Fri, 10 Jul 2026 09:45:06 +0300
⛏ Селигдар (#SELG) в четверг провёл День инвестора, в рамках которого подробно рассказал о текущей Стратегии развития и новой дивидендной политике. Разумеется, мы не могли обойти это мероприятие стороной и заглянули туда нашей дружной командой. Событий много, мыслей в голове ещё больше, поэтому самое время детально проанализировать их вместе с вами в рамках данного поста, чтобы оценить дальнейшие перспективы компании.
Fri, 10 Jul 2026 09:42:12 +0300
А еще рынок ненавидит неизвестность. Даже плохие новости иногда лучше, чем никаких… Помните мультфильм «Падал прошлогодний снег»: «МалоФато будет...» Примерно так фондовый рынок относится к неопределённости. Ему всегда «малоФато» информации. Самое неприятное для рынка — не плохие новости. Самое неприятное — когда никто не понимает, что будет дальше…
Инвесторы постоянно совершают одну и ту же ошибку, думают, что рынок реагирует на события. А на самом деле рынок реагирует на разницу между ожиданиями и реальностью. Представьте студента, который уверен, что получит пятёрку. Получает четвёрку — и расстраивается. Другой готовился к двойке, а получает тройку — счастлив, эмоции совершенно разные.
С фондовым рынком происходит примерно то же самое — акции иногда падают после рекордной прибыли компаний, а инвесторы ждали ещё большего…
Рынок способен расти на откровенно плохих новостях, боялись еще более худшего! Последние дни российский рынок тоже живёт этой логикой. Дело не в том, что ставка высокая, мы это все знали давно, изменилось другое. Многие наконец поверили, что дорогие деньги — это не эпизод, а новая реальность. А вместе с этим пришлось пересчитать стоимость бизнеса, будущие прибыли и сроки окупаемости инвестиций.
Рынок не любит сюрпризы, но ещё меньше он любит неизвестность. Уже пора переформулировать главный вопрос инвестора («Хорошая это новость или плохая?»). Гораздо полезнее спросить себя: “А что рынок ожидал увидеть?” Если получится грамотно оценить ожидания, вы поймете, где рождаются самые большие движения цен!
#ожидания
https://t.me/ifitpro
Fri, 10 Jul 2026 08:49:39 +0300
Вчера два часа говорили с Элвисом Марламовым о рынке и думали, как диверсифицировать портфель и уйти от риска негативного развития ситуации в экономике России.
Всем приятного просмотра!
https://www.youtube.com/watch?v=3eaBzGVFOu8
Источник: https://t.me/AlexKles/302
Fri, 10 Jul 2026 08:48:32 +0300
Российский бюджет немного стабилизируется, но дефицит остается рекордным
В июне бюджетный баланс развернулся в положительную сторону, но называть это началом фискальной стабилизации преждевременно.Доходы составили 3.83 трлн руб, +34.3% г/г, расходы – 3.64 трлн, +13.3% г/г. Сформирован профицит 196 млрд vs дефицита 357 млрд в июн.25 по актуализированному ряду и профицита 128 млрд в июн.24.
Формально – незначительное улучшение, но Минфин не начал экономить: июньские расходы стали максимальными для этого месяца за всю историю и на 427 млрд превысили прошлогодние. Баланс улучшился исключительно потому, что доходы выросли на 980 млрд.
Я ранее еще не приводил оперативной структурной декомпозиции доходов, самое время закрыть «брешь».
В июне в структуре прироста доходов на 792 млрд или 33.6% г/г на НДС приходится 295 млрд, акцизы в минусе на 8 млрд, налог на прибыль +47 млрд, НДФЛ без изменения, доходы от импорта +105 млрд, а прочие доходы +353 млрд, куда входят дивиденды, штрафы, пошлины.
За 1П26 доходы составили 18.62 трлн,+5.8% г/г и +8.9% к 1П24, расходы – 24.35 трлн,+16.1% г/г и +37.6% к 1П24, дефицит – 5.73 трлн против 3.39 трлн в 1П25, 0.60 трлн в 1П24 и 2.35 трлн в 1П23. В 1П22 был профицит 1.48 трлн.
Уже исполнено 151% годового плана по дефициту и55.3% по расходам, при этом распределение расходов всегда смещено во втором полугодии, а конкретно – в декабре, т.е. план по расходам точно выполнен не будет.
Это худший результат первого полугодия за всю доступную историю. За год дефицит увеличился на2.34 трлн: дополнительные расходы дали 3.37 трлн ухудшения, рост доходов компенсировал лишь 1.03 трлн. Вся арифметика дефицита сводится к опережающему форсированию расходов.
С учетом роста цен примерно на 6% доходы фактически не изменились в реальном выражении (-0.2%), тогда как реальные расходы выросли на 9.5%.
Доходы разделяются на нефтегазовые: 3.66 трлн за 1П26, (-22.7%) г/г и (-35.8%) к 1П24, а ненефтегазовые доходы составили 14.9 трлн в 1П26, +16.3% г/г и +31.2% за 2 года.
В структуре ненефтегазовых доходов:
• НДС: +30.7% г/г и +49.6% к 1П24;
• Акцизы: (-1.2%) г/г и +25.4%;
• Налог на прибыль: +9.0% г/г и +87.5%;
• НДФЛ: +24.2% г/г и +96.9%;
• Доходы, связанные с импортом: +1.5% г/г и (-6.0%);
• Прочие доходы: +13.7% г/г и +16.2%.
За 1П26 в структуре прироста доходов на 2.1 трлн или +5.8% г/г: НДС – 1532 млрд, акцизы – снизились на 9 млрд, налог на прибыль – 172 млрд, НДФЛ – 28 млрд, доходы, связанные с импортом – 39 млрд, а прочие доходы увеличились на 340 млрд.
За 12м доходы составили 38.3 трлн, +3.0% г/г и +13.2% за 2 года, а расходы – 46.3 трлн. +6.5% г/г и +31%.
Наиболее важный структурный сдвиг –смещение доходной базы от нефтегаза к внутреннему налогообложению. Доля нефтегазовых доходов в общих сборах снизилась с 26.9 до 19.7% за год, доля ненефтегазовых выросла до 80.3%.
Сейчас основной вклад в прирост ненефтегазовых доходов вносит НДС, который растет в разы сильнее роста оборота торговли в российской экономике (по номиналу), что показывает экстремальный рост конверсии сбора (усиление администрирования).
При целевых доходах 40.28 трлн во втором полугодии необходимо собрать 21.66 трлн, +10% г/г. Внутри этого плана нефтегазовые доходы должны составить 5.26 трлн, +40.5% к 2П25, тогда как ненефтегазовые – 16.40 трлн, всего +2.9%. Ненефтегазовая часть достижима, нефтегазовая – уже нет: при текущей конъюнктуре годовые нефтегазовые доходы складываются в диапазоне 7–7.3 трлн против плана 8.92 трлн.
При годовом лимите расходов на уровне 44.07 трлн, на июль–декабрь остается 19.72 трлн – это на 10.1% меньше расходов 2П25 и на 19% ниже среднемесячного темпа 1П26. Чтобы выполнить плановый дефицит 3.79 трлн, бюджет должен перейти от дефицита 5.73 трлн в первом полугодии к профициту 1.94 трлн во втором. Это абсолютно невозможно, т.к. во втором полугодии распределяется основная часть бюджетных расходов.
Такой маневр возможен только через экстремально жесткий секвестр и повторение сценария конца 2025 в более экстремальном формате.
Источник: https://t.me/spydell_finance/9875
Fri, 10 Jul 2026 08:02:16 +0300
Пока форумные аналитики по сотому кругу обсуждают ставку ЦБ и гадают на кофейной гуще, реальный сектор прямо сейчас списывает миллионы на собственную боевую экипировку. Минцифры выкатило проект приказа (ID 169204), по которому водители и диспетчеры Спецсвязи получают право сбивать дроны табельным оружием без звонков в Москву. Увидел угрозу грузу — стреляй или включай глушилку.
Это лишь верхушка айсберга. Государство расписалось в том, что угроза логистике и производству стала рутиной, а спасать активы из центра больше никто не успевает.
Новая реальность: корпоративное ПВО
Забудьте про ведомственную охрану. В марте 2026 года был подписан закон, разрешающий ЧОПам стратегических предприятий применять боевое стрелковое оружие для защиты от БПЛА. Дальше — жестче. Крупному бизнесу де-факто открыли шлюзы на закупку тяжелого вооружения: зенитных комплексов, турелей, радаров и мощных систем РЭБ для защиты своих заводов.
А ФНС в июле 2026 года любезно выпустила разъяснения, что затраты на покупку антидроновых систем и ремонт имущества после атак можно смело списывать в расходы для целей налогообложения. Когда налоговая начинает официально учить бухгалтеров, как учитывать зенитки и глушилки в балансе предприятия, это означает только одно: рынок корпоративной обороны стал массовым и повседневным.
Что это значит сейчас и что будет дальше
Данность- Охрана нефтебаз, складов и заводов окончательно перестала быть заботой спящего пенсионера в будке. Рынок гражданских и корпоративных систем безопасности взлетает вертикально. Корпорации вынуждены создавать собственные вооруженные формирования и закупать запредельно дорогое железо. А это деньги… активы, часто наши...
Ну и что в сухом остатке то остается? Издержки компаний улетят в космос. Те эмитенты из вашего портфеля, которые имеют критические физические активы, прямо сейчас режут свои бюджеты на развитие и ваши потенциальные дивиденды, перенаправляя эти деньги на закупку антидроновых ружей и куполов подавления. Либо они платят за РЭБ сегодня, либо завтра фиксируют тотальный убыток от сгоревшего цеха, выбор не большой.
Как проверить своего эмитента
Вы как инвесторы вправе задать менеджменту на конференц-коллах или через IR прямой вопрос: заложены ли в capex на 2026–2027 годы расходы на физическую защиту инфраструктуры от БПЛА и застрахованы ли ключевые узлы от военных рисков.
Если в ответ- что-то про «стандартные протоколы безопасности» и надежду на государство, читайте это правильно: защиты нет и не будет. Активы под угрозой, и вы понимаете, о чём я. Систем подавления нет, бюджета на восстановление после удара — тоже.
Пока вы считаете дивиденды по старым формулам, инфраструктурный бизнес уже несёт военные издержки, которых в этих формулах нет. Директор, который не умеет считать стоимость защиты актива, скоро останется без актива — вместе со своими инвесторами.
Больше — на своих каналах. Заваливать инфомусором нет времени: то, что всплывает по ходу рабочей текучки, — то и выкладываю. Интересно — подписывайтесь.
https://t.me/tatyanapravo_invest https://vk.com/tatyanapravo_investFri, 10 Jul 2026 08:39:22 +0300
В июне запустили печатный станок
Денежная масса М1
М1 = наличные + средства на счетах
Т.е. М1 — это собственные средства, которые можно быстро использовать
М2 = М1 + вкладыМ2Х = М2 + валюта (и нал. валюта, и валюта на счетах)
Ускорение роста денежной массы М1
за июнь + 2,5%
за 2 квартал + 7,1%
за год +17,34%
Покупали валюту
Валюта = М2Х — М2
За июнь + 4,1%
Выложил график изменения М1 в % г/г
Те же данные в виде таблицы
Fri, 10 Jul 2026 07:44:06 +0300
Дефицит бюджета России по итогам первого полугодия составил 5.7 трлн. Рублей.
Хорошая новость: впервые в 2026 году дефицит сократился по отношению к предыдущему месяцу.
Плохая новость: на весь год дефицит был запланирован в размере 3.8 трлн. Что должно произойти, чтобы мы в эту цифру уложились — у меня даже самых смелых фантазий не хватает. Думаю, что в самом оптимистичном варианте вряд ли будет меньше 7 трлн.
Почему я так пессимистично настроена? Смотрите сами — Доходы выросли на 5.8%, а вот расходы на 16,1%. Как говорили в «Ширли-мырли»: «Вы слишком много кушаете. В смысле зажрались». Остальные цифры смотрите в табличке.
Ну и заявление ЦБ тоже оптимизма не прибавляет: Пространства для снижения ключевой ставки стало меньше, а проинфляционные риски преобладают на среднесрочном горизонте». Так что прогноз по июльскому заседанию ЦБ не предвещает ракет на фондовом рынке.
Если вдруг у вас есть какие-то позитивные новости — поделитесь ими в комментариях, плз, а то не хочется неделю заканчивать на минорной ноте.
Thu, 09 Jul 2026 11:58:40 +0300
#БанкРоссии #рубль #банки #fx #Минфин #ликвидность #инфляция
Июньский обзор "Обзор рисков финансовых рынков" зафиксировал не очень большие изменения потоков, да и среднемесячного курса доллара, который был 73 в мае и 73.5 в июне.
✔️Продажи валюты нетто-продавцов – нефинансовых компаний слабо менялись составив $27.7 млрд в июне против $28.1 млрд в мае. Покупки нетто-покупателей – нефинансовых компаний выросли с $12.6 млрд до $15.5 млрд (по среднемесячному курсу), что способствовало некоторому ослаблению рубля.
✔️Крупнейшие экспортеры сократили чистые продажи валюты с $10.2 млрд до $7.6 млрд, несмотря на то, что приход экспортной выручки должен был быть рекордным, т.к. в июне уже выручка шла от высоких апрельских цен на нефть и другие экспортные товары. Это может говорить о том, что запас валюты у экспортеров мог подрасти, но не во внутреннем контуре.
✔️Население продолжало покупать валюту, но объемы немного снизились с $2.1 млрд в мае до $1.8 млрд в июне. Покупки чуть активнее, чем обычно в этот период, но в целом с начала года купили на $5.7 млрд, что сопоставимо с 2025 годом и сильно ниже уровня 2024 года.
Thu, 09 Jul 2026 11:19:15 +0300
Бензин в России: чем это грозит рынку акций
Ситуация с бензином снова становится рыночной темой.
На заправках в отдельных регионах появляются перебои, оптовые цены давят на маржу, государство усиливает контроль, а нефтяникам всё чаще напоминают: внутренний рынок важнее прибыли.
Для инвестора главный вопрос простой:
кто за это заплатит?
Вариантов немного:
- нефтяники;
- бюджет;
- потребитель;
- фондовый рынок через дисконт.
Скорее всего, платить будут все понемногу.
Что происходит
Бензин — социальный товар. Поэтому если цены растут слишком быстро, включается ручное управление.
Могут быть:
- ограничения экспорта;
- рост обязательных продаж на бирже;
- давление на нефтяные компании;
- проверки ФАС;
- разговоры про «недопустимость спекуляций»;
- попытки удержать розницу.
Для обычного человека это история про цену на АЗС.
Для инвестора — история про маржу, дивиденды и регулирование.
Нефтяники: не всё так очевидно
Многие думают:
бензин дорожает → нефтяники заработают больше → акции вверх.
В России эта логика часто не работает.
Если товар социально важный, то сверхприбыль быстро становится политическим вопросом. Особенно когда речь про бензин, дизель и инфляцию.
Поэтому для Роснефти, Лукойла, Газпром нефти, Татнефти история скорее смешанная.
Плюсы:
- крупные компании контролируют добычу, переработку и сбыт;
- независимым АЗС тяжелее, доля крупных игроков может расти;
- спрос на топливо внутри страны никуда не исчезает.
Минусы:
- давление на маржу;
- риск экспортных ограничений;
- риск роста налоговой нагрузки;
- риск снижения дивидендных ожиданий;
- постоянное ручное регулирование.
То есть нефтяники остаются сильными бизнесами, но рынок будет закладывать больший дисконт.
Кому хуже
Хуже всего независимым АЗС.
Они покупают топливо по высоким оптовым ценам, а продавать сильно дороже не всегда могут. Маржа сжимается. Оборотка нужна всё больше. Ошибка в закупках может стоить очень дорого.
На бирже таких чистых историй почти нет, но для рынка это важно: чем хуже независимым сетям, тем сильнее концентрация у крупных нефтяников.
Инфляция и ставка
Самый неприятный эффект — не в самих нефтяниках.
Бензин тянет за собой логистику, продукты, стройку, доставку, сельское хозяйство. Это инфляционный фактор.
А если инфляция выше, ЦБ дольше держит высокую ставку.
Высокая ставка — плохо для большинства акций.
Особенно для:
- девелоперов;
- ритейла;
- компаний с большим долгом;
- внутреннего спроса;
- историй роста.
Получается простая цепочка:
бензин дорожает → инфляция выше → ставка дольше высокая → рынок акций под давлением.
Вывод
Я бы не покупал нефтянку только на идее роста цен на бензин.
Это не свободный рынок, где компания просто поднимает цену и забирает прибыль. Это регулируемый сектор, где государство в любой момент может сказать: ребята, прибыль потом, сначала стабильность.
Для широкого рынка ситуация с бензином скорее негативная.
Для нефтяников — нейтрально-негативная: бизнесы сильные, но дивидендный и регуляторный риск выше.
Лучше всего в такой ситуации смотреть не на красивые мультипликаторы, а на три вещи:
- что будет с демпфером;
- будут ли новые экспортные ограничения;
- как быстро рост топлива уйдёт в инфляцию.
Пока вывод такой: бензин — это уже не только про АЗС. Это фактор для ставки, бюджета и оценки всего рынка.
Thu, 09 Jul 2026 10:58:45 +0300
«Яндекс» режет бюджет своего маркетплейса в семь раз и фактически признаёт, что проиграл гонку Wildberries и Ozon. Это не слабость, а трезвый расчёт: компания перестаёт покупать долю рынка в убыток и переводит «Маркет» в режим, где сходится экономика. Разберём механику того, почему это решение улучшит финансы всей группы.
Что произошло: разворот, а не отступление
7 июля 2026 года руководство «Яндекс Маркета» сообщило сотрудникам о сокращении бюджета подразделения с 14 до 2 млрд рублей («Ведомости»), то есть в семь раз. Изменения затрагивают до 15% штата. В компании настаивают, что это ротация персонала, а не увольнения, и что общий бюджет «Маркета» в этом году не снизится.
За аккуратными формулировками стоит ясное стратегическое и вполне оправданное решение. «Яндекс Маркет» входит в тройку крупнейших площадок страны, но уступает лидерам по масштабу и растёт сильно медленнее рынка. По итогам первого квартала 2026 года оборот всего сегмента электронной коммерции «Яндекса» практически остановился в росте, тогда как Ozon прибавил по GMV на 36%. Основное давление на динамику оказывает именно «Яндекс Маркет», который постепенно теряет долю рынка. В это же время «Еда» и «Лавка» продолжают успешно развиваться.
Дальше бороться за долю рынка электронной коммерции – значит заливать деньги в сегмент, где два конкурента – Ozon и Wildberries – с более сильной логистикой и капиталом ушли в отрыв.
Почему отказ от гонки улучшает экономику
Чтобы понять логику решения, нужно разобрать, как устроена прибыль маркетплейса. Она сводится к простому уравнению: комиссия и рекламная выручка с оборота минус переменные затраты на обслуживание заказа, то есть логистика и промо.
Промо здесь ключевое звено. Скидки и субсидии покупателю разгоняют оборот, но каждый такой рубль приносит отрицательный вклад в маржу. Пока площадка платит за рост оборота промоакциями, она растёт в минус.
Именно поэтому цифры «Яндекса» за последние кварталы показывают парадокс: оборот электронной коммерции в первом квартале 2026 года вырос лишь на 1% год к году, а выручка сегмента прибавила 18%. Разрыв означает, что монетизация растёт: с каждого рубля оборота компания снимает больше комиссии и рекламы, одновременно срезая промо.
Отдельно работает рекламная выручка. В сервисах электронной коммерции она выросла на 28% год к году. Реклама на маркетплейсе структурно высокомаржинальна: платформе не нужно везти и хранить товар, чтобы получить деньги за его показ в нужной позиции. Чем выше доля рекламы в выручке, тем выше маржа всей группы, даже если логистика работает в ноль.
Результат этой дисциплины «Яндекса» виден в отчётности за первый квартал 2026 года. Убыток по скорректированной EBITDA сервисов электронной коммерции сократился более чем вдвое год к году, до 6,4 млрд рублей. Сам «Яндекс Маркет» улучшил маржинальность по скорректированной EBITDA как долю оборота на 3,2 процентного пункта год к году. Достигнуто это ценой почти полной остановки роста оборота: он прибавил всего 1% год к году.
Почему ниша работает: плотность заказов
Отказ от гонки не означает закрытия. «Маркет» останется, но в принципиально иной роли: как сервис, работающий там, где сходится юнит-экономика по локациям. В основном это города-миллионники.
Причина чисто механическая. Логистика маркетплейса – это высокие постоянные затраты: склады, сортировочные центры, сеть доставки. Эти затраты окупаются только при высокой плотности заказов на локацию. В миллионниках плотность выше порога рентабельности.
В малых городах и отдалённых территориях плотность ниже. Там каждый заказ несёт определённую долю фиксированных издержек, то есть пока что убыточен по своей природе. Wildberries и Ozon могут субсидировать региональную экспансию за счёт эффекта масштаба: обороты им это позволяют. У «Яндекса» такого масштаба в электронной коммерции нет, поэтому продолжать региональную экспансию для него означало бы резко наращивать убыток.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Не забываем ставить лайк :)
Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!
Thu, 09 Jul 2026 10:16:18 +0300
Частные инвесторы продолжают находить всё новые и новые деньги и вкладывать их в активы фондового рынка. За первое полугодие физические лица вложили в ценные бумаги порядка 1,5 трлн. рублей, в том числе в июне — 264 млрд. рублей. Деньги есть, деньги — не проблема
Thu, 09 Jul 2026 09:44:37 +0300
Продажи валюты со стороны крупнейших экспортеров в России вновь снижаются
Рост цен на сырье (энергоносители в первую очередь, но еще металлы и агросырье) в период с марта по май практически не отразился на притоке валюты во внутренний российский контур.
Вот, как это было: в мар.26 был установлен исторический минимум –$2.44 млрд, за 1кв26 – в среднем $3.7 млрд в месяц, в апреле продажа валюты резко выросла до $7.29 млрд, в мае –$10.93 млрд, в июне – $7.64 млрд, в среднем $8.62 млрд за 2кв26.
За 1П26 продажи валюты составили всего $6.17 млрд в месяц и это очень мало.
Кажется, прогресс в 2.3 раза в сравнении с началом года (1кв26)? Все относительно и здесь нужно учесть масштаб прошлых операций. Так за сопоставимый период времени в 2кв25 продажи составили $8.29 млрд, 2кв24 – $14.1 млрд (!), 2кв23 –$7.11 млрд.
По 3м средней пиковые продажи были как раз в 2кв24 ($14.1 млрд) и держались. В период с ноя.23 по авг.24 продажи валюты по 3м средней ни разу не опускались ниже$12 млрд и находились в узком диапазоне$12-14 млрд.
По 6м средней пиковые продажи валюты были с марта по август 2024 – $13-13.2 млрд в месяц (сейчас – лишь $6.17 млрд, т.е. вдвое ниже).
В периоды девальвационного импульса в 2023 и 2024 продажи валюты снижались до $7-9 млрд по 3м средней и $7.5-10 млрд по 6м средней.
Опираясь на эту статистику, текущий объем продажи валюты вдвое ниже пиковых показателей по 6м средней и в 1.64 раза ниже по 3м средней и это, учитывая увеличение продажи валюты в 2кв26.
Предложение валюты со стороны экспортеров необходимо синхронизировать и корректировать с учетом операций ЦБ/Минфина на валютном рынке.
В июне чистые покупки валюты со стороны ЦБ/Минфина составили $1.28 млрд vs продаж$0.01 млрд в мае,$1.32 млрд в апреле,$1.80 млрд в марте, $4.13 млрд в феврале и $3.01 млрд в январе.
Таким образом, за 2кв26 чистые операции ЦБ/Минфина на валютном рынке около нуля vs продаж валюты на $2.98 млрд в месяц в 1кв26.
Для сравнения, среднемесячные продажи в 2025 составили $2.15 млрд, в 2024 –$1.33 млрд, а в 2023 – $0.84 млрд.
Соответственно, предложение валюты со стороны экспортеров с учетом операций ЦБ/Минфина в июне составило всего $6.36 млрд (третий самый низкий результат с 2022 года) после$10.94 млрд в мае, $8.62 млрд в апреле, $4.23 млрд в марте, $7.67 млрд в феврале и $8.14 млрд в январе. За 2кв26 – $8.64 млрд, 1П26 –$7.66 млрд и это минимум за весь период статистики!
По 6м средней пиковая плотность продаж была в середине 2024 – $14.6 млрд в месяц. В период девальвационного шока в 2023 – $8.5-9.5 млрд, а в 2024 –$11.5-12 млрд.
Любые рассуждения о том, что экспортеры + ЦБ/Минфина «наводняют» систему долларами, поэтому рубль такой крепкий – это фейки. Реальные продажи на историческом минимуме.
С точки зрения предложения валюты, сейчас наихудший период за последние 5 лет, несмотря на рост продажи от экспортеров в 2кв26.
Учитывая конъюнктуру, с июля-августа предложение валюты вновь резко снизится в среднем до $5-6 млрд в месяц с учетом ЦБ/Минфина.
Источник: https://t.me/spydell_finance/9873
Thu, 09 Jul 2026 09:40:11 +0300
Инфляция (почти) по неделям
снова растёт
0.31% в неделю это 17%+ годовых
(хотя в предыдущие годы летом была около 0 инфляция)
C 39 июня по 6 июля 0,31%
с 23 по 29 июня 0,22%
с 16 по 22 июня 0,25%
С 9 по 15 июня 0,15%
c 2 по 8 июня 0,20%
с 26 мая по 1 июня 0,15%
c 19 по 25 мая 0,07%
c 13 по 18 мая дефляция 0,02%
с 8 по 12 мая 0,07%
с 28 апреля по 4 мая минус 0,02%
с 21 по 27 апреля 0,05%
с 14 по 20 апреля 0,01%
с 7 по 13 апреля 0,00%
c 31 марта по 6 апреля 0,19%
с 24 по 30 марта 0,17%
с 17 по 23 марта 0,19%
с 11 по 16 марта 0,08%
с 3 по 10 марта 0,11%
с 25 февраля по 2 марта (6 дней) 0,08%
с 17 по 24 февраля (8 дней) 0,19%
с 10 по 16 февраля 0,12%
с 3 по 9 февраля 0,13%
с 27 января по 3 февраля 0,20%
с 20 по 26 января 0,19%
с 13 по 19 января 0,45%
с 1 по 12 января 1,26%
с 16 по 22 декабря 0,20%
с 9 по 15 декабря 0,05%
с 2 по 8 декабря 0,05%
с 25 ноября по 1 декабря 0,04%
с 18 по 4 ноября 0,14%
с 11 по 17 ноября 0,11%
Годовая инфляция в РФ
на 6 июля 5,61%
на 29 июня 6,01%
на 22 июня 5,82%
на 15 июня 5,60%
на 8 июня 5,51%
на 1 июня 5,39%
на 25 мая 5,33%
на 18 мая 5,47%
на 12 мая 5,56%
на 4 мая 5,56%
на 27 апреля 5,62%
на 20 апреля 5,68%
на 13 апреля 5,77%
на 6 апреля 5,95%
на 30 марта 5,86%
на 23 марта 5,99%
на 16 марта 5,79%
на 10 марта 5,84%
Причины роста инфляции:
рост цен на ГСМ (бензин +3,5%, дизель + 2,7%),
плодоовощную продукцию (+1,5%),
логистику
Вероятно, ДКП останется крепкой
Бенефициар: Мосбиржа
Thu, 09 Jul 2026 09:34:22 +0300
Полюс решил напомнить, почему сегодня облигации предпочтительнее акций:
Полюс информирует, что … менеджмент намерен … приостановить дивидендные выплаты до 2030 года
На дивиденды денег нет, зато есть деньги на благотворительность:
- Прибыль за 2025 год: 314 млрд руб.
- Взносы на благотворительность: 47,8 млрд руб. (15% прибыли)
Логично заботиться о благотворительности, когда твой основной акционер — Фонд поддержки исламских организаций:
Я ничего не имею против благотворительности. Но считаю, что каждый такие решения должен принимать самостоятельно. Легко быть щедрым, когда жертвуешь чужие деньги.
Перечитываю свой обзор на Полюс, всё в силе:
Держать Полюс в инвестиционный целях — удовольствие для избранных. Орловский однажды довольно точно высказался про наших золотодобытчиков: «Все они не без изъяна. Полюс — лучший, потому что в стране слепых и одноглазый — король»
Кстати, Полюс кидает миноров не в первый раз. Подробнее писала в обзоре.
Юмор на актуальную тему:
- Как называется минор Полюса после анонса дивидендной засухи?
- Сухой Лох
Thu, 09 Jul 2026 09:26:11 +0300
Эта фраза из библии сейчас как никогда применима к ситуации в стране и на рос.рынке в частности.
Все авторитеты, кто надувал щеки, и заявлял как у нас все будет хорошо, посрамлены.
Рынок в крови, ситуация нелегкая.
Вижу кучу постов, «разочарованных» инвесторов, которые с сарказмом упоминают авторитетных ЛОМов инвесторской среды, убеждавших ранее в недооцененности рос.рынка. Так вот, чтобы не разочаровываться, не надо очаровываться. Надежда только на свои соображения д.б. в этом деле.
Осторожность, как на минном поле (у кого денег куры не клюют, и вы просто пришли сюда поиграть на небольшую часть — это к вам не относится).
А дальше самим решать.
Я бы при наличии денег сейчас вкладывал немного в мастодонтов, но: 1) своб.денег нет 2) готов был бы рискнуть на небольшую часть. верю и надеюсь, вопреки всему, что выстоим в нынешней ситуации.
Вспоминается такой случай:
В 2021-2022году посоветовал жене купить акцию АМАТ, чтобы она оценила, насколько крутая компания в плане перспектив. Так вот, брала за 120 баксов, сейчас около 600 баксов. Но заморожена, так что моя рекомендация тоже получается неудачна)
Так что надейтесь на себя, проводите свой анализ ситуации в компании/стране/мире, и принимайте решение. Не рискуйте на все.
Thu, 09 Jul 2026 09:21:35 +0300
09.07.2026
Thu, 09 Jul 2026 08:43:50 +0300
ПАО «Каршеринг Руссия» — сервис краткосрочной аренды автомобилей под брендом Делимобиль возвращается на рынок первичных размещений облигаций.
17 июля компания планирует собрать заявки на приобретение выпуска облигаций с постоянным ежемесячным купоном на 3 года 6 месяцев. Посмотрим подробнее его параметры и оценим целесообразность участия в размещении.
Выпуск: КарРус 1Р9
Рейтинг: ВВВ+(RU) от АКРА (негативный)
Объем: 1 млрд.р.
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 17 июля
Планируемая дата размещения: 22 июля
Дата погашения: через 3,5 года
Купонная доходность: не более 22% (что соответствует доходности к погашению до 24,36%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет
Показатели и цифры компании
— компания основана в 2015 году,
— 28 тыс. автомобилей в 10 городах (по итогам 2025 г., в 2024 г. было 31,7 тыс.);
— 13 млн. зарегистрированных пользователей и 600 тыс. активных пользователей,
— выручка 30,8 млрд.р (+10,5% г/г) согласно отчету по МСФО за 2025 г.,
— EBITDA 6,2 млрд р. (-3% г/г),
— чистый убыток 3,7 млрд р в 2025 году против чистой прибыли в 8 млн р. годом ранее;
— чистый долг 30 млрд.р (в 2024 г. было 29,7 млрд.р);
- показатель чистый долг/EBITDA на 31.12.2025 вырос до 4,8х против 4,6х годом ранее.
Несмотря на рост выручки компания сильно увеличила операционные расходы. Компания инвестировала в новые СТО центры. Также был сокращен автопарк. Чистый долг растет.
Финансовые показатели компании слабые из-за множества факторов: рост расходов, в том числе на обслуживание долга, сбои в работе геолокационных систем и отключения мобильного интернета, активные вложения в развитие онлайн- и офлайн-инфраструктуры.
В настоящее время в обращении находится 5 выпусков облигаций на 12,5 млрд.р.:
— 1Р3 погашение 18.08.2027, YTM 32,6%;
— 1Р4 погашение 08.10.2026, флоатер с купоном КС+3%;
— 1Р6 погашение 15.06.2028, YTM 28,4%;
— 1Р7 погашение 02.08.2027, YTM 29,7%;
— 1Р8 погашение 22.04.2029, YTM 24,3%.
Выводы
Делимобиль продолжает рефинансирование текущих долговых обязательств на более длинный срок. Уровень долга высокий, отсутствие прибыли и много других факторов — против покупки до погашения. С точки зрения апсайда после размещения новый выпуск не в выигрыше (1Р8 практически его повторяет). Не держу облигации Делимобиля и не планирую участие в размещении.
Подписывайтесь на мой канал в MAX, в нем:
— показываю какие акции и облигации покупаю,
— делаю обзоры на ценные бумаги.
Также есть телеграм-канал, подписывайтесь туда тоже.
Thu, 09 Jul 2026 08:27:19 +0300
Сегодня — дивидендный гэп по акциям Мосбиржи
Дивиденды 12% (19.57р.)
Т.е. логично, если див. гэп выше 10%
Мосбиржа не логично ставит планки, уменьшая оборот своими акциями
И, соответственно, Мосбиржа уменьшает свои же комиссии
Стакан
(в моменте)
Мои заявки на продажу по 147,38р. тоже в стакане
Так и стоят
Thu, 09 Jul 2026 08:37:26 +0300
Московская биржа опубликовала данные о «Народном портфеле» за июнь 2026 г. Рассмотрим, какие бумаги были популярны у российских частных инвесторов, а также проанализируем их выбор.
Что изменилось в июне«Народный портфель», или «Портфель частного инвестора»
Это аналитический продукт Московской биржи, отражающий предпочтения этой категории инвесторов на рынке акций. Каждый месяц биржа публикует его структуру, состоящую из 10 наиболее популярных бумаг у частных инвесторов.
• Общий состав портфеля немного изменился: бумаги Роснефти выбыли, а акции Норильского никеля вернулись. В остальном наполнение портфеля близко к майскому.
• Веса всех десяти бумаг поменялись:
Газпром: 12,2% -> 11,6%
ЛУКОЙЛ: 11,6% -> 11,6%
ВТБ: 9,8% -> 9,7%
ИКС 5: 5,8% -> 5,7%
Сбербанк: 30,3% -> 31,8%
Сбербанк-ап: 7,2% -> 7,3%
Яндекс: 5,9% -> 5,6%
Т-Технологии: 6,8% -> 6,6%
Полюс: 5,2% -> 5,1%
Роснефть: 5,2% -> 0% (выбыли)
ГМК Норильский никель: 0% -> 4,9%.
• Состав топ-3 бумаг прежний. Лидером остается Сбербанк, доли Газпрома и ЛУКОЙЛа сравнялись и делят вторую строчку. Суммарно на три крупнейшие акции приходится 55% против 54,1% месяцем ранее.
• Вес нефтегазового сектора уменьшился с 29% в мае до 23,2% в июне за счет снижения веса акций Газпрома и выбытия Роснефти. Вес финансового сектора увеличился с 54,1% до 55,4% в связи с ростом долей в акциях Сбербанка.
Доходность
Динамика Индекса МосБиржи, как и «Народного портфеля», в июне оказалась отрицательной: -8,5% и -7,3% соответственно.
В июне портфель частного инвестора просел меньше, чем бенчмарк. Это обусловлено общей слабостью рынка. Многие бумаги из состава индекса, которых нет в «Народном портфеле», показали существенное падение: одни после отсечки, другие — по иным причинам, что и привело к большей просадке Индекса МосБиржи.
Незначительную поддержку оценке «Народного портфеля» оказали бумаги Норникеля.
Нарастающая доходность «Народного портфеля» с начала 2020 г. составила -28,6% против сопоставимой просадки Индекса МосБиржи на 23,6%. При этом показатель не учитывает довольно крупные дивидендные выплаты за пятилетний период.
Особенности среднестатистического портфеля
Традиционно «Народный портфель» слабо диверсифицирован: на долю трех крупнейших бумаг сейчас приходится 55%, а два крупнейших сектора занимают чуть менее 79%. Вес ключевых акций в портфеле остается относительно стабильным.
Для повышения уровня диверсификации в портфель можно добавить:
Полагаем, что компания будет торговаться лучше рынка в преддверии дивидендной выплаты, а также на фоне ожиданий сильных финансовых результатов за II квартал. ДОМ.РФ наращивает процентную и непроцентную выручку опережающими темпами при сдержанном увеличении операционных затрат, что и транслируется в более быстрый рост чистой прибыли.
Компания сохраняет фокус на дивидендах: совет директоров рекомендовал выплату 35 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности в 15%, а менеджмент готовит обновленную дивидендную политику и планирует представить ее до следующего дивидендного цикла.
Наш фаворит на фоне улучшения маржинальности, устойчивого роста оборота, а также ускорения развития банковского и инвестиционного направлений. Компания выплатила акционерам 70 руб. на бумагу в качестве финальных дивидендов за 2025 г.
По итогам последней квартальной отчетности компания в четвертый раз подряд показала чистую прибыль (4,5 млрд руб.) против убытка за аналогичный период 2025 г. Компания подтвердила сильные прогнозы на 2026 г.: рост GMV на 25–30% и EBITDA около 200 млрд руб.
Инвестировать в популярные акции одним кликом
Инвестировать в самые популярные бумаги также можно, если подключить стратегию «Народный портфель». Активы для инвестиций отбираются на основе статистики, которую ежемесячно публикует Московская биржа. Портфель автоматически ребалансируется раз в месяц в случае смены лидеров на рынке. Инвестору не нужно самостоятельно отслеживать актуальный состав.
Пополнить счет для покупки перспективных бумаг:
Пополнить счетБКС Мир инвестиций
Thu, 09 Jul 2026 08:36:12 +0300
«Семь шкур спустить» — старинная русская поговорка, которая в 2026 году официально признана главным экономическим курсом страны. Если вы наивно полагаете, что шкура у человека всего одна, то Минфин и Федеральная налоговая служба (ФНС) готовы доказать: вы — уникальная матрёшка из бесконечных налогооблагаемых слоёв.Давайте проследим путь честно заработанных денег и посмотрим, как филигранная государственная машина срезает с гражданина фискальную стружку на каждом жизненном шагу.
Круг 1: Станочный (Получение зарплаты)Вы честно отпахали месяц на заводе, утирая пот ветошью. Наступает день получки, но бухгалтерия уже стоит на шухере. В 2026 году вовсю бушует новая пятиступенчатая прогрессивная шкала НДФЛ:
- Вы зарабатываете скромно? Отдайте базовые 13%.
- Посмели выйти на переработки или заняли инженерную должность? Добро пожаловать на уровни 15%, 18%, 20% или даже 22% налога.
- А чтобы жизнь не казалась сказкой, работодатель втихаря доплачивает за вас 30% страховых взносов в Соцфонд и ОМС. Чиновники называют это «налогом на бизнес», но мы-то понимаем, из чьего кармана эти деньги вынуты.
- За вход и выход: С вас сдерут комиссии за переводы, плату за обслуживание карты и «СМС-информирование».
- За успех: Если вы угадали с высокой ставкой и вклад принес ощутимый доход, ФНС радостно выставит вам НДФЛ на проценты по вкладам. Заработал на инфляции? Поделись.
- Сначала компания, чьи акции вы купили, платит конский налог на прибыль в размере 25% (вместо прежних 20%). Государство откусывает четверть пирога прямо на заводе.
- Остатки чистой прибыли компания направляет вам в виде дивидендов. Но брокер на лету перехватывает деньги и отрезает еще 13% (или 15%) НДФЛ. Вы получаете на руки уже дважды обглоданную сумму.
Да, мы будем верить Reuters. (Московский НПЗ все еще стоит)
Thu, 09 Jul 2026 08:34:11 +0300
Самым обсуждаемым блогом последних дней стала запись о том, что Московский НПЗ возобновил работу.
В связи с этим призывали пересмотреть доверие к Reuters, которое прогнозировало долгую остановку завода.
Увы, но новость о возобновлении работы Московского НПЗ оказалась фейком с инфопомоек.
Что ставит вопрос: можно не верить Reuters, но зачем копаться во всяких инфопомойках?
mercora.ru/news/moskovskiy-npz-vozobnovil-pererabotku-nefti-posle-2026-07-07
Сообщения о возобновлении работы Московского НПЗ не подтвердились.
В соцсетях появилось сообщение о возобновлении переработки нефти на Московском НПЗ, который остановился в июне после атаки беспилотников. Первоисточник ссылался на Reuters, однако у агентства такой публикации нет, и другие СМИ информацию не подтверждают: масштаб повреждений не позволяет запустить завод раньше 2027 года.
Также нет никаких сообщений о возобновлении работы НПЗ от хоть сколько-нибудь крупных новостных агентств.Северсталь и дивиденды: когда ждать возвращения «золотой жилы»?
Thu, 09 Jul 2026 08:31:16 +0300а что вас сегодня радует?
Thu, 09 Jul 2026 07:20:58 +0300Поводов для позитива снова нет.
Инфляция ускорилась до 0,31% за неделю. Если так будет продолжаться и дальше, то такими темпами мы по году можем и на 15% выйти вместо цели в 4%.
И это еще с учетом того, что в плодовоовощном секторе у нас самый сезон и, соответственно, дефляция. Огурцы аж на 8.7% подешевели. Но цены на нефтепродукты всю картину маслом портят — а это и вся логистика в магазины, и отпуска на Черноморском побережье…
Д илеммы — как лучше зарабатывать на росте золота: через акции золотодобытчиков или через фьючерсы на благородный металл — больше не существует. Полюс $PLZL решил до 2030 года дивидендами инвесторов не баловать, а все ресурсы направить на дальнейшее развитие. Минус 26% за день. Про другого золотодобытчика — Южуралзолото $UGLD — из последних новостей известно только про переименование. Больше же проблем у компании не осталось. Так что заканчиваем играть в казино с акциями золотодобытчиков, лучше по заветам товарища Корейко все переплавлять в золотые гири. Хотя у Корейко тоже все не весело закончилось…
А вот кто сегодня чувствует себя на коне — это Почта России. Госдума приняла закон, согласно которому всех юрлиц и ИП обяжут создать электронный ящик на Госуслугах и за него платить абонентскую плату ежемесячно. Туда будут приходить все юридически важные письма. Если не платить, ящик заблокируют. Все деньги от этого ( еще раз — плату собираются брать за бесплатные электронные почтовые ящики) получит Почта России. Около 9.5 млрд в год. Синекура чистейшей воды. Конечно, их 9.5 млрд не спасут — эффективные менеджеры и не такие суммы проматывали, но на годовые бонусы должно хватить. Ну почему опять счастье мимо меня проходит — где найти такую работенку, чтобы тебе платили за то, к чему ты вообще отношения не имеешь?
Вот на этой оптимистичной ноте пошла я работать — правила внутреннего трудоого распорядка, знаете ли, не позволяют мне и дальше с вами лясы точить.
Хорошего дня!
#инфляция #новости #золото #новичкамКак совкомовские втирали дичь на конфе
Thu, 09 Jul 2026 07:13:04 +0300
Помню как пару лет назад весь сайт, конфа и чуть ли не сам Тимофей были в рекламе совка банка.
Грят мол и банкет был за счет них, и Тимофей новую машину купил.
Сам он отзывался о Хотимском, Осносе и Бродском — святые честные добрые ребята.
Основной посыл был, мол банк хапнул подешёвке на баланс ГКО с длинным концом, а покупка акций совкабанка — это как те же ГКО только с плечом! Бери акции, получишь дивиденты от перееоценки активов и роста чистой прибыли на росте тела ГКО и снижении ставки.
Шадрин после таких нью васюков хапнул на целых 5 млн р на на баланс своего демо счета, продав православную Систему, на которую дро… молился последние года.
Кстати говоря если ваучеры дешевые, то почему друзья Тимофея из еврейской автономной области покупают облигации, а?.. Вот вам и ответ что тарит крупняк — ГКО!
Дальше пошло не по плану. Длинный конец облигаций так и не упал в доходности. А продавать акции совка кому-то там из приближенных надо.
Зарядили байбэк, мол активов эквивалентных деньгам на балансе в 2 раза больше рыночной капитализации. Кажись народные 26238 прикупили около 50% а на баланс повесили по номиналуИндекс МБ сегодня
Thu, 09 Jul 2026 06:58:28 +0300
1. Вчера индекс МБ ожидаемо оттестил 2190 и удержал ее закрывшись выше
2. В моменте прокалывал ниже, но это за счет Полюса, где отказались от дивов до 2030г. Опасность нахождения в полюсе указывал… Но скоро там восстановлю свои позиции. Актив сам по себе интересный. Да и альтернатив ему нет. Не ЮГК же с его качелями. Попутно по системе сообщающихся сосудов под раздачу попали Русал и ГМК...
3. Но индекс удержал 2190 и пора двигать к 2250 сегодня
4. Нефть выполнила цель 80 от 70+. Но по мне удары сейчас бутафория. Выше 80-82 пока не жду. У Трампа нет вариантов. Выборы в ноябре. Нижняя палата скорее всего в пролете. Борьба за Сенат...
5. ПО саммиту НАТО. Выводы простые. До 5 августа максимальное обострение во взаимных ударах. После чего в сжатые сроки переход в мирный трек к октябрю. В ракетных системах пэтриот Украине отказано. Производите сами. Как нибудь. Когда нибудь. Где нибудь. по лицензии. Красиво
6. До отсечек сбера и ВТБ осталось немного. А там и ЦБ.
7. Топливный кризис внес коррективы в инфляцию. Пока идем видимо на уровне 6-8% по году. Ставка 14%+ при этом все равно избыточна. Будет ли пауза в июле? Посмотрим.
8. Ключевой уровень 2140 на неделе удержан. так что пока маятник до 2250-2300 к отсечкам
9. Итог — жду заход в район 2250-2300 к отсечкам. Там начнется серия дивгэпов которая вернет нас в район 2140… Общая сумма дивов в июле около 1 трил. Куда она пойдет в августе?...
10. Удачи
t.me/ATOR_INVEST
Делаем ставки,какая фишка следующая упадет на 10-20%1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142
Wed, 08 Jul 2026 11:51:55 +0300
Всем привет.
Сейчас медвежий рынок и все коррекции минимальны, которые нужно использовать для открытия коротких позиций.
Отдельные фишки сильно падают
В прошлый раз х5, Транснефть и ВТБ на 10%-15, сегодня полюс на 22%
Предлагаю в комментариях обсудить какие следующие фишки резко обвалятся за день на 10-20%.
