Wed, 20 May 2026 11:39:20 +0300
На ожиданиях переговоров Путина с Си,
росли Газпром, Роснефть и др.
По факту, сейчас они падают.
О сроках строительства «Силы Сибири 2» не договорились,
поэтому Газпром минус 2,1% и тянет индекс вниз.
Обычная история: рост на ожиданиях, коррекция по факту.
IMOEX продолжает медленно ползти вниз
Индекс РТС остаётся в боковике
(в моменте, 1167, а 1200 — многолетнее сильное сопротивление)
Лучшим остаётся банковский сектор:
Сбербанк
Дом.РФ
ВТБ сейчас больше напоминает ставку в казино.
Если выделят на дивиденды 25% чистой прибыли, то упадёт.
Если больше 35% чистой прибыли, спекулятивно вырастет
(но, в этом случае, осенью 2026г или уже в 2027г возможна доп. эмиссия, т.к. может не хватить капитала).
Мосбиржа
Дивиденды 19,57р.
(див. дох. 11,4% от текущей цены)
Думаю, интересна покупка от поддержки 167 — 168 р.
Ожидания дивидендов — это поддержка
Wed, 20 May 2026 11:51:47 +0300
Учительница русского языка, когда первый раз прыгала с парашютом, была сильно потрясена, весьма удивлена и крайне обескуражена, но вслух почему-то кричала по-другому…
История вопроса
Признаюсь, недавно я был похож на эту учительницу, хотя я не прыгал с парашютом, а всего лишь пообщался со своим брокером-банком на три буквы.
Все дело в том, что несколько дней назад при подготовке налоговой декларации за 2025 год не мог найти в обновленном приложении ссылку для скачивания необходимых документов для вычета, зато обнаружил возможность «трансформировать ИИС».
Позвонил в поддержку банка, где мне понятно и оперативно пояснили, где и как я скачать необходимые документы. Обрадованный, я уже поблагодарил сотрудника банка и хотел повесить трубку, но практически случайно, в последний момент решил, на всякий случай, уточнить, не является ошибкой приложения (или стандартной настройкой) предложение трансформировать ИИС в ИИС-3.
Наверное, вы помните, как долго налоговая не издавала формы, а банки мягко уклонялись от получения заявлений о трансформации. Я с понимаем относился к этому, полагая, что лучше перебдеть, чем недобдеть.
Поэтому только в конце 2024 года, после того, как ФНС издала формы заявления, а банк сообщил о наличии возможности трансформировать ИИС, я подал заявление в банк и затем в налоговую.
Не знаю, можете ли представить как я был потрясен, изумлен, удивлен, обескуражен, когда после небольшой проверки сотрудник банка ответил по телефону, что у меня нетрансформированный ИИС.
Оказывается, трансформация по заявлению 2024 года «не прошла» (она сама не прошла, брокер тут не при чем).
Причиной такого «непрохождения» оказалось привязка банковского счета — указание в настройках ИИС реквизитов банковского счета для зачисления доходов по ценным бумагам на ИИС.
Также сказали, что персональный менеджер должен был сообщить о том, что трансформация не прошла (возможно должен, но не сообщил).
В тот же день, через персонального менеджера банка в банк было подано обращение по данной ситуации.
Полученный на днях официальный ответ банка. по сути, повторил сказанное по телефону: трансформация не прошла, банк был прав, что отказал в трансформации ИИС из-за привязанного банковского счета, но можно трансформировать сейчас, нажав кнопочки в приложеньке + сожаления по поводу доставленных неудобств.
Я-то наивно ожидал, что «Заявление об использовании соглашения на ведение ИИС в качестве ИИС, открытого после 01.01.2024 года» уже предполагает, что после трансформации на банковский счет будут зачислять те платежи, которые могут быть зачислены на банковский счет по ИИС, открытого после 01.01.2024.
Стоит ли говорить, что форма заявления, разработанная Банком, и инструкции банка не указывают на необходимость отвязки банковского счета от ИИС, или иных действий, кроме как «ввести код смс».
Что дальше?
1. Радоваться.
Правда. Я реально искренне рад, что не открывал второго ИИС.
Текущий ИИС действует много дольше 3 лет, и потерять право на ранее заявленные вычеты было бы полной…
(подумалось, а может банк действует заодно с налоговой, помогает собирать налоги в бюджет?)
2. Закрытие действующего ИИС.
Да, при закрытии — уплатить налоги с фин. результата (поскольку ИИС не трансформирован), но трансформировать сейчас означает только увеличение риска (ведь в налоговую заявление было подано в 2024 году, это не изменить), и как налоговая отреагирует на «повторную» трансформацию не ясно. Поэтому сохранение действующего ИИС с таким непонятным «полутрансформированным» статусом только увеличивает риски. (+ были планы на средства на ИИС)
3. Переподача налоговых декларации за последний годы.
4. Жалоба в ЦБ — подана, но мне от этого толку мало.
Даже если Банк привлекут к административной ответственности (а есть юр препоны), то мне это не возместит потерь на НДФЛ.
5. Открытие нового ИИС, даже двух.
При чем первый — в этом же банке, ибо нужно же удостовериться, что имеющийся ИИС закрыт («обжегшись на молоке...»)
Затем открытие второго ИИС-3 (в другом банке).
6. Перевод активов (в другой банк-брокер),
7. Суд.
В целом готов, но… Согласно Регламенту оказания брокерских услуг компетентный суд — по месту нахождения банка (это Питер, детка).
Зная как работают суды общей юрисдикции… не наездишься. В общем, окончательно не решил, нужно будет посчитать итоговый фин результат, налоги и стоимость беспокойств по посещению неблизкого СОЮ в славном городе Питере. (получается, еще один критерий выбора будущего банка-брокера – близкое местонахождение, на случай суд спора).
* * *
С моей ситуацией мне все ясно.
Но есть вопрос к вам.
Уважаемые инвесторы, а вы уверены, что ваш ИИС трансформирован?
Wed, 20 May 2026 11:56:22 +0300
Это макрообзор за 20 неделю 2026 года.
ДАЙДЖЕСТ
Мировая экономика
- В Китае рост РДМ в апреле составил 7,3% к апрелю 2025 года. Рост ВВП в 1 квартале составил 5%.
- Рост РДМ в Японии по итогам апреля составил 0,8%. Это четвёртый месяц роста. ВВП в 4 квартале вырос на 0,4% годовых.
- В Мексике рост РДМ замедлился с 2,1% годовых в феврале до 1,7% годовых в марте 2026. ВВП в 4 квартале вырос на 1,8%, рост за 2025 год +0,6%.
- В Индонезии рост РДМ в марте составил 6,0% к аналогичному периоду 2025 года. ВВП в 1 квартале вырос на 5,6% к 1 кварталу 2025 года.
Экономика России
- По первой предварительной оценке Росстата, ВВП в 1 квартале упал, -0,2%.
- Правительство снизило свой прогноз по росту ВВП в 2026 году с 1,3% до 0,4%.
- На 1 мая 2026 года денежная база составила 30,3 трлн. рублей. Реальный рост ускорился до +13% годовых. Это третий месяц роста.
- Рынок легковых автомобилей, судя по недельным данным, в мае вырастет на 22% и составит 111 тыс. шт.
- Инфляция по итогам апреля составила 5,58%. В мае она может снизиться до 5,3%.
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА
Китай: рост РДМ замедляется
Денежная масса в апреле выросла на 8,6% к апрелю 2025 года.
Инфляция за этот же период составила 1,2%.
Рост реальной денежной массы (РДМ) составил 7,3% к апрелю 2025 года.
.
Обратите внимание: до 2016 года ниже 10% рост реальной денежной массы опускался редко (зелёная линия). С 2016 года всё наоборот: он редко поднимается выше этой отметки.
Ещё заметнее этот переход, если посмотреть на среднегодовые темпы роста (синяя линия). Выше 10% за последнее десятилетие они поднимались лишь однажды, в конце 2024-начале 2025 годов.
Рост ВВП Китая в 1 квартале 2026 года составил 5,0% к 1 кварталу 2025 года.
Рост по отношению к прошлому кварталу ускорился. Среднегодовая динамика снижалась, но сейчас стабилизируется на уровне 4,9%.
МВФ пересмотрел свой прогноз в сторону снижения роста ВВП в 2026 году с 4,5 до 4,4%.
Снижение прогноза по Китаю, по-видимому, стало одной из причин понижения прогноза и мировой экономики в целом.
Япония: ВВП и РДМ растут
Денежная масса в Японии выросла по итогам апреля на 2,3% годовых.
Инфляция за тот же период была ниже, 1,5%.
Это означает, что денежная масса росла и в реальном выражении, +0,8%.
Это четвёртый месяц роста реальной денежной массы после долгого падения.
Рост ВВП Японии в 4 квартале замедлился до 0,4%.
По итогам года японская экономика выросла на 1,2%.
Это чуть выше январской оценки МВФ (1,1%). В 2026 году МВФ ожидает, что экономика Японии замедлит рост до 0,7%.
Мексика: ВВП и РДМ растут
В марте денежная масса Мексики выросла на 6,4% к марту 2025 года.
Инфляция за этот же период составила 4,6%.
