Mon, 13 Jul 2026 11:25:53 +0300
Что происходит? Это просто бюрократическая пауза или ультимативный тест на прочность нервной системы миноритариев?
Кто тут ждет дивы Транснефти?
Меня зовут Лекс, и я веду канал Пассивный доход.
Моя стратегия — доходная: я инвестирую в то, что приносит живые деньги уже сейчас, а не мифические иксы «когда-нибудь». Регулярный пассивный доход. Если коротко — дивидендные акции, корпоративные и государственные облигации, фонды недвижимости с выплатам.
Раз в месяц пополняю портфель на 30 000 рублей — бюджет пока позволяет только так, но регулярность — наше все
Mon, 13 Jul 2026 11:25:20 +0300
Обзор эксперимента «Копим на вторую пенсию»
На днях получил первую выплату от государства по Программе долгосрочных сбережений (ПДС) за пополнения в прошлом году — на счет упало 36 000 руб.
Повод обновить данные эксперимента «Копим на вторую пенсию», в который собрал всё, что меня связывает с пенсионной системой России. Задача этого эксперимента длиною в жизнь — собрать все плюшки от государства, чтобы в старости хватило не только на хлебушек, но и на масло к нему. В портфеле скопился почти МИЛЛИОН.
Почему коплю на «вторую» пенсию?
Тут нужен экскурс в историю пенсионной системы России, поэтому лучше почитать первый пост эксперимента, где я подробно рассказываю обо всех причудах пенсионной реформы России: о страховой и накопительной частях пенсии, а также о Программе долгосрочных сбережений (ПДС). Все это разные программы.
Страховую часть пенсии я не рассматриваю. Это то, что каждому из нас достанется по умолчанию от государства, независимо от наших усилий.
В эксперимент «Копим на вторую пенсию» учитываю накопительную часть пенсии и Программу долгосрочных сбережений (ПДС).
Что с накопительной частью пенсии?
Срок — 12 лет.
• Всего — 802 502 руб.
• Пополнение (заморозка) в 2014 году — 217 061 руб.
• Инвест. доход — 585 441 руб.
У меня имеется накопительная часть пенсии. В 2014 году, как и остальным гражданам, власти заморозили эту часть пенсии. Ее нельзя пополнять, но то, что имеется, теперь хранится в управляющей компании до того момента, когда я выйду на пенсию.
УК неплохо справилась в прошлом году, и прибавка за 2025 год вышла около 25%! Недавно писал обзор на результаты работы негосударственных пенсионных фондов и управляющих компаний. Рынок с высокими ставками на облигации был благосклонен, и многие вот так хорошо заработали. Многие, но далеко не все.
Что с Программой долгосрочных сбережений (ПДС)?
Срок — 1 год.
• Всего — 184 202 руб.
• Пополнение — 144 000 руб.
• Инвестдоход —4 202 руб.
• Софинансирование от государства — 36 000 руб.
В прошлом году я ввязался в государственную Программу долгосрочных сбережений (ПДС). Она дает несколько видов бонусов для тех, кто захочет дополнительно из своих заработков откладывать на пенсию.
Главные преимущества — софинансирование взносов, страхование вложений, налоговый вычет и возможность пополнять сбережения из накопительной части пенсии. Все эти бонусы подробно рассмотрел в этом посте про ПДС.
Один из таких бонусов пришел мне на днях — 36 000 руб. софинансирования от государства.
Напомню, что я пополнил ПДС в конце прошлого года на 144 000 руб. Мои доходы позволяют получать только 25% от софинансирования, поэтому приходится пополнять на такую сумму. Если доходы меньше, то можно получить до 100% софинансирования.
Кроме того, есть небольшой инвестиционный доход от НПФ, который управляет моей ПДС, — около 4 200 руб. за 2025 год. Дело в том, что пополнил счет в октябре, и деньги пролежали всего пару месяцев, а НПФ отчитывается об инвестдоходе только раз в год.
Что в итоге
• Всего в пенсионном портфеле — 986 704 руб.
• Вложено средств — 361 061 руб.
• Весь инвестдоход — 625 643 руб. (173%):
• Накопительная часть пенсии (инвестдоход) — 585 441 руб.
• ПДС (инвестдоход + софинансирование) — 40 202 руб.
Получил очень неплохой результат от инвестиции накопительной части пенсии за 2025 год (25%), а также первую выплату по ПДС. Результат инвестирования по ПДС будет по итогам года. Также в конце года сделаю новое пополнение на сумму в 144 000 руб., чтобы и в следующем году получить выплату софинансирования от государства — 36 000 руб.
Продолжаю эксперимент. Буду сообщать обо всех нюансах работы программ
Thu, 09 Jul 2026 17:12:48 +0300
Восьмого июля 2026 года Полюс, крупнейший золотодобытчик страны, компания из тройки мировых лидеров по запасам, сообщил, что дивидендов не будет до 2030 года. Акция за день упала с 1 860 до 1 377 рублей.
Минус двадцать шесть процентов. В инвестчатах стон и скрежет: «последняя нормальная дивидендная фишка», «кинули миноритариев», «продаю всё».
Если построить простейшую просто модель денежных потоков компании, ну просто максимально базовую, то видно что дивиденды кончились раньше.
Компания хоронит иллюзию, что можно одновременно строить крупнейший золотой рудник планеты и раздавать деньги акционерам.
В 1961 году геологи нашли в Бодайбинском районе Иркутской области месторождение Сухой Лог. Разведали и посчитали что выходит около 40 миллионов унций, крупнейшее неосвоенное месторождение золота в мире.
Советский Союз двадцать лет составлял планы освоения и не потянул: под тамошние бедные руды не было технологий. В девяностые на Сухой Лог зашли австралийцы в связке с Лензолотом, кончилось скандалом и отзывом лицензии. В нулевые месторождение лежало в госрезерве, как заначка на чёрный день, а чиновники спорили, кому его доверить.
По итогу только в январе 2017 года структура «Полюса» выкупила лицензию на аукционе. Пятьдесят шесть лет прошло от открытия до появления у месторождения хозяина с деньгами. За это время успели смениться страна, плановая экономика, рыночная экономика и несколько поколений начальников, обещавших «вот-вот приступить».
Теперь стройка идёт всерьёз. Первая очередь фабрики зацелилась на 2028 год, полная мощность в 2029–2030, плюс 2,3–2,8 миллиона унций золота в год.
Весь Полюс сегодня продаёт 2,5 миллиона. Компания строит вторую себя. Ценник — 6 миллиардов долларов. Когда проект только начинали считать, называли два. Инфляция во всей красе,)))
Теперь арифметика.
Все цифры ниже из аудированной МСФО за 2025 год, отчётность лежит на e-disclosure в открытом доступе.
Операционный денежный поток равен 443,9 миллиардам рублей. Год, прямо сказать, отличный: золото держалось выше трёх тысяч долларов за унцию, выручка в 712,8 миллиарда.
Капитальные затраты идут в 215,5 миллиарда. Проценты по долгам ещё 71,8.
Свободных денег остаётся около 173 миллиардов.
А дивидендов за год выплачено 168,6 миллиарда.
В лучший ценовой год за всю историю золота компания отдала акционерам весь свободный денежный поток. Подчистую. И это при капексе, который ещё только разгонялся.
Гайденс по капексу на 2026-й равен 2,2–2,5 миллиарда долларов, пик стройки Сухого Лога. Добыча тем временем просела: на флагманской Олимпиаде выработали богатые руды и вскрывают бедные, отчего себестоимость унции выросла почти вдвое, с 35 857 до 60 357 рублей: НДПИ, зарплаты, логистика — всё дорожает быстрее, чем хотелось бы.
Модель любого не дурака аналитика банковского даёт на 2026 год порядка 135 миллиардов рублей свободного потока. А дивиденды по действующей политике — 30% от EBITDA — стоили бы 158 миллиардов.
Каждый рубль дивидендов с этого года это рубль, взятый в кредит под десять процентов годовых при ключевой ставке 14,25.
Если прогнать оба сценария до 2030-го при условии что Полюс продолжал бы платить по политике, за пять лет он раздал бы около триллиона рублей, и почти весь этот триллион пришлось бы занять. Сверху примерно двести миллиардов процентов. Занимать, чтобы раздавать это так себе бизнес-модель. Евротранс это доказывает сейчас =) Для золотодобытчика посреди стройки века тем более глупая идея.
Долговая нагрузка Полюса равна 1,07 EBITDA. Это мало. Собственная дивидендная политика компании разрешает платить при нагрузке до 2,5. Полюс МОГ продолжать выплаты ещё года два, долг подрос бы к пику стройки до полутора EBITDA, неприятно, но не смертельно. Однако отмена до 2030 года это выбор: строить только на свои и не кормить банки, у которых ставки нынче кусаются.
В 2025 году «Полюс» направил на благотворительность около 48 миллиардов рублей. Пятнадцать процентов прибыли. В пересчёте в деньги это ещё пятьдесят рублей дивидендов на каждую акцию, которых акционеры не увидели.
Так вот: дивиденды остановили а благотворительный поток нет. Кому и на что идут эти миллиарды, отчётность не расшифровывает: «определённые статьи, включённые в прочие расходы», и всё. Не пойман — не вор, так гласит пословица =) Надеюсь что эти деньги идут на благие цели.
В конце концов — дивполитика это документ который принимает компания, предполагая что сможет его исполнять. Корпоративное управление это не только вопрос того что все чисто с точки зрения «у кого голоса тот и танцует», а еще четкость в исполнении своих же документов. Четко и ясно можно сказать что дивполитика нарушена.Что акционер получает взамен
Обмен, который предлагает компания, выглядит так. Вы отказываетесь примерно от тысячи рублей дивидендов на акцию за 2026-2030 годы. Взамен к 2030-му получаете компанию, которая добывает не 2,5, а больше четырёх миллионов унций, стоит по текущей цене меньше пяти годовых прибылей и снова сидит на подушке кэша, только уже без гигантской стройки впереди, если цена на золото будет на этих уровнях.
Конечно, при условии отсутствия обыкновенной глупости властьимущих в виде вечного повышения налогов.
Подписывайтесь на мой тг: там более профессиональные материалы про рынок акций — ссылка ниже.
https://t.me/+37YDgqwV2bM3ZTcy
Фактура: МСФО ПАО «Полюс» за 2025 г. (e-disclosure.ru, опубл. 16.03.2026); сообщения компании и деловой прессы об отмене дивидендов от 08.07.2026 («Коммерсантъ», «Ведомости»); гайденс компании на 2026 г. (март 2026).
Mon, 13 Jul 2026 11:16:30 +0300
Акции Алроса каждый день обновляют новый исторический минимум. Как говорится, ни дня без рекорда, но есть нюанс))
Причина обвала нам в среднем понятна: это сочетание депрессивного рынка с оттоком капитала, крепкий рубль, отсутствие дивидендов. Но главнее всех этих тактических факторов, фундаментальная перестройка алмазного рынка из-за химического сырья. Химические алмазы в разы дешевле в себестоимости и уверенно вытесняют натуральное сырье с рынка. Тут нужно понимать, что речь в основном про мелкие и, может быть, средние камни. Тяжелый люкс с уникальными характеристиками камней это отдельный рынок, который углеродная революция не коснется.
Проблема в том, что Алроса как раз и специализировалась на производстве в основном больших партий небольших камней. Трансформация рынка, которую невозможно игнорировать, ударила в ядро бизнеса якутского добывающего гиганта. Защитный ров из уникальных месторождений и дуополии с Дебирс, который еще вчера казался незыблемым, рухнул за пару лет.
Учитывая изменившееся состояние алмазного рынка, лично я не готов покупать акции ни по 60, ни по 30, ни по 18, ни по 10 рублей. Но речь тут не о инвесторах, а о государстве. Крупная, регионообразущая компания сталкивается с экзистенциальным кризисом, который может привести к ее исчезновению (и проблемам с бюджетом региона). Наверное не нужно ждать, когда химия окончательно вытеснит натуралов (бодибилдеры понимают о чем мы), а уже сегодня придумывать план по реконструкции бизнеса, экономически выгодно реализовывать остатки сырья и консервировать убыточные шахты. В общем нужно готовить сани с лета, дабы не оказаться в стрингах на якутском морозе. Логично звучит, да?
Но где логика, и где чиновники. Вместо плана по спасению бизнеса, Алросе… Вкатили новые пошлины!
www.kommersant.ru/doc/8762300
Оцените подход. Мировой рынок задыхается под валом синтетических аналогов, поэтому мы вкатим экспортные пошлины на собственное сырье, чтобы оно окончательно проиграло рынок клонам! Ахахаха)) Это даже не тупо, это что-то на уровне диверсии и явного вредительства отрасли, компании и региону. Просто уничтожение собственного производителя, который проспал химическую революцию. Вялые отмазки про развитие собственной огранки не катят, ведь рынок через 5 лет может принципиально измениться. Это уже не говоря о санкциях и способности выдержать конкуренцию с Индией.
Сказка ложь, да в ней намек. Дело не только в Алросе. Менеджмент страны примерно так же бездарен, глуп и вредителен, как и отраслевой чиновник, придумавший вот этот конкретный налог. Стоит ли удивляться, что рынок акций в народе уже прозвали обидным словом «помоекс»?
#бородаинвестора #Алроса #алмазы #инвестиции
Источник: https://t.me/borodainvest/2965
Mon, 13 Jul 2026 11:00:31 +0300
Очередная ложь или нефть действительно будет дороже 140$?
Сегодня начал читать, как цена дизеля резко выросла. Однако росла она и до этого.
Но это всё ладно. Тут начали писать, цитирую:
Пока фейковые СМИ пишут про нефть по $70, дизельное топливо торгуется будто нефть стоит $140 долларов за баррель.
… глупенькая… ну кто тебе сказал, что ты красивая? ©
Я спросил у озера: «Сколько будет стоить нефть?» Оно ответило: «140 баксов». Это был пиз**ж чистой воды.
Суть в том, что спред между ценой дизеля и нефтью вырос до примерно 77$.
Я не нефтяник. Но моя логика такова: рост цены дизеля — это не предпосылка к росту нефти. Это просто лишь цена. Почему?
Давайте представим страну А. В эту страну завозят 10 тонн воды. Из этой воды делают газированную воду на четырёх заводах. Вдруг, три завода ломаются и остаётся один, который может газировать лишь 2,5 тонны воды.
В итоге объём газировки снижается и люди готовы платить больше, лишь бы её купить. А что с остальной водой? она никому не нужна. (ну нужна, конечно, но не в таком объёме). Поэтому её уже хотят продать хоть кому-то и цена будет снижаться, потому что спрос упал (или может быть вырос спрос на газировку — хз).
