Wed, 08 Jul 2026 10:41:18 +0300
Аномальные темпы накопления наличной валюты в России
В июне прирост наличности вне банковской системы составил 400 млрд руб, что сопоставимо со среднемесячными темпами в феврале-мае 2026 (384 млрд).
За 1П26 прирост наличной валюты составил 1.56 трлн руб, что является вторым результатом в истории после 1П20 – 1.86 трлн (COVID ограничения).
За последние 12м прирост по номиналу на 3.09 трлн – это второй результат за всю историю после пиковых 3.9 трлн в авг.23, однако, набранный темп в 2026 предполагает обновление рекорда уже в конце года (ближе к 5 трлн), т.к. в конце года наличка всегда растет (сезонный эффект).
Здесь еще важен дифференциал – так в 1П25 было сокращение наличной валюты на 573 млрд, а в 1П24 сокращение на 428 млрд.
Очевидно, что уход в наличность не связан с траекторией ключевой ставки. Основные причины: блокировки связи, частичный уход экономики в тень и частичная утрата доверия к банковской системе из-за регулярных вбросов про ограничения прав на владение сбережениями в различных формах.
Процесс не носит лавинообразный характер, но дифференциал в 2.1 трлн весьма показателен (переход от сокращения на 0.6 трлн к приросту почти на 1.6 трлн) и это всего за полгода.
Что касается денежной массы, в июне рост на 1.06% м/м после 1.25% в мае и1.36% в апреле – это весьма быстрые темпы по историческим меркам.
За 1П26 номинальная денежная масса выросла на 4.18% (0.01% в реальном выражении) по сравнению с 1.56% (-2.13%) за 1П25, 5.25% (1.33%) в 1П24, 5.93% (3.09%) в 1П23.
С 2015 по 2021 средние темпы роста номинальной М2 за первое полугодие составили 2.49% иминус 1.06% в реальном выражении, а в 2017-2019 – 2.53% и +0.25% соответственно.
С этой точки зрения номинальные темпы роста примерно в 1.7 раза выше нормы, но примерно соответствуют норме в реальном выражении (инфляция компенсирует номинальный прирост).
Годовые темпы роста номинальной М2 ускорились до 13.1% – это максимум с авг.25 (минимальные темпы были в янв.26 – 9.7%), тогда как среднегодовые темпы в 2015-2021 составили 11.4%, а в 2017-2019 –10.6%. Наблюдается незначительное отклонение от референсных показателей, но пока некритично.
Реальная М2 выросла на 7% г/г – это максимальный темп с фев.25 при среднегодовых темпах роста около 5.2% в 2015-2021 и 7.1% в 2017-2019, т.е. реальная М2 вполне соответствует целевому диапазону.
На данный момент статистика относительно нейтральна с точки зрения сигналов по ДКП. Да, ускорение М2 присутствует (началось с мар.26), но значительно ниже монетарного импульса в 2023-2024 – тогда среднегодовые темпы номинальной М2 достигли 19.4% (пиковый импульс доходил до26% в мар.23), а реальной – 10.2% (пик – 21.9% в июн.23).
В структуре прироста М2 с начала года на наличность приходится1.56 трлн, текущие счета и вклады до востребования – 4.06 трлн, а срочные счета сократились на 0.2 трлн.
Население и бизнес переводят средства в «быструю» ликвидность, тогда как в 2024-2025 практически весь прирост М2 формировался в срочных счетах под высокие ставки.
Структура М2 доступна только по май.26 (133.6 трлн), кратко сообщу:
• Наличная валюта – 19.4 трлн vs 13 трлн в начале 2022
• Депозиты населения – 67.1 трлн vs 28.4 трлн в начале 2022
• Депозиты бизнеса –39.3 трлн vs 21 трлн в янв.22
• Депозиты финансовых организаций вне банков –7.8 трлн vs2.9 трлн.
В июне М2 достигла 135 трлн, где наличная валюта – 19.8 трлн.
Источник: https://t.me/spydell_finance/9869
Wed, 08 Jul 2026 10:37:36 +0300
Падает на 18% из-за отмены дивов, Керимов решил помочь деньгами СВО, похвально
Wed, 08 Jul 2026 10:26:31 +0300
Начинают приходить свежие данные статистики по выдаче ипотеки: рост в 1,48 раза в первом полугодии 2026 года по данным ДОМ.РФ и в 1,5 раза по оценке ВТБ. Цифры выглядят как хорошая новость для сектора. Но за этим стоит механика, которую стоит понять правильно, прежде чем делать выводы о здоровье рынка.
Почему выдачи выросли: ажиотаж, а не восстановление
За первое полугодие 2026 года банки выдали 497 тысяч ипотечных кредитов на 2,2 трлн рублей. Июнь стал рекордным с начала года: 107 тысяч кредитов на 488 млрд рублей, рост на 43% к маю по количеству и на 49% по объёму. Но природа этого всплеска важнее самих цифр.
Основным драйвером стала «семейная ипотека». В середине июня на рынке появилась информация об изменении её условий уже с 1 июля: планировалась дифференциация ставки в зависимости от числа детей в семье. Заёмщики ринулись оформлять кредиты по действующим условиям. В последние две недели июня число одобренных заявок по семейной программе выросло почти вдвое, а выдачи на неделе с 22 по 28 июня выросли в 2,3 раза к среднему уровню мая. Всего же за июнь, по данным ДОМ.РФ, по программе выдано 42 тысячи кредитов.
Затем, за несколько дней до 1 июля, Минфин объявил о переносе изменений на 1 октября. Это не впервые: осенью 2025 года аналогичный сценарий уже разыгрывался перед изменением условий с 1 февраля 2026 года: тогда ноябрь, декабрь и сезонно слабый январь оказались для застройщиков рекордными по продажам.
Трюк повторили: сначала анонс изменений создаёт ажиотаж, потом перенос позволяет продлить эффект. Июль, август и сентябрь застройщики проживут на отложенном спросе. А там, глядишь, и ставка снизится, и рыночная ипотека станет доступнее.
Две ипотеки, два разных рынка
Ипотечный рынок сейчас функционирует как две параллельные системы с разной логикой. Рыночная ипотека в июне составила 60 тысяч кредитов на 199 млрд рублей, рост к маю на 17% по количеству и 19% по объёму. Её доля в общих выдачах достигла 56%.
Ставка по рыночной ипотеке сейчас составляет около 18,7%, она не равна ключевой ставке, а обычно превышает её на 4–5 процентных пунктов из-за банковской маржи и надбавок за риск.
Рост рыночной ипотеки идёт на низкой базе: в первом полугодии 2025 года ставки достигали 28–30%, и любое сравнение год к году выглядит выигрышно. Кроме того, рыночный спрос концентрируется преимущественно на вторичном рынке, который дешевле первичного. На новостройки рыночная ипотека массово не вернётся до снижения ставки ещё на несколько процентных пунктов.
Льготная ипотека, основу которой составляет семейная программа, по-прежнему питает первичный рынок. Именно здесь сосредоточен спрос на новостройки, именно здесь продажи девелоперов. Пока программа работает по текущим условиям (до 1 октября), этот канал остаётся открытым. После октября условия ужесточатся, и объём выдач по льготным программам неизбежно скорректируется.
Почему цены на жильё будут расти при любом сценарии
Здесь важно понять структурную логику, которая работает независимо от ипотечной конъюнктуры. Система финансирования строительства, построенная на эскроу-счетах и проектном финансировании, по своей природе подразумевает постоянный рост цен. Активы застройщиков находятся в залоге у банков под проектное финансирование. Если цены на жильё начнут падать, банки обязаны формировать резервы под обесценение залогов. Этого они делать не хотят, поэтому системно заинтересованы в том, чтобы стоимость недвижимости росла.
Рост цены актива снижает требования к резервированию. Таким образом, сама архитектура рынка жилищного кредитования встроила в себя механизм постоянного удорожания жилья, вопрос только в темпах. По итогам 2025 года цены на новостройки выросли на 9,8%, а за первое полугодие 2026 года в среднем прибавили ещё 4–5%. Стоимость лотов продолжает рост.
Что это означает для облигаций застройщиков
Крупные девелоперы во втором квартале 2026 года сократили запуски новых проектов: топ-10 застройщиков вывели минимальные объёмы за шесть лет, Самолёт — в их числе. Это рациональное поведение в условиях неопределённости по ставке и льготным программам. Для держателей облигаций, однако, важна не сама эта статистика, а механика, которая за ней стоит.
Ключевое звено — счета эскроу. Каждый договор ДДУ пополняет эскроу по уже строящимся проектам. В момент раскрытия, когда дом сдан, за счет накопленных средств идет погашение проектного финансирования, а застройщику поступает все, что превышает этот объем.
Именно из этот денежного потока в основном погашаются и обслуживаются корпоративные облигации. Поэтому оживление ипотеки в моменте напрямую улучшает позицию девелопера по текущим облигационным обязательствам: чем активнее заполняются эскроу по действующим стройкам, тем больше кэша при раскрытии счетов в 2026–2027 годах.
Это важно именно для коротких выпусков с погашением в горизонте одного-двух лет: те бумаги, которые сейчас обращаются у Самолёта, ЛСР и ПИКа, будут гаситься из потоков именно по текущим проектам.
Для длинных выпусков с погашением через три-четыре года картина иная: по проектам, запуск которых откладывается, кэша от эскроу ещё нет и не будет долго.
Ставочная траектория остаётся ключевой переменной. Консенсус аналитиков предполагает снижение «ключа» к концу 2026 года до 12–13%. При таком сценарии рыночная ипотека станет доступнее, эскроу-счета по текущим проектам будут наполняться быстрее.
Для Самолёта это важно вдвойне: снижение ставки одновременно сократит стоимость займов и откроет рыночную ипотеку для новых покупателей.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Не забываем ставить лайк :)
Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!
Wed, 08 Jul 2026 10:15:21 +0300
Если вы еще не успели зарегистрироваться — сейчас самое время. Завтра мы представим обновленную стратегию развития Группы, расскажем о планах по каждому направлению бизнеса и ответим на вопросы инвестиционного сообщества.
Wed, 08 Jul 2026 10:24:14 +0300
Вот резко дёрнулась Нефть, у меня была но совсем чуть чуть, менее 10% того что было когда в первый раз закрыли пролив, но у меня и денег теперь меньше.
А типа… Куда дальше, здесь и сейчас вообще не важно, и совершенно не ясно где нарастить. Или вообще забить.
Но хоть серебру вниз ехать помогла.
Пишут что Иран типа что-то разбомбил, и вот цена на нефть поползла вверх.
Я полагаю что более важный параметр — закупки Китая. Не будем забывать что они обрезали импорт на 5 бочек, что беспрецедентно. А цена уже норм.
Мои ожидания, что после открытия нефть упадет до 80, а она аж до 70-и падала.
Но, опять же, это исходя из нормализации торговли. А госдеп вроде как всё ещё распродает резервы, вместо закупки.
А вот Китай похоже все. В общем не думаю что мы щас готовимся к 150+, но если будет реальный второй раунд — то вполне и 200.
Источник: https://t.me/ladimirkapital/3477
Wed, 08 Jul 2026 10:07:53 +0300
Вчера в закрытых каналах писал, что с 12ч покупал Мосбиржу от 156 руб. и ниже
Уже 30% в акциях (70% — фонды ликвидности и короткие облигации)
Кстати, на smart-lab тоже об этом писал
Вчера Мосбиржа падала, в моменте, на 6+% (думаю, продавали те, кто не хочет идти на дивиденды).
Вчера одни компании резко падали, другие резко росли.
Высокая амплитуда колебаний.
Есть вероятность, что интересное время для начала осторожных покупок
В прошлом году многие покупали под дивиденды.
В этом году, в основном, продажи под дивиденды (многие не хотят идти на дивиденды)
Учитывая высокие дивиденды (купил только акции с высокими дивидендами),
дивидендов вполне достаточно на расходы.
Конечно, спортивный интерес — в том, чтобы сделать доходность стабильно высокой.
Обратили внимание,
вчера одни компании резко падали, другие резко росли.
Высокая амплитуда колебаний.
Есть вероятность, что интересное время для начала осторожных покупок
Написал личное мнение и свои действия, не ИИР
Никогда не даю ИИР, пишу только свои мысли
Пока, только арбитраж на срочке даёт более — менее стабильный положительный денежный поток.
В отличии от акций, которые то ли вверх, то ли вниз
Wed, 08 Jul 2026 10:07:12 +0300
1) Пацаны, кто торгует на фонде, мы все оказались в ловушке. Я ожидал от дивидендного сезона ( привет Морозовой) немного денег, но вот вам пожалуйста: например, котировки акций «ИКС 5» упали на фоне дивидендной отсечки. Выплата составила 245 руб. на акцию, что давало 11,6% доходности к цене закрытия понедельника. Гэп оказался глубже размера дивиденда, что отражает общий пессимизм на рынке акций.
Теперь я не жду ничего хорошего и от дивов Сбера. Акции Сбера после дивидендного гепа провалятся рублей на пездесят((((
Вот и делай что хочешь. Другие дивидендные эмитенты поведут себя также.
Кто еще остался при деньгах- продавайте остатки акций и и бегите отсюда, как футболисты бегают за мячиком. Нас крупно надули.
2) Сегодня утром свезло немного. Ходил выбрасывать мусор в контейнер и обнаружил на кустике рядом висящие солнечно защитные очки. См фотку ниже:
Конечно, окуляры не стекло, пластмасса. Но пофинтить можно, мне к лицу идут коричневые, морда лица у меня в них интеллигентной становится.
3. Беда с тушенкой из Беларуси, часть банок пришла мятая. Придется в магазе покупать. Конечно, я читал Пушкина!
Это знаменитая мораль из «Сказки о попе и о работнике его Балде» Сашки Пушкина. Она означает, что погоня за выгодой, экономией и слишком низкими ценами часто приводит к большим потерям и неприятностям. Поп сэкономил на найме работника, за что в итоге поплатился собственным лбом и разумом
Кому нравятся мои посты, можете кинуть сотню, другую ко мне на точку приема донатов:
https://yoomoney.ru/to/410014495395793
Ваш все тот же S.Hamster
Wed, 08 Jul 2026 09:59:13 +0300
Все гениальное — просто. ©
Всем привет и трям!!!!
Ура, сегодня решила топик написать. Не совсем трейдерский, с предсказаниями, а скорее на общую тему, с аналогиями.
Почему я сейчас не пишу ежедневно, ПОДРОБНО ЗДЕСЬ.
Да, вот так получилось. Сейчас не до трейдинга, реакция минимальная. Даже эту тему обдумывала несколько дней. То, есть, сча я не алё, вести активный образ жизни.
Ну и фик с ним… веду, на сколько возможно.
Но сегодня не об этом. У меня созрела более интересная тема, которая оч актуальна для трейдеров.
Тема эмоций, адреналина и психологии наверное одна из самых обсуждаемых в трейдинге. Как с ними справиться, как не словить тильт, пережить психологическую нагрузку? Советов много: от медитаций до набухаться.
Кому то помогает, кому то нет… кто-то находит свои способы разрядки.
Но давайте разберемся, что не так с эмоциями в трейдинге? Откуда они берутся?
Для многих трейдинг это как способ получить дополнительные эмоции и порцию адреналина. И не важно, зарабатывает он за это время 100500% за пару дней, или сливает в три минуты всё заработанное. Это, по научному — игромания. Или лудомнаия. Психологическая зависимость, которую надо лечить, а не оправдывать.
Это капкан, в который мы сами себя загоняем.
Особенно остро это проявляется у любителей жахать катлетой, делая по 1000-5000% за раз(день/два/неделя).
Хм, думаете я не такая??? По молодости я всё это прошла… На собственном опыте и прочувствовала всю гамму эмоций. И от победы, и от полного слива.
Как с этим бороться? НИКАК. Просто закрыть эту тему. Потому что в момент, когда ваш счет увеличивается в 10 раз, вы теряете связь с реальностью. Хочется еще больше… и вот вместо того, чтоб закрыться, думаешь «еще один трейд, и всё». Как правило этот трейд становится и последним для депо. Потому что рынку плевать на ваши хотелки.
И начинаются метания «а вот если бы… а в следующий раз....» и т.д. Так и появляется эмоциональная и адреналиновая зависимость от трейдинга. И их нормального чела ты превращаешься в лудомана.
Если вы пришли в трейдинг зарабатывать, а не спускать бобло в унитаз, то сразу надо четко определиться, что трейдинг это РАБОТА. Со своими правилами и законами рынка. Они работали, работают и будут работать ВСЕГДА.
Вот сейчас смотрю за рынками (котирами), вижу кипишь на СЛ. Как будто для всех это стало неожиданностью. Хз, я конечно не такая прям умная, но об этом всём, то есть о таком сценарии я писала в своем блоге «Метод Геллы». Потому что законы, по которым двигаются рынки, никто не отменял. В первую очередь это фундаментальный анализ и геополитика. ТА (для меня) как доп инструмент, позволяющий чуть раньше среагировать.
Своё мнение я никому не навязываю, но всё же подумайте....
Теперь про эмоции и адреналин. Где их брать? Без них никак не обойтись… жизнь становится унылым г***м. Нет драйва и сил что-то делать.
И секрет прост. В ОБЫЧНОЙ ЖИЗНИ!
Это может быть что угодно. То, что добавляет вам сил и энергии. Кино, концерты, спорт, путешествия, экстрим. Но, естессно, во всем нужно знать меру, чтоб не подсесть на эту адреналиновую иглу.
90% времени мы живем обычной жизнью, но в какой-то момент нам нужна ПЕРЕЗАГРУЗКА. Встряхнуть мозги, перестроиться, получить новые силы.
И вчера на эту мысль (пришло откровение) меня натолкнул просмотр 1/8 финала ЧМ-26 Аргентина-Египет.
Да, и придурошная фанатка… но смотрю только ЧМ (последнии 30 лет). С кучей эмоций, заряжаясь энергией. На стадионе еще круче! Но как есть.
И вот начался матч, полный драматизма. К концу 2-го тайма Аргентина проигрывает 0:2. Казалось бы всё… прощай Месси. ((
Египтяне уже мысленно празднуют победу. А то! Что может случиться за 10 минут до финального свистка.
И вот здесь, можно провести аналогию с рынком. Египетская коррекция закончилась! ТРЕНД возобновился!
ТРИ МЯЧА за 10 минут!!! НИКАКИХ ЭМОЦИЙ! Просто мастерство.
Как и в трейдинге. Когда понимаешь, что косячишь, и есть пару минут всё исправить, чтоб не уйти на маржин-колл. Как и в жизни. Не сдаваться до последнего!
У меня после этого матча были такие эмоции, что даже боли стали меньше. Дикий быброс адреналина. На котором до сих пор сижу. (ночь спала как убитая))).
И что может прекраснее слез Месси после финального свистка? Слезы ПОБЕДЫ! Сильнейших эмоций! Открыто, от человека, который в 39 лет стал живой легендой!
Я плакала вместе с ним.
И по этому поводу, сегодня предлагаю зарядиться под ZZ-TOP.
Всем хорошего дня!!!
Профита и здоровья!
Всех лю, Ваша Gella!
Поддержать автора ПИСАЛА ЗДЕСЬ.
Tue, 07 Jul 2026 11:28:12 +0300
На днях в Петербурге завершился Финансовый конгресс Банка России. Попытаемся сделать краткое резюме обсуждений, касающихся страхового рынка.
Кредитное страхование жизни
С 19 октября вводятся два новых стандарта ВСС — для страхования жизни по потребкредитам и по ипотеке. Они уже одобрены президиумом союза и согласуются с ЦБ; после запуска станут обязательными для членов страховой ассоциации ВСС.
Что изменится: Срок рассмотрения заявки на выплату по потребкредитам — 5 дней. Полисы станут прозрачнее, из них уберут значительную часть исключений. Средняя доля выплат должна вырасти с нынешних 3–5% (в отдельных компаниях) до ~30% по потребкредитам и ~50% по ипотеке. Снизятся банковские комиссии посредникам (сейчас, по оценкам, до ⅔ премии), что повысит ценность полисов.
Также появился рэнкинг по фактическим выплатам по ипотеке Сбера: «Сбербанк страхование жизни» — 86%, СОГАЗ — 54%, «РЕСО-Гарантия» — 52%, «Росгосстрах» — 48%, «Абсолют Страхование» — 46%. ЦБ предложил расширить его на весь рынок.
Изменения в ОСАГО
С 11 июля — новая методика расчёта стоимости запчастей: Аналоги не учитываются, если они дешевле оригинала более чем на 70% (раньше — 80%). Расходники оцениваются по рыночным ценам без скидок; детали одноразового использования — в полном объёме. Первая версия справочников — 19 сентября.
Последствия: средняя выплата вырастет на 8–9% (сильнее — по ушедшим с рынка маркам), средняя цена полиса — не более чем на 5–6%. Резкий рост тарифов затронет только самых аварийных водителей.
Риски логистики
Из-за сбоев в поставках из Китая возможны более долгие и дорогие ремонты. Запчасти не относятся к приоритетным грузам, а дефицит может накапливаться. Смягчают ситуацию складские запасы и буферные склады; эксперты рекомендуют развивать альтернативные цепочки поставок.
Лимит выплат по ОСАГО
Обсуждается законопроект, закрепляющий предельную выплату на уровне 400 тыс. руб. (возможное принятие — весенняя сессия Госдумы). Конституционный суд уже поддержал страховщиков в спорах о выплатах сверх лимита. Мера должна снизить убыточность ОСАГО (сейчас уровень выплат в среднем по РФ превысил 100%) и уменьшить число судебных споров.
Общий вектор: стандартизация, прозрачность продуктов, развитие электронного урегулирования убытков и защита потребителей — доверие клиентов становится таким же важным конкурентным фактором, как и цена полиса.
Tue, 07 Jul 2026 11:32:59 +0300
Цены ниже чем в феврале 22 года (а ведь тогда биржу закрывали), акции упали в 25-80 раз с учетом инфляции, но при этом вещают как все прекрасно в экономике и как растет ВВП, не пора ли это позорище прикрыть???? Каждый день валятся при этом на 3-5 процентов и конца и края нет, но втб и тут решил всех обогнать, обвалился на 15 за 2 дня при сверхприбылях
Tue, 07 Jul 2026 11:13:52 +0300
Ну вот и закончился мой основной шорт.
Цели сегодня были выполнены.
Жду ли я разворота рынка? Пока сигналов нет.
Были ли изменения моей стратегии в шортах? Да, ниже 2500-2400, когда прибежала толпа шортить...
ЧТо я буду делать дальше? ПОка подумаю.
21 770 602 на счету (напоминаю, разгонял с 1.1кк +-)
если будет интересно, напишу, что поменялось в торговле mix
на лчи мой профиль mixmaster. но там все через одно место почему-то показывает.
Tue, 07 Jul 2026 11:09:59 +0300
e-Com рынок остается одним из самых быстрорастущих сегментов российской экономики. Несмотря на замедление потребительского спроса и высокие процентные ставки, маркетплейсы продолжают отбирать долю у традиционной розницы. Сегодня посмотрим, что происходило на рынке в 2025 г., какие тенденции мы наблюдаем в 2026 г. и как чувствуют себя крупнейшие игроки.
Рынок продолжает расти двузначными темпами, но замедление заметно
По итогам 2025 г. объем интернет-торговли вырос на 25% г/г и достиг 14,1 трлн руб. Проникновение онлайн-продаж увеличилось до 23% против 20% в 2024 г. Для сравнения: весь рынок розничной торговли вырос лишь на 10% г/г, до 61,3 трлн руб.
Основными драйверами роста остаются развитие логистической инфраструктуры, расширение сети ПВЗ, переток покупателей из офлайн-магазинов в маркетплейсы, а также стремление потребителей находить наиболее выгодные предложения в условиях высокой инфляции.
В 1К26 темп роста рынка замедлился до 15-18% г/г. Значительные изменения наблюдались в сегменте продуктов питания и готовой еды (e-Grocery), до 24% г/г (против роста на 40-60% г/г ранее).
Маркетплейсы продолжают усиливать позиции
Российский рынок становится все более концентрированным. На долю десяти крупнейших игроков уже приходится более 80% онлайн-продаж.
Продолжается активное развитие регионов. Основной потенциал роста находится в малых городах, где выбор офлайн-магазинов ограничен, а маркетплейсы предлагают широкий ассортимент и удобную доставку.
Дополнительным драйвером становится развитие моделей FBS и DBS, позволяющих продавцам самостоятельно хранить и доставлять товары без использования складов маркетплейсов.
Как чувствуют себя лидеры рынка?
Ozon: растет быстрее рынка за счет расширения ассортимента, увеличения активной базы и развития финтеха и рекламы. Эти направления все больше влияют на прибыль, снижая зависимость от классического маркетплейса. Главный вызов — переход к устойчивой прибыльности и контроль расходов на логистику.
Wildberries: остается лидером по GMV и заказам. Сильные позиции в регионах и в категориях Fashion и FMCG. Ключевое преимущество — высокая операционная эффективность. Основной риск — рост конкуренции и увеличение затрат на продавцов и удержание клиентов.
Яндекс Маркет: третий игрок рынка с фокусом на технологии, рекламу и экосистему Яндекс Плюс. Сильно уступает лидерам по масштабу, продолжает активно инвестировать в логистику и рост базы пользователей.
Основные риски
- Высокие процентные ставки и замедление потребительского кредитования ограничивают спрос на товары длительного пользования.
- Усиливается конкуренция между маркетплейсами за покупателей и продавцов, что может оказывать давление на рентабельность. Продолжается рост затрат на персонал и логистику на фоне дефицита рабочей силы.
- Регуляторные риски также остаются актуальными: государство все активнее обсуждает регулирование деятельности маркетплейсов и отношений с продавцами.
Наш взгляд
Мы считаем, что e-commerce остается одним из самых привлекательных сегментов российского потребительского рынка. Несмотря на охлаждение экономики, структурный переток продаж из офлайна в онлайн продолжается.
При этом темпы роста рынка постепенно снижаются по мере его взросления. Если в 2020–2023 гг. он прибавлял десятки процентов благодаря эффекту низкой базы, то в ближайшие годы фокус инвесторов будет смещаться с оборотов на прибыльность, эффективность логистики и развитие экосистемных сервисов.
Больше новостей и аналитики на наших каналах: Сайт, Telegram, ВКонтакте
Личный канал Сергея Пирогова в Telegram: @PirogovLive
Tue, 07 Jul 2026 11:07:48 +0300
Плохое у меня предчувствие. Как будто нажмут на кнопку или еще что-то плохое будет.
Мне кажется тут дело не в инфляции и ставке, а что-то другое
Страшно мне! Что делать?
Tue, 07 Jul 2026 09:26:39 +0300
Вчерашний день снова стал «красным» — индекс упал еще на 2,4% и вернулся к уровням начала 2023 года.
При этом в отдельных бумагах все еще круче — тот же ВТБ обновил исторический минимум, а Газпром вернулся в свой 2008 год. Вообще же с начала года почти все акции показали падение, и лишь 15 бумаг смогли остаться в «зеленой» зоне.
Кто же эти крепыши, растущие даже на таком рынке?
Хотим понять, как инвесторы воспринимают компанию, сектор МФО, дивиденды, новые направления бизнеса и коммуникацию Займера с рынком. Акции Транснефти вчера рухнули сразу на 8%, продолжив распродажи июня. Что привело к падению, дроны ВСУ, атаковавшие НПЗ в Омской области или общая коррекция рынка, пока не ясно. НПЗ тот принадлежит Газпромнефти, а с Транснефтью связан лишь транспортировкой нефти до него. Сегодня попытаемся ответить на вопрос, справедливо ли снижение котировок или перед нами одна из самых недооцененных дивидендных историй? Почему я не верю в «стратегию на 20 лет» для российского рынка Многие говорят: «Купил акции и забыл на 20 лет». Звучит красиво, но в России это работает иначе. Я считаю, что стратегия «купил и держи» без пересмотра портфеля — это риск, который я не готов принимать. И вот почему. Российский рынок — это не S&P 500. Он сильно завязан на нефть, газ и банки. В любой момент может измениться геополитическая ситуация, могут ввести санкции против отдельных компаний или секторов, и портфель, который казался надёжным, может потерять половину стоимости за несколько недель. Мы это уже проходили. Кроме того, компании, которые сегодня кажутся лидерами, через 5–10 лет могут потерять позиции. Появляются новые игроки, меняется регулирование, рынок перестраивается. Держать бумаги десятилетиями без анализа — значит игнорировать реальность. Поэтому я считаю важным держать гибкую стратегию. Это не значит торговать каждый день. Это значит регулярно пересматривать портфель, смотреть на отчётности компаний, следить за макроэкономической ситуацией и, если нужно, корректировать позиции. Для меня это один раз в квартал — минимальный срок, чтобы оценить, что изменилось и стоит ли что-то менять. Второе, что я считаю важным, — это диверсификация. Она должна быть не только по секторам, но и по инструментам. Акции, облигации, флоатеры, валютные инструменты — всё это должно быть в портфеле. Когда рынок падает, одни инструменты компенсируют просадку других. Когда растёт — ты участвуешь в росте. Третье — это наличие кэша. Постоянно быть на 100% в акциях — это тоже риск. Держать часть средств в деньгах или коротких облигациях позволяет заходить в интересные бумаги на просадках, когда они действительно перепроданы. Это не про спекуляции, а про возможность покупать качественные активы дешевле. Инвестиции в России — это не «купил и забыл». Это стратегия, которая требует внимания и дисциплины. Я считаю, что без регулярного анализа, диверсификации и гибкости портфель становится слишком уязвимым. А вы пересматриваете свой портфель или держите бумаги годами? Компания с 20-ти летним опытом в строительстве и опытом в выпуске облигаций Элит Строй проводит очередное размещение на 1 млрд. рублей. Скорее всего «элитстрои» в силу специфики своего названия представлены во многих регионах, поэтому этого эмитента мы с вами идентифицируем как материнскую компанию ГК Страна Девелопмент. На начало 2026 года компания занимала 10 место в рейтинге застройщиков России по объему строительства, строя свои объекты в Тюмени, Москве, Новосибирске и Екатеринбурге. Земельный банк составляет 5,5 млн. кв.м., а продаваемые площади квартир превышают 1,2 млн кв.м. Компания с именем, сданными объектами, но и с сильно растущей долговой нагрузкой, которая всегда является критическим фактором при выборе облигаций для инвестирования. Давайте разбираться. Свои мысли о происходящим с топливом в России я уже не так давно описал, да так, что получил свою добрую порцию хейта. Хотя радует, что очень многие согласились с некоторой искусственностью ситуации. В целом, примерно 50/50 (но говнарей больше). Самое забавное, было читать, про то что я отрабатываю методичку. В кремлеботы меня, пожалуй, записали впервые. Или нет?! В любом случае, я хочу знать где получить мой гонорар за любовь к Родине )) По логике вещей, если бензина нет, то машин и пробок должно было стать меньше. Но увы, возвращаясь с моря, и въезжая в понедельник в Калининград, я сразу встал в длинную пробку. Связана она оказалась с тем, что одна полоса была занята очередью на заправку. И так почти на всех узких въездах/выездах в город, и в целом по городу. Дальнейшие передвижения, я старался строить так, чтобы избежать узких дорог с заправками на которых есть топливо. Почему очереди, вероятно потому, что большинство заправок стоят без топлива. В строю остались только Лукойл, Тебоил и Роснефть. Все мелкие частные лавочки местных респектабельных пацанов встали без топлива. В лучшем случае есть дизель, который они умудрялись отпускать до 120 рублей за литр, пользуясь ажиотажем. На том же Лукойл и ко, все цены стоят как вкопанные, но с ажиотажным потоком долбодятлов, они увы не справляются. Губернатор утверждает, что спрос вырос ВДВОЕ, по сравнению с обычным, повседневным (так работает псиоп). Средний чек заправок — 10 литров топлива. Вдумайтесь только, стоять 2-4 часа, чтобы заправить 10 литров! Из личного. Мне наверное повезло, и я до всей этой ситуации залил полный бак без очередей. За неделю прокатал всего пол бака, съездив на море и немного катаясь по повседневным делам по городу. У супруги также пока больше пол бака. На ажиотаж стараемся не вестись, хотя с постепенным уменьшением топлива, повышается уровень тревоги, как во взаимосвязанных системах. Пока все же верю, что разум победит стадный инстинкт, и через недельку-другую я смогу заправиться, как и раньше, почти в гордом одиночестве. Посмотрим. 05.07.2026 Станислав Райт — Русский Инвестор
Tue, 07 Jul 2026 11:01:21 +0300
Ландшафт российского фармацевтического рынка продолжает динамично меняться: отечественная фармацевтика закрепляет лидирующие позиции по натуральным объёмам реализации. По итогам 2025 года первые шесть мест рейтинга компаний в упаковках заняли исключительно российские производители.
Важным фактором укрепления устойчивости рынка и расширения ассортимента доступных и эффективных препаратов остается реализация стратегии «Фарма‑2030».
О ключевых трендах, направлениях развития отрасли и роли «Озон Фармацевтика» в этих процессах читайте подробнее в статье «Отечественная фарма берет свое» журнала «Эхо Медицины».
Tue, 07 Jul 2026 10:34:41 +0300
Друзья!
Проводим короткое исследование среди инвесторов про ПАО МКК «Займер».
Анкета анонимная. Ответы будут использоваться только в обобщенном виде.
Заполнение займет 3-8 минут.
Пройти анкету можно здесь:
formdesigner.ru/form/view/246022
Спасибо всем, кто найдет несколько минут и поделится мнением!
Tue, 07 Jul 2026 10:05:44 +0300
Самая смешная ошибка рынка – думать, что цифровой рубль нужен ради удобных переводов. Нет. Он нужен для того, чтобы сократить путь денег.
Сегодня инвестиции – это поход в МФЦ образца 2012 года. Сначала регистрация, потом анкета, банковский перевод, ожидание зачисления. Потом подтверждение. Потом еще комиссия. И после этого регуляторы удивляются, почему люди держат деньги на депозитах. Цифровой рубль вместе с ЦФА вообще меняют логику сделки.
Деньги и актив соединяются напрямую. Не через длинную цепочку посредников, а через интерфейс. Получается эдакая модель “финансового роутера”. Не брокера в классическом смысле, а платформы, которая просто соединяет деньги инвестора и актив. Одним кликом. В такой модели клиент не переводит деньги, а даёт доступ к кошельку! Брокер перестаёт быть хранителем средств и становится интерфейсом и о чудо, инвестиция происходит в один шаг и в один клик! Это радикально меняет экономику рынка.
Если сегодня вход и выход в сделку могут стоить 5-6% совокупно, то в новой модели появляется возможность снизить комиссию до 1-2% и ниже за счёт автоматизации и устранения посредников. Но главный эффект конечно не в снижении комиссии, а в росте конверсии. Если сократить путь инвестора с 7 шагов до 1, конверсия из регистрации в сделку может вырасти с 30% до 90%, а это означает кратный рост объема рынка без привлечения новых денег! И вот тут начинается революция!
Возьмем для примера российский pre-IPO рынок. Бумаги сложно купить. Сделки долгие. Комиссии огромные. Документов – как при продаже квартиры. Именно поэтому рынок маленький. А теперь представьте, что покупка доли в активе занимает столько же времени, сколько заказ такси. Вот куда идет рынок. ЦФА уже показывают эту модель: выпуск быстрее, структурирование проще. Выплаты можно автоматизировать, даже риск можно “зашить” внутрь инструмента. Мосбиржа и крупнейшие банки уже давно тестируют инфраструктуру ЦФА. Потому что все понимают – старая модель слишком тяжелая.
Но есть проблема. Если инвестиция происходит в один клик – зачем инвестору половина нынешней инфраструктуры? Вот это то, что рынок пока боится произнести вслух. Потому что в новой модели выигрывает тот, кто быстрее и проще соединит деньги и актив. А количество лицензий и этажей в Москва-Сити вообще не при делах.
Продолжение следует…
#цифровойРубль
https://t.me/ifitpro
Tue, 07 Jul 2026 09:49:20 +0300
Друзья, вспомнил, что никак не подсветил историю с тем, что вечером 26 июня ЦБ отозвал депозитарную лицензию у брокера Алор+.
На первый взгляд новость выглядит локальной, но если копнуть глубже, становится понятно, что речь может идти вовсе не об одной компании.
На мой взгляд, мы наблюдаем начало масштабной кампании по наведению порядка на российском фондовом рынке. И последствия этого процесса способны почувствовать все инвесторы.
После 2022 года рынок оказался в уникальной ситуации. Миллиарды рублей в российских активах оказались заблокированы у иностранных инвесторов. Одновременно российские участники увидели возможность заработать на огромной разнице в ценах.
Схема выглядела достаточно просто. Иностранцы, не имея возможности нормально распоряжаться своими российскими бумагами, были готовы продавать их с серьезным дисконтом. Покупатели приобретали эти активы через дружественные юрисдикции, затем пытались вернуть их в российский контур и уже здесь реализовать практически по полной рыночной стоимости.
Tue, 07 Jul 2026 09:24:55 +0300
Tue, 07 Jul 2026 09:21:25 +0300
Tue, 07 Jul 2026 09:20:55 +0300
Шадрины и качки с аквариумом и прочие писаки в стиле «мой портфель», прокачиватели телег оналитиги, а мозговики? клоаку свою инфоциганскую сжали и думаете перетерпеть?
Tue, 07 Jul 2026 09:04:20 +0300
Телеграм канал: https://t.me/midmitrytarasov
Tue, 07 Jul 2026 09:14:14 +0300
Tue, 07 Jul 2026 08:56:59 +0300
Способен ли ИИ заменить человека?
В продолжение материала.
Повторюсь, я продолжаю считать, что на июль 2026 флагманские модели LLMs превосходят, как минимум, по самым скромным оценкам 99% человеческой популяции по «когнитивной глубине», т.е. формально AGI уже достигнут с большим опережением.
Но! Все решает тот самый 1%. LLMs представляет собой сверхсилу со значительным превосходством над человеком по широкому спектру задач, но и одновременно – сверхслабость.
Ключевая задача оператора ИИ – умение сепарировать задачи так, чтобы достигать наилучшей производительности ИИ в широком спектре различных задач, фокусируя точку приложения усилий в области, где ИИ наиболее сильны.
Однако, если ИИ действительно умнее 99% человеческой популяции – это радикально меняет представление о степени и мере интеграции ИИ в экономику.
Нельзя сравнивать как «думает» LLMs и как думает человек с точки зрения воспроизводства навыков, компиляции опыта, формирования идей, концепций, сущностей, агрегаций знаний, декомпозиции факторов, перекалибровки смыслов и так далее. Принципы совершенно разные, но сейчас не о биомеханике человеческого мозга или архитектуре LLMs.
Ключевой вопрос в том, где начинается та грань, откуда человек «сходит со сцены».
Могу предположить, что эта грань заключается в следующем:
Tue, 07 Jul 2026 08:49:14 +0300![Книга "5 уровней мышления предпринимателя Игоря Стоянова", основателя "Персоны"](https://smart-lab.ru/uploads/2026/images/00/00/16/2026/07/07/590e17.webp "Книга "5 уровней мышления предпринимателя Игоря Стоянова", основателя "Персоны"")
Это что, моя первая прочитанная книга в этом году?
Tue, 07 Jul 2026 08:19:12 +0300
Позиция моя шаткая, с начала года остался тока сбер, в котором решил пересидеть мутную движуху.
Просадки минус 3-4% (пока!)
Причина — недостаточный пессимизм в прогнозах, по инерции закупал с зимы до майских вплоть до 319, в конце июня подкинул в топку на 291. Классика — хорошие отчеты и рекордные дивы — замануха.
По ощущениям — сижу ближе к стволу, но тоже на суку, который рубят!
Перейдем к теме — рублики варятся в закрытом контуре. Полгода наблюдаем отлив крупняка. Но куда он уходит? В кэш, фонду ликвидности? Раздают страждущим «дешевые акции» и «супер доходность ОФЗ». Чтоб потом закупить полторашку мамбы?
Как всегда, остается Гамлет — скинуть до отсечки и тоже посмотреть с забора. Ну или забить, подкидывать на 250, потом на соточке) Ждать, когда киты вернутся с зимовки в жарких странах.
Tue, 07 Jul 2026 08:24:46 +0300
Mon, 06 Jul 2026 11:09:45 +0300
С тех пор прошло около недели, в течение которой, я не сказать что пристально, но все же наблюдал за ситуацией с топливом в Калининграде.
Но проблема с топливом все же есть, иначе бы на заправках местных респектабельных пацанов, топливо тоже было бы. Есть некая не подтвержденная инфа, что Лукойл не могут договориться с Роснефтью о ценах (топливо возят в наш эксклав морем, и по сути это олигополия).
В общем, пока ситуация в развитии. Бесконечные совещания при губернаторе, по разруливанию ситуации, но толку мало. Почти каждый день доносятся стоны. То автобус встал без топлива, то женщину с грудничков не пропустили без очереди, то дама приехала заправляться и залила себе 2,8 литра до полного.
Из последних новостей, Лукойл обещал прислать в область 2 бензовоза, чтобы справится с паническим, возросшим вдвое спросом граждан на топливо. Кроме того, к Лукойл и Тэбоил, для розничной продажи топлива, добавят Балтнефть (респектабельным пацанам удалось договориться?!).
Так что, проблема с топливом, на данный момент, в Калининградской области есть. Попроще с ДТ и 92, сложнее с 95 и 100. Субъективно, постепенно, очереди становятся немного короче. Думаю, есть шанс, что настоявшись вдоволь в очередях, люди перейдут к более разумным заправкам, в рамках ограничений в 30 литров. Что позже, позволит снять данный запрет, и можно будет заправлять полный бак и кататься без опасений до лампочки (как я всегда и делал).
Но пока от попыток заправится останавливает нежелание проживать несколько часов своей жизни в пробке, а также кейсы друзей и знакомых, которые простояли в очередях кто по 3, кто по 4 часа, некоторые даже ночью.