Tue, 09 Jun 2026 11:33:44 +0300
Развитие экспорта – важное стратегическое направления для нашей компании. Международное сотрудничество – это в первую очередь возможность помочь потребителям за пределами России получить доступ к качественным препаратам. Выход на новые рынки стимулирует совершенствовать производство и повышать стандарты качества.
К текущему времени «Озон Фармацевтика»:
Tue, 09 Jun 2026 10:19:19 +0300
В июне 2026 года МТС объявил о коммерческом запуске 5G-сетей — поворотном событии как для самой компании, так и для всей отрасли:
МТС признал ошибку. Руководство раскрыло новый план развития.
Внутреннее исследование МТС, подготовленное командой R&I (Research & Insights) под подписью генерального директора Инессы Галактионовой, содержит детальную финансовую модель внедрения 5G на горизонте 2027–2036 годов. Это делает документ первичным источником для инвестиционного анализа — компания сама раскрывает свои ожидания.
Контекст запуска важен. Российский телеком-рынок достиг объёма более 2,3 трлн рублей в 2025 году при темпе роста 6,5% в год, а абонентская база перевалила за 270 млн клиентов. При этом мобильный трафик данных вырос на 24,4% за один только 2025 год.
Однако сети четвёртого поколения проектировались для смартфонов, а не для промышленных роботов и датчиков. Поэтому без перехода на 5G массовое внедрение промышленного IoT, автономного транспорта и систем реального времени на базе ИИ физически невозможно.
Глава Минцифры Максут Шадаев публично обозначил ориентиры: стопроцентное покрытие 5G в городах-миллионниках планируется к 2028 году, в городах с населением от 500 тысяч — к 2030-му. Это государственный мандат, который снижает для МТС регуляторный риск откладывания инвестиций: деваться некуда.
Финансовая модель: два полюса
Внутреннее исследование МТС раскрывает финансовую модель внедрения 5G в России на горизонте 2027–2036 годов с разбивкой на два принципиально разных сегмента. Важно подчеркнуть, что здесь речь идет о совокупных инвестициях всех компаний, а не только об МТС.
B2C — убыточен до 2033 года. Потребительский сегмент требует суммарного CAPEX в 286 млрд рублей (пик — 48,5 млрд в 2029-м). Монетизация идёт через премию к тарифу: тарифы 5G исторически на ~15% выше 4G. Но в 2026 году лишь 34% абонентов готовы платить за 5G, и только 3% устройств работают в нужном российском диапазоне 4,8 ГГц.
В результате операционный убыток сегмента в 2029 году достигает 49 млрд рублей, безубыточность — лишь в 2033-м, NPV = −84 млрд рублей. Сама МТС формулирует открыто: B2C 5G — это обязательная инфраструктурная инвестиция, а не самостоятельный источник возврата капитала.
B2B — прибылен с первого дня. Корпоративный сегмент работает по иной логике: не масштаб, а маржинальность. Промышленные предприятия, аэропорты, порты и склады класса «A» платят за гарантированные SLA-параметры — надёжность и низкую задержку, которых ни Wi-Fi, ни 4G обеспечить не могут.
CAPEX здесь скромный — 49 млрд рублей за десять лет. Выручка растёт с 6,6 до 59,9 млрд рублей к 2036-му (CAGR 28%), операционная прибыль положительна каждый год: от 4,1 млрд в 2027-м до 45,8 млрд в 2036-м. NPV = +63 млрд рублей. Китайский опыт подтверждает потенциал: B2B даёт крупнейшим операторам КНР 24–31% сервисной выручки.
Суммарный NPV двух сегментов: −21 млрд рублей. Формально — отрицательный. Но это намеренно заниженная оценка: модель не учитывает косвенный эффект через рост потребления медиа, облачных сервисов и банковских продуктов.
Уникальная деталь, которую рынок пока недооценивает: дочерняя компания МТС «Иртея» является единственным в России функционально готовым производителем базовых станций 5G (архитектура OpenRAN/SingleRAN). По требованию государства все 5G-сети должны строиться на отечественном оборудовании — конкурентов у «Иртеи» фактически нет. Компания уже поставила 1300 базовых станций и выиграла тендеры не только для МТС, но и для «Билайна». Если «Иртея» закрепится как отраслевой поставщик, МТС получит высокомаржинальную выручку от каждого конкурента, который строит 5G. Этот сценарий пока не заложен ни в какие публичные оценки акций.
Главный риск — давление CAPEX на дивиденды. В 2027-2030 гг. только B2C-расходы на 5G составят около 150 млрд рублей. При сохранении высокого «ключа» стоимость долгового финансирования остаётся дорогой, свободный денежный поток сужается. Инвесторам, ориентированным на текущий доход, это необходимо учитывать.
Структурное ограничение — частоты. России достался диапазон 4,8–4,99 ГГц вместо «золотого» международного 3,5 ГГц. Меньший радиус действия означает на 50–100% больше базовых станций для аналогичного покрытия. Это фундаментальная причина, почему российское 5G дороже мирового.
Рукводство МТС уже заявило, что 2026 и 2027 годы будут пиком capex, далее пойдет его снижение. Надо понимать, считали не в объеме капитальных затрат, а в процентах от выручки. При росте OIBDA и снижении чистых процентных расходов свободных средств должно хватать без особых проблем.
Впрочем, пока нет понимания, насколько МТС будет готов заходить в B2C-историю. Менеджмент телекома декларировал планы по развитию B2B-направлений, а про B2C практически не говорил. Данный момент требует дополнительного прояснения. Поэтому здесь основной вопрос заключается в том, сколько средств будет оставаться на дивиденды после всех расходов на capex .
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Не забываем ставить лайк :)
Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!
Tue, 09 Jun 2026 10:13:19 +0300
МГКЛ объявил предварительные операционные результаты за январь-май 2026: выручка группы выросла в 3 раза по сравнению с этим периодом 2025-го года, прогнозная оценка около 21,3 млрд руб (за весь 2025 в сумме было чуть более 32 млрд).
Количество розничных клиентов перешагнуло за 100 тысяч — выросло на 5% до 100,6 тыс. человек.
МГКЛ предоставляет услуги по покупке и продаже товаров вторичного потребления. В этом бизнесе важно отслеживать долю товаров, долго хранящихся в портфеле. У МГКЛ доля таких товаров (хранящихся более 90 дней) планомерно снижается, за первые 5 месяцев 2026 года составила 2% (в 2025 в первые 5 месяцев было 9%, а в январе-мае 2024 — 15%).
Компания остается одним из немногих эмитентов, который показывает ежемесячный рост в иксах, судя последней МСФО отчетности, цифры космической выручки трансформируются в чистую прибыль.
Сегодня сбор заявок на выпуск 001PS-03. Ключевые параметры:
Срок обращения — 4 года (1440 дней)
Тип купона — фиксированный
Ориентир ставки купона — не выше 26% годовых (YTM до 29,34%)
Минимальная сумма заявки — 1,4 млн рублей
Кредитный рейтинг МГКЛ BB- от Эксперт РА и BB от НРА.
Планируемый объём выпуска — 1 млрд рублей
Размещение на СПб Бирже
Сбор заявок в книгу запланирован на сегодня, 9 июня, с 11:00 до 15:00
Предварительная дата размещения — 11 июня (четверг)
Вот тут был подробный обзор по новому выпуску, разобрали ключевые факторы потенциального апсайда и привлекательности.
