Thu, 08 Jan 2026 11:15:03 +0300
2% года уже прошло.
или его 1/50 часть.
Успели сделать что-то полезное?
Thu, 08 Jan 2026 00:29:09 +0300
Задержание танкера Marinera — это сигнал от Трампа, о том, что терпение не безгранично.
Политолог Константин Калачёв для Осторожно Media прокомментировал задержание ВС США танкера «Маринера» под российским флагом.
По его словам, само по себе чьё-то желание «прикрыться флагом РФ должно внушить нам гордость», однако надо понимать, что санкции против Венесуэлы распространяются на суда любой юрисдикции:
А отношения с Трампом не настолько безоблачны, чтобы кто-то делал исключения для судов под флагом РФ.
Трамп явным образом разочарован, что конфликт в Украине до сих пор не прекращён, а задержание танкера можно считать сигналом, что терпение не безгранично.
Он играет только в те игры, где может выиграть или хотя бы не проиграть.
@ejdailyru
Танкер Marinera, захваченный США, изначально шёл под флагом Гайаны, но затем сменил флаг на российский. Преследование началось у берегов Венесуэлы, на фоне блокады, объявленной Трампом в декабре. США не получили подтверждения от Гайаны, потребовали танкер зайти в их порт, но тот ушёл в Атлантику, законно зарегистрировав судно в Сочи. Экипаж судна преимущественно украинский (20 человек), а также 6 граждан Грузии и двое россиян.
Вице-президент США Вэнс уже объявил, что танкер притворялся российским, чтобы обойти санкции. Он отметил, что ранее танкер назывался Bella 1 и ходил под панамским флагом. @bankrollo
Раньше,-это с пару недель назад танкер назывался ещё по другому, хотя по бумажным документам он по прежнему Bella 1, позывной мальтийский в Гоурадар.
Экипаж судить собираются, но по моему они то не при делах тут совсем, максимум капитана одного ещё туда-сюда, но остальных то точно не за что.
Thu, 08 Jan 2026 10:29:56 +0300
Начался 2026 год. Какие активы принесут самую большую доходность? Можно порассуждать что ждет в новом году.
Экономика продолжает находиться под давлением санкций, напряженной внешнеполитической обстановки, жесткой денежно-кредитной политики ЦБ и дефицита бюджета. Но несмотря на все сложности некоторые компании адаптировались к новым условиям и показывают рост финансовых показателей.
Надо ли покупать акции в таких условиях?
Решение каждый принимает сам исходя из горизонта инвестирования и риск-профиля. В прошлом году в свой портфель покупал в основном дивидендные акции и облигации с постоянным купонов с погашением от 2 лет. В этом году стратегия инвестирования практически не изменилась, но будут небольшие корректировки, а именно: увеличение доли акций и золота, более равномерное распределение акций по секторам. Посмотрим интересные на мой взгляд акции для покупки в 2026 году. Это вторая часть. Про первые пять компаний писал тут.
Транснефть-ап
Транснефть — естественная монополия, сильная компания, но не компания роста. Тарифы на транспортировку нефтепродуктов индексируются ежегодно на величину инфляции (с 1 января 2026 г. на 5,1%). На результаты компании влияет фактор объема производства нефти, а не цены на нефть. Из плюсов стоит отменить низкую волатильность стоимости акций (низкий бета-коэффициент) и стабильные дивиденды. Из минусов — высокий налог на прибыль (40% на период до 2030 года).
Доля в портфеле 4,4%. Можно увеличить до 5%.
Россети Ленэнерго-ап
Россети Ленэнерго в 1 полугодии выручка выросла на 14% г/г, чистая прибыль +7% г/г, чистый долг отрицательный (-8,4 млдр.р). Компания с 2023 г. каждый год увеличивает размер дивидендов, в 2026 г. их размер прогнозируется тоже выше. Основной риск — отмена дивидендов при повышенных капитальных затратах, который пока так и остался на уровне разговоров.
Доля в портфеле 6,4%. Стоимость акций сейчас на максимумах, посмотрим что будет дальше.
Яндекс
Это история роста, которая сопровождается постоянными допэмиссиями. Компания показывает хорошую динамику прибыли и выручки, но стоит недешево по мультипликатору Р/Е. На дивиденды более 4% здесь рассчитывать в ближайшее время не стоит. По итогам 2025 года стоимость акций выросла на 17%.
Доля в портфеле 3,5%. Можно увеличить до 4%.
Новатэк
Пока санкции не дают компании показывает хорошие результаты, но ситуация может изменится, плюс еще запуск проекта Арктик СПГ-2 и других проектов откладывается. Но дивиденды даже с санкциями выплачивают.Доля в портфеле 4,2%. Увеличивать не планирую.
Россети Центр и Приволжье
Стоимость акций в 2025 году выросла на 63% и за 2 торговых дня 2026 г. еще на 6%. Годовые дивиденды за 2025 год ожидаются около 10% (исходя из текущей стоимости акций). Стоимость акций растет то ли на ожиданиях хорошей отчетности после нескольких индексаций тарифов, то ли на ожиданиях сильного роста дивидендов. Кстати, чистая прибыль по МСФО за 9 месяцев 2025 года выросла на 10% год к году, а по РСБУ на 30%.Доля в портфеле 4,7%. Можно увеличить до 5%, но по более низкой цене.
Список покупок может отличаться от вашего и это нормально. В целом в акциях планирую увеличивать долю компаний, которые не зависят от санкций и выплачивают дивиденды на регулярной основе. Не менее важна дисциплина и регулярность пополнений, двигаемся дальше.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Thu, 08 Jan 2026 10:20:13 +0300
В новый год с новыми дополнениями. Теперь в таблице есть бумаги из рейтинга AAA.
В очередной раз потратил много часов для улучшения таблицы. Буду рад вашим реакциям ❤️
Сама таблица находится тут: t.me/philippovich_bonds/1338
На листе с лучшими бумагами вы найдёте 33 бумаги с рейтингом выше BBB+, дюрацией от 30 до 190 дней и YTM выше 16%, то есть ключевой ставки
Да уж. С нынешним рынком у нас вновь открывается возможность закупиться качественными активами по низким ценам. Главное- знать, что покупать.
Как пользоваться таблицей:
1️⃣ — Смотрите бумаги в рейтинге, который подходит под ваш уровень риска и находите с самым высоким YTM
2️⃣ — Смотрите на дату погашения/оферты. Чем ближе дата погашения/оферты, тем лучше, но лучше смотреть от 4-6 месяцев+, на коротких сроках YTM может некорректно отображать картину. Аналогичная ситуация с офертой/погашением более года и чем дальше, тем менее привлекательна бумага.
3️⃣ — КРАЙНЕ ВАЖНО!!! Смотрите информацию по компании: что пишут, корпоративные действия, как дела с платёжеспособностью. Если появляется уверенность, что всё отлично, то можете брать бумагу и радоваться доходности.
Видеоинструкция как работать с таблицей: t.me/philippovich_bonds/890
Буду рад вашему лайку Всем надоел мой оптимизм, но. То что сейчас происходит похоже на escalate to deescalate. Подозреваю что будет какое-то ещё инцидент на воде, где таки будет какой-то активный конфликт где Путин с трампом аж созвоняться, типа будет компромисс где США заберут танкер, а России отдадут команду. А все эти неприемлемые для Москвы компромиссы по гарантии безопасности, щас то прогнут Украину выйти из Донбасса. И вот он мир который никому не нравится, но все подпишут. А далее вопрос каким путем после этого оно может полыхнуть вновь, и может ли. Все же повторять СВО которое так затянулось Путин не захочет. А нападать на Россию подписав мир. Яо никто не отменял, осенью 22 риски были реальны, и на мой глаз(писал что боюсь мобилизации, или Яо, на этом резал плечи, помогло вылезать из ямы убытков потом на росте), и по утечкам из Западной прессы, Байден мол осень боялся. Короче не все пропало. Ну или пиздец ещё на годы, все возможно. Но звр без учёта заморозки типа 400 млрд, а ущерб санкций на нефть не более 40 в год, с текущим дисконтом. Хватит на десять лет. И в госдепе думаю это могут оценить трезво. Праздники в самом разгаре, а мы продолжаем работать. Завершаем изучение рынка в разрезе секторов этой статьей. ❗️Не является инвестиционной рекомендацией Привет, инвесторы! Декабрь и весь 2025 год уже позади, а значит самое время подвести итоги и, честно отчитаться не только перед вами, но и перед самим собой, что немаловажно. Если вам тоже интересно, берите попкорн (а может ручку с блокнотом) и усаживайтесь поудобнее. Без лишних прелюдий — погнали! 08.01.2026. За год фавориты «Альфы» дали 16,2% доходности, в то время как индекс «брутто» вырос на 2,6%. Причем ради этого результата не нужно было сильно рисковать — в подборке были только надежные бумаги (без «ковбоев» из нижних эшелонов). Тут нужно понимать, что год на год не приходится — бывают времена, когда именно «ковбои» опережают рынок. Но когда нужна стабильность, рейтинг «Альфы» может стать хорошим помощником. Так кто же в нем на первых местах? Год только начался, а заголовки газет уже пестрят. Вспомнился кадр из мультфильма Южный парк – когда мне начинать волноваться? ВТОРИЧНОЕ ЖИЛЬЕ В МОСКВЕ: РОСТ ЗА ГОД – ПОЧТИ ПЯТЬ ПРОЦЕНТОВ, А СХЕМАТОЗЫ В НОВОСТРОЙКАХ ПОКА НИКУДА НЕ ДЕЛИСЬ По итогам октября цены на жильё в Москве (вторичный рынок) составили 285.813 тыс. за м2, это 0.8% мм и 4.9% гг vs 0.7% мм и 4.3% гг в ноябре. Динамика цен в долларах: 3.9% мм и 37.7% гг, это $3 642 за м2 (ранее 1.0% мм и 27.5% гг) IRN отмечает (https://www.irn.ru/index/), что “… в 2025 году имел место умеренный рост цен на готовое жилье в столице. Индекс стоимости жилья прибавил за год чуть менее 5%, поднявшись с 272.5 до 285.8К за квадратный метр (без учета элитного жилья). И можно констатировать, что готовое жилье в 2025 году дорожало примерно на уровне инфляции. Рост цен на новостройки в 2025 году оценивается выше – на уровне 15-20%. Но там дорожают не сами квартиры, а комбо-продукты застройщиков, представляющие собой совокупность квартиры и финансовой схемы ее покупки. И чем хуже продаются новостройки в условиях высоких ставок и стагнации на рынке, тем более привлекательной застройщики вынуждены делать схему ее покупки, что стоит денег и зашивается в общую цену. Впоследствии, при попытке перепродать новостройку на вторичном рынке люди сталкиваются с тем, что сделать это можно только себе в убыток – дешевле, чем было заплачено застройщику. Причина состоит в том, что на вторичке можно перепродать только квартиру уже без финансовой схемы, что и демонстрирует важное обстоятельство – в реальности рост цен на квартиры-новостройки может либо вообще отсутствовать, либо быть существенно ниже...” MMI 2025 год выдался для меня не урожайным на спекуляции. В начале весны избавился от избытка акций в портфеле Акции / Деньги, со второй половины лета открывал незначительный шорт во фьючерсе на индекс ОФЗ (он еще частично открыт). Первое позволило соответствующему портфелю примерно на 10 п. п. обыграть рынок акций. Второе не принесло ничего, разве немного стабилизировало общую динамику портфеля ВДО. В наступившем году пока вижу 2 возможности. Первая, драгметаллы. Жду их продажи давно, пока не дождался. Наступит момент, когда будет считаться: если ты не купил золото, серебро, может, платину, ты не сделал самого важного. Уверенности подобного рода еще не вижу, почему не тороплюсь. Но шанс увидеть очень высок. Ответ на не заданный вопрос. Не проще было давно купить и хорошо заработать на росте? Учитывая, что обладать нынешним знанием в прошлом нельзя, не проще. Делаю то, что умею, и то, что уже приносило доход. Работа на рынке давно отбила желание экспериментировать. После событий в дружественном Иране с упорством ожидается порядок надолго вперед. На сколько хватит ресурсов. ФНБ уже примерно равен годовому бюджетному дефициту, идет быстрое накопление внутреннего рублевого госдолга. Классические источники пополнения бюджета сжимаются. Новые, повышение налогов, ухудшают экономические перспективы. Гремучий коктейль, что-то и когда-то станет запалом… Достаточно не обольщаться. Покупать валютные активы заранее, тогда как рублевые пока приносят 20-30%, кажется слишком консервативным решением. Подожду для этого, когда аналитики устанут от прогнозов слабого рубля и обоснуют прогнозы крепкого. Телеграм: @AndreyHohrin Источники графиков: www.profinance.ru/chart/gold/max/, www.profinance.ru/chart/usdrub/max/ Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube, Smart-lab, ВКонтакте, Сайт ✨Пусть этот праздничный период принесет вам спокойствие, радость и чувство внутреннего света. ✨Пусть в доме будет тепло, в делах — благополучие, а рядом — люди, с которыми легко и хорошо. В последнее время периодически всплывает тема про те или иные проблемы в банках: будут или не будут ограничения по вкладам, проблемные кредиты и т.п. Меня в том числе смущает стабильный рост размера сделок РЕПО с ЦБ. В этом обзоре попробуем пролить больше света на происходящее и дать оценку на будущее. Начать хочу с самых верхов — прибыли банковского сектора. Как видно по отчетам ЦБ, количество прибыльных и убыточных банков стабильно, перекосов на этом уровне пока не видно. Источник: www.cbr.ru/analytics/bank_sector/develop/ Минус этих показателей для оценки ситуации в том, что они будут впитывать уже последствия проблем, которые могут копиться в других местах. При этом звоночки всё же есть и это те самые объемы РЕПО. Периодически вливать ликвидность в банковскую систему через РЕПО — это нормальная практика. Этим занимался и ФРС, и наш ЦБ в 2014-2015 (на девальвации), 2020 (на ковиде), 2022 (на СВО) годах. В остальное время если объемы и были, то были очень несущественными. И более того, пока доходности по ОФЗ снижаются, банки будут даже зарабатывать сверх прибыль, т.к. по сути эти сделки являются плечом на ОФЗ. ЦБ сейчас выдает РЕПО под 16 с небольшим процентов годовых, поэтому если ОФЗ дают больше, то образуется дополнительный заработок. Проблемы могут возникнуть, если доходности госбумаг начнут расти, — тогда начнет образовываться нереализованный убыток, аналогично тому, как это было в США в 2023 году (история с Silicon Valley Bank и другими). Ещё и с плечом. А потому что депозиты уже не дают столько, сколько нужно на финансирование дефицита бюджета. Именно с этой острой потребностью в деньгах связан всплеск объемов РЕПО, а также рост ставок по депозитам в ноябре-декабре (видно на графике выше). Тут, конечно, они уже перекрыты резервами банков, но тем не менее растет доля и соответственно объем, что может привести к дополнительному росту резервов за счет прибыли. Немного успокаивает тот факт, что объем потреб. кредитов составляет 6,2% от активов банков, ещё 1,4% автокредитование, т.е. масштаб не такой большой. Тем более, что ЦБ это отмечает в обзоре рисков. Телеграм: t.me/anti_trend Друзья, поздравляю вас с Рождеством! Желаю процветания, успехов, душевной гармонии и приятных подарков от рынка. Ну не знаю как рынок, а компании с брокерами меня уже порадовали своими подарками. Продолжаю искать интересные варианты на рынке облигаций. ЦБ в декабре снизил ключевую ставку с 16,5 до 16% тем самым продлив цикл снижения ставки. Доходности по облигациям постепенно снижаются. 1. Евротранс 7 Высокий уровень рейтинга не гарантирует отсутствие рисков и надежность на уровне банковского депозита, застрахованного АСВ. Новый год, новое всё, и сколько не оттягивай, но всё же пора обновить мой небольшой рассказ о себе и о канале Русский инвестор, для новых читателей. Итак, меня зовут Станислав, мне 40 лет, и 9 лет из них, я инвестирую в акции российских компаний. 2026 год, будет уже десятым по счету. Хотя, наверное, в более широком смысле, я инвестирую гораздо дольше. Вначале это были банковские депозиты, золото, свое дело, малая недвижимость, паевые фонды, и только потом, спустя довольно продолжительное время — акции. Сколько себя помню с самого детства, я всегда хотел зарабатывать деньги. И также, с детства, я всегда на что-нибудь копил. Самостоятельно копил, и самостоятельно покупал сам себе то, что хотел. А потом вновь ставил цель, и снова копил на нее. Впоследствии, это похоже вошло в привычку, и деньги я откладывал независимо от целей, и они у меня всегда водились. Я больше не тратил их подчистую, на свои хотелки. В 14 лет я открыл сберкнижку в Сберкассе, и увидел, как причисляются проценты на счет. Очень быстро я смекнул, что обладая достаточным капиталом, можно получать неплохие деньги, вне зависимости от хождения на работу. Не могу сказать, что эта мысль захватила меня целиком и полностью, но рациональное зерно было посеяно. Не переставая просто жить, я так или иначе, думал над тем, как больше зарабатывать и сберегать. Путь был долог и тернист, но в итоге, 16 декабря 2016 года я вышел на фондовый рынок, открыв индивидуальный инвестиционный счет. С тех пор, месяц за месяцем, я упорно его пополняю, и покупаю акции российских компаний (преимущественно дивидендных). Я придерживаюсь стратегии равномерного-усредненного инвестирования, и стараюсь максимально подробно рассказывать обо всех аспектах инвестирования, а также с радостью отвечаю на все ваши вопросы. Моя первая цель — достижение дивидендной пенсии (хоть многим и не нравится это слово). Сформировать такой портфель активов, дивидендный поток от которого закроет мои базовые потребности. На это, я когда-то сам себе отвёл времени, до конца 2027 года. То есть для достижения этой цели у меня осталось два года. В теории, все должно получиться. Помимо акций, дивидендов и фондового рынка, я иногда пишу о недвижимости, банковских вкладах, вообще деньгах и взаимоотношении с ними. По большому счёту, пишу обо всём, что волнует меня как инвестора, гражданина, человека. С самого рождения, я живу в Калининградской область — самом западном регионе нашей огромной страны, оторванном от основной его территории и окружённом недружественным странами НАТО. Несмотря на все риски пребывания здесь (особенно в последнее время), я очень люблю Калининград, и не хочу никуда уезжать. Тут есть настоящее прохладное Балтийское море, с невероятно красивым белоснежным песком, и соснами на морском берегу, великолепная архитектура, и самые лучшие люди. Может это и не лучшее место для заработка, но для счастливой жизни, вполне себе. Иногда я немного рассказываю о жизни в Калининграде и его достопримечательностях. И все же, ключевой идеей моего скромного канала, пронизывающая все его посты, является мысль о необходимости человека заблаговременно заботиться о своем будущем. Для этого, разумеется, необходимо хорошо и продуктивно трудится, чтобы доход позволял часть средств сберегать и отправлять себе в будущее. Что в сущности и является процессом инвестирования. Я искренне рад приветствовать всех на канале Русский инвестор. Отрадно, что так много людей интересуется долгосрочным инвестированием, а не сиюминутным обогащением. Главное, на пути к своим долгосрочным инвестиционным целям, не забывайте жить!
Thu, 08 Jan 2026 10:01:58 +0300
https://t.me/LadimirKapital
Thu, 08 Jan 2026 10:07:31 +0300
Строительный сектор (MOEXRE)
После внушительного, почти 40-процентного падения в 2024 году, в 2025-м строительный сектор потерял еще 11%. Причины мы все знаем: охлаждение экономики, отмена ряда льготных ипотечных программ и низкая ликвидность в секторе. Инвесторы в прошлом году предпочли удерживать средства на банковских счетах, а не покупать дорожающее жилье. Падение сектора обусловлено не только общей экономической ситуацией, но и локальными проблемами в каждой из компаний. Пожалуй, здесь я упоминать отдельные имена не буду.
Телекоммуникации (MOEXTL)
Удивительно, но индекс телекомов завершил год с околонулевой динамикой (-0,2%). Поясню свое удивление: все дело в сентименте, ведь для высоко закредитованных компаний отрасли ставка ЦБ в 18–21% стала настоящей проблемой. Значительная часть операционного денежного потока уходила на обслуживание кредитов и рефинансированных под высокие ставки, что создавало риски разного характера. В 2026 году ситуация едва ли быстро изменится.
МТС, конечно же, продолжит «стрелять себе в ногу» повышенными выплатами — этот актив мне не интересен. А вот у Ростелекома есть к чему привязать идею: это и довольно стабильные результаты, и вывод на биржу своих дочерних компаний. Базис уже торгуется, готовятся Солар и РТК-ЦОД. Правда, темпы роста цифрового кластера Ростела меня смущают, но к этому мы еще вернемся.
Электроэнергетика (MOEXEU)
В авангарде завершает 2025 год электроэнергетический сектор с ростом в 5%. Тут без сюрпризов: энергетикам индексируют тарифы, операционные расходы строго контролируются, дивидендные политики понятны и прогнозируемы. Особенно это касается дочек Россетей. Мой выбор вы знаете — Ленэнерго-ап (префы) вне конкуренции. А вот сегмент генерации выглядит куда хуже.
Химия и нефтехимия (MOEXCH)
Падение индекса составило 5,8% за 2025 год. Нефтехимики сейчас довольно закрыты и сталкиваются с геополитическими трудностями. А вот производителям удобрений «ветер в паруса» дул весь 2025 год. Цены на продукцию росли, что создавало почву для восстановления финансовых показателей. Индекс мог бы показать результаты куда лучше, если бы не укрепление рубля. В общем, ждем девальвацию, а ФосАгро — ван лав.
На этом по итогам 2025 года у меня всё. Завтра пробежимся по текущей ситуации на рынке, а со следующей недели работаем в штатном режиме. Всем хорошего дня!
Итого 2025 года. Первая часть
Итого 2025 года. Вторая часть
♥️ Ах да, если серия моих статей с разбором итогов 2025 года в разрезе секторов оказалась для вас полезной, обязательно поставьте статье лайк. Спасибо!
Thu, 08 Jan 2026 09:58:18 +0300
События 7 января, когда спецназ США беспрепятственно захватил танкер «Маринера», можно воспринимать не просто как потерю судна с нефтью, а как стратегическое поражение.
Демонстративное доминирование Дональда Трампа на глазах у российских военных кораблей
Позоже на ультиматум (раз военные кррабли России не среагировали).
Будет ли ответ России.
Если будет, то какой.
Пока не понятно.
Предлагаю обсудить.
С российской фондой этот инцидент непосредственно связан.
Реакция ожидаемо негативная.
Thu, 08 Jan 2026 09:53:34 +0300
Кредитная карта: друг или враг? Разбираемся в тонкостях финансового инструмента
Thu, 08 Jan 2026 09:52:09 +0300
Thu, 08 Jan 2026 09:42:47 +0300
Thu, 08 Jan 2026 09:35:56 +0300
Весь прошлый год брокеры публиковали свои подборки — чьи-то фавориты мне казались странными, а чьи-то выглядели очень даже хорошо.
Среди последних особенно выделялся «Альфа-Рейтинг», оценки которого смотрелись максимально объективно. И вот сейчас появилась возможность проверить, так ли это не самом деле — были ли бумаги «Альфы» лучше рынка, или же я выдавал желаемое за действительное :)
Thu, 08 Jan 2026 09:32:47 +0300
Thu, 08 Jan 2026 08:54:44 +0300
Thu, 08 Jan 2026 06:53:32 +0300
Вторая, валюта. Сейчас рубль крепкий, а все прогнозы против него разбиваются об упорство ЦБ.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Wed, 07 Jan 2026 11:29:38 +0300
Рождественские дни — это время уюта, тишины и особого настроения, когда хочется замедлиться, быть рядом с близкими и делиться теплом.
Wed, 07 Jan 2026 05:27:39 +0300
Сравним биржевые фонды SBMX, TMOS, EQMX на индекс мосбиржи, бенчмарком для которых является индекс мосбиржи полной доходности MCFTR.
Данные по SBMX есть за полные 7 лет, а по TMOS, EQMX за полные 5 лет, уже некоторая круглая дата для индустрии.
Комиссия TER(total expense ratio) для фондов SBMX=0.95%, TMOS=0.8%, EQMX=0.67%, с прошлого года TMOS увеличил комиссию, да еще имеет комиссию на продажу, да и вообще линейка БПИФов от Т-банка скатилась.
В этом году индекс показал мизерный прирост (уже второй год подряд), но что интересно в этом году все фонды показали доходность выше MCFTRR, как и должно быть в теории, это так же еще и доказывает, что отклонение от бэнчмарка бывает не только в одну сторону.
Wed, 07 Jan 2026 08:16:19 +0300
По размеру самой прибыли тоже нельзя сказать, что есть какие-то угрозы. И даже наоборот: прибыль ощутимо начала расти вместе с началом снижения ставок в 2025 году.
Источник: www.cbr.ru/analytics/bank_sector/develop/
Размер резервов хоть и постепенно увеличивается, но это нормально при росте активов сектора. Если посмотреть на резервы, как долю от активов, то они даже снижаются.
Источник: www.cbr.ru/analytics/bank_sector/develop/
Источник: macropulse.pro/indicator/obem-sdelok-repo-s-tsb/
Почти весь 2024 год ЦБ не вливал ликвидность вообще. И вот в декабре 2024 ЦБ дал банкам почти 1.4 трлн рублей для покупки эмиссии ОФЗ от Минфина. Иными словами, в моменте у банков не было такой суммы для покупки.
Далее в 2025 году суммарный объем РЕПО плавал от нуля до плюс минус декабрьской суммы, т.е. ликвидность подливалась точечно, без поводов напрягаться. Однако, с конца октября мы видим, как практически каждую неделю займ банков у ЦБ увеличивается и к концу года достиг 4.7 трлн. И снова потребность в деньгах возникла из-за необходимости выкупать эмиссию госдолга, но уже на бОльшие суммы, чем годом ранее.
Если посмотреть на долю ОФЗ на балансах банков, то видно, что 9% от активов, — это не какая-то критическая величина (данные на 01.12.2025).
Источник: www.cbr.ru/analytics/bank_sector/develop/
И тут возникает закономерный вопрос — зачем брать деньги у ЦБ под 16%+, если максимальные ставки по депозитам не превышают 16% уже с августа?
Источник: www.cbr.ru/statistics/avgprocstav/
Депозиты и остатки на текущих счетах юрлиц фактически прекратили рост в конце 2024 года. Сейчас идет только вялое восстановление.
Источник: www.cbr.ru/analytics/bank_sector/develop/
А темп прироста депозитов физлиц находится между 0-2% месяц к месяцу, начиная со 2 квартала.
Источник: www.cbr.ru/analytics/bank_sector/develop/
При этом нужны деньги на выдачу кредита, в том числе компаниям, связанным с ВПК, т.е. от такой выдачи нельзя отказаться.
Источник: www.cbr.ru/analytics/bank_sector/develop/
Учитывая, как сильно замедлился темп прироста депозитов и как сильно банки нуждаются в деньгах, система не может себе позволить массового снятия вкладов. Поэтому в теории мы должно увидеть рост предложений по более долгосрочному размещению средств и, возможно, других мер, удерживающих вклады. Иначе, кроме как вливанием денег в банки, ситуацию будет сложно выправить. Такая эмиссия, конечно, приведет к инфляции, поэтому ЦБ будет стараться этого не допустить. В принципе даже текущее РЕПО — это такое мини-QE, через которое ЦБ косвенно финансирует дефицит бюджета, а тот в свою очередь вливает эти деньги в экономику, поэтому инфляционные эффекты уже есть.
Один из инструментов, который есть у ЦБ для удержания денег на вкладах, — это высокий «ключ». И это один из моих аргументов в пользу того, что ставку ЦБ будет снижать ооочень неохотно. Иначе деньги потекут в валюту и на другие покупки (как минимум, вклады расти перестанут, как это было в 2023 году).
Усугубить ситуацию могут проблемы с кредитами: если участятся банкротства и неплатежи, то приток средств в банки ещё сильнее замедлится. В моменте, как мне кажется, такие угрозы формируются, но ещё не выстреливают. Например, доля просроченных кредитов по рознице росла весь 2025 год.
Источник: www.cbr.ru/analytics/bank_sector/develop/
Дополнительно Росстат рапортует о росте задолженности по з/п. Это само по себе говорит о том, что проблемы в экономике накапливаются.
Источник: rosstat.gov.ru/storage/mediabank/197_24-12-2025.html
Будет гораздо хуже, если с неплатежами столкнутся 79 трлн кредитов (38% от активов), которые выданы компаниям. Однако, здесь всё очень непрозрачно, особенно не понятно, что происходит в оборонке, которую кредитуют в любом случае, независимо от желания банка. Мы можем только ориентироваться на то, что сложности в экономике накапливаются, а значит будут копиться проблемы с долгами. Не просто так конец 2025 года отметился громкими банкротствами ВДО.
Таким образом, можно заключить, что ситуация пока стабильная, но достаточно тонкая. Есть 3 угрозы банковской системе: дефицит ликвидности, рост «ключа», кредитные риски заемщиков. Они все взаимосвязаны, поэтому нет какого-то одного простого решения. Вернее есть — это порезать дефицит бюджета, но это пока не реалистично. ЦБ, вероятно, придется держать ставку повышенной в ближайшее время, и осуществлять тонкую настройку, обладая всей информацией изнутри.
С точки зрения инвестиций в акции банков — я решил пока воздержаться. У меня было около 5% портфеля в Совкомбанке, но думаю оно того не стоит. Даже если банки не столкнутся с ростом резервов портфель будет гораздо более устойчивым без банков.
Wed, 07 Jan 2026 10:43:53 +0300
Видео для вашего удобства загружено на все доступные платформы
Wed, 07 Jan 2026 10:39:07 +0300
Еще пять танкеров, которые в настоящее время находятся у берегов Венесуэлы, сменили флаг на российский, чтобы избежать захвата со стороны США. На подобные действия экипажи судов вдохновил поступок танкера Bella 1, который с 23 декабря уходит от американского преследования.
Напомним, танкер Bella 1 сменил флаг на российский 23 декабря прошлого года, получил новое название Marinera и порт приписки Сочи. Таким образом, судно обеспечило себе гарантии безопасности со стороны РФ.
Сейчас судно находится в Северной Атлантике, где за ним пристально наблюдают американские и британские самолеты. Эксперты не исключают, что США могут предпринять попытку силового захвата танкера.
Россия для недопущения этого уже отправила навстречу танкеру подводную лодку и другие подразделения ВМФ, которые должны встретить судно и обеспечить безопасность экипажа. Об этом сообщает The Wall Street Journal, ссылаясь на неназванного представителя американской администрации
США, напомним, некоторое время назад объявили о нефтяной блокаде латиноамериканского государства.
Wed, 07 Jan 2026 10:16:56 +0300
Судя по тому как развивается ситуация с дефицитом бюджета, повышением налогов, то большая вероятность что весь год ЦБ будет продолжать жесткую денежно-кредитную политику и ключевая ставка будет высокой.
В настоящее время в своем облигационной портфеле основу составляют выпуски с погашением до 2 лет (61%). Именно этот актив дал наибольшую доходность в 2025 году. Конечно это другие риски по сравнению с ОФЗ или депозитами, есть нюанс с мониторингом отчетностей компаний, что особенно актуально после дефолта Монополии.
Посмотрим какие сейчас есть интересные облигации с доходностью к погашению до 20% (YTM), которые подпадают под критерий погашения в 2027 году, рейтинга А- и выше, без оферты и амортизации. Доходность указана без учета налога с учетом реинвестирования купонов.
Сеть заправок под брендом «Трасса»
Рейтинг: А- (АКРА)
ISIN: RU000A10BB75
Стоимость: 105,98%
YTM: 20,7% (купоны 24,5%)
Дата погашения: 14.03.2027
2. Новые технологии 1Р7
Компания по разработке, производству и сервисному обслуживанию погружного оборудования для добычи нефти
Рейтинг: А-(RU) от АКРА, ruА- от эксперт РА
ISIN: RU000A10BY45
Стоимость: 103,82%
YTM: 18,7% (купоны 20,25%)
Дата погашения: 22.06.2027
3. Селигдар 3Р
Компания добывающая золото и олово.
Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА
ISIN: RU000А10B933
Стоимость: 109,4%
YTM: 18,3% (купоны 23,25%)
Дата погашения: 25.09.2027
4. Село зеленое 1Р2
Один из крупнейших агрохолдингов России
Рейтинг: А (НКР)
ISIN: RU000A10DQ68
Стоимость: 100,7%
YTM: 18,1% (купоны 17,25%)
Дата погашения: 25.11.2027
5. А101 1Р02
Застройщик недвижимости в г. Москве и Московской области
Рейтинг: А+ (Эксперт РА)
ISIN: RU000A10DZU7
Стоимость: 100,68%
YTM: 17,9% (купоны 17%)
Дата погашения: 16.12.2027
6. АФК Система 2Р3
Финансовая корпорация, владеющая российскими компаниями различных секторов экономики
Рейтинг: ruAA- (эксперт РА)
ISIN: RU000A10BY94
Стоимость: 105,95%
YTM: 17,3% (купоны 21,5%)
Дата погашения: 24.03.2027
7. ЛСР 1Р9
Строительная компания, работает с 1993 года
Рейтинг: A (AКРА)
ISIN: RU000A1082X0
Стоимость облигации: 98,95%
YTM: 16,9% (купоны 14,75%)
Дата погашения: 07.03.2027
8. Авто финанс банк 1Р14
Рейтинг: АА от АКРА
ISIN: RU000А10B0U0
Стоимость облигации: 108,2%
Доходность к погашению: 16,1% (купоны 23%)
Дата погашения: 24.02.2027
9. Хэндерсон 1Р1
Сеть магазинов мужской одежды
Рейтинг: ruA+ (Эксперт РА)
ISIN: RU000A10BQC8
Стоимость облигации: 105,77%
YTM: 15,9% (купоны 19,5%)
Дата погашения: 24.05.2027
10. Медскан 1Р1
Сеть многопрофильных клиник, оказывающих медицинские услуги
Рейтинг: ruA (эксперт РА)
ISIN: RU000A10BYZ3
Стоимость: 104,87%
YTM: 16,35% (купоны 18,5%)
Дата погашения: 22.09.2027
11. Абрау-Дюрсо 2Р1
Производитель игристых вин
Рейтинг: ruA+ (Эксперт РА)
ISIN: RU000A10C6W2
Стоимость облигации: 101,1%
YTM: 15,3% (купоны 15,5%)
Дата погашения: 19.01.2027
Сейчас рейтинговые агентства часто с запозданием реагируют на изменение финансовых показателей компаний: из недавних примеров компания Делимобиль получила изменение рейтинга с А до BBB+ только в конце декабря, хотя слабая отчетность вышла уже давно.
Поэтому диверсификация здесь крайне необходима: в идеале не более 3% на одного эмитента, но если не получается то хотя бы 5%.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Wed, 07 Jan 2026 10:13:53 +0300
05.01.2026 Станислав Райт — Русский Инвестор
Wed, 07 Jan 2026 09:44:11 +0300
Власть абсолютно не при чем. Власть такая какой народ!
Взять ту же Аргентину. Ну пришёл какой-то подражатель трама, ну покричал со сцены про доллар и чо?.. Да ниче! Как шла девальвация и карнавал, так всё и продолжается. Только если раньше там какое-то время была норм медицина и образование, то и этого теперь не станет, да папуасам и не надо, им кусок хлеба дай в рот они и заткнутся.
Народ в Латаме весь +- индейские папуасы, племена и тп переодетые в рубашки и джинсы. А именно: образования нет и не надо, оружия нет и не надо, продавай за доллар хоть чё дяде сему и проедай это. Бразилия Уругвай Чили Панама Мексика — всё одно и тоже. И Трам это знает, что воевать индейцы никогда не будут ибо нечем и не за чем. Они все прекрасно помнят из истории чем всё это заканчивалось, что в Панаме что в Мексике. Кричали, армии с дубинами собирали, а итог один — потеря территорий и суверенитета, поэтому сейчас никто и дергаться в Венесуэле не стал. Да и зачем им война если нет никаких ценностей и смысла жизни???.. Они все сидят и ждут, когда их дядя сем захватит, и у них там станет пендостан, где можно особо не работать). Примерно как нигеры в Европе. В Африке денег не давали, а тут можно ещё грабить богатых белых потихоньку и в баскетбол играть на хорошей площадке.
Есть на СЛ заумный дядя. Зовут мальчиком БаюБай. Можете у него спросить, он там пьёт живет))
Wed, 07 Jan 2026 02:20:39 +0300
Доброй ночи, коллеги!
Хочу поделиться с вами интересным наблюдением.
Начался новый, 2026 год.
В новогоднюю ночь я лег достаточно поздно, разные публичные «Огоньки» не смотрел.
Так по мелочам — шампанское, телевизор, крепкое, супружеский долг — и все дела.
С утра 1 января проснулся бодрым, веселым и отдохнувшим. Хотя еще вечером 31.12.25 чувствовал себя каким-то грустным и подавленным...
Но тут быстро набежали гости, принесли с собой спиртного — и понеслось...
Гости загрузили своими проблемами, так что к полуночи я опять стал чувствовать себя грустным и подавленным...
Но я (как профессионал) накатил дежурные 100 грамм — вроде отпустило...
С утра 2 января я проснулся бодрым, веселым и отдохнувшим.
Попытался вспомнить прошлый вечер — все расплывается. Эффект «боке», как говорят фотографы.
Но к вечеру приехали родственники и испортили все настроение… Загрузили проблемами своими, сцуко...
Ну я так, осторожненько очень, нажрался — вроде отпустило
С утра 3 января я проснулся бодрым, веселым и отдохнувшим.
И так еще 3 дня.
Вчера встретил Рождество с семьей. И только с ней.
Но проблемы никуда не делись… Я все их опять выслушал...
Вроде все разрулил. Скоро наступит завтра.
07.01.26. Я опять проснусь бодрым, веселым и отдохнувшим)
Что я делаю не так?
С уважением
P.S. Это не coming out, а только посвящение Тимофею Мартынову )))
Странная хрень: у вас есть такое?
Wed, 07 Jan 2026 00:56:35 +0300
Приветствую, друзья. Пора зафиксировать личную финансово-инвестиционную стратегию на 2026 год. Все написанное не является инвестиционной / индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Предисловие
Я отказался от индексного инвестирования еще в 2019 году, предпочитая самостоятельно изучать каждый бизнес, которым владею, каждый год стремясь расширить свои знания и практический опыт, которыми периодически делюсь и с вами.
Мы хорошо знаем, что люди, которые выиграли большие деньги в лотерее, довольно быстро их пускают на ветер, когда люди начинают получать хорошую прибавку к зарплате, просто пропорционально увеличивают свои расходы, даже если что-то достойное удалось накопить и передать наследникам, то дети или внуки спускают состояние.
Что общего между этими примерами? Во всех случаях люди не готовы учиться управлять своими эмоциями, которые всецело их поглощают, мешая долгосрочному процветанию их семей.
Эмоции способны нейтрализовать любые знания, даже очень умные люди часто действуют нерационально. Эмоции способны самым драматичным образом влиять на наши инвестиции. Многолетняя практика самостоятельного управления капиталом позволяет не только получить нужные знания, но и подготовить себя психологически к ответственному управлению все более серьезными ресурсами в интересах семьи.
И так, наступил новый год, который принесёт что-то свое. А вдумчивая стратегия, опираясь на наш прошлый опыт, должна беречь нас от фатальных ошибок и помогать не упускать возможности, которые нам подарит рынок.
Ключевые цели
1. Увеличить денежный поток от бизнес-активов в условиях высоких ставок, международного давления, роста налогов, низких цен на нефть, крепкого рубля и высоких капексов. Как следствие, уже в 2025 многие компании уменьшали дивиденды или даже отказывались от выплат полностью, другие компании продолжали, не смотря на все сложности, генерировать денежный поток для своих инвесторов.
Достижение этой цели будет обеспечено через наращивание и управление портфелем дивидендных акций и портфелем недвижимости.
2. Увеличить свободные финансовые резервы семьи не менее чем в 2 раза по сравнению с концом 2025 года. В течение 2025 года свободные деньги часто опускались ниже 1% от стоимости ликвидных активов, в конце 2025 года удалось сформировать резервы на уровне 4,6% от стоимости активов. Теперь это направление я выделяю как отдельный портфель, управляемый независимо от портфеля акций и недвижимости.
Ключевые инструменты: накопительные счета, вклады, облигации, фонды денежного рынка, золото. При этом нет задачи обеспечить какое-то целевое распределение по инструментам. Выбор инструмента зависит от решаемой задачи: под оплату отдыха можно разместить деньги на вклад, под текущие траты на накопительный счет, а на покупку авто/квартиры в облигации, исходя из более дальних ожидаемых сроков покупок.
Общий план
В 2026 году я планирую продолжать свой курс на стабилизацию и рост денежного потока от бизнеса, которым владею. Главным стабилизатором в портфеле выступает коммерческая недвижимость, она генерирует ежемесячные равномерные выплаты и обеспечивает ежегодную индексацию доходов. Второй компонент — финансовый сектор, прибыли которого растут вслед за ростом собственного капитала в случае стабильного ROE. Третий компонент — экспортеры, это ставка на девальвацию рубля. Прочие сектора — инвестиции в конкретные компании с адекватной стратегией развития.
Буду больше уделять внимание наличию свободного кэша, заранее планируя крупные бытовые траты и постепенно создавая резервный капитал. Важно минимизировать использование заёмных денег, кроме ипотеки, льготная ипотека — отличный инструмент, который позволяет заработать дополнительные деньги.
Пока примерные ориентиры по распределению активов выглядят так:
В долгосрочной перспективе консервативный уклон будет только нарастать, так как наличие активов со временем оказывает все большее влияние на благополучие семьи.
Примерные ориентиры
Я ожидаю, что полученные по акциям дивиденды в 2026 не превысят дивиденды 2025 из-за выбытия «Лукойла», снижения прибыли нефтегазового сектора и крепкого рубля. С пониманием отнесусь к просадке выплат в пределах 10%, при худших сценариях готов рассмотреть перестановки в портфеле акций.
В 2026 сумма ожидаемых выплат от недвижимости вырастет на 45% относительно 2025 года за счет индексации аренды, реинвестирования доходов и новых пополнений, в том числе внепланового пополнения в ноябре 2025 за счет частичного распределения денег от продажи акций «Лукойл».
Общие доходы от дивидендов и недвижимости будут сопоставимы с 2025 годом и врятли превысят их более, чем на 10%. Новые внешние пополнения портфеля не способны оказать на него значительное влияние, размер отчислений с зарплаты врятли превысит 5% размера портфеля.
Ожидаю дальнейший рост зарплатных доходов и расширения инвестиций за счет зарплаты, а общий объем инвестиций (зарплата + дивиденды) составит не менее 30% от совокупных доходов, которые будут направлены в инвестиционные портфели, без учета увеличения резервов.
Взгляд на энергетику / ТЭК
Энергетика занимает 19% моего портфеля, не смотря на все сложности, с которым сталкивается отрасль, компании ТЭК платят мне дивиденды 2-4 раза в год (Сургутнефтегаз — один раз в год), формируя значимую часть денежного потока.
На сегодня я не наблюдаю вообще никаких предпосылок, чтобы в сколь-либо обозримом будущем альтернативная энергетика была способна составить хоть какую-то альтернативу углеродосодержащим источникам энергии.
81% первичной энергии в мире — это сжигание нефти (29%), угля (29%) и газа (23%), на электричество приходится всего 10%. При этом при генерации электроэнергии возобновляемые источники энергии составляют всего 32%. Источник: yearbook.enerdata.net
Поэтому временный период низкой стоимости нефти и газа нахожу прекрасным временем для планомерных долгосрочных инвестиций. Надеюсь, в 2026 у нас будут вкусные цены на энергетические активы, которые смогут генерировать выплаты своим акционерам долгие годы.
Взгляд на финансовый сектор
Финансовый сектор занимает 28% портфеля, включает в себя банки, страхование, биржевой бизнес. Компании финансового сектора делом доказали, что способны развиваться и платить дивиденды, не смотря на жесточайший прессинг. Я не планирую значимые дополнительные вложения, так как доля и так высока, но точечные покупки / реинвестирование дивидендов допускаю.
Все компании фин. сектора — бенефициары роста денежной массы (но гиперинфляция, напротив, несёт значительную опасность). Чем больше денег, тем больше кредитов, страховок и биржевых оборотов. А с падением ставок происходит переоценка облигаций, что неизбежно отразится на результатах страхового бизнеса.
Взгляд на прочие компании
Добыча золота и производство удобрений — фокусные для меня направления, которые востребованы и генерируют регулярный денежный поток, а в случае девальвации рубля получится заработать дополнительную прибыль. В меньшей степени планирую вложения в алкогольный бизнес и медицину. Буду искать возможность для возвращения в капитал «Северсталь», но эта история больше с прицелом на дивиденды с 2027 года и будущее восстановление строительного сектора, как основного потребителя стали.
Взгляд на недвижимость
Крупная аллокация (38% на конец 2025 года) на коммерческую недвижимость обеспечит более 40% денежного потока от инвестиций в 2026 году. В 2022 — 1пг 2025 мы прошли золотое время для вложений в дешевые и качественные объекты, сейчас на рынке все объекты оценены справедливо или выше справедливой цены, или если и есть дисконт, срок окончания ДДУ ЗПИФ меньше срока ожидаемого перезаключения арендных договоров.
В 2026 наиболее рациональной представляется стратегия по вложениям в объекты, которые продаются дешевле себестоимости нового аналогичного строительства (так называемая восстановительная стоимость). Этот подход предполагает, что в долгосрочной перспективе для таких активов сложно будет построить конкурирующие аналоги.
Важно смотреть на сроки договора доверительного управления. Чем он дольше, тем лучше. Сейчас законом разрешены предельные сроки ДДУ для ЗПИФ продолжительностью 15 лет для неквальных фондов и 49 лет для квальных. Любителям же коротких ЗПИФ (это извращенная форма влечения к спекуляциям, предполагающая, что в отличии от обычных спекуляций, владелец ЗПИФ вообще не контролирует процесс), которые верят, что окончание ЗПИФ — это классная возможность получить обратно деньги с бонусом от продажи подорожавшей недвижимости, следует задуматься о возможных рисках, может быть поинтересоваться, а что же там с ЗПИФ «Арендный поток» от Альфы, как там дела с распродажей имущества и выплатой дохода, после остановки торгов с марта 2025 года, в связи с окончанием ДДУ, м-м?
Кстати, в течение 2025 года ни одна околобанковская УК так и не смогла создать ни одного интересного фонда недвижимости так, чтобы с первичным размещением на бирже, максимальными сроками ДУ и полностью укомплектованные готовыми объектами внутри, думаю, в 2026 тоже шансов мало.
Наличность
Ожидаю в 2026 продолжение снижения КС, что приведет к падению доходности вкладов и облигаций. Однако, жизнь учит, что иметь достаточный запас кэша — классная идея. Это своего рода страховка, жизнь всегда нам будет подкидывать сюрпризы, часто требующие финансов. К тому же важна инфраструктурная диверсификация: напоминаю, что в марте 2022 было приостановление торгов на Мосбирже. Рантье с внушительным капиталом на брокерских счетах вряд ли в этот момент чувствовали себя беззаботно.
На этом все. Всем успешных инвестиций в новом 2026 году!
Статья не содержит инвестиционных / индивидуальных инвестиционных рекомендаций, призывов покупать или продавать какие-либо финансовые инструменты. Результаты инвестирования в прошлом не гарантируют результатов инвестирования в будущем. Все риски и ответственность при инвестировании вы принимаете на себя самостоятельно.
Канал в Дзен: Механика Капитализма