Tue, 10 Mar 2026 11:54:17 +0300
Привет, дивидендные инвесторы! Мучительное дивидендное межсезонье скоро закончится, с чем я вас всех и поздравляю! Но радоваться рано, ведь в марте только цветочки, ягодки будут позже. И лично я в марте сижу без дивидендов. Но не переживаю, всему свое время. Собрал для вас мартовский дивидендный календарь — поехали.
Попаданѣцъ. Инвестиции в акции 1900 года.
Tue, 10 Mar 2026 11:23:47 +0300
Недавно, я задался вопросом, а как бы работала моя стратегия этак в 1900 году?
К счастью, сейчас появилось много доступной информации по этому поводу. Особенно по голубым фишкам(ну а во что ещё вкладываться с моими знаниями?).
Итак недавно на ютубе выпустили хорошее видео по самым крупным компаниям мира. На первых же секундах я поставил паузу, и задался, вопросом, а во что бы я вложился, тогда имея скажем миллион долларов? Вот есть список самых крупных компаний мира. О них я знаю почти ничего. Поэтому в принципе эксперимент будет честным. Ну разве что об at&t, поэтому её вычёркиваем. Иначе это уже нечестно. Также я слышал что-то о железнодорожном пузыре. Так что железнодорожные компании тоже отбрасываем. В принципе это честно потому, что современники тоже о таком пузыре вполне себе знали.
Мне доступен только график капитализации поэтому за цену акции я беру капитализацию делёную на миллион. Это не совсем правильно были примеры, что компания сохраняла свою капитализацию путём печатания огромного числа акций, например Citigroup. Надеюсь, на такую не нарвусь.
Итак, самая крупная компания Стандарт oil, 616 млн долларов. Но я предшествующую историю не знаю, поэтому завышена она или занижена цена не знаю. Тут же на графике появляется. Потом появляется us steel с 1,1 млн, тоже непонятно, будем ждать. И дожидаемся. Us steel падает в 1902 году до 700 млн А с чего это? Сталь всегда же нужна.
Поэтому, думаю, хорошее решение, закупиться по 700. Увы к 1907 году она надает до 550. Это ну явно же против нас кукл играет. Надо ждать и верить! 1912 год. Всё равно 700. Подлый кукл! Не может же быть, чтобы сталь не сыграла! 1913. Опять 550! Ну что за нафиг! Нет, будем держать, чем ниже падает, тем крепче наша вера, ведь акции же всегда растут!
И тут война. В 1916 уже акция уже тысячу условно стоит. Ну надо уж до конца войны додержать. Нет в 1918 всё равно косарь, надо продавать быстрее, подождём просадки. Прошлый раз за 700 покупали, теперь за 800 пусть перезакупим.
Итак раунд второй. 1920 год. Просадка действительно состоялась. До 700 даже упала. Но я бы со своим «талантами» её бы и не поймал. Потом идут ревущие 20-е. Тут надо явно держать и держать пока не будет кризиса. Но могли современники ожидать великую депрессию? Я думаю точную дату вряд ли кто-то знал, но по набуханию пузыря, народ мог догадываться. В реальности например я выскакивал из рынка акций в 2019 году, а кризис наступил в 2020. Будет считать, что в 1928 году я тоже так же бы испугался и выскочил. Us steel в этом году была 2500 условных долларов. Теперь надо подумать по какой реальной цене актив подбирать. Ну в 2 раза ниже наверное самое то, 1250. Депрессия это конечно ого-го, но больше чем в 2 раза же не может упасть. Эту цену мы получили в 1930.
Раунд 3. Цена упала и до 1250 и ни же и ниже, и потом до 500. Даже 30 лет назад она так низко не падала. Вот я дурак, так встрял-то. Какой-то прям заговор. Ну не может так цена падать, сталь же должны покупать, акции должны расти. Рынок наверное ничего не понимает, вот что я скажу! Наконец в 1935 уже 1000 акция, может всё не так и плохо?
Однако после кризиса 1937 уже около 900. Проклятый кукл, все карты путает! Ладно ждём войны. Ждём, ждём, ждём… Но вот 1945 год, а цена только 1250. Да вы издеваетесь. Во время войны сталь должны все мегатоннами жрать!
Ладно не будет продавать… И через несколько лет вдруг бац и бешеный рост. Выходит я прав? Ещё как прав. Но надо опять фиксироваться, если цена на 500 сходила, то потом и опять туда же рухнет. На какой же цене выходить? Ну думаю в полтора раза, от 1928 года, то поднимемся? Всё таки инфляция и все дела. В итоге вылетаем в 1952 году с 3750 долларов цены за виртуальную акцию. Если что, реальный максимум был в 1958 году и составил 6500 долларов, так что мы весьма сильно затрусили. Итак, считаем прибыль по раундам.
Первый раунд — 42%
Второй раунд — 56%
Третий раунд — 200%
Итого наш капитал вырос в магические 6,66 раза.
Однако за 50 лет, это 3,9% годовых с жуткими каруселями и попыткой уговорить самого себя, что я действительно так бы мудро действовал, как по факту. Также возможно за счёт дивидендов результат был бы другой.
Для сравнения, индекс доу джонса был 64,29 в 1902 году и 291,90 в 1952 году. То есть рост в 4,5. В принципе, обладая стальными яйцами я бы наверное смог даже побить индекс.
Tue, 10 Mar 2026 11:21:32 +0300
На фоне ближневосточного конфликта абсолютное большинство глобальных индексов акций провалились, а российский Индекс МосБиржи стал лучшим с начала эскалации. Причины биржевого оптимизма понятны, технические перспективы курса бенчмарка определены.
Вот и вырвались в лидеры
С начала марта Индекс МосБиржи прибавил 3%, а в моменте рост превышал 5% и было над 2950 п. — максимумы с августа 2025 г. Это лучший результат среди основных мировых индексов акций. Худшие — бенчмарки стран АТР, там падение с начала месяца свыше 5%, а на пике паники на отдельных площадках было и до -10%.
