Tue, 25 Nov 2025 06:46:51 +0300
ОФЗ дают 14% Корпораты 25.. 30% . Свежая таблица 25.11.25 корпоративных облигаций с постоянным купоном.
Tue, 25 Nov 2025 07:33:21 +0300
Публикую таблицу от 25.11.25 с корпоративными облигациями:
* с постоянным купоном
* с выплатами 2,4 и 12 раз в год
* с рейтингом от АА до ВВВ
* с хорошей ликвидностью !!!!
* с датой оферты!!!
* В таблице есть все параметры
✅Долговой рынок стабилизировался, смягчение Долговой нагрузки скорее всего будет постепенным и Мы еще долго будем получать хорошие купоны.
✅доходность к погашению (YTM) многих облигаций в районе 26–33%, но надо быть осторожней и покупать большие доходности не на всю ,, котлету,,!!!
Сейчас может быть хорошая возможность зафиксировать такую доходность (не инвестиционная рекомендация).
✅ Смотрите таблицу и выбирайте по своему риск-профелю
На скриншоте Татьяна Ким написала открытое письмо ЦБ, правительству и Федеральному Собранию о претензиях банков к маркетплейсам — Ъ
Tue, 25 Nov 2025 09:01:10 +0300
Татьяна Ким написала открытое письмо ЦБ, правительству и Федеральному Собранию о претензиях банков к маркетплейсам
Публичные нападки на российский цифровой бизнес вынудили меня обратиться с открытым письмом к Центральному банку, правительству и Федеральному Собранию. Российские цифровые платформы вместе с государством системно развивают малый и средний бизнес, помогая более 1 млн предпринимателей масштабироваться и выходить на многомиллионную аудиторию.
Моя компания стала первым участником налогового мониторинга ФНС в торговой отрасли и участвует в эксперименте по превентивному устранению налоговых рисков продавцов. По оценке ФНС, нарушения налогового законодательства есть лишь у 0,3% компаний на маркетплейсах.
Тем не менее, «Сбер» и другие крупные банки (ВТБ, «Альфа-банк», Т-Банк, «Совкомбанк») требуют запретить программы лояльности маркетплейсов, якобы из-за «неравного доступа к аудитории». При этом сами банки имеют ресурсы для аналогичных программ: их чистая прибыль за девять месяцев 2025 года составила 1,93 трлн руб., что в 24 раза превышает совокупную прибыль финтех-подразделений маркетплейсов (~79 млрд руб.).
Цель банков — снизить собственные затраты на кешбэки и бонусы, сохранить комиссионные доходы и ограничить конкуренцию. При этом платформы не ограничивают банки в развитии их программ лояльности, но у маркетплейсов нет доступа к пенсионным и зарплатным деньгам, госзакупкам и холдингам, что ставит их в менее выгодные условия.
Искусственное ограничение финансовых сервисов маркетплейсов приведет к торможению отрасли, стагнации бизнеса, росту инфляции и ухудшению конкурентной среды. Наоборот, поддержка равных условий и диалог между банками и цифровыми платформами стимулируют потребительский спрос и развитие экономики.
Я призываю Банк России, правительство и Федеральное Собрание РФ дать пространство для конструктивного диалога между банковским сектором и цифровыми платформами во имя сохранения конкуренции, стимулирования экономики и развития российского малого и среднего бизнеса.
Маркетплейсы в ярости: над их финтехами занесли топор
Tue, 25 Nov 2025 00:07:29 +0300
История о прижимистых маркетплейсах продолжается.
Начало было положено одобрением акционеров Озон о редомициляции с Кипра в Россию и последующее начало торгов на бирже 11 ноября 2025 года. Торги начались с резкого снижения:
Вместе с этим, брокеры встают на защиту бумаги, давая рекомендацию к покупке:
- 09 ноября Велес-Капитал рекомендует к покупке Озон с целью 6822 рубля (рост примерно +70%)
- 10 ноября ПСБ прогнозирует цену Озона в 5198 рублей (рост примерно +30%)
- 11 ноября Совкомбанк признаёт Озон фаворитом сектора
- 11 ноября БКС выставляет целевую цену Озона в 6500 рублей (рост примерно +62%)
- 12 ноября SberCIB оценил Озон в 5900 рублей (рост примерно +47%)
- 12 ноября Альфа-банк обещает рост Озона до 6100 рублей (потом подтверждает свою рекомендацию 24 ноября)
- 14 ноября Т-банк увидел целевую цену Озон в 6500 рублей (рост примерно на 62%)
- 20 ноября ВТБ добавляет Озон в список своих фаворитов на российском рынке
Если что, Совкомбанк ещё летом говорил о Озоне как фаворите, а ВТБ ещё пару лет назад добавлял Озон в топ-10. Но убирали ли — неизвестно, это долго отслеживать.
18 ноября Греф наехал на маркетплейсы Озон и ВБ, так как те, мол, недоплатили 1,5 трлн рублей налогов из-за систем скидок. Они вобрали себя огромную долю у оффлайн сетей. Из-за их размера, они не могут использовать разные цены в зависимости от того, с какой карты будет происходить оплата.
О чём сказал Греф: маркетплейсы делают скидки на товары, продающиеся на их площадках при условии оплаты с их карт. Выглядит примерно следующим образом:
Озон:
ВБ:
У Озона не всегда большая скидка. Но довольно часто она от 5%. Про ВБ точно сказать не могу, но размер видите на их баннере выше.
Стоит напомнить, что существуют и другие маркетплейсы, у которых всё идёт гораздо хуже, чем у Озон и ВБ. Например Яндекс.Маркет. Я зашёл сравнить и цены там, надо сказать, повыше, чем у Озон и ВБ. Конечно с учётом тех предоставленных скидок. Ещё один маркетплейс есть у Сбера. Называется он Мегамаркет. Я хотел посмотреть цены, но меня на их главной странице встретил грустный парень:
Но мне что-то подсказывает, что Греф не просто так зарядил волынку насчёт налогов. Ведь Мегамаркет и раньше чувствовал себя не столько хорошо как Озон и ВБ. Яндекс.маркет тоже подзабил, но не успокоился.
Потом стало известно о письмах, которые банки направили в ЦБ из-за нечестной конкуренции с этими скидками. Авторами стали:
- Сбер — Греф
- ВТБ — Костин
- Альфа-банк — Верхошинский
- Т-Банк — Близнюк
- Совкомбанк — Хотимский
После выяснилось то, что банки выступают за честную конкуренцию на маркетплейсах. Т.е. различные акции должны быть доступны всем людям, вне зависимости от банка. Ведь получить скидку на товар, оплатив картой другого банка, не получится.
Озон и ВБ нахохлились, взъерошились и в общем говоря вспетушились, ибо посчитали будто бы эта инициатива направлена против всего российского населений. Ведь всё это приведёт к росту цен. Особенно в малых населённых пунктах, а это десятки млн человек.
Эльвира Набиуллина о цене на товар сказала про необходимость поддерживать неизменную цену невзирая на способ оплаты. Сегодня акции Озон упали ещё на 4%:
Получается, распродажи идут не только на маркетплейсах. Вообще банки боятся того, что народ начнёт повально перемещаться от них к другим. тем, кто даёт нечто большее, чего нельзя получить у них. Тем временем Озон благодаря своему Озон банку выходит из убытков, показывая прибыль и даже предлагая выплатить дивиденды. И естественно они не рады постановке вопроса о равных возможностях для различных банков. Ведь в этом случае рост станет гораздо меньшим, а может и остановится, если не хуже — появится отток.
Новые облигации Атомэнергопром 1Р-09 на размещении
Tue, 25 Nov 2025 08:29:13 +0300
АО «Атомэнергопром» (акционерное общество «Атомный энергопромышленный комплекс») — компания госкорпорации «Росатом», которая объединяет гражданские активы российской атомной отрасли.
28 ноября Атомэнергопром проведет сбор заявок на участие в размещении нового выпуска со сроком обращения 5,5 лет и постоянным купоном без оферты и амортизации. Посмотрим подробнее параметры выпуска, отчётность и финансовые показатели компании.
Выпуск: Атомэнергопром 1Р-09
Рейтинг: ruААА (эксперт РА)
Номинал: 1000 р.
Объем: не более 25 млрд. р.
Старт приема заявок: 28 ноября
Планируемая дата размещения: 4 декабря
Дата погашения: через 5,5 лет
Купонная доходность: значение кривой бескупонной доходности на сроке 5,5 лет плюс премия не выше 175 б.п (1,75%), вероятно это будет купон до 15,4%, что соответствует доходности к погашению до 16,3%
Периодичность выплат: ежеквартальные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет
Атомэнергопром обеспечивает полный цикл производства: добычу урана, производство гексафторида урана и его обогащение, производство ядерного топлива, производство оборудования для АЭС, проектирование, строительство АЭС и ее эксплуатация, выполнение научно-исследовательских и конструкторских работ.
Атомэнергопром занимает 17% мирового рынка ядерного топлива, 1 место по строительству АЭС — 39 энергоблоков, включая строящиеся за рубежом энергоблоки нового поколения в Турции, Бангладеш, Египте, Индии, Венгрии.
В нашей стране сейчас эксплуатируется 22 энергоблока ВВЭР, 7 энергоблоков РБМК, 3 блока ЭГП-6, 2 энергоблока с реакторами на быстрых нейтронах и 2 реакторные установки КЛТ-40С. Доля электроэнергии АЭС составляет 19% от всего производимого электричества.
