Mon, 20 Jul 2026 11:38:08 +0300
Российский рынок ставит очередные антирекорды, а инвесторы все чаще говорят о капитуляции. Если все риски уже заложены в цены, то лучший момент для долгосрочных инвестиций – сейчас?
Обсуждаем вероятность рецессии и снижения ставки, перспективы «Газпрома» и SpaceX.
Все главные корпоративные события — в новом выпуске «Итогов недели» с Ярославом Кабаковым, Тимуром Нигматуллиным и Юлией Савиной. Ждем вас на любой удобной платформе!
Выпуск также доступен в Youtube и «VK Видео»
✅Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы, а также на наш канал в MAX
Mon, 20 Jul 2026 10:57:41 +0300
Я не аналитик и не экономист. Просто взял открытые данные биржи и Центробанка, посчитал сам и сверил с тем, что обсуждали всю неделю. Ниже — что сошлось, что нет, и одна вещь, которую, кажется, не заметил никто.
Сразу оговорка: это не рекомендация. Проверяйте за мной, я мог ошибиться.
Если коротко
— Рынок распродают, а не игнорируют. Обороты выросли в полтора раза, а страх на годовом максимуме. Это не апатия.
— Капитуляции не было. Частные лица держат лонг и принимают убыток на себя, против них стоят организации.
— Причина оттока скучная и структурная: вклад платит на восемь пунктов больше инфляции.
— За год банки перешли от избытка денег к нехватке. Разворот на пять триллионов.
— Рынок правда дёшев относительно денег в стране, в четыре с половиной раза против пятилетней давности. Но дёшево — это факт о прошлом.
Про девятнадцать недель
Всю неделю по лентам ходила цифра: девятнадцать недель падения подряд, рекорд за всю историю биржи. Звучит убедительно, поэтому я решил проверить.
Взял недельные закрытия индекса. Непрерывная серия — девять недель. Последняя растущая неделя закрылась восьмого мая.
От мартовской вершины действительно прошло восемнадцать недель, но внутри рынок трижды закрывал неделю в плюсе. Похоже, кто-то посчитал недели с пика, а назвал их «подряд» — и дальше цифра пошла гулять уже в таком виде.
Заодно сверил остальное. Падение за месяц называли в двадцать два процента — по закрытиям выходит девятнадцать. За четыре месяца называли тридцать три — выходит тридцать. Разница небольшая, но промахи все в одну сторону: страшнее, чем есть.
Это не претензия к кому-то конкретному. Просто цифру, которая всем нравится, никто не перепроверяет. Включая меня — до этой недели.
Апатия или распродажа
Второй ходовой тезис: сейчас апатия, а не паника, классических признаков капитуляции нет, значит дно ещё впереди. Проверяю по оборотам.
Средний дневной оборот за последний месяц — около семидесяти миллиардов рублей против пятидесяти четырёх в предыдущие пять месяцев. Рост почти в полтора раза.
Индекс волатильности — пятьдесят три при семнадцати в спокойное время. Это максимум за год.
Последняя неделя закрылась минус восемь и семь десятых процента, худшая с начала года.
Разница принципиальная. Когда цена падает, а торгов становится меньше — люди действительно махнули рукой и ушли, это апатия. Когда цена падает, а торгов становится больше — люди жмут кнопку «продать» чаще обычного. У нас второе.
Кто на другой стороне
Биржа публикует распределение открытого интереса по фьючерсам между частными лицами и организациями. Бесплатно, но с задержкой в две недели, так что картинка на пятое июля.
Частные лица — в лонге почти на шестьдесят тысяч контрактов по индексному фьючерсу. Организации — ровно в зеркальном шорте. По фьючерсу на РТС и по Сберу та же картина.
Читается это просто: рынок падает, а убыток от падения принимает на себя розница. Не «умные деньги выходят, толпа паникует», а наоборот — толпа стоит и держит.
Пока частные лица не вышли из позиции, разговоры про дно остаются разговорами.
Почему деньги ушли
Ключевая ставка четырнадцать с четвертью, инфляция шесть. Разница — восемь пунктов.
То есть вклад приносит двузначную доходность гарантированно, а акции за год принесли минус тридцать и отменённые дивиденды. Тут не нужны ни опричнина, ни кукловоды — обычная арифметика.
Подтверждается прямо: срочные вклады населения — сорок шесть триллионов рублей, почти на десятую часть больше, чем год назад. Выше не было никогда.
Деньги ушли туда, где им платят.
А вот это обсуждали мало
Год назад у банков было лишних два с половиной триллиона рублей, которые они складывали в Центробанк, потому что девать их было некуда. Сейчас у них нехватка в два с половиной триллиона, и они у Центробанка занимают.
Разворот на пять триллионов за год. Смена режима, а не колебание.
Я не экономист и не берусь утверждать, что это значит. Но когда банковская система за год разворачивается из «некуда девать деньги» в «занимаем у регулятора» — это либо не значит ничего, либо значит очень много. Середины тут обычно не бывает.
Если кто-то разбирается в банковской ликвидности лучше меня — напишите в комментариях, правда интересно.
Дёшево ли
Тезис: денег в стране стало сильно больше, а рынок меньше, значит акции исторически дёшевы. Это единственное утверждение недели, которое проверяется целиком, поэтому проверил целиком. Точка отсчёта — июнь двадцать первого, до всего, что случилось потом.
Денежная масса тогда была пятьдесят девять триллионов, сейчас сто тридцать четыре. Рост в два с четвертью раза.
Индекс тогда был три тысячи восемьсот сорок два, сейчас тысяча девятьсот пятьдесят восемь. Падение почти ровно вдвое.
Относительно денег в стране рынок стоит примерно в четыре с половиной раза дешевле, чем пять лет назад. Тезис верный, и оценка «ухудшилось вчетверо», которая мелькала в обсуждениях, оказалась точной.
Но дёшево — это не «скоро вырастет». Дёшево — это «уже упало». Разница видна на любой бумаге, которая полгода назад считалась дном, а сейчас стоит вдвое меньше.
Чего я не знаю
Без этого раздела всё вышенаписанное — такая же красивая цифра, как те девятнадцать недель.
Я вижу, сколько люди пишут и спорят, но не вижу, о чём именно. Так что сказать, стало настроение хуже или лучше за неделю, я не могу.
Опросов я не смотрел вообще — ни инфляционных ожиданий, ни деловых настроений. То есть меряю условия в экономике, а не настроения в ней. Это разные вещи.
Мелькала цифра: двадцать три дефолта по облигациям за полугодие, из них четырнадцать за первые дни июля. Если правда — она бьётся с историей про банки. Но открытого списка дефолтов я не нашёл, проверить не смог, так что оставляю её здесь, а не в выводах. Если кто-то знает, где такой список лежит — подскажите.
И ещё раз про позиции: они на пятое июля, что сейчас — не знаю.
Все цифры — с сайта Московской биржи и Банка России, считал сам. Если у вас получились другие — приносите, сверим.
Mon, 20 Jul 2026 11:02:12 +0300
Многие, кто работает в финансах понимают важность этого понятия и цену его отсутствия. Доверие — это единственное что заставляет колесики финансовой системы крутиться. Я верю, что тот, кто продал мне облигации, будет способен обслуживать свой долг и не будет тратить средства как пьяный матрос. Я верю, что банк, в котором у меня лежат средства, будет способен в любой момент времени вернуть мне мои деньги по первому запросу. Покупая акцию, я верю в лучшее будущее в стране, секторе и в конкретной компании. Вся финансовая система зиждится на доверии и только на нем и как только вера в систему пропадает, система перестает работать. Рыночные участники начинают ликвидировать свои позиции и забирать фишки со стола (акции, облигации, депозиты… you name it), потому что ожидают того, что завтра они этого сделать не смогут или сделают по ценам намного хуже. Кризис доверия создает спираль ликвидаций, которые запускают самоподдерживающийся процесс. Для того, чтобы этот кризис купировать и существует регулятор и финансовые власти, которые в свою очередь должны поддерживать стабильность в системе и как результат высокий уровень доверия. Этот уровень доверия инвесторов к системе и является краеугольным кредитом, который мы, как участники, даем. Но если в моменты кризиса доверия (а такое количество пропущенных аукционов/ситуация в длинных выпусках ОФЗ/ 18 недель непрерывного падения на рынке акций иначе называть нельзя) финансовые власти набирают в рот воды, или дают комментарии про затаившихся тигров/«если кто-то считает что дешево покупайте» aka «если кто-то считает что дорого шортите», кризис доверия только ухудшается. Недавно представитель ЦБ сказал, что регулятор будет действовать на рынке акций, только если будут движения в индексе 20%. Иначе говоря, позиция регулятора сформулирована таким образом, что для него качественным решением является ситуация, когда он дает системе достичь максимального уровня стресса, для того чтобы действовать.
— ало полиция, мне угрожают убийством
— вы живы?
— да
— ну как убьют приходите
Не нивелировать потенциальные риски и сгладить ситуацию (по факту ничего не стоящее решение в виде комментария «рассматриваем меры стабилизации рынка» даже без самих мер), а ждать пика напряжения в системе. Такие комментарии, в целом, как и все остальные со стороны регулятора, стабильности на рынок не добавляют. Даже в коммунистическом Китае, регулятор более проактивный (а шорты там запрещают на падениях рынка >25-30%), чем у нас. Я уже не говорю, про утренние и вечерние сессии, которые очевидно надо отменять в моменты стресса, а тем более торги выходного дня.
Если на всю страну будет 1 литр бензина, то делайте ставку хоть в сто процентов, инфляцию это не победит, как и инфляционные ожидания. Если мы бесконечно будем размещать по рекордно высоким реальным ставкам максимально длинный долг в текущей ситуации (в целом странное решение хотеть увеличить долю долга с такой реальной стоимостью денег на максимальный срок, ну да ладно) и бесконтрольно менять бюджетную политику с завидной периодичностью, то не надо ждать что кто-то будет хотеть этот долг купить без гигантской премии за риск. Рынок голосует рублем и судя по его динамике, качество решений (помимо всего прочего) вызывает у инвесторов желание нажать кнопку “sell assets/buy tickets”, но кто такой рынок, чтобы к нему прислушиваться
Mon, 20 Jul 2026 10:19:55 +0300
Рынок конечно идеальный для трейдеров. Ух, боюсь представить сколько денег наколбасят профессионалы на такой волатильности.
Но для инвесторов это все конечно мегаразрушительно.
Ну кроме тех конечно, кто терпеливо ждал всю дорогу и покупает по текущим
Mon, 20 Jul 2026 10:50:47 +0300
Я на бирже уже 23 года.
Многие думают, что опыт позволяет давать точный достоверный прогноз.
К сожалению нет.
Когда у нас идет нескончаемая война, мы не можем точно оценить будущие параметры модели оценки = ставку, налоги, спрос и прочие вытекающие...
Мы можем оценить что-то, с оговоркой, если сохранятся текущие условия, но мы не знаем и никак не можем предвидеть, сколько стоимости еще будет разрушено последствиями геополитических движений.
Mon, 20 Jul 2026 10:48:33 +0300
От разрозненных систем к единому цифровому ландшафту: рассказали TAdviser о деталях ИТ-трансформации. Как внедрение ERP и систем управления лабораторной информацией помогает автоматизировать контроль, обеспечить прослеживаемость препаратов, соблюдать GMP/GLP и, в конечном счёте, повысить безопасность и эффективность лекарств.
О технологических процессах в контексте строгих требований отрасли — узнайте в материале TAdviser.
Mon, 20 Jul 2026 10:21:42 +0300
Mon, 20 Jul 2026 10:41:28 +0300
На Московской бирже запустились торги фьючерсами на акции Samsung и SK Hynix. Обе компании являются бенефициарами продолжающегося ИИ-тренда. В чем их принципиальное отличие и бумаги какой компании стоит выбрать?
Samsung
Samsung — известная во всем мире технологическая компания из Южной Кореи. Производит микросхемы памяти, смартфоны, телевизоры, бытовую технику, автомобильную электронику под брендом Harman, а также оказывает контрактные услуги по производству чипов. Samsung — сбалансированная ставка на полупроводники и потребительскую электронику.
Капитализация: $1,2 трлн.
Конкуренты и положение в отрасли:
- В сегменте памяти: SK Hynix, Micron.
- В производстве чипов: TSMC.
- В электронике: Apple, Xiaomi, Oppo, Vivo.
Samsung занимает около 40% в производстве DRAM (первое место), около 7% в контрактном производстве полупроводников (второе место) и около 25% в поставках смартфонов (первое место).
Драйверы роста
- Рост сегментов HBM4/HBM4E. Компания ожидает более чем трехкратного роста продаж HBM в 2026 г.
- Рост цен на память. Маржу сегмента поддерживает спрос со стороны ИИ-серверов и ограниченность предложения памяти, которое нельзя быстро нарастить.
- Восстановление контрактного производства. С 2023 г. спрос в этом сегменте был слабее, но начал восстанавливаться во второй половине 2025 г. Производство решений с техпроцессом 2 нм начало давать свои плоды.
- Диверсификация и возврат капитала. Производство смартфонов и бытовой техники сглаживает зависимость от ИИ-сегмента. Кроме того, компания направляет акционерам 50% от совокупного свободного денежного потока с 2024 г.
Риски
- ИИ-пузырь. Снижение расходов крупнейших компаний на ИИ напрямую отразится и на производителях памяти и чипмейкерах.
- Перепроизводство. Быстрое увеличение мощностей способно привести к снижению цен на более старые образцы.
- Патентные, экспортные и геополитические риски. В США уже начато расследование в отношении ряда DRAM-продуктов Samsung.
Консенсус инвестиционных домов: «Покупать» на горизонте года, цель — 492 500 KRW (южнокорейских вон) / +93%.
Техническая картина
Бумаги двигаются в затяжном восходящем тренде, который имеет экспоненциальный характер. Последний месяц продолжается откат, в рамках которого акции потеряли уже более 30% от исторического максимума. Котировки подходят к зоне майского гэпа. Локально видится возможность его закрытия, однако в среднесрочной перспективе восходящая динамика должна продолжиться.
Уровни сопротивления: 298 000 / 325 000 / 374 100
Уровни поддержки: 247 000 / 222 300 / 200 000
SK Hynix
SK Hynix — специализированный производитель памяти из Южной Кореи. Производит DRAM, высокоскоростной HBM и NAND/SSD. Является более «чистой» ставкой на память для ИИ-серверов и дата-центров.
Капитализация: $0,9 трлн.
Конкуренты и положение в отрасли:
- В DRAM/HBM-памяти: Samsung, Micron.
- В NAND-памяти: Samsung, Kioxia, SanDisk.
SK Hynix занимает порядка 55% рынка в производстве HBM-памяти (первое место), около 30% в DRAM (второе место) и около 20% по производству NAND (второе место). Компания тесно интегрирована в цепочку поставок NVIDIA.
Драйверы роста
- Рост потребления HBM. С каждым последующим поколением ИИ-ускорителей требуется все больше и больше HBM-памяти. При этом есть устойчивый спрос на них со стороны NVIDIA, Google и Amazon.
- Технологическое лидерство и долгосрочные контракты. Компания стремится заключать долгосрочные контракты с системой предоплаты и оговоренными заранее ценовыми коридорами.
- Расширение производства. Компания открыла новую фабрику M15X, полупроводниковый кластер Yongin и площадку по упаковке HBM в Индиане.
- Высокие цены на DRAM и NAND. Рост производства высокопропускной (HBM) памяти сокращает доступные мощности для производства DRAM и NAND, что приводит к ограниченности их предложения.
Риски
- Высокая зависимость от гигантов. На компанию сильнее, чем на Samsung, влияет политика ключевых клиентов, прежде всего NVIDIA.
- ИИ-пузырь. Снижение расходов крупнейших компаний на ИИ напрямую отразится и на производителях памяти и чипмейкерах.
- Перепроизводство. Это чревато ростом предложения, что со временем может развернуть ценовой цикл.
Консенсус инвестиционных домов: «Покупать» на горизонте года, цель — 3 384 000 KRW (южнокорейских вон) / +84%.
Техническая картина
Аналогично Samsung бумаги двигаются в восходящем экспоненциальном тренде и в последний месяц откатываются от исторических максимумов. Бумага более волатильна и просела уже почти на 40%. Котировки спустились к важной поддержке на 1 690 000, откуда вполне может состояться разворот. Однако возможным видится и сценарий более позднего разворота после закрытия обоих майских гэпов. Глобальный же тренд остается восходящим.
Уровни сопротивления: 2 171 000 / 2 497 000 / 2 987 000
Уровни поддержки: 1 689 700 / 1 446 800 / 1 100 000
О фьючерсах
Фьючерс — это производный финансовый инструмент. Как работать с ним, читайте в обучающем материале.
Что нужно для начала торговли фьючерсами
Если вы неквалифицированный инвестор, сначала нужно пройти тест.
Нажмите ссылку: тестирование. Или в приложении «БКС Мир инвестиций» (18+) перейдите в профиль — Квалификация и тесты — Тестирование НКИ — Производные финансовые инструменты.
Чтобы использовать все возможности фьючерсов, можно пройти тест на маржинальную торговлю и подключить ее. В этом случае для открытия позиции будет задействована только часть вашего депозита — в размере гарантийного обеспечения. Если услугу не подключить, то для покупки фьючерса потребуется сумма, равная всей стоимости контракта.
• Нажмите ссылку: тестирование. Или в приложении «БКС Мир инвестиций» перейдите в профиль — Квалификация и тесты — Тестирование НКИ — Маржинальная торговля.
• Перейдите по ссылке: подключение. Или в приложении перейдите в профиль — выберите счет в разделе Управление счетами — Маржинальная торговля.
БКС Мир инвестиций
Mon, 20 Jul 2026 09:56:43 +0300
В субботу, после падения обломков очередного беспилотника, сгорел один из крупнейших логистических центров Вайлдберриз, после чего на торгах рухнули акции уже Озона.
Ошибки тут никакой нет, ведь несложно продолжить тенденцию на пару кварталов вперед (на такое не способны только геостратеги, которые сразу мыслят вечностью), чтобы понять, что:
— удары продолжатся;
— будут масштабированы;
— вскоре будут прилеты по другим логистическим центрам, в том числе по Озону;
— более чем за 3 года ударов Россия оказалась неспособна защитить стратегические НПЗ, что же тогда говорить о складах?
Собственно, удары снова по складам Ягод были уже сегодня ночью. Лишь вопрос времени, когда что-то сгорит у Озона. Вот котировки и заложили будущий пожар в цену.
Удары по логистике, а маркетплейс это в основном логистика, создают огромный негативный эффект. Дело не в сгоревшем складе и сгоревшем товаре. Дело в убытках и ставках. Десятки тысяч селлеров потеряли товары на миллионы рублей. Некоторые сразу разорились, так как все деньги были в обороте, у других остался запас жирка. Кто-то еще и остался должен банкам без возможности вернуть деньги. То есть только прямой ущерб это:
— потери Ягод и селлеров;
— рост дефолтов, убытки банка;
— сокращение оборота, а следовательно налогов и сборов.
— плюс сокращение предложения (инфляция), удлинение сроков доставки, появление доп сборов и более высоких цена как компенсация за риск новых пожаров (снова инфляция);
И это только один склад из множества. Если удары будут системными, а они такими будут, кроме дефицита бензина может начаться дефицит чего-то другого.
И вот тут вступает в дело ставка. Вайлдберриз нужно восстанавливать склад, а продавцам заново нужно закупать товар, то есть пополнять оборотный капитал. Но ставка в стране высокая, и скорее всего будет выше, ведь дорожает топливо, дорожает логистика, да еще и сокращается предложение!!! Когда у тебя кризис на стороне предложения, повышение ставки не способно его остановить, ведь товаров при жесткой ДКП становится меньше, а не больше физически!
Посмотрим, какая коммуникация будет от ЦБ на ближайшем заседании. Я бы готовился к повышению ставки.
#бородаинвестора #вайлдберриз #wildberries #ОЗОН #OZON #маркетплейсы
Источник: https://telegram.me/borodainvest/2971
Mon, 20 Jul 2026 10:18:20 +0300
Отмечаем середину лета с выгодой! Схема простая и без лишних движений в виде промокодов, уравнений, процентов и так далее.
Всем, кто купит нашу подписку на год до 25 июля включительно — мы дарим 2 месяца в подарок!
1️⃣Заходите на наш сайт
2️⃣Оформляйте подписку на год
3️⃣Получайте 14 месяцев, вместо 12
4️⃣Зарабатывайте на фондовом рынке с нашей командой аналитиков!
Обратите внимание, что акция распространяется только при покупке подписке на год!
Обладатели годовой подписки имеют прямую связь с аналитиками 24/7 в специальном чате, живые встречи с командой, большие скидки на мероприятия и много других удобств.
Mon, 20 Jul 2026 09:47:42 +0300
В субботу рынок накрыла волна дивидендных гэпов, после чего индекс упал к отметке в 1900 пунктов.
Все дело в том, что отсечки случились у рыночных тяжеловесов — Сбера (с долей в индексе 17%) и ВТБ (3%). Так же влияние на рынок оказали ДОМ.РФ, Транснефть и Ростелеком — их доля составляет 1,7% на троих, но это тоже имеет значение.
При этом субботние торги получились бычьими — в «стакане» того же Сбера было 1,3 млн. заявок на покупку. В остальных акциях было не так круто, но покупателей так же было больше, чем продавцов. Возможно, последние просто уехали отдыхать на природу :)
Либо же цены дошли до таких уровней, что их уже просто невозможно игнорировать. После гэпа акции Сбера упали к 249 рублям, что дает почти 18% дивидендами в 2027 году. У ДОМ.РФ и Транснефти этот показатель равняется 17% и 16% соответственно.
Если мыслить длинными категориями, то текущие уровни дают отличные возможности. Мало того, что мы получаем хорошую див. доходность, так ведь еще и покупаем бизнес со скидками — и в будущем это откроет перспективы для переоценки.
Негативные факторы когда-нибудь уйдут, и ситуация начнет исправляться. Уже сейчас есть какие-то подвижки, но из-за общего пессимизма рынок их не замечает. Например, в июне бюджет наконец закрылся в плюсе, а Brent снова ушла к 90 долларам за баррель.
Причем у меня есть ощущение, что рост нефти еще далеко не закончен. Ведь проблема с Ираном так и не решена — после всех ударов и потерь, тот будет крепко держаться за Ормузский пролив. И силой его никто не сможет разблокировать.
Поэтому нужно либо выполнять условия Ирана, либо тянуть и пытаться что-нибудь придумать (чем США и занимаются). А тем временем дефицит нефти усиливается, а потраченные резервы не пополняются — это хорошие условия для устойчиво высоких цен.
Так что внешний фон складывается благоприятно, а с внутренним нужно потерпеть. Рынок может сходить еще ниже, но скоро на него вернутся дивиденды Сбера и прочих — и если это не момент для разворота, то каким должен быть этот момент? :)
*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)
Mon, 20 Jul 2026 09:56:48 +0300
20.07.2026
Mon, 20 Jul 2026 09:54:13 +0300
Ирак налаживает поставки нефти через Сирию и Иорданию.… бензовозами.
Знаете в чем самый угар? Иордания не имеет выхода к морю, арендует порт у… Израиля. Да, Ирак экспортирует нефть через Израиль. Не то чтобы это решало проблему перекрытого пролива… Я так понимаю объёмы блумберг даже считать не стал. Но сам факт.
https://www.kommersant.ru/doc/8829832
Ну и нефть тем временем прет. Может ли это знаменовать конец нашего обвала?
Ну мб и да. Большие отсечки прошли. В целом мне видится нырнуть бы еще чуть пониже пока деньги дойдуцт… Но многие из тех кто работет без плеч, берет их под отсеченные дивиденды если цена хороша. А она хорошо.
Сбер — крупнейшая отсечка в рублях. Там же TRNFP и ВТБ… И вот все это скоро придет к акционерам.
Большую часть конечно выведут/фикс доходность, но кто-то точно купит и акции.
Отскок выходного дня — по мне пахнет шортом, но в целом шортовые удочки будто бы где-то тут пора сматывать. Не факт что сегодня, но думаю что на неделе.
По поводу серебра. В целом ползет вниз, и нефть ему в этом помогает. Но!
Без резких отвесных падений. Последние четыре недели его было легко отрабатывать, но не очень сочно.
В целом причина в том что… Взлет вверх был на быстрых спекулятивных деньгах, желающих прокатиться на серебра как на золоте на максималках, но только там было мало длинных денег портфельных менеджеров которые хотят держать какую-то долю портфеля в активе, докупая его на падении.
В результате… Рынок тонкий волатильность жуткая. Ну и ниже 60-и оно стабилизировалось как я и ждал. Заработал я на этом видении много меньше чем мог бы, и вообще лучше бы индекс шортил, внимание и маржа не бесконечные. Ну что есть. В целом рынок отработал именно как я ждал, и свои тцать миллионов мне это дало. Правда кратно меньше чем забрали лонги акций.
Глобально скорей всего ловить здесь больше нечего, и вряд-ли будет ближайшие лет десять. На моей памяти аналогичная история с серебром была 15 лет назад в 2011. Очень может быть что в ближайшие 15 лет полыхнет вся эта история с госдолгом США, но будто бы веселее в этот момент будет биток.
В тему продолжения сматывания удочек шортов.
Суть в том что когда станет понятно лучше, будет не дно, а понятно дороже.
Источник: https://telegram.me/ladimirkapital/3528
Mon, 20 Jul 2026 09:37:13 +0300
Прошлая неделя для рынка выдалась непростой. Так-то и эта может преподнести сюрприз, но, чтобы отвлечься, давайте с нашего традиционного разбора стартанем. Итак, глава Газпром нефти Александр Дюков подтвердил, что компания сохранит неизменной дивидендную политику и продолжит направлять на выплаты акционерам свыше 50% чистой прибыли. Рассмотрим перспективы эмитента сквозь призму финансовой отчётности за первый квартал 2026 года.
⛽️ Выручка компании за отчётный период сократилась на 3,7% до 858 млрд руб. В первой половине квартала компания находилась под давлением низких цен на углеводороды и укрепления рубля, однако уже в марте она смогла получить бенефиты от геополитической напряжённости на Ближнем Востоке. Потом мы увидели мирные переговоры, а затем снова бомбежки. Уже не решусь предполагать, на какой стадии будет конфликт на момент публикации этой статьи.
Газпром нефть увеличила добычу углеводородов на 1,5% до 33 млн т н. э. Структуру производственных показателей эмитент не раскрыл, но если мы обратимся к данным ОПЕК (добыча нефти в стране выросла на 2,4%), становится очевидно: основной вклад внесла именно добыча черного золота.
Mon, 20 Jul 2026 08:52:24 +0300
Он напомнил, что недавно президент собирал оперативное совещание с членами Совета безопасности по поводу Калининградской области: «Не могу делиться подробностями, но скажу одно: я еще раз убедился, что мы под надежной защитой».
Читайте подробнее: www.vedomosti.ru/politics/articles/2026/07/19/1214826-kaliningrad-dolzhen-bit-gotov?from=copy_text
Странный тон у товарища губернатора. Не скажу че будет, но будем защищаться.
Вспоминаю про Курск, тогда наступление назвали провокацией. Щас видимо тоже самое будет
Mon, 20 Jul 2026 08:44:30 +0300
Привет, инвесторы и особенно бондовики! После нескольких насыщенных недель рынок решил взять небольшую паузу. На неделе с 20 по 24 июля новых размещений совсем немного, а интересных для меня под пассивный доход и вовсе (скрыто завесой будущего). Давайте вместе посмотрим, что выходит на рынок и в неделю заседаний ЦБ по ключу.
Когда ВТБ отнимет акции Озон у Системы?
Mon, 20 Jul 2026 08:43:19 +0300
Акции Озона обмякли и падают на 8,2%, но в то же время они являются залогом АФК Системы у ВТБ. Что будет дальше?
Цена Озона на открытии снижается на 8,2% до 2624,5 рублей. Но почему?
В конце прошлой недели была осуществлена атака БПЛА на склады Wildberries. Ущерб оценён в 100 млрд рублей. Восстановление потребует ещё 20-36 млрд рублей. Плюс ко всему — доверие продавцов. С учётом оферты, Wildberries освобождается от ответственности из-за обстоятельств непреодолимой силы. Однако Татьяна Ким сообщила, что прорабатывается объём выплаты продавцам и другие меры финансовой поддержки. По неподтверждённым данным (слухам) некоторые продавцы начинают изымать товары с других складов. Но это не точно.
Так вот, проблема очевидна и для Озон, чьи склады тоже существуют, а значит, могут стать целью атак.
у АФК Системы 31,8% акций Озон были заложены в ВТБ.
Сумма сделки в 350 млрд рублей (предельный размер, 320 млрд — заявленный объём привлечённых средств). У Озон 224 млн акций. Отсюда пакет в 31,8% — это 71,232 млн акций.
Если мы тупо разделим, помножим и сделаем ещё что-нибудь, то выясним, что такая сумма сделки равна цене 4913,5 рублей/акцию.
Но сегодня после открытия была (на минимуме) цена в 2624,5 рублей, что примерно равно 187 млрд рублей — почти в 2 раза меньше, чем размер той сделки.
Если бы это был обычный брокерский счёт — кредит, то его, скорее всего, уже закрыли по маржин-коллу, потому что же ещё нужно платить за обслуживание. Но этого пока не случилось, потому что есть какие-то договорённости или дополнительное обеспечение. А может быть стоимость пакета Озона не проверяется ежесекундно и пока не обнаружено, что его ценность упала почти в 2 раза по отношению к сумме договорённости.
Пьянов сказал, что это не просто кредит, а сложная структурированная сделка. Т.е. должно быть что-то ещё.
Возможно дополнительно была передана акция класса «А», одной из которых владеет АФК Система, а второй «О23» (Александр Чачава). А эта акция, при владении не менее 25% акций Озона, дают право назначать и освобождать до трёх членов совета директоров (33%).
Может быть расчёт был на стратегическую долю в компании или котировка на бирже вообще не являться основанием для досрочного возврата.
А может отбирать и требовать ничего не будут, пока АФК Система продолжает придерживаться договора. Как минимум, продолжает производить платежи по этому договору. Однако как долго смогут это делать? МТС то уже почти на грани. Ещё 1 такой дивидендный платёж и станет висеть на одной пуговице.
Пора бы АФК Система начать загадывать желание на снижение ключевой ставки или внезапному росту дохода, иначе пакет Озона улетит в зрительный зал.
И снова Дубинский, и снова его ошибки
Sun, 19 Jul 2026 11:18:20 +0300
В ноябре кричал Дубинский:
«Сбер дешевый, надо брать!» -
Слил на лоу всю котлету,
Будет ногти грызть опять!
Тайминг рынка завалил он,
Лонг на две пятьсот открыл,
Двадцать про-оцентов просадки
Вмиг его лишили сил!
Он не смотрит на красоток,
Не смеется в полный рот —
Сбера лонг на всю котлету
У него кукуху рвет!
Мы имеем дело с классическим проявлением «ошибки выжившего» и ретроспективного анализа Олега Дубинского. В своем недавнем материале «Почему физики думают, что рынок акций RU дешёвый» (https://smart-lab.ru/blog/1329979.php) автор пытается выступать голосом институционального разума, высокомерно критикуя розничных инвесторов («физиков») за покупку падающего ножа.
Однако его собственная публичная история сделок и заявлений от 6 ноября 2025 года («Мнение по рынку. Мысли на 2026г») (https://smart-lab.ru/blog/1226538.php) полностью девальвирует его текущую экспертизу. Автор совершил ту же самую ошибку, в которой сегодня обвиняет толпу, продемонстрировав полное непонимание концепции Value Trap (ловушка стоимости).
Давайте сопоставим факты, цифры и математику:
Параметр
Позиция Дубинского (06.11.2025)
Позиция Дубинского (Сегодня, 2026)
Рыночная реальность (Факт)
Уровень индекса IMOEX
~2500 пунктов
~2000 пунктов
Рынок упал на 20%с момента его «бычьих» заявлений.
Вердикт по рынку
«В портфеле — очень дешевые бумаги»
«Падение с 3000 до 1900 не означает, что рынок дешевый»
Переобувание в полете.Когда рынок стоил 2500, он был «очень дешевым». Когда упал до 2000 — стал «дорогим и опасным».
Кейс Сбербанка
«P/E = 4, P/BV = 0.8 — супер-дешево, надо брать»
«Финансовый сектор дешевый, но риски останавливают крупных игроков»
Классический Value Trap. Снижение мультипликаторов было не сигналом к покупке, а предвестником сжатия маржинальности (Net Interest Margin compression) из-за жесткой ДКП.
Заявлять в ноябре о долгосрочных покупках «дешевого Сбера», а летом 2026 года панически сидеть на 70% в фонде ликвидности (SBMM) и коротких бондах, критикуя тех, кто покупает акции сейчас — это признак отсутствия системной инвестиционной декларации.
Ритейл-аналитики, подобные Дубинскому, покупают «дешевизну» слишком рано (на 2500), фиксируют убытки или замораживают капитал, а внизу рынка (на 2000) начинают писать статьи о том, почему «рынок на самом деле дорогой», оправдывая свой страх. Пост Олега Дубинского «Почему физики думают...» — это не глубокий институциональный анализ, а попытка рационализировать собственный неудачный тайминг рынка.
Он вошел в лонг слишком рано (ноябрь 2025), получил просадку в 20% по бенчмарку, после чего его риск-модель сломалась, и он перешел в лагерь медведей ровно тогда, когда системные риски уже заложены в цену.
Личное мнение
Торги выходного дня 18-19 июля проходят преимущественно в зелёной зоне
Sun, 19 Jul 2026 11:09:31 +0300
На торгах выходного дня 18-19 июля преобладают позитивные настроения. Индекс Московской биржи IMOEX2 теряет 1,45% на фоне дивидендных гэпов.
В лидерах роста Банк Санкт-Петербург и Новатэк:
IMOEX2 1930,08 -1.45%
Банк Санкт-Петербург 224,3 +2,85%
Новатэк 898,2 +2,85%
Интер РАО 2,1375 +2,8%
ГМК Норникель 99,2 +2,76%
Совкомфлот 65,06 +2,7%
Мосбиржа 138,13 +2,78%
Роснефть 303,6 +2,57%
Русал 19,85 +2,48%
МКБ 8,15 +2,44%
ВК 126,10 +2,35%
Алроса 16,64 +2,21%
Лукойл 4085,50 +2,16%
Аэрофлот 29,58 +2,14%
Т-Технологии 228 +2%
Газпром 79,94 +1,99%
Полюс 944,80 +1,85%
АФК Система 7,675 +1,63%
Татнефть АО 419,6 +1,62%
МТС 160,65 +1,65%
Сургутнефтегаз 13,22 +1,46%
Яндекс 3267 +1,44%
Акции Сбер, ВТБ, ДОМ.РФ, Транснефть и Ростелеком торгуются без дивидендов, поскольку дополнительная сессия выходного дня является частью ближайшего следующего обычного торгового дня:
Сбер 249,34 -10,92% верхняя планка с навесом покупателей 1,15 млн лотов
ВТБ 51,035 -14,09% верхняя планка с навесом покупателей 23,35 млн лотов
ДОМ.РФ 1865,90 -9,65% верхняя планка с навесом покупателей 37 960 лотов
Транснефть 1007,80 -14,98 верхняя планка с навесом покупателей 82 630 лотов
Ростелеком 35,25 -4,39% верхняя планка с навесом покупателей 8 567 лотов
Если сравнить размер дивидендного гэпа с размером дивиденда:
Сбер дивиденд 37,64 руб. (ДД 13,45%), акция теряет 30,58 руб.
ВТБ дивиденд 9,71 руб. (ДД 16,34%), акция теряет 8,37 руб.
ДОМ.РФ дивиденд 246,88 руб. (ДД 11,95%), акция теряет 199,2 руб.
Транснефть дивиденд 204,17 руб. (ДД 17,22%), акция теряет 177,6 руб.
Ростелеком дивиденд 2,71 руб. (ДД 7,35%), акция теряет 1,62 руб.
На фоне атак БПЛА по складским комплексам Wildberries инвесторы распродают бумаги сектора e-commerce, переоценивая инфраструктурные риски. Так, акции второго крупнейшего маркетплейса OZON второй день лежат в нижней ценовой планке 2870 руб. (-2,84%), навес продавцов в превышает 88 200 лотов.
Днем ранее украинские БПЛА атаковали распределительные центры Wildberries в Котовске Тамбовской области и Электростали Подмосковья. В результате атаки на тамбовский склад погибли семь сотрудников ночной смены, еще 22 человека госпитализированы, в Электростали пострадали 24 человека. Глава компании Wildberries Татьяна Ким пообещала оказать поддержку семьям погибших сотрудников.
ВОТ ЭТО БАХНУЛО! РЫНОК В ТРУХУ! Метрики рынков за неделю
Sun, 19 Jul 2026 10:20:35 +0300
Привет, инвесторы и все неравнодушные! Традиционная инфографика и главные новости за неделю от канала «Пассивный доход» готовы — для всех, кто интересуется инвестициями, созданием капитала и пассивного дохода. МЫ ПРОБИЛИ ОЧЕРЕДНОЕ ДНО! СТРАШНО, ОЧЕНЬ СТРАШНО!
Почему физики думают, что рынок акций RU дешёвый
Sun, 19 Jul 2026 08:11:47 +0300
Если IMOEX был 3000, а сейчас 1900, то это не значит, что он стал дешевым
Див.доходность индекса около 7% (средняя историческая доходность)
Нефтяные компании стали по мультипликаторам дороже, чем в 2023г (учитывая снижение чистой прибыли, дивидендов и повреждения НПЗ).
Финансовый сектор дешевый, но многие участники рынка понимают, что за год (до следующих дивидендов), с учетом высоких рисков, может быть все, что угодно.
Рынок может вырасти, если крупные участники (СЗКО, прочие банки, фонды) начнут покупать.
Чтобы они покупали, должен быть или геополитический позитив, или высокие инфляционные ожидания (печать бабла) и существенное ослабление рубля.
Судя по росту денежной массы, инфляционный сценарий весьма вероятен.
Предлагаю обсудить.
Индекс быдла. Или почему 90% трейдеров сливают депозит.
Sun, 19 Jul 2026 00:05:30 +0300
Индекс быдла. Или почему 90% трейдеров сливают депозит. Почему мудрые скупают панику.
И как вырваться из стаи этих лысых обезьян
Сегодня я сделаю тебя новым человеком
Давайте без соплей. Посмотрите вокруг. Биржа — это не храм высоких материй. Биржа — это цирк с конями, где главные клоуны — это мы с вами.
И ты не исключение. Ты наступал на одни и те же грабли много раз. Каждый год, снова и снова. Но у тебя стальная башка. Усиленная бетоном. Бронированная. Как дот. Череп должен был треснуть. Но ты выдержал все удары судьбы.
И я тебя научу. Я же профессор Форекса. И уж тем более, я знаю, как правильно играть на бирже.
Я научу тебя дробному усреднению.
Я не люблю учить. Тем более, учить это стадо наглых, тупых и неблагодарных. Но ты хороший парень. И у тебя всё получится.
Посмотри на биржевой стакан в час падения цен на 10%. Ты увидишь стадо. Они орут — шеф, всё пропало! Слёзно выводят деньги, скидывают активы по любой цене, лишь бы сохранить хоть что-то. И через месяц, когда рынок отскочил, эти же люди кричат: ААА, я продал на дне, всё, ухожу с этого казино.
Это не инвестиции. Это клиника.
Но ты молодец. Ты хотя бы видишь свои ошибки.
Большинство участников рынка пребывают в состоянии перманентного когнитивного диссонанса, граничащего с клинической имбецильностью.
Мы собрались здесь, чтобы поговорить о мудрости.
Нет, не о той попсовой мудрости из пабликов с цитатами Будды. Мы будем говорить о жестокости жизни. О том, как она делает отбор.
Это всё нормально. Эволюция, конкуренция.
Нам нужна жесткая, циничная, прагматичная ясность ума. Разум, который позволяет не сливать на ровном месте. Не покупать вершину. Не терять по стопам.
Вокруг нас — лысые и немножко волосатые человекообразные приматы. Они мечутся, паникуют, впадают в истерику от красной свечи и в эйфорию от зеленой. Они не знают, что делать, и поэтому творят фигню. Давайте разберем, как перестать быть частью этого стада.
Диагноз. Обезьяна с телефоном
Первое, что должен сделать умный человек, — это признание, что 80% его решений продиктованы древним рептильным мозгом. Остальные 20% — это попытка аргументированно оправдать первые 80% перед налоговой.
Большинство инвесторов на Мосбирже живут в трех состояниях:
Состояние непонимания. Почему акции падают, ведь я купил на хаях? Это манипуляторы!
Состояние истерики. Все, я выхожу! Забирайте мое мясо! И продает на самом дне.
Состояние пофигизма. Ай, к черту, пускай висит, куда оно денется! И держит убыток, пока компания не попадает на делистинг.
Большинство инвесторов на Мосбирже не мыслят. Они только реагируют. Они видят зелёную свечу и думают: надо брать. Видят красную — надо бежать. Это рефлекс, с которым человек пришёл из древнего мира. Убегай от опасности и беги за едой.
На бирже этот рефлекс работает против тебя.
Три стадии деградации типичного инвестора:
1. Эйфория. Купил на хаях. Думает, что он гений.
2. Паника. Рынок упал на 5-10%. Он продаёт, фиксируя мелкий убыток. Или усредняет сразу всем, что было.
3. Отчаяние и пофигизм. Рынок упал на 30%. Денег нет. Он смотрит на минус 40% и говорит: а, будь что будет. И ничего не делает.
И в итоге, он купил дорого, вышел дёшево. Ну или не вышел, но без возможности докупить. Он проиграл дважды. Сначала деньгами, потом психологически.
Это же не стратегия. Это биологический процесс пищеварения. Просто перенесенный на терминал.
Еда и виски. Вы еда, а я пью виски. За ваше здоровье. Ле-хаим.
Только дробное усреднение, холодный расчёт и презрение к паникерам.
Как не делать. Не пытайтесь переиграть рынок. Не практикуйте интуицию. Не верьте в чутьё. Это просто смешно. Что такое чутье у обезьяны? Это инстинкт бежать от хищника. На бирже хищник всегда бежит быстрее, и он знает, куда бежать.
Инструмент мудрости. Или как перестать быть овощем.
Мудрость на бирже — это не талант, это технология.
Мудрый инвестор знает главную истину. Рынок не обязан расти. Рынок обязан качаться. Качели бытия.
И он готовится к качке. У него есть спасательный жилет.
Никакой гениальной аналитики. Никаких сигналов. Никаких проверенных блогеров телеграм каналов. Пошли они нафиг. Только система. Вот она.
Это скучный и методичный набор действий. Это алгоритм действий, который отключает ваши эмоции нафиг. Я даю вам инструмент. Я лучше доктора Кашпировского. Возьмите мои правила и запишите их на сердце. Я человек разума и научу вас разуму и смыслу. Ну или продолжайте кормить кукла и маркетмейкера.
Правило номер ноль. Если вы не хотите решать свои проблемы, надо просто сказать это вслух. Но дальше, надо вслух продолжить. Сказать, что надо делать и как вы будете делать. И сказать себе, что вы сейчас встанете и пойдёте это делать. На счёт один. Обратный отсчёт. 5, 4, 3, 2, 1. Вперёд. Если не помогло, бывает и такое, надо вслух сказать себе команду: вставай, иди и делай. И вы сделаете это.
Садитесь за терминал, доставайте блокнот и исправляйте свои ошибки.
Правило номер один. Мудрость — это порядок и дисциплина.
Умный человек не спрашивает — что будет с нефтью завтра? Он спрашивает: что я делаю, если нефть упадет на 3-5-10-20% или вырастет на 3-5-10-20%?
У вас должен быть план. Бумажный. На столе. Если плана нет — вы не инвестор, вы игрок в рулетку с биржевым стаканом. Задавай вопросы и делай план на завтра.
Дробное усреднение — твой бронежилет
Ты говоришь: на падении на 10% покупаю 10% капитала. Упало ещё на 10% — докупаю ещё 10%. И так до дна.
Видишь? Гениальная простота. Ничего сложного.
Это не усреднение лохов. Лох усредняет одной кучей при первой же просадке в 3%, а когда рынок валится на 30%, он уже голый.
Ты же разбиваешь снаряжение. Ты готов идти вниз на 50, 60, 70 процентов. И у тебя для этого есть патроны.
Математика твоего преимущества:
Допустим, рынок рухнул на 50%. Ты купил 5 раз по 10% капитала на каждой просадке в 10%. И в итоге, у тебя в рынке 50% капитала, а средняя цена покупки — не на вершине, а в середине падения. Понятно?
Теперь рынок отскакивает всего на 20%. Ты уже в плюсе. Пока паникеры со стопами боятся заходить обратно, ты фиксируешь прибыль и смеёшься над этим рынком.
А если рынок упал на 100%? У тебя не 10% капитала, как у трусов с их стопами. У тебя все 100% капитала в рынке. По средней цене, которая очень сильно ниже стартовой. Ты получаешь дивиденды на максимальное количество бумаг. Ты ждёшь восстановления год или два — и выходишь в огромный плюс.
План катастрофы
У тебя на столе лежит бумажка. На ней написано:
Падение 10% — покупка 10% капитала.
Падение 20% — покупка ещё 10%.
Падение 30% — покупка ещё 10%.
Падение 70% — покупка 10%.
Это простая предельно понятная памятка.
Правило номер два. Признание слабости — это сила.
Я делал слабые решения. Я покупал, потому что тренд и потому что все покупают. Я продавал, потому что стало страшно. Это нормально для человека, но ненормально для трейдера.
Мудрый человек фиксирует свои ошибки в дневнике. Не в голове, а в таблице. В Экселе. Мудрый видит свои ошибки, видит паттерны своего идиотизма. И перестает их повторять. Остальные же будут наступать на те же грабли до тех пор, пока не обанкротятся. Напиши итоги дня в дневнике, в блокноте или в таблице. Добавь колонку для комментариев. Напиши, чтобы было ясно и понятно.
Правило номер три. Смерть эго.
Это самое сложное. Твое мнение о компании ничего не стоит. Твоя глубокая аналитика на основе новостей с интернета или РБК — это чтиво для туалета.
Мудрый человек следует системе. Система может быть очень простой. Но запомни простое правило: кофе пьёт тот, кто продаёт. Если ты косячишь и снова делаешь ошибки — не думай о награде. Лиши себя удовольствия. Накажи себя. Поставь себя в угол. Ты очень плохой мальчик. Не дружи с плохими мальчиками. Не дружи с дураками. Награждай себя только за хорошие, за правильные решения.
Как делают имбецилы. Антипример
Ты узнаешь их сразу. Они:
Входят в позицию всем капиталом на хаях, потому что «ну нефть же не упадёт». Она упадёт.
Усредняют убыток сразу, на первом же снижении, загоняют себя в угол. Надо мыслить как стратег.
В панике выставляют стопы, которые срабатывают на локальных минимумах. А потом рынок разворачивается и улетает вверх без них.
Слушают аналитиков из маленьких телеграм-каналов, где автор торгует на 5 тысяч рублей. Они ненавидят усреднение. Они пропагандируют наставничество. Обещают всему научить. Если бы они умели, у них была бы доходная недвижимость.
Продают на дне, потому что больше не могу смотреть на минус.
И что самое страшное: эти люди не учатся. И никогда не научатся. Они не любят учиться. Они повторяют один и тот же сценарий каждый кризис. В 2008, в 2014, в 2020, в 2022. Обезьяна остаётся обезьяной.
Почему мой метод — это мудрость
Ты не пытаешься угадать дно. Ты просто берёшь свой кусок пирога на каждом этаже падения.
Ты не боишься просадок — ты их планируешь.
Ты не доверяешь интуиции и чутью — ты доверяешь системе.
Это и есть мудрость. Скучная, методичная, лишённая эмоций работа. Преврати свою торговлю в рутину. Если не готов к такому — купи ОФЗ и спи спокойно. Если хочется адреналина — сходи в спортзал, прыгай с парашютом, найди красивую стерву. Но не трогай депозит. Оставь эти деньги жене и детям.
Выбирай. Ты или стадо
Умных на бирже мало. Очень мало. Потому что быть умным — это скучно. Это терпеть. Это ждать. Иногда годами. Это покупать, когда все продают.
Но именно эти люди забирают деньги у паникующего стада.
Каждый раз, когда ты видишь красный график и слышишь вой «всё пропало», вспоминай: где-то сидит мудрый инвестор и спокойно добирает позицию по твоей панической цене.
Стань этим инвестором.
Разбей капитал. Действуй дробно. Признавай ошибки. Не слушай тех, кто говорит «все так делают».
Стадо идёт на убой. Мудрый идёт к прибыли.
Этот текст вызвал у тебя злость? Значит, он про тебя. Ещё есть время пересмотреть стратегию.
Лучше поумнеть в сорок или пятьдесят лет, чем перед смертью.
Жду введения отрицательных цен на российские акции
Sat, 18 Jul 2026 23:24:37 +0300
Ну а что? Прикиньте, у вас Газпром -18 рублей и дивиденды вы платите компании! А че нет то? Будет прикольно :)
Я думаю, надо китам подумать над этим вариантом :)
Меня часто спрашивают: Где дно по индексу Мосбиржи?
Sat, 18 Jul 2026 22:14:17 +0300
Мимо биржи я ходил,
Смех берет за пузо:
Индекс падает на дно
Тяжелее груза!
Затянул Серёжкин Саня
Песню заунывную:
«Всё гадают, где же дно
В индексе Мосбиржи?!»
«Вы губу-то раскатали
На отскок осенний?
Нас на тысячу шестьсот
Мчит без торможенья!»
Вы не плачьте, мужики,
Покупайте акции,
Дно Мосбиржи — это миф,
Просто копуляция!
Как не потерять капитал: асимметрия риска и ретроспективная ловушка
Sat, 18 Jul 2026 22:06:59 +0300
В книге «Одураченные случайностью» Нассима Талеба мне показались важными две мысли: асимметрия риска и ретроспективная ловушка. Я решил раскрыть эти мысли, потому что Талеб, как мне показалось, путанно ведет повествование, много отвлекается и рассуждает не по теме. При этом он раскрывает отличные идеи, которые нужно усвоить чтобы, не потерять капитал на фондовом рынке.
Асимметрия риска
Базовый процесс управления портфелем — контролировать его риски. То есть получить как можно больше доходности при приемлемом риске в непредсказуемых условиях.
Недооценка реального риска уничтожает накопленный капитал, из-за этого инвестор разочаровывается в фондовом рынке и уходит с него.
Фондовый рынок США растет в среднем по 9% в год. Капитал граждан понемногу увеличивается. Но случается «черный лебедь», наступает финансовый кризис 2008 года.
Рушится один из самых надежных секторов — недвижимость, весьма маловероятное событие.
Рынок достигает дна в феврале 2009 года, потеряв 57%. В пике падения стоимость рынка возвращается к ценам сентября 1996 года. Рынок будет медленно восстанавливаться следующие 5,5 лет.
Риск дефолта защитного сектора крошечный, но последствия оказались катастрофическими — откинули фондовый рынок на 12,5 лет назад, а граждане потеряли свои капиталы.
Такой эффект называется асимметрией риска. Небольшая вероятность крупного проигрыша обнулит доходность маленьких, но частых побед. в отличие от классического примера из теории вероятности — подбрасывание монетки где риск имеет одинаковую ценность выигрыш/проигрыш. В такой игре важна частота выпадения выигрышной стороны, в отличие от реальной жизни, где важна сумма в деньгах полученная от всех исходов игры.
Осознание асимметрии риска, заставляет по другому к нему относится. Маловероятные события начинают играть
гораздо более важную роль, чем частые. Это ломает привычную логику — не учитывать крайние значение, расценивая их как погрешность.
Ретроспективная ловушка
Каким будет следующий кризис? Когда он произойдет? Какими будут последствия?
Каждый инвестор хочет ответить на эти вопросы, ведь ответы на них сделают его безмерно богатым.
В сообществе финансистов считается, что решить такую задачку можно анализом графиков и отчетов, наблюдением за новостями, выявлением тенденций, а потом на основе этих данных составлять прогнозы будущего поведения бумаг.
В таком подходе есть проблема: этот прогноз составлен на основании прошлых данных, а тенденции поведения бумаг выявлены постфактум.
Любой кризис прошлого был сюрпризом, шоком, непредсказуемой случайностью. Каждый прошлый негативный сценарий был оригинальным. Наивно предполагать, что следующий кризис можно спрогнозировать и захеджировать.
Невозможно было спрогнозировать события 2022 года и их влияние на фондовый рынок РФ. Это случайное событие сменило правила игры на Мосбирже. Вследствие этого финансовые экспертыс большим опытом вынуждены позорно проигрывать вкладам и пенсионерской стратегии в управлении портфеля.
В анализе прошлых событий есть важный нюанс — нельзя доказать, что событие не произойдет тем фактом, что оно ни разу не происходило в прошлом.
CDO считались надежными облигациями, обеспеченными ипотекой, пока не спровоцировали мировой финансовый кризис. Ипотечные облигации уничтожили Lehman Brothers, Merrill Lynch, Bear Stearns, AIG а всего примерно 85 финансовых организаций. После этого все узнали о пузыре и рисках структурных облигаций.
Будущий риск непредсказуем, его невозможно просчитать. Он свалится на портфель с самого неожиданного ракурса. Может следующее десятилетие будет «потерянным», может будет мощнейший бычий рынок. Полезно держать в голове эту мысли при формировании инвестиционного портфеля.
Хедж-фонд Кэти Вуд
Флагманский фонд Кэти Вуд с тикером ARKKиллюстрирует обе мысли: асимметрию риска, и ретроспективную ловушку.
ARKK специализируется на инвестициях в инновационные технологии, скупает перспективные, но убыточные компании. Фонд хорошо себя показал во время COVID-19, в 2020 году вырос на 152,82%. За такие успехи южнокорейцы дали прозвище Кэти Вуд «денежное дерево».
Дальше серия случайных событий привела к тому, что флагманский фонд ARKK рухнул на 74% за 14 месяцев.
Проблемы начались в 2021 году, ФРС ошиблась с оценкой поведения инфляции, считая ее временной. Это привело в 2022 году к рекордной за 40 лет инфляции в 9,1% . ФРС провело самое сильное ужесточение ДКП со времен Пол Волкера в 1980-х годах, ставка выросла с 0,25% до 4,76% за 12 месяцев.
Реализовался наихудший сценарий для стартапов. Идеальная ситуация чтобы раскрыться асимметрии риска и убить «денежное дерево». Morningstar поместил ARKK на вершину рейтинга фондов, принесший наибольшие убытки своим акционерам за последние 10 лет. Падение ARKK с пиков составило 80% и принесло убытков на $13 млрд. А сам фонд проигрывает в доходности S&P 500.
Что с этим делать?
Асимметрия риска и ретроспективная ловушка появляются из-за особенностей человеческого мышления: неспособность правильно воспринимать риск, доминирование эмоций над логикой, желание мозга упрощать и действовать шаблонно.
Для того чтобы успешно работать с багами человеческого сознания, Талеб предлагает помнить одну мысль: мы, люди, идиоты и подвержены ошибкам, но способны это осознать. А значит снижать влиянии этих ошибок на наши действия.
Посыл моей статьи не про то, что не нужно пытаться обыграть рынок и совершать рискованные операции, это скорее про правильное выстраивание риск-менеджмента. Инвестор с мыслью в голове, что все может пойти совершенно не так в любой момент, сведет к минимуму стоимость своих ошибок или случайных событий. Это позволит ему задержаться на бирже подольше и заставить сложный процент работать на себя.
Начальник Генштаба Герасимов: Подразделения 25-й армии завершают освобождение Красного Лимана
Sat, 18 Jul 2026 21:02:08 +0300
Начальник Генштаба Герасимов: Подразделения 25-й армии завершают освобождение Красного Лимана
Организованная оборона противника в городе сломлена, ведется уничтожение отдельных очагов сопротивления.
t.me/s/mod_russia/
Как говорится "не трейдингом единым" жив трейдер.
Sat, 18 Jul 2026 20:52:49 +0300
Как говорится «не трейдингом единым» жив трейдер. Вот сегодня испытывал кайф от работ известного итальянского фотографа Gianni Berengo Gardin.
Кто увлекается фотографией на досуге, уверен, оценит))
Выбрал несколько наиболее впечатляющих.
Всем доброго вечера)
![Как говорится "не трейдингом единым" жив трейдер.](https://smart-lab.ru/uploads/2026/images/02/62/58/2026/07/18/84e100.webp "Как говорится "не трейдингом единым" жив трейдер.")
![Как говорится "не трейдингом единым" жив трейдер.](https://smart-lab.ru/uploads/2026/images/02/62/58/2026/07/18/b19255.webp "Как говорится "не трейдингом единым" жив трейдер.")
![Как говорится "не трейдингом единым" жив трейдер.](https://smart-lab.ru/uploads/2026/images/02/62/58/2026/07/18/cdf8d4.webp "Как говорится "не трейдингом единым" жив трейдер.")
![Как говорится "не трейдингом единым" жив трейдер.](https://smart-lab.ru/uploads/2026/images/02/62/58/2026/07/18/0958e7.webp "Как говорится "не трейдингом единым" жив трейдер.")
![Как говорится "не трейдингом единым" жив трейдер.](https://smart-lab.ru/uploads/2026/images/02/62/58/2026/07/18/c72e40.webp "Как говорится "не трейдингом единым" жив трейдер.")
![Как говорится "не трейдингом единым" жив трейдер.](https://smart-lab.ru/uploads/2026/images/02/62/58/2026/07/18/c287ea.webp "Как говорится "не трейдингом единым" жив трейдер.")
![Как говорится "не трейдингом единым" жив трейдер.](https://smart-lab.ru/uploads/2026/images/02/62/58/2026/07/18/292225.webp "Как говорится "не трейдингом единым" жив трейдер.")
![Как говорится "не трейдингом единым" жив трейдер.](https://smart-lab.ru/uploads/2026/images/02/62/58/2026/07/18/7142c6.webp "Как говорится "не трейдингом единым" жив трейдер.")
![Как говорится "не трейдингом единым" жив трейдер.](https://smart-lab.ru/uploads/2026/images/02/62/58/2026/07/18/a8c93c.webp "Как говорится "не трейдингом единым" жив трейдер.")
![Как говорится "не трейдингом единым" жив трейдер.](https://smart-lab.ru/uploads/2026/images/02/62/58/2026/07/18/caa3cd.webp "Как говорится "не трейдингом единым" жив трейдер.")
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148
Mon, 20 Jul 2026 08:43:19 +0300
Акции Озона обмякли и падают на 8,2%, но в то же время они являются залогом АФК Системы у ВТБ. Что будет дальше?
Цена Озона на открытии снижается на 8,2% до 2624,5 рублей. Но почему?
В конце прошлой недели была осуществлена атака БПЛА на склады Wildberries. Ущерб оценён в 100 млрд рублей. Восстановление потребует ещё 20-36 млрд рублей. Плюс ко всему — доверие продавцов. С учётом оферты, Wildberries освобождается от ответственности из-за обстоятельств непреодолимой силы. Однако Татьяна Ким сообщила, что прорабатывается объём выплаты продавцам и другие меры финансовой поддержки. По неподтверждённым данным (слухам) некоторые продавцы начинают изымать товары с других складов. Но это не точно.
Так вот, проблема очевидна и для Озон, чьи склады тоже существуют, а значит, могут стать целью атак.
у АФК Системы 31,8% акций Озон были заложены в ВТБ.
Сумма сделки в 350 млрд рублей (предельный размер, 320 млрд — заявленный объём привлечённых средств). У Озон 224 млн акций. Отсюда пакет в 31,8% — это 71,232 млн акций.
Если мы тупо разделим, помножим и сделаем ещё что-нибудь, то выясним, что такая сумма сделки равна цене 4913,5 рублей/акцию.
Но сегодня после открытия была (на минимуме) цена в 2624,5 рублей, что примерно равно 187 млрд рублей — почти в 2 раза меньше, чем размер той сделки.
Если бы это был обычный брокерский счёт — кредит, то его, скорее всего, уже закрыли по маржин-коллу, потому что же ещё нужно платить за обслуживание. Но этого пока не случилось, потому что есть какие-то договорённости или дополнительное обеспечение. А может быть стоимость пакета Озона не проверяется ежесекундно и пока не обнаружено, что его ценность упала почти в 2 раза по отношению к сумме договорённости.
Пьянов сказал, что это не просто кредит, а сложная структурированная сделка. Т.е. должно быть что-то ещё.
Возможно дополнительно была передана акция класса «А», одной из которых владеет АФК Система, а второй «О23» (Александр Чачава). А эта акция, при владении не менее 25% акций Озона, дают право назначать и освобождать до трёх членов совета директоров (33%).
Может быть расчёт был на стратегическую долю в компании или котировка на бирже вообще не являться основанием для досрочного возврата.
А может отбирать и требовать ничего не будут, пока АФК Система продолжает придерживаться договора. Как минимум, продолжает производить платежи по этому договору. Однако как долго смогут это делать? МТС то уже почти на грани. Ещё 1 такой дивидендный платёж и станет висеть на одной пуговице.
Пора бы АФК Система начать загадывать желание на снижение ключевой ставки или внезапному росту дохода, иначе пакет Озона улетит в зрительный зал.
Sun, 19 Jul 2026 11:18:20 +0300
В ноябре кричал Дубинский:
«Сбер дешевый, надо брать!» -
Слил на лоу всю котлету,
Будет ногти грызть опять!
Тайминг рынка завалил он,
Лонг на две пятьсот открыл,
Двадцать про-оцентов просадки
Вмиг его лишили сил!
Он не смотрит на красоток,
Не смеется в полный рот —
Сбера лонг на всю котлету
У него кукуху рвет!
Мы имеем дело с классическим проявлением «ошибки выжившего» и ретроспективного анализа Олега Дубинского. В своем недавнем материале «Почему физики думают, что рынок акций RU дешёвый» (https://smart-lab.ru/blog/1329979.php) автор пытается выступать голосом институционального разума, высокомерно критикуя розничных инвесторов («физиков») за покупку падающего ножа.
Однако его собственная публичная история сделок и заявлений от 6 ноября 2025 года («Мнение по рынку. Мысли на 2026г») (https://smart-lab.ru/blog/1226538.php) полностью девальвирует его текущую экспертизу. Автор совершил ту же самую ошибку, в которой сегодня обвиняет толпу, продемонстрировав полное непонимание концепции Value Trap (ловушка стоимости).
Давайте сопоставим факты, цифры и математику:
Параметр |
Позиция Дубинского (06.11.2025) |
Позиция Дубинского (Сегодня, 2026) |
Рыночная реальность (Факт) |
|---|---|---|---|
Уровень индекса IMOEX |
~2500 пунктов |
~2000 пунктов |
Рынок упал на 20%с момента его «бычьих» заявлений. |
Вердикт по рынку |
«В портфеле — очень дешевые бумаги» |
«Падение с 3000 до 1900 не означает, что рынок дешевый» |
Переобувание в полете.Когда рынок стоил 2500, он был «очень дешевым». Когда упал до 2000 — стал «дорогим и опасным». |
Кейс Сбербанка |
«P/E = 4, P/BV = 0.8 — супер-дешево, надо брать» |
«Финансовый сектор дешевый, но риски останавливают крупных игроков» |
Классический Value Trap. Снижение мультипликаторов было не сигналом к покупке, а предвестником сжатия маржинальности (Net Interest Margin compression) из-за жесткой ДКП. |
Заявлять в ноябре о долгосрочных покупках «дешевого Сбера», а летом 2026 года панически сидеть на 70% в фонде ликвидности (SBMM) и коротких бондах, критикуя тех, кто покупает акции сейчас — это признак отсутствия системной инвестиционной декларации.
Ритейл-аналитики, подобные Дубинскому, покупают «дешевизну» слишком рано (на 2500), фиксируют убытки или замораживают капитал, а внизу рынка (на 2000) начинают писать статьи о том, почему «рынок на самом деле дорогой», оправдывая свой страх. Пост Олега Дубинского «Почему физики думают...» — это не глубокий институциональный анализ, а попытка рационализировать собственный неудачный тайминг рынка.
Он вошел в лонг слишком рано (ноябрь 2025), получил просадку в 20% по бенчмарку, после чего его риск-модель сломалась, и он перешел в лагерь медведей ровно тогда, когда системные риски уже заложены в цену.
Личное мнение
Sun, 19 Jul 2026 11:09:31 +0300
На торгах выходного дня 18-19 июля преобладают позитивные настроения. Индекс Московской биржи IMOEX2 теряет 1,45% на фоне дивидендных гэпов.
В лидерах роста Банк Санкт-Петербург и Новатэк:
IMOEX2 1930,08 -1.45%
Банк Санкт-Петербург 224,3 +2,85%
Новатэк 898,2 +2,85%
Интер РАО 2,1375 +2,8%
ГМК Норникель 99,2 +2,76%
Совкомфлот 65,06 +2,7%
Мосбиржа 138,13 +2,78%
Роснефть 303,6 +2,57%
Русал 19,85 +2,48%
МКБ 8,15 +2,44%
ВК 126,10 +2,35%
Алроса 16,64 +2,21%
Лукойл 4085,50 +2,16%
Аэрофлот 29,58 +2,14%
Т-Технологии 228 +2%
Газпром 79,94 +1,99%
Полюс 944,80 +1,85%
АФК Система 7,675 +1,63%
Татнефть АО 419,6 +1,62%
МТС 160,65 +1,65%
Сургутнефтегаз 13,22 +1,46%
Яндекс 3267 +1,44%
Акции Сбер, ВТБ, ДОМ.РФ, Транснефть и Ростелеком торгуются без дивидендов, поскольку дополнительная сессия выходного дня является частью ближайшего следующего обычного торгового дня:
Сбер 249,34 -10,92% верхняя планка с навесом покупателей 1,15 млн лотов
ВТБ 51,035 -14,09% верхняя планка с навесом покупателей 23,35 млн лотов
ДОМ.РФ 1865,90 -9,65% верхняя планка с навесом покупателей 37 960 лотов
Транснефть 1007,80 -14,98 верхняя планка с навесом покупателей 82 630 лотов
Ростелеком 35,25 -4,39% верхняя планка с навесом покупателей 8 567 лотов
Если сравнить размер дивидендного гэпа с размером дивиденда:
Сбер дивиденд 37,64 руб. (ДД 13,45%), акция теряет 30,58 руб.
ВТБ дивиденд 9,71 руб. (ДД 16,34%), акция теряет 8,37 руб.
ДОМ.РФ дивиденд 246,88 руб. (ДД 11,95%), акция теряет 199,2 руб.
Транснефть дивиденд 204,17 руб. (ДД 17,22%), акция теряет 177,6 руб.
Ростелеком дивиденд 2,71 руб. (ДД 7,35%), акция теряет 1,62 руб.
На фоне атак БПЛА по складским комплексам Wildberries инвесторы распродают бумаги сектора e-commerce, переоценивая инфраструктурные риски. Так, акции второго крупнейшего маркетплейса OZON второй день лежат в нижней ценовой планке 2870 руб. (-2,84%), навес продавцов в превышает 88 200 лотов.
Днем ранее украинские БПЛА атаковали распределительные центры Wildberries в Котовске Тамбовской области и Электростали Подмосковья. В результате атаки на тамбовский склад погибли семь сотрудников ночной смены, еще 22 человека госпитализированы, в Электростали пострадали 24 человека. Глава компании Wildberries Татьяна Ким пообещала оказать поддержку семьям погибших сотрудников.
Sun, 19 Jul 2026 10:20:35 +0300
Привет, инвесторы и все неравнодушные! Традиционная инфографика и главные новости за неделю от канала «Пассивный доход» готовы — для всех, кто интересуется инвестициями, созданием капитала и пассивного дохода. МЫ ПРОБИЛИ ОЧЕРЕДНОЕ ДНО! СТРАШНО, ОЧЕНЬ СТРАШНО!
Почему физики думают, что рынок акций RU дешёвый
Sun, 19 Jul 2026 08:11:47 +0300
Если IMOEX был 3000, а сейчас 1900, то это не значит, что он стал дешевым
Див.доходность индекса около 7% (средняя историческая доходность)
Нефтяные компании стали по мультипликаторам дороже, чем в 2023г (учитывая снижение чистой прибыли, дивидендов и повреждения НПЗ).
Финансовый сектор дешевый, но многие участники рынка понимают, что за год (до следующих дивидендов), с учетом высоких рисков, может быть все, что угодно.
Рынок может вырасти, если крупные участники (СЗКО, прочие банки, фонды) начнут покупать.
Чтобы они покупали, должен быть или геополитический позитив, или высокие инфляционные ожидания (печать бабла) и существенное ослабление рубля.
Судя по росту денежной массы, инфляционный сценарий весьма вероятен.
Предлагаю обсудить.
Индекс быдла. Или почему 90% трейдеров сливают депозит.
Sun, 19 Jul 2026 00:05:30 +0300
Индекс быдла. Или почему 90% трейдеров сливают депозит. Почему мудрые скупают панику.
И как вырваться из стаи этих лысых обезьян
Сегодня я сделаю тебя новым человеком
Давайте без соплей. Посмотрите вокруг. Биржа — это не храм высоких материй. Биржа — это цирк с конями, где главные клоуны — это мы с вами.
И ты не исключение. Ты наступал на одни и те же грабли много раз. Каждый год, снова и снова. Но у тебя стальная башка. Усиленная бетоном. Бронированная. Как дот. Череп должен был треснуть. Но ты выдержал все удары судьбы.
И я тебя научу. Я же профессор Форекса. И уж тем более, я знаю, как правильно играть на бирже.
Я научу тебя дробному усреднению.
Я не люблю учить. Тем более, учить это стадо наглых, тупых и неблагодарных. Но ты хороший парень. И у тебя всё получится.
Посмотри на биржевой стакан в час падения цен на 10%. Ты увидишь стадо. Они орут — шеф, всё пропало! Слёзно выводят деньги, скидывают активы по любой цене, лишь бы сохранить хоть что-то. И через месяц, когда рынок отскочил, эти же люди кричат: ААА, я продал на дне, всё, ухожу с этого казино.
Это не инвестиции. Это клиника.
Но ты молодец. Ты хотя бы видишь свои ошибки.
Большинство участников рынка пребывают в состоянии перманентного когнитивного диссонанса, граничащего с клинической имбецильностью.
Мы собрались здесь, чтобы поговорить о мудрости.
Нет, не о той попсовой мудрости из пабликов с цитатами Будды. Мы будем говорить о жестокости жизни. О том, как она делает отбор.
Это всё нормально. Эволюция, конкуренция.
Нам нужна жесткая, циничная, прагматичная ясность ума. Разум, который позволяет не сливать на ровном месте. Не покупать вершину. Не терять по стопам.
Вокруг нас — лысые и немножко волосатые человекообразные приматы. Они мечутся, паникуют, впадают в истерику от красной свечи и в эйфорию от зеленой. Они не знают, что делать, и поэтому творят фигню. Давайте разберем, как перестать быть частью этого стада.
Диагноз. Обезьяна с телефоном
Первое, что должен сделать умный человек, — это признание, что 80% его решений продиктованы древним рептильным мозгом. Остальные 20% — это попытка аргументированно оправдать первые 80% перед налоговой.
Большинство инвесторов на Мосбирже живут в трех состояниях:
Состояние непонимания. Почему акции падают, ведь я купил на хаях? Это манипуляторы!
Состояние истерики. Все, я выхожу! Забирайте мое мясо! И продает на самом дне.
Состояние пофигизма. Ай, к черту, пускай висит, куда оно денется! И держит убыток, пока компания не попадает на делистинг.
Большинство инвесторов на Мосбирже не мыслят. Они только реагируют. Они видят зелёную свечу и думают: надо брать. Видят красную — надо бежать. Это рефлекс, с которым человек пришёл из древнего мира. Убегай от опасности и беги за едой.
На бирже этот рефлекс работает против тебя.
Три стадии деградации типичного инвестора:
1. Эйфория. Купил на хаях. Думает, что он гений.
2. Паника. Рынок упал на 5-10%. Он продаёт, фиксируя мелкий убыток. Или усредняет сразу всем, что было.
3. Отчаяние и пофигизм. Рынок упал на 30%. Денег нет. Он смотрит на минус 40% и говорит: а, будь что будет. И ничего не делает.
И в итоге, он купил дорого, вышел дёшево. Ну или не вышел, но без возможности докупить. Он проиграл дважды. Сначала деньгами, потом психологически.
Это же не стратегия. Это биологический процесс пищеварения. Просто перенесенный на терминал.
Еда и виски. Вы еда, а я пью виски. За ваше здоровье. Ле-хаим.
Только дробное усреднение, холодный расчёт и презрение к паникерам.
Как не делать. Не пытайтесь переиграть рынок. Не практикуйте интуицию. Не верьте в чутьё. Это просто смешно. Что такое чутье у обезьяны? Это инстинкт бежать от хищника. На бирже хищник всегда бежит быстрее, и он знает, куда бежать.
Инструмент мудрости. Или как перестать быть овощем.
Мудрость на бирже — это не талант, это технология.
Мудрый инвестор знает главную истину. Рынок не обязан расти. Рынок обязан качаться. Качели бытия.
И он готовится к качке. У него есть спасательный жилет.
Никакой гениальной аналитики. Никаких сигналов. Никаких проверенных блогеров телеграм каналов. Пошли они нафиг. Только система. Вот она.
Это скучный и методичный набор действий. Это алгоритм действий, который отключает ваши эмоции нафиг. Я даю вам инструмент. Я лучше доктора Кашпировского. Возьмите мои правила и запишите их на сердце. Я человек разума и научу вас разуму и смыслу. Ну или продолжайте кормить кукла и маркетмейкера.
Правило номер ноль. Если вы не хотите решать свои проблемы, надо просто сказать это вслух. Но дальше, надо вслух продолжить. Сказать, что надо делать и как вы будете делать. И сказать себе, что вы сейчас встанете и пойдёте это делать. На счёт один. Обратный отсчёт. 5, 4, 3, 2, 1. Вперёд. Если не помогло, бывает и такое, надо вслух сказать себе команду: вставай, иди и делай. И вы сделаете это.
Садитесь за терминал, доставайте блокнот и исправляйте свои ошибки.
Правило номер один. Мудрость — это порядок и дисциплина.
Умный человек не спрашивает — что будет с нефтью завтра? Он спрашивает: что я делаю, если нефть упадет на 3-5-10-20% или вырастет на 3-5-10-20%?
У вас должен быть план. Бумажный. На столе. Если плана нет — вы не инвестор, вы игрок в рулетку с биржевым стаканом. Задавай вопросы и делай план на завтра.
Дробное усреднение — твой бронежилет
Ты говоришь: на падении на 10% покупаю 10% капитала. Упало ещё на 10% — докупаю ещё 10%. И так до дна.
Видишь? Гениальная простота. Ничего сложного.
Это не усреднение лохов. Лох усредняет одной кучей при первой же просадке в 3%, а когда рынок валится на 30%, он уже голый.
Ты же разбиваешь снаряжение. Ты готов идти вниз на 50, 60, 70 процентов. И у тебя для этого есть патроны.
Математика твоего преимущества:
Допустим, рынок рухнул на 50%. Ты купил 5 раз по 10% капитала на каждой просадке в 10%. И в итоге, у тебя в рынке 50% капитала, а средняя цена покупки — не на вершине, а в середине падения. Понятно?
Теперь рынок отскакивает всего на 20%. Ты уже в плюсе. Пока паникеры со стопами боятся заходить обратно, ты фиксируешь прибыль и смеёшься над этим рынком.
А если рынок упал на 100%? У тебя не 10% капитала, как у трусов с их стопами. У тебя все 100% капитала в рынке. По средней цене, которая очень сильно ниже стартовой. Ты получаешь дивиденды на максимальное количество бумаг. Ты ждёшь восстановления год или два — и выходишь в огромный плюс.
План катастрофы
У тебя на столе лежит бумажка. На ней написано:
Падение 10% — покупка 10% капитала.
Падение 20% — покупка ещё 10%.
Падение 30% — покупка ещё 10%.
Падение 70% — покупка 10%.
Это простая предельно понятная памятка.
Правило номер два. Признание слабости — это сила.
Я делал слабые решения. Я покупал, потому что тренд и потому что все покупают. Я продавал, потому что стало страшно. Это нормально для человека, но ненормально для трейдера.
Мудрый человек фиксирует свои ошибки в дневнике. Не в голове, а в таблице. В Экселе. Мудрый видит свои ошибки, видит паттерны своего идиотизма. И перестает их повторять. Остальные же будут наступать на те же грабли до тех пор, пока не обанкротятся. Напиши итоги дня в дневнике, в блокноте или в таблице. Добавь колонку для комментариев. Напиши, чтобы было ясно и понятно.
Правило номер три. Смерть эго.
Это самое сложное. Твое мнение о компании ничего не стоит. Твоя глубокая аналитика на основе новостей с интернета или РБК — это чтиво для туалета.
Мудрый человек следует системе. Система может быть очень простой. Но запомни простое правило: кофе пьёт тот, кто продаёт. Если ты косячишь и снова делаешь ошибки — не думай о награде. Лиши себя удовольствия. Накажи себя. Поставь себя в угол. Ты очень плохой мальчик. Не дружи с плохими мальчиками. Не дружи с дураками. Награждай себя только за хорошие, за правильные решения.
Как делают имбецилы. Антипример
Ты узнаешь их сразу. Они:
Входят в позицию всем капиталом на хаях, потому что «ну нефть же не упадёт». Она упадёт.
Усредняют убыток сразу, на первом же снижении, загоняют себя в угол. Надо мыслить как стратег.
В панике выставляют стопы, которые срабатывают на локальных минимумах. А потом рынок разворачивается и улетает вверх без них.
Слушают аналитиков из маленьких телеграм-каналов, где автор торгует на 5 тысяч рублей. Они ненавидят усреднение. Они пропагандируют наставничество. Обещают всему научить. Если бы они умели, у них была бы доходная недвижимость.
Продают на дне, потому что больше не могу смотреть на минус.
И что самое страшное: эти люди не учатся. И никогда не научатся. Они не любят учиться. Они повторяют один и тот же сценарий каждый кризис. В 2008, в 2014, в 2020, в 2022. Обезьяна остаётся обезьяной.
Почему мой метод — это мудрость
Ты не пытаешься угадать дно. Ты просто берёшь свой кусок пирога на каждом этаже падения.
Ты не боишься просадок — ты их планируешь.
Ты не доверяешь интуиции и чутью — ты доверяешь системе.
Это и есть мудрость. Скучная, методичная, лишённая эмоций работа. Преврати свою торговлю в рутину. Если не готов к такому — купи ОФЗ и спи спокойно. Если хочется адреналина — сходи в спортзал, прыгай с парашютом, найди красивую стерву. Но не трогай депозит. Оставь эти деньги жене и детям.
Выбирай. Ты или стадо
Умных на бирже мало. Очень мало. Потому что быть умным — это скучно. Это терпеть. Это ждать. Иногда годами. Это покупать, когда все продают.
Но именно эти люди забирают деньги у паникующего стада.
Каждый раз, когда ты видишь красный график и слышишь вой «всё пропало», вспоминай: где-то сидит мудрый инвестор и спокойно добирает позицию по твоей панической цене.
Стань этим инвестором.
Разбей капитал. Действуй дробно. Признавай ошибки. Не слушай тех, кто говорит «все так делают».
Стадо идёт на убой. Мудрый идёт к прибыли.
Этот текст вызвал у тебя злость? Значит, он про тебя. Ещё есть время пересмотреть стратегию.
Лучше поумнеть в сорок или пятьдесят лет, чем перед смертью.
Жду введения отрицательных цен на российские акции
Sat, 18 Jul 2026 23:24:37 +0300
Ну а что? Прикиньте, у вас Газпром -18 рублей и дивиденды вы платите компании! А че нет то? Будет прикольно :)
Я думаю, надо китам подумать над этим вариантом :)
Меня часто спрашивают: Где дно по индексу Мосбиржи?
Sat, 18 Jul 2026 22:14:17 +0300
Мимо биржи я ходил,
Смех берет за пузо:
Индекс падает на дно
Тяжелее груза!
Затянул Серёжкин Саня
Песню заунывную:
«Всё гадают, где же дно
В индексе Мосбиржи?!»
«Вы губу-то раскатали
На отскок осенний?
Нас на тысячу шестьсот
Мчит без торможенья!»
Вы не плачьте, мужики,
Покупайте акции,
Дно Мосбиржи — это миф,
Просто копуляция!
Как не потерять капитал: асимметрия риска и ретроспективная ловушка
Sat, 18 Jul 2026 22:06:59 +0300
В книге «Одураченные случайностью» Нассима Талеба мне показались важными две мысли: асимметрия риска и ретроспективная ловушка. Я решил раскрыть эти мысли, потому что Талеб, как мне показалось, путанно ведет повествование, много отвлекается и рассуждает не по теме. При этом он раскрывает отличные идеи, которые нужно усвоить чтобы, не потерять капитал на фондовом рынке.
Асимметрия риска
Базовый процесс управления портфелем — контролировать его риски. То есть получить как можно больше доходности при приемлемом риске в непредсказуемых условиях.
Недооценка реального риска уничтожает накопленный капитал, из-за этого инвестор разочаровывается в фондовом рынке и уходит с него.
Фондовый рынок США растет в среднем по 9% в год. Капитал граждан понемногу увеличивается. Но случается «черный лебедь», наступает финансовый кризис 2008 года.
Рушится один из самых надежных секторов — недвижимость, весьма маловероятное событие.
Рынок достигает дна в феврале 2009 года, потеряв 57%. В пике падения стоимость рынка возвращается к ценам сентября 1996 года. Рынок будет медленно восстанавливаться следующие 5,5 лет.
Риск дефолта защитного сектора крошечный, но последствия оказались катастрофическими — откинули фондовый рынок на 12,5 лет назад, а граждане потеряли свои капиталы.
Такой эффект называется асимметрией риска. Небольшая вероятность крупного проигрыша обнулит доходность маленьких, но частых побед. в отличие от классического примера из теории вероятности — подбрасывание монетки где риск имеет одинаковую ценность выигрыш/проигрыш. В такой игре важна частота выпадения выигрышной стороны, в отличие от реальной жизни, где важна сумма в деньгах полученная от всех исходов игры.
Осознание асимметрии риска, заставляет по другому к нему относится. Маловероятные события начинают играть
гораздо более важную роль, чем частые. Это ломает привычную логику — не учитывать крайние значение, расценивая их как погрешность.
Ретроспективная ловушка
Каким будет следующий кризис? Когда он произойдет? Какими будут последствия?
Каждый инвестор хочет ответить на эти вопросы, ведь ответы на них сделают его безмерно богатым.
В сообществе финансистов считается, что решить такую задачку можно анализом графиков и отчетов, наблюдением за новостями, выявлением тенденций, а потом на основе этих данных составлять прогнозы будущего поведения бумаг.
В таком подходе есть проблема: этот прогноз составлен на основании прошлых данных, а тенденции поведения бумаг выявлены постфактум.
Любой кризис прошлого был сюрпризом, шоком, непредсказуемой случайностью. Каждый прошлый негативный сценарий был оригинальным. Наивно предполагать, что следующий кризис можно спрогнозировать и захеджировать.
Невозможно было спрогнозировать события 2022 года и их влияние на фондовый рынок РФ. Это случайное событие сменило правила игры на Мосбирже. Вследствие этого финансовые экспертыс большим опытом вынуждены позорно проигрывать вкладам и пенсионерской стратегии в управлении портфеля.
В анализе прошлых событий есть важный нюанс — нельзя доказать, что событие не произойдет тем фактом, что оно ни разу не происходило в прошлом.
CDO считались надежными облигациями, обеспеченными ипотекой, пока не спровоцировали мировой финансовый кризис. Ипотечные облигации уничтожили Lehman Brothers, Merrill Lynch, Bear Stearns, AIG а всего примерно 85 финансовых организаций. После этого все узнали о пузыре и рисках структурных облигаций.
Будущий риск непредсказуем, его невозможно просчитать. Он свалится на портфель с самого неожиданного ракурса. Может следующее десятилетие будет «потерянным», может будет мощнейший бычий рынок. Полезно держать в голове эту мысли при формировании инвестиционного портфеля.
Хедж-фонд Кэти Вуд
Флагманский фонд Кэти Вуд с тикером ARKKиллюстрирует обе мысли: асимметрию риска, и ретроспективную ловушку.
ARKK специализируется на инвестициях в инновационные технологии, скупает перспективные, но убыточные компании. Фонд хорошо себя показал во время COVID-19, в 2020 году вырос на 152,82%. За такие успехи южнокорейцы дали прозвище Кэти Вуд «денежное дерево».
Дальше серия случайных событий привела к тому, что флагманский фонд ARKK рухнул на 74% за 14 месяцев.
Проблемы начались в 2021 году, ФРС ошиблась с оценкой поведения инфляции, считая ее временной. Это привело в 2022 году к рекордной за 40 лет инфляции в 9,1% . ФРС провело самое сильное ужесточение ДКП со времен Пол Волкера в 1980-х годах, ставка выросла с 0,25% до 4,76% за 12 месяцев.
Реализовался наихудший сценарий для стартапов. Идеальная ситуация чтобы раскрыться асимметрии риска и убить «денежное дерево». Morningstar поместил ARKK на вершину рейтинга фондов, принесший наибольшие убытки своим акционерам за последние 10 лет. Падение ARKK с пиков составило 80% и принесло убытков на $13 млрд. А сам фонд проигрывает в доходности S&P 500.
Что с этим делать?
Асимметрия риска и ретроспективная ловушка появляются из-за особенностей человеческого мышления: неспособность правильно воспринимать риск, доминирование эмоций над логикой, желание мозга упрощать и действовать шаблонно.
Для того чтобы успешно работать с багами человеческого сознания, Талеб предлагает помнить одну мысль: мы, люди, идиоты и подвержены ошибкам, но способны это осознать. А значит снижать влиянии этих ошибок на наши действия.
Посыл моей статьи не про то, что не нужно пытаться обыграть рынок и совершать рискованные операции, это скорее про правильное выстраивание риск-менеджмента. Инвестор с мыслью в голове, что все может пойти совершенно не так в любой момент, сведет к минимуму стоимость своих ошибок или случайных событий. Это позволит ему задержаться на бирже подольше и заставить сложный процент работать на себя.
Начальник Генштаба Герасимов: Подразделения 25-й армии завершают освобождение Красного Лимана
Sat, 18 Jul 2026 21:02:08 +0300
Начальник Генштаба Герасимов: Подразделения 25-й армии завершают освобождение Красного Лимана
Организованная оборона противника в городе сломлена, ведется уничтожение отдельных очагов сопротивления.
t.me/s/mod_russia/
Как говорится "не трейдингом единым" жив трейдер.
Sat, 18 Jul 2026 20:52:49 +0300
Как говорится «не трейдингом единым» жив трейдер. Вот сегодня испытывал кайф от работ известного итальянского фотографа Gianni Berengo Gardin.
Кто увлекается фотографией на досуге, уверен, оценит))
Выбрал несколько наиболее впечатляющих.
Всем доброго вечера)
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148
Sun, 19 Jul 2026 08:11:47 +0300
Если IMOEX был 3000, а сейчас 1900, то это не значит, что он стал дешевым
Див.доходность индекса около 7% (средняя историческая доходность)
Нефтяные компании стали по мультипликаторам дороже, чем в 2023г (учитывая снижение чистой прибыли, дивидендов и повреждения НПЗ).
Финансовый сектор дешевый, но многие участники рынка понимают, что за год (до следующих дивидендов), с учетом высоких рисков, может быть все, что угодно.
Рынок может вырасти, если крупные участники (СЗКО, прочие банки, фонды) начнут покупать.
Чтобы они покупали, должен быть или геополитический позитив, или высокие инфляционные ожидания (печать бабла) и существенное ослабление рубля.
Судя по росту денежной массы, инфляционный сценарий весьма вероятен.
Предлагаю обсудить.
Sun, 19 Jul 2026 00:05:30 +0300
Индекс быдла. Или почему 90% трейдеров сливают депозит. Почему мудрые скупают панику.
И как вырваться из стаи этих лысых обезьян
Сегодня я сделаю тебя новым человеком
Давайте без соплей. Посмотрите вокруг. Биржа — это не храм высоких материй. Биржа — это цирк с конями, где главные клоуны — это мы с вами.
И ты не исключение. Ты наступал на одни и те же грабли много раз. Каждый год, снова и снова. Но у тебя стальная башка. Усиленная бетоном. Бронированная. Как дот. Череп должен был треснуть. Но ты выдержал все удары судьбы.
И я тебя научу. Я же профессор Форекса. И уж тем более, я знаю, как правильно играть на бирже.
Я научу тебя дробному усреднению.
Я не люблю учить. Тем более, учить это стадо наглых, тупых и неблагодарных. Но ты хороший парень. И у тебя всё получится.
Посмотри на биржевой стакан в час падения цен на 10%. Ты увидишь стадо. Они орут — шеф, всё пропало! Слёзно выводят деньги, скидывают активы по любой цене, лишь бы сохранить хоть что-то. И через месяц, когда рынок отскочил, эти же люди кричат: ААА, я продал на дне, всё, ухожу с этого казино.
Это не инвестиции. Это клиника.
Но ты молодец. Ты хотя бы видишь свои ошибки.
Большинство участников рынка пребывают в состоянии перманентного когнитивного диссонанса, граничащего с клинической имбецильностью.
Мы собрались здесь, чтобы поговорить о мудрости.
Нет, не о той попсовой мудрости из пабликов с цитатами Будды. Мы будем говорить о жестокости жизни. О том, как она делает отбор.
Это всё нормально. Эволюция, конкуренция.
Нам нужна жесткая, циничная, прагматичная ясность ума. Разум, который позволяет не сливать на ровном месте. Не покупать вершину. Не терять по стопам.
Вокруг нас — лысые и немножко волосатые человекообразные приматы. Они мечутся, паникуют, впадают в истерику от красной свечи и в эйфорию от зеленой. Они не знают, что делать, и поэтому творят фигню. Давайте разберем, как перестать быть частью этого стада.
Диагноз. Обезьяна с телефоном
Первое, что должен сделать умный человек, — это признание, что 80% его решений продиктованы древним рептильным мозгом. Остальные 20% — это попытка аргументированно оправдать первые 80% перед налоговой.
Большинство инвесторов на Мосбирже живут в трех состояниях:
Состояние непонимания. Почему акции падают, ведь я купил на хаях? Это манипуляторы!
Состояние истерики. Все, я выхожу! Забирайте мое мясо! И продает на самом дне.
Состояние пофигизма. Ай, к черту, пускай висит, куда оно денется! И держит убыток, пока компания не попадает на делистинг.
Большинство инвесторов на Мосбирже не мыслят. Они только реагируют. Они видят зелёную свечу и думают: надо брать. Видят красную — надо бежать. Это рефлекс, с которым человек пришёл из древнего мира. Убегай от опасности и беги за едой.
На бирже этот рефлекс работает против тебя.
Три стадии деградации типичного инвестора:
1. Эйфория. Купил на хаях. Думает, что он гений.
2. Паника. Рынок упал на 5-10%. Он продаёт, фиксируя мелкий убыток. Или усредняет сразу всем, что было.
3. Отчаяние и пофигизм. Рынок упал на 30%. Денег нет. Он смотрит на минус 40% и говорит: а, будь что будет. И ничего не делает.
И в итоге, он купил дорого, вышел дёшево. Ну или не вышел, но без возможности докупить. Он проиграл дважды. Сначала деньгами, потом психологически.
Это же не стратегия. Это биологический процесс пищеварения. Просто перенесенный на терминал.
Еда и виски. Вы еда, а я пью виски. За ваше здоровье. Ле-хаим.
Только дробное усреднение, холодный расчёт и презрение к паникерам.
Как не делать. Не пытайтесь переиграть рынок. Не практикуйте интуицию. Не верьте в чутьё. Это просто смешно. Что такое чутье у обезьяны? Это инстинкт бежать от хищника. На бирже хищник всегда бежит быстрее, и он знает, куда бежать.
Инструмент мудрости. Или как перестать быть овощем.
Мудрость на бирже — это не талант, это технология.
Мудрый инвестор знает главную истину. Рынок не обязан расти. Рынок обязан качаться. Качели бытия.
И он готовится к качке. У него есть спасательный жилет.
Никакой гениальной аналитики. Никаких сигналов. Никаких проверенных блогеров телеграм каналов. Пошли они нафиг. Только система. Вот она.
Это скучный и методичный набор действий. Это алгоритм действий, который отключает ваши эмоции нафиг. Я даю вам инструмент. Я лучше доктора Кашпировского. Возьмите мои правила и запишите их на сердце. Я человек разума и научу вас разуму и смыслу. Ну или продолжайте кормить кукла и маркетмейкера.
