Fri, 19 Jun 2026 09:24:47 +0300
Уже сегодня пройдет заседание ЦБ, где будет рассмотрен вопрос ключевой ставки.
Подходим мы к нему с очень противоречивыми данными… В мае инфляция устойчиво замедлялась, но уже в июне начался разгон — в итоге накопленный рост цен с начала года приблизился к 4%. А ведь именно 4% являются «таргетом» нашего регулятора.
И что хуже всего, этот разгон носит не_монетарный характер. Из-за ударов по НПЗ дорожает топливо — причем в тот момент, когда оно наиболее востребовано (разгар агросезона). Если бы не эта проблема, то мы бы увидели замедление инфляции.
Ведь в остальном все довольно неплохо — инфляционные ожидания снизились с 13% до 12,4% (минимум за 2 года!), а наблюдаемая инфляция упала до 14,2%. Хоть это и «бумажные» метрики, но ЦБ обращает на них внимание (особенно на ожидания).
Если же смотреть на состояние экономики, то там все еще очевиднее. Росстат наконец подтвердил, что в 1 квартале ВВП снизился на 0,2%, а индикатор бизнес-климата упал до 1,1 пункта. То есть, желаемое охлаждение сменилось переохлаждением :)
Так что здравый смысл подсказывает, что регулятор продолжит снижение ставки. Все-таки инфляция у нас замедляется (кроме топлива, на которое ставка никак не влияет), а бизнес уже с трудом сводит концы с концами. И череда банкротств явно не пойдет нам на пользу.
Но какими бы ни были дела в экономике, снижение ставки будет очень осторожным. Ведь сначала были риски из-за «ситуации вокруг Ирана», а сейчас падение нефти может утащить рубль за собой, что скажется на росте цен на импортные товары.
Эксперты склоняются к тому, что на этом заседании ставка будет снижена на 0,5%. Рынок уже заложил это в цену, поэтому такое решение не вызовет у инвесторов ажиотажа. Увы, для роста акций нужно что-то более позитивное, например, более серьезный шаг по снижению.
Хоть у нас и не Новый год, но вдруг ЦБ преподнесет нам приятный сюрприз. Рынку этого очень не хватает :)
*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)
Fri, 19 Jun 2026 09:39:00 +0300
У нас отличные новости! Группа «Озон Фармацевтика» стала титульным спонсором парусной секции Спортивной школы олимпийского резерва № 14 «Жигули».
Наша поддержка позволит:
Fri, 19 Jun 2026 09:36:38 +0300
19.06.2026
Fri, 19 Jun 2026 09:24:49 +0300
M1 это денежный аггрегат = наличные деньги в обращении (банкноты и монеты) + чеки, вклады до востребования (текущие счета)
т.е. те деньги, которые доступны для немедленного использования
Чем их больше, тем больше люди могут покупать (спасибо кэп)
Резкое снижение — сигнал к рецессии
Темой денежных аггрегатов я заинтересовался благодаря мыслям Олега Дубинского
Не реклама, просто у человека фундаментальные и интересные взгляды на рынок
Сам по себе показатель мало интересен
Интереснее посмотреть на него в связке с инфляцией
А именно разницу
По денежным аггрегатам взял данные с cbr.ru
По инфляции взял данные с rosstat.gov.ru
Fri, 19 Jun 2026 09:30:09 +0300
Денежная масса М1 растёт на 17% г/г
М1 — это нал.+ средства на счетах, т.е. те собственные средства, которые можно быстро использовать
Но акции падают.
ОФЗ тоже падают
(банки покупают на аукционах Минфина и продают на открытом рынке)
RGBI по дневным
И ОФЗ, и акции покупают физики,
остальные продают
Но 17% рост денежной массы за год — это много, выше инфляции.
Недвижимость пытается дорожать, но низкий спрос, цены держатся, а ликвидность падает.
Спрос на валюту тоже не высокий
Стало больше денег в фондах ликвидности, но это не народный инструмент.
Отток с вкладов (с учетом %)
Предлагаю обсудить ребус.
Куда идут эти трлн руб.
Я про рост М1 аж на 17% г/г
Думаю, люди просто тратят.
Fri, 19 Jun 2026 09:13:32 +0300
Пока диванные аналитики считают купоны и рисуют лесенки доходности, рынок ВДО методично хоронит одного эмитента за другим. Я веду счёт.
Итак, кто уже лежит.
Вератек. Ушёл тихо, без лишнего шума. Денег нет, перспектив нет.
Нэппи Клаб. Дефолт 28 апреля 2026 по серии БО-01. Причина — Wildberries и Ozon обрубили условия работы, на которые приходилось 90% выручки. Теперь компания собирает ОСВО и предлагает держателям вежливо подождать выплат до декабря 2031 года. Пять лет. Пять. Вы вложили деньги, а вам говорят — приходите в 2031. Забавно, правда?
СибАвтоТранс. Знакомый персонаж. Я писала про него раньше — там всё было написано на заборе задолго до дефолта. Кто читал — успел выйти.
Агродом. Полный дефолт по оферте. Буквально на днях. Тихо и без объяснений.
ПЗ Пушкинское. Отдельная история с продолжением. Сначала расплатился после первого дефолта — держатели выдохнули. Теперь снова ушёл в техдефолт по выпуску 001P-02. Один раз — случайность. Два раза — система.
СОБИ-ЛИЗИНГ. Технический дефолт по 36-му купону и остаточному погашению номинала по выпуску 001P-02. 36-й. Это не первый звонок — это уже кладбищенский колокол.
