Tue, 16 Jun 2026 11:49:36 +0300
«Ренессанс страхование» объявляет о запуске онлайн-калькулятора на сайте компании renins.com для страхования разовых грузоперевозок. Помимо оформления полиса, система также проводит автоматический скоринг грузоперевозчика для автоперевозок. Это помогает клиентам страховой компании объективно оценивать надежность транспортных партнеров и снижать риски при организации перевозок. Система анализирует страховую историю перевозчика, аварийность, финансовую устойчивость, соблюдение сроков доставки и другие параметры.
Новый инструмент позволяет оформить полис за несколько минут без обращения к менеджеру в режиме 24/7. Он дополняет уже существующие варианты оформления страхования грузов по API, которые удобны для частых отправлений.
Процесс оформления состоит из пяти интуитивно понятных шагов. Пользователю достаточно последовательно заполнить информацию о грузе, маршруте перевозки (доступны автомобильный и железнодорожный транспорт), а также внести данные отправителя и получателя.
Система автоматически валидирует данные, а после ввода контактных данных и согласия на обработку персональной информации, происходит мгновенный расчет стоимости.
«Запуск новой опции — это еще один этап цифровизации направления. В ближайших планах расширение функционала оплаты и интеграция сервиса онлайн-страхования с личными кабинетами крупных партнеров», — отмечает вице-президент Группы Ренессанс страхование Владимир Тарасов.
Tue, 16 Jun 2026 11:20:38 +0300
Всех приветствую!
Третья статья серии про ИИ и вайбкодинг с OsEngine. Сегодня разговор про CONTEXT-файлы. Без них ИИ будет галлюцинировать гораздо чаще, чем с ними. Поэтому внимательно.
## Зачем нужны CONTEXT-файлы
Вы открываете чат с ИИ и говорите: «Напиши мне робота на пробой канала». ИИ радостно генерирует код. Вы копируете его в проект, а он не компилируется, потому что ИИ не знает, как устроен OsEngine.
Он не знает, что робот должен наследоваться от `BotPanel`, что табы создаются только в конструкторе, что события подписываются через `+=`, что namespace должен совпадать с папкой.
CONTEXT-файлы решают эту проблему. Это инструкция для ИИ. Файл .md, в котором написано: вот как устроен проект, вот какие классы, вот шаблоны кода.
Вы даёте ИИ этот файл, и он пишет правильно. Условно с первого раза. Конечно, если задача в принципе решаема.
## Какие файлы есть в проекте
В OsEngine не один, а много CONTEXT-файлов. Каждый под свою задачу.
Базово, подавать в ИИ чат можно только первый файл. Из него есть ссылки на остальные, и ИИ, если он умный и прокаченный, сам должен обращаться к остальным.
`CONTEXT.md` — главный файл. Архитектура роботов, типы табов, события, торговые операции, папки проекта, шаблоны. Если не знаете, какой файл брать, берите этот.
`CONTEXT_ROBOTS.md` — базовый каталог готовых роботов. Нужен, когда вы говорите ИИ: «Сделай как в роботе EnvelopTrend, но со своими параметрами».
`CONTEXT_INDICATORS.md` — индикаторы. Как создать, какие типы параметров, как привязать к табу. Если просите ИИ написать индикатор — подключайте.
`CONTEXT_PAIRS_AND_FUTURES.md` — парный арбитраж, ротация фьючерсов, контанго. Сложные темы. Если торгуете два инструмента или фьючерсы — нужен.
`CONTEXT_INDEX_AND_SPREAD.md` — индексы и спреды. `BotTabIndex`, корреляция, отклонения. Для корзин и синтетических инструментов.
`CONTEXT_GRIDS.md` — сеточные стратегии. Маркет-мейкинг, накопление позиции по сетке ордеров.
`CONTEXT_HIGH_FREQUENCY.md` — HFT. Стакан, тики, перестановка ордеров. Для тех, кто торгует по ленте сделок и слепкам стаканов.
`CONTEXT_POSITIONS_AND_RISK.md` — стопы, тейки, трейлинг, управление объёмом, кулдауны. Риск-менеджмент.
`CONTEXT_MONITORS.md` — монитор-роботы. Таблицы по скринеру, алерты, объёмный рейтинг. Всё, что может быть нужно для создания мониторов.
`CONTEXT_PROMPTS_ROBOTS.md` — Тех задания на роботов, которые собираются современными моделями с первого раза. Как пример для ИИ, как надо делать ТЗ.
`CONTEXT_PROMPTS_INDICATORS.md` — Тех задания на индикаторы, которые собираются современными моделями с первого раза. Как пример для ИИ, как надо делать ТЗ.
## Как использовать с ИИ
Тут варианта два.
Первый. Не делать ничего, ибо эти контексты лежат в директории проекта, и ИИ их обязательно сам прочитает.
Второй. Указать в чате с ИИ явно. Это гарантирует, что ИИ будет строить роботов с оглядкой на правильные примеры. Как это делать, посмотрим в следующей статье…
Удачных алгоритмов!
Комментарии открыты для друзей, добавляйтесь!
https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog/1024149.php
Скачать OsEngine: https://github.com/AlexWan/OsEngine
Официальная поддержка OsEngine в MAX: https://max
Канал Научный трейдинг в MAX: https://max.ru/
Поддержка OsEngine в Телеграм: https://t.me/osengine_official_support
Канал Научный трейдинг (Bad Quant) в Телеграм: https://t.me/bad_quant
Tue, 16 Jun 2026 10:55:29 +0300
ОБСЛУЖИВАНИЕ ГОСДОЛГА И ПОТЕНЦИАЛ В ОФЗ
1️⃣ В предыдущей записи потерялся график обслуживания долга до 2041 г.
Инструменты. Минфин пытается выстроить прогнозируемые расходы на обслуживание долга на 15 лет равномерно по 2-3 трлн руб. в год, размещая длинные ОФЗ-ПД.
Если добавить проценты по госдолгу из принятой в законе логики (размещения ОФЗ только для обслуживания долга), равномерность окажется бессмысленной. В 2041 при средней стоимости госдолга 10-12-14% нужно будет заплатить 12-17-24 трлн против <4 трлн сейчас.
