Fri, 17 Jul 2026 11:16:20 +0300
Есть такие «маастрихские соглашения» предписывающие странам ЕС верхнюю планку годового дефицита страновых бюджетов в 3% от ВВП.
В России в 2025 ом дефицит составлял 2,4 % от ВВП
Прогноз беглого Мишы Задорного на 2026 год- больше 3,5%
Как видите даже используемые иноагентом цифры не сильно для ведущей войну страны в сравнении с нормативами мирной (пока) Европы.
Для сведения:
подскочив с $5 млрд (4,5% ВВП) в 1941 году до исторического пика в $57,4 млрд (почти 30% ВВП) в 1943 году.
И США стали экономикой намбер ван!
Так что когда вы слышите вой про дефицит и все пропало, просто включайте голову… Ну и полученные тут знания.
Fri, 17 Jul 2026 11:00:50 +0300
Тотальный обвал на Мосбирже
С 16 июня по 16 июля включительно индекс Мосбиржи обвалился на 22.3% по внутридневным min/max.
За сопоставимый период времени (оценка скорости/интенсивности обвала) последний раз подобное или сильнее было 10 октября 2022 (-26.3%), до этого в фев.22, в мар.20, в июл.09 и острую фазу кризиса 2008-2009 и в июн.06, т.е. всего 6 (шесть!) раз за 20 лет!
5 из 6 раз (за исключением 2006) подобный месячный обвал был в условиях кризиса.
Масштаб падения с 9 марта по 16 июля 2026 составил 32.7%! За сопоставимый период (91 торговый день) хуже было только в 2022, 2020 и 2009.
За всю историю российского рынка было лишь 4 серьезных кризиса: дефолт и кризис ГКО 1998 – обвал за 108 торговых дней на 76.3%, глобальный экономический кризис 2008 – обвал на 74.1% за 113 дней, COVID 2020 – обвал на 35.7% за 42 дня и СВО в 2022 – обвал на 60.8% за 92 дня.
Из этих четырех – два кризиса внутренних и два внешних.
После 16 июня темп снижения вырос в 5.67 раза в сравнении с 9 марта – 15 июня. Средний внутридневной диапазон вырос в 2.58 раза, волатильность дневных изменений в 2.98 раза.
Соотношение суммарного давления падающих сессий к положительным отскокам выросло с 1.58 до 3.13 раза, т.е. сильно преобладают дни с падением.
Эпизоды 1998, 2008, 2020 и 2022 годов содержат более глубокие короткие эпизоды. Однако, текущая структура обвала экстремальна: обвал на низкой базе на высокой скорости и погружением на абсолютное дно.
Никогда в истории не было 19 недель непрерывного снижения, и очевидно, будет и 20 неделя, по крайней мере, начало недели из-за дивотсечек Сбера и ВТБ.
Беспрецедентность текущего обвала заключается не в абсолютной глубине просадки (уступающей кризисам 1998, 2008 и 2022 годов), ав кинетике уничтожения капитализации и сопоставимом сравнении.
За исключением избранных компаний (в основном Сбербанк), весь остальной рынок уничтожен – обновление исторических минимумов по номиналу или возле минимумов.
Рынок достиг абсолютных исторических минимумов в сравнении к денежной массе, доходам физлиц и возле минимума 2008 года в реальном выражении.
С 2021 года рынок уполовинился, а денежная масса выросла более чем вдвое, т.е. соотношение ухудшилось в четыре (!) раза и это худшее сжатие в истории!
По многим акциям (в основном второй и третий эшелон) продажи носят тотальный и беспорядочный характер, сопоставимый с кризисом 2008 в самой острой и драматичной фазе.
Сам индекс не показывает всю драматичность ситуации из-за эффекта крупных компаний (Сбер, Яндекс, Татнефть, Озон).
Даже, казалось бы, «защитная» компания в виде Полюса рухнула вдвое (!) с начала июля!
Тотальный разгром в металлургах, угольщиках, электроэнергетике, телекомах, технологическом секторе, девелоперах, на уровни 10-летней давности откатилась нефтянка, Газпром «руинизировался» до исторического минимума.
По уровню апатии и депрессивности сейчас худший эпизод за всю историю существования российского рынка, даже превосходя кризис 2008. Тогда в процентном отношении было сильнее, но кризис был относительно скоротечным (примерно полгода) и очень мощное V-образное восстановление.
«Кризис» 2020 никто не заметил из-за скоротечности и быстрого восстановления, кризис 2022 был также быстрым (в острой фазе – 3 месяца и до полугода ерзание на низах), но с надеждой на быструю нормализацию.
Все предыдущие кризисы были в разной степени разрушительности и продолжительности, но у них был универсальный паттерн – интенсивное V-образное восстановление и устойчивая надежда на нормализацию.
Сейчас иначе. Этот кризис сложнее, т.к. подрывается вера в будущее, в нормализацию и в то, что здесь вообще какие-либо хорошие новости могут быть. Передоз плохих событий.
По формальным критериям и параметрам на макроуровне – нет причин для такого обвала, но обвал не из-за макро или финпоказателей и даже не из-за корпоративной отчетности –это в области психологии и восприятия будущего.
Технически рынок готов к восстановлению, но структурно проблемы остаются.
Источник: https://telegram.me/spydell_finance/9926
Fri, 17 Jul 2026 10:58:10 +0300
#нефть #инфляция #Кризис #ставка #инфляция #экономика
К 15 июля через Ормуз проскакивали единичные объемы, средний траффик нефти за неделю не более 1.5 mb/d, причем с падением в отдельные дни до нуля. Ситуация продолжила обостряться.
