Mon, 05 Oct 2026 09:50:50 +0300
540 просмотров. Один лайк. Конверсия 0,18%. Даже банковский вклад в 1998 году приносил больше.
Я тратил дни на источники и проверку фактов, а в ответ получал молчание пятисот человек, которые дочитали до конца, но так и не нашли в себе сил нажать одну кнопку. Видимо, лайки здесь берегут, как валюту в кризис: копят, не тратят и никому не доверяют.
Поэтому всё. Больше постов на Смарт-Лабе не будет. Рынок высказался, и я, как человек, уважающий рыночные сигналы, фиксирую убыток и выхожу из позиции.
Отдельное спасибо единственному лайкнувшему. Вы были моим миноритарным акционером. Дивидендов не будет, но знайте: вы держали бумагу до конца.
Mon, 05 Oct 2026 09:44:23 +0300
!["Я не виню тебя Кевин" (c) Trump](https://smart-lab.ru/uploads/2026/images/18/78/96/2026/10/05/85815e.webp ""Я не виню тебя Кевин" (c) Trump")
#инфляция #ФРС #долг #ставки #дефицит #Кризис
«Я не виню тебя Кевин» © Trump
Трамп: "При определенном уровне инфляции этот долг также будет погашен очень быстро. Очень быстро."
Вполне нормально, что за это держатель госдолга, особенно длинного будет хотеть дополнительную премию.
По поводу Уорша забавно:
Вы сожалеете о выдвижении кандидатуры Уорша?
Ну, он в определенной степени контролируется советом директоров...
Вы все еще доверяете ему?
У нас там много людей, которые хотели бы, чтобы дела нашей страны пошли плохо. Это стало очень политизированным. Я не виню тебя, Кевин. Я думаю, это очень плохо. Нечестно.
… На его месте я бы, наверное, проголосовал против совета.
Кевин — хороший, Совет ФРС — плохой )
@truecon
Источник: https://telegram.me/truecon/5907
Mon, 05 Oct 2026 09:37:32 +0300
Структура доходов федерального бюджета России в 2027 году
Рост доходов по проекту бюджета на 2027 на 5.1% г/г скрывает гораздо более интенсивную перестройку доходной базы.
По проекту сентября 2026 года федеральный бюджет должен получить 43.30 трлн руб в 2027 году, на 2.11 трлн больше ожидаемого исполнения 2026 года.
Оборотный блок увеличивается на 2.20 трлн руб, налоги на прибыль/доходы – на 1.26 трлн, прочая рента – на 0.37 трлн. Противодействующие изменения: нефтегазовые поступления сокращаются на 0.58 трлн, прочие доходы – на 1.14 трлн. Так положительные изменения почти на 3.83 трлн превращаются в чистый прирост 2.11 трлн.
Главная опора – НДС: 20.00 трлн руб, или 46.2% всех доходов. В 2025 году его доля составляла 39.1%. Один НДС обеспечивает около 89% чистого увеличения доходов к оценке 2026 года. Снижение нефтегазовой доли (с 22.7% в 2025 до 16.2% в 2027) сопровождается не равномерной диверсификацией, а усилением концентрации на одном налоге.
Что находится внутри загадочной категории «прочих доходов»? Это не незначительный остаток, а 13% доходной базы.
Mon, 05 Oct 2026 09:21:56 +0300
Раз в месяц смотрю как меняются ставки по накопительным счетам. ЦБ сохранил ключевую ставку 11 сентября на уровне 14%, некоторые банки начали повышать ставки по краткосрочным вкладам, но ставки по накопительным счетам остались без изменений за исключением Яндекс банка, который снизил ставку после приветственного бонуса. Добавил Локо банк, исключив банк Зенит.
Накопительные счета с начислением процентов на минимальный остаток
1. Банк Санкт-Петербург
накопительный счет 15,5% годовых на 2 месяца на сумму до 1,5 млн.р (или до 10 млн р для участников программы «Премиум») при тратах по карте свыше 20 тыс.₽ для первого накопительного счёта, открытого в банке. С 3 месяца при покупках от 20 тыс. р в месяц 12,5%.
2. Озон банк
накопительный счет 15,1% в первые 2 месяца при открытии счета впервые, далее 12,5% для клиентов Premium или Ultra, либо 7% без условий.
3. Газпромбанк
накопительный счет «Доходный» 14% первые 2 месяца для новых клиентов, потом или для клиентов банка 12,75%.
4. Альфа-банк
накопительный Альфа-счет 14% годовых первые 2 месяца на первый счет, далее в зависимости от трат по карте и наличия подписки.
5. Локо банк
накопительный счет для нового счета 15% на первые 2 месяца, далее 12% (для сумм до 5 млн.р).
6. ПСБ
накопительный счет Про запас 13% для новых клиентов на первые 2 месяца до 5 млн.р., иначе и далее 5%.
7. ВТБ
накопительный ВТБ-счет 14,2% первые 2 месяца на сумму до 1 млн.р. при открытии онлайн впервые или в случае баланса на накопительных счетах и вкладах за последние 180 дней менее 1000 р., далее и иначе ставка зависит от трат, наличия подписки ВТБ плюс, начисления зарплаты или пенсии.
Накопительные счета с начислением процентов на ежедневный остаток
1. МТС банк
накопительный счет 15,5% в первые 2 месяца для новых клиентов, далее 11,7% при покупках по дебетовой карте от 10 тыс.₽.
2. Яндекс банк
сейв без срока 15% на первые 2 месяца, далее 10%. Проценты начисляются ежедневно.
3. МКБ
накопительный счет 13,75% при условии трат в месяц более 100 тыс.р. в месяц; 11,5% при условии трат от 50 тыс.р; 10,25% при условии трат от 10 тыс.р. Для зарплатных клиентов или при начислении пенсии +1%.
4. ДОМ РФ
накопительный счет 13,4% (для зарплатных и премиальных клиентов 13,5%) в месяц открытия и следующий месяц, далее 4% и 4,5% для зарплатных и премиальных клиентов. Повышенная ставка действует также при повторном открытии.
5. ВТБ
накопительный ВТБ-счет 13,2% первые 3 месяца при открытии онлайн впервые или в случае баланса на накопительных счетах и вкладах за последние 180 дней менее 1000 р., далее и иначе ставка зависит от трат и наличия подписки ВТБ Плюс.
6. Газпромбанк
накопительный счет «Доходный» 13% первые 2 месяца для новых клиентов, потом или для клиентов банка 11,75%.
7. Россельхозбанк
накопительный счет 14% при обороте по карте от 50 тыс.р, 13% при обороте по карте от 90 тыс. р. и более; 12,5% при обороте по карте от 30 тыс.р., 11,5% при обороте по карте от 10 тыс.р.
8. Сбербанк
накопительный счет 12,5% первые 2 месяца (если первый открытый счет), далее от 6,5 до 12,5% в зависимости от трат по карте и наличия подписки СберПрайм. Все также сложно найти хорошие процентные ставки без дополнительных условий. С суммы процентов свыше 160 тыс.₽, полученных с вкладов и накопительных счетов в 2026 году, будет взиматься подоходный налог.
Подписывайтесь на мой канал в MAX, в нем:
— показываю какие акции и облигации покупаю,
— делаю обзоры на ценные бумаги.
Также есть телеграм-канал (в поиске его также можно найти как @invest_amn), подписывайтесь туда тоже.
Sat, 03 Oct 2026 22:04:12 +0300
Совкомбанк — одна из самых популярных акций среди розничных инвесторов и розничных же рыночных аналитиков. Думаю, ни для кого уже не секрет, что банк с высокой вероятностью заработает в этом году 90-100 млрд рублей чистой прибыли. P/E по текущим котировкам около 2,2-2,4, P/B ниже 0,5. Мультипликаторы аномально низкие, прибыль растет из квартала в квартал, аналитики поют дифирамбы о дешевизне акций — однако котировка сползает все ниже и ниже. В чем же проблема?
А проблема тут, на мой взгляд, кроется в учебнике по оценке: акция — это такой же финансовый инструмент, как и многие другие, и стоимость этого инструмента формируется прежде всего его будущими денежными потоками. Денежный поток от акции — это дивиденды + обратный выкуп. Ни того, ни другого мы в кейсе Совкомбанка уже достаточно давно не видим в сколько-нибудь существенных объемах. Почему? Дело в достаточности капитала банка. На мой взгляд, это слон в комнате, которого почему-то никто из околорыночников не замечает.
Мой призыв в комментах ТГ-каналов аналитиков, чате подписчиков Мозговика и на Аленке обратить внимание на достаточность капитала банков (эта проблема свойственна не только СКБ) и при своем анализе учесть ее почему-то игнорируется. По какой-то причине все продолжают оценивать перспективность акций банков через призму прибыли и капитала (низкий P/E и P/B = стронг буй), хотя это в корне неверно — у банков, как и у промышленных компаний, есть свой «capex» — в форме направления заработанной прибыли в капитал для поддержания его достаточности для соответствия минимальным требованиям ЦБ РФ при росте активов.
В случае Совкомбанка это особенно актуально, учитывая, что банк в 2020-2025 годах наращивал RWA (активы, взвешенные по риску) с CAGR 26% и из-за этого платил на дивиденды очень малую долю прибыли (максимум последних лет — 2023 год, что, как мне кажется, было связано как раз с существенным запасом по капиталу в моменте, помимо предстоящего IPO):
В 2025 году темп роста RWA замедлился до 19%, в первом полугодии 2026 рост остановился. Главный вопрос — устойчивый ли это подход менеджмента банка с целью более эффективной утилизации капитала либо же временная флуктуация, и вскоре банк снова вернется к агрессивному росту активов, на который снова будет пускать всю заработанную прибыль.
Лично у меня вызывает большие вопросы подход к управлению капиталом у банка: при тех мультах, по которым торгуются его акции, не приходит на ум ни одного бизнеса, где можно было бы получить сопоставимую доходность. Развитие и рост бизнеса — это конечно похвально, но будто бы при выборе двух альтернатив с ROE 20-25% (банковский бизнес) и ROE 40-50% (выкуп акций по P/E 2-2,5) выбор должен быть очевиден.
Но вернемся к основной теме поста. ЦБ РФ в 2023 году из-за стресса в банковском секторе временно снижал надбавки в составе минимальных нормативов капитала банков. Минимальный норматив в итоге был снижен до 8%. Далее закладывался постепенный рост с ускорением вплоть до 2028 года. К своему сожалению, я в свое время недооценил этот эффект на способность банков распределять прибыль.
В августе Н1.0 у СКБ был уже 11,39%, показывая признаки отталкивания от дна. С весны 2025 запас по этому нормативу у банка колеблется около 1%. Как видно из графика, в 2027 году норматив вырастет еще на 0,75%. Сам СКБ при определении дивидендов ориентируется на запас по капиталу на уровне 1,5% исходя из текущих реалий.
Учитывая этот факт, смоделируем сценарии выплаты дивидендов СКБ при разном росте RWA до 2030 года: 5, 7 и 10%, с учетом оставления запаса по достаточности 1,5% над минимальным уровнем.
Даже при ВЕСЬМА умеренном росте RWA на 5% в лучшем случае до конца роста надбавок к капиталу получим доходности на уровне/ниже Сбера. Существенный дивиденд начинает маячить ближе к 2030 году: частая история для российских акций в последнее время — в моменте дивов нет, катализаторов нет, но в 2030+ маячит мега-дивиденд. Например, FCF Русгидро или Эл-5 Энерго в размере текущей капитализации, делеверидж в Газпроме, запуск на полную мощность Восток Ойла Роснефтью, конец СВО, снижение ключевой ставки, при котором все в России сразу расцветет и заколосится и т.д.
Стоит учитывать, что данные темпы роста RWA, вероятно, могут быть чрезмерно осторожными, учитывая, что в предыдущие пять лет активы у СКБ росли по 14-40%. То есть, если не случится чуда и менеджмент СКБ не начнет сокращать активы, высвобождая капитал для выкупа акций (в существенные дивы не очень верится — зачем их платить при такой оценке акций?), получаем перспективу засесть в действительно дешевой акции, однако в которой нет никакого катализатора на ближайшие пару лет. По сути, имеем здесь второй ВТБ (в плане низкой достаточности), только с качественным менеджментом. Вообще, из публичных банков второй с конца по достаточности — СКБ.
Накладываем сюда множество интервью менеджмента Сбера, где даются легкие намеки на то, что в случае снижения достаточности ниже некоего комфортного уровня, банк может временно отойти от практики выплаты 50% чистой прибыли:
Регуляторные требования Банка России к достаточности капитала в перспективе могут повлиять на приверженность Сбербанка направлять на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО. Об этом «Ведомостям» рассказал зампред правления и финансовый директор Сбербанка Тарас Скворцов.Напомню, у Сбера Н1.0 на 1 августа составляет 13,2% против 11,39% у СКБ. Но даже с таким буфером и устойчивым ROE банк опасается за возможность повышенных выплат.
Отдельно отмечу, что Набиуллина хочет начать вводить дифференцированные надбавки после 2028 года — вплоть до 2,5% для отдельных групп банков. Это также существенный риск для реализации инвест. идеи в банках.
Также в факторах риска налог на прибыль банков, который с высокой вероятностью будет введен в следующем году, принимая во внимание план по дефициту бюджета и то, что весной 2026 года налог на банки и цветмет уже обсуждался:
Минфин России рассматривает возможность введения налога на сверхприбыль (windfall tax) для некоторых производителей сырьевых товаров и ряда банков, сообщает Bloomberg со ссылкой на источники.К слову, налог на сверхприбыль цветмета в проекте бюджета уже есть, сейчас идет обсуждение (РСПП предложил вместо налога на сверхприбыль для цветмета повысить налог на прибыль для вообще всех компаний — удивительно, что рынок еще не среагировал):
Бюджет предполагает введение налога со сверхдоходов в рамках донастройки налогообложения природной ренты в секторе ГМК. Ставка налога составит от 20 до 30% от «повышения доходов вследствие роста мировых цен в рублевом эквиваленте на твердые полезные ископаемые к уровню базового 2025 года».
Банковский сектор, наряду с нефтегазом, является одним из немногих секторов, где еще водится действительно существенная прибыль, и лично у меня нет сомнений, что в какой-то момент за этой прибылью придут. Аргумент про то, что государство заберет свое через дивиденды тут ничтожен — я его уже слышал в 2022 году в разговорах про Газпром (там решили, что делиться 50% с минорами это слишком большая для них роскошь, и выкачали прибыль через НДПИ), или в случае Транснефти. В кейсе Транснефти вообще ради экономии нескольких десятков млрд рублей придумали спец. ставку налога на прибыль. Поэтому вопрос: можно ли быть на 100% уверенным, что сектор, в котором генерируется под 4 триллиона рублей прибыли, не залезет Минфин?) В одном только в Сбере из 800 млрд дивидендов 300-400 уходит мимо казны.
К сожалению, таковы наши реалии.
В общем, тезисно — акция несомненно дешевая, и прибыль даже может продолжать расти, однако монетизацию этой прибыли инвестору вероятно ждать еще очень долго. В дополнение к текущему циклу роста нормативов достаточности с высокой вероятностью получим еще один с горизонтом 2030+, а также почти гарантированно влетим в налоговую стрижку по пути. Без изменения курса компании на агрессивный рост активов со стороны ее владельцев тут в кармашке звенеть не будет, если не наступит конца СВО.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Mon, 05 Oct 2026 09:05:14 +0300
Sun, 04 Oct 2026 22:53:16 +0300
Всем привет!
Выпал на несколько месяцев, по работе завал был непрерывный и просвета на рынке для долгосрочных инвесторов не особо было, да и сейчас не появилось.
Май запомнился реверансом ВТБ, который объявил очередную допку. Никогда такого не было и вот опять. Но вы не понимаете, это другая допка… Сейчас правда интересно что будет со сделкой и учетом сгоревших складов WB.
Июнь запомнился интригой со ставкой и главой ЦБ, когда она пропала на несколько недель и ПМЭФ пропустила. Но и собственно изменение шага по ставке и дальнейшей риторикой. Июль запомнился позитивной новостью, что активный лобист войны из США умер, как пишут от «непродолжительной и внезапной болезни», наверное, совпадение — за несколько дней до этого он посещал завод в Киеве, который разбомбили. В общем, раздолье для конспирологов. ЦБ в очередной раз удивил и снизил ставку до 14%. Из каждого утюга кричат, что ее заставили и давление со стороны рук-ва страны. Транснефть разные фортеля выдала, но верил в дивы и докупал на просадке — в принципе не прогадал.
Август. Рынок начал, имхо, отскок дохлой кошки — позитива особо нет по геополитике и если ничего не изменится, то пойдем обратно вниз. В целом хочу сократить зоопарк акций и оставить только стабильные компании с понятными перспективами. Закрыл ЛДВ по части акций СБЕР, хотелосься, конечно, по 330+(. Зашел повторно на див гепе. Оч активно покупал на дне, хорошо добрал МОЕХ и в целом хочу увеличивать долю. Алроса — скинул по 19, при средней в 100 рублей…. ВТБ — тоже решил прощаться с этим «чудесным» эмитентом. Василий Олейник рассказывал про свою идею — прокатиться на откупе див гепа, идея сработала. Правда жалко я в нее не полез. Средняя была 182, а продал по 52…
Сентябрь — Выборы, выборы, победили…. выборы. Или люди новая нефть…
Выборы прошли вполне ожидаемо, но не успело пройти и недели, как нас обрушились радостные изменения в ближайшем будущем. Повторять налоговые изменения не буду, думаю все уже видели.
ЦБ сделал паузу в понижение ставки (по крайней мере я на это надеюсь). Повышение налог, комуналки, проблемы с топливом — как бы в октябре не начали поднимать.
Еще из интересного — схематоз с Точкой (оч хороший разбор от ребят из канала Усиленные инвестиции). Если коротко то Т купил точку за прежний ценник у Интерроса, правда перед этим Точка успела выплатить 20 млдр дивами….
Сам держу достаточно много акций Т и если движения в стиле ВТБ продолжаться, будет очень жаль.
С текущей ставкой ОФЗ, покупать акции не очень хочется…
Продолжаю следить сколько приносят фонды ликвидность за последний месяца(Сентябрь 2026)
TMON — 1,04%
LQDT — 1,10%
SMBB — 1,11%
Стоимость активов на 30.09.2026 — 4 549 349 (- 0,36 % к концу августа 2026)
Из прикольного, на 30.09.2025 было 4 073 276, правда за год я реинвестом и пополнением внес 1 млн рублей…. правда тогда MOEX был 2700
Mon, 05 Oct 2026 08:41:11 +0300
Mon, 05 Oct 2026 08:10:51 +0300
Привет, инвесторы, бондовики и все любители доходных облигаций и пассивного дохода! Я вас поздравляю, мы наконец-то дождались. На этой неделе выходит сразу 12 новых облигаций, и среди них даже есть сочные фиксы длиннее трех лет без оферты! Но в сторону лирику, погнали изучать.
Ну и как такое торговать?
Tue, 29 Sep 2026 19:10:34 +0300
Тянул шорты #GMKN с пятницы, #NVTK с утра понедельника, #AFLT и #NLMK с сегодняшнего утра понедельника.
Аккуратно фиксировал частями прибыль, передвигал стопы в БУ, при этом оставлял место для волатильности. Большую часть закрывал в среднем больше +2R. В моменте открытые позиции давали +250 тыс.
В результате, две новости: «Дмитриев провёл переговоры с американцами» и «Представитель Трампа хочет обменять политзаключенных на ослабление санкций США» – сразу 2 шорта из плюса в стоп и один в ноль. Итого: +250 тыс. руб. превратились где-то в +27 тыс. руб.
Как такое торговать? Как хомяк, на таких новостях, просто закрывать шорты не думая?
Потому что сегодня на таких новостях развернут рынок, в другой раз дёрнут и уйдут к целям. Получается с точки зрения защиты капитала, лучше фиксировать прибыль, пока рынок даёт, чем отдавать обратно. Так как у нас по-прежнему рынок не трендовый, а новостной.
Лучше ФОМО, чему убытки. Если вынос ложный, всегда можно перезайти? Больше на ум ничего не приходит. За последние два года, когда рынок стал неликвидный и новостной, перепробовал все возможные сценарии. Игнорировать? – тоже нельзя.
Стоит вспомнить вспомнить прошлую неделю, когда на подобных новостях нас вытащили выше 2300 пунктов. Сегодня уже были ниже, но такое не пересидеть, нужно либо стопиться, либо быстро забирать прибыль и смотреть куда пойдёт рынок на следующий день.
Ты можешь сделать идеальный технический шорт, а рынок всё равно способен сказать: «Спасибо за прекрасный уровень. Теперь переходим к совершенно другой игре».
Читать оригинальную статью по этой ссылке.
Если вам близок ход моих мыслей и вы хотите быть внутри профессиональной среды, где обсуждают реальные рынки и реальные решения, — присоединяйтесь к моему телеграм-каналу. Если не работает телеграм, сделал канал VK (Группу ВК ввёл с 2016 года, но не знал, что есть каналы).
❤️ Если интересно, поддержите лайком!
С уважением, Дмитрий! Основатель сервиса по анализу акций Finrange.
Вопрос-ответ: в чем грех сеточных алгоритмов, инвестиции через фьюч и т.д.
Thu, 01 Oct 2026 11:03:46 +0300
«Публичные стратегии у Вас трендовые и моментум, как я знаю, а рассматривали ли Вы сеточные алгоритмы? Как оцениваете их эффективность?»
К сеточному подходу отношусь плохо, если честно. Это поперек моему опыту и философии как трендовика. Там же конттренд по сути играется. Раз повезло — взяли чуть прибыли в боковике. Два повезло, три повезло… А потом — попали на тренд и хана всей сетке, ее порвало так, что отдали за раз прибыль за много месяцев, или вообще весь депозит. Нассим Талеб называл это «собирать монетки перед асфальтовым катком».
***
«Я хотел бы вывести часть денег со стратегии. И я не понимаю, как можно высвободить часть денег для вывода, ну хотя бы из прибыли. Ведь сам я не могу ничего продать».
Ээээ… Что значит «недоступен счет»? Вы клиент автоследа? Отключаете на день автослед, продаете активы, подаете поручение на вывод, после вывода снова подключаетесь, делаете синхронизацию счета.
***
«Здравствуйте, подскажите, сильно ли изменится подход вашей стратегии, при том, что открытие основной сессии перенесли на 9.00 утра по мск?»
Пока ничего не меняется. Через несколько месяцев, по мере накопления статистики, будет повод подумать. Но только повод подумать, не факт, что что-то изменится.
***
«Подскажите, пожалуйста, в чём здесь подвох.
Если акции в долгосрок всегда растут, то почему бы вместо акций не покупать фьючи на них с вшитым плечом? Продавать перед экспирацией и покупать новый фьюч. На комиссию по сделкам будет уходить меньше 1% в год, а номинальная доходность будет увеличиваться соразмерно плечу. Получается, что фьючерсы позволяют брать деньги в долг без процентов».
Не-а, там обычно фьюч как раз дороже акции на безрисковую ставку. Это раз. У фьючей нет дивов, это два. И добавлю: с плечом акции держать нельзя, на сильном обвале останетесь должны брокеру.
***
эквити моих систем на Комоне: www.comon.ru/users/voldemort/
профиль в Т-банке: www.tbank.ru/invest/social/profile/Algozavr/
блог в Телеграме https://t.me/Dengi_bez_Durakoff
про торговые системы подробнее: https://t.me/ASilaev_store
Российская экономика не подает признаков устойчивого роста
Thu, 01 Oct 2026 10:41:46 +0300
Российская экономика не подает признаков устойчивого роста
Индекс выпуска по базовым видам экономической деятельности вырос в августе на 0.9% г/г после 0.8% в июле, а за январь–август – всего на 0.2% г/г. За аналогичный период 2025 было 1.0% г/г, поэтому относительно января–августа 2024 выпуск увеличился примерно на 1.2% за два года, т.е. по сути долговременная стагнация без признаков устойчивого роста.
После снижения на 1.1% в 1кв26 индекс вернулся к росту на 0.9% во 2кв26 в соответствии с данными Росстата.
По реконструкции помесячного ряда, за последние 3м рост составляет около 1.2% г/г, за 6м – 1.0%, за 12м – 0.8%. Восстановление после провала начала года есть, но его мощности недостаточно для выхода из стагнации.
Индекс охватывает промышленность, сельское хозяйство, строительство, торговлю и транспорт. Росстат не публикует веса и декомпозицию индекса выпуска, поэтому расчеты, как обычно произвел самостоятельно.
▪️Оценка за август: сельское хозяйство компенсирует промышленный спад. Сельское хозяйство дало около половины всех положительных отраслевых вкладов: +0.79 п.п сопоставимы со всем приростом индекса на 0.9%. На сокращающиеся компоненты приходится около 63.4% расчетного веса: рост общего показателя сохраняется при снижении большей части взвешенной отраслевой базы.
Почему такой вклад с/х? Сельскохозяйственный результат требует поправки на сроки уборки. На 1 сентября в сельхозорганизациях было убрано 74.2% посевных площадей зерновых против 65.5% годом ранее. Более ранняя уборка способна перенести часть выпуска из сентября в август.
Морской грузооборот в августе вырос в 3.6 раза и обеспечил примерно 4.4 п.п прироста всего грузооборота при общем результате +4.2%. Остальные виды транспорта вместе показывают около −0.2%.
Сильный месячный итог сельского хозяйства и морского транспорта пока дает мало оснований говорить о широком ускорении выпуска.
▪️За 8м26 розница удерживает индекс около нуля, промышленность и строительство формируют основное отставание от нормы. Выпуск вырос на 0.2% против 1.0% за 8м25.
Подробная декомпозиция вклада компонентов (по собственным расчетам) по индексу выпуску товаров и услуг представлена в таблице.
Промышленность и строительство вместе потеряли около 2.49 п.п вклада относительно нормы 2017-2019, объясняя примерно 82% общего отставания, формируя при этом негативный вклад на уровне 0.29 п.п в совокупности, где весь эффект приходится на строительство при нулевом вкладе промышленности.
Розничная торговля дала +0.47 п.п при общем результате +0.20 п.п, т.е. почти в 2.5 раза перекрывает результат всего индекса. Остальные компоненты дали −0.27 п.п.
При этом даже более слабая долгосрочная норма 2011–2019, включающая кризисные годы, составляет около 1.9% среднего роста за январь–август против нынешних 0.2%.
Накопленный сельскохозяйственный вклад составляет всего +0.04 п.п: сильный август компенсировал слабость предшествующих месяцев. Грузовой транспорт также почти не добавляет роста. За восемь месяцев масса перевезенных грузов снизилась на 4.9%, а грузооборот без морского транспорта – примерно на 1.5%. Устойчивой поддержки со стороны товарных потоков пока не сформировалось.
▪️Рост сломался с янв.25 – с тех пор в среднем +0.9% среднегодового роста индекса при среднегодовых темпах +5.6% в 2023-2024 и +3.2% в 2017-2019.
С начала 2025 основной положительный вклад генерируют розничная торговля +0.39 п.п и промышленность +0.38 п.п, а в минусе оптовая торговля (-0.20 п.п), транспорт в совокупности дают (-0.05 п.п).
В сравнении с 2017-2019 выше тренда с начала 2025 растут: розничная торговля и сельское хозяйство, обеспечивая совокупное превышение над трендом на 0.26 п.п в основном за счет розничной торговли.
Экономика сохраняет положительный итог за счет потребления и ВПК, вне этого контура — ощутимый минус.
Программа конфысмартлаба 31 октября в Москве. Повышение цен через несколько часов!
Thu, 01 Oct 2026 10:29:16 +0300
Программа нашей конфы 31 октября выглядит так!
Пустые ячейки означают, что там будет еще кто-то интересный!
Сегодня наши сотрудники долго спят, поэтому переключат цены где-то к обеду. Поэтому пока есть возможность купить по старой цене!
В этот раз мы еще постарались сделать особый сюрприз всем участникам конфы!
Мы сделаем возможность пообщаться со спикерами в кулуарах по расписанию
Демура, Орловский, Элвис, Морозова, Татарин — будут ждать вас в определенное время в холлеСитуация на текущий момент
Thu, 01 Oct 2026 10:07:15 +0300
01.10.2026
Падение ОФЗ и дефицит ликвидности
Thu, 01 Oct 2026 09:19:32 +0300
Вчера Минфин разместил новые облигации, но занять по приемлемой ставке так и не сумел.
Вот такой любопытный парадокс, когда «ключ» снизился до 14%, а дох-ть ОФЗ поднялась выше 16%. У этого процесса несколько причин, и одна из них появилась буквально на днях — Минфин повышает план займов с 4,2 до 5 трлн. рублей.
Первое последствие этого решения мы уже видим — держатели долга требуют более высокую премию, и его содержание становится дороже. А чем больше денег уходит на проценты, тем больше денег приходится занимать (замкнутый круг).
Второе последствие так же не очень позитивно… Когда надежные ОФЗ дают такую дох-ть, инвесторы будут выбирать именно их, а не более рисковые корпоративные бумаги. И чтобы выиграть эту борьбу, эмитентам придется предлагать еще более высокий купон.
В итоге долг для компаний становится очень дорогим, а ведь с этим и так есть проблемы. Банки не охотно кредитуют бизнес, т. к. и так полны «плохих» кредитов (тех же застройщиков). В итоге кто-то идет к МФО, а кто-то продает свои активы.
Все это усугубляется ускорением инфляции — за прошлую неделю цены выросли на 0,12%. При этом дорожает широкий спектр товаров — от путевок за рубеж до лекарств, продуктов и бытовой химии. И это уже одним бензином не объяснишь..
Учитывая рост денежной массы, мы получаем очень странную картину :) Денег вроде как много, но рынку их сильно не хватает — и они размазываются между акциями, корпоратами и ОФЗ. При этом последние пылесосят все больше ликвидности.
Это как задача с бассейном, в одну из труб которого вода вливается, а из другой выливается. Чтобы ситуация изменилась, рынку нужен приток свежей крови — но учитывая происходящее, многие к этому не готовы (держа деньги на вкладах и т. д.).
Поэтому мы и имеем то, что имеем :) А когда акции не растут, то на первый план выходят дивиденды — хорошо, что в этом плане у нас есть неплохие истории.
*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)
Страшное предсказание Гейтса, Гуччи стала подделкой, панды едут в США
Thu, 01 Oct 2026 09:43:55 +0300
Сводка-сводкой №39-26 (276)
3 квартал закончился и вот его итоги
Thu, 01 Oct 2026 09:32:00 +0300
3 квартал закончился и вот его итоги Хотите 70 000% доходности?
Thu, 01 Oct 2026 09:23:16 +0300
Сначала спросите, как потом забрать свои деньги! 450 тысяч инвесторов поверили в красивую доходность, а теперь ждут свои деньги. Доходность 70 000% — ликвидность 0% Итоги инвестирования за сентябрь 2026: покупки, состав активов, планы
Thu, 01 Oct 2026 07:51:08 +0300
Вот и закончился сентябрь, пора подвести его итоги, вспомнить что покупал и продавал, проанализировать текущую ситуацию. Прошло уже 3 года и 9 месяцев с начала инвестирования. Поехали!
Покупки активов
В сентябре покупал:
— акции ДОМ РФ, Россети Центр и Приволжье, Газпром нефть, Новабев, Транснефть;
— облигации ИЭК Холдинг 1Р6, Томской области 34075, Фабрика ПО 1Р1, ОФЗ 26244;
— фонд на золото GOLD.
Продал облигации Томск 9. Погасились облигации ИЭК Холдинг 1Р3.
Чтобы не пропустить новые публикации о покупках подписывайтесь на мой канал в MAX, там пишу о личном опыте инвестирования, разбираю отчеты компаний, делаю обзоры на новые размещения облигаций и многое другое.
На сколько изменились индексы?
1. Индекс Мосбиржи в сентябре показал рост с 2178 до 2266 пунктов. Несколько дней индекс был выше 2300 пунктов, но потом ушел в боковик. Все как всегда: особых драйверов нет, а волатильность повышенная, скоро еще новые налоговые изменения.
2. Индекс гособлигаций RGBITR снизился с 772 до 763 пунктов. Доходность длинных ОФЗ выросла с 16 до 16,7%; короткие ОФЗ 26207 с погашением в феврале 2027 г. 13,7%. ЦБ оставил ключевую ставку на уровне 14%, следующее заседание состоится 23 октября. Пока поводов для снижения нет.
Что с портфелем?
1. Без учета пополнения портфель вырос на 0,52%. На фоне роста индекса результат средний. Просели по телу облигации с постоянным купоном, в частности самые рисковые истории (Самолет, ВУШ и Полипласт). Процент выполнения цели по выплатам дивидендов и купонов составил 11,2% (дивиденды Яндекса и купоны). По сравнению с сентябрем 2025 рост на 60%.
2. В сентябре акции следующих компаний выросли в цене: Лукойл (+17,7%), Татнефть-ап (+12,5%), Банк Санкт-Петербург (11,7%), Новатэк (+11,6%), ИКС5 (+6,4%), Газпром нефть (+7,8%), Россети Центр и Приволжье (+4,6%), Сбербанк (+1,8%). При этом подешевели: Россети Ленэнерго-ап (-0,6%), Фосагро (-1,6%), ДОМ РФ (-5,5%), Мать и дитя (-1%), Фосагро (-1,7%).
3. Динамика стоимости портфеля за весь период инвестирования с января 2023 года позитивная: стоимость чистых активов выше вложений (см. график ниже).
4. Состав портфеля:
— акции 51%(+1,2% за месяц);
— облигации 42,2% (+1,4%);
— золото 1,7% (без изменений);
— фонд денежного рынка SBMM 5% (+0,2%).
Актуальный состав акционной части можно посмотреть ниже.
5. Портфель облигаций выглядит так (актуально на 22 сентября).
6. Доходность XIRR (Extended Internal Rate of Return), которая учитывает ежемесячные вложения с начала 2023 г., в сентябре снизилась с 13,4 до 13,2%.
Что дальше?
- Продолжается осенний дивидендный сезон: все дивиденды от Банк Санкт-Петербурга, Новатэка, Новабев, Татнефти и Газпром нефти должны быть начислены в октябре.
- Ранее уже составил список акций для покупок в октябре. Облигации буду продолжать покупать в большем объеме чем акции: корпоративные выпуски с постоянным купоном и флоатеры, до которых не дошла очередь в сентябре. Главное: регулярные пополнения, дисциплина и следование своей стратегии.
- Спасибо что читаете, ставите реакции! Надеемся на лучшее, только вперед!
Подписывайтесь на мой канал в MAX, в нем:
— показываю какие акции и облигации покупаю,
— делаю обзоры на ценные бумаги.
Также есть телеграм-канал ((в поиске его также можно найти как @invest_amn), подписывайтесь туда тоже.
Первичная недвижимость всё дороже. И будет дорожать ещё сильнее...
Thu, 01 Oct 2026 07:47:47 +0300
Здравствуйте! FESCO (ДВМП): слабое первое полугодие и апсайд на второе
Thu, 01 Oct 2026 07:42:24 +0300
Итоги сентября и план на октябрь: ни шагу назад!
Thu, 01 Oct 2026 07:15:55 +0300
Вообще с места не продвинулся в торговле. Результаты нулевые.
Продвижения пока нет. По итогам месяца результат практически такой же, но его можно зачесть как минус, ибо стояние на месте это отставание.
Проходим по счетам
Первый счёт: крупный спекулянтский, на конец торгов 30 сентября: 1 217 187, торговал ничтожно мало, это, а также то, что ВТБ практически остался на том же месте, сказалось на итогах. Надежда на рост ВТБ не оправдалась и придётся начинать активничать уже не рассчитывая на подарок в виде роста котировок ВТБ.
Второй счёт: инвесторский, как уже писал в прошлом месяце, чтобы поддержать крупный спекулянтский счёт, вынужден был оттуда часть позиций продать и на тот же объём докупить на инвесторском. Немного позитива было на рынке. Не спекулировал, лишь изменил долю ВТБ и НЛМК, а так просто держал, в результате тоже практически та же сумма, на 20 с чем-то тысяч больше чем за август: 1 523 127 рублей.
Четыре самые крупные позиции те же самые:
1) ВТБ 36600 штук (было 13100)
2) НЛМК 10000 штук (было 23470)
3) Северсталь 303 штуки
4) Россети Центр и Приволжье 120000 штук
все остальные эмитенты в очень маленьких количествах, чисто символически
заёмные в размере: — 1 369 828 рублей
Задача так же. Расчёт на рост ВТБ и обратная перекидка взятых на плечи на крупный спекулянтский счёт, чтобы снова стать при своих
Теперь по микросчетам.
Третий счёт: Тиньков. Там сейчас на конец торгов 31 июля оценка в 39342 рубля. Тоже практически ничего не делал, тупо держал ВТБ, а он не рост.
Четвёртый счёт: по прежнему ни одной сделки у другого брокера (имя которого назову позже), но планирую начать торговлю в октябре всё-таки, сумма там считаю как 10000 рублей (есть ещё 500 рублей, но это сразу вычел как плату за комиссии будущие)
Таким образом, на конец торгов 30 сентября суммарно по всем счетам состояние активов: 2 789 656 рублей, что лучше прошлого месяца на + 7 781 рубль, но если считать упущенную прибыль, лежи эта сумма просто на вкладе или в фондах денежного рынка, то это явный убыток, там хотя бы тысяч 27-30 бы набежало
Цель на октябрь: перестроиться и остановить падение капитала на бирже. Суметь быть независимым от качелей на рынке, а это значит уметь управлять капиталом в любой рыночной ситуации, и получается отказаться от долгосрочных удержаний лонгов как бесперспективных. Наш рынок ещё долго будет падать.
Выводы прежние. В данном ситуации ничего не делания ничего и не получится. Лишь снова найдя уязвимости рынка, лишь если буду торговать по тренду, а не ожидания, удерживая какой-то то один любимый тикер, ничего не выйдет достойного. Уж проще тогда на наёмную работу устроиться, но это такой позор, если допустим на прежнее место работы возвращаться, побитый как собака, как в картине «Возвращение блудного сына», где все уже с кем работал повырастали в начальники, я я буду мальчишкой на побегушках, и это если ещё согласятся взять обратно на работу.
Ну и в жизни сейчас предстоит рубежный период, очень тяжело прохожу, переживания: не смог, не достиг, и прочее «не».
Единственная отрада это катание на велосипеде, где реально достиг значительных успехов, катаюсь на велосипеде каждый день по 9,6 километра, не слезая с велосипеда и на участке протяжённой длинной горы, прямо таки вгрызаюсь, кручу педали, но не сдаюсь!
Ранее на горе, после того как уставал и сбивалось дыхание, приходилось слезать с велосипеда и толкать велосипед пешком в гору, но сейчас натренировался.
Эх, вот так бы и в трейдинге!
Индекс МБ сегодня
Thu, 01 Oct 2026 07:00:03 +0300
1. Вчера индекс МБ отторговался указанном диапазоне 2240-70
2. Задача минимум — закрыть месяц 2250+ выполнена
3. Локальные ожидания прежние 2450-2500
4. Отмечал, что товарищу Н. из Израиля необходима была провокация перед выборами в конце октября. Вчера была ее попытка с самолетом.Но как сообщается выходцы из Украины и РФ смогли решить проблему и посадить самолет...
5. В ближайшее время ждем обмена пленными и частичное снятие санкций с энергокомпаний и трехстороннюю встречу
6. До тех пор пока пила боковичок
7. Который лучше провести не за терминалом
8. Волатильность пока затухла
9. Итог -жду реализацию плана 1900-2500. Активность снижена
10. Удачи
t.me/ATOR_INVEST
Почему девелоперам так плохо?
Thu, 01 Oct 2026 06:52:44 +0300
Второй в этом году техдефолт одного из крупнейших застройщиков, вероятно, отражает острую нехватку ликвидности, если не в отрасли, то у части ее представителей. Я бы к нему отнесся не как к случайности.
Самолет в нашем публичном портфеле облигаций был и в основном был продан после отчетности за полугодие (где отражен убыток 22 млрд р.), маленький хвостик продали в день техдефолта.
Думаю, проблемы подобного Самолету характера мы увидим и от других девелоперов. Не буду гадать, от каких именно, они носят системный характер.
Как вижу механизм? Без цифр, сам принцип. В 2020 году строительная отрасль была выбрана как локомотив выхода из экономического кризиса, спровоцированного пандемией. Россия почти не раздавала вертолетных денег напрямую, а направила их на программы стимулирования спроса, на льготную ипотеку. В правительстве не могли знать о дальнейших событиях и о том, что ключевая ставка годами будет двузначной. Что льготная ипотека начнет отличаться от коммерческой как белое от черного.
Бюрократические и макроэкономические процессы медленны, и льготную ипотеку сворачивали долго, до середины 2024 года. Девелоперы успели на нее перестроиться. А это – высокая маржа, упрощенные продажи и экспансия. Период благоприятствования и агрессивного роста, растянувшийся на 4 года.
Условия игры не могли не измениться и ухудшиться, но ухудшились для отрасли слишком резко. В 2024 году КС достигла 21%, коммерческая ипотека должна была стоить дороже. Т. е. произошел спад продаж. Мы видим его в 2025 году и за полугодие 2026-го.
Для устойчивости и пережидания сложных времен компании стали больше занимать. В частности, на рынке облигаций. В первую очередь компании, до сих пор ориентированные на быстрое масштабирование бизнеса.
Спустя 2 года с лета 2024 у них так и нет устойчивого роста продаж жилья (или продажи ухудшились), т. к. ипотека остается дорогой, зато резко выросли собственные процентные платежи по выросшему же долгу. Увеличивать который, хотя бы через облигации, котировки коих у многих девелоперов рухнули, стало почти невозможно.
Можно положиться на русский авось и опять подождать светлого будущего. Но в моем восприятии имеем тупиковую ситуацию, из тех, что сами собой не разрешаются. По меньшей мере, разрешаются не без потерь. Потери уже есть в просевших котировках облигаций, и они не выглядят бумажными и временными.
Параллельно с девелоперами мы наблюдаем драму в облигациях ряда лизинговых компаний. И хочется сказать, что драма эта – просто состояние рынка облигаций. Но с ЛК всё проще. Наверно, тоже с каким-то будущими жертвами, но там полоса препятствий, а не тупик.
Лёгкие деньги уходят легко: история одной знакомой
Thu, 01 Oct 2026 06:34:35 +0300
В предыдущих сериях: Красота как валюта: почему чем красивее женщина, тем хуже она считает деньги
Получен такой любопытный комментарий от дамы:Я замечала, что красивым людям (и женщинам и мужчинам) даётся всё легче. С красивыми людьми хотят иметь дело. Быть с ними. Работать. Соприкасаться так или иначе.
Для женщины вопрос «легче» означает её силу. Если она может получать легко то, что ей необходимо для жизни,
зачем усложнять ?
Ответ по существу
Красота — это исчерпаемый капитал. И у него есть конкретная дата истечения.Согласно исследованиям в области социологии, «эротический капитал» (внешность, сексуальная привлекательность) начинает стремительно обесцениваться. Если у мужчин интерес к сексу снижается только к 50–54 годам, то у женщин — уже после 35 лет. Пик этого ресурса приходится на 20–23 года, и дальше — только вниз.
Усложнять нужно потому что «легко» — это не стратегия на всю жизнь. Это краткосрочная рента. В финансах это называется замещением человеческого капитала финансовым.
Человеческий капитал (в данном случае — красота) — это актив, который амортизируется. И если его вовремя не конвертировать в финансовый капитал (накопления, инвестиции, навыки), то к 45–50 годам вы остаётесь с нулевым балансом.
Умение «получать легко» за счёт внешности — это не сила. Это кредитное плечо, которое рано или поздно требует закрытия позиции.
Настоящая сила — это не полагаться на то, что даётся природой, а строить то, что остаётся с тобой, когда природа перестаёт быть щедрой.
Финансовая безопасность — это не про «усложнение». Это про замещение обесценивающегося актива.
Так что да, усложнять нужно. Потому что красота уходит, а счета и налоги — вечны.
Теперь конкретика — пример из жизни
Есть у меня знакомая. Красивая, обаятельная, все ещё умеет нравиться. Работала она раньше в сфере, где мужчины платят за внимание: чаевые, комплименты, подарки, «просто потому что ты классная». За год она накопила около 200 тысяч рублей. Для неё это была серьёзная сумма — почти как зарплата за несколько месяцев.
А потом она поверила криптоскамерам. Кто-то пообещал 100% годовых. Она вложила всё. Денег больше не видела.
Почему это закономерно
Дело в том, что деньги, которые приходят легко, - не задерживаются. Это про финансовую мышцу, которой у неё не было.
Когда ты зарабатываешь деньги трудом — годами, через навык, через ошибки, через потери, — ты учишься их считать. Ты знаешь им цену. Ты понимаешь, что 100% годовых не существует, а если существует — там либо риск, либо развод.
Когда деньги получаются за красоту, за улыбку, за комплимент — ты не проходишь эту школу. Ты получаешь доход без навыка. А в момент, когда появляется соблазн «приумножить легко», ты отдаёшь всё первому жулику.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191
Tue, 29 Sep 2026 19:10:34 +0300
Тянул шорты #GMKN с пятницы, #NVTK с утра понедельника, #AFLT и #NLMK с сегодняшнего утра понедельника.
Аккуратно фиксировал частями прибыль, передвигал стопы в БУ, при этом оставлял место для волатильности. Большую часть закрывал в среднем больше +2R. В моменте открытые позиции давали +250 тыс.
В результате, две новости: «Дмитриев провёл переговоры с американцами» и «Представитель Трампа хочет обменять политзаключенных на ослабление санкций США» – сразу 2 шорта из плюса в стоп и один в ноль. Итого: +250 тыс. руб. превратились где-то в +27 тыс. руб.
Как такое торговать? Как хомяк, на таких новостях, просто закрывать шорты не думая?
Потому что сегодня на таких новостях развернут рынок, в другой раз дёрнут и уйдут к целям. Получается с точки зрения защиты капитала, лучше фиксировать прибыль, пока рынок даёт, чем отдавать обратно. Так как у нас по-прежнему рынок не трендовый, а новостной.
Лучше ФОМО, чему убытки. Если вынос ложный, всегда можно перезайти? Больше на ум ничего не приходит. За последние два года, когда рынок стал неликвидный и новостной, перепробовал все возможные сценарии. Игнорировать? – тоже нельзя.
Стоит вспомнить вспомнить прошлую неделю, когда на подобных новостях нас вытащили выше 2300 пунктов. Сегодня уже были ниже, но такое не пересидеть, нужно либо стопиться, либо быстро забирать прибыль и смотреть куда пойдёт рынок на следующий день.
Ты можешь сделать идеальный технический шорт, а рынок всё равно способен сказать: «Спасибо за прекрасный уровень. Теперь переходим к совершенно другой игре».
Читать оригинальную статью по этой ссылке.
Если вам близок ход моих мыслей и вы хотите быть внутри профессиональной среды, где обсуждают реальные рынки и реальные решения, — присоединяйтесь к моему телеграм-каналу. Если не работает телеграм, сделал канал VK (Группу ВК ввёл с 2016 года, но не знал, что есть каналы).
❤️ Если интересно, поддержите лайком!
С уважением, Дмитрий! Основатель сервиса по анализу акций Finrange.
Thu, 01 Oct 2026 11:03:46 +0300
«Публичные стратегии у Вас трендовые и моментум, как я знаю, а рассматривали ли Вы сеточные алгоритмы? Как оцениваете их эффективность?»
К сеточному подходу отношусь плохо, если честно. Это поперек моему опыту и философии как трендовика. Там же конттренд по сути играется. Раз повезло — взяли чуть прибыли в боковике. Два повезло, три повезло… А потом — попали на тренд и хана всей сетке, ее порвало так, что отдали за раз прибыль за много месяцев, или вообще весь депозит. Нассим Талеб называл это «собирать монетки перед асфальтовым катком».
***
«Я хотел бы вывести часть денег со стратегии. И я не понимаю, как можно высвободить часть денег для вывода, ну хотя бы из прибыли. Ведь сам я не могу ничего продать».
Ээээ… Что значит «недоступен счет»? Вы клиент автоследа? Отключаете на день автослед, продаете активы, подаете поручение на вывод, после вывода снова подключаетесь, делаете синхронизацию счета.
***
«Здравствуйте, подскажите, сильно ли изменится подход вашей стратегии, при том, что открытие основной сессии перенесли на 9.00 утра по мск?»
Пока ничего не меняется. Через несколько месяцев, по мере накопления статистики, будет повод подумать. Но только повод подумать, не факт, что что-то изменится.
***
«Подскажите, пожалуйста, в чём здесь подвох.
Если акции в долгосрок всегда растут, то почему бы вместо акций не покупать фьючи на них с вшитым плечом? Продавать перед экспирацией и покупать новый фьюч. На комиссию по сделкам будет уходить меньше 1% в год, а номинальная доходность будет увеличиваться соразмерно плечу. Получается, что фьючерсы позволяют брать деньги в долг без процентов».
Не-а, там обычно фьюч как раз дороже акции на безрисковую ставку. Это раз. У фьючей нет дивов, это два. И добавлю: с плечом акции держать нельзя, на сильном обвале останетесь должны брокеру.
***
эквити моих систем на Комоне: www.comon.ru/users/voldemort/
профиль в Т-банке: www.tbank.ru/invest/social/profile/Algozavr/
блог в Телеграме https://t.me/Dengi_bez_Durakoff
про торговые системы подробнее: https://t.me/ASilaev_store
Thu, 01 Oct 2026 10:41:46 +0300
Российская экономика не подает признаков устойчивого роста
Индекс выпуска по базовым видам экономической деятельности вырос в августе на 0.9% г/г после 0.8% в июле, а за январь–август – всего на 0.2% г/г. За аналогичный период 2025 было 1.0% г/г, поэтому относительно января–августа 2024 выпуск увеличился примерно на 1.2% за два года, т.е. по сути долговременная стагнация без признаков устойчивого роста.
После снижения на 1.1% в 1кв26 индекс вернулся к росту на 0.9% во 2кв26 в соответствии с данными Росстата.
По реконструкции помесячного ряда, за последние 3м рост составляет около 1.2% г/г, за 6м – 1.0%, за 12м – 0.8%. Восстановление после провала начала года есть, но его мощности недостаточно для выхода из стагнации.
Индекс охватывает промышленность, сельское хозяйство, строительство, торговлю и транспорт. Росстат не публикует веса и декомпозицию индекса выпуска, поэтому расчеты, как обычно произвел самостоятельно.
▪️Оценка за август: сельское хозяйство компенсирует промышленный спад. Сельское хозяйство дало около половины всех положительных отраслевых вкладов: +0.79 п.п сопоставимы со всем приростом индекса на 0.9%. На сокращающиеся компоненты приходится около 63.4% расчетного веса: рост общего показателя сохраняется при снижении большей части взвешенной отраслевой базы.
Почему такой вклад с/х? Сельскохозяйственный результат требует поправки на сроки уборки. На 1 сентября в сельхозорганизациях было убрано 74.2% посевных площадей зерновых против 65.5% годом ранее. Более ранняя уборка способна перенести часть выпуска из сентября в август.
Морской грузооборот в августе вырос в 3.6 раза и обеспечил примерно 4.4 п.п прироста всего грузооборота при общем результате +4.2%. Остальные виды транспорта вместе показывают около −0.2%.
Сильный месячный итог сельского хозяйства и морского транспорта пока дает мало оснований говорить о широком ускорении выпуска.
▪️За 8м26 розница удерживает индекс около нуля, промышленность и строительство формируют основное отставание от нормы. Выпуск вырос на 0.2% против 1.0% за 8м25.
Подробная декомпозиция вклада компонентов (по собственным расчетам) по индексу выпуску товаров и услуг представлена в таблице.
Промышленность и строительство вместе потеряли около 2.49 п.п вклада относительно нормы 2017-2019, объясняя примерно 82% общего отставания, формируя при этом негативный вклад на уровне 0.29 п.п в совокупности, где весь эффект приходится на строительство при нулевом вкладе промышленности.
Розничная торговля дала +0.47 п.п при общем результате +0.20 п.п, т.е. почти в 2.5 раза перекрывает результат всего индекса. Остальные компоненты дали −0.27 п.п.
При этом даже более слабая долгосрочная норма 2011–2019, включающая кризисные годы, составляет около 1.9% среднего роста за январь–август против нынешних 0.2%.
Накопленный сельскохозяйственный вклад составляет всего +0.04 п.п: сильный август компенсировал слабость предшествующих месяцев. Грузовой транспорт также почти не добавляет роста. За восемь месяцев масса перевезенных грузов снизилась на 4.9%, а грузооборот без морского транспорта – примерно на 1.5%. Устойчивой поддержки со стороны товарных потоков пока не сформировалось.
▪️Рост сломался с янв.25 – с тех пор в среднем +0.9% среднегодового роста индекса при среднегодовых темпах +5.6% в 2023-2024 и +3.2% в 2017-2019.
С начала 2025 основной положительный вклад генерируют розничная торговля +0.39 п.п и промышленность +0.38 п.п, а в минусе оптовая торговля (-0.20 п.п), транспорт в совокупности дают (-0.05 п.п).
В сравнении с 2017-2019 выше тренда с начала 2025 растут: розничная торговля и сельское хозяйство, обеспечивая совокупное превышение над трендом на 0.26 п.п в основном за счет розничной торговли.
Экономика сохраняет положительный итог за счет потребления и ВПК, вне этого контура — ощутимый минус.
Thu, 01 Oct 2026 10:29:16 +0300
Программа нашей конфы 31 октября выглядит так!
Пустые ячейки означают, что там будет еще кто-то интересный!
Сегодня наши сотрудники долго спят, поэтому переключат цены где-то к обеду. Поэтому пока есть возможность купить по старой цене!
В этот раз мы еще постарались сделать особый сюрприз всем участникам конфы!
Мы сделаем возможность пообщаться со спикерами в кулуарах по расписанию
Демура, Орловский, Элвис, Морозова, Татарин — будут ждать вас в определенное время в холле
Thu, 01 Oct 2026 10:07:15 +0300
01.10.2026
Thu, 01 Oct 2026 09:19:32 +0300
Вчера Минфин разместил новые облигации, но занять по приемлемой ставке так и не сумел.
Вот такой любопытный парадокс, когда «ключ» снизился до 14%, а дох-ть ОФЗ поднялась выше 16%. У этого процесса несколько причин, и одна из них появилась буквально на днях — Минфин повышает план займов с 4,2 до 5 трлн. рублей.
Первое последствие этого решения мы уже видим — держатели долга требуют более высокую премию, и его содержание становится дороже. А чем больше денег уходит на проценты, тем больше денег приходится занимать (замкнутый круг).
Второе последствие так же не очень позитивно… Когда надежные ОФЗ дают такую дох-ть, инвесторы будут выбирать именно их, а не более рисковые корпоративные бумаги. И чтобы выиграть эту борьбу, эмитентам придется предлагать еще более высокий купон.
В итоге долг для компаний становится очень дорогим, а ведь с этим и так есть проблемы. Банки не охотно кредитуют бизнес, т. к. и так полны «плохих» кредитов (тех же застройщиков). В итоге кто-то идет к МФО, а кто-то продает свои активы.
Все это усугубляется ускорением инфляции — за прошлую неделю цены выросли на 0,12%. При этом дорожает широкий спектр товаров — от путевок за рубеж до лекарств, продуктов и бытовой химии. И это уже одним бензином не объяснишь..
Учитывая рост денежной массы, мы получаем очень странную картину :) Денег вроде как много, но рынку их сильно не хватает — и они размазываются между акциями, корпоратами и ОФЗ. При этом последние пылесосят все больше ликвидности.
Это как задача с бассейном, в одну из труб которого вода вливается, а из другой выливается. Чтобы ситуация изменилась, рынку нужен приток свежей крови — но учитывая происходящее, многие к этому не готовы (держа деньги на вкладах и т. д.).
Поэтому мы и имеем то, что имеем :) А когда акции не растут, то на первый план выходят дивиденды — хорошо, что в этом плане у нас есть неплохие истории.
*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)
Thu, 01 Oct 2026 09:43:55 +0300
Сводка-сводкой №39-26 (276)
Thu, 01 Oct 2026 09:32:00 +0300
3 квартал закончился и вот его итоги
Thu, 01 Oct 2026 09:23:16 +0300
Сначала спросите, как потом забрать свои деньги! 450 тысяч инвесторов поверили в красивую доходность, а теперь ждут свои деньги. Доходность 70 000% — ликвидность 0%
Thu, 01 Oct 2026 07:51:08 +0300
Вот и закончился сентябрь, пора подвести его итоги, вспомнить что покупал и продавал, проанализировать текущую ситуацию. Прошло уже 3 года и 9 месяцев с начала инвестирования. Поехали!
Покупки активов
В сентябре покупал:
— акции ДОМ РФ, Россети Центр и Приволжье, Газпром нефть, Новабев, Транснефть;
— облигации ИЭК Холдинг 1Р6, Томской области 34075, Фабрика ПО 1Р1, ОФЗ 26244;
— фонд на золото GOLD.
Продал облигации Томск 9. Погасились облигации ИЭК Холдинг 1Р3.
На сколько изменились индексы?
1. Индекс Мосбиржи в сентябре показал рост с 2178 до 2266 пунктов. Несколько дней индекс был выше 2300 пунктов, но потом ушел в боковик. Все как всегда: особых драйверов нет, а волатильность повышенная, скоро еще новые налоговые изменения.
2. Индекс гособлигаций RGBITR снизился с 772 до 763 пунктов. Доходность длинных ОФЗ выросла с 16 до 16,7%; короткие ОФЗ 26207 с погашением в феврале 2027 г. 13,7%. ЦБ оставил ключевую ставку на уровне 14%, следующее заседание состоится 23 октября. Пока поводов для снижения нет.
Что с портфелем?
1. Без учета пополнения портфель вырос на 0,52%. На фоне роста индекса результат средний. Просели по телу облигации с постоянным купоном, в частности самые рисковые истории (Самолет, ВУШ и Полипласт). Процент выполнения цели по выплатам дивидендов и купонов составил 11,2% (дивиденды Яндекса и купоны). По сравнению с сентябрем 2025 рост на 60%.
2. В сентябре акции следующих компаний выросли в цене: Лукойл (+17,7%), Татнефть-ап (+12,5%), Банк Санкт-Петербург (11,7%), Новатэк (+11,6%), ИКС5 (+6,4%), Газпром нефть (+7,8%), Россети Центр и Приволжье (+4,6%), Сбербанк (+1,8%). При этом подешевели: Россети Ленэнерго-ап (-0,6%), Фосагро (-1,6%), ДОМ РФ (-5,5%), Мать и дитя (-1%), Фосагро (-1,7%).
3. Динамика стоимости портфеля за весь период инвестирования с января 2023 года позитивная: стоимость чистых активов выше вложений (см. график ниже).
4. Состав портфеля:
— акции 51%(+1,2% за месяц);
— облигации 42,2% (+1,4%);
— золото 1,7% (без изменений);
— фонд денежного рынка SBMM 5% (+0,2%).
Актуальный состав акционной части можно посмотреть ниже.
5. Портфель облигаций выглядит так (актуально на 22 сентября).
6. Доходность XIRR (Extended Internal Rate of Return), которая учитывает ежемесячные вложения с начала 2023 г., в сентябре снизилась с 13,4 до 13,2%.
Что дальше?
- Продолжается осенний дивидендный сезон: все дивиденды от Банк Санкт-Петербурга, Новатэка, Новабев, Татнефти и Газпром нефти должны быть начислены в октябре.
- Ранее уже составил список акций для покупок в октябре. Облигации буду продолжать покупать в большем объеме чем акции: корпоративные выпуски с постоянным купоном и флоатеры, до которых не дошла очередь в сентябре. Главное: регулярные пополнения, дисциплина и следование своей стратегии.
- Спасибо что читаете, ставите реакции! Надеемся на лучшее, только вперед!
— показываю какие акции и облигации покупаю,
— делаю обзоры на ценные бумаги.
Также есть телеграм-канал ((в поиске его также можно найти как @invest_amn), подписывайтесь туда тоже.
Thu, 01 Oct 2026 07:47:47 +0300
Здравствуйте!
Thu, 01 Oct 2026 07:42:24 +0300
Thu, 01 Oct 2026 07:15:55 +0300
Вообще с места не продвинулся в торговле. Результаты нулевые.
Продвижения пока нет. По итогам месяца результат практически такой же, но его можно зачесть как минус, ибо стояние на месте это отставание.
Проходим по счетам
Первый счёт: крупный спекулянтский, на конец торгов 30 сентября: 1 217 187, торговал ничтожно мало, это, а также то, что ВТБ практически остался на том же месте, сказалось на итогах. Надежда на рост ВТБ не оправдалась и придётся начинать активничать уже не рассчитывая на подарок в виде роста котировок ВТБ.
Второй счёт: инвесторский, как уже писал в прошлом месяце, чтобы поддержать крупный спекулянтский счёт, вынужден был оттуда часть позиций продать и на тот же объём докупить на инвесторском. Немного позитива было на рынке. Не спекулировал, лишь изменил долю ВТБ и НЛМК, а так просто держал, в результате тоже практически та же сумма, на 20 с чем-то тысяч больше чем за август: 1 523 127 рублей.
Четыре самые крупные позиции те же самые:
1) ВТБ 36600 штук (было 13100)
2) НЛМК 10000 штук (было 23470)
3) Северсталь 303 штуки
4) Россети Центр и Приволжье 120000 штук
все остальные эмитенты в очень маленьких количествах, чисто символически
заёмные в размере: — 1 369 828 рублей
Задача так же. Расчёт на рост ВТБ и обратная перекидка взятых на плечи на крупный спекулянтский счёт, чтобы снова стать при своих
Теперь по микросчетам.
Третий счёт: Тиньков. Там сейчас на конец торгов 31 июля оценка в 39342 рубля. Тоже практически ничего не делал, тупо держал ВТБ, а он не рост.
Четвёртый счёт: по прежнему ни одной сделки у другого брокера (имя которого назову позже), но планирую начать торговлю в октябре всё-таки, сумма там считаю как 10000 рублей (есть ещё 500 рублей, но это сразу вычел как плату за комиссии будущие)
Таким образом, на конец торгов 30 сентября суммарно по всем счетам состояние активов: 2 789 656 рублей, что лучше прошлого месяца на + 7 781 рубль, но если считать упущенную прибыль, лежи эта сумма просто на вкладе или в фондах денежного рынка, то это явный убыток, там хотя бы тысяч 27-30 бы набежало
Цель на октябрь: перестроиться и остановить падение капитала на бирже. Суметь быть независимым от качелей на рынке, а это значит уметь управлять капиталом в любой рыночной ситуации, и получается отказаться от долгосрочных удержаний лонгов как бесперспективных. Наш рынок ещё долго будет падать.
Выводы прежние. В данном ситуации ничего не делания ничего и не получится. Лишь снова найдя уязвимости рынка, лишь если буду торговать по тренду, а не ожидания, удерживая какой-то то один любимый тикер, ничего не выйдет достойного. Уж проще тогда на наёмную работу устроиться, но это такой позор, если допустим на прежнее место работы возвращаться, побитый как собака, как в картине «Возвращение блудного сына», где все уже с кем работал повырастали в начальники, я я буду мальчишкой на побегушках, и это если ещё согласятся взять обратно на работу.
Ну и в жизни сейчас предстоит рубежный период, очень тяжело прохожу, переживания: не смог, не достиг, и прочее «не».
Единственная отрада это катание на велосипеде, где реально достиг значительных успехов, катаюсь на велосипеде каждый день по 9,6 километра, не слезая с велосипеда и на участке протяжённой длинной горы, прямо таки вгрызаюсь, кручу педали, но не сдаюсь!
Ранее на горе, после того как уставал и сбивалось дыхание, приходилось слезать с велосипеда и толкать велосипед пешком в гору, но сейчас натренировался.
Эх, вот так бы и в трейдинге!
Thu, 01 Oct 2026 07:00:03 +0300
1. Вчера индекс МБ отторговался указанном диапазоне 2240-70
2. Задача минимум — закрыть месяц 2250+ выполнена
3. Локальные ожидания прежние 2450-2500
4. Отмечал, что товарищу Н. из Израиля необходима была провокация перед выборами в конце октября. Вчера была ее попытка с самолетом.Но как сообщается выходцы из Украины и РФ смогли решить проблему и посадить самолет...
5. В ближайшее время ждем обмена пленными и частичное снятие санкций с энергокомпаний и трехстороннюю встречу
6. До тех пор пока пила боковичок
7. Который лучше провести не за терминалом
8. Волатильность пока затухла
9. Итог -жду реализацию плана 1900-2500. Активность снижена
10. Удачи
t.me/ATOR_INVEST
Thu, 01 Oct 2026 06:52:44 +0300
Второй в этом году техдефолт одного из крупнейших застройщиков, вероятно, отражает острую нехватку ликвидности, если не в отрасли, то у части ее представителей. Я бы к нему отнесся не как к случайности.
Самолет в нашем публичном портфеле облигаций был и в основном был продан после отчетности за полугодие (где отражен убыток 22 млрд р.), маленький хвостик продали в день техдефолта.
Думаю, проблемы подобного Самолету характера мы увидим и от других девелоперов. Не буду гадать, от каких именно, они носят системный характер.
Как вижу механизм? Без цифр, сам принцип. В 2020 году строительная отрасль была выбрана как локомотив выхода из экономического кризиса, спровоцированного пандемией. Россия почти не раздавала вертолетных денег напрямую, а направила их на программы стимулирования спроса, на льготную ипотеку. В правительстве не могли знать о дальнейших событиях и о том, что ключевая ставка годами будет двузначной. Что льготная ипотека начнет отличаться от коммерческой как белое от черного.
Бюрократические и макроэкономические процессы медленны, и льготную ипотеку сворачивали долго, до середины 2024 года. Девелоперы успели на нее перестроиться. А это – высокая маржа, упрощенные продажи и экспансия. Период благоприятствования и агрессивного роста, растянувшийся на 4 года.
Условия игры не могли не измениться и ухудшиться, но ухудшились для отрасли слишком резко. В 2024 году КС достигла 21%, коммерческая ипотека должна была стоить дороже. Т. е. произошел спад продаж. Мы видим его в 2025 году и за полугодие 2026-го.
Для устойчивости и пережидания сложных времен компании стали больше занимать. В частности, на рынке облигаций. В первую очередь компании, до сих пор ориентированные на быстрое масштабирование бизнеса.
Спустя 2 года с лета 2024 у них так и нет устойчивого роста продаж жилья (или продажи ухудшились), т. к. ипотека остается дорогой, зато резко выросли собственные процентные платежи по выросшему же долгу. Увеличивать который, хотя бы через облигации, котировки коих у многих девелоперов рухнули, стало почти невозможно.
Можно положиться на русский авось и опять подождать светлого будущего. Но в моем восприятии имеем тупиковую ситуацию, из тех, что сами собой не разрешаются. По меньшей мере, разрешаются не без потерь. Потери уже есть в просевших котировках облигаций, и они не выглядят бумажными и временными.
Параллельно с девелоперами мы наблюдаем драму в облигациях ряда лизинговых компаний. И хочется сказать, что драма эта – просто состояние рынка облигаций. Но с ЛК всё проще. Наверно, тоже с каким-то будущими жертвами, но там полоса препятствий, а не тупик.
Thu, 01 Oct 2026 06:34:35 +0300
В предыдущих сериях: Красота как валюта: почему чем красивее женщина, тем хуже она считает деньги
Получен такой любопытный комментарий от дамы:
Я замечала, что красивым людям (и женщинам и мужчинам) даётся всё легче. С красивыми людьми хотят иметь дело. Быть с ними. Работать. Соприкасаться так или иначе.
Для женщины вопрос «легче» означает её силу. Если она может получать легко то, что ей необходимо для жизни,
зачем усложнять ?
Ответ по существу
Красота — это исчерпаемый капитал. И у него есть конкретная дата истечения.Согласно исследованиям в области социологии, «эротический капитал» (внешность, сексуальная привлекательность) начинает стремительно обесцениваться. Если у мужчин интерес к сексу снижается только к 50–54 годам, то у женщин — уже после 35 лет. Пик этого ресурса приходится на 20–23 года, и дальше — только вниз.
Усложнять нужно потому что «легко» — это не стратегия на всю жизнь. Это краткосрочная рента. В финансах это называется замещением человеческого капитала финансовым.
Человеческий капитал (в данном случае — красота) — это актив, который амортизируется. И если его вовремя не конвертировать в финансовый капитал (накопления, инвестиции, навыки), то к 45–50 годам вы остаётесь с нулевым балансом.
Умение «получать легко» за счёт внешности — это не сила. Это кредитное плечо, которое рано или поздно требует закрытия позиции.
Настоящая сила — это не полагаться на то, что даётся природой, а строить то, что остаётся с тобой, когда природа перестаёт быть щедрой.
Финансовая безопасность — это не про «усложнение». Это про замещение обесценивающегося актива.
Так что да, усложнять нужно. Потому что красота уходит, а счета и налоги — вечны.
Теперь конкретика — пример из жизни
Есть у меня знакомая. Красивая, обаятельная, все ещё умеет нравиться. Работала она раньше в сфере, где мужчины платят за внимание: чаевые, комплименты, подарки, «просто потому что ты классная». За год она накопила около 200 тысяч рублей. Для неё это была серьёзная сумма — почти как зарплата за несколько месяцев.
А потом она поверила криптоскамерам. Кто-то пообещал 100% годовых. Она вложила всё. Денег больше не видела.
Почему это закономерно
Дело в том, что деньги, которые приходят легко, - не задерживаются. Это про финансовую мышцу, которой у неё не было.
Когда ты зарабатываешь деньги трудом — годами, через навык, через ошибки, через потери, — ты учишься их считать. Ты знаешь им цену. Ты понимаешь, что 100% годовых не существует, а если существует — там либо риск, либо развод.
Когда деньги получаются за красоту, за улыбку, за комплимент — ты не проходишь эту школу. Ты получаешь доход без навыка. А в момент, когда появляется соблазн «приумножить легко», ты отдаёшь всё первому жулику.