Sun, 04 Jan 2026 11:26:05 +0300
Прогнозы на 2026
Примерно такие же прогнозы, как были на 2025г
На 2025г брокеры не угадали.
Посмотрим, как будет на 2026г
Как Вы понимаете, в любом прогнозе много ЕСЛИ
Поэтому факт и план (прогноз) могут быть очень далеко.
Sun, 04 Jan 2026 06:09:51 +0300
Sun, 04 Jan 2026 10:37:11 +0300
Намекал тут уже в каментах, но многие уже сообразили, что к чему.
Понятно же, что спектакль. Как то слишком быстро Мадуро у америкосов оказался.
Дела у мадуры просто давно уже идут не очень и пришлось договариваться с Трампом, возможно посредником Россия была, неужели не понятно, геостратеги доморощенные? ))
В итоге у Мадуро бесплатная гринкард, разъяренные нищие венесуэльцы его, при все желании не достанут, амеры получают доступ к нефти, а Мадуро гарантии безопасности от Трампа, будет на закрытой вилле попивать кальвадос и покуривать кубанские сигары.
Все в шоколаде. Занавес.
Sun, 04 Jan 2026 10:29:53 +0300
Обратил внимание что ни разу не подводил итоги года, только ежемесячные отчеты (отчет за декабрь). Год был насыщенным, посмотрим что покупал, продавал, на сколько вырос биржевой портфель и основные выводы.
Покупки 2025 года
1. Почти все акции были увеличены, а именно: Сбербанка, Новабев, Фосагро, Транснефти-ап, МД Медикал групп, Ростелеком, Новатэк, Россети Ленэнерго-ап, Роснефти, Россети Центр и Приволжье, Газпром нефти, ИКС5, Яндекс, Банка Санкт-Петербург, Самолет, Северсталь, Россети Центр, Лукойл, Московской биржи, Татнефть-ап. Продал акции ММК, Астра, Диасофт. Актуальный состав портфеля акций можно посмотреть тут.
2. Облигаций покупал много (корпоративные, ОФЗ, нет смысла перечислять все выпуски), актуальный состав портфеля облигаций можно посмотреть тут.
На сколько изменились индексы и активы в 2025 году?
1. Индекс Мосбиржи в 2025 г. снизился на 4% до 2766 пунктов. Это второй год подряд, когда индекс демонстрирует снижение. По итогам 2024 г. падение составило 7%. Ранее индекс падал два года подряд в 1997 и 1998 годах. Индекс Мосбиржи полной доходности нетто MCFTRR (который учитывает дивиденды с учетом налога) в 2025 г. вырос на 2%.
2. Индекс гособлигаций RGBITR в 2025 году вырос с 604 до 742 пункта (+23%). Удачный год для владельцев облигаций: можно было зафиксировать доходность в корпоративных облигациях выше 20% на несколько лет вперед. Сейчас длинные ОФЗ сейчас дают доходность до 14,9%; короткие с погашением в октябре 12,8%. Цикл снижения ключевой ставки продолжается: ЦБ снизил ставку с 21 до 16% в течение года.
3. Распределение активов в биржевом портфеле по результатам 2025 г. получилось такое:
— 56,2% акции,
— 42,9% облигации,
— 0,4% золото,
— 0,5% ₽.
По секторам в акциях распределение следующее:
— банки 22%;
— нефтяники 21%,
— энергетики 13,2%;
— ритейл 9%;
— химия 6,9%;
— здравохранение 6,2%;
— металлурги 4%.
Состав портфеля облигаций по типу купона следующий:
— с постоянным купоном 75%;
— с плавающим купоном — флоатеры 25%.
Состав портфеля облигаций по сроку следующий:
— с погашением до 2 лет 58,2%;
— с погашением от 2 до 4 лет 23,4%;
— свыше 4 лет 18,4%.
4. Без учета пополнения в 2025 г. портфель вырос на 21,1%. Если не рассматривать налоговый вычет, то доходность составила 15,6%. Процент выполнения цели по выплатам дивидендов и купонов составил 10,8%.
5. Доходность XIRR (Extended Internal Rate of Return), которая учитывает ежемесячные вложения с начала 2023 года по настоящее время, составляет 18,2%. Доходность учитывает налоговый вычет на пополнение ИИС. Теперь с 2025 г. есть ИИС-3, налогов с купонов не будет.