Пока глобальные инвесторы выходили из международных рисковых активов на фоне сырьевого коллапса и нарушения цепочек поставки товаров, национальные инвесторы переоценивали влияние сильно выросших котировок нефти и газа на бумаги отечественного нефтегаза. В фавориты закономерно вырвались акции Роснефти и Татнефти — там максимальная корреляция с баррелем, в моменте и за считанные дни было до +30%.
При этом Штаты не исключили смягчение санкционного режима против российской нефти. Скачок цен барреля и куба газа позволят сократить дефицит бюджета, и ЦБ можно будет продолжить снижать ключевую ставку без оглядки на фактор секвестра бюджетного правила. В итоге за рост рынка играют сразу несколько факторов — скачок commodities, разворот курсов инвалют, сжатие российской геополитической риск-премии и монетарный кейс.
Техническая картина и ориентиры
Зимний боковик на рынке закончился с приходом весны, а фактор эскалации на Ближнем Востоке выступил триггером выхода Индекса МосБиржи из затяжной консолидации. Первый ориентир на 2950 п. отработан максимально быстро. На фиксации от полугодовых максимумов возвращались в область 2850 п., но теперь это сильная поддержка. Среднесрочный тренд — вверх, динамическая линия вскоре тоже подопрет 2850 п. В марте индекс может повторить локальные максимумы, а до конца сезона — отработать целевые на круглых 3000 п.
Таким образом, опережающая динамика российского рынка акций по сравнению с другими мировыми площадками может сохраниться до лета. Правда, будет и дальше волатильно — это поле для заработка активных трейдеров, а инвесторам лучше ориентироваться на фундаментальные уровни, чем на временные скачки курсов — таргет индекса по 3200 п. плюс дивиденды корпораций.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.
Tue, 10 Mar 2026 11:08:22 +0300
«Озон» выходит в прибыль благодаря собственной финансовой экосистеме, МТС-Банк эксплуатирует бизнес-модель хедж-фонда, а «Фикс Прайс» покоряет рынок, где конкуренция «практически невозможна». Обсудили российских металлургов: кто самый сильный игрок в отрасли? В чем причина убытков ММК? И, конечно, не забыли про нефть и энергетические альтернативы: сколько должна стоить «Распадская» и когда закончится угольный кризис? Смотрите в новом выпуске «Итогов недели» с Ярославом Кабаковым, Тимуром Нигматуллиным и Юлией Савиной.
Выпуск также доступен в YouTube и «VK Видео».
✅ Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы
Tue, 10 Mar 2026 10:49:46 +0300
Пока весь мир следит за войной в Иране, на американском рынке развернулась драма в сегменте частного кредитования (private credit – когда инвесторы финансируют компании не через облигации, а через неторгуемые кредиты). Этот сегмент позиционировался как более доходная и менее волатильная альтернатива облигациям, однако ограниченная ликвидность всегда была его слабым местом. В хорошие времена инвесторы часто игнорируют риски, и private credit с его высокой доходностью стал очень популярным.
Скептицизм инвесторов по поводу инвестиций в инфраструктуру для искусственного интеллекта ударил по и private credit. Управляющая компания Blue Owl, специализирующаяся на альтернативных инвестициях, столкнулась с трудностями при попытке организовать финансирование для Oracle и CoreWeave. Акции Blue Owl с пика в январе 2025 упали почти в 3 раза. На прошлой неделе кризис дошел до крупнейших игроков: BlackRock ограничил вывод средств из топового фонда private credit с активами $26 млрд, акции BlackRock в пятницу упали на 7%.
По-видимому, приток новых денег в этот сегмент резко сократился, а оценка неторгуемых активов в ситуации недостатка ликвидности становится проблематичной. Рынки при всей своей волатильности дают справедливую оценку активов, и пытаться сглаживать волатильность за счет отсутствия рыночной цены выглядит не вполне адекватной идеей.
В практическом плане инвесторам стоит осторожнее относиться к непубличным активам, включая ETF на кредиты и т.д. Вероятно, слишком рано пытаться ловить дно в акциях управляющих компаний, для которых альтернативные инвестиции с их высокими комиссиями стали точкой роста в последнее время. Сильно выросшие акции банков, в том числе европейских, также могут оказаться под давлением.
https://www.businessinsider.com/blackstone-private-credit-warning-signs-financial-crisis-risks-2026-3
https://t.me/warwisdom
Tue, 10 Mar 2026 11:07:34 +0300
Рейтинговое агентство «Эксперт» признало Управляющую компанию «Спутник — Управление капиталом» лидером в сегменте управления резервами и собственными средствами страховых компаний в России.
На втором ежегодном форуме «Лидеры рынка управления активами» ведущие игроки обсудили итоги 2025 года, стратегические планы и ключевые вопросы развития рынка коллективных инвестиций. В рамках Форума также состоялось награждение лидеров УК и НПФ.
Александр Лосев, генеральный директор УК «Спутник Управление капиталом», получил диплом и отметил: «Благодарю профессиональное сообщество за высокую оценку нашей работы, подтверждающую эффективность нашей деятельности в непростых и турбулентных для фондовых рынков условиях. В 2026 году наша инвестиционная стратегия остаётся активной и творческой в плане управления активами при консервативном подходе к кредитным рискам и высококачественной аналитике, что формирует основу для достижения ещё более высоких показателей рентабельности капитала всей Группы».
УК «Спутник — Управление капиталом» является частью Группы Ренессанс страхование и осуществляет управление инвестиционным портфелем, который на 30.09.2025 года достиг 275,0 млрд рублей, увеличившись на 17,2%, или 40,3 млрд рублей, с начала 2025 года.
Tue, 10 Mar 2026 10:47:25 +0300
10.03.2026.