2️⃣ Дополню прогнозом динамики госдолга в ОФЗ и процентных расходов бюджета на 30 лет из средней стоимости долга 12% годовых (сейчас 14,5% по рынку и 11% от номинала в год).
Госдолг вырастет в 5 раз за 15 лет c 30 до 154 трлн, в 3 раза за 30 лет относительно ВВП с 14% до 42% (и до 63% ВВП при сохранении доходности 14%). Обслуживание госдолга будет стоить не 1,6%, а 5% (8%) ВВП даже при высоком росте номинального ВВП ~7% в год.
• Привет, бразильский сценарий. — Кажется, это не то, что ожидает Правительство и Банк России.
3️⃣ Нормализация кривой ОФЗ. Даже в этом сценарии, когда Минфин размещает только длинные ОФЗ-ПД под 12% годовых, кривая должна иметь текущий вид только через 2 года при КС 8%.
В любом случае нужны решения по изменению структуры госдолга, снижению стоимости длинных ОФЗ-ПД и нормализации кривой ОФЗ.
4️⃣ Потенциальная доходность длинных ОФЗ-ПД с дюрацией 5-7 лет с погашением в 2033-2041 гг. при нормализации кривой ОФЗ составит 35-40% за первый год. При условии снижения ключевой ставки до 11% через год и 8% через 2 года.
Tue, 16 Jun 2026 10:53:11 +0300
#MIX
Самое интеерсное, что мы еще не вышли из нисходящего тренда. Каждый раз отскоки заканчивались продолжением тренда. Несмотря на это я работал по фьючерсу с самых минимумов, когда увидел приличные объемы и борьбу покупателей м продавцами.
Может рано вышел, взяв несколько рисков, но в совокупности движения было видно, что покупок не так много и нет того явного преимущества покупателей. Теперь только после пробоя трендовой я смогу работать от лонга по рынку.
Сейчас же по акциям я смотрю шортовые варианты развития событий.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Tue, 16 Jun 2026 10:49:18 +0300
Пришло письмо от ВТБ — закрыть поставочные фьючерсы на акции сегодня до 16.50-прекращение торгов, за 2 дня до экспирации на июнь.Поставки нет, ГО на опционы повысят, МК неизбежен.У всех такой абсурд?
Tue, 16 Jun 2026 10:42:51 +0300
Tue, 16 Jun 2026 10:06:13 +0300
Больше аналитики тут: https://t.me/zzz_NonameResearch
Дизель в РФ по биржевым ценам (по ним покупают крупные юр.лица) значительно растет в цене (в 2 раза с начала года согласно динамике некоторых фьючерсов на товарной бирже СПБ)
https://spimex.com/markets/oil_products/instruments/list/detail.php?code=DST5VRN001O
Из-за роста атак украинских беспилотников по НПЗ, отжима нефтяных танкеров в море Европейскими странами и бомбежки дронами грузовиков, перевозящих нефтепродукты. Цена за дизель на заправке в ЦФО сейчас около 79 рублей, хотя зимой была 73, а зимний дизель всегда был дороже летнего. При этом эти розничные цены еще даже не повторяют динамику оптовых цен.
Это все доставляет проблем АЗС, авиаперевозчикам и аграриям:
АЗС (заправки)
Из-за того государство пытается сдерживать цены на дизель в рознице (заправках) для того чтобы сдержать официальную статистику по инфляции а также чтобы рейтинги не продолжали падать (мы же не любим дорогое топливо) — АЗС вынуждены покупать топливо по оптовым ценам, которые пиздец как растут, а продавать по сниженным розничным ценам.
Авиаперевозчики
в России могут начать чаще отменять и авиарейсы как из-за убыточности, так и дефицита топлива. Например 12 июня ограничения на заправку самолётов были введены в аэропортах Махачкалы, Минеральных Вод, Краснодара, Астрахани и Нижнего Новгорода. Это ограничение не означает, что самолёты не заправляют, заправка осуществляется не выше количества, которое требуется для конкретного рейса. Проще говоря, авиаперевозчики не могу в этих аэропортах заправить «до полного».
Аграрии
Пик потребления агариями топлива по идее должен быть в июле-августе, когда уборочная начнётся и в северных регионах помимо южных, где она уже идет. При этом цены на топливо могут стать еще выше при продолжении атак.
__________
Эксперты считают, что общее падение производства из-за ударов составило 15-20%, а 40% всего дизеля экспортировалось, поэтому кажется что физического дефицита удастся избежать, потому что можно перестать экспортировать дизель. НО атаки дронами за последний год стали гораздо более эффективными поэтому падение производства может усилиться, а ограничения на экспорт дизеля могут дополнительно снизить маржу НПЗ, которые и так страдают от роста расходов на ремонты и от общеэкономической рецессии.
Поэтому, есть вероятность, что в ближайшем будущем весь этот рост цен может быть переложен на стоимость авиабилетов, стоимость топлива на заправках, на продукцию, выпускаемую аграриями. А если вырастут цены на продукцию аграриев то:
1) либо розничные сети переложат этот рост ан потребителя — вызвав новый виток продовольственной инфляции
2) либо будут «проглатывать» этот рост цен «в себя» и их маржа будет и дальше снижаться. Учитывая как государству важны рейтинги и снижение инфляции, предполагаю, что будет второй вариант
Tue, 16 Jun 2026 09:59:05 +0300
Пока рынок акций делает очередную попытку роста, я хочу вернуться к более спокойным облигациям :)
Хотя их спокойствие скорее условно, ведь в прошлом году мы увидели целых 36 дефолтов. По мнению экспертов, в этом году дефолтов будет меньше, но ситуация все равно очень сложная — ее масштаб уже превзошел кризис 2014-2016 годов.
Недавно я уже делал памятку по облигациям, а сейчас хотел бы ее дополнить. Ведь важно не просто купить бумагу с хорошим риском-доходностью, но и не вляпаться в дефолт — а для этого нужно изучить финансовые метрики.
На что же стоит обращать внимание?
