Sun, 08 Mar 2026 11:44:12 +0300
На этой неделе совершил 6 сделок, из которых почти все закрылись по стопам, и это на растущем рынке. А вы что думали, трейдинг — это просто? :)
В понедельник российский нефтегазовый сектор открылся гэпом вверх на фоне роста цен на нефть и одновременного ослабления рубля, в то время как широкий рынок начали сливать. Я ожидал фиксации в акциях, поэтому решил дождаться основной торговой сессии, но «нефтянку» выкупали вообще без откатов.
Поскольку остальные бумаги уже сильно выросли и я не видел уровней для ретеста, решил отобрать #GAZP и #NVTK на фоне новостей из Катара, как экспортёра газа и #SNGSP, которые явно отставали от рынка, несмотря на ослабление рубля.
В обед на ретесте уровня 130 руб. купил #GAZP и #SNGSP от планка выходного дня. В моменте видел рост около 1%, но затем на рынке началась фиксация, и индекс МосБиржи сползал до самого вечера — в итоге меня отстопило.
Чтобы заработать на нефтяниках в понедельник, нужно было либо покупать еще на выходных и пересиживать утренние фиксации у «планок», либо тупо скупать их сразу после первого отката. В итоге рынок развернулся на вечерней сессии и рос до самого закрытия, а затем еще 1,5 часа во вторник утром.
Планировал откупать «префы» Сургута от 45 руб., но лонг так и не взял — ждал отчета после слабого консенсус-прогноза. В итоге Минфин отменил на месяц закупки валюты и золота, и акции на этом фоне выросли почти на 5%.
Следил за НОВАТЭКом, планировал покупку от 1253 руб., но дважды пропустил точки входа, так как банально не был у терминала. В результате акции отскочили от этого уровня на 8%. Решил вчера вечером не торговать — и тут #NVTK взял и пробил 1300 руб.
Покупал #T и #OZON, когда видел консолидацию у ключевых уровней поддержки. Ожидал, что капитал пойдет в эти бумаги после спекулятивного роста нефтяников, но нефть продолжила ралли.
Пока в пятницу был на тренировке, цены на нефть взлетели более чем на 6%, почти до $90 за баррель. В это же время госминистр энергетики Катара заявил, что производство СПГ не возобновится до прекращения военных действий.
На этих новостях банки и широкий рынок «залили» — я снова получил стоп. При этом акции #ROSN за день выросли на 2,6%. Я отбирал их в клубе в четверг, но не купил из-за серии убытков и общей слабости рынка, который проигнорировал динамику сырья. Вдобавок НОВАТЭК вырос еще на 3%.
В итоге нефть выросла в пятницу на 10% и более чем на 25% за неделю. Возможностей было много, часть из них я видел, но в итоге не только не заработал, но и собрал серию лосей.
Конечно, запас прочности после января и февраля хороший. Портфель был +14,2%, но серия убытков все равно выбивает из колеи. В результате спекулятивный портфель за неделю просел на 3,44%% или -303 296 руб. – до 8 488 854 руб., при росте индекса МосБиржи на 1,12%.
Если вам близок ход моих мыслей и вы хотите быть внутри профессиональной среды, где обсуждают реальные рынки и реальные решения, — присоединяйтесь к моему телеграм-каналу.
С уважением, Дмитрий! Основатель сервиса по анализу акций Finrange.
Sun, 08 Mar 2026 11:08:35 +0300
В прошлом обзоре я сравнивал оценки российских нефтедобывающих компаний между собой и пришел к выводу, что Башнефть, Лукойл и Роснефть по-прежнему стоят дешево. Теперь же хочется сравнить эти компании с их американскими конкурентами, и посмотреть, насколько же сильно инвесторы не любят наш рынок. Обзор будет небольшим, потому что говорить тут особо нечего (только плакать).
Итак, учитывая, что рентабельность российских компаний немного выше, чем у американцев, дивдоходность в 5 раз больше, а запасов нефти хватит еще до конца века (в отличие от американцев у которых Пермский бассейн истощается со скоростью смены иранских лидеров), они стоят в среднем в 3 раза дешевле американских.
Все крупные российские нефтедобытчики стоят дешевле одной годовой выручки, и только Татнефть стоит немного больше одного капитала. Американцы же почти все стоят минимум 2 годовых прибыли и минимум 2 своих капитала. По EV/EBITDA картина аналогичная: у наших в среднем 3,5х, у американцев почти 10х. Про P/E говорить не приходится, и так все видно.
Лично я не вижу ни одной причины, кроме отсутствия доступа к мировому рынку капитала (и то это не навсегда), почему российские нефтяники должны стоить так дешево. Поэтому мой портфель еще с 2024 года на 40% состоит из нефтегазового сектора, и менять я это пока не планирую.
Ну и напоследок хочется привести цитату Рика Рула — экс-директора и очень крупного акционера Sprott Asset Management, который сейчас специализируется на инвестициях в горнодобывающей промышленности и бэнкинге для горнодобывающего бизнеса. В недавнем интервью сказал: «Если бы у меня была возможность, я бы купил российские нефтяные компании, их ненавидят даже сами русские».
Пишите, что думаете по этому поводу в комментариях, и подписывайтесь на мой телеграм-канал. В нем я пишу про инвестиции, финансы, экономику и все, что с ними связано. Там же вы сможете забрать таблицу с мультипликаторами нефтяных компаний, с помощью которой я проводил анализ.
Sun, 08 Mar 2026 10:22:06 +0300
Доброе утро!
Всех дам с 8 марта❤️
Хоть вас тут совсем немного..
Феномен моего блога в том что его на 95% читают мужики.