Отчетность
Согласно отчету по МСФО за 2024 год:
— выручка 2502 млрд.р. (+17,5% г/г);
— валовая прибыль 734 млрд.р (+12,7% г/г);
— коммерческие расходы 58,8 млрд.р (51% г/г);
— административные расходы 175,3 млрд.р (+18% г/г);
— чистая прибыль 351 млрд.р (+40% г/г);
— EBITDA 676 млдр.р (+17% г/г);
— чистый долг 2440 млрд.р (+51% г/г);
— чистый долг/EBITDA = 3,6х (в 2023 году было 2,9х).
Основной рост чистой прибыли у компании в прошлом году за счет электроэнергетического сектора (производство электроэнергии), сектора REIN (управление зарубежными проектами по сооружению и эксплуатации АЭС) и сектора сбыт (реализация товаров и услуг преимущественно за пределы РФ). Топливный и машиностроительный сектора показали снижение прибыли, горнорудный — убыток.
Растет чистый долг большими темпами. В 2023 г. он вырос на 89% год к году, а в 2024 г. еще на 51%. Основная часть чистого долга — долгосрочные обязательства. В 2024 году показатель чистый долг/EBITDA перешел в разряд высоких.
У компании есть еще отчет за 1 полугодие, согласно которому:
— выручка 1167 млрд.р (+5,6% г/г);
— валовая прибыль 365 млрд.р (+10,7% г/г);
— коммерческие расходы 23,7 млрд.р (+0,9% г/г);
— административные расходы 91,9 млрд.р (+19,7% г/г);
— чистый убыток 56,9 млрд.р (в 1 полугодии 2024 г. была прибыль 109,7 млрд.р);
— чистый долг 2832 млрд.р.
Чистый убыток компании в 1 полугодии получился из-за сектора REIN, который показал убыток 206 млдр.р. Чистый долг компании вырос за полгода до 2832 млрд.р.
В настоящее время в обращении находится 8 выпусков облигаций Атомэнергопрома (7 в рублях и 1 в валюте). Сроки погашения у всех меньше 5 лет, самый длинный 8 выпуск имеет доходность к погашению 15,4% (купон 14,7%), а самый доходный 7 выпуск — 15,5%.
Выводы
Хорошая альтернатива длинным ОФЗ (даже с учетом повышенного долга и убытка надежность не вызывает вопросов). Купон у данного выпуска вероятно будет снижен. Участвовать есть смысл с купоном не ниже 14,6%, иначе выгоднее взять 7 или 8 выпуски.
В среднесрочной перспективе такие выпуски могут вырасти в цене.
У меня уже есть 5 выпуск (портфель облигаций можно посмотреть тут), в данном размещении участия не принимаю.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Как я проехал по Малому БАМу
Sun, 23 Nov 2025 10:57:34 +0300
Продолжаю рассказ о путешествии по Дальнему Востоку России от Якутска до Иркутска.
Напомню, что в начале путешествия я прилетел в Якутск. Затем двигался железными дорогами. Проехав по Амуро-Якутской железной дороге и сделав остановку в городе Нерюнгри, поехал дальше по Малому БАМу.
Что это за дорога?
Все слышали о БАМе, по которому мне еще не приходилось ездить, и о Транссибе, большую часть которого в разные годы я проехал. А что такое Малый БАМ?
Это железнодорожная смычка между этими двумя гигантскими магистралями, проложенная из Амурской области в Якутию.
Открываем карту:
По югу Сибири и Дальнего Востока России тянется Транссибирская магистраль, построенная еще до революции.
В советские время проложена Байкало-Амурская магистраль (БАМ) — железная дорога длиной более 4 300 км, которая пролегла по безлюдным местам Дальнего Востока с суровым климатом и сложнейшей географией.
БАМ — грандиозный проект освоения природных богатств Дальнего Востока, который сейчас, в период санкций, оказал неоценимую помощь: потоки товаров и ресурсов после закрытия европейских рынков потянулись на Восток. Восточный полигон, так называется сеть магистралей Транссиба и БАМа, еле справляется с трафиком.
Малый БАМ — это почти 400 километровая смычка между Транссибом и БАМом, с которой собственно и началось строительство всего большого БАМа. Сейчас таких смычек между магистралями три, в планах возведение еще одной. Они разгружают движение, позволяя перенаправлять потоки.
Дорога начинается у станции БАМовская на Транссибе, идет на север из Амурской области в Якутию. В Тынде пересекает большой БАМ и уходит дальше на север, после Нерюнгри переходит в Амуро-Якутскую железную дорогу, возведенную сравнительно недавно. Я ехал в обратном направлении, с севера на юг.
Главная цель строительства — освоение Южно-Якутского угольного бассейна с его ценнейшими коксующимися углями. Об этом подробно писал в прошлом посте про путешествие по Дальнему Востоку.
Его первый участок, Тында — Беркакит, начали строить ещё в 1970-х годах как промышленную ветку к угольным месторождениям.
Закончили Малый БАМ в 1979 году, участок стал опорным для строительства всей магистрали.
Строительство проходило в крайне сложных условиях, в труднодоступных местах со сложной геологией, вечной мерзлотой и суровым климатом.
Существуют планы продолжения магистрали на юг в Китай, а также в дальней перспективе участок может стать частью железной дороги до Магадана, Чукотки и через Берингов пролив — в США. Недавно эту тему на переговорах с американцами поднимал Кирилл Дмитриев.
Сейчас Малый БАМ, как и весь Восточный полигон, модернизируется. Я видел много участков со строительной техникой.
Что увидел
Погуляв по Нерюнгри, вечером я сел на поезд. Это были два прицепных вагона до Иркутска к поезду во Владивосток.
На вокзале ко мне примазался еще один пассажир.
Когда мы тронулись я не отлипал от окошка. Дорога живописная, проходит через отроги Станового хребта, что потребовало строительства многочисленных мостов, виадуков и тоннелей.
Поезд долго карабкался вверх. Когда мы пересекли 1300-метровый Нагорный тоннель, то покатились под уклон.
Тут в горах погода стала скверная, и пошел дождь.
Ближе к полуночи приехали в Тынду. Это большая узловая станция, которая связывает Большой и Малый БАМ. Ее называют столицей БАМа.
Тут стояли около двух часов. Я планировал прогуляться по городу, но все вокруг оказалось залито дождями. Огромные лужи не позволяли пройти дальше станции.
Зато подробно осмотрел эпичный тындинский вокзал. Он был открыт в 1986 году. Здание имеет сложную ломаную форму, изображающую силуэт птицы. Высота башен составляет 48 метров, что делает здание вокзала самым высоким на Дальнем Востоке.
На привокзальной площади — памятники, посвященные строителям БАМа.
А внутри — мультимедийная экспозиция о «стройке века».
Нагулявшись, вернулся в вагон и лег спать. За ночь проехали трассу, и рано утром я оказался в примечательном городе Сковородино. Но об этом в следующем посте.
Ещё об этом путешествии:
1. От Якутска до Иркутска: как я проехался по Дальнему Востоку России
2. От московских дождей сбежал туда, где сияет солнце… в Якутию!
3. Побывал в Якутске и увидел сокровища республики
4. Паромная переправа через Лену
5. Поездка в плацкарте: когда закончится это унижение?
Гигантские дивиденды и МИРНЫЙ ПЛАН! Пассивный доход: метрики рынков за неделю в инфографике
Sun, 23 Nov 2025 10:47:21 +0300
Привет, инвесторы! Готова новая инфографика от канала «Пассивный доход» — для всех, кто ценит дивиденды, купоны и рентные платежи. Собрал самые важные цифры недели, чтобы быть в теме и держать руку на пульсе. Теперь РАСТЕМ
Стоит ли покупать акции Фосагро? Отчет за 9 месяцев, дивиденды и перспективы
Sun, 23 Nov 2025 09:56:18 +0300
Продолжается сезон отчетностей за 3 квартал и 9 месяцев 2025 года. Ранее рассматривал Северсталь и Сбербанк. На очереди «ФосАгро», российская вертикально-интегрированная компания, в состав которой входит один из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений.
20 ноября Фосагро отчет за 9 месяцев по МСФО, согласно которому:
— выручка 441,74 млрд. р (+19% г/г);
— EBITDA 145,7 млдр.р (+18% г/г);
— прибыль 95,69 млрд. р (+47,6% г/г);
— чистый долг 254,5 млдр.р (в 1 полугодии было 245,7 млрд.р);
— чистый долг/EBITDA 1,28х (по результатам 2024 г.было 1,84х);
— свободный денежный поток 59 млрд р (рост в 1,5 раза);
— финансовые расходы 18,37 млрд.р (+88,9% г/г).
Производство агрохимической продукции увеличилось на 4,3% и составило 9,15 млн т. Основной рост пришёлся на фосфорные удобрения и кормовые фосфаты, производство которых выросло на 5,5% до 7,02 млн т.
Общие продажи агрохимической продукции выросли на 2,9% к уровню прошлого года и составили 9,35 млн т.
Рост выручки связан с увеличением объемов производства и реализации фосфорных и азотных удобрений на российском и международных рынках.
При этом сильно растут финансовые расходы.
На рост свободного денежного потока оказали влияние рост прибыли от операционной деятельности (на фоне наращивания объемов реализации товарной продукции по более высоким ценам на мировых рынках), рост маржинальности продаж.
Показатель чистый долг/EBITDA находится на умеренном уровне. Компания снижает данный показатель, при этом наращивая долг в валюте: 2 октября Фосагро разместило выпуск облигаций 2П4 на сумму 250 млн долларов сроком на 3 года с купоном 7%.
Дивиденды
Дивидендная политика предусматривает выплаты дивидендов свыше 75% от свободного денежного потока (СДП) при условии, если показатель чистый долг/EBITDA компании будет меньше 1х.
