На днях в Петербурге завершился Финансовый конгресс Банка России. Попытаемся сделать краткое резюме обсуждений, касающихся страхового рынка. 

Кредитное страхование жизни

С 19 октября вводятся два новых стандарта ВСС — для страхования жизни по потребкредитам и по ипотеке. Они уже одобрены президиумом союза и согласуются с ЦБ; после запуска станут обязательными для членов страховой ассоциации ВСС. 

Что изменится: Срок рассмотрения заявки на выплату по потребкредитам — 5 дней. Полисы станут прозрачнее, из них уберут значительную часть исключений. Средняя доля выплат должна вырасти с нынешних 3–5% (в отдельных компаниях) до ~30% по потребкредитам и ~50% по ипотеке. Снизятся банковские комиссии посредникам (сейчас, по оценкам, до ⅔ премии), что повысит ценность полисов. 

Также появился рэнкинг по фактическим выплатам по ипотеке Сбера: «Сбербанк страхование жизни» — 86%, СОГАЗ — 54%, «РЕСО-Гарантия» — 52%, «Росгосстрах» — 48%, «Абсолют Страхование» — 46%. ЦБ предложил расширить его на весь рынок. 

Изменения в ОСАГО

С 11 июля — новая методика расчёта стоимости запчастей: Аналоги не учитываются, если они дешевле оригинала более чем на 70% (раньше — 80%). Расходники оцениваются по рыночным ценам без скидок; детали одноразового использования — в полном объёме. Первая версия справочников — 19 сентября. 

Последствия: средняя выплата вырастет на 8–9% (сильнее — по ушедшим с рынка маркам), средняя цена полиса — не более чем на 5–6%. Резкий рост тарифов затронет только самых аварийных водителей. 

Риски логистики

Из-за сбоев в поставках из Китая возможны более долгие и дорогие ремонты. Запчасти не относятся к приоритетным грузам, а дефицит может накапливаться. Смягчают ситуацию складские запасы и буферные склады; эксперты рекомендуют развивать альтернативные цепочки поставок. 

Лимит выплат по ОСАГО

Обсуждается законопроект, закрепляющий предельную выплату на уровне 400 тыс. руб. (возможное принятие — весенняя сессия Госдумы). Конституционный суд уже поддержал страховщиков в спорах о выплатах сверх лимита. Мера должна снизить убыточность ОСАГО (сейчас уровень выплат в среднем по РФ превысил 100%) и уменьшить число судебных споров. 

Общий вектор: стандартизация, прозрачность продуктов, развитие электронного урегулирования убытков и защита потребителей — доверие клиентов становится таким же важным конкурентным фактором, как и цена полиса.

e-Com рынок остается одним из самых быстрорастущих сегментов российской экономики. Несмотря на замедление потребительского спроса и высокие процентные ставки, маркетплейсы продолжают отбирать долю у традиционной розницы. Сегодня посмотрим, что происходило на рынке в 2025 г., какие тенденции мы наблюдаем в 2026 г. и как чувствуют себя крупнейшие игроки.

Рынок продолжает расти двузначными темпами, но замедление заметно

По итогам 2025 г. объем интернет-торговли вырос на 25% г/г и достиг 14,1 трлн руб. Проникновение онлайн-продаж увеличилось до 23% против 20% в 2024 г. Для сравнения: весь рынок розничной торговли вырос лишь на 10% г/г, до 61,3 трлн руб.

Основными драйверами роста остаются развитие логистической инфраструктуры, расширение сети ПВЗ, переток покупателей из офлайн-магазинов в маркетплейсы, а также стремление потребителей находить наиболее выгодные предложения в условиях высокой инфляции.

В 1К26 темп роста рынка замедлился до 15-18% г/г. Значительные изменения наблюдались в сегменте продуктов питания и готовой еды (e-Grocery), до 24% г/г (против роста на 40-60% г/г ранее).

Маркетплейсы продолжают усиливать позиции

Российский рынок становится все более концентрированным. На долю десяти крупнейших игроков уже приходится более 80% онлайн-продаж.

Продолжается активное развитие регионов. Основной потенциал роста находится в малых городах, где выбор офлайн-магазинов ограничен, а маркетплейсы предлагают широкий ассортимент и удобную доставку.

Дополнительным драйвером становится развитие моделей FBS и DBS, позволяющих продавцам самостоятельно хранить и доставлять товары без использования складов маркетплейсов.