Кстати наименее целевая аудитория моя = это молодые дамы, потому что:
инвестиции и пожилые женатые мужики их интересуют в последнюю очередь
Sun, 08 Mar 2026 07:41:48 +0300
Сегодня поговорим об одной рыночной особенности, которой никто не уделяет внимание. Рынок бывает растущим, а бывает и падающим. В случае Помоекса, он бывает падающим годами.
Что произойдёт в следующем году, когда акция дойдёт до точки очередного падения в предыдущем?! Процент её падения начнёт снижаться. Допустим, акция потеряла 40% с марта 2025 по декабрь 2026. Значит после марта 2026, её падение гг начнёт сокращаться, начиная с той даты, когда стартовал обвал. Вроде бы она в боковике, но даже так на ровном месте гг мы можем получить отличную статистику. Таким образом, можно падать годами, но оставаться в форме)))
Вы должны учитывать этот момент в торговле! Потому что акция -60 гг это не тоже самое, что акция -10% гг. Вот такой нехитрой схемой можно пользоваться годами засаживая толпу в падающий рынок. Ну потом, разумеется, будет хороший год +10% гг (-100% 4г4г)
Sun, 08 Mar 2026 10:07:06 +0300
Дорогие женщины, от всего сердца поздравляем вас с этим чудесным днём!
Весна — время пробуждения и новых начинаний, и мы хотим отметить, что именно вы, дорогие женщины, во многом определяете здоровье и благополучие нашего общества.
Вы олицетворяете собой саму идею заботы — и особенно ярко это проявляется в медицине и фармацевтике. Именно вы привносите в эти области ту чуткость, внимание и стремление помочь, которые так важны для сохранения здоровья людей.
Мы хотим обратиться к тем, кто каждый день трудится в аптеках, помогая подобрать нужные лекарства, на фармацевтических предприятиях, участвуя в создании жизненно важных препаратов, в медицинских учреждениях, заботясь о здоровье людей.
Ваш труд — это не просто работа, это миссия, которая делает мир здоровее и счастливее. Вы сочетаете в себе высочайший профессионализм и те человеческие качества, которые так необходимы в медицине и фармацевтике: эмпатию, заботу и внимание.
Пусть весна принесёт в вашу жизнь яркие краски и добрые вести! С праздником, дорогие женщины!
Sun, 08 Mar 2026 09:37:50 +0300
Привет, инвесторы! Первым делом, поздравляю всех прекрасных женщин с 8 марта — праздником весны! Будьте счастливы и богаты! А свежая инфографика недели от канала «Пассивный доход» — для всех, кто интересуется инвестициями, созданием капитала и пассивного дохода. Смотрим, что произошло за неделю.
С 8 марта!)....
Sun, 08 Mar 2026 09:09:06 +0300
Заитс сердечно поздравляет всех причастных!) Непричастных тоже поздравляет!) 
Sun, 08 Mar 2026 08:31:54 +0300
Не ожидали? Объясню.
Инвестор покупает долю бизнеса, чтобы управлять им и получать дивиденды. Спекулянт покупает дешевле и продаёт тому, кому нужнее дороже. Почему возникла эта нужда, его не интересует. Только факт, что она есть.
Вот реальный пример из моей жизни.
Купил квартиру. Как инвестор доволен: управляю, сдаю, получаю доход. Как спекулянт нет. Продать дороже не могу, покупателей по цене выше просто нет. Актив работает как инвестиция, но не работает как спекуляция.
Теперь перенесите это на акции.
Когда кто-то говорит, что «покупает бизнес, а не акцию» попросите его поменять директора в этой компании. Не получится. Потому что он не владеет бизнесом. Он владеет ценой.
Правда в том, что вы, я и большинство розничных участников — СПЕКУЛЯНТЫ
Мы торгуем ценой. Настоящие инвесторы Berkshire, BlackRock, суверенные фонды покупают места в советах директоров и принимают решения. Баффет не просто покупает акции. Он обедает с теми, кто управляет компанией, обсуждает планы, в общем, он влияет на компанию в которую вложился.
Быть спекулянтом не стыдно. Но притворяться инвестором, когда ты спекулянт, поверьте, дорого. Потому что это меняет твой подход к риску, точку выхода и ожидания от портфеля.
Знай, в какую игру играешь.
А вы кто? И честны ли вы с собой на этот счёт?
Sun, 08 Mar 2026 00:55:38 +0300
Вот имеет например некоторый чел, если фсё продать добра на 10 лямов… Много это или мало?! ХЗ! Но например имеет! Ну вот продал он всё, купил облиг! Пускай может рассчитывать на лям в год! Это пусть будет без налогов 80 тыс в месяц! Много это? Мало? Хз! Может он короч купить в некотором месте домик за 200 тыс рублей! Да домик в деревне, домик грустный, домик требующий внимания… Но кому сейчас легко?! Ну и там вроде как не долго будет не легко! Купил он значится этот домик весной… Облиги лежат, бапку потихоньку дают… Жизнь идёт....! Коз завёл, курей, те ходят, яйцы мутят, молоко мутят! Можно типо кушать это! Ну а бапку с облиг, можно в обустройство дома и вложить! Жизнь идёт, владение строится! Уже и туалет есть и крыша не текёт и даже пластиковые окна! Прикиньте! Вообщем лухари! А козы то ходют, бродют, траву едят, молоко дают! Порося растут! Куры яйца рожают, красота! А потом сад, шмад, яблоки, груши, сливы, клубника и прочие сочности выросшие из земли!....
Ну а потом да! Зима, снег выпал, надо чистить, козий дом обогревать, а бапка то капает, копится… Ну и типо излишки есть! Найти потом можно доярку сисястую! Да как будет она коз доить, да яйца у курей собирать! Ну красота же! Теперь уже можно смотреть на доярку+ на коз с поросями! Ну круто же!