СДП - это сумма свободных денежных средств, которая остается после того, как из операционного денежного потока вычли расходы на капитальные затраты.
Если чистый долг/EBITDA будет в диапазоне от 1х до 1,5х, на выплату будет направлено 50-75% от СДП. Если этот показатель будет выше 1,5х, компания направит на дивиденды менее 50% от свободного денежного потока. Минимальный размер дивидендов установлен в размере 50% от скорректированной чистой прибыли.
Дивиденды компания платит поквартально, но здесь есть нюанс. По итогам 1 квартала компания не утвердила выплату дивидендов. По итогам 1 полугодия Фосагро выплатил 273 р. на одну акцию (3,9%). Однако за 3 квартал судя по всему дивидендов можно не ждать: совет директоров не дал рекомендации по выплате промежуточных дивидендов.
Подводя итог, стоит отметить что показатели компании улучшились несмотря на крепкий рубль, повышенный налог на прибыль (с 20% до 25% с этого года) и высокие ставки по кредитам. Долговая нагрузка снизилась, свободный денежный поток вырос. Компания в этом году сосредоточена на сокращении долговой нагрузки, поэтому дивиденды отошли на второй план.
Продолжаю держать акции Фосагро (доля 5,8%). При цене 6500 р. и ниже буду рассматривать акции к покупке.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
По следам отчетов — ИнтерРАО, Флот, ХХ, ВК
Sun, 23 Nov 2025 08:28:24 +0300
Вчера у меня был насыщенный день, поэтому экспресс-обзор отчетов выходит только сегодня.
Как и в прошлых частях, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки некоторые эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)
⭐️КотайджестНарод массово начал валить из крупных мегаполисов
Sun, 23 Nov 2025 08:38:01 +0300
Довольно интересно наблюдать за тем, как с годами одни тенденции сменяются другими. В 2010-е достаточно много моих друзей и знакомых уезжали из Сибири в европейскую часть страны, в основном, в Москву и Питер. Причины у всех были примерно одни и те же – ехали за лучшей жизнью, более качественной инфраструктурой, возможностями для карьерного роста, более качественным досугом и путешествиями. По моим ощущениям, окончание активного переезда людей завершилось в начале 2020 года, когда началась пандемия. И вот в текущем 2025 году я впервые начал замечать, что народ постепенно стал двигаться в обратном направлении. И это уже не единичные случаи, а определенный тренд, который невозможно игнорировать.
Чтобы понять причины возвращения на малую родину, я начал общаться с людьми и, в основном, все говорят об одном и том же:
1. Невозможность приобрести свое жилье. Переезжающие в начале 2010-х еще успели вписаться в ипотеку, а кто-то даже успел ее выплатить и стал полноценным владельцем недвижимости. А вот те, кто этого сделать не успел, теперь осознает, что период высоких ставок по ипотеке с нами надолго. Если еще сюда добавить текущие цены на квартиры, то становится понятно – в ближайшие годы приобрести свое жилье в мегаполисе даже в ипотеку на 30 лет для них просто невозможно. А отдавать всю жизнь по 60 тысяч рублей в месяц какому-то дяде просто за крышу над головой как-то совсем не комильфо.
2. Деньги становится зарабатывать все сложнее. Люди привыкли к тому, что ты пашешь на работе, но взамен получаешь определенные плюшки жизни в большом городе – досуг, кафе и рестораны, недорогие путешествия за границу и т.д. За прошедшие несколько лет цены на все товары и услуги выросли довольно сильно, а вот зарплаты за ценами не успевают и приходится начинать экономить на многих вещах. В этот момент люди начинают задаваться логичным вопросом – а зачем мне нужна условная Москва с ее плохим климатом, экологией, пробками, огромными расстояниями и бесконечными толпами людей, если взамен ты не получаешь ничего?
Интересно посмотреть, к чему дальше вся эта история приведет...
Авто в китае стоят на 10 млн меньше чем в РФ
Sun, 23 Nov 2025 03:48:37 +0300
Топовые авто стоят 16 млн рублей, а тут 25.
Решил посмотреть, что покупают китайцы, чтобы ездить. И такая разница. Видимо китайцы умнее на 10 млн рублей, а то что мудрее — это факт.
Греф творит херню в Сбере или Сбербанке. ИИ Сбера способен только сокращать персонал
Sun, 23 Nov 2025 01:12:47 +0300
Были времена, когда эффективные манагеры увольняли кадры десятками тысяч из авиапредприятий, машиностроения и т.п. Сейчас Россия десятилетия покупает всю эту продукцию сами знаете у кого — кто не занимался такой херней.
«Мы в „Сбере“ в этом году с помощью мультиагентной системы до 1 января закончим сокращение 20% персонала, который был проанализирован и выявлен с помощью искусственного интеллекта как неэффективный. Мы закрываем неэффективные проекты, сокращаем рабочие места для неэффективных сотрудников, в результате идет высвобождение, в том числе и ресурсов», — рассказал Герман Греф (цитата по «Интерфаксу»).
А здесь херня вдвойне — затраты на ИИ+сокращение 20% персонала. Что за манера надевать на себя брюки через голову? Просто уволь 20% персонала, как раньше это делали до тебя, зачем эти оправдание ИИ...
Когда эти «ы-ы-ынвестиции в ИИ» окупятся??? Масштабирование бизнеса всё.
У мирного плана Трампа нет никаких перспектив
Sun, 23 Nov 2025 00:45:50 +0300
Почему?
Все журналюги говорят, что идут переговоры и мир возможен, так почему ты говоришь нам нет???
Прекрасные инвесторы, глубокие аналитики и т.п. знайте, чтобы утвердить любой план Трампа нужно согласие Конгресса США, а его этого согласия не будет никогда, даже в MAGA не мало кто против Трампа. А в середине 2026 года будет не до Украины, там выборы в Конгресс...
Так, что война до последнего хохла и скоро новый виток эскалации военных действий на Украине. Акцульки как сосульки смотрят вниз, вопрос лишь во времени.
Понравился вам мой ответ?!
Где и сколько за границей всего заморожено активов России.
Sun, 23 Nov 2025 00:21:30 +0300
По состоянию на февраль 2024 г общая стоимость замороженных активов России в ЕС и других странах «Большой семерки» составила (https://www.europarl.europa.eu/RegData/etudes/BRIE/2025/775908/EPRS_BRI(2025)775908_EN.pdf) 290 млрд евро.
ЕС в рамках третьего пакета санкций заморозил активы Центрального банка России на сумму около 210 млрд евро. Большая часть обездвиженных активов в виде государственных облигаций европейских стран находилась в Европе. Большинство из них, до 90%, уже достигли срока погашения и превратились в денежные средства, которые хранятся в бельгийском депозитарии ценных бумаг Euroclear.
Новый пузырь или фундаментальный рост?
Sat, 22 Nov 2025 21:40:44 +0300
Даже те, кто находится в центре бума ИИ, теперь говорят о пузыре. Джефф Безос считает, что мы находимся в «хорошем» пузыре. Сторонник антропогенных технологий Хемант Танеджа, генеральный директор венчурной компании General Catalyst, считает, что «конечно, пузырь есть». А Сэм Альтман, генеральный директор OpenAI, недавно ответил на вопрос о пузыре ИИ успокаивающими словами: «Я думаю, что некоторые инвесторы, вероятно, потеряют много денег».
Но настоящие пузыри — редкое явление. Вот лишь некоторые исторические примеры:
-Тюльпаномания (1637, Нидерланды)
-Пузыри «Миссисипи» и «Южных морей» (1720, Британия и Франция)
-Железнодорожная мания (1840-е, Британия)
-Земельный бум во Флориде (1920-е, США)
-Крах 1929 года (США)
-Японский пузырь активов (1989, Япония)
-Дотком-пузырь (2000, США)
-Ипотечно-кредитный пузырь (2008–09, глобально)
-ИИ пузырь? (2025-…)
Не все пузыри одинаковы, но большинство следует этой логике:
1. Технология — появляется новая инновация (железные дороги, интернет, криптовалюты, искусственный интеллект?).
2. Капитал — деньги легко доступны для спекуляций.
3. Кредитное плечо — дешёвые кредиты подпитывают рост.
4. Нарратив — привлекательная история оправдывает завышенные цены.
5. Психология — СМИ сначала наблюдают, потом подогревают ажиотаж.
6. Стадность — эффект заражения вовлекает всё больше участников.
Продолжающийся рост фондовых индексов и капитализации технологических гигантов на волне энтузиазма вокруг искусственного интеллекта заставляет всё больше инвесторов задаваться вопросом: не находимся ли мы в новом пузыре?
Резкие скачки цен на акции компаний, лишь косвенно связанных с AI, выглядят тревожным сигналом. Особенно если рынок покажет ещё +25% роста третий год подряд — подобные темпы редко оказываются устойчивыми и нередко сопровождают формирование пузырей.
10 крупнейших компаний США доминируют на мировом фондовом рынке. На графике выше приведены капитализации компаний, рынков и ВВП в трлн долл.
Выше представлена доля компании номер 1 по рыночной капитализации. Лидерство, как правило, принадлежит компании из доминирующего в данный момент сектора.
Капитализация топ-10 по стоимости компаний США, % от ВВПКвант и соучредитель AQR Capital Management Клифф Аснесс дал ёмкое определение:
«Если ни один разумный сценарий будущего не оправдывает текущих цен, значит, это пузырь.»Иными словами, пузыри формируются тогда, когда совокупная стоимость компаний, связанных с новой технологией, значительно превышает будущие денежные потоки, которые эта технология способна сгенерировать.
