Сегодня все ждут ставку ЦБ.
Я вообще никакого внимания этому событию не уделяю, потому что оно не может повлиять на мои долгосрочные позиции.
Я лишь молюсь, чтобы ЦБ побыстрее смягчал политику:)

Но в целом, мольбы инвесторов пока не доходит до исчадий ЦБ:

7 из 8 последних решений по ставке заканчивались падением рынка, потому что ЦБ упорно придерживается более жесткой риторики, чем хотел бы видеть рынок.

С начала года на глобальном рынке долгожданное оживление интереса инвесторов к нефтегазовому сектору. iShares Global Energy ETF (топ-5 позиций: Exxon Mobil, Chevron, Shell, Total и ConocoPhillips), «болтавшийся» в боковом коридоре последние 3 года, за месяц с небольшим вырос более чем на 20%!

Что происходит?
Интерес к нефтегазовому сектору можно объяснить тремя факторами:
⚡️ Во-первых, на глобальном рынке началась масштабная ротация, которую можно назвать «анти-ИИ». Инвесторы окончательно запутались, кто выиграет, кто проиграет от внедрения искусственного интеллекта в различных отраслях, и начали перекладку из высоко-оцененных «растущих» секторов (IT, полупроводники, сфера услуг и т.д.) под риском ИИ в отрасли «старой» экономики, безрисковые с точки зрения влияния ИИ. Параллельно с нефтегазовыми акциями рост начался в телекомах, фармацевтике и др. секторах.

⚡️ Второй фактор – отложенная реакция на снижение ставки ФРС.
С сентября прошлого года ФРС трижды понизила ставку с 4,25-4,50% до 3,50-3,75%. Консенсусный прогноз предполагает еще два снижения до 3,0-3,25% в этом году. Суммарное снижение с 4,25 до 3,0% — это достаточно сильное смягчение политики, а если учесть, что инфляция упорно держится выше 2,5%, то снижение реальной ставки с 2,0% до 0,5% — это кардинальное изменение привлекательности акций и облигаций!
Почему-то, инвесторы не сразу отреагировали на это. Возможно, триггером к ралли стало прояснение кандидатуры будущего главы ФРС.

⚡️Третий фактор – это цены на нефть. После того, как в начале января на уровне $60 за баррель Brent снова сработала поддержка, участники рынка, похоже, осознали, что в ближайшее время более низких цен ждать не приходится, а в случае обострения конфликта на Ближнем Востоке цены могут уйти и на 80, и на $100! Крупные нефтяные компании успешно пережили период относительно низких цен на нефть, и их акции можно считать практически безрисковым опционом на рост геополитической премии.

Может ли растущий тренд с глобального рынка перекинуться на российский?
Короткий ответ – да. Как минимум, два фактора – снижение ставки центрального банка и потенциал роста цен на нефть влияют как на глобальный, так и российский рынки. Разница в том, что на более эффективном глобальном рынке инвесторы действуют проактивно, в то время, как российские физические лица предпочитают реагировать по факту.

Триггерами к активизации интереса розничных инвесторов к российским нефтяным фишкам могут стать снижение ставки ЦБ до уровня, при котором дивидендная доходность акций станет выше ставок по депозитам, и дальнейший рост нефти, например, переход из диапазона $60-70 в $70-85 (по марке Brent).

Посмотрите на динамику любого финансового актива, и вы легко заметите, что даже у самых лучших представителей фондового рынка (например, Сбера) на фоне в целом растущего тренда все равно будут наблюдаться длительные периоды снижения (даунтренды). Что в целом логично: деревья не растут до небес, и спекулянты, покупая и продавая акции, гоняют цены в обе стороны.

Потом посмотрите на недвижимость, и никаких явных даунтрендов вы не увидите (а недвижимость, как минимум отчасти может считаться финансовым активом). Например, в новейшей истории имелись всего лишь три небольшие коррекции (в 2009, в 2015-2017 годах и совсем небольшая в 2022 году). Именно коррекции, т.к. полноценным падением это снижение язык назвать не повернется.

Во многом такое положение дел связано с тем, что цены квартир измеряются в рублях, а сам рубль постоянно ослабляется, поэтому практически весь «рост» цены недвижимости на самом деле инфляционной природы, то есть мнимый. Однако, если уж на то пошло, цену акции того же Сбера тоже измеряют в рублях. Что не мешало Сберу неоднократно буквально обваливаться (например, в 2022 году его акции рухнули в 3,5 раза).

Но почему же цены на недвижимость, в отличие от цен акций, никогда не обваливаются?

Конечно, на это находится немало причин:

— Государство активно поддерживает застройщиков, ежегодно вливая в систему несколько триллионов рублей, не давая ценовой пирамиде новостроек рухнуть;

— Народ воспринимает недвижимость одновременно как безрисковое и доходное вложение (что должно было бы поставить экономистов в тупик, т. к. известно, что риск и доходность имеют отрицательную корреляцию), то есть квартиры для россиян одновременно и защита накоплений, и способ разбогатеть;

— Трансакционные издержки (ТИ) при купле-продаже недвижимости, что исключает быстрые колебания цены.

К последнему примыкает еще один феномен, о котором мало говорят, но о котором мы как раз сегодня и поговорим. Это феномен непродаваемой недвижимости.

Это когда недвижимость охотно покупают, но чрезвычайно редко продают.

И не потому, что не хотят, а потому что не могут (или это связано с высокими ТИ). Из-за этого на рынок выходит слишком мало вторичной недвижимости на продажу, благодаря чему цены сохраняют устойчивость.

Приехал ко мне один родственник. Заговорили о недвижимости. Несколько лет назад купил он квартиру в Подмосковье, но, работая в Москве, ездить ему очень неудобно, и поэтому подумывает перебраться в столицу. «В чем проблема?» – говорю ему я, — «Продай свою квартиру в области, добавь денег или возьми кредит и купи квартиру в Москве». Схема вроде стандартная и не такая уж сложная. «К сожалению, не могу», — отвечает мне он, — «я использовал при покупке маткапитал, и теперь чтобы продать первую квартиру, мне нужно купить взамен нее квартиру большей площади (таково требование опеки), а это невозможно, т. к. по цене я никак этого не потяну». 

Ситуация почти безвыходная. Квартира есть, но продать ее по факту невозможно (точнее, извернуться можно, но непросто). Теперь родственнику реальнее не пытаться провернуть альтернативную сделку, реализуя слишком большую по площади квартиру в области, а купить в дополнение к ней вторую квартиру в Москве (в ипотеку). Что, скорее всего, он и будет делать.

Если вы думаете, что такие истории единичные, то вы ошибаетесь. Даже с моей скромной выборкой, знаю еще пару таких историй. Коллега взял в льготную ипотеку квартиру, и тоже имел несчастье задействовать маткапитал. Теперь продать не может, но думает покупать что-то еще. И тоже, в дополнение.

Если мы мысленно экстраполируем эти истории на весь рынок, то с точки зрения макроэкономического баланса получим постоянный приток средств на рынок недвижимости при минимуме оттока. Народ покупает и не продает, отсюда и возникает удивительная стабильность цен.

Кстати, о побочных эффектах маткапитала мы писали еще много лет назад, см. кто подложил бомбу маткапитала под российский рынок недвижимости? Несложно догадаться, что маткапитал, вопреки исходной установке, не помогает родителям, а лишь увеличивает их затраты на недвижимость, заставляя покупать лишнюю недвижимость (и в конечном счете действуя во вред демографии).

