Февраль прошёл под знаком переговоров о переговорах, которые запустили очередное ралли. Хотя это больше похоже уже на американские горки. Двери биржи открылись перед 3,86 миллионами инвесторов, которые любят, когда всё дорожает, а потом не любят, когда всё дешевеет.

Мосбиржа поделилась итогами февраля 2025 года, а также пересчитала своих клиентов и рассказала, что они покупали активнее всего. Смотрим объёмы торгов акциями и облигациями, народный портфель февраля и другие интересные данные. 

Свежая кровь

Число физлиц, имеющих счета на Мосбирже, за февраль увеличилось на 471 тысяч и достигло 35,98 млн, ими открыто более 66,33 млн счетов (+0,93 млн). В феврале было 3,86 млн активных инвесторов (3,8 млн в январе). Отлично покуролесили, ведь сначала всё росло, потом всё корректировалось.

Я, один из этих 3,86 млн активных инвесторов, веду телеграм-канал про инвестиции и публикую много аналитических постов, подписывайтесь.

Доля физлиц в объёме торгов акциями и паями фондов в феврале составила 75%, в объёме торгов облигациями — 33%.

Общий объём

Общий объём торгов в январе составил 132,5 трлн рублей (105,4 трлн в январе). 

Объём инвестиций физлиц в облигации в феврале достиг рекордных 224,7 млрд. Из них в корпоративные бумаги вложено 166,7 млрд рублей, в ОФЗ и региональные облигации — 58 млрд рублей. Частные инвесторы продали акций на 2,5 млрд рублей больше, чем купили. Продажи паев БПИФов превысили покупки на 62,4 млрд рублей. Более 90% продаж паев пришлось на квалифицированных частных инвесторов. 

Акции и фонды

Объём торгов акциями, депозитарными расписками и паями составил 4,9 трлн рублей (3,3 трлн рублей в январе). Тут виновата также и возобновлённая утренняя сессия, но не только она. Рост, все любят рост.

Народный портфель: акции Сбербанка (ао 30,8% и ап 6,9%), Газпрома (14,9%), Лукойла (14%), Роснефти (6,5%), Т (6,1%), Яндекса (5,6%), Сургутнефтегаза-п (5,3%), Норникеля (5,2%) и Полюса (4,7%). Газпром обошёл Лукойл, Яндекс обошёл Сургут-ап.

Народный портфель Индекса IPO: UGLD, SVCB, EUTR, ASTR, OZPH, SOFL, LEAS, DATA, PRMD и VSEH.

Народный портфель фондов: LQDT, SBMM, AKMM, BCSD и AMNR (39,7%, 22,4%, 17,8%, 2,2% и 2,1% соответственно). Большинство денег в фондах денежного рынка.

Облигации

Объём торгов облигациями составил 4,9 трлн рублей (1,4 трлн рублей в январе). 

Общий объем размещения и обратного выкупа облигаций составил 1,8 трлн рублей, включая объем размещения однодневных облигаций на 445 млрд рублей.

Размещений было достаточно, но мне были интересны далеко не все. Я поучаствовал в этих: Камаз БО-П14, Глоракс 1Р3, МГКЛ 1Р7, ГТЛК 2Р7, Делимобиль 1Р5, МТС 1Р28, Совком Секьюр Класс А, Мани Мен БО-01, Авто Финанс Банк 1Р14

А про все свои покупки февраля я писал тут.

Другие рынки

• Срочный рынок — 12,4 трлн рублей
• Валютный рынок — Мосбиржа больше не предоставляет данные
• Денежный рынок — 100,3 трлн рублей
• Драгметаллы — Мосбиржа больше не предоставляет данные

Что в итоге? 

В феврале самым главным событием стали переговоры о переговорах, рынок приготовился к туземуну. Инвесторы увеличили объёмы торгов. Рубль укрепился. Только инфляция никак не снижается. Ключ сохранили 21%.

Для дальнейшего роста нужны новые драйверы — более убедительные, чем переговоры о переговорах. Например, переговоры. Или разворот ДКП. Или и то, и другое.

Если смотреть на RTS, то за 12 месяцев он в минусе на -1,07%. IMOEX показывает -0,09% за год. Выбрались из ямы, причём обоими индексами! IMOEX закрыл месяц на 3189, а RTS на 1142. Как-то оно уже совсем не дёшево. Халява закончилась.

Красный — индекс RTS, синий — индекс Мосбиржи:

В марте продолжается дивидендная засуха, так что дивидендных драйверов пока нет, но рекомендации в марте будут. Продолжаем следить за новостями геополитики, но не забываем, что они могут дать импульс рынку как вверх, так и вниз.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции, финансы и недвижимость.