Однако если инновации действительно повышают эффективность бизнеса — снижают издержки, увеличивают прибыль, ускоряют внедрение продуктов — то такой рост капитализации может иметь фундаментальное обоснование.
Этот эффект описан в концепции «мультипликаторов идей» (Vanguard, Джо Дэвис): сначала возникает прорывная технология, а затем — её широкое внедрение, которое радикально повышает производительность и оправдывает рост рыночных оценок.
Пузыри по своей природе редки, а завышенные цены встречаются постоянно. Отличить одно от другого — понять, где заканчивается рациональное ожидание будущего и начинается иррациональный энтузиазм — сложно.
Тем не менее, сегодня есть три признака, не позволяющие говорить о классическом пузыре:
- Рост технологического сектора по-прежнему основан на фундаментальных показателях, а не на чистых ожиданиях.
- Крупнейшие корпорации обладают исключительно устойчивыми балансами, что снижает риск каскадных обрушений.
- В сфере искусственного интеллекта доминирует ограниченное число игроков, в отличие от пузырей прошлых эпох, возникавших на фоне массового притока новых рыночных игроков и гиперконкуренции.
Доминирующие компании сегодня не такие дорогие, как в предыдущие периоды «пузырей» в истории. Мультипликаторы технологического сектора действительно растут, но ещё не достигли экстремальных уровней, характерных для исторических пузырей.
Если смотреть на отношение цены к прибыли (P/E), то Mag7 выглядят не такими пузырями, как крупнейшие компании времён технологического пузыря 2000 года, японского пузыря 1989 года и даже «Nifty 50» пузыря 1973 года. Кроме, пожалуй, мем-акций Теслы (второй слева столбец — красный).
Мультипликатор P/E акций Mag7 по сравнению с крупнейшими компаниями, пережившими технологический пузырь 2000 года, японский пузырь 1989 года и пузырь Nifty 50 1973 года
Текущие доминирующие компании гораздо более прибыльны и имеют более сильные финансовые показатели, чем те, которые доминировали во время dot-com пузыря.
Несмотря на рост соотношения капитальных затрат к выручке, оно остаётся ниже исторического уровня «пузыря», а уровень заёмных средств ограничен. Большая часть расходов финансируется за счёт внутренних денежных потоков, а не заёмных средств, а соотношение капитальных затрат к свободному денежному потоку значительно ниже уровней конца 1990-х годов.
Впрочем, даже скептики, отрицающие наличие пузыря, вынуждены признать: несмотря на то что веселая вечеринка на рынках может продолжится, оценки начинают выглядеть натянуто.
Исторически пузыри — явление редкое. Периодически переоценённые рынки — норма. Они случаются гораздо чаще, чем настоящие финансовые мании, и обычно завершаются скорее не обвалом, а коррекцией с периодом охлаждения и выравниванием ожиданий.
Хорошего дня! заходите на тг канал t.me/TradPhronesis
В Сбербанке начались массовые увольнения по приказу☝️ нейросетей
Sat, 22 Nov 2025 22:14:44 +0300
Сбербанк решил уволить значительное количество человек по решению искусственного алгоритма. Работы за пять недель лишат 20% из тех, кого бездушные алгоритмы признали неэффективными. Точное число таких людей не раскрывается, но менее чем за год Сбербанк оставил без источника зарплаты свыше 13 тыс. человек. Все они получат уведомление об увольнении в преддверии Нового года – в течение ближайших пяти недель, до 1 января 2026 г.
Численность сотрудников группы Сбербанка к концу сентября 2025 г. составляла 294,6 тыс. человек. Банк активно сокращает свой штат – за неполный 2025 г. он оставил без работы 13,5 тыс. человек, сообщило в октябре 2025 г. издание Frank Media. Это примерно 4,4% от общего числа работников банка на конец 2024 г. Тогда в его штате числилось 308,1 тыс. человек.
⭐️Как корзиной флоатеров обыграть индекс? Секреты высокой доходности своими рукамиБюджет становится все более "оборонным"
Sat, 22 Nov 2025 20:55:47 +0300
![Бюджет становится все более "оборонным"](https://smart-lab.ru/uploads/2025/images/13/05/92/2025/11/22/6989fe.webp "Бюджет становится все более "оборонным"")
![Бюджет становится все более "оборонным"](https://smart-lab.ru/uploads/2025/images/13/05/92/2025/11/22/0788e9.webp "Бюджет становится все более "оборонным"")
Бюджет становится все более «оборонным». Если в 2021 г на статьи безопасности и обороны приходилось 23,9% всех трат, то в 2025 г этот показатель достигнет пика в 40,3%. В 2026 г доля останется критически высокой — 38,2%, отмечает (https://ideas.repec.org/a/gai/monreo/monreo-2025-25-1463.html#download) Институт Гайдара. Это свидетельствует о смене приоритетов: ресурсы уходят на текущие задачи безопасности, а не на развитие. По сути, сейчас на оборону и безопасность направляется почти каждый второй рубль.
Сокращается финансирование национальной экономики (с 17,6% до 10,9%) и социальной сферы (с 38,1% до 25,1%). Несмотря на номинальный рост, в структуре бюджета приоритет социальной сферы падает. Это означает ослабление инвестиционной поддержки бизнеса и косвенное снижение социальных обязательств.
Еще одна проблема — быстро растущие расходы на обслуживание госдолга. Их доля удвоилась — с 4,4% до 8,8%.
Бюджет теряет гибкость. Всё больше средств уходит на оборону и долги, оставляя всё меньше пространства для манёвра в экономике и социальной политике.Демидович.
Как вернуть налог по вкладам за 2024г и 2023г
Sat, 22 Nov 2025 20:12:17 +0300
До 1 декабря нужно заплатить налог с процентов по банковским вкладам.
Лайфхак в том, что процентный доход в 2023 и 2024 годах включается в основную налоговую базу,
к которой можно применить стандартные вычеты: на лечение, обучение, покупку жилья, ИИС и другие.
Можно составить 3 НДФЛ на налоговый вычет и и
до 15 июля 2026г оплатить налог на доходы по брокерским счетам за минусом налоговых вычетов
Мы живем в мире капитала. И если он не работает на вас - вы работаете на него
Wed, 19 Nov 2025 18:30:50 +0300
Тимофею очень понравилась адаптированная под наши реалии статья «Тёмная сторона FIRE» (The Atlantic, 2024): риск социальной изоляции + зависимость от рыночной волатильности.
smart-lab.ru/mobile/topic/1227279/
Людей в статье оригинале беспокоило 5 вызовов жизни на fire
1 Кризис идентичности (58%)
2 Социальная изоляция (47%)
3 Инфляционные риски (33%)
4 Семейные конфликты (29%)
5 Скука (22%)
Я с 2011 года живу с капитала и расскажу как все на самом деле )
Кто я без должности?
58% боятся кризиса идентичности
Мой ответ: «А кто вы ДО должности?» Профессиональная идентичность — фикция индустриальной эры. Я строил личность по Аристотелю: через разум и ценности. Владел бизнесом, но никогда не был «должностью». Профессиональная идентичность — это социальный костюм, который мы примеряем как униформу для экономического балета. Но как в театре Но: маска ≠ актёр. Мой кейс — идеальная демонстрация принципа стоиков: «Имей смелость владеть вещами, но не позволять им владеть тобой».
Социальная изоляция? Мечтаю!
47% страшатся одиночества
Если честно я о таком только мечтаю, что бы побыть наедине с собой, но у меня жена, дети, арендаторы, госорганы, я еще и наставничаю походу (чуваку одному по помогаю по инвестициям)
Вот расскажу как у меня расширился круг знакомых на днях на 11 человек, в одном из тсж где у меня помещение помер тсжшник еще летом как выяснялось. Прямого договора по электричеству не было и сбытовая компания говорит ну вы типа организуйтесь, внесите бабло, потом как тсж обретет руководителя отдадим. Я создал договор со сбытовой компаний, организовал собственников остальных в чат, поговорил с каждым короче минус 5 часов на общение.С одним прям закорефанил ). В общем чем больше у вас имущества тем меньше шансов что вас оставят в покое ) И это ж только один из случаев за месяц, даже не за год. Легенда с изоляцией разрушена
Мечта: тишина→книги→созерцание заката
Реальность: звонки→договоры→чаты→аварийные счета ))
В итоге мой социальный капитал растет пропорционально активам. Хотите уединения? Не владейте ничем.
