Особенно в этом плане интересны объяснения аналитиков и комментаторов, почему та или иная акция выросла на пару процентов.

Но вернемся к Нидерландам и России.

Ответов может быть несколько. Один из них — везение и историческая случайность. Но очень важным является то, что Амстердам развивался, во многом базируясь на частной инициативе и конкуренции.

Именно там были придуманы первые акционерные общества. Эта революционная идея ограничивать риски предпринимателей создала потрясающие возможности в следующие века. Вся современная венчурная индустрия базируется на том, что фаундеров перестали сажать в долговую яму после неудач в бизнесе.

Пётр первый скопировал фасады, прорыл каналы в Петербурге (большинство из них, кстати, потом засыпали), но не скопировал систему доверия к бизнесу, развитие конкуренции и институтов.

Скорее, наоборот, он создал супер централизованное государство, способное мобилизовать страну на сложные цели и …добился успеха. Да, невероятной ценой, но именно благодаря Петровской модернизации Россия в следующие 3 столетия стала ведущей мировой державой и не превратилась в полуколонию, как случилось с Китаем в 19 веке.

То есть для преодоления существенного отставания и преодоления экзистенциальных кризисов, авторитаризм был эффективен.

Но вот для дальнейшего развития страны подавление частной инициативы, опора исключительно на центральное мнение, попытки регулировать всё и вся, — приводят к экономическому отставанию.

Нам нужно как-то научиться чередовать периоды доверия к частной инициативе с периодами мобилизации общества. И переходить к периоду доверия сильно раньше.

Слишком долго мы не отменяли крепостное право, боясь неконтролируемых изменений. До конца держались за самодержавную модель управления, жестко подавляли рыночные отношения в СССР даже тогда, когда была очевидна неэффективность плановой экономики. Даже китайцы в конце 70-ых ввели рыночные элементы, а мы даже в 80-ые сажали в тюрьму за спекуляцию огурцами на рынке.

Современное ужесточение регулирования в большинстве сфер повторяет предыдущий исторический опыт. Но не учитывает кратный рост сложности в современной экономике и обществе.

Управлять разрозненными общинами из неграмотных крестьян относительно легко директивными методами. А вот управлять также современным образованным городским населением с доступом в интернет эффективно не получится.

Единственный вариант — довериться частной инициативе, невозможно планово директивно управлять системами с современным уровнем энтропии и сложности.

А конкуренция и рыночная экономика сделают свою работу.

t.me/AlexKles/228

А. Г., «не понимаю зачем нужна эта борьба» — думаю с китайскими партнерами договорились о поддержании определенного соотношения, примерно 11-12 юань/рубль. Китайцы пришли по утильсбору со своими производствами — они должны продавать машинки в России и выводить полновесную прибыль.
avatar
Мизя Максим

И что-то меня потянуло посмотреть на доходность RTSTRN — Индекс РТС полной доходности «нетто» (по налоговым ставкам иностранных организаций). Потому что он, а не MCFTRR Индекс МосБиржи полной доходности «нетто» (по налоговым ставкам российских организаций)  ключевой для тех, у кого расходы в долларах 

И получилось удивительно

С 30.09.22 по 31.08.23

В сотнях книг, повестей и фильмов описываются и обсуждаются   детали тех или иных краж или  ограблений,  где главной целью  являются  драгоценности.

Но что преступники могут потом сделать  с драгоценными камнями, в оправах или без них, как  использовать их, кроме как  подарить своей любимой?

Рассмотрим на примере одного из самых ярких ограблений в  мировой бриллиантовой столице, в Антверпене.

Дата преступления — ночь с 15 на 16 февраля 2003 года.

Место: Hoveniersstraat 22, Алмазный центр Антверпена (Antwerp Diamond Center), то есть сердце бриллиантового квартала, именно в нем находится  Hoge Raad voor Diamant (HRD),   Высший Совет по Бриллиантам, основанный в 1973 году  и в 2007 году реорганизованый в AWDC. Именно там находится лаборатория, выдающая сертификаты на бриллианты, которые   профессионалы ценят даже больше,  чем  сертификаты GIA.

Это бриллиантовый квартал, каждый  квадратный метр  площади стоит дорого, а некоторые  все еще хотят доезжать до места работы на автомобиле. Поэтому даже под  таким важным зданием – подземная парковка.

А дальше, все как в фильмах…

Грабители зашли в здание через подземную парковку. Система безопасности включала датчики движения, инфракрасные камеры, магнитные замки, двойные стальные двери и специальные замки с 100 млн возможных комбинаций, но преступники отключили большинство систем сигнализации и камер, не вызвав тревоги. Один из них, Леонардо Нотарбартоло, арендовал офис в здании под видом итальянского ювелира за два года до преступления — он стал ключевым участником, во всяком случае по мнению следствия.

Полиция арестовала Нотарбартоло спустя несколько дней, когда он ехал в машине с некоторым количеством  бриллиантов и… фальшивыми ключами. Почему он продолжал их хранить -  остается загадкой. Позже он был осуждён и приговорён к 10 годам лишения свободы, но подельников не сдал, а большая часть добычи так и не была найдена.

В хранилище было 160 ячеек, представьте камеру хранения  на вокзале или в банке, у кого есть сейф в банке. Украдено содержимое 123 банковских ячеек. 