Как чувствуют себя лидеры рынка?

Ozon: растет быстрее рынка за счет расширения ассортимента, увеличения активной базы и развития финтеха и рекламы. Эти направления все больше влияют на прибыль, снижая зависимость от классического маркетплейса. Главный вызов — переход к устойчивой прибыльности и контроль расходов на логистику.

Wildberries: остается лидером по GMV и заказам. Сильные позиции в регионах и в категориях Fashion и FMCG. Ключевое преимущество — высокая операционная эффективность. Основной риск — рост конкуренции и увеличение затрат на продавцов и удержание клиентов.

Яндекс Маркет: третий игрок рынка с фокусом на технологии, рекламу и экосистему Яндекс Плюс. Сильно уступает лидерам по масштабу, продолжает активно инвестировать в логистику и рост базы пользователей.

Основные риски

• Высокие процентные ставки и замедление потребительского кредитования ограничивают спрос на товары длительного пользования.

• Усиливается конкуренция между маркетплейсами за покупателей и продавцов, что может оказывать давление на рентабельность. Продолжается рост затрат на персонал и логистику на фоне дефицита рабочей силы.

• Регуляторные риски также остаются актуальными: государство все активнее обсуждает регулирование деятельности маркетплейсов и отношений с продавцами.

Наш взгляд

Мы считаем, что e-commerce остается одним из самых привлекательных сегментов российского потребительского рынка. Несмотря на охлаждение экономики, структурный переток продаж из офлайна в онлайн продолжается.

При этом темпы роста рынка постепенно снижаются по мере его взросления. Если в 2020–2023 гг. он прибавлял десятки процентов благодаря эффекту низкой базы, то в ближайшие годы фокус инвесторов будет смещаться с оборотов на прибыльность, эффективность логистики и развитие экосистемных сервисов.

Больше новостей и аналитики на наших каналах: Сайт, Telegram, ВКонтакте
Личный канал Сергея Пирогова в Telegram: @PirogovLive

Вчерашний день снова стал «красным» — индекс упал еще на 2,4% и вернулся к уровням начала 2023 года.

При этом в отдельных бумагах все еще круче — тот же ВТБ обновил исторический минимум, а Газпром вернулся в свой 2008 год. Вообще же с начала года почти все акции показали падение, и лишь 15 бумаг смогли остаться в «зеленой» зоне.

Кто же эти крепыши, растущие даже на таком рынке?

Отечественная фарма берет свое
 Tue, 07 Jul 2026 11:01:21 +0300

Ландшафт российского фармацевтического рынка продолжает динамично меняться: отечественная фармацевтика закрепляет лидирующие позиции по натуральным объёмам реализации. По итогам 2025 года первые шесть мест рейтинга компаний в упаковках заняли исключительно российские производители.

Важным фактором укрепления устойчивости рынка и расширения ассортимента доступных и эффективных препаратов остается реализация стратегии «Фарма‑2030».

О ключевых трендах, направлениях развития отрасли и роли «Озон Фармацевтика» в этих процессах читайте подробнее в статье «Отечественная фарма берет свое» журнала «Эхо Медицины».

Инвесторы, нам важно ваше мнение!
 Tue, 07 Jul 2026 10:34:41 +0300

Друзья!
Проводим короткое исследование среди инвесторов про ПАО МКК «Займер».

Хотим понять, как инвесторы воспринимают компанию, сектор МФО, дивиденды, новые направления бизнеса и коммуникацию Займера с рынком.

Анкета анонимная. Ответы будут использоваться только в обобщенном виде.

Заполнение займет 3-8 минут.

Пройти анкету можно здесь:
formdesigner.ru/form/view/246022

Спасибо всем, кто найдет несколько минут и поделится мнением!

Тихая зачистка фондового рынка
 Tue, 07 Jul 2026 09:49:20 +0300
Друзья, вспомнил, что никак не подсветил историю с тем, что вечером 26 июня ЦБ отозвал депозитарную лицензию у брокера Алор+.

На первый взгляд новость выглядит локальной, но если копнуть глубже, становится понятно, что речь может идти вовсе не об одной компании.

На мой взгляд, мы наблюдаем начало масштабной кампании по наведению порядка на российском фондовом рынке. И последствия этого процесса способны почувствовать все инвесторы.