Tue, 10 Mar 2026 10:22:40 +0300
Публикую таблицу от 10.03.26 с корпоративными облигациями с постоянным купоном (фикс)
✅В таблице более 600 облигаций!!! Подобрать можно на любой вкус
Tue, 10 Mar 2026 10:26:05 +0300
Беспроцентные автокредиты являются незаконной прибылью из-за слишком низкой ставки, считают в ФНС. Теперь налоговики обязывают покупателей доплачивать 35% от суммы. Изменения коснулись тех, кто в 2024 году взял авто под 0–0,01% годовых, воспользовавшись льготным автокредитованием. По программе им обещали почти беспроцентную рассрочку и минимум трат, теперь же им приходится доплачивать больше трети суммы авто.
С 2025 года, по новым поправкам в налоговом законодательстве, кредиты с процентами ниже 2/3 ключевой ставки ЦБ (15,5%) облагаются НДФЛ по ставке 35%. Всё из-за того, что люди пользуются выгодой, берут рассрочки под низкие проценты, чтобы сэкономить, и зарабатывают на разнице. Теперь банк сам будет рассчитывать разницу между процентами по кредиту и 2/3 ставки от ЦБ, а затем передавать в налоговую службу. @bankrollo
Пипец! А я то думаю, чего это автосалоны такие щедрые и рассрочку предлагают беспроцентную. Это как же можно влипнуть, да и сколько народа влипли уже в эту историю, мрак! А я ведь чуть не купил авто, на таких условиях, ну слава богу пронесло.
Tue, 10 Mar 2026 07:29:50 +0300
От $8 за галлон в США до 30 тысяч донгов во Вьетнаме: как остановка танкеров в Ормузском проливе обвалила мировой рынок топлива.
Эскалация военного противостояния на Ближнем Востоке в начале марта 2026 года привела к параличу судоходства в Ормузском проливе. Через эту узкую артерию проходит порядка 20% всех нефтяных поставок планеты, и ее блокировка мгновенно спровоцировала не просто удорожание сырья, а взрывной рост цен на готовое горючее. Бензин, дизель и авиакеросин бьют рекорды по всему миру, заставляя правительства экстренно вмешиваться в ситуацию.
Северная Америка: калифорнийский антирекорд
Американский рынок отреагировал одним из первых. С момента начала совместной операции США и Израиля против Ирана цены на бензоколонках в Штатах взлетели на 17%, судя по данным Американской автомобильной ассоциации. К понедельнику, 9 марта, средний чек за галлон топлива по стране достиг $3,48, прибавив 50 центов с момента обострения конфликта.
Однако настоящий шок ждал жителей Западного побережья. На заправочных станциях Лос-Анджелеса цена за галлон подскочила до $8,21. Этот показатель перекрыл предыдущий антирекорд 2022 года, когда топливо торговалось почти по $6. Эксперты напоминают, что калифорнийские цены всегда были выше средних по США из-за местной налоговой политики, но нынешний скачок беспрецедентен даже для этого штата.
В Китае на ситуацию отреагировали административными мерами. Государственный комитет по делам развития и реформ КНР анонсировал повышение цен на заправках с 10 марта. Официальный документ, обнародованный агентством РИА Новости, предписывает поднять стоимость тонны бензина на 695 юаней ($100,7), а дизеля — на 670 юаней ($97,5).
Куда более драматично события развиваются во Вьетнаме. Здесь 7 марта цены взлетели на 35%. Литр бензина марки E5 RON 92 прибавил сразу 3780 донгов, достигнув отметки выше 25226 донгов. Дизельное топливо и вовсе перешагнуло порог в 30 тыс. донгов (около 95 рублей). В курортных городах началась паника: туристы и местные таксисты скупают горючее впрок, создавая ажиотаж. В министерстве промышленности и торговли страны заявляют, что резервов хватит до конца марта, но только при условии, что пролив не будет окончательно закрыт.
Европа: отметка в €2 стала реальностью
Страны ЕС столкнулись с тем, что психологический барьер в €2 за литр топлива остался позади.
Во Франции средняя стоимость дизеля, рассчитанная правительством на основе данных всех заправочных станций, в понедельник превысила €2. В последний раз подобное фиксировалось летом 2022 года, в разгар предыдущего энергокризиса. На магистральных АЗС и в городских агломерациях цена уже заметно выше среднего показателя.
В Италии 9 марта стоимость бензина и дизеля на отдельных АЗС также преодолела рубеж в €2. Как отмечают наблюдатели, бензин достиг пиковых значений со 2 июля 2025 года, а дизель — с 29 октября 2023-го. Кабинет Джорджи Мелони заявил о готовности ужесточить контроль и бороться со спекулянтами.
В Германии утро понедельника ознаменовалось резким скачком цен. В некоторых регионах литр бензина стоил уже более €2. Берлин переходит к экстренным мерам: создается специальная комиссия по мониторингу цен на бензин, дизель и авиационное топливо. В правительстве предлагают разрешить повышение цен на АЗС только один раз в сутки.
В Польше еще 4 марта наблюдался серьезный разброс цен. На некоторых станциях литр А-95 доходил до 6,6 злотого (€1,54), тогда как дизель стоил дороже 6,8 злотого (€1,58).
В Литве ритейлеры начали повышать стоимость заранее, опасаясь перебоев. По информации местных СМИ, в Вильнюсе 4 марта дизельное топливо на отдельных заправках продавали дороже €1,8. Бензин держался в диапазоне €1,5–€1,6.
Венгрия пошла по пути административного регулирования. Премьер Виктор Орбан 9 марта объявил о заморозке цен: литр бензина не может стоить дороже 595 форинтов (137 рублей), а дизель — 615 форинтов (141 рубль). Для предотвращения дефицита правительство намерено задействовать стратегические резервы.
Сербия оказалась в относительном выигрыше благодаря долгосрочным контрактам с Россией: перебоев и очередей на заправках не зафиксировано. Однако, опасаясь косвенных последствий кризиса, Белград 9 марта ввел временный запрет на экспорт сырой нефти и готового топлива, чтобы гарантировать стабильность внутреннего рынка.
На Украине эксперты прогнозируют ухудшение ситуации в ближайшие недели. Обычно изменение конъюнктуры доходит до местных АЗС с опозданием на 2-3 недели, по мере поступления европейских партий. По состоянию на 9 марта бензин А-95 в крупных сетях стоил около 70–71 гривны, дизель — примерно 74 гривны. Аналитики не исключают, что правительство попытается сгладить удар за счет гибких акцизов и антимонопольных мер.
Аналитики предупреждают: если блокада Ормузского пролива затянется, рынок ждет эффект «разрушения спроса», когда экономическая активность начнет тормозиться из-за непомерных цен на энергию.
Не исключено, что при сохранении текущих условий нефть может подскочить до $150 за баррель, что спровоцирует новую волну подорожания на заправках по всему миру.
Таким образом, март 2026 года войдет в историю как период глубочайшего топливного кризиса, вызванного не рыночными циклами, а геополитическим разломом, который разрушил глобальные логистические цепочки и заставил государства перейти к политике энергетического протекционизма, отмечает «НиК».
Tue, 10 Mar 2026 09:18:55 +0300
Конфликт на Востоке продолжает разрастаться, а вместе с ним растет напряжение и на рынке нефти.
Сначала был заблокирован Ормузский пролив, что лишило мир порядка 15% нефти. А теперь стороны начали бить по нефтяной инфраструктуре — если спираль этих ударов раскрутится, то Brent может подскочить и до 200 долларов за баррель.
При этом страны Персидского залива очень хрупки — в них сильны конфликты суннитов и шиитов, а так же противостояния отдельных племен. И втягивание их в войну (плюс снижение уровня жизни) может легко разорвать их на части.
В таком случае мир ждут очень тяжелые последствия. Ведь эти страны поставляют не только нефть и газ, но и азотные удобрения (до 50% мирового экспорта!). И если этих удобрения вдруг исчезнут, то цены на продукты просто взлетят.
Поэтому я надеюсь, что разум в этой ситуации все же возобладает. Ведь раскручивать этот конфликт — это как кидаться камнями в стеклянном доме. И ни одна страна Ближнего Востока (за исключением Израиля) не извлечет из этого прибыли.
И судя по заявлениям наших властей, они со мной полностью согласны :) А это значит, что текущий нефтяной кризис — это временное явление, и не нужно делать на него ставку. Что мы и увидели по фьючерсам, которые снизились до 86 долларов за баррель.
Вместе с этим откатился и индекс Мосбиржи, который никак не может закрепиться выше 2900 пунктов. Для этого нужен рост ликвидности, а этого не происходит — инвесторы перекладываются из одного сектора в другой, а новых денег не заводят.
Зато это дает возможность купить то, что временно отошло на второй план. Например, акции банковского сектора — они выигрывают от снижения ставки, и потенциал их роста еще не исчерпан. Да и другие интересные истории тоже имеются.
Главное не поддаваться панике и эйфории. Ситуация может раскачаться как в одну, так и в другую сторону — важно сохранять голову холодной и играть в свою игру. А в игры с нефтью пусть резвятся спекулянты, если им так хочется :)
*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)
Tue, 10 Mar 2026 06:51:20 +0300
Tue, 10 Mar 2026 09:13:27 +0300
Mon, 09 Mar 2026 11:50:46 +0300
Прошло уже 2 месяца с начла 2026 года, а я только сейчас нашел время дописать итоги прошедшего 2025.
Я все еще в поиске подходящей мне стратегии, поэтому периодически приходится переобуваться и донастраивать стратегию.
Последнее обновление стратегии описывал вот тут: https://t.me/Stuffy_invest/65.
С тех пор менялись только эмитенты в портфеле.
Результаты инвестиций за 2.5 года:
за 2023 год +5.83%
за 2024 год +8.39%
за 2025 год +6.01%
Итого: 11.93% (все 2.5 года я активно вносил средства)
В конце 2024 года мы видели ралли имени Центрального банка, а в 2025 году «мироралли» началось еще в январе и утомило рынок так, что к концу года на мирные переговоры реакция уже не та, хотя кажется, что мир близок как никогда.
Пенсионер
Посмотрим подробнее на мои результаты за 2025 год. Начнем с пенсионной части портфеля.
В данной части портфеля собраны акции стабильных, крепких компаний с хорошим фундаменталом.
▪️Яндекс и Сбербанк — гиганты нашего рынка, которые способны стабильно и регулярно генерировать кэш и продолжать расти, хоть масштаб уже и ограничивает рост.
▪️Лукойл и Роснефть поймали в этом году черного лебедя в виде SDN-санкций. Планирую избавляться от Лукойла. Международный бизнес отжимают, отчет за 2-е полугодие 2025 года будет хуже, чем за 1-е полугодие и, как следствие, дивиденды будут меньше, если вообще будут, что в свою очередь, сильно расстроит дивидендных наркоманов и они зальют котировки. Жду удобного момента на выход — очередное «мироралли», внезапный рост котировок нефти, сделка с международными активами, девальвация — что-то подобное. Роснефть скорее всего продолжу держать и ждать запуска ВостокОйла, но это не точно.
▪️Транснефть-п и НМТП должны дать заработать на увеличении добычи и соответственно перевалки нефти.
▪️Т-технологии все еще продолжают показывать отличные операционные показатели и надеюсь снижение ставки поможет.
▪️Х5 платит отличные дивиденды, хоть и в долг и при этом все еще пытается расти.
▪️Потенциал Ленэнерго-п практически весь растворился в осеннем росте котировок в момент, когда брокеры и инвестдома распробовали вкус прибыли в сетевых компаниях. Думаю еще год/два тут можно будет заработать больше чем в ОФЗ.
▪️С Полюсом все и так вроде понятно — золото все еще на хаях и чем дольше оно там, тем больше зарабатывает компания, девальвация тоже может помочь еще подрасти Полюсу.
▪️Хэдхантер и Мать и Дитя — самые высокомаржинальные бизнесы на нашем рынке, и оба имеют общий риск — повышение налогов, точнее отмена государством льготных условий. Если котировки Хэдхантера за год показали отрицательную динамику, что соответствует бизнес показателям, то котировки Мать и Дитя чуть ли не удвоились за год.