Рост реальной денежной массы в марте составил 1,7% к марту 2025 года.
Рост реальной денежной массы продолжает замедляться.
Напомним, что ВВП в 4 квартале вырос на 1,8% к 4 кварталу 2024 года.
Такой заметный рост четвёртого квартала «спас» Мексику от падения ВВП.
Рост ВВП в 2025 году замедлился до +0,6% (+1,4% в 2024 году).
МВФ прогнозирует рост ВВП Мексики в 2026 году на 1,6%.
Индонезия: рост РДМ и ВВП ускоряются
Денежная масса в Индонезии выросла на 9,7% в марте к марту 2025 года.
Инфляция за апрель составила 2,4%.
Таким образом, рост реальной денежной массы (РДМ) в марте составил 6,0% к аналогичному периоду 2025 года.
Среднегодовой рост РДМ уже около года держится возле отметки 5%.
Рост ВВП в 1 квартале составил 5,6% к 1 кварталу 2025 года.
Это лучшая динамика с 2022 года.
МВФ прогнозирует рост ВВП Индонезии в 2026 году на 5,0%.
ЭКОНОМИКА РОССИИ
ВВП в 1 кв. 2026 года: -0,2%
Росстат опубликовал предварительную оценку роста ВВП в 1 квартале 2026 года. По этой оценке ВВП сократился на 0,2% по отношению к 1 кварталу 2025 года.
Отметим, что в 21 веке это всего лишь пятый эпизод падения ВВП. Четыре предыдущих эпизода чётко различаются на две категории по динамике реальной денежной массы.
- Из-за падения РДМ. В 2008-09 и 2014-15 годах реальная денежная масса сильно сжималась и причиной кризиса было именно это сжатие.
- Не из-за падения РДМ. Два других эпизода не были связаны с падением реальной денежной массы, они произошли из-за внешних шоков (ковид в 2020 и СВО в 2022). Рост РДМ в эти годы позволил (а) пройти эти кризисы относительно неплохо и (б) быстро расти, когда первоначальный шок начал ослабевать.
Нынешний эпизод падения ВВП (1 кв. 2026) опять связан с резким замедлением роста РДМ из-за ошибочной политики ЦБ (третья стрелка на графике ниже).
Пока динамика РДМ не выйдет в зелёную зону, быстрого роста ВВП ожидать не приходится.
Прогноз ВВП правительства снижен до +0,4%
На графике голубой линией показано, как менялся прогноз правительства на 2026 год со временем.
— в середине прошлого года 2,6%;
— в сентябре прошлого года 1,3%;
— в мае нынешнего года 0,4%.
Прогнозы других организаций на графике тоже показаны:
— Всемирный банк (красная линия);
— МВФ (зелёная);
— ЦБ (фиолетовая).
Наш прогноз показан синей линией.
Наблюдения:
1. Самый пессимистичный. Из самого оптимистичного прогноз правительства превратился в самый пессимистичный. Для правительства нехарактерно.
2. Отличается от ЦБ. Прогноз (0,4%) ниже прогнозного диапазона ЦБ (0,5-1,5%).
3. Снижает, когда другие повышают. Изменение прогноза правительства идёт «в противоход» с МВФ. МВФ, как известно, повысил свой прогноз с 0,8 до 1,1% (см. зелёную линию на графике). А правительство, наоборот, прогноз снижает.
Мы, учитывая более позитивную динамику реальной денежной массы, планируем пересмотреть свой прогноз, и скорее всего в сторону повышения с нынешних 0,9%.
(О позитивных изменениях в динамике РДМ см. макрообзор № 19).
Нефть, курс доллара и прочее до 2028 года
В прогнозе правительства традиционно присутствует не только ВВП, но и намного более широкий круг показателей: цена на нефть, курс доллара, торговый баланс, безработица, реальные зарплаты, инфляция.
Сравнение с прошлым прогнозом. Показатели из прогноза, а также для сравнения их значения в прогнозе сентября 2025 года приведены в таблице ниже.
Источник: https://t.me/xtxixty/6437
Прогноз правительства по этим показателям может быть использован для разных целей, например, в составлении бизнес-планов деятельности предприятий на ближайшие годы.
Сравнение с прогнозом ЦБ. Стоит отметить, что новый прогноз ВВП правительства словно умышленно не попадает в прогнозный диапазон ЦБ.
Источник: https://t.me/xtxixty/6438
На 2026 год: правительство 0,4%, Центробанк 0,5-1,5%;
На 2027 год: правительство 1,4%, Центробанк 1,5-2,5%.
Денежная база: реальный рост ускорился до 13%
На 1 мая 2026 года широкая денежная база составила 30,3 трлн. рублей.
Это близко к историческому рекорду, установленному 1 января 2026 года и всего лишь второй случай, когда денежная база превышает 30 триллионов рублей.
В реальном выражении до рекордов далеко.
Рекордным больше года остаётся результат октября 2024 года. Стагнация реальной денежной базы продолжается уже 18 лет.
На 1 мая реальная рост реальной денежной базы ускорился до +13% годовых.
Таких темпов не было с августа 2023 года.
Оценка
1. Несомненно, это позитивная новость. Наше предположение о возможности пересмотра прогноза ВВП 2026 с 0,9% в сторону повышения становится всё более реалистичным
(см. Макрообзор № 19, сюжет «Денежный светофор: небольшой позитив»).
2. Надо при этом понимать, что мы радуемся не тому, что рост хороший. Рост стагнационный, застойный (см. историю синей линии на графике).
Денежные переменные (инфографика)
На 1 мая денежная масса, по предварительной оценке ЦБ, составила 132,2 трлн рублей, а денежная база 30,3 трлн рублей.
(УДБ — узкая денежная база)
Отношение денежной массы к денежной базе (денежный мультипликатор) на 1 мая 2026 года составило 4,4.
Напомним, что на 1 мая 2025 года, год назад, денежный мультипликатор в России установил исторический рекорд. Денежная масса на тот момент в 4,63 раза превышала денежную базу.
Банковский мультипликатор (безналичная ДМ / деньги банков) составил 9,8.
Это означает, что деньги банков (11,6 трлн. рублей) в 9,8 раза меньше, чем созданная благодаря им безналичная часть денежной массы (113,2 трлн. рублей).
Оценка
При прочих равных, чем выше мультипликаторы, тем выше риски банковской системы. ЦБ мог бы снизить эти риски, наращивая денежную базу. Но Банк России вплоть до последнего времени сокращал её (см. предыдущий сюжет).
Отметим, что исторически мультипликаторы в США были значительно выше, чем в России. Но сейчас ситуация обратная. В США денежный мультипликатор меньше четырёх, а в России – больше.
Рынок легковых, 20 неделя: 25 тыс. (+12%)
По данным агентства «Автостат», регистрации легковых автомобилей на 20 неделе составили 25,1 тыс. шт.
Это на 12% больше аналогичной недели 2025 года. Уже тринадцатую неделю подряд рынок выше, чем в прошлом году.
Рост ускорился, темпы не только вписываются в коридор улучшающейся динамики (пунктиры на графике), но и прорываются порой за его верхнюю границу.
Динамика резко изменилась. После +47% на 19 неделе она замедлилась до 12% на 20 неделе.
Это может быть связано с календарным фактором.
● Преимущество 2026 года. 19 неделя в прошлом году имела на 1 регистрационный день меньше (три против четырёх в этом году).
● Преимущество 2025 года. 20 неделя в этом году имела 4 рабочих дня (против 5 рабочих дней в 2025).
Нарастающим итогом с начала года рынок сейчас выше, чем в прошлом, 2025 году, но ниже, чем в 2024 году. «Курс» на недельном графике, казалось бы, ведёт на 1,44 млн по итогам года.
Но если в этом году рынок не ускорится во втором полугодии, то он может показать результат даже ниже, чем в прошлом году. Туда ведёт «курс» рынка, если посмотреть его на более долгом графике (см. ниже).
Во втором полугодии прошлого года рынок ускорялся перед введением повышенных ставок утильсбора на некоторые категории автомобилей.
Как видно на примере 2022 года, траектория в течение года может заметно меняться. До 8 недели он показывал лучшую динамику из пяти представленных на графике лет. Но затем траектория резко изменилась из-за начала СВО.
Рынок легковых, перспективы мая: 111 тыс. (+22%)
Судя по недельным данным и по нашим расчётам, регистрации в мае составят порядка 111 тыс. шт. (оценка недельной давности 109 тыс.).
Май 2026 года, по этой оценке, будет на 22% больше прошлогоднего. Сохраняется «двузначный» (выше 10%) рост.
Низшей точкой нынешнего цикла падения был октябрь 2025. Это особенно хорошо видно на следующем графике.
По итогам мая 12-месячные продажи (за скользящий год) составят 1,38 млн., если оценка мая верна.
1,307 млн. по итогам октября 2025 были минимумом для этого цикла. Сейчас продажи за 12 месяцев (1,38 млн) постепенно приближаются к отметке 1,4 млн. Если же текущий тренд сохранится, то рынок к концу года приблизится к отметке 1,5 млн (пунктирная линия).
