Sat, 11 Jul 2026 07:35:11 +0300
Нет.., ну растет человек! Прислушался к нашим советам!
В последних шортсах я ни разу не слышал слово «быржа»!
Понесло нашего комрада на домохозяйские темы типа:
— как поймать вайб, когда всё есть
— как прийти к успеху, если уже пришел к успеху
— как поставить грандиозные цели и выдать их за смысл жизни
— как не сойти с ума от безделия
Тимофей не справился с главной задачей его жизни. Когда он пришел к успеху он так и не понял, что с ним делать дальше
Fri, 10 Jul 2026 22:51:46 +0300
Именно в критические моменты для российского фондового рынка мне искренне хочется с вами об этом помечтать. Мнение автора может не совпадать с мажоритариями, но я не такой один у многих в их сердцах похожие мысли, но не все лишь могут их выразить, потому что выразить мысли могут не только лишь все, мало кто может это сделать, если они не смотрят в завтрашний день, в котором мысли уже стали словами, которые надо было сказать ещё вчера.
Хроническое отставание стоимости российских холдингов например от американских аналогов, конечно это не рыночная неэффективность, а фундаментальная разница в моделях монетизации капитала. В США прибыль создается для акционеров, а в РФ активы мажоритариев контролируются для генерации нераспределенного кэш-флоу внутри контура.
Архитектура миража. Как «раздевают» миноритариев в РФ
В то время как американские CEO юридически обязаны максимизировать стоимость акций, у крупных холдингов в РФ принципиально иные стимулы.
- Трансфертное ценообразование. Прибыль извлекается не через дивиденды, а через закупку сырья или продажу готовой продукции по искаженным ценам через цепочки связанных непубличных компаний («карманы» мажоритария).
- Сверхраздутый Capex (Капитальные затраты). Вместо выкупа акций (Buyback) или дивидендов, кэш направляется на «мегапроекты» и контракты с дружественными подрядчиками. Стоимость компании падает, но подрядчик (принадлежащий тому же олигарху) процветает.
- M&A в интересах контролирующего акционера. Выкуп неликвидных или переоцененных личных активов олигарха на баланс публичной компании за счет средств миноритарных акционеров.
- Риск полной отмены дивидендов. В любой момент мажоритарий может принять решение направить 100% прибыли в «резервный фонд» или на «стратегические цели», оставив рынок без выплат на неопределенный срок.
Сравнительный анализ
Метрика анализа |
Модель РФ (Контролируемый капитал) |
Модель США (Акционерный капитал) |
|---|---|---|
Главная цель CEO |
Контроль денежного потока в интересах мажоритария |
Рост капитализации и цены акции (Shareholder Value) |
Основной метод возврата капитала |
Нестабильные дивиденды (часто отменяемые) |
Массивный Buyback (сокращение акций на балансе) |
Защита прав миноритариев |
Формальная (Class-action суды практически не работают) |
Абсолютная (SEC, жесткие суды, активизм фондов) |
Система мотивации (KPI) |
Доступ к субсидиям, госзаказам и кэш-флоу |
Опционы на акции (CEO богатеет только если растут акции) |
Макроструктурный дисконт
Разница в росте индексов обусловлена разной природой премий за риск:
Дисконт за управление. Российские компании торгуются с мультипликаторами P/E в 3-5 раз ниже мировых, потому что инвестор закладывает риск «внезапного обнуления» акционерных прав.
Отсутствие Buyback-культуры. В США байбэки выступают вечным двигателем роста индексов, искусственно завышая прибыль на акцию (EPS). В РФ выкуп акций применяется крайне редко.
Изоляция капитала. После 2022-2024 годов российский рынок заперт внутри страны. Без притока глобальных институциональных фондов (BlackRock, Vanguard), которые двигают капитализацию в США, локальный рынок лишен долгосрочного «топлива» для роста кратных мультипликаторов.
Стратегические рекомендации
(Ниже рынка) старых олигархических структур. Избегать холдингов со сложной корпоративной структурой и историей недружественных по отношению к миноритариям действий. Цена их акций никогда не догонит справедливую стоимость.
(Выше рынка) «Новой экономики». Инвестировать исключительно в компании с прозрачным ИТ- или финтех-профилем, где менеджмент напрямую мотивирован опционными программами (ростом стоимости бизнеса).
Диверсификация через глобальные прокси.
Fri, 10 Jul 2026 21:50:33 +0300
Привет, инвесторы! Пока одни продолжают искать идеальный момент для покупки акций, длинные ОФЗ спокойно предлагают доходность выше 16% годовых к погашению. И это уже далеко не разовая история — такие доходности держатся несколько недель подряд. Поэтому по традиции смотрим, какие выпуски сегодня оказались на вершине доходного рейтинга.
Один день из жизни
Fri, 10 Jul 2026 20:40:58 +0300
Завтра суббота...
Я нетрезв, значит надо что-то написать в свой блог.
На этой неделе я прочитал о счастливчике, который неплохо торганул и разбогател.
На этой неделе я увидел новости о том, как наша армия продвигается в СВО на новых территориях.
На этой неделе я прочитал интересную книгу о том, что главное на фондовом рынке — система оплаты труда трейдеров, а мнение аналитиков о рынке - это просто мусор.
Просыпаюсь после вечернего сна. Я уснул смотря новый фильм по Стивену Кингу.
Что такое грааль? Это то, когда ты понимаешь движение актива. Не важно, что является этим активом. Национальный рынок, отдельная облигация или акция, человеческая глупость, оценка рисков, труд, товары, история о сверхспособностях или информация. Если ты понимаешь, как получить деньги на этом движении — ты король.
Раз зашел в позицию — убыток. Была случайность. Второй раз убыток — тоже случайность, но надо задуматься. Третий раз подряд закрываю по стопу с убытком. Почему? Потому, что пятница, сложная трудовая неделя, дочь едет в Корею и надо помочь собраться. Хочется закрыть неделю как можно быстрее. В мыслях — все я прекратил понимать движение актива. Моя прибыльная система, с которой я в группе занимаю второе место в конкурсе трейдеров, разрушена. Что делать я не знаю. Грусть, печаль, спиртное и Стивен Кинг.
И когда я вне позиции, рынок себя ведет именно так, как он, собака, и должен себя вести. Я не просто получил убыток, я не получил заслуженную прибыль. Вот тварь! Самооценка вверх. Все будет офигенно! Жизнь продолжается. Это у других — печаль, тошнит, инфоцыганщина не продается. У меня просто обкатка новых идей в новых условиях. Ямы и выбоины на рынках будут закрыты. Поставленные цели достигнуты. Учтем происходящие в сценариях поведения бумаги. Система живет пока, а я еще повоюю с энтропией!
Всем спасибо и хороших выходных!
Настоящий пост, естественно, был вдохновлен бессмертным Битлз.
О самолетах
Fri, 10 Jul 2026 19:57:06 +0300
Я не хочу особо разивать тему Усе пропало, или Вот и валите в свой Гандурас.
Меня тригернула эта тема про МС 21. Я закончил авиастроительный ВУЗ, но не буду рассказывать о перспективах самолета ни в хорошую ни в плохую сторону. А просто напомню.
За 150 лет наша страна сменила 3 названия и 3 раза границы (может и больше, если мини измения учитывать). Каждая смена влекла за собой отток людей. Кто-то бежал по глупости, кто-то спасал свою шкуру. Но факт же есть.
Наши самолеты — самые перспективные в мире. И наши инженеры еще ого-го. Да вот проблема не в ВУЗ-ах, не в финансах и даже не в патриотизме или в его отсутствии. А в право приемственности. Уже были наши ИЛы и ТУшки, которые порезали на металлолом, или выставили экспонатами. И закупили Боинги и ЭирБасы. Почему — не хочу это обсуждать. Но ведь факт. Как и факт что в 1917-ом году так же толпами инженеры и лучшие умы уезжали. Которые бросали свои наработки. Хорошо, если они продолжали свои труды (и их труды воплащались уже под чужими брендами). Хуже — они просто исчезали.
Кто даст гарантию тем же инженерам, что делают сейчас наши самолеты, что как минимум их труды не будут на металлолом пущены. Даже если они продолжат у нас трудится. Что с ними и их «чертежами» станет, когда снимут санкции и опять все будут рады западным машинкам.
Вот в чем реальная то проблема самолета. А вовсе не какие-то сертификаты и даже контракты (которые имеют сроки окончания).
UDP
Почему-то захотелось показать это видео как достижение страны где инженеров и конструкторов ценят.
Ужос!
Fri, 10 Jul 2026 19:33:58 +0300
По портфелю СБЕР с сентября 25-го года не было ни одного сигнала на продажу и всего 1 сигнал на покупку — сегодня.
Сбер также мёртв, как и весь рынок:
Крепитесь! Живыми мы не сдадимся!
