные о годовой инфляции набора. Поэтому график пока короткий. Но с каждым месяцем он будет наполняться. Подписывайтесь, чтобы следить ;)
Кстати, Бигмак (и Кола) — не находящиеся в вакууме товары. В их конечную стоимость входят:
Мясо: животноводство и производство говядины.
Пшеница: выращивание, помол муки, производство булок.
Молочка: переработка молока, пастеризация и созревание сыра (Чеддер).
Овощи: салат Айсберг, лук и огурцы.
Масложировая промышленность: производство соуса.
Упаковка: бумажная, картонная и полимерная промышленность.
Энергетика: расходы на электричество, газ и воду для работы кухни.
Оборудование: машиностроение (грили, холодильные установки).
Агрологистика: транспортировка сырья до распределительных центров.
Дистрибуция: хранение на складах и доставка до конкретного ресторана.
Коммерческая недвижимость: аренда или амортизация здания.
Труд: заработная плата поваров, кассиров, менеджеров (включая налоги).
Маркетинг и реклама: продвижение бренда и самого бургера.
Технологии и IT: кассовые аппараты, системы автоматизации, программное обеспечение.
А теперь — к грустным новостям.
К сожалению, портфель не держит удар. Акции рухнули в цене, и не впитывают инфляцию. При этом, рост цены набора значительно превышает инфляцию, и это не учебная тревога.
Благодаря концепции «трёх тазиков», падающие активы не уничтожаются при изъятии средств. Снимаю из денежной подушки LQDT, которая специально под такие времена предусмотрена. Страхующей подушки хватит до ноября 2029 года, если всё будет даже хуже, чем сейчас.
▪️ Старт 10.04.2025 — портфель был пополнен на 91 500 ₽, это 300 наборов «Бигмак+Кола» на тот момент.
▪️ Текущий состав: акции 67,5%, облигации 17%, LQDT 15,5%.
▪️ По состоянию на июнь 2026 на счёте осталось 93 300 ₽ или 267 наборов.
▪️ Выведено: 4 836 ₽ — это 15 бигмаков и 15 стаканов колы.
Ссылка на портфель тут:
https://snowball-income.com/public/portfolios/sJPmcgAzUN
Подписывайтесь на мой Телеграм, там много полезного и интересного по теме личных финансов. Не инфоцыганю.
Thu, 11 Jun 2026 11:42:48 +0300
Thu, 11 Jun 2026 11:04:07 +0300
- Роснефть в пресс-релизе традиционно жалуется на жизнь
- Тест для невнимательных инвесторов
- Но мы не ищем легких путей, мы посмотрим цифры год к году
- Итоги
Роснефть в пресс-релизе традиционно жалуется на жизнь
- Транснефть душит. Нефть не принимает, цены повышает, работать невозможно.
- НПЗ горят. Стало уже рутиной. Создаём резервы и готовимся к убыткам. Удивительно, никто не стесняется вещи называть своими именами.
- Странно, что на этот раз не досталось Набиуллиной
В целом, жалобы по делу. Жизнь не сахар.
Тест для невнимательных инвесторов
В пресс-релизе Роснефть сравнивает данные поквартально:
Хитрость для того, чтобы данные выглядели посимпатичнее:
- Выручка: 2 032 млрд руб. (+4,3%)
- EBITDA: 728 млрд руб. (+36,8%)
- Чистая прибыль: 115 млрд руб. (в 4 кв. было 16 млрд, рост >100%)
Но мы не ищем легких путей, мы посмотрим цифры год к году
- Выручка: 2 032 vs 2 283 млрд руб (-11%)
- Чистая прибыль: 115 vs 170 млрд руб (-32,4%)
В 2025 году результаты Роснефти были ужасные. А сегодня — хуже, чем тогда.
При этом напоминаю, что в 1 кв мы еще не ощутили эффекта от новых цен на нефть. 2 кв будет интереснее.
Но что будет в 3 кв, непонятно. Если будет мир с Ираном, нефть полетит вниз. И закончим мы 2026 год в стиле 2025-го.
Итоги
Пересматриваю свои записи по итогам отчёта за 2025 год. Подписываюсь под каждым словом, всё осталось в силе:
- Роснефть сегодня — стагнирующий бизнес с доходностью на уровне ОФЗ (если повезет), но с геополитическими рисками.
- Даже если нефть стабильно будет в два раза выше 2025-го, обольщаться не стоит. Будет просто чуть меньше грустно.
- Компания честно пишет про планы на 2026 год: сводить концы с концами и гасить долги. Никакого расширения, развития, завоевания новых рынков.
- Без Восток Ойл вся надежда на внешние факторы: снятие санкций, курс рубля, цены на нефть, смягчение ставки ЦБ и т.п.
- Разрушение нефтяной инфраструктуры на Ближнем Востоке будет долгосрочным мощным позитивом. Но это в руках геополитики. Предвидеть невозможно, только угадать. Если умеете предсказывать действия армии США, ваш выход.
- На мой взгляд, даже ОФЗ выглядят привлекательнее.
Чуть раньше посты выходят в телеграм или MAX
Thu, 11 Jun 2026 11:03:06 +0300
11.06.2026
Thu, 11 Jun 2026 10:59:22 +0300
Посмотрела график по фьючерсу на индекс МосБиржи (пролонг). Обычно смотрю на объёмы и тут реально зацепило. С сентября 2024 количество контрактов сползло с 423 000 до 41 000, а на последних данных вообще ушло в минус 69 000. Сам индекс при этом стоит под 2523 пунктами, а до этого полтора года елозил в районе 2000–3000. Массовый уход открытого интереса в отрицательную зону это нетипично. Похоже, что крупные игроки вышли или происходит техническая пересадка.
Обратите внимание: на всём этом отрезке объёмы сжимались последовательно, месяц за месяцем. А отрицательное значение это не просто снижение, это уже чистая продажа без покрытия или особенности расчёта нетто-позиций розницы. В любом случае, когда ликвидность уходит «в минус», рынок становится шустрым и дерзким. Одно резкое движение и стопы полетят у многих.
Я бы на таком инструменте с плечом сейчас не сидела. Но если вы уже в позиции, следите именно за динамикой открытого интереса. Как только он начнёт расти с этих аномальных значений, это может быть точкой смены поведения. Пока же рынок говорит: «покупателей нет, продавцы тоже устали, все в кэше».
Не ИИР и всем удачных торгов
Thu, 11 Jun 2026 10:53:01 +0300
Рынок под давлением. Индекс Мосбиржи за месяц потерял 5,7%. Но около трети бумаг от индекса торгуется в плюсе.
Thu, 11 Jun 2026 10:30:43 +0300
#БанкРоссии #ставка #инфляция
Майская инфляция вышла даже ниже недельных данных 0.17% м/м и 5.3% г/г, что предполагает рост цен в мае темпом чуть ниже 2% (SAAR), средняя за 3 месяца инфляция составила 3.4% (SAAR), впервые с 2023 года опустившись ниже 4%.
Но в этом снижении много разовых сезонных историй, которые уже начинают разворачиваться. Устойчивые показатели инфляции тоже снижались, что позитивно инфляция смещалась ближе к 3-4%.
❗️ Но огурец развернулся… Недельные данные зафиксировали ускорение: прирост цен на 0.2% н/н, с начала месяца 0.23% и 3.53% с начала года. Годовая динамика роста цен скорее идет ближе к 5.5% г/г в июне. Половина прироста цен за неделю — это огурец (+11.2% н/н) и бензин, ну и поездки сезонно добавляют.
Недельные данные в общем-то ярко подтверждают тезис «не придавать значения» колебаниям цен на некоторые категории, они значимы скорее с позиции того как эти колебания могут повлиять на ИО.
❗️В обзоре по ДКУ Банк России указал на существенное ускорение темпов роста корпоративного кредитования в апреле и продолжение тенденции в мае:
«В мае, по оперативным данным, рост требований к организациям продолжился высокими темпами»
Ускорение роста кредита и М2, видимо, будет одной из основных тем обсуждения на июньском заседании, хотя все же 2 месяца пока не позволяют делать уверенных выводов — рост компенсировал слабость I квартала. Важна также структура этого кредита [в какой мере он связан с бюджетными авансами и может отыграть обратно в во второй половине года?]. Тут у нас информации меньше, чем у Банка России. Но все же, думается к июлю будет больше информации, чтобы ее учитывать.
ДКУ в целом оставались жесткими, небольшой дрейф смягчения присутствует, но изменения незначительны. Структурный дефицит ликвидности подрастает по мере оттока в наличные.
@truecon
Источник: https://t.me/truecon/5615
Wed, 10 Jun 2026 07:18:17 +0300
1️⃣ Главные цифры мая от Мосбиржи:
✔️ Общий объем торгов на всех рынках Мосбиржи в мае составил 161,5 трлн руб.
✔️ Объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями: 1,9 трлн руб.
✔️ Среднедневной объем торгов акциями: 93 млрд руб.
✔️ Объем торгов на срочном рынке: 13,1 трлн руб.
✔️ Объем торгов на денежном рынке: 132,1 трлн руб.
✔️ Объем операций репо с центральным контрагентом: 60,3 трлн руб.
✔️ Объем торгов драгоценными металлами: 295,1 млрд руб.
2️⃣ Вложения частных инвесторов в мае:
✔️ Объем вложений в мае 2026 года вырос на +25% к маю 2025 года до 195,2 млрд руб.
✔️ Количество частных инвесторов с брокерскими счетами: 41,6 млн, из них активно торговали в мае: 3 млн человек (7,2% от общего числа открытых счетов)
✔️ Квалифицированные инвесторы: >350 тыс.
✔️ В выходные дни сделки заключали более 843 тыс. частных инвесторов — их доля в торгах составила 79%
✔️ Количество ИИС достигло 6,3 млн (+66,4 тыс. за месяц), оборот по ним — 223,9 млрд руб.
3️⃣ Вложения по инструментам:
✔️ Акции: 19,4 млрд руб.
✔️ Облигации: 146,7 млрд руб. (+29% г/г)
✔️ ПИФы: 29,1 млрд руб. (+70% г/г)
4️⃣ ТОП-10 акций в портфелях
✅ SBER (Сбербанк, обыкн.) — 30,3%
✅ SBERP (Сбербанк, прив.) — 7,2%
✅ GAZP (Газпром) — 12,2%
✅ LKOH (ЛУКОЙЛ) — 11,6%
✅ VTBR (ВТБ) — 9,8%
✅ TCSG (Т-Технологии) — 6,8%
✅ YNDX (Яндекс) — 5,9%
✅ FIVE (Х5) — 5,8%
✅ ROSN (Роснефть) — 5,2%
✅ PLZL (Полюс) — 5,2%
Thu, 11 Jun 2026 09:44:16 +0300
Рынок падает уже два с половиной года, хотя бизнес отдельных компаний все это время успешно развивается.
Это привело к тому, что оценка компаний снизилась — и в некоторых случаях цена стала неоправданно дешевой. Поэтому у нас набирает ход тенденция, когда менеджмент выбирает байбэк вместо дивидендов, тем самым поддерживая котировки.
У этого действия есть еще один плюс — покупая «себя» по низкой цене, компания делает инвестицию в будущее. Когда бумаги поднимутся, это даст дополнительный доход, который получат в том числе и ее акционеры (хотя тут есть пара нюансов).
Дальше все будет зависеть от того, что компания сделает с этими акциями. И тут есть три варианта:
- погашение — лучший сценарий для акционеров, т. к. кол-во бумаг станет меньше, а прибыль на акцию и дивиденды вырастут;
- M&A сделки — тоже неплохо, особенно если компания умеет работать с купленными активами;
- мотивация — с одной стороны, «топам» будет интересен рост котировок, но с другой стороны, они могут просто слить бумаги в стакан.
Сейчас на нашем рынке действует несколько программ байбэка, и я хотел бы выделить пять самых интересных:
Включаем ДОМ.РФ в фавориты вместо РУСАЛа. Динамика акций алюминиевого гиганта в итоге отрицательная — хуже индекса на 7%. Мы видим, что с начала конфликта цены на алюминий выросли на 12%, при этом котировки компании снизились на 10%. Такую динамику нельзя объяснить укрепившимся рублем, так как мы уже отметили, что котировки хуже реагируют на курс, чем на алюминий по показателю EBITDA. Кроме того, нужно помнить, что РУСАЛ закупает импортное сырье для производства первичного алюминия. В спотовых ценах стоимость закупки глинозема составляет 28 тыс. руб. за тонну (11% от цены алюминия), при том что с момента открытия идеи цена закупки снизилась на 15% в рублевом эквиваленте. • Фавориты: ДОМ.РФ (DOMRF), Роснефть (ROSN), Транснефть-ап (TRNFp), Сбер-ао (SBER), МТС (MTSS), НОВАТЭК (NVTK), Озон (OZON) • Аутсайдеры: Интер РАО (IRAO), Газпром (GAZP), Сургутнефтегаз-ао (SNGS), Магнит (MGNT), Северсталь (CHMF), ВК (VKCO), АЛРОСА (ALRS) Мы добавляем акции ДОМ.РФ в наш портфель фаворитов в преддверии дивидендной выплаты, а также на фоне ожиданий сильных финансовых результатов за II квартал. За первые четыре месяца этого года чистая прибыль компании выросла на 62%. И хотя мы ожидаем замедление темпов прироста показателя во II половине года, мы видим неплохую вероятность опережения компанией нашего прогноза по чистой прибыли в этом году в 100 млрд рублей. ДОМ.РФ наращивает процентную и непроцентную выручку опережающими темпами при сдержанном увеличении операционных затрат, что и транслируется в более быстрый рост чистой прибыли. Чтобы не упустить изменения в подборке, попробуйте стратегию автоследования «Тактический выбор Лонг». Ее автор — главный аналитик БКС — инвестирует в 5 акций-фаворитов рынка и регулярно обновляет состав портфеля. Один клик — и его сделки будут копироваться на вашем брокерском счете. *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Реально ли это так? Насколько все страшно? С такими вопросами я решил изучить исследование на WID World Но сначала: кого они считают бедным, богатым и сверх-богатым? Дело обстоит так: В мире в среднем: В России: Почему падает золото Потому что падают мировые финансовые рынки. Все рынки, вся мировая финансовая система — всё взаимосвязано. Источник: https://t.me/borodainvest/2949 На прошлой неделе валюта выросла на 3,5%, сделал перерыв после многих недель снижения. Это позволило показать хороший результат стратегиям, где доля валюты больше 10%: Что самое вкусное можно съесть в Татарстане? Кто-то назовёт эчпочмак, кто-то — чак-чак, кто-то — казылык, бэлиш или кыстыбай. Каждому своё. А прав будет тот, кто назовёт дивиденды Татнефти, ведь на них можно купить что угодно, даже токмач и коймак! Продолжаем дивидендные разборы и сегодня смотрим историю дивидендов, политику и перспективы Татнефти. Поехали! ⛽️ Татнефть — одна из крупнейших вертикально-интегрированных компаний РФ, занимается нефтегазодобычей, нефтепереработкой, нефтегазохимией, шинным бизнесом. Владеет сетью АЗС, композитным кластером, электроэнергетикой, разработкой и производством оборудования для нефтегазовой отрасли. На 34% принадлежит правительству Татарстана. Ресурсная база находится в бассейне Волги, в том числе на Ромашкинском месторождении, одном из крупнейших в мире. Словосочетание «покупка акций» в последнее время звучит немного пошло. Раскручивающаяся спираль военных конфликтов по всему миру и стоящая в одном шаге от рецессии экономика становятся заградительным барьером, препятствующим любым попыткам роста. Фондовый рынок РФ реагирует соответственно, находясь в изнурительном боковике с 2022 года и вернувшись на уровни 2019 года. ------------------------------ Прогноз IMOEX ← здесь получаем славу и призы Сбер представил результаты по РПБУ за 5 месяцев 2026 года. Не забываем ставить лайк :) Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить! 12 недель безоткатного падения. 