Повторим, что это предварительные оценки мая на основе статистики за первые две недели месяца, на которые приходятся праздничные дни. Более точные оценки можно будет сделать
Инфляция по итогам апреля: трёхлетний минимум
По данным Росстата, инфляция в апреле составила 5,58% годовых. Это ниже оценок по недельным данным (см. таблицу).
Чисто символически, на одну сотую долю процента, но инфляция в апреле (5,58%) ниже, чем в декабре (5,59%). И это самый низкий уровень с августа 2023 года, почти за три года.
Месячная инфляция в апреле (0,14) ниже, чем в апреле прошлого года (0,40). На графике ниже об этом говорит положение красной линии ниже оранжевой.
Такое положение означает снижение годовой инфляции. Как видно, только в январе годовая инфляция росла. В феврале, марте, апреле она снижалась.
О перспективах инфляции в мае см. следующий сюжет.
Инфляция в мае может снизиться до 5,3%
Среднесуточный рост цен с 1 по 12 мая составил 0,005%, сообщил Росстат.
Если текущий суточный темп сохранится до конца месяца, то по итогам мая инфляция снизится до 5,30% годовых (в апреле 5,58%, см. предыдущий сюжет).
Таким образом, инфляция по итогам мая продолжит снижаться.
Важно отметить, что недельная инфляция (0,07% за 18 неделю) выше, чем в прошлом году (0,03% за 18 неделю 2025 года).
Это означает, что на 18 неделе рост годовой инфляции возобновился. На графике недельной инфляции об этом говорит положение красной линии выше оранжевой.
Комментарий и оценка
Вне зависимости от инфляции, снижение ставки ЦБ было явной ошибкой. Ошибочно оно не из-за инфляции, а по другой, более важной причине – низкая ставка не позволяет ЦБ проводить политику ускорения роста денежной массы. А такое ускорение крайне необходимо для ускорения экономики.
В СЛЕДУЮЩЕМ ОБЗОРЕ
- Индикатор бизнес-климата ЦБ;
- Реальные цены производителей;
- Другая информация.
===
Телеграм: @m2econ
Макс: max.ru/m2econ
Навигатор: dzen.ru/a/ZPyf34uBfzz9x0pr
Wed, 20 May 2026 11:54:00 +0300
Как оплачивать покупки в Китае? Этот вопрос ставит в тупик любого туриста, который впервые собрался в Поднебесную. С одной стороны, наша страна обложена санкциями, с другой — ограничения в самом Китае. Я тоже сначала не знал, за что хвататься, но потом во всем разобрался и спешу поделиться с вами.
Я совершил путешествие в Китай и проехал 10 городов в 8 провинциях. Там все по-другому! Делюсь всеми тонкостями для тех, кто хочет поехать в Поднебесную, на канале в Телеграме и Максе.
Основной и самый удобный способ оплаты в Китае — приложение AliPay.
Это крупнейшая в Китае платформа для мобильных платежей, разработанная компанией Ant Group (входит в экосистему Alibaba). Через нее оплачивают транспорт, покупки, отели и онлайн-заказы — чаще всего просто по QR-коду.
Более 90% торговых точек в крупных городах принимают только безналичную оплату через Alipay или WeChat (о нем расскажу позже).
Как платить с помощью AliPay
В Китае оплата через AliPay производится тремя способами:
1️⃣ Непосредственно в приложении
AliPay — это суперапп, в котором, как в матрешке, находятся мини-приложения, например, такси или ресторана. Прямо в AliPay может быть его меню с ценами и быстрой оплатой.
Сканируйте QR-код на столике, попадаете на меню, выбираете блюда, оплачиваете, и — ву-аля, заказ принесут к вашему столику.
2️⃣ По QR-коду продавца
Такими QR-кодами увешано все в Китае. Сканируете его через камеру, и оплата моментально списывается.
3️⃣ По вашему личному QR-коду
Продавец назначает цену в своем терминале или приложении в смартфоне, подставляете экран смартфона с вашим QR-кодом к сканеру, у вас высвечивается цена, вы подтверждаете — и происходит оплата.
Такие сканеры QR-кодов есть во многих торговых точках, на транспорте и т. д.
Удобно, оплачивать метро. Я проехал несколько китайских городов с метрополитеном. Прямо внутри AliPay можно было за минуту выпустить транспортную карту для местного метрополитена и оплачивать с помощью нее проходы через турникеты.
Транспортная карта метро Сианя, которую я выпустил.
Как пополнить AliPay
Для россиянина это проблема! К кошельку AliPay невозможно привязать российскую банковскую карту. Есть официальные и не очень способы пополнения:
1️⃣ Привязать банковскую карту материкового Китая. Так делают сами китайцы, россиянам это недоступно.
2️⃣ Привязать иностранные банковские карты (Visa, Mastercard, Union Pay). У некоторых они выпущены в казахских, киргизских и других банках.
3️⃣ Прямой перевод из российских банковских приложений на кошелек AliPay
По номеру телефона:
Доступно: Сбер, ВТБ, Т-Банк, и МТС.
Вот как пополнить AliPay через Т-Банк: «Платежи» → «Перевод по телефону» → указать свой номер телефона → «Другой банк» → «Банки других стран» → ввести AliPay → указать имя и фамилию транслитом, как в аккаунте AliPay → ввести сумму → «Перевести».
Номер телефона должен быть привязан в AliPay. Также должны совпадать имя и фамилия (как в загранпаспорте, по которому осуществляется верификация в AliPay).
Происходит конвертация из рублей в юани. Здесь и зарыта собака: высокие спреды валютного курса! Переплата может составить до 8%. Плюс может быть комиссия за перевод.
Перевод может идти до трех дней.
У меня вышла проблема: я переводил со Сбера. После первого же перевода Сбер меня блокнул и попросил зайти по номеру карты, которого у меня с собой не оказалось.
По QR-коду:
Реализовано в Сбере. Как пополнить:
• откройте Alipay и перейдите в раздел Pay / Receive
• нажмите Receive
• сохраните или сделайте скриншот оранжевого QR-кода (for individuals)
• откройте приложение Сбербанка и отсканируйте код
• укажите сумму в юанях и подтвердите перевод
4️⃣ Через посредников
Рекламировать не буду, но есть много сервисов, каналов и ботов, которые делают переводы через посредников. По сути вы отправляете деньги кому-то в российской юрисдикции. А вам пополняет кошелек кто-то из китайской юрисдикции. Разумеется, за комиссию.
Те, кто уже обжился в Китае, делают пополняют «по дружбе» через китайских знакомых.
Вывод
Есть несколько способов пополнения AliPay, но все они в итоге несут в себе транзакционные издержки (комиссии или невыгодную валютный курс).
Я, пополнив AliPay, использовал его только в самых необходимых случаях: оплачивал такси, метро и кафешки, если не было других способов оплаты.
Помимо AliPay в Китае работают и другие варианты оплаты, несмотря на разные слухи и кучу фейковой информации в Интернете. Я проверил на себе лично и расскажу в будущих постах.
Например, палочка-выручалочка — дебетовая картау UnionPay от Россельхозбанка. Как получить рассказал в своих Телеграм и Макс.
❓ Бывали в Китае?
Отвечу на вопросы, если кто-то планирует побывать в Поднебесной. Задавайте Пользуясь перспективными среднесрочными идеями на рынке акций, можно увеличивать прибыль по сделкам — в этом помогает маржинальная торговля, или так называемое «плечо». Рассмотрим пример конкретной сделки, которую можно совершить с плечом или без него. С момента открытия акции несколько подросли в цене, и потенциал роста сократился до 8% по текущим уровням. Увеличить потенциальную доходность можно с использованием маржинальной торговли, так называемого плеча. Такой формат сделки предполагает увеличение размера доступной позиции за счет заемных средств, предоставляемых брокером. Технически совершение маржинальных сделок с плечом не представляет сложности. Для простоты понимания — это обычная биржевая торговля, но с увеличенной покупательной способностью. От размера плеча как раз и зависит то, насколько она будет увеличена. Например, плечо 1:1 (один к одному) означает возможность удвоить объем доступных для покупки акций. Прибыль или убыток по сделкам с плечом 1:1 будут удваиваться. Размер доступного плеча при совершении маржинальных сделок указан в перечне ликвидных ценных бумаг. Для инвесторов с начальным уровнем риска доступна начальная ставка риска до 25%. Это значит, что максимально возможное плечо для них составляет 1 к 4. При торговле внутри дня плечо предоставляется бесплатно. При переносе позиции на следующий день взимается ежедневная комиссия. Если сумма активов и размер необеспеченной позиции на всех брокерских счетах до 6 млн. руб. — действует фиксированная комиссия. Если хоть один из параметров (сумма активов или размер необеспеченной позиции) в сумме по всем брокерским счетам превышает 6 млн. руб. — используется тарификация, привязанная к ключевой ставке. Процент комиссии считается от наибольшей суммы: сумма активов или размер маржинальной позиции. Плата устанавливается в процентах годовых. Подробнее — по ссылке. Рассмотрим пример совершения сделки в акциях Сбербанка с использованием плеча и без него. Предположим, что инвестору хватает собственных средств на покупку 1000 акций по текущей цене в 324 руб., то есть на сумму 324 000 руб. В случае роста цены до уровня 350 руб. за бумагу в течение одного месяца прибыль по сделке составляет порядка 8%, или 26 000 руб. В случае открытия позиции с плечом 1:1 на ту же сумму приобретается еще 1000 акций, а прибыль по сделке до уплаты налога удваивается до 52 000 руб. Плата за перенос маржинальной позиции за месяц составит 12 300 руб. Прибыли за вычетом этой платы — 39 700 руб., то есть в 1,5 раза больше, чем без плеча. Что подключить услугу, нужно пройти в в приложении БКС Мир инвестиций → Профиль → Управление счетами → Тарифы и услуги → Маржинальная торговля. *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией В своем декабрьском топике я давал прогноз нашего рынка в зависимости всего от двух факторов: «В 2026-м, как и с осени 2022-го, все на нашем фондовом и валютном рынках среднесрочно будет зависеть только от текущего ключевого фактора: — денежная политика нашего ЦБ; или гипотетического: — «мировой кризис», т. е. падение американских и европейских фондовых индексов на 25%+. Для «если» по этим двум факторам мое мнение о динамике наших рынков в 2026-м такое: Остальные пункты из упомянутого топика рассматривать бессмысленно, так как пока выполняются условия именно этого первого пункта. Вот что нам дает ЦБ По моим данным с сайта Росстата получается, что с 31.12.24 по 31.03.26 официальная инфляция немного выше: 6.9% годовых. Но это не меняет то, что ставка ЦБ/официальную инфляцию больше 2-х. А для американского индекса с дивидендами в сравнении с аналогичным российским индексом мы имеем вот это Поэтому ни о каком «мировом кризисе» пока нет смысла говорить. И что получилось для MCFTRR и 0.55*USD+0.45*EUR с 30.12.25 по 19.05.26? А вот что Как видите все в точности совпадает с вышеприведенным п. 1. И будет совпадать, пока условия этого пункта не «уйдут». А когда могут «уйти»? Увы, ответа на этот вопрос у меня по прежнему нет. А вот те, у кого прогноз этих условий был, наверняка неплохо себя чувствуют c портфелем: ЛОНГ рублевые денежные фонды + ШОРТ фьючерсов валют. Тем более, что многие российские брокеры дают свои денежные фонды в качестве гарантийного обеспечения для позиций на срочном рынке. Принято считать, что «фондовый индекс Мосбиржи взвешен по капитализации». Я всегда полагал, что это не совсем так, но вот недавно изумился, насколько это не так местами! Чтобы удостовериться, можно посмотреть, например, вот сюда https://smart-lab.ru/q/index_stocks/IMOEX/ в графы «вес» и «капитализация», дабы сравнить — и удивиться. Например, вес Лукойла в индексе выше, чем у Сбербанка, при том, что капитализация Сбера выше в 2 раза. Капитализация Новатэка в 4 раза выше, чем у Т, но вес меньше. Новатэк вообще странно смотрится: стоит дороже Газпрома, но его вес в индексе меньше в 2 раза с лишним! Полюс более чем в 2 раза дороже ВТБ, но с весом меньше. Наконец, рекордный разрыв: Роснефть дороже Х-5 в 6-7 раз, но вес имеет такой же. И прочие удивительные дела, там почти в каждой строчке такое… Почему оно так? Сказывается фри-флоат, сказывается еще что-то, что организаторы индекса посчитали нужным положить в свои формулы. Нам же важны не эти формулы, нам важен итог, о котором многие не подозревают вообще. Общее место: главные фондовые индексы взвешены по капитализации. А там между капитализацией компанией и весом в индексе может быть разрыв не на процента, а в разы. Что из этого следует практически? А следует отсюда здоровый булыжник в огород пассивного инвестирования, увы. Говорю без всякого злорадства, мне самому концепция пассивного инвестирования скорее симпатична. Но там важен пункт «берем пропорционально весь рынок»… Пропорционально — именно по капитализации. Так безопасно. Именно этот подход соответствует вековой статистике и здравому смыслу, и базовому тезису «рынок растет сильнее инфляции». Именно весь рынок, без странных элементов привнесенной в него случайности. Предельный случай поклонения священной корове, если вы этого не видели, бывает так: люди на полном серьезе говорят, что для точной репликации индекса нужно минимум несколько миллионов, а иначе же неточно. А точность нужна вплоть до долей процента, иначе все, слом канона, пассивное инвестирование как надо не заработает. Коллеги, там на уровне индекса этот индекс корежат не на проценты, а в разы… Скепсисом вроде поделился. Давайте поделюсь конструктивной идеей: а почему бы не сделать альтернативный индекс, именно по капитализации? Мне вот он кажется «индексом здорового человека», а сейчас куда не ткни, какие-то индексы курильщика… Или может он существует, просто я не в курсе? А если нет, может его кто-то героически посчитает? Вот будь я праведным пассивным инвестором — счел бы это приоритетной задачей. эквити моих систем на Комоне: www.comon.ru/users/voldemort/ профиль в Т-банке: www.tbank.ru/invest/social/profile/Algozavr/ блог в Телеграме https://t.me/Dengi_bez_Durakoff про торговые системы подробнее: https://t.me/ASilaev_store Пока рынок ждет позитивных вестей из Китая, предлагаю взглянуть на портрет российского инвестора :) Наиболее популярным инструментом остаются вклады — их выбирает 60% опрошенных. Далее идут акции (и фонды акций) — 34%, потом золото и другие металлы — 20%, а замыкают список облигации и (18%) и покупка недвижимости (17%). Но в этой статистике есть один нюанс — люди назвали предпочтения, а не свои реальные вложения. Как оказалось, лишь 9% опрошенных инвестируют на постоянной основе; 19% «делают это время от времени», а остальные все еще «изучают эту тему». Поэтому не стоит удивляться, почему нашему рынку не хватает ликвидности. А то Мосбиржа отчитывается, что количество счетов перевалило за 79 миллионов — однако 63% из них пустые, а на 27% счетов лежит менее 10 тысяч рублей.. При этом молодые россияне делают ставку на долгосрочные вложения; плюс они выбирают активные инвестиции (68%). Для людей более старших поколений важнее надежность и низкий уровень риска (47% против 36% в среднем по выборке). Готовность идти на риск зависит и от пола опрошенных. Так мужчины чаще выбирают акции (38% против 31%), облигации (22% против 15%) и крипту (13% против 8%). Женщины же предпочитают вклады (64% против 56%) и недвижку (19% против 15%). А еще цели инвесторов не всегда соответствуют их поведению. В первую очередь это касается мужчин, которые говорят о долгосрочном росте вложений (24%), а сами при этом активно спекулируют и теряют деньги. Женщины в этом плане гораздо осторожнее — на первый план у них выходят регулярные выплаты (32%) и простота работы с инструментом (24%). А когда рынок два года падает, это оказывается наиболее эффективной стратегией :) Если же говорить об отдельных отраслях, то больше всего опрошенных привлекают — нефтегаз (31%), строительство (28%), IT-сектор (26%) и банки (22%). Среди аутсайдеров сферы ритейла (12%), транспорта (9%) и фармацевтики (9%). В общем, по сравнению с прошлыми опросами мало что поменялось. Люди все так же выбирают вклады и «изучают рынок», а в это время их брокерские счета пустуют. Если же кто-то и инвестирует, то часто это похоже на простое развлечение. Вот такие дела… поэтому имеем то, что имеем :) ——— Стратегия на Comon: comon.ru/strategies/129032 20.05.2026. Источник: https://t.me/spydell_finance/9641 Источник: https://t.me/borodainvest/2935 Недавно, я рассказывал об экспериментах, которые мы с моими партнерами ведём в Family Office ABTRUST. В той статье я рассказывал о двух стратегиях, пока ещё не презентованных в публичном пространстве, но подающие надежды. Одна из них разработана Ильё Гадаскиным и его командой ASGTURST, а вторя создана и протестирована Евгением Ерофеевым — ABEETRUST. Обе стратегии уже проходят обкатку в боевом режиме и копят свою статистику, чтобы в последствии сравнить расхождения расчётных показателей и реальных результатов. Илью и Евгения можно точно назвать квантами, то есть теми, кто опирается на алгоритмы в своих инвестиционных подходах. К сожалению, как и многие кванты, они очень любят писать, хотя с большим интересом рассказывают о том, что они сделали и что им удалось протестировать. Я искренне подталкиваю их делиться своими мыслями не только со мной или в личных беседах, но и более открыто, в виде научпоп статьей и постов, чтобы привлекать больше интереса к этому направлению в инвестициях. Иногда у меня это получается. Евгений, по крайней мере задумал ряд статей, которые должны простым и живым языком рассказать о взгляде квантов на рынок, не перегружая математикой. Сегодня будет первая статья из этого цикла. В каком-то смысле её можно назвать прологом. Порядок в хаосе! Почему рынок не подчиняется линейным правилам и как это использовать трейдеру. Вы когда-нибудь замечали, как рынок ведёт себя вопреки логике? Хорошая новость поднимает цену? Отлично. Но через пять минут без видимой причины цена летит в пропасть. Всё трещит по швам, а старые добрые индикаторы (типа скользящих средних) вдруг начинают врать напропалую. Обычно нам говорят: «Рынок случаен, как подбрасывание монетки». Но это не так. И вот почему. Рынок — это не пружина, а ураган Старые модели исходили из линейности: причина равна следствию. Чем сильнее новость, тем сильнее движение цены. Это как тянуть пружину: потянул — она растянулась. Но на реальном рынке всё иначе. Маленькая искра может вызвать большой пожар, а грандиозное событие — остаться незамеченным. Это называется нелинейностью. Рынок ближе к урагану или кипящему супу: внутри кажущегося хаоса есть свои скрытые правила. Изучением этого занимается теория хаоса (нелинейная динамика). Звучит сложно, но на деле даёт трейдеру три мощных инсайта. Три свойства рынка, о которых совсем мало пишут в учебниках 1. Эффект бабочки: почему стопы сносят неожиданно Все слышали метафору: «Взмах крыльев бабочки вызывает ураган». На рынке это работает каждую секунду. Чей-то случайный ошибочный ордер заметили трейдеры — началась паника — через час рынок упал на 5%. В линейном мире этого не могло бы случиться. А здесь — пожалуйста. Что это значит для трейдера: Долгосрочный точный прогноз невозможен в принципе. Чем дальше вы пытаетесь заглянуть, тем выше вероятность ошибки. Зато на коротких дистанциях (дни, часы) можно добиться высокой точности. 2. Фрактальность: почему график за день похож на график за год Вы видели капусту романеско или снежинку? Если приближать их, мелкие части похожи на целое. То же самое — с рынком. Если убрать с графика подписи времени, вы с трудом отличите пятиминутный график от дневного или месячного. Зубчики, пики и ямки повторяются на всех масштабах. Это свойство называется самоподобием или фрактальностью. Что это значит для трейдера: Вы можете анализировать младшие таймфреймы (например, М5) так же, как старшие (H4 или D1), — и находить похожие паттерны. Более того, рынок обладает «долгой памятью»: прошлые тренды имеют свойство повторяться в будущем, но в другом масштабе. 3. «Память» рынка: есть ли инерция у цены В классической теории каждый следующий шаг рынка не зависит от предыдущего (как будто пьяный случайно шатается). Но на деле у рынка есть память. Вы наверняка замечали: если цена росла несколько дней подряд, она с большей вероятностью продолжит расти (тренд). А иногда, наоборот, резкий скачок сменяется откатом — рынок «притягивается» к среднему. Учёные придумали способ измерять эту память — показатель Хёрста (H). H > 0.5 — рынок «помнит» прошлое и любит тренды (если пошёл — продолжит). Что это значит для трейдера: Зная, в каком режиме сейчас рынок (трендовом или флэтовом), вы можете выбирать правильную стратегию. А не пытаться ловить тренд на возвращающемся рынке. Как всё это помогает в реальном трейдинге? Теория хаоса не даёт «волшебную таблетку», но даёт тактическое преимущество. Совет №1. Смотрите на структуру, а не на одну цену Обычный график — это как тень объекта. Вы видите мало. Но если взять не одну цену, а несколько (например, цену сегодня, вчера и позавчера) и нанести их на график в 3D, то вырисовывается сложная фигура — аттрактор. Это «невидимый портрет» рынка. Он показывает, каким состояниям рынок «нравится» больше всего. Отличить случайный шум от закономерности можно именно так. Совет №2. Используйте нейросети и ИИ правильно Современные нейросети (ИИ) отлично находят сложные, нелинейные связи. Но если просто скормить им цены — толку будет мало. А вот если подсказать нейросети, что перед ней фрактальный ряд с памятью и эффектом бабочки (например, заранее рассчитать показатели Хёрста или Ляпунова), — она начнёт видеть паттерны, которые не заметишь обычными индикаторами. Именно на этом построены продвинутые прогнозные модели для криптовалют и нефти. Совет №3. Определите свой «горизонт прогноза» У хаотических систем есть предел предсказуемости. Это не недостаток метода, а свойство мира. Вы можете рассчитать (или хотя бы ощутить), насколько вперёд ваша модель ещё точна. Обычно это: ✅ для минутных графиков — несколько часов, Дальше — гадание. И это нормально. Просто не пытайтесь предсказать цену на год вперёд. Сфокусируйтесь на краткосрочных и среднесрочных движениях — там хаос работает на вас. Что запомнить? ✅ Рынок не случаен — у него есть скрытые правила и память. Начните замечать фракталы на своих графиках. Посмотрите на минутки — и на дневки. Удивитесь, насколько они похожи. А потом перестаньте верить в «случайное блуждание». И тогда рынок откроется вам с совсем другой стороны. «Газпром нефть» опубликовала отчетность по РСБУ за первый квартал. Данная компания является одной из моих ставок на долгосрочное перекрытие Ормузского пролива. Макростратегия идет по плану: разрешения ситуации не предвидится, дефицит нефти, газа и других ресурсов нарастает. Здесь важна именно длина. На уровне компании пока что не сильно работает ставка на «Роснефть» из-за проблем (сами знаете каких) с переработкой. Но нужно дождаться отчетности. По «Газпрому», «Газпром нефти» и «Башнефти» все отлично: показатели растут, крэк-спреды высокие, газовые контракты начинают перестраиваться. Смотреть отчетность «Газпром нефти» по РСБУ не совсем релевантно. Головная компания выполняет операционную функцию: покупает нефть у дочерних добывающих организаций, далее направляет ее на переработку, забирает обратно, продает внешним покупателям, распределяет по своим АЗС и т.д. Поэтому здесь важны цифры по МСФО, которые должны быть опубликованы до конца мая. Тем не менее, в отчетности РСБУ за первый квартал есть ряд интересных моментов: Как ранее в «Русснефти» и «Татнефти», мы видим огромный скачок по прибыли от продаж. Связано это с «ножницами Кудрина»: выручка от дорогой нефти/нефтепродуктов в марте уже встала на баланс, а налоги с нее были заплачены в апреле. Плюс в первом квартале хорошо поработала переработка из-за низких цен на сырье. Самый важный момент в документе — значительное сокращение чистых финансовых расходов. Заметная часть долга «Газпром нефти» номинирована в валюте. Вкупе с укреплением рубля, снижением ключевой ставки и ростом финансовых вложений чистые процентные расходы падают. Даже несмотря на рост долга. За три месяца чистый долг вырос на 132 млрд до 1,65 трлн. Но здесь также присутствует валютный фактор, только в обратную сторону. На 31.12.25 курс доллара к рублю был равен 78,23 руб., на 31.03.26 — 81,3 руб. Поэтому примерно наполовину прирост долга был обеспечен валютной переоценкой. Ждем МСФО. Но самый интересный отчет будет уже за второй квартал. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Не забываем ставить лайк :) Аукцион по продаже госпакета ЮГК по стартовой цене 140 млрд руб., назначенный на 18 мая, не состоялся. Голландский аукцион с дисконтом вплоть до 50% (минимум 81 млрд руб.) стартует 19 мая. Итоги аукциона будут объявлены 26 мая. • Первый (классический) аукцион не состоялся из-за отсутствия претендентов на госпакет по цене от 140 млрд руб. • Росимущество объявило голландский аукцион в период с 19 по 26 мая. • Для миноритариев это негативный сигнал. Голландская схема предполагает понижение цены приватизации и дисконт вплоть до 50% (минимум 81 млрд руб., включая непрофильные активы). • Новый акционер должен сделать оферту по цене не менее средневзвешенной за последние шесть месяцев. На конец прошлой недели это 0,72 руб./акция. • Подтверждаем «Нейтральный» взгляд на ЮГК с целевой ценой 0,9 руб./акц. — и это с учетом рисков корпоративных событий. • Спотовый мультипликатор Р/Е составляет 3,5х против исторических 6,2х. Целевой Р/Е 2027п 3,5х соответствует «Нейтральному» взгляду: уровень риска в бумаге нивелирует дисконт по P/E. В понедельник, 18 мая, аукцион по продаже госпакета ЮГК был признан несостоявшимся. Причина — отсутствие покупателей. Повторный аукцион пройдет 19 мая по голландской схеме, то есть с понижением цены. Результаты будут объявлены 26 мая. По заявлению Росимущества, дисконт к первоначальной цене составит до 50%, но минимум 81 млрд руб. На протяжении последних четырех лет Росимущество прибегало к практике голландских аукционов. В таком формате прошли еще две продажи (Росспиртпром и ДМЕ холдинг) — после неудачного первого классического аукциона (с повышением цены). Отметим, что ранее сроки между первым и вторым (голландским) аукционом варьировалась от девяти дней до трех месяцев. Таким образом, продажа госпакета ЮГК станет самой быстрой. Что касается цены реализации, предыдущие случаи показывали дисконт от 22% до 50% к изначальной цене. Не исключаем, что итоговая цена может сократить дисконт от стартовой цены 2-го аукциона. Текущая просадка в котировках при целевой цене в 0,90 руб./акц. предполагает избыточную доходность 8%. Поэтому наш текущий «Нейтральный» взгляд остается актуальным. Как мы отмечали в нашем свежем отчете «Импульс в золоте слабеет — что это значит для Полюса и ЮГК», если риски нового мажоритария сойдут на нет (есть риск, что новый мажоритарий не будет придерживаться планов менеджмента по развитию операционных и финансовых показателей, которые были анонсированы), целевая цена может составить 1,1 руб./акц. (целевой P/E 2027п — 3,5x). Однако текущая целевая цена ниже, так как закладывает риски менее удачного для миноритариев завершения приватизации. Несмотря на негативные новости вокруг аукциона, мы считаем, что основной кейс будет зависеть от политики нового мажоритария. В спотовых ценах компания торгуется дешево с Р/Е 3,5х против исторических 6,2х. Целевой Р/Е 2027п на уровне 3,5х тоже ниже исторического значения. Целевой P/E предполагает такой дисконт, поскольку целевая цена 0,9 руб./акция закладывает риски приватизации для миноритариев. Без таких рисков целевой P/E 2027п составил бы 4,3х с учетом ожиданий высокой прибыли 2027 г. — все еще на 30% ниже исторического среднего. «Нейтральный» взгляд формируется с учетом сохраняющегося дополнительного риска. При минимальной ставке аукциона (дисконт — 50%) спотовый Р/Е такой сделки составил бы 2,5х, что в 2,5 раза ниже исторических уровней. *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Wed, 20 May 2026 11:06:48 +0300
Полгода назад я переехал в столицу. Личное авто теперь пылится во дворе — и это грустно, но логично. Сначала я просто пересел на метро, платя по 150 ₽ в день (туда‑обратно). Работаю 5/2 — примерно 22 поездки в месяц.
Кстати, по выходным бывает тоже пользу метро, что тоже «забирает»средства.
А потом понял: неоптимизированные расходы — это украденный капитал. При этом, достаточно взять билет- абонимент на год за 24.000 рублей.
Кстати, купил его по карте с кешбеком, получил возврат — 1200 рублей.
Что к слову тоже, приятный бонус.
Wed, 20 May 2026 11:13:36 +0300
Идея по Сберу
Сбербанк
Аналитики БКС в конце марта открылиинвестиционную идею по акциям Сбера с целевой ценой на уровне 350 руб. в преддверии дивидендной отсечки. Банк продолжает наращивать чистую прибыль, торгуясь с исторически низкими мультипликаторами, а бумага пока в полной мере не отразила накопленную дивидендную доходность.Как увеличить позицию
Пример
Как подключить маржинальную торговлю
Wed, 20 May 2026 10:27:45 +0300
Здравствуйте!) (ЗаяЦЪ приветствует вас присыпая в уютнейшем гамаке, почитывая газетку, погодка замечательная)… Удивительные новости поразили рунет! Присмотримся к ним поподробнее:   ; 
ПЕКИН, 20 мая – РИА Новости. Россия завершает возведение энергоблоков на АЭС в Китае, их ввод в эксплуатацию принесет заметный вклад в энергообеспечение китайской экономики, заявил президент РФ Владимир Путин.«На Тяньваньской атомной электростанции и АЭС „Сюйдапу“ завершается возведение энергоблоков российского дизайна. Ввод их эксплуатацию принесет заметный вклад в энергообеспечение китайской экономики, поможет в снабжении китайских предприятий и домохозяйств», — заявил Путин в заявлении для СМИ по итогам переговоров с китайским лидером Си Цзиньпином.Путин 19 мая прибыл в Китай с официальным визитом. В среду в Доме народных собраний в Пекине состоялись переговоры президента России и председателя КНР Си Цзиньпина.... 
Подробнее ТУТ: ria.ru/20260520/rossija-2093486188.html… А что об этом думаете вы?! Пишите комментарии, ставьте ЛАЙКИ!) Подписывайтесь на мой блог! Всем всех благ!...
Wed, 20 May 2026 10:13:10 +0300!["Прогнозы" сбываются](https://smart-lab.ru/uploads/2026/images/00/09/97/2026/05/20/9bb9a1.webp ""Прогнозы" сбываются")
!["Прогнозы" сбываются](https://smart-lab.ru/uploads/2026/images/00/09/97/2026/05/20/714135.webp ""Прогнозы" сбываются")
!["Прогнозы" сбываются](https://smart-lab.ru/uploads/2026/images/00/09/97/2026/05/20/b1fcfc.webp ""Прогнозы" сбываются")
Wed, 20 May 2026 10:07:34 +0300
Давайте посмотрим, как выглядел бы данный тезис, щедро разбавленный случайностью. Например так: «индекс всех компаний, начинающихся на гласную букву — всегда растет на 5% выше инфляции». Вкладывайте в Индекс Гласных! Как вариант: мы делаем индекс бумаг только из первой половины списка Мосбиржи. Или вот так: мы берем индекс всех компаний, честно взвешенный по капитализации, а затем трясем его, каждый вес рандомно умножая или деля на числа от 1 до 3. Стоп… но нечто такое и является нашим почтенным, уважаемым индексом Мосбиржи, священной коровой всех пассивщиков.
***
Wed, 20 May 2026 09:49:23 +0300
Полученный крайний импульс по индексу ММВБ даёт дополнительную
информацию по движению.
Классически рисуется два уровня локальных целей.
1-й. Это 2790п. Уровень понятный со всех сторон.
2-й. Это бонусное значение около 2900п.
Было бы неплохо запутать всё и всех, пойдя сразу в район 2900п.+-
При этом движе возможны нанопуки вниз. Узловым моментом
может послужить проход/непроход вилы в районе 1 июня (+- неделя)
Дневной ММВБ.
Пока такие мысля.
Ждём, жуём, смотрим.
Общий вероятный летний сценарий показан на картинке от 11 мая.
Снизу 2600п. остаётся красной линией.
Wed, 20 May 2026 10:05:11 +0300
Компания впервые вошла в ТОП-5 крупнейших производителей России по продажам конечным потребителям (метрика Sell-out) на розничном рынке, заняв четвёртую строчку рейтинга. При этом в государственном канале «Озон Фармацевтика» сохранила лидерство по объёму продаж в упаковках.
Продажи компании в денежном выражении превысили среднерыночную динамику, что позволило укрепить позиции. Компания фокусируется на взаимовыгодной работе с партнёрами, развитии портфеля продуктов и укреплении позиций в ключевых каналах продаж.
Ключевые рыночные тренды I квартала:
Wed, 20 May 2026 09:59:37 +0300
Wed, 20 May 2026 09:40:17 +0300
*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)
Wed, 20 May 2026 09:21:08 +0300
Майские инфляционные ожидания населения: 13% против 12,9% в апреле. Главное в этом то, что текущий коридор ~12,5-14% устойчиво держится с конца 2024 года. ЦБ в последние годы всегда держит это в фокусе. И эти новые данные слегка меняют ожидания по заседанию 19.06.
1. Устойчивы не только ИО, но и наблюдаемая инфляция: 15,1% против 14,6%, сдвиг ощутимый.
2. ЦБ в апрельском резюме прямо называл повышенные ИО «неблагоприятным сигналом» для дезинфляции на фоне смягчения ДКП. Якорение ИО на повышенном уровне — это ровно тот сценарий, которого они опасались.
3. С точки зрения ИО населения реальная ставка по депозитам уже около нуля: макс. ставки топ-10 банков и ИО в мае совпали на 13,0%. Канал, через который ставка остужает потребительский спрос через восприятие населения, фактически уходит.
4. Структура апрельской дискуссии была бинарной: снижение или пауза, шаг -25 как самостоятельный вариант в резюме не звучал. После майских данных моё распределение по 19.06 сдвигается: пауза / -25 / — 50 ≈ 40 / 25 / 35 (было 35 / 25 / 40).
Впереди ещё месяц данных: PMI 3.06, недельные принты, параметры бюджетного правила на июнь и др. Развилка решится по совокупности параметров, а не только ИО. Но чистый сценарий "-50 широким консенсусом" по апрельскому подобию требует дезинфляционной чистоты, которой сейчас нет.
Веду канал MacroPulse о российском рынке: t.me/macropulse_pro. Там — аналитика, разборы отчётов и портфельные решения.
Wed, 20 May 2026 09:19:54 +0300
Wed, 20 May 2026 09:16:36 +0300
Профицит валюты в России обнулен
В марте 2026 был установлен абсолютный рекорд по доле рублей во внешнеторговых расчетах – 64.9%, за 3м –61.7%, 6м –60.1% по сравнению с 53.6% в 2025, 41.5% в 2024,39.1% в 2023 и14.4% в 2021.
В валютах недружественных стран было проведено расчетов всего на 12% от совокупного экспорта товаров и услуг по всем позициям, за 3м – 13.6%, 6м – 12.8%, 2025 – 14.4%, 2024 –18.6%, 2023 – 31.8%, 2021 –84.6%.
Соответственно, остальные расчеты по экспорту в валютах нейтральных стран – 23%.
▪️Доля рублей в расчетах по импорту практически не меняется с начала 2025. В мар.26 –54.7%, 3м – 56.5%, 6м – 55.9%, в 2025 –54.2%, 2024 –43.3%, 2023 – 29.9%, 2021 –28.2%.
Валюты недружественных стран в импорте занимают 12% в мар.26, за 3м –12.6%, 6м – 12.9%, 2025 – 15.2%, 2024 –22.1%, 2023 – 34.5%, 2021 – 67.6%.
Валюты нейтральных стран относительно стабильны и с 2023 года занимают31-35% с незначительным трендом на снижение в пользу рублей.
Экспорт остается на низком уровне, а импорт – рекордный.
▪️В марте импорт товаров и услуг составил 33.6 млрд после 29.5 млрд в мар.25, т.е. рост почти на 14% г/г, с 2015 года выше больше только один раз в мар.23 –34.5 млрд.
За 1кв26 импорт товаров и услуг вырос до 92.9 млрд после 84.3 млрд в 1кв25 (+10.2% г/г) – это максимальный импорт за всю современную постсанкционную историю с 2015 года, обогнав предыдущий максимум в 1кв23 – 92.1 млрд, а исторический максимум был в 1кв13 – 102.3 млрд.
▪️Экспорт товаров и услуг вырос за счет нефтегазового кластера – 44.9 млрд после 38.7 млрд в мар.25 (+16% г/г), результат сопоставим с мар.23 и не является высоким по историческим меркам (максимум был в мар.22 – 59.4 млрд).
За 1кв26 экспорт товаров и услуг увеличился до 109.7 млрд, что немного выше 1кв25 – 107 млрд (+2.5% г/г) и ниже 1кв24 – 112.6 млрд и 1кв23 –114 млрд, тогда как абсолютный максимум был в 1кв22 – 168.5 млрд, а в досанкционной реальности 138-144 млрд в 2012-2014.
По экспорту кризисные уровни – это 70.8 млрд в 1кв16 и 67.1 млрд в 1кв09.
▪️В итоге профицит торгового баланса сжался до 16.8 млрд в 1кв26 – это наименьший профицит в современной истории сопоставимо с кризисным 2016 – 17.6 млрд и 2009 – 16.9 млрд, тогда как условной нормой является 25-30 млрд для первого квартала.
Что стоит зафиксировать? Рекордный импорт на фоне относительно слабого экспорта, что сформировало рекордно низкий профицит торгового баланса при росте расчетов по экспорту в рублях с одновременной стабилизацией рублевых расчетов по импорту.
К чему может привести подобная конфигурация? Верно – к обнулению профицита валюты по внешнеторговым операциям.
Зная совокупный объем экспорта и импорта товаров и услуг, корректируя на валютную структуру внешнеторговых расчетов (данные в начале материала), можно оценить валютные потоки по экспорту и импорту.
▪️Если учитывать не весь экспорт, а только ту часть экспорта, которая была проведена в иностранной валюте, за 1кв26 – 41.6 млрд vs 57.9 млрд в 1кв25, 67.6 млрд в 1кв24, 71.2 млрд в 1кв23 и 146.9 (!) млрд в 1кв22.
Экспорт падает преимущественно из-за роста доли рублевых расчетов на фоне изначально не очень высокой базы.
▪️По импорту валютные расчеты составили 40.5 млрд в 1кв26 после 40 млрд в 1кв25, 54.1 млрд в 1кв24, 65.2 млрд в 1кв23 и 63.5 млрд в 1кв22.
Как результат, профицит валютных внешнеторговых расчетов обнулен – профицит 1.1 млрд за 1кв26 vs 18 млрд в 1кв25, 13.5 млрд в 1кв24,6.1 млрд в 1кв23 и83.2 млрд (!) в 1кв22.
Если не считать аномальный 2022, в 2019-2021 среднеквартальный профицит был на уровне 40 млрд (!), а в 2024-2025 около 12 млрд, сейчас же, с дек.25 – ноль с тенденцией в дефицит валюты!
Здесь я разрушил два омерзительных мифа, которые генерируются в русскоязычном аналитическом сегменте:
– якобы в связи с падением инвестиций и замедление потребительского спроса, импорт очень слабый / низкий — фейк (импорт рекордный с 2015 года).
– в связи с изменением структуры расчетов в пользу рублей, валюту некуда девать от избытка валютный поступлений – фейк (рекордный дефицит валюты).
Wed, 20 May 2026 09:11:21 +0300
Российский рынок продолжает свой уверенный нисходящий боковик. При этом, если верить статистике, физические лица акции покупают, но рынок продолжает сползать. Кто же тогда продает?
А продают так называемые «киты». Фонды, управляющие, и даже лично крупные акционеры. В данном случае хочется выделить две ключевых истории.
Совкомбанк. Куча аналитиков и инвесторов имеют акции в портфеле и пишут о недооценку, но воз и ныне в районе 12 рублей. А ларчик просто открывается. Один из партнеров Совко партнерс (это фонд, который создали ключевые акционеры для управления банком) уверенно льет свои акции в рынок (помните объявление на Авито по продаже акций?). За квартал freefloat вырос на 1,4%, то есть почти на 10% от акций обращающихся на бирже! С такими продажами даже удивительно, что акции до сих пор не обновили локальные минимумы. Хорошая новость заключается в том, что когда продавец закончится (это может случиться к 4 кварталу при сохранении темпов), акции могут сильно вырасти просто на уходе навеса. Но пока инвесторам придется стратегически терпеть. Или просить менеджмент сделать выкуп акций. Но Совкомбанк на это пока почему-то не идет.
Вторая история круче и популярнее — Самолет. Ранее я вам уже рассказывал про бегство инвесторов из капитала компании.
https://t.me/borodainvest/2768
И вот теперь история получила продолжение. Наследники безвременно почившего Михаила Кенина получили акции в своем распоряжение и тут же начали лить их в стакан. Меня не слишком волнует тема того, что наследники не захотели продолжать дело отца. Нам важно, что у детей Кенина на руках 27% акций, 3% из которых уже продали в рынок. Страшно представить, что будет с котировками, если они выльют весь свой пакет в рынок. Ждем Самолет по 300 рублей?
Ну и забавно-грустный факт. Пару лет назад прошло пре-IPO компании Самолет-плюс, проптех дочки Самолета, что бы это не значило. В те хлебные времена для продажи акций эта дочка была оценена в 20 млрд рублей. Сегодня весь Самолет оценивается рынком в 22 млрд!!!
Tue, 19 May 2026 12:01:47 +0300
Наблюдательный совет ИКС 5 рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере 245 руб. на акцию. ГОСА пройдет 26 июня, дата закрытия реестра назначена на 7 июля. При текущей цене около 2450–2460 руб. это дает дивидендную доходность почти 10%. Для российского рынка это сильный уровень, особенно с учетом того, что компания уже выплачивала 368 руб. на акцию за 9 месяцев 2025 года.Решение выглядит позитивно для стоимости акций компании, поэтому ее рост на 2,46% на Мосбирже сегодня выглядит понятным. Рынок получил подтверждение, что ИКС 5 остается одной из главных дивидендных историй в потребительском секторе.По нашим оценкам фундаментальную привлекательность эмитент сохраняет. Компания лидирует в продовольственном ретейле, по итогам 2025 года увеличила выручку на 18,8% г/г, а на 2026 год сама прогнозирует ее рост на 12–16% при рентабельности скорректированной EBITDA не ниже 6% и чистом долге/EBITDA 1,2–1,4х. Это оставляет пространство для дальнейших выплат, если операционные результаты не начнут резко ухудшаться. Наш таргет по акции ИКС 5 — 3000 руб., потенциала роста — около 22% без учета дивидендов и около 32% совокупной доходности с их учетом. После ралли на ожиданиях выплат лучше покупать бумагу на коррекциях (не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией).
Tue, 19 May 2026 09:41:44 +0300
Евгений Ерофеев
H < 0.5 — рынок капризный, часто откатывает назад (mean-reversion).
H = 0.5 — классическая «монетка» (случайное блуждание). Но такое почти не встречается.
✅ для часовых — несколько дней,
✅ для дневных — несколько недель.
✅ Малое может вести к большому — всегда держите стоп-лосс, эффект бабочки никто не отменял.
✅ Графики самоподобны — изучайте паттерны на малых таймфреймах, они повторятся на больших.
✅ Показатель Хёрста — ваш друг. Если рынок в тренде (H>0,5), не торгуйте против него. Если H<0,5 — ищите развороты.
✅ Точного прогноза на месяц не даст никто — зато на день-два нелинейные модели работают отлично.
✅ Рынок — не механизм с шестерёнками. Он живой, нервный и сложный. Но в этой сложности есть порядок. Просто он — нелинейный.
Tue, 19 May 2026 11:31:22 +0300
С Векселем А7 от Российской системы международных расчетов А7 — да!
Tue, 19 May 2026 10:26:40 +0300!["Газпром нефть" готовится к большому сырьевому развороту](https://smart-lab.ru/uploads/2026/images/21/57/30/2026/05/19/d1237e.webp ""Газпром нефть" готовится к большому сырьевому развороту")
!["Газпром нефть" готовится к большому сырьевому развороту](https://smart-lab.ru/uploads/2026/images/21/57/30/2026/05/19/184fed.webp ""Газпром нефть" готовится к большому сырьевому развороту")
Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!
