Wed, 01 Apr 2026 11:04:24 +0300
Как я анализирую отчеты компаний для @mozgovikresearch?
✅читаю отчет
✅читаю пресс-релиз
✅читаю презентацию1
✅слушаю конференц-колл с менеджментом
✅формулирую свои вопросы на основании полученной информации
✅задаю вопросы компании
есть определенный чек-лист, по которому иду
На самом деле даже в простой на первый взгляд отчетности может быть много нюансов, которые требуют времени, чтобы разобраться.
Приведу пример: отчетность Аренадаты за 2025 год. Какие были нюансы, которые на первый взгляд могли остаться незамеченными?
Wed, 01 Apr 2026 10:24:31 +0300
Чуть больше месяца назад на Ближнем Востоке вновь разгорелся конфликт. Сначала Индекс МосБиржи позитивно отреагировал на рост углеводородов, что позволило в моменте достичь 2950 п. Однако к концу марта все достижения были потеряны, и бенчмарк вернулся к 2800 п. В то же время конфликт не закончился, а нефть все еще остается дорогой. О причинах снижения поговорим в материале.
→ Пополнить счет
Итоги марта в цифрах
- Нефть марки Brent прибавила более 46%. В конце февраля баррель торговался по $73, уже реагируя на плохие перспективы переговоров между США и Ираном. На данный момент котировки держатся около $105.
- Газ марки TTF Dutch (европейский стандарт) за месяц прибавил около 68%. После закрытия февраля на уровне 32 евро за 1 МВт/ч котировки взлетали до 69,4 евро за 1 МВт/ч. На данный момент газ торгуется выше 52 евро за 1 МВт/ч.
- Золото потеряло около 13% за март. С $5300 металл падал до $4000, но смог восстановиться до $4600. Во многом повторяя динамику золота, платина за март потеряла 19,5%, а палладий 18,5%.
- Из общей массы металлов выделялся алюминий, который прибавил около 12,5%, обновив максимумы с марта 2022 г. После закрытия февраля на уровне $3128 за тонну котировки близки к закрытию марта выше $3500.
- Помимо перечисленных товаров, на международном рынке росли цены на удобрения: карбамид, аммиачную селитру, аммофос, диаммофос, хлористый калий.
Для российского рынка удорожание углеводородов, алюминия и удобрений стало топливом для роста и даже позволяло прибавить почти 4,8% к середине марта. Однако к текущему моменту Индекс МосБиржи торгуется в красной зоне, теряя 1,5% относительно закрытия февраля.
В марте положительная динамика наблюдалась лишь среди нефтегазовых компаний (+9,6%) наряду с сектором химии и нефтехимии (5,5%). Снижаются секторальные индексы недвижимости, электроэнергетики (-2,2%), телекоммуникаций (-4,7%), металлургии и добычи (-12,6%), финансов (-5,4%), информационных технологий (-7,3%), а также потребительского сектора (-5,7%).
Причины слабости
1. Переговоры по украинскому конфликту приостановлены. Трехсторонним контактам между США, Россией и Украиной мешает конфликт на Ближнем Востоке, конкретных дат возобновления процесса пока нет.
2. Продолжаются атаки на нефтеперерабатывающие заводы и портовую инфраструктуру. Это вызывает перебои в работе всех звеньев от добычи до сбыта и препятствует росту акций на фоне дорогих углеводородов.
3. Ожидания скорого завершения иранского конфликта. В кривой фьючерсов наблюдается бэквордация: майский контракт торгуется по $115, к концу года рынки ожидают снижения цен на нефть Brent до $82, а к маю 2027 г. — до $78.
4. Крепкий рубль. Доллар, который недавно был около 85 руб. откатился до 81 руб. Краткосрочная эйфория, спровоцированная паузой Минфина в операциях на валютном рынке и ожиданиями коррекции цены отсечения нефти, уже прошла. В апреле прогнозируем рост предложения валюты ввиду высоких цен на нефть. Приостановка операций Минфином по покупке и продаже валюты не позволит в II квартале сгладить предложение валюты. Для экспортеров крепкий рубль оказывает давление на выручку.
5. Дешевеющие драгметаллы. Падение провоцировалось запросом на ликвидность, ростом инфляционных ожиданий и курса доллара. В совокупности с предшествующим ралли драгметаллов откат стал вполне закономерным исходом. Российские золотопромышленники и Норникель теряли в цене вслед за золотом и платиноидами.
6. Фискальные опасения. В связи с ростом цен на углеводороды, а ранее драгметаллы, начались дебаты о налоге на сверхприбыль. Минфин отметил преждевременность обсуждений, но настроения инвесторов в моменте ухудшились.
Неопределенность усилилась после заявлений на съезде РСПП. В частности, инвесторы обратили внимание на призывы к консерватизму в распределении дополнительных доходов, а также поддержку идеи о добровольных взносах бизнеса в пользу государства.
Факторы поддержки
1. Монетарные перспективы. Высокие цены на сырье — фактор в пользу наполнения доходной части бюджета, а значит, и уменьшения его дефицита. Кроме того, сохраняется перспектива более крепкого рубля. В результате у Банка России появляется больше пространства для манера, а у инвесторов растет уверенность в стабильном снижении ключевой ставки.
Таким образом, позитивное влияние на рынок акций смягчения ДКП еще найдет свое отражение в ценах. Ожидаем снижения ставки до 12% к концу 2026 г. Портфель краткосрочных фаворитов стабильно обгоняет рынок, а его представители имеют все шансы продолжить расти опережающими темпами.
Транснефть ап
TRNFP
Сбербанк
SBER
МТС
MTSS
НОВАТЭК
NVTK
Т-Технологии
T
Яндекс
YDEX
Озон
OZON
2. Дивидендный сезон на пороге. Традиционно, в мае–июле компании перейдут к выплатам дивидендов по итогам прошедшего года. На российском рынке ненулевые дивиденды обеспечивают более 85% компаний Индекса Мосбиржи — многие из них вскоре получат драйвер для роста. Покупка акций примерно за два месяца до выплат — оптимальный срок.
Лидерами по доходности остаются преимущественно компании, ориентированные на внутреннее потребление. Для подбора качественных бумаг можно обратиться к дивидендной корзине БКС, в которой представлены пять ликвидных бумаг с максимальной ожидаемой дивдоходностью на горизонте 12 месяцев.
МТС
MTSS
ВТБ
VTBR
КЦ ИКС 5 (X5)
X5
Хэдхантер
HEAD
Транснефть ап
TRNFP
3. Нефть остается дорогой. Обе стороны не спешат снижать градус напряженности на Ближнем Востоке. Несмотря на текущий наклон фьючерсной кривой Brent, переход к сухопутной операции в Иране может внести коррективы в ожидания инвесторов. В числе бенефициаров дорогих углеводородов выделяем экспортеров:
Роснефть
ROSN
НОВАТЭК
NVTK
ЛУКОЙЛ
LKOH
Русснефть
RNFT
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.
Wed, 01 Apr 2026 10:09:06 +0300
Еще раз всех с праздником!
Если посмотреть на график РТС, то ощущение, что с индексом что-то не так или сломался монитор. Линия, которая с начала Специальной Военной Операции (СВО) должна была либо улететь в космос, либо рухнуть в тартарары, выбрала третий, поистине гениальный путь. Она просто легла на диван.
Более того, этот «боковик» не просто горизонтален. Он сжимается. С каждым месяцем график напоминает не индикатор деловой активности, а удава, который пытается переварить кирпич и заодно забыл, зачем вообще нужны мышцы.
Почему же рынок не растет? Ведь нефть — наша, санкции — это же «возможность», а патриотизм должен бить ключом через котировки? Почему он не падает? Ведь враги же хотели обрушить нашу экономику в пыль?
Ответ настолько прост, что вызывает приступ острого, щемящего сарказма.
Две трети, которые испарились.
Оказывается, у рынка была магия. И заключалась она в «нерезидентах». Это такие волшебные люди с западными паспортами и чемоданами долларов, которые, как выяснилось, имели наглость владеть двумя третями free‑float — то есть акций, реально находившихся в свободном обращении.
Представьте себе цирк. На арене — мощные, могучие русские медведи (наши эмитенты). Под куполом — осветительные приборы, вентиляция, страховочные тросы, билетеры и зрители с попкорном. Это всё — нерезиденты. В один прекрасный день администрация цирка говорит: «А ну-ка вон отсюда всё!». Осветителей выгнали, тросы обрезали, зрителей заперли на выходе (или они сами сбежали, кто их разберет), а билетеры теперь работают удаленно из Лондона, но их терминалы заблокированы.
Что осталось на арене? Правильно. Медведи. Которые теперь в полной темноте, без вентиляции, топчутся на пятачке и удивленно рычат друг на друга.
Это и есть наша текущая реальность. Индекс РТС не растет, потому что некому его растить. Те самые 2/3 свободного капитала, которые создавали иллюзию движения, ликвидность, заблокированы. Они висят в стоп-листе «С» и «Д» как мертвый груз. У них нет права продать (а значит, нет давления вниз), но у них нет и желания покупать (а значит, нет драйвера вверх). Это не рынок. Это криокамера для денег.