Fri, 17 Jul 2026 10:48:46 +0300
— Вовочка, к доске! За два года индекс ММВБ сложился в два раза. Во сколько раз он ещё сложится за пять лет?
— В пять раз, Мариванна!
— Молодец, Вовочка. Садись. Пять!
(Из биржевых анекдотов тридцатых годов 21-го века)
Это — не заседание суда. А Вовочка — не этот, а просто детёныш-герой анекдотов. А «пять» — это не приговор. И «садись» — это другое.
Впрочем, приговор ли это нашей Фонде, мы все скоро узнаем. Уже очень скоро. А пока — взглянем с азиятским прищуром, так сказать. Ибо наши Ренки — не для Ленки! (ренки — это не то, что все умненькие смарт-девочки подумали и захихикали)
Так давайте вместе их и пошчупаем-помусолим! Ренок, а не Ленок! Хотя и тех — тоже не возбра!
Хортаем всё, чему уже научились:
1. Очевидно, всё падает. Кирпичи краснеть не перестают.
2. Осциллятор не разворачивается взелёную. (никаких намёков)
3. Индекс ММВБ — струмент трендовый, и около 70% повтора цвета. Это мы с Вами уже проходили в пердыдущем классе.
То есть - вероятность достижения 1 900 ЗНАЧИТЕЛЬНО превышает вероятность отскока к 2 200. Это мы уже с Вами считали за последние годы. В одной из моих статей.
Как говорится, ДА, НО...
4. Нижняя граница диагонального канала падения. Может сыграть в отбой? Очень даже сильно может!
Так што набираемся небольшого терпения и ждём маржинов и прочих стоп-аутов! А вот кому они достанутся — Лохматым или Рогатым — вот об этом нам и расскажет наш Рынок в начале следующей недели.
— Вовочка, к доске!..
Так что, дорогие Братья и Сестры моя Торговыя,
Чистого неба и Славной умной летней охоты! Лоси летние — в большой цене! Ибо нехрен!
С уважением, «Московский озорной игряка», Колян-Ибонехрен, он же лосепас
Fri, 17 Jul 2026 10:46:43 +0300
#ИИкитайсша Познавательная диаграмма, которая дает представление о том, кто же побеждает в так называемой гонке за ИИ, если в качестве победной базы считать не качество моделей ИИ, а маржинальность в этом секторе.
В данный момент Китай явно выигрывает эту гонку, поскольку большая часть работы ИИ, который используют для экономики требует моделей, которые дёшевы, быстры, надёжны и главное просты для интеграции, чтобы запускаться миллионы раз.
Когда использование китайских моделей растёт так резко, это значит, что эти модели становятся двигателем по умолчанию для реальных рабочих нагрузок, а не просто привлекают любопытство.
Каждый токен имеет значение, потому что формирует привычку, привычка создаёт инструменты, которые создают интеграции, а интеграции в свою очередь формируют затраты на переключение. В итоге, затраты на переключение создают ядро, а главное силу экосистемы.
Скрытый (пока еще) стратегический риск для американских моделей ИИ в том, что их лаборатории, даже имея доминирование в разработке моделей неизбежно потеряют экономику денежных потоков, то есть у них будет очень низкая маржинальность.
Иными словами, американские модели ИИ могут стать своеобразным премиальным инструментом, используемым для самых сложных задач, а китайские модели станут утилитарным инструментом, который будет использоваться гораздо масштабнее.
Страна, чьи модели запускают наибольший объём реальной активности, в результате создает свои стандарты и геополитическое влияние.
Китай пока побеждает даже не создав еще лучшую (чем американская) модель ИИ, так как массовое использование открытых, и дешевых китайских моделей обесценивает маржинальность американского бизнеса в этом сегменте.
Fri, 17 Jul 2026 10:43:12 +0300
А то если вдруг не слышали, то слушайте: акции летят в ад, а дна нет.
Что думаете, это в ленте паника, хайп или просто больше ничего не происходит?
Fri, 17 Jul 2026 10:34:29 +0300
В прошлом посте разбирали кредитный профиль СТМ – бизнес, рейтинги, долговую нагрузку и драйверы роста. Теперь стоит посмотреть уже непосредственно на новые облигации: все же итоговая привлекательность для инвестора зависит в комплексе от качества эмитента и от параметров размещения.
СТМ планирует два выпуска – 001Р-07 и 001Р-08. Оба выпуска будут с ежемесячными купонами и сроком до оферты 3 года, но структура у них разная – сбор заявок стартовал сегодня и завершится в 15:00 мск..
17.07.2026 ——— Стратегия на Comon: comon.ru/strategies/129032 Ох и не нравится мне наша с вами традиция — чёрные четверги считать, но пока так. Вчера фондовый рынок России вновь погрузился в хаос. Индекс Мосбиржи потерял 4,2%, окончательно пробив 2100 п. а за одно и поддержку на 2000 п. Ну как поддержку, так, чисто линию на графике. Входящая тенденция, приправленная обострением конфликта и нежеланием ЦБ поддержать экономику страны, намекает нам на усиление падения. Таблица 1. Бумаги в таблице 1 выделены тремя цветами: Обратите внимание на таблицу 1: за прошедшую неделю не выросло ни одной бумаги! Это очень плохой сигнал, по моей статистике это означает то, что, скорее всего, и следующая неделя закроется падением. Соответственно, текущая рекомендация для тех, кто торгует по системе BWS: Сравнение доходности с индексом МосБиржи: Таблица 2. На что стоит обратить внимание: Полное описание торговой системы приведено здесь: Торговая система BWS Предыдущий выпуск можно посмотреть здесь: Выпуск 776 – обновления для пятницы Привет, инвесторы! На повестке дня у нас легкое аналитическое развлечение: поговорим о тех, кого аналитики ВТБ считают топовыми. Да-да, мы будем разбираться с названиями компаний, в которые предлагают инвестировать друзья Костина (даже страшно представить, что у него есть друзья). Ну что, посмотрим, есть ли среди рекомендаций акции, которые подходят под мою доходную стратегию? Если вы верите, что Россия не скатится в тотальный коллапс (а это маловероятно — бюджет, резервы, ОПК работают), то текущие уровни — это возможность купить бизнесы по цене ниже их ликвидационной стоимости. Главное правило: инвестируйте только те деньги, которые не понадобятся вам в ближайшие 3–5 лет. Тогда даже если стресс-сценарий реализуется, у вас будет время дождаться восстановления. А оно, судя по 30-летней истории российского рынка, обязательно наступает — каждый раз после кризиса. Говорят, что в блоге на десять текстов о деле нужен хотя бы один текст о себе. Итак, о себе… Чем я от людей отличаюсь... Чего был начисто лишен всю жизнь — так это «потреблятства», особенно в демонстративном виде. По мне невозможно понять, сколько у меня денег. В разные периоды мог зарабатывать в 2 раза меньше среднего, или в 20 раз больше, но выглядел одинаково. На мне были такие же штаны, рубашка и куртка. Я пил примерно ту же алкашку (в те времена, когда еще пил). Пакет из супермаркета был почти такой же. Я не совсем, конечно, Перельман, но явно отличаюсь тут от нормального человека. И мне кажется — я-то как раз нормален, мой подход ленив, но здоров, скорее мир странный. Некоторые вещи действительно разного уровня. Например, гостинка в гетто и трешка в Центре в приличном доме. Разница в цене в 10 раз тут оправдана. Из такой гостинки я бы, конечно, переехал (но поскольку изначально жил в добротном месте, то и переезжать как бы некуда). Странно экономить еще на здоровье, любой ценник, который называет врач — с ним надо быть готовым согласиться. Наверное, своих денег стоит и хобби, но все мои хобби либо дешевы, либо вообще бесплатны. Симпатичная одежка может стоить в 2 раза дороже, чем некрасивая, ок. Но брендовая не может стоить дороже в 10 раз. Скажем так: ты можешь согласиться играть в эту игру, если тебе важно мнение референтной группы, которая в нее уже играет. Моя референтная группа играет в какие-то другие игры. Если бы у меня было какое-то бесконечное количество жизней, то, скажем, тридцать пятую по счету я мог бы посвятить и этой игре, вдруг затянет и понравится. Но порядок приоритетов он вот такой. Ресторан это хорошо, но это если компания. Если кормиться в одного, я наверное предпочту столовую. Главный плюс, там быстрее. И да, качество блюд не стоит для меня разницы цен, скажем, в 7 раз. Хотя по деньгам там не проблема… Недавно разговорились с товарищем юности, он бизнесмен. Одно время ездил на немецких джипах, сейчас в городе пересел на ладу, джип только для путешествий. Говорит, что презирает понты, а кроме понтов, там нет особого смысла. Те же четыре колеса и то же перемещение из точки А в точку Б. эквити моих систем на Комоне: www.comon.ru/users/voldemort/ профиль в Т-банке: www.tbank.ru/invest/social/profile/Algozavr/ блог в Телеграме https://t.me/Dengi_bez_Durakoff про торговые системы подробнее: https://t.me/ASilaev_store Статья написана партнёром FO ABTRUST Евгением Ерофеевым Никак. Но есть способ обмануть ограничения плоскости. Он называется теорема Такенса — и это, возможно, самый элегантный математический трюк из всех, что применялись к финансам. Представьте, что вы смотрите на трёхмерный предмет через узкую щель. Вы видите только его проекцию — тень на стене. Можно ли по этой тени восстановить форму предмета? Интуиция подсказывает: нет. Тень двумерна, предмет трёхмерен — информация потеряна. Но математик Флорис Такенс доказал обратное. Если система детерминирована (пусть даже хаотична), её полная динамика закодирована в любой наблюдаемой переменной. Цена акции, объём торгов, волатильность — неважно. Выберите одну, и в ней уже содержится весь портрет системы. Надо только знать, как его проявить. Фокус в том, чтобы развернуть одномерный ряд в многомерное пространство — не добавляя новых данных, а используя саму историю цен. Возьмите дневные цены SPY: Вы только что восстановили фазовый портрет — проекцию аттрактора рынка. Вместо плоского графика «цена от времени» вы видите геометрию самой динамики: где система «любит» находиться, как она переходит из одного состояния в другое, где у неё резкие развороты. Двух измерений, правда, маловато. Настоящий аттрактор может требовать трёх, четырёх или даже пяти измерений. Поэтому общая формула для точки в m-мерном пространстве выглядит так: Каждая точка — это не одна цена, а срез истории длиной в m шагов. Рынок «помнит» себя — и эта память проявляется в геометрии облака. Фокус работает при одном условии: τ и m должны быть выбраны правильно. Слишком маленькая задержка — точки слипаются в диагональ, аттрактор вырождается. Слишком большая задержка — связь между координатами теряется, структура рассыпается в белый шум. Выбор τ — взаимная информация. Для каждого возможного τ считается, насколько xₜ и xₜ₊τ «знают» друг о друге. При τ = 1 знание максимально (вчерашняя цена сильно связана с сегодняшней). С ростом τ связь падает. Нужен первый локальный минимум — момент, когда точки уже достаточно независимы, чтобы развернуть аттрактор, но ещё не потеряли структурную связь. Взаимная информация I(τ) для дневных цен SPY. Кривая быстро спадает, и первый локальный минимум приходится на τ = 4 торговых дня — это и есть задержка, при которой соседние точки развёртки уже не слипаются в диагональ, но ещё не потеряли структурную связь. Для дневных данных SPY это τ = 4. Выбор m — ложные ближайшие соседи. Представьте, что вы смотрите на клубок ниток через трубку малого диаметра. Нити, которые в реальности далеко друг от друга, кажутся соседями — потому что третье измерение сплющено. Это ложные соседи. Увеличивайте m, пока доля таких «обманок» не упадёт ниже 5%. Доля ложных ближайших соседей FNN(m) для дневных цен SPY. При m = 6 кривая падает до нуля — ложных соседей больше нет, размерность вложения достаточна. Порог 5% (красная пунктирная линия) пройден уже при m = 3. Для SPY на сырых дневных данных это m = 6. Здесь кроется главный подвох. Казалось бы: чем больше m, тем больше информации — бери m = 20 и не парься. Но с ростом размерности работает проклятие размерности: соседей становится катастрофически мало, расстояния между точками выравниваются, и любая структура тонет в пустоте. Для типичного финансового ряда из 1000–2000 точек m = 10 — уже потолок, выше которого NN-прогноз теряет смысл просто потому, что у каждой точки слишком мало настоящих соседей. Практическое правило: m должно быть минимальным, при котором ложные соседи исчезают. Не больше. В предыдущей статье мы обсуждали очистку сигнала от шума. Теперь понятно, почему это критично: зашумлённый аттрактор — это «пушистое» облако, в котором ложных соседей гораздо больше. Шум добавляет ложную сложность: точки, которые в чистом сигнале лежали бы рядом благодаря общей динамике, на зашумлённом ряду разбрасываются в стороны, и алгоритм FNN вынужден поднимать m, чтобы отличить настоящих соседей от случайных. Поэтому правильный порядок действий: сначала фильтрация, потом реконструкция, потом прогноз. Без первого второй шаг теряет смысл, без второго третий — тоже. Восстановленный аттрактор — это не просто красивая картинка. Это функциональный инструмент: Если после реконструкции вы видите бесформенное облако без структуры — скорее всего, никакого аттрактора нет, и рынок действительно ближе к случайному блужданию. Важная оговорка: то, что ряд можно реконструировать по Такенсу, ещё не доказывает, что рынок — детерминированный хаос. Та же геометрия иногда возникает у чисто стохастических процессов. Такенс здесь работает как диагностический инструмент, а не как приговор: реконструкция задаёт вопрос «есть ли здесь структура?», а ответ даёт уже проверка прогнозом (см. ниже). В R — пакет В Python — Порядок для первого эксперимента: Теорема Такенса — это билет в мир, где рынок перестаёт быть плоской линией и становится геометрическим объектом. Вы не добавляете новых данных. Вы просто перестаёте смотреть на цену как на цепочку чисел и начинаете видеть её как траекторию в многомерном пространстве — со своими изгибами, плотностями и переходами. Это не гарантирует прибыльных прогнозов. Но это даёт то, чего не даёт ни одна линейная модель: возможность увидеть структуру там, где другие видят только шум. А иногда увидеть — уже наполовину понять. Мы рассмотрели, как строится портрет рынка — но пока не использовали его по прямому назначению: прогнозировать. В следующей статье разберём метод ближайших соседей — тот самый «самый честный тест» из раздела выше, доведённый до рабочего прогноза. Берём текущую точку на восстановленном аттракторе, находим её исторических соседей, смотрим, куда они пошли на следующем шаге, — и усредняем их траектории как прогноз. Кажется простым, но здесь скрывается несколько подводных камней: какой горизонт прогноза покрывает хаос до того, как вступить в силу эффект бабочки, сколько соседей брать и как не обмануть себя утечкой данных из будущего. Поэтому заодно обсудим, как честно оценивать такой прогноз и почему даже правильная реконструкция не гарантирует, что он обойдёт банальную стохастическую модель. Внутреннее потребление горячекатаного проката в России за май составило 960 000 тонн. С апреля по май спрос превысил 1,7 млн тонн — это на 16% ниже, чем в прошлом году, но выше среднемесячного уровня за первый квартал 2026-го на 3,7%. В арматуре годовая динамика схожая. Спрос сократился на 18% год к году. Однако относительно первого квартала 2026-го он вырос более чем на 30%. Ахмед Алиев, ведущий аналитик Т-Инвестиций: Полагаем, такая динамика во многом связана с эффектом низкой базы начала первого квартала 2026 года. Сезонный фактор обеспечил более высокие цены в прошлом квартале и финансовые результаты в квартальном сравнении. Более подробный прогноз результатов Северстали и ММК — в обзоре.
Fri, 17 Jul 2026 09:39:59 +0300
IMOEX по дневным
IMOEX по недельным
19 недель падения
Страх и ужас ...
Когда бывает самый сильный рост?
На выносе шортов.
Это — напоминание для шортистов — новичков
Вынос шортов бывает не обязательно на новостях, может и без существенных новостей.