✅ Уровень долговой нагрузки. ND/EBITDA показывает, сколько лет нужно компании, чтобы погасить свои долги. В разных отраслях разные риски, поэтому норма этого показателя варьируется. Но в целом до 2х — это нормально, 2х-4х — есть риски, выше 4х — уже критично.
Так же нужно смотреть на EBITDA/проценты к уплате. Тут нормальный уровень — это выше 2х. Если же показатель ниже 1х, то компании не хватает доходов, чтобы обслуживать свои долги (это прямой путь к дефолту).
✅ График платежей. Представьте, что компания зарабатывает 10 млрд. в год, а ее долг составляет 20 млрд. На бумаге все выглядит безопасно, но в течение пары месяцев ей нужно погасить 15 млрд. — если она не сможет перезанять, то случится дефолт.
Поэтому важно смотреть и график платежей, и ситуацию с ликвидностью в целом (особенно денежный поток!).
✅ Долги перед налоговой. Если компания не может расплатиться с гос-вом, то ее ждут серьезные проблемы. В первую очередь ей заблокируют счета, что сделает любые транзакции невозможными — в том числе и выплаты по облигациям.
Блокировку счетов можно проверить на сайте ФНС (по ИНН компании).
✅ Наличие судебных исков. После истории с ЕвроТрансом этот пункт стал особенно актуальным. Тут все понятно — если против компании подан иск на большую сумму, или же кредиторы настаивают на ее банкротстве, то это не сулит ничего хорошего.
Найти информацию об этом можно в картотеке арбитражных дел и на Федресурсе банкротств.
К этим пунктам можно добавить историю платежей (были ли ранее дефолты), а так же релизы от рейтинговых компаний. Ведь последние не только присуждают рейтинг, но и дают свои комментарии — в них можно найти риски и прочие нюансы эмитента.
Надеюсь, что это дополнение поможет вам избежать дефолтов :)
*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)
Tue, 16 Jun 2026 09:53:12 +0300
Почему многие ИИ проекты обречены?
Экономический механизм практически любой технологии имеет три ключевые итерации: создание стоимости (создание продукта, сервиса) → присвоение (распределение продукта через предельную способность к монетизации) → реинвестирование (поддержание и развитие продукта).
Сейчас ИИ-экономика сломана в среднем звене (присвоение/трансмиссия).
▪️Стоимость создания флагманского ИИ растёт быстрее и масштабнее, чем способность эту стоимость присваивать / монетизировать; и этот разрыв не количественная случайность текущего момента, а структурное свойство, вытекающее из природы технологии.
Из чего следует асимметрия выживания: контур, где ИИ «обволакивает» уже созданные и успешно монетизируемые продукты (Microsoft, Google), структурно жизнеспособен через прямую и преимущественно косвенную монетизацию, тогда как контур, где ИИ продаётся как самостоятельный продукт (OpenAI, Anthropic), структурно – нет.
Ключевое слово – «структурно». Речь не о том, что независимые лаборатории плохо управляются или временно убыточны. Речь о том, что сама геометрия их положения в цепочке создания стоимости не позволяет замкнуть контур присвоения – и никакой операционный гений этого не меняет, пока не меняется геометрияиз-за архитектурных ограничений ИИ технологий и специфики бизнеса.
Кривая стоимости создания и кривая монетизации растут с разной скоростью не случайно.
▪️Масштабирование использования не удешевляет единицу ИИ (в виде токенов или законченных продуктов, как удешевляло копию софта) из-за сопряжения в реальной экономике через стоимость создания и обслуживания ИИ-фабрик.
▪️ Фактор обесценивающегося актива. Обученная модель – не завод, работающий 30 лет, а скоропортящийся актив со сроком конкурентной годности несколько лет. Инвестиция в обучение должна окупиться до того, как следующее поколение (своё или чужое) обнулит её ценность. Это превращает создание стоимости в бесконечную гонку за выживание / поддержку конкурентоспособности, ведь если у конкурирующего производителя условия окажутся лучше (по качеству, скорости, функционалу и/или цене), миграция к конкуренту произойдет незамедлительно (такая специфика индустрии).
▪️ Фактор гонки. Стоимость доминирования в ИИ определяется не абсолютной сложностью задачи, а действиями конкурентов. Тратить нужно столько, сколько тратит лидер, плюс дельту на обгон. Гонка делает расходы функцией от чужих расходов – положительная обратная связь, толкающая кривую вверх независимо от отдачи. Пока есть хотя бы один игрок, готовый жечь капитал за лидерство (а в гонке национального масштаба с Китаем такой игрок гарантирован), планка расходов для всех держится высоко.
Что ограничивает монетизацию?
▪️ Конкуренция. Высокую чистую маржинальность можно поддерживать ровно до момента, пока аналогичную или схожую по характеристикам модель не сделал конкурент. Как только несколько моделей становятся «достаточно хорошими» для задачи, они взаимозаменяемы, и цена падает к предельной стоимости вычислений плюс незначительная маржа сверху (в лучшем случае).
▪️Борьба за рынок. Чем агрессивнее борьба за рынок, тем больше стоимости утекает мимо выручки. ИИ-провайдеры вынуждены через маркетинг (бесплатный доступ к флагманским моделям) удерживать фокус внимания широкой аудитории, иначе потеря доли рынка, но с бесплатными моделями теряется потенциальная выручка, даже с минимальными лимитами доступа.
▪️Захват маржи через механизм создания добавленной стоимости. ИИ-провайдеры, как распределители сырого интеллекта (продажа токенов или чатботов) работают, как продавцы сырья, тогда как «обертка» через создание ИИ-продуктов потенциально может быть доходнее (как аналог: сырая нефть или высокотехнологичные товары из нефти, как гоночная резина или фарма).
▪️ Монетизацию определяет масштаб и доля рынка, т.е игроки с низкой долей рынка в долгосрочном плане почти всегда имеют вектор к банкротству.
Суть в том, что расходы на создание ИИ в текущей конфигурации рынка растут сильно быстрее способности монетизировать.