Инфляционные риски:
33% трепещут перед ростом цен
ну что могу сказать «Меня кризис не касается, лично мне он даже нравится»
Семейные войны:
29% ожидают конфликтов
У меня до свадьбы было много сожительниц я хорошо изучил вопрос и получил много практики) и я приоткрою вам секрет — найдите невротика ) Это же касается и арендаторов
Невротики — Предсказывают ваши настроения лучше ChatGPT-5, отличные слушатели, более склонными к рефлексии, избегают импульсивных решений, самостоятельно разрабатывают стратегии для управления стрессом, готовыми к худшему сценарию. Умеренный невротизм коррелирует с нестандартным мышлением — это интересные люди
Скука: роскошь, которую я не могу себе позволить
22% боятся рутины
Рутина становится проблемой только при нарушении баланса рутины. Её истинная ценность — в создании «опорных точек» для прыжка в неизвестное
Мой рецепт:80% ритма (как метроном)+20% джазовой импровизации
FIRE — это не выход на пенсию. Это переход от «должен» к «хочу», но всего лишь переход, как видно из моего рассказа в покое вас никто не оставит и скучать не даст)
70 000 россиян уже живут с капитала и имееют с него больше 1млн в месяц. Если вы среди них — ваш лайк может сделать меня богаче на 50К. Если нет, что мешает вам стать 70 001-м? Поставьте лайк если хотите в высшую лигу, Ваш лайк — не просто сердечко. Это 50К в мой карман )
p.s. пожелания автору лучшего поста набравшего кучу лайков и тем кто пролайкал :
1 возможно стоит развивать в себе добродетели — мужество принимать рыночные риски, мудрость отличать аналитику от спекуляций
2 Не строить тюрьму из собственных страхов, приняв капитал за стену, а не за инструмент
3 Избавиться от навязчивой идеи бережливости и от духовной бедности, которая обрела форму страха обнищания. Как говорил Сенека «Богатство — раб того, кто им обладает, и господин того, кто ему служит». Автор стал рабом своего портфеля, это требует проработки
4Автор смешивает диверсификацию с хаотичным инвестированием. На рынке все трейды должны иметь смысл, это как *опу вытирать со знанием дела, всегда хорошо получится. И другое дело если у тебя эпилептический припадок при этом случается, результат может оказаться смазанным)
Доходность квартиры в ипотеку 0,7%
Sat, 22 Nov 2025 17:03:49 +0300
Всем привет
В 22 году я купил студию 20 метров в Москве в льготную ипотеку 0,7% на весь срок. В прошлом году дом достроили, квартиру мебелировал и сдал в аренду за 46 тысяч + счетчики. Прошел почти год и пора подсчитать доходность.
Для начала посчитаем вложенные средства к моменту сдачи в аренду:
1 000 000 первый взнос + 516,2 платежи пока строили + 835 мебелировка под ключ + страховка (около 20к) = 2 371 200 затраты на квартиру + не забываем про платеж 17,8 тысяч в месяц.
Если посчитать максимально грубо доходность, то получим ((46-17,8)*12)/(2371) аж 14,27% годовых!
Но помимо 17,8 на ипотеку есть к сожалению еще траты.
1) Страховки на квартиру ~ 500 рублей в месяц
2) Платеж за кап ремонт дома ~ 580 рублей в месяц
3) Платежи помимо счетчиков ~1500 рублей в месяц
4) Налог за сдачу — 1840 рублей в месяц
5) УК за решение всех вопросов — 6900 рублей в месяц
Конечно можно сдавать без УК, но потребуется чуть больше вашего времени на решение вопросов. Возможно, если текущий жилец сьедет, то попробую сдавать через Яндек Аренду вместо УК.
Итого:
1) Доходность с УК: ((46-17,8-0,5-0,58-1,5-1,84-6,9)*12)/(2371) 8,5% годовых
2) Доходность без УК: ((46-17,8-0,5-0,58-1,5-1,84)*12)/(2371) 12% годовых
Что еще не учел? Если мы хотим оценить эту инвестицию целиком, то дополнительно стоит учитывать рост стоимости квартиры, а так же эффект от того, что инфляция активно обесценивает ипотеку. Но меня эти цифры сейчас не сильно волнуют, поэтому посчитаю как-нибудь в другой раз. В будущем планирую эту квартиру отдать сыну на 18 летие.
Как вам такая инвестиция?
Забыл заполнить форму W-8 в Interactive Brokers – получи удержание 24% со всех доходов по счету, включая продажу бумаг
Sat, 22 Nov 2025 16:09:34 +0300
Подписчик обратил внимание на риск, о котором мало кто знает. Смотрите, мы привыкли, что заполнение американской налоговой формы W-8 нужно для того, чтобы брокер удерживал с вас налог с дивидендов не по стандартной ставке 30%, а по какой-нибудь льготной (в зависимости от того, где конкретно вы проживаете). При этом, никакие налоги с capital gain (прибыли от продажи бумаг) в Америке брокеры не удерживают, это общеизвестно.
Но, как выяснилось, есть нюанс! В гайдлайнах IB по поводу формы W-8 есть следующий пугающий фрагмент: «If the form W-8 is no longer valid, IBKR will assume that you are a non-US person and withhold US tax at 30% on interest, dividends, gross proceeds and payments and lieu».
Как так, откуда вообще берется это адовое удержание 30% аж даже не от полученной прибыли, а просто со всего поступления от продажи ценных бумаг целиком?
Оказывается, логика у брокера здесь такая:
FYI: Самый конченый сектор с начала годаОФЗ, как low-risk / high-return ставка на мир
Sat, 22 Nov 2025 06:53:23 +0300
Во время последнего хая RGBI 19 августа доходность по 1Y ОФЗ по кривой бескупонной доходности доходила до 13,5%. Сейчас это тоже 13,5%, а 13 ноября доходность опускалась и до 12,71%. В общем можно сказать, что рынок прайсит сейчас ставку ЦБ, равную 13% на конец 2026 года. Напомню, что эстимейт из прогноза ЦБ был 13-15%. То есть, уже сейчас закладывается самый позитивный исход. Но могут произойти и другие события, которые заставят ЦБ действовать решительнее. Например:
1. Экономика может снижаться быстрее, чем ожидается.
2. Мир, дружба, жвачка.
3. Дальнейшее укрепление рубля
Дивидендная доходность 60% с сюрпризом
Sat, 22 Nov 2025 01:06:14 +0300
На бирже редко появляется возможность получить дивиденды выше 40%. За последние годы такое случалось раза два и вот теперь третий.
Что такое дивидендная доходность 60%? Это вы покупаете за рубль и вам сразу возвращают 60 копеек. Очень удобно, если не знать о нюансе.
Совет директоров компании Эсэфай объявил выплату дивидендов в размере 902 рубля на акцию. Это означает, что дивидендная доходность составляет 60%. но это сейчас. До объявления было вообще под 70%. (потому как продаёт основной актив, составляющий более 50% капитала)
Эсэфай — это инвестиционный холдинг, который вкладывает в растущий бизнес, извлекая из этого выгоду. Так и в нашем с вами случае.
У Эсэфая до недавнего времени были компании ВСК (49%), Европлан (87,5%), М.Видео (9,87%). ВСК — непубличная компаний, а вот Европлан — да. Его капитализация, по цене 566 рублей/акцию, составляет 67,9 млрд рублей. Значит доля Эсэфая 59,4 млрд рублей. С учётом доли владения, это примерно 1100-1200 рублей/акцию.
Недавно была новость о продаже Эсэфай своей доли в Европлане Альфа-банку за 56,875 млрд рублей, что ниже рыночной цены. При этом итог все равно в районе 1100-1200 рублей/акцию.
До этих событий промелькнула ещё одна новость о возможной смене владельца 49% акций ВСК (которые принадлежат Эсэфай). Оценили сделку в 12-20 млрд рублей.
ВСК за 2024 год получила Чистую прибыль в размере 11,1 млрд рублей. Соответвстенно доля Эсэфай примерно 5,5 млрд. Получается, доля ВСК в 49% собираются продать в 2-3,5 годовых прибыли.
Да и Европлан как-то продают на низах. Ведь можно было начать продавать когда цена была более интересна. ну кто мы с вами такие, чтобы осуждать.
В итоге что мы имеем. 56,88 млрд за Европлан + 12 млрд за долю в ВСК (взял по минимуму). Остаётся 68,88 млрд рублей или 1372 рубля/акцию.
У Эсэфая остаётся лишь доля в М.Видео. Если мы пофантазируем и предположим, что М.Видео — хорошая инвестиция, то на акционеров Эсэфай приходится примерно 1,1 млрд или по 22 рубля на акцию.
В связи с этим у меня к вам вопрос. Куда полетели котировки Эсэфая?
Торги идут 1511 рублей/акцию при том условии, что деньгами за ВСК и Европлан получат примерно на 1372 рубля/акцию + 22 рубля в виде М.Видео.
Вопрос второй. если по идее они выручают 1372 рубля/акцию, то почему объявление дивов было на 902 рубля/акцию? Где остальные 470 рублей?
После выплаты дивидендов, у Эсэфая остаётся 22 рубля + 470 рублей. Итого 492 рубля/акцию. И есть подозрение, что последние пойдут на выкуп М.Видео. Но это не точно.
В итоге Эсэфай останется почти без активов (если М.Видео считать активом). Так скажите, куда полетели котировки?
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33
Tue, 25 Nov 2025 07:33:21 +0300
Публикую таблицу от 25.11.25 с корпоративными облигациями:
* с постоянным купоном
* с выплатами 2,4 и 12 раз в год
* с рейтингом от АА до ВВВ
* с хорошей ликвидностью !!!!
* с датой оферты!!!
* В таблице есть все параметры
✅Долговой рынок стабилизировался, смягчение Долговой нагрузки скорее всего будет постепенным и Мы еще долго будем получать хорошие купоны.
✅доходность к погашению (YTM) многих облигаций в районе 26–33%, но надо быть осторожней и покупать большие доходности не на всю ,, котлету,,!!!
Сейчас может быть хорошая возможность зафиксировать такую доходность (не инвестиционная рекомендация).
✅ Смотрите таблицу и выбирайте по своему риск-профелю
На скриншоте
Tue, 25 Nov 2025 09:01:10 +0300
Татьяна Ким написала открытое письмо ЦБ, правительству и Федеральному Собранию о претензиях банков к маркетплейсам
Публичные нападки на российский цифровой бизнес вынудили меня обратиться с открытым письмом к Центральному банку, правительству и Федеральному Собранию. Российские цифровые платформы вместе с государством системно развивают малый и средний бизнес, помогая более 1 млн предпринимателей масштабироваться и выходить на многомиллионную аудиторию.
