Thu, 04 Jun 2026 11:46:14 +0300
Минфин объявил объем покупок в рамках бюджетного правила. Они составят 9,9 млрд руб. в день с 5 июня по 6 июля.
К этим объемам добавляются продажи со стороны ЦБ на 4,6 млрд руб. в день в рамках зеркалирования инвестиций из ФНБ во втором полугодии 2025 года.
Таким образом, совокупные нетто-покупки достигнут 5,3 млрд руб. в день против 1,2 млрд руб. в день в мае. Этот объем, по нашим наблюдением, оказался ниже, чем ждали многие участники рынка.
На днях валюта начала расти, и мы думали, что причина могла быть в т.ч. в спросе спекулянтов перед объявлением объема покупок в рамках бюджетного правила, т.е. таким образом участники рынка хотели «запрыгнуть» в сделку перед Минфином.
Но вчера, несмотря на более низкий объем покупок, чем ожидал рынок, валюта продолжила отыгрывать к рублю то падение, которое мы наблюдали весной.
Мы думаем, что это не будет устойчивым трендом, и рубль продолжит укрепляться. Причина — слабый импорт из-за низких инвестиций в основной капитал, отсутствие оттока капитала и большая экспортная выручка. Помним, что бюджетное правило абсорбирует лишь ~2/3 от этой части.
Виктор Низов, старший аналитик Invest Heroes и младший управляющий в УК «ГЕРОИ»
Больше новостей и аналитики на наших каналах: Telegram, ВКонтакте
Личный канал Сергея Пирогова в Telegram: @PirogovLive
Thu, 04 Jun 2026 11:02:16 +0300
Четыре года назад я написал лонгрид про интересную особенность IPO: трехлетняя доходность у инвесторов на первичном размещении получалась в среднем примерно как у рынка акций в целом, но при этом аж 18% из этой доходности приходилось на аномальный скачок котировок в первый день торгов.
Так вот, Чарли Билелло вчера выложил наглядную иллюстрацию: с октября 2013 года S&P500 принес инвесторам накопленную доходность +444%, а первый выпущенный на рынок специальный «ETF на IPO» – всего +188%.
Почему так? Всё просто: этот фонд покупает акции компаний спустя 5 дней после их выхода на биржу, и продает еще через 2 года. Таким образом, ETF IPO пропускает тот самый скачок первого дня («IPO pop»), но зато сполна участвует в последующем отставании новоприбывших хайповых акций от рынка.
Предлагаю читателям самостоятельно сформулировать вытекающую отсюда мораль применительно к недавним новостям о том, что ребята из Nasdaq поменяли правила включения новых мега-компаний в свой индекс (теперь соответствующим индексным фондам надо будет их покупать уже спустя 15 дней после IPO), а S&P подумывают сократить этот срок для своего индекса с 12 до 6 месяцев. Короче, с нетерпением ждем IPO SpaceX, Anthropic и OpenAI!!!
* * *
Пишу интересно про финансы у себя в ТГ-канале RationalAnswer.
Thu, 04 Jun 2026 11:34:55 +0300
«Озон Фармацевтика» инициировала дискуссию на ПМЭФ о путях улучшения лекарственной помощи в российских регионах — она легла в основу сессии «Здоровые регионы — здоровое общество».
В рамках обсуждения эксперты затронули острые вопросы: проблемы логистики, несовершенство ценообразования, перспективы внедрения обязательного электронного рецепта.
Коммерческий директор «Озон Фармацевтика» Ольга Ларина представила социальную инициативу компании — программу «АльфАктив»:
«Компания тщательно проанализировала рынок, выбрала 35 препаратов и производит ограниченные серии по специальным ценам, чтобы обеспечить доступность жизненно важной терапии для людей, которые находятся в трудном финансовом положении и при этом лишены государственных льгот».
Подробнее с материалами сессии, записью трансляции и пост-релизами можно ознакомиться на РБК
Thu, 04 Jun 2026 11:20:43 +0300
Зашёл я тут на Т-Двор от Т-банка. Первым спикером выступал профессор выступал НИУ ВШЭ Владимир Спокойный. Математику он знает. К этому вопросов нет. Однако мне не понравилось то, что он ставит знак равенства между ИИ и нейросетями.
Он так и говорит, что ИИ — это программа. И что он уже существует уже. Экий он молодец. Хотя при этом он продолжает в том духе, что ИИ ищет похожие по запросу вещи. Такие как даты в истории, похожие фотографии и т.п.
Почему так произошло? Ведь то, что сейчас существует — это нейросети, которые называют многие именно «ИИ».
Помню в прошлом году был на выставке китайских производителей техники. И там показывали в том числе какой-то фен. Представители этого стенда с феном заявлЛи, что в фен встроен ИИ, который… (Ты не имеет значение что там).
В итоге наши профессора, по моему мнению, задерживают продвижение России в этой сфере. Ведь они считают ИИ нейросетью.
Да, я может быть сам ошибаюсь. Но когда задают вопрос «что такое нейросеть?» То ответом будет «программа». Но когда задают вопрос «что такое ИИ», то это отнюдь не одно это слово.
Да, изначально это программа, которая трансформируетс в разум. С этой позиции в нашем теле тоже программа. В нашем мозге тоже программа, которая трансформируетс в разум. Просто этот разум природного происхождения.
В случае же ИИ, этот разум тоже программа, но созданная не самой природой, а человеком — через человека.
Может я неправ?
ПС
Подчёркиваю, что спикер ставил ИИ и нейросеть как одно и то же. И говоря об одном, в то же время предполагал и другое.
Хотя абсолютно точно, по моему мнению, он имел ввиду исключительно нейросети.
(Пишу с телефона, поэтому прошу понЯть и простить)
Thu, 04 Jun 2026 11:08:17 +0300
«Докризисные» сталевары регулярно радовали нас дивидендами и сильным денежным потоком. Это были стабильные компании и понятные инвест-идеи. 2022-2024 годы внесли существенные коррективы в их работу, а 2025 год окончательно нам указал на кризис в отрасли. Чего ждать от 2026 года? Давайте разбираться на примере отчета ММК за первый квартал.
Thu, 04 Jun 2026 10:45:19 +0300
Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 26 мая по 1 июня ИПЦ составил 0,15% (прошлые недели — 0,07%, -0,02%), с начала месяца 0,03%, с начала года — 3,37% (годовая — 5,39%).
По недельным подсчётам за май получается 0,23% (в мае 2025 г. — 0,43%), впереди ещё месячный пересчёт, который в последние месяцы выходит намного лучше недельных данных. Темпы роста ускорились из-за плодоовощной корзины (огурцы начали дорожать), подорожания внутреннего/внешнего туризма и топлива. Темпы находятся выше прошлогодних данных на этой недели, поэтому годовая подросла (прошлогодние недельки: 2025 г. — 0,05%, 2024 г. — 0,17%), но всё ещё на уровни среднесрочного прогноза ЦБ по годовой (4,5-5,5%). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:
Wed, 03 Jun 2026 22:42:48 +0300
1. Евротрансы. Пали на том, что рейтинговое агентство заподозрило в махинациях в отчетностью. В нормальных странах за это на кичу отправляют, а у нас можно оказывается брать в долг и этими деньгами выплачивать дивиденты. До выплачивались, терь рейтинг С и облиги по 50-80% от номинала.
2. Вератек. Какой-то московский браток(чиновник) вдруг решил занять 500 у людей и, вспомнив мавродия, решил не отдавать. Этот дефолтник болтается по 6% от номинала.
3. Соби-лизинг. Есть, точнее было, в портфеле на 100 косарей, которые превратились в 20. Сегодня звонил им в краснодарский край в бухгалтерию. Там ответили что знать не знают чё такое облигация и вообще не в курсах, что они дефолтнулись, а диребас не выходит на связь. Короче RIP
4. ВЗВТ. С дури купил сегодня 10 шт посмотреть че будет. Вроде серьезный завод, люди работу работают. Не выплатили купон, но обещали заплатить в течение 10 дней. Похоже ещё одно обнуление.
5. Агрофирма Рубеж. Торгуется по 75% от номинала с дохой 35%. Че с ней стало в душе не е.у! (не путать с у.е.)))