После 2022 года рынок оказался в уникальной ситуации. Миллиарды рублей в российских активах оказались заблокированы у иностранных инвесторов. Одновременно российские участники увидели возможность заработать на огромной разнице в ценах.

Схема выглядела достаточно просто. Иностранцы, не имея возможности нормально распоряжаться своими российскими бумагами, были готовы продавать их с серьезным дисконтом. Покупатели приобретали эти активы через дружественные юрисдикции, затем пытались вернуть их в российский контур и уже здесь реализовать практически по полной рыночной стоимости.

Ситуация на текущий момент
 Tue, 07 Jul 2026 09:24:55 +0300

Транснефть - дивидендная ловушка или подарок рынка?
 Tue, 07 Jul 2026 09:21:25 +0300

Акции Транснефти вчера рухнули сразу на 8%, продолжив распродажи июня. Что привело к падению, дроны ВСУ, атаковавшие НПЗ в Омской области или общая коррекция рынка, пока не ясно. НПЗ тот принадлежит Газпромнефти, а с Транснефтью связан лишь транспортировкой нефти до него. Сегодня попытаемся ответить на вопрос, справедливо ли снижение котировок или перед нами одна из самых недооцененных дивидендных историй?

Куда подевались дивидендные мечтатели?
 Tue, 07 Jul 2026 09:20:55 +0300
Шадрины и качки с аквариумом и прочие писаки в стиле «мой портфель», прокачиватели телег оналитиги, а мозговики? клоаку свою инфоциганскую сжали и думаете перетерпеть?

Почему я не верю в «стратегию на 20 лет» для российского рынка
 Tue, 07 Jul 2026 09:04:20 +0300

Почему я не верю в «стратегию на 20 лет» для российского рынка

Многие говорят: «Купил акции и забыл на 20 лет». Звучит красиво, но в России это работает иначе. Я считаю, что стратегия «купил и держи» без пересмотра портфеля — это риск, который я не готов принимать. И вот почему.

Российский рынок — это не S&P 500. Он сильно завязан на нефть, газ и банки. В любой момент может измениться геополитическая ситуация, могут ввести санкции против отдельных компаний или секторов, и портфель, который казался надёжным, может потерять половину стоимости за несколько недель. Мы это уже проходили.

Кроме того, компании, которые сегодня кажутся лидерами, через 5–10 лет могут потерять позиции. Появляются новые игроки, меняется регулирование, рынок перестраивается. Держать бумаги десятилетиями без анализа — значит игнорировать реальность.

Поэтому я считаю важным держать гибкую стратегию. Это не значит торговать каждый день. Это значит регулярно пересматривать портфель, смотреть на отчётности компаний, следить за макроэкономической ситуацией и, если нужно, корректировать позиции. Для меня это один раз в квартал — минимальный срок, чтобы оценить, что изменилось и стоит ли что-то менять.

Второе, что я считаю важным, — это диверсификация. Она должна быть не только по секторам, но и по инструментам. Акции, облигации, флоатеры, валютные инструменты — всё это должно быть в портфеле. Когда рынок падает, одни инструменты компенсируют просадку других. Когда растёт — ты участвуешь в росте.

Третье — это наличие кэша. Постоянно быть на 100% в акциях — это тоже риск. Держать часть средств в деньгах или коротких облигациях позволяет заходить в интересные бумаги на просадках, когда они действительно перепроданы. Это не про спекуляции, а про возможность покупать качественные активы дешевле.

Инвестиции в России — это не «купил и забыл». Это стратегия, которая требует внимания и дисциплины. Я считаю, что без регулярного анализа, диверсификации и гибкости портфель становится слишком уязвимым.

А вы пересматриваете свой портфель или держите бумаги годами?


Телеграм канал: https://t.me/midmitrytarasov

"Мать и дитя": ставка на синергию или игра с огнём?
 Tue, 07 Jul 2026 09:14:14 +0300

Способен ли ИИ заменить человека? В продолжение материала. Повторюсь, я...
 Tue, 07 Jul 2026 08:56:59 +0300
Способен ли ИИ заменить человека?

В продолжение материала.

Повторюсь, я продолжаю считать, что на июль 2026 флагманские модели LLMs превосходят, как минимум, по самым скромным оценкам 99% человеческой популяции по «когнитивной глубине», т.е. формально AGI уже достигнут с большим опережением.

Но! Все решает тот самый 1%. LLMs представляет собой сверхсилу со значительным превосходством над человеком по широкому спектру задач, но и одновременно – сверхслабость.

Ключевая задача оператора ИИ – умение сепарировать задачи так, чтобы достигать наилучшей производительности ИИ в широком спектре различных задач, фокусируя точку приложения усилий в области, где ИИ наиболее сильны.

Однако, если ИИ действительно умнее 99% человеческой популяции – это радикально меняет представление о степени и мере интеграции ИИ в экономику.

Нельзя сравнивать как «думает» LLMs и как думает человек с точки зрения воспроизводства навыков, компиляции опыта, формирования идей, концепций, сущностей, агрегаций знаний, декомпозиции факторов, перекалибровки смыслов и так далее. Принципы совершенно разные, но сейчас не о биомеханике человеческого мозга или архитектуре LLMs.

Ключевой вопрос в том, где начинается та грань, откуда человек «сходит со сцены».

Могу предположить, что эта грань заключается в следующем:

Книга "5 уровней мышления предпринимателя Игоря Стоянова", основателя "Персоны"
 Tue, 07 Jul 2026 08:49:14 +0300

Это что, моя первая прочитанная книга в этом году?

Куда уходят бабки
 Tue, 07 Jul 2026 08:19:12 +0300
Позиция моя шаткая, с начала года остался тока сбер, в котором решил пересидеть мутную движуху.
Просадки минус 3-4% (пока!)
Причина — недостаточный пессимизм в прогнозах, по инерции закупал с зимы до майских вплоть до 319, в конце июня подкинул в топку на 291. Классика — хорошие отчеты и рекордные дивы — замануха.
По ощущениям — сижу ближе к стволу, но тоже на суку, который рубят!

Перейдем к теме — рублики варятся в закрытом контуре. Полгода наблюдаем отлив крупняка. Но куда он уходит? В кэш, фонду ликвидности? Раздают страждущим «дешевые акции» и «супер доходность ОФЗ». Чтоб потом закупить полторашку мамбы?

Как всегда, остается Гамлет — скинуть до отсечки и тоже посмотреть с забора. Ну или забить, подкидывать на 250, потом на соточке) Ждать, когда киты вернутся с зимовки в жарких странах.

23% на облигациях тюменского застройщика
 Tue, 07 Jul 2026 08:24:46 +0300

Компания с 20-ти летним опытом в строительстве и опытом в выпуске облигаций Элит Строй проводит очередное размещение на 1 млрд. рублей. Скорее всего «элитстрои» в силу специфики своего названия представлены во многих регионах, поэтому этого эмитента мы с вами идентифицируем как материнскую компанию ГК Страна Девелопмент.

На начало 2026 года компания занимала 10 место в рейтинге застройщиков России по объему строительства, строя свои объекты в Тюмени, Москве, Новосибирске и Екатеринбурге. Земельный банк составляет 5,5 млн. кв.м., а продаваемые площади квартир превышают 1,2 млн кв.м.

Компания с именем, сданными объектами, но и с сильно растущей долговой нагрузкой, которая всегда является критическим фактором при выборе облигаций для инвестирования. Давайте разбираться.

Ситуация с бензином в Калининградской области
 Mon, 06 Jul 2026 11:09:45 +0300

Свои мысли о происходящим с топливом в России я уже не так давно описал, да так, что получил свою добрую порцию хейта. Хотя радует, что очень многие согласились с некоторой искусственностью ситуации. В целом, примерно 50/50 (но говнарей больше). Самое забавное, было читать, про то что я отрабатываю методичку. В кремлеботы меня, пожалуй, записали впервые. Или нет?! В любом случае, я хочу знать где получить мой гонорар за любовь к Родине ))

С тех пор прошло около недели, в течение которой, я не сказать что пристально, но все же наблюдал за ситуацией с топливом в Калининграде.

По логике вещей, если бензина нет, то машин и пробок должно было стать меньше. Но увы, возвращаясь с моря, и въезжая в понедельник в Калининград, я сразу встал в длинную пробку. Связана она оказалась с тем, что одна полоса была занята очередью на заправку.

И так почти на всех узких въездах/выездах в город, и в целом по городу. Дальнейшие передвижения, я старался строить так, чтобы избежать узких дорог с заправками на которых есть топливо.