Будем следить за сбором заявок, в прошлом сборе купон в ходе сбора был снижен на 1,5 п.п. до 24,5%.
Tue, 09 Jun 2026 10:06:11 +0300
Привет, инвесторы! Мосбиржа показала народный портфель мая, ну и что мы там видим? Любимый мой ЛУКОЙЛ вновь на третьем месте! Кроме того, в портфеле снова есть другие важные изменения, как на вход, так и на выход! Это всегда любопытно. Давайте смотреть детальнее и разбираться.
Узнаем, куда перетекают деньги частников, а кто из «народных любимцев» реально достоин внимания. Что из этого добра годится для пассивного дохода, а что и добром не является? Ведь народный портфель — это своего рода бенчмарк для обычных инвесторов. Но не эталон для тех, кто любит пассивный доход.
Tue, 09 Jun 2026 10:05:10 +0300
#Минфин #дефицит #бюджет #рубль #ставка #инфляция
Выстрел в ногу ...
На ПМЭФ появились предложения формировать ФНБ в рублях… еще и от экспортеров, причем как инструмент ослабления рубля, хотя такой переход скорее будет укреплять рубль.
Как формируется ФНБ — при цене на нефть выше базовой Минфин часть полученных (в рублях) налогов откладывает, учитывая что речь о ликвидной части ФНБ, инструменты должны быть ликвидными (не важно валютные или рублевые):
Цена на нефть выше базовой (а в среднем именно так)
Tue, 09 Jun 2026 09:32:53 +0300
Несмотря на растущую нефть, индекс Мосбиржи вновь упал к полугодовым минимумам.
Не стоит искать в этом логику, потому что логика и рынок — вещи не всегда совместимые :) Для нашего рынка это особенно актуально, ведь в отличие от других он очень «тонкий» — на нем мало ликвидности, и его сильно раскачивают эмоции и манипуляции.
Поэтому некоторые рыночные законы у нас не работают. В итоге инвестор, начитавшийся умных книжек, делает все по правилам, но все равно теряет свои деньги… После чего ему кажется, что инвестиции — это не его, и нужно бежать отсюда подальше.
У меня тоже был период, когда мне хотелось все бросить, и даже «цитаты Баффета» уже не спасали :) Но потом я понял, что наш рынок нельзя оценивать по развитым стандартам — ведь по факту он развивающийся, рисковый и очень специфичный.
Но как бы там ни было, как минимум одно правило у нас все же работает. Речь идет о стоимостном инвестировании — при таком подходе на первый план выходят низкая оценка и хорошие дивиденды. Даже если такие бумаги не вырастут, то они хотя бы не грохнутся ниже плинтуса.
Но тут важно понимать, почему у компании такая оценка. Ведь одно дело, когда это рыночная неэффективность (как у Сбера, Яндекса и Т), и совсем другое, когда в этом виноваты неэффективность бизнеса (Россети) или корпоративные практики (Самолет и ЕвроТранс).
Если посмотреть на value-компании, то с начала года у них околонулевая динамика (с учетом дивидендов). И в то же время у дорогих «компаний роста» просто беда — IVA рухнула на 53%, Диасофт — на 37%, а Астра потеряла 27% своей стоимости.
Так что наш рынок не про перспективы, а про пользу для акционеров здесь и сейчас. И если бизнес уже состоялся, и компания может платить дивиденды (не в долг и не с мутными схемами!), то и с акциями все будет в порядке.
Возможно, когда-нибудь эта картина изменится, но пока все выглядит именно так. А раз мы не можем ничего поменять, то нужно подстраиваться :)
*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)
Tue, 09 Jun 2026 09:28:07 +0300
Подписчик поделился интересной историей (попросил опубликовать анонимно – можете считать описанное «мысленным экспериментом»). Смотрите, он уже более десяти лет живет в Великобритании, получил местный паспорт, и открыл там инвестиционный счет ISA – можно сказать, местный вариант ИИС (долгосрочный инвестсчет с налоговыми льготами).
Причем, счет этот был открыт в Vanguard UK, а деньги вложены в их индексный фонд акций на весь мир. Пока звучит логично: дешевый эффективный пассивный фонд – всё по науке! Но есть интересный нюанс: фонд этот – не биржевой ETF, а более олдскульный ПИФ / mutual fund (в Британии они называются OEIC).
Такие взаимные фонды нельзя покупать-продавать на бирже, вместо этого в них инвестируют (и вынимают деньги) напрямую через управляющую компанию – она обязана каждый день предоставлять инвесторам вход/выход по расчетной стоимости чистых активов на конец дня. Соответственно, Vanguard в этой истории выступает не как брокер широкого профиля, а скорее как площадка для предоставления доступа к их же собственным фондам – тем не менее, открыть инвестиционный счет ISA с налоговыми льготами можно было и через него тоже.
/>
Наконец-то пригодилась эта фотка!
А теперь переносимся в 2026 год: наш герой получает письмо от Vanguard с примерно следующим TLDR: «мы чёт посмотрели на ваш сохранившийся российский паспорт и внезапно решили, что такие клиенты нам нафиг не нужны – не беспокойтесь, ща мы оперативно все ваши активы продадим и деньги вам вернем!» (ну ладно, конкретные причины в письме они, конечно, не указали – но все всё понимают же).
И вот тут я уверен, что если бы речь шла об обычном брокерском счете с ETF на нем – то при отказе от клиента брокер наверняка без проблем дал бы перевести бумаги к другому брокеру. А раз это был олдскульный взаимный фонд (а не биржевая бумага) – они приняли решение как бы принудительно выкинуть клиента из него в кэш, что звучит довольно стрёмно.
Как минимум, такие приколы с клиентским счетом могут с нифига триггернуть для человека необходимость уплатить конские налоги на прирост капитала. В данном случае спасло то, что это был льготный «ИИС» (ISA) без налогообложения содержимого. И то: чувак вовремя написал Вангардовцам «э-э, сам счет сразу не закрывайте и кэш мне пока не перечисляйте – я сейчас оперативно оформлю официальный перевод ISA к другому брокеру!». А то в противном случае был риск попасть на потерю накопившихся налоговых льгот за предыдущие пять лет за внеплановый разрыв счета – это уж вообще жесть была бы в плане финансовых потерь.
Вывод такой: если вы инвестируете за рубежом, даже если у вас есть местный паспорт – имейте заранее наготове несколько вариантов для перевода бумаг к другим «запасным» брокерам. И лучше держитесь подальше от более экзотических способов инвестирования, которые часто не предполагают возможности легкой перестановки к другому брокеру (условно, как со взаимными фондами – когда отказ от клиента часто эквивалентен решению «обкэшиваем его принудительно»).
* * *
Пишу интересно про финансы в своем ТГ-канале RationalAnswer.
Tue, 09 Jun 2026 09:48:25 +0300
Биткойн падал ниже $60 000 в конце прошлой недели. Геополитика и приближающиеся IPO крупных американский компаний играют против инвесторов в криптовалюту. Зато последние данные бюро статистики показали заметное оживление на рынке труда США. Куда двинется крупнейшая криптовалюта в начале недели?