Моя гипотеза заключается в том, что в долгосрочном плане способность к выживанию определяется способностью распределять издержки через совокупность законченных ИИ продуктов, обеспечивающих создание добавленной стоимости (продажа законченных ИИ-сервисов или ИТ-продуктов с встроенным ИИ) поверх сырого интеллекта (продажа токенов).
· ИИ как продукт (ядро): интеллект продаётся сам по себе – подписка на доступ к модели / чатботы, плата за токены API. Выручка возникает в точке, где пользователь платит за интеллект как таковой в сыром (API) или условно сыром виде. Это положение OpenAI и Anthropic и аналогичных компаний в их прямом бизнесе.
· ИИ как обёртка (контур): интеллект встраивается в существующий продукт/ сервис, уже имеющий механизм монетизации, и повышает его ценность/удержание/внимание.
Выручка возникает в точке, где пользователь платит за продукт, а ИИ – невыделенный множитель этой готовности платить. Это положение Microsoft (Copilot поверх Office/Azure/Windows) и Google (Gemini поверх Search/Workspace/Cloud/Android).
Независимые ИИ-провайдеры либо умрут, либо будут поглощены ИТ-гигантами (Microsoft, Google, Amazon или даже Apple).
Проблема в расхождении кривой создания ИИ и кривой монетизации, причем с каждым месяцем чистый прирост эффективности снижается, а стоимость только растет (принцип убывающей отдачи в наиболее извращенной форме).
Косвенная монетизация ИИ стратегически более верный маневр, т.к. точка монетизации концентрируется на продукте-носителе, а ИИ часто неотделим от готового продукта, т.е. плата за ИИ становится по-умолчанию вшитой в законченный ИИ-сервис, имеющий изначально более высокий коэффициент создания добавленной стоимости, чем чистое сырье (продажа токенов).
С другой стороны, токены становятся новой «интеллектуальной единицей» в информационной экономике, как байт неразрывно связан с хранением и передачей информацией.
Токены более универсальный в отличие от законченных ИИ-сервисов и в теории легче масштабируются, выполняя крайне широкий перечень потребительских, коммерческих или научно-исследовательских задач.
Проблема в реализации токенов состоит в том, что идет непрерывная конкуренция с открытыми моделями (преимущественно китайскими), создавая условия, при которых бизнесу становится выгоднее создать ИТ подразделение внутри собственной бизнес-структуры по интеграции открытых ИИ-моделей, чем платить за токены ИИ-провайдерам, даже с учетом того, что открытые модели проигрывают проприетарным моделям по качеству и функционалу.
Другими словами, высокая конкуренция среди LLMs не позволит создать фокус концентрации денежных потоков, размазывая весьма тонким слоем ИИ-бюджеты бизнеса по широкой выборке ИИ-провайдеров.
С другой стороны,в долгосрочном плане чрезвычайно высокий порог входа отсеет случайных игроков среди ИИ-провайдеров, создавая концентрацию рынка в достаточно степени, чтобы был найден баланс между инвестициями в инфраструктуру/R&D и отдачей от инвестиций через прямую монетизацию, но для начала этот путь трансмиссии и трансформации рынка предстоит пережить (выживут единицы), а рынок будет монополизирован.
Требования по созданию ИИ-экосистемы. Высокая заменяемость ИИ-провайдеров (на протяжении трех лет лидер в бенчмарках всегда перехватывал внимание аудитории, а от прежнего флагмана отказывались за считанные дни до нового выхода модели) делает миграцию клиентов очень быстрой, т.е. высокая подвижность клиентской базы. Это приводит к необходимости создания ИИ-экосистемы, привязывающую клиентов через платформенные решения.
В рамках косвенной монетизации расходы финансируются денежным потоком уже монетизированного продукта: Microsoft и Google строят ИИ-инфраструктуру на прибыль от Office, Search, Cloud, рекламы и т.д.
В этой концепции: ИИ – статья расходов в рамках улучшения работающего бизнеса; для ядра ИИ (прямых ИИ-провайдеров) – расходы на ИИ почти всегда будут опережать способность к монетизации.
Это я деликатно подвожу, что перед очередным рекордным IPO от OpenAI и Anthropic может выйти долгосрочный Epic Fail.
Размышления о «сломанной ИИ экономике»
Неочевидную, но весьма любопытную гипотезу выскажу, которую домыслил на днях.
Почему Китай имеет открытые ИИ модели, имеющие способность к трансграничной интеграции? Ведь если бы цель была замкнуть LLMs внутри Китая, имел бы смысл локализовать обучающие данные на китайских датасетах и на китайских языках, т.е. китайские LLMs не могли бы эффективно и производительно работать вне Китая (английский, японский, корейский, европейские языки и т.д.).
Есть множество других приемов связывания LLMs в локальном контуре, когда внешняя интеграция потеряет практический смысл.
На самом деле видим, что трансграничная интеграция развита более, чем хорошо и даже наоборот, Китай скорее способствует экспансии на внешние рынки (положительный пример: Qwen и DeepSeek).
Асимметрия конкурентной борьбы, как базовая (рабочая) гипотеза. Китай понимает, что принципиально неконкурентоспособен в вычислительных кластерах, по крайней мере, на данном этапе из-за экспортных ограничений передовых американских чипов и значительного технологического гэпа китайских чипов, имеющих, как лимит производительности, так и ограничения по производственным мощностям.
По совокупной, интегральной вычислительной мощности Китай будет в разы отставать от США, хотя в долгосрочном плане разрыв будет сокращаться (Китай сделал стратегическую ставку на микроэлектронику еще в 2018 и планомерно движется к этому).
Китай это решает за счет алгоритмов (чистая заслуга Китая)и дистилляцией американских LLMs (китайская хитрость – косвенная кража интеллектуальной работы США).
Для Китая коммерческая окупаемость не является принципиальной. В значительной степени финансирование ИИ проектов в Китае идет за счет государства и квази-государственных компаний, тогда как в США за частный капитал.
Для Китая важна экспансия, распространение стандарта, зависимость третьих стран от китайских технологий (семейство Qwen наиболее дружелюбно на связывание корпоративной экосистемы на китайские стандарты).