И это только полные дефолты. Технических в первом квартале 2026 года было одиннадцать. Одиннадцать, Карл. За весь 2024 год их было столько же сколько за три месяца этого года.
Что происходит на самом деле.
Высокая ставка сделала своё дело с лагом в полгода. Компании, которые набрали долгов под 25-30% годовых в 2024-2025, сейчас обнаруживают что обслуживать эти долги нечем. Рефинансироваться тоже не получается — рынок уже не верит третьему эшелону. Порочный круг замкнулся.
15-20% розничных инвесторов уже вышли из ВДО полностью. Ещё треть резко сократила позиции. Деньги текут в ОФЗ и фонды денежного рынка. Держатели паёв фондов денежного рынка за год выросли на 43% — до 2,8 миллиона человек.
Но самое страшное не в этих цифрах.
Главный риск 2026 года — не отдельные дефолты. Главный риск в том, что как только рынок теряет доверие к целому сегменту, даже здоровые компании из этого сегмента не могут рефинансироваться. И тогда технический дефолт превращается в реальный уже у тех, кто платил исправно. Цепная реакция — это не страшилка, это механика рынка.
Высокий купон сейчас — это не подарок. Это компенсация за риск не увидеть свои деньги вообще.
Я веду эти дела. Знаю изнутри как работает банкротство эмитента, как ПВО встаёт или не встаёт на защиту держателей, что реально можно выбить через суд — а что потеряно безвозвратно.
Кто из вас держит бумаги кого-то из этого списка? Или уже успели выйти?
Если хотите больше — мои каналы. Там без пудры, без дисклеймеров и без «данная публикация является личным мнением автора».
Там то, что на Смартлабе писать нельзя. Конкретные кейсы, конкретные имена, конкретные схемы. Как реально работает банкротство эмитента изнутри. Там можно задавать вопросы и получать ответы, а не мило вылизанные ответы на комментарии. Что можно выбить через суд — а что потеряно навсегда. Как ПВО встаёт или не встаёт на защиту держателей и почему.
Telegram — инвестиции и дефолты: https://t.me/tatyanapravo_invest
ВК — резервный: https://vk.com/tatyanapravo_invest
Вопросы лично: https://t.me/tatyanapravo
Fri, 19 Jun 2026 09:03:59 +0300
Компания Сигма Экспо Груп опубликовал продажи новых легковых автомобилей в России в мае 2026г.:
За 5 месяцев 2026г. продано 485,6 тыс. автомобилей против 432,9 тыс. в 25г. — это прирост +52,7 тыс., что очень даже неплохо.
Про продажи в 1 квартале я писал здесь, что же с продажами в апреле-мае 26г.:
LADA в апреле-мае 26г. реализовала 60,4 тыс. автомобилей (+11% г/г), что является третьим результатом за последние 7 лет в этот период; HAVAL увеличил продажи с 23,7 до 32,3 тыс. авто или на +37%, что является максимумом продаж в этом периоде за всю историю; ну и TENET продал 23,5 тыс. авто, а год назад было 0.
Продажи российских марок ставят рекорды по продажам (44,8 тыс. авто):
А что же продажи Иномарок:
Ну рекорды в 26г. не ставят (63,6 тыс. авто в мае), кстати месячный рекорд был в декабре 2019г. 139,7 тыс. автомобилей, но три последних месяца продажи выше, чем год назад.
TENET и другие “отечественные” автомобили отнимают рынок у LADA, но скоро стартуют продажи кроссовера Lada Azimut, и начнутся они в четвертом квартале 2026 года, заявил глава АвтоВАЗа Максим Соколов.
Жаль, что цена на Azimut будет стартовать на мой взгляд с 3 млн, хотя может быть и немного меньше, год назад писали, что комплектация Classic объёмом 1,6 л, предварительно, стоит от 2 199 000 руб., Comfort на 1,8 л — от 2 499 000 руб., а Luxe с кожаным салоном и голосовым управлением — от 2 899 000 руб., скоро узнаем.
Fri, 19 Jun 2026 08:47:53 +0300
Лучшие бумаги недели. Выпуск 773 – обновления для пятницы
В таблице 1 приведены 32 наиболее ликвидные акции нашего рынка, упорядоченные по убыванию доходности за неделю с 11.06.2026 по 18.06.2026. Первые 8 акций – это лучшие бумаги недели по состоянию на утро 19.06.2026.
Таблица 1.
Бумаги в таблице 1 выделены тремя цветами:
- Красным — были лучшими неделю назад, а сейчас нет.
- Желтым — были лучшими неделю назад и остались лучшими.
- Зеленым — не были лучшими неделю назад, а сейчас стали.
На прошлой неделе был сигнал выйти из покупки акций и пересидеть неделю в ОФЗ. Соответственно, текущая рекомендация для тех, кто обновляет свой портфель по пятницам:
- Купить первые 8 бумаг из таблицы 1.
- Для каждой из акций в портфеле задать стоп-лосс = цена покупки – значение стоп-лосса из таблицы 1 для соответствующей бумаги.
Сравнение доходности с индексом МосБиржи:
Таблица 2.
На что стоит обратить внимание:
- Бумаги покупайте в равных долях.
- Не забывайте устанавливать стоп-лосс после каждой покупки.
- Тэйк-профит ставить не надо, прибыль не ограничивается.