Моя компания стала первым участником налогового мониторинга ФНС в торговой отрасли и участвует в эксперименте по превентивному устранению налоговых рисков продавцов. По оценке ФНС, нарушения налогового законодательства есть лишь у 0,3% компаний на маркетплейсах.
Тем не менее, «Сбер» и другие крупные банки (ВТБ, «Альфа-банк», Т-Банк, «Совкомбанк») требуют запретить программы лояльности маркетплейсов, якобы из-за «неравного доступа к аудитории». При этом сами банки имеют ресурсы для аналогичных программ: их чистая прибыль за девять месяцев 2025 года составила 1,93 трлн руб., что в 24 раза превышает совокупную прибыль финтех-подразделений маркетплейсов (~79 млрд руб.).
Цель банков — снизить собственные затраты на кешбэки и бонусы, сохранить комиссионные доходы и ограничить конкуренцию. При этом платформы не ограничивают банки в развитии их программ лояльности, но у маркетплейсов нет доступа к пенсионным и зарплатным деньгам, госзакупкам и холдингам, что ставит их в менее выгодные условия.
Искусственное ограничение финансовых сервисов маркетплейсов приведет к торможению отрасли, стагнации бизнеса, росту инфляции и ухудшению конкурентной среды. Наоборот, поддержка равных условий и диалог между банками и цифровыми платформами стимулируют потребительский спрос и развитие экономики.
Я призываю Банк России, правительство и Федеральное Собрание РФ дать пространство для конструктивного диалога между банковским сектором и цифровыми платформами во имя сохранения конкуренции, стимулирования экономики и развития российского малого и среднего бизнеса.
Tue, 25 Nov 2025 00:07:29 +0300
История о прижимистых маркетплейсах продолжается.
Начало было положено одобрением акционеров Озон о редомициляции с Кипра в Россию и последующее начало торгов на бирже 11 ноября 2025 года. Торги начались с резкого снижения:
Вместе с этим, брокеры встают на защиту бумаги, давая рекомендацию к покупке:
- 09 ноября Велес-Капитал рекомендует к покупке Озон с целью 6822 рубля (рост примерно +70%)
- 10 ноября ПСБ прогнозирует цену Озона в 5198 рублей (рост примерно +30%)
- 11 ноября Совкомбанк признаёт Озон фаворитом сектора
- 11 ноября БКС выставляет целевую цену Озона в 6500 рублей (рост примерно +62%)
- 12 ноября SberCIB оценил Озон в 5900 рублей (рост примерно +47%)
- 12 ноября Альфа-банк обещает рост Озона до 6100 рублей (потом подтверждает свою рекомендацию 24 ноября)
- 14 ноября Т-банк увидел целевую цену Озон в 6500 рублей (рост примерно на 62%)
- 20 ноября ВТБ добавляет Озон в список своих фаворитов на российском рынке
18 ноября Греф наехал на маркетплейсы Озон и ВБ, так как те, мол, недоплатили 1,5 трлн рублей налогов из-за систем скидок. Они вобрали себя огромную долю у оффлайн сетей. Из-за их размера, они не могут использовать разные цены в зависимости от того, с какой карты будет происходить оплата.
О чём сказал Греф: маркетплейсы делают скидки на товары, продающиеся на их площадках при условии оплаты с их карт. Выглядит примерно следующим образом:
Озон:
ВБ:
У Озона не всегда большая скидка. Но довольно часто она от 5%. Про ВБ точно сказать не могу, но размер видите на их баннере выше.
Стоит напомнить, что существуют и другие маркетплейсы, у которых всё идёт гораздо хуже, чем у Озон и ВБ. Например Яндекс.Маркет. Я зашёл сравнить и цены там, надо сказать, повыше, чем у Озон и ВБ. Конечно с учётом тех предоставленных скидок. Ещё один маркетплейс есть у Сбера. Называется он Мегамаркет. Я хотел посмотреть цены, но меня на их главной странице встретил грустный парень:
Но мне что-то подсказывает, что Греф не просто так зарядил волынку насчёт налогов. Ведь Мегамаркет и раньше чувствовал себя не столько хорошо как Озон и ВБ. Яндекс.маркет тоже подзабил, но не успокоился.
Потом стало известно о письмах, которые банки направили в ЦБ из-за нечестной конкуренции с этими скидками. Авторами стали:
- Сбер — Греф
- ВТБ — Костин
- Альфа-банк — Верхошинский
- Т-Банк — Близнюк
- Совкомбанк — Хотимский
Озон и ВБ нахохлились, взъерошились и в общем говоря вспетушились, ибо посчитали будто бы эта инициатива направлена против всего российского населений. Ведь всё это приведёт к росту цен. Особенно в малых населённых пунктах, а это десятки млн человек.
Эльвира Набиуллина о цене на товар сказала про необходимость поддерживать неизменную цену невзирая на способ оплаты.
Сегодня акции Озон упали ещё на 4%:
Получается, распродажи идут не только на маркетплейсах. Вообще банки боятся того, что народ начнёт повально перемещаться от них к другим. тем, кто даёт нечто большее, чего нельзя получить у них. Тем временем Озон благодаря своему Озон банку выходит из убытков, показывая прибыль и даже предлагая выплатить дивиденды. И естественно они не рады постановке вопроса о равных возможностях для различных банков. Ведь в этом случае рост станет гораздо меньшим, а может и остановится, если не хуже — появится отток.
Tue, 25 Nov 2025 08:29:13 +0300
АО «Атомэнергопром» (акционерное общество «Атомный энергопромышленный комплекс») — компания госкорпорации «Росатом», которая объединяет гражданские активы российской атомной отрасли.
28 ноября Атомэнергопром проведет сбор заявок на участие в размещении нового выпуска со сроком обращения 5,5 лет и постоянным купоном без оферты и амортизации. Посмотрим подробнее параметры выпуска, отчётность и финансовые показатели компании.
Выпуск: Атомэнергопром 1Р-09
Рейтинг: ruААА (эксперт РА)
Номинал: 1000 р.
Объем: не более 25 млрд. р.
Старт приема заявок: 28 ноября
Планируемая дата размещения: 4 декабря
Дата погашения: через 5,5 лет
Купонная доходность: значение кривой бескупонной доходности на сроке 5,5 лет плюс премия не выше 175 б.п (1,75%), вероятно это будет купон до 15,4%, что соответствует доходности к погашению до 16,3%
Периодичность выплат: ежеквартальные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет
Атомэнергопром обеспечивает полный цикл производства: добычу урана, производство гексафторида урана и его обогащение, производство ядерного топлива, производство оборудования для АЭС, проектирование, строительство АЭС и ее эксплуатация, выполнение научно-исследовательских и конструкторских работ.
Атомэнергопром занимает 17% мирового рынка ядерного топлива, 1 место по строительству АЭС — 39 энергоблоков, включая строящиеся за рубежом энергоблоки нового поколения в Турции, Бангладеш, Египте, Индии, Венгрии.
В нашей стране сейчас эксплуатируется 22 энергоблока ВВЭР, 7 энергоблоков РБМК, 3 блока ЭГП-6, 2 энергоблока с реакторами на быстрых нейтронах и 2 реакторные установки КЛТ-40С. Доля электроэнергии АЭС составляет 19% от всего производимого электричества.
Отчетность
Согласно отчету по МСФО за 2024 год:
— выручка 2502 млрд.р. (+17,5% г/г);
— валовая прибыль 734 млрд.р (+12,7% г/г);
— коммерческие расходы 58,8 млрд.р (51% г/г);
— административные расходы 175,3 млрд.р (+18% г/г);
— чистая прибыль 351 млрд.р (+40% г/г);
— EBITDA 676 млдр.р (+17% г/г);
— чистый долг 2440 млрд.р (+51% г/г);
— чистый долг/EBITDA = 3,6х (в 2023 году было 2,9х).
Основной рост чистой прибыли у компании в прошлом году за счет электроэнергетического сектора (производство электроэнергии), сектора REIN (управление зарубежными проектами по сооружению и эксплуатации АЭС) и сектора сбыт (реализация товаров и услуг преимущественно за пределы РФ). Топливный и машиностроительный сектора показали снижение прибыли, горнорудный — убыток.
Растет чистый долг большими темпами. В 2023 г. он вырос на 89% год к году, а в 2024 г. еще на 51%. Основная часть чистого долга — долгосрочные обязательства. В 2024 году показатель чистый долг/EBITDA перешел в разряд высоких.
У компании есть еще отчет за 1 полугодие, согласно которому:
— выручка 1167 млрд.р (+5,6% г/г);
— валовая прибыль 365 млрд.р (+10,7% г/г);
— коммерческие расходы 23,7 млрд.р (+0,9% г/г);
— административные расходы 91,9 млрд.р (+19,7% г/г);
— чистый убыток 56,9 млрд.р (в 1 полугодии 2024 г. была прибыль 109,7 млрд.р);
— чистый долг 2832 млрд.р.
Чистый убыток компании в 1 полугодии получился из-за сектора REIN, который показал убыток 206 млдр.р. Чистый долг компании вырос за полгода до 2832 млрд.р.
В настоящее время в обращении находится 8 выпусков облигаций Атомэнергопрома (7 в рублях и 1 в валюте). Сроки погашения у всех меньше 5 лет, самый длинный 8 выпуск имеет доходность к погашению 15,4% (купон 14,7%), а самый доходный 7 выпуск — 15,5%.
Выводы
Хорошая альтернатива длинным ОФЗ (даже с учетом повышенного долга и убытка надежность не вызывает вопросов). Купон у данного выпуска вероятно будет снижен. Участвовать есть смысл с купоном не ниже 14,6%, иначе выгоднее взять 7 или 8 выпуски.
