Fri, 05 Dec 2025 07:37:24 +0300
В такой формулировке я всё чаще слышу объяснение крепости рубля. Как это интерпретировать? Признак пузыря (пузырь в рубле — звучит забавно), безысходность в попытках объяснить происходящее укрепление? Или может те, кто так говорят правы.
С одной стороны, макро картинка действительно поменялась: отток капитала идет тяжелее, спрос на валюту со стороны валютных облигаций заменен замещайками, ставка высокая, что удерживает от покупки валюты. Но тогда не очень понятно, почему рубль падал во второй половине 2024 например. Всё было тоже самое: и ставка, и облигации, и контроль капитала. И более того, даже правило о продаже валютной выручке ещё до конца не отменили. А курс спокойно сходил с 85 до 110.
Сейчас мы смотрим на сильное укрепление рубля — уже на 30% от хаёв. И это не то, что нужно бизнесу и Минфину. Этой части экономики важна предсказуемость и стабильность, а не +30 / -30 год от года.
В 2022 году крепость рубля легко объяснялась высокой нефтью и как следствие огромным профицитом торгового баланса, но с 2023 года этого профицита больше нет и более того, цифра даже понемногу снижается. Можно подумать, что нефть уже не так сильно влияет, как раньше, но это не так. Просто бюджетный дефицит финансируется за счет выпуска ОФЗ, а не роста экспортной выручки через девал рубля. Рост налогов пока что максимум только компенсирует выпадающие нефтегазовые доходы, а в 2026 году уже нет уверенности, что будет также.
Кому действительно выгоден крепкий рубль, так это ЦБ и населению. Формально у Центрального банка нет мандата поддерживать экономику. Он должен сдерживать инфляцию, а экономический рост, льготы, стимулы, законодательство — это правительственная функция. И по удачному стечению обстоятельств с 13 июня 2024 курс валюты устанавливает ЦБ на основании банковский операций. Иными словами, прозрачности в этом нет.
Поэтому ЦБ следует своей формальной задаче — держит инфляцию через снижение цены импорта. Но интересно, что другой «рукой» ЦБ помогает Минфину финансировать выпуск ОФЗ через РЕПО. Объем достиг недавно почти 3.3 трлн рублей и пока этот лимит не будет снижен, фактически — это такое QE lite (разница с обычным QE только в том, что ЦБ сам напрямую не покупает облигации).
(график отсюда)
Сам по себе рост объемов РЕПО говорит о том, что в банковской системе не хватает ликвидности на выкуп выпусков Минфина. Если такое будет продолжаться, то рынок ОФЗ и вся система всё больше будут становиться зависимыми от ЦБ, а частный сектор будет вытесняться (больше госбумаг => меньше кредитов бизнесу). Инфляция при этом всё равно будет оставаться повышенной, поскольку фискальный импульс не останавливается. И то, что экономика сейчас снова перешла к росту кредитования, говорит о том, что возможно баланс между высокой ставкой и вливаниями бюджета уже где-то близко.
Вот так вот далеко я ушел от вопроса валюты, но это всё связано. Думаю, что больше ответов о курсе валюты у вас не появилось, но более четко обозначился основной заинтересант. Так что ЦБ может действительно подержать валюту какое-то время, сколько считает нужным, в том числе путем сохранения высокой ставки. Видится, что ставка в ~14% в текущей конструкции — это минимум, который ЦБ сможет себе позволить. Поэтому вот так к концу поста я обозначу, что не жду активного снижения ставки ЦБ, по крайней мере в первой половине 2026 года. А будет ли рубль стейблкоином — посмотрим, что будет, когда нефтегазовые доходы упадут ещё сильнее.
Телеграм: t.me/anti_trend
Fri, 05 Dec 2025 09:22:12 +0300
На рынке продолжается сезон отчетов, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора.
Как и в прошлых частях, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)
Базис готовится к IPO, и буквально накануне компания раскрыла ключевую информацию по параметрам и структуре размещения. Эфир полностью посвятим деталям будущей сделки, которые инвесторы традиционно ожидают услышать из первых уст! В эфире разберем: Наступил декабрь, а значит, самое время пополнять ИИС. Тогда налоговый вычет вы сможете получить уже в начале следующего года. Для максимизации льготы нужно внести на счет не менее 400 тыс. руб. Какие активы можно купить на эту сумму — в нашем материале. ИИС (индивидуальный инвестиционный счет) — особый брокерский счет с налоговыми льготами. При его использовании инвестор получает возможность вернуть до 88 тыс. руб.¹ в год, в зависимости от ставки НДФЛ. За пятилетний срок владения ИИС максимальный результат может составить 440 тыс. руб. • Для получения максимального вычета нужно внести на ИИС не менее 400 тыс. руб. за год. Наряду с вычетом на взнос, инвестор получает и другие преимущества: Куда инвестировать 400 тыс. руб. Акции Индекс МосБиржи сейчас находится ниже 4,3х по мультипликатору Р/Е. Дисконт остается значительным — к историческим средним это более 30%. Чтобы снизить риск выбора некачественных акций, обратимся к фаворитам аналитиков БКС. • С целью диверсификации в структуре портфеля распределим 65% средств на нефтегазовый и финансовый секторы примерно в равных пропорциях. Остальное разделим между ИКС 5 и Яндексом. Облигации В данном случае обратимся к уже готовому решению от аналитиков БКС. Портфель рублевых облигаций распределен между пятью среднесрочными ОФЗ и пятью корпоративными облигациями примерно в одинаковых пропорциях. ИИС в БКС Друзья, напоминаем, что в августе мы запустили нашего обновленного помощника — Telegram-бота. Найти его можно по адресу: @IvolgaCapitalNew_bot. Пришло время окончательно на него перейти, чтобы не пропустить важные события по предстоящим выпускам облигаций наших эмитентов. ❗️Старый бот прекратил работу. План действий минимален: 1️⃣Перейдите по ссылке @IvolgaCapitalNew_bot. Если вы с нами впервые — здорово! Пожалуйста, представьтесь, чтобы мы могли добавить вас в рассылку Мы уже на площадке в Санкт-Петербурге и ждём вас на стенде МГКЛ — будем рады пообщаться, обсудить рынок, долговые инструменты и планы компании на 2026 год. Коэффициент Шарпа — классический показатель для оценки доходности актива или портфеля. Он был разработан в 1966 году будущим нобелевским лауреатом Уильямом Шарпом. Основные показатели, используемые этим инструментом, — это средняя доходность, стандартное отклонение доходности и безрисковая доходность. Вычисляется как (Доходность – Безрисковая доходность)/Стандартное отклонение доходности. Доходность портфеля или актива вычисляется как изменение его стоимости за определённый интервал времени. Значения доходностей берутся за тот период, на который рассчитывается коэффициент Шарпа. Обычно рассматривают годовое значение коэффициента Шарпа, однако можно рассчитывать квартальные, месячные, дневные значения, а также доходности по барам и т.п. В зависимости от выбранной системы расчета меняется и конечный результат. За доходность от альтернативного вложения обычно принимается безрисковая процентная ставка. Понятие безрискового дохода условно, так как риск существует всегда. Кроме того, поскольку коэффициент Шарпа используют для сравнения различных стратегий или портфелей на одинаковом интервале времени, то обычно принимают безрисковый доход равным нулю. Недостаток коэффициента Шарпа заключается в том, что исходные данные для его анализа должны быть нормально распределены. Иными словами, график распределения доходностей должен быть симметричным и не должен иметь резких пиков или падений. Значения показателя принято трактовать следующим образом: Коэффициент Шарпа часто растет с увеличением частоты торговли. Некоторые высокочастотные стратегии будут могут иметь Шарп до 10 и выше, поскольку они показывают прибыль почти каждый день и, конечно, каждый месяц. Такие стратегии редко подвергаются катастрофическим рискам, что снижает волатильность их результатов и приводит к высоким значениям коэффициента Шарпа. ВАЖНО! В каждом торговом терминале данный индикатор рассчитывается немного по-разному, и, сравнивая этот показатель в OsEngine / TsLab / WealthLab, вы не найдёте одинаковых. Например: В OsEngine безрисковая ставка взята за 6%, как усреднённый показатель доходности банковского вклада. В других терминалах эта цифра может быть другой или полностью отсутствовать. В OsEngine учитывается прибыль в абсолюте, тогда как в других терминалах возможен учёт прибыли только в %. В итоге, при анализе этого параметра, нужно ориентироваться на его фактическую величину – чем больше, тем лучше. Но в рамках какой-то одной методики расчёта внутри одного терминала. Анализировать Шарп, рассчитанный в разных терминалах не имеет смысла. Удачных алгоритмов! https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog/1024149.php OsEngine: https://github.com/AlexWan/OsEngine Канал Научный трейдинг (Bad Quant): https://t.me/bad_quant КУРС РУБЛЯ 1 По технике Думаю, что сейчас длинный, спокойный боковик. Не знаю, укрепится рубль или ослабнет. Обратите внимание на спрос на ОФЗ-флоатеры на аукционе 12 ноября: был спрос 3,2 трлн руб. Сейчас крепкий рубль нужен ЦБ для того, чтобы не росли инфляционные ожидания: По поводу Дарвина: Думаю, проблема многих, что они живут в старой концепции: Кто не может менять своё мнение и подстраиваться под рынок, тот теряет деньги и уходит с рынка. Концепция может снова поменяться. ВЫВОД Считаю, что 04.12.2025. Это тот момент, когда даже небо над сюжетом кажется натянутым, как пленка, — еще секунда, и она лопнет, выпустив наружу то, что все старались спрятать три года: никакой «стратегической линии» у Киева больше нет, а у Запада — тем более. Есть усталость, дробный страх и желание хоть как-то выйти из игры, сохранив лицо. Флоридские переговоры выдали это без лишних слов. Люди, привыкшие продавать иллюзии о «непобедимой демократии», сидели, как школьники на пересдаче. Американцы расслабленно развалились в креслах — хозяева положения. Киевская делегация — деревянная, угрюмая, с тем выражением лица, когда понимаешь: сдавать придется, а сказать об этом нельзя, потому что ломается легенда, на которой держится вся твоя власть. И в этот же момент, на расстоянии в тысячи километров, российские части спокойно закрывали очередную главу на фронте. Иванополье, Красноармейск — это больше, чем география. Это наглядная демонстрация: ход истории уже не в руках тех, кто привычно коммуницировал политикой через гранты, угрозы и пресс-релизы. Ход истории сейчас в руках тех, кто стоит в серых бушлатах, спит в окопах и воюет за то, чтобы с ними больше никогда так не разговаривали. Политико пишет, что Украине нужно соглашаться. Европа признает, что денег на продолжение авантюры нет. Вашингтон запускает расследование коррупции, и вдруг оказывается, что «непоколебимые лидеры» кричат друг на друга и увольняются, будто их застали на месте преступления. Американские спонсоры, которые три года притворялись «друзьями», теперь говорят вслух: либо вы усаживаетесь за стол без истерик, либо сидите без нас. А без них — пустота. Ни денег, ни армии, ни будущего. И вот на фоне этой паники на поверхность всплывает Умеров — человек с американским паспортом и американскими квадратными метрами, который должен объяснить хозяевам, что «Киев пока не готов». Звучит почти комично. Как будто покупатель опаздывает на сделку, а риэлтору нужно объяснить, что клиент все еще надеется на скидку в 90%. И проводится все это в личном гольф-клубе, потому что важность момента уже настолько условная, что протокол можно отложить и заняться тем, что по-настоящему важно — игрой. Но за всей этой почвой проступает главная деталь. Америка может сколько угодно изображать координатора процесса, но контур решения давно очерчен в Москве. Рубио признает: да, с Россией в контакте, да, понимаем, чего она хочет. Но не в этом суть — суть в том, что Москва никогда особенно не скрывала, чего она хочет. Мир — но мир, в котором Киев перестает быть оружием против нас. Мир, в котором отводятся войска, прекращается террор, исчезают иностранные контингенты, и Украина хотя бы на секунду пробует вести себя как взрослое государство, а не проект по созданию хаоса. Эта позиция озвучена прямая, простая, даже грубая — потому что все попытки дипломатического витиеватого диалога давно исчерпаны. «Уйдут — остановим. Не уйдут — дойдем сами». И это уже не угроза, а описание рабочего процесса. У России есть силы, есть ресурсы, есть стратегия, и самое главное — есть коллективная усталость от попыток кому-то что-то объяснять. Мир будет тогда, когда выполнены цели. Не потому, что «так захотел Кремль», а потому что иначе мир не получится. И даже Вашингтон, как ни странно, это понимает. Флоридская суета лишь оголила главное: игра, в которую три года втравливали полконтинента, заканчивается. И заканчивается не потому, что стороны «наконец договорились», а потому что карта сопротивления лежит уже не в Киеве и не в Брюсселе. Она лежит в Москве. Как в том старом анекдоте — можно бесконечно договариваться с родителями Софочки, можно обещать свадьбу, можно рисовать планы. Но жених — это Москва. И пока она не скажет «да», никакой истории не получится. И вот поэтому в Москву торопливо летит Уиткофф: он понимает, что дальше без Ротшильда не сыграть. Потому что этот мир, каким бы сложным он ни казался, все равно в конечном итоге упрется в ту точку, где Россия скажет: вот так — да. А вот так — нет. И выбора ей уже никто не оставил. Только победа. Только точка, поставленная так, чтобы никто больше никогда не думал, что можно поставить страну к стенке руками чужой власти, чужих армий и чужих иллюзий. И да — это дорогая цена. Но именно поэтому право последнего слова — за Москвой. *** Не новости. Не блог. Анализ. — https://t.me/budgetika Журналист Павел Демидович (https://t.me/pauldemidovich/3930) о том, что ЕС и РФ на пути торгового разрыва: Импорт из РФ в ЕС рухнул на 89% с 2022 г. из-за энергоэмбарго. Доля РФ в поставках нефтепродуктов упала с 29% до 1%. Главные поставщики газа теперь — США (СПГ, 56%) и Норвегия (природный газ, 25%). Полный отказ от российского газа (включая СПГ) запланирован к 2027 г. Снизилась зависимость от российских удобрений и металлов. Экспорт ЕС в РФ упал на 61%, кроме фармацевтики (2,5 млрд евро). Доля России во внешнем товарообороте ЕС стала маргинальной (около 1%). Торговля сведена к минимуму, что резко снижает и политическую заинтересованность сторон друг в друге. Стоило мне написать о том, что инвесторов больше ничем не испугаешь, как они устроили небольшую распродажу :) Хотя ситуация осталась прежней, ведь в скорый успех переговоров мало кто верил. Зато под вечер вышли данные по инфляции, которые улучшили нам настроение — недельный рост замедлился до 0,04%, а годовая инфляция упала ниже 7%. Поэтому вполне возможно, что ЦБ преподнесет нам новогодний сюрприз :) Но не будем забегать вперед, а лучше взглянем на недавнее прошлое — на динамику отдельных индексов за этот год — и сделаем соответствующие выводы. С 3 января 2025 года индекс Мосбиржи «брутто» вырос на 1% — учитывая все наши проблемы, это еще неплохой результат… За то же время индекс голубых фишек прибавил 3,5%, а акции малой и средней капитализации упали на 11%. Рынок живет ожиданиями, но в тяжелые времена инвесторы смотрят не на прогнозы, а на текущее состояние бизнеса. У компании могут быть супер-радужные перспективы, но если она загибается в кризис, то эти перспективы ничего не стоят. Почему же кризис так бьет по «малышам»? ❌ Более дорогой долг. Компаниям роста нужен заемный капитал, чтобы обеспечивать свой рост. В них гораздо больше риска, поэтому деньги им дают под более высокий процент — и в период высоких ставок они думают о выживании, а не о развитии. На рынке полно таких примеров — те же ВУШ и Делимобиль росли за счет кредитов, а теперь просто задыхаются в долгах (долг/EBITDA = 3,6х и 6,4х!). Вся их прибыль уходит на уплату процентов, и этих денег все равно не хватает. ❌ Отсутствие дивидендов. Инвесторы любят дивиденды — это дает не только денежный поток, но и намекает на стабильность бизнеса. Голубые фишки платят «твердо и четко»; малыши же не могут этим похвастаться, поэтому их среди аутсайдеров. ❌ Размер и направления бизнеса. Крупные компании могут работать в разных сферах — тот же Яндекс занимается и рекламой, и развлечениями, и доставкой с такси. У мелких компаний нет этой роскоши, поэтому их бизнес более узконаправленный. В итоге они становятся уязвимыми, ведь кризис может ударить по всей отрасли. Так заказчики стали отказываться от нового софта — отсюда проблемы у Позитива, Астры, ИВА и прочих. Сюда же попадает и АЛРОСА — несмотря на размеры ее бизнес оказался слишком «узким». Если же смотреть исторические данные, то при смене цикла первыми растут более ликвидные и крупные акции. И лишь потом за ними подтягиваются малыши — причем в ряде случаев из-за «легкости» они могут сделать «иксы». Поэтому не от всех малышей нужно отказываться :) Тут все очень индивидуально, ведь даже в текущий период среди них есть те, кто опережает рынок (например, Лента и Мать и Дитя). Я думаю что аналитики в среднем по больнице сидели сильно смотрят на… Инфляцию) Она немного зеркало заднего вида, то что можно считать монетарным, это следствие торможения кредитования в лучшем случае летом. А вот осенью у нас был всплеск, только не в потребе. Так что моя база это все ещё 0.5%, но все же торможение впечатляет. Я легко допускаю 1%. И да, кажется я проиграл спор по поводу цен на бензин. Они да падают, но… Не там где мы спорили что они будут падать. Наверное формально дождемся уж НГ, но явно мне платить. За образование — мое удовольствие. Сильно дешевле чем опыт с рынка Привет, инвесторы! А вот и ежемесячный отчет по пассивному доходу, который в ноябре благодаря дивидендной засухе скукожился до неприличия! Но тут важно не сколько пришло, а куда это всё движется. Это как маленькие капли, которые однажды собираются в ручей, а потом в бурный и уверенный поток пассивного дохода. Да, ждать многотысячные выплаты с вложенных 100 000 ₽ — это только в мечтах, но мечтать о потоке никто не запрещал. MX(фьюч на индекс мосбиржи) SR(фьюч на Сбер) Si (фьюч на доллар-рубль) CR(фьюч на юань-рубль) Br (Лондон) Дневной и часовой графики Российского фьючерса BR здесь NG (Henry hub) Gold (Лондон) Дневной и часовой графики Российского фьючерса GD здесь Это макрообзор за 48 неделю 2025 года. Мировая экономика Экономика России Денежная масса в октябре увеличилась на 4,6% к октябрю прошлого года. Инфляция за этот же период составила 3,0% (предварительная оценка). В октябре рост РДМ составил 1,5% к сентябрю 2024 года. Рост РДМ замедляется с июля. При этом среднегодовые темпы (синяя линия) пока растут. Динамика номинальной и реальной денежной массы более чем за 110 лет (с 1907 года) показана на графике ниже. Как видно на этом графике РДМ испытала в 2023 году сильнейшее падение с 1940-х годов. Но произошло оно после сильнейшего роста тоже с 1940-х годов. Возможно, этим объясняется тот факт, что провал РДМ не трансформировался в падение ВВП. Тем не менее, рост ВВП в США постепенно замедляется. Напомним, что ВВП во 2 квартале составил 1,8% к третьему кварталу прошлого года. Данные за 3 квартал уже должны были выйти. Но, небывалый в истории случай, выход данных не состоялся из-за 43-дневного шатдауна (когда госслужащие частично не работали, а частично работали без оплаты). По прогнозу МВФ, ВВП США в 2025 году вырастет на 2%. В октябре рост денежной массы составил 8% к октябрю 2024 года. За этот же период инфляция составила 3%. Реальная денежная масса (РДМ) в октябре выросла: +4,7%, к октябрю 2024 года. Рост РДМ продолжается с 2006 года. ВВП Индонезии за 3 квартал вырос на 5,0% к 3 кварталу прошлого года. МВФ прогнозирует рост ВВП на 4,9 в 2025 году. Рост ВВП Индонезии один из самых устойчивых в Азии, да и в мире. Правда, цифры как будто «нарисованные», почти ровно 5%. На 1 ноября денежная масса составила 123,1 трлн рублей, а денежная база 26,8 трлн рублей. Отношение денежной массы к денежной базе (денежный мультипликатор) на 1 ноября 2025 года составило 4,6. Напомним, что на 1 мая денежный мультипликатор в России установил исторический рекорд. Денежная масса на тот момент в 4,63 раза превышала денежную базу. Сейчас мультипликатор близок к этому рекорду. Банковский мультипликатор (безналичная ДМ / деньги банков) составил 11,2. Это означает, что деньги банков (9,4 трлн. рублей) в 11 раз меньше, чем созданная благодаря им безналичная часть денежной массы (106 трлн. рублей). Оценка ЦБ проводит зажим денежной базы. Денежная масса в таких условиях если и растёт, то за счёт роста мультипликаторов (= за счёт роста рисков банков). Но темпы роста денежной массы уже сейчас замедляются. Когда/если аппетит к риску у банков снизится, денежная масса начнёт снижаться вслед за денежной базой. Прибыль предприятий* в сентябре приросла на 1,6 трлн рублей. В постоянных ценах 2021 года это порядка 1,1 трлн рублей. Прибыль после пика в сентябре 2023 года постепенно снижается. За последние 12 месяцев прибыль удержалась выше 20 трлн и составила 20,3 трлн рублей в постоянных ценах 2021 года. Обратите внимание на границу 18 трлн рублей (в ценах 2021 года), это красная пунктирная линия на графике. Снижение продолжается с апреля 2024 года, но даже при этом прибыль достаточно высока, выше 20 триллионов (в ценах 2021 года) за 12 месяцев. * сальдированный финансовый результат (прибыль (убыток) до налогообложения) организаций (без субъектов малого предпринимательства, кредитных организаций, государственных (муниципальных) учреждений, некредитных финансовых организаций) В октябре промпроизводство выросло на 3,1% к октябрю 2024 года. Это очень резкое ускорение темпов роста. Более высокие темпы наблюдались в последний раз в декабре 2024 года, 10 месяцев назад. А в предыдущие три месяца (июль-сентябрь) рост и вовсе составлял всего 0,3-0,7%. Несмотря на это ускорение, среднегодовые темпы (синяя линия на графике) продолжили снижаться. Промпроизводство – это около трети российской экономики. И эта солидная часть экономики по итогам года вырастет, судя по всему, менее чем на 2%. Через неделю узнаем, как изменился выпуск базовых отраслей (ВБО) в октябре. Кроме промпроизводства он включает в себя сельское хозяйство, строительство, транспорт, торговлю и охватывает уже порядка 60% российской экономики. Традиционно в день выхода статистики ВБО выйдет и оценка месячного роста ВВП от Минэкономразвития. Оценка влияния на ВВП Ранее мы писали, что для роста ВВП на 1% и выше по итогам года, необходимо ускорение роста ВВП в 4 квартале до 1% (после роста на 0,6% в 3 квартале). См. Макрообзор № 44 (2025). Данные по промпроизводству за первый месяц четвёртого квартала показывают, что это вполне возможно. По данным агентства «Автостат», регистрации легковых автомобилей на 48 неделе составили 33,6 тыс. шт. Это лучшая 48 неделя за последние 4 года. Рост к 48 неделе прошлого года рост составил +17%. Динамика худшей была на 12 неделе (-47%), и с тех пор она улучшается. Седьмую неделю подряд динамика в зелёной зоне роста. Судя по недельным данным и по нашим расчётам, регистрации в ноябре составят порядка 126 тыс. шт. Оценка недельной давности была 125 тыс., то есть оценка подросла. Ноябрь 2025 года будет, таким образом, на 4% больше прошлогоднего. Иначе говоря, ноябрь стал первым месяцем роста после девяти месяцев падения. 12-месячные продажи (скользящий год) так и не опустились до отметки 1,3 млн. 1,307 по итогам октября, возможно, останутся минимумом для этого цикла. Итоги года, скорее всего, будут немного выше 1,3 млн. Среднесуточный рост цен с 1 по 24 ноября составил 0,017%, сообщает Росстат. Если такой темп сохранится до конца месяца, то по итогам ноября годовая инфляция снизится до 6,7%. Снижение инфляции продолжается с апреля. О снижении годовой инфляции говорят и недельные данные. За 47 неделю цены выросли на 0,14%. Это ниже, чем за 47 неделю прошлого года (0,36%). Оценка: красная линия ниже оранжевой = снижение годовой инфляции. Пятую неделю подряд цены растут медленнее, чем в прошлом году. Причём начиная с 45 недели — существенно медленнее. И другая информация. === Телеграм: @m2econ Навигатор: https://dzen.ru/a/ZPyf34uBfzz9x0pr Важный нюанс: Чтобы защитить свой статус резидентства, планируйте поездку целенаправленно, контролируйте сроки и скрупулезно собирайте весь пакет документов. Эта простая предусмотрительность позволит сэкономить значительные средства на налогах
Fri, 05 Dec 2025 09:38:48 +0300
Fri, 05 Dec 2025 06:46:39 +0300
Fri, 05 Dec 2025 09:03:48 +0300
Время пополнять ИИС
Важно
• Чтобы не утратить право на налоговые льготы, нужно продержать купленные активы на ИИС хотя бы 5 лет. При этом можно продавать уже купленные инструменты и приобретать новые.
