Sat, 15 Feb 2025 08:38:02 +0300
если бы Д. Швагер хотел написать что-то о российских трейдерах Bull точно попался бы ему на глаза...
сделать из 1 милльона 56 милльонов (или скока там?) для энтого надо иметь не алюминиевые, как говорит про себя Bull, а все же супер пупер стальные яйца высоколегированного сплава...
но по теме....
выигрывает тот, кто начинает видеть… мой набор инструментов самый простой — ЕМА и Моментум… мне этого достаточно… увидеть сконсолидированный рынок перед всплеском волантильности несложно с помощью этих инструментов… захожу не с максимальным плечом… главное по росту тренда не наращивать, а резать позицию — это залог успешной трендовой торговли.... на спекулятивном портфеле я торгую уже по неделькам, горизонт инвестирования по нему составляет год-два, может быть и три, плюс приходят дивиденды… это тоже помогает не резать долгосрочные позиции ради денег на жизнь...
против ЕМА ничего не имею, но раньше Им-с виделося все несколько по другому и было вообще на уровне легкого ужаса, если посмотреть со стороны…
перепробовал кучу индикаторов, но ничего более походящим не нашел, чем сочетание EMA 10,20 в купе с Momentum 12
тут ситуевина видится так.....
побежал Ахилл (цена)… потом выпустили самую медленную черепаху (фильтр с длинной выборкой)… потом подумали и запустили быструю черепаху (фильтр с более короткой выборкой)...
разумеется, быстрая черепаха догнала и перегнала медленную черепаху, но остался вопрос -
а где Ахилл? (брррр — убежал уже — гаденыш и очень далеко… нас не догонишь©)...
цена она на острие копья Ахилла — вот единственный индикатор на все времена, а для сглаживания движения копья пустим все же для приличия по его следу черепаху по среднему — для ориентирования в происходящих событиях на местности....
по поводу индикатора Моментума — как не бился башкой об стенку, так и не смог понять, что энто за хрень моржовая такая....
Bull говорит, чтобы понять принцип его работы (индикатора Моментума) нужно года два-три понаблюдать за энтим индикатором… — так у меня стока времени нет, чтобы такой ерундой заниматься....
индикатор Моментум лепится на коленке за пару минут — волатильность свечи, должна быть выше выборки волатильности по среднему и объем должен быть выше выборки по среднему объема — вот энто и есть индикатор Моментума....
можно смело заходить....
и годы бесцельного труда нахрен и индикатор Моментум 12 нахрен туда же...
а вот то, что позицию по росту тренда надо не наращивать, а резать то Вам г-н Bull огромнейшее спасибо… с Н. Дарвасом Вы тута расходитеся координально, но Вашенская идея легла на мою Систему прямо как будто тама всю жизнь и была… немного напильником тока подрихтовал и прямо не нарадуюся....
насчет торговли по неделям — то энто как бы нижний предел торговли вручную, можно еще ниже, но тама волатильность начинает взбрыкиваться и идет довольно сильное отклонение от тех методов, какими трейдеры еще в яме торговали, а энто для ручной торговли не хорошо....
вывод
Bull — энто настоящая Бычара....
Sat, 15 Feb 2025 08:12:04 +0300
Читал я тут ваши комменты в предыдущем посте с упоминанием Буфета, и вижу там опять начинают сомневаться в его способностях.
Смотрите, в больших числах все понятно.
Пока ты не слишком большой, например у тебя менее $10 млрд, ты еще можешь расти за счет удачного выбора акций.
Когда у тебя $100 млрд, ты не можешь расти сильно быстрее ВВП в долгосрочной перспективе. С такими объемами ты не сможешь купить целиком нужную позу по очень низким ценам на рынке даже во время обвала. Я уже не говорю про возможность закрыть позицию по хаям)
Как мы знаем, Баффет любил стабильные компании потреб сектора.
По большому счету альфа Баффета в 90-е была сделана за счет глобализации американских корпораций, которые расширили рынки сбыта далеко за пределы США. Поправьте меня, если я не прав?
В конце 90-х альфу делал техсектор. Даже после краха доткомов пожалуй интернет — был основой роста производительности труда в мире, поэтому только они могли сделать альфу для фонда, у которого были $100+ млрд.
После 2010 если у тебя в портфеле не было FB, Apple, Google, Amazon, Netflix, Tesla, то тебе вапще никак не обыграть рынок. Но особенность этих компаний — что они наверное никогда не были дешевыми в традиционном смысле этого слова.
Тем не менее, Баффету хватило ума начать покупать Apple с 2016 года — с тех пор акции выросли на 900% и это сейчас его №1 поза в портфеле.
Также большой drag на результат Баффета могла оказать например доля (~10%) в Кокаколе.
Кока кола сделала основной рост до 2000 года, и за 25 лет проиграла 200% индексу S&P500 (+140% vs +340% для spx).
Наверняка Баффет понимал это, но вы не можете просто так взять и продать позу которая стоит $30 млрд. Что вы купите вместо?
Вам не остается ничего кроме как держать.
НО! Он же мог увеличивать позу в теории, но он этого не делал, значит понимал, что этот бизнес уже на полке.
Несмотря ни на что, с 2000-года, как ни крути, какую точку отсчета вы не возьмете, акции BRK не проигрывают индексу S&P500 полной доходности (с реинвестированием дивидендов). Мне кажется это очень круто, даже если учесть, что ты почти не делаешь никакую ротацию внутри портфеля и не держишь почти никаких новомодных акций.
Я вообще не понимаю как это возможно, с учетом того, что у Баффета постоянно довольно большая кэш-позиция, потому что он не может ничего купить из-за высоких цен. В конце 2024 кэша было $325 млрд. при общей капитализации холдинга $1,04 трлн
Так что результат все равно впечатляет.
Sat, 15 Feb 2025 07:51:14 +0300
Уже середина февраля, а значит я погнал в очередной отпуск кататься на сноуборде. Но это не помешало мне пополнить брокерский счёт, и я готов поделиться покупками за первую половину месяца. Кроме пополнения также пришли разные купоны, дивидендов по акциям не было.
Про покупки января можно почитать тут. Ну а в первой половине февраля я покупал только всё хорошее и не покупал ничего плохого — иначе пришлось бы ехать в отпуск в плохом настроении, а так делать нельзя.
Цель по пополнению на 2,4 млн в 2024 году выполнена, начал выполнение цели на 2025. Продолжаю пополнять по 200 000 в месяц, чтобы тоже 2,4 млн суммарно за год вышло. 400 000 в этом году уже есть.
По составу портфеля у меня есть обновлённый план, и я его придерживаюсь:
- Лукойл, Совкомбанк, Роснефть, Яндекс, Сбер — по 10% портфеля акций (по 4% от биржевого портфеля).
- Татнефть, Северсталь, Магнит, Газпром нефть, Новатэк — по 5% портфеля акций (по 2% от биржевого портфеля).
- ФосАгро, НЛМК, Икс 5, Т-Банк, Интер РАО — по 3% портфеля акций (по 1,2% от биржевого портфеля).
- Остальные акции суммарно на 10% портфеля акций (4% от биржевого портфеля).
- Целевая доля акций в биржевом портфеле 40%.
- Рублёвые облигации (40%), валютные бонды (10%), ЗПИФн (10%) — 60% целевая доля всего прочего.
- Кроме биржевого портфеля, есть депозит, с ним ничего не делаю.
Продолжаю покупки по скорректированной стратегии. Я активно покупал в январе три акции: Яндекс, Т-Банк и Икс 5. Это повлияло на распределение акций, поэтому в феврале покупки акций были уже другими. Облигации тоже, они стали отставать от целевой доли. Недвижку в этот раз не покупал, но нужно будет.