Правило номер ноль. Если вы не хотите решать свои проблемы, надо просто сказать это вслух. Но дальше, надо вслух продолжить. Сказать, что надо делать и как вы будете делать. И сказать себе, что вы сейчас встанете и пойдёте это делать. На счёт один. Обратный отсчёт. 5, 4, 3, 2, 1. Вперёд. Если не помогло, бывает и такое, надо вслух сказать себе команду: вставай, иди и делай. И вы сделаете это.
Садитесь за терминал, доставайте блокнот и исправляйте свои ошибки.
Правило номер один. Мудрость — это порядок и дисциплина.
Умный человек не спрашивает — что будет с нефтью завтра? Он спрашивает: что я делаю, если нефть упадет на 3-5-10-20% или вырастет на 3-5-10-20%?
У вас должен быть план. Бумажный. На столе. Если плана нет — вы не инвестор, вы игрок в рулетку с биржевым стаканом. Задавай вопросы и делай план на завтра.
Дробное усреднение — твой бронежилет
Ты говоришь: на падении на 10% покупаю 10% капитала. Упало ещё на 10% — докупаю ещё 10%. И так до дна.
Видишь? Гениальная простота. Ничего сложного.
Это не усреднение лохов. Лох усредняет одной кучей при первой же просадке в 3%, а когда рынок валится на 30%, он уже голый.
Ты же разбиваешь снаряжение. Ты готов идти вниз на 50, 60, 70 процентов. И у тебя для этого есть патроны.
Математика твоего преимущества:
Допустим, рынок рухнул на 50%. Ты купил 5 раз по 10% капитала на каждой просадке в 10%. И в итоге, у тебя в рынке 50% капитала, а средняя цена покупки — не на вершине, а в середине падения. Понятно?
Теперь рынок отскакивает всего на 20%. Ты уже в плюсе. Пока паникеры со стопами боятся заходить обратно, ты фиксируешь прибыль и смеёшься над этим рынком.
А если рынок упал на 100%? У тебя не 10% капитала, как у трусов с их стопами. У тебя все 100% капитала в рынке. По средней цене, которая очень сильно ниже стартовой. Ты получаешь дивиденды на максимальное количество бумаг. Ты ждёшь восстановления год или два — и выходишь в огромный плюс.
План катастрофы
У тебя на столе лежит бумажка. На ней написано:
Падение 10% — покупка 10% капитала.
Падение 20% — покупка ещё 10%.
Падение 30% — покупка ещё 10%.
Падение 70% — покупка 10%.
Это простая предельно понятная памятка.
Правило номер два. Признание слабости — это сила.
Я делал слабые решения. Я покупал, потому что тренд и потому что все покупают. Я продавал, потому что стало страшно. Это нормально для человека, но ненормально для трейдера.
Мудрый человек фиксирует свои ошибки в дневнике. Не в голове, а в таблице. В Экселе. Мудрый видит свои ошибки, видит паттерны своего идиотизма. И перестает их повторять. Остальные же будут наступать на те же грабли до тех пор, пока не обанкротятся. Напиши итоги дня в дневнике, в блокноте или в таблице. Добавь колонку для комментариев. Напиши, чтобы было ясно и понятно.
Правило номер три. Смерть эго.
Это самое сложное. Твое мнение о компании ничего не стоит. Твоя глубокая аналитика на основе новостей с интернета или РБК — это чтиво для туалета.
Мудрый человек следует системе. Система может быть очень простой. Но запомни простое правило: кофе пьёт тот, кто продаёт. Если ты косячишь и снова делаешь ошибки — не думай о награде. Лиши себя удовольствия. Накажи себя. Поставь себя в угол. Ты очень плохой мальчик. Не дружи с плохими мальчиками. Не дружи с дураками. Награждай себя только за хорошие, за правильные решения.
Как делают имбецилы. Антипример
Ты узнаешь их сразу. Они:
Входят в позицию всем капиталом на хаях, потому что «ну нефть же не упадёт». Она упадёт.
Усредняют убыток сразу, на первом же снижении, загоняют себя в угол. Надо мыслить как стратег.
В панике выставляют стопы, которые срабатывают на локальных минимумах. А потом рынок разворачивается и улетает вверх без них.
Слушают аналитиков из маленьких телеграм-каналов, где автор торгует на 5 тысяч рублей. Они ненавидят усреднение. Они пропагандируют наставничество. Обещают всему научить. Если бы они умели, у них была бы доходная недвижимость.
Продают на дне, потому что больше не могу смотреть на минус.
И что самое страшное: эти люди не учатся. И никогда не научатся. Они не любят учиться. Они повторяют один и тот же сценарий каждый кризис. В 2008, в 2014, в 2020, в 2022. Обезьяна остаётся обезьяной.
Почему мой метод — это мудрость
Ты не пытаешься угадать дно. Ты просто берёшь свой кусок пирога на каждом этаже падения.
Ты не боишься просадок — ты их планируешь.
Ты не доверяешь интуиции и чутью — ты доверяешь системе.
Это и есть мудрость. Скучная, методичная, лишённая эмоций работа. Преврати свою торговлю в рутину. Если не готов к такому — купи ОФЗ и спи спокойно. Если хочется адреналина — сходи в спортзал, прыгай с парашютом, найди красивую стерву. Но не трогай депозит. Оставь эти деньги жене и детям.
Выбирай. Ты или стадо
Умных на бирже мало. Очень мало. Потому что быть умным — это скучно. Это терпеть. Это ждать. Иногда годами. Это покупать, когда все продают.
Но именно эти люди забирают деньги у паникующего стада.
Каждый раз, когда ты видишь красный график и слышишь вой «всё пропало», вспоминай: где-то сидит мудрый инвестор и спокойно добирает позицию по твоей панической цене.
Стань этим инвестором.
Разбей капитал. Действуй дробно. Признавай ошибки. Не слушай тех, кто говорит «все так делают».
Стадо идёт на убой. Мудрый идёт к прибыли.
Этот текст вызвал у тебя злость? Значит, он про тебя. Ещё есть время пересмотреть стратегию.
Лучше поумнеть в сорок или пятьдесят лет, чем перед смертью.
Sat, 18 Jul 2026 23:24:37 +0300
Ну а что? Прикиньте, у вас Газпром -18 рублей и дивиденды вы платите компании! А че нет то? Будет прикольно :)
Я думаю, надо китам подумать над этим вариантом :)
Sat, 18 Jul 2026 22:14:17 +0300
Мимо биржи я ходил,
Смех берет за пузо:
Индекс падает на дно
Тяжелее груза!
Затянул Серёжкин Саня
Песню заунывную:
«Всё гадают, где же дно
В индексе Мосбиржи?!»
«Вы губу-то раскатали
На отскок осенний?
Нас на тысячу шестьсот
Мчит без торможенья!»
Вы не плачьте, мужики,
Покупайте акции,
Дно Мосбиржи — это миф,
Просто копуляция!
Sat, 18 Jul 2026 22:06:59 +0300
В книге «Одураченные случайностью» Нассима Талеба мне показались важными две мысли: асимметрия риска и ретроспективная ловушка. Я решил раскрыть эти мысли, потому что Талеб, как мне показалось, путанно ведет повествование, много отвлекается и рассуждает не по теме. При этом он раскрывает отличные идеи, которые нужно усвоить чтобы, не потерять капитал на фондовом рынке.
Асимметрия риска
Базовый процесс управления портфелем — контролировать его риски. То есть получить как можно больше доходности при приемлемом риске в непредсказуемых условиях.
Недооценка реального риска уничтожает накопленный капитал, из-за этого инвестор разочаровывается в фондовом рынке и уходит с него.
Фондовый рынок США растет в среднем по 9% в год. Капитал граждан понемногу увеличивается. Но случается «черный лебедь», наступает финансовый кризис 2008 года.
Рушится один из самых надежных секторов — недвижимость, весьма маловероятное событие.
Рынок достигает дна в феврале 2009 года, потеряв 57%. В пике падения стоимость рынка возвращается к ценам сентября 1996 года. Рынок будет медленно восстанавливаться следующие 5,5 лет.
Риск дефолта защитного сектора крошечный, но последствия оказались катастрофическими — откинули фондовый рынок на 12,5 лет назад, а граждане потеряли свои капиталы.
Такой эффект называется асимметрией риска. Небольшая вероятность крупного проигрыша обнулит доходность маленьких, но частых побед. в отличие от классического примера из теории вероятности — подбрасывание монетки где риск имеет одинаковую ценность выигрыш/проигрыш. В такой игре важна частота выпадения выигрышной стороны, в отличие от реальной жизни, где важна сумма в деньгах полученная от всех исходов игры.
Осознание асимметрии риска, заставляет по другому к нему относится. Маловероятные события начинают играть
гораздо более важную роль, чем частые. Это ломает привычную логику — не учитывать крайние значение, расценивая их как погрешность.
Ретроспективная ловушка
Каким будет следующий кризис? Когда он произойдет? Какими будут последствия?
Каждый инвестор хочет ответить на эти вопросы, ведь ответы на них сделают его безмерно богатым.
В сообществе финансистов считается, что решить такую задачку можно анализом графиков и отчетов, наблюдением за новостями, выявлением тенденций, а потом на основе этих данных составлять прогнозы будущего поведения бумаг.
В таком подходе есть проблема: этот прогноз составлен на основании прошлых данных, а тенденции поведения бумаг выявлены постфактум.
Любой кризис прошлого был сюрпризом, шоком, непредсказуемой случайностью. Каждый прошлый негативный сценарий был оригинальным. Наивно предполагать, что следующий кризис можно спрогнозировать и захеджировать.
Невозможно было спрогнозировать события 2022 года и их влияние на фондовый рынок РФ. Это случайное событие сменило правила игры на Мосбирже. Вследствие этого финансовые экспертыс большим опытом вынуждены позорно проигрывать вкладам и пенсионерской стратегии в управлении портфеля.
В анализе прошлых событий есть важный нюанс — нельзя доказать, что событие не произойдет тем фактом, что оно ни разу не происходило в прошлом.
CDO считались надежными облигациями, обеспеченными ипотекой, пока не спровоцировали мировой финансовый кризис. Ипотечные облигации уничтожили Lehman Brothers, Merrill Lynch, Bear Stearns, AIG а всего примерно 85 финансовых организаций. После этого все узнали о пузыре и рисках структурных облигаций.
Будущий риск непредсказуем, его невозможно просчитать. Он свалится на портфель с самого неожиданного ракурса. Может следующее десятилетие будет «потерянным», может будет мощнейший бычий рынок. Полезно держать в голове эту мысли при формировании инвестиционного портфеля.
Хедж-фонд Кэти Вуд
Флагманский фонд Кэти Вуд с тикером ARKKиллюстрирует обе мысли: асимметрию риска, и ретроспективную ловушку.
ARKK специализируется на инвестициях в инновационные технологии, скупает перспективные, но убыточные компании. Фонд хорошо себя показал во время COVID-19, в 2020 году вырос на 152,82%. За такие успехи южнокорейцы дали прозвище Кэти Вуд «денежное дерево».
Дальше серия случайных событий привела к тому, что флагманский фонд ARKK рухнул на 74% за 14 месяцев.
Проблемы начались в 2021 году, ФРС ошиблась с оценкой поведения инфляции, считая ее временной. Это привело в 2022 году к рекордной за 40 лет инфляции в 9,1% . ФРС провело самое сильное ужесточение ДКП со времен Пол Волкера в 1980-х годах, ставка выросла с 0,25% до 4,76% за 12 месяцев.
Реализовался наихудший сценарий для стартапов. Идеальная ситуация чтобы раскрыться асимметрии риска и убить «денежное дерево». Morningstar поместил ARKK на вершину рейтинга фондов, принесший наибольшие убытки своим акционерам за последние 10 лет. Падение ARKK с пиков составило 80% и принесло убытков на $13 млрд. А сам фонд проигрывает в доходности S&P 500.
Что с этим делать?
Асимметрия риска и ретроспективная ловушка появляются из-за особенностей человеческого мышления: неспособность правильно воспринимать риск, доминирование эмоций над логикой, желание мозга упрощать и действовать шаблонно.
Для того чтобы успешно работать с багами человеческого сознания, Талеб предлагает помнить одну мысль: мы, люди, идиоты и подвержены ошибкам, но способны это осознать. А значит снижать влиянии этих ошибок на наши действия.
Посыл моей статьи не про то, что не нужно пытаться обыграть рынок и совершать рискованные операции, это скорее про правильное выстраивание риск-менеджмента. Инвестор с мыслью в голове, что все может пойти совершенно не так в любой момент, сведет к минимуму стоимость своих ошибок или случайных событий. Это позволит ему задержаться на бирже подольше и заставить сложный процент работать на себя.
Sat, 18 Jul 2026 21:02:08 +0300
Начальник Генштаба Герасимов: Подразделения 25-й армии завершают освобождение Красного Лимана
Организованная оборона противника в городе сломлена, ведется уничтожение отдельных очагов сопротивления.
t.me/s/mod_russia/
Sat, 18 Jul 2026 20:52:49 +0300
Как говорится «не трейдингом единым» жив трейдер. Вот сегодня испытывал кайф от работ известного итальянского фотографа Gianni Berengo Gardin.
Кто увлекается фотографией на досуге, уверен, оценит))
Выбрал несколько наиболее впечатляющих.
Всем доброго вечера)