9 июня индекс Мосбиржи пробил 2500 пунктов — впервые с 18 ноября 2025 года. В ЦБ (зампред Габуния) призывают «относиться спокойно» и списывают всё на турбулентность. Давайте объективно разберём, почему рынок там, где он есть, — и взвесим все за и против. в тг еще больше информации и реальных сделок t.me/YZYfin Впервые с 2013 года объем рублёвых вкладов физических лиц превысил капитализацию российского рынка акций Московской биржи (в секторе "Основной рынок"). По данным «Эйлер», средняя EBITDA российской вертикально интегрированной нефтяной компании в мае снизилась более чем на 40% к апрелю. На первый взгляд выглядит неприятно. Но драматизировать эту цифру не стоит. Главная причина не только в снижении цены нефти, хотя Urals просел с 7299 руб. до 6144 руб. за бочку. Здесь снова сработала налоговая механика. Именно об этом я писал еще в начале мая, когда разбирал отчеты «Русснефти» и «Татнефти»: тогда у нефтяников сработали «ножницы Кудрина» в обратную сторону. Цены на нефть в марте уже выросли, а налоги платились ещё по более низкой февральской базе. Поэтому EBITDA выглядела сильнее, чем сама нефтяная конъюнктура. Сейчас рынок увидел обратную сторону того же эффекта. В мае нефть была ниже, а налоговая нагрузка догнала более высокую базу апреля. Поэтому падение EBITDA – это во многом компенсация прежнего налогового перекоса, а не новый провал нефтянки. Но внутри сектора картина неодинаковая. Переработка продолжает держаться сильнее добычи. По оценкам «Эйлер», EBITDA модельного НПЗ в мае даже выросла на 2%. Внутренние цены на топливо остаются высокими, сезонный спрос поддерживает рынок, а маржинальность переработки остаётся сильной. Это поддерживает много раз озвученный мной ранее тезис: в нефтянке сейчас важна не просто цена Brent или Urals, а структура бизнеса конкретной компании. Предприятия с сильной переработкой («Газпром нефть» или «Башнефть»), развитым сбытом и большой долей внутреннего рынка зарабатывают очень хорошо. А те, кто сильнее зависит от экспортной маржи, курса рубля и налогового лага, получают более резкие колебания финансового результата. Для инвестора это сигнал к селекции. Нефтяной сектор сейчас нельзя оценивать одной строкой: «нефть выросла – всем хорошо». Важны переработка, сбыт, налоговая база, курс рубля, внутренняя маржа и устойчивость денежного потока. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Не забываем ставить лайк :) Источник: https://t.me/spydell_finance/9768 10.06.2026 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126
Thu, 11 Jun 2026 09:49:22 +0300
Актуальный состав портфеля
ДОМ.РФДОМ.РФ — новый краткосрочный фаворит
Как инвестировать в фаворитов рынка за один клик
Thu, 11 Jun 2026 09:30:07 +0300
— Бедные те, у кого состояние измеряется в несколько тысяч $ (максимум машина и квартира в ипотеке)
— Богатые те, чье состояние измеряется миллионами $ (несколько домов, квартир)
— Сверх-богатые те, чье состояние — это десятки миллионов $ (в собственности может быть яхта классов выше среднего от 50 метров)
1️⃣Доходы
10% самых богатых людей получали около 45% мирового дохода в 1980-х, а сейчас 52%
50% самых бедных людей получали только 10% мирового дохода в 80-х, а сейчас 8.5%
2️⃣Активы
В 1995 году 1% самых богатых владели ~30% мирового богатства, а в 2021 году их доля выросла до 38%.
В то же время 50% самых бедных владели ~2% мирового богатства и этот показатель практически не изменился
1️⃣Доходы
10% самых богатых людей получали около 35% российских доходов в 1990-х, а сейчас 46%
50% самых бедных людей получали 20-25% российских доходов в 90-х, а сейчас 17%
2️⃣Активы
В начале 1990-х годов 10% самых богатых россиян владели около 45-50% национального богатства, а стали владеть 74%!
Thu, 11 Jun 2026 09:23:38 +0300
Выкладываю S&P500 за месяц
Всё взаимосвязано.
Обычно, коррекция на мировых финансовых рынках приводит и к коррекции в золоте.
После начала СВО, большинство участников российского рынка вообще перестало смотреть на иностранные индексы.
А зря.
Основные мировые индексы (хотя бы S&P500) смотреть полезно, т.к. у мировых фондовых индексов взаимная положительная корреляция
Thu, 11 Jun 2026 09:19:07 +0300
За последний год курс биткоина упал на 40+% и уверенно бурит локальное дно в районе 60к долларов. Крипто энтузиасты все еще рассказывают про бесконечные перспективы, но уже без огня в глазах. Что вообще происходит?
На мой взгляд на биткоин в частности, и на криптоиндустрию в целом влияют сразу несколько факторов, и в моменте все они негативные.
1) Крипта стала крупным классом финансовых активов, с фьючерсами, индексами, активными и пассивными фондами и миллионами инвесторов. То есть это крупный рынок капитала, тесно связанный с другими рынками и классами активов.
2) А что у нас происходит на рынке? Гигантская неопределенность! Конфликт США\Иран трансформировался в рост цен на нефть, что потенциально может вызвать рецессию в мировой экономике. В условиях неопределенности капитал всегда стремится выйти из рискованных активов (в данном случае крипта), в менее рискованные — облигации и доллар.
3) Несмотря на требования мистера TACO и смену главы ФРС, никто быстро и решительно снижать ставку не стал, а доходности 10 летних облигаций уверенно растут. Вот вам убежище для крипто миллиардеров!
4) Парочка крупных игроков, вроде MicroStrategy, переборщила с плечами и может ликвидироваться, если цены еще немного упадут. Но это будет видно по объемам.
Ну и главный локальный фактор, который нужно вынести в отдельный пункт. Сегодня-завтра пройдет IPO SpaceX, крупнейшее в истории! Очередная компания Маска разместится с капитализацией в 1,75 трлн и собрала с инвесторов 75 млрд. Огромный отток капитала в моменте, который высосал капитал из всех инструментов — в том числе из крипты и золота. Совсем не удивлюсь, что через неделю-две после начала торгов, капитал инвесторов высвободится и потечет обратно по разным корзинам. Тогда в золоте\крипте начнется отскок. Но пока пылесос лишает ликвидности целые рынки!
Крипта валюта\биткоин это хороший инструмент диверсификации, но цена на него абсолютно непредсказуема. В следующие 12 месяцев может быть как 120к так и 12к за цифровую штуку. Полезно для диверсификации, но на разумную долю портфеля.
#бородаинвестора #биткоин #крипта
Thu, 11 Jun 2026 09:19:29 +0300
Thu, 11 Jun 2026 09:05:35 +0300
Как вы думаете, сколько времени проходит, прежде чем наш препарат окажется в руках потребителя в Дальнем зарубежье? Подсказываем: это не просто заключить договор и отправить посылку.
#какустроено
Есть два варианта работы со странами Дальнего зарубежья:
Разовая поставка после победы в тендере:
Страна-покупатель получает разрешение от своего регуляторного органа на ввоз одной партии определенного лекарства;
Мы собираем минимальный набор документов;
Лекарство доставляют, но больше продавать его в этой стране нельзя, для этого нужна регистрация.
Во многие страны даже разово нельзя поставить препарат, например, во Вьетнам, на Филиппины, в ОАЭ и другие. Там нет такой возможности.
Регистрация лекарства, которая нужна для регулярных поставок.
Чтобы зарегистрировать препарат в другой стране, нужно:
Готовить новый пакет документов для формирования регистрационного досье. Тот, что подавали в России, не подойдет, требования везде разные;
Проводить дополнительные исследования. Например, проверять, как лекарство выдерживает жару и влажность;
Менять первичную упаковку. То, что подходит для России, может не подойти для других стран. Например, блистер может хорошо защищать препарат в умеренном климате, а в стране другой климатической зоны лучше использовать блистер из другого материала или банки;
Иногда нужно проводить исследования в лабораториях той страны, куда везут лекарство или разрабатывать новые методики.
У каждой страны могут быть свои необычные правила.
При работе с Филиппинами над абсолютно каждой таблеткой на фольге должны быть пропечатаны серия, срок годности и название препарата. В ОАЭ обязательна маркировка с идентифицирующей информацией на самой таблетке с помощью применения красителя или рельефного нанесения, а также поставка только в первичной упаковке (блистерах, банках и т.д.). А в Омане у некоторых препаратов на пленке над таблеткой должны быть напечатаны дни недели для удобного приема.
Но есть и общие требования для всех:
Перевести текст на упаковке. Сейчас мы пришли к тому, что переводим текст на английский язык, а далее по согласованию страна может создать собственный макет с текстом на своем языке;
Придумать новое название для препарата. Во многих странах есть требование об обязательном использовании торгового наименования. Партнеру необходимо его придумать и согласовать с местным Минздравом. Зачастую торговое наименование разрабатывается совместно с нашей компанией.
Весь процесс, от сбора документов до подачи в регуляторный орган регистрационного досье, как показывает практика, затягивается не на один год. Самый большой срок подготовки досье к подаче – пять лет. Это долго и трудоёмко.
Несмотря на все препятствия, мы ищем пути решения и стараемся наладить надежное взаимодействие, чтобы потребители в странах Дальнего зарубежья могли получить нужные препараты
Thu, 11 Jun 2026 09:19:21 +0300
Мосбиржа - что покупать, если не её?
Thu, 11 Jun 2026 09:11:16 +0300
Такова диспозиция, ее мы не поменяем, можем только принять. Принять и подготовить портфели к разным сценариям. В одном из них наш портфель состоит из облигаций и, я бы сказал, тактического набора акций. В него не могут не входить акции Московской биржи, которая продолжает уверенно проходить кризис по цифрам из отчета. Предлагаю сегодня его и посмотреть.
Thu, 11 Jun 2026 02:44:23 +0300
В прошлую субботу был на конференции «Портфельные инвестиции» от НАСФП. Делюсь с вами самым полезным, что я оттуда унёс — библиотекой Okama для Python:
github.com/mbk-dev/okama
Если кратко, то это бесплатный API для получения исторических данных по ценным бумагам и индексам. Главное достоинство — основную рутину типа сплитов и дивидендов здесь уже проделали и завернули в единую библиотеку, так что получить индекс полной доходности стало проще. А ещё она ставится, как MCP, так что ИИ с ней работать умеет из коробки, и предоставляет различный ванильный инструментарий типа расчёта эффективной границы или коэффициента Шарпа.
P.S. Настоящий пост отражает личное мнение автора и не является рекламой.
Wed, 10 Jun 2026 11:36:07 +0300
Mы (вмecтe c нaшим индeкcoм Mocбиpжи) нaxoдимcя ceйчac здecь:
Чтo этo зa мecтo?
Этo вялый oтcкoк oт лютeйшeй бecпpocвeтнoй и нeпpoлaзнoй *oпы, нaxoдящeйcя нижe 0.25 гpaммa зoлoтa. Taк дeшeвo в нacтoящиx дeньгax индeкc cтoил в дaлeкoм 1999 гoдy:
Пoчeмy тoгдa IMOEX cтoил тaк дeшeвo?
Пoтoмy, чтo тoгдa нeфть cтoилa вceгo 7 миллигpaмм зoлoтa зa бoчкy:
Ceйчac oнa cтoит eщe дeшeвлe — oкoлo 4 миллигpaмм зa бoчкy — и блaгoдapя дocтижeниям миpoвoгo aккyмyлятopocтpoeния пpoдoлжит дeшeвeть.
Гдe мы бyдeм к кoнцy гoдa?
Ecли люди внyтpи PФ нe измeнятcя, тo ничeгo нe измeнитcя. Пoэтoмy, мы бyдeм пpимepнo тaм жe, гдe ceйчac.
Гдe мы бyдeм в 2030 гoдy?
Блaгoдapя тexничecкoмy пpoгpeccy в миpe и cтapeнию Бoгa PФ мы нaвepнякa oпycтимcя нижe 1999 гoдa.
Бyдeт ли этo вoлнoвaть Бoгa PФ?
Дa, ecли миллиoны вepyющиx cтaнyт aкциoнepaми гocyдapcтвeнныx opгaнизaций PФ, cocтaвляющиx ~80% кaпитaлизaции индeкca Mocбиpжи. Ho вepoятнocть тaкoгo cцeнapия cтpeмитcя к нyлю. Bepyющиe cкopee кyпят тeлeгy нaвoзa для paccaды, чeм кaкиe-тo aкции нa кaкoй-тo биpжe.
Haдo ли пoкyпaть и xpaнить aкции гocyдapcтвeнныx opгaнизaций PФ?
Этo вoпpoc вepы. A c тaкими вoпpocaми oбpaщaйтecь, пoжaлyйcтa, к Бoгy нa пpямyю линию. Ee пpoвoдят кaждый гoд. He пpoпycтитe.
Ecть ли на нашей биpжe aкции, кoтopыe мoжнo пoкyпaть и xpaнить?
Ecть. Haпpимep, Пoлюc зa пocлeдниe 20 лeт пoдeшeвeл вceгo нa 11% и xyдo-бeднo кoмпeнcиpoвaл этoт yбытoк выплaчeнными дивидeндaми. Пpи жeлaнии, мoжнo нaйти дpyгиx эмитeнтoв c пpивлeкaтeльнoй иcтopиeй и нeoпpeдeлeнным бyдyщим. Пoпpoбyйтe, ecли интepecнo. И paccкaжитe o cвoeм oпытe в кoммeнтax.
Удaчи))
Wed, 10 Jun 2026 11:09:59 +0300
#Китай #экспорт #экономика #нефть #инфляция
Китай снова резко сократил импорт нефти
С внешней торговлей у Китая все неплохо: экспорт $376.8 млрд (+19.4% г/г), импорт 271.3 млрд, а сальдо торговли а мае составило +$105.4 млрд, в сумме за 12 месяцев оно было $1.18 трлн, несмотря на все потуги Трампа.
‼️ Импорт нефти Китай стремительно сократил до 7.8 mb/d, что на 3.2 mb/d ниже уровня мая прошлого года и на4.4 mb/d❗️ ниже среднего уровня предшествовавшего кризису на Ближнем Востоке полугодия. В среднем за последние три месяца импорт нефти составлял 9.7 mb/d, что на 1.9 mb/d ниже уровня прошлого года за аналогичный период.
⚡️Китай, фактически спасает мировую экономику от энергетического шока компенсируя около 40% выпавших поставок [еще до 20-25% покрывают США за счет своих запасов], существенно сократив свой импорт. Хотя это достаточно характерное для Китая поведение — при низких ценах он накапливает резервы, при высоких — сокращает импорт.
Средняя цена импорта нефти Китаем составила $110 за баррель — это пониже, чем цена Brent предыдущего месяца ($117 за баррель), китайские импортеры не гонялись за дорогой нефтью, подбирая скорее более дешевую на рынке.
Wed, 10 Jun 2026 10:50:25 +0300
▪️ Чистая прибыль: 827,2 млрд руб. (+21,1% г/г)
▪️ Чистая прибыль в мае: 169,4 млрд руб. (+20,5% г/г)
▪️ Рентабельность капитала: 23,2%
Главный смысл здесь не столько в самом Сбере. Отчёт показывает общее положение в банковском секторе. Экономика уже давно не растёт широким фронтом. Во многих отраслях видна стагнация или рецессия: девелоперы страдают от дорогой ипотеки, металлурги от слабого спроса, услуги — от снижения потребительской активности населения.
А банки всё равно продолжают зарабатывать.
Чистые процентные доходы Сбера за 5 месяцев выросли на24,8%, до 1,48 трлн руб. В мае рост был ещё сильнее: +34,1% г/г. Это главный показатель отчёта. Причина понятна. Высокая ставка давит на заёмщиков, но крупнейшим банкам она даёт высокий процентный доход: ставки по кредитам снижаются сильно медленнее стоимости фондирования.
При этом кредитование не остановилось: розничный портфель в мае вырос на 0,9%, ипотека – на 0,8%, потребительские кредиты – на1,2%, автокредиты – на 2,9%. Качество портфеля пока не разваливается. Доля просроченной задолженности остаётся около 2,9%, стоимость риска – 1,5%. То есть Сбер не просто зарабатывает на ставке, но и удерживает риски под контролем.
Комиссионные доходы за 5 месяцев немного снизились, но это не меняет общей картины. Процентный доход перекрывает слабость комиссионного блока, а эффективность остаётся высокой: отношение операционных расходов к доходам составило 26,1%.
Отчёт Сбера подтверждает главный тезис по сектору: банки в 2026 году остаются одной из самых устойчивых частей российского рынка.
Хорошие показатели мы видели и в отчетах других банков: ВТБ, Совкомбанка, МТС-Банка.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Wed, 10 Jun 2026 10:31:12 +0300
Корень проблемы — НПЗ и логистика. Очереди за топливом в Крыму и перебои с бензином в Москве — это уже не звоночек, а колокол. Коалиция нашла слабое место и поставила удары по НПЗ на поток: дёшево, массово, без суперзвука — нужны лишь простаивающие промплощадки, которых у них теперь много, например немецкие автомобильные заводы. С приездом Алекса Карпа (Palantir) точность выросла. Связка дроны + ИИ + дешёвое технологичное производство — это ассиметричная угроза, от которой просто нет защиты и можно тиражировать ее с 30+ стран, в спокойной атмосфере, на своей территории.
Для рынка это рост логистических издержек --> удорожание товаров --> давление на инфляцию.
Ставка: почему ЦБ не спешит. 24 апреля ставку срезали на 50 б. п. до 14,50%. Консенсус на 2026-й — средняя 14,0–14,5%, к лету возможно 13,5%, к концу года 12,5-13%. Но ЦБ видит ту же картину, что и мы: агрессивное снижение при инфляционном давлении просто разгонит цены. Цель по инфляции на 2026 — 4,5–5,5%, и это пока выглядит оптимистично, учитывая рост цен на бензин и его отсутствие.
Рубль: сила, которая не помогает. Доллар у ~71 ₽. Крепкий рубль сдерживает инфляцию — и на этом плюсы заканчиваются. Мы недополучаем экспортную выручку с нефти и газа, а главное — валюту просто некому выкупать, поэтому даже высокие цены на сырьё рубль не разворачивают. Инструменты для ослабления есть, но в полную силу их не используют. А управляемое ослабление дало бы и приток в бюджет, и шанс притормозить рост долга.
Бюджет и долг в «напряге». Дефицит за январь–апрель 2026 — уже 5,9 трлн ₽, это выше плана (годовой ориентир был ~3,8 трлн, ~1,6% ВВП — пробит ещё в Q1). Знатоки скажут — 1,9% ВВП или общий долг в 19% от ВВП — пустяк против цифр США или Японии. Но вопрос не в размере дефицита, а в цене его обслуживания: одно дело занимать под 2%, другое — под 13%+.
Минфин планирует разместить ~6,5 трлн ₽ ОФЗ за год, доходности на аукционах ушли к ~14,7%, а спрос откровенно вялый — инвесторы справедливо не верят в схему. Что отслеживать: рост доходностей и итоги аукционов Минфина. Если рыночного спроса на ОФЗ не будет — это сигналище. Но скорее всего выкупать будут банки в любых объёмах, а ликвидность им даст ЦБ через РЕПО.
Нефть и 150IQ Ирана. Позитив пришёл не от нас: Иран тонко отыгрывает партию с Западом перед осенними выборами в США. Не исключено, что это часть стратегии самих США — убрать конкурентов (Китай, ЕС), сформировать энергодефицит и продать тем же странам больше нефти и газа дороже. Urals в 2026-м был крайне волатилен — от ~$68 в бюджетных расчётах до скачков к $100-120 весной. Но даже дорогая нефть нам слабо помогает: рубль крепкий, выручку не абсорбируют.
Геополитический фон. Армения, по сути, выпала из орбиты, выборы проиграны, оппозиция не собралась, и это минус ещё один контур для сделок плюс потенциально новая зона напряжения у границы.
Военные расходы при этом оцениваются в ~$400 млн/день (~150 млрд $/год) — фискальная нагрузка, которую экономика с дефицитным бюджетом и слабым ростом ВВП (Минэк срезал прогноз до 0,4%), врядли потянет еще больше пары лет.
Также пошли слухи о перестановках в ЦБ, Эльвира Набиуллина пропустила ПМЭФ, Михаил Мамута стал новым заместителем главы ЦБ, ранее он занимался доступностью финансовых услуг и защитой прав потребителей, возможно просто шаг в сторону доступности финансовых рынков для населения, возможно что-то большее.
В целом экономика впала в депрессию, ощущается апатия абсолютно везде, наличные поставили рекорд с 95 года, бизнес уходит в серую зону, отгрузки долгое время снижаются, сейчас за счет пшеницы показатели встали в плато. Бюрократических препон стало больше, вводится СПОТ на трансгранице, вводятся другие инструменты контроля бизнеса. Интернет работает отвратительно, это сильно сказывается на множестве бизнесов, какие-то сервисы банально не работают, некоторые компании просто не могут полноценно существовать. В этой ситуации инвесторы задаются вопросом, а зачем инвестировать? Все это выглядит бесконечным спусканием на дно без проблеска позитива, кто знает, может быть всплыть банально не получится.
Рынок всегда прав, и сейчас он стоит ровно столько, сколько должен. Но по совокупности факторов я бы оценил его ещё на 20–30% ниже. Если смотреть объективно на череду событий, то трендовая линия с 2014-го смотрит вниз и не видно факторов, которые бы говорили о ином, есть шанс скатиться в глубокий кризиc или появится черный лебедь, где рубли уже не будут так важны. Как сказал CEO Мосбиржи — Шевцов: мы движемся очень быстро, хорошим темпом — но не в ту сторону.
#макрообзор
Wed, 10 Jun 2026 10:20:21 +0300
Wed, 10 Jun 2026 10:19:14 +0300
Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!
Wed, 10 Jun 2026 09:40:34 +0300
Fable 5 – новая потенциально прорывная LLM от Anthropic
Давно не разбирал анонсы LLMs, но кажется этот случай особый и в конце материала будет понятная причина.
В апреле Anthropic анонсировала Mythos – новый класс моделей, стоящий, по утверждению компании, ступенью выше прежнего флагмана Opus, но публике Mythos не достался. Запущенная как превью в апреле, модель изначально была ограничена очень ограниченным пулом доверенных компаний из-за опасений в области кибербезопасности в связи с аномальными способностями модифицировать код и находить сложные и скрытые уязвимости.
Fable 5 – первая публично доступнаямодель класса Mythos.
В свою очередь Mythos 5 – это та же базовая модель, что и Fable 5, но со снятыми в некоторых областях ограничениями. Различие – исключительно в защитных контурах в области кибербезопасности, химии и биологии, где встроенная защита в Fable 5 блокирует запрос и откатывается к Claude Opus 4.8, а Mythos, как выше отмечено, доступна ограниченному кругу доверенных корпоративных клиентов (в основном технологические компании США и ведущие университеты в орбите Anthropic).
Судя по представленным бенчмаркам (хотя слепо доверять не стоит, компании специально адаптируют флагманские модели, чтобы успешно проходить конкретные бенчмарки), Fable 5 в клочья разрывает все, что было представлено ранее, даже собственную недавно анонсированную Opus 4.8.
Параметры: контекст 1 млн токенов, максимальный вывод 128 тыс токенов, адаптивный рассуждающий механизм, значительно улучшена способность удержания длинного контекста, что является критической функцией в условиях сложных проектов.
Fable 5 и Mythos 5 стоят вдвое дороже Claude Opus 4.8, нынешней флагманской модели. Цена: $10 за 1 млн входных токенов и $50 за 1 млн выходных токенов.
Однако, Fable 5 выполняет задачи с меньшим расходом токенов, поэтому стоимость завершённой задачи может снижаться, несмотря на более высокую цену за токен.
Реальная метрика – стоимость успешного завершённого процесса: число попыток, число исправлений, число ручных проверок, глубина автоматизации, риск ошибки, время до конечного верифицированного результата.
Fable 5 адресован не столько потребительскому рынку, сколько компаниям, готовым платить за более высокий уровень интеллектуальной автоматизации в коде, аналитике, исследованиях и документообороте.
Принципиальный паттерн, заявленный Anthropic и подтверждённый бенчмарками: преимущество модели растёт нелинейно с длиной и сложностью задачи. Чем длиннее и сложнее задача, тем больше отрыв Fable 5 от прочих моделей.
Фундаментальный прорыв, по крайней мере, как его пытается представить Anthropic, но пересказанными моими словами, заключается в способности выполнять многошаговые вычислительные итерации, собирая итоговый результат из многомерной матрицы параметров и динамических условий в сложной междисциплинарной работе, иерархически интегрируя разрозненные параметры в целостный вектор принятия решений в рамках формулирования решения исходной задачи, сохраняя при этом контекст по всей глубине.
Заявка сильная – по сути, анонс расщепляет все наиболее явные и критически для работы архитектурные ограничения LLMs, которые я описывал на протяжении трех лет в серии статей, посвященных ИИ.
Fable 5 и Mythos 5 способны работать автономно дольше, чем предыдущие Claude-модели. В бизнес-переводе это означает: модель лучше подходит для задач, где результат появляется не после одного ответа, а после серии действий: анализ репозитория, миграция кода, сбор доказательной базы, проверка таблиц, сопоставление документов, подготовка аналитического вывода.
Anthropic также утверждает, что Fable 5 удерживает фокус на задачах с миллионами токенов и улучшает результаты, используя собственные заметки. В эксперименте с длительной игровой задачей Fable 5 обеспечила примерно втрое больший прирост, чем Opus 4.8.
Другими словами, архитектура Fable 5 изначально заточена под бизнес адаптацию в рамках сложных корпоративных задач. Сегодня еще более подробно исследую технические параметры Fable 5.
Wed, 10 Jun 2026 09:34:43 +0300