Thu, 04 Sep 2025 11:50:51 +0300
Важная новость подтверждающая мою точку зрения (тут) по поводу стратегии китайских властей использовать фондовый рынок в качестве инструмента поддержки экономики.
Как сообщается: в Китае рассматривают возможность ограничения спекуляций на бирже для обеспечения устойчивого роста.
Финансовые регуляторы рассматривают ряд мер по снижению фондового рынка, так как их всё больше беспокоит скорость роста. Индекс Shanghai Composite достиг самого высокого значения за десятилетие и среди предложений, обсуждавшихся с ведущими политиками в последние недели, – отмена некоторых ограничений на короткие продажи и введение мер по ограничению спекулятивной торговли из-за опасений, что внезапный разворот рынка может привести к значительным убыткам для розничных инвесторов. Регуляторы уже мобилизовали финансовые учреждения для поддержания стабильности рынка, поручив банкам расследовать незаконное использование кредитных средств для инвестиций в акции после того, как было обнаружено, что некоторые инвесторы использовали средства, заимствованные на онлайн-платформах кредитования.
Брокерским компаниям было предписано не рекламировать свои круглосуточные услуги по открытию новых счетов в акциях, поскольку данные показывают, что в августе розничные инвесторы открыли на 166% больше новых счетов, чем за аналогичный период прошлого года. Также платформы социальных сетей были предупреждены о недопустимости чрезмерной рекламы и контента, демонстрирующего рост рынка, важных этапов маржинальной торговли и перевода банковских депозитов в акции во избежание привлечения неопытных инвесторов.
Власти заявили, что любые нарушения или незаконные рекомендации по акциям будут сурово наказываться.
https://t.me/BeglaryanCapital
Thu, 04 Sep 2025 11:41:57 +0300
Российский рынок акций в августе пережил новую волну геополитического позитива. Хотя во второй половине месяца оптимизм снова спал, некоторые бумаги по его итогам прибавили десятки процентов. Что это за акции и в чем причина их взлета, разбираемся в материале.
Как правило, волну роста сперва подхватывают наиболее крепкие и перспективные фишки рынка. Но затем рынок начинает искать идеи среди других имен, и постепенно волна позитива добирается до бумаг второго и третьего эшелонов. А они, в свою очередь, зачастую могут летать на десятки и даже сотни процентов.
Иногда в этом есть фундаментальная мотивация, но чаще причины кроются в низкой ликвидности и уровне free-float (акций в свободном обращении) — цену таких бумаг легко сдвинуть с места как целенаправленно, так и непреднамеренно.
За последний месяц подобные «ракеты» были замечены в акциях Светофора, ВСМПО-АВИСМА, СПБ Биржи и многочисленных компаниях энергетического сектора.
Светофор
- Светофор — оператор образовательных услуг по подготовке водителей.
- За месяц привилегированные акции компании прибавили 48%, а обыкновенные — 35%. В моменте росли более чем на 100%, однако затем ажиотаж пошел на спад. В чем секрет?
- Акции входят в 3-й котировальный список Мосбиржи, отличаются малой капитализацией (0,48 млрд руб.), но удивили в этом году дивидендами не хуже, чем ВТБ.
- В конце мая совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2024 г. — 0,1 руб. на одну обыкновенную и 4,22 руб. на привилегированную акцию. На момент выхода новости это предполагало 0,64% дивдоходности по обыкновенным акциям и аж 19,5% — по привилегированным.
- По итогам 2024 г. выручка выросла на 47%, чистая прибыль увеличилась в 3,5 раза. Существенно сократился чистый долг. Долговая нагрузка почти отсутствует. Однако данные за I полугодие оказались менее впечатляющими. Выручка сократилась на 23% год к году, а прибыль — на 80%.
- Мультипликатор P/E LTM находится в районе 4,8.
Не стоит путать Светофор с одноименной сетью дискаунтеров.
ВСМПО-АВИСМА
- ВСМПО-АВИСМА — один из крупнейших в мире производителей авиационного титана. Акции компании чувствительны к геополитическому фону. Недавно выходили новости о возможном восстановления связей с компанией Boeing, за месяц акции ВСМПО-АВИСМА прибавили порядка 25%.
- Акции входят во 2-й котировальный список Мосбиржи. Компания отличается тем, что раскрывает о себе мало информации. Сейчас доступна отчетность за 2024 г. Выручка снизилась на символические 2%, а вот чистая прибыль почти на треть — выросли все группы расходов: коммерческие, общехозяйственные, финансовые.
- ВСМПО-АВИСМА сейчас стоит дорого. Капитализация — 398,8 млрд руб. Прибыль за прошлый год — 16,9 млрд. P/E — 23,6.
СПБ Биржа
- Еще одна акция, которая сильно зависит от геополитического фона. Бизнес компании существенно пострадал от реализовавшихся инфраструктурных рисков, связанных с санкциями.
- Бумага входит в 3-й котировальный список Мосбиржи.
- За последний месяц бумага прибавила более 20%, на пике ажиотажа рост составлял более 50%.
- Недавно СПБ Биржа отчиталась за I полугодие 2025 г. Чистая прибыль сократилась в 5 раз, однако общий совокупный доход вырос на 60% за счет переоценки имеющихся у компании долговых инструментов (преимущественно ОФЗ).
- P/E > 50.
О рисках
Двузначный рост в тех или иных акциях не означает, что у него есть фундаментальные основания. Легкость, с которой некоторые бумаги взлетают наверх, может быть объяснена низким free-float или временным ажиотажем. За подобными движениями нередко следует существенное падение.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Thu, 04 Sep 2025 10:07:18 +0300
Рассказыавал вам в последних видео об «афёре в ВТБ», многие подхватили эту тему. Интересно про вероятный вынос шорта в бумаге в которую смартлаб не верит интересно народу поговорить? :)
По лайкам на пост поймём.
Мне ВТБ очень много прибыли везёт, составляя пятую часть портфеля. Получил дивы по 25 рубелй на акцию, без их учёта бумажка в нуле, долго ждал… вчера докупил как вынос замаячил...
Наш тг канал: t.me/ProfitGate
Thu, 04 Sep 2025 10:01:15 +0300
Про приток, и отток денег на рынок. И почему эта очевидность не такая уж банальная. Заранее вывод: цену двигают не притоки и оттоки средств, а у кого больше подгорает. Начнем с более простого для понимания(но не прогнозирования) — валютного рынка. Здесь в общем реально работает момент спроса и предложения, и фраза «приток денежных средств» — здесь не очень комично звучит. Система в общем выглядит так: есть желающие купить, и желающие продать. Кто-то купит по любой цене, кто-то к ней чувствителен. В целом ясно что чем дороже будет, например, доллар — тем меньше их купят… Т.е. рост курса будет снижать спрос. Ну и очевидно противоположное тоже верно. Соответственно когда, например, растет стоимость нефти, обязанные продавать ее экспортеры ДА приносят больше валюты*, при этом какие-то инвесторы видят возможность для выгодных инвестиций, кто-то видит более дешевый айфон, кто-то машину и пошло поехало.. В результате для каждого курса можно сказать каким будет спрос, и каким предложение за, например, месяц. Не то чтобы мы могли это знать, но тут у нас теория, а не курсы торговли на форексе. Ну так вот, а средний курс будет там где спрос будет равен предложению за временной отрезок. И равен он будет всем баксам, поделенным на все рубли которые явились на ту цену. Чем то напоминает дискретный аукцион открытия/закрытия ММВБ. С замкнутой(квазизамкнутой?) системой акций — логика прежняя, но тезис про «подгорает» более явный. *- Вот эта супер очевидная очевидность проговаривается не зря, а как подготовка ко второй части. Там вот в таких очевидностях собака зарыта. ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ Много воды утекло, много новых подписчиков… Хочу предложить вашему вниманию старый цикл что я написал в 2023г. По этой логике кстати мне довольно смешно смотреть размышления о том что деньги куда-то утекут с депозитов(банки буду счастливы, значит деньги зашевелились и перетекли на текущие счета компаний и других людей, и платить за них проценты не надо). И тут кстати даже «в валюту» утечь тоже нельзя — вся валюта которая была куплена — была продана, и рублей в банковской системе меньше не становится. Разве что в нал) П.С: Вот цикл: Экосистема «МГКЛ» принимает вещи с историей и готовит их для нового владельца. Перед тем как попасть к нему, каждая вещь проходит последовательный цикл подготовки. Мой пассивный доход вырос относительно июля почти в 8,5 раз! Абстрактный меморандум по «Силе Сибири–2» может позволить Пекину получить более низкую цену на российский газ Горячий сезон отчетов продолжается, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора. Как и в прошлых частях, в этом обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки некоторые компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :) ✅ РусГидро — «опять двойка». Бизнес неплохо растет — выручка выросла на 13,7%, а EBITDA — на 30,6%. Но огромный долг обнуляет эти успехи — он вырос до 550 миллиардов (долг/EBITDA > 3х), а проценты по нему составили 57 миллиардов (+119%!). Компании нужно либо супер-быстрое снижение ставки, либо очередная допэмиссия и гашение долга. Еще один негативный момент — это исключение ее акций из индекса Мосбиржи. ✅ Черкизово — «тройка с огромным минусом». Еще один представитель защитного сектора, который ни от чего не защищает. Дело в неспособности переложить издержки на покупателя, поэтому ее выручка выросла на 9,8%, а прибыль рухнула на 56%. Есть большие проблемы с долгом — за полугодие он вырос со 114 до 149 млрд. рублей (долг/EBITDA = 3,2х). При этом акции почти не падают, потому что их держит низкий фрифлоат (2,5%). Абсолютно не_рыночная история. ✅ Магнит — «слабая троечка». Вот вам и защитный сектор… Выручка выросла на 14,7%, EBITDA — на 10,7%, а вот прибыль рухнула в 3,5 раза. Компания явно проигрывает конкурентам, ведь трафик в ее магазинах вырос лишь на 0,4%. При этом очень быстро растут издержки, но открытие новых точек не дает нужного эффекта. Зато это приводит к росту долга, который вырос с 252 до 430 миллиардов (долг/EBITDA = 2,4х). В итоге на выплату процентов ушло целых 65 млрд. рублей. ✅ Лукойл — «четверка». У нефтяников сейчас проблемы, но «красный» отчитался лучше других. Несмотря на обвал EBITDA и прибыли (-51,2%), денежный поток упал не так сильно (-30%). А ведь именно из него выплачиваются дивиденды. Спасибо кубышке, которая дала 38 миллиардов рублей процентных доходов. Но теперь о ней можно забыть, ведь почти вся она ушла на выкуп акций и дивиденды (о чем я уже писал). При этом 14 миллионов акций пойдет на бонусы.. ✅ Транснефть — «четыре с плюсом». Поражает своей стабильностью — выручка не изменилась, EBITDA выросла на 3%, а прибыль упала на 10% (из-за нового налога). Вот что значит хорошая кубышка (541 млрд. рублей) в период высоких ставок. В будущем ее размер сильно уменьшится — во-первых, компания выплатит дивиденды, а во-вторых, капзатраты во 2 полугодии составят 240 млрд. рублей. Процентные доходы упадут, зато вырастут доходы от основной деятельности (рост добычи нефти). На этом пока все. Отчетов было ОЧЕНЬ много, постараюсь сделать еще несколько частей. В рамках Восточного экономического форума лидеры рынка частной медицины “Медскан” и “Нетрика Медицина” объявили о партнерстве. Цель —— объединить физический и цифровой контур в инновационную платформу. Это будет первая медицинская IT-платформа в стране, технологическое сопровождение которой будет обеспечивать «Рексофт» — ведущая мультисервисная технологическая компания. Старт масштабной коллаборации сделает медицину более доступной и эффективной кроме того, платформа позволяет подключаться к ней новым партнерам: клиникам, лабораториям, страховым компаниям и научным институтам, что в совокупности усилит развитие здравоохранения в России. Но это еще не все, как рассказали в Медскане - уже осенью планирует представить разработку, которая позволит подключать федеральные клиники, а особое внимание будет уделено Дальнему Востоку. Если брать расходную часть на здравоохранение, общий объем рынка оценивается более, чем в 8,2 триллионов рублей (5% ВВП). С 2020 года Медскан вырос на нем более, чем в 12 раз, при условии, что сам рынок рост с темпом около 10% в год (CAGR). Рынок медицины органически защищен от кризисов и касается каждого. Поэтому потенциал рынка зависит от проникновения коммерческого сегмента медицины в регионы и мегаполисы — как раз в этом должна помочь цифровизация. По итогам 2024 выручка группы компаний Медскан составила 28 млрд рублей, а в 1П 2025 15,8 млрд рублей (+20%). Уже за первое полугодие EBITDA компании выросла на 17% до 2,2 млрд. Компания также сохраняет высокие доли высокомаржинальных по валовой прибыли сегментов в структуре доходов (топ-1 сегмент по валовой марже занимает 55% долю в выручке). Так как Медскан имеет немалое географическое покрытие (105 городов в 31 регионе России), а к базе Нетрики подключены более 8 тыс. клиник и 38 тыс. аптек, то такое партнерство предполагает возможную консолидацию рынка в России, так как по сути является первым шагом к первой медицинской экосистеме в стране. Сейчас рынок не консолидирован, поэтому разрабатываемый продукт может ускорить темпы роста доли, которую компания занимает на рынке, а значит, и ее доходов. Будем ждать новости от компании по поводу ее планов выхода на IPO, а пока что следим за имеющимся выпуском облигаций! Дивидендов пока нет, а купоны будут! Главный должник российского рынка анонсировал второй подряд выпуск в китайских юанях. Предыдущий увидел свет в конце июня, до этого был выпуск в долларах, а ещё раньше — в евро. В общем, у Газика полное валютное КОМБО. Выпуск размещается сразу после публикации отчетности за 1П2025. Предложение небезынтересное, хотя есть и минусы. Сбор заявок — сегодня, 4 сентября. 1. Да, пацаны, да! Здоровье трейдера — одна из причин, по которой надо понять — можно ли Вам торговать на бирже или нет, в частности, с превышением нормы глюкозы в вашей крови? Самое пакостное- это повышение глюкозы в крови менее нормального Должно быть в диапазоне от 3.0 до 5,7 mmol/L . Отклонение в одну или другую сторону пагубны для здоровья и могут вызывать неадекватные реакции организма ( как то слабость, помутнение видимости, шум в ушах и т.д.) Все это ведет к сливу депозита, а трейдера к смерти. Поэтому я рекомендую каждому хотя бы раз в неделю измерять глюкозу в крови. Для этого есть глюкометры, недорого продаются. Пользоваться очень просто. Есть подробная инструкция. Если уровень повышен в крови, то не рекомендую вкладывать бабло в дальнесрочные инвестиции, сами знаете почему. Сегодня я до еды измерил глюкозу в крови. Сегодня у меня показание до еды 8,2 mmolL. с 1 июля с.г. резко ограничил употребление сахара, белой муки, булочек и прочее- короче сел на диету. Пью таблетки, но к заданному нормальному уровню уровню показания не возвращаются. Сегодня полночи не спал. Думал, что получил вторую степень диабета. Успокоил себя тем, что хотя бы не злокачественная опухоль. И на том спасибо. Хотя с диабетом люди умирают быстрее чем без диабета. Кому нравятся мои посты, можете кинуть сотню, другую ко мне на точку приема донатов: https://yoomoney.ru/to/410014495395793 MX(фьюч на индекс мосбиржи) SR(фьюч на Сбер) Si (фьюч на доллар-рубль) CR(фьюч на юань-рубль) Br (Лондон) Дневной и часовой графики Российского фьючерса BR здесь NG (Henry hub) Дневной и часовой графики Российского фьючерса NG здесь Gold (Лондон) Дневной и часовой графики Российского фьючерса GD здесь Средняя ставка по ипотеке в России к концу 2026 года может стабилизироваться на уровне 10–11% годовых, считают в Национальном рейтинговом агентстве (НРА). Однако даже такой уровень ставок останется значительным препятствием для широких слоев населения, ограничивая доступность ипотечного кредитования, добавили в агентстве. Заявление НРА подчеркивает сложность балансировки между смягчением денежно-кредитной политики и обеспечением финансовой стабильности в условиях экономических вызовов. Текущая ключевая ставка ЦБ РФ составляет 18% годовых, и, согласно прогнозу Freedom Finance Global, в сентябре снизится до 17%. А для достижения ипотеки в 10–11% к концу 2026 года она должна составлять около 8–9%, учитывая спред между ключевой ставкой и ипотечными процентами, который обычно составляет около 2–3%. До конца 2026 года предполагается около 8 заседаний ЦБ (по одному каждые 1,5–2 месяца). Для снижения с 17% до 8–9% потребуется уменьшение на 8–9% за 8 заседаний, то есть в среднем на 1–1,125%. Такой темп возможен только при стабильной макроэкономической ситуации, включая снижение инфляции до 4% и укрепление рубля, что пока выглядит недостижимым как минимум в ближайшие месяцы, так как инфляция в России на 25 августа составляла 8,43%. Снижение ключевой ставки до 8–9% к концу 2026 года, по нашему мнению, выглядит слишком амбициозно, и достижимо лишь при условии устойчивого замедления инфляции и отсутствия внешних шоков. Высокая неопределенность, связанная с геополитическими рисками и волатильностью сырьевых рынков, почти наверняка замедлит темпы снижения. Прогнозируем, что к концу 2026 года ключевая ставка ЦБ опустится не ниже 10–12% годовых, а значит ипотека будут на уровне 12–15% годовых, что выше прогноза НРА. Но даже при достижении ипотечных ставок в 10–11%, доступность жилья для большинства россиян останется ограниченной из-за стагнации реальных доходов, что потребует дополнительных мер господдержки для повышения доступности таких займов. «Выбор БКС — портфель акций фаворитов и аутсайдеров» — новое название еженедельного обновления «Портфелей БКС». Комментарий по рынку • Фавориты: ВК (VKCO), Т-Технологии (T), Ozon (OZON), Яндекс (YDEX), ЛУКОЙЛ (LKOH), Сбер-ао (SBER), ЕвроТранс (EUTR). • Аутсайдеры: Группа Позитив (POSI), Московская биржа (MOEX), МТС (MTSS), Татнефть-ап (TATNP), АЛРОСА (ALRS), ФСК–Россети (FEES), РусГидро (HYDR). Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты выросли на 12%, в то время как Индекс МосБиржи показал рост на 7%, а корзина аутсайдеров — на 9%. ЛУКОЙЛ ЕвроТранс Отмечаем, что инвестиция в акции ЕвроТранса подразумевает повышенный риск на фоне высокой долговой нагрузки. В I полугодии ее чистый долг вырос на 26%, а показатель долговой нагрузки Чистый долг/EBITDA составил 2,8х. Несмотря на это, в краткосрочном периоде акции привлекательны для инвестирования, что объясняется фундаментальной недооцененностью и низкими мультипликаторами, с которыми торгуется компания. Сбербанк Снижение ключевой ставки ЦБ на 2 процентных пункта 25 июля и ожидания от сентябрьского заседания создают условия для закрытия дивидендного гэпа. Текущий мультипликатор P/E составляет 4,5х против среднего исторического уровня 5,6х, что оставляет потенциал для дальнейшего роста акций. Т-Технологии Новые сделки или анонсы потенциальных поглощений могут выступить драйверами роста котировок. Прогнозируемый P/E на 2025 г. — 5,3х против исторического среднего 9,3х, что всего на 15% выше, чем у Сбера, но при более высоких темпах развития делает бумаги Т-Технологий особенно привлекательными. ВК (ранее VK) Вместе с тем на год вперед у нас «Нейтральный» взгляд на акции ВК, которые торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 13,7х на базе нашего прогноза EBITDA на 2025 г., 8,3х — на 2026 г. и с отрицательным P/E на 2025–2026 гг. OZON адр Наша идея заработала примерно 20% за год, или 10 п.п. против Индекса МосБиржи. По правилам нашего портфеля, мы не держим в нем бумаги во время приостановки торгов. От Ozon мы ждем такой приостановки в рамках редомициляции, но ближе к октябрю. Мы не исключаем, что рынок начнет заранее сокращать позиции в бумаге. Однако мы все еще видим потенциал роста котировок краткосрочно и подтверждаем идею. Яндекс Краткосрочные аутсайдеры: причины для продажи Московская Биржа В условиях отрицательного операционного рычага мы ожидаем снижения прибыли по сравнению с уровнем 2024 г. Тем не менее на горизонте ближайшего года мы сохраняем «Нейтральный» взгляд на акции Мосбиржи: ее бизнес-модель остается устойчивой и обладает защитными чертами. Татнефть ап МТС АЛРОСА РусГидро ФСК-Россети Парные идеи Инвестидеи Готовые решения А чтобы в портфеле инвестора всегда были акции-фавориты БКС, достаточно сделать один клик и подключить стратегию автоследования «Тактический выбор Лонг». Регулярные ребалансировки от главы аналитиков БКС и 20% среднегодовой доходности. ДИСКЛЕЙМЕР: Статья написана автором блогана основе интервью с Алексеем Вовненко, владельцем страусиной фермы «Страусленд» в деревне Селявино в Подмосковье. В 2015 году я был инженером-строителем с собственной фирмой по прокладке инженерных сетей в Москве. К сельскому хозяйству не имел никакого отношения. Но когда побывал с семьей на экскурсии на страусиной ферме, загорелся идеей открыть свою. В интернете писали красивые цифры: страус несет 40 яиц в год, то есть если из каждого яйца вырастить птенца, то на одних птенцах можно заработать миллион. Я купил первых страусов, и понеслась. Страус – большой, а значит, много мяса. Весит около 150 кг. Страус – долгожитель. Живет 70 лет, из них 35 лет продуктивных. Купил самку в 5 лет – она будет нести яйца до 40 лет. Страус – живучий. Никаких специфических птичьих заболеваний у страусов нет. Ветеринарные расходы минимальные. У страусов отличная адаптация к климату. В Африке страус встречает перепады температур от +50°C днем до 0°C ночью. Поэтому российские морозы до -35°C для них не проблема – никакого отопления не требуется. Одно страусиное яйцо хранится 6 месяцев в холодильнике (против месяца у куриных), не подвержено сальмонелле — можно есть сырым. Страусиный жир – единственный жир животного происхождения, который капиллярно проходит через кожу, и ценится в медицине. У меня 75 страусов, из них 60 – это маточные, то есть взрослые самцы и самки. Но для начала это много, поэтому я посчитаю все затраты и инвестиции на примере стада в 15 голов — 10 половозрелых самок и 5 самцов. А свою прибыль дам в конце. Цена страуса зависит от возраста птицы. Птенец = 25 000 ₽ Годовалая птица = 50 000 ₽ Продуктивная птица (5 лет) = 180 000 ₽ Чтобы не было выброшенных денег, лучше взять не 30 штук молодняка, а 15 продуктивных птиц — выход будет больше. Молодняк — это годы ожидания и ежедневный уход. Поэтому считаем инвестиции на 15 взрослых птиц: 15 × 180 000 ₽ = 2 700 000 ₽ В природе на одного самца приходится до 10-15 самок — страусы полигамные. Но в фермерских условиях все по-другому. В ограниченном пространстве самцы агрессируют друг к другу, один обязательно выживет другого. Поэтому приходится держать соотношение 1 самец на 2 самки — так стабильнее для разведения. То есть из наших 15 страусов: 5 – это самцы 10 – самки. Земля и коммуникации – от 8 млн ₽ Когда провожу бизнес-экскурсии, всегда предупреждаю: начальные вложения в страусоводство серьезные. Многие думают, что самое дорогое — это птицы. На самом деле подготовка площадки может обойтись дороже самого поголовья. В Московской области гектар сельхозземли может стоит от 1 500 000 до 2 000 000 ₽. Для страусиной фермы достаточно одного-двух гектаров. Когда загоны слишком широкие, ты не зайдешь за яйцом, птица будет агрессировать на большой территории. Но земля — это только начало. Коммуникации – это еще 6 млн на обустройство. Газгольдер с котлами отопления потянет на 2 миллиона. Скважина с системой очистки — еще миллион. Септик для канализации — миллион. Электричество, если тянуть километр-полтора — за 2 миллиона подведут. На страусиную семью (две самки и самец) достаточно помещения 4×4 метра, загон для выгула – 4×18 метров. Почему? Глаз страуса по размеру больше его мозга. То есть врага страус видит за километр, а вот с интеллектом проблемы. Если страус испугается и захочет выбраться из загона, он может убиться об железо. У меня был случай, когда страус засунул шею в щель между досками, начал паниковать и оторвал себе голову. Отопление страусам не требуется. В -36°C в птичнике держится +2-3°C — этого хватает. В морозы страусы могут свободно гулять до -30°C, но я перестраховываюсь и держу в помещениях. По габаритам куриный инкубатор на 300 яиц и страусиный на 12 яиц стоят одинаково — около 80 тысяч за отечественный. Итого страусиная ферма на 1 Га, на 15 голов в Подмосковье обойдется в 11,86 млн ₽. Основной доход дают самки — они несут яйца и производят потомство. Самцов в основном забиваю на мясо, самок берегу для разведения. У страуса четыре основных источника дохода. 1. Яйца Яйцо страуса стоит около 3 000 ₽, одна самка может снести 40 яиц в год. Звучит круто, но на деле 90% покупателей больше не возвращаются. По вкусу — обычное куриное яйцо. Люди покупают ради экзотики, показать друзьям, но регулярно есть яичницу на 8 человек просто неудобно. Забирать яйца у страуса не такое простое занятие, как может показаться. У страусов яйца высиживают самцы, и они защищают кладку. Прямое попадание ноги страуса — 300 кг на квадратный сантиметр. Грудью разбивает доску-сороковку, как спичку. Поэтому в вольер практически не захожу. Яйца забираю, только когда стемнело. Страус теряется в пространстве в темноте — как любая птица. Можно спокойно зайти и забрать яйца. Никаких страусиных грудок или ребер не существует. Вся съедобная часть – в мышцах ног. Мясо страуса по вкусу что-то вроде говядины с печенкой. Популярно у людей с непереносимостью белка животного происхождения. С годовалого страуса получается: — 17 кг филе первой категории × 5 500 ₽ = 93 500 ₽ — 8 кг фарша второй категории × 3 200 ₽ = 25 600 ₽ — Крылья перерабатываются на тушенку (3-4 литра) = 10 000 ₽ Итого мяса в страусе – 129 100 ₽ А вот тут самое интересное. С двухлетнего страуса – 15-20 кг жира по 6 000 ₽ за килограмм. Это 120 000 ₽ с 1 самца. Страусиный жир используют при ожогах, варикозе, ревматизме, выпадении волос. Врачи рекомендуют готовить на страусином жире после операций на желудок и кишечник — помогает быстро восстановить организм. У нас было много клиентов, которые показали, что послеоперационный шов заживает в два раза быстрее, если обрабатывать только страусиным жиром. Вы также можете продавать страусов другим предпринимателям. Как раньше их купили сами. Птенец = 25 000 ₽ Годовалая птица = 50 000 ₽ Продуктивная птица (5 лет) = 180 000 ₽ 40 яиц в год — это максимум, который может дать здоровая птица. Но дальше начинается жесткий отбор. Первые 2-3 яйца после перерыва автоматически идут в пищу — эмбрион там чаще всего нежизнеспособный. Последние яйца цикла тоже забираю на еду. Получается примерно 10 яиц на инкубацию и 30 на продажу как пищевой продукт. Итого с пищевых яиц – 90 000 ₽ с 1 страуса Вылупился птенец — только полдела. Первые месяцы – самые критичные. Заболеет, не приживется, не выдержит климат. По моему опыту, реально рассчитывать на одного выжившего страусенка с одной самки в год. Если два вырастил — можешь считать себя гением страусоводства. Теперь вопрос: что делать с этим единственным страусенком? Можно сразу продать птенцом за 25 тысяч. Можно дорастить до года и продать за 50 тысяч. Можно забить на мясо и жир. Я практикую и годовалых, и двухлетних на забой. С годовалого получается жира примерно на 60 000 ₽, с двухлетнего — на 100 000 ₽. Мяса на 120 000 ₽. Всего у нас 10 самок, из них мы получим примерно 5 однолетних выживших самцов, 5 однолетних выживших самок, и 300 пищевых яиц. 5 самцов на мясо и жир: 180 000 ₽ * 5 = 900 000 ₽ 5 самок на продажу: 50 000 ₽ за самку * 5 = 250 000 ₽ 300 яиц на продажу: 3 000 ₽ * 300 шт = 900 000 ₽ Итого с нашей фермы на 15 страусов в первый год мы можем получить 2,050 млн ₽. Сегодня 84% палладия в мире используется в катализаторах для машин с двигателями внутреннего сгорания. Однако в электромобилях, которых выпускают все больше, эти элементы пока не используются. Упадет ли спрос на палладий или у металла появятся новые сферы применения? Ответ на этот вопрос знают эксперты Центра палладиевых технологий «Норникеля», которые разрабатывают высокотехнологичные продукты на основе палладия. Палладий постепенно выходит за рамки «металла для катализаторов» и становится частью технологий, связанных с зеленой энергетикой. Какие еще продукты на основе палладия разрабатывает Центр, — читайте в РБК. При торговле опционами у многих инвесторов закономерно возникает вопрос о контрагентском риске: сможет ли противоположная сторона сделки выполнить свои обязательства? Однако структура рынка устроена так, что этот риск практически исключен. Фактически, для всех участников рынка единым контрагентом выступает Клиринговая корпорация опционов (The Options Clearing Corporation, OCC). Эта организация, функционирующая под надзором Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), выступает гарантом исполнения всех опционных контрактов. Будучи центральным контрагентом, OCC берет на себя обязательства как перед покупателем, так и перед продавцом опциона, нивелируя риск неисполнения сделки. Её основная бизнес-модель построена на взимании клиринговых сборов с членов биржи, а не на спекулятивных операциях. Что касается исполнения опционов, распространено мнение, что они почти никогда не исполняются досрочно. Действительно, статистика показывает, что около 90% контрактов истекают бесполезными. Однако из оставшихся 10% значительная часть исполняется не в дату экспирации, а раньше, и на то есть веская причина — дивиденды. Владелец колл-опциона (опциона на покупку) не имеет права на дивиденды по базовому активу. Если по акции ожидается крупная выплата, держателю опциона, находящегося «в деньгах», может быть выгодно исполнить его досрочно, до даты отсечки (экс-дивидендной даты), чтобы получить акции и, следовательно, право на дивиденды. Поэтому успешная торговля опционами требует внимательного отслеживания не только дат истечения контрактов, но и дивидендного календаря. С другой стороны, владельцы пут-опционов (опционов на продажу) также иногда исполняют их досрочно. Это часто происходит с низколиквидными контрактами, имеющими широкий спред между ценой покупки и продажи. В такой ситуации инвестору может быть финансово целесообразнее исполнить опцион и продать акции по заранее оговоренной цене, чем пытаться продать сам опционный контракт по невыгодной котировке. __________ Как и в предыдущих срезах результатов, продолжаем сложившуюся тактику управления активами. В сегменте высокодоходных облигаций множество дефолтов и просто страхов, что сохраняет за ВДО именно что высокую доходность. При ключевой ставке 18% и доходностях длинных ОФЗ вблизи 13%, в наших портфелях доходности облигаций – около 26%, с июля картина не поменялась. Покрытие возросших дефолтных потерь требует большой премии за риск. Мы берем премию, и остается избегать дефолтов. Что, объективно, получается делать. Для целей последнего месяц за месяцем увеличиваем диверсификацию по именам. В августе тенденция на рост их числа и снижение долей каждого отдельного продолжилась. Портфели, как и раньше, сохраняются предельно короткими, с дюрацией вблизи 0,5 года. Поток купонных платежей остается щедрым, деньги в РЕПО с ЦК (40% или более активов) всё еще дороги (эффективная ставка размещения 18,5% годовых). Так что играть в спекулятивный рост и длинные облигации попросту недостаточно оснований. Сводный кредитный рейтинг портфелей, по нашим расчетам, «A». Доходность портфелей к погашению – 23-24% годовых. Доход не ниже 30% за весь 2025 год выглядят как самосбывающийся прогноз. Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт
Thu, 04 Sep 2025 10:04:33 +0300
В целом он о том что в акции не бывает притока денег. И не бывает из них оттока. Ну кроме байбеков, и IPO/SPO.
Суть проста — каждая акцию которую кто-то продал — была кем-то куплена.
Но это мало и не надолго по большей части.
Если вам понятно все что написано в посте, разворачивать вряд-ли надо, но суть в том что важно видеть всю картину. Вообще важно, не только в банковских депозитах, или акциях.
t.me/LadimirKapital/1199
t.me/LadimirKapital/1202
t.me/LadimirKapital/1208
t.me/LadimirKapital/1211
Thu, 04 Sep 2025 10:00:33 +0300
Thu, 04 Sep 2025 10:23:09 +0300
Настоящий индекс «страха» — фискальной глупости — достиг нового рекордного максимума за одну ночь после своего прорыва на прошлой неделе...
перевод отсюда
И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал
Thu, 04 Sep 2025 10:20:14 +0300
Thu, 04 Sep 2025 09:51:35 +0300
Здравствуйте, уважаемые коллеги!
Снижение цен в РФ с 26 августа по 1 сентября составило 0,08%. Годовая инфляция замедлилась до 8,3%.
Теперь снижение цен теперь имеет вполне серьёзные значения — за неделю 0,08%, а не какие-то символические (на уровне погрешности 0,02%).
Снова констатируем дефляцию. До этого, неделей раньше, был рост на 0,02% с 19 по 25 августа, а ещё раньше, пять недель подряд — также фиксировалась дефляция (снижение потребительских цен в РФ с 12 по 18 августа составило 0,04% после сокращения на 0,08% с 5 по 11 августа, на 0,13% с 29 июля по 4 августа, на 0,05% с 22 по 28 июля также на 0,05% с 15 по 21 июля).
Но, следует также учитывать и оценивать рост инфляционных ожиданий населения.
В августе Банк России опубликовал данные опроса по инфляционным ожиданиям населения на 12 месяцев вперед, из которого следует, что в августе они выросли на 0,5% относительно июля, до 13,5%. При этом оценка наблюдаемой населением инфляции в текущем месяце увеличилась сразу на 1,1%: с 15% в июле до 16,1%.
По результатам свежего консенсус-прогноза, сделанного Банком России на основе опроса своего пула макроэкономистов 29 августа — 2 сентября, ожидания инфляции и ключевой ставки в 2025 году стали оптимистичнее, но в отношении экономической активности ухудшились. Так, прогноз инфляции по итогам 2025 года понижен на 0,4 процентного пункта (п.п.) — до 6,4% (чуть ниже середины прогноза ЦБ в 6–7%), оценки средней ставки — на 0,3 п.п., до 19%. Прогноз по росту ВВП на 2025 год понижен до 1,2% с 1,4% в июле при повышении прогноза роста реальных среднегодовых зарплат на 0,4 п. п., до 3,4% (чуть ниже ожидания безработицы и выше дефицита бюджета).
На мой взгляд, у Центробанка, на сентябрьском заседании Совета директоров, будет непростой выбор. С одной стороны, дефляция, хотя и иногда прерываемая небольшим всплеском инфляции. С другой стороны, очень серьёзный рост инфляционных ожиданий населения.
Если посмотреть на предлагаемые на Мосбирже первичные размещения облигаций, то увидим, что, с учётом очень вероятных снижения купонов на каждом первичном размещении, ставки ожидаются на уровнях 12 — 15%, что ниже текущей ключевой ставки (18%), и даже ниже уровня её ожидаемого некоторыми экспертами понижения (на 1 — 2 п. п. — до 16-17%).
Что ж, поживём — увидим. Я постараюсь быть готовым к любому развитию событий за счёт диверсификации активов.
Всем успехов в инвестировании!
Подписывайтесь на мой ТГ-канал t.me/hinfintech
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и руководством к действию.
Thu, 04 Sep 2025 09:38:37 +0300
Владимир Путин в среду заявил, что российский газ будет поставляться по трубопроводу «Сила Сибири — 2» по «рыночным» ценам, не назвав конкретные суммы. Вопрос цены — одна из главных интриг поставок в Китай в рамках нового проекта.
Наблюдатели обращают внимание, что подписанный в Пекине меморандум не снял ключевых противоречий, тормозивших проект долгие годы, в том числе в вопросах о цене газа, финансировании строительства и сроках реализации. Это может затормозить реализацию проекта и позволить Пекину получить более низкие цены на российский газ, подчеркивает «Агентство» (внесено в РФ в реестр иноагентов).
Путин заявил, что подписание меморандума не было приурочено к его визиту в Китай и стало результатом многолетних переговоров. Он заявил, что цена поставок газа по «Силе Сибири — 2» будет определяться по рыночной формуле. «Здесь нет никакой благотворительности — ни с одной, ни с другой стороны. Это взаимовыгодные договоренности. Они реализуются на рыночных принципах, исходя из этих рыночных принципов, складывающихся именно в этом регионе. И, кстати, цена на этот продукт, она формулируется не исходя из сегодняшних цен, а по формуле определенной. А носит эта формула чисто объективный характер и рыночный», — сказал Путин.
При этом он признал, что Китай будет получать газ дешевле Европы: «Они будут получать продукт по взвешенным рыночным ценам, не по каким-то завышенным, как это сейчас мы видим в той же еврозоне».
Многие детали сделки остаются неясными, написал (https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-03/putin-s-energy-wins-in-china-deal-a-blow-to-trump-s-export-push) Bloomberg. Несмотря на то, что «Газпром» представил соглашение по «Силе Сибири-2» как юридически обязывающее, китайская сторона пока не подтвердила это в официальных заявлениях, ограничившись более общими формулировками о сотрудничестве в энергетике, говорится в публикации.
Китай и Россия не достигли окончательного консенсуса, хотя в определенных вопросах и был достигнут прогресс, соглашается (https://www.scmp.com/economy/china-economy/article/3324084/major-china-russia-gas-pipeline-deal-spotlight-sco-summit-faces-key-obstacle) в беседе с South China Morning Post специалист по России и Центральной Азии в Шанхайском институте международных исследований Чжао Лун. Подписанный меморандум содержит лишь общие положения — в нем нет подробностей о ценообразовании, что было главным камнем преткновения между Пекином и Москвой, обращает внимание (https://www.ft.com/content/52d3b560-7ee7-4aad-aebf-21270d661ced) Financial Times.
Отсутствие прогресса в вопросе ценообразования указывает на то, что Китай требует от России значительных скидок, полагает (https://www.reuters.com/business/energy/russia-china-bless-vast-new-power-siberia-2-pipeline-gazprom-says-2025-09-02/) Reuters. Москва стремится продавать газ по цене, сопоставимой с экспортом в Европу — порядка 350 долларов за тысячу кубометров, — тогда как Китай, используя более сильные переговорные позиции, добивается снижения стоимости до уровня внутренних тарифов (около 60 долларов за тысячу кубометров), писал (https://trendsresearch.org/insight/power-of-siberia-2-a-pipeline-between-ambition-and-uncertainty/?srsltid=AfmBOoppmOQJoGCqeNyjunnFX1yJst6-jstmWfzG6RS7Yn9viFYEu-Uf) в марте независимый эксперт по международным отношениям из Азербайджана Юнис Шарифли.
Российское заявление о подписании меморандума было «несколько преждевременным», сказал FT председатель Китайского института энергетической безопасности Виктор Гао. Несмотря на используемые Московй формулировки, он считает, что речь идет, скорее, о намерении, чем о реально достигнутом соглашении. Отсутствие четких договоренностей подчеркивает переговорное преимущество Китая, у которого есть альтернативные источники поставок, что позволяет Пекину при желании затягивать сделку, добиваясь более выгодных условий, пишет The Wall Street Journal.
Меморандум о строительстве газопровода «Сила Сибири — 2» на переговорах в Пекине во вторник подписали (https://t.me/agentstvonews/11707) представители России, Китая и Монголии. Этот трубопровод позволит газовой компании, которая из-за отказа Европы от российского трубопроводного газа после начала СВО столкнулась с серьезными финансовыми проблемами, довести свои поставки в Китай до примерно 100 млрд кубометров, следует из слов председателя правления «Газпрома» Алексея Миллера. Сейчас Россия поставляет в Китай по газопроводу «Сила Сибири» 38 млрд кубометров газа в год — согласно подписанным в Пекине документам, объем поставок будет увеличен до 44 млн кубометров в год.ЕЖ.
Меня во всей этой истории привлекла фраза Путина,- «Они будут получать продукт по взвешенным рыночным ценам, не по каким-то завышенным, как это сейчас мы видим в той же еврозоне».
Дело в том, что цена на рынке не может быть заниженной или повышенной, как раз рынок и формирует реальную цену и поэтому цена и называется рыночной, так меня учили в экономическом ВУЗе. Не знаю что и думать, думаю Путин такого не говорил, или не это имел ввиду, просто хотел наверно сделать акцент на то, что в Европе выше цена, а тут будет ниже, так это нормально, разные рынки, разная география, разные покупатели, разные цены.
Thu, 04 Sep 2025 08:54:54 +0300
*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку.
Thu, 04 Sep 2025 09:04:20 +0300
Thu, 04 Sep 2025 09:09:38 +0300
Доброе утречко!)… (ЗаяЦъ приветствует вас попивая кофей на ходу и разнося газеты по лесу, оставив газету у очередной норы лихо бежит оставлять газету у следующей норы)… Сегодня экстренные новости портфеля))… Вчера была непоняточка с купонами от «Автомоё» в юанях… у них должен быть первый купон вчера 3 сентября 2025… Я прождала до 20.00 потом позвонила брокеру и спросила «перечисляли ли им деньги эти автомоё»… Брокер сказал НЕТ!)… и что «нуу это нормально перечисления денежных средств по плану поступают в течение семи рабочих дней»… «Заецы из лесов» )) не стали ждать СЕМЬ ДНЕЙ рабочих и лихо продали бумагу вчера сразу после разговора с брокером… Шестое заячье чувство почуяло «кидок» заранее… Хотя… может я и ошибаюсь… отпишитесь пожалуйста ЛЮДИ!!! Пришел вам купон от облигаций: smart-lab.ru/q/bonds/RU000A10A794/… ПРИШЕЛ ВАМ КУПОН ИЛИ НЕТ просьба отпишитесь чтобы подтвердить либо опровергнуть мою догадку/предположение что НАС КИНУЛИ… На вырученные и спасённые деньги я купила старых добрых фондов ВИМ ГОЛД в количестве: 3957 штук, по 2,3155 руб… Доведя размер позиции до: 0,72% от величины портфеля… ИЛИ 11737,54 руб… Ожидаю медленного снижения рубля… В связи с чем?!.. Хм… Наверное в связи с этим.... 
Поскольку номинально СВО не собирается заканчиваться, ожидаю в зиму очередной виток «чего то» ослабления рубля, инфляции, и вообще чего то негативного… Нужное как говорится подчеркнуть))… Даже с учетом комиссий и поборов на удивление в перспективе год плюс фонд внезапно приносит доход больший нежели платят многие эмитенты дивидендами… Так что не сомневаюсь что в случае *опы он окупится, а *ОПА я думаю наступит непременно!))… Увы и ах… (знаю мне сейчас напишут что я сравниваю квадратное с зелёным) )))… Еще есть идейка и догадочкасс… Если что подаю на блюде: ЛЮДИ ДОБРЫЕ!!! Наложите график роста денежной массы М2 на график тройской унции золота с 2020 года по 2025ый особенно любопытно!!! Вот вам моя идея пользуйтесь на здоровье!) Всем всех благ друзья!.. Пишите комментарии, ставьте ЛАЙКИ!) Подписывайтесь на мой блог! Всем всех благ! (НЕ ИИР!)…
Thu, 04 Sep 2025 09:09:11 +0300
Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Селектел, Росинтер, Новые_технологии, Сибур, Ур._сталь, АПРИ, КИФА, Сегежа, ЛСР, ПР_Лизинг, Газпромнефть, Полипласт, СФО_ТБ_4, ЭкономЛизинг.Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
Thu, 04 Sep 2025 08:31:42 +0300
Ладно, если трейдер еще молодой и зеленый. Торгуй себе на здоровье, инвестируй, покупай облигации с дальним сроком погашения. Биржа во временем облапошит молодого торгующего.
Но приходит время и у трейдера появляются болячки. Ладно геморрой. Здесь можно торговать стоя за компом или лежа с телефона. Кстати, я тут ненароком узнал, что практически у всех рожавших женщин присутствует геморрой. Ну это ладно.
Выводы: каждый трейдер должен иметь глюкометр и в зависимости от его показаний делать инвестиции на бирже. Лишь тогда можно торговать на рынке. Диабетиком третьего уровня ( когда вкалывают инсулин) я бы советовал сматывать удочки с биржи.
Ваш все тот же S.Hamster
Thu, 04 Sep 2025 08:06:22 +0300
На дневном графике цена возобновила движение вверх, по итогам вечерней сессии, вернувшись выше локальной поддержки 289925 и пока она над этим уровнем, рост может продолжиться. Возврат под 289925 вернет цену к снижению
Для сделки (торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест горизонтали 297300
В случае четких тестов можно входить(торгуя отбой или пробой) от менее сильных уровней в виде горизонталей 295075 и 289925
На часовом графике цена после утреннего возврата к лоям предыдущего дня начала рост, но пока продолжает торговаться под ема233 и пока она под ней, снижение в любой момент может возобновиться. Пробой ема233 с тестом сверху на мелких ТФ даст сигнал к продолжению движения вверх
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест горизонтали299200
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде горизонтали 286600
На дневном графике цена вернулась выше своего сильного уровня 31046 полностью перекрыв снижение предыдущего дня и пока цена над указанным уровнем, движение вверх может продолжиться. Возврат под 31046 вернет цену к снижению
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест горизонтали 31046
В случае четкого теста можно входить от менее сильных уровней в виде горизонтали 30329
На часовом графике цена продолжает торговаться под своей пробитой локальной поддержкой 31277 и пока цена под ней, снижение в любой момент может возобновиться. Пробой 31277 с тестом сверху на мелких ТФ даст первый слабый сигнал на возобновление роста
Для сделки (торгуем отбой или пробой уровня) ждем теста горизонтали 31990
В случае четкого теста можно входить от менее сильных уровней в виде горизонталей 31771, 31277 и трендовой(30743 на утро)
На дневном графике цена продолжила движение вверх, но отбилась от своего сильного сопротивления в виде границы черного канала и пока она под этим уровнем, снижение может возобновиться. Пробой границы черного канала (в идеале с тестом сверху на мелких ТФ) даст первый сильный сигнал к продолжению роста
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест горизонтали 80150 и границы черного канала 81468
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде горизонтали 82053
На часовом графике цена дошла до своего сильного сопротивления 81516 от которого отбилась и ушла в коррекцию, окончив торги на ема233. Пока цена не пробила указанное сопротивление, снижение может продолжиться. Пробой 81516 даст сильный сигнал к продолжению роста
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест горизонтали 81516
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде горизонталей 80920, 80400 и границы желтого канала (80990 на утро)
На дневном графике цена продолжает торговлю в своем диапазоне 11,447-11,165. Ожидаем теста границ диапазона и смотрим их отработку — отбой от границ диапазона торгуем внутрь его, а при пробое — выход из диапазона
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест горизонтали 11,165
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде горизонталей 11,447 и 11,048
На часовом графике цена немного не дотянула до своего локального сопротивления 11,425 и ушла в коррекцию и пока цена не пробила этот уровень снижение может возобновиться.
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест границы голубого канала (11,302 на утро)
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде горизонталей 11,425, 11,204 и трендовых (11,469 и 11,317 на утро)
На дневном графике цена отбилась от ема144 и ушла в коррекцию, пробив свою локальную поддержку 68,49, полностью перекрыв рост с начала недели. Пока цена не вернулась выше 68,49, снижение может продолжиться до сильной поддержки 65,56, отбой от которой лонгуем, а пробой с тестом снизу на мелких ТФ — шортить
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест горизонтали 65,56
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде горизонтали 68,49 и ема144(69,19)
На часовом графике цена отбилась от своего локального сопротивления 69,18 и двинулась вниз, закрыв торги под ема233 и пока цена под ней, снижение может продолжиться. Выход из желтого канала с тестом его границы снизу подтвердит желание цены двигаться дальше. Отбой от желтого канала можно пробовать лонговать
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем теста трендовой 65,82(на утро)
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде горизонталей 69,18, 66,37, а также границ желтого канала(69,49 и 67,15 на утро)
На дневном графике цена продолжает движение вверх и пока она не вернулась в зеленый канал, рост может продолжиться. Пробой локального сопротивления 3,1775 подтвердит желание цены двигаться дальше
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест границы зеленого канала 2,9516
При четких тестах можно входить от менее сильных уровней в виде горизонтали 3,1775
На часовом графике цена полдня дня пилила свой локальный уровень 2,9801 и потом все же смогла от него отбиться и продолжила рост, двигаясь в своем локальном желтом канале и пока цена в нем и выше ема233 движение вверх может продолжиться
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест горизонтали 3,2869
В случае четких тестов можно торговать от менее сильных уровней в виде горизонталей 2,9801, 2,8444, границ желтого канала(3,1687 и 2,9387 на утро)
На дневном графике цена росла весь день, но до своих ближайших сопротивлений пока не дошла. Сегодня утром цена ушла в коррекцию, в моменте перекрывая весь вчерашний рост, но пока цена выше 3500,12, движение вверх может продолжиться. Возврат под указанный уровень даст сигнал к продолжению снижения
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест горизонтали 3500,12
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде границы розового канала 3608,30
На часовом графике цена дошла до своего локального сопротивления в виде границы голубого канала, от которой отбилась и ушла в коррекцию и сегодня утром вышла из голубого канала и в моменте тестирует его нижнюю границу снизу и пока цена не вернулась в этот канал, снижение может продолжиться
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест границы желтого канала(3468,5 на утро)
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде границ голубого канала(3596,5 и 3537,5 на утро)
Доступ в клуб — Бесплатный доступ в чат с графиками всех акций из индекса Мосбиржи и оповещениями о возможных точках входа внутри дня
Как торговать уровни — писал здесь.
При торговле не забываем про стопы и тейки!
Ключевые уровни на графиках и в тексте выделены жирным.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Больше графиков в моем TG-канале.
Подписывайтесь на t.me/cap_of_charts
Лайки приветствуются :-)
Thu, 04 Sep 2025 07:43:04 +0300
Wed, 03 Sep 2025 11:51:19 +0300
В 2кв25 снижение ВВП России составило 0.61% кв/кв SA, а в 1кв25 снижение на 1.02% кв/кв SA, что классифицируется, как техническая рецессия в соответствии с расчетами Банка России.
Сейчас экономика ниже, чем показатели в 3кв24 и где-то между 2кв24 и 3кв24, т.е. уровень середины 2024.
Потребительский спрос вырос на 1.33% SA в июле к дек.24 и на 1.1% за 7м25 к 4кв24 vs 4.1% и 3.6% в 2024 за аналогичные периоды и 8.5% и 6.6% в 2023.
Продукты питания за 3м выросли на 2% SA к 4кв24, непродовольственная группа +0.5% SA, услуги +1% SA, а общепит +4.6% SA к соответствующему периоду.
Высокие темпы роста заработных плат поддерживаются за счет жесткости на рынке труда – безработица на историческом минимуме, а занятость на максимуме.
PMI в обрабатывающей промышленности за 6м составил 48.7 vs 48.8 в кризис 2022 (фев-июл.22).
Индекс промежуточных отраслей на уровне сен.22, индекс потребительских отраслей на уровне мар.24, индекс инвестиционных отраслей без специфических групп на уровне янв.24, индекс инвестиционных отраслей (во многом за счет ВПК) на уровне дек.24, но на 60% выше, чем в 2021.
Кредитный импульс продолжает ухудшаться – сжатие на 4.6% от ВВП. Так слабо было только в начале 2016 и в кризис 2009 vs расширения кредитного импульса на 5.1% от ВВП в 2П23.
Показатели накопленного прироста денежной массы с начала года сдвинулись в верхнюю часть диапазонов 2016–2019 годов.
Вклад кредитования в динамику денежной массы снизился, но увеличился вклад бюджета, который и определил общее ускорение роста денежной массы.
Несмотря на произошедшее снижение процентных ставок, ДКУ остаются жесткими.
Что об экономике говорит Банк России?
• Существенный вклад в совокупный спрос продолжает вносить государственный сектор через продолжающийся рост бюджетных расходов в реальном выражении, а также через инвестирование средств ФНБ.
• Динамика экономики остается разнородной и даже разнонаправленной в разрезе отраслей. Снижение главным образом было сосредоточено в экспорто- и импортоориентированных отраслях (оптовая торговля, грузооборот транспорта, добыча).
• Уменьшение перегрева спроса проявляются в большей мере в сферах, где наблюдался их наиболее резкий скачок на исторически рекордные уровни в 2023-2024 годах.
• Охлаждение частного спроса и закрытие положительного разрыва выпуска по экономике в целом происходит во многом благодаря ужесточению ДКП, предпринятому в 2024, и проявляющееся с присущими трансмиссии ДКП лагами.
По инфляции:
• Замедление роста общего индекса потребительских цен в этом году происходило быстрее, чем ожидалось. Укрепление рубля, во многом отражающее действие валютного канала жесткой ДКП, внесло существенный вклад в наблюдавшуюся дезинфляцию.
• Валютный фактор сходит на нет. Вычет из общего роста цен за счет переноса укрепления рубля в цены постепенно уменьшается. Рост цен на большинство категорий непродовольственного сегмента, зависимых от валютного курса, ускорился.
• Проинфляционные риски по-прежнему преобладают. Дезинфляционный эффект со стороны более быстрого снижения цен на плодоовощную продукцию, чем предполагает обычная сезонность, носит временный характер. Рост цен на нерегулируемые услуги остается значительным на фоне высокого роста доходов населения.
• Сезонное удешевление фруктов и овощей, которое происходит быстрее, чем обычно, сойдет на нет осенью.
• В июле снижение цен производителей в обрабатывающей промышленности остановилось.
• Рост ценовых ожиданий предприятий на фоне ускорения роста издержек в августе. Инфляционные ожидания населения также повысились во многом за счет тарифов ЖКХ.
• В этих условиях устойчивое снижение инфляции до 4% в 2026 по-прежнему требует поддержания жестких ДКУ продолжительное время.
Экономическая активность замедляется, дезинфляционный процесс неустойчив, корпоративное кредитование стабилизируется, потребительский спрос все еще высок, но темпы роста резко замедлились, дисбалансы на рынке труда сохраняются, а жесткая ДКП надолго – вот основная нарративы в отчете «О чем говорят тренды»
Wed, 03 Sep 2025 11:45:54 +0300
Wed, 03 Sep 2025 11:20:17 +0300
Российский рынок акций снова оказался «между молотом и наковальней». С одной стороны, на акции давит отсутствие позитивных новостей относительно шагов для урегулирования украинского конфликта. С другой стороны, предстоящее заседание Банка России и ожидания снижения ключевой ставки не позволяют котировкам акций существенно снизиться. Как и мы, консенсус ожидает снижение ставки на 200 базисных пунктов на заседании 12 сентября.
Актуальный состав портфеля
Краткосрочные фавориты: причины для покупки
Решение компании погасить 76 млн квазиказначейских акций (11% акционерного капитала) и в то же время принятие правок в расчет дивидендной базы в пользу ее увеличения еще несколько недель могут позитивно восприниматься рынком. Мы консервативно прогнозируем выплату в размере 352 руб./акц. в виде промежуточного дивиденда с дивдоходностью 6%. Дивиденды ЛУКОЙЛа — одни из самых больших в российском нефтегазе, что объясняется различием в источнике дивидендных выплат: свободный денежный поток у ЛУКОЙЛа и чистая прибыль у прочих компаний.
На прошлой неделе вышла отчетность по МСФО за I полугодие 2025 г. Все ключевые показатели продолжили расти. EBITDA поднялась сразу на 49% год к году (г/г) на фоне роста высокомаржинальных нетопливных сегментов. Рост чистой прибыли позволяет ожидать существенного роста дивидендов г/г за II квартал.
Несмотря на непростую ситуацию в банковской отрасли, спад потребительского кредитования, рост затрат на резервы и сокращение комиссионных поступлений, Сбер сохраняет крепкие позиции, показывает высокую рентабельность капитала и продолжает стабильно выплачивать щедрые дивиденды. Мы полагаем, что негативные внешние факторы могут быть сглажены за счет повышения эффективности в направлениях за пределами классического банкинга, что уже видно в отчетности за II квартал.
Т-Технологии остаются примером стремительно развивающегося бизнеса с масштабными целями. Прогноз на 2025 г. предполагает рост чистой прибыли почти на 40% при сохранении ROE около 30%, что подтверждается сильными результатами за I полугодие 2025 г. Компания активно проводит сделки M&A (слияния и поглощения): недавно были куплены доля в Яндексе и контрольный пакет банка «Точка». После успешной интеграции Росбанка эти приобретения, по нашим ожиданиям, окажут положительное влияние на стоимость компании.
В I полугодии ВК показала существенное улучшение рентабельности и повысила свой ориентир на год в целом, и мы ждем продолжения тренда во II полугодии. Кроме того, новости о национальном мессенджере могут в краткосрочной перспективе поддержать котировки: презентацию параметров проекта мессенджера Max ВК планирует провести осенью. Снижение ключевой ставки в ближайшие месяцы, если произойдет, также может поддержать котировки, учитывая все еще довольно высокую долговую нагрузку и чувствительность котировок к динамике рынка акций.
Ozon продемонстрировал очень сильные результаты за II квартал, и мы ждем, что показатели останутся сильными и во II полугодии. Даже с учетом наших текущих, вероятно, консервативных прогнозов акции торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 9,6x на 2025 г. и 7,3х на 2026 г., что привлекательно для компании, которая только в последние годы вышла на положительную EBITDA.
Яндекс показал хорошие результаты за II квартал, и мы ждем сильную динамику в целом в 2025 г. Мы считаем долгосрочные перспективы и оценку бизнеса привлекательными. Акции торгуются с мультипликаторами EV/EBITDA 6,8х и Р/Е 15,4х — невысокий уровень для быстрорастущего бизнеса. Кроме того, у Яндекса низкая долговая нагрузка (0,3х по соотношению Чистый долг/EBITDA в 2024 г.) и положительная рентабельность чистой прибыли, что должно снижать чувствительность к текущим высоким процентным ставкам.
Группа Позитив
Продолжаем негативно смотреть на Позитив. Полагаем, что компания еще не вышла из сложного периода. За I полугодие 2025 г. убыток составил 5 млрд руб. Между тем в I квартале компания была вынуждена прибегнуть к режиму экономии и сокращению части персонала. Тем не менее мы не исключаем улучшения финансовых показателей к концу 2025 г.
Биржа работает над увеличением комиссионных доходов, однако предстоящее смягчение денежно-кредитной политики приведет к снижению процентной выручки. При этом во II квартале зафиксировано падение объемов торгов акциями, что негативно сказалось на комиссионных доходах по сравнению с I кварталом. В начале года процентные доходы также сократились из-за уменьшения клиентских средств, используемых для размещения. Вместе с тем расходы продолжают расти ускоренными темпами.
В отчетности за I полугодие 2025 г. по МСФО было отражено снижение всех ключевых финансовых показателей г/г, что произошло в условиях низких цен на нефть, сильного рубля и роста ставки налога на прибыль. Совет директоров рекомендовал дивиденд за I полугодие в размере 14,35 руб./акц. с дивдоходностью около 2%. Сокращение коэффициента дивидендных выплат с 75% от чистой прибыли до 50% создает риски для оставшихся в этом году дивидендов, а рынок еще не заложил в полной мере снижение привлекательности бумаги как дивидендной истории.
Мы полагаем, что краткосрочно котировки МТС могут отставать от Индекса МосБиржи. Следующая выплата дивидендов, по нашим прогнозам, состоится только через год. Однако на год вперед у нас «Нейтральный» взгляд на акции МТС. Они торгуются с премией к историческому мультипликатору: Р/Е 14,3х за 2025 г. существенно выше исторического среднего из-за временного негативного эффекта на прибыль от высоких процентных расходов. В то же время прогнозная дивдоходность по бумагам довольно высокая — 16% на год вперед.
Несмотря на неплохие результаты по итогам I полугодия и положительную динамику в ценах на алмазы по итогам 3 месяцев, мы считаем, что полноценное преодоление многолетнего отраслевого кризиса и восстановление цен с текущих многолетних минимумов займет продолжительное время. На данный момент сохраняем «Негативный» взгляд на АЛРОСА из-за сезонного слабого спроса, а также с учетом динамики индекса цен на алмазы.
Полагаем, что акции РусГидро будут отставать от рынка в краткосрочной перспективе, так как мы считаем, что с учетом крупных капзатрат, 400 млрд руб. чистого долга и отрицательного денежного потока выплата дивидендов маловероятна. Это снижает привлекательность бумаг для инвесторов.
Отсутствие дивидендных выплат, а также низкая вероятность их возобновления не дадут акциям перейти к активному росту в ближайшее время. При этом возможность сокращения инвестпрограммы есть, но резкого снижения затрат мы не прогнозируем.
Лонг ВК / Шорт МТС — от ВК ждем новостей о проекте национального мессенджера, которые могут быть позитивными для настроений. В то же время котировки мобильного оператора МТС, напротив, могут краткосрочно отставать от рынка. Читайте подробнее.
Лонг ЛУКОЙЛ / Шорт Татнефть-ап — компании выпустили отчетности по МСФО за I полугодие 2025 г. Как мы и предполагали, инвестиционный кейс у этих двух нефтяников оказался диаметрально противоположным. ЛУКОЙЛ, судя по всему, сможет предложить дивдоходность по промежуточному дивиденду за I полугодие около 8%, а также погашение части собственных акций. Совет директоров Татнефти, наоборот, снизил коэффициент дивидендных выплат с 75% до 50% — дивдоходность за полугодие составит только 2%. Рынок уже начал переоценивать инвестиционную привлекательность, и в ближайшее этот процесс продолжится. Читайте подробнее.
Лонг Промомед — ожидаем, что по итогам 2025 г. Промомед может начать выплачивать дивиденды. Базой для расчета дивидендов должна стать скорректированная чистая прибыль. Поэтому также важны капитализируемые операционные расходы (создание нематериальных активов), которые будут вычитаться из прибыли. Читайте подробнее.
Инвесторы могут обратить внимание на готовый портфель, который находится под регулярным контролем экспертов, — инвестиционно-страховой продукт «Лидеры рынка». Ожидаемая доходность стратегии из перспективных акций российских компаний составляет 25%.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Wed, 03 Sep 2025 11:01:37 +0300
Если на вас сказали «идиот»,
и вы обиделись, значит вы —
правда идиот. (М. Задорнов)
Всем привет и трям!!! Вот оно, долгожданное 3 СЕНТЯБРЯ!!! Прекрасный День, который вошел в историю, как Шуфутинов. Кто ж не знает песню Михаила «3 сентября»?? ахаха… ну кто-то может и не знает. Но мы напомним. ;)
ЛИРИКА.
И что у нас интересненького к сегодняшнему дню?? А вот много чего, и реальность бытия приобретает новые оттенки. Ха-ха. ВВП сделал ход конем и съездил в гости к «заклятому врагу» Трампа, Си Цзиньпину в гости. И не каких то там три часа, и без чая, а на полноценных четыре дня с полным пансионом, развлечениями, экскурсиями и военным парадом. Мдааа… теперь Донни надо делать выводы и принимать новые условия игры.
Ну так то логично! Китай то он вот, рядом… а где та Америка?? туда пешком не дойдешь. ))
в общем, Рыжий уже не сможет диктовать свои условия, без учета интересов Китая. А если что-то не так пойдет, то этих амеров можно вообще послать подальше. И это хорошая возможность на все предложения США (а у них слюни текут на Арктику и другие территории с недрами), выторговать более выгодные условия по предстоящим переговорам с Украиной.
Классная многоходовочка!
ФИЗИКА.
Пока идут интересные процессы, формирую наше будущее, всё-таки вернемся в настоящее.
НОВОСТИ НА СЕГОДНЯ:
ну так, почуть. Но может выскочить Трамп.
РЫНКИ НА УТРО:
eur/usd — в диапазоне 1.1750-1.1600, с подходом на лои. Работаем по правилам коридора.
GOLD — вчера золото таки обновили хаи. Но без меня.)) Сегодня попытаюсь взять коррекционный шорт (если дадут), но все решения по картинке на m15.
BRENT — отбиваются от 69.5$. Шорт (до обеда минимум)
S&P 500 — пилят на хаях. Жду сигнал на продажу на мелких тф.
bitcoin — по Н4 в нисходящем канале, и вполне могут еще ниже уйти.
ИНДЕКС МБ.
Вот интересно сравнить две реакции на происходящие события. Когда ВВП поехал на Аляску, МБ сходу на 3К залетел. А вот визит в Пекин как-то большого энтузиазма у инвесторов не вызвал, а даже наоборот, индекс медленно сползает к лоям на 2700.0. Разница чувствуется?
То есть, для оптимизма и «веры» в светлое будущее, и чтоб МБ восстал как та псиса щастья Феникс, таки надо с амерами ручкаться. Так то да, от них сейчас зависит, будет ли смягчение в санкционной политике или нет.
Но я уверена, что там, на верхах, умные люди сидят (однозначно), и китайский вояж это попытка создать дополнительную подушку безопасности (а может именно Китай подкладывает соломку. Это ж ему «прилетает» от США).
И в свете следующих событий в этом любовном треугольнике (США-РФ-КИТАЙ), придут к компромиссу, который устроит все стороны.
Надеемся на лучшее. А что еще остается делать?
Это моя версия. Возможно есть и другие варианты. Делитесь в комментариях!
А пока, на Н4 работаем в диапазоне, с прицелом на лои.
Сегодня невозможно пройти мимо классики!
М. Шуфутинский!!!
Но давече, обещала Сергею Николаевичу раз в неделю ставить и песни белорусских исполнителей. Думаю топик выдержит две песни. ;)
ПЕСНЯРЫ и Мулявин!
Всем хорошего дня!!!
Мира и профита!
Ваша Gella!
ВСЕМ БОЛЬШОЕ СПАСИБО ЗА ПЛЮСИКИ, КОММЕНТАРИИ И ЖИВОЕ ОБЩЕНИЕ!
Спасибо ВСЕМ!
Mon, 01 Sep 2025 17:12:45 +0300
Точнее, понеслись.
Сейчас у меня 75 страусов, держу кроликов, нутрий, фазанов, есть ослик Кузя, на котором катаются дети. На территории работает кафе, веду экскурсии. Страус – лучшая птица для бизнеса?
Самая большая птица в мире
На бумаге все это звучит отлично. Страусиная ферма с нуля
Страусы – 2,7 млн за 15 шт 
Продуктивная птица начинает давать яйца с первого дня покупки.
Это инвестиция в готовое решение, а не в проблемы на 5 лет вперед.
Моя ферма
Загоны и помещения – 1 000 000 ₽ 
То есть на 15 голов нужно построить 5 домиков и 5 загонов.
Использую только деревянные ограждения, хотя страусы легко их ломают.
Инкубаторы для разведения – 160 000 ₽ 
2 инкубатора = 160 000 ₽Инвестиции в страусиную ферму
Доходы страусиной фермы
Зато хранится 6 месяцев, нет сальмонеллы, большое содержание селена
Если страус атакует, нужно упасть. Нога у страуса сгибается, как рука человека, он бьет только вперед. Не может ударить вниз, вбок или в сторону.
2. Мясо 
Но даже люди, которые вынуждены питаться только страусятиной по медицинским показаниям, не могут покупать часто, так как дорого.
3. Жир
4. Продажа страусов 
Итого доходы страусиной фермы на 15 страусов 
Самок можем не продавать, а оставить на расширение своей фермы.
Звучит неплохо, пока не вычтешь расходы на корм, подстилку, амортизацию и прочее.
Wed, 03 Sep 2025 08:02:43 +0300
По данным Росстата,
в июне 2025 года средняя номинальная начисленная заработная плата в России впервые в истории (без учета декабря) превысила уровень в 100 тысяч рублей, достигнув 103,2 тысячи рублей.
Годовой рост показателя составил 15,7%, а в реальном выражении — 5,1%.
Думаю, ЗП GROSS растёт и из-за роста налога с 1 1 25г
При этом число регионов со средней зарплатой выше 100 тысяч почти удвоилось по сравнению с прошлым июнем — 19 против 11, подсчитал РБК. За год «психологическую отметку» преодолели Московская область, Красноярский и Забайкальский край, Амурская и Иркутская области, Приморский край, республика Коми и Архангельская область (без учета Ненецкого автономного округа).
Основной рост числа субъектов с зарплатами от 100 тысяч пришелся на 2025 год. По оценке руководителя группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Елены Анисимовой, большинство новых участников-«стотысячников» преодолели этот порог в мае-июне, а уровень средних зарплат в них сейчас находится в диапазоне 101–105 тысяч рублей.
Wed, 03 Sep 2025 10:54:52 +0300
Промышленный спрос в будущем станет формироваться все больше за счет новых индустриальных применений, и формировать его будут ученые в лабораториях при поддержке бизнеса. В Центре палладиевых технологий мы выделяем два ключевых вектора: продукты для новых и развивающихся рынков, а также продукты для традиционных рынков платиноидов.
Wed, 03 Sep 2025 06:27:56 +0300
Много полезного и интересного.
Wed, 03 Sep 2025 06:43:51 +0300
Доверительное управлением на стратегии ВДО доступно от 6 млн р., для квалифицированных инвесторов. Комиссия управляющего – 1% от активов в год (во всех приведенных результатах комиссия учтена).
__________
По истечении 8 месяцев 2025 года мы удерживаем непривычно высокую для нашего управления доходность, в среднем выше 36% годовых с января по август (после вычета комиссий). В отдельных портфелях она может быть несколько ниже или выше.
Telegram: @AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Wed, 03 Sep 2025 06:46:29 +0300
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422 423