Два игрока на одном рынке с разными знаменателями не могут прийти к одному ценовому равновесию – тот, у кого знаменатель не денежный, всегда может опуститься ниже по цене. Другими словами, для США окупаемость жизненно необходима, а для Китая – важна, но не определяет долгосрочный вектор.
Если стратегическая цель – не заработать на модели, а обнулить возможность заработка у противника (выложить сопоставимое бесплатно), то экономика меняет знак. Это не конкуренция на рынке, а подрыв самого рынка как поля, где можно присвоить ценность, т.е. монетизировать продукт.
Против игрока, чья функция полезности – «лишить оппонента маржи», бессмысленны все стратегии присвоения: он выигрывает, делая выигрыш невозможным для всех.
Часть сломанности западной ИИ-экономики – прямое следствие присутствия игрока, играющего в анти-присвоение как в стратегию.
Каждый бесплатный релиз сопоставимого качества намеренно сдвигает порог «достаточно хорошо» вниз, обесценивая премию закрытых флагманов раньше их окупаемости. То, что для рынка эволюция, для геополитического игрока – инструмент.
Смотрите, как это работает на практике? Я не использую китайские модели, только американские, но до момента, пока американские ИИ-провайдеры позволяют.
Я делал расчеты, расходы на API в ChatGPT могут доходить выше 1 тыс долларов в месяц под мои проекты, тогда как подписка стоит 20 баксов, закрывая свыше 80% потребности в API (под задачи), т.е OpenAI занимается благотворительностью с очень мягкими лимитами (Anthropic в последние месяца ввели жесткие лимиты на платных тарифах, давая по сути 2-3 запроса в 6 часов на платном тарифе, и Google тоже, но под 20 запросов в сутки, а Grok пока только для троллинга годится).
Рано или поздно американские ИИ-провайдеры перейдут на жесткие лимиты (иначе экономика не сходится), разрушая пользовательскую базу (не все имеют ресурсы и инструменты работать через API), вот тут и появится Китай с мощными LLMs и развитой инфраструктурой.
Китай вводит нож в спину американским ИИ-провайдерам, прокручивая его там, ломая ИИ-экономику.
Источник: https://t.me/spydell_finance/9786
Tue, 16 Jun 2026 09:56:57 +0300
БПИФ БКС «Облигации повышенной доходности» стал одним из лидеров среди фондов по доходности с начала года, следует из данных Investfunds.
Это заметный результат — показатель того, что инвесторам интересен сегмент высокодоходных облигаций. И это понятно. В текущих условиях он не теряет своей актуальности:
- высокая ключевая ставка по-прежнему поддерживает привлекательность облигаций
- стабилизация инфляции и ожидания дальнейшего снижения ставки ЦБ могут создать дополнительный импульс для долгового рынка.
Фонд инвестирует в облигации растущих компаний малого и среднего бизнеса и позволяет получить доступ к рынку высоких ставок в формате готового решения.
Ожидаемая доходность — 15,5%, историческая — 23% за год и 43% за 3 года. А еще каждый квартал портфель ребалансируется автоматически. Это означает, что выбранная инвестиционная структура поддерживается без участия инвестора.
Хотите использовать высокий уровень ставок и сделать облигацию частью своего портфеля — выбирайте ПИФ БКС «Высокодоходные облигации».
→ Купить*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.
Tue, 16 Jun 2026 09:48:47 +0300
Вырисовывается ещё один сценарий, который абсурдно бычий для акций, без мира.
И он… Инфляция. Только инфляция без адекватного блокирования эмиссии высокой ставкой, нормальная православная монетарная Инфляция с девалом и всеми делами.
Разгребать ПОТОМ будет очень тяжело. Это рубль 100++, и опять инфляция с двумя знаками. И опять охлаждение длинной в годы.
Это зло для реальной ценности долга в рублях, за их счёт этот банкет и будем плясать.
Мысль не моя в оригинале, но отсутствие набиулиной, Путин про ставку и это все. Звучит вероятно. Не думаю что прям базовый сценарий.
В 2024 уже был не рост ставки до 23, до сих пор расхоебываем.
Но если надо нарастить расходы на сво, и не убить экономику — у экономики можно взять в кредит, повторным перегревом.
В общем если в пятницу 14, душим инфляцию дальше. Если ниже — ждём девал.
Последнее подарок для тех у кого плечи.
При реализации сценария, думаю особо интересен может быть новатек.
Нефть и газ стоят норм, хотя в результаты это не скоро попадет.
И в целом да риск ударов по заводам СПГ.
Но цена крайне низка на акции, а на сырье в рублях не настолько.
И собственно если реально ставка полетит вниз, словим девал.
Mon, 15 Jun 2026 21:22:58 +0300
Однажды я открыл письмо американского банка и узнал, как у нас под носом продали кусок Сбербанка со скидкой в 70%, по цене трёхмесячной давности, тихо, без единого слова от тех, кто обязан был сказать.
Ниже два скрина этого документа, желающие могут ознакомиться:
А тут мы продолжим:
Письмо короткое. Два листа, шапка J.P. Morgan, дата — 8 июня 2026 года. Newark, штат Делавэр. И вот тут внимание: банк, сидящий в Нью-Джерси, сообщает мне, российскому розничному инвестору, то, чего мне не сказали ни Сбер, ни Центробанк, ни Правкомиссия. Ни одна живая душа в стране, где торгуются эти акции.
J.P. Morgan много лет был депозитарием по распискам Сбербанка — тем самым ADR, через которые иностранцы держали наши акции. Программу закрыли ещё 16 июня 2022 года. А базовые акции, что лежали под расписками но не были обменены ранее нашими гражданами в период когда это было можно делать, всё это время висели в подвешенном состоянии. И вот теперь, в июне 2026-го, банк выпускает финальное уведомление: акции проданы, покупатель «несанкционный», имя не названо.
Теперь цена.
В документе написано: цена обыкновенной акции составила «30% от цены закрытия одной обыкновенной акции Сбербанка, опубликованной Московской биржей по состоянию на 13 марта 2026 года» по курсу того дня. Нормас скидос.