6. Антерра. Барыги с Розы Хутора близ Диканьки. Загнулся русский куршевель как я понял. Тоже по 75% торгуется с дохой 70% годовых
7. Виллина. Производство советстких насосов. Импортозамещение. Котира по 36% с дохой 80%. С колен пытается поднять Россию, но долг повидимому не выплатит, хотя недавно купон заплатила)
8. Самолет взлетел 14ым выпуском ГКО со 100 на 80 процев. Доха 42%. Кажись контора по продаже одного м2 в Москве за 500 тр идет на банкротство. Как мать вашу в бизнесе, где себестоимость метра 50тр а продажа 500тр можно прогореть???....
9. Конструкторское бюро Корпсан. фарцуется по 80% от номинала. Доха 66%. Тоже банкрот по сути.
10. Контрол Лизинг вслед за Соби видимо собирается не выплачивать отпускные купоны. Котировка по 67 процев. Доха столько же.
11. Научное!)) Предприятие Моторные Технологии. Производит моющее оборудование для деталей машин. Стоит 50% от номинала, тоже РИП в ближайшей перспективе
12. Ойл Ресурс. Сегодня на пмэф. Пускают пыль в глаза простолюдинам чтоб те вложились в их бизнес по долговой пирамиде в казино. 4 трлн гудвила на балансе а ихни гко пали на 12 процев за 2 дня.
13. Омега. Делает софт для государства. Блокировка счетов и прочий букет стандартного ВДОшника. Предбанкрот. На заметку вам про всякие диасофты позитивы. Да и сколько подобного хлама обнулилось на пендосии не сосчитать.
14. Пионэр Лизинг. Был предбанкротом ещё очень давно, но всё ещё на плаву. Менеджмент уверяет что у них все ок, а то что ихне говно по 70% от номинала обьяснение одно: кто-то продал, и другие вслед за ним. А покупашки нет)
15. Сибавтотранс. РИП, торгуется по 6%. Скоро суд субсидиарка и тп
16. Монополия. Официально банкрот. облиги по 3%. Неплохо ребята развели доверчивых лохов с жирными купонами.
17. Главснаб. Друг Тимофея из Ыволги в свитерке и окулярах так пиарил это говно, что аж очки запотели, мол там ребята честнее всех на свете. В итоге заняли 500 лямов и привет. Дефолтник, торгуется по 10-20% от номинала, какую-то кость бросают по 100 000 рублей на купоны, чтоб совсем не казаться бандосами.
18. Ю ДИ ПИ авто. Контора какого то олигарха, беглого. Забыл фамилию, вылетела из головы. Тоже готовится на дефолт торгуется по 75 процев
19. Эффективные технологии. Не могут заплатить налоги, а купон говорят что выплатят) скорее налоги выплатят а купон нет)
20. Роял Капитал. Классическая МММ накрылась медным тазом сама собой. Тип там бизнЕс у них с арендой горбылей под такси, но основной приход бабла был через займы. Бизнес держат для вида, чтоб можно было в долг взять.
Как вы видите всё очень плохо. Точнее как хозяева этих фирм пользуются доверием простолюдинов и кидают их на бапки через облигации, и на тюрьму никого не посадят, потому что у нас самое гуманное правосудие. Занял денег, не отдал, заплатил налоги(поделился с государством) и ходишь на свободе и можно дальше продолжать занимать под «бизнес» и не отдавать.
Вот во что превратился долговой рынок! Взять и не отдать! +высокие налоги.
Производить невыгодно. Работать невыгодно. Выгодно покупать доллары и отправлять их за бугор)
Кого забыл пишем в коментах
Привет
ps. Забыл про Гарант Инвест, Л старт, Дэнниколл, Кузина, С-принт — помянем эти пирамиды.
Thu, 04 Jun 2026 10:29:45 +0300
Как оплачивать покупки в Китае? Этот вопрос ставит в тупик любого туриста, который впервые собрался в Поднебесную. С одной стороны, наша страна обложена санкциями, с другой — ограничения в самом Китае. Я тоже сначала не знал, за что хвататься, но потом во всем разобрался и спешу поделиться с вами.
Я совершил путешествие в Китай и проехал 10 городов в 8 провинциях. Там все по-другому! Делюсь всеми тонкостями для тех, кто хочет поехать в Поднебесную, на канале в Телеграме и Максе.
В Китае невероятно развиты финтех-технологии. Самый популярный способ оплаты — по QR-кодам. Я уже описал несколько способов, как россиянину настроить такие платежи (через AliPay, Nihao China и WeChat, а также дебетовую карту Россельхозбанка Union Pay).
Принимают ли наличные в Китае?
Сложилось впечатление, что в Китае уже и наличные не принимают. Но это не так! У меня это был основной способ оплаты наряду с дебетовой картой Россельхозбанка Union Pay, потому что с остальными были заморочки или их использование приводило к пополнениям с комиссиями.
Кроме того, я хотел обменять в Китае доллары. Рубли тоже принимают, но моя цель была тратить американскую бумагу. Я их купил давным-давно еще по 30 рублей и постепенно спускаю за границей.
Ещё одна причина: хочу обменять все доллары старого образца, которые зелененькие. В связи с этим были опасения, а принимают ли их в Китае? А то гуляют разные страшилки… Оказалось, что принимают без проблем.
На лицевой стороне юаней портрет Мао Цзэдуна. На оборотной — достопримечательности.
Как обменять наличные в Китае?
Проблема оказалась в другом: сотрудники в банках работают медленно, а процедура длится долго. Кроме того, лимиты на обмен небольшие.
1️⃣ Сначала я попытался сделать обмен в первый день приезда в Пекине в Bank of Beijing. Но попал на очередь из старичков, словно им выдавали пенсию. Работало только одно окно. Прождал полчаса и плюнул.
В банке работает всего одно окно.
2️⃣ Вторая попытка была на следующий день в Bank of China. Тут были очень угодливые сотрудники, улыбались, сопроводили, предложили воды и чаю.
Но обмен занял около получаса, я измаялся. Кроме того, лимит составил всего 500 долларов. Зато выдали мелочь в симпатичных конвертиках.
3️⃣ В следующий раз менял в Шанхае. Тут тоже процедура заняла минут двадцать. Но лимит был повыше — 900 долларов.
В более туристических местах есть обменники, например, в торговых центрах, но там курс повыше.
Хорошо, что многие траты, связанные с путешествием у меня были через российские банки, а также была доступна оплата безналом, поэтому мне не понадобилось больше наличных, а то жалко было тратить время на эту тягомотину.
Как платить наличными в Китае?
Повторюсь, что оплата наличными была моим основным способом. Принимаю в большинстве точек, особенно там, где есть люди. Только в некоторых терминалах безналичной оплаты, типа метро, этого сделать нельзя. В такси тоже можно расплатиться кэшем, но это будет стоить дороже, чем безналом.
Я выучил китайские числительные и уточнял цены на китайском, добавляя слово «куай» — так они называют юань. Это очень помогало и веселило продавцов
Wed, 03 Jun 2026 18:02:47 +0300
В одном из прошлых постов я обещал показать дивидендный портфель. Он получился компактный и даже банальный. Основная логика простая: брать не акции с максимальной дивдоходностью, а стабильные и предсказуемые компании, которые могут платить и постепенно увеличивать дивиденды на горизонте 5 лет и дольше.
При этом в 2026-2027 годах возможны просадки выплат или даже их отмена. Это не всегда говорит о плохом бизнесе. Иногда осторожность владельцев говорит как раз о разумном подходе к состоянию компании.
Разделил компании по секторам – так проще анализировать.
Thu, 04 Jun 2026 10:00:38 +0300
У меня нет карты Вайлдберриз и вот какие цены мне показывает магазин на определенный товар:
Вайлдберриз как бы намекает, что если бы у меня была бы их карта, то я мог бы купить товар со скидкой 10%.
В тоже в время, этот же товар у коллеги с картой:
цена с картой другая. Если сравнить эту цену с картой с моей ценой без карты то получается скидка всего 3%.
Для достоверности был проверен ещё один товар, ситуация аналогичная: мне показывает воображаемую скидку 10%, в реальности у человека с картой цена на 3% меньше, чем без у меня без карты.
Как это все можно назвать?
Thu, 04 Jun 2026 09:50:19 +0300
Думаю, рынок — это ожидания,
для большинства, это именно долгосрочная прибыль от роста портфеля:
на росте индекса, обычно, большинство портфелей растет, на падении большинство теряет.
Именно такая идея была изначально для формирования среднесрочных портфелей
Вы знаете.
А российский рынок — это спекуляции.