- Как же хорошо, что неделю назад мы вышли в облигации, а не остались на этом ужасном рынке! Индекс упал почти на 3%, а мы смогли даже немного заработать. Правда, сейчас спокойная жизнь заканчивается: сигнал на покупку есть, но какой сигнал, еле-еле ровно 8 бумаг закрылись ростом, буквально самый минимум, но, тем не менее, по правилам системы нужно покупать. Страшно, конечно, опасно, но что делать, система есть система. Тут еще есть важный момент, на который нужно обратить внимание. Если у вас есть система с положительным матожиданием прибыли, то строго следуйте ее правилам, не пытайтесь вносить в нее коррективы на ходу под влиянием своих эмоций или “ощущения рынка”. Каждый раз, когда вы будете это делать, рынок будет идти против вас, пока вы не запомните, что так делать нельзя!
Полное описание торговой системы приведено здесь: Торговая система BWS
Предыдущий выпуск можно посмотреть здесь: Выпуск 772 – обновления для пятницы
Берегите свои деньги! Торгуйте грамотно!
Fri, 19 Jun 2026 08:44:18 +0300
Из обычной сферы базовых коммуникаций отечественный телеком превращается в высокотехнологичную площадку цифровой трансформации. Ростелеком представил финансовую отчётность за первый квартал и новую долгосрочную стратегию развития — давайте по ним пробежимся и выделим ключевые моменты.
Thu, 18 Jun 2026 11:08:12 +0300
Агентство отметило:
Thu, 18 Jun 2026 10:46:22 +0300
Год назад (Micro)Strategy (компания, которая идентифицирует себя как биткоин-копилку) начала выпускать STRC – необеспеченные привилегированные акции, которые обещают стабильную выплату дивидендов в размере 9–10% годовых (на текущий момент – уже 11,5%). Стратегия Strategy (извините) тут простая: привлекаешь кучу денег под обещание негарантированных 10% => покупаешь на всю котлету биткоин => биткоин растет => STONKS!
Два месяца назад, в середине апреля, Майкл Сейлор (CEO Strategy) хвастался, что у STRC коэффициент Шарпа равен аж 4,5 – благодаря высокой доходности и стабильности на уровне самых надежных фондов денежного рынка.
Примерно в это же время он публиковал кринжовые нейрослоп-ролики про то, что для выхода на беззаботную пенсию нужно всего лишь вложить весь свой капитал в эти самые STRC.
В общем, если перенестись в настоящее, то с тех пор STRC упали на 8,3%, в то время как фонд денежного рынка вырос на 0,6%. Кажется, со «стабильностью как у money market funds» всё-таки не очень задалось.
Ну то есть, дивиденды-то они платить продолжают (Сейлор обещает их еще поднять и начать делать выплаты дважды в месяц). Но я про другое: как только вам начинают рассказывать про стабильную доходность в три раза выше ставки US Treasuries без рисков – рассказчик скорее всего является криптаном черепашкой.
* * *
Пишу интересно про финансы у себя в ТГ-канале RationalAnswer.
Thu, 18 Jun 2026 10:50:28 +0300
Александр, не тролю, не насмехаюсь.
Рынок жестче, чем кажется и придется пройти через боль счета.
Вряд ли ты закроешь все позиции, стратегия не позволит. Понимаю. Тогда нужно приготовиться к такому.
Индекс, кстати будет топтаться в районе 900. Будет много времени купить.
Только с наилучшими пожеланиями к тебе! Реально, честно!
Не знаю, что тут можно сделать, все мы заложники своих стратегий.
Thu, 18 Jun 2026 10:24:36 +0300
Проверил доходность негосударственных пенсионных фондов и управляющих компаний за прошлый год. Она публикуется с большим опозданием, что замучаешься ждать. И есть подозрения, что многое скрыто от любопытных глаз.
2025 год — был лучшим за последнее десятилетие по возможностям заработать. Доходность фондов значительно превысила годовую официальную инфляцию (5,6%).
Итак, по данным Банка России средневзвешенная доходность пенсионных накоплений за 2025 год:
• негосударственных пенсионных фондов (НПФ) — 14% годовых,
• пенсионных резервов (ПР) — 16,2% годовых.
Накопленный результат с начала 2017 года:
• НПФ — 86,5%,
• инфляция — 74,1%.
Еле перекрывает инфляцию. Официальную. И это в среднем по больнице. А что по отдельным фондам?
По данным РБК:
• Ханты-Мансийский НПФ — 22,7%;
• «Т-Пенсия» — 21,14%;
• НПФ «Корабел» — 21%;
• «ВТБ Пенсионный фонд» — 20,95%;
• НПФ «Ростех» — 20,3%;
• НПФ «Социум» — 20,1%;
• «Благосостояние» — 20%;
• «Альянс» — 19,06%;
• НПФ «Эволюция» — 19,1%;
• НПФ «Волга-Капитал» — 19%;
• «Национальный НПФ» — 18,3%;
• «ГАЗФОНД НП» — 18%;
• «НПФ Альфа» — 17,16%;
• НПФ «Совкомбанк» — 17%;
• НПФ ПСБ — 15,22%;
• «СберНПФ» — 15%.
Большинство НПФ — отраслевые, а из тех, что для широкого круга клиентов выделяется «Т-Пенсия» от Т-Банка со вторым результатом (21,14%) и «СберНПФ» (15%) со дна таблицы. Почему так плохо? Даже фонды денежного рынка в прошлом году показали доходность под 20%.
Прошлый год был ударным для роста пенсионных накоплений, которые в основном размещаются в ОФЗ и других облигациях. А они в 2025 году выросли на 20%+.
По данным Investfunds, тот же Сбер показал еще худший результат — 9,74%...
Они считают за минусом вознаграждения управляющим компаниям, специализированному депозитарию и фонду.
Напомню, что именно в Сбер занесли больше всего накоплений по Программе долгосрочных сбережений (ПДС).
Есть еще управляющие компании, в которых, как, например, у меня, лежит накопительная часть пенсии. Их результаты поинтереснее. Завтра Центробанк, послезавтра Санкт-Петербург 19 июня ЦБ объявит решение о ключевой ставке. Аналитики почти единодушно ждут снижения на 50 базисных пунктов. Это уже четвёртый раз подряд, и сейчас это действительно влияет на наши финансы. Текущая ставка: 14,5% (с 24 апреля 2026 года) Прогноз на завтра: 14% (консенсус аналитиков) Пик был в октябре 2024 года — 21%. В депозитах у россиян: 60 трлн рублей Вклады увядают — медленно, но верно. Ещё год назад ставка была 21%, потом 18%, 17%, 16%, а сейчас — 14,5%. Банки снижают доходность по депозитам. Если вы открыли вклад под 20% и выше, вам повезло до конца срока. Но после этого реинвестировать с такой же доходностью будет некуда. Куда россияне направляют свои деньги сейчас: Депозиты — 46,3%. Источник: Forbes, данные по домашним хозяйствам РФ. 60 трлн рублей на депозитах ищут новое применение. Длинные ОФЗ — скучно, но это выгодная идея сейчас. Когда ставка падает, длинные облигации с фиксированным купоном растут в цене. Купив их сейчас, вы зафиксируете доходность на годы вперёд и заработаете на росте стоимости. После апрельского снижения доходности долгосрочных ОФЗ впервые с 2023 года превысили уровень ключевой ставки — рынок готовится к паузе. Окно возможностей пока открыто, но быстро сужается. Акции — стоит присмотреться, но без энтузиазма. Часть денег с вкладов пойдёт на биржу, что приведёт к росту рынка. Именно на это рассчитывают инвесторы при снижении ставки. Однако в котировках российских акций всё ещё есть значительная геополитическая премия, и рынок реагирует на любые новости. Поэтому лучше инвестировать точечно, в дивидендные компании, и не рисковать всем капиталом. Главная ошибка — думать, что снижение ставки автоматически решит все проблемы. В ЦБ прямо говорят: инфляция ещё не побеждена. Один неудачный отчёт — и снижение ставки может остановиться. Послезавтра всё это обсудим вживую — в Санкт-Петербурге. 20 июня, отель «Санкт-Петербург» на Пироговской набережной. Более 100 спикеров, 7 залов, секции по облигациям, трейдингу и долгосрочным инвестициям. Участие примут Сбер, ВТБ, Мосбиржа, Ozon, Яндекс и ещё более 45 эмитентов. После деловой программы — фуршет на крыше с видом на Неву. Белые ночи, как же без них. Кстати — промокод Полагаем, что на июньском заседании ЦБ сохранит траекторию движения ставки, снизив ее на 0,5 п.п. до 14%. Ожидаем корректировку курса в июле — по итогам II квартала и c учетом ожиданий на конец года. ЦБ, на наш взгляд, продолжит игнорировать волатильность данных, как и в декабре-феврале. Наш прогноз ключевой ставки на конец года не меняется — 13%. • Цены в апреле-мае росли ниже сезонной нормы, инфляционные ожидания снизились до 12,4%. • Жесткий рынок труда: заработные платы продолжают расти темпом 14–15% год к году. • Кредитная активности оживляется как у физлиц, так и у компаний, но ситуация неоднозначная. • Запас жесткости денежно-кредитной политики снизился, но и экономика существенно замедлилась. • Потенциальные проинфляционные факторы — курс, зарплаты, кредит, бюджетные расходы, инфляция и инфляционные ожидания. • Наш прогноз: минус 0,5 п.п. в июне, минус 0,25 п.п. в июле, пауза в сентябре и 13% на конец года. Цены в апреле-мае росли существенно ниже сезонной нормы, соответствующей цели ЦБ. Это стало возможным как благодаря сдержанной экономической активности, так и разовым факторам. К разовым факторам можно отнести крепкий рубль, который помог переставить вниз цены на ряд товаров, в том числе скоропортящихся. Еще один фактор — более раннее и более быстрое снижение цен на плодоовощи, которые быстро дорожали в декабре и в целом зимой стоили дорого из-за низких температур. Во II квартале ЦБ ожидает инфляцию 4% с сезонной корректировкой. Фактические данные складываются вблизи оценок ЦБ: за апрель-май цены выросли на 2,1% с корректировкой на сезонность (SAAR). В июне цены растут быстрее из-за услуг, бензина и волатильных плодоовощей. Если рост цен в июне будет около 7–8% SAAR, то как раз в среднем за квартал цены вырастут на ожидаемые ЦБ 4%. Инфляционные ожидания в июне показали снижение как у респондентов со сбережениями (11%), так и без сбережений (13,6%). В среднем инфляционные ожидания составили 12,4% против 13,1% за последние 12 месяцев. Предприятия также ожидают более слабого роста цен на свою продукцию и продолжают отмечать проблемы со спросом сейчас, а также ухудшают оценки спроса в будущем. Предприятия производственного сектора не спешат высвобождать рабочую силу, которую наняли с таким трудом. Есть опасения, что по мере оживления спроса придется нанимать с трудностями и дороже. Пока заработные платы продолжают расти темпом 14–15% год к году. Спрос на рабочую силу предъявляет сектор услуг. В этом секторе есть спрос, который и подкрепляется текущими высокими зарплатами. Почему население потребляет услуги? Высокие процентные ставки и снижение доступности льготных программ снизило спрос населения на недвижимость и необходимость ее финансирования. Спрос на машины остается автономным. Кредиты не дешевые. Фактически автокредит — это кредит для уплаты налога (утильсбора). При высоких ставках спрос на авто остается слабым. Потребителю предоставляется небольшой выбор — купить нечего, значит, «будем гулять». Выездной туризм ограничен в силу малого выбора направлений и транспортных ограничений. Остаются внутренние направления с высокими ценниками и относительно слабой развитостью. С одной стороны, мы наблюдаем оживление кредитной активности как у физлиц, так и у компаний. Однако не все так просто. Драйвером кредитования физлиц остается ипотека: 60% выдач все равно приходится на льготные программы. Рыночная ипотека оживляется в ожидании снижения ставки. Инфляционные ожидания сравнялись со ставками по кредитам. Начинает постепенно реализовываться отложенный спрос на вторичном рынке. Также начал восстанавливаться спрос на наличные. Тут и сезонный фактор, и рост заработных плат. Кредит на авто стабилен, но физлица составляют только треть рынка кредитов. Ускорение кредитования компаний, которое следует из данных по развитию банковского сектора и оценке роста денежной массы, не соответствует оперативной отчетности Сбербанка, который фиксирует снижение корпоративного кредита в мае. Складывается впечатление, что отдельные банки усиленно кредитуют оборонный сектор под авансовые платежи бюджета, которые еще не дошли до конечных получателей денег. Если это так, то ситуация сильно напоминает вторую половину 2024 г. С учетом этих корректировок рост денежной массы все равно растет выше нормальных 9–11%, но сильно меньше, чем верхнеуровневые 13,2%. Запас жесткости денежно-кредитной политики снизился, но и экономика существенно замедлилась. Время подумать о более тонких решениях. Если ЦБ в пятницу снизит ставку на 0,5 п.п., то в июле возможны как пауза, так и уменьшение шага. Во многом ситуация будет зависеть от реализации проинфляционных факторов: курс, зарплаты, кредит, бюджетные расходы, инфляция и инфляционные ожидания. Банку России было бы неплохо подойти к осени с небольшим запасом жесткости. Пока сложно сказать, являются ли дополнительные 2 трлн руб. расходов бюджета конечной величиной, или осенью мы увидим рост этой суммы. Также не ясно, насколько придется увеличивать программу заимствований. Повышение тарифов наложится на сезонный рост цен, что скажется на инфляционных ожиданиях. На наш взгляд, при отсутствии ощутимых проинфляционных шоков ЦБ в июле может снизить ставку на 0,25 п.п. и сделать паузу в сентябре — до получения данных по бюджету и оценки влияния роста тарифов на инфляцию и инфляционные ожидания. При необходимости ЦБ может ускорить снижение ставки в осенне-зимний период, когда будут формироваться инвестиционные планы и бюджеты компаний. На конец года ожидаем снижение ставки до 13%. В перспективе 2027 г. ставка имеет потенциал снижения до 10,5%. Прочие макроэкономические прогнозы представлены в нашей стратегии на III квартал 2026 г. *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express. Как говорится, «темнее всего ночь перед рассветом» Росстат представил данные по выработке электроэнергии в РФ в апрель 2026г.: 18.06.2026 Индекс Мосбиржи пытается нащупать поддержку в районе 2480 пунктов, но риски снижения цен на нефть и крепкий рубль создают атмосферу неопределённости, вынуждая многих инвесторов действовать осторожно. ——— Стратегия на Comon: comon.ru/strategies/129032 Итак, падение только набирает обороты, многие еще не верят, а зря. Ожидаю 900п по индексу Мосбиржи. Пока верится с трудом, не правда ли? К чему готовиться Александру Шадрину? Без троллинга пишу!, а наоборот с лучшими пожеланиями. Алекснадр молодец, публичность уважаю, но раз уж портфель открытый, то так. Много постов с его психологическими рефлексиями увидим. А теперь, вы думаете, индекс 900, это не возможно! Окэй. Вот сбер, его укатают. Вот лукойл, он идет четко по сценарию и падать ему еще долго к 1600. А это, по факту и есть половина индекса. Посмотрим остальные бумаги. Роснефть. Северсталь увидим по 200. Остальные бумаги похожие, тренд очевиден. Больше года назад писал об этом smart-lab.ru/blog/1148445.php В общем, не ужасаемся. Падать еще очень много. Аналитики Т-Инвестиций придерживаются, как мне кажется, грамотного подхода при оценке потенциала рынка российских акций — они не ожидали роста этого сегмента в 1 половине 2026 года. А вот со второй половины рекомендовали задуматься, так как у бумаг появятся значительные драйверы для роста, и это не дивиденды (которым тоже есть место), а рост корпоративных прибылей. В этом прогнозе брокер делает ставку на относительно низкую ключевую ставку, которая к концу года должна опуститься до 11,5% годовых. Этот прогноз кажется нереализуемым: если ЦБ продолжит снижать ставку на каждом оставшемся запланированном заседании совета директоров на 0,5%, то к концу года мы придем с 12%, а более резкие шаги снижения не реализуемы в обозримом будущем. Кроме условно базовых активов: ОФЗ, корпоративные облигации, валютные облигации, TMON и золото, аналитики предложили 12 акций, которые должны раскрыть свой потенциал к 3-4 кварталам 2026 года. При этом удельный вес акций в структуре рекомендуемых в зависимости от риск-профиля портфелей остается крайне низким: Полюс продолжает последовательно развивать линейку квазивалютных облигаций и выходит с новым выпуском в юанях. На фоне текущей рыночной конъюнктуры инструмент выглядит актуально: рубль с начала года заметно укрепился к юаню, но среднесрочные ожидания рынка по-прежнему предполагают возможное ослабление российской валюты. Разберем параметры выпуска и посмотрим, чем он может быть интересен инвесторам. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131
И, судя по ним, решение не переносить накопительную часть пенсии в НПФ было правильным
Thu, 18 Jun 2026 10:27:41 +0300
Посмотрите в интернете сегодняшние фотки и видео из Москвы и Капотни. И увидите главную причну паденя рынка. 90-95% постов тут, просто копипаст из СМИ и инфо-мусор.Тексты ради текстов и каких то плюсиков. Прикидываемся будто живем в нормальной рыночной среде и ничего не происходит, будто в вакууме. Имитация рыночной экономики, имитация нормальности. Пишем про всякую чушь, которая сейчас не рулит нашим рынком от слова вообще. Запомните, главный драйвер для нашего рынка сегодня и завтра — СВО и все производные темы, переговоры, созвоны, заявления и т.п. И почаще смотрите за окно. Мыслите критически, не забивая голову инфо мусором и инфо шумом.
Thu, 18 Jun 2026 10:20:26 +0300
Ставка падает, вклады умирают, 60 трлн рублей ищут новый дом — всё это обсудим вживую 20 июня.
Наличные — 17,8%.
Прочее — 31,3%.
Акции — 4,6%.CONFSPB все еще действует! Используйте его при покупке и приезжайте на SMART-LAB CONF 20 июня в Санкт-Петербург.
Настало время принять решение conf.smart-lab.ru
Thu, 18 Jun 2026 10:10:33 +0300
Напомню: предыдущий минимум по рынку как раз был установлен 27 октября 2025 после конференции смартлаба в Москве.
Надеюсь, добрая традиция разворота рынка после нашей конференции продолжится
Thu, 18 Jun 2026 10:14:07 +0300
Главное
Инфляция и инфляционные ожидания
Рынок труда остается жестким
Кредитование — неоднозначные трактовки
Траектория ставки во II полугодии — вопрос тактики
Thu, 18 Jun 2026 09:49:17 +0300
IMOEX2 по недельным
Сильный тренд вниз.
Когда на рынке сильный страх,
то гадание по уровням — это очень опасное занятие.
Могут быть любые уровни и продолжительность тренда тоже может быть любой.
Я про тренд.
Кульминацией тренда может быть и вынос вниз,
до совсем не реальных уровней — и так может быть.
Могут быть и другие сценарии.
Обычно, снижение волатильности (амплитуды колебаний) с максимума — это признак окончания тренда
Посмотрим.
При таком сценарии, выиграет тот, у кого есть кэш
А сольёт счёт тот, кто держит плечи.
Учитывая, что вероятность продолжения тренда выше вероятности окончания,
сейчас для лонгов опасное время.
А кульминации (массовых маржин коллов оптимистов/пессимостов и т.п.) ещё не было.
Кульминацией может быть максимальная волатильность (амплитуда).
Еще раз предупреждаю по поводу плечей и выносов плечевиков !
«Жадность фраера сгубила», думаю, все слышали это выражение
Тренд сейчас падающий и с покупкой акций (кроме Сбер и Дом.РФ, которые уже есть) пока подожду.
Есть SBMM, есть возможности на ФОРТС
Кто смотрит (слушает, читает) новости про реальную жизнь (я не про футбол),
понимают, что ситуация опасна и Вы это понимание видите, когда смотрите на тренд IMOEX
Не пишу в этой статье про геополитику.
Конечно, всем очевидна важность геополитики.
Но предсказывать ход политических событий не берусь.
Thu, 18 Jun 2026 10:10:52 +0300
Эпоха трансформации ФРС
Пауэлл – все, ушел, теперь первое заседание Кевина Уорша.
Ставка оставлена неизменной на уровне 3.5-3.75%, решение принято единогласно 12–0, квази-QE продолжается, но в меньшем объеме (10 млрд в месяц чистого прироста баланса).
С 12 декабря 2025 ФРС начала квази-QE (официально — Reserve Management Purchases) в объеме 54 млрд (40 млрд векселя + 14 млрд реинвестирование MBS в векселя), с середины апреля 2026 объемы выкупа снизились до 41 млрд в месяц, с середины мая до 26.5 млрд (10 млрд чистыми) и продолжаются на этом уровне, как минимум, до 13 июля.
С 12 декабря по 11 июня выкуплено 195 млрд, по плану оформить 205 млрд через месяц, но это чистый прирост баланса.
Прогнозы ФРС ухудшены: по ВВП с 2.4% (в мартовском прогнозе) до2.2%, по инфляции с 2.7 до 3.6%, по базовой инфляции с 2.7 до 3.3%, по безработице чуть лучше с 4.4 до 4.3% из-за ограничений предложения на рынке труда (эффект миграционного контроля Трампа), по ставке в конце года с 3.4 до 3.8% и резко вырос прогноз по КС в 2027 с3.1 до 3.6%, т.е. до 2028 ставка НЕ будет ниже текущей, а выше – возможно.
Сигналы от Уорша: по ключевой ставке – преимущественно жесткий. Тональность: институционально-реваншистская. Целеполагание: демонстративная попытка восстановить утраченную монетарную власть.
Ключевой сигнал от Уорша – закончена эпоха ФРС с бессрочным и бесплатным PUT-опционом от плохих новостей, которая продолжалась с времен Бернанке.
Вместо этого предлагается новая ФРС: меньше обещаний, меньше проекций форвардной кривой ключевой ставки, меньше рыночного заигрывания, больше приоритета ценовой стабильности и пересборка монетарных инструментов.
Предполагается перезапуск ФРС как института после пяти лет инфляционного позора.
В заявлении нет мягкой страховки, нет намека на снижение, нет привычного набора фраз, который рынок мог бы использовать как наркотическую дорожную карту для очередного пампа активов.
На прямой вопрос, обсуждалось ли снижение, Уорш ответил, что на столе было только одно предложение, других альтернатив не обсуждали, а группа высказалась единодушно и недвусмысленно.
Весь смысл пресс-конференции строился вокруг одной оси: ФРС должна снова стать институтом ценовой стабильности, а не сервисным отделом финансовых рынков.
Сводя смысловую конструкцию примерно к этому: Пауэлловская ФРС слишком долго терпела инфляцию, слишком долго пряталась за «временными факторами», слишком долго кормила рынок прогнозами, а теперь новая ФРС будет восстанавливать доверие через результат.
Это принципиальное отличие от Пауэлла образца 2024–2025, где почти каждая пресс-конференция была попыткой балансировать между инфляцией, рынком труда, долговым навесом, финансовыми условиями и рыночной истерикой.
Уорш пытается поставить себя не как наследника Пауэлла, а как человека, который пришел «навести порядок» после периода деградации доверия.
Thu, 18 Jun 2026 09:42:15 +0300
Thu, 18 Jun 2026 09:33:56 +0300
Thu, 18 Jun 2026 09:30:42 +0300
Thu, 18 Jun 2026 09:15:22 +0300
Неделю назад я писал (https://smart-lab.ru/blog/1315616.php), что главный риск вокруг ЦБ это институциональный: кресло председателя стало рыночной переменной. За эти дни острый кадровый хвост немного похудел, и это надо признать прямо, а не держаться за прежнюю картинку. Но похудел не значит исчез. Разберу, что сместилось и на что я смотрю завтра.
Что изменилось. Во-первых, ЦБ официально анонсировал, что пресс-конференцию 19 июня проводит Набиуллина. После 2 недель отсутствия и слухов это сильный сигнал, что управляющий в строю. Во-вторых, подоспели дезинфляционные данные: инфляционные ожидания населения упали с 13,0 до 12,4%, минимум с июля 2024, недельная инфляция стабильна. Это меняет прочтение возможного снижения. Ещё неделю назад снижение сразу на 50 бп выглядело бы как уступка давлению. Теперь под него есть данные, и консенсус сместился: рынок ждёт базой именно -50, до 14%.
Отсюда мой главный тезис на завтра: число решает меньше, чем конфигурация. Иерархия сигналов, в порядке убывания важности:
1. Кто ведёт пресс-конференцию. Появление Набиуллиной снимает основную часть острого кадрового риска, почти независимо от решения. Это будет её первое публичное выступление за относительно долгое время.
2. Насколько решение обгоняет данные. -50 при свежих дезинфляционных цифрах это нормальное, пусть и агрессивное смягчение. А вот снижение сразу на 100 бп ушло бы заметно дальше того, что оправдывают собственные данные ЦБ: под такой шаг дезинфляционного кейса в их же материалах нет. Тогда вопрос будет не в том, что ставку снизили, а в том, почему так быстро, и это уже сигнал о приоритетах, а не о дезинфляции.
3. Язык про бюджет и независимость. Появится ли в риторике бюджетный сюжет, и насколько жёстко прозвучит сигнал на будущее.
И здесь главная оговорка, чтобы меня не поняли как развернувшегося в оптимисты. Появление на публике закрывает самый резкий сценарий, отстранение, но не закрывает вопрос устойчивости ЦБ. Можно провести одно заседание и при этом постепенно отдаляться от выработки решений: формально на месте, а фактически вес в процессе снижается. Этого с трибуны не увидеть. Поэтому я не читаю завтрашнее появление как «риск снят». Острый кадровый сценарий стал менее вероятен, но риск не исчез, он сменил форму, с резкого слома на медленное смещение центра принятия решений и бюджетно-санкционное давление, фон которого за неделю скорее усилился. Это история не одного заседания.
Что я всё-таки могу прочитать уже завтра, в порядке убывания: в строю ли председатель, и не обгоняет ли решение собственные данные ЦБ. А чистый рыночный индикатор появится после заседания, это реакция длинного конца ОФЗ. Если институционального риска в цене мало, именно длинные бумаги отреагируют на любой намёк, что картина меняется.
Веду канал MacroPulse о российском рынке: t.me/macropulse_pro. Там — аналитика, разборы отчётов и портфельные решения.
Thu, 18 Jun 2026 08:37:32 +0300
Thu, 18 Jun 2026 08:20:45 +0300
1. Все когда нибудь заканчивается… И падения… и отдых
2. Экспиру решили сделать на лоях? ок
3. Ждем ЦБ… Шаг 0.5-1% снижения. Во втором варианте подкинут на 2700-2650
4. До 26.06 У и К приедут в Москву. Примерное понимание по деэскалации — 10-15 июля.
5. Иран показал пример. Сделка временная — ясно что будет 2 этап. Договоренностей там быть не можем. Пауза до ноября. Полет нефти выше 150 думаю на горизонте года увидим
6. На рынок желания особо смотреть думаю уже нет ни у кого. Лонг держу. дадут 3226 — сокращу позы.
7. Откровенно говоря уже хочется Карибского кризиса 2.0. Пусть все просядет в моменте. Но тягомотину завершат за неделю.
8. Акции дешевы. окупаемость многих историй даже при стоянии на месте 4-5 лет.
9. Итог жду ЦБ
10.Удачи
t.me/ATOR_INVEST
Thu, 18 Jun 2026 08:20:43 +0300
Thu, 18 Jun 2026 07:51:54 +0300
Продолжаю искать интересные варианты на рынке облигаций. Доходности по облигациям снижаются, ЦБ продолжает цикл снижения ключевой ставки. Уже в пятницу 19 июня состоится заседание по ключевой ставке. Вероятно ставку снизят еще на 0,5% несмотря на высокую недельную инфляцию (в частности топлива), высокие инфляционные ожидания.
В своем биржевом портфеле облигаций сейчас 43%, а корпоративные выпуски составляют 70% в портфеле облигаций. Именно этот актив дал наибольшую доходность в 2025 году, в этом году тенденция продолжается. Но это другой уровень риска по сравнению с надежными инструментами, который требует периодического мониторинга за новостями компаний и отчетностей.
Пока на размещениях нет интересных выпусков, посмотрим какие сейчас есть интересные облигации с ежемесячным купоном доходностью к погашению до 20% (YTM) с рейтингом А- и выше, без оферты. Доходность указана без учета налога с учетом реинвестирования купонов.
1. Синара транспортные машины 1Р4
Машиностроительный холдинг
Рейтинг: A (АКРА)
ISIN: RU000A1082Y8
Стоимость: 102,26%
YTM: 18,2% (купоны 17,85%)
Дата погашения: 10.03.2029
2. Полипласт П02-БО-16
Химическая компания
Рейтинг: A (RU) от АКРА
ISIN: RU000A10F7V9
Стоимость: 101,09%
YTM: 18,35% (купоны 17,45%)
Дата погашения: 25.05.2029
3. Софтлайн 2Р2
Поставщик IT-решений и сервисов
Рейтинг: А-(RU) от АКРА
ISIN: RU000A10EA08
Стоимость: 106,48%
YTM: 17,6% (купоны 19,5%)
Дата погашения: 20.12.2028
4. Селигдар 10
Компания добывающая золото и олово.
Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА
ISIN: RU000А10EC22
Стоимость: 101,76%
YTM: 16,9% (купоны 16,65%)
Дата погашения: 03.02.2029
5. КАМАЗ БП20
Автомобильная компания по производству грузовиков, автобусов, тракторов
Рейтинг: ruAA- (эксперт РА)
ISIN: RU000А10EAC6
Стоимость облигации: 100,7%
YTM: 16,6% (купоны 16%)
Дата погашения: 06.02.2028
6. Медскан 1Р2
Сеть многопрофильных клиник, оказывающих медицинские услуги
Рейтинг: ruA (эксперт РА)
ISIN: RU000A10EYY0
Стоимость: 100,18%
YTM: 16,35% (купоны 15,35%)
Дата погашения: 17.05.2028
7. А101 1Р02
Застройщик недвижимости в г. Москве и Московской области
Рейтинг: А+ (Эксперт РА)
ISIN: RU000A10DZU7
Стоимость: 102,59%
YTM: 16,1% (купоны 17%)
Дата погашения: 16.12.2027
8. Новотранс 2Р1
Один из крупнейших операторов железнодорожного подвижного состава России и СНГ.
Рейтинг: ruAА- (эксперт РА)
ISIN: RU000А10DCF7
Стоимость: 102,28%
YTM: 15,9% (купоны 16%)
Дата погашения: 16.10.2028
9. Авто финанс банк 1Р15
Рейтинг: АА от АКРА
ISIN: RU000А10C6P6
Стоимость облигации: 104,6%
Доходность к погашению: 15,1% (купоны 16,75%)
Дата погашения: 09.07.2027
10. Позитив 1Р3
Компания, разрабатывающая ПО в сфере кибербезопасности
Рейтинг: ruАА (эксперт РА)
ISIN: RU000A10BWC6
Стоимость: 106,25%
YTM: 15% (купоны 18%)
Дата погашения: 12.04.2028
Многие компании в том числе с высоким рейтингом имеют повышенную долговую нагрузку. А рейтинговые агентства часто с запозданием реагируют на изменение финансовых показателей компаний. Поэтому необходима минимальная концентрация на одном выпуске, а также диверсификация по секторам.
Подписывайтесь на мой канал в MAX, в нем:
— показываю какие акции и облигации покупаю,
— делаю обзоры на ценные бумаги.
Также есть телеграм-канал, подписывайтесь туда тоже.
Wed, 17 Jun 2026 11:43:22 +0300