Чтоб вы понимали масштаб: 13 марта Сбер на бирже стоил около 312 рублей за акцию. Официальный курс ЦБ в тот день около 79,07 рубля за доллар. А покупателю акции ушли по 1,184 доллара за штуку. Меньше сотни рублей. За акцию системообразующего банка страны, который тогда же, рядом, в стакане, любой желающий гражданин России покупал втрое дороже.
Скидка в целом известная «обязательная, по требованию российского регулирования и условий российского государственного одобрения». Не американцы выдумали 70%. Это наша Правкомиссия.
С августа 2022 года в стране действует указ № 520: сделки с акциями, принадлежащими недружественным нерезидентам, только по специальному разрешению.
Кто разрешает? Подкомиссия Правительственной комиссии, которую возглавляет министр финансов Антон Силуанов. Заявления уходят в Минфин, решения — в закрытых протоколах.
И эта подкомиссия установила правила выхода. С октября 2024 года — дисконт не меньше 60% к рыночной цене плюс «добровольный» взнос в бюджет 35%.
Силуанов тогда прямо сказал, дословно: дисконт для иностранцев увеличивается с 50% до 60%, взнос до 35%. «Добровольный» это конечно шутка такая, ранее вроде как не находил отсутствия оплат взносов в бюджет.
То есть нерезидент, выходя из российского актива, в лучшем случае получает 40% оценки. А если по полной программе — остаётся с 5 процентами от того, что у него было. Остальное забирают дисконтом и взносом. Бюджет на этом за восемь месяцев 2024 года поднял 139 миллиардов рублей: в шестьдесят шесть раз больше, чем планировал на весь год.
Но в случае со Сбером налог не понадобился. В документе J.P. Morgan написано: ни «налога на выход» в российский бюджет, ни комиссий Национальному расчётному депозитарию по этой сделке не платили. Ничего. Дисконт глубже стандартного, 70 вместо 60, а налога ноль.
Возможно сделка прошла по какому-то отдельному, особому разрешению. Не по конвейеру, а ручками, по индивидуальному решению — да ещё под специальную лицензию американского OFAC, который позволил продать бумаги санкционного Сбера несанкционному покупателю.
Кто покупатель? В документе не указано имени. «Несанкционный покупатель», и всё.
Гадать не буду, незнаю покупателя. Но напомню один факт, который висит за год до того и проверяется по официальному источнику.
17 марта 2025 года вышло распоряжение президента № 81-рп: американскому хедж-фонду 683 Capital Partners разрешили выкупать бумаги российских компаний у западных фондов, а потом перепродавать их двум нашим структурам, «Цефей-2» и бывшим «Сбер фондам недвижимости».
Минфиновский замминистра Моисеев назвал это «единичным случаем».
Единичным. Один раз случайность, как говорится. Связан ли этот фонд с продажей Сбера — я не знаю. Но механизм-то вот он, прописан в распоряжении президента: выкупить у нерезидента дёшево, передать своим. Вопрос лишь в том, сколько таких «единичных случаев» прошло мимо нас, пока мы смотрели в стакан и гадали, почему рынок под давлением.
Представьте расклад. Кто-то получил пакет акций Сбербанка по 1,18 доллара — за 30% рынка. У этого кого-то теперь на руках бумага, купленная втрое дешевле, чем она торгуется на бирже.
Что он сделает? Незнаю. Но возможно, чисто теоретически, ну просто скорее всего, при первой возможности часть выльет в стакан. Ему и вполовину рыночной цены продать уже двойной навар.
А по другую сторону стакана мы. Розничные инвесторы. Мужик из Челябинска, который откладывал с зарплаты, тётка с 100 лотами Сбера на ИИС, студент, закинувший первые двадцать тысяч.
Мы покупаем, продаём, держим — и не знаем, что напротив нас сидит игрок, которому актив достался за треть цены.
Вот это и есть асимметрия информации. Важные парни, которые продавили выкуп со скидкой, и обслуживающие их профучастники — они всё знают. Они знают цену, объём, сроки, скорее всего знают про возможный навес если он имеет место или будет иметь место быть.
Они на этом знании принимают решения и зарабатывают. А мы решаем вслепую.
И честный вопрос: где был тот, кто обязан с этой асимметрией бороться?
Где был Центробанк, у которого в законе прямым текстом защита прав инвесторов и борьба с неравным доступом к информации?
Никаких сообщений по данному кейсу от Регулятора я не нашел.
О сделке с акциями крупнейшего банка страны я узнал из письма банка в Делавэре.
Формально всем есть на что сослаться. Постановление правительства № 1102 от 2023 года разрешает санкционным компаниям: а Сбер под санкциями, не раскрывать чувствительную информацию. Юридически как говорится все ок.
Только вот мне от этой юридической чистоты ни тепло ни холодно.
И не надо думать, что это разовая история. Это уже было.
Ещё в июне 2023-го Deutsche Bank разослал своим клиентам письмо — первым из крупных банков честно признался: часть российских акций под расписками просто пропала. Не сошлись книги.
Принудительная конвертация по закону 319-ФЗ прошла в России без участия банка, и теперь акций физически меньше, чем расписок.
А то, что осталось, банк будет продавать по требованию Правкомиссии, со скидкой не меньше 50%. В списке тогда были «Аэрофлот», «Мечел», НЛМК, ЛСР, «Акрон».
Тот же сценарий. Та же скидка из той же Правкомиссии.
И снова мы узнали мы об этом от иностранцев, из эксклюзива Reuters, а не от своих.
Три года прошло. Изменилось только одно: скидка стала глубже. Кстати про то что начнется СВО мы тоже узнали от западных партнеров, но это уже другая история.
Кто-то наверху постоянно решает, что розничный инвестор последний в очереди на информацию. Что ему знать не положено. Что профучастник с лицензией на дисконтный выкуп это лицо (физическое или юридическое) первого сорта, а человек с брокерским приложением так, фон, ликвидность, мясо для стакана.
Видимо поэтому со всех трибун всех гонят к профучастникам покупать паевые фонды?
Каждое такое разрешение хотелось бы конечно, являясь гражданином своей страны, узнавать не от банка из Нью-Джерси.
