Sun, 23 Aug 2026 10:40:47 +0300
10 лет инвестиций в отечественный фондовый рынок (начинал с Альфы) и 6 лет в международный (начинал с IB). Вот мои выводы.
СПЕКУЛЯЦИИ.
Российская фонда. Неплохо подходит для спекуляций. Рынок двигают физики, их надежды, страхи, соблазны. Бывают периоды большой волатильности, бывает штиль. 1-2 раза в год можно покупать акции на серьезных проливах, 1-2 раза в год, на эйфории, можно продавать.
Есть неэффективности, которые живут неделями. Есть счета ИИС, где можно торговать без налогов. Есть фонды ликвидности и облигации, в которых можно ждать удобного случая. Есть телеграм каналы, которые разгоняют акции. Есть пиарщики избушек. Есть аналитики, которые обязаны делать прогнозы и выдавать рекомендации. Есть события, которые резко меняют настроения публики. Есть надежда на триллионы, которые лежать на депозитах. Нет крупных фондов, которые являются буфером.
Американская фонда. В американской фонде максимальное количество денег в мире, в том числе и dumb money, отличная ликвидность, все мыслимые инструменты. Также много пенсионных фондов со всего мира, разных семейных трастов, mutual funds, хедж фондов, пропов итд итп.
Обратная сторона медали — в этом КВН против вас, телезрителя, играют команды лучших знатоков. Это хедж фонды вроде Секвойи — с лучшими аналитиками, лучшими алго, возможностями hft, низкими комиссиями, дешевыми плечами и капиталом в миллиарды.
Да, был случай, когда Майкл Берри (и несколько других) поставил на ипотечный кризис (т.е. против системы) и заработал сотни миллионов. Но тысячи других майклов в сотнях иных случаях ставили против системы — и проиграли.
Да, был случай, когда Roaring Kitty и десятки тысяч подписчиков из WSB сделали шортсквиз с акциями GameStop. Но это тоже единичные удачные истории.
Китайская фонда (через Гонконг, т.е. доступна для лаоваев). Для спекуляций тоже подходит хорошо. Китайцы имеют склонность к азарту, верят в приметы — красивые числа, даты итд. Растущий график — красный, а падающий — зеленый. Просто красный для Китая — это символичный цвет. Но также тут сидит много фондов. Акции могут пампиться и сливаться.
Вспомним Nio (от $2 взлетели до $42, сейчас $4), Li (на пике стоили $45, сейчас $18), XPeng (было $18, потом $58, сейчас $12). Для примера — на пике Тесла стоила $481, сейчас $363.
Вспомним, как указ председателя Xi обвалил в 2 раза акции образовательных компаний, в частности TAL. Заодно, распердолило депозиты участников Пульса. Вот жалоб было! Да, это было в стародавние времена, когда в нынешнем Т можно было торговать иностранными акциями.
Также вспомним крепкие объятия коммунистов, которые то душили BABA, то ослабляли хватку.
Европейская фонда. Для резидентов РФ недоступны акции в евро. Некоторые компании вроде BTI, NBO, ASML — имеют депозитарные расписки в долларах и торгуются на американской бирже. Тогда можно, но для спекуляций не очень интересно.
ИНВЕСТИЦИИ.
Для долгосрочных инвестиций (от 3 лет, а желательно от 5 и более лет) отлично подходит американский рынок. Прочие рынки имеют изъяны.
Кстати, скоро напишу пост про IB. Спустя 2 года появилась возможность пополнить счет из РФ.
Sun, 23 Aug 2026 10:22:55 +0300
Здравствуйте!)… (ЗаяЦЪ приветствует вас попивая кофеек и почитывая газетку, погодка еще не жаркая, а заяЦЪ счастливая!)… Удивительные новости поразили рунет! Присмотримся к ним поподробнее:
На покупку товаров и обязательные платежи уходит 97% доходов россиян
В первом квартале текущего года россияне направили на покупку товаров и услуг 82,1% своих доходов, еще 14,9% — на обязательные платежи (включая налоги) и взносы. Эти свежие данные Росстата означают как минимум одно: сегодня, в условиях тотального и безудержного роста цен, у основной массы граждан почти не остается свободных средств на долгосрочные накопления, всё уходит на текущие нужды.
Конечно, хотелось бы понять, какую своих долю доходов население тратит исключительно на еду, но этой информации от Росстата нет. В последний раз она появилась в феврале 2026 года: 39%. Аналогичный показатель наблюдался в стране 18 лет назад, в кризисном 2008-м. Что касается нынешней официальной статистики, весьма скупой и отнюдь не благостной, к ней есть вопросы.
— В основном речь идет о продовольственных и непродовольственных товарах, а также обязательных платежах. Поскольку на всё это у людей уходит в совокупности 97% реальных доходов, получается, что откладывать им не на что, — рассуждает в беседе с «МК» директор Центра исследований социальной экономики Алексей Зубец. – Ясно, что Росстат выдает некую усредненную величину: примерно у 20% населения всегда что-то остается от зарплаты, 20% до неё не дотягивают и вынуждены обращаться за займами в банки и микрофинансовые организации, а 60% «проедают» в ноль всё что зарабатывают за месяц. К слову, по данным Объединенного кредитного бюро, в июле россияне взяли кредитов наличными на рекордную сумму в 487 млрд рублей. И если в 2024 году ЦБ указывал на бурный рост депозитов населения, то сегодня он фиксирует затяжной застой на этом рынке. Людям попросту нечего нести в банки. Более того, весьма показательно, что только за первые две недели августа они сняли со счетов около 286 млрд рублей наличными, а всего с начала года — 2,45 трлн.
— Почему сегодня нет регулярной статистики относительно доли потребительских доходов, ежемесячно уходящих на покупку еды?
— Ну, много чего нет. Лет десять назад росстатовский отчет «Социально-экономическое положение России» представлял собой довольно пухлый, толщиной сантиметра два, справочник. Сегодня от этого объема осталась хорошо если половина. В прежние времена существовала крайне интересная и репрезентативная система опросов, проводимых ведомством по всей стране, были данные относительно распределения доходов по отдельным продовольственным и непродовольственным группам. Это позволяло понять, какую долю доходов конкретные категории населения (например, пенсионеры или семьи с детьми) тратят в месяц на образование, сколько на лекарства, сколько на еду.
Резюме простое: на фоне ускоряющейся (в том числе, за счет роста цен на бензин) инфляции, у подавляющего большинства россиян нет свободных денежных ресурсов, чтобы вкладываться в депозиты или в ипотеку. К тому же летом правительство перестало удерживать рубль от обесценивания, что в итоге приведет к подорожанию всего импорта процентов на 20 минимум. Ну и не надо забывать про октябрьское повышение тарифов ЖКХ в среднем на 10-12%, что также очень больно ударит по карманам людей.... 
Подробнее ТУТ: www.mk.ru/economics/2026/08/21/ekonomist-u-lyudey-net-i-ne-budet-sredstv-na-nakopleniya.html … А что об этом думаете вы?! Пишите комментарии, ставьте ЛАЙКИ!) Подписывайтесь на мой блог! Всем всех благ!.... 
Sun, 23 Aug 2026 08:46:50 +0300
В Пушкинском районе Санкт-Петербурга масштабный пожар охватил складской комплекс «Ответственное хранение „Логистера“» площадью около 79 200 м². К тушению привлечены около 200 пожарных и десятки единиц техники. Украина регулярно наносит удары беспилотниками по объектам на территории РФ. Буквально накануне БПЛА атаковали логистический центр Ozon в Самарской области, после чего возник сильный пожар. В том случае информация об атаке беспилотников появилась практически сразу. Однако в случае с масштабным пожаром под Санкт-Петербургом сообщений об ударе украинских ракет или БПЛА непосредственно по этому складу на момент публикации нет. Есть версия о диверсии.
Sun, 23 Aug 2026 08:27:10 +0300
Удары по логистическому центру в Колпино ( 82 тыс м кв возгорания) и в прозоне Новокуйбышевска (Роснефть)- " ударят по бидам" с открытием рынка. Где подбираем просадку?
Пожар охватил 82 тысячи м² логистического центра в петербургском Колпино.
За час площадь возгорания выросла с 60 до 82 тысяч м². В половине четвёртого пожару присвоили четвёртый ранг сложности, сейчас огонь тушат на четырёх боевых участках.
К ликвидации привлекли 217 человек и 65 единиц техники, в том числе 132 сотрудника МЧС и 42 машины ведомства. К месту продолжают прибывать пожарные машины.web.max.ru/-68056590336076 Возгорание произошло ночью 23 августа в Пушкинском районе, на Колпинском шоссе, 135.
Ночью 22 августа произошла массовая атака беспилотников на Самарскую область, на предприятие в Новокуйбышевске и крупный логистический центр Ozon в Чапаевске. Рассказываем, что известно о последствиях прилета в Новокуйбышевске. lenta.ru/news/2026/08/23/vsu-povredili-promyshlennye-ob-ekty-v-rossiyskom-regione/
Sun, 23 Aug 2026 07:59:09 +0300
итак, атакован второй склад Озон в Оренбурге.
какую стройную теорию заговора тут придумали почему по вб стреляют, а по озону нет. прямо простыня была на кучу кучу обсуждений. и не один раз. месяц тема держалась. сейчас воды в рот понабирали.
а то заокенаские хозяева запретили украинцам стрелять по озону, кадыров лично Зеленскому заплатил, договорнячок...
мне вот интересно, хоть одно рыло, что топило за этот бред, скажет — я был дурак, нес чушь, признаю, что вместо мозгов кисель?
но еще интереснее — как с таким киселем в голове можно торговать на рынке и ждать хоть какой-то результат лучше маржин кола?
Sun, 23 Aug 2026 01:06:31 +0300
Короче, решил написать, потому что до сих пор немного в ахуе от произошедшего.
Торгую я давно. Не первый год. Какого-то сумасшедшего успеха никогда не было, но и депозит я не сливал. В целом крутился около нуля, периодически что-то зарабатывал, периодически отдавал обратно.
Последний год был уже получше.
Постепенно, сделка за сделкой, получилось заработать примерно 150 тысяч рублей. Не за неделю, не одним выстрелом. Именно за год.
Где-то 10 тысяч, где-то 20, где-то мелочь. Были хорошие сделки, были стопы. В итоге к августу я смотрел на результат и думал: ну вот, вроде начало получаться. Не Баффет, конечно, но хотя бы перестал просто бегать на месте.
И вот эти 150 тысяч я умудрился практически полностью отдать за два дня.
Причем до определенного момента все было нормально.
Я не сидел с сотым плечом в каком-нибудь шиткоине. Не ставил весь депозит на одну свечку. Я довольно долго нормально торговал уровни, пробои, накопления. Иногда рано выходил, иногда ловил стоп, но таких убытков, как сейчас, у меня вообще никогда не было.
Все сломалось на ФосАгро.
Увидел уровень 5500. Бумага поджималась, рынок выглядел нормально, решил брать пробой.
Зашел примерно на 1,5 млн.
Сам пробой немного пропустил. Хотел войти около 5500, а получилось уже примерно 5530.
И практически сразу понял, что не нравится мне этот вход.
Поставил лимитку на выход около 5528. Хотел просто выйти практически в ноль и забыть.
Цена до заявки чуть-чуть не дошла, вернее малое количество лотов ушло, но 99% у меня осталось.
И вот здесь надо было просто поставить стоп.
Но днем раньше у меня была Русснефть. Там был похожий сетап, я перестраховался, вышел почти в безубыток, а потом бумага без меня отлично поехала вверх.
И эта история сидела у меня в голове.
Я подумал: ну сейчас опять выйду, меня высадят, а потом все улетит без меня.
Поэтому стоп не поставил.
Решил немного подождать.
ФосАгро пошла вниз.
Сначала думаю, сейчас отскочит.
Потом еще чуть ниже.
Потом еще.
А нормального отката так и нет.
И в какой-то момент я уже не торгую сетап. Я просто сижу в минусе и жду возможности выйти получше.
В итоге закрылся примерно около 5300.
Минус около 60 тысяч рублей.
Вот на этой сделке у меня, похоже, что-то в голове и сломалось.
Потому что до нее 60 тысяч были для меня огромной суммой для одной сделки. Я столько за день никогда не зарабатывал.
А потерял за несколько часов.
И вместо того чтобы после этого закрыть терминал, я начал пытаться восстановиться.
Шортанул Ozon примерно от 3002 миллионом.
Одновременно взял Полюс около 1152-1153 тоже примерно на миллион, потому что золото росло.
И ведь самое смешное, обе сделки сначала пошли куда надо.
Полюс доехал до 1169.
Я видел примерно +10 тысяч рублей.
Но после минус 60 десять тысяч уже воспринимались как какая-то мелочь.
Думаю, ну что мне эти 10, подержу.
Полюс разворачивается и едет обратно к 1150.
Вместо +10 закрываюсь примерно -4 тысячи.
После моего выхода золото опять начинает расти. Полюс тоже.
Ну и меня, естественно, начинает душить.
Захожу второй раз около 1158.
Разумеется, почти в локальный хай.
Потом выхожу около 1155.
Еще примерно -5 тысяч.
Ozon хотя бы дал заработать. Шорт от 3002 закрыл по 2979, около +10 тысяч.
Но через некоторое время он уже торговался около 2959.
И вместо того чтобы подумать «нормально, заработал десятку», я сижу и думаю: блядь, мог же взять двадцать.
Вот это состояние, наверное, и было самым опасным.
Любая прибыль стала казаться маленькой.
Любой убыток при этом становился настоящим.
На следующий день с утра увидел Мечел.
Очень красивый для меня сетап. Зона около 36,6, рынок слабый, бумага пробивает поддержку вниз.
Открываю шорт примерно на 2 млн рублей.
И он почти сразу идет куда надо.
36,6.
36,4.
36,2.
На экране примерно +30 тысяч рублей.
Я реально сидел и видел эти +30 000.
После вчерашних минус 60 рынок буквально дал мне возможность забрать половину потерь одной сделкой.
И я не закрылся.
Мне показалось, что сейчас будет дальше.
Я передвинул стоп примерно в безубыток и решил сидеть.
Мечел разворачивается, возвращается наверх и выбивает меня.
В итоге вместо +30 тысяч получаю что-то около -1500 рублей.
Вот здесь мне уже стало совсем неприятно.
Потому что это не ситуация «не угадал направление».
Я угадал.
Я вошел нормально.
Я видел деньги на экране.
И просто не забрал их.
Потом были Т-Технологии.
Увидел уровень 256. Решил покупать пробой.
Пробой произошел, я вошел.
Он оказался ложным.
Цена быстро вернулась обратно.
На этот раз я хотя бы не повторил ФосАгро и зарезал позицию примерно по 254,45.
Еще минус 17 тысяч.
К этому моменту я уже сам понимал, что делаю какую-то херню, но остановиться нормально не получилось.
Потом полез в крипту.
FARTCOIN.
И вот тут вообще анекдот.
Я заходил в него много раз.
И практически каждый вход сначала был прибыльным.
Зашел.
Вижу +100 долларов.
Не фиксирую.
Возврат, стоп в ноль.
Захожу снова.
+200 долларов.
Не фиксирую.
Стоп в ноль.
Еще раз.
+300.
Опять ничего.
В какой-то момент видел около +600 долларов.
После всего произошедшего это уже нормальные деньги.
Но у меня в голове опять сидело: ну раз уже +600, значит сейчас будет еще больше.
Не зафиксировал.
В итоге опять возврат и выход в ноль.
Так произошло раз пять.
А потом еще два раза я получил реальные стопы примерно по -190 долларов.
То есть картина получилась просто великолепная.
Когда я прав, я ничего не зарабатываю.
Когда сильно прав, я жду еще.
Когда неправ, деньги с меня списываются нормально и полностью.
В какой-то момент FARTCOIN пришел примерно к 0,189.
Я смотрел график прямо в онлайне.
Там появилась очень большая минутная свеча на объеме. По ощущениям кого-то сильно высадили.
Я сидел и буквально думал: вот здесь хороший вход.
Но не вошел.
Потому что уже слишком много потерял и впервые решил остановиться.
И естественно именно после этого он улетел вверх примерно на тысячу пунктов и сделал новый хай.
Я просто сидел и смотрел.
Если бы зашел именно в этот раз, мог бы вернуть очень существенную часть всех потерь.
Но, конечно, именно в этот раз я решил быть разумным.
На следующее утро крипта дала мне еще около 40 тысяч рублей убытка.
После этого оставшиеся 590 USDT я просто вывел.
Все.
И вот сижу теперь и считаю.
Я примерно год зарабатывал свои 150 тысяч.
Не быстро.
По чуть-чуть.
Сделка за сделкой.
Радовался двадцатке.
Радовался десятке.
Где-то сидел месяцами без результата.
А потом за два дня практически полностью отдал то, что заработал за целый год.
Самое неприятное даже не сумма.
Хотя 150 тысяч для меня деньги вполне ощутимые.
Это примерно половина моей месячной зарплаты.
Самое неприятное, сколько раз за эти два дня я видел нормальную прибыль и не забрал ее.
+10 тысяч Полюс.
+30 тысяч Мечел.
Ozon в хорошем плюсе.
FARTCOIN по +100, +200, +300, в моменте +600 долларов.
Я буквально видел деньги на экране.
Но прибыль почему-то каждый раз казалась недостаточной.
А убытки потом уже не спрашивали, достаточно мне или нет.
До ФосАгро у меня такого не было.
Я мог плохо зайти.
Мог рано выйти.
Мог получить стоп.
Но была какая-то внутренняя граница.
На ФосАгро я впервые получил такой большой для себя убыток за одну сделку, и после этого начал торговать уже не рынок.
Я начал торговать свои минус 60 тысяч.
Хотел их вернуть.
Потом хотел вернуть уже 80.
Потом 120.
Потом уже сам не понимал, сколько именно пытаюсь вернуть.
Каждая новая сделка воспринималась не как отдельная сделка, а как возможность исправить предыдущую.
И вот тогда все окончательно поехало.
Самое смешное, что если посмотреть мой результат за последний год, то до этих двух дней я был примерно +150 тысяч.
После них я снова примерно там, где начинал.
Год торговли.
Куча времени.
Графики утром, днем, вечером.
Нервы.
FOMO.
Стопы.
Перезаходы.
Радость от удачных сделок.
Злость от упущенных.
И финансовый результат снова около нуля.
В какой-то момент я поймал себя на мысли, что если бы весь этот год вообще не торговал, то денег у меня сейчас было бы примерно столько же.
Только нервная система была бы целее.
И пока самое страшное желание сейчас это не «завязать».
Самое страшное желание это открыть терминал и увидеть сетап, на котором можно вернуть эти 150 тысяч.
Потому что я до сих пор смотрю на графики и вижу точки входа.
И иногда даже правильно их вижу.
Вот только теперь я уже знаю, чем может закончиться фраза:
«Сейчас одной хорошей сделкой верну».
Но крипту вывел, аскезу взял на торговлю на месяц другой. Маржиналку убрал.
Чтобы с аскезы не сорваться и немного пристыдить себя — рассказал о ситуации своей жене. Волей судьбы у меня фамилия Сергеев, а зовут её Таня. Ждал что-то в духе
Sat, 22 Aug 2026 22:03:59 +0300
Итак, случилось то, что совершенно невозможно было предсказать, но при этом было совершенно логично. Сгорел первый склад Озона в Самарской области. Я говорю первый, потому что ЛОГИЧНО предположить, что удары продолжатся, как это уже было с Вайлдберриз. От того, что суровая реальность кого-то расстраивает, она не перестает быть реальностью.
Давайте попробуем трезво оценить последствия для компании на основе ее баланса по итогам прошедшего полугодия. Ключевая проблема для Вайзона заключается не в самих складах и даже не в сгоревших товарах селлера. Склады можно отстроить заново, а товары закупить. Проблема в потере оборота и оттоке продавцов\покупателей, то есть в потере доверия по аналогии с банковским сектором. Кто в здравом уме будет вкладывать деньги в оборот и на счета компании, бизнес которой горит в самом буквальном смысле?
Соответственно основной удар для онлайн ритейла придется на:
— сокращение оборота, с которого взимается комиссия;
— отток средств клиентов и продавцов с банковских\операционных счетов, что может вызвать кризис ликвидности и кассовый разрыв;
Собственно, баланс Озона нам в помощь. Пробежимся по пунктам:
1) Активы в форме права пользования на 350 млрд. Это как раз склады, причем склады арендованные. Соответственно сгоревший склад это проблема владельца\фонда недвижимости\страховой компании с этой недвижимостью связанной. Для Озона склады важны только для сохранения оборота\объема.
2) ОС на 165 млрд. Что-то это склады и имущество, и они в зоне риска, но в целом неприемлемого ущерба вроде бы быть не должно.
3)Кредиты клиентам финтеха. Тут может быть быть какая-то дефолтность, но в целом скорее Озону эти деньги удастся вернуть в какой-то степени. Пишем в плюс 175 млрд, но доступны они не сразу и не полностью.
4) Инвестиции в ценные бумаги на 214 млрд. Это скорее всего ОФЗ, достать их не проблема. Но продавец с таким объемом может продавить индекс на пару RGBI пунктов.
5) Запасы на 48 млрд. Это товар, которым сам Озон торгует через свою платформу. Если какая-то часть товара сгорела, это прямые убытки.
6) Денежные средства на 718 млрд. Увы, это деньги не Озона, а клиентов на картах и селлеров на счетах. Обязательства против денег составляют 882 млрд. То есть общий баланс обязательств -165 млрд.
7) И еще 339 млрд обязательств перед продавцами и покупателями.
8) И 120 млрд кредиторской задолженности.
9) И 85 млрд чистого долга.
10) 380 млрд обязательств по аренде. Но эти обязательства сгорают вместе со складами.
Не беря в расчет стоимость складов, аренды, запасов и ОС, мы получаем следующую картину. 1,1 трлн ликвидности на счетах, которая в целом доступна. Против этой ликвидности 1,4 трлн обязательств. Обязательства значительно превышают средства на счетах! Но, чтобы у Озона произошел разрыв ликвидности, отток клиентов должен быть огромным (сразу более 50% всех денег). такого точно не произойдет, как минимум в ближайшее время.
Вывод? У Озона есть запас ликвидности, и банкротство компании конечно не грозит. Но, естественно, удары по логистике подрывают долгосрочную основу бизнеса. Упадут обороты, будет отток денег клиентов и селлеров, на котором зарабатывает финтех. Потребуются огромные инвестиции на восстановление складов и диверсификацию поставок с учетом новых рисков. А ведь только вышли в прибыль.
#бородаинвестора #озон #OZON
Источник: https://t.me/borodainvest/2990
Sat, 22 Aug 2026 21:46:40 +0300
✅Это самый «чистый» отчет, который я смотрел
✅нет капитализированной разработки
✅нет сезонности
✅нет гемора с дебиторкой
✅почти вся EBITDA конвертится в FCF (налог 25% отчасти компенсируется процентными доходами от кэша)
Но есть нюанс.
Прогнозный мульт EV/EBITDAC (2026) ровно в 2 раза выше, чем у Диасофта или Базиса.
DIAS и BAZA также в прошлом неплохо конвертили EBITDAC в FCF.
В общем, я думаю, разница только в том, что
Sat, 22 Aug 2026 21:26:54 +0300
Интересную статью опубликовала Фонтанка Ру. В ней видно, как из-за ударов по складским помещениям часть трафика с WB перетекает на OZON. Да, говорить о том, что синий маркетплейс может занять 1 строчку e-commerce в России рано, но некие тенденции прослеживаются. Все испортить могут только новые атаки.
Так же эта статистика много говорит о 3 стороне — селлерах. Тот же ЗООПТ, на который я делал разбор и подсвечивал в рисках возможность потери товара, недополучил в июле ~80 млн выручки.
Sat, 22 Aug 2026 21:12:33 +0300
На заправках бензин есть, очередей нет. Скидок тоже.
Боялся всю ночь, завтра ехать, а бензина литров 5-10 всего осталось. А там ещё ноют, что стоять в очереди по 4 часа. Столько стоять я не хотел. Лежать тоже.
В общем, глянул на яндекс.карты, зацепил ближайшую АЗС. Поехал.
В очереди стоял долго — ноль минут. Потому что на заправке автомобилей не было вообще. Пока заливал бак (ограничений на продажу не было), подъехало ещё 2 машины. Три колонки оставались свободными.
На этой заправке был весь вид стандартно предлагаемого топлива: ДТ, 92 (экто), 95, 95 экто, 100(экто). Решил заправиться соткой:
Как видите, сотка по цене 99,4/литр (АИ-100-К5, а не Евро-5). На АИ-95 цена что-то около 72 рублей ± (не запомнил). Чек:
Так что, по крайней мере в Санкт-Петербурге, проблемы преувеличены. Как в других городах, регионах и областях — не могу сказать. Что там у вас?
Sat, 22 Aug 2026 20:29:36 +0300
Хотя во многих странах есть свои особые дни, посвященные пиву, одному из старейших алкогольных напитков, известных человечеству, Международный день пива предназначен для любителей пива во всем мире. Каждую первую пятницу августа в барах и пабах по всему миру проводятся специальные мероприятия. Согласно данным Statista, жители некоторых стран могут быть более склонны к празднованию этого дня, чем жители других.
Недавний опрос Statista Consumer Insight показывает, что в некоторых странах Латинской Америки доля регулярно употребляющих пиво составляет от 35 до 44 процентов. Бразилия возглавляет список: 44 процента участников опроса в возрасте от 64 лет и старше, достигших совершеннолетия, регулярно употребляют этот алкогольный напиток, обычно изготавливаемый из солодового ячменя, хмеля, воды и дрожжей. Однако первое место занимает Испания, где 45 процентов респондентов заявили о том же. Другая южноевропейская страна, Италия, также занимает высокое место с 42 процентами регулярно употребляющих пиво.
В Азии также проживает немало любителей пива: 44% жителей Вьетнама и 40% в Таиланде заявили, что регулярно пьют пиво. В мусульманских странах Малайзии и Индонезии гораздо меньше людей регулярно пьют пиво — всего 15% и 6% соответственно. В Китае, крупнейшем в мире рынке пива, только треть респондентов заявили, что являются постоянными потребителями. В целом, в развивающихся странах с молодым населением чаще наблюдается более высокое потребление и производство пива, в то время как в странах со стареющим или сокращающимся населением обычно меньше любителей пива.
Германия, Бельгия и Великобритания, страны, связанные со многими популярными марками и сортами пива, ближе к среднему показателю по 31 стране, где около трети респондентов являются регулярными потребителями пива. В Соединенных Штатах этот показатель был еще ниже — около четверти респондентов в возрасте от 21 до 64 лет.
перевод отсюда
И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boostyи YouTube-канал
Sat, 22 Aug 2026 19:11:48 +0300
В прошлое воскресение я озвучил свои ожидания на эту неделю -
понедельник — ещё одна медвежья свеча по индексам
вторник-пятница — отскок рынка вверх.
--------------------------
Прошла торговая неделя.
Понедельник — минус 2% по индексам.
Вторник-пятница — по индексу РТС чистый и опрятный отскок. По индексу МБ немного грязноватый и неопрятный. Что имеем, то имеем.
-------------------------
На игрецкой горячке публика снова закупилась подешевевшим добром. Флаг им в руки.
-------------------------
Пришло время озвучить свои ожидания на ближайшее время -
с понедельника — жду новую волну падения рынка на 10-12% по индексам.
-------------------------
Медвежий карнавал ещё не завершился. Оркестр продолжает играть. Косолапые и дальше отжигают ламбаду и польку-кокетку.
И снова начнётся бычий стон. Мольбы о запрете шортов, поиск предателей Родины, обвинения нечистой силы в распоряжении их счётом и всё такое. Всё, как всегда.
В гости ко мне мало кто заходит, поэтому комменты отключаю. Всего хорошего.
Мои ожидания и прогнозы не являются торговой рекомендацией.
Sat, 22 Aug 2026 19:11:17 +0300
Минфин приостановил аукционы по размещению ОФЗ в целях содействия стабилизации рыночной ситуации, о возобновлении проведения аукционов он сообщит дополнительно (прошло уже 5 недель). Индекс RGBI сейчас находится на уровне 113,88 пунктов снизившись, на действия Минфина уже нет реакции (отмена аукционов и регистрация флоатеров), как и на дефляцию, стабилизации долгового рынка не происходит:
Sat, 22 Aug 2026 11:19:29 +0300
Свежее исследование 27 тысяч китайских школьников (возраст 12–18 лет) за 2023–2025. 80% из них активно юзали при обучении всякие ДипСики, 20% учились «по-олдскульному».
Нейрослопщики тратили на домашнее задание почти в полтора раза меньше времени и получали за него на 20% более высокие оценки. Правда, когда дело дошло до экзамена, средний балл у AI kids вышел в обратную сторону – на 20% ниже, чем у школуддитов (в основном за счет того, что появился длинный левый хвост детей, которые по факту ничего толком не выучили).
Причем, те ученики, которые использовали искусственный интеллект, но при этом не сокращали объем потраченного на ДЗ времени, – сдавали экзамен не хуже контрольной группы.
Мораль: с AI или без AI – а для обучения всё равно нужны насиженные за предметом жопочасы. Если ваш ребенок использует ИИ как «личного репетитора», чтобы сделать процесс обучения более интересным и глубоким – то это круто! А вот если он просто списывает у ЧатаГПТ домашку – то у вас вырастет Недоросль Фонвизина, увы.
* * *
Пишу интересно про финансы и технологии в своем ТГ-канале RationalAnswer.
Sat, 22 Aug 2026 11:04:15 +0300
Почему книги не научат вас торговать на бирже?
Конкуренция.
Жесткая конкуренция между игроками.
Книги не помогут выиграть чемпионат по футболу или теннису.
Правила игры можно сколько угодно изучать, но преимущество в игре дает подготовка, тренировки.
Только постоянные тренировки дают в спорте преимущество над другими игроками.
В трейдинге тренировки = это поиск закономерностей, тестирование торговых систем.
Нельзя прочитать одну книгу и стать трейдером.
Книги не делают трейдеров, как и великих спортсменов.
Книга может указать путь, но не выиграть чемпионат.
Это первая мысль с которой начинается моя книга «Механизм трейдинга».
Sat, 22 Aug 2026 10:47:40 +0300
Российские пенсионеры стали богаче на 1000 рублей — средняя социальная пенсия в 2026 году выросла до 16 590₽. Годом ранее она составляла 15 534₽. @bloombusiness
Sat, 22 Aug 2026 05:28:47 +0300
Балтийский лизинг — одна из старейших (с 1990 года) и крупнейших частных лизинговых компаний России. К нам поступил запрос на подробный фундаментальный разбор эмитента, поэтому смотрим не на «ярлык рейтинга», а на саму консолидированную отчётность по МСФО за 2025 год (аудитор — ТеДо, бывш. PwC, заключение без оговорок от 17.03.2026), с особым вниманием к рискам и рыночному контексту.
Периметр: отчётность консолидирована по АО «Балтийский лизинг»; облигационный эмитент ООО «Балтийский лизинг» — его 100%-я дочерняя компания. Все суммы — млн руб., если не указано иное; сравнение с 2024 годом.
Рынок лизинга: худший год с 2009-го — и относительная устойчивость компании
Контекст жёсткий. По данным Эксперт РА, новый бизнес лизинга в России в 2025 году рухнул на 39,9% — до 2,0 трлн руб. (худшая динамика после 2009 года), а совокупный лизинговый портфель рынка впервые за годы сжался на 10,9%. Причина — ключевая ставка, дошедшая до 21%: она ударила и по спросу, и по стоимости фондирования. Сильнее всего просели грузовой автотранспорт (-62,6%), железнодорожная (-53,2%) и водная техника; устойчивее держались легковые авто (-15,7%).
На этом фоне Балтийский лизинг выглядит крепко: 4-е место по новому бизнесу за 2025 год (135,5 млрд руб.) с падением лишь на 9% — минимальным в топ-4 (у госбанковских лидеров ГТЛК, Газпромбанк Лизинг снижение на 43-54%). То есть на падающем рынке компания отыграла долю. Портфель — около 300 млрд руб., доля рынка 3,1%, 82-83 филиала по стране, клиентская база — преимущественно малый и средний бизнес, основа портфеля — автотранспорт (около 49%).
Важный контраст для облигационной части: 2025-2026 годы принесли волну дефолтов у мелких лизинговых эмитентов ВДО (за первое полугодие 2026 — около 21 технического дефолта; показательный кейс — «Соби-Лизинг»). Балтийский лизинг с рейтингами уровня «двойное А минус» находится в принципиально другой весовой категории — но и у него фундамент за 2025 год ослаб, и это видно по цифрам.
Фундамент по МСФО-2025: прибыль упала вдвое
Ключевой результат года — чистая прибыль 3,13 млрд руб. против 6,22 млрд в 2024-м, падение на 49,6%. При этом чистый процентный доход почти не изменился (12,8 против 12,4 млрд) — то есть операционное ядро устояло. Прибыль «съели» две статьи:
- Процентные расходы по облигациям выросли вдвое — с 5,9 до 12,0 млрд руб. (плюс расходы по банковским кредитам 20,0 млрд). Это прямое следствие дорогого рыночного фондирования.
- Резервы под ожидаемые кредитные убытки (ОКУ) утроились — только по лизинговой дебиторке начислено 2,56 млрд против 0,84 млрд; ещё 2,16 млрд — по расторгнутым договорам (против 1,02). Совокупно резервы 4,7 млрд против 1,9 млрд.
- Добавились расходы на содержание изъятого имущества (0,71 млрд против 0,17) и его обесценение.
Прибыль до налога — 4,19 млрд против 8,09 млрд. Рентабельность капитала (ROE), по оценке Эксперт РА, снизилась с 27% до 18%, рентабельность лизингового бизнеса — с 8% до 5,1%. Маржа сжимается — типовая история для сектора при высокой ставке, но у Балтийского усиленная другими факторами (см. ниже).
Разложение падения прибыли за 2025 год: чистый процентный доход почти не изменился, но резервы под ОКУ и процентные расходы по облигациям резко выросли. Источник — МСФО-2025.
Баланс: рост остановился, капитал снизился
Активы почти не выросли — 200,0 млрд против 196,6 млрд, а чистые инвестиции в лизинг (ЧИЛ) даже чуть сократились (161,4 млрд нетто против 164,4). После агрессивного роста 2023-2024 годов компания вошла в фазу стагнации портфеля.
Структура пассивов: кредиты банков 92,4 млрд (было 100,9), выпущенные облигации и ЦФА — 68,0 млрд (рост с 56,6). Итого обязательства 174,9 млрд. Собственный капитал — 25,1 млрд, и он СНИЗИЛСЯ с 26,4 млрд — несмотря на прибыльный год. Причина — дивиденды (см. отдельный раздел). Соотношение обязательства/капитал — около 7,0x (для лизинга высокое плечо нормально, но запас прочности сокращается).
Отдельный сигнал с рынка: облигации учтены на балансе в 68,0 млрд, но их справедливая стоимость — лишь 47,5 млрд. Разрыв показывает, что рынок оценивает уже размещённый долг компании с существенным дисконтом на фоне роста ставок.
Как менялись долг и плечо. Долг компании активно рос в 2023-2024 годах (фаза экспансии портфеля), а в 2025-м стабилизировался: обязательства почти не изменились (около 175 млрд руб.), но внутри долга произошёл сдвиг из банковских кредитов (100,9 -> 92,4 млрд) в облигации (56,6 -> 68,0 млрд). Ключевое — плечо: отношение обязательств к капиталу улучшилось в 2024 году (примерно с 7,1x до 6,4x, когда капитал рос за счёт нераспределённой прибыли), но в 2025-м вернулось к 7,0x. И вернулось оно не из-за роста долга — долг практически не вырос, — а из-за СНИЖЕНИЯ капитала после дивидендов, превысивших прибыль. То есть плечо ухудшила дивидендная политика, а не долговая экспансия.
Балтийский лизинг: обязательства, капитал и плечо (обязательства/капитал) по годам. Источник — консолидированная МСФО-отчётность; 2023 — оценка.
Качество портфеля: резервы утроились, «второй этап» вырос до 9%
Здесь — главный фундаментальный сигнал ухудшения. По модели МСФО 9 (три этапа кредитного риска) на конец 2025 года:
- Резерв ОКУ по ЧИЛ вырос втрое — с 1,15 до 3,70 млрд руб.; покрытие портфеля резервами поднялось с 0,69% до 2,24%.
- Этап 2 (значимый рост кредитного риска) вырос с 9,6 до 14,9 млрд руб. — это уже около 9% валового портфеля (против 5,8% годом ранее).
- Этап 3 (обесцененные) — 1,23 млрд против 0,82.
- Дебиторка по расторгнутым договорам и претензиям выросла в 3,4 раза — с 1,81 до 6,09 млрд руб.
- Изъятое имущество на балансе — 3,78 млрд; по оценке АКРА, оно доходило до 27% капитала на середину 2025 года.
При этом концентрация портфеля остаётся низкой (топ-10 лизингополучателей — около 5% ЧИЛ, топ-3 отрасли — 42%), а непросроченная дебиторка полностью покрыта переданными в лизинг активами. То есть качество исторически высокое, но тренд второй год подряд — вниз, и это уже материализовалось в резервах и прибыли.
Ухудшение качества портфеля за 2025 год: резерв под ожидаемые убытки утроился, «второй этап» и дебиторка по расторгнутым договорам заметно выросли. Источник — примечания к МСФО-2025.
Дивиденды и капитал: выплата превысила прибыль
Это — фокус фундаментального риска. В 2025 году компания выплатила дивиденды на 4,48 млрд руб. при чистой прибыли 3,13 млрд — то есть payout около 143%: на дивиденды ушла вся прибыль года плюс часть накопленной. Для сравнения, в 2024-м дивиденды не платились вовсе. Выплата прошла при отрицательном операционном денежном потоке (-2,35 млрд) — то есть средства на дивиденды по сути привлечены долгом.
Результат виден в капитале: он снизился, а внутренняя генерация капитала (коэффициент КУГК у АКРА) падает несколько лет подряд (312 -> 213 -> 199 базисных пунктов). Показатель достаточности капитала (ПДК) — 14% при пороговом уровне 12%, который закладывает АКРА; запас всего около 2 процентных пунктов. Именно поэтому АКРА в декабре 2025 изменило прогноз на «развивающийся» — прямо указав на «уровень дивидендных выплат» и риск снижения достаточности капитала.
Собственник и связанные стороны — зона особого внимания
Контроль над компанией сменился в октябре 2023 года: Балтийский лизинг у банка «Траст» приобрёл Михаил Жарницкий (группа «Контрол лизинг»); он же стал генеральным директором. Прямой акционер по отчётности — ООО «Прибыльные Инвестиции» (73,35%). Новый бенефициар контролирует группу из трёх лизинговых компаний.
Ключевой факт из примечаний МСФО: в конце июня 2024 года существенное влияние над группой получила «организация, находящаяся под контролем государства». В самой отчётности она НЕ названа (в деловой прессе фигурирует ПСБ, куда в июле 2024 перешли в залог компании группы Жарницкого, — но первоисточник-отчётность имя не подтверждает). Масштаб связи значимый: на эту госструктуру приходится около 45,7 млрд руб. банковских кредитов — примерно половина всего банковского долга, с процентными расходами 8,1 млрд за год.
Риск здесь двоякий. Во-первых, АКРА прямым текстом называет одним из триггеров понижения «отток ликвидности в пользу иных структур акционера» — а payout 143% этот канал наглядно иллюстрирует. Во-вторых, сам сегмент под давлением: рынок отмечает проблемы у связанной с бенефициаром группы «Контрол лизинг». При этом займов «наверх» акционеру или гарантий в его пользу в отчётности не раскрыто, а операции со связанными сторонами заявлены на рыночных условиях.
Признаки манипулирования отчётностью? Форензик-взгляд
Прямых признаков искажения отчётности мы не видим, и это важно зафиксировать: отчётность аудирована ТеДо (бывш. PwC) с немодифицированным заключением (без оговорок), а связанные стороны, справедливая стоимость облигаций и дивиденды раскрыты подробно — уровень раскрытия высокий. Тем не менее ригорозный разбор выделяет несколько зон повышенного контроля — это не обвинение, а точки, за которыми стоит следить:
- Проблемная экспозиция шире, чем «заголовок» по ЧИЛ. Просрочка 90+ по ЧИЛ выглядит благополучно (около 1,3%, Этап 3 — лишь 0,7%), но часть проблемных активов вынесена ЗА периметр ЧИЛ: дебиторка по расторгнутым договорам выросла в 3,4 раза до 6,1 млрд, изъятое имущество — 3,8 млрд. Вместе с Этапом 3 это уже около 11 млрд (примерно 7% портфеля), а с учётом «наблюдательного» Этапа 2 (14,9 млрд, 9% портфеля) картина рисков заметно менее радужная, чем показывает метрика просрочки. Тезис компании о «высоком качестве портфеля» опирается на узкое определение.
- Невысокое покрытие резервами обесценённых активов. По Этапу 3 сформировано лишь около 18% резерва, по всему портфелю — 2,24%. При продолжении ухудшения качества вероятны дальнейшие доначисления, которые снова ударят по прибыли и капиталу (в 2025 именно рост резервов в 2,5 раза стал одной из двух причин падения прибыли вдвое).
- Операции со связанными сторонами по активам. Активы для перепродажи компания приобретала у структур, подконтрольных бенефициару, с планом реализации в 2026 году. Сделки заявлены на рыночных условиях и раскрыты, но покупки и продажи активов внутри периметра собственника — классическая зона повышенного внимания форензик-анализа.
- Резкий рост «основных средств, переданных в операционную аренду» — в 6 раз (с 1,5 до 9,4 млрд). Само по себе это не нарушение, но смена структуры сделок (операционная аренда против финансового лизинга) меняет профиль признания дохода и требует понимания драйвера.
- Дивиденды сверх прибыли, профинансированные долгом (payout 143% при отрицательном операционном денежном потоке) — это агрессивная политика извлечения капитала собственником, а не искажение отчётности, но именно она быстрее всего проедает запас прочности по капиталу.
Итог форензик-взгляда: «красных флагов» уровня фальсификации отчётности нет, аудиторское заключение чистое, раскрытие полное. Но реальная картина рисков — не в благополучной метрике просрочки по ЧИЛ, а в расторгнутых договорах, изъятом имуществе и Этапе 2, плюс в дивидендной политике и операциях со связанными сторонами. Это и есть зоны, которые имеет смысл отслеживать по квартальной отчётности.
Долг и ликвидность
Банковские кредиты — от 12 банков, ставки 10,1-25,1%, сроки погашения 2026-2031; облигации и ЦФА — купоны 11,0-23,7% (часть выпусков — плавающие, привязаны к ключевой ставке), погашение 2026-2028. Обеспечение перед банками (залог) — 114,4 млрд руб. Ликвидность агентства оценивают как адекватную: пиковых погашений и потребности в рефинансировании на горизонте 24 месяцев нет; текущая ликвидность около 1,2. Но покрытие процентных расходов (ICR) снижается — со 142% до 119% за два года.
Облигации на рынке. Балтийский лизинг — один из самых активных эмитентов: около 26 серий, в обращении порядка 16, смесь фиксированных и плавающих купонов. Бумаги торгуются с дисконтом к номиналу (около 89-97%), флоатеры дают текущую доходность порядка 19-24%. Для инвестиционного грейда уровня «двойное А минус» это ощутимая премия — плата за перечисленные выше факторы и общий стресс сектора.
Как отчитывается сектор за 1П2026 — и почему у Европлана лучше
Полугодие 2026 года по сектору — не острый кризис, а стабилизация у дна: и АКРА, и Эксперт РА фиксируют смягчение падения (число новых договоров около -5% после обвала на 35% годом ранее, число переданных предметов даже +6%), но восстановления пока нет. При этом прибыль просела почти у всех лизингодателей — и на этом фоне важно понять, чей отчёт держится и за счёт чего.
- Европлан — прибыль выросла (4,3 млрд руб., +129%), но это отскок от низкой базы. Рост обеспечен не маржой, а сокращением резервов под ожидаемые убытки (с 12,7 до 4,9 млрд руб., то есть +7,8 млрд к прибыли) и устойчивым непроцентным доходом (страховые и агентские комиссии — около половины выручки, это структурная подушка Европлана). Процентное ядро при этом упало на 32%, лизинговый портфель — на 17%. То есть прибыль удвоилась на роспуске резервов, а не на восстановлении бизнеса.
- ДельтаЛизинг — прибыль снизилась (1,2 млрд против 2,1 годом ранее), ROE с 23% до 13% (при этом капитал у неё сильнейший в отрасли).
- Совкомбанк Лизинг — прибыль почти обнулилась (ROE 0,7%), просрочка Stage 3 подскочила с 1,2% до 6,2%.
- Интерлизинг — прибыль -94% за 2025 год, Stage 3 вырос с 2,6% до 8,5%.
- ГТЛК — рекордный убыток 14,2 млрд руб. за первое полугодие 2026 (резервы свыше 20 млрд); рейтинг инвестуровня держится на господдержке.
- Балтийский лизинг — по РСБУ за первое полугодие 2026 (консолидированная МСФО за полугодие не публиковалась) прибыль ужалась почти до нуля — около 40 млн руб. против примерно 2,1 млрд годом ранее, портфель сократился.
Вывод: слабость Балтийского в 2025-2026 годах — во многом СЕКТОРНАЯ история (дорогое фондирование и рост стоимости риска ударили по всем), а не провал конкретной компании; падение прибыли вдвое по МСФО-2025 даже мягче, чем у ряда конкурентов. Устойчивость Европлана — исключение, и то во многом за счёт диверсификации в комиссионный доход, которой у монолайнового Балтийского нет.
Капитал против долга: где Балтийский на фоне конкурентов
Для облигационера ключевой вопрос — сколько у компании капитала относительно долга, то есть каков запас прочности. По коэффициенту автономии (собственный капитал к активам; чем выше — тем консервативнее) на последние доступные даты картина такая:
- ДельтаЛизинг — около 27-31% (чистый долг/капитал около 2,0x) — самая консервативная.
- Европлан — около 27% (долг/капитал около 2,7x).
- Интерлизинг — около 21,7%.
- РЕСО-Лизинг — около 20,7%.
- Балтийский лизинг — около 13% (ПДК 14%), обязательства/капитал около 7,0x.
- Совкомбанк Лизинг — около 11% (устойчивость держится на поддержке банковской группы).
- Газпромбанк Лизинг и ГТЛК — капитализация низкая или непрозрачная, инвестиционные рейтинги опираются на господдержку.
Запас капитала (коэффициент автономии = собственный капитал / активы): Балтийский лизинг тоньше сильных частных конкурентов. Источник — МСФО и Эксперт РА.
То есть Балтийский лизинг — в нижней-средней части по запасу капитала: его буфер заметно тоньше, чем у сильных частных конкурентов (Дельта, Европлан, Интерлизинг, РЕСО с автономией 20-31%), хотя и крепче, чем у Совкомбанк Лизинга и госкомпаний, живущих на поддержке. И при этом именно Балтийский — единственный из перечисленных, кто в такой год выплатил дивиденды сверх прибыли, дополнительно расходуя и без того средний буфер. Это и есть главное, что отличает его кредитный профиль от более консервативных Дельты и Европлана.
Регуляторный угол и вопрос достаточности капитала. Отдельно стоит ответить на закономерный вопрос: раз капитала относительно активов немного, нет ли здесь регуляторного риска и вопроса достаточности капитала? Сегодня — формально нет: лизинг в России пока НЕ поднадзорен Банку России, обязательного норматива достаточности капитала у лизинговых компаний не существует, а порог «ПДК не ниже 12%» — это внутренний ориентир рейтингового агентства, а не закон. Но реформа надзора ЦБ за лизингом находится в финальной стадии: компании планируется перевести в статус некредитных финансовых организаций с включением в реестр Банка России, обязательным членством в СРО, переходом на отчётность по МСФО с аудитом и — что ключевое для нашей темы — требованиями к минимальному капиталу. Если реформа будет принята в таком виде, под наибольшим давлением окажутся именно компании с тонким капиталом — Балтийский лизинг (автономия около 13%), Совкомбанк Лизинг (11%), Газпромбанк Лизинг: им придётся либо наращивать капитал, либо ограничивать дивиденды. Для Балтийского, платящего дивиденды сверх прибыли, это прямой форвардный риск — в отличие от Дельты и Европлана с автономией 27-31%, у которых запас под любые будущие нормативы кратно больше. То есть вопрос достаточности капитала сегодня — рейтинговый, а завтра может стать регуляторным.
Главный вопрос: пройдёт ли Балтийский осень 2026
Самый практичный вопрос по эмитенту — не рейтинг, а деньги: хватит ли компании средств, чтобы пройти ближайшее окно погашений, если держатели предъявят к выкупу всё, что могут. Мы свели график по данным Московской биржи.
Обязательства Балтийского лизинга по облигациям в сентябре–ноябре 2026: обязательные амортизации и купоны против оферт по флоатерам. Источник — график погашений Московской биржи, данные на 21.08.2026.
Что предстоит в сентябре–ноябре 2026. Обязательные выплаты — амортизации около 7,7 млрд ₽ (крупнейшие — П10 на 2,4 и П19 на 3,3) и купоны около 1,9 млрд ₽, суммарно порядка 9,5 млрд ₽ за квартал. Плюс две оферты по флоатерам: П14 (19 ноября, до 9,0 млрд) и П21 (25 ноября, до 2,5 млрд). Если по офертам держатели предъявят весь объём, верхняя граница потребности — около 21 млрд ₽.
Найдёт ли компания эти деньги. Первое: жёсткое ядро — амортизации и купоны, около 9,5 млрд за квартал — закрывается собственными поступлениями по действующему портфелю. Чистые инвестиции в лизинг у Балтийского около 165 млрд ₽, и ежемесячные платежи лизингополучателей многократно перекрывают квартальные погашения, если притормозить выдачу нового бизнеса. Именно так лизинговая модель гасит долг в сжатие рынка — не выдавая новое и направляя поступления по старому портфелю на погашения; весь рынок сейчас это и делает (новый бизнес по стране -40%, у Балтийского -9%).
Второе: оферты по флоатерам — величина управляемая, а не фиксированная. По безотзывной оферте эмитент сам назначает купон на следующий период, и при рыночном спреде большинство держателей остаётся в бумаге, а не несёт её к выкупу. Поэтому 11,5 млрд ₽ — это теоретический максимум «если принесут всё», а не базовый сценарий. Третье: банковские кредитные линии под залог лизингового автотранспорта — самый устойчивый источник (около половины пассивов), и именно им добирают ликвидность.
Где реальный риск. Помимо цены рефинансирования (чтобы удержать инвесторов на офертах и разместить новое, платить придётся дорого — спрос банков на флоатеры придавила регуляторика, розничный инвестор осторожен, а процентные расходы уже удвоились и съели половину прибыли), есть и прямой вопрос ликвидности. И здесь публичные данные всё-таки есть: промежуточная отчётность по РСБУ за первое полугодие 2026 года показывает, что запас прочности за полгода резко сократился. Разберём по фактам.
Проверка по факту: что показывает РСБУ за 1П2026
Балтийский лизинг по РСБУ за 1П2026: денежная подушка сократилась на 86%, изъятое имущество и проблемная дебиторка выросли. Источник — промежуточная бухотчётность ООО «Балтийский лизинг» на 30.06.2026 (портал ПРАЙМ).
Нам справедливо указали в комментариях: смотреть надо не на красивые слова, а на то, что произошло с деньгами за полугодие. Смотрим — и картина отрезвляющая.
Денежная подушка почти исчерпана. Остаток денежных средств упал с 6,96 млрд ₽ на 31.12.2025 до 0,95 млрд ₽ на 30.06.2026 — минус 86% за полугодие (плюс около 0,45 млрд краткосрочных финвложений). То есть свободного кэша у компании на конец июня — порядка одного миллиарда, это очень мало для баланса в 194 млрд.
Операционный поток ушёл в минус. Сальдо денежных потоков от текущих операций за 1П2026 — минус 1,12 млрд ₽ против плюс 3,37 млрд годом ранее. По финансовой деятельности компания привлекла 46,5 млрд и погасила 51,2 млрд кредитов и займов, плюс 14,2 млрд процентов — то есть на нетто-основе не привлекала, а гасила долг (около −4,8 млрд), финансируя это из накопленной кассы. Именно так подушка и растаяла: сальдо всех потоков за полугодие −6,0 млрд ₽.
Проблемные активы растут. Претензии и проблемные активы в дебиторке выросли с 8,96 до 13,15 млрд ₽ (+47% за полугодие), резерв по сомнительным долгам — с 3,34 до 4,67 млрд, а изъятое имущество, учтённое как «долгосрочные активы к продаже», — с 3,78 до 8,80 млрд ₽ (+133%). При этом за полугодие компания уже продала изъятой техники на 4,5 млрд ₽ (это видно в отчёте о движении денег) — то есть приток изъятого имущества обгоняет его распродажу. Чистая прибыль по РСБУ за 1П2026 — символические 40 млн ₽ против 2,1 млрд годом ранее.
Ещё деталь по долгу. Общий долг за полугодие снизился со 165,6 до 160,9 млрд ₽, но внутри него 22,9 млрд ₽ переведено из долгосрочной части в краткосрочную — то есть в ближайшие 12 месяцев к погашению/рефинансированию подходит заметно больше, чем годом ранее. Оборотные активы меньше краткосрочных обязательств — рабочий капитал отрицательный.
Аппроксимация на 2П2026 — и честный вывод. Если наложить ту же экономику на второе полугодие, картина такая. Обязательные амортизации и купоны осени (около 9,5 млрд за квартал) и возможные оферты (до 11,5 млрд, если предъявят весь объём) компания в 1П проходила за счёт трёх вещей: крупных сборов по портфелю (поступления от лизинга около 60 млрд за полугодие), распродажи изъятого имущества и — главное — проедания денежной подушки на 6 млрд. Во втором полугодии третий источник почти исчерпан: подушки в 0,95 млрд уже не хватит, чтобы закрывать разрывы, как раньше. Значит, всё упирается в то, продолжат ли банки катать кредитные линии (пока катают — привлекли 46,5 млрд) и хватит ли сборов по сжимающемуся портфелю. Поэтому свой прежний тезис мы корректируем: острого дефолтного сценария на осень по этим данным по-прежнему не видно — гросс-сборы по портфелю большие, есть 8,8 млрд изъятого имущества в продаже и работающие банковские линии. Но запас прочности за полгода сократился резко: касса почти исчерпана, операционный поток отрицательный, компания в режиме нетто-погашения долга, а проблемные активы растут. Это ощутимо более напряжённая картина, чем «денег хватает с запасом». Любое дальнейшее ухудшение (банки притормозят линии, сборы замедлятся, по офертам предъявят много) во втором полугодии компании будет гасить нечем — подушки, которая спасала в первом, уже нет. За динамикой кассы и привлечения на 9 месяцев 2026 следим отдельно.
Доходности выпусков: 30–44% по данным Мосбиржи
Эффективная доходность выпусков по методике Московской биржи. У П08, П14 и П21 — доходность к ближайшей оферте (ноябрь 2026 — май 2027), у остальных — к погашению. Источник — Московская биржа, цены на 21.08.2026.
Ориентир для сравнения — та же эффективная доходность к погашению или к ближайшей оферте, что показывают биржа и брокерские терминалы. По выпускам Балтийского это около 30–44% годовых (по данным Московской биржи): П21 — 44%, П10 — 42%, П14 — 41%, П12 — 40%, П08 и П11 — около 39%, П18/П19/П20 — 36–37%, амортизируемые П15 и П16 — 34%, П22/П24/П26 — 30–31%.
Откуда такие уровни. Три источника премии. Первое — дисконт к номиналу: бумаги торгуются по 88–97% от номинала, и подтягивание к 100 добавляется к купону. Второе — короткий горизонт до ближайшей оферты: у П14 и П21 оферта уже в ноябре 2026, у П08 — в мае 2027, а формальное погашение аж в 2033–2035 годах; доходность считается к оферте, и возврат к номиналу за считанные месяцы даёт высокую годовую цифру. Третье — амортизация: часть выпусков возвращает номинал частями, и ранний возврат по 100 с цены около 90 поднимает внутреннюю доходность.
Важная оговорка о том, что приходит «в руку». Эффективная доходность предполагает, что к оферте инвестор предъявит бумагу к выкупу по номиналу, а полученные деньги реинвестирует по той же ставке. На практике эмитент на оферте назначает новый купон, и если он рыночный, инвестор остаётся в бумаге — тогда реализованная доходность ближе к купонной (около 15–24%), чем к доходности-к-оферте. Поэтому 30–44% — это корректный биржевой ориентир при покупке с расчётом на оферту, а не гарантированная доходность для того, кто досидит до 2033 года. Отметим и техническую деталь: по амортизируемым выпускам разные калькуляторы дают разброс (у некоторых терминалов годовая цифра завышена относительно биржевой) — мы приводим методику самой Московской биржи как независимый ориентир.
Риски — резюме
- Капитал и дивиденды: payout 143% при снижении прибыли; капитал уже сократился; ПДК 14% при внутреннем пороге агентства 12% (запас ~2 пп). Прямая причина «развивающегося» прогноза АКРА.
- Достаточность капитала и грядущая регуляторика: автономия около 13% — тоньше, чем у сильных конкурентов (20-31%); формального норматива пока нет, но реформа надзора ЦБ (минимальный капитал, МСФО, СРО) в финальной стадии, и тонкий капитал вместе с payout 143% делают компанию уязвимее лидеров под будущие требования.
- Качество портфеля: резервы ОКУ утроились, Этап 2 около 9% портфеля, рост расторгнутых договоров и изъятого имущества. Тренд вниз второй год.
- Прибыльность: чистая прибыль -50% по МСФО-2025, ROE 27% -> 18%, маржа лизбизнеса 8% -> 5%; по РСБУ за 1П2026 прибыль ужалась почти до нуля. Давление дорогого фондирования.
- Ликвидность (РСБУ 1П2026): денежная подушка -86% (6,96 -> 0,95 млрд ₽), операционный поток ушёл в минус (-1,12 млрд), компания в режиме нетто-погашения долга (привлекла 46,5 / погасила 51,2 млрд), 22,9 млрд долга переведено в краткосрочный. Запас прочности на 2П2026 резко сократился.
- Собственник и связанные стороны: риск оттока ликвидности к структурам акционера (назван АКРА триггером); группа «Контрол лизинг» под вниманием рынка; половина банковского долга — от вошедшей в капитал госструктуры (в отчётности не идентифицирована).
- Отраслевые: рынок лизинга -40% в 2025, волна дефолтов у мелких эмитентов ВДО, рост проблемных активов по рынку до 8,7% ЧИЛ; рост НДС до 22% с 2026 удорожает сделки.
- Расхождение рейтингов: АКРА — «развивающийся» (декабрь 2025), Эксперт РА — «стабильный» (январь 2026). Два взгляда на один и тот же набор фактов; повышения в базовом сценарии не заложено.
Итог
Балтийский лизинг — сильный по франшизе частный лизингодатель (топ-4 рынка, устойчивая доля, диверсифицированный розничный портфель, аудит без оговорок), который на фоне обвала рынка держится заметно лучше конкурентов. Но фундамент за 2025 год объективно ослаб: прибыль упала вдвое, качество портфеля ухудшается, а капитал сокращается из-за дивидендов, превышающих прибыль, — на фоне контроля со стороны нового собственника и вошедшей в капитал госструктуры.
Наш вывод: это не «тихая гавань», а качественный, но не безрисковый эмитент, чья траектория в 2026 году зависит от трёх вещей — снижения ключевой ставки (разгрузит маржу и новый бизнес), дисциплины по дивидендам (иначе капитал продолжит таять) и стабилизации качества портфеля. Для облигационного инвестора премия в доходности к номинальному «двойному А минус» отражает именно эти факторы; позиция уместна умеренной долей и с мониторингом рейтингового действия АКРА, дивидендной политики и квартальной динамики резервов.
Насколько всё критично для сектора. Рынок объективно под серьёзным давлением — прибыль просела почти у всех, проблемные активы по рынку удвоились за 2025 год до 8,3%. Но и АКРА, и Эксперт РА характеризуют первое полугодие 2026 как стабилизацию у дна, а не острый кризис; волна дефолтов идёт среди мелких эмитентов высокодоходных облигаций (характерный кейс — «Соби-Лизинг»), а не среди имён уровня «двойное А минус». Для Балтийского это означает: риск повышенный, но не критический — при условии снижения ключевой ставки (разгрузит маржу и новый бизнес) и дисциплины по дивидендам. Его слабое место — не качество бизнеса, а более тонкий, чем у лидеров, капитал, который активно расходуется на дивиденды.
Аналитика по эмитентам и облигациям — в телеграм-канале Усиленные Инвестиции @eninv.
Разбор подготовлен «Усиленными Инвестициями» на основе консолидированной отчётности по МСФО за 2025 год (baltlease.ru), пресс-релизов АКРА и Эксперт РА, обзоров рынка Эксперт РА и данных Московской биржи. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Sat, 22 Aug 2026 08:19:38 +0300
1. Круги на воде.
По данным АСВ всего 0,2% вкладчиков держат треть всех депозитов физиков (под 70 трлн. руб).
Это почти 300 млн. руб. на одного. Когда такие состоятельные инвесторы закрывали свои позиции в акциях в первом полугодии, Мамба упала на 30%. Отток средств подобных китов со вкладов обязательно оставит след в статистике и балансах банков. Пока этого нет.
2. Пар под крышкой.
Невозможно бесконечно долго удерживать инфляционное давление, задирая ставку (доходности ОФЗ) без последствий для курса рубля. Денежная масса за пять лет выросла более, чем в два раза. А инфляция — только на 50%, курс доллара — всего на 10%.
Причина: бОльшая часть напечатенного осела на депозитах и в облигациях. Общая сумма такого навеса превышает 200 трл. руб. За накоплением обязательно последует выброс, который запросто может привести к 15 рублям за юань или 95-ти за доллар (а то и гораздо выше) на горизонте года-двух.
3. Государство вытягивает деньги с рынка.
Доходности ОФЗ превышают оные в корп. бумагах инвест. увровня. Например ОФЗ 237 со сроком погашения в 29-м дает 14,7% YTM. Аналогичная по сроку погашения облигация Сбера (Сбер 56) — только 14,4%. Зачем кредитору лезть в риск, если можно взять бОльшую доходность в риске минимальном?
В этой цепочке самое хрупкое звено — те, кто в самом низу. Мусорные бумаги, тянущие долговое бремя по 25-30%. В 2024-м в них произошло дефолтов на 3 млрд. руб. В первом полугодии этого — уже 45 млрд.
4. Что одному хоршо.
Доходность десятилетних трежерис вышла из треугольника, протестировав его сверху. Долговой рынок чует запах пороха, дорогой нефти и высокой инфляции. Перехай 5% может запустить коррекцию и положить конец американскому бычему рынку.
Для нас это может быть позитивно по двум причинам:
— переток ещё большего обьема ресурсов и внимания на Залив.
— рост доходов бюджета РФ (всед за ростом цены на нефть) и, в потенциале, фондового рынка.
Цинично, но похоже, что так.
Авторский ТГ канал
Отличных выходных!
Sat, 22 Aug 2026 09:48:33 +0300
Вчерабыло очередное пополнение портфеля, правда сумма пополнений была очень аккуратной (15 тысяч).
Так выглядел портфель утром 17 июля:
Лидером моего портфеля остается Сбербанк, который держится гораздо лучше остальных. Так же в «зеленую зону» вышли ФосАгро, Татнефть и Мать и Дитя — первая выигрывает от ослабления рубля, вторая даст хорошие дивиденды, а третья просто очень надежна.
Всех остальных можно занести в аутсайдеры :) Худший результат показывает Лукойл, по которому до сих пор сложно что-то прогнозировать. Следом идут НМТП (с его рисками атак по портам) и Совкомбанк, о котором инвесторы будто бы забыли.
Если же говорить о рынке в целом, то он снова откатился к отметке в 2100 пунктов. Причем ничего страшного не произошло — да, США готовят новые «адские санкции», но все самое «адское» они уже ввели. Так что тут больше разговоров, чем реального эффекта.
И что самое интересное, текущее падение происходит на фоне роста нефти и ослабления рубля. Раньше это сочетание вывело бы рынок в плюс, но сейчас даже эти факторы не помогают… и этому есть лишь одно разумное объяснение.
Все дело в том, что уже инвесторы устали от этих американских горок. Стоит только рынку начать расти, и эксперты твердят про еще бОльший рост… но в итоге прилетает какой-то негатив, и все начинается заново. Вот только нервы и потерянные деньги уже не вернуть.
Плюс есть обоснованные подозрения, что кто-то продолжает сливать разблокированные акции в стакан. Да, пару нечистоплотных брокеров уже накрыли, но дурной примере заразителен. Тем более когда на этой операции можно заработать сотни процентов..
Добавим к этому странные действия ЦБ и Минфина и получим наш рынок во всей своей красе :) Однако я не сдаюсь и продолжаю покупать акции, хотя в этом месяце сумма будет минимальной (т. к. часть денег отправится на вклад).
Вчера я добрал бумаги, чья доля снизилась сильнее всего:
Транснефть — 2 акции по 1017,2;
ОзонФарма — 100 акций по 42,3;
НМТП — 300 акций по 6,9;
Лукойл — 1 акция по 4187;
БСПБ — 10 акций по 245.
Так выглядел портфель после этих покупок:
Сбербанк (20%), Т-Технологии(7%) и Лукойл (5,5%)— крупнейшие доли в портфеле, доля остальных компаний колеблется от 3% до 5%.
А так выглядит защитная часть портфеля:
Еще:
Следующие покупки в этот портфель будут 18 сентября. Всем удачи и крепких нервов! :)
*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)
Sat, 22 Aug 2026 10:21:18 +0300
Украина четвёртый месяц подряд запускает по территории России больше дальнобойных беспилотников, чем российские войска по Украине.
Разрыв между сторонами составляет почти три раза.
Это связывают с ростом украинского производства и переходом российских подразделений на реактивные версии дронов «Герань».
Про ракеты не пишу (вероятно, информация закрыта) — конечно, тут перевес у России.
Украинские запуски выросли с 4 тысяч в январе до 12 тысяч в июне и июле.
Российские показатели составили 4,5 тысячи в январе, достигли пика в 8 тысяч в мае, после чего снизились до 4,5 тысячи в июле.
Разрыв — почти трёхкратный в пользу Украины.
В среднем, в сутки
количество дронов ВСУ, запускаемых на территорию России
январь 130
июнь 400
август более 500
Т.е. тренд растущий
По фондовому рынку
Из — за роста атак, под угрозой логистика (ОЗОН, НМТП, ДВМП, Транснефть,..., RETAIL — Х5, Магнит),
заводы (нефтегазовые компании, чер.мет., электрогенерация).
Меньше всего риск у Мосбиржи
Предлагаю обсудить
Sat, 22 Aug 2026 09:33:03 +0300
Здравствуйте!)… (ЗаяЦЪ приветствует вас попивая кофеек, сидя в удобнейшем кресле, потирая глазки и ушки лапками, погодка утренняя и еще не жарко, хотя аномальная жара и преследует сказочный лес)… Сижу, читаю новости по «ОилРесу» )))… Ох и позабавили же вы меня!))… Мдааа давно не было так смешно… Я ПОНИМАЮ ЧТО У КОМПАНИИ ОБЪЕКТИВНО ЕСТЬ ПРОБЛЕМЫ… Я не понимаю почему вместо того выпуска по которому должен был быть платёж/купон, «уронили» другой выпуск!!! Абсолютно другой выпуск уронили в пол!)))… Это АНШЛАГ КАРЛ!))… Теперь о главном… А.С. Галицкий у себя на сайте: fapvdo.ru/ … ДАВНО ПИСАЛ, что без предоставления «федеральной крыши» компания Газпромнефть БАНКРОТ!!! Так же как и РЖД, у которого период погашения долгов составляет лет 300-400… Повторюсь, он об этом ДАВНО ПИСАЛ и ДАВНО АНАЛИЗИРОВАЛ эти кейсы… Или полипласт и «Норильский Никель», или «магнит»… ЕСЛИ завтра кому то из них перекроют доступ (внезапно) к возможности перекредитоваться, любой из них БАНКРОТ! !!! А согласитесь )) банкротство Норильского Никеля или Полипласта с Магнитом будет или было бы в разы ЭПИЧНЕЕ!)) чем банкротство компании ОилРесурс… Особенно Магнит, ибо я работаю в этой компании и смотрю куда НАДО СМОТРЕТЬ, а именно на соотношение/паритет строк «общий долг/чистая годовая прибыль»… Так чего вы все разорались на ОилРесурс?!!! Я не говорю что проблем у компании нет, проблемы есть у всех сейчас, так как в «государстве которое ведет боевые действия проблем быть не может»- это у меня вынесено из перечитывания Ремарка, Ремарк давно писал про всё!!! Сто лет назад как!!! Только никто не хочет ВИДЕТЬ как всё будет… Теперь о главном: лично у меня по состоянию на 22.08.26 дефолтов по ОилРесурсу НЕТ!!! Один из выпусков по которому долен быть купон, у меня аж 9 сентября, другие два если верить приложению Сбера на следующей неделе: 25 и 26 числа… «ПЕРЕЖИВАТЬ» буду когда они не будут выплачены… Это называется «ограничитель беспокойств» у Дейла Карнеги кстати… Советую почитать… Сейчас у меня объективно нет повода переживать и портить себе настроение… А если уж и говорить про «переживания» и «душевные терзания», то меня лично гораздо больше пугает не ситуация с «ОилРесом», а перспективы гражданской войны в России и/или революции… ЭТО ПУГАЕТ МЕНЯ В ПЕРСПЕКТИВЕ В РАЗЫ БОЛЬШЕ, нежели какие либо проблемы у небольшой российской компании… Так что я думаю что нужно отдавать себе отчет, что прежде всего все наши проблемы у нас «в головах»… Потери денег- вещь неприятная, но они меня не пугают… у меня и так номиналом в ОФЗ около 1,8 млн рублей… Мне хватает… Главное чтобы была (в будущем) мирная жизнь, а стабильность и развитие к нам придут… Я думаю так… Надеюсь что компания «Оил Ресурс» выкарабкается из этой ситуации и ей дадут возможность выпустить акции и/или перекредитоваться… Потому что повторюсь… МНОГИЕ КОМПАНИИ используют сию модель, в том числе: Норильский Никель, Полипласт, Магнит (из тех которые с ходу мне пришли в голову)… Согласитесь что если бы любой из них отказали бы в возможности перекредитоваться, было бы в разы ХУЖЕ, чем с крохотным ОилРесом?!))… НО вот только из приведенных мной примеров паникуют почему то только на ОилРесе, хотя объективно газпромнефть или РЖД, давно уже были бы банкротами без поддержки государства… Так что ждем развития событий и дальнейших новостей… не паникуем, ибо бесполезно паниковать до чего либо… БЕЗ ИСТЕРИК! Всем всех благ друзья! Всем всех благ! (Не иир?!).....
Sat, 22 Aug 2026 09:10:16 +0300
Компания Ozon подтвердила, что ее логистический комплекс в Самарской области подвергся атаке беспилотных летательных аппаратов (БПЛА).
«В результате атаки на складе начался пожар.
Все системы сработали в штатном режиме, и мы эвакуировали более 500 работников за несколько минут»
В Ozon сообщили, что в результате инцидента есть пострадавшие.
Компания пообещала оказать им всю необходимую помощь.
В настоящее время на месте происшествия работают специалисты экстренных служб, также туда прибыли врачи скорой помощи.
«Товары, размещенные на складе, мы скрыли с витрины маркетплейса, их пока нельзя заказать.
Заказы, которые доставляются с этого склада, будут отменены, деньги за них вернем клиентам», — пояснили в пресс-службе.
На фоне произошедшего работа данного логистического комплекса была приостановлена на неопределенный срок.
Было решено перераспределить между другими объектами логистические маршруты на пострадавший склад и с него.
Украинские БПЛА ударили по логистическому центру Ozon в Самарской области, сообщил губернатор региона Вячеслав Федорищев.
Думаю, что акции ОЗОН — это высокорисковая инвестиция.
Высокая вероятность продолжения продолжения атак на склады ОЗОН
Sat, 22 Aug 2026 09:08:08 +0300
Вышли новые рекомендации дивидендов, Банк Санкт-Петербург представил отчет за 1 полугодие, рост золота и металлов, первичные размещения облигаций: об этом и многом другом читайте в обзоре главных событий.
Индекс Мосбиржи и дивиденды
1. Индекс Мосбиржи за неделю остался почти без изменений: с 2136 до 2135 пунктов. Сильнее выросли акции представителей цветной металлургии: Полюс, Норникель и ЮГК на фоне роста стоимости золота и цветных металлов.
2. Инарктика, Татнефть и Банк Санкт-Петербург рекомендовали дивиденды за 1 полугодие. Теперь в дивидендном календаре 8 компаний.
3. Выбрал акции, которые буду покупать в сентябре 2026 года.
Индекс гособлигаций RGBITR и новые размещения
1. RGBITR на неделю остался без изменений на уровне 771 пунктов. Максимальная доходность длинных ОФЗ составляет 16% (+0,1% за неделю), короткого выпуска 26207 составляет 13,65% (+0,35%).
2. Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций: Брусника 2Р9 (21,75%), Фабрика ПО 1Р1 и 1Р2 (17,25% и КС+3,75%), Асг Трансформаторен БО-02 (22%), Алиум 1Р2 (18%), ВУШ 1Р8 (22%), ГТЛК 2Р14 (КС+3,5%), Русгидро 2Р14 (КС+1,35%), ГМС 2Р2 и 2Р3 (17% и КС+4%), ВИС БО-П16 (17,5%), СИБУР 1Р11 (КС+1,2%), ФСК Активы 1Р1 (17%). Принял участие в размещении Фабрики ПО 1Р1, аллокация составила 75%.
3. Впереди первичные размещения: СОФ Альфа Фабрика ПК4, Россети 1Р20, Газпром капитал 3Р29, ДелоПортс 1Р5 и 1Р6, ДОМ 1Р69, ИЭК Холдинг 1Р6, Заслон 2Р1, Ростовская область 34002, Химмед 1Р1. Пока интересен только выпуск ИЭК Холдинг 1Р6.
4. Могут быть интересны:
— накопительные счета;
— вклады;
— 10 флоатеров с рейтингом АА;
— облигации с ежемесячным купоном, доходностью от 15 до 30% и погашением до 1 года (новое).
Инфляция
- С 11 по 17 августа зафиксирована дефляция 0,02% после дефляции 0,06% на предыдущей неделе. Годовая инфляция (в сумме за 12 месяцев) на 17 августа составила 6,09%. Цены на бензин выросли на 0,51%, дизельное топливо снизились на 0,42%, плодоовощная продукция подешевела на 2,1%, но сильнее дорожает сахар, рыба (+0,5%) и гречневая крупа (+1,3%).
- При этом инфляционные ожидания населения в августе снизились с 14,7 до 13,7%.
Что еще интересного?
- Банк Санкт-Петербург представил отчет за 1 полугодие:
— чистая прибыль 16,5 млрд.р (-33% г/г);
— рентабельность капитала 15,3% (24% было в 1 полугодии 2025 г.);
— чистый процентный доход 36,6 млрд р. (-7,2%);
— чистый комиссионный доход 5,9 млрд р. (+6,1%).
Отчет вышел хуже ожиданий, но рекомендация дивиденда (19,17 р. на одну обыкновенную акцию, доходность 7,9% по текущей цене) видимо устроила участников рынка и акции перешли к росту. - Оил ресурс впервые допустил технический дефолт по облигациям 1Р1.
- Доля валютных средств в сбережениях россиян достигла минимума.
- Цена на золото впервые с конца мая достигла отметки 4600 долларов за унцию.
- С 1 сентября должна начать работу систему быстрого перевода ценных бумаг из депозитария одного брокера в депозитарий другого.
— показываю какие акции и облигации покупаю,
— делаю обзоры на ценные бумаги.
Также есть телеграм-канал, подписывайтесь туда тоже.
Sat, 22 Aug 2026 08:50:40 +0300
Привет, инвесторы, постоянные и новые зарплатные клиенты Минфина! Ну что, дождались! Еще неделю назад я спрашивал, вернутся ли длинные ОФЗ выше 16%, а сегодня можно официально доставать с полки табличку «Клуб 16%+». Погнали смотреть свежие цены и доходности!
Цирк зажигает огни...
Sat, 22 Aug 2026 04:12:14 +0300
Вчера, по итогам закрытия «вечерки», мы увидели развилку, по которой будет двигаться наш рынок далее, «отскакивая и корректируясь » одновременно.
. Опуская все аргументы " за" и против", остановлюсь на одном,- ликвидности.
. Основным показателем или маркером движения денег в рынок акций( в рискованные активы), или в противоположную сторону, является курс рубля к юаню. Именно это, в моменте, и определили вчера закрытие: движение вверх продолжилось на вечорке, преодалев 2150, но это было не более чем " касание". Юань же вообще ни куда не двинулся, оставшись на прежнем уровне. " Деньги отказались тащить акции вверх". Огонек роста валюты остался зеленым, но горел в " дежурном режиме".
. При такой нефти и слабого света этого маячка может хватить и на завершение разворотного движения уже в понедельник.
. Могут возразить: " Да говно вопрос! Если надо ослабить юань дальше для сохранения положительной динами акций, это будет сделано". Напомню, что основной оборот фондового рынка не в акциях, а в облигациях, и, собственно, на валютном рынке.
. Красный цвет на движении валюты, если мы это увидим в понедельник, будет означать что пора по акциям разворачиваться вниз. Зеленый, но не цвет, а движение, откроет путь к дальнейшему росту.
. Это я к тому, что вчера весь день просидел в шорте фьюча Полюса. И мне, в принципе, безразлично, вверх или вниз, мне нужно понимание, что делать в моменте и рынок, как всегда, когда начинаешь " ждать" меня обманул- показав существенное движение в этой бумаге. Так что, мои медвежьи измышления ни в коем случае не являются рекомендацией. Это, скорее " мысли вслух" по поводу одного из признаков роста или падения в движении рынка акций на сегодня-завтра, на понедельник..
.
Про долг СшА
Sat, 22 Aug 2026 03:03:16 +0300
Не понимаю чего такая бурная дискуссия про долг «недружественной» страны?
Пишут чуть ли не научные трактаты...
Мало того, что живут эти авторы здесь, а не там и толком НЕ ЗНАЮТ ситуации, так прям так переживают… так переживают...
Чего волноваться, пусть загибаются. Они и при советской власти постоянно загибались, но в «холодной войне» почему-то победили, и сейчас Хазин и Ко им уже 25 лет полный капут предрекают...
У нас своих проблем нет?
Дефицит бюджета за 7 мес. то ли 6 трлн, то ли 7.
Вот это может повлиять на нашу жизнь, а США как-то сами пусть со своим долгом разбираются, тем более что денег РФ там почти что и нет.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191
Sat, 22 Aug 2026 04:12:14 +0300
Вчера, по итогам закрытия «вечерки», мы увидели развилку, по которой будет двигаться наш рынок далее, «отскакивая и корректируясь » одновременно.
. Опуская все аргументы " за" и против", остановлюсь на одном,- ликвидности.
. Основным показателем или маркером движения денег в рынок акций( в рискованные активы), или в противоположную сторону, является курс рубля к юаню. Именно это, в моменте, и определили вчера закрытие: движение вверх продолжилось на вечорке, преодалев 2150, но это было не более чем " касание". Юань же вообще ни куда не двинулся, оставшись на прежнем уровне. " Деньги отказались тащить акции вверх". Огонек роста валюты остался зеленым, но горел в " дежурном режиме".
. При такой нефти и слабого света этого маячка может хватить и на завершение разворотного движения уже в понедельник.
. Могут возразить: " Да говно вопрос! Если надо ослабить юань дальше для сохранения положительной динами акций, это будет сделано". Напомню, что основной оборот фондового рынка не в акциях, а в облигациях, и, собственно, на валютном рынке.
. Красный цвет на движении валюты, если мы это увидим в понедельник, будет означать что пора по акциям разворачиваться вниз. Зеленый, но не цвет, а движение, откроет путь к дальнейшему росту.
. Это я к тому, что вчера весь день просидел в шорте фьюча Полюса. И мне, в принципе, безразлично, вверх или вниз, мне нужно понимание, что делать в моменте и рынок, как всегда, когда начинаешь " ждать" меня обманул- показав существенное движение в этой бумаге. Так что, мои медвежьи измышления ни в коем случае не являются рекомендацией. Это, скорее " мысли вслух" по поводу одного из признаков роста или падения в движении рынка акций на сегодня-завтра, на понедельник..
.
Sat, 22 Aug 2026 03:03:16 +0300
Не понимаю чего такая бурная дискуссия про долг «недружественной» страны?
Пишут чуть ли не научные трактаты...
Мало того, что живут эти авторы здесь, а не там и толком НЕ ЗНАЮТ ситуации, так прям так переживают… так переживают...
Чего волноваться, пусть загибаются. Они и при советской власти постоянно загибались, но в «холодной войне» почему-то победили, и сейчас Хазин и Ко им уже 25 лет полный капут предрекают...
У нас своих проблем нет?
Дефицит бюджета за 7 мес. то ли 6 трлн, то ли 7.
Вот это может повлиять на нашу жизнь, а США как-то сами пусть со своим долгом разбираются, тем более что денег РФ там почти что и нет.