IBIT-6.26
BTC-6.26
Технический расклад
В пятницу июньский фьючерс на индекс MOEXBTC упал на 3,52% и закрылся по $62 100 на вечерней сессии. Объем торгов — 3,3 млрд руб. Сегодня контракт в плюсе на 3,4% и торгуется на уровне $64 200.
Биткойн в пятницу снизился на 4,43%, до $61 056. Совокупный объем торгов BTC на биржах составил $71,5 млрд. Сегодня актив в плюсе на 0,5% и находится на $63 600.
Краткосрочная картина
• На протяжении всей пятницы BTC планомерно снижался в цене, в моменте уходя ниже минимумов февраля 2026 г. Однако в последние часы дня актив все же смог вернуться выше $60 000.
• День актив закрыл черной свечой с повышенной амплитудой, имеется заметная тень снизу. В субботу закрылись бычьим пинбаром. Как и днем ранее, произошел существенный отскок от $60 000 — это сильная бычья реакция на уровень. Это должно препятствовать закреплению ниже отметки.
• В воскресенье уже увидели неплохой рост и отступ от минимумов. Перепроданность по RSI сохраняется. Дополнительно в моменте наблюдали спуск в зону долгосрочного восходящего тренда. Теста наклонной не состоялось.
• Краткосрочная картина предрасполагает к продолжению отскока по направлению к $65 000. Риски возобновления снижения при появлении новых драйверов к этому также сохраняются.
• Динамика крупного капитала в BTC-ETF пока остается слабой. В четверг по обоим крупнейшим активам зафиксированы символические притоки, но в пятницу инвесторы вновь выводили ликвидность из фондов.
Среднесрочная картина
• Биткойн снизился за май на 3,5%. Минус небольшой, однако у свечи имеется длинная тень сверху. За счет этого движения последних трех месяцев можно расценивать как отскок «дохлой кошки». Долгосрочный восходящий тренд от конца 2022 г. остается в силе.
• От исторического максимума биткойн в пике терял 53%. Эти уровни интересны для начала формирования долгосрочной позиции в активе, хотя если учесть историю прошлых циклов, запас для дальнейшей просадки еще есть.
• Если рассматривать динамику биткойна от цикла к циклу, то амплитуда просадки от высокой до низкой цены каждый раз снижалась: 87% в 2013–2015 гг., 84% — в 2017–2018 гг., 77% — в 2021–2022 гг. Заметна тенденция снижения амплитуды максимальной просадки. Это объясняется «взрослением» биткойна как актива и ростом его капитализации. В текущем цикле с учетом институционализации максимальная просадка (от уровня $126 тыс.) может составить 60–70%.
• По итогам прошлой недели актив закрылся большой черной свечой. Снизились на внушительные 14% — худшая неделя с начала мая 2025 г. Несмотря на это у свечи имеется тень снизу, что говорит об активизации покупателей вблизи уровня $60 000. Это дает надежду на продолжение локального отскока.
Уровни сопротивления: 65 000 / 70 506 / 78 200 Уровни поддержки: 60 000 / 55 000 / 53 486
Состояние рынка и внешний фон
S&P 500 в пятницу упал на 2,64%, сегодня фьючерс на индекс отыгрывает 1,2%. NASDAQ в пятницу подешевел на 4,77%, а сегодня фьючерс на него в плюсе на 1,2%. Золото в пятницу упало на 3,29%, а сегодня снижается на 0,1%.
• Индекс «Страха и жадности» — 8 (экстремальный страх).
• Суммарный отток из BTC-ETF за 5 июня — $326 млн (средний).
Ключевые события
На внешнем контуре
Ближний Восток:
• Эскалация в ближневосточном регионе продолжается.
Израиль нанес удары по Бейруту. В ответ Иран, впервые с апрельского перемирия, запустил ракеты по территории Израиля. После этого страна атаковала военные объекты на территории Ирана.
Иран заявил, что США нарушили перемирие и несут полную ответственность за дальнейшую эскалацию в регионе. Спикер парламента Галибаф сообщил, что американские военные базы в регионе становятся «законными целями».
ФРС и экономика:
• В пятницу были опубликованы данные по рынку труда США. Картина следующая:
Уровень безработицы (май): 4,3% (факт) vs 4,3% (прогноз) vs 4,3% (предыдущее) NFP (май): 172 тыс. (факт) vs 85 тыс. (прогноз) vs 179 тыс. (предыдущее) Средняя почасовая з/п, г/г: 3,4% (факт) vs 3,4% (прогноз) vs 3,6% (предыдущее)
Отчет несколько удивил рынки. NFP вышли вдвое выше ожиданий, при этом данные за последние месяцы были пересмотрены вверх (+29 тыс.), а за апрель (+64 тыс.). Итого трехмесячное среднее по NFP находится на уровне в 188 тыс., что является типичным уровнем докоронавирусного десятилетия. Безработица полностью совпала с ожиданиями — нейтрально. А вот средняя почасовая заработная плата немного уменьшилась за год — слабый позитив для инфляции. В отношении политики ФРС отчет дает ФРС чуть больше пространства для повышения ключевой ставки во втором полугодии 2026 г.
К остальным новостям:
• Джефф Парк: BTC сейчас используется как источник ликвидности для входа в новые крупные IPO-сделки — SpaceX, Anthropic, OpenAI. Если BTC начнет выбиваться из этой корреляции, это само по себе может стать топливом для крипторынка.
• После продаж BTC на прошлой неделе Майкл Сейлор вновь намекает на покупку монеты.
• В США впервые профинансировали ипотеку, где BTC выступал в качестве обеспечения сделки.
Топ идей в облигациях
11 июня в 18:00 Большой разбор долгового рынка: как найти доходность до 40% за год
Участвовать
Календарь недели
Среда: 15:30 МСК — Индекс потребительских цен (CPI) США за май, г/г
Четверг: 15:30 МСК — Индекс цен производителей (PPI) США за май, г/г
Криптоинструменты
Квалифицированные инвесторы могут зарабатывать с помощью производных финансовых инструментов на биткойн, эфириум и два ETF¹, доходность которых зависит от динамики биткойна. Клиенты БКС Форекс имеют возможность инвестировать в эти активы без их прямой покупки и без рисков блокировки. Доступны сделки с плечом.
Клиентам с квалификацией стали доступны два иностранных биржевых фонда: ETF ProShares Bitcoin ETF (BITO) и ETF Valkyrie Bitcoin Strategy (BTF).
Инвестирование в криптовалюту не осуществляется, поставка базового актива не предусмотрена условиями продуктов. Комиссия за сделки с инструментами, в которых базовыми активами являются биткойн и эфириум, не взимается.
Сделки с производными инструментами на биткойн и эфириум доступны на стандартных счетах форекс, а покупка ETF — на счетах CFD².
Об инструменте
• BTC-6.26 (BTK6) — актуальный расчетный июньский фьючерс на Индекс МосБиржи биткойна (MOEXBTC). Экспирация контракта 26 июня 2026 г.
• IBIT-6.26 (IBM6) — актуальный расчетный июньский фьючерс на акции BTC ETF от BlackRock (IBIT). Экспирация контракта 19 июня 2026 г.
