Wed, 18 Feb 2026 09:49:26 +0300
⚡️ Ключевые финансовые показатели ДОМ.РФ уверенно идут вверх!
Wed, 18 Feb 2026 09:55:24 +0300
18.02.2026
Wed, 18 Feb 2026 09:30:29 +0300
Время летит незаметно, и вот уже через несколько месяцев наступит летний дивидендный сезон.
При этом нас ожидают неплохие выплаты — по расчетам экспертов, средняя доходность индекса составит 8,1%. В прошлом году эта цифра равнялась 7%, а за последние 10 лет более высокая доходность была лишь в 2022 и 2023 годах.
И все это на фоне снижения ставки, когда доходность по вкладам и облигациям идет вниз. Так что летние дивиденды в размере 12% — это уже совсем не то, что те же самые выплаты в прошлом году. А значит и интерес к дивидендным бумагам будет выше.
Поэтому готовиться к летнему сезону нужно заранее :) Об этом говорят и недавние исследования — если не запрыгивать в последний вагон, а брать акции за 46-86 дней до дивгэпа, то можно получить дополнительную доходность (в среднем 8%).
Эта доходность достигается за счет ожиданий, даже если выплаты еще не объявили. При этом бывают ситуации, когда акции прибавляют больше, чем итоговый размер дивидендов — это пример неэффективности рынка, которым нужно пользоваться.
Но нужно смотреть на каждую конкретную бумагу. Где-то можно уйти в отсечку — в случае если у бизнеса дела идут хорошо, а бумага исторически хорошо закрывает гэпы. А где-то в отсечку лучше не лезть, так как можно годами ждать его закрытия :)
Кто же хорошо закрывает гэпы? При гэпе до 10% — ИнтерРАО, Сбер, Татнефть, Северсталь, Новатэк, НЛМК, Мосбиржа, Лукойл. При гэпе более 10% — АФК Система (!), Северсталь, Россети Центр, БСПБ и Лукойл. При этом скорость закрытия зависит от состояния бизнеса.
С учетом текущей ситуации, я бы смотрел в сторону таких компаний — Сбербанк, Ренессанс, Транснефть и ИнтерРАО. Сюда же можно включить ДОМ.РФ, Мосбиржу, БСПБ и МТС — у каждой из них есть нюансы, поэтому и риски тут повыше.
При этом статистика — это зеркало заднего вида, которое никогда не предскажет будущего. Она лишь подмечает тенденции, а нам нужно сделать из них правильные выводы.
И самый главный вывод — к зиме нужно готовиться летом, а к летним дивидендам — зимой :)
*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)
Wed, 18 Feb 2026 09:28:52 +0300
Глава МИД Ирана заявил о необходимости уничтожения ядерного оружия:
Выбор перед нами очевиден. Либо мы уничтожим ядерное оружие, либо оно однажды уничтожит нас. Вместе мы можем работать над созданием мира, свободного от ядерного оружия.
@ejdailyru
Глазам своим не верю, Иран то стал говорить прямо противоположенные вещи, чем ранее, с чего бы это?
Wed, 18 Feb 2026 09:17:15 +0300
Штраф 40% за продажу квартиры в Дубае, московские налоговики начали сверять расходы россиян с их задекларированными доходами, как неумение держать язык за зубами в беседе с налоговым инспектором может создать проблем на ровном месте – в этой статье мы собрали самые кринжовые истории из жизни, с которыми налоговые юристы сталкивались на практике.
Лейтмотивом этой подборки точно может стать лозунг «Граждане, сдавайте валюту!» (картина Васи Ложкина)
У нас с юристами из NSV Consulting сложилась своеобразная традиция: каждый год мы подбиваем свежую подборку кейсов с самыми пугающими налоговыми ошибками эмигрантов из РФ (см. выпуски за 2023, 2024 и 2025 год – все крайне полезные). В этом году у нас вышло особенно много случаев с нарушениями валютного законодательства: создается ощущение, что в налоговой нынче поставили себе целью приписать штрафы под 40% решительно всем. Поехали!
Как и в прошлые разы, пробираться через юридические дебри всех этих историй мне помогали Анастасия Васильева (руководитель налоговой практики) и Герман Ковешников (юрист налоговой практики) из NSV Consulting
Disclaimer: В этой статье для облегчения ее понимания многие юридические термины и понятия существенно упрощены, а сама она не является юридической и/или инвестиционной консультацией. Все действующие лица и их цитаты являются (конечно же!) вымышленными, а любое сходство с реальными людьми – случайно. Прежде чем повторять что-либо из этого материала в домашних условиях, настоятельно рекомендуем проконсультироваться с юристами!
Фейл №1: Удачно инвестировал в дубайскую недвигу, но ошибся с валютой сделки и попал на штраф 40%
Айтишник Аркадий в 2022 году уехал из России в Дубай и купил там себе квартиру. А в 2024 году продал ее другому эмигрировавшему айтишнику Борису (у которого тоже был российский паспорт). Полученные от Бориса $350 тыс. он в итоге конвертнул в рубли и перечислил на свой счет в российском банке, ну и сам тоже уехал жить обратно в РФ.
Так как Аркадий по итогам 2024 года уже стал налоговым резидентом в России, он (как честный человек) подал декларацию за этот год и уплатил НДФЛ с полученной прибыли. Ну, там удачно вышло: курс доллара в момент покупки был 60 рублей, а к моменту продажи уже 90 – неплохо угадал с моментом входа/выхода!
А чуть позже ему пришло письмо из родной налоговой, дескать: «Уважаемый Аркаша, за НДФЛ большое спасибо, а не хочешь ли еще доплатить 40% от всей вырученной за квартиру суммы? У тебя же там нарушение валютного законодательства: сделки между двумя резидентами РФ должны быть в рублях, а не в иностранной валюте!»
Мое общение с налоговой обычно выглядит как-то так: признаюсь честно, я бы предпочел вообще не получать от них писем
Тут сразу сделаем паузу на небольшой ликбез, иначе вы запутаетесь. Дело в том, что в России есть два совершенно разных понятия, которые очень часто путают между собой:
Налоговые резиденты – те, кто провел в РФ не менее 183 дней в календарном году, и поэтому должны платить налоги в российский бюджет.
Валютные резиденты – это вообще все, у кого есть российский паспорт.
Так вот, эти самые валютные резиденты обязаны соблюдать очень запутанное российское валютное регулирование, за нарушение которого как раз полагается штраф от 20% до 40% от суммы незаконной операции. К счастью, если не жить в РФ более 183 дней в году – то становишься так называемым «специальным» валютным резидентом, который освобожден от соблюдения большинства требований валютного законодательства (но не от всех).
Возвращаемся теперь к нашим А/Б-айтишникам: у обоих есть гражданство РФ – значит, они оба валютные резиденты РФ (несмотря на то, что на момент продажи в 2024 году они оба жили не в России). А любые валютные операции (к которым сделка по купле-продаже квартиры за доллары, безусловно, относится) между валютными резидентами РФ запрещены, согласно ст. 9 173-ФЗ о валютном регулировании. Причем, если бы оба были «специальными» валютными резидентами – то для такого случая в законе прописано исключение, всё было бы ок; но так как Аркадий по итогам 2024 года провел более 183 дней в России – случился попадос.
К сожалению, Аркадий пришел к налоговым юристам слишком поздно – уже после того, как он приложил к налоговой декларации договор купли-продажи квартиры, банковские выписки из ОАЭ, и т.д. Фактически, он «сдался с поличным» товарищу налоговому инспектору – отвертеться от штрафа уже невозможно.
Так-то, про вас и так есть кому намекнуть налоговой из окружающих – возможно, не стоит еще и самостоятельно в этом плане дровишек подбрасывать!
Но есть и хорошие новости: исходя из нашего опыта, такой «валютный» штраф можно хотя бы снизить: если правильно обосновать отсутствие умысла и отягчающих обстоятельств – скостить его до минимального порога в 20%; и дополнительно еще сократить его вдвое при оплате в течение 20 дней (ч. 1.3-3 ст. 32.2 КоАП РФ). Но, положа руку на сердце, – гораздо лучше было бы в принципе до такого нарушения не доводить.
Кстати, «забавный» факт: по этой же сделке российская налоговая может попытаться вкрячить штраф 40% с той же суммы еще и Борису. Ну а что, он же тоже российский валютный резидент – если уж незаконная валютная операция установлена, почему бы обоих сразу не оштрафовать? В два раза эффективнее же выйдет!
Мораль: Если у вас есть российский паспорт, то даже если вы уехали из РФ – при совершении любой сделки всё равно неплохо бы подумать: а не противоречит ли она российским законам о валютном регулировании?
Фейл №2: Не все зачисления на зарубежные счета одинаково полезны
Завязка этой истории немного похожа не предыдущую: российский налоговый резидент Виталий продал в 2024 году виллу в Таиланде за $250 тыс., и зачислил полученные деньги на счет в тайском банке. По-честному подал налоговую декларацию в РФ и заплатил НДФЛ с прибыли от продажи. А заодно еще при подаче ежегодного отчета о движении денежных средств по зарубежным счетам приложил в личном кабинете на сайте налоговой банковскую выписку по этому счету. Не, ну а чё? Там же есть кнопка «прикрепить вложения» – почему бы ей не воспользоваться?
В общем, вы уже догадываетесь, к чему дело идет. Российским валютным резидентам зачислять деньги на свои зарубежные счета в странах, которые не участвуют в финансовом автообмене с РФ (Таиланд в этот список не входил в 2024-м), можно только по очень ограниченному перечню оснований – и «доход от продажи недвижимости» там не значится.
Представляю «автоматический обмен банковской информацией между странами» как-то так
Налоговый инспектор увидел этот приход в любезно прикрепленной Виталием выписке и сразу же начислил на него штраф в размере всё тех же 40% от суммы операции (а это выходит, на минуточку, 100 тыщ баксов).
К счастью, здесь концовка вышла чуть более счастливая, чем в предыдущей истории: мы раскопали релевантное письмо ФНС от мая 2025 года, в котором налоговая трактует еще более раннее официальное разъяснение Банка России № 4-ОР от 29.06.2023 как «разрешающее зачисление денежных средств от нерезидентов на зарубежные счета резидентов по любым основаниям». Вообще, среди налоговых юристов до сих пор идут споры о том, как правильно трактовать это разъяснение, и на кого оно действует – но в данном случае ссылка на него произвела впечатление на налоговую, и Виталию удалось полностью избежать штрафа.
