Tue, 27 Oct 2026 09:20:23 +0300
Вчера появилась свежая банковская статистика, о которой я хотел бы сказать несколько слов :)
В сентябре они заработали 414 млрд. рублей, что чуть ниже показателя августа (было 440 млрд). За девять месяцев все еще круче — совокупная прибыль банков достигла 3,7 трлн. рублей (+36% г/г). При этом рентабельность поднялась до 22,6%.
Для банков очень важен капитал, и тут тоже все в порядке — этот показатель вырос до 22,5 трлн. рублей (+16,7% г/г). А вот с «плохими» долгами не все гладко — объем проблемных кредитов достиг 13,3 трлн., а их доля поднялась до 12,9%.
Это говорит об одной важной вещи — система работает так, что банки «впрягаются» за реальный сектор экономики. Последний сейчас страдает из-за высокой ставки, и банки страхуют его своим капиталом (запаса которого пока хватает).
И дело не только в кредитах, но и в растущей банковизации экономики. Банки берут все больше непрофильных активов — Сбер купил 40% ГК Элемент, Газпромбанк вошел в ЮГК, а ВТБ вообще владеет долями в ритейле, с/х, стройке, IT и логистике.
У этих процессов есть как плюсы, так и минусы. Начнем с плюсов — банки избегут новых налогов, т. к. это снизит их устойчивость; при снижении ставки будет двойной буст прибыли — за счет разжатия маржи и возврата денег от реального сектора.
Ну а дальше начинаются минусы :) При сохранении ставки проблемы реального усугубятся, и для банков это станет двойным испытанием на прочность. Ведь «плохих» кредитов будет все больше, а часть из них превратится в убытки.
Так же банковизация негативно сказывается на качестве управления. Все-таки одно дело управлять банками, и совсем другое — магазинами, портами, строительством и IT. Да и снижение конкуренции (из-за скупки компаний) не идет рынку на благо.
В общем, влияние банков на экономику продолжает расти. Это не то, чтобы очень плохо, но этот тренд нужно иметь ввиду :)
*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)
Tue, 27 Oct 2026 10:04:54 +0300
В комментах тут спросили: «Мир скоро?» Возможно, это главный опрос, который всех волнует. Но его бессмысленно задавать. По очень простой причине, на него нет разумного ответа. Либо ты инсайдер и можешь как-то правомерно догадываться (но знать не знают и они). Либо ты обречен лишь воображать на эту тему, но делиться плодами воображения как знанием — так себе занятие.
Как говорится, «не бывает правильных ответов на неправильные вопросы». Тут очень легко поддаться искушению и начать что-то отвечать, взвешивать факторы. Мол, первое, второе, третье… Но это все равно какие-то фантазии. Если кто-то всерьез ими торгует — это вопрос скорее к его совести и самомнению, чем к его компетентности.
Что же тогда остается? Напомню, что мы тут на бирже, цель — зарабатывать деньги. Чтобы их зарабатывать, знать будущее не обязательно. Я бы даже сказал резче: та школа биржевых игроков, что пытается как бы знать будущее, строить прогнозы, сценарии — самая слабая. Слабее пассивных инвесторов. То есть по сути слабее школьников, пассивные инвестиции это начальная школа. Но это уже какое-то правомерное знание о мире.
Пассивщики почти не тратят времени. Почти не тратят эмоций, если это правильные пассивщики. И имеют свою реальную доходность околонуля, может быть, даже слабый плюс. Если сравнивать этот скромный результат по среднебиржевым — вовсе не так уж плохо.
Сравним с партией прогнозеров, назовем их так. Это люди, которым кажется, что деньги можно смело ставить на мнение. Мнение о том, когда будет мир, какая будет ставка, почем будут доллар и нефть, и т.д. Я бы не сказал, что их мнение обязательно неверное. Иногда верное, иногда нет. Поскольку никакого инсайда и скилла за ними обычно не стоит, я бы сказал, что их успехи будут примерно равны их провалам, а их сделки будут иметь профит-фактор в районе 1. Если это длительные сделки от лонга, то чуть побольше (лонг все-таки имеет перевес). То есть результат будет примерно как у пассивщиков. Только с куда большой дисперсией, что хуже. А также с куда большими затратами времени и нервов.
Какие школы тогда правильные и почему им не нужны прогнозы? Правильные школы, будь то алго, арбитражеры или фундаментальщики — не гадают, они считают. Каждый свое, но считают.
Фундаментальщик считает разницу по каждой акции между ее ценностью и текущей ценой и ставит на эту разницу. Трендовик-алгошник считает силу инерции и ставит на нее. Арбитражер берет самую очевидную прибыль, там даже считать не особо надо, но есть свои заморочки. Скальпер собирает примерно такие же плоды, как и арбитржер, но менее очевидные. Там еще надо быстро бегать, раньше всех прыгать и примерно представлять, где такие плоды висят.
Никто из них прогнозами не балуется и скорее всего заработает в любой версии реальности. Достаточно, чтобы в этой версии реальности была биржа. Что именно на ней происходит, не так уж важно.
***
эквити моих систем на Комоне: www.comon.ru/users/voldemort/
профиль в Т-банке: www.tbank.ru/invest/social/profile/Algozavr/
блог в Телеграме https://t.me/Dengi_bez_Durakoff
про торговые системы подробнее: https://t.me/ASilaev_store
Tue, 27 Oct 2026 09:56:56 +0300
С высоты прожитых лет могу сделать следующее предположение: Никогда не верьте женщинам. Они приспособлены только лгать, лгать и еще раз лгать
Семейные ценности для женщин сегодня, да и вчера ничего не значат. Они живут только для себя и для детей. Мужчина для них как расходный материал.
Когда регистрируют брак, красиво обещают друг другу быть в беде и в радости. И только мужчины обещания выполняют. Женщины этим пользуются, если же ты выполняешь это обещание, то ты уже слабак, и тобой нужно пользоваться.
Брак для женщины это большая победа над мужчиной. Если ты женился то ты уже слабый мужчина.
Дорогие пацаны никогда, ни при каких обстоятельствах не идите в ЗАГС. Никогда не доверяйте женщине. Вся художественная литература пишет об этом. Не верти ни одному их слову. Этими существами нужно только пользоваться. Только тогда когда ими только пользуешься они тебя считают сильным мужчиной. И даже малейшее проявление уважение к этим особям, ими же расценивается как слабость. Это стандартное мышление женщин.
Женщины не понимают и не ценят то что ценят в женщинах мужчины, и на оборот тоже самое.
Мы по разному воспринимаем мир, события, ситуации в том же Гондурасе.
Женщина интуитивно любит ресурс который мужчина может им дать (эмоции, статус, уверенность, деньги, ребенка). А обратно мужчине женщина может дать только секс. И все женщины это понимают, и поэтому все женщины абсолютно все изучают и передают друг другу информацию как управлять мужчиной ( например, рассказы тещи). Как привязывать его к себе. А когда привязка к пилотке выполнена начинается откачка и перераспределение ресурсов. Я не встречал ещё ни одной женщины что бы этого не делала. Они это называют отношениями.
Кто уже окольцован, в следующий раз быстро не женитесь. Не благодарите.
Кому нравятся мои посты, можете кинуть сотню, другую ко мне на точку приема донатов:
https://yoomoney.ru/to/410014495395793
Ваш все тот же S.Hamster
Tue, 27 Oct 2026 09:38:29 +0300
Публикую таблицу от 27.10.26 с корпоративными облигациями с постоянным купоном:
900 облигаций!!
✅ Неделя на облигационном рынке прошла относительно спокойно. После заседания ЦБ по ключевой ставке (23 октября 2026 года) ставку оставили на уровне 14% — облигации заметно не отреагировали.
Некоторую волатильность показали отдельные выпуски на корпоративных событиях:
· «Полипласт»: НКР понизило кредитный рейтинг с A.ru до BBB+.ru, прогноз — «на пересмотре с возможностью понижения». Котировки просели.
· МГКЛ: ФНС заблокировала счета у 8 из 11 дочерних компаний на общую сумму около 1,22 млрд руб., что вызвало резкое падение котировок.
· «Самолет»: АКРА понизило рейтинг до BBB(RU) с негативным прогнозом.
Tue, 27 Oct 2026 09:31:55 +0300
Финансовые результаты Anthropic
Проспект Anthropic к IPO показывает компанию, которая за пять кварталов увеличила выручку в 31 раз, но еще более невероятно увеличивает убытки – почти $133 млрд накопленного чистого убытка с 2023 и $12.3 млрд накопленного операционного убытка.
▪️ За 1П26 Anthropic заработала $16.3 млрд против $1.2 млрд за 1П25 (+1 300%), за весь 2025 год – $4.6 млрд, за 2024 год – $386 млн, а в 2023 году – $41 млн.
С момента основания Anthropic получила выручку около $21.3 млрд при убытках $133 млрд.
По кварталам рост с $376 млн в 1кв25 до $11.6 млрд во 2кв26.
Выручка за 3кв26 по предварительным оценкам составила около $15 млрд за квартал с существенным замедлением темпа роста: так выручка в 2кв25 к 1кв25 выросла 2.09 раза, далее 1.75 раза, 1.48 раза, 2.31 раза в 1кв26 и 2.44 раза в 2кв26, тогда как в 3кв26 предварительно замедление до 1.3 раза.
Это самый быстрый прирост выручки от нуля за всю историю человечества!
Структура выручки: 80% выручки в 1П26 дают платежи за потреблённые токены (корпоративные платежи за API), 20% – подписки, в региональном разрезе 72% приходится на США.
Клиентов с платежами от $100 тыс за 12 месяцев было около 1 500 на конец 2025 года и более 11 900 на 30.09.2026, из них более 1 900 платят свыше $1 млн и около 250 – свыше $10 млн.
Удержание выручки клиентов (NDR) – около 900%. Более 50% компаний из Fortune 500 уже платят от $100 тыс в год, но эти траты составляют менее 0.1% их расходов – запас проникновения огромный по мнению Anthropic.
Любопытная деталь: 5–7% выручки за 9м26, по оценке компании, дали клиенты, которых она позже выявила как нарушителей правил использования, – выручка признаётся до ограничения доступа.
▪️Рентабельность: перелом во 2кв26. Расходы на вычисления и инфраструктуру – главная статья – снизились с 251% выручки в 1кв25 до 48% во 2кв26 (примерно половина от выручки уходит на вычислительные мощности по факту использования).
Во 2кв26 впервые получена операционная прибыль – $974 млн (маржа 8%, скорректированная – 19%), но … все это без учета будущих обязательств по развертыванию мощностей и расширения бизнеса.
Механизм прост: мощности закупаются за 12–18 месяцев вперёд и оплачиваются по мере подключения, поэтому при взрывном спросе выручка обгоняет фиксированную базу затрат. Во 2кв26 выручка выросла на 1 368% г/г, а вычислительные расходы – на 300%.
Компания продает больше услуг на базе мощностей, заказанных заранее. Это сочетание роста спроса, эффективности и временного разрыва между поставками, а не доказательство постоянного снижения себестоимости вычислений. Обязательства под 1 трлн, что почти в 20 раз выше годовой выручки.
На НИОКР (в основном вычисления для обучения и исследований) уходит 60% выручки.
Чистый убыток за 1П26 – $80.7 млрд, но это бухгалтерия: $72.4 млрд – переоценка конвертируемых нот из-за роста стоимости компании, ещё $8.8 млрд – признание новых соглашений о нотах. Скорректированная чистая прибыль – +$2.7 млрд.
Впереди два удара по марже: «нераспознанные» $26.6 млрд расходов на RSU сотрудников начнут списываться с момента IPO, а программа пожертвований уже дала $2.0 млрд расходов в 3кв26, ну и «вшитие» будущих обязательств по мощностям.
▪️Огромная денежная машина по перекачке четверти триллиона долларов в годовом выражении. Операционный денежный поток за 1П26 – +$3.9 млрд после трёх лет минуса. Через финансирование за полугодие пришло $110.8 млрд, на 30.06.2026 у компании $112.4 млрд денег и $19.3 млрд краткосрочных инвестиций.
Основной источник –$110.4 млрд денежных поступлений от размещения привилегированных акций за полугодие.
Помимо этого, есть кредитная линия на $15 млрд и $77 млрд неиспользованных лимитов по конвертируемым нотам от Google ($20 млрд), Amazon ($15 млрд) и Broadcom ($42 млрд), а AMD обязалась купить акции на сумму до $5 млрд по мере поставок GPU.
▪️Вычислительные мощности: обязательства на десятилетие вперёд. Физическую мощность – гигаватты или число ускорителей – проспект не раскрывает, мощности измерены только в деньгах.
Крупнейший договор – пятилетняя аренда оборудования на TPU у Broadcom на $161.2 млрд, далее SpaceXAI (до $120.5 млрд на GPU NVIDIA), Google (от $114.5 млрд), Amazon (от $110 млрд), Microsoft (от $44.9 млрд), Nscale (до $44.6 млрд) и Lambda (около $41.3 млрд). Первый собственный дата-центр в рамках модели Anthropic Direct заработал в 2026 году.
Сверх этого Anthropic оценивает докупку TPU в 2028–2031 в $125–150 млрд и системы AMD – более чем в $20 млрд. Это договоры без фиксированной суммы, они не входят в таблицу обязательств.
Масштаб виден по датам. На 31.12.2025 раскрытые обязательства составляли $104.9 млрд, на 30.06.2026 – $589.1 млрд (фиксированные покупки и аренда, которая ещё не началась), после 30.06.2026 добавилось ещё около $266 млрд. Сумма раскрытых подмножество обязательств – $855 млрд, с оценками без фиксированной суммы – около $1 трлн. Это в 6.5 раза больше денег и накопленных инвестиций компании.
Итоговую цифру обязательств и таблицу платежей по годам компания в этой редакции не заполнила – суммирование моё, по примечаниям 7, 13 и 17.
Почему это важно? Один только договор со SpaceXAI после полного ввода (ожидается в дек.26) означает $3.1 млрд в месяц, т.е. $37.2 млрд в год. Это в 1.7 раза больше всех расходов Anthropic на вычисления в годовом темпе 2кв26 ($22.2 млрд).
Компания прямо предупреждает: по мере ввода новых мощностей операционная маржа будет сжиматься, а дорогие краткосрочные мощности в ближайшее время её ещё и придавят.
Отдельная конструкция – финансирование поставщиками. Google, Amazon и Broadcom одновременно продают Anthropic мощности и финансируют её через ноты, которые гасятся акциями, а Google и Amazon ещё и стратегические инвесторы компании. Ноты Broadcom можно выпускать только для оплаты аренды того же оборудования Broadcom: под 9% годовых с капитализацией и с конвертацией в акции со скидкой 10%, а при слабой выручке – под 13% и со скидкой 15%.
Модель Anthropic работает, пока выручка растёт быстрее, чем подключаются мощности. Во 2кв26 это условие выполнилось впервые, но график обязательств означает, что с 2027 года вычислительная база будет расти кратно, и тогда компании придётся каждый квартал доказывать, что спрос успевает за триллионом законтрактованного железа.
Anthropic – это супертриумф в сфере ИИ, но … успех нельзя рассматривать в отрыве от американских и главное – китайских конкурентов. Там нет никакой прибыли, если аккуратно считать с синхронизацией будущих обязательств, а риски – невероятные из-за сверх-быстрых изменений в индустрии.
Tue, 27 Oct 2026 09:08:18 +0300
Привет, любители доходных, но надежных облигаций! Сегодня на очереди компании с рейтингом A. И Полипласт сюда уже не попадает, так как НКР перевел его в BBB+. Но он мне и раньше не нравился. Ну да фиг с ним, посмотрим, кто у каких компаний не отобрали A-рейтинг и сколько они предлагают. Спойлер: меньше, чем хотелось бы. Погнали!
Кто тут готов рискнуть, но с умом?
Меня зовут Лекс, и я веду канал про Пассивный доход — подписывайтесь!
Моя стратегия — доходная: я инвестирую в то, что приносит живые деньги уже сейчас, а не мифические иксы «когда-нибудь». Так сказать регулярный пассивный доход. Если коротко — дивидендные акции, корпоративные и государственные облигации, фонды недвижимости с выплатами.
Раз в месяц пополняю портфель на 30 000 рублей — бюджет пока позволяет только так, но регулярность — наше все
Tue, 27 Oct 2026 05:07:24 +0300
Старое правило «не лови падающий нож» обычно звучит как мудрость без цифр. Я решил проверить его на данных: что происходит с акцией после резкого падения — отскок или продолжение? И важен ли при этом объём?
Что считал
• Все акции TQBR с февраля 2023 по октябрь 2026, 949 торговых дней.
• Только ликвидные: медианный оборот за прошлые 20 дней от 30 млн ₽ (считается на момент события, без заглядывания вперёд). В среднем 94 бумаги в день, 89 тыс. наблюдений.
• Событие — акция упала сильнее рынка: на 2–5% или больше чем на 5% (доходность минус средняя по всем ликвидным бумагам за тот же день).
• «Падение на объёме» — оборот дня в 3 раза и больше выше медианы прошлых 20 дней. Контроль — такое же падение при обычном обороте (меньше 1,5×).
• Только падения внутри дня: гэп на открытии меньше 1%. Так из выборки уходят дивидендные отсечки — иначе любой дивгэп выглядел бы «падением на объёме».
• Дальше смотрю доходность тоже сверх рынка — чтобы общий рост или обвал рынка не выдавать за эффект.
Результат
Падение на 2–5% при обычном обороте ничего не значит: через 10 дней бумага идёт вровень с рынком (−0,09%, 3882 случая).
То же падение на обороте ≥3× — бумага продолжает отставать: −0,30% на следующий день, −1,17% через 5 дней, −1,21% через 10. Хуже рынка через 5 дней в 63% случаев (при падении на обычном обороте — 54%). Случаев 835.
Падение сильнее 5% на объёме: −0,64% на следующий день, −1,08% через 5 дней, 279 случаев.
Проверка на устойчивость
• Через 5 дней результат отрицательный в каждом году: 2023, 2024, 2025, 2026 — для обеих групп.
• Знак одинаковый в первой и второй половине периода (до и после декабря 2024).
• Без 10 самых частых бумаг (SMLT, SGZH, MVID и др.): −1,31% через 5 дней — не держится на паре историй.
• Без 10 дней с массовыми падениями: −1,16% — не эффект пары обвалов рынка.
• У 104 из 141 бумаги среднее через 5 дней отрицательное.
• Если входить не по закрытию дня падения, а по открытию следующего (когда сигнал уже известен), цифры почти те же: −0,29% за день, −1,17% за 5 дней.
Чего это НЕ значит — чтобы сразу снять вопросы
• Это не сигнал на шорт. Средние −1% за неделю при разбросе отдельных бумаг ±5–10% — это статистика по сотням случаев, а не прогноз по конкретной бумаге. После падения CBOM в августе было −15% за 5 дней, после SGZH в июле — +13%.
• Значимость умеренная: на следующий день t ≈ −2…−3,5 (считал по дням, а не по сделкам, чтобы десяток бумаг в один день не раздувал выборку); на 5–10 днях направление стабильное каждый год, но шум большой.
• В выборке бумаги, которые торгуются сейчас. Делистинги не учтены — их учёт скорее усилил бы эффект, а не ослабил.
• Издержки на сделку туда-обратно 0,1–0,2% — на горизонте дня они съедают заметную часть.
Практический вывод для меня простой: если бумага упала на большом объёме, «докупить на просадке» — плохая идея как минимум на неделю. А падение без объёма отдельно ничего не говорит.
Что не подтвердилось (проверял заодно; последние два пункта — на данных о сделках, их пока 75 дней, с июля 2026)
• Всплеск оборота на РОСТЕ ничего не говорит о следующих днях: такой же откат, как после роста на обычном объёме. На коротком периоде (лето–осень 2026) казалось, что работает, — на 3,7 года нет.
• Перевес объёма покупок над продажами за день описывает сам этот день (корреляция с движением очень сильная), но завтрашний день почти не предсказывает.
• «Крупные заходят перед сильным движением» по среднему чеку сделок за 1–3 дня до роста на 3%+ не видно.
Вопрос к тем, кто торгует отскоки: вы как-то фильтруете падения по объёму? И какой горизонт имеет смысл проверить следующим?
Следующая проверка — вопрос из комментариев: сколько дней подряд роста на объёме дают почти гарантированный лонг. Посчитаю на тех же 3,7 года и выложу отдельным постом.
Данные: Мосбиржа, расчёт и графики — AlphaGraph
Tue, 27 Oct 2026 03:14:01 +0300
Рекорд индекса РТС — 2 487,92 пункта, 19 мая 2008 года. Сейчас 975,24. Минус 60,8%, и это спустя 18 с половиной лет.
С того же дня:
• S&P 500: 1 427 → 7 677, ×5,4;
• золото: 905 $ → 4 020 $, ×4,4;
• индекс Мосбиржи в рублях: 1 956 → 2 492, +27%;
• доллар по ЦБ: 23,84 ₽ → 80,49 ₽, ×3,4.
Отсюда и весь парадокс. В рублях индекс Мосбиржи за 18 лет вырос, хоть и скромно. Но рубль за это время подешевел втрое, и в долларах тот же индекс упал с 82 до 31 доллара за пункт — минус 62%.
Максимумы РТС по годам тоже показательны: 2019 — 1 549, 2020 — 1 647, 2021 — 1 920, 2022 — 1 623, 2023 — 1 154, 2024 — 1 212, 2025 — 1 259, 2026 — 1 186. Даже близко к 2 000 индекс больше не подходил.
С 2008 года 79% торговых дней РТС стоял выше, чем сейчас.
Оговорка: оба индекса без дивидендов, а российский рынок всегда был дивидендным. С дивидендами картина мягче, но в долларах всё равно не сравнится с S&P.
Сравнить РТС, S&P 500 и золото на одном графике: getmarketx.ru/chart-compare.html?a=MOEX:RTSI,YAHOO:%5EGSPC,YAHOO:GC=F&utm_source=smartlab&utm_content=s02
И в канале: t.me/marktXTR
Sun, 25 Oct 2026 10:59:06 +0300
Анализ трендов
Анализирую фундаментал и тренды 90 компаний RU
В этой статье — анализ трендов по неделям и с 30 12 25г
В портфель покупаю акции с сильными трендами и фундаменталом
Зелёным (%) выделены изменения лучше индекса полной доходности Мосбиржи MCFTR
Красным хуже
Оранжевым компании, IPO после начала СВО
Цвет.мет. с 26г не выгодно показывать рост прибыли (налог), а банкам можно
Интересны гос.компании с высокими дивидендами: Сбербанк,
нефтяники с переработкой (Татнефть об пр, высокие крэк спреды),
IT (Хэдхантер, Аренадата, Циан),
Мосбиржа(бенефициар жёсткой ДКП), IT (VSEH, Позитив)
Электроэнергетика: РСетВол, РСетЦП, РСетЛЭпр, РСетМР
Мосбиржа:
ожидания жёсткой ДКП 2027г., поэтому Мосбиржа может быть лучше рынка
В октябре лучше рынка Новатэк и Газпром
Бенефициары развития сотрудничества с США
Доходность на фондовой секции с 30 12 2025г 16,9% (20,6 годовых)
Опережение индекса полной доходности Мосбиржи на 21%
Sun, 25 Oct 2026 10:56:13 +0300
Привет, инвесторы, а также эксперты по ключевой ставке, переговорам в Абу-Даби и инфляции! Неделя прошла без неожиданностей: ключевую ставку сохранили, Трамп много болтал, а акции потихоньку продолжили рост. Я же собрал самые важные новости и события для инвестора, а также подготовил инфографику. Смотрим? Смотрим!
Помещики и крестьяне в 1858 году
Sun, 25 Oct 2026 09:00:40 +0300
Решил заглянуть в экономику России в 1858 год. И решил с вами поделиться цифрами про то время.
Как обычно бывает получилось интересно.
У 78% помещиков было не более 101 души (мужик).
Средний оброк составляла 10-25 руб. в год с 1 души.
Это зависело от региона. Северо-западные регионы Псковская, Новгородская, Тверская 10-15 руб., южные регионы до 25 руб./с души.
Что составляло 1000 – 1500 руб. в серебре годового дохода в год!!!
Т.е., скажем, 80% помещиков жили на 1300 руб. в год. (110 руб. в мес.)
Так и было, примерно на 1000-1500 руб. в год.
Поместья с 101-500 душ. Было у 20% помещиков.
Поместий у кого было 3 000 – 50 000 душ было всего 127 семей.
Т.е. супер богатых помещиков было очень мало. Это как в современном мире миллиардеры.
1 руб. серебряный весил 20,3 гр.
1500 руб. в серебре это 30 кг 450 гр. серебра
Сейчас 1 г. серебра стоит 144 руб..
Значит по нынешним меркам 2026 года доход среднего помещика, которых было 80%, составлял бы 4 384 000 руб. в год или по 365 000 руб. в месяц.
Большинство дворян жило в долг. Они тратили больше, чем зарабатывали. Поместья закладывали в гос. банки. Заложено было до 75% поместий.
Бутылка хорошего вина стоила 1-10 руб.
Номер в гостинице в СПБ 30-70 руб./мес.
Зарплаты в Зимнем дворце
Старший мастер 180 руб./год =15 руб./мес.
Младший мастер 150 руб./год
Кучер 260 руб./год =22 руб./мес.
З/п у военных
Лейтенант 70 руб./мес. (840 руб./год)
Полковник 320 руб./мес. (3600 руб./год)
Прислуга 5 руб./мес. (60 руб./год)
Мелкий чиновник 40 руб./мес. (480 руб./год)
Крестьяне зарабатывали на земле от
20-30 руб. в год (плохая земля, плохие условия) 25 руб. = в современных рублях 75 000 руб. в год
50-60 руб. в год – (черноземье, хорошие условия) 55 руб. = в современных рублях 160 000 руб. в год
На промысле
55 руб. в год – щеточный промысел =160 000 руб. в год (2026)
50 руб. в год – извоз =146 000 руб. в год (2026)
Комбинированный
50 руб. – от земли, 50 руб. от промысла, 50 руб. от коров/овц и т.д. Максимум 180 руб. в год.
= 526 000 руб. в год (2026)
Из этих заработанных денег крестьяне и платили оброк от 12 до 25 руб. в зависимости от региона и дохода крестьянина.
Стоимость земли, на мой взгляд, была небольшая 1 Га в нечерноземных областях (Ярославская область, Новгородская) стоил 5-11 руб… В черноземных (Самар) 15-25 руб..
Т.е. в принципе крестьянин мог-бы каждый год покупать себе по 1 Га земли зарабатывая по 50 руб. в год. Но он был крепостным и закреплен за помещиком поэтому случаи выкупа земли и своей семьи у помещика были, но очень редки.
Крепостной крестьянин не мог просто так пойти и купить землю. Землю могла купить крестьянская община, скинувшись по возможности.
Почти все помещики были дворянам. Помещиков было 100 000 человек. А дворян потомственных было тогда 610 000 человек и 277 000 личных или служилых, т.е. всего 880 000 чел…
Так как были дворяне без поместья.
Финансовое направление
Банки работали по следующим ставкам:
Вклады принимали под 4% годовых, выдавали под 6% годовых.
Кредиты могли давать и под 5% и под 8%.
Микрозаймы могли давать и под 50% и 100%.
Были и земельные банки.
Государство могло продавать землю под льготную ставку в 4%. Но только для дворянам, т.е. у них была возможность взять поместье под 4%.
Но 75% самих поместий уже была заложена в государственных банках.
Инфляция
В те годы не вели учет инфляции!
Озвучиваются цифры инфляции в 1858 году в 9-19%.
Я пересчитал через стоимость хлеба в СПб, в 1857 фунт стоил 64 коп., в 1858 году 72 коп., получается инфляция 12,5%.
Т.е. получается, что брать кредит под 6% и покупать землю с крестьянами было выгодно. Возможно, по этой же причине 75% поместий было заложено в гос. банках.
Выводы:
- Государство давало возможность дворянам заработать себе деньжат. Впрочем, как и сейчас государство дает возможность заработать узкой группе правящей элиты (государственные компании Газпромы, Сбербанки, ВТБ и т.д.).
- Кредит под 6% — это классика тысячелетий. И видимо не случайно эта цифра нам постоянно встречается.
- Как 170 лет назад, так и сейчас инфляция в 4% была сказкой, которую рассказывали царю. В то время как инфляция была 12-19% прямо как сейчас.
О себе. о, любимом (Часть - вторая!)
Sun, 25 Oct 2026 08:44:50 +0300
Я. честно. говоря, не понял (и- не принял..) Совсем!!! Абсолютно! Даже, на рыбалку сегодня не поехал..
Простой, нормальный, чисто человеческий вопрос:: откуда столько злости ????
До чегоже, вам. там, в семье, жить не хошро??7
Не, люди, не надо завидовать!!!!
Это, одна, из мюбимых фоток
Спасибо!
Lada Azimut будет стоить около 2 млн рублей
Sun, 25 Oct 2026 08:27:55 +0300
Lada Azimut будет стоить около 2 млн рублей, пишет ТАСС. За эти деньги россияне получат авто с инновационной системой подогрева передних дверных стёкол. Официально цену ещё не объявили, до начала продаж остаётся около месяца. Ранее в АвтоВАЗе объявили, что Lada Azimut «создаёт вся страна». @bankrollo
Вроде не дорого кажется, или нет?
Иран, Израиль и Алешки...
Sun, 25 Oct 2026 05:40:29 +0300
В заголовке названы три темы, влияющие на открытие и ход торгов в понедельник.
Иран: в контексте предложения США открыть Омуз при условии снятия блокады своих портов; Израиль, в контексте давления на Трампа по «ядерной программе Ирана», что помешает договорится с Ираном; Алешки, как возможная тенденция и спекуляции по поводу распространения режима Алешек на всю ЛБС.
Первые два фактора, ЭТО ПРО НЕФТЬ, И ЭТО ВОЗМОЖНЫЙ НЕГАТИВ, ПРАвДА НЕ ФАТАЛЬНЫЙ, ПОСКОЛЬКУ ПРОДАВАТЬ НЕФТЬ ПО 100 И ВЫШЕ, Россия, скорее всего, после выборов 3 ноября — не сможет.
Алешки — мощнейший позитив «с неизбежными спекуляциями» аналитиков, что «возможно вся лбс станет Алешками»… Тема пока не отыграна и наверное в понедельник на этом и открываемся вверх, при том что нефть, наверное полетит. Но ниже ста в моменте всё равно не опустится, а значит, это негатив терпимый.
Ну да, я опять в лонг перевернулся, на этот раз по Полюсу, и мне то падение нефти — выгодно, на этом золото растёт и фьюч Полюса тоже имеет тенденцию ( не более, обычно это вообще по барабану) к движению за золотом.
Риски: вся эта тема может быть заглушена ожиданиями выборов в конгресс 3 ноября. А скорее. эта дата просто не даст сильно отыграть факторы роста, поскольку ожидается крупная победа демократов со всеми вытекающими для России негативными последствиями, негативными, в том числе и для рынка акций. То есть, опять боковик, но сначала то растём, пот ому что мне надо будет в шорт перевернуться по Полюсу повыше.
Москва и Киев договорились об эвакуации Алешек. За жителей похлопотала Мелания ТрампГенштаб РФ объявил о режиме тишины на Херсонском направлении с 27 октября
www.gazeta.ru/politics/2026/10/23/long-23751457.shtml
Тегеран передал Вашингтону предложение по...Иран и США, похоже, готовы к большой сделке: Тегеран предложил Вашингтону открыть Ормузский пролив в обмен на снятие американской блокады с иранских портов. Об этом сообщает Al Arabiya со ссылкой на источники.
Опубликовано 25 октября, 03:05life.ru/p/gotov-k-peregovoram-iran-predlozhil-ssha-sdelku-po-ormuzu-v-obmen-na-snyatie
Российско - американско - китайская ракета для ударов по Украине
Sat, 24 Oct 2026 21:53:46 +0300
США и Европе (для Украины) вооружения продают,
и навигацию Украине обеспечивают.
И американские запчасти закупают для производства российских ракет.
Для США всё — просто бизнес.
И ИИ Алиса, и DEEP SEEK дают примерно одинаковую информацию.
Но Deep Seek даёт больше и точнее.
Филин
Новейшая российско — китайско — американская ракета
Недорого, поэтому для массового производства
(это не опечатка,
российско — китайско — американская)
(американских — 35 компонентов,, китайских — 22 компонента)
Разработчик АО «НПО „Молния“», концерн «Калашников»
С июля применяется ВС РФ для ударов по Украине
План выпуска с августа до конца 2026г 1000 шт.
Технические характеристики
Класс: крылатая ракета.
Тип базирования: наземный.
Аэродинамическая категория: дозвуковая.
Длина корпуса: 3,5 метра.
Размах крыла: 3 метра.
Максимальная стартовая масса: 210 килограммов.
Масса боевой части: 50 или 100 килограммов.
Типы боевой части: осколочно-фугасная, проникающая, термобарическая.
Максимальная скорость: до 800 км/ч.
Заявленная дальность полёта: 600–1200 километров.
Максимальная высота полёта: до 6000 метров.
Низкая цена
Использование композитных материалов (угле- и стеклопластика) вместо более тяжёлых металлических конструкций.
Применение 3D-печати для изготовления отдельных элементов, что потенциально удешевляет производство и повышает гибкость выпуска.
Унификация некоторых компонентов с другими российскими ударными системами (например, с дроном «Гарпия»)
В навигационном комплексе ракеты используется китайская инерциальная система, а среди 81 выявленного электронного компонента есть детали американского и китайского производства.
Минимальная высота полёта: заявлена возможность сверхмаловысотного полёта (точное значение не раскрыто).
Маршевый двигатель: турбореактивный R500 (производитель — ООО «Рейнольдс»).
Стартовая система: твердотопливный ускоритель.
Основные конструкционные материалы: углепластик и стеклопластик.
Дополнительные технологии: аддитивное производство (3D-печать) отдельных элементов.
Навигационный комплекс: инерциальная навигационная система (аппаратный блок китайского производства) и помехозащищённый спутниковый модуль «Комета» (16 каналов).
Первое заявленное боевое применение: конец лета 2026 года.
Встреча ПАО Ламбумиз с инвесторами
Sat, 24 Oct 2026 21:32:55 +0300
Побывал на встрече ПАО Ламбумиз с инвесторами в гольф-клубе «Горки» (торговый код LMBZ на Мосбирже). Мероприятие проводил руководитель по IR Никита Демидов. Никита провёл подробную презентацию по компании и ответил на вопросы. Также был фуршет, и, конечно, мы потренировались в игре в гольф.
О Ламбумизе сложилось впечатление как о стабильной и в то же время амбициозной компании со среднесрочными планами по значительному росту выпуска продукции за счёт расширения производственных мощностей и импортозамещения. Как следует из опубликованной на сайте компании презентации, планируется кратно увеличить выручку и прибыль в ближайшие три года. При этом отмечу, что динамика котировок Ламбумиза значительно лучше динамики широкого рынка, так как фри-флоат сосредоточен у долгосрочных инвесторов. Купил акции в свой портфель на небольшую долю в силу ограниченной ликвидности, буду следить за успехами эмитента.
Информацию о Ламбумизе можно изучить на официальном сайте; в частности, там есть подробная презентация с финансовыми прогнозами на 2026–2028 гг. и отчётность по МСФО ссылка: investors.lambumiz.ru/
Многое публикую только в телеграме, подписывайтесь t.me/ProinvestDM
⚡️Ставка снова 14%. Что это значит для рынков?
Sat, 24 Oct 2026 21:31:31 +0300
Коротко:
Закупка под пассивный доход в октябре ч. 2. Пополнение портфеля 100 000
Sat, 24 Oct 2026 21:25:45 +0300
Рынок чуть не захлебнулся от оптимизма, но всё же одумался и перестал дичайше переть вверх, вспомнив, как это бывало уже ранее. Но признаюсь честно, что покупать уже жаба слегка душит. В любом случае, я снова побывал на шопинге и закупился биржевыми товарами. Кроме пополнения на сотку в октябре продолжают приходить причитающиеся мне купонодивиденды. А теперь пора переходить к покупкам.
Привет, шопоголики и фанаты акций и скидок! С вами igotosochi, я веду канал про пассивный доход и создание капитала — подписывайтесь!
Я ежемесячно пополняю портфель и покупаю только те активы, которые приносят пассивный доход (дивидендные акции, ОФЗ, корпоративные облигации и фонды). Показываю все свои покупки и честно делюсь результатами инвестирования уже более 5 лет.
Дважды в месяц я рассказываю о покупках. Про покупки первой половины октября можно почитать тут. Ну а во второй половине октября я покупал только всё хорошее и не покупал ничего плохого — ведь покупать плохое не комильфо, только хорошее покупать комильфо.
Почему длинные ОФЗ дают 16-17%, когда ключ 14%? Что за щедрое окно возможностей для пассивного дохода от Минфина?
Sat, 24 Oct 2026 17:54:33 +0300
Последние аукционы Минфина преподнесли инвесторам не просто пищу для размышлений, а настойчивое предложение получать зарплату от государства, от которого стремно было бы отказаться. Антон Силуанов со своими корешами разместили длинные ОФЗ с рекордной за последние 20 месяцев доходностью — 16,77%. То, что ключ 14%, Минфин не смутило.
Кто тут сидит на зарплатной игле от Минфина?
Если вы здесь впервые, то меня зовут Лекс, и я веду канал про «Пассивный доход» — подписывайтесь.
Моя стратегия — доходная. Я инвестирую в активы, которые приносят реальные деньги уже сегодня, а не мифические иксы «когда-нибудь». Так сказать регулярный пассивный доход. Это дивидендные акции, корпоративные и государственные облигации, фонды недвижимости с выплатам.
Каждый месяц пополняю свой портфель на 30 000 рублей. Главная цель — получать денежный поток любыми способами. А длинные ОФЗ — одна из частей этой конструкции. Все покупки, пополнения и полученный пассивный доход показываю публично.
Я давний амбассадор и ближайший кореш Антона Германовича. Вижу доходность в ОФЗ такую, что глаза начинают выкатываться из орбит, — беру не задумываясь. А может нужно задуматься?
Почему возникла такая премия и что это значит для нас?
Во-первых, инфляционные ожидания участников рынка. Финансовые институты не верят в быстрое возвращение инфляции к целевому показателю в 4%, а уж тем более не верят в эту пургу физлица, ожидающие 13–14%, хотя мало кто может предоставить чеки. Инвесторы закладывают сценарий, при котором цены продолжат расти.
Во-вторых, тут присутствует премия за долгосрочный риск. На горизонте 9–15 лет риски бюджетных дефицитов и геополитических песцов выше, поэтому банки, крупные игроки и за компанию с ними мелкие хомяки требуют дополнительную премию. Быть может, скоро потребуют еще большую премию, я все же хочу 17%.
В-третьих, навес предложения. Минфину нужно привлекать крупные объемы средств в бюджет, и чтобы стимулировать спрос на огромные объемы бумаг, он вынужден поднимать доходность. Не забываем, что наш рынок замкнут сам на себя, крупных нерезов нет, а многие резы выбирают отток капитала за границу.
Что это значит для частного инвестора и любого хомяка?
С одной стороны, длинные ОФЗ — это редкая возможность зафиксировать высокую доходность почти под 17% на горизонт до 11 лет. Это очень круто!
Но с другой — сохраняется процентный риск: если инфляция разгонится и ключевая ставка пойдет вверх, рыночная цена уже купленных бумаг временно просядет.
Я склонен надеяться, что это все же окно возможностей, а не ловушка. Но многие придерживаются совершенно другого мнения. Они оперируют не только глупостями вроде «1000 через 10 лет это уже не 1000», не принимая в расчет купоны, реинвест и дисконт текущих цен.
Геополитические риски все еще с нами и могут усилиться, и даже инфляционная спираль может раскрутить не только инфляцию, но и кишки хомяков на лопасти вентилятора. Так что ни в коем случае нельзя полагаться только на длинные ОФЗ.
У меня в ОФЗ-портфеле 6 длинных ОФЗ (купоны в разные месяцы), а еще есть 7 корпоратов в корп-портфеле. Это не считая дивидендных акций и ренты. Я не любитель держать все яйца в одной корзине.
А у вас какие облигации в портфелях? На кого делаете ставку? Что думаете про длинные ОФЗ? Или прикалываетесь по вкладам?
Я открыто публикую все свои сделки, вы можете их видеть в моем публичном портфеле! Чтобы ничего не пропустить, подписывайтесь на мой великолепный MAX-канал и/или телеграм-канал, если вам интересен путь инвестора и то, как обычный человек идет к регулярному пассивному доходу.
Мои ссылки: MAX — мой основной канал | Телеграм | Смартлаб | Дзен | Публичный портфель
О себе. Для - всех.
Sat, 24 Oct 2026 17:35:28 +0300
О себе. Для — всех.
Тут, оно, так сложилось, что я уже давно тута (здеся, то есть, на СЛ).
Почему? Просто, тупо — интересно! Да! Лично мне. Очень! Спасибо Мартынову!
Сразу отвечаю для всех – Юрис, потому, как мама меня назвала – Юра. И до всех изменений я жил (и везде по документам ( есть и аттестат, и два диплома) и проходил как ЮРИЙ). Но… от судьбы не убежишь....
Поэтому – вопрос об имени (кстати, а в фамилии моей тоже буковку прибавили) исключается. Почему? Так надо кому-то! Эта тема закрыта.
Дальше поехали.
Я, он, чуток чего то в этой жизни повидавший, решил немного пообщаться с теми людьми, которые мне близки по духосознанию (есть такое слово в русском языке). Об себе, любимом, рассказать ( может, кому и пригодится), людей умных послушать (никогда не вредно).
Почему тут?
Просто – торгую на (по вашему) на Америке с 2007 года. Постоянно. Всегда, когда дома. Думаю, что – оптыный. К тому же, ежели до сих пор этим занимаюсь – значит, смысл в этом есть.
Ещё раз — ПОЧЕМУ?
Да просто мне это нравится! Хобби у меня такое – деньги делать! Скучно мне в бизнесе. Там всё ясно. А тута, в Америке… вон, я перед отлётом NIKE опять взял… не, не жалею.
Ладно. О себе коротко.
Начал я работать в Юрмале в 1980 гду массажистом ( и с тех пор понесло меня в Китайскую медицину со всеми ихними заморочками, начиная с иглоукалывния ). Почему с диплом и так? Всё просто – денег больше. Намного. Настолько, что в Советское время стыдно было людям показывать… До сих пор эта привычка осталась. Даже, в собственный закон ( это при том, что у меня есть несколько фирм...) выработался – НЕ ВЫСОВЫВЫАЙСЯ!
А, потому, что денег было много, девать их было некуда, я ещё тогда стал задумываться об том – куды же всё это девать???
Так и дошёл (у каждого свой путь) я до жизни такой – до биржи Американовской.
Но, скучно мне стало через пару лет. Нет, не по моему это – чтобы денюжка простаивала!!!!
И понесло меня во всё тяжкое ( кстати, благодаря дитятке моемонному, выиграл на ствках ЧМ по футболу) – на Гонгонг, и на Европу. Там, оно, конечно, абсоютно не то, но, деюнжка не простаивается – приумножается! Мелочь, а – приятно!!!
И, в заключении.
Я, повторяю, тута для общения.
НИКОГО НИЧЕМУ УЧИТЬ НЕ СОБИРАЮСЬ. Мне это на фиг не надо!
Я, представьте себе, ушёл на пенсию в 25. И сына родил в 45.
А вообще, я люблю рыбалку. До того люблю, что сделал у нас В Латвии сайт для рыболовов (он уже закрыт ), устраивал соревнования для всех любителй рыбалки, мои статьи печатали в самых лучших журналах России на протяжении многих лет...
Вот так вот, вскратце....
И ещё – Тимофею и, сам прекрасно понимаю модераторов, прежде чем выдавать человеку БАН – подумайте, а – вдруг ...
Ежели есть вопросы – попытаюсь ответить.
Побывал к клубе Тимати «Кики»: что внутри и почем выпивка?
Sat, 24 Oct 2026 15:15:02 +0300
На неделе потусил на афтепати конференции «Trade ID». Пошла в новом клубе Тимати под названием «Кики».
Клуб известен жестким фейсконтролем, запредельным пафосом и рилсами в соцсетях. Типа зумерский. Пускают девчонок до 25 лет, парней — до 30. Самому Тимати и корешам — за сорокет...
Клуб не очень большой: короткая барная стойка, танцпол, вокруг мягкие диваны.
На все это сверху взирает сам владелец (или Канье Уэст по его версии) с витража в виде иконы с интересным жестом
Часть 2 IRR Новостройка vs ОФЗ: выход в кэш через 5 лет после налогов и льгот
Sat, 24 Oct 2026 15:54:33 +0300
Всем привет, продолжаем сравнивать покупку жилья и ОФЗ, так как первый пост по теме «Инфляционные ожидания, ипотека и цены на жильё: проверка гипотезы LLM через MCP с live макро по РФ» уже растянулся.
И так берем горизонт — 5 лет: это минимальный срок и для освобождения от НДФЛ при продаже жилья (общее правило), и для закрытия ИИС-3 без налога. Квартира — новостройка за 10 млн ₽, взнос 20%, кредит 8 млн ₽ на 20 лет. Аренда — 4,3% gross, издержки 15%, налог 4% (НПД — максимальная легальная льгота). Рост цен — 4% (прогноз ЦБ по инфляции). Продажа — через 5 лет по вторичным ценам с дисконтом 10% к первичке, издержки продажи 3%. Имущественные вычеты: 260 тыс. ₽ (13% с 2 млн) + 13% с процентов (лимит 3 млн, до 390 тыс. ₽). ОФЗ: 2 млн ₽ в 10-летнюю под 16,47%, купоны реинвестируются по траектории ключевой ЦБ (13,0% → 9,5% → 8,0% → 7,5% → 7,0%), продажа через 5 лет при доходности 10%; ИИС-3 — доход не облагается, вычет 52 тыс. ₽/год (13% с 400 тыс. ₽). Те же ежемесячные платежи, что и по ипотеке, идут в ОФЗ/короткие инструменты.
Рис. 10. При прогнозе ЦБ (инфляция 4%) новостройка с семейной ипотекой возвращает 1,05× вложенного, ОФЗ через ИИС-3 — 1,69×. Рыночная ипотека даёт 0,68×.
Чувствительность (семейная 10%, с вычетами):
Для ОФЗ результат устойчив: при выходной доходности 9–18% IRR составляет 14,8–16,8% — купон 16,47% доминирует, а падение ставок даёт капитальный выигрыш.
Выводы:
- При прогнозе ЦБ новостройка с семейной ипотекой проигрывает ОФЗ ~15 п.п. в год (+1,5% против +16,6% номинально, −2,4% против +12,1% реально). Даже максимальные имущественные вычеты (+4,7 п.п. к IRR) не закрывают разрыв.
- Рыночная ипотека — гарантированный убыток: 0,68× вложенного, −13,1% годовых.
- Массовая льгота 6,5% была единственным режимом с положительной доходностью (+7,5%), но и она в 2 раза ниже ОФЗ при инфляции 4%.
- Жильё догоняет ОФЗ только при росте цен выше 9–10% в год и минимальном дисконте вторички. Это сценарий высокой инфляции, а не базовый прогноз ЦБ.
Купить или снимать: типовая новостройка и порог ставки
Теперь не инвестиция, а покупка для себя. База: новостройка 8,2 млн ₽ (45 м², ~182 тыс. ₽/м², типовой крупный город вне Москвы и СПб), аренда аналогичной квартиры — 36,1 тыс. ₽/мес (ДОМ.РФ, «другие города», II кв. 2026). Взнос 20%, кредит 6,56 млн ₽ на 20 лет, горизонт 10 лет. Арендатор вкладывает взнос и разницу между платежом и арендой под 7% (долгосрочная ОФЗ после цикла ставки), покупатель получает имущественные вычеты и продаёт без НДФЛ через 5 лет
Рис. 11. Порог — 9,1% по ипотеке при альтернативной доходности 7%. Сейчас рынок даёт 18,7%, прогноз ЦБ на 2029 г. — 10–11%.
Порог чувствителен к альтернативной доходности: при 10% он падает до 7,4%, при 6% — растёт до 9,6%. Цена имеет значение не меньше ставки:
Сейчас P/rent = 18,9x (8,2 млн / 433 тыс. ₽ в год). Для паритета при ставке 9–10% нужно 16–17x, то есть коррекция цены на 10–15%; при 11% — на 17%, при 13% — на 29%.
Когда наступит момент (по прогнозу ЦБ):
- Рыночная ипотека: ~15–16% в 2027, 12–13% в 2028, 10–11% в 2029, 9–10% в 2030 (ключевая + 3–4 п.п.).
- При 10–11% нужна коррекция цены 9–17%. Опросы строителей (спрос −10,8 п., ожидания 20,5, рост цен 0,5% м/м) указывают на стагнацию, а не на рост, — значит, окно конец 2029 — 2031, а не 2027.
- Если цены просто стоят, а аренда растёт на 4% в год, P/rent к 2031 г. снизится до ~15,5x — это у порога, но всё ещё выше 13–14x, которые были бы комфортны при ставке 10%.
- Коррекция цен на 25–30% сделала бы покупку выгодной даже при 13%.
На что смотреть:
- Рыночная ставка по ипотеке (не ключевая): сейчас 18,7%, медиана 18,05%; цель — ≤10%, идеально ≤9%.
- P/rent: сейчас 18,9x; цель — ≤16–17x.
- Аренда: в Москве −1% г/г, в СПб −8%, в других городах −4% — падающие ставки аренды отодвигают момент покупки.
- Ценовые ожидания строителей: 20,5 п.; сигнал — ниже 10 п.
- Помесячный рост цен: 0,5%; сигнал — ниже 0,2% полгода.
- Ввод жилья 2027–2028: 121,9 млн м² в стройке — давление на новостройки.
- Семейная ипотека: 10% сейчас; возврат к 6% или расширение программы приблизят момент.
- Ключевая ставка: 12,5–13,5% в 2027 → 9–10% в 2028 → 7,5–8,5% в 2029; ипотека = ключевая + 3–4 п.п.
Оговорки: в Москве однокомнатная ~12 млн ₽ при аренде ~69 тыс. ₽/мес даёт P/rent ~14,5x — там момент наступит раньше, чем в среднем по стране. Модель 6.4 не учитывает нефинансовые выгоды владения (стабильность, ремонт, отсутствие арендодателя) и эффект «принудительных сбережений» — этот эффект разобран в 6.5. Также не учтён риск аренды (рост ставки, выселение) и необходимость налогооблагаемого дохода для вычетов.
Принудительные сбережения в ОФЗ: когда продавать и хватит ли купонов
Сценарий: сейчас снимаем, а 10% взноса (0,82 млн ₽) и ежемесячную разницу «платёж − аренда» вкладываем в ОФЗ. Ждём момент, когда ОФЗ уже переоценены на кривой (доходность упала, цена выросла), а жильё ещё нет, — и покупаем с взносом 10%. Накопления: 38 тыс. ₽/мес (разница при будущей ставке 10,5%) или 80 тыс. ₽/мес (разница при текущей рыночной 18,7%). Доходность портфеля до продажи — 14–20% годовых (купон + капитальный выигрыш от падения доходности с 16,47% до 10,5%).
Ключевые выводы:
- Продавать нужно только взнос: 0,82–0,96 млн ₽, то есть 13–30% портфеля. Остальное остаётся работать.
- Купонный доход покрывает 23–62% платежа по ипотеке и 47–101% аренды. Полностью закрыть платёж купонами нельзя: для этого нужен портфель 8,4–10,7 млн ₽ — в 1,6–2,5 раза больше накопленного. Купоны — частичный offset, а не замена зарплате.
- Идеальное окно — 2029–2030, но только при стагнации цен. Если цены растут на 4% в год, взнос и платёж увеличиваются, покрытие падает до 24%. Нужен сценарий «ОФЗ подешевели, жильё стоит»: доходность 10-летней ОФЗ ≤10–10,5% при росте цен ≤2% г/г. Опросы строителей (спрос −10,8 п., ожидания 20,5) как раз указывают на такую стагнацию.
- Взнос 10% — дорогой: при LTV 90% банк добавит 0,5–1 п.п. к ставке и страховку ~0,5–1% от кредита в год. Семейная ипотека под 6% при взносе 10% обычно недоступна (нужно 20%). Если взять 20% взнос и семейную 6%: платёж 47 тыс. ₽, но продать придётся 1,64 млн ₽, останется 1,56 млн ₽ и 11,7 тыс. ₽ купонов (25% покрытия). Чистый платёж после купонов — 35,3 тыс. ₽ против 52,9 тыс. ₽ в схеме «10% + рынок 10,5%».
- Рефинансирование 10% + рынок до 9% снижает платёж до 66,4 тыс. ₽ (покрытие 31%), но не меняет главного: без роста доходов или большего взноса купоны покрывают лишь часть платежа.
Что смотреть, чтобы поймать окно: доходность 10-летней ОФЗ (цель ≤10%), годовой рост цен ДОМ.РФ (цель ≤2%), спред «доходность ОФЗ − рост цен» (отрицательный = облигации уже переоценены, жильё ещё нет), P/rent (цель ≤16–17x) и доходность аренды в обзорах ДОМ.РФ.
Оговорки: 90% LTV повышает ставку и добавляет страховку; при росте доходностей ОФЗ портфель может просесть до продажи; лимит ИИС 1 млн ₽/год и налоговые вычеты требуют налогооблагаемого дохода; купоны реинвестируются по падающим ставкам.
Рубль +4% за неделю при Brent 116 $: что с этим делать частному инвестору
Sat, 24 Oct 2026 14:55:00 +0300
По данным Yahoo Finance (RUB=X), курс USD/RUB на 23.10 — 80,44 против 83,87 неделей ранее. Минус 4,1% за пять торговых дней. Максимум с начала июля — 87,30 (3 сентября). Параллельно Brent вырос на 6,2%, до 116,72 $ — максимум за период.
Связка понятная: дорогая нефть → больше валютной выручки → крепче рубль. Плюс неделя прошла с решением ЦБ.
Три вывода для своего портфеля:
1. Экспортёрам крепкий рубль частично съедает эффект дорогой нефти. Смотреть стоит не на цену Brent, а на Urals в рублях.
2. Валютные покупки «на всякий случай» лучше растягивать во времени, а не делать одним объёмом после резкого движения.
3. Если в портфеле одновременно нефтянка, валюта и золото — это не три независимых риска. На этой неделе нефть росла, а золото и доллар к рублю падали. Считайте суммарный риск, а не каждую позицию отдельно.
Сценарий от меня: движение рубля выглядит импульсным, после таких импульсов обычно бывает откат. Но торговать его без понятного стопа я бы не стал.
Вопрос к сообществу: вы что-то меняете в валютной части портфеля после такой недели или держите доли?
Не ИИР.
Спецвыпуск. Миллионы вне поля — куда инвестирует Леонид Слуцкий
Sat, 24 Oct 2026 14:52:33 +0300
В спецвыпуске заслуженный тренер России Леонид Слуцкий рассказал Анастасии Тушнолобовой, руководителю аналитической редакции Т-Инвестиций, на чем зарабатывает за пределами футбольного поля, кому доверяет капитал и за какое вложение готов дать себе красную карточку. Поговорили о бизнесе футболистов, жизни в Китае и о том, как сохранять деньги, не откладывая жизнь на потом.
Подкаст можно слушать на любой удобной платформе: zhadnyinvestor.mave.digital/ep-167
Основные темы выпуска:
- Как Леонид Слуцкий зарабатывает за пределами футбольного поля? Говорим о доходах от медийности и о том, почему от некоторых проектов он готов отказаться даже за большой гонорар.
- Кому Слуцкий доверяет свои миллионы? Как тренер устроил соревнование инвестиционных компаний и по каким правилам выбирает победителей?
- Куда футболисты вкладывают крупные гонорары? Обсуждаем рестораны, строительство и недвижимость — и выясняем, какие вложения позволяют увереннее чувствовать себя за пределами поля.
- Какие финансовые уроки Слуцкий привез из Китая? Говорим о возможностях и особенностях местного рынка — и о том, как тренеру удалось стать своим в стране с совершенно другими правилами.
- За какую инвестицию тренер дал бы себе красную карточку? Что пошло не так с вложениями в Дубае и как опыт футбольных поражений помогает спокойнее относиться к убыткам.
- Когда спортивная машина важнее квартиры? Говорим о финансовых советах молодому себе, поездке на Канары и о чем сейчас мечтает Леонид Слуцкий.
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
В трейдинге вам поможет следующее
Sat, 24 Oct 2026 15:50:00 +0300
1. Здоровая психика. Если вы торговали раньше и у вас получалось, а сейчас вдруг не получается, то надо остановиться и что-то изменить.
Никогда нельзя думать, что вас кто-то обманывает, инсайды, неэффективности, алготрейдеры умнее и тп. Нет, достаточно просто глядеть в рынок и смотреть на те вещи, которые вам понятны и строить свою торговлю на этих наблюдениях.
2. Риск менеджмент. Конечно без плечей будет трудно, долго нудно и тп. Это надо перетерпеть какое-то время и после стабильной прибыли скажем за 3-6 мес пробовать добавлять плечи.
3. Время обучения. Нужно понимать, что на трейдинг и обучение у вас могут уйти годы, а то и вся жизнь. Инфоцыгане это поняли 10 лет назад, поэтому зная азы пытаются продать своё мнение и сохранить спокойствие, свободное время и здоровье. Если вы внутри себя чувствуете что после смены на заводе вы просто устали и тревоги нет, а после сделки в лось внутри всё кипит, то с трейдингом вам надо заканчивать.
4. После достижения опред дохода в месяц у вас появится много свободного времени. Если вы не любите своих детей, вам некуда идти, вы не играете на муз инструментах и не занимаетесь спортом, то вы сопьетесь и умрете, либо у вас поедет крыша от безделья. Посмотрите на Тимофея, он свободен, пол дня не знает куда применить. Хотя там трое детей и не старая жена. Постоянно жалуется что чтение книжек уже не вставляет, а больше нечем заняться)
5. Присутствие созидательного процесса. Вам должно быть интересно, вы должны быть увлечены. Но для многих это казино в кармане, кстати тоже решает одну из игорных потребностей)
6. Общение. Найдите коллектив или хотя бы 1 человека со схожими интересами. Будет с кем пообщаться про трейдинг. Конфа в помощьПрорезать стакан больше не выйдет: с 30 ноября Мосбиржа ограничивает заявки по облигациям
Fri, 23 Oct 2026 11:19:07 +0300
23 октября РБК сообщил, что с 30 ноября Московская биржа ограничит, насколько глубоко одна заявка может пройти по стакану облигаций. Банк России подтвердил, что в 2026 году случаи дестабилизации цен облигаций участились. По данным РБК со ссылкой на представителя ЦБ, «прорезания стакана» происходили без объективных причин и были связаны с низкой ликвидностью и нехваткой маркет-мейкеров. Ограничивают при этом заявки, маркет-мейкеров не добавляют.
Цифры уже разошлись по каналам: 5% для лимитных заявок, 0,8% вместо 1% для рыночных, 0,4% для ОФЗ без изменений. Ниже то, чего в пересказах нет: где лежит сам документ, от чего считаются проценты и почему от этого зависит главное — сможет ли держатель неликвидного ВДО выйти в плохой день.
Что меняетсяДокумент — «Плановые изменения систем фондового и валютного рынков 30 ноября 2026 года», он на сайте биржи с 20 октября. Новость о релизе в тот день перечисляла шлюз Broker60, отчёты и терминалы, про облигации в ней ни слова. Важная для розницы новость лежала в перечне между тарифом РЕПО для управляющих компаний и шлюзом для брокеров. РБК написал о ней через три дня.
Заявка
Сейчас
С 30 ноября 2026 года
Рыночная, ОФЗ и КОБР (купонные облигации Банка России)
0,4% от лучшей встречной
0,4% — без изменений
Рыночная, остальные облигации
1% (с ноября 2020 года)
0,8%
Лимитная, все облигации, включая ОФЗ
ограничения нет
5% от лучшей встречной
Для сравнения: лимитная по акциям и паям
5% (с декабря 2023 года)
без изменений
Процент считается от «лучшей встречной цены на момент подачи заявки»: для покупки — от лучшей заявки на продажу. Для продажи в документе написано «минимальная цена покупки». По смыслу и по описанию действующего механизма на сайте биржи («лучший спрос») это лучшая, то есть самая высокая, заявка на покупку; похоже на опечатку, которую стоит исправить до 30 ноября.
Если очередная сделка по лимитной заявке выходит за 5%, заявка снимается в размере остатка. Дальше всё зависит от признака остатка, который стоит в заявке:
- «Полностью или отклонить» — заявка снимается целиком;
- «Снять остаток» — исполненное остаётся, остаток снимается;
- «Поставить в очередь» — заявка исполняется в пределах 5%, а остаток встаёт в стакан по цене заявки, но только если сама цена заявки в пределах 5%. Если цена заявки за границей, остаток снимается.
Последний пункт и есть главная практическая новость. В аукционах открытия и закрытия ограничения не действуют. Неисполненный остаток рыночной заявки, как и сейчас, снимается.
Зачем: слова ЦБ и биржиПозиция Банка России — в ответе РБК (полный пересказ на finance.mail.ru):
- в 2026 году ЦБ фиксировал «участившиеся случаи краткосрочной дестабилизации цены облигаций»;
- по данным РБК со ссылкой на представителя ЦБ, «прорезания стакана» происходили без «объективных факторов для переоценки» и были связаны с низкой ликвидностью и нехваткой маркет-мейкеров;
- нетипичные движения «вызваны преимущественно рыночными заявками, которые срабатывают о встречные лимитные заявки, выставленные по ценам, существенно отклоняющимся от справедливой цены облигаций»;
- регулятор ждёт уплотнения стакана и снижения глубины пробоев и при необходимости рассмотрит дополнительные меры.
По словам РБК, директор департамента инфраструктуры финансового рынка Банка России Кирилл Пронин раньше говорил о первых таких инцидентах в облигациях в I квартале 2026 года. Биржа называет меру профилактической и совместной инициативой профессионального сообщества и Банка России. Защитить она должна инвесторов, которые «несправедливо оценили уровень рыночных цен при подаче брокеру поручения на сделку».
Конкретных выпусков ни ЦБ, ни биржа не назвали.
Чего правило сделать не можетКлюч — в базе. Проценты считаются от лучшей встречной заявки, ни последняя сделка, ни справедливая цена в расчёте не участвуют. Рыночная заявка и сейчас не уходит дальше 1% от лучшей встречной. Значит, пробой, который описывает ЦБ, — рыночная заявка, сработавшая о далёкую лимитку, — возможен, только когда эта далёкая лимитка и есть лучшая встречная. То есть когда стакан пуст.
В пустом стакане правило не меняет ничего. Если лучшая заявка на покупку стоит на 90% номинала, а следующая — на 70%, лимитка на продажу по 70% исполнится по 90%, а остаток снимут: сделка по 70% за границей в 85,5%. Но следующая такая же заявка считается уже от новой лучшей цены — 70% — и проходит. Одной заявкой нельзя, двумя можно, и цена 70% печатается так же, как печаталась бы сегодня.
В плотном стакане эффект есть, и его можно посчитать. Чтобы по сплошному стакану пройти на 30% вниз, лимитных заявок нужно 7, рыночных — 45 (сейчас 36). В стакане с разрывами заявок хватит и меньше. Для ошибки «толстого пальца» это много, для человека, который решил выйти, — минута работы в приложении.
Отсюда главный вывод: падать ступеньками по 5% бумага будет только там, где заявки в стакане стоят плотно. В пустом стакане провал печатается так же, просто второй заявкой. А пустой стакан и есть причина, которую РБК называет со ссылкой на представителя ЦБ: низкая ликвидность и нехватка маркет-мейкеров. Из текста правила не видно, откуда в таком стакане возьмётся «уплотнение».
Что поменяется для держателя неликвидного ВДОВыход крупным объёмом. Лимитка «по любой цене» — например, на 20% ниже рынка, чтобы гарантированно выйти, — после 30 ноября исполнится только до границы в 5% от лучшей заявки на покупку. Остаток снимут, и неважно, стоит ли в заявке «Поставить в очередь»: цена заявки за границей. Держатель может не заметить, что вышел не из всей позиции.
Если цена заявки в пределах 5%, остаток встанет в стакан по этой цене. Большой объём уйдёт только лесенкой: каждая новая заявка — от новой лучшей цены. В QUIK признак остатка — поле «Условие исполнения». Какой признак ставит мобильное приложение в обычной лимитке, стоит уточнить у своего брокера: открыто это мало где написано.
Стоп-заявки. У Т-Инвестиций, по справке брокера, при срабатывании стоп-маркета «брокер отправит на биржу рыночную заявку» (в личном кабинете на сайте он называется стоп-лоссом). После 30 ноября такая заявка по корпоративной облигации исполнится только в пределах 0,8% от лучшей заявки на покупку, остаток биржа снимет. Так стоп-маркет работает и сейчас, только с пределом 1%, действующим с ноября 2020 года: в тонком стакане стоп срабатывает, закрывает часть позиции, а остальное остаётся на счёте. С 30 ноября предел станет чуть уже.
Стоп-лимит у того же брокера отправляет лимитную заявку по цене, которую указал сам держатель. К ней применится правило 5%: если сама цена заявки в пределах 5% от лучшей покупки, остаток при признаке «Поставить в очередь» встанет в очередь, если за границей — снимется. Как ведут себя стоп-заявки у других брокеров, в открытых справках найти не удалось. Для стоп-маркета сужение с 1% до 0,8% — мелочь, новое здесь — лимитные заявки.
День плохой новости. Утром ограничение уже есть: с 27 января 2025 года в утреннюю сессию цена заявки по облигации не может отходить больше чем на 5% от цены закрытия прошлого дня. После 30 ноября добавится предел на глубину исполнения каждой заявки. Если покупатели в стакане стоят плотно, цена будет сползать сериями по 5%. Если стакан пуст, первая же заявка исполнится по лучшей покупке, какой бы низкой она ни была. На аукционы открытия и закрытия правило не распространяется.
Сводно по типам заявок:
Как держатель выходит
Что будет после 30 ноября
Лимитная заявка в пределах 5% от лучшей покупки
исполнится до своей цены, остаток встанет в очередь (с признаком «Поставить в очередь»)
Лимитная заявка «по любой цене», дальше 5%
исполнится до границы в 5%, остаток снимут при любом признаке
Рыночная заявка
исполнится в пределах 0,8% от лучшей покупки, остаток снимут
Стоп-маркет (Т-Инвестиции)
уходит на биржу рыночной заявкой — то же, что строкой выше
Стоп-лимит (Т-Инвестиции)
уходит лимитной заявкой по цене держателя — правило 5%
Заявка на продажу выше рынка, ждёт покупателя в стакане
правило не касается
Что станет лучше. Ошибка в цене больше не отдаст всю позицию по всем заявкам на покупку: лимитка на продажу по 10% вместо 100% исполнится не дальше чем на 5% ниже лучшей покупки, остаток снимут. Покупатель, который вместо 101% набрал 110%, тоже не переплатит больше 5% к лучшей заявке на продажу. Случайных проливов одной заявкой станет меньше: глубина каждой ограничена 5% от лучшей встречной. В пустом стакане ошибочная заявка по-прежнему исполнится по лучшей покупке, какой бы низкой она ни была. Пассивные заявки правило не трогает: в документе речь об отклонении цены исполнения. Поставить заявку на покупку на 10% ниже рынка и ждать в основную сессию можно, как и раньше.
Что пишут- РБК, 23.10: ЦБ подтвердил и объяснил меру, биржа назвала её профилактикой.
- MarketTwits, 23.10, 09:02: «дополнительные ограничения на сделки с облигациями при сильном колебании цен». Формулировка неточная: правило ограничивает глубину исполнения одной заявки, о колебаниях цены в нём ничего нет.
- Блог EvgenyEremenko на Smart-lab, 23.10: «Лимитную заявку дальше 5% от базовой цены выставить будет нельзя»; вопрос, как выйти из бумаги на новости о техдефолте, автор называет риторическим. По документу выставить можно, ограничена цена исполнения. Выйти на техдефолте тоже можно, только не одной заявкой. А если стакан пуст, выход не медленнее, чем сегодня.
- В ленте Пульса 23.10 — только пересказы новости РБК.
Совпадение недели: 21 октября «Коммерсант» писал, что Минфин на аукционах ОФЗ отсекает большую часть конкурентных заявок, борясь с «агрессивными заявками». Там «агрессивные» — заявки с высокой доходностью на первичном размещении, к стакану на вторичных торгах это отношения не имеет.
Что впереди
- 30 ноября 2026 года (понедельник) — правило начинает действовать.
- До этой даты перечень может поменяться: «корректировка документа будет сопровождаться отдельным уведомлением». Заодно могут исправить «минимальную цену покупки».
- Банк России обещает следить за торгами и «в случае необходимости» рассмотреть дополнительные меры. В 2020 году биржа тоже оговаривала, что пределы могут поменять по итогам мониторинга.
По шкале карты удара для способности эмитентов платить новость пройдёт без следа. Для держателя, который выходит одной лимитной заявкой «по любой цене», — неприятно, но не смертельно: выйдет не весь объём, и это надо будет заметить самому. Стоп-маркет частично исполняется и сейчас, сужение предела с 1% до 0,8% этого почти не меняет.
Для тех, кто продаёт лимитками недалеко от рынка, 30 ноября ничего не изменит, а ошибка в одной цифре уйдёт не дальше 5% от лучшей встречной заявки. Настоящая перемена касается лимитных заявок «по любой цене»: после 30 ноября они исполнятся частично, и остаток позиции останется на счёте. Со стоп-маркетом так бывает и сейчас.
Тревожнее другое: правило работает там, где стакан плотный, а пробои ЦБ находил там, где покупателей почти нет, и в таком стакане цена после 30 ноября упадёт так же, только второй заявкой. Причину — мало ликвидности и маркет-мейкеров — РБК называет со ссылкой на представителя ЦБ, а ответом пока стали ограничения для заявок. Как это сработает, станет видно в первые недели декабря: на сообщениях брокеров о стоп-заявках и на первом выпуске ВДО, который получит плохую новость при новых правилах.
Источники
- Московская биржа, «Плановые изменения систем фондового и валютного рынков 30 ноября 2026 года»: www.moex.com/media/version-2026-4.pdf; новость о релизе 20.10.2026: www.moex.com/n105263; об обновлении документа: www.moex.com/n105269
- Московская биржа, «Ограничение агрессивности заявок»: www.moex.com/a8519; новость 16.10.2020 о пределе для рыночных заявок: www.moex.com/n30641; новость 24.01.2025 о пределах в утреннюю и вечернюю сессии: www.moex.com/n77115
- РБК, 23.10.2026: www.rbc.ru/finances/23/10/2026/6ad9f181512fe030cca340df; пересказ с цитатами — Финансы Mail: finance.mail.ru/article/mosbirzha-zakroet-lazejku-dlya-manipulyacij-s-obligaciyami-69233825/
- MarketTwits, 23.10.2026: t.me/markettwits/390140
- Т-Инвестиции, справка «Биржевые заявки и стоп-приказы»: www.tbank.ru/invest/help/brokerage/account/trade-on-bs/bids/
- Smart-lab, блог EvgenyEremenko, «Санация и лимиты на бондах», 23.10.2026: smart-lab.ru/blog/1365835.php
- Лимитные заявки по акциям, 25.12.2023: smart-lab.ru/blog/967402.php, goinvest.ru/news/mosbirzha-zapuskaet-mekhanizm-ogranicheniya-agressivnosti-limitnyh-zayavok/
- «Коммерсант», 21.10.2026, о заявках на аукционах ОФЗ: www.kommersant.ru/doc/9044042
Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201
Sun, 25 Oct 2026 09:00:40 +0300
Решил заглянуть в экономику России в 1858 год. И решил с вами поделиться цифрами про то время.
Как обычно бывает получилось интересно.
У 78% помещиков было не более 101 души (мужик).
Средний оброк составляла 10-25 руб. в год с 1 души.
Это зависело от региона. Северо-западные регионы Псковская, Новгородская, Тверская 10-15 руб., южные регионы до 25 руб./с души.
Что составляло 1000 – 1500 руб. в серебре годового дохода в год!!!
Т.е., скажем, 80% помещиков жили на 1300 руб. в год. (110 руб. в мес.)
Так и было, примерно на 1000-1500 руб. в год.
Поместья с 101-500 душ. Было у 20% помещиков.
Поместий у кого было 3 000 – 50 000 душ было всего 127 семей.
Т.е. супер богатых помещиков было очень мало. Это как в современном мире миллиардеры.
1 руб. серебряный весил 20,3 гр.
1500 руб. в серебре это 30 кг 450 гр. серебра
Сейчас 1 г. серебра стоит 144 руб..
Значит по нынешним меркам 2026 года доход среднего помещика, которых было 80%, составлял бы 4 384 000 руб. в год или по 365 000 руб. в месяц.
Большинство дворян жило в долг. Они тратили больше, чем зарабатывали. Поместья закладывали в гос. банки. Заложено было до 75% поместий.
Бутылка хорошего вина стоила 1-10 руб.
Номер в гостинице в СПБ 30-70 руб./мес.
Зарплаты в Зимнем дворце
Старший мастер 180 руб./год =15 руб./мес.
Младший мастер 150 руб./год
Кучер 260 руб./год =22 руб./мес.
З/п у военных
Лейтенант 70 руб./мес. (840 руб./год)
Полковник 320 руб./мес. (3600 руб./год)
Прислуга 5 руб./мес. (60 руб./год)
Мелкий чиновник 40 руб./мес. (480 руб./год)
Крестьяне зарабатывали на земле от
20-30 руб. в год (плохая земля, плохие условия) 25 руб. = в современных рублях 75 000 руб. в год
50-60 руб. в год – (черноземье, хорошие условия) 55 руб. = в современных рублях 160 000 руб. в год
На промысле
55 руб. в год – щеточный промысел =160 000 руб. в год (2026)
50 руб. в год – извоз =146 000 руб. в год (2026)
Комбинированный
50 руб. – от земли, 50 руб. от промысла, 50 руб. от коров/овц и т.д. Максимум 180 руб. в год.
= 526 000 руб. в год (2026)
Из этих заработанных денег крестьяне и платили оброк от 12 до 25 руб. в зависимости от региона и дохода крестьянина.
Стоимость земли, на мой взгляд, была небольшая 1 Га в нечерноземных областях (Ярославская область, Новгородская) стоил 5-11 руб… В черноземных (Самар) 15-25 руб..
Т.е. в принципе крестьянин мог-бы каждый год покупать себе по 1 Га земли зарабатывая по 50 руб. в год. Но он был крепостным и закреплен за помещиком поэтому случаи выкупа земли и своей семьи у помещика были, но очень редки.
Крепостной крестьянин не мог просто так пойти и купить землю. Землю могла купить крестьянская община, скинувшись по возможности.
Почти все помещики были дворянам. Помещиков было 100 000 человек. А дворян потомственных было тогда 610 000 человек и 277 000 личных или служилых, т.е. всего 880 000 чел…
Так как были дворяне без поместья.
Финансовое направление
Банки работали по следующим ставкам:
Вклады принимали под 4% годовых, выдавали под 6% годовых.
Кредиты могли давать и под 5% и под 8%.
Микрозаймы могли давать и под 50% и 100%.
Были и земельные банки.
Государство могло продавать землю под льготную ставку в 4%. Но только для дворянам, т.е. у них была возможность взять поместье под 4%.
Но 75% самих поместий уже была заложена в государственных банках.
Инфляция
В те годы не вели учет инфляции!
Озвучиваются цифры инфляции в 1858 году в 9-19%.
Я пересчитал через стоимость хлеба в СПб, в 1857 фунт стоил 64 коп., в 1858 году 72 коп., получается инфляция 12,5%.
Т.е. получается, что брать кредит под 6% и покупать землю с крестьянами было выгодно. Возможно, по этой же причине 75% поместий было заложено в гос. банках.
Выводы:
- Государство давало возможность дворянам заработать себе деньжат. Впрочем, как и сейчас государство дает возможность заработать узкой группе правящей элиты (государственные компании Газпромы, Сбербанки, ВТБ и т.д.).
- Кредит под 6% — это классика тысячелетий. И видимо не случайно эта цифра нам постоянно встречается.
- Как 170 лет назад, так и сейчас инфляция в 4% была сказкой, которую рассказывали царю. В то время как инфляция была 12-19% прямо как сейчас.
Sun, 25 Oct 2026 08:44:50 +0300
Я. честно. говоря, не понял (и- не принял..) Совсем!!! Абсолютно! Даже, на рыбалку сегодня не поехал..
Простой, нормальный, чисто человеческий вопрос:: откуда столько злости ????
До чегоже, вам. там, в семье, жить не хошро??7
Не, люди, не надо завидовать!!!!
Это, одна, из мюбимых фоток
Спасибо!
Sun, 25 Oct 2026 08:27:55 +0300
Lada Azimut будет стоить около 2 млн рублей, пишет ТАСС. За эти деньги россияне получат авто с инновационной системой подогрева передних дверных стёкол. Официально цену ещё не объявили, до начала продаж остаётся около месяца. Ранее в АвтоВАЗе объявили, что Lada Azimut «создаёт вся страна». @bankrollo
Вроде не дорого кажется, или нет?
Sun, 25 Oct 2026 05:40:29 +0300
В заголовке названы три темы, влияющие на открытие и ход торгов в понедельник.
Иран: в контексте предложения США открыть Омуз при условии снятия блокады своих портов; Израиль, в контексте давления на Трампа по «ядерной программе Ирана», что помешает договорится с Ираном; Алешки, как возможная тенденция и спекуляции по поводу распространения режима Алешек на всю ЛБС.
Первые два фактора, ЭТО ПРО НЕФТЬ, И ЭТО ВОЗМОЖНЫЙ НЕГАТИВ, ПРАвДА НЕ ФАТАЛЬНЫЙ, ПОСКОЛЬКУ ПРОДАВАТЬ НЕФТЬ ПО 100 И ВЫШЕ, Россия, скорее всего, после выборов 3 ноября — не сможет.
Алешки — мощнейший позитив «с неизбежными спекуляциями» аналитиков, что «возможно вся лбс станет Алешками»… Тема пока не отыграна и наверное в понедельник на этом и открываемся вверх, при том что нефть, наверное полетит. Но ниже ста в моменте всё равно не опустится, а значит, это негатив терпимый.
Ну да, я опять в лонг перевернулся, на этот раз по Полюсу, и мне то падение нефти — выгодно, на этом золото растёт и фьюч Полюса тоже имеет тенденцию ( не более, обычно это вообще по барабану) к движению за золотом.
Риски: вся эта тема может быть заглушена ожиданиями выборов в конгресс 3 ноября. А скорее. эта дата просто не даст сильно отыграть факторы роста, поскольку ожидается крупная победа демократов со всеми вытекающими для России негативными последствиями, негативными, в том числе и для рынка акций. То есть, опять боковик, но сначала то растём, пот ому что мне надо будет в шорт перевернуться по Полюсу повыше.
Москва и Киев договорились об эвакуации Алешек. За жителей похлопотала Мелания ТрампГенштаб РФ объявил о режиме тишины на Херсонском направлении с 27 октября
www.gazeta.ru/politics/2026/10/23/long-23751457.shtml
Тегеран передал Вашингтону предложение по...Иран и США, похоже, готовы к большой сделке: Тегеран предложил Вашингтону открыть Ормузский пролив в обмен на снятие американской блокады с иранских портов. Об этом сообщает Al Arabiya со ссылкой на источники.
Опубликовано 25 октября, 03:05life.ru/p/gotov-k-peregovoram-iran-predlozhil-ssha-sdelku-po-ormuzu-v-obmen-na-snyatie
Sat, 24 Oct 2026 21:53:46 +0300
США и Европе (для Украины) вооружения продают,
и навигацию Украине обеспечивают.
И американские запчасти закупают для производства российских ракет.
Для США всё — просто бизнес.
И ИИ Алиса, и DEEP SEEK дают примерно одинаковую информацию.
Но Deep Seek даёт больше и точнее.
Филин
Новейшая российско — китайско — американская ракета
Недорого, поэтому для массового производства
(это не опечатка,
российско — китайско — американская)
(американских — 35 компонентов,, китайских — 22 компонента)
Разработчик АО «НПО „Молния“», концерн «Калашников»
С июля применяется ВС РФ для ударов по Украине
План выпуска с августа до конца 2026г 1000 шт.
Технические характеристики
Класс: крылатая ракета.
Тип базирования: наземный.
Аэродинамическая категория: дозвуковая.
Длина корпуса: 3,5 метра.
Размах крыла: 3 метра.
Максимальная стартовая масса: 210 килограммов.
Масса боевой части: 50 или 100 килограммов.
Типы боевой части: осколочно-фугасная, проникающая, термобарическая.
Максимальная скорость: до 800 км/ч.
Заявленная дальность полёта: 600–1200 километров.
Максимальная высота полёта: до 6000 метров.
Низкая цена
Использование композитных материалов (угле- и стеклопластика) вместо более тяжёлых металлических конструкций.
Применение 3D-печати для изготовления отдельных элементов, что потенциально удешевляет производство и повышает гибкость выпуска.
Унификация некоторых компонентов с другими российскими ударными системами (например, с дроном «Гарпия»)
В навигационном комплексе ракеты используется китайская инерциальная система, а среди 81 выявленного электронного компонента есть детали американского и китайского производства.
Минимальная высота полёта: заявлена возможность сверхмаловысотного полёта (точное значение не раскрыто).
Маршевый двигатель: турбореактивный R500 (производитель — ООО «Рейнольдс»).
Стартовая система: твердотопливный ускоритель.
Основные конструкционные материалы: углепластик и стеклопластик.
Дополнительные технологии: аддитивное производство (3D-печать) отдельных элементов.
Навигационный комплекс: инерциальная навигационная система (аппаратный блок китайского производства) и помехозащищённый спутниковый модуль «Комета» (16 каналов).
Первое заявленное боевое применение: конец лета 2026 года.
Sat, 24 Oct 2026 21:32:55 +0300
Побывал на встрече ПАО Ламбумиз с инвесторами в гольф-клубе «Горки» (торговый код LMBZ на Мосбирже). Мероприятие проводил руководитель по IR Никита Демидов. Никита провёл подробную презентацию по компании и ответил на вопросы. Также был фуршет, и, конечно, мы потренировались в игре в гольф.
О Ламбумизе сложилось впечатление как о стабильной и в то же время амбициозной компании со среднесрочными планами по значительному росту выпуска продукции за счёт расширения производственных мощностей и импортозамещения. Как следует из опубликованной на сайте компании презентации, планируется кратно увеличить выручку и прибыль в ближайшие три года. При этом отмечу, что динамика котировок Ламбумиза значительно лучше динамики широкого рынка, так как фри-флоат сосредоточен у долгосрочных инвесторов. Купил акции в свой портфель на небольшую долю в силу ограниченной ликвидности, буду следить за успехами эмитента.
Информацию о Ламбумизе можно изучить на официальном сайте; в частности, там есть подробная презентация с финансовыми прогнозами на 2026–2028 гг. и отчётность по МСФО ссылка: investors.lambumiz.ru/
Многое публикую только в телеграме, подписывайтесь t.me/ProinvestDM
Sat, 24 Oct 2026 21:31:31 +0300
Коротко:
Sat, 24 Oct 2026 21:25:45 +0300
Рынок чуть не захлебнулся от оптимизма, но всё же одумался и перестал дичайше переть вверх, вспомнив, как это бывало уже ранее. Но признаюсь честно, что покупать уже жаба слегка душит. В любом случае, я снова побывал на шопинге и закупился биржевыми товарами. Кроме пополнения на сотку в октябре продолжают приходить причитающиеся мне купонодивиденды. А теперь пора переходить к покупкам.
Привет, шопоголики и фанаты акций и скидок! С вами igotosochi, я веду канал про пассивный доход и создание капитала — подписывайтесь!
Я ежемесячно пополняю портфель и покупаю только те активы, которые приносят пассивный доход (дивидендные акции, ОФЗ, корпоративные облигации и фонды). Показываю все свои покупки и честно делюсь результатами инвестирования уже более 5 лет.
Дважды в месяц я рассказываю о покупках. Про покупки первой половины октября можно почитать тут. Ну а во второй половине октября я покупал только всё хорошее и не покупал ничего плохого — ведь покупать плохое не комильфо, только хорошее покупать комильфо.
Почему длинные ОФЗ дают 16-17%, когда ключ 14%? Что за щедрое окно возможностей для пассивного дохода от Минфина?
Sat, 24 Oct 2026 17:54:33 +0300
Последние аукционы Минфина преподнесли инвесторам не просто пищу для размышлений, а настойчивое предложение получать зарплату от государства, от которого стремно было бы отказаться. Антон Силуанов со своими корешами разместили длинные ОФЗ с рекордной за последние 20 месяцев доходностью — 16,77%. То, что ключ 14%, Минфин не смутило.
Кто тут сидит на зарплатной игле от Минфина?
Если вы здесь впервые, то меня зовут Лекс, и я веду канал про «Пассивный доход» — подписывайтесь.
Моя стратегия — доходная. Я инвестирую в активы, которые приносят реальные деньги уже сегодня, а не мифические иксы «когда-нибудь». Так сказать регулярный пассивный доход. Это дивидендные акции, корпоративные и государственные облигации, фонды недвижимости с выплатам.
Каждый месяц пополняю свой портфель на 30 000 рублей. Главная цель — получать денежный поток любыми способами. А длинные ОФЗ — одна из частей этой конструкции. Все покупки, пополнения и полученный пассивный доход показываю публично.
Я давний амбассадор и ближайший кореш Антона Германовича. Вижу доходность в ОФЗ такую, что глаза начинают выкатываться из орбит, — беру не задумываясь. А может нужно задуматься?
Почему возникла такая премия и что это значит для нас?
Во-первых, инфляционные ожидания участников рынка. Финансовые институты не верят в быстрое возвращение инфляции к целевому показателю в 4%, а уж тем более не верят в эту пургу физлица, ожидающие 13–14%, хотя мало кто может предоставить чеки. Инвесторы закладывают сценарий, при котором цены продолжат расти.
Во-вторых, тут присутствует премия за долгосрочный риск. На горизонте 9–15 лет риски бюджетных дефицитов и геополитических песцов выше, поэтому банки, крупные игроки и за компанию с ними мелкие хомяки требуют дополнительную премию. Быть может, скоро потребуют еще большую премию, я все же хочу 17%.
В-третьих, навес предложения. Минфину нужно привлекать крупные объемы средств в бюджет, и чтобы стимулировать спрос на огромные объемы бумаг, он вынужден поднимать доходность. Не забываем, что наш рынок замкнут сам на себя, крупных нерезов нет, а многие резы выбирают отток капитала за границу.
Что это значит для частного инвестора и любого хомяка?
С одной стороны, длинные ОФЗ — это редкая возможность зафиксировать высокую доходность почти под 17% на горизонт до 11 лет. Это очень круто!
Но с другой — сохраняется процентный риск: если инфляция разгонится и ключевая ставка пойдет вверх, рыночная цена уже купленных бумаг временно просядет.
Я склонен надеяться, что это все же окно возможностей, а не ловушка. Но многие придерживаются совершенно другого мнения. Они оперируют не только глупостями вроде «1000 через 10 лет это уже не 1000», не принимая в расчет купоны, реинвест и дисконт текущих цен.
Геополитические риски все еще с нами и могут усилиться, и даже инфляционная спираль может раскрутить не только инфляцию, но и кишки хомяков на лопасти вентилятора. Так что ни в коем случае нельзя полагаться только на длинные ОФЗ.
У меня в ОФЗ-портфеле 6 длинных ОФЗ (купоны в разные месяцы), а еще есть 7 корпоратов в корп-портфеле. Это не считая дивидендных акций и ренты. Я не любитель держать все яйца в одной корзине.
А у вас какие облигации в портфелях? На кого делаете ставку? Что думаете про длинные ОФЗ? Или прикалываетесь по вкладам?
Я открыто публикую все свои сделки, вы можете их видеть в моем публичном портфеле! Чтобы ничего не пропустить, подписывайтесь на мой великолепный MAX-канал и/или телеграм-канал, если вам интересен путь инвестора и то, как обычный человек идет к регулярному пассивному доходу.
Мои ссылки: MAX — мой основной канал | Телеграм | Смартлаб | Дзен | Публичный портфель
О себе. Для - всех.
Sat, 24 Oct 2026 17:35:28 +0300
О себе. Для — всех.
Тут, оно, так сложилось, что я уже давно тута (здеся, то есть, на СЛ).
Почему? Просто, тупо — интересно! Да! Лично мне. Очень! Спасибо Мартынову!
Сразу отвечаю для всех – Юрис, потому, как мама меня назвала – Юра. И до всех изменений я жил (и везде по документам ( есть и аттестат, и два диплома) и проходил как ЮРИЙ). Но… от судьбы не убежишь....
Поэтому – вопрос об имени (кстати, а в фамилии моей тоже буковку прибавили) исключается. Почему? Так надо кому-то! Эта тема закрыта.
Дальше поехали.
Я, он, чуток чего то в этой жизни повидавший, решил немного пообщаться с теми людьми, которые мне близки по духосознанию (есть такое слово в русском языке). Об себе, любимом, рассказать ( может, кому и пригодится), людей умных послушать (никогда не вредно).
Почему тут?
Просто – торгую на (по вашему) на Америке с 2007 года. Постоянно. Всегда, когда дома. Думаю, что – оптыный. К тому же, ежели до сих пор этим занимаюсь – значит, смысл в этом есть.
Ещё раз — ПОЧЕМУ?
Да просто мне это нравится! Хобби у меня такое – деньги делать! Скучно мне в бизнесе. Там всё ясно. А тута, в Америке… вон, я перед отлётом NIKE опять взял… не, не жалею.
Ладно. О себе коротко.
Начал я работать в Юрмале в 1980 гду массажистом ( и с тех пор понесло меня в Китайскую медицину со всеми ихними заморочками, начиная с иглоукалывния ). Почему с диплом и так? Всё просто – денег больше. Намного. Настолько, что в Советское время стыдно было людям показывать… До сих пор эта привычка осталась. Даже, в собственный закон ( это при том, что у меня есть несколько фирм...) выработался – НЕ ВЫСОВЫВЫАЙСЯ!
А, потому, что денег было много, девать их было некуда, я ещё тогда стал задумываться об том – куды же всё это девать???
Так и дошёл (у каждого свой путь) я до жизни такой – до биржи Американовской.
Но, скучно мне стало через пару лет. Нет, не по моему это – чтобы денюжка простаивала!!!!
И понесло меня во всё тяжкое ( кстати, благодаря дитятке моемонному, выиграл на ствках ЧМ по футболу) – на Гонгонг, и на Европу. Там, оно, конечно, абсоютно не то, но, деюнжка не простаивается – приумножается! Мелочь, а – приятно!!!
И, в заключении.
Я, повторяю, тута для общения.
НИКОГО НИЧЕМУ УЧИТЬ НЕ СОБИРАЮСЬ. Мне это на фиг не надо!
Я, представьте себе, ушёл на пенсию в 25. И сына родил в 45.
А вообще, я люблю рыбалку. До того люблю, что сделал у нас В Латвии сайт для рыболовов (он уже закрыт ), устраивал соревнования для всех любителй рыбалки, мои статьи печатали в самых лучших журналах России на протяжении многих лет...
Вот так вот, вскратце....
И ещё – Тимофею и, сам прекрасно понимаю модераторов, прежде чем выдавать человеку БАН – подумайте, а – вдруг ...
Ежели есть вопросы – попытаюсь ответить.
Побывал к клубе Тимати «Кики»: что внутри и почем выпивка?
Sat, 24 Oct 2026 15:15:02 +0300
На неделе потусил на афтепати конференции «Trade ID». Пошла в новом клубе Тимати под названием «Кики».
Клуб известен жестким фейсконтролем, запредельным пафосом и рилсами в соцсетях. Типа зумерский. Пускают девчонок до 25 лет, парней — до 30. Самому Тимати и корешам — за сорокет...
Клуб не очень большой: короткая барная стойка, танцпол, вокруг мягкие диваны.
На все это сверху взирает сам владелец (или Канье Уэст по его версии) с витража в виде иконы с интересным жестом
Часть 2 IRR Новостройка vs ОФЗ: выход в кэш через 5 лет после налогов и льгот
Sat, 24 Oct 2026 15:54:33 +0300
Всем привет, продолжаем сравнивать покупку жилья и ОФЗ, так как первый пост по теме «Инфляционные ожидания, ипотека и цены на жильё: проверка гипотезы LLM через MCP с live макро по РФ» уже растянулся.
И так берем горизонт — 5 лет: это минимальный срок и для освобождения от НДФЛ при продаже жилья (общее правило), и для закрытия ИИС-3 без налога. Квартира — новостройка за 10 млн ₽, взнос 20%, кредит 8 млн ₽ на 20 лет. Аренда — 4,3% gross, издержки 15%, налог 4% (НПД — максимальная легальная льгота). Рост цен — 4% (прогноз ЦБ по инфляции). Продажа — через 5 лет по вторичным ценам с дисконтом 10% к первичке, издержки продажи 3%. Имущественные вычеты: 260 тыс. ₽ (13% с 2 млн) + 13% с процентов (лимит 3 млн, до 390 тыс. ₽). ОФЗ: 2 млн ₽ в 10-летнюю под 16,47%, купоны реинвестируются по траектории ключевой ЦБ (13,0% → 9,5% → 8,0% → 7,5% → 7,0%), продажа через 5 лет при доходности 10%; ИИС-3 — доход не облагается, вычет 52 тыс. ₽/год (13% с 400 тыс. ₽). Те же ежемесячные платежи, что и по ипотеке, идут в ОФЗ/короткие инструменты.
Рис. 10. При прогнозе ЦБ (инфляция 4%) новостройка с семейной ипотекой возвращает 1,05× вложенного, ОФЗ через ИИС-3 — 1,69×. Рыночная ипотека даёт 0,68×.
Чувствительность (семейная 10%, с вычетами):
Для ОФЗ результат устойчив: при выходной доходности 9–18% IRR составляет 14,8–16,8% — купон 16,47% доминирует, а падение ставок даёт капитальный выигрыш.
Выводы:
- При прогнозе ЦБ новостройка с семейной ипотекой проигрывает ОФЗ ~15 п.п. в год (+1,5% против +16,6% номинально, −2,4% против +12,1% реально). Даже максимальные имущественные вычеты (+4,7 п.п. к IRR) не закрывают разрыв.
- Рыночная ипотека — гарантированный убыток: 0,68× вложенного, −13,1% годовых.
- Массовая льгота 6,5% была единственным режимом с положительной доходностью (+7,5%), но и она в 2 раза ниже ОФЗ при инфляции 4%.
- Жильё догоняет ОФЗ только при росте цен выше 9–10% в год и минимальном дисконте вторички. Это сценарий высокой инфляции, а не базовый прогноз ЦБ.
Купить или снимать: типовая новостройка и порог ставки
Теперь не инвестиция, а покупка для себя. База: новостройка 8,2 млн ₽ (45 м², ~182 тыс. ₽/м², типовой крупный город вне Москвы и СПб), аренда аналогичной квартиры — 36,1 тыс. ₽/мес (ДОМ.РФ, «другие города», II кв. 2026). Взнос 20%, кредит 6,56 млн ₽ на 20 лет, горизонт 10 лет. Арендатор вкладывает взнос и разницу между платежом и арендой под 7% (долгосрочная ОФЗ после цикла ставки), покупатель получает имущественные вычеты и продаёт без НДФЛ через 5 лет
Рис. 11. Порог — 9,1% по ипотеке при альтернативной доходности 7%. Сейчас рынок даёт 18,7%, прогноз ЦБ на 2029 г. — 10–11%.
Порог чувствителен к альтернативной доходности: при 10% он падает до 7,4%, при 6% — растёт до 9,6%. Цена имеет значение не меньше ставки:
Сейчас P/rent = 18,9x (8,2 млн / 433 тыс. ₽ в год). Для паритета при ставке 9–10% нужно 16–17x, то есть коррекция цены на 10–15%; при 11% — на 17%, при 13% — на 29%.
Когда наступит момент (по прогнозу ЦБ):
- Рыночная ипотека: ~15–16% в 2027, 12–13% в 2028, 10–11% в 2029, 9–10% в 2030 (ключевая + 3–4 п.п.).
- При 10–11% нужна коррекция цены 9–17%. Опросы строителей (спрос −10,8 п., ожидания 20,5, рост цен 0,5% м/м) указывают на стагнацию, а не на рост, — значит, окно конец 2029 — 2031, а не 2027.
- Если цены просто стоят, а аренда растёт на 4% в год, P/rent к 2031 г. снизится до ~15,5x — это у порога, но всё ещё выше 13–14x, которые были бы комфортны при ставке 10%.
- Коррекция цен на 25–30% сделала бы покупку выгодной даже при 13%.
На что смотреть:
- Рыночная ставка по ипотеке (не ключевая): сейчас 18,7%, медиана 18,05%; цель — ≤10%, идеально ≤9%.
- P/rent: сейчас 18,9x; цель — ≤16–17x.
- Аренда: в Москве −1% г/г, в СПб −8%, в других городах −4% — падающие ставки аренды отодвигают момент покупки.
- Ценовые ожидания строителей: 20,5 п.; сигнал — ниже 10 п.
- Помесячный рост цен: 0,5%; сигнал — ниже 0,2% полгода.
- Ввод жилья 2027–2028: 121,9 млн м² в стройке — давление на новостройки.
- Семейная ипотека: 10% сейчас; возврат к 6% или расширение программы приблизят момент.
- Ключевая ставка: 12,5–13,5% в 2027 → 9–10% в 2028 → 7,5–8,5% в 2029; ипотека = ключевая + 3–4 п.п.
Оговорки: в Москве однокомнатная ~12 млн ₽ при аренде ~69 тыс. ₽/мес даёт P/rent ~14,5x — там момент наступит раньше, чем в среднем по стране. Модель 6.4 не учитывает нефинансовые выгоды владения (стабильность, ремонт, отсутствие арендодателя) и эффект «принудительных сбережений» — этот эффект разобран в 6.5. Также не учтён риск аренды (рост ставки, выселение) и необходимость налогооблагаемого дохода для вычетов.
Принудительные сбережения в ОФЗ: когда продавать и хватит ли купонов
Сценарий: сейчас снимаем, а 10% взноса (0,82 млн ₽) и ежемесячную разницу «платёж − аренда» вкладываем в ОФЗ. Ждём момент, когда ОФЗ уже переоценены на кривой (доходность упала, цена выросла), а жильё ещё нет, — и покупаем с взносом 10%. Накопления: 38 тыс. ₽/мес (разница при будущей ставке 10,5%) или 80 тыс. ₽/мес (разница при текущей рыночной 18,7%). Доходность портфеля до продажи — 14–20% годовых (купон + капитальный выигрыш от падения доходности с 16,47% до 10,5%).
Ключевые выводы:
- Продавать нужно только взнос: 0,82–0,96 млн ₽, то есть 13–30% портфеля. Остальное остаётся работать.
- Купонный доход покрывает 23–62% платежа по ипотеке и 47–101% аренды. Полностью закрыть платёж купонами нельзя: для этого нужен портфель 8,4–10,7 млн ₽ — в 1,6–2,5 раза больше накопленного. Купоны — частичный offset, а не замена зарплате.
- Идеальное окно — 2029–2030, но только при стагнации цен. Если цены растут на 4% в год, взнос и платёж увеличиваются, покрытие падает до 24%. Нужен сценарий «ОФЗ подешевели, жильё стоит»: доходность 10-летней ОФЗ ≤10–10,5% при росте цен ≤2% г/г. Опросы строителей (спрос −10,8 п., ожидания 20,5) как раз указывают на такую стагнацию.
- Взнос 10% — дорогой: при LTV 90% банк добавит 0,5–1 п.п. к ставке и страховку ~0,5–1% от кредита в год. Семейная ипотека под 6% при взносе 10% обычно недоступна (нужно 20%). Если взять 20% взнос и семейную 6%: платёж 47 тыс. ₽, но продать придётся 1,64 млн ₽, останется 1,56 млн ₽ и 11,7 тыс. ₽ купонов (25% покрытия). Чистый платёж после купонов — 35,3 тыс. ₽ против 52,9 тыс. ₽ в схеме «10% + рынок 10,5%».
- Рефинансирование 10% + рынок до 9% снижает платёж до 66,4 тыс. ₽ (покрытие 31%), но не меняет главного: без роста доходов или большего взноса купоны покрывают лишь часть платежа.
Что смотреть, чтобы поймать окно: доходность 10-летней ОФЗ (цель ≤10%), годовой рост цен ДОМ.РФ (цель ≤2%), спред «доходность ОФЗ − рост цен» (отрицательный = облигации уже переоценены, жильё ещё нет), P/rent (цель ≤16–17x) и доходность аренды в обзорах ДОМ.РФ.
Оговорки: 90% LTV повышает ставку и добавляет страховку; при росте доходностей ОФЗ портфель может просесть до продажи; лимит ИИС 1 млн ₽/год и налоговые вычеты требуют налогооблагаемого дохода; купоны реинвестируются по падающим ставкам.
Рубль +4% за неделю при Brent 116 $: что с этим делать частному инвестору
Sat, 24 Oct 2026 14:55:00 +0300
По данным Yahoo Finance (RUB=X), курс USD/RUB на 23.10 — 80,44 против 83,87 неделей ранее. Минус 4,1% за пять торговых дней. Максимум с начала июля — 87,30 (3 сентября). Параллельно Brent вырос на 6,2%, до 116,72 $ — максимум за период.
Связка понятная: дорогая нефть → больше валютной выручки → крепче рубль. Плюс неделя прошла с решением ЦБ.
Три вывода для своего портфеля:
1. Экспортёрам крепкий рубль частично съедает эффект дорогой нефти. Смотреть стоит не на цену Brent, а на Urals в рублях.
2. Валютные покупки «на всякий случай» лучше растягивать во времени, а не делать одним объёмом после резкого движения.
3. Если в портфеле одновременно нефтянка, валюта и золото — это не три независимых риска. На этой неделе нефть росла, а золото и доллар к рублю падали. Считайте суммарный риск, а не каждую позицию отдельно.
Сценарий от меня: движение рубля выглядит импульсным, после таких импульсов обычно бывает откат. Но торговать его без понятного стопа я бы не стал.
Вопрос к сообществу: вы что-то меняете в валютной части портфеля после такой недели или держите доли?
Не ИИР.
Спецвыпуск. Миллионы вне поля — куда инвестирует Леонид Слуцкий
Sat, 24 Oct 2026 14:52:33 +0300
В спецвыпуске заслуженный тренер России Леонид Слуцкий рассказал Анастасии Тушнолобовой, руководителю аналитической редакции Т-Инвестиций, на чем зарабатывает за пределами футбольного поля, кому доверяет капитал и за какое вложение готов дать себе красную карточку. Поговорили о бизнесе футболистов, жизни в Китае и о том, как сохранять деньги, не откладывая жизнь на потом.
Подкаст можно слушать на любой удобной платформе: zhadnyinvestor.mave.digital/ep-167
Основные темы выпуска:
- Как Леонид Слуцкий зарабатывает за пределами футбольного поля? Говорим о доходах от медийности и о том, почему от некоторых проектов он готов отказаться даже за большой гонорар.
- Кому Слуцкий доверяет свои миллионы? Как тренер устроил соревнование инвестиционных компаний и по каким правилам выбирает победителей?
- Куда футболисты вкладывают крупные гонорары? Обсуждаем рестораны, строительство и недвижимость — и выясняем, какие вложения позволяют увереннее чувствовать себя за пределами поля.
- Какие финансовые уроки Слуцкий привез из Китая? Говорим о возможностях и особенностях местного рынка — и о том, как тренеру удалось стать своим в стране с совершенно другими правилами.
- За какую инвестицию тренер дал бы себе красную карточку? Что пошло не так с вложениями в Дубае и как опыт футбольных поражений помогает спокойнее относиться к убыткам.
- Когда спортивная машина важнее квартиры? Говорим о финансовых советах молодому себе, поездке на Канары и о чем сейчас мечтает Леонид Слуцкий.
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
В трейдинге вам поможет следующее
Sat, 24 Oct 2026 15:50:00 +0300
1. Здоровая психика. Если вы торговали раньше и у вас получалось, а сейчас вдруг не получается, то надо остановиться и что-то изменить.
Никогда нельзя думать, что вас кто-то обманывает, инсайды, неэффективности, алготрейдеры умнее и тп. Нет, достаточно просто глядеть в рынок и смотреть на те вещи, которые вам понятны и строить свою торговлю на этих наблюдениях.
2. Риск менеджмент. Конечно без плечей будет трудно, долго нудно и тп. Это надо перетерпеть какое-то время и после стабильной прибыли скажем за 3-6 мес пробовать добавлять плечи.
3. Время обучения. Нужно понимать, что на трейдинг и обучение у вас могут уйти годы, а то и вся жизнь. Инфоцыгане это поняли 10 лет назад, поэтому зная азы пытаются продать своё мнение и сохранить спокойствие, свободное время и здоровье. Если вы внутри себя чувствуете что после смены на заводе вы просто устали и тревоги нет, а после сделки в лось внутри всё кипит, то с трейдингом вам надо заканчивать.
4. После достижения опред дохода в месяц у вас появится много свободного времени. Если вы не любите своих детей, вам некуда идти, вы не играете на муз инструментах и не занимаетесь спортом, то вы сопьетесь и умрете, либо у вас поедет крыша от безделья. Посмотрите на Тимофея, он свободен, пол дня не знает куда применить. Хотя там трое детей и не старая жена. Постоянно жалуется что чтение книжек уже не вставляет, а больше нечем заняться)
5. Присутствие созидательного процесса. Вам должно быть интересно, вы должны быть увлечены. Но для многих это казино в кармане, кстати тоже решает одну из игорных потребностей)
6. Общение. Найдите коллектив или хотя бы 1 человека со схожими интересами. Будет с кем пообщаться про трейдинг. Конфа в помощьПрорезать стакан больше не выйдет: с 30 ноября Мосбиржа ограничивает заявки по облигациям
Fri, 23 Oct 2026 11:19:07 +0300
23 октября РБК сообщил, что с 30 ноября Московская биржа ограничит, насколько глубоко одна заявка может пройти по стакану облигаций. Банк России подтвердил, что в 2026 году случаи дестабилизации цен облигаций участились. По данным РБК со ссылкой на представителя ЦБ, «прорезания стакана» происходили без объективных причин и были связаны с низкой ликвидностью и нехваткой маркет-мейкеров. Ограничивают при этом заявки, маркет-мейкеров не добавляют.
Цифры уже разошлись по каналам: 5% для лимитных заявок, 0,8% вместо 1% для рыночных, 0,4% для ОФЗ без изменений. Ниже то, чего в пересказах нет: где лежит сам документ, от чего считаются проценты и почему от этого зависит главное — сможет ли держатель неликвидного ВДО выйти в плохой день.
Что меняетсяДокумент — «Плановые изменения систем фондового и валютного рынков 30 ноября 2026 года», он на сайте биржи с 20 октября. Новость о релизе в тот день перечисляла шлюз Broker60, отчёты и терминалы, про облигации в ней ни слова. Важная для розницы новость лежала в перечне между тарифом РЕПО для управляющих компаний и шлюзом для брокеров. РБК написал о ней через три дня.
Заявка
Сейчас
С 30 ноября 2026 года
Рыночная, ОФЗ и КОБР (купонные облигации Банка России)
0,4% от лучшей встречной
0,4% — без изменений
Рыночная, остальные облигации
1% (с ноября 2020 года)
0,8%
Лимитная, все облигации, включая ОФЗ
ограничения нет
5% от лучшей встречной
Для сравнения: лимитная по акциям и паям
5% (с декабря 2023 года)
без изменений
Процент считается от «лучшей встречной цены на момент подачи заявки»: для покупки — от лучшей заявки на продажу. Для продажи в документе написано «минимальная цена покупки». По смыслу и по описанию действующего механизма на сайте биржи («лучший спрос») это лучшая, то есть самая высокая, заявка на покупку; похоже на опечатку, которую стоит исправить до 30 ноября.
Если очередная сделка по лимитной заявке выходит за 5%, заявка снимается в размере остатка. Дальше всё зависит от признака остатка, который стоит в заявке:
- «Полностью или отклонить» — заявка снимается целиком;
- «Снять остаток» — исполненное остаётся, остаток снимается;
- «Поставить в очередь» — заявка исполняется в пределах 5%, а остаток встаёт в стакан по цене заявки, но только если сама цена заявки в пределах 5%. Если цена заявки за границей, остаток снимается.
Последний пункт и есть главная практическая новость. В аукционах открытия и закрытия ограничения не действуют. Неисполненный остаток рыночной заявки, как и сейчас, снимается.
Зачем: слова ЦБ и биржиПозиция Банка России — в ответе РБК (полный пересказ на finance.mail.ru):
- в 2026 году ЦБ фиксировал «участившиеся случаи краткосрочной дестабилизации цены облигаций»;
- по данным РБК со ссылкой на представителя ЦБ, «прорезания стакана» происходили без «объективных факторов для переоценки» и были связаны с низкой ликвидностью и нехваткой маркет-мейкеров;
- нетипичные движения «вызваны преимущественно рыночными заявками, которые срабатывают о встречные лимитные заявки, выставленные по ценам, существенно отклоняющимся от справедливой цены облигаций»;
- регулятор ждёт уплотнения стакана и снижения глубины пробоев и при необходимости рассмотрит дополнительные меры.
По словам РБК, директор департамента инфраструктуры финансового рынка Банка России Кирилл Пронин раньше говорил о первых таких инцидентах в облигациях в I квартале 2026 года. Биржа называет меру профилактической и совместной инициативой профессионального сообщества и Банка России. Защитить она должна инвесторов, которые «несправедливо оценили уровень рыночных цен при подаче брокеру поручения на сделку».
Конкретных выпусков ни ЦБ, ни биржа не назвали.
Чего правило сделать не можетКлюч — в базе. Проценты считаются от лучшей встречной заявки, ни последняя сделка, ни справедливая цена в расчёте не участвуют. Рыночная заявка и сейчас не уходит дальше 1% от лучшей встречной. Значит, пробой, который описывает ЦБ, — рыночная заявка, сработавшая о далёкую лимитку, — возможен, только когда эта далёкая лимитка и есть лучшая встречная. То есть когда стакан пуст.
В пустом стакане правило не меняет ничего. Если лучшая заявка на покупку стоит на 90% номинала, а следующая — на 70%, лимитка на продажу по 70% исполнится по 90%, а остаток снимут: сделка по 70% за границей в 85,5%. Но следующая такая же заявка считается уже от новой лучшей цены — 70% — и проходит. Одной заявкой нельзя, двумя можно, и цена 70% печатается так же, как печаталась бы сегодня.
В плотном стакане эффект есть, и его можно посчитать. Чтобы по сплошному стакану пройти на 30% вниз, лимитных заявок нужно 7, рыночных — 45 (сейчас 36). В стакане с разрывами заявок хватит и меньше. Для ошибки «толстого пальца» это много, для человека, который решил выйти, — минута работы в приложении.
Отсюда главный вывод: падать ступеньками по 5% бумага будет только там, где заявки в стакане стоят плотно. В пустом стакане провал печатается так же, просто второй заявкой. А пустой стакан и есть причина, которую РБК называет со ссылкой на представителя ЦБ: низкая ликвидность и нехватка маркет-мейкеров. Из текста правила не видно, откуда в таком стакане возьмётся «уплотнение».
Что поменяется для держателя неликвидного ВДОВыход крупным объёмом. Лимитка «по любой цене» — например, на 20% ниже рынка, чтобы гарантированно выйти, — после 30 ноября исполнится только до границы в 5% от лучшей заявки на покупку. Остаток снимут, и неважно, стоит ли в заявке «Поставить в очередь»: цена заявки за границей. Держатель может не заметить, что вышел не из всей позиции.
Если цена заявки в пределах 5%, остаток встанет в стакан по этой цене. Большой объём уйдёт только лесенкой: каждая новая заявка — от новой лучшей цены. В QUIK признак остатка — поле «Условие исполнения». Какой признак ставит мобильное приложение в обычной лимитке, стоит уточнить у своего брокера: открыто это мало где написано.
Стоп-заявки. У Т-Инвестиций, по справке брокера, при срабатывании стоп-маркета «брокер отправит на биржу рыночную заявку» (в личном кабинете на сайте он называется стоп-лоссом). После 30 ноября такая заявка по корпоративной облигации исполнится только в пределах 0,8% от лучшей заявки на покупку, остаток биржа снимет. Так стоп-маркет работает и сейчас, только с пределом 1%, действующим с ноября 2020 года: в тонком стакане стоп срабатывает, закрывает часть позиции, а остальное остаётся на счёте. С 30 ноября предел станет чуть уже.
Стоп-лимит у того же брокера отправляет лимитную заявку по цене, которую указал сам держатель. К ней применится правило 5%: если сама цена заявки в пределах 5% от лучшей покупки, остаток при признаке «Поставить в очередь» встанет в очередь, если за границей — снимется. Как ведут себя стоп-заявки у других брокеров, в открытых справках найти не удалось. Для стоп-маркета сужение с 1% до 0,8% — мелочь, новое здесь — лимитные заявки.
День плохой новости. Утром ограничение уже есть: с 27 января 2025 года в утреннюю сессию цена заявки по облигации не может отходить больше чем на 5% от цены закрытия прошлого дня. После 30 ноября добавится предел на глубину исполнения каждой заявки. Если покупатели в стакане стоят плотно, цена будет сползать сериями по 5%. Если стакан пуст, первая же заявка исполнится по лучшей покупке, какой бы низкой она ни была. На аукционы открытия и закрытия правило не распространяется.
Сводно по типам заявок:
Как держатель выходит
Что будет после 30 ноября
Лимитная заявка в пределах 5% от лучшей покупки
исполнится до своей цены, остаток встанет в очередь (с признаком «Поставить в очередь»)
Лимитная заявка «по любой цене», дальше 5%
исполнится до границы в 5%, остаток снимут при любом признаке
Рыночная заявка
исполнится в пределах 0,8% от лучшей покупки, остаток снимут
Стоп-маркет (Т-Инвестиции)
уходит на биржу рыночной заявкой — то же, что строкой выше
Стоп-лимит (Т-Инвестиции)
уходит лимитной заявкой по цене держателя — правило 5%
Заявка на продажу выше рынка, ждёт покупателя в стакане
правило не касается
Что станет лучше. Ошибка в цене больше не отдаст всю позицию по всем заявкам на покупку: лимитка на продажу по 10% вместо 100% исполнится не дальше чем на 5% ниже лучшей покупки, остаток снимут. Покупатель, который вместо 101% набрал 110%, тоже не переплатит больше 5% к лучшей заявке на продажу. Случайных проливов одной заявкой станет меньше: глубина каждой ограничена 5% от лучшей встречной. В пустом стакане ошибочная заявка по-прежнему исполнится по лучшей покупке, какой бы низкой она ни была. Пассивные заявки правило не трогает: в документе речь об отклонении цены исполнения. Поставить заявку на покупку на 10% ниже рынка и ждать в основную сессию можно, как и раньше.
Что пишут- РБК, 23.10: ЦБ подтвердил и объяснил меру, биржа назвала её профилактикой.
- MarketTwits, 23.10, 09:02: «дополнительные ограничения на сделки с облигациями при сильном колебании цен». Формулировка неточная: правило ограничивает глубину исполнения одной заявки, о колебаниях цены в нём ничего нет.
- Блог EvgenyEremenko на Smart-lab, 23.10: «Лимитную заявку дальше 5% от базовой цены выставить будет нельзя»; вопрос, как выйти из бумаги на новости о техдефолте, автор называет риторическим. По документу выставить можно, ограничена цена исполнения. Выйти на техдефолте тоже можно, только не одной заявкой. А если стакан пуст, выход не медленнее, чем сегодня.
- В ленте Пульса 23.10 — только пересказы новости РБК.
Совпадение недели: 21 октября «Коммерсант» писал, что Минфин на аукционах ОФЗ отсекает большую часть конкурентных заявок, борясь с «агрессивными заявками». Там «агрессивные» — заявки с высокой доходностью на первичном размещении, к стакану на вторичных торгах это отношения не имеет.
Что впереди
- 30 ноября 2026 года (понедельник) — правило начинает действовать.
- До этой даты перечень может поменяться: «корректировка документа будет сопровождаться отдельным уведомлением». Заодно могут исправить «минимальную цену покупки».
- Банк России обещает следить за торгами и «в случае необходимости» рассмотреть дополнительные меры. В 2020 году биржа тоже оговаривала, что пределы могут поменять по итогам мониторинга.
По шкале карты удара для способности эмитентов платить новость пройдёт без следа. Для держателя, который выходит одной лимитной заявкой «по любой цене», — неприятно, но не смертельно: выйдет не весь объём, и это надо будет заметить самому. Стоп-маркет частично исполняется и сейчас, сужение предела с 1% до 0,8% этого почти не меняет.
Для тех, кто продаёт лимитками недалеко от рынка, 30 ноября ничего не изменит, а ошибка в одной цифре уйдёт не дальше 5% от лучшей встречной заявки. Настоящая перемена касается лимитных заявок «по любой цене»: после 30 ноября они исполнятся частично, и остаток позиции останется на счёте. Со стоп-маркетом так бывает и сейчас.
Тревожнее другое: правило работает там, где стакан плотный, а пробои ЦБ находил там, где покупателей почти нет, и в таком стакане цена после 30 ноября упадёт так же, только второй заявкой. Причину — мало ликвидности и маркет-мейкеров — РБК называет со ссылкой на представителя ЦБ, а ответом пока стали ограничения для заявок. Как это сработает, станет видно в первые недели декабря: на сообщениях брокеров о стоп-заявках и на первом выпуске ВДО, который получит плохую новость при новых правилах.
Источники
- Московская биржа, «Плановые изменения систем фондового и валютного рынков 30 ноября 2026 года»: www.moex.com/media/version-2026-4.pdf; новость о релизе 20.10.2026: www.moex.com/n105263; об обновлении документа: www.moex.com/n105269
- Московская биржа, «Ограничение агрессивности заявок»: www.moex.com/a8519; новость 16.10.2020 о пределе для рыночных заявок: www.moex.com/n30641; новость 24.01.2025 о пределах в утреннюю и вечернюю сессии: www.moex.com/n77115
- РБК, 23.10.2026: www.rbc.ru/finances/23/10/2026/6ad9f181512fe030cca340df; пересказ с цитатами — Финансы Mail: finance.mail.ru/article/mosbirzha-zakroet-lazejku-dlya-manipulyacij-s-obligaciyami-69233825/
- MarketTwits, 23.10.2026: t.me/markettwits/390140
- Т-Инвестиции, справка «Биржевые заявки и стоп-приказы»: www.tbank.ru/invest/help/brokerage/account/trade-on-bs/bids/
- Smart-lab, блог EvgenyEremenko, «Санация и лимиты на бондах», 23.10.2026: smart-lab.ru/blog/1365835.php
- Лимитные заявки по акциям, 25.12.2023: smart-lab.ru/blog/967402.php, goinvest.ru/news/mosbirzha-zapuskaet-mekhanizm-ogranicheniya-agressivnosti-limitnyh-zayavok/
- «Коммерсант», 21.10.2026, о заявках на аукционах ОФЗ: www.kommersant.ru/doc/9044042
Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201
Sat, 24 Oct 2026 17:54:33 +0300
Последние аукционы Минфина преподнесли инвесторам не просто пищу для размышлений, а настойчивое предложение получать зарплату от государства, от которого стремно было бы отказаться. Антон Силуанов со своими корешами разместили длинные ОФЗ с рекордной за последние 20 месяцев доходностью — 16,77%. То, что ключ 14%, Минфин не смутило.
Кто тут сидит на зарплатной игле от Минфина?
Если вы здесь впервые, то меня зовут Лекс, и я веду канал про «Пассивный доход» — подписывайтесь.
Моя стратегия — доходная. Я инвестирую в активы, которые приносят реальные деньги уже сегодня, а не мифические иксы «когда-нибудь». Так сказать регулярный пассивный доход. Это дивидендные акции, корпоративные и государственные облигации, фонды недвижимости с выплатам.
Каждый месяц пополняю свой портфель на 30 000 рублей. Главная цель — получать денежный поток любыми способами. А длинные ОФЗ — одна из частей этой конструкции. Все покупки, пополнения и полученный пассивный доход показываю публично.
Я давний амбассадор и ближайший кореш Антона Германовича. Вижу доходность в ОФЗ такую, что глаза начинают выкатываться из орбит, — беру не задумываясь. А может нужно задуматься?
Почему возникла такая премия и что это значит для нас?
Во-первых, инфляционные ожидания участников рынка. Финансовые институты не верят в быстрое возвращение инфляции к целевому показателю в 4%, а уж тем более не верят в эту пургу физлица, ожидающие 13–14%, хотя мало кто может предоставить чеки. Инвесторы закладывают сценарий, при котором цены продолжат расти.
Во-вторых, тут присутствует премия за долгосрочный риск. На горизонте 9–15 лет риски бюджетных дефицитов и геополитических песцов выше, поэтому банки, крупные игроки и за компанию с ними мелкие хомяки требуют дополнительную премию. Быть может, скоро потребуют еще большую премию, я все же хочу 17%.
В-третьих, навес предложения. Минфину нужно привлекать крупные объемы средств в бюджет, и чтобы стимулировать спрос на огромные объемы бумаг, он вынужден поднимать доходность. Не забываем, что наш рынок замкнут сам на себя, крупных нерезов нет, а многие резы выбирают отток капитала за границу.
Что это значит для частного инвестора и любого хомяка?
С одной стороны, длинные ОФЗ — это редкая возможность зафиксировать высокую доходность почти под 17% на горизонт до 11 лет. Это очень круто!
Но с другой — сохраняется процентный риск: если инфляция разгонится и ключевая ставка пойдет вверх, рыночная цена уже купленных бумаг временно просядет.
Я склонен надеяться, что это все же окно возможностей, а не ловушка. Но многие придерживаются совершенно другого мнения. Они оперируют не только глупостями вроде «1000 через 10 лет это уже не 1000», не принимая в расчет купоны, реинвест и дисконт текущих цен.
Геополитические риски все еще с нами и могут усилиться, и даже инфляционная спираль может раскрутить не только инфляцию, но и кишки хомяков на лопасти вентилятора. Так что ни в коем случае нельзя полагаться только на длинные ОФЗ.
У меня в ОФЗ-портфеле 6 длинных ОФЗ (купоны в разные месяцы), а еще есть 7 корпоратов в корп-портфеле. Это не считая дивидендных акций и ренты. Я не любитель держать все яйца в одной корзине.
А у вас какие облигации в портфелях? На кого делаете ставку? Что думаете про длинные ОФЗ? Или прикалываетесь по вкладам?
Я открыто публикую все свои сделки, вы можете их видеть в моем публичном портфеле! Чтобы ничего не пропустить, подписывайтесь на мой великолепный MAX-канал и/или телеграм-канал, если вам интересен путь инвестора и то, как обычный человек идет к регулярному пассивному доходу.
Мои ссылки: MAX — мой основной канал | Телеграм | Смартлаб | Дзен | Публичный портфель
Sat, 24 Oct 2026 17:35:28 +0300
О себе. Для — всех.
Тут, оно, так сложилось, что я уже давно тута (здеся, то есть, на СЛ).
Почему? Просто, тупо — интересно! Да! Лично мне. Очень! Спасибо Мартынову!
Сразу отвечаю для всех – Юрис, потому, как мама меня назвала – Юра. И до всех изменений я жил (и везде по документам ( есть и аттестат, и два диплома) и проходил как ЮРИЙ). Но… от судьбы не убежишь....
Поэтому – вопрос об имени (кстати, а в фамилии моей тоже буковку прибавили) исключается. Почему? Так надо кому-то! Эта тема закрыта.
Дальше поехали.
Я, он, чуток чего то в этой жизни повидавший, решил немного пообщаться с теми людьми, которые мне близки по духосознанию (есть такое слово в русском языке). Об себе, любимом, рассказать ( может, кому и пригодится), людей умных послушать (никогда не вредно).
Почему тут?
Просто – торгую на (по вашему) на Америке с 2007 года. Постоянно. Всегда, когда дома. Думаю, что – оптыный. К тому же, ежели до сих пор этим занимаюсь – значит, смысл в этом есть.
Ещё раз — ПОЧЕМУ?
Да просто мне это нравится! Хобби у меня такое – деньги делать! Скучно мне в бизнесе. Там всё ясно. А тута, в Америке… вон, я перед отлётом NIKE опять взял… не, не жалею.
Ладно. О себе коротко.
Начал я работать в Юрмале в 1980 гду массажистом ( и с тех пор понесло меня в Китайскую медицину со всеми ихними заморочками, начиная с иглоукалывния ). Почему с диплом и так? Всё просто – денег больше. Намного. Настолько, что в Советское время стыдно было людям показывать… До сих пор эта привычка осталась. Даже, в собственный закон ( это при том, что у меня есть несколько фирм...) выработался – НЕ ВЫСОВЫВЫАЙСЯ!
А, потому, что денег было много, девать их было некуда, я ещё тогда стал задумываться об том – куды же всё это девать???
Так и дошёл (у каждого свой путь) я до жизни такой – до биржи Американовской.
Но, скучно мне стало через пару лет. Нет, не по моему это – чтобы денюжка простаивала!!!!
И понесло меня во всё тяжкое ( кстати, благодаря дитятке моемонному, выиграл на ствках ЧМ по футболу) – на Гонгонг, и на Европу. Там, оно, конечно, абсоютно не то, но, деюнжка не простаивается – приумножается! Мелочь, а – приятно!!!
И, в заключении.
Я, повторяю, тута для общения.
НИКОГО НИЧЕМУ УЧИТЬ НЕ СОБИРАЮСЬ. Мне это на фиг не надо!
Я, представьте себе, ушёл на пенсию в 25. И сына родил в 45.
А вообще, я люблю рыбалку. До того люблю, что сделал у нас В Латвии сайт для рыболовов (он уже закрыт ), устраивал соревнования для всех любителй рыбалки, мои статьи печатали в самых лучших журналах России на протяжении многих лет...
Вот так вот, вскратце....
И ещё – Тимофею и, сам прекрасно понимаю модераторов, прежде чем выдавать человеку БАН – подумайте, а – вдруг ...
Ежели есть вопросы – попытаюсь ответить.
Sat, 24 Oct 2026 15:15:02 +0300
На неделе потусил на афтепати конференции «Trade ID». Пошла в новом клубе Тимати под названием «Кики».
Клуб известен жестким фейсконтролем, запредельным пафосом и рилсами в соцсетях. Типа зумерский. Пускают девчонок до 25 лет, парней — до 30. Самому Тимати и корешам — за сорокет...
Клуб не очень большой: короткая барная стойка, танцпол, вокруг мягкие диваны.
На все это сверху взирает сам владелец (или Канье Уэст по его версии) с витража в виде иконы с интересным жестом
Sat, 24 Oct 2026 15:54:33 +0300
Всем привет, продолжаем сравнивать покупку жилья и ОФЗ, так как первый пост по теме «Инфляционные ожидания, ипотека и цены на жильё: проверка гипотезы LLM через MCP с live макро по РФ» уже растянулся.
И так берем горизонт — 5 лет: это минимальный срок и для освобождения от НДФЛ при продаже жилья (общее правило), и для закрытия ИИС-3 без налога. Квартира — новостройка за 10 млн ₽, взнос 20%, кредит 8 млн ₽ на 20 лет. Аренда — 4,3% gross, издержки 15%, налог 4% (НПД — максимальная легальная льгота). Рост цен — 4% (прогноз ЦБ по инфляции). Продажа — через 5 лет по вторичным ценам с дисконтом 10% к первичке, издержки продажи 3%. Имущественные вычеты: 260 тыс. ₽ (13% с 2 млн) + 13% с процентов (лимит 3 млн, до 390 тыс. ₽). ОФЗ: 2 млн ₽ в 10-летнюю под 16,47%, купоны реинвестируются по траектории ключевой ЦБ (13,0% → 9,5% → 8,0% → 7,5% → 7,0%), продажа через 5 лет при доходности 10%; ИИС-3 — доход не облагается, вычет 52 тыс. ₽/год (13% с 400 тыс. ₽). Те же ежемесячные платежи, что и по ипотеке, идут в ОФЗ/короткие инструменты.
Рис. 10. При прогнозе ЦБ (инфляция 4%) новостройка с семейной ипотекой возвращает 1,05× вложенного, ОФЗ через ИИС-3 — 1,69×. Рыночная ипотека даёт 0,68×.
Чувствительность (семейная 10%, с вычетами):
Для ОФЗ результат устойчив: при выходной доходности 9–18% IRR составляет 14,8–16,8% — купон 16,47% доминирует, а падение ставок даёт капитальный выигрыш.
Выводы:
- При прогнозе ЦБ новостройка с семейной ипотекой проигрывает ОФЗ ~15 п.п. в год (+1,5% против +16,6% номинально, −2,4% против +12,1% реально). Даже максимальные имущественные вычеты (+4,7 п.п. к IRR) не закрывают разрыв.
- Рыночная ипотека — гарантированный убыток: 0,68× вложенного, −13,1% годовых.
- Массовая льгота 6,5% была единственным режимом с положительной доходностью (+7,5%), но и она в 2 раза ниже ОФЗ при инфляции 4%.
- Жильё догоняет ОФЗ только при росте цен выше 9–10% в год и минимальном дисконте вторички. Это сценарий высокой инфляции, а не базовый прогноз ЦБ.
Купить или снимать: типовая новостройка и порог ставки
Теперь не инвестиция, а покупка для себя. База: новостройка 8,2 млн ₽ (45 м², ~182 тыс. ₽/м², типовой крупный город вне Москвы и СПб), аренда аналогичной квартиры — 36,1 тыс. ₽/мес (ДОМ.РФ, «другие города», II кв. 2026). Взнос 20%, кредит 6,56 млн ₽ на 20 лет, горизонт 10 лет. Арендатор вкладывает взнос и разницу между платежом и арендой под 7% (долгосрочная ОФЗ после цикла ставки), покупатель получает имущественные вычеты и продаёт без НДФЛ через 5 лет
Рис. 11. Порог — 9,1% по ипотеке при альтернативной доходности 7%. Сейчас рынок даёт 18,7%, прогноз ЦБ на 2029 г. — 10–11%.
Порог чувствителен к альтернативной доходности: при 10% он падает до 7,4%, при 6% — растёт до 9,6%. Цена имеет значение не меньше ставки:
Сейчас P/rent = 18,9x (8,2 млн / 433 тыс. ₽ в год). Для паритета при ставке 9–10% нужно 16–17x, то есть коррекция цены на 10–15%; при 11% — на 17%, при 13% — на 29%.
Когда наступит момент (по прогнозу ЦБ):
- Рыночная ипотека: ~15–16% в 2027, 12–13% в 2028, 10–11% в 2029, 9–10% в 2030 (ключевая + 3–4 п.п.).
- При 10–11% нужна коррекция цены 9–17%. Опросы строителей (спрос −10,8 п., ожидания 20,5, рост цен 0,5% м/м) указывают на стагнацию, а не на рост, — значит, окно конец 2029 — 2031, а не 2027.
- Если цены просто стоят, а аренда растёт на 4% в год, P/rent к 2031 г. снизится до ~15,5x — это у порога, но всё ещё выше 13–14x, которые были бы комфортны при ставке 10%.
- Коррекция цен на 25–30% сделала бы покупку выгодной даже при 13%.
На что смотреть:
- Рыночная ставка по ипотеке (не ключевая): сейчас 18,7%, медиана 18,05%; цель — ≤10%, идеально ≤9%.
- P/rent: сейчас 18,9x; цель — ≤16–17x.
- Аренда: в Москве −1% г/г, в СПб −8%, в других городах −4% — падающие ставки аренды отодвигают момент покупки.
- Ценовые ожидания строителей: 20,5 п.; сигнал — ниже 10 п.
- Помесячный рост цен: 0,5%; сигнал — ниже 0,2% полгода.
- Ввод жилья 2027–2028: 121,9 млн м² в стройке — давление на новостройки.
- Семейная ипотека: 10% сейчас; возврат к 6% или расширение программы приблизят момент.
- Ключевая ставка: 12,5–13,5% в 2027 → 9–10% в 2028 → 7,5–8,5% в 2029; ипотека = ключевая + 3–4 п.п.
Оговорки: в Москве однокомнатная ~12 млн ₽ при аренде ~69 тыс. ₽/мес даёт P/rent ~14,5x — там момент наступит раньше, чем в среднем по стране. Модель 6.4 не учитывает нефинансовые выгоды владения (стабильность, ремонт, отсутствие арендодателя) и эффект «принудительных сбережений» — этот эффект разобран в 6.5. Также не учтён риск аренды (рост ставки, выселение) и необходимость налогооблагаемого дохода для вычетов.
Принудительные сбережения в ОФЗ: когда продавать и хватит ли купонов
Сценарий: сейчас снимаем, а 10% взноса (0,82 млн ₽) и ежемесячную разницу «платёж − аренда» вкладываем в ОФЗ. Ждём момент, когда ОФЗ уже переоценены на кривой (доходность упала, цена выросла), а жильё ещё нет, — и покупаем с взносом 10%. Накопления: 38 тыс. ₽/мес (разница при будущей ставке 10,5%) или 80 тыс. ₽/мес (разница при текущей рыночной 18,7%). Доходность портфеля до продажи — 14–20% годовых (купон + капитальный выигрыш от падения доходности с 16,47% до 10,5%).
Ключевые выводы:
- Продавать нужно только взнос: 0,82–0,96 млн ₽, то есть 13–30% портфеля. Остальное остаётся работать.
- Купонный доход покрывает 23–62% платежа по ипотеке и 47–101% аренды. Полностью закрыть платёж купонами нельзя: для этого нужен портфель 8,4–10,7 млн ₽ — в 1,6–2,5 раза больше накопленного. Купоны — частичный offset, а не замена зарплате.
- Идеальное окно — 2029–2030, но только при стагнации цен. Если цены растут на 4% в год, взнос и платёж увеличиваются, покрытие падает до 24%. Нужен сценарий «ОФЗ подешевели, жильё стоит»: доходность 10-летней ОФЗ ≤10–10,5% при росте цен ≤2% г/г. Опросы строителей (спрос −10,8 п., ожидания 20,5) как раз указывают на такую стагнацию.
- Взнос 10% — дорогой: при LTV 90% банк добавит 0,5–1 п.п. к ставке и страховку ~0,5–1% от кредита в год. Семейная ипотека под 6% при взносе 10% обычно недоступна (нужно 20%). Если взять 20% взнос и семейную 6%: платёж 47 тыс. ₽, но продать придётся 1,64 млн ₽, останется 1,56 млн ₽ и 11,7 тыс. ₽ купонов (25% покрытия). Чистый платёж после купонов — 35,3 тыс. ₽ против 52,9 тыс. ₽ в схеме «10% + рынок 10,5%».
- Рефинансирование 10% + рынок до 9% снижает платёж до 66,4 тыс. ₽ (покрытие 31%), но не меняет главного: без роста доходов или большего взноса купоны покрывают лишь часть платежа.
Что смотреть, чтобы поймать окно: доходность 10-летней ОФЗ (цель ≤10%), годовой рост цен ДОМ.РФ (цель ≤2%), спред «доходность ОФЗ − рост цен» (отрицательный = облигации уже переоценены, жильё ещё нет), P/rent (цель ≤16–17x) и доходность аренды в обзорах ДОМ.РФ.
Оговорки: 90% LTV повышает ставку и добавляет страховку; при росте доходностей ОФЗ портфель может просесть до продажи; лимит ИИС 1 млн ₽/год и налоговые вычеты требуют налогооблагаемого дохода; купоны реинвестируются по падающим ставкам.
Sat, 24 Oct 2026 14:55:00 +0300
По данным Yahoo Finance (RUB=X), курс USD/RUB на 23.10 — 80,44 против 83,87 неделей ранее. Минус 4,1% за пять торговых дней. Максимум с начала июля — 87,30 (3 сентября). Параллельно Brent вырос на 6,2%, до 116,72 $ — максимум за период.
Связка понятная: дорогая нефть → больше валютной выручки → крепче рубль. Плюс неделя прошла с решением ЦБ.
Три вывода для своего портфеля:
1. Экспортёрам крепкий рубль частично съедает эффект дорогой нефти. Смотреть стоит не на цену Brent, а на Urals в рублях.
2. Валютные покупки «на всякий случай» лучше растягивать во времени, а не делать одним объёмом после резкого движения.
3. Если в портфеле одновременно нефтянка, валюта и золото — это не три независимых риска. На этой неделе нефть росла, а золото и доллар к рублю падали. Считайте суммарный риск, а не каждую позицию отдельно.
Сценарий от меня: движение рубля выглядит импульсным, после таких импульсов обычно бывает откат. Но торговать его без понятного стопа я бы не стал.
Вопрос к сообществу: вы что-то меняете в валютной части портфеля после такой недели или держите доли?
Не ИИР.
Sat, 24 Oct 2026 14:52:33 +0300
В спецвыпуске заслуженный тренер России Леонид Слуцкий рассказал Анастасии Тушнолобовой, руководителю аналитической редакции Т-Инвестиций, на чем зарабатывает за пределами футбольного поля, кому доверяет капитал и за какое вложение готов дать себе красную карточку. Поговорили о бизнесе футболистов, жизни в Китае и о том, как сохранять деньги, не откладывая жизнь на потом.
Подкаст можно слушать на любой удобной платформе: zhadnyinvestor.mave.digital/ep-167
Основные темы выпуска:
- Как Леонид Слуцкий зарабатывает за пределами футбольного поля? Говорим о доходах от медийности и о том, почему от некоторых проектов он готов отказаться даже за большой гонорар.
- Кому Слуцкий доверяет свои миллионы? Как тренер устроил соревнование инвестиционных компаний и по каким правилам выбирает победителей?
- Куда футболисты вкладывают крупные гонорары? Обсуждаем рестораны, строительство и недвижимость — и выясняем, какие вложения позволяют увереннее чувствовать себя за пределами поля.
- Какие финансовые уроки Слуцкий привез из Китая? Говорим о возможностях и особенностях местного рынка — и о том, как тренеру удалось стать своим в стране с совершенно другими правилами.
- За какую инвестицию тренер дал бы себе красную карточку? Что пошло не так с вложениями в Дубае и как опыт футбольных поражений помогает спокойнее относиться к убыткам.
- Когда спортивная машина важнее квартиры? Говорим о финансовых советах молодому себе, поездке на Канары и о чем сейчас мечтает Леонид Слуцкий.
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.
Sat, 24 Oct 2026 15:50:00 +0300
1. Здоровая психика. Если вы торговали раньше и у вас получалось, а сейчас вдруг не получается, то надо остановиться и что-то изменить.
Никогда нельзя думать, что вас кто-то обманывает, инсайды, неэффективности, алготрейдеры умнее и тп. Нет, достаточно просто глядеть в рынок и смотреть на те вещи, которые вам понятны и строить свою торговлю на этих наблюдениях.
2. Риск менеджмент. Конечно без плечей будет трудно, долго нудно и тп. Это надо перетерпеть какое-то время и после стабильной прибыли скажем за 3-6 мес пробовать добавлять плечи.
3. Время обучения. Нужно понимать, что на трейдинг и обучение у вас могут уйти годы, а то и вся жизнь. Инфоцыгане это поняли 10 лет назад, поэтому зная азы пытаются продать своё мнение и сохранить спокойствие, свободное время и здоровье. Если вы внутри себя чувствуете что после смены на заводе вы просто устали и тревоги нет, а после сделки в лось внутри всё кипит, то с трейдингом вам надо заканчивать.
4. После достижения опред дохода в месяц у вас появится много свободного времени. Если вы не любите своих детей, вам некуда идти, вы не играете на муз инструментах и не занимаетесь спортом, то вы сопьетесь и умрете, либо у вас поедет крыша от безделья. Посмотрите на Тимофея, он свободен, пол дня не знает куда применить. Хотя там трое детей и не старая жена. Постоянно жалуется что чтение книжек уже не вставляет, а больше нечем заняться)
5. Присутствие созидательного процесса. Вам должно быть интересно, вы должны быть увлечены. Но для многих это казино в кармане, кстати тоже решает одну из игорных потребностей)
6. Общение. Найдите коллектив или хотя бы 1 человека со схожими интересами. Будет с кем пообщаться про трейдинг. Конфа в помощь
Fri, 23 Oct 2026 11:19:07 +0300
23 октября РБК сообщил, что с 30 ноября Московская биржа ограничит, насколько глубоко одна заявка может пройти по стакану облигаций. Банк России подтвердил, что в 2026 году случаи дестабилизации цен облигаций участились. По данным РБК со ссылкой на представителя ЦБ, «прорезания стакана» происходили без объективных причин и были связаны с низкой ликвидностью и нехваткой маркет-мейкеров. Ограничивают при этом заявки, маркет-мейкеров не добавляют.
Цифры уже разошлись по каналам: 5% для лимитных заявок, 0,8% вместо 1% для рыночных, 0,4% для ОФЗ без изменений. Ниже то, чего в пересказах нет: где лежит сам документ, от чего считаются проценты и почему от этого зависит главное — сможет ли держатель неликвидного ВДО выйти в плохой день.
Что меняетсяДокумент — «Плановые изменения систем фондового и валютного рынков 30 ноября 2026 года», он на сайте биржи с 20 октября. Новость о релизе в тот день перечисляла шлюз Broker60, отчёты и терминалы, про облигации в ней ни слова. Важная для розницы новость лежала в перечне между тарифом РЕПО для управляющих компаний и шлюзом для брокеров. РБК написал о ней через три дня.
| Заявка | Сейчас | С 30 ноября 2026 года |
|---|---|---|
| Рыночная, ОФЗ и КОБР (купонные облигации Банка России) | 0,4% от лучшей встречной | 0,4% — без изменений |
| Рыночная, остальные облигации | 1% (с ноября 2020 года) | 0,8% |
| Лимитная, все облигации, включая ОФЗ | ограничения нет | 5% от лучшей встречной |
| Для сравнения: лимитная по акциям и паям | 5% (с декабря 2023 года) | без изменений |
Процент считается от «лучшей встречной цены на момент подачи заявки»: для покупки — от лучшей заявки на продажу. Для продажи в документе написано «минимальная цена покупки». По смыслу и по описанию действующего механизма на сайте биржи («лучший спрос») это лучшая, то есть самая высокая, заявка на покупку; похоже на опечатку, которую стоит исправить до 30 ноября.
Если очередная сделка по лимитной заявке выходит за 5%, заявка снимается в размере остатка. Дальше всё зависит от признака остатка, который стоит в заявке:
- «Полностью или отклонить» — заявка снимается целиком;
- «Снять остаток» — исполненное остаётся, остаток снимается;
- «Поставить в очередь» — заявка исполняется в пределах 5%, а остаток встаёт в стакан по цене заявки, но только если сама цена заявки в пределах 5%. Если цена заявки за границей, остаток снимается.
Последний пункт и есть главная практическая новость. В аукционах открытия и закрытия ограничения не действуют. Неисполненный остаток рыночной заявки, как и сейчас, снимается.
Зачем: слова ЦБ и биржиПозиция Банка России — в ответе РБК (полный пересказ на finance.mail.ru):
- в 2026 году ЦБ фиксировал «участившиеся случаи краткосрочной дестабилизации цены облигаций»;
- по данным РБК со ссылкой на представителя ЦБ, «прорезания стакана» происходили без «объективных факторов для переоценки» и были связаны с низкой ликвидностью и нехваткой маркет-мейкеров;
- нетипичные движения «вызваны преимущественно рыночными заявками, которые срабатывают о встречные лимитные заявки, выставленные по ценам, существенно отклоняющимся от справедливой цены облигаций»;
- регулятор ждёт уплотнения стакана и снижения глубины пробоев и при необходимости рассмотрит дополнительные меры.
По словам РБК, директор департамента инфраструктуры финансового рынка Банка России Кирилл Пронин раньше говорил о первых таких инцидентах в облигациях в I квартале 2026 года. Биржа называет меру профилактической и совместной инициативой профессионального сообщества и Банка России. Защитить она должна инвесторов, которые «несправедливо оценили уровень рыночных цен при подаче брокеру поручения на сделку».
Конкретных выпусков ни ЦБ, ни биржа не назвали.
Чего правило сделать не можетКлюч — в базе. Проценты считаются от лучшей встречной заявки, ни последняя сделка, ни справедливая цена в расчёте не участвуют. Рыночная заявка и сейчас не уходит дальше 1% от лучшей встречной. Значит, пробой, который описывает ЦБ, — рыночная заявка, сработавшая о далёкую лимитку, — возможен, только когда эта далёкая лимитка и есть лучшая встречная. То есть когда стакан пуст.
В пустом стакане правило не меняет ничего. Если лучшая заявка на покупку стоит на 90% номинала, а следующая — на 70%, лимитка на продажу по 70% исполнится по 90%, а остаток снимут: сделка по 70% за границей в 85,5%. Но следующая такая же заявка считается уже от новой лучшей цены — 70% — и проходит. Одной заявкой нельзя, двумя можно, и цена 70% печатается так же, как печаталась бы сегодня.
В плотном стакане эффект есть, и его можно посчитать. Чтобы по сплошному стакану пройти на 30% вниз, лимитных заявок нужно 7, рыночных — 45 (сейчас 36). В стакане с разрывами заявок хватит и меньше. Для ошибки «толстого пальца» это много, для человека, который решил выйти, — минута работы в приложении.
Отсюда главный вывод: падать ступеньками по 5% бумага будет только там, где заявки в стакане стоят плотно. В пустом стакане провал печатается так же, просто второй заявкой. А пустой стакан и есть причина, которую РБК называет со ссылкой на представителя ЦБ: низкая ликвидность и нехватка маркет-мейкеров. Из текста правила не видно, откуда в таком стакане возьмётся «уплотнение».
Что поменяется для держателя неликвидного ВДОВыход крупным объёмом. Лимитка «по любой цене» — например, на 20% ниже рынка, чтобы гарантированно выйти, — после 30 ноября исполнится только до границы в 5% от лучшей заявки на покупку. Остаток снимут, и неважно, стоит ли в заявке «Поставить в очередь»: цена заявки за границей. Держатель может не заметить, что вышел не из всей позиции.
Если цена заявки в пределах 5%, остаток встанет в стакан по этой цене. Большой объём уйдёт только лесенкой: каждая новая заявка — от новой лучшей цены. В QUIK признак остатка — поле «Условие исполнения». Какой признак ставит мобильное приложение в обычной лимитке, стоит уточнить у своего брокера: открыто это мало где написано.
Стоп-заявки. У Т-Инвестиций, по справке брокера, при срабатывании стоп-маркета «брокер отправит на биржу рыночную заявку» (в личном кабинете на сайте он называется стоп-лоссом). После 30 ноября такая заявка по корпоративной облигации исполнится только в пределах 0,8% от лучшей заявки на покупку, остаток биржа снимет. Так стоп-маркет работает и сейчас, только с пределом 1%, действующим с ноября 2020 года: в тонком стакане стоп срабатывает, закрывает часть позиции, а остальное остаётся на счёте. С 30 ноября предел станет чуть уже.
Стоп-лимит у того же брокера отправляет лимитную заявку по цене, которую указал сам держатель. К ней применится правило 5%: если сама цена заявки в пределах 5% от лучшей покупки, остаток при признаке «Поставить в очередь» встанет в очередь, если за границей — снимется. Как ведут себя стоп-заявки у других брокеров, в открытых справках найти не удалось. Для стоп-маркета сужение с 1% до 0,8% — мелочь, новое здесь — лимитные заявки.
День плохой новости. Утром ограничение уже есть: с 27 января 2025 года в утреннюю сессию цена заявки по облигации не может отходить больше чем на 5% от цены закрытия прошлого дня. После 30 ноября добавится предел на глубину исполнения каждой заявки. Если покупатели в стакане стоят плотно, цена будет сползать сериями по 5%. Если стакан пуст, первая же заявка исполнится по лучшей покупке, какой бы низкой она ни была. На аукционы открытия и закрытия правило не распространяется.
Сводно по типам заявок:
| Как держатель выходит | Что будет после 30 ноября |
|---|---|
| Лимитная заявка в пределах 5% от лучшей покупки | исполнится до своей цены, остаток встанет в очередь (с признаком «Поставить в очередь») |
| Лимитная заявка «по любой цене», дальше 5% | исполнится до границы в 5%, остаток снимут при любом признаке |
| Рыночная заявка | исполнится в пределах 0,8% от лучшей покупки, остаток снимут |
| Стоп-маркет (Т-Инвестиции) | уходит на биржу рыночной заявкой — то же, что строкой выше |
| Стоп-лимит (Т-Инвестиции) | уходит лимитной заявкой по цене держателя — правило 5% |
| Заявка на продажу выше рынка, ждёт покупателя в стакане | правило не касается |
Что станет лучше. Ошибка в цене больше не отдаст всю позицию по всем заявкам на покупку: лимитка на продажу по 10% вместо 100% исполнится не дальше чем на 5% ниже лучшей покупки, остаток снимут. Покупатель, который вместо 101% набрал 110%, тоже не переплатит больше 5% к лучшей заявке на продажу. Случайных проливов одной заявкой станет меньше: глубина каждой ограничена 5% от лучшей встречной. В пустом стакане ошибочная заявка по-прежнему исполнится по лучшей покупке, какой бы низкой она ни была. Пассивные заявки правило не трогает: в документе речь об отклонении цены исполнения. Поставить заявку на покупку на 10% ниже рынка и ждать в основную сессию можно, как и раньше.
Что пишут- РБК, 23.10: ЦБ подтвердил и объяснил меру, биржа назвала её профилактикой.
- MarketTwits, 23.10, 09:02: «дополнительные ограничения на сделки с облигациями при сильном колебании цен». Формулировка неточная: правило ограничивает глубину исполнения одной заявки, о колебаниях цены в нём ничего нет.
- Блог EvgenyEremenko на Smart-lab, 23.10: «Лимитную заявку дальше 5% от базовой цены выставить будет нельзя»; вопрос, как выйти из бумаги на новости о техдефолте, автор называет риторическим. По документу выставить можно, ограничена цена исполнения. Выйти на техдефолте тоже можно, только не одной заявкой. А если стакан пуст, выход не медленнее, чем сегодня.
- В ленте Пульса 23.10 — только пересказы новости РБК.
Совпадение недели: 21 октября «Коммерсант» писал, что Минфин на аукционах ОФЗ отсекает большую часть конкурентных заявок, борясь с «агрессивными заявками». Там «агрессивные» — заявки с высокой доходностью на первичном размещении, к стакану на вторичных торгах это отношения не имеет.
Что впереди
- 30 ноября 2026 года (понедельник) — правило начинает действовать.
- До этой даты перечень может поменяться: «корректировка документа будет сопровождаться отдельным уведомлением». Заодно могут исправить «минимальную цену покупки».
- Банк России обещает следить за торгами и «в случае необходимости» рассмотреть дополнительные меры. В 2020 году биржа тоже оговаривала, что пределы могут поменять по итогам мониторинга.
По шкале карты удара для способности эмитентов платить новость пройдёт без следа. Для держателя, который выходит одной лимитной заявкой «по любой цене», — неприятно, но не смертельно: выйдет не весь объём, и это надо будет заметить самому. Стоп-маркет частично исполняется и сейчас, сужение предела с 1% до 0,8% этого почти не меняет.
Для тех, кто продаёт лимитками недалеко от рынка, 30 ноября ничего не изменит, а ошибка в одной цифре уйдёт не дальше 5% от лучшей встречной заявки. Настоящая перемена касается лимитных заявок «по любой цене»: после 30 ноября они исполнятся частично, и остаток позиции останется на счёте. Со стоп-маркетом так бывает и сейчас.
Тревожнее другое: правило работает там, где стакан плотный, а пробои ЦБ находил там, где покупателей почти нет, и в таком стакане цена после 30 ноября упадёт так же, только второй заявкой. Причину — мало ликвидности и маркет-мейкеров — РБК называет со ссылкой на представителя ЦБ, а ответом пока стали ограничения для заявок. Как это сработает, станет видно в первые недели декабря: на сообщениях брокеров о стоп-заявках и на первом выпуске ВДО, который получит плохую новость при новых правилах.
Источники
- Московская биржа, «Плановые изменения систем фондового и валютного рынков 30 ноября 2026 года»: www.moex.com/media/version-2026-4.pdf; новость о релизе 20.10.2026: www.moex.com/n105263; об обновлении документа: www.moex.com/n105269
- Московская биржа, «Ограничение агрессивности заявок»: www.moex.com/a8519; новость 16.10.2020 о пределе для рыночных заявок: www.moex.com/n30641; новость 24.01.2025 о пределах в утреннюю и вечернюю сессии: www.moex.com/n77115
- РБК, 23.10.2026: www.rbc.ru/finances/23/10/2026/6ad9f181512fe030cca340df; пересказ с цитатами — Финансы Mail: finance.mail.ru/article/mosbirzha-zakroet-lazejku-dlya-manipulyacij-s-obligaciyami-69233825/
- MarketTwits, 23.10.2026: t.me/markettwits/390140
- Т-Инвестиции, справка «Биржевые заявки и стоп-приказы»: www.tbank.ru/invest/help/brokerage/account/trade-on-bs/bids/
- Smart-lab, блог EvgenyEremenko, «Санация и лимиты на бондах», 23.10.2026: smart-lab.ru/blog/1365835.php
- Лимитные заявки по акциям, 25.12.2023: smart-lab.ru/blog/967402.php, goinvest.ru/news/mosbirzha-zapuskaet-mekhanizm-ogranicheniya-agressivnosti-limitnyh-zayavok/
- «Коммерсант», 21.10.2026, о заявках на аукционах ОФЗ: www.kommersant.ru/doc/9044042
Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.