Нет позитивных ожиданий:
не видно конца СВО (в которой борьба уже на равных, а не «в одни ворота» и потери)
В мире есть центры силы: США, Китай, ЕС.
А Россия где в этом мире ?
Имперские амбиции, которые не соответствуют возможностям, слабая экономика (я про вес экономики в мире) по сравнению с США, Китаем, ЕЭС
Роста нет по 3 причинам: не понятны перспективы, жёсткая ДКП, крепкий рубль
Поэтому, думаю, ловушка низкой оценки российских акций.
Низкая оценка логична.
С чего оценка должна быть высокой при не понятных перспективах...
Вспомните Трампоралли — на горизонте на короткое время у многих участников рынка в голове появилась перспектива — и был вертикальный взлёт !
А какое будущее у России, роль России в мире?
Конечно, вопрос без ответа — будущее не известно.
Но от ответа на этот вопрос очень сильно зависит оценка российского бизнеса и IMOEX
Понимаю, от многих патриотов будет тьма негатива.
Держу Сбербанк и Дом.РФ
Т.е. есть небольшая частица российской экономики.
Написал своё мнение честно и объективно.
Предлагаю спокойно обсудить
Thu, 04 Jun 2026 09:37:39 +0300
04.06.2026.
Thu, 04 Jun 2026 09:26:03 +0300
В прошлом году акции IT-компаний стали одними из худших, а в этом году эта тенденция продолжилась.
Поэтому многие бумаги торгуются на исторических минимумах. Как показывает история, порой это дает новые возможности, а порой указывает на проблемы бизнеса. Так кто же из IT-шников интересен, а кто будет и дальше погружаться на дно?
❌ Софтлайн: P/E = 77х. Разобраться в ее бизнесе не могут даже эксперты — у нее куча странных активов, мутных сделок и прочих делишек. Все это привело к тому, что «из-за переоценок инструментов и разовых расходов» прибыль рухнула в 13 раз.
Так же компания закрыла несколько направлений, в которые уже были вложены 1,6 млрд. рублей. Так что качество вложений вызывает огромныыыые вопросы.
❌ ИВА: P/E = 8х. В 2025 году рынок коммуникаций вырос на 25%, но ее выручка упала на 3,7%, а прибыль — сразу на 25%. У компании нет уникального продукта, который бы «цеплял» клиентов, и она проигрывает конкуренцию другим игрокам.
На мой взгляд, перспектив тут не просматривается.
❌ Диасофт: P/E = 8,1х. Прибыль упала на 29%, что объясняется ростом налогов и издержек на персонал. Компания делает софт для банков, но те и сами развиваются в этом направлении — пройдет еще немного времени, и у них будет собственное ПО.
Так что количество клиентов, как и сам бизнес, будут постепенно сжиматься.
Норильский никель 10 июня 2026 г. будет собирать книгу заявок на биржевые облигации в юанях серии 1Р-17 со сроком обращения 4 года (1440 дней). Индикативная ставка купона — не выше 8% годовых (ежемесячно), доходность к погашению (YTM) — 8,3%, дюрация — 3,4 лет. Доход за год может достичь 10% (с учетом роста тела облигации, купонов и их реинвестирования) — привлекательно. Юаневые выпуски считаем более привлекательными, чем долларовые, поскольку ожидаем укрепления юаня к доллару на 3–5% в течение года. Доходности облигаций в долларах и евро самых надежных эмитентов на Мосбирже с рейтингом AAA, как у Газпрома и РЖД составляют около 6,5–8% на сроке от 1,5 до 4 лет, как видно на графике. Ожидаем, что доходность нового выпуска в течение месяца после размещения снизится до 7,5% и будет ближе к ранее размещенным выпускам Норильского никеля, а также ближе к выпускам Полюса и Газпрома. Данные компании сопоставимы с Норникелем по кредитному риску. Принимая во внимание справедливую доходность 7,5%, получаем потенциальный доход за год с учетом роста цены облигации на уровне 10% (=3,4*(8,3%-7,5%)+7,5%), где 7,5% — справедливая доходность, 8,3% — индикативная доходность, 3,4 — дюрация. Потенциальный доход в зависимости от купона по новому выпуску Норникель 1Р-17 Обращаем внимание, что покупка облигации на первичном и вторичном рынке будет проходить по фиксированному курсу ЦБ на дату сделки, то есть по курсу на вчерашний день. Поэтому цену в стакане и доходность необходимо скорректировать на сегодняшнее изменение курса. На графике выше мы скорректировали цены на бирже, умножив на курс ЦБ на текущую дату и разделив на текущий курс по межбанку, чтобы учесть сегодняшнее движение в рубле. Допустим, валютная облигация торговалась вчера по номиналу $1000, вчера же курс ЦБ на сегодня составил 100/$, а сегодня курс на бирже (межбанк) — 110/$. Чтобы учесть новый курс, бумага будет торговаться по $1100, поскольку расчеты проходят по старому курсу 100/$. Чтобы вычислить истинную цену валютной облигации, нужно умножить на 100 и разделить на 110. Норильский никель занимается добычей и первичной обработкой драгоценных и цветных металлов. Компания крупнейшим в мире производитель никеля и палладия, а также обладает наибольшими запасами никелевой руды. Выручка за 2025 г. составила $13,8 млрд, EBITDA — $5,7 млрд, а чистый долг — $9,1 млрд. Норникель занимает долю 41% на рынке палладия, 19% — высокосортного никеля, 11% — платины, 8% — родия, 2% — меди. Добыча металлов — высоковолатильная отрасль, однако волатильность в большей степени нивелируется диверсифицированной корзиной добычи. ✦ Стабильная рентабельность. В 2025 г. рентабельность компании по EBITDA составила 41%. Средняя рентабельность за пять лет — 48%. У компании один из самых низких в мире показателей себестоимости добычи. ✦ Низкая долговая нагрузка. Показатель Чистый долг/EBITDA за 2025 г. у Норникеля составил 1,6x, что соответствует низкой долговой нагрузке. Это означает, что в идеальных условиях компания выплатит свой долг за 1,6 года. ✦ Нейтральное влияние акционеров. Доля акций в свободном обращении (free float) составляет около 35%. Ключевым акционером с долей в 37% выступает российский предприниматель и государственный деятель Владимир Потанин. Также 28% акций принадлежат компании Эн+ через РУСАЛ. Основные риски представляют экология, регуляторные изменения и геополитика, а также снижение цен на никель, палладий и другие металлы. Подать заявку вы можете в приложении «БКС Мир инвестиций» (18+). • Комиссия 0% Не платите комиссию за покупку облигаций и комиссию биржи на тарифе «Инвестор». Обслуживание на нем также бесплатное. • Аналитика и инвестидеи для эффективных инвестиций¹ Наш портфель фаворитов в облигациях заработал +35%, обогнав индекс корпоративных облигаций. • 30 лет опыта на инвестиционном рынке Более 1 млн инвесторов доверяют БКС свои капиталы и достигают стабильно высоких результатов на фондовом рынке. *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express. Компания «ИЭК Холдинг», работающая под коммерческим обозначением IEK Group, осуществляет производство и поставки электротехнического (под брендом IEK) и светотехнического оборудования (IEK Lighting), продукции для телекоммуникаций (бренд ITK), а также оборудования промышленной автоматизации (ONI). Выпуск: ИЭКХолд1Р5 Посмотрим отчетность и оценим финансовые показатели компании. Источник: https://t.me/borodainvest/2946 *** «Почему имея понимание, что такое успешный алготрейдинг, в случае с акциями на споте вы выбрали только одну стратегию – Моментум (торговлю фьючами на акции тут не рассматриваем). Почему нет трендовой стратежки на акции Мосбиржи с удержанием поз в несколько дней допустим? В чем причина?» Наверное, потому, что такие стратегии уступали валютным в доходности, а моментуму — в надежности. А торговать все и сразу у меня нет ни сил, ни времени, даже если робот, это все равно требует внимания. *** «Как-то упоминали что купили фонды Паруса, коммерческая недвига, но в тоже время вы против длинных ОФЗ. Если сравнивать их в лоб, то конечно у недвижимости защита от инфляции, однако если добавить системку на валюту… она хорошо защищает от всплеска от инфляции, и тогда преимущества недвижимости уже на грани мерцания… Длинные ОФЗ хоть под ГО берут, в отличии от фондов недвиги...» Длинные ОФЗ мне просто нельзя по идейным соображениям, много раз писал, почему, если коротко — это взятие неограниченного риска (связанного с инфляцией) за ограниченную премию. А фонды Паруса я бы не миксовал с торговыми системками, по формальным соображениям. Это изначально в разных корзинах, одни в инвесте, другие в трейдинге. Так что главный мотив удержания — диверсификация, конечно. Я из него держу даже золото, но вот коммерческая недвижимость на долгосрок куда правильнее золота, как по мне... И вот еще, поясняя ответ на ваш вопрос — я НЕ максимизирую доходность, этим многое объясняется. Если бы я максимизировал ее, все стоило бы запулить в трейдинг. Я максимизирую скорее спокойствие. *** «Если фьючерс на юань в боковике (но в рамках этого боковика есть трендовые движения вниз и вверх внутри горизонтального канала), то какое минимальное количество дней которое должен продолжаться тренд, чтобы трендовая стратегия работала и в теории приносила прибыль? То есть, если растущий тренд будет сменяться нисходящим и периодически нейтральным каждые три дня, то трендовушка ведь наверное ничего не принесет или принесет?» На этот вопрос нет корректного ответа. Смотря какое движение. Иногда один день, если он сильно ударный — весь квартал кормит. Вот если движение будет сменяться каждые три дня… Смотря какие три дня, смотря какой рисунок движения, и т.