Короче, Россия то заблокировала экспорт дизель. В 2021 году она экспортировала 49,231 млн тонн дизельного топлива — примерно 3-3,5% общемирового потребления.
В итоге добычу нефти можно и нарастить. Не даром же ОПЕК и Ко ограничивали добычу. Т.е. нарастить можно. Но другое дело — НПЗ.
На Ближнем востоке НПЗ разбомбили, в России тоже были пострадавшие. И у нас получается, что просто снизилось количество НПЗ, готовых эту нефть принимать и перерабатывать. Точный объём я, к сожалению, не знаю. Но можно предположить, что выбытие НПЗ лишило мир объёма дизеля, сопоставимый с экспортом его Россией. Плюс ко всему сама Россия заблокировала экспорт. Можно примерно ориентироваться на 60-90 млн тонн в год — количество дизеля, которого не дополучат страны импортёры.
Но если нарастить добычу нефти относительно легко, то для производства дизеля, по щелчку пальцев нарастить НПЗ, которые его буду получать — не такое уж и простое дело.
Т.е. у нас не нехватка нефти, а нехватка дизеля. И если НПЗ стало меньше, то скорее нефть будет труднее куда-то деть и она скорее будет дешеветь, чем лететь до пророческих 140$.
Но если я что-то где-то упускаю то поправьте, будьте добры.
Mon, 13 Jul 2026 10:13:29 +0300
Нет это не про очередные мои высокодоходные инвестиции в партизанскую недвижимость, а про художественный проект, одноименную выставку — «Куплю гараж. Калининград», которую мы посмотрели в рамках посещения музея "Дом китобоя" (кстати, он привел нас в восторг, если не видели — рекомендую).
Итак, Куплю гараж. Калининград — совместный проект с Музеем Транспорта Москвы, который призван рассказать о том, как развивалась в нашей стране гаражная культура, и почему для многих советских граждан — гараж стал 18 м2 свободы, творчества и самовыражения.
Так как я и сам, гаражник, с более чем 15-летнем стажем, и через мои руки прошло более 40 гаражей (а осмотрел я их и вовсе бесчисленное множество), то выставка, конечно же вызвала мой огромный интерес (я и в Дом Китобоя попал скорее потому, что очень хотел посмотреть гаражную выставку ))).
Выставка безусловно вызовет ностальгию, у все советских граждан, мечтавших купить в начале автомобиль, а потом и гараж. Также много предметов, которые старшее поколение сможет вспомнить и сказать: «о у меня такой был/есть в гараже». Много интерактива, но в тоже время, много и текстовой информации, что мне кажется, можно было бы перенести в наглядную плоскость.
Вообще, посетив Дом Китобоя, а потом уже экспозицию Куплю гараж, меня не постоянно не оставляло чувство того, что «ведь можно сделать как там!». Воссоздать разные гаражи, наполнить пространство вещами, которые можно посмотреть и потрогать. А так как я тот ещё гаражный плюшкин, то моих залежей гаражных вещей хватит на несколько павильонов (так что, если что — обращайтесь).
Куплю гараж. Калининград — это временная экспозиция в музее Дом Китобоя, и если я правильно понял, продлится она до конца октября. Думаю, выставка понравится всем кто застал ту эпоху, а также тем кто имеет гараж. Возможно она будет не совсем понятна новому поколению, но нашей ребятне тоже понравилось, но они потомственные гаражники в третьем поколении, и я не редко слышу от них фразу: «пап, пошли в гараж!».
Mon, 13 Jul 2026 10:05:45 +0300
Здравствуйте!)… (ЗаяЦЪ приветствует вас попивая крепенький чаёк, сидя в удобнейшем кресле, почитывая и думая)… ЧТО купила?! Купила и буду покупать далее паи LQDT, она же ВИМ Ликвидность)… Купила немного 800 штук убрала в кубышку, в конце месяца/начале следующего если всё будет хорошо, то открою ОДНУ крупную позицию на 27-30 тысяч рублей примерно… Кого куплю пока не знаю… Тут недавно Глоракс заинтриговал новыми размещениями облигаций без оферт и фиксированным купоном… КЛВЗ, ВУШ, много их… Даже Ростелеком и МТС в принципе можно посмотреть, у них есть неплохой вариант припарковаться на 2-3 года без оферт… Есть и более консервативные вариальны: AGDL ))) сама придумала!!)))) Альтернативная Лестница ГДЛ, )) та которая у меня состоит из трёх флоатеров: 29029, 29026, 29025… Три государственных флоатера закрывают весь год, таким образом становясь «ежемесячными ОФЗ»)))… ИБО шестое чувство предсказывает вероятное появление белого пушистого зверька в экономике)) и ставки резко вниз я думаю не опустят. … Кроме того, мониторю родной Магнит… Должен же он будет в конце концов как то перекредитоваться… Вот и посмотрим ближе к зиме я думаю или в зиму, на каких условиях и какие новые облигации они выпустят… Кстати) а вы догадаетесь по фото, КАКОЙ ИМЕННО пушистый зверёк светит нашей экономике и рынку?!) вот он:
Ай какой красавец!!))… Жаль только что ему не рады будут... Хотя он сам по себе ни в чем не виноват))) особенно в бедах которые люди САМИ придумывают себе и для себя… Вообщем и целом моя стратегия не меняется, сижу в рынке долга преимущественно и активно мониторю ситуацию… Вот из того что мне ЯВНО НЕДОСТУПНО!!! Хочу пожаловаться!!! БЛИН!!! У МГКЛ все выпуски для квалов!!! По крайней мере у моего брокера Сбер так… У МГКЛ все выпуски облигаций для квалов!!! А так я бы прикупила если бы могла, штук 20-30… Впрочем меня всё устраивает пока что… Сижу слушаю любимый эмбиент и откровенно говоря меня в сон клонит… Мммм… У меня есть эмбиент который я могу слушать часами, он закреплён на моём рутуб-канале на главной странице, воспроизводится автоматически при посещении меня… Если кому зайдёт, вот ссылочка: rutube.ru/channel/72449173/ … Сегодня в плейлист " в мире животных" кстати, было добавлено новое видео о жизни Лошадей… Ссылочка: rutube.ru/video/10f71b796cfe0ba1f292e4e1ff5f28ce/… Нотариально зафиксированный скриншот:
Канал мой называется «сказочный лес»… с зайцем на аватарке, его легко найти… Желаю всем приятного просмотра и ВСЕХ БЛАГ!!! Спешите посмотреть документальное видео о жизни лошадей уже сейчас!)).....
Mon, 13 Jul 2026 09:33:10 +0300
Привет, инвесторы и бондовики! После ряда недель, когда нам предлагали «надежно, но скучно» и «доходно, но страшно», рынок подкинул несколько интересных имен. Правда, идеальных длинных фиксов без компромиссов снова нет, но выбрать есть из чего. Заскакивайте;)
Ситуация на текущий момент
Mon, 13 Jul 2026 09:32:36 +0300
13.07.2026
Как правильные трейдеры приходят к большим деньгам?
Mon, 13 Jul 2026 09:11:08 +0300
На своем веку я повидал многих трейдеров-миллионеров и могу примерно составить картинку как они «выстреливают» и хорошо богатеют.
Пропустим этап, где люди теряют деньги, это и так понятно.
Но даже когда человек начинает стабильно зарабатывать, все происходит совсем не сразу.
Сначала эти трейдеры просто работают, набивают руку. Доходы небольшие, зарабатывают себе зарплату.
Потом возникает рынок или инструмент, где появляются чудовищные возможности, и тут они начинают резко «набирать очки».
например:
Пространство ИИ-агентов Создаст ли OpenAI новый триггер к развитию ИИ...
Mon, 13 Jul 2026 08:54:38 +0300
Пространство ИИ-агентов
Создаст ли OpenAI новый триггер к развитию ИИ после релиза GPT-Work? Скорее да, чем нет.
Я бы назвал это революционным прорывом с точки зрения доступности, гибкости, универсальности и адаптивности.
Из всего пространства ИИ-агентов и интеллектуальных корпоративных SaaS решений, единственным жизнеспособным конкурентом является Claude Cowork, но в сопоставимых сценариях препятствием является «тяжеловесность» Claude Cowork, медленная скорость работы и очень высокая стоимость.
При первичном сравнении, парсинг информации в рамках заполнения корпоративных отчетов у GPT-5.6 Work произошел в 3 раза быстрее и более чем в 4 раза дешевле.
Почему у меня такой энтузиазм? Впервые за всю историю удалось реализовать задачу через ИИ по интеллектуальному WEB-парсингу (то, над чем бился более трех лет с крайне низким прогрессом). Сейчас произошел качественный прорыв.
В рамках API доступа ИИ не нужен, т.к. скрипты по загрузке и информационные системы по сбору, агрегации, синхронизации, компиляции и интеграции данных давно созданы.Где нужен ИИ? Собрать и обработать информацию, которую раньше приходилось собирать руками, буквально.
Это, теоретически, позволит сэкономить огромное количество времени, но сэкономленное время может быть абсорбировано на написание инструкций, контроль исполнения и верификацию результата от работы ИИ-агентов.
Пока нет ответа по балансу и пропорции распределения времени и ресурсов – придется тестировать на протяжении нескольких месяцев, чтобы иметь целостное представление, но пока – очень неплохо.
Почему именно GPT-5.6 Work – это революция? Claude Cowork имеет схожие возможности и характеристики (автономность, верификация, восстановление после сбоев, долговременная стабильность), но проигрывает в скорости, стоимости и упирается в ограничения (цензура и интеллектуальные права на контент).
Claude Code как самостоятельное ответвление, но составной элемент Claude Cowork более развит, чем GPT Codex, но локализован внутри чисто программной оболочки, работы с репозитариями, облачными средами и терминалом.
Однако, наилучшее слияние чатбота, браузера, программной оболочки и экосистемы ИИ-агентов однозначно лучше у OpenAI с коррекцией на стоимость, время работы и универсальность.
У Anthropic отдельные компоненты сильны, но целостная среда пока несколько менее широкая и интегрированная с очень высоким ценником. В ширине мультимодальной и офисной экосистемы, Work выглядит сильнее.
Помимо представленных сейчас на рынке: Microsoft 365 Copilot + Copilot Studio, Gemini Enterprise + Agent Platform, Salesforce Agentforce, ServiceNow AI Agents, AWS Bedrock AgentCore, IBM watsonx Orchestrate, Oracle AI Agent Studio и SAP Joule Agents / Joule Studio.
Все, что дальше Copilot Studio и Gemini Enterprise можно сразу «списывать». Это корпоративные решения в локализованных сценариях применения внутри специализированных экосистем для бизнеса. Они полезны там, где требуется более строгое управление, аудит и политика корпоративной безопасности с более локализованными настройками доступа к данным поверх экосистемы корпоративных решений AWS, Salesforce, ServiceNow и IBM.
▪️Microsoft Copilot Studio выигрывает за счет глубокой интеграции обширной экосистемы Microsoft (Microsoft 365, Teams, SharePoint, Dynamics, Dataverse, Power Platform и десятки других сервисов), что снижает необходимость строить отдельную систему подключения и синхронизации, но слабее в универсальности, чистой производительности и агентной гибкости.
В смешанной среде эффект Microsoft сильно снижается.
▪️Google Agent Platform дает доступ к десяткам моделей и позволяет подбирать модель под задачу с потенциально более широким и диверсифицированным набором инструментов и плагинов (выигрывает у OpenAI и Anthropic).
▪️OpenClaw, NVIDIA NemoClaw и Hermes Agent потенциально имеют значительно выше гибкость, универсальность и диверсификацию, чем решения у OpenAI и Anthropic, но сильно проигрывают «порогу входа» – доступности, т.к. требуется тщательная и сложная настройка экосистемы.
Есть еще Perplexity Computer и Manus, но изначально слабее.
По совокупности факторов, GPT Work пока вне конкуренции, а дальше – посмотрим.
Источник: https://t.me/spydell_finance/9889
Новые облигации СТМ 1Р7 и 1Р8 с доходностью до 19,5% на размещении
Mon, 13 Jul 2026 07:48:08 +0300
АО «Синара транспортные машины» (СТМ) — машиностроительный холдинг, специализирующийся на производстве и обслуживании широкой номенклатуры железнодорожной техники: электропоездов, грузовых электровозов, тепловозов различных модификаций, промышленных дизелей и дизель-генераторов, путевой техники, а также узлов и компонентов железнодорожной техники.
17 июля СТМ планирует собрать заявки на приобретение двух выпусков облигаций: один с постоянным ежемесячным купоном, другой флоатер. Посмотрим подробнее параметры новых выпусков и оценим целесообразность участия в размещении.
Параметры двух выпусков
Рейтинг: A(RU) от АКРА (негативный)
Объем: 5 млрд.р.
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 17 июля
Планируемая дата размещения: 21 июля
Дата погашения: 17.07.2031
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: через 3 года
Выпуск: СТМ 1Р7
Купонная доходность: переменная, рассчитываемая как сумма доходов за каждый день купонного периода до оферты, исходя из значения ключевой ставки + ориентир спреда не более 445 б.п. (4,45%)
Для квалифицированных инвесторов: да
Выпуск: СТМ 1Р8
Купонная доходность: не более 18%, что соответствует доходности к оферте до 19,56%
Для квалифицированных инвесторов: нет
Компания выпускает следующую продукцию:
— магистральные и маневровые локомотивы (11 видов);
— скоростные электропоезда;
— путевая техника для ремонта и обслуживания железнодорожной инфраструктуры: щебнеочистительные комплексы, снегоуборочные поезда, путевые рельсосварочные самоходные машины, рельсошлифовальный поезд и другие.
Показатели и цифры компании
- год основания 2007;
— 16 компаний входят в холдинг;
— 24 производственные площадки;
— 8 федеральных округов присутствия;
— более 30 стран импортёров продукции;
— выручка согласно отчету по МСФО за 2025 г. 123 млрд.₽ (+3,8% г/г);
— EBITDA 14,2 млрд.₽ (+9,7% г/г);
— чистый убыток 10,06 млрд.₽ (в 2024 году был убыток 6,39 млдр. ₽);
— чистый долг 36,29 млрд.₽ (в 2024 г. было 43,77 млдр.₽);
— чистый долг/EBITDA 2,6x, в 2024 г. было 3,37х.
составе выручки нашли отражение первые доходы в размере 2,7 млрд р., связанные с производством высокоскоростных электропоездов для ВСМ Москва-Санкт-Петербург. Этот ключевой для холдинга проект всё более ощутимо оказывает влияние на позитивное изменение финансовых показателей компании.
Рост убытка связан с возросшими в 1,7 раза процентными и финансовыми расходами, которые выросли из-за кредитных обязательств по новым ставкам. Причем заимствования с плавающими ставками, привязанные к ключевой ставке ЦБ РФ, занимают в кредитном портфеле СТМ значительную долю — около 70%.
В настоящее время торгуются 4 выпуска облигаций на 35 млрд.р
— 1Р2 дата погашения 22.07.2026;
— 1Р3 доходность к погашению YTM 18,6%, купон 18,5%, дата погашения 10.12.2027;
— 1Р4 YTM 19,2%, купон 17,85%, дата погашения 10.03.2029;
— 1Р5 — флоатер с купоном КС+5%, дата погашения 11.03.2027.
Выводы
- СТМ показывает рост выручки уже на протяжении 4-х лет, но чистой прибыли пока нет. У компании сейчас негативный прогноз по изменению рейтинга, в любом случае следить за финансовыми показателями при покупки их облигаций нужно. Также нужно не забывать про оферту.
- Новые выпуски идут на рефинансирование облигаций 1Р2. Выпуск 1Р8 может быть интересен с купоном не ниже 17,6%, иначе 1Р4 будет более доходным с более коротким сроком и без оферты.
- У меня уже есть выпуск 1Р4, поэтому в новых размещениях не участвую.
Подписывайтесь на мой канал в MAX, в нем:
— показываю какие акции и облигации покупаю,
— делаю обзоры на ценные бумаги.
Также есть телеграм-канал, подписывайтесь туда тоже.
Индекс МБ сегодня
Mon, 13 Jul 2026 07:14:55 +0300
1. В пятницу индекс Мб снова зашел на тест 2140. Закрылся выше
2. Пока держим целевая зона локально остается прежней — 2300-2350
3. Хотя до отсечек сбера и втб осталось меньше недели
4. 18 недель падения. Ну что тут сказать. Раньше за такие бездействия стрелялись или стреляли. Импотенция. нет яиц у ЦБ. Нет денег — запретите шорты и намекните на то, что будете выкупать активы с рынка. как в 2008 делал это ВЭБ. Этого будет достаточно. Ну хоть как то реагируйте и действуйте… А не это вот все
5. Критикуя предлагай. Что бы сделали в таких условиях в ФРС? Действовали бы не по учебникам МВФ для развивающихся стран. Все шаблоны, описанные для таких стран ведут к деградации и уничтожению собственной экономики. Сделали бы ставку 5%. Резко. Чуть ниже инфляции. Установили коридор по валюте скажем те же 70-80. Запретили вывоз капитала. Временно ограничили снятие денег со вкладов. Скажем при вкладе до 10 млн. — не более 1 млн в мес. При вкладе выше 10 млн. — не более 10% в месяц, но не выше 5 млн. И влили бы денег в финансовую систему. Все. Полгода хватит чтобы запустить экономику на приличный рост
6. Наш ЦБ денег в систему на прошлой неделе подкинул выправив рынок долга. И все… На заседании в июле надеюсь хватит ума не жестить и просто взять паузу на 1 раз в снижении ставки. 13,25-13,5 цель на конец года
7. Ну а пока кормит нефть после хода 71-80 указывался откат тест зоны 75-76. дали. От него вторая попытка пройти 80… Правда пока выше 85 вряд ли. Думаю в течение недели новые перестрелки с Ираном прекратятся. Но цель в нефти выше 150 считаю активирована. Вопрос времени.
8. В баксе пока ЦБ держит коридор. Причины понятны. Ну хоть тут что то делают
9. Итог — сегодня попытаемся вернуть 2165-2170. Ждем отсечек сбера и ВТБ. Реинвестируем поступающие дивы.
10. Удачи
t.me/ATOR_INVEST
Портфель стареет вместе с владельцем: почему одной рыночной логики недостаточно
Mon, 13 Jul 2026 04:49:44 +0300
Инвесторы привыкли менять портфель вслед за ставкой, инфляцией, курсом и ценами на сырье. Но куда реже они учитывают собственные изменения: рост расходов, снижение профессиональной устойчивости, появление семьи, усталость от риска и сокращение времени на исправление ошибок. Эта статья о том, почему возраст портфеля определяется не датой в паспорте, а запасом времени, дохода и свободы.
Есть распространенная идея: молодой инвестор должен держать больше акций, а с возрастом постепенно переходить в облигации. В теории это звучит логично. У молодого впереди десятки лет, он может переждать кризис и восстановить капитал будущими заработками. Человеку перед пенсией большие просадки опаснее, поскольку времени на восстановление остается меньше.
Проблема в том, что реальная жизнь редко движется по такому аккуратному графику.
Тридцатилетний предприниматель с нестабильным доходом, кредитами и двумя детьми может позволить себе меньше риска, чем пятидесятилетний специалист без долгов, с несколькими источниками заработка и оплаченной квартирой. Поэтому инвестиционный возраст не всегда совпадает с биологическим.
Портфель должен учитывать не только то, куда пойдет рынок, но и то, каким станет его владелец через несколько лет.
Возраст инвестора — это не число
Инвестиционный возраст можно представить как сочетание нескольких факторов: оставшегося времени, устойчивости дохода, обязательных расходов, размера резервов и способности спокойно переживать убытки.
Один человек в 28 лет может быть финансово старше другого в 45.
Например, Андрей работает в небольшой компании, получает хороший оклад, но почти весь доход зависит от одного работодателя. У него ипотека, автомобиль в кредит и небольшой резерв. Формально он молод и может инвестировать надолго. На практике потеря работы заставит его продавать активы в самый неудачный момент.
Сергей старше на пятнадцать лет. У него нет кредитов, есть квартира для сдачи, накопленный резерв и профессия, позволяющая брать частные заказы. Его финансовая система устойчивее. Поэтому доля рискованных активов у Сергея может быть выше, хотя по классической схеме должно быть наоборот.
Календарный возраст здесь почти ничего не объясняет.
Главный актив молодого инвестора не лежит на брокерском счете
Когда обсуждают распределение капитала, обычно смотрят только на ценные бумаги, валюту и недвижимость. Но у работающего человека есть еще один крупный актив — будущий трудовой доход.
У молодого специалиста впереди много лет заработка. Это позволяет регулярно пополнять портфель и покупать активы после падений. Однако ценность будущего дохода зависит от профессии.
Если заработок стабилен и слабо связан с состоянием фондового рынка, человек действительно может брать больше инвестиционного риска. Врач, инженер коммунальной инфраструктуры или государственный служащий часто сохраняет доход даже в периоды рыночной турбулентности.
У владельца бизнеса ситуация другая. Его доход, стоимость компании и инвестиционный портфель могут падать одновременно. Во время кризиса клиенты сокращают расходы, прибыль бизнеса уменьшается, акции дешевеют, а банки ужесточают условия кредитования.
На бумаге такой человек диверсифицировал капитал между бизнесом и биржей. В реальности он несколько раз купил один и тот же экономический риск.
Поэтому портфель нельзя отделять от источника заработка. Человеку, чей доход зависит от сырьевого сектора, не всегда разумно дополнительно перегружать портфель нефтегазовыми компаниями. Сотруднику банка стоит осторожнее относиться к большой доле финансового сектора. В плохой год могут одновременно пострадать зарплата, премия и инвестиции.
Расходы тоже меняют инвестиционный возраст
Инвестор может считать себя долгосрочным, пока деньги ему не понадобились.
Покупка жилья, рождение ребенка, переезд, лечение родителей или смена профессии быстро превращают долгий горизонт в короткий. Актив, который планировалось держать десять лет, неожиданно приходится продавать через год.
Так возникает одна из самых неприятных ошибок: риск выбирается исходя из желаемого срока, а не из реального.
Если человеку предстоят крупные расходы, часть капитала должна заранее перейти в более предсказуемые инструменты. Не потому, что акции стали плохими, а потому, что у конкретных денег изменилась задача.
У каждой части портфеля должен быть свой срок жизни.
Деньги на первоначальный взнос через два года не должны вести себя так же, как капитал на пенсию через двадцать лет. Резерв на непредвиденные расходы не обязан приносить максимальную доходность. Его работа заключается в другом: не дать владельцу продавать хорошие активы во время кризиса.
Иногда самый полезный элемент портфеля выглядит скучно. Именно поэтому его часто недооценивают.
Риск зависит не только от размера падения
Два инвестора могут увидеть одинаковый минус на счете и оказаться в совершенно разных ситуациях.
Первый продолжает получать зарплату, регулярно докупает активы и не планирует крупных расходов. Для него снижение рынка становится неприятным, но управляемым событием.
Второй недавно потерял работу, выплачивает кредит и вынужден использовать инвестиции для текущих расходов. Для него та же просадка превращается в реальный убыток.
Здесь важен не только риск потери денег, но и риск неправильного момента. Даже качественный актив может оказаться плохой инвестицией, если его приходится продавать тогда, когда рынок особенно слаб.
По мере взросления этот риск обычно растет. У человека становится больше обязательств, а доля будущих доходов относительно уже накопленного капитала уменьшается. Ошибка в начале пути исправляется новыми взносами. Ошибка ближе к завершению карьеры исправляется гораздо тяжелее.
Но и это правило работает не всегда. Если расходы снижаются, дети становятся самостоятельными, кредиты погашены, а пенсия покрывает базовые нужды, способность к риску может снова увеличиться.
Получается странная вещь: портфель не обязан становиться только осторожнее. Иногда он может пройти несколько этапов и снова получить более рискованную часть.
Психологический возраст иногда важнее финансового
Есть люди, которые спокойно переживают падение рынка на треть, пока оно существует только в теории. Когда просадка появляется в приложении, отношение к риску резко меняется.
Настоящая устойчивость проверяется не анкетой у брокера, а поведением в плохой период.
Инвестор может обладать достаточным капиталом, стабильным доходом и длинным горизонтом, но все равно не выдерживать сильных колебаний. Если он каждое утро открывает терминал, читает тревожные прогнозы и продает после нескольких недель снижения, агрессивный портфель ему не подходит.
Это не слабость и не недостаток финансовой грамотности. У каждого человека своя цена спокойствия.
Проблема начинается, когда инвестор выбирает структуру, подходящую его амбициям, но не подходящую его нервной системе. В хорошие годы он доволен доходностью. В плохие годы полностью ломает стратегию.
Поэтому допустимый риск должен быть немного ниже максимального уровня, который человек считает приемлемым. На рынке почти всегда происходит что-то, чего он заранее не предусмотрел.
Как портфель меняется на разных этапах жизни
В начале инвестиционного пути капитал обычно небольшой, а будущие пополнения велики по сравнению с ним. Основная задача — создать привычку, резерв и понятную структуру. В этот период ошибка выбора отдельной бумаги менее опасна, чем привычка постоянно менять стратегию.
Позже портфель становится заметной частью личного капитала. Появляются семья, жилье, крупные планы. Здесь уже важны разделение целей и защита от необходимости срочной продажи активов.
На пике карьеры доход часто максимален, но вместе с ним растет стоимость образа жизни. Человек привыкает к определенному уровню расходов и ошибочно считает высокий заработок постоянным. В этот момент портфель должен защищать не только от падения рынка, но и от снижения личного дохода.
Перед завершением активной карьеры главным становится риск крупных потерь в первые годы изъятия денег. Если рынок сильно падает одновременно с началом регулярных продаж, капитал сокращается быстрее, чем ожидает владелец. Поэтому заранее создается запас инструментов, из которых можно финансировать расходы без продажи акций на слабом рынке.
После завершения карьеры портфель не обязательно превращается в набор самых консервативных активов. Человеку может предстоять еще долгий период жизни. Слишком осторожная структура также опасна: инфляция медленно уменьшает покупательную способность, а капитал перестает расти.
Задача меняется. Раньше портфель накапливал деньги. Теперь он должен одновременно финансировать расходы, сохранять покупательную способность и не закончиться слишком рано.
Почему универсальные пропорции плохо работают
Совет распределять активы только по возрасту удобен, потому что не требует глубокого анализа. Но он игнорирует слишком многое.
У человека может быть государственная пенсия, доход от аренды, доля в бизнесе, дорогая недвижимость или обязательства перед родственниками. Все это влияет на допустимый риск.
Даже собственная квартира меняет картину. С одной стороны, она снижает будущие расходы на жилье. С другой — создает концентрацию капитала в одном объекте и одном регионе. Если почти все состояние уже вложено в недвижимость, добавление еще нескольких квартир не обязательно делает портфель надежнее.
То же самое касается валюты. Человек, который планирует жить и тратить деньги в одной стране, несет один набор рисков. Тот, кто собирается оплачивать образование ребенка за рубежом, имеет будущие расходы в другой валюте. Его портфель должен учитывать это заранее, а не после резкого изменения курса.
Портфель строится не вокруг красивой диаграммы, а вокруг будущих денежных обязательств.
Пересматривать нужно не рынок, а собственную жизнь
Большинство инвесторов внимательно следят за заседаниями центральных банков, отчетами компаний и ценами на нефть. При этом они годами не пересматривают собственные цели.
Между тем изменение работы, семьи или здоровья может иметь для портфеля большее значение, чем очередное движение ставки.
Полезно периодически задавать несколько простых вопросов.
Остался ли доход таким же надежным? Не появились ли крупные расходы? Сможет ли человек пережить несколько лет слабого рынка без продажи активов? Не стал ли портфель слишком большим относительно его психологической устойчивости? Не сосредоточен ли весь капитал в отрасли, от которой зависит еще и зарплата?
Такая проверка нужна не каждый месяц. Слишком частые изменения обычно вредят. Но после серьезных жизненных событий структура должна пересматриваться.
Портфель, созданный до рождения ребенка, может не подходить семье с двумя детьми. Стратегия наемного сотрудника может оказаться слишком рискованной после открытия бизнеса. Распределение капитала перед покупкой квартиры должно отличаться от структуры после завершения сделки.
Рынок меняется постоянно. Человек — медленнее, но гораздо важнее.
Вывод
Инвестиционный возраст определяется не паспортом и не количеством лет до пенсии. Он зависит от устойчивости дохода, будущих расходов, долгов, профессии, состава семьи, резервов и отношения к потерям.
Хороший портфель должен выдерживать не только кризис на бирже. Он должен выдерживать увольнение, переезд, усталость, ошибку, крупную покупку и изменение жизненных планов.
Инвестор часто спрашивает, какие активы будут расти в следующем году. Но более полезный вопрос звучит иначе: каким станет владелец этого портфеля и какие деньги ему действительно понадобятся.
Потому что рынок однажды восстановится. А проданное в неподходящий момент время вернуть уже не получится.
⚡Иран начал ликвидацию
Sun, 12 Jul 2026 10:58:07 +0300
Грэм сегодня ночью внезапно умер, на похоронах Иран объявил о кровной мести врагам, Трамп теперь не сможет спать спокойно до конца своей несчастной жизни.
Сегодня иранская газета обновила цели ликвидации
США реально не понимали, что они вторглись в религиозную страну, убили лидера и его семью и что после этого на них начнется охота?
Дебилы пиндосыСемейные отношения. Есть то, что все равно не поймёшь до определённого времени. Параллель с инвестициями.
Sun, 12 Jul 2026 10:14:39 +0300
$€ Вчера праздновали день рождения средней дочки. Ей три года исполнилось. Было много детей. Сначала были праздник и конкурсы для детей. Потом пили взрослые. Скончался американский сенатор Линдси Грэм
Sun, 12 Jul 2026 10:00:23 +0300
Скончался американский сенатор-республиканец от штата Южная Каролина Линдси Грэм (внесен в перечень террористов и экстремистов Росфинмониторинга). Об этом говорится в его аккаунте в социальной сети X.
«Вечером в субботу, 11 июля, сенатор США Линдси Грэм скончался в результате непродолжительной и внезапной болезни. Семья сенатора Грэма ценит молитвы в это время и просит о уединении в этот невероятно трудный период», — сказано в сообщении.
Как пишет NBC News со ссылкой на полицию, сотрудники скорой помощи прибыли к дому Грэма на вызов об «остановке сердца».
Линдси Грэму был 71 год. Он был сенатором от штата Южная Каролина (с января 2003 года), председателем бюджетного комитета сената США (с января 2025 года).
Сенатор является одним из авторов законопроекта об ужесточении санкцийв отношении России, касающегося российских энергоносителей. Как писала The Wall Street Journal, законопроект наделяет президента полномочиямивводить жесткие санкции и пошлины против любых государств, продолжающих вести бизнес с Россией.
Источник: x.com/LindseyGrahamSC
Американский сенатор Линдси Грэм умер после непродолжительной болезни
Sun, 12 Jul 2026 09:39:10 +0300
Американский сенатор Линдси Грэм умер в возрасте 71 года вечером 11 июля после непродолжительной и внезапной болезни.
Накануне сообщалось, что Линдси Грэм посетил на Украине подземное производство компании SkyFall, где ему показали ударные беспилотники Vampire, FPV-дроны Shrike и перехватчики БПЛА P1-SUN. По данным «Интерфакс-Украина», сенатор высоко оценил уровень производства и заявил, что США было бы ошибкой не развивать сотрудничество с Украиной в сфере беспилотных технологий.
Наша справка:
Линдси Грэм был известным американским политиком-республиканцем, который занимал пост старшего сенатора США от штата Южная Каролина с 2003 года. Он получил широкую мировую известность как один из самых ярых и последовательных сторонников жестких санкций против России и активной военной помощи Украине.
ПРОБИВАЕМ ДНО! Пассивный доход: метрики рынков за неделю в инфографике
Sun, 12 Jul 2026 09:35:48 +0300
Привет, инвесторы и все неравнодушные! Традиционная инфографика и главные новости за неделю от канала «Пассивный доход» готовы — для всех, кто интересуется инвестициями, созданием капитала и пассивного дохода. МЫ ПРОБИЛИ ОЧЕРЕДНОЕ ДНО!
Почему длинные ОФЗ переоценили с 13% до 16%?
Sat, 11 Jul 2026 22:15:23 +0300
Небольшое рассуждение о том, что сейчас важно на финансовых рынках.
Ещё месяц назад все жили ожиданиями, что ставку будут планомерно снижать. Теперь ситуация изменилась. В отчёте ЦБ о рисках на финансовых рынках изменение доходности комментируют, как переоценку ожиданий участников относительно снижения ключевой ставки и преобладание инфляционных факторов.
Фактически мы видим, что рынок переоценил риски на средний и дальний горизонт. На коротком горизонте ситуация не поменялась.
Факторы оказывающие наибольшее влияние на финансовую систему:
— Интенсивность ударов по России.
— Рост просрочки по ипотеке.
— Рост просрочки по корп. кредитам.
— Дефицит бюджета.
— Цены на нефть.
Интенсивность ударов не идет на пользу компаниям. Кажется, что удары будут нарастать, учитывая текущую ситуацию. Какое-то противоядие тоже будет.
В системе 21 трлн ипотечных кредитов, в просрочке 242 млрд, доля небольшая чуть больше 1%, однако, настораживает темп прироста в мае +6%, год к году прирост +42%. Я бы оценивал ситуацию как стабильную и ничем не угрожающую. По ипотечным кредитам хороший запас благодаря первоначальным взносам. Залоги хорошо покрывают кредиты и пока цены на квартиры не падают, особого риска для системы здесь не вижу. Хотя ситуация предполагает ухудшение ввиду сокращения льготных программ кредитования.
Корпоративное кредитование насчитывает 85 трлн, в просрочке 3,2 трлн или 3,7%. Кредиты растут год к году +10%, просрочка +15%. Ситуация с корпоративным кредитованием более сложная нежели с ипотекой. Даже когда ЦБ задрал ставку за 20%, сокращение в корп кредитовании не произошло. Флоатеры сместили долю кредитов с плавающей ставкой с 50% до 67% и сделали компании более чувствительными к ключевой ставке. Отсюда более острая реакция в акциях на действия ЦБ.
Дефицит бюджета не упомянул только ленивый. В июне ситуация вроде нормализовалась, дополнительные налоги и управление расходами дали эффект, посмотрим что будет дальше. Рост бюджетных расходов положительный фактор, поскольку подливает денег в экономику, однако, отсутствие роста ВВП говорит, что этот подлив больше инфляционный. Если дефицит бюджета уйдет в профицит, то рост денежной массы может может замедлится обратно до 10%, и это даст пространство для снижения ставки.
Нефть – это опора нашей экономики и источник положительного торгового баланса. Пока нефть по 50-70$ ситуация нормальная. В диапазоне 35-40$ предается переставлять курс наверх. Падение до 20$ будет ударом под дых всей системе, но пока об этом речь не идёт.
Итого:
Общая ситуация рискованная, куда не пойди везде риск. Самый большой риск кроется в эффекте конфликта на экономику и компании. В этой связи застревать в длинных ОФЗ желания нет, несмотря на доходность. Короткий горизонт даёт возможность управлять капиталом по ситуации.
Где может быть позитив:
— Нормализация бюджетных расходов вернёт ЦБ на путь снижения ставки.
Где может быть ещё негатив:
— В ценах на нефть.
Возможные сценарии по рынку
Sat, 11 Jul 2026 23:19:45 +0300
Как рынок обычно действует? От неочевидного, что бы все проиграли
Первый вариант — это продолжение падения как есть. Понедельник опять ливанут еще на -5%
Возможно? Да, вполне, потому что уже наверное шорты все прикрыли. Но для этого нужны какие то реально всратые новости.
Что то совсем плохое
Или как вариант это будет финальный просер — сразу резкий разворот вверх. Например на открытии пошли лить и резко развернулись, такие сценарии разворота рынка были
Любая минимальная коррекция сразу шортится. Возможно будет так — небольная дергающаяся пила и вверх
Лично я предполагаю последнюю неделю нервотрепки, а после 20-го какое то разрешение или мега хорошая новость или наоборот мега плохая.
Типа грохнули Зеленского или наоборот к примеру прилет по Кремлю (не буду гадать)
По ощущению что еще рановато для разворота, мариновать будут еще несколько дней. Правда как я сказал — разворот не обязательно вверх, может и вниз.
Но с другой стороны рынок вроде как нащупывает дно. Часть акций — та же нефтянка выше предыдущих падений
Такой мощный тренд вниз вряд ли закончится никак.
Заработал печатный станок: динамика по денежной массе
Sun, 12 Jul 2026 08:41:40 +0300
Нала +11,3% с 30 января
+1.1% за неделю с 27 июня по 3 июля
+2,3% за месяц
+18,1%за год
Еженедельно по пятницам, ЦБ публикует недельные данные по узкой денежной базе
Скачал, построил график
Динамика по наличке
(обратите внимание на угол наклона кривой)
Еженедельно по пятницам, ЦБ публикует недельные данные по узкой денежной базе
Скачал, построил график
Интереснее денежная масса М1 (нал. + средства на счетах), но М1 выходит раз в месяц, а узкая база раз в неделю (по пятницам)
Денежная база в узком определении
включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги
плюс остатки средств на счетах обязательных резервов кредитных организаций в ЦБ РФ
Более 95% — это нал.
Доля наличных (М0) в рублёвой денежной массе (М2) на 1 июля 14,7%, на 1 мая 14,4%
За год на 1 июля, М1 (наличные + средства на счетах) +17,3%, за июнь М1 +2,5%
Думаю, причины роста налички — снижение ставки в 1 пол. 2026г. (вклады стали менее привлекательны), проблемы с интернетом (если по карте не купить, то нужен нал), люди не хотят оставлять «цифровой след»
Малый и средний бизнес оптимизирует налоги и даёт значительные скидки и привилегии за оплату налом
ВЫВОД
Сдержать инфляцию не удаётся
Осенью увидим продолжение роста цен
Вероятно, курс валют вырастет
(сезонный рост + рост денежной массы даёт эффект с задержкой)
Считаю опасным держать длинные ОФЗ («тела» падают)
Подробнее на моих ресурсах
t.me/OlegDTrading
vk.com/olegdclub
Цель «зарубежных партнёров» индекс РТС по 270
Sun, 12 Jul 2026 07:00:25 +0300
В августе 1998-го года цена индекса РТС опускалась до 132.
Долларовая инфляция за период 103%.
Индекс РТС 1998 в текущих ценах 132*2.03=268.
Вероятно, что завышенный курс рубля до 70 в 2026-м комфортен для продажи российский акций нашими «зарубежными партнёрами».
Продав остатки по 1000, хотелось бы купить в разы дешевле.
РТС по 270 – считаю хорошая точка входа для «зарубежных партнёров».
Чтобы прийти к ней, достаточно Индекс МБ=1500, USDRUB=175, согласно формуле:
1500/(1/175)*31.5=270.43.
10 лет для реализации, считаю вполне достаточно.
Цели могут быть достигнуты «зарубежными партнёрами» через эскалацию конфликта Россия-Украина.
А, потом «мир», благодаря, опять же, нашим «зарубежным партнёрам».
Снова РТС х20 за 10 лет.
И к 2050 году увидим индекс РТС по 5000:
270*20=5400.
P.S. Не стал учитывать, что каждые 10 лет долларовая инфляция ~30%, тогда цель не 270, а 350, а индекс РТС в 2050-м 9000 пт.
Просьба поставить "♥", чтобы топик попал на главную и получить больше мнений.
В поисках янтаря
Sun, 12 Jul 2026 00:32:25 +0300
Возможно вы слышали, что по Калининградской области на днях прокатился Ураган Бернадетт. Кто-то возможно переживает по этому поводу, но сильные ветра, шторма и ураганы здесь дело обычное.
В детстве это объявление штормового предупреждения даже радовало, зачастую оно означало отмену занятий в школе. Ну а сейчас это не то чтобы радует, а лишь обозначает, что из дома без сильной необходимости лучше не высовываться, машину под деревьями желательно не парковать, все не привязанное на открытом пространстве может унести, возможны перебои с электроснабжением.
Но есть люди, которые ураган любят и сейчас. Это охотники за янтарем. Дело в том, что в сильные шторма, со дна моря волнами особенно активно вымывает янтарь. Затем этот янтарь выбрасывает на берег. Порой даже очень приличные и дорогие куски, что и будоражит азарт людей.
А подогревают этот азарт фотографиями в соцсетях, с демонстрацией огромных самородков, выловленных в том или ином месте.
Не скажу, что я сильно подвержен этой янтарной лихорадке, но мне все же хотелось бы посмотреть на это природное явление своими глазами. Когда огромными волнами, стихия выбрасывает на берег, самородки солнечного камня. Ну и конечно, заполучить себе самородок солидного размера. Не ради наживы, но в качестве семейной реликвии.
Но увы, пока эта цель не выполнена. Я видел как янтарь выносит к твоим ногам, но это все уже после шторма, в относительно спокойном море, и относительно небольшую фракцию...
Вчера мы вновь отправились с семьёй на море, Бернадетт уже почти не бушевала, а ближе к вечеру, в нашей дождливой области, обещали солнце, и мы устремились на встречу с его лучами.
Всюду по пути, нам встречались последствия урагана, в виде поваленных и распиленных деревьев (коммунальные службы молодцы!!!), а в приморском поселке заметили оборванные провода ЛЭП. На море ещё задувал приличный ветерок, но мы комфортно расположились в песчаных дюнах и поужинали в лучах вечернего солнца.
Конечно же, предварительно мы проверили берег на наличие самородков янтаря. Ничегошеньки. В это было даже както трудно поверить, но в одном из наших любимых янтарных мест, где мы постоянно набирали кульки с янтарем, небыло абсолютно ничего.
Я настолько не поверил в это, что после ужина пошел обследовать берег, на предмет выбросов янтаря, и прошагал 7 километров, но так ничего и не обнаружил. Похоже, что море, просто утянуло назад, всё, что до этого находилось на пляже. Вот так, море может и дать янтарь, и забрать его назад.
11.07.2026 Станислав Райт — Русский Инвестор
Нам нужны рабы!!! Желающие есть?
Sat, 11 Jul 2026 23:44:07 +0300
Мэр Оренбурга Альберт Юмадилов сказал вслух то, о чем половина эмитентов ВДО думает молча. Наши — зажрались, корейцы — дорогие, везите африканцев. Опсмотире видео, удивительный человек). Каждый гражданин РФ сразу себя чувствует рабом, ну правильно не работают за копейки и не работают без выходных. Видимо трудовой кодекс этот человек не читал… но я отвлеклась, давайте далее...
Городу нужны дворники. Местные за 55 тысяч лопату в руки не берут — по региону средняя зарплата около 74,5к торговаться никто не будет себе в убыток. Мэр Оренбурга Альберт Юмадилов попробовал завезти рабочих из Северной Кореи. Не вышло — по его словам, зарплата в 55 тысяч корейцев не устраивает, там уровень в 2-3 раза выше. (вот просто вдуматься о чем говорит чиновник, ищем где по дешевле, а где не так и дорого, оказывается что в разы дороже - тогда наши рабочие кто?) И это ведь не только про дворников, ситуация идет по всем отраслям, понимаете о чем я?
Дальше по классике: заходят рабочие из Сенегала на те же 55 тысяч, и мэр в восторге. Сейчас в оренбургском ЖКХ работает 31 сенегалец, ещё четверо на подходе, а всего власти планируют привезти 70 человек. Мэр отмечает — впервые за историю оренбургского ЖКХ бригады работают по субботам и воскресеньям.
Обычная история эмитента, который делает вид, что его облигации — не мусор. Локальный рынок труда цену видит и не заходит. Институционал (корейцы) видит риск и заламывает премию, которую эмитент не тянет. Остаётся один вариант — розничный инвестор, он же неопытный «физик», он же тот самый сенегалец на рынке облигаций: пообещать 18-20% при ключевой в 16%, и пусть работает, пока не поймёт, куда вписался.
Прошу заметить, и это не абстракция. На облигационном рынке уже есть живой пример эмитента-муниципалитета в чистом виде — ГУП «ЖКХ Республики Саха (Якутия)» (ИНН 1435133520, выпуск БО-01, ISIN RU000A100PB0, номинал 3 млрд руб., размещён в августе 2019 года, купон 23% годовых — карточка выпуска: https://rusbonds.ru/bonds/152255). Я не разбираю здесь этого эмитента отдельно- не разбор конкретной компании, а иллюстрация того, что ситуация с Оренбургом не единичный казус, а системная история.
Предполагаю, что Вы уже поняли, это не про дворников, это диагноз. Если бизнес или муниципалитет не может платить рынку — он идёт искать тех, кто согласится за копейки. В реальном секторе это сенегальцы. На бирже — толпа физиков в мусорных бумагах без обеспечения.
Отдельный вопрос — почему Юмадилов вообще позволяет себе такое говорить публично. Ответ простой, он уверен, что ему за это ничего не будет. И зря.
И вот ещё что. Чиновники любят думать, что они неприкасаемые, а с гражданами можно делать что угодно- хоть мусорные облигации впаривать, хоть работу без выходных. На самом деле это не так. Есть рабочий инструмент, который позволяет законно сместить зажравшегося чиновника любого уровня. Без митингов, без петиций — просто холодный юридический расчёт. Закон нарушать не нужно, нужно наоборот, поступать законно. Законы такие есть, и они эффективно работают.
Дело в том, что эффективность местной власти в России оценивают не на глаз (хотя многие уверены что на глаз) — есть федеральный мониторинг по показателям вроде дорог, транспорта, ЖКХ. Проблема в другом, сам чиновник по итогам такого мониторинга не улетает автоматически. Решает не мониторинг и не жители напрямую- а куда более узкий круг лиц. И вот тут начинается самое интересное, кнопку, которая раньше позволяла жителям голосовать за отставку зарвавшегося чиновника напрямую, в этом году тихо убрали из закона. Совсем (да так бывает, были возможности, но сейчас их сильно сократили, но оставили...)
Но рычаг остался — просто теперь он работает иначе, и через других людей. Кто конкретно сейчас решает, усидит чиновник в кресле или нет, и как на этих людей можно законно давить- тема отдельная и не для формата Смартлаба Скоро разберу её подробно в Telegram-канале и резервном канале в VK. Если такие разборы вам нужны — подписывайтесь, пост уже готовится.
Работает это ровно так же, как принуждение эмитента к исполнению обязательств, пока никто не давит — всем удобно, как только начинается организованное давление- деваться некуда.
Корейцы посчитали и не поехали. Сенегальцы посчитали и поехали.
А теперь хочу спросить каждого, кто дочитал до этой строки:
Вы готовы работать без выходных, наплевав на здоровье и семью, за 50 тысяч — а в регионах и того меньше?
Считаете ли это рабством?
Какова Ваша гражданская позиция по данному вопросу?
Веду такие кейсы — подробности: https://t.me/tatyanapravo_invest https://vk.com/tatyanapravo_invest
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144
Mon, 13 Jul 2026 09:32:36 +0300
13.07.2026
Mon, 13 Jul 2026 09:11:08 +0300
На своем веку я повидал многих трейдеров-миллионеров и могу примерно составить картинку как они «выстреливают» и хорошо богатеют.
Пропустим этап, где люди теряют деньги, это и так понятно.
Но даже когда человек начинает стабильно зарабатывать, все происходит совсем не сразу.
Сначала эти трейдеры просто работают, набивают руку. Доходы небольшие, зарабатывают себе зарплату.
Потом возникает рынок или инструмент, где появляются чудовищные возможности, и тут они начинают резко «набирать очки».
например:
Mon, 13 Jul 2026 08:54:38 +0300
Пространство ИИ-агентов
Создаст ли OpenAI новый триггер к развитию ИИ после релиза GPT-Work? Скорее да, чем нет.
Я бы назвал это революционным прорывом с точки зрения доступности, гибкости, универсальности и адаптивности.
Из всего пространства ИИ-агентов и интеллектуальных корпоративных SaaS решений, единственным жизнеспособным конкурентом является Claude Cowork, но в сопоставимых сценариях препятствием является «тяжеловесность» Claude Cowork, медленная скорость работы и очень высокая стоимость.
При первичном сравнении, парсинг информации в рамках заполнения корпоративных отчетов у GPT-5.6 Work произошел в 3 раза быстрее и более чем в 4 раза дешевле.
Почему у меня такой энтузиазм? Впервые за всю историю удалось реализовать задачу через ИИ по интеллектуальному WEB-парсингу (то, над чем бился более трех лет с крайне низким прогрессом). Сейчас произошел качественный прорыв.
В рамках API доступа ИИ не нужен, т.к. скрипты по загрузке и информационные системы по сбору, агрегации, синхронизации, компиляции и интеграции данных давно созданы.Где нужен ИИ? Собрать и обработать информацию, которую раньше приходилось собирать руками, буквально.
Это, теоретически, позволит сэкономить огромное количество времени, но сэкономленное время может быть абсорбировано на написание инструкций, контроль исполнения и верификацию результата от работы ИИ-агентов.
Пока нет ответа по балансу и пропорции распределения времени и ресурсов – придется тестировать на протяжении нескольких месяцев, чтобы иметь целостное представление, но пока – очень неплохо.
Почему именно GPT-5.6 Work – это революция? Claude Cowork имеет схожие возможности и характеристики (автономность, верификация, восстановление после сбоев, долговременная стабильность), но проигрывает в скорости, стоимости и упирается в ограничения (цензура и интеллектуальные права на контент).
Claude Code как самостоятельное ответвление, но составной элемент Claude Cowork более развит, чем GPT Codex, но локализован внутри чисто программной оболочки, работы с репозитариями, облачными средами и терминалом.
Однако, наилучшее слияние чатбота, браузера, программной оболочки и экосистемы ИИ-агентов однозначно лучше у OpenAI с коррекцией на стоимость, время работы и универсальность.
У Anthropic отдельные компоненты сильны, но целостная среда пока несколько менее широкая и интегрированная с очень высоким ценником. В ширине мультимодальной и офисной экосистемы, Work выглядит сильнее.
Помимо представленных сейчас на рынке: Microsoft 365 Copilot + Copilot Studio, Gemini Enterprise + Agent Platform, Salesforce Agentforce, ServiceNow AI Agents, AWS Bedrock AgentCore, IBM watsonx Orchestrate, Oracle AI Agent Studio и SAP Joule Agents / Joule Studio.
Все, что дальше Copilot Studio и Gemini Enterprise можно сразу «списывать». Это корпоративные решения в локализованных сценариях применения внутри специализированных экосистем для бизнеса. Они полезны там, где требуется более строгое управление, аудит и политика корпоративной безопасности с более локализованными настройками доступа к данным поверх экосистемы корпоративных решений AWS, Salesforce, ServiceNow и IBM.
▪️Microsoft Copilot Studio выигрывает за счет глубокой интеграции обширной экосистемы Microsoft (Microsoft 365, Teams, SharePoint, Dynamics, Dataverse, Power Platform и десятки других сервисов), что снижает необходимость строить отдельную систему подключения и синхронизации, но слабее в универсальности, чистой производительности и агентной гибкости.
В смешанной среде эффект Microsoft сильно снижается.
▪️Google Agent Platform дает доступ к десяткам моделей и позволяет подбирать модель под задачу с потенциально более широким и диверсифицированным набором инструментов и плагинов (выигрывает у OpenAI и Anthropic).
▪️OpenClaw, NVIDIA NemoClaw и Hermes Agent потенциально имеют значительно выше гибкость, универсальность и диверсификацию, чем решения у OpenAI и Anthropic, но сильно проигрывают «порогу входа» – доступности, т.к. требуется тщательная и сложная настройка экосистемы.
Есть еще Perplexity Computer и Manus, но изначально слабее.
По совокупности факторов, GPT Work пока вне конкуренции, а дальше – посмотрим.
Источник: https://t.me/spydell_finance/9889
Mon, 13 Jul 2026 07:48:08 +0300
АО «Синара транспортные машины» (СТМ) — машиностроительный холдинг, специализирующийся на производстве и обслуживании широкой номенклатуры железнодорожной техники: электропоездов, грузовых электровозов, тепловозов различных модификаций, промышленных дизелей и дизель-генераторов, путевой техники, а также узлов и компонентов железнодорожной техники.
17 июля СТМ планирует собрать заявки на приобретение двух выпусков облигаций: один с постоянным ежемесячным купоном, другой флоатер. Посмотрим подробнее параметры новых выпусков и оценим целесообразность участия в размещении.
Параметры двух выпусков
Рейтинг: A(RU) от АКРА (негативный)
Объем: 5 млрд.р.
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 17 июля
Планируемая дата размещения: 21 июля
Дата погашения: 17.07.2031
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: через 3 года
Выпуск: СТМ 1Р7
Купонная доходность: переменная, рассчитываемая как сумма доходов за каждый день купонного периода до оферты, исходя из значения ключевой ставки + ориентир спреда не более 445 б.п. (4,45%)
Для квалифицированных инвесторов: да
Выпуск: СТМ 1Р8
Купонная доходность: не более 18%, что соответствует доходности к оферте до 19,56%
Для квалифицированных инвесторов: нет
Компания выпускает следующую продукцию:
— магистральные и маневровые локомотивы (11 видов);
— скоростные электропоезда;
— путевая техника для ремонта и обслуживания железнодорожной инфраструктуры: щебнеочистительные комплексы, снегоуборочные поезда, путевые рельсосварочные самоходные машины, рельсошлифовальный поезд и другие.
Показатели и цифры компании
- год основания 2007;
— 16 компаний входят в холдинг;
— 24 производственные площадки;
— 8 федеральных округов присутствия;
— более 30 стран импортёров продукции;
— выручка согласно отчету по МСФО за 2025 г. 123 млрд.₽ (+3,8% г/г);
— EBITDA 14,2 млрд.₽ (+9,7% г/г);
— чистый убыток 10,06 млрд.₽ (в 2024 году был убыток 6,39 млдр. ₽);
— чистый долг 36,29 млрд.₽ (в 2024 г. было 43,77 млдр.₽);
— чистый долг/EBITDA 2,6x, в 2024 г. было 3,37х.
составе выручки нашли отражение первые доходы в размере 2,7 млрд р., связанные с производством высокоскоростных электропоездов для ВСМ Москва-Санкт-Петербург. Этот ключевой для холдинга проект всё более ощутимо оказывает влияние на позитивное изменение финансовых показателей компании.
Рост убытка связан с возросшими в 1,7 раза процентными и финансовыми расходами, которые выросли из-за кредитных обязательств по новым ставкам. Причем заимствования с плавающими ставками, привязанные к ключевой ставке ЦБ РФ, занимают в кредитном портфеле СТМ значительную долю — около 70%.
В настоящее время торгуются 4 выпуска облигаций на 35 млрд.р
— 1Р2 дата погашения 22.07.2026;
— 1Р3 доходность к погашению YTM 18,6%, купон 18,5%, дата погашения 10.12.2027;
— 1Р4 YTM 19,2%, купон 17,85%, дата погашения 10.03.2029;
— 1Р5 — флоатер с купоном КС+5%, дата погашения 11.03.2027.
Выводы
- СТМ показывает рост выручки уже на протяжении 4-х лет, но чистой прибыли пока нет. У компании сейчас негативный прогноз по изменению рейтинга, в любом случае следить за финансовыми показателями при покупки их облигаций нужно. Также нужно не забывать про оферту.
- Новые выпуски идут на рефинансирование облигаций 1Р2. Выпуск 1Р8 может быть интересен с купоном не ниже 17,6%, иначе 1Р4 будет более доходным с более коротким сроком и без оферты.
- У меня уже есть выпуск 1Р4, поэтому в новых размещениях не участвую.
— показываю какие акции и облигации покупаю,
— делаю обзоры на ценные бумаги.
Также есть телеграм-канал, подписывайтесь туда тоже.
Mon, 13 Jul 2026 07:14:55 +0300
1. В пятницу индекс Мб снова зашел на тест 2140. Закрылся выше
2. Пока держим целевая зона локально остается прежней — 2300-2350
3. Хотя до отсечек сбера и втб осталось меньше недели
4. 18 недель падения. Ну что тут сказать. Раньше за такие бездействия стрелялись или стреляли. Импотенция. нет яиц у ЦБ. Нет денег — запретите шорты и намекните на то, что будете выкупать активы с рынка. как в 2008 делал это ВЭБ. Этого будет достаточно. Ну хоть как то реагируйте и действуйте… А не это вот все
5. Критикуя предлагай. Что бы сделали в таких условиях в ФРС? Действовали бы не по учебникам МВФ для развивающихся стран. Все шаблоны, описанные для таких стран ведут к деградации и уничтожению собственной экономики. Сделали бы ставку 5%. Резко. Чуть ниже инфляции. Установили коридор по валюте скажем те же 70-80. Запретили вывоз капитала. Временно ограничили снятие денег со вкладов. Скажем при вкладе до 10 млн. — не более 1 млн в мес. При вкладе выше 10 млн. — не более 10% в месяц, но не выше 5 млн. И влили бы денег в финансовую систему. Все. Полгода хватит чтобы запустить экономику на приличный рост
6. Наш ЦБ денег в систему на прошлой неделе подкинул выправив рынок долга. И все… На заседании в июле надеюсь хватит ума не жестить и просто взять паузу на 1 раз в снижении ставки. 13,25-13,5 цель на конец года
7. Ну а пока кормит нефть после хода 71-80 указывался откат тест зоны 75-76. дали. От него вторая попытка пройти 80… Правда пока выше 85 вряд ли. Думаю в течение недели новые перестрелки с Ираном прекратятся. Но цель в нефти выше 150 считаю активирована. Вопрос времени.
8. В баксе пока ЦБ держит коридор. Причины понятны. Ну хоть тут что то делают
9. Итог — сегодня попытаемся вернуть 2165-2170. Ждем отсечек сбера и ВТБ. Реинвестируем поступающие дивы.
10. Удачи
t.me/ATOR_INVEST
Mon, 13 Jul 2026 04:49:44 +0300
Инвесторы привыкли менять портфель вслед за ставкой, инфляцией, курсом и ценами на сырье. Но куда реже они учитывают собственные изменения: рост расходов, снижение профессиональной устойчивости, появление семьи, усталость от риска и сокращение времени на исправление ошибок. Эта статья о том, почему возраст портфеля определяется не датой в паспорте, а запасом времени, дохода и свободы.
Есть распространенная идея: молодой инвестор должен держать больше акций, а с возрастом постепенно переходить в облигации. В теории это звучит логично. У молодого впереди десятки лет, он может переждать кризис и восстановить капитал будущими заработками. Человеку перед пенсией большие просадки опаснее, поскольку времени на восстановление остается меньше.
Проблема в том, что реальная жизнь редко движется по такому аккуратному графику.
Тридцатилетний предприниматель с нестабильным доходом, кредитами и двумя детьми может позволить себе меньше риска, чем пятидесятилетний специалист без долгов, с несколькими источниками заработка и оплаченной квартирой. Поэтому инвестиционный возраст не всегда совпадает с биологическим.
Портфель должен учитывать не только то, куда пойдет рынок, но и то, каким станет его владелец через несколько лет.
Возраст инвестора — это не число
Инвестиционный возраст можно представить как сочетание нескольких факторов: оставшегося времени, устойчивости дохода, обязательных расходов, размера резервов и способности спокойно переживать убытки.
Один человек в 28 лет может быть финансово старше другого в 45.
Например, Андрей работает в небольшой компании, получает хороший оклад, но почти весь доход зависит от одного работодателя. У него ипотека, автомобиль в кредит и небольшой резерв. Формально он молод и может инвестировать надолго. На практике потеря работы заставит его продавать активы в самый неудачный момент.
Сергей старше на пятнадцать лет. У него нет кредитов, есть квартира для сдачи, накопленный резерв и профессия, позволяющая брать частные заказы. Его финансовая система устойчивее. Поэтому доля рискованных активов у Сергея может быть выше, хотя по классической схеме должно быть наоборот.
Календарный возраст здесь почти ничего не объясняет.
Главный актив молодого инвестора не лежит на брокерском счете
Когда обсуждают распределение капитала, обычно смотрят только на ценные бумаги, валюту и недвижимость. Но у работающего человека есть еще один крупный актив — будущий трудовой доход.
У молодого специалиста впереди много лет заработка. Это позволяет регулярно пополнять портфель и покупать активы после падений. Однако ценность будущего дохода зависит от профессии.
Если заработок стабилен и слабо связан с состоянием фондового рынка, человек действительно может брать больше инвестиционного риска. Врач, инженер коммунальной инфраструктуры или государственный служащий часто сохраняет доход даже в периоды рыночной турбулентности.
У владельца бизнеса ситуация другая. Его доход, стоимость компании и инвестиционный портфель могут падать одновременно. Во время кризиса клиенты сокращают расходы, прибыль бизнеса уменьшается, акции дешевеют, а банки ужесточают условия кредитования.
На бумаге такой человек диверсифицировал капитал между бизнесом и биржей. В реальности он несколько раз купил один и тот же экономический риск.
Поэтому портфель нельзя отделять от источника заработка. Человеку, чей доход зависит от сырьевого сектора, не всегда разумно дополнительно перегружать портфель нефтегазовыми компаниями. Сотруднику банка стоит осторожнее относиться к большой доле финансового сектора. В плохой год могут одновременно пострадать зарплата, премия и инвестиции.
Расходы тоже меняют инвестиционный возраст
Инвестор может считать себя долгосрочным, пока деньги ему не понадобились.
Покупка жилья, рождение ребенка, переезд, лечение родителей или смена профессии быстро превращают долгий горизонт в короткий. Актив, который планировалось держать десять лет, неожиданно приходится продавать через год.
Так возникает одна из самых неприятных ошибок: риск выбирается исходя из желаемого срока, а не из реального.
Если человеку предстоят крупные расходы, часть капитала должна заранее перейти в более предсказуемые инструменты. Не потому, что акции стали плохими, а потому, что у конкретных денег изменилась задача.
У каждой части портфеля должен быть свой срок жизни.
Деньги на первоначальный взнос через два года не должны вести себя так же, как капитал на пенсию через двадцать лет. Резерв на непредвиденные расходы не обязан приносить максимальную доходность. Его работа заключается в другом: не дать владельцу продавать хорошие активы во время кризиса.
Иногда самый полезный элемент портфеля выглядит скучно. Именно поэтому его часто недооценивают.
Риск зависит не только от размера падения
Два инвестора могут увидеть одинаковый минус на счете и оказаться в совершенно разных ситуациях.
Первый продолжает получать зарплату, регулярно докупает активы и не планирует крупных расходов. Для него снижение рынка становится неприятным, но управляемым событием.
Второй недавно потерял работу, выплачивает кредит и вынужден использовать инвестиции для текущих расходов. Для него та же просадка превращается в реальный убыток.
Здесь важен не только риск потери денег, но и риск неправильного момента. Даже качественный актив может оказаться плохой инвестицией, если его приходится продавать тогда, когда рынок особенно слаб.
По мере взросления этот риск обычно растет. У человека становится больше обязательств, а доля будущих доходов относительно уже накопленного капитала уменьшается. Ошибка в начале пути исправляется новыми взносами. Ошибка ближе к завершению карьеры исправляется гораздо тяжелее.
Но и это правило работает не всегда. Если расходы снижаются, дети становятся самостоятельными, кредиты погашены, а пенсия покрывает базовые нужды, способность к риску может снова увеличиться.
Получается странная вещь: портфель не обязан становиться только осторожнее. Иногда он может пройти несколько этапов и снова получить более рискованную часть.
Психологический возраст иногда важнее финансового
Есть люди, которые спокойно переживают падение рынка на треть, пока оно существует только в теории. Когда просадка появляется в приложении, отношение к риску резко меняется.
Настоящая устойчивость проверяется не анкетой у брокера, а поведением в плохой период.
Инвестор может обладать достаточным капиталом, стабильным доходом и длинным горизонтом, но все равно не выдерживать сильных колебаний. Если он каждое утро открывает терминал, читает тревожные прогнозы и продает после нескольких недель снижения, агрессивный портфель ему не подходит.
Это не слабость и не недостаток финансовой грамотности. У каждого человека своя цена спокойствия.
Проблема начинается, когда инвестор выбирает структуру, подходящую его амбициям, но не подходящую его нервной системе. В хорошие годы он доволен доходностью. В плохие годы полностью ломает стратегию.
Поэтому допустимый риск должен быть немного ниже максимального уровня, который человек считает приемлемым. На рынке почти всегда происходит что-то, чего он заранее не предусмотрел.
Как портфель меняется на разных этапах жизни
В начале инвестиционного пути капитал обычно небольшой, а будущие пополнения велики по сравнению с ним. Основная задача — создать привычку, резерв и понятную структуру. В этот период ошибка выбора отдельной бумаги менее опасна, чем привычка постоянно менять стратегию.
Позже портфель становится заметной частью личного капитала. Появляются семья, жилье, крупные планы. Здесь уже важны разделение целей и защита от необходимости срочной продажи активов.
На пике карьеры доход часто максимален, но вместе с ним растет стоимость образа жизни. Человек привыкает к определенному уровню расходов и ошибочно считает высокий заработок постоянным. В этот момент портфель должен защищать не только от падения рынка, но и от снижения личного дохода.
Перед завершением активной карьеры главным становится риск крупных потерь в первые годы изъятия денег. Если рынок сильно падает одновременно с началом регулярных продаж, капитал сокращается быстрее, чем ожидает владелец. Поэтому заранее создается запас инструментов, из которых можно финансировать расходы без продажи акций на слабом рынке.
После завершения карьеры портфель не обязательно превращается в набор самых консервативных активов. Человеку может предстоять еще долгий период жизни. Слишком осторожная структура также опасна: инфляция медленно уменьшает покупательную способность, а капитал перестает расти.
Задача меняется. Раньше портфель накапливал деньги. Теперь он должен одновременно финансировать расходы, сохранять покупательную способность и не закончиться слишком рано.
Почему универсальные пропорции плохо работают
Совет распределять активы только по возрасту удобен, потому что не требует глубокого анализа. Но он игнорирует слишком многое.
У человека может быть государственная пенсия, доход от аренды, доля в бизнесе, дорогая недвижимость или обязательства перед родственниками. Все это влияет на допустимый риск.
Даже собственная квартира меняет картину. С одной стороны, она снижает будущие расходы на жилье. С другой — создает концентрацию капитала в одном объекте и одном регионе. Если почти все состояние уже вложено в недвижимость, добавление еще нескольких квартир не обязательно делает портфель надежнее.
То же самое касается валюты. Человек, который планирует жить и тратить деньги в одной стране, несет один набор рисков. Тот, кто собирается оплачивать образование ребенка за рубежом, имеет будущие расходы в другой валюте. Его портфель должен учитывать это заранее, а не после резкого изменения курса.
Портфель строится не вокруг красивой диаграммы, а вокруг будущих денежных обязательств.
Пересматривать нужно не рынок, а собственную жизнь
Большинство инвесторов внимательно следят за заседаниями центральных банков, отчетами компаний и ценами на нефть. При этом они годами не пересматривают собственные цели.
Между тем изменение работы, семьи или здоровья может иметь для портфеля большее значение, чем очередное движение ставки.
Полезно периодически задавать несколько простых вопросов.
Остался ли доход таким же надежным? Не появились ли крупные расходы? Сможет ли человек пережить несколько лет слабого рынка без продажи активов? Не стал ли портфель слишком большим относительно его психологической устойчивости? Не сосредоточен ли весь капитал в отрасли, от которой зависит еще и зарплата?
Такая проверка нужна не каждый месяц. Слишком частые изменения обычно вредят. Но после серьезных жизненных событий структура должна пересматриваться.
Портфель, созданный до рождения ребенка, может не подходить семье с двумя детьми. Стратегия наемного сотрудника может оказаться слишком рискованной после открытия бизнеса. Распределение капитала перед покупкой квартиры должно отличаться от структуры после завершения сделки.
Рынок меняется постоянно. Человек — медленнее, но гораздо важнее.
Вывод
Инвестиционный возраст определяется не паспортом и не количеством лет до пенсии. Он зависит от устойчивости дохода, будущих расходов, долгов, профессии, состава семьи, резервов и отношения к потерям.
Хороший портфель должен выдерживать не только кризис на бирже. Он должен выдерживать увольнение, переезд, усталость, ошибку, крупную покупку и изменение жизненных планов.
Инвестор часто спрашивает, какие активы будут расти в следующем году. Но более полезный вопрос звучит иначе: каким станет владелец этого портфеля и какие деньги ему действительно понадобятся.
Потому что рынок однажды восстановится. А проданное в неподходящий момент время вернуть уже не получится.
Sun, 12 Jul 2026 10:58:07 +0300
Грэм сегодня ночью внезапно умер, на похоронах Иран объявил о кровной мести врагам, Трамп теперь не сможет спать спокойно до конца своей несчастной жизни.
Сегодня иранская газета обновила цели ликвидации
США реально не понимали, что они вторглись в религиозную страну, убили лидера и его семью и что после этого на них начнется охота?
Дебилы пиндосы
Sun, 12 Jul 2026 10:14:39 +0300
$€ Вчера праздновали день рождения средней дочки. Ей три года исполнилось. Было много детей. Сначала были праздник и конкурсы для детей. Потом пили взрослые.
Sun, 12 Jul 2026 10:00:23 +0300
Скончался американский сенатор-республиканец от штата Южная Каролина Линдси Грэм (внесен в перечень террористов и экстремистов Росфинмониторинга). Об этом говорится в его аккаунте в социальной сети X.
«Вечером в субботу, 11 июля, сенатор США Линдси Грэм скончался в результате непродолжительной и внезапной болезни. Семья сенатора Грэма ценит молитвы в это время и просит о уединении в этот невероятно трудный период», — сказано в сообщении.
Как пишет NBC News со ссылкой на полицию, сотрудники скорой помощи прибыли к дому Грэма на вызов об «остановке сердца».
Линдси Грэму был 71 год. Он был сенатором от штата Южная Каролина (с января 2003 года), председателем бюджетного комитета сената США (с января 2025 года).
Сенатор является одним из авторов законопроекта об ужесточении санкцийв отношении России, касающегося российских энергоносителей. Как писала The Wall Street Journal, законопроект наделяет президента полномочиямивводить жесткие санкции и пошлины против любых государств, продолжающих вести бизнес с Россией.
Источник: x.com/LindseyGrahamSC
Sun, 12 Jul 2026 09:39:10 +0300
Американский сенатор Линдси Грэм умер в возрасте 71 года вечером 11 июля после непродолжительной и внезапной болезни.
Накануне сообщалось, что Линдси Грэм посетил на Украине подземное производство компании SkyFall, где ему показали ударные беспилотники Vampire, FPV-дроны Shrike и перехватчики БПЛА P1-SUN. По данным «Интерфакс-Украина», сенатор высоко оценил уровень производства и заявил, что США было бы ошибкой не развивать сотрудничество с Украиной в сфере беспилотных технологий.
Наша справка:
Линдси Грэм был известным американским политиком-республиканцем, который занимал пост старшего сенатора США от штата Южная Каролина с 2003 года. Он получил широкую мировую известность как один из самых ярых и последовательных сторонников жестких санкций против России и активной военной помощи Украине.
Sun, 12 Jul 2026 09:35:48 +0300
Привет, инвесторы и все неравнодушные! Традиционная инфографика и главные новости за неделю от канала «Пассивный доход» готовы — для всех, кто интересуется инвестициями, созданием капитала и пассивного дохода. МЫ ПРОБИЛИ ОЧЕРЕДНОЕ ДНО!
Почему длинные ОФЗ переоценили с 13% до 16%?
Sat, 11 Jul 2026 22:15:23 +0300
Небольшое рассуждение о том, что сейчас важно на финансовых рынках.
Ещё месяц назад все жили ожиданиями, что ставку будут планомерно снижать. Теперь ситуация изменилась. В отчёте ЦБ о рисках на финансовых рынках изменение доходности комментируют, как переоценку ожиданий участников относительно снижения ключевой ставки и преобладание инфляционных факторов.
Фактически мы видим, что рынок переоценил риски на средний и дальний горизонт. На коротком горизонте ситуация не поменялась.
Факторы оказывающие наибольшее влияние на финансовую систему:
— Интенсивность ударов по России.
— Рост просрочки по ипотеке.
— Рост просрочки по корп. кредитам.
— Дефицит бюджета.
— Цены на нефть.
Интенсивность ударов не идет на пользу компаниям. Кажется, что удары будут нарастать, учитывая текущую ситуацию. Какое-то противоядие тоже будет.
В системе 21 трлн ипотечных кредитов, в просрочке 242 млрд, доля небольшая чуть больше 1%, однако, настораживает темп прироста в мае +6%, год к году прирост +42%. Я бы оценивал ситуацию как стабильную и ничем не угрожающую. По ипотечным кредитам хороший запас благодаря первоначальным взносам. Залоги хорошо покрывают кредиты и пока цены на квартиры не падают, особого риска для системы здесь не вижу. Хотя ситуация предполагает ухудшение ввиду сокращения льготных программ кредитования.
Корпоративное кредитование насчитывает 85 трлн, в просрочке 3,2 трлн или 3,7%. Кредиты растут год к году +10%, просрочка +15%. Ситуация с корпоративным кредитованием более сложная нежели с ипотекой. Даже когда ЦБ задрал ставку за 20%, сокращение в корп кредитовании не произошло. Флоатеры сместили долю кредитов с плавающей ставкой с 50% до 67% и сделали компании более чувствительными к ключевой ставке. Отсюда более острая реакция в акциях на действия ЦБ.
Дефицит бюджета не упомянул только ленивый. В июне ситуация вроде нормализовалась, дополнительные налоги и управление расходами дали эффект, посмотрим что будет дальше. Рост бюджетных расходов положительный фактор, поскольку подливает денег в экономику, однако, отсутствие роста ВВП говорит, что этот подлив больше инфляционный. Если дефицит бюджета уйдет в профицит, то рост денежной массы может может замедлится обратно до 10%, и это даст пространство для снижения ставки.
Нефть – это опора нашей экономики и источник положительного торгового баланса. Пока нефть по 50-70$ ситуация нормальная. В диапазоне 35-40$ предается переставлять курс наверх. Падение до 20$ будет ударом под дых всей системе, но пока об этом речь не идёт.
Итого:
Общая ситуация рискованная, куда не пойди везде риск. Самый большой риск кроется в эффекте конфликта на экономику и компании. В этой связи застревать в длинных ОФЗ желания нет, несмотря на доходность. Короткий горизонт даёт возможность управлять капиталом по ситуации.
Где может быть позитив:
— Нормализация бюджетных расходов вернёт ЦБ на путь снижения ставки.
Где может быть ещё негатив:
— В ценах на нефть.
Возможные сценарии по рынку
Sat, 11 Jul 2026 23:19:45 +0300
Как рынок обычно действует? От неочевидного, что бы все проиграли
Первый вариант — это продолжение падения как есть. Понедельник опять ливанут еще на -5%
Возможно? Да, вполне, потому что уже наверное шорты все прикрыли. Но для этого нужны какие то реально всратые новости.
Что то совсем плохое
Или как вариант это будет финальный просер — сразу резкий разворот вверх. Например на открытии пошли лить и резко развернулись, такие сценарии разворота рынка были
Любая минимальная коррекция сразу шортится. Возможно будет так — небольная дергающаяся пила и вверх
Лично я предполагаю последнюю неделю нервотрепки, а после 20-го какое то разрешение или мега хорошая новость или наоборот мега плохая.
Типа грохнули Зеленского или наоборот к примеру прилет по Кремлю (не буду гадать)
По ощущению что еще рановато для разворота, мариновать будут еще несколько дней. Правда как я сказал — разворот не обязательно вверх, может и вниз.
Но с другой стороны рынок вроде как нащупывает дно. Часть акций — та же нефтянка выше предыдущих падений
Такой мощный тренд вниз вряд ли закончится никак.
Заработал печатный станок: динамика по денежной массе
Sun, 12 Jul 2026 08:41:40 +0300
Нала +11,3% с 30 января
+1.1% за неделю с 27 июня по 3 июля
+2,3% за месяц
+18,1%за год
Еженедельно по пятницам, ЦБ публикует недельные данные по узкой денежной базе
Скачал, построил график
Динамика по наличке
(обратите внимание на угол наклона кривой)
Еженедельно по пятницам, ЦБ публикует недельные данные по узкой денежной базе
Скачал, построил график
Интереснее денежная масса М1 (нал. + средства на счетах), но М1 выходит раз в месяц, а узкая база раз в неделю (по пятницам)
Денежная база в узком определении
включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги
плюс остатки средств на счетах обязательных резервов кредитных организаций в ЦБ РФ
Более 95% — это нал.
Доля наличных (М0) в рублёвой денежной массе (М2) на 1 июля 14,7%, на 1 мая 14,4%
За год на 1 июля, М1 (наличные + средства на счетах) +17,3%, за июнь М1 +2,5%
Думаю, причины роста налички — снижение ставки в 1 пол. 2026г. (вклады стали менее привлекательны), проблемы с интернетом (если по карте не купить, то нужен нал), люди не хотят оставлять «цифровой след»
Малый и средний бизнес оптимизирует налоги и даёт значительные скидки и привилегии за оплату налом
ВЫВОД
Сдержать инфляцию не удаётся
Осенью увидим продолжение роста цен
Вероятно, курс валют вырастет
(сезонный рост + рост денежной массы даёт эффект с задержкой)
Считаю опасным держать длинные ОФЗ («тела» падают)
Подробнее на моих ресурсах
t.me/OlegDTrading
vk.com/olegdclub
Цель «зарубежных партнёров» индекс РТС по 270
Sun, 12 Jul 2026 07:00:25 +0300
В августе 1998-го года цена индекса РТС опускалась до 132.
Долларовая инфляция за период 103%.
Индекс РТС 1998 в текущих ценах 132*2.03=268.
Вероятно, что завышенный курс рубля до 70 в 2026-м комфортен для продажи российский акций нашими «зарубежными партнёрами».
Продав остатки по 1000, хотелось бы купить в разы дешевле.
РТС по 270 – считаю хорошая точка входа для «зарубежных партнёров».
Чтобы прийти к ней, достаточно Индекс МБ=1500, USDRUB=175, согласно формуле:
1500/(1/175)*31.5=270.43.
10 лет для реализации, считаю вполне достаточно.
Цели могут быть достигнуты «зарубежными партнёрами» через эскалацию конфликта Россия-Украина.
А, потом «мир», благодаря, опять же, нашим «зарубежным партнёрам».
Снова РТС х20 за 10 лет.
И к 2050 году увидим индекс РТС по 5000:
270*20=5400.
P.S. Не стал учитывать, что каждые 10 лет долларовая инфляция ~30%, тогда цель не 270, а 350, а индекс РТС в 2050-м 9000 пт.
Просьба поставить "♥", чтобы топик попал на главную и получить больше мнений.
В поисках янтаря
Sun, 12 Jul 2026 00:32:25 +0300
Возможно вы слышали, что по Калининградской области на днях прокатился Ураган Бернадетт. Кто-то возможно переживает по этому поводу, но сильные ветра, шторма и ураганы здесь дело обычное.
В детстве это объявление штормового предупреждения даже радовало, зачастую оно означало отмену занятий в школе. Ну а сейчас это не то чтобы радует, а лишь обозначает, что из дома без сильной необходимости лучше не высовываться, машину под деревьями желательно не парковать, все не привязанное на открытом пространстве может унести, возможны перебои с электроснабжением.
Но есть люди, которые ураган любят и сейчас. Это охотники за янтарем. Дело в том, что в сильные шторма, со дна моря волнами особенно активно вымывает янтарь. Затем этот янтарь выбрасывает на берег. Порой даже очень приличные и дорогие куски, что и будоражит азарт людей.
А подогревают этот азарт фотографиями в соцсетях, с демонстрацией огромных самородков, выловленных в том или ином месте.
Не скажу, что я сильно подвержен этой янтарной лихорадке, но мне все же хотелось бы посмотреть на это природное явление своими глазами. Когда огромными волнами, стихия выбрасывает на берег, самородки солнечного камня. Ну и конечно, заполучить себе самородок солидного размера. Не ради наживы, но в качестве семейной реликвии.
Но увы, пока эта цель не выполнена. Я видел как янтарь выносит к твоим ногам, но это все уже после шторма, в относительно спокойном море, и относительно небольшую фракцию...
Вчера мы вновь отправились с семьёй на море, Бернадетт уже почти не бушевала, а ближе к вечеру, в нашей дождливой области, обещали солнце, и мы устремились на встречу с его лучами.
Всюду по пути, нам встречались последствия урагана, в виде поваленных и распиленных деревьев (коммунальные службы молодцы!!!), а в приморском поселке заметили оборванные провода ЛЭП. На море ещё задувал приличный ветерок, но мы комфортно расположились в песчаных дюнах и поужинали в лучах вечернего солнца.
Конечно же, предварительно мы проверили берег на наличие самородков янтаря. Ничегошеньки. В это было даже както трудно поверить, но в одном из наших любимых янтарных мест, где мы постоянно набирали кульки с янтарем, небыло абсолютно ничего.
Я настолько не поверил в это, что после ужина пошел обследовать берег, на предмет выбросов янтаря, и прошагал 7 километров, но так ничего и не обнаружил. Похоже, что море, просто утянуло назад, всё, что до этого находилось на пляже. Вот так, море может и дать янтарь, и забрать его назад.
11.07.2026 Станислав Райт — Русский Инвестор
Нам нужны рабы!!! Желающие есть?
Sat, 11 Jul 2026 23:44:07 +0300
Мэр Оренбурга Альберт Юмадилов сказал вслух то, о чем половина эмитентов ВДО думает молча. Наши — зажрались, корейцы — дорогие, везите африканцев. Опсмотире видео, удивительный человек). Каждый гражданин РФ сразу себя чувствует рабом, ну правильно не работают за копейки и не работают без выходных. Видимо трудовой кодекс этот человек не читал… но я отвлеклась, давайте далее...
Городу нужны дворники. Местные за 55 тысяч лопату в руки не берут — по региону средняя зарплата около 74,5к торговаться никто не будет себе в убыток. Мэр Оренбурга Альберт Юмадилов попробовал завезти рабочих из Северной Кореи. Не вышло — по его словам, зарплата в 55 тысяч корейцев не устраивает, там уровень в 2-3 раза выше. (вот просто вдуматься о чем говорит чиновник, ищем где по дешевле, а где не так и дорого, оказывается что в разы дороже - тогда наши рабочие кто?) И это ведь не только про дворников, ситуация идет по всем отраслям, понимаете о чем я?
Дальше по классике: заходят рабочие из Сенегала на те же 55 тысяч, и мэр в восторге. Сейчас в оренбургском ЖКХ работает 31 сенегалец, ещё четверо на подходе, а всего власти планируют привезти 70 человек. Мэр отмечает — впервые за историю оренбургского ЖКХ бригады работают по субботам и воскресеньям.
Обычная история эмитента, который делает вид, что его облигации — не мусор. Локальный рынок труда цену видит и не заходит. Институционал (корейцы) видит риск и заламывает премию, которую эмитент не тянет. Остаётся один вариант — розничный инвестор, он же неопытный «физик», он же тот самый сенегалец на рынке облигаций: пообещать 18-20% при ключевой в 16%, и пусть работает, пока не поймёт, куда вписался.
Прошу заметить, и это не абстракция. На облигационном рынке уже есть живой пример эмитента-муниципалитета в чистом виде — ГУП «ЖКХ Республики Саха (Якутия)» (ИНН 1435133520, выпуск БО-01, ISIN RU000A100PB0, номинал 3 млрд руб., размещён в августе 2019 года, купон 23% годовых — карточка выпуска: https://rusbonds.ru/bonds/152255). Я не разбираю здесь этого эмитента отдельно- не разбор конкретной компании, а иллюстрация того, что ситуация с Оренбургом не единичный казус, а системная история.
Предполагаю, что Вы уже поняли, это не про дворников, это диагноз. Если бизнес или муниципалитет не может платить рынку — он идёт искать тех, кто согласится за копейки. В реальном секторе это сенегальцы. На бирже — толпа физиков в мусорных бумагах без обеспечения.
Отдельный вопрос — почему Юмадилов вообще позволяет себе такое говорить публично. Ответ простой, он уверен, что ему за это ничего не будет. И зря.
И вот ещё что. Чиновники любят думать, что они неприкасаемые, а с гражданами можно делать что угодно- хоть мусорные облигации впаривать, хоть работу без выходных. На самом деле это не так. Есть рабочий инструмент, который позволяет законно сместить зажравшегося чиновника любого уровня. Без митингов, без петиций — просто холодный юридический расчёт. Закон нарушать не нужно, нужно наоборот, поступать законно. Законы такие есть, и они эффективно работают.
Дело в том, что эффективность местной власти в России оценивают не на глаз (хотя многие уверены что на глаз) — есть федеральный мониторинг по показателям вроде дорог, транспорта, ЖКХ. Проблема в другом, сам чиновник по итогам такого мониторинга не улетает автоматически. Решает не мониторинг и не жители напрямую- а куда более узкий круг лиц. И вот тут начинается самое интересное, кнопку, которая раньше позволяла жителям голосовать за отставку зарвавшегося чиновника напрямую, в этом году тихо убрали из закона. Совсем (да так бывает, были возможности, но сейчас их сильно сократили, но оставили...)
Но рычаг остался — просто теперь он работает иначе, и через других людей. Кто конкретно сейчас решает, усидит чиновник в кресле или нет, и как на этих людей можно законно давить- тема отдельная и не для формата Смартлаба Скоро разберу её подробно в Telegram-канале и резервном канале в VK. Если такие разборы вам нужны — подписывайтесь, пост уже готовится.
Работает это ровно так же, как принуждение эмитента к исполнению обязательств, пока никто не давит — всем удобно, как только начинается организованное давление- деваться некуда.
Корейцы посчитали и не поехали. Сенегальцы посчитали и поехали.
А теперь хочу спросить каждого, кто дочитал до этой строки:
Вы готовы работать без выходных, наплевав на здоровье и семью, за 50 тысяч — а в регионах и того меньше?
Считаете ли это рабством?
Какова Ваша гражданская позиция по данному вопросу?
Веду такие кейсы — подробности: https://t.me/tatyanapravo_invest https://vk.com/tatyanapravo_invest
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144
Sat, 11 Jul 2026 22:15:23 +0300
Небольшое рассуждение о том, что сейчас важно на финансовых рынках.