Почему очереди, вероятно потому, что большинство заправок стоят без топлива. В строю остались только Лукойл, Тебоил и Роснефть. Все мелкие частные лавочки местных респектабельных пацанов встали без топлива. В лучшем случае есть дизель, который они умудрялись отпускать до 120 рублей за литр, пользуясь ажиотажем. На том же Лукойл и ко, все цены стоят как вкопанные, но с ажиотажным потоком долбодятлов, они увы не справляются.

Губернатор утверждает, что спрос вырос ВДВОЕ, по сравнению с обычным, повседневным (так работает псиоп). Средний чек заправок — 10 литров топлива. Вдумайтесь только, стоять 2-4 часа, чтобы заправить 10 литров!

Но проблема с топливом все же есть, иначе бы на заправках местных респектабельных пацанов, топливо тоже было бы. Есть некая не подтвержденная инфа, что Лукойл не могут договориться с Роснефтью о ценах (топливо возят в наш эксклав морем, и по сути это олигополия).

В общем, пока ситуация в развитии. Бесконечные совещания при губернаторе, по разруливанию ситуации, но толку мало. Почти каждый день доносятся стоны. То автобус встал без топлива, то женщину с грудничков не пропустили без очереди, то дама приехала заправляться и залила себе 2,8 литра до полного.

Из последних новостей, Лукойл обещал прислать в область 2 бензовоза, чтобы справится с паническим, возросшим вдвое  спросом граждан на топливо. Кроме того, к Лукойл и Тэбоил, для розничной продажи топлива, добавят Балтнефть (респектабельным пацанам удалось договориться?!).

Так что, проблема с топливом, на данный момент, в Калининградской области есть. Попроще с ДТ и 92, сложнее с 95 и 100. Субъективно, постепенно, очереди становятся немного короче. Думаю, есть шанс, что настоявшись вдоволь в очередях, люди перейдут к более разумным заправкам, в рамках ограничений в 30 литров. Что позже, позволит снять данный запрет, и можно будет заправлять полный бак и кататься без опасений до лампочки (как я всегда и делал).

Из личного. Мне наверное повезло, и я до всей этой ситуации залил полный бак без очередей. За неделю прокатал всего пол бака, съездив на море и немного катаясь по повседневным делам по городу. У супруги также пока больше пол бака. На ажиотаж стараемся не вестись, хотя с постепенным уменьшением топлива, повышается уровень тревоги, как во взаимосвязанных системах.

Но пока от попыток заправится останавливает нежелание проживать несколько часов своей жизни в пробке, а также кейсы друзей и знакомых, которые простояли в очередях кто по 3, кто по 4 часа, некоторые даже ночью.

Пока все же верю, что разум победит стадный инстинкт, и через недельку-другую я смогу заправиться, как и раньше, почти в гордом одиночестве. Посмотрим.

 05.07.2026 Станислав Райт — Русский Инвестор

Из каких металлов собирают квантовый компьютер?
 Mon, 06 Jul 2026 11:07:40 +0300
В Amazon считают, что первые коммерческие квантовые компьютеры могут появиться уже через 5–7 лет. Но мало кто задумывается, из чего их вообще будут делать, — а за этой технологией стоят вполне привычные материалы.

Квантовый компьютер — это сложная инженерная система, которой нужны десятки специальных компонентов: сверхпроводящие элементы, системы охлаждения, вакуумные камеры, проводники и защитные экраны. И почти везде используются металлы.

⚫️Алюминий, ниобий и тантал создают сверхпроводящие кубиты — основу большинства современных систем. Именно на ниобии работают установки Google и IBM.
⚫️Иттербий, рубидий и цезий используются в системах, где кубиты построены на ионных ловушках и нейтральных атомах. Ими управляют лазеры и электромагнитные поля.
⚫️Медь и золото отвечают за передачу сигналов и работу электроники. Медь также используют в криогенных установках, которые охлаждают оборудование до температур, близких к абсолютному нулю.
⚫️Никельсодержащие сплавы применяют в вакуумных камерах и системах магнитного экранирования. Например, мю-металл — сплав никеля и железа — защищает систему от внешних помех, способных нарушить работу кубитов.

✅ММВБ
 Mon, 06 Jul 2026 10:51:10 +0300

План прошлой недели плавно перешел на эту. Цена в зоне покупок и покупатель вообще не проявляет активность. Волна ii может конечно пройти чуть выше, но ожидаю все равно снижение.

https://t.me/+F6Ka767DDgFhZGQy

ЦБ играет против российского рынка?
 Mon, 06 Jul 2026 09:22:10 +0300

Предыдущий рекорд продолжался недолго — еще одна неделя, и вот рынок падает уже 17 недель подряд.