Мораль: Вы НЕ обязаны прикладывать полные выписки к ежегодным отчетам о движении денег по зарубежным счетам. Если вы зачем-то решили это добровольно сделать – то вы только даете товарищу налоговому инспектору лишний шанс там основательно покопаться и найти внутри повод начислить вам какой-нибудь жирный штраф. Кстати, даже когда налоговая у вас прямо запрашивает со своей стороны расшифровку всех движений по иностранному счету – в некоторых случаях более благоразумным будет написать ей вежливый отказ на такое предложение (если, конечно, такая возможность вообще есть – и со ссылкой на конкретные пункты законов, позволяющие так сделать).
Фейл №3: Попросили «пояснить за покупку дорогой недвиги»
Но что мы всё о доходах от продажи недвижимости, да о доходах? Вот вам более интересный случай: потомственный москвич Геннадий (налоговый резидент РФ), наоборот, купил квартиру за 30 млн рублей. Информация о смене собственника перетекла в итоге из Росреестра в налоговую, и та написала Гене вежливое приглашение прийти в ФНС на беседу.
Там его уже начали пытать вопросами «откуда деньги, Лебовски?». Дескать, посмотрели мы тут ваши ежегодные декларации о доходах – у вас там даже близко таких сумм не набирается, чтобы вы себе такие хаты могли позволить. Ну, Гена простодушно и рассказал всё налоговому инспектору: деньги эти он не украл, а честно заработал, работая «кодером на удаленке» на IT-компанию в ОАЭ (только задекларировать эти доходы в России «забыл»).
Некоторым клиентам, признаемся, прямо хочется подарить такой вот плакат
Сами понимаете: налогов, штрафов и недоимок ему там насчитали по итогу от души. И эта ситуация совсем не единичная: даже в СМИ пишут, что московские ИФНС уже поставили на поток поиск налогоплательщиков, у которых объем расходов очевидно не совпадает с задекларированными доходами. Думаем, это только вопрос времени – когда аналогичные практики начнут доходить сначала до самых «продвинутых» регионов (Питер, Екатеринбург, и т.д.), а потом и применяться повсеместно.
Мораль: Если вас вызвали на «беседу» (или, тем более, на «допрос») в налоговую – это еще не повод сразу идти туда и самостоятельно выкладывать про себя всё самое сокровенное. Без заблаговременной консультации с квалифицированным налоговым юристом лучше в такие авантюрные разговоры точно не вписываться.
Фейл №4: Если не найдем, за что зацепиться в доходах – оштрафуем за расходы
Мы уже привыкли, что налоговая ищет везде доходы, к которым можно прикопаться. Даже в предыдущем случае, когда они «предъявили» за несоразмерные расходы на покупку квартиры – конечной целью всё равно было найти незадекларированные доходы.
Однако, так бывает не всегда! Денис вот тоже думал, что ему ничего не грозит, когда налоговая попросила у него выписку по зарубежному счету после того, как он подал базовый отчет о движении денежных средств – ведь он знал, что никаких «крамольных» доходных операций у него там за год вообще не было.
Но дотошный налоговый инспектор и в этом случае нашел повод навесить живительные штрафы: дело в том, что Денис выдал со своего зарубежного счета заем иностранной компании. А после 2022 года в России напринимали кучу так называемых «антисанкционных» указов – и в одном из них, в том числе, был запрет для валютных резидентов РФ на выдачу займов в валюте нерезидентам без специального разрешения Правительственной комиссии (которое Денис, конечно же, не получал).
Лицо Дениса в тот момент, когда он понял, что товарищ налоговый инспектор всё-таки оказался на шаг впереди
Так вот, Денису молниеносно впаяли по этому поводу всё тот же классический штраф в размере 40% от суммы «незаконной валютной операции». Что в данном случае с юридической стороны странно: ведь штрафы 20–40% по ст. 15.25 КоАП РФ полагаются за нарушения именно закона о валютном регулировании 173-ФЗ. А вот эти «антисанкционные» указы президента к ним, вообще-то, не относятся!
В Госдуме уже несколько раз пытались подступиться к тому, чтобы на законодательном уровне ввести в КоАП отдельные пункты про штрафы за нарушение данных спецмер – но пока их не приняли, получается, что ответственность как бы не определена. Что, однако, как мы видим – не мешает налоговой пытаться впаять 40%-ные штрафы из неотносящегося к делу раздела КоАП…
Мы, конечно, будем пытаться помочь Денису обосновать неприменимость ст. 15.25 КоАП РФ к данным нарушениям. Но, увы, по спорам с налоговой применительно к юридическим лицам уже есть решения судов в стиле «ну, раз тут косвенно речь идет о нарушениях по операциям с валютой – наверное, можно применить штрафы до 40% из закона о валютном регулировании, хоть в КоАП такая возможность и не прописана…» (см. ООО «ПРИМРЕГИОНГАЗ», ООО «ВЛАДИМИР ХМЕЛЬ»).
Мораль: Даже если в законах нет штрафа, который относится к вашей ситуации – ничего не помешает налоговой попытаться его к вам прицепить. Так что, лучше вообще не давать ей такого повода (см., что мы писали выше о предоставлении в ФНС подробных выписок со всеми движениями средств по зарубежным счетам).
Фейл №5: «Да, я нарушил ваше валютное регулирование, но теперь-то я в домике!»
Последняя ситуация для разбора относится к КИК – контролируемой иностранной компании, которая была задекларирована Евгением в России. У него там была хитрая ситуация: иностранная компания владела недвижимостью в РФ, Евгений (собственник этой КИК) дал компании в долг заем, а она его в итоге погасила обратно правами на эту недвижку, которую Евгений впоследствии продал.
Так вот, нюанс заключался в том, что заем в адрес КИК Евгений предоставлял наличкой – что строжайше запрещается российским законом о валютном регулировании! Займы между российскими физлицами-валютными резидентами и юрлицами-нерезидентами можно выдавать только через банки.
Но Евгению надо было как-то подтвердить расходы на приобретение недвижки (чтобы не платить НДФЛ с продажи целиком от всей выручки), поэтому он решил так: раз срок давности по нарушениям валютного законодательства составляет всего два года, а у него этот заем был выдан три года назад – то рассказать об этом налоговой будет не страшно, жуткие штрафы под 40% она навесить будет просто не иметь права.
И вы знаете… в части срока давности по валютным нарушениям всё действительно сработало, ему ничего не предъявили. Только вот принимать расходы в уменьшение налогооблагаемой базы от продажи квартиры налоговая всё равно отказалась: сказала, «раз заем выдавался с нарушением валютного законодательства – то и для целей налогового законодательства мы его будем считать нещитовым!» (там еще и другие аргументы были, но этот тоже явно сыграл роль).
Мораль: Даже если вы придумали хитрый план, как обвести налоговую вокруг пальца – с немалой долей вероятности, что-то всё равно пойдет не по этому плану. А что касается операций с КИК – то тут вообще заведомо надо очень аккуратно выверять любой шаг.
Надеемся, что вам было интересно! Если статья вам понравится и наберет много лайков, мы сделаем продолжение с разбором самых частых вопросов по налогам из комментариев. Чтобы не пропустить следующие статьи по теме – подписывайтесь на мой ТГ-канал RationalAnswer про финансы, а также на канал NSV Consulting, юристы из которого поддержали выход этой статьи (если у вас вдруг возникнут вопросы или замечания по юридической части – смело пишите Анастасии Васильевой на vasilyeva@nsvcons.com).
Wed, 18 Feb 2026 07:21:27 +0300
На размещении Мошенники стали роботов использовать
Tue, 17 Feb 2026 11:33:24 +0300
Впервые вижу такое число звонков из «разных стран» подряд
И все сразу одно за другим. Хорошо, что на телефон, который использую только в интернет-магазинах
Битые ли данные на Смартлабе?
Tue, 17 Feb 2026 11:19:14 +0300
Русагро:
Смартлаб
Финансмаркер
Посмотрим на 2021 год, чтобы понять, где правда:
Капитал = 147,9
Прибыль 41,4
Акций 26,9 млн
В одной расписке 1/5 акций ~ 134,5 млн расписок
Цена 2021 12 03 = 1143
Капитализация = 153,7 млрд
ROE = 27,9%
P/E = 3,7
P/B = 1,04
выходит смартлаб дурит? или какая-то хитрая схема расчета?
"В сотни раз дешевле спутников «Старлинк»"
Sun, 15 Feb 2026 18:07:05 +0300
«Россия начала запускать дирижабли для раздачи 5G-интернета»
news.1777.ru/121739-v-sotni-raz-deshevle-sputnikov-starlink-rossiya-nachala-zapuskat-dirizhabli-dlya-razdachi-5g-interneta?ysclid=mlnuix9axt478435445Секрет аппарата — в уникальной системе пневматической балластировки. Простыми словами, дирижабль умеет менять свой «вес», набирая или выпуская воздух, что позволяет ему подниматься или опускаться.
Активное управление подъёмной силой как на подлодке.
«Разработчики планируют оснастить аппараты солнечными батареями для полностью автономной работы. Это означает, что платформа сможет месяцами висеть в стратосфере, не требуя обслуживания.»
Больше чем интернетВозможности применения выходят далеко за рамки связи. «Барраж-1» сможет:
- Доставлять крупные грузы в труднодоступные районы
- Следить за обширными территориями (леса, границы, нефтепроводы)
- Защищать объекты от дронов
- Транслировать мобильную связь в отдаленные регионы
Для беспилотного управления дирижаблем не нужно никакого ИИ — работает стандартная автоматика.
Непонятно лишь одно. Почему высота 20 км? Для дирижаблей вполне доступна высота 30 км, на которой они неуязвимы от любых вражьих истребителей; с этой высоты обзор земной поверхности в радиусе свыше 600 км.
А вот для доставки грузов достаточно высоты несколько км. Дирижабли от 200 тонн экономичнее автомобилей. Давно изобретённая в СССР присадка к водороду (ингибитор воспламенения) даёт взрывобезопасность и дешевизну, а подъёмная сила как у дорогого гелия.
Скорость до 150 км/час. От Ямала до Шанхая по прямой в 2 раза короче, чем Севморпуть.
Где-то в 2015 Китай пробовал запускать дирижабли на высоту 100 км
topwar.ru/85061-kitay-ispytal-dirizhabl-ohotnik-za-avianoscami.html?ysclid=mlnvy1qety510918332
Но, похоже, не справился с проблемой ночного охлаждения и дневного перегрева.
Ранее советский эмигрант Игорь Пастернак получил от Пентагона $35 млн
aviatorguru.mirtesen.ru/blog/43335432401/Kak-ukrayinskiy-izobretatel-sdelal-revolyutsionnyiy-dirizhabl-dl?ysclid=mlnv4ywv2w167456012
и в 2013 провёл испытательный полёт «Dragon Dream» на 66 тонн с активным управлением подъёмной силой, после чего дирижабль погиб при обрушении крыши ангара и дело встало.
en.wikipedia.org/wiki/Dragon_Dream?ysclid=mlnvn1mp4j351757729
!["В сотни раз дешевле спутников «Старлинк»"](https://smart-lab.ru/uploads/2026/images/05/67/90/2026/02/15/bdafd00796.webp ""В сотни раз дешевле спутников «Старлинк»"")
На снимке видны муфты-присоски для вертикального взлёта и посадки на любой ровной площадке без причальной мачты и швартовой команды.
В 2016 gazeta.ru сообщила, что Минбороны РФ заказал Росаэросистемам такой же дирижабль на 60 тонн. На следующий год аналогичное сообщение о дирижабле 16 тонн. И тишина...
И вот наконец-то!
PS Изменение подъёмной силы в дневное и ночное время и непродуманность конструкции погубили в 1934 советский стратостат ОАХ-1, поднявшийся на рекордную высоту 22 км.
ru.wikipedia.org/wiki/Осоавиахим-1?ysclid=mlo26agta9387913802
Сначала дневной нагрев на высоте привел ко сбросу части газа, затем ночное охлаждение вызвало катастрофическую потерю подъёмной силы.
Почему-то из предыдущего советского рекорда 1933 года, когда стратостат «СССР-1» достиг высоты 19 км
aerocrat.livejournal.com/47562.html?ysclid=mlo2rl4yec510450058
не было сделано необходимых выводов.
Февральская закупка под пассивный доход. Показываю, какие активы купил!
Tue, 17 Feb 2026 11:07:59 +0300
Привет, инвесторы, друзья и просто любопытствующие! Пошел восьмой месяц инвестирования
В России нарастает дефицит валюты по внешнеторговым расчетам до исторического максимума
Tue, 17 Feb 2026 11:06:13 +0300
В рамках оценки валютной структуры внешнеторговых расчетов в конце 2025 года на фоне резкого роста импорта быстрее темпов увеличения экспорта.
Сами по себе месячные данные не открывают альтернативной диспозиции, чем была объявлена в исследовании платежного баланса за 2025 года с той разницей, что теперь более проявлено видна декабрьская аномалия, где объем импорта ($44 млрд в дек.25) оказался на 9.2% выше максимума за последние 10 лет ($40.3 млрд в дек.21), а объем экспорта ($48.1 млрд в дек.25) существенно обогнал сезонные показатели в 2018-2020 и 2023-2024 ($44.3 млрд в декабре).
Ранее неоднократно подчеркивал, что ситуация аномального укрепления рубля сильно смещает сальдо торгового баланса по валютной части в сторону резкого сжатия профицита к нулю, в конце 2025 года ситуация обострилась.
Нужно учитывать, что с 2022 года начали резко расти операции в рублях по внешнеторговым расчетам, вытесняя валютную часть, поэтому импорт в 2021 не тождественен импорту в 2025, даже со схожими номинальными показателями (требуется меньше валюты для расчетов), но даже так – дефицит валюты нарастает в связи с падением экспорта и одновременным ростом расчетов в рублях.
● В 2025 году среднемесячный объем расчетов по экспорту в валютах недружественных стран составил $5.6 млрд, а в валютах нейтральных стран – $12.3 млрд, а в сумме – $17.9 млрд vs $7.3 + $15.8 – $23.1 млрд соответственно в 2024, $12.2 + $11.4 =$23.6 млрд в 2023, $38.8 + $0.5 = $39.2 млрд в 2021 и $33.7 + $0.5 = $4.1 млрд в 2019.
● Расчеты по импорту товаров и услуг в валютах недружественных стран составили в среднем $5 млрд в месяц за 2025 год плюс $10.2 млрд в валютах нейтральных стран, а в сумме $15.1 млрд в месяц vs $7.0 + $11.0 = $17.9 млрд в 2024, $10.9 + $11.3 = $22.2 млрд в 2023, $21.2 + $1.3 = $22.6 млрд в 2021 и $19.4 + $0.9 = $20.3 млрд в 2019.
Эти данные показывают, сколько реально требуется валюты, учитывая изменение структуры экспорта, как по объему и направлениям, так и по валютной структуре расчетов.
Да, из-за роста доли рублей в расчетах, по импорту требуется все меньше валюты, но проблема в том, что темпы экспорта падают быстрее корректировки импорта.
Профицит торгового баланса в валюте составил всего $2.7 млрд в месяц в 2025 vs $5.2 млрд в 2024, $1.4 млрд в 2023, $16.7 млрд в 2021 и $13.8 млрд в 2019.
Однако, с мая 2025 ситуация еще больше ухудшилась (как раз период аномально крепкого рубля), где профицит сократился до критических $1.3 млрд в месяц!
В декабре 2025 был зафиксирован дефицит на $1.6 млрд и это второй дефицит в истории после (-$2.8) млрд в июл.23.
Вообще, дефицит по внешнеторговым операциям был всего несколько месяцев в истории России: на протяжении полугода в первом полугодии 1998 года (в среднем по $0.25 млрд в месяц), три месяца в 2023 (в апр.23 – $0.6 млрд, в июн.23 – $1.3 млрд и в июл.23 – $2.8 млрд) и два месяца в 2025 (до декабря в авг.25 – $0.2 млрд).
Дефицит по внешнеторговым расчетам привел к рыночной балансировке курса в виде стремительной девальвации рубля с середины 2023 по сентябрь-октябрь 2023.
С середины 2025 курс рубля НЕ определяется рыночными балансами и трансграничными операциями, но интересно, насколько долго удастся держать курс «вне рынка», учитывая, что уже по торговому балансу идет «на разрыв».
Кратко по доле рубля во внешнеторговых расчетах:
• По экспорту товаров и услуг в дек.25 новый рекорд – 62.1%, за 3м – 58.5%, 6м – 57.7%, 2025 – 53.6%, 2024 – 41.5%, 2023 – 39.1%, 2021 – 14.4%.
• По импорту товаров и услуг доля рубля составила 54.8%, 3м – 55.4%, 6м – 55%, 2025 – 54.3%, 2024 – 43.3%, 2023 – 29.9%, 2021 – 28.2%.
В рассуждениях о дефиците валюты нужно учитывать не только интегрально слабые показатели экспорта, особенно по нефтегазу, но и то, что почти 60% в 4кв25 идет в рублях, а экспорт – это единственный крупный канал поставки валюты, т.к. инвестиционные операции перекрыты.
https://t.me/spydell_finance
Минфин в шоке от ушлых пенсионеров
Tue, 17 Feb 2026 10:58:15 +0300
И предложил запретить выводить деньги от софинансирования по ПДС раньше чем через пять лет.
Программа долгосрочных инвестиций (ПДС) задумывалась для граждан как стимул для очень долгосрочных сбережений. А по итогу многие залетают в нее всего на один год, чтобы обналичить подаренные от государства деньги. Миллионы пенсионеров по всей России уже воспользовались этой возможностью и вывели десятки миллиардов рублей!
И вот стало известно, что Минфин хочет прикрыть эту лазейку и готовит соответствующий законопроект.
«К сожалению, возникла некая правовая коллизия, которая позволяла определенным категориям граждан выводить средства, которые государство намеревалось вкладывать вдолгосрочную, через один год. Поэтому наша инициатива — эту правовую коллизию убрать», — поясняет замминистра финансов Иван Чебесков.
Программа долгосрочных сбережений начала действовать в январе 2024 года. Она предполагает добровольные взносы участников в течение 15 лет. В первые 10 лет государство обязуется их софинансировать — максимум на 36 тысяч рублей в год. Операторами программы стали негосударственные пенсионные фонды, НПФ. Они должны инвестировать взносы участников, обеспечивая их рост.
Арсагера поясняет за «нечестные» байбэки Apple
Tue, 17 Feb 2026 10:49:23 +0300
В комментариях к прошлому посту про обратный выкуп акций посоветовали материалы Арсагеры на эту тему.
У них там довольно неожиданный тезис: «честный байбэк» – это исключительно такой, когда акции выкупаются по цене бухгалтерского собственного капитала (чистые активы по финансовой отчетности). А попытка выкупить акции по цене выше чисто бухгалтерской оценки компании – это уже «хитрый байбэк», тут скорее всего речь идет про манипуляции котировками, разгон капитализации для накачки вознаграждения менеджмента опционами, и т.д.
По сути, такой подход в лоб приравнивает «настоящую» справедливую стоимость цены акции к ее бухгалтерской оценке: примерно как Бен Грэм в своем «Разумном инвесторе» писал в 1949 году, что нужно покупать «сигаретные бычки» – дескать, ищи акции, которые стоят дешевле скопившегося кэша у них на балансе!
Знаменитый Уоррен Баффет когда-то начинал свой путь инвестора с подобной идеи. Но действительно богатым его в итоге сделала совершенно другая мысль: настоящая ценность компании вовсе не равна уже заработанной в прошлом прибыли, осевшей на балансе в капитале. Гораздо важнее будущий денежный поток – поэтому лучше покупать качественные бизнесы с хорошими долгосрочными перспективами наращивания прибыли, без привязки к чисто бухгалтерским оценкам (которые говорят только об уже случившемся прошлом).
Дальше Василий Соловьев из Арсагеры там приводит в качестве примера «безумных байбэков» компанию Apple. Дескать, в 2018 году коэффициент P/BV (соотношение капитализации компании к бухгалтерским чистым активам) уже достигло ~7, а жадным яблочникам этого было мало – и они пошли вваливать огромные суммы денег в байбэки по и так уже завышенным ценам.
В логике модели Арсагеры – это совершенно безграмотные действия: руководство компании обменивает живые деньги на фантики реальной стоимостью в семь раз ниже! Если так будет продолжаться достаточно долго, то остающиеся держатели акций рано или поздно должны чуть ли не обнулиться за счет такого неравноценного обмена.
Правда, замечает Василий, по факту с 2018 по конец 2022 года (на момент выхода лекции) держатели акций Apple получили доходность +200% (х3) – что несомненно доказывает, что байбэки просто адски искажают реальную ситуацию на рынке и искусственно надувают пузырь в акциях. И я даже больше скажу: за следующие три года после выхода видео акции Apple еще раз коварно удвоились (см. приложенный график).
Закрадывается подозрение, что тут сама окружающая реальность пытается намекнуть, что с Арсагеровской моделью байбэков что-то немного не так…
Кстати, объем ежегодных обратных выкупов своих акций со стороны Apple составляет в среднем около 3% от всего оборота на рынке. Любопытно, что приверженцы фундаментального подхода из Арсагеры полагают, что дополнительное вливание ликвидности в таком объеме способно заставить рынок полностью уйти от «фундаментально обоснованных» оценок акций и завысить цены на 500% аж на 8 лет (это не считая еще того, что они и так были изначально уже «завышены» по P/BV в семь раз).
P.S. К слову, сам Уоррен Баффет почему-то не торопился продавать свои акции Apple обратно компании по «безумным ценам байбэков»: в 2018–2019 он позицию наращивал, дальше долго держал, и только с конца 2023 начал агрессивно снижать объем этих акций в портфеле Berkshire Hathaway.
P.P.S. К Арсагере в целом и к Василию в частности отношусь хорошо, если что! У нас было с ним большое интервью шесть лет назад…
⚡️В 2025 году продажи «Озон Фармацевтика» существенно опередили динамику рынка
Tue, 17 Feb 2026 10:18:09 +0300
Делимся ключевыми данными независимых отраслевых агентств (DSM Group и AlphaRM):
Яндекс не перестаёт удивлять: взрывной рост показателей и дивидендов
Tue, 17 Feb 2026 10:24:07 +0300
Яндекс отчитался по МСФО за 2025 год, надо сказать, что масштабирование бизнеса идёт семимильными шагами.
1️⃣ Ключевые показатели:
Доброе утро! Хаёв пачка
Tue, 17 Feb 2026 09:15:40 +0300
Доброе утро!
⚡️MGNT
Цена нефти и газа. Сокращенные торги в День президентов
Tue, 17 Feb 2026 10:08:05 +0300
Нефть
Фьючерсы на нефть марки Brent в пятницу закрылись с незначительным приростом менее 0,1%. Цены на сырую нефть стабилизировались на фоне ослабления угрозы нового острого вооруженного конфликта на Ближнем Востоке. Речь идет об отношениях США и Ирана. Президент Трамп заявил в минувшую среду, что его «предпочтением» является достижение ядерной сделки с Ираном.
Публикация трех отраслевых отчетов — от Минэнерго США, OPEC и Международного энергетического агентства — оказала в целом нейтральное влияние на рынок.
Еженедельные данные Baker Hughes по нефтяным и газовым буровым установкам также не носили сенсационного характера: общее количество осталось неизменным.
Сегодня торги фьючерсами на нефть и природный газ в США проходят в необычном режиме. В связи с национальным праздником (Presidents’ Day) предусмотрено раннее завершение дневной сессии.
В понедельник фьючерсы на нефть формально обновили пятничный максимум. Покупки не носят агрессивного характера, поэтому близкое сопротивление на уровне $68,2 вполне может устоять.
Ожидается выход из узкого диапазона $67–$68,2. Пока незначительное преимущество находится на стороне покупателей. Сохраняется потенциал для роста в зоны: 1) $71,21–71,57 2) $73,06–73,65.
Текущий форвардный контакт ICE — BRNJ. Текущий форвардный контакт РФ — BRH.
Для большей точности и надежности оценки структуры движения все цели в обзоре указываются для форвардного контракта европейского эталона марки Brent (BRN).
Новостной фон
• В январе Россия увеличила экспорт нефти в Китай по морю на 290 тыс. б/с, до рекордных 1,7 млн б/с. Рост поставок в КНР частично компенсировал снижение экспорта в Индию.
• Ежемесячный отчет МЭА по рынкам нефти: агентство понизило прогноз оценки роста мирового спроса на нефть в 2026 г. до 850 тыс. б/с (прошлый — 930 тыс. б/с). Мировые поставки нефти сократились на 1,2 млн б/с из-за сильного зимнего шторма в США и Канаде, добыча снижена на 860 тыс. и 220 тыс. б/с соответственно. Экспорт сырой нефти из России в январе сократился на 350 тыс. б/с по сравнению с декабрем, до 4,67 млн б/с.
• Ежемесячный отчет ОПЕК по рынку нефти: сохранили прогноз роста спроса на нефть в мире в 2026 г. на уровне 1,38 млн б/с (без изменений с прошлого отчета). ОПЕК прогнозирует, что мировой спрос на нефть ОПЕК+ составит в среднем 43 млн б/с в 2026 г. (прогноз без изменений) и 43,6 млн б/с в 2027 г. Оценка роста предложения нефти из стран, не входящих в ОПЕК+, на 2026–2027 годы не изменилась: 630 тыс. б/с и 610 тыс. б/с соответственно. Россия в январе снизила добычу нефти на 58 тыс. б/с, добывала меньше плана на 328 тыс. б/с.
• Газпром нефть открыла крупнейшее за 30 лет нефтяное месторождение на Ямале с геологическими запасами 55 млн тонн нефти. При бурении поисково-оценочной скважины на глубине 2,7 км были получены промышленные притоки малосернистой и низковязкой нефти, газа и конденсата.
• Еженедельный отчет EIA о запасах нефти показал рост на 8,53 млн баррелей (ожидалось -2 млн баррелей / прошлый отчет -3,455 млн).
• Согласно отчету Американского института нефти (API), запасы сырой нефти выросли на прошлой неделе на 13,4 млн баррелей.
• Общее число буровых установок в США по еженедельным данным Baker Hughes осталось неизменным (551), нефтяных -3 (до 409), газовых +3 (до 133).
• ОПЕК+ склоняется к возобновлению роста добычи нефти с апреля 2026 г. Восемь стран-участниц соглашения (Саудовская Аравия, Россия, ОАЭ, Казахстан, Кувейт, Ирак, Алжир и Оман) проведут встречу 1 марта, на которой примут окончательное решение.
• Уровень заполненности европейских ПХГ приближается к рекордно низким отметкам. На 14 февраля 2026 г. средний показатель резервов в европейских хранилищах упал до 33,97%. Это на 16 п. п. ниже среднего значения за пятилетний период.
• В 2025 г. Россия заняла третье место по объему импорта газа в Евросоюз, уступив США и Алжиру. Доля российского газа стоимостью порядка €13,2 млрд составила 16,2%. Это на 13% меньше, чем в 2024 г. Годом ранее доля России на европейском рынке составляла 20,5%.
Природный газ
Фьючерсы на природный газ — в четверг отчет EIA о запасах природного газа в США показал значение хуже ожиданий: минус 249 bcf (ожидалось минус 256 bcf). Отчет стал триггером разворота вниз.
В начале недели фьючерсы открылись с заметным гэпом вниз. Ближайший значимый круглый уровень $3 протестирован на прочность, но пока устоял. Риск дальнейшей просадки в район $2,9 сохраняется.
Кривая градусо-дней продолжает находится ниже 30-летней средней, что указывает на более теплую погоду и спрос на отопление ниже среднего.
Текущий форвардный контакт США — NGH. Текущий форвардный контакт РФ — NGG.
Для большей точности и надежности оценки структуры движения все цели в обзоре указываются для форвардного контракта американского эталона природного газа (NG).
На Мосбирже также торгуются фьючерсы на европейский природный газ под тикером TTF. Актуальный контракт — FFH6.
О фьючерсах
Фьючерс — это производный финансовый инструмент. О том, как работать с ним, читайте в обучающем материале.
Что нужно для начала торговли фьючерсами
Если вы неквалифицированный инвестор, сначала нужно пройти тест.
Нажмите ссылку: тестирование. Или в приложении «БКС Мир инвестиций» (18+) перейдите в профиль — Квалификация и тесты — Тестирование НКИ — Производные финансовые инструменты.
Чтобы использовать все возможности фьючерсов, можно пройти тест на маржинальную торговлю и подключить ее. В этом случае для открытия позиции будет задействована только часть вашего депозита — в размере гарантийного обеспечения. Если услугу не подключить, то для покупки фьючерса потребуется сумма, равная всей стоимости контракта.
• Нажмите ссылку: тестирование. Или в приложении «БКС Мир инвестиций» перейдите в профиль — Квалификация и тесты — Тестирование НКИ — Маржинальная торговля.
• Перейдите по ссылке: подключение. Или в приложении перейдите в профиль — выберите счет в разделе Управление счетами — Маржинальная торговля.
CFD на Brent и WTI
Торговать нефтью можно и с помощью CFD, цена которых привязана к Brent и WTI. Инструмент позволяет торговать круглосуточно пять дней в неделю, при этом клиринговые сессии отсутствуют. У CFD нет даты экспирации, а использование кредитного плеча до 1:8 позволяет значительно увеличить потенциальную доходность. Это внебиржевой инструмент.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.
На что делают ставку топовые инвесторы?
Tue, 17 Feb 2026 09:34:19 +0300
В прошлом году на ФинУслугах появились авторские фонды, которыми управляют известные инвесторы.
Причем это не какие-то инфоцыгане, которые только треплют языком, а люди, которые годами опережают рынок. Этим Финуслуги отличаются от других площадок, где свой фонд может открыть любой желающий.
Сразу предупреждаю, что это ни в коем случае не реклама. Как вы могли заметить, сам я очень скептически отношусь к тому, чтобы доверять свои деньги кому-то другому. Так что это просто желание заглянуть в портфели опытных управляющих :)
Инвестиционные платформы как инструмент привлечения внешнего капитала для бизнеса
Tue, 17 Feb 2026 09:59:27 +0300
Генеральный директор ПАО «МГКЛ» и глава подкомитета «Деловой России» по публичным рынкам капитала Алексей Лазутин в колонке для информационного агентства ПРАЙМ отметил, что главным вызовом для бизнеса, особенно компаний малой и средней капитализации, остается доступ к финансированию. Бизнес активно ищет альтернативные источники финансирования, и инвестиционные платформы могут стать регулярно используемым инструментом для малых и средних предприятий (МСП) и полноценной первой ступенью «инвестиционного лифта» для бизнеса на рынке капитала.
«Есть ли шанс у инвестплатформ стать системным инструментом привлечения финансирования для МСП? По мнению коллег из Финансового университета, российский рынок инвестиционного краудфандинга удвоится к 2030-му. Мне такой прогноз кажется справедливым — во-первых, у нас сейчас низкая база, число использующих инвестплатформы МСП не дотягивает даже до 0,5% от общего числа предприятий в этом сегменте. Во-вторых, есть видение государством инвестплатформ как инструмента «взросления» бизнеса», — отметил Алексей Лазутин.
На инвестплатформах компании, даже из сегмента МСП, смогут потренироваться быть публичными компаниями, выработать культуру раскрытия информации и привыкнуть к требованиям прозрачности.
Подробнее читайте: 1prime.ru/20260217/kraudfanding-867355399.html
Ситуация на текущий момент
Tue, 17 Feb 2026 09:53:28 +0300
17.02.2026
Пассивный доход от Т-банка. Какие результаты спустя 1,5 года инвестирования в фонд?
Tue, 17 Feb 2026 09:00:22 +0300
Фонд Т-банка «Пассивный доход» $TPAY — первый в России биржевой фонд с регулярными дивидендными выплатами. В его составе преимущественно корпоративные и государственные облигации-флоатеры (с плавающим купоном) со средним рейтингом АА.
Запустили его ровно 1,5 года назад, в августе 2024, и уже тогда в него инвесторы занесли около 17 млрд ₽. Затем на пике было 27 млрд ₽. Сейчас же сумма опустилась до 21 млрд ₽, что в целом тоже неплохо, значит фонд пользуется спросом.
Несколько фактов о фонде после 1,5 летнего наблюдения:
▪️ Дивидендный гэп происходит в последний рабочий день месяца.
▪️ Выплата дивидендов стабильно приходит через неделю после гэпа.
▪️ Размер дивиденда каждый раз отличается из-за того, что значительная часть облигаций имеет квартальные выплаты, а не ежемесячные. Поэтому, например, в январе мне пришло 449 ₽, а в феврале 377 ₽.
Какую доходность фонд принёс за 1,5 года?
Запускался фонд при цене 100,87 ₽, сейчас она чуть меньше – 100,43 ₽, изменение на -0,4%. Дивидендами за все время пришло в сумме 27,44₽. Если вычесть расходы за управление фондом 0,99%, то получится итоговая годовая доходность фонда за все время 16,6%.
Чтобы было проще считать, Т-банк запустил калькулятор расчета дохода при инвестировании в фонд. Его можно найти в «Деталях» в приложении. Показывает доходность 15,6%, но это не совсем так. Он некорректный из-за того, что идёт расчёт на основе последней выплаты, а выплаты из месяца в месяц меняются.
Я бы ориентировался на доходность фонда ~16% при сохранении текущей ставки 15,5%. Как раз средняя купонная доходность бумаг в фонде 18% с вычетом комиссий и налогов так и получается ~16% в среднем за 1,5 года.
Лично я докупаю фонд с самого его основания чисто на сдачу от основных покупок в портфеле (сдача – это в среднем 400-500₽ в месяц, бывало и больше, это как найти мелочь в кошельке и проинвестировать, вот я так делаю). Всего куплено в итоге на 34 400 ₽. Дивидендами получено 4 456 ₽, при этом стоимость бумаг в портфеле такая же, как и на рынке. То есть я получил 13% дивидендами за 1.5 года с учетом докупок каждый месяц по 500-1000 рублей.
Какие есть перспективы у фонда?
Инвестиции в бизнес, IPO, крипту
Tue, 17 Feb 2026 00:01:35 +0300
Коллега-инвестор задал вопрос, относительно инвестирования в бизнесы, IPO, крипту, и пока я пытался коротко ответить, букв набралось на полноценный пост, а воспоминания все всплывали и всплывали, пласт за пластом, пласт за пластом. В общем, поделюсь, пока нахлынуло, может кому будет интересно...
У меня был длинный, длинный, длинный путь к фондовому рынку (я уже пытался описать это, но немного с другого бока). Вначале, конечно же были копилка, а потом и банковские депозиты (в 14 открыл сберкнижку и понеслось). Примерно с начала нулевых у меня появился компьютер с выходом в глобальную сеть, и я начал экспериментировать с заработком онлайн, но это были скорее детские потуги. Тем не менее, это был настолько интересный компьютерный мир, что когда стал выбор куда идти учиться, я отказался от предуготовленной мне военной карьеры и поступил в политехникум на факультет СВТ.
Вся эта присказка только к тому, что практически сразу после окончания колледжа, немного поработав на дядю, мы с двумя сотоварищами открыли свою компьютерную фирму. Сняли офис в двух пятерках, нашли б/у столы, стулья, привели их в порядок привезли из дома компы, и начали «бизнес». Пытались продавать хард, софт, оказывать техподдержку, вводить/выводить электронные валюты, сделали интерет-магазин, инфосайты, в общем — занимались всем чем могли.… а скорее, круто тусовались в офисе, и чувствовали себя невероятно взрослыми, со своим ООО, офисом и бухом на аутсорсе.
Трест в итоге лопнул, но был приобретен бесценный опыт предпринимательства и сайтостроения, которое помогало ещё долгие годы.
Далее, уже с женой и грудным ребенком на руках, не имея жилья, но очень желая изменить свою жизнь, мы открыли первую палатку на рынке. Конечно это был не самый удачный опыт, потому что у на прото критически не хватало денег, даже чтобы просто заполнить торговую точку товаром. Её естественно пришлось быстро закрыть, но мы не сдались, и ушли в онлайн (тогда это ещё не было мэйнстримом). Мы первые возили по Калининграду памперсы, детское питание и игрушки, постепенно развиваясь и расширяя ассортимент. Далее нам потребовался склад, поскольку стеллажи в нашей комнате уже не могли вместить весь ассортимент.
Мы купили гараж, я привел его в порядок, купил и установил отличные стеллажи, и он превратился в настоящий склад. Через некоторое время приобрели ещё один (поближе к дому), а первый гараж, почти случайно, сдал (и понял, что это хорошо! Кийосаки я тогда уже прочел).
Потом было ещё много других тем по заработку и участий в бизнесах, онлайн и оффлайн. Например, обычный продуктовый магазин формата «у дома» неплохо стрельнул, но потом случился жесткий форсмажор. Но если откровенно, все эти активности, скорее, походили на самозанятость. В общем, опыт в этом всем есть, и не только положительный.
Что касается IPO, то я в них участвовал, но очень быстро понял, что это прекрасный способ обкэшиться основателю бизнеса (часто на пике, понимая что дальше будет спад). Кроме того, есть проблемы с тем, как действуют организаторы IPO. Поэтому, пока в IPO больше не участвую. Точнее нет таких размещений, где хотел бы поучаствовать. Были мысли про ДОМРФ, но решил не спешить, да и банков у меня в портфеле хватает.
О крипте я узнал очень давно (когда ещё пулами майнили на домашних видеокартах), в силу нахождения около IT, но критиччское мышление не дало мне войти в тему, или хотя бы глубже её изучить. В последствии крипту изучал очень активно, но когда уже из каждого утюга о ней начали кричать. Долго вникал изучал, но так и не поверил в нее как в средство инвестирования (признаю её как средство трансграничных переводов). Хотел бы поверить, но увы… А в то что не верю, инвестировать не могу.
В общем, сейчас у меня основное это инвестиции в себя и свои компетенции (предпринимательство, самозанятость), недвижимость, фондовый рынок.
Фондовый рынок — это скорее верхушка пирамиды. Возможность участвовать в настоящих бизнесах! То место, где вращаются средства сильнейших мира сего. И хоть я и абсолютно простой человек, но все же, пытаюсь хотя бы стремиться туда. А там как повезет.
16.02.2026 Станислав Райт — Русский Инвестор
Биржевой мониторинг: ключевые новости за день
Tue, 17 Feb 2026 06:59:53 +0300
Про результаты МКПАО «Яндекс» за 2025 год
Tue, 17 Feb 2026 09:08:23 +0300
✔️Деньги: Выручка выросла на 32% год к году и составила 1,441 трлн рублей. Скорр. показатель EBITDA вырос на 49% до 280,8 млрд рублей при маржинальности в 19,5% от выручки. Это на 2,3 п.п. выше показателя 2024 года.
✔️Прогноз: В 2026 году мы ожидаем рост выручки порядка 20% по сравнению с 2025 годом. Показатель скорр. EBITDA составит порядка 350 млрд руб.
✔️Дивиденды: Менеджмент компании планирует вынести на рассмотрение Совета директоров рекомендацию о выплате дивидендов за 2025 год в размере 110 рублей на акцию, что на 37,5% больше, чем предыдущая выплата.
✔️ИИ для пользователей: В четвёртом квартале Алиса AI стала самым популярным ИИ-сервисом в России по данным Mediascope. Яндекс продолжает фокусироваться на внедрении нейросетей в повседневные пользовательские сценарии и планирует наращивать аудиторию, развивая Алису AI. Еженедельно 19 млн пользователей решают задачи и ведут диалог с Алисой AI в чате, 46,5 млн человек ежемесячно получают быстрые ответы Алисы AI под поисковой строкой. А ещё пользователи ежемесячно общаются с Алисой через 19,3 млн Станций.
✔️ИИ для бизнеса: Мы наблюдаем устойчивый спрос на прикладные ИИ-решения. Темп роста корпоративных ИИ-сервисов Яндекса значительно опережает рыночный — выручка платформы Yandex AI Studio от Yandex Cloud выросла почти в 2 раза, до 2 млрд руб. Потребление токенов через API увеличилось примерно в 7 раз, до 234 млрд токенов за 2025 год, из которых более 150 млрд пришлось на четвёртый квартал.
✔️Автономные технологии: Мы продолжаем масштабировать направления автономного транспорта, которые уже приносят коммерческую выручку. В 2026 году мы запустим ещё 5 тысяч робокурьеров для доставки в сервисах Яндекса и внешних партнёров, а на дорогах появятся до 200 автономных легковых авто. Из них 100 — роботакси Яндекс Go, а ещё 100 — для исследовательских целей и развития технологий. Флот автономных грузовиков в 2026 году вырастет на 70 автомобилей — их уже тестируют крупнейшие российские ритейлеры.
✔️Монетизация ИИ: Мы развиваем различные модели монетизации искусственного интеллекта не только в бизнес-сегменте. Например, мы тестируем подписочную, рекламную и транзакционную модели в чате с Алисой AI — в приложении, веб-версии и Поиске. В 2025 году выручка от экспериментальных форматов в Алисе AI составила более 2 млрд рублей. ИИ усиливает экономику наших бизнесов, создаёт новые источники дохода, расширяет наше присутствие и позволяет выходить на новые рынки.
Операционные результаты отразили в карточках, а пресс-релиз читайте тут.
❗️Напоминаем, что сегодня в 13:00 состоится онлайн-звонок по результатам. Регистрация и вопросы — на Zoom. Трансляция также будет доступна в Телемосте.
Рецессия экономики РФ по заветам Блумберга, лазеры Софтлайна выжигают хвори, аналитики Мозговика сделали ставку на ВТБ - Smart-lab лучшее 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71
Tue, 17 Feb 2026 11:33:24 +0300
Впервые вижу такое число звонков из «разных стран» подряд
И все сразу одно за другим. Хорошо, что на телефон, который использую только в интернет-магазинах
Tue, 17 Feb 2026 11:19:14 +0300
Русагро:
Смартлаб
Финансмаркер
Посмотрим на 2021 год, чтобы понять, где правда:
Капитал = 147,9
Прибыль 41,4
Акций 26,9 млн
В одной расписке 1/5 акций ~ 134,5 млн расписок
Цена 2021 12 03 = 1143
Капитализация = 153,7 млрд
ROE = 27,9%
P/E = 3,7
P/B = 1,04
выходит смартлаб дурит? или какая-то хитрая схема расчета?
Sun, 15 Feb 2026 18:07:05 +0300
«Россия начала запускать дирижабли для раздачи 5G-интернета»
news.1777.ru/121739-v-sotni-raz-deshevle-sputnikov-starlink-rossiya-nachala-zapuskat-dirizhabli-dlya-razdachi-5g-interneta?ysclid=mlnuix9axt478435445
Секрет аппарата — в уникальной системе пневматической балластировки. Простыми словами, дирижабль умеет менять свой «вес», набирая или выпуская воздух, что позволяет ему подниматься или опускаться.Активное управление подъёмной силой как на подлодке.
«Разработчики планируют оснастить аппараты солнечными батареями для полностью автономной работы. Это означает, что платформа сможет месяцами висеть в стратосфере, не требуя обслуживания.»Для беспилотного управления дирижаблем не нужно никакого ИИ — работает стандартная автоматика.
Больше чем интернетВозможности применения выходят далеко за рамки связи. «Барраж-1» сможет:
- Доставлять крупные грузы в труднодоступные районы
- Следить за обширными территориями (леса, границы, нефтепроводы)
- Защищать объекты от дронов
- Транслировать мобильную связь в отдаленные регионы
Непонятно лишь одно. Почему высота 20 км? Для дирижаблей вполне доступна высота 30 км, на которой они неуязвимы от любых вражьих истребителей; с этой высоты обзор земной поверхности в радиусе свыше 600 км.
А вот для доставки грузов достаточно высоты несколько км. Дирижабли от 200 тонн экономичнее автомобилей. Давно изобретённая в СССР присадка к водороду (ингибитор воспламенения) даёт взрывобезопасность и дешевизну, а подъёмная сила как у дорогого гелия.
Скорость до 150 км/час. От Ямала до Шанхая по прямой в 2 раза короче, чем Севморпуть.
Где-то в 2015 Китай пробовал запускать дирижабли на высоту 100 км
topwar.ru/85061-kitay-ispytal-dirizhabl-ohotnik-za-avianoscami.html?ysclid=mlnvy1qety510918332
Но, похоже, не справился с проблемой ночного охлаждения и дневного перегрева.
Ранее советский эмигрант Игорь Пастернак получил от Пентагона $35 млн
aviatorguru.mirtesen.ru/blog/43335432401/Kak-ukrayinskiy-izobretatel-sdelal-revolyutsionnyiy-dirizhabl-dl?ysclid=mlnv4ywv2w167456012
и в 2013 провёл испытательный полёт «Dragon Dream» на 66 тонн с активным управлением подъёмной силой, после чего дирижабль погиб при обрушении крыши ангара и дело встало.
en.wikipedia.org/wiki/Dragon_Dream?ysclid=mlnvn1mp4j351757729
На снимке видны муфты-присоски для вертикального взлёта и посадки на любой ровной площадке без причальной мачты и швартовой команды.
В 2016 gazeta.ru сообщила, что Минбороны РФ заказал Росаэросистемам такой же дирижабль на 60 тонн. На следующий год аналогичное сообщение о дирижабле 16 тонн. И тишина...
И вот наконец-то!
PS Изменение подъёмной силы в дневное и ночное время и непродуманность конструкции погубили в 1934 советский стратостат ОАХ-1, поднявшийся на рекордную высоту 22 км.
ru.wikipedia.org/wiki/Осоавиахим-1?ysclid=mlo26agta9387913802
Сначала дневной нагрев на высоте привел ко сбросу части газа, затем ночное охлаждение вызвало катастрофическую потерю подъёмной силы.
Почему-то из предыдущего советского рекорда 1933 года, когда стратостат «СССР-1» достиг высоты 19 км
aerocrat.livejournal.com/47562.html?ysclid=mlo2rl4yec510450058
не было сделано необходимых выводов.
Tue, 17 Feb 2026 11:07:59 +0300
Привет, инвесторы, друзья и просто любопытствующие! Пошел восьмой месяц инвестирования
Tue, 17 Feb 2026 11:06:13 +0300
В рамках оценки валютной структуры внешнеторговых расчетов в конце 2025 года на фоне резкого роста импорта быстрее темпов увеличения экспорта.
Сами по себе месячные данные не открывают альтернативной диспозиции, чем была объявлена в исследовании платежного баланса за 2025 года с той разницей, что теперь более проявлено видна декабрьская аномалия, где объем импорта ($44 млрд в дек.25) оказался на 9.2% выше максимума за последние 10 лет ($40.3 млрд в дек.21), а объем экспорта ($48.1 млрд в дек.25) существенно обогнал сезонные показатели в 2018-2020 и 2023-2024 ($44.3 млрд в декабре).
Ранее неоднократно подчеркивал, что ситуация аномального укрепления рубля сильно смещает сальдо торгового баланса по валютной части в сторону резкого сжатия профицита к нулю, в конце 2025 года ситуация обострилась.
Нужно учитывать, что с 2022 года начали резко расти операции в рублях по внешнеторговым расчетам, вытесняя валютную часть, поэтому импорт в 2021 не тождественен импорту в 2025, даже со схожими номинальными показателями (требуется меньше валюты для расчетов), но даже так – дефицит валюты нарастает в связи с падением экспорта и одновременным ростом расчетов в рублях.
● В 2025 году среднемесячный объем расчетов по экспорту в валютах недружественных стран составил $5.6 млрд, а в валютах нейтральных стран – $12.3 млрд, а в сумме – $17.9 млрд vs $7.3 + $15.8 – $23.1 млрд соответственно в 2024, $12.2 + $11.4 =$23.6 млрд в 2023, $38.8 + $0.5 = $39.2 млрд в 2021 и $33.7 + $0.5 = $4.1 млрд в 2019.
● Расчеты по импорту товаров и услуг в валютах недружественных стран составили в среднем $5 млрд в месяц за 2025 год плюс $10.2 млрд в валютах нейтральных стран, а в сумме $15.1 млрд в месяц vs $7.0 + $11.0 = $17.9 млрд в 2024, $10.9 + $11.3 = $22.2 млрд в 2023, $21.2 + $1.3 = $22.6 млрд в 2021 и $19.4 + $0.9 = $20.3 млрд в 2019.
Эти данные показывают, сколько реально требуется валюты, учитывая изменение структуры экспорта, как по объему и направлениям, так и по валютной структуре расчетов.
Да, из-за роста доли рублей в расчетах, по импорту требуется все меньше валюты, но проблема в том, что темпы экспорта падают быстрее корректировки импорта.
Профицит торгового баланса в валюте составил всего $2.7 млрд в месяц в 2025 vs $5.2 млрд в 2024, $1.4 млрд в 2023, $16.7 млрд в 2021 и $13.8 млрд в 2019.
Однако, с мая 2025 ситуация еще больше ухудшилась (как раз период аномально крепкого рубля), где профицит сократился до критических $1.3 млрд в месяц!
В декабре 2025 был зафиксирован дефицит на $1.6 млрд и это второй дефицит в истории после (-$2.8) млрд в июл.23.
Вообще, дефицит по внешнеторговым операциям был всего несколько месяцев в истории России: на протяжении полугода в первом полугодии 1998 года (в среднем по $0.25 млрд в месяц), три месяца в 2023 (в апр.23 – $0.6 млрд, в июн.23 – $1.3 млрд и в июл.23 – $2.8 млрд) и два месяца в 2025 (до декабря в авг.25 – $0.2 млрд).
Дефицит по внешнеторговым расчетам привел к рыночной балансировке курса в виде стремительной девальвации рубля с середины 2023 по сентябрь-октябрь 2023.
С середины 2025 курс рубля НЕ определяется рыночными балансами и трансграничными операциями, но интересно, насколько долго удастся держать курс «вне рынка», учитывая, что уже по торговому балансу идет «на разрыв».
Кратко по доле рубля во внешнеторговых расчетах:
• По экспорту товаров и услуг в дек.25 новый рекорд – 62.1%, за 3м – 58.5%, 6м – 57.7%, 2025 – 53.6%, 2024 – 41.5%, 2023 – 39.1%, 2021 – 14.4%.
• По импорту товаров и услуг доля рубля составила 54.8%, 3м – 55.4%, 6м – 55%, 2025 – 54.3%, 2024 – 43.3%, 2023 – 29.9%, 2021 – 28.2%.
В рассуждениях о дефиците валюты нужно учитывать не только интегрально слабые показатели экспорта, особенно по нефтегазу, но и то, что почти 60% в 4кв25 идет в рублях, а экспорт – это единственный крупный канал поставки валюты, т.к. инвестиционные операции перекрыты.
https://t.me/spydell_finance
Tue, 17 Feb 2026 10:58:15 +0300
И предложил запретить выводить деньги от софинансирования по ПДС раньше чем через пять лет.
Программа долгосрочных инвестиций (ПДС) задумывалась для граждан как стимул для очень долгосрочных сбережений. А по итогу многие залетают в нее всего на один год, чтобы обналичить подаренные от государства деньги. Миллионы пенсионеров по всей России уже воспользовались этой возможностью и вывели десятки миллиардов рублей!
И вот стало известно, что Минфин хочет прикрыть эту лазейку и готовит соответствующий законопроект.
«К сожалению, возникла некая правовая коллизия, которая позволяла определенным категориям граждан выводить средства, которые государство намеревалось вкладывать вдолгосрочную, через один год. Поэтому наша инициатива — эту правовую коллизию убрать», — поясняет замминистра финансов Иван Чебесков.
Программа долгосрочных сбережений начала действовать в январе 2024 года. Она предполагает добровольные взносы участников в течение 15 лет. В первые 10 лет государство обязуется их софинансировать — максимум на 36 тысяч рублей в год. Операторами программы стали негосударственные пенсионные фонды, НПФ. Они должны инвестировать взносы участников, обеспечивая их рост.
Tue, 17 Feb 2026 10:49:23 +0300
В комментариях к прошлому посту про обратный выкуп акций посоветовали материалы Арсагеры на эту тему.
У них там довольно неожиданный тезис: «честный байбэк» – это исключительно такой, когда акции выкупаются по цене бухгалтерского собственного капитала (чистые активы по финансовой отчетности). А попытка выкупить акции по цене выше чисто бухгалтерской оценки компании – это уже «хитрый байбэк», тут скорее всего речь идет про манипуляции котировками, разгон капитализации для накачки вознаграждения менеджмента опционами, и т.д.
По сути, такой подход в лоб приравнивает «настоящую» справедливую стоимость цены акции к ее бухгалтерской оценке: примерно как Бен Грэм в своем «Разумном инвесторе» писал в 1949 году, что нужно покупать «сигаретные бычки» – дескать, ищи акции, которые стоят дешевле скопившегося кэша у них на балансе!
Знаменитый Уоррен Баффет когда-то начинал свой путь инвестора с подобной идеи. Но действительно богатым его в итоге сделала совершенно другая мысль: настоящая ценность компании вовсе не равна уже заработанной в прошлом прибыли, осевшей на балансе в капитале. Гораздо важнее будущий денежный поток – поэтому лучше покупать качественные бизнесы с хорошими долгосрочными перспективами наращивания прибыли, без привязки к чисто бухгалтерским оценкам (которые говорят только об уже случившемся прошлом).
Дальше Василий Соловьев из Арсагеры там приводит в качестве примера «безумных байбэков» компанию Apple. Дескать, в 2018 году коэффициент P/BV (соотношение капитализации компании к бухгалтерским чистым активам) уже достигло ~7, а жадным яблочникам этого было мало – и они пошли вваливать огромные суммы денег в байбэки по и так уже завышенным ценам.
В логике модели Арсагеры – это совершенно безграмотные действия: руководство компании обменивает живые деньги на фантики реальной стоимостью в семь раз ниже! Если так будет продолжаться достаточно долго, то остающиеся держатели акций рано или поздно должны чуть ли не обнулиться за счет такого неравноценного обмена.
Правда, замечает Василий, по факту с 2018 по конец 2022 года (на момент выхода лекции) держатели акций Apple получили доходность +200% (х3) – что несомненно доказывает, что байбэки просто адски искажают реальную ситуацию на рынке и искусственно надувают пузырь в акциях. И я даже больше скажу: за следующие три года после выхода видео акции Apple еще раз коварно удвоились (см. приложенный график).
Закрадывается подозрение, что тут сама окружающая реальность пытается намекнуть, что с Арсагеровской моделью байбэков что-то немного не так…
Кстати, объем ежегодных обратных выкупов своих акций со стороны Apple составляет в среднем около 3% от всего оборота на рынке. Любопытно, что приверженцы фундаментального подхода из Арсагеры полагают, что дополнительное вливание ликвидности в таком объеме способно заставить рынок полностью уйти от «фундаментально обоснованных» оценок акций и завысить цены на 500% аж на 8 лет (это не считая еще того, что они и так были изначально уже «завышены» по P/BV в семь раз).
P.S. К слову, сам Уоррен Баффет почему-то не торопился продавать свои акции Apple обратно компании по «безумным ценам байбэков»: в 2018–2019 он позицию наращивал, дальше долго держал, и только с конца 2023 начал агрессивно снижать объем этих акций в портфеле Berkshire Hathaway.
P.P.S. К Арсагере в целом и к Василию в частности отношусь хорошо, если что! У нас было с ним большое интервью шесть лет назад…
Tue, 17 Feb 2026 10:18:09 +0300
Делимся ключевыми данными независимых отраслевых агентств (DSM Group и AlphaRM):
Tue, 17 Feb 2026 10:24:07 +0300
Яндекс отчитался по МСФО за 2025 год, надо сказать, что масштабирование бизнеса идёт семимильными шагами.
1️⃣ Ключевые показатели:
Tue, 17 Feb 2026 09:15:40 +0300
Доброе утро!
⚡️MGNT
Tue, 17 Feb 2026 10:08:05 +0300
Нефть
Фьючерсы на нефть марки Brent в пятницу закрылись с незначительным приростом менее 0,1%. Цены на сырую нефть стабилизировались на фоне ослабления угрозы нового острого вооруженного конфликта на Ближнем Востоке. Речь идет об отношениях США и Ирана. Президент Трамп заявил в минувшую среду, что его «предпочтением» является достижение ядерной сделки с Ираном.
Публикация трех отраслевых отчетов — от Минэнерго США, OPEC и Международного энергетического агентства — оказала в целом нейтральное влияние на рынок.
Еженедельные данные Baker Hughes по нефтяным и газовым буровым установкам также не носили сенсационного характера: общее количество осталось неизменным.
Сегодня торги фьючерсами на нефть и природный газ в США проходят в необычном режиме. В связи с национальным праздником (Presidents’ Day) предусмотрено раннее завершение дневной сессии.
В понедельник фьючерсы на нефть формально обновили пятничный максимум. Покупки не носят агрессивного характера, поэтому близкое сопротивление на уровне $68,2 вполне может устоять.
Ожидается выход из узкого диапазона $67–$68,2. Пока незначительное преимущество находится на стороне покупателей. Сохраняется потенциал для роста в зоны: 1) $71,21–71,57 2) $73,06–73,65.
Текущий форвардный контакт ICE — BRNJ. Текущий форвардный контакт РФ — BRH.
Для большей точности и надежности оценки структуры движения все цели в обзоре указываются для форвардного контракта европейского эталона марки Brent (BRN).
Новостной фон
• В январе Россия увеличила экспорт нефти в Китай по морю на 290 тыс. б/с, до рекордных 1,7 млн б/с. Рост поставок в КНР частично компенсировал снижение экспорта в Индию.
• Ежемесячный отчет МЭА по рынкам нефти: агентство понизило прогноз оценки роста мирового спроса на нефть в 2026 г. до 850 тыс. б/с (прошлый — 930 тыс. б/с). Мировые поставки нефти сократились на 1,2 млн б/с из-за сильного зимнего шторма в США и Канаде, добыча снижена на 860 тыс. и 220 тыс. б/с соответственно. Экспорт сырой нефти из России в январе сократился на 350 тыс. б/с по сравнению с декабрем, до 4,67 млн б/с.
• Ежемесячный отчет ОПЕК по рынку нефти: сохранили прогноз роста спроса на нефть в мире в 2026 г. на уровне 1,38 млн б/с (без изменений с прошлого отчета). ОПЕК прогнозирует, что мировой спрос на нефть ОПЕК+ составит в среднем 43 млн б/с в 2026 г. (прогноз без изменений) и 43,6 млн б/с в 2027 г. Оценка роста предложения нефти из стран, не входящих в ОПЕК+, на 2026–2027 годы не изменилась: 630 тыс. б/с и 610 тыс. б/с соответственно. Россия в январе снизила добычу нефти на 58 тыс. б/с, добывала меньше плана на 328 тыс. б/с.
• Газпром нефть открыла крупнейшее за 30 лет нефтяное месторождение на Ямале с геологическими запасами 55 млн тонн нефти. При бурении поисково-оценочной скважины на глубине 2,7 км были получены промышленные притоки малосернистой и низковязкой нефти, газа и конденсата.
• Еженедельный отчет EIA о запасах нефти показал рост на 8,53 млн баррелей (ожидалось -2 млн баррелей / прошлый отчет -3,455 млн).
• Согласно отчету Американского института нефти (API), запасы сырой нефти выросли на прошлой неделе на 13,4 млн баррелей.
• Общее число буровых установок в США по еженедельным данным Baker Hughes осталось неизменным (551), нефтяных -3 (до 409), газовых +3 (до 133).
• ОПЕК+ склоняется к возобновлению роста добычи нефти с апреля 2026 г. Восемь стран-участниц соглашения (Саудовская Аравия, Россия, ОАЭ, Казахстан, Кувейт, Ирак, Алжир и Оман) проведут встречу 1 марта, на которой примут окончательное решение.
• Уровень заполненности европейских ПХГ приближается к рекордно низким отметкам. На 14 февраля 2026 г. средний показатель резервов в европейских хранилищах упал до 33,97%. Это на 16 п. п. ниже среднего значения за пятилетний период.
• В 2025 г. Россия заняла третье место по объему импорта газа в Евросоюз, уступив США и Алжиру. Доля российского газа стоимостью порядка €13,2 млрд составила 16,2%. Это на 13% меньше, чем в 2024 г. Годом ранее доля России на европейском рынке составляла 20,5%.
Природный газ
Фьючерсы на природный газ — в четверг отчет EIA о запасах природного газа в США показал значение хуже ожиданий: минус 249 bcf (ожидалось минус 256 bcf). Отчет стал триггером разворота вниз.
В начале недели фьючерсы открылись с заметным гэпом вниз. Ближайший значимый круглый уровень $3 протестирован на прочность, но пока устоял. Риск дальнейшей просадки в район $2,9 сохраняется.
Кривая градусо-дней продолжает находится ниже 30-летней средней, что указывает на более теплую погоду и спрос на отопление ниже среднего.
Текущий форвардный контакт США — NGH. Текущий форвардный контакт РФ — NGG.
Для большей точности и надежности оценки структуры движения все цели в обзоре указываются для форвардного контракта американского эталона природного газа (NG).
На Мосбирже также торгуются фьючерсы на европейский природный газ под тикером TTF. Актуальный контракт — FFH6.
О фьючерсах
Фьючерс — это производный финансовый инструмент. О том, как работать с ним, читайте в обучающем материале.
Что нужно для начала торговли фьючерсами
Если вы неквалифицированный инвестор, сначала нужно пройти тест.
Нажмите ссылку: тестирование. Или в приложении «БКС Мир инвестиций» (18+) перейдите в профиль — Квалификация и тесты — Тестирование НКИ — Производные финансовые инструменты.
Чтобы использовать все возможности фьючерсов, можно пройти тест на маржинальную торговлю и подключить ее. В этом случае для открытия позиции будет задействована только часть вашего депозита — в размере гарантийного обеспечения. Если услугу не подключить, то для покупки фьючерса потребуется сумма, равная всей стоимости контракта.
• Нажмите ссылку: тестирование. Или в приложении «БКС Мир инвестиций» перейдите в профиль — Квалификация и тесты — Тестирование НКИ — Маржинальная торговля.
• Перейдите по ссылке: подключение. Или в приложении перейдите в профиль — выберите счет в разделе Управление счетами — Маржинальная торговля.
CFD на Brent и WTI
Торговать нефтью можно и с помощью CFD, цена которых привязана к Brent и WTI. Инструмент позволяет торговать круглосуточно пять дней в неделю, при этом клиринговые сессии отсутствуют. У CFD нет даты экспирации, а использование кредитного плеча до 1:8 позволяет значительно увеличить потенциальную доходность. Это внебиржевой инструмент.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.
Tue, 17 Feb 2026 09:34:19 +0300
В прошлом году на ФинУслугах появились авторские фонды, которыми управляют известные инвесторы.
Причем это не какие-то инфоцыгане, которые только треплют языком, а люди, которые годами опережают рынок. Этим Финуслуги отличаются от других площадок, где свой фонд может открыть любой желающий.
Сразу предупреждаю, что это ни в коем случае не реклама. Как вы могли заметить, сам я очень скептически отношусь к тому, чтобы доверять свои деньги кому-то другому. Так что это просто желание заглянуть в портфели опытных управляющих :)
Генеральный директор ПАО «МГКЛ» и глава подкомитета «Деловой России» по публичным рынкам капитала Алексей Лазутин в колонке для информационного агентства ПРАЙМ отметил, что главным вызовом для бизнеса, особенно компаний малой и средней капитализации, остается доступ к финансированию. Бизнес активно ищет альтернативные источники финансирования, и инвестиционные платформы могут стать регулярно используемым инструментом для малых и средних предприятий (МСП) и полноценной первой ступенью «инвестиционного лифта» для бизнеса на рынке капитала. «Есть ли шанс у инвестплатформ стать системным инструментом привлечения финансирования для МСП? По мнению коллег из Финансового университета, российский рынок инвестиционного краудфандинга удвоится к 2030-му. Мне такой прогноз кажется справедливым — во-первых, у нас сейчас низкая база, число использующих инвестплатформы МСП не дотягивает даже до 0,5% от общего числа предприятий в этом сегменте. Во-вторых, есть видение государством инвестплатформ как инструмента «взросления» бизнеса», — отметил Алексей Лазутин. На инвестплатформах компании, даже из сегмента МСП, смогут потренироваться быть публичными компаниями, выработать культуру раскрытия информации и привыкнуть к требованиям прозрачности. Подробнее читайте: 1prime.ru/20260217/kraudfanding-867355399.html 17.02.2026 Фонд Т-банка «Пассивный доход» $TPAY — первый в России биржевой фонд с регулярными дивидендными выплатами. В его составе преимущественно корпоративные и государственные облигации-флоатеры (с плавающим купоном) со средним рейтингом АА. Запустили его ровно 1,5 года назад, в августе 2024, и уже тогда в него инвесторы занесли около 17 млрд ₽. Затем на пике было 27 млрд ₽. Сейчас же сумма опустилась до 21 млрд ₽, что в целом тоже неплохо, значит фонд пользуется спросом. ▪️ Дивидендный гэп происходит в последний рабочий день месяца. ▪️ Выплата дивидендов стабильно приходит через неделю после гэпа. ▪️ Размер дивиденда каждый раз отличается из-за того, что значительная часть облигаций имеет квартальные выплаты, а не ежемесячные. Поэтому, например, в январе мне пришло 449 ₽, а в феврале 377 ₽. Какую доходность фонд принёс за 1,5 года? Запускался фонд при цене 100,87 ₽, сейчас она чуть меньше – 100,43 ₽, изменение на -0,4%. Дивидендами за все время пришло в сумме 27,44₽. Если вычесть расходы за управление фондом 0,99%, то получится итоговая годовая доходность фонда за все время 16,6%. Чтобы было проще считать, Т-банк запустил калькулятор расчета дохода при инвестировании в фонд. Его можно найти в «Деталях» в приложении. Показывает доходность 15,6%, но это не совсем так. Он некорректный из-за того, что идёт расчёт на основе последней выплаты, а выплаты из месяца в месяц меняются. Лично я докупаю фонд с самого его основания чисто на сдачу от основных покупок в портфеле (сдача – это в среднем 400-500₽ в месяц, бывало и больше, это как найти мелочь в кошельке и проинвестировать, вот я так делаю). Всего куплено в итоге на 34 400 ₽. Дивидендами получено 4 456 ₽, при этом стоимость бумаг в портфеле такая же, как и на рынке. То есть я получил 13% дивидендами за 1.5 года с учетом докупок каждый месяц по 500-1000 рублей. Какие есть перспективы у фонда? У меня был длинный, длинный, длинный путь к фондовому рынку (я уже пытался описать это, но немного с другого бока). Вначале, конечно же были копилка, а потом и банковские депозиты (в 14 открыл сберкнижку и понеслось). Примерно с начала нулевых у меня появился компьютер с выходом в глобальную сеть, и я начал экспериментировать с заработком онлайн, но это были скорее детские потуги. Тем не менее, это был настолько интересный компьютерный мир, что когда стал выбор куда идти учиться, я отказался от предуготовленной мне военной карьеры и поступил в политехникум на факультет СВТ. Вся эта присказка только к тому, что практически сразу после окончания колледжа, немного поработав на дядю, мы с двумя сотоварищами открыли свою компьютерную фирму. Сняли офис в двух пятерках, нашли б/у столы, стулья, привели их в порядок привезли из дома компы, и начали «бизнес». Пытались продавать хард, софт, оказывать техподдержку, вводить/выводить электронные валюты, сделали интерет-магазин, инфосайты, в общем — занимались всем чем могли.… а скорее, круто тусовались в офисе, и чувствовали себя невероятно взрослыми, со своим ООО, офисом и бухом на аутсорсе. Далее, уже с женой и грудным ребенком на руках, не имея жилья, но очень желая изменить свою жизнь, мы открыли первую палатку на рынке. Конечно это был не самый удачный опыт, потому что у на прото критически не хватало денег, даже чтобы просто заполнить торговую точку товаром. Её естественно пришлось быстро закрыть, но мы не сдались, и ушли в онлайн (тогда это ещё не было мэйнстримом). Мы первые возили по Калининграду памперсы, детское питание и игрушки, постепенно развиваясь и расширяя ассортимент. Далее нам потребовался склад, поскольку стеллажи в нашей комнате уже не могли вместить весь ассортимент. Мы купили гараж, я привел его в порядок, купил и установил отличные стеллажи, и он превратился в настоящий склад. Через некоторое время приобрели ещё один (поближе к дому), а первый гараж, почти случайно, сдал (и понял, что это хорошо! Кийосаки я тогда уже прочел). Что касается IPO, то я в них участвовал, но очень быстро понял, что это прекрасный способ обкэшиться основателю бизнеса (часто на пике, понимая что дальше будет спад). Кроме того, есть проблемы с тем, как действуют организаторы IPO. Поэтому, пока в IPO больше не участвую. Точнее нет таких размещений, где хотел бы поучаствовать. Были мысли про ДОМРФ, но решил не спешить, да и банков у меня в портфеле хватает. О крипте я узнал очень давно (когда ещё пулами майнили на домашних видеокартах), в силу нахождения около IT, но критиччское мышление не дало мне войти в тему, или хотя бы глубже её изучить. В последствии крипту изучал очень активно, но когда уже из каждого утюга о ней начали кричать. Долго вникал изучал, но так и не поверил в нее как в средство инвестирования (признаю её как средство трансграничных переводов). Хотел бы поверить, но увы… А в то что не верю, инвестировать не могу. В общем, сейчас у меня основное это инвестиции в себя и свои компетенции (предпринимательство, самозанятость), недвижимость, фондовый рынок. ✔️Деньги: Выручка выросла на 32% год к году и составила 1,441 трлн рублей. Скорр. показатель EBITDA вырос на 49% до 280,8 млрд рублей при маржинальности в 19,5% от выручки. Это на 2,3 п.п. выше показателя 2024 года. ✔️Прогноз: В 2026 году мы ожидаем рост выручки порядка 20% по сравнению с 2025 годом. Показатель скорр. EBITDA составит порядка 350 млрд руб. ✔️Дивиденды: Менеджмент компании планирует вынести на рассмотрение Совета директоров рекомендацию о выплате дивидендов за 2025 год в размере 110 рублей на акцию, что на 37,5% больше, чем предыдущая выплата. ✔️ИИ для пользователей: В четвёртом квартале Алиса AI стала самым популярным ИИ-сервисом в России по данным Mediascope. Яндекс продолжает фокусироваться на внедрении нейросетей в повседневные пользовательские сценарии и планирует наращивать аудиторию, развивая Алису AI. Еженедельно 19 млн пользователей решают задачи и ведут диалог с Алисой AI в чате, 46,5 млн человек ежемесячно получают быстрые ответы Алисы AI под поисковой строкой. А ещё пользователи ежемесячно общаются с Алисой через 19,3 млн Станций. ✔️ИИ для бизнеса: Мы наблюдаем устойчивый спрос на прикладные ИИ-решения. Темп роста корпоративных ИИ-сервисов Яндекса значительно опережает рыночный — выручка платформы Yandex AI Studio от Yandex Cloud выросла почти в 2 раза, до 2 млрд руб. Потребление токенов через API увеличилось примерно в 7 раз, до 234 млрд токенов за 2025 год, из которых более 150 млрд пришлось на четвёртый квартал. ✔️Автономные технологии: Мы продолжаем масштабировать направления автономного транспорта, которые уже приносят коммерческую выручку. В 2026 году мы запустим ещё 5 тысяч робокурьеров для доставки в сервисах Яндекса и внешних партнёров, а на дорогах появятся до 200 автономных легковых авто. Из них 100 — роботакси Яндекс Go, а ещё 100 — для исследовательских целей и развития технологий. Флот автономных грузовиков в 2026 году вырастет на 70 автомобилей — их уже тестируют крупнейшие российские ритейлеры. ✔️Монетизация ИИ: Мы развиваем различные модели монетизации искусственного интеллекта не только в бизнес-сегменте. Например, мы тестируем подписочную, рекламную и транзакционную модели в чате с Алисой AI — в приложении, веб-версии и Поиске. В 2025 году выручка от экспериментальных форматов в Алисе AI составила более 2 млрд рублей. ИИ усиливает экономику наших бизнесов, создаёт новые источники дохода, расширяет наше присутствие и позволяет выходить на новые рынки. Операционные результаты отразили в карточках, а пресс-релиз читайте тут. ❗️Напоминаем, что сегодня в 13:00 состоится онлайн-звонок по результатам. Регистрация и вопросы — на Zoom. Трансляция также будет доступна в Телемосте.
Tue, 17 Feb 2026 09:59:27 +0300
Tue, 17 Feb 2026 09:53:28 +0300
Tue, 17 Feb 2026 09:00:22 +0300
Несколько фактов о фонде после 1,5 летнего наблюдения:
Я бы ориентировался на доходность фонда ~16% при сохранении текущей ставки 15,5%. Как раз средняя купонная доходность бумаг в фонде 18% с вычетом комиссий и налогов так и получается ~16% в среднем за 1,5 года.
Tue, 17 Feb 2026 00:01:35 +0300
Коллега-инвестор задал вопрос, относительно инвестирования в бизнесы, IPO, крипту, и пока я пытался коротко ответить, букв набралось на полноценный пост, а воспоминания все всплывали и всплывали, пласт за пластом, пласт за пластом. В общем, поделюсь, пока нахлынуло, может кому будет интересно...
Трест в итоге лопнул, но был приобретен бесценный опыт предпринимательства и сайтостроения, которое помогало ещё долгие годы.
Потом было ещё много других тем по заработку и участий в бизнесах, онлайн и оффлайн. Например, обычный продуктовый магазин формата «у дома» неплохо стрельнул, но потом случился жесткий форсмажор. Но если откровенно, все эти активности, скорее, походили на самозанятость. В общем, опыт в этом всем есть, и не только положительный.
Фондовый рынок — это скорее верхушка пирамиды. Возможность участвовать в настоящих бизнесах! То место, где вращаются средства сильнейших мира сего. И хоть я и абсолютно простой человек, но все же, пытаюсь хотя бы стремиться туда. А там как повезет.
Tue, 17 Feb 2026 06:59:53 +0300
Tue, 17 Feb 2026 09:08:23 +0300