Открыть и пополнить ИИС
Подробнее об ИИС в наших материалах
После внесения средств на ИИС возникает закономерный вопрос: что купить? Для этого стоит учесть особенности рыночной конъюнктуры. В условиях повышенного уровня геополитической неопределенности и все еще высоких процентных ставок пока вполне прагматично удерживать в портфеле больше облигаций. Разместим не более 160 тыс. руб. в акции (~40%) и не менее 240 тыс. руб. (~60%) в облигации.
• Чуть менее половины вложений придется на компании, дивдоходность которых на 12 месяцев вперед превышает 17% годовых. Привлекательно, особенно при возможности вывода дивидендов.
• Доля акций роста составит около 40%. Часть портфеля будет опережающими темпами реагировать на улучшение рыночной конъюнктуры.
Открыть счет можно в приложении «БКС Мир инвестиций» (18+) или веб-версии без похода в офис.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Wed, 03 Dec 2025 22:05:17 +0300
Суть проблемы:
Я являюсь трейдером.Бывшая супруга подала на алименты на общего ребенка в размере 1/3 доли (33%) от всех доходов. Приставы возбудили исполнительное производство и, как это обычно бывает, запросили в налоговой справки 2-НДФЛ по всем известным источникам.
Один из таких источников — мой брокер. Брокер, как и всех, отражает в годовой справке 2-НДФЛ сумму доходов (выручку от продажи ценных бумаг), а не финансовый результат (прибыль). Это предписанная форма. У меня этот «доход» в справке составляет несколько миллионов рублей, так как я активно торгую. Однако реальная моя прибыль за год может быть в десятки раз меньше этой суммы, а в иные периоды я вообще могу быть в убытке.
Приставы, видя огромную цифру в графе «Сумма дохода» в 2-НДФЛ от брокера, начисляют 33% алиментов именно с нее. В результате сумма задолженности, насчитанная приставами за несколько месяцев, превышает мой реальный совокупный доход (зарплата + прибыль от торговли) за целый год. Это ставит меня в кабальные условия и долговую яму, так как долг растет в геометрической прогрессии.
Ключевой вопрос:
Правомерны ли действия пристава, взыскивающего алименты с полной суммы выручки от операций с ценными бумагами, указанной в 2-НДФЛ, а не с реального финансового результата (прибыли)?
Что я пробовал/знаю:
1. Объяснял приставу, что 2-НДФЛ от брокера не отражает реальных денег на счету. Требовал, чтобы он запросил у брокера или у меня выписки, подтверждающие финансовый результат (прибыль/убыток).
2. Пристав отвечает, что он действует на основании официальных документов от ФНС, а мои выписки — это «недокументы». Он говорит: «Есть доход по данным налоговой — есть основание для удержания».
3. Предлагал бывшей супруге заключить соглашение об уплате алиментов на ребенка в твердой денежной сумме, индексируемой, с привязкой к реальным доходам, но она отказывается, настаивая на проценте, понимая, что формальный «доход» огромен.
Прошу помочь советами:
1. Какой нормативный акт или разъяснение прямо указывает, что базой для алиментов с доходов от операций с ценными бумагами является именно финансовый результат, а не оборот?
2. Каков алгоритм моих действий в отношении ФССП? Как правильно составить заявление приставу, чтобы обязать его исчислять задолженность корректно? На что ссылаться?
3. Какой судебный путь здесь возможен? Подавать ли жалобу на действия (бездействие) судебного пристава-исполнителя старшему приставу/в суд? Или сразу иск об оспаривании постановления о расчете задолженности?
4. Есть ли смысл параллельно обращаться за разъяснением/справкой в свою брокерскую компанию, чтобы та документально подтвердила разницу между «доходом» в 2-НДФЛ и реальной прибылью по счету за период?
Ситуация критическая, долг начисляется неподъемный. Буду безмерно благодарен за четкие, практические рекомендации и ссылки на статьи/законы/судебную практику.
Thu, 04 Dec 2025 11:08:22 +0300
2️⃣Нажмите «Старт» — и вы снова на связи!
Thu, 04 Dec 2025 10:35:52 +0300
Сегодня-завтра я на облигационной конфе Cbonds.
Зал прям почти полный.
Посмотрим сколько из вас доживет до первого выступления в этом же зале завтра
Thu, 04 Dec 2025 10:46:56 +0300
Thu, 04 Dec 2025 11:01:38 +0300
Как считается коэффициент Шарпа
Как интерпретировать значения коэффициента Шарпа
Где посмотреть в Журнале.
где в TsLab значение будет 2 — самое низкое,
в OsEngine — 4,
а в WealthLab — 8.
То есть показатели будут различаться.
Поддержка OsEngine: https://t.me/osengine_official_support
Thu, 04 Dec 2025 10:28:15 +0300
Сейчас продажи ЦБ это около 20% объёма торгов CNYRUB_TOM
Действия ЦБ влияют на курс.
ЦБ заранее писал на своём сайте об ориентировочных ежедневных продажах валюты на 1 пол и на 2 пол 2025г
Вы знаете, ЦБ старается придерживаться стратегии на полугодие, Минфин каждый месяц совершает операции по бюджетному правилу.
Обычно, перед переходом в тренд вола растёт, объёмы растут, происходят необычные, резкие движения: видна борьба.
Сейчас не видно борьбы.
Просто продолжается боковик.
Оцениваю движение как боковик с плавными движениями вверх и вниз
2 Концепция
Пока только на одном аукционе в 2025г Минфин размещал флоатеры, эта возможность в резерве.
При оценке % выполнения плана размещений ОФЗ не учитывают ОФЗ в юанях — ещё возможность, высокий спрос, пока в 2 раза выше предложения.
Т.е. поменялась концепция: можно финансировать в 2026г дефицит бюджета не зависимо от цены на нефть.
Стоимость обслуживания долга в 26г около 8,8% бюджета.
При таких темпах, проблема в обслуживании долга может возникнуть через 2-3 года
2 года инфляционные ожидания в боковике
«Выживает не самый сильный и не самый умный, а
тот, кто лучше всех приспосабливается к изменениям»
Чарльз Дарвин
даже многие действующие руководители гос. компаний живут в старой реальности,
не могут адаптироваться и не подходят под критерий Дарвина,
который написал выше.
На лаврах старых успехов.
Они же свои деньги не вкладывают, им можно ???
когда всё плохо и не понятно, надо покупать валюту.
Без обид:
очень важно признавать свои ошибки и выходить, если всё идёт не так, как было задумано при открытии позиции.
Мы все периодически ошибаемся.
Некоторые операции убыточны — невозможно быть всегда правым.
Важно во время понять ошибку и подстроиться под рынок.
Могут быть форс мажоры.
Но резкий обвал рубля — это провал политики ЦБ.
Такое бывает.
При резких обвалах рубля, ЦБ всегда резко повышал ставку.
Сейчас ЦБ заинтересован в плавных движениях по валютам и
в продолжении тренда на снижение ставки, который начался в декабре 2024г.
Сейчас 100% в рублевых инструментах.
В портфелях акций — только акции, ориентированные на внутренний спрос.
Никакого нефтегаза нет
(есть, например, Транснефть пр,
далеко не основная позиция, но это транспорт, а не нефть, тарифы + объём перекачки).
smart-lab — это площадка для обмена мнениями, обсуждения, а не канал с сигналами.
Написал своё мнение, не рекомендация.
Thu, 04 Dec 2025 10:32:08 +0300
Thu, 04 Dec 2025 10:30:56 +0300
Говорю про деньги, но всегда выходит про людей.
Здесь читают, почему нефть — это политика, евро — диагноз, а финансовая грамотность — вопрос выживания.
Thu, 04 Dec 2025 10:21:16 +0300
Недельная инфляция порадовала замедлением до 0.04% н/н, с начала года 5.27%. Годовая инфляция упала до 6.6% г/г, т.е. пошла к нижней границе годового прогноза Банка России 6.5-7%. Продолжала влиять нормализация цен на бензин, но и в целом ситуация по широкому кругу товаров улучшалась, отчасти из=за курса.
В целом ноябрь показывает предварительно 0.43% м/м и 6.7% г/г — сильно лучше ожиданий. Банк России оценивал, что инфляция 0.64% м/м соотвеnствует цели 4% (SAAR), данные говорят о том, что она упала ниже 3-3.5 (SAAR), хотя это еще не окончательные данные. Средняя за три месяца инфляция может упасть до 5.5-6% (SAAR).
Похоже оправдываются ожидания того, что перед повышением НДС у компаний есть стремление подраспустить склады, чтобы войти в 2026 год с оптимизированными запасами.
Экономика выглядела неплохо — рост ВВП в октябре ускорился до 1.6% г/г по оценке Минэка. Розница ускорилась до 4.8% г/г, услуги 3.7% г/г, общественное питание растет на 11.2% г/г. Рост зарплат в сентябре немного ускорился до 13.1% г/г, а безработица осталась на уровне 2.2%.
Здесь, конечно, стоит учитывать некоторую инерцию оптимизма в конце лета-начала осени, но в целом инфляция вернулась на траекторию, которую ждали до всплеска цен на бензин — около 6-6.5% г/г на декабрь.
Для ЦБ ситуация позитивна тем, что и инфляция и рост идут чуть лучше ожиданий, но с большим «навесом» разовых локальных искажений. Кредит идет по более активной траектории, ИО подросли, но скорее ожидаемо. Если смотреть на средние за 3 месяца цифры — рост чуть ниже 1%, инфляция 5.5-6% (SAAR), в этом плане равномерное движение вниз на 0.5 п.п. по ставке пока скорее остается основным сценарием.
@truecon
Thu, 04 Dec 2025 10:26:05 +0300
Thu, 04 Dec 2025 01:51:57 +0300
Впервые с 2002 г ЕС два квартала подряд фиксирует профицит в торговле с Россией — 1,5 млрд евро в III кв. 2025 г. Это итог санкций, обрушивших товарооборот.
@ejdailyru
Меня в этой истории поражает то, что вроде зима, а газ в Европе по 335 долл.! С 2022 года цена на газ в Европе упала в 10 раз! Казалось, должно быть всё наоборот.
А вообще нам выгодно было бы как то наладить отношения с ЕС, нам это экономически выгодно. Но как? Тут большой вопрос.
Thu, 04 Dec 2025 07:05:51 +0300
Thu, 04 Dec 2025 09:59:48 +0300Хорошего — понемножку.
(тов. Сухов)
Вопрос к самому себе:
Доживу ли до экспиры
Я в серебряном шортире?
Давайте кратенько посмотрим на серебро. На наше (SVZ5) и ненаше. Начнём с «буржуинского».
Стоп — он интуитивно понятен. Залёт вверх за 60-й Суперстрайк может попахивать для шортирщика не совсем приятной лосятинкой. А вот на 53-54 — вполне-вполне можно забирать свои фишки со стола и говорить «досвиданье».
SVZ5. На предторговке открыт шорт.
Нырок в шортир от 57,79. Идеи управления позой — так они, в общем-то, те же. Хотя по дороге могут возникать и некоторые ньюансики.
Причина открытия шорта — да драги уж «больно зажрались». Хотя...
Чистого неба и Славной умной зимней охоты! Лоси зимние — в большой цене!
С уважением, «Московский озорной игряка», Колян-лосепас
Thu, 04 Dec 2025 09:06:34 +0300
*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм. Там начался розыгрыш очередной книги — «Ошибки Разумного инвестора».
Thu, 04 Dec 2025 09:37:56 +0300
Thu, 04 Dec 2025 09:37:11 +0300
Газ - исполнено
Thu, 04 Dec 2025 09:11:34 +0300
Как и прогнозировалось, цена американского натурального газа НН продолжила движение вверх и ушла выше $5. Пик роста был примерно на $5.04. Поскольку настоящие холода в Америке еще не наступили, скорее всего цена не остановится и достигнет высшего уровня прошлого прогноза в 2.2, но тут уже гарантий нет. Но вероятность, как говорится, высокая.
Как помнится общий сигнал на лонг газа был дан, когда цена находилась еще на уровне 2.9, так что с того это потенциально могло принесли более 400% профита на фьюч.
Дальше пока сказать сложно. Возможно, учитывая что добыча газа в США бьет все новые и новые рекорды, а зима в целом обещает быть достаточно теплой, можно будет подумать уже и об уровнях для шорта. Их я обычно публикую уже в телеге.
t.me/amalteya2020
twitter.com/Amalteya3000
Thu, 04 Dec 2025 09:03:44 +0300
По графику — идём по прежним линиям (нарисовано в начале ноября). Причем пока совпадает и с большим зигзагом вверх и с малым (который нарисован позднее).
Никто не хочет разозлить Трампа.
Зеленский не хочет разозлить Трампа
Путин не хочет разозлить Трампа
Даже сам Трамп не хочет, чтобы его разозлили.
Поэтому все отвечают:
1. План Трампа может стать основой.
2. Каждая встреча была содержательной и прошла ПРОДУКТИВНО, и никак иначе.
Эти «пара пунктов» на которые не согласны стороны идут с Анкориджа. Скорее много раньше, но Трамп про пару пунктов сказал сразу после Анкориджа. Недавно про пару пунктов, сказал и Рубио. То есть ничего не изменилось.
Зеленский не отдаст укрепрайоны, которые строили с 2014 года (военные не уйдут) и не откажется от НАТО (кстати и не может юридически). А если и откажется, то в такой форме, которая не устроит Россию.
Признания нового договора от основных игроков, про которую говорили наши, тоже не будет. Даже США юридически не признают — через конгресс не проведут. А личного согласия Трампа нашим недостаточно.
Санкции, наложенные при Байдене, Трамп может отменить тоже только через конгресс. Там нет столько голосов, чтобы отменить. А Европа и не собирается отменять.
Thu, 04 Dec 2025 09:00:03 +0300
Владимир Жуков, вице-президент по работе с инвесторами «Норникеля», выступил на инвестиционном форуме ВТБ «Россия зовет!». На сессии «Чемпионат активов: выбираем лучшее для вашего портфеля» он рассказал о преимуществах инвестирования в компании реального сектора.
⚫️Металлургия — это цикличная отрасль, и сейчас мы видим устойчивое движение вверх. Мировые запасы сырья истощаются, себестоимость производства продукции растет: по оценкам аналитиков, спрос на медь практически удваивается каждые 20−30 лет. В 1996 году он составлял около 11 млн тонн, в 2022-м — уже около 22 млн тонн, а к 2050-му в зависимости от темпов роста, которые прогнозируются на уровне 1−3% в год, окажется в диапазоне от 29 до 38 млн тонн. В целом этот тренд обусловлен такими факторами, как увеличение населения планеты, урбанизация, форсированная индустриализация в развивающихся странах. Поэтому ценные бумаги металлургических компаний — это хороший актив, который дает возможность розничным инвесторам получить выгоду от глобальных трендов.
⚫️В текущих обстоятельствах дивидендной доходности реального сектора сложно конкурировать со ставками по депозитам. Но если смотреть стратегически, то нужно смотреть на баланс роста компании и дивидендов. И в этом плане ресурсные предприятия вполне могут представлять интересные истории. При этом в силу длинного цикла инвестирования компании реального сектора не всегда могут инвестировать в моменте все заработанные средства, поэтому и готовы делиться с акционерами. При этом компании с высокой финансовой устойчивостью продолжают вкладывать капиталы в развитие производства и в условиях понижательной фазы цикла с тем, чтобы быть готовыми увеличить объемы, когда цикл пойдет вверх.
⚫️Технологии будущего невозможны без металлов будущего, что ведет к росту цен на них. Но есть и другие причины повышения стоимости металлов: экологические требования к металлургам растут, ресурсный национализм в большинстве стран увеличивается, что ведет к увеличению себестоимости производства; долгосрочный спрос на металлы — тоже. Реальные активы, такие как металлы, еще играют роль защитных активов. Они страхуют инвестиционный портфель от инфляции и обесценения мировых валют. Помимо золота, речь идет и о металлах платиновой группы, на которые тоже оказывает существенное влияние инвестиционный спрос.
Thu, 04 Dec 2025 08:49:21 +0300
На дневном графике цена продолжила движение вниз, вернувшись под ема55 и дойдя до своей сильной поддержки в виде трендовой, от которой отбилась и пробует возобновить рост, но пока цена не ушла выше ема55 снижение может продолжиться. Пробой трендовой даст сигнал на продолжение снижения
Для сделки (торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест трендовой 263850
В случае четких тестов можно входить(торгуя отбой или пробой) от менее сильных уровней в виде горизонтали 264775, а также ема55(269042)
На часовом графике цена открылась гэпом вниз, вернувшись в желтый канал, где и проторговалась весь день, но под закрытие нашла в себе силы выйти из этого канала и закрыться, тестируя ема233 снизу. Выход из розового канала и выше ема233 вернут цену к росту, возврат в желтый канал даст сигнал на снижение
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест границы желтого канала(266350 на утро)
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде границ розового(267350 на утро) и голубого(272075 на утро) каналов и горизонталей 274800 и 263300
На дневном графике цена продолжила снижение, дойдя до ема233, от которой отбилась(с проколом этого уровня) и отыграла все дневное снижение. Возврат под ема233 даст сигнал на дальнейшее снижение, пробой хаев декабря с ретестом сверху даст сигнал на дальнейший рост
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест горизонтали 31459 и границы зеленого канала 31470
В случае четкого теста можно входить от менее сильных уровней в виде горизонталей 30919 и 29788
На часовом графике цена открылась гэпом вниз и вышла из своего розового канала, но под вечер смогла вернуться в него и после теста его границы сверху продолжила рост, отбившись от ема233. Выход из этого канала с ретестом его границы даст сигнал на снижение, возврат выше ема233 (в идеале также с ретестом) даст сигнал на возобновление роста
Для сделки (торгуем отбой или пробой уровня) ждем теста границ розового канала(30360 на утро)
В случае четкого теста можно входить от менее сильных уровней в виде горизонталей 31323, 30051 и 29437
На дневном графике цена повторила хаи предыдущего дня, после чего вновь вернулась к снижению и обновила лои предыдущих дней, пробив свою локальную поддержку 77633. Пока цена не вернулась выше своего сильного уровня 78000 с тестом его сверху на мелких ТФ, снижение может продолжиться
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест горизонталей 78000 и 74736
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде границы черного канала 78770 и горизонтали 77633
На часовом графике цена продолжила снижение, но до своей сильной поддержки в виде границы желтого канала еще не дошла. Ожидаем добоя до этого уровня — отбой лонгуем, а пробой с тестом снизу на мелких ТФ — шортим. В случае движения цены вверх пробой 78461 даст сигнал к росту
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест границы желтого канала(76147 на утро)
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде горизонтали 78461
На дневном графике цена возобновила снижение, пробив свою локальную поддержку 10,945 и закрыв торги под этим уровнем. Пока цена под ним, снижение может продолжиться, возврат выше (в идеале с тестом сверху на мелких ТФ) даст сигнал к возобновлению роста
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест горизонтали 10,843
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде горизонтали 10,945
На часовом графике цена возобновила снижение, дойдя до своей локальной поддержки в виде границы розового канала, от которой четко отбилась и пробует возобновить рост. Пробой этого уровня даст сигнал к дальнейшему снижению, выход из серого канала с ретестом его границы сверху даст сигнал к возобновлению движения вверх
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест границы голубого канала (10,658 на утро)
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде границ серого(10,955 на утро) и розового(10,864 на утро) каналов, а также горизонталей 11,128 и 11,275
На дневном графике цена возобновила движение вверх, внутри дня уходя выше своего сильного сопротивления в виде трендовой, но в итоге торги закрыла под этим уровнем. Его пробой с тестом сверху на мелких ТФ даст сигнал на дальнейший рост, а пробой 63,47 подтвердит желание цены расти дальше. В случае движения цены вниз смотрим за отработкой локального уровня 62,10 — отбой лонгуем, а пробой с тестом снизу на мелких ТФ — шортим
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест трендовой 62,97
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде горизонталей 63,47 и 62,10, а также трендовой 61,21
На часовом графике цена продолжает боковик, торгуясь вокруг ема233 и трендовой, периодически тестируя этот уровень то сверху, то снизу. Ждем четкие тесты трендовой и в случае отбоя от него пробует входить
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем теста трендовой 62,86(на утро)
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде границ розового(63,92 и 61,19 на утро) канала, а также горизонтали 60,96 и трендовой(64,03 на утро)
На дневном графике цена продолжила рост, обновив хаи предыдущего дня и пока она выше своей сильной поддержки 4,9199 движение вверх может продолжиться. Возврат под указанный уровень даст сигнал на снижение
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест горизонталей 4,7846 и 4,9199
При четких тестах можно входить от менее сильных уровней в виде границы розового канала 4,7920
На часовом графике цена вышла из своего локального розового канала и оттестировала его границу сверху и пока цена не вернулась в этот канал, движение вверх может продолжиться
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест горизонтали 4,7296
В случае четких тестов можно торговать от менее сильных уровней в виде границ серого(5,1166 и 4,78 на утро) и розового(4,9746 на утро), а также горизонтали 4,8026
Дневной и часовой графики Российского фьючерса NGздесь
На дневном графике цена продолжает торговаться под своим локальным сопротивлением 4245,22 и пока цена не пробила его, снижение может продолжиться
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест границы розового канала 4098,8
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде горизонтали 4245,22
На часовом графике цена перешла в боковик, запилив свою локальную поддержку в виде границы серого канала и пока цена в этом канале, снижение может продолжиться. Выход из него с тестом его границы сверху даст сигнал на движение вверх
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест горизонтали 4145,55 или трендовой(4128,2 на утро)
В случае четких тестов можно входить от мее сильных уровней в виде горизонталей 4262,32, 4163,45 а также границ серого(4224,7 на утро) канала
При торговле не забываем про стопы и тейки!
Ключевые уровни на графиках и в тексте выделены жирным.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Больше графиков в моем TG-канале.
Подписывайтесь на t.me/cap_of_charts
Лайки приветствуются :-)
Wed, 03 Dec 2025 11:39:26 +0300ДАЙДЖЕСТ
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА
США: ВВП и РДМ растут
Индонезия: РДМ и ВВП растут
ЭКОНОМИКА РОССИИ
Денежные переменные (инфографика)
Прибыль предприятий в сентябре 1,6 трлн рублей
Промпроизводство в октябре ускорилось до +3,1%
Рынок легковых растёт седьмую неделю
Инфляция в ноябре снижается к 6,7% годовых
В СЛЕДУЮЩЕМ ОБЗОРЕ
Wed, 03 Dec 2025 11:19:15 +0300
Все больше россиян выезжают за границу для учебы или лечения. Однако длительное пребывание за пределами России ставит под угрозу статус налогового резидента РФ, что ведет к повышенной налоговой ставке (30% вместо 13%) на доходы в России.
Закон предусматривает важные исключения: дни, проведенные за рубежом для краткосрочного обучения или лечения, могут не засчитываться в срок вашего отсутствия.
Как этим воспользоваться?
Необходимо соблюсти три ключевых условия:
Вы должны выехать именно для прохождения обучения или курса лечения. Решение получить медицинскую услугу, уже находясь за границей в иных целях, под исключение не подпадает.
Период нахождения за рубежом с целью обучения/лечения должен составлять менее 6 месяцев в течение календарного года.
Это основа вашей позиции при общении с налоговой. Пакет должен включать:
— Договор с иностранным учебным или медицинским учреждением.
— Документы, подтверждающие легальность деятельности учреждения (лицензия, аккредитация).
— Подтверждение оказания услуг: академическая справка, выписка из истории болезни и т.д.
— Доказательства выезда и возвращения: отметки в паспорте, билеты. Учебная или медицинская виза будет сильным дополнительным аргументом.
Закон говорит именно о "выезде из РФ" с определенной целью. Это подразумевает обязательное возвращение. Если вы, уже находясь за рубежом (например, в отпуске), решили пройти лечение и не вернулись в Россию, цепочка «выехал-вернулся» формально нарушена, и могут возникнуть споры с налоговыми органами.Вывод