• Инструменты лишены инфраструктурных рисков. Поставка базовых активов (биткойна и акций BTC ETF) не происходит. Котировки отображаются в долларах США, однако расчеты производятся в рублях.
• Инструменты доступны для квалифицированных инвесторов. Торговать ими можно привычным образом: в приложении БКС Мир инвестиций и личном кабинете веб-версии.
• Размер минимального гарантированного обеспечения (ГО) составляет около 2700 руб. (~30% от цены контракта) для BTC и около 1600 руб. (~30% от цены контракта) для акций IBIT.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.Tue, 09 Jun 2026 09:21:07 +0300
09.06.2026
Tue, 09 Jun 2026 09:09:07 +0300
Доброго дня! В свой день рождения я традиционно пишу пост «Что я осознал к этому возрасту?». Сегодня с утра потратил целый час чтобы еще раз задуматься.
✅Я прекрасно помню, когда моим старшим товарищам было ~44, а я был на 15 лет моложе. И чёрт побери, эти 15 лет пролетели ахренеть как быстро!!
✅Главная моя мечта — чтобы Россия была в миру с миром.
✅Если ты ведешь активный образ жизни, то накапливаются травмы. У меня, например, вышла из строя кисть, и похоже, она не собирается восстанавливаться вообще.
✅В 44 мозг все еще работает нормально, но я начинаю задумываться о том, что скорость и память могут уступать производительности «процессора» моих детей
✅В 44 я стал замечать, как начинает сползать вниз лицо
Tue, 09 Jun 2026 08:40:06 +0300
Листаю ленту и натыкаюсь на крик души — Ассоциация владельцев облигаций (АВО) написала красивое, пафосное письмо Эльвире Набиуллиной и президенту НАУФОР. Суть боли: брокеры вписали в регламенты гениальный пункт о договорной подсудности и лишили миллионы инвесторов доступа к правосудию. Мне кажется это уже веками длится… и всем фиолетово, забавно, правда?)
Письмо сильное. Аргументы железные. Брокеры прочитали, ухмыльнулись и продолжили работать. Что писали… что не писали… толку ноль...
Что вскрыла АВО (и почему это смешно)
Ребята приводят не абстракцию, а реальные регламенты реальных контор. Открыл счет в «Альфе», сидя на диване в Хабаровске? Если брокер тебя кинет, иск поедешь подавать в Мещанский суд Москвы. Стал клиентом ВТБ в Краснодаре? Добро пожаловать за правдой в Смольнинский суд Питера. Подписал договор с БКС в столице? Лети судиться в Новосибирск.
Денежки брокер пылесосит онлайн в два клика по всей стране, а вот отвечать за свои косяки предпочитает в теплом кресле строго по месту своей юридической прописки. Идеальная симметрия.
Почему корпоративщики брокеров вас не боятся
Все держится на статье 428 ГК РФ — «договор присоединения». Брокер выкатывает вам талмуд мелким шрифтом, а вы либо ставите галочку «согласен», либо идете гулять. Никаких переговоров. Альтернативных регламентов без этого пункта в природе не существует.
Это не рыночная конкуренция, это скоординированный отраслевой стандарт. Его главная цель — превратить ваше право на судебную защиту в стоимость билета бизнес-класса туда-обратно плюс гонорар столичного адвоката. «Хомяк» из Сызрани смотрит на эту математику, понимает, что отсудить свои 100 тысяч ему обойдется в 150, а то и 200 или 450 и тихо идет плакать в комментарии.
АВО деликатно называет это «навязыванием обременительных условий слабой стороне». Я, как юрист, называю вещи своими именами: это юридическая стерилизация/кастрация клиента. Право у вас есть, но воспользоваться им экономически бессмысленно.
Что просит АВО и как ломать систему прямо сейчас
Ассоциация просит ЦБ и НАУФОР провести анализ и «рассмотреть вопрос о подготовке нормативного документа». Перевожу с бюрократического: АВО просит регулятора подумать о том, чтобы начать думать об изменениях. Сроков нет. Обязательств нет. Регулятор глубокомысленно кивнул и ушел в закат.
Пока ЦБ будет годами «думать», правовой лом против этой системы уже существует. Просто вы не умеете им пользоваться. Разжевываю:
Если вы обычный «физик» (неквал), покупающий ОФЗ и корпораты без плеч: у вас есть ядерное процессуальное оружие — Закон о защите прав потребителей (ЗоЗПП). По ст. 17 ЗоЗПП и ч. 7 ст. 29 ГПК РФ вы имеете полное право подать иск по месту своего жительства. Хитрый пункт брокера о подсудности множится на ноль по ст. 16 ЗоЗПП (ничтожность условий, ущемляющих потребителя). Суды на местах принимают такие иски со свистом — Верховный Суд это железобетонно подтвердил еще в Постановлении Пленума от 28.06.2012).
Но есть жесткий водораздел: если вы «квал» или агрессивный системный спекулянт. Тут халява заканчивается. Верховный Суд РФ (в деле № 49-КГ19-42) прямо указал: ЗоЗПП на таких деятелей не распространяется. Вы — участник рискового оборота, извлекающий прибыль, а не несчастный потребитель. Пакуйте чемоданы и летите в суд брокера. Процессуальное право слезам не верит.
Пока я читала это письмо, меня не отпускал один вопрос. АВО обратилась в ЦБ и НАУФОР с просьбой «проанализировать и рассмотреть вопрос». Красиво. Аргументированно. Вежливо.
Но у АВО был другой патрон. Более калиберный.
Все крупнейшие брокеры — Альфа, ВТБ, БКС, Т-Банк, Финам, Сбер — используют идентичное условие о подсудности. Дословно идентичное. Это не совпадение шести независимых юридических департаментов. Это единообразная отраслевая практика.
У ФАС России есть для этого специальный термин — согласованные действия хозяйствующих субъектов (ст. 11 Федерального закона от 26.07.2006 № 135-ФЗ «О защите конкуренции» — картельное поведение без формального письменного сговора, когда все игроки рынка действуют параллельно и одинаково к выгоде друг друга и в ущерб потребителям). АВО как юридическое лицо имеет полное право подать заявление в ФАС по ст. 44 того же закона.
Если ФАС возбуждает дело — брокеры получают предписание с конкретным сроком устранения. Если игнорируют — штраф по ст. 14.31 КоАП РФ до 15% от оборота на соответствующем рынке. Для Альфы или ВТБ это цифры, от которых юридический департамент перестает нормально спать.
Но АВО пошла в ЦБ. С просьбой подумать.
И вот здесь я скажу прямо — как юрист, а не как дипломат.
Просить можно десятилетиями. Можно писать красивые письма, получать вежливые ответы с пометкой «принято к сведению» и оставаться в роли просящего вечно. История регуляторных реформ в России — это кладбище правильных писем, которые легли в правильные папки и больше оттуда не вышли.
Позиция просящего — это не стратегия. Это комфортная иллюзия действия.
Реальное давление создается не письмами, а последствиями. Жалоба в ФАС с требованием возбудить дело по факту согласованных действий — это уже не просьба. Это процессуальный удар, который брокеры будут вынуждены отрабатывать юридически, публично и с конкретными издержками.