В среднесрочной перспективе такие выпуски могут вырасти в цене.
У меня уже есть 5 выпуск (портфель облигаций можно посмотреть тут), в данном размещении участия не принимаю.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Sun, 23 Nov 2025 10:57:34 +0300
Продолжаю рассказ о путешествии по Дальнему Востоку России от Якутска до Иркутска.
Напомню, что в начале путешествия я прилетел в Якутск. Затем двигался железными дорогами. Проехав по Амуро-Якутской железной дороге и сделав остановку в городе Нерюнгри, поехал дальше по Малому БАМу.
Что это за дорога?
Все слышали о БАМе, по которому мне еще не приходилось ездить, и о Транссибе, большую часть которого в разные годы я проехал. А что такое Малый БАМ?
Это железнодорожная смычка между этими двумя гигантскими магистралями, проложенная из Амурской области в Якутию.
Открываем карту:
По югу Сибири и Дальнего Востока России тянется Транссибирская магистраль, построенная еще до революции.
В советские время проложена Байкало-Амурская магистраль (БАМ) — железная дорога длиной более 4 300 км, которая пролегла по безлюдным местам Дальнего Востока с суровым климатом и сложнейшей географией.
БАМ — грандиозный проект освоения природных богатств Дальнего Востока, который сейчас, в период санкций, оказал неоценимую помощь: потоки товаров и ресурсов после закрытия европейских рынков потянулись на Восток. Восточный полигон, так называется сеть магистралей Транссиба и БАМа, еле справляется с трафиком.
Малый БАМ — это почти 400 километровая смычка между Транссибом и БАМом, с которой собственно и началось строительство всего большого БАМа. Сейчас таких смычек между магистралями три, в планах возведение еще одной. Они разгружают движение, позволяя перенаправлять потоки.
Дорога начинается у станции БАМовская на Транссибе, идет на север из Амурской области в Якутию. В Тынде пересекает большой БАМ и уходит дальше на север, после Нерюнгри переходит в Амуро-Якутскую железную дорогу, возведенную сравнительно недавно. Я ехал в обратном направлении, с севера на юг.
Главная цель строительства — освоение Южно-Якутского угольного бассейна с его ценнейшими коксующимися углями. Об этом подробно писал в прошлом посте про путешествие по Дальнему Востоку.
Его первый участок, Тында — Беркакит, начали строить ещё в 1970-х годах как промышленную ветку к угольным месторождениям.
Закончили Малый БАМ в 1979 году, участок стал опорным для строительства всей магистрали.
Строительство проходило в крайне сложных условиях, в труднодоступных местах со сложной геологией, вечной мерзлотой и суровым климатом.
Существуют планы продолжения магистрали на юг в Китай, а также в дальней перспективе участок может стать частью железной дороги до Магадана, Чукотки и через Берингов пролив — в США. Недавно эту тему на переговорах с американцами поднимал Кирилл Дмитриев.
Сейчас Малый БАМ, как и весь Восточный полигон, модернизируется. Я видел много участков со строительной техникой.
Что увидел
Погуляв по Нерюнгри, вечером я сел на поезд. Это были два прицепных вагона до Иркутска к поезду во Владивосток.
На вокзале ко мне примазался еще один пассажир.
Когда мы тронулись я не отлипал от окошка. Дорога живописная, проходит через отроги Станового хребта, что потребовало строительства многочисленных мостов, виадуков и тоннелей.
Поезд долго карабкался вверх. Когда мы пересекли 1300-метровый Нагорный тоннель, то покатились под уклон.
Тут в горах погода стала скверная, и пошел дождь.
Ближе к полуночи приехали в Тынду. Это большая узловая станция, которая связывает Большой и Малый БАМ. Ее называют столицей БАМа.
Тут стояли около двух часов. Я планировал прогуляться по городу, но все вокруг оказалось залито дождями. Огромные лужи не позволяли пройти дальше станции.
Зато подробно осмотрел эпичный тындинский вокзал. Он был открыт в 1986 году. Здание имеет сложную ломаную форму, изображающую силуэт птицы. Высота башен составляет 48 метров, что делает здание вокзала самым высоким на Дальнем Востоке.
На привокзальной площади — памятники, посвященные строителям БАМа.
А внутри — мультимедийная экспозиция о «стройке века».
Нагулявшись, вернулся в вагон и лег спать. За ночь проехали трассу, и рано утром я оказался в примечательном городе Сковородино. Но об этом в следующем посте.
Ещё об этом путешествии:
1. От Якутска до Иркутска: как я проехался по Дальнему Востоку России
2. От московских дождей сбежал туда, где сияет солнце… в Якутию!
3. Побывал в Якутске и увидел сокровища республики
4. Паромная переправа через Лену
5. Поездка в плацкарте: когда закончится это унижение?
Sun, 23 Nov 2025 10:47:21 +0300
Привет, инвесторы! Готова новая инфографика от канала «Пассивный доход» — для всех, кто ценит дивиденды, купоны и рентные платежи. Собрал самые важные цифры недели, чтобы быть в теме и держать руку на пульсе. Теперь РАСТЕМ
Sun, 23 Nov 2025 09:56:18 +0300
Продолжается сезон отчетностей за 3 квартал и 9 месяцев 2025 года. Ранее рассматривал Северсталь и Сбербанк. На очереди «ФосАгро», российская вертикально-интегрированная компания, в состав которой входит один из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений.
20 ноября Фосагро отчет за 9 месяцев по МСФО, согласно которому:
— выручка 441,74 млрд. р (+19% г/г);
— EBITDA 145,7 млдр.р (+18% г/г);
— прибыль 95,69 млрд. р (+47,6% г/г);
— чистый долг 254,5 млдр.р (в 1 полугодии было 245,7 млрд.р);
— чистый долг/EBITDA 1,28х (по результатам 2024 г.было 1,84х);
— свободный денежный поток 59 млрд р (рост в 1,5 раза);
— финансовые расходы 18,37 млрд.р (+88,9% г/г).
Производство агрохимической продукции увеличилось на 4,3% и составило 9,15 млн т. Основной рост пришёлся на фосфорные удобрения и кормовые фосфаты, производство которых выросло на 5,5% до 7,02 млн т.
Общие продажи агрохимической продукции выросли на 2,9% к уровню прошлого года и составили 9,35 млн т.
Рост выручки связан с увеличением объемов производства и реализации фосфорных и азотных удобрений на российском и международных рынках.
При этом сильно растут финансовые расходы.
На рост свободного денежного потока оказали влияние рост прибыли от операционной деятельности (на фоне наращивания объемов реализации товарной продукции по более высоким ценам на мировых рынках), рост маржинальности продаж.
Показатель чистый долг/EBITDA находится на умеренном уровне. Компания снижает данный показатель, при этом наращивая долг в валюте: 2 октября Фосагро разместило выпуск облигаций 2П4 на сумму 250 млн долларов сроком на 3 года с купоном 7%.
Дивиденды
Дивидендная политика предусматривает выплаты дивидендов свыше 75% от свободного денежного потока (СДП) при условии, если показатель чистый долг/EBITDA компании будет меньше 1х.
СДП - это сумма свободных денежных средств, которая остается после того, как из операционного денежного потока вычли расходы на капитальные затраты.
Если чистый долг/EBITDA будет в диапазоне от 1х до 1,5х, на выплату будет направлено 50-75% от СДП. Если этот показатель будет выше 1,5х, компания направит на дивиденды менее 50% от свободного денежного потока. Минимальный размер дивидендов установлен в размере 50% от скорректированной чистой прибыли.
Дивиденды компания платит поквартально, но здесь есть нюанс. По итогам 1 квартала компания не утвердила выплату дивидендов. По итогам 1 полугодия Фосагро выплатил 273 р. на одну акцию (3,9%). Однако за 3 квартал судя по всему дивидендов можно не ждать: совет директоров не дал рекомендации по выплате промежуточных дивидендов.
Подводя итог, стоит отметить что показатели компании улучшились несмотря на крепкий рубль, повышенный налог на прибыль (с 20% до 25% с этого года) и высокие ставки по кредитам. Долговая нагрузка снизилась, свободный денежный поток вырос. Компания в этом году сосредоточена на сокращении долговой нагрузки, поэтому дивиденды отошли на второй план.
Продолжаю держать акции Фосагро (доля 5,8%). При цене 6500 р. и ниже буду рассматривать акции к покупке.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Sun, 23 Nov 2025 08:28:24 +0300
Вчера у меня был насыщенный день, поэтому экспресс-обзор отчетов выходит только сегодня.