По похожей схеме действует и льготная ипотека. Она тоже, как и маткапитал, загоняет покупателей в ловушку. Когда актив есть, стоит дорого (и даже, возможно, растет в цене), но реализовать богатство через продажу этого актива невозможно (или с большими потерями). Действительно, привлеченные низкими ставками по льготной ипотеке покупатели брали новостройки по завышенным (относительно вторички) ценам. Это выглядело выгодным, но лишь на очень длинном временном интервале, см. зачем людям новостройки по завышенным ценам. Если такой покупатель захочет продать новостройку, он будет делать это по цене вторички и сразу столкнется со значительными убытками. К тому же он потеряет льготный кредит. Досрочно погашать ипотеку ему тоже невыгодно. Итог: покупатель надолго застрянет со своей квартирой, и если ему даже приглянется чего-то еще, он скорее купит вторую, чем будет продавать свою «льготу».

Резюмируя вышесказанное, мы получим, что

• Государственная поддержка приводит к тому, что люди только покупают и почти не продают недвижимость

Надо ли говорить, что такая «поддержка» очень выгодна застройщикам (и прикормленным банкам), т. к. стабилизирует или даже цементирует рынок недвижимости, но совершенно никак не работает с точки зрения повышения рождаемости. Подробнее, почему государственные программы поддержки рождаемости имеют нулевой или отрицательный эффект рассказано в книге Больше денег – меньше деток. Книга бесплатная, рекомендую для скачивания и изучения всем, кто интересуется данной темой.

Помимо государственных программ непродаваемой делают недвижимость следующие мотивы:

— психологические. Можно назвать их «хватательным» рефлексом. В других работах я называл иррациональную тягу к скупке недвижимости квартирным фетишизмом. Люди скупают недвижимость не потому, что она им нужна, а потому что боятся за сохранность средств. При появлении любых свободных денег они стремятся тут же от них избавиться (бесконечные разговоры об экспроприации вкладов, девальвации этому очень способствуют);

— семейные. Значительная часть собственности на самом деле долевая. Продать ее можно лишь сообща, что не всегда бывает возможным (кстати, квартиры с использованным маткапиталом лишь частный случай долевой собственности);

— кривые документы (частое явление, например, на загородном рынке, когда многие участки и дома нормально не оформлены). В результате недвижимость есть, а продать ее нельзя;

— на некоторых неликвидных рынках, столкнувших с отсутствие спроса, собственники недвижимости не снижают цену, а висят годами в объявлениях или снимают объект с продажи.

Все перечисленное приводит к тому, что при огромном накопленном жилом фонде, в России почти ничего не выставляется на продажу. Относительно низкие затраты (например, налоги) на недвижимость также этому способствуют. А раз никто не продает, то с чего падать ценам? На финансовые активы таких ограничений нет, их легко не только купить, но и продать. Непродаваемая собственность – одна из главных причин стабильных цен на недвижимость в России.

 ////

Наш тг канал

Теперь клиенты БКС могут инвестировать в акции США и получать «дивиденды» без риска блокировки с помощью CFD. О возможностях продукта можно узнать здесь.

→ Открыть счет CFD

У нас по-прежнему «Нейтральный» взгляд на Amazon: компания сохраняет лидерство на рынке облачной инфраструктуры, этот сегмент является главным драйвером долгосрочного роста бизнеса. Вместе с тем в 2026 году Amazon планирует рекордные инвестиции в инфраструктуру ИИ — порядка $200 млрд, что превышает вложения других техгигантов. На этом фоне компания ожидает переход свободного денежного потока в отрицательную зону. Столь масштабные капитальные расходы усиливают неопределенность не только для Amazon, но и для всех ключевых игроков сектора.

Главное

• Облачный сегмент набирает обороты и остается ключевым драйвером роста бизнеса

• Стратегическое партнерство с Anthropic позитивно для Amazon

• Понижаем целевую цену с $252 до $216

• Оценка ниже 5-лених уровней: мультипликатор EV/EBITDA — 10,3х (дисконт 30%)

Amazon (NASD: AMZN) — крупнейший в мире интернет-магазин, онлайн-маркетплейс и поставщик облачных услуг. На долю компании приходится 13,5% всех онлайн-продаж в мире (38% без учета Китая). Amazon производит бытовую электронику (планшеты, медиаприставки, умные колонки), продает собственный медиаконтент по подписке и управляет продуктовой сетью Whole Foods. Главный вклад в рост компании вносит облачный сегмент AWS (Amazon Web Services).

Облачный бизнес — ключевой катализатор

Облачная инфраструктура Amazon Web Services (AWS) — главный драйвер роста. На этом рынке у Amazon крупнейшая доля — 31%, за ней идут Microsoft (25%) и Google (20%). По нашим оценкам, в ближайшие 5 лет рынок облачных вычислений будет расти на 15% в год, и Amazon сохранит здесь лидерство. Компании тратят все больше на ИТ и переносят ИТ-инфраструктуру в облака, что помогает росту AWS. Сегмент приносит наибольшую маржу: операционная рентабельность облачной инфраструктуры достигла 33,4% против 9,9% по всей компании. Также операционная прибыль AWS привносит 58% всей операционной прибыли бизнеса, хотя в разрезе выручки только 17% приходится на облачную инфраструктуру, что говорит о большой значимости и прибыльности сегмента.

AWS (Amazon Web Services) — облачная платформа, где можно арендовать вычислительные ресурсы: виртуальные серверы, хранилища, базы данных и другие сервисы через интернет. Вместо покупки и обслуживания собственного оборудования клиент платит только за то, что реально использует, и может быстро масштабироваться. AWS помогает запускать сайты и приложения, хранить и обрабатывать данные, настраивать резервное копирование и безопасность. Этим пользуются как стартапы, так и крупные компании.

Чтобы сохранять лидерство, Amazon тратит значительные средства на инфраструктуру ИИ. Считаем, что эти инвестиции оправданы, так как компания остается на первом месте среди бигтехов в сегменте дата-центров. NVIDIA — основной партнер, поскольку Amazon покупает у нее много чипов. Но хорошо то, что Amazon также создает свои собственные ИИ-чипы (Trainium и Inferentia). Это должно снизить зависимость от NVIDIA.

К 2026 году расстановка сил на рынке корпоративных больших языковых моделей (LLM) изменилась: Claude от Anthropic стал доминировать в корпоративном-сегменте, а ChatGPT от OpenAI стремительно теряет долю.

LLM (Large Language Model, большая языковая модель) — это нейросеть, обученная на огромных объемах, чтобы предсказывать и генерировать продолжение текста. Она умеет отвечать на вопросы, писать и редактировать тексты, кратко пересказывать, переводить, помогать с кодом и искать смысловые связи в данных.

Стратегические инвестиции в Anthropic (около $8 млрд) и масштабное строительство дата-центров под Claude на базе собственных чипов (Trainium и Graviton с совокупным ARR выручки свыше $10 млрд) трансформировали AWS в ключевую инфраструктурную платформу для корпоративного ИИ. И это уже отразилось в росте выручки на 24% г/г до $35,6 млрд в IV квартале 2025 г. Изначально недооцененная ставка Anthropic на «нишу» программирования оказалась самой выигрышной и приносит наиболее высокую маржу: превосходство Claude в кодинге привлекло разработчиков, самую ценную аудиторию, и создало эффект ускоренного самоулучшения моделей, что сделало альянс Microsoft–OpenAI гораздо более уязвимым, чем предполагалось в 2023–2024 годах.