Параллельно — массовые скоординированные иски физических лиц в районных судах по всей стране. Каждый выигранный иск в Хабаровске, Краснодаре или Тюмени стоит дороже любого письма Набиуллиной. Потому что это прецедент, публичная история и судебная нагрузка на юридические департаменты брокеров — здесь, на местах, а не в комфортном московском арбитраже.
АВО делает важную работу.
Но важная работа и эффективная работа — это не одно и то же.
Пока ассоциация ждет ответа от регулятора, закон уже на стороне инвестора. Вопрос только в том, кто умеет им пользоваться.
Хотите реально наказать брокера? Массовые скоординированные иски в ваших районных судах — вот что работает. Один выигранный иск в Хабаровске с отжатыми штрафами по ЗоЗПП обходится корпоратам дороже, чем сто красивых писем Набиуллиной.
АВО делает правильную работу на макроуровне. Но пока регулятор морщит лоб — закон уже на вашей стороне.
Разбираю такие кейсы, препарирую риски и даю рабочие стратегии защиты капитала на своих ресурсах (на своих площадках можно называть вещи своими именами, без корректировки на бан):
TG (дефолты и инвестиции): https://t.me/tatyanapravo_invest
VK (дефолты и инвестиции): https://vk.com/tatyanapravo_invest
Tue, 09 Jun 2026 08:18:55 +0300
ВУШ (Whoosh) — разработчик технологических решений для микромобильного транспорта и крупнейший российский оператор электросамокатов. ВУШ представлен в России, Белоруссии, Казахстане и странах Южной Америки. Общее количество пользователей сервиса — более 33,7 млн человек.
18 июня ВУШ планирует собрать заявки на участие в размещении нового выпусков облигаций с постоянным купоном. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска, отчетность компании и оценим целесообразность участия в размещении.
Выпуск: ВУШ 1Р7
Рейтинг: BBB+ от АКРА (апрель 2026 г)
Номинал: 1000 ₽
Объем: 1 млрд. ₽
Старт приема заявок: 18 июня
Планируемая дата размещения: 23 июня
Дата погашения: 23.09.2029
Купонная доходность: не более 22,5% (доходность к погашению до 25%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
У компании сейчас более 249,7 тыс. устройств в 77 городах присутствия в России, Казахстане и Беларуси. Холдинг сам разрабатывает аккумуляторы и локализует производство комплектующих. Также компания налаживает работу в Латинской Америке.
Посмотрим отчетность. Согласно отчету по МСФО за 2025 год:
— выручка 12,5 млрд.р (-12,9% г/г);
— валовая прибыль 2,29 млрд.р (-55% г/г);
— EBITDA 3,56 млрд.р (-41% г/г);
— чистый убыток 2,9 млрд.р (в 2024 г. была прибыль 2 млрд.р);
— чистый долг 12,83 млрд.р (на 31.12.24 данный показатель был на уровне 9,23 млрд.р);
— денежные средства и их эквиваленты 673 млн.р (на 31.12.24 данный показатель был на уровне 3,58 млрд.р).
— чистый долг/EBITDA по результатам 2025 г. 3,6х (в 2024 г было 1,5х).
Бизнес компании отличается сезонностью в части отсутствия спроса в зимний период. Результаты за 2025 год слабые, снижение выручки, отсутствие прибыли, денежные средства на счетах кратко снизились. По итогам 2025 года количество поездок снизилось с 149,7 млн. до 138,8 млн.
Сейчас основными рисками ВУШ являются: отсутствие прибыли, сильный рост долговой нагрузки, старение парка, конкуренция и усиление регулирования.
В настоящее время в обращении кроме акций компании находятся 5 выпусков облигаций на 14,7 млрд.р.:
— 1Р2 (доходность к погашению YTM 29,5%, купон 11,8% с погашением 02.07.2026),
— 1Р3 (флоатер с купоном КС+2,5% с погашением 28.08.2027),
— 1Р4 (YTM 24,5%, купон 20,25% с погашением 26.05.2028),
— 1Р5 (YTM 24%, купон 22% с погашением 19.01.2028),
— 1Р6 (YTM 24,9%, купон 22% с погашением 12.04.2029).
29 мая компания завершила размещение трехлетних облигаций 1Р6 объемом 1 млрд рублей, реализовав только 66,67% займа на 666 млн 653 тыс. рублей. Размещение продолжалось с 28 апреля.
Выводы
- ВУШ в настоящее время имеет высокую долговую нагрузку, отсутствие прибыли, отраслевые риски. Ориентир купона 22,5% и доходность к погашению 25% с точки зрения участия в размещении выглядит неинтересно, т.к. более короткий выпуск 1Р6 сейчас торгуется с доходностью 24,9%.
- Вероятно заявки на приобретение нового выпуска 1Р7 ВУШ будет собирать продолжительное время.
- Покупать новый выпуск до погашения и не следить за отчетностью, вероятным пересмотром рейтинга (в апреле рейтинг был уже снижен с А- до BBB+) и новостями компании — повышенный риск. В размещении не участвую, у меня есть выпуск 1Р4.
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов. Также подписывайтесь телеграм-канал.
Tue, 09 Jun 2026 07:04:34 +0300
1. Индекс МБ не прошел 2600 и все таки зашел на тест тренда от 2022г. в районе 2500-2520
2. Пора как то просыпаться быкам. Возможно после экспиры к заседанию ЦБ
3. В целом остаемся в беспонтовом двухлетнем боковике 2500-3000+
4. Тем временем экспорт нефти из России побил рекорд в мае — в среднем 3,46 млн баррелей в сутки. Как сообщает Bloomberg поставки нефти из РФ превышают среднегодовые показатели начиная с 2022 года. Все это экстраполируется в отчетности за 2 квартал
5. Ждем экспиры и ЦБ… Пилим 2500-3000. Скучно
6. А пока отдых. Лонг держу. Соблюдаем риски…
7-10 Удачи
Tue, 09 Jun 2026 06:45:51 +0300
В портфеле PRObonds Акции / Деньги – первая сделка с ноября 2025. Вчера был снижен вес акций. Теперь вес их корзины – чуть менее 54%. Остальные 47% — рубли и немного юаней, в РЕПО с ЦК.
Последний раз, в прошедшем уже году этот вес увеличивался с 56 до 57%.
Были надежды, они не сыграли. А впереди вполне вероятна апатия или паника. На ней стоит вновь пополнить корзину. Пока рано об этом думать предметно. Надеюсь, к тому времени портфель не очень потреплет.
Он потрепан и так. С начала года он имеет символические +1,8%. Еще 3-4% по рынку вниз, что легко достижимо, и будет минус. За 12 месяцев результат чуть лучше, +6,1%. Индекс МосБиржи за это время -9,4%.
И появился устойчивый проигрыш депозиту (если сравнивать накопленные результаты портфеля и депозита). Последний раз такое было в уже далеком 2022 году.
Mon, 08 Jun 2026 11:56:42 +0300
Российский рынок партнерского финансирования официально открыл новую главу. ВЭБ.РФ успешно закрыл книгу заявок на первый в истории страны выпуск облигаций сукук (структура «аль-мудараба»).