Поэтому главное в трейдинге — это контроль риска!
Сегодня — пятница
В пятницу иногда бывает движение противоположное тренду недели.
Акции упали, валюта выросла
А реальный бизнес, например, Мосбиржи не стал хуже — у них нет ни роста резервов, ни роста плохих кредитов
ВЫВОД
Будущее точно (в деталях) знать не возможно.
Контроль риска — это главное!
Fri, 17 Jul 2026 09:55:31 +0300
Fri, 17 Jul 2026 09:22:59 +0300
Текущее падение рынка подарило уникальную возможность купить бумаги в разы дешевле своего капитала. РБК сделал исследование на эту тему, кто самый дешевый по отношению к своему капиталу.
Fri, 17 Jul 2026 09:23:34 +0300
Текущее значение
По данным на первый квартал 2026 года (по МСФО), балансовая стоимость на акцию «Газпрома» составляла около 774 рублей.
Динамика показателя
В ретроспективе (по годам, заканчивающимся в декабре) показатель менялся следующим образом:
Fri, 17 Jul 2026 08:55:48 +0300
В продолжение вчерашнего поста, вопрос, который напрашивается после сорванного аукциона: если занять не получается, напечатают? Анонсированного QE, программы покупок ОФЗ, на мой взгляд почти точно не будет (оцениваю шанс как <5%). А вот функциональный аналог вероятен: у него есть механика, четыре прецедента и даже сезонность.
1. Почему не классическое QE. Юридический запрет существует только на первичку, вторичка ЦБ разрешена. Но QE это инструмент нулевых ставок: при ставке 14,25% и инфляции 6% покупка госдолга это монетизация дефицита, отрицание таргетирования, к которому так стремится ЦБ. И сигнально: анонс означал бы признание фискального доминирования, рубль вниз, инфляция через импорт, ставку пришлось бы поднимать против собственного QE. Пока рынок функционирует, думаю, ЦБ туда не пойдёт.
2. Как это делается по-русски. Паттерн фискально-стрессовых лет: четвёртый квартал, флоутеры, госбанки. Минфин размещает ОФЗ-ПК, госбанки берут и могут фондировать покупку через РЕПО с ЦБ под залог этих же бумаг. Баланс ЦБ растёт против госдолга: по сути тихое QE, но через посредника, без дюрации, под вывеской управления ликвидностью.
3. Четыре прецедента. 2020: ~3 трлн флоутеров, в основном в Q4, под введённое тогда же длинное РЕПО. Ноябрь 2022: дневные размещения по 750-820 млрд. Декабрь 2024: ~2 трлн двумя аукционами при ставке 21%. Ноябрь 2025: 876 млрд за день, тот самый 29028, который рынок не взял на этой неделе.
4. Вероятность. До мега-флоутеров есть понятный путь с возможными этапами: премия на аукционах, укорачивание долга, ФНБ, секвестр, налоги. Но стенд-офф идёт четвёртую неделю, размещено 0,7% квартального плана, поэтому гэп 3-4 трлн уезжает в осень. При его сохранении мега-флоутерный маршрут к Q4 оцениваю в 60-70%. Провал флоутера в среду ему не противоречит, а скорее даже предвещает.
5. Отдельный случай. Покупки на вторичке возможны как стоп-кран при дисфункции рынка, как в марте 2022. ЦБ тогда просто встал огромным бидом в стаканы ОФЗ и котировки выросли почти вертикально. Но для такого должны созреть условия: слом сильно ниже текущих уровней.
Практика. Длина падает, потому что рынок требует премию, которую Минфин не платит; QE-подобный маршрут её только увеличивает. Мега-флоутеры в моменте щадят вторичку ОФЗ-ПД, но монетизационный хвост всё равно толстеет. Для рубля маршрут структурный негатив, под него держу валютную часть портфеля. Маркеры, на которые нужно смотреть: удлинение РЕПО (1 месяц и более) под ОФЗ-ПК и первый мега-флоутер.
Веду канал MacroPulse о российском рынке: t.me/macropulse_pro. Там — аналитика, разборы отчётов и портфельные решения.
Fri, 17 Jul 2026 08:37:52 +0300
Но я бы не спешил с выводами. Если в течение следующей недели мы не увидим разрушительных новостей, рынок может сделать паузу и уйти в боковик на текущих значениях. Думается мне, большинство крупных игроков скинули свои позиции, пора бы и передохнуть (ударение сами поставите). А что там у нас из свежих новостей?
Fri, 17 Jul 2026 07:55:07 +0300Лучшие бумаги недели. Выпуск 777 – обновления для пятницы
В таблице 1 приведены 32 наиболее ликвидные акции нашего рынка, упорядоченные по убыванию доходности за неделю с 09.07.2026 по 16.07.2026. Первые 8 акций – это лучшие бумаги недели по состоянию на утро 17.07.2026.
Берегите свои деньги! Торгуйте грамотно!
Fri, 17 Jul 2026 07:54:53 +0300
Наверняка вы регулярно слышите, что туда то нужно 2 млрд,(к примеру на снижение веса МС-21) туда- 22..., там 500 млн… для расшивки разных «узких мест» в многочисленных гос программах, реализации инфраструктурных проектов.
И конечно же слышите про дефицит бюджета, про который из каждого утюга вещают «оттуда» разумеется предрекая скорый крах всей России.
Ну а теперь давайте взглянем, куда же уходили деньги которые столь необходимы чтобы благополучия в стране становилось больше, а всяких проблем -меньше?
