Tue, 04 Aug 2026 08:51:37 +0300
Привет, друзья-бондовики, инвесторы и адепты пассивного дохода! Новая неделя — новый рейтинг корпоративных облигаций. Я снова пересмотрел надежные рублевые выпуски с фиксированным купоном и отобрал бумаги с максимальной эффективной доходностью к погашению. Погнали смотреть кто в топе!
Стоит ли покупать акции ДОМ РФ? Отчет за 1 полугодие, дивиденды и перспективы
Tue, 04 Aug 2026 08:25:46 +0300
Продолжается сезон отчетностей за 1 полугодие 2026 г. Сегодня рассмотрим одну из наиболее быстро растущих компаний финансового сектора — ДОМ РФ.
ДОМ РФ — одна из крупнейших компаний финансового сектора, которая имеет несколько направлений: банк, оператор ипотечных программ, девелопер, лифтостроение, развитие инфраструктуры, аренда, секъюризация. Компания с 1997 года занимается развитием жилищной сферы.
В сентябре 2025 года государственная компания ДОМ РФ сменила статус на публичное акционерное общество (ПАО), сохранив при этом функции института развития. В ноябре 2025 г. ДОМ РФ провел первичное размещение акций на Московской бирже по цене 1750 р./акция.
Посмотрим отчетность компании, а также оценим причины роста акций.
Согласно отчету по МСФО за 1 полугодие 2026 г.:
— чистая прибыль 57,2 млрд р. (+45% год к году);
— чистые процентные доходы 89,1 млрд р. (+30% г/г);
— чистые комиссионные доходы 23,7 млрд р. (+47% г/г);
— рентабельность капитала ROE 23,8% (+2,2 п.п. г/г)
— активы 6,83 трлн р. (+6,3% с начала 2026 г. года).
Драйвером роста прибыли стало развитие банковского и небанковского бизнеса. С начала года кредитный портфель вырос на 3,9% до 5,5 трлн р., рост портфеля год к году составил 24,9%. За 6 месяцев корпоративный кредитный портфель увеличился на 11%, объем новых подписанных кредитных линий проектного финансирования составил 707 млрд р., что на 71% выше аналогичного периода прошлого года. Объем новых сделок ипотечной секьюритизации в 1 полугодии вырос на 83% и достиг почти 200 млрд р.
Дивиденды
Дивидендная политика ДОМ РФ предполагает выплаты акционерам на уровне 50% от чистой прибыли компании. При определении размера дивидендов учитываются финансовые результаты, потребность в капитале, соблюдение нормативов, требования законодательства и макроэкономическая ситуация — с акцентом на инвестиционную привлекательность компании.
ДОМ РФ впервые после выхода биржу выплатит дивиденды за 2025 год в размере 246,88 р. на одну акцию, что соответствует дивидендной доходности 10,8%. Дивиденды должны поступить на счета 4 августа.
В дальнейшем компания вероятно будет выплачивать дивиденды раз в год. Если компания сохранит выплату в размере 50% от чистой прибыли и текущие темпы роста чистой прибыли, то дивиденды за 2026 год будут значительно выше чем дивиденды за 2025 год. За 1 полугодие 2026 г. компания уже заработала дивиденд 159 р.
Подводя итог, стоит отметить что показатели компании в 1 полугодии 2026 года продолжили рост, что отразилось на стоимости акций (да и дивидендный гэп был закрыт на короткий срок). Внимания требует размер просроченной задолженности по ипотечным кредитам, что может привести к увеличению резервов и снижению рентабельности.
Выводы
У меня есть акции ДОМ РФ с долей 1,1% (в банковском секторе также есть Сбер и Банк Санкт-Петербург). По текущей цене дивидендная доходность акций ДОМ РФ получается ниже чем у Сбербанка, поэтому пока только в случае снижения стоимости акций буду рассматривать их к покупке.
Подписывайтесь на мой канал в MAX, в нем:
— показываю какие акции и облигации покупаю,
— делаю обзоры на ценные бумаги.
Также есть телеграм-канал, подписывайтесь туда тоже.
Свежая таблица корпоративных облигаций 04.08.26
Tue, 04 Aug 2026 08:09:06 +0300
Публикую таблицу от 04.08.26 с корпоративными облигациями с постоянным купоном:
✅ За неделю на рынке облигаций ничего существенного не происходило: длинные выпуски стояли на месте, на первичных размещениях — затишье, многие участники взяли паузу. Лидерами по доходности по‑прежнему остаются застройщики — «Апри» и «Самолет».
Подборка качественных облигаций от Т-Инвестиции
Tue, 04 Aug 2026 08:03:06 +0300
Как утверждают аналитики Т-Инвестиций для нас с вами простых частных инвесторов еще открыто окно возможностей для фиксации относительно высокой доходности в облигациях.
Почему относительно высокой? Потому что по облигациям с высоким кредитным рейтингом будет или невысокий размер купона или слишком высокая цена покупки. Такие реалии фондового рынка, ведь зачастую бывает, что хорошее и с высоким купоном надо было покупать еще тогда, а сейчас довольствоваться только тем, что еще не улетело туземун.
Из перечня «качественных» бумаг от желтого брокера я убрал ОФЗ 26246, 26249 и 26252 — уж слишком они на перспективу. Оставил исключительно корпоративный сегмент. Подборка на самом деле без тяжелого люкса, однако есть о чем подумать.
Кстати, по всем бумагам подборки предусмотрен фиксированный купон и срок до погашения (или до оферты) превышает 2 года.
1. АБЗ-1 002P-06 (RU000A10EW51)
Кредитный рейтинг — А-
Дата погашения — 01.04.2029г.
Размер купона — 17,5%
Текущая цена — 100%
*присутствует амортизация долга
2. ВИС ФИНАНС БО-П12 (RU000A10EYJ1)
Кредитный рейтинг — А+
Дата погашения — 09.10.2029г.
Размер купона — 16,5%
Текущая цена — 100,3%
3. Селигдар 001Р-11 (RU000A10EXW6)
Кредитный рейтинг — А+
Дата погашения — 07.04.2029г.
Размер купона — 15,75%
Текущая цена — 99,6%
*присутствует амортизация долга
4. ПГК 003Р-04 (RU000A10EYV6)
Кредитный рейтинг — АА
Дата погашения — 09.09.2029г.
Размер купона — 15,4%
Текущая цена — 99,6%
5. Авто Финанс Банк БО-001Р-18 (RU000A10EQ34)
Кредитный рейтинг — АА
Дата погашения — 14.03.2029г.
Размер купона — 14,75%
Текущая цена — 99,4%
6. Селектел 001P-07R (RU000A10EEZ9)
Кредитный рейтинг — А+
Дата погашения — 16.02.2029г.
Размер купона — 15%
Текущая цена — 99,9%
7. РЖД БО 001P-52R (RU000A10EN11)
Кредитный рейтинг — ААА
Дата оферты — 09.10.2029г.
Размер купона — 14,5%
Текущая цена — 99,5%
⚔️ Сбер vs ДОМ. РФ: кто лучше пройдет 26 год?
Tue, 04 Aug 2026 07:39:28 +0300
Оба банка направляют на выплаты акционерам 50% прибыли МСФО, поэтому их удобно сравнивать между собой. Недавно вышли отчеты за 1 полугодие, а значит можно подвести промежуточные итоги.
Пора продавать валюту
Tue, 04 Aug 2026 07:10:59 +0300
ЦБ пора продавать валюту, поскольку там говорят, что сильно переживают «за инфляцию».
Вчера валюту цб купил и мы увидели 80 за бакс, но мамба дернулась не более чем на 2% процента. Обычно резкое ослабление рубля промасливает Мамбу сильней.
Если рубль седня развернется, за ним развернется и мамба...
Индекс МБ сегодня
Tue, 04 Aug 2026 06:59:29 +0300
1. Вчера индекс МБ продолжил восхождение от 2200-2180 и достиг следующей локальной цели 2260. закрылся выше
2. Сегодня попробуем на зуб 2300
3. Дивы основные вчера не поступили. Ждем их сегодня
4.Цель движения от 1900 пока прежняя 2350-2400
5. Продолжается эскалация. К ударам по инфраструктуре добавились удары за рамками эскалации. Вчера был Геленджик
6. Японскую йну отвели от края… Пошла бы выше — весь мир стал бы похож на корейский индекс... В случайности записки главы Минфина США не верю — элемент псих давления
7. Испанию наказали за позицию по Ближнему Востоку. Пока справились… Нр как говорится осадочек остался
8. Август имеет шанс стать дефляционным. В сентябре ЦБ и еще 1 снижение ставки на 0,25. Потом выборы, после которых рассчитываю на смену руководства ЦБ. Это нанесло вред экономике больше чем так называемые западные партнеры
9. Итог — сегодня жду теста 3300
10. Удачи и пока отдых..
t.me/ATOR_INVEST
Писал, что до выплаты дивидендов акции поднимут в цене. Кто же даст купить дёшево?
Tue, 04 Aug 2026 00:21:27 +0300
Я перед отсечками писал, что до выплаты дивидендов акции поднимут в цене. Кто же даст купить дёшево?
Сбер 281,36 если прибавить дивиденд 37,64 получим 319. Это много или мало?
Трамп: США и Иран обсуждают возобновление нормального судоходства в Ормузском проливе к 4 августа. Уже оно. Четвёртое. У нас и в Иране. В США пока третье.
НКР подтвердило кредитный рейтинг ПАО «АПРИ» на уровне BBB-.ru со стабильным прогнозом
Mon, 03 Aug 2026 12:02:12 +0300
НКР подтвердило кредитный рейтинг ПАО «АПРИ» на уровне BBB-.ru со стабильным прогнозом
Кредитное рейтинговое агентство Национальные Кредитные Рейтинги (НКР) подтвердило кредитный рейтинг ПАО «АПРИ» на уровне BBB-.ru, оставив прогноз по кредитному рейтингу стабильным.
Одновременно агентство подтвердило кредитные рейтинги выпусков биржевых облигаций ПАО «АПРИ» серии БО-002Р-03 и серии БО-002Р-04 на аналогичном уровне BBB-.ru.
Среди ключевых факторов рейтинговой оценки:
Высокие позиции на рынке с существенной конкуренцией. Подтверждение рейтинга отражает высокие позиции в секторе девелопмента жилой недвижимости в Челябинской области, умеренную диверсификацию покупателей и низкую концентрацию ключевых активов.
Умеренные показатели ликвидности и высокая рентабельность. Позитивное влияние на оценку финансового профиля АПРИ оказывают показатели ликвидности, оцениваемые выше среднего. Кроме того, НКР отметило стабильно высокий уровень рентабельности АПРИ.
Регламентированная система управления и низкие акционерные риски. Акционерные риски оцениваются как низкие; агентство также отметило хорошее качество корпоративного управления, положительную кредитную историю и платежную дисциплину компании.
По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает мнение агентства о вероятном сохранении рейтинга на горизонте 12 месяцев.
Подробнее в нашем пресс-релизе, а также в пресс-релизах НКР о кредитном рейтинге эмитента и кредитном рейтинге облигационных выпусков эмитента
Отклонившиеся от средней: акции с потенциалом восстановления
Mon, 03 Aug 2026 10:53:24 +0300
200-дневная скользящая средняя — важный технический индикатор, по которому можно определить глобальный тренд актива, а также выявить фазу его перекупленности или перепроданности. В статье разбираем принципы работы с индикатором и анализируем российские акции, которые максимально сильно отклонились от своей средней вниз.
Зачем нужна 200-дневная скользящая средняя?
На графике любого таймфрейма различные скользящие средние обычно служат инвестору важным сигналом рыночного сентимента. При восходящей тенденции цена обычно отталкивается от средней как от поддержки, а при нисходящей — средняя выступает потолком для скромных отскоков.
200-дневная скользящая традиционно служит для определения глобальной долгосрочной тенденции. Почему для расчета берут именно 200 дней? Технический анализ скользящих средних формировался в ту эпоху, когда люди мыслили большими торговыми циклами. И период в 200 торговых дней был равносилен одному биржевому году. Такая скользящая средняя позволяла ранее и до сих позволяет отфильтровать краткосрочный шум и понять, куда глобально движется актив.
Сегодня 200-дневная скользящая важна еще и потому, что по исторической традиции на нее смотрят многие участники рынка. Когда множество алгоритмов ориентированы на какую-то скользящую, то приближение цены к ней вызывает сильную волатильность — могут увеличиваться объемы, срабатывать отложенные заявки на покупку/продажу.
Методы применения
- Определение долгосрочного направления движения Если цена находится устойчиво ниже 200-дневной скользящей средней, то мы, скорее всего, имеем дело с медвежьим трендом. В противном случае тенденция будет скорее бычьей. Исключение — боковик.
- Пересечение средних Большую популярность имеют сигналы, основанные на пересечении различных скользящих средних. Например, пересечение 200-дневной и 50-дневной скользящих могут давать два сигнала — «Золотой крест» и «Мертвый крест». «Золотой крест» — 50-дневная скользящая пересекает 200-дневную снизу вверх. Довольно часто это служит сигналом перехода рынка к долгосрочной восходящей тенденции. «Мертвый крест» — 50-дневная скользящая пересекает 200-дневную сверху вниз. Рынок готовится перейти в долгосрочный нисходящий режим.
- Паника и эйфория Сильное отклонение цены от своей длинной скользящей не является автоматическим сигналом на лонг или шорт, однако может подсвечивать ситуации ажиотажа или паники.
Отклонившиеся от средней
Несмотря на прошедший от минимумов июля отскок, в результате многомесячного падения на рынке по-прежнему присутствует много акций, цена которых довольно сильно отклонилась от 200-дневной. Полезно взглянуть на то, как ведут себя котировки относительно своих средних по отдельным бумагам.
Среди акций с «Позитивным» взглядом от аналитиков БКС наибольшее отклонение сейчас, в частности, показывают:
Самолет 
ВК 
РУСАЛ 
ВТБ 
Озон БКС Мир инвестиций
Почему брокерский счёт НЕ РАВЕН ДЕПОЗИТУ В БАНКЕ.... Мой ответ Александру Горчакову....
Mon, 03 Aug 2026 10:30:38 +0300
Здравствуйте!)… (ЗаяЦЪ приветствует вас попивая чаёк, сидя в удобнейшем кресле и думая о жизни, погодка утренняя, спокойная)… Недавно как вчерась заспорились мы с А.Г. касательно его утверждения, что СЧЁТ- брокерский как очевидно, РАВЕН депозиту в банке… Отвечу на это развёрнуто и основательно… СЧЁТ В БАНКЕ- ДЕПОЗИТ застрахован в АСВ на сумму до 1,4 млн рублей если мне не изменяет память… БРОКЕРСКИЕ счета не застрахованы!!! Это ПЕРВОЕ отличие… ВТОРОЕ отличие: сам по себе брокерский счёт, я считаю условно БОЛЕЕ ВЫСОКОРИСКОВЫМ, так как брокерский счёт даёт человеку доступ к широкому спектру рисковых и высоко-рисковых инструментов: фьючерсы, опционы, акции, мусорные ВДО облигации с высокой доходностью и высоким риском… Банковский вклад, «депозит» условно безрисковый инструмент, так как не дает в отличие от брокерского счёта доступа к инструментам фондового рынка и их производным, Банковский вклад, «депозит» НЕ даёт вам доступа к акциям, фьючерсам и опционам… Третье… … ТРЕТЬЕ ОТЛИЧИЕ… Даже если у вас ЕСТЬ брокерский счёт, то у вашего брокера КАК ПРАВИЛО ЕСТЬ РЯД ОГРАНИЧЕНИЙ касательно различных инструментов, как правило определенные инструменты вы сможете использовать только пройдя ТЕСТИРОВАНИЕ в приложении брокера… Депозит в банках в любом, вы можете использовать без каких либо ограничений на это… Пришел, положил (условно), и ушел… Всё!)) Всё просто… Вот ТРИ РАЗЛИЧИЯ которые я нашла между ДЕПОЗИТОМ в банке и БРОКЕРСКИМ СЧЁТОМ у брокера… Так что я считаю что А.Г. не прав в своём утверждении: БРОКЕРСКИЙ СЧЁТ НЕ РАВЕН ДЕПОЗИТУ как таковой!!! Брокерский счёт и владение им автоматически подразумевает риск на порядок ВЫШЕ нежели вклад в банке (депозит)… Таковы мои заячьи рассуждения на этот счёт… И да: обсуждения не будет… таково моё слово… а то устроите тут очередной срач, а мне этого не надо… Всем всех благ друзья! Всем всех благ!..... (ухожу жарить бекончик с яичницей)..... 
Рынок в августе. Что говорит статистика?
Mon, 03 Aug 2026 09:40:24 +0300
Прошлая неделя выдалась спокойной — рынок обошелся без резких колебаний и сумел показать небольшой рост.
При этом нельзя сказать, что у нас нет никаких новостей. Инвесторы все так же следят за нефтью, бюджетом и комментариями ЦБ, плюс ко всему этому добавился сезон отчетов. И хотя многие в отпусках, рынок остается активным (особенно в отдельных бумагах).
А ведь впереди у нас крупные дивиденды, которые так же могут вернуться в рынок. Все-таки настроение сейчас получше, чем было пару недель назад — сказывается и снижение ставки, и хорошие отчеты от наших лидеров (Сбер, Озон, Яндекс и т. д.).
Так что август выглядит месяцем, который может наконец-то закрыться в зеленой зоне :) Последним таким месяцем был февраль, да и то рост тогда составил всего 0,6%. По факту в этом году нормального месячного роста мы и не видели..
Причем на стороне августа выступает и многолетняя статистика. С 2000 года индекс в 73% случаях закрывал август в плюсе — наряду с январем это лучший показатель. Средняя доходность при этом составляет 2,5%, а медианная — 2,8%.
Если же смотреть результаты за последние 10 лет, то там все будет еще лучше. Только в 2024 году август оказался «красным» — в остальных 9 случаях наблюдался рост. Доходность была примерно такой же, а первая половица месяца исторически сильнее второй.
Есть и еще более интересные данные :) Если бы инвестор покупал индекс в августе и держал до конца года, то в 20 случаях из 26 (77%) он бы получил прибыль. При этом средняя доходность составила бы 5,8% (это 14% годовых без учета дивидендов).
Тут нужно понимать, что в эту статистику попали три кризисных года — 2000, 2008 и 2011. Тогда были глубокие провалы, которые сильно сказались на средней доходности. Если же избегать подобных кризисов, то и результат будет гораздо лучше :)
Вообще, делать прогнозы — занятие крайне неблагодарное. Но пока все говорит о том, что август должен быть хорошим — и начиная с этого месяца лучше быть в рынке, чем сидеть на заборе.
Но нужно помнить о рисках и не залетать в акции «на всю котлету» :)
*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)
⏳ Последняя неделя, чтобы приобрести конвертируемые облигации МГКЛ с кэшбэком 10%
Mon, 03 Aug 2026 10:04:27 +0300
До 10 августа 2026 года квалифицированные инвесторы могут приобрести конвертируемые облигации СО-001 (MGKLCO1) на сумму от 60 тыс. рублей, акцептовать публичную оферту и получить кэшбэк 10%. При покупке на минимальную сумму кэшбэк составит 6 тыс. рублей.
Конвертируемые облигации объединяют свойства двух инструментов. В течение пяти лет инвестор получает ежемесячные купоны по ставке 15% годовых, а при погашении может вернуть номинальную стоимость облигаций либо конвертировать их в акции ПАО «МГКЛ» в соотношении 1:1.
При покупке облигаций на 60 тыс. рублей, получении кэшбэка 6 тыс. рублей и возврате номинала через пять лет расчётная эффективная доходность составляет 19,62% годовых — при условии реинвестирования ежемесячных купонов по ставке доходности и без учёта налогов.
Если к моменту погашения рыночная стоимость акций будет выше номинала облигации — 6 рублей, инвестор сможет выбрать конвертацию и получить дополнительный потенциальный доход от роста стоимости акций.
Таким образом, конвертируемые облигации позволяют получать ежемесячный купонный доход, зафиксировать условия на пять лет и сохранить возможность участия в потенциальном росте капитализации МГКЛ.
Облигации доступны квалифицированным инвесторам.
Павел Дуров* запрещен на территории РФ, а также прорыв в математике от ChatGPT: главное за неделю
Mon, 03 Aug 2026 07:52:17 +0300
Самые интересные новости финансов и технологий в России и мире за неделю: российский суд признал DeepSeek ненадежным для корпоративных секретов, ВТБ думает поддержать Wildberries, Черногория отменяет безвиз с РФ, Nvidia готовит новый голландский штурвал на $750 млрд, Claude Антропика тоже ломал чужие сайты, администрация Трампа запретила импорт китайских роботов, а также массовый взлом холодных криптокошельков на $70 млн.
Тема недели: Дуров* объявлен этим самым
Начался сезон отчетов за 2й квартал и 1е полугодие 2026 года.
Mon, 03 Aug 2026 09:05:12 +0300
Начался сезон отчетов за 2й квартал и 1е полугодие 2026 года. Отчетность выходит относительно неплохая и точно лучше того, что заложил рынок в котировки после 19 недель падения подряд.
Раз уж маркетплейсы у нас сейчас в центре внимания, я хотел бы подсветить важные, можно даже сказать прорывные изменения.
На чем в последние годы зарабатывал Вайзон или Яндекс маркет? Часть бизнеса, которая логистика — хранение, доставка, оборот — оставалась стабильно убыточной, хотя операционные расходы на один заказ за счет эффекта масштаба постепенно снижались. Основную маржу онлайн ритейлу делал финтех, то есть управление огромным оборотным капиталом, который оказался в управлении площадок. За счет финтеха Вайзон наконец показал первую чистую прибыль.
Но площадки продолжили развиваться и сокращать издержки. И вот как раз во втором квартале компании подошли к моменту, когда логистический сегмент тоже начала выходить в плюс! В подтверждение у меня цифры:
— EBITDA Яндекс-маркета (на слайде) впервые вышла в положительную область! Это, конечно, еще не прибыль, но просто сравните с масштабом красных столбиков 2 года назад;
— логистическая часть Озона по итогам квартала сократила чистый доналоговый убыток до примерно 2 млрд рублей, то есть, грубо говоря, тоже вышла на операционную безубыточность;
Вообще-то это настоящий прорыв после многих лет работы в убыток! Но есть один нюанс, который мы обсуждали всю прошлую неделю. Невозможно предсказать масштаб военных рисков, но каждый из нас понимает, что если вместо красных складов начнут гореть синие, для бизнеса это станет огромным ударом. Эх, могли бы жить…
Можно перевернуть стакан для оптимистов. Если военные риски вдруг уйдут у Озона появится огромный потенциал для роста как финансовых показателей, так и стоимости акций.
#бородаинвестора #YDEX #OZON #яндекс #озон #маркетплейсы
Источник: https://telegram.me/borodainvest/2977
Мысли по рынку
Mon, 03 Aug 2026 09:05:24 +0300
С утра, индекс Мосбиржи снова в плюсе.
Учитывая низкие уровни и очистку рынка от шортов, приход к участникам рынка на этой неделе дивидендов Сбербанка, ВТБ, Транснефть пр., Дом.РФ, Ростелекома и др. (частично, могут реинвестировать),
считаю, что на этой неделе вероятность роста выше вероятности падения
Обычно, индекс РТС ниже 800 (в очень редких случаях, бывает ближе к 600)
бывает интересным уровнем формирования портфелей
Тем более, реальная инфляция доллара в мире около 5% в год
Повезло, что в июле появился шанс покупки акций финансового сектора
(в портфелях только финансовый сектор — Мосбиржа, Сбер, Дом.РФ и др.) по РТС около 800
Когда писал на smart-lab о покупке акций фин. сектора под дивиденды (не ВТБ — Мосбиржа и др.) и продаже облигаций на суммы покупок,
было столько ужаса и комментариев, что, мол, это не разумно и в ближайшее время, кроме облигаций, на фонде не выгодно ничего покупать.
Единодушие мнений физических лиц подтверждает правильность решения.
Интересны именно экстремальные мнения — это один из штрихов, которые формируют картину рынка.
Результат on line
С 30 12 2025г +13.53%, это 22,9% годовых
(индекс полной доходности Мосбиржи минус 13,32%)
Опережаю индекс полной доходности Мосбиржи на 26,84%
Покупка Мосбиржи под дивиденды, покупка Дом.РФ, Т-Банк, с сегодняшней точки зрения, была правильным и своевременным решением.
Ситуация на текущий момент
Mon, 03 Aug 2026 08:56:45 +0300
02.08.2026
Бессент спешит на помощь
Mon, 03 Aug 2026 08:30:28 +0300
#США #инфляция #бюджет #ФРС #долг #ставки #доллар
Бессент спешит на помощь
ФРС на неделе немного сократила баланс (-$9 млрд) за счет ипотечных облигаций, но это не основное. Минфин США резко нарастил заимствования — всего за пару недель рыночный долг резко вырос (+$217 млрд lj ;$31.82 трлн), а остатки на счетах Минфина подскочили до $998 млрд, что привело к временному оттоку долларов из системы — в пятницу Бессент должен был авансировать часть расходов августа.
Кривая госдолга США сместилась вверх на фоне распродаж гособлигаций после того, как Уорш дал понять, что не будет давать рынкам никакой информации, а Япония была вынуждена проводить масштабные интервенции, чтобы остановить падение йены.
К концу недели вышла еще и новость о том, что Уорш рассматривает сокращение количества заседаний по ставке.
Как сообщила газета New York Times, Уорш поднял вопрос об изменении частоты заседаний на состоявшемся на этой неделе заседании Федерального комитета по операциям на открытом рынке, устанавливающего процентные ставки. Представитель ФРС отказался от комментариев.
❗️ UST10 ушли на 4.75% годовых, UST30 выдали 5.27% годовых. Относительно уровня до начала иранской компании госдолги для США подорожали на 60-95 б.п., с момента прихода Уорша прибавка 15-20 б.п.
Бесссент вспомнил прошлое [а спекулянт он был неплохой] и пытается помочь Японии стабилизировать ситуацию с курсом йены. В конце недели он явно вбрасывал, что США готовы присоединиться к интервенциям и комментировал, что «йена сильно недооценена», потом слили явно постановочное фото стола Министра финансов США… ну кто будет писать "Buy Japanese Yen (JPY) $5-10 bil"… уж точно не валютный спекулянт Бессент со стажем. ВТБ отчитался за I п. 2026 г. — % маржа продолжает свой рост/банк использует налоговый манёвр, но прибыль снизилась. Доп. эмиссия реальна?
Mon, 03 Aug 2026 08:17:33 +0300
Сегежа - допэмиссия выиграла время, но не решила проблемы
Mon, 03 Aug 2026 08:11:41 +0300
Еще год назад казалось, что допэмиссия окончательно снимет вопрос долговой нагрузки Сегежи. Компания привлекла более 100 млрд рублей, избежала дефолта и заметно разгрузила баланс. Однако отчет за первый квартал 2026 года показывает, что финансовое оздоровление оказалось лишь первой частью задачи. Операционный бизнес по-прежнему испытывает серьезные трудности. Давайте разбираться подробнее.
⛽️ Татнефть: большая прибыль, большие риски
Mon, 03 Aug 2026 07:40:37 +0300
Индекс МБ сегодня
Mon, 03 Aug 2026 07:06:39 +0300
1. В пятницу индекс МБ оттестил указанную зону 2180-2200 и снова пошел наверх
2. Заявлено о том, что будет попытка возобновить переговоры по Украине
3. Ранее писал, что в конце августа состоятся визиты У и К в Киев и Москву. При чем можно вспомнить ранее озвученные заявления с американской стороны, что У и К поедут в Киев только при одном условии — если украинская сторона будет готова на уступки. Посмотрим
4. А пока нагнетание и эскалация продолжатся. В выходные в Москве был совершен теракт. По неофициальной информации в кафе, где произошел теракт отмечали день рождения высокопоставленные офицеры МО, в том числе глава ВКС РФ
5. Будут видимо продолжены удары по WB, транспортной инфраструктуре, газовым и нефтяным логистическим узлам.
6. По слухам украинская стороны требовала от WB крупную сумму в валюте за прекращение ударов по складам. Интересные бандитские подходы. WB видимо надо задуматься о создании подземных складов. Идея на поверхности. По идее будут прилеты и по Озону
7. У Трампа заканчивается окно возможностей для войны с Ираном. Поэтому снова дает заднюю. После 20 августа накопившиеся логистические проблемы не дадут возможности сбить цены на нефть к выборам в ноябре. Иран все прекрасно понимает и от своего не отступит
8. Сегодня начнут приходить основные дивы в августе (ВТБ, Сбер, Дом РФ, Транснефть). Половину уйдет государству. Оставшаяся половина физикам. По опыту прошлых лет реинвестируется в акции порядка 30%. Т.е примерно 80-100 млрд. руб зайдет в рынок. Это примерно дневной оборот. Прилично
9. Итог — пока жду реализацию теста 2350-2400
10. Удачи
t.me/ATOR_INVEST
Мнение по Российскому рынку на 03.08
Mon, 03 Aug 2026 05:28:06 +0300
Ситуация в моменте:
⏺Пятничная сессия прошла без сюрпризов, небольшая коррекция в продолжения четверга и частичный откуп.
⏺Большинство инструментов закрылись в боковиках не показав толком не коррекции не сильного роста.
⏺Рынок НАДЕЕТСЯ на рост рынка на реинвестировании дивидендов.
_______________
На выходные у нас было несколько новостей которые как минимум могут повлиять на движение рынка:
❗️Трамп: Я отменил атаку на Иран ради будущего всего МИРА, Иран сам попросил об этом пока не будут согласованы условия сделки
▪️Наследный принц саудовской Аравии отговорил Трампа от ударов по энергообъектам Ирана, — Axios со ссылкой на американских чиновников
⏺На этом фоне нефть ОБВАЛИЛАСЬ, в моменте — 5%, 83.5
⏺Это конечно надавит на наш рынок через нефтянку.
Но по открытию пролива пока конкретики нет:
❗️Иран не собирается открывать Ормузский пролив, никакого соглашения с США о возобновлении судоходства нет, передает Fars со ссылкой на источники.
⏺Так что пока нефть летает на словах Трампа.
______
+ Еще один НЕ хороший звонок по нефти:
❗️Страны ОПЕК+ приняли решение увеличить добычу нефти на 188 тыс. б/с в сентябре. Россия увеличит добычу на 62 тыс. б/с, до 9 949 тыс. б/с
Вводная к открытию недели
Mon, 03 Aug 2026 03:36:26 +0300
Рынки открылись аппетитом к риску прежде всего на отсутствии ударов США по Ирану на выходных.
Трамп заявил, что отложил удары по Ирану по просьбе Саудовской Аравии, ОАЭ, Катара и Ирана.
Трамп сказал, что союзники считают, что сделка близка: сначала по Ормузскому проливу, затем по ядерной программе Ирана.
Трамп анонсировал, что новый раунд переговоров с Ираном начнется в понедельник днем.
Иран следом опроверг заявления Трампа о том, что соглашение по Ормузу находится на финальной стадии и сказал, что не просил Трампа об отмене атаки.
Тем не менее, Иран прямо не отверг факт переговоров.
Иран опять будет главной темой предстоящей недели.
Самая главная проблема Трампа в том, что страны Персидского залива не хотят предоставлять Трампу свои территории для ударов по Ирану, ибо США не могут защитить эти страны из-за нехватки ПВО, а экономика стран региона страдает из-за проблем с логистикой.
Саудовская Аравия уже вынуждена отправлять свои танкеры обходными путями, не используя Красное море, что удлиняет логистику на 6-30 дней в зависимости от маршрута.
Резервы нефти США почти пусты, а впереди выборы в Конгресс, американцы не поддерживают войну с Ираном и рейтинг Трампа продолжает падать, а вместе с ним с рейтинги конгрессменов от республиканской партии.
Понятно, что соглашение будет, хотя бы временное, у Трампа ещё есть время до начала сентября, но возможности ограничены.
Совместные интервенции по иене США и Японии продолжат оказывать влияние на валютный рынок.
ФРС в пятницу продавала евро и давала японцам репо, что помогало Японии продавать доллары, не используя продажу своих ГКО США.
Рейтер в пятницу на заседании Кабмина Трампа сфотографивал блокнот минфина США Бессента, в котором был план по покупке японских иен на сумму от 5 до 10 млрд долларов.
Комментарии членов ФРС могут приводить к движениям на рынке.
Важно, сколько членов ФРС готовы поддержать повышение ставки ФРС в сентябре кроме трех инакомыслящих.
Также кто-то из взрослых должен прокомментировать слова Уорша об отсутствии пута ФРС и его радости от падения фондового и долгового рынка США.
Из традиционных событий главным станет нонфарм США в пятницу, но понятно, что до ноябрьских выборов рынок труда США продолжит демонстрировать рост.
Также стоит обратить внимание на вакансии JOLTs, ISM промышленности и услуг США, особенно на компоненты цен.
По ВА/ТА:
— Евродоллар.
Благодаря интервенциям по иене евродоллар тестирует верх канала, истинное пробитие возможно на позитиве по Ормузу, сильные интервенции по иене могут привести к резкому росту евродоллара выше, но это будет краткосрочный рост без дополнительных драйверов.
— S&P500.
S&P500 вышел из локального канала вверх, треугольник в классическом смысле сломан не был, но его можно перерисовать и эти новые рамки важны для определения будущего тренда по окончании текущего флэта.
Ключевые ФА-события предстоящей недели:
— Понедельник:
Выходной в Канаде.
PMI промышленности Китая.
PMI промышленности Еврозоны за июль, финал.
PMI промышленности Британии за июль, финал.
ISM промышленности США.
— Вторник:
Вакансии на рынке труда США JOLTs в июне.
— Среда:
Отчет по рынку труда Новой Зеландии.
PMI услуг Китая.
PMI услуг Еврозоны за июль, финал.
PMI услуг Британии за июль, финал.
ADP США за июль.
ISM услуг США.
— Четверг:
Недельные заявки по безработице США.
Производительность и себестоимость труда США во 2 квартале.
— Пятница:
Торговый баланс Китая.
Отчет по рынку труда США.
Отчет по рынку труда Канады.
Вот и поговорили...
Sat, 01 Aug 2026 22:12:13 +0300
Трамп хочет продавить мир по Украине. Рынок акций растёт вторую неделю. Самолёт вырос более 50% Krechetovsmart-lab.ru/blog/1335583.php
Это скорее негатив, чем позитив, поскольку Зеля на этот трек заходит со своими успехами по атакам вглубь России, а Кремль вообще это обсуждать не собирается на этих основаниях. То есть налицо зреющее дипломатическое противостояние уже не с Украиной, а с Трампом. А хорошо ли это для роста рынка акций России, даже если Самолёт вырос на 50%?
Вспомнился бородатый еврейский анекдот: Сара спрашивает у Абрама
— Почему ты ворочаешься?
— Исааку должен три рубля
— Исаак! - Кричит Сара, долбя в стенку
— Тебе Абрам должен три рубля. Так он их тебе не отдаст!
— Пускай теперь он ворочается!
Почему деньги идут в ЗПИФы недвижимости именно тогда, когда арендные ставки перестали расти
Sat, 01 Aug 2026 14:22:29 +0300
NF Group подвела итоги I полугодия 2026 года на рынке недвижимости.
Объем рынка фондов недвижимости вырос до 1 трлн ₽, при этом рынок коммерческой недвижимости охлаждается: арендные ставки в ключевых сегментах снижаются или перестали расти.
Разбираю по порядку каждый сегмент с опорой на фонды недвижимости.
В конце важный вывод для инвестора в ЗПИФ.
Деньги в ЗПИФ идут с рынка жилья
Приток в фонды недвижимости связывают с сокращением льготных ипотечных программ: часть денег, которые раньше шли в инвестиционные квартиры, теперь направляется в ЗПИФ. Объем рынка вырос до 1 трлн ₽ против 893 млрд по итогам 2025 года, прогноз на конец года — около 1,4 трлн.
Следствие: рост розничных фондов приведет к конкуренции за объекты и снижению кап-рейтов на качественные активы. Какие выводы можно сделать для инвестора в ЗПИФ:
- Существующие фонды с качественными объектами получают поддержку переоценки.
- Новые фонды будут покупать объекты по более высоким ценам, а значит, закладывать в модели меньшую доходность.
При этом сам рынок коммерческой недвижимости охлаждается. Дальше разберем по сегментам.
Склады: вакантность растет, ставки снижаются
В Московском регионе вакантность складов по итогам полугодия оценивается в 6,7%, прогноз на конец года — 8,5%. Для сравнения: в конце 2025 года показатель 4,3% считался максимумом за семь лет. За полгода вакантность выросла в полтора раза.
Презентация NF GroupСтавки корректируются следом. С пика 12 000 ₽/м²/год в 2024 году средняя ставка на сухие склады класса А снизилась до 10 500 в первом полугодии, прогноз на IV квартал — 9 500. Это примерно на 20% ниже пика.
В регионах динамика обратная: вакантность снижается с 5,5% до прогнозных 5% по итогам года.
Для складских ЗПИФ это означает две вещи:
- Договорная индексация в действующих фондах теперь работает против рынка: чем дольше ставки снижаются, тем больше разрыв между ставкой в договоре и рыночной — и тем сложнее переговорная позиция при продлении.
- Рыночная переоценка складских объектов лишается поддержки со стороны арендных платежей: расти оценке не на чем, кроме снижения кап-рейтов.
NF Group называет сложившуюся ситуацию «окном возможностей арендатора»: помимо корректировки ставок, рост доступного предложения также позволяет заключить договор на более комфортных условиях.
Офисы: ставки больше не растут
Запрашиваемая ставка на офисы класса А внутри МКАД — 42 157 ₽/м²/год, плюс 3% год к году. В 2025 году рост ставок в этом сегменте измерялся двузначными цифрами. Свободные площади в построенных объектах выросли до 1,1 млн м² — плюс 60% за год.
Презентация NF GroupПрогноз: доля вакантных площадей может вырасти до 10%, ставка аренды расти не будет, в районах с высокой вакантностью возможна коррекция вниз.
Для ЗПИФ на офисы это меняет базовое допущение последних двух лет. Финансовые модели, которые опираются на продолжение роста ставок и индексацию по верхней границе, требуют пересмотра: рыночных оснований для такой индексации в Москве сейчас нет.
Торговые центры: вакантность продолжает расти
Доля вакантных площадей в ТЦ Москвы — 5,9%, прогноз на конец года — 8%. Посещаемость снижается во всех форматах, исключение — праздничные выходные марта и мая. За первое полугодие на российский рынок вышел один международный бренд.
Презентация NF GroupРоссийские сети при этом сокращают открытия и концентрируются на эффективности существующих точек: у ретейлеров растут операционные расходы и налоговая нагрузка, снижается потребительская активность.
Для ЗПИФ с торговыми объектами это давление на две статьи дохода сразу: на базовую ставку при ротации арендаторов и на процент с товарооборота там, где он предусмотрен договорами.
Ключевая ставка: ниже 13% в этом году не ждать
Прогноз на конец года — 13–13,5%. ЦБ в июне сократил шаг снижения до 25 б.п., и неопределенность вокруг госбюджета, по оценке NF Group, сохранится до осени.
Для рынка ЗПИФ эффект следующий.
- Фонды, размещающие свободные средства на депозитах, сохранят этот источник дохода дольше, чем предполагали прогнозы начала года.
- Фонды с кредитной нагрузкой, привязанной к ключевой ставке, могут потерять в доходности. Другой вариант — допвыпуск паев с целью погашения кредита, в случае неудачи придется обслуживать долг дольше запланированного.
Вывод
Приток денег в ЗПИФ ускоряется в момент, когда коммерческая недвижимость охлаждается: аренда складов дешевеет, офисные ставки остановились, вакантность в ТЦ растет. Новые фонды будут покупать объекты дороже и с меньшей доходностью из-за конкуренции и снижения кап-рейтов.
Действующие фонды с качественными объектами и значимым дисконтом биржевой цены к расчетной стоимости пая — в выигрышной позиции для пайщика при формировании портфеля.
С учетом коррекции на фондовом рынке дисконт по некоторым фондам может быть следствием общего негативного фона: паи дешевеют независимо от того, что происходит с объектом. Поэтому дешевый пай сам по себе — не сигнал покупать. Сигнал — когда понимаешь, почему он столько стоит.
Интересна тема ЗПИФ недвижимости — больше разборов в телеграм-канале| MAX.
СНОВА В ПЛЮСЕ! ВПЕРЕДИ ПЕРЕГОВОРЫ! Итоги рынков за неделю
Sun, 02 Aug 2026 10:31:42 +0300
Привет, инвесторы и все неравнодушные (а равнодушным никакого привета)! Традиционно представляю вашему вниманию инфографику и главные новости за минувшую неделю от канала «Пассивный доход» — для всех, кто интересуется инвестициями, созданием капитала и пассивного дохода. ВТОРАЯ НЕДЕЛЯ ПОДРЯД В ПЛЮСЕ!
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157
Tue, 04 Aug 2026 08:25:46 +0300
Продолжается сезон отчетностей за 1 полугодие 2026 г. Сегодня рассмотрим одну из наиболее быстро растущих компаний финансового сектора — ДОМ РФ.
ДОМ РФ — одна из крупнейших компаний финансового сектора, которая имеет несколько направлений: банк, оператор ипотечных программ, девелопер, лифтостроение, развитие инфраструктуры, аренда, секъюризация. Компания с 1997 года занимается развитием жилищной сферы.
В сентябре 2025 года государственная компания ДОМ РФ сменила статус на публичное акционерное общество (ПАО), сохранив при этом функции института развития. В ноябре 2025 г. ДОМ РФ провел первичное размещение акций на Московской бирже по цене 1750 р./акция.
Посмотрим отчетность компании, а также оценим причины роста акций.
Согласно отчету по МСФО за 1 полугодие 2026 г.:
— чистая прибыль 57,2 млрд р. (+45% год к году);
— чистые процентные доходы 89,1 млрд р. (+30% г/г);
— чистые комиссионные доходы 23,7 млрд р. (+47% г/г);
— рентабельность капитала ROE 23,8% (+2,2 п.п. г/г)
— активы 6,83 трлн р. (+6,3% с начала 2026 г. года).
Драйвером роста прибыли стало развитие банковского и небанковского бизнеса. С начала года кредитный портфель вырос на 3,9% до 5,5 трлн р., рост портфеля год к году составил 24,9%. За 6 месяцев корпоративный кредитный портфель увеличился на 11%, объем новых подписанных кредитных линий проектного финансирования составил 707 млрд р., что на 71% выше аналогичного периода прошлого года. Объем новых сделок ипотечной секьюритизации в 1 полугодии вырос на 83% и достиг почти 200 млрд р.
Дивиденды
Дивидендная политика ДОМ РФ предполагает выплаты акционерам на уровне 50% от чистой прибыли компании. При определении размера дивидендов учитываются финансовые результаты, потребность в капитале, соблюдение нормативов, требования законодательства и макроэкономическая ситуация — с акцентом на инвестиционную привлекательность компании.
ДОМ РФ впервые после выхода биржу выплатит дивиденды за 2025 год в размере 246,88 р. на одну акцию, что соответствует дивидендной доходности 10,8%. Дивиденды должны поступить на счета 4 августа.
В дальнейшем компания вероятно будет выплачивать дивиденды раз в год. Если компания сохранит выплату в размере 50% от чистой прибыли и текущие темпы роста чистой прибыли, то дивиденды за 2026 год будут значительно выше чем дивиденды за 2025 год. За 1 полугодие 2026 г. компания уже заработала дивиденд 159 р.
Подводя итог, стоит отметить что показатели компании в 1 полугодии 2026 года продолжили рост, что отразилось на стоимости акций (да и дивидендный гэп был закрыт на короткий срок). Внимания требует размер просроченной задолженности по ипотечным кредитам, что может привести к увеличению резервов и снижению рентабельности.
Выводы
У меня есть акции ДОМ РФ с долей 1,1% (в банковском секторе также есть Сбер и Банк Санкт-Петербург). По текущей цене дивидендная доходность акций ДОМ РФ получается ниже чем у Сбербанка, поэтому пока только в случае снижения стоимости акций буду рассматривать их к покупке.
Подписывайтесь на мой канал в MAX, в нем:
— показываю какие акции и облигации покупаю,
— делаю обзоры на ценные бумаги.
Также есть телеграм-канал, подписывайтесь туда тоже.
Tue, 04 Aug 2026 08:09:06 +0300
Публикую таблицу от 04.08.26 с корпоративными облигациями с постоянным купоном:
✅ За неделю на рынке облигаций ничего существенного не происходило: длинные выпуски стояли на месте, на первичных размещениях — затишье, многие участники взяли паузу. Лидерами по доходности по‑прежнему остаются застройщики — «Апри» и «Самолет».
Tue, 04 Aug 2026 08:03:06 +0300
Как утверждают аналитики Т-Инвестиций для нас с вами простых частных инвесторов еще открыто окно возможностей для фиксации относительно высокой доходности в облигациях.
Почему относительно высокой? Потому что по облигациям с высоким кредитным рейтингом будет или невысокий размер купона или слишком высокая цена покупки. Такие реалии фондового рынка, ведь зачастую бывает, что хорошее и с высоким купоном надо было покупать еще тогда, а сейчас довольствоваться только тем, что еще не улетело туземун.
Из перечня «качественных» бумаг от желтого брокера я убрал ОФЗ 26246, 26249 и 26252 — уж слишком они на перспективу. Оставил исключительно корпоративный сегмент. Подборка на самом деле без тяжелого люкса, однако есть о чем подумать.
Кстати, по всем бумагам подборки предусмотрен фиксированный купон и срок до погашения (или до оферты) превышает 2 года.
1. АБЗ-1 002P-06 (RU000A10EW51)
Кредитный рейтинг — А-
Дата погашения — 01.04.2029г.
Размер купона — 17,5%
Текущая цена — 100%
*присутствует амортизация долга
2. ВИС ФИНАНС БО-П12 (RU000A10EYJ1)
Кредитный рейтинг — А+
Дата погашения — 09.10.2029г.
Размер купона — 16,5%
Текущая цена — 100,3%
3. Селигдар 001Р-11 (RU000A10EXW6)
Кредитный рейтинг — А+
Дата погашения — 07.04.2029г.
Размер купона — 15,75%
Текущая цена — 99,6%
*присутствует амортизация долга
4. ПГК 003Р-04 (RU000A10EYV6)
Кредитный рейтинг — АА
Дата погашения — 09.09.2029г.
Размер купона — 15,4%
Текущая цена — 99,6%
5. Авто Финанс Банк БО-001Р-18 (RU000A10EQ34)
Кредитный рейтинг — АА
Дата погашения — 14.03.2029г.
Размер купона — 14,75%
Текущая цена — 99,4%
6. Селектел 001P-07R (RU000A10EEZ9)
Кредитный рейтинг — А+
Дата погашения — 16.02.2029г.
Размер купона — 15%
Текущая цена — 99,9%
7. РЖД БО 001P-52R (RU000A10EN11)
Кредитный рейтинг — ААА
Дата оферты — 09.10.2029г.
Размер купона — 14,5%
Текущая цена — 99,5%
Tue, 04 Aug 2026 07:39:28 +0300
Оба банка направляют на выплаты акционерам 50% прибыли МСФО, поэтому их удобно сравнивать между собой. Недавно вышли отчеты за 1 полугодие, а значит можно подвести промежуточные итоги.
Tue, 04 Aug 2026 07:10:59 +0300
ЦБ пора продавать валюту, поскольку там говорят, что сильно переживают «за инфляцию».
Вчера валюту цб купил и мы увидели 80 за бакс, но мамба дернулась не более чем на 2% процента. Обычно резкое ослабление рубля промасливает Мамбу сильней.
Если рубль седня развернется, за ним развернется и мамба...
Tue, 04 Aug 2026 06:59:29 +0300
1. Вчера индекс МБ продолжил восхождение от 2200-2180 и достиг следующей локальной цели 2260. закрылся выше
2. Сегодня попробуем на зуб 2300
3. Дивы основные вчера не поступили. Ждем их сегодня
4.Цель движения от 1900 пока прежняя 2350-2400
5. Продолжается эскалация. К ударам по инфраструктуре добавились удары за рамками эскалации. Вчера был Геленджик
6. Японскую йну отвели от края… Пошла бы выше — весь мир стал бы похож на корейский индекс... В случайности записки главы Минфина США не верю — элемент псих давления
7. Испанию наказали за позицию по Ближнему Востоку. Пока справились… Нр как говорится осадочек остался
8. Август имеет шанс стать дефляционным. В сентябре ЦБ и еще 1 снижение ставки на 0,25. Потом выборы, после которых рассчитываю на смену руководства ЦБ. Это нанесло вред экономике больше чем так называемые западные партнеры
9. Итог — сегодня жду теста 3300
10. Удачи и пока отдых..
t.me/ATOR_INVEST
Tue, 04 Aug 2026 00:21:27 +0300
Я перед отсечками писал, что до выплаты дивидендов акции поднимут в цене. Кто же даст купить дёшево?
Сбер 281,36 если прибавить дивиденд 37,64 получим 319. Это много или мало?
Трамп: США и Иран обсуждают возобновление нормального судоходства в Ормузском проливе к 4 августа. Уже оно. Четвёртое. У нас и в Иране. В США пока третье.
Mon, 03 Aug 2026 12:02:12 +0300
НКР подтвердило кредитный рейтинг ПАО «АПРИ» на уровне BBB-.ru со стабильным прогнозом
Кредитное рейтинговое агентство Национальные Кредитные Рейтинги (НКР) подтвердило кредитный рейтинг ПАО «АПРИ» на уровне BBB-.ru, оставив прогноз по кредитному рейтингу стабильным.
Одновременно агентство подтвердило кредитные рейтинги выпусков биржевых облигаций ПАО «АПРИ» серии БО-002Р-03 и серии БО-002Р-04 на аналогичном уровне BBB-.ru.
Среди ключевых факторов рейтинговой оценки:
Высокие позиции на рынке с существенной конкуренцией. Подтверждение рейтинга отражает высокие позиции в секторе девелопмента жилой недвижимости в Челябинской области, умеренную диверсификацию покупателей и низкую концентрацию ключевых активов.
Умеренные показатели ликвидности и высокая рентабельность. Позитивное влияние на оценку финансового профиля АПРИ оказывают показатели ликвидности, оцениваемые выше среднего. Кроме того, НКР отметило стабильно высокий уровень рентабельности АПРИ.
Регламентированная система управления и низкие акционерные риски. Акционерные риски оцениваются как низкие; агентство также отметило хорошее качество корпоративного управления, положительную кредитную историю и платежную дисциплину компании.
По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает мнение агентства о вероятном сохранении рейтинга на горизонте 12 месяцев.
Подробнее в нашем пресс-релизе, а также в пресс-релизах НКР о кредитном рейтинге эмитента и кредитном рейтинге облигационных выпусков эмитента
Mon, 03 Aug 2026 10:53:24 +0300
200-дневная скользящая средняя — важный технический индикатор, по которому можно определить глобальный тренд актива, а также выявить фазу его перекупленности или перепроданности. В статье разбираем принципы работы с индикатором и анализируем российские акции, которые максимально сильно отклонились от своей средней вниз.
Зачем нужна 200-дневная скользящая средняя?
На графике любого таймфрейма различные скользящие средние обычно служат инвестору важным сигналом рыночного сентимента. При восходящей тенденции цена обычно отталкивается от средней как от поддержки, а при нисходящей — средняя выступает потолком для скромных отскоков.
200-дневная скользящая традиционно служит для определения глобальной долгосрочной тенденции. Почему для расчета берут именно 200 дней? Технический анализ скользящих средних формировался в ту эпоху, когда люди мыслили большими торговыми циклами. И период в 200 торговых дней был равносилен одному биржевому году. Такая скользящая средняя позволяла ранее и до сих позволяет отфильтровать краткосрочный шум и понять, куда глобально движется актив.
Сегодня 200-дневная скользящая важна еще и потому, что по исторической традиции на нее смотрят многие участники рынка. Когда множество алгоритмов ориентированы на какую-то скользящую, то приближение цены к ней вызывает сильную волатильность — могут увеличиваться объемы, срабатывать отложенные заявки на покупку/продажу.
Методы применения
- Определение долгосрочного направления движения Если цена находится устойчиво ниже 200-дневной скользящей средней, то мы, скорее всего, имеем дело с медвежьим трендом. В противном случае тенденция будет скорее бычьей. Исключение — боковик.
- Пересечение средних Большую популярность имеют сигналы, основанные на пересечении различных скользящих средних. Например, пересечение 200-дневной и 50-дневной скользящих могут давать два сигнала — «Золотой крест» и «Мертвый крест». «Золотой крест» — 50-дневная скользящая пересекает 200-дневную снизу вверх. Довольно часто это служит сигналом перехода рынка к долгосрочной восходящей тенденции. «Мертвый крест» — 50-дневная скользящая пересекает 200-дневную сверху вниз. Рынок готовится перейти в долгосрочный нисходящий режим.
- Паника и эйфория Сильное отклонение цены от своей длинной скользящей не является автоматическим сигналом на лонг или шорт, однако может подсвечивать ситуации ажиотажа или паники.
Отклонившиеся от средней
Несмотря на прошедший от минимумов июля отскок, в результате многомесячного падения на рынке по-прежнему присутствует много акций, цена которых довольно сильно отклонилась от 200-дневной. Полезно взглянуть на то, как ведут себя котировки относительно своих средних по отдельным бумагам.
Среди акций с «Позитивным» взглядом от аналитиков БКС наибольшее отклонение сейчас, в частности, показывают:
БКС Мир инвестиций
Mon, 03 Aug 2026 10:30:38 +0300
Здравствуйте!)… (ЗаяЦЪ приветствует вас попивая чаёк, сидя в удобнейшем кресле и думая о жизни, погодка утренняя, спокойная)… Недавно как вчерась заспорились мы с А.Г. касательно его утверждения, что СЧЁТ- брокерский как очевидно, РАВЕН депозиту в банке… Отвечу на это развёрнуто и основательно… СЧЁТ В БАНКЕ- ДЕПОЗИТ застрахован в АСВ на сумму до 1,4 млн рублей если мне не изменяет память… БРОКЕРСКИЕ счета не застрахованы!!! Это ПЕРВОЕ отличие… ВТОРОЕ отличие: сам по себе брокерский счёт, я считаю условно БОЛЕЕ ВЫСОКОРИСКОВЫМ, так как брокерский счёт даёт человеку доступ к широкому спектру рисковых и высоко-рисковых инструментов: фьючерсы, опционы, акции, мусорные ВДО облигации с высокой доходностью и высоким риском… Банковский вклад, «депозит» условно безрисковый инструмент, так как не дает в отличие от брокерского счёта доступа к инструментам фондового рынка и их производным, Банковский вклад, «депозит» НЕ даёт вам доступа к акциям, фьючерсам и опционам… Третье… … ТРЕТЬЕ ОТЛИЧИЕ… Даже если у вас ЕСТЬ брокерский счёт, то у вашего брокера КАК ПРАВИЛО ЕСТЬ РЯД ОГРАНИЧЕНИЙ касательно различных инструментов, как правило определенные инструменты вы сможете использовать только пройдя ТЕСТИРОВАНИЕ в приложении брокера… Депозит в банках в любом, вы можете использовать без каких либо ограничений на это… Пришел, положил (условно), и ушел… Всё!)) Всё просто… Вот ТРИ РАЗЛИЧИЯ которые я нашла между ДЕПОЗИТОМ в банке и БРОКЕРСКИМ СЧЁТОМ у брокера… Так что я считаю что А.Г. не прав в своём утверждении: БРОКЕРСКИЙ СЧЁТ НЕ РАВЕН ДЕПОЗИТУ как таковой!!! Брокерский счёт и владение им автоматически подразумевает риск на порядок ВЫШЕ нежели вклад в банке (депозит)… Таковы мои заячьи рассуждения на этот счёт… И да: обсуждения не будет… таково моё слово… а то устроите тут очередной срач, а мне этого не надо… Всем всех благ друзья! Всем всех благ!..... (ухожу жарить бекончик с яичницей).....
Mon, 03 Aug 2026 09:40:24 +0300
Прошлая неделя выдалась спокойной — рынок обошелся без резких колебаний и сумел показать небольшой рост.
При этом нельзя сказать, что у нас нет никаких новостей. Инвесторы все так же следят за нефтью, бюджетом и комментариями ЦБ, плюс ко всему этому добавился сезон отчетов. И хотя многие в отпусках, рынок остается активным (особенно в отдельных бумагах).
А ведь впереди у нас крупные дивиденды, которые так же могут вернуться в рынок. Все-таки настроение сейчас получше, чем было пару недель назад — сказывается и снижение ставки, и хорошие отчеты от наших лидеров (Сбер, Озон, Яндекс и т. д.).
Так что август выглядит месяцем, который может наконец-то закрыться в зеленой зоне :) Последним таким месяцем был февраль, да и то рост тогда составил всего 0,6%. По факту в этом году нормального месячного роста мы и не видели..
Причем на стороне августа выступает и многолетняя статистика. С 2000 года индекс в 73% случаях закрывал август в плюсе — наряду с январем это лучший показатель. Средняя доходность при этом составляет 2,5%, а медианная — 2,8%.
Если же смотреть результаты за последние 10 лет, то там все будет еще лучше. Только в 2024 году август оказался «красным» — в остальных 9 случаях наблюдался рост. Доходность была примерно такой же, а первая половица месяца исторически сильнее второй.
Есть и еще более интересные данные :) Если бы инвестор покупал индекс в августе и держал до конца года, то в 20 случаях из 26 (77%) он бы получил прибыль. При этом средняя доходность составила бы 5,8% (это 14% годовых без учета дивидендов).
Тут нужно понимать, что в эту статистику попали три кризисных года — 2000, 2008 и 2011. Тогда были глубокие провалы, которые сильно сказались на средней доходности. Если же избегать подобных кризисов, то и результат будет гораздо лучше :)
Вообще, делать прогнозы — занятие крайне неблагодарное. Но пока все говорит о том, что август должен быть хорошим — и начиная с этого месяца лучше быть в рынке, чем сидеть на заборе.
Но нужно помнить о рисках и не залетать в акции «на всю котлету» :)
*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)
Mon, 03 Aug 2026 10:04:27 +0300
До 10 августа 2026 года квалифицированные инвесторы могут приобрести конвертируемые облигации СО-001 (MGKLCO1) на сумму от 60 тыс. рублей, акцептовать публичную оферту и получить кэшбэк 10%. При покупке на минимальную сумму кэшбэк составит 6 тыс. рублей.
Конвертируемые облигации объединяют свойства двух инструментов. В течение пяти лет инвестор получает ежемесячные купоны по ставке 15% годовых, а при погашении может вернуть номинальную стоимость облигаций либо конвертировать их в акции ПАО «МГКЛ» в соотношении 1:1.
При покупке облигаций на 60 тыс. рублей, получении кэшбэка 6 тыс. рублей и возврате номинала через пять лет расчётная эффективная доходность составляет 19,62% годовых — при условии реинвестирования ежемесячных купонов по ставке доходности и без учёта налогов.
Если к моменту погашения рыночная стоимость акций будет выше номинала облигации — 6 рублей, инвестор сможет выбрать конвертацию и получить дополнительный потенциальный доход от роста стоимости акций.
Таким образом, конвертируемые облигации позволяют получать ежемесячный купонный доход, зафиксировать условия на пять лет и сохранить возможность участия в потенциальном росте капитализации МГКЛ.
Облигации доступны квалифицированным инвесторам.
Mon, 03 Aug 2026 07:52:17 +0300
Самые интересные новости финансов и технологий в России и мире за неделю: российский суд признал DeepSeek ненадежным для корпоративных секретов, ВТБ думает поддержать Wildberries, Черногория отменяет безвиз с РФ, Nvidia готовит новый голландский штурвал на $750 млрд, Claude Антропика тоже ломал чужие сайты, администрация Трампа запретила импорт китайских роботов, а также массовый взлом холодных криптокошельков на $70 млн.
Тема недели: Дуров* объявлен этим самым
Mon, 03 Aug 2026 09:05:12 +0300
Начался сезон отчетов за 2й квартал и 1е полугодие 2026 года. Отчетность выходит относительно неплохая и точно лучше того, что заложил рынок в котировки после 19 недель падения подряд.
Раз уж маркетплейсы у нас сейчас в центре внимания, я хотел бы подсветить важные, можно даже сказать прорывные изменения.
На чем в последние годы зарабатывал Вайзон или Яндекс маркет? Часть бизнеса, которая логистика — хранение, доставка, оборот — оставалась стабильно убыточной, хотя операционные расходы на один заказ за счет эффекта масштаба постепенно снижались. Основную маржу онлайн ритейлу делал финтех, то есть управление огромным оборотным капиталом, который оказался в управлении площадок. За счет финтеха Вайзон наконец показал первую чистую прибыль.
Но площадки продолжили развиваться и сокращать издержки. И вот как раз во втором квартале компании подошли к моменту, когда логистический сегмент тоже начала выходить в плюс! В подтверждение у меня цифры:
— EBITDA Яндекс-маркета (на слайде) впервые вышла в положительную область! Это, конечно, еще не прибыль, но просто сравните с масштабом красных столбиков 2 года назад;
— логистическая часть Озона по итогам квартала сократила чистый доналоговый убыток до примерно 2 млрд рублей, то есть, грубо говоря, тоже вышла на операционную безубыточность;
Вообще-то это настоящий прорыв после многих лет работы в убыток! Но есть один нюанс, который мы обсуждали всю прошлую неделю. Невозможно предсказать масштаб военных рисков, но каждый из нас понимает, что если вместо красных складов начнут гореть синие, для бизнеса это станет огромным ударом. Эх, могли бы жить…
Можно перевернуть стакан для оптимистов. Если военные риски вдруг уйдут у Озона появится огромный потенциал для роста как финансовых показателей, так и стоимости акций.
#бородаинвестора #YDEX #OZON #яндекс #озон #маркетплейсы
Источник: https://telegram.me/borodainvest/2977
Mon, 03 Aug 2026 09:05:24 +0300
С утра, индекс Мосбиржи снова в плюсе.
Учитывая низкие уровни и очистку рынка от шортов, приход к участникам рынка на этой неделе дивидендов Сбербанка, ВТБ, Транснефть пр., Дом.РФ, Ростелекома и др. (частично, могут реинвестировать),
считаю, что на этой неделе вероятность роста выше вероятности падения
Обычно, индекс РТС ниже 800 (в очень редких случаях, бывает ближе к 600)
бывает интересным уровнем формирования портфелей
Тем более, реальная инфляция доллара в мире около 5% в год
Повезло, что в июле появился шанс покупки акций финансового сектора
(в портфелях только финансовый сектор — Мосбиржа, Сбер, Дом.РФ и др.) по РТС около 800
Когда писал на smart-lab о покупке акций фин. сектора под дивиденды (не ВТБ — Мосбиржа и др.) и продаже облигаций на суммы покупок,
было столько ужаса и комментариев, что, мол, это не разумно и в ближайшее время, кроме облигаций, на фонде не выгодно ничего покупать.
Единодушие мнений физических лиц подтверждает правильность решения.
Интересны именно экстремальные мнения — это один из штрихов, которые формируют картину рынка.
Результат on line
С 30 12 2025г +13.53%, это 22,9% годовых
(индекс полной доходности Мосбиржи минус 13,32%)
Опережаю индекс полной доходности Мосбиржи на 26,84%
Покупка Мосбиржи под дивиденды, покупка Дом.РФ, Т-Банк, с сегодняшней точки зрения, была правильным и своевременным решением.
Mon, 03 Aug 2026 08:56:45 +0300
02.08.2026
Mon, 03 Aug 2026 08:30:28 +0300
#США #инфляция #бюджет #ФРС #долг #ставки #доллар
Бессент спешит на помощь
ФРС на неделе немного сократила баланс (-$9 млрд) за счет ипотечных облигаций, но это не основное. Минфин США резко нарастил заимствования — всего за пару недель рыночный долг резко вырос (+$217 млрд lj ;$31.82 трлн), а остатки на счетах Минфина подскочили до $998 млрд, что привело к временному оттоку долларов из системы — в пятницу Бессент должен был авансировать часть расходов августа.
Кривая госдолга США сместилась вверх на фоне распродаж гособлигаций после того, как Уорш дал понять, что не будет давать рынкам никакой информации, а Япония была вынуждена проводить масштабные интервенции, чтобы остановить падение йены.
К концу недели вышла еще и новость о том, что Уорш рассматривает сокращение количества заседаний по ставке.
Как сообщила газета New York Times, Уорш поднял вопрос об изменении частоты заседаний на состоявшемся на этой неделе заседании Федерального комитета по операциям на открытом рынке, устанавливающего процентные ставки. Представитель ФРС отказался от комментариев.
❗️ UST10 ушли на 4.75% годовых, UST30 выдали 5.27% годовых. Относительно уровня до начала иранской компании госдолги для США подорожали на 60-95 б.п., с момента прихода Уорша прибавка 15-20 б.п.
Бесссент вспомнил прошлое [а спекулянт он был неплохой] и пытается помочь Японии стабилизировать ситуацию с курсом йены. В конце недели он явно вбрасывал, что США готовы присоединиться к интервенциям и комментировал, что «йена сильно недооценена», потом слили явно постановочное фото стола Министра финансов США… ну кто будет писать "Buy Japanese Yen (JPY) $5-10 bil"… уж точно не валютный спекулянт Бессент со стажем.
Mon, 03 Aug 2026 08:17:33 +0300
Mon, 03 Aug 2026 08:11:41 +0300
Еще год назад казалось, что допэмиссия окончательно снимет вопрос долговой нагрузки Сегежи. Компания привлекла более 100 млрд рублей, избежала дефолта и заметно разгрузила баланс. Однако отчет за первый квартал 2026 года показывает, что финансовое оздоровление оказалось лишь первой частью задачи. Операционный бизнес по-прежнему испытывает серьезные трудности. Давайте разбираться подробнее.
Mon, 03 Aug 2026 07:40:37 +0300
Mon, 03 Aug 2026 07:06:39 +0300
1. В пятницу индекс МБ оттестил указанную зону 2180-2200 и снова пошел наверх
2. Заявлено о том, что будет попытка возобновить переговоры по Украине
3. Ранее писал, что в конце августа состоятся визиты У и К в Киев и Москву. При чем можно вспомнить ранее озвученные заявления с американской стороны, что У и К поедут в Киев только при одном условии — если украинская сторона будет готова на уступки. Посмотрим
4. А пока нагнетание и эскалация продолжатся. В выходные в Москве был совершен теракт. По неофициальной информации в кафе, где произошел теракт отмечали день рождения высокопоставленные офицеры МО, в том числе глава ВКС РФ
5. Будут видимо продолжены удары по WB, транспортной инфраструктуре, газовым и нефтяным логистическим узлам.
6. По слухам украинская стороны требовала от WB крупную сумму в валюте за прекращение ударов по складам. Интересные бандитские подходы. WB видимо надо задуматься о создании подземных складов. Идея на поверхности. По идее будут прилеты и по Озону
7. У Трампа заканчивается окно возможностей для войны с Ираном. Поэтому снова дает заднюю. После 20 августа накопившиеся логистические проблемы не дадут возможности сбить цены на нефть к выборам в ноябре. Иран все прекрасно понимает и от своего не отступит
8. Сегодня начнут приходить основные дивы в августе (ВТБ, Сбер, Дом РФ, Транснефть). Половину уйдет государству. Оставшаяся половина физикам. По опыту прошлых лет реинвестируется в акции порядка 30%. Т.е примерно 80-100 млрд. руб зайдет в рынок. Это примерно дневной оборот. Прилично
9. Итог — пока жду реализацию теста 2350-2400
10. Удачи
t.me/ATOR_INVEST
Mon, 03 Aug 2026 05:28:06 +0300
Ситуация в моменте:
⏺Пятничная сессия прошла без сюрпризов, небольшая коррекция в продолжения четверга и частичный откуп.
⏺Большинство инструментов закрылись в боковиках не показав толком не коррекции не сильного роста.
⏺Рынок НАДЕЕТСЯ на рост рынка на реинвестировании дивидендов.
_______________
На выходные у нас было несколько новостей которые как минимум могут повлиять на движение рынка:
❗️Трамп: Я отменил атаку на Иран ради будущего всего МИРА, Иран сам попросил об этом пока не будут согласованы условия сделки
▪️Наследный принц саудовской Аравии отговорил Трампа от ударов по энергообъектам Ирана, — Axios со ссылкой на американских чиновников
⏺На этом фоне нефть ОБВАЛИЛАСЬ, в моменте — 5%, 83.5
⏺Это конечно надавит на наш рынок через нефтянку.
Но по открытию пролива пока конкретики нет:
❗️Иран не собирается открывать Ормузский пролив, никакого соглашения с США о возобновлении судоходства нет, передает Fars со ссылкой на источники.
⏺Так что пока нефть летает на словах Трампа.
______
+ Еще один НЕ хороший звонок по нефти:
❗️Страны ОПЕК+ приняли решение увеличить добычу нефти на 188 тыс. б/с в сентябре. Россия увеличит добычу на 62 тыс. б/с, до 9 949 тыс. б/с
Mon, 03 Aug 2026 03:36:26 +0300
Рынки открылись аппетитом к риску прежде всего на отсутствии ударов США по Ирану на выходных.
Трамп заявил, что отложил удары по Ирану по просьбе Саудовской Аравии, ОАЭ, Катара и Ирана.
Трамп сказал, что союзники считают, что сделка близка: сначала по Ормузскому проливу, затем по ядерной программе Ирана.
Трамп анонсировал, что новый раунд переговоров с Ираном начнется в понедельник днем.
Иран следом опроверг заявления Трампа о том, что соглашение по Ормузу находится на финальной стадии и сказал, что не просил Трампа об отмене атаки.
Тем не менее, Иран прямо не отверг факт переговоров.
Иран опять будет главной темой предстоящей недели.
Самая главная проблема Трампа в том, что страны Персидского залива не хотят предоставлять Трампу свои территории для ударов по Ирану, ибо США не могут защитить эти страны из-за нехватки ПВО, а экономика стран региона страдает из-за проблем с логистикой.
Саудовская Аравия уже вынуждена отправлять свои танкеры обходными путями, не используя Красное море, что удлиняет логистику на 6-30 дней в зависимости от маршрута.
Резервы нефти США почти пусты, а впереди выборы в Конгресс, американцы не поддерживают войну с Ираном и рейтинг Трампа продолжает падать, а вместе с ним с рейтинги конгрессменов от республиканской партии.
Понятно, что соглашение будет, хотя бы временное, у Трампа ещё есть время до начала сентября, но возможности ограничены.
Совместные интервенции по иене США и Японии продолжат оказывать влияние на валютный рынок.
ФРС в пятницу продавала евро и давала японцам репо, что помогало Японии продавать доллары, не используя продажу своих ГКО США.
Рейтер в пятницу на заседании Кабмина Трампа сфотографивал блокнот минфина США Бессента, в котором был план по покупке японских иен на сумму от 5 до 10 млрд долларов.
Комментарии членов ФРС могут приводить к движениям на рынке.
Важно, сколько членов ФРС готовы поддержать повышение ставки ФРС в сентябре кроме трех инакомыслящих.
Также кто-то из взрослых должен прокомментировать слова Уорша об отсутствии пута ФРС и его радости от падения фондового и долгового рынка США.
Из традиционных событий главным станет нонфарм США в пятницу, но понятно, что до ноябрьских выборов рынок труда США продолжит демонстрировать рост.
Также стоит обратить внимание на вакансии JOLTs, ISM промышленности и услуг США, особенно на компоненты цен.
По ВА/ТА:
— Евродоллар.
Благодаря интервенциям по иене евродоллар тестирует верх канала, истинное пробитие возможно на позитиве по Ормузу, сильные интервенции по иене могут привести к резкому росту евродоллара выше, но это будет краткосрочный рост без дополнительных драйверов.
— S&P500.
S&P500 вышел из локального канала вверх, треугольник в классическом смысле сломан не был, но его можно перерисовать и эти новые рамки важны для определения будущего тренда по окончании текущего флэта.
Ключевые ФА-события предстоящей недели:
— Понедельник:
Выходной в Канаде.
PMI промышленности Китая.
PMI промышленности Еврозоны за июль, финал.
PMI промышленности Британии за июль, финал.
ISM промышленности США.
— Вторник:
Вакансии на рынке труда США JOLTs в июне.
— Среда:
Отчет по рынку труда Новой Зеландии.
PMI услуг Китая.
PMI услуг Еврозоны за июль, финал.
PMI услуг Британии за июль, финал.
ADP США за июль.
ISM услуг США.
— Четверг:
Недельные заявки по безработице США.
Производительность и себестоимость труда США во 2 квартале.
— Пятница:
Торговый баланс Китая.
Отчет по рынку труда США.
Отчет по рынку труда Канады.
Sat, 01 Aug 2026 22:12:13 +0300
Трамп хочет продавить мир по Украине. Рынок акций растёт вторую неделю. Самолёт вырос более 50% Krechetovsmart-lab.ru/blog/1335583.php
Это скорее негатив, чем позитив, поскольку Зеля на этот трек заходит со своими успехами по атакам вглубь России, а Кремль вообще это обсуждать не собирается на этих основаниях. То есть налицо зреющее дипломатическое противостояние уже не с Украиной, а с Трампом. А хорошо ли это для роста рынка акций России, даже если Самолёт вырос на 50%?
Вспомнился бородатый еврейский анекдот: Сара спрашивает у Абрама
— Почему ты ворочаешься?
— Исааку должен три рубля
— Исаак! - Кричит Сара, долбя в стенку
— Тебе Абрам должен три рубля. Так он их тебе не отдаст!
— Пускай теперь он ворочается!
Sat, 01 Aug 2026 14:22:29 +0300
NF Group подвела итоги I полугодия 2026 года на рынке недвижимости.
Объем рынка фондов недвижимости вырос до 1 трлн ₽, при этом рынок коммерческой недвижимости охлаждается: арендные ставки в ключевых сегментах снижаются или перестали расти.
Разбираю по порядку каждый сегмент с опорой на фонды недвижимости.
В конце важный вывод для инвестора в ЗПИФ.
Деньги в ЗПИФ идут с рынка жилья
Приток в фонды недвижимости связывают с сокращением льготных ипотечных программ: часть денег, которые раньше шли в инвестиционные квартиры, теперь направляется в ЗПИФ. Объем рынка вырос до 1 трлн ₽ против 893 млрд по итогам 2025 года, прогноз на конец года — около 1,4 трлн.
Следствие: рост розничных фондов приведет к конкуренции за объекты и снижению кап-рейтов на качественные активы. Какие выводы можно сделать для инвестора в ЗПИФ:
- Существующие фонды с качественными объектами получают поддержку переоценки.
- Новые фонды будут покупать объекты по более высоким ценам, а значит, закладывать в модели меньшую доходность.
При этом сам рынок коммерческой недвижимости охлаждается. Дальше разберем по сегментам.
Склады: вакантность растет, ставки снижаются
В Московском регионе вакантность складов по итогам полугодия оценивается в 6,7%, прогноз на конец года — 8,5%. Для сравнения: в конце 2025 года показатель 4,3% считался максимумом за семь лет. За полгода вакантность выросла в полтора раза.
Ставки корректируются следом. С пика 12 000 ₽/м²/год в 2024 году средняя ставка на сухие склады класса А снизилась до 10 500 в первом полугодии, прогноз на IV квартал — 9 500. Это примерно на 20% ниже пика.
В регионах динамика обратная: вакантность снижается с 5,5% до прогнозных 5% по итогам года.
Для складских ЗПИФ это означает две вещи:
- Договорная индексация в действующих фондах теперь работает против рынка: чем дольше ставки снижаются, тем больше разрыв между ставкой в договоре и рыночной — и тем сложнее переговорная позиция при продлении.
- Рыночная переоценка складских объектов лишается поддержки со стороны арендных платежей: расти оценке не на чем, кроме снижения кап-рейтов.
NF Group называет сложившуюся ситуацию «окном возможностей арендатора»: помимо корректировки ставок, рост доступного предложения также позволяет заключить договор на более комфортных условиях.
Офисы: ставки больше не растут
Запрашиваемая ставка на офисы класса А внутри МКАД — 42 157 ₽/м²/год, плюс 3% год к году. В 2025 году рост ставок в этом сегменте измерялся двузначными цифрами. Свободные площади в построенных объектах выросли до 1,1 млн м² — плюс 60% за год.
Прогноз: доля вакантных площадей может вырасти до 10%, ставка аренды расти не будет, в районах с высокой вакантностью возможна коррекция вниз.
Для ЗПИФ на офисы это меняет базовое допущение последних двух лет. Финансовые модели, которые опираются на продолжение роста ставок и индексацию по верхней границе, требуют пересмотра: рыночных оснований для такой индексации в Москве сейчас нет.
Торговые центры: вакантность продолжает расти
Доля вакантных площадей в ТЦ Москвы — 5,9%, прогноз на конец года — 8%. Посещаемость снижается во всех форматах, исключение — праздничные выходные марта и мая. За первое полугодие на российский рынок вышел один международный бренд.
Российские сети при этом сокращают открытия и концентрируются на эффективности существующих точек: у ретейлеров растут операционные расходы и налоговая нагрузка, снижается потребительская активность.
Для ЗПИФ с торговыми объектами это давление на две статьи дохода сразу: на базовую ставку при ротации арендаторов и на процент с товарооборота там, где он предусмотрен договорами.
Ключевая ставка: ниже 13% в этом году не ждать
Прогноз на конец года — 13–13,5%. ЦБ в июне сократил шаг снижения до 25 б.п., и неопределенность вокруг госбюджета, по оценке NF Group, сохранится до осени.
Для рынка ЗПИФ эффект следующий.
- Фонды, размещающие свободные средства на депозитах, сохранят этот источник дохода дольше, чем предполагали прогнозы начала года.
- Фонды с кредитной нагрузкой, привязанной к ключевой ставке, могут потерять в доходности. Другой вариант — допвыпуск паев с целью погашения кредита, в случае неудачи придется обслуживать долг дольше запланированного.
Вывод
Приток денег в ЗПИФ ускоряется в момент, когда коммерческая недвижимость охлаждается: аренда складов дешевеет, офисные ставки остановились, вакантность в ТЦ растет. Новые фонды будут покупать объекты дороже и с меньшей доходностью из-за конкуренции и снижения кап-рейтов.
Действующие фонды с качественными объектами и значимым дисконтом биржевой цены к расчетной стоимости пая — в выигрышной позиции для пайщика при формировании портфеля.
С учетом коррекции на фондовом рынке дисконт по некоторым фондам может быть следствием общего негативного фона: паи дешевеют независимо от того, что происходит с объектом. Поэтому дешевый пай сам по себе — не сигнал покупать. Сигнал — когда понимаешь, почему он столько стоит.
Интересна тема ЗПИФ недвижимости — больше разборов в телеграм-канале| MAX.
Sun, 02 Aug 2026 10:31:42 +0300
Привет, инвесторы и все неравнодушные (а равнодушным никакого привета)! Традиционно представляю вашему вниманию инфографику и главные новости за минувшую неделю от канала «Пассивный доход» — для всех, кто интересуется инвестициями, созданием капитала и пассивного дохода. ВТОРАЯ НЕДЕЛЯ ПОДРЯД В ПЛЮСЕ!