д. Понятно, что от меня хотят простого ответа, но его тут нет. Но есть мое правило: трендовушку в боковике не выключать. Обычно там становится сильно меньше сигналов, и она как бы сама впадает в спящий режим, но в любой день, если пойдет сигнал, она готовы проснуться. *** «По какой вашей стратегии низкое проскальзывание на финаме?» Справедливо общее правило: чем меньше подписчиков — тем меньше проскольз. Также важна средняя доходность сделки, поэтому, например, на «Юань в тренде» с проскользом было получше, чем на страте «Ахиллес на фьючах». Опаснее всего оно было на двух стратегиях, «Двойной размер» и «Ахиллес на фьючах». На первой дело в плечах, там не поправимо. На второй надеюсь его снизить в разы путем дробления сделок в новом роботе, в конце мая начал процесс, уже должно было стать получше. На днях доведу до ума окончательно. Вот она, родимая, кстати. эквити моих систем на Комоне: www.comon.ru/users/voldemort/ профиль в Т-банке: www.tbank.ru/invest/social/profile/Algozavr/ блог в Телеграме https://t.me/Dengi_bez_Durakoff про торговые системы подробнее: https://t.me/ASilaev_store К такому заключению пришли в СберИнвестициях, проанализировав инвестиционную активность своих маленьких клиентов, которых за полтора года набралось более 250 000 человек. Хотя понятие «маленьких» инвесторов не совсем правильно звучит, ведь в России официально можно открыть брокерский счет и начать инвестировать с 14 лет, но при этом основу подросткового инвестиционного актива (42% инвесторов) составляют подростки 17 лет. Именно ранее включение подростков в инвестиционную жизнь и параллельный рост финансовой и инвестиционной грамотности прививают нужные привычки для долгосрочного инвестирования. Вспоминая свои 14 лет, так мы еще не знали не только об активах фондового рынка, у нас еще ни интернета, ни смартфонов не было. Максимум — с 18-ти летнего возраста можно было оформить депозит в банке... Так, от ностальгии вернемся в реальность. В Сбере отметили, что за полтора года юные инвесторы начали активно диверсифицировать свои вложения, выбирая от 2 до 3 типов активов. Самым востребованным активом остаются акции, на них проходится 49% всех вложений. Наиболее популярны акции из корзинки «народного портфеля» — Сбербанк, Т-Технологии, ИКС 5 и Яндекс. За последний год доля облигаций в портфелях подростков выросла с 20% до 31% и этот тип актива занимает второе место в предпочтениях. Эта тенденция также свойственна для портфелей обычных частных инвесторов. Или мы становимся умнее благодаря детям, или дети подсматривают за активами взрослых 03.06.2026. На сайте посёлка — пруд, причал, прогулочный парк, единый архитектурный стиль. Приезжаешь на участок, а там пустое поле и КПП. Менеджер обещает, что через год вы это место не узнаете. Но через год документ Минэкологии переводит этот посёлок в санитарную зону водозабора, и вместо пруда жители ждут решения суда о сносе домов. В Подмосковье по данным Яндекс.Карт больше 2000 организаций называют себя коттеджными посёлками. У многих есть один или несколько серьёзных недостатков из тех, которые я разберу в статье. Здравствуйте, меня зовут Максим Серяков, я владелец Группы MDI. Мы строим коттеджные посёлки бизнес и премиум-класса. Ключевой наш проект называется Ели Estate. Анализом и выбором посёлков я занимаюсь профессионально, за годы работы отсмотрел больше 272 проектов вживую и больше 3500 в интернете. Когда искал землю под собственный проект, потратил на поиск 7,5 месяцев. За эти месяцы у меня сложилась методика проверки участков перед покупкой, которой я пользуюсь до сих пор. Под каждой темой в статье будет мой личный опыт, свежий пример из судебных или медийных сводок 2024–2026 годов и шаги, которые нужно сделать, чтобы сберечь свои деньги и время. Это юридические ограничения, которые не видны при осмотре. Купил землю, оформил договор, а через год приходит решение суда о сносе. Чаще всего их пять типов. Санитарные зоны источников питьевого водоснабжения. В таких зонах капитальные постройки или строго ограничены, или вообще запрещены, и в первом поясе зоны санитарной охраны нельзя строить ничего. Если участок попадает в такую зону задним числом, построенные дома могут признать незаконными и потребовать снос. Самый громкий кейс связан с Пушкино. 16 декабря 2024 года Минэкологии МО выпустило распоряжение №49с с грифом «секретно», и 1900 домов оказались в 1Б поясе зоны санитарной охраны Учинского водохранилища. Сам документ собственники увидеть не могут, потому что секретный, но узнали о его существовании, когда начали получать судебные иски от администрации с требованием снести дома. Собственники написали президенту и ждут позиции Верховного суда, но пока решение о сносе работает. КРТ задним числом. Программу комплексного развития территории можно наложить на уже распроданные участки. В таком случае у владельцев два варианта. Можно отказаться от строительства, потому что строить дом по программе КРТ нельзя. Можно согласиться на изъятие по кадастровой стоимости, которая ниже рыночной в разы. Неправильный ВРИ (вид разрешённого использования). На землях с разрешённым использованием, например «санаторно-курортное обслуживание» или «сельхозназначение», зарегистрировать жилой дом нельзя. Покупателям показывают красивые презентации с дорогами и инфраструктурой, но по факту строить там нельзя без смены ВРИ, а смена ВРИ требует отдельных денег и приносит риск потери собственности. Лично видел, как застройщик размежевал на участки землю с ВРИ «санаторно-курортное обслуживание» и продавал её как ИЖС. Наложение лесфонда. Земля с виду пустая, ничего не растёт, а кадастр считает её лесом. В первичных документах продавца это не всегда видно, потому что границы лесфонда могут не совпадать с кадастровыми контурами. Наложение выясняется уже при попытке оформить разрешение на строительство. Скрытые охранные зоны магистральных водопроводов и ЛЭП. В этой полосе нельзя копать глубже 40 см, и котлован под фундамент уже нарушение. Зону на участке не видно при осмотре, поэтому покупатель узнаёт о ней только при попытке строить. Как проверить? Заказать свежую выписку ЕГРН и ГПЗУ на момент сделки, не брать «вчерашнюю» от продавца, потому что данные могут измениться за неделю. Зайти на Публичную кадастровую карту Росреестра и посмотреть ВРИ, категорию, лесфонд, наложения. Параллельно открыть Региональную ГИС Московской области и проверить санитарные зоны, охранные зоны ЛЭП и магистральных водопроводов. Отдельно съездить в местную администрацию и прямо спросить про действующие и планируемые проекты КРТ и ППТ по округу. У российских рек и водохранилищ водоохранные зоны шириной от 50 до 200 метров в зависимости от объекта. В этой полосе строить капитальные дома нельзя. У водохранилищ дополнительно есть зоны санитарной охраны источников питьевого водоснабжения, и пояса 1Б означают полный запрет любой застройки. Самый показательный кейс связан с Истринским водохранилищем. В мае 2026 года представитель