Tue, 17 Feb 2026 09:53:28 +0300
17.02.2026
Tue, 17 Feb 2026 09:00:22 +0300
Фонд Т-банка «Пассивный доход» $TPAY — первый в России биржевой фонд с регулярными дивидендными выплатами. В его составе преимущественно корпоративные и государственные облигации-флоатеры (с плавающим купоном) со средним рейтингом АА.
Запустили его ровно 1,5 года назад, в августе 2024, и уже тогда в него инвесторы занесли около 17 млрд ₽. Затем на пике было 27 млрд ₽. Сейчас же сумма опустилась до 21 млрд ₽, что в целом тоже неплохо, значит фонд пользуется спросом.
Несколько фактов о фонде после 1,5 летнего наблюдения:
▪️ Дивидендный гэп происходит в последний рабочий день месяца.
▪️ Выплата дивидендов стабильно приходит через неделю после гэпа.
▪️ Размер дивиденда каждый раз отличается из-за того, что значительная часть облигаций имеет квартальные выплаты, а не ежемесячные. Поэтому, например, в январе мне пришло 449 ₽, а в феврале 377 ₽.
Какую доходность фонд принёс за 1,5 года?
Запускался фонд при цене 100,87 ₽, сейчас она чуть меньше – 100,43 ₽, изменение на -0,4%. Дивидендами за все время пришло в сумме 27,44₽. Если вычесть расходы за управление фондом 0,99%, то получится итоговая годовая доходность фонда за все время 16,6%.
Чтобы было проще считать, Т-банк запустил калькулятор расчета дохода при инвестировании в фонд. Его можно найти в «Деталях» в приложении. Показывает доходность 15,6%, но это не совсем так. Он некорректный из-за того, что идёт расчёт на основе последней выплаты, а выплаты из месяца в месяц меняются.
Я бы ориентировался на доходность фонда ~16% при сохранении текущей ставки 15,5%. Как раз средняя купонная доходность бумаг в фонде 18% с вычетом комиссий и налогов так и получается ~16% в среднем за 1,5 года.
Лично я докупаю фонд с самого его основания чисто на сдачу от основных покупок в портфеле (сдача – это в среднем 400-500₽ в месяц, бывало и больше, это как найти мелочь в кошельке и проинвестировать, вот я так делаю). Всего куплено в итоге на 34 400 ₽. Дивидендами получено 4 456 ₽, при этом стоимость бумаг в портфеле такая же, как и на рынке. То есть я получил 13% дивидендами за 1.5 года с учетом докупок каждый месяц по 500-1000 рублей.
Какие есть перспективы у фонда?
Tue, 17 Feb 2026 00:01:35 +0300
Коллега-инвестор задал вопрос, относительно инвестирования в бизнесы, IPO, крипту, и пока я пытался коротко ответить, букв набралось на полноценный пост, а воспоминания все всплывали и всплывали, пласт за пластом, пласт за пластом. В общем, поделюсь, пока нахлынуло, может кому будет интересно...
У меня был длинный, длинный, длинный путь к фондовому рынку (я уже пытался описать это, но немного с другого бока). Вначале, конечно же были копилка, а потом и банковские депозиты (в 14 открыл сберкнижку и понеслось). Примерно с начала нулевых у меня появился компьютер с выходом в глобальную сеть, и я начал экспериментировать с заработком онлайн, но это были скорее детские потуги. Тем не менее, это был настолько интересный компьютерный мир, что когда стал выбор куда идти учиться, я отказался от предуготовленной мне военной карьеры и поступил в политехникум на факультет СВТ.
Вся эта присказка только к тому, что практически сразу после окончания колледжа, немного поработав на дядю, мы с двумя сотоварищами открыли свою компьютерную фирму. Сняли офис в двух пятерках, нашли б/у столы, стулья, привели их в порядок привезли из дома компы, и начали «бизнес». Пытались продавать хард, софт, оказывать техподдержку, вводить/выводить электронные валюты, сделали интерет-магазин, инфосайты, в общем — занимались всем чем могли.… а скорее, круто тусовались в офисе, и чувствовали себя невероятно взрослыми, со своим ООО, офисом и бухом на аутсорсе.
Трест в итоге лопнул, но был приобретен бесценный опыт предпринимательства и сайтостроения, которое помогало ещё долгие годы.
Далее, уже с женой и грудным ребенком на руках, не имея жилья, но очень желая изменить свою жизнь, мы открыли первую палатку на рынке. Конечно это был не самый удачный опыт, потому что у на прото критически не хватало денег, даже чтобы просто заполнить торговую точку товаром. Её естественно пришлось быстро закрыть, но мы не сдались, и ушли в онлайн (тогда это ещё не было мэйнстримом). Мы первые возили по Калининграду памперсы, детское питание и игрушки, постепенно развиваясь и расширяя ассортимент. Далее нам потребовался склад, поскольку стеллажи в нашей комнате уже не могли вместить весь ассортимент.
Мы купили гараж, я привел его в порядок, купил и установил отличные стеллажи, и он превратился в настоящий склад. Через некоторое время приобрели ещё один (поближе к дому), а первый гараж, почти случайно, сдал (и понял, что это хорошо! Кийосаки я тогда уже прочел).
Потом было ещё много других тем по заработку и участий в бизнесах, онлайн и оффлайн. Например, обычный продуктовый магазин формата «у дома» неплохо стрельнул, но потом случился жесткий форсмажор. Но если откровенно, все эти активности, скорее, походили на самозанятость. В общем, опыт в этом всем есть, и не только положительный.
Что касается IPO, то я в них участвовал, но очень быстро понял, что это прекрасный способ обкэшиться основателю бизнеса (часто на пике, понимая что дальше будет спад). Кроме того, есть проблемы с тем, как действуют организаторы IPO. Поэтому, пока в IPO больше не участвую. Точнее нет таких размещений, где хотел бы поучаствовать. Были мысли про ДОМРФ, но решил не спешить, да и банков у меня в портфеле хватает.
О крипте я узнал очень давно (когда ещё пулами майнили на домашних видеокартах), в силу нахождения около IT, но критиччское мышление не дало мне войти в тему, или хотя бы глубже её изучить. В последствии крипту изучал очень активно, но когда уже из каждого утюга о ней начали кричать. Долго вникал изучал, но так и не поверил в нее как в средство инвестирования (признаю её как средство трансграничных переводов). Хотел бы поверить, но увы… А в то что не верю, инвестировать не могу.
В общем, сейчас у меня основное это инвестиции в себя и свои компетенции (предпринимательство, самозанятость), недвижимость, фондовый рынок.
Фондовый рынок — это скорее верхушка пирамиды. Возможность участвовать в настоящих бизнесах! То место, где вращаются средства сильнейших мира сего. И хоть я и абсолютно простой человек, но все же, пытаюсь хотя бы стремиться туда. А там как повезет.
Tue, 17 Feb 2026 06:59:53 +0300
Про результаты МКПАО «Яндекс» за 2025 год
Tue, 17 Feb 2026 09:08:23 +0300
✔️Деньги: Выручка выросла на 32% год к году и составила 1,441 трлн рублей. Скорр. показатель EBITDA вырос на 49% до 280,8 млрд рублей при маржинальности в 19,5% от выручки. Это на 2,3 п.п. выше показателя 2024 года.
✔️Прогноз: В 2026 году мы ожидаем рост выручки порядка 20% по сравнению с 2025 годом. Показатель скорр. EBITDA составит порядка 350 млрд руб.
✔️Дивиденды: Менеджмент компании планирует вынести на рассмотрение Совета директоров рекомендацию о выплате дивидендов за 2025 год в размере 110 рублей на акцию, что на 37,5% больше, чем предыдущая выплата.
✔️ИИ для пользователей: В четвёртом квартале Алиса AI стала самым популярным ИИ-сервисом в России по данным Mediascope. Яндекс продолжает фокусироваться на внедрении нейросетей в повседневные пользовательские сценарии и планирует наращивать аудиторию, развивая Алису AI. Еженедельно 19 млн пользователей решают задачи и ведут диалог с Алисой AI в чате, 46,5 млн человек ежемесячно получают быстрые ответы Алисы AI под поисковой строкой. А ещё пользователи ежемесячно общаются с Алисой через 19,3 млн Станций.
✔️ИИ для бизнеса: Мы наблюдаем устойчивый спрос на прикладные ИИ-решения. Темп роста корпоративных ИИ-сервисов Яндекса значительно опережает рыночный — выручка платформы Yandex AI Studio от Yandex Cloud выросла почти в 2 раза, до 2 млрд руб. Потребление токенов через API увеличилось примерно в 7 раз, до 234 млрд токенов за 2025 год, из которых более 150 млрд пришлось на четвёртый квартал.
✔️Автономные технологии: Мы продолжаем масштабировать направления автономного транспорта, которые уже приносят коммерческую выручку. В 2026 году мы запустим ещё 5 тысяч робокурьеров для доставки в сервисах Яндекса и внешних партнёров, а на дорогах появятся до 200 автономных легковых авто. Из них 100 — роботакси Яндекс Go, а ещё 100 — для исследовательских целей и развития технологий. Флот автономных грузовиков в 2026 году вырастет на 70 автомобилей — их уже тестируют крупнейшие российские ритейлеры.
✔️Монетизация ИИ: Мы развиваем различные модели монетизации искусственного интеллекта не только в бизнес-сегменте. Например, мы тестируем подписочную, рекламную и транзакционную модели в чате с Алисой AI — в приложении, веб-версии и Поиске. В 2025 году выручка от экспериментальных форматов в Алисе AI составила более 2 млрд рублей. ИИ усиливает экономику наших бизнесов, создаёт новые источники дохода, расширяет наше присутствие и позволяет выходить на новые рынки.
Операционные результаты отразили в карточках, а пресс-релиз читайте тут.
❗️Напоминаем, что сегодня в 13:00 состоится онлайн-звонок по результатам. Регистрация и вопросы — на Zoom. Трансляция также будет доступна в Телемосте.
Рецессия экономики РФ по заветам Блумберга, лазеры Софтлайна выжигают хвори, аналитики Мозговика сделали ставку на ВТБ - Smart-lab лучшее Алексей Миллер вновь возглавит Газпром: ждём новых пяти успешных лет?
Mon, 16 Feb 2026 11:36:22 +0300
Совет директоров Газпрома 13 февраля принял решение продлить полномочия председателя правления корпорации Алексея Миллера ещё на пять лет, до мая 2031 года. Напомним, что Алексей Миллер впервые был назначен на пост председателя правления Газпрома ещё в 2001 году, с тех пор его контракт раз в пять лет продлевался. За последние пять лет Газпром столкнулся с очень серьёзными внешними вызовами, такими как пандемия коронавируса, ухудшение геополитической обстановки, блокировка на Западе половины золотовалютных резервов ЦБ РФ, взрывы «Северных потоков» и, наконец, принятое Еврокомиссией ещё в конце прошлого года решение полностью отказаться от российского газа в 2027 году, включая трубопроводный газ. Однако Газпром смог очень быстро переориентировать потоки трубопроводного газа из Европы на Восток, прежде всего, в Китай, благодаря запущенному в эксплуатацию ещё в 2019 году газопроводу «Сила Сибири». Газпром также давно присутствовал на рынке сжиженного природного газа, в том числе, являясь крупным экспортёром СПГ с завода на Сахалине в Китай, Японию и другие страны Азии. В течение прошлых пяти лет Газпром под руководством Алексея Миллера значительно нарастил темпы газификации страны: газ пришёл более чем в 2,1 тыс. населённых пунктов в разных регионах России, уровень газификации страны достиг 91%. Также, несмотря на внешние вызовы, Газпрому удаётся контролировать долговую нагрузку, по итогам 2025 года EBITDA корпорации могла составить, по нашим прогнозам, около 2,8 трлн руб. Мы считаем, что решение совета директоров было правильным, и в настоящее время лучшего руководителя, чем господин Миллер, сделавший Газпром успешной и одной из самых авторитетных в мире энергетических компаний, было бы крайне сложно найти. Акции Газпрома 13 февраля выросли на 1,3% при небольшом росте индекса Мосбиржи.
КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА 15,5% -50 б.п. с мягким сигналом на будущее
Mon, 16 Feb 2026 11:04:09 +0300
Для многих неожиданный переворот в риторике регулятора. Я удовлетворен, что многие сигналы услышаны, даже если не произнесены вслух. Есть большое пространство для снижения ставки в течение года, особенно в период до осенних индексаций тарифов.
Жду снижения на 100 б.п. в марте, возможно в апреле и июне — уже в июле ставка может быть 12%, после чего будет смысл притормозить и оценить обстановку. Консенсус, полагаю, снова будет отставать и ждать не более 50 б.п. на каждом заседании.
Почему так оптимистичен? Данные по инфляции слишком хороши и до сентября им ничего не угрожает. Рубль будет крепким — прикован к текущим или более низким значениям к USD (77-78 руб.), благодаря экспорту золота и значимым продажам валюты по бюджетному правилу. Банк России оценил использование резервов в $27 млрд при нефти $45/bbl или 2,1 трлн руб. — столько же продали за 2025 г.
Экономическая активность в начале 2026 будет подавленной. Чтобы не скатиться в рецессию и финансовый кризис в перекредитованных отраслях, нужны более высокие темпы роста кредита или госрасходов. С госрасходами не разгуляешься — бюджет сверстан жестко по расходам. Дефицит будет значимо выше ожиданий — на уровне или выше 2025 г. (3+% ВВП по консолидированному бюджету). В том числе из-за более высокой КС и финансовых расходов — в бюджет закладывалась КС 12,5%, а не 14%.
Регулятор продолжает говорить, что более высокий дефицит проинфляционен и может потребовать более высокой ставки. Полагаю, что без ускорения инфляции замечать дефицит станет совсем не-комильфо. Два года высокого дефицита при подавленной инфляции должны изменить всеобщий страх перед ним.
Новый прогноз ЦБ подразумевает среднюю КС 13,5-14,5% в 2026 и 8-9% в 2027. Сложно придумать траекторию для таких значений. Чтобы получить 9% в 2027, к концу 2026 ставка должна быть не выше 11%, то есть идти по нижней границе в 2026.
Чем хороша инфляция
Индекс потребительских цен за январь 1,62%, как и ожидал, оказался существенно ниже недельных данных (1,9%, другие сравнивают с 2%, добавляя часть последней недели месяца — не нужно). Доказано, что недельки можно также эффективно анализировать.
Подробные данные за месяц примечательны тем, как на НДС отреагировали устойчивые компоненты ИПЦ (вес 61% в корзине) — за январь лишь +0,44% — чуть выше среднего +0,27% в течение 2025. Столько же +0,42% дали все плодоовощи с весом 5%. Тут сезонный рост скоро закончится, как и в массе других неустойчивых товаров и услуг, которые подвержены госрегулированию и индексациям в начале года (ЖКУ, авто, транспорт, алкоголь).
С февраля базовый ИПЦ будет «копать дно» ниже 4% годовых, если корректно учитывать в нем новую сезонность туризма.
Ралли в ОФЗ только начинается
Длинные ОФЗ-ПД ещё не отыграли падения цен за последние полгода. При ставке 11% через год их доходность до погашения должна быть 11-12%, что предполагает доход +35% от изменения цен и купонов за год. Избыточно много для безрискового инструмента. Расчет строится из допущения, что КС и кривая ОФЗ через 2 года будут начинаться с 8%, а премия в длинных ОФЗ составит 2-3% годовых за дюрацию 4-7 лет с погашением в 2033-2041 (до 4% за 10 лет дюрации)
В акциях также можем увидеть приток спроса при таком снижении ставок, но в ОФЗ идея пока выглядит надежнее.
@truevalue
ВТБ готовится к возобновлению торгов долларом?
Mon, 16 Feb 2026 11:20:48 +0300
Похоже брокер подсанкционного банка уже готовится к возобновлению торгов долларом.
5. — Возвращение России к долларовой системе расчетов
Пятый пункт меморандума подразумевается снятие санкций с банков? Не на этом ли ВТБ так растёт?
Прибавочная стоимость
ПИК уходит с биржи? VK, ВТБ и новая ставка ЦБ
Mon, 16 Feb 2026 11:07:36 +0300
Что задумал ПИК и как это связано с «Самолетом»? Разобрали бумаги «Новатэка», VK и ВТБ — и выяснили, почему среди акционеров почти не видно опытных инвесторов. Теханализ дает сбои, Дональд Трамп раскачивает рынок золота, а нейросети уводят трафик из поисковиков. Как на это реагируют бывшие монополисты Google и «Яндекс»? Почему корпорации теряют миллионы, но продолжают инвестировать миллиарды, ждет ли нас в этом году новый прорыв ИИ? Плюс — отдельный практический блок от Юлии Савиной про ОФЗ и ИИС. Все это — в новых «Итогах недели» с Ярославом Кабаковым и Тимуром Нигматуллиным.
Выпуск также доступен в YouTube и «VK Видео».
✅ Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы
9 недель Мосбиржа в боковике. Взгляд на рынок
Mon, 16 Feb 2026 10:36:47 +0300
Прошлая неделя для российского рынка снова не принесла серьёзных событий. Да, скажете вы — было же заседание ЦБ РФ! Но, как показывает практика, сегодня такие события не столь серьёзно влияют на движение рынка в целом. Геополитика по-прежнему намбер ван.
Техническая картина.
По традиции начну с графиков.
Индекс Мосбиржи, а точнее фьючерс на него, продолжает находится в боковом движении. Уже 9 недель подряд. На геополитической арене ничего кардинально-нового не происходит. Монетарная политика и внутренние события на рисковые активы большого влияния не имеют.
Волатильность рисковых активов находится ниже своего среднего значения. В целом, всё соответствует движению самого индекса в целом.
А вот долговой рынок немного взбодрился — снижение ключевой ставки на 0.5% в прошлую пятницу помогло немного порадовать участников рынка.
События.
Как и писал выше — в конце прошлой недели состоялось заседание ЦБ РФ.
Ставку снизили на 0,5%, что стало некоторым позитивом для рынка — все ждали более консервативного действия в виде удержания ключевой ставки. Также, мы увидели обновление данных по инфляции. Видно сильный прирост относительно показателей января, но всё находится в рамках ожиданий. Ничего страшного не произошло.
Это первое заседание ЦБ РФ в 2026 году, и решение стало для части рынка «голубиным сюрпризом», т.к. многие ожидали сохранения ставки на уровне 16%. Тезисно, по темам:
— Инфляция и ценыИтоги 2025 года: Инфляция составила 5,6%, что ниже октябрьских прогнозов ЦБ.Текущая ситуация: В январе рост цен временно ускорился из-за разовых факторов (в том числе повышения НДС и индексации тарифов), но фундаментальное инфляционное давление снижается.Прогноз: ЦБ ожидает снижения годовой инфляции до 4,5–5,5% по итогам 2026 года и возвращения к цели (4%) в 2027 году.
— Состояние экономикиОхлаждение: Экономика возвращается на траекторию сбалансированного роста. ВВП за 2025 год вырос на 1,0% (против бурного роста в предыдущие годы).Перегрев: Разрыв выпуска (перегрев) сокращается. Жесткость рынка труда постепенно снижается, хотя дефицит кадров сохраняется.Спрос: Потребительская активность замедляется, население сохраняет высокую склонность к сбережениям на фоне всё еще высоких ставок.
— Прогноз по ставке Траектория: Банк России допускает дальнейшее снижение ставки на ближайших заседаниях, если замедление инфляции будет устойчивым.Средняя ставка: Прогноз среднегодовой ключевой ставки на 2026 год снижен до диапазона 13,5–14,5%.Жесткость: Несмотря на снижение, денежно-кредитные условия остаются жесткими, чтобы гарантировать возвращение инфляции к цели.
Основными проинфляционными рисками остаются высокие инфляционные ожидания (как у населения, так и у бизнеса) и возможные изменения условий внешней торговли.
— Итоги.
На этой неделе мы не увидим никаких обновлений по макроэкономике, так что внимание нужно будет снова держать в поле геополитики. Благо, переговорный трек продолжается, но пока что без ярких событий и происшествий.
Лично я продолжаю занимать прежнюю позицию — вижу что по корневым темам договорённости есть, и текущий переговорный трек решает вопросы 2-3 порядка. Поэтому продолжаю держать 60% рисковых инструментов в портфеле.
Tesla: оценка завышена, сохраняем «Негативный» взгляд
Mon, 16 Feb 2026 10:29:31 +0300
Теперь клиенты БКС могут инвестировать в акции США и получать «дивиденды» без риска блокировки с помощью CFD. О возможностях продукта можно узнать здесь.
→ Открыть счет CFD
Новости пенсионерам по старости (пост 58, 12+)
Mon, 16 Feb 2026 10:30:42 +0300
1. Новости рынков:
Сегодня 16 февраля 2026 года, сегодня понедельник и на бирже тоже, если календарь не врет! Сегодня торгуем!
Мосбиржа остановилась на величине 2795,66 на текущий момент
Большинство рынки Азии сегодня торгуется, в основном, разнопланово или закрыты;
Shanghai (закрыт);
Hang Seng (+0,15%);
Kospi (закрыт);
Nikkei
⌛ Облачные решения стали самым быстрорастущим сегментом российского IT-рынка в 2025 году.
Mon, 16 Feb 2026 10:29:21 +0300
⌛ Облачные решения стали самым быстрорастущим сегментом российского IT-рынка в 2025 году. Объём сегмента увеличился на 36,7% г/г и достиг ₽226,9 млрд при общем объёме IT-рынка в ₽1,5 трлн — Ведомости
Облачные решения стали самым быстрорастущим сегментом российского IT-рынка в 2025 году. По оценке MWS Cloud (облачное подразделение МТС Web Services), объем сегмента увеличился на 36,7% и достиг 226,9 млрд руб. Для сравнения, рынок искусственного интеллекта прибавил 35% и составил 60,8 млрд руб. Общий объем IT-рынка оценивается в 1,5 трлн руб.
Фиксируем до 8% в долларах на 3 года! Свежие облигации СИБУР 001Р-09 в USD
Mon, 16 Feb 2026 10:27:25 +0300
Гигант «СИБУР» снова отправляется на биржу занять денег. Сверхнадежный (или не совсем?) эмитент предлагает зафиксировать доходность в своих облигациях на 3 года вперёд — и не простую, а валютную. Давайте оценим, стОит ли это делать. Сбор заявок — 18 февраля.
Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Селигдар, ТМК, ГТЛК, Аренза, Воксис, Газпром, КАМАЗ, РЖД, РеСтор, НоваБев, Самолет, Сегежа, ТД_РКС, Акрон, Элит_Строй, Глоракс, ВУШ.
Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
⚗️А теперь — погнали смотреть на новый выпуск СИБУРа!
⚡️МОНИТОРИНГ ХАЁВ! Пошли на хаи родимые!
Mon, 16 Feb 2026 09:52:24 +0300
⚡️МОНИТОРИНГ ХАЁВ!
Доброе!
⚡️
Как получать пенсию 100 тыс. рублей в месяц?
Mon, 16 Feb 2026 10:07:32 +0300
Такую пенсию может заработать каждый, причем безо всяких рисковых вложений. Один подмосковный депутат даже раскрыл этот «секрет». Правда, есть одна деталь
Из какой визовой страны в Россию больше всего едут работать. Инфографика
Mon, 16 Feb 2026 10:01:35 +0300
Здравствуйте!)) (ЗаяЦЪ приветствует вас сидя укрывшись пледом, попивая кофеек, погодка дождливая)… Удивительные новости поразили рунет! Присмотримся к ним поподробнее: Китай среди визовых стран стал лидером по поездкам в Россию для работы.... 
Китай стал лидером среди стран, для въезда из которых нужна виза и откуда люди приехали в Россию работать. Это следует из данных погранслужбы ФСБ.
Так, за первый–третий кварталы 2025 года в Россию въехали 106 тыс. человек из Китая, которые указали целью въезда работу. На втором месте — Индия (27,2 тыс.). На третьем — Турция (14,7 тыс. человек)...   ; 
Подробнее ТУТ: www.rbc.ru/economics/15/02/2026/698f187c9a7947da0179aabc… А что об этом думаете вы?! Пишите комментарии, ставьте ЛАЙКИ!) Подписывайтесь на мой блог! Всем всех благ!!....
Нефтегазовые доходы в январе 2026 г. — снижение продолжается, демпферные выплаты катастрофически малы. Что с бюджетом на 2026 год?
Mon, 16 Feb 2026 09:41:05 +0300
⚡️ ИнтерРАО | Дивиденды будут меньше
Mon, 16 Feb 2026 09:22:43 +0300
Компания недавно опубликовала отчет РСБУ за 2025й год. Он нерепрезентативный в отличии от МСФО, но дает ясность по дивидендам. Компания направляет на дивиденды 25% от чистой прибыли по МСФО и их сумма практически всегда равна 95% чистой прибыли по РСБУ.
По следам новостей — отчеты Норки, Новатэка и Ленты
Mon, 16 Feb 2026 09:17:47 +0300
Прошлая неделя стала для рынка очень активной, и в первую очередь это связано с большим потоком новостей.
И среди этого потока есть не только белый шум, но и важные корпоративные новости (и годовые отчеты!). Эти события напрямую влияют на бизнес, что, в свою очередь, влияет на цену акций. Поэтому я решил пройтись по ним и дать свои комментарии :)
Телеграм решили глушить, а также первый штраф за лайки
Mon, 16 Feb 2026 09:18:13 +0300
Самые интересные новости финансов и технологий в России и мире за неделю: ЦБ снизили ставку до 15,5%, штраф за кросс-дрессинг Губки Боба, безумные налоги с нереализованной прибыли в Нидерландах, столетние облигации от Google, Маск променял Марс на Луну, Claude от Anthropic участвовал в похищении Мадуро, а также «золотой» домен ai.сom за $70 млн.
Тема недели: Замедление Телеграма
7 из 8 последних решений по ставке ЦБ заканчивались падением рынка
Fri, 13 Feb 2026 11:59:15 +0300
Сегодня все ждут ставку ЦБ.
Я вообще никакого внимания этому событию не уделяю, потому что оно не может повлиять на мои долгосрочные позиции.
Я лишь молюсь, чтобы ЦБ побыстрее смягчал политику:)
Но в целом, мольбы инвесторов пока не доходит до исчадий ЦБ:
7 из 8 последних решений по ставке заканчивались падением рынка, потому что ЦБ упорно придерживается более жесткой риторики, чем хотел бы видеть рынок.
Ралли в глобальных нефтегазовых акциях – поможет ли российским?
Fri, 13 Feb 2026 11:42:32 +0300
С начала года на глобальном рынке долгожданное оживление интереса инвесторов к нефтегазовому сектору. iShares Global Energy ETF (топ-5 позиций: Exxon Mobil, Chevron, Shell, Total и ConocoPhillips), «болтавшийся» в боковом коридоре последние 3 года, за месяц с небольшим вырос более чем на 20%!
Что происходит?
Интерес к нефтегазовому сектору можно объяснить тремя факторами:
⚡️ Во-первых, на глобальном рынке началась масштабная ротация, которую можно назвать «анти-ИИ». Инвесторы окончательно запутались, кто выиграет, кто проиграет от внедрения искусственного интеллекта в различных отраслях, и начали перекладку из высоко-оцененных «растущих» секторов (IT, полупроводники, сфера услуг и т.д.) под риском ИИ в отрасли «старой» экономики, безрисковые с точки зрения влияния ИИ. Параллельно с нефтегазовыми акциями рост начался в телекомах, фармацевтике и др. секторах.
⚡️ Второй фактор – отложенная реакция на снижение ставки ФРС.
С сентября прошлого года ФРС трижды понизила ставку с 4,25-4,50% до 3,50-3,75%. Консенсусный прогноз предполагает еще два снижения до 3,0-3,25% в этом году. Суммарное снижение с 4,25 до 3,0% — это достаточно сильное смягчение политики, а если учесть, что инфляция упорно держится выше 2,5%, то снижение реальной ставки с 2,0% до 0,5% — это кардинальное изменение привлекательности акций и облигаций!
Почему-то, инвесторы не сразу отреагировали на это. Возможно, триггером к ралли стало прояснение кандидатуры будущего главы ФРС.
⚡️Третий фактор – это цены на нефть. После того, как в начале января на уровне $60 за баррель Brent снова сработала поддержка, участники рынка, похоже, осознали, что в ближайшее время более низких цен ждать не приходится, а в случае обострения конфликта на Ближнем Востоке цены могут уйти и на 80, и на $100! Крупные нефтяные компании успешно пережили период относительно низких цен на нефть, и их акции можно считать практически безрисковым опционом на рост геополитической премии.
Может ли растущий тренд с глобального рынка перекинуться на российский?
Короткий ответ – да. Как минимум, два фактора – снижение ставки центрального банка и потенциал роста цен на нефть влияют как на глобальный, так и российский рынки. Разница в том, что на более эффективном глобальном рынке инвесторы действуют проактивно, в то время, как российские физические лица предпочитают реагировать по факту.
Триггерами к активизации интереса розничных инвесторов к российским нефтяным фишкам могут стать снижение ставки ЦБ до уровня, при котором дивидендная доходность акций станет выше ставок по депозитам, и дальнейший рост нефти, например, переход из диапазона $60-70 в $70-85 (по марке Brent).
https://t.me/warwisdom
Билет в один конец. В чем феномен непродаваемой недвижимости
Fri, 13 Feb 2026 11:38:23 +0300
Посмотрите на динамику любого финансового актива, и вы легко заметите, что даже у самых лучших представителей фондового рынка (например, Сбера) на фоне в целом растущего тренда все равно будут наблюдаться длительные периоды снижения (даунтренды). Что в целом логично: деревья не растут до небес, и спекулянты, покупая и продавая акции, гоняют цены в обе стороны.
Потом посмотрите на недвижимость, и никаких явных даунтрендов вы не увидите (а недвижимость, как минимум отчасти может считаться финансовым активом). Например, в новейшей истории имелись всего лишь три небольшие коррекции (в 2009, в 2015-2017 годах и совсем небольшая в 2022 году). Именно коррекции, т.к. полноценным падением это снижение язык назвать не повернется.
Во многом такое положение дел связано с тем, что цены квартир измеряются в рублях, а сам рубль постоянно ослабляется, поэтому практически весь «рост» цены недвижимости на самом деле инфляционной природы, то есть мнимый. Однако, если уж на то пошло, цену акции того же Сбера тоже измеряют в рублях. Что не мешало Сберу неоднократно буквально обваливаться (например, в 2022 году его акции рухнули в 3,5 раза).
Но почему же цены на недвижимость, в отличие от цен акций, никогда не обваливаются?
Конечно, на это находится немало причин:
— Государство активно поддерживает застройщиков, ежегодно вливая в систему несколько триллионов рублей, не давая ценовой пирамиде новостроек рухнуть;
— Народ воспринимает недвижимость одновременно как безрисковое и доходное вложение (что должно было бы поставить экономистов в тупик, т. к. известно, что риск и доходность имеют отрицательную корреляцию), то есть квартиры для россиян одновременно и защита накоплений, и способ разбогатеть;
— Трансакционные издержки (ТИ) при купле-продаже недвижимости, что исключает быстрые колебания цены.
К последнему примыкает еще один феномен, о котором мало говорят, но о котором мы как раз сегодня и поговорим. Это феномен непродаваемой недвижимости.
Это когда недвижимость охотно покупают, но чрезвычайно редко продают.
И не потому, что не хотят, а потому что не могут (или это связано с высокими ТИ). Из-за этого на рынок выходит слишком мало вторичной недвижимости на продажу, благодаря чему цены сохраняют устойчивость.
Приехал ко мне один родственник. Заговорили о недвижимости. Несколько лет назад купил он квартиру в Подмосковье, но, работая в Москве, ездить ему очень неудобно, и поэтому подумывает перебраться в столицу. «В чем проблема?» – говорю ему я, — «Продай свою квартиру в области, добавь денег или возьми кредит и купи квартиру в Москве». Схема вроде стандартная и не такая уж сложная. «К сожалению, не могу», — отвечает мне он, — «я использовал при покупке маткапитал, и теперь чтобы продать первую квартиру, мне нужно купить взамен нее квартиру большей площади (таково требование опеки), а это невозможно, т. к. по цене я никак этого не потяну».
Ситуация почти безвыходная. Квартира есть, но продать ее по факту невозможно (точнее, извернуться можно, но непросто). Теперь родственнику реальнее не пытаться провернуть альтернативную сделку, реализуя слишком большую по площади квартиру в области, а купить в дополнение к ней вторую квартиру в Москве (в ипотеку). Что, скорее всего, он и будет делать.
Если вы думаете, что такие истории единичные, то вы ошибаетесь. Даже с моей скромной выборкой, знаю еще пару таких историй. Коллега взял в льготную ипотеку квартиру, и тоже имел несчастье задействовать маткапитал. Теперь продать не может, но думает покупать что-то еще. И тоже, в дополнение.
Если мы мысленно экстраполируем эти истории на весь рынок, то с точки зрения макроэкономического баланса получим постоянный приток средств на рынок недвижимости при минимуме оттока. Народ покупает и не продает, отсюда и возникает удивительная стабильность цен.
Кстати, о побочных эффектах маткапитала мы писали еще много лет назад, см. кто подложил бомбу маткапитала под российский рынок недвижимости? Несложно догадаться, что маткапитал, вопреки исходной установке, не помогает родителям, а лишь увеличивает их затраты на недвижимость, заставляя покупать лишнюю недвижимость (и в конечном счете действуя во вред демографии).
По похожей схеме действует и льготная ипотека. Она тоже, как и маткапитал, загоняет покупателей в ловушку. Когда актив есть, стоит дорого (и даже, возможно, растет в цене), но реализовать богатство через продажу этого актива невозможно (или с большими потерями). Действительно, привлеченные низкими ставками по льготной ипотеке покупатели брали новостройки по завышенным (относительно вторички) ценам. Это выглядело выгодным, но лишь на очень длинном временном интервале, см. зачем людям новостройки по завышенным ценам. Если такой покупатель захочет продать новостройку, он будет делать это по цене вторички и сразу столкнется со значительными убытками. К тому же он потеряет льготный кредит. Досрочно погашать ипотеку ему тоже невыгодно. Итог: покупатель надолго застрянет со своей квартирой, и если ему даже приглянется чего-то еще, он скорее купит вторую, чем будет продавать свою «льготу».
Резюмируя вышесказанное, мы получим, что
- Государственная поддержка приводит к тому, что люди только покупают и почти не продают недвижимость
Надо ли говорить, что такая «поддержка» очень выгодна застройщикам (и прикормленным банкам), т. к. стабилизирует или даже цементирует рынок недвижимости, но совершенно никак не работает с точки зрения повышения рождаемости. Подробнее, почему государственные программы поддержки рождаемости имеют нулевой или отрицательный эффект рассказано в книге Больше денег – меньше деток. Книга бесплатная, рекомендую для скачивания и изучения всем, кто интересуется данной темой.
Помимо государственных программ непродаваемой делают недвижимость следующие мотивы:
— психологические. Можно назвать их «хватательным» рефлексом. В других работах я называл иррациональную тягу к скупке недвижимости квартирным фетишизмом. Люди скупают недвижимость не потому, что она им нужна, а потому что боятся за сохранность средств. При появлении любых свободных денег они стремятся тут же от них избавиться (бесконечные разговоры об экспроприации вкладов, девальвации этому очень способствуют);
— семейные. Значительная часть собственности на самом деле долевая. Продать ее можно лишь сообща, что не всегда бывает возможным (кстати, квартиры с использованным маткапиталом лишь частный случай долевой собственности);
— кривые документы (частое явление, например, на загородном рынке, когда многие участки и дома нормально не оформлены). В результате недвижимость есть, а продать ее нельзя;
— на некоторых неликвидных рынках, столкнувших с отсутствие спроса, собственники недвижимости не снижают цену, а висят годами в объявлениях или снимают объект с продажи.
Все перечисленное приводит к тому, что при огромном накопленном жилом фонде, в России почти ничего не выставляется на продажу. Относительно низкие затраты (например, налоги) на недвижимость также этому способствуют. А раз никто не продает, то с чего падать ценам? На финансовые активы таких ограничений нет, их легко не только купить, но и продать. Непродаваемая собственность – одна из главных причин стабильных цен на недвижимость в России.
////
Наш тг канал
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87
Tue, 17 Feb 2026 09:08:23 +0300
✔️Деньги: Выручка выросла на 32% год к году и составила 1,441 трлн рублей. Скорр. показатель EBITDA вырос на 49% до 280,8 млрд рублей при маржинальности в 19,5% от выручки. Это на 2,3 п.п. выше показателя 2024 года.
✔️Прогноз: В 2026 году мы ожидаем рост выручки порядка 20% по сравнению с 2025 годом. Показатель скорр. EBITDA составит порядка 350 млрд руб.
✔️Дивиденды: Менеджмент компании планирует вынести на рассмотрение Совета директоров рекомендацию о выплате дивидендов за 2025 год в размере 110 рублей на акцию, что на 37,5% больше, чем предыдущая выплата.
✔️ИИ для пользователей: В четвёртом квартале Алиса AI стала самым популярным ИИ-сервисом в России по данным Mediascope. Яндекс продолжает фокусироваться на внедрении нейросетей в повседневные пользовательские сценарии и планирует наращивать аудиторию, развивая Алису AI. Еженедельно 19 млн пользователей решают задачи и ведут диалог с Алисой AI в чате, 46,5 млн человек ежемесячно получают быстрые ответы Алисы AI под поисковой строкой. А ещё пользователи ежемесячно общаются с Алисой через 19,3 млн Станций.
✔️ИИ для бизнеса: Мы наблюдаем устойчивый спрос на прикладные ИИ-решения. Темп роста корпоративных ИИ-сервисов Яндекса значительно опережает рыночный — выручка платформы Yandex AI Studio от Yandex Cloud выросла почти в 2 раза, до 2 млрд руб. Потребление токенов через API увеличилось примерно в 7 раз, до 234 млрд токенов за 2025 год, из которых более 150 млрд пришлось на четвёртый квартал.
✔️Автономные технологии: Мы продолжаем масштабировать направления автономного транспорта, которые уже приносят коммерческую выручку. В 2026 году мы запустим ещё 5 тысяч робокурьеров для доставки в сервисах Яндекса и внешних партнёров, а на дорогах появятся до 200 автономных легковых авто. Из них 100 — роботакси Яндекс Go, а ещё 100 — для исследовательских целей и развития технологий. Флот автономных грузовиков в 2026 году вырастет на 70 автомобилей — их уже тестируют крупнейшие российские ритейлеры.
✔️Монетизация ИИ: Мы развиваем различные модели монетизации искусственного интеллекта не только в бизнес-сегменте. Например, мы тестируем подписочную, рекламную и транзакционную модели в чате с Алисой AI — в приложении, веб-версии и Поиске. В 2025 году выручка от экспериментальных форматов в Алисе AI составила более 2 млрд рублей. ИИ усиливает экономику наших бизнесов, создаёт новые источники дохода, расширяет наше присутствие и позволяет выходить на новые рынки.
Операционные результаты отразили в карточках, а пресс-релиз читайте тут.
❗️Напоминаем, что сегодня в 13:00 состоится онлайн-звонок по результатам. Регистрация и вопросы — на Zoom. Трансляция также будет доступна в Телемосте.
Mon, 16 Feb 2026 11:36:22 +0300
Совет директоров Газпрома 13 февраля принял решение продлить полномочия председателя правления корпорации Алексея Миллера ещё на пять лет, до мая 2031 года. Напомним, что Алексей Миллер впервые был назначен на пост председателя правления Газпрома ещё в 2001 году, с тех пор его контракт раз в пять лет продлевался. За последние пять лет Газпром столкнулся с очень серьёзными внешними вызовами, такими как пандемия коронавируса, ухудшение геополитической обстановки, блокировка на Западе половины золотовалютных резервов ЦБ РФ, взрывы «Северных потоков» и, наконец, принятое Еврокомиссией ещё в конце прошлого года решение полностью отказаться от российского газа в 2027 году, включая трубопроводный газ. Однако Газпром смог очень быстро переориентировать потоки трубопроводного газа из Европы на Восток, прежде всего, в Китай, благодаря запущенному в эксплуатацию ещё в 2019 году газопроводу «Сила Сибири». Газпром также давно присутствовал на рынке сжиженного природного газа, в том числе, являясь крупным экспортёром СПГ с завода на Сахалине в Китай, Японию и другие страны Азии. В течение прошлых пяти лет Газпром под руководством Алексея Миллера значительно нарастил темпы газификации страны: газ пришёл более чем в 2,1 тыс. населённых пунктов в разных регионах России, уровень газификации страны достиг 91%. Также, несмотря на внешние вызовы, Газпрому удаётся контролировать долговую нагрузку, по итогам 2025 года EBITDA корпорации могла составить, по нашим прогнозам, около 2,8 трлн руб. Мы считаем, что решение совета директоров было правильным, и в настоящее время лучшего руководителя, чем господин Миллер, сделавший Газпром успешной и одной из самых авторитетных в мире энергетических компаний, было бы крайне сложно найти. Акции Газпрома 13 февраля выросли на 1,3% при небольшом росте индекса Мосбиржи.
Mon, 16 Feb 2026 11:04:09 +0300
Для многих неожиданный переворот в риторике регулятора. Я удовлетворен, что многие сигналы услышаны, даже если не произнесены вслух. Есть большое пространство для снижения ставки в течение года, особенно в период до осенних индексаций тарифов.
Жду снижения на 100 б.п. в марте, возможно в апреле и июне — уже в июле ставка может быть 12%, после чего будет смысл притормозить и оценить обстановку. Консенсус, полагаю, снова будет отставать и ждать не более 50 б.п. на каждом заседании.
Почему так оптимистичен? Данные по инфляции слишком хороши и до сентября им ничего не угрожает. Рубль будет крепким — прикован к текущим или более низким значениям к USD (77-78 руб.), благодаря экспорту золота и значимым продажам валюты по бюджетному правилу. Банк России оценил использование резервов в $27 млрд при нефти $45/bbl или 2,1 трлн руб. — столько же продали за 2025 г.
Экономическая активность в начале 2026 будет подавленной. Чтобы не скатиться в рецессию и финансовый кризис в перекредитованных отраслях, нужны более высокие темпы роста кредита или госрасходов. С госрасходами не разгуляешься — бюджет сверстан жестко по расходам. Дефицит будет значимо выше ожиданий — на уровне или выше 2025 г. (3+% ВВП по консолидированному бюджету). В том числе из-за более высокой КС и финансовых расходов — в бюджет закладывалась КС 12,5%, а не 14%.
Регулятор продолжает говорить, что более высокий дефицит проинфляционен и может потребовать более высокой ставки. Полагаю, что без ускорения инфляции замечать дефицит станет совсем не-комильфо. Два года высокого дефицита при подавленной инфляции должны изменить всеобщий страх перед ним.
Новый прогноз ЦБ подразумевает среднюю КС 13,5-14,5% в 2026 и 8-9% в 2027. Сложно придумать траекторию для таких значений. Чтобы получить 9% в 2027, к концу 2026 ставка должна быть не выше 11%, то есть идти по нижней границе в 2026.
Чем хороша инфляция
Индекс потребительских цен за январь 1,62%, как и ожидал, оказался существенно ниже недельных данных (1,9%, другие сравнивают с 2%, добавляя часть последней недели месяца — не нужно). Доказано, что недельки можно также эффективно анализировать.
Подробные данные за месяц примечательны тем, как на НДС отреагировали устойчивые компоненты ИПЦ (вес 61% в корзине) — за январь лишь +0,44% — чуть выше среднего +0,27% в течение 2025. Столько же +0,42% дали все плодоовощи с весом 5%. Тут сезонный рост скоро закончится, как и в массе других неустойчивых товаров и услуг, которые подвержены госрегулированию и индексациям в начале года (ЖКУ, авто, транспорт, алкоголь).
С февраля базовый ИПЦ будет «копать дно» ниже 4% годовых, если корректно учитывать в нем новую сезонность туризма.
Ралли в ОФЗ только начинается
Длинные ОФЗ-ПД ещё не отыграли падения цен за последние полгода. При ставке 11% через год их доходность до погашения должна быть 11-12%, что предполагает доход +35% от изменения цен и купонов за год. Избыточно много для безрискового инструмента. Расчет строится из допущения, что КС и кривая ОФЗ через 2 года будут начинаться с 8%, а премия в длинных ОФЗ составит 2-3% годовых за дюрацию 4-7 лет с погашением в 2033-2041 (до 4% за 10 лет дюрации)
В акциях также можем увидеть приток спроса при таком снижении ставок, но в ОФЗ идея пока выглядит надежнее.
@truevalue
Mon, 16 Feb 2026 11:20:48 +0300
Похоже брокер подсанкционного банка уже готовится к возобновлению торгов долларом.
5. — Возвращение России к долларовой системе расчетовПятый пункт меморандума подразумевается снятие санкций с банков? Не на этом ли ВТБ так растёт?
Прибавочная стоимость
Mon, 16 Feb 2026 11:07:36 +0300
Что задумал ПИК и как это связано с «Самолетом»? Разобрали бумаги «Новатэка», VK и ВТБ — и выяснили, почему среди акционеров почти не видно опытных инвесторов. Теханализ дает сбои, Дональд Трамп раскачивает рынок золота, а нейросети уводят трафик из поисковиков. Как на это реагируют бывшие монополисты Google и «Яндекс»? Почему корпорации теряют миллионы, но продолжают инвестировать миллиарды, ждет ли нас в этом году новый прорыв ИИ? Плюс — отдельный практический блок от Юлии Савиной про ОФЗ и ИИС. Все это — в новых «Итогах недели» с Ярославом Кабаковым и Тимуром Нигматуллиным.
Выпуск также доступен в YouTube и «VK Видео».
✅ Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы
Mon, 16 Feb 2026 10:36:47 +0300
Прошлая неделя для российского рынка снова не принесла серьёзных событий. Да, скажете вы — было же заседание ЦБ РФ! Но, как показывает практика, сегодня такие события не столь серьёзно влияют на движение рынка в целом. Геополитика по-прежнему намбер ван.
Техническая картина.
По традиции начну с графиков.
Индекс Мосбиржи, а точнее фьючерс на него, продолжает находится в боковом движении. Уже 9 недель подряд. На геополитической арене ничего кардинально-нового не происходит. Монетарная политика и внутренние события на рисковые активы большого влияния не имеют.
Волатильность рисковых активов находится ниже своего среднего значения. В целом, всё соответствует движению самого индекса в целом.
А вот долговой рынок немного взбодрился — снижение ключевой ставки на 0.5% в прошлую пятницу помогло немного порадовать участников рынка.
События.
Как и писал выше — в конце прошлой недели состоялось заседание ЦБ РФ.
Ставку снизили на 0,5%, что стало некоторым позитивом для рынка — все ждали более консервативного действия в виде удержания ключевой ставки. Также, мы увидели обновление данных по инфляции. Видно сильный прирост относительно показателей января, но всё находится в рамках ожиданий. Ничего страшного не произошло.
Это первое заседание ЦБ РФ в 2026 году, и решение стало для части рынка «голубиным сюрпризом», т.к. многие ожидали сохранения ставки на уровне 16%. Тезисно, по темам:
— Инфляция и ценыИтоги 2025 года: Инфляция составила 5,6%, что ниже октябрьских прогнозов ЦБ.Текущая ситуация: В январе рост цен временно ускорился из-за разовых факторов (в том числе повышения НДС и индексации тарифов), но фундаментальное инфляционное давление снижается.Прогноз: ЦБ ожидает снижения годовой инфляции до 4,5–5,5% по итогам 2026 года и возвращения к цели (4%) в 2027 году.—
— Состояние экономикиОхлаждение: Экономика возвращается на траекторию сбалансированного роста. ВВП за 2025 год вырос на 1,0% (против бурного роста в предыдущие годы).Перегрев: Разрыв выпуска (перегрев) сокращается. Жесткость рынка труда постепенно снижается, хотя дефицит кадров сохраняется.Спрос: Потребительская активность замедляется, население сохраняет высокую склонность к сбережениям на фоне всё еще высоких ставок.
— Прогноз по ставке Траектория: Банк России допускает дальнейшее снижение ставки на ближайших заседаниях, если замедление инфляции будет устойчивым.Средняя ставка: Прогноз среднегодовой ключевой ставки на 2026 год снижен до диапазона 13,5–14,5%.Жесткость: Несмотря на снижение, денежно-кредитные условия остаются жесткими, чтобы гарантировать возвращение инфляции к цели.
Основными проинфляционными рисками остаются высокие инфляционные ожидания (как у населения, так и у бизнеса) и возможные изменения условий внешней торговли.
Итоги.
На этой неделе мы не увидим никаких обновлений по макроэкономике, так что внимание нужно будет снова держать в поле геополитики. Благо, переговорный трек продолжается, но пока что без ярких событий и происшествий.
Лично я продолжаю занимать прежнюю позицию — вижу что по корневым темам договорённости есть, и текущий переговорный трек решает вопросы 2-3 порядка. Поэтому продолжаю держать 60% рисковых инструментов в портфеле.
Mon, 16 Feb 2026 10:29:31 +0300
Теперь клиенты БКС могут инвестировать в акции США и получать «дивиденды» без риска блокировки с помощью CFD. О возможностях продукта можно узнать здесь.
→ Открыть счет CFD
Mon, 16 Feb 2026 10:30:42 +0300
1. Новости рынков:
Сегодня 16 февраля 2026 года, сегодня понедельник и на бирже тоже, если календарь не врет! Сегодня торгуем!
Мосбиржа остановилась на величине 2795,66 на текущий момент
Большинство рынки Азии сегодня торгуется, в основном, разнопланово или закрыты;
Shanghai (закрыт);
Hang Seng (+0,15%);
Kospi (закрыт);
Nikkei
Mon, 16 Feb 2026 10:29:21 +0300
⌛ Облачные решения стали самым быстрорастущим сегментом российского IT-рынка в 2025 году. Объём сегмента увеличился на 36,7% г/г и достиг ₽226,9 млрд при общем объёме IT-рынка в ₽1,5 трлн — Ведомости
Облачные решения стали самым быстрорастущим сегментом российского IT-рынка в 2025 году. По оценке MWS Cloud (облачное подразделение МТС Web Services), объем сегмента увеличился на 36,7% и достиг 226,9 млрд руб. Для сравнения, рынок искусственного интеллекта прибавил 35% и составил 60,8 млрд руб. Общий объем IT-рынка оценивается в 1,5 трлн руб.
Mon, 16 Feb 2026 10:27:25 +0300
Гигант «СИБУР» снова отправляется на биржу занять денег. Сверхнадежный (или не совсем?) эмитент предлагает зафиксировать доходность в своих облигациях на 3 года вперёд — и не простую, а валютную. Давайте оценим, стОит ли это делать. Сбор заявок — 18 февраля.
Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Селигдар, ТМК, ГТЛК, Аренза, Воксис, Газпром, КАМАЗ, РЖД, РеСтор, НоваБев, Самолет, Сегежа, ТД_РКС, Акрон, Элит_Строй, Глоракс, ВУШ.
Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
⚗️А теперь — погнали смотреть на новый выпуск СИБУРа!
⚡️МОНИТОРИНГ ХАЁВ! Пошли на хаи родимые!
Mon, 16 Feb 2026 09:52:24 +0300
⚡️МОНИТОРИНГ ХАЁВ!
Доброе!
⚡️
Как получать пенсию 100 тыс. рублей в месяц?
Mon, 16 Feb 2026 10:07:32 +0300
Такую пенсию может заработать каждый, причем безо всяких рисковых вложений. Один подмосковный депутат даже раскрыл этот «секрет». Правда, есть одна деталь
Из какой визовой страны в Россию больше всего едут работать. Инфографика
Mon, 16 Feb 2026 10:01:35 +0300
Здравствуйте!)) (ЗаяЦЪ приветствует вас сидя укрывшись пледом, попивая кофеек, погодка дождливая)… Удивительные новости поразили рунет! Присмотримся к ним поподробнее: Китай среди визовых стран стал лидером по поездкам в Россию для работы.... Китай стал лидером среди стран, для въезда из которых нужна виза и откуда люди приехали в Россию работать. Это следует из данных погранслужбы ФСБ.
Так, за первый–третий кварталы 2025 года в Россию въехали 106 тыс. человек из Китая, которые указали целью въезда работу. На втором месте — Индия (27,2 тыс.). На третьем — Турция (14,7 тыс. человек)...   ;
Подробнее ТУТ: www.rbc.ru/economics/15/02/2026/698f187c9a7947da0179aabc… А что об этом думаете вы?! Пишите комментарии, ставьте ЛАЙКИ!) Подписывайтесь на мой блог! Всем всех благ!!....
Нефтегазовые доходы в январе 2026 г. — снижение продолжается, демпферные выплаты катастрофически малы. Что с бюджетом на 2026 год?
Mon, 16 Feb 2026 09:41:05 +0300
⚡️ ИнтерРАО | Дивиденды будут меньше
Mon, 16 Feb 2026 09:22:43 +0300
Компания недавно опубликовала отчет РСБУ за 2025й год. Он нерепрезентативный в отличии от МСФО, но дает ясность по дивидендам. Компания направляет на дивиденды 25% от чистой прибыли по МСФО и их сумма практически всегда равна 95% чистой прибыли по РСБУ.
По следам новостей — отчеты Норки, Новатэка и Ленты
Mon, 16 Feb 2026 09:17:47 +0300
Прошлая неделя стала для рынка очень активной, и в первую очередь это связано с большим потоком новостей.
И среди этого потока есть не только белый шум, но и важные корпоративные новости (и годовые отчеты!). Эти события напрямую влияют на бизнес, что, в свою очередь, влияет на цену акций. Поэтому я решил пройтись по ним и дать свои комментарии :)
Телеграм решили глушить, а также первый штраф за лайки
Mon, 16 Feb 2026 09:18:13 +0300
Самые интересные новости финансов и технологий в России и мире за неделю: ЦБ снизили ставку до 15,5%, штраф за кросс-дрессинг Губки Боба, безумные налоги с нереализованной прибыли в Нидерландах, столетние облигации от Google, Маск променял Марс на Луну, Claude от Anthropic участвовал в похищении Мадуро, а также «золотой» домен ai.сom за $70 млн.
Тема недели: Замедление Телеграма
7 из 8 последних решений по ставке ЦБ заканчивались падением рынка
Fri, 13 Feb 2026 11:59:15 +0300
Сегодня все ждут ставку ЦБ.
Я вообще никакого внимания этому событию не уделяю, потому что оно не может повлиять на мои долгосрочные позиции.
Я лишь молюсь, чтобы ЦБ побыстрее смягчал политику:)
Но в целом, мольбы инвесторов пока не доходит до исчадий ЦБ:
7 из 8 последних решений по ставке заканчивались падением рынка, потому что ЦБ упорно придерживается более жесткой риторики, чем хотел бы видеть рынок.
Ралли в глобальных нефтегазовых акциях – поможет ли российским?
Fri, 13 Feb 2026 11:42:32 +0300
С начала года на глобальном рынке долгожданное оживление интереса инвесторов к нефтегазовому сектору. iShares Global Energy ETF (топ-5 позиций: Exxon Mobil, Chevron, Shell, Total и ConocoPhillips), «болтавшийся» в боковом коридоре последние 3 года, за месяц с небольшим вырос более чем на 20%!
Что происходит?
Интерес к нефтегазовому сектору можно объяснить тремя факторами:
⚡️ Во-первых, на глобальном рынке началась масштабная ротация, которую можно назвать «анти-ИИ». Инвесторы окончательно запутались, кто выиграет, кто проиграет от внедрения искусственного интеллекта в различных отраслях, и начали перекладку из высоко-оцененных «растущих» секторов (IT, полупроводники, сфера услуг и т.д.) под риском ИИ в отрасли «старой» экономики, безрисковые с точки зрения влияния ИИ. Параллельно с нефтегазовыми акциями рост начался в телекомах, фармацевтике и др. секторах.
⚡️ Второй фактор – отложенная реакция на снижение ставки ФРС.
С сентября прошлого года ФРС трижды понизила ставку с 4,25-4,50% до 3,50-3,75%. Консенсусный прогноз предполагает еще два снижения до 3,0-3,25% в этом году. Суммарное снижение с 4,25 до 3,0% — это достаточно сильное смягчение политики, а если учесть, что инфляция упорно держится выше 2,5%, то снижение реальной ставки с 2,0% до 0,5% — это кардинальное изменение привлекательности акций и облигаций!
Почему-то, инвесторы не сразу отреагировали на это. Возможно, триггером к ралли стало прояснение кандидатуры будущего главы ФРС.
⚡️Третий фактор – это цены на нефть. После того, как в начале января на уровне $60 за баррель Brent снова сработала поддержка, участники рынка, похоже, осознали, что в ближайшее время более низких цен ждать не приходится, а в случае обострения конфликта на Ближнем Востоке цены могут уйти и на 80, и на $100! Крупные нефтяные компании успешно пережили период относительно низких цен на нефть, и их акции можно считать практически безрисковым опционом на рост геополитической премии.
Может ли растущий тренд с глобального рынка перекинуться на российский?
Короткий ответ – да. Как минимум, два фактора – снижение ставки центрального банка и потенциал роста цен на нефть влияют как на глобальный, так и российский рынки. Разница в том, что на более эффективном глобальном рынке инвесторы действуют проактивно, в то время, как российские физические лица предпочитают реагировать по факту.
Триггерами к активизации интереса розничных инвесторов к российским нефтяным фишкам могут стать снижение ставки ЦБ до уровня, при котором дивидендная доходность акций станет выше ставок по депозитам, и дальнейший рост нефти, например, переход из диапазона $60-70 в $70-85 (по марке Brent).
https://t.me/warwisdom
Билет в один конец. В чем феномен непродаваемой недвижимости
Fri, 13 Feb 2026 11:38:23 +0300
Посмотрите на динамику любого финансового актива, и вы легко заметите, что даже у самых лучших представителей фондового рынка (например, Сбера) на фоне в целом растущего тренда все равно будут наблюдаться длительные периоды снижения (даунтренды). Что в целом логично: деревья не растут до небес, и спекулянты, покупая и продавая акции, гоняют цены в обе стороны.
Потом посмотрите на недвижимость, и никаких явных даунтрендов вы не увидите (а недвижимость, как минимум отчасти может считаться финансовым активом). Например, в новейшей истории имелись всего лишь три небольшие коррекции (в 2009, в 2015-2017 годах и совсем небольшая в 2022 году). Именно коррекции, т.к. полноценным падением это снижение язык назвать не повернется.
Во многом такое положение дел связано с тем, что цены квартир измеряются в рублях, а сам рубль постоянно ослабляется, поэтому практически весь «рост» цены недвижимости на самом деле инфляционной природы, то есть мнимый. Однако, если уж на то пошло, цену акции того же Сбера тоже измеряют в рублях. Что не мешало Сберу неоднократно буквально обваливаться (например, в 2022 году его акции рухнули в 3,5 раза).
Но почему же цены на недвижимость, в отличие от цен акций, никогда не обваливаются?
Конечно, на это находится немало причин:
— Государство активно поддерживает застройщиков, ежегодно вливая в систему несколько триллионов рублей, не давая ценовой пирамиде новостроек рухнуть;
— Народ воспринимает недвижимость одновременно как безрисковое и доходное вложение (что должно было бы поставить экономистов в тупик, т. к. известно, что риск и доходность имеют отрицательную корреляцию), то есть квартиры для россиян одновременно и защита накоплений, и способ разбогатеть;
— Трансакционные издержки (ТИ) при купле-продаже недвижимости, что исключает быстрые колебания цены.
К последнему примыкает еще один феномен, о котором мало говорят, но о котором мы как раз сегодня и поговорим. Это феномен непродаваемой недвижимости.
Это когда недвижимость охотно покупают, но чрезвычайно редко продают.
И не потому, что не хотят, а потому что не могут (или это связано с высокими ТИ). Из-за этого на рынок выходит слишком мало вторичной недвижимости на продажу, благодаря чему цены сохраняют устойчивость.
Приехал ко мне один родственник. Заговорили о недвижимости. Несколько лет назад купил он квартиру в Подмосковье, но, работая в Москве, ездить ему очень неудобно, и поэтому подумывает перебраться в столицу. «В чем проблема?» – говорю ему я, — «Продай свою квартиру в области, добавь денег или возьми кредит и купи квартиру в Москве». Схема вроде стандартная и не такая уж сложная. «К сожалению, не могу», — отвечает мне он, — «я использовал при покупке маткапитал, и теперь чтобы продать первую квартиру, мне нужно купить взамен нее квартиру большей площади (таково требование опеки), а это невозможно, т. к. по цене я никак этого не потяну».
Ситуация почти безвыходная. Квартира есть, но продать ее по факту невозможно (точнее, извернуться можно, но непросто). Теперь родственнику реальнее не пытаться провернуть альтернативную сделку, реализуя слишком большую по площади квартиру в области, а купить в дополнение к ней вторую квартиру в Москве (в ипотеку). Что, скорее всего, он и будет делать.
Если вы думаете, что такие истории единичные, то вы ошибаетесь. Даже с моей скромной выборкой, знаю еще пару таких историй. Коллега взял в льготную ипотеку квартиру, и тоже имел несчастье задействовать маткапитал. Теперь продать не может, но думает покупать что-то еще. И тоже, в дополнение.
Если мы мысленно экстраполируем эти истории на весь рынок, то с точки зрения макроэкономического баланса получим постоянный приток средств на рынок недвижимости при минимуме оттока. Народ покупает и не продает, отсюда и возникает удивительная стабильность цен.
Кстати, о побочных эффектах маткапитала мы писали еще много лет назад, см. кто подложил бомбу маткапитала под российский рынок недвижимости? Несложно догадаться, что маткапитал, вопреки исходной установке, не помогает родителям, а лишь увеличивает их затраты на недвижимость, заставляя покупать лишнюю недвижимость (и в конечном счете действуя во вред демографии).
По похожей схеме действует и льготная ипотека. Она тоже, как и маткапитал, загоняет покупателей в ловушку. Когда актив есть, стоит дорого (и даже, возможно, растет в цене), но реализовать богатство через продажу этого актива невозможно (или с большими потерями). Действительно, привлеченные низкими ставками по льготной ипотеке покупатели брали новостройки по завышенным (относительно вторички) ценам. Это выглядело выгодным, но лишь на очень длинном временном интервале, см. зачем людям новостройки по завышенным ценам. Если такой покупатель захочет продать новостройку, он будет делать это по цене вторички и сразу столкнется со значительными убытками. К тому же он потеряет льготный кредит. Досрочно погашать ипотеку ему тоже невыгодно. Итог: покупатель надолго застрянет со своей квартирой, и если ему даже приглянется чего-то еще, он скорее купит вторую, чем будет продавать свою «льготу».
Резюмируя вышесказанное, мы получим, что
- Государственная поддержка приводит к тому, что люди только покупают и почти не продают недвижимость
Надо ли говорить, что такая «поддержка» очень выгодна застройщикам (и прикормленным банкам), т. к. стабилизирует или даже цементирует рынок недвижимости, но совершенно никак не работает с точки зрения повышения рождаемости. Подробнее, почему государственные программы поддержки рождаемости имеют нулевой или отрицательный эффект рассказано в книге Больше денег – меньше деток. Книга бесплатная, рекомендую для скачивания и изучения всем, кто интересуется данной темой.
Помимо государственных программ непродаваемой делают недвижимость следующие мотивы:
— психологические. Можно назвать их «хватательным» рефлексом. В других работах я называл иррациональную тягу к скупке недвижимости квартирным фетишизмом. Люди скупают недвижимость не потому, что она им нужна, а потому что боятся за сохранность средств. При появлении любых свободных денег они стремятся тут же от них избавиться (бесконечные разговоры об экспроприации вкладов, девальвации этому очень способствуют);
— семейные. Значительная часть собственности на самом деле долевая. Продать ее можно лишь сообща, что не всегда бывает возможным (кстати, квартиры с использованным маткапиталом лишь частный случай долевой собственности);
— кривые документы (частое явление, например, на загородном рынке, когда многие участки и дома нормально не оформлены). В результате недвижимость есть, а продать ее нельзя;
— на некоторых неликвидных рынках, столкнувших с отсутствие спроса, собственники недвижимости не снижают цену, а висят годами в объявлениях или снимают объект с продажи.
Все перечисленное приводит к тому, что при огромном накопленном жилом фонде, в России почти ничего не выставляется на продажу. Относительно низкие затраты (например, налоги) на недвижимость также этому способствуют. А раз никто не продает, то с чего падать ценам? На финансовые активы таких ограничений нет, их легко не только купить, но и продать. Непродаваемая собственность – одна из главных причин стабильных цен на недвижимость в России.
////
Наш тг канал
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87
Mon, 16 Feb 2026 09:52:24 +0300
⚡️МОНИТОРИНГ ХАЁВ!
Доброе!
⚡️
Mon, 16 Feb 2026 10:07:32 +0300
Такую пенсию может заработать каждый, причем безо всяких рисковых вложений. Один подмосковный депутат даже раскрыл этот «секрет». Правда, есть одна деталь
Mon, 16 Feb 2026 10:01:35 +0300
Здравствуйте!)) (ЗаяЦЪ приветствует вас сидя укрывшись пледом, попивая кофеек, погодка дождливая)… Удивительные новости поразили рунет! Присмотримся к ним поподробнее: Китай среди визовых стран стал лидером по поездкам в Россию для работы....
Китай стал лидером среди стран, для въезда из которых нужна виза и откуда люди приехали в Россию работать. Это следует из данных погранслужбы ФСБ.
Так, за первый–третий кварталы 2025 года в Россию въехали 106 тыс. человек из Китая, которые указали целью въезда работу. На втором месте — Индия (27,2 тыс.). На третьем — Турция (14,7 тыс. человек)...   ;
Подробнее ТУТ: www.rbc.ru/economics/15/02/2026/698f187c9a7947da0179aabc… А что об этом думаете вы?! Пишите комментарии, ставьте ЛАЙКИ!) Подписывайтесь на мой блог! Всем всех благ!!....
Mon, 16 Feb 2026 09:41:05 +0300
Mon, 16 Feb 2026 09:22:43 +0300
Компания недавно опубликовала отчет РСБУ за 2025й год. Он нерепрезентативный в отличии от МСФО, но дает ясность по дивидендам. Компания направляет на дивиденды 25% от чистой прибыли по МСФО и их сумма практически всегда равна 95% чистой прибыли по РСБУ.
Mon, 16 Feb 2026 09:17:47 +0300
Прошлая неделя стала для рынка очень активной, и в первую очередь это связано с большим потоком новостей.
И среди этого потока есть не только белый шум, но и важные корпоративные новости (и годовые отчеты!). Эти события напрямую влияют на бизнес, что, в свою очередь, влияет на цену акций. Поэтому я решил пройтись по ним и дать свои комментарии :)
Самые интересные новости финансов и технологий в России и мире за неделю: ЦБ снизили ставку до 15,5%, штраф за кросс-дрессинг Губки Боба, безумные налоги с нереализованной прибыли в Нидерландах, столетние облигации от Google, Маск променял Марс на Луну, Claude от Anthropic участвовал в похищении Мадуро, а также «золотой» домен ai.сom за $70 млн. Сегодня все ждут ставку ЦБ. Но в целом, мольбы инвесторов пока не доходит до исчадий ЦБ: 7 из 8 последних решений по ставке заканчивались падением рынка, потому что ЦБ упорно придерживается более жесткой риторики, чем хотел бы видеть рынок. С начала года на глобальном рынке долгожданное оживление интереса инвесторов к нефтегазовому сектору. iShares Global Energy ETF (топ-5 позиций: Exxon Mobil, Chevron, Shell, Total и ConocoPhillips), «болтавшийся» в боковом коридоре последние 3 года, за месяц с небольшим вырос более чем на 20%! Что происходит? ⚡️ Второй фактор – отложенная реакция на снижение ставки ФРС. ⚡️Третий фактор – это цены на нефть. После того, как в начале января на уровне $60 за баррель Brent снова сработала поддержка, участники рынка, похоже, осознали, что в ближайшее время более низких цен ждать не приходится, а в случае обострения конфликта на Ближнем Востоке цены могут уйти и на 80, и на $100! Крупные нефтяные компании успешно пережили период относительно низких цен на нефть, и их акции можно считать практически безрисковым опционом на рост геополитической премии. Может ли растущий тренд с глобального рынка перекинуться на российский? Триггерами к активизации интереса розничных инвесторов к российским нефтяным фишкам могут стать снижение ставки ЦБ до уровня, при котором дивидендная доходность акций станет выше ставок по депозитам, и дальнейший рост нефти, например, переход из диапазона $60-70 в $70-85 (по марке Brent). Посмотрите на динамику любого финансового актива, и вы легко заметите, что даже у самых лучших представителей фондового рынка (например, Сбера) на фоне в целом растущего тренда все равно будут наблюдаться длительные периоды снижения (даунтренды). Что в целом логично: деревья не растут до небес, и спекулянты, покупая и продавая акции, гоняют цены в обе стороны. Потом посмотрите на недвижимость, и никаких явных даунтрендов вы не увидите (а недвижимость, как минимум отчасти может считаться финансовым активом). Например, в новейшей истории имелись всего лишь три небольшие коррекции (в 2009, в 2015-2017 годах и совсем небольшая в 2022 году). Именно коррекции, т.к. полноценным падением это снижение язык назвать не повернется. Во многом такое положение дел связано с тем, что цены квартир измеряются в рублях, а сам рубль постоянно ослабляется, поэтому практически весь «рост» цены недвижимости на самом деле инфляционной природы, то есть мнимый. Однако, если уж на то пошло, цену акции того же Сбера тоже измеряют в рублях. Что не мешало Сберу неоднократно буквально обваливаться (например, в 2022 году его акции рухнули в 3,5 раза). Но почему же цены на недвижимость, в отличие от цен акций, никогда не обваливаются? Конечно, на это находится немало причин: — Государство активно поддерживает застройщиков, ежегодно вливая в систему несколько триллионов рублей, не давая ценовой пирамиде новостроек рухнуть; — Народ воспринимает недвижимость одновременно как безрисковое и доходное вложение (что должно было бы поставить экономистов в тупик, т. к. известно, что риск и доходность имеют отрицательную корреляцию), то есть квартиры для россиян одновременно и защита накоплений, и способ разбогатеть; — Трансакционные издержки (ТИ) при купле-продаже недвижимости, что исключает быстрые колебания цены. К последнему примыкает еще один феномен, о котором мало говорят, но о котором мы как раз сегодня и поговорим. Это феномен непродаваемой недвижимости. Это когда недвижимость охотно покупают, но чрезвычайно редко продают. И не потому, что не хотят, а потому что не могут (или это связано с высокими ТИ). Из-за этого на рынок выходит слишком мало вторичной недвижимости на продажу, благодаря чему цены сохраняют устойчивость. Приехал ко мне один родственник. Заговорили о недвижимости. Несколько лет назад купил он квартиру в Подмосковье, но, работая в Москве, ездить ему очень неудобно, и поэтому подумывает перебраться в столицу. «В чем проблема?» – говорю ему я, — «Продай свою квартиру в области, добавь денег или возьми кредит и купи квартиру в Москве». Схема вроде стандартная и не такая уж сложная. «К сожалению, не могу», — отвечает мне он, — «я использовал при покупке маткапитал, и теперь чтобы продать первую квартиру, мне нужно купить взамен нее квартиру большей площади (таково требование опеки), а это невозможно, т. к. по цене я никак этого не потяну». Ситуация почти безвыходная. Квартира есть, но продать ее по факту невозможно (точнее, извернуться можно, но непросто). Теперь родственнику реальнее не пытаться провернуть альтернативную сделку, реализуя слишком большую по площади квартиру в области, а купить в дополнение к ней вторую квартиру в Москве (в ипотеку). Что, скорее всего, он и будет делать. Если вы думаете, что такие истории единичные, то вы ошибаетесь. Даже с моей скромной выборкой, знаю еще пару таких историй. Коллега взял в льготную ипотеку квартиру, и тоже имел несчастье задействовать маткапитал. Теперь продать не может, но думает покупать что-то еще. И тоже, в дополнение. Если мы мысленно экстраполируем эти истории на весь рынок, то с точки зрения макроэкономического баланса получим постоянный приток средств на рынок недвижимости при минимуме оттока. Народ покупает и не продает, отсюда и возникает удивительная стабильность цен. Кстати, о побочных эффектах маткапитала мы писали еще много лет назад, см. кто подложил бомбу маткапитала под российский рынок недвижимости? Несложно догадаться, что маткапитал, вопреки исходной установке, не помогает родителям, а лишь увеличивает их затраты на недвижимость, заставляя покупать лишнюю недвижимость (и в конечном счете действуя во вред демографии). По похожей схеме действует и льготная ипотека. Она тоже, как и маткапитал, загоняет покупателей в ловушку. Когда актив есть, стоит дорого (и даже, возможно, растет в цене), но реализовать богатство через продажу этого актива невозможно (или с большими потерями). Действительно, привлеченные низкими ставками по льготной ипотеке покупатели брали новостройки по завышенным (относительно вторички) ценам. Это выглядело выгодным, но лишь на очень длинном временном интервале, см. зачем людям новостройки по завышенным ценам. Если такой покупатель захочет продать новостройку, он будет делать это по цене вторички и сразу столкнется со значительными убытками. К тому же он потеряет льготный кредит. Досрочно погашать ипотеку ему тоже невыгодно. Итог: покупатель надолго застрянет со своей квартирой, и если ему даже приглянется чего-то еще, он скорее купит вторую, чем будет продавать свою «льготу». Резюмируя вышесказанное, мы получим, что Надо ли говорить, что такая «поддержка» очень выгодна застройщикам (и прикормленным банкам), т. к. стабилизирует или даже цементирует рынок недвижимости, но совершенно никак не работает с точки зрения повышения рождаемости. Подробнее, почему государственные программы поддержки рождаемости имеют нулевой или отрицательный эффект рассказано в книге Больше денег – меньше деток. Книга бесплатная, рекомендую для скачивания и изучения всем, кто интересуется данной темой. Помимо государственных программ непродаваемой делают недвижимость следующие мотивы: — психологические. Можно назвать их «хватательным» рефлексом. В других работах я называл иррациональную тягу к скупке недвижимости квартирным фетишизмом. Люди скупают недвижимость не потому, что она им нужна, а потому что боятся за сохранность средств. При появлении любых свободных денег они стремятся тут же от них избавиться (бесконечные разговоры об экспроприации вкладов, девальвации этому очень способствуют); — семейные. Значительная часть собственности на самом деле долевая. Продать ее можно лишь сообща, что не всегда бывает возможным (кстати, квартиры с использованным маткапиталом лишь частный случай долевой собственности); — кривые документы (частое явление, например, на загородном рынке, когда многие участки и дома нормально не оформлены). В результате недвижимость есть, а продать ее нельзя; — на некоторых неликвидных рынках, столкнувших с отсутствие спроса, собственники недвижимости не снижают цену, а висят годами в объявлениях или снимают объект с продажи. Все перечисленное приводит к тому, что при огромном накопленном жилом фонде, в России почти ничего не выставляется на продажу. Относительно низкие затраты (например, налоги) на недвижимость также этому способствуют. А раз никто не продает, то с чего падать ценам? На финансовые активы таких ограничений нет, их легко не только купить, но и продать. Непродаваемая собственность – одна из главных причин стабильных цен на недвижимость в России. ////
Mon, 16 Feb 2026 09:18:13 +0300Тема недели: Замедление Телеграма
Fri, 13 Feb 2026 11:59:15 +0300
Я вообще никакого внимания этому событию не уделяю, потому что оно не может повлиять на мои долгосрочные позиции.
Я лишь молюсь, чтобы ЦБ побыстрее смягчал политику:)
Fri, 13 Feb 2026 11:42:32 +0300
Интерес к нефтегазовому сектору можно объяснить тремя факторами:
⚡️ Во-первых, на глобальном рынке началась масштабная ротация, которую можно назвать «анти-ИИ». Инвесторы окончательно запутались, кто выиграет, кто проиграет от внедрения искусственного интеллекта в различных отраслях, и начали перекладку из высоко-оцененных «растущих» секторов (IT, полупроводники, сфера услуг и т.д.) под риском ИИ в отрасли «старой» экономики, безрисковые с точки зрения влияния ИИ. Параллельно с нефтегазовыми акциями рост начался в телекомах, фармацевтике и др. секторах.
С сентября прошлого года ФРС трижды понизила ставку с 4,25-4,50% до 3,50-3,75%. Консенсусный прогноз предполагает еще два снижения до 3,0-3,25% в этом году. Суммарное снижение с 4,25 до 3,0% — это достаточно сильное смягчение политики, а если учесть, что инфляция упорно держится выше 2,5%, то снижение реальной ставки с 2,0% до 0,5% — это кардинальное изменение привлекательности акций и облигаций!
Почему-то, инвесторы не сразу отреагировали на это. Возможно, триггером к ралли стало прояснение кандидатуры будущего главы ФРС.
Короткий ответ – да. Как минимум, два фактора – снижение ставки центрального банка и потенциал роста цен на нефть влияют как на глобальный, так и российский рынки. Разница в том, что на более эффективном глобальном рынке инвесторы действуют проактивно, в то время, как российские физические лица предпочитают реагировать по факту.
Fri, 13 Feb 2026 11:38:23 +0300
Наш тг канал