В райцентр можно гонять за солью и сахаром для варенья! Может какую забавную безделушку доярке купить… Ну там типо валенки или шарф! может платок вязанный!
Ну и можно ведь жить и бапку копить! И не работать даже! Куры ходют бродют, козы пасутся, порося визжат! Всё своё! Летом ещё картошка! Живи! Кайфуй! Балдей! Загорай на огороде! Кстати если не сильно тратиться, можно даже в Дубаи иногда гонять! Примерно 2-3 раза в год! Или же можно не гонять, а у себя Дубая делать! Ну там типо я хз! Беседу с панорамными окнами! Бассеин! Да на самом деле на лям в год ого го можно чего наделать! Чем не фаир?! Не знаю даж! Вроде фаир! А чёт не фаерит особо народ… Хочет по 3 часа на работу ездить! За уши не оттащишь! Любят наверно сосаети! Ну типо общество! В обществе балдёжно ведь! Вот такие вот люди человеки однако!
Sun, 08 Mar 2026 07:24:08 +0300
Средние доходности облигаций в зависимости от рейтинга (бледные столбцы — доходности без сглаживания). И как они изменились за неделю.
Снова снижение.
Телеграм: @AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube, Smart-lab, ВКонтакте, Сайт
Sun, 08 Mar 2026 08:06:28 +0300
Евротранс снова всколыхнул успокоившийся было рынок облигаций! Тем интереснее наблюдать за текущими первичными размещениями.
Их перед мартовским заседанием ЦБ настолько много, что я просто физически не успеваю сделать детальные обзоры на все свежие выпуски, которые хотелось бы разобрать и про которые меня постоянно спрашивают в комментариях.
Sun, 08 Mar 2026 00:11:19 +0300
Друзья,
создал сегодня открытый канал в Яндекс Мессенжер
yandex.ru/chat/#/join/df3b9b1a-2cb6-5cf6-27c8-01617da9bcd2
Ссылку на канал можно обновлять, тогда предыдущая ссылка перестанет действовать
Можно читать посты, ставить эмодзи и общаться в комментариях.
Эмблема Yandex Messenger напоминает telegram
В отличии от telegram,
приложение Яндекс Мессенжер не замедляют.
На открытом канале telegram тысячи подписчиков.
Дублирую посты в новый Яндекс канал, пока только 7 подписчиков (первый день, только что создал этот канал).
Многие функции telegram дублируются:
такой же канал с комментариями и эмодзи к каждому посту:
ставите курсор на правый нижний угол каждого поста и Вы увидите,
доступны и не замедляются аудио и видео звонки.
Приложение можно скачать в Google Play, AppStore, RuStote, можно скачать на телефон, компьютер (windows, apple),
можно пользоваться из браузера — как вам удобнее.
Яндекс Бизнес, Яндекс Телемост, Яндекс облако — много возможностей !
Периодически пользуюсь Яндекс Телемост
Можно создавать бизнес сообщества в Яндекс Мессенжер — это для организатора уже платно,
абонентская плата
На тарифе «продвинутый» возможно общаться сообществам до 150 человек.
Яндекс активно развивается — уверен, что и максимальное количество людей в сообществе будет увеличиваться, и цены на эти услуги вырастут.
Многие не пользуются MAX, TELEGA для сохранности личных данных.
Думаю, Yandex пользуются все.
Думаю, появляется потребность в дублировании функций telegram
Возможно, это удастся Яндекс.
Пока не достаточно ботов, пока не программисту нельзя создать в Яндекс чат с многими темами, но, думаю, со временем это появится
Интересно Ваше мнение,
сможет ли Яндекс Мессенджер потеснить telegram
Предлагаю обсудить в комментариях
Sat, 07 Mar 2026 22:34:43 +0300
Уже две крупные лизинговые компании отчитались об убытках по итогам 2025 год: Альфа-лизинг и Элемент-лизинг. Пока в плюсе Европлан, но и тот начислил резервы 12% от чистых инвестиций в лизинг. К чему всё придет и на чём можно заработать?
Лизинг – это такая же (как кредит) перепродажа денег но под конкретный актив: транспорт, технику, оборудование, или даже недвижимость. Актив остается собственностью лизинговой компании до выкупа. Клиент получает желаемое имущество с минимумом бюрократии и налоговыми льготами, а лизинговая компания страхуется авансом клиента. Но иногда всё идёт не по плану
Три компании отчитались по МСФО за 2025 год и уже 2 в убытках: Альфа и Элемент. При этом, Европлан продолжает резервировать значительные суммы, списывая свой портфель. Такой же подход у Альфы. Отчет Элемент-лизинга разберем отдельно, он того стоит…
Мы разбирали самые доходные облигации в лизинге, и делали акцент на рейтинг от А- до АА. Мы видим перспективы именно в ТОП-20. Но кто ищет риск и впечатления – можно попробовать Контрол-лизинг (CTRL)
Sat, 07 Mar 2026 21:24:06 +0300
..
Сообщают о задержании в США, в Нью-Йорке Джорджа Сороса. В операции было задействовано 47 федеральных агентов и 12 бронемашин. Сорос-старший находится под домашним арестом. Согласно этой информации, его сын и глава Фонда Сороса Александр в 3 часа ночи накануне задержания покинул территорию США и вылетел в Дубаи. Вероятно, он был предупрежден о возможности задержания. Если верить этой информации, то основанием для него якобы стал подписанный 14.02 Трампом исполнительный указ о замораживании активов лиц, «связанных с транснациональными преступными организациями, покушающимися на суверенитет США». В случае с Соросом речь идет об обвинении его в финансировании сетей и лиц, помогавших нелегальной имиграции в США.