Доходность ОФЗ выше ключевой. Как зафиксировать проценты надолго?
Fri, 10 Jul 2026 11:49:10 +0300
Сейчас ключевая ставка находится на уровне 14,25%. При этом с самыми надежными облигациями можно получать 15,5–16,5%. Расскажем об одном из самых безопасных вариантов заработка и о том, какие бумаги купить.
Чтобы пополнить счет для инвестирования, пройдите по ссылке:
Пополнить счет Почему снижаются проценты по вкладам?
С середины 2025 г. Банк России планомерно снижает ключевую ставку. Чуть более чем за год она опустилась с 21% до 14,25%. Вслед за «ключом» снижаются и проценты, которые начисляют крупнейшие банки по депозитам. При этом падают они, как правило, даже быстрее.
На текущий момент ситуация с процентами по вкладам следующая:
В действительности же ставки могут быть даже ниже. Например, индекс банковских ставок по годовым вкладам (FRG100) на сумму от 100 тыс. руб. показывает доходность на уровне чуть выше 10,5%.
Что будет дальше?
Аналитики БКС ждут, что ключевая ставка к концу 2026 г. снизится до уровня 13%, а к концу 2027 г. — и вовсе упадет до 10,5%.
Вклады станут еще менее выгодны, а с депозитами надолго зафиксировать доходности не получится.
Какие есть альтернативы?
Преимущества облигаций
Сперва о доходности:
На текущий момент надежные ОФЗ приносят порядка 16% годовых. Это на 25–50% выше вкладов.
Наши фавориты в длинных ОФЗ:
ОФЗ 26243 ОФЗ 26246 ОФЗ 26247 ОФЗ 26248 ОФЗ 26254 Одним из главных плюсов облигаций является возможность зафиксировать доходность надолго. При этом есть и «короткие» выпуски — для тех, кто готов вкладывать на короткий срок (от нескольких месяцев до нескольких лет).
ОФЗ 26237 ОФЗ 26242 ОФЗ 26251 ОФЗ 26239 Доходности — порядка 15% годовых.
Почему проценты фиксированы?
Все дело в механизме работы облигаций — по бумагам с фиксированной доходностью платят проценты (купоны), размер которых не меняется на протяжении всего срока действия. В конце срока обращения облигации вам также вернут ее полную номинальную стоимость (как правило, одна ОФЗ = 1000 руб.), но до момента истечения бумаги цена может меняться.
Выпускает ОФЗ государство, поэтому они являются одними из наиболее надежных инструментов на рынке. РФ сохраняет один из самых низких уровней государственного долга в сравнении с другими странами.
Вместе с тем облигации являются достаточно гибким инструментом. Не обязательно держать их на протяжении всего срока обращения. В отличие от вкладов, продать их можно в любой момент без каких-либо санкций или уменьшенных процентов.
Держать ОФЗ сейчас выгодно, поскольку, когда ключевая ставка будет становиться все ниже, цены на облигации будут расти, а значит, их можно будет быстрее продать с прибылью и получить купоны за период владения.
Увеличить выгоду от инвестиций
Приобретая ОФЗ на ИИС, вы получаете двойную выгоду:
- Доход по облигациям не облагается налогом в пределах 30 млн руб. в год.
- Каждый год можете получать налоговый вычет до 88 тыс. руб.
Открыть и пополнить ИИСБКС Мир инвестиций
Первый год президентства Трампа принёс ему почти миллиард долларов
Fri, 10 Jul 2026 11:32:31 +0300
Финансовая декларация Дональда Трампа за 2025 год получилась интересной не только из-за размера активов, но и из-за количества сделок.
По данным годового отчета, за первый год после возвращения Трампа в Белый дом его инвестиционные консультанты совершили более 21 000 сделок с ценными бумагами. Для сравнения: Джо Байден за всё время своего президентства совершил всего 13 сделок с акциями.Счета Трампа выросли как минимум до $858 млн, а в портфеле были доли примерно в 1600 компаниях. Сделки проходили через восемь отдельных счетов.
В статье отмечается, что в целом такая активность похожа на профессиональное управление крупным портфелем. Белый дом заявляет, что счетами управляют консультанты, которые не находятся с Трампом в регулярном контакте.
Но вопросы всё равно возникают. Среди компаний в портфеле есть бизнесы с госконтрактами и компании, на которые может влиять политика администрации: Palantir, Lockheed Martin, Boeing, Raytheon, Intel, Nvidia, а также GEO Group и CoreCivic.
Отдельный эпизод произошел 23 июля 2025 года. В этот день Белый дом представил «AI Action Plan», план действий в сфере искусственного интеллекта. В тот же день Трамп купил акции Amazon, Apple, Broadcom, Meta, Microsoft и Nvidia на сумму от $1 млн до $5 млн по каждой позиции.
Важно: сама декларация не показывает, были сделки до или после объявления плана. Кроме того, в тот же день были покупки и не связанных с ИИ компаний. Поэтому прямую связь утверждать нельзя, но совпадение выглядит чувствительно.
Была и история с Palantir. За несколько месяцев до публичной похвалы компании в соцсетях консультанты Трампа купили её акции на $200–680 тыс. 10 апреля Трамп написал пост с тикером PLTR, после чего публичная поддержка предшествовала росту акций. Но тут тоже есть оговорка: за тот же период Трамп продал Palantir на $1–5 млн, поэтому простая схема «купил, похвалил, заработал» не складывается.
Ещё один эпизод — пост от 9 апреля 2025 года: «THIS IS A GREAT TIME TO BUY!!! DJT». Через четыре часа Трамп объявил о 90-дневной паузе по пошлинам. За день до этого один из его счетов совершил 327 покупок разных бумаг. При этом этот счет и раньше совершал похожие сделки, особенно в периоды высокой волатильности, так что это могло быть частью ребалансировки портфеля.
Сама по себе декларация не доказывает нарушения. В исходных данных много оговорок: сделки могли проводить консультанты, не всегда известно точное время операций, часть покупок могла быть обычной ребалансировкой.
Но для инвесторов история всё равно важная. Когда действующий президент владеет долями примерно в 1600 компаниях, часть из которых зависит от госконтрактов, регулирования и решений администрации, вопрос конфликта интересов никуда не исчезает.
Рынок реагирует на политику и заявления. А в этой истории видно, что политика, личный капитал и фондовый рынок могут пересекаться очень близко
Привилегии до 100 000 рублей в месяц за торговлю в Т-Инвестициях
Fri, 10 Jul 2026 11:41:44 +0300
В Т-Инвестициях действует акция: можно снижать комиссии, получать подарочные акции, кэшбэк до 50% за сделки и другие бонусы. Нужно только пополнить брокерский счет или перенести портфель от другого брокера — и торговать.
Акция актуальна для новых пользователей без брокерского счета в Т-Инвестициях и для действующих клиентов, у которых портфель менее 100 000 рублей.
Как принять участие в акции
- Введите промокод TINVTRADEBONUSA в чате поддержки приложения Т-Инвестиции.
- Пополните счет или переведите от другого брокера портфель. Чтобы появились стартовые привилегии, сумма пополнений за 14 дней после введения промокода должна быть не менее 100 000 рублей.
- Торгуйте, чтобы получать дополнительные привилегии за оборот. Привилегии начисляются раз в месяц начиная с оборота 300 000 рублей.
Состав привилегий зависит от суммы пополнения портфеля и оборота.
Подробные правила и условия акции.
Ормузский пролив открылся и снова закрылся. Чего ждать дальше?
Fri, 10 Jul 2026 10:58:52 +0300
18 июня США и Иран подписали меморандум о взаимопонимании, который предусматривал 60‑дневный период для переговоров, в течение которого Ормузский пролив должен был оставаться открытым. Однако 7 июля Иран атаковал несколько танкеров в проливе, после чего США и Иран нарушили режим прекращения огня. Рассмотрим подробнее текущую ситуацию на рынке нефти.
До эскалации движение судов через пролив восстановилось до 50% от довоенного уровня
Ранее, с 18 июня по начало июля, судоходство в Ормузском проливе постепенно восстанавливалось. Также США выдали Ирану временную лицензию на продажу нефти без санкций. По информации Bloomberg, на начало июля экспорт нефти через Ормузский пролив вырос до 10 мбс по сравнению со значением около 0,3 мбс в начале июня. Напомним, что до конфликта через пролив проходило около 20,8 мбс нефти и нефтепродуктов (около 20% от мирового предложения).
После ударов 7–9 июля движение судов приостановилось
7 июля Иран атаковал три танкера в Ормузском проливе (под флагом Маршалловых Островов, С. Аравии и Либерии). 8 и 9 июля США нанесли удары по Ирану, в ответ КСИР нанес удары по американским базам в Кувейте и Бахрейне, а также по военным объектам в Катаре. Президент США Дональд Трамп заявил, что «режим прекращения огня с Ираном больше не действует». Спикер иранского парламента М. Г. Галибаф предупредил, что Ормузский пролив откроется только на условиях Тегерана.