Московско-Окского бассейнового водного управления заявил, что десятки коттеджей при возврате водохранилища к проектному уровню окажутся под водой. Сейчас уровень держат ниже плановой отметки, и берег у владельцев участков «удалился от воды метров на 200». То есть эти 200 метров и есть та самая земля, которую обещали «у воды», и которая физически появилась только из-за искусственно заниженного уровня. Как проверить? На Публичной кадастровой карте Росреестра посмотреть наложение зон с особыми условиями использования (ЗОУИТ). В Региональной ГИС МО отдельно проверяются зоны санитарной охраны, ЗСО питьевого водоснабжения, водоохранные зоны. Если покупается участок «у воды», нужен отдельный запрос в местную водную инспекцию о статусе берега и режиме объекта. Стоит посмотреть высоту участка над уровнем воды и историю подтоплений. Местные жители всегда расскажут, как было в большую воду. В нормальных проектах застройщик предоставляет геологию и гидрогеологию участка, причём бесплатно и в полном виде. Если девелопер не показывает чёткую структуру владения посёлком, ответственность за обещанное размыта. Спросить за невыполненное будет не с кого. Одно юрлицо владеет землёй, второе строит дорогу, третье отвечает за коммуникации, четвёртое за инфраструктуру. Когда покупатель задаёт вопрос «кто конкретно отвечает за обещанный пруд», внятного ответа нет ни у кого. Громкая история с группой «РИГрупп». Бывший минфин Московской области Алексей Кузнецов экстрадирован в Россию в январе 2024 года за хищения из бюджета. Компания ликвидирована, посёлки под Сорочанами брошены, первая очередь курортного комплекса стояла «под отделку» с 2008 года. Как проверить? В Картотеке арбитражных дел поискать арбитражные дела по конкретному ИНН компании. В Едином федеральном реестре сведений о банкротстве проверить банкротство, ликвидацию, аффилированные лица. Через открытые источники выяснить имя бенефициара и его остальной портфель. Если у владельца основной бизнес не загородка, а условно производство плитки или IT, а посёлки идут параллельно этим бизнесам, это плохой знак. Коттеджными посёлками надо заниматься профессионально, между делом качественную стройку не вести. Отдельно стоит посмотреть количество посёлков «в активной фазе строительства» у одного застройщика. Знаю компанию, у которой одновременно 63 посёлка по всему Подмосковью. Нормальная стройка состоит из огромного количества деталей и согласований, и одной командой 63 площадки качественно не вести. На каждой остаточное внимание команды, общей концепции нет, мелкие решения остаются за субподрядчиками. В коттеджных посёлках есть две инфраструктурные истории, которые могут юридически принадлежать не вам и не управляющей компании. Если в одной из них собственник захочет надавить на жителей, у него для этого будут прямые рычаги. Дороги, сети и КПП внутри посёлка. Управляющая компания нужна, без неё посёлок не содержать. Но в недобросовестных проектах дороги, ворота, КПП, сети водоснабжения и электричества оформлены не на УК, а на одно-два физических лица, обычно на учредителя. Это его личное имущество, и он распоряжается им как хочет. Не платишь, отключают свет вечером 31 декабря. Споришь с тарифом, ворота для тебя закрыты, ходишь пешком километр от шоссе. Спорить с УК ещё можно, со «вторым физлицом» почти нет. Подъездная дорога к посёлку. Дорога, ведущая к посёлку от основного шоссе, может оказаться юридически проблемной. Тут три типичные ситуации: Нелегализованные примыкания к федеральным трассам. Девелопер на этапе строительства сделал выезд из посёлка через временный съезд, не согласованный с дорожной службой. Такой съезд могут перекрыть в любой момент, а легализация занимает годы. Проезд через участок, который принадлежит другому собственнику, без оформленного сервитута. Сервитут — это юридически оформленное право прохода и проезда через чужую землю. Без него ситуация будет нормальной ровно до тех пор, пока владелец участка не поставит шлагбаум и потребует платить за проезд. Дальше начинается суд, иногда на годы. Проезд в один посёлок через другой. К делу подключаются и жители, и администрации обоих посёлков, которые обычно конкурируют между собой и конфликтуют. Свежий показательный кейс — КП «Родной» под Челябинском, 450 участков. Застройщик продал землю, поставил шлагбаум на единственной асфальтированной дороге и оформил её в свою собственность. Когда участки были распроданы, дорогу передали объединению жителей, которое начало собирать взносы за её содержание. Отказавшимся платить шлагбаум перестали поднимать — пенсионеры годами ходили к домам пешком. Прокуратура отсудила свободный проезд в их пользу, но решение не исполнялось. Сейчас, в 2026 году, дороги переданы муниципалитету, но шлагбаум на въезде всё равно стоит, и часть жителей по-прежнему судится за свободный проезд. Как проверить? По внутренней инфраструктуре. Спросить у девелопера, на кого оформлены дороги, ворота, КПП, газораспределительный пункт, электросети и сети водоснабжения. Ответ «на физлицо» — красный флаг. Договор с управляющей компанией читать до сделки: что входит в базовый тариф, как он повышается, какие основания для отключения. Найти через TGStat чаты жителей действующих проектов этого девелопера и посмотреть, как себя ведёт УК. По подъездной дороге. На Публичной кадастровой карте Росреестра проверить, по чьим землям она идёт. Если по частным участкам, должен быть оформлен сервитут. Сравнить старые и свежие аэроснимки района на Яндекс.Картах — если рядом стартуют новые проекты, через два года через посёлок пойдёт весь их транзит. Заехать утром в будни и посмотреть реальный трафик. Застройщик может не достроить обещанную инфраструктуру. На старте продаж он обещает детский сад, школу, пруды, пляж, причал, прогулочные парки. Участки продаются под эти обещания. Через несколько лет застройщик объявляет проект завершённым, банкротится или просто прекращает работы, инфраструктуру не достраивает, и дальше жители скидываются сами. Происходит это по двум причинам. Первая, заведомый обман. Цель изначально была продать и уйти. Вторая, новички, которые не справились с экономикой проекта. Себестоимость стройки за последние три года выросла в разы, девелоперский проект коттеджного посёлка длится 3–5 лет, и нужен запас прочности на удорожание. У многих его нет, и проект встаёт из-за плохой финансовой модели. Один из показательных кейсов, КП «Тихая Заводь» в мегапроекте «Истринская долина». Девелопер обещал пляж, причал, асфальт, инфраструктуру для отдыха. Часть из этого так и не была построена. С 2018 года собственники сами взяли управление посёлком и постепенно достраивают то, что им изначально продавали как обещания застройщика. Как проверить? Посмотреть прошлые проекты девелопера. Ехать в готовые посёлки и смотреть, что построено по обещаниям пятилетней давности, а что нет. Сроки в договоре должны быть с финансовой ответственностью. Без штрафных санкций они никого не обяжут. Стоит задать девелоперу прямой вопрос про финансовую модель, а именно на чьи деньги строится инфраструктура. Если только из выручки от продаж, при провале продаж стройка встанет. А перед покупкой нужны два-три визита на площадку с интервалом в месяц, чтобы увидеть реальные темпы стройки. Когда приезжаешь без предупреждения, картина обычно отличается от той, которую показывают клиенту с менеджером. Рядом с участком могут оказаться объекты, которые влияют на здоровье, комфорт и ликвидность недвижимости. Это промышленные предприятия с выхлопом, кладбища, скотомогильники, мусорные полигоны, скотобойни. В рекламных проспектах об этом не пишут. Я знаю посёлок, который построили на бывших колхозных землях. Девелопер при прокладке дорог обнаружил под участками скотомогильник, но втихую сделал дороги, распродал землю и ушёл. Вскрылось это, когда люди начали копать котлованы под собственные дома. Есть посёлки в одном-двух километрах от работающего металлургического комбината с тяжёлым выхлопом. Видел проекты напротив кладбища, где риелтор честно говорил покупателям про «тихих соседей, которые вас не побеспокоят». Свежий пример из той же категории, деревня Кишкино в Богородском городском округе, 16 километров от МКАД. В сентябре 2024 года там обнаружилась активная коттеджная застройка с КПП рядом с захоронением сибирской язвы. Питьевая вода у жителей и рабочих берётся из колодцев меньше чем в километре от захоронения. Ни рабочие на стройке, ни покупатели об этом ничего не знали. Как проверить? Сверить локацию участка с реестром сибиреязвенных скотомогильников Главного управления ветеринарии МО. Дальше открыть Яндекс.