Почему же не падает?
«Ах, — скажет наивный обыватель, — если бы эти две трети вернулись на рынок, они же всё обрушат распродажами!». Да, и чтобы обрушить, нужно совершить сделку. А сделка возможна только тогда, когда на другой стороне есть покупатель.
Кто у нас покупатель? «Дружественные нерезиденты»? Их кот наплакал. Российские розничные инвесторы? Те самые «квалы», которые после каждого обнуления брокерских счетов мечтают не о прибыли, а о том, чтобы просто вернуть тело депозита обратно в банк, пока оно не сгорело в «инновационных» стратегиях?
Падать некуда. Потому что дно — это не уровень цены. Дно — это когда рынок теряет смысл. Когда на бирже не торгуют а воспоминают о том, что тут когда-то кто-то торговал.
Главная причина великой стабильности (версия 1.0)
У нас больше нет ни иностранных денег, ни иностранных паникеров. Мы добились идеальной статичности (или как говорит гарант — стабильности). Это как если бы вы остановили маятник часов ровно на полудне и гордо объявили: «Смотрите, у меня вечное время! И оно не идет назад!».
Центральный банк, конечно, бьется в истерике, предлагая схемы выкупа «заблокированных» у одних нерезидентов за деньги других «заблокированных» нерезидентов через третьих нерезидентов в обмен на сундуки с купонами. Но пока эта бюрократическая магия вертится, рынок принял философию дзен.
Но есть нюанс: ставка, которая душит
Было бы нечестно валить всё только на заблокированных иностранцев. Внутренний палач у нас свой, доморощенный. И имя ему — ключевая ставка Центрального банка.
Пока ЦБ держит ставку на уровне 15–21% годовых, любой вменяемый инвестор смотрит на фондовый рынок как на музей экзотических животных: посмотреть интересно, но платить за вход дорого. Зачем покупать акции с дивидендной доходностью 10–12% и непредсказуемым движением котировок, когда можно положить деньги на депозит и получить 15-20% годовых вообще без риска, просто лежа на диване?
Это называется «альтернативная доходность». И она сейчас превратила фондовый рынок в место, куда заходят только отчаянные спекулянты или те, кто искренне верит, что «главное не деньги, а принципы». Остальные 30 миллионов розничных инвесторов, которые формально открыли брокерские счета, давно спят спокойно во вкладах и фондах ликвидности и просыпаться не собираются. Ставка высасывает ликвидность из акций эффективнее любых санкций.
Но почему ставка такая высокая? ЦБ не издевается, он спасает тонущих
Некоторые говорят: «Опустите ставку, и рынок взлетит!». Возможно, взлетит. Но вслед за ним взлетит и всё, что мы привыкли называть «спокойной жизнью».
Дело в том, что денежная масса М2 (широкие деньги) с начала СВО выросла примерно в два раза до 130 триллионов. Это море рублей, которое было напечатано под бюджетные расходы, льготную ипотеку и военные контракты, сейчас плещется в экономике, ища выхода. Если бы ЦБ резко опустил ставку, это стало бы сигналом: «берите деньги бесплатно». И вся эта двухкратно раздутая масса хлынула бы на валютный рынок, потому что при низкой ставке держать рубли — занятие неблагодарное.
Что мы получим? Атаку на рубль. Курс, который сейчас держится на плаву благодаря жесткой монетарной политике и валютным ограничениям, улетел бы в космос, но в обратную сторону — к значениям, при которых импорт становится роскошью, а инфляция — единственным предсказуемым ориентиром.
И здесь встает вопрос ликвидных резервов. У нас есть золотовалютные резервы, да. Но из почти 800 миллиардов долларов, которыми мы любим козырять, 300-320 заморожено западными партнерами и доступа к ним нет. Еще примерно 400 миллиардов находятся в золоте — активе, который прекрасно лежит в хранилищах, но в экстренной ситуации его нельзя быстро пустить на интервенции, не обрушив этот же рынок золота, да и российское золото тоже под санкциями, его можно продаться только друзьям — Китаю, Индию, ОАЭ со значительным дисконтом. Реально ликвидных, доступных резервов в валюте — порядка 100–120 миллиардов долларов.
Это не те запасы, чтобы разбрасываться ими, если весь рынок ломанется спасать рубли. Поэтому высокая ставка — это не злой умысел против фондового рынка. Это стерилизация денежной массы: попытка связать лишние рубли депозитами и облигациями, чтобы они не превратились в гиперинфляцию или валютную панику.
Более того, для Центрального банка сейчас главная цель — удержать инфляцию. А для этого нельзя допустить девальвации рубля: падение курса мгновенно раскрутит цены на импорт и окончательно разгонит инфляционные ожидания. Скудные ликвидные резервы (всего 100–120 миллиардов долларов) не позволят ЦБ значительно понижать ставку в обозримом будущем — любой шаг в сторону смягчения может вызвать бегство из рублей, которое этими резервами просто не отбить.
Рынок акций в этой конструкции оказывается заложником. Его приносят в жертву макростабильности. Красиво, логично — и смертельно скучно для тех, кто ждал роста.
Дивиденды: последний живой звук в криокамере
Единственное, что еще заставляет этот механизм скрипеть, — дивиденды. Государственные компании и «голубые фишки» под негласным давлением регулятора продолжают платить их рекордными суммами. Это не щедрость, это попытка удержать розничного инвестора на крючке, чтобы он хотя бы не закрывал брокерский счет окончательно.
Получается забавная конструкция: рынок не растет, ликвидность минимальна, но раз в полгода эмитенты выбрасывают инвесторам кусок мяса (дивиденды), те радостно забирают его и… бегут класть на тот же депозит под 20% или подкупают фонд денежного рынка :-). Торги превратились в игру «поймай купон и зафиксируйся». О долгосрочном инвестировании речь уже не идет — оно умерло где-то между блокировкой активов и двузначной ключевой ставкой.
А что с курсом рубля?
«Но погодите, — скажет дотошный читатель, — вы же говорите про индекс РТС, который в долларах. А рублевый индекс Мосбиржи разве не обновил исторические максимумы?».
Обновил. Только есть один занятный факт: доллар к рублю сейчас находится примерно на том же уровне, что и до СВО (колеблется вокруг 70–100, но без обвала до 300, которого многие ждали вспоминая шутку про тракториста). А значит, разница между РТС и рублевым индексом — это во многом иллюзия. Если пересчитать наши «рекорды» в твердую валюту, окажется, что мы топчемся на месте уже который год. Рублевый рост — это просто инфляционная накрутка, а не реальный приток капитала. РТС честно показывает горькую правду: в иностранной валюте наши активы замерли на уровне начала 2000-х.
А что будет, если дверь разблокируют?
Разблокировка приведет к громкому хлопку и схлопыванию пузыря. Да, пузыря там сейчас нет, есть разреженный воздух. Но если гипотетически заблокированные две трети free‑float вернутся на рынок, логика будет жесткой.
Сначала — мощнейшая волна продаж. Западные фонды, у которых российские активы давно имеют мусорный рейтинг, будут выходить любой ценой. Покупателей на таком объеме не будет, рынок рухнет. А вот после обвала наступят те самые спекулянты, которые сейчас сидят в кэше под 15% годовых, и начнут скупать всё за копейки. В итоге возможен резкий отскок, но уже далеко не к тем значениям, которые были до обвала.
То есть мы получим не «хлопок мыльного пузыря», а американские горки, на которых сначала летишь вниз с криком «прощай, депозит», а потом с тем же криком летишь вверх, но с ужасом понимая, что твой старый портфель ты продал на дне. Красивая история для тех, кто любит риск. Для рынка в целом — просто еще один виток неопределенности.
Так что в следующий раз, когда вы увидите новость «Индекс РТС консолидируется в узком диапазоне», знайте: это не про консолидацию перед мощным рывком. Это про биологическую смерть ликвидности.
Рынок не растет, потому что тех, кто умел создавать рост, заблокировали. Рынок не падает, потому что тех, кто мог бы создать панику, тоже заблокировали. А те, кто остался внутри (розничные инвесторы), предпочли положить деньги на депозит под 20% и не отсвечивать.
Мы построили идеальную финансовую экосистему. Здесь ничего не происходит. И происходит это с завидной регулярностью уже который год.
Сарказм в том, что многие всерьез называют эту асфиксию «адаптацией» и «суверенитетом». Хотя на самом деле это просто комната, из которой ушли все игроки, а индекс продолжает транслировать график их застывших теней на стене.
Рынок ждет. Чего? Да хотя бы того, чтобы кто-то просто разблокировал дверь. Или снизил ставку. Или придумал, как вернуть хоть немного длинных денег. Но пока все ждут — график РТС напоминает кардиограмму пациента, который давно в сознании, но боится сделать лишнее движение, чтобы не услышать хруст собственных суставов.
Wed, 01 Apr 2026 10:02:28 +0300
Этот материал не является инвестиционной рекомендацией. __________ 100 000 руб., вложенные в акции MOEX в начале 2022 года, к концу 2025-го превратились в 101 000 руб. Тот, кто выбрал депозит, получил 177 000 руб. Счёт за четыре года — 3:1 в пользу депозита. Год за годом: кто кого Акции MOEX (Индекс полной доходности MCFTR, с учётом дивидендов) vs ежемесячный депозит по ключевой ставке ЦБ: Акции выиграли только в 2023 году — когда ставка была минимальной (7.5%) и рынок восстанавливался после обвала. В 2024–2025 при ставке 16–21% депозит уверенно опережал. Итог за 4 года: +1% против +77% Суммарно за 2022–2025 MCFTR вырос на +1.0%. Ежемесячный депозит — на +76.6%. Это не опечатка: четыре года держать широкий рынок акций с реинвестированными дивидендами оказалось эквивалентно хранению денег под матрасом. Депозит же вырос на 77%. «DCA» сравнение: усреднение не помогло акциям Я также проверил стратегию регулярных покупок: 10 000 руб. в месяц на протяжении 4 лет. XIRR (аналог годовой доходности с учётом денежных потоков): Усреднение немного улучшило результат акций по сравнению с единоразовой покупкой, но разрыв с депозитом всё равно остался существенным. Когда акции всё-таки выигрывали Я проверил 12 разных точек входа — каждый месяц 2022 года с горизонтом 4 года. Акции победили только при входе в июне–июле и сентябре–ноябре 2022-го — то есть именно в периоды максимальной просадки рынка. Август и декабрь 2022 не сработали — депозит там тоже выиграл. Итого: акции лучше только в 5 из 12 случаев, и для этого нужно было точно поймать дно обвала. Без 2022 года картина меняется: MCFTR за 2023–2025 принёс +60.9%, депозит — +58.6%. Преимущество акций исчезающе мало и полностью определяется 2022-м. Мой взгляд Меня удивило, насколько однозначным оказался результат. В классической долгосрочной перспективе акции обгоняют депозиты — это подтверждается 12-летними данными. Но в условиях высоких ставок ситуация разворачивается: депозит не просто конкурирует — он уверенно выигрывает три года из четырёх. Кто в начале 2022 года переложился в депозиты (а исследование о тактическом переключении в ОФЗ при высокой ставке показывает, что это имело смысл) — в итоге оказался прав. Для акций нужно либо выбрать момент входа в самый разгар паники, либо принять, что в периоды высоких ставок придётся ждать цикла снижения. Горизонт имеет значение, но и точка входа тоже. Лично я все равно закупался акциями. А как вы распределяли между акциями и депозитами в 2022–2025? Держали акции через весь этот период или переходили в депозиты при росте ставки? Напишите в комментариях — интересно сравнить подходы. Ставьте лайк, если считали аналогичное, и подписывайтесь — впереди продолжение серии количественных исследований MOEX. На рынок вернулась привычная нам апатия — объемы торгов снова упали, а индекс сползает все ниже и ниже. Пару недель мы держались на нефтегазе, а вчера этот сектор стал лидером падения. Все из-за коррекции на рынке нефти — появились новости о том, что Иран готов к завершению конфликта, но для этого должен быть выполнен ряд условий. На мой взгляд, до реальных переговоров там еще далеко — слишком многое поставлено на карту, и многие товарищи не хотят терять своего лица. Но крупные трейдеры отыгрывают каждый чих, а их жертвами становятся простые инвесторы. Нашему рынку и так очень тяжело, а тут еще эта внешняя волатильность… Хочется переключиться на внутренние дела, но там тоже какая-то безнадега — экономика страдает, отчеты выходят слабые, а удары по терминалам не добавляют настроения. Поэтому целый ряд бумаг обновляет свои исторические минимумы. В этом списке Самолет с его мутными историями, Делимобиль с его огромным долгом, Хэндерсон с его замедлением бизнеса и не оправдавшие надежд Диасофт и Астра. Проблемы есть не только у новичков, но и у крупных и «старых» компаний. Акции многих из них тоже бурят дно — акции Магнита на минимуме с 2011 года, АЛРОСЫ — с 2013 года, а НЛМК — с 2022 года. Про Мечел и Распадскую лучше промолчу :) Глядя на это становится понятно, почему инвесторы избегают акции стороной. Многие из них понесли потери, и никакие потенциалы их уже не интересуют — они предпочитают не рисковать и получать купонную доходность здесь и сейчас. Наш рынок попал в замкнутый круг, и только устойчивый рост может переломить ситуацию. Но как его добиться, когда прибыль компаний падает, эмитенты раз за разом подводят, а отличившихся могут обложить новым налогом? Остается лишь держать все это в уме, искать перспективные компании и не складывать яйца в одну корзину. А еще верить в статистику, которая говорит, что черные полосы рано или поздно заканчиваются :) Новабев (бывшая Белуга) — один из крупнейших производителей алкогольной продукции в России, а также импортер зарубежных брендов. Основной фокус — крепкий алкоголь, прежде всего водка, в среднем и премиальном сегментах. При этом ключевая трансформация бизнеса сейчас происходит не в производстве, а в рознице. Компания активно развивает сеть магазинов Винлаб, которая на конец 2025 года насчитывала 2175 точек, с планами увеличения до 4000 магазинов к 2029 году. Таким образом, Новабев постепенно выстраивает вертикально интегрированную модель — от производства до конечного потребителя. В структуру бизнеса также входят 5 производственных комплексов, 12 логистических центров и собственная винодельня. Акции компании торгуются на Московской бирже под тикером BELU и входят в первый уровень листинга. В марте покупал: 1. Индекс Мосбиржи в марте скорректировался с 2799 до 2776 пункта (-0,8%). Цены на нефть выросли на фоне конфликта на Ближнем востоке, который перешел в острую фазу, а ЦБ продолжил цикл снижения ключевой ставки, но несмотря на это индекс не показал положительную динамику. 2. Индекс гособлигаций RGBITR вырос с 756 до 770 пунктов. Длинные ОФЗ сейчас дают доходность до 14,7%; короткие ОФЗ 26226 с погашением в октябре 2026 г. 12,9%. 3. Без учета пополнения в марте портфель вырос на 1,07%. Процент выполнения цели по выплатам дивидендов и купонов составил 7,8% (только купоны, дивидендов не было). 4. Основной рост обеспечили облигации, но и некоторые акции все-таки выросли: Роснефть (+18,8%), Татнефть-ап (+11,3%), Фосагро (+7,6%), Россети Центр и Приволжье (+5,8%), Лукойл (+3,8%), Новатэк (+3,5%), Россети Центр (+2%), Россети Ленэнерго (+2%), Газпром нефть (+0,8%). Остальные подешевели. Динамика стоимости портфеля за 3-х летний период позитивная: стоимость чистых активов (СЧА) выше вложений (см. график ниже). 5. Доля акций выросла с 55,7 до 57%, облигаций снизилась с 42 до 40,7%, золота осталась на уровне 0,8%. Целевые доли активов на 2026 год следующие: 58% акций, 40% облигаций и 2% золота. Постепенно увеличивается доля более рисковых активов, т.к. спрос на них будет увеличиваться при дальнейшем снижении ключевой ставки. Актуальный состав акционной части можно посмотреть ниже. 7. Доходность XIRR (Extended Internal Rate of Return), которая учитывает ежемесячные вложения и налоговые вычеты на пополнение ИИС с начала 2023 г., снизилась с 18,2 до 18%. Жду вычет за 2025 год. Собрал самые интересные публикации за март. 1. Обзоры облигаций на размещениях Атомэнергопром 1Р11, ЭкоНива 1Р1 и 1Р2, Сэтл групп 2Р7, Авто финанс банк 1Р18, КАМАЗ БП21 и БП22, Балтийский лизинг БО-П22, Самолет 2Р3. 2. Подборки: 3. Отчеты за 2025 год: Сбербанк, Московская биржа, Россети Ленэнерго, ИКС5 4. Какие акции буду покупать в весной 2026 года? 5. 10 российских компаний, которые будут платить дивиденды летом 2026 года 7. Доходность XIRR (Extended Internal Rate of Return), которая учитывает ежемесячные вложения и налоговые вычеты на пополнение ИИС с начала 2023 г., снизилась с 18,2 до 18%. Жду вычет за 2025 год. Пара лет назад Сбер собирался купить ВТБ*, но глава ЦБ (Эльвира Набиуллина) отказала в сделке, мотивировав необходимостью сохранения конкуренции на банковском рынке. Два года аналитики Сбера и самая современная ИИ модель строили тысячи сценариев. Sber CIB сделал вывод, что весь российский рынок дешев и привлекателен, установив рекомендацию BUY Первое интервью Герман Оскарович дал комьюнити Кот.Финанс «Коты, смотрите сами: за 2025 год Сбер заработал ₽1,7 трлн. Капитализация всего рынка без Сбера ₽48 трлн. Free-float ~20% (9,6 трлн). Скупив акции в свободном обращении, мы прибылью отработаем долг за 5 лет, и получим кучу дивидендов. Никаких санкционных рисков. Никакой токсичной валюты» Наш источник на условиях анонимности сообщил, что Сбер в первую очередь начнет покупать Мечел и Сегежу, как стратегически-важные для страны активы. Второй приоритет — Евротранс, как самый перспективный бизнес за МКАД (прим.: почти все АЗС между МКАД и ЦКАД). Следующая на очереди Монополия, долг которой будет выкуплен к концу мая по оферте за 150% от номинала* «Мы будем строить глобальный фонд. Как норвежский пенсионный фонд. Только круче – российский!» — цитирует Германа Грефа журналист The Wall Street Journal, уронив скупую слезу, что в Америке нет дешевых акций (P/E >40), а покупать российские им запретили Даёшь MOEX по 7000! * Шутка! С 1 апреля! ❤️мы будем рады Вашей подписке, для нас это лучшая мотивация -- Спасибо, что читаете нас❤ Просили высказать мысли по поводу конфликта в Персидском заливе. Тут нет смысла рассуждать сколь длинным будет конфликт и чем он завершится, а надо оценить скорее его последствия. На днях отметил замечание одного из самых грамотных аналитиков по нефти и газу (мое мнение) Анаса Альхаджи, который упомянул важный момент: «Закрытие Ормузького пролива резко увеличивает воспринимаемые риски и издержки, связанные с зависимостью от нефти и СПГ из Персидского залива. Этот сдвиг делает американский экспорт нефти и газа гораздо более конкурентоспособным на мировом рынке. Удобрения представляют собой ещё одну ключевую уязвимость. Страны Залива крупные экспортеры удобрений, и около трети мирового экспорта удобрений обычно проходит через пролив Ормуз и идет в Азию, особенно в Индию.» Естественно, что упомянутые факты не какое-то открытие истины, однако тут важно другое. Есть впечатление, что проводится очередной полевой эксперимент принуждения мировой экономики к стрессу (прошлый был в Covid) с той только разницей, что в этот имеется даже бенефициар этого процесса. Очень похоже, что процесс носит явно управляемый характер. Еще до войны масштаб всех ракетных и беспилотных программ Ирана был понятен, и никак не мог быть неожиданным сюрпризом для коалиции, атака Ирана на страны, поддержавших усилия США и Израиля. Никто не мог быть шокирован. С ежедневными переменами позиций, которые мы наблюдаем, маркетинг военных усилий превратился в фарс. Естественно, что экспортный маршрут из Персидского Залива можно будет изменить, но увеличится временной лаг с поставками, и парадоксальным образом поставки из Мексиканского залива США в ту же Европу окажутся выгоднее. Здесь возникает вопрос — а не было ли главной целью войны спровоцировать уничтожение важной энергетической инфраструктуры Персидского залива? Иран не стремится останавливаться, учитывая экзистенциальную угрозу, с которой он сталкивается, пока угроза, с которой он сталкивается, не будет устранена. Если война продолжится, то после окончания конфликта может остаться немного. Сегодняшний заголовок в Wall Street Journal соответствует стратегии просто сжечь всё дотла и уйти (иллюстрация выше), а если так, то в итоге Европа и, многие страны Азии (Япония?) станут в значительной степени зависеть от поставок углеводородов, удобрений и даже гелия из США . Иран домбят, но… Он продавал нефть с дисконтом к 60, а щас продает нефть по 110+ Катар — очень плохо. А знаете кто еще бенефициар? Саудиты. Экспорта упал? Упал… Меньше чем на 30%, мб вообще на 1/8, это не критично важно. В результате… Не все в заливе хотят чтобы это быстро кончилось. А самые богатые там именно Саудиты. Ну так, на заметку. И еще. Я у виска кручу когда такое бездумно пишут. Но: США бенефициар длительного конфликта. США как держава. Но главный ЛПР там бесспорно Трамп. И он — в Ж, политически. Но какое там закулисье происходит — я не знаю. На публику то что утекает — Трамп реально дебил не понимающий азов «морского боя» — корабли не подставляются под обстрел с берега как в тире, и ничего сопровождать не могут в 15км от вражеского берега со скалами. И заявления об обратном — звучат абсурдно. Сопровождать корабли быть может могут танкеры мимо берегов Эстонии, чтобы не высадился десантный вертолет, и где стоит вопрос о самом военном конфликте и эскалации к которой готовы, или нет. А если будет готовность у Европы топить российские корабли — они просто перестанут плавать в Прибалтике, как ВМС США не плавают по Ормузу. И в ближайшее время плавать вряд-ли будут. Такс, какие ещё сценарии мира? Ну мб. Но думаю скорее всего жахнет. 27 марта представители RENI в прямом эфире «Газпромбанк инвестиции» ответили на вопросы инвестиционного консультанта банка. Подвели итоги года, обсудили прогноз на 2026 год. Запись доступна на сайте RENI: «Инвесторам» -> «Календарь» -> «Эфир для канала «Газпромбанк инвестиции». Тезисы: Компания начала постепенно сокращать позицию валютных активов в инвестпортфеле во избежание ее негативного влияния из-за эффекта волатильности. Исторически в портфеле мы держали и валютные активы, которые приносят доход, но тем не менее от укрепления рубля они переоценились. Общий эффект за 2025 год такой негативной виртуальной переоценки составил где-то 1,1 млрд рублей. Она могла бы стать прибылью, но вот на эту величину прибыль уменьшилась, просто из-за того, что укрепился рубль. Поэтому мы приняли решение, что постепенно, по мере того, как будут происходить определенные колебания ослабления рубля, будем эту позицию сокращать. С начала года уже сократили позицию, поэтому она в этом году уже будет иметь меньший эффект — этот риск постепенно будет, с точки зрения инвестора, уходить из нашего инвестиционного портфеля. Инвестиционный портфель группы составлял 286,4 млрд рублей на конец 2025 года. При формировании инвестпортфеля группа преимущество отдает инвестициям наиболее надежным, все-таки основной фокус был на ОФЗ. У нас есть доля в акциях. Согласно нашей политике она может составлять в портфеле от 0% до 15%. И 15% — это скорее потолок для нас, потому что это высокую волатильность результата формирует. Текущая доля акций — 4%, и это небольшая часть портфеля, которая может дать хороший апсайд при правильном рынке, не создавая какую-то волатильность избыточную на наш портфель. Кроме того, формируя портфель, группа приобретает облигации чуть большей дюрации. Это может привести к положительной переоценке портфеля по мере снижения ключевой ставки. Группа ожидает, что весь страховой рынок РФ после роста по премиям на 7% в 2025 году вырастет по премиям по тогам 2026 года в диапазоне 3-7%. Премии страховщиков жизни могут вырасти на 10% по результатам года, страховщиков non-life — на 0,5-5%. Страховой рынок в целом переходит к более умеренному росту, но рост точно продолжается, сектор уже имеет базу в 4 трлн рублей, никто ни в каком сценарии не ждет падения страхового рынка в этом году. Мы ставим себе цель расти выше рынка в 2 раза. Изменений дивидендной политике в 2026 году не планируется. Мы отдаем акционерам половину того, что зарабатываем, и делаем это несколько лет. Выплаты идут два раза в год, этапами. В мае этого года группа ожидает проведения совета директоров, в июне — собрания акционеров. За весь 2025 год выплаты дивидендов составят 10 рублей на акцию, дивидендная доходность в текущей цене — 11-12%. Говоря об итогах прошлого года в целом, группа определила финансовые результаты как сильные. Росли в продажах на 21%, увеличился инвестиционный портфель на 22%, выросла чистая прибыль к прошлому году на 2% при высокой рентабельности капитала (27,9%). Год был очень сложный, во втором полугодии экономика стала замедляться, что сказалось на всех секторах экономики, в том числе на страховом. Несмотря на это, мы смогли превзойти результаты по чистой прибыли 2024 года. «Вы не торговали моментум не акциями, а фьючерсами? То есть выбрать те акции, где есть сильный тренд и закупить несколько фьючерсов на эти акции — увеличив прибыль за счет бесплатного плеча таким образом? » *** «А какие финансовые блогеры вам интересны?» Это долгий рассказ. Но если вкратце, то либо алгошники как коллеги по нише (например, Алексей Яковлев, Дмитрий Овчинников, Александр Горчаков и т.д.), либо матерые темщики как окно в иные миры (а ля Михаил Жуховицкий), либо умный финансовый научпоп (типа Павел Комаровский, Алексей Марков). Главное, чтобы не маркетологи-инфоцыгане, чтобы за человеком стоял какой-то опыт, помимо опыта успешных продаж. Да, еще мне мало интересны текущие новости, Трамп, Центробанк и аналитика всего этого добра, в моих решениях от этого мало что зависит. *** “Как вы считаете, что сильнее всего может улучшить понимание рынка на старте «карьеры» трейдера, кроме личного опыта? С какими книгами/личностями стоит ознакомиться прежде всего. Ну и с софтами, чтобы от собственных действий впоследствии перейти на алго и выше. Я всего 3-й месяц на Мосбирже и в сфере инвестиций в целом, сделал для себя уже много наблюдений, но в тех же спекуляциях акциями сразу вижу недостаток теории/опыта, т.к., пусть я и вижу моменты большого спада/роста цен, не фиксирую максимальную для себя выгоду. Я и без этого мог бы в 22-40% годовых выходить при текущей геополитической встряске, но развитие и знание для меня стоят выше денег”. А откуда такая точность и такая уверенность, про 22-40% годовых? У меня вот про себя такой уверенности нет :)) Касательно советов, не сочтите за бахвальство, но главы 6-7 моей книги «Деньги без дураков». Для того, чтобы начать в алго, информации вполне хватит. Дальше — тестер в руки. Практически любой. Я вот годами сидел на самом простом из возможных, Трейдматике. Если не можете программировать — посмотрите ТСлаб. Если можете — Велслаб, Амиброкер, Мультичартс и т.д. Если есть желание срезать путь и получить готовые системы + описание того, как они вообще делаются, то это вот здесь https://birzhevyetorgovyesistemy.molz.io/ Описание их вот тут https://t.me/ASilaev_store Это уже платные кейсы, но там экономия времени, оно того стоит, я полагаю. Сужу по себе в начале пути — для меня это сэкономило бы пару лет и несколько сот тысяч рублей. Также стоит читать других авторов, даже на том же Смартлабе… По мере роста опыта вы будете понимать, кого именно. *** «Добрый день, я занимаюсь трейдингом не давно, немного заработал хотел вывести. Но кошелёк Altyn wallet поменял адрес кошелька. Я не большой специалист в крипте, но приметы нехорошие. Постоянно просят пополнить счет обычно скамы. И нормальные конторы включают AML сразу, а не после того, как им несколько раз пополняли счет. Так что опасаться стоит, увы. Я не знаю, чем закончится, впрочем, может и хорошо. Но чем вас не устраивала Мосбиржа? Там таких проблем точно нет. Я потому и работаю там, что нет рисков такого типа. *** «Инфоцыгане многим сломали восприятие реального соотношения доходности и риска. Настолько, что алгоритмы соц.сетей могут не показать честных людей,потому что их посчитали не интересными. Какие решения могут качнуть этот баланс в нужную сторону?» Время постепенно выправляет такие штуки. Это эволюция, люди, которые склонны верить кому попало, постепенно уходят с рынка. А люди с хорошим вкусом — остаются и растят капитал. Еще добавлю, что у скептиков и рационалистов обычно больше денег и они приятнее в общении, чем пресловутые хомяки. Так что ориентироваться на них не так уж и обидно... эквити моих систем на Комоне: www.comon.ru/users/voldemort/ профиль в Т-банке: www.tbank.ru/invest/social/profile/Algozavr/ блог в Телеграме https://t.me/Dengi_bez_Durakoff про торговые системы подробнее: https://t.me/ASilaev_store Давайте уже перейдем на работу 24/7! Зачем ограничиваться предложением Дерипаски работать 12/6? Изменение производительности по годам идет близко к изменению ВВП. Фактически это производная от ВВП и занятого населения. Так что говорить о том, что ВВП не растёт из-за отсутствия роста производительности, значит, говорить, что ВВП не растёт из-за того, что не растёт ВВП. Преподаватель экономики наверное поставил бы мне «двойку» за эту крамолу. Но мы живём в реальном мире, а не в стенах научного заведения. Возьмем в качестве примера производство легковых автомобилей. В 2012 году их было выпущено 2 млн. штук. В 2025 г. — 673 тысячи. Т.е. производительность снизилась примерно в 3 раза. Ну, может, не в 3, а в 2 раза. Но ведь это не означает, что она не может вырасти в ответ на рост спроса. Есть такой показатель — наличная производительность, который показывает, сколько может быть произведено продукции в текущих условиях — на имеющемся оборудовании, из доступных материалов и с помощью доступной рабочей силы. Вряд ли наличная производительность снизилась так же сильно, как реальная. А значит, ограничением роста выпуска продукта тут является спрос, а вовсе не ограничение производительности. Так что, Эльвира Сахипзадовна, не надо «ля-ля»! Измерьте разницу между текущей и наличной производительностью, тогда и поговорим. Правда, вспоминая о качестве измерения потенциала роста экономики, можно представить, что выйдет из-под пера представителей ЦБ. Ну а Олегу Владимировичу я порекомендую начать внедрять свои предложения на своих предприятиях. А уж потом говорить, что это то, что сейчас нужно стране. Где-то нужно, да. Я знаю компании, испытывающие нехватку кадров, где люди давно уже работают на 1,3-1,5 ставки, а то и больше. Похоже, производительность там – зашкаливает. Работники, правда, подустали… Привет, представители всех классов! Не хотел никого обижать, но наткнулся на информацию по шкале социально-экономического статуса москвичей и обидел таким образом сам себя. Но не сильно! Посмотрел, что там и какой капитал нужен, чтобы быть средним классом с пассивного дохода. Привет, Смартлаб. Три месяца назад я выкладывал здесь статью со своей Google-таблицей, которая скорит акции по фундаменталу. Идею я не забросил, но довольно быстро понял, что таблица – это тупик. Формулы разрастаются, периодически ломаются, а более сложные алгоритмы в таком формате просто нормально не живут. В какой-то момент я просто психанул и переписал всё на Python и Flask. В итоге из таблицы вырос отдельный веб-инструмент. Делал я его в первую очередь для себя, чтобы не тонуть в отчётах, новостях и бесконечном ручном сравнении компаний. Хотелось меньше субъективщины и рутины, а больше структурированной и воспроизводимой логики. Задача: Что умеет сервис сейчас: 1. Многофакторный скоринг по фундаменталу 2. Более гибкая работа с неполными данными 3. Технические сигналы и VSA-логика 4. Исторические аналоги текущего состояния бумаги 6. Сравнение компаний в одном окне Сразу отвечу на очевидный вопрос Смартлаба: Я не инвест-гуру и не продавец сигналов. Это именно инструмент для анализа, а не обещание доходности. Личный результат слишком сильно зависит от риск-менеджмента, горизонта, дисциплины и кучи других вещей, чтобы подменять этим разговор о качестве самого инструмента. Но в чём я действительно стараюсь быть максимально открытым – это в проверке модели на данных. Поэтому в терминале и в Telegram-канале я постепенно выкладываю бэктесты, исторические разборы и примеры того, как модель отрабатывала на реальных данных 2024–2025 годов. Сейчас сервис уже в той стадии, когда им можно пользоваться, и мне как раз важнее всего получить обратную связь от людей, которые реально смотрят рынок, а не только код. 1. Критику 2. Проверку на практике 3. Обратную связь по смыслу и интерфейсу Сервис сейчас бесплатный в пределах лимитов, без регистрации тоже можно попробовать. Полный доступ уже платный, потому что данные, инфраструктура и ИИ, как водится, питаются не святым духом. Если тема автоматизации анализа акций Мосбиржи вам близка – заходите и в мой Telegram-канал. Там буду выкладывать бэктесты на реальных данных, наблюдения и апдейты по доработке. Всем профита и холодной головы. В марте ПАО «МГКЛ» в срок и в полном объёме исполнило обязательства перед держателями облигаций. Общий объём купонных выплат составил 91 756 930 рублей. На фоне перехода к снижению ключевой ставки Банком России облигации показали хороший результат в 2025 г., и остаются привлекательным активом для инвесторов в 2026 г. Для состоятельных клиентов БКС доступен премиальный сервис управления капиталом «Персональный портфельный управляющий». В рамках действующих стратегий есть выбор между стабильно высокой доходностью, шансом опередить бенчмарки при благоприятных обстоятельствах или умеренно агрессивным подходом, нацеленным на еще более высокий результат. ЦБ снизил ставку до 15%, но она все еще высокая и перспективы ее снижения позволят получить хороший доход. От смягчения денежно-кредитной политики (ДКП) среди облигаций больше всего выигрывают длинные (свыше 10 лет) ОФЗ: можно заработать около 30% за год (потенциал = рост тела + купон + реинвестирование купона) при снижении доходности до 11,75% через год, когда ключевая ставка будет около 11,5%. Рынок будет ожидать ее дальнейшего снижения как минимум до 10% в 2027 г. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой ДКП годовая инфляция снизится до 4,5–5,5% в 2026 г. Формирование портфеля надежных облигаций с фиксированной доходностью в текущих условиях позволяет сохранить капитал и существенно опередить предполагаемые темпы инфляции. Портфель надёжных облигаций позволяет сохранить капитал и обеспечить его рост, опережающий прогнозируемые темпы инфляции на несколько кварталов вперёд. В ближайшие три–четыре квартала разрыв между замедляющейся инфляцией и ключевой ставкой может сократиться. Такая динамика приведёт к снижению доходности ОФЗ и, как следствие, к росту их рыночной стоимости. Размещение крупных сумм на фондовом рынке и управление ими обычно производится в форме доверительного управления. Это удобный формат, позволяющий обеспечить индивидуальный подход, должный уровень обслуживания и конфиденциальность. Компания БКС предлагает ряд готовых стратегий с возможностью кастомизации в рамках премиального сервиса управления капиталом «Персональный портфельный управляющий». Среди актуальных продуктов — три стратегии на рынке облигаций с разным уровнем предполагаемой доходности в зависимости от приоритетов инвестора. Все предлагаемые стратегии можно реализовать в оболочке индивидуального инвестиционного счета (ИИС), что означает использование действующих налоговых льгот для физических лиц. Стоит отметить, что 2026 г. — это последний год, когда для получения налоговых льгот можно открыть ИИС сроком на 5 лет. Позднее срок будет постепенно увеличиваться на 12 месяцев раз в год до 2031 г. С учетом всех указанных обстоятельств, начало 2026 г. – лучшее время для размещения крупного капитала в облигации на срок до пяти лет с предсказуемым высоким уровнем доходности. Управляющий крупным частным капиталом — Артемий Должиков. Стратегия сохранения и поддержания высокой доходности портфеля на срок от трех лет. Особенность стратегии заключается в постепенном эластичном удлинении срока обращения бумаг, добавляемых в первоначальный портфель, сформированный исходя из текущих условий. Ожидаемая доходность — 35% годовых. Кому подходит: Инвесторам, желающим бесшовно перейти с накопительного счета или денежного рынка в стратегию доверительного управления. Также имеется опция вывода накопленных купонов — 1 раз в квартал по желанию клиента. Управляющий крупным частным капиталом — Денис Габдулин. Стратегия сохранения капитала и его периодического преумножения в моменты хороших рыночных возможностей. Активно управляемый портфель облигаций, который ребалансируется в пользу недооцененных бумаг. Указанная особенность способна ухудшать оценку портфеля в моменте, что компенсируется по мере нормализации курса недооцененных облигаций или к дате их погашения. Ожидаемая доходность — 38% годовых. Кому подходит: Умеренно консервативному инвестору с капиталом от $500 тыс., желающему не только сохранить основное тело капитала, но и получить доходность, превышающую инфляцию и ставки аналогичных депозитов. Управляющий крупным частным капиталом — Аветис Вартанов. Стратегия активного управления портфелем государственных и корпоративных облигаций в сочетании с деривативами на инструменты долгового рынка. Используется максимально широкий набор стратегий, основанных на фундаментальных, статистических и математических закономерностях, но без привязки к новостному фону. В частности, закладывается ожидание длительного и плавного цикла понижения уровня ключевой ставки. Ожидаемая доходность — 19% годовых. Кому подходит: Опытному инвестору, понимающему среднесрочные макроэкономические тренды и связанные с ними возможности. Стратегию можно охарактеризовать как умеренно агрессивный подход на консервативном рынке. Чтобы воспользоваться услугой доверительного управления, оставьте заявку на сайте или обратитесь за консультацией по ссылке ниже. *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Wed, 01 Apr 2026 09:06:16 +0300
Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас.
В предыдущем исследовании акций и депозитов я смотрел на 12 лет и видел устойчивое преимущество акций. Теперь я сузил горизонт до периода высоких ставок — 2022–2025 — чтобы посчитать конкретные числа для текущих условий.
Wed, 01 Apr 2026 09:48:17 +0300
Wed, 01 Apr 2026 09:43:58 +0300
*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)
Wed, 01 Apr 2026 08:15:42 +0300
Гонконг в лидерах:
Wed, 01 Apr 2026 09:22:07 +0300
Уже только ленивый не высказался о запрете интернета, пришла и моя очередь высказать никому не нужное мнение.
Деградация зарубежных серверов усилились и дошли до полного абсурда, «развивать суверенный интернет», выходит не очень, но власти упорно стараются достигнуть результатов, которых не смогли достичь иностранные фонды пытающиеся поднять нерв населению страны, только теперь эти результаты достигаются не внешним финансированием, а на прямую из налогов которые и платят граждане России.
Прекрасные отчеты
Платформы которые почему-то называются «народные», хотя к ним никакого отношения не имеют, рапортуют о новых рекордах аудитории. Так, например, Российская газета выпустила новость «Отечественные платформы бьют рекорды вовлеченности», в которой говорится о достижениях привлечения аудитории, увеличении времени просмотров на платформах, а самое главное увеличении скачивания сервисов(но почему-то не упомянули, об обязательстве предустановки на новую технику, для продажи ее в РФ). Только месячная аудитория РУТУБ достигла 85 млн человек, напомню что данный сервис вышел через год после появления ЮТУБа. У ВК-видео все немного хуже, кго месячная аудитория 81,5 млн, у Ютуба месячная аудитория достигает 2,7млрд человек. И по отчетам вроде как всей страной смотрим РУТУБ и ВК-видео, но почему-то окружение вокруг иногда впервые слышит о «наших» сервисах.
А вот, что касается нашего мессенджера МАХ, то его аудитория достигала, аж ошеломляющих 75млн человек, как только его не рекламируют и обязательные домовые чаты, и ограничения с входом в ГОСУСЛУГИ, что очень странно, получается люди не пользуются МАХ, но смотрят ВК-видео. Хотя весь рынок был вычищен убийцей остальных мессенджеров который создавался для конкуренции с ними, для чего продолжать блокировать остальные сервисы, даже мало популярные корейские? Что-то дебет с кредитом не сходится.
Запретный плод
Люди как известно в данные отчеты не попадают, обычно в этих отчетах желаемые результаты. А результаты все никак не достигаются, как бы не пытались, ни кнут, ни пряник не помог. И в объеме запретов, ведь западные организации не смогли достаточно надавить на население страны, что бы население перестало доверять и поддерживать государственные органы, значит достаточное давление будет оказывать власть РФ. Людям пришлось переходить на ВПН, потому что пользоваться, удобными и удовлетворяющими потребности, сервисами. И возникла новая проблема, оказывается если запрещать безобидные сервисы, а люди будут устанавливать программы по обходу блокировок, можно будет уже зайти и на экстремистские материалы.
А если людям запретить дышать, делать этого они конечно же не будут, потому что им нравится дышать.
Значит сделаем воздух платный!
Это следующий шаг правительства, с 1 мая уже планируются ввести новый побор на ВПН трафик, что может дать совершенно иной эффект.
Телеграмм и прочие сервисы наполнены контентом который конкурирует между собой, помимо этого позволяет авторам заработать на своих работах, в большинстве случаев, авторы являются малыми или средними предпринимателями, которые зарабатывают на своих работах или организуют поток покупателей своей продукции и эти бизнесы уже сейчас под угрозой закрытия, потому что нового потока клиентов им черпать негде. А с закрытием бизнеса, который обанкротился не из-за управленческих ошибок или не востребованности продукции, а из-за законов и решений правительства, получаем недовольное общество, а скоро выборы… Оценили ли власти вклад в ВВП свободного интернета и на сколько сократятся доходы населения и соответственно бюджета после замыкания в своей стране, железный занавес уже показывал свою не состоятельность.
Общество лоббистов
Главный лоббист это Газпром медиа холдинг, который пропихивает удобные ему решения, вместо качественного развития платформ, что еще сильнее отторгает от этих платформ. Газпром как никто другой знает как создавать информационный фон вокруг необходимой темы, не зря владеют Лахта-центром. Вот и тут массово вкручивали идею о «способности заменить» западные сервисы, обзавелись ботами, а в последствии уже живыми сторонниками которые оправдывали блокировки ютуба в 2024, а теперь оправдывают, блокировки интернет ресурсов, безопасностью.
Главный выгодоприобретатель при этом конечно же наша с вами любимое ВК, которая должна озолотиться в эти «счастливые» времена для нее. Но что видим на графике?
А видим мы пропасть в которую летит весь ру-интернет.
Компания имеет огромные долги, которые даже пытается закрыть, в 2025г сократили долг практически в двое.
Но вот не задача, во второй половине апреля, компания планирует выпуск облигаций на 10млрд рублей, что является увеличение долга на 8,7% от имеющегося долга. Компания на данный момент существует что бы обогащать топ менеджмент компании, путем поощрений от правительства и клепанием «правильных» отчетов для политической повестки.
Полистав форум ВК на смартлабе я даже не смог найти хоть какой-то поддержки или веры в данную компанию, а она стала монополистом на рынке, складывается ощущение, что инвесторы ВК сами не пользуются его продукцией.
Воспоминания
Когда-то пользовался ВК и считал ее наверное одной из лучших соцсетей, пока она была самостоятельной и обособленной, но как только утратила свою идентичность, потеряла весь интерес, это перестал быть ВК, это стал тик-ток, ютуб… все что угодно, но не ВК. Переделанная система рекомендаций и алгоритмов окончательно выдавило авторов и пользователей с этой площадки, она начала рекомендовать «избранных», теперь же пытается задавить другие сервисы, где аудитория нашла своих авторов, но приведет это к огромному коллапсу.
Wed, 01 Apr 2026 08:56:13 +0300
Продолжается развитие успешного опыта эксплуатации беспилотных транспортных систем отечественного производства на трассе м-11.
Накатав уже более 6 миллионов километров и доказав надежность (все без дтп… Тьфу тьфу тьфу)
Вчера под напутствие «С богом!» лично от ВВП было запущено движение беспилотных грузовиков по трассе М-12 во Владимирской области. К 2030 году количество беспилотных транспортных средств в РФ может вырасти до 4 тысяч.
С запуском движения беспилотных грузовых транспортных средств на трассе М-12 «Восток» единым коридором беспилотных грузовых перевозок соединяются Санкт-Петербург и Казань; в перспективе ожидается расширение географии применения данного типа транспорта на другие крупные федеральные автотрассы.
Участок трассы М-12 «Восток» до Казани, где курсируют беспилотные грузовики, оснащен соответствующими элементами цифровой транспортной инфраструктуры — это автоматизированная система управления дорожным движением, предоставляющая данные для ВАТС (высокоавтоматизированные транспортные средства) о состоянии дорожного полотна, дорожных событиях и инцидентах и др. Сам маршрут «Беспилотного логистического коридора» на всех трех трассах (М-12 «Восток», М-11 «Нева» и ЦКАД) контролируется свыше 1700 камерами, порядка 1500 детекторами транспорта и 1900 электронными знаками и табло.
Как обычно ждем комментарии от секты свидетелей «В России все и всегда плохо! » что это все Мосфильм, их нет, они все сломались, потому что это Китай, а если и есть то там водители едут, причем тоже китайцы, потому что в России всех водителей мобилизовали! Сегодня актуально разнообразить комментарии выдав вышесказанное за первоапрельскую шутку
Wed, 01 Apr 2026 08:36:08 +0300
Чисто юридические, военная кампания США закончится в конце апреля в связи с 2-месячным лимитом на проведение военных операций без одобрения Конгресса, а шанс получить поддержку минимальный.
Иран может значительно ослабнуть с точки зрения инструментов проекции силы на регион, но нет никаких предпосылок для слома режима, т.е. растет вероятность, что режим в Иране станет еще более агрессивным и злым, чем был раньше, а восстановление инфраструктуры – дело времени, даже с ослабленной экономикой.
У США нет положительного опыта экстерриториальной трансмиссии власти при сломе режима. Единственное исключение из правил – Корейская война с безусловным успехом (но там совершенно другая ситуация была), далее систематические провалы.
Другими словами, – да, есть множественный и успешный опыт демонтажа режима, но нет примеров положительных, проамериканских и/или относительно стабильных трансформаций. Обычно всегда – последующий хаос, но эту тему следует разобрать отдельно, как представится возможность.
Вашингтон исходит из предположения, что под «коркой» авторитаризма/теократии скрывается общество, готовое к либеральной демократии. Нужно просто «снять крышку».
Большинство американских нарративов логичны и содержательны в рамках западноевропейской ментальности и системе ценностей, однако, в реальности «под крышкой» обнаруживается:
• Этнорелигиозная фрагментация (Ирак, Ливия)
• Трайбализм (Афганистан, Сомали)
• Глубоко укоренённые неинституциональные формы власти (Иран).
Важно понимать, что военная «победа» (в логике испепеляющего удара) ≠ политический результат.
США непревзойдённы в разрушении, но военный удар – это лишь часть задачи по принуждению и слому воли противника, а остальное:
• Управление хаосом после слома;
• Строительство новых институтов;
• Интеграция элит и главное – выстраивание стабильного баланса сил;
• Экономическое восстановление;
• Создание самоподдерживающей системы воспроизводства без внешней помощи, как в Корее.
Это повторяющийся паттерн: часто, хотя и не всегда блестящая военная операция с минимальными потерями → отсутствие плана «что дальше» → хаос → импровизация → эскалация → поиск выхода → объявление фиктивной победы → уход → коллапс и расширение хаоса.
Иран – это не Ирак, не Ливия, не Афганистан. Каждое из этих государств имело критические уязвимости, которые позволяли (хотя бы тактически) осуществить слом.
Иран обладает набором характеристик, которые в совокупности создают беспрецедентный уровень устойчивости к внешнему демонтажу.
Ни одно государство, подвергавшееся американскому режимному инжинирингу, не обладало таким комплексом защитных факторов одновременно.
Из факторов устойчивости я бы выделил:
• Историческая глубина государственности (более 2500 лет).
• Персидский национализм + шиитская идентичность = двойная броня.
• Дуальная структура власти (теократический контур + республиканский контур).
• Уникальная география, создающая труднопреодолимые преграды в рамках сухопутных операций плюс стратегическая глубина (границы с Ираком, Афганистаном, Пакистаном, Турцией, Азербайджаном, Арменией, Туркменистаном и Россией через Каспийское море).
• Почти 90 млн населения и это больше, чем Ирак + Афганистан + Ливия + Сирия вместе взятые в момент вторжения США.
• Режим, который 47 лет готовился к Судному дню.
• КСИР – крайне идеологизированный, радикализированный и хорошо подготовленный корпус, имеющий собственную экономическую базу и неограниченную власть и ресурсы.
• Развития, хотя поврежденная прокси-сеть (из активных – Хезболла и хуситы).
Наземная операция – гарантированный провал США, без наземной операции режим не сломать.
Исторический опыт (на основе предыдущих конфликтов за 80 последних лет) однозначно показывает: США не обладают инструментарием для слома теократического режима масштаба Ирана.
США обладают инструментарием для разрушения, но разрушение без созидательного компонента порождает не демократию, а хаос, особенно в Иране, который полвека травил все оппозиционные и параллельные структуры.
https://t.me/spydell_finance
Wed, 01 Apr 2026 08:33:25 +0300
Wed, 01 Apr 2026 08:32:46 +0300
Закончился март, пора подвести его итоги, посмотреть какие публикации вышли на канале и что еще произошло интересного. Цель — получение максимального дохода с дивидендов и купонов на горизонте 10 лет. Прошло 3 года 3 месяца с начала эксперимента. Поехали!
Покупки/продажи активов
— акции Сбербанка, Яндекс, Фосагро, Россети Центр, МД Медикал групп, ИКС5, Новабев, Банк Санкт-Петербург, Транснефть и Роснефть;
— облигации Атомэнергопром 5, Авто финанс банк 1Р18, АФК Система 1Р26, СТМ 1Р4, ОФЗ 26241;
— фонд на золото GOLD.
Продал акции Московской биржи и Совкомфлота, облигации АФК Система 1Р28, ЛСР 1Р8, Каршеринг 1Р3. Также был погашен выпуск облигаций Глоракс 1Р2.
На сколько изменились индексы и активы?
6. Облигационная часть выглядит так (актуально на 25 марта).
Публикации на канале
- накопительные счета;
- вклады;
- 10 самых надежных корпоративных облигаций с рейтингом ААА.Планы на апрель
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов. Также есть MAX.
Wed, 01 Apr 2026 08:31:15 +0300
Tue, 31 Mar 2026 11:41:42 +0300
https://t.me/BeglaryanCapital
Tue, 31 Mar 2026 11:37:16 +0300
Я на этой неделе был во множестве эфиров, и везде спрашивают, насколько нынешняя ситуация на нефтяном рынке помогает российской экономике.
Вычисление здесь простое – Россия добывает 9.3 млн. баррелей в день, экспортирует 7 мбд (в виде нефти и нефтепродуктов). 280 млн. баррелей в месяц добычи, 210 млн. баррелей экспорта. Экспортная выручка за месяц увеличивается на $2.1 млрд. (разницей между нефтью и нефтепродуктами пренебрегаем). Но налоги взимаются не с экспортной выручки, а со всей нефти.
Лишние десять долларов на баррель на всю добычу – это лишние 2.8 млрд долларов в месяц. Когда цена на нефть растет на $10 за баррель, государство в виде налогов забирает себе $5.84 этого прироста (со всей добычи, не только экспорта, и именно долларов, хоть и пересчитанных в рубли по курсу). В итоге от лишних $2.8 млрд государство получает $1.63 млрд. в месяц. При снижении цены на $10 теряет примерно столько же.
Есть, правда, некоторый нюанс в виде демпфера
При сценарии роста цен на нефть и роста цены экспортной альтернативы для топлива должна расти и выплата нефтяным компаниям по демпферному механизму (цены внутри страны растут практически линейно и монотонно без какой-либо связи с тем, что происходит на внешних рынках), но этим тоже пренебрегаем.
В итоге — выросла цена на $20 и продержалась месяц – государство заработало лишние $3 млрд. Выросла на $40 и продержалась полгода – лишние $38 млрд.
t.me/ifitpro
#выгоды
Tue, 31 Mar 2026 11:15:31 +0300
При том объем не упал. Размер нанесенного ущерба если измерять деньгами я оценить не могу даже близко. Если взять за данность что Иран экспортирует 1,75 млн бочек в день, то… Думюа добрые 100 млн в день у них прирост выручки.
Ирак — не представляю — вроде их частично выпускают.
ОАЭ — вроде тоже страдают, но какая-то трубочка есть.
А цена? Ну добрые х2.
Трамп отстал, все прогнулись платить за проход. Ну… Пиратство Канеш, раз уж раньше там все ходили. Но восстанавливать «справедливость» дорого, к тому же соседи так себе друзья.
https://t.me/LadimirKapital
Tue, 31 Mar 2026 11:34:10 +0300
Tue, 31 Mar 2026 11:32:07 +0300
А там бесплатное плечо бессмысленно, фьюч обычно как раз дороже акции на вот эту самую бесплатность. А с ликвидностью обычно там хуже.
Теперь платформа просит пополнить счёт на фиксированную сумму, по своей не опытности я пополнил на большую сумму. Теперь просят ещё раз пополнить счёт. Дело пойдёт на проверку AML. Это нормально или стоит опасаться».
***
Tue, 31 Mar 2026 11:23:50 +0300
Мы с супругой уже работали так лет 20 назад. Пока маленькая дочка не сказала: «Родители, завязывайте уже с этой работой! Я хочу вас видеть хоть иногда!» Но, может, сейчас это действительно нужно стране? Зачем надо было останавливать (впервые с 90-х) крупный завод «Автокран», выпускающий краны «Ивановец»? Надо было, наоборот, переходить на 24/7! Наклепать автокранов побольше! Что с того, что на них упал спрос? Клепали же в советские времена какие-нибудь скакалки или семейные трусы в огромных количествах.
Но ладно Дерипаска. У нас же и Набиуллина считает, что в отсутствии роста экономики виновата не ставка, а низкая производительность труда. Если очень упрощенно, то производительность — это выпуск продукции в единицу времени, деленный на число работников. Посмотрите на этот график:
Tue, 31 Mar 2026 11:19:11 +0300
Чистая прибыль банковского сектора в феврале 2026 г. — процентные доходы увеличиваются, прибыль показывает уверенный рост!
Tue, 31 Mar 2026 11:18:06 +0300
Tue, 31 Mar 2026 11:14:44 +0300
за 1-2 минуты получить внятную картину по акции, а не собирать её вручную из десяти вкладок, отчётов и чужих мнений.
Компания оценивается не по одной-двум метрикам, а по набору показателей. При этом сравнение идёт не “со всей биржей сразу”, а внутри сектора — так картина получается заметно адекватнее.
В реальной отчётности часто чего-то не хватает, что-то раскрывается криво, что-то выходит с лагом. Поэтому я ушёл от слишком жёсткой схемы, где отсутствие одной цифры ломает всю оценку, и сделал более устойчивую модель расчёта.
Помимо фундаментала, добавил блок технического анализа и отдельные сигналы по объёму/спреду. Не как “магическую кнопку BUY/SELL”, а как дополнительный слой для фильтрации ситуаций.
Отдельно использую подход с поиском похожих исторических состояний, чтобы смотреть, как акция вела себя в похожих конфигурациях раньше (пока оценить полезность именно этого пункта затрудняюсь).
5. Саммари актуальных новостей
По каждой акции модель ищет корпоративные и геополитические новости за последний квартал, ранжирует их по важности (какие реально могут иметь влияние на силу фундамента в ближайшем будущем, а какие просто шум) и упаковывает их в пару абзацев.
Для меня это вообще одна из самых полезных вещей. Когда смотришь не просто на “дёшево/дорого”, а сразу видишь, кто реально сильнее по качеству, балансу, дивидендам и темпам роста, многие иллюзии быстро испаряются.
***
нет, я не собираюсь продавать здесь историю про “сделал 1000% к депозиту и теперь открою людям истину”.
Хочу попросить у вас не лайки, а вещи полезнее:
Если где-то логика расчёта спорная, метрика выбрана неудачно или секторную специфику надо учитывать иначе – пишите.
Можно зайти на moexanalyst.ru, потыкать тикеры и посмотреть, насколько это вообще удобно и полезно в реальной работе.
Что действительно помогает?
Что лишнее?
Что непонятно?
Чего не хватает, чтобы таким инструментом хотелось пользоваться регулярно?
Tue, 31 Mar 2026 10:10:05 +0300
По данным Forbes, глава Министерства цифрового развития (?) Максут Шадаев на совещании в субботу, 28 марта, обсуждал с представителями операторов сотовой связи и онлайн-платформ ряд мер, направленных на борьбу с VPN.
Так, операторы «большой четверки» — МТС, «МегаФона», «Т2 Мобайла» (бренд T2) и «ВымпелКома» («Билайн») — получили указание с 1 апреля отключить возможность пополнения баланса Apple ID со счета мобильного телефона.
Еще одна мера направлена на операторов связи и цифровые платформы — на совещании Шадаев попросил мобильных операторов до 1 мая ввести плату за потребление свыше 15 Гб международного трафика в месяц.
Минцифры также призвало крупнейшие цифровые платформы — VK, Ozon, «Авито», Wildberries, «Яндекс» и др. — ограничить доступ к своим сервисам пользователям с включенным VPN. Тем ресурсам, которые не выполнят это требование, грозит исключение из так называемых белых списков — перечня сайтов и приложений, которые работают при отключении мобильного интернета.
Сам Максут Шадаев в интервью профильному сообществу «МИТ — Мы ИТ. Новости» косвенно подтвердил намерение ведомства ограничить доступ граждан к VPN:
Минцифры является органом исполнительной власти, и мы обязаны реализовать поставленные перед нами задачи. В данном случае — задачу по снижению использования VPN.
Если кратко:
1. Окончательный разрыв отношений с Apple и Google приведёт к полному выпиливанию из соответствующих магазинов приложений российских цифровых платформ, в первую очередь, VK и мессенджера MAX. В свою очередь, Apple не допускает установку приложений в обход AppStore, а Google с сентября 2026 года существенно усложняет установку сторонних приложений на Android.
2. Ограничение доступа к Ozon и Wildberries для пользователей с включенным VPN де-факто ставит пользователей перед выбором: YouTube, TikTok, Телеграм и Инстаграм или VK, Ozon и Wildberries. Я не уверен, что, столкнувшись с таким выбором, пользователи отдадут предпочтение последним.
3. Введение платы за потребление свыше 15 Гб международного трафика в месяц приведёт не к снижению, а к росту популярности VPN. Будут массово создаваться прокси-VPN внутри страны с выходом через вторичные VPN в зарубежные сегменты Интернет. Ресурс международного доступа к Интернет становится дефицитным, а оттого желаемым. Что, учитывая п. 2, приведёт к дополнительному падению трафика на российские платформы.
Сегодня Ozon (-0,9%) и VK (-0,8%) торгуются хуже рынка. При реализации инициатив, акции Ozon и Яндекс ждёт коррекция, а акции VK с высокой вероятностью обновят исторический лой.
Tue, 31 Mar 2026 10:06:18 +0300
Tue, 31 Mar 2026 09:51:57 +0300
Дерипаска уговаривает ввести 6-дневную рабочую неделю по 12 часов/день, но этого не произойдёт.
Дерипаску поддержал Онищенко — бывший глава Роспотребнадзора. А поддержал он его потому что самому 75 лет и уже никто не вызовет его на работу. Да я и не могу гарантировать, что он раньше напрягался, так как не изучал работу и не подглядывал.
Что такое 6-дневная рабочая неделя по 12 часов?
Для большинства работников продолжительность рабочей недели 40 часов — это по 8 часов в день при 5 рабочих днях в неделю.
Путь до работы и с работы занимает обычно от 10 минут до 2 часов:
К этому нужно добавить ещё дорогу обратно.
Если внезапно захотят ввести 12-часовой рабочий день, то для 15% россиян возвращение домой — это лишь способ занять койка-место, чтобы утром вновь ехать на работу. Это я ещё не беру различную потребность продолжительности сна.
При 6-дневной рабочей неделе будет оставаться лишь 1 день на отдых — тот день, когда часть населения будет пытаться отоспаться, чтобы с новыми силами опять идти работать.
Проблема в том, что данная схема в нынешнем обществе работать не будет. Нет, сама схема хороша, но только если всё человечество объединится и будет работать как муравейник на общее благо. Там общие интересы преобладают над личными. личные интересы вообще должны стоять на последнем месте. Однако наш мир не таков.
При 6-дневной рабочей неделе по 12 часов, люди просто не будут успевать тратить деньги. Им некогда смотреть телевизор, посещать магазины, парки, аттракционы, развлекательные заведения. Они не будут покупать предметы роскоши, так как их некогда носить и незачем владеть — нет времени наслаждаться. Это всё означает, что все производства, где эти люди заняты, начнут закрываться и начнёт расти безработица.
Это приведёт к обнищанию населения — снижению покупательской способности, невостребованности ещё большего числа товаров и новым закрытиям и сокращениям рабочих мест. И так по спирали.
Человеку просто-напросто нужно время, чтобы потратить деньги. А в предложенном графике места для этого времени не осталось.
Т.е. подобный график работает в идеальном мире, где на первом месте человечество, а личности где-то там на вторых или даже третьих ролях. В итоге на это у нас не пойдут. Об этом, кстати, в Госдуме так и сказали, сообщив, что ни обсуждений, ни законопроектов по данной теме нет.
Так что этого дерипаску рассматривайте как поп-певца, а про Онищенко мне добавить пока нечего. Может его попросили так сказать, если понимаете о чём я. Ведь для некоторых проектов закидывают наживку посмотреть какая будет реакция, а там уже принимают во внимание.
Tue, 31 Mar 2026 10:04:39 +0300Текущие возможности на рынке облигаций
Это именно то, что нужно крупному инвестору
Готовые стратегии для инвесторов
Сейчас лучшее время для размещения капитала
Эластик Бондс
Облигационная классика
Ключевой успех