Как и в прошлых частях, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки некоторые эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)
Довольно интересно наблюдать за тем, как с годами одни тенденции сменяются другими. В 2010-е достаточно много моих друзей и знакомых уезжали из Сибири в европейскую часть страны, в основном, в Москву и Питер. Причины у всех были примерно одни и те же – ехали за лучшей жизнью, более качественной инфраструктурой, возможностями для карьерного роста, более качественным досугом и путешествиями. По моим ощущениям, окончание активного переезда людей завершилось в начале 2020 года, когда началась пандемия. И вот в текущем 2025 году я впервые начал замечать, что народ постепенно стал двигаться в обратном направлении. И это уже не единичные случаи, а определенный тренд, который невозможно игнорировать. Чтобы понять причины возвращения на малую родину, я начал общаться с людьми и, в основном, все говорят об одном и том же: 1. Невозможность приобрести свое жилье. Переезжающие в начале 2010-х еще успели вписаться в ипотеку, а кто-то даже успел ее выплатить и стал полноценным владельцем недвижимости. А вот те, кто этого сделать не успел, теперь осознает, что период высоких ставок по ипотеке с нами надолго. Если еще сюда добавить текущие цены на квартиры, то становится понятно – в ближайшие годы приобрести свое жилье в мегаполисе даже в ипотеку на 30 лет для них просто невозможно. А отдавать всю жизнь по 60 тысяч рублей в месяц какому-то дяде просто за крышу над головой как-то совсем не комильфо. 2. Деньги становится зарабатывать все сложнее. Люди привыкли к тому, что ты пашешь на работе, но взамен получаешь определенные плюшки жизни в большом городе – досуг, кафе и рестораны, недорогие путешествия за границу и т.д. За прошедшие несколько лет цены на все товары и услуги выросли довольно сильно, а вот зарплаты за ценами не успевают и приходится начинать экономить на многих вещах. В этот момент люди начинают задаваться логичным вопросом – а зачем мне нужна условная Москва с ее плохим климатом, экологией, пробками, огромными расстояниями и бесконечными толпами людей, если взамен ты не получаешь ничего? Интересно посмотреть, к чему дальше вся эта история приведет... По состоянию на февраль 2024 г общая стоимость замороженных активов России в ЕС и других странах «Большой семерки» составила (https://www.europarl.europa.eu/RegData/etudes/BRIE/2025/775908/EPRS_BRI(2025)775908_EN.pdf) 290 млрд евро. Даже те, кто находится в центре бума ИИ, теперь говорят о пузыре. Джефф Безос считает, что мы находимся в «хорошем» пузыре. Сторонник антропогенных технологий Хемант Танеджа, генеральный директор венчурной компании General Catalyst, считает, что «конечно, пузырь есть». А Сэм Альтман, генеральный директор OpenAI, недавно ответил на вопрос о пузыре ИИ успокаивающими словами: «Я думаю, что некоторые инвесторы, вероятно, потеряют много денег». Но настоящие пузыри — редкое явление. Вот лишь некоторые исторические примеры: -Тюльпаномания (1637, Нидерланды) -Пузыри «Миссисипи» и «Южных морей» (1720, Британия и Франция) -Железнодорожная мания (1840-е, Британия) -Земельный бум во Флориде (1920-е, США) -Крах 1929 года (США) -Японский пузырь активов (1989, Япония) -Дотком-пузырь (2000, США) -Ипотечно-кредитный пузырь (2008–09, глобально) -ИИ пузырь? (2025-…) Не все пузыри одинаковы, но большинство следует этой логике: 1. Технология — появляется новая инновация (железные дороги, интернет, криптовалюты, искусственный интеллект?). 2. Капитал — деньги легко доступны для спекуляций. 3. Кредитное плечо — дешёвые кредиты подпитывают рост. 4. Нарратив — привлекательная история оправдывает завышенные цены. 5. Психология — СМИ сначала наблюдают, потом подогревают ажиотаж. 6. Стадность — эффект заражения вовлекает всё больше участников. Продолжающийся рост фондовых индексов и капитализации технологических гигантов на волне энтузиазма вокруг искусственного интеллекта заставляет всё больше инвесторов задаваться вопросом: не находимся ли мы в новом пузыре? Резкие скачки цен на акции компаний, лишь косвенно связанных с AI, выглядят тревожным сигналом. Особенно если рынок покажет ещё +25% роста третий год подряд — подобные темпы редко оказываются устойчивыми и нередко сопровождают формирование пузырей. Квант и соучредитель AQR Capital Management Клифф Аснесс дал ёмкое определение: Иными словами, пузыри формируются тогда, когда совокупная стоимость компаний, связанных с новой технологией, значительно превышает будущие денежные потоки, которые эта технология способна сгенерировать. Однако если инновации действительно повышают эффективность бизнеса — снижают издержки, увеличивают прибыль, ускоряют внедрение продуктов — то такой рост капитализации может иметь фундаментальное обоснование. Этот эффект описан в концепции «мультипликаторов идей» (Vanguard, Джо Дэвис): сначала возникает прорывная технология, а затем — её широкое внедрение, которое радикально повышает производительность и оправдывает рост рыночных оценок. Пузыри по своей природе редки, а завышенные цены встречаются постоянно. Отличить одно от другого — понять, где заканчивается рациональное ожидание будущего и начинается иррациональный энтузиазм — сложно. Тем не менее, сегодня есть три признака, не позволяющие говорить о классическом пузыре: Доминирующие компании сегодня не такие дорогие, как в предыдущие периоды «пузырей» в истории. Мультипликаторы технологического сектора действительно растут, но ещё не достигли экстремальных уровней, характерных для исторических пузырей. Если смотреть на отношение цены к прибыли (P/E), то Mag7 выглядят не такими пузырями, как крупнейшие компании времён технологического пузыря 2000 года, японского пузыря 1989 года и даже «Nifty 50» пузыря 1973 года. Кроме, пожалуй, мем-акций Теслы (второй слева столбец — красный). Текущие доминирующие компании гораздо более прибыльны и имеют более сильные финансовые показатели, чем те, которые доминировали во время dot-com пузыря. Несмотря на рост соотношения капитальных затрат к выручке, оно остаётся ниже исторического уровня «пузыря», а уровень заёмных средств ограничен. Большая часть расходов финансируется за счёт внутренних денежных потоков, а не заёмных средств, а соотношение капитальных затрат к свободному денежному потоку значительно ниже уровней конца 1990-х годов. Впрочем, даже скептики, отрицающие наличие пузыря, вынуждены признать: несмотря на то что веселая вечеринка на рынках может продолжится, оценки начинают выглядеть натянуто. Исторически пузыри — явление редкое. Периодически переоценённые рынки — норма. Они случаются гораздо чаще, чем настоящие финансовые мании, и обычно завершаются скорее не обвалом, а коррекцией с периодом охлаждения и выравниванием ожиданий. Хорошего дня! заходите на тг канал t.me/TradPhronesis Численность сотрудников группы Сбербанка к концу сентября 2025 г. составляла 294,6 тыс. человек. Банк активно сокращает свой штат – за неполный 2025 г. он оставил без работы 13,5 тыс. человек, сообщило в октябре 2025 г. издание Frank Media. Это примерно 4,4% от общего числа работников банка на конец 2024 г. Тогда в его штате числилось 308,1 тыс. человек. Бюджет становится все более «оборонным». Если в 2021 г на статьи безопасности и обороны приходилось 23,9% всех трат, то в 2025 г этот показатель достигнет пика в 40,3%. В 2026 г доля останется критически высокой — 38,2%, отмечает (https://ideas.repec.org/a/gai/monreo/monreo-2025-25-1463.html#download) Институт Гайдара. Это свидетельствует о смене приоритетов: ресурсы уходят на текущие задачи безопасности, а не на развитие. По сути, сейчас на оборону и безопасность направляется почти каждый второй рубль. Сокращается финансирование национальной экономики (с 17,6% до 10,9%) и социальной сферы (с 38,1% до 25,1%). Несмотря на номинальный рост, в структуре бюджета приоритет социальной сферы падает. Это означает ослабление инвестиционной поддержки бизнеса и косвенное снижение социальных обязательств. Еще одна проблема — быстро растущие расходы на обслуживание госдолга. Их доля удвоилась — с 4,4% до 8,8%. Бюджет теряет гибкость. Всё больше средств уходит на оборону и долги, оставляя всё меньше пространства для манёвра в экономике и социальной политике.Демидович. До 1 декабря нужно заплатить налог с процентов по банковским вкладам. Лайфхак в том, что процентный доход в 2023 и 2024 годах включается в основную налоговую базу, Можно составить 3 НДФЛ на налоговый вычет и и Подписчик обратил внимание на риск, о котором мало кто знает. Смотрите, мы привыкли, что заполнение американской налоговой формы W-8 нужно для того, чтобы брокер удерживал с вас налог с дивидендов не по стандартной ставке 30%, а по какой-нибудь льготной (в зависимости от того, где конкретно вы проживаете). При этом, никакие налоги с capital gain (прибыли от продажи бумаг) в Америке брокеры не удерживают, это общеизвестно. Но, как выяснилось, есть нюанс! В гайдлайнах IB по поводу формы W-8 есть следующий пугающий фрагмент: «If the form W-8 is no longer valid, IBKR will assume that you are a non-US person and withhold US tax at 30% on interest, dividends, gross proceeds and payments and lieu». Как так, откуда вообще берется это адовое удержание 30% аж даже не от полученной прибыли, а просто со всего поступления от продажи ценных бумаг целиком? Оказывается, логика у брокера здесь такая: Во время последнего хая RGBI 19 августа доходность по 1Y ОФЗ по кривой бескупонной доходности доходила до 13,5%. Сейчас это тоже 13,5%, а 13 ноября доходность опускалась и до 12,71%. В общем можно сказать, что рынок прайсит сейчас ставку ЦБ, равную 13% на конец 2026 года. Напомню, что эстимейт из прогноза ЦБ был 13-15%. То есть, уже сейчас закладывается самый позитивный исход. Но могут произойти и другие события, которые заставят ЦБ действовать решительнее. Например:
Sun, 23 Nov 2025 08:38:01 +0300
Sun, 23 Nov 2025 03:48:37 +0300
Топовые авто стоят 16 млн рублей, а тут 25.
Решил посмотреть, что покупают китайцы, чтобы ездить. И такая разница. Видимо китайцы умнее на 10 млн рублей, а то что мудрее — это факт.
Sun, 23 Nov 2025 01:12:47 +0300
Были времена, когда эффективные манагеры увольняли кадры десятками тысяч из авиапредприятий, машиностроения и т.п. Сейчас Россия десятилетия покупает всю эту продукцию сами знