Wed, 03 Sep 2025 10:21:26 +0300
Wed, 03 Sep 2025 08:51:48 +0300
Рынок опустился к отметке в 2850 пунктов — еще немного, и мы снова вернемся в уже надоевший нам боковик.
Все это происходит на фоне саммита ШОС, откуда приходят позитивные новости. Появились подвижки по «Силе Сибири-2», с «Ямал СПГ-2» отправился уже шестой танкер, а нефтяники постепенно занимают рынки Индии и Китая.
Но инвесторы так устали от большой политики, что ничего этого не замечают. Тем более прибыль от этого будет когда-то потом, а текущие отчеты просто ужасны — причем это касается не только экспортеров, но и «внутренних» компаний.
Все больше секторов погружается в кризис — об этом говорят и данные по железнодорожным перевозкам. В этом году их объемы снизились на 7,1%, а хуже всего обстоит дело с зерном (-30%), металлами (-17,3%), стройкой (-15%) и нефтепродуктами (-4,9%).
При этом уже даже ЦБ признает, что экономика охлаждается быстрее прогнозов. Но там все равно делают жесткие заявления — мол, нужно учитывать все факторы (в т.ч. и ожидания), а значит нельзя допустить «избыточного снижения ставки».
Это явно не добавило инвесторам позитива, ведь многие уже в сентябре ждали снижение до 15-16%. Поэтому ралли в облигациях выдохлось — от пиков они упали на 2,5%, но по текущим ценам все равно не выглядят привлекательно.
Причем даже если ЦБ прогнется и ускорит смягчение, то эффект от него появится только через 2-3 квартала. А до этого времени будут новые дефолты, банротства и слабые отчеты — и многие дивиденды в итоге окажутся хуже ожиданий.
Мы сейчас переживаем период, когда на рынке будто бы нет хороших идей. Облигации уже отросли, акции полны риска и неопределенности, а замещайки все никак не переоценятся. Да и фонды денежного рынка уже не такие доходные.
В такие времена на первый план выходит терпение — лучше сделать паузу и все хорошенько взвесить, чем прыгать по активам в поисках прибыли. И уж точно не стоит лезть в то, что станет «бенефициаром мира и снижения ставки».
Просто такие истории могут до них и не дожить :) А если и доживут, то будут годами разгребать свои проблемы. К тому же на рынке есть крепкие и надежные компании — пусть в них не видно больших перспектив, но как минимум инфляцию они отыграют.
Главное не впадать в депрессию — не может же рынок вечно болтаться в этом боковике :)
*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку.
Wed, 03 Sep 2025 10:14:31 +0300
Сейчас для большинства инвесторов вопрос стоит не в том, как удвоить портфель за год, а как пережить турбулентность и сохранить накопленное. Высокие ставки делают кэш дорогим, рынок акций ведет себя вяло, рубль реагирует на каждое решение ЦБ. В такой ситуации тема защиты капитала выходит на первый план. В «ВТБ Мои Инвестиции» есть набор решений, которые можно использовать для того, чтобы деньги не простаивали и при этом оставались в безопасности.
Первое, что вспоминают все, когда речь заходит о сохранности, – это облигации. ОФЗ остаются базовым инструментом, но ВТБ советует смотреть шире и брать бумаги крупных компаний с высоким кредитным рейтингом. Такого рода облигации дают доходность выше госбумаг, сохраняя при этом умеренный риск. Для тех, кто не хочет собирать портфель вручную,есть фонд «Казначейский» – в нем уже лежит диверсифицированный набор из ОФЗ и облигаций ведущих российских эмитентов. Такой вариант особенно удобен: вложился в один инструмент – получил готовый набор бумаг с фиксированным купоном.
Вторая история – фонд «Ликвидность». Это, по сути, альтернатива депозиту, только в биржевом формате. Средства работают, проценты начисляются каждый день, комиссии за сделки нет. Такой инструмент позволяет держать кэш под рукой, но не оставлять его мертвым грузом на счете. Для тех, кто планирует активные сделки, это хороший вариант «парковки» средств в ожидании момента.
Третье направление – валютная и товарная защита. Сейчас рубль крепок благодаря высоким ставкам, но очевидно, что при дальнейшем снижении ЦБ его поддержка ослабнет. Эксперты ВТБ Мои Инвестицию отмечают важность диверсификации через замещающие или квазивалютные облигации, а также напоминает о золоте. Для частного инвестора удобнее всего брать его через биржевой фонд «Золото. Биржевой» – это простой способ добавить в портфель квазивалютный актив, который исторически хорошо работает в периоды нестабильности.
Четвертый элемент – автоматизация. «Инвесткопилка» дает возможность регулярно откладывать и инвестировать без лишних эмоций. Для тех, кто вообще не хочет заморачиваться, есть робот-советник, который подбирает готовую стратегию с учетом профиля риска. В линейке есть консервативные варианты, где акцент сделан именно на защиту и минимизацию просадок.
Таким образом, у ВТБ есть целая линейка решений, позволяющих инвестору сосредоточиться не на спекуляциях, а на сохранности сбережений. Облигации и фонды на них дают стабильный доход, фонд «Ликвидность» позволяет эффективно держать кэш, золото и валютные облигации страхуют от девальвации, а автоматические сервисы помогают сохранять дисциплину и системность. Для инвестора, который сегодня ставит на первое место защиту, а не риск, этот набор инструментов выглядит вполне рабочим и сбалансированным.Wed, 03 Sep 2025 09:23:14 +0300
В конце августа нефтегазовые компании опубликовали финансовые результаты по итогам 1-го полугодия 2025 г. За этот период рублевая цена на нефть Urals снизилась на 18% г/г, до 5122 руб./барр. В целом было отмечено ухудшение по сектору, он находится под давлением глобального макро, а значит, и дивиденды будут слабыми. Мы не считаем нефтянку интересным сектором, пока сохраняются текущие вводные.
«Татнефть»
Выручка компании снизилась на 6% г/г, до 878 млрд руб., EBITDA — на 35% г/г, до 146 млрд руб., чистая прибыль — на 64% г/г, до 54 млрд руб. На чистую прибыль дополнительно негативно повлиял убыток по курсовым разницам в размере 23 млрд руб.
«Газпромнефть»
Выручка компании снизилась на 12% г/г, до 1774 млрд руб., EBITDA — на 28% г/г, до 510 млрд руб., чистая прибыль — на 54% г/г, до 150 млрд руб. «Газпромнефть», наоборот, получил прибыль от курсовых разниц в размере 42 млрд руб.
«Лукойл»
Выручка снизилась на 17% г/г, до 3602 млрд руб., EBITDA — на 38% г/г, до 606 млрд руб., чистая прибыль — на 51% г/г, до 289 млрд руб. «Лукойл» получил незначительную прибыль по курсовым разницам в размере 2 млрд руб.
«Роснефть»
Выручка компании снизилась на 18% г/г, до 4 263 млрд руб., EBITDA — на 36% г/г, до 1054 млрд руб., чистая прибыль (относящаяся к акционерам) — на 68% г/г, до 245 млрд руб.
Газпром
Выручка компании снизилась на 2% г/г, до 4990 млрд руб. EBITDA выросла на 6% г/г, до 1547 млрд руб. за счет консолидации «Сахалина-2» и более высоких средних цен на газ в Европе. Чистая прибыль (относящаяся к акционерам) уменьшилась на 6% г/г, до 983 млрд руб. Свободный денежный поток составил 281 млрд руб. (в 1П 2024 г. FCF был отрицательным).
Газпром впереди, дивиденды под давлением
Самая лучшая динамика финансовых результатов по итогам 1-го полугодия 2025 г. наблюдалась у Газпрома за счет повышения средней цены на газ и проекта «Сахалин-2». Из нефтяников наименьшее снижение было у «Газпромнефти» за счет более высокой доли нефтепереработки и продаж бензина на внутреннем рынке. «Роснефть», «Татнефть» и «Лукойл» показали похожую динамику финансовых результатов.
В целом по сектору дивиденды за второе полугодие будут низкие, и пока не вернутся высокие цены на нефть, больших дивидендов не предвидится. С точки зрения глобального макро нефть пока под давлением из-за роста добычи ОПЕК+, и здесь ключ — в изменении курса ОПЕК (при сохранении текущей тенденции нас ждут слабые цены еще год).
«Татнефть» и «Газпромнефть» рекомендовали дивиденды по итогам 1П 2025 г на уровне 14,35 руб./акцию (див. доходность — 2,2% к текущей цене) и 17,3 руб./акцию (3,3% див. доходности к текущей цене) соответственно. Ожидаем, что дивиденды «Роснефти» по итогам 1-го полугодия 2025 г. составят 11,6 руб./акцию (2,6% див. доходности к текущей цене). «Лукойл» может рекомендовать дивиденды на уровне 485 руб./акцию (7,7% див. доходности к текущей цене).
Наталья Шангина, старший аналитик Invest Heroes
Wed, 03 Sep 2025 09:26:55 +0300
Со времени публикации прошлой подборки большинство банков снизили доходности депозитов.
Давайте посмотрим, куда сейчас вкладывать выгоднее.
По-прежнему, лучшие условия для открытия вклада через агрегаторы вкладов, где можно открыть вклад со ставкой до 30%.
Ниже топ вкладов, если открывать напрямую в банках, с эффективной доходностью выше 16%.
Что это значит? Например, банк сообщает о депозите под 17%. Но это вклад с ежемесячной капитализацией процентов. Поэтому эффективная ставка может быть выше 17,5% годовых.
Привожу вклады без замороченных условий. Ставки в процентах годовых. Первая — номинальная (в скобочках — эффективная):
2 месяца:
•17,5% — Рокетбанк. Вклад.
•16,65% — НС Банк. Вклад «Достигай».
•16,6% — ТКБ. Вклад «Новые деньги» (для новых денег).
•16,47% (16,58%) — Инбанк. Вклад «Максимум Симпл».
•16,5% — ВТБ. «ВТБ Вклад» (для новых).
•16,29% (16,4%) — Альфа Банк. «Альфа-Вклад новые деньги» (для новых денег).
•16,2% (16,31%) — Т Банк. «Смарт вклад».
•16,3% — Дом РФ. Вклад «Мой дом».
3 месяца:
•17,7% — Банк «Санкт-Петербург». Вклад «Выгодный старт» (для новых).
•17,1% (17,34%) — Свой банк. Вклад «Свой вклад промо» (для новых).
•17,05% (17,29%) — Свой банк. Вклад «Свой вклад».
•16,54% (16,78%) — Объединенный капитал. Вклад «Доходный».
•16,75% — Зираат Банк. Вклад «Срочный».
• 16,6% — РосДорБанк. Вклад «Онлайн-стандартный».
•16,47% (16,69%) — Инбанк. Вклад «Максимум Симпл».
•16,45% (16,68%) — Реалист. Вклад «Реально выгодный».
•16,6% — Дом РФ. Вклад «Мой дом».
•16,43% (16,52%) — Домру Банк. Вклад «Доходный плюс».
•16,5% — Рокетбанк. Вклад.
•16,5% — Крокус-Банк. Моментальный доход.
•16,5% — Металлинвест. Максимальный доход.
•16,5% — Кубань Кредит. Сберегательный.
•16,2% (16,42%) — ВББР. Вклад «Профи».
А что в самых крупных банках?
6 месяцев:
• 15,5% — Альфа Банк (для новых).
• 14,5% — ВТБ (для новых).
• 14,5% (14,94%) — Т-Банк.
• 13,5% — Сбер. Вклад «Лучший %».
—
Более подробно и оперативно я пишу с свой Телеграм-канал, где делюсь советами, личным опытом и выгодными акциями. Подписывайтесь!Wed, 03 Sep 2025 10:09:12 +0300
Один или два раза в месяц я анализирую все основные новые выпуски, которые разместились в последнее время, выбираю из них наиболее интересные и публикую их в отдельной регулярной подборке.
Wed, 03 Sep 2025 07:55:28 +0300
Рассказываем о решениях, технологиях и оборудовании, которые мы внедрили за прошедшие три месяца. А еще — о сотрудничестве с лидерами российского ИТ-рынка и планах на будущее.
Главные новости:
- Договорились о партнерстве в ИТ-сфере: с «Транснефтью» будем сотрудничать в области кибербезопасности, с Сибирским государственным университетом — в области информационной безопасности. С «Яндексом» — развивать облачные технологии и ИИ, а с «1С» — поддерживать сервисы на базе их платформы, которыми пользуется «Норникель».
- Выступили на конференции «Цифровая индустрия промышленной России», в частности представили систему Axioma для контроля и прогнозирования уровня загрязнения воздуха.
- Пополнили автопарк «Норильсктрансгаза» легковым автомобилем на экологичном топливе — метане. При его сгорании выделяется на четверть меньше углекислого газа, чем в случае с бензином или дизтопливом, а значит, вредных выбросов становится меньше. А еще «Норильсктрансгаз» запустил плавучую топливную станцию — она позволит сэкономить на перекачке топлива около 22 млн рублей в год.
- Научили ИИ управлять флотацией — теперь основные параметры флотационных машин, например расход реагентов и интенсивность подачи воздуха, на Талнахской обогатительной фабрике регулирует нейросеть. Система настроена так, чтобы извлекать больше металлов из измельченной руды и снижать производственные отходы.
- Приступили к строительству солнечной электростанции в вахтовом поселке Таежный. По плану она начнет работать осенью 2025 года.
- Запустили систему онлайн-мониторинга качества воздуха в Мончегорске: теперь каждый может оценить уровень загрязнения в режиме реального времени на сайте администрации города. А чтобы воздух стал чище, мы внедрили новую систему газоочистки — это позволит снизить выбросы диоксида серы.
- Обновили подъемную машину на руднике «Скалистом». Ее проще и быстрее ремонтировать, а машинисту удобнее контролировать процесс: все показатели выводятся на мониторы.
- Ввели в эксплуатацию шахтный погрузчик, который БЕЛАЗ создал специально для подземных рудников «Норникеля». Белорусский холдинг также разработает для компании аккумуляторные самосвалы — опытный образец появится уже в 2025–2026 годах.
Wed, 03 Sep 2025 09:53:46 +0300
⛽️ ЛУКОЙЛ опубликовал финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2025 г. Ожидаемо I п. для эмитента получилось слабым, конечно, это повлияло на фин. результаты компании, но менеджмент сделал пару прекрасных действий за это полугодие:
Wed, 03 Sep 2025 09:31:15 +0300
Давайте обо всем понемногу.
1) Алексей Миллер о заключении «юридически обязывающих», чтобы это не значило, соглашений на строительство Силы Сибири 2. Помимо этого страны заключили договоренности об увеличении поставок через СС-1 и строящийся дальневосточный маршрут.
Потенциальные суммарные поставки могут достигнуть 100 млрд кубм в год. Если все получится, то Газпром почти заместит мощности, выпавшие из поставок в Европу. Цена для Китая, естественно, будет ниже, но все равно хоть какой-то позитив. Правда сначала нужно вложить пару трлн в постройку очередного газопровода.
А представляете, к 2030 году и СС-2 построят, и с Европой отношения наладят? И будет Газпром поставлять рекордные объемы газа сразу на 2 крупнейших энергетических рынка… Ладно, пора просыпаться ...
2) Золото. Как мы и предполагали ранее, золото пошло на обновление исторических максимумов. А ведь Трамп еще даже не добился отставки главы ФРС и не снизил ставки! На мой взгляд 4000+ доллунцию крайне вероятны. А вот где у желтого металла потолок, сказать сложно.
3) Золотодобытчики. А вот удачно воспользоваться конъюнктурой пока получается только у Полюса!!! ЮГК и Селигдар никак не могут выбраться из череды операционных и финансовых проблем и все еще нормально не зарабатывают, хотя товар, который они производят, дорожает каждый день! Должна же ситуация когда-то измениться?
4) Российский рынок приуныл на фоне отсутствия продвижения на мирном треке. Но снижение ключевой ставки до 16% на очередном заседании может помочь. Но если ставку вдруг снизят меньше, чем на 2%, это будет большое разочарование и тогда инвесторы получат новые локальные максимумы в подарок.
Wed, 03 Sep 2025 08:59:30 +0300
Участникам первого Слёта честных инвесторов посвящается.
02.09.2025 года состоялся первый Слёт честных инвесторов в Москве. Начало движению «За честные инвестиции» положено.
Слёт был представлен консервативными инвесторами, дерзкими и очень дерзкими парнями. Без девчонок так же не обошлось.
Инвесторы поделились своими стратегиями, мнениями и видениями рынка.
Уверен, что слёт был полезен всем, несмотря на то, что у каждого из нас сформировалось своё собственное мнение об инвестициях.
Спасибо всем, за уделённое мне время. Рад был с вами познакомиться и послушать ваши истории и стратегии инвестирования.
P.S. Фотограф тоже инвестор
Tue, 02 Sep 2025 11:13:37 +0300
Первый раз в России длительная монетарная борьба с инфляцией началась во второй половине 2011-го года и продолжалась до осени 2014-го. Несколько месяцев 2004-го можно и не смотреть с быстрым отказом от такой политики из-за банкротства банков. 2014-й с «майданом» и его последствиями рассматривать нет смысла. Если и сравнивать 2014-й, то с 2022-м. А вот сравнить нынешний период монетарной борьбы с инфляцией сентябрь 2023-август 2025 с сентябрем 2011-декабрем 2013 имеет смысл. Смотрите и делайте выводы
На графике индекс Мосбиржи в процентах к 31 августа начального года.
P. S. Для справки: в сентябре 2011-декабре 2013 цена BR была больше 90$ за баррель.
Tue, 02 Sep 2025 10:52:26 +0300
Бесконечная Санта-Барбара по строительству второго газопровода в Китай подошла к финальному сезону. Путин не зря отправился к товарищу Си в гости, по итогу РФ и КНР подписали юридически обязывающий меморандум о строительстве Силы Сибири-2. Газпром выдыхает — дырень, образовавшаяся в его экспорте после взорванных Северных потоков, начинает затягиваться. Окончательно она закроется не раньше, чем длиннющий трубопровод проложат через Монголию, но та свои плюшки от такого грандиозного строительства тоже получит.
РФ и КНР подписали юридически обязывающий меморандум о строительстве Силы Сибири-2, а также договорились об увеличении поставок по действующему газопроводу Сила Сибири и строящемуся Дальневосточному маршруту, общий объём составит 106 млрд кубометров в год. Мощность Силы Сибири-2 — 50 млрд кубометров газа в год, ещё 6 млрд кубометров добавят на первую Силу. Совокупная мощность взорванного Северного Потока-2 (обеих ниток) была 55 млрд кубометров. Вот и удалось минимизировать потери премиального европейского рынка? Несколько лет простоя, правда, никуда не денутся, но большие дела видны только издалека.
— На основании публичного заявления, которое было сделано лидерами трех стран — России, Китая и Монголии, сегодня подписан юридически обязывающий меморандум о строительстве газопровода «Сила Сибири — 2» и транзитного газопровода через территорию Монголии «Союз Восток». Этот проект позволит поставлять из России транзитом через Монголию 50 млрд кубометров газа в год, — рассказал глава Газпрома Алексей Миллер.
Газпром и CNPC давно вели (с 2020г.) переговоры об увеличении поставок по МГП Сила Сибири-1 на 6 млрд м3/год с 2031 г. — с текущих 38 млрд м3/год до 44 млрд м3/год. PipeChina уже начала изучать возможность расширения своей внутренней сети в рамках подготовки к получению большего объема газа по МГП Сила Сибири-1. Строительство может начаться во 2м полугодии 2026 г. Протяженность МГП Сила Сибири-1 составляет 2960 км, в т.ч. порядка 2200 км — от Чаяндинского НГКМ до границы с КНР и 800 км — от Ковыктинского ГКМ до Чаяндинского НГКМ. В Китае же создана еще более внушительная система принимающих МГП, которая называется Восточная линия Китайско-Российского газопровода общей протяженностью 5111 км. Эта система МГП начинается на севере Китая в г. Хэйхэ провинции Хэйлунцзян (расположен на другом берегу р. Амур от г. Благовещенск, куда приходит МГП Сила Сибири-1) и достигает г. Шанхай на юге. Проект был реализован в 3 этапа: северный (г. Хэйхэ — г. Чанлин, провинция Цзилинь), средний (Чанлин — Юнцин, провинция Хэбэй) и южный (Юнцин — Шанхай).
Через территорию Китая должно пройти продолжение Силы Сибири-2 — газопровод Союз Восток, который свяжет месторождения Западной Сибири с северо-западным районом Китая. Его протяженность составит 950 км. В 2021 году Газпром заявлял, что мощность газопровода в 1,3 раза превысит показатели оригинальной Силы Сибири. В мае президент РФ Владимир Путин и председатель КНР Си Цзиньпин по итогам переговоров поручили ускорить реализацию проекта газопровода Сила Сибири-2. Саммит ШОС стал отличным поводом двигаться дальше в этом вопросе.
Западный маршрут (МГП Сила Сибири-2 в России + МГП Союз Восток в Монголии) теперь двинулся вперёд. Большую часть МГП Сила Сибири-2 Газпром планирует построить к 2030-2032 гг. для объединения газотранспортных систем на западе и на востоке России, для поставок в Китай может быть построен отвод до госграницы России с Монголией в республике Бурятия (ещё не поздно закупаться там недвижимостью). Планируемая экспортная мощность Западного маршрута составляет 50 млрд м3/год газа, но и у Монголии есть планы по газификации.
А чего так долго тянули со второй Силой? Китайцы изо всех сил бодались, пытаясь вытянуть поинтереснее цену на кубометр газа. Это к вопросу про то, какие они нам друзья и всегда готовы руку протянуть. с другой стороны бизнес и ничего личного куда интереснее, чем личное, и наплевать на бизнес. С поставками газа в Европу получился именно второй вариант. Плоды такого эмоционального перекоса пожинали (и пожинать будут) обе стороны, но в целом подписанный меморандум кроме как большим шагом вперёд назвать язык не получается. Российский монополист наконец нашёл вариант для продажи огромных объёмов сырья. Не всё ж деньги вкачивать в строительство в небоскрёбов на берегу Финского залива. Пора и возмещать убытки на российско-китайском товарообороте.
После объявленных новостей акции Газпрома всколыхнулись. Ждём на доСВОшном уровне? Если что тогда за 350 рублей бумага ходила. Сейчас — ниже полтораста.
Есть, правда, один нюанс. чтобы газовый поток хлынул в Китай нужно километры труб проложить. Дело не быстрое. Но инвесторы в массе своей на такие мелочи обычно внимания не обращают. В начале утренних торгов на Мосбирже стоимость обыкновенных акций Газпрома прибавила более 1% на бодрых новостях из Китая. В 07:47 мск акции дорожали на 1,11% (136,41 руб.), к 8:00 началась коррекция. В 8:55 бумаги торговались на уровне 135,5 руб. Ну ничего, ещё много времени впереди чтобы порасти.
Tue, 02 Sep 2025 10:52:22 +0300
За август Индекс МосБиржи прибавил 6%. В начале осени может быть возврат бенчмарка на 3000 п. Оценим среднесрочные перспективы самых доходных и упавших акций августа на сентябрь.
Вводные на сентябрь
Индекс МосБиржи в августе вырос на 6% и закрылся сразу над 2900 п. Было волатильно. Факторы биржевого курса на сентябрь прежние — геополитика, монетарный цикл и валюты. По совокупности технической картины рынка и фундаментальных вводных — выше поддержек, затишье на внешнем контуре, снижение ставки ЦБ вплоть до 16% и прогноз укрепления инвалют — есть высокая вероятность сентябрьского возврата бенчмарка на круглые 3000 п.
Разберем кейсы лидеров и аутсайдеров августа, может быть, осенью в их курсе что-то изменится?
Лучше рынка
НОВАТЭК (+22%). Лучший результат за месяц среди всех компонентов Индекса МосБиржи. Чувствительность акций к фактору геополитики очень высокая. В моменте был заскок выше 1300 руб. на фоне саммита глав РФ и США. А потом быстрая коррекция к 1150 руб. из-за снижения вероятности трехсторонних переговоров. Тем не менее к концу периода курс выкупился выше 1240 руб., и в ближайшие недели сохраняется перспектива возврата на максимальные уровни лета — над 1300 руб.
Юнипро (+16%). Тоже чувствительные к фактору геополитики бумаги — на фоне наличия в составе акционеров-нерезидентов. Акции волатильные. На пике месяца — к 1,9 руб., на откате — ниже 1,7 руб. Техническая поддержка в области 1,7 руб. устояла, и в сентябре есть вероятность возвратного движения на летние максимумы. Главное, чтобы внешний фон не подвел.
Ростелеком-ао (+15%). В моменте курс был по 74,5 руб. и обновлял 5-месячные максимумы. На закрытии августа — чуть выше 72 руб. Позитивная динамика вызвана ожиданиями снижения ставки — фактор вывода «дочек» корпорации на публичные торги. В плюс могли сыграть ограничения на звонки в иностранных мессенджерах — трафик национальных телекомов возрос. Технический тренд вверх, и в сентябре вероятны уже полугодовые пики, а ориентир-сопротивление на месяц — 75 руб.
ФСК-Россети (+13%). Пользовались повышенным спросом, курс был выше 0,076 руб., но потом коррекция ближе к 0,07 руб. Месяц закрыт по 0,0736. Больше похоже на отскок после затяжного падения. Техническая формация — в большом «Треугольнике», выход из которого пока неочевиден. Акции в сентябре выпадут из состава индекса, и это сдерживающий фактор роста — индексные фонды будут вынуждены выйти из позиций в соответствие с методикой бенчмарка.
Газпром (+12%). Замыкают пятерку лучших бумаг среди компонентов индекса, курс восстанавливался после июльского провала — было улучшение геополитического сентимента, был и прирост акций. В моменте было и за 144 руб., а потом и к 130 руб. — волатильно. На старте сентября курс уже выше 136 руб. Кроме того, в Китае идет саммит с участием президента РФ — вероятно подписание важных энергетических соглашений. Возможность рывка котировок вверх высокая — ближайшее сопротивление у 140 руб., а выше будет только максимум августа, над 144 руб. Интересная техническая поддержка для спекулятивного захода — над 136 руб.
Хуже рынка
Совкомбанк (-8%). Аутсайдеры месяца — на вершине курс был над 17,5 руб., а к концу периода оказался у 15 руб. Причина распродаж — ухудшение финансовых результатов: прибыль год к году упала на 55%. Технически на круглых 15 руб. найдена поддержка, идет попытка восстановления, но на отскоке область сопротивления на сентябрь — 16 руб.
Банк Санкт-Петербург (-7%). Вдруг стали сильно хуже рынка, хотя в начале августа курсировали недалеко от исторических максимумов, 415 руб. Отчетность негативная, а норма выплат дивидендов снизилась с 50% до 30%, и реакция рынка закономерна. Курс падал к 360 руб., сейчас отскок к 370 руб. Акции впервые с 2023 г. ушли ниже трендовой поддержки — технические риски стали превалировать. Отставание от рынка в сентябре может сохраниться.
Мечел (-4%). Под давлением негативной сырьевой конъюнктуры, сильного рубля и высоких ставок. Из-за кризиса на рынке угля придется частично приостановить производство. Обычка опять у 80 руб. — психологическая многократно подтвержденная поддержка, все еще оберегающая от дальнейшего провала. Акции очень волатильные, если вдруг появятся обнадеживающие факторы, бумаги могут резко и высоко отскочить — но пока с позитивом дефицит.
Сургутнефтегаз-ап (-3%). Слабее рынка на фоне сильного рубля — корреляция курса доллара и префов очень высокая из-за фактора дивидендов, привязанных к валютной кубышке. Акции на старте осени у 43,5 руб. Но есть вероятность отскока на фоне высокого шанса на разворот инвалют вверх — при движении курса доллара выше 82 в сентябре префы могут быть ближе к 47 руб.
ВТБ (-2%). Проиграли рынку в августе. Курс у 75 руб. Участники ждут параметров допэмиссии и опасаются оценок ниже рынка. Когда неопределенность с этим фактором уйдет, курс уже начнет реагировать на фактор снижения ключевой ставки ЦБ — чувствительность акций банка к послаблению денежно-кредитной политики повышенная. Таким образом, в рамках месяца не исключается возврат курса на круглые 80 руб., и активные трейдеры могут использовать текущий откат для перезахода в лонг.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Tue, 02 Sep 2025 10:45:12 +0300
Ключевая ставка в России может снизиться до 15% годовых к концу 2025 года, такой прогноз в преддверии Восточного экономического форума озвучил председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков. По его словам, при сохранении текущих макроэкономических условий Центробанк получит пространство для смягчения монетарной политики. Однако регулятор будет действовать осторожно, учитывая динамику инфляции, курс рубля и внешнеэкономические риски. Следующее заседание совета директоров Банка России по ключевой ставке назначено на 12 сентября.
Так, рост инфляционных ожиданий населения сохраняет проинфляционные риски, что может замедлить темпы снижения. На этом фоне мы ожидаем, что в сентябре ЦБ опустит ключевую ставку лишь на 100 б.п., до 17% годовых. А дальнейшие шаги регулятора будут зависеть от того, насколько устойчивым окажется тренд к замедлению инфляции. В базовом сценарии Freedom Finance Global не исключает, что ключевая ставка действительно может опуститься к концу года до 15–16%. В то же время ЦБ в своём базовом прогнозе ориентируется на более плавную траекторию снижения, чтобы не допустить резкого всплеска спроса и вторичных инфляционных эффектов. То есть прогноз парламентария выглядит скорее оптимистичным, тогда как регулятор сохраняет сдержанность.
В итоге можно ожидать, что реальное снижение ставки к диапазону 15–16% осуществимо при условии сохранения позитивных макроэкономических тенденций. Однако любое усиление инфляционных рисков или внешнеэкономических потрясений заставит ЦБ придерживаться более консервативного сценария. Наиболее вероятный исход, на наш взгляд, это постепенное снижение ставки на заседаниях до конца года, при этом сам процесс смягчения денежно-кредитной политики растянется и на 2026 год.
Tue, 02 Sep 2025 10:47:17 +0300
Народное достояние будет отправляться в Китай 30 лет. Это позитив или Газпрому ничего не поможет?
Миллер сообщил о подписании обязывающего меморандума о строительстве «Силы Сибири 2»
Подписан юридически обязывающий меморандум о строительстве газопровода в Китай «Сила Сибири 2» и транзитного газопровода через Монголию «Союз — Восток», сообщил журналистам председатель правления ПАО «Газпром» Алексей Миллер по итогам переговоров лидеров трех стран в Пекине во вторник.
Как ожидается, поставки по новой договоренности будут осуществляться в течение 30 лет, объем — 50 млрд кубометров в год.
Также достигнуто соглашение об увеличении поставок по «Силе Сибири» с 38 до 44 млрд кубометров в год.
Кроме того Россия и Китай договорились об увеличении поставок по дальневосточному маршруту (первоначальный объем поставок — 10 млрд кубометров в год), добавил глава «Газпрома».
Tue, 02 Sep 2025 10:40:54 +0300
Привет, инвесторы! В первую очередь я отчитываюсь перед самим собой, но если вам тоже интересно заглянуть в мой скромный портфель и почитать о результатах — добро пожаловать. Мне тут писали несколько раз, что с такими суммами инвестировать смысла нет. Ну что ж… не соглашусь. Еще как есть, ведь капитал копится постепенно, дисциплиной и регулярными пополнениями, которые я постараюсь увеличивать. И вообще, каждому свое. У меня так. В общем, погнали.
Первый день осени
Tue, 02 Sep 2025 10:32:05 +0300
Или рецепт кофе по-Балтийски для инвесторов.
Если вы много, хорошо и продуктивно трудились и чувствуете усталость прямо сутра понедельника, в первый день осени, то вам определенно стоит попробовать этот способ приготовления кофе.
Берете свой старенький рюкзак и собираете туда: пятигорскую медную турку, флягу ключевой воды, щепотку абсолютно любого кофе. Берете любимую женщину, прыгаете в машину и рвёте что есть мочи на пустынный берег Балтийского море.
Ваш лучший инвесторский кофе кажется готов.
Говорят август нужно пить неспеша, маленькими глоточками. Просто они не видели сентябрьское Балтийское море, греясь об эмалированную кружку, в лучах заходящего солнца.
Во мне просыпалось желание жить
В первый день осени,
Но завтра нас просто может не быть
Под этими звёздами.
О ком-то забыли, кого-то нашли,
Кого-то мы бросили,
Но я выбираю любовь
В первый день осени.
01.09.2025 Станислав Райт — Русский Инвестор
Лукойл. Что стоит за рекордным байбэком?
Tue, 02 Sep 2025 09:16:38 +0300
Как вы знаете, я не очень люблю писать об отдельных компаниях, но ради Лукойла можно сделать исключение :)
Все-таки это не просто лидер своего сектора, а один из флагманов нашего рынка. И если у него будут проблемы, то это ударит по всем инвесторам — доля Лукойла в индексе составляет почти 14%, и его падение утащит за собой весь рынок.
Несмотря на ужасную конъюнктуру, отчет компании вышел лучше ожиданий. Да, с чистой прибылью там беда (падение на 51%), но денежный поток пострадал не так сильно (-30%). Это вновь говорит о хорошей работе менеджмента.
Но гораздо интереснее другое — у компании больше нет кубышки, ведь ее размер упал с 1,1 трлн. до 140 млрд. рублей. Частично эти деньги ушли на выплату дивидендов (295 миллиардов), но большая их часть пошла на выкуп акций (655 миллиардов!).
Причем это была не рыночная покупка — судя по раскрытию, акции выкупались чуть дороже рынка. То есть, кто-то большой и важный продал объем, который равен 13% акционерного капитала… и это могут быть лишь два человека.
Первый из них — это Вагит Алекперов, которому принадлежит 28,3% акций компании. Ну а второй — это Леонид Федун, вместе с детьми владеющий 12% акций компании. При этом что он, что его дети уже несколько лет не живут в России.
Наиболее предпочтительным выглядит вариант, что Федун окончательно перебирается в Лондон или Ниццу. Но есть и менее вероятный, но более жесткий вариант — ключевой акционер сбежал, т. к. в компании назревают глобальные перемены.
Уже много лет ходят слухи, что Роснефть хочет войти в капитал Лукойла. Я в этот сценарий не верю — это уже не поглощение Башнефти, а исчезновение самого эффективного нефтяника. И это негативно скажется на всей отрасли (и на бюджете).
Но как бы там ни было, рисков в Лукойле стало больше — теперь у компании один крупный владелец, которому стукнуло уже 74 года. И хотя он вроде как отходит от дел, его влияние стало еще больше… А жизнь — штука очень непредсказуемая.
Так что несмотря на его эффективность, котлетить в Лукойл точно не стоит. Тем более его акции, учитывая ситуацию на рынке нефти, выглядят дороговато :)
*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку.
Главные новости из мира инвестиций 2 сентября 2025
Tue, 02 Sep 2025 06:37:00 +0300
Алексей Миллер в составе российской делегации принимает участие в официальном визите Президента России Владимира Путина в Китай
Tue, 02 Sep 2025 10:00:37 +0300
Алексей Миллер в составе российской делегации принимает участие в официальном визите Президента России Владимира Путина в Китай.
В присутствии Владимира Путина и Председателя КНР Си Цзиньпина состоялась церемония обмена документами между ПАО «Газпром» и Китайской национальной нефтегазовой корпорацией (CNPC), подписаны четыре документа, включая Соглашение о стратегическом сотрудничестве, расширяющее направления взаимодействия компаний.
Алексей Миллер:
«За годы совместной работы мы с китайскими партнерами построили прочный энергетический мост, который связывает наши народы и служит на благо обеих стран. Сегодня сделан очень важный шаг для дальнейшего укрепления и развития нашего стратегического партнерства, для увеличения надежных поставок в Китай чистой энергии – природного газа – и удовлетворения потребностей в нем стремительно растущей китайской экономики. «Газпром» всегда четко и надежно выполняет все свои обязательства по действующим контрактам, так будет и в дальнейшем».
Справка
Поставки российского газа в Китай по газопроводу «Сила Сибири» («восточному» маршруту) начались в 2019 году, на полгода раньше директивных сроков, в рамках долгосрочного Договора купли-продажи газа между «Газпромом» и CNPC. Ежегодно, начиная с 2020 года, поставки идут с превышением годовых контрактных обязательств «Газпрома». 1 декабря 2024 года суточные поставки по «Силе Сибири» досрочно, на месяц раньше плана, были выведены на максимальный контрактный уровень. В мае 2025 года совокупный объем поставок газа в Китай по «восточному» маршруту превысил 100 млрд куб. м. В текущем году поставки идут в объемах на 28,3% выше прошлогодних.
В феврале 2022 года «Газпром» и CNPC подписали долгосрочный Договор купли-продажи природного газа по «дальневосточному» маршруту на 10 млрд куб. м газа в год. Поставки начнутся в январе 2027 года.
Стороны продолжают работать над новыми возможностями в сфере поставок природного газа.
Актуальные трейды. Часть 1: длинные ОФЗ
Tue, 02 Sep 2025 08:48:41 +0300
Всем здравствуйте!
Между 1 сентября, когда многие читатели смартлаба идут отводят детей в школу, и 3 сентября, когда все сходят с ума, можно сделать что-нибудь полезное и написать пост про ОФЗ. Естественно, какой-то хороший пост.
И поскольку обычно пишут что-то общее (покупать или нет, брать ли фьючерс ли на RGBI или 26238, какая будет ставка ЦБ и т.д.), я наоборот, от этого общего воздержусь и постараюсь ответить на 2 простых вопроса: какую доходность по длинным ОФЗ я жду на конец 2025 года и какие именно выпуски стоит покупать.
1. Мои ожидания по доходности длинных ОФЗ на конец года составляют 13%. Во-первых, считаю, что ЦБ продолжит демонстрировать жесткость, и на конец года мы увидим значение «ключа» в районе 15% с ожиданием дальнейшего снижения в 2026 году. Во-вторых, исторически в период жесткой ДКП часто наблюдался отрицательный спред в районе 2% к значению ключевой ставки (на графике). Кому-то этот спред на конец года может показаться высоким, но сейчас он вообще в районе 4%
2. Далее проводим расчеты цен на длинные ОФЗ, исходя из ожидаемой доходности 13% годовых на конец года (29.12.2025), прибавляем полученные купоны, учитываем НКД, и получаем следующий результат:
Какие полезные выводы можно сделать из этого расчета:
Во-первых, в очередной раз вспомнить, что поговорку «семь раз отмерь...» точно нужно использовать при сделках с облигациями. Можно возразить, что доходность составит не 13%, а 13,2% и не на 29 декабря, а на 15-е, но главное, что из любых вводных можно сделать точный расчет и принять какое-то решение.
Во-вторых, расчет помогает точнее выбрать облигации для новых покупок или ребалансировки своего портфеля ОФЗ. Ну правда, хватит уже покупать 26238.
В-третьих, видно, что в этом сценарии доходность в годовых процентах получается очень даже неплохой, и стоимость плеча кажется не такой уж и высокой. Для какого-нибудь банка средней руки вообще сказка с учетом нулевого кредитного риска
В-четвертых и самое главное, этот расчет можно повторять до бесконечности и постоянно ребалансировать свой портфель ОФЗ, пока есть ожидания по снижению будущих доходностей. Как мне кажется, ликвидный и управляемый портфель это более правильный подход, чем покупка низколиквидных необеспеченных корпоративных облигаций с трудно просчитываемым кредитным риском.
Как обычно, везде есть риски. И в идее с ОФЗ для меня ключевой риск — валютный. В следующем посте постараюсь подсветить свои наблюдения на тему валютных облигаций, доступных на Мосбирже.
Если понравилась моя аналитика, буду признателен за политивные реакции. Для этого нажмите кнопку «хорошо» под статьей
По поводу инфляции..
Tue, 02 Sep 2025 08:26:50 +0300
Что дорожает дорожает быстрее инфляции в среднем, Но есть то что не дорожает..
Перед сво я купил свой первый флагман, так как не мог использовать беспроводную зарядку телефона в машине.
S21 ultra, в январе, или даже феврале 22г.
На маркете, Но оплата налом курьеру. Цена 85 т.р
Сейчас телефон этой серии на маркете с доставкой в пвз, оплатой картой, дешевле 80 т.р
Случилась дефляция за три года. Думаю как раз средний срок замены телефона.
Ясно что почти все дорожает, но… не все.
П.с: менять телефон 23-го года в целом желания нет, Но у него нет части задней крышки, так что скоро придется. Есть надежда дожить до s26 ultra. Или МБ осенний пиксель взять.
И дожить до пары снижений на пару…
Подписан меморандум Сила Сибири-2 Позитив или негатив ? Истёк меморандум Трампа
Tue, 02 Sep 2025 09:32:48 +0300
По итогам переговоров лидеров России, КНР и Монголии в Пекине
подписан меморандум сила Сибири 2
Договорённость рассчитана на 30 лет.
Главная цель — увеличение поставок по «Силе Сибири» с 38 до 44 миллиардов кубометров в год.
Для Китая газ будет стоить дешевле, так как поставки будут идти из Восточной Сибири, а не из Западной.
Позитив ?
Но подписание — ожидаемое.
Рынок закладывал соглашение, а не меморандум.
1 сентября истёк срок очередного ультиматума Трампа.
Сегодня в 21:00 МСК выступление Трампа, темы не указаны
Совпадение ?
Думаю, нет.
Трамп сегодня выступит с заявлением в 21:00 мск.
Tue, 02 Sep 2025 09:15:58 +0300
Трамп сегодня выступит с заявлением из Овального кабинета в 21:00 мск, сообщает издание Roll Call, которое публикует ежедневное расписание президента. Тема его обращения не уточняется.
Ранее глава Минфина США Скотт Бессент заявил, что в на этой неделе в Вашингтоне намерены «очень пристально изучить» возможные варианты действий по отношению России в связи с конфликтом на Украине.
t.me/rbc_news/129296
Добавьте посту до 15 плюсов, если он достоин первой страницы. Стоит подписаться:
smart-lab.ru/my/master1/ почитайте, кстати.
Киев лишается ограничений на дальнобойность ударов по РФ
Tue, 02 Sep 2025 09:14:20 +0300
Валерий Ширяев* (про Украину и РФ)
30.08.2025
С окончанием лета серьезных изменений в характере боевых действий не произойдет. Основной участок фронта на Донбассе от с. Удачное до с. Константиновка занимает 150 км. На этом участке на 80 батальонов украинской армии наступают 59 батальонов РФ – соотношение численности 1/3 в пользу ВСУ.
Но при этом во время контрнаступления Украины, приуроченного к празднованию Дня независимости 24 августа, использовались силы Национальной гвардии, неприспособленные к ведению боевых действий на передовой. Это свидетельствует об истощении резервов у ВСУ. По данным статистики за июль, 17,5 тыс. солдат дезертировали в войсках Украины. Однако разница между мобилизованными и выбывшими с фронта все еще некритична.
Ракета «Фламинго» разработана английской частной компанией Milanian Group. Она будет собираться на Украине из комплектующих, закупленных у этой компании. Это позволит защитить производство от российских ударов. За счет сборки ракеты на своей территории, Киев лишается ограничений на дальнобойность ударов по РФ. Дальнобойность “Фламинго” – 3 тыс. км. Украина планирует производить до 200 ракет в месяц, и если детали будут закупаться за рубежом, это вполне вероятно.
youtube.com
*военный эксперт
headlines GEO - Геополитика для трейдеров, инвесторов и экономистов
Хроники побеждённого перегрева
Tue, 02 Sep 2025 09:12:21 +0300
— убытки российского производителя грузовиков КАМАЗ превысили 30 млрд рублей. падение выручки на 18%.
Убытки связывают с ростом стоимости кредитов и резким падением спроса.
Снижение дохода связано с сокращением рынка грузовиков почти на 60% и денежно-кредитной политикой Центрального банка России.
-Россиян предупредили об уменьшении доли мяса в колбасе
. Свиной окорок — основное сырьё для мясопереработки — за год подорожал почти на треть, до 338 рублей за килограмм, сообщили в Национальном союзе мясопереработчиков.
. На фоне роста цен некоторые предприятия вынуждены увеличивать долю мяса механической обвалки и использовать больше курицы в тех изделиях, где это допустимо, рассказал топ-менеджер крупного производителя колбас.
-Две трети россиян живут в режиме «ограниченного потребления»
. Вместо «среднего класса» в России сформировался «класс ограниченного потребления» — их доходы покрывают только еду и одежду, говорится в исследовании ФНИСЦ РАН. В 2025 году к этой категории относят 62% россиян.
По данным исследования, 13% граждан живут в бедности (денег хватает лишь на продукты), а 3% — в нищете (не хватает даже на еду). Обеспеченными можно считать 20% россиян, а богатыми являются только 2% населения.
-В большинстве регионов России оклады учителей оказались ниже установленного МРОТ — 22,4 тыс. рублей. В Карачаево-Черкесии минимальный оклад начинается с 2,3 тыс. рублей, в Еврейской автономной области — с 3 тыс., а в Вологодской области — чуть больше 4 тыс. В 46 регионах стартовые ставки составляют менее 20 тыс. рублей. Только в Москве, Татарстане и Приморском крае оклады превышают уровень минимальной зарплаты.
-В России почти треть всех компаний оказались убыточными в первой половине 2025 года — это максимум с 2020 года, следует из данных Росстата. Главные причины: дорогие кредиты, слабый спрос, рост налогов, санкции и увеличение издержек, в том числе на фоне повышения зарплат. Сильнее всего пострадали угледобывающие компании, а также бизнес в сфере ЖКХ, перевозок и научных исследований. Все эти предприятия показали убыток более 5 трлн рублей .
К слову- это практически 50 % бюджета Минобороны воюющей с коллективным Западом страны.
Да, кто ходил в магазин 1 сентября, вы не заметили никаких изменений в сравнении с вашим походом в тот же магазин допустим 30 августа?
Спасибо коллегам, напомнили вопрос задать: как думаете как наградят Набиуллину: варианты-герой соцтруда, Орден за заслуги перед Отечеством, нобелевская за экономические открытия…? Ваш вариант
Всем хорошего дня!
Новые облигации Селектел 1Р6R с доходностью до 17,5% на 2,5 года
Tue, 02 Sep 2025 08:32:39 +0300
«Селектел» — российский оператор сети дата-центров, предоставляющий услуги в части ИТ-инфраструктуры. Компания предоставляет в аренду выделенные серверы, оказывает услуги по созданию частных и публичных облачных сервисов и размещает серверное оборудование клиентов в собственных дата-центрах.
5 сентября Селектел планирует собрать заявки на приобретение выпуска облигаций с постоянным ежемесячным купоном на 2,5 года. Посмотрим подробнее его параметры и оценим целесообразность участия в размещении.
Выпуск: Селектел 1Р6R
Рейтинг: ruAA- (эксперт РА)
Объем: 4 млрд.р.
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 5 сентября
Планируемая дата размещения: 10 сентября
Дата погашения: 10.03.2028
Купонная доходность: не более 16,25% (доходность к погашению до 17,5%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет
Показатели и цифры компании
— год основания 2008;
— 4 собственных центров хранения и обработки данных (ЦОД) в Москве, Санкт-Петербурге, Ленинградской области и партнерский в Новосибирске;
— 1200 сотрудников компании;
— 30 тысячи пользователей услугами компании (по результатам 1 полугодия 2025 г.);
— входит в топ-3 крупнейших поставщиков IaaS (Infrastructure as a Service, инфраструктура как услуга) в России. Инфраструктура в качестве услуги — модель обслуживания клиентов, когда провайдер предоставляет в аренду ресурсы для развертывания и запуска продуктов компании.
Согласно отчёту по МСФО за 2024 г:
— выручка 13,2 млрд.₽ (+29% г/г);
— чистая прибыль 3,28 млрд.₽ (+19% г/г);
— EBITDA 7 млрд.₽ (+24%);
— рентабельность по EBITDA 53%;
— чистый долг 13 млрд.₽ (на 31.12.2023 было 8 млрд.₽).
— чистый долг/EBITDA 1,86х (в 2023 г. было 1,5х.
Капзатраты в 2024 г. составили 5,9 млрд р., в том числе 3,8 млрд р. — на серверное оборудование, 1,9 млрд рублей — на развитие инфраструктуры дата-центров. Чистый долг вырос, но пока еще остается на умеренном уровне.
Согласно отчету за 1 полугодие по МСФО 2025 г.:
— выручка 8,9 млрд.₽ (+46% г/г);
— чистая прибыль 1,83 млрд.₽ (+0,5% г/г);
— чистый долг 14,24 млрд.₽;
— EBITDA 5,2 млрд ₽;
— рентабельность по EBITDA 59%.
Большую часть выручки компании в 1 полугодии принесли облачные инфраструктурные сервисы 7,7 млрд р. (рост +47 %). Капитальные затраты за 1 полугодие составили 3,7 млрд р. Из этой суммы 2,5 млрд р. было израсходовано на приобретение серверного оборудования, что в полтора раза больше год к году. 1,1 млрд р. было направлено на развитие инфраструктуры дата-центров, в том числе нового ЦОД «Юрловский», ввод первой очереди которого намечен на этот год.
В настоящее время торгуются 4 выпуска облигаций:
- Селектел 1Р2R - доходность к погашению 18,4%, купоны 11,5%, дата погашения 11.11.2025;
- Селектел 1Р3R - доходность к погашению 16,4%, купоны 13,3%, дата погашения 14.08.2026;
- Селектел 1Р4R - доходность к погашению 16,9%, купоны 15%, дата погашения 02.04.2026;
- Селектел 1Р5R - флоатер с купоном КС+4%, дата погашения 23.05.2027.
Выводы
Селектел продолжает расти (в этом году планируется запуск нового ЦОД), финансовые показатели это подтверждают. Рентабельность высокая, выручка растет, но долговая нагрузка растет, но остается на умеренном уровне. У меня уже есть выпуск 1Р5R, но в данном размещении участвую. Финальный купон по традиции может быть ниже.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422 423
Tue, 02 Sep 2025 10:32:05 +0300
Или рецепт кофе по-Балтийски для инвесторов.
Если вы много, хорошо и продуктивно трудились и чувствуете усталость прямо сутра понедельника, в первый день осени, то вам определенно стоит попробовать этот способ приготовления кофе.
Берете свой старенький рюкзак и собираете туда: пятигорскую медную турку, флягу ключевой воды, щепотку абсолютно любого кофе. Берете любимую женщину, прыгаете в машину и рвёте что есть мочи на пустынный берег Балтийского море.
Ваш лучший инвесторский кофе кажется готов.
Говорят август нужно пить неспеша, маленькими глоточками. Просто они не видели сентябрьское Балтийское море, греясь об эмалированную кружку, в лучах заходящего солнца.
Во мне просыпалось желание жить
В первый день осени,
Но завтра нас просто может не быть
Под этими звёздами.
О ком-то забыли, кого-то нашли,
Кого-то мы бросили,
Но я выбираю любовь
В первый день осени.
01.09.2025 Станислав Райт — Русский Инвестор
Tue, 02 Sep 2025 09:16:38 +0300
Как вы знаете, я не очень люблю писать об отдельных компаниях, но ради Лукойла можно сделать исключение :)
Все-таки это не просто лидер своего сектора, а один из флагманов нашего рынка. И если у него будут проблемы, то это ударит по всем инвесторам — доля Лукойла в индексе составляет почти 14%, и его падение утащит за собой весь рынок.
Несмотря на ужасную конъюнктуру, отчет компании вышел лучше ожиданий. Да, с чистой прибылью там беда (падение на 51%), но денежный поток пострадал не так сильно (-30%). Это вновь говорит о хорошей работе менеджмента.
Но гораздо интереснее другое — у компании больше нет кубышки, ведь ее размер упал с 1,1 трлн. до 140 млрд. рублей. Частично эти деньги ушли на выплату дивидендов (295 миллиардов), но большая их часть пошла на выкуп акций (655 миллиардов!).
Причем это была не рыночная покупка — судя по раскрытию, акции выкупались чуть дороже рынка. То есть, кто-то большой и важный продал объем, который равен 13% акционерного капитала… и это могут быть лишь два человека.
Первый из них — это Вагит Алекперов, которому принадлежит 28,3% акций компании. Ну а второй — это Леонид Федун, вместе с детьми владеющий 12% акций компании. При этом что он, что его дети уже несколько лет не живут в России.
Наиболее предпочтительным выглядит вариант, что Федун окончательно перебирается в Лондон или Ниццу. Но есть и менее вероятный, но более жесткий вариант — ключевой акционер сбежал, т. к. в компании назревают глобальные перемены.
Уже много лет ходят слухи, что Роснефть хочет войти в капитал Лукойла. Я в этот сценарий не верю — это уже не поглощение Башнефти, а исчезновение самого эффективного нефтяника. И это негативно скажется на всей отрасли (и на бюджете).
Но как бы там ни было, рисков в Лукойле стало больше — теперь у компании один крупный владелец, которому стукнуло уже 74 года. И хотя он вроде как отходит от дел, его влияние стало еще больше… А жизнь — штука очень непредсказуемая.
Так что несмотря на его эффективность, котлетить в Лукойл точно не стоит. Тем более его акции, учитывая ситуацию на рынке нефти, выглядят дороговато :)
*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку.
Tue, 02 Sep 2025 06:37:00 +0300
Алексей Миллер в составе российской делегации принимает участие в официальном визите Президента России Владимира Путина в Китай
Tue, 02 Sep 2025 10:00:37 +0300
Алексей Миллер в составе российской делегации принимает участие в официальном визите Президента России Владимира Путина в Китай.
В присутствии Владимира Путина и Председателя КНР Си Цзиньпина состоялась церемония обмена документами между ПАО «Газпром» и Китайской национальной нефтегазовой корпорацией (CNPC), подписаны четыре документа, включая Соглашение о стратегическом сотрудничестве, расширяющее направления взаимодействия компаний.
Алексей Миллер:
«За годы совместной работы мы с китайскими партнерами построили прочный энергетический мост, который связывает наши народы и служит на благо обеих стран. Сегодня сделан очень важный шаг для дальнейшего укрепления и развития нашего стратегического партнерства, для увеличения надежных поставок в Китай чистой энергии – природного газа – и удовлетворения потребностей в нем стремительно растущей китайской экономики. «Газпром» всегда четко и надежно выполняет все свои обязательства по действующим контрактам, так будет и в дальнейшем».
Справка
Поставки российского газа в Китай по газопроводу «Сила Сибири» («восточному» маршруту) начались в 2019 году, на полгода раньше директивных сроков, в рамках долгосрочного Договора купли-продажи газа между «Газпромом» и CNPC. Ежегодно, начиная с 2020 года, поставки идут с превышением годовых контрактных обязательств «Газпрома». 1 декабря 2024 года суточные поставки по «Силе Сибири» досрочно, на месяц раньше плана, были выведены на максимальный контрактный уровень. В мае 2025 года совокупный объем поставок газа в Китай по «восточному» маршруту превысил 100 млрд куб. м. В текущем году поставки идут в объемах на 28,3% выше прошлогодних.
В феврале 2022 года «Газпром» и CNPC подписали долгосрочный Договор купли-продажи природного газа по «дальневосточному» маршруту на 10 млрд куб. м газа в год. Поставки начнутся в январе 2027 года.
Стороны продолжают работать над новыми возможностями в сфере поставок природного газа.
Актуальные трейды. Часть 1: длинные ОФЗ
Tue, 02 Sep 2025 08:48:41 +0300
Всем здравствуйте!
Между 1 сентября, когда многие читатели смартлаба идут отводят детей в школу, и 3 сентября, когда все сходят с ума, можно сделать что-нибудь полезное и написать пост про ОФЗ. Естественно, какой-то хороший пост.
И поскольку обычно пишут что-то общее (покупать или нет, брать ли фьючерс ли на RGBI или 26238, какая будет ставка ЦБ и т.д.), я наоборот, от этого общего воздержусь и постараюсь ответить на 2 простых вопроса: какую доходность по длинным ОФЗ я жду на конец 2025 года и какие именно выпуски стоит покупать.
1. Мои ожидания по доходности длинных ОФЗ на конец года составляют 13%. Во-первых, считаю, что ЦБ продолжит демонстрировать жесткость, и на конец года мы увидим значение «ключа» в районе 15% с ожиданием дальнейшего снижения в 2026 году. Во-вторых, исторически в период жесткой ДКП часто наблюдался отрицательный спред в районе 2% к значению ключевой ставки (на графике). Кому-то этот спред на конец года может показаться высоким, но сейчас он вообще в районе 4%
2. Далее проводим расчеты цен на длинные ОФЗ, исходя из ожидаемой доходности 13% годовых на конец года (29.12.2025), прибавляем полученные купоны, учитываем НКД, и получаем следующий результат:
Какие полезные выводы можно сделать из этого расчета:
Во-первых, в очередной раз вспомнить, что поговорку «семь раз отмерь...» точно нужно использовать при сделках с облигациями. Можно возразить, что доходность составит не 13%, а 13,2% и не на 29 декабря, а на 15-е, но главное, что из любых вводных можно сделать точный расчет и принять какое-то решение.
Во-вторых, расчет помогает точнее выбрать облигации для новых покупок или ребалансировки своего портфеля ОФЗ. Ну правда, хватит уже покупать 26238.
В-третьих, видно, что в этом сценарии доходность в годовых процентах получается очень даже неплохой, и стоимость плеча кажется не такой уж и высокой. Для какого-нибудь банка средней руки вообще сказка с учетом нулевого кредитного риска
В-четвертых и самое главное, этот расчет можно повторять до бесконечности и постоянно ребалансировать свой портфель ОФЗ, пока есть ожидания по снижению будущих доходностей. Как мне кажется, ликвидный и управляемый портфель это более правильный подход, чем покупка низколиквидных необеспеченных корпоративных облигаций с трудно просчитываемым кредитным риском.
Как обычно, везде есть риски. И в идее с ОФЗ для меня ключевой риск — валютный. В следующем посте постараюсь подсветить свои наблюдения на тему валютных облигаций, доступных на Мосбирже.
Если понравилась моя аналитика, буду признателен за политивные реакции. Для этого нажмите кнопку «хорошо» под статьей
По поводу инфляции..
Tue, 02 Sep 2025 08:26:50 +0300
Что дорожает дорожает быстрее инфляции в среднем, Но есть то что не дорожает..
Перед сво я купил свой первый флагман, так как не мог использовать беспроводную зарядку телефона в машине.
S21 ultra, в январе, или даже феврале 22г.
На маркете, Но оплата налом курьеру. Цена 85 т.р
Сейчас телефон этой серии на маркете с доставкой в пвз, оплатой картой, дешевле 80 т.р
Случилась дефляция за три года. Думаю как раз средний срок замены телефона.
Ясно что почти все дорожает, но… не все.
П.с: менять телефон 23-го года в целом желания нет, Но у него нет части задней крышки, так что скоро придется. Есть надежда дожить до s26 ultra. Или МБ осенний пиксель взять.
И дожить до пары снижений на пару…
Подписан меморандум Сила Сибири-2 Позитив или негатив ? Истёк меморандум Трампа
Tue, 02 Sep 2025 09:32:48 +0300
По итогам переговоров лидеров России, КНР и Монголии в Пекине
подписан меморандум сила Сибири 2
Договорённость рассчитана на 30 лет.
Главная цель — увеличение поставок по «Силе Сибири» с 38 до 44 миллиардов кубометров в год.
Для Китая газ будет стоить дешевле, так как поставки будут идти из Восточной Сибири, а не из Западной.
Позитив ?
Но подписание — ожидаемое.
Рынок закладывал соглашение, а не меморандум.
1 сентября истёк срок очередного ультиматума Трампа.
Сегодня в 21:00 МСК выступление Трампа, темы не указаны
Совпадение ?
Думаю, нет.
Трамп сегодня выступит с заявлением в 21:00 мск.
Tue, 02 Sep 2025 09:15:58 +0300
Трамп сегодня выступит с заявлением из Овального кабинета в 21:00 мск, сообщает издание Roll Call, которое публикует ежедневное расписание президента. Тема его обращения не уточняется.
Ранее глава Минфина США Скотт Бессент заявил, что в на этой неделе в Вашингтоне намерены «очень пристально изучить» возможные варианты действий по отношению России в связи с конфликтом на Украине.
t.me/rbc_news/129296
Добавьте посту до 15 плюсов, если он достоин первой страницы. Стоит подписаться:
smart-lab.ru/my/master1/ почитайте, кстати.
Киев лишается ограничений на дальнобойность ударов по РФ
Tue, 02 Sep 2025 09:14:20 +0300
Валерий Ширяев* (про Украину и РФ)
30.08.2025
С окончанием лета серьезных изменений в характере боевых действий не произойдет. Основной участок фронта на Донбассе от с. Удачное до с. Константиновка занимает 150 км. На этом участке на 80 батальонов украинской армии наступают 59 батальонов РФ – соотношение численности 1/3 в пользу ВСУ.
Но при этом во время контрнаступления Украины, приуроченного к празднованию Дня независимости 24 августа, использовались силы Национальной гвардии, неприспособленные к ведению боевых действий на передовой. Это свидетельствует об истощении резервов у ВСУ. По данным статистики за июль, 17,5 тыс. солдат дезертировали в войсках Украины. Однако разница между мобилизованными и выбывшими с фронта все еще некритична.
Ракета «Фламинго» разработана английской частной компанией Milanian Group. Она будет собираться на Украине из комплектующих, закупленных у этой компании. Это позволит защитить производство от российских ударов. За счет сборки ракеты на своей территории, Киев лишается ограничений на дальнобойность ударов по РФ. Дальнобойность “Фламинго” – 3 тыс. км. Украина планирует производить до 200 ракет в месяц, и если детали будут закупаться за рубежом, это вполне вероятно.
youtube.com
*военный эксперт
headlines GEO - Геополитика для трейдеров, инвесторов и экономистов
Хроники побеждённого перегрева
Tue, 02 Sep 2025 09:12:21 +0300
— убытки российского производителя грузовиков КАМАЗ превысили 30 млрд рублей. падение выручки на 18%.
Убытки связывают с ростом стоимости кредитов и резким падением спроса.
Снижение дохода связано с сокращением рынка грузовиков почти на 60% и денежно-кредитной политикой Центрального банка России.
-Россиян предупредили об уменьшении доли мяса в колбасе
. Свиной окорок — основное сырьё для мясопереработки — за год подорожал почти на треть, до 338 рублей за килограмм, сообщили в Национальном союзе мясопереработчиков.
. На фоне роста цен некоторые предприятия вынуждены увеличивать долю мяса механической обвалки и использовать больше курицы в тех изделиях, где это допустимо, рассказал топ-менеджер крупного производителя колбас.
-Две трети россиян живут в режиме «ограниченного потребления»
. Вместо «среднего класса» в России сформировался «класс ограниченного потребления» — их доходы покрывают только еду и одежду, говорится в исследовании ФНИСЦ РАН. В 2025 году к этой категории относят 62% россиян.
По данным исследования, 13% граждан живут в бедности (денег хватает лишь на продукты), а 3% — в нищете (не хватает даже на еду). Обеспеченными можно считать 20% россиян, а богатыми являются только 2% населения.
-В большинстве регионов России оклады учителей оказались ниже установленного МРОТ — 22,4 тыс. рублей. В Карачаево-Черкесии минимальный оклад начинается с 2,3 тыс. рублей, в Еврейской автономной области — с 3 тыс., а в Вологодской области — чуть больше 4 тыс. В 46 регионах стартовые ставки составляют менее 20 тыс. рублей. Только в Москве, Татарстане и Приморском крае оклады превышают уровень минимальной зарплаты.
-В России почти треть всех компаний оказались убыточными в первой половине 2025 года — это максимум с 2020 года, следует из данных Росстата. Главные причины: дорогие кредиты, слабый спрос, рост налогов, санкции и увеличение издержек, в том числе на фоне повышения зарплат. Сильнее всего пострадали угледобывающие компании, а также бизнес в сфере ЖКХ, перевозок и научных исследований. Все эти предприятия показали убыток более 5 трлн рублей .
К слову- это практически 50 % бюджета Минобороны воюющей с коллективным Западом страны.
Да, кто ходил в магазин 1 сентября, вы не заметили никаких изменений в сравнении с вашим походом в тот же магазин допустим 30 августа?
Спасибо коллегам, напомнили вопрос задать: как думаете как наградят Набиуллину: варианты-герой соцтруда, Орден за заслуги перед Отечеством, нобелевская за экономические открытия…? Ваш вариант
Всем хорошего дня!
Новые облигации Селектел 1Р6R с доходностью до 17,5% на 2,5 года
Tue, 02 Sep 2025 08:32:39 +0300
«Селектел» — российский оператор сети дата-центров, предоставляющий услуги в части ИТ-инфраструктуры. Компания предоставляет в аренду выделенные серверы, оказывает услуги по созданию частных и публичных облачных сервисов и размещает серверное оборудование клиентов в собственных дата-центрах.
5 сентября Селектел планирует собрать заявки на приобретение выпуска облигаций с постоянным ежемесячным купоном на 2,5 года. Посмотрим подробнее его параметры и оценим целесообразность участия в размещении.
Выпуск: Селектел 1Р6R
Рейтинг: ruAA- (эксперт РА)
Объем: 4 млрд.р.
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 5 сентября
Планируемая дата размещения: 10 сентября
Дата погашения: 10.03.2028
Купонная доходность: не более 16,25% (доходность к погашению до 17,5%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет
Показатели и цифры компании
— год основания 2008;
— 4 собственных центров хранения и обработки данных (ЦОД) в Москве, Санкт-Петербурге, Ленинградской области и партнерский в Новосибирске;
— 1200 сотрудников компании;
— 30 тысячи пользователей услугами компании (по результатам 1 полугодия 2025 г.);
— входит в топ-3 крупнейших поставщиков IaaS (Infrastructure as a Service, инфраструктура как услуга) в России. Инфраструктура в качестве услуги — модель обслуживания клиентов, когда провайдер предоставляет в аренду ресурсы для развертывания и запуска продуктов компании.
Согласно отчёту по МСФО за 2024 г:
— выручка 13,2 млрд.₽ (+29% г/г);
— чистая прибыль 3,28 млрд.₽ (+19% г/г);
— EBITDA 7 млрд.₽ (+24%);
— рентабельность по EBITDA 53%;
— чистый долг 13 млрд.₽ (на 31.12.2023 было 8 млрд.₽).
— чистый долг/EBITDA 1,86х (в 2023 г. было 1,5х.
Капзатраты в 2024 г. составили 5,9 млрд р., в том числе 3,8 млрд р. — на серверное оборудование, 1,9 млрд рублей — на развитие инфраструктуры дата-центров. Чистый долг вырос, но пока еще остается на умеренном уровне.
Согласно отчету за 1 полугодие по МСФО 2025 г.:
— выручка 8,9 млрд.₽ (+46% г/г);
— чистая прибыль 1,83 млрд.₽ (+0,5% г/г);
— чистый долг 14,24 млрд.₽;
— EBITDA 5,2 млрд ₽;
— рентабельность по EBITDA 59%.
Большую часть выручки компании в 1 полугодии принесли облачные инфраструктурные сервисы 7,7 млрд р. (рост +47 %). Капитальные затраты за 1 полугодие составили 3,7 млрд р. Из этой суммы 2,5 млрд р. было израсходовано на приобретение серверного оборудования, что в полтора раза больше год к году. 1,1 млрд р. было направлено на развитие инфраструктуры дата-центров, в том числе нового ЦОД «Юрловский», ввод первой очереди которого намечен на этот год.
В настоящее время торгуются 4 выпуска облигаций:
- Селектел 1Р2R - доходность к погашению 18,4%, купоны 11,5%, дата погашения 11.11.2025;
- Селектел 1Р3R - доходность к погашению 16,4%, купоны 13,3%, дата погашения 14.08.2026;
- Селектел 1Р4R - доходность к погашению 16,9%, купоны 15%, дата погашения 02.04.2026;
- Селектел 1Р5R - флоатер с купоном КС+4%, дата погашения 23.05.2027.
Выводы
Селектел продолжает расти (в этом году планируется запуск нового ЦОД), финансовые показатели это подтверждают. Рентабельность высокая, выручка растет, но долговая нагрузка растет, но остается на умеренном уровне. У меня уже есть выпуск 1Р5R, но в данном размещении участвую. Финальный купон по традиции может быть ниже.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422 423
Tue, 02 Sep 2025 10:00:37 +0300
Алексей Миллер в составе российской делегации принимает участие в официальном визите Президента России Владимира Путина в Китай.
В присутствии Владимира Путина и Председателя КНР Си Цзиньпина состоялась церемония обмена документами между ПАО «Газпром» и Китайской национальной нефтегазовой корпорацией (CNPC), подписаны четыре документа, включая Соглашение о стратегическом сотрудничестве, расширяющее направления взаимодействия компаний.
Алексей Миллер:
«За годы совместной работы мы с китайскими партнерами построили прочный энергетический мост, который связывает наши народы и служит на благо обеих стран. Сегодня сделан очень важный шаг для дальнейшего укрепления и развития нашего стратегического партнерства, для увеличения надежных поставок в Китай чистой энергии – природного газа – и удовлетворения потребностей в нем стремительно растущей китайской экономики. «Газпром» всегда четко и надежно выполняет все свои обязательства по действующим контрактам, так будет и в дальнейшем».
Справка
Поставки российского газа в Китай по газопроводу «Сила Сибири» («восточному» маршруту) начались в 2019 году, на полгода раньше директивных сроков, в рамках долгосрочного Договора купли-продажи газа между «Газпромом» и CNPC. Ежегодно, начиная с 2020 года, поставки идут с превышением годовых контрактных обязательств «Газпрома». 1 декабря 2024 года суточные поставки по «Силе Сибири» досрочно, на месяц раньше плана, были выведены на максимальный контрактный уровень. В мае 2025 года совокупный объем поставок газа в Китай по «восточному» маршруту превысил 100 млрд куб. м. В текущем году поставки идут в объемах на 28,3% выше прошлогодних.
В феврале 2022 года «Газпром» и CNPC подписали долгосрочный Договор купли-продажи природного газа по «дальневосточному» маршруту на 10 млрд куб. м газа в год. Поставки начнутся в январе 2027 года.
Стороны продолжают работать над новыми возможностями в сфере поставок природного газа.
Tue, 02 Sep 2025 08:48:41 +0300
Всем здравствуйте!
Между 1 сентября, когда многие читатели смартлаба идут отводят детей в школу, и 3 сентября, когда все сходят с ума, можно сделать что-нибудь полезное и написать пост про ОФЗ. Естественно, какой-то хороший пост.
И поскольку обычно пишут что-то общее (покупать или нет, брать ли фьючерс ли на RGBI или 26238, какая будет ставка ЦБ и т.д.), я наоборот, от этого общего воздержусь и постараюсь ответить на 2 простых вопроса: какую доходность по длинным ОФЗ я жду на конец 2025 года и какие именно выпуски стоит покупать.
1. Мои ожидания по доходности длинных ОФЗ на конец года составляют 13%. Во-первых, считаю, что ЦБ продолжит демонстрировать жесткость, и на конец года мы увидим значение «ключа» в районе 15% с ожиданием дальнейшего снижения в 2026 году. Во-вторых, исторически в период жесткой ДКП часто наблюдался отрицательный спред в районе 2% к значению ключевой ставки (на графике). Кому-то этот спред на конец года может показаться высоким, но сейчас он вообще в районе 4%
2. Далее проводим расчеты цен на длинные ОФЗ, исходя из ожидаемой доходности 13% годовых на конец года (29.12.2025), прибавляем полученные купоны, учитываем НКД, и получаем следующий результат:
Какие полезные выводы можно сделать из этого расчета:
Во-первых, в очередной раз вспомнить, что поговорку «семь раз отмерь...» точно нужно использовать при сделках с облигациями. Можно возразить, что доходность составит не 13%, а 13,2% и не на 29 декабря, а на 15-е, но главное, что из любых вводных можно сделать точный расчет и принять какое-то решение.
Во-вторых, расчет помогает точнее выбрать облигации для новых покупок или ребалансировки своего портфеля ОФЗ. Ну правда, хватит уже покупать 26238.
В-третьих, видно, что в этом сценарии доходность в годовых процентах получается очень даже неплохой, и стоимость плеча кажется не такой уж и высокой. Для какого-нибудь банка средней руки вообще сказка с учетом нулевого кредитного риска
В-четвертых и самое главное, этот расчет можно повторять до бесконечности и постоянно ребалансировать свой портфель ОФЗ, пока есть ожидания по снижению будущих доходностей. Как мне кажется, ликвидный и управляемый портфель это более правильный подход, чем покупка низколиквидных необеспеченных корпоративных облигаций с трудно просчитываемым кредитным риском.
Как обычно, везде есть риски. И в идее с ОФЗ для меня ключевой риск — валютный. В следующем посте постараюсь подсветить свои наблюдения на тему валютных облигаций, доступных на Мосбирже.
Если понравилась моя аналитика, буду признателен за политивные реакции. Для этого нажмите кнопку «хорошо» под статьей
Tue, 02 Sep 2025 08:26:50 +0300
Что дорожает дорожает быстрее инфляции в среднем, Но есть то что не дорожает..
Перед сво я купил свой первый флагман, так как не мог использовать беспроводную зарядку телефона в машине.
S21 ultra, в январе, или даже феврале 22г.
На маркете, Но оплата налом курьеру. Цена 85 т.р
Сейчас телефон этой серии на маркете с доставкой в пвз, оплатой картой, дешевле 80 т.р
Случилась дефляция за три года. Думаю как раз средний срок замены телефона.
Ясно что почти все дорожает, но… не все.
П.с: менять телефон 23-го года в целом желания нет, Но у него нет части задней крышки, так что скоро придется. Есть надежда дожить до s26 ultra. Или МБ осенний пиксель взять.
И дожить до пары снижений на пару…
Tue, 02 Sep 2025 09:32:48 +0300
По итогам переговоров лидеров России, КНР и Монголии в Пекине
подписан меморандум сила Сибири 2
Договорённость рассчитана на 30 лет.
Главная цель — увеличение поставок по «Силе Сибири» с 38 до 44 миллиардов кубометров в год.
Для Китая газ будет стоить дешевле, так как поставки будут идти из Восточной Сибири, а не из Западной.
Позитив ?
Но подписание — ожидаемое.
Рынок закладывал соглашение, а не меморандум.
1 сентября истёк срок очередного ультиматума Трампа.
Сегодня в 21:00 МСК выступление Трампа, темы не указаны
Совпадение ?
Думаю, нет.
Tue, 02 Sep 2025 09:15:58 +0300
Трамп сегодня выступит с заявлением из Овального кабинета в 21:00 мск, сообщает издание Roll Call, которое публикует ежедневное расписание президента. Тема его обращения не уточняется.
Ранее глава Минфина США Скотт Бессент заявил, что в на этой неделе в Вашингтоне намерены «очень пристально изучить» возможные варианты действий по отношению России в связи с конфликтом на Украине.
t.me/rbc_news/129296
Добавьте посту до 15 плюсов, если он достоин первой страницы. Стоит подписаться:
smart-lab.ru/my/master1/ почитайте, кстати.
Tue, 02 Sep 2025 09:14:20 +0300
Валерий Ширяев* (про Украину и РФ)
30.08.2025
С окончанием лета серьезных изменений в характере боевых действий не произойдет. Основной участок фронта на Донбассе от с. Удачное до с. Константиновка занимает 150 км. На этом участке на 80 батальонов украинской армии наступают 59 батальонов РФ – соотношение численности 1/3 в пользу ВСУ.
Но при этом во время контрнаступления Украины, приуроченного к празднованию Дня независимости 24 августа, использовались силы Национальной гвардии, неприспособленные к ведению боевых действий на передовой. Это свидетельствует об истощении резервов у ВСУ. По данным статистики за июль, 17,5 тыс. солдат дезертировали в войсках Украины. Однако разница между мобилизованными и выбывшими с фронта все еще некритична.
Ракета «Фламинго» разработана английской частной компанией Milanian Group. Она будет собираться на Украине из комплектующих, закупленных у этой компании. Это позволит защитить производство от российских ударов. За счет сборки ракеты на своей территории, Киев лишается ограничений на дальнобойность ударов по РФ. Дальнобойность “Фламинго” – 3 тыс. км. Украина планирует производить до 200 ракет в месяц, и если детали будут закупаться за рубежом, это вполне вероятно.
youtube.com
*военный эксперт
headlines GEO - Геополитика для трейдеров, инвесторов и экономистов
Tue, 02 Sep 2025 09:12:21 +0300
— убытки российского производителя грузовиков КАМАЗ превысили 30 млрд рублей. падение выручки на 18%.
Убытки связывают с ростом стоимости кредитов и резким падением спроса.
Снижение дохода связано с сокращением рынка грузовиков почти на 60% и денежно-кредитной политикой Центрального банка России.
-Россиян предупредили об уменьшении доли мяса в колбасе
. Свиной окорок — основное сырьё для мясопереработки — за год подорожал почти на треть, до 338 рублей за килограмм, сообщили в Национальном союзе мясопереработчиков.
. На фоне роста цен некоторые предприятия вынуждены увеличивать долю мяса механической обвалки и использовать больше курицы в тех изделиях, где это допустимо, рассказал топ-менеджер крупного производителя колбас.
-Две трети россиян живут в режиме «ограниченного потребления»
. Вместо «среднего класса» в России сформировался «класс ограниченного потребления» — их доходы покрывают только еду и одежду, говорится в исследовании ФНИСЦ РАН. В 2025 году к этой категории относят 62% россиян.
По данным исследования, 13% граждан живут в бедности (денег хватает лишь на продукты), а 3% — в нищете (не хватает даже на еду). Обеспеченными можно считать 20% россиян, а богатыми являются только 2% населения.
-В большинстве регионов России оклады учителей оказались ниже установленного МРОТ — 22,4 тыс. рублей. В Карачаево-Черкесии минимальный оклад начинается с 2,3 тыс. рублей, в Еврейской автономной области — с 3 тыс., а в Вологодской области — чуть больше 4 тыс. В 46 регионах стартовые ставки составляют менее 20 тыс. рублей. Только в Москве, Татарстане и Приморском крае оклады превышают уровень минимальной зарплаты.
-В России почти треть всех компаний оказались убыточными в первой половине 2025 года — это максимум с 2020 года, следует из данных Росстата. Главные причины: дорогие кредиты, слабый спрос, рост налогов, санкции и увеличение издержек, в том числе на фоне повышения зарплат. Сильнее всего пострадали угледобывающие компании, а также бизнес в сфере ЖКХ, перевозок и научных исследований. Все эти предприятия показали убыток более 5 трлн рублей .
К слову- это практически 50 % бюджета Минобороны воюющей с коллективным Западом страны.
Да, кто ходил в магазин 1 сентября, вы не заметили никаких изменений в сравнении с вашим походом в тот же магазин допустим 30 августа?
Спасибо коллегам, напомнили вопрос задать: как думаете как наградят Набиуллину: варианты-герой соцтруда, Орден за заслуги перед Отечеством, нобелевская за экономические открытия…? Ваш вариант
Всем хорошего дня!
Tue, 02 Sep 2025 08:32:39 +0300
«Селектел» — российский оператор сети дата-центров, предоставляющий услуги в части ИТ-инфраструктуры. Компания предоставляет в аренду выделенные серверы, оказывает услуги по созданию частных и публичных облачных сервисов и размещает серверное оборудование клиентов в собственных дата-центрах.
5 сентября Селектел планирует собрать заявки на приобретение выпуска облигаций с постоянным ежемесячным купоном на 2,5 года. Посмотрим подробнее его параметры и оценим целесообразность участия в размещении.
Выпуск: Селектел 1Р6R
Рейтинг: ruAA- (эксперт РА)
Объем: 4 млрд.р.
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 5 сентября
Планируемая дата размещения: 10 сентября
Дата погашения: 10.03.2028
Купонная доходность: не более 16,25% (доходность к погашению до 17,5%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет
Показатели и цифры компании
— год основания 2008;
— 4 собственных центров хранения и обработки данных (ЦОД) в Москве, Санкт-Петербурге, Ленинградской области и партнерский в Новосибирске;
— 1200 сотрудников компании;
— 30 тысячи пользователей услугами компании (по результатам 1 полугодия 2025 г.);
— входит в топ-3 крупнейших поставщиков IaaS (Infrastructure as a Service, инфраструктура как услуга) в России. Инфраструктура в качестве услуги — модель обслуживания клиентов, когда провайдер предоставляет в аренду ресурсы для развертывания и запуска продуктов компании.
Согласно отчёту по МСФО за 2024 г:
— выручка 13,2 млрд.₽ (+29% г/г);
— чистая прибыль 3,28 млрд.₽ (+19% г/г);
— EBITDA 7 млрд.₽ (+24%);
— рентабельность по EBITDA 53%;
— чистый долг 13 млрд.₽ (на 31.12.2023 было 8 млрд.₽).
— чистый долг/EBITDA 1,86х (в 2023 г. было 1,5х.
Капзатраты в 2024 г. составили 5,9 млрд р., в том числе 3,8 млрд р. — на серверное оборудование, 1,9 млрд рублей — на развитие инфраструктуры дата-центров. Чистый долг вырос, но пока еще остается на умеренном уровне.
Согласно отчету за 1 полугодие по МСФО 2025 г.:
— выручка 8,9 млрд.₽ (+46% г/г);
— чистая прибыль 1,83 млрд.₽ (+0,5% г/г);
— чистый долг 14,24 млрд.₽;
— EBITDA 5,2 млрд ₽;
— рентабельность по EBITDA 59%.
Большую часть выручки компании в 1 полугодии принесли облачные инфраструктурные сервисы 7,7 млрд р. (рост +47 %). Капитальные затраты за 1 полугодие составили 3,7 млрд р. Из этой суммы 2,5 млрд р. было израсходовано на приобретение серверного оборудования, что в полтора раза больше год к году. 1,1 млрд р. было направлено на развитие инфраструктуры дата-центров, в том числе нового ЦОД «Юрловский», ввод первой очереди которого намечен на этот год.
В настоящее время торгуются 4 выпуска облигаций:
- Селектел 1Р2R - доходность к погашению 18,4%, купоны 11,5%, дата погашения 11.11.2025;
- Селектел 1Р3R - доходность к погашению 16,4%, купоны 13,3%, дата погашения 14.08.2026;
- Селектел 1Р4R - доходность к погашению 16,9%, купоны 15%, дата погашения 02.04.2026;
- Селектел 1Р5R - флоатер с купоном КС+4%, дата погашения 23.05.2027.
Выводы
Селектел продолжает расти (в этом году планируется запуск нового ЦОД), финансовые показатели это подтверждают. Рентабельность высокая, выручка растет, но долговая нагрузка растет, но остается на умеренном уровне. У меня уже есть выпуск 1Р5R, но в данном размещении участвую. Финальный купон по традиции может быть ниже.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.