вот так обходился госдолг бюджету:
2014 год: около 307 млрд руб.
2015 год: около 376 млрд руб.
2016 год: около 523 млрд руб.
2017 год: около 565 млрд руб.
2018 год: около 620 млрд руб.
2019 год: около 686 млрд руб.
2020 год: около 759 млрд руб.
2021 год: около 782 млрд руб.
2022 год: около 1 197 млрд руб.
2023 год: около 1 500 млрд руб.
2024 год: около 2 328 млрд руб.
2025 год: около 3 211 млрд руб.
Примечание: Резкий рост выплат в 2024–2025 годах связан с переходом Минфина к масштабным займам по высоким ставкам и увеличением доли ОФЗ с переменным купоном (флоатеров), привязанных к ключевой ставке Банка России.
А вот так бюджету обходилось субсидирование льготных программ чтобы сделать мало мальчки доступным финансирование развития столь нужных стране отраслей:
Как видим кратный рост расходов бюджета пришелся на период устроенной Набиуллиной «борьбой с перегревом экономики» ибн конской ключевой ставки, (ну разве что стала поменьше, но конской сущности не утратила).
И речь идет не о миллионах или миллиардах, а о триллионах дополнительных расходов! В год!
Вот вам и «дефицит» и многое что не сделанного, не завершенного, не доведенного до ума и не построенного.
П. С. Буду осенью голосовать за партию которая будет требовать расследования деятельности г-жи Набиуллиной и связанных с ней группы лиц из ЦБ.
П.П. С. Но таких партий нет. В Богоспасенном Отечестве все хорошо и прекрасно!
Всем отличного завершения недели!
Fri, 17 Jul 2026 07:42:29 +0300
Fri, 17 Jul 2026 07:05:28 +0300
Допустим таки «всё пропало». «Все пропало» было в 24.02.22 и 2008ой.
2008 падали аккуратно но сильно и каждый день.
2022ой пирамиду стоимостей акций обнулили за 1 день.
Соответственно в нашем поколении падений было 2.
В 2008м мы сложились в 4 раза. С 2000 до 500.
В 2022ом условно с хаев 4300 до 1650 — в 3 раза.
И вот щас соответственно с уровней трамп наш — в 3...4 раза.
Условно наш диапазон сейчас это 900...1200. По мммвб
По ртс 350..500.
В текущем падении нет ничего особенного. Люди торгуют по тренду. Продают и не более и правильно делают
Привет)
Fri, 17 Jul 2026 06:55:57 +0300
В конце 2014 ЦБ подставил обесценивающемуся рублю плечо, подняв ключевую ставку с 9,5 до 17%. Аналогично он действовал в феврале 2022, тоже с 9,5, но уже до 20%. Ступенчато, и тоже значительно и тоже в пользу рубля ставка поднималась со второй половины 2023 по осень 2024, с 7,5 до 21%.
Сейчас буря есть на рынке акций, в воронку затягивает рынок облигаций. Рубль крепок, но вчера валюты к нему выросли более чем на процент. А за неполные 2 месяца с момента последнего пикового укрепления рубля пара юань/рубль выросла уже на 12%.
Ждал ли кто-то такого фондового обвала? Или топливных перебоев? Постфактум выяснится, что опять много кто предполагал. Но сужу по себе, эффект неожиданности сильный.
Так и с валютой. Рублевая ключевая ставка уже 14,25%, динамика ВВП искажена увеличением доли специфической обрабатывающей промышленности. Но и по совокупному ВВП читаю экспертные оценки его снижения в нынешнем году. Есть набивающий оскомину расширяющийся бюджетный дефицит, тогда как в последние недели основной инструмент его покрытия – ОФЗ – не размещается.
Т. е. есть возможности для «турбулентности», точнее, для неожиданного и быстрого ослабления рубля. Ресурсов для гашения эффекта сравнительный минимум.
Так что, вероятно, всплеск интереса к валюте только начинается. Сами мы планируем продолжать подбирать юани на пробой предыдущих локальных экстремумов цен. Денежный юаневый рынок, где ставки получили стимул к росту, надеюсь, поможет, если не заработать, то меньше потерять.
Thu, 16 Jul 2026 11:38:19 +0300
Статистика дивотсечек показывает неутешительные результаты.
Наблюдаю я за творящимся вокруг (а точнее на бирже). И такое ощущение, что лучше от дивотсечек держаться подальше.
Я не говорю про тех, кто купил и держит. У них свои планы на это. Но как сейчас помню, раньше существовала идея покупки акций под дивотсечки, так как обычно падение было меньше величины дивиденды (потому что -13% ещё). В общем, после дивотсечки цена немного отрастала. На отдельных бумагах так вообще могла в ближайшие после этого дни вернуться обратно. Халявные 2-5%. Иногда даже 10. Как это было:
Сбер 2025 года. Я мерить не буду, но на графике как минимум фиксируется возвращение в область преддивгэповой цены:
… а прошло меньше месяца.
Что имеем в этом году:
Мелкие дивотсечки я не смотрел, так как там из-за словесных интервенций в пределах погрешности прыгать котировки. Но это не всё. Дело в том, что дивдоходность — это до налога, поэтому цифры будут ещё печальнее, ведь чистая доходность была ниже:
Ниже скрины графиков с дивотсечками:
исключением пока является, например, префы Башнефти, которые закрыли дивгэп за пару дней:
У Сургута пока не так. например, обычка имела грязную дивдоходность в 5,6% (чистая 4,87%), а падала в моменте на 8,4%.