6. Основной рост в 2025 году обеспечили облигации за счет купонных выплат и роста некоторых акций. В 2025 г. выросли акции: Россети Центр (+88%), Россети Центр и Приволжье (+62,6%), Мать и дитя (+61,5%), Россети Ленэнерго-ап (+44,2%), Новатэк (+23%), Яндекс (+17%), Транснефть (+15,4%), Сбербанк (+9%). Упали: Роснефть (-30%), НЛМК (-26,9%), Северсталь (-25,8%), Газпром нефть (-21,7%), Новабев (-18,9%), Лукойл (-16,6%).
Выводы
- По доходности результат неплохой учитывая что основу составляют акции, а вот по выплатам дивидендов и купонов хотелось бы больше. Санкции и цены на нефть повлияли на стоимость акций нефтяников и размер дивидендов и как следствие на итоговую доходность портфеля. Также металлурги и ИТ-сектор показали отрицательный рост.
- На 2026 г. запланировано увеличение доли акций и золота, более равномерное распределение акций по секторам, а также корректировка долей в портфеле облигаций в зависимости от движения ключевой ставки.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Sun, 04 Jan 2026 10:06:04 +0300
Вчера приходит куча новостей о Венесуэле. И СВО со стороны США. Причем операция выполнена блестяще, и она была проведена не внезапно, а США стянуло вооруженную группировку к Венесуэле задолго и начала угрожать действующей там власти. И если в стране есть какие либо другие силы, чьи интересны противоречат планам США, то они должны были бы озаботиться охраной Мадуро. Вон как Зеленского сразу взяли под охрану люди, которые не знают какой стороной украинский флаг правильно закрепить. И показательно и красиво здесь не то, что группа дельта захватила президента другой страны и вывезла его на суд. А то, что поставленная задача была выполнена полностью, штаб спланировавший ее оценил все риски. В памяти у меня еще другая операция, о которой совсем недавно говорилось, что ничего подобного еще мир не видел. Это вертолетный десант в Гостомель. Может с точки зрения войсковой операции она и уникальная, но там были сбиты вертолеты, люди понесли потери на земле, погиб даже генерал. И самое главное, что не совсем понятна цель, со стороны выглядит, что сами себя забросили в засаду к врагу, а потом героически из нее выбрались. Это что, так и задумывалось? Если нет, то зачем нам рассказывают о ее блестящем проведении?
Ну ладно, сейчас не об этом! Вчера много, кто себя позиционируют как проф. спекулянты бросились заявлять, что США захватили нефть Венесуэлы. Мне вот не совсем понятно, как это им пока удалось. Как будто там все на одном человеке держится. Или они просто Трампа цитируют, так он уже и войну на Украине на словах завершил давно. И 7 войн в мире прекратил, между Арменией и Эритреей в том числе.
На данный момент абсолютно ясно, что ничего не ясно. Из публичных заявлений СВО США выглядит ни как военные переворот осуществленный США в Венесуэле, а как пиар акция перед выборами в конгресс. Для военного переворота, Трамп слишком много лишнего уже наболтал, что не способствует деликатной перемени политического курса. Но это не точно.Точно одно, что вчера отдельные персонажи четко показали, что они не спекулянты, а простые инфоцыгане, наблюдаем!)
Sun, 04 Jan 2026 08:42:33 +0300
А где заявления президентов соседних стран против гос терроризма сша???
Где та самая латиноамериканская взаимопомощь и солидарность?...
Проглотили?
Похищение Мадуры это тоже самое что похищение Лукашенко или Токаева.
У нас бы тоже не отреагировали? Да думаю отреагировали и еще как!
У папусов рядом под боком Бразилия. Ни одного заявления, а еще тут на СЛ целу оду писали про эту страну, мол какая она суверенная
Sun, 04 Jan 2026 06:48:00 +0300
Средние доходности облигаций в зависимости от рейтинга (бледные столбцы — доходности без сглаживания). И как они изменились за неделю. На сей раз заметно снизились, отошли от пиковых значений.
Телеграм: @AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube, Smart-lab, ВКонтакте, Сайт
Sun, 04 Jan 2026 02:42:25 +0300
Ну, в принципе что и всегда.
США обвинили их в том что они наркоту продают, но реально наркота идет с Колумбии.
Но Колумбия дает американцам качать свою нефть, а Венесуэла нет.
Поэтому они пришли в Венесуэлу свою демократию делать.
Список воин с 1990 года, которые развязали США:
- 1990 – морская блокада Ирака.
- 1991 – агрессия против Ирака.
- 1991 – бомбардировки Кувейта.
- 1992-1994 – оккупация Сомали.
- 1992 – геноцид и террор при захвате природных богатств Анголы (уничтожено 650.000 человек).
- 1993-1995 – бомбардировки Боснии.
- 1994-1996 – террор против Ирака.
- 1994 – геноцид в Руанде (около 800 000 человек).
- 1995 – бомбардировки Хорватии.
- 1998 – уничтожение ракетным ударом фармацевтического завода в Судане.
- 1998 – бомбежки Ирака.
- 1999 – агрессия против Югославии.
- 2001-2021 – вторжение в Афганистан.
- 2002 по настоящее время – интервенция в Йемен.
- 2002 – ввод войск на Филиппины.
- 2003 – военные действия в Либерии.
- 2003 – столкновения с сирийскими пограничниками (где США, а где – сирийская граница).
- 2003 —Иракская война, в которой участвует также ряд американских союзников. После свержения режима Саддама Хусейна начинается многолетняя оккупация, характеризованная высоким уровнем насилия в стране, которое стоило жизни, по разным данным, до 655 тысячам иракцев
- 2004 — Сомали: воздушные удары США по исламистам, активная поддержка правительственных сил Сомали в гражданской войне
- 2004 — ввод войск на Гаити.
- 2004 — попытка переворота в Экваториальной Гвинее.
- 2007 по настоящее время – второе вторжение в Сомали и в северо-восточную Кению
- 2008-2018 — вторжение в Пакистан, война а северо-западном Пакистане
- 2011 — Война в Ливии: Воздушные удары и ракетный обстрел страны в рамках интервенции в Ливии. Итогом явилось свержение и убийство главы государства Муаммара Каддафи
- 2011-2017 – Военная операция в Уганде
- 2013 — 2017 — Война в Сирии: США и их союзники начали бомбить позиции Исламского Государства на территории Сирии и Ирака
- 2013 по настоящее время – вторжение в Нигер
- 2014 — Организация переворота и военная поддержка Украины
- 2014-2021 – вторжение в Ирак
- 2015 — Йемен: Ракетные удары США по позициям йеменских повстанцев — хуситов и активная поддержка интервенции Саудовской Аравии и её союзников в Йемене
- 2015-2019 – вторжение в Ливию
- 2023 по настоящее время – военная операция «Страж Процветания» в Красном море и Аденском заливе
Sun, 04 Jan 2026 00:53:51 +0300
Вторжение США в Венесуэлу уже заставила действовать другие страны.
Собрал для вас в одном месте все результаты действия третьих стран как ответ на атаку США:
Вначале отсюда:
В результате ударов США по Венесуэле, о своём уходе из США объявили компании:
• Макдональдс
• Apple, Xerox, Whirlpool Corporation
• PayPal, Visa, Mastercard
• J.P.Morgan и Goldman Sachs
• Disney, Warner Bros. и Sony Music Entertainment
• Nvidia и Intel
• Netflix
• Amazon
• Euroclear и Clearstream заблокировали активы США на триллионы евро
• Европа вводит запрет на импорт СПГ из США
• США вводит для себя запрет на импорт полупроводников, оборудования для добычи полезных ископаемы, телекоммуникационное оборудование, навигационные приборы, запчасти для авиации и т.п.
• Страны Европы прислали на помощь Венесуэле своих инструкторов
• Европа собирает деньги для поставки вооружения в Венесуэлу
Потом подтянулись ещё санкции:
— Европа замораживает активы США
— FIFA отстранила США от Чемпионата мира, а ЧМ 2026 перенесла из США в Саудовскую Аравию
— США наложили санкции на американские компании
— ЕС и Украина обсуждают выделение военной помощи для Венесуэлы
— США отключили от SWIFT
Пост носит юмористический характер. Не плакать же, да?
Sat, 03 Jan 2026 23:40:00 +0300
Сегодня, на пресс-конференции у себя на вилле, разговорившийся Трамп, среди прочего, заявил:
1. Демадурацию, можно сделать кому угодно.
2. Президенту Колумбии Густаво Петро — приготовиться.
3. Демадурация Кубы — в планах.
4. Президенты Чили, Аргентины и Гондураса — ручные. Их не будут демадурировать.
Своими заявлениями Трам спровоцировал войну за власть во многих глупых странах. Американцы дали понять, что готовы убивать законную власть ради доступа к ресурсам страны.
Sat, 03 Jan 2026 22:59:50 +0300
Вице-президент Венесуэлы, обещавшая США выполнять их требования, заявила теперь, что Мадуро — единственный законный президент.
Делси Родригес также отметила, что США совершили акт агрессии под надуманными предлогами и призвала Вашингтон немедленно освободить Мадуро с супругой.
Ранее Дональд Трамп заявил, что войска США не будут размещены в Венесуэле, пока вице-президент свергнутого режима Мадуро Дельси Родригес «делает то, что мы хотим».
Китай значит решил поддержать их в надежде, что Трампон там завязнет. Умно, Китай выиграет время. Короче самое интересное только начинается. Трамп попал в ту же ловушку, что и Путин на Украине.
Sat, 03 Jan 2026 22:18:43 +0300
Трамп хотел дешевых цен на нефть.
Контролируя нефть Венесуэлы, у Трампа будет такая возможность.
По запасам нефти,
Венесуэла — номер 1 в мире
Думаю, что Трамп добьётся тех цен на нефть, которых он хотел.
Sat, 03 Jan 2026 21:19:03 +0300
Здравствуйте!))… (ЗаяЦЪ приветствует вас попивая чаёк, разгуливая по полянке)… Сегодняссс мы рассмотрим самый важный фактор для вашего инвестиционного портфеля и самый НЕОЧЕВИДНЫЙ ФАКТОР ОПАСНОСТИ для вашего инвестиционного портфеля… это РАЗВОД)… ЧТО нам гласит яндекс?! ВОтЪ нотариально заверенный скриншот:
Так же есть на эту тему интересная статья на сайте газпромбанка: gazprombank.investments/blog/market/iis-sharing/… И так… какой из этого следует вывод?!.. Хм.... НЕ совершайте фатальной ошибки не женитесь мужчины ибо пожалеете, оставшись в итоге с набором патриарха на паперти: в тапочках и с зубной щёткой в кармане халата".... Выводов не будет… Пусть каждый сделает СВОЙ вывод у себя в голове и ДЛЯ СЕБЯ… Всем всех благ друзья! Пишите комментарии, ставьте ЛАЙКИ!) Подписывайтесь на мой блог! Всем всех благ!)))
Sat, 03 Jan 2026 20:37:41 +0300
smart-lab.ru/blog/1216435.php
как уже было сказано — китай ничего не может сделать со своим корпоративным долгом. какой смысл нападать на тайвань? никакого. нулевой смысл. корпоративный долг это не закроет. а проблем добавит немеряно. к тому же, на тайване ничего нет кроме заводов для производства чипов. это интеллектуальная собственность. эти заводы можно уничтоить и построить в другом месте. тем более, TSMC не является ключевым игроком на планете. ключевой игрок в чипах находится в благополучных Нидерландах. захват тайваня не имеет абсолютно никакого военного и экономического смысла при очень жестких негативных последствиях.
китай будет вынужден либо распустить ком.партию и объявнить переход к демократии, чего не случится по понятным причинам. либо начать войну. против тайваня — нет. филиппины — так же бессмысленно. против японии — нет. против индии — вообще не имеет смысла устраивать резню миллиард на миллиард.
единственный вариант — военная интервенция в рф. огромные никем не занятые просторы, рабы, природные ресурсы, которыми можно погасить корпоративный долг, много места для стройки, дикие нищие люди, отсутствие армии, а главное — никто не будет против.
дешевая нефть — это гвозди не только в крышку гроба рф, но и в крышку гроба китая. после захвата мадуры нефть потечет рекой. на очереди — панамский канал и Иран. люди в иране очень хорошо помнят что такое демократия и режим айятол их уже достал. текущая заварушка не первая. вопрос — когда иранцам удастся наконец-то сковырнуть этих безумных фанатиков и восстановить светский режим. в любом случае, китай отрезан теперь от поставок нефти. и у него нет выхода.
опек больше не контролирует нефть. под контролем опека в лучшем случае треть мировой нефти. выходят новые игроки — гайяна, никарагуа, теперь венесуэлла под контролем США. это конец. это не значит, что завтра нефть подешевеет, но ее курс будут устанавливать США. а также с помощью санкций регулировать, кто ее может продавать, а кто нет.
рф находится подс анкциями конгресса. смена президента в США не приведет к отмене санкций. их невозможно теперь отменить.
таким образом, также как и у рубля нет больше технических факторов, теперь и у нефти нет больше технических факторов. только фундаментальные.
рф ждет военное вторжение китая. китай пока откармливает свинку, чтобы пожирнее была. чтобы побольше на сво подохло. а путин и рад стараться. ну что ж, вас ждет будущее, которое вы заслужили.
Sat, 03 Jan 2026 20:04:44 +0300
На днях Росстат опубликовал данные о ВВП за III квартал 2025 года по использованию (т.е. по расходам). Что мы видим в этих данных? Возможно, мы видим, что мои прогнозы от сентября прошлого года начинают сбываться.
А еще мы видим удивительное – оказывается, потребительский спрос растет в этом году, хоть и меньшими темпами, чем два прошлых года. А основной вклад в охлаждение внесло сокращение бизнесом товарных запасов. Канал MMI практически ликует, говоря, что нормализация запасов после их значительного наращивания в 2023 году – «это здоровый процесс, создающий предпосылки для будущего ускорения».
Но если внимательно посмотреть в таблицу, то мы увидим, что в III квартале произошло сильное ускорение сокращения запасов. Похоже, это то, о чем я говорил ранее, — экстренное сокращение запасов в преддверии увеличения НДС. И в наступившем году произойдет их наращивание. Что приведет к росту импорта. Что в свою очередь приведет к давлению на рубль. Тем более, что чистый экспорт (экспорт минус импорт) находится сейчас на минимумах с 2014 года. Хотя с середины января ЦБ + Минфин нарастят продажи валюты, так что реализуется ли это давление, пока вопрос. Но осторожность ЦБ со снижением ставки вполне объяснима этими данными.
А теперь перейдем к «яжеговорил».
Sat, 03 Jan 2026 10:29:09 +0300
Иногда инвестиции продают как «билет из найма». Но нужен ли вам этот билет? Многие мои сокурсники ни дня не работали по специальности, найдя себя даже не в смежных профессиях. И счастливы. Другие пошли работать менеджерами, экономистами, юристами, хотя туда «душа не лежала». Не надо учиться на юристов и менеджеров. Найдите свою страсть, работайте, интересуйтесь, развивайтесь. И там вы найдете деньги. Уйти из найма в трейдинг — красивая идея. Опасная в реальности
Уходить из найма ради инвестиций не стоит хотя бы потому, что рынок не обязан кормить вас регулярно. Доходность здесь неритмична, а стресс постоянный. Причем чем чаще вы совершаете сделки – тем больше стресс. Профессиональный трейдинг и «сидеть с ноутбуком у моря» — это из разных книжек. Ответственность, давление, ошибки, которые стоят дорого. По уровню нервной нагрузки это работа не легче, чем у врача, полицейского или пожарного (да простят меня за такое сравнени). Только рискуешь не чужой жизнью, а своей финансовой и психической устойчивостью
В нашей философии правило №0 — Инвестиции не должны отнимать время. Получить доходность выше бенчмарка просто: используйте налоговые преимущества (ЛДВ, ИИС), соблюдайте диверсификацию, не вкладывайте в
Sat, 03 Jan 2026 10:25:33 +0300
Началась активная фаза военной операции США в Венесуэле.
Нанесены удары по портовой и военной инфраструктуре Венесуэлы в порту Каракаса.
Над самой столицей Венесуэлы летают вертолёты ВВС США, в город высадился десант на момент времени 10:00 (мск).
Sat, 03 Jan 2026 09:35:30 +0300
На этой неделе из-за новогодних каникул Мосбиржа работала только 2 дня, на подходе зимние дивиденды, с нового года появилось ряд нововведений: об этом и читайте в традиционном выпуске событий за неделю.
Индекс Мосбиржи и дивиденды
1. Индекс Мосбиржи остался почти без изменений: небольшой рост с 2754 до 2766 пунктов. В конце 2025 г. новогоднего ралли не случилось. Итоговое изменение за год: минус 4%. Это второй год подряд когда основной индекс снижается. Такого не было с 1998 года.
2. Зимний дивидендный сезон продолжается. Акционеры Лукойла дивиденды. Ближайшие дивиденды (в скобках указан последний день покупки):
— ИКС5 368 ₽ или 12,2% (5 января);
— Т-технологии 36 ₽ или 1,1% (6 января);
— Татнефть 8,13 ₽ или 1,4% (8 января);
— Роснефть 11,56 ₽ или 2,8% (9 января);
— Лукойл 397 ₽ или 6,7% (9 января);
— Озон Фармацевтика 0,27 ₽ или 0,5% (9 января);
— Башинформсвязь-п 0,713 ₽ или 6,2% (12 января);
— Евротранс 9,17 ₽ или 6,2% (13 января);
— Европейская электротехника 0,25 ₽ или 2,8% (14 января);
— Владимирский химический завод 20 ₽ (9,86%).
Меня интересуют только ИКС5, Татнефть, Роснефть и Лукойл.
Индекс гособлигаций RGBITR
1. RGBITR вырос с 737 до 742 пунктов. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 14,9%, короткого выпуска 26226 — 12,8%.
2. Могут быть интересны:
- накопительные счета;
- вклады с доходностью до 35% годовых; - фонды денежного рынка; - корпоративные облигации с рейтингом ААА;
- корпоративные облигации с рейтингом АА- и выше;
- корпоративные облигации с рейтингом А и А+;
- облигации с ежемесячным начислением купонов (новое).
Что изменится с нового года?
1. Минимальный размер оплаты труда (МРОТ) в России с 1 января установлен на уровне 27093 ₽.
2. С 1 января ставка налога на добавленную стоимость вырастет с 20 до 22%.
3. Тарифы ЖКХ увеличатся дважды: с 1 января и с 1 октября. Средний индекс роста для всех регионов с января составляет 1,7%.
4. С 2026 г. у плательщиков налога на профессиональный доход (самозанятых) появится возможность платить добровольные взносы на медицинское страхование. По новому закону гражданин сможет выбрать размер страхового покрытия 35 или 50 тыс р. и уплачивать с него 3,84% (1344 р. или 1 920 р. ежемесячно).
5. С января 2026 г. заработает закон, который вернёт часть НДФЛ семьям с двумя и более детьми. Основным условием для получения кешбэка является доход не превышающий 1,5 прожиточного минимума в регионе на каждого члена семьи.
6. Водительские права, изначальный срок действия которых завершился в 2023 году, а затем был продлён, в 2026-м автоматически продлевать не будут.
7. В 1 квартале 2026 г. может быть принят законопроект об ипотечных каникулах для семей с детьми.
Что еще?
- Стартовала система страхования ИИС от банкротства брокера.
- Агентство АКРА понизило кредитный рейтинг Делимобиля с уровня A до BBB+ (RU) с негативным прогнозом.
- Юань по итогам 2025 года подешевел к рублю на 15%.
- Брокер Финам анонсировал старт обмена заблокированными активами в январе 2026 г.
- Мосбиржа выходит с праздников раньше: торги будут 5, 6, 8 и 9 января.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Sat, 03 Jan 2026 08:59:03 +0300
Без ЦБ и Минфина (до 12 января их не будет),
на минимальных объемах,
USDRUB начинает год на уровнях 80+
Обратите внимание,
в первые торговые дни наМосбирже (в 26г это будут 5-6 января) валюта часто растет к рублю.
Но это может поменяться после 12 января, когда на торгах CNYRUB_TOM появятся Минфин и ЦБ).
Те, кто покупал Сургут пр. (в конце 2025г он стал лучше рынка), думаю, расчитывали на такое начало года
Sat, 03 Jan 2026 01:35:06 +0300
Друзья, приветствую! Можно подводить инвестиционные итоги декабря и даже целого 2025 года, а еще кратко обозначить примерные примерные планы на 2026 год (отдельно будет опубликована статья со стратегией 2026). Попробовал немного изменить визуализацию основных итогов месяца, разместив все самое основное на единой картинке.
Summary 12.2025
Сделки
Небольшой комментарий по последним сделкам 2025 года (все написанное ниже не является инвестиционной / индивидуальной инвестиционной рекомендацией):Полюс. Цены на золото бьют рекорды. По моему глубоко субъективному убеждению я ожидаю от Полюс продолжение выплат дивидендов в 2026 году и дальнейший рост цены акций, особенно в случае ослабления рубля. Рассматриваю возможность дальнейшего усиления позиции при сохранении привлекательной цены и наличии дивидендов.
Ренессанс страхование. Для меня понятный бизнес, с качественным менеджментом, регулярными дивидендами, в случае продолжения снижения ключевой ставки ожидаю дополнительной прибыли от переоценки облигационной части портфеля, в случае сохранения высокой ключевой ставки ожидаю, что портфель и дальше продолжит генерировать хороший процентных доход.
Татнефть, Роснефть, Газпромнефть. Не отдавая приоритета какой-то одной акции, вложил примерно равную сумму в каждую из этих компаний. Я верю в долгосрочное светлое будущее нефти, а покупать интереснее всего, когда цены под давлением. К тому же, после продажи акций «Лукойл» у меня значительно снизилась доля нефтяного сектора, планирую постепенно ее восстанавливать.
ЗПИФ «Парус-Логистика». Мне чуть-чуть не хватало позиции по этому фонду, чтобы упереться в мой собственный лимит средств, которые я готов инвестировать в этот фонд, долю увеличил всего на 3%. В настоящий момент у меня больше нет планов когда-либо наращивать позицию в этом фонде. В целом, средневзвешенная цена покупки составила 1002 рубля за пай.
ЗПИФ «Парус-Триумф». Я ранее не владел торговой недвижимостью. Основные причины — снижение популярности ТЦ, миграция товарооборота в сектор электронной коммерции. Однако, мне понравилась очень консервативная финансовая модель фонда, и у меня за 3 года сложился высокий уровень доверия к команде «Парус». Поэтому я начал живое знакомство с новым для меня классом недвижимости. На горизонте 2026 года мне или не понравится, после чего я приму решение переложить деньги во что-то еще, либо сформирую стратегическую долю в фонде.
Неинвестированные свободные средства пошли на формирование резервов. В течение 2025 года уровень моих свободных денежных средств балансировал на грани, часто опускаясь ниже 1% от финансовых активов, что не всегда было комфортно. В 2026 году я рассчитываю, что смогу поддерживать денежные резервы на уровне порядка 5%.
Стратегические портфели
В настоящий момент у меня два стратегических портфеля, которые управляются независимо друг от друга:Портфель акций. Цель — ежегодно получать доходы от владения качественным бизнесом, денежный поток от портфеля должен возрастать за счет роста прибылей бизнеса, которым я владею (тут сразу отсекаются все компании, которые не показывают прибыль и не платят дивиденды). Со временем я все более консервативно отношусь к этой части портфеля, постепенно предъявляя все более строгие требования к устойчивости бизнеса и отношению к миноритариям, например, последнее время я преимущественно инвестирую только в компании, которые платят дивиденды более одного раза в год.
Портфель недвижимости. Дивиденды по акциям не регулярны. Неприятно, когда можешь год ждать дивиденды, а потом что-то случается, и компания их отменяет. Поэтому мне важно иметь значимую часть портфеля, которая обеспечивает ежемесячные выплаты. Облигации или депозиты на эту роль не подходят, мне важно иметь доходы именно от бизнеса. Облигации боятся инфляции, недвижимость противостоит инфляции намного лучше.
Третий портфель. С 2026 года я запускаю третий стратегический портфель — оперативные резервы, которые будут размещаться во вклады, накопительные счета, надежные облигации и золото. С точки зрения управления рисками, следует снизить концентрацию капитала в биржевой инфраструктуре (я напомню, что в марте 2022 была приостановка торгов на бирже). И первым шагом по такому снижению может являться регулярное размещение свободных денег в банках. Но на облигациях можно больше заработать и использовать их для целевого накопления денег в среднесрочной перспективе.
В более отдаленной перспективе этот портфель станет буферным капиталом, которого должно хватать на 2-3 года жизни, чтобы сгладить неравномерность выплат от биржевого капитала и подстраховаться на случай серьезных непредвиденных трат. Также возможно использовать как целевой резерв для запланированных крупных трат, таких как покупка недвижимости, автомобиля, отдых и так далее. В идеале, этот портфель должен стать семейным банком, резервы которого можно использовать для условного «кредитования» своих потребностей.
Доходы
Раз в год я публикую общие результаты динамики денежных потоков. Вот, что получилось по итогам 2025 года в сравнении с 2024:
График не урезанный, минимальная точка на графике = 0.
8% прирост зарплатных доходов, результаты хуже прошлого года, в том числе из-за введения 5-ступенчатой шкалы НДФЛ;
14 лет непрерывный прирост зарплаты, мне правда нравится вдумчиво заниматься построением карьеры;
1,8% прирост денежного потока от инвестиций, сказались рестрикции на нефтяной сектор и проблемы в металлургическом секторе;
107% прирост объема полученных выплат от ЗПИФ недвижимости, как за счет индексаций выплат, реинвестировании дохода и за счет дополнительных вложений;
17% прирост суммы инвестированных средств (зарплата + дивиденды);
30,9% норма сбережений, в 2024 году я инвестировал 28% денежного потока (зарплата + дивиденды).