Доля пенсионной части держится стабильно в районе 58-60% от портфеля и планирую ее таковой и сохранять.
С момента формирования и начала ведения данной части портфеля он показывает 16% отдачи на вложения, при том, что последние два года наш индекс находится в красной зоне. Не так и плохо, но хотелось бы лучше, будем дальше работать.
Ковбой
Переходим к ковбойской части портфеля, в которой собраны более рискованные идеи и идет более активная торговля.
Сразу хотелось бы отметить, что за год было еще 30+ закрытых сделок, какие-то в убыток, какие-то в плюс, суммарный итог по которым чуть более 10%, что уже учтено в итоговой отдаче на вложения. Далее пробежимся по тем позициям, которые есть на сегодня в данной части портфеля:
▪️Начнем с главного разочарования года — Магнита. Как и многие инвесторы, слишком рано поверил в дно по Магниту и начал набирать и теперь сижу с убытком. Но идея не отменилась пока в Магните, будем надеяться на хороший отчет за 1-е полугодие 2026 года и верить в возрождение компании.
▪️Новатэк — один из главных миркоинов нашего рынка. Несмотря на многочисленные санкции Новатэк продолжает платить дивиденды и целом неплохо держится, но конъюнктура не в пользу него: низкие цены на нефть догонят чуть позже, будущий профицит СПГ кажется будет расти быстрее спроса, ну и отказ ЕС от российского газа еще впереди.
▪️Лента — радость и гордость, жаль я в начале 2025 года продал 25% позы. Компания выкатила в конце 2025 года новую стратегию «по захвату мира», которая явно еще не целиком отразилась в котировках по состоянию на начало января 2026.
▪️ОЗОН брал после редомицеляции по 3800р, страшновато было тогда брать большую долю — все ждали пролива из Евроклира, но компании удалось недопустить пролива за счет объявления дивидендов и байбека.
▪️АбрауДюрсо — скорее можно уже признать ошибкой, был расчет на рост бизнес показателей за счет импотртозамещения, но пока мы этого не видим. Посмотрим отчет за 2025 год и будем решать, что делать с позой.
▪️Совкомбанк, ВТБ, Ростелеком, Ренессанс, МТС и МТС банк — это все общая ставка на снижение ключевой ставки. В ВТБ зашит еще опцион на дивидендный сюрприз, а в Ростелекоме опцион на IPO дочек.
▪️Валютные облигации, Сургут-преф и Фосагро — ставка на девальвацию. Валютные облигации будут переоценивать вместе с валютой, Сургут-преф с задержкой в год, а Фосагро еще будет зависеть от цен на удобрения.
▪️Северсталь, НЛМК и ММК — ошибки — слишком рано я поставил на разворот цикла в черной металлургии. Результат на табло.
▪️ЮГК — тоже скорее ошибка, нужно было по 0.66р выходить в безубытке еще полгода назад, а не сидеть в токсичном активе.
▪️В Новабеве ждем IPO Винлаба и удвоения выручки через 2 года.
▪️Русагро — супер-ковбойская идея, в которой можно как иксануть и обнулиться, но кажется, что все самое плохое с компанией уже произошло в 2025 и шансов иксануть чуточку больше, чем обновиться.
Как видим удачные ковбойские идеи пока нивелируются не менее ковбойскими ошибками. Будем дальше работать.
Венчур
Переходим к пока самой грустной части портфеля — венчур. Напомню, что данная часть портфеля задумана как собрание небольших растущих компаний, которые способны кратно расти на условном горизонте в 5 лет. Как видим первый год вышел комом.
Еще летом данная часть портфеля занимала долю в 9%, а на начало 2026 года уже только чуть более 6%. Взглянем на компании:
▪️Астра, Диасофт, Позитив, Аренадата, Ива — ITшка не выполнившая свои гайденсы, и соответственно, разочаровавшая своих инвесторов, купивших акции по высоким мультипликаторам. Да, я тоже повелся. Подождем отчетов за 2025 и будем думать что делать дальше.
▪️Whoosh собрал в 2025 полный комплект из не самой благоприятной погоды, давления со стороны ДКП и жесткой конкуренции с Юрент. Как итог — год провален.
▪️Инарктика все еще пытается восстановиться после мора биомассы, цены на рыбу не растут как могли бы, хотя заходишь в магазин и так уже не кажется.
▪️Фарма — луч света в этой тьме. Озон фарма и Промомед продолжают показывать хорошие результаты, что отражают котировки. Ждем реализации всех планов компаний.
Вместо выводов: нужно сокращать кол-во позиций — 40 компаний не дадут желаемой альфы к рынку, стратегия будет менее долгосрочной, но основа все еще фундаментал.
Продолжаем богатеть! Не ИИР.
Mon, 09 Mar 2026 10:44:50 +0300
Я тут охренел немного.
Оказывается мой прапрадед был видным книгоиздателем у которого были эксклюзивы на публикацию Островского, Аксакова, Мея. Был также и книжный магаз на Невском проспекте у Пассажа.
Про него даже в Большой Российской Энциклопедии написано.
Вот так вот я жил жил 43 года и не знал
Mon, 09 Mar 2026 10:31:16 +0300
Доброго утречка!)… (ЗаяЦЪ приветствует вас поедая печеньки и попивая кофеек рассуждает о новостЯХ, новостЯ интересные!))..... И так… Мне внезапно довелось загуглить ожидания аналитиков сбера на 2027 год… ЧТО ЖЕ они ожидаютЪ ?!)) нотариально заверенный скриншот из яндекса:
Однако стоит учитывать такую вещь как жизненные реалии… а жизненные реалии таковы что на ВАС надо заработать брокеру, банкам и куче посредников, коучей и т д...)) поэтому городить вам будут всякую ерунду… У меня в блоге уже писалось касательно массового снижения чистой прибыли компаний год к году… и… на этом фоне АНАЛитеги из сбера городят про хотелки «ракетывкосмос»… Хотеть НЕ ВРЕДНО Карл!.. ПОчему в 2026-2027 годах как я думаю «трандец может подкрасться внезапно?!»… Потому что вдруг ВСЕ!!! Все заговорили про успешный успех и какие то ракеты в космос!!!.. Хм… Это наводит подозрения о том что всё будет очень плохо в экономике на горизонте ближайших 12 месяцев как я думаю… Как мне думается формула успеха проста: видишь шум?! обойди его… Послушай аналитика и сделай СТРОГО НАОБОРОТ!!!.. Так ты заработаешь деньги а не потеряешь… Яркий пример не так уж давнего прошлого, компания которую не покрывал ни один аналитик и которая выстрелила на 1000% за день, на которой мне удалось заработать 1000% это ТНС ЭНЕРГО Ростов… ))) Забавно да?!!))) ИЛИ если вспомнить аналитиков сбера и их бред в приложении про перспективу покупки: то ли глобалтак то ли глобалтранс?!!! вечно путаю… СУТЬ В ЧЁМ!!! писали что ждут после редомициляции дивы до 20% а в итоге компания вообще ушла с рынка, кинув всех россиян-инвесторов в который раз… Интересно это был умышленный провал аналитиков Сбера или неумышленный провал?!!)) Слава богу внутренний голос шептал мне «посмотри на аналитиков и сделай наоборот»… Поэтому несчастья обошли меня и мой портфель стороной… Теперь внутренний голос подсказывает мне ждать боковика 1800-2200 по ММВБ, вместо 4750 обещанных Сбером )))… ИБО БЛАГОРАЗУМИЕ берет верх!)… Недавно у меня закрыта успешная сделка по Сегеже, 13,12% за 40 дней, вопреки «аналитегам Сбера» обещавшим цену акций 0,8 руб… Ссылочка на пост: smart-lab.ru/blog/1267659.php… ПОТОМУ ЧТО ПОВТОРЮСЬ ФОРМУЛА УСПЕХА ТАКАЯ: ПОСЛУШАЙ ЧЕЛОВЕКА И СДЕЛАЙ ПО СВОЕМУ, НО НЕ ТАК КАК ТЕБЕ ГОВОРЯТ!!!.. Это ГРААЛЬ))) дамы и господа!!!.. Кстати… насчёт Сбера… у меня около дома на двух соседних улицах закрылись два отделения которые работали с 1993 года ТОЧНО, так как мы с бабушкой туда ХОДИЛИ уже в 1993 году… И!!! Эти отделения Сбера закрылись в 2023 году!!! ОНИ РАБОТАЛИ 30 ЛЕТ!!! 30 лет КАРЛ!!! А потом эффективные менеджеры объяснили нам что МЫ чего то не понимаем, те два отделения в центре города, где Я ЖИВУ, они убыточные и их якобы ЗАКРЫЛИ потому что они оказались убыточные и вообще лишние!!! Лишние и убыточные ДВА отделения в центре города РАБОТАЮЩИЕ 30 лет!))) если они у вас убыточные и лишние спрашивается, какого х*** они у вас работали аж 30 лет?!!! и кто допустил эту фатальную ошибку?!?!?!.. А?!?! Ответа нет!!.. Про закрытие массовое офисов Сбера написано интересно вот тут: iz.ru/1466992/roza-almakunova/sliianie-i-zameshchenie-sber-zakryl-pochti-800-ofisov-za-polgoda… И теперь нам в очередной раз будут втирать ДИЧЬ что ТАК НАДО потому что эффективно и прибыльно для бизнеса, потому что то и сё… Люди… ЛЮДИ!!! Правду вам никто не скажет!!! Никто кроме меня так как я отражаю лишь личные наблюдений и изначальная моя цель НЕ преследует цель извлечение прибыли и выгоды из блога и подписчиков! МОЯ ЦЕЛЬ приумножение благосостояния путем развития идей Протестантизма/ Кальвинизма по Максу Веберу… Поэтому надо слушать зайЦА из лесу и не верить в бред про 4750 по ММВБ в 2027 году, от аналитегоф Сбера… Я ожидаю от индекса боковика 1800-2200 вместо 4750 (прогноз Сбера)… Впрочем… ДУМАЙТЕ САМИ кому верить АНАЛитегам от Сбера или МНЕ… Всем всех благ! Пишите комментарии, ставьте ЛАЙКИ!) Подписывайтесь на мой блог! НЕ ИИР!))....
Mon, 09 Mar 2026 10:19:19 +0300
Mon, 09 Mar 2026 09:47:22 +0300
Эскалация на Ближнем Востоке дошла до того, что транзит нефти физически встал. Если раньше рынок жил ожиданиями, то сегодня утром биржи открылись с диким гэпом вверх. Нефть улетела вверх почти на 17%.
Но графики нефти вы и сами видите. А вот в Китае началась цепная реакция, которую на графиках пока не показывают.
На товарно-сырьевых биржах КНР сегодня случился коллапс: торги по всей нефтехимии принудительно останавливали. Цены уперлись в планку максимально допустимого суточного роста, от +6% до +14%, после чего биржи просто заморозили операции.
Я пишу это исходя из того, что фабрики делают прямо сегодня утром. Из-за этого сырьевого шока китайцы массово останавливают производства и отменяют действующие прайс-листы.
Вводят щас правило: один заказ — одни переговоры. Каждая новая партия пересчитывается по спотовой цене сырья ровно в день отгрузки.
Если у кого-то из российского бизнеса сейчас висят подписанные контракты с зафиксированной ценой — не надейтесь на них. Все эти железобетонные договоренности сейчас полетят в мусорную корзину со ссылкой на форс-мажор.
Фабрики в Китае работают на марже 3-5%, они физически не смогут переварить скачок стоимости сырья на 10-15%. У них остается только три пути:
Терпеть убытки. Этого они делать не будут, они скорее просто остановят цех.
Удешевлять производство. Начнут втихую гнать откровенный брак, подмешивать токсичную вторичку, экономить на компонентах (самый страшный для нас сценарий).
Резко повышать цены для нас как для конечных покупателей.
И всё это великолепие накладывается на валютные ножницы. Пока сырье внутри Китая летит в космос, сам юань продолжает целенаправленно укрепляться к доллару, а рубль слабеет. То есть для российского бизнеса этот китайский товар сейчас дорожает дважды.
Ситуация требует полного пересмотра юнит-экономики прямо СЕГОДНЯ.
Чтобы было понятно, по кому этот кризис ударит в первую очередь. Правило такое: если в физическом весе или объеме товара пластик, полимеры или синтетика занимают больше 40-50%, ждите прямого скачка закупочной цены на 7-12% уже сегодня.
Топ отраслей в зоне максимального риска:
Упаковка и тара: любые пленки, ПЭТ-бутылки, пластиковые контейнеры, пакеты. Это чистая нефтехимия, удар по ним моментальный. Передаем привет марже продуктового ритейла и инфляции на полках.
Строительные материалы: ПВХ-трубы, профили для окон, натяжные потолки, изоляция, линолеум. Застройщикам и так весело, а тут себестоимость стройки скакнет еще раз.
Легкая промышленность: любая одежда с высоким содержанием полиэстера, синтетические ткани, обувь и подошвы на EVA.
Автозапчасти и бытовая техника: пластиковые корпуса, бамперы, панели.
Хозтовары и игрушки: всё, что целиком льется в пресс-формах на термопластавтоматах.
Так что, господа инвесторы, пока вы торгуете фьючерсами, реальный сектор прямо сейчас ловит жесткий импортируемый шок. Как думаете, фабрики сразу выкатят нам новые цены, или до последнего будут молча бодяжить пластик вторичкой, чтобы не терять заказчиков?
Mon, 09 Mar 2026 09:35:54 +0300
Здравствуйте!)… (ЗаяЦЪ попивает кофей поутру, кофей дымится, а ЗаяЦЪ греет лапки, погодка прохладная, свежая утренняя)… Удивительные новости поразили рунет! Присмотримся к ним поподробнее:
9 марта майские фьючерсы на нефть Brent выросли на 25%, превысив $116 за баррель. До этого цены превысили отметку $110 за баррель впервые с 5 июля 2022 года
/>
В понедельник, 9 марта, фьючерсы на нефть Brent с поставкой в мае на лондонской бирже ICE выросли на 25%, превысив $116 за баррель. Об этом свидетельствуют данные торгов по состоянию на 07:35.
Ранее цены на нефть Brent превысили отметку $110 за баррель впервые с 5 июля 2022 года.
С начала прошлой недели котировки подскочили более чем на 50% из-за опасений, что перекрытие Ормузского пролива, через который проходило около 20% мировой нефти, может привести к продолжительным перебоям в поставках.
Американский президент Дональд Трамп считает рост цен на нефть краткосрочным. По его мнению, цены начнут падать после устранения ядерной угрозы со стороны Ирана. «Это ничтожно малая цена, которую США и весь мир платят за безопасность и мир. ТОЛЬКО ГЛУПЦЫ МОГУТ ДУМАТЬ ИНАЧЕ!» — написал Трамп в Truth Social… Подробнее ТУТ: www.rbc.ru/economics/09/03/2026/69ae4fb99a7947f7c82b5eab?from=my_rbc… А что об это думаете вы?! Пишите комментарии, ставьте ЛАЙКИ!) Подписывайтесь на мой блог! Всем всех благ!.... (а теперь мнение зайЦА из лесу)... Моё мнение таково что Трамп вписался в блуд на ближнем востоке и де-факто воюет не с Ираном, а с мусульманами… А это чревато последствиями для США… Очень серьезными последствиями… Я думаю что у «них» с аравийского полуострова… Хм… практически НЕОГРАНИЧЕННЫЙ человеческий ресурс относительно ограниченного контингента США… Трамп, США и и они все встряли в такой «блуд»… Ох… это ужасно… Не торгую ни нефтью ни газом, ни золотом с серебром… Я думаю что будет пила в нефти, со всеми прелестями в виде различных выносов в разные стороны… Поэтому никуда не лезу и спокойно достраиваю лестницу ГДЛ, последовательно и методично снижая удельную долю ВДО таким образом… Таково мнение ЗаюЦЫ из лесу… Всем всех благ!....
Mon, 09 Mar 2026 09:00:42 +0300
Исторический и краткосрочный максимум цен на нефть 150$+ был в июле 2008-го…
Mon, 09 Mar 2026 09:17:54 +0300
Сэтл групп - компания, работающая в сегменте девелопмента, строительства в сфере жилой и коммерческой недвижимости. Основная деятельность компании сосредоточена в Санкт-Петербурге и Ленинградской области.
11 марта Сэтл групп проведет сбор заявок на участие в размещении нового выпуска со сроком обращения 2 года, постоянным купоном без оферты и амортизации. Посмотрим подробнее параметры выпуска, отчётность и финансовые показатели компании.
Выпуск: СэтлГрБ2Р7
Рейтинг: А(RU) от АКРА, прогноз «негативный» (май 2025 г.)
Номинал: 1000 р.
Объем: 5,5 млрд. р.
Старт приема заявок: 11 марта
Планируемая дата размещения: 16 марта
Дата погашения: 16.03.2028
Купонная доходность: до 17,25%, что соответствует доходности к погашению до 18,7%
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет
Показатели и цифры компании
— год основания 1994;
— 10 место по объему текущего строительства (1,36 млн.кв м);
— 380 жилых домов построено в 63 жилых комплексах;
— выручка согласно отчету за 1 полугодие 2025 г. 63,6 млрд. ₽ (-3,2% г/г);
— показатель EBITDA в 1 полугодии 2025 г. составил 35,26 млрд.₽ (-28,7% г/г);
— чистая прибыль за 1 полугодие 2025 г. 2,871 млрд ₽ (падение в 4,7 раза г/г);
— чистый долг за вычетом средств на счетах эскроу в 1 полугодии 2025 г. 44 млрд.₽ (в 1 полугодии 2024 г. было 19,66 млрд.₽);
— денежные средства на счетах эскроу 114,96 млрд.р (в 1 полугодии 2024 г. было 117,53 млрд.р).