А сразу, от своих, на своём языке.
Подписывайтесь на мой тг: там более профессиональные материалы про рынок акций — ссылка ниже.
Tue, 16 Jun 2026 09:43:34 +0300
Смотрю отчетность ВИ.ру (2025 и 1кв2026)
Выглядит так, будто и этот самолёт попал в конкретный шторм, но пилотирует самолёт нереальный ас.
Сегодня у меня с ними созвон в 5 часов.
Какие вопросы задать? Кто-нить держит акции ВсеИнструменты?
Tue, 16 Jun 2026 09:40:18 +0300
— Высокая процентная ставка
— Высокая налоговая нагрузка
— Крепкий рубль
— Административные барьеры
Ой, ну к последнему мы привыкли, а что останавливает регулятор от девальвации рубля, одному Оскоровичу известно. По ставке тоже предсказуемо — высокий ключ душит экономику, замедляя и деловую активность, и промпроизводство, скорректированное на ОПК. На прошлой неделе Путин допустил снижение ключевой ставки на фоне замедления инфляции. Она составила 5,5%, так что ЦБ продолжит постепенно снижать ключ. Хватит ли этого, чтобы развернуть рынки, узнаем уже очень скоро.
Tue, 16 Jun 2026 09:16:45 +0300
16.06.2026
Sun, 14 Jun 2026 11:18:58 +0300
А вы вообще задумывались — есть ли у вас в голове ограничивающие убеждения?
Ну, например, лет 20 назад у меня были такие:
Sun, 14 Jun 2026 10:45:26 +0300
Сразу шокирую: Т-Технологии – это не банк. Это в том числе банк. Т-Технологии это тех.компания, вокруг которой строится экосистема финансовых и лайфстайл-сервисов: мобильные приложения, бизнес-решения, онлайн-услуги. А её фундамент — крупнейший онлайн-банк России с 50+ млн клиентов
Мы сами относим Т-Технологии к банковскому сектору, хотя правильнее к бигтеху, рядом с Яндексом и VK. И тогда представьте мультипликаторы, но обо всем по порядку
МОСКВА, 14 июня. /ТАСС/. Около половины из зарегистрированных самозанятых в России не проводят никаких операций, поэтому можно рассмотреть вопрос о разъяснительной работе и дополнительных стимулах для раскрытия ими своих доходов, если они имеют место. Такое мнение высказал в интервью ТАСС первый заместитель председателя комитета Совета Федерации по бюджету и финансовым рынкам Александр Шендерюк-Жидков. По словам сенатора, из 15 млн самозанятых «практически половина не проводит никаких операций», что вызывает «удивление», а также предположение, что граждане могут «не совсем правильно» использовать этот инструмент. «Поэтому я бы не относился строго к тем людям, которые уже решили принять участие в эксперименте [по самозанятости], но пока не заявляют о своих доходах», — сказал сенатор. По его словам, нужно вести «дополнительную разъяснительную работу» с ними, в том числе с привлечением маркетплейсов и других площадок, с которыми взаимодействуют самозанятые. «А, может быть, и создавать дополнительные стимулы для раскрытия этих доходов по примеру автоматической упрощенной системы налогообложения», — считает Шендерюк-Жидков. Эксперимент в сфере самозанятости, по мнению сенатора, позволил выстроить «систему доверительных отношений государства с самозанятыми». «Я бы эту систему не разрушал. И в рамках продления эксперимента или, может быть, утверждения эксперимента, подумал о том, как эту систему развить в интересах и государства, и наших людей», — добавил он. Специальный налоговый режим для самозанятых действует в России с 1 января 2019 года. Изначально эксперимент был запущен в четырех регионах, а затем поэтапно распространен на всю территорию страны. Режим предусматривает льготные ставки налога — 4% при работе с физическими лицами и 6% — с юридическими, а также упрощенную регистрацию и администрирование без обязательной отчетности. Сейчас действие режима установлено до 31 декабря 2028 года… Подробнее ТУТ: tass.ru/ekonomika/27750497 … А что об этом думаете вы?! Пишите комментарии, ставьте ЛАЙКИ!) Подписывайтесь на мой блог! Всем всех благ!.... 12.06.2026 Станислав Райт — Русский Инвестор
Sun, 14 Jun 2026 09:47:15 +0300
Анализ трендов Сильные тренды
Анализирую фундаментал и тренды 89 компаний RU
В этой статье — только анализ трендов по неделям и с 30 12 2025г
Котировки на 13 июня 19-00
Зелёным (%) выделены изменения лучше индекса полной доходности Мосбиржи
Красным хуже
Оранжевым выделил компании, IPO по которым было после начала СВО
Скрыл строки с компаниями, которые хуже индекса
Самые надёжные тренды — плавно растущие, могут идти долго
Лучшие с начала года — банки (Дом.РФ, Сбербанк), электроэнергетика (Ленэнерго пр.), Европлан
МТС (разгоняют под див. 500% чистой прибыли, т.е. в кредит).
Признак окончания тренда — резкий рост амплитуды
В нефтяниках — риск нормализации судоходства в Ормузском проливе (тогда, цены на нефть упадут) и уязвимость инфраструктуры,
высокий риск
Из нефтяников. Татнефть пр (тренд как у обычки, но див. в руб. на обычку и преф одинаковые, поэтому в % див. дох. префов выше)
В среднесрочные портфели выбираю компании и с сильным фундаментом, и с долгосрочно растущими трендами
Уже полгода пишу про Сбер, Ленэнерго пр., ДОМ.РФ
И про фонды денежного рынка (если счёт в Сбере, то SBMM, в ВТБ LQDT),
свободный кэш на брокерских счетах держу именно в фондах ликвидности.