Знаете, какие не были вскрыты? Самые низкорасположенные, с ними сложнее возиться,  – это к размышлению о том, какую  камеру  на вокзале или банковскую ячейку выбирать.

Внутри были обработанные и необработанные алмазы, а также золотые слитки, мы называем их линго, ювелирные изделия, серебро, наличные. Но…информация о точных характеристиках украденных бриллиантов — вес (каратность), цвет, чистота, огранка — не публиковалась в открытых источниках, так как владельцы содержимого ячеек предпочли не раскрывать детали (возможно, по причинам налоговой или криминальной деликатности).

Официальная оценка ущерба: приблизительно 100 миллионов долларов США, по состоянию на 2003 год, хотя по многим  данным сумма ущерба была в разы больше. Ввиду анонимного характера аренды ячеек и вероятному  отсутствию страховки на всё имущество, многие владельцы не подавали официальные иски, что затруднило расследование.

Среди пострадавших  были многие  фирмы и частные лица, бельгийские, израильские, русские, индийские…но их имена и названия в прессу официально не попадали.

Также официально было сообщено, что полиция нашла в мусорном пакете, выброшенном Нотарбартоло, огранённые алмазы и фрагменты упаковки, но, опять же официальные данные … « идентификация камней была невозможна без данных о  сертификатах GIA/HRD, которых в ячейках не нашли».  Я бы  сказал, что  идентификация ограненных камней с награвированными номерами более чем   возможна, пока их не перегранили. Но полиция всегда права.  

А теперь вернемся к  вопросу – как вывести украденные  бриллианты на легальный рынок?

Значительная часть камней после той кражи  была быстро переправлена в Италию и на Ближний Восток, где их перешлифовали (recut) для снятия идентификационных признаков,  препятствуя  их опознанию в международных базах данных, таких как GIA (Gemological Institute of America) или HRD Antwerp.

Перешлифовка — это повторная обработка уже огранённого бриллианта с целью изменить его форму,  пропорции, убрать лазерную гравировку номера, изменить его массу (каратность), а также — и это главное в криминальном контексте — устранить особенности, по которым камень можно идентифицировать.

Какие признаки «смываются»?

Современные лаборатории идентифицируют камень по множеству факторов:

1. Лазерная гравировка: микроскопические надписи на рундисте с серийным номером
2. Включения: естественные дефекты, расположенные уникальным образом, (можно увидеть по схеме в сертификате, обычно для камней от 1 карата) или хотя бы описанные  в сертификате.
3. Пропорции и углы огранки: фиксируются в лабораторных сертификатах.
4. Флуоресценция под УФ.

Перешлифовка позволяет убрать гравировку, изменить углы, огранку и даже частично сместить или устранить включения, тем самым разрывая связь с исходным камнем, а самым  радикальным образом связь с материнским камнем меняется при изменении  формы.  При этом, прямоугольные бриллианты   остаются прямоугольными – радиант, кушон,  изумруд, принцесса,  а округлые остаются округлыми.  Круглый, овальный, сердце (да-да!), груша.

Если огранщик не торопится, он еще и улучшит  чистоту камня, срезав ту часть, где было включение, или улучшив качество огранки, так что   цена может почти не измениться. Процесс связан с неизбежной потерей массы: в среднем — от 5 до 20% веса. Например, бриллиант весом 1.01 карат после перешлифовки может стать 0.88 или 0.92 карата. Однако, для преступников это считается допустимой платой за возможность перепродажи камня как «нового».

В случае больших камней их могут разделить на 1-3  более мелких, но это делается редко, так как приводит к очень большой потере стоимости  (1 камень в 5 карат стоит примерно как 25 камней по 1 карату, при одинаковых прочих данных ).

Для еще большего запутывания следов  бриллианты, имевшие сертификаты GIA  отправляют на сертификацию в HRD и visa versa.

А самым простым  является просто спилить гравировку номера и поставить  бриллиант в оправу, как камень без сертификата, что часто и делается.

Распознаётся ли перешлифовка?

Да, опытные геммологи могут заподозрить вмешательство по:

• несоответствию параметров стандартным пропорциям;
• следам повторной полировки и изменённой симметрии;
• отсутствию ожидаемой гравировки при наличии данных о ней в системе.

Однако без доступа к оригинальному камню или его сертификату, установить личность перешлифованного бриллианта практически невозможно, а вышеуказанные признаки появляются при работе огранщика в спешке.

Таким образом, перешлифовка — это иногда не просто техническая операция,  имеющая целью заставить бриллиант сверкать краше прежнего, а серьёзный криминальный инструмент, с помощью которого исчезают следы ювелирных преступлений. Для законного рынка это остаётся одной из наиболее тревожных теневых практик.

Я категорически против краж и осуждаю воров. Однако для меня, камень, который был украден, потом возвращен или  каким-то другим способом  вырвался  из рутинной жизни бриллианта – шахта, огранка, сертификация, оптовик, магазин,  женский палец, это камень с историей, особенно если история была громкой. А Вы как считаете?

Мне нравятся камни с историей, я их собираю. Собираю скорее истории, а камни    являются ее материальными носителями, сувенирами.    Вот и из  вернувшихся к владельцам после той кражи камней мне удалось купить   парочку, на память обо мне, каким я был  в том 2003 году. Продаю ли я их? Иногда,  когда  хочу приобрести  сувенир какой-то другой истории.

Камни с историей интересны тем, кого она касается. Если Вы захотите купить бриллиант и будет возможность, Вы возьмете камень, которым, весьма вероятно, владела Екатерина Великая или безымянный камень? Ответ, надеюсь, очевиден.

А делая выбор между камнем Екатерины Великой и Агнес  Сорель,  какой Вы захотите? А вот француженка выбрала бы бриллиант Агнес Сорель, это же первая некоронованная  женщина, которая носила бриллианты. Культурный бразилец мечтал  бы о бриллианте  Марии Леопольдины Австрийской. Кто это такая?  Это первая  императрица,  у которой  столица была в Новом Свете, а владела она  странами в Европе.

Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внешних и внутренних условий.

Из самого очевидного: изменился на 0.5 п.п вверх официальный прогноз диапазона средней ключевой ставки на 2026 года с 13.5-14.5% до 14-14.5%.

Средняя ключевая ставка за 4м26 составила 15.51%. Если в следующие 8м до конца 2026 средняя ставка составит 14%, по итогам года получится по верхней границе диапазона – 14.5%, а если 13.25% до конца года, по итогам 2026 выходит как раз 14%.

Учитывая точку входа на уровне 14.5%, это предполагает буквально два равноудаленных снижения на 0.5 п.п до конца года или четыре 0.5 п.п итерации при следующих пяти заседаниях.

Это означает неизбежность реализации дискретности в рамках нормализации ДКП – возможны паузы в снижении при сохранении предельной скорости не выше 0.5 п.п на заседаниях.

Тональность выстроена в пользу верхней границы прогнозного диапазона, как приоритетное направление: в июне пауза, в июле снижение на 0.5 п.п, далее пауза до октября со снижением на 0.5 п.п к 13.5%, сохраняя эту жесткость до конца 2026.

Запас хода ограничен – всего 1 п.п до конца года.

В выступлении ЦБ я бы выделил несколько ключевых якорей, которые вызывают озабоченность: стабильно высокие инфляционные ожидания при нарастающем бюджетном импульсе, где, как и в сентябре, ЦБ делает акцент, что выход бюджета за объявленные параметры (по тональности, ЦБ ждет именного такого сценария) вынудит отвечать большей жесткостью через ДКП канал.

Плюс к этому добавляется очередной слой нестабильности во внешнем контуре, как фактор неопределенности и как фактор эскалации прямых и косвенных инфляционных рисков.

Впервые за все время ЦБ явно подчеркивает сжатие гэпа между спросом и производственными возможностями экономики.

  
Динамика внутреннего спроса приблизилась к возможностям расширения предложения товаров и услуг.

По оперативным данным, российская экономика в 1к26 замедлилась, в том числе из-за подстройки к произошедшим налоговым изменениям, календарного фактора и погодных условий.
Инвестиционная активность сдержанная, потребительский спрос замедляется, напряженность на рынке труда снижается (дефицит кадров на минимальном значении за 3 года), кредитная активность сдержанная, а сберегательная активность населения на высоком уровне, при этом зарплаты растут быстрее производительности.

Проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте за счет высоких инфляционных ожиданий и внешней конъюнктуры (замедление мировой экономики и усиление инфляции).
На инфляцию влияет инерция ИО из-за накопленной высокой инфляции предыдущих лет и все еще наличия разрыва спроса и предложения.

Сейчас в фокусе бюджет. Самое важное в апрельской коммуникации не ставка как таковая, а то, насколько высоко в иерархии факторов поднялся бюджет. В пресс-релизе уже в первом абзаце говорится о неопределенности параметров бюджетной политики, а далее ЦБ прямо формулирует: если расходы выше и сопровождаются ростом структурного дефицита, потребуется более жесткая ДКП, чем в базовом сценарии.

Внешняя конъюнктура неоднозначна: конфликт одновременно означает замедление мировой экономики, рост логистических и энергетических издержек, ускорение глобальной инфляции и более высокие мировые ставки, что влияет на экспортные и инвестиционные потоки.

t.me/spydell_finance/9551

Про курс рубля
Ответ на вопрос на пресс конференции Эльвиры Набиуллиной

с 13-14 до 14-35 мин.
vkvideo.ru/video-165215852_456240027

Маргарита Мордовина, РБК
Вопрос.
«Правильно ли мы понимаем, что банк России впервые за много лет будет чистым покупателем валюты на внутреннем рынке с учётом зеркалирования операций Минфина ?
Учитывали ли Вы всё это при принятии решения по ключевой ставке и видите ли проинфляционные риски с этой стороны ?»

Эльвира Набиуллина
Ответ
«Да, при нынешних ценах на нефть возможно пополнение ФНБ и это позитив для устойчивости финансов.
Мы учитывали, что ранее Министерство Финансов объявило, что в этом году не будет пересматривать цену отсечения, вернётся к бюджетному правилу и при этом учтёт отложенные ранее операции за предыдущие месяцы. С точки зрения годовых показателей, это нейтрально»

Думаю, что
продажа экспортной выручки не приведёт к ослаблению рубля.
Рубль останется в текущем коридоре

Напоминаю, на 2026г цена отсечения Urals $59:
если факт ниже, то по бюджетному правилу Минфин продаёт валюту, если выше, то покупает, URALS сейчас около $100

Это пост грусти, поэтому кто не хочет грустить можете смело пропускать его

В эту пятницу ЦБ решил снизить ставку на 0,5%, казалось бы снижение ставки это хорошо, но многие ожидали более сильного снижения, что в текущей экономической ситуации выглядело очень логичным. Разочаровал рынок больше не сам факт снижения на 0,5%, а риторика ЦБ.