Ещё месяц назад все жили ожиданиями, что ставку будут планомерно снижать. Теперь ситуация изменилась. В отчёте ЦБ о рисках на финансовых рынках изменение доходности комментируют, как переоценку ожиданий участников относительно снижения ключевой ставки и преобладание инфляционных факторов.
Фактически мы видим, что рынок переоценил риски на средний и дальний горизонт. На коротком горизонте ситуация не поменялась.
Факторы оказывающие наибольшее влияние на финансовую систему:
— Интенсивность ударов по России.
— Рост просрочки по ипотеке.
— Рост просрочки по корп. кредитам.
— Дефицит бюджета.
— Цены на нефть.
Интенсивность ударов не идет на пользу компаниям. Кажется, что удары будут нарастать, учитывая текущую ситуацию. Какое-то противоядие тоже будет.
В системе 21 трлн ипотечных кредитов, в просрочке 242 млрд, доля небольшая чуть больше 1%, однако, настораживает темп прироста в мае +6%, год к году прирост +42%. Я бы оценивал ситуацию как стабильную и ничем не угрожающую. По ипотечным кредитам хороший запас благодаря первоначальным взносам. Залоги хорошо покрывают кредиты и пока цены на квартиры не падают, особого риска для системы здесь не вижу. Хотя ситуация предполагает ухудшение ввиду сокращения льготных программ кредитования.
Корпоративное кредитование насчитывает 85 трлн, в просрочке 3,2 трлн или 3,7%. Кредиты растут год к году +10%, просрочка +15%. Ситуация с корпоративным кредитованием более сложная нежели с ипотекой. Даже когда ЦБ задрал ставку за 20%, сокращение в корп кредитовании не произошло. Флоатеры сместили долю кредитов с плавающей ставкой с 50% до 67% и сделали компании более чувствительными к ключевой ставке. Отсюда более острая реакция в акциях на действия ЦБ.
Дефицит бюджета не упомянул только ленивый. В июне ситуация вроде нормализовалась, дополнительные налоги и управление расходами дали эффект, посмотрим что будет дальше. Рост бюджетных расходов положительный фактор, поскольку подливает денег в экономику, однако, отсутствие роста ВВП говорит, что этот подлив больше инфляционный. Если дефицит бюджета уйдет в профицит, то рост денежной массы может может замедлится обратно до 10%, и это даст пространство для снижения ставки.
Нефть – это опора нашей экономики и источник положительного торгового баланса. Пока нефть по 50-70$ ситуация нормальная. В диапазоне 35-40$ предается переставлять курс наверх. Падение до 20$ будет ударом под дых всей системе, но пока об этом речь не идёт.
Итого:
Общая ситуация рискованная, куда не пойди везде риск. Самый большой риск кроется в эффекте конфликта на экономику и компании. В этой связи застревать в длинных ОФЗ желания нет, несмотря на доходность. Короткий горизонт даёт возможность управлять капиталом по ситуации.
Где может быть позитив:
— Нормализация бюджетных расходов вернёт ЦБ на путь снижения ставки.
Где может быть ещё негатив:
— В ценах на нефть.
Sat, 11 Jul 2026 23:19:45 +0300
Как рынок обычно действует? От неочевидного, что бы все проиграли
Первый вариант — это продолжение падения как есть. Понедельник опять ливанут еще на -5%
Возможно? Да, вполне, потому что уже наверное шорты все прикрыли. Но для этого нужны какие то реально всратые новости.
Что то совсем плохое
Или как вариант это будет финальный просер — сразу резкий разворот вверх. Например на открытии пошли лить и резко развернулись, такие сценарии разворота рынка были
Любая минимальная коррекция сразу шортится. Возможно будет так — небольная дергающаяся пила и вверх
Лично я предполагаю последнюю неделю нервотрепки, а после 20-го какое то разрешение или мега хорошая новость или наоборот мега плохая.
Типа грохнули Зеленского или наоборот к примеру прилет по Кремлю (не буду гадать)
По ощущению что еще рановато для разворота, мариновать будут еще несколько дней. Правда как я сказал — разворот не обязательно вверх, может и вниз.
Но с другой стороны рынок вроде как нащупывает дно. Часть акций — та же нефтянка выше предыдущих падений
Такой мощный тренд вниз вряд ли закончится никак.
Sun, 12 Jul 2026 08:41:40 +0300
Нала +11,3% с 30 января
+1.1% за неделю с 27 июня по 3 июля
+2,3% за месяц
+18,1%за год
Еженедельно по пятницам, ЦБ публикует недельные данные по узкой денежной базе
Скачал, построил график
Динамика по наличке
(обратите внимание на угол наклона кривой)
Еженедельно по пятницам, ЦБ публикует недельные данные по узкой денежной базе
Скачал, построил график
Интереснее денежная масса М1 (нал. + средства на счетах), но М1 выходит раз в месяц, а узкая база раз в неделю (по пятницам)
Денежная база в узком определении
включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги
плюс остатки средств на счетах обязательных резервов кредитных организаций в ЦБ РФ
Более 95% — это нал.
Доля наличных (М0) в рублёвой денежной массе (М2) на 1 июля 14,7%, на 1 мая 14,4%
За год на 1 июля, М1 (наличные + средства на счетах) +17,3%, за июнь М1 +2,5%
Думаю, причины роста налички — снижение ставки в 1 пол. 2026г. (вклады стали менее привлекательны), проблемы с интернетом (если по карте не купить, то нужен нал), люди не хотят оставлять «цифровой след»
Малый и средний бизнес оптимизирует налоги и даёт значительные скидки и привилегии за оплату налом
ВЫВОД
Сдержать инфляцию не удаётся
Осенью увидим продолжение роста цен
Вероятно, курс валют вырастет
(сезонный рост + рост денежной массы даёт эффект с задержкой)
Считаю опасным держать длинные ОФЗ («тела» падают)
Подробнее на моих ресурсах
t.me/OlegDTrading
vk.com/olegdclub
Sun, 12 Jul 2026 07:00:25 +0300
В августе 1998-го года цена индекса РТС опускалась до 132.
Долларовая инфляция за период 103%.
Индекс РТС 1998 в текущих ценах 132*2.03=268.
Вероятно, что завышенный курс рубля до 70 в 2026-м комфортен для продажи российский акций нашими «зарубежными партнёрами».
Продав остатки по 1000, хотелось бы купить в разы дешевле.
РТС по 270 – считаю хорошая точка входа для «зарубежных партнёров».
Чтобы прийти к ней, достаточно Индекс МБ=1500, USDRUB=175, согласно формуле:
1500/(1/175)*31.5=270.43.
10 лет для реализации, считаю вполне достаточно.
Цели могут быть достигнуты «зарубежными партнёрами» через эскалацию конфликта Россия-Украина.
А, потом «мир», благодаря, опять же, нашим «зарубежным партнёрам».
Снова РТС х20 за 10 лет.
И к 2050 году увидим индекс РТС по 5000:
270*20=5400.
P.S. Не стал учитывать, что каждые 10 лет долларовая инфляция ~30%, тогда цель не 270, а 350, а индекс РТС в 2050-м 9000 пт.
Просьба поставить "♥", чтобы топик попал на главную и получить больше мнений.
Sun, 12 Jul 2026 00:32:25 +0300
Возможно вы слышали, что по Калининградской области на днях прокатился Ураган Бернадетт. Кто-то возможно переживает по этому поводу, но сильные ветра, шторма и ураганы здесь дело обычное.
В детстве это объявление штормового предупреждения даже радовало, зачастую оно означало отмену занятий в школе. Ну а сейчас это не то чтобы радует, а лишь обозначает, что из дома без сильной необходимости лучше не высовываться, машину под деревьями желательно не парковать, все не привязанное на открытом пространстве может унести, возможны перебои с электроснабжением.
Но есть люди, которые ураган любят и сейчас. Это охотники за янтарем. Дело в том, что в сильные шторма, со дна моря волнами особенно активно вымывает янтарь. Затем этот янтарь выбрасывает на берег. Порой даже очень приличные и дорогие куски, что и будоражит азарт людей.
А подогревают этот азарт фотографиями в соцсетях, с демонстрацией огромных самородков, выловленных в том или ином месте.
Не скажу, что я сильно подвержен этой янтарной лихорадке, но мне все же хотелось бы посмотреть на это природное явление своими глазами. Когда огромными волнами, стихия выбрасывает на берег, самородки солнечного камня. Ну и конечно, заполучить себе самородок солидного размера. Не ради наживы, но в качестве семейной реликвии.
Но увы, пока эта цель не выполнена. Я видел как янтарь выносит к твоим ногам, но это все уже после шторма, в относительно спокойном море, и относительно небольшую фракцию...
Вчера мы вновь отправились с семьёй на море, Бернадетт уже почти не бушевала, а ближе к вечеру, в нашей дождливой области, обещали солнце, и мы устремились на встречу с его лучами.
Всюду по пути, нам встречались последствия урагана, в виде поваленных и распиленных деревьев (коммунальные службы молодцы!!!), а в приморском поселке заметили оборванные провода ЛЭП. На море ещё задувал приличный ветерок, но мы комфортно расположились в песчаных дюнах и поужинали в лучах вечернего солнца.
Конечно же, предварительно мы проверили берег на наличие самородков янтаря. Ничегошеньки. В это было даже както трудно поверить, но в одном из наших любимых янтарных мест, где мы постоянно набирали кульки с янтарем, небыло абсолютно ничего.
Я настолько не поверил в это, что после ужина пошел обследовать берег, на предмет выбросов янтаря, и прошагал 7 километров, но так ничего и не обнаружил. Похоже, что море, просто утянуло назад, всё, что до этого находилось на пляже. Вот так, море может и дать янтарь, и забрать его назад.
11.07.2026 Станислав Райт — Русский Инвестор
Sat, 11 Jul 2026 23:44:07 +0300
Мэр Оренбурга Альберт Юмадилов сказал вслух то, о чем половина эмитентов ВДО думает молча. Наши — зажрались, корейцы — дорогие, везите африканцев. Опсмотире видео, удивительный человек). Каждый гражданин РФ сразу себя чувствует рабом, ну правильно не работают за копейки и не работают без выходных. Видимо трудовой кодекс этот человек не читал… но я отвлеклась, давайте далее...
Городу нужны дворники. Местные за 55 тысяч лопату в руки не берут — по региону средняя зарплата около 74,5к торговаться никто не будет себе в убыток. Мэр Оренбурга Альберт Юмадилов попробовал завезти рабочих из Северной Кореи. Не вышло — по его словам, зарплата в 55 тысяч корейцев не устраивает, там уровень в 2-3 раза выше. (вот просто вдуматься о чем говорит чиновник, ищем где по дешевле, а где не так и дорого, оказывается что в разы дороже - тогда наши рабочие кто?) И это ведь не только про дворников, ситуация идет по всем отраслям, понимаете о чем я?
Дальше по классике: заходят рабочие из Сенегала на те же 55 тысяч, и мэр в восторге. Сейчас в оренбургском ЖКХ работает 31 сенегалец, ещё четверо на подходе, а всего власти планируют привезти 70 человек. Мэр отмечает — впервые за историю оренбургского ЖКХ бригады работают по субботам и воскресеньям.
Обычная история эмитента, который делает вид, что его облигации — не мусор. Локальный рынок труда цену видит и не заходит. Институционал (корейцы) видит риск и заламывает премию, которую эмитент не тянет. Остаётся один вариант — розничный инвестор, он же неопытный «физик», он же тот самый сенегалец на рынке облигаций: пообещать 18-20% при ключевой в 16%, и пусть работает, пока не поймёт, куда вписался.
Прошу заметить, и это не абстракция. На облигационном рынке уже есть живой пример эмитента-муниципалитета в чистом виде — ГУП «ЖКХ Республики Саха (Якутия)» (ИНН 1435133520, выпуск БО-01, ISIN RU000A100PB0, номинал 3 млрд руб., размещён в августе 2019 года, купон 23% годовых — карточка выпуска: https://rusbonds.ru/bonds/152255). Я не разбираю здесь этого эмитента отдельно- не разбор конкретной компании, а иллюстрация того, что ситуация с Оренбургом не единичный казус, а системная история.
Предполагаю, что Вы уже поняли, это не про дворников, это диагноз. Если бизнес или муниципалитет не может платить рынку — он идёт искать тех, кто согласится за копейки. В реальном секторе это сенегальцы. На бирже — толпа физиков в мусорных бумагах без обеспечения.
Отдельный вопрос — почему Юмадилов вообще позволяет себе такое говорить публично. Ответ простой, он уверен, что ему за это ничего не будет. И зря.
И вот ещё что. Чиновники любят думать, что они неприкасаемые, а с гражданами можно делать что угодно- хоть мусорные облигации впаривать, хоть работу без выходных. На самом деле это не так. Есть рабочий инструмент, который позволяет законно сместить зажравшегося чиновника любого уровня. Без митингов, без петиций — просто холодный юридический расчёт. Закон нарушать не нужно, нужно наоборот, поступать законно. Законы такие есть, и они эффективно работают.
Дело в том, что эффективность местной власти в России оценивают не на глаз (хотя многие уверены что на глаз) — есть федеральный мониторинг по показателям вроде дорог, транспорта, ЖКХ. Проблема в другом, сам чиновник по итогам такого мониторинга не улетает автоматически. Решает не мониторинг и не жители напрямую- а куда более узкий круг лиц. И вот тут начинается самое интересное, кнопку, которая раньше позволяла жителям голосовать за отставку зарвавшегося чиновника напрямую, в этом году тихо убрали из закона. Совсем (да так бывает, были возможности, но сейчас их сильно сократили, но оставили...)
Но рычаг остался — просто теперь он работает иначе, и через других людей. Кто конкретно сейчас решает, усидит чиновник в кресле или нет, и как на этих людей можно законно давить- тема отдельная и не для формата Смартлаба Скоро разберу её подробно в Telegram-канале и резервном канале в VK. Если такие разборы вам нужны — подписывайтесь, пост уже готовится.
Работает это ровно так же, как принуждение эмитента к исполнению обязательств, пока никто не давит — всем удобно, как только начинается организованное давление- деваться некуда.
Корейцы посчитали и не поехали. Сенегальцы посчитали и поехали.
А теперь хочу спросить каждого, кто дочитал до этой строки:
Вы готовы работать без выходных, наплевав на здоровье и семью, за 50 тысяч — а в регионах и того меньше?
Считаете ли это рабством?
Какова Ваша гражданская позиция по данному вопросу?
Веду такие кейсы — подробности: https://t.me/tatyanapravo_invest https://vk.com/tatyanapravo_invest