Подробнее на моих ресурсах
Открытые каналы
t.me/OlegDTrading
vk.com/olegdclub
yandex.ru/chat/#/join/df3b9b1a-2cb6-5cf6-27c8-01617da9bcd2
Sun, 14 Jun 2026 07:10:43 +0300
Здравствуйте!)… (ЗаяЦЪ приветствует вас попивая кофеек и готовясь к забегу по лесу за мятными листьями и всякими ягодами)… Удивительные новости поразили рунет! Присмотримся к ним поподробнее: Из 15 млн самозанятых «практически половина не проводит никаких операций», и можно предположить, что граждане «не совсем правильно» используют этот инструмент, отметил первый заместитель председателя комитета Совета Федерации по бюджету и финансовым рынкам Александр Шендерюк-Жидков 
Sun, 14 Jun 2026 02:45:24 +0300
Колледж Хэррингтон давно утратил свою первозданность. Его обшарпанные коридоры ежедневно заполняет будущее Америки — одиночки и лидеры, пижоны и наркоманы, умники и кретины. Подобно подросткам везде и всюду, они ведут постоянную борьбу друг с другом.
Но однажды студенты делают ужасающее открытие: их преподаватели — пришельцы с другой планеты! Столкнувшись с вызовом, который они даже не могли себе вообразить, бывшие враги вынуждены объединиться, чтобы спастись от инопланетного вторжения...
Sun, 14 Jun 2026 00:33:53 +0300
И что именно таким он и должен быть! Рынком возможностей! Конечно эмоции, которые вызывает рынок разнятся в зависимости от того, на каком этапе инвест пути находится человек и что ожидает… Какие книжки он читал и откуда черпал знания и понимания о фондовом рынке! На сколько хорошо сам продвинулся в анализе! Вот есть иностранный Дед Буффет! Он там сказки какие то рассказывает, ездит ужины устраивает на которых зарабатывает миллионы и всё у него неплохо! Этакий скромняга аскэт живущий где то в лесу, не тратящий лишние деньги, короче икона Американца! Ну и вот, кто то посчитал нужным почитать его и применить его тезисы на нашем рынке… Могло и не получиться хорошо однако… Могло и получиться! Тут не угадаешь! Опять же, склоняюсь что те кто хорошую бабоську делают на рынке сильно в публичном поле не офишируются и уж точно не пишут про свои успехи, а лишь возможно подсмеиваются над неудачниками, читая их грустные истории!
Ну так и вот значится… Кто то решил, что можно взять, прочитать книгу как чинить Мерседес и по аналогии чинить Тайоту! Ну как бы и то и то машины же! И да! Так можно! Но можно и не починить… А может и Франкинштей какой нить получиться! Или не поехать в итоге! Ну как бы и стол и дерево дерево, вроде бы как, но обладают некоторыми разными функциями, одно пока живое растёт и его поливать надо, а другое надо лакировать уже, хотя оба деревы!
Вообщем аналогии не всегда уместны! Только свои изыскания! Ну и вот они могут быть правильными, а могут быть и не правильными! А вообще рынок переменчив!
Я вот на своей работе в микропределе наблюдал ситуации когда к чему то есть интерес, а потом, спустя какое то время его просто нет! Ну раз и нет и фсё! Вот вчера было норм, а сегодня не норм! Это вот как бы посути и есть рынок! Я наблюдал истории когда становились популярными пластиковые окна! Народ расширялся, брал кредиты, балдел, открывал доп офисы и тд и тп, а потом бах, кризис и всё становилось… Ну и просто никому ничего не надо! Такое же я наблюдал в других отраслях! То есть вчера норм, а завтра уже ужас, ужас и это обычно и естественно для рынка! И на мой взгляд таким он и должен быть! Ну и вот наш рынок он сейчас именно такой и есть! И это замечательно!
Почему мне это нравится и может казаться подходящим! Тут на мой взгляд может быть несколько причин:
1. Потому что я не ожидал от него другого и моё мнение о рынке основано на моём представление о нём!
2. Потому что я нахожусь на стадии формировании капитала и мне это тупо выгодно!
3. Потому что происходящее мне кажется логичным и совпадает с моими представлениями!
4. Потому что так тупо правильно!
То есть посути у всей экономики, у всех вещей в реальной жизни есть некоторые циклы! Есть когда идёт рост чего то, все этим интересуются, это новинка, только появилось, хайп, а потом бац, в один момент и никому не нужно! Подобно кофеналивайкам которые тысячами открывались как грибы где попало, а потом исчезли просто! И я нахожу это обычным, тк уже видел подобные процессы в других сферах! Быть бизнесменом это не просто пахать как Папа Карло, а понимать суть происходящих процессов, маневрировать в них, и продолжать деятельность! Меняться в зависимости от перемен на рынке, осваивать новые направления, быть в тренде! Тоже самое применимо к рынку в макропределе!
Поэтому наш рынок офигенный! Если кто то это не понял?! Ну ему просто не повезло и это не его! Так бывает, а заниматься тем, что не его это гиблое дело! Значит где то в другом всё получится! Или нет?! Кто знает! Всяко бывает! Вот так! Закончил!
Sat, 13 Jun 2026 23:37:58 +0300
Теплый вечерочек, сяду напишу пару строчек.
Впервые за год выбрался на велопрогулку. И тут же встретил на острове Канта друга, который меня второй год пытается втянуть в велосекту.
Спасает только то, что я не хочу покупать велик за 50-100к, чтобы потом не трястись за него, а бюджет меньше мой друг не признает. Лоховской, говорит, будет велик.
Надеюсь придет время, и мои возможности выделения бюджета на это хобби, совпадут с ожиданиями моего друга ))
поддержать подпиской в мах
Sat, 13 Jun 2026 22:56:48 +0300
У вас более одного счета у брокера?
Давайте представим: на первом вы 3,5 года держите актив Х, например Сбер обычку, — ждёте льготы и продажи без НДФЛ.
На втором вы периодически покупаете и продаёте тот же Сбер — зарабатываете на волатильности, платите налог.
Кажется, что первый счет не связан со вторым? А вот и нет!
Для налоговой и брокера все ваши счета — один пул. И действует метод FIFO: первый актив купил — его же первым и продал.
Если вы продали актив Х на втором счёте в течение 3 лет, то налоговая решит, что вы продали самые старые бумаги (те самые, с первого счёта). Срок владения по ним прервётся. Льготы не будет.
Sat, 13 Jun 2026 23:12:51 +0300
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128