Sat, 21 Mar 2026 22:08:06 +0300
Приветствую!)… (ЗаяЦЪ сидит попивая чаёк и думая о жизни, погодка спокойная вечерняя).... Вот ловлю себя на мысли о том что выхода нет всё чаще и чаще… Телеграмм заблокировали, оппозиции нет потому что ТЕКУЩЕЙ ЖИЗНЬЮ ВСЕ ДОВОЛЬНЫ! Зайцы тоже довольны, правда иногда жалеют о том что вообще довелось родиться… Из средств общения теперь остались это «МАХ»… Звонки… Смс, ммс… почта России и возможно… голубиная почта! ВО!!! точно!!! имба!!! голубиная или лучше конечно совиная, как в Гарри Поттере))… Второй день как у меня существует канал в МАХ кстати… На удивление за мной ещё не приехали и меня ещё не арестовали… СТРАННО ПОЧЕМУ ?!?!?!)))… Жду ареста… блин ПОЧЕМУ ТАК ДОЛГО ТО!?!?!?.. Кстати я надеюсь кормить то будут? Это бы облегчило ситуацию… А вообще… Было бы лучше если бы существовал способ купить какие либо активы оффлайн и уехать с ними отседа… НО!) цЫфровизация однако!!! у нас всё в онлайн!!.. даже покупки!.. Между прочим, где гарантия что всё что у нас существует онлайн, в том числе ИИС и брокерский счёт, где гарантия что они не будут украдены? !.. этой гарантии я что то не обозреваю… Поэтому я не знаю ЧТО ДЕЛАТЬ!!! Н Е З Н А Ю!!! Выхода нет… из нашей текущей сложной ситуации… Живу в подвешенном состоянии… Жду ареста… хоть кормить надеюсь будут бесплатно и робу дадут...
Sat, 21 Mar 2026 19:39:45 +0300
Совкомбанк переживает не самые простые времена: чистая прибыль за год упала почти на треть, доля плохих кредитов выросла, ROE снизился почти в 2 раза. Да и с дивидендами вышел неудобняк. Тем не менее, банк остаётся одним из крупнейших федеральных игроков и «слишком большим чтобы упасть». За 46 лет он вырос из небольшого «ларька» в системно-значимую организацию. Давайте посмотрим, что скрывает его история и какие есть интересные факты о банке.
1. Банк рождён в городе Буй
Совкомбанк был основан в ноябре 1990 года в небольшом городе Буй Костромской области под названием Буйкомбанк. Название было прямым и бесхитростным – Буйский коммерческий банк.
В 2002 году банк приобрели предприниматели Сергей Хотимский и братья Михаил и Василий Клюкины. На момент покупки у Буйкомбанка был всего один филиал, 17 сотрудников и капитал всего 2 миллиона рублей.
Сейчас у банка 8 юридических филиалов, более 900 доп. офисов, около 2000 точек продаж, 37,5 тысяч сотрудников и уставный капитал в 2,25 млрд рублей. Рост бизнеса – составил… ну, примерно +88 000%. Неплохо для «гаражного старта».
2. Штаб-квартира федерального банка находится не в Москве
В 2003 году банк переехал в Кострому и сменил имя на Современный коммерческий банк – сокращённо Совкомбанк. Головной офис до сих пор находится в Костроме, что для банка из топ-10 российской системы – уникальный случай. Кстати, Совкомбанк остаётся также единственным банком из числа системно-значимых, чья штаб-квартира находится не в Москве.
3. Название «Совком» − не случайно
Сокращение «Совком» было выбрано не случайно: один из владельцев банка Сергей Хотимский отмечал, что «советское» название было придумано для того, чтобы пенсионеры доверили банку свои деньги.
4. Голландская «командировка»
В 2007 году контрольный пакет акций Совкомбанка перешёл к голландской компании TBIF BV, а в 2011 году ФАС одобрила покупку второй половины акций структурой TBIF Russian Holdings. Однако уже через полгода иностранные инвесторы вышли из капитала банка, заработав €59 млн.
Сегодня конечные бенефициары – Дмитрий Хотимский (23%), Алексей Фисун (16%), Михаил Клюкин (11%) и Сергей Хотимский (9%)
При этом иностранцы принесли большие деньги в кассу банка и сибирскую сеть Арка (тысячу точек продаж!), поэтому банк даже оказался в выигрыше
5. Фабрика гарантий
В 2015 году Совкомбанк стал стопроцентным акционером АйСиАйСиАй Банка – дочерней структуры крупнейшего индийского ICICI Bank. Индийцы решили попрощаться с Россией, а костромской банк с радостью принял «фабрику банковских гарантий». Сегодня СКБ – крупнейший в России игрок на этом поле.
Ну а в 2025 году Совкомбанк сделал банковские гарантии полностью цифровыми – это стало переломным моментом для всей организации. Как признаётся управляющий директор цифрового банка Ярослав Черешнев: «С этого момента стало ясно: Совкомбанк играет в другой лиге». Теперь клиент получает гарантию за часы или минуты вместо недель и месяцев. Такой скоростью могут похвастаться далеко не все банки даже федерального уровня.
6. Более 80% процессов банка автоматизировано
Пока рынок хайпит вокруг ИИ, в Совкомбанке его уже вовсю используют. «Под капотом» работают ИИ-аналитики, ИИ-юристы и ИИ-дата-сайентисты. Клиент просто быстрее и комфортнее «доезжает из точки А в точку Б», не разбираясь в «моторе такси». Искусственный интеллект помогает расширять факторы оценки корпоративных клиентов и улучшать структурирование сделок.
На сегодняшний день цифровой банк Совкомбанка автоматизировал свыше 80% внутренних процессов. Это привело к экономии 310 тыс. человеко-часов и 1 млрд рублей дополнительного дохода в год.
7. Совкомбанк – монополист на рынке карт рассрочек
В 2017 году Совкомбанк запустил карту рассрочки «Халва». К 2019 году её держателями стали 3,3 млн человек, а партнёрская сеть насчитывала 165 тысяч магазинов. Дальше развитие пошло настолько успешно, что к 2020 году количество карт превысило 6 млн штук.
В июне 2020 года Совкомбанк приобрёл проект «Совесть» – карту рассрочки, работавшую по той же схеме, что и «Халва». Продавцом выступила группа QIWI. Банк буквально сказал: «Мы – лучшие в рассрочке, но на всякий случай купим конкурента, чтобы он нам не мешал». Сумма сделки не раскрывалась, но, по слухам, составила около 50 млн долларов. В результате проект «Халва» вырос на 20 % или на 1 млн человек.
В начале 2023 года Совкомбанк выкупил у Хоум Кредит Банка карты рассрочки «Свобода», после которого стал практическим монополистом на российском рынке таких карт. А в 2025 году банк купил «Хомяка» целиком.