Цифры сделки, которые впечатляют:
- Объем выпуска: 3,53 млрд ₽
- Спрос: более 9,3 млрд ₽ (переподписка > 2,5x)
- Ставка: снижена дважды на 15 б.п. — до 15,35% (фиксированный доход, выплаты ежеквартально)
- Срок: 2 года с колл-опционом через 1,5–1,75 года
- Розничные инвесторы: >5 300 уникальных заявок — почти 25% от объема размещения
Деньги пойдут в реальный сектор — на финансирование производственного комплекса в Татарстане (обрабатывающая промышленность).
Организаторами выступили: Газпромбанк (координатор), Sber CIB и Ак Барс Банк (партнер-координатор). Соответствие шариату подтверждено сертифицированным экспертом AAOIFI.
Почему это важно?
Денис Шулаков (Первый Вице-Президент, Газпромбанк):
«Мусульманское население в России — не менее 20 млн человек (13–15% от всех граждан). Только в классическом долговом рынке у них уже сконцентрировано от 700 млрд до 1 трлн ₽. Потенциал для сукук — свыше 3 трлн ₽ в долгосрочной перспективе. А еще это «мостик» к зарубежным инвесторам из стран с населением около 2 млрд человек. Мировой рынок сукука уже превысил $1 трлн».
Расчеты по выпуску пройдут 9 июня 2026 года на Московской Бирже.
Подводим итоги
Появление сукук — не нишевый эксперимент, а новый класс инструментов с понятной структурой, высоким спросом и потенциалом роста ликвидности. Следим за вторичным рынком.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Читайте наш блог, подписывайтесь на телеграм-канал Газпромбанка и на наш канал в национальном мессенджере МАХ!
Mon, 08 Jun 2026 11:36:09 +0300
Послушал интервью Худавердяна (Яндекс) Лебедеву на ПМЭФ
✅Следующее десятилетие будет решаться задача взаимодействия ИИ с физическим миром. Пример: Тест Возняка: робот должен приготовить кофе на незнакомой кухне.
✅Россия будет третья страна, где работает беспилотное такси.
✅Стоимость доставки на 1 доставку уже дешевле чем курьером.
В целом я прослушал все важные интервью VK Video на ПМЭФ. Но содержательность там была низкая. Инфы никакой полезной для инвесторов не было.
Mon, 08 Jun 2026 10:49:30 +0300
Сейчас все серьезно. ЦБ боится ускорения инфляции, а бизнесу нечем дышать из-за высокой ставки и налогов. При этом одни компании купаются в деньгах, а другие становятся опасностью для инвестора. Почему российская экономика — территория парадоксов? Какая зависимость между курсом рубля и Индексом МосБиржи? В новых «Итогах недели» разбираемся, какими бумагами из сектора недвижимости еще можно спекулировать, а с кем лучше вообще не связываться? Когда котировки «Аэрофлота» устроят перформанс и взлетят к новым максимумам? Все детали — у Ярослава Кабакова, Тимура Нигматуллина и Юлии Савиной.
Выпуск также доступен в YouTube и «VK Видео».
✅Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы, а также на наш канал в MAX
Mon, 08 Jun 2026 10:36:10 +0300
Думали ПМЭФ разгонит новую волну роста? Да вот нет, не случилось.
На прошлой неделе не было значимого движения. Да, были попытки роста, но это спекулянты делали свои грязные делишки. Ничего фундаментально-значимого не произошло.
Согласно статистике с 2014 года, т.е. за последние 12 лет, ПМЭФ не оказывал значимого влияния на движение рынка. 7 из 12 раз мы видели зелёный рынок, с максимальным значением роста в 2.1%. В общем, несмотря на величину события, фондовый рынок его не воспринимает настолько же серьёзно.
Ну а теперь к итогам самого форума
Завершившийся Петербургский международный экономический форум прошел под знаком утверждения нового миропорядка и поиска внутренних резервов для роста экономики России. Форум продемонстрировал устойчивость российской экономики и ее переориентацию на новые рынки.
Рекордные цифры и масштабы
- Масштаб: ПМЭФ-2026 подтвердил свой статус одного из крупнейших мировых деловых событий, собрав более 24 500 участников из 142 стран.
- Соглашения: На полях форума было подписано рекордное количество соглашений — 1084, на общую астрономическую сумму в 6,6 триллиона рублей.
- Лидеры по контрактам: Самым результативным стал государственный институт развития ДОМ.РФ, расширивший портфель соглашений на 3,5 трлн рублей, охватив ипотечный рынок, жилищное строительство и инфраструктурные проекты. Петербург заключил соглашений на 731 млрд рублей.
Главные заявления и стратегические инициативы (из речи В.В. Путина)
- Технологический суверенитет и ИИ: Объявлен курс на тотальную «платформизацию» экономики и внедрение искусственного интеллекта во все сферы жизни — от логистики до здравоохранения. Глава государства поручил правительству подготовить национальные стратегии развития автономных систем и цифровых платформ. Это стало центральной идеей форума.
- Новый инвестиционный цикл: Обозначена задача запустить новый инвестиционный цикл. Хотя за 2021-2024 годы прирост инвестиций составил почти 38%, в прошлом году было отмечено снижение, которое необходимо преодолеть.
- Региональное развитие: Суверенитет страны напрямую увязан с развитием каждого региона. Будет продолжена программа инфраструктурных бюджетных кредитов: к уже направленному 1 трлн рублей, до 2030 года предусмотрено еще 750 млрд рублей.
- Глобальный сдвиг: Путин констатировал фундаментальные изменения в мировой экономике, подчеркнув, что за последние пять лет 49% прироста мирового ВВП обеспечили страны БРИКС, в то время как доля G7 составила лишь 18%. БРИКС по ППС достигает 40%, превысив показатели G7. Глобальный Юг — это объективная реальность, а не политический лозунг.
Международное сотрудничество и дедолларизация
- Глобальный Юг на авансцене: Форум четко продемонстрировал, что центр экономической активности смещается в сторону БРИКС и стран Global South. Обсуждались не только политические декларации, но и реальные экономические инструменты: альтернативные платежные системы, новые торговые коридоры и энергетические партнерства.
- Прорыв с Индией: Особое внимание было уделено стратегическому партнерству с Индией. Ключевым достижением стало объявление о том, что 97% двусторонних расчетов уже проводятся в национальных валютах -рублях и рупиях. Также обсуждалось развитие транспортного коридора Север — Юг, Arctic logistics и сотрудничество в атомной и космической сферах.
- Сотрудничество с Китаем: РФ расширяет технологическое сотрудничество с Китаем, в том числе в области ИИ, торговли и инфраструктуры.
Энергетика и логистика (доклад И.И. Сечина)
- Логистические вызовы: Кризис на Ближнем Востоке создал серьезные риски для мировой логистики, особенно в Ормузском проливе, что уже привело к резкому скачку цен на удобрения. Россия видит в этом возможность для продвижения Северного морского пути, который позволяет сократить время доставки грузов в 1.5-2 раза.
- Критика Запада: Глава Роснефти выступил с резкой критикой существующих международных институтов (ООН, ВТО, МВФ, Всемирный банк), назвав их зомби. Он также обратил внимание на рост фиктивного капитала в США, который превысил global GDP в пять раз, и на снижение доверия к доллару, что ведет к росту доли золота в резервах центральных банков мира.
