Привет, инвесторы и постоянные клиенты Минфина! Прошли дни, когда доходность ОФЗ стремилась если не в космос, то к низким орбитам. Рынок облигаций оживился, цены начали расти, а доходности, соответственно, снижаться. Пока многие сомневались, стоит ли покупать длинные ОФЗ, рынок начал закрывать эту возможность. Погнали смотреть, что осталось с высокой доходностью!

Впервые за 30 лет!
 Fri, 31 Jul 2026 19:53:57 +0300

Индекс Мосбиржи закрывает июль ниже 200-периодной скользящей (синяя).

Тут много комментировать нет смысла. Я настаиваю на своем, что игнорировать то, что происходит на старшем таймфрейме не стоит. Для меня с таким графиком не будет удивления ни одному самому шоковому и страшному сценарию. График об этом предупреждает буквально. Да, этого может не случиться, но в 22 году график тоже предупреждал заранее и можно было избежать многих потерь, если его слушать.

А мой опыт на рынке подсказывает, что все же лучше не потерять, чем попытаться заработать и купить дешево. Дешево на таком тренде — может перестать стоить вообще что-либо.

В общем не буду много об этом. Просто смотрите сами, ведь все очевидно — см. заголовок и еще 100500 того, что впервые за 30 лет.

Краткосрочно

Сегодня закрывается неделя. Прошлая пятница не обманула и мы увидели рост.

На рынке фаза волатильности и весь этот рост — это всего лишь отскок. Если убрать в сторону то, что написано в первой части, то мы продолжаем идти к границе «зоны 22» на тест уровня 2480 снизу. И пока не вижу больших препятствий в достижении данной отметки. Но рост будет нервным. С постоянными колебаниями на часах и днях. Поэтому могу только посочувствовать тем, кто это пробует отторговать. Потому что разумные стопы тут не спасут, гарантий, что точно будет рост — нет. Одно могу только сказать, что это явно не шорт и главными спонсорами роста на 2480 скорее всего будут шортисты.

Глобальное производство стали в июне 2026 г. — Китай в плюсе, как и производство в целом. В России 27 месяцев подряд происходит падение!
 Fri, 31 Jul 2026 19:33:06 +0300

#ИтогиНедели: пятый месяц падения. Вторая неделя роста.
 Fri, 31 Jul 2026 19:26:59 +0300

Индекс МосБиржи прибавил за неделю около 2%, до 2210 пунктов. После прошлых +10,6% темп уже не тот, но тоже не плохо. Правда, июль всё равно стал пятым месяцем падения подряд — индекс потерял около 5%. Ну а в августе, думаю, подрастём. Когда-то же надо )

RGBI за неделю прибавил около 1%, до 115,6 пункта. Рынок ОФЗ продолжает переваривать снижение ключевой ставки до 14% и постепенно закладывать дальнейшее смягчение ДКП.

Рубль ослаб: доллар поднялся примерно с 78 до 80 руб, юань — с 11,50 до 11,80 руб. Не хочется писать что-то вроде: «ну наконец-то в правильную сторону идём», чтобы не спугнуть, будем наблюдать.

Brent после прошлой бурной недели откатилась в район $85–87, потеряв около 10%. Золото почти без изменений — около $4 тыс. за унцию. Иран и США обмениваются ударами. В целом были обычные будни.

Главной новостью недели в мире, видимо, стал внезапный наплыв десятков тысяч мигрантов из Марокко в испанскую Сеуту. На наш рынок это, конечно, не влияет. Но всё-таки хорошо, что подобного у нас нет ) надо это ценить.

В целом, если убрать рыночный шум, то за последние две недели ничего принципиально не изменилось. Геополитика никуда не делась, ставка всё ещё высокая, бюджетные риски тоже на месте.

А ведь всего пару недель назад сколько было разговоров про дивгэпы Сбера $SBER, ВТБ $VTBR, ДОМ.РФ $DOMRF и других тяжеловесов. Казалось, после отсечек рынок чуть ли не провалится в ад, а отрастать потом будет вообще непонятно на чём. Потому что, разумеется, «В РЫНОК НИКТО ДЕНЕГ НЕ ПОНЕСЁТ!»

Накануне начала роста на РБК в «Рынках. Итоги» один известный адепт теханализа и вовсе рисовал индекс в районе 1500 пунктов. А ПСБ (не они одни, но ярче всех в тайминг попали) 20-го (когда начался рост) писали: «Видим риски дальнейшего снижения в отсутствии позитивных новостей в геополитике, в опасениях по поводу экономики, ухудшении ожиданий» а индекс +15%

Но дивгэпы прошли, деньги внезапно нашлись, а рынок растёт вторую неделю подряд. И как-то ничего страшного не произошло.

Про это сегодня и #пятничный_мем 

Неделя получилась отличная. Жмякай лайк если согласен.

Ричард Хэппи в Telegram | MAX  
---
Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».

Еще про экономику локальных LLM-моделей
 Fri, 31 Jul 2026 15:35:03 +0300

Это вдогонку к моему предыдущему посту
Вот вы тут спросите поцоны – зачем ты Гуру Хренов пишешь всякую заумь про нейронные сети – какое отношение это вообще имеет к инвестициям?
Отвечаю – самое прямое. Я пытаюсь для себя и для вас ответить на вопрос – является ли текущая волна хайпа по поводу AI и датацентров – пузырем или только началом длительного тренда.

В предыдущей серии, отчаявшись найти домашнее решение для больших и реально умных LLM-ок  — я решил позвонить чувакам, которые занимаются перепродажей старого серверного железа от Энвидии

И вот какие цены они мне выкатили (это все в канадских долларах, чтобы привести к американским – делите на 1.4)

38 тысяч за старый сервер на древнем GPU V100 на 512 GB!!! И этого все равно не хватит для передовых моделей тима KIMI!!!
(и это кстати 4 «блейда», для которых нужна своя серверная стойка ). И интересно не то, что они продают по таким ценам — интересно, что кто-то покупает! (Мои попытки залоу-боллить цену, когда я им написал, что готов заплатить, но только в 4 раза меньше — не нашли понимания у продавца)

Короче, поцаны, вот вам суровая правда про локальные модели:

• Современные модели – супер – большие, и им нужно где-то 1500GB видеопамяти!
  (справедливости ради – для Mixture-of-Experts (MoE) моделей типа Kimi – там есть читы, когда можно часть модели грузить в VRAM, а остальное оставлять в обычной памяти, потому что там только часть “Экспертов” активна в любой момент времени)
• Если вы хотите реально умных ответов от современных моделей – вам надо включать там Reasoning mode. Reasoning – это то, что сильно улучшает результаты ответов моделей. Но на каждый токен ответа, который такая модель выдаст вам – она сожжет 10 токенов на reasoning. И будет думать намного медленнее!!! А еще лучше – обвесить такую модель Harness-ом (упряжью) типа Claude Code, который поверх  Reasoning Mode – еще нагонит кучу агентов, которые будут друг друга критиковать. Это второй уровень поумнения для модели, и там вообще на каждый токен кода, который выдает система-она сжигает десятки тысяч токенов!!! С ума сойти!!

С чем это оставляет всех нас, кто хочет заиметь супер-мозг у себя в квартире ??  тут все очень плохо поцаны.

1. Консьюмерские графические карточки – не метод – они очень быстрые, но мало VRAM, супер-дорогие. Оставим их геймерам, пусть наслаждаются своим Cyberpunk -ом
2. Потребительские решения от Энвидии — это тоже издевательство. DGX Spark на 128 GB видеопамяти – сейчас в Штатах стоит USD 5,000 Две можно объединить NVLink-ом, будет 256GB за 10,000. Такая штука вам может выдать ну токенов 50 в секунду на каких-то относительно умных моделях, но если вы хотите реально кодить например, то см выше – на токен кода вам понадобится например 1000 агентских токенов в бэкграунде, и все будет очень очень медленно!
3. Есть еще NVDA DGX Station – 748 GB пямяти всего за 99,999 USD. Потребительская модель, ага. По цене BMW X5. Но  и там они мухлюют, потому что из тех 748GB – только 252Gb – это на самом VRAM, все остальное – та же unified RAM с в 20 раз меньшей полосой пропускания.
4. Есть еще вариант купить старый GPU – сервер – про это я уже писал выше
5. Самый, наверное, правильный вариант для нищебродов в наше время – это компы на архитектуре Ryzen AI Max+ 395 типа GMKtec за 3,600 USD с 128GB Unified Memory
   Но лучше – дождаться к осени их новой модели  Ryzen AI Max+ PRO 495, где памяти будет уже 192GB
6. Еще есть Интел, которая только обещает Nova Lake-AX, который вроде тоже будет основан на идее гиганской шины памяти с Unified Memory

Что мы имеем, поцаны? С одной стороны, крупным игрокам наплевать на нас, гоняющих свои ЛЛМ-ки в своих квартирах. Enterprise-рынок – гораздо более перспективен, нафиг мы консьюмеры из сдались?

С другой стороны, покопавшись в этом рынке, начинаешь понимать, какой огромный спрос там на рабочие решения.
Потому что — консьюмерские решения, когда они становятся масштабируемые по памяти, начинают плавно конкурировать в enterprise.

НО!!! Все упирается в кучу ограничений:

1. Память — дорогая
2. Даже есть есть память, проблема с полосой пропускания шины
3. Проблемы с полосой пропускания шины – решается либо
4. Cменой архитектуры (увеличить шину как у Ryzen AI Max+ PRO 495),  или разместить супер быструю SRAM прямо на чипе как Cerebras
5. … или подключением нескольких GPU друг к другу через супер быстрые интерфейсы типа NVLink

Короче – я посмотрел на все это, и везде, везде – куча бутылочных горлышек, которые потребуют грандиозных инвестиций во все уровни иерархии ИИ, и где еще поле непаханное.

Поэтому – лично я, несмотря на всякие падения рынка и эпичный про… б Леопольда Ашенбреннера (как человеку с такой фамилией кто-то доверил деньги ?? Она же буквально переводится как “Сгорающий в пепел”!!) – так вот, лично я продолжаю верить во все эти AI-истории.

По-моему, это все – не пузырь, а начало очень интересной и длинной истории.

Ну как – «длинной»?
Я думаю — годика 3 мы еще протянем до восстания роботов...

 

 

 

В июле спрос на наличные в России вырос почти на 40%
 Fri, 31 Jul 2026 18:57:47 +0300
С 1 по 29 июля спрос на наличные среди россиян достиг 595,5 млрд руб., почти на 40% превысив июньский показатель. С начала года объем снятого кэша превысил 2 трлн руб.

Среди основных причин этой динамики сезонный фактор. В июле увеличиваются расходы на отпуска, поездки, дачи и покупки в небольших торговых точках, где наличные по-прежнему используются чаще. Дополнительный спрос формируют регулярные ограничения мобильного интернета, опасаясь перебоев с банковскими приложениями, переводами и оплатой по картам, население и бизнес заранее создают запас наличных для повседневных расчетов. Свою роль также играет подорожание эквайринга после налоговых изменений, которое повышает заинтересованность части малого бизнеса в наличной оплате.

Для банков этот процесс означает сокращение ликвидности, усиление конкуренции за средства клиентов и рост ставок денежного рынка выше ключевой. В результате дорожает фондирование и снижается процентная маржа, особенно у банков, которые сильнее зависят от розничных депозитов. При этом говорить о полном развороте населения от безналичных платежей пока рано, поскольку доля наличных в денежной массе остается вблизи исторических минимумов.

К осени спрос на наличные может закрепиться в диапазоне 600–700 млрд руб. в месяц. Сдержать его способны высокие реальные ставки по депозитам, однако дефицит ликвидности в банковском секторе, вероятно, сохранится как минимум в ближайшие месяцы. Для граждан рост спроса на наличные сам по себе не несет прямой угрозы, однако банки будут активнее конкурировать за вклады и сохранять повышенные ставки по депозитам, но одновременно могут осторожнее выдавать кредиты и дольше удерживать высокие ставки по ним. С учетом этого хранить все средства в наличной форме невыгодно, разумнее держать небольшой запас на случай перебоев с оплатой, а основную сумму размещать на счетах и вкладах, где деньги продолжают приносить пассивный доход.

Предпосылок к завершению СВО в 2026 году пока нет. Акции и инвестиции
 Fri, 31 Jul 2026 18:47:18 +0300

Насколько много денег придет в понедельник на счета инвесторов?
 Fri, 31 Jul 2026 18:08:48 +0300
В понедельник ждем мега-поступлений от дивидендов. Главный поставщик конечно Сбер.
Сумма, которая свалится на free-float — фантастическая. 

В рамках оценки я взял стандартные к-ты free float по всем акциям, но по Сберу уменьшил с 48% до 20%, считая остальные акции заблокированными на счетах С.

Табличка примерно такая:

 
А вы что собираетесь делать со своими дивидендами?

А) потратить
Б) реинвестировать в акции полностью
В) частично реинвестировать в акции
Г) реинвестировать, но не в акции (LQDT, FX, bonds etc)

Эмитент допустил дефолт: что делать инвесторам в таком случае?
 Fri, 31 Jul 2026 17:42:09 +0300

Дефолт по облигациям не всегда означает полную потерю вложений. Даже если эмитент перестал платить купоны или не погасил долг, инвестор может попытаться вернуть часть денег. Главное — следовать нескольким важным правилам. 

 

Что такое дефолт

У компаний, выпускающих облигации, есть два основных обязательства перед держателями бумаг: 

• выплата купонов — регулярная передача инвесторам процентов за пользование деньгами. 

• погашение тела долга — возврат стоимости облигации в определенные даты.

Дефолт наступает в случае, если компания не может вовремя и в полном объеме исполнить эти обязательства. 

 

Можно ли продать облигации после дефолта

Продать бумагу в стакан на этапе технического дефолта — вполне рабочий вариант. Однако важно понимать, что цена будет значительно отличаться от той, которая была у облигации в нормальных условиях. Кроме того, ликвидность бумаги будет сильно ниже. Это значит, что покупателей будет меньше, а крупный объем, вероятно, не получится продать быстро.

 

Что делать инвестору при наступлении дефолта 

Шаг 1: попытаться продать бумагу в стакан

В случае успеха это позволит получить деньги «здесь и сейчас», пусть и с дисконтом. Тогда не придется ждать выплат месяцами или даже годами в рамках потенциальной реструктуризации или судебных тяжб. Если не получится продать облигации, можно действовать по плану, описанному ниже.

Шаг 2: обратиться к представителю владельцев облигаций (ПВО)

Сделать это можно, если он назначен. Наименование ПВО можно найти в эмиссионной документации компании. Представитель собирает требования частных инвесторов и представляет их в суде. 

Шаг 3: подать заявление о включении требований в реестр требований кредиторов

Для этого нужна выписка счета депо от депозитария, которая будет подтверждать владение облигациями на дату дефолта. Далее нужно прикрепить выписку в обращение ПВО, чтобы попасть в реестр кредиторов. 

Затем может быть проведено общее собрание владельцев облигаций (ОСВО). При наличии представителя владельцев облигаций собрание может быть созвано по его инициативе. В ином случае это должно произойти по требованию эмитента и инвесторов (для второго варианта нужна группа инвесторов с долей более 10% от объема выпуска). На ОСВО может быть принято решение о:

• судебном взыскании;

• реструктуризации задолженности;

• смене или назначении представителя.

При самостоятельной подаче требования о досрочном погашении (в случае отсутствия ПВО) нужно собрать: 

1. выписки по счету депо для подтверждения владения;
2. брокерский отчет для фиксации затрат на приобретение;
3. справку о движении денежных средств для подтверждения отсутствия платежа. 

Файлы нужны в электронной и бумажной версии с подписями и печатями. 

Бумажные версии вместе с требованием досрочного погашения (можно составить в свободной форме) отправляются на юридический адрес эмитента. Стандартно у компании есть 30 дней для предоставления ответа. 

Шаг 4: подать иск в арбитражный суд по месту регистрации эмитента в случае отказа или отсутствия ответа 

После оплаты пошлины необходимо отправить копию иска эмитенту. Затем подается сам иск. Это можно сделать через систему «Мой Арбитр»: в ней прикрепляются все ранее использованные файлы и документы. За процессом можно следить в картотеке суда по номеру дела.

Шаг 5: запросить исполнительный лист в случае решения в пользу держателя облигаций 

Здесь есть два варианта развития событий. 

Если у эмитента остались банковские счета

Исполнительный лист нужно отправить напрямую в банк, где у компании открыт расчетный счет. Узнать список счетов можно в налоговой по запросу на основании исполнительного листа. 

Важно учитывать, что суды и кредиторы могут наложить ограничения на счета компании для взыскания долгов. 

При этом владельцы облигаций занимают лишь третье место в очереди на удовлетворение требований*. Кроме того, итоговая сумма может зависеть даже от типа выпусков. Например, требования по обеспеченным имуществом облигациям будут удовлетворять, исходя из суммы, полученной от продажи залогового имущества.

Большая часть облигаций не обеспечена залогом, но выплаты по ним имеют приоритет перед долгами младших кредиторов.

* Выше требований облигационеров находятся требования об оплате судебных расходов, выплате вознаграждения арбитражного управляющего, расчетах по трудовым договорам, налогах за период, услугах оценщиков, коммунальных платежах, долгах по требованиям граждан, перед которыми компания несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью (включая моральный вред) и пр. 

Если у эмитента нет денег на счетах 

Нужно передать исполнительный лист в Федеральную службу судебных приставов по месту регистрации эмитента. 

Шаг 6: подать заявление о признании эмитента банкротом  

Если банкротство уже запущено другими кредиторами, вам нужно успеть подать заявление в суд о включении в реестр кредиторов в течение 30 дней с момента публикации официального сообщения.

А о том, что делать, чтобы не оказаться с дефолтной облигацией в портфеле, — разбираем в обзоре.

Больше идеи ищите в нашем тг-канале: t.me/t_analytics_official

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.

⚡️LAST CALL!⚡️
 Fri, 31 Jul 2026 17:55:23 +0300

Билеты на конфу подорожают уже завтра!

Сейчас самое выгодное предложение, и у вас есть последний шанс попасть на Smart-Lab Conf по минимальной цене — всего 4632₽* !

С 1 августа билеты подорожают. Другого «входа на низах» уже не будет.

*С промокодом на скидку 20% CONFMSK

Мнение по рынку
 Fri, 31 Jul 2026 11:42:59 +0300

Сначала был экстремальный пессимизм,
IMOEX завалили на 1900
Потом — вынос шортов и оптимизм.

Сейчас рынок «в раздумье», около 2200 по IMOEX
И IMOEX и RGBI сегодня немного падают

Людей привлекают числя с нулями,
IMOEX 2200 — это очередной психологический уровень

На днях,
участники рынка получат дивиденды по акциям, по которым была отсечка 17 июля:
Сбербанк, ВТБ, Дом.РФ, Ростелеком и др.
Дивиденды Сбербанка размещу на вклады по ставке выше 14% (но новые деньги % выше)
И в ближайшие месяца крупных дивидендов у акционеров не предвидится.

1 — 2 недели назад (в т.ч. под дивиденды) покупал Мосбиржу, Сбербанк, Дом.РФ
Что дальше ?
Пока- неопределённость.
По мультипликаторам акции финансового сектора дёшевы, но и риски очень высоки.

Ближайшее заседание ЦБ РФ по ставке 11 сентября
Выборы в Госдуму 20 сентября

Каждый выбирает стратегии сам.
Держу компании финансового сектора
Фонды денежного рынка с доходностью около 14% — тоже не плохая стратегия.

Про маркетплейсы
 Fri, 31 Jul 2026 11:42:11 +0300
Как недавно про бензин, так сейчас появился повод поговорить про маркетплейсы и их экономику.

Выскажу свое личное мнение, возможно, слегка поверхностное. Кто не согласен – пишите в комментах.
1. На начальном этапе маркетплейсы в целом несли позитив (мы говорим пока про Россию), т.к. за счет эффекта масштаба сокращались логистические издержки (а значит, снижалась цена для конечного потребителя), увеличивался выбор для этого самого потребителя, а самое главное – росла конкуренция с «каменным» ритейлом, что приводило слегка охреневшие сети, а также розничные магазины с их конскими наценками, в чувство. Потребители получили невиданную прежде возможность под одной крышей (на одном сайте) выбрать товар на любой вкус по адекватной цене, и этот товар ему доставляли буквально к порогу. Удобно же!
2. Постепенно ситуация стала меняться в худшую сторону. Набрав клиентскую базу, маркетплейсы вознамерились отбить свои инвестиции (до этого е-ком работал в минус), и резко подняли комиссии для селлеров, для многих из которых это означало обнуление прибыли, а для остальных — соответствующее повышение цен для конечных клиентов. Тем самым маркетплейсы потеряли первое преимущество – низкие (по сравнению с ритейлом) цены.
После известных событий, пошли слухи, что селлеры не могут вытащить свои товары со складов WB, и поэтому якобы сливают их по бросовым ценам. Я не поленился, залез на сайт WB, и потратил целый час, чтобы найти товары, которые типа сливают. Не нашел. Предлагаемые скидки оказались фуфлом. Там, где реальный ценник можно сравнить (например, электроника) после выборочной проверки 10 товаров, ни на одном из них цена на ВБ не была самой низкой по рынку (а это легко проверить, вбив соответствующую модель в поиск).
Итак, МАРКЕТПЛЕЙСЫ – ЭТО УЖЕ НЕ ДЕШЕВО. В лучшем случае, среднее по рынку, а где-то и дороже. Возможно, есть способы что-то купить ниже рынка, но на это придется потратить много времени.
3. Далее, у маркетплейсов огромные и системные проблемы с качеством. Одна из возможных причин описана в статье Закон перехода количества в НЕкачество monstrt-amadey.livejournal.com/165017.html
Т.н. селлерам невыгодно везти качественные вещи, т.к. модель сбыта через е-ком не рассчитана на долгосрок, а качественные вещи будут дороже в закупке, и на них будет ниже спрос. Проще говоря, они закупают максимально дешевую вещь где-нибудь в Китае и продают ее под видом чего-то крутого (накрутив соответствующие отзывы). Так они получают больше прибыль. Если же потребители разберутся как и что, то товар удаляется, а потом заводится новая карточка. И все происходит по новой.
4. Не работающий институт репутации и оценки. Связано с предыдущим. Если потребителю не понравился магазин, он больше туда не пойдет и купит у конкурента. С маркетплейсами так не работает. Во-первых, каналов слишком мало, и они слишком похожи, так что уходить некуда (только обратно в розницу, а многим уже лень). Во-вторых, потребители не ассоциируют неудачный товар с площадкой, а селлеры не получают справедливого возмездия за торговлю фуфлом (т.к. никто не запоминает конкретного селлера, который впарил им брак). В-третьих, оценки и отзывы, которые могли бы исправить эту ситуацию – не имеют никакого отношения к реальному качеству продукта. Не секрет, что отзывы и оценки накручивают, но вы даже представить себе не можете, насколько!
В этом году я закупал довольно много товара для дачи через е-ком. Если почитать, что пишут, так это просто товары мечты (у многих оценки 4,8-5 из пяти). По факту – огромное разочарование в большинстве случаев. Ни одной по-настоящему крутой вещи не удалось купить. Ширпотреб качества ниже среднего.
5. Отсутствие реальной экономии во времени. Второе декларируемое преимущество после цены (а может и первое), что маркетплейсы экономят время на покупку. К сожалению, это не так.
Мы увидели, что по отзывам нормальный товар не выберешь. Тогда как выбирать? – а как хочешь. Надо сидеть и выцеживать крупицы серебра в горе шлака. Это время. Это очень много времени, что нивелирует все выгоду от якобы удобства.
Аналогично, если возвращать бракованную вещь или покупать вторую взамен неудачной (кстати, очень часто приходят товары в разорванных упаковках, т.е. товар неоднократно распаковывали и запаковывали).

6. Отсутствие нормальной обратной связи.
Когда нужно получить ответ от сервиса, получить его чаще всего невозможно. В этом году покупал комп через WB. Необъяснимым причинам товар начали задерживать. Я пытался выяснить, что произошло, и когда будет товар. Опции выхода на менеджера не оказалось, единственным вариантом было «общение» с тупым чат-ботом. Кстати, селлеры тоже жалуются на, мягко говоря, недостаточную коммуникацию. 7. Тогда почему народ остается и не уходит?
Здесь, по-моему, вопрос привычки (многих подсадили как наркоманов) и сетевой эффект. В маркетплейсах люди нашли некоторую замену социальным сетям, но это тема для отдельного поста. 8. Уже понятно, что маркетплейсы постепенно убивают розничную торговлю. Как сказано выше, поначалу конкуренция с их стороны несла пользу, однако с определенного момента, проявилась деградация традиционной розницы.
Итак имеем, благодаря маркетплейсам:
— цены растут
— торговля замирает
— качество товаров падает
— люди тратят больше времени на поиск действительно полезной вещи.

/////

Наша книга

Мифы и парадоксы недвижимости

Тг канал EPICRIS

Как российские НПЗ восстанавливают работу после атак
 Fri, 31 Jul 2026 11:02:40 +0300

В июле объем нефтепереработки на российских НПЗ упал до минимальных уровней с начала года. Причиной послужили атаки беспилотников, после которых потребовался ремонт. К концу месяца нефтепереработка начала восстанавливаться. Рассмотрим, как сейчас обстоит ситуация с работой НПЗ.
 
Объем нефтепереработки восстановился на 12-24%, но все еще ниже аналогичного периода прошлого года на 18-25%
 
По информации Bloomberg, в период с 9 по 15 июля в результате атак беспилотников объем нефтепереработки в РФ снизился до минимального уровня 3,4 мбс (–33% г/г).  Затем с 16 по 22 июля он восстановился до 3,8 мбс (–25% г/г).
 
По информации «Коммерсант» и Platts, на 21 июля объем нефтепереработки восстановился до 4,2 мбс (–18% г/г). Половина остановленных мощностей НПЗ все еще простаивает.
 
Как компании восстанавливают работу своих НПЗ
 
НПЗ «Роснефти»

• Рязанский НПЗ (мощность – 17 млн тонн в год) был остановлен после атаки беспилотника 15 мая. В июле переработка восстановилась примерно на половину мощности (8,5 млн т/год). Однако 29 июля НПЗ снова подвергся атаке, комментариев про последствия не было.
• Саратовский НПЗ (мощность – 6 млн т/год) приостановил переработку нефти 8 июля. В процессе ремонта НПЗ постепенно наращивал объемы нефтепереработки. Точные объемы переработки не называются.

 НПЗ «Лукойла»

• Волгоградский НПЗ (мощность – 15 млн т/год) приостанавливал работу 29 мая. В июле НПЗ восстановил объем нефтепереработки до 14 млн т/год – 93% от прежнего уровня до атаки.
• Нижегородский НПЗ (мощность – 17 млн т/год) приостанавливал работу 24 июня. В июле он восстановил объем переработки примерно до 7,5 млн т/год (44% от прежнего уровня).

 НПЗ «Газпромнефти»

• Омский НПЗ (мощность – 22 млн т/год) восстановил работу еще в первой половине июля после атаки 6 июля.

НПЗ «Сургутнефтегаза»

• Киришский НПЗ (КИНЕФ) (мощность – 20 млн т/год) приостанавливал работу 5 мая. 28 июля появились сообщения о том, что он готовится возобновить работу.

Тюменский НПЗ (принадлежит компании ООО «Русинвест», мощность – 8 млн т/год) был атакован 25 июля и приостановил работу.
 
Вывод
 
На основании данных Bloomberg, «Лукойл» и «Газпромнефть» перезапустили больше всего остановленных мощностей НПЗ – примерно на 52% от общего объема переработки нефти компаний. «Роснефть» могла перезапустить около 8–19% от общего объема, в зависимости от последствий повторной атаки на Рязанский НПЗ 29 июля.

Reuters ранее сообщал, что на полное восстановление объемов нефтепереработки может уйти около двух месяцев при условии отсутствия новых атак. Это в целом совпадает со сроками ремонта НПЗ, которые идут с весны (в основном ремонт занимает 1–2 мес.).

Больше новостей и аналитики на наших каналах: Сайт, Telegram, ВКонтакте
Личный канал Сергея Пирогова в Telegram: @PirogovLive

⚡ Дивиденды августа 2026. Кто и сколько заплатит?
 Fri, 31 Jul 2026 10:52:35 +0300

Продолжаем богатеть на дивидендах. Точнее на их остатках от летнего дивидендного сезона. Компаний немного, всего три и то, последняя залетела в последний вагон.

Основные отсечки и выплаты прошли в июле, кроме сбера и ДОМ РФ, на счета инвесторам их дивиденды упадут в августе, а мы с вами посмотрим, кто порадует нас уже совсем скоро.

Аренда в Москве дешевеет третий квартал подряд
 Fri, 31 Jul 2026 10:33:18 +0300
Аренда в Москве дешевеет третий квартал подряд.

В Москве предложение квартир в аренду растет второй квартал подряд. К началу июля на рынке было 26,1 тыс. активных объявлений, что на 6% больше, чем три месяца назад, и на 18% больше, чем годом ранее, говорится в аналитическом обзоре Дом․рф. Больше квартир в столице последний раз предлагали три года назад.

На фоне растущего выбора аренда продолжила дешеветь. За второй квартал средняя ставка снизилась до 91,9 тыс. руб. в месяц (-2%). До этого цены упали на 5% в первом квартале этого года и сразу на 15% в конце прошлого года. За год аренда в Москве подешевела на 1%.

Особенно много на рынок выходит студий. Их предложение за квартал выросло до 3,4 тыс. объявлений (+12%), а средняя ставка снизилась до 66 тыс. руб. (-2%). Однушек стало больше на 6% (8,3 тыс.), двушек на 2% (8,8 тыс.), трешек на 6% (4,3 тыс.).

Арендаторы стали находиться быстрее, поэтому медианный срок сдачи квартиры в Москве сократился за квартал на четыре дня (до 23 дней). Среднее число просмотров одного объявления достигло 861 (+4% за квартал).

Главная проблема для владельцев инвестиционных квартир — доходность. В Москве она составляет всего 4,3% годовых, в Питере — 4,6%, а в остальных городах — 5,3%. За год показатель в двух столицах упал на 1,6 п.п. Причина — новостройки сильно подорожали, а ставки аренды за ними не успели.

В Петербурге ситуация обратная. Предложение за квартал сократилось до 9,7 тыс. квартир (-8%), а средняя аренда выросла до 51,2 тыс. руб. (+6%). В других городах число объявлений также снижалось, а средняя ставка выросла до 36,1 тыс. руб.(+2%).

 Дело Дурова и Telegram: юрист объяснил риски для мессенджера и криптокошельков
 Fri, 31 Jul 2026 10:16:26 +0300

Дело Дурова и Telegram стало одним из главных событий для российского крипто- и IT-рынка. Утром 29 июля ФСБ объявила Павла Дурова в международный розыск.

Также против основателя Telegram возбудили дело о содействии терроризму.

На этом фоне в Госдуме заговорили о возможном признании Telegram террористическим ресурсом.

Курс Gram отреагировал снижением.

Дело Дурова и Telegram: что произошло

По данным BeInCrypto, дело расследуют по части 1.1 статьи 205.1 УК РФ.

Эта статья предусматривает наказание вплоть до пожизненного лишения свободы.

ФСБ связывает претензии с отказом администрации Telegram удалять каналы, чаты и боты.

По версии силовиков, через них могут готовиться диверсии и теракты.

Почему ситуация важна для рынка

Telegram — не просто мессенджер.

Для крипторынка это инфраструктура общения, каналов, комьюнити, ботов, P2P-сделок и новостей.

Внутри экосистемы Telegram также развиваются криптосервисы, TON и Gram.

Поэтому любое давление на платформу быстро отражается на настроениях пользователей и инвесторов.

Особенно если речь идёт о возможных ограничениях в России.

Давление на Telegram росло постепенно

Юрист Андрей Тугарин напомнил, что давление на Telegram не возникло за один день.

Летом 2025 года регуляторы ограничили звонки внутри приложения.

К 2026 году доступ к платформе в России уже существенно замедлили.

Теперь уголовное дело против Дурова стало новым элементом этой линии.

По словам юриста, это усиливает общий фон давления на сервис.

Что говорит юрист

Андрей Тугарин предлагает разделять уголовное дело против конкретного человека и судьбу всей платформы.

По его словам, дело Дурова не означает, что Telegram или встроенные криптосервисы будут немедленно отключены.

Юридически речь идёт о конкретном физическом лице.

Но на практике событие усиливает давление на Telegram как сервис.

Это важное различие для пользователей.

Почему блокировка не является автоматической

Уголовное дело против основателя не равно автоматической блокировке платформы.

Для ограничения доступа к сервису нужны отдельные решения и процедуры.

Также важно, кто именно является юридическим оператором Telegram и связанных сервисов.

Поэтому сценарий немедленного отключения мессенджера не является прямым следствием новости.

Но риск дополнительных ограничений стал выше.

Возможен ли статус террористического ресурса

В Госдуме уже прозвучали заявления о возможности признания Telegram террористическим ресурсом.

Депутат Андрей Колесник назвал такой сценарий вероятным.

При этом решение по статусу остаётся за спецслужбами.

Для пользователей это пока не готовый факт, а риск-сценарий.

Но сам факт публичного обсуждения показывает, насколько серьёзно изменилась политическая рамка вокруг Telegram.

Что будет с рекламой в Telegram

Отдельно юрист напомнил о будущем ограничении рекламы.

С начала следующего года заканчивается переходный период, который дала Федеральная антимонопольная служба.

После этого должен вступить в силу запрет на коммерческую рекламу на YouTube и в Telegram для российских пользователей.

Эта норма сработает независимо от того, как будет развиваться дело против Дурова.

Почему рекламный запрет важен

Для бизнеса Telegram давно стал одним из главных каналов продвижения.

Через него работают криптопроекты, школы, медиа, обменники, трейдеры, предприниматели и эксперты.

Если платная реклама для российской аудитории будет запрещена, рынок продвижения изменится.

Каналы начнут искать обходные форматы.

Но юридический риск для рекламодателей и площадок станет выше.

Telegram как инфраструктура крипторынка

Telegram особенно важен для криптоиндустрии.

Многие проекты используют его как главный канал связи с комьюнити.

Там публикуют анонсы, новости, сигналы, обновления, поддержку и обучающие материалы.

Также через Telegram часто идут P2P-сделки и работа обменных сервисов.

Поэтому ограничения платформы могут повлиять не только на общение, но и на рыночную инфраструктуру.

Что будет с Gram Wallet

За неделю до заявления силовиков, 21 июля, Павел Дуров анонсировал некастодиальный Gram Wallet.

По заявлению Дурова, кошелёк должен появиться во всех приложениях Telegram.

Это важный продукт для экосистемы TON и Gram.

Но теперь его запуск оказался в более сложном политическом фоне.

Инвесторы будут внимательнее смотреть на риски доступности, регулирования и интеграции кошелька.

Юридическое разделение снижает прямой риск

Андрей Тугарин отдельно отметил юридическую конструкцию криптосервисов Telegram.

По его словам, Telegram Wallet и сама социальная сеть юридически разделены.

Провайдер услуг кошелька не является тем же юридическим лицом, которое предоставляет сервис мессенджера.

Такое разделение снижает прямой риск для криптокошельков.

Юридически претензии к одному элементу не автоматически переносятся на другой.

Но фактическая связь остаётся

При этом формальное разделение не убирает фактическую связку продуктов.

Telegram Wallet встроен в экосистему TON.

Дуров публично продвигает эти решения.

Для пользователя всё это воспринимается как часть одного пространства Telegram.

Поэтому косвенные ограничения всё равно возможны.

Если давление на мессенджер продолжит расти, оно может задеть и связанные криптосервисы.

Почему Gram отреагировал падением

Курс Gram снизился на фоне новости.

Такая реакция понятна.

Рынок закладывает не только текущее юридическое событие, но и будущие риски.

Среди них — ограничения Telegram, давление на TON-экосистему, проблемы с продвижением Gram Wallet и неопределённость для пользователей из России.

Крипторынок часто реагирует на такие новости быстрее, чем появляются юридические детали.

Почему реакция рынка может быть эмоциональной

Новость затрагивает сразу несколько чувствительных тем.

Это Павел Дуров.

Это Telegram.

Это Россия.

Это терроризм и возможные ограничения.

Это криптокошельки и Gram.

В такой ситуации трейдеры часто продают сначала, а разбираются потом.

Но инвестору важно отделять юридические факты от рыночной паники.

Что важно пользователям Telegram

Пользователям Telegram стоит следить за официальными решениями регуляторов.

Нужно отличать заявления депутатов от вступивших в силу ограничений.

Также важно заранее продумать резервные каналы связи.

Особенно если Telegram используется для бизнеса, поддержки клиентов, криптосообществ или P2P-операций.

Полагаться на один канал связи становится всё рискованнее.

Что важно пользователям криптокошельков

Пользователям Telegram Wallet, Gram Wallet и TON-сервисов стоит оценить, где находятся активы и кто контролирует ключи.

Если кошелёк некастодиальный, пользователь сам отвечает за seed-фразу и доступ.

Если кошелёк кастодиальный, есть риск посредника и ограничений доступа.

Юридические новости не отменяют базовое правило: крупные суммы лучше хранить там, где понятны права, ключи и порядок восстановления доступа.

Кастодиальный и некастодиальный риск

Кастодиальный кошелёк удобнее.

Но пользователь доверяет активы провайдеру.

Некастодиальный кошелёк даёт больше контроля.

Но потеря seed-фразы означает потерю доступа.

В ситуации политического давления важно понимать, каким именно инструментом вы пользуетесь.

Название внутри Telegram не всегда отвечает на главный вопрос: кто реально контролирует ключи.

Что будет с TON-экосистемой

Прямого ответа пока нет.

TON и Telegram юридически разделены, но рыночная связь остаётся сильной.

Если давление на Telegram усилится, это может ухудшить настроение вокруг Gram, TON-сервисов и встроенных кошельков.

Если ограничений не последует, рынок может частично восстановить доверие.

Главное — следить за действиями, а не только за заявлениями.

Почему блокировка Telegram была бы болезненной

Telegram давно стал частью повседневной цифровой экономики.

Через него работают СМИ, бизнес, экспертные каналы, школы, криптосообщества и сервисные чаты.

Ограничение доступа ударило бы не только по пользователям.

Оно затронуло бы рекламный рынок, клиентскую поддержку, инфобизнес, криптообменники, OTC и медиа.

Поэтому любые решения вокруг Telegram будут иметь широкий эффект.

Какие сценарии возможны

Первый сценарий — дело остаётся персональным против Дурова, а Telegram продолжает работать с текущими ограничениями.

Второй — давление усиливается через замедление, штрафы, рекламные запреты и требования к контенту.

Третий — появляется более жёсткий статус или блокировка отдельных функций.

Четвёртый — ограничения косвенно затрагивают криптосервисы внутри экосистемы.

Пока нельзя утверждать, какой сценарий станет основным.

Почему бизнесу нужен план Б

Если бизнес зависит от Telegram, нужен резерв.

Это может быть email-база, сайт, CRM, личный кабинет, резервный мессенджер или SMS-канал.

Криптопроектам особенно важно иметь отдельные каналы для критических уведомлений.

Если Telegram замедляется или ограничивается, пользователи должны знать, где искать официальную информацию.

Один мессенджер не должен быть единственной дверью в бизнес.

Почему пользователям нужен план Б

Пользователям тоже стоит сохранить важные контакты вне Telegram.

Особенно если через мессенджер идут сделки, обучение, инвестиционные группы или поддержка сервисов.

Важно не хранить критически важные данные только в переписках.

Также стоит выгрузить важные документы, адреса кошельков и контакты заранее.

Любой цифровой сервис удобен ровно до того момента, пока доступ к нему стабилен.

Риски мошенников на фоне новости

На фоне громких новостей могут активизироваться мошенники.

Они могут рассылать сообщения о «срочном выводе Gram», «проверке кошелька», «разблокировке Telegram Wallet» или «официальной миграции активов».

Пользователям нельзя переходить по случайным ссылкам.

Нельзя вводить seed-фразу.

Нельзя подтверждать транзакции под давлением.

Паника — любимый маркетинг мошенника.

Как защитить активы в TON и Gram

Проверьте, где хранятся активы.

Проверьте, есть ли доступ к seed-фразе, если кошелёк некастодиальный.

Не держите крупные суммы в одном приложении.

Сохраняйте резервные копии ключей офлайн.

Используйте официальные сайты и приложения.

Не переводите активы по ссылкам из чатов, даже если сообщение выглядит срочным.

Как это влияет на крипторынок

Прямого сигнала для BTC или ETH эта новость не даёт.

Но она влияет на инфраструктурные риски.

Telegram — важный канал для крипторынка, особенно в СНГ.

Если давление на мессенджер усилится, часть коммуникаций, рекламы и P2P-активности может перераспределиться.

Для Gram и TON влияние более прямое, потому что они связаны с экосистемой Telegram.

Почему регулирование мессенджеров стало фактором рынка

Раньше крипторынок в основном следил за биржами, ставками ФРС, ETF и блокчейнами.

Теперь важны и мессенджеры.

Коммуникационная инфраструктура стала частью финансовой инфраструктуры.

Если площадка для общения попадает под давление, это влияет на проекты, сообщества, ликвидность внимания и доверие пользователей.

В крипте канал связи иногда важен не меньше, чем смарт-контракт.

Что будет дальше

Рынок будет следить за юридическим развитием дела против Павла Дурова.

Также важны заявления ФСБ, Роскомнадзора, ФАС и депутатов Госдумы.

Отдельное внимание будет к работе Telegram в России, скорости доступа, статусу рекламы и запуску Gram Wallet.

Для пользователей главный практический вопрос — не паниковать, но иметь резервные каналы и понимать, где хранятся активы.

Что это значит для инвестора?

Новость важна, потому что дело Дурова и Telegram усиливает давление на одну из ключевых коммуникационных платформ крипторынка. Влияние на рынок нейтрально-негативное: прямого сигнала для BTC или ETH нет, но риски выше для Gram, TON, Telegram Wallet, рекламы, P2P, криптосообществ и российских пользователей. Инвестору стоит следить за официальными решениями по Telegram, запуском Gram Wallet, статусом рекламы с начала следующего года, скоростью доступа к мессенджеру, реакцией TON-экосистемы и юридическим разделением кошельков и социальной сети. Вывод Expert Finance: Telegram для крипторынка — это не просто чат, а целая дорога движения информации и денег; если на дороге появляются блокпосты, важно заранее знать запасной маршрут.

 

Экономики в один триллион долларов
 Fri, 31 Jul 2026 10:00:11 +0300

В мире более 200 стран. Из них только у 19 стран экономика в триллион долл. или больше. В этом списке нет ни одной африканской страны, но семь стран из Европы и Азии.

Америка стала первой в мире экономикой размером в триллион долл. в 1969 году. Последней страной является Турция, которая достигла этого уровня в 2023 году.

Индия занимает пятое место. В 2007 году Индия вошла в этот список. После этого экономика Индии значительно ускорилась, и сегодня индийский валовой внутренний продукт достигает 3,73 трлн. долл.

В этом списке США занимают первое место с валовым внутренним продуктом в 26,95 трлн. долл., Китай второе место с 17,7 трлн. долл., а Германия третье место с 4,4 трлн. долл.

Германия, крупнейшая экономика Европы, в последнее время обошла Японию. Япония сейчас является четвертой по величине экономикой в мире в 4,23 трлн. долл.

Великобритания занимает шестое место с 3,33 трлн. долл., Франция — седьмое с 3,05 трлн. долл., Италия — восьмое с 2,19 трлн. долл., Бразилия — девятое с 2,13 трлн. долл., а Канада — десятое с 2,12 трлн. долл.

Затем следуют Россия с 1,86 трлн. долл., Мексика с 1,81 трлн. долл., Южная Корея с 1,71 трлн. долл., Австралия с 1,69 трлн. долл., Испания с 1,58 трлн. долл., Индонезия с 1,42 трлн. долл., Турция с 1,15 трлн. долл., Нидерланды с 1,09 трлн. долл. и Саудовская Аравия с 1,07 трлн. долл.

Экономика Японии достигла одного трлн. долл. в 1978 году.

В 1986 году в этот список вошла Германия, в 1988 году Франция, в 1990 году Италия, в 1998 году Китай.

В 2004 году к списку присоединились Канада и Испания, в 2006 году Южная Корея и Бразилия.

В 2007 году в этот список вошли Индия, Мексика и Россия.

Австралия попала в этот список в 2008 году. 

Индонезия попала в этот список в 2017 году. 

Нидерланды попали в этот список в 2021 году. 

Саудовская Аравия попала в этот список в 2022 году. 

Турция попала в этот список в 2023 году. 

siness/business-news/only-19-countries-have-more-than-one-trillion-dollar-gdp-see-list-here/articleshow/105297330.cms

По следам отчетов — Северсталь, Сбер, Позитив и Озон
 Fri, 31 Jul 2026 09:20:02 +0300

На рынке начался сезон квартальных отчетов, поэтому я снова вернулся к своим экспресс-обзорам.

Как и в прошлые разы, в этих обзорах будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)

Ну шо?Где вы Оналитеги?
 Fri, 31 Jul 2026 09:35:11 +0300
Спрос на наличные с начала года уже превысил 2 трлн рублей — в июле показатель снова заметно вырос, примерно до 600 млрд рублей, что близко к максимумам с начала года. Отток в наличность, который стал одной из причин продолжительного дефицита ликвидности банковского сектора, все больше беспокоит банки

Ну и что??? Где вы Оналитеги, которые ещё недавно усирались, что наличка некому не нужна? Я не помню точных имён, но их было много усиранцев, которые кричали, что от карт никто не откажется ведь это так удобно. Ну и? Кривая лаффера для кого?

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155