Получается, выгоднее было продавать акции перед дивидендными отсечками.
Впереди нас ждёт ещё несколько дивотсечек:
… и появляется резонный вопрос: а может продать акции до отсечки? А если по теме: может не покупать акции под дивотсечку?
И судя по сегодняшнему падению, так уже решили некоторые:
За последний месяц Сбер уже сделал дивгэп без дивидендов на 43 рубля, а впереди ещё отсечка на 37,64. примерно в эту область от текущей цены:
хорошая «акция»: получи дивиденды и второй гэп в подарок.
В общем мне интересно, может быть действительно нет смысла покупать акции под дивидендную отсечку, как считаете?
Thu, 16 Jul 2026 11:30:16 +0300
Российский фондовый рынок сейчас — один из самых недооценённых в мире
Средняя дивидендная доходность индекса Мосбиржи всё ещё держится на уровне 7–8%
Потенциал снижения рынка на негативных новостях выглядит ограниченным, тогда как потенциал роста в случае позитивных изменений — кратно выше. Уже весь негатив в рынке, если по простому.
Деэскалация или мирное урегулирование могут привести к взрывному росту акций.
Горизонт вложений, конечно, не должен быть меньше полугода.
Негативные факторы: дефицит топлива → рост цен → инфляция → ЦБ не может снижать ставку → кредиты остаются дорогими → бизнес не инвестирует → экономика не растёт → налоговая база сжимается → бюджетный дефицит → новые сборы с бизнеса.
Но это всё уже в рынке во многом.
Фундаментальные проблемы (топливо, ставка, санкции) никуда не денутся в ближайшие полгода. Но рынок уже перепродал их до такой степени, что даже небольшое улучшение (мирные переговоры, снижение ставки, стабилизация топливного рынка) даст быстрый рост.
Погнали наверх! -)
Thu, 16 Jul 2026 11:10:34 +0300
Но, кстати, при таком вот аскетизме — почти всю дорогу я был за капитализм, кроме краткого периода в нулевых годах. Был за него и в период относительной бедности, взять и поделить все поровну не хотелось даже тогда. Дело не в потреблении, мне важнее независимость, деньги уже потом. Чтобы начальство не стояло над душой, чтобы бы я был сам-себе-начальство. При капитализме решить этот вопрос все же попроще...
***
Thu, 16 Jul 2026 11:21:13 +0300
За мной, барышни.©
Всем привет и трям!!!!
Вот сегодня напишу чучуть про рынок, моё вью, но в сравнении со вчерашним полуфиналом Англия-Аргентина (1:2). Наглядный пример и сравнение, даже аллегорическое, оно всегда понятнее, чем сухие факты.
Почему я не пишу сейчас про рынки подробнее ЗДЕСЬ.
Итак, ПОГНАЛИ!!!
Вчера сборная Аргентины и Месси в очередной раз доказали своё мастерство, выйдя в финал ЧМ-26, на последних минутах победив сб. Англии 1:2.
Лео КРАСАВЧИК!
И это просто чудо, что мы в своей жизни он-лайн наслаждаемся игрой этого великого футболиста.
За 7 минут он сделал игру!
Игра вчера была улетная!!!
НО!
Англичане совершили ошибку, которая и привела к поражению. Они, в силу своей самоуверенности, отыграли «египетский паттерн».
Помним, да? Египет вел 2:0, но за 10 минут до конца матча умудрился проиграть, пропустив 3 мяча.
Подробнее, что произошло. Англичане забили гол, и с середины 2-го тайма ушли в глухую оборону, играя на удержание счета, или, как минимум, переход в доп. время. И казалось бы, что может случиться за 5 минут до конца матча?
Сработал аргентинский тренд, плюс феномен Месси и Скалони.
Ситуация с Египтом повторилась один в один.
В футболе есть такое выражение: «не забиваешь ты, забивают тебя...» И даже Пикфорд не спас.
Ну вот, про футбол поговорили, теперь про трейдинг.
Давно я не смотрела графики, хотя по котировкам примерно представляю, что там происходит.
Индекс МБ.
Еще мае прошолго года, подробно писала, куда пойдет ММВБ, по ТА и ФА. ЗДЕСЬ.
Можно найти и более ранние записи, но у меня нет сил ковырять. Кто хочет, заходит мой блог и читает топики с пометкой «индекс МБ».
Сейчас и началось....
Я понимаю, что у каждого своё мнение, можно не верить в тренды, уровни, что Земля круглая и крутится вокруг Солнца, а не наоборот. Это факты, которые надо принять. Как аксиому. И не пытаться спорить с законами природы и мироздания. Мы живем в этой реальности, которую и принимаем.
По факту, идем на лои 22 года, то есть на 1800. Уже не на эмоциях, а целенаправленно. По ТА и ФА.
Любой отскок используем как «египетский паттерн» — тренд май френд.
Что бы его сломать и развернуть, это надо полностью сейчас перестроиться. Как минимум закончить СВО. И то, на восстановление может уйти год-два.
Кста, ОЧЕНЬ РЕКОМЕНДУЮ для понимания фундаментальных процессов почитать Лиховидова (на СЛ она есть).
И сам график МБ. Сейчас подходим к значимым уровням 2.0-1.8К. Но это пока диапазон.
Жесть начнется, если его начнут пробивать… уходим на 1К по фибо.
Да, могут сходу эти уровни не пройти, устроить отскок дохлой кошки… но лучше не рисковать, а дождаться подтверждения.
Вот смотрю на всю ситуацию, и такое впечатление, что кто-то спецом занимается вредительством, «убивая» всё, что было создано за 30 лет.
Но я верю, что все наладится!!! И Россия наберет СИЛУ! Надо чучуть подождать.
Сегодня послушаем неофициальную победную песню сборной Аргентины.
На последнем водопое именно ее включили в паузе, что и дало аргентинцам дополнительные силы. Специально??))) я не верю в совпадения. ))
Всем хорошего дня!!
Мира и профита!
Ваша Gella!
И на субботу (если получится) планирую топик. Без истерик и соплей.
Прошла все стадии депресняка, взяла себя в лапки.))
Пришло понимание, принятие, и сделаны выводы. Теперь вопрос «что делать» который и хочу обсудить на СЛ.
Мне очень помогает ОБЩЕНИЕ!!!
СПАСИБО ВСЕМ!
Thu, 16 Jul 2026 11:17:40 +0300
Именно так выглядит, когда рынок зубами тащат вверх.
Сейчас так тащат вниз.
Экономики здесь мало.
Это запертые лонгисты с плечами сейчас продают акции (или за них брокер продаёт).
Аналогично наверху, не надо радоваться подобному росту. Там тоже мало экономики и много запертых шортистов.
Вспомните этот пост, когда будем наверху проходить за день по 5 процентов вверх.
Поставьте пожалуйста плюс, если считаете, что надо больше мнений в дискуссии. Стоит подписаться:
smart-lab.ru/my/master1/ почитайте, кстати.
Thu, 16 Jul 2026 10:56:21 +0300
Любой ценовой график — это плоскость. Время по горизонтали, цена по вертикали. Две координаты. Но рынок — система с гораздо большим числом степеней свободы: настроения инвесторов, потоки ликвидности, макроэкономические шоки, обратные связи между участниками. Как может двумерная картинка вместить всё это?Тень на стене: главная метафора
Как это работает: из линии в облако
x₁, x₂, x₃, ..., xₙ. Пока это просто цепочка чисел. А теперь сделайте следующее:(xₜ, xₜ₊₁).X(t) = [x(t), x(t+τ), x(t+2τ), ..., x(t+(m−1)τ)]Две загадки: τ и m
Ловушка: переразмеренность
При чём тут фильтрация
Фазовый портрет SPY при τ = 4 и m = 6. Слева — сырые дневные цены: «пушистое» облако, размытое по диагонали из-за шума. Справа — те же данные после SSA-фильтрации (первые 8 компонент): боковая рябь ушла, проявилась более плотная, структурированная траектория. Размерность вложения в обоих случаях считается на сырых данных и равна m = 6 — фильтрация убирает визуальный шум, но кардинально не меняет оценку m для этого ряда.Что мы на самом деле видим
Как проверить, что портрет настоящий
С чего начать
nonlinearTseries: функции timeLag (взаимная информация → τ), falseNearestNeighbours (FNN → m), buildTakens (построение фазового пространства), estimateEmbeddingDim (автоматический подбор m). Плюс plot — и вы видите свой первый фазовый портрет за 20 строк кода.nolds для размерности и Ляпунова, scikit-learn для поиска соседей, ручная реализация Такенса через np.column_stack.X(t) — готово, вы смотрите на портрет рынкаИтог
Что дальше
Полезные статьи по теме:
1. Порядок в хаосе. Почему рынок не подчиняется линейным правилам и как это использовать трейдеру
2. Охота на призраков. Зачем и как отделять сигнал от шума на рынке
Thu, 16 Jul 2026 10:53:48 +0300
Товарищи, я в отпуске, новостей не читаю — только в тихом ахере от того что происходит с котировками.
Не подскажете, что вообще происходит?
В чем причина такого затяжного обвала?)
Thu, 16 Jul 2026 10:52:35 +0300
Компании планируют опубликовать финансовую отчетность за второй квартал 2026 года на следующей неделе.
Что влияло на показатели металлургов во втором квартале 2026-го
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
Thu, 16 Jul 2026 10:54:11 +0300
куча наивняков вступила в полемику а некоторые даже огрызались
пост пришлось удалить.
и вот сейчас ММВБ 2050.
как настроение ?
Thu, 16 Jul 2026 10:47:26 +0300
Тут такая движуха, а Тимофей пропал из эфира. Где комментарии ситуации, что рекомендует мозговик? Кстати индикатор, что после конференции Смарт-лаба усиливается падеж рынка, сработал в очередной раз.
Thu, 16 Jul 2026 10:39:15 +0300
В 1-м полугодии 2026 я решил не читать книги. И решил, что больше не буду никогда так делать.
Почему?
Новые мысли в нашей голове не возникают сами по себе из ниоткуда.
Это сложно принять интуитивно, но похоже это так и есть.
Это все равно что голая необученная нейронка, — ее надо «напитать» инфой.
Так или иначе, любая наша идея, которая кажется новой и собственно придуманной — это комбинация приобретенного в прошлом опыта: обучения, наблюдений, разговоров, путешествий, книг в конце концов.
Откуда Илон Маск или Сэм Альтман имеют такое нереальное инновационное визионерство? Они взахлеб читали в детстве фантастическую литературу.
У Стивена Кинга также было правило читать каждый день по несколько часов (всего около 70-80 книг в год).
В общем, когда я перестал читать книги, я выключил важнейший источник подпитки мозга новыми мыслями, идеями, убрал пищу для размышлений так сказать. Это все плохо для творчества и креативности. Поэтому я больше так делать не буду!