В отчете за IV квартал рынок обратил особое внимание на капзатраты

Фокусом отчетности за IV квартал стали капитальные расходы, хотя ожидалось, что они замедлятся. По итогам 2025 года инвестпрограмма составил $128 млрд, а в 2026 году компания планирует увеличить показатель до $200 млрд при консенсусе $146 млрд — это +56% г/г. Фактически рынок получил подтверждение того, что гонка бигтехов за лидерство в ИИ-инфраструктуре не только не замедляется, но и выходит на новый этап. Amazon продолжает агрессивно расширять мощности: за квартал введено 1,2 ГВт, за год — около 3,9 ГВт.

Операционная динамика AWS выглядит убедительно. В IV квартале выручка сегмента выросла на 24% г/г до $35,6 млрд — максимальный темп за последние 13 кварталов и ускорение по сравнению с +20% кварталом ранее. Дополнительным драйвером стал рост ARR от собственных чипов Graviton и Trainium свыше $10 млрд. Развернуто более 1,4 млн Trainium 2 — они обеспечивают основную нагрузку Amazon Bedrock и полностью задействованы в проекте Rainier для Anthropic. Таким образом вертикальная интеграция начинает трансформироваться в масштабируемую выручку. Объем незавершенных заказов (бэклог) AWS увеличился на 40% г/г до $244 млрд.

Среди бигтехов именно Amazon планирует самые масштабные инвестиции в текущем году — $200 млрд против $145 млрд у Microsoft и $183 млрд у Google. При этом, в отличие от конкурентов, компания демонстрирует наиболее слабую рентабельность по свободному денежному потоку. С учетом заявленных инфраструктурных расходов FCF в 2026 году с высокой вероятностью уйдет в отрицательную зону. В то же время баланс остается устойчивым: $123 млрд ликвидности против $68,4 млрд долга (без учета лизинга), что сохраняет пространство для маневра без необходимости агрессивного наращивания заимствований.

В итоге Amazon демонстрирует ускорение AWS и прогресс в развитии собственной чиповой экосистемы, но платой за это становится резкое увеличение капитальных затрат и потенциальный уход свободного денежного потока в минус.

Оценка снизилась, но высокие капзатраты добавляют неопределенности

Рост капитальных затрат компаний «Великолепной семерки», монетизация их LLM-моделей и конкурентная борьба в нише создают высокую неопределенность и могут привести к отставанию этих компаний от широкого рынка.

«Великолепная семерка» (Magnificent Seven) — это неофициальное название группы крупнейших технологических компаний США, которые сильно влияют на рынок (особенно на индекс S&P 500) из-за своей капитализации и темпов роста. Обычно в нее включают: Apple, Microsoft, Alphabet (Google), Amazon, NVIDIA, Meta (признана экстремистской и запрещена в РФ) и Tesla. Термин стал популярным на фоне их заметного вклада в рост рынка в последние годы, в том числе из-за интереса к ИИ и облачным сервисам.

Среди бигтехов капзатраты Amazon выше остальных: в 2026 году ожидается рост до $200 млрд (+56% г/г), в то время как Microsoft планирует направить $145 млрд (+65% г/г), а Google – $183 млрд (+100% г/г). При таких инвестициях Amazon, вероятно, уйдет в минус по свободному денежному потоку (FCF). Такая ситуация ставит инвесторов перед выбором между краткосрочной предсказуемостью выручки и долгосрочными ставками на инфраструктуру, отдача от которой остается неопределенной.

Повышенная капиталоемкость меняет подход к оценке этих компаний, поскольку масштаб вложений в ИИ пока не соответствует уровню генерируемых доходов, что усиливает неопределенность. При этом ключевым фактором, который может определить победителей в гонке ИИ, становится владение уникальными собственными данными. Именно он даст конкурентное преимущество, как показал пример Alphabet. Компания смогла показать мощный рост благодаря обширным массивам данных, несмотря на ранние слабые результаты по году.

Долгосрочный потенциал роста Amazon сохраняется. Форвардный мультипликатор EV/EBITDA находится вблизи 5-летних минимумов и составляет 10,3х (дисконт в 30%). Ключевое положение Amazon на облачном рынке и стратегическое партнерство с LLM-разработчиком Anthropic, которая активно отнимает долю рынка у OpenAI, на наш взгляд, оправдывает капзатраты компании.

На основе этого сохраняем «Нейтральный» взгляд на акции Amazon и понижаем целевую цену с $252 до $216 на горизонте 12 месяцев.

Риски

Из Фрязино в князи: с какими лазерами Softline захватывает рынок и почему китайцы закупаются в Подмосковье?
 Thu, 12 Feb 2026 11:07:44 +0300

Мы как-то быстро попривыкли, что в России наловчились делать собственную технику, просто переклеивая этикетки на какой-то китайской продукции. Однако порой эта схема работает и в обратную сторону: у нас берут лазеры, расписывают иероглифами (вот и пригодилось уроки каллиграфии для детсадовцев!) и подают в Поднебесной как местный продукт. Какие ещё сюрпризы припас подмосковный завод VPG LaserONE, купленный  Softline у американцев в разгар СВО с приличной скидкой? 

Так, а чего мы всё перед мониторами штаны просиживаем, пытаясь поймать подходящий тренд на бирже? Нужно хоть иногда и в мир выходить, чтобы своими глазами посмотреть, чем именно компании, чья капитализация оценивается в миллиарды, денежку на хлеб насущный и дивиденды инвесторские зарабатывают. Подталкиваемый такими мыслями я отправился на лазерный завод VPG LaserONE во Фрязино (Подмосковье), принадлежавший Softline.

Признаться честно, главным направлением бизнеса Софтлайна долгое время считал перепродажу виндовского ПО, поэтому начало СВО по идее должно было стать концом компании. Ну а что, западные вендоры пошли на выход из страны, громко хлопая дверью, как тут зарабатывать? Но Softline смог переформатировать направление, вместо перепродаж чужих ИТ-услуг сконцентрировавшись на производстве и разработке собственных. Но опять-таки, айтишка, из любой части мира могут предлагать цифровую трансформацию и информационную безопасность. Когда они успели в промышленность ворваться и лазерный завод отстроить? Вот потому то и полезно из-за столы выходить — расширяет горизонты.

Завод VPG LaserONE Софтлайн купил у американцев, когда стало понятно, что СВО надолго, и иностранцам пришлось рубить концы в России. Международная группа IPG Photonics продала Софтлайну предприятие с 50% дисконтом, всего же сделка обошлась в 6 млрд руб.: 4,6млрд — уплаченное вознаграждение за 60% долей VPG LaserONE и 1,4 млрд составил взнос в федеральный бюджет. До 2025г. предприятие, правда, называлось завод «ИРЭ-Полюс». Возникает вопрос: а раз производственная площадка откуплена россиянами у американцев, с какого перепугу оно поменяло своё привычное и такое родное название на почти голливудское VPG LaserONE?

А это отсылочка в адрес основателя лазерного предприятия Валентина Павловича Гапонцева — VPG. Тот самый редкий случай, когда советский учёный с развалом СССР не пошёл торговать джинсами на рынке, а смог свои многолетние научные изыскания воплотить в денежные потоки. Монетизация удалась — Гапонцев перед смертью в 2021г. числился долларовым миллиардером.

Помогло ли заводу перейти под крылышко VPG? Судя по презентации компании ещё как — в 2025г. выручка выросла на миллиард.

Там, правда, был такой момент,, что благодаря направлению производства — роботетхника и аддитивные технологии с господдержкой, Российская Федерация поддержала VPG грантом на 300млн рублей и субсидией на 800млн. Не этим ли лярдом полнится финотчёт? Однако руководство предприятия подчеркнуло, что дополнительный миллиард выручки появился не от подношений из казны, потому как эти вспоможения в финансовый 2025г. даже не успели включить.

Вот вкратце про завод, автобус тормозит на проходной, пора отложить Википедию в сторону и послушать, что скажет представитель службы безопасности. Требований два: курить на территории предприятия нельзя и фотографировать во время экскурсии тоже не стоит. Ну что же, слово эсбэшника для меня закон — камеру ни разу не расчехлял. В награду за послушность получил вот такой роскошный совместный снимок прямо напротив заводской столовой, где нас как дорогих гостей отпотчевали типичным заводским обедом. Да, на экскурсию народа набилось полный автобус. 

А что на обед получают VPG-работяги? Куриный суп, салат с ветчиной и сухариками, рис со шницелем, размером с большое блюдце, напиток, плюс десерт. Местный сотрудник сказал, что за такой обед без сладкого у него обычно выходит около 500 рублей. Чем не повод идти на завод?

Пока боролся со шницелем (а так и не смог его одолеть, реально здоровый, а мне ж ещё на медовик надо было силы оставить), внимательно смотрел корпоративное телевидение, демонстрируемое на больших экранах. Герой знаменитого мема Свидетель из Фрязино точно не с этого завода:

А потому что нельзя между лазеров ходить в сланцах и спортивной одежде. Кругом дресс-код.

В целом местное производство делится на три направления: медицинские лазеры, лазеры для сварки/резкигравировки (они же промышленные лазеры) и телекоммуникационное производство. Плюс оптоволокно и многочисленные детали, без которых лазеры не шкворчат в лучших традициях Star wars. Я уж читателей не буду окунать в бездну подробностей про диоды накачки, электронные платы, акусто-оптические устройства и прочие коллиматоры, потому как и сам не сильно шарю в теме. Верю на слово организаторам, утверждающим, что российского производителя знают во всем мире.

На заводе подчёркивают, что являются единственным в стране производителем лазеров, помимо этого тут еще полный цикл производства от микрокопмонентов до коммерческих изделий. А раз единственный, откуда черпать кадры?

— В настоящий момент сейчас на предприятии работают порядка 1600 человек, и ввиду исключительно технологического воздействия большинства этих сотрудников, это выпускники наших предыдущих технологических клубов, многие из наших сотрудников кандидаты, доктора различных наук. Сюда привозят молодых инженеров, ищем их по всем вузам, по всем кафедрам, — отметил генеральный директор ООО «ВПГ Лазеруан» Сергей Размахаев.

А куда сбывать этот уникальный российский продукт?

— По продуктовому портфелю практически половину составляет наша лазерная система, которая используется и продается как на территории Российской Федерации, так и за ее пределами. Компоненты медицинскую лазерную систему, которая базируется на тех иных компонентов, которые тоже производятся в территории Российской Федерации. Промышленные лазерные системы, это наверное тот пункт, на котором мы сейчас остановимся. Эта история тоже будет, наверное, достаточно динамично развиваться, потому что не сколь важно продать станок, сколько важно конечным заказчикам описать технологию, ее сформировать, и под эту технологию подобрать уже необходимые машины и технологии. Достаточно сложная задача, поэтому будем, конечно, двигаться в сторону интеграторов, если так можно выразиться, — уверяет Размахаев.

Ну хватит теории, открывайте ворота, показывайте, что производится внутри. Итак, главное направление производства — лазеры для сварки и резки. Главный технолог Николай Грезев пояснил, что местная аппаратура спокойно режет до металл 100мм. Любопытно, что местная аппаратура еще и активно задействована в наплавлении металла на различные детали. К примеру, ножи для комбайнов или коленвалы ценой в миллионы дешевле восстановить с помощью напайки, чем заказывать новые.

Есть на заводе лазеры для сварки обсадных колонн на буровых. Робототехника зашипела, обдала собравших облаком дымка и за минуту сварила трубу, вплоть до 12мм толщиной. Варит механическая рука в азоте, чтобы буровая не полыхнула.

Несмотря на то, что в этом цеху работают с металлами, кругом чистота и порядок, да и вообще стены не в каждой больнице настолько чистые. Возможно, это помещение не так давно открылось, но в целом везде, куда нас водили, было очень опрятно.

Помимо резки да варки лазером можно ещё и чистить ржавчину. И очень просто, даже неподготовленные кадры без оглядки на пол и возраст справится со шлифовкой с помощью спецмашинки.

Совсем большие объекты вроде чистки локомотива или цельного вагона этому механизму не под силу, потребуются более мощные лазеры. Работы в этом направлении ведутся.

Кстати о вагонах. Не так давно фрязинский лазер поставили на машиностроительный завод в Брянске, чтобы роботизировать комплекс лазерной сварки тележек локомотива. Раньше этот процесс по старинке обеспечивали дуговой сваркой. Возникал существенный минус: после таких работ тележки приходилось загонять в печи и прокаливать, чтобы снять напряжение металла. Лазерная сварка избавила предприятие от этого геморроя. Надо думать и экономия немаленькая. К вопросу о размерах: аппаратуру на заводе производят самую разную — и размером с целую комнату:

И мини-варианты, которые легко можно держать наманикюроенной рукой:

Ценник, соответственно, тоже меняется. А ещё интересный факт про лазерную шлифовку: ей можно подвергать не только коррозийный металл, но и старое дерево. Не знаю, как скоро реставраторы возьмут его на вооружение, оборудование то совсем не бюджетное. Нет, автоцентр себе такое позволить вполне может, а вот для обычного автовладельца в гараже местечко хоть и найдётся, но кошельком придётся слишком сильно тряхануть, чтобы заинтересоваться и сменить такую бюджетную шкурку для зачистки поверхностей.

Из любопытного: медь лазером режется очень плохо. Она обладает слишком хорошими отражательными свойствами, так что может луч так отзеркалить обратно, что всё оборудование накроется. А VPG и этот вопрос порешали, усилили что надо усилить, теперь любой цветмет ему по зубам. Как им это удалось? Так на завод не только сварщики, но и учёных целый штат.

Как они начали нам технологический процесс объяснять — заслушаешься. Но без спецобразования ничего не поймешь. Поэтому даже цитировать ничего не буду, боюсь запутаться в терминах. Главное: в местных лазерах почти все компоненты производятся прямо на предприятии, поэтому они могут экспериментировать с разными вариантами и даже оптоволокно протягивать с меняющейся толщиной, гибкостью и прочими влияющими на силу лазера характеристиками. Вот энергичный молодой учёный показывает начинку одного из механизмов, объясняя что откуда и куда идёт:

Напоследок нам презентовали цех с медицинскими лазерами.

— Нам в начале экскурсии дали возможность самостоятельно сварить и почистить металл лазером. А врачевать тоже можно попробовать?
— Наше оборудование используется в уринотерапии, вы точно готовы туда погружаться?

Нет, ну это удар ниже пояса. Как собственно и всё направление медицинского оборудования. По большей части фрязинские лазеры дробят камни в мочеточниках, а ещё починяют вены при варикозе. Какие особенности местных аппаратов? Прижигать вены это малоинвазивное вмешательство — через прокол вводят оптоволокно и начинают его кончиком прижигать части кровеносных сосудов. Бывают случаи, когда кабель из-за сложных изгибов ломается. Тогда малоинвазивное вмешательство резко превращается в макроинвазивное, вплоть до полостной операции, чтобы извлечь обломок. VPG отточили технологию так, что если многочисленные повороты в покалеченных венах грозят сломать кабель, импульс сразу отключает лазер. Минимизировали риски резать сосуды.

В уринотерапии фрязинский завод уже широко известен, 95% урологий в стране оснащены их аппаратами. В каком количестве, правда, непонятно. Однако есть же ещё зарубежные направления. Вот VPG и старательно окучивает эту грядку, поставляя медицинские лазеры в Китай. Там, правда, любят больше местную технику. Но менять шильдики у нас это народная забава. Вот соседям и отправляется техника Raykeen. Им приятно покупать с местной локализацией, нам не сложно эту хотелку осуществить.

А стоит ли с таким удовольствием продавать китайцам такую технику? Они же сейчас разложат ею до основания, да сами начнут штамповать тысячами. За этот момент руководство предприятия спокойно — главное ноу-хау VPG, его сердце, лазер разработанный Гапонцевым, и повторить его многолетний труд пока никому не удалось.

Сейчас VPG LaserONE активно работает над омолаживающими лазерами. С мелкими морщинами и следами от акне бороться лучом уже научились, осталось штурмануть глубокие морщины. Звучит как золотое дно, да?

В ЦСР заявили об исчерпании «фактора НДС» ...
 Fri, 13 Feb 2026 11:11:05 +0300
Здравствуйте!)… (ЗаяЦЪ гуляет по полянке, моцион однако! Погодка весенняя, умиротворенная)… Удивительные новости поразили рунет! Присмотримся к ним поподробнее: В ЦСР констатировали исчерпание фактора НДСВ феврале Путин связал ускорение инфляции в начале этого года с перенастройкой налоговой системы, в частности, с повышением НДС. Президент ожидает, что влияние на рост цен будет краткосрочным/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>/>

Центр стратегических разработок (ЦСР) констатировал исчерпание «фактора НДС» в ценовых ожиданиях, об этом говорится во втором выпуске регулярного бюллетеня «Экономический климат» по мониторингу деловой и потребительской активности.

В декабре годовая инфляция замедлилась до 5,6% после 6,5% в ноябре (ЦБ закладывал на 2025 год 6,5%-7%). Продовольственные товары внесли основной вклад в замедление инфляции (темп роста цен снизился с 7,5% до 5,3% в ноябре).

Наблюдаемая населением инфляция остается на неизменном уровне в течение последних трех месяцев (14,5% за ноябрь 2025 -январь 2026), а ценовые ожидания бизнеса в феврале начали снижаться, вернувшись к среднегодовому уровню за 2025 год.

«Таким образом, можно констатировать исчерпание «фактора НДС» в ценовых ожиданиях, что открывает Банку России возможность для активизации процесса дальнейшего снижения ключевой ставки, что является необходимым условием для недопущения переохлаждения экономики», — говорится в бюллетене.                                                                                                                                                                                                                 

В конце ноября 2025 года президент подписал закон о поправках в Налоговый кодекс, которые предусматривают повышение основной ставки НДС с 20 до 22% с 1 января 2026 года. Льготная ставка в размере 10% сохраняется для социально значимых категорий товаров, включая продукты питания, лекарства и детские товары.

Законом также устанавливается мораторий на привлечение к ответственности малого и среднего бизнеса, который в грядущем году впервые перейдет на НДС и фактически совершит нарушения при уплате налога. Речь идет, в частности, о поэтапном переходе к сниженному порогу годовой выручки для уплаты НДС. В 2026 году он уменьшен до 20 млн руб.

В январе Центробанк заявил, что инфляция за прошлый год стала самой низкой с 2020 года. Ее замедление регулятор объяснял снижением ключевой ставки — с июня по декабрь 2025 года она опустилась на 5 процентных пунктов, до 16% годовых.

В феврале президент Владимир Путин связал ускорение инфляции в начале этого года с перенастройкой налоговой системы — в частности, с повышением НДС. Он ожидает, что влияние увеличения НДС на рост цен будет краткосрочным и к концу года инфляция вновь снизится «примерно до 5%»… Подробнее ТУТ: www.rbc.ru/economics/13/02/2026/698ed14f9a79477b76715239… А что об этом думаете вы?! Пишите комментарии, ставьте ЛАЙКИ!) Подписывайтесь на мой блог! Всем всех благ!.....                                                                                                                                 

 

Как узнать, сколько придется заплатить НАЛОГОВ по ВКЛАДАМ за 2025 год?
 Fri, 13 Feb 2026 10:48:13 +0300

Хотите максимальную палитру эмоций? Сначала обрадоваться, а потом офигеть? Во всяком случае так было у меня. Тогда посмотрите сведения о своих вкладах в налоговой и рассчитайте налог. Сначала порадовался доходу, а потом офигел от суммы налога.

Расчет для вклада со ставкой 18% годовых. 

Итак, уже несколько лет действует налог на вклады. И 2025 год, похоже, станет пиковым по сбору. Во-первых, люди массово несли деньги именно на депозиты. Во-вторых, из-за высокой ключевой ставки были получены беспрецедентные доходности, а значит будут уплачены гигантские налоги. Где-то в кабинете бывший налоговик, ставший премьер-министром потирает ручки. 

Например, у меня, как сообщает налоговая, в 2025 году было 18 вкладов. А доходности на них, это уже по памяти, были от 16% до 24%. 

Как найти сведения о своих вкладах?

Банки уже сообщили в налоговую сведения о вкладах граждан за прошлый год. Они отображаются в личном кабинете налогоплательщика. Правда, пока нет общей суммы. Она отобразится осенью, когда придет уведомление от налоговой об уплате этого налога. 

Заходим в личный кабинет налогоплательщика:

• С компьютера: Доходы → Сведения о доходах → Проценты по вкладам

• В приложении: Информация → Доходы →  Проценты по вкладам.

Необлагаемая сумма доходов от вкладов за 2025 год  составила 210 000 руб. За 2026 год будет 160 000 руб., если не увеличится ключевая ставка ЦБ. 

Если доход превысил 210 000 руб., с разницы придется заплатить 13%-15% (зависит от ваших доходов).

Норникель нарастил прибыль в 2025 году
 Fri, 13 Feb 2026 10:22:32 +0300
Норникель, один из крупнейших мировых производителей никеля, меди и металлов платиновой группы, раскрыл финансовые результаты по МСФО за 2025 год.

Главные цифры

Выручка за 2025 год снизилась на 1,6% г/г, до 1147 млрд рублей, на фоне снижения объемов производства и укрепления рубля.

Чистая прибыль выросла на 22,3% г/г, до 207 млрд рублей, вследствие снижения финансовых расходов, положительной динамики курсовых разниц и увеличения доходов от инвестиционной деятельности.

Чистый долг с учетом аренды снизился с начала года на 18,1% и составил 715 млрд рублей. Уменьшение чистого долга произошло на фоне снижения общего долга на 16,9% (до 880 млрд рублей) и уменьшения денежных средств на 11,1% (до 165 млрд рублей).

Соотношение чистого долга к прибыли до налогов, амортизации и уплаты процентов (EBITDA) с начала года снизилось с 1,7 до 1,6.

Капитальные затраты уменьшились на 4,7% г/г и составили 217 млрд рублей. По итогам 2026 года компания ожидает роста капитальных затрат до 240 млрд рублей.

Скорректированный свободный денежный поток вырос в 3,8 раза, до 119 млрд рублей, вследствие сокращения оборотного капитала и снижения капитальных затрат.

Дивиденды

Сохраняется неопределенность с выплатой дивидендов за 2025 год. Согласно комментариев руководства, данное решение будет зависеть от получения дивидендов от ГРК «Быстринское» — основного генератора свободного денежного потока в группе в настоящее время.

Наши комментарии

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции нейтрально-позитивно оценивают финансовые результаты Норникеля. Норникель может направить на выплату дивидендов по итогам 2025 года 50%–75% от величины скорректированного свободного денежного потока, что эквивалентно 3,9-5,8 рубля на акцию (потенциальная доходность 2,4%-3,6%).

Учитывая динамику финансовых показателей Норникеля, позитивную ценовую конъюнктуру на рынках никеля, меди и металлов платиновой группы, входящих в корзину металлов компании, а также потенциальное снижение ключевой ставки Банка России в 2026 году, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что акции Норникеля остаются привлекательными для долгосрочных инвесторов.

Чтобы инвестировать в акции на Мосбирже, вы можете открыть счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции.

Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — Газпромбанк Инвестиции

Дисклеймер

Данный справочный и аналитический материал подготовлен исключительно в информационных целях. Оценки, прогнозы в отношении финансовых инструментов, изменения их стоимости являются выражением мнения, сформированного в результате аналитических исследований, не являются и не могут толковаться в качестве гарантий или обещаний получения дохода от инвестирования в упомянутые финансовые инструменты. Не является рекламой ценных бумаг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов.

В России захотели вернуть доллар: всё было бессмысленно
 Fri, 13 Feb 2026 00:01:07 +0300
     Подготовленный меморандум предусматривает возвращение к расчётам в долларах.

     Несколько лет шла демонстрационная борьба, однако лозунги, получается, оказались фальшивыми. Оказывается, Россия предложила США какой-то меморандум из семи пунктов. В них указываются места, где интересы России и США могут совпадать, после заключения мира на Украине.
     Так, говорится о сотрудничестве в продвижении ископаемого топлива (в ущерб альтернативным источникам энергии), совместные инвестиции в природный газ, шельфовую нефть и важнейшее сырьё (а какое??).
     В основе документа возврат России к долларовой системе расчётов. США же уже предлагают постепенно снимать санкции после любого мирного соглашения.

     Это похоже на какую-то ересь, но о ней таки пишут в газетах и блумберга и коммерсанте. Хотя на заборах тоже пишут.

     Эти семь пунктов выглядят следующим образом:

1. авиационные контракты и модернизация российского авиапарка (недавно же хвастались там, что сами что-то таки построили??)
2. Совместная добыча нефти и СПГ на шельфе и на труднодоступных месторождениях
3. Льготные условия для возвращения американских компаний (хвастались же что нахрена они нужны и что их обратно просто так не пустят. А что, наши конторы, что только начали «возводиться» пустят под нож?)
4. Сотрудничество в области ядерной энергетики и ИИ
5. Возвращение России к долларовой системе расчётов
6. Согтрудничество в области лития, меди, никеля и платины
7. Совместное продвижение ископаемого топлива, идя против альтернативных решений

     Короче, несмотря на все прежние стремления, в том числе и дедолларизации, кто-то решил перечеркнуть и вернуть «как былО». С одной стороны плохо, с другой стороны — хорошо. В чью сторону обуваться сейчас — дело лично каждого. 

Ключевые тезисы по итогам раскрытия финансовых результатов за 2025 г. и ожидания на 2026
 Fri, 13 Feb 2026 10:17:54 +0300
☝️На днях мы опубликовали финансовые результаты по итогам 2025 г., а также провели коммуникацию с участниками рынка, в рамках которой обсудили наши текущие результаты и ситуацию в российской металлургической отрасли. В данном посте приводим ключевые тезисы.

Более половины россиянок считают ювелирные украшения инвестицией
 Fri, 13 Feb 2026 10:09:24 +0300

Каждая пятая считает покупку ювелирных украшений надежным способом вложения денег, а 26% рассматривают подобный вариант накопления, однако относят его к списку рискованных. При этом свыше четверти воспринимают ювелирные украшения в первую очередь как способ накопления или инвестиций, свидетельствуют результаты совместного исследования Группы Ренессанс Страхование и ювелирного бренда SOKOLOV, проведенного методом онлайн-анкетирования среди 1204 жительниц крупных городов России. 

Свыше трети (41%) опрошенных сообщили, что обладают собственной коллекцией ювелирных украшений. У каждой четвертой из них коллекция насчитывает не более 5 различных предметов, почти половина (48%) собрали коллекцию из 6–10 изделий, а 26% — свыше 10 украшений. Основу ювелирной коллекции большинства (62%) россиянок составляют украшения из золота, треть отдает предпочтение аксессуарам с драгоценными камнями, а 30% — различным украшениям конкретного ювелирного бренда. Более половины (58%) всех респонденток пока не обзавелись собственной ювелирной коллекцией, а каждая пятая из них мечтает об этом. 

Подавляющее большинство (76%) участниц опроса, обладающих коллекциями драгоценностей, никогда не оценивали их стоимость. Треть обладательниц ювелирных коллекций убеждена, что совокупная стоимость всех украшений со временем только выросла, 42% не заметили значительных изменений, и лишь 8% опрошенных сообщили о снижении стоимости. 

Наибольшее число обладательниц дорогостоящих ювелирных коллекций насчитывается среди опрошенных в возрасте от 36 до 45 лет — 58% из них сообщили, что общая стоимость их украшений составляет более 300 тыс. рублей. 

«Страхование ювелирных изделий возможно вместе с домашним имуществом — от утраты, хищения или повреждения. Стоимость страхования, как правило, начинается от 0,5% от оценочной стоимости коллекции в год и зависит от условий хранения. В нашей практике был, например, случай страхования набора ювелирных изделий и коллекции холодного оружия из инкрустированных драгоценными/полудрагоценными камнями, оценочная стоимость которого составила 183 млн рублей. Это подчеркивает, насколько серьезно люди относятся к защите своих ценных активов», — прокомментировал управляющий директор «Ренессанс страхование» Артем Искра.

Ожидания от 2026
 Fri, 13 Feb 2026 09:57:19 +0300
Пятница 13-ое!
Я не верю в особенность этого совпадения двух систем счисления, потому что это просто совпадение двух систем счисления.

Что касается 2026 года и инвестиций в целом, то мои ожидания таковы:
1. Год будет беднее и сложнее для многих компаний, несмотря на перекредитование с более низкой ставкой.
2. Дивиденды и другие плюшки ждать ранее последнего квартала не стоит. Да и тот под вопросом.
3. Весь позитив уже заложен в цене. Негатив же еще не весь, есть куда падать — посмотрите на уровни 3-5 лет назад.
4. Выбираю ВДО и ОФЗ, но ВДО стали более рисковой историей. Ставка ниже — да, но и запас прочности компаний существенно снизился. Домохозяйства и организации перешли к экономии, кто не перешел, перейдут.
5. Нефтегазовые доходы упали. Наукоемкое производство не экспортируется (атомные электростанции, например).
6. Власти будут пользоваться властью — введут новые НДПИ и налоги.
7. Количество конфликтов в мире растет, несмотря на 8 законченных войн.
8. США, как главный потенциальный стратегический противник в своей стратегии ввглядит очень уверенно. Лишают нас союзников и сотрудничающих соседей с поразительным проворством.
9. Европа идет к внутреннему открытому конфликту.

Акции РФ большинства секторов — не верю, что будут расти. На чем? Однлй низкой базы (а она не низкая) не достаточно.
Облигации — пока более выгодно, но риски дефолтов выросли.

Не является ни инвестиционной ни какой-либо другой рекомендацией.

Мой телеграм канал: t.me/hypersenseinvest

#анализ

Экосистема «МГКЛ» — как она работает на практике
 Fri, 13 Feb 2026 10:00:41 +0300

Экосистема «МГКЛ» — это единая логика оборота активов и капитала. Один и тот же товар или сделка может проходить через разные контуры группы, меняя форму, но оставаясь внутри управляемой системы.

Инфляция в начале февраля — темпы снизились, но я был бы осторожен, рост цен на плодоовощную корзину, топливо и технику продолжается.
 Fri, 13 Feb 2026 10:06:49 +0300

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 3 по 9 февраля ИПЦ составил 0,13% (прошлые недели — 0,20%, 0,19%), с начала месяца 0,20%, с начала года — 2,24% (годовая — 6,36%). Недельные темпы февраля замедлились относительно прошлых недель (прошлогодние недельки: 2025 г. — 0,23%, 2024 г. — 0,21%), конечно, это вдохновляет инвесторов, но я был бы осторожен с суждениями, потому что плодоовощная корзина дорожает, как и топливо, а крепкий рубль не останавливает рост цен на технику. Благоприятно на эту неделю повлияло снижении индексов цен на поездки на Черноморское побережье (-5,51%), если бы не такой обвал, мы бы увидели почти такую же динамику, как неделей ранее. Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

Новости пенсионерам по старости (пост 56, 12+)
 Fri, 13 Feb 2026 10:02:16 +0300

1. Новости рынков:

Сегодня 13 февраля 2026 года, сегодня пятница и на бирже тоже, если календарь не врет! Вообще то я не особо верю в приметы. Но если черная кошка перебежит дорогу- верю. На себе уже не раз проверено. Верю в 13 число и тем более пятницу. Сегодня торгуем! Но будьте предельно внимательны.
Мосбиржа остановилась на величине 2765,66 на текущий момент

Большинство рынки Азии сегодня торгуется, в основном, разнопланово ;
Shanghai (-0,43%);
Hang Seng (-1,71%),
Kospi (+0,20%);
Nikkei(-0,74%);
Фьючерс S&P(+0,09%);
WTI $62,73;
Bitcoin $66578

Золото не хочет идти на понижение ( а надо) и стало просто немного прилично падать, и стоить $4966,85 ( за тройскую унцию ), доллар 77,002, евро 91,555 Brent Oil 67,55 на 09:59 Москвы !

Пока вы просыпались, в мире творится черт-те что:
В течение прошедшей ночи в период с 23.00 мск 12 февраля до 7.00 мск 13 февраля дежурными средствами ПВО перехвачены и уничтожены 58 украинских беспилотных летательных аппаратов самолетного типа:

43 – над территорией Волгоградской области,
12 – над территорией Ростовской области,
2 – над территорией Курской области,
1 – над территорией Республики Крым.

Студент одного из техникумов в Анапе открыл стрельбу в холле учебного заведения. Погиб один человек — охранник, который «первый принял на себя удар», сообщил губернатор Краснодарского края Вениамин Кондратьев. Мужчина оперативно среагировал и вызвал правоохранительные органы, рассказал глава региона. По предварительной информации, несколько человек получили ранения. Злоумышленник задержан

Сегодня:
1) Заседание по ключевой ставке Банка России.
2) Данные по инфляции в России и США.

Это интересно:

Госсекретарь США Марко Рубио обсудит с Венгрией и Словакией отказ от закупок энергоресурсов у РФ.

Все презервативы в Олимпийской деревне в Италии закончились за три дня. Атлетам подготовили около 10 тысяч контрацептивов, но этого оказалось недостаточно, пишет La Stampa.

США отправляет на Ближний Восток авианосец Gerald R. Ford, боевые самолеты которого участвовали в январе в захвате Мадуро.
Экипаж судна уже проинформирован о переводе из вод Карибского моря в другой регион, уточняет газета The New York Times, ссылаясь на источники. Новый приказ предусматривает его присоединение к ударной группе авианосца Abraham Lincoln в Персидском заливе.

 

2. Личные новости:   Спал хорошо!

Кому нравятся мои посты, можете кинуть сотню, другую ко мне на точку приема донатов:

 https://yoomoney.ru/to/410014495395793 

 Ваш все тот же S.Hamster

 

⚒️ Норникель | Нас ждут большие дивиденды?
 Fri, 13 Feb 2026 09:43:31 +0300

▫️ Капитализация: 2435 млрд ₽ / 159,3₽ за акцию

▫️ Выручка 2025: 1147 млрд ₽ (-2% г/г)
▫️ Прибыль 2025: 164 млрд ₽ (+34% г/г)
▫️ Скор. прибыль: 158 млрд ₽ (-10% г/г)
▫️ Скор. P/E 2025:15,4
▫️ fwd p/e 2026: 6,1
▫️ fwd див. 2026:10,3%

ℹ️ Буквально в декабре делал обзор компании в связи с ростом цен на металлы. Цены на платину, медь и палладий остаются высокими с тех пор, поэтому есть надежда, что 2026й год будет существенно лучше.

✅ В 2025м году компания заработала 158 млрд р чистой прибыли, причитающейся акционерам (это с учетом корректировки на курсовые разницы). Немного и мультипликатор P/E высокий, ноэто при довольно низких ценах на продукцию (практически весь год) и крепком рубле.

Аппетит к риску и ковбойские идеи брокеров
 Fri, 13 Feb 2026 09:40:17 +0300

Наш рынок наконец-то проснулся — его разбудили и слова политиков, и отчеты отдельных компаний.

Сначала Сбер отчитался о рекордной прибыли, причем этот рекорд был поставлен в январе (исторически худшем месяце). Вот что творит снижение ставки — стоимость пассивов (вкладов) падает, а процентный доход при этом разжимается.

Поэтому от других банков тоже ждут хороших отчетов. В первую очередь от тех, кто сильнее других страдал от высокой ставки — Совкомбанка, ВТБ и МТС. Главное чтобы после таких результатов банкиров не обложили новым налогом :)

Приятно удивили инвесторов и наши IT-шники. Ожидания от них были слабыми, но Аренадата нарастила выручку на 40%, а Позитив отчитался по верхней границе прогноза. Акции первой сразу же передвинули вверх, а второй все равно выглядит дороговато.

После этих событий у рынка вернулся аппетит к риску — вверх полетели не только IT и банки, но и проблемные компании. Это вновь происки спекулянтов, а не инвесторов — в том же ВУШе ситуация как была ужасной, так ею и осталась :)

Тут же появились подборки от брокеров, которые советуют «акции с высоким потенциалом роста» (правда и риск у них огромный). Вот лишь несколько таких идей:

Что важнее в 2026 году – идея или скорость ее реализации?
 Wed, 11 Feb 2026 10:58:28 +0300

В текущем инвестиционном цикле ключевым ограничением для частного инвестора становится не доступ к идеям, а качество инфраструктуры. Высокая ставка, резкие движения рынков и насыщенная новостная повестка повышают цену задержек и ошибок исполнения. В этих условиях торговая платформа превращается в инструмент управления риском и временем.

Именно на эту проблему отвечает обновленный FinamTrade – мобильное приложение, которое из «сервиса для сделок» постепенно превращается в полноценную инфраструктуру частного инвестора.

В чем суть подхода?

FinamTrade строится вокруг логики «одного окна». Акции, облигации, ETF, фонды, структурные продукты, валюты – все собрано в единой системе. Это важно не только с точки зрения удобства, но и управления риском: портфель перестает быть набором разрозненных позиций и начинает восприниматься как единая конструкция.

Аналитика как часть процесса

Наличие более 10 тысяч котировок и свыше 130 инструментов технического анализа решает практическую задачу – проверку гипотез «на месте». Инвестору не нужно переключаться между терминалами и сервисами, что особенно важно при тактических решениях на фоне ожиданий по ключевой ставке или резких движений в отдельных бумагах.

Контроль вместо постоянного мониторинга

Отдельный плюс это управление портфелем. Визуализация структуры активов, история операций, уведомления о ключевых событиях позволяют сократить ручной контроль. Приложение берет на себя рутину, освобождая инвестору время для анализа и стратегии.

Экосистема готовых решений

Автоследование, первичные размещения, продукты управляющей компании – все вынесено в отдельную витрину. Это логичное дополнение для тех, кто комбинирует самостоятельные решения с делегированием части задач.

В итоге FinamTrade можно рассматривать как попытку выстроить целостную инвестиционную среду для частного инвестора. В условиях сложного и быстро меняющегося рынка именно такой подход все чаще становится определяющим фактором эффективности.

Скачать приложение – по ссылке

 

ПАО Евротранс - обзор эмитента облигаций
 Wed, 11 Feb 2026 08:35:36 +0300

Следующий в списке интересных эмитентов — ПАО Евротранс — представляет собой группу контор, занимающихся реализацией нефтепродуктов — как в розницу через сеть автозаправок бренда «Трасса» (москвичи и жители столицы + Подмосковья, наверняка, не раз заправлялись на ней, или хотя бы проезжали мимо), так и оптом — через ВИНКи и различных перекупов нефтетрейдеров (для этого имеется своя нефтебаза в г Электроугли). Также группа активно увеличивает количество электрозаправок и развивает систему оказания вспомогательных к основной деятельности услуг как классический нефтетрейдер.

В 2026 году у компании множество существенных событий, таких как, например, погашение выпусков облигаций и ЦФА на почти 11 млрд руб. (кстати, один из выпусков на 3 млрд руб. уже успешно погасили в январе). Рейтинговые агентства осенью подтвердили достаточную надежность эмитента, сохранив рейтинг А-. Инвесторы, напротив, имеют серьезные опасения по поводу способности осилить такую нагрузку и периодически подвергаются панике. Давайте разберемся, так ли страшен долг, как его малюют, заодно выясним, чего больше — рисков или возможности заработать на бумагах эмитента. В основе анализа — данные МСФО за 6 мес. 2025:

Почитал комментарии к посту про «возраст дожития».
 Wed, 11 Feb 2026 09:11:30 +0300

Аудитория разделилась на два лагеря. Одни боятся пережить свои деньги и стать нищими долгожителями. Другие — фаталисты: «В РФ загадывать дальше пятницы — грех, всё равно отнимут».

Проблема одна: мы охотно обсуждаем маловероятное и ленимся прорабатывать наиболее вероятное. В психологии это называют «игнорирование вероятности». Эмоция забивает математику.
​
Мозгу приятнее спорить про «а вдруг я проживу до 100» или «а вдруг завтра всё конфискуют», чем принять скучную базу. Скорее всего, вы просто доживете до статистической старости. Не героически, а ежедневно: еда, медицина, коммуналка.

С жильем вы так не делаете. Вы покупаете страховку от потопа, а не от метеорита. Потому что соседи топят часто, а метеориты — это только в Челябинске.

С капиталом так же. Базовый план — под вероятный срок жизни: 65–80 лет. Считаем: сколько тратите, сколько откладываете. А «если проживу дольше» или «если всё рухнет» — это не повод отменять план, а повод выбрать консервативный инструмент.

Например, просто не продавайте «бетон». Однушка под сдачу всегда принесет ~50% средней зарплаты по региону. Это и есть ваша страховка от долголетия.

Уровень FU — это не деньги на три жизни вперед. Это спокойствие за одну, но свою. Роскошь XXI века — не смотреть новости и не вздрагивать от заседаний ЦБ, зная, что у вас всё оплачено. Сколько бы дней ни осталось.

По поводу рецессии не рецессии и вот этого всего.
 Wed, 11 Feb 2026 10:08:06 +0300

Я думаю… Рецессии типа «быть».
Я так понимаю что инвест планы всего нефтегаза, да и металлургии мягко говоря оставляют желать лучшего.

И что это значит, для, например, Сбера? Ровно ничего. Все эти бизнесы долги обслужат вовремя. Их контрагенты? Могут быть нюансы, но здеца все равно никто не допустит. И нет, не то чтобы у меня очень очень много Сбера, примерно как СКБ.

Просто когда что-то тормознет, получится высвобождение ресурсов на что-то другое. Вот щас все воют что бюджет создал инфляцию. И это так есть — ресурсы оттянуты туда.

Ну вот а щас они высвободятся из нефтянки, и пойдут в какое-то другое место. Процесс с одной стороны не быстрый, с другой — гораздо более быстрый чем недоинвестированность реально сможет как то ударить по по добыче в которой есть свободные мощности.

Так что… С иглы слезать примерно так. И это не значит что эту валюту надо в другом месте брать. Это значит что можно импортировать не сразу телевизор, а чип и панель и собрать его тут. Ну, образно. Телевизор может смысла мало, а холодосик вполне. Лифт свой сделать с китайским мотором и т.д

Но в целом — мало что индустриально можно делать лучше чем в Китае, да… Страна как промзона — это большое индустриальное преимущество.

https://t.me/LadimirKapital

Квалификация сотрудников — это тоже актив
 Wed, 11 Feb 2026 10:00:25 +0300

В сделках нет мелочей. От того, насколько точно оценили вещь, как быстро приняли решение и насколько уверенно сотрудник разговаривает с клиентом, зависит всё: сумма займа, условия, доверие и то, вернётся ли человек снова.

Поэтому в «МГКЛ» мы смотрим на квалификацию сотрудников не как на формальность или «обязательное обучение», а как на реальный актив бизнеса. Такой же важный, как процессы, технологии или финансовая дисциплина.

Ежедневные новости: движение рынков и факторы влияния
 Wed, 11 Feb 2026 06:40:35 +0300

Новости пенсионерам по старости (пост 54, 12+)
 Wed, 11 Feb 2026 10:04:32 +0300

1. Новости рынков:

Сегодня 11 февраля 2026 года, сегодня среда и на бирже тоже, если календарь не врет! Сегодня торгуем!
Мосбиржа остановилась на величине 2724,66 на текущий момент

Большинство рынки Азии сегодня торгуется, в основном, в плюс ;

Shanghai (+0,28%);
Hang Seng (+0,40%);
Kospi (+0,94%);
Nikkei

Ситуация на текущий момент
 Wed, 11 Feb 2026 10:01:47 +0300

11.02.2026

Сбербанк отчитался за январь 2026 г. — процентная маржа растёт, темпы кредитования высокие, помогает и ужесточение Семейной ипотеки.
 Wed, 11 Feb 2026 09:31:18 +0300

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67