Карты и пройтись по окрестностям в радиусе 3–5 километров. Иногда местные жители оставляют на карте ироничные отзывы про конкретные объекты, и по ним сразу становится понятно, что именно там находится. Стоит посмотреть розу ветров для региона, потому что выхлоп от завода или запах от фермы с навозом разносятся по ветру. Съездить и поговорить с теми, кто живёт в районе годами. Расстояние в километрах не равно времени в пути. Покупатели часто говорят «нам показалось, что 25 километров это близко», а по факту стоят в пробке два часа в одну сторону. В Московской области шоссе делятся на быстрые и медленные, и разница огромная. Симферопольское, Новорижское, М-11 «Нева», М-4 «Дон», М-12 «Восток» относятся к многополоскам и идут быстро. Носовихинское, Егорьевское, Горьковское, Дмитровское старого образца, узкие, с фурами и тракторами, в выходные стоят. Поэтому 25 километров по Новой Риге и 25 километров по Носовихинскому означают разное время в пути. В пятницу с 17 до 19 часов на стандартный дачный отрезок по Носовихинскому, Егорьевскому, Горьковскому шоссе уходит около двух часов. Дмитровское тоже около двух. На той же дистанции по Симферопольскому и Новорижскому около 35 минут. Воскресная пробка на возврат в Москву начинается в 13:00 и держится до 22:00, то есть выехать «спокойно» в выходной получится только утром. Как проверить? Открыть Яндекс.Пробки в момент реальной поездки на дачу, то есть пятница 18:00 и воскресенье 16:00. Проехать маршрут два-три раза в разные дни, потому что один заезд может не дать полной картины. Уточнить, по каким полосам и развязкам идёт подъезд после съезда с основного шоссе. Отдельно стоит посмотреть на платные дублёры (М-11, М-4, М-12, Северный обход Одинцова), потому что в пиковые часы они едут быстро и снимают половину проблемы. Например, к нашему поселку можно подъехать по 5 разным шоссе, включая скоростные. Когда выезжаешь на участок и видишь шлагбаум, за которым 900 одинаковых домов на 60 гектарах, это уже не загородный посёлок, а малоэтажный микрорайон с охраной на въезде. Это подходящий формат, если покупатель сознательно выбирает плотную застройку с инфраструктурой и понимает, что в таком месте приватность страдает. Проблема, когда такой проект продают как загородную жизнь — без оговорки, что 4 сотки на дом и сосед за забором не то же самое, что 15 соток в лесу. Особенно такие проекты любят делать девелоперы, перешедшие из многоквартирного строительства. У них в голове другая экономика и другие представления об уюте. Как проверить? Задать прямой вопрос застройщику, сколько домовладений приходится на гектар? Меньше 8–10 говорит о нормальном загородном формате, выше 15 уже о малоэтажном массиве. Стоит также посчитать площадь общих территорий, потому что в тесных проектах их обычно либо нет, либо они декоративные. Третий вопрос касается очерёдности застройки. Посёлок на 200–300 домов реально достроить за два-три года, а на 900 нет. Если девелопер продаёт участки всем подряд с распродажами в стиле «успей-торопись» или ставит низкие цены без отбора, в посёлок попадает разношёрстная публика с разным образом жизни. Для одних загородный дом значит тишину и приватность, для других это возможность держать уток во дворе. Эти образы жизни плохо уживаются на соседних участках. Что я видел сам за годы работы. Разведение крупного рогатого скота прямо в посёлке, петухов, гусей. Стаи по 10–20 собак, которые гоняют машины. Соседей, кидающихся с дубиной на проезжающие мимо машины. Постоянный токсичный чат, где «дурак с 17-го участка опять что-то поджёг», «такая-то жарит шашлык не там», «этот плохой, тот плохой», и так без конца. Ночные вечеринки с криками, посиделки с громкой музыкой рядом с детскими площадками. Отдельная история про посуточную аренду. Когда в посёлке нет отдельного арендного квартала и любой житель может сдавать дом, начинается жесть. Пьяные толпы, петарды, фейерверки в три ночи, участковый ездит в посёлок как на работу. Бывают вечеринки с эскортом, и звук таких вечеринок слышит весь посёлок. Как проверить? В регламенте посёлка нужно искать пункты про ведение хозяйства и про коммерческую посуточную аренду. В нормальных проектах содержание скота и птицы ограничено, а посуточная аренда запрещена уставом или штрафами. Если этих пунктов нет, через год-два у соседа появятся утки или «отельный бизнес». Я приезжаю на территорию вечером в пятницу или субботу, чтобы посмотреть, как там живут. С жителями говорю несколько раз, не ограничиваясь одним разговором, и обязательно спрашиваю про чат, какие там разборки и по каким поводам. Без жёсткого регламента застройки посёлок через несколько лет превращается в смесь несовместимых стилей. Финский деревянный дом рядом с барнхаусом (это современный дом в стиле амбара, с двускатной крышей), ломаный кирпичный замок и сарай из профнастила. Заборы, крыши и материалы у всех свои, никакой объединяющей концепции. Это результат продажи участков без подряда, то есть просто земли, без обязательства строить дом через определённого подрядчика и по определённому проекту. Девелопер не контролирует, какие дома вырастут на участках. Каждый покупатель строит что хочет. Те же риски за маркетинговой формулировкой «свобода выбора подрядчика и проекта». Как проверить? Запросить у девелопера дизайн-код посёлка как отдельный документ. Если его нет, это первый красный флаг, потому что устные обещания «у нас будет красиво» через пять лет работать перестанут. Второе, регламент застройки, тоже отдельным документом. Сроки возведения дома, требования к заборам и кровлям, цветовая палитра фасадов. К нему должны идти штрафы за нарушение, иначе документ декоративный. Третье, сравнить рендеры на сайте с реальной картинкой на застроенной части. Если на рендерах единая стилистика, а на месте «как у кого получилось», это бутафория для презентации. Сверхнизкая цена за сотку всегда означает какой-то подвох. Цену стоит сразу сверять с диапазонами для конкретного сегмента. Бизнес-класс на нормальных направлениях Подмосковья стоит от 700 тысяч до 1,5–2 миллионов рублей за сотку. Премиум начинается от 3 миллионов и выше. Всё, что заявлено как «бизнес-класс» по цене 200–300 тысяч за сотку, по факту маркетинг и ничего больше. Типовая схема продавцов с подозрительно низкой ценой — договор дарения вместо купли-продажи. Покупатель платит 13% НДФЛ от кадастра и теряет право вернуть деньги при выявлении дефектов, потому что дарение по закону не возмездная сделка. Ещё один плохой знак, когда вместе с низкой ценой говорят «у нас нет ежемесячных платежей за управляющую компанию». Это значит, что у застройщика нет финансовой мотивации содержать посёлок после того, как все участки распроданы. Распродали, ушли. А дальше начинается ситуация, которую я описываю как «каждый против каждого». Бесконечные собрания, на которых ничего не решается, потому что один сосед не хочет платить за дороги, второй не пользуется водоёмом, третий уехал и не отвечает. Через 5–7 лет такой проект теряет статус коттеджного посёлка и превращается в обычное садовое товарищество, без общей инфраструктуры, концепции и управляющей компании. Это нормальный формат для дачи, но не то, за что покупатель платил. Как проверить? Сверить цену с диапазонами для сегмента. Способ оплаты сделки — только купля-продажа, дарение не подходит ни при каких условиях. Структура платежей за УК должна быть прозрачной, с раскладкой, на что идут деньги. Главное правило, которое я вывел за годы работы и которое сэкономило мне больше всего нервов. Предложение, которое вам