Хотя по началу были попытки роста, и акции оттолкнулись ото дна и выросли на 5-7%. Но потом начался конгресс ЦБ, который поставил крест на этих попытках — представители банка сделали такие заявления, что на рынке вновь началась паника.

Причем дело тут не в пересмотре траектории ставки, а в непостоянстве таких заявлений. Сначала глава ЦБ говорит о «пространстве для снижения», потом ее заместитель не видит этого «пространства», а еще один заместитель указывает на новую волну рисков.

Правила игры у нас постоянно меняются — поэтому ни инвесторы, ни бизнес ничего не могут планировать наперед. Это нервирует даже больше, чем возможная пауза в снижении ставки, ведь даже ближайшие полгода выглядят крайне неопределенно.

Все это привело к тому, что рынок долга просто обвалился. Длинные ОФЗ дают уже до 16,5% доходности — последний раз такое было во времена 21%-ой ставки! А если облигации дают такой процент, то кто будет покупать сверх-волатильные акции?

Вообще, у меня все больше складывается ощущение, что ЦБ живет в какой-то своей реальности. В этой реальности он отвечает лишь за инфляцию, а все остальное его не волнует — ни страдания бизнеса, ни дефолты, ни охлаждение экономики, ни проблемы Минфина.

Последнему приходится занимать все дороже и дороже — и это очень бьет по бюджету и государству в целом. А еще это бьет по финансовой стабильности, о которой так печется сам регулятор — получается какая-то шизофрения, когда действия идут вразрез со здравым смыслом.

И пока эта вакханалия не закончится, рынок так и будет страдать. С другой стороны, это дает покупать активы дешевле — тот же Сбер стоит 0,8 капитала, хотя на других рынках при ROE = 25% он бы стоил в 2-4 раза дороже (даже на развивающихся!).

В общем, скидка за неопределенность стала еще выше. Когда-нибудь это обернется премией, но до этого еще нужно дожить — и с нашим ЦБ это превращается в настоящее испытание..

Таков путь российского инвестора — терпеть, но через эти тернии пробиться к своим звездам :)

*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)

Ситуация на текущий момент
 Mon, 06 Jul 2026 10:00:57 +0300

06.07.2026

Риски для капитала и риски для жизни - какие больше?
 Mon, 06 Jul 2026 09:52:36 +0300

     Часто спрашивают, как сохранить капитал при любом сценарии. А когда фонда валится к черту, спрашивают с особым чувством. Кто с отчаянием, кто с издевкой (мол, нет такого способа, куда деньги не спрячь — все равно все накроется). Можно перечислять различные варианты — акции, облигации, депозиты, золото, крипта — и находить, чем плох каждый, где сломается одно, и где другое.

 

     Я соглашусь, что никаких 100% гарантий, конечно, нет. И если диверсифицировать что угодно и как угодно — их тоже нет. Актив А накроется способом 1, актив Б — способом 2, и т.д. На бесконечном временном промежутке накроется вообще все.

 

     Но я бы и не сказал, что нам нужны 100% гарантии выживаемости капитала. Начнем с того, что у нас нет гарантий выживаемости нас самих, вот банально — у нашего физического тела нет гарантии, что оно доживет хотя бы до конца года. Есть лишь хорошая вероятность. И она нас более-менее устраивает. По крайней мере, я не так часто встречал людей, озабоченных тем, что в их возрасте есть 1% вероятности не дожить до следующего лета.

 

     Теперь тезис: я не думаю, что выживаемость нашего капитала должна нас волновать больше. Грубо говоря, если мы сами как тело находимся под большим риском, чем наши деньги, то с деньгами все очень безопасно и хорошо. Нет гарантий, и не надо. 99% вероятности на означенный срок вполне хватит, или сколько там. Лучше о здоровье подумать лишний раз, или о чем-нибудь интересном…

***

            эквити моих систем на Комоне: www.comon.ru/users/voldemort/

             профиль в Т-банке: www.tbank.ru/invest/social/profile/Algozavr/

             блог в Телеграме https://t.me/Dengi_bez_Durakoff

             про торговые системы подробнее: https://t.me/ASilaev_store 

Ключ есть. Только дверь оказалась не та
 Mon, 06 Jul 2026 09:45:13 +0300
Попробовал собрать в одном месте три мысли, которые всё чаще приходят мне в голову после разговоров с инвесторами и бизнесменами.

1. Экономика уперлась в потолок, и проблема не в деньгах

Последние два года почти любая экономическая дискуссия сводится к вопросу – когда ЦБ начнет серьезно снижать КС? Иногда кажется, будто вся российская экономика стоит перед закрытой дверью, а ключ лежит исключительно на столе у Эльвиры Сахипзадовны. Стоит повернуть его — кредиты подешевеют, производство оживет, инвестиции польются рекой.

Красиво. Почти как в сказке. Но экономика устроена значительно скучнее. Мы слишком долго убеждали себя, что главная проблема — дорогие деньги. Хотя заводы работают не только на кредитах, но и на людях, технологиях, оборудовании и производительности труда. Если свободных инженеров нет, станки загружены, а новые технологии появляются медленнее, чем хотелось бы, дополнительный кредит создает просто дополнительный спрос на ограниченные ресурсы, совсем не уже не дополнительное производство. Экономика логично отвечает ростом цен, а не ростом выпуска.

И получается, что разговор о КС заслоняет куда более важный вопрос: кто через пять или десять лет будет создавать новую стоимость в российской экономике?

2. Дефицит кадров — самый дорогой налог, которого нет в Налоговом кодексе

У предпринимателей каждые несколько лет появляется новый главный страх. Когда-то все говорили о налогах, потом о проверках, затем о санкциях, позже — о высокой ставке. Теперь почти любой разговор заканчивается одной короткой фразой: “Людей нет”. Именно она сегодня лучше всего описывает состояние экономики.

Компании-то готовы производить больше. Есть заказы, есть деньги, есть желание инвестировать. Но внезапно выясняется, что выполнять эти заказы просто некому. Дальше начинается: работодатели переманивают сотрудников друг у друга, зарплаты растут быстрее производительности труда, а допрасходы постепенно перекладываются в цену продукции.

Экономика неожиданно подошла к ситуации, когда деньги за месяц можно напечатать, а новое поколение квалифицированных специалистов за несколько месяцев не подготовишь. Для этого нужны годы, система образования, опыт и время. Кадровый дефицит постепенно превращается в самое дорогое ограничение для российской экономики, но не всегда попадает в заголовки новостей, о нем редко говорят на телевидении, но на скорость экономического роста он влияет сильнее, чем стоимость кредита.

3. Инвестору пора изучать не только отчетность компаний, но и государство

Еще десять лет назад хороший инвестиционный анализ выглядел почти академично. Достаточно было изучить выручку, прибыль, долговую нагрузку, дивиденды и финансовую модель компании, чтобы достаточно точно оценить ее перспективы. Сегодня этого уже недостаточно. Можно знать бизнес лучше многих сотрудников компании, идеально понимать отчетность, а однажды утром проснуться и обнаружить, что одно постановление правительства полностью изменило правила игры.

Вот такая новая реальность российского рынка капитала. Инвестору приходится быть не только аналитиком, но и немного экономистом, немного специалистом по государственному управлению, так как риски всё чаще возникают не внутри компании, а за ее пределами. Налоговая политика, государственные субсидии, регулирование отраслей, тарифные решения, новые требования — всё это начинает влиять на стоимость бизнеса не меньше, чем его собственная эффективность.

Можно долго спорить, хорошо это или плохо. Мне кажется, вопрос не в этом. Если раньше мы изучали компанию, чтобы понять ее будущее, то сегодня сначала приходится понять государство, внутри которого этой компании предстоит работать, конкурировать и зарабатывать деньги. И только потом открывать финансовую отчетность.

Вопрос — кто-нибудь может понять наше государство?

#экономика
https://t.me/ifitpro

Купоны до 27%, долларовые облигации и новые размещения. Есть ли что под пассивный доход на этой неделе?
 Mon, 06 Jul 2026 09:47:14 +0300

Привет, инвесторы и особенно бондовики! На этой неделе рынок оказался заметно интереснее предыдущего. Появились не только привычные флоатеры и выпуски второго эшелона, но и сразу несколько интересных бумаг от Атомэнергопрома и Селектела. Давайте посмотрим, что выходит на рынок и что из этого действительно заслуживает внимания.

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140