Философское
Самая полезная книга, которую я читал в 2025 году — Ветхий Завет (и продолжаю медленно, вдумчиво, со всеми комментариями, с паузами на размышления). Когда ты уже взрослый человек, который несет ответственность за свою семью и свое дело, с определенным бэкграундом, который столкнулся в жизни с различными непростыми ситуациями, эта книга осознается совершенно иначе. И для долгосрочных инвесторов она точно крайне полезна. Может быть я напишу об этом отдельную статью.На этом все. Всех с наступившим Новым Годом!
Буду искренне благодарен всем, кто поддержит статью лайком.
Статья не содержит инвестиционных / индивидуальных инвестиционных рекомендаций, призывов покупать или продавать какие-либо финансовые инструменты. Результаты инвестирования в прошлом не гарантируют результатов инвестирования в будущем. Все риски и ответственность при инвестировании вы принимаете на себя самостоятельно.
Канал в Дзен: Механика Капитализма
Fri, 02 Jan 2026 23:40:43 +0300
По последней стате по РФ:
Fri, 02 Jan 2026 22:32:34 +0300
Что стоит сделать в первые дни нового года? (если не сделали в последние дни старого). Пока отдыхаем от биржи – создаём полезные привычки!
Новый год — удобная точка, чтобы «начать новую жизнь». Знакомо? Чаще всего об этом забывают, потому что:
Fri, 02 Jan 2026 22:32:07 +0300
Глянул цены на лосось в рознице.
В Metro цена лосося со скидкой даже еще больше снизилась по сравнению с тем, что было 1,5 мес назад:
1569/кг против 1599/кг месяц назад
В другом источнике цена подросла с 1650/кг до 1800/кг.
В X5 вообще охлажденный лосось/семга отсутствуют.
Тоже самое в Ашане и Ленте.
В Ленте только размороженный атлантический, за 2300 руб/кг
В целом, цена вроде как перестала падать, что уже неплохо
Fri, 02 Jan 2026 20:51:19 +0300
Начнем с традиционной таблицы
Увы, декабрь при такой денежной политике нашего ЦБ стал «нулевым» месяцем у меня на Споте и юане, как и наш рынок. А вот RI-тренд дал большой минус с 1 по 17 декабря и в конце концов с 19 декабря я сменил его на MXI-тренд (MIX по номиналу для меня слишком дорог). Хотя конечно это надо было делать еще в марте 2025-го, но мои ошибочные «консервативные надежды на изменения» в очередной раз себя не оправдали. А вот RI-контртренд у меня в ежемесячных плюсах с августа и потому я от него не отказываюсь.
Традиционное для моих обзоров сравнение с другими бенчмарками с начала года:
Как видите лидером года стал индекс Gorchakoff Micex Index, но когда мы 15 января рассмотрим итоги входящих в него стратегий, то увидим, что его доходность практически совпала с доходностью входящей в него стратегии Накопительная на 3 года с ОФЗ от 1 до 3-х лет. Вот такой у нас был рынок-2025.
Ну а главная причина моего результата – это «пила» на моем Бенчмарке-2025
Если сравнить этот график с недавно опубликованным мной графиком для MCFTRR (индекс МосБиржи полной доходности «нетто» (по налоговым ставкам российских организаций), то легко увидеть, что «пила»-2025 моего Бенчмарка более узкая. И даже год окончен не на маленьком плюсе, а в маленьком минусе. Увы, «пилы» — это «не мое», «день вверх-день вниз» или «день вниз-день вверх» мои системы не зарабатывают, а именно это порождают на нашем рынке заявления Трампа «о мире».
Доходность стратегии Самые ликвидные (Сбербанк и Газпром) в декабре составила -0.28%. О причине этого я писал еще в прошлом обзоре: в Газпроме и Сбербанке и в декабре у меня включался «фильтр пилы». А «фильтр пилы» разрешает лонги только по одной системе и они не могут быть больше ¼ от 100% лонга. Даже на новый год я ушел в лонге Лукойла и шортах в Газпроме и Сбербанке.
Для моих индексов комона декабрь получился месяцем с плюсами, для Gorchakoff Micex Index он составил 2.08%, как и у MCFTRR, а для Gorchakoff Global Index 1.53% из-за минусов части стратегий на американском рынке.
Их результат 2025-го года составил:
Gorchakoff Micex Index +20.55 %
Gorchakoff Global Index +14.86 %
Более подробно итоги отдельных компонент этих индексов мы обсудим на традиционном вебинаре 15 января.
Итоги года с убытками-доходностями и относительно инфляции и доллара по традиции приведу тогда, когда Росстатом будет дана цифра официальной инфляции в декабре 2025-го.