sMart-lab.ru - блоги трейдеров и инвесторов. ::.

Новые облигации Балтийский лизинг П17 и П26 с доходностью до 20,4% годовых на размещении
Wed, 05 Aug 2026 08:31:54 +0300

Балтийский лизинг — одна из крупнейших негосударственных автотранспортных лизинговых компания, которая специализируется на предоставлении в лизинг автотранспорта, спецтехники и различных видов оборудования предприятиям малого и среднего бизнеса, в том числе железнодорожной техники, оборудования для пищевой промышленности и деревообработки.

11 августа Балтийский лизинг планирует провести сбор заявок на два выпуска облигаций: один с постоянным купоном, а другой флоатер на срок 3 года с амортизацией. Посмотрим подробнее параметры новых выпусков, оценим целесообразность участия в размещении.

Параметры двух выпусков
Рейтинг: АА- от АКРА и Эксперт РА
Номинал: 1000 ₽
Объем: (уточняется)
Старт приема заявок: 11 августа
Дата размещения: 14 августа
Дата погашения: 13 августа 2029
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: по 11% от номинала будет погашено в дату выплаты 12, 15, 18, 21, 24, 27, 30, 33 купонов, 12% в дату выплаты 36-го купона
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет

Выпуск: БалтЛиз БО-П17
Купонная доходность: ключевая ставка + спред не более 475 б.п.

Выпуск: БалтЛиз БО-П26
Купонная доходность: не более 18,75% (YTM до 20,4%)

Финансовые показатели компании и ее особенности
— 5 место среди лизинговых компаний РФ по объему нового бизнеса и 8 место по по размеру лизингового портфеля (по итогам 1 квартала 2026 г.);
— 35 лет работы;
— 1300 сотрудников;
— более 100 тыс. клиентов за последние 10 лет;
— 80 филиалов по России.

Отчетность
Согласно отчету по МСФО за 2025 год:
— чистая прибыль 3,1 млрд.₽ (-50% г/г);
— чистые инвестиции в финансовый лизинг 165 млдр. р. (-0,3% г/г);
— чистые процентные доходы 12,73 млрд ₽ (+4% г/г).
— обязательства 174,46 млдр.р (+2,8% г/г), в том числе кредиты банков 92,444 млрд. (-8,4% г/г).

В 2025 г. у компании значительно снизилась чистая прибыль, обязательства немного подросли. Процентные расходы растут быстрее процентных доходов (например расходы по кредитам выросли на 14% до 20 млрд.р, а по выпущенным ценным бумагам выросли в 2 раза до 12 млрд.р). Отрасль испытывает непростые времена.

В настоящее время в обращении находится 15 выпусков биржевых облигаций компании на 74,86 млрд р.

Новый выпуск П26 по параметрам почти повторяет выпуск П24 (погашение в мае 2029 г., но другой график амортизации). Если купон у выпуска П26 будет давать доходность к погашению 20,4%, что больше чем у аналогичных по сроку выпусков.

Выводы

Несмотря на пока еще высокую ключевую ставку компания наращивает объемы заказов, но динамика чистой прибыли, расходы по кредитам растут быстрее доходов.
Бизнес компании имеет сильные рыночные позиции компании, что подтверждает высокий рейтинг. Из рисков стоит отметить высокую конкуренцию среди лизинговых компаний, высокие ставки по кредитам (но много займов по плавающей ставке, что может быть плюсом для компании при снижении ключевой ставки), большой объем долговых обязательств.
Вероятно у выпуска П26 купон будет снижен до 18%. Стоит не забывать про наличие амортизации. У меня есть выпуск П18, поэтому не планирую участвовать в размещении новых выпусков.

Подписывайтесь на мой канал в MAX, в нем:
— показываю какие акции и облигации покупаю,
— делаю обзоры на ценные бумаги.
Также есть телеграм-канал, подписывайтесь туда тоже.

"БУДКИ" ПОДНИМУТСЯ В ЦЕНЕ К 29 ГОДУ. Или почему одиночные домохозяйства могут разогнать аренду небольших квартир
Wed, 05 Aug 2026 08:30:16 +0300

По данным ВЦИОМ, если в 2002 году одиночным было примерно каждое пятое домохозяйство в России, то к переписи 2020 года — уже около 42% (примерно 28 млн домохозяйств). При этом почти половина россиян замечают, что людей, живущих в одиночку, становится больше.

—

Сегодня поговорим об одиночных домохозяйствах в Москве.

Один человек — это не половина семьи. Для рынка аренды это целое отдельное домохозяйство, которому нужна отдельная дверь, отдельная кухня и отдельный санузел.

Возьмем двух людей, живущих в Москве.

Каждый зарабатывает по 220 000 рублей в месяц (до вычета налогов, согласно статистике Росстата). Люди одинаковые, доходы одинаковые. Отличается только одно: живут они вместе или по отдельности.

Сценарий первый. Они — вместе

Снимают вдвоем недорогую московскую двухкомнатную квартиру за 80 тысяч рублей.

Хотят купить собственную двухкомнатную квартиру за 18 млн рублей. Это, конечно, не квартира с видом на Кремль. Просто максимально скромный семейный вариант.

Первоначальный взнос 20% — 3,6 млн рублей.

Допустим, после всех расходов они могут откладывать по 200 тысяч рублей ежемесячно. Мне кажется, это реальная сумма — «на жизнь» остается около 100 тысяч рублей на двоих. Тогда на первоначальный взнос потребуется 18 месяцев или полтора года.

Фиксируем:

18 месяцев аренды
по 80 000 ₽
всего потратят — 18 * 80 000 ₽ = 1 440 000 ₽

Сценарий второй. Они — не вместе

Теперь каждый снимает недорогую московскую студию за 50 тысяч рублей в месяц. Хотя купить — каждый свою студию за 12 млн рублей. Все еще не с видом на Кремль. Просто максимально скромный доступный вариант.

Первоначальный взнос 20% — 2,4 млн рублей.

Допустим, после всех расходов каждый из них сможет откладывать по 80 тысяч рублей ежемесячно. Довольно реалистично, «на жизнь» будет уходить около 60 тысяч рублей. Тогда на первоначальный взнос потребуется 30 месяцев или два с половиной года.

Фиксируем:

30 месяцев аренды
по 50 000 ₽
всего потратят — 2 * 30 * 50 000 ₽ = 3 000 000 ₽

Вот мы и пришли к логическому выводу: да, жить вдвоем экономически выгоднее. Можно делить аренду, коммуналку, холодильник и иногда даже подписку на онлайн-кинотеатр.

Но рынок недвижимости интересует не то, насколько рационально людям было бы объединиться. Его интересует, сколько отдельных домохозяйств фактически ищет жилье.

И если вместо одной семьи появляются два человека, каждый из которых хочет жить отдельно, рынку требуется не одна квартира, а две. Пусть небольшие. Пусть те самые «будки», но две. И снимать они их будут в полтора раза дольше, чем классическую двух комнатную квартиру.

Именно поэтому рост числа одиночных домохозяйств может особенно сильно поддержать аренду студий. Одиноким людям часто не нужны 70 м². Но им всё равно нужна отдельная квартира.

Я ставлю на то, что компактные квартиры еще многих удивят. Через пару лет вернемся к этому вопросу и посмотрим, как случилось на самом деле.

А вы на что ставите?

Я скачал 30 лет истории рынка за вечер. Потом полгода чинил данные, на которых стоит моя алго-платформа
Wed, 05 Aug 2026 07:56:51 +0300

В прошлый раз я рассказывал, как моя платформа забраковала все 231 стратегии, которые я в неё загнал. Там был абзац про данные, который я сам назвал самой скучной частью проекта и проскочил в пять строк.

Соврал. Это не скучная часть. Это и есть проект.

Скачать тридцать лет дневных котировок по американским акциям — вопрос одного вечера и трёх строк на Python. Бесплатно, без регистрации. Дальше начинается интересное: эти данные врут, и врут они ровно в ту сторону, в которую вам приятно.

Расскажу, где именно, — по всем ловушкам, в которые я успел свалиться.

Ловушка первая: цены, которых никогда не было

Вы качаете Adj Close и радуетесь: цены уже скорректированы на сплиты и дивиденды, считать доходность удобно. Проблема в том, что скорректированная история переписывается задним числом. Прошла выплата дивиденда — и все цены до неё сдвинулись. Был сплит — сдвинулись ещё раз.