Что купил в первой половине февраля?
- ОФЗ 26243 — 5 облигаций
- Камаз БО-П14 — 10 облигаций (на размещении)
- Глоракс 1Р3 — 10 облигаций (на размещении)
- МГКЛ 1Р7 — 3 облигации (на размещении, не удовлетворили заявку полностью)
- ГТЛК 2Р7 — 10 облигаций (на размещении)
- Делимобиль 1Р5 — 4 облигации (на размещении, не удовлетворили заявку полностью)
- МТС 1Р28 — 10 облигаций (в заявке на размещении)
- Совком Секьюр Класс А — 10 облигаций (в заявке на размещении)
- Яндекс — 10 акций
- Роснефть — 30 акций
- Лукойл — 1 акция
- Магнит — 1 акция
- CNYRUBF — 6 фьючерсов
Упор был на облигации, из акций активно покупал Яндекс и Роснефть, доли которых сильнее всего отставали от целевых, а также по штучке Лукойла и Магнита. Доля акций догнала долю облигаций в портфеле. Можно сделать капитанский вывод, что покупки акций на локальном дне себя полностью оправдали. При позитивной конъюнктуре акции ещё сильнее вырвутся вперёд. Но подобной конъюнктуры пока нет.
Инвест-детокс №2
Впереди целая неделя в горах. Но это только утром–днём, вечером-то это целая неделя в краснополянских кабаках и харчевнях. В отличие от архызских деликатесов, придётся довольствоваться модной хипстерской хавкой и крафтовым пивком. Штош, уверен, что я выдержу. Жаль, что зима короткая, было бы круто, если бы можно было кататься, когда всегда.
Не слишком ли позитивно настроен рынок?
Рынок растёт благодаря надеждам на улучшение геополитической ситуации, но важно не забывать о том, что этот процесс не будет быстрым. Сдерживающими факторами являются высокая неопределённость и не менее высокая ключевая ставка. Одними надеждами сыт не будешь, поэтому безудержного роста мы и не видим. Одна плохая новость — и начнём всё с начала.
В планах на вторую половину февраля: покупать всё хорошее, не покупать ничего плохого — вот такой отличный план, надёжный, как швейцарские часы. Ну и почилить на горнолыжке, естественно.
А вы что покупали в первой половине февраля?
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции и облигации, финансы и недвижимость.
Sat, 15 Feb 2025 07:21:53 +0300
Заглянул сегодня в отель Хайят в Ростове-на-Дону.
В этом топовом отеле проходит мероприятие мирового масштаба: играют матч шахматисты из Мировой элиты. Из первой десятки шахматистов всей
Sat, 15 Feb 2025 06:29:48 +0300
Продолжаю рассказ о путешествии в Варанаси (Индия).
В Варанаси события раскручиваются сами собой. В потоке.
В парке на лекции Гуруджи к нам подошел незнакомец и заговорил на чистом русском языке. Этот молодой человек представился, как мне послышалось, то ли доктором Аюрведы, то ли студентом, который пришел на открытое занятие по очистительным практикам. Он сказал, что знает 8 языков, путешествует по миру, давайте, в общем, дружить, приходите ко мне в гости!
Скоро сказка сказывается, да не скоро дело делается. Нам понадобилось несколько дней, чтобы выбраться в гости и посмотреть, как живут простые индийцы. Нам скинули координаты места, вроде близко, но в Варанаси, это как за МКАДом в Москве. Тук-тукеры не хотели нас туда везти, потому что они, как боты в игре, действуют только в ограниченной локации в районе 2-х километров, дальше для них начинается неизвестность, пустота, мир заканчивается. Мы нашли смельчака из тук-тукеров, который был готов расширить свое мировоззрение за определенную плату выше среднего.
В приглашении в гости нас насторожило то, что женщины будут готовить борщ, а мужчины в это время, как им и полагается — философствовать. Наша спутница морально никак не хотела готовить, это ж Индия, тут хочется петь и танцевать. «Я не буду готовить!!!» — «Будешь! Надо!».
Помимо всего прочего, нам сказали, чтобы мы взяли с собой… кухонный нож. Нарезать салатики. Почему в доме не было ножей — загадка. В Индии, кстати, в домах много чего нет. Например, напольных весов! И как они узнают, что им нужно худеть? Причем весы (weight machine) нельзя также купить в городе. Продавцы в магазине электроники разводили руками, теми же самими, что только что использовали для справления нужды (девочка, где твой папа-продавец? Он сейчас вернется, подождите, мужчина выходит из кустов, в городе они ходят прямо где попало). Не используют туалетную бумагу, что при 1,5 миллиарда индийцев имеет смысл, у них везде в туалетах краны со шлангом для подмывания, как биде только без биде (удобная штука!) или кувшин с ковшиком.
У них на улицах нет самокатов, которые тут были бы в самый раз. Почему их нет — мнения жителей Варанаси разнятся. Один придерживается мнения, что городу 5000 лет и он очень инертен, чтит традиции предков (мотоциклы на узких улицах не считаются), другая версия отсутствия самокатов кроется в том, что колеса у него маленькие, а какахи на улицах большие (тут все виды животных бродят самостоятельно тоже куда хотят, чем после людей усугубляют экологическую обстановку, этакое эко-поселение на миллион жителей).
Мы прибыли в гости на место, это был элитный, по меркам Варанаси, жилой комплекс в полях. Поднялись на 8-й этаж и попали в просторную трехкомнатную квартиру. Хозяин пригласил нас на лоджию с панорамным остеклением, чтобы мы могли осмотреть Варанаси с высоты. Вокруг дома были незастроенные зеленые участки земли, где паслись коровы, в России это было потенциальное место, чтобы построить тут целый микрорайон. Предложил нашему новому другу подумать о том, чтобы начать скупать землю вокруг, у нас этот тренд уже прошел, а тут, как мне казалось, только начался. На этих словах мужчина устало и немного грустно сказал: «У меня 5000 квадратных метров земли, дома по всему миру… Эту квартиру я купил только для того, чтобы быстрее (на 15 минут) добираться до работы (клиник вокруг, где он работает)». В голове у меня пронеслись монологи таксистов: «Это я для души таксую, а так я бизнесмен».
Квартира была полностью пустой. Дом холостяка. Отдельная комната для хранения двух мотоциклетных шлемов (узнал себя, я так дома выделил комнату для виртуальной реальности, где со временем завелся реальный карапуз).
Хозяин продолжал: «У моей семьи фабрика по производству ковров. Недавно «Икея» сделал заказ у нас на тысячи ковров. Я же работаю доктором Аюрведы, строю клинику, где у меня будет работать 50 докторов». Показывает фото нового офисного здания в неоне. Понимаю, что мы попали в дом не к студенту...
Женщины приносят борщ, по которому так соскучился в Индии. Спрашиваю у доктора:
— Какие планы на жизнь?
— Мне уже 35, пора жениться. Семья требует.
Но как найти супругу? После путешествий по Европе и Украине индийские девушки его не прельщают, тем более, что их подбирают родители, с рождения, по гороскопу. А западные женщины ненадежные, разводятся. Как быть?
Что ищет он в стране далекой?
Что кинул он в краю родном?
У человека есть всё! А семьи с детьми пока нет. У других есть семья и дети, и они ищут богатства. Каждый ищет того, чего у него нет, и не особо ценит то, что есть.
Никогда бы не подумал, что можно так легко общаться с человеком, у которого фабрики и пароходы. Он себя не считает богатым.
— Где и как живут богатые люди в Варанаси? — спрашиваю его, спускаясь по лестнице (дабы не застрять в лифте в доме, где периодически при нашем присутствии выключали свет).
— Вы не узнаете в Индии, кто богат. Они одеваются и живут как обычные люди. Понять, кто на самом деле богат, можно только по свадьбе.
На этих словах мы подходим к парковке, где стоит огромная престижная машина доктора. Я даже такую марку машин не знаю, «Morris Garages». Мы усаживаемся в нее и первый раз за все наше путешествие едем по улицам Варанаси в тишине и прохладе. Окружающий нас мир выглядит как картинка из виртуальной реальности.
У доктора в квартире живут друзья и паломники. Он открыт для всех, кто составит ему компанию в этом мире и приготовит борщ. В этот раз у него гостит женщина из Украины. Мы предлагаем развлечь ее прогулкой на гхатах у реки Ганг. Доктор устал от людей, он скучает по Крыму, и не хочет идти с нами в толпу, он подождет нас в кондиционируемой машине. Время нас поджимает, у нас в 19-00 занятия по мантрам (сильная вещь, вызывающая у меня вибрации по всему телу). Договариваемся, что пойдем по набережной Ганга до первого голого мужика.
Еще вчера они нагие шныряли во всех направлениях. Сегодня же почему-то их нет. Точнее, они есть, но с первыми сумерками, когда температура падает до +16, их не узнать. Они надевают на себя пуховики, куртки-аляски (и где они их только берут?). Разводят костры (эскимосы) и греются.
Эй, так это не работает,! Значит, на солнышке нагишом бегать вы молодцы, а как вечер наступает, так всё? Как их гостям вечером показывать?
Все же находим сладкую парочку и за донаты делаем фото и посвящение женщины.
Я уж не знаю, куда можно столько посвящений девать? Тут каждый встречный тебя по голове хлопает, пылью от трупов обмазывает и вперед к звездам!
На этом мое путешествие в Варанаси заканчивается. Получил от Гуруджи наставления и мантру, об этом в следующей статье.
P.S.
Прилетел в Дели, еду на такси в отель «Хилтон», который для меня забронировала сестра. Таксист спрашивает: «Что вас побудило выбрать город Гургаон для остановки? Зачем???».
— В смысле город? Это не Дели?
— Дели в другой стороне.
Начинаю читать в интернете про Гургаон (почитайте тоже). Это частный капиталистический кибер-город, в котором сначала не было канализации. Тут расположены штаб-квартиры множества компаний. Это какой-то телепорт сквозь века от Варанаси в Гургаон.
Sat, 15 Feb 2025 00:45:52 +0300
Меньше кассиров и бюрократов, больше диетологов, коучей, стилистов, промышленных рабочих и транспортников потребуется российской экономике к 2029 г, — прогнозирует Минтруд.
В целом, правительство ожидает, что до 2030 г по сравнению с 2022 г необходимо будет дополнительно найти 3,1 млн работников. Узкий рынок труда с недостатком кадров сохранится. Рост спроса в услугах и промышленности с лихвой компенсирует падение занятости в торговле, госуправлении и обеспечении электроэнергией, газом и паром.
В сфере торговли максимальное снижение спроса ожидается среди продавцов и помощников продавцов магазинов — на 132,7 тыс человек, бухгалтеров — на 67,7 тыс, специалистов по сбыту продукции — на 43,5 тыс.
Демография и изменение образа жизни вызывают рост востребованности сиделок, реабилитологов, психологов, репетиторов, коучей, фитнес-тренеров, диетологов, косметологов и т.д.Демидович.
Fri, 14 Feb 2025 23:27:37 +0300
![Герман Гессе "Нарцисс и Златоуст"](http://out.7ooo.ru/?to=https://smart-lab.ru/uploads/2025/images/22/55/67/2025/02/14/7a5d28.jpg "Герман Гессе "Нарцисс и Златоуст"")
Сегодня хочу рассказать об одном из наиболее значимых для меня авторов. Я не преувеличу, если скажу, что моя жизнь четко разделилась на до и после прочитанного первого для меня романа Германа Гессе. Это был «Степной волк»…. Но сегодня не о нем и даже не об «Игре в бисер». Сегодня я хочу рассказать о роман «Нарцисс и Златоуст».
И начать я хотел бы с цитаты:
«Мы, люди духа, — говорит Нарцисс Златоусту, — хотя часто как будто и руководим, и управляем вами, не живем в полноте, мы живем сухо… Ваша родина — земля, наша — идея. Ваша опасность — потонуть в чувственном мире, наша — задохнуться в безвоздушном пространстве. Ты — художник, я — мыслитель. Ты спишь на груди матери, я бодрствую в пустыне. Мне светит солнце, тебе — луна и звезды...»
Гессе через 2 главных героев пытался раскрыть для нас через антураж и эстетику христианства и средневековой Германии (и то и другое он знал в совершенстве) глубину философии востока. Вечную борьбу противоположностей, которые не могут существовать друг без друга: Духовное и Материальное, Отцовское и Материнское, Логос и Эрос. Гессе мастерски показывает, что гармония может быть найдена не в выборе между разумом и чувствами, а в их единстве.
Действие разворачивается в средневековой Германии, где два главных героя, Нарцисс — монах и Златоуст — художник, идут разными путями, но их судьбы переплетаются, создавая многогранную картину человеческого бытия. Недавно я снова перечитал эту книгу и в очередной раз увидел ее по-новому. В этот раз книга стала для меня проводником в мир любви во всем ее разнообразии. Платоническая и плотская, преданная и ветренная, к людям и к высшим силам, но Любовь. Очень интересно наблюдать, как автор не дает оценок, не подталкивает читателя к одной из них, не вешает ярлыков. Он просто дарит этот мир образов нам, показывая, что все остальное лишь декорации.
Можно выделить несколько ключевых аспектов книги:
Философская глубина. Гессе поднимает вечные вопросы о смысле жизни, природе искусства, противостоянии и единстве духа и плоти, а также о поиске гармонии между ними. Через призму отношений Нарцисса и Златоуста автор показывает мнимость противоречия между ними, их единство.
Художественный стиль. Гессе пишет с удивительной поэтичностью, его проза насыщена символами, образами и метафорами.
Тема искусства. Через Златоуста Гессе раскрывает природу творчества, показывая, как искусство может быть способом познания мира и выражения внутренних переживаний.
Можно просто наслаждаться великолепным, богатым и образным языком автора. Можно искать отсылки к Юнгу, и тайные смыслы, коих там с запасом. Можно насыщаться эстетикой и образами. Главное читать эту книгу – долго, вдумчиво, с любовью.
Fri, 14 Feb 2025 21:57:14 +0300
Мировая атомная энергетика. По факту на сегодня Китай третий.
Fri, 14 Feb 2025 20:50:03 +0300
Не все заметили количество денег, которые были на Мосбирже за последние дни. Поэтому сейчас расскажу.
Как вы знаете, со слов ответственных лиц, нерезидентов на российском рынке почти не стало и теперь на нём безобразничают в основном россияне. Информацией про тонкий фондовый рынок измазаны уже половина мониторов страны. Это с одной стороны. С другой нужно посмотреть на объёмы.
Конечно же деньги на рынке — не совсем деньги. Скорее объём торгов, который внезапно стал как прежде. Давайте ударимся в историю. На дворе был ничем непримечательный вечер пятницы. 18 февраля 2022 года:
Ну, наверное, он излишне близко находился к сами знаете какому события. Может годом ранее? Что там было в 2021 году 19 февраля?
Что-то совсем мало. Видимо, год неудачный. Тогда переместимся ещё на год назад, в пятницу 21 февраля 2020 года:
Какие-то вшивые 47 млрд рублей. Наверное и в нынешнее время точно так же. Да? Да, же?
К вашему вниманию пятница 14 февраля 2025 года:
А вот и четверг:
И сюда ещё не все вошли.
Всё говорит о том, что пошла движуха. Это значит, что именно в нынешнее время можно делать бабки. Иначе говоря состояние. Правда его можно так же легко и потерять.
Такое ощущение, что рынком теперь руководят новости. И они заняли одну полку между фундаментальным анализом и теханализом. Ведь котировки кидает как престарелую блудницу от клиента к клиенту. Важно только кто станет последним. Все остальные же продолжают вносить деньги на счёт брокеру в надежде урвать кусок пирога, который из них и готовят.
Сейчас идёт борьба ключевой ставки с Трампом.
Теперь выходит, что достаточно брать несколько процентов и забирать фишки со стола, так как скоро должна выйти другая, уравновешивающая новость. И так по кругу. По нему и пускают тех, кто не вписался.
Fri, 14 Feb 2025 20:01:20 +0300
«Папа не шорти»
Несмотря на рост с начала недели, несмотря на то, что Президент США прямо говорит что Президент РФ отличный парень и что он объяснит Владимиру З. о чём он договорился с Темнейшим. Несмотря на рекордные объёмы которыми заходили в облигации и в акции на неделе и несмотря на то, что из фондов денежного рынка продолжают выходить. На очевидном решении ЦБ сохранить ставку рынок пошёл вниз
Fri, 14 Feb 2025 19:29:59 +0300
Соответствующее постановление опубликовано на портале правовых актов. Речь идет об:
▪️Автозаводской ТЭЦ
▪️Воронежской ТЭЦ-1
▪️Костромской ТЭЦ-2
▪️Ярославской ТЭЦ-2
▪️Ярославской ТЭЦ-3
▪️Невинномысской ГРЭС
▪️Ново-Кемеровской ТЭЦ
▪️Томь-Усинской ГРЭС
▪️Новосибирской ТЭЦ-3
▪️Беловской ГРЭС
▪️втором и двенадцатом блоках Сургутской ГРЭС-1
▪️Нижнекамской ТЭЦ
Основными причинами стали удорожание оборудования, а также проблемы с привлечением финансирования, в том числе из-за роста процентной ставки
Fri, 14 Feb 2025 19:08:40 +0300
Совет директоров ЦБ РФ на опорном заседании 14.02.2025 сохранил ключевую ставку (КС − далее) на уровне 21% годовых. Такого решения ожидали большинство экспертов, согласно консенсус-прогнозам. Был также обновлен среднесрочный базовый макроэкономический прогноз. Рассмотрим в данной статье основной посыл регулятора, реакцию на это решение долгового рынка и обозначим перспективы по рублевым облигациям на ближайшее время.
Основные тезисы Банка России при принятии решения:
- Усилилось устойчивое инфляционное давление из-за высокого спроса во 2П 2024 г., а также девальвации рубля осенью прошлого года. Однако, последние оперативные данные говорят о некотором замедлении инфляционного давление, которое все еще по-прежнему остается высоким. Так, на 10.02.2025 инфляция составила 10,0% г/г по недельным данным. На последующей пресс-конференции глава ЦБ РФ Э. Набиуллина назвала такой уровень неприемлемым. По ее словам, пик годовой инфляции придется на апрель-май этого года, при этом помесячная инфляция со снятой сезонностью должна показать четкий тренд на снижение. Устойчивости инфляции способствуют сохраняющиеся высокие инфляционные ожидания населения (в январе − 14,0% 12М), хотя у компаний они уменьшились.
- Внутренний спрос по-прежнему опережает возможности предложения товаров и услуг. Экономика остается в состоянии перегрева.
- Более выраженным стало снижение кредитной активности во всех сегментах и выросла склонность населения к сбережениям. При этом корпоративное кредитование сильно зашумлено различным авансированием по госконтрактам в декабре-январе. И здесь следует подождать более выраженной тенденции, было отмечено на пресс-конференции.
- Рынок труда остается жестким (безработица в декабре была на минимуме в 2,3%), а увеличение зарплат опережает рост производительности труда. При этом наметились некоторые тенденции, которые в дальнейшем должны охладить данный рынок.
Комментируя решение по КС, Э. Набиуллина отметила, что на заседании рассматривались два сценария – сохранение и повышение бенчмарка, при этом его снижение не обсуждалось. В целом текущий сигнал по ДКП было решено дать умеренно жестким, подчеркнула глава регулятора.
Относительно дальнейших действий (следующее заседание 21.03.2025) в пресс-релизе Банка России было подчеркнуто, что целесообразность повышения КС будет оцениваться исходя из скорости и устойчивости снижения инфляции. При этом тезис предыдущего заседания в декабре, о влиянии замедления кредитования, был убран. Это не следует воспринимать, как малую значимость последнего. Просто теперь ЦБ РФ вновь сместил фокус именно на инфляцию. По месячному же ИПЦ со снятой сезонностью пока не прослеживается тенденция к ее четкому замедлению.
ЦБ РФ представил обновленный среднесрочный базовый прогноз, где были повышены ожидания по инфляции и КС на 2025-26 гг. (значения прогноза в октябре 2024 г. приведены в скобках в табл. ниже). Согласно ему, прогнозируется постепенное снижение инфляции под влиянием сокращения кредитования и высокой сберегательной активности населения. Достижение же таргета в 4% по инфляции по-прежнему ожидается к концу 2026 г. Также было отмечено, что в данном прогнозе не учитывается сценарий улучшения внешнеполитической конъюнктуры.
*С учетом того, что с 1 января по 16 февраля 2025 г. средняя КС равна 21,0%, с 17 февраля до конца 2025 г. средняя КС прогнозируется в диапазоне 18,7-22,1%
Источники: ЦБ РФ, Росстат и собственные расчеты
Реакция долгового рублевого рынка
Кривая ОФЗ выросла по доходности в среднем на 90 б. п. (за исключением самого короткого выпуска – ОФЗ-26237: -30 б. п.), наиболее выражено в среднем сегменте (в среднем на 115 б. п.).
Ставка денежного рынка по инструменту РЕПО с КСУ/Депозиты с ЦК O/N снизилась на 20 б. п., до 20,5%. Таким образом ставка RUSFAR вернулась к средним значениям последнего времени.
Решение ЦБ РФ по КС было ожидаемым и реакция стала умеренной. Повышение доходностей в средних и длинных ОФЗ участники рынка использовали, как триггер для коррекции после бурного снижения доходностей с вечера 12.02.2025.
Чего ожидать на рублевом долговом рынке в краткосрочной перспективе?
- Пока сохраняется высокая неопределенность с дальнейшей траекторией по КС в ближайшие месяцы. Исходя из текущих факторов и кривой ROISfix (процентные свопы на RUONIA до решения по ставке), начала смягчения ДКП можно ожидать ближе к середине текущего года. Определенную волатильность могут добавлять новости по внешнеполитической конъюнктуре.
- Исходя из этого, пока еще остаются актуальными сравнительно короткие флоатеры высоконадежных эмитентов.
- Однако уже можно думать и о включении в портфель облигаций с фиксированными ставками купонов компаний с высокими рейтингами. Последнее обусловлено повышенными рисками по дефолтам в условиях высоких ставок у эмитентов 2-го эшелона и сегмента ВДО. Актуальную подборку бондов с фиксированными купонами смотрите в моем последнем посте в разделе PREMIUM.
Fri, 14 Feb 2025 18:56:04 +0300
Начнем сначала. 1999 год. Мне 20 лет. Я заканчиваю местное училище и переезжаю в областной центр за 150 км от родных мест.
Здесь устраиваюсь на работу по специальности и снимаю комнату напополам с девушкой.
Такие перемены в жизни меня не страшат, ведь я получаю свои первые деньги, свою зарплату!
Представляете какое это было счастье — у меня свои деньги, я ни от кого не завишу!
Деньги были небольшие, поэтому я начала вести бюджет.
Стоит заметить, что в те лихие времена не было мобильных телефонов и онлайн банков тоже не было. Я не могла в трудные для меня времена позвонить родителям и попросить немного денег.
Но к этому я никогда и не стремилась, всегда хотела жить самостоятельной и независящей ни от кого жизнью.
Как сейчас помню: зарплата 450 руб, 200 руб на съем, 30 за свет, 80 руб проездной билет, 140 руб на все остальное.
И с этих 140 руб я умудрялась откладывать деньги. Целями для накопления были красивые и новые вещи. Я была юной девушкой..
Однажды мой друг, будущий муж восторженно заметил:«Как ты с такой зарплатой и съёмным жильём умудрилась купить кожаную куртку?!» Может поэтому он на мне и женился?
Но это все лирика...
Впоследствии, оказалось, что накопительство — это мой стиль жизни. У меня всегда были деньги в виде бумажной заначки, вклад в банке, деньги на дебетовой карте, а сейчас и на брокерском счёте.
Минусы такого стиля?
Мне трудно тратить деньги на развлечения. Кафешки, кино, кофе на улице для меня транжирство и пустая трата финансов.
Нет, я конечно стараюсь себя развлекать, но получается редко.
Мне нравится ходить на концерты любимых исполнителей, в термы. Больше люблю спокойный отдых, например читать классическую литературу.
Причины накопительства?
Думаю, что это такой способ защиты себя. Чувство защищённости является одной из базовых потребностей человека. А счет в банке и финансовая подушка безопасности дает чувство определённой защищённости).
А у вас как с накоплениями? Есть подушка безопасности? Чувствуете себя защищенными? Мне важен ваш опыт.
Поделитесь пожалуйста.
Мой публичный портфель в моем тг t.me/+qa7KjdOJyCsyYjhi
Fri, 14 Feb 2025 18:39:56 +0300
В России начали продавать свиную тушёнку за 7 рублей. Реальная доля мяса в ней составляет всего 3%, в составе указано «ДНК говядины, мяса птицы». @bankrollo
Почему то подумал, так можно со всеми продуктами наверно сделать, есть будем только их ДНК, тогда на питание хватит и 1 тыс. руб. в месяц)
Fri, 14 Feb 2025 18:14:23 +0300
Рынок всегда ищет новые возможности для роста. В последнее время мы наблюдаем, как одни сектора опережают рынок, а другие пока только готовятся к развороту. В этом году мы уже видели взлёт акций девелоперов и золотодобытчиков. Кто следующий?
На фоне признаков улучшения геополитической ситуации и решения ЦБ сохранить ключевую ставку на уровне 21% мы полагаем, что лучше рынка может выглядеть банковский сектор.
Почему акции банков могут вырасти
- Ставка на смягчение денежно-кредитных условий. На сегодняшнем заседании ЦБ повторно сохранил ставку на уровне 21%. По мнению регулятора, достигнутой жёсткости денежно-кредитных условий (ДКУ) достаточно для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели в 2026 году. Сохранение ставки позитивно для банковского сектора. Кроме того, когда ЦБ РФ начнёт постепенно смягчать денежно-кредитную политику, начало цикла снижения ключевой ставки может стать мощным триггером для роста банковского сектора. Это приведёт к уменьшению стоимости фондирования и росту маржинальности (так как ставки по кредитам снижаются медленнее, чем по депозитам). Кроме того, вероятен новый виток спроса на кредиты.
- Укрепление рубля. Укрепление рубля снижает риски для банков, особенно тех, у которых остались значительные валютные обязательства. Стабильный курс уменьшает давление на капитал и улучшает финансовые показатели. Кроме того, крепкий рубль снижает инфляционные ожидания, что позитивно сказывается на стоимости заимствований.
- Геополитика. Ключевым драйвером российского рынка остаётся фактор геополитики на фоне сообщений о переговорах по урегулированию украинского конфликта.
- Дивидендная привлекательность. Некоторые банки выплачивают щедрые дивиденды, например, Сбербанк и Банк Санкт-Петербург. В условиях снижения ставок и поиска инвесторами доходных активов банковские акции могут стать привлекательным инструментом.
Топ-3 среди банков
Т-Технологии
Финансовые показатели банка улучшаются несмотря на высокие ставки и ужесточение регулирования кредитования. Рост чистой прибыли по итогам 2024 года превысит 30% (по итогам девяти месяцев 2024 года чистая прибыль выросла на 39% год к году). Банк вернулся к дивидендам после редомициляции и планирует ежеквартально выплачивать акционерам до 30% чистой прибыли. Менеджмент ожидает показатель ROE на высоком для сектора уровне (более 30%).
Важный момент: акции Т-Технологий могут торговаться с высокими мультипликаторами по сравнению с другими банками из-за ставки на будущий в рост. В то же время акции, например, Сбербанка не могут торговаться по высоким мультипликаторам из-за размера банка. Такие бумаги являются более консервативным инструментом.
Сбербанк
Самая популярная у частных инвесторов акция. Банк устойчив в период растущих ставок и сохраняет высокую рентабельность. Ждём рост чистой прибыли на 5–10% по итогам 2025 года, до 1,6–1,65 трлн руб. Дивиденды увеличатся до 35–36 руб. Это соответствует доходности около 11% по текущим ценам.
Совкомбанк
Акции уже начали расти. Мы включили их в список фаворитов на 2025 год. Рост кредитного портфеля в корпоративном сегменте и в рознице (благодаря покупке Хоум Банка) позволит Совкомбанку увеличить прибыль при смягчении денежно-кредитной политики. Ожидаем улучшения финансовых результатов банка во II полугодии 2025 года и роста акций опережающими рынок темпами.
Риски
Несмотря на позитивные перспективы, есть и риски, которые могут замедлить рост:
- Ухудшение макроэкономической ситуации. Если рубль начнёт слабеть или инфляция снова ускорится, это может негативно сказаться на финансовых результатах банков.
- Ужесточение регулирования. ЦБ может ввести новые требования к капиталу или резервированию, что увеличит затраты банков.
- Снижение маржи: если ставки по кредитам начнут падать быстрее, чем по депозитам.
Другие сектора
Сейчас определяющим фактором для рынка является геополитика. В таких условиях может быть актуальнее смотреть не на целые сектора, а на отдельные компании, которые окажутся в максимальном выигрыше от снижения геополитической напряжённости.
В первую очередь можно говорить об акциях компаний, наиболее пострадавших от санкционного давления. Их котировки могут выглядеть лучше рынка на фоне надежд инвесторов на смягчение ограничительных мер.
Речь идёт о таких компаниях, как Газпром, НОВАТЭК и ГМК Норникель (надежда на восстановление экспорта); Аэрофлот и Совкомфлот (расчёт на потенциальное расширение географии и снятие санкций с парка судов и др.). Также инвесторы могут улучшить взгляд на акции компаний с умеренно высокой долговой нагрузкой. К таким бумагам можно отнести АФК Систему и МТС.
В то же время акции IT-компаний, растущие на фоне импортозамещения, могут выглядеть хуже рынка. К секторам, оказавшимся в более уязвимом положении, также относятся нефтяники, так как цены на нефть снижаются, а рубль, напротив, укрепляется на фоне потенциального урегулирования конфликта и снятия ограничений с России. Помимо этого, компании с чрезмерно высокой долговой нагрузкой, вероятно, продолжат выглядеть хуже рынка в силу того, что снижение ключевой ставки вряд ли будет резким.
В этом материале мы рассказали о компаниях, которые потенциально находятся в самых выигрышном и проигрышном положении.
Как воспользоваться ситуацией
- Если инвестор ориентируется на долгосрочные вложения, то стоит обратить внимание на банки с высокой дивидендной доходностью. Например, Сбербанк и Банк Санкт-Петербург.
- С помощью маржинального кредитования инвестор может купить больше акций, чем доступно для покупки на собственные средства. В ближайшей перспективе оживаем сохранения повышенной волатильности, поэтому к операциям с плечом стоит подходить осторожно и использовать его для операций с ликвидными бумагами, описанными ранее. Плечо позволит увеличить прибыль от роста цен.
- Также можно получить выгоду от сделок шорт (продажа бумаг, которых нет в портфеле, зарабатывая на их снижении). Такие сделки стоит проводить ситуативно, например, при коррекции рынка. Кандидаты на шорт — фундаментально слабые бумаги: Мечел, ВК, ПИК, ММК и другие.
Чтобы использовать маржинальное кредитование, потребуется пройти тестирование, подробности в отдельном материале.
Альфа-Инвестиции
Fri, 14 Feb 2025 11:36:38 +0300
«Покончим с иллюзиями!» —
с этого-то они и начинаются.
Всем трям и привет! С ПЯТНИЦЕЙ!
Сегодня особенный ДЕНЬ. Во-первых как раз прошло пол-февраля. То есть до весны осталось ровно половина.
А во-вторых, сегодня очень много поводов отметить этот прекрасный день: День Св. Валентина, День психа в Германии, День обнимания коров в Индии, День шоколада в Гане, День импотенции в США, День друзей в Финляндии и т.д.
Всех поздравляю! Каждый для себя выберет нужный праздник))
Но самое ВАЖНОЕ, сегодня ДЕНЬ ЦБ РФ, на которой будут решать судьбу процентной ставки.
НОВОСТИ НА СЕГОДНЯ:
ПОРАБОТАЕМ!
РЫНКИ НА УТРО:
мажоры ($) — бакс дешевеет.
GOLD — опять на 2935,0. Сегодня могут и обновить хаи, если не свалятся.)) Но пока всё за лонги.
BRENT — вчера отбились от лоев (74,30). Пока условно диапазон 74,3-77,3
S&P 500 — амерский индекс на таком же позитиве от звонка Трампа, что и рос рынок.
ММВБ — ну тут без комментариев! Вот так на слухах и растут. Звонок Трампа для рынка оказался очень позитивным, хотя конкретики никто не знает. Ну и лан. Сегодня еще дождаться оглашение ставки и пресс-конфы.
BITCOIN.
Крипта вообще никуда не спешит. Встали колом в узком диапазоне, набирают массу и пипсуют между делом в диапазоне 4,5-5К. Имеют право.
Вот и мы не будем торопиться. Но не забываем о лонговом тренде (основном) и что могут оставлять хвосты в любые стороны. А могут и корректнуть, чтоб лишних пассажиров высадить. Это они любят.
Н1.
С таким запилом могут и распродажу устроить.
И на пятницу будем вдохновляться В.С. Высоцким.
Всем хорошей пятницы!!!
Мира и профита!
Ваша Gella!
Fri, 14 Feb 2025 11:34:29 +0300
По итогам 2024 г. одним из самых динамично развивающихся профилей арендаторов, представленных в торговых и многофункциональных центрах АО «ФПК «Коммерческая недвижимость «Гарант-Инвест», стало общественное питание. Рост арендного дохода от этого направления составил 40% год к году.
Рост российского рынка HoReCa в последние годы находит свое отражение и в перераспределении площадей среди арендаторов торговых центров «Гарант-Инвеста». На данный момент наблюдается расширение площадей, занимаемых фуд-кортом, а также кафе и ресторанами. Помимо традиционных «Иль Патио», «Планеты суши», ROSTICS (бывший KFC), «Бургер Кинга», «Братьев Караваевых», «Крошки Картошки», FanZone и Coffee договоры активно заключают и другие представители ресторанного бизнеса. Так в 2024 г. на площадках «Гарант-Инвеста» открылись заведения: Krunchy Dream, «Вьет Лотос», «Дринкит», OnePriceCoffee.
Стратегия развития АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» подразумевает изменение концепции большинства объектов коммерческой недвижимости, которыми управляет корпорация: переход от торговых центров к современным комьюнити-центрам. В новом формате, набирающим все большую популярность среди посетителей, бОльшую долю арендных площадей занимают заведения общественного питания и представители сферы услуг.
В новом комьюнити-центре (КЦ) WESTMALL уже скоро начнет свою работу масштабный фуд-холл — гастрономическая площадка, объединяющая в одной локации сразу несколько концепций общепита с единой посадочной зоной и event-зоной для проведения мероприятий. В заведениях фуд-холла предлагается качественная свежеприготовленная еда ресторанного уровня, но по приемлемой цене. Разнообразие гастрономического предложения, более высокий уровень сервиса по сравнению с традиционным фуд-кортом, удобная мебель и рассадка — вот отличительные особенности нового гастропространства в центрах «Гарант-Инвеста».
Помимо заведений фуд-холла в КЦ WESTMALL своих первых гостей встретят отельные кафе и рестораны: «Сыроварня» и «Pro.Хинкали» Аркадия Новикова, а также Pho+, Surf Coffee и многие другие.
Среди ключевых тенденций этого направления: рост сегмента быстрого питания и рост среднего чека, связанный, прежде всего, с инфляцией. Так по итогам 2024 года арендные платежи от заведений фуд-корта выросли на 38,6% (год к году), а средний чек в заведениях партнеров «Гарант-Инвеста» — «Иль Патио», FanZone и Coffee —только за декабрь прошлого года увеличился на 14,1% и составил 2 345 рублей.
Fri, 14 Feb 2025 11:19:58 +0300
Рост всего рынка и планка на рост 8.33% для захода нужных людей по газпрому в день созвона, о котором было известно и который все ожидали.
Летание таких акций как Роснефть по 15% вверх и вниз в последующий день.
Разгоны фьючерсов на вечерке и в утреннюю сессию.
Москазино, вы что творите?
Отдельный привет инфоцыганам которые до этого слили несколько депозитов а теперь повылезали из всех щелей.
Fri, 14 Feb 2025 11:10:22 +0300
Чиновники Евросоюза рассматривают возможность введения ограничения цен на природный газ в рамках обсуждения политики чистой промышленной сделки для стимулирования европейской промышленности.
Пока продолжаются дебаты о новом временном пределе, энергетическая отрасль, участники рынка и биржи выразили «серьезную обеспокоенность относительно потенциального включения ценового предела» в чистую промышленную сделку, написали энергетические компании, банки, поставщики ликвидности, биржи и клиринговые палаты в совместном письме президенту Европейской комиссии Урсуле фон дер Ляйен. «Мы считаем, что эта мера, если она будет объявлена, может иметь далеко идущие негативные последствия для стабильности европейских энергетических рынков и безопасности поставок на всем континенте», — заявили ассоциации и торговые группы. «Внедрение искусственного ценового предела не решит основные изменения в мировых оценках газа, вызванные меняющейся динамикой спроса и предложения. Вместо этого это, скорее всего, подорвет доверие к TTF и побудит мировое газовое сообщество перейти к другим, нерегулируемым и, следовательно, более репрезентативным справочным ценам, которые в основном находятся за пределами ЕС». Кроме того, ограничение цен на газ может поставить под угрозу долгосрочные поставки в Европу, поскольку это «подорвет доверие к Европе как к серьезному покупателю на мировом газовом рынке», добавили они. Дебаты в Европе разворачиваются на фоне того, что отрасль продолжает страдать от гораздо более высоких цен на энергоносители по сравнению с конкурентами, а также на фоне того, что на этой неделе базовые цены на газ в Европе достигли двухлетнего максимума на фоне холодной погоды и быстро истощающихся запасов.
перевод отсюда
ПыСы. Правильнее «Чиновники Евросоюза рассматривают возможность строительства коммунизма»
И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал
Fri, 14 Feb 2025 10:48:20 +0300
Кто еще не успел — у вас еще остался шанс выполнить условия и выиграть билет на главное облигационное событие этого года!
Все мы хотим мира и очевидно, что люди устали от конфликта на Украине. Но разумно ли человеческую надежду и оптимизм перекладывать на свою инвестиционную стратегию? Я считаю, что оптимизм на рынке акций, который мы наблюдаем в последнее время, носит эмоциональный, а не прагматичный характер. И рост очень скоро сменится разочарованием и падением рынков. На чём мы растём? На том, что лидеры США и России поговорили по телефону. А разве был сценарий, что они не поговорят? Вопрос же не в разговоре, а в шансах договориться. И пока мы видим, что позиции сторон очень далеки от компромисса. Причём я имею в ввиду именно позицию Евросоюза. Ведь именно он заблокировал львиную часть наших золотовалютных резервов. Он отказался покупать российский газ. И в основном его граждане вторгались в Курскую область вместе с украинскими военнослужащими. Мы все надеемся на мир, но означает ли это скорое снятие санкций? Совсем нет. Трамп — прагматичный бизнесмен и наверняка будет просить «освободить» западных инвесторов в российские активы. Эти «недружественные» инвесторы ещё в сентябре с удовольствием продавали российские активы с дисконтом в 50% и выше. В октябре лицензия OFAC истекла, поэтому и перестали продавать. Именно поэтому рынок так круто отыграл сохранение ставки в 21% и продолжает отыгрывать любой позитив и игнорировать негативы. Продаж нерезидентов нет. Что будет с нашим рынком акций, когда иностранцам дадут выйти? Правильно, бойня лонгистов. Именно тогда я собираюсь покупать. Не сейчас. Никакой ВЭБ не сможет переварить такие объёмы. А Трамп будет явно этого просить. Поэтому я рекомендую разделять общечеловеческие чувства радости и надежды, а на рынке оставлять только прагматизм и консерватизм. В крайнем случае, вы недозаработаете, пропустив рост ликвидных акций. Но точно не потеряете. Человеческой психике свойственно преуменьшать время, которое потребуется на то или иное событие. Впереди нас ждут долгие годы восстановления с огромными тратами бюджета. И нужно быть к этому готовым. Пока мы отдаём предпочтение долларам (например, через замещающие еврооблигации), краткосрочным вложениям с фиксированной доходностью (репо, LQDT) и акциям, где есть отдельные понятные фундаментальные истории роста, которые могут принести кратный апсайд вне зависимости от переговорного процесса с нашим противником (акции Газпром Газораспределения Ставрополь, Калуга, Ярославль, Ростов, Тамбов, Саратов и другие). Всем мира, добра и берегите свои инвестиции! Вчера под вечер Мосбиржа уже не выдержала наплыва желающих купить, не справилась с трансляцией данных, приостановила торги на фондовом рынке с 20:40 и не возобновила их до конца вечерней сессии. Акции с наибольшим относительным объемом торгов МГТСп и ТГК-1 остаются лидерами по относительному объему, но поменяли направление – вчера были в минусе. Акции с наибольшим относительным изменением цены Лидеры роста Лидеры падения Слабый Новабев (BELU) развернулся после роста 12.02.25. Из секторов наиболее сильно и в обратном направлении вчера среагировали акции ИТ-компании, часть из которых не торговалась на вечерней сессии 12.02 и не обрадовалась Трампу – Cisco, Zoom, Microsoft, Oracle, SAP и остальные могут вернуться. RENI после сильного роста может пойти вниз. Странные манипуляции проводил инсайдер СК «Ренессанс Жизнь» с акциями компании на протяжении 2024 и в этом году. Нисходящий тренд по BELU сохраняется, котировки держатся над психологически значимым уровнем 500 ₽, после пробоя которого падение может продолжится и до 400 ₽. «Закончится сво, вернутся парни, сбавят обороты оборонные производства, вырастет безработица. Вот и [инфляция снизится] …» Довольно распространенная, кстати, мысль. Вот закончится ***, и тут мы заживем! К сожалению, у меня плохие новости: не заживем. В экономическом смысле лучше не станет. Инфляция, скорее всего, не снизится, а вырастет. Здесь нужно разделить причины на «политические» и собственно экономические. Политические. Если даже завершится горячая фаза, агрессивная риторика и поиск внешних врагов продолжится. Выльется ли это в новые конфликты? – очень вероятно. Но даже если их не будет, военные расходы сразу не сократятся. Поскольку нужно будет готовиться к новым ударам подлого Запада. Ну и просто для пополнения истраченных запасов. Соответственно, главная причина высокой инфляции – военные расходы – никуда не исчезнет. Экономические. Военная экономика – довольно специфическая вещь. Дело в том, что во время войны институты рынка деградируют. А вместе с ними многие рыночные индикаторы – зарплаты, валютный курс, цены – либо не вполне адекватно отражают реальность, либо вовсе ничего не показывают. Например, валютный курс – напрямую контролируется правительством. Свободные операции экспорта / импорта либо затруднены, либо невозможны. Зарплаты – скорее всего растут, но существуют затруднения при покупке товаров и услуг, т.к. набор доступных благ резко сокращается. Т.к. деньги не получается адекватно потратить, они уходят в сбережения (практика, поощряемая правительствами, т.к. это позволяет хотя бы на время абсорбировать рост денежной массы и снизить инфляцию). При этом расхождения между нарисованной картинкой и суровой реальностью никуда не исчезают, и как только рынок возвращается (то есть как раз после окончания войны), происходит переоценка всех ранее искаженных индикаторов. В первую очередь, конечно, цен. Вспомним, например, как было у нас совсем недавно – в 2020-2021. Ковидная экономика была очень похоже на военную (множество запретов и ограничений, при росте государственных расходов). Количество денег резко выросло, однако цены сперва почти не отреагировали. Почему? – потому что не на что было их потратить: ни за рубеж съездить, ни даже в ближайший ТЦ сходить. Как только ограничения начали снимать, нереализованный потенциал денежной массы сразу стал проявляться. И многие, наверное, помнят, как с 2021 года начала расти инфляция. Можно привести и более громкие примеры: Германия после 1 м.в. Вы, наверное, удивитесь, но несмотря на тяжелейшие условия, во время самой войны инфляция в Германии росла довольно умеренно (см. таблицу). А вот, что произошло потом, вошло во многие учебники. Теперь переходим к современной России. Как вы догадываетесь, у нас уже имеется приличный потенциал нереализованной инфляции. Конечно, до Германии начала 20 века нам пока очень далеко, но процессы все равно схожи. Денежная масса в России с начала 2022 года выросла на 60%, в то время как ИПЦ (официальный) только на 30%. Производство выросло на несколько процентов, но за исключением военных секторов, скорее упало. Получается, что спустя три года на большее количество денег приходится меньшее количество товаров. Текущая инфляция совершенно этого не отражает (и здесь дело не только в том, что Росстат мухлюет с цифрами). Возьмем теперь валютный курс. Он официально 97 рублей за доллар (статья писалась в ноябре 2024 года) Но дело в том, что потоки экспорта и импорта нельзя назвать свободными. Ограничения на импорт значительно сильнее, чем на экспорт (как внутренние, так и внешние), попросту потребительский импорт не доходит до экономики. Из-за этого потребители вынуждены переключаться с импортных продуктов, на отечественные, но зачастую более низкого качества (отсюда, кстати, и занижение инфляции, т.к. индексы цен не учитывают качество товаров). Делают они это только потому, что у них нет выбора (либо покупай эти, либо сиди голодным). По сути, закрыты поездки за границу. Все это – и перекрытый импорт, и ограничения в поездках – сокращают спрос на валюту. Если добавить к этому разные способы со стороны ЦБ управлять курсом, то можно предположить, что когда искусственные ограничения снимут, курс валюты будет не 97, а 197 (естественно, точных цифр я не назову). Когда люди мечтают «вот закончится ***, я заживу», они в том числе мечтают, что снимут все «временные» ограничения. Но парадоксальным образом, только эти ограничения и удерживают красивую картинку по зарплате, инфляции валютному курсу и т.п. И тут развилка – либо милитаризоваться дальше, все дальше отклоняясь от справедливых рыночных оценок, либо заканчивать играть в войнушку и убирать ограничения. Но тогда вся инфляция, которую во время войны заметали под ковер, вылезет наружу. Кстати, чего уж там далеко ходить. В СССР вообще типа не было инфляции. Зато воевали, и весьма активно. А вот закончилась война в Афганистане, закончилась Холодная Война. И вдруг откуда ни возьмись взялась гиперинфляция начала 90-х… Вчера Индекс МосБиржи показал резкий рост на вечерних торгах. Катализатором стал телефонный разговор президентов РФ и США, договоренности о личной встрече. Как разные активы могут реагировать на дальнейшую деэскалацию? В среду индекс МосБиржи подскочил на 6% на очень высоких оборотах. Сегодня рынок открылся с гэпом вверх и также активно рос в первые часы с открытия. Индекс на максимумах с июля 2024 г. Долгое время геополитический фактор играл против российского рынка и теперь может показаться, что «встречный ветер» резко стал «попутным». Однако полное урегулирование конфликта, а также снятие хотя бы части санкций может занять продолжительное время. В моменте рынок акций выглядит перегретым. Аналитики БКС тактически предпочитают облигации — индекс ОФЗ вырос менее чем на 3%, а индекс корпоративных облигаций почти не изменился, а значит, доходности в облигациях остались привлекательными. Облигации с постоянным доходом Одним из факторов, вызвавших повышенное инфляционное давление, была геополитика. Именно поэтому в более отдаленной перспективе в условиях геополитической разрядки ЦБ может снижать ставку более быстрыми темпами, чем того ожидает рынок. Сохраняем фокус на «длинных» облигациях с фиксированным купоном. Сейчас их доходность близка к 16%. Ожидаем, что к концу года она может снизиться на 2–2,5%, что позволит получить до 30% годовых за счет их переоценки. Привлекательную доходность дают и корпоративные облигации эмитентов из второго эшелона с умеренным кредитным риском и сроком погашения в 1–2 года. Доходность к погашению (YTM) отмеченных бумаг — до 28,8%. Акции Локальный перегрев не значит, что акции не интересны долгосрочно, это скорее вопрос баланса акций и облигаций в портфеле. Акции — это по-прежнему лучшая защита от инфляции. Если упускать в них такие ударные дни, как недавние 12 февраля 2025 г. или 20 декабря 2024 г., то доходность портфеля существенно упадет. Статистика гласит, что треть от всего среднегодового роста приходится лишь на 10 торговых дней. К тому же часть российских компаний находится под воздействием американских санкций. Были утрачены многие торговые партнерства и рынки сбыта продукции. Поэтому российский бизнес определенно выиграет от санкционных послаблений. Бенефициарами снятия санкционных ограничений могут стать: В случае реализации сценария дальнейшего улучшения геополитической ситуации ряд популярных в прошлом году активов будут утрачивать свою востребованность. Менее популярны в рассматриваемых условиях станут фонды денежного рынка. Этот инструмент приносит доходность на уровне ключевой ставки, которая в перспективе может начать снижаться быстрее, чем сейчас того ожидает рынок. В то же время пока процентные ставки все еще очень высоки и доходность фондов остается привлекательной. Триггером тут будут решения Банка России, который пока держит ключевую на максимальном уровне последних лет. Облигации с переменным купоном (флоатеры) По той же причине менее популярными среди инвесторов станут и флоатеры, доходность по ним также снизится. При этом от эмитента к эмитенту ситуация в таких бумагах разнится. В более выигрышном положении могут оказаться флоатеры эмитентов, которые дешевели в прошлом году на фоне роста кредитных рисков. Золото Долгое время золото, являясь одним из самых популярных защитных активов, было одним из главных бенефициаров геополитической напряженности. Вполне вероятно, что в ходе стабилизации ситуации металл постепенно начнет терять в цене. Правда, в отличие от вышеперечисленных активов, ситуация здесь менее очевидна, поскольку золото — глобальный актив, и урегулирование одного конфликта не отменяет торговых войн и протекционизма крупнейших экономик США и Китая. Чтобы пополнить счет для инвестирования, пройдите по ссылке: Почему выбирают БКС? Комиссия 0% за покупку облигаций на тарифе «Инвестор». Обслуживание на нем также бесплатное. Подробное описание условий вы можете найти на сайте БКС. *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Дорогие подписчики, в заключительном обзоре торговой недели поговорим о финансовых результатах Норникеля за 2024 год. Напомню, что около 10 дней назад мы уже успели рассмотреть годовые операционные показатели компании. А теперь к финансам: — Выручка: 1166 млрд руб (-5,6% г/г) Телеграм канал Фундаменталка — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ
Fri, 14 Feb 2025 10:28:20 +0300
Напомню Вам про поправку Джексона — Вэника. Она была введена в 1974 году в связи с ограничениями на эмиграцию, которые были в СССР. В конце 80-ых годов эти ограничения были сняты. СССР распался. Любой мог уехать куда угодно. Но поправка была снята только в 2012 году. Через 23 года после устранения оснований для её введения!!! Ваши текущие позиции на рынке акций закладывают сценарий снятия санкций через 23 года?
Клещёв Александр
https://t.me/AlexKles
Fri, 14 Feb 2025 10:35:37 +0300
Акции с наибольшим относительным объемом (объем за день/среднедневной объем за 5 предыдущих торговых дней), акции с наибольшим относительным изменением цены (рост или падение; изменение цены за день/ATR за 5 дней), лидеры роста и падения из индекса широкого рынка Мосбиржи (MOEXBMI), включающего 100 наиболее ликвидных акций:
Ренессанс Страхование (RENI) не торговался на вечерней сессии 12.02.25 и не застал Trump call. Поэтому вчера 13.02.25 отыгрывал новость, вышел в лидеры роста по относительному изменению и абсолютному росту цены и превысил рост индекса IMOEX почти в 2 раза.
Газпром следует за Ренессансом по абсолютному росту котировок.
Источник: Мосбиржа, данные по итогам торгов 13.02.2025, расчеты автора
Наиболее интересные «акции в игре» по итогам 13.02.2025
Источник: FinanceMarker.ru
GAZP после пробоя 175 ₽ может продолжить рост.
Fri, 14 Feb 2025 10:43:36 +0300
////
Тг канал EPICRIS
Fri, 14 Feb 2025 10:44:25 +0300
Что произошло
Будут дорожать
Потенциальные аутсайдеры
Фонды денежного рынка
Fri, 14 Feb 2025 10:03:00 +0300
— EBITDA: 48,2 млрд руб (-18% г/г)
— Чистая прибыль: 169,7 млрд руб (-49% г/г)
Fri, 14 Feb 2025 09:55:14 +0300