Технологии, инновации и экономика данных
- На пути к экономике данных: Обсуждались перспективы создания национальных дата-сетов, защиты персональных данных и регулирования цифровых рынков.
- Примеры конкретных проектов: На полях форума обсуждалось создание центра трансплантации конечностей в Москве, развитие цифровых сервисов и введение возрастной идентификации на онлайн-платформах.
В целом, ПМЭФ-2026 подтвердил, что Россия преодолела фазу адаптации к санкциям и перешла к фазе структурной трансформации, опираясь на внутренний рынок, новые технологии и союзы с дружественными странами Global South. Форум стал площадкой для практической реализации концепции многополярного мира.
Итоги
Рынок продолжает бесконечный дрейф. Ничего нового и значимого не происходит. Да, важно отметить рост инфляции. Пока что он незначителен, но всё-таки есть. Говорить о скором снижении ставки не приходится — регулятор пока что занимает выжидательную позицию. Сидим, получаем купоны, фандинг, и смотрим на происходящее с интересом.
Mon, 08 Jun 2026 11:01:36 +0300
1. Пацаны, нам осталось продержаться 39 дней м 7 часов — тогда мы будем в шоколаде. (выплата дивидендов Сбера). Зажали кулачки и держим. Но что-то там Греф мутит!
Греф предложил создать на базе Сбера ИЦК (индустриальный центр компетенций ) по генеральной разработке программного обеспечения.
Сначала он 5 лет пылесосил умных пацанов со всего союза. Каюсь, сам помогал на конференциях рекрутить пацанов для Сбера. Теперь Греф хочет быть главным в России менеджером программирования.
2. Пытается наложить лапу на крипту, ждет только закона о крипте в России.
3. Что-то подозрительно заболела Эльвира ( неужели женщина устала руководить ЦБ?) Кто там к ЦБ поближе, вышла Эльвира на работу в понедельник или как? Пожелаем ей здоровья, иначе Заботкины пролезут на Олимп! Мне бы этого не очень хотелось.
4. Недавно Сбер так и не смог полностью разместить трехлетние облигации, удалось собрать с населения только чуть больше половины но запланированного объема трехлеток. Печально, но терпимо.
Кому нравятся мои посты, можете кинуть сотню, другую ко мне на точку приема донатов:
https://yoomoney.ru/to/410014495395793
Ваш все тот же S.Hamster
Mon, 08 Jun 2026 10:13:54 +0300
Как эффективно использовать маржинальную торговлю, рассчитать результат по сделке с плечом и учесть при этом все комиссии? На эти вопросы подробно ответили в статье.
Маржинальная торговля, или торговля с плечом, — это заключение биржевых сделок с использованием заемных денежных средств или заемных ценных бумаг.
Способы использования плеча
• Маржинальный шорт. Если вы ожидаете падения какой-то ценной бумаги, то можете взять ее в долг у брокера и продать. Если цена действительно снизится, то можно будет откупить бумагу дешевле и вернуть ее брокеру. Тем самым получить прибыль.
• Маржинальный лонг. Если вы ожидаете рост какой-то ценной бумаги, то можете увеличить в ней свою позицию за счет кредитных средств, взятых у брокера. Такая операция позволит вам заработать на ростовом движении больше, чем если бы вы использовали только собственные средства.
• Маржинальный вывод. Может быть использован в том случае, когда срочно нужны денежные средства, но продавать ценные бумаги не хочется. Особенно если по ним ожидается выплата дивидендов. Тогда можно взять необходимые средства в долг у брокера и вывести их с брокерского счета. Ценные бумаги, оставшиеся на счете, будут выступать залогом по такой операции.
Сколько это стоит?
Использование маржинального кредитования внутри торгового дня бесплатно.
Если маржинальная позиция переносится на следующий день, то необходимо будет заплатить плату за перенос по указанным на сайте тарифам.
Пример
Представим следующую ситуацию:
- Покупаем акции на общую сумму 1 900 000 руб.
- Собственные средства: 1 000 000 руб.
- Заемные: 900 000 руб.
- Плата за маржинальное кредитование зависит от суммы активов и размера необеспеченной позиции. В нашем случае комиссия будет фиксированной: 700 руб. за календарный день переноса позиции.
| Размер принудительно переносимых позиций в рамках генерального соглашения | Фиксированное вознаграждение (руб.) |
|---|---|
| до 5000 руб. | 0 |
| от 5000 до 50 000 руб. | 40 |
| от 50 000 до 100 000 руб. | 75 |
| от 100 000 до 250 000 руб. | 180 |
| от 250 000 до 500 000 руб. | 350 |
| от 500 000 до 1 000 000 руб. | 700 |
Если сумма активов и размер необеспеченной позиции на всех брокерских счетах до 6 млн. руб. — действует фиксированная комиссия.
В таблице с тарифами необходимо найти интервал, в который входит значение непокрытой позиции на конкретном счете, и фиксированную плату, соответствующую ему. Если хоть один из параметров (сумма активов или размер необеспеченной позиции) в сумме по всем брокерским счетам превышает 6 млн. руб. — используется тарификация, привязанная к ключевой ставке. Процент комиссии считается от наибольшей суммы: сумма активов или размер маржинальной позиции на всех ваших счетах. Плата устанавливается в процентах годовых.
Допустим, что мы держали позицию 30 дней, и за это время акции выросли на 10%. Тогда получим:
- Доход от продажи акций: 2 090 000 – 1 900 000 = 190 000 руб.
- Стоимость плеча: 700 * 30 = 21 000 руб.
- Итоговая прибыль: 190 000 – 21 000 = 169 000 руб.
Если бы мы не использовали плечо, то не платили бы плату за перенос, но и прибыль тоже была бы гораздо ниже: 1 100 000 – 1 000 000 = 100 000 руб.
Как подключить маржинальную торговлю
Что подключить услугу, нужно пройти в в приложении БКС Мир инвестиций → Профиль → Управление счетами → Тарифы и услуги → Маржинальная торговля.
ПодключитьБольше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.
Mon, 08 Jun 2026 10:04:58 +0300
Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе.
Рынок акций
По итогам недели индекс МосБиржи снизился на 0,2% и закрылся на отметке 2 563 пункта, обновив минимум с ноября 2025 года. От более глубокой просадки рынок спасал только рубль, который наконец дал слабину: на фоне возобновления покупок валюты Минфином РФ пара доллар/рубль поднялась сразу на 3,5%. Минфин с 5 июня по 6 июля планирует приобрести иностранную валюту и золото в рамках бюджетного правила на общую сумму 208,2 млрд руб., что запустило коррекцию национальной валюты после продолжительного укрепления. Однако это не смогло перевесить негативный фон.
Геополитические сигналы оставались противоречивыми: президент Украины направил открытое письмо российскому лидеру с предложениями о прекращении военной фазы и возобновлении переговоров, но в ответ прозвучала жесткая риторика – от заявления о возможности диалога без прекращения боевых действий до указания на “элементы хамства” в письме. Дональд Трамп поддержал идею встречи, однако глава МИД РФ Сергей Лавров охладил оптимизм, заявив, что диалог с Вашингтоном идет по замкнутому кругу без прогресса со времен саммита на Аляске. Давление усилили санкционные новости: Палата представителей США одобрила проект ограничений, который предусматривает повышение пошлин на все товары и услуги из РФ “как минимум до 500%”, а также меры против финансовых учреждений, нефтяных и горнодобывающих компаний. Документ направлен в Сенат, но без одобрения президента он вряд ли будет принят, что, впрочем, не снимает тревожности.
Не добавило оптимизма и заявление зампреда ЦБ Алексея Заботкина: он сообщил, что в этом месяце пространство для снижения ключевой ставки не увеличилось, и смягчение денежно-кредитной политики не обязательно будет происходить на каждом заседании. Более того, недельная инфляция ускорилась: по данным Росстата, в период с 26 мая по 1 июня рост потребительских цен составил 0,15% против 0,07% неделей ранее, а годовая инфляция поднялась до 5,39% с 5,33%. Это усиливает вероятность сохранения более жесткой риторики ЦБ.
Дополнительным негативом стало снижение цен на нефть, которое тянуло вниз весь нефтегазовый сектор. На этом фоне индекс большую часть недели провел в нисходящей динамике, однако вечером в пятницу последовал отскок: помощник президента РФ Юрий Ушаков заявил, что в перспективе ожидается визит в Москву спецпредставителя президента США Стива Уиткоффа и бизнесмена Джареда Кушнера, хотя дата пока не согласована. Рынок воспринял это как слабый сигнал о возможных дипломатических контактах, что позволило частично отыграть дневное падение. В итоге неделя завершилась символическим снижением при крайне нестабильном информационном фоне.
Корпоративные новости
Акрон
Состоялся совет директоров “Акрона”, в рамках которого были рекомендованы дивидендные выплаты в размере 235 руб. на одну акцию (дивдоходность порядка 1,2%) из нераспределенной прибыли за 2021 год. При этом, финальные дивиденды за 2025 год принято решение не выплачивать. Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 10 августа. Окончательное решение по выплате будет принято на собрании акционеров, которое состоится 29 июля.
Роснефть
“Роснефть” опубликовала операционные и финансовые результаты по МСФО на 1 квартал 2026 года. Добыча углеводородов составила 63,1 млн т.н.э. Добыча жидких углеводородов составила 45,2 млн т., добыча газа — 21,8 млрд куб. м. Выручка по итогам квартала превысила 2 трлн руб. (рост на 4,3% кв/кв). Показатель EBITDA вырос на 36,8% кв/кв, до 728 млрд руб. Чистая прибыль увеличилась до 115 млрд руб. В целом, результаты хорошие, показатели превысили консенсус-прогнозы. Однако, частично это могло быть связано с переоценкой запасов, цена которых резко выросла к концу марта.
Транснефть
“Транснефть” опубликовала финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2026 года. Выручка осталась примерно на том же уровне — 361,22 млрд руб. (361,59 млрд руб. годом ранее). Показатель EBITDA снизился на 2% г/г, до 155 млрд руб. Чистая прибыль составила 72,957 млрд руб. (снижение на 9,2% г/г).
Аэрофлот
“Аэрофлот” представил слабые финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2026 года. Пассажиропоток по итогам квартала вырос на 2,2%, до 11,9 млн человек. Выручка увеличилась на 5,7% г/г, до 201,1 млрд руб. Общие операционные расходы увеличились на 16,5% г/г, до 199,4 млрд руб. Скорректированный показатель EBITDA снизился на 16,9% г/г, до 30,4 млрд руб. Чистый убыток составил 11,9 млрд руб. против прибыли в 26,9 млрд руб. годом ранее. Скорректированный чистый убыток составил 8,8 млрд руб. против убытка в 3,4 млрд руб. годом ранее.
АФК Система
“АФК Система” опубликовала финансовые результаты по МСФО за 1 квартал 2026 года. Совокупные активы выросли на 1,55% г/г и составили 2,8 трлн руб. Консолидированная выручка увеличилась на 2,6% г/г, до 303,3 млрд руб. Скорректированный показатель OIBDA составил 111,4 млрд руб. (рост на 32,1% г/г). Чистая прибыль снизилась на 20,8% г/г и составила 1,6 млрд руб. На динамику показателя повлияли финансовые расходы, амортизация, слабые активы и обесценения по части непубличных направлений. При этом отмечаем рост чистых финансовых обязательств до 383,3 млрд руб.
ВТБ
Появились новости о том, что “ВТБ” планирует разместить допэмиссию на 300–400 млрд руб. в августе. Часть средств, полученных в ходе размещения акций, банк направит на сделку с объединенной компанией “Wildberries & Russ” (РВБ). “РВБ” и “ВТБ” планируют заключить соглашение о стратегическом партнерстве, в результате которого банк приобретает 5% доли в “WB Банке”.
Лента
“Лента” объявила о приобретении компании ООО “РФБ-Ритейл”. Сделка структурирована без денежной составляющей — “Лента” принимает на себя долговые обязательства компании. ФАС уже одобрила сделку. В рамках приобретения Лента получит 75 гипермаркетов сети.
Задать вопрос нашему специалисту
Открыть дистанционно счет в банке «ЦентроКредит»
ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено
Mon, 08 Jun 2026 09:56:38 +0300
Экономический форум подошел к концу, но фондовый рынок на него толком не отреагировал.
Это объясняется одной причиной — ожидания от этого мероприятия были выше, чем его итоговые результаты. Хоть на форуме и заключили сделки на 6,6 трлн. рублей, но инвесторы ждали чего-то прорывного, а не обычный набор банальностей.
Ведь нам снова озвучили то, что всем и так понятно — ставки у нас «чуть более высокие», «есть вопросы по дефициту бюджета», а «рубль более крепкий, чем многим бы того хотелось». И в этой экономической реальности нам и предстоит жить.
Если же говорить о комментариях по рынку, то там вообще были шедевральные высказывания. Так глава набсовета Мосбиржи заявил: «Мы движемся очень быстро, хорошим темпом, но, к сожалению, в другую сторону». Очень хорошее описание отрицательного роста :)
Вообще, фондовый рынок очень капризен и максимально расчетлив. Чтобы он рос в нужную сторону, нужны не заявления, а реальное улучшение бизнес-климата. А с этим пока есть проблемы, хотя некоторые даже в таких условиях умудряются развиваться.
Самый яркий тому пример — это вечнозеленый Сбер, один из топов которого сказал правильную вещь:
«Два года мы стоим в боковике, и это не отражает той работы, которую мы делаем. «Сбер» сейчас и «Сбер» в 2024 году — это совершенно разные банки. То есть мы точно не можем стоить столько, сколько стоили тогда. Но я думаю, что просто надо немножко подождать».
Так что наш рынок в целом не дешевый — его цена скорее справедлива, ведь она отражает множество рисков. При этом на рынке есть истории, которые выглядят очень дешево — они прирастают прибылью и активами, но из-за общего пессимизма их акции не растут.
Поэтому в такие времена важно отделять мух от котлет :) Условные ВУШ и Сегежу с их долгами и конъюнктурой даже по текущим нельзя назвать дешевыми. Чего не скажешь о том же Сбере, который стоит дешевле капитала и за 13 месяцев даст 25% дивидендами.
Но для реализации таких историй нужно время. А еще очень нужно терпение, которого у многих уже не осталось.
*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)
Mon, 08 Jun 2026 10:05:57 +0300
08.06.2026.