1) Выбирали между снижением на 0,5% или 0% 

2) Было сказано, что возможна пауза по снижению ставки 

3) Повысили базовый сценарий средней ключевой ставки на 26 год: 14-14,5% 

А теперь давайте пройдемся по показателям экономики, которые есть на текущий момент (все данные взяты из открытых источников):

1) Налоговые поступления от малого и среднего бизнеса -22% г./г.

2) Просроченная дебиторская задолженность компаний достигла 8,2 трлн рублей (+21% г./г.)

3) Потребление стали в России в первом квартале 2026 года сократилось на 15% г./г.

4) Снижение продаж трубной продукции на 15% г./г.

5) Рынок труда сейчас переживает трудное время. По информации Роструда, на 1 апреля 2026 года 105 147 сотрудников были рекомендованы к увольнению — это на 43% больше, чем в июне 2025 года) 

6) Начало 2026 года оказалось для российской экономики неблагоприятным: ВВП за январь –2,1%, в феврале –1,5%  

Почему ставка 14,5% я не знаю, но я и не экономист, а вот почему другие экономисты не понимают, почему до сих пор не произошло более серьезного снижения ставки я тоже не знаю. 

В такой ситуации на рынке очень мало секторов, где есть хоть какие-то идеи на год вперед. Пройдусь по всем секторам. ВАЖНО это только мое мнение, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Данные взяты из официальных источников и статей от известных СМИ.

Металлы: Слабый внутренний спрос, ограниченные возможности экспорта, высокая стоимость финансирования, рост издержек, рентабельность металлургических компаний резко сократилась (до 2–3%), что ограничивало инвестиционные программы и заставляло предприятия пересматривать затраты и оптимизировать производственные процессы. Исключение является сектор золотодобытчиков, а конкретнее Полюс. Сектор (кроме Полюса) неинтересен :(

Стройка: Высокая ключевая ставка ЦБ, снижение спроса, рост себестоимости строительства, сокращение градостроительного потенциала. Сектор неинтересен :(

Нефтегаз: Санкционное давление, сокращение эксплуатационного бурения, прилеты дронов, высокая ставка ЦБ, низкий курс рубля. Сектор неинтересен :(

Потребительский сектор: Инфляционное давление и рост цен, высокая ключевая ставка ЦБ, снижение темпов роста зарплат, низкий индекс потребительской уверенности. Несмотря на то, что игроки в этом секторе перекладывают свои издержки на конечного потребителя, выручка у компаний растет не так быстро. По итогам первого квартала 2026 года X5 опубликовала отчет: выручка составила 1,19 трлн рублей, что на 11,3% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года, LFL-продажи выросли на 6,1%. У остальных игроков сектора динамика похожая. В данном секторе рассматриваю Х5 и белугу, остальные не интересны :(

IT-сектор: Снижение инвестиций в развитие, рост налоговой нагрузки, кадровые проблемы, регуляторные ограничения, высокая ключевая ставка, снижение экспорта российского ПО на 40% после 2022 года, риски, связанные с искусственным интеллектом. Сектор неинтересен :(

Энергетика: Высокий износ оборудования, аварии на инфраструктурных объектах, кибератаки, рост тарифов на электроэнергию, проблемы с импортозамещением и обновлением оборудования, кадровый дефицит, атаки беспилотников. Сектор неинтересен :(

Банки: В данном секторе наблюдается неплохие перспективы роста, высокие ставки помогают бизнесам банков расти, сбер публикует ежемесячно отличные отчеты, да и остальных представителей отрасли результаты неплохие. Казалось бы надо брать на всю котлету и закрывать терминал, НО есть одно но. В апреле были новости, что планируется ввести wind-fall tax в размере 20% на сверхприбыль разных компаний. Я не случайно поставил банки последними в этом списке. Кроме банков ни у кого нет сверхприбыли в 2025 году. Соответственно есть большая вероятность, что могут прийти в этот сектор. Налог отложили до осени, ну а пока Сбер, Т, и ДОМ.РФ чувствуют себя неплохо в моем портфеле. 

Что в итоге? Куда инвестировать? Рынок акций по моему мнению на долгосроке не сильно интересен, в текущей ситуации, а вот рынок облигаций, особенно дальний конец кривой с доходностью 14% смотрите неплохо.  

Держу ОФЗ 26254 и 26253, у них высокий купон и большой срок погашения.

В целом ситуацию в экономике и на рынке можно описать словами комиссара Жибера 

В итоге мой портфель состоит из акций Сбера, Х5, Т, ДОМ.РФ и ОФЗ 26254, 26253 в пропорциях 50/50, после дивов сбера сделаю 30/70

Успехов всем, крепимся и верим в лучшее, хотя надежды все меньше 

headlines M:

• В последние 7 лет наблюдается снижение количества корпоративных банкротств в России: в 2025 году их число снизилось до минимума за 10 лет (6477 компаний, на 24% меньше, чем в 2024).
  
  
• Помимо тренда на снижение случаев банкротства, позитив привносит улучшение экономических ожиданий: в апреле–июне 2026 года индекс экономической устойчивости значительно увеличился (до 68 пунктов) на фоне роста цен на нефть.
  
  

headlines M - Макроэкономика от группы headlines для трейдеров, инвесторов и экономистов.

Кардинальные изменения в парке самолетов главного российского воздушного перевозчика «Аэрофлота» должны состояться в ближайшее время: в 2026-2027 году он получит от Объединенной авиастроительной корпорации (ОАК) 18 лайнеров МС-21. И это только начало его обновления: судя по открытым источникам информации, «Аэрофлот» планирует к 2033 году довести число своих МС-21 до 200 штук, из них половину рассчитывает получить уже к 2030 году.

К настоящему времени с «Аэрофлотом» ОАК согласовала внешний вид самолета и все технические характеристики. Два опытных МС-21 выполнили часть сертификационных полетов. Серийное производство МС-21 идет по безлитерной документации, изменения в борта будут вноситься по ходу дела.

Подготовка к массовому выпуску МС-21 идет много лет и теперь он обретает реальные черты. Для России МС-21 важен с точки зрения обеспечения ее транспортной безопасности: совершенно очевидно, что пока возобновления поставок лайнеров Boeing и Airbus в нашу страну ждать не приходится и ближайшие несколько лет они вряд ли будут.

МС-21 может развивать крейсерскую скорость до 870 километров в час, неся на борту свыше 200 пассажиров. Он способен пролететь до 3,8 тыс. километров — важный показатель его конкурентоспособности: в России порядка 80% пассажиропотока приходится на маршруты до 3 тыс. километров, следовательно, МС-21 соответствует потребностям всех ключевых авиакомпаний.

Преимуществом МС-21 перед Boeing и Airbus является увеличенный диаметр фюзеляжа, означающий не только повышение комфорта для пассажиров, но ускорение их посадки и высадки. Модульная архитектура салона позволяет менять плотность компоновки и адаптировать самолет под самые разные маршруты без серьёзных доработок конструкции.

Одновременно МС-21 будет изготавливаться полностью из отечественных материалов, положительно влияя, в частности, на загрузку корпорации «ВСМПО-Ависма»: она будет поставлять поковки, профили, плиты, прутки, штамповки и листы из титановых и алюминиевых сплавов, необходимые для выпуска консолей крыльев, кронштейнов, обшивки фюзеляжа, подкилевого отсека, дверей, хвостового оперения, шасси, пилонов и гондол МС-21. Для двигателей ПД-14, которыми будет оснащаться МС-21, «ВСМПО-Ависма» будет отгружать титановые поковки, сложноконтурные раскатные кольца, листовой и сортовой прокат.

В долгосрочной перспективе МС-21 можно будет назвать полноценным конкурентом Boeing и Airbus: он постепенно заменить эксплуатирующиеся на российских маршрутах иностранные машины, обеспечив стабильность воздушных перевозок людей, не считая расширения заказов на отечественные титан и алюминий.

Валютный рынок

Рынок ОФЗ и Процентные кривые

Каждый второй вопрос на пресс-конференции был о проблемах с занятостью и переохлаждением экономики, которых не может или не хочет разглядеть ЦБ по его же данным. ЦБ смотрит на макро параметры без разбивки по отраслям, поэтому падение всех секторов, кроме добывающей отрасли, ожившей на временном скачке конъюнктуры, позволяет ему говорить о «стабильности» в экономике. Выходит дорогая нефть приводит к более медленному снижению ставки и продолжению сокращения производства. Логика регулятора находится за гранью понимая.
ЦБ отменил оптимистичный сценарий со средней ключевой ставкой 13,5%, но базовый пока остается, и он предполагает возможность снижения к 12% до конца года. Такой расклад стал совпадать с прогнозом на 2027 год по верхней границе, т.е. КС=10% раньше середины 2027 года мы не увидим. 

Рынок акций

Риторика ЦБ добила рынок акций после жесткого решения по ставке, Э.С. Набиуллина в свойственной ей ястребиной манере намекала на возможные паузы в снижении ключевой ставки и отмечала отсутствие признаков проблем в экономике, центральные банки обычно доводят ситуацию до кризиса перед разворотом ДКП и этот цикл не исключение, пока ДКП лишь ужесточается, стоимость денег в реальном выражении все еще на исторических максимумах.

Полное содержание еженедельного выпуска доступно в блоге «Рациональные инвестиции» на всех видео-платформах:

7 портфелей с разными стратегиями. Какой результат в апреле 2к26?
 Sat, 25 Apr 2026 11:08:54 +0300

В августе прошлого появилась идея — попробовать разные стратегии по американским акциям.
Без оглядки на прошлые результаты. Какая разница, сколько стоила NVDA 5 лет назад? Ведь то время прошло, как и биткойны по тыще.
Всего создал 7 портфелей — покрутить, подумать.
Подведем предварительные результаты (все позиции не учитывают дивиденды и налоги). Общая сумма превысила $6000

NASDAQ-100
Идея — регулярно покупать индексы. Держу QQQM, VUG.
На сегодня доходность 8.6%

Инвестируем в AI.
Не слишком ли поздно кидать свои доллары в этот пузырь? Оказалось, что нет, не поздно. Держу NVDA, MSFT, AMD, ORCL.
На сегодня доходность 20.1%

Акции грехов. Тут покупаю табачные компании. Держу: BTI, MO.
На сегодня доходность 9.8%

Фарма. Тут акции фармы. Держу NVO.
На сегодня доходность 13.4%

Высокодоходный. Тут фонды с высокими выплатами (от 10%). Держу: PDI, CLM,GOF.
На сегодня доходность -10.8%

Хай Риск. Тут фонды с плечами. Сейчас держу TQQQ (плечо 3 на QQQ)
На сегодня доходность 25.4%

Облигации. Тут обычные облигации. Держу 1 штуку.
На сегодня доходность 1.26% (чуть дороже номинала)

Выводы.
Прежде всего интересны портфели: «NASDAQ-100», «Инвестируем в AI», «Хай Риск».
Планирую регулярно покупать индексы и акции, которые связаны с AI.
Индекс традиционно дает устойчивость, AI все еще дает шансы на иксы.
Остальное пока подождет.

Да, наверняка будут заливы вниз. Если NASDAQ будет просаживаться, как в этом апреле, буду брать TQQQ с зашитым плечом 3.
t.me/k401ru

 

Новые дивиденды, ключевая ставка, IPO, размещения облигаций и другие новости в обзоре главных событий недели
 Sat, 25 Apr 2026 09:38:23 +0300

Дивидендный сезон продолжается, ЦБ снизил ключевую ставку, еще одна компания объявила о старте IPO, прошли первичные размещения облигаций: об этом и многом другом читайте в обзоре главных событий за неделю.

Ключевая ставка

Продолжается цикл снижения ключевой ставки: ЦБ снизил ключевую ставку с 15 до 14,5% годовых. Это восьмое снижение подряд. ЦБ продолжает осторожную денежно-кредитную политику, учитывая геополитическую ситуацию, инфляционные ожидания и другие факторы. Следующее заседание состоится 19 июня.

Индекс Мосбиржи и дивиденды

1. Индекс Мосбиржи за неделю вырос с 2723 до 2733 пунктов. После заседания ЦБ индекс скорректировался с 2777 до 2733 пунктов.

2. В дивидендном календаре появились новые рекомендации дивидендов:
— Сбербанк 37,65 р. (11,6%);
— ТНС энерго Ростов-на-Дону 0,0840508 р. (для ао, 2,5%) и ₽0,1328441 р. (для ап, 8,6%).
Лукойл утвердил к выплате дивиденды.
На следующей неделе дивиденды могут объявить Новабев и Татнефть. Вот все утвержденные и рекомендованные дивиденды.

IPO 

Стартовало первичное размещение акций компании ПАО «ФАБРИКА ПО» - FabricaONE.AI (акционер — Softline). Заявки принимаются до 29 апреля. Стоимость акции — 25 р. на акцию. Объем размещения — 80 млн. акций. 

Индекс гособлигаций RGBITR и новые размещения 

1. RGBITR на неделю вырос с 772 до 780 пункта. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 14,6%, короткого выпуска 26226 — 13,1%. RGBITR на неделе установил максимум 788 пунктов. Но решение ЦБ о снижении ключевой ставки на 0,5% и повышение прогнозных значений ставки на 27-27 гг. было воспринято участниками рынка как сигнал к продаже.

2. Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций (в скобках указан финальный купон): Озон 1Р2 (КС+2%), Селигдар 1Р11 (15,75%), Медскан 1Р2 (15,35%), ВИС финанс БП12 (16,5%), ВУШ 1Р6 (22%), ЛСР 2Р1 (15,65%), ПГК 3Р4 (15,4%). 

3. Скоро ждем размещения следующих выпусков: АйДиКол! Р8, Каршеринг 1Р8, Атомэнергопром 12, Ульяновская область 34013. 

4. Могут быть интересны:
- накопительные счета; 
- вклады;
- облигации с ежемесячными купонами и погашением до 1 года;
- облигации с ежемесячными купонами и погашением от 2 до 3 лет. 

Инфляция 

С 14 по 20 апреля инфляция составила 0,01% после 0% неделей ранее. Годовая инфляция на 20 апреля замедлилась до 5,68% с 5,77% на 13 апреля. С начала года к 20 апреля цены выросли на 3,16%. 

Что еще? 

• Мосбиржа 25 апреля начнет рассчитывать индексы облигаций в допсессии.
• Частная клиника АО «Медицина» готовится к IPO.
• Минфин разместил ОФЗ 26245 более чем на 115 млрд р.
• ЕвроТранс» исполнил обязательства по погашению цифровых финансовых активов (ЦФА) «ЕвроТранс-11» на 600 млн р.
• Ставки по вкладам в топ-10 банков снова снизились: средние максимальные процентные ставки по вкладам на срок до 90 дней составили 13,04%, от 91 до 180 дней — 13,24%, от 181 дня до 1 года — 12,68%, свыше года — 11,61%.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал (если не открывается ссылка, то введите в поиске @invest_amn), в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов. Также подписывайтесь на MAX.

⚡️ Генеральный директор ПАО «СТГ» Анна Калугина выступила на форуме ПСБ «Просто капитал»
 Sat, 25 Apr 2026 09:48:00 +0300

Анна приняла участие в сессии, где обсуждали важные для технологичного бизнеса вопросы информационной безопасности, их особенности и эффективность при решении бизнес-задач. 

Должна ли заниматься информационной безопасностью штатная команда или надежнее передать этот вопрос на аутсорсинг, где есть четкий договор, ответственность сторон и прописаны все риски? Рассматривает ли бизнес варианты киберстрахования? 

Минфин направил в кабмин проект о поэтапном НДС для онлайн-товаров.....
 Sat, 25 Apr 2026 09:31:07 +0300
Здравствуйте!)… (Заитс приветствует вас дожевывая вафлю… Вафля вкусная! импортозамещённая!)… Удивительные новости поразили рунет! Присмотримся к ним поподробнее: 

Минфин направил в правительство пакет документов, предусматривающих поэтапный ввод НДС на импортируемые товары электронной торговли

Минфин направил в правительство пакет законопроектов о новом налоговом и таможенном регулировании товаров электронной торговли. Об этом сообщила пресс-служба министерства.

Поправки предусматривают выделение товаров электронной торговли в отдельную категорию, введение специальной декларации и нового института — оператора электронной торговли. Одновременно Минфин предлагает поэтапно ввести налог на добавленную стоимость (НДС) для таких товаров: в 2027 году ставка составит 7%, в 2028-м вырастет до 14%, а с 2029 года достигнет базового уровня в 22%.

Инициатива подготовлена на фоне изменений в таможенном законодательстве Евразийского экономического союза и предполагает создание в России отдельного режима для трансграничной онлайн-торговли.

 

«Такой подход позволит организациям продолжить развиваться в этой сфере и одновременно будет способствовать выравниванию конкурентных условий с традиционной розницей», — говорится в заявлении.

Предполагается, что налоговыми агентами станут российские и иностранные цифровые платформы, которые будут начислять и уплачивать НДС исходя из стоимости товаров. Кроме того, Минфин предложил внести изменения в административный кодекс, введя ответственность за нарушения при перемещении товаров электронной торговли через таможенную границу и их использование в коммерческих целях после выпуска.

О том, что Минфин подготовил проект, предусматривающий постепенное повышение НДС на зарубежные товары, продаваемые через маркетплейсы, было известно 19 марта. Замминистра финансов Алексей Сазанов сообщил, что власти запланировали выход общеустановленную ставку за три года вместо ранее объявленных четырех.

Инициатива стала продолжением изменения регулирования трансграничной онлайн-торговли в рамках Евразийского экономического союза. В Минфине считают, что новая модель должна уровнять все каналы продаж… Подробнее ТУТ: www.rbc.ru/economics/25/04/2026/69ebddec9a79478d91bef7d8?from=my_rbc… А что об этом думаете вы?! Подорожает сильно?!!! Пишите комментарии, ставьте ЛАЙКИ!) Подписывайтесь на мой блог! Всем всех благ! ....                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                              

 

Алроса свалилась ниже цены IPO
 Fri, 24 Apr 2026 19:52:34 +0300
За почти 15 лет акции Алросы так и не выросли, а лишь упали.

     Решил посмотреть историю акций Алросы и был удивлён. Оказывается, её акции обвалились относительно цены не только начала торгов, но и стоимости на IPO.
     11 октября регистрируется сплит акций Алорсы по формуле 1 к 27к (27005). В результате 1 акция номиналом в 13502,5 рубля дробится на 27005 акций номиналом 0,5 рубля. Причины не были секретом, ведь Алроса готовилась к приватизации. Хотя до нормальных торгов были и внебиржевые.
     29 ноября 2011 года, после начала торгов, цена акций растёт на 16%. На следующий день роста составил ещё 40%, а на 1 декабря ещё на 40%. Именно такого роста нам и не хватает нынче. А на 3 декабря уже упали на почти 20%. Но это ещё не был IPO. 

     В конце октября 2013 года, в ходе IPO, 7% акций продают Росимущество, 7% правительство Якутии и ещё 2% были квазиказначейки. Цена IPO составила 35 рублей за одну акцию Алросы. Всего же было предложено 16% акций компании, которые скупали инвесторы США, Британии и стран Европы (а может кто ещё). Событие было где-то здесь:

     И там была цена выше нынешней, которая уже упала ниже 30 рублей. Но не всё так просто. Ведь за все эти годы Алроса платила дивиденды:

• 1,01
• 1,11
• 1,47
• 1,47
• 2,09
• 8,93
• 5,24
• 5,93
• 4,11
• 3,84
• 2,63
• 9,54
• 8,79
• 3,77
• 2,02
• 2,49

     Общий размер выплаченных дивидендов составил 64,44 рубля (если эксель не ошибся).
     Калькулятор цен нам говорит, что с момента IPO Алросы цены выросли в 2,4 раза. (т.е. где-то за 13-14 лет).
     Чтобы сосчитать нормально, нужно учесть даты поступления дивидендов, инфляцию, налоги и цены акций. Пойдём по упрощённой схеме. Просто возьмём цену акций и прибавим размер дивидендов (до вычета налога). Получаем 99,45 рублей или CAGR=9.09% за 12 лет. Что не внушает нам с вами оптимизма.
     Иначе говоря, если мы возьмём цену IPO и умножим на 2,4 (рост цен по мнению калькулятора), то инвестор, по сути, ничего так и не заработал. 

     Что если мы сравним что было и что сейчас?
     В 2016 году за 3 квартала ЧП Алросы выросла в 3,6 раз и составила 116,9 млрд рублей. А по итогу года 133,5 млрд рублей:

     В этом же году Алроса гасит долги на 350 млн$ (курс 65 рублей) и 370 млн$ (курс 62 рубля), а долг снизился до уровня 83,4 млрд рублей:

     С одной стороны хочется сказать: смотрите, у Алросы долг примерно такой же как в 2011, а прибыль выше. Однако с другой стороны ситуация то поменялась. 

     Я помню момент, когда на заре начала инвестиций, мой принцип был «покупай и получай», что означало покупать бумаги и просто получать дивиденды. Но вскоре я от Алросы отказался, потому что немножко изучил искусственные алмазы. А потом грустил, когда акции выросли где-то до района 150 рублей. Сейчас подход уже другой. Кажется, что ситуация в Алросе хуже не бывает, но снизу постоянно стучат и акции продолжают падать. Как долго это будет продолжаться? — отличная тема для обсуждения. И главный вопрос таков: стоит ли обращать внимание на Алросу нынче, али нет, что думаете?

Инвесторы в очередной раз оказались разочарованы решением ЦБ. А зря!
 Fri, 24 Apr 2026 21:40:51 +0300

Сегодня Банк России снизил ключевую ставку с 15,0% до 14,5%.

Несмотря на то, что ЦБ снижает ставку в восьмой ряд подряд, инвесторы оказались разочарованы решением: индекс акций Мосбиржи упал на 1,5%, долгосрочные ОФЗ потеряли в цене более 1%.

Что не понравилось инвесторам?
❗️ несмотря на широкий консенсус среди аналитиков по снижению ставки на 0,5%, именно в проф. сообществе почему то широко обсуждались варианты снижения сразу на 100 бп.

❗️ЦБ ухудшил прогноз по средней ставке в 2026 году с 13,5-14,5% до 14-14,5%. Несмотря на кажущуюся малозначительность этих полпроцента, на самом деле, это существенно ухудшает значение ставки в конце года. Новым базовым сценарием становится КС = 12,75%, а не 12%.
Это означает резко выросшую вероятность пауз по снижению или перехода от 50 бп к шагам снижения по 0,25%.

ЦБ ухудшил прогноз средней ключевой ставки в 2027 году с 8-9% до 8-10%.

❗️Наконец, на пресс-конференции Эльвира Набиуллина сказала, что в этот раз рассматривалось только два варианта — снижение на 0,5% и пауза. Это первый признак ужесточения настроений регулятора, ведь во время прошлого заседания на столе были варианты паузы, 0,5% и 1%-го снижения.

Что думаем мы?
На днях мы писали, что снижение на 50бп — безальтернативный вариант. Вопрос был только в том, сохранит ли ЦБ прогноз по инфляции и ставке или ухудшит?
Несмотря на некоторое ухудшение, снижение есть снижение!
На наш взгляд, акции и ОФЗ становятся все более привлекательными по сравнению с депозитами, а их сегодняшняя коррекция не справедлива.
Впервые в современной российской истории доходность 10-летних ОФЗ (сегодня на коррекции она выросла с 14,5 до 14,7%) превысила ключевую ставку в этой фазе цикла снижения ставке (об этом более подробно напишем отдельный пост).

⚡️Ухудшение прогноза по ставке на конец 2026 года с 12% до 13% означает, что потенциал совокупного дохода долгосрочных ОФЗ (купон + рост цены) снижается с 30%+ до 25%.
Господа, не надо жадничать!:)

Накануне мы сокращали позиции, опасаясь той реакции рынка, которая и случилась. Сегодня приступили к покупкам.

t.me/warwisdom/1253

ИНВЕСТИЦИИ И ТРЕНДЫ. ПЕРМЬ: ОНЛАЙН-ТРАНСЛЯЦИЯ
 Sat, 25 Apr 2026 09:02:08 +0300

25 апреля в Перми проходит конференция «Финама» «Инвестиции и тренды-2026». Ее можно посмотреть онлайн из любой точки мира 

Новости пенсионерам по старости (пост 122, 12+)
 Sat, 25 Apr 2026 09:01:08 +0300

1.  Новости в субботу:

  В течение прошедшей ночи дежурными средствами ПВО перехвачены и уничтожены 127 украинских беспилотных летательных аппаратов самолетного типа над территориями Белгородской, Брянской, Воронежской, Калужской, Курской, Орловской, Смоленской, Ростовской, Волгоградской, Астраханской, Свердловской, Челябинской областей, Республики Татарстан, Республики Крым и над акваториями Черного и Азовского морей.

     ЕКАТЕРИНБУРГ, 25 апр — РИА Новости. Попытка беспилотной атаки пресечена на одном из объектов инфраструктуры в Челябинской области, жертв и разрушений нет, сообщил губернатор Алексей Текслер.

Ниже личные новости- номер  очереди на получение халявного санатория. 

     

 Глюкозы в крови до еды 8,3 единицы.

Кому нравятся мои посты, можете кинуть сотню, другую ко мне на точку приема донатов:

 https://yoomoney.ru/to/410014495395793 

 Ваш все тот же S.Hamster

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100