Уходящая неделя привела к пониманию отсутствия у Трампа просчитанной стратегии с адаптацией к меняющейся ситуации.
Нет торговых переговоров с партнерами, есть ультиматум в виде плана А под названием «будет как я сказал», при сопротивлении стран с попытками удовлетворить липовые требования Трампа, администрация Белого дома стреляет себе в ногу, исполняя угрозы по повышению пошлин в полном объеме без просчета их эффекта для экономики США, в результате у дверей Белого дома выстраивается очередь лоббистов, требующих вернуть все как было, ибо в противном случае предприятия понесут убытки на фоне резкого роста цен на свою продукцию.
В конце саги высовывается минфин Бессент с заявлением «дешевые товары не являются американской мечтой», экономические советники Трампа сообщают, что в отрицательном росте ВВП США в 1 квартале виноват Байден, а Трамп обвиняет глобалистов в обвале фондового рынка США и информирует, что больше не следит за котировками акций.
Второй срок Трампа резко отличается от первого, при котором советники имели противоположные взгляды, последствия любых решений просчитывались, перед введением пошлин проводились трехмесячные слушания для того, чтобы бизнес в США не пострадал.
Сейчас команда Трампа, за исключением минфина Бессента, представляет собой хор льстецов в свите короля, но за ошибки придется отвечать, первая ссора Маска с Рубио уже произошла и дальше будет только хуже.

Главной особенностью Трампа называют превращение в золото все, чего он касается.
Биткоин это продемонстрировал наиболее ярко, хотя с самого начала было понятно, что в резерве будет только конфискат, Трамп не любит крипту, это дань Маску и правилам предвыборной гонки.
Отказ от фондового рынка гораздо более показателен, но что может сделать Трамп с более прогрессивными чат-ботами Китая, кроме как запретить, но ведь он хотел вернуть отношения со странами ОПЕК через доступ к инвестициям в дата-центры США, теперь и сие под угрозой.
Нападение на слабых со словами «Трюдо, или ты соглашаешься на пересмотр торгового соглашения на год раньше или я пересмотрю границу США и Канады» на фоне откровенного заискивания с сильными странами, не зависящими от США, являются жалким зрелищем.
Объяснение простое: казна США пуста, нужны деньги любой ценой как минимум для того, чтобы продлить налоговые льготы первого срока, которые заканчиваются в конце этого года, иначе США не миновать жесткой рецессии.
Впрочем, не все потеряно, Трамп умный человек и раньше или позже должен разобраться со своим персоналом, текущий набор кадров был вызван травмой предательства на выборах 2020 года.

ФРС взирает на ситуацию спокойно, хотя резкое замедление экономики США видно невооруженным взглядом, но Пауэлл намерен дождаться итогов торговых новшеств Трампа.
Пауэлл повторил мнение минфина Бессента о том, что одноразовое повышение цен не должно сопровождаться корректировкой политики ФРС, но отметил, что серия повышения пошлин, их величина и длительность окажет влияние на реакцию ФРС.

По ВА/ТА:
— Евродоллар.
Логична нисходящая коррекция перед продолжением роста к 1,10й фигуре.

— S&P500.
Не буду перерисовать картинку нонфарма, ибо фондовые индексы только начали рост и до развилки вариантов ещё далеко.

Современный человек привык видеть город как нечто, устремленное ввысь. Начиная от кварталов пятиэтажек и панельных микрорайонов, к сталинским высоткам или нью-йоркским небоскребам или башням Сити — всё это заставляет смотреть снизу вверх, задрав голову, и поражает воображение масштабами, рядом с которыми человек — песчинка.

А что если допустить, что на город нужно смотреть не только вверх, но и вниз? Что именно там, в толще земли, глубоко под нашими ногами, скрывается самое интересное? Предлагаем вам вместе с нами спуститься уровнем-двумя ниже и проникнуть в тайны самых больших городов мира!

Прямо под парижскими улицами, бульварами и площадями скрыт целый секретный мир парижских катакомб. Эти катакомбы — не просто «заманушка» для туристов, а настоящий подземный город, лабиринт коридоров, тоннелей и труб длиной в 300 километров.

Начиналось это место как каменоломни, откуда для интенсивно строящегося города добывали камень; трудились на выработках в основном люмпенизированные представители городской бедноты, платили им скудно, кормили ещё хуже.

Со временем известняк при строительстве парижских домов сменился кирпичом — и опустевшие тоннели приспособили под самое большое в мире подземное кладбище, собрав сюда прах шести миллионов человек с кладбищ на поверхности (те были снесены, а землю передали под застройку, невзирая на протесты духовенства).

Помимо мертвых, в катакомбах доводилось гостить и живым — здесь часто скрывались от правосудия преступники, а кое-где тоннели облюбовали бездомные. В период Второй мировой некоторые катакомбы использовались французским Сопротивлением — в них прятали оружие, снаряжение, скрывались сами.

Теперь для посещения открыто немногим более 5 километров, проход в остальную часть парижского подземного города запрещён. По официальной причине — чтобы не тревожить покой мертвых, а на деле многие тоннели находятся в аварийном состоянии и бывать в них опасно. Это, впрочем, не мешает стремиться: есть множество городских легенд, повествующих о тайных празднествах прямо под землей, барах, ресторанах и других злачных заведениях, однако ни одного официально подтвержденного случая зафиксировано пока что не было.

Подземный мир Токио — это, прежде всего, колоссальных размеров резервуар для сбора воды. Он был построен, чтобы защищать японскую столицу от последствий разрушительных наводнений. Иногда сюда, в это место, прозванное подземным храмом в силу впечатляющих размеров и мощных колонн, поддерживающих свод, водят туристов — но лишь в те дни, когда барометры уверенно показывают ясную погоду.

Кроме них, есть метрополитен (самый загруженный в мире) и сеть подземных торговых центров, многие из которых сопряжены переходами со станциями метрополитена. Наиболее крупный носит имя «Яэсу» — он, подобно ТЦ на Манежной, пристроен к вокзалу Токио.

И вот кому-кому, а ему звание подземного города подходит лучше всего: тут тысячи магазинов, сотни кафе и ресторанов, даже пяток музеев наберётся., ещё есть киноконцертный зал и гостиница, так что, при желании, человек может прожить тут всю жизнь — если, конечно, ему это окажется по карману (что не факт: цены в Японии не самые низкие, особенно на продукты и как раз на аренду жилья).

Большая часть подземных городов носит утилитарный характер. Жители канадского Монреаля, например, прячутся под землей от холода: специально для этого они выстроили там целую сеть подземных переходов общей длиной свыше 35 километров. Она называется RESO.

На первый взгляд, такое сооружение кажется избыточным — ну подумаешь, снег и ветер! Но когда на улице постоянно -30 и ветер дует со скоростью под сотню километров в час, ты начинаешь относиться к подобной предусмотрительности более чем серьёзно, лояльно и благодарно.

Прибегнув к этой системе, жители города (старой его части) получают возможность ходить в магазины, ездить на учебу в школы или университеты, развлекаться без необходимости не выбираясь на поверхность.

Разумеется, наш обзор был бы не полон без упоминания подземного мира столицы России — Москвы! Главное — это, конечно, метрополитен. Метро в Москве — не просто система транспорта, а целая сеть связанных между собой подземных дворцов, где есть всё, чего душа ни пожелает: от статуй и концертных площадок до туалетов в переходах и самого настоящего фонтана на Римской! По сути, каждая поездка тут может стать экскурсией, и даже новые станции, построенные по унифицированным проектам, заслуживают живейшего внимания.

Ещё под землей здесь скрыты десятки больших и малых коллекторов — одни огромные, с высотой свода до восьми метров, другие не больше канализационной трубы. Коллекторы эти скрывают сложную систему стоков, некоторые убранные под землю реки, самая известная из которых — Неглинка (выход коллектора виднеется с противоположной стороны набережной неподалёку от Кремля).

Изучением этих подземных тоннелей занимаются диггеры — любители полазить по всяким тайным, нередко вонючим и грязным, а ещё смертельно опасным местам. Также диггеры занимаются поисками секретной системы правительственного метрополитена «Метро-2»: о нём ходит множество баек, но, согласно официальным данным, этот объект даже не существует (хотя время от времени всплывают чертежи, планы и даже фотоснимки якобы оттуда).

Кстати, а вы знали, что одна из задач метрополитена в Москве — служить убежищем на случай ядерной войны? Если дойдёт до крайних мер, двери метро закроются (и, что ещё более важно, закроются многотонные стальные гермозатворы), запустится система притяжной вентиляции, чтобы создать внизу повышенное давление, и метро превратится в колоссальное убежище. Конечно, служить в этой роли тридцать лет, как в книжке «Метро-2033», оно не сумеет — ресурсы не те, да и нет в этом особого смысла. Однако первый удар пережить поможет.

С тем же расчетом строились метрополитены всех городов на территории СССР — и в Москве, и в Киеве, и в Минске или Харькове.

В финляндской столице, Хельсинки, метро не водится: город это небольшой, а страна не настолько богата, чтобы зарывать в землю столь большой процент национального благосостояния.

Но после Зимней войны 1939-1940 гг. власти очень серьезно подошли к вопросам обороны. На восточной границе выросла новая цепочка оборонительных сооружений на смену захваченной линии Маннергейма, а в столице выстроили впечатляющую сеть военных бункеров и тоннелей двойного назначения — когда царит мир, там паркуют машины, занимаются спортом, даже церковь есть. Власти утверждают, что эти бункеры предназначены для защиты от обычного оружия, но в народе ходят слухи, что и атомная бомба не пробьет. Надеемся, проверять это никогда не придется.

Пока Сталин был жив, он был не только лучшим другом советских детей, но еще и «опекуном» как минимум двух дальневосточных государств — КНДР и КНР. Однако после того, как Хрущев провозгласил на XX съезде отказ от культа личности Сталина и внутри партии заговорили о его преступлениях, отношения между этими странами стали портиться, особенно с Китаем.

В 1969 году наступил апогей — побоище на острове Даманский и война с Вьетнамом, в рамках которой СССР поддержал Ханой, а не Пекин, заставила китайцев всерьез задуматься о рисках войны с большим северным соседом. На границе стали строить укрепления, а в столице — комплекс подземных сооружений на случай бомбардировок.

Считалось, что благодаря им все население Пекина сможет пережить удар баллистическими ракетами, однако на деле всё свелось к подземным блиндированным тоннелям без герметичного контура. Так что от волны ударной, как говорится, не уйти, но от обычных бомб это бы спасло.

Отношения со временем наладились, и нужда в укреплениях отпала. В некоторых, как и в Париже, поселились люди, другие были использованы для строительства торговых центров, оборудования складов, открылось несколько музеев и ночных клубов.

Строительство под землей не сводится к защите от угроз или причудам моды — это еще и возможность использовать поверхность более рационально, освободив там местечко для ведения хозяйственной деятельности или новых парков, скверов, зон для пешеходов — словом, для общественных пространств.

И наоборот, многое из того, что занимает городские улицы, может быть спрятано в подземелья — например, парковки или складские помещения.

В этом направлении движутся многие инженеры и архитекторы. Есть даже неоднозначные, но интересные проекты подземных жилых кварталов и целых районов: без естественного света и вентиляции там, конечно, будет непросто, но все эти проблемы решаемы, технологии не стоят на месте.

Ещё в XIII веке китайские мастера, вооружившись примитивными инструментами, смогли пробить скважину глубиной в 1,2 км — словно гигантскую иглу, воткнутую в пласт породы. Это был невероятный прорыв для эпохи, когда о современных технологиях и не мечтали.

Но настоящая революция началась в ХХ веке. В 1930-х Европа достигла отметки в 3 км, а к 1970-м США, включившись в гонку, пробурили скважину глубиной более 9 км. Однако главное сражение развернулось между СССР и Америкой. Соперничество напоминало космическую гонку: обе страны рвались не только ввысь, к звёздам, но и вглубь, к тайнам земной коры.

В 1990-х на Кольском полуострове советские учёные установили мировой рекорд — скважина глубиной 12 км! Это в 38 раз выше Эйфелевой башни. Проект был амбициознее, чем кажется: бурильщики искали ответы на вопросы о составе земной коры, её температуре и скрытых процессах. Но внезапно работы остановили. Причины — технические сложности, нехватка средств и загадочные слухи. Говорили, что на глубине оборудование плавилось от жары, а рабочие слышали «голоса» из недр.

Сверхглубокое бурение — не просто инженерный подвиг. Оно помогло понять, как формируются месторождения полезных ископаемых, предсказывать землетрясения и даже находить древние микроорганизмы, живущие в экстремальных условиях. А ещё эти проекты показали: даже сегодня мы знаем о недрах планеты меньше, чем о поверхности Луны. Рекорд Кольской скважины до сих пор не побит.

Для своего амбициозного проекта советские учёные выбрали идеальную площадку — Кольский полуостров. Здесь древние породы, возрастом около 3 миллиардов лет, лежали почти на поверхности, как открытая книга геологической истории. Никаких рыхлых осадочных слоёв — только гранит, крепкий и предсказуемый.

Старт работ в 1970 году стал символичным подарком к 100-летию Ленина. Первые 7 километров бур шёл словно по маслу — монолитные граниты не преподносили сюрпризов. Но дальше начался ад.

После отметки 7 000 метров земля словно взбунтовалась, потому что пласты породы стали слоиться, как испорченный пирог, — скважина начала осыпаться. Бур застревал, его клинило так, что приходилось цементировать части колонны, теряя драгоценные метры. Траектория скважины искривлялась — будто недра отталкивали стальное «жало» в сторону. Учёные шутили: «Бурим не вглубь, а вбок». Но смех был нервным — каждый сбой отбрасывал проект на месяцы.

Несмотря на череду аварий, бурение Кольской скважины продолжали более двадцати лет. Из-за частых поломок ствол превратился в лабиринт с ответвлениями, но в 1979 году советские инженеры всё же побили рекорд американской скважины в Оклахоме (9583 метра). Над проектом одновременно работали до 16 лабораторий, а за процессом лично следил министр геологии СССР.

К 1983 году глубина достигла 12 км — это был триумф! Но работы приостановили: СССР готовился к Международному геологическому конгрессу в Москве. Когда осенью 1984-го бурение возобновили, случилась катастрофа — часть оборудования оторвалась и навсегда осталась в недрах. Пришлось вернуться к отметке 7 км и начать заново.

К началу 1990-х скважину снова «довели» до 12 км, но тут прогремел новый обрыв. А в стране уже бушевал кризис: финансирование науки сокращали, оборудование устаревало. Проект, который сравнивали с полётом на Луну, стал символом эпохи, где амбиции столкнулись с суровой реальностью.

Кольская сверхглубокая скважина – это инженерный проект, который до сих пор остается непревзойденным по глубине. В свое время он стал настоящим прорывом в науке, позволив заглянуть в недра Земли на 12 262 метра. Этот рекорд так и не удалось побить – ни у нас, ни за рубежом.

Бурение началось еще в 1970 году, и советские ученые планировали дойти до отметки 13 000 метров, чтобы создать уникальную лабораторию под землей. Они хотели изучать геологические процессы, температуру в глубинах, исследовать состав пород и даже рассматривать варианты захоронения промышленных отходов на экстремальных глубинах.

Что позволило Кольской скважине достичь таких показателей? Прежде всего – передовые технологии. Для этого проекта Уралмашзавод разработал уникальное оборудование: термостойкие трубы, высокоэффективные буровые головки и особые системы проходки, которые позволяли преодолевать невероятные нагрузки. Но чем глубже уходили бурильщики, тем сложнее становилась работа. Температура пород на таких глубинах достигала 180°C, и это оказалось серьезной проблемой – материалы просто не выдерживали таких условий.

В дальнейшем бурение пришлось остановить, но рекорд остался непобитым. Многие страны пытались повторить или даже превзойти этот результат. Например, в Катаре в 2011 году пробурили скважину длиной 12 290 метров, а в 2013 году на Сахалине удалось достичь 12 700 метров. Но здесь есть один важный нюанс – все эти проекты касались наклонно-направленного бурения, то есть фактическая глубина от поверхности была гораздо меньше.

В Германии в свое время тоже пытались повторить советский опыт, но столкнулись с теми же проблемами – экстремальные температуры и технические ограничения. В итоге проект пришлось свернуть.

В 1997 году Кольская скважина попала в Книгу рекордов Гиннесса как самое глубокое рукотворное отверстие в Земле. Советская наука и инженерия показали, что мы можем добраться дальше всех в изучении недр планеты. И хотя проект был закрыт, он до сих пор остается легендой геологии и символом научного прогресса.

В 1990-х годах вокруг Кольской сверхглубокой скважины ходило множество слухов и городских легенд. Одной из самых популярных и мистических версий стало предположение, что бурильщики якобы добрались до границы ада.

По рассказам, на определенной глубине исследователи начали фиксировать странные звуки, напоминающие стоны и крики, исходящие из недр Земли. Эта история быстро разлетелась и приобрела популярность, особенно в среде любителей мистики. Якобы именно эти звуки заставили остановить работы, так как инженеры «услышали стоны грешников из преисподней».

Тем не менее, легенда о том, что бурильщики якобы встретили нечто потустороннее продолжает жить и периодически всплывает в обсуждениях. Многие связывают эту историю с популярными в то время рассказами об аномальных явлениях.

И хотя ученые уверяют, что «звуки ада» – это всего лишь подземные шумы, усиленные приборами, поклонники мистики уверены: Кольская скважина – это портал в иные измерения.