Финансовые показатели как у большинства застройщиков: растут долги, падает прибыль.
В настоящее время в обращении находится 4 выпуска облигаций Сэтл групп на 30 млрд.р., у выпуска 2Р2 5 марта была дата погашения. У выпуска 2Р3 19 марта колл-оферта.
Выводы
Компания рефинансирует текущие долговые обязательства, которые не уменьшаются. Долги в 1 полугодии 2025 г. выросли, выручка не растет. По-хорошему нужно дождаться отчета за 2025 год. Основной риск — ухудшение финансовых показателей из-за снижения спроса на покупку жилья.
У меня уже и так много застройщиков в портфеле облигаций, в размещении не участвую.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Mon, 09 Mar 2026 08:59:35 +0300
Тикер: #IRAO
Текущая цена: 3.2115
Капитализация: 335.3 млрд
Сектор: Электрогенерация
Сайт: www.interrao.ru/investors/
Мультипликаторы (LTM):
PE — 2.51
PBV — 0.29
PS — 0.19
ROE — 11.8%
NDEBITDA — отрицательный ND
EVEBITDA — 0.67
Акт.Обяз. — 3.6
Что нравится:
✔️рост выручки на 13.7% г/г (1.55 → 1.76 млрд);
✔️нетто фин доход вырос на 2.5% г/г (70.3 → 72 млрд);
✔️отличное соотношение активов к обязательствам.
Что не нравится:
✔️отрицательный FCF -90.5 млрд против +492 млн в 2024;
✔️снижение чистой денежной позиции на 37.5% к/к (341.5 → 213.6 млрд);
✔️чистая прибыли снизилась на 9.2% г/г (147.5 → 133.8 млрд);
Дивиденды:
Дивидендная политика предполагает выплату 25% от прибыли МСФО.
По данным сайта Доход за 2025 прогнозируется выплата в размере 0.3723 руб (ДД 12.29% от текущей цены).
Мой итог:
Операционные показатели за 2025 год (г/г):
— установл. электр. мощность +0.1% (31.201 → 31.231 ГВт);
— установл. тепловая мощность +0.1% (25.061 → 25.079 тыс. Гкал/час);
— выработка электроэнергии -2.7% (131.647 → 128.073 ТВтч);
— отпуск теплоэнергии с коллекторов -4.1% (41.627 → 39.929 млн Гкал);
— размер клиентской базы +2.8% (20.093 → 20.65 млн аб).
— реализация электроэнергии на розничном рынке +0.7% (226.083 → 227.739 млрд кВтч).
Снижение объема выработки электроэнергии связано с зарубежными активами:
— сократился экспорт в Молдавию на фоне геополитики;
— сократился экспорт в Китай (с января 2026 вообще приостановился) из-за дефицита мощности в ДФО и профицита на северо-востоке КНР;
— низкая водность в 1 квартале 2025 года в регионе присутствия ГЭС.
Объем экспорта за 2025 уменьшился на 12.8% г/г (8.53 → 7.435 млрд кВт*ч)
Снижение отпуска тепловой энергии связано с высокой температурой воздуха в отопительном периоде 2025 года.
Динамика выручки осталась на уровне 9 месяцев. Раскладка по сегментам (г/г в млрд):
— электрогенерация +14.8% (226 → 228.9);
— теплогенерация +10.7% (131.8 → 146);
— сбыт +17.2% (1016 → 1191);
— трейдинг +4.5% (62.4 → 65.1);
— инжиниринг +0.3% (100.5 → 100.8);
— энергомашиностроение +28.6% (43.5 → 55.9);
— зарубежные активы -40.3% (45.8 → 27.3).
Видно, что общую хорошую картину снова портит сегмент «Зарубежные активы».
Рост выручки не переложился в прибыль по двум причинам. Первая — выросли операционные расходы из-за чего ухудшилась операционная рентабельность с 6.98 до 6.07%. Вторая — рост ставки налога на прибыль с 20 до 25%. Если сравнить прибыль до налогообложения, то она выросла на 1.4% г/г (182.3 → 184.8 млрд).
Тренд на снижение FCF продолжился и в 2025 он вовсе стал отрицательным. По двум составляющим идет разнонаправленное движение. OCF снижается с 2022 года и за отчетный год уменьшился на 13.9% г/г (115.5 → 99.4 млрд). Обратная ситуация по кап. затратам, которые постоянно растут и за 2025 год увеличились на 65.1% г/г (115 → 189.9 млрд). Причем Capex будет расти и следующие годы (на 2026-2027 ожидается затраты на уровне 200-300 млрд в год).
Капиталка «подъедает» денежную «подушку», и ее уменьшение вкупе со снижением ключевой ставки негативно влияет на нетто фин доход. За год он еще немного вырос, но если смотреть поквартально, то заметно постепенное уменьшение (20.3 → 20.2 → 17.4 → 14.1 млрд).
Взгляд на компанию зависит от горизонта инвестирования. Краткосрочно нет драйверов для роста (высокий Capex минимум пару лет, низкий payout, уменьшение денежной «подушки» и риск перехода в чистый долг). Но при долгосрочном подходе это интересный актив. Компания стоит очень дешево по мультипликаторам. В планах до 2030 года увеличение выручки до 2.6 трлн и утроение EBITDA, что через рост прибыли приведет к повышению дивиденда. Хотя здесь есть риск, что высокий Capex затянется на годы, и тогда озвученные планы не осуществятся. Можно добавить, что целевую в 4.5 руб. ждут не первый год, но раскрытия стоимости пока так и не происходит, что отчасти и является причиной низкой оценки.
Акции Интер РАО держу в портфеле с долей в 2.47% (лимит 4%). Для добора жду цену ниже 3 руб. Расчетная справедливая цена — 4.54 руб.
*Не является инвестиционной рекомендацией
Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу