Mon, 05 Jan 2026 11:12:59 +0300
Будущее отрасли создается не только в шахтах и на заводах, но и в лабораториях. Ученые получают сплавы с уникальными свойствами и изобретают технологии, которые двигают металлургию вперед.
Вот перспективные разработки, за которыми мы следили в 2025 году.
Металлоорганические каркасы — кристаллические структуры, которые способны поглощать газы и удерживать вредные вещества. МОК могут стать основой для новых, более экологичных материалов будущего. За это открытие ученые получили Нобелевскую премию по химии в 2025 году.
️Технология 3D-печати металлических изделий с точным контролем состава. Сплав, разработанный учеными из Калифорнийского технологического института, в четыре раза прочнее традиционного. А главное, в нем можно регулировать соотношение металлов.
3D-печать магнитов с добавками редкоземельных металлов. Технология, которую создали в Уральском федеральном университете и Институте физики металлов Уральского отделения РАН, позволяет создавать более энергоемкие, долговечные и устойчивые к высоким температурам магниты.
Технология очистки воды с помощью электродов с палладиевым покрытием. Разработка «Норникеля» и «Экофеса» продлевает время службы устройств, экономит электроэнергию и позволяет быстрее очищать воду.
Прототипы полупрозрачных солнечных панелей, электроды в которых покрыты тонким слоем палладия. Изобретение Центра палладиевых технологий и Лаборатории перспективной солнечной энергетики МИСИС можно устанавливать как обычные стеклопакеты.
Sun, 04 Jan 2026 22:43:04 +0300
Сейчас дефицит бюджета 2026 запланирован на уровне 3,8 трлн или 1,6% от ВВП. Скорее всего бюджет не сойдется в доходной части, и при текущей нефтебочке не доберет 2-4 трлн руб.
В целом, как будто бы ничего страшного (если еще расходы не вырастут), получается ну максимум будет 3,3% от ВВП.
В 2015-2016 дефицит был >3,3% от ВВП, вроде пережили как-то нормально?
Внимание, вопрос: Чем то ситуация начала 2000х в плане бюджета и его финансирования отличалась кардинально от текущей?
Mon, 05 Jan 2026 09:02:34 +0300
В 2025 году было нетрудно потерять в российских акциях кровно заработанные шекели, но зато в наиболее упавших историях иногда кроется наибольший апсайд в следующем году!
Предлагаю посмотреть на аутсайдеров 2025 года и поискать потенциальные алмазы для инвесторов на 2026 год!
Mon, 05 Jan 2026 09:12:32 +0300
Лучшие бумаги 2025 года
Итоги 2025 года
Вот список 32 наиболее ликвидных акций по итогам 2025 года, упорядоченный по убыванию доходности.
Таблица 1.
За 17 лет наблюдения лучшие бумаги года проиграли индексу только 4 раза, и было это в 2011 году и, к сожалению, в 2019, 2020 и 2021. Все остальные годы лучшие бумаги прошлого года неизменно обгоняли индекс МосБиржи на следующий год. С очень большой вероятностью так произойдет и в следующем 2026 году.
Лучшие бумаги 2024 года в 2025 году
По итогам 2024 года лучшими были следующие 8 бумаг:
- Аэрофлот
- Полюс
- OZON
- Сургутнефтегаз префы
- Русал
- Лукойл
- Мосбиржа
- Сбербанк
Как вы можете заметить, сразу 3 бумаги (OZON, Полюс и Сбербанк), которые были лучшими по итогам 2024 года остались лучшими и по итогам 2025.
В таблице 2 вы можете увидеть, как изменились цены лучших 8 акций 2024 года в 2025 году.
Таблица 2.
Как вы можете увидеть из таблицы 2, в этом году случился тот редкий случай, когда использование стоп-лоссов чуть снизило общую прибыль. Бывает и так. Сразу 4 стоп-лосса отработали из 8 бумаг. Тем не менее, даже с учетом стоп-лоссов, нам в этом году все-таки удалось получить прибыль, несмотря на то, что индекс по итогам года показал снижение более чем на 4%. Плюс еще по правилам моей торговой системы после ухода бумаг по стоп-лоссу покупаются ОФЗ ближайшего срока погашения, а это дало еще дополнительные 3-4% прибыли, плюс в таблице 2 не указаны дивиденды, так что итоговая прибыль портфеля лучших бумаг года оказалась более 10% и это несмотря на падение рынка. Неплохой результат на самом деле.
Заключение
Еще не поздно купить 8 лучших бумаг по итогам 2025 года (вы можете сделать это, например, 5 января). Покупать можно по рынку, в равных долях. Я уже купил на 25% от одного из своих счетов.
Вот список 8 лучших бумаг по итогам 2025 года:
- Полюс
- OZON
- Норникель
- Новатэк
- Т-Техно
- Транснефть
- Сбербанк
- Сбербанк префы
Запомните эти бумаги, именно они, скорее всего, будут лучшими и в 2026 году, как это было уже не раз, и не два, и не три. Время летит очень быстро, и чем старше вы становитесь, тем быстрее и быстрее. И этот новый 2026 год пролетит также быстро, как и 2025. Надеюсь, вы будете торговать грамотно, без плеч и излишних рисков, и мы встретимся с вами ровно через год, и я напишу такую же статью о лучших бумагах по итогам 2026 года.
Берегите свои деньги! Торгуйте грамотно!
Mon, 05 Jan 2026 09:47:33 +0300
Александр Сайганов, руководитель аналитического отдела сервиса Invest Heroes
В течение года внешние события формировали фон на рынке почти ежедневно, но итоговые результаты определялись не ими, а фундаментальными факторами. Понимание того, что именно работало в 2025-м и почему, становится ключевым для принятия инвестиционных решений в 2026 году.
2025: рынок на нервах, но не сломался
Прошедший год я бы охарактеризовал как нервный: фактор большой вводной «мир/не мир» держал в напряжении рынок и менялся на глазах. Порой размах движений был порядка 25-30%. В основном эти большие движения приходились на ожидания мирных договоренностей и разочарования в их отсутствии.
Однако рынок не «сломался». В периоды затишья геополитических новостей он ориентировался на экономические факторы: ставку ЦБ, мировые цены на сырье и состояние отдельно взятых компаний. Геополитическая волатильность так и осталась волатильностью, цены акций существенно не изменились. А вот экономические факторы определили лидеров и аутсайдеров года.
Кто выиграл в 2025
В устойчивых и успешных внутри своего сектора бизнесах был мощный рост — «Лента», «Мать и Дитя» выросли на 66% с начала года.
В экспортерах, где все в порядке с ценами на сырье, также был сильный рост — «Полюс» +74%, «Норникель» +31%.
Индекс Мосбиржи, хоть и не изменился с начала года, дал положительную доходность с учетом дивидендов в +8%. Статистика, показывающая, что наш рынок не падает два года подряд, снова сработала, хоть и на грани.
Что ждет инвестора в 2026
В 2026 год мы вступаем в ситуации низких оценок в компаниях внутреннего рынка и переносим в него из 2025-го тему ожидаемого мира. Скорее всего, начало года будет волатильным, пока продолжаются переговоры, но, как и в 2025 году, в конечном итоге главный драйвер изменения цен — сами компании и вводные, которые на них непосредственно влияют. Я бы посоветовал иметь портфель компаний устойчивый с точки зрения бизнеса в обоих сценариях (либо вообще не иметь рискованные ставки в формате «мир/не мир», либо балансировать выигрывающих теми, кто проигрывает от мира (но и те, и другие должны быть качественным бизнесом по адекватной оценке).
Mon, 05 Jan 2026 09:59:26 +0300
В дополнение к стратегии на 1Q26 вспомнил, как ЦБ упомянул про снижение запасов компаний в перспективе повышения НДС, — из-за этого в том числе оказывалось понижательное давление на инфляцию. Так вот, уже в 3 квартале запасы были возле 3-летнего минимума, и пока нет данных по ВВП за 4 квартал, можно предположить, что запасы опустились ещё ниже.
Таким образом, вероятно, что после небольшой паузы, компании могут начать вновь наращивать запасы, тем самым подняв импорт, что в условиях низких продаж выручки экспортерами создаст давление на рубль.
Кстати, в конце 2024 года (с сентября по ноябрь) экспортеры резко снизили объем продажи валюты относительно прошлых периодов и это сразу привело к скачку курса с 90 до 110 рублей за доллар. Сейчас объем продажи уже даже ниже, а курс крепкий.
Это говорит о том, что спрос на валюту, в том числе через импорт, пока проседает сильнее, чем экспортная выручка (плюс давит Минфин с ЦБ). И это означает, что любой всплеск импорта может привести к резкому взлету курса, аналогично тому, что было в сентябре-ноябре 2024. При этом продажи экспортеров будут продолжать снижаться, если ожидания по нефти будут подтверждаться.
Телеграм: t.me/anti_trend
Mon, 05 Jan 2026 10:34:50 +0300
Штош, текст про «проклятые стадионы» зашёл, несколько десятков тысяч просмотров, спасибо Нидерхофферу, который никогда не устареет, в отличие от управляющих фондов, из года в год проигрывающих индексам.
Тема гордыни — вечная
Если компания называет в свою честь стадион — бегите. Если строит небоскрёб — бегите быстрее. Это не про бизнес. Это про эго.
Экономика проста: до 30–50 этажей — расчёт. Выше — тщеславие, дорогие коммуникации и убыточные метры. Каждый новый этаж — минус к рентабельности и плюс к самодовольству.
История любит повторяться: Вавилонская башня, Enron, доткомы с экранами за $40 млн на NASDAQ. Сначала «мы лучшие», потом — «а где деньги?»
Настоящие чемпионы не кричат. Они годами делают ровные 10%, а не один раз «космос».
Красные флаги для инвестора:
— лозунг «мы лучшая компания в мире»;
— звёзды и королевские особы в совете директоров;
— небоскрёб как памятник CEO;
— дорогие игрушки вместо cash flow.
Вывод стар, как рынок
Где больше гордыни — там меньше доходности. Инвестируйте в расчёт, а не в бетон, амбиции и тщеславие.
Больше материала в тг @ifitpro
#небоскреб
Mon, 05 Jan 2026 09:23:10 +0300
Праздники потихоньку отступают, а я продолжаю подводить итоги прошлого года :)
А итоги у нас неутешительные — несмотря на снижение ставки, рынок весь год проболтался в боковике. При этом на нем нашлись бумаги, которые показали существенный рост — более того, некоторые из них закончили год на исторических максимумах.
Что же это за акции и какие у них перспективы?
Друзья, рад приветствовать вас на страницах моего блога в новом году! По традиции на этой короткой праздничной неделе я опубликую серию статей, в которых мы подведем итоги 2025 года в разрезе секторов и отраслей. Когда даже для самых тупых дойдет, что проекция ожиданий несоизмерима с возможностями, хотя сами по себе возможности вне всяких сомнений могут быть фантастическими в определенных сценариях. Я настолько подробно описывал в 2024-2025 всю специфику LLMs на экономическом и технологическом уровне (буквально сотни страниц), что даже повторяться не собираюсь в обзорном материале. Тогда я одним из первых (если не первый) формировал нарративы, которые становились мейнстримом спустя несколько месяцев в отраслевых и бизнес изданиях. Однако, именно 2026 станет годом экспоненциальной интеграции ИИ-решений и ИИ-сервисов в потребительские, коммерческие и государственные проекты и задачи. Нет ни одного противоречия между коллапсом пузыря и периодом масштабного развертывания ИИ в экономике. Просто перейдем в эпоху, когда обновления ИИ-сервисов будут такой же рутиной, как обновления BIOS к материнской плате или прошивок к сетевым маршрутизаторам. С ноября 2023 года буквально каждый релиз или даже анонс флагманских версий LLM приводил к «оргазмическому взвизгиванию», когда в режиме полной потери рассудка, в запущенной форме психоза, в истерике и агонизирующем экстазе скупали все, что имело хоть какое отношение к ИИ, пусть даже сходства в названиях. Все это раздувало капитализацию на триллионы долларов и раздули в итоге более, чем на 35 трлн. Такого отупения не было даже на пике пузыря в начале нулевых. Это буквально, как если бы взвизгивать от очередной прошивки для роутера – однопорядковые сравнения. Глупо, абсурдно? Еще как. Тогда после начала коллапса дотком пузыря, ИТ сектор вместе с интернетом только начинали свою экспансию на всех уровнях и слоях, где количественные и качественные показатели выросли не в разы, а на порядки от очень скромной базы 1999. Нет никакого связи с финансовыми мультипликаторами и развитием индустрии. После прокола пузыря (март 2000) началась «инвестиционная зима» в технологическом секторе почти на 20 лет! Лишь в 2020, а по-честному, только в 2021 большинство технологических компаний начали выходить на показатели конца 90-х по мультипликаторам, а уверенно превысили только в 2024 с закреплением в 2025, т.е. потребовалось 25 лет для регенерации и культивации нового пузыря, тогда как период 2001-2016 характеризовался крайней степенью «забитости» ИТ сектора по мультипликаторам. Поэтому, отвечая на вопрос, будет ли продолжаться развитие ИИ? Будет и еще как, но это никак не соотносится с рыночными показателями. ▪️Во-первых, нет отдачи на вложенные инвестиции и не предполагается из-за особой специфики архитектуры LLMs и параметров монетизации (я слишком подробно ранее объяснял нюансы и не буду повторяться), тогда как масштаб пузыря невероятен (вдвое выше нормализованных долгосрочных показателей). Плюс разочарования в макроэффекте от ИИ. ▪️Во-вторых, Китай не даст США выйти на оперативный простор, демпингуя и отжирая долю рынка. ▪️В-третьих, ИИ станет рутиной, как еще в начале 2000 рутиной стала мобильная связь и интернет. Да, связь, как и интернет стали вездесущими, как и ИИ станет повсеместным, но от этого очень «скучным» (телекомы это самый забитый сектор, сравнимый разве что с агрохолдингами). ▪️В-четвертых, все значимые инновации в ИИ уже произошли, дальше шлифовка и узконаправленная корпоративная интеграция (это очень нудно и скучно, не до «взвизгивания в экстазе»). ▪️В-пятых, все наиболее тупые с деньгами уже в игре, три года оглушительного хайпа создали такую информационную плотность и покрытие, что не позволяют создать взрывной медиа эффект положительной тональности (теперь разве что разочарования от неокупаемости инвестиций, медленной интеграции, снижения темпов инноваций, регуляции и других негативных факторов). Они бы еще согласились несколько лет поиграть в игру «найди большего дурака», но только платежеспособных идиотов больше не осталась (идиотов полно, но с деньгами – всегда в дефиците), поэтому в масштабе пузыря мелкие флуктуации больше не определяют тренды. Поэтому все, приехали… Новости рынков: Сегодня 5 января 2026 года, сегодня понедельник и и на бирже тоже, если календарь не врет Пока вы просыпались, в мире творится черт-те что! С 20.00 мск до 23.00 мск дежурными средствами ПВО перехвачен и уничтожен 41 украинский беспилотный летательный аппарат самолетного типа: 14 – над территорией Курской области, Северная Корея провела испытания гиперзвуковых ракет, за учениями наблюдал Ким Чен Ын, — ЦТАК; В Иране протестующие возвели огненные баррикады, заблокировав дороги для продвижения силовиков Сегодня: 1) 5 января торги и расчеты на фондовом и срочном рынках Московской биржи будут проходить в штатном режиме. График работы Московской биржи в январе 2026 года: Дивиденды до 2029 года под вопросом. Что делать инвестору? Куда идут миллиарды рублей прибыли, если она не достаётся акционерам? Эта статья будет полезна тем, кто планирует долгосрочный доход от своих инвестиций. Я проанализировал ситуацию и готов поделиться выводами. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке/продаже финансовых инструментов и услуг. Автор не несёт ответственности за убытки, связанные с операциями или инвестированием в упомянутые финансовые инструменты. Информация не должна рассматриваться как единственный источник для принятия инвестиционных решений. Информация предоставлена исключительно в ознакомительных целях. Прежде чем приступить к чтению, ознакомьтесь с моим руководством по анализу компаний (часть 1, часть 2 и часть 3). Там я подробно рассказываю, как провожу анализ, аналогичный этому. «РусГидро» является ключевым игроком в российской электроэнергетике. Компания контролирует значительную часть гидроэлектростанций в стране и входит в тройку крупнейших мировых гидроэнергетических компаний. Её мощности обеспечивают стабильность энергосистемы России. Основным владельцем «РусГидро» является государство, которое владеет более чем 60% акций компании. Это делает её стратегически важной для национальной экономики и энергетической безопасности. Как и другие генерирующие компании, такие как «Интер РАО», «РусГидро» работает в регулируемом секторе электроэнергетики. Доходы компании распределяются примерно поровну между продажей мощности и электроэнергии. Сейчас «РусГидро» переживает период повышенных инвестиционных затрат. Компания реализует масштабную программу на сумму 1 трлн рублей, что привело к росту её долга. Для снижения долговой нагрузки руководство обратилось за поддержкой со стороны государства. Одной из мер поддержки может стать мораторий на выплату дивидендов до 2029 года. Это позволит направить все свободные средства на инвестиционные проекты. Хотя официальное решение ещё не принято, такая мера имеет критическое значение для смягчения финансового давления, связанного с обязательствами компании. Этот шаг временно снижает привлекательность компании для инвесторов, ориентированных на дивиденды. Ещё одной мерой поддержки является форвардный контракт с банком ВТБ, который, вероятно, будет продлён. В 2017 году «РусГидро» и ВТБ заключили контракт на 55 млрд рублей сроком на пять лет. Позднее срок был продлён до 2025 года, а затем ещё раз — до марта 2026 года. Эти средства были необходимы компании для решения финансовых проблем своих дальневосточных подразделений. Для прогноза стоимости акций мы используем метод дисконтированных денежных потоков (DCF). Этот метод оценивает компанию на основе ее будущих доходов, приведенных к текущей стоимости. Мы проанализируем исторические данные, чтобы построить обоснованный прогноз. В основу расчетов легли поквартальные финансовые отчетности компании по РСБУ с 2022 года по второй квартал 2025 года включительно. Период прогнозирования составит 2 года. Мы предполагаем консервативный годовой рост в 2,0%. Для дисконтирования потоков необходима ставка. Мы используем средневзвешенные ставки по кредитам из бюллетеня ЦБ от 07.10.2025: 9,83% в долларах и 15,39% в рублях. Динамика ключевых финансовых показателей за анализируемый период представлена на диаграммах в галерее ниже. В 2023 году выручка и валовая прибыль компании показали рост, однако в 2024-м произошла коррекция. При этом маржа стабильно увеличивалась. Прибыль от продаж следовала аналогичной динамике. Процентные расходы значительно возросли, что свидетельствует о высокой долговой нагрузке. Чистая прибыль была крайне нестабильной из-за колебаний прочих расходов, таких как курсовые разницы и переоценка активов. Основным драйвером в ближайшие 2 года будет не рост выручки, а управление долгом и инвестиционной программой. Снижение процентной нагрузки за счет мер господдержки и оптимизация прочих расходов станут ключевыми факторами финансового результата. Устойчиво высокая валовая маржа останется основным преимуществом. Перейдем к расчету потенциальной стоимости одной акции «РусГидро». Рассчитаем средние доли основных статей расходов и доходов к выручке за указанный период и сравним их со средними показателями по энергетическому сектору (Power). Средние финансовые показатели «РусГидро» на 1 полугодие 2025 года. Себестоимость компании составляет 51,00% от выручки, что значительно лучше среднего по отрасли (82,67%). Это сильное конкурентное преимущество. Управленческие расходы (4,42%) превышают отраслевые (1,25%), что говорит о более высоких административных затратах. Проценты к уплате (10,29%) также существенно выше среднего (4,75%), подтверждая высокую долговую нагрузку, о которой говорится в других разделах статьи. Чистая маржа компании — 18,68%, что в два с лишним раза выше среднего по отрасли (6,91%). По моим инвестиционным критериям, компании с рентабельностью больше 15%, которые опережают отраслевые показатели, заслуживают детального анализа. Далее рассчитаем средневзвешенную стоимость капитала (WACC). Безрисковая ставка принята на уровне доходности 30-летних US Treasury (4,55%). К ней добавлены премии за страновой риск (4,45%), риск вложений в акции (8,66%), малую капитализацию (1,70%) и специфические риски компании (1,00%). WACC «РусГидро» на 1 полугодие 2025 года. Расчетный показатель WACC составил 18,49%, что немного ниже среднего по отрасли (19,01%). Более низкая стоимость капитала положительно влияет на итоговую оценку, так как увеличивает текущую стоимость будущих денежных потоков. Мы смоделируем два сценария стоимости компании. Первый предполагает консервативный рост, а второй — основанный на ее потенциале. Это покажет диапазон возможной цены акций. Итоговый расчет на «РусГидро» на 1 полугодие 2025 года. Сценарий 1: Консервативный рост Сценарий 2: Ожидаемый рост Даже при таком росте модель DCF показывает стоимость -6,80 руб. за акцию. Это подтверждает выводы первого сценария. Текущие долговые обязательства слишком велики. Оба метода анализа дают ответ на важный вопрос: превышает ли рыночная стоимость компании её долговые обязательства? По результатам модели ответ отрицательный. Чтобы принять верное решение, посмотрите на компанию с разных сторон. Важно увидеть не просто цифры, а тенденцию: растет ли прибыль, увеличиваются ли дивиденды, какова динамика маржи и мультипликаторов? Не забудьте сравнить эти данные с конкурентами из того же сектора. Следите за отчетами каждый квартал. Если вы заметите, что выручка, прибыль и денежный поток стабильно идут вверх, а долг — сокращается, это верный признак того, что дела у компании налаживаются. Такой простой анализ поможет вам не упустить подходящий момент для действий. Любые инвестиционные решения сопряжены с рисками. Прошлые результаты не гарантируют будущей доходности. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением о покупке/продаже финансовых инструментов и услуг. Автор не несёт ответственности за убытки, связанные с операциями или инвестированием в упомянутые финансовые инструменты. Информация не должна рассматриваться как единственный источник для принятия инвестиционных решений. Информация предоставлена исключительно в ознакомительных целях. В самом начале мы поставили перед собой вопрос: куда направляется прибыль и какие шаги следует предпринять инвестору? Оказалось, что значительная часть доходов уходит на погашение огромного долга и реализацию инвестиционной программы, а перспективы выплаты дивидендов до 2029 года остаются под большим вопросом. Наше исследование показало, что даже при самых оптимистичных и консервативных прогнозах расчетная стоимость акций выходит отрицательной. Это говорит о том, что текущие долговые обязательства компании значительно превышают ее потенциальные будущие доходы. А как вы оцениваете шансы на возвращение инвестиционной привлекательности «РусГидро» после 2029 года? Поделитесь своими мыслями в комментариях! Если эта статья была для вас полезна, поддержите мою работу и подпишитесь. В моем Телеграме регулярно публикуются такие же подробные разборы компаний. Присоединяйтесь, чтобы всегда быть в курсе! Обратил внимание что ни разу не подводил итоги года, только ежемесячные отчеты (отчет за декабрь). Год был насыщенным, посмотрим что покупал, продавал, на сколько вырос биржевой портфель и основные выводы. 1. Почти все акции были увеличены, а именно: Сбербанка, Новабев, Фосагро, Транснефти-ап, МД Медикал групп, Ростелеком, Новатэк, Россети Ленэнерго-ап, Роснефти, Россети Центр и Приволжье, Газпром нефти, ИКС5, Яндекс, Банка Санкт-Петербург, Самолет, Северсталь, Россети Центр, Лукойл, Московской биржи, Татнефть-ап. Продал акции ММК, Астра, Диасофт. Актуальный состав портфеля акций можно посмотреть тут. 2. Облигаций покупал много (корпоративные, ОФЗ, нет смысла перечислять все выпуски), актуальный состав портфеля облигаций можно посмотреть тут. 1. Индекс Мосбиржи в 2025 г. снизился на 4% до 2766 пунктов. Это второй год подряд, когда индекс демонстрирует снижение. По итогам 2024 г. падение составило 7%. Ранее индекс падал два года подряд в 1997 и 1998 годах. Индекс Мосбиржи полной доходности нетто MCFTRR (который учитывает дивиденды с учетом налога) в 2025 г. вырос на 2%. 2. Индекс гособлигаций RGBITR в 2025 году вырос с 604 до 742 пункта (+23%). Удачный год для владельцев облигаций: можно было зафиксировать доходность в корпоративных облигациях выше 20% на несколько лет вперед. Сейчас длинные ОФЗ сейчас дают доходность до 14,9%; короткие с погашением в октябре 12,8%. Цикл снижения ключевой ставки продолжается: ЦБ снизил ставку с 21 до 16% в течение года. 3. Распределение активов в биржевом портфеле по результатам 2025 г. получилось такое: По секторам в акциях распределение следующее: 4. Без учета пополнения в 2025 г. портфель вырос на 21,1%. Если не рассматривать налоговый вычет, то доходность составила 15,6%. Процент выполнения цели по выплатам дивидендов и купонов составил 10,8%. 5. Доходность XIRR (Extended Internal Rate of Return), которая учитывает ежемесячные вложения с начала 2023 года по настоящее время, составляет 18,2%. Доходность учитывает налоговый вычет на пополнение ИИС. Теперь с 2025 г. есть ИИС-3, налогов с купонов не будет. 6. Основной рост в 2025 году обеспечили облигации за счет купонных выплат и роста некоторых акций. В 2025 г. выросли акции: Россети Центр (+88%), Россети Центр и Приволжье (+62,6%), Мать и дитя (+61,5%), Россети Ленэнерго-ап (+44,2%), Новатэк (+23%), Яндекс (+17%), Транснефть (+15,4%), Сбербанк (+9%). Упали: Роснефть (-30%), НЛМК (-26,9%), Северсталь (-25,8%), Газпром нефть (-21,7%), Новабев (-18,9%), Лукойл (-16,6%). Телеграм: @AndreyHohrin Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube, Smart-lab, ВКонтакте, Сайт В результате ударов США по Венесуэле, о своём уходе из США объявили компании: • Euroclear и Clearstream заблокировали активы США на триллионы евро — Европа замораживает активы США — FIFA отстранила США от Чемпионата мира, а ЧМ 2026 перенесла из США в Саудовскую Аравию — США наложили санкции на американские компании — ЕС и Украина обсуждают выделение военной помощи для Венесуэлы — США отключили от SWIFT Сегодня, на пресс-конференции у себя на вилле, разговорившийся Трамп, среди прочего, заявил: 1. Демадурацию, можно сделать кому угодно.
Mon, 05 Jan 2026 10:07:29 +0300
Итак, индекс Мосбиржи за 2025 год потерял 4%. Геополитическая неопределенность и все еще жесткая денежно-кредитная политика ЦБ не позволяют рынку уверенно развернуться. Индекс полной доходности «нетто» (MCFTRR) показал скромную динамику в 1,9%, а вот мой флагманский портфель значительно опередил индексы и вырос на 10,7% благодаря грамотно подобранным активам с фундаментально обоснованной ценностью и диверсификации по инструментам. Далее пройдемся по отраслям.
Нефтегазовый сектор (MOEXOG)
Сектор в 2025 году повторил динамику 2024-го, снизившись на 12,3%. Причем цифры довольно сдержанные, учитывая весь негатив, обрушившийся на отрасль. Я уже не говорю про рекордный спред нашей марки Urals. Меня больше интересует, как будут вести себя спотовая цена на нефть и курс рубля в 2026 году. Даже легкая девальвация способна «вернуть к жизни» нефтянку. Внимательно смотрю за Лукойлом, который может получить выгоду от продажи своих зарубежных активов — если, конечно, сможет найти покупателя.
Металлы и добыча (MOEXMM)
На удивление одним из самых стойких в 2025 году оказался индекс металлов и добычи, потерявший 1,5%. Правда, компании завершили год разнонаправленно. Сталевары и угольщики находятся в кризисе, а вот майнеры драгметаллов раллировали вслед за ценами на свою продукцию. Золото превысило исторический максимум (ATH), достигнув $4500, что потянуло за собой Полюс, прибавивший более 70% за год. В одном из своих портфелей я продолжаю держать акции Полюса, а вот от Норникеля пока сторонюсь. ГМК, кстати, на фоне пампа корзины металлов на спотовом рынке также завершает год в плюсе, поддерживая отраслевой индекс.
Финансовый сектор (MOEXFN)
2025 год оказался для инвесторов в сектор не самым удачным — по итогам года индекс «похудел» на 7,5%. В 2026 год он входит в фазу умеренного восстановления. Регуляторное давление, сформированное в период сверхжесткой ДКП, постепенно ослабевает, что удержит результаты банков от существенного падения. На них я и делаю ключевую ставку. Сбер и Т-Технологии — мои фавориты. Для других компаний сектора 2026 год станет не менее тяжелым испытанием.
Все события, тренды и сектора тяжело уместить в одной статье, поэтому в следующих частях разберем: информационные технологии, транспортный, потребительский, строительный, телекоммуникации, электроэнергетика и химиков
Mon, 05 Jan 2026 10:00:50 +0300
Конечно все слышали про то что отечественные лайнеры проходят сертификацию. Но как эта сертификация проходит в цифрах?
А вот так это проходило в декабре 2025 года (далее данные Дзен-канала «Летаем вместе»):
Ил-114-300, борт 54116 – 13 полётов, 33 часа
МС-21-310, борт 73055 – 12 полётов, 52 часа (рекорд)
Суперджет, борт 97021 – 11 полётов, 33 часа
Суперджет, борт 97024 – 10 полётов, 32 часа
МС-21-310, борт 73057 – 9 полётов, 30 часов (повторение рекорда)
Ту-214, борт 64536 – 5 полётов, 6 часов
МС-21-310, борт 73051 – 4 полёта, 15 часов (рекорд 2025 года)
Ил-114-300, борт 54115 – 3 полёта, 14 часов
МС-21-300, борт 73054 – 2 полёта, 6 часов
Суперджет, борт 97012 – 1 полёт, 3 часа
ИТОГИ за декабрь 2025 года:
4 типа (без изменений);
10 самолётов (+3);
70 полётов (+29);
налёт 223 часа (+62).
Ил-114-300 — 2 самолёта, 16 полётов (+3), 47 часов (+3)
Уровень продвижения сертификации — 94% (+5% за месяц)
К концу года Ил-114-300 завершил базовую сертификационную программу. Осталось выполнить запланированные расширения сертификата на полёты в условиях обледенения и низких температур. В январе ожидается участие Ил-114 на авиасалоне Wings India 2026 в индийском Хайдарабаде.
Суперджет — 3 самолёта, 22 полёта (+13), 67 часов (+38)
Уровень продвижения сертификации — 92% (+4% за месяц)
Суперджет тоже вышел на финишную прямую. На сертификацию летает в основном борт 79021, на котором испытывают систему автоматической посадки.
Вероятно в январе у нему присоединится первый серийный Суперджет 97024. 20 декабря самолёт прилетел в Ульяновск на покраску, а 29 декабря добрался до Жуковского в новой белой ливрее. 97024 также отправится в конце января на авиасалон в Индию в паре с Ил-114.
Ту-214 — 1 самолёт, 5 полётов (+3), 6 часов (-10)
Уровень продвижения сертификации — 100% (сертификация завершена)
27 декабря Ту-214 получил от Росавиации долгожданное дополнение к своему сертификату. Это открывает путь к серийным поставкам самолёта. Теперь дело за казанцами, доказывать что они могут. Оправдания больше не принимаются.
Первый серийный импортозамещённый Ту-214 (борт 64536) выполнил первый полёт 16 декабря. На следующий день самолёт улетел в Минск на покраску, а 27 декабря вернулся в Казань для участия в церемонии вручения сертификата.
МС-21 — 4 самолёта, 27 полётов (+7, рекорд), 103 часа (+23, рекорд)
Уровень продвижения сертификации — 69% (+5% за месяц)
МС-21 продолжает увеличивать темпы сертификации. В декабре в воздух поднимались сразу 4 опытных борта. Самолёты 73051 и 73054 выполняют вспомогательную работу. Основная работа ложится на лётные борта 005 и 006. Борт 73055 похоже вышел на оптимальный рабочий ритм. В декабре выполнил 12 полётов налетав рекордные 52 часа. В том числе 19 декабря летал в Иркутск, откуда сопровождал перелёт Суперджета 97024 до Новосибирска. 25 декабря выполнил полёт на Ямал до Сабетты продолжительностью около 6,5 часов.
Борт 73057 второй месяц подряд выполняет по 9 полётов. Самолёт выполняет цикл сертификационных испытаний характеристик устойчивости и управляемости с российскими приводами системы управления. 18 декабря самолёт достиг в полёте своего практического потолка 12055 метров и продемонстрировал рекордную путевую скорость 1026 км/ч."
Вот так летает то, чего нет)))
Ну и конечно фото нашего красавчика для хорошего настроения в Новом 2026ом Году!!!
Mon, 05 Jan 2026 09:57:03 +0300
Mon, 05 Jan 2026 09:57:25 +0300
Мосбиржа остановилась на величине 2766,62 на текущий момент
Все рынки Азии торгуются в основном, в плюс:
Shanghai (+1,05%);
Hang Seng (+0,10%),
Kospi (+2,82%);
Nikkei (+2,65%);
Фьючерс S&P(+0,11%);
Bitcoin $92967
Золото идет на снижение и стало стоить $4421,17, ( за тройскую унцию ), доллар 78,236, евро 91,936, Brent Oil 60,39 на 09:34 Москвы !
7 – над Московским регионом, в том числе два, летевших на Москву,
6 – над территорией Рязанской области,
4 – над территорией Белгородской области,
4 – над территорией Липецкой области,
3 – над территорией Владимирской области,
2 – над территорией Тверской области,
1 – над территорией Воронежской области.
Это интересно:
Mon, 05 Jan 2026 09:08:54 +0300
Вызовы «РусГидро».
Оценка стоимости акций «РусГидро».
2022 год.
2023 год.
2024 год.
6 месяцев 2025 года.
Результаты оценки.
При годовом росте выручки на 2% расчет по методу DCF дает отрицательную стоимость акции в -3,17 руб. Метод DCF суммирует все будущие денежные потоки и вычитает обязательства компании. Отрицательная стоимость сигнализирует, что долг компании может превысить ее будущие доходы. Это не означает, что компания обречена, но указывает на высокие риски. Инвесторам возможно стоит дождаться улучшения финансового состояния.
Рассчитанный ожидаемый темп роста компании составляет 13,31% в год. Это произведение рентабельности капитала и доли реинвестированной прибыли. Данный сценарий учитывает внутренний потенциал компании.Выводы анализа: как поступить с акциями «РусГидро».
Sun, 04 Jan 2026 11:26:05 +0300
Прогнозы на 2026
Примерно такие же прогнозы, как были на 2025г
На 2025г брокеры не угадали.
Посмотрим, как будет на 2026г
Как Вы понимаете, в любом прогнозе много ЕСЛИ
Поэтому факт и план (прогноз) могут быть очень далеко.
Sun, 04 Jan 2026 06:09:51 +0300
Sun, 04 Jan 2026 10:37:11 +0300
Намекал тут уже в каментах, но многие уже сообразили, что к чему.
Понятно же, что спектакль. Как то слишком быстро Мадуро у америкосов оказался.
Дела у мадуры просто давно уже идут не очень и пришлось договариваться с Трампом, возможно посредником Россия была, неужели не понятно, геостратеги доморощенные? ))
В итоге у Мадуро бесплатная гринкард, разъяренные нищие венесуэльцы его, при все желании не достанут, амеры получают доступ к нефти, а Мадуро гарантии безопасности от Трампа, будет на закрытой вилле попивать кальвадос и покуривать кубанские сигары.
Все в шоколаде. Занавес.
Sun, 04 Jan 2026 10:29:53 +0300
Покупки 2025 года
На сколько изменились индексы и активы в 2025 году?
— 56,2% акции,
— 42,9% облигации,
— 0,4% золото,
— 0,5% ₽.
— банки 22%;
— нефтяники 21%,
— энергетики 13,2%;
— ритейл 9%;
— химия 6,9%;
— здравохранение 6,2%;
— металлурги 4%.
Состав портфеля облигаций по типу купона следующий:
— с постоянным купоном 75%;
— с плавающим купоном — флоатеры 25%.
Состав портфеля облигаций по сроку следующий:
— с погашением до 2 лет 58,2%;
— с погашением от 2 до 4 лет 23,4%;
— свыше 4 лет 18,4%.Выводы
P.S. Однако происходящие события, могут внести свои коррективы, в частности вчерашние события в Венесуэле.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Sun, 04 Jan 2026 10:06:04 +0300
Вчера приходит куча новостей о Венесуэле. И СВО со стороны США. Причем операция выполнена блестяще, и она была проведена не внезапно, а США стянуло вооруженную группировку к Венесуэле задолго и начала угрожать действующей там власти. И если в стране есть какие либо другие силы, чьи интересны противоречат планам США, то они должны были бы озаботиться охраной Мадуро. Вон как Зеленского сразу взяли под охрану люди, которые не знают какой стороной украинский флаг правильно закрепить. И показательно и красиво здесь не то, что группа дельта захватила президента другой страны и вывезла его на суд. А то, что поставленная задача была выполнена полностью, штаб спланировавший ее оценил все риски. В памяти у меня еще другая операция, о которой совсем недавно говорилось, что ничего подобного еще мир не видел. Это вертолетный десант в Гостомель. Может с точки зрения войсковой операции она и уникальная, но там были сбиты вертолеты, люди понесли потери на земле, погиб даже генерал. И самое главное, что не совсем понятна цель, со стороны выглядит, что сами себя забросили в засаду к врагу, а потом героически из нее выбрались. Это что, так и задумывалось? Если нет, то зачем нам рассказывают о ее блестящем проведении?
Ну ладно, сейчас не об этом! Вчера много, кто себя позиционируют как проф. спекулянты бросились заявлять, что США захватили нефть Венесуэлы. Мне вот не совсем понятно, как это им пока удалось. Как будто там все на одном человеке держится. Или они просто Трампа цитируют, так он уже и войну на Украине на словах завершил давно. И 7 войн в мире прекратил, между Арменией и Эритреей в том числе.
На данный момент абсолютно ясно, что ничего не ясно. Из публичных заявлений СВО США выглядит ни как военные переворот осуществленный США в Венесуэле, а как пиар акция перед выборами в конгресс. Для военного переворота, Трамп слишком много лишнего уже наболтал, что не способствует деликатной перемени политического курса. Но это не точно.Точно одно, что вчера отдельные персонажи четко показали, что они не спекулянты, а простые инфоцыгане, наблюдаем!)
Sun, 04 Jan 2026 08:42:33 +0300
А где заявления президентов соседних стран против гос терроризма сша???
Где та самая латиноамериканская взаимопомощь и солидарность?...
Проглотили?
Похищение Мадуры это тоже самое что похищение Лукашенко или Токаева.
У нас бы тоже не отреагировали? Да думаю отреагировали и еще как!
У папусов рядом под боком Бразилия. Ни одного заявления, а еще тут на СЛ целу оду писали про эту страну, мол какая она суверенная
Sun, 04 Jan 2026 06:48:00 +0300
Средние доходности облигаций в зависимости от рейтинга (бледные столбцы — доходности без сглаживания). И как они изменились за неделю. На сей раз заметно снизились, отошли от пиковых значений.
Sun, 04 Jan 2026 02:42:25 +0300
Ну, в принципе что и всегда.
США обвинили их в том что они наркоту продают, но реально наркота идет с Колумбии.
Но Колумбия дает американцам качать свою нефть, а Венесуэла нет.
Поэтому они пришли в Венесуэлу свою демократию делать.
Список воин с 1990 года, которые развязали США:
Sun, 04 Jan 2026 00:53:51 +0300
Вторжение США в Венесуэлу уже заставила действовать другие страны.
Собрал для вас в одном месте все результаты действия третьих стран как ответ на атаку США:
Вначале отсюда:
• Макдональдс
• Apple, Xerox, Whirlpool Corporation
• PayPal, Visa, Mastercard
• J.P.Morgan и Goldman Sachs
• Disney, Warner Bros. и Sony Music Entertainment
• Nvidia и Intel
• Netflix
• Amazon
• Европа вводит запрет на импорт СПГ из США
• США вводит для себя запрет на импорт полупроводников, оборудования для добычи полезных ископаемы, телекоммуникационное оборудование, навигационные приборы, запчасти для авиации и т.п.
• Страны Европы прислали на помощь Венесуэле своих инструкторов
• Европа собирает деньги для поставки вооружения в Венесуэлу
Потом подтянулись ещё санкции:
Пост носит юмористический характер. Не плакать же, да?
Sat, 03 Jan 2026 23:40:00 +0300
2. Президенту Колумбии Густаво Петро — приготовиться.
3. Демадурация Кубы — в планах.
4. Президенты Чили, Аргентины и Гондураса — ручные. Их не будут демадурировать.
Своими заявлениями Трам спровоцировал войну за власть во многих глупых странах. Американцы дали понять, что готовы убивать законную власть ради доступа к ресурсам страны.
Sat, 03 Jan 2026 22:59:50 +0300
Вице-президент Венесуэлы, обещавшая США выполнять их требования, заявила теперь, что Мадуро — единственный законный президент.
Делси Родригес также отметила, что США совершили акт агрессии под надуманными предлогами и призвала Вашингтон немедленно освободить Мадуро с супругой.
Ранее Дональд Трамп заявил, что войска США не будут размещены в Венесуэле, пока вице-президент свергнутого режима Мадуро Дельси Родригес «делает то, что мы хотим».
Китай значит решил поддержать их в надежде, что Трампон там завязнет. Умно, Китай выиграет время. Короче самое интересное только начинается. Трамп попал в ту же ловушку, что и Путин на Украине.