Движение танкеров через Ормузский пролив практически остановилось. По данным Bloomberg, утром 9 июля через пролив двигались лишь два судна. Судоходство наблюдается только в северной части пролива у берегов Ирана («северный коридор», который контролируется Ираном). Также США отменили выданную ранее Ирану лицензию на продажу нефти.
Добыча восстановится, если пролив будет открыт
Из‑за перекрытия Ормузского пролива объем добычи нефти в странах Персидского залива (с учетом конденсата) снизился с 32,5 мбс в феврале до 16,8 мбс в мае (на 47%). В июне после возобновления движения судов объем восстановился до 20,4 мбс (63% от довоенного уровня).
Минэнерго США и Rystad Energy ожидают, что добыча нефти в регионе практически полностью восстановится к концу 2026 г., если пролив будет открыт. Ожидаем, что при возобновлении судоходства в 3 кв. 2026 г. дефицит на рынке нефти составит 2,2 мбс, в 4 кв. 2026 г. рынок перейдет к профициту на уровне 2,4 мбс, в 2027 г. профицит вырастет до 4,6 мбс.
Вывод
Ранее мы предполагали, что пролив будет открыт на время переговоров (иначе рушится логика военного и экономического давления на Иран). По информации источников The Wall Street Journal, Белый дом намерен продолжить переговоры с Ираном, несмотря на обмен ударами.
Мы базово сохраняем ожидания, что после обмена ударами переговоры и восстановление судоходства через пролив продолжатся. Это приведет к дальнейшему снижению цен на нефть в течение 2026 г. на фоне восстановления добычи на Ближнем Востоке.
Не видим поводов для оптимизма и причин для роста российского рынка — Ассоциация пессимистов России
Fri, 10 Jul 2026 10:52:10 +0300
Не видим поводов для оптимизма и причин для роста российского рынка — Ассоциация пессимистов России.
Сбербанк отчитался за июнь 2026 г. — прибыль увеличивается, и это при повышенном налоге/росте резервов. Скоро капитал лишится 850 млрд рублей.
Fri, 10 Jul 2026 10:19:22 +0300
Перестановки в топ-10 акций от ВТБ Инвестиции
Fri, 10 Jul 2026 10:04:32 +0300
На неделе писал о дивидендных пристрастиях аналитиков зеленого банка, а сегодня можно поговорить о предпочтениях их коллег из синего банка. В этой подборке ВТБ Инвестиции выделили топ-10 компаний, которые являются самыми перспективными на российском рынке, но без четких сроков этих прогнозов.
То есть «золотое время» для указанных эмитентов может наступить как в этом году, так и ближе к 30-м годам
Ситуация на текущий момент
Fri, 10 Jul 2026 09:59:39 +0300
10.07.2026
Слишком стратегическое, чтобы быть эффективным
Fri, 10 Jul 2026 09:48:16 +0300
Годами все знают: завод убыточный, менеджмент ворует, продукция никому не нужна, долги растут, повышение эффективности только в презентациях.
Но стоит заговорить о продаже или закрытии, как начинается истерика:
— Руки прочь!
— Тысячи рабочих мест!
— Градообразующий завод!
— Стратегическое предприятие!
— Гордость страны!
Внезапно выясняется, что завод прекрасный, убытки временные, а виноваты ставка, санкции, проклятые капиталисты и погода.
Поэтому закрывать нельзя, менеджмент менять нельзя, долги списывать надо и снова дать денег.
Так и живём: эффективные платят повышенные налоги терпят ставку повыше, чтобы неэффективные продолжали гордо уничтожать капитал через льготные кредиты.
—
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Лидерство «стоимости» и провал должников
Fri, 10 Jul 2026 09:25:06 +0300
Рынок никак не может развернуться — теперь по нему ударил еще и Лавров, заявивший об «усталости от переговоров».
В итоге еще одна неделя может закончиться падением, а всего же с начала года индекс потерял уже более 20%. Хотя отдельные категории бумаг были и лучше, и хуже рынка — речь идет об акциях роста, акциях стоимости и о бумагах закредитованных компаний.
Пройдемся по всем категориям по порядку:
✅ Акции стоимости. К ним относятся Сбербанк, ИКС 5, МТС, ИнтерРАО, ФосАгро, Транснефть, Мосбиржа и ВТБ. Несмотря на провалы отдельных товарищей (привет ВТБ!), с начала года портфель из этих акций упал на 14,7% — то есть, был гораздо лучше рынка.
Это объясняется тем, что в тяжелые времена инвесторы предпочитают надежный и недорогой бизнес. Да, его показатели растут не очень быстро, но зато он платит стабильные дивиденды — этот осязаемый денежный поток греет душу и кошелек :)
Причем отдельные выплаты настолько высоки, что могут составить конкуренцию купонам и денежному рынку. Но нужно смотреть на источник этих выплат — если это собственный капитал, то все в порядке, а если заемный, то стоит быть осторожным.
✅ Акции роста. В эту категорию входят Яндекс, Т-Технологии, Базис, Озон, Позитив, Астра, ХХ и Аренадата. Тут есть и сильные имена (особенно первые двое), и откровенные аутсайдеры — из-за последних этот портфель с начала года упал на 26,5%.
Причина их слабости понятна — инвесторы хотят отдачи здесь и сейчас, а не в далеком будущем. Ведь многие обещания уже были нарушены, когда компании не выполнили свои прогнозы. Это привело к переоценке и снижению рыночных ожиданий.
✅ Компании с долгами. Тут у нас такие товарищи — Газпром, Магнит, ВК, Аэрофлот, Россети, ВУШ, Дели и Сегежа. Стоит только взглянуть на эти имена, и динамика этого портфеля сразу же становится понятна — падение на целых 44% с начала года.
Многие из них работают на кредиторов, поэтому у них нет ни выплат, ни развития бизнеса. Пока конкуренты идут вперед, они топчутся на месте (или же вообще сжимаются). А в отдельных случаях их проблемы решаются за счет акционеров (через допэмиссии).
Какие из этого можно сделать выводы?
Пока мы находимся в текущих условиях, эта тенденция продолжится. Хотя акции роста нельзя списывать со счетов — среди них есть те, кто себя еще покажет. А вот должников лучше обходить стороной, т. к. период высоких ставок затянется.
*пост написан по материалам исследования Альфы
*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)
Селигдар: новые проекты и новая див. политика
Fri, 10 Jul 2026 09:45:06 +0300
⛏ Селигдар (#SELG) в четверг провёл День инвестора, в рамках которого подробно рассказал о текущей Стратегии развития и новой дивидендной политике. Разумеется, мы не могли обойти это мероприятие стороной и заглянули туда нашей дружной командой. Событий много, мыслей в голове ещё больше, поэтому самое время детально проанализировать их вместе с вами в рамках данного поста, чтобы оценить дальнейшие перспективы компании.
Рынок торгует ожиданиями, а не новостями!
Fri, 10 Jul 2026 09:42:12 +0300
А еще рынок ненавидит неизвестность. Даже плохие новости иногда лучше, чем никаких… Помните мультфильм «Падал прошлогодний снег»: «МалоФато будет...» Примерно так фондовый рынок относится к неопределённости. Ему всегда «малоФато» информации. Самое неприятное для рынка — не плохие новости. Самое неприятное — когда никто не понимает, что будет дальше…
Инвесторы постоянно совершают одну и ту же ошибку, думают, что рынок реагирует на события. А на самом деле рынок реагирует на разницу между ожиданиями и реальностью. Представьте студента, который уверен, что получит пятёрку. Получает четвёрку — и расстраивается. Другой готовился к двойке, а получает тройку — счастлив, эмоции совершенно разные.
С фондовым рынком происходит примерно то же самое — акции иногда падают после рекордной прибыли компаний, а инвесторы ждали ещё большего…
Рынок способен расти на откровенно плохих новостях, боялись еще более худшего! Последние дни российский рынок тоже живёт этой логикой. Дело не в том, что ставка высокая, мы это все знали давно, изменилось другое. Многие наконец поверили, что дорогие деньги — это не эпизод, а новая реальность. А вместе с этим пришлось пересчитать стоимость бизнеса, будущие прибыли и сроки окупаемости инвестиций.
Рынок не любит сюрпризы, но ещё меньше он любит неизвестность. Уже пора переформулировать главный вопрос инвестора («Хорошая это новость или плохая?»). Гораздо полезнее спросить себя: “А что рынок ожидал увидеть?” Если получится грамотно оценить ожидания, вы поймете, где рождаются самые большие движения цен!