нравится на 100% сразу, обычно означает, что от вас что-то скрыли. Должно быть что-то «слишком дорого», «дальше, чем хотелось бы», «чего-то не хватает». Нормальные продавцы всегда оставляют покупателю место для торга и сомнений, потому что у любого честного проекта есть свои ограничения, и они известны. Когда всё идеально и менеджер на любой вопрос отвечает «да, есть, конечно», в реальности он чего-то не договаривает. Я веду канал про загородную жизнь и стройку изнутри. Тут можно почитать: как не переплатить за участок и поймать момент, когда в посёлке ещё низкие цены; как понять, что застройщик не кинет и достроит посёлок; на чём экономят недобросовестные девелоперы — и как заметить это заранее; как не потерять свои деньги на разводе от застройщиков. Время в нашей жизни летит незаметно, и первое полугодие практически подошло к концу. Подводить его итоги пока рано, но одно можно сказать наверняка — несмотря на неплохой внешний фон, рынок так и не смог развернуться. В итоге его падение длится уже 2,5 года, так что усталость и пессимизм инвесторов вполне понятны. Но как бы там ни было, ни одно падение не длится вечно :) Когда-нибудь рынок все-таки развернется, и в этот момент нужно быть в хороших активах. Поэтому давайте посмотрим, какие тренды и инструменты выделяют эксперты Альфы во 2 полугодии. ✅ Курс рубля. Наш рубль сильно укрепился, но начиная с июня «баланс факторов начнет смещаться в сторону ослабления». Среди этих факторов — сокращение продаж валюты со стороны ЦБ, рост импорта, смягчение ДКП и и изменение бюджетного правила. Отыграть это можно через валютные облигации, либо же через акции экспортеров. Второй способ гораздо более рисковый, но и прибыль тут может быть выше (особенно при росте сырья). ✅ Ключевая ставка. Эксперты не согласны, что ставка к концу года снизится до 12-13%. По их мнению, регулятор может сделать паузу, либо же перейти к шагу в 0,25%. Причины тому — устойчивая инфляция, перегретый рынок труда и риски, связанные с Ираном. Если этот сценарий реализуется, то это станет еще одной неприятностью для рынка акций.. ✅ Облигации. А вот для долговых бумаг это очень хороший сценарий. Причем не только для флоатеров, но и для «фиксов» — среди последних интересны надежные корпораты и среднесрочные ОФЗ. А вот длинные бумаги могут быть под давлением. Причины такого давления — это геополитическиериски,дефицит бюджета и увеличения предложения со стороны Минфина. ✅ Акции. Вот мы и добрались до самого интересного :) По прогнозам Альфы, к концу года индекс вырастет до 3000 пунктов (+15%), а на горизонте 12 месяцев его потенциал оценивается в 25-30%. А теперь пройдемся по лидерам прогнозов: ⛽️ Роснефть: потенциал +37%. Компания повышает эффективность, что позволяет конвертировать цены на нефть в операционную прибыль. Отчет за 1 квартал был лучше ожиданий, но он искажается некими разовыми факторами. ⛽️ Лукойл: потенциал +29%. Главное преимущество этой фишки — это ее высокие дивиденды. Несмотря на санкции и потерю активов, аналитики ждут около 18% дивидендной доходности. Имхо, это очень смелые ожидания :) Присоединяйтесь к акции с 12 мая до 12 августа 2026 г. 1. Нажмите «Участвовать» на странице акции в мобильном приложении. 2. Инвестируйте от 1 млн руб.: переведите на эту сумму акции от другого брокера и/или купите акции или продукты из списка. Размер бонуса зависит от выбранных вами инвестиционных решений. • Кешбэк 0,5% — до 150 тыс. руб. За перевод акций и/или пополнение счета и покупку акций из списка. • Кешбэк 2% — до тыс. руб. За пополнение счета и покупку структурных продуктов. Продержите на счете не менее 80% от суммы перевода до конца месяца, в котором совершили покупку. Выплата начисляется на брокерский счет в течение 45 календарных дней после окончания месяца, в котором была совершена покупка. ИИС дает возможность, помимо бонусов по акции, стабильно получать налоговые льготы от государства: Вы можете открыть сразу три новых счета ИИС-3 под разные стратегии, безлимитно пополнять любой из счетов и даже снять часть средств досрочно, если они понадобятся для дорогостоящего медицинского лечения.
Thu, 04 Jun 2026 09:35:49 +0300
Доходность до 3,4% за месяц и до 10% за год
Источник: БКС Мир инвестиций
Купон
Доходность
Потенциал роста цены за месяц (1)
Купонный доход за месяц (2)
Доход за месяц (=1+2)
8,00%
8,3%
2,7%
0,7%
3,4%
7,75%
8,0%
1,8%
0,6%
2,4%
7,50%
7,8%
0,9%
0,6%
1,5%
7,25%
7,5%
0%
0,6%
0,6%
7,00%
7,2%
-0,9%
0,6%
-0,3%
Важно: валютные колебания влияют на цену облигации
Вычисляем цену валютной облигации
Ведущий мировой производитель никеля и палладия
Риски
Почему выбирают БКС?
Thu, 04 Jun 2026 09:16:43 +0300
Thu, 04 Jun 2026 08:49:43 +0300
16 июня компания планирует собрать книгу заявок на новый выпуск облигаций с погашением через 2,5 года. Посмотрим подробнее его параметры, отчетность и оценим целесообразность участия в первичном размещении.
Рейтинг: A-(RU) от АКРА (март 2026 г.)
Объем: 2 млрд.р.
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 16 июня
Планируемая дата размещения: 19 июня
Дата погашения: 2 декабря 2028
Купонная доходность: до 17% (что соответствует доходности к погашению до 18,4%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Показатели и цифры компании
— 67% продукции компании производится по аутсорсинговой схеме преимущественно в Китае, а 33% продукции составляет собственное производство;
— 20,5 тыс. наименований продукции, более 350 млн выпускаемых изделий в год;
— 11 производственных площадок;
— доля крупнейшей производственной площадки, находящейся в г. Ясногорск Тульской области, в общем объеме производства составляет чуть более 70%.
По данным отчету по МСФО за 2025 год:
— выручка 56,2 млрд.р (+9,4% г/г);
— чистая прибыль 2,6 млрд.р (-18,2% г/г);
— EBITDA 8,14 млрд.р (-1,4% г/г);
— чистый долг 14,76 млрд.₽ (в 2024 г. было 13,85 млрд.р), при этом сильно выросли долгосрочные обязательства по кредитам и займам с 2,46 до 7,25 млрд.р.;
— чистый долг/EBITDA= 1,8х (в 2024 г. было 1,7х);
— рентабельность капитала ROE 13,4% (в 2024 г. было 16,7%).
Рост выручки был обеспечен за счёт увеличения продаж продукции высокого и среднего сегмента, новых продуктов, индексации цен и эффекта от консолидации активов, приобретённых ранее у Legrand. Ключевой вклад в рост выручки внесли сегменты низковольтного оборудования и телекоммуникационных решений, продемонстрировавшие рост на 24% год к году.
Снижение чистой прибыли менеджмент компании связал с ростом процентных расходов с 3,1 до 4,7 млдр.р.
В 2025 году компания завершила интеграцию активов, приобретённых у Legrand, и запустила новый производственный комплекс в Балабаново (Калужская область) по выпуску металлических кабеленесущих систем. Также была представлена цифровая экосистема IEK DIGITAL и программный продукт IEK ERM для повышения энергоэффективности предприятий.
В настоящее время на рынке представлены 2 выпуска облигаций ИЭК Холдинг на 5 млдр.р:
— 1Р3 с погашением в сентябре 26 г. и доходностью к погашению 15,4%;
— 1Р4 с погашением в сентябре 27 г. (купон КС+2,75%).
Выводы
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Также есть MAX, подписывайтесь туда тоже.
Thu, 04 Jun 2026 08:34:16 +0300
Появляются первые параметры допэмиссии ВТБ для сделки с РВБ.
Цитирую какого-то парня из прошлой недели: «Я бы ориентировался на оценку в 30 прибылей или примерно 1,5 трлн за актив. На покупку 25% тогда понадобится 375 млрд.» Всего спустя неделю после того, как мы использовали логику на полную катушку, появляются такие новости:
ВТБ МОЖЕТ ЗАКРЫТЬ СДЕЛКУ С РВБ В АВГУСТЕ, НЕТ ПРЕПЯТСТВИЙ ДЛЯ РАЗМЕЩЕНИЯ ДОПЭМИССИИ ПОД НЕЕ ДО 1 СЕНТЯБРЯ
ВТБ РАССЧИТЫВАЕТ ПРИВЛЕЧЬ В РАМКАХ ПРЕДСТОЯЩЕГО SPO 300-400 МЛРД РУБЛЕЙ
То есть в диапазон оценки Ягод мы попали. Другое дело, что дополнительный капитал для новых неоднозначных сделок (и многозначных премий менеджменту) никогда не помешает. Поэтому я считаю, что ВТБ будет пытаться выгрести все деньги, которые ему принесут в рамках SPO. То есть даже если на сделку с РВБ нужны условные 375 млрд, собрать попытаются максимальный объем в 0,5 трлн.
А теперь посмотрите на российский рынок и давайте подумаем о том, откуда тут могут взяться суммы? А ни откуда!
— допустим еще 20 млрд из широких штанин достанет товарищ Юрченко. Но других частных инвесторов, желающих купить мощную корпоративную культуру ВТБ, вряд ли найдется. То есть рынок принесет мало или почти ничего. Если в прошлом году ВТБ еще как-то собрал 80 млрд, то 300+ для текущего рынка абсолютно нереальная цифра;
— госкомпании? Что-то не могу припомнить тех, у которых есть свободные 300 — 400 млрд. И даже 50 млрд в текущих условиях дорогих денег найти сложно.
— остается только государство. Но у государства у самого дыра в бюджете на 6 трлн и и истерическое выдаивание некормленной коровы экономики. Денег на оплату гигантомании Костина нет.
Остается всего 1 логичный вариант. Допку выкупит Керимов. Точнее не выкупит, а обменяет свой пакет в РВБ на акции ВТБ и станет крупным миноритарием государственного банка. Ну и Татьяна Бакальчук тоже станет крупным миноритарием ВТБ. Забавно (или логично?) но подобная схема принесла Керимову его состояние, когда на кредит от Сбербанка он покупал акции Сбербанка)) А в 2011 года структуры олигарха вложили в акции ВТБ 500 млн долларов и в 2015 году даже продали с прибылью! То есть схема проверенная и не раз использованная. Зачем лису придумывать новые трюки, если старые успешно работают столько лет подряд?
#бородаинвестора #ВТБ #VTBR #вайлдберриз
Wed, 03 Jun 2026 11:28:47 +0300
«А у вас не бывает человеческого фактора, когда торгуете руками, а не роботом, например — пропускаете сделки, не вовремя закрываете их и т.п.?»
Бывает, но редко и почти не влияет не результат. Тут главное договориться со своими внутренними тараканами, чтобы от них зависело, скажем, не более 5% того, что делается.
***
Wed, 03 Jun 2026 11:19:14 +0300
В кампании «Классика вдохновляет» посмотрели на русских классиков без учебного пафоса. Что будет, если перенести их темперамент на биржу?
➡️ Четыре писателя — четыре инвестиционных подхода на карточках.
Wed, 03 Jun 2026 11:00:07 +0300
Wed, 03 Jun 2026 10:33:07 +0300
Российские бигтехи влезают в долги. За 2025 год обязательства пяти ведущих IT-компаний страны превысили 2 трлн рублей, подсчитали в ЦБ. Крупнейших должников сектора регулятор не раскрывает. Но среди них точно должна быть Wildberries, выяснил The Bell
НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+
У крупнейших российских технокомпаний растут долги: за прошлый год у пяти российских бигтехов задолженность выросла на 53% — до 2 трлн рублей, следует из «Обзора финансовой стабильности», ключевого аналитического доклада ЦБ о состоянии финансовой системы. Первым на это обратили внимание Frank Media. Причем долги растут быстрее активов: они в прошлом году увеличились на 48%, до 4,6 трлн рублей.
Отдельно бигтехи в своем обзоре ЦБ раньше не выделял — так что их появление в документе показательно само по себе. Бигтехами ЦБ называет компании, которые «сформировались на базе нефинансовых организаций, развивают бизнес с использованием цифровых технологий, платформ и больших данных и создают экосистему сервисов для своей клиентской базы». Размер активов каждой превышает 200 млрд рублей, указывает регулятор.
Какие именно компании попали в этот антирейтинг — неизвестно, ЦБ их не называет. Но, судя по описанию регулятора, в топ-5 по долгам точно входят маркетплейсы — Wildberries и Ozon.
Если долги Ozon можно отследить по годовой отчетности компании, то ситуация с Wildberries сложнее. Группа Wildberries&Russ — непубличная, консолидированные финансовые показатели компания не публикует, но утверждает, что соотношение ее чистого долга к EBITDA по МСФО не превышает 2. Но ни тот, ни другой показатель компания не раскрывает. Прошлогодняя прибыль, по данным Wildberries, составила 175 млрд рублей.
Зато из отчетности по РСБУ ООО «РВБ», основного операционного юрлица маркетплейса, следует, чтократкосрочные займы компании за год выросли почти в восемь раз — со 104 млрд рублей до 802 млрд рублей на конец 2025 года. Для сравнения, у Ozon в отчетности по МСФО размер краткосрочных займов на конец 2025 года составлял 80 млрд рублей. Долгосрочные обязательства ООО «РВБ» составили еще 28 млрд рублей.
Большая часть долга ООО «РВБ» — с плавающей ставкой. В пояснении к отчету компания признает, что уже нарушила «ряд финансовых ковенант», то есть вышла за согласованные с банками финансовые параметры, — но банки досрочного погашения не потребовали.
По данным двух собеседников The Bell на рынке e-commerce, общая долговая нагрузка Wildberries на конец 2025 года могла приблизиться к 1,3 трлн рублей, а долг отдельно перед ВТБ — превысить 500 млрд рублей. На прошлой неделе Wildberries объявила о большом партнерстве как раз с этим госбанком. Подробнее об этом — и о возможных причинах сделки Wildberries и ВТБ — мы писали в последнем выпуске Технорассылки.
Темпы роста задолженности крупнеших технкомпаний вызывает у ЦБ беспокойство. Регулятор также ссылается на цифры, свидетельствующие, что темпы роста рынка электронной коммерции начинают замедляться.
Wed, 03 Jun 2026 10:45:37 +0300
Wed, 03 Jun 2026 10:25:58 +03001. Земля с сюрпризом
2. Зона затопления
3. Мутный девелопер
4. Чужая инфраструктура
5. Вечная стройка
6. Опасное соседство
7. 25 километров не значит «близко»
8. Не загородная жизнь
9. Случайные соседи
10. Шанхай через пять лет
11. Низкая цена
Выводы
Wed, 03 Jun 2026 10:19:58 +0300![Пятизвездочные "Кресты".](https://smart-lab.ru/uploads/2026/images/13/05/92/2026/06/03/d544e3.webp "Пятизвездочные "Кресты".")
![Пятизвездочные "Кресты".](https://smart-lab.ru/uploads/2026/images/13/05/92/2026/06/03/79e62e.webp "Пятизвездочные "Кресты".")
![Пятизвездочные "Кресты".](https://smart-lab.ru/uploads/2026/images/13/05/92/2026/06/03/9c1593.webp "Пятизвездочные "Кресты".")
![Пятизвездочные "Кресты".](https://smart-lab.ru/uploads/2026/images/13/05/92/2026/06/03/8a3e60.webp "Пятизвездочные "Кресты".")
![Пятизвездочные "Кресты".](https://smart-lab.ru/uploads/2026/images/13/05/92/2026/06/03/223cca.webp "Пятизвездочные "Кресты".")
![Пятизвездочные "Кресты".](https://smart-lab.ru/uploads/2026/images/13/05/92/2026/06/03/48c76b.webp "Пятизвездочные "Кресты".")
Пятизвездочные «Кресты».
▶️Девелопер КВС после покупки бывшего СИЗО «Кресты» в центре Петербурга начинает масштабную реконструкцию территории.
В проект планируют вложить около 15 млрд руб., а завершить его хотят к 2030 году.
⬛️На месте бывшей тюрьмы появится многофункциональный комплекс, одной из главных частей которого станут два отеля, пишет «Коммерсант». Управлять ими будет Cosmos Hotel Group (АФК «Система»).
Гостиницы разместят в исторических крестообразных корпусах. Один отель будет категории «четыре звезды» на 136 номеров с большим конференц-залом и ориентацией на деловых гостей.
⬛️Второй — «пять звезд» на 126 номеров со SPA-зоной и номерами для семейного отдыха. Всего в комплексе будет 262 номера.
Wed, 03 Jun 2026 09:42:27 +0300
Wed, 03 Jun 2026 09:34:38 +0300
Инвестируйте на ИИС (индивидуальный инвестиционный счет): получите одновременно кешбэк до 600 тыс. руб., налоговый вычет до 88 тыс. руб. в год и освобождение от налога инвестдохода до 30 млн руб.
→ Открыть ИИСКак участвовать?
Почему именно на ИИС?
→ Открыть ИИС