8. Рекордное по скорости слияние с Хоум Кредит Банком
Интеграция двух банков заняла рекордные сроки 11 месяцев – это один из самых быстрых процессов объединения крупных финансовых организаций как в России, так и в мире.
Кроме того, после присоединения Хоум Банка в 2025 году Совкомбанк стал абсолютным лидером не только на рынке карт рассрочек, но и на рынке POS-кредитования (кредитов в точках продаж).
9. Банк активно растёт за счёт M&A сделок – он абсолютный лидер в секторе
Совкомбанк никогда не делал ставку на органический рост, а всегда активно рос за счёт приобретения других финансовых институтов. Так, в 2014 году банк приобрёл у американской GE Money её российскую «дочку» – «Джи И Мани Банк», в 2015 году стала стопроцентным акционером индийского ICICI Bank в России. В феврале 2022 года завершилась процедура присоединения банка «Восточный», в в 2025 году – Хоум Банка.
С 2020 года банк проводит активную экспансию на страховом рынке. В числе наиболее крупных покупок − Либерти страхование, страховая группа Уралсиб (в составе Инлайф Страхование), Хоум Кредит Страхование. Также сейчас ведутся переговоры о покупке Абсолюта и Капитал Лайф.
10. Развод до санкций
Совкомбанк попал под санкции США 24 февраля 2022 года – в первый же день начала СВО. 24 марта того же года под санкции попали совладельцы братья Сергей и Дмитрий Хотимские. Однако часть активов Сергея Хотимского в США уцелела: трёхэтажный особняк стоимостью почти 6 млн долларов в Южной Каролине он передал бывшей жене Елене Баскиной 13 марта 2022 года – за 11 дней до введения персональных санкций. Также не попала под санкции коммерческая недвижимость в Джорджии на 37 млн долларов. Баскина утверждает, что пересмотр условий развода начался ещё летом 2021 года, а не был попыткой скрыть активы.
11. Первая карта «Золотая Корона»: ещё до ребрендинга
Ещё в 2001 году, когда банк назывался «Буйкомбанк», была выпущена первая карта платёжной системы «Золотая Корона», по которой можно было покупать товары в рассрочку. Сейчас в Национальной коллекции платёжных карт России хранятся образцы этих «доисторических» пластиков. Кто знал, что через 20 лет из этого вырастет проект «Халва»?
12. Китайский след
В 2018 году появилась информация, что миноритарный пакет Совкомбанка может выкупить Российско-китайский инвестиционный фонд (РКИФ). Сделку планировали приурочить к визиту Путина в Китай и активно готовили. Но с тех пор… тишина. Не вышло ни подтверждения, ни опровержения сделки. По какой причине не состоялась сделка (или же, наоборот, состоялась, но нам не говорят о её параметрах) – ничего не известно. В истории банка это один из самых загадочных эпизодов.
Уважаемые друзья и коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы лично t.me/+qKgMZlaTaqZlN2Iy
Sat, 21 Mar 2026 20:00:52 +0300
Эта статья – продолжение двух предыдущих статей об оценке совокупного риска портфеля облигаций. В первой части я рассмотрел использование биномиального распределения для оценки вероятности нескольких дефолтов по облигациям в портфеле, а во второй части при помощи этого распределения определил разумные пределы диверсификации. Перед тем как переходить к статье, выдвинем гипотезу и примем некоторые допущения. Исходная гипотеза: диверсификация портфеля по десяти высокорисковым облигациям (от ВВВ- до В-) позволит получить доходность значительно выше среднерыночной (>5% к безрисковой) при удержании их на протяжении трех лет. Допущение №1: предполагается, что вероятности дефолтов различных эмитентов – не связанные между собой величины (я считаю, что если связь и есть, то она проявила себя статистически и уже заложена в риске). Допущение №2: в случае дефолта по облигации держатель теряет все вложенные в нее средства. То есть облигация не продается за бесценок, но и долги по ней не выплачиваются, как например в случае с RU000A106SK2 Допущение №3: облигации покупаются и удерживаются до погашения в течение трех лет, все купоны реинвестируются в эту же облигацию. Дефолт по облигации может произойти в любой день в течение трех лет, и он приводит к потере как первоначально инвестированных средств, так и реинвестированных купонов. На практике формулу Бернулли использовать проблематично из-за ее ограничений: она работает если вероятность исходов одинакова. А если мы формируем портфель из двух облигаций (обозначим их A и B), одна из которых с рейтингом «В» с вероятностью дефолта 14,7%, а другая «ВВ+» с вероятностью 10,7%, то вероятностное пространство будет выглядеть следующим образом: Вероятность дефолта по облигации А и успешного погашения по облигации В составит: Вероятность успешного погашения облигации А и дефолта по облигации В составит: Вероятность успешного погашения обеих облигаций: А вероятность дефолта сразу по двум облигациям: Как видите, из-за разного уровня риска расчет вероятности получить требуемый уровень доходности усложняется – вместо одного расчета нужно делать четыре. И это только при двух облигациях в портфеле. Если облигаций с разным уровнем риска будет три, то пространство вероятных событий увеличится до восьми – нужно будет рассчитать вероятности: А для 40 облигаций все варианты даже страшно представить. Поэтому можно подойти к решению проблемы с другой стороны – собрать модель портфеля, состоящего из различных облигаций с разной доходностью и разным риском, но одинаковым сроком погашения, и провести имитацию на основе имеющихся данных, а результат проанализировать статистическими методами. Подобный подход получил название «метод Монте-Карло». Давайте разбираться как он работает. Случайным образом отберем десять облигаций разных эмитентов. Были выбраны следующие облигации с примерно одинаковым сроком погашения (за исключением Сегежи, в отношении нее предполагаем, что доходность к досрочному погашению будет аналогична доходности к погашению), вот они: № Имя Тикер Лет до Доходн Рейтинг Риск 1 RU000A10EJR5 2.95 26.08% BB+ 8.55% 2 RU000A10AS02 2.9 22.95% BBB- 7.04% 3 RU000A10EMJ6 2.8 26.40% BB+ 8.55% 4 RU000A10E6S8 3 29.26% BBB- 7.04% 5 RU000A10BQH7 2.8 25.99% BBB- 7.04% 6 RU000A105SP3 3 28.39% BB- 12.49% 7 RU000A10B2M3 2.9 24.34% BB 10.36% 8 RU000A108CE5 2.9 26.08% BB+ 8.55% 9 RU000A108KV2 3 35.31% BB- 12.49% 10 RU000A10E9M5 2.8 27.99% B 17.90% Предположим, мы распределяем наши средства в равных долях между облигациями, то есть по 10% на каждую, и в течение трех лет реинвестируем купоны обратно под ту же ставку. Как нам вычислить будущую доходность портфеля? Средняя ожидаемая доходность портфеля вычисляется по средневзвешенному среднему: Где YTMi – доходность i облигации wi – доля облигации в портфеле. В нашем случае ожидаемая доходность составляет 27,28% без учета риска. Неплохой портфель! Но не все так просто. Давайте смоделируем какие риски несет в себе этот портфель при помощи метода Монте-Карло. Для этого подготовим эксель-файл с горизонтальной таблицей: № 1 2 3 4 5 7 8 10 11 14 Тикер RU000A10EJR5 RU000A10AS02 RU000A10EMJ6 RU000A10E6S8 RU000A10BQH7 RU000A105SP3 RU000A10B2M3 RU000A108CE5 RU000A108KV2 RU000A10E9M5 Рейтинг BB+ BBB- BB+ BBB- BBB- BB- BB BB+ BB- B Доходность 26.08% 22.95% 26.40% 29.26% 25.99% 28.39% 24.34% 26.08% 35.31% 27.99% Риск 8.55% 7.04% 8.55% 7.04% 7.04% 12.49% 10.36% 8.55% 12.49% 17.90% Вероятность успеха 91.45% 92.96% 91.45% 92.96% 92.96% 87.51% 89.64% 91.45% 87.51% 82.10% И проведем симуляцию того, как наш портфель будет себя вести все 3 года. Для этого сгенерируем случайные числа по известному нам распределению риска при помощи штатных средств Excel и получаем вот такую картину. Верхняя таблица – исходные данные. Нижняя – возможные варианты развития. Представьте, что в момент формирования портфеля мир распался на 10 000 различных параллельных миров, в каждом из которых под влиянием неопределенности реализовался свой сценарий. Выглядеть это будет вот так если в сценарии единица – значит успех, облигация была успешно погашена. Если ноль – в какой-то из трех годов владения произошел дефолт и унес с собой не только первоначальный капитал, но и все реинвестированные в нее купоны. В результате получаем вот такой файл данных (для наглядности дефолты подсвечены красным) Как видите в каком-то из возможных миров в портфеле был один дефолт, в каком-то два, а иногда и три. Наша задача – определить, как чаще всего заканчивался исход инвестирования в эти облигации. Для этого сделаем следующее: подсчитаем количество денег, которое мы получим в конце владения портфеля. Сделаем это по следующей формуле: Для облигации RU000A10E6S8 это значение составит: То есть каждый вложенный в эту облигацию рубль превратится в два рубля шестнадцать копеек через три года, если облигация будет погашена (и в 0 рублей, если произойдет дефолт). Для расчета того, какой суммой мы будем располагать в каждом из сценариев применим эту формулу, но вместо PV будем использовать долю в портфеле. Тогда будущая сумма денег в каждом сценарии составит: Где: YTMi – доходность к погашению i-той облигации n – кол-во лет (3 года) wi – доля облигации в портфеле result – результат случайного исхода Далее приведем доходность к годовому проценту по формуле: И получаем вот такую табличку с итоговым столбцом результатов: Остается проанализировать ее статистическими методами и понять, насколько целесообразно вкладываться в такой портфель. Проанализировав полученный интервал получаем данные по эксцессу и асимметричности, которые равны 1,86 и -1,11. Дальше можно не проверять, видно что распределение не является нормальным из-за дискретности. Слишком малое количество облигаций дают дискретный ряд и не позволяют перейти к непрерывным величинам. Поэтому ограничимся группировкой данных и анализом гистограмм: В начале я не зря писал, что ожидаемая доходность без учета риска составляет 27,28%. Что же получается с учетом вероятности дефолтов? В пяти случаев из десяти тысяч доходность оказалась отрицательной, значит дефолтов было столько, что сумма полученного капитала оказалась ниже первоначально инвестированной и никакие купоны это не перекрыли. Это «черные лебеди». 671 результат закончился с результатом менее 14% годовых (включая те пять случаев, где инвесторы теряли капитал). То есть в 6,7% случаев доходность портфеля оказалась ниже доходности ОФЗ. Вот где слезы рынка! В 1960 случаях доходность составила от 14 до 18%. Немного, но уже что-то. В 3 876 случаях доходность оказалась в диапазоне от 20 до 27%. Неплохой результат, но шансы его получить не очень велики, всего 38,76%. И только в 3 493 случаев инвесторы получили ту самую «ожидаемую» доходность в размере 27%. Лишь каждый третий инвестор. Исходная гипотеза не подтверждается. Шансы получить высокую доходность (>5% к безрисковой) составляют ~73,69%, что крайне мало. Если подобным образом диверсифицировать портфель, то каждый четвертый инвестор не достигнет запланированных результатов. Нужно увеличивать количество бумаг в портфеле и снова проверять целесообразность. Читайте об этом в следующей статье. Понравилось? Ставьте лайки и мы продолжим формировать устойчивые высокодоходные портфели. Масоны, как известно, это сначала просто «вольные каменщики». Вот буквально — профсоюз работников строительной отрасли. Отсюда и терминология, например, они поклоняются не абы кому, а Великому Архитектору, у них там сакральные циркули и прочее вот такое. А вот если бы свою ложу и свою религию создавали трейдеры, как бы там обстояло с Верховным Существом? Ловлю себя на том, что Абсолют подчас кажется эдаким центральным контрагентом, и одна из его главнейших функций Великий Клиринг. Учесть все действия всех агентов, свести воедино все транзакции, держать в уме все залоги и обязательства. Каждому начислить вармаржу по делам его, честно, точно и своевременно. Грешников, перебравших пределы риска — свозить на маржин-колл. И вот еще, кто-то должен помнить. Вообще помнить все, что было. Вот создал человек шедевр. Несколько десятилетий — шедевр имел влияние. Потом пришли новые поколения, им не до него. Потом вообще эту цивилизацию смыло. Что, все зря? Хочется, чтобы в какой-то ячейке памяти все осталось. Пусть она даже не человеческая — тем лучше, тем надежнее. А иначе суета и тщета. Даже если Верховного Контрагента и нет, его стоило бы придумать. Без него все наши достижения лишь записи в реестре какого-то скама, дайте только срок — все к чертям обнулится. эквити моих систем на Комоне: www.comon.ru/users/voldemort/ профиль в Т-банке: www.tbank.ru/invest/social/profile/Algozavr/ блог в Телеграме https://t.me/Dengi_bez_Durakoff про торговые системы подробнее: https://t.me/ASilaev_store Обновим портфель бумаг из различных секторов рынка, обладающий максимальным прогнозным фундаментальным потенциалом годовой доходности. Индекс МосБиржи с начала года +4%, курс стабильно выше важной поддержки 2850 п. Недавно были полугодовые максимумы на 2950 п. Рынок встрепенулся в начале весны на фоне эскалации на Ближнем Востоке и закономерного взлета цен энергоносителей. Курсы инвалют оттолкнулись от годового дна и уже +10% — доллар над 83, юань выше 12, и это тоже в плюс российскому экспортно ориентированному рынку акций. Цикл снижения ключевой ставки ЦБ развивается с перспективой секвестра на конец года до 12%. Геополитика остается неопределенной, время от времени повышая биржевую волатильность. Технически у бенчмарка акций есть среднесрочный тренд вверх: скорее, он продолжится, чем развернется. До лета могут быть круглые 3000 п. Фундаментально потенциал в 15%, или до 3300 п., плюс дивиденды корпораций. Выбор отдельных акций из различных секторов рынка за счет диверсификации вложений позволяет снизить персональные риски компаний, при этом за счет регулярной корректировки условного портфеля инвесторы могут рассчитывать на повышенную доходность. Московская биржа рассчитывает 10 секторальных индексов акций: • нефти и газа • электроэнергетики • телекоммуникаций • металлов и добычи • финансов • потребительского сектора • химии и нефтехимии • ИТ • строительных компаний • транспорта На основе Стратегии БКС на II 2026 г. обновим инвестиционный отраслевой портфель бумаг. Портфель состоит из 10 акций, по 1 бумаге из каждой отрасли с максимальным актуальным прогнозным потенциалом на 12 месяцев. Акции должны одновременно присутствовать в составе секторальных бенчмарков МосБиржи и обладать повышенной биржевой ликвидностью. Веса бумаг в условном портфеле принимаются равными, а средняя потенциальная доходность топ-10 сравнивается с перспективными оценками Индекса МосБиржи относительно текущих цен. Средняя прогнозная доходность условного портфеля — 37%, что в 2,5 раза выше расчетного годового потенциала Индекса МосБиржи. Относительно декабрьского портфеля произошли следующие корректировки: В секторе нефти и газа — акции НОВАТЭКа заняли место обычки Сургутнефтегаза. Процентный потенциал роста стоимости газовой компании на годовом треке в 1,5 раза выше, их переоценка может быть связана с ростом цен на газовых хабах. В секторе электроэнергетики — у бумаг Интер РАО прогнозная доходность значительно превышает апсайд Мосэнерго. В секторе телекоммуникаций — бумаги Ростелекома с потенциалом свыше 30% от текущих видятся привлекательнее акций МТС. В секторе металлов и добычи — бумаги Полюса выглядят безопаснее и доходнее ЮГК: по последним ранее отработан годовой таргет 0,95 руб., можно было зафиксировать результат по портфелю, а теперь возросли корпоративные риски. В финансовом секторе — фактором инвестиционной привлекательности банковских акций выступают дивиденды, но потенциал стоимости бумаг Совкомбанка на 15 п.п. больше, чем у ВТБ. В транспортном секторе — бумаги Аэрофлота, несмотря на «Негативный» взгляд, после сильного падения курса обладают апсайдом, акции Совкомфлота после ралли уже переоценены и выбывают из портфеля. Отдельно отметим сохранение позиций ФосАгро — они входят в субиндекс химии и нефтехимии. Несмотря на фундаментально низкую оценку (на 30% меньше биржевой), по нашим критериям отбора попадают в условный отраслевой портфель. Более того, раннее включение и удержание их в условном портфеле оказалось верным решением — в марте курс акций на рынке взлетел на трехлетние максимумы. Рынок не статичен. В рамках прогнозного периода могут появляться новые вводные, способные в значительной степени изменить оценку широкого рынка и отдельно взятых бумаг. Анализ эффективности портфеля проводится регулярно: пока его доходность опережает широкий рынок, а корректировка состава со временем оказывается оправданной. *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express. В этом году, я решил протестировать на себе препарат под названием оземпик. Если не вдаваться в подробности (а их там дофига) – это препарат произвел революцию в медицине и в жизни миллионов людей. В Штатах на нем сидит 12% взрослого населения. Для меня – это умопомрачительная статистика. Я думаю, что когда появятся дженерики и цена упадет – принимать GLP-1 будет половина взрослых. Для меня, история GLP-1 – чем-то напоминает виагру. Виагра разрабатывалась как препарат от сердечных болезней, пока испытуемые не обнаружили у себя стояк. Кроме того, как выяснилось – он, конечно же, снижает уровень сахара, и даже, по непонятным пока причинам, уровень холестерина. Кроме того, он снижает импульсивное поведение типа лудомании, обжорства, и даже снижает уровень преступности, по некоторым данным. Из интересных историй – топившая за бодипозитив Опра Уинфри выкинула весь этот бодипозитив в форточку и вышла из совета директоров компании Weight Watchers, как только легко и реально похудела на 22 кг (!!) на оземпике. Выяснилось, что весь бодипозитив как-то испарился как движение, так как все его активисты бросились худеть на GLP-1!!! Про этот эффект Оземпика, кстати South Park сняли полнометражный мультик, рекомендую. Зачем это нужно мне? Дело в том, что я за последние лет 20 отрастил себе новый орган под названием висцеральный жир. Это жир между внутренних органов. Происходило это очень медленно, по килограмму в год. Но в результате, при росте в 184 см, мой вес увеличился с 72 до 91 кг за эти последние 20 лет. Выглядит так, как будто мне чуть ниже легких засунули небольшую дыню. Самое прикольное – я очень мало ем, сижу практически на кетодиете, и много двигаюсь. Я по-прежнему могу пробежать 10 км за 50 минут. Короче – мне удалось убедить своего доктора прописать мне Оземпик, заплатил 240 долларов за месячный курс, и уже сделал первую инъекцию. Какая цель всего этого? Я, наверное, не смогу вернуться к своим 72 кг, потому что тогда я был дрищ и задрот без мышечной массы, но хотя бы 75, то есть сбросить где-то 15 кг за пару месяцев, подготовиться в летнему сезону так сказать. После первой инъекции — пока ничего не чуствую, но буду рапортовать о результатах. Если кому-то интересно – лайк и подписка плиз. Почему сегодня падают валютные облигации В моменте, почти все валютные облигации падают примерно на 2,0 — 2,5% Участники рынка смотрят на USDRUB_TOM (в моменте, минус 2,57%). 1 VK опубликовала результаты за 2025 год. После агрессивного инвестиционного этапа 2023–2024 годов бизнес демонстрирует признаки восстановления – акцент сместился с роста любой ценой на повышение эффективности и контроль за долговой нагрузкой. Скорр. EBITDA составила 22,6 млрд рублей по итогам года. Компания выполнила прогноз по EBITDA на год (более 20 млрд рублей), причем положительный результат зафиксирован по всем сегментам бизнеса. Рентабельность достигла 14%. Дополнительно стоит отметить сокращение чистого убытка на 74% – до 25 млрд рублей за счет снижения чистых операционных расходов, позитивного влияния результата от переоценки финансовых инструментов и обесценения гудвила, а также снижения расходов на обслуживание долга после увеличения капитала в середине прошлого года. Также позитивный сигнал – восстановление операционного денежного потока, который вышел в плюс после отрицательных значений и составил 3 млрд рублей, против -10,7 годом ранее. Это означает, что бизнес начинает генерировать собственный cash flow, снижая зависимость от внешнего финансирования. Долг – улучшение есть, но уровень все еще повышенный Параллельно важным драйвером роста становится видеонаправление: выручка от видеорекламы достигла 6,5 млрд рублей (+68% г/г), а время просмотра удвоилось. Экосистемные сервисы также укрепляют диверсификацию: 27,7 млрд рублей выручки (+13% г/г), при этом отдельные продукты показывают ускоренный рост (RuStore ×3,4, Облако Mail +94%, YCLIENTS +35%). Фундаментом общего роста остается аудитория – охват 97% Рунета, DAU составил 81,5 млн (+4 млн г/г), а суммарное время использования сервисов составило 5,7 млрд минут в день (+20% г/г). Это создает потенциал для дальнейшей монетизации, однако новые сегменты пока не полностью компенсируют цикличность рекламного бизнеса, что важно помнить. Пятничный пост от нас. Дейтинг сервис Мамба и аналитики платформы психологической поддержки и управления состоянием «Просебя» (входит в Группу Ренессанс Страхование) провели опрос* среди россиян из крупных городов и выяснили, что свыше трети (39%) респондентов испытывают умеренный стресс при подготовке к свиданиям, а 8% сообщили о сильном напряжении. Накануне свидания опрошенные сильнее всего волнуются о том, как сложится общение с потенциальным партнером – об этом заявили 49% опрошенных. Еще 46% боятся, что не будут соответствовать ожиданиям противоположного пола, каждого пятого волнует формат и место свидания, а 14% переживают, что им не хватит времени на полноценную подготовку. Интересно, что мужчины на 13% чаще женщин боятся не найти с партнером общий язык, в то время как среди женской половины респондентов на 9% чаще встречаются те, кто боится разочаровать спутника при первой встрече. Несмотря на различия в основных факторах стресса, и мужчины, и женщины с одинаковой частотой (по 47% соответственно) сообщали об умеренных или сильных переживаниях при подготовке к свиданиям. Участникам опроса также предлагалось выбрать предпочтительные форматы самого волнительного – первого свидания. Лучшим способом провести его, по мнению россиян, оказалась встреча в кафе или ресторане – 62% респондентов включили такой формат в список наиболее предпочтительных. В топ-5 также вошли: романтическая прогулка (54%), поход в кино или театр (21%), встреча в домашней обстановке (16%) и совместные занятия спортом (6%). Среди главных критериев идеального первого свидания, подавляющее большинство опрошенных (81%) называли комфорт и легкость общения. Свыше трети (40%) считают важным привлекательный внешний вид и ухоженность партнера, а 31% – приятную обстановку при встрече. Еще 15% отметили ощущение собственной привлекательности и уверенности, при этом женщины выбирали этот пункт почти в два раза чаще мужчин (18% против 10% соответственно). Согласно данным сервиса «Просебя», в 2025 году 42% консультаций, проведенных психологами, коучами, или психотерапевтами сервиса, были связаны с межличностными отношениями. С подобной темой хоть раз обращались к специалистам 64% всех пользователей, при этом в 78% случаев это были женщины. Согласно результатам опроса, более четверти (28%) россиян ни разу не ходили на свидания за последний год, каждый второй успел посетить несколько романтических встреч в течение года, а 16% – только одну. *Методология: В опросе приняли участие более 1150 россиян – пользователей дейтинг-сервиса «Mamba». Разгружался тут вчера кстати Продолжаем богатеть на дивидендах. Сегодня, правда, на их отсутствии. А если серьезно, то на это у компании есть весомые причины, а если сильно повезет, то инвестор сможет стать чуточку побогаче. На очереди дивидендная прожарка компании Газпром. Газпром – российская транснациональная энергетическая компания. Основные направления деятельности – геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа, газового конденсата и нефти, реализация газа в качестве моторного топлива, а также производство и сбыт тепло- и электроэнергии. Экспортирует более чем в 30 стран (сейчас, возможно, поменьше, чем в 30 стран)). Лирическое отступление. Когда встает вопрос, покупать акции той или иной компании (по крайней мере у меня), это не про купить сегодня, а продать завтра и заработать разницу, вопрос больше в фундаментальных вещах (не путать с фундаментальным анализом), таких как: бизнес-модель, кто управленец, какой сектор, и какие у этого сектора перспективы на ближайшие 10-20, а то и 30 лет. Динамика инфляции Инфляция (почти) по неделям Годовая инфляция в РФ Сегодня — заседание ЦБ по ставке На форуме собрались более 600 гостей, среди которых были делегации из Беларуси, Киргизии и Таджикистана, а также представители федеральных и региональных образовательных учреждений. Форум включал несколько тематических сессий и круглых столов, объединенных темой интеграции образовательных практик в рабочий процесс компаний. Ольга Ларина рассказала о том, как компания работает с молодыми специалистами. Делимся ключевыми моментами ее выступления: «Озон Фармацевтика» активно взаимодействует с высшими учебными заведениями: 20.03.2026. Оговорка! Обычно я не люблю писать цифры в абсолютной величине, то есть в рублях или долларах, так как считаю это небезопасным. Ведь никогда не знаешь, кто тебя читает, и какие он может сделать непросто недобросовестные а откровенно уголовные деяния против меня или членов моей семьи. Но в этот раз, я всё-так решил показать настоящие цифры, так как они касаются тех денег, которые я и сам толком не могу достать :) В прошлом году я подал заявление на перевод моих пенсионных накоплений, которые у всех заморозили в далёком 2014 году из негосударственного пенсионного фонда Эволюция в НПФ Сбербанка (в НПФ Эволюции они оказались чудным образом, кому интересно можно прочесть в статье «Мои приключения с НПФ и ПДС1», которую я опубликовал 25 марта 2025). Перевод этот был обоснован двумя последовательными соображениями и одним законодательным нюансом. Первое соображение было тривиальным и совсем практичным. Как всем известно уровень привилегий в банке зависит от разных факторов, но самым простым является общая сумма капитала размещённая в его продуктах и продуктах его дочерних компаний. Поэтому открыть программу долгосрочных сбережений (ПДС) именно в Сбере, было просто вопросом повышения очередного статуса премиального обслуживания, и не обязательно сразу, а так сказать с перспективой на будущее. С 2024 года после открытия я отчисляю в ПДС деньги, но пока они носят совсем смешной характер — всего 3 тысячи рублей в месяц, хотя бывает и немного больше. На текущий момент я внёс 83 тысячи рублей, в прошлом году мне государство софинансировало ещё 9 тысяч рублей (взнос в 2024-ом был 36 тысяч одним платежом), а также инвестиционными доходами за 2024 и 2025 год я получил 9 751,48 рублей. Кстати, кейс я прошёл до конца, и в прошлом году подавая 3-НДФЛ я ещё получил налоговый вычет в размере 4 680 рублей, то есть 13% от внесённой суммы в 2024 году, которые отравил в ПДС и в расчётах учитываю его как доход. В этом году я несомненно повторю все эти итерации. На текущий момент мой капитал в ПДС составляет 106 431,48 рублей. Таким образом доходность на вложенный капитал за примерно год и три месяца составляет 28,2%. Это эквивалентно примерно 22,7% годовых с учетом периодов взносов и начислений самих доходов. Результат неплох, но в будущем он в годовом выражении будет падать, так как влияние государственного софинансирования на всё возрастающий капитал будет меньше, а тем более когда туд будет переведена накопительная часть пенсии. Кстати, если убрать госфинансирование и возврат НДФЛ, то общий доход сократиться до 21,6%. На графике можно посмотреть мои вложения в ПДС. Второе соображение уже касалось накопительной части пенсии и имело законодательный нюанс. К сожалению, перевод этой части пенсии в ПДС возможен внутри только одного НПФ, поэтому нельзя было отправить деньги прямым маршрутом НПФ Эволюция -> ПДС Сбербанка, пришлось делать промежуточный этап НПФ Эволюция -> НПФ Сбербанка -> ПДС Сбербанка. Тот год (2025) у меня как раз позволял перейти без потери инвестиционного дохода. Напомню, что такая возможность возникает 1 раз в 5 лет, и самый простой способ выяснить когда эти счастливые года — это обратиться в СФР. Зафиксированная сумма по моей выписке из СФР (можно получить на госуслугах) гласила, что на предыдущий период, то есть на конец 2020 года, у меня в пенсионных накоплениях было 1 297 905,32. Я не специалист в расчетах по пенсионным делам, но по грубым оценкам с моих зарплат в период с 2002 по 2014 год было отчислено на накопительную часть пенсии около 375 тысяч. Ещё у меня есть свежая выписка, в которой указано, что размер гарантируемых Агентством по страхованию вкладов средств в соответствии с Федеральным законом от 28 декабря 2013 г. No 422-Ф3 составляет 564 630,71. Возможно это более точно по отчислениям, а возможно эта сумма была зафиксирована уже с учетом инвест дохода на конец 2013 года (кстати, буду благодарен если кто-нибудь даст разъяснение). Если совсем дальше огрубить расчёты, то можно написать так: Но есть как есть! Продолжаю спасать свои пенсионные накопления и переводить их в ПДС. О ходе этой спасательной операции буду сообщать по мере новых действий с этой частью своих инвестиций. Интересно ещё отметить, больше для истории, какие цифры мне показывает пенсионный калькулятор Сбера: Кстати, у меня очень чешется открыть ИИС и построить стратегию в нём с горизонтом как у моего ПДС. Почему-то я уверен, что мой результат будет намного лучше, а в ИИС я получу схожие налоговые преференции, но не получу софинансирование :) Дополнительные статьи по теме: Долгое время рубль оставался крепким, но за неполный март подешевел уже на 10%. Это не стало для нас неожиданностью, однако темпы падения многих удивили. Ведь цены на сырье сейчас высокие, а значит в страну поступает хорошая валютная выручка. Но как бы там ни было, политика Минфина по ослаблению рубля оказалась сильнее. Для экспортеров это очень позитивный момент — свою продукцию они продают в валюте, а издержки при этом несут рублевые. И чем ниже курс рубля, тем лучше их рентабельность — и тем выше их EBITDA (прибыль до налогов, процентов и амортизации). Вот список компаний, чья EBITDA чувствительна к курсу (% рассчитан при росте USD на 5 рублей): ✅ Газпром — EBITDA +3,6%. Тут дело обстоит чуть похуже, плюс цены на газ прописаны в контрактах (кроме проекта Сахалин-2). И не забывает про риски атаки на трубопроводы. ✅ Татнефть — EBITDA +4,7%. Самый чувствительный к курсу среди нефтяников. Это хорошо, ведь компания сильнее других страдает от отмены льготы на вязкую нефть. ✅ Лукойл — EBITDA +4,4%. Помимо этого позитива появились слухи о смягчении санкций (как минимум для Болгарии, чтобы возобновить работу НПЗ). ✅ Газпромнефть — EBITDA +4,3%. Тут плюс не только для самой компании, но и для ее «папы». ✅ Роснефть — EBITDA +4,2%. Слон в посудной лавке, от нефти которого Индия сначала отказывалась, а теперь скупает прямо в скважинах :) ✅ РУСАЛ — EBITDA +22%. Чемпион по этому показателю. По остальному же он в аутсайдерах, так что перед покупкой нужно хорошо подумать. ✅ ФосАгро — EBITDA +11,5%. Еще один бенефициар, ведь цены на удобрения тоже растут (причем тренд может быть долгосрочным). ✅ Норникель — EBITDA +10%. Благодаря росту металлов показал неплохой отчет, а теперь еще и рубль будет играть в его пользу. ✅ АЛРОСА — EBITDA +10%. Хоть какое-то облегчение для компании, попавшей в идеальный шторм (санкции и падение спроса). ✅ Полюс — EBITDA +6%. Золото снизилось до 4700 долларов за унцию, а рубль слегка компенсирует это падение. ✅ НЛМК — EBITDA +3%. Единственный из металлургов, на кого не наложены санкции. У него есть валютная выручка, а значит и курс ему не безразличен. Вот такой получился список. Конечно, нельзя выбирать акции только по этому показателю — нужно смотреть на массу более важных вещей. Но как дополнительный фактор он имеет место быть.
Sat, 21 Mar 2026 19:11:06 +0300Введение
Почему формула Бернулли неудобна
Формирование портфеля
Анализ результатов
Вывод
Fri, 20 Mar 2026 11:32:26 +0300
Люди слишком слабы, даже обсчитать такой массив — они не в состоянии. Не говоря уже о том, чтобы воздать по итогам такого расчета. Но очень хочется, чтобы в мире были не бардак и рандом, а некий порядок. Великий Клиринг — это оно и есть.
***
Fri, 20 Mar 2026 11:34:31 +0300Новые вводные и цели
Перспективный отраслевой портфель
Thu, 19 Mar 2026 18:28:58 +0300
Все, кто читает мой блог, знают, что я люблю ставить смелые эксперименты над собой и окружающими. Например – я ездил в гости к дедушке Баффету, катался на беспилотном такси, и даже 2 раза(!) ездил к Илону нашему Маску. _1_ _2_ .
Кроме того – я несколько раз клонировал Тимофея Мартынова (все разы — неудачно, но проект продолжается!)._1_ _2_ _3_
Его медицинское названние – GLP-1 semaglutide (Семаглютайд) или Clucagon-Like-Peptide (Похожий на глюкагон пептид). В России он тоже кстати доступен, и продается под названием Семавик.
Оземпик – разрабатывался как средство от диабета 2-го типа, пока испытуемые не обнаружили, что они неподецки теряют вес без смс и регистрации диет!
Еще раз -оцените этот факт – даже если бы Семиглютайд не снижал аппетит (это довольно слабый эффект кстати), вы бы теряли вес, даже если не меняли бы диету или стиль жизни!!
Но, видимо, сказались возраст и наследственность. Кроме того – я довольно много пью вина, а это весьма калорийный продукт.
И дисклеймер — не принимайте никаких препаратов и веществ без рецепта от врача (у меня он есть!!)
Fri, 20 Mar 2026 10:52:56 +0300
И облигации с дальними сроками, и с короткими, даже облигации со сроками погашения в 2026г
Например, Лукойл 26 (погашение 2 ноября 2026г) падает на 2,55%, в моменте.
Т.к. расчёты по валютным облигациям — по курсу ЦБ на текущий день, то, в моменте, думают, что ЦБ понизит курс на завтра.
Как заработать на бэквордации
(Si дешевле спота)
Намного подробнее — на моих ресурсах
t.me/OlegDTrading
vk.com/olegtrading
Вот некоторые посты про бэквордацию
Уже 2 недели об этим пишу
t.me/OlegDTrading/7371
2
t.me/OlegDTrading/7404
Fri, 20 Mar 2026 10:48:18 +0300
Коротко про финансовые результаты
Ключевые моменты отчета — умеренный рост по выручке на фоне охлаждения рекламного рынка и при этом устойчивый рост EBITDA. Выручка выросла на 8% г/г по итогам года. Основные драйверы роста, по данным компании, – видеореклама (+68%), VK Tech (+38%) и образовательные сервисы (+19%), о которых поговорим чуть позже.
Благодаря допэмиссии, закрытой летом 2025 года, чистый долг сократился вдвое до 82 млрд рублей, а показатель ЧД/EBITDA – до 3,6x, что все еще выше комфортного диапазона. На годовых цифрах снижение долговой нагрузки пока внесло не самый большой вклад в улучшение финансовых показателей, но в этом году эффект будет значительно сильнее. В кратко- и среднесрочной перспективе компания ставит цель выйти на значение 2-3х по ЧД/EBITDA.
Структура роста – смещение в сторону устойчивых сегментов
В структуре выручки растет роль B2B-контура (VK Tech): выручка 18,8 млрд рублей (+38% г/г), маржа по EBITDA около 26%, клиентская база выросла до 31,9 тысяч, а доля рекуррентной выручки составила 68%.
Прогнозы и выводы
Прогноз на 2026 год предполагает EBITDA более 20 млрд рублей, что выглядит консервативно и отражает осторожный подход менеджмента. В целом VK демонстрирует признаки восстановления: растет рентабельность, улучшается денежный поток, снижается долговая нагрузка. Однако дальнейшая динамика будет зависеть от способности компании одновременно снижать долг и масштабировать новые источники прибыли без потери темпов роста.
Fri, 20 Mar 2026 10:33:10 +0300
Fri, 20 Mar 2026 10:15:56 +0300
Повезло, что не весь март закрыл
Fri, 20 Mar 2026 10:13:27 +0300
Fri, 20 Mar 2026 10:03:04 +0300
В США выпустят золотую монету с Трампом в честь 250-летия независимости. @bankrollo
Предположу, что эта монета будет в дефиците и будет расти в цене выше номинала. Я бы не прочь приобрести такую, уверен что с уходом Трампа от власти, и тем более после его смерти она будет стоить намного больше, это как память о том бешенном времени на планете Земля, когда после 77 лет относительного спокойствия в мире, был открыт ящик пандоры, и мир опять взорвался кучей военных конфликтов, но все войны когда-нибудь заканчиваются и я уверен что мы дождёмся надёжного мира на Земле, всё человечество хочет этого.
Fri, 20 Mar 2026 09:44:39 +0300
С 11 по 16 марта 0,08%
с 3 по 10 марта 0,11%
с 25 февраля по 2 марта (6 дней) 0,08%
с 17 по 24 февраля (8 дней) 0,19%
с 10 по 16 февраля 0,12%
с 3 по 9 февраля 0,13%
с 27 января по 3 февраля 0,20%
с 20 по 26 января 0,19%
с 13 по 19 января 0,45%
с 1 по 12 января 1,26%
с 16 по 22 декабря 0,20%
с 9 по 15 декабря 0,05%
с 2 по 8 декабря 0,05%
с 25 ноября по 1 декабря 0,04%
с 18 по 4 ноября 0,14%
с 11 по 17 ноября 0,11%
На 16 марта 5,79%
на 10 марта 5,84%
А по инфляционным ожиданиям картина другая.
Инфляционные ожидания растут
И наблюдаемая инфляция растёт
ЦБ смотрит не на инфляцию, а в 1 очередь на инфляционные ожидания, а инфляционные ожидания сильно зависят от курса рубля
Fri, 20 Mar 2026 10:00:07 +0300
СД - ЛУКОЙЛ: ДИВИДЕНДЫ = 278 рублей, ДД: 4.80%
Самые быстрые новости у нас! https://t.me/newssmartlab
Источник:https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=QM9ZEyW3-Ckq9e1QCgoEFGg-B-B
Fri, 20 Mar 2026 09:58:08 +0300
Коммерческий директор «Озон Фармацевтика» Ольга Ларина поделилась опытом компании на масштабном мероприятии — Всероссийском форуме с международным участием «Наставничество. Перезагрузка подходов».
Fri, 20 Mar 2026 09:51:53 +0300
СД - Банк Санкт-Петербург: ДИВИДЕНДЫ = 26 руб. 23 коп.
Самые быстрые новости у нас! https://t.me/newssmartlab
Источник:https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=8DpNd7ktO0yOLC0GlXsExw-B-B
Fri, 20 Mar 2026 09:46:46 +0300
Война в Иране за месяц стала «черным лебедем» для облигационных инвесторов в большинстве стран мира. Во многих из них за три недели ситуация перевернулась на 180 градусов.
Заседания центральных банков на этой неделе усугубили настроения инвесторов везде кроме России.
Еврозона
Ещё в конце февраля инвесторы прогнозировали снижение ставки ЕЦБ в этом году с 2,0% до 1,8%.
В первые же дни войны стало понятно, что Европе не до снижения ставок. А
после вчерашнего заседания ЕЦБ цены облигаций отражают уже 3 повышения ставки с 2,0% до 2,6%.
США
В конце февраля инвесторы прогнозировали в течение года три снижения ставки ФРС в общей сложности с 3,75% до 3,0%.
В среду на заседание ФРС Джером Пауэлл дал понять, что в ближайшее время ни о каком снижении не может быть и речи, с чем участники рынка согласились.
Австралия
В 2025 году ЦБ начал цикл снижения ставки, опустив её с 4,35% до 3,6%.
Смягчение оказалось поспешным, инфляция начала ускоряться ещё до иранских событий.
На этой неделе регулятор второй раз с начала года повысил ставку на 25бп. Теперь инвесторы ждут к концу 2026 года, что ставка вырастет до 4,6%, обновив 15-летний максимум.
Бразилия
Самая похожая на РФ страна по многим макропоказателям. В прошлом году бразильский ЦБ довел ставку до 15% и держал её на этом уровне, пока инфляция не опустилась ниже 4%.
В конце 2025 — начале 2026-го рынок жил надеждами на смягчение политики.
Но с начала марта надежды стали таять, а доходность по 2-летним гос. облигациям выросла с 12,5% до 13,8% годовых.
18 марта БЦБ все же снизил ставку с 15,0% до 14,75%. Это решение не помогло рынку облигаций, ожидавшему в начале года гораздо больше. Падение на облигационном рынке оказалась столь сильным, что Минфину пришлось провести интервенцию для поддержки цен.
Россия
С начала года доходность по 2-летним ОФЗ снизилась с 13,0% до 13,4%, отражая увеличение оптимизма инвесторов в отношении темпов снижения ставки ЦБ. Если в конце февраля консенсусный прогноз предполагал снижение ставки ЦБ к концу 2026 года до 12,5%, то сейчас в ценах закладывается ставка ниже 12%.
Среди российских инвесторов распространены мнения, что глобальная инфляция нам не грозит, ЦБ в любом случае будет понижать ставку, потому что, она высокая.
Приведенные примеры показывают ошибочность таких представлений. Инфляция растет как в потребителях нефти, так и сырьевых странах, независимо от уровня процентных ставок.
На наш взгляд, российская экономика, наоборот, может ощутить более сильный инфляционный шок вследствие того, что является бенефициаром роста цен на нефть.
❗️За сегодняшним снижением ставки с 15,5% до 15,0% — полная неопределённость, в которой возможно как продолжение, так и длинная пауза или начало нового цикла повышения.
Скоро мы узнаем, что на самом деле думает регулятор по поводу всего этого.
До 13-30 вы можете принять участие в опросе по решению Банка России.
Fri, 20 Mar 2026 10:00:15 +0300
Fri, 20 Mar 2026 09:41:31 +0300
Итого: 43 774,33 рубля в месяц. Там есть всякие оговорки, как они это считают, но здесь я приводить их не буду. Думаю, все крупные банки, что-то такое делают для своих клиентов, поэтому можете поинтересоваться собственной ситуацией.
Через 15 лет! На пенсию, на образование, на всякий случай
Программа долгосрочных сбережений НПФ VS ИИС3
Fri, 20 Mar 2026 09:37:31 +0300
*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)
Thu, 19 Mar 2026 11:41:03 +0300
Оказывается, все встали в валюту на лоях
А я не увидел, баран лох я последний!!!
Thu, 19 Mar 2026 11:20:34 +0300
Банк России наконец обновил правила определения рыночной цены для целей налогообложения. Старый порядок, доставшийся еще от ФСФР, не менялся больше 15 лет. Рынок ждал одного: что прекратится абсурд с НДФЛ на материальную выгоду при первичных размещениях, когда инвестору начисляли налог на доход, которого он в реальности не получал.
Однако решение оказалось лишь частичным.
Главная новелла: рыночная цена при IPO
По старым правилам, если котировки бумаги в день размещения оказывались выше цены размещения, эта разница признавалась материальной выгодой инвестора и брокеры удерживали НДФЛ с дохода, которого инвестор в действительности не получал. Аналогичный подход ряд брокеров применял и при размещении облигаций.
Согласно новому Указанию теперь в день начала торгов рыночной ценой признается фактическая цена приобретения бумаги. Инвесторы больше не должны платить налог с «бумажного» роста котировок.
Но радоваться рано.
По новому порядку защищен, по сути, только тот, кто купил бумаги в первый день размещения.
Непонятно, чем хуже инвестор, который принял участие в размещении на второй или третий день? Такие инвесторы окажутся в заведомо менее благоприятном налоговом положении без очевидных экономических или правовых оснований.
Между тем многодневное размещение облигаций — обычная и устоявшаяся практика рынка.
При этом облигации составляют более 99 % первичных размещений на российском фондовом рынке.
Возникает простой вопрос — почему один инвестор освобождается от налога на виртуальный доход, а другой — нет?
Еще интереснее ситуация с закрытой подпиской.
Норма п. 5 Указаний упоминает лишь открытую подписку.
А значит, для размещений среди квалифицированных инвесторов, НДФЛ с «виртуальной» выгоды сохранится.
Получается от абсурда избавили не всех.
А только тех, кто окажется в правильный день и в правильном размещении.
У инвесторов, ожидавших от Указаний Банка России последовательных и справедливых подходов, возникают вопросы к логике регулирования. Вместо решения проблемы создаётся ощущение аккуратного узаконивания нового неравенства между инвесторами.
Сложно понять, чем оправдано столь различное налоговое обращение с инвесторами в зависимости от дня покупки бумаги или статуса (квал/неквал).
Почему инвестор, купивший бумагу в первый день размещения, получает защиту от налогообложения «бумажной» выгоды, а инвестор, совершивший ту же инвестицию днем позже, — уже нет? И зачем наказывать налогом с виртуального дохода участников размещений для квалинвесторов?
Налог с несуществующего дохода — плохая практика.
Избирательное применение такого налога — еще хуже.
Получается, налоговую нелепость не отменили — ее просто сделали адресной.
Рынок рассчитывает на оперативные разъяснения регулятора.
bondholders
Thu, 19 Mar 2026 11:24:31 +0300
Thu, 19 Mar 2026 10:44:17 +0300
Прирост цен за последнюю неделю составил 0.08% н/н, с начала марта 0.22%, с начала года 2.50%. Март продолжает идти в направлении ~4% (SAAR), за первый квартал это означает ~8% (SAAR), что ниже траектории Банка России 10% (SAAR). Здесь немного помог огурец, который теперь идет вниз.
В целом тенденции сохраняются, что неплохо. Если собрать все последние отчеты — то на фоне ухудшения индикаторов бизнес климата и умеренной инфляции погоду подпортили ИО. Хотя этот всплеск скорее стоит относить к локальной реакции, но уровень ожиданий остается высоким, что ограничивает скорость смягчения ДКП, но не меняет текущей тенденции.
Бюджет при текущих ценах на нефть скорее стоит считать нейтральным фактором — в текущей ситуации логично выждать и понаблюдать за процессом (Brent уже бьется в $110 за баррель, значит «бюджетная цена» выше $80). Сценарий -50 б.п. все же остается базовым, в апреле можно будет увидеть более полноценную картину.
@truecon