Thu, 11 Sep 2025 07:01:36 +0300
Утро 11.09.25
Thu, 11 Sep 2025 07:21:03 +0300
Всем привет! Как обычно сборы на работу… Нет, не буду писать о годовщине падения башен близнецов, а сразу хочу начать с главной мысли: Каждый заводчанин, спустя несколько лет понимает, что на пенчию в 35 выйти не получится). Ипотека, жена, дети, машина(жрет еще те деньги, если ей больше 10 лет).Большинству работяг необходимо для безработицы 5 млн.руб при нынешних ставках ЦБ, чтобы существовать и закрывать минимальные потребности. Но, блин, многим ли подойдет такая жизнь «ничегонеделанья»? Я уже так сильно привык работать в своем ритме, что нервные связи в этом направлении настолько укоренились, что, кажется, буду работать и на пенсии… не потому что хочется так сильно работать, а потому что у обычного человека кукуха может поехать от безделья… Кто-то скажет хобби можно найти… да, но все со временем надоедает. Вот и я, чтобы отвлечься пишу тебе, добрый инвестор-оптимист-заводчанин. Радует, кстати, что мы все тут оптимисты! Или это не так? Всем хорошего рабочего дня!
По следам отчетов — Татнефть, Новабев, НМТП и Сегежа
Thu, 11 Sep 2025 09:08:36 +0300
Горячий сезон отчетов продолжается, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора.
Как и в прошлых частях, в этом обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки некоторые компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)
✅ Сегежа — «два с минусом». Выручка осталась на том же уровне, зато операционный убыток взлетел в 8,5 раз (до 10,3 млрд. рублей). И пусть благодаря допэмиссии долг упал до 58 миллиардов, компания не способна зарабатывать от слова совсем.
Ее денежный поток отрицательный, а чистый убыток составил 21,8 млрд. рублей. Так что долг и дальше продолжит расти, а очередная допэмиссия — это лишь вопрос времени. Кто бы мог подумать, но и деревянный бизнес умеет тонуть..
✅ Астра — «пока тройка». Бизнес тут сезонный, поэтому нужно ждать отчета за 2 полугодие. А пока лишь краткие выводы — выручка выросла на 34%, а чистая прибыль рухнула на 53%. Хорошо, что хоть долгов не набрали (привет Позитиву!).
Кризис бьет и по IT-шникам — клиенты вынуждены экономить и откладывать контракты до лучших времен. Поэтому есть ощущение, что компания не выполнит поставленных планов.
✅ Татнефть — «четыре с минусом». Цены на рублебочку делают свое дело — выручка упала на 5,5%, а чистая прибыль рухнула в 2,5 раза. Компания больше других страдает от НДПИ, т. к. добывает дешевую сверхвязкую нефть, а платит по средней.
После выплаты дивидендов кубышка обнулилась, поэтому процентные доходы тоже ушли в прошлое. В отличие от Роснефти и ГПН у нее нет долгов, но о щедрых выплатах (75% от прибыли) можно забыть. Поэтому и оценка выглядит дороговато.
✅ НМТП — «твердая четверка». Несмотря кризис и падение объемов, выручка осталась на прежнем уровне (38 млрд. рублей). Операционная прибыль выросла на 7,5%, хотя за вычетом разовых факторов тут так же будет нулевая динамика.
При этом у компании есть кубышка, которая дала ей 4 миллиарда процентных доходов. Еще один ее плюс — это хорошая работа с капиталом, поэтому денежный поток составил 14 миллиардов. В общем, все крепко и надежно.
✅ Новабев — «пять с минусом». Вот кто действительно удивил своим отчетом :) Выручка выросла на 21%, а операционная прибыль — на 22%. При этом растут как продажи собственной продукции, так и LFL-трафик в магазинах (+2,7%).
Денежный поток составил 3 млрд. рублей — его хватило и на выкуп акций (довели пакет до 25%!), и на дивиденды (доходность около 4,5%). И все это без наращивания долга, что особенно важно. Впереди сильное полугодие, но ущерб от кибератаки пока не ясен.
На этом пока все. Скорее всего, в этом цикле обзоров выйдут еще одна-две части.
*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку.
Еще немного попыток влезть в голову ЛПРов ЦБ.
Thu, 11 Sep 2025 09:29:48 +0300
Ставка щас 18%, ясно что брать в расчет дефляцию и пытаться экстраполировать нельзя… Как и экстраполировать рост цен на бенз. Сезонность очень мощная. Кстати забавно что они друг друга частично естественно нивелируют: плодоовощефрукты в дефляции из-за сборов урожая, по этим же причинам локальный всплеск цен на бенз. Или нет… Это «за что купил за то продаю», вообще логичнее чтобы на это влияло ДТ, но там у НПЗ такие мощности что сезонность повлиять на цену не может — просто уменьшается экспорт чутка.
Ладно к ставке. В общем по расчетам канала «твердые цифры»(а я хз где взять инструмент лучше, точно не моя голова) SAAR августа 3,5%… Ниже таргета ЦБ. В июле было чуть выше. При том июльское заседание данных за июль не имело.
Т.е. в общем уже как минмиум квартал инфляция соответствует таргетам ЦБ. При том если ставку снизить на 1% — мы словим жесткость ДКП на уровне… 13%(!)
Я бы предположил вообще что снижение должно быть типа на 4%, с анонсом предполагаемой паузы до конца года на «посмотреть» из-за проинфляционных рисков. Кстати из смешного — если так жахнуть ставку банки локально в жопе. Флоатеры упадут одним днем, а депозиты — нет. Что впрчоем тоже есть причина не жестить. В целом «снижать надо медленно, повышать — быстро».
Ну и вот мы лавируем между лютыми рисками новой инфляционной спирали, и переохлаждением экономики с рисками рецессии и собственно слишком слабого роста цен — т.е. ущерб экономике получается неоправданным.
И моим пальцем в небо все-ж 1% слишком мало, 3%- по слухам не рассматривают, еще и странная первая неделя сентября… Так что 2%. А рынок пересрался что будет 1%.
Думаю 1,5% нейтрально с учетом текущих цен, но не оправдывает мои огромные займы, хотя вопрос риторики. 2% из-за слабости рынка последние дни — позитив, 1% маленький негатив, 0% — ARMAGEDDON.
Жду 2%.
https://t.me/LadimirKapital
Почему облигации не нужны и даже вредны для инвестора?
Tue, 09 Sep 2025 16:34:39 +0300
Всем привет!
На Smart-Lab чуть ли не ежедневно постят про то, какие облигации покупают и какие принесут стабильный доход и душевное равновесие инвестору.
В популярных советах рекомендуют держать соотношение акций к облигациям, как 60/40. Или более хитрые советы, когда инвестор ближе к старости должен увеличивать долю облигаций и снижать долю акций.
Но мой взгляд очень не популярен. Я утверждаю, что облигации не нужны долгосрочному инвестору. Обсудим аргументы?
У нас есть многочисленные исследования и доступны истории облигаций и акций, как классов активов за большую историю по разным странам. Буду опираться на исследования. А в конечном итоге посмотрим, а что же на российском рынке.
1. Душевное спокойствие инвестора.
Самое распространённое мнение, что я знаю про облигации: они снижают волатильность портфеля. Это абсолютно верно. Я полностью согласен.
Это подтверждается рядом исследований. Например тут показано, что волатильность портфеля облигаций составляет всего четверть волатильности портфеля из акций. Что еще нужно для спокойного сна?
2. Доходность класса активов
Но за счет чего? За счет снижения доходности. Давайте оперировать реальной, а не номинальной доходностью.
Например Vanguard. Исходя из исторических данных, диверсифицированные акции дают реальную доходность примерно 5 %, тогда как облигации — около 2–2.5 % в реальном выражении.
Согласно моделям Vanguard (VCMM), ожидаемая доходность на следующие 10 лет составит: акции — ~7–9 % (номинал), облигации — ~4.3–5.3 % (номинал)
Это соответствует реальной доходности в
- ~7 % для акций
- ~5 % для 60/40
- ~2% для облигаций.
3. Достижение целей инвестирования. Период накопления и роста
У нас условно есть три этапа инвестирования:
- Период накопление
- Период роста портфеля
- Период изъятия
Просто для демонстрации я решил представить, что цель инвестирования до выхода на жизнь капитала — собрать портфель из 25 годовых расходов. Я не хочу привязываться к абсолютным значениям.
Зная ожидаемую доходность портфеля из разных классов активов, можно использовать простую формулу для расчета нормы сбережений.
p = 25*r / ( (1 + r)^N — 1)
где r — доходность, а N — количество лет.
Рассчет по упрощенной модели показывает, что для выхода на капитал в 25 годовых расходов за 30 лет, норма сбережений составляет:
- 26% для портфеля акций
- 38% для портфеля 60/40
- 62% для портфеля облигаций
За 40 лет инвестирования:
- 13% для портфеля акций
- 21% для портфеля 60/40
- 41% для портфеля облигаций
Очевидно, что душевное спокойствие важно, если есть возможность инвестировать 41% своих доходов в облигации. Если облигации занимают какую-то долю, отличную от 100%, то необходимая норма сбережений будет между 13% и 41%, но самый лучший результат только при отсутствии облигаций в портфеле.
То есть инвестор долже за спокойствие платить очень существенную сумму!
4. Изъятие капитала.
Когда инвестор достиг своих целей и хочет жить на капитал, можно вспомнить про правило 4%. Казалось бы, вот тут мы переходим в облигации и живем спокойно.
Увы, нет. Возьмем самое популярное исследование для рынка США: оригинальное trinity study. Таблица 3.
При изъятии 4% вероятность не проесть капитал за 30 лет при портфелях:
100% акции — 95%
100% облигации — 20%. То есть 80% вероятности, что портфель закончится раньше. Добавление любой доли облигаций пропорционально ухудшает вероятность выжить.
Оригинальное исследование перепроверялось и позже. Перепроверки легко найти в интернете. Есть уже расчеты для 40 и даже 50 лет. Вывод один и тот же. Облигации ухудшают портфель.
Я понимаю, что в этом исследовании рассматривается только один рынок. Но важна суть, а не конкретные значения.
5. Есть одно исключение. Риск последовательных доходностей.
Опять же исследования Trinity Study и Vanguard показывают, что если начать снимать деньги в плохие периоды, когда рынки сильно падают, то первые годы могут уничтожить портфель. Облигации, как и просто выход в кэш, как и фонды ликвидности, позволяют снизить этот риск, если исходно вывести из портфеля акций сумму, равную двум годовым расходам и первые два года тратить только их. По естественным причинам это будет сделано на самом максимуме.
6. Что по российскому рынку?
У Арсагеры уже были исследования, что облигации не приносят значимую реальную доходность.
Хочу проверить доступными мне инструментами.
Например есть SBGB — фонд на ОФЗ.
EQMX — фонд на ММВБ.
И инструмент Trading View. Да, доступная история небольшая. Но интересно посмотреть. С января 2019 года
- SBGB дал 46%.
- ММВБ (в лице MCFTR) — 92%.
- Росстатовская инфляция за период — 60%.
Портфель из облигаций проиграл портфелю из акций. И даже проиграл инфляции.
На доступной истории с июля 2022
- EQMX +79%
- Портфель с ребалансировкой раз в квартал 60/40 дал +55.8%
- SBGB +19.8%
Ожидаемо даже принудительная ребалансировка не улучшила результат, но сильно снизила доходность. Я понимаю, что инвесторам было неспокойно при падении акций и в 2024, и в 2025. Но глядя на этот график видно, что им живется явно веселее, чем тем, кто сидит в облигациях.
Мой личный вывод:
Добавление облигаций в портфель требует большей нормы сбережений в период накопления, сильно снижает доходность портфеля, еле обыгрывает инфляцию. А если и принесли крошки свех инфляции, то снижают вероятность прожить на накопленный капитал.
По мне, так единственно возможный вариант аллокации 100% в акции и 0 в облигации. За одним исключением, которое я описал.
Инвесторы с облигациями в портфеле, что я забыл?
⛏️ Селигдар (SELG) | Куда делась прибыль?
Thu, 11 Sep 2025 09:20:55 +0300
◽️ Капитализация: 48,9 млрд ₽ / 47,4₽ за акцию
◽️ Выручка TTM: 66,9 млрд ₽
◽️ Опер. прибыль ТТМ: 12,9 млрд ₽
◽️ Чистый убыток TTM: 7,6 млрд ₽
▫️ Скор. прибыль TTM: 5,2 млрд ₽
▫️ Скор. P/E ТТМ:9,5
▫️ P/B: 2,6
Фиксируем до 7% в долларах на 4 года! Свежие облигации Норникель 001Р-14 в USD
Thu, 11 Sep 2025 08:56:08 +0300
На фоне разворота доллара, крупняк продолжает массово занимать в валюте. Главный цветмет-гигант нашего рынка Норникель 11 сентября (знаковый день для США, кстати) собирает заявки на новый выпуск бондов с привязкой к баксу. Давайте посмотрим, стоит ли хватать облигации.
Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Кокс, ГТЛК, ВТБ_Лизинг, КАМАЗ, Балт._лизинг, Газпром, Селектел, Росинтер, Новые_технологии, Сибур, Ур._сталь, АПРИ, КИФА, Сегежа, ЛСР.
Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
Банк Санкт-Петербург: как рост портфеля обернулся проблемами
Thu, 11 Sep 2025 08:47:51 +0300
Банк Санкт-Петербург еще недавно был любимым выбором инвесторов благодаря высокой дивидендной доходности, однако опубликованная отчетность за второй квартал 2025 года по МСФО оставила неприятный осадок на фондовом рынке. Может ли смягчение ДКП вдохнуть новую жизнь в финучреждение? Давайте разбираться.
Стоит ли покупать акции Московской биржи? Отчет за 1 полугодие 2025 года, дивиденды и перспективы
Thu, 11 Sep 2025 08:32:24 +0300
Продолжается сезон отчетностей за 1 полугодие 2025 года. Ранее разобрал отчеты Банка Санкт-Петербург, Фосагро, Яндекса, Татнефти, МД Медикал групп и Транснефти. На очереди Московская биржа, крупнейшая биржевая площадка РФ по торговле акциями, облигациями, производными инструментами. В состав Московской биржи также входят Национальный расчетный депозитарий (НРД) и Национальный Клиринговый Центр (НКЦ).
Согласно отчету за 1 полугодие 2025 г.:
— чистая прибыль 27,947 млрд р. (-28% г/г);
— комиссионные доходы достигли 36,329 млрд р. (+20% г/г) благодаря высокой активности клиентов и эмитентов, а также запуску новых продуктов и услуг;
— процентный доход 29,664 млрд р. (-39% г/г);
— операционный доход 60,626 млрд р. (-14% г/г);
— EBITDA 39,4 млрд р. (-32% г/г).
Отдельно показатели за 2 квартал следующие:
— комиссионный доход 17,8 млрд р. (+14,8% г/г);
— чистый процентный доход 14,3 млрд р. (-33% г/г);
— чистая прибыль 15,1 млрд р. (-23% г/г).
Мосбиржа сталкивается с давлением на чистые процентные доходы из-за снижения ключевой ставки, что компенсирует хорошую динамику основного бизнеса (комиссионные доходы). При этом компания продолжает увеличивать численность персонала: +24,5% в годовом исчислении и на 2,6% по сравнению с 1 кварталом.
Что с дивидендами?
Дивидендная политика Московской биржи предусматривает целевой уровень доли прибыли, направляемой на выплату дивидендов, определяемая как величина свободного денежного потока на собственный капитал. Минимальное значение уровня доли прибыли, направляемой на выплату дивидендов, составляет не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Дивиденды выплачиваются 1 раз в год.
Ранее были следующие дивидендные выплаты:
— за 2024 год (в июле 2025 г.) 26,11 р.;
— за 2023 год (в июне 2024 г.) 17,35 р.
— за 2022 год (в июне 2023 г.) 4,84 р.
— за 2021 год дивидендов не было;
— за 2020 год (в мае 2021 г.) 7,93 р.
Дивиденды Московской биржи за 2024 г. составили 75% от чистой прибыли (в 2023 г. было 65%). Если в 2025 г. сохранится такой же как в 2024 г. процент выплат от чистой прибыли, то за 1 полугодие 2025 года Мосбиржа уже заработала величину дивиденда в размере 9,2 р. на акцию. Но с трудом верится что будет 75% (вероятно процентные доходы продолжат снижаться, а административные расходы и расходы на персонал нет).
Есть ли идея для покупки?
Краткосрочно считаю что нет. Роста на горизонте не видно, санкции остаются, зарубежных инвесторов нет, а высоких дивидендов ждать не стоит. Стоимость акций Мосбиржи сейчас находится на годовых минимумах, это уровень июля 2021 г. или сентября 2023 г. После публикации отчета за 2 квартал стоимость акций снизилась на 3%.
У меня есть акции Мосбиржи (доля около 1%). С большой долей вероятности в ближайшее время буду продавать акции Мосбиржи.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Антирейтинг облигаций
Wed, 10 Sep 2025 11:20:56 +0300
30 лет. Есть 20 миллионов. Снимать или покупать?
Wed, 10 Sep 2025 11:41:41 +0300
30 лет.
Есть 20 миллионов.
Снимать или покупать?
Вот такой вопрос задали к антикризису.
Вы бы как ответили?
Конторы, которые убивают желание инвестировать в российскую фонду. Личный опыт
Wed, 10 Sep 2025 11:16:48 +0300
Хочется написать матом, т.к. мат — концентрированное выражение мысли.
Здесь я потерял свои деньги.
ОГК-2
ТГК-1
Детский мир
ГлобалТранс
НКНХ
КИВИ
РусАгро
Эталон
ВК
Полиметалл
Газпром
ВТБ
Юнипро
М-Видео
МГТС
Каждая из данных контор в той или иной степени, плевать хотела на миноритариев.
Им совершенно пофигу на всех нас.
Со всех окон крики — «Вкладывайтесь в российские акции», «На пенсию в 16» и т.д.
ММВБ в нынешнем виде — лотерея, казино.
Пока не будут созданы нормальные законы, которые работают для защиты миноритариев, нечего тут делать.
100%-ые пошлины для импортёров российской нефти: чем рискует Евросоюз?
Wed, 10 Sep 2025 11:11:38 +0300
Президент США Дональд Трамп обратился к чиновникам Евросоюза с предложением ввести 100%-ые пошлины на импорт из Китая и Индии за покупку этими странами российской нефти.
В случае, если Брюссель согласится на то, чтобы значительно и, возможно, безвозвратно, испортить отношения с Китаем и Индией, Штаты якобы готовы к этим пошлинам присоединиться. Однако маловероятно, что ЕС первым решится на фактический разрыв с Китаем и Индией, пока этого не сделали, и, скорее всего, не собираются делать, в Вашингтоне. Наверняка в самом ЕС единства по этому вопросу не будет, так как против дальнейших санкций даже в отношении России выступают Венгрия и Словакия, не говоря уже о втором по товарообороту после США торговом партнёре, которым является Китай.
Кроме того, Венгрия и Словакия по-прежнему продолжают импортировать нефть и газ из России, да ещё и ряд стран южной Европы покупают нефтепродукты, произведённые на НПЗ в Индии и Китае из российской нефти. А в качестве дополнительного условия для введения повышенных пошлин для Китая и Индии министр финансов США Скотт Бессент называл полный отказ самого Евросоюза от импорта российских энергоресурсов. Freedom Finance Global считает, что на это точно не согласятся Венгрия и Словакия.
Разрыв отношений с Китаем и отчасти с Индией грозит Евросоюзу нарушением цепочек поставок, дефицитом ряда важных для европейских потребителей товаров, например смартфонов, и резким скачком инфляции. В конечном счёте дальнейшее обострение отношений Брюсселя со странами-импортёрами российских энергоресурсов угрожает стабильности самого ЕС, если, например, Венгрия и Словакия примут решение о выходе из Евросоюза. Так что введение 100%-ых пошлин представляется очень маловероятным, а вот заключение контрактов европейских импортёров энергоресурсов с американскими поставщиками СПГ и нефти по высоким ценам намного более вероятно, так как это нужно, чтобы совсем не испортить отношений с США.
Оказывается вокруг Делимобиля развернулась целая дискуссия!
Wed, 10 Sep 2025 09:28:51 +0300
«Смелые» блогеры пишут, что компания на грани банкротства (когда DebtEBITDA перевалил цифру 6, предсказать подобное не сложно), а IR требует пост удалить и угрожает отлучить блогеров от тела и больше не приглашать на вечеринку с крабовыми бутербродами.
Ну вы поняли.
А я просто отмечу интересные моменты из отчетности, на которые обратил внимание.
1) Во-первых, главная проблема. DELI не долг, а себестоимость. При росте выручки на 16%, себестоимость раздулась на 36%. Вот эта вот дельта в 20% превратилась в те самые 2 млрд убытков. Вопрос тут исключительно к менеджменту, как они так оптимизируют издержки, что с огромным отрывом проигрывают инфляции?
И вот это направление — себестоимость — единственное и главное, которым нужно заниматься ежедневно. В презентации, кстати, целых 4 пункта про сокращение издержек, но в целом «масло масленное».
2) Про долг. Он большой и даже критический. Вот только известно это стало не сегодня, а еще год назад (и я конечно про это где-то писал). Гении, которые пишут про критическое состоянии компани после выхода текущего отчета, отстают от паровоза на млн световых лет и 100+ рублей падения котировок. НО!!!
— за год долг вырос только на млрд при убытках 2+ млрд. То есть в целом долг под контролем и компания пока справляется (хотя и на грани);
— процентные расходы годгоду прибавили 50%, с 2+ до 3+ млрд. При снижении ставки DELI будет полегче.
— главный вызов в 2026 году, где нужно рефинансировать сразу 18 млрд (60%);
Общий вывод. Если сократить издержки, улучшить маржу и дождаться снижения ставки, то можно обойтись вообще без допки, или малой кровью.
3) Про операционку. Хотя количество клиентов растет, частотность заказов упала (быть может виноваты проблемы с интернетом?). Но еще хуже, что падает средняя стоимость поездки. Конкуренция.
4) Про стратегию. И это на мой взгляд это главная уязвимая точка. Мы уже отметили, что менеджмент плохо справляется с себестоимостью. Но и критическая долговая нагрузка их ничему не научила!!! В презентации компания так и пишет: «Будем АГРЕСCИВНО наращивать парк (долг) при снижении ставок». То есть парни (девушки, ребята, люди) хотят еще больше долга и операционных расходов.
Хочу пожелать DELI удачи в развитии каршеринга в стране, но стратегия менеджмента мне категорически не нравится. На мой взгляд сейчас время для тотальной экономии и работы над издержками. Вместо этого менеджмент берет еще больше риска.
П.С. Маркетинг на чувстве вины! В презентации явно намекают, что вы — люди, не бережете природу. Ведь один каршеринговый ларгус заменяет 5 — 6 личных авто. Берегите природу, берите в аренду Дели!
https://t.me/borodainvest
⛏️ Мечел (MTLR, MTLRP) | Есть ли шансы на улучшение ситуации?
Wed, 10 Sep 2025 10:31:50 +0300
▫️Капитализация: 46,5 млрд (84,6р ао и 81,5р ап)
▫️Выручка ТТМ: 333,8 млрд р
▫️Чистый убыток ТТМ: 61 млрд р
▫️Скор. чистый убыток ТТМ: 55,5 млрд
Что купить под пассивный доход в сентябре?
Wed, 10 Sep 2025 10:05:46 +0300
Привет, инвесторы! Неплохо на полугодовых отчётностях прокатились вниз по дивидендам, но это не единственный повод грустить. Второй мой повод для грусти — что лето закончилось. Эх, вроде бы только началось, и вот уже все. Но раз сентябрь в разгаре, значит время пополнять портфель и планировать, что купить. Готовлюсь к своей третьей закупке.
Пост 3. Утро обычного инвестора-физика
Wed, 10 Sep 2025 07:08:12 +0300
Всем привет! Очередное утро… яичница с сыром… начинаю пить кофе, до работы ровно час, благо до нее идти 10 мин пешком… Завод ждет большинство нас инвесторов. И тут пришла мысль, 5 лет назад, когда только знакомился Фондовым рыноком(ФР), читал много литературы, и были совсем другой настрой, чем сейчас. За эти 5 лет ничего не заработал на нем, хотя раньше на вкладах при ставке 7% накопил на квартиру в течение 12 лет, и особо не думал о деньгах, просто тупо откладывал небольшую сумму и все, пополнял вклады… да, я не курю, почти не выпиваю. А мой друг говорит, вот нельзя так и невозможно купить без ипотеки квартиру. Я ему говорю, сколько лет ты куришь, он в ответ 35 лет… Посчитаем, говорю, с учетом инфляции, условно 5 тыс в месяц на сигареты… 12*35*5000=2100 000 руб, у если эта сумму еще положить в банк по средней ставке 8-10% годовых… тут разговоры замолкают, говорю, ты прокурил 2 млн… молчит… ну чтож, живи с этим, а еще будет курить лет 20-30, он не так стар… Вот такая философия с утра! Всем удачного дня, заводчане!
Главные новости из мира инвестиций 10 сентября 2025
Wed, 10 Sep 2025 06:45:53 +0300
Министерство войны
Wed, 10 Sep 2025 09:39:37 +0300
Geopolitical monitor (про США и Китай)
Возвращение названия “Министерство войны” вместо “Министерства обороны” — это отсылка к истории США, где такое ведомство существовало до Второй мировой. После нее в 1949 г. название сменили на “Министерство обороны”.
Сегодня на фоне трансформации мирового порядка соперничество великих держав вновь актуально. 5 сентября 2025 г. Трамп официально закрепил этот сдвиг, подписав указ о переименовании. Решение символизирует отказ от эвфемизма «оборона» и признание приоритета подготовки к войне.
Главный фактор перемен — рост Китая, превратившегося из региональной силы в глобального конкурента США. Его военные расходы выросли за 20 лет в десять раз. В 2017 г. Пекин впервые основал зарубежную военную базу в Джибути. На военном параде 3 сентября 2025 г. Китай продемонстрировал, что готов к возможному противостоянию. То, что США вернули название “Министерство войны” спустя 2 дня после этого парада, неслучайно.
headlines GEO
geopoliticalmonitor.com
Что меня безумно бесит на смартлабе?
Wed, 10 Sep 2025 09:05:18 +0300
Пишешь по делу, по инвестициям = 5 — 10 комментариев.
Пишешь всякую простую понятную народу шляпу, набираешь 100+ комментариев.
Короче вывод простой: инвестиции всем до зв**дыИнтересный график, внешний долг РФ.
Wed, 10 Sep 2025 08:31:35 +0300
Интересный график, внешний долг РФ.
www.ceicdata.com/en/indicator/russia/external-debt
Полагаю данные берут из ЦБ, прост график удобный. Как минмиум то что я помню про «раньше», и то что я посмотрел «вот щас» — бьется.
Ну так вот, за три года внешний долг упал примерно на 40%, за последний год вроде не особо изменился.
Попалась на глаза версия что курс 110 зимой связан с уменьшением этого показателя, но не похоже на это.
В целом падение долга на добрые 300 млрд за два года + проценты — это довольно мощное давление на курс, и… «мощный отсос» из экономики. Что не помешало ей расти.
Интересное наблюдение, пока никакие выводы в голову из этого не пришли. Ну кроме того факта что в целом вечный курс на девал может резко тормознуть до банальных 2% в год под разницу целей инфляций.
Еще кстати важный усложняющий взгляд момент в том что курс влияет на инфляцию, а инфляция на курс...
Правда инфляция на курс влияет лишь по тем пунктам которые возят через границу. Правда если добавить тот факт что через границу возят и людей — то хз.
t.me/LadimirKapital
Новые облигации Новабев 3Р1 на размещении с погашением через 3 года
Wed, 10 Sep 2025 08:49:00 +0300
Новабев групп (до 2023 г. Белуга) — российская алкогольная компания, производственные активы которой составляют 5 ликеро-водочных заводов: Архангельский и Мариинский ликеро-водочные заводы, «Уссурийский бальзам», пермский завод «Бастион осн. 1942 г.» и подмосковный «Завод Георгиевский. Традиции Качества». Также группе принадлежат винное хозяйство «Поместье Голубицкое» (Краснодарский край, Таманский полуостров), спиртзавод «Чугуновский» и сеть розничных магазинов «ВинЛаб».
12 сентября Новабев планирует провести сбор заявок на 3-летние облигации с постоянным ежемесячным купоном. Посмотрим подробнее его параметры и оценим целесообразность участия в размещении.
Выпуск: Новабев 3Р1
Рейтинг: ruАА (Эксперт РА)
Объем: 3 млрд р.
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 12 сентября
Планируемая дата размещения: 22 сентября
Дата погашения: 22.09.2028
Купонная доходность: не более 15% (доходность к погашению до 16,1%)
Периодичность купонных выплат: ежемесячные
Амортизация: по 50% от номинальной стоимости в дату выплаты 30 и 36 купона
Оферта: нет
История развития компании
В 1999 году была основана группы «Синергия». В течение двух лет создавалось и активно развивались производственный блок и дистрибуционная сеть. В 2002 году компания приобретает первое ликеро-водочное предприятие — завод «Уссурийский бальзам». Через 5 лет активы составляют уже шесть заводов. Далее компания приобретала бренды (Beluga и «Беленькая») и развивала свои. В 2023 году компания с названием Белуга обретает новое имя и становится Novabev Group.
Выпускаемая продукция и основные производственные площадки
— 6 производственных площадок (5 производств и винодельня);
— 18 логистических центров;
— 355 га собственных виноградников;
— 40 собственных брендов;
— у компании 2129 магазинов Винлаб.
Что с отчетностью?
Согласно отчету по МСФО за 2024 г.
— выручка 135,5 млрд р (+15,9% г/г);
— EBITDA: 18,7 млрд р. (-3,2% г/г)
— чистая прибыль 4,6 млрд р. (-43,1% г/г);
— свободный денежный поток (FCF) 8,92 млрд р. (по результатам 2023 г. было 1,15 млрд.р);
— чистый долг 11,9 млрд р. (14,2 млрд.р было в 2023 г.);
— чистый долг/EBITDA 0,64х (0,7х по результатам 2023 г.).
Из-за высоких ставок процентные платежи в 2024 г. выросли на 77%, что сказалось на чистой прибыли. Чистая долговая нагрузка с учетом арендных обязательств к показателю EBITDA осталась на уровне 1,9х, а без учета аренды 0,64х (это умеренный уровень).
У компании есть свежий отчет по МСФО за 1 полугодие 2025 г., согласно которому:
— выручка 69,15 млрд р. (+20% г/г);
— валовая прибыль 20,084 млрд р. (+22% г/г),
— EBITDA 9,217 млрд р. (+22% г/г),
— чистая прибыль 2,102 млрд р. (+4% г/г);
— чистый долг 14,6 млрд.р.
Основным драйвером роста ключевых финансовых показателей группы в первом полугодии 2025 года был ретейл-сегмент. Количество торговых точек в июне достигло 2129 (+18%). Высокий показатель выручки обеспечивался трафиком +11,8% и средним чеком +9,7%. Но чистый долг за полгода вырос с 11,9 до 14,6 млрд.р.
Необходимо отметить один факт, оказавший влияние на деятельность компании в июле-августе, это кибератака, в результате которой даже были закрыты магазины. К настоящему моменту группа восстановила ключевые бизнес-процессы и занимается дальнейшим восстановлением систем, а также — модернизацией киберзащиты. Данный факт окажет влияние на финансовые показатели, но это увидим уже в отчете за 3 квартал.
В обращении находятся 4 выпуска облигаций, 3 с постоянным купоном, 1 флоатер. Наибольшая доходность у выпуска НовабевБП4 17,3% с погашением 05.12.2025.
Выводы
Несмотря на кибератаку, высокую ключевую ставку Новабев имеет стабильные позиции на рынке. Чистый долг на умеренном уровне, положительная динамика выручки. Аналогичные выпуски сейчас торгуются с доходностью к погашению до 15% (например ПСБ 4Р-01). Сбор заявок будет в день заседания ЦБ, поэтому может быть снижен больше обычного. На горизонте года такие выпуски могут вырасти в цене. Планировал участвовать в размещении Селектела 1Р6R (там доходность заявлена выше и отсутствует амортизация), который перенесли на конец сентября, поэтому данный выпуск скорее всего пропущу.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Почему доходности российских валютных облигаций существенно снизились с марта-апреля?
Wed, 10 Sep 2025 08:44:56 +0300
Спецы по рынку облигаций, объясните:
Почему доходности валютных облигаций сильно съехали вниз с марта-апреля? Я вроде как относительно короткие бонды брал с доходностью 9-10% в марте. Сейчас они все съехали до 5,5% примерно.
Получается, валютные российские тоже на ставку ЦБ реагируют?
График и табличка с котировками валютных облигаций тут:
smart-lab.ru/q/cur_bonds/
p.s. я в бондах не спец, поэтому и интересуюсьHENDERSON: повесть о том, как потерять прибыль при растущих продажах
Wed, 10 Sep 2025 08:37:26 +0300
Они переехали во Францию и говорят, что были бы «совершенно разорены», если бы остались в Калифорнии
Wed, 10 Sep 2025 08:10:58 +0300
ОглавлениеПоказать ещё Эрик А. СтиллвеллЭрик и Дебра Стиллуэлл, которым за 60, пять лет назад переехали из Бербанка, штат Калифорния, во Францию.Солнечным днём в долине Дордонь Дебра и Эрик Стиллвелл прогуливаются по мощеной улице, наблюдая за тем, как осенние листья падают на землю.
Кратко- •Дебра и Эрик Стиллвеллы переехали из Калифорнии во Францию пять лет назад.
- •Они продали свой дом в Калифорнии и купили недвижимость в Лашапель-Озаке в долине Дордонь.
- •Пара изначально планировала жить в каменном коттедже, но затем выбрала шале в гольф- и загородном клубе Résidence Souillac.
- •Они быстро адаптировались на новом месте и завели много друзей среди местных семей.
- •Во Франции их деньги работают лучше, и они могут позволить себе больше путешествовать.
- •Стиллвеллы живут на пособие по социальному обеспечению, но во Франции на эти деньги можно купить больше, чем в США.
- •Они объездили всю Францию и посетили множество стран, совершая круизы и посещая свадьбы.
- •Дебра и Эрик не хотят отказываться от своей новой жизни во Франции и надеются прожить еще 30 лет в этой стране.
Позже они остановятся на одном из рынков под открытым небом в средневековых городах на юго-западе Франции, возможно, запланируют поездку в Бордо, чтобы посетить Citi de la Vin — любимый музей Дебры, — или прогуляются по многочисленным замкам региона.
Эта жизнь далека от того будущего, которое когда-то ждало их в Калифорнии, где они провели три десятилетия, прежде чем пять лет назад переехали во Францию.
«Я всё поняла, — говорит 67-летняя Дебра. — Если бы мы остались там, где были, мне, наверное, пришлось бы работать до 85 лет».
Стиллвеллы, которые познакомились на съезде поклонников «Звёздного пути» в 1995 году и поженились годом позже, давно мечтали о пенсии в Европе. Мать Дебры рано вышла на пенсию и говорила, что это было «лучшее решение в её жизни». Но в Лос-Анджелесе всё было не так радужно.
«Проблема была в том, что, когда мы жили в Лос-Анджелесе, мы не могли позволить себе досрочно выйти на пенсию и при этом выплатить ипотеку и все долги», — говорит 62-летний Эрик, который до прихода в Disney работал координатором сценариев в сериале «Звёздный путь: Следующее поколение».
Оба страдали диабетом, они также были обеспокоены ростом стоимости медицинского обслуживания в Америке. “В то время… медицинская страховка обошлась бы нам более чем в 500 долларов в месяц каждому”, — говорит Дебра. “Я думаю, что сейчас это стоит дороже”.
Мечта о выходе на пенсию Пара продала свой дом в Калифорнии и купила эту недвижимость в Лашапель-Озаке в долине Дордонь примерно за 70 000 евро, или около 81 000 долларов.
Сначала они хотели переехать в Италию, но их всё больше тянуло во Францию. Дебра изучала французский, когда росла в Монреале, а один из прадедов Эрика эмигрировал из Франции в США в XIX веке.
Всё решило винное путешествие 2013 года с остановкой в Бордо. Пара провела ночь в Сент-Эмильоне, недалеко от границы региона Дордонь на юго-западе Франции, и влюбилась в эти места.
«Мы решили, что хотим жить именно здесь», — говорит Эрик. Средневековые города, замки и пейзажи завораживали его, добавляет он.
Эрика уволили из Disney примерно в то же время, когда Дебра ушла с должности директора по образованию в медицинском центре. Супруги выгодно продали свой дом в Калифорнии, выплатили ипотеку и погасили кредитные карты, оставшись без долгов.
Они купили дом в стиле шале в гольф- и загородном клубе Résidence Souillac — комплексе для отдыха с 18-луночным полем для гольфа, теннисными кортами и бассейнами — в районе Лашапель-Озак в долине Дордонь примерно за 70 000 евро, или около 81 000 долларов.
«Сначала у нас была романтическая мечта жить в каменном коттедже с голубыми ставнями, типичном французском доме», — говорит Эрик. Затем они наткнулись на шале. Ни Эрик, ни Дебра не играют в гольф, но их покорил тот факт, что клуб сдает недвижимость в аренду от имени владельцев, если те отсутствуют, что позволяет им путешествовать. «Это был идеальный выбор для нас».
Они переехали в 2020 году и быстро освоились на новом месте. Среди их соседей были британские, голландские, французские и ирландские семьи — многие из них жили там наездами, — которые помогли им адаптироваться.
«У нас здесь есть сплочённое сообщество, и это здорово, — говорит Эрик. — Наши соседи-французы замечательные. Люди постоянно приглашают друг друга на ужин».
Пробираясь сквозь Эрик и Дебра говорят, что во Франции их деньги работают лучше и они могут позволить себе больше путешествовать.
Они всё ещё пытались приспособиться. Из-за того, что французские рестораны открываются только после 13:45, им приходилось торопиться, чтобы успеть на обед. Поскольку его водительские права, выданные в США, были действительны только в течение первого года, Эрик полгода готовился к экзамену по вождению во Франции и успешно его сдал. Дебра даже не собиралась пытаться.
«Дороги здесь слишком узкие для меня», — говорит она.
Через три месяца после переезда во Францию Стиллвеллы смогли получить доступ к французской системе здравоохранения. Теперь они не платят страховые взносы и несут лишь незначительные сопутствующие расходы.
«Нам повезло, — говорит Дебра. — В разных регионах много медицинских пустынь. Но в этом крошечном городке, наверное, всего шесть врачей общей практики».
Они далеко не свободно говорят по-французски, но утверждают, что могут как-то объясниться. «Я путаюсь в словах», — говорит Дебра. Но она говорит «достаточно, чтобы они понимали, что я пытаюсь сказать, в 99 % случаев, а я понимаю их почти всегда».
Эрик говорит, что может читать на базовом французском, но ему сложно поддерживать разговор. «Мне просто было очень трудно понять, как воспринимать французский акцент», — говорит он.
Встроенное сообщество «Все думают, что американцы, живущие во Франции, богаты, но это не так», — говорит Эрик.
У обоих есть долгосрочные визы, которые позволяют гражданам стран, не входящих в ЕС, находиться во Франции более 90 дней и могут продлеваться каждый год. Изначально Дебра надеялась подать заявление на получение французского гражданства, но недавнее изменение правил лишило такой возможности пенсионеров, получающих большую часть дохода за границей.
Стиллвеллы живут в основном на пособие по социальному обеспечению, но во Франции на эти деньги можно купить гораздо больше, чем в США. Коммунальные услуги и продукты дешевле, путешествовать проще, а культурных возможностей больше.
«Все думают, что американцы, живущие во Франции, богаты, но это не так, — говорит Эрик. — Наш дом стоит 70 000 евро… Мы не богаты».
Их выход на пенсию был связан с путешествиями. Они объездили всю Францию, посетив долину Луары, побережье Ривьеры, а также винодельческие регионы Бургундия и Шабли; побывали на конвенциях «Звёздного пути» в Лондоне, Риме, Люксембурге и Загребе. Они даже отправились в тематический круиз «Звёздного пути» в Исландию.
Одно из их любимых занятий — ежегодная поездка в Париж в декабре, где они гуляют по рождественским ярмаркам и посещают огромную ёлку под стеклянным куполом универмага Galeries Lafayette. В прошлом году они побывали в 20 странах, совершили три круиза и даже посетили свадьбу племянника в Южной Корее.
На вопрос о том, какой была бы их пенсия, если бы они остались в США, Дебра ответила однозначно: «Мы были бы абсолютно нищими».
Пара несколько раз возвращалась в США по семейным обстоятельствам, но говорит, что не хочет отказываться от своей новой жизни. «В нынешних условиях я бы не вернулся, — говорит Эрик. — Но я не хочу зацикливаться на этом, потому что мы любим Францию».
Дебра добавляет, что надеется, что они смогут наслаждаться жизнью в этой стране ещё долгие годы.
«Я прожила 30 лет в Канаде, — говорит она. — Я прожила 32 года в Штатах, и моя цель — прожить ещё 30 лет во Франции».
Читать еще:
Ринат Ахметов потерял больше половины состояния, но все равно остается самым богатым укpaинцем. Рассказываем, как олигарх из Донбасса построил свою бизнес-империю и продолжает приумножать ее активы
Странный запах. Мать подростка пропала перед Рождеством. Следы нашли только через 12 лет, хотя все это время тело было совсем рядом
Как маленький город переживает большую трагедию — репортаж из Байкальска, где подросток зарезал четверых друзей
Как в России построили сеть по продаже ceкса с несовершеннолетними и кто из ее влиятельных клиентов избежал ответственности
Седня вниз. На польшу прилетели беспилотники
Wed, 10 Sep 2025 08:06:08 +0300
Официально польский премьер Туск не называет происхождение залетевших в его страну дронов.
«Я получил доклад о сбитых дронах, которые вторглись в наше воздушное пространство и могли представлять угрозу. Операция продолжается», — написал глава правительства.
«Против объектов армия применила вооружение», — добавил Туск.
В 9:00 будет совещание.
14 БПЛА неизвестной государственной принадлежности, по официальным данным, вошли в воздушное пространство Польши сегодня ночью.
4 из них было сбито истребителями.
Остальные «локационно потеряны», отмечает Минобороны страны.
Некоторые профильные ресурсы сообщают что это НЛО.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422
Thu, 11 Sep 2025 07:21:03 +0300
Всем привет! Как обычно сборы на работу… Нет, не буду писать о годовщине падения башен близнецов, а сразу хочу начать с главной мысли: Каждый заводчанин, спустя несколько лет понимает, что на пенчию в 35 выйти не получится). Ипотека, жена, дети, машина(жрет еще те деньги, если ей больше 10 лет).Большинству работяг необходимо для безработицы 5 млн.руб при нынешних ставках ЦБ, чтобы существовать и закрывать минимальные потребности. Но, блин, многим ли подойдет такая жизнь «ничегонеделанья»? Я уже так сильно привык работать в своем ритме, что нервные связи в этом направлении настолько укоренились, что, кажется, буду работать и на пенсии… не потому что хочется так сильно работать, а потому что у обычного человека кукуха может поехать от безделья… Кто-то скажет хобби можно найти… да, но все со временем надоедает. Вот и я, чтобы отвлечься пишу тебе, добрый инвестор-оптимист-заводчанин. Радует, кстати, что мы все тут оптимисты! Или это не так? Всем хорошего рабочего дня!
Thu, 11 Sep 2025 09:08:36 +0300
Горячий сезон отчетов продолжается, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора.
Как и в прошлых частях, в этом обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки некоторые компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)
✅ Сегежа — «два с минусом». Выручка осталась на том же уровне, зато операционный убыток взлетел в 8,5 раз (до 10,3 млрд. рублей). И пусть благодаря допэмиссии долг упал до 58 миллиардов, компания не способна зарабатывать от слова совсем.
Ее денежный поток отрицательный, а чистый убыток составил 21,8 млрд. рублей. Так что долг и дальше продолжит расти, а очередная допэмиссия — это лишь вопрос времени. Кто бы мог подумать, но и деревянный бизнес умеет тонуть..
✅ Астра — «пока тройка». Бизнес тут сезонный, поэтому нужно ждать отчета за 2 полугодие. А пока лишь краткие выводы — выручка выросла на 34%, а чистая прибыль рухнула на 53%. Хорошо, что хоть долгов не набрали (привет Позитиву!).
Кризис бьет и по IT-шникам — клиенты вынуждены экономить и откладывать контракты до лучших времен. Поэтому есть ощущение, что компания не выполнит поставленных планов.
✅ Татнефть — «четыре с минусом». Цены на рублебочку делают свое дело — выручка упала на 5,5%, а чистая прибыль рухнула в 2,5 раза. Компания больше других страдает от НДПИ, т. к. добывает дешевую сверхвязкую нефть, а платит по средней.
После выплаты дивидендов кубышка обнулилась, поэтому процентные доходы тоже ушли в прошлое. В отличие от Роснефти и ГПН у нее нет долгов, но о щедрых выплатах (75% от прибыли) можно забыть. Поэтому и оценка выглядит дороговато.
✅ НМТП — «твердая четверка». Несмотря кризис и падение объемов, выручка осталась на прежнем уровне (38 млрд. рублей). Операционная прибыль выросла на 7,5%, хотя за вычетом разовых факторов тут так же будет нулевая динамика.
При этом у компании есть кубышка, которая дала ей 4 миллиарда процентных доходов. Еще один ее плюс — это хорошая работа с капиталом, поэтому денежный поток составил 14 миллиардов. В общем, все крепко и надежно.
✅ Новабев — «пять с минусом». Вот кто действительно удивил своим отчетом :) Выручка выросла на 21%, а операционная прибыль — на 22%. При этом растут как продажи собственной продукции, так и LFL-трафик в магазинах (+2,7%).
Денежный поток составил 3 млрд. рублей — его хватило и на выкуп акций (довели пакет до 25%!), и на дивиденды (доходность около 4,5%). И все это без наращивания долга, что особенно важно. Впереди сильное полугодие, но ущерб от кибератаки пока не ясен.
На этом пока все. Скорее всего, в этом цикле обзоров выйдут еще одна-две части.
*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку.
Thu, 11 Sep 2025 09:29:48 +0300
Ставка щас 18%, ясно что брать в расчет дефляцию и пытаться экстраполировать нельзя… Как и экстраполировать рост цен на бенз. Сезонность очень мощная. Кстати забавно что они друг друга частично естественно нивелируют: плодоовощефрукты в дефляции из-за сборов урожая, по этим же причинам локальный всплеск цен на бенз. Или нет… Это «за что купил за то продаю», вообще логичнее чтобы на это влияло ДТ, но там у НПЗ такие мощности что сезонность повлиять на цену не может — просто уменьшается экспорт чутка.
Ладно к ставке. В общем по расчетам канала «твердые цифры»(а я хз где взять инструмент лучше, точно не моя голова) SAAR августа 3,5%… Ниже таргета ЦБ. В июле было чуть выше. При том июльское заседание данных за июль не имело.
Т.е. в общем уже как минмиум квартал инфляция соответствует таргетам ЦБ. При том если ставку снизить на 1% — мы словим жесткость ДКП на уровне… 13%(!)
Я бы предположил вообще что снижение должно быть типа на 4%, с анонсом предполагаемой паузы до конца года на «посмотреть» из-за проинфляционных рисков. Кстати из смешного — если так жахнуть ставку банки локально в жопе. Флоатеры упадут одним днем, а депозиты — нет. Что впрчоем тоже есть причина не жестить. В целом «снижать надо медленно, повышать — быстро».
Ну и вот мы лавируем между лютыми рисками новой инфляционной спирали, и переохлаждением экономики с рисками рецессии и собственно слишком слабого роста цен — т.е. ущерб экономике получается неоправданным.
И моим пальцем в небо все-ж 1% слишком мало, 3%- по слухам не рассматривают, еще и странная первая неделя сентября… Так что 2%. А рынок пересрался что будет 1%.
Думаю 1,5% нейтрально с учетом текущих цен, но не оправдывает мои огромные займы, хотя вопрос риторики. 2% из-за слабости рынка последние дни — позитив, 1% маленький негатив, 0% — ARMAGEDDON.
Жду 2%.
https://t.me/LadimirKapital
Tue, 09 Sep 2025 16:34:39 +0300
Всем привет!
На Smart-Lab чуть ли не ежедневно постят про то, какие облигации покупают и какие принесут стабильный доход и душевное равновесие инвестору.
В популярных советах рекомендуют держать соотношение акций к облигациям, как 60/40. Или более хитрые советы, когда инвестор ближе к старости должен увеличивать долю облигаций и снижать долю акций.
Но мой взгляд очень не популярен. Я утверждаю, что облигации не нужны долгосрочному инвестору. Обсудим аргументы?
У нас есть многочисленные исследования и доступны истории облигаций и акций, как классов активов за большую историю по разным странам. Буду опираться на исследования. А в конечном итоге посмотрим, а что же на российском рынке.
1. Душевное спокойствие инвестора.
Самое распространённое мнение, что я знаю про облигации: они снижают волатильность портфеля. Это абсолютно верно. Я полностью согласен.
Это подтверждается рядом исследований. Например тут показано, что волатильность портфеля облигаций составляет всего четверть волатильности портфеля из акций. Что еще нужно для спокойного сна?
2. Доходность класса активов
Но за счет чего? За счет снижения доходности. Давайте оперировать реальной, а не номинальной доходностью.
Например Vanguard. Исходя из исторических данных, диверсифицированные акции дают реальную доходность примерно 5 %, тогда как облигации — около 2–2.5 % в реальном выражении.
Согласно моделям Vanguard (VCMM), ожидаемая доходность на следующие 10 лет составит: акции — ~7–9 % (номинал), облигации — ~4.3–5.3 % (номинал)
Это соответствует реальной доходности в
- ~7 % для акций
- ~5 % для 60/40
- ~2% для облигаций.
3. Достижение целей инвестирования. Период накопления и роста
У нас условно есть три этапа инвестирования:
- Период накопление
- Период роста портфеля
- Период изъятия
Зная ожидаемую доходность портфеля из разных классов активов, можно использовать простую формулу для расчета нормы сбережений.
p = 25*r / ( (1 + r)^N — 1)
где r — доходность, а N — количество лет.
Рассчет по упрощенной модели показывает, что для выхода на капитал в 25 годовых расходов за 30 лет, норма сбережений составляет:
- 26% для портфеля акций
- 38% для портфеля 60/40
- 62% для портфеля облигаций
- 13% для портфеля акций
- 21% для портфеля 60/40
- 41% для портфеля облигаций
То есть инвестор долже за спокойствие платить очень существенную сумму!
4. Изъятие капитала.
Когда инвестор достиг своих целей и хочет жить на капитал, можно вспомнить про правило 4%. Казалось бы, вот тут мы переходим в облигации и живем спокойно.
Увы, нет. Возьмем самое популярное исследование для рынка США: оригинальное trinity study. Таблица 3.
При изъятии 4% вероятность не проесть капитал за 30 лет при портфелях:
100% акции — 95%
100% облигации — 20%. То есть 80% вероятности, что портфель закончится раньше. Добавление любой доли облигаций пропорционально ухудшает вероятность выжить.
Оригинальное исследование перепроверялось и позже. Перепроверки легко найти в интернете. Есть уже расчеты для 40 и даже 50 лет. Вывод один и тот же. Облигации ухудшают портфель.
Я понимаю, что в этом исследовании рассматривается только один рынок. Но важна суть, а не конкретные значения.
5. Есть одно исключение. Риск последовательных доходностей.
Опять же исследования Trinity Study и Vanguard показывают, что если начать снимать деньги в плохие периоды, когда рынки сильно падают, то первые годы могут уничтожить портфель. Облигации, как и просто выход в кэш, как и фонды ликвидности, позволяют снизить этот риск, если исходно вывести из портфеля акций сумму, равную двум годовым расходам и первые два года тратить только их. По естественным причинам это будет сделано на самом максимуме.
6. Что по российскому рынку?
У Арсагеры уже были исследования, что облигации не приносят значимую реальную доходность.
Хочу проверить доступными мне инструментами.
Например есть SBGB — фонд на ОФЗ.
EQMX — фонд на ММВБ.
И инструмент Trading View. Да, доступная история небольшая. Но интересно посмотреть. С января 2019 года
- SBGB дал 46%.
- ММВБ (в лице MCFTR) — 92%.
- Росстатовская инфляция за период — 60%.
Портфель из облигаций проиграл портфелю из акций. И даже проиграл инфляции.
На доступной истории с июля 2022
- EQMX +79%
- Портфель с ребалансировкой раз в квартал 60/40 дал +55.8%
- SBGB +19.8%
Ожидаемо даже принудительная ребалансировка не улучшила результат, но сильно снизила доходность. Я понимаю, что инвесторам было неспокойно при падении акций и в 2024, и в 2025. Но глядя на этот график видно, что им живется явно веселее, чем тем, кто сидит в облигациях.
Мой личный вывод:
Добавление облигаций в портфель требует большей нормы сбережений в период накопления, сильно снижает доходность портфеля, еле обыгрывает инфляцию. А если и принесли крошки свех инфляции, то снижают вероятность прожить на накопленный капитал.
По мне, так единственно возможный вариант аллокации 100% в акции и 0 в облигации. За одним исключением, которое я описал.
Инвесторы с облигациями в портфеле, что я забыл?
Thu, 11 Sep 2025 09:20:55 +0300
◽️ Капитализация: 48,9 млрд ₽ / 47,4₽ за акцию
◽️ Выручка TTM: 66,9 млрд ₽
◽️ Опер. прибыль ТТМ: 12,9 млрд ₽
◽️ Чистый убыток TTM: 7,6 млрд ₽
▫️ Скор. прибыль TTM: 5,2 млрд ₽
▫️ Скор. P/E ТТМ:9,5
▫️ P/B: 2,6
Thu, 11 Sep 2025 08:56:08 +0300
На фоне разворота доллара, крупняк продолжает массово занимать в валюте. Главный цветмет-гигант нашего рынка Норникель 11 сентября (знаковый день для США, кстати) собирает заявки на новый выпуск бондов с привязкой к баксу. Давайте посмотрим, стоит ли хватать облигации.
Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Кокс, ГТЛК, ВТБ_Лизинг, КАМАЗ, Балт._лизинг, Газпром, Селектел, Росинтер, Новые_технологии, Сибур, Ур._сталь, АПРИ, КИФА, Сегежа, ЛСР.
Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
Thu, 11 Sep 2025 08:47:51 +0300
Банк Санкт-Петербург еще недавно был любимым выбором инвесторов благодаря высокой дивидендной доходности, однако опубликованная отчетность за второй квартал 2025 года по МСФО оставила неприятный осадок на фондовом рынке. Может ли смягчение ДКП вдохнуть новую жизнь в финучреждение? Давайте разбираться.
Thu, 11 Sep 2025 08:32:24 +0300
Продолжается сезон отчетностей за 1 полугодие 2025 года. Ранее разобрал отчеты Банка Санкт-Петербург, Фосагро, Яндекса, Татнефти, МД Медикал групп и Транснефти. На очереди Московская биржа, крупнейшая биржевая площадка РФ по торговле акциями, облигациями, производными инструментами. В состав Московской биржи также входят Национальный расчетный депозитарий (НРД) и Национальный Клиринговый Центр (НКЦ).
Согласно отчету за 1 полугодие 2025 г.:
— чистая прибыль 27,947 млрд р. (-28% г/г);
— комиссионные доходы достигли 36,329 млрд р. (+20% г/г) благодаря высокой активности клиентов и эмитентов, а также запуску новых продуктов и услуг;
— процентный доход 29,664 млрд р. (-39% г/г);
— операционный доход 60,626 млрд р. (-14% г/г);
— EBITDA 39,4 млрд р. (-32% г/г).
Отдельно показатели за 2 квартал следующие:
— комиссионный доход 17,8 млрд р. (+14,8% г/г);
— чистый процентный доход 14,3 млрд р. (-33% г/г);
— чистая прибыль 15,1 млрд р. (-23% г/г).
Мосбиржа сталкивается с давлением на чистые процентные доходы из-за снижения ключевой ставки, что компенсирует хорошую динамику основного бизнеса (комиссионные доходы). При этом компания продолжает увеличивать численность персонала: +24,5% в годовом исчислении и на 2,6% по сравнению с 1 кварталом.
Что с дивидендами?
Дивидендная политика Московской биржи предусматривает целевой уровень доли прибыли, направляемой на выплату дивидендов, определяемая как величина свободного денежного потока на собственный капитал. Минимальное значение уровня доли прибыли, направляемой на выплату дивидендов, составляет не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Дивиденды выплачиваются 1 раз в год.
Ранее были следующие дивидендные выплаты:
— за 2024 год (в июле 2025 г.) 26,11 р.;
— за 2023 год (в июне 2024 г.) 17,35 р.
— за 2022 год (в июне 2023 г.) 4,84 р.
— за 2021 год дивидендов не было;
— за 2020 год (в мае 2021 г.) 7,93 р.
Дивиденды Московской биржи за 2024 г. составили 75% от чистой прибыли (в 2023 г. было 65%). Если в 2025 г. сохранится такой же как в 2024 г. процент выплат от чистой прибыли, то за 1 полугодие 2025 года Мосбиржа уже заработала величину дивиденда в размере 9,2 р. на акцию. Но с трудом верится что будет 75% (вероятно процентные доходы продолжат снижаться, а административные расходы и расходы на персонал нет).
Есть ли идея для покупки?
Краткосрочно считаю что нет. Роста на горизонте не видно, санкции остаются, зарубежных инвесторов нет, а высоких дивидендов ждать не стоит. Стоимость акций Мосбиржи сейчас находится на годовых минимумах, это уровень июля 2021 г. или сентября 2023 г. После публикации отчета за 2 квартал стоимость акций снизилась на 3%.
У меня есть акции Мосбиржи (доля около 1%). С большой долей вероятности в ближайшее время буду продавать акции Мосбиржи.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Wed, 10 Sep 2025 11:20:56 +0300
Wed, 10 Sep 2025 11:41:41 +0300
30 лет.
Есть 20 миллионов.
Снимать или покупать?
Вот такой вопрос задали к антикризису.
Вы бы как ответили?
Wed, 10 Sep 2025 11:16:48 +0300
Хочется написать матом, т.к. мат — концентрированное выражение мысли.
Здесь я потерял свои деньги.
ОГК-2
ТГК-1
Детский мир
ГлобалТранс
НКНХ
КИВИ
РусАгро
Эталон
ВК
Полиметалл
Газпром
ВТБ
Юнипро
М-Видео
МГТС
Каждая из данных контор в той или иной степени, плевать хотела на миноритариев.
Им совершенно пофигу на всех нас.
Со всех окон крики — «Вкладывайтесь в российские акции», «На пенсию в 16» и т.д.
ММВБ в нынешнем виде — лотерея, казино.
Пока не будут созданы нормальные законы, которые работают для защиты миноритариев, нечего тут делать.
Wed, 10 Sep 2025 11:11:38 +0300
Президент США Дональд Трамп обратился к чиновникам Евросоюза с предложением ввести 100%-ые пошлины на импорт из Китая и Индии за покупку этими странами российской нефти.
В случае, если Брюссель согласится на то, чтобы значительно и, возможно, безвозвратно, испортить отношения с Китаем и Индией, Штаты якобы готовы к этим пошлинам присоединиться. Однако маловероятно, что ЕС первым решится на фактический разрыв с Китаем и Индией, пока этого не сделали, и, скорее всего, не собираются делать, в Вашингтоне. Наверняка в самом ЕС единства по этому вопросу не будет, так как против дальнейших санкций даже в отношении России выступают Венгрия и Словакия, не говоря уже о втором по товарообороту после США торговом партнёре, которым является Китай.
Кроме того, Венгрия и Словакия по-прежнему продолжают импортировать нефть и газ из России, да ещё и ряд стран южной Европы покупают нефтепродукты, произведённые на НПЗ в Индии и Китае из российской нефти. А в качестве дополнительного условия для введения повышенных пошлин для Китая и Индии министр финансов США Скотт Бессент называл полный отказ самого Евросоюза от импорта российских энергоресурсов. Freedom Finance Global считает, что на это точно не согласятся Венгрия и Словакия.
Разрыв отношений с Китаем и отчасти с Индией грозит Евросоюзу нарушением цепочек поставок, дефицитом ряда важных для европейских потребителей товаров, например смартфонов, и резким скачком инфляции. В конечном счёте дальнейшее обострение отношений Брюсселя со странами-импортёрами российских энергоресурсов угрожает стабильности самого ЕС, если, например, Венгрия и Словакия примут решение о выходе из Евросоюза. Так что введение 100%-ых пошлин представляется очень маловероятным, а вот заключение контрактов европейских импортёров энергоресурсов с американскими поставщиками СПГ и нефти по высоким ценам намного более вероятно, так как это нужно, чтобы совсем не испортить отношений с США.
Wed, 10 Sep 2025 09:28:51 +0300
«Смелые» блогеры пишут, что компания на грани банкротства (когда DebtEBITDA перевалил цифру 6, предсказать подобное не сложно), а IR требует пост удалить и угрожает отлучить блогеров от тела и больше не приглашать на вечеринку с крабовыми бутербродами.
Ну вы поняли.
А я просто отмечу интересные моменты из отчетности, на которые обратил внимание.
1) Во-первых, главная проблема. DELI не долг, а себестоимость. При росте выручки на 16%, себестоимость раздулась на 36%. Вот эта вот дельта в 20% превратилась в те самые 2 млрд убытков. Вопрос тут исключительно к менеджменту, как они так оптимизируют издержки, что с огромным отрывом проигрывают инфляции?
И вот это направление — себестоимость — единственное и главное, которым нужно заниматься ежедневно. В презентации, кстати, целых 4 пункта про сокращение издержек, но в целом «масло масленное».
2) Про долг. Он большой и даже критический. Вот только известно это стало не сегодня, а еще год назад (и я конечно про это где-то писал). Гении, которые пишут про критическое состоянии компани после выхода текущего отчета, отстают от паровоза на млн световых лет и 100+ рублей падения котировок. НО!!!
— за год долг вырос только на млрд при убытках 2+ млрд. То есть в целом долг под контролем и компания пока справляется (хотя и на грани);
— процентные расходы годгоду прибавили 50%, с 2+ до 3+ млрд. При снижении ставки DELI будет полегче.
— главный вызов в 2026 году, где нужно рефинансировать сразу 18 млрд (60%);
Общий вывод. Если сократить издержки, улучшить маржу и дождаться снижения ставки, то можно обойтись вообще без допки, или малой кровью.
3) Про операционку. Хотя количество клиентов растет, частотность заказов упала (быть может виноваты проблемы с интернетом?). Но еще хуже, что падает средняя стоимость поездки. Конкуренция.
4) Про стратегию. И это на мой взгляд это главная уязвимая точка. Мы уже отметили, что менеджмент плохо справляется с себестоимостью. Но и критическая долговая нагрузка их ничему не научила!!! В презентации компания так и пишет: «Будем АГРЕСCИВНО наращивать парк (долг) при снижении ставок». То есть парни (девушки, ребята, люди) хотят еще больше долга и операционных расходов.
Хочу пожелать DELI удачи в развитии каршеринга в стране, но стратегия менеджмента мне категорически не нравится. На мой взгляд сейчас время для тотальной экономии и работы над издержками. Вместо этого менеджмент берет еще больше риска.
П.С. Маркетинг на чувстве вины! В презентации явно намекают, что вы — люди, не бережете природу. Ведь один каршеринговый ларгус заменяет 5 — 6 личных авто. Берегите природу, берите в аренду Дели!
https://t.me/borodainvest
Wed, 10 Sep 2025 10:31:50 +0300
▫️Капитализация: 46,5 млрд (84,6р ао и 81,5р ап)
▫️Выручка ТТМ: 333,8 млрд р
▫️Чистый убыток ТТМ: 61 млрд р
▫️Скор. чистый убыток ТТМ: 55,5 млрд
Wed, 10 Sep 2025 10:05:46 +0300
Привет, инвесторы! Неплохо на полугодовых отчётностях прокатились вниз по дивидендам, но это не единственный повод грустить. Второй мой повод для грусти — что лето закончилось. Эх, вроде бы только началось, и вот уже все. Но раз сентябрь в разгаре, значит время пополнять портфель и планировать, что купить. Готовлюсь к своей третьей закупке.
Пост 3. Утро обычного инвестора-физика
Wed, 10 Sep 2025 07:08:12 +0300
Всем привет! Очередное утро… яичница с сыром… начинаю пить кофе, до работы ровно час, благо до нее идти 10 мин пешком… Завод ждет большинство нас инвесторов. И тут пришла мысль, 5 лет назад, когда только знакомился Фондовым рыноком(ФР), читал много литературы, и были совсем другой настрой, чем сейчас. За эти 5 лет ничего не заработал на нем, хотя раньше на вкладах при ставке 7% накопил на квартиру в течение 12 лет, и особо не думал о деньгах, просто тупо откладывал небольшую сумму и все, пополнял вклады… да, я не курю, почти не выпиваю. А мой друг говорит, вот нельзя так и невозможно купить без ипотеки квартиру. Я ему говорю, сколько лет ты куришь, он в ответ 35 лет… Посчитаем, говорю, с учетом инфляции, условно 5 тыс в месяц на сигареты… 12*35*5000=2100 000 руб, у если эта сумму еще положить в банк по средней ставке 8-10% годовых… тут разговоры замолкают, говорю, ты прокурил 2 млн… молчит… ну чтож, живи с этим, а еще будет курить лет 20-30, он не так стар… Вот такая философия с утра! Всем удачного дня, заводчане!
Wed, 10 Sep 2025 06:45:53 +0300
Министерство войны
Wed, 10 Sep 2025 09:39:37 +0300
Geopolitical monitor (про США и Китай)
Возвращение названия “Министерство войны” вместо “Министерства обороны” — это отсылка к истории США, где такое ведомство существовало до Второй мировой. После нее в 1949 г. название сменили на “Министерство обороны”.
Сегодня на фоне трансформации мирового порядка соперничество великих держав вновь актуально. 5 сентября 2025 г. Трамп официально закрепил этот сдвиг, подписав указ о переименовании. Решение символизирует отказ от эвфемизма «оборона» и признание приоритета подготовки к войне.
Главный фактор перемен — рост Китая, превратившегося из региональной силы в глобального конкурента США. Его военные расходы выросли за 20 лет в десять раз. В 2017 г. Пекин впервые основал зарубежную военную базу в Джибути. На военном параде 3 сентября 2025 г. Китай продемонстрировал, что готов к возможному противостоянию. То, что США вернули название “Министерство войны” спустя 2 дня после этого парада, неслучайно.
headlines GEO
geopoliticalmonitor.com
Что меня безумно бесит на смартлабе?
Wed, 10 Sep 2025 09:05:18 +0300
Пишешь по делу, по инвестициям = 5 — 10 комментариев.
Пишешь всякую простую понятную народу шляпу, набираешь 100+ комментариев.
Короче вывод простой: инвестиции всем до зв**дыИнтересный график, внешний долг РФ.
Wed, 10 Sep 2025 08:31:35 +0300
Интересный график, внешний долг РФ.
www.ceicdata.com/en/indicator/russia/external-debt
Полагаю данные берут из ЦБ, прост график удобный. Как минмиум то что я помню про «раньше», и то что я посмотрел «вот щас» — бьется.
Ну так вот, за три года внешний долг упал примерно на 40%, за последний год вроде не особо изменился.
Попалась на глаза версия что курс 110 зимой связан с уменьшением этого показателя, но не похоже на это.
В целом падение долга на добрые 300 млрд за два года + проценты — это довольно мощное давление на курс, и… «мощный отсос» из экономики. Что не помешало ей расти.
Интересное наблюдение, пока никакие выводы в голову из этого не пришли. Ну кроме того факта что в целом вечный курс на девал может резко тормознуть до банальных 2% в год под разницу целей инфляций.
Еще кстати важный усложняющий взгляд момент в том что курс влияет на инфляцию, а инфляция на курс...
Правда инфляция на курс влияет лишь по тем пунктам которые возят через границу. Правда если добавить тот факт что через границу возят и людей — то хз.
t.me/LadimirKapital
Новые облигации Новабев 3Р1 на размещении с погашением через 3 года
Wed, 10 Sep 2025 08:49:00 +0300
Новабев групп (до 2023 г. Белуга) — российская алкогольная компания, производственные активы которой составляют 5 ликеро-водочных заводов: Архангельский и Мариинский ликеро-водочные заводы, «Уссурийский бальзам», пермский завод «Бастион осн. 1942 г.» и подмосковный «Завод Георгиевский. Традиции Качества». Также группе принадлежат винное хозяйство «Поместье Голубицкое» (Краснодарский край, Таманский полуостров), спиртзавод «Чугуновский» и сеть розничных магазинов «ВинЛаб».
12 сентября Новабев планирует провести сбор заявок на 3-летние облигации с постоянным ежемесячным купоном. Посмотрим подробнее его параметры и оценим целесообразность участия в размещении.
Выпуск: Новабев 3Р1
Рейтинг: ruАА (Эксперт РА)
Объем: 3 млрд р.
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 12 сентября
Планируемая дата размещения: 22 сентября
Дата погашения: 22.09.2028
Купонная доходность: не более 15% (доходность к погашению до 16,1%)
Периодичность купонных выплат: ежемесячные
Амортизация: по 50% от номинальной стоимости в дату выплаты 30 и 36 купона
Оферта: нет
История развития компании
В 1999 году была основана группы «Синергия». В течение двух лет создавалось и активно развивались производственный блок и дистрибуционная сеть. В 2002 году компания приобретает первое ликеро-водочное предприятие — завод «Уссурийский бальзам». Через 5 лет активы составляют уже шесть заводов. Далее компания приобретала бренды (Beluga и «Беленькая») и развивала свои. В 2023 году компания с названием Белуга обретает новое имя и становится Novabev Group.
Выпускаемая продукция и основные производственные площадки
— 6 производственных площадок (5 производств и винодельня);
— 18 логистических центров;
— 355 га собственных виноградников;
— 40 собственных брендов;
— у компании 2129 магазинов Винлаб.
Что с отчетностью?
Согласно отчету по МСФО за 2024 г.
— выручка 135,5 млрд р (+15,9% г/г);
— EBITDA: 18,7 млрд р. (-3,2% г/г)
— чистая прибыль 4,6 млрд р. (-43,1% г/г);
— свободный денежный поток (FCF) 8,92 млрд р. (по результатам 2023 г. было 1,15 млрд.р);
— чистый долг 11,9 млрд р. (14,2 млрд.р было в 2023 г.);
— чистый долг/EBITDA 0,64х (0,7х по результатам 2023 г.).
Из-за высоких ставок процентные платежи в 2024 г. выросли на 77%, что сказалось на чистой прибыли. Чистая долговая нагрузка с учетом арендных обязательств к показателю EBITDA осталась на уровне 1,9х, а без учета аренды 0,64х (это умеренный уровень).
У компании есть свежий отчет по МСФО за 1 полугодие 2025 г., согласно которому:
— выручка 69,15 млрд р. (+20% г/г);
— валовая прибыль 20,084 млрд р. (+22% г/г),
— EBITDA 9,217 млрд р. (+22% г/г),
— чистая прибыль 2,102 млрд р. (+4% г/г);
— чистый долг 14,6 млрд.р.
Основным драйвером роста ключевых финансовых показателей группы в первом полугодии 2025 года был ретейл-сегмент. Количество торговых точек в июне достигло 2129 (+18%). Высокий показатель выручки обеспечивался трафиком +11,8% и средним чеком +9,7%. Но чистый долг за полгода вырос с 11,9 до 14,6 млрд.р.
Необходимо отметить один факт, оказавший влияние на деятельность компании в июле-августе, это кибератака, в результате которой даже были закрыты магазины. К настоящему моменту группа восстановила ключевые бизнес-процессы и занимается дальнейшим восстановлением систем, а также — модернизацией киберзащиты. Данный факт окажет влияние на финансовые показатели, но это увидим уже в отчете за 3 квартал.
В обращении находятся 4 выпуска облигаций, 3 с постоянным купоном, 1 флоатер. Наибольшая доходность у выпуска НовабевБП4 17,3% с погашением 05.12.2025.
Выводы
Несмотря на кибератаку, высокую ключевую ставку Новабев имеет стабильные позиции на рынке. Чистый долг на умеренном уровне, положительная динамика выручки. Аналогичные выпуски сейчас торгуются с доходностью к погашению до 15% (например ПСБ 4Р-01). Сбор заявок будет в день заседания ЦБ, поэтому может быть снижен больше обычного. На горизонте года такие выпуски могут вырасти в цене. Планировал участвовать в размещении Селектела 1Р6R (там доходность заявлена выше и отсутствует амортизация), который перенесли на конец сентября, поэтому данный выпуск скорее всего пропущу.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Почему доходности российских валютных облигаций существенно снизились с марта-апреля?
Wed, 10 Sep 2025 08:44:56 +0300
Спецы по рынку облигаций, объясните:
Почему доходности валютных облигаций сильно съехали вниз с марта-апреля? Я вроде как относительно короткие бонды брал с доходностью 9-10% в марте. Сейчас они все съехали до 5,5% примерно.
Получается, валютные российские тоже на ставку ЦБ реагируют?
График и табличка с котировками валютных облигаций тут:
smart-lab.ru/q/cur_bonds/
p.s. я в бондах не спец, поэтому и интересуюсьHENDERSON: повесть о том, как потерять прибыль при растущих продажах
Wed, 10 Sep 2025 08:37:26 +0300
Они переехали во Францию и говорят, что были бы «совершенно разорены», если бы остались в Калифорнии
Wed, 10 Sep 2025 08:10:58 +0300
ОглавлениеПоказать ещё Эрик А. СтиллвеллЭрик и Дебра Стиллуэлл, которым за 60, пять лет назад переехали из Бербанка, штат Калифорния, во Францию.Солнечным днём в долине Дордонь Дебра и Эрик Стиллвелл прогуливаются по мощеной улице, наблюдая за тем, как осенние листья падают на землю.
Кратко- •Дебра и Эрик Стиллвеллы переехали из Калифорнии во Францию пять лет назад.
- •Они продали свой дом в Калифорнии и купили недвижимость в Лашапель-Озаке в долине Дордонь.
- •Пара изначально планировала жить в каменном коттедже, но затем выбрала шале в гольф- и загородном клубе Résidence Souillac.
- •Они быстро адаптировались на новом месте и завели много друзей среди местных семей.
- •Во Франции их деньги работают лучше, и они могут позволить себе больше путешествовать.
- •Стиллвеллы живут на пособие по социальному обеспечению, но во Франции на эти деньги можно купить больше, чем в США.
- •Они объездили всю Францию и посетили множество стран, совершая круизы и посещая свадьбы.
- •Дебра и Эрик не хотят отказываться от своей новой жизни во Франции и надеются прожить еще 30 лет в этой стране.
Позже они остановятся на одном из рынков под открытым небом в средневековых городах на юго-западе Франции, возможно, запланируют поездку в Бордо, чтобы посетить Citi de la Vin — любимый музей Дебры, — или прогуляются по многочисленным замкам региона.
Эта жизнь далека от того будущего, которое когда-то ждало их в Калифорнии, где они провели три десятилетия, прежде чем пять лет назад переехали во Францию.
«Я всё поняла, — говорит 67-летняя Дебра. — Если бы мы остались там, где были, мне, наверное, пришлось бы работать до 85 лет».
Стиллвеллы, которые познакомились на съезде поклонников «Звёздного пути» в 1995 году и поженились годом позже, давно мечтали о пенсии в Европе. Мать Дебры рано вышла на пенсию и говорила, что это было «лучшее решение в её жизни». Но в Лос-Анджелесе всё было не так радужно.
«Проблема была в том, что, когда мы жили в Лос-Анджелесе, мы не могли позволить себе досрочно выйти на пенсию и при этом выплатить ипотеку и все долги», — говорит 62-летний Эрик, который до прихода в Disney работал координатором сценариев в сериале «Звёздный путь: Следующее поколение».
Оба страдали диабетом, они также были обеспокоены ростом стоимости медицинского обслуживания в Америке. “В то время… медицинская страховка обошлась бы нам более чем в 500 долларов в месяц каждому”, — говорит Дебра. “Я думаю, что сейчас это стоит дороже”.
Мечта о выходе на пенсию Пара продала свой дом в Калифорнии и купила эту недвижимость в Лашапель-Озаке в долине Дордонь примерно за 70 000 евро, или около 81 000 долларов.
Сначала они хотели переехать в Италию, но их всё больше тянуло во Францию. Дебра изучала французский, когда росла в Монреале, а один из прадедов Эрика эмигрировал из Франции в США в XIX веке.
Всё решило винное путешествие 2013 года с остановкой в Бордо. Пара провела ночь в Сент-Эмильоне, недалеко от границы региона Дордонь на юго-западе Франции, и влюбилась в эти места.
«Мы решили, что хотим жить именно здесь», — говорит Эрик. Средневековые города, замки и пейзажи завораживали его, добавляет он.
Эрика уволили из Disney примерно в то же время, когда Дебра ушла с должности директора по образованию в медицинском центре. Супруги выгодно продали свой дом в Калифорнии, выплатили ипотеку и погасили кредитные карты, оставшись без долгов.
Они купили дом в стиле шале в гольф- и загородном клубе Résidence Souillac — комплексе для отдыха с 18-луночным полем для гольфа, теннисными кортами и бассейнами — в районе Лашапель-Озак в долине Дордонь примерно за 70 000 евро, или около 81 000 долларов.
«Сначала у нас была романтическая мечта жить в каменном коттедже с голубыми ставнями, типичном французском доме», — говорит Эрик. Затем они наткнулись на шале. Ни Эрик, ни Дебра не играют в гольф, но их покорил тот факт, что клуб сдает недвижимость в аренду от имени владельцев, если те отсутствуют, что позволяет им путешествовать. «Это был идеальный выбор для нас».
Они переехали в 2020 году и быстро освоились на новом месте. Среди их соседей были британские, голландские, французские и ирландские семьи — многие из них жили там наездами, — которые помогли им адаптироваться.
«У нас здесь есть сплочённое сообщество, и это здорово, — говорит Эрик. — Наши соседи-французы замечательные. Люди постоянно приглашают друг друга на ужин».
Пробираясь сквозь Эрик и Дебра говорят, что во Франции их деньги работают лучше и они могут позволить себе больше путешествовать.
Они всё ещё пытались приспособиться. Из-за того, что французские рестораны открываются только после 13:45, им приходилось торопиться, чтобы успеть на обед. Поскольку его водительские права, выданные в США, были действительны только в течение первого года, Эрик полгода готовился к экзамену по вождению во Франции и успешно его сдал. Дебра даже не собиралась пытаться.
«Дороги здесь слишком узкие для меня», — говорит она.
Через три месяца после переезда во Францию Стиллвеллы смогли получить доступ к французской системе здравоохранения. Теперь они не платят страховые взносы и несут лишь незначительные сопутствующие расходы.
«Нам повезло, — говорит Дебра. — В разных регионах много медицинских пустынь. Но в этом крошечном городке, наверное, всего шесть врачей общей практики».
Они далеко не свободно говорят по-французски, но утверждают, что могут как-то объясниться. «Я путаюсь в словах», — говорит Дебра. Но она говорит «достаточно, чтобы они понимали, что я пытаюсь сказать, в 99 % случаев, а я понимаю их почти всегда».
Эрик говорит, что может читать на базовом французском, но ему сложно поддерживать разговор. «Мне просто было очень трудно понять, как воспринимать французский акцент», — говорит он.
Встроенное сообщество «Все думают, что американцы, живущие во Франции, богаты, но это не так», — говорит Эрик.
У обоих есть долгосрочные визы, которые позволяют гражданам стран, не входящих в ЕС, находиться во Франции более 90 дней и могут продлеваться каждый год. Изначально Дебра надеялась подать заявление на получение французского гражданства, но недавнее изменение правил лишило такой возможности пенсионеров, получающих большую часть дохода за границей.
Стиллвеллы живут в основном на пособие по социальному обеспечению, но во Франции на эти деньги можно купить гораздо больше, чем в США. Коммунальные услуги и продукты дешевле, путешествовать проще, а культурных возможностей больше.
«Все думают, что американцы, живущие во Франции, богаты, но это не так, — говорит Эрик. — Наш дом стоит 70 000 евро… Мы не богаты».
Их выход на пенсию был связан с путешествиями. Они объездили всю Францию, посетив долину Луары, побережье Ривьеры, а также винодельческие регионы Бургундия и Шабли; побывали на конвенциях «Звёздного пути» в Лондоне, Риме, Люксембурге и Загребе. Они даже отправились в тематический круиз «Звёздного пути» в Исландию.
Одно из их любимых занятий — ежегодная поездка в Париж в декабре, где они гуляют по рождественским ярмаркам и посещают огромную ёлку под стеклянным куполом универмага Galeries Lafayette. В прошлом году они побывали в 20 странах, совершили три круиза и даже посетили свадьбу племянника в Южной Корее.
На вопрос о том, какой была бы их пенсия, если бы они остались в США, Дебра ответила однозначно: «Мы были бы абсолютно нищими».
Пара несколько раз возвращалась в США по семейным обстоятельствам, но говорит, что не хочет отказываться от своей новой жизни. «В нынешних условиях я бы не вернулся, — говорит Эрик. — Но я не хочу зацикливаться на этом, потому что мы любим Францию».
Дебра добавляет, что надеется, что они смогут наслаждаться жизнью в этой стране ещё долгие годы.
«Я прожила 30 лет в Канаде, — говорит она. — Я прожила 32 года в Штатах, и моя цель — прожить ещё 30 лет во Франции».
Читать еще:
Ринат Ахметов потерял больше половины состояния, но все равно остается самым богатым укpaинцем. Рассказываем, как олигарх из Донбасса построил свою бизнес-империю и продолжает приумножать ее активы
Странный запах. Мать подростка пропала перед Рождеством. Следы нашли только через 12 лет, хотя все это время тело было совсем рядом
Как маленький город переживает большую трагедию — репортаж из Байкальска, где подросток зарезал четверых друзей
Как в России построили сеть по продаже ceкса с несовершеннолетними и кто из ее влиятельных клиентов избежал ответственности
Седня вниз. На польшу прилетели беспилотники
Wed, 10 Sep 2025 08:06:08 +0300
Официально польский премьер Туск не называет происхождение залетевших в его страну дронов.
«Я получил доклад о сбитых дронах, которые вторглись в наше воздушное пространство и могли представлять угрозу. Операция продолжается», — написал глава правительства.
«Против объектов армия применила вооружение», — добавил Туск.
В 9:00 будет совещание.
14 БПЛА неизвестной государственной принадлежности, по официальным данным, вошли в воздушное пространство Польши сегодня ночью.
4 из них было сбито истребителями.
Остальные «локационно потеряны», отмечает Минобороны страны.
Некоторые профильные ресурсы сообщают что это НЛО.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422
Wed, 10 Sep 2025 09:39:37 +0300
Geopolitical monitor (про США и Китай)
Возвращение названия “Министерство войны” вместо “Министерства обороны” — это отсылка к истории США, где такое ведомство существовало до Второй мировой. После нее в 1949 г. название сменили на “Министерство обороны”.
Сегодня на фоне трансформации мирового порядка соперничество великих держав вновь актуально. 5 сентября 2025 г. Трамп официально закрепил этот сдвиг, подписав указ о переименовании. Решение символизирует отказ от эвфемизма «оборона» и признание приоритета подготовки к войне.
Главный фактор перемен — рост Китая, превратившегося из региональной силы в глобального конкурента США. Его военные расходы выросли за 20 лет в десять раз. В 2017 г. Пекин впервые основал зарубежную военную базу в Джибути. На военном параде 3 сентября 2025 г. Китай продемонстрировал, что готов к возможному противостоянию. То, что США вернули название “Министерство войны” спустя 2 дня после этого парада, неслучайно.
headlines GEO
geopoliticalmonitor.com
Wed, 10 Sep 2025 09:05:18 +0300
Пишешь по делу, по инвестициям = 5 — 10 комментариев.
Пишешь всякую простую понятную народу шляпу, набираешь 100+ комментариев.
Короче вывод простой: инвестиции всем до зв**ды
Wed, 10 Sep 2025 08:31:35 +0300
Интересный график, внешний долг РФ.
www.ceicdata.com/en/indicator/russia/external-debt
Полагаю данные берут из ЦБ, прост график удобный. Как минмиум то что я помню про «раньше», и то что я посмотрел «вот щас» — бьется.
Ну так вот, за три года внешний долг упал примерно на 40%, за последний год вроде не особо изменился.
Попалась на глаза версия что курс 110 зимой связан с уменьшением этого показателя, но не похоже на это.
В целом падение долга на добрые 300 млрд за два года + проценты — это довольно мощное давление на курс, и… «мощный отсос» из экономики. Что не помешало ей расти.
Интересное наблюдение, пока никакие выводы в голову из этого не пришли. Ну кроме того факта что в целом вечный курс на девал может резко тормознуть до банальных 2% в год под разницу целей инфляций.
Еще кстати важный усложняющий взгляд момент в том что курс влияет на инфляцию, а инфляция на курс...
Правда инфляция на курс влияет лишь по тем пунктам которые возят через границу. Правда если добавить тот факт что через границу возят и людей — то хз.
t.me/LadimirKapital
Wed, 10 Sep 2025 08:49:00 +0300
Новабев групп (до 2023 г. Белуга) — российская алкогольная компания, производственные активы которой составляют 5 ликеро-водочных заводов: Архангельский и Мариинский ликеро-водочные заводы, «Уссурийский бальзам», пермский завод «Бастион осн. 1942 г.» и подмосковный «Завод Георгиевский. Традиции Качества». Также группе принадлежат винное хозяйство «Поместье Голубицкое» (Краснодарский край, Таманский полуостров), спиртзавод «Чугуновский» и сеть розничных магазинов «ВинЛаб».
12 сентября Новабев планирует провести сбор заявок на 3-летние облигации с постоянным ежемесячным купоном. Посмотрим подробнее его параметры и оценим целесообразность участия в размещении.
Выпуск: Новабев 3Р1
Рейтинг: ruАА (Эксперт РА)
Объем: 3 млрд р.
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 12 сентября
Планируемая дата размещения: 22 сентября
Дата погашения: 22.09.2028
Купонная доходность: не более 15% (доходность к погашению до 16,1%)
Периодичность купонных выплат: ежемесячные
Амортизация: по 50% от номинальной стоимости в дату выплаты 30 и 36 купона
Оферта: нет
История развития компании
В 1999 году была основана группы «Синергия». В течение двух лет создавалось и активно развивались производственный блок и дистрибуционная сеть. В 2002 году компания приобретает первое ликеро-водочное предприятие — завод «Уссурийский бальзам». Через 5 лет активы составляют уже шесть заводов. Далее компания приобретала бренды (Beluga и «Беленькая») и развивала свои. В 2023 году компания с названием Белуга обретает новое имя и становится Novabev Group.
Выпускаемая продукция и основные производственные площадки
— 6 производственных площадок (5 производств и винодельня);
— 18 логистических центров;
— 355 га собственных виноградников;
— 40 собственных брендов;
— у компании 2129 магазинов Винлаб.
Что с отчетностью?
Согласно отчету по МСФО за 2024 г.
— выручка 135,5 млрд р (+15,9% г/г);
— EBITDA: 18,7 млрд р. (-3,2% г/г)
— чистая прибыль 4,6 млрд р. (-43,1% г/г);
— свободный денежный поток (FCF) 8,92 млрд р. (по результатам 2023 г. было 1,15 млрд.р);
— чистый долг 11,9 млрд р. (14,2 млрд.р было в 2023 г.);
— чистый долг/EBITDA 0,64х (0,7х по результатам 2023 г.).
Из-за высоких ставок процентные платежи в 2024 г. выросли на 77%, что сказалось на чистой прибыли. Чистая долговая нагрузка с учетом арендных обязательств к показателю EBITDA осталась на уровне 1,9х, а без учета аренды 0,64х (это умеренный уровень).
У компании есть свежий отчет по МСФО за 1 полугодие 2025 г., согласно которому:
— выручка 69,15 млрд р. (+20% г/г);
— валовая прибыль 20,084 млрд р. (+22% г/г),
— EBITDA 9,217 млрд р. (+22% г/г),
— чистая прибыль 2,102 млрд р. (+4% г/г);
— чистый долг 14,6 млрд.р.
Основным драйвером роста ключевых финансовых показателей группы в первом полугодии 2025 года был ретейл-сегмент. Количество торговых точек в июне достигло 2129 (+18%). Высокий показатель выручки обеспечивался трафиком +11,8% и средним чеком +9,7%. Но чистый долг за полгода вырос с 11,9 до 14,6 млрд.р.
Необходимо отметить один факт, оказавший влияние на деятельность компании в июле-августе, это кибератака, в результате которой даже были закрыты магазины. К настоящему моменту группа восстановила ключевые бизнес-процессы и занимается дальнейшим восстановлением систем, а также — модернизацией киберзащиты. Данный факт окажет влияние на финансовые показатели, но это увидим уже в отчете за 3 квартал.
В обращении находятся 4 выпуска облигаций, 3 с постоянным купоном, 1 флоатер. Наибольшая доходность у выпуска НовабевБП4 17,3% с погашением 05.12.2025.
Выводы
Несмотря на кибератаку, высокую ключевую ставку Новабев имеет стабильные позиции на рынке. Чистый долг на умеренном уровне, положительная динамика выручки. Аналогичные выпуски сейчас торгуются с доходностью к погашению до 15% (например ПСБ 4Р-01). Сбор заявок будет в день заседания ЦБ, поэтому может быть снижен больше обычного. На горизонте года такие выпуски могут вырасти в цене. Планировал участвовать в размещении Селектела 1Р6R (там доходность заявлена выше и отсутствует амортизация), который перенесли на конец сентября, поэтому данный выпуск скорее всего пропущу.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Wed, 10 Sep 2025 08:44:56 +0300
Спецы по рынку облигаций, объясните:
Почему доходности валютных облигаций сильно съехали вниз с марта-апреля? Я вроде как относительно короткие бонды брал с доходностью 9-10% в марте. Сейчас они все съехали до 5,5% примерно.
Получается, валютные российские тоже на ставку ЦБ реагируют?
График и табличка с котировками валютных облигаций тут:
smart-lab.ru/q/cur_bonds/
p.s. я в бондах не спец, поэтому и интересуюсь
Wed, 10 Sep 2025 08:37:26 +0300
Солнечным днём в долине Дордонь Дебра и Эрик Стиллвелл прогуливаются по мощеной улице, наблюдая за тем, как осенние листья падают на землю. Позже они остановятся на одном из рынков под открытым небом в средневековых городах на юго-западе Франции, возможно, запланируют поездку в Бордо, чтобы посетить Citi de la Vin — любимый музей Дебры, — или прогуляются по многочисленным замкам региона. Эта жизнь далека от того будущего, которое когда-то ждало их в Калифорнии, где они провели три десятилетия, прежде чем пять лет назад переехали во Францию. «Я всё поняла, — говорит 67-летняя Дебра. — Если бы мы остались там, где были, мне, наверное, пришлось бы работать до 85 лет». Стиллвеллы, которые познакомились на съезде поклонников «Звёздного пути» в 1995 году и поженились годом позже, давно мечтали о пенсии в Европе. Мать Дебры рано вышла на пенсию и говорила, что это было «лучшее решение в её жизни». Но в Лос-Анджелесе всё было не так радужно. «Проблема была в том, что, когда мы жили в Лос-Анджелесе, мы не могли позволить себе досрочно выйти на пенсию и при этом выплатить ипотеку и все долги», — говорит 62-летний Эрик, который до прихода в Disney работал координатором сценариев в сериале «Звёздный путь: Следующее поколение». Оба страдали диабетом, они также были обеспокоены ростом стоимости медицинского обслуживания в Америке. “В то время… медицинская страховка обошлась бы нам более чем в 500 долларов в месяц каждому”, — говорит Дебра. “Я думаю, что сейчас это стоит дороже”. Пара продала свой дом в Калифорнии и купила эту недвижимость в Лашапель-Озаке в долине Дордонь примерно за 70 000 евро, или около 81 000 долларов. Сначала они хотели переехать в Италию, но их всё больше тянуло во Францию. Дебра изучала французский, когда росла в Монреале, а один из прадедов Эрика эмигрировал из Франции в США в XIX веке. Всё решило винное путешествие 2013 года с остановкой в Бордо. Пара провела ночь в Сент-Эмильоне, недалеко от границы региона Дордонь на юго-западе Франции, и влюбилась в эти места. «Мы решили, что хотим жить именно здесь», — говорит Эрик. Средневековые города, замки и пейзажи завораживали его, добавляет он. Эрика уволили из Disney примерно в то же время, когда Дебра ушла с должности директора по образованию в медицинском центре. Супруги выгодно продали свой дом в Калифорнии, выплатили ипотеку и погасили кредитные карты, оставшись без долгов. Они купили дом в стиле шале в гольф- и загородном клубе Résidence Souillac — комплексе для отдыха с 18-луночным полем для гольфа, теннисными кортами и бассейнами — в районе Лашапель-Озак в долине Дордонь примерно за 70 000 евро, или около 81 000 долларов. «Сначала у нас была романтическая мечта жить в каменном коттедже с голубыми ставнями, типичном французском доме», — говорит Эрик. Затем они наткнулись на шале. Ни Эрик, ни Дебра не играют в гольф, но их покорил тот факт, что клуб сдает недвижимость в аренду от имени владельцев, если те отсутствуют, что позволяет им путешествовать. «Это был идеальный выбор для нас». Они переехали в 2020 году и быстро освоились на новом месте. Среди их соседей были британские, голландские, французские и ирландские семьи — многие из них жили там наездами, — которые помогли им адаптироваться. «У нас здесь есть сплочённое сообщество, и это здорово, — говорит Эрик. — Наши соседи-французы замечательные. Люди постоянно приглашают друг друга на ужин». Эрик и Дебра говорят, что во Франции их деньги работают лучше и они могут позволить себе больше путешествовать. Они всё ещё пытались приспособиться. Из-за того, что французские рестораны открываются только после 13:45, им приходилось торопиться, чтобы успеть на обед. Поскольку его водительские права, выданные в США, были действительны только в течение первого года, Эрик полгода готовился к экзамену по вождению во Франции и успешно его сдал. Дебра даже не собиралась пытаться. «Дороги здесь слишком узкие для меня», — говорит она. Через три месяца после переезда во Францию Стиллвеллы смогли получить доступ к французской системе здравоохранения. Теперь они не платят страховые взносы и несут лишь незначительные сопутствующие расходы. «Нам повезло, — говорит Дебра. — В разных регионах много медицинских пустынь. Но в этом крошечном городке, наверное, всего шесть врачей общей практики». Они далеко не свободно говорят по-французски, но утверждают, что могут как-то объясниться. «Я путаюсь в словах», — говорит Дебра. Но она говорит «достаточно, чтобы они понимали, что я пытаюсь сказать, в 99 % случаев, а я понимаю их почти всегда». Эрик говорит, что может читать на базовом французском, но ему сложно поддерживать разговор. «Мне просто было очень трудно понять, как воспринимать французский акцент», — говорит он. «Все думают, что американцы, живущие во Франции, богаты, но это не так», — говорит Эрик. У обоих есть долгосрочные визы, которые позволяют гражданам стран, не входящих в ЕС, находиться во Франции более 90 дней и могут продлеваться каждый год. Изначально Дебра надеялась подать заявление на получение французского гражданства, но недавнее изменение правил лишило такой возможности пенсионеров, получающих большую часть дохода за границей. Стиллвеллы живут в основном на пособие по социальному обеспечению, но во Франции на эти деньги можно купить гораздо больше, чем в США. Коммунальные услуги и продукты дешевле, путешествовать проще, а культурных возможностей больше. «Все думают, что американцы, живущие во Франции, богаты, но это не так, — говорит Эрик. — Наш дом стоит 70 000 евро… Мы не богаты». Их выход на пенсию был связан с путешествиями. Они объездили всю Францию, посетив долину Луары, побережье Ривьеры, а также винодельческие регионы Бургундия и Шабли; побывали на конвенциях «Звёздного пути» в Лондоне, Риме, Люксембурге и Загребе. Они даже отправились в тематический круиз «Звёздного пути» в Исландию. Одно из их любимых занятий — ежегодная поездка в Париж в декабре, где они гуляют по рождественским ярмаркам и посещают огромную ёлку под стеклянным куполом универмага Galeries Lafayette. В прошлом году они побывали в 20 странах, совершили три круиза и даже посетили свадьбу племянника в Южной Корее. На вопрос о том, какой была бы их пенсия, если бы они остались в США, Дебра ответила однозначно: «Мы были бы абсолютно нищими». Пара несколько раз возвращалась в США по семейным обстоятельствам, но говорит, что не хочет отказываться от своей новой жизни. «В нынешних условиях я бы не вернулся, — говорит Эрик. — Но я не хочу зацикливаться на этом, потому что мы любим Францию». Дебра добавляет, что надеется, что они смогут наслаждаться жизнью в этой стране ещё долгие годы. «Я прожила 30 лет в Канаде, — говорит она. — Я прожила 32 года в Штатах, и моя цель — прожить ещё 30 лет во Франции». Ринат Ахметов потерял больше половины состояния, но все равно остается самым богатым укpaинцем. Рассказываем, как олигарх из Донбасса построил свою бизнес-империю и продолжает приумножать ее активы Странный запах. Мать подростка пропала перед Рождеством. Следы нашли только через 12 лет, хотя все это время тело было совсем рядом Как маленький город переживает большую трагедию — репортаж из Байкальска, где подросток зарезал четверых друзей Как в России построили сеть по продаже ceкса с несовершеннолетними и кто из ее влиятельных клиентов избежал ответственности
Wed, 10 Sep 2025 08:10:58 +0300
ОглавлениеПоказать ещё Эрик А. СтиллвеллЭрик и Дебра Стиллуэлл, которым за 60, пять лет назад переехали из Бербанка, штат Калифорния, во Францию.Читать еще:
Wed, 10 Sep 2025 08:06:08 +0300
Официально польский премьер Туск не называет происхождение залетевших в его страну дронов.
«Я получил доклад о сбитых дронах, которые вторглись в наше воздушное пространство и могли представлять угрозу. Операция продолжается», — написал глава правительства.
«Против объектов армия применила вооружение», — добавил Туск.
В 9:00 будет совещание.
14 БПЛА неизвестной государственной принадлежности, по официальным данным, вошли в воздушное пространство Польши сегодня ночью.
4 из них было сбито истребителями.
Остальные «локационно потеряны», отмечает Минобороны страны.
Некоторые профильные ресурсы сообщают что это НЛО.