Человек, который рассказывает вам о себе — зануда; тот, кто рассказывает вам о других — сплетник. А человек, который рассказывает вам о вас — приятный собеседник.

Поговорим о вас — об инвесторах и им сочувствующих.

ЦБ РФ в обзоре ключевых показателей брокеров по итогам 2025 года насчитал в России 40,1 млн розничных инвесторов (+14% за год), что составляет 53% экономически активного населения страны. Суммарное количество клиентов, включая повторные счета у разных брокеров, выросло до 56 млн. Число клиентов с активами более 10 тысяч рублей увеличилось до 5,5 млн.

За год физические лица внесли на брокерские счета 2,5 трлн руб. Суммарные активы розничных инвесторов увеличились до 12,3 трлн руб (прирост 1,7 трлн руб) благодаря притоку новых средств и росту стоимости облигаций.

Российские облигации в условиях смягчения денежно-кредитной политики и снижения ставок по депозитам выступали в качестве основного инструмента для вложений, их доля поднялась с 32 до рекордных 38%. В абсолютных значениях сумма средств в облигациях составила 4,7 трлн руб по сравнению с 3,4 трлн руб годом ранее.

Доля российских акций снизилась с 30 до 25%, паев ПИФ — выросла с 14 до 17%, в том числе фондов денежного рынка – с 8 до 10%.

Лидерами по объему нетто-покупок стали корпоративные облигации – 717 млрд руб и государственные и муниципальные облигации – 531 млрд руб.

Спрос на паи уменьшился, но остался положительным. Акций было куплено на 200 млрд руб больше, чем продано.

Итак, единственной значимой новостью 2025 года стал заметный рост популярности облигаций как довольно простого и понятного финансового инструмента для широкого круга граждан.

Остальные выводы такие же, как по итогам аналогичных обзоров за 2023 и 2024 годы:

Не стоит обманываться радужными цифрами о 40 миллионах инвесторов в России. Всего лишь менее 3 млн человек рискнули вложить на фондовом рынке 100 тысяч рублей и более.

На фондовом рынке розничные инвесторы держат 12,3 трлн руб (в акциях – всего 3,1 трлн руб), тогда как в банках – 67 трлн руб (прирост за год 9,5 трлн руб), в том числе срочные вклады – 46,3 трлн руб, остатки на текущих счетах – 19,6 трлн руб.

Если вы уже пришли на фондовый рынок, и вам кажется, что инвестируют все вокруг, не обольщайтесь — это эффект фокусировки, когда, например, автолюбитель после покупки машины определенной модели замечает в городе гораздо больше аналогичных авто, чем замечал до покупки. В целом популярность инвестирования по-прежнему сильно преувеличена. Конкуренцию за сбережения вклады все еще выигрывают.

Данная статистика прекрасно объясняет поведение абсолютного большинства участников торгов. Хотя им так не кажется, но мизерная сумма активов на брокерских счетах на самом деле не оказывает существенного влияния на их финансовое положение.

Для массового инвестора фондовый рынок — пока всего лишь игра. Понимаете ли, не все приходят на биржу создавать капиталы, чтобы когда-то потом жить на дивиденды и купоны. Кому-то просто нужен адреналин – жизнь скучна, казино вне закона, а здесь весело, и, вроде бы, серьезным делом занимаешься. «Не хухры-мухры, а инвестиции!» Другие хотят в будущем наращивать портфель, а пока тренируются на мини-депозитах.

Незначительные суммы на счетах полностью определяют психологию человека. Включается так называемое лотерейное мышление игрока. Богатеть медленно почти никто не хочет  – слишком долго ждать, да и результат не гарантирован. Иного выхода быстро «разогнать счет с 50 тысяч до миллиона», кроме как поймать удачу за хвост, сев в какую-нибудь «ракету» на IPO или очередном бессмысленном и беспощадном пампе (pump’n’dump) очередного шлака, инвестор просто не видит.

Вот и мечутся по рынку люди, подобные чайкам в «Буревестнике» Горького. Стонут. Или что-то прячут в утесах, как тот пингвин. Последствия подобных метаний игроков особо не смущают: суммы-то маленькие, смело можно проиграть все полностью. Зато сколько эмоций, азарта, отваги и тому подобного!

Тем же, чья сумма активов более значима и составляет хотя бы более одного месячного бюджета, свойственно иное отношение к инвестированию. Здесь атрибутов игры уже не будет. Здесь поисками синей птицы удачи не обойдешься. К серьезным деньгам, заработанным не за один месяц, люди вынуждены относиться ответственно и не рисковать почем зря.

Зачем же я рисовал портрет инвестора? Чтобы понять, чего он хочет, о чем он думает. И кому я могу быть полезен. Так вот, тем, кто пришел на фондовый рынок поиграть, половить удачу, не планирует планомерно наращивать капитал, со мной, наверное, не по пути. У нас разные пункты назначения. Рецептов мгновенного обогащения и кнопки «бабло» у меня нет.

А реально помочь я могу тем, кто уже вложил значимые суммы, и тем, у кого имеются реальные намерения создавать серьезные портфели с помощью пополнений. И это не снобизм, а трезвый взгляд на вещи. Конечно, без доверия ничего не получится, но моим ученикам и клиентам, надеюсь, жаловаться не приходится. Большего мне и не надо.

Состав активов и ситуация на рынке

1. С 29 марта доля акций в портфеле снизилась с 57 до 56,6%, облигаций выросла с 40,1 до 41,3%, золото 0,8%, остальное ₽ (целевые доли на 2026 год 58/40/2). Доходность XIRR, которая учитывает пополнения в разные периоды времени начиная с 2023 г. и налоговые вычеты на пополнение ИИС, снизилась с 18 до 17,3%. Ожидаю налоговый вычет за 2025 год.

2. Индекс Мосбиржи находится около отметки 2700 пунктов. Цены на нефть начали снижаться. Инфляция все еще высокая, недельная 0,19% после 0,17% неделей ранее. 24 апреля ЦБ может оставить ключевую ставку на уровне 15%.

3. Продолжаю покупать облигации и фонд на золото GOLD как защитный актив (с золотом пока пауза). Список всех облигаций, актуальный на 25 марта, можно посмотреть здесь.

Почему выбрал именно эти акции для покупки?

Ранее уже составил список покупок на весну, плюс добавляю акции, у которых недобор по долям.

1. Сбер хорошо отчитался за 2025 год, а также 1 квартал 2026 г. Основная идея — постепенное улучшение показателей за счет увеличения объемов кредитования при снижении ключевой ставки. Прогнозные дивиденды за 2025 г. составляют 37,76 р. на акцию. При сохранении текущего темпа роста чистой прибыли дивиденды за 2026 г. могут составить более 40 р.

2. Газпром нефть отчиталась за 2025 г. ожидаемо слабо: выручка 3,607 трлн р (-12% г/г), чистая прибыль 256 млрд.р (-49% г/г). Дивиденды за второе полугодие 2025 г. могут составить около 22 р. (4%). Начинаю усреднять позицию.

3. МД Медикал групп (Мать и дитя) показывает отличные финансовые показатели (отчет за 2025 год), отсутствуют заемные средства, сеть расширяется за счет открытия новых клиник. В январе стоимость акций установила максимум 1554,2 р., сейчас продолжается коррекция. По плану увеличиваю долю.

4. Состав акционной части сейчас такой:
— Сбербанк-ап 20,3%
— Лукойл 8,3%
— Фосагро 8,1%
— МД Медикал групп 6,9%
— Россети Ленэнерго-ап 6,5%
— Транснефть 5,2%
— ИКС 5 5,2%
— Яндекс 4,9%
— Россети Центр и Приволжье 4,3%
— Роснефть 4%
— Татнефть-ап 4%
— Банк Санкт-Петербург 4%
— Новабев 4%
— Новатэк 3,8% и другие.

5. По секторам распределение следующее:
— банки 24,3% (+0,7%);
— нефть 18,8% (-0,9%);
— энергетики 14,2% (+0,8%);
— ритейл 9,2% (без изм.);
— химия 8,1% (-0,4%);
— здравоохранение 6,9% (+0,4%);
— ИТ 5,8% (-0,1%);
— металлурги 3% (-0,1%).
Доля банков и энергетиков выросла, доля нефтяников снижается.

Покупки облигаций

• Продолжаю увеличивать долю облигаций с постоянным купоном:
  - Село Зеленое 1Р2 (купон 17,25% на 1 год 7 месяцев, доходность к погашению YTM 17,9%).
  - Глоракс 1Р5 (купон 20,5% на 3 года 3 месяца, YTM 20,2%)
  — ОФЗ 26245 (купон 12% на 9 лет 5 месяцев, YTM 14,7%).
• Доля выпусков до 2 лет сейчас составляет 51%, от 2 до 4 лет 23%, свыше 4 лет — 26%. Облигаций с постоянным купоном 78%, флоатеров 22%.

Планы на вторую половину апреля

Есть список акций для покупок, буду придерживаться его, а также смотреть на целевые доли. Планирую участвовать в размещении облигаций Медскан 1Р2. Погашение в апреле будет у облигаций ТГК-14 1Р1. Продолжаю придерживаться стратегии, увеличивая сумму ежемесячных выплат дивидендов и купонов, не забывая про пополнения.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов. Также есть MAX, подписывайтесь на него тоже.