Tue, 19 May 2026 11:06:54 +0300
Как бигтехи сломали рынок памяти?
Те, кто имеет какое-либо отношение к рынку компьютеров и ИТ индустрии знает, что цены на память резко выросли, а капитализация многих производителей памяти выросли едва ли не на порядки.
Если брать только американский рынок: Sandisk в гипер агрессивном пампе на 3319% (в 34 раза) за год, Western Digital + 880%, Micron, + 670%, Seagate Technology + 644%.
OEM-контрактная цена модулей для ноутбуков/ПК класса DDR5 8GB SO-DIMM выросла с 15 в середине 2023 до 25 в среднем с 2кв24 по 3кв25, а агрессивный рост начался с 4кв25, доходя до 75 в 1кв26 и в моменте свыше 100 на данный момент, т.е. DDR память выросла в 6-7 раз с 2023 и более, чем в 4 раза за 1.5-2 года.
NAND Flash подорожала в среднем в 7-10 раз в зависимости от типа и объема к маю 2026 в сравнении со средними ценами 2023-2024. В разы подорожали SSD и HDD.
В 2026 году рынок памяти переживает структурный перекос спроса в пользу ИИ/ЦОД. Раньше память в основном продавалась в массовые устройства: смартфоны, ПК, потребительские, игровые устройства, авто/промышленный сегмент.
Сейчас приоритетная маржинальная зона сместилась в HBM, серверные группы DDR5/RDIMM, LPDDR для серверов, enterprise SSD, QLC SSD, высокопроизводительные HDD для ЦОД.
Чип HBM (основной спрос для ИИ вычислительных кластеров) требует в 2–2.5 раза больше площади кремниевой пластины по сравнению с традиционным чипом DDR5 сопоставимой емкости. Эта дополнительная площадь критически необходима для размещения сверхшироких шин передачи данных, обеспечивающих экстремальную пропускную способность.
На практике это означает, что производство одного бита высокоскоростной памяти HBM съедает эквивалентную мощность обработки кремниевых пластин (wafer capacity), достаточную для производства трех бит стандартной памяти DDR5.
Этот коэффициент замещения вытягивает всю доступную емкость глобальной цепочки поставок в сторону высокомаржинальных серверных продуктов ИИ-инфраструктуры.
К 2026 году ИИ-датацентры будут физически поглощать около 70% всего мирового производства передовой высокопроизводительной памяти по сравнению с 7-10% в 2022.
Этот сегмент генерирует беспрецедентную операционную маржу.Платежеспособные бигтехи с практически неограниченным бюджетом выкупают производственные мощности на годы вперед через предоплату с фиксированной / законтрактованной поставкой в условиях крайне ограниченного пула потенциальных производителей (буквально считанные имена — Samsung, SK Hynix, Micron).
Сектор памяти окончательно разделился на закрытый клуб элиты и отстающих из-за запредельной капиталоемкости новых стандартов литографии и крайне сложного технологического процесса новых типов памяти (пространственного наслоения).
Это создает критический дисбаланс производственных мощностей, т.к. производители памяти перераспределяют производственные мощности туда, где выше всего маржинальность – это HBM память.
Это ломает всю производственную цепочку, т.к. сложность производства HBM в условиях дефицита производственных мощностей вынуждает поглощать производственные мощности у других сегментов памяти (DDR, NAND и другие).
Гиперскейлеры активно переводят свои инфраструктуры вторичного хранения ИИ с традиционных жестких дисков на накопители формата QLC SSD (Quad-Level Cell). Обусловлено это тем, что инференс ИИ это история не только про вычисления, но и про данные; задержка при извлечении триллионов весов моделей с механических магнитных дисков становится неприемлемой.
SanDisk отказывается от своей исторической роли ориентации на потребителя, разворачиваясь в корпоративный сегмент (ребрендинг своих легендарных потребительских линеек «WD Blue» и «WD_BLACK», трансформировав их в новый единый бренд «SanDisk Optimus» в пользу высокопроизводительных ИИ решений).
Samsung, SK hynix и Micron рационально переводят мощности в HBM, а обычная DRAM получает дефицит в условиях, когда спрос на DRAM также (помимо HBM) вырос в разы в корпоративном сегменте за счет ИИ-компаний.
Важная информация для понимания структуры кризиса на рынке памяти.
Сначала необходима краткая сводка о типах памяти и распределении спроса.
Tue, 19 May 2026 11:02:08 +0300
Главное
Пересматриваем сценарии по ЮГК
Сильный фундаментальный кейс, но риски приватизации давят на целевую цену
Tue, 19 May 2026 11:03:14 +0300
КУРС РУБЛЯ В МИРОВОМ МАСТШТАБЕ — 2026. Или добро пожаловать в клуб развитых стран.
Российский рубль на текущем уровне ниже 74 руб. за USD остается относительно недооцененным по сравнению с другими странами на сопоставимом уровне развития (до 1,5 раз).
• По паритету покупательной способности (PPP) рубль в 2,5 раза дешевле доллара США (40% на графике) — во столько раз относительные цены в США выше.
• Валюты сопоставимых с РФ стран по ВВП на душу населения в среднем в 1,6 раза дешевле доллара США (62%). В числе таких стран с ВВП $40-60 тыс. по PPP входят как развивающиеся страны — Чили, Турция, Малайзия, так и вполне развитые — Новая Зеландия, Израиль, Испания, Япония, Польша и Чехия. (На графике 1 сопоставимые страны в прошлом были другими)
• Валюты всех стран в среднем в 1,4 раза дешевле доллара США (71%). Из крупных стран дороже доллара США только швейцарский франк (119%), израильский шекель (118%) и австралийский доллар (101%). Китайский юань в 2 раза дешевле USD (48%), что соответствует среднему уровню для стран с ВВП на душу $30 тыс. по PPP.
Tue, 19 May 2026 11:01:09 +0300
Если играешь со спичками,
надо помнить о том,
что можешь обжечься.©
Всем привет и трям!!!
«Уж полночь близится....»… тьфу, уж май на вторую половину перевалил, а на БВ всё так же не понятно, чем дело кончится. На выхи Донни пытался делать Ирану «последнее китайское...», что погнало нефтюшку вверх, а потом слился, придумав отмазку с партнерами:«Эмир Катара Тамим бин Хамад Аль Тани, наследный принц Саудовской Аравии Мухаммад бин Салман Аль Сауд и президент Объединенных Арабских Эмиратов Мухаммад бин Заид Аль Нахайян попросили меня отложить запланированную военную атаку против Исламской Республики Иран, которая была назначена на завтра.
Они сообщили, что сейчас идут серьезные переговоры и, по их мнению, как великих лидеров и союзников, будет достигнуто соглашение, которое окажется приемлемым как для Соединенных Штатов Америки, так и для всех стран Ближнего Востока и других регионов. Это соглашение будет включать, что особенно важно, отсутствие у Ирана ядерного оружия.Из уважения к вышеупомянутым лидерам я распорядился, чтобы министр обороны Пит Хегсет, председатель Объединенного комитета начальников штабов генерал Дэниел Кейн и вооруженные силы США не проводили запланированную на завтра атаку по Ирану.
Однако я также поручил им быть готовыми в любой момент начать полномасштабное крупное наступление против Ирана, если приемлемое соглашение не будет достигнуто.Спасибо за внимание к этому вопросу.Президент Дональд Дж. Трамп».───────────
Естесно, Иран сразу отреагировал:
«Трамп вновь слился от своих угроз атаковать Тегеран и, как обычно, объяснил это тем, что якобы сделал это по просьбе других лидеров».
Вот так и катаемся на рынке… Но чем-то это всё закончится, и неожиданно для всех. По официальной версии идут переговоры. Всё идут и идут. Рынки уже резко не реагируют на ткущую реальность.
Ну и нам ничего не остается, как идти за рынком, но понимая, что в любой момент может пыхнуть.
GOLD.
А золото идет по плану, и за неделю ничего не изменилось. Сейчас опять тестит 4500.0 ±.
Что дальше??? Опять вверх, или все таки сделают попытку сходить в р-н 4300.0?
Сейчас затусили в небольшом диапазоне на Н1, из которого уже и будем выходить, или на лои (4300,0) или к хаям (4750.0).
Ждем «подсказку зала» по ТА.
Я больше за шорт.)))
Вариантов только два.))
Сегодня день начнем с лели Гага!
Всем хорошего дня!!!
Мира и профита!
Ваша Gella!
ВСЕМ БОЛЬШОЕ СПАСИБО ЗА ПЛЮСИКИ, КОММЕНТАРИИ И ЖИВОЕ ОБЩЕНИЕ!
Поддержать морально автора (шоколадкой, кофе и т.д.))) можно так:
СБЕР 9112 3880 1308 2768 (HAROSHNIKAVA IZABELA)
Спасибо ВСЕМ!
Tue, 19 May 2026 10:16:12 +0300
Tue, 19 May 2026 09:58:14 +0300
СД - «Корпоративный центр ИКС 5»: ДИВИДЕНДЫ = 245,00 рублей, ДД: 10.22%
Самые быстрые новости у нас! https://t.me/newssmartlab
Источник:https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=C-A-CCjC9CAEGJAcDVPfh3EA-B-B