Polymarket – рынок прогнозирования, на котором делаются ставки в криптовалюте на ключевые события в мире. В случае с Украиной он достаточно точно отражает рыночные настроения применительно к дальнейшему развитию конфликта.

На текущий момент вероятность мирного соглашения до конца 2025 г. оценивается на Polymarket в 14%, увеличившись на 9% с 18 ноября, когда ожидания мирного урегулирования в этом году были на минимуме.

Сравнительный график с начала года показывает значительную степень корреляции между российским рынком и прогнозами на мирное соглашение на платформе Polymarket, что доказывает высокую степень влияния геополитики на рынок РФ.

#кейсы
#СВО

headlines GEO - Геополитика для трейдеров, инвесторов и экономистов.

Привет, инвесторы и шопоголики! Где покупать акции — риторический вопрос, а вот где вы покупаете всякий шмот, смартфоны и прочие великолепные приблуды, которые потом пылятся на полке? Куда бежите в черную пятницу? Полагаю, что как и я — на Озон, на ВБ, на Яндекс.Маркет. Короче, у кого кнопка «Купить» ближе всего под палец. Но речь сегодня пойдет только про OZON.

Бег по кругу и перспективы отстающих
 Tue, 25 Nov 2025 09:05:40 +0300

Рынок будто бежит по замкнутому кругу, ведь стоило переговорам застопориться, как акции сразу же полетели вниз.

При этом нельзя сказать, что новостной фон резко ухудшился — нам угрожают лишь европейцы, а Трамп снова стал «нашим слоном» :) Хотя учитывая его переобувания, инвесторы уже не ждут от этих переговоров ничего хорошего.

Хуже всего приходится «бенефициарам мира» — они росли на прошлой неделе, а на этой становятся лидерами падения. По нефтяникам же идет двойной удар — мало того, что их продолжат давить санкциями, так еще и нефть перешла к снижению.

Но есть на рынке и те, о ком инвесторы будто бы забыли — пока все вокруг зеленели, они топтались на месте или вообще ушли в минус. На них давят слабые отчеты, низкие ожидания и прочее… хотя некоторые из довольно перспективны.

Так кто же отстал, но может наверстать упущенное?

Дивидендный доход: подборка акций с высокими выплатами. 24 ноября 2025
 Tue, 25 Nov 2025 09:02:08 +0300

Слабость рынка вновь подсветила защитные свойства дивидендной корзины, которая увеличила опережение рынка и выросла уже более чем на 25% за год — достойный результат для непростого года на рынке акций.

Дивдоходность рынка на уровне 7,4%, корзины — почти 15%. Корзина устойчиво опережает рынок. Долгосрочное опережение рынка особенно впечатляет: рост более чем на 25% за последний год, лучше рынка на 15 процентных пунктов.

«Дивидендный доход: подборка акций с высокими выплатами» — новое название ежемесячного обновления «Дивидендной корзины БКС».

Доходность рынка на уровне 7,4%

Ожидаемая дивидендная доходность Индекса МосБиржи на 12 месяцев несколько увеличилась на фоне снижения рынка в последние месяцы и, по нашим оценкам, сейчас составляет 7,4%. Ровно половину этой доходности обеспечивают два крупных эмитента — Сбер и ЛУКОЙЛ. Если добавить взнос дивидендов от ИКС 5 и Татнефти, то получится почти две трети общей дивидендной доходности рынка.

Далеко не весь рынок является высокодивидендным

А значит, все остальные имена Индекса МосБиржи в совокупности с учетом их веса привносят лишь 2,6% в текущую дивидендную доходность рынка. Как мы уже отмечали ранее, такая доходность, во-первых, не является впечатляющей по историческим меркам. А, во-вторых, такое неровное распределение дивидендных бумаг на рынке в данный момент явно указывает, что по крайней мере в 2026 г. весь российский рынок сложно будет назвать особенно высокодивидендным — согласно прогнозам наших аналитиков, высокие выплаты свойственны лишь определенной небольшой группе компаний.

Дивидендная корзина с доходностью под 15%

На этом фоне дивидендная корзина с ожидаемой средней дивидендной доходностью 14,8% смотрится привлекательно, особенно с учетом того, что все бумаги, входящие в корзину, с «Позитивным» или «Нейтральным» взглядом от наших аналитиков. Кроме того, ее доходность ровно в два раза превышает доходность рынка. Вновь обращаем внимание, что актуальный состав в минимальной степени зависит от текущей сырьевой конъюнктуры и курса рубля, что снижает риски резких изменений в фундаментальной оценке.

Более 25% за прошедший год — достойный результат

Несмотря на общую слабость рынка в последние месяцы, мы отмечаем, что наша дивидендная корзина выросла более чем на 25% за последний год. Это весьма достойный результат для очень сложного года на российском рынке акций с учетом опережения Индекса полной доходности МосБиржи почти на 15 процентных пунктов. Как видно из таблицы выше, дивидендная корзина опережает рынок на всех значимых горизонтах — от одного до трех и шести месяцев.

БКС Мир инвестиций — Дивидендная корзина. Методология / Правила:

• Равновзвешенный портфель из пяти акций с наивысшей ожидаемой дивидендной доходностью (на следующие 12 месяцев)
• Минимальный порог ликвидности — среднедневной объем торгов (ADTV) за 3 месяца не менее $5 млн
• Ребалансировка будет проходить в случае существенных изменений оценок дивдоходности на 12 месяцев вперед или если дивдоходность компонента корзины будет на 5% ниже дивдоходности кандидата на включение в корзину Дирекция инвестиционной аналитики БКС оставляет за собой право отходить от настоящих правил в исключительных случаях при изменениях в покрытии, а также нетипичной неопределенности/волатильности в отношении фундаментальных характеристик компании и/или дивидендов на акцию. Такие случаи будут надлежащим образом описаны.

Готовое решение

Чтобы инвестировать в перспективные дивидендные акции, достаточно подключить стратегию автоследования «Дивидендная корзина БКС».

Плюсы стратегии:

• Дивиденды российских компаний традиционно одни из наиболее высоких в мире.

• У дивидендных акций большой потенциал роста во время восстановления рынка.

• Акции больших компаний могут легче переносить кризисы и повысить надежность инвестиций.

• Никаких комиссий за отключение стратегии. 1 день, и вы сами распоряжаетесь своим брокерским счетом.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Обзор Новатэк. Результаты и перспективы.
 Tue, 25 Nov 2025 00:18:56 +0300

В этом разборе мы детально посмотрим, что происходит с Новатэком, от его гигантских запасов и мощных СПГ-заводов до главной проблемы, которая мешает всему этому превратиться в деньги. Разберем, как санкции ударили по логистике и прибыли, и главное – какие драйверы и риски будут определять цену акций в 2026 году.

1. Распределение акционерного капитала и управление.

Новатэк – публичная компания, акции которой торгуются на Московской бирже, но фактический контроль сосредоточен в руках узкого круга акционеров. По последним данным: Леонид Михельсон владеет 24,76 %, Геннадий Тимченко – 23,49 %, TotalEnergies – 19,4 %, Газпром – 9,99 %, а все прочие инвесторы суммарно – 22,36 %.

На практике это значит, что стратегическое управление компанией почти полностью зависит от решений двух частных акционеров – Михельсона и Тимченко. TotalEnergies, хоть и держит значимый пакет, фактически ограничена санкциями и не участвует активно в управлении. Газпром играет пассивную роль, влияя на стратегию минимально.

Оставшиеся 22 % акций находятся в свободном обращении, что делает флоат достаточно узким.

Поэтому, компания стабильна и прогнозируема с точки зрения управления, но стоит учитывать, что рыночная динамика сильно зависит от решений ключевых владельцев.

2. Производственные активы, ресурсы и месторождения.

Если попытаться понять, из чего складывается сила Новатэка, то начинать нужно не с финансов, а с его основного капитала – ресурсов и производственных активов. У компании под ногами – одна из самых мощных газовых баз на планете, а над этой базой –  сложная сеть заводов, терминалов и инфраструктуры, превращающих подземные запасы в реальный экспортный поток.

На конец 2024 года доказанные запасы Новатэка составляли 17,5 миллиарда баррелей нефтяного эквивалента. Это около 2,4 триллиона кубометров природного газа и 190 миллионов тонн газового конденсата и нефти. Такой объём делает компанию не просто частным гигантом, а фактически национальным стратегическим активом. Для сравнения: при текущих темпах добычи запасов хватит примерно на 26 лет стабильной работы, без необходимости открывать новые крупные месторождения.

Главные добывающие центры Новатэка – это Южно-Тамбейское и Утреннее месторождения, расположенные в Арктической зоне. Южно-Тамбейское стало базой для проекта Ямал СПГ, первого в России крупного завода по производству сжиженного природного газа. Этот проект – настоящий символ технологического прорыва: десятки скважин, бурение в вечной мерзлоте, собственная электростанция и порт Сабетта, с которого СПГ идёт на экспорт.

Следующим шагом стало месторождение Утреннее, где реализуется проект Арктик СПГ 2. Его запасы оцениваются в около 847 миллиардов кубометров газа, что делает его одним из крупнейших в мире. Завод построен по уникальной технологии GBS (гравитационные бетонные платформы) – они собираются в Мурманске и буксируются в Арктику. Каждая такая установка способна производить 6,6 миллиона тонн СПГ в год, и по мере ввода всех трёх очередей мощность комплекса превысит 19 миллионов тонн в год.

Помимо арктических гигантов, у компании есть и региональные проекты, например, завод Криогаз-Высоцк на Балтике. Его мощность – 0,67 миллиона тонн СПГ в год, но уже утверждён план расширения до 0,9 миллиона. Этот завод не только обеспечивает поставки в российский Северо-Запад, но и позволяет Новатэку поддерживать экспорт в Европу, несмотря на санкционные ограничения.

Чтобы снизить зависимость от иностранных подрядчиков, Новатэк построил в Мурманске Центр строительства СПГ-заводов – крупнейшую в России площадку по производству модульных элементов и гравитационных оснований. Это стратегическая инфраструктура, которая позволяет компании собирать новые заводы под ключ, не полагаясь на западные технологии. По сути, компания создала собственный промышленный кластер полного цикла – от добычи до сжижения и экспорта.

В итоге можно сказать, что Новатэк – это не просто добытчик газа. Это уже вертикально интегрированная арктическая империя, у которой есть всё, от месторождений мирового уровня до собственных заводов и технологий. Пока компанию сдерживают внешние ограничения, но с точки зрения ресурсов, инфраструктуры и себестоимости она вполне способна конкурировать с крупнейшими игроками рынка, от Катара до США. И если геополитическая ситуация хотя бы частично стабилизируется, Новатэк вполне может превратиться в одного из трёх глобальных лидеров по производству и экспорту СПГ в следующем десятилетии.

3. Производственные результаты 2024 – 2025.

 

Таблица 1

 

Производственные результаты Новатэка 2024 – 2025

 

 

В 2024 году у Новатэка всё шло достаточно ровно: добыча и продажи газа держались на стабильном уровне, итоговые 84 млрд м³ добычи и почти 78 млрд м³ реализации показывают, что логистика ещё работала без серьёзных сбоев. Продажи жидких углеводородов даже слегка превышали добычу – компания спокойно использовала запасы и гибко перенаправляла продукцию между рынками.

А вот 2025 год уже выглядит иначе. В 3 квартале заметно снижается реализация газа – 16,3 млрд м³ против 16,87 млрд годом ранее, и добыча проседает аналогичным образом. Это прямой сигнал: на экспорт газа стали давить санкции, нехватка ледового флота и высокая стоимость обходных маршрутов. Когда отправить СПГ становится сложно и дорого, компания неизбежно тормозит отгрузки.

Параллельно растут продажи жидких углеводородов, здесь логистика проще, Новатэк, похоже, компенсирует риски газа тем, что быстрее сбывает конденсат и нефть. Это и объясняет, почему в 3 квартале 2025 продажи жидких углеводородов подскочили до 4,5 млн тонн – заметно выше уровня прошлого года.

Если сравнивать с мировыми конкурентами, то картина следующая:

Катар в 2024 году экспортировал около 79 миллионов тонн СПГ, а к 2030 планирует увеличить мощности до 142 миллионов тонн. Это абсолютно другой масштаб и инфраструктурная гибкость: Катар может быстро и дешево доставить СПГ в любую точку Азии и Европы. США экспортировали около 10 миллиардов кубометров в день, Австралия – около 81 миллиона тонн за 2022–2023 годы, Норвегия работает на европейские рынки через трубопроводы, а Казахстан и Китай действуют локально или регионально. В сравнении с ними добыча и экспорт Новатэка меньше, но ключевой актив – арктические СПГ-проекты, которые при развитой логистике дают возможность конкурентного выхода на азиатские рынки. 

В общем, производство у компании стабильное, возможности есть, но рост реализаций и выручки напрямую зависят от логистики и внешних ограничений. Для инвестора ключевое – следить за тем, как изменяется соотношение добычи и реализации: если разрыв сокращается, это сигнал, что компания превращает добычу в реальные деньги. Если нет – риски сохраняются.

 

4. Финансовые результаты 2024-2025.

 

Таблица 2

 

Финансовые результаты Новатэка за 2024 – 2025.

 

Итоги 2024 года у Новатэка выглядят позитивно, хотя некоторые моменты требуют внимания. Выручка – 1,54 трлн.руб, EBITDA – чуть выше 1 трлн.руб, маржа впечатляющая – около 65 %, что подчёркивает, насколько компания остаётся одной из самых эффективных в газовой отрасли.

Первая половина 2024 года была впечатляющей: 752 млрд. руб выручки, 480 млрд.руб нормализованной EBITDA – это эффект удачной конъюнктуры по СПГ и хороших продаж жидких углеводородов. А вот ко второй половине импульс стал заметно ослабевать. Выручка и EBITDA немного выросли, но уже чувствовалось давление логистики Арктик СПГ 2 и первые реальные последствия санкций США.   

Поэтому чистая прибыль 2П рухнула почти вдвое – с 341 млрд.руб до 152 млрд.руб. Это тот редкий случай, когда операционные показатели растут, а прибыль падает – виной не производство, а санкции, переоценка валюты и ограничения по экспортным платежам.   

По денежным потокам всё спокойнее: OCF за год – 357 млрд.руб, CapEx – 193 млрд.руб, компания продолжала инвестировать в новые мощности. Чистый долг – всего 141 млрд.руб, нагрузка смешная для таких масштабов, фактически компания зашла в 2025 год почти без долгов.

В 2025-м картина чуть меняется. Выручка в 1П чуть выросла – до 804 млрд.руб, но EBITDA просела до 471 млрд.руб, а маржа упала примерно на 7 п.п. Здесь впервые в полную силу проявились логистические проблемы Арктик СПГ 2, задержки из-за санкций на ледовый флот и удлинённые маршруты СПГ в Азию. Всё это напрямую давит на маржу.

Чистая прибыль – 225,7 млрд.руб,  меньше рекордного 1П 2024 года, но выше, чем во втором. Это компромисс: добыча растёт, логистика съедает часть рентабельности. Интересно, что операционный денежный поток, наоборот, подрос – до 195 млрд.руб, поскольку компания ужесточила контроль над ликвидностью и оборотным капиталом. Чистый долг упал до 108 млрд.руб – фактически долговой нагрузки по-прежнему нет.

Если сравнивать финансовые показатели Новатэка с мировыми конкурентами, контраст сразу виден в масштабе, но не в эффективности. За 2024 год Новатэк получил около 15–16 млрд долларов выручки – заметно меньше, чем QatarEnergy (80–90 млрд), Equinor (100+ млрд) или совокупный LNG-сегмент США (40+ млрд). Даже китайская CNOOC и австралийская Woodside зарабатывают больше в абсолютных цифрах. Но если смотреть на маржинальность, Новатэк неожиданно поднимается почти на уровень Катара: его EBITDA за 2024 год около 10,5 млрд долларов, то есть маржа 65–68%, тогда как у катарцев – 70+%, у США и Австралии – 35–45%, у Норвегии – около 40%. Это показатель того, что себестоимость у Новатэка действительно низкая, а эффективность проектов – высокая.  

В итоге картина такая: Новатэк меньше по масштабу, но по уровню рентабельности и финансовой устойчивости он выглядит как игрок первого эшелона, уступающий мировым лидерам только размером бизнеса и доступом к логистике.

5. Логистика.

Уже понятно, что у компании есть всё, чтобы производить – огромные запасы, современные СПГ-заводы и собственные технологии. Но вот доставить готовый газ до покупателя становится всё сложнее. И не потому, что компания не справляется технологически, а потому, что в условиях санкций любая цепочка поставок превращается в головоломку.

Основные экспортные мощности Новатэка – это, конечно, Ямал СПГ и Арктик СПГ 2. Оба проекта расположены в Заполярье, и их продукция идёт через порт Сабетта на Ямале. Это уникальный порт: он работает круглый год, принимает ледовые газовозы и напрямую связан с Северным морским путём. В теории – это даже логистическое преимущество: маршрут через Северный Ледовитый океан до Азии короче, чем традиционный путь через Суэцкий канал. По сути, Россия создала свой арктический коридор для экспорта газа. 

Однако на практике это преимущество пока трудно реализовать. Дело в том, что перевозить СПГ из Арктики могут только специальные суда – ледовые газовозы класса Arc7. Эти корабли стоят сотни миллионов долларов каждый и строятся всего на нескольких верфях в мире, в основном в Южной Корее. До 2022 года всё шло по плану: суда заказывались, строились, вводились в эксплуатацию. Но после введения западных санкций контракты оказались под угрозой, поставки оборудования остановились, а часть уже построенных судов фактически заблокирована за рубежом.

В результате, даже когда первая очередь Арктик СПГ 2 официально была запущена в декабре 2023 года, завод не смог полноценно начать экспорт. Предприятие работает медленно и коммерческие отгрузки ходят с большой задержкой. То есть газ есть, завод работает, но вывезти его некуда. Это и есть ключевая проблема – логистика упирается не в технологии, а в ограничения, созданные политикой.

По данным аналитической платформы Seala AI, Россия в третьем квартале 2025 года заняла четвёртое место среди мировых экспортёров СПГ. Однако объёмы экспорта упали: если во втором квартале 2025 года страна отгрузила около 4,4 миллиона тонн СПГ, то в третьем – уже 2,9 миллиона. Это прямое следствие санкций и дефицита флота.

Кроме того, европейские страны постепенно закрывают свои порты для перевалки и перепродажи российского СПГ. Если раньше российский газ мог приходить в бельгийский Зеебрюгге или французский Монтвар, где происходила перегрузка на другие суда, то теперь этот канал практически заблокирован. Поэтому Новатэку приходится искать обходные маршруты – например, через Азию, где часть стран пока сохраняет нейтралитет и продолжает покупать российский газ. Но путь туда вдвое длиннее и требует больше топлива, больше времени и, соответственно, больше затрат.

Можно сказать, что компания сегодня находится в постоянном поиске новой логистической модели. Один из путей – переориентация на азиатские рынки. Китай, Индия, Пакистан, Вьетнам и ряд стран Юго-Восточной Азии до сих пор остаются открытыми для сотрудничества. Второй путь – развитие собственного ледового флота. Россия уже строит газовозы на верфи “Звезда” в Приморском крае, но этот процесс требует времени и денег. К тому же часть технологий, двигатели, криогенные системы, навигационные комплексы, всё ещё импортные, и их приходится заменять на аналоги или разрабатывать с нуля. 

Третий путь – усиление внутренней инфраструктуры. Новатэк развивает арктические порты, строит резервные терминалы, прорабатывает возможность хранения и перегрузки СПГ внутри России, чтобы гибче реагировать на внешние ограничения.

И наконец, четвёртый путь, самый прагматичный, но и рискованный – поиск юридически адаптированных схем экспорта через третьи страны. Речь идёт не о серых схемах, а о легальных партнёрствах с компаниями из дружественных государств, которые могли бы формально выступать в роли экспортёров. Это снижает санкционные риски, но повышает издержки и делает экспорт менее прозрачным.

Если сравнивать ситуацию Новатэка с его мировыми конкурентами, контраст виден сразу. Катар, США и Австралия обладают не просто мощностями, у них выстроена глобальная логистика: десятки терминалов, флот из сотен газовозов, долгосрочные контракты с крупнейшими импортёрами. У них газ движется по отлаженной схеме “добыча – сжижение – доставка”, и на каждом этапе всё предсказуемо. У Новатэка же каждый рейс требует дипломатической и юридической подготовки.

В этом и заключается главный вызов для компании. У неё – всё для роста: ресурсы, технологии, персонал, арктические проекты мирового масштаба. Но пока не решена проблема логистики, экспортный потенциал будет ограничен.

Тем не менее, нельзя не отметить и положительную сторону. В отличие от многих других российских компаний, Новатэк не пассивно ждёт снятия санкций, а активно перестраивает цепочки поставок. Он инвестирует в флот, расширяет северные маршруты, усиливает сотрудничество с Китаем и Турцией, ищет партнёров в Индии. И если в ближайшие годы ему удастся создать собственную транспортную экосистему, независимую от западных поставщиков, это станет не просто спасением, а стратегическим преимуществом.

6. Перспективы на 2026.

Итак, если смотреть на саму производственную модель Новатэка, то она по-прежнему остаётся одной из самых эффективных в мире. Газовые проекты на Ямале и Гыдане исторически дают низкую себестоимость добычи, и в этом смысле Новатэк – один из немногих производителей, кто способен зарабатывать даже при низких ценах на СПГ. Это фундаментальное преимущество никуда не исчезнет в 2026 году.

Но дальше возникает вопрос: сможет ли компания этот газ продать? И какой ценой?

В 2025 году на фоне санкций против Арктик СПГ 2 стало очевидно, что запуск новых мощностей без полноценного ледового флота и без доступа к западным сервисам по страховке и ледовой проводке бьёт по экспортной стратегии сильнее, чем предполагалось ещё в 2023 году. На уровне цифр это проявилось в снижении отгрузок СПГ и в вынужденной ориентации на длинные маршруты и нестандартные схемы сбыта через Азию.

К 2026 году ситуация может немного улучшиться, если Россия сумеет ускорить строительство собственных газовозов Arc7 и если найдутся восточные партнёры, готовые страховать перевозки вне западной юрисдикции. При этом рассчитывать на быстрое снятие санкций или возобновление европейского спроса не приходится: энергетическая стратегия ЕС всё жёстче фиксирована на долгосрочный отказ от российского газа.

В итоге ключевой вопрос 2026 года для Новатэка звучит так: сможет ли он адаптировать логистику быстрее, чем санкции будут её ужесточать? Если да – Арктик СПГ 2 начнёт постепенно выходить на проектную мощность. Если нет – компании придётся жить в режиме ограниченных экспортных возможностей, что будет давить на EBITDA и денежный поток.

Также, если посмотреть на глобальный рынок СПГ, то 2026 год станет годом усиления конкуренции.

Катар к этому времени активно наращивает мощности North Field Expansion, стремясь увеличивать долю на рынке Азии. У катарцев нет логистических или санкционных ограничений, а себестоимость у них – одна из самых низких в мире. Это фактически идеальный конкурент, и для Новатэка он опасен именно тем, что способен забрать премиальные азиатские контракты.

США продолжают расти за счёт проектов Plaquemines LNG, Port Arthur LNG, Corpus Christi Stage 3. Американский СПГ гибкий, быстро реагирует на цену и поддерживается огромной собственной танкерной инфраструктурой.

Австралия тоже остаётся среди крупнейших игроков, хотя проблемы с профсоюзами и старением проектов будут постепенно снижать темпы экспорта.

На этом фоне Новатэк к 2026 году выглядит как компания, обладающая сильной ресурсной базой, но ограниченной внешними рисками.

Что же ждет Новатэк на фондовом рынке?

Первое — дивиденды:

Новатэк всегда платил дивиденды стабильно, как до 2022 года, так и после. До 2022 года выплаты были умеренными, а дивидендная доходность на акции составляла около 3-4%.

После 2022 года дивиденды выросли, и доходность увеличилась до 6%. При этом компания начала оставлять больше свободного денежного потока внутри для реинвестирования в флот, резервные терминалы, страховые и юридические схемы экспорта, а также внутренней локализации оборудования. Это дорогие и капиталоёмкие траты и до тех пор часть FCF будет удерживаться.

Также, чистая прибыль компании сокращается (225,7 млрд.руб в 1 полугодии 2025, что на 34% меньше, чем в 2024). Поэтому, на 2026 год не рассчитываю на дивидендную доходность больше 7-8%. И в нашей сегодняшней ситуации, да и в 2026 году, эта доходность не выглядит привлекательной. 

Второе, что интересно – цена акции.

В данной ситуации я придерживаюсь некоторых драйверов, которые могут повлиять на цену акции (помимо полит. новостей)

Итак, драйверы, относящиеся к росту:

1. Коммерческие отгрузки Арктик СПГ 2 на проектных объёмах.

Когда завод выходит на рабочие объёмы, компания сразу получает больше выручки и прибыли. Себестоимость низкая, значит, каждая дополнительная тонна СПГ даёт высокий прирост маржи. Главное – появление регулярных рейсов и подтверждённых контрактов.

2. Локализация ледовых газовозов и страховки в дружественных юрисдикциях.

Чем меньше компания зависит от неблагонадёжных юрисдикций, тем ниже премия за риск. Если газовозы строятся в России, Китае или Турции, а страхование тоже закрыто внутри дружественных систем, логистика становится предсказуемой и дешёвой. Для рынка это сигнал: риск снижается, будущий денежный поток становится надёжнее.

3. Длинные контракты с крупными азиатскими покупателями.

Долгосрочные соглашения фиксируют спрос и цену. Для инвесторов это означает понятный денежный поток на годы вперёд, а значит – более высокая оценка компании.

4. Мировая цена на газ и СПГ.

Если спот и долгосрочные цены растут, выручка экспортеров растёт тоже. У компаний с низкой себестоимостью это даёт особенно сильный прирост прибыли. Но важно смотреть не только на цену, а на спред между спотом и контрактами, именно он показывает реальную маржинальность будущих поставок.

В этом случае возможен тест уровней 1189 руб и 1209 руб. Возвращение к максимумам 2025 года, то есть в зону около 1350 руб, выглядит сложной задачей, но полностью исключать его нельзя.

Теперь о рисках:

1. Усиление санкций на логистику.

Газ может быть, заводы могут работать, но, если нет судов, страховки и допуска в порты, экспорт встаёт. Как только каждая перевозка становится дорогой или невозможной, денежный поток падает. Рынок это очень быстро закладывает в цену.

2. Крепкий рубль.

Компания получает валютную выручку, но отчётность ведёт в рублях. Чем сильнее рубль, тем меньше экспортная выручка выглядит в рублях. Это ухудшает отчётную прибыль и снижает оценку.

3. Падение мировых цен на энергоносители.

Даже при низкой себестоимости снижение спотовых цен или контрактных ставок сразу сокращает маржу и EBITDA. Для экспортёра вроде Новатэка это прямой удар по будущему FCF.

4. Операционные и геополитические риски.

Любые атаки на инфраструктуру, перебои с терминалами или проблемы на перевалке сразу создают неопределённость.

5. Долгосрочное сокращение европейского спроса.

Европа всё меньше зависит от российского газа, и этот процесс вряд ли развернётся. Это означает, что основной рынок смещается в Азию. Спрос там растёт, но логистика сложнее и дороже. В долгую это снижает потенциальную премию к цене, которую раньше давал европейский рынок.

В этих случаях мы можем с легкостью пройти поддержу на 1106 руб, психологический уровень в 1000 руб. и уже двигаться к сопротивлениям на уровне 985 руб. и 976 руб.

Итак, перспективы Новатэка в 2026 году сводятся к одному: если компания наладит стабильный экспорт СПГ и снизит логистические риски, акции получат пространство для роста; если же ограничения сохранятся, финансовый результат и котировки останутся под давлением.

Обзор финансовых рынков: динамика и корреляции
 Tue, 25 Nov 2025 06:46:51 +0300

ОФЗ дают 14% Корпораты 25.. 30% . Свежая таблица 25.11.25 корпоративных облигаций с постоянным купоном.
 Tue, 25 Nov 2025 07:33:21 +0300

Публикую таблицу от 25.11.25 с корпоративными облигациями:

* с постоянным купоном
* с выплатами 2,4 и 12 раз в год
* с рейтингом от АА до ВВВ
* с хорошей ликвидностью !!!!
* с датой оферты!!!
* В таблице есть все параметры

✅Долговой рынок стабилизировался, смягчение Долговой нагрузки скорее всего будет постепенным и Мы еще долго будем получать хорошие купоны.

✅доходность к погашению (YTM) многих облигаций в районе 26–33%, но надо быть осторожней и покупать большие доходности не на всю ,, котлету,,!!!

Сейчас может быть хорошая возможность зафиксировать такую доходность (не инвестиционная рекомендация).

✅ Смотрите таблицу и выбирайте по своему риск-профелю

На скриншоте

Татьяна Ким написала открытое письмо ЦБ, правительству и Федеральному Собранию о претензиях банков к маркетплейсам — Ъ
 Tue, 25 Nov 2025 09:01:10 +0300

Татьяна Ким написала открытое письмо ЦБ, правительству и Федеральному Собранию о претензиях банков к маркетплейсам

Публичные нападки на российский цифровой бизнес вынудили меня обратиться с открытым письмом к Центральному банку, правительству и Федеральному Собранию. Российские цифровые платформы вместе с государством системно развивают малый и средний бизнес, помогая более 1 млн предпринимателей масштабироваться и выходить на многомиллионную аудиторию.

Моя компания стала первым участником налогового мониторинга ФНС в торговой отрасли и участвует в эксперименте по превентивному устранению налоговых рисков продавцов. По оценке ФНС, нарушения налогового законодательства есть лишь у 0,3% компаний на маркетплейсах.

Тем не менее, «Сбер» и другие крупные банки (ВТБ, «Альфа-банк», Т-Банк, «Совкомбанк») требуют запретить программы лояльности маркетплейсов, якобы из-за «неравного доступа к аудитории». При этом сами банки имеют ресурсы для аналогичных программ: их чистая прибыль за девять месяцев 2025 года составила 1,93 трлн руб., что в 24 раза превышает совокупную прибыль финтех-подразделений маркетплейсов (~79 млрд руб.).

Цель банков — снизить собственные затраты на кешбэки и бонусы, сохранить комиссионные доходы и ограничить конкуренцию. При этом платформы не ограничивают банки в развитии их программ лояльности, но у маркетплейсов нет доступа к пенсионным и зарплатным деньгам, госзакупкам и холдингам, что ставит их в менее выгодные условия.

Искусственное ограничение финансовых сервисов маркетплейсов приведет к торможению отрасли, стагнации бизнеса, росту инфляции и ухудшению конкурентной среды. Наоборот, поддержка равных условий и диалог между банками и цифровыми платформами стимулируют потребительский спрос и развитие экономики.

Я призываю Банк России, правительство и Федеральное Собрание РФ дать пространство для конструктивного диалога между банковским сектором и цифровыми платформами во имя сохранения конкуренции, стимулирования экономики и развития российского малого и среднего бизнеса.

Источник: www.kommersant.ru/doc/8229675?from=doc_vrez

Маркетплейсы в ярости: над их финтехами занесли топор
 Tue, 25 Nov 2025 00:07:29 +0300
История о прижимистых маркетплейсах продолжается.

     Начало было положено одобрением акционеров Озон о редомициляции с Кипра в Россию и последующее начало торгов на бирже 11 ноября 2025 года. Торги начались с резкого снижения:

     Вместе с этим, брокеры встают на защиту бумаги, давая рекомендацию к покупке:

• 09 ноября Велес-Капитал рекомендует к покупке Озон с целью 6822 рубля (рост примерно +70%)
• 10 ноября ПСБ прогнозирует цену Озона в 5198 рублей (рост примерно +30%)
• 11 ноября Совкомбанк признаёт Озон фаворитом сектора
• 11 ноября БКС выставляет целевую цену Озона в 6500 рублей (рост примерно +62%)
• 12 ноября SberCIB оценил Озон в 5900 рублей (рост примерно +47%)
• 12 ноября Альфа-банк обещает рост Озона до 6100 рублей (потом подтверждает свою рекомендацию 24 ноября)
• 14 ноября Т-банк увидел целевую цену Озон в 6500 рублей (рост примерно на 62%)
• 20 ноября ВТБ добавляет Озон в список своих фаворитов на российском рынке

     Если что, Совкомбанк ещё летом говорил о Озоне как фаворите, а ВТБ ещё пару лет назад добавлял Озон в топ-10. Но убирали ли — неизвестно, это долго отслеживать.

     18 ноября Греф наехал на маркетплейсы Озон и ВБ, так как те, мол, недоплатили 1,5 трлн рублей налогов из-за систем скидок. Они вобрали себя огромную долю у оффлайн сетей. Из-за их размера, они не могут использовать разные цены в зависимости от того, с какой карты будет происходить оплата.

     О чём сказал Греф: маркетплейсы делают скидки на товары, продающиеся на их площадках при условии оплаты с их карт. Выглядит примерно следующим образом:

Озон:

ВБ:

     У Озона не всегда большая скидка. Но довольно часто она от 5%. Про ВБ точно сказать не могу, но размер видите на их баннере выше.

     Стоит напомнить, что существуют и другие маркетплейсы, у которых всё идёт гораздо хуже, чем у Озон и ВБ. Например Яндекс.Маркет. Я зашёл сравнить и цены там, надо сказать, повыше, чем у Озон и ВБ. Конечно с учётом тех предоставленных скидок. Ещё один маркетплейс есть у Сбера. Называется он Мегамаркет. Я хотел посмотреть цены, но меня на их главной странице встретил грустный парень:

     Но мне что-то подсказывает, что Греф не просто так зарядил волынку насчёт налогов. Ведь Мегамаркет и раньше чувствовал себя не столько хорошо как Озон и ВБ. Яндекс.маркет тоже подзабил, но не успокоился.

     Потом стало известно о письмах, которые банки направили в ЦБ из-за нечестной конкуренции с этими скидками. Авторами стали:

• Сбер — Греф
• ВТБ — Костин
• Альфа-банк — Верхошинский
• Т-Банк — Близнюк
• Совкомбанк — Хотимский

     После выяснилось то, что банки выступают за честную конкуренцию на маркетплейсах. Т.е. различные акции должны быть доступны всем людям, вне зависимости от банка. Ведь получить скидку на товар, оплатив картой другого банка, не получится.
     Озон и ВБ нахохлились, взъерошились и в общем говоря вспетушились, ибо посчитали будто бы эта инициатива направлена против всего российского населений. Ведь всё это приведёт к росту цен. Особенно в малых населённых пунктах, а это десятки млн человек. 
     Эльвира Набиуллина о цене на товар сказала про необходимость поддерживать неизменную цену невзирая на способ оплаты.

     Сегодня акции Озон упали ещё на 4%:

     Получается, распродажи идут не только на маркетплейсах. Вообще банки боятся того, что народ начнёт повально перемещаться от них к другим. тем, кто даёт нечто большее, чего нельзя получить у них. Тем временем Озон благодаря своему Озон банку выходит из убытков, показывая прибыль и даже предлагая выплатить дивиденды. И естественно они не рады постановке вопроса о равных возможностях для различных банков. Ведь в этом случае рост станет гораздо меньшим, а может и остановится, если не хуже — появится отток. 

Новые облигации Атомэнергопром 1Р-09 на размещении
 Tue, 25 Nov 2025 08:29:13 +0300

АО «Атомэнергопром» (акционерное общество «Атомный энергопромышленный комплекс») — компания госкорпорации «Росатом», которая объединяет гражданские активы российской атомной отрасли.

28 ноября Атомэнергопром проведет сбор заявок на участие в размещении нового выпуска со сроком обращения 5,5 лет и постоянным купоном без оферты и амортизации. Посмотрим подробнее параметры выпуска, отчётность и финансовые показатели компании.

Выпуск: Атомэнергопром 1Р-09
Рейтинг: ruААА (эксперт РА)
Номинал: 1000 р.
Объем: не более 25 млрд. р.
Старт приема заявок: 28 ноября
Планируемая дата размещения: 4 декабря
Дата погашения: через 5,5 лет
Купонная доходность: значение кривой бескупонной доходности на сроке 5,5 лет плюс премия не выше 175 б.п (1,75%), вероятно это будет купон до 15,4%, что соответствует доходности к погашению до 16,3%
Периодичность выплат: ежеквартальные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет

Атомэнергопром обеспечивает полный цикл производства: добычу урана, производство гексафторида урана и его обогащение, производство ядерного топлива, производство оборудования для АЭС, проектирование, строительство АЭС и ее эксплуатация, выполнение научно-исследовательских и конструкторских работ.

Атомэнергопром занимает 17% мирового рынка ядерного топлива, 1 место по строительству АЭС — 39 энергоблоков, включая строящиеся за рубежом энергоблоки нового поколения в Турции, Бангладеш, Египте, Индии, Венгрии.

В нашей стране сейчас эксплуатируется 22 энергоблока ВВЭР, 7 энергоблоков РБМК, 3 блока ЭГП-6, 2 энергоблока с реакторами на быстрых нейтронах и 2 реакторные установки КЛТ-40С. Доля электроэнергии АЭС составляет 19% от всего производимого электричества.

Отчетность
Согласно отчету по МСФО за 2024 год:
— выручка 2502 млрд.р. (+17,5% г/г);
— валовая прибыль 734 млрд.р (+12,7% г/г);
— коммерческие расходы 58,8 млрд.р (51% г/г);
— административные расходы 175,3 млрд.р (+18% г/г);
— чистая прибыль 351 млрд.р (+40% г/г);
— EBITDA 676 млдр.р (+17% г/г);
— чистый долг 2440 млрд.р (+51% г/г);
— чистый долг/EBITDA = 3,6х (в 2023 году было 2,9х).

Основной рост чистой прибыли у компании в прошлом году за счет электроэнергетического сектора (производство электроэнергии), сектора REIN (управление зарубежными проектами по сооружению и эксплуатации АЭС) и сектора сбыт (реализация товаров и услуг преимущественно за пределы РФ). Топливный и машиностроительный сектора показали снижение прибыли, горнорудный — убыток.

Растет чистый долг большими темпами. В 2023 г. он вырос на 89% год к году, а в 2024 г. еще на 51%. Основная часть чистого долга — долгосрочные обязательства. В 2024 году показатель чистый долг/EBITDA перешел в разряд высоких.

У компании есть еще отчет за 1 полугодие, согласно которому:
— выручка 1167 млрд.р (+5,6% г/г);
— валовая прибыль 365 млрд.р (+10,7% г/г);
— коммерческие расходы 23,7 млрд.р (+0,9% г/г);
— административные расходы 91,9 млрд.р (+19,7% г/г);
— чистый убыток 56,9 млрд.р (в 1 полугодии 2024 г. была прибыль 109,7 млрд.р);
— чистый долг 2832 млрд.р.

Чистый убыток компании в 1 полугодии получился из-за сектора REIN, который показал убыток 206 млдр.р. Чистый долг компании вырос за полгода до 2832 млрд.р.

 

В настоящее время в обращении находится 8 выпусков облигаций Атомэнергопрома (7 в рублях и 1 в валюте). Сроки погашения у всех меньше 5 лет, самый длинный 8 выпуск имеет доходность к погашению 15,4% (купон 14,7%), а самый доходный 7 выпуск — 15,5%.

Выводы
Хорошая альтернатива длинным ОФЗ (даже с учетом повышенного долга и убытка надежность не вызывает вопросов). Купон у данного выпуска вероятно будет снижен. Участвовать есть смысл с купоном не ниже 14,6%, иначе выгоднее взять 7 или 8 выпуски.
В среднесрочной перспективе такие выпуски могут вырасти в цене.
У меня уже есть 5 выпуск (портфель облигаций можно посмотреть тут), в данном размещении участия не принимаю.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов. 

Как я проехал по Малому БАМу
 Sun, 23 Nov 2025 10:57:34 +0300

Продолжаю рассказ о путешествии по Дальнему Востоку России от Якутска до Иркутска.

Напомню, что в начале путешествия я прилетел в Якутск. Затем двигался железными дорогами. Проехав по Амуро-Якутской железной дороге и сделав остановку в городе Нерюнгри, поехал дальше по Малому БАМу.

Что это за дорога?

Все слышали о БАМе, по которому мне еще не приходилось ездить, и о Транссибе, большую часть которого в разные годы я проехал. А что такое Малый БАМ? 

Это железнодорожная смычка между этими двумя гигантскими магистралями, проложенная из Амурской области в Якутию.  

Открываем карту:

По югу Сибири и Дальнего Востока России тянется Транссибирская магистраль, построенная еще до революции. 

В советские время проложена Байкало-Амурская магистраль (БАМ) — железная дорога длиной более 4 300 км, которая пролегла по безлюдным местам Дальнего Востока с суровым климатом и сложнейшей географией. 

БАМ — грандиозный проект освоения природных богатств Дальнего Востока, который сейчас, в период санкций, оказал неоценимую помощь: потоки товаров и ресурсов после закрытия европейских рынков потянулись на Восток. Восточный полигон, так называется сеть магистралей Транссиба и БАМа, еле справляется с трафиком. 

Малый БАМ — это почти 400 километровая смычка между Транссибом и БАМом, с которой собственно и началось строительство всего большого БАМа. Сейчас таких смычек между магистралями три, в планах возведение еще одной. Они разгружают движение, позволяя перенаправлять потоки. 

Дорога начинается у станции БАМовская на Транссибе, идет на север из Амурской области в Якутию. В Тынде пересекает большой БАМ и уходит дальше на север, после Нерюнгри переходит в Амуро-Якутскую железную дорогу, возведенную сравнительно недавно. Я ехал в обратном направлении, с севера на юг. 

Главная цель строительства — освоение Южно-Якутского угольного бассейна с его ценнейшими коксующимися углями. Об этом подробно писал в прошлом посте про путешествие по Дальнему Востоку. 

Его первый участок, Тында — Беркакит, начали строить ещё в 1970-х годах как промышленную ветку к угольным месторождениям.

Закончили Малый БАМ в 1979 году, участок стал опорным для строительства всей магистрали.

Строительство проходило в крайне сложных условиях, в труднодоступных местах со сложной геологией, вечной мерзлотой и суровым климатом. 

Существуют планы продолжения магистрали на юг в Китай, а также в дальней перспективе участок может стать частью железной дороги до Магадана, Чукотки и через Берингов пролив — в США. Недавно эту тему на переговорах с американцами поднимал Кирилл Дмитриев. 

Сейчас Малый БАМ, как и весь Восточный полигон, модернизируется. Я видел много участков со строительной техникой. 

Что увидел

Погуляв по Нерюнгри, вечером я сел на поезд. Это были два прицепных вагона до Иркутска к поезду во Владивосток. 

На вокзале ко мне примазался еще один пассажир.

Когда мы тронулись я не отлипал от окошка. Дорога живописная, проходит через отроги Станового хребта, что потребовало строительства многочисленных мостов, виадуков и тоннелей. 

Поезд долго карабкался вверх. Когда мы пересекли 1300-метровый Нагорный тоннель, то покатились под уклон.

Тут в горах погода стала скверная, и пошел дождь.

Ближе к полуночи приехали в Тынду. Это большая узловая станция, которая связывает Большой и Малый БАМ. Ее называют столицей БАМа.

Тут стояли около двух часов. Я планировал прогуляться по городу, но все вокруг оказалось залито дождями. Огромные лужи не позволяли пройти дальше станции. 

Зато подробно осмотрел эпичный тындинский вокзал. Он был открыт в 1986 году. Здание имеет сложную ломаную форму, изображающую силуэт птицы. Высота башен составляет 48 метров, что делает здание вокзала самым высоким на Дальнем Востоке. 

На привокзальной площади — памятники, посвященные строителям БАМа.

А внутри —  мультимедийная экспозиция о «стройке века». 

Нагулявшись, вернулся в вагон и лег спать. За ночь проехали трассу, и рано утром я оказался в примечательном городе Сковородино. Но об этом в следующем посте.

Ещё об этом путешествии:

1. От Якутска до Иркутска: как я проехался по Дальнему Востоку России

2. От московских дождей сбежал туда, где сияет солнце… в Якутию! 

3. Побывал в Якутске и увидел сокровища республики

4. Паромная переправа через Лену

5. Поездка в плацкарте: когда закончится это унижение?

6. Как я проехал по Амуро-Якутской железной дороге

7. Побывал в Нерюнгри, промышленной столице Якутии

 

Гигантские дивиденды и МИРНЫЙ ПЛАН! Пассивный доход: метрики рынков за неделю в инфографике
 Sun, 23 Nov 2025 10:47:21 +0300

Привет, инвесторы! Готова новая инфографика от канала «Пассивный доход» — для всех, кто ценит дивиденды, купоны и рентные платежи. Собрал самые важные цифры недели, чтобы быть в теме и держать руку на пульсе. Теперь РАСТЕМ

Стоит ли покупать акции Фосагро? Отчет за 9 месяцев, дивиденды и перспективы
 Sun, 23 Nov 2025 09:56:18 +0300

Продолжается сезон отчетностей за 3 квартал и 9 месяцев 2025 года. Ранее рассматривал Северсталь и Сбербанк. На очереди «ФосАгро», российская вертикально-интегрированная компания, в состав которой входит один из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений.

20 ноября Фосагро отчет за 9 месяцев по МСФО, согласно которому:
— выручка 441,74 млрд. р (+19% г/г);
— EBITDA 145,7 млдр.р (+18% г/г);
— прибыль 95,69 млрд. р (+47,6% г/г);
— чистый долг 254,5 млдр.р (в 1 полугодии было 245,7 млрд.р);
— чистый долг/EBITDA 1,28х (по результатам 2024 г.было 1,84х);
— свободный денежный поток 59 млрд р (рост в 1,5 раза);
— финансовые расходы 18,37 млрд.р (+88,9% г/г).

Производство агрохимической продукции увеличилось на 4,3% и составило 9,15 млн т. Основной рост пришёлся на фосфорные удобрения и кормовые фосфаты, производство которых выросло на 5,5% до 7,02 млн т.

Общие продажи агрохимической продукции выросли на 2,9% к уровню прошлого года и составили 9,35 млн т.

Рост выручки связан с увеличением объемов производства и реализации фосфорных и азотных удобрений на российском и международных рынках.

При этом сильно растут финансовые расходы.

На рост свободного денежного потока оказали влияние рост прибыли от операционной деятельности (на фоне наращивания объемов реализации товарной продукции по более высоким ценам на мировых рынках), рост маржинальности продаж.

Показатель чистый долг/EBITDA находится на умеренном уровне. Компания снижает данный показатель, при этом наращивая долг в валюте: 2 октября Фосагро разместило выпуск облигаций 2П4 на сумму 250 млн долларов сроком на 3 года с купоном 7%.

Дивиденды
Дивидендная политика предусматривает выплаты дивидендов свыше 75% от свободного денежного потока (СДП) при условии, если показатель чистый долг/EBITDA компании будет меньше 1х.
СДП - это сумма свободных денежных средств, которая остается после того, как из операционного денежного потока вычли расходы на капитальные затраты.

Если чистый долг/EBITDA будет в диапазоне от 1х до 1,5х, на выплату будет направлено 50-75% от СДП. Если этот показатель будет выше 1,5х, компания направит на дивиденды менее 50% от свободного денежного потока. Минимальный размер дивидендов установлен в размере 50% от скорректированной чистой прибыли.

Дивиденды компания платит поквартально, но здесь есть нюанс. По итогам 1 квартала компания не утвердила выплату дивидендов. По итогам 1 полугодия Фосагро выплатил 273 р. на одну акцию (3,9%). Однако за 3 квартал судя по всему дивидендов можно не ждать: совет директоров не дал рекомендации по выплате промежуточных дивидендов.

Подводя итог, стоит отметить что показатели компании улучшились несмотря на крепкий рубль, повышенный налог на прибыль (с 20% до 25% с этого года) и высокие ставки по кредитам. Долговая нагрузка снизилась, свободный денежный поток вырос. Компания в этом году сосредоточена на сокращении долговой нагрузки, поэтому дивиденды отошли на второй план.

Продолжаю держать акции Фосагро (доля 5,8%). При цене 6500 р. и ниже буду рассматривать акции к покупке.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.

По следам отчетов — ИнтерРАО, Флот, ХХ, ВК
 Sun, 23 Nov 2025 08:28:24 +0300

Вчера у меня был насыщенный день, поэтому экспресс-обзор отчетов выходит только сегодня.

Как и в прошлых частях, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки некоторые эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)

⭐️Котайджест

Народ массово начал валить из крупных мегаполисов
 Sun, 23 Nov 2025 08:38:01 +0300

Довольно интересно наблюдать за тем, как с годами одни тенденции сменяются другими. В 2010-е достаточно много моих друзей и знакомых уезжали из Сибири в европейскую часть страны, в основном, в Москву и Питер. Причины у всех были примерно одни и те же – ехали за лучшей жизнью, более качественной инфраструктурой, возможностями для карьерного роста, более качественным досугом и путешествиями. По моим ощущениям, окончание активного переезда людей завершилось в начале 2020 года, когда началась пандемия. И вот в текущем 2025 году я впервые начал замечать, что народ постепенно стал двигаться в обратном направлении. И это уже не единичные случаи, а определенный тренд, который невозможно игнорировать.

Чтобы понять причины возвращения на малую родину, я начал общаться с людьми и, в основном, все говорят об одном и том же:

1. Невозможность приобрести свое жилье. Переезжающие в начале 2010-х еще успели вписаться в ипотеку, а кто-то даже успел ее выплатить и стал полноценным владельцем недвижимости. А вот те, кто этого сделать не успел, теперь осознает, что период высоких ставок по ипотеке с нами надолго. Если еще сюда добавить текущие цены на квартиры, то становится понятно – в ближайшие годы приобрести свое жилье в мегаполисе даже в ипотеку на 30 лет для них просто невозможно. А отдавать всю жизнь по 60 тысяч рублей в месяц какому-то дяде просто за крышу над головой как-то совсем не комильфо.

2. Деньги становится зарабатывать все сложнее. Люди привыкли к тому, что ты пашешь на работе, но взамен получаешь определенные плюшки жизни в большом городе – досуг, кафе и рестораны, недорогие путешествия за границу и т.д. За прошедшие несколько лет цены на все товары и услуги выросли довольно сильно, а вот зарплаты за ценами не успевают и приходится начинать экономить на многих вещах. В этот момент люди начинают задаваться логичным вопросом – а зачем мне нужна условная Москва с ее плохим климатом, экологией, пробками, огромными расстояниями и бесконечными толпами людей, если взамен ты не получаешь ничего?

Интересно посмотреть, к чему дальше вся эта история приведет...

Авто в китае стоят на 10 млн меньше чем в РФ
 Sun, 23 Nov 2025 03:48:37 +0300
Топовые авто стоят 16 млн рублей, а тут 25. 

Решил посмотреть, что покупают китайцы, чтобы ездить. И такая разница. Видимо китайцы умнее на 10 млн рублей, а то что мудрее — это факт.

Греф творит херню в Сбере или Сбербанке. ИИ Сбера способен только сокращать персонал
 Sun, 23 Nov 2025 01:12:47 +0300
Были времена, когда эффективные манагеры увольняли кадры десятками тысяч из авиапредприятий, машиностроения и т.п. Сейчас Россия десятилетия покупает всю эту продукцию сами знаете у кого — кто не занимался такой херней.

«Мы в „Сбере“ в этом году с помощью мультиагентной системы до 1 января закончим сокращение 20% персонала, который был проанализирован и выявлен с помощью искусственного интеллекта как неэффективный. Мы закрываем неэффективные проекты, сокращаем рабочие места для неэффективных сотрудников, в результате идет высвобождение, в том числе и ресурсов», — рассказал Герман Греф (цитата по «Интерфаксу»).

А здесь херня вдвойне — затраты на ИИ+сокращение 20% персонала. Что за манера надевать на себя брюки через голову? Просто уволь 20% персонала, как раньше это делали до тебя, зачем эти оправдание ИИ...

Когда эти «ы-ы-ынвестиции в ИИ» окупятся??? Масштабирование бизнеса всё.

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28