#ожидания
https://t.me/ifitpro
Два часа говорили с Элвисом Марламовым о рынке
Fri, 10 Jul 2026 08:49:39 +0300
Вчера два часа говорили с Элвисом Марламовым о рынке и думали, как диверсифицировать портфель и уйти от риска негативного развития ситуации в экономике России.
Всем приятного просмотра!
https://www.youtube.com/watch?v=3eaBzGVFOu8
Источник: https://t.me/AlexKles/302
Российский бюджет немного стабилизируется, но дефицит остается рекордным
Fri, 10 Jul 2026 08:48:32 +0300
Российский бюджет немного стабилизируется, но дефицит остается рекордным
В июне бюджетный баланс развернулся в положительную сторону, но называть это началом фискальной стабилизации преждевременно.Доходы составили 3.83 трлн руб, +34.3% г/г, расходы – 3.64 трлн, +13.3% г/г. Сформирован профицит 196 млрд vs дефицита 357 млрд в июн.25 по актуализированному ряду и профицита 128 млрд в июн.24.
Формально – незначительное улучшение, но Минфин не начал экономить: июньские расходы стали максимальными для этого месяца за всю историю и на 427 млрд превысили прошлогодние. Баланс улучшился исключительно потому, что доходы выросли на 980 млрд.
Я ранее еще не приводил оперативной структурной декомпозиции доходов, самое время закрыть «брешь».
В июне в структуре прироста доходов на 792 млрд или 33.6% г/г на НДС приходится 295 млрд, акцизы в минусе на 8 млрд, налог на прибыль +47 млрд, НДФЛ без изменения, доходы от импорта +105 млрд, а прочие доходы +353 млрд, куда входят дивиденды, штрафы, пошлины.
За 1П26 доходы составили 18.62 трлн,+5.8% г/г и +8.9% к 1П24, расходы – 24.35 трлн,+16.1% г/г и +37.6% к 1П24, дефицит – 5.73 трлн против 3.39 трлн в 1П25, 0.60 трлн в 1П24 и 2.35 трлн в 1П23. В 1П22 был профицит 1.48 трлн.
Уже исполнено 151% годового плана по дефициту и55.3% по расходам, при этом распределение расходов всегда смещено во втором полугодии, а конкретно – в декабре, т.е. план по расходам точно выполнен не будет.
Это худший результат первого полугодия за всю доступную историю. За год дефицит увеличился на2.34 трлн: дополнительные расходы дали 3.37 трлн ухудшения, рост доходов компенсировал лишь 1.03 трлн. Вся арифметика дефицита сводится к опережающему форсированию расходов.
С учетом роста цен примерно на 6% доходы фактически не изменились в реальном выражении (-0.2%), тогда как реальные расходы выросли на 9.5%.
Доходы разделяются на нефтегазовые: 3.66 трлн за 1П26, (-22.7%) г/г и (-35.8%) к 1П24, а ненефтегазовые доходы составили 14.9 трлн в 1П26, +16.3% г/г и +31.2% за 2 года.
В структуре ненефтегазовых доходов:
• НДС: +30.7% г/г и +49.6% к 1П24;
• Акцизы: (-1.2%) г/г и +25.4%;
• Налог на прибыль: +9.0% г/г и +87.5%;
• НДФЛ: +24.2% г/г и +96.9%;
• Доходы, связанные с импортом: +1.5% г/г и (-6.0%);
• Прочие доходы: +13.7% г/г и +16.2%.
За 1П26 в структуре прироста доходов на 2.1 трлн или +5.8% г/г: НДС – 1532 млрд, акцизы – снизились на 9 млрд, налог на прибыль – 172 млрд, НДФЛ – 28 млрд, доходы, связанные с импортом – 39 млрд, а прочие доходы увеличились на 340 млрд.
За 12м доходы составили 38.3 трлн, +3.0% г/г и +13.2% за 2 года, а расходы – 46.3 трлн. +6.5% г/г и +31%.
Наиболее важный структурный сдвиг –смещение доходной базы от нефтегаза к внутреннему налогообложению. Доля нефтегазовых доходов в общих сборах снизилась с 26.9 до 19.7% за год, доля ненефтегазовых выросла до 80.3%.
Сейчас основной вклад в прирост ненефтегазовых доходов вносит НДС, который растет в разы сильнее роста оборота торговли в российской экономике (по номиналу), что показывает экстремальный рост конверсии сбора (усиление администрирования).
При целевых доходах 40.28 трлн во втором полугодии необходимо собрать 21.66 трлн, +10% г/г. Внутри этого плана нефтегазовые доходы должны составить 5.26 трлн, +40.5% к 2П25, тогда как ненефтегазовые – 16.40 трлн, всего +2.9%. Ненефтегазовая часть достижима, нефтегазовая – уже нет: при текущей конъюнктуре годовые нефтегазовые доходы складываются в диапазоне 7–7.3 трлн против плана 8.92 трлн.
При годовом лимите расходов на уровне 44.07 трлн, на июль–декабрь остается 19.72 трлн – это на 10.1% меньше расходов 2П25 и на 19% ниже среднемесячного темпа 1П26. Чтобы выполнить плановый дефицит 3.79 трлн, бюджет должен перейти от дефицита 5.73 трлн в первом полугодии к профициту 1.94 трлн во втором. Это абсолютно невозможно, т.к. во втором полугодии распределяется основная часть бюджетных расходов.
Такой маневр возможен только через экстремально жесткий секвестр и повторение сценария конца 2025 в более экстремальном формате.
Источник: https://t.me/spydell_finance/9875
Право стрелять по дрону без звонка в Москву
Fri, 10 Jul 2026 08:02:16 +0300
Пока форумные аналитики по сотому кругу обсуждают ставку ЦБ и гадают на кофейной гуще, реальный сектор прямо сейчас списывает миллионы на собственную боевую экипировку. Минцифры выкатило проект приказа (ID 169204), по которому водители и диспетчеры Спецсвязи получают право сбивать дроны табельным оружием без звонков в Москву. Увидел угрозу грузу — стреляй или включай глушилку.
Это лишь верхушка айсберга. Государство расписалось в том, что угроза логистике и производству стала рутиной, а спасать активы из центра больше никто не успевает.
Новая реальность: корпоративное ПВО
Забудьте про ведомственную охрану. В марте 2026 года был подписан закон, разрешающий ЧОПам стратегических предприятий применять боевое стрелковое оружие для защиты от БПЛА. Дальше — жестче. Крупному бизнесу де-факто открыли шлюзы на закупку тяжелого вооружения: зенитных комплексов, турелей, радаров и мощных систем РЭБ для защиты своих заводов.
А ФНС в июле 2026 года любезно выпустила разъяснения, что затраты на покупку антидроновых систем и ремонт имущества после атак можно смело списывать в расходы для целей налогообложения. Когда налоговая начинает официально учить бухгалтеров, как учитывать зенитки и глушилки в балансе предприятия, это означает только одно: рынок корпоративной обороны стал массовым и повседневным.
Что это значит сейчас и что будет дальше
Данность- Охрана нефтебаз, складов и заводов окончательно перестала быть заботой спящего пенсионера в будке. Рынок гражданских и корпоративных систем безопасности взлетает вертикально. Корпорации вынуждены создавать собственные вооруженные формирования и закупать запредельно дорогое железо. А это деньги… активы, часто наши...
Ну и что в сухом остатке то остается? Издержки компаний улетят в космос. Те эмитенты из вашего портфеля, которые имеют критические физические активы, прямо сейчас режут свои бюджеты на развитие и ваши потенциальные дивиденды, перенаправляя эти деньги на закупку антидроновых ружей и куполов подавления. Либо они платят за РЭБ сегодня, либо завтра фиксируют тотальный убыток от сгоревшего цеха, выбор не большой.
Как проверить своего эмитента
Вы как инвесторы вправе задать менеджменту на конференц-коллах или через IR прямой вопрос: заложены ли в capex на 2026–2027 годы расходы на физическую защиту инфраструктуры от БПЛА и застрахованы ли ключевые узлы от военных рисков.
Если в ответ- что-то про «стандартные протоколы безопасности» и надежду на государство, читайте это правильно: защиты нет и не будет. Активы под угрозой, и вы понимаете, о чём я. Систем подавления нет, бюджета на восстановление после удара — тоже.
Пока вы считаете дивиденды по старым формулам, инфраструктурный бизнес уже несёт военные издержки, которых в этих формулах нет. Директор, который не умеет считать стоимость защиты актива, скоро останется без актива — вместе со своими инвесторами.
Больше — на своих каналах. Заваливать инфомусором нет времени: то, что всплывает по ходу рабочей текучки, — то и выкладываю. Интересно — подписывайтесь.
https://t.me/tatyanapravo_invest https://vk.com/tatyanapravo_invest
В июне включили печатный станок и стали покупать валюту
Fri, 10 Jul 2026 08:39:22 +0300
В июне запустили печатный станок
Денежная масса М1
М1 = наличные + средства на счетах
Т.е. М1 — это собственные средства, которые можно быстро использовать
М2 = М1 + вкладыМ2Х = М2 + валюта (и нал. валюта, и валюта на счетах)
Ускорение роста денежной массы М1
за июнь + 2,5%
за 2 квартал + 7,1%
за год +17,34%
Покупали валюту
Валюта = М2Х — М2
За июнь + 4,1%
Выложил график изменения М1 в % г/г
Те же данные в виде таблицы
А хорошие новости в пятницу ожидаются?
Fri, 10 Jul 2026 07:44:06 +0300
Дефицит бюджета России по итогам первого полугодия составил 5.7 трлн. Рублей.
Хорошая новость: впервые в 2026 году дефицит сократился по отношению к предыдущему месяцу.
Плохая новость: на весь год дефицит был запланирован в размере 3.8 трлн. Что должно произойти, чтобы мы в эту цифру уложились — у меня даже самых смелых фантазий не хватает. Думаю, что в самом оптимистичном варианте вряд ли будет меньше 7 трлн.
Почему я так пессимистично настроена? Смотрите сами — Доходы выросли на 5.8%, а вот расходы на 16,1%. Как говорили в «Ширли-мырли»: «Вы слишком много кушаете. В смысле зажрались». Остальные цифры смотрите в табличке.
Ну и заявление ЦБ тоже оптимизма не прибавляет: Пространства для снижения ключевой ставки стало меньше, а проинфляционные риски преобладают на среднесрочном горизонте». Так что прогноз по июльскому заседанию ЦБ не предвещает ракет на фондовом рынке.
Если вдруг у вас есть какие-то позитивные новости — поделитесь ими в комментариях, плз, а то не хочется неделю заканчивать на минорной ноте.
Обзор рисков финансовых рынков
Thu, 09 Jul 2026 11:58:40 +0300
#БанкРоссии #рубль #банки #fx #Минфин #ликвидность #инфляция
Июньский обзор "Обзор рисков финансовых рынков" зафиксировал не очень большие изменения потоков, да и среднемесячного курса доллара, который был 73 в мае и 73.5 в июне.
✔️Продажи валюты нетто-продавцов – нефинансовых компаний слабо менялись составив $27.7 млрд в июне против $28.1 млрд в мае. Покупки нетто-покупателей – нефинансовых компаний выросли с $12.6 млрд до $15.5 млрд (по среднемесячному курсу), что способствовало некоторому ослаблению рубля.
✔️Крупнейшие экспортеры сократили чистые продажи валюты с $10.2 млрд до $7.6 млрд, несмотря на то, что приход экспортной выручки должен был быть рекордным, т.к. в июне уже выручка шла от высоких апрельских цен на нефть и другие экспортные товары. Это может говорить о том, что запас валюты у экспортеров мог подрасти, но не во внутреннем контуре.
✔️Население продолжало покупать валюту, но объемы немного снизились с $2.1 млрд в мае до $1.8 млрд в июне. Покупки чуть активнее, чем обычно в этот период, но в целом с начала года купили на $5.7 млрд, что сопоставимо с 2025 годом и сильно ниже уровня 2024 года.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143
Fri, 10 Jul 2026 20:40:58 +0300
Завтра суббота...
Я нетрезв, значит надо что-то написать в свой блог.
На этой неделе я прочитал о счастливчике, который неплохо торганул и разбогател.
На этой неделе я увидел новости о том, как наша армия продвигается в СВО на новых территориях.
На этой неделе я прочитал интересную книгу о том, что главное на фондовом рынке — система оплаты труда трейдеров, а мнение аналитиков о рынке - это просто мусор.
Просыпаюсь после вечернего сна. Я уснул смотря новый фильм по Стивену Кингу.
Что такое грааль? Это то, когда ты понимаешь движение актива. Не важно, что является этим активом. Национальный рынок, отдельная облигация или акция, человеческая глупость, оценка рисков, труд, товары, история о сверхспособностях или информация. Если ты понимаешь, как получить деньги на этом движении — ты король.
Раз зашел в позицию — убыток. Была случайность. Второй раз убыток — тоже случайность, но надо задуматься. Третий раз подряд закрываю по стопу с убытком. Почему? Потому, что пятница, сложная трудовая неделя, дочь едет в Корею и надо помочь собраться. Хочется закрыть неделю как можно быстрее. В мыслях — все я прекратил понимать движение актива. Моя прибыльная система, с которой я в группе занимаю второе место в конкурсе трейдеров, разрушена. Что делать я не знаю. Грусть, печаль, спиртное и Стивен Кинг.
И когда я вне позиции, рынок себя ведет именно так, как он, собака, и должен себя вести. Я не просто получил убыток, я не получил заслуженную прибыль. Вот тварь! Самооценка вверх. Все будет офигенно! Жизнь продолжается. Это у других — печаль, тошнит, инфоцыганщина не продается. У меня просто обкатка новых идей в новых условиях. Ямы и выбоины на рынках будут закрыты. Поставленные цели достигнуты. Учтем происходящие в сценариях поведения бумаги. Система живет пока, а я еще повоюю с энтропией!
Всем спасибо и хороших выходных!
Настоящий пост, естественно, был вдохновлен бессмертным Битлз.
Fri, 10 Jul 2026 19:57:06 +0300
Я не хочу особо разивать тему Усе пропало, или Вот и валите в свой Гандурас.
Меня тригернула эта тема про МС 21. Я закончил авиастроительный ВУЗ, но не буду рассказывать о перспективах самолета ни в хорошую ни в плохую сторону. А просто напомню.
За 150 лет наша страна сменила 3 названия и 3 раза границы (может и больше, если мини измения учитывать). Каждая смена влекла за собой отток людей. Кто-то бежал по глупости, кто-то спасал свою шкуру. Но факт же есть.
Наши самолеты — самые перспективные в мире. И наши инженеры еще ого-го. Да вот проблема не в ВУЗ-ах, не в финансах и даже не в патриотизме или в его отсутствии. А в право приемственности. Уже были наши ИЛы и ТУшки, которые порезали на металлолом, или выставили экспонатами. И закупили Боинги и ЭирБасы. Почему — не хочу это обсуждать. Но ведь факт. Как и факт что в 1917-ом году так же толпами инженеры и лучшие умы уезжали. Которые бросали свои наработки. Хорошо, если они продолжали свои труды (и их труды воплащались уже под чужими брендами). Хуже — они просто исчезали.
Кто даст гарантию тем же инженерам, что делают сейчас наши самолеты, что как минимум их труды не будут на металлолом пущены. Даже если они продолжат у нас трудится. Что с ними и их «чертежами» станет, когда снимут санкции и опять все будут рады западным машинкам.
Вот в чем реальная то проблема самолета. А вовсе не какие-то сертификаты и даже контракты (которые имеют сроки окончания).
UDP
Почему-то захотелось показать это видео как достижение страны где инженеров и конструкторов ценят.
Fri, 10 Jul 2026 19:33:58 +0300
По портфелю СБЕР с сентября 25-го года не было ни одного сигнала на продажу и всего 1 сигнал на покупку — сегодня.
Сбер также мёртв, как и весь рынок:
Крепитесь! Живыми мы не сдадимся!
Fri, 10 Jul 2026 11:49:10 +0300
Сейчас ключевая ставка находится на уровне 14,25%. При этом с самыми надежными облигациями можно получать 15,5–16,5%. Расскажем об одном из самых безопасных вариантов заработка и о том, какие бумаги купить.
Чтобы пополнить счет для инвестирования, пройдите по ссылке:
Пополнить счетПочему снижаются проценты по вкладам?
С середины 2025 г. Банк России планомерно снижает ключевую ставку. Чуть более чем за год она опустилась с 21% до 14,25%. Вслед за «ключом» снижаются и проценты, которые начисляют крупнейшие банки по депозитам. При этом падают они, как правило, даже быстрее.
На текущий момент ситуация с процентами по вкладам следующая:
Что будет дальше?
Аналитики БКС ждут, что ключевая ставка к концу 2026 г. снизится до уровня 13%, а к концу 2027 г. — и вовсе упадет до 10,5%.
Вклады станут еще менее выгодны, а с депозитами надолго зафиксировать доходности не получится.
Какие есть альтернативы?
Преимущества облигаций
Сперва о доходности:
На текущий момент надежные ОФЗ приносят порядка 16% годовых. Это на 25–50% выше вкладов.
Наши фавориты в длинных ОФЗ:
Одним из главных плюсов облигаций является возможность зафиксировать доходность надолго. При этом есть и «короткие» выпуски — для тех, кто готов вкладывать на короткий срок (от нескольких месяцев до нескольких лет).
Доходности — порядка 15% годовых.
Почему проценты фиксированы?
Все дело в механизме работы облигаций — по бумагам с фиксированной доходностью платят проценты (купоны), размер которых не меняется на протяжении всего срока действия. В конце срока обращения облигации вам также вернут ее полную номинальную стоимость (как правило, одна ОФЗ = 1000 руб.), но до момента истечения бумаги цена может меняться.
Выпускает ОФЗ государство, поэтому они являются одними из наиболее надежных инструментов на рынке. РФ сохраняет один из самых низких уровней государственного долга в сравнении с другими странами.
Вместе с тем облигации являются достаточно гибким инструментом. Не обязательно держать их на протяжении всего срока обращения. В отличие от вкладов, продать их можно в любой момент без каких-либо санкций или уменьшенных процентов.
Держать ОФЗ сейчас выгодно, поскольку, когда ключевая ставка будет становиться все ниже, цены на облигации будут расти, а значит, их можно будет быстрее продать с прибылью и получить купоны за период владения.
Увеличить выгоду от инвестиций
Приобретая ОФЗ на ИИС, вы получаете двойную выгоду:
- Доход по облигациям не облагается налогом в пределах 30 млн руб. в год.
- Каждый год можете получать налоговый вычет до 88 тыс. руб.
БКС Мир инвестиций
Fri, 10 Jul 2026 11:32:31 +0300
Финансовая декларация Дональда Трампа за 2025 год получилась интересной не только из-за размера активов, но и из-за количества сделок.
По данным годового отчета, за первый год после возвращения Трампа в Белый дом его инвестиционные консультанты совершили более 21 000 сделок с ценными бумагами. Для сравнения: Джо Байден за всё время своего президентства совершил всего 13 сделок с акциями.
Счета Трампа выросли как минимум до $858 млн, а в портфеле были доли примерно в 1600 компаниях. Сделки проходили через восемь отдельных счетов.
В статье отмечается, что в целом такая активность похожа на профессиональное управление крупным портфелем. Белый дом заявляет, что счетами управляют консультанты, которые не находятся с Трампом в регулярном контакте.
Но вопросы всё равно возникают. Среди компаний в портфеле есть бизнесы с госконтрактами и компании, на которые может влиять политика администрации: Palantir, Lockheed Martin, Boeing, Raytheon, Intel, Nvidia, а также GEO Group и CoreCivic.
Отдельный эпизод произошел 23 июля 2025 года. В этот день Белый дом представил «AI Action Plan», план действий в сфере искусственного интеллекта. В тот же день Трамп купил акции Amazon, Apple, Broadcom, Meta, Microsoft и Nvidia на сумму от $1 млн до $5 млн по каждой позиции.
Важно: сама декларация не показывает, были сделки до или после объявления плана. Кроме того, в тот же день были покупки и не связанных с ИИ компаний. Поэтому прямую связь утверждать нельзя, но совпадение выглядит чувствительно.
Была и история с Palantir. За несколько месяцев до публичной похвалы компании в соцсетях консультанты Трампа купили её акции на $200–680 тыс. 10 апреля Трамп написал пост с тикером PLTR, после чего публичная поддержка предшествовала росту акций. Но тут тоже есть оговорка: за тот же период Трамп продал Palantir на $1–5 млн, поэтому простая схема «купил, похвалил, заработал» не складывается.
Ещё один эпизод — пост от 9 апреля 2025 года: «THIS IS A GREAT TIME TO BUY!!! DJT». Через четыре часа Трамп объявил о 90-дневной паузе по пошлинам. За день до этого один из его счетов совершил 327 покупок разных бумаг. При этом этот счет и раньше совершал похожие сделки, особенно в периоды высокой волатильности, так что это могло быть частью ребалансировки портфеля.
Сама по себе декларация не доказывает нарушения. В исходных данных много оговорок: сделки могли проводить консультанты, не всегда известно точное время операций, часть покупок могла быть обычной ребалансировкой.
Но для инвесторов история всё равно важная. Когда действующий президент владеет долями примерно в 1600 компаниях, часть из которых зависит от госконтрактов, регулирования и решений администрации, вопрос конфликта интересов никуда не исчезает.
Рынок реагирует на политику и заявления. А в этой истории видно, что политика, личный капитал и фондовый рынок могут пересекаться очень близко
Fri, 10 Jul 2026 11:41:44 +0300
В Т-Инвестициях действует акция: можно снижать комиссии, получать подарочные акции, кэшбэк до 50% за сделки и другие бонусы. Нужно только пополнить брокерский счет или перенести портфель от другого брокера — и торговать.
Акция актуальна для новых пользователей без брокерского счета в Т-Инвестициях и для действующих клиентов, у которых портфель менее 100 000 рублей.
Как принять участие в акции
- Введите промокод TINVTRADEBONUSA в чате поддержки приложения Т-Инвестиции.
- Пополните счет или переведите от другого брокера портфель. Чтобы появились стартовые привилегии, сумма пополнений за 14 дней после введения промокода должна быть не менее 100 000 рублей.
- Торгуйте, чтобы получать дополнительные привилегии за оборот. Привилегии начисляются раз в месяц начиная с оборота 300 000 рублей.
Состав привилегий зависит от суммы пополнения портфеля и оборота.
Подробные правила и условия акции.
Fri, 10 Jul 2026 10:58:52 +0300
18 июня США и Иран подписали меморандум о взаимопонимании, который предусматривал 60‑дневный период для переговоров, в течение которого Ормузский пролив должен был оставаться открытым. Однако 7 июля Иран атаковал несколько танкеров в проливе, после чего США и Иран нарушили режим прекращения огня. Рассмотрим подробнее текущую ситуацию на рынке нефти.
До эскалации движение судов через пролив восстановилось до 50% от довоенного уровня
Ранее, с 18 июня по начало июля, судоходство в Ормузском проливе постепенно восстанавливалось. Также США выдали Ирану временную лицензию на продажу нефти без санкций. По информации Bloomberg, на начало июля экспорт нефти через Ормузский пролив вырос до 10 мбс по сравнению со значением около 0,3 мбс в начале июня. Напомним, что до конфликта через пролив проходило около 20,8 мбс нефти и нефтепродуктов (около 20% от мирового предложения).
После ударов 7–9 июля движение судов приостановилось
7 июля Иран атаковал три танкера в Ормузском проливе (под флагом Маршалловых Островов, С. Аравии и Либерии). 8 и 9 июля США нанесли удары по Ирану, в ответ КСИР нанес удары по американским базам в Кувейте и Бахрейне, а также по военным объектам в Катаре. Президент США Дональд Трамп заявил, что «режим прекращения огня с Ираном больше не действует». Спикер иранского парламента М. Г. Галибаф предупредил, что Ормузский пролив откроется только на условиях Тегерана.
Движение танкеров через Ормузский пролив практически остановилось. По данным Bloomberg, утром 9 июля через пролив двигались лишь два судна. Судоходство наблюдается только в северной части пролива у берегов Ирана («северный коридор», который контролируется Ираном). Также США отменили выданную ранее Ирану лицензию на продажу нефти.
Добыча восстановится, если пролив будет открыт
Из‑за перекрытия Ормузского пролива объем добычи нефти в странах Персидского залива (с учетом конденсата) снизился с 32,5 мбс в феврале до 16,8 мбс в мае (на 47%). В июне после возобновления движения судов объем восстановился до 20,4 мбс (63% от довоенного уровня).
Минэнерго США и Rystad Energy ожидают, что добыча нефти в регионе практически полностью восстановится к концу 2026 г., если пролив будет открыт. Ожидаем, что при возобновлении судоходства в 3 кв. 2026 г. дефицит на рынке нефти составит 2,2 мбс, в 4 кв. 2026 г. рынок перейдет к профициту на уровне 2,4 мбс, в 2027 г. профицит вырастет до 4,6 мбс.
Вывод
Ранее мы предполагали, что пролив будет открыт на время переговоров (иначе рушится логика военного и экономического давления на Иран). По информации источников The Wall Street Journal, Белый дом намерен продолжить переговоры с Ираном, несмотря на обмен ударами.
Мы базово сохраняем ожидания, что после обмена ударами переговоры и восстановление судоходства через пролив продолжатся. Это приведет к дальнейшему снижению цен на нефть в течение 2026 г. на фоне восстановления добычи на Ближнем Востоке.
Fri, 10 Jul 2026 10:52:10 +0300
Не видим поводов для оптимизма и причин для роста российского рынка — Ассоциация пессимистов России.
Fri, 10 Jul 2026 10:19:22 +0300
Fri, 10 Jul 2026 10:04:32 +0300
На неделе писал о дивидендных пристрастиях аналитиков зеленого банка, а сегодня можно поговорить о предпочтениях их коллег из синего банка. В этой подборке ВТБ Инвестиции выделили топ-10 компаний, которые являются самыми перспективными на российском рынке, но без четких сроков этих прогнозов.
То есть «золотое время» для указанных эмитентов может наступить как в этом году, так и ближе к 30-м годам
Fri, 10 Jul 2026 09:59:39 +0300
10.07.2026
Fri, 10 Jul 2026 09:48:16 +0300
Годами все знают: завод убыточный, менеджмент ворует, продукция никому не нужна, долги растут, повышение эффективности только в презентациях.
Но стоит заговорить о продаже или закрытии, как начинается истерика:
— Руки прочь!
— Тысячи рабочих мест!
— Градообразующий завод!
— Стратегическое предприятие!
— Гордость страны!
Внезапно выясняется, что завод прекрасный, убытки временные, а виноваты ставка, санкции, проклятые капиталисты и погода.
Поэтому закрывать нельзя, менеджмент менять нельзя, долги списывать надо и снова дать денег.
Так и живём: эффективные платят повышенные налоги терпят ставку повыше, чтобы неэффективные продолжали гордо уничтожать капитал через льготные кредиты.
—
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Fri, 10 Jul 2026 09:25:06 +0300
Рынок никак не может развернуться — теперь по нему ударил еще и Лавров, заявивший об «усталости от переговоров».
В итоге еще одна неделя может закончиться падением, а всего же с начала года индекс потерял уже более 20%. Хотя отдельные категории бумаг были и лучше, и хуже рынка — речь идет об акциях роста, акциях стоимости и о бумагах закредитованных компаний.
Пройдемся по всем категориям по порядку:
✅ Акции стоимости. К ним относятся Сбербанк, ИКС 5, МТС, ИнтерРАО, ФосАгро, Транснефть, Мосбиржа и ВТБ. Несмотря на провалы отдельных товарищей (привет ВТБ!), с начала года портфель из этих акций упал на 14,7% — то есть, был гораздо лучше рынка.
Это объясняется тем, что в тяжелые времена инвесторы предпочитают надежный и недорогой бизнес. Да, его показатели растут не очень быстро, но зато он платит стабильные дивиденды — этот осязаемый денежный поток греет душу и кошелек :)
Причем отдельные выплаты настолько высоки, что могут составить конкуренцию купонам и денежному рынку. Но нужно смотреть на источник этих выплат — если это собственный капитал, то все в порядке, а если заемный, то стоит быть осторожным.
✅ Акции роста. В эту категорию входят Яндекс, Т-Технологии, Базис, Озон, Позитив, Астра, ХХ и Аренадата. Тут есть и сильные имена (особенно первые двое), и откровенные аутсайдеры — из-за последних этот портфель с начала года упал на 26,5%.
Причина их слабости понятна — инвесторы хотят отдачи здесь и сейчас, а не в далеком будущем. Ведь многие обещания уже были нарушены, когда компании не выполнили свои прогнозы. Это привело к переоценке и снижению рыночных ожиданий.
✅ Компании с долгами. Тут у нас такие товарищи — Газпром, Магнит, ВК, Аэрофлот, Россети, ВУШ, Дели и Сегежа. Стоит только взглянуть на эти имена, и динамика этого портфеля сразу же становится понятна — падение на целых 44% с начала года.
Многие из них работают на кредиторов, поэтому у них нет ни выплат, ни развития бизнеса. Пока конкуренты идут вперед, они топчутся на месте (или же вообще сжимаются). А в отдельных случаях их проблемы решаются за счет акционеров (через допэмиссии).
Какие из этого можно сделать выводы?
Пока мы находимся в текущих условиях, эта тенденция продолжится. Хотя акции роста нельзя списывать со счетов — среди них есть те, кто себя еще покажет. А вот должников лучше обходить стороной, т. к. период высоких ставок затянется.
*пост написан по материалам исследования Альфы
*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)
Fri, 10 Jul 2026 09:45:06 +0300
⛏ Селигдар (#SELG) в четверг провёл День инвестора, в рамках которого подробно рассказал о текущей Стратегии развития и новой дивидендной политике. Разумеется, мы не могли обойти это мероприятие стороной и заглянули туда нашей дружной командой. Событий много, мыслей в голове ещё больше, поэтому самое время детально проанализировать их вместе с вами в рамках данного поста, чтобы оценить дальнейшие перспективы компании.
Fri, 10 Jul 2026 09:42:12 +0300
А еще рынок ненавидит неизвестность. Даже плохие новости иногда лучше, чем никаких… Помните мультфильм «Падал прошлогодний снег»: «МалоФато будет...» Примерно так фондовый рынок относится к неопределённости. Ему всегда «малоФато» информации. Самое неприятное для рынка — не плохие новости. Самое неприятное — когда никто не понимает, что будет дальше…
Инвесторы постоянно совершают одну и ту же ошибку, думают, что рынок реагирует на события. А на самом деле рынок реагирует на разницу между ожиданиями и реальностью. Представьте студента, который уверен, что получит пятёрку. Получает четвёрку — и расстраивается. Другой готовился к двойке, а получает тройку — счастлив, эмоции совершенно разные.
С фондовым рынком происходит примерно то же самое — акции иногда падают после рекордной прибыли компаний, а инвесторы ждали ещё большего…
Рынок способен расти на откровенно плохих новостях, боялись еще более худшего! Последние дни российский рынок тоже живёт этой логикой. Дело не в том, что ставка высокая, мы это все знали давно, изменилось другое. Многие наконец поверили, что дорогие деньги — это не эпизод, а новая реальность. А вместе с этим пришлось пересчитать стоимость бизнеса, будущие прибыли и сроки окупаемости инвестиций.
Рынок не любит сюрпризы, но ещё меньше он любит неизвестность. Уже пора переформулировать главный вопрос инвестора («Хорошая это новость или плохая?»). Гораздо полезнее спросить себя: “А что рынок ожидал увидеть?” Если получится грамотно оценить ожидания, вы поймете, где рождаются самые большие движения цен!
#ожидания
https://t.me/ifitpro
Fri, 10 Jul 2026 08:49:39 +0300
Вчера два часа говорили с Элвисом Марламовым о рынке и думали, как диверсифицировать портфель и уйти от риска негативного развития ситуации в экономике России.
Всем приятного просмотра!
https://www.youtube.com/watch?v=3eaBzGVFOu8
Источник: https://t.me/AlexKles/302
Fri, 10 Jul 2026 08:48:32 +0300
Российский бюджет немного стабилизируется, но дефицит остается рекордным
В июне бюджетный баланс развернулся в положительную сторону, но называть это началом фискальной стабилизации преждевременно.Доходы составили 3.83 трлн руб, +34.3% г/г, расходы – 3.64 трлн, +13.3% г/г. Сформирован профицит 196 млрд vs дефицита 357 млрд в июн.25 по актуализированному ряду и профицита 128 млрд в июн.24.
Формально – незначительное улучшение, но Минфин не начал экономить: июньские расходы стали максимальными для этого месяца за всю историю и на 427 млрд превысили прошлогодние. Баланс улучшился исключительно потому, что доходы выросли на 980 млрд.
Я ранее еще не приводил оперативной структурной декомпозиции доходов, самое время закрыть «брешь».
В июне в структуре прироста доходов на 792 млрд или 33.6% г/г на НДС приходится 295 млрд, акцизы в минусе на 8 млрд, налог на прибыль +47 млрд, НДФЛ без изменения, доходы от импорта +105 млрд, а прочие доходы +353 млрд, куда входят дивиденды, штрафы, пошлины.
За 1П26 доходы составили 18.62 трлн,+5.8% г/г и +8.9% к 1П24, расходы – 24.35 трлн,+16.1% г/г и +37.6% к 1П24, дефицит – 5.73 трлн против 3.39 трлн в 1П25, 0.60 трлн в 1П24 и 2.35 трлн в 1П23. В 1П22 был профицит 1.48 трлн.
Уже исполнено 151% годового плана по дефициту и55.3% по расходам, при этом распределение расходов всегда смещено во втором полугодии, а конкретно – в декабре, т.е. план по расходам точно выполнен не будет.
Это худший результат первого полугодия за всю доступную историю. За год дефицит увеличился на2.34 трлн: дополнительные расходы дали 3.37 трлн ухудшения, рост доходов компенсировал лишь 1.03 трлн. Вся арифметика дефицита сводится к опережающему форсированию расходов.
С учетом роста цен примерно на 6% доходы фактически не изменились в реальном выражении (-0.2%), тогда как реальные расходы выросли на 9.5%.
Доходы разделяются на нефтегазовые: 3.66 трлн за 1П26, (-22.7%) г/г и (-35.8%) к 1П24, а ненефтегазовые доходы составили 14.9 трлн в 1П26, +16.3% г/г и +31.2% за 2 года.
В структуре ненефтегазовых доходов:
• НДС: +30.7% г/г и +49.6% к 1П24;
• Акцизы: (-1.2%) г/г и +25.4%;
• Налог на прибыль: +9.0% г/г и +87.5%;
• НДФЛ: +24.2% г/г и +96.9%;
• Доходы, связанные с импортом: +1.5% г/г и (-6.0%);
• Прочие доходы: +13.7% г/г и +16.2%.
За 1П26 в структуре прироста доходов на 2.1 трлн или +5.8% г/г: НДС – 1532 млрд, акцизы – снизились на 9 млрд, налог на прибыль – 172 млрд, НДФЛ – 28 млрд, доходы, связанные с импортом – 39 млрд, а прочие доходы увеличились на 340 млрд.
За 12м доходы составили 38.3 трлн, +3.0% г/г и +13.2% за 2 года, а расходы – 46.3 трлн. +6.5% г/г и +31%.
Наиболее важный структурный сдвиг –смещение доходной базы от нефтегаза к внутреннему налогообложению. Доля нефтегазовых доходов в общих сборах снизилась с 26.9 до 19.7% за год, доля ненефтегазовых выросла до 80.3%.
Сейчас основной вклад в прирост ненефтегазовых доходов вносит НДС, который растет в разы сильнее роста оборота торговли в российской экономике (по номиналу), что показывает экстремальный рост конверсии сбора (усиление администрирования).
При целевых доходах 40.28 трлн во втором полугодии необходимо собрать 21.66 трлн, +10% г/г. Внутри этого плана нефтегазовые доходы должны составить 5.26 трлн, +40.5% к 2П25, тогда как ненефтегазовые – 16.40 трлн, всего +2.9%. Ненефтегазовая часть достижима, нефтегазовая – уже нет: при текущей конъюнктуре годовые нефтегазовые доходы складываются в диапазоне 7–7.3 трлн против плана 8.92 трлн.
При годовом лимите расходов на уровне 44.07 трлн, на июль–декабрь остается 19.72 трлн – это на 10.1% меньше расходов 2П25 и на 19% ниже среднемесячного темпа 1П26. Чтобы выполнить плановый дефицит 3.79 трлн, бюджет должен перейти от дефицита 5.73 трлн в первом полугодии к профициту 1.94 трлн во втором. Это абсолютно невозможно, т.к. во втором полугодии распределяется основная часть бюджетных расходов.
Такой маневр возможен только через экстремально жесткий секвестр и повторение сценария конца 2025 в более экстремальном формате.
Источник: https://t.me/spydell_finance/9875
Fri, 10 Jul 2026 08:02:16 +0300
Пока форумные аналитики по сотому кругу обсуждают ставку ЦБ и гадают на кофейной гуще, реальный сектор прямо сейчас списывает миллионы на собственную боевую экипировку. Минцифры выкатило проект приказа (ID 169204), по которому водители и диспетчеры Спецсвязи получают право сбивать дроны табельным оружием без звонков в Москву. Увидел угрозу грузу — стреляй или включай глушилку.
Это лишь верхушка айсберга. Государство расписалось в том, что угроза логистике и производству стала рутиной, а спасать активы из центра больше никто не успевает.
Новая реальность: корпоративное ПВО
Забудьте про ведомственную охрану. В марте 2026 года был подписан закон, разрешающий ЧОПам стратегических предприятий применять боевое стрелковое оружие для защиты от БПЛА. Дальше — жестче. Крупному бизнесу де-факто открыли шлюзы на закупку тяжелого вооружения: зенитных комплексов, турелей, радаров и мощных систем РЭБ для защиты своих заводов.
А ФНС в июле 2026 года любезно выпустила разъяснения, что затраты на покупку антидроновых систем и ремонт имущества после атак можно смело списывать в расходы для целей налогообложения. Когда налоговая начинает официально учить бухгалтеров, как учитывать зенитки и глушилки в балансе предприятия, это означает только одно: рынок корпоративной обороны стал массовым и повседневным.
Что это значит сейчас и что будет дальше
Данность- Охрана нефтебаз, складов и заводов окончательно перестала быть заботой спящего пенсионера в будке. Рынок гражданских и корпоративных систем безопасности взлетает вертикально. Корпорации вынуждены создавать собственные вооруженные формирования и закупать запредельно дорогое железо. А это деньги… активы, часто наши...
Ну и что в сухом остатке то остается? Издержки компаний улетят в космос. Те эмитенты из вашего портфеля, которые имеют критические физические активы, прямо сейчас режут свои бюджеты на развитие и ваши потенциальные дивиденды, перенаправляя эти деньги на закупку антидроновых ружей и куполов подавления. Либо они платят за РЭБ сегодня, либо завтра фиксируют тотальный убыток от сгоревшего цеха, выбор не большой.
Как проверить своего эмитента
Вы как инвесторы вправе задать менеджменту на конференц-коллах или через IR прямой вопрос: заложены ли в capex на 2026–2027 годы расходы на физическую защиту инфраструктуры от БПЛА и застрахованы ли ключевые узлы от военных рисков.
Если в ответ- что-то про «стандартные протоколы безопасности» и надежду на государство, читайте это правильно: защиты нет и не будет. Активы под угрозой, и вы понимаете, о чём я. Систем подавления нет, бюджета на восстановление после удара — тоже.
Пока вы считаете дивиденды по старым формулам, инфраструктурный бизнес уже несёт военные издержки, которых в этих формулах нет. Директор, который не умеет считать стоимость защиты актива, скоро останется без актива — вместе со своими инвесторами.
Больше — на своих каналах. Заваливать инфомусором нет времени: то, что всплывает по ходу рабочей текучки, — то и выкладываю. Интересно — подписывайтесь.
https://t.me/tatyanapravo_invest https://vk.com/tatyanapravo_investFri, 10 Jul 2026 08:39:22 +0300
В июне запустили печатный станок
Денежная масса М1
М1 = наличные + средства на счетах
Т.е. М1 — это собственные средства, которые можно быстро использовать
М2 = М1 + вкладыМ2Х = М2 + валюта (и нал. валюта, и валюта на счетах)
Ускорение роста денежной массы М1
за июнь + 2,5%
за 2 квартал + 7,1%
за год +17,34%
Покупали валюту
Валюта = М2Х — М2
За июнь + 4,1%
Выложил график изменения М1 в % г/г
Те же данные в виде таблицы
Fri, 10 Jul 2026 07:44:06 +0300
Дефицит бюджета России по итогам первого полугодия составил 5.7 трлн. Рублей.
Хорошая новость: впервые в 2026 году дефицит сократился по отношению к предыдущему месяцу.
Плохая новость: на весь год дефицит был запланирован в размере 3.8 трлн. Что должно произойти, чтобы мы в эту цифру уложились — у меня даже самых смелых фантазий не хватает. Думаю, что в самом оптимистичном варианте вряд ли будет меньше 7 трлн.
Почему я так пессимистично настроена? Смотрите сами — Доходы выросли на 5.8%, а вот расходы на 16,1%. Как говорили в «Ширли-мырли»: «Вы слишком много кушаете. В смысле зажрались». Остальные цифры смотрите в табличке.
Ну и заявление ЦБ тоже оптимизма не прибавляет: Пространства для снижения ключевой ставки стало меньше, а проинфляционные риски преобладают на среднесрочном горизонте». Так что прогноз по июльскому заседанию ЦБ не предвещает ракет на фондовом рынке.
Если вдруг у вас есть какие-то позитивные новости — поделитесь ими в комментариях, плз, а то не хочется неделю заканчивать на минорной ноте.
Thu, 09 Jul 2026 11:58:40 +0300
#БанкРоссии #рубль #банки #fx #Минфин #ликвидность #инфляция
Июньский обзор "Обзор рисков финансовых рынков" зафиксировал не очень большие изменения потоков, да и среднемесячного курса доллара, который был 73 в мае и 73.5 в июне.
✔️Продажи валюты нетто-продавцов – нефинансовых компаний слабо менялись составив $27.7 млрд в июне против $28.1 млрд в мае. Покупки нетто-покупателей – нефинансовых компаний выросли с $12.6 млрд до $15.5 млрд (по среднемесячному курсу), что способствовало некоторому ослаблению рубля.
✔️Крупнейшие экспортеры сократили чистые продажи валюты с $10.2 млрд до $7.6 млрд, несмотря на то, что приход экспортной выручки должен был быть рекордным, т.к. в июне уже выручка шла от высоких апрельских цен на нефть и другие экспортные товары. Это может говорить о том, что запас валюты у экспортеров мог подрасти, но не во внутреннем контуре.
✔️Население продолжало покупать валюту, но объемы немного снизились с $2.1 млрд в мае до $1.8 млрд в июне. Покупки чуть активнее, чем обычно в этот период, но в целом с начала года купили на $5.7 млрд, что сопоставимо с 2025 годом и сильно ниже уровня 2024 года.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143