Thu, 02 Jul 2026 09:13:14 +0300
02.07.2026
Thu, 02 Jul 2026 07:41:53 +0300
В обсуждении темы импортозамещения российского ПО есть две крайности. Одни говорят, что импортозамещение «сдулось», а софт покупают только из-под палки регуляторов. Другие транслируют иллюзию безоблачного будущего и безудержного роста на отголосках старых трендов 2022–2023 годов. Обе позиции слишком утрированы, хотя в каждой есть доля правды. Рассмотрим популярные мифы импортозамещения ПО в России (как позитивные, так и негативные) и попробуем их опровергнуть.
Миф 1. Импортозамещение уже почти завершено
Есть мнение, что импортозамещение ограничилось одной не очень удачной волной. Кто хотел или кого заставили уже мигрировали на российское ПО. Здесь стоит отметить, что:
- Доля иностранного ПО остается высокой. По оценке РАЭК, доля российского ПО в российской ИТ-инфраструктуре в 2024 году составляла около 35%. По данным Т1, на объектах КИИ доля российских решений была около 40%, а в целом по стране — около 25%. То есть даже объекты КИИ всё ещё сохраняют потенциал по импортозамещению.
- Волна импортозамещения, окончившаяся в 2025-2026 гг., была быстрой и частично формальной, а основная «тяжёлая» миграция сдвигается на 2027–2028 гг. Значимые объекты КИИ должны быть переведены на российское ПО до 2028 года. Регулирование при этом будет жёстче (подробнее про это писали ранее).
То есть значительная часть инфраструктуры всё ещё сидит на иностранном ПО, и российские компании не особо торопились её замещать, так как не было строгого регулирования.
Миф 2. Российское ПО можно внедрить быстро и безболезненно
Этот тезис иногда исходит от поставщиков ПО и может приукрашивать действительность. По результатам исследования Тедо (бывшая PwC) от 2024 года, примерно 68% директоров по закупкам крупных компаний заявили, что столкнулись с «глубоким кризисом» замещения поставщиков и поиска аналогов от отечественных производителей. Многие иностранные продукты (Windows, решения Oracle, SAP, Cisco и т.д.) развивались десятилетиями. Российские аналоги часто резко ускоряли разработку только после 2022 года. Поэтому у заказчиков реально были проблемы: функциональность, миграция, интеграция, совместимость с железом, нехватка специалистов поддержки.
Частично именно поэтому первая волна импортозамещения сорвалась, и теперь сроки сдвигаются. Кроме того, высока вероятность, что значительная часть малого и среднего бизнеса продолжит использовать иностранное ПО в «серую», поэтому основной рост проникновения отечественного ПО мы ожидаем именно в сегменте клиентов, относящихся к КИИ.
Миф 3. Если регулятор заставит, то все быстро мигрируют
Регулятор создаёт дополнительное давление, но не превращает повсеместную миграцию в автоматический процесс.
Во-первых, новые требования касаются в первую очередь значимых объектов КИИ, а не всего бизнеса в стране. Да, круг таких объектов может расшириться: теперь перечни типовых объектов КИИ будут формироваться государством совместно с отраслевыми регуляторами и ФСТЭК. Но это всё равно не означает, что каждая компания сразу обязана заменить весь ИТ-ландшафт.
Во-вторых, даже сроки для КИИ уже фактически подтверждают сложность задачи. Базовый дедлайн — 1 января 2028 года, но в исключительных случаях переход может быть сдвинут до 1 декабря 2030 года: если нет нужного российского решения или проект физически невозможно завершить раньше. Если в каких-то сегментах российские решения по-прежнему будут незрелыми, то дедлайн могут снова сдвинуть. Миграция зависит не только от приказа сверху, но и от зрелости продукта, совместимости с текущей инфраструктурой, наличия специалистов, бюджета и готовности заказчика брать операционные риски.
Поэтому не во всех сегментах импортозамещение будет проходить равномерно. Наиболее позитивно оцениваем перспективы в СУБД и кибербезопасности.
Миф 4. Можно бесконечно сидеть на старом иностранном ПО
Какое-то время даже крупные российские компании надеялись «пересидеть» острую фазу кризиса и дождаться снятия санкций с возвращением зарубежных поставщиков. Инфраструктуру поддерживали силами внутренних команд. Прошло несколько лет, и сейчас эта стратегия становится всё дороже и опаснее. Positive Technologies указывает, что устаревшее ПО и ОС стали причиной проникновения в инфраструктуру в 25% инцидентов в 2024–2025 гг. Плюс обновление иностранных лицензий и поддержка через обходные схемы несут свои риски.
Отдельным пунктом стоит отметить приближение цикла обновления железа. По данным OCS, у 49% компаний парк серверов и СХД находится в возрасте 3–5 лет, ещё у 17% —старше 5 лет. Жизненный цикл оборудования при этом составляет 3-7 лет. Железо активно и с запасом закупали в начале 2022 года. Значит, к 2027–2028 гг. многие всё равно будут обновлять инфраструктуру. Логично, что новое железо и ПО будут чаще собираться уже в российской совместимой архитектуре.
Миф 5. Если западные вендоры вернутся, всё откатится назад
Маловероятно. Если доля российского ПО в установленной базе действительно превысит 50% к 2027 году, как ждёт Эйлер, рынок пройдёт точку невозврата. После этого крупным заказчикам будет дешевле и технологически проще развивать уже российский стек, чем снова перестраивать архитектуру под иностранные решения.
Также крупный российский бизнес с учетом геополитических и регуляторных реалий с высокой вероятностью дважды подумает перед тем, как снова усиливать зависимость от иностранных поставщиков.
Итог
Импортозамещение — не провал и не гарантированный праздник для всех ИТ-компаний. Это долгий, дорогой и неровный переход.
Тезис о том, что тема закончилась, мы считаем неверным. Скорее активная фаза сдвинулась на 2027–2028 гг. От тренда выиграют не все российские разработчики, а те, кто сможет закрыть крупным заказчикам сложные инфраструктурные задачи, обеспечив относительную легкость миграции и зрелость продукта.
Thu, 02 Jul 2026 08:29:10 +0300
Мастерство заголовков решает.
Вот как они умудряются так формулировать — вроде слова по отдельности все положительные — «возобновил», «уверенное», а когда предложение до конца дочитываешь — полная ж*** получается…
Хорошего нам всем дня сегодня!
Thu, 02 Jul 2026 08:21:15 +0300
Совсем скоро акции Мосбиржи будут отсекаться с дивидендом в 19 рублей (11% доходность) за 2025 год. В преддверии данного события расскажу о своих субъективных ожиданиях по Мосбирже на 2026 год, так как появилось сразу две новых позитивных вводных из отчета за 1 квартал 2026 года.
Thu, 02 Jul 2026 07:16:31 +0300
1. Вчера индекс сделал откат от 2370-2400 на тест указанных поддержек 2330-20
2. От них снова потестил 2370 и остался внутри 2370-30
3. Частично вернул позы. сокращенные выше..
4. Пока держим 2320-30 жду заброс в район 2430-50… Не удержим — видимо еще 1 перелой
5. В нефти шорты бы я прикрыл. Долгосрочная цель 150-180 там активирована. Причин — миллион
6. Мосбиржа планирует ввести торги 24 на 7. Что сказать… Скажу по классике — жажда наживы и отсутствие моральных устоев были причиной такого решения… Уровень оценки решений и их последствий находится на космическом уровне… Видимо берут пример с ЦБ
7. А ЦБ надо поучиться на крутых примерах, а не учебниках МВФ 90ых голов. Скажем во время второй мировой войны инфляция в США была на уровне 8-10%, а ставка ФРС держалась в диапазоне 1,5-2,5% При этом в экономику вливались деньги. И именно тогда США сделали тот самый скачок. который поставил их на трон вместо Британии и дал мощный импульс экономике. Впрочем у нас видимо все как на мосбирже. В режиме 24 на 7
8. ВТБ представил новую стратегию. В рамках нее планирует в 2027-2029 перейти на выплату дивов исходя из параметра 50% от прибыли. При этом подтвердили допку по цене 87 рублей… Подтвердили на этот год план по прибыли в размере 600 млрд. Допэмиссия на 3,5-4,6 млрд акций. Получается, прибыль на акцию в худшем сценарии станет 31,2 рубля на акцию. Дивиденд составит 15,6 рублей в сценарии 50% прибыли или 7,8 рублей в сценарии 25% прибыли. После отсечки это будет в диапазоне 24-12% дивидендной доходности. Неопределенности много как и недоверия к самому ВТБ, но и потенциал для переоценки нехилый...
9. Итог — продолжаем пока колебания 2330-70 +- и ждем что скажет Минфин по валюте… Держим в уме задерг на 2450-70 на фоне роста нефти и возможного пробоя 80 по доллару
10. Удачи
t.me/ATOR_INVEST
Thu, 02 Jul 2026 06:47:12 +0300
9,5% прироста по Индексу полной доходности ОФЗ (RGBITR) за последние 12 месяцев. Неплохо, если сравнивать с официальной инфляцией, тем более с акциями. И чистый проигрыш депозитам, денежному рынку и другим классам облигаций (Индексы ВДО за то же время – точно выше 20%).
Пик популярности среди инвесторов, пришедшийся на год или немногим менее назад, сменяется растерянностью.
Притом что доходности ОФЗ подросли. Теперь длинные бумаги показывают уже почти 17% годовых к погашению.
Как прошлым летом популярность подвела черту цикла повышения котировок, так и в этом копящееся разочарование, вероятно, создаст почву для их отскока. Но стоит ли покупать? Если брать короткие бумаги, то они проиграют денежному рынку. Если средние и особенно длинные, то это риск волатильности и просадок, предположим, не сейчас, но в дальнейшем.
Чтобы инфляция оставалась низкой, как сейчас, нужно держать ключевую ставку всё выше. И наоборот, если опускать ключевую ставку, захлестнет инфляция. И то, и то для длинных облигаций плохо.
Но позвольте, ключевая ставка 14,25%, а доходности дальнего конца 16%+. Запас на покрытие риска формально есть. И в ближайшее время, после резкой просадки котировок, он вполне может сработать. Однако на более длинном, даже годовом отрезке времени нужно учитывать, что ОФЗ – первый в списке инструментов для пополнения бюджета. Так что навес предложения нам обеспечен. Не будет хватать спроса для нового предложения госбумаг – повысятся купоны и доходности. Само предложение сократится вряд ли.
И ОФЗ – долги в нацвалюте. Не так важно, под какой % занимать, если заемщик сам регулирует денежную массу.
Я давно не любитель ОФЗ, приведенные соображения – повод и дальше смотреть на этот рынок со стороны. Золотое время для ОФЗ – 2015-19 годы. И до, и после это навязанный финансовый продукт для госбанков.
Tue, 30 Jun 2026 08:15:32 +0300
Публикую таблицу от 30.06.26 с корпоративными облигациями с постоянным купоном:
✅За неделю весь рынок скорректировался, упали практически все облигации вслед за ОФЗ. Длинные ОФЗ торгуются у 16% доходности. Добавился топливный кризис и от точно увеличит инфляцию. Сейчас главное не заработать, а сохранить.
Wed, 01 Jul 2026 09:34:11 +0300
Американская скалолазка Линн Хилл завоевала более 30 титулов, а ее книга считается лучшим пособием по этому виду спорта.
Но всего этого могло не случиться, ведь летом 1989 года Линн чуть не разбилась. Причем все вышло очень нелепо — продевая веревку в ремень безопасности, она увидела, что у нее развязался шнурок на ботинке. Этот шнурок она завязала, а про веревку просто забыла.
В итоге незакрепленная веревка не удержалась в ремнях, и Линн рухнула с высоты более 25 метров. Ей повезло, что внизу была «подушка» из кустарников — она отделалась сломанной ногой, вывихнутой рукой и множеством ушибов и ссадин.
Но ее моральные травмы были намного серьезнее:
«Мне потребовалось много времени, чтобы снова стать лучше и физически, и психологически. Этот случай заставил меня все переоценить. Я поняла, что мы все уязвимы. Мы можем умереть в любую минуту. Людям нравится контролировать свою жизнь, но риск есть всегда».
Линн Финн была профи до мозга костей — возможно, ее опыт и умения сыграли с ней злую шутку. Она делала многие вещи на автомате, даже не задумываясь о них — и когда ее система была нарушена, то это чуть не привело к трагедии.
Мне нравится системное мышление — когда оно опирается на широкую базу знаний, то дает хорошие результаты. Нам в любом случае нужны какие-то модели, иначе мы не сможем понять окружающий мир. А еще это дает нам рамки и правила, позволяющие принимать более эффективные решения.
Но иногда эти модели могут принести больше вреда, чем пользы. И фондовый рынок тут не исключение — например, «простое лучше сложного» никогда не выйдет из моды, в то время как другие «законы» навсегда останутся в прошлом.
Вспомнить хотя бы стоимостное инвестирование, которое долгие годы работало, пока вдруг неожиданно не сломалось. Для большинства это стало ударом, и лишь немногие сумели перестроиться — одним из них был управляющий Oakmark Fund Билл Найгрен:
«Мое главное разочарование состоит в том, что моя лучшая стратегия больше не работает. Думаю, так было всегда. То, что работало 20 лет назад, очень редко работает и сегодня. Раньше мы просто покупали акции с низкими P/E и P/B — и для хорошего результата этого было достаточно.
Когда-то мы были первыми, кто проводил компьютерный поиск таких акций. Раз в месяц мы платили за ранжирование 1500 акций по соотношению P/E. Сегодня любой инвестор может составить такой список за пару минут. Это стало так легко, что стратегия потеряла свою ценность».
И правда, зачем платить управляющим за то, чтобы они нашли нам «дешевые» акции, когда компьютер сделает это быстрее и совершенно бесплатно :) Но Билл Найгрен адаптировался, и за последние 15 лет его фонд был лучше рынка.
Сейчас мир настолько динамичен, что в нем нужны не только ментальные модели, но и финансовое предвидение. В первую очередь нужно понимать КАК думать, и лишь во вторую — ЧТО именно нужно думать. Это сложно, но иначе никак.
Много где нужно придерживаться твердого мнения, но только не в вопросах финансов — там оно должно меняться в зависимости от обстоятельств. Тот же Баффет называл Apple самым лучшим бизнесом, а потом продал их акции на 60 млрд. долларов.
Только проницательность и открытость помогут выжить в мире, который большую часть времени не имеет смысла :)
*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)
Wed, 01 Jul 2026 10:33:22 +0300
Автоматическая торговля начинается не с написания робота, а с простого вопроса: «А как вообще выглядит общение с биржей через программу?» Хорошая новость — чтобы это понять, не обязательно сразу писать код. Можно отправить первые запросы к API руками, в удобном визуальном интерфейсе, и сразу увидеть, как все работает.
В этой статье разберем, как сделать это через Postman — бесплатный инструмент, в котором можно обращаться к API БКС без единой строки кода. Получим токен, запросим цену Сбербанка и даже выставим реальную заявку — все за несколько кликов.
Коротко: что такое торговый API и зачем он нужен
API БКС — это интерфейс, через который ваши программы общаются с торговой системой напрямую. Вместо того чтобы вручную кликать в торговом терминале, вы отправляете команды по сети: «дай текущую цену», «выставь заявку», «покажи мои позиции». Биржа отвечает — программа реагирует.
Это фундамент алгоритмической торговли: робот может следить за рынком и выставлять заявки круглосуточно, без участия человека, без эмоций и задержек. Но прежде чем доверять роботу реальные сделки, полезно своими руками понять, как устроены эти запросы. Здесь и пригодится Postman.
Что такое Postman и чем он удобен
Postman — это популярный бесплатный инструмент для работы с API. Он позволяет отправлять запросы к серверу в наглядном визуальном интерфейсе: вы видите поля для адреса, параметров и заголовков, нажимаете «Отправить» и сразу получаете ответ сервера на экране.
Главное преимущество для новичка: не нужно ничего программировать. Не нужно настраивать сервер, устанавливать Python, разбираться с синтаксисом. Вы работаете с API напрямую и сразу видите результат — так логика запросов сразу понятна, еще до переноса их в код.
Готовая коллекция запросов
Чтобы вам не пришлось вручную создавать каждый запрос, мы подготовили готовую коллекцию всех методов API БКС. Перейдите по ссылке — и сразу сможете выбирать нужные запросы и отправлять их, подставив свой токен.
Выпускаем токен для торговли
Чтобы Postman мог обращаться к API от вашего имени, нужен ключ доступа — refresh-токен. Он выпускается один раз в личном кабинете БКС:
- Войдите в веб-версию личного кабинета БКС Мир инвестиций.
- Откройте раздел Профиль и выберите счет, к которому подключаете API.
- В разделе о счете найдите пункт Токены API.
- Выберите тип «Для торговли» — он позволяет выставлять заявки.
- Нажмите «Выпустить токен» и сразу скопируйте его.
Токен показывается только один раз. Скопируйте и сохраните его в надежном месте. Это ключ от вашего торгового счета — не передавайте его третьим лицам.
Авторизация: получаем доступ к API
Зачем это нужно
Refresh-токен из кабинета — долгоживущий ключ, но напрямую в запросах он не используется. Сначала его нужно обменять на access-токен — короткий ключ на 24 часа, которым подписываются все остальные запросы. Это делается ради безопасности: если access-токен перехватят, через сутки он станет бесполезным.
В Postman этот обмен — первый запрос в коллекции. Откройте запрос «Авторизация», вставьте свой refresh-токен в нужное поле и нажмите «Отправить».
В ответе сервер вернет access_token — длинную строку. Именно она открывает доступ ко всем остальным запросам.
Удобство готовой коллекции
В нашей коллекции access-токен из ответа сохраняется автоматически и сам подставляется в следующие запросы. Вам не нужно копировать его вручную — достаточно один раз выполнить авторизацию, и остальные запросы уже будут работать.
Узнаем текущую цену Сбера
Зачем это нужно
Прежде чем выставлять заявку, логично узнать, по какой цене бумага торгуется сейчас. Запрос котировок возвращает полный набор данных по инструменту: цену последней сделки, лучшие цены покупки и продажи, максимум и минимум за день.
Откройте в коллекции запрос «Котировки». В теле запроса уже указан инструмент — тикер SBER и класс TQBR (это код, под которым акции Сбербанка торгуются на Мосбирже). Нажмите «Отправить».
В ответе найдите поле last — это цена последней сделки, актуальный рыночный ориентир. Запомните это значение: оно понадобится, чтобы назначить цену заявки на следующем шаге.
Выставляем заявку на покупку
Что произойдет
Теперь самое интересное — отправим на биржу настоящую заявку на покупку 1 лота Сбербанка. Мы используем лимитную заявку: это заявка с конкретной ценой, «куплю не дороже, чем за столько-то». Чтобы заявка не исполнилась мгновенно, поставим цену чуть ниже текущей — например, на 1% меньше значения last из прошлого шага. Так у вас будет время увидеть заявку в терминале и при желании отменить.
Это реальная заявка — прочитайте перед отправкой
Postman отправит настоящую биржевую заявку, которая может быть исполнена. Перед нажатием «Отправить» убедитесь:
• Количество (orderQuantity) равно 1.
• Цена (price) на 1% ниже текущей — мгновенного исполнения не будет.
• На счете достаточно средств для покупки 1 лота SBER.
• После отправки проверьте заявку в терминале БКС и при необходимости отмените.
Откройте запрос «Создать заявку». В теле запроса заполните параметры:
clientOrderId — уникальный ID заявки (генерируется автоматически)
side — 1 (покупка)
orderType — 2 (лимитная заявка)
orderQuantity — 1 (количество лотов)
ticker — SBER
classCode — TQBR
price — цена на 1% ниже last из Шага 2
Нажмите «Отправить». Если все заполнено верно, сервер примет заявку и вернет ее идентификатор и статус.
Проверяем, что заявка встала в стакан
Зачем это нужно
Успешный ответ на создание заявки означает лишь, что API принял команду. Сама заявка еще может быть отклонена биржей — например, из-за ограничений по цене или нехватки средств. Поэтому стоит проверить ее статус отдельным запросом.
Откройте запрос «Статус заявки» и отправьте его. В ответе придет текущее состояние:
- NEW — заявка принята и ждет исполнения в стакане. Это то, что нам нужно.
- FILLED — заявка исполнена, сделка прошла.
- CANCELLED — заявка отменена.
- REJECTED — заявка отклонена. Проверьте цену и остаток средств.
Получили NEW? Откройте торговый терминал БКС — заявка должна быть в списке активных. Поздравляем: вы только что совершили полный цикл работы с API, не написав ни строки кода.
Итоговый чеклист
- Выпустили токен «Для торговли» в личном кабинете БКС.
- Открыли готовую коллекцию запросов в Postman.
- Выполнили авторизацию и получили access-токен.
- Запросили цену Сбера — нашли поле last.
- Выставили заявку на покупку 1 лота.
- Проверили статус — получили NEW — и нашли заявку в терминале.
Что дальше?
Вы разобрались, как устроены запросы к API БКС, и проверили их вживую. Следующий логичный шаг — перенести эти запросы в код и собрать настоящего торгового робота, который работает сам. Как это сделать на Python, мы подробно разобрали в статье «Первый скрипт за 15 минут».
Все методы API, их параметры и примеры ответов описаны в официальной документации: trade-api.bcs.ru.
Wed, 01 Jul 2026 10:31:20 +0300
Стоимость ГБО выросла в 5-10 раз, а в мастерских нет свободных мест — в Москве бум установки газобалонного оборудования.
Ради экономии топлива москвичи массово переходят на газ — автосервисы забиты на месяц-два вперёд. Если недавно установка стоила 20к, то сейчас прокачка машины обойдётся от 50 до 200к — в зависимости от марки.
Подорожали и комплекты: бюджетные стоят 40–70к вместо прошлогодних 15–25, а для новых двигателей цена доходит до 120–200к. За некоторые современные модели мастера даже не берутся — установка требует дорогого оборудования, а результат не всегда гарантирован.
Раньше ГБО в основном ставили на такси и коммерческий транспорт. Теперь в сервисы едут обычные автовладельцы — люди готовы ждать месяцами и переплачивать в надежде сократить расходы на содержание автомобиля.
❗ MASH
А может главная причина в том, что с бензином стало плохо в стране, на заправках очереди и поэтому россияне бросились ставить ГБО?
А также было замечен повышенный интерес к покупкам электромобилей. Запросы на эту тему в инете резко увеличились, даже я задумался не продать ли недавно приобретённый лексус, и не купить ли электромобиль какой, к сожаленью у нас мало ещё мест для заправки электромобилей, а вот в Москве и Питере вполне можно так сделать.
Вчера в Архангельске около 2 часов стояли в очереди на заправку. Теперь решил ночью ездить на заправку, пусть и 20 литров наливают всего, ну хоть что то. Сейчас думаю владельцы электромобилей почувствуют себя «на коне» проезжая мимо очередей на АЗС.
Wed, 01 Jul 2026 10:00:13 +0300
По большой просьбе модератора пишу- я был 30 дня июня 2026 года на двух ГОСАХ ГМК норникель и ВТБ ао, чем управляет господин Костин.
Продолжение. Начало смотреть здесь.
Итак, зарегистрировавшись на ГОСА Норникиля и получив подарок ( это вместительная сумка на тканевой основе типа портфеля, ручка и блокнот, толпа бывалых ломанулась в кластер Ломоносов. Я едва успевал за толпой. Были и которые пришли на костылях и с палочками старики пенсионеры -акционеры сделали умно. Взяли на четверых и наняли такси. Лично я пользовался подземным и наземным общественным транспортом.
Приехав в кластер, пришлось минут сорок постоять в очередь, чтобы войти в зал. В целях безопасности нас фоткали на бейджик. Это и затянуло Регистрацию на ГОСА ВТБ.
Немного отвлеченных мыслей: толпу бывалых абсолютно не интересовало наличие кворума, голосование по вопросам и т.п. Их интересовала простая нажива. Те же печеньки и пирожки.
Далее все как обычно- зерновой кофе, печеньки. Здесь нас ждал интересный подарок Ежедневник типа Samper_1184, в блокнот вмонтирован нк для зарядки дивайсов (Для вашего устройства Stamina Samper 1184 (бизнес-папка с беспроводным зарядным устройством и блокнотом) отдельная техническая инструкция не требуется, так как она представляет собой стильный корпоративный аксессуар. Чтобы воспользоваться встроенным зарядным устройством, следуйте этим простым шагам:
- Подключение к сети: Встроенная в папку беспроводная зарядка работает от внешнего источника питания. Подключите кабель (идущий в комплекте) к разъему на корпусе папки, а другой конец — к USB-порту компьютера или сетевому адаптеру.
- и так далее.....)
Кому нравятся мои посты, можете кинуть сотню, другую ко мне на точку приема донатов:
https://yoomoney.ru/to/410014495395793
Ваш все тот же S.Hamster
Wed, 01 Jul 2026 10:07:14 +0300
Это макрообзор за 26 неделю 2026 года.
ДАЙДЖЕСТ
Мировая экономика
- Предварительные индексы PMI за июнь показывают, что ситуация в Еврозоне (в том числе в Германии и Франции) продолжает ухудшаться.
- В мае рост реальной денежной массы (РДМ) США составил 1,3% к маю 2025 года. ВВП в 1 квартале вырос на 2,0% к 1 кварталу 2025 года. Инфляция ускорилась, но ФРС на это пока не реагирует.
Экономика России
- Промпроизводство в мае снизилось на 0,7% к маю 2025 года.
- Производство электроэнергии в мае составило 90 млрд. кВт-часов. Это на 1,9% меньше, чем мае 2025 года. За 5 месяцев рост сохранился: +0,8%.
- Производство цемента падало в апреле (-14%) и продолжило падать в мае (- 3,5%), но темпы падения замедлились. С рекордного за 10 лет уровня 2024 года объёмы производства опустились до обычного для 2017-2020 годов уровня.
- Рынок легковых автомобилей, судя по недельным данным, в июне вырастет на 34% и составит 120 тыс. шт. Это будет уже пятый месяц роста подряд.
- Инфляция по итогам июня может вырасти до 6,0%.
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА
Предварительные индексы PMI: красный цвет преобладает
Вышли предварительные индексы PMI по Европе, США, Японии, Австралии и Индии за июнь. В Еврозоне и двух её «локомотивах» (в Германии и Франции) деловая активность падает как в секторе услуг (средняя часть таблицы), так и в экономике в целом (нижняя часть таблицы).
Источник иллюстрации: t.me/russianmacro/23049
В ноябре-декабре конъюнктура была максимально благоприятной (максимум зелёного цвета в таблице, особенно в нижней её части).
Сейчас началось какое-то «весеннее обострение». Красного цвета всё больше и больше, и он начал преобладать.
США: РДМ и ВВП растут
Денежная масса в мае ускорила свой рост до 5,6% к маю прошлого года. В последний раз подобные темпы наблюдались в июле 2022 года (5,7%), почти четыре года назад.
Инфляция в мае тоже выросла до 4,2% годовых. Это самая большая инфляция с апреля 2023 года. «Антирекорд» за последние 3 года. Ставка сейчас (3,75%) ниже инфляции.
В мае рост РДМ составил 1,3% к маю 2025 года. Невысокий рост, по историческим меркам.
Это 21-й месяц роста РДМ подряд. До этого она падала 31 месяц.
Динамика номинальной и реальной денежной массы более чем за 110 лет (с 1907 года) показана на графике ниже.
Как видно на этом графике РДМ испытала в 2023 году сильнейшее падение с 1940-х годов. Но произошло оно после сильнейшего роста тоже с 1940-х годов. Возможно, этим объясняется тот факт, что провал РДМ не трансформировался в падение ВВП.
ВВП в 1 квартале вырос на 2,0% к 1 кварталу 2025 года.
Темпы роста замедляются с 2024 года (см. синюю линию на графике).
В 2025 году экономика США выросла на 2,2%. Это выше, чем оценка МВФ (2,1%), сделанная в январе.
МВФ прогнозирует, что в 2026 году рост ВВП США ускорится до 2,3%.
Комментарий
Учитывая невысокие по историческим меркам темпы роста реальной денежной массы, мы не ожидаем ускорения ВВП США. Это расходится с оценкой МВФ.
Рост инфляции требует реакции ФРС вне зависимости от того, что он может быть связан с внешними факторами (война с Ираном). В прошлом эпизоде роста цен ФРС показала себя не с лучшей стороны. Реакция на рост цен была очень запоздалой.
Подробнее см. «О поздней реакции центробанков на инфляцию».
Какой будет реакция ФРС на этот раз, мы узнаем в ближайшее время.
ЭКОНОМИКА РОССИИ
Промпроизводство: -0,7% в мае
В мае промышленное производство в России снизилось на 0,7% к маю 2025 года.
Промпроизводство в России – это примерно треть ВВП.
Если рост промпроизводства в апреле создавал хорошую предпосылку для роста ВВП во втором квартале, то майский показатель наоборот, может говорить о слабом росте.
Напомним, что в данных Росстата по промпроизводству сохраняется противоречие.
Так, по годовым данным (г/г) в январе и феврале отмечается падение (-0,8% и -0,9%, соответственно). А если продолжать месячный ряд (м/м), то никакого падения словно и нет, наоборот, получается рост в январе на 4,9% и в феврале на 4,2%.
Производство электроэнергии в мае: -1,9%
Производство электроэнергии в мае составило 90 млрд. кВт-часов.
К маю прошлого года падение составило 1,9%.
Это третий месяц падения. При этом среднегодовые темпы сохраняются вблизи нулевой отметки (-0,1%; синяя линия на графике).
За последние 12 месяцев (скользящий год) было произведено 1,20 трлн киловатт-часов электроэнергии.
Вблизи отметки 1,2 трлн показатель находится с мая 2024 года (2 года).
При сохранении темпов первых четырёх месяцев (+0,8%) производство за год составит около 1,20 трлн. кВт-час.
Этот результат стал бы вторым лучшим в истории.
Производство цемента в мае: -3,5%
Производство цемента продолжило падать в мае (-3,5%).
Максимальное падение наблюдалось в январе 2026 (-32%). С тех пор темпы падения замедлились. Не исключено, что в ближайшие месяцы мы можем увидеть рост.
Производство за 12 месяцев (скользящий год) опустилось до 55 млн тонн.
Но только на фоне исторического рекорда, установленного в январе 2025 года, нынешний уровень выглядит как провал. Но для 2018-2019 годов это обычный уровень.
Рынок легковых, 26 неделя: 28,9 тыс. (+12%)
По данным агентства «Автостат», регистрации легковых автомобилей на 26 неделе составили 28,9 тыс. шт.
Это на 12% больше аналогичной недели 2025 года. Уже двадцатую неделю подряд рынок выше, чем в прошлом году.
Темпы вписываются в коридор улучшающейся динамики (пунктиры на графике).
Нарастающим итогом с начала года рынок сейчас выше, чем в прошлом, 2025 году, но ниже, чем в 2024 году. «Курс» на недельном графике, казалось бы, ведёт на 1,45 млн по итогам года.
Но если в этом году рынок не ускорится во втором полугодии, то он может показать результат лишь немногим выше прошлого года. Туда ведёт «курс» рынка, если посмотреть его на более долгом графике (см. ниже).
Напомним, что во втором полугодии прошлого года рынок ускорялся перед введением повышенных ставок утильсбора на некоторые категории автомобилей.
Как видно на примере 2022 года, траектория в течение года может заметно меняться. До 8 недели рынок 2022 года показывал лучшую динамику из пяти представленных на графике лет. Но затем траектория резко изменилась из-за начала СВО.
Рынок легковых, перспективы июня: 120 тыс. (+34%)
Судя по недельным данным и по нашим расчётам, регистрации в июне составят порядка 120 тыс. шт. (оценка недельной давности 120 тыс. шт.)
Июнь 2026 года, по этой оценке, будет на 34% больше прошлогоднего. Это будет пятый месяц роста подряд. Сохраняется «двузначный» (выше 10%) рост. Более того, рост ускоряется.
К тому же в положительную зону вышли среднегодовые темпы. Это означает, что регистрации за последние 12 месяцев превысили аналогичный показатель годовой давности.
Низшей точкой нынешнего цикла падения был октябрь 2025. Это особенно хорошо видно на следующем графике.
По итогам июня 12-месячные продажи (за скользящий год) составят 1,4 млн., если оценка июня верна.
1,307 млн. по итогам октября 2025 были минимумом для этого цикла.
Сейчас продажи за 12 месяцев превысили отметку 1,4 млн и идут вверх.
Если же текущий тренд сохранится, то рынок к концу года приблизится к отметке 1,6 млн (пунктирная линия на графике). Год будет близким к итогам 2024 года, который был лучшим после начала СВО.
Повторим, что это предварительные оценки июня на основе недельных данных.
Инфляция в июне может вырасти до 6,0%
Суточный рост цен 1 по 22 июня составил 0,029%, сообщил Росстат.
Если среднесуточный рост цен будет на уровне 0,029%, то по итогам июня годовая инфляция может составить 6,0%.
Недельное изменение цен (0,25% за 24 неделю) оказалось выше, чем в прошлом году (0,04% за 24 неделю 2025 года).
Это означает, что на 24 неделе годовая инфляция росла уже четвёртую неделю подряд.
Комментарий и оценка
Вне зависимости от инфляции, снижение ставки ЦБ было явной ошибкой. Ошибочно оно не только из-за инфляции, а по другой, более важной причине. Низкая ставка не позволяет ЦБ проводить политику ускорения роста денежной массы. А такое ускорение крайне необходимо для ускорения экономики.
В СЛЕДУЮЩЕМ ОБЗОРЕ
- Прибыль предприятий в апреле;
- Выпуск базовых отраслей;
- ВВП в мае по оценке МЭР;
- Другая информация.
===
Телеграм: @m2econ
Макс: max.ru/m2econ
Навигатор: dzen.ru/a/ZPyf34uBfzz9x0pr
Wed, 01 Jul 2026 10:06:27 +0300
01.07.2026
Wed, 01 Jul 2026 09:46:27 +0300
rutube.ru/video/b853afc2a58bfd2cbcf01ee08c3f35d6/
Планирование в России — это двухлетний горизонт. То есть урвать сегодня сразу и много ограниченному количеству лиц.
В других странах для достижения результата требуется 10-15 лет, а у нас расчет на 2 года. Поэтому бафето-пендосские бизнеса которые через 10-15 лет показали стабильные результаты могут стоить и 30 п/е. Это говорит о том что через 30 лет как минимум не станет хуже. Прямой пример кока-кола. Контора гнилая, нового ничего не производит, совок на полках волмарта так сказать, но стабильный. А у нас: напитки из чёрнойголовки и кола и квас и шнапс и минеральная вода и моторное масло, а стоит контора нуль). Почему? Потому что завтра либо налогами закроют предприятие, либо ставкой, либо отожмут братки.
Поентому, это очень важно:
п/е=4 это дорого! норма п/е=2.
Возьмите среднюю по балагану. Это 4..10. Всё что 10 это космос. 4 — это должен быть суперстабильный бизнес типа сбера. Ну а 2 это мрскашки и втб, то есть высокорисковый шлак, который как раз окупается за пару лет. ВТБ основной риск допка и убытки от хлама на балансе. МРСК — инвестпрограмма.
Поэтому в росказино работает только одна стратегия:
Купил, вырослоупало, по-бырому продал, перевел в доллары или вывел туда, где это точно не пропадет за 2 года.
Чем ниже падаешь, тем лучше перспектива. Каждый день все лучше и лучше! © Ребе Орловский
Горизонт планирования сейчас стремится к нулю, мы будем жить в условиях полной неопределенности. © Гера Греф
Как раньше никогда не будет! © В. Путин
Wed, 01 Jul 2026 09:42:40 +0300
Привет всем!!!))
Подведу свои итоги алготорговли за 1 полугодие 2026 года.
Основная торговля велась — фьючерс на юань. Таймфрейм 5 мин.
На фонде небольшие экспериментальные портфели.
На конец 2025 г. было 10 748 614 руб руб. На конец 1 полугодия 2026 г. — 15 072 314 руб.
Таким образом, доходность за 1 полугодие 2026 г. составила +40,23%.
Пополнений счета не было, отображены переброски между счетами.
Выводов было немного, порядка 90 тыс. руб.
Валютный рынок начинает приходить потихоньку в себя. Счет начинает восстанавливаться к своим максимумам начала 2025 г. Продолжаем наблюдать:)))
Всем успехов в торговле и хорошего настроения!!!
Wed, 01 Jul 2026 07:46:49 +0300
Пост писала в очереди на заправку. В 5-38 утра. Если чо — мне там вообще не понравилось. Вставать рано, ждать в очереди, да еще и интернет глушат. Так себе утро среды, честно говоря.
Чтобы люди лишний раз не нервничали по поводу цен на бензин, правительство изменило федеральный план статистических работ. Из него исключили бюллетень Росстата о потребительских ценах на нефтепродукты. Там публиковались цены на бензин и дизель с разбивкой по маркам, регионам и 1800 АЗС в 280 городах. Многие знания- многие печали.
Традиционно по средам мы узнаем цифры недельной инфляции. С учетом цен на заправках, ничего оптимистичного сегодня не жду. По данным Росстата, за неделю с 16 по 22 июня бензин подорожал сразу на 3%, дизель — на 2,7%. С начала года автомобильный бензин уже прибавил почти 10%, АИ-92 — 10%, АИ-95 — 9,7%, дизель — 8,6%. На прошлой неделе вводились ограничения из-за нехватки топлива, а чтобы уехать из Крыма люди готовы были отдавать любые деньги. Поэтому цифры роста цен на топлива за неделю ожидаю очень впечатляющими. Гораздо выше официальной инфляции.
И подскочивший бензин — это гораздо хуже, чем другие категории в нашей потребительской корзине. Когда зимой подорожали огурцы — ничего не поделаешь, это сезонность. Когда в октябре вырастет коммуналка — неприятно, но это было запланировано. А бензин — это не просто жидкость в баке, это базовый ингредиент почти любой цены.
Привезти продукты в магазин? Нужен бензин.
Доставить товары со склада? Нужен бензин.
Отвезти стройматериалы, лекарства, запчасти, упаковку, сырье? Снова он.
Даже если вы принципиально не ездите на машине, цена бензина всё равно влияет на вас. В составе хлеба, молока, доставки, ремонта, такси, овощей и общественного транспорта.
Вечерком посмотрим, будет ли Росстат нам настроение поднимать красивыми цифрами или рубанет правду-матку, как есть?
Картинка для настроения.
Берегите себя.
#новости #бензин #инфляция
Wed, 01 Jul 2026 08:17:10 +0300
Продолжаю следить за дивидендами этого лета, а точнее июля. Вчера была первая часть, состоящая из первых 12 компаний, которые закроют реестры на выплату дивидендов уже в первой декаде месяца. В моем портфеле присутствуют 4 компании из подборки, поэтому я очень активно слежу за этими бумагами.
Вторая дюжина компаний будет не менее интересной как для меня, так и для большинства инвесторов, которые придерживаются дивидендной стратегии инвестирования.
1. Светофор (за 2025 год)
Размер дивиденда: ~0,17р. / ~0,04р.
Дата закрытия реестра — 08.07.2026г.
Дивидендная доходность — 1,1% / 0,4%
2. МТС (за 2025 год)
Размер дивиденда — 35р.
Дата закрытия реестра — 09.07.2026г.
Дивидендная доходность — 15,9%
3. Московская биржа (за 2025 год)
Размер дивиденда — 19,57р.
Дата закрытия реестра — 09.07.2026г.
Дивидендная доходность — 11,6%
4. Роснефть (за 2025 год)
Размер дивиденда — 2,27р.
Дата закрытия реестра — 09.07.2026г.
Дивидендная доходность — 0,7%
5. Софтлайн (за 2025 год)
Размер дивиденда — 0,18р.
Дата закрытия реестра — 09.07.2026г.
Дивидендная доходность — 0,4%
6. МТС Банк (за 2025 год)
Размер дивиденда — 96,12р.
Дата закрытия реестра — 10.07.2026г.
Дивидендная доходность — 9,1%
7. Ставропольэнергосбыт (за 2025 год)
Размер дивиденда: ~0,83р.
Дата закрытия реестра — 10.07.2026г.
Дивидендная доходность — 14,9% / 15,1%
8. В2В-РТС (за 2025 год)
Размер дивиденда — 5,19р.
Дата закрытия реестра — 11.07.2026г.
Дивидендная доходность — 4,1%
9. НМТП (за 2025 год)
Размер дивиденда — 1,14р.
Дата закрытия реестра — 13.07.2026г.
Дивидендная доходность — 13,7%
10. ЛСР (за 2025 год)
Размер дивиденда — 78р.
Дата закрытия реестра — 13.07.2026г.
Дивидендная доходность — 12,9%
11. Башнефть (за 2025 год)
Размер дивиденда — 69,29р.
Дата закрытия реестра — 13.07.2026г.
Дивидендная доходность — 7,9% / 6,3%
12. Совкомбанк (за 2025 год)
Размер дивиденда — 0,35р.
Дата закрытия реестра — 13.07.2026г.
Дивидендная доходность — 3,2%
Wed, 01 Jul 2026 07:47:27 +0300
Доброе утречко!)… Буду краткой… вчера вечером ко мне с озона приехал наконец то «Грааль» Макса Вебера, «Протестантская этика и дух капитализма» в его бумажной версии… В ПРИНЦИПЕ у меня есть электронная, но я решила купить бумажную, потому что так привычнее, бумажную мне «никто не заблокирует» и она не разрядится, она всегда со мной… буду перечитывать и обсасывать идеи… как я и люблю: медленно и неторопясь.... & nbsp;
!["Грааль" приехал с озона...](https://smart-lab.ru/uploads/2026/images/20/57/02/2026/07/01/76fe6c.webp ""Грааль" приехал с озона...")
Кстати, «Грааль» стоил мне всего лишь 512 рублей)) «со скидкой по акции»… и пополнил мою замечательную библиотеку!!! Удивительно!!! Как потрясающе идеологические убеждения людей могут влиять на их благосостояние… А кто бы думал?!!!.. Вот так оказывается!!.. Всех благ друзья!!! НАСТОЯТЕЛЬНО рекомендую к освоению книгу Макса Вебера!..
Wed, 01 Jul 2026 07:47:25 +0300
Закончился первый месяц лета, пора подвести его итоги, вспомнить что покупал, проанализировать текущую ситуацию. Прошло уже 3,5 года с начала эксперимента. Поехали!
Покупки активов
В июне покупал:
— акции ИКС5, Сбербанка, Новабев, Новатэк, Фосагро, МД Медикал групп, Россети Ленэнерго-ап, ДОМ РФ;
— облигации Село зеленое 1Р2, А101 1Р2 Полипласт П02-БО-16;
— фонд на золото GOLD.
Продаж и погашений облигаций не было.
На сколько изменились индексы и активы?
1. Индекс Мосбиржи в июне продолжил падать: с 2565 до 2348 пунктов (-8,5%). ЦБ снизил ключевую ставку до 14,25%, при этом вероятность дальнейшего снижения под еще большим вопросом. Добавил еще ложку дегтя топливный кризис. Как итог: индекс даже обновил трехлетние минимумы (2243 пункта 24 июня).
2. Индекс гособлигаций RGBITR также упал: с 782 до 754 пунктов. Длинные ОФЗ сейчас дают доходность до 16%; короткие ОФЗ 26207 с погашением в феврале 2027 г. 13,3%.
3. Без учета пополнения в июне портфель скорректировался на 5,2%. Третий месяц подряд снижение. На фоне коррекции индекса результат удовлетворительный. Стоит учитывать, что у нескольких компаний были дивидендные гэпы. Процент выполнения цели по выплатам дивидендов и купонов составил 7,9% (купоны, дивиденды Аренадата). Основные выплаты дивидендов будут в июле и августе.
4. Наиболее устойчивыми акциями на коррекции стали акции МД Медикал групп (-0,18% за месяц). Динамика стоимости портфеля за весь период инвестирования с января 2023 года позитивная: стоимость чистых активов выше вложений.
5. Доля акций снизилась с 54 до 53,4%, облигаций выросла с 43 до 44,1%, золота выросла с 1 до 1,2%. Целевые доли активов как ориентир на 2026 год следующие: 58% акций, 40% облигаций и 2% золота. Актуальный состав акционной части можно посмотреть ниже.
6. Портфель облигаций выглядит так (актуально на 25 июня).
Доходность XIRR (Extended Internal Rate of Return), которая учитывает ежемесячные вложения и налоговые вычеты на пополнение ИИС с начала 2023 г., в июне снизилась с 15,1 до 11,4%.
Что дальше?
- В июле будут основные выплаты дивидендов от Россетей, ИКС5, МД Медикал групп, Газпром нефти и других. Все полученные дивиденды будут реинвестированы в акции и облигации. Также буду продолжать увеличивать долю золота. Главное: регулярные пополнения, дисциплина и следование своей стратегии.
- Спасибо что читаете, ставите реакции!
— показываю какие акции и облигации покупаю,
— делаю обзоры на ценные бумаги.
Также есть телеграм-канал, подписывайтесь туда тоже.
Wed, 01 Jul 2026 07:45:31 +0300
Нужно ли покупать акции Finex за 50% от чистых активов?
Сейчас можно купить сразу на несколько миллионов долларов этих фондов с дисконтом около 50%.
Вроде это предполагает 100% апсайд.
Понятно, что на 1-3 млн р можно пробовать взять дешевле, собирая мизерные пакеты в течении нескольких недель, но что делать крупным товарищам?
Попробовал оцифровать моё ощущение ситуации и посчитать справедливую стоимость на сегодняшний день с учётом видимых мне рисков.
Я был намеренно консервативен в своём подходе, но всё равно вышло почти 2/3 от чистых активов.
С учетом ставки дисконтирования в 10% в валюте и наиболее вероятного срока до денег в 1-2 года, получается справедливая стоимость 53-59% от текущих чистых активов фондов.
Подробности
в картинке.
P.S. я свои фонды продавать ниже 90% от NAV не планирую, но и по 50% покупать не буду.
Источник: https://t.me/AlexKles/295
Wed, 01 Jul 2026 07:36:09 +0300
Архитектурные ограничения ИИ-агентов
Продолжаю исследовать тему, под которую вложены триллионы.
ИИ-агент надежен там, где истина формализуема и быстро проверяема. Агент слаб там, где истина дрейфует, зависит от контекста, меняется во времени или требует эмпирической проверки.
Почему я продолжаю настаивать на том, что интеграция в реальную экономику весьма ограничена? Реальный мир неидеален и часто функционирует в режиме исключений: неполный или неформатный документ, нетиповой клиент, конфликт правил, устаревшие или неполные данные, сбои в синхронизации, сломанные ключи API и тысячи других ограничений, которые решает человек, но с высокой вероятностью не может эффективно и корректно решить ИИ.
Даже если предположить, что ИИ идеально следует инструкциям (стало намного лучше, но это все еще не так), даже если заметно снижены галлюцинации (далеко не так), даже если обеспечена высокая стабильность на всей глубине контекста (лучше, но очень далеко до оптимальных кондиций), ИИ все равно будет «спотыкаться» на несовершенстве условий, наборов данных или протоколов, которые существуют в реальном мире.
Вот эта конфликтность является еще одним препятствием к полноценной автономности. То, что человек способен решать достаточно быстро, на ИИ сразу сливается.
На личном примере. Попытка автоматизировать сбор и систематизацию данных не привела к успеху, т.к. переформатирование структуры данных со стороны поставщика сразу ломает всю схему (я способен решать это за минуты, тогда как для ИИ требуется новый набор инструкций, как работать с новым типом или набором данных).
Даже в относительно формализованной среде (поиск, сбор, обработка, синхронизация и интеграция наборов данных) затраты на интеграцию ИИ-агентов в информационные системы могут быть кратно выше самостоятельной работы без ИИ-агентов.
Почему? Разметка данных, подготовка жестких по ограничениям инструкций, внедрение контекста, создание API мостов, интеграция, контроль и верификация результатов ИИ-агентов требуют много времени. Набор данных деформируется и придется вручную пересоздавать инструкции, перенастраивать API мосты и калибровать систему заново. Это один из примеров.
Меняется формат или структура данных, меняется контекст – необходимо вручную дооптимизировать. В реальном мире таких конфликтов на всех уровнях генерируется непрерывное множество, и все конфликты нельзя формализовать.
Помимо верификации/валидации, отсутствия критерия истинности, ограничений на уровне среды и наборов данных, здесь еще много ограничений можно зафиксировать:
Ограничения «длинной траектории» – чем длиннее агентный цикл, тем выше риск накопления ошибок, где ошибки возникают не только в ответе, но и в последовательности (неверно понял цель, выбрал не тот инструмент, получил неполные данные, забыл ограничения, не заметил противоречия, не выполнил проверку и десятки других сбоев и багов).
Даже на операционном уровне масса ограничений. Для внедрения агента нужны:
• права доступа и политики безопасности;
• журнал действий и мониторинг исполнения;
• тестирование, калибровка и интеграция в информационные системы;
• контроль качества;
• процедуры отката и разбор инцидентов.
ИИ-агент – это не универсальная интеллектуальная среда для решения любой задачи. Для эффективного применения необходимы: корректно локализовать задачу на формализуемую и неформализуемую, грамотно написанная инструкция и постановка задачи, четкое целеполагание и формализация допусков, внедрения качественного набора данных (контекста) и стабильных внешних источников, устойчивая и желательно изолированная от шумов среда, стабильные внешние валидаторы, калибровка системы и настройка прав доступа.
И даже все это не гарантирует результат, т.к. все может схлопываться на экономику проекта: слишком дорогие токены, слишком долгая и дорогая интеграция, затраты на валидацию / верификацию результата и т.д.
Не нужно ждать взрывного роста производительности или технологического прогресса от ИИ-агентов.
Направления интеграции ИИ-агентов
Продолжаю цикл материалов (актуализировано на середину 2026, но все меняется очень быстро) относительно направления, аккумулирующего триллионы долларов.
Отступая от лирики, сразу к сути.Какие условия и критерии наиболее успешной интеграции ИИ-агента?
Wed, 01 Jul 2026 06:57:45 +0300
1. Вчера индекс МБ достиг минимальных целей отскока 2370-2400
2. Сбросил набранное 2230-2200
3. Подожду теста поддержек 2330-2320. После отскока на 200 пунктов откат к ней логичен
4. Удержим — сделаем 2 попытку зайти в район 2450-70
5. В остальном тайминги смещаются на 9-12 июля. Пока проторговка… Потом пойдут отсечки — их влияние суммарное примерно 130-150 пунктов
6. Сбер утвердил дивы 37+ руб. 310 пока не прошел. Спек позы скинул. Система не продала свою долю в Озоне сберу… А заложила пакет под рефинанс. И не сберу, а ВТБ. ВТБ замахнулся на участие в двух крупнейших маркетплейсах?
7. Ждем У и К в Москву… тайминги по окончанию (или заморозке СВО) смещены на октябрь-ноябрь
8. Ждем данных о покупке валюты Минфином в начале июля. Навес продаж со стороны ЦБ уже сократился...
9. Итог 0- пока после отката жду 2 попытку пройти к 2450-70… там борьба за тренд… С учетом отсечек в июле августе исход понятен
10. Удачи
t.me/ATOR_INVEST
Tue, 30 Jun 2026 10:45:14 +0300
1. ускорение произошло явно после разочарования по политике ЦБ РФ. Стало понятно, что ставок <10% на горизонте 2027 нам ждать не стоит. Длинные ОФЗ подросли до 16%+, тогда как в начале года доходность была всего 14%+
2. очевидно, страх. Когда задымило над Москвой, это имело психологическое влияние на общество, а по статистике смартлаба мы видим, что 1/3 всех инвесторов из Москвы, а по числу денег там точно >2/3
3. мы видим, что ситуация в геополитике вокруг России никак не хочет деэскалироваться, => мирные переговоры прекратились; все выглядит беспросветно.
4. топливный кризис => вклад в инфляцию, рост расходов у компаний
5. когда пробили 2450, рынок пошел с ускорением. Вероятно, имел место и технический фактор = пробили уровень, вышли на новые минимумы.
6. ускорение падения было связано с маржин-коллами. Но маржинколлы были в основном в слабых бумагах. Сильные дивидендные акции скорее вели себя как длинные ОФЗ (сбер, ленка-п, транснефть-п, домрф, +др.дочки россетей)
7. вероятные продажи заблочки. Фактор громкий, но до сих пор вызывающий жаркие споры.
8. отток денег с автоследов и фондов акций.
Tue, 30 Jun 2026 11:44:13 +0300
Акции компании Озон на предыдущей торговой сессии выросли на 1,65%. Цена на закрытии составила 3485 руб. Бумаги торговались хуже рынка. Объем торгов — 2,15 млрд руб.
Краткосрочная картина
• В понедельник покупатели защитили тест минимума 3286,5. Более оптимально увидеть начало отскока.
• На дневном графике первый триггер роста — пробой сопротивления 3519,5. В этом сценарии цели отскока — 3626–3679. Затем следим за новой реакцией продавцов.
• На дневном графике кривая RSI на отметке 35 п. На 4-часовом графике котировки ниже 50- и 200-дневной скользящей средней. В первую очередь следим за уровнями сопротивления и поддержки — 3519,5 и 3286,5.
Внешний фон
Индекс S&P 500 в понедельник вырос на 1,33%, с утра в плюсе на 0,1%. Индексы АТР торгуются преимущественно в зеленой зоне. Нефть Brent в понедельник выросла на 1,61%, с утра в минусе на 1,3%.
Уровни сопротивления: 3519,5 / 3970,5 / 4363 Уровни поддержки: 3366 / 3286,5 / 3206
Долгосрочная картина
• За счет слома поддержки 3548, на недельном графике прошла еще одна волна падения с первыми целями 3352–3306. На этой неделе идет попытка разворота, ждем формирования новых структур для оценки движения.
• Локальные цели движения смотрим в краткосрочной картине. В долгосрочной следим за закрытием недельной свечи под конец торгов пятницы.
• Озон — вторая по величине площадка электронной коммерции в России после Wildberries.
• У аналитиков БКС «Позитивный» взгляд на акции Озон. Целевая цена по акциям — 6400 руб. на горизонте года.
• По итогам последней квартальной отчетности компания в четвертый раз подряд показала чистую прибыль 4,5 млрд руб. против убытка за аналогичный период 2025 г. Компания подтвердила сильные прогнозы на 2026 год: рост GMV на 25–30% и EBITDA около 200 млрд руб.
• Долговая нагрузка отсутствует, а планы по выплате дивидендов в 2026 г. сохраняются на уровне 2025 г. — 30 млрд руб., при этом первую половину этой суммы инвесторы уже получили в этом квартале. Наличие устойчивой прибыли, высокий рост GMV, ускорение развития банковского и инвестиционного бизнеса, а также отсутствие долгов формируют прочный фундамент для роста.
Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.
Tue, 30 Jun 2026 10:59:53 +0300
Несколько недель назад мне попалась статья с разбором акций Positive Technologies. Давно хотел прокомментировать и её, и в целом подход инвесторов к ИТ-рынку в РФ.
Для начала — пару слов о себе. Я спекулирую акциями с 2019 года. У меня нет экономического образования, но есть техническое, которое помогает спокойно жить (и дегустировать виски вне зависимости от биржевой стоимости моего портфеля).
В этом году исполняется 20 лет, как я работаю в ИТ. Сейчас занимаюсь поддержкой ИТ‑инфраструктуры в одной крупной российской компании. И хоть моя деятельность напрямую не связана с информационной безопасностью, тем не менее приходится быть в курсе актуальных уязвимостей и латать самые очевидные дыры.
С компанией Positive Technologies я познакомился лет 15 назад — с их отличного сканера уязвимостей XSpider, которым периодически пользуюсь до сих пор. Уже 4 года регулярно посещаю их конференции по безопасности, где и познакомился с их новым продуктом NGFW. Более того, осенью прошлого года мне даже удалось пощупать их железку вживую и получить сертификат.
Теперь небольшой дисклеймер. Я человек непубличный, и многолетняя работа в ИТ накладывает определённую профессиональную деформацию: лишний раз своим лицом в интернете не светить, чтобы тебя не ломанули. Именно поэтому фамилию на сертификате я заретушировал.
Я не являюсь сотрудником Positive Technologies и использую их продукты как потребитель. За рекламу мне никто не платит. Но буду откровенен: если захотят заплатить, я сильно сопротивляться не буду ввиду своей бескорыстной любви к деньгам. Думаю, читатели этого форума поймут и не будут осуждать.
Кстати, мне правда интересно: кто-нибудь из вас пользовался продуктами Positive Technologies? Напишите в комментариях — будет интересно почитать ваш опыт.
Также отмечу: у меня нет инсайдов. Все выводы основаны на моём опыте работы в ИТ и анализе открытых источников. Поэтому прошу воспринимать текст не как инвестиционную рекомендацию, а как личное мнение автора.
Теперь можно переходить к комментариям по анализу акций.
- Акции Позитива относительно недешевы: По мультипликаторам прибыльности P/NIC=29 и EV/EBITDAC = 18 Позитив самая дорогая компания в секторе.
- Если компания увеличит выручку на 26% по итогам 26 года, а расходы не вырастут, то мультипликаторы компании “встанут” на нормальные справедливые значения: EV/EBITDAC = 7, а P/NIC = 7,9. Но это очень оптимистичная оценка выручки и расходов.
- Компания рекомендовала 2 млрд дивидендов, ДД = 2,6%. При такой цене акций и слабых.
И вот на всё это я хотел ответить только одно.
Вы вообще «Силиконовую долину» смотрели?
Вся суть стартапов за 1 минуту
В 2025 году OpenAI потратила $34 млрд на разработку ИИ и маркетинг, при этом расходы продолжают расти в преддверии IPO. Ни о какой прибыли там речи не идёт.
Вы скажете: ну они только собираются выйти на рынок, а Positive уже давно торгуется. Окей. Тогда посмотрите на NVIDIA и сравните её капитализацию с прибылью. Хуанг просто идеально прокатился на хайпе ИИ.
Вы спросите: а при чём тут вообще Positive?
А при том, что ИИ дал мощнейший инструмент для поиска уязвимостей. Причём не только разработчикам, но и хакерам. Например, разработчики Firefox уже применяют ИИ для автоматического поиска и закрытия дыр.
Security Week 2620: эффект от ИИ для поиска уязвимостей в Firefox
ИИ резко ускорил процесс обнаружения уязвимостей и увеличил поверхность атак. И это только на примере одного продукта.
Недавно вышла ещё одна история — атаки через ИИ-инструменты
И вот на этом фоне у меня возникает вопрос:
почему акции компаний вроде Positive выглядят «дорого»?
На мой взгляд, рынок вообще смотрит не в ту сторону. В кибербезопасности важно учитывать не только текущую прибыль компаний, но и потенциальный ущерб, который они помогают предотвратить.
А в условиях, в которых мы сейчас живём, этот ущерб только растёт.
Поэтому лично для меня остаётся загадкой, почему сектор до сих пор оценивается так слабо.
Tue, 30 Jun 2026 11:21:21 +0300
#какустроено
Автоматизированные системы давно стали неотъемлемой частью современной жизни. То, что раньше казалось фантастикой, сегодня – реальность, особенно в сфере фармацевтики.
Современный подход к производству лекарств требует точности и надёжности. Именно поэтому мы обеспечили производство передовым оборудованием мировых лидеров фармацевтической индустрии.
Сегодня расскажем о настоящем эксперте в проверке качества – автоматической инспекционной машине, на которой проводится контроль ампул. Она начинает свою работу после запайки ампулы и состоит из нескольких «станций»:
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139