Практический смысл: цена, которую вы видите в исторической строке за 2003 год, никогда не появлялась ни на одном экране. По ней нельзя проверить, сработал бы стоп. Нельзя понять, пробила ли бумага круглый уровень. Нельзя посчитать проскальзывание — вы считаете его от числа, которого не существовало.

Пришлось держать два ряда параллельно: 16 921 596 скорректированных котировок для расчёта доходности и 15 382 482 сырых, нескорректированных — для всего, что связано с исполнением. Плюс отдельно события корпоративных действий, чтобы одно можно было получить из другого и сверить.

Ловушка вторая: в вашей выборке нет покойников

«Тестирую на акциях S&P 500» звучит солидно. Вопрос: состав индекса вы взяли какой? Сегодняшний.

А в сегодняшнем нет Enron, нет Lehman, нет Bear Stearns и ещё пары сотен компаний, которые за тридцать лет обанкротились, были поглощены или тихо ушли с биржи. Ваша стратегия торгует исключительно теми, кто гарантированно дожил до 2026 года. Это не бэктест, это машина времени с читом.

Лечится только одним способом: покойников надо вернуть в выборку. Я вытащил 1 083 делистинга из формы SEC Form 25 — официального уведомления о снятии бумаги с торгов — и восстановил исторические составы индекса на каждую дату. Не «какие бумаги в индексе», а «какие бумаги были в индексе именно в тот день прошлого».

Разница на глаз не видна. На результатах видна прекрасно.

Ловушка третья: отчётность, которой ещё не было

Эта ломает пополам всё фундаментальное. Квартальная прибыль лежит в базе с датой окончания квартала — 31 марта. Ваш бэктест честно берёт её 31 марта и принимает решение.

В реальности отчёт публикуется недели через три-четыре после закрытия квартала. Всё это время рынок его не знает. А ваша стратегия — знает.

Единственное лекарство — хранить фундаменталку point-in-time: с привязкой не к отчётному периоду, а к дате, когда цифра стала публичной. У меня это 2 830 167 записей из SEC EDGAR, и каждая знает свой день рождения.

Ловушка четвёртая: доходность, которая не полная

Сравниваете эквити стратегии с графиком S&P 500 и выигрываете? Поздравляю, вы выиграли у индекса без дивидендов. Это фора примерно в полтора-два процента годовых, подаренная вам просто так.

Мелочь? На тридцати годах это разница между «обогнал рынок» и «не обогнал».

Ловушка пятая, техническая: бесплатные источники молчат, когда врут

Все четыре ловушки выше — методологические, про них хотя бы пишут. А есть пятая, про которую не пишет никто, потому что она неинтересная.

Бесплатный источник данных иногда отдаёт мусор. Не падает с ошибкой — просто отдаёт: пропущенный день, нулевой объём, цену закрытия ниже минимума дня, тикер, который сменил владельца и теперь означает другую компанию. Если вы качаете данные скриптом раз в сутки, вы этого не заметите никогда.

Пришлось строить конвейер с несколькими источниками — yfinance, Stooq, SEC EDGAR, FRED — и автопереключением между ними, когда один замолчал или начал спорить с другим. И отдельно набор проверок целостности, который ругается на физически невозможные свечи.

Как понять, что данные всё-таки не врут

Самая полезная вещь, которую я построил, — не конвейер, а автотест на тождество: сырая цена плюс все дивиденды и сплиты за период обязаны сойтись с полной доходностью. Это замкнутая проверка: если хоть где-то потерялась корпоративная выплата или задвоился сплит, равенство разъезжается.

Сходится с расхождением меньше десятой доли процента годовых. Именно этот тест ловил мои ошибки чаще всего — и, в отличие от меня, он не устаёт и ничего не хочет доказать.

Во что это вылилось по объёму

Около 39 миллионов записей в аналитических слоях: котировки в двух видах, фундаментальные показатели, размеченные паттерны, факторные оценки. Тридцать лет, 5 264 тикера, 1996–2026.

И вот теперь — главное, ради чего я это всё пишу.

Данные — это не подготовка к исследованию

Мне казалось, что загрузка данных — скучный подготовительный этап перед настоящей работой: генерацией стратегий, оптимизацией, поиском грааля. По времени вышло наоборот. Конвейер данных занял в разы больше, чем всё остальное вместе взятое.

И только благодаря ему результат прошлого поста чего-то стоит. Когда я говорю «из 231 кандидата не прошёл никто» — это утверждение имеет смысл ровно настолько, насколько честны данные под ним. На кривых данных я бы нашёл граали. Много. Красивых. Они бы даже работали — на бумаге, до первого реального ордера.

Если строите своё, короткий чек-лист, который сэкономит вам полгода:

1. Храните сырые цены рядом со скорректированными. Всегда.
2. Верните в выборку тех, кто умер. Их отсутствие — самая дорогая ошибка из всех.
3. Фундаменталку привязывайте к дате публикации, а не к отчётному периоду.
4. Сравнивайтесь с полной доходностью индекса, а не с ценовым графиком.
5. Сделайте один замкнутый автотест на тождество данных — он найдёт то, что вы не догадаетесь проверить.

Это не гарантирует, что вы найдёте прибыльную стратегию. Это гарантирует другое: если не найдёте, то узнаете об этом за компьютером, а не на брокерском счёте.

—

Про кухню, если интересно: headless-база на 1С (сто с лишним объектов, ноль форм, всё через HTTP-API) + Python для расчётов + LLM-агент в Telegram, через которого я гоняю бэктесты. Ордера уходят брокеру только после подтверждения кнопкой — никакого автопилота. Разбор архитектуры с картинками: tezbase.kz/keysy/stratlab-kvant-platforma-na-1c

Дисклеймер: личный исследовательский проект, режим paper-trading. Не инвестиционная рекомендация.

Как правильно выбрать психолога. Показания к лечению
Wed, 05 Aug 2026 07:02:06 +0300
Если вы совсем зажрались и не знаете за какие такие услуги передать деньги другому человеку, то психолог это вариант.
Причины хождения к этим физлицам просты:
1. живу себе, работаю, бапки есть, но бабы/парнишки нет(или не дают) — болезнь Шадрина
2. торганул или вложился, получил лось, расстроился. Патологические процессы им. Мартынова
3. на меня никто не обращает внимание, а я такой хороший. Синдром Карпова
И тд., то есть понимание того, что все вокруг радуются жизни, а я почему-то не могу.

Сеанс с психологом будет происходить так:

Вы: я потерял деньги и расстроился. Что делать
Псих: это естесственная реакция. Купите чай со зверобоем. На ночь по чайной ложке. С вас пять тысяч р.

Вы: мне 43. Есть 24 млн р в табличках в екселе. Демонстративно всем показываю. Но уважения среди подписоты, нубов и прочих нищеров нет. Почему?
Псих: потому что чужим людям насрать на вас. Вы для них виртуальный бот с фотографией челокека на аватарке. Попробуйте удалить аккаунт и убрать демонстративные понты на месяц. Потом придете и расскажите. С вас шесть пятьсот.

Вы: Мне 54. Слил все деньги семьи, мамы бабушки и остальную милостыню. Мне очень плохо, но я не сдаюсь. Осталось 3 лимона. Размучусь обратно. Но все равно мне очень плохо.
Псих: с вас три тыщи. Больше не приходите

Вот и весь итог этой псевдопсихотерапии.
Настоящие проблемы это: вас трясет после сделки, идет пена изо рта, вы без сознания в конвульсиях на полу валяетесь, у вас дергается глаз и трясутся ноги, вы с ножом бросаетесь на людей в метро и тп. Это вот да, проблемы. А все остальное, ну посмотрите на Тимофея в шорсах: «Слышь братиш, живот болит от нервов, я так устал ролики записывать и сдавать анализы, никак не могу найти проблему, здоров как лось в магните

62 месяца инвестиций: что по цифрам❓
Tue, 04 Aug 2026 21:06:39 +0300

Приветствую всех! С февраля тут ничего не писал, пора сделать запись в своем дневнике инвестора.

Изменения в блоге: поменял название (было Дом_Инвестора) и удалился с ТГ и Ютуба. Профили только тут и в Пульсе.

Перейду к цифрам и фактам (все скрины будут в конце статьи):

Отчет за июль и за все время инвестирования (с 14.06.2021) — на рынке я чуть более 5 лет, начинал с 1000₽, если взять общую сумму пополнений и поделить на количество месяцев моего инвестирования, то получим 378100₽ / 62 = 6098₽ — такую сумму я закидывал в среднем каждый месяц. (Скрин прилагаю).

Не много, но я не хочу в 1000 раз говорить, что у каждого свои возможности и обстоятельства. У меня так. Не будем тут останавливаться.

Ранее я не использовал дивидендную стратегию, были и спекуляции, и сделаем по новостям, и трейдинг, но наверное уже больше года я решил наращивать позиции и делать упор на пассивном доходе (дивы, и с недавних пор купочники).

Всего ДИВИДЕНДАМИ я получил = 82597,45₽, из них 20968,77₽ в этом году (рекорд 30620,89₽ в 2025 году). Рекорд буквально сегодня-завтра будет побит, так как примерно 17к придет от Сбербанка и Транснефти.

Согласно аналитического сайта, в среднем в течении следующих 12 месяцев я получу ~ 47092₽ или 3924₽/мес пассивного дохода. Цифра актуальна на сегодня, и она изменится после совершения сделок. В лучшую сторону, я надеюсь

Слабый рубль спасает должников. ВТБ дождался помощи
Tue, 04 Aug 2026 19:19:17 +0300

Прогнозировать валюту – дело неблагодарное.

Поэтому предлагаю назвать неочевидных бенефициаров текущего небольшого ослабления. Впрочем, необходимо помнить, что при новом витке роста цен на нефть курс вновь может уйти в диапазон 75–80 рублей за доллар.

Итак, выгодополучателями девальвации традиционно называются бюджет и экспортеры. Хотя с точки зрения казны вопрос не такой линейный: настоящая выгода возникает в результате планового и медленного, а не резкого ослабления.

Однако есть и другие бенефициары – банки, имеющие большой корпоративный портфель. Из публичных игроков это Сбер и, в большей степени, ВТБ. Именно «синий» банк традиционно имеет на своем балансе кредиты проблемных металлургов и угольщиков, выполняя в том числе государственную функцию. Ведь банкротство угольных предприятий грозит социальными потрясениями для целых городов и даже регионов.

Вместо проведения структурных реформ угольной отрасли власти предпочитают поддерживать на плаву убыточные компании: лишь бы они продолжали добывать полезные ископаемые, платить зарплаты и налоги в региональные и местные бюджеты. Отсутствие государственного планирования – одна из главных проблем нашей экономической политики. Но сейчас не об этом.

Рассмотрим ситуацию на примере ВТБ и «Мечела». Предприятия горно-металлургического холдинга имеют хронически огромную задолженность перед кредиторами. Например, по итогам 2025 года чистый долг «Мечела» составил 246,3 млрд рублей при EBITDA в 7,8 млрд. С финансовой точки зрения холдинг нежизнеспособен. Однако банкротить компанию, в которой работает под 60 тысяч человек в не самых богатых регионах, никто не даст. Можно было бы постепенно распродавать активы или передать их в хорошие руки за рубль, но проблема в том, что годами не модернизировавшиеся предприятия никому не нужны.

Поэтому уже даже не «Мечел» оказался в заложниках у своих кредиторов, а наоборот. Соответственно, банки вынуждены постоянно реструктурировать долги. Например, в конце 2024 года «Мечелу» было позволено перенести погашение 35 млрд рублей с 2025–2026 годов на 2027–2030 годы.

В 2025 году ситуация стала совсем патовой: внешние и внутренние цены на сталь и уголь находились вблизи своих минимумов. Причем как в долларах, так и в рублях – двойной удар. Однако весной пошло оживление. Так, в мае энергетический уголь калорийностью 5500 ккал на условиях FOB Дальний Восток продавался уже по $90 за тонну вместо $66 годом ранее. Предприятие «Южный Кузбасс», входящее в «Мечел», даже сумело выйти на небольшую, но положительную операционную прибыль в размере 66 млн рублей против убытка в 155 млн в первом квартале – при среднем курсе 73,5 рубля за доллар.

При сохранении текущих цен и курсе выше 80 руб. за доллар угольщики и проблемные металлурги уже способны платить хотя бы какие-то деньги по кредитам. Это означает возвращение ликвидности в банки, снижение стоимости риска, а при стабильном погашении долгов – роспуск сформированных ранее резервов.

К слову, еще в апреле представители Сбера и ВТБ отмечали некоторое улучшение платежеспособности заемщиков и связывали его именно с внешней конъюнктурой.

Поэтому банки – хоть и неочевидный, но вполне прямой бенефициар ослабления курса национальной валюты.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Не забываем ставить лайк :)

Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!

АДР. Ликвидация. USDRUB
Tue, 04 Aug 2026 22:34:34 +0300

Американский банк JPMorgan Chase завершил ликвидацию программы депозитарных расписок (АДР) «Роснефти», продав базовые акции покупателю вне санкций с дисконтом 70%. Выплата держателям составила $1,78 за расписку. [1, 2]

Итоги и параметры сделки

Цена продажи: Акции проданы за $1,87 (30% от стоимости на Мосбирже на 13 марта).
Дисконт: Обязательный дисконт составил 70%.
Выплаты инвесторам: Итоговая сумма на одну расписку после вычета комиссий составила $1,78.
Разрешения: Сделка согласована властями РФ и получила лицензию OFAC США.
Дивиденды: Рядовые дивиденды остаются на счетах типа «С» в России для возможного распределения. [1]

Банк JPMorgan Chase последовательно ликвидирует депозитарные программы российских компаний по единой схеме. Программа по «Роснефти» стала уже пятой закрытой АДР-программой этого депозитария. [1, 2]
Все сделки проходят по общему регламенту: базовые акции из обеспечения продаются не подсанкционному покупателю с фиксированным российскими властями дисконтом 70% от цены отсечения, а держатели расписок получают денежную компенсацию в валюте. [1, 2, 3]

Точный объем акций, списанный в ходе принудительной и автоматической конвертации 2022–2023 годов, банк JPMorgan Chase официально не раскрыл ни в одном из своих финальных уведомлений инвесторам. Более того, точное число оставшихся в иностранном контуре бумаг не поддается стопроцентному расчету из-за технического сбоя внутри самих клиринговых систем. [1]

Однако.Статистика по ключевым эмитентам (Сбербанк и «Роснефть»)

Каждый эмитент депонировал на локальных счетах инвесторов разные объемы акций в зависимости от того, где физически хранились расписки:

1. Сбербанк

Масштаб конвертации:Программа ADR «Сбера» была крупнейшей на российском рынкеи охватывала 25% от всего акционерного капиталабанка.[1].В форме ADR обращалось более 5,6 миллиардовобыкновенных акций Сбербанка.В ходе автоматической конвертации в обыкновенные акции РФ на локальные счета депо было зачислено ценных бумаг на сумму более $4–5 млрд(по ценам Мосбиржи на моменты конвертации).
Иностранный контур:Из-за жестких санкций США (SDN-лист) иностранные держатели расписок Сбербанка столкнулись с самыми большими сложностями, поэтому огромная часть их DR-программы осела внутри РФ на счетах типа «С».[1, 2, 3]

2. «Роснефть»

Масштаб конвертации:Из общего объема программы GDR (которая составляла 4,8% от капитала компании(506–509 миллионовобыкновенных акций «Роснефти»)внутри России было успешно депонировано более половины всех расписок.

К моменту финальной ликвидации программ банком JPMorgan в июне-июле 2026 года реальный объем оставшихся расписок в иностранном контуре был кратно меньше.[1, 2]
Около 65–75%от этих начальных объемов инвесторы успели перевести напрямую в рублевые акции на Московской бирже в период с 2022 по 2025 годы.

Т.о. Начальный совокупный объем программ депозитарных расписок Сбербанка и «Роснефти» на их историческом пике (в ценах конца 2021 — начала 2022 года) составлял около $25–30 млрд. Около трети начальных объёмов остались и составляют теоретически возможную сумму конвертации ~= около $8–10 млрд

На рублевые счета инвесторов в РФ были зачислены сотни миллионов штук обыкновенных акций «Роснефти», которые теперь торгуются без инфраструктурных рисков.

Из каких этапов сложилась эта сумма?

Весь объем депонированных акций сформировался за счет трех волн расконвертации:

Первая волна (2022 год):Автоматическая конвертация расписок, которые учитывались непосредственно в российской депозитарной системе (через НРД).[1, 2]
Принудительная конвертация (2022–2024 гг.):Перевод акций для тех инвесторов, чьи расписки «зависли» в Euroclear/Clearstream, но они смогли доказать российским регистраторам свое право владения.[1, 2]
Финальные раунды (2025–2026 гг.):Завершающий этап автоматической расконвертации остатков программ, запущенный Банком России для окончательной очистки реестров от иностранных сертификатов.[1, 2]

Какие программы уже ликвидировал JPMorgan

Компания	Дата закрытия программы	Цена продажи базовой акции	Базовый дисконт
Сбербанк	Июнь 2026 года	~$1,20 (~95 руб.)	70% от цены на 13 марта
Магнит	Лето 2026 года	Согласно формуле ЦБ РФ	70%
МТС	Лето 2026 года	Согласно формуле ЦБ РФ	70%
НМТП	Лето 2026 года	Согласно формуле ЦБ РФ	70%
Роснефть	Июль 2026 года	$1,87	70%

Ключевые особенности этих ликвидаций

Единая дата оценки: Для расчета рублевой стоимости акций Сбера и Роснефти использовалась цена закрытия торгов на Мосбирже от 13 марта. [1, 2]
Легальность для США: На каждую ликвидацию JPMorgan получает специальную лицензию OFAC (санкционного регулятора США), что позволяет американскому банку проводить расчеты по подсанкционным бумагам. [1, 2]

https://www.sberometer.ru/rvn/217041/jpmorgan-zavershil-programmu-adr-sbera-i-prodal-akcii-s-diskontom:

JPMorgan завершил программу ADR «Сбера» и продал акции с дисконтом 70%

Американский JPMorgan, который выступал оператором программы депозитарных расписок Сбербанка, 8 июня

сообщил о ее полном завершении. В рамках финальной транзакции банк продал бумаги российского эмитента неназванному покупателю. Сделка прошла с большим дисконтом: акции ушли по цене ₽95 за штуку при рыночной стоимости выше ₽300.

Из раскрытия следует, что JPMorgan реализовал акции с дисконтом 70% к цене закрытия 13 марта, которая составляла ₽316,65. Для расчетов также использовался курс доллара ₽79,0671 на ту же дату. Таким образом, цена продажи составила примерно $1,2 за акцию, или около ₽95.

При этом в сообщении не раскрываются ни объем сделки, ни количество проданных бумаг. Покупатель также не назван. Известно только, что это неподсанкционное лицо. Для сделки JPMorgan получил лицензию американского санкционного регулятора OFAC.

Что это значит для держателей расписок

Раскрытие JPMorgan в первую очередь адресовано иностранным владельцам депозитарных расписок. Чтобы получить выплату, им необходимо передать АДР через брокера для аннулирования. Выплата будет зависеть от той доли, которую JPMorgan получил от продажи акций.

Кто мог купить бумаги

Опрошенные «РБК Инвестициями» эксперты предположили, что покупателем бумаг «Сбера» могло быть российское юридическое лицо или структура из дружественной страны. При этом они считают, что выкупленный пакет пока не был выведен на биржу.

18 июня 2026, 14:01

Покупатели: Во всех случаях покупатель остается анонимным. Известно лишь, что это не подсанкционное лицо (предположительно, российские структуры или инвесторы из дружественных стран). [1, 2]
Замороженные дивиденды: Накопленные по акциям Сбера, Магнита и других компаний дивиденды также остаются заблокированными на российских счетах типа «С». Зарубежные инвесторы получат их только в случае смягчения регуляторных требований РФ. [1, 2]

Процедуры по программам других крупных банков-депозитариев (Citi, BNY Mellon, Deutsche Bank) ранее были приостановлены из-за регуляторных ограничений и прекращения клиринга со стороны Clearstream. JPMorgan на этом фоне остается практически единственным банком, завершающим аннулирование АДР цивилизованным путем. [1, 2]

В отличие от JPMorgan, который системно довел ликвидацию своих программ до выплаты денег, ситуация у других крупнейших американских депозитариев — Citibank (Citi) и The Bank of New York Mellon (BNY Mellon) — фактически заблокирована. Инвесторы столкнулись с заморозкой активов из-за жестких санкций против Мосбиржи и НРД. [1, 2]

Судьба программ Citibank

Citibank выступал депозитарием для программ таких гигантов, как «Лукойл», En+ Group, «Татнефть» и «Северсталь». [1, 2]

Остановка конвертации: В связи с введением санкций США против Мосбиржи и НРД, Citibank окончательно прекратил прием заявок на конвертацию расписок в обычные акции. [1, 2]
Текущий статус: Программы заморожены. Банк не пошел по пути JPMorgan в части продажи акций на локальном рынке с дисконтом для распределения кэша. Бумаги остаются заблокированными на спецсчетах.

Судьба программ BNY Mellon

BNY Mellon обслуживал программы «Газпрома», «Норильского никеля», «Фосагро», «РусГидро», «Сургутнефтегаза» и ряда других эмитентов. [1, 2, 3]

Срыв стандартной расконвертации: Депозитарий открывал «окна» для расконвертации, однако из-за истечения сроков генеральных лицензий OFAC и европейских санкций, инфраструктура Euroclear/Clearstream не смогла завершить значительную часть транзакций. [1, 2]
Потеря доступа в DTCC: Часть неконвертированных расписок российских компаний оказалась заблокирована на счете BNY Mellon в американском депозитарии DTCC «на непредвиденное будущее». Люксембургские клиринговые системы (Clearstream) исключили их из отображения на счетах клиентов, признав потерю операционного доступа. [1]
Ликвидационный статус: Переход к выплатам по схеме JPMorgan (с продажей акций внутри РФ нерезидентам вне санкций) по программам BNY Mellon не реализован из-за юридических сложностей и отсутствия необходимых согласований.

Резюме: почему JPMorgan смог, а другие нет

JPMorgan Chase успел выстроить сквозной юридический механизм: получил целевые одобрения от Правительственной комиссии РФ (с дисконтом 70%) и индивидуальные лицензии OFAC, что позволило ему легально продать акции внутри России локальным покупателям и вывести валютную выручку инвесторам.

Citi и BNY Mellon не стали масштабировать эту практику на свои многомиллиардные программы (например, по «Газпрому» или «Лукойлу»), оставив бумаги замороженными в зарубежном контуре. [1, 2]

В рамках завершения ликвидации программ депозитарных расписок (в частности, «Роснефти» и «Сбера») ожидается выплата средств в иностранной валюте (долларах США).Средства перечисляются в иностранный контур через цепочки брокеров.

Долго мечтавшие об ослаблении рубля, наконец получили свою "мармеладку"
Tue, 04 Aug 2026 22:25:50 +0300

#БанкРоссии #рубль #банки #fx #Минфин #ликвидность

Долго мечтавшие об ослаблении рубля, наконец получили свою «мармеладку», курс доллара забрался в «целевой» диапазон80-85 руб./долл., курс юаня вблизи 12 руб./юань. Хотя на доллар тут стои смотреть со скидкой на колебания самого доллара на мировых рынках, юань как корзина валют здесь дает более взвешенную и сглаженную картину.

Хотя, если смотреть средние курсы за скользящий квартал в принципе мы ± в боковике уже почти полтора года. Ослабление в августе в целом ожидаемо, тому есть ряд аргументов:

✔️ Падение экспортной выручки — именно в июне цены на российский экспорт существенно скорректировались. Это касается не только нефтегаза, где есть сглаживание от бюджетного правила, а и ненефтегаза. Как раз в августе это падение дойдет до российского рынка в виде снижения выручки.

✔️Сезонный рост импорта услуг, в первую очередь туристических, импорт в августе на $1.5-2 млрд выше, чем в среднем по году. К нему добавляется рост импорта/снижение экспорта нефтепродуктов в связи с топливной историей.

Учитывая, что рынок реагирует на изменения балансов, а на нем ограничены возможности накопления, арбитража, хеджирования именно в валюте… а изменения балансов не в пользу рубля.

Операции Минфина в августе, видимо, значительными не будут[цена «Urals» близка к базовой цене бюджетного правила $59] — это должно сглаживать влияние на курс, но в целом картину не меняет.

Хотя, конечно, внешняя конъюнктура может очень стремительно меняться, но эти изменения имеют отложенное влияние на курс, а не прямое воздействие.

P.S.: Бессент заявил, что уже во вторник-среду может быть соглашение с Ираном, Рубио — тоже сказал о прогрессе, Трамп выставил ультиматум что все разбомбит если во вторник Ормуз не откроют… Иран похоже не в курсе.
@truecon

Источник: https://telegram.me/truecon/5739

415 млрд рублей идут к инвесторам, но акциям может ничего не достаться
Tue, 04 Aug 2026 11:31:15 +0300
Начинают приходить дивиденды на брокерские счета, но инвесторы не спешат покупать акции. Могут просто не захотеть этого.

Идея простая: дивиденды начинают поступать на счета, но значительная их часть может не дойти до рынка акций
Раньше схема была простая (см.выше).
Это было серьёзным стимулом для роста рынка. Суммы гигантские. Особенно от Сбера.
Так, Сбер направил на дивиденды 850,2 млрд рублей. Часть из них идёт на префы, часть на обычку. У префов 1 млрд акций. Значит, поступит 37,64 млрд дивидендов на них. Но фрифлоат обычки примерно 48% или 390 млрд рублей на фрифлоат.
Только по Сберу мы имеем 390+37=427 млрд рублей. Но давайте в список:

По Сберу 427 млрд
По Транснефти 11,74 млрд
По ВТБ 31,88 млрд (если считать всю не гос.долю условным фрифлоатом)
По Ростелекому 2,97 млрд
По ДОМ.РФ 4,44 млрд

Всего выходит 478,03 млрд рублей. Эмитентов-нищебродов я не учитывал.
Кажется, что это гигантская сумма. Так оно и есть. Даже если вычтем хотя бы 13% налога (останется 415,89 млрд). А при возврате в акции лишь части денег, получится:

5% — примерно 20,78 млрд
10% — примерно 41,59 млрд
20% — примерно 83,18 млрд

Так что 415,89 млрд — это не средства, что перельют в акции. Это лишь ориентировочная сумма дивидендов, приходящаяся на свободное обращение после налога в 13%.

Проблема первая. В неликвид мало кто отважится залезать сейчас. Крупные суммы туда не заведёшь. Дополнительный риск — возможность застрять в активе. Вероятно даже навсегда. Т.е. возврат денег на рынок сконцентрируется в ограниченном количестве ликвидных акций (хотя именно в неликвидных акциях даже небольшой приток денег способен устроить в отдельных акциях праздник, после которого выйти смогут не все)
Проблема вторая. У того же Сбера высокий процент фрифлоата. Плюс огромная капитализация. Его акции разогнать не так-то и просто. Чтобы значительно повлиять на котировки Сбера, туда должна попасть серьёзная часть поступающих дивидендов на этой неделе (от того же сбера). Да и дивгэп уже закрылся, а ближайшие дивиденды лишь через год.
Проблема третья. Некоторые акции заморожены. Часть фрифлоата находится на счетах, с которых деньги не выйдут обычным способом. Отсюда расчёт по фрифлоату завышает реально доступную для реинвестиций сумму. Да и частично фрифлоат держат фонды. У них нет в голове «получил дивиденды -> купил акции»
Проблема четвёртая. С чего вы решили, что эти дивиденды пойдут в акции? Деньги могут пойти:

На депозиты
В облигации
На погашение плеча
В фонд ликвидности
Просто остаться на счёте в ожидании лучших цен
На покупки товаров и немножко еды

Ещё дополнительный вариант. До этого акции покупали пару недель, чтобы как раз при выкупе на дивиденды их сдать этим страждущим.
Да, раньше этот приток ощущался и казалось бы, должен ощущаться сейчас. Однако не стоит забывать внешние обстоятельства. Высокая ключевая ставка, проблемы с долгами у бизнеса. Ну и посмотрите, как бабушки с депозитами делают по доходности хотя бы тот же индекс. Только без дивгэпов, просадок и инвестиционных страданий.

Провал фондов ⛔️
Mon, 03 Aug 2026 16:29:49 +0300
◽️Собрал статистику сделок всех фондов акций, где под управлением лежит 182 млрд рублей. Управляющих ПИФами принято считать институционалами с глубокой экспертизой, за которыми стоит следовать. Но если взглянуть на сухую статистику за прошлый месяц, становится понятно: профессиональные управленцы ошибаются не реже розницы.

◽️За последний год фонды избавлялись от акций Роснефти #ROSN, Газпрома #GAZP и Татнефти #TATN. Это прямые последствия спекулятивных покупок нефтегаза под идею иранского конфликта в марте, которая в итоге себя совершенно не оправдала.

◽️Топ 1 покупка фондов стала акция Полюса #PLZL. Результат оказался катастрофическим: в июле котировки Полюса в моменте обвалились на 60%. Судя по составу портфелей, большую часть этого падения как раз и составили экстренные продажи из фондов, у которых на июнь в этой бумаге лежало 10 млрд рублей. А по доле акция была в топе любимых — 4 место.

◽️Итог закономерен. За последние полгода общая доходность самых популярных акций-фондов составила -19,5%. В то же время индекс Мосбиржи полной доходности за этот период показал -17,2%. Крупные игроки в 2026г проиграли пассивным инвесторам.

ℹ️Дрогой костюм управляющего не защищает портфель от просадки. Иногда лучшая стратегия — просто купить индекс и лишний раз не дёргаться.

Инвестиции, которые могут стать квартирой
Tue, 04 Aug 2026 11:02:10 +0300
Инвестиции, которые могут стать квартирой

АПРИ запускает сразу две программы для владельцев облигаций компании, которые позволяют использовать инвестиции при покупке недвижимости.

Рост на Мосбирже, рост облаков, все нелепые Ferrari проданы
Tue, 04 Aug 2026 09:39:22 +0300

Стали гостями дебютного эфира рубрики «Биржевой диалог» на Rutube‑канале «Цифра брокер»
Tue, 04 Aug 2026 10:24:54 +0300

В формате живого разговора раскрыли ключевые темы: тренды фармрынка, специфику биотехнологического направления и основные инвестиционные векторы развития группы.

Рост продолжается. В чем причина этой эйфории?
Tue, 04 Aug 2026 09:26:38 +0300

Еще недавно рынок падал 5 месяцев подряд, а сейчас растет несмотря на снижение нефти :)

И дело тут не в каких-то новых факторах, многие из которых уже отыграны. И не в том, что с рынка вдруг исчезла неопределенность — мы все так же переживаем о многих вещах, к которым добавились еще и удары по складам WB (что может сказаться на инфляции).

Так откуда взялся этот бурный рост?

Начнем с того, что такое длительное падение изначально было иррациональным. Да, причины для него были — тут и крепкий рубль, и ставка, и проблемы в экономике — но в итоге мы пришли к ценам, которые слишком оторвались от реальности.

Тот же Сбер дошел до того, что перед отсечкой давал 25% дивидендами в течение 13 месяцев. И это в акциях самого надежного и крепкого банка страны! Но инвесторы этого не замечали… а потом случился гэп, который закрылся за 15 торговых дней.

Еще одной причиной стало то, что Минфин и ЦБ перестали обрушивать рынок долга. Ведь они так «грамотно» сработали, что в июне доходность ОФЗ поднялась до 16% (при ставке 14,25%). А кому нужны акции, когда можно без риска получать такую дох-ть?

Ну и остался самый главный психологический фактор :) Я уже много раз писал об этом свойстве рынка: «Чтобы акции росли, нужно, чтобы акции росли». Когда инвесторы видят, что в акциях можно сделать 5-10% за неделю, они начинают их покупать.

Так устроена наша природа — когда мы слышим о недооценке и будущей прибыли, это нас не особо впечатляет, зато рост здесь и сейчас будит в нас жадность. И эта жадность вновь делает рынок иррациональным, раскачивая его в другую сторону.

Хотя акции все еще выглядят дешевыми — тот же Сбер через год даст 15% дивидендами, а ставка к тому времени будет ~12%. Да и доллар уже забрался выше 80 рублей, что позитивно для наших экспортеров. Так что у рынка еще есть топливо для роста.

Тут самое главное не заиграться и не упустить момент, когда риски начнут перевешивать возможную прибыль. Но при текущих вводных до этого пока далеко — имхо, как минимум 30% роста по индексу и 50%+ в отдельных бумагах.

Хотя у нас все очень быстро меняется… Поэтому нужно радоваться росту, не забывать держать руку на пульсе :)

*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)

Трейдер либо стоик, либо ему хана
Tue, 04 Aug 2026 09:59:07 +0300

Сейчас будет немного философии, но в итоге — жесткая и базовая мысль про трейдинг, именно про системный, алго. То важное, что не понимают новички (периодически изливая на меня это свое непонимание). Именно оно мешает им встать на правильный путь.

Возможности человеческого контроля над своей жизнью ограничены. Можно сделать все правильно, по уму и по совести, даже по науке — и жестоко обломаться. Можно сделать все по дури, и сгрести куш. Жизнь не шахматы даже близко. Скорее покер, но в плане случайности еще хуже. Если искать метафору, это покер на поляне в лесу, где, помимо случайности игры, есть еще случайность контекста: может впиться клещ, прийти медведь и злые люди. Могут и добрые люди, впрочем. Может даже добрая фея.

В таком чудо-лесу ориентация на результат каждый день довольно болезненна, и в некоем смысле даже бессмысленна. Особенно если наш результат не линеен, если мы заняты чем-то отчасти венчурным, а не окучиваем картошку. Например, идем на романтическое свидание. Или запускаем свой бизнес, торгуем на бирже, и т.д. Чем большего и более конкретного мы тут ждем, тем больше риск разочарования. Правильная установка иная: делай, что должно, и будь, что будет. Страдать будем меньше. Однако и для дела так лучше! Повторюсь: в деятельности, где велика роль случайности, результат дня (а возможно, месяца и года) будет зависеть скорее от нее.

Отчасти это можно считать лайфхаком религиозного сознания. Возможно, опытные верующие люди меня поправят, но… с моей колокольни я вижу их преимущество. Они ориентированы на то, что действительно могут контролировать. Скажем, «вести себя как добрый христианин» — вполне себе выполнимая задача, внутренняя, зависящая скорее от человека. Можете подставить вместо слова «христианин» слова «самурай» или «джентльмен», смысл этико-психологической конструкции будет тот же. Мы отвечаем за свое поведение, не за результат.

А вот «стать миллиардером» или «соблазнить Машу» — задача, где слишком многое зависит не от тебя. Факторов слишком много: начиная от конъюнктуры рынка и заканчивая непосредственно Машей. Сорвать игру может все, что угодно, вплоть до пресловутой геополитики.

Это не значит, что мы игнорируем результат. О нет, мы делаем для его достижения все возможное. Но мы смиренно признаем ограниченность своего контроля.

И вот как системный трейдер — я носитель этого смирения, без этого никак. У меня нет задачи зарабатывать каждый день или каждый месяц. У меня есть две задачи: 1). создать рабочую торговую систему, 2). каждый день строго ей следовать. И вот если я ей следовал, и она слила деньги, я, разумеется, молодец. А вот если я от нее отклонился и заработал, то это грех. Потому что, помимо заработанных денег, я приобрел плохую привычку. И эта привычка отнимет потом больше, чем дала сейчас. С обычными грехами, кстати, обстоит примерно также. Если бы они не давали бонуса в моменте, люди бы не грешили.

После неудачного дня в комменты иногда пишут подписчики автоследа. Иногда негодуют, иногда язвят, иногда вопрошают, что я буду делать. Как так, стратегия потеряла деньги. Как так, третий раз подряд. Очевидно, там была ошибка, очевидно, что ее можно было избежать, автор стратегии лоханулся, вот, на графике же все видно (задним числом все видно, ага). Им кажется, что если все сделать правильно — таких дней бы не было.

Вот за смирение в такие дни трендовикам-алгошникам и платят на бирже, просто надо подождать. Сам алгоритм ведь не сильно сложный. Сложно его торговать, когда там просадки по году, и это нельзя улучшить, никак. Просто делай, что должно, и будь, что будет.

А желающий зарабатывать каждый день заранее обречен. Во-первых, на частую боль. Во-вторых, на убыток по итогу. Чтобы была прибыль, нужна система. Никакая система невозможна при таких ожиданиях.

***

эквити моих систем на Комоне: www.comon.ru/users/voldemort/

профиль в Т-банке: www.tbank.ru/invest/social/profile/Algozavr/

блог в Телеграме https://t.me/Dengi_bez_Durakoff

про торговые системы подробнее: https://t.me/ASilaev_store

Ситуация на текущий момент
Tue, 04 Aug 2026 09:50:20 +0300

04.08.2026

Динамика роста денежных масс в рублях и в долларах
Tue, 04 Aug 2026 09:23:06 +0300
Динамика по денежным массам

М1 — это нал. + средства на счетах
М2 = М1 + вклады
М2Х = М2 + валюты

Обратите внимание,
М1 за год + 17%
(на 13% выше ИПЦ)
1 августа на сайте ЦБ появились точные данные на 1 июля

В 2020г., 2023г рынок рос из — за роста М1 минус ИПЦ,
в 2024г падал из — за падения М1 минус ИПЦ
Обратите внимание на оранжевый график — это изменение М1 в % годовых

Те же данные в виде таблиц

Вероятно, стоит увеличивать вес акций RU в портфелях
Причина: ускорение роста денежной массы М1

Динамика денежной массы в России и в США

М1 — это нал. + средства на счетах
М1 руб. за год +17%
М1 USD за год +6%
График роста М1 (% г/г)

Доллар за 64 копейки - воспоминание разблокировано
Tue, 04 Aug 2026 09:40:33 +0300

Когда деревья были большие, а я ещё очень маленький, 1 американский доллар стоил 64 полновесных советских копейки.

Всё это было действительно так, но как всегда есть нюанс. Такой курс доллара стал возможен в шестидесятых годах прошлого столетия, после деноминации рубля 1 к 10...

Кроме того, важно понимать, что это была не рыночная цена, а административная цифра, устанавливаемая государством.
На черном рынке, курс доллара мог доходить до 10 рублей за доллар, а за незаконные валютные операции, была предусмотрена статья уголовного кодекса 88, окончательно отмененная только в 1994 году.

Какраз примерно в 94, я и имел уникальную возможность, купить доллар за 64 полновесных советских копейки.

Соответствующее объявление я нашел на страницах тогдашней местной газеты. Название уже не вспомню, но возможно это была, вписываемся нашей семьёй «Калининградская правда».

Объявление гласило, что такого-то числа в обменнике на Леонова, можно будет приобрести 1 доллар, за 64 советских копейки. Также указывалось, что при обмене, непременно нужно было улыбнуться.

Я незамедлительно полез в коробку с коллекцией монет, и насобирал 3 стопки по 64 копейки (мне, сестре отцу).

Но бизнес план тут же провалился, поскольку отец наотрез отказался участвовать в моём бизнес мероприятии (наверное не хотел улыбаться). Отец вообще критически относился к подавляющему большинству моих инициатив снизу. Возможно, именно по этому, я и вырос таким терпеливым и упёртым.
Понятное дело, что даже в то тяжёлое время, доллар для взрослого мужика был не особенно впечатляющей добычей. Но для ребенка вроде меня, он был весьма вожделенной бумажкой.

Уже в следующем номере газеты, была отчётная статья с фотографиями длиннющей очереди взрослых людей, выстроившихся за «халявными» долларами. Такое было время...

А для обменника валюты того времени, это была просто гениальнейшая идея, как за несколько сотен долларов, в одночасье получить региональную известность и популярность. Но оценить этот изящный маркетинговый ход, я смог, только спустя много много лет, а тогда, мою невинную детскую душу, интересовала лишь банкнота с отцом основателем.

Пассивный доход до 19% годовых: свежий топ надежных облигаций
Tue, 04 Aug 2026 08:51:37 +0300

Привет, друзья-бондовики, инвесторы и адепты пассивного дохода! Новая неделя — новый рейтинг корпоративных облигаций. Я снова пересмотрел надежные рублевые выпуски с фиксированным купоном и отобрал бумаги с максимальной эффективной доходностью к погашению. Погнали смотреть кто в топе!

Стоит ли покупать акции ДОМ РФ? Отчет за 1 полугодие, дивиденды и перспективы
Tue, 04 Aug 2026 08:25:46 +0300

Продолжается сезон отчетностей за 1 полугодие 2026 г. Сегодня рассмотрим одну из наиболее быстро растущих компаний финансового сектора — ДОМ РФ.

ДОМ РФ — одна из крупнейших компаний финансового сектора, которая имеет несколько направлений: банк, оператор ипотечных программ, девелопер, лифтостроение, развитие инфраструктуры, аренда, секъюризация. Компания с 1997 года занимается развитием жилищной сферы.

В сентябре 2025 года государственная компания ДОМ РФ сменила статус на публичное акционерное общество (ПАО), сохранив при этом функции института развития. В ноябре 2025 г. ДОМ РФ провел первичное размещение акций на Московской бирже по цене 1750 р./акция.

Посмотрим отчетность компании, а также оценим причины роста акций.

Согласно отчету по МСФО за 1 полугодие 2026 г.:
— чистая прибыль 57,2 млрд р. (+45% год к году);
— чистые процентные доходы 89,1 млрд р. (+30% г/г);
— чистые комиссионные доходы 23,7 млрд р. (+47% г/г);
— рентабельность капитала ROE 23,8% (+2,2 п.п. г/г)
— активы 6,83 трлн р. (+6,3% с начала 2026 г. года).

Драйвером роста прибыли стало развитие банковского и небанковского бизнеса. С начала года кредитный портфель вырос на 3,9% до 5,5 трлн р., рост портфеля год к году составил 24,9%. За 6 месяцев корпоративный кредитный портфель увеличился на 11%, объем новых подписанных кредитных линий проектного финансирования составил 707 млрд р., что на 71% выше аналогичного периода прошлого года. Объем новых сделок ипотечной секьюритизации в 1 полугодии вырос на 83% и достиг почти 200 млрд р.

Дивиденды
Дивидендная политика ДОМ РФ предполагает выплаты акционерам на уровне 50% от чистой прибыли компании. При определении размера дивидендов учитываются финансовые результаты, потребность в капитале, соблюдение нормативов, требования законодательства и макроэкономическая ситуация — с акцентом на инвестиционную привлекательность компании.

ДОМ РФ впервые после выхода биржу выплатит дивиденды за 2025 год в размере 246,88 р. на одну акцию, что соответствует дивидендной доходности 10,8%. Дивиденды должны поступить на счета 4 августа.
В дальнейшем компания вероятно будет выплачивать дивиденды раз в год. Если компания сохранит выплату в размере 50% от чистой прибыли и текущие темпы роста чистой прибыли, то дивиденды за 2026 год будут значительно выше чем дивиденды за 2025 год. За 1 полугодие 2026 г. компания уже заработала дивиденд 159 р.
Подводя итог, стоит отметить что показатели компании в 1 полугодии 2026 года продолжили рост, что отразилось на стоимости акций (да и дивидендный гэп был закрыт на короткий срок). Внимания требует размер просроченной задолженности по ипотечным кредитам, что может привести к увеличению резервов и снижению рентабельности.
Выводы
У меня есть акции ДОМ РФ с долей 1,1% (в банковском секторе также есть Сбер и Банк Санкт-Петербург). По текущей цене дивидендная доходность акций ДОМ РФ получается ниже чем у Сбербанка, поэтому пока только в случае снижения стоимости акций буду рассматривать их к покупке.

Подписывайтесь на мой канал в MAX, в нем:
— показываю какие акции и облигации покупаю,
— делаю обзоры на ценные бумаги.
Также есть телеграм-канал, подписывайтесь туда тоже.

Свежая таблица корпоративных облигаций 04.08.26
Tue, 04 Aug 2026 08:09:06 +0300

Публикую таблицу от 04.08.26 с корпоративными облигациями с постоянным купоном:
✅ За неделю на рынке облигаций ничего существенного не происходило: длинные выпуски стояли на месте, на первичных размещениях — затишье, многие участники взяли паузу. Лидерами по доходности по‑прежнему остаются застройщики — «Апри» и «Самолет».
Подборка качественных облигаций от Т-Инвестиции
Tue, 04 Aug 2026 08:03:06 +0300
Как утверждают аналитики Т-Инвестиций для нас с вами простых частных инвесторов еще открыто окно возможностей для фиксации относительно высокой доходности в облигациях.
Почему относительно высокой? Потому что по облигациям с высоким кредитным рейтингом будет или невысокий размер купона или слишком высокая цена покупки. Такие реалии фондового рынка, ведь зачастую бывает, что хорошее и с высоким купоном надо было покупать еще тогда, а сейчас довольствоваться только тем, что еще не улетело туземун.
Из перечня «качественных» бумаг от желтого брокера я убрал ОФЗ 26246, 26249 и 26252 — уж слишком они на перспективу. Оставил исключительно корпоративный сегмент. Подборка на самом деле без тяжелого люкса, однако есть о чем подумать.
Кстати, по всем бумагам подборки предусмотрен фиксированный купон и срок до погашения (или до оферты) превышает 2 года.
1. АБЗ-1 002P-06 (RU000A10EW51)
Кредитный рейтинг — А-
Дата погашения — 01.04.2029г.
Размер купона — 17,5%

Текущая цена — 100%
присутствует амортизация долга
2. ВИС ФИНАНС БО-П12 (RU000A10EYJ1)
Кредитный рейтинг — А+
Дата погашения — 09.10.2029г.
Размер купона — 16,5%
Текущая цена — 100,3%
3. Селигдар 001Р-11 (RU000A10EXW6)
Кредитный рейтинг — А+
Дата погашения — 07.04.2029г.
Размер купона — 15,75%
Текущая цена — 99,6%
присутствует амортизация долга
4. ПГК 003Р-04 (RU000A10EYV6)
Кредитный рейтинг — АА
Дата погашения — 09.09.2029г.
Размер купона — 15,4%
Текущая цена — 99,6%
5. Авто Финанс Банк БО-001Р-18 (RU000A10EQ34)
Кредитный рейтинг — АА
Дата погашения — 14.03.2029г.
Размер купона — 14,75%
Текущая цена — 99,4%
6. Селектел 001P-07R (RU000A10EEZ9)
Кредитный рейтинг — А+
Дата погашения — 16.02.2029г.
Размер купона — 15%
Текущая цена — 99,9%
7. РЖД БО 001P-52R (RU000A10EN11)
Кредитный рейтинг — ААА
Дата оферты — 09.10.2029г.
Размер купона — 14,5%
Текущая цена — 99,5%
⚔️ Сбер vs ДОМ. РФ: кто лучше пройдет 26 год?
Tue, 04 Aug 2026 07:39:28 +0300
Оба банка направляют на выплаты акционерам 50% прибыли МСФО, поэтому их удобно сравнивать между собой. Недавно вышли отчеты за 1 полугодие, а значит можно подвести промежуточные итоги.

Пора продавать валюту
Tue, 04 Aug 2026 07:10:59 +0300
ЦБ пора продавать валюту, поскольку там говорят, что сильно переживают «за инфляцию».
Вчера валюту цб купил и мы увидели 80 за бакс, но мамба дернулась не более чем на 2% процента. Обычно резкое ослабление рубля промасливает Мамбу сильней.
Если рубль седня развернется, за ним развернется и мамба...

Индекс МБ сегодня
Tue, 04 Aug 2026 06:59:29 +0300
1. Вчера индекс МБ продолжил восхождение от 2200-2180 и достиг следующей локальной цели 2260. закрылся выше

2. Сегодня попробуем на зуб 2300

3. Дивы основные вчера не поступили. Ждем их сегодня

4.Цель движения от 1900 пока прежняя 2350-2400

5. Продолжается эскалация. К ударам по инфраструктуре добавились удары за рамками эскалации. Вчера был Геленджик

6. Японскую йну отвели от края… Пошла бы выше — весь мир стал бы похож на корейский индекс... В случайности записки главы Минфина США не верю — элемент псих давления

7. Испанию наказали за позицию по Ближнему Востоку. Пока справились… Нр как говорится осадочек остался

8. Август имеет шанс стать дефляционным. В сентябре ЦБ и еще 1 снижение ставки на 0,25. Потом выборы, после которых рассчитываю на смену руководства ЦБ. Это нанесло вред экономике больше чем так называемые западные партнеры

9. Итог — сегодня жду теста 3300

10. Удачи и пока отдых..

t.me/ATOR_INVEST

Писал, что до выплаты дивидендов акции поднимут в цене. Кто же даст купить дёшево?
Tue, 04 Aug 2026 00:21:27 +0300
Я перед отсечками писал, что до выплаты дивидендов акции поднимут в цене. Кто же даст купить дёшево?

Сбер 281,36 если прибавить дивиденд 37,64 получим 319. Это много или мало?

Трамп: США и Иран обсуждают возобновление нормального судоходства в Ормузском проливе к 4 августа. Уже оно. Четвёртое. У нас и в Иране. В США пока третье.

НКР подтвердило кредитный рейтинг ПАО «АПРИ» на уровне BBB-.ru со стабильным прогнозом
Mon, 03 Aug 2026 12:02:12 +0300
НКР подтвердило кредитный рейтинг ПАО «АПРИ» на уровне BBB-.ru со стабильным прогнозом

Кредитное рейтинговое агентство Национальные Кредитные Рейтинги (НКР) подтвердило кредитный рейтинг ПАО «АПРИ» на уровне BBB-.ru, оставив прогноз по кредитному рейтингу стабильным.

Одновременно агентство подтвердило кредитные рейтинги выпусков биржевых облигаций ПАО «АПРИ» серии БО-002Р-03 и серии БО-002Р-04 на аналогичном уровне BBB-.ru.

Среди ключевых факторов рейтинговой оценки:

Высокие позиции на рынке с существенной конкуренцией. Подтверждение рейтинга отражает высокие позиции в секторе девелопмента жилой недвижимости в Челябинской области, умеренную диверсификацию покупателей и низкую концентрацию ключевых активов.

Умеренные показатели ликвидности и высокая рентабельность. Позитивное влияние на оценку финансового профиля АПРИ оказывают показатели ликвидности, оцениваемые выше среднего. Кроме того, НКР отметило стабильно высокий уровень рентабельности АПРИ.

Регламентированная система управления и низкие акционерные риски. Акционерные риски оцениваются как низкие; агентство также отметило хорошее качество корпоративного управления, положительную кредитную историю и платежную дисциплину компании.

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает мнение агентства о вероятном сохранении рейтинга на горизонте 12 месяцев.

Подробнее в нашем пресс-релизе, а также в пресс-релизах НКР о кредитном рейтинге эмитента и кредитном рейтинге облигационных выпусков эмитента

Отклонившиеся от средней: акции с потенциалом восстановления
Mon, 03 Aug 2026 10:53:24 +0300

200-дневная скользящая средняя — важный технический индикатор, по которому можно определить глобальный тренд актива, а также выявить фазу его перекупленности или перепроданности. В статье разбираем принципы работы с индикатором и анализируем российские акции, которые максимально сильно отклонились от своей средней вниз.
Зачем нужна 200-дневная скользящая средняя?
На графике любого таймфрейма различные скользящие средние обычно служат инвестору важным сигналом рыночного сентимента. При восходящей тенденции цена обычно отталкивается от средней как от поддержки, а при нисходящей — средняя выступает потолком для скромных отскоков.
200-дневная скользящая традиционно служит для определения глобальной долгосрочной тенденции. Почему для расчета берут именно 200 дней? Технический анализ скользящих средних формировался в ту эпоху, когда люди мыслили большими торговыми циклами. И период в 200 торговых дней был равносилен одному биржевому году. Такая скользящая средняя позволяла ранее и до сих позволяет отфильтровать краткосрочный шум и понять, куда глобально движется актив.
Сегодня 200-дневная скользящая важна еще и потому, что по исторической традиции на нее смотрят многие участники рынка. Когда множество алгоритмов ориентированы на какую-то скользящую, то приближение цены к ней вызывает сильную волатильность — могут увеличиваться объемы, срабатывать отложенные заявки на покупку/продажу.
Методы применения
Определение долгосрочного направления движения Если цена находится устойчиво ниже 200-дневной скользящей средней, то мы, скорее всего, имеем дело с медвежьим трендом. В противном случае тенденция будет скорее бычьей. Исключение — боковик.
Пересечение средних Большую популярность имеют сигналы, основанные на пересечении различных скользящих средних. Например, пересечение 200-дневной и 50-дневной скользящих могут давать два сигнала — «Золотой крест» и «Мертвый крест». «Золотой крест» — 50-дневная скользящая пересекает 200-дневную снизу вверх. Довольно часто это служит сигналом перехода рынка к долгосрочной восходящей тенденции. «Мертвый крест» — 50-дневная скользящая пересекает 200-дневную сверху вниз. Рынок готовится перейти в долгосрочный нисходящий режим.
Паника и эйфория Сильное отклонение цены от своей длинной скользящей не является автоматическим сигналом на лонг или шорт, однако может подсвечивать ситуации ажиотажа или паники.
Отклонившиеся от средней
Несмотря на прошедший от минимумов июля отскок, в результате многомесячного падения на рынке по-прежнему присутствует много акций, цена которых довольно сильно отклонилась от 200-дневной. Полезно взглянуть на то, как ведут себя котировки относительно своих средних по отдельным бумагам.
Среди акций с «Позитивным» взглядом от аналитиков БКС наибольшее отклонение сейчас, в частности, показывают:
Самолет
ВК
РУСАЛ
ВТБ
Озон
БКС Мир инвестиций

Почему брокерский счёт НЕ РАВЕН ДЕПОЗИТУ В БАНКЕ.... Мой ответ Александру Горчакову....
Mon, 03 Aug 2026 10:30:38 +0300
Здравствуйте!)… (ЗаяЦЪ приветствует вас попивая чаёк, сидя в удобнейшем кресле и думая о жизни, погодка утренняя, спокойная)… Недавно как вчерась заспорились мы с А.Г. касательно его утверждения, что СЧЁТ- брокерский как очевидно, РАВЕН депозиту в банке… Отвечу на это развёрнуто и основательно… СЧЁТ В БАНКЕ- ДЕПОЗИТ застрахован в АСВ на сумму до 1,4 млн рублей если мне не изменяет память… БРОКЕРСКИЕ счета не застрахованы!!! Это ПЕРВОЕ отличие… ВТОРОЕ отличие: сам по себе брокерский счёт, я считаю условно БОЛЕЕ ВЫСОКОРИСКОВЫМ, так как брокерский счёт даёт человеку доступ к широкому спектру рисковых и высоко-рисковых инструментов: фьючерсы, опционы, акции, мусорные ВДО облигации с высокой доходностью и высоким риском… Банковский вклад, «депозит» условно безрисковый инструмент, так как не дает в отличие от брокерского счёта доступа к инструментам фондового рынка и их производным, Банковский вклад, «депозит» НЕ даёт вам доступа к акциям, фьючерсам и опционам… Третье… … ТРЕТЬЕ ОТЛИЧИЕ… Даже если у вас ЕСТЬ брокерский счёт, то у вашего брокера КАК ПРАВИЛО ЕСТЬ РЯД ОГРАНИЧЕНИЙ касательно различных инструментов, как правило определенные инструменты вы сможете использовать только пройдя ТЕСТИРОВАНИЕ в приложении брокера… Депозит в банках в любом, вы можете использовать без каких либо ограничений на это… Пришел, положил (условно), и ушел… Всё!)) Всё просто… Вот ТРИ РАЗЛИЧИЯ которые я нашла между ДЕПОЗИТОМ в банке и БРОКЕРСКИМ СЧЁТОМ у брокера… Так что я считаю что А.Г. не прав в своём утверждении: БРОКЕРСКИЙ СЧЁТ НЕ РАВЕН ДЕПОЗИТУ как таковой!!! Брокерский счёт и владение им автоматически подразумевает риск на порядок ВЫШЕ нежели вклад в банке (депозит)… Таковы мои заячьи рассуждения на этот счёт… И да: обсуждения не будет… таково моё слово… а то устроите тут очередной срач, а мне этого не надо… Всем всех благ друзья! Всем всех благ!..... (ухожу жарить бекончик с яичницей).....

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158