Thu, 30 Oct 2025 11:39:59 +0300
Каждую ночь триллионы долларов тихо проходят через систему РЕПО США. Это скрытый двигатель долларовой ликвидности — место, где банки, хедж-фонды и управляющие активами обменивают наличные на казначейские облигации, чтобы глобальные рынки работали гладко.
Thu, 30 Oct 2025 11:25:10 +0300
За 7 месяцев 2025 года средний срок владения авто составил 5,7 лет, следует из статистики агентства НАПИ. В 2024 году новые машины продавались (https://t.me/readovkanews/95990) чрезвычайно плохо, рассказал Readovka вице-президент Национального автомобильного союза Ян Хайцеэр. В финансово успешных городах России средний срок службы машины водителю составляет от 2 до 5 лет — в нынешних условиях владельцы всеми силами вытягивают выживаемость своего «железного коня» на максимум, добавил эксперт.
Ситуация с рынком вторичных авто окончательно прояснится только после утверждения (https://t.me/readovkanews/102001) утильсбора, из-за чего цены на подержанные машины сейчас идут вверх. В будущем рынок б/у авто захлестнет (https://t.me/readovkanews/101084) волна китайских марок, так как их производится и продается больше всего, отметил собеседник. Отечественный автопром остается стабильно дорогим, (https://t.me/readovkanews/101508) но медленно дешевеет — у граждан существует стереотип о дешевизне обслуживания наших машин. «Жигули», цена которым была ₽30-50 тыс, уже успели подорожать до ₽150 тыс.
Чтобы выгодно купить машину, нужно делать это осенью. На вторичном рынке следует обращать внимание на историю авто и обращаться к качественному подборщику. А выгодно приобрести «ласточку» поможет старый добрый убедительный торг, подытожил эксперт.readovka.
По себе вижу, я опять не сменил автомобиль, и у меня сейчас как раз перевалил за 5 лет и 9 месяцев срок владения автомобилем, никогда ранее я так долго не ездил на одном автомобиле, опять отложил до весны продажу и уже в третий раз.
Thu, 30 Oct 2025 11:10:10 +0300
— Вы заказывали катафалк,
но где же тело?
— Вон оно идёт.
Всем привет и трям!!! Вот и до четверга долетели — радость то какая! Вот-вот, и уже скоро выходные. Кстати, и октябрь практически заканчивается. Пролетели на одном дыхании.
ЛИРИКА.
На рынках беспредел? И, вечный вопрос «Кто виноват?». И, как обчно, виноватого надо назначить. Лучше всего на эту роль подойдет Трамп. Ну правда, кто еще? Так то он президентом без году неделя, но всё равно.
Но он здорово разворошил осиное гнездо. Да так, что сейчас все ищут пятый угол, и не знают, что придет в его рыжую голову в следующий момент. Зато все так зашевелились....
Сейчас идут переговоры США и Китая. Пытаются прийти к соглашению. Типа договориться по хорошему. И, скорее всего, у них это получится. Потому что, как оказалось, 100% пошлины по Китаю сильно ударят, разорвав торговые цепочки. И они оказались не дураками. Паралельно, амеры пытаются продавить соглашение на увеличение Китаем импорта амерской с/х продукции.
Конкретики, естественно, пока нет, но введение 100% тарифов с 1 ноября притормозили. И обе стороны активно прописывают пункты и подпункты мелким шрифтом, пытаясь за собой оставить последнее слово.
Рынки в ожиданиях, с фигами в карманах. И желают здоровья и здравого ума обеим сторонам.
ФИЗИКА.
НОВОСТИ НА СЕГОДНЯ:
Сегодня ЕЦБ с %% ставкой и речь Лагард по этому поводу.
РЫНКИ НА УТРО:
EUR/USD — в диапазоне, но с уклоном на укрепление $.
GOLD — золото без фанатизма, но падает. То есть идет коррекция. Писала ЗДЕСЬ.
BRENT — нацелены к лоям диапазона, к 60.0$
S&P 500 — приближаются к 7К. Тренд рулит.
ММВБ — пытаются удержать лои, не пробивая дно.
BITCOIN.
Биток четыре месяца всех нас радует распилом. Спекулям просто золотое дно! Сиди и юзай по уровням.
Так то это прекрасно, но любой диапазон когда-нить заканчивается. И выход не всегда может быть в ту сторону, которую ждем. Да как правило в обратную от ожиданий.))
И сейчас есть большой риск, что крипта выйдет из диапазона вниз, на коррекцию. Зачем? Ну что бы еще раз обнулить любителей покупать, да еще и с плечами.
По ФА тоже не однозначная ситуация — ФРС бьется до последнего, укрепляя бакс, SEC кошмарит крипту и в хвост и в гриву. И в любой момент может прикрыть кормушку.
По ТА — выход из такого запила 50/50. И сейчас на любом повышении, могут начать распродажу. Да и вслед за золотом уйти в коррекцию не помешает, переждав на заборе все непонятки с ФРС и геополитикой.
По D1 сейчас имеем зигзаг, от которого и могут уйти на коррекцию к 100-92К.
Пойдут или нет — хз. Пока пилят диапазон. Но готовыми надо быть к любому движу. )
По четвергам — БЛЮЗ!
Всем хорошего дня!!!
Мира и профита!
Ваша Gella!
ВСЕМ БОЛЬШОЕ СПАСИБО ЗА ПЛЮСИКИ, КОММЕНТАРИИ И ЖИВОЕ ОБЩЕНИЕ!
Спасибо ВСЕМ!
Thu, 30 Oct 2025 11:09:04 +0300
Впервые за пять лет решил заглянуть на смарт лаб.
Знаете, раньше я был довольно активным если не писателем, то уж читателем точно, данного ресурса.
Сейчас заглянув сюда, открыв страничку, как будто на какое то время перенесся в прошлое, как будто вспомнил и ощутил какой то вайб той комнаты, которую я «снимал» торгуя, у друга в студии звукозаписи, обшитой звукопоглощающим материалом- пирамидкой, синей дверью, и режиссёрского окна, в котором мы с ним переглядываясь, иногда просто улыбались друг другу, а иногда объяснялись жестами. Так как комната была небольших размеров, в ней регулярно включали приточно вытяжную вентиляцию, и у меня почему то это отложилось на «подкорке», при открытии желто черного сайта(прошу не путать с другим известным сайтом) не хватает какого то постороннего шума.)
Я эти пять лет не открывал терминал, не торговал, не смотрел графики. Да и перестал торговать из-за того что не было стабильных результатов, а не потому, что слился.
В целом был результат торговли был в плюсе. Из достижений даже было второе место на конкурсе ЛЧИ(год не помню) Номинация новичок. Но это не я крутой, это чисто удача и плечи.
Ну да ладно, Налоги уплачены, долгов нет, а а значит я даже что то заработал. Яхту, квартиру, или дом я конечно не купил, но воспоминания максимально приятные. Негатива и какого то сожаления точно нет- больше теплоты.
За это время, что не заходил, я успел поработать помощником, по хозяйству на рублевке, и «дослужится» до управляющего объектами, в нескольких ВИП семьях. Разогнать тик ток канал до 80к подписчиков с игрой на гитаре,
Была свадьба с шикарной девушкой из Украины, Было тяжелое расставание.
В данный момент у меня небольшой сезонный бизнес по обслуживанию газонов устройству авто полива, и ландшафтному дизайну.
Полистал немного ленту, и почти не нашел никого из старых «знакомых», кто активно постил тогда. Не считая Тимофея конечно)
Пробегусь немного по прошлым авторам.
Тимофей Мартынов
Этого персонажа знают, и надеюсь любят все. У блоге всегда было и о его жизни, и о рынке, интересные статьи, аналитика. Я не всегда читал его полностью, наверное просто не дорос, у вы так бывает. Зато я очень благодарен ему, за открытость в общении(ответах) в личных сообщениях.
Мне даже посчастливилось поработать на Тимофея. Не знаю можно ли об этом говорить, но скажу). Думаю меня он меня не забанит.
Моя задача заключалась в том, что я копировал новости на разных ресурсах, и вставлял постил их здесь на сайте, Мне за это платили аж 5000 рублей в месяц) или неделю-не помню, но помню, что это был пятак). Конечно это и тогда было мало, но это было максимально не сложно, чертовски приятно и совмещалось с торговлей. Я даже не знаю как это у нас такое сотрудничество получилось. А еще, хоть я и не поехал, но он мне, не сказать что разрешил, но без всякир разговоров, разрешил бесплатно принять участие в конференции СМАРТЛАБА. Интересно, проходят ли они сейчас!?
В общем Тимофей молодец, горит своим делом, развивает ресурс который в чем то объединяет людей. Большое тебе спасибо
Василий Олейник
Вижу что пропал с сайта. Интересно, как сложилась, его жизнь.
Лично я, (от небольшого ума) Много хейтил Василия, из за его пророческих высказываний, но при всегда смотрел его видосики. Мне нравился его оптимизм, и манера уверенно))) подавать информацию.
Тихий хомяк
Очень позитивный человечек. Любую прибыль считают в кг гречки, сахарного песка, макарон, и тд.
Думаю ковер уже загнал кому то) Но чувствую уже сдает старик, Видать коленки скрипят, сиртаки в последних постах уже не танцует.
Всегда было весело его читать. позитивно подавал свои успехи, но я никогда не видел его убыточных сделок, или просто не хотел видеть.
В общем люблю и целую по Брежневски.
Респект
Тоже были интересные посты. Обзоры конкурсов, какие то новости, прикольчики,
Под его постами всегда было много комментариев, обсуждений. Жаль что его уже давно не видно. Последний пост середина сентября 22г. Видать мобилизовался. Или сменил дислокацию...
Байкал
До сих пор тут), что не может не радовать.
И поржать, и обсудить кого то, и по хейтить, и аналитика, и политка, и спички и яички.
Тоже всегда интересно было читать, отвечать, и получать иногда не вразумительный но острый как язык Фаины Раневской ответ.
Тихая гавань
Часто публиковал свои сделки. Сейчас я глянул, и конечно не зная его системы стратегии и риск менеджмента, кажется что он херачил на всю котлету без стопов. Но все же тоже было интересно за ним наблюдать. Жаль что уже давно не появляется.
Макс тейдер
Как и раньше так и сейчас публикует свой портфель, Покупки того или сего актива.
И юмор, и наболевшее всегда в его постах. Никогда не обходил политику стороной. Помню что что слегка тоже издевался над Василием.
Регулярно Были посты с большим количеством комментариев. Видать знает как найти хайповый заголовок и тему).
И конечно многие другие, всех не описать. Там и Андрей Мурманск Гуру по разгону депозитов. И Татарин, который на акциях делал то, что на фьючах не всем дано, и другие.)
А в целом, очень приятно окунуться в прошлое, чуть чуть поностальгировать, и немного страшно осознавать как быстро летит время...
Я кстати даже не думал что у меня тут есть какие то подписчики)
P.S.
Спасибо кто дочитал.
Не думал что написание данного поста займет около 3 часов.
Я это больше как мелкий дневник решил написать.
Thu, 30 Oct 2025 11:00:06 +0300
Индекс МосБиржи отскакивает от минимального уровня с конца прошлого года — 2431 п. Поводом для недавней просадки послужила несбывшаяся надежда на смягчение внешнеполитического фона — анонсированная встреча президентов РФ и США была отменена. Несмотря на эмоциональную реакцию рынка, фундаментально сильные акции российских компаний сохраняют свою привлекательность.
Приводим список из пяти бумаг, интересных для покупки на средний и долгий срок.
Яндекс. Лидер российского технологического сектора
• Финансовые результаты Яндекса за III квартал 2025 г. можно оценивать как сильные. Квартальная выручка увеличилась на 32% год к году (г/г), а скорректированная чистая прибыль — на 78% г/г. Кроме того, компания подтвердила прогноз по росту общей выручки группы в 2025 г. более чем на 30% г/г, а также повысила ожидаемую величину годового скорректированного показателя EBITDA с 250 млрд руб. до 270 млрд руб.
• Ждем, что результаты Яндекса в 2025–2026 гг. будут сильными за счет тренда на цифровизацию экономики РФ, увеличения доли на рынке и рентабельности по отдельным бизнес-сегментам. Недавно стало известно, что компания запускает новый сервис «Аптеки» — он позволит заказывать с доставкой лекарства, которых нет в наличии поблизости.
• Отдельно отметим, что допэмиссии акций компании не будут ограничивать рост котировок в условиях развития бизнеса. Новые санкции ЕС против Яндекс Банка также не создадут препятствий.
• Долговая нагрузка остается достаточно низкой (0,3х по соотношению Чистый долг/EBITDA в 2024 г.). Это положительно сказывается на устойчивости в условиях дорогих кредитов на рынке.
• В конце сентября был закрыт реестр акционеров для выплаты полугодовых дивидендов в размере 80 руб. на акцию, или около 2% от цены на момент отсечки. Переход бумаг в разряд дивидендных — позитивный долгосрочный фундаментальный фактор.
Яндекс: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 6900 руб. / +77%
ИКС 5. Все еще дивидендная фишка сезона
• Акции продовольственного ритейлера с достаточно низкой долговой нагрузкой представляют собой интересный актив. Энергичная политика эмитента по увеличению доли рынка, относительно высокая рентабельность бизнеса и существенные дивидендные выплаты поддерживают привлекательность бумаг среди инвесторов. Тем не менее в начале осени они просели вместе с рынком — это создает возможность для покупки на средний и долгий сроки.
• В конце октября компания опубликовала в целом нейтральные финансовые результаты за III квартал 2025 г. Квартальная выручка выросла на 18,5% г/г при росте сопоставимых продаж на 10,6% и расширении торговых площадей на 9,2%. Однако чистая прибыль снизилась на 19,9% г/г, до 28,3 млрд руб.
• Акции очистились от дивидендов 9 июля, дивдоходность составила 18,8%. Кроме того, до конца года могут быть выплачены промежуточные дивиденды за 2025 г. Их величина предварительно оценивается в 300 руб., что составляет порядка 12% от текущей цены.
ИКС 5: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 4100 руб. / +63%
Транснефть. Естественная монополия — устойчивая и рентабельная
• Финансовые показатели Транснефти относительно стабильны. Выручка за I полугодие 2025 г. по МСФО составила 720 млрд руб., практически не изменившись год к году. Прибыль сократилась на 10% г/г, до 153 млрд руб., в основном по причине роста налоговой нагрузки. Однако обнадеживающим сигналом выступает ожидаемое восстановление льготы в виде инвестиционного налогового вычета из региональной части налога на прибыль.
• Надо отметить, что финансовые результаты компании не страдают при спаде цен на нефть. Ее выручка формируется за счет фиксированных тарифов на транспортировку, установленных в рублях. Уже в начале 2026 г. тарифы на услуги Транснефти могут быть проиндексированы в среднем на 5,1%. Между тем компания выступает главным бенефициаром наметившейся среднесрочной тенденции к росту объемов добычи нефти в РФ.
• После прошлогоднего сплита с коэффициентом 1:100 акции Транснефти стали более доступными массовому инвестору. Одновременно с этим их дивидендная доходность увеличилась в несколько раз в сравнении с уровнями до 2017 г. Годовые выплаты акционерам составили 198,25 руб. на бумагу, или порядка 13,2% от цены на момент отсечки. Теперь эти акции можно отнести к разряду дивидендных, что будет способствовать долгосрочному росту спроса. Аналитики БКС прогнозируют двузначную дивидендную доходность и за 2025 г.
• Сейчас акции Транснефти торгуются на 48% дешевле своего исторического максимума. С учетом достаточно высокой дивдоходности они интересны для покупки на средний и долгий сроки.
Транснефть-ап: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 1800 руб. / +48%
Т-Технологии. История роста в банковском секторе
• В 2025 г. прогнозируется увеличение операционной чистой прибыли Т-Технологий на 40% при сохранении высокой рентабельности капитала, больше 30%. Общее число клиентов экосистемы Т, исходя из результатов за сентябрь 2025 г., увеличилось на 15% г/г и достигло 52,8 млн человек.
• Позиции этого представителя финтех-сектора усилились после интеграции с Росбанком. Теперь компания входит в топ-5 отрасли. Около 30% выручки приходится на бизнесы, не связанные с кредитованием, и это преимущество. К тому же Т-Технологии продолжают приобретать интересные активы: в текущем году холдинг получил контроль над банком Точка и стал владельцем косвенной доли в российском бизнесе Яндекса.
• После редомициляции и смены крупнейшего акционера у Т-Технологий началась новая дивидендная история. Выплата акционерам за I полугодие 2025 г. составила 35 руб. на акцию, или около 1,2% от стоимости на момент отсечки. Относительно скромная дивидендная доходность компенсируется активным ростом масштабов бизнеса.
• Текущий прогнозный мультипликатор P/E равен 4,7х — существенно ниже среднего исторического уровня (9,3х) и всего лишь на 17,5% выше аналогичного показателя у Сбера. С учетом более высоких темпов роста у Т-Технологий это выглядит привлекательно.
Т-Технологии: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 4400 руб. / +51%
ОзонФарм. Расширяющийся бизнес с высокой нормой прибыли
• Озон Фармацевтика — лидирующий отечественный производитель фармацевтических препаратов с большим портфелем лекарственных средств. Бизнес-стратегия компании основана на развитии имеющегося набора дженериков.
• Производитель занимает сильные позиции в секторе государственных закупок и рецептурном сегменте, что означает достаточно высокую устойчивость бизнеса. Более 65% выручки формируется за счет реализации жизненно необходимых и важнейших лекарственных препаратов.
• В настоящее время в портфеле Озон Фармацевтики присутствуют более 500 регистрационных удостоверений. Еще 248 препаратов находятся на разных стадиях разработки. Это создает предпосылки для устойчивого органического увеличения масштабов бизнеса в ближайшие годы. Прогноз аналитиков БКС предполагает рост выручки компании на 21% в год до 2032 г.
• Финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2025 г. оказались слабыми. Это объясняется эффектом высокой базы на фоне сильных показателей годичной давности. Несмотря на серьезный объем капитальных вложений (2 млрд руб.), фармкомпания снизила чистый долг за отчетный период на 2%, до 9,9 млрд руб. Прогноз по годовому приросту выручки на уровне более 25% остается в силе.
• Озон Фармацевтика после выплаты дивидендов за I квартал 2025 г. объявила и полугодовые промежуточные дивиденды в размере 0,25 руб. на акцию, или около 0,5% от цены на момент отсечки. Желание эмитента регулярно выплачивать дивиденды вскоре после IPO можно оценивать как позитивный фундаментальный сигнал.
• Недавно состоялось SPO акций фармкомпании, которое можно признать успешным. Цена размещения составила 42 руб. Сейчас бумаги торгуются на 20% дороже указанного уровня, а их доля в свободном обращении увеличилась до 14%. После проведения SPO акции Озон Фармацевтики были переведены в первый уровень листинга Мосбиржи.
Озон Фармацевтика: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 110 руб. / +119%
Готовое решение
ПИФ «БКС Российские акции» ориентирован на ценные бумаги крупных и недооцененных компаний РФ с наибольшим потенциалом роста. Дивиденды от эмитентов реинвестируются в фонд, что увеличивает результативность его работы.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендациейThu, 30 Oct 2025 10:50:34 +0300
Приснился Тимофей Мартынов. Он широко улыбался. Диасофт и Магнит росли и росли, до 8000р и 11000р соответственно. Индекс Мосбиржи приближался к отметке 5555 пунктов. Это был настоящий праздник радости и богатства.
Тимофей не скрывая радости начал пританцовывать. Он мягко притоптывал ботинками по сияющему паркету, который отражал, словно зеркало, бесконечные графики растущих котировок на экранах. Его танец был небрежным и по-настоящему счастливым — таким, когда тело движется просто потому, что иначе радость не вместить в ограниченное пространство.
«Представляешь? — говорил он, взглянув на меня, а его глаза сияли, как те самые цифры. — Это ведь только начало. Все только начинается».
Thu, 30 Oct 2025 10:25:00 +0300
ЛУКОЙЛ ПОЛУЧИЛ ПРЕДЛОЖЕНИЕ ОТ GUNVOR О ПРИОБРЕТЕНИИ ЗАРУБЕЖНЫХ АКТИВОВ
ПАО «ЛУКОЙЛ» (далее — Компания) сообщает о получении от Gunvor Group Ltd. (далее – Покупатель) предложения о приобретении LUKOIL International GmbH (100% дочернего общества ПАО «ЛУКОЙЛ», владеющего зарубежными активами Группы «ЛУКОЙЛ»). Ключевые условия сделки были ранее согласованы сторонами.
ПАО «ЛУКОЙЛ» со своей стороны акцептовало предложение, обязуясь не вести переговоры с другими потенциальными покупателями.
Заключение обязывающего договора по сделке связано с выполнением отлагательных условий, включая получение Покупателем разрешения Управления по контролю за иностранными активами казначейства США (OFAC), а также в случае необходимости иных лицензий, разрешений и согласований в других странах. В случае необходимости стороны планируют обращаться за продлением действующей лицензии, выпущенной OFAC, а также прочими разрешениями в целях обеспечения бесперебойной операционной деятельности международных активов и их банковского обслуживания на период до завершения сделки.
Продажа LUKOIL International GmbH связана с введением отдельными государствами ограничительных мер против ПАО «ЛУКОЙЛ» и его дочерних обществ.
www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=gFIXb3WfmUyFZTr8xwMlIA-B-B
Thu, 30 Oct 2025 10:21:25 +0300
Цены на нефть остались стабильными после трехдневного падения, поскольку инвесторы оценивали влияние западных санкций на ведущих российских производителей сырой нефти, а также неоднозначную оценку отраслью изменений запасов в США. По словам посла США в НАТО Мэтью Уитакера, президент Трамп доведет дело до конца и введет новые жесткие санкции против Москвы, чтобы оказать давление на Владимира Путина и заставить его начать переговоры о прекращении войны на Украине. Индийские государственные нефтеперерабатывающие заводы рассматривают вопрос о том, смогут ли они и дальше закупать российскую нефть со скидкой после введения мер, хотя некоторые переработчики пока приостановят закупки. Во вторник Indian Oil Corp. заявила, что «никак не собирается прекращать» закупки российской нефти, пока она соблюдает международные санкции. «Сейчас рынок пытается оценить долгосрочные последствия дополнительных санкций, которые будут определяться количеством фактически изъятых из поставок баррелей», — говорится в заметке аналитиков Standard Chartered, включая Эмили Эшфорд. Цены за ночь стабилизировались после того, как API продемонстрировал повсеместное значительное сокращение запасов…
APICrude -4.0mm
Gasoline -6.35mm
Distillates -4.36mm
DOE
Crude -6.86mm (-900k exp) — biggest draw in 7 weeks
Cushing +1.334mm
Gasoline -5.94mm — biggest draw since Oct 2024
Distillates -3.36mm
Официальные данные по запасам подтвердили отчет API о значительном сокращении запасов сырой нефти и нефтепродуктов...
перевод отсюда
И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал
Wed, 29 Oct 2025 01:00:43 +0300
(Контекст этого поста: Я математик, пытаюсь использовать математику для улучшения своих результатов в инвестициях и трейдинге.)
Одна из самых важных метрик риска для долгосрочного инвестора — максимальная просадка (drawdown). Она сильно влияет на психологию, в том числе провоцирует панические продажи, из-за которых весь хорошо продуманный инвестиционный план может провалиться. Нелегко терпеть потерю, например, 30% капитала.
Просадку можно пробовать предсказать. Как? Через волатильнось (то есть стандартное отклонение дневных доходностей). Волатильность, в отличие от доходности, довольно устойчивая величина. Вот аннуализированная (то есть умноженная на корень из 252) волатильность с годовым скользящим окном для S&P и золота.
Какое отношение это имеет к просадке? Просадку можно предсказать через волатильность, используя модель геометрического броуновского движения — GBM (да, она не самая идеальная для моделирования поведения рыночных активов, но для первого приближения пойдет).
Вот уравнение GBM:
Первое слагаемое в сумме справа отвечает за экспоненциальный рост актива с доходностью mu, а второе слагаемое — это случайные колебания с волатильностью sigma, той самой волатильностью, которую можно оценить через исторические данные.
Допустим, наш портфель имеет аннуализированную волатильность 20% (это на данный момент примерно равно волатильности индекса S&P и золота). Чтобы использовать модель GBM, нужно выбрать также mu: допустим, мы нацеливаемся на неплохую по мировым меркам среднюю годовую доходность 10%.
Теперь попросим Chat GPT оценить просадку за 10 лет с такими параметрами, проведя симуляцию модели GBM с помощью метода Монте-Карло:
Mean max drawdown: ~40.0%
Median max drawdown: ~38.5%
Это значит, что за 10 лет математическое ожидание просадки, то есть среднее от возможных просадок, составит аж 40% капитала!
Для демонстрации, что такое GBM, вот моделирование одного возможного пути актива и просадки. Для графика выше было взято 10 000 таких путей.
А что произойдет, если менять временной горизонт? Попросим чат ГПТ менять горизонт инвестиций от 1 года до 30 лет:
| Horizon | Mean Max Drawdown |
|---|---|
| 1 year | 18.2% |
| 5 years | 33.0% |
| 10 years | 40.0% |
| 20 years | 47.9% |
| 30 years | 51.4% |
За 30 лет ожидаемая максимальная просадка увеличивается аж до 50%! Интуитивно это понятно: чем дольше мы держим деньги в каком-то инвестиционном инструменте, тем бо́льшую просадку нам, скорее всего, придётся увидеть и почувствовать на собственной шкуре.
Зависимость похожа на логарифмическую, и, возможно, для неё уже выведена формула, но точной аналитической формулы, или хотя бы асимптоты, я пока найти не смог (чат ГПТ тоже не помог, выводит зубодробительную простыню формул в ответ на этот вопрос)*.
Какая практическая рекомендация?
1) Выбрать психологически удобную просадку и горизонт инвестиций (например 30% просадки за 20 лет).
2) Исходя из этого, рассчитать таргетную волатильность
3) Составлять портфель, подгоняя под таргетную волатильность. Можно использовать формулы Марковица, готовые пакеты на Питоне или просто чат ГПТ.
Я пользуюсь этим алгоритмом год — и пока очень доволен: просадки небольшие, доходность неплохая, на душе спокойно. Да, год это очень мало, чтобы говорить о какой-то статистической значимости, но я решил поделиться сейчас, а не через 20 лет.
*Update: Чат ГПТ всё-таки выдал приближенную и асимптотическую формулы (за точность, как обычно с ИИ, нельзя ручаться, нужно перепроверять).
Thu, 30 Oct 2025 10:11:27 +0300
Сегодня, 30 октября, последний день, когда вы можете оставить заявку на покупку наших облигаций с возможностью обмена на акции.
Напомним параметры:
Wed, 29 Oct 2025 23:48:41 +0300
Традиционный Максим Орловский youtu.be/qcml3yyokcw
Thu, 30 Oct 2025 08:34:50 +0300
Разбор актива #SBER
Обратите внимание на то, что цена актива сломила нисходящую структуру — это позитивный фактор, в случае если цена актива закрепится выше отметок 292 — максимума от которого ранее формировалась негативная реакция, то актив станет интересен до отметок 300 — психологический уровень сопротивления.
Важно, чтобы пробой был на повышенном объеме — это повысит вероятность отработки
Разбор актива #LKOH
Обратите внимание на то, что цена актива сформировала максимум на отметках 5510 — пошла негативная реакция, если данная отметка пробьется на повышенном объеме, то актив станет интересен до отметок сопротивления на 5700, важно чтобы отметка ближайшего максимума пробилась на повышенном объеме — это повысит вероятность дальнейшего восходящего движения.
Буду отрабатывать данную сделку через фьюч при выполнения условий
Разбор актива #VTBR
Обратите внимание на то, что цена актива сформировала импульсную негативную реакцию от отметок 68 — сформировался равный максимум, а следоваательно и пошло формирование боковой структуры.
Данные сетапы отторговываются на выход выше верхней границы боковика, на снятие стоп-заявок шортистов, что усилит движение.
Подтверждением будет выступать повышение проторгованного объема — показатель интереса к активу.
Целью определю отметку локального максимума и психологического уровня сопротивления 70.
Перед входом в сделку дождусь закрепления свечи на 2ч таймфрейме выше отметок 69
Разбор актива $ROSN
Обратите внимание на то, что цена актива сломила локальную нисходящую структуру, но подтверждения в виде проторгованного объема нет, поэтому пока рассматривать сделку не стану.
Я дождусь пробоя и закрепления цены выше отметки 381 — максимум от которого цена ранее формировала негативную реакцию.
Цель диапазон сопротивления 390 от которого ранее цена формировала импульсную негативную реакцию
Разбор актива $T
Обратите внимание на то, что цена актива достигла отметок 2940 от которого сформировалась негативная реакция и проторгованный объем упал, видно что интереса пока от данной отметки нет.
Если цена актива закрепится выше отметок максимума 2960 на повышенном объеме, то я рассмотрю точку входа в сделку до отметок 3100 — диапазон сопротивления от которого ранее сформировалась нисходящая структура
Разбор актива $NVTK
Обратите внимание на то, что цена актива сломила локальную нисходящую структуру — это позитивный фактор, в случае если цена актива закрепится выше отметок 1080 — обновится максимум выше, что будет являться формированием восходящей тенденции.
Целью определю отметку 1120 — максимум откуда сформировался повышенный интерес продавца
Разбор актива $GMKN
Мой прошлый разбор по данному активу отработал, после слома нисходящей структуры цена актива достигла отметок ближайшего максимума на 125.
Локально ожидаю небольшой откат, после чего если актив пробьет и оттестирует отметку 126, то рассмотрю еще один сетап до отметок 128 — максимум от которого ранее цена формировала импульсную негативную реакцию
А все разборы активов ты найдешь в моем телеграмм канале — t.me/TRTdollars
Поддержи подпиской, буду стараться публиковать самый интересный контент!
Thu, 30 Oct 2025 09:39:13 +0300
Пока наш рынок ищет новую точку опоры, предлагаю взглянуть на активы, о которых многие из вас даже не знают :)
Речь идет об игре Counter-Strike, где игроки не только показывают свои скиллы, но и хвастаются крутыми предметами. Причем оцениваются они точно так же, как и на фондовом рынке — если на вещь много покупателей, то цена растет, и наоборот.
В нашем мире люди разгоняют цену на все — от тюльпанов и токенов до Лабубу и игровых скинов. В итоге «игровой рынок» Counter-Strike взлетел до 6 млрд. долларов — на минуточку, это выше рыночной стоимости ММК, МТС или Магнита :)
В ночь на 23 октября вышло обновление, которое сделало уникальные предметы более доступными. И на этом рынке начался обвал — всего за пару часов он рухнул на 42%, а спекулянты ножей и автоматов наловили «падающих ножей».
Все по знакомым нам законам жанра :) За последнее время мы пережили несколько обвалов — акции отвесно летели вниз, а попытки «купить дно» оборачивались потерями. Так было в 2022 году, и так отчасти происходит и сегодня.
Мы опираемся на старые цены и думаем, что они обязательно вернутся. Но так происходит не всегда — если ситуация изменилась, то и оценка компании должна быть другой. И падение ее акций — это поиск той самой оценки (порой очень эмоциональный!).
Поэтому смотреть нужно не на падение, а на дальнейшие перспективы. В CS это классический «падающий нож» — предметов стало больше, а значит и цены на них должны быть ниже. То есть, это не паника и эмоции продавцов, а новая реальность.
То же самое справедливо и для рынка акций. Если бизнес стал хуже — влияет ставка, сужается спрос, давят конкуренты — то ловить дно у такого актива точно не стоит. А если за падением стоят временные шоки, то это хорошая возможность для покупки.
Сейчас на рынке есть как перспективные истории, так и «падающие ножи». И нужно сохранять хладнокровие, чтобы рассмотреть первые и не вляпаться во вторые :)
*****Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку. А еще там идет розыгрыш очередной книги :)
Thu, 30 Oct 2025 09:34:44 +0300
30.10.2025.
Thu, 30 Oct 2025 06:44:15 +0300
Мнение аналитиков ГПБ о наших новых облигациях
Wed, 29 Oct 2025 11:56:44 +0300
Друзья, привет!
Продолжаем рассказывать про наш новый инновационный инструмент — облигации с возможностью обмена на акции. На этот раз тезисно делимся взглядом аналитиков Газпромбанка:
На выходные в Турцию по морю.
Wed, 29 Oct 2025 11:23:30 +0300
С сегодняшнего дня можно уплыть в Турцию из Сочи. Спустя 14 лет между странами вновь запускают паром. Билет в Трабзон стоит от 6500 рублей в эконом-классе и от 9500 рублей — в каюте. @bankrollo
Блин, наконец то! На выходные скататься из Сочи в Турцию теперь без проблем.)
Минфин дал отмашку на покупку акций российских компаний
Wed, 29 Oct 2025 02:15:44 +0300
Минфин одобрил вложение свободных средств в акции и облигации российских компаний.
Ну всё, теперь порастём. Но вначале разберёмся. Чуть-чуть.
С учётом того, что Путин поручил к 2030 году увеличить капитализацию российского фондового рынка до 66% от ВВП, было принято решение о направлении временно свободных средств на приобретение акций и бондов. Теперь госкомпании будут вовлечены в инвестирование в российские эмитенты. Вопрос только в том куда будут инвестировать и сколько. даже если друг в друга, то и пусть.
Странно то, что это заметили лишь сегодня. Я, кстати, тоже. А документ был опубликован аж 22 октября 2025 года. Там написано, что к облигациям относятся бумаги эмитентов, за исключением государственных ценных бумаг РФ и его субъектов, а так же бондов ВЭБ.РФ.
Участвовать в этом празднике будут деньги компаний, которые являются государственными. Государственные компании есть те, которые нам неизвестны, которые нам известны и те, которые известны и плюс ко всему торгуются на бирже. Это:
- ОАК где-то 92,5%
- Таттелеком 87,2%
- ИРКУТ 87% акций которого принадлежит ОАК
- Совкомфлот 82,8%
- Транснефть (она же Трансуха) 100% (обычки, если не учитывать префы)
- НМТП 80%+ (50,1% Трансухе и 20% Росимуществу и 10,5% дочке Трансухи)
- Аэрофлот, ФСК, Русгидро — на них пофиг
- Алроса 66%
- ВТБ — дофига
- Ростелеком, Мосэнерго, Сбер, Газпром
Это те, чья доля государства выше 50%. И тут невольно на ум приходит неясное воспоминание о кубышках различных компаний. Например, у Сургутнефтегаза на 1 квартал 2025 года числилось около 5,7 трлн рублей. Но сколько реально сейчас — я не знаю. Да и вряд ли кто точно скажет. Компания эта профукала обалденную возможность скупать, например, Сбер по 100 и другие интересные конторы по дешёвым ценам. Но вот сейчас, возможно, второе такой шанс, хоть и хуже, чем могло быть. А 6 трлн — это почти полностью весь Сбер или скупать фрифлоаты верхних строчек хит-парада по капитализации. Но это всё ерунда. Ведь в документе не указано, что речь лишь о тех компаниях, которые торгуются на бирже. Так что теперь деньги госкомпаний смогут теряться не только через распил, но и благодаря бирже. И те которые торгуются и те, которые нет.
А что такое это «временно свободные средства компании»? Это, по сути, те средства, который скапливаются посредством поступления и не успевающие расходоваться. Отсюда можно предположить, что в акции никто вкладываться не будет. Скорее всё закончится пресловутыми бондами. И что-то мне подсказывает, что это будут почему-то ОФЗ. Но это, как понимаете, не точно.
АП
В комментариях появились 2 недовольных, мол, как так ОФЗ, если они не включены. Поэтому привожу вырезку из другого документа, чтобы души этих двух посетителей были упокоены:
Портфель с ежемесячными поступлениями. Октябрь 2025
Wed, 29 Oct 2025 10:55:27 +0300
В прошлом месяце мы сформировали портфель облигаций с ежемесячными купонами. Посмотрим, как изменилась ситуация на рынке, и актуализируем состав портфеля в соответствии с новыми вводными.
Пополнить счет для инвестирования можно по ссылке:
Пополнить счет
Что происходит на рынке
- Коррекция на долговом рынке, стартовавшая в августе, приостановилась — поддержкой выступил район 113 п. по индексу гособлигаций RGBI.
- Банк России продолжил смягчение монетарной политики, правда, более скромными темпами. При этом на последнем заседании был ухудшен прогноз по инфляции и средней ставке на следующий год. Регулятор ожидает усиления инфляционного давления в конце 2025 и начале 2026 гг.
- Возможная пауза в снижении ключевой ставки — риск для рынка долга. Временно это может тормозить восстановление котировок дальних ОФЗ.
- С другой стороны, вновь активизировался фактор геополитики. Пока он негативный, но ситуация динамична.
- Рубль по-прежнему демонстрирует резкие импульсы к укреплению, что может давить на сентимент держателей валютных бондов. Вследствие этого за последний месяц возросли доходности квазивалютных облигаций.
Стратегия БКС
На этой неделе аналитики БКС обновили облигационную Стратегию на IV квартал 2025 г. Главное:
- Облигации надежных эмитентов с рейтингом AAA и AA уже не интересны — они торгуются с низким спредом к ОФЗ.
- Основные идеи — в корпоративных бондах второго эшелона рейтинговой группы А.
- Доходность флоатеров и денежного рынка на горизонте года ожидается на уровне существенно ниже, чем могут принести ОФЗ и корпораты с фиксированным купоном.
- Корпоративные облигации в валюте интересны при текущем курсе рубля. По оценкам аналитиков, рубль может ослабнуть до 95 за доллар к концу III квартала 2026 г., а индекс валютных облигаций может принести 27% за год в рублях.
Изменения по портфелю
С момента создания портфеля фактические притоки по нему составили 22,2 тыс. руб. По итогам октября сумма всех полученных купонов достигнет порядка 24 тыс. руб.
Итоговая сумма инвестиций —2 млн руб. Индикативная доходность портфеля — 23% годовых при ожидаемом на горизонте года ослаблении рубля.
15% инвестированных средств в прошлый раз мы оставили в фонде денежного рынка — сегодня распределим их между валютными облигациями и рублевыми бондами с фиксированным купоном. Полученные ранее купоны также реинвестируем в указанные классы активов.
Обновленный состав
Добавим в портфель выпуски двух золотодобытчиков — валютные облигации ЮГК и рублевые облигации Селигдара. На небольшую сумму приобретем облигации эмитента рейтинговой группы BBB — АйДи Коллект, отчетность компании за 6 месяцев текущего года выглядит вполне неплохо. Итоговая доля данной бумаги в портфеле — 3,5%.
ЮГК серии 001P-05
- доходность — 9,17%
- купон — 9%
- купоны ежемесячные, фиксированные
- дюрация — 1,79
- номинал — 100 USD
- рейтинг — АА.
Селигдар серии 001Р-06
- доходность — 19,41%
- купон — 18,5%
- купоны ежемесячные, фиксированные
- дюрация — 1,97
- рейтинг — А+.
АйДи Коллект серии 001P-06
- доходность к оферте — 24,8%
- оферта — 14 октября 2027 г.
- купон — 22,5%
- купоны ежемесячные, фиксированные до даты оферты
- дюрация — 1,59
- рейтинг — BBB- (повышен в августе).
Обновленная структура портфеля выглядит так:
- 41% — квазивалютные бонды
- 34% — рублевые облигации с фиксированным купоном
- 25% — облигации с плавающим купоном (флоатеры).
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Курьерский портфель #8
Tue, 28 Oct 2025 16:25:56 +0300
Курьерский портфель продолжает истекать кровью, но я не опускаю руки. И ноги. Кручу себе педали, увеличиваю пакет акций, несмотря на плохую погоду и отсутствие чаевых, даже конференция Смартлаба не сбила меня с выбранного пути. Мне, как автору любопытного эксперимента, предложили посетить мероприятие бесплатно. Ну я и поехал. Хорошо хоть не на велосипеде.
Неделя началась отвратительно. Мой баланс слегка за десять тысяч внезапно превратился в отрицательный. Сердечко чуть не встало от волнения. Однако за всё надо платить. Вот здесь я рассказывал, как за аэрогриль заплатили наличкой, после чего задолженность просто исчезла. Я переживал, что человек всё-таки пополнил свой кошелёк на площадке и с него списали деньги. Всё собирался зайти к нему и поинтересоваться, всё ли нормально. Но недосуг. В итоге полтора месяца ни маркетплейс, ни клиент не давали о себе знать, так что из всех убытков оставалась только ноющая совесть. И вот наступает понедельник, и долг мне зачисляют до копеечки.
Конечно, на этом фоне предложение сгонять на конфу Смартлаба выглядело лошадиной дозой успокаивающего. Вот я и поехал. Есть на этом сайте дамы, которые поливают ядовитой желчью работяг, которые явились на это мероприятие. Типа, купи лучше ОФЗ, чем всё спускай на такие поездки. Я вот не говорю ей: лучше сделай себе грудь нормальную, чем с такой плоскодонкой щеголяй. А она поучает. Несправедливо. А мне реально интересно было в эту тусовку окунуться. Тьма народу, которые интересуется исключительно инвесторской тематикой. С большинством из них можно найти общий язык, сделки обсудить. Реально ли в толпе найти грааль и сразу обогатиться? Да!
На моих глазах в «Октябре» развернулась ссора, плавно переходящая в драку. Один посетитель нечаянно облил горячим кофе другого. Тот возмутился, типа мои джинсы стоят 150 тысяч, давай компенсируй. Был бы под рукой попкорн, я бы сразу начал им хрустеть, забыв о спикерах на сцене. К счастью, у меня были семечки. Какой хлеб, такие и зрелища! Сижу, лузгаю, радуюсь, что претензия за дорогие портки обращена не ко мне.
Организаторы молодцы, делали всё, чтобы разрешить конфликт. Даже предлагали оплатить пострадавшему химчистку. Но тот уже закусил удила и хотел, чтобы расплачивался исключительно кофеман. А неловкий мужик от московского жлобства растерялся и просто не знал, как реагировать. Короче, достаю я потихоньку камеру, думаю, вдруг сейчас драка всё-таки начнётся. Но орги нашли выход — вызвали полицию. Типа, не хотите компромиссов — решайте по закону. Как только на горизонте замаячил бобик с мигалками 150 тыщ за джинсы перестали быть яблоком раздора. Я эту парочку потом даже видел подбухивающую вместе. Или не эту? Кто этих смартлабовцев различит.
Грааль простой — ходи по толпе, подставляйся под горячее (или горячительное, было в коридорах и шампанское), руби капусту. Хотя сразу вспоминается фильм На игле, где разлили пенистый напиток главного психопата, и на его претензию чувак весьма резонно ответил: «Не можешь пиво в руках удержать, сиди дома, а не по пабам шляйся». После этого начали разбиваться головы и кружки. Короче, надо просчитывать под кого подставляешься.
Что ещё интересного? Все помешались на облигациях. Выступления по бондам проходили в аймакс-зале, представляете масштаб, да? И мест свободных не было. Один из выступающих рассказывал, что после предыдущей конфы Смартлаба вышел из ВТБ, потому что понял — биток достиг максимума. И сразу после питерского мероприятия продал акции по 106 рублей. Сейчас они ниже 70. По этой логике из облиг самое время выходить. Биток достиг максимума.
Мои уважаемые подписчики, наверняка, думают: что это курьер себе позволяет? Ну-ка в сторону аналитику и ценные бумаги, быстрее про доставки рассказывай. После конференции я решил посмотреть, как себя чувствуют курьеры в Москве. На днях появилась инфа, что суточный заработок у представителей этой не древнейшей, но уже популярной профессии может достигать 20тысяч. Похоже на правду. Делать штуку в час тут совсем не сложно. Заказов очень много. Просто в разы больше по сравнению с Питером. Я у себя как работаю: вешаю телефон с картой на руль, еду до ПВЗ и прямо в пути бронирую новые заказы. Прощёлкал клювом полминуты, и заказа уже нет, перехватили. Здесь же я просто прогуливался по центральным улицам, доставал телефон, гляжу — рядом два заказа. Бронирую, захожу, забираю, разношу. Потом опять руку в карман сую — а на карте еще несколько заказов очень близко от меня.
Два десятка заказов в радиусе двух кварталов, это две косаря. С утра я прогулялся — затраты на отель отбил. Взмок, правда, но и Москву посмотрел, и денег заработал. А если бы на велосипеде гонял — удвоил бы приработок. Понимаю теперь азиатов, которые мчат в столицу, как будто там мёдом намазано. Реально намазано. Денег полно, только успевай собирать.
Были и неприятные моменты. Приношу кофты девушке, она сразу требует:
— Жди, пока я померяю, сейчас подруга моя подъедет, поможет выбрать.
— Нет.
— В смысле нет?
— Не буду я ждать. Давайте код и разбежимся.
Девушка начинает вырывать пакет с криком, что за всё уплочено. Вырвать что-то у меня из рук так же просто, как сделать минет, не открывая рта. Собственно так я ей и заявляю. Она в крик. Я в покерфейс.
— Код покажите?
Крик усилился. Я развернулся и ушёл. Пришлось возвращаться на ПВЗ. Вещи отдал с пометкой ненормальная. Попросил сразу на склад отправить, дама явно не в себе. Наверняка заслужил таким отношением сразу одну звезду. Но я же говорил, что это для меня как мёртвому припарка.
Был в очень интересном доме — рядом с посольством США. Забавно, что посольство по периметру обложено символами СВО. Троллить мы умеем как надо.
А дом, куда я относил заказ находится совсем рядом с посольством. Выходишь из подъезда и упираешься в бетонную стену с колючей проволокой поверху. Всё вокруг в камерах. Вот вроде центр Москвы, а радость от проживания в этом доме сомнительная. Пописать захочешь в кустах — незамеченным это дело не останется.
Дверь в квартиру, кстати, была обита дерматином. Пухлая такая, в фильмах про загнивающие 90-е такие везде были. А сейчас их днём с огнём не сыщешь. Ну разве что в центре Москвы. Прям возле посольства США. Вот оно тлетворное влияние загнивающего Запада. Я надеялся что в таком золотом доме мне и чаевых перепадёт. Когда тётенька открыла дверь, захотелось ей собственную мелочь отдать. Никогда москвичи не жили так бедно, как при Собянине.
Главный минус во всём происходящем- всё это продлится недолго. На пятки курьерам наступают конкуренты:
Так что хочешь портфель потолще, выходи на доставки побыстрее. Чёрт знает через сколько недель/месяцев/лет нас сместят вот эти самоходные коробки. Первый раз видел робота-курьера за работой, по сути тот же робот-пылесос.
Ладно, это всё лирика, пора возвращаться к нашим инвестиционным делам. Денег за курьерство я после таких списаний не получил. Но план есть и надо его придерживаться. Так что десятку в портфель я всё же загрузил. Взял свою любимую Пятёрочку и на сдачу Элемент. Если ничего не изменится, на следующей неделе зайду в Лукойл. На пару акций накатать бы своим курьерством. Впрочем с такими падениями можно уже и о трёх задуматься.
Через неделю повторим.
Финансовый компас - квартальный взгляд на рынки
Wed, 29 Oct 2025 07:12:08 +0300
Банк России продолжит цикл смягчения ключевой ставки (КС) в 2026 г., но медленно. КС на конец 25 г. 16%, на конец 26 г. вероятно снижение до 12%, но степень неуверенности ЦБ резко выросла, что допускает диапазон 10-14%!
Рецессию удается не объявлять за счет роста тарифов ЖКХ, госконтрактов и компаний, связанных с ОПК. Гражданские сектора – спад 50/50, экспортные сектора – спад (курс и конъюнктура).
Оживление в экономике начнется не ранее 2 квартала 2026 г.
Крепкий рубль и политика давят на котировки экспортеров, составляющих большую часть индекса Мосбиржи, а падение индекса давит на остальные акции, что создает привлекательные возможности для наращивания позиций в акциях.
Акции циклических компаний оценены справедливо при текущих низких финансовых результатах, при улучшении конъюнктуры – готовы к росту.
Акции стоимости стоят неоправданно дешево и конкурируют дивидендами с доходностью ОФЗ при росте бизнеса.
Акции роста понесли наибольшие потери в связи с налоговыми инициативами и более медленным снижением ключевой ставки, чем прогнозировалось в июле, их потенциал стал ниже.
Факторы против компании:
- Снижение выручки, отгрузок в 2025 году
- Рост налоговой нагрузки
- Рост рублевой долговой нагрузки
- Экспортная ориентация бизнеса
Факторы за компанию:
- Исторически низкие мультипликаторы при стабильном бизнесе
- Ориентация на внутренний нециклический спрос (продукты питания) или растущие тарифы (электроэнергетика, Транснефть)
- Высокий FCF, EBITDA при низком долге
- Ожидание значимого роста бизнеса в 2026 году
- Улучшение экономики компании при подписании мирных соглашений (успехи на фронте приближают окончание СВО)
В ближайший год продолжится смягчение ДКП, что положительно для долга с фиксированным процентом, но летний оптимизм от ожиданий КС=10% в конце 2026 года улетучился.
С учетом рукотворного экономического спада в России, вызванного высокими процентными ставками, возможно ускорение смягчения политики ЦБ уже весной 2026 г.
Идеи в длинных облигациях будут реализованы в течение 1,5-2 лет. Короткий корпоративный долг не ниже рейтинга АА остается интересной альтернативой рынку акций и длинным ОФЗ для инвесторов с меньшим горизонтом планирования, способен принести 16-18% на горизонте года, что лучше депозита.
Корпоративный долг:
- Долги компаний с рейтингом ниже АА выглядят рискованными. Кредитный спред А к кривой ОФЗ = 5,6%, а ВВВ =10,0%, вместо 2,5% и 3,8% соответственно
- Риск корпоративных дефолтов в период снижения ключевой ставки максимален.
Замещающие облигации:
- Ближайшие 3 месяца сезонно негативны для рубля, что может привести к снижению рубля до 12,1 к юаню и 90 к доллару
- Триггером может выступить прекращение операций зеркалирования ЦБ с 1 января 2026 г. (ежедневная продажа валюты в эквиваленте 8-10 млрд. руб.)
Курс EUR/USD преодолел 1,15, но может вернуться к этому уровню на фоне слабости европейской экономики и торговой войны с США.
Доллар (DXY) снизился со 110 до 96 пунктов и далее может стабилизироваться под отметкой 100 пунктов.
Получил распространение термин «Debasement trade», т.е. уход в реальные активы из облигаций и депозитов. В прошлом финансовом компасе указывал на возможность обесценения валют развитых стран по отношению к валютам развивающихся стран (например, Мексика, Бразилия, Россия) и товарам – это сейчас и происходит.
Юань также имеет риски в связи с торговой войной с США и высокой закредитованностью экономики.
Таким образом, классическая валютная диверсификация не обеспечивает надежную защиту капитала, а инструменты инвестирования в валюты развивающихся стран отсутствуют.
Поиск актива-убежища привел к экспоненциальному росту золота, что делает его непригодным для защиты от рисков на коротком горизонте.
Цены на жилую недвижимость в России не снижаются, несмотря на жесткую ДКП, потенциально вложения могут обернуться упущенной выгодой на десятилетие. Риэлторы очень агрессивно продают жилье, запуская новый раунд «последнего вагона» в ипотеке, теперь в феврале 2026 г.
Интересно приобретение залоговых активов со скидкой, например, автомобили из-под лизинга.
Акции компаний стоимости способны абсорбировать инфляцию и шоки на среднесрочном горизонте.
Основной защитой в текущей сложной ситуации выступает активное управление позициями или физические товары.
♻️ История бренда Ресейл Маркет
Wed, 29 Oct 2025 10:00:39 +0300
Ресейл Маркет — часть экосистемы ПАО «МГКЛ», созданная в ноябре 2024 года как продолжение многолетней экспертизы Группы в обращении с ликвидными товарами вторичного потребления.
Идея бренда выросла из понимания: вещь может сохранять ценность и после первой покупки, если к ней отнестись с уважением. Так появился Ресейл Маркет — платформа, где вещи «с историей» получают вторую жизнь, а люди — возможность покупать и продавать ответственно и осознанно.
Весной 2025 года заработала первая версия платформы, объединившая опыт экспертов МГКЛ и новый подход к ресейлу как к культуре бережного отношения к вещам.
Сегодня Ресейл Маркет развивается как самостоятельный бренд внутри Группы, сохраняя дух доверия, честной оценки и рационального потребления.
Он продолжает традицию МГКЛ — помогать людям видеть ценность не только в новых вещах, но и в тех, что уже имеют свою историю.
Почему рыночные пессимисты ошибаются?
Wed, 29 Oct 2025 09:34:19 +0300
Вчерашний день наконец-то стал зеленым — рынок отскочил от своих минимумов, но не сумел закрепиться выше 2500 пунктов.
Многие «техники» увидели в этом негативный сигнал — мол, акции не пробили эту отметку, а значит им прямая дорога вниз. Согласны с ними и армагеддонщики, которые пугают инвесторов тем, что «все самое плохое еще впереди».
По факту никто из них не знает, куда двинется рынок. Не знают этого и рыночные оптимисты, и я в том числе :) Но зато я знаю, что вместо страшилок и графиков, якобы предсказывающих будущее, лучше смотреть на цифры и показатели (которые не врут!).
У нас как раз начался сезон отчетов, и несколько интересных компаний уже отчитались. Тот же Сбер увеличил прибыль на 9%, но даже это не самое главное — гораздо важнее его оценка, ведь это влияет на рентабельность ваших вложений.
Сейчас «зеленый» банк оценивается так — P/E 2025 = 3,8х. Его доходность для инвесторов равна: 100/3,8 = 26,3% — вложив в него рубль, через год вы получаете 26 копеек прибыли (дивидендом и ростом бизнеса). Это круче любой облигации и депозита.
За это приходится расплачиваться более высокими рисками — дивиденды иногда отменяются, а бизнес не всегда оценивается справедливо. У нас это чаще всего недооценка, которая может длиться годами… поэтому инвестору нужен длинный горизонт.
При этом не стоит зацикливаться только на Сбере :) Многие банки стоят дешево — например, растущий Т-Банк (P/E = 3,7х) и крепкий БСПБ (P/E = 3х). В других секторах тоже полно недооцененных историй — Транснефть, ХХ, Лента, ИКС 5 и другие.
По текущим не интересны лишь металлурги и нефтяники, хотя среди них есть классные имена. Те же Северсталь, Татнефть и Лукойл никуда не денутся, ведь это лидеры своих секторов. Но с учетом падения прибыли их оценка выглядит дороговато.
В общем, я бы не стал хоронить наш фондовый рынок. Да, он вечно нас разочаровывает и треплет нам нервы, но все эти неудобства уже заложены в цену.
Так что рынок скорее пойдет вверх, чем вниз. Но на это может потребоваться время :)
*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку. А еще там идет розыгрыш очередной книги :)
Небольшой конспект конференции от канала Анти Pump and Dump: GMKN, POSI. DATA. ZAYM, PHOR
Wed, 29 Oct 2025 09:20:58 +0300
Наткнулся я тут в канале Анти Pump and Dump на небольшие выдержки по делу с нашей конференции. Хочу их привести.
Норникель $GMKN
— на рынке меди дефицит в 2025-2027 годах. Видится как триггер роста цен дальше. На никеле профицит, но снижения цен не ждут из-за орг проблем в Индонезии. На палладии и платине баланс, но платина может потянутся за золотом. Для выплаты дивидендов необходимо чтобы акционеры договорились. С серной программой — пустая трата денег. Социальный капекс 1 млрд долл в год (тут вообще не понимаю куда Норильску столько денег?) в целом я походу выступления решил, что продолжаю наблюдать. Триггеров для захода не вижу. Оценка сейчас не дешевая. И уже предполагает развитие положительной динамики в ценах на металлы. Не исключаю, что акции могут еще и процентов 20 вниз сходить. Это не шорт. Но и не лонг.
Аренадата $DATA
Компания без долга, прибыльная (с учетом отнесения R&D расходов на себестоимость). Снижение выручки в 1 полугодии по отношению к прошлому году объясняют сдвигом сезонности. По итогам года таргетируют неболmшой рост выучки и прибыли. Маржинальность хорошая. В следующем году без особых прогнозов, но в импортозамещении участвуют. Отмечают свое конкурентное преимущество в поспродажном сервисе (чего у зарубежных решений нет, а у опен сорс тем более).
Задал вопрос по какие-то технические Ноу-Хау, которых нет ни у кого. Посоветовали подключиться к звонку (скоро будет) по техническим вопросам и продуктам. Сменили ген. дира. Проблема с арестом бывшего акционера к компании не относится. Похвастались выигранным тендером в Узбекистане и стремятся на рынки ближнего зарубежья.
В общем норм компания при P/E ~10. Не исключаю, что к 1 кварталу 2026 цена акций может хорошо прибавить. Вобщем тут интрига. База низкая и даже экстенсивный рост топ лайн будет приводить к хорошим темпам роста прибыли. Узкая СУБД — специализация и нормальные мультипликаторы могут сделать компанию целью для поглощения со стороны более крупных игроков. Отдельно отмечу IR Екатерину Бушуеву, которая, мне кажется, так легко раскладывала любые вопросы от технических до финансовых, что могла бы и ген. директором работать)
$POSI Позитив Технолоджис
Во-первых, лучшие сувениры на конфе) И видосик про хакеров на фоне улиц СПБ. Инвест кейс интересный. В принципе, недавний мой разбор подтверждается. Мне понравилось, что IR очень уверенно говорил о прогнозе отгрузок 35 млрд. по этому году. Говорят, что серьезно переработали систему продаж и маркетинга и теперь лучше контролируют продвижение и более точно прогнозируют показатели. Сказал, что активно работают над затратной частью, с акцентом на оптимизацию затрат на персонал. Из интересного. Стратегическая реорганизация. Выделяют в отдельные БЕ хардварное направление NGFW (межсетевой экран). Говорят первые продажи очень многообещающие. В принципе хардварные продукты — это хорошо и понятно для наших CIO. Позитивное восприятие компании подтвреждаю. Держу на радаре.
$PHOR Фосагро
Из новой для меня информации из высупления IR Андрея Серова. — по итогам 2026 года ожидают рост производства на 12% за счет ввода новых мощностей — на горизонте до 2027 года не видят новых проектов глобально, которые могут насытить рынок в той степени, чтобы цены пошли вниз. — высокая капиталоемкость проектов будет приводить к глобальному отставанию предложения сренесрочно — IRR новых инвестиций >18%. В кулуарах я высказал Андрею свое мнение, что 18 это консервативная оценка. Т.к. никто не планирует долгосрочные проекты из текущих цен, скорее берут долгосрочно средние. Он согласился. Оценка консервативная.
— Еще спросил Андрея, почему не было ни слова о курсе рубля. Ответ был — его просили это не комментировать. Согласился, что девал для них — это очевидный плюс. — Дивиденды будут согласно див политике. Долг комфортен. Вообще Андрей не сказал ни одного лишнего слова, но все при этом ясно. Это сильнейший актив сейчас с кучей приятных плюшек. Думаю мой предыдущий таргет 7937р был весьма осторожным. Акцию держу, и пока продавать не думаю.
$ZAYM Займер
На сессии народу было очень мало. Видимо отношение к бумаге на рынке такое-же. IR Александр Борейко
Что нового: — Снижение выдач в 3 квартале 2025г — управляемое снижение, говорят закрутили скоринг и объем уменьшился. Но сказано, что прибыльность будет выше, т.к качество лучше и резервов будет меньше. Интересно будет увидеть фин. отчетность. — Докапитализация приобретенного банка связана с развитием транзакционного сервиса и необходимостью разместить депозиты в банках-корреспондентах (типа обортка под расчеты). Запуск транзакционного бизнеса ожидают уже в этом году и ждут прибыльности с первого дня.
В кулуарах уточнил у Александра, правильно ли я понимаю, что это будет типа QIWI. Он слегка удивился и выдал, что команда QIWI работает над этим проектом. Сказал, что у них нет в планах строить конкурента Тинькова, но своим лучшим клиентам банк даст необходимую гибкость в сервисе, что позволит дольше удерживать этих клиентов в экосистеме Займера. Интересно.
— Дополучкино показывает себя хорошо. Лучше плана. — Коллекторский бизнес стратадет от роста гос. пошлины при взыскании через суд. Тем не менее, просроченная задолженность на рынке дорогая. В общем пока тут на поток не поставлено. — Обсуждаемые регуляторные ограничения создают неопределенность, особенно в 2027 году, и особенно по ограничению количества займов в одни руки (2 в 2026 году, 1 в 2027 году). Говорят, что это еще не принятые решания, а обсуждаемые. И если ограничения будут реализованы, организованный рынок МФО рискует развалиться и уйти в тень. — Дивидендная история будет продолжена. Главному акционеру нужны деньги. Акции держу.
Другое ГК Базис (внучка Ростелекома)
случайно посмотрел и не жалею. Компания неофициально готовится к IPO. Формирует узнаваемость. Мне понравилось выступление. Крепкая компания. Работает на рынке серверной инфраструктуры. Лидер рынка. Утверждают, что решили проблему импортозамещения сложных западных систем. Преимуществом называют тот факт, что все системы у них написаны самостоятельно. Маржинальность высокая. 40%клиентов — госсектор. У меня сложилось ощущение, что могут претендовать на оценку 50 млрд. на IPO. Но комфортно будет на 30. МТС банк. Тоже случайно зацепил. Ужас. Общение с аудиторией на двойку. Даже думать не буду. VK, не попал в этот раз
И, конечно, Тимофей спасибо! Конфа, как всегда, топ. Люди легко общаются, модерация четкая, спикеры подготовленные.
Источник: https://t.me/anti_pumpanddump
Wed, 29 Oct 2025 11:56:44 +0300
Друзья, привет!
Продолжаем рассказывать про наш новый инновационный инструмент — облигации с возможностью обмена на акции. На этот раз тезисно делимся взглядом аналитиков Газпромбанка:
В прошлом месяце мы сформировали портфель облигаций с ежемесячными купонами. Посмотрим, как изменилась ситуация на рынке, и актуализируем состав портфеля в соответствии с новыми вводными. Пополнить счет для инвестирования можно по ссылке: Стратегия БКС Изменения по портфелю Итоговая сумма инвестиций —2 млн руб. Индикативная доходность портфеля — 23% годовых при ожидаемом на горизонте года ослаблении рубля. 15% инвестированных средств в прошлый раз мы оставили в фонде денежного рынка — сегодня распределим их между валютными облигациями и рублевыми бондами с фиксированным купоном. Полученные ранее купоны также реинвестируем в указанные классы активов. Добавим в портфель выпуски двух золотодобытчиков — валютные облигации ЮГК и рублевые облигации Селигдара. На небольшую сумму приобретем облигации эмитента рейтинговой группы BBB — АйДи Коллект, отчетность компании за 6 месяцев текущего года выглядит вполне неплохо. Итоговая доля данной бумаги в портфеле — 3,5%. ЮГК серии 001P-05 Селигдар серии 001Р-06 АйДи Коллект серии 001P-06 Обновленная структура портфеля выглядит так: Банк России продолжит цикл смягчения ключевой ставки (КС) в 2026 г., но медленно. КС на конец 25 г. 16%, на конец 26 г. вероятно снижение до 12%, но степень неуверенности ЦБ резко выросла, что допускает диапазон 10-14%! Крепкий рубль и политика давят на котировки экспортеров, составляющих большую часть индекса Мосбиржи, а падение индекса давит на остальные акции, что создает привлекательные возможности для наращивания позиций в акциях. Факторы за компанию: В ближайший год продолжится смягчение ДКП, что положительно для долга с фиксированным процентом, но летний оптимизм от ожиданий КС=10% в конце 2026 года улетучился. Корпоративный долг: Замещающие облигации: Курс EUR/USD преодолел 1,15, но может вернуться к этому уровню на фоне слабости европейской экономики и торговой войны с США. Ресейл Маркет — часть экосистемы ПАО «МГКЛ», созданная в ноябре 2024 года как продолжение многолетней экспертизы Группы в обращении с ликвидными товарами вторичного потребления. Идея бренда выросла из понимания: вещь может сохранять ценность и после первой покупки, если к ней отнестись с уважением. Так появился Ресейл Маркет — платформа, где вещи «с историей» получают вторую жизнь, а люди — возможность покупать и продавать ответственно и осознанно. Весной 2025 года заработала первая версия платформы, объединившая опыт экспертов МГКЛ и новый подход к ресейлу как к культуре бережного отношения к вещам. Сегодня Ресейл Маркет развивается как самостоятельный бренд внутри Группы, сохраняя дух доверия, честной оценки и рационального потребления. Вчерашний день наконец-то стал зеленым — рынок отскочил от своих минимумов, но не сумел закрепиться выше 2500 пунктов. Многие «техники» увидели в этом негативный сигнал — мол, акции не пробили эту отметку, а значит им прямая дорога вниз. Согласны с ними и армагеддонщики, которые пугают инвесторов тем, что «все самое плохое еще впереди». По факту никто из них не знает, куда двинется рынок. Не знают этого и рыночные оптимисты, и я в том числе :) Но зато я знаю, что вместо страшилок и графиков, якобы предсказывающих будущее, лучше смотреть на цифры и показатели (которые не врут!). У нас как раз начался сезон отчетов, и несколько интересных компаний уже отчитались. Тот же Сбер увеличил прибыль на 9%, но даже это не самое главное — гораздо важнее его оценка, ведь это влияет на рентабельность ваших вложений. Сейчас «зеленый» банк оценивается так — P/E 2025 = 3,8х. Его доходность для инвесторов равна: 100/3,8 = 26,3% — вложив в него рубль, через год вы получаете 26 копеек прибыли (дивидендом и ростом бизнеса). Это круче любой облигации и депозита. За это приходится расплачиваться более высокими рисками — дивиденды иногда отменяются, а бизнес не всегда оценивается справедливо. У нас это чаще всего недооценка, которая может длиться годами… поэтому инвестору нужен длинный горизонт. При этом не стоит зацикливаться только на Сбере :) Многие банки стоят дешево — например, растущий Т-Банк (P/E = 3,7х) и крепкий БСПБ (P/E = 3х). В других секторах тоже полно недооцененных историй — Транснефть, ХХ, Лента, ИКС 5 и другие. По текущим не интересны лишь металлурги и нефтяники, хотя среди них есть классные имена. Те же Северсталь, Татнефть и Лукойл никуда не денутся, ведь это лидеры своих секторов. Но с учетом падения прибыли их оценка выглядит дороговато. В общем, я бы не стал хоронить наш фондовый рынок. Да, он вечно нас разочаровывает и треплет нам нервы, но все эти неудобства уже заложены в цену. Так что рынок скорее пойдет вверх, чем вниз. Но на это может потребоваться время :)
Wed, 29 Oct 2025 11:23:30 +0300
С сегодняшнего дня можно уплыть в Турцию из Сочи. Спустя 14 лет между странами вновь запускают паром. Билет в Трабзон стоит от 6500 рублей в эконом-классе и от 9500 рублей — в каюте. @bankrollo
Блин, наконец то! На выходные скататься из Сочи в Турцию теперь без проблем.)
Wed, 29 Oct 2025 02:15:44 +0300
Минфин одобрил вложение свободных средств в акции и облигации российских компаний.
Ну всё, теперь порастём. Но вначале разберёмся. Чуть-чуть.
С учётом того, что Путин поручил к 2030 году увеличить капитализацию российского фондового рынка до 66% от ВВП, было принято решение о направлении временно свободных средств на приобретение акций и бондов. Теперь госкомпании будут вовлечены в инвестирование в российские эмитенты. Вопрос только в том куда будут инвестировать и сколько. даже если друг в друга, то и пусть.
Странно то, что это заметили лишь сегодня. Я, кстати, тоже. А документ был опубликован аж 22 октября 2025 года. Там написано, что к облигациям относятся бумаги эмитентов, за исключением государственных ценных бумаг РФ и его субъектов, а так же бондов ВЭБ.РФ.
Участвовать в этом празднике будут деньги компаний, которые являются государственными. Государственные компании есть те, которые нам неизвестны, которые нам известны и те, которые известны и плюс ко всему торгуются на бирже. Это:
Это те, чья доля государства выше 50%. И тут невольно на ум приходит неясное воспоминание о кубышках различных компаний. Например, у Сургутнефтегаза на 1 квартал 2025 года числилось около 5,7 трлн рублей. Но сколько реально сейчас — я не знаю. Да и вряд ли кто точно скажет. Компания эта профукала обалденную возможность скупать, например, Сбер по 100 и другие интересные конторы по дешёвым ценам. Но вот сейчас, возможно, второе такой шанс, хоть и хуже, чем могло быть. А 6 трлн — это почти полностью весь Сбер или скупать фрифлоаты верхних строчек хит-парада по капитализации. Но это всё ерунда. Ведь в документе не указано, что речь лишь о тех компаниях, которые торгуются на бирже. Так что теперь деньги госкомпаний смогут теряться не только через распил, но и благодаря бирже. И те которые торгуются и те, которые нет.
А что такое это «временно свободные средства компании»? Это, по сути, те средства, который скапливаются посредством поступления и не успевающие расходоваться. Отсюда можно предположить, что в акции никто вкладываться не будет. Скорее всё закончится пресловутыми бондами. И что-то мне подсказывает, что это будут почему-то ОФЗ. Но это, как понимаете, не точно.
АП
В комментариях появились 2 недовольных, мол, как так ОФЗ, если они не включены. Поэтому привожу вырезку из другого документа, чтобы души этих двух посетителей были упокоены:
Wed, 29 Oct 2025 10:55:27 +0300
Что происходит на рынке
На этой неделе аналитики БКС обновили облигационную Стратегию на IV квартал 2025 г. Главное:
С момента создания портфеля фактические притоки по нему составили 22,2 тыс. руб. По итогам октября сумма всех полученных купонов достигнет порядка 24 тыс. руб.
Обновленный состав
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Tue, 28 Oct 2025 16:25:56 +0300
Курьерский портфель продолжает истекать кровью, но я не опускаю руки. И ноги. Кручу себе педали, увеличиваю пакет акций, несмотря на плохую погоду и отсутствие чаевых, даже конференция Смартлаба не сбила меня с выбранного пути. Мне, как автору любопытного эксперимента, предложили посетить мероприятие бесплатно. Ну я и поехал. Хорошо хоть не на велосипеде.
Неделя началась отвратительно. Мой баланс слегка за десять тысяч внезапно превратился в отрицательный. Сердечко чуть не встало от волнения. Однако за всё надо платить. Вот здесь я рассказывал, как за аэрогриль заплатили наличкой, после чего задолженность просто исчезла. Я переживал, что человек всё-таки пополнил свой кошелёк на площадке и с него списали деньги. Всё собирался зайти к нему и поинтересоваться, всё ли нормально. Но недосуг. В итоге полтора месяца ни маркетплейс, ни клиент не давали о себе знать, так что из всех убытков оставалась только ноющая совесть. И вот наступает понедельник, и долг мне зачисляют до копеечки.
Конечно, на этом фоне предложение сгонять на конфу Смартлаба выглядело лошадиной дозой успокаивающего. Вот я и поехал. Есть на этом сайте дамы, которые поливают ядовитой желчью работяг, которые явились на это мероприятие. Типа, купи лучше ОФЗ, чем всё спускай на такие поездки. Я вот не говорю ей: лучше сделай себе грудь нормальную, чем с такой плоскодонкой щеголяй. А она поучает. Несправедливо. А мне реально интересно было в эту тусовку окунуться. Тьма народу, которые интересуется исключительно инвесторской тематикой. С большинством из них можно найти общий язык, сделки обсудить. Реально ли в толпе найти грааль и сразу обогатиться? Да!
На моих глазах в «Октябре» развернулась ссора, плавно переходящая в драку. Один посетитель нечаянно облил горячим кофе другого. Тот возмутился, типа мои джинсы стоят 150 тысяч, давай компенсируй. Был бы под рукой попкорн, я бы сразу начал им хрустеть, забыв о спикерах на сцене. К счастью, у меня были семечки. Какой хлеб, такие и зрелища! Сижу, лузгаю, радуюсь, что претензия за дорогие портки обращена не ко мне.
Организаторы молодцы, делали всё, чтобы разрешить конфликт. Даже предлагали оплатить пострадавшему химчистку. Но тот уже закусил удила и хотел, чтобы расплачивался исключительно кофеман. А неловкий мужик от московского жлобства растерялся и просто не знал, как реагировать. Короче, достаю я потихоньку камеру, думаю, вдруг сейчас драка всё-таки начнётся. Но орги нашли выход — вызвали полицию. Типа, не хотите компромиссов — решайте по закону. Как только на горизонте замаячил бобик с мигалками 150 тыщ за джинсы перестали быть яблоком раздора. Я эту парочку потом даже видел подбухивающую вместе. Или не эту? Кто этих смартлабовцев различит.
Грааль простой — ходи по толпе, подставляйся под горячее (или горячительное, было в коридорах и шампанское), руби капусту. Хотя сразу вспоминается фильм На игле, где разлили пенистый напиток главного психопата, и на его претензию чувак весьма резонно ответил: «Не можешь пиво в руках удержать, сиди дома, а не по пабам шляйся». После этого начали разбиваться головы и кружки. Короче, надо просчитывать под кого подставляешься.
Что ещё интересного? Все помешались на облигациях. Выступления по бондам проходили в аймакс-зале, представляете масштаб, да? И мест свободных не было. Один из выступающих рассказывал, что после предыдущей конфы Смартлаба вышел из ВТБ, потому что понял — биток достиг максимума. И сразу после питерского мероприятия продал акции по 106 рублей. Сейчас они ниже 70. По этой логике из облиг самое время выходить. Биток достиг максимума.
Мои уважаемые подписчики, наверняка, думают: что это курьер себе позволяет? Ну-ка в сторону аналитику и ценные бумаги, быстрее про доставки рассказывай. После конференции я решил посмотреть, как себя чувствуют курьеры в Москве. На днях появилась инфа, что суточный заработок у представителей этой не древнейшей, но уже популярной профессии может достигать 20тысяч. Похоже на правду. Делать штуку в час тут совсем не сложно. Заказов очень много. Просто в разы больше по сравнению с Питером. Я у себя как работаю: вешаю телефон с картой на руль, еду до ПВЗ и прямо в пути бронирую новые заказы. Прощёлкал клювом полминуты, и заказа уже нет, перехватили. Здесь же я просто прогуливался по центральным улицам, доставал телефон, гляжу — рядом два заказа. Бронирую, захожу, забираю, разношу. Потом опять руку в карман сую — а на карте еще несколько заказов очень близко от меня.
Два десятка заказов в радиусе двух кварталов, это две косаря. С утра я прогулялся — затраты на отель отбил. Взмок, правда, но и Москву посмотрел, и денег заработал. А если бы на велосипеде гонял — удвоил бы приработок. Понимаю теперь азиатов, которые мчат в столицу, как будто там мёдом намазано. Реально намазано. Денег полно, только успевай собирать.
Были и неприятные моменты. Приношу кофты девушке, она сразу требует:
— Жди, пока я померяю, сейчас подруга моя подъедет, поможет выбрать.
— Нет.
— В смысле нет?
— Не буду я ждать. Давайте код и разбежимся.
Девушка начинает вырывать пакет с криком, что за всё уплочено. Вырвать что-то у меня из рук так же просто, как сделать минет, не открывая рта. Собственно так я ей и заявляю. Она в крик. Я в покерфейс.
— Код покажите?
Крик усилился. Я развернулся и ушёл. Пришлось возвращаться на ПВЗ. Вещи отдал с пометкой ненормальная. Попросил сразу на склад отправить, дама явно не в себе. Наверняка заслужил таким отношением сразу одну звезду. Но я же говорил, что это для меня как мёртвому припарка.
Был в очень интересном доме — рядом с посольством США. Забавно, что посольство по периметру обложено символами СВО. Троллить мы умеем как надо.
А дом, куда я относил заказ находится совсем рядом с посольством. Выходишь из подъезда и упираешься в бетонную стену с колючей проволокой поверху. Всё вокруг в камерах. Вот вроде центр Москвы, а радость от проживания в этом доме сомнительная. Пописать захочешь в кустах — незамеченным это дело не останется.
Дверь в квартиру, кстати, была обита дерматином. Пухлая такая, в фильмах про загнивающие 90-е такие везде были. А сейчас их днём с огнём не сыщешь. Ну разве что в центре Москвы. Прям возле посольства США. Вот оно тлетворное влияние загнивающего Запада. Я надеялся что в таком золотом доме мне и чаевых перепадёт. Когда тётенька открыла дверь, захотелось ей собственную мелочь отдать. Никогда москвичи не жили так бедно, как при Собянине.
Главный минус во всём происходящем- всё это продлится недолго. На пятки курьерам наступают конкуренты:
Так что хочешь портфель потолще, выходи на доставки побыстрее. Чёрт знает через сколько недель/месяцев/лет нас сместят вот эти самоходные коробки. Первый раз видел робота-курьера за работой, по сути тот же робот-пылесос.
Ладно, это всё лирика, пора возвращаться к нашим инвестиционным делам. Денег за курьерство я после таких списаний не получил. Но план есть и надо его придерживаться. Так что десятку в портфель я всё же загрузил. Взял свою любимую Пятёрочку и на сдачу Элемент. Если ничего не изменится, на следующей неделе зайду в Лукойл. На пару акций накатать бы своим курьерством. Впрочем с такими падениями можно уже и о трёх задуматься.
Через неделю повторим.
Wed, 29 Oct 2025 07:12:08 +0300
Рецессию удается не объявлять за счет роста тарифов ЖКХ, госконтрактов и компаний, связанных с ОПК. Гражданские сектора – спад 50/50, экспортные сектора – спад (курс и конъюнктура).
Оживление в экономике начнется не ранее 2 квартала 2026 г.
Акции циклических компаний оценены справедливо при текущих низких финансовых результатах, при улучшении конъюнктуры – готовы к росту.
Акции стоимости стоят неоправданно дешево и конкурируют дивидендами с доходностью ОФЗ при росте бизнеса.
Акции роста понесли наибольшие потери в связи с налоговыми инициативами и более медленным снижением ключевой ставки, чем прогнозировалось в июле, их потенциал стал ниже.
Факторы против компании:
С учетом рукотворного экономического спада в России, вызванного высокими процентными ставками, возможно ускорение смягчения политики ЦБ уже весной 2026 г.
Идеи в длинных облигациях будут реализованы в течение 1,5-2 лет. Короткий корпоративный долг не ниже рейтинга АА остается интересной альтернативой рынку акций и длинным ОФЗ для инвесторов с меньшим горизонтом планирования, способен принести 16-18% на горизонте года, что лучше депозита.
Доллар (DXY) снизился со 110 до 96 пунктов и далее может стабилизироваться под отметкой 100 пунктов.
Получил распространение термин «Debasement trade», т.е. уход в реальные активы из облигаций и депозитов. В прошлом финансовом компасе указывал на возможность обесценения валют развитых стран по отношению к валютам развивающихся стран (например, Мексика, Бразилия, Россия) и товарам – это сейчас и происходит.
Юань также имеет риски в связи с торговой войной с США и высокой закредитованностью экономики.
Таким образом, классическая валютная диверсификация не обеспечивает надежную защиту капитала, а инструменты инвестирования в валюты развивающихся стран отсутствуют.
Поиск актива-убежища привел к экспоненциальному росту золота, что делает его непригодным для защиты от рисков на коротком горизонте.
Цены на жилую недвижимость в России не снижаются, несмотря на жесткую ДКП, потенциально вложения могут обернуться упущенной выгодой на десятилетие. Риэлторы очень агрессивно продают жилье, запуская новый раунд «последнего вагона» в ипотеке, теперь в феврале 2026 г.
Интересно приобретение залоговых активов со скидкой, например, автомобили из-под лизинга.
Акции компаний стоимости способны абсорбировать инфляцию и шоки на среднесрочном горизонте.
Основной защитой в текущей сложной ситуации выступает активное управление позициями или физические товары.
Wed, 29 Oct 2025 10:00:39 +0300
Он продолжает традицию МГКЛ — помогать людям видеть ценность не только в новых вещах, но и в тех, что уже имеют свою историю.
Wed, 29 Oct 2025 09:34:19 +0300
*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку. А еще там идет розыгрыш очередной книги :)
Wed, 29 Oct 2025 09:20:58 +0300
Наткнулся я тут в канале Анти Pump and Dump на небольшие выдержки по делу с нашей конференции. Хочу их привести.
Норникель $GMKN
— на рынке меди дефицит в 2025-2027 годах. Видится как триггер роста цен дальше. На никеле профицит, но снижения цен не ждут из-за орг проблем в Индонезии. На палладии и платине баланс, но платина может потянутся за золотом. Для выплаты дивидендов необходимо чтобы акционеры договорились. С серной программой — пустая трата денег. Социальный капекс 1 млрд долл в год (тут вообще не понимаю куда Норильску столько денег?) в целом я походу выступления решил, что продолжаю наблюдать. Триггеров для захода не вижу. Оценка сейчас не дешевая. И уже предполагает развитие положительной динамики в ценах на металлы. Не исключаю, что акции могут еще и процентов 20 вниз сходить. Это не шорт. Но и не лонг.
Аренадата $DATA
Компания без долга, прибыльная (с учетом отнесения R&D расходов на себестоимость). Снижение выручки в 1 полугодии по отношению к прошлому году объясняют сдвигом сезонности. По итогам года таргетируют неболmшой рост выучки и прибыли. Маржинальность хорошая. В следующем году без особых прогнозов, но в импортозамещении участвуют. Отмечают свое конкурентное преимущество в поспродажном сервисе (чего у зарубежных решений нет, а у опен сорс тем более).
Задал вопрос по какие-то технические Ноу-Хау, которых нет ни у кого. Посоветовали подключиться к звонку (скоро будет) по техническим вопросам и продуктам. Сменили ген. дира. Проблема с арестом бывшего акционера к компании не относится. Похвастались выигранным тендером в Узбекистане и стремятся на рынки ближнего зарубежья.
В общем норм компания при P/E ~10. Не исключаю, что к 1 кварталу 2026 цена акций может хорошо прибавить. Вобщем тут интрига. База низкая и даже экстенсивный рост топ лайн будет приводить к хорошим темпам роста прибыли. Узкая СУБД — специализация и нормальные мультипликаторы могут сделать компанию целью для поглощения со стороны более крупных игроков. Отдельно отмечу IR Екатерину Бушуеву, которая, мне кажется, так легко раскладывала любые вопросы от технических до финансовых, что могла бы и ген. директором работать)
$POSI Позитив Технолоджис
Во-первых, лучшие сувениры на конфе) И видосик про хакеров на фоне улиц СПБ. Инвест кейс интересный. В принципе, недавний мой разбор подтверждается. Мне понравилось, что IR очень уверенно говорил о прогнозе отгрузок 35 млрд. по этому году. Говорят, что серьезно переработали систему продаж и маркетинга и теперь лучше контролируют продвижение и более точно прогнозируют показатели. Сказал, что активно работают над затратной частью, с акцентом на оптимизацию затрат на персонал. Из интересного. Стратегическая реорганизация. Выделяют в отдельные БЕ хардварное направление NGFW (межсетевой экран). Говорят первые продажи очень многообещающие. В принципе хардварные продукты — это хорошо и понятно для наших CIO. Позитивное восприятие компании подтвреждаю. Держу на радаре.
$PHOR Фосагро
Из новой для меня информации из высупления IR Андрея Серова. — по итогам 2026 года ожидают рост производства на 12% за счет ввода новых мощностей — на горизонте до 2027 года не видят новых проектов глобально, которые могут насытить рынок в той степени, чтобы цены пошли вниз. — высокая капиталоемкость проектов будет приводить к глобальному отставанию предложения сренесрочно — IRR новых инвестиций >18%. В кулуарах я высказал Андрею свое мнение, что 18 это консервативная оценка. Т.к. никто не планирует долгосрочные проекты из текущих цен, скорее берут долгосрочно средние. Он согласился. Оценка консервативная.
— Еще спросил Андрея, почему не было ни слова о курсе рубля. Ответ был — его просили это не комментировать. Согласился, что девал для них — это очевидный плюс. — Дивиденды будут согласно див политике. Долг комфортен. Вообще Андрей не сказал ни одного лишнего слова, но все при этом ясно. Это сильнейший актив сейчас с кучей приятных плюшек. Думаю мой предыдущий таргет 7937р был весьма осторожным. Акцию держу, и пока продавать не думаю.
$ZAYM Займер
На сессии народу было очень мало. Видимо отношение к бумаге на рынке такое-же. IR Александр Борейко
Что нового: — Снижение выдач в 3 квартале 2025г — управляемое снижение, говорят закрутили скоринг и объем уменьшился. Но сказано, что прибыльность будет выше, т.к качество лучше и резервов будет меньше. Интересно будет увидеть фин. отчетность. — Докапитализация приобретенного банка связана с развитием транзакционного сервиса и необходимостью разместить депозиты в банках-корреспондентах (типа обортка под расчеты). Запуск транзакционного бизнеса ожидают уже в этом году и ждут прибыльности с первого дня.
В кулуарах уточнил у Александра, правильно ли я понимаю, что это будет типа QIWI. Он слегка удивился и выдал, что команда QIWI работает над этим проектом. Сказал, что у них нет в планах строить конкурента Тинькова, но своим лучшим клиентам банк даст необходимую гибкость в сервисе, что позволит дольше удерживать этих клиентов в экосистеме Займера. Интересно.
— Дополучкино показывает себя хорошо. Лучше плана. — Коллекторский бизнес стратадет от роста гос. пошлины при взыскании через суд. Тем не менее, просроченная задолженность на рынке дорогая. В общем пока тут на поток не поставлено. — Обсуждаемые регуляторные ограничения создают неопределенность, особенно в 2027 году, и особенно по ограничению количества займов в одни руки (2 в 2026 году, 1 в 2027 году). Говорят, что это еще не принятые решания, а обсуждаемые. И если ограничения будут реализованы, организованный рынок МФО рискует развалиться и уйти в тень. — Дивидендная история будет продолжена. Главному акционеру нужны деньги. Акции держу.
Другое ГК Базис (внучка Ростелекома)
случайно посмотрел и не жалею. Компания неофициально готовится к IPO. Формирует узнаваемость. Мне понравилось выступление. Крепкая компания. Работает на рынке серверной инфраструктуры. Лидер рынка. Утверждают, что решили проблему импортозамещения сложных западных систем. Преимуществом называют тот факт, что все системы у них написаны самостоятельно. Маржинальность высокая. 40%клиентов — госсектор. У меня сложилось ощущение, что могут претендовать на оценку 50 млрд. на IPO. Но комфортно будет на 30. МТС банк. Тоже случайно зацепил. Ужас. Общение с аудиторией на двойку. Даже думать не буду. VK, не попал в этот раз
И, конечно, Тимофей спасибо! Конфа, как всегда, топ. Люди легко общаются, модерация четкая, спикеры подготовленные.
Источник: https://t.me/anti_pumpanddump