..
Эта информация пока официально не подтверждена властями США.
..
«озвучено » идея что это..
Если это правда, то Трамп все-таки пошел в открытую воевать с глобалистами под прикрытием еврейского лобби..
Sat, 07 Mar 2026 10:49:54 +0300
ВИМ Сбережения опубликовали отчёт за IV квартал 2025 года по фонду «РД».
Почему? Какие дальнейшие перспективы фонда при снижении ключевой ставки и приближающейся ликвидации в 2027 году?
Ответы в разборе квартального отчёта.
Кстати, в статье обзор конъюнктуры рынков складской и офисной недвижимости — будет интересно всем, кто инвестирует в фонды недвижимости.
✅ Что хорошего?
1. Рост операционной эффективности и доходов
В IV квартале 2025 года чистый операционный доход от недвижимости (NOI) увеличился на 61%, достигнув 233,5 млн руб. Значительный рост стал результатом реализации стратегии активного управления: при увеличении доходов от аренды на 12,4% (до 276,9 млн руб.) УК удалось сократить расходы на содержание имущества на 57,2% — со 101,4 млн руб. в III квартале до 43,4 млн руб. в IV квартале.
Следует учитывать, что столь существенный рост NOI частично объясняется высокой базой расходов III квартала. Для оценки устойчивости тренда важно сравнение с аналогичным периодом прошлого года и анализ повторяемости достигнутого уровня затрат.
Ключевой вопрос — носит ли сокращение расходов структурный характер либо связано с разовыми статьями III квартала. В случае разового эффекта повторение такого уровня доходов в будущих периодах может быть ограничено.
Также положительный вклад внесло эффективное управление ликвидностью. Доходы от размещения свободных денежных средств (депозиты и биржевое РЕПО) выросли на 21%, составив 24,5 млн руб.
Доля доходов от размещения ликвидности составила около 12% чистого дохода фонда за квартал, что делает их значимым, но не профильным источником прибыли по отношению к доходам от аренды.
В совокупности это привело к росту чистого дохода фонда на 89,2% за квартал (до 199,0 млн руб.).
В результате сочетания роста ренты, оптимизации операционных затрат и эффективного управления ликвидностью фонд зафиксировал увеличение доходов, что также позволило повысить прогнозы выплат на 2026–2027 годы.
2. Плановая индексация договоров аренды
В IV квартале 2025 года УК планово повысила арендные ставки для ключевых арендаторов. В офисном сегменте (БЦ «Skylight») индексация составила +4,56% для компании «Страйкер» и +3,5% для группы ВК. В складском комплексе «Валищево» ставки были увеличены для ООО «НТС Градиент» на 8% и для части площадей компании «Зитар» на 5,98%.
Плановая индексация договоров стала основной причиной роста доходов фонда от аренды на 12,4% за квартал (до 276,9 млн руб.).
Согласно стратегии УК, долгосрочный характер договоров с высококлассными арендаторами, предусматривающий обязательную ежегодную индексацию и ограниченные основания для досрочного расторжения, обеспечивает предсказуемость денежного потока.
3. Повышение прогнозов по выплатам
УК повысила прогнозы выплат на 2026 и 2027 годы до 16 800 руб. (+6%) и 17 447 руб. (+5%) на один пай соответственно.
Увеличение прогнозов стало прямым следствием фактических результатов 2025 года, где выплата составила 15 366 руб., превысив показатели предыдущих лет, а также уверенности в стабильности арендного потока от высококлассных арендаторов (таких как группа VK, занимающая 94% площадей в «Skylight»).
Также стратегия фонда предполагает индексацию договоров аренды на рыночных условиях, что в условиях дефицита качественных площадей создает потенциал для роста доходов.
Уверенность в достижении прогнозных показателей опирается на мнение УК о наличии «скрытого потенциала» в офисном сегменте, где ставки аренды в течение последних 10 лет существенно отставали от инфляции.
При этом прогноз сформирован исходя из допущения, что количество паев в обращении останется неизменным на протяжении всего прогнозного периода.
⚠️ На что стоит обратить внимание?
Превышение выплат над доходами
В IV квартале 2025 года сумма начисленного дохода по паям (264,8 млн руб.) существенно превысила чистый доход фонда за тот же период (199 млн руб.). На каждый пай было начислено 4 200 рублей, что на 12,8% выше выплат предыдущего квартала.
Превышение выплат над чистыми доходами на 65,8 млн руб. обусловлено механизмом, закрепленным в ПДУ. Согласно п. 35 ПДУ, фонд обязан распределять в качестве дохода 95% от суммы остатков денежных средств на банковских счетах на последний рабочий день квартала. Выплата производится при условии, что остаток на счетах составляет не менее 10 млн рублей (в данном случае условие выполнено многократно).
Важно учитывать, что механизм распределения привязан к денежным остаткам, а не к показателю чистого дохода. Соответственно, превышение выплат над доходами не является отклонением от модели, а отражает специфику правил фонда.
К концу декабря 2025 года остаток денежных средств на счетах фонда увеличился на 12,8% и достиг 279 млн руб. Эти средства сформировались не только из чистого операционного дохода за вычетом расходов, авансовых платежей арендаторов за будущие периоды, но и за счет средств из высоколиквидных инструментов (депозиты, биржевое РЕПО), доход от которых в IV квартале вырос на 21%.
95% от остатка в размере 279 млн руб. составили 264,8 млн руб. — именно эта сумма была начислена пайщикам в качестве дохода.
В отличие от III квартала 2025 года, когда положительная переоценка недвижимости добавила к стоимости имущества 517 млн руб., в IV квартале плановых переоценок объектов фонда не проводилось (0 руб.).
В отсутствие «бумажного» прироста стоимости активов, распределение денежного потока в объеме, превышающем чистый доход, привело к технической корректировке баланса:
- Стоимость чистых активов (СЧА): сократилась на 0,7% — с 8 992 млн до 8 927 млн руб.
- Расчетная стоимость пая (РСП): снизилась на 1 044 руб. — со 142 624 до 141 580 руб.
Инвесторы получили «компенсацию» за снижение стоимости пая в виде повышенных денежных выплат. По сути, часть накопленной ликвидности и авансовых поступлений была трансформирована в прямой доход пайщиков, что подтверждает приоритет фонда на распределение реального денежного потока (Cash Flow) над «бумажными» бухгалтерскими показателями. Общая доходность инвестора за 2025 год при этом осталась высокой — 19,29% годовых.
Такая модель делает выплаты чувствительными не только к рентному доходу, но и к динамике денежных остатков на счетах фонда. Дальше разберём, какие в этом случае могут быть риски для инвестора.
5 фактов, которые рушат стереотипы!
Sat, 07 Mar 2026 11:32:19 +0300
Fri, 06 Mar 2026 23:09:22 +0300
Все стороны конфликта толкают нефть к новым высотам: 200$ — не предел.
Я право даже не знаю куда поворачивать свой диван. Трампометр зашкаливает и почти сломался. Трамп Наш слоняра или нет?
С одной стороны, Напав на Иран, трамп показывает ещё раз себя вероломной личностью. С другой стороны, чёрная дыра бюджета РФ говорит ему спасибо. Теперь ещё одним нефтепродуктом для России стала валюта. Теперь не придётся продавать юани. Если вы понимаете к чему я.
Катар так вообще сообщает, что страны Персидского залива прекратят прекратят добычу нефти в течение нескольких дней, что приведёт к росту цены на нефть до 150$ и это он ещё постеснялся. А цена на газ вырастет в 4 раза.
По сути, Катар готовит контрагентов к объявлению форс-мажорных обстоятельств. Да и вряд ли он один. Остальные тоже «поздравят» своих покупателей.
Нетрудно догадаться, что вслед за ростом цены на нефть пойдёт и рост цен на всё остальное. Но это полбеды. Рост цен на газ преумножит проблему, так как одна из цепочек выглядит как дороже газ — дороже удобрения — дороже продукты. Но как помните, из газа не только удобрения делают:
- удобрения
- топливо
- полимеры
- ткани
- резина и синтетические материалы
- косметика
- лекарства
- краски, спирты и прочее
В 2024 году экспорт нефти Саудовской Аравии был 6 млн барр/сутки, ОАЭ 2,7 млн барр/сутки, Кувейт 1,2 млн барр/сутки. (США — 4,1млн, Канада — 3,6 млн, Россия 4,5 млн) В общем объём снижения прогнозируют на 15-20 млн барр/сутки, а быстро заместить это объём, по сути, некому. Нужно время для наращивания добычи.
Но и США не грустит: порог окупаемости нефтедобычи у них от 35-48$ (уже работающих) до 62-70$ за баррель (для новых). Так что дойдёт вероятность того что нефть дойдёт до 200% ненулевая, но останется ли цена там навсегда? — нет.
Ну и конечно наши Роснефти, Новатэки и Газпромы начинают расправлять крылья. Может даже дивиденды заплатят. Потом как-нибудь.
Однако пока ждём соточки. Но это не точно.
Sat, 07 Mar 2026 11:08:53 +0300
Некоторые инвесторы считают, что лучший способ снижения риска портфеля – диверсификация, и стараются распределить средства среди максимально-возможного количества облигаций приемлемого риска. Другие же говорят, что с увеличением количества облигаций в портфеле увеличится и количество вероятных дефолтов, что нивелирует все усилия по диверсификации. Кто же из них прав? Давайте посчитаем вероятности дефолтов при помощи теории вероятности.
Исходные данные: у нас есть исторические данные об уровнях дефолта по рейтинговым категориям, по которым мы можем оценить вероятность дефолта. Возьмем таблицу №7 и рассмотрим частоту дефолтов на горизонте трех лет.
Эти данные говорят нам о том, какова статистическая вероятность банкротства отдельно-взятого эмитента, но не говорят о том, сколько эмитентов обанкротится из, например 20, но мы можем это рассчитать при помощи статистических методов.
Биномиальное распределение.
Представим, что все облигации одного кредитного рейтинга — это большой мешок, а отдельные эмитенты – шары в этом мешке. Шары у нас двух видов: белые шары — это «хорошие» эмитенты, то есть которые не обанкротятся, и черные шары – те, которые уйдут в дефолт. Для эмитента рейтинга кредитоспособности В доля черных шаров в меше составляет 14,7%. Мы наугад достаем один шар из мешка. С какой вероятностью он окажется черным, то есть дефолтным? С вероятностью 14,7%. Достаем следующий шар, он с вероятностью 14,7% тоже окажется черным. То есть, можем купить две дефолтные облигации с вероятностью 0,147*0,147=0,021609=2,16%. Хорошая новость в том, что вероятность двух дефолтов одновременно крайне мала, то есть это должно очень сильно не повезти. Плохая новость в том, что если мы диверсифицируем свой портфель между двумя облигациями группы В, то с вероятностью 2,16% мы потеряем все свои средства.
Если мы диверсифицируем портфель между десятью эмитентами, какова вероятность дефолта не более двух из них? На этот вопрос нам может ответить биномиальное распределение, которое описывается формулой Бернулли:
Где
Pn(k) – вероятность k успехов в n испытаниях
n – количество испытаний (облигаций в портфеле)
k – количество дефолтов
p – вероятность дефолта по матрице РА
q – вероятность отсутствия дефолта (1-p).
Вероятность того, что из десяти случайно выбранных облигаций (разумеется разных эмитентов) рейтинга B ни одной не уйдет в дефолт при заданных параметрах, составит:
Вероятность того, что одна облигация все-таки уйдет в дефолт составит:
Вероятность того, что в дефолт уйдет сразу две облигации:
Вероятность того, что в дефолт уйдет сразу три облигации:
А вероятность того, что в дефолт уйдет или ни одной, или одна или две облигации равна:
Как мы можем интерпретировать это событие:
- Для портфеля, состоящего из десяти облигаций рейтинга В вероятность того, что за три года случится не более трех дефолтов равна 95,32%.
- Вероятность того, что дефолтов будет больше трех равна соответственно 100%-95,32%=4,68%.
И, наконец, мои выводы (которые не являются ИИР):
Как мы помним из теории рынков, премия за риск должна быть больше, чем генерируемые риски. А значит если мы устанавливаем уровень риска для портфеля 95,32%, то премия за риск должна быть >3/10=33.3%. Учитывая безрисковую ставку (точку на КБД, которая сейчас для трех лет равна 14,77%), требуемая доходность от облигаций для такого портфеля равна 14,77%+33,33%=48,1%. Если облигации с рейтингом В не обеспечивают такую доходность, то диверсификация между десятью эмитентами недостаточна. Нужно увеличивать количество. А до какой степени – напишу в следующем посте и приложу удобный график. Поставьте лайк, если хотите продолжения.
Sat, 07 Mar 2026 10:14:50 +0300
15% скидка на нашу аналитику — только на 3 дня!
Весна, любовь, солнышко, цветы и женский день! В честь всего этого прекрасного мы хотим поддержать ваше финансовое благополучие: дарим возможность приобрести подписку по выгодной цене!
☀️зарабатывайте на фондовом рынке с нашей профессиональной командой аналитиков
☀️смотрите альтернативные инвестидеи и точки зрения
☀️осваивайте стратегии, которые используют наши аналитики для поиска перспективных активов
☀️экономьте десятки часов на поиск и обработку информации и многое другое
Если берешь подписку сразу на год, то получишь:
☀️Постоянное общение с нашими аналитиками в закрытом чате
☀️Оффлайн-встречи с командой несколько раз в год
☀️Скидка более 40% (по сравнению с помесячной оплатой)
Если вам не понравится — вернём деньги.
Забрать подписку с выгодой:
1️⃣Копируйте промокод 8МАРТА
2️⃣Переходите наhttps://mozgovik.com
Скидка сгорит 9 марта в 23:59
Sat, 07 Mar 2026 10:05:05 +0300
Этот материал не является инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас.
__________
Я разобрал 127 дивидендных акций Мосбиржи и нашел 40 компаний, которые платят без перерыва семь лет подряд и больше — «дивидендных аристократов». За 15 лет они принесли 9.35x суммарной доходности с учётом реинвестирования дивидендов. Акции, которые вообще не платили дивидендов, за то же время — 1.32x. Разрыв — больше чем в 7 раз.
Это исследование продолжает серию о построении российского портфеля. В предыдущем анализе о диверсификации я показал, что GMKN@MISX снижает риск лучше Сбера и что достаточно восьми акций для эффективного портфеля. Сегодня — о том, какой критерий отбора даёт лучшую долгосрочную доходность.
Данные о дивидендах — из кеша T-Invest API (132 инструмента), котировки — месячные свечи. Суммарная доходность включает изменение цены и реинвестированные дивиденды в равновзвешенном портфеле. Период: май 2011 — февраль 2026.
Кто такие дивидендные аристократы России
Шестнадцать компаний платили дивиденды в каждом из 13 лет с 2013 по 2025-й без исключения: MTSS@MISX (у которого реальная серия — 22 года, с 2004-го), LKOH@MISX, SNGS@MISX, BANEP@MISX, RTKM@MISX, NMTP@MISX и девять менее известных компаний. Если снизить порог до 7 лет подряд, список вырастает до 40 — именно их я называю «аристократами» (работаем с такой историей рынка, какая у нас есть).
Для анализа доходности у 39 из 40 аристократов нашлось достаточно исторических котировок (минимум 60 месяцев). Прочих дивидендных плательщиков с аналогичной историей — 69, недивидендных — 14.
Удар 2022–2023 годов: кто устоял
В 2022 году 23 компании пропустили дивиденды после регулярных выплат годом ранее — среди них SBER@MISX, SBERP@MISX, MOEX@MISX, FEES@MISX. В 2023-м серии прервали ещё 16 компаний: GAZP@MISX, GMKN@MISX, CHMF@MISX, NLMK@MISX. Металлурги и госбанки пострадали больше всего. Нефтяники и телеком оказались устойчивее: LKOH@MISX, MTSS@MISX, TATN@MISX не прерывали серию ни в 2022-м, ни в 2023-м.
Рост дивиденда: длинная серия не всегда означает стабильный размер
У большинства аристократов дивиденды росли. Лидеры по медианному росту DPS за 13 лет: NMTP@MISX (+47.5% в год), LKOH@MISX (+25.5%), IRAO@MISX (+17.4%). MTSS@MISX (~1.4% медианный рост) и RTKM@MISX (0%) платят стабильно, но без реального роста. SNGSP@MISX в 2024 году показала 21.7% дивидендной доходности к январской цене — при непрерывной серии с 2013-го.
Исключение — CNTLP@MISX: в 2019–2020 Центральный телеграф выплатил экстраординарные дивиденды (7.41 и 11.83 руб./акцию против обычных ~0.03 руб. в 2018-м) из единовременного дохода. На логарифмическом графике это аномальный пик в 12 000 пунктов индекса. Длинная серия не всегда означает стабильный размер выплаты — это важно помнить.
Главный результат: 9.35x против 1.32x
За 15 лет 39 аристократов в равновзвешенном портфеле принесли 9.35x суммарной доходности. Прочие дивидендные акции — 6.96x. Все дивидендные вместе — 7.94x. Недивидендные акции (только ценовая доходность, без дивидендов) — 1.32x.
Я проверил устойчивость при разных порогах: 5, 7, 10 и 13 лет непрерывных выплат. При любом из них аристократы обгоняют остальных дивидендных плательщиков. Чем строже критерий, тем больше преимущество: при пороге 13 лет — 2.45x. Результат держится в обоих подпериодах: до февраля 2022 (аристократы 4.20x vs остальные дивидендные 3.33x) и после (2.23x vs 2.09x).
Моя оценка
На мой взгляд, дивидендная дисциплина — один из лучших косвенных индикаторов качества бизнеса. Компания не может платить 10+ лет подряд без устойчивого денежного потока. Это не гарантия будущих выплат, но хорошая отправная точка для отбора акций в портфель.
Не все аристократы одинаково полезны. GAZP@MISX и FEES@MISX попали в корзину через историческую серию, но давно перестали платить. CNTLP@MISX — пример нестабильного размера при формально длинной серии. Для меня «настоящий аристократ» — это сочетание длинной серии и роста дивиденда. По этому критерию мне интересны LKOH@MISX, NMTP@MISX и IRAO@MISX.
Два ограничения. Первое: в выборке только акции, которые сейчас торгуются — классический survivorship bias, реальная историческая доходность могла быть ниже. Второе: все цифры в рублях без поправки на инфляцию — за 15 лет это существенно.
Практический вывод прост: перед покупкой «дивидендной акции» стоит проверить непрерывность серии хотя бы за 5–7 лет. Это занимает пять минут и убирает из рассмотрения большинство разовых историй.
Держите дивидендных аристократов в портфеле? И какой минимальный срок непрерывных выплат вы считаете значимым критерием — 5 лет, 7, 10?
Ставьте лайк, если было полезно — это поможет другим инвесторам найти исследование. Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующий пост.
Sat, 07 Mar 2026 09:11:56 +0300
Индекс Мосбиржи и цены на нефть растут, появились новые рекомендации дивидендов, Банк Санкт-Петербург и Московская биржа представили отчеты за 2025 год, прошли первичные размещения облигаций, вышли данные по недельной инфляции: об этом и многом другом читайте в выпуске главных событий за неделю, который выходит каждую субботу, первый весенний выпуск!
Индекс Мосбиржи и дивиденды
1. Индекс Мосбиржи за неделю вырос с 2799 до 2854 пунктов. Цены на нефть обновляют максимумы с апреля 2024 года на фоне конфликта на Ближнем Востоке. Акции нефтяных и газовых компаний растут.
2. В дивидендном календаре появились новые рекомендации:
— Новатэк 47,23 р. (3,5%);
— Черкизово 229,37 (6%);
— Хэдхантер 233 р. (7,9%).
Хэдхантер удивил: дивиденды составят около 116% скорректированной чистой прибыли, хотя по дивидендной политике от 60 до 100%. Кто еще может выплатить дивиденды весной можно посмотреть тут.
Индекс гособлигаций RGBITR и новые размещения
1. RGBITR на неделю остался уровне 756 пунктов. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 14,8%, короткого выпуска 26226 — 14,2%.
2. Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций: Лазерные системы (20,75%), Илон 1Р1 (17,7%), Медси 1Р4 (КС+1,95%), МГКЛ 1РS-02 (24%), ГМС 2Р1 (КС+3,25%), Пионер 2Р3 (КС+4,5%), Газпром нефть 5Р-05R (КС+1,5%).
3. Скоро ждем размещения следующих выпусков: Арлифт 1Р1, Роделен 2Р5, Атомэнергопром11, МТС 2Р-17, СэтлГрБ2Р7, Борец 1Р5 и 1Р6, Р-Вижн 1Р3, ЭТС 1Р9, ЭкоНива 1Р1 и 1Р2, Новабев 3Р3. Обзоры наиболее интересных выпусков будут, не пропустите.
4. Могут быть интересны:
- накопительные счета (новое);
- вклады;
- облигации с ежемесячным купоном и погашением от 2 до 4 лет,
- облигации с ежемесячным купоном и погашением от 1 до 2 лет.
Отчеты по МСФО за 2025 год
- Банк Санкт-Петербург:
— выручка 99,1 млрд р. (+5% г/г);
— чистый процентный доход 77,8 млрд р. (+10,2% г/г);
— чистый комиссионный доход 11,8 млрд р. (+1,6% г/г);
— чистая прибыль 37,8 млрд.р (-25,5% г/г);
— операционные расходы 30,4 млрд р. (+17,2% г/г);
Финальный дивиденд за 2025 г. может составить 25...26 р. на акцию (7,5%). - Московская биржа:
— чистая прибыль 59,4 млрд р (-25,1% г/г);
— EBITDA 87,2 млрд р (-15,5% г/г)
— операционные доходы 129 млрд р. (-11,1% г/г);
— комиссионные доходы 78,7 млрд р. (+24,9% г/г);
— операционные расходы 52,0 млрд р (+12,4% г/г).
19,57 руб. на одну акцию предварительно рекомендовал выплатить наблюдательный совет Мосбиржи в качестве дивидендов за 2025 г.
Инфляция
С 25 февраля по 2 марта инфляция составила 0,08% после 0,19% неделей ранее. Годовая инфляция (в сумме за 12 месяцев) к 2 марта замедлилась до 5,75% с отметки 5,8%, зафиксированной неделей ранее. С начала года к 2 марта потребительские цены выросли на 2,22%.
Что еще интересного?
- Индия вернулась к закупкам российской нефти.
- Совокупный объем торгов на рынках «Московской биржи» в феврале 2026 г. увеличился по сравнению с февралем 2025 г. на 24%, до 163,9 трлн р. со 132,5 трлн р.
- Крупнейший поставщик газа в мире, энергетическая компания Катара QatarEnergy, прекращает производство сжиженного природного газа (СПГ) на всех принадлежащих ей объектах.
- Ставки по вкладам в топ-10 банков снизились до 14,06%.
- По Дальневосточной ипотеке хотят увеличить сумму лимита (сейчас 9 млн.р).
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Sat, 07 Mar 2026 07:13:05 +0300
Всю уходящую неделю в центре внимания участников рынка оставался Иран.
Главный страх был на закрытии Ормузского пролива, атаках Ирана на НПЗ и инфраструктуру региона, возможности хранить нефть без сокращения добычи до решения проблем с восстановлением логистики…
Поставки нефти и газа важны, это инфляция, от которой зависит политика ЦБ, это рост экономики, ибо высокие цены на энергию съедают маржу.
Нехватка газа приводит к закрытию заводов по производству удобрений, а значит впереди нехватка продовольствия и голод.
Но к закрытию недели появились два новых аспекта, хотя рынки их проигнорировали.
Первое: у Трампа нет запасных планов, их не было по пошлинам при отмене Верховным судом, их нет и по Ирану.
Обещание по конвою судов в Ормузском проливе вначале вызвало недоумение, но США имеет много возможностей, мало ли.
В пятницу вечером оказалось, что это был фарс, министр энергетики США сказал, что сначала необходимо ослабить Иран перед запуском сопровождения судов.
Второе: ситуация превращается в полноценную Третью мировую войну.
РФ дает разведывательные данные Ирану по позициям американских войск, Китай собирается помочь Ирану финансами и компонентами для ракет.
Понятно, что империи стремятся воевать на территории стран-прокси перед заключением соглашения, но это точно был план Трампа перед встречей с Си Цзиньпином 31 марта – 2 апреля?
Если начали финальную горячую фазу по разделу мира, то это не закончится ни за неделю, ни за месяц, цены на бензин взлетят, экономика мира уйдет в рецессию, республиканцы проиграют выборы в Конгресс, а Трамп получит импичмент.
Возможно, что я чего-то не знаю, но после понимания, что у Трампа нет плана Б (не говоря о плане Ж) ни по пошлинам, ни по Ирану, сценария остается два: либо проигрыш республиканцами промежуточных выборов в Конгресс и импичмент Трампу либо объявление чрезвычайной ситуации в США, отказ от выборов и узурпация власти.
Выходные важны, поскольку Трамп стремится вести активные военные действия по выходным – к понедельнику может что-то проясниться.
Нонфарм США за февраль вышел провальным.
BLS заявило, что в результате зимних штормов и забастовок было потеряно 228К рабочих мест.
Хорошо, февраль почти оправдан, но что было с резким падением участия в рабочей силе в январе и пересчетом до отрицательных значений количества новых рабочих мест в декабре?
Две категории – медицинские работники и сектор досуга – давали основной рост рабочих мест с осени, ФРС отмечало, что такая тенденция очень ненадежна и может привести к падения рынка труда в любой момент и именно это, похоже, и происходит.
Тем не менее, ISM промышленности и услуг США вышли очень сильными в феврале, т.е. рецессии пока нет, данные по рынку труда запаздывающие.
После публикации нонфарма ожидания по темпам снижения ставок ФРС выросли, но при текущем росте инфляции из-за темы Ирана ФРС может оставаться в бездействии.
По ВА/ТА:
— Евродоллар.
Неделю закрываем на поддержке.
На рисунке идеальный вариант разметки, но для начала нужно пробить поддержку и закрепиться под ней.
— S&P500, Насдак100.
По Насдаку100 пока остаемся в треугольнике и по ВА базовым вариантом является выход из треугольника вверх с финальной волной роста.
Но S&P500 просто нужно падать по классике ТА и ВА, подтверждение: пробитие шеи проекта ГП.
Противоречие, развязка должна быть близкой.
Sat, 07 Mar 2026 01:08:40 +0300
Провёл пару дней в Мурманске и Мончегорске, изучая производственные активы Норникель
Sat, 07 Mar 2026 00:23:03 +0300
Для начала вспомним комментарии бородатых аналитиков, что это не надолго и сравним с тем, что я вчера говорил. Движение незакончено, будут ещё два подразделения 4-5. Одно уже происходит и 95 увидели (закончено или нет, пока непонятно). Но в краткосроке будет ещё одно, там 100+ увидим, о чём рассказывал в видосе
Самое интересное, что я об этом говорил ещё в конце того года, в итоговом выпуске, из которого 2 из 4 «шокирующих» прогнозов уже сбылись. Всего лишь срастил два тезиса:
1. Технический — коррекция в нефти должна закончиться, и так 4-летний цикл сильно растянулся
2. Госуха будет устраивать тотальные войны по всему миру, ибо грядёт крупный циклический кризис
Отсюда вывод — Ближний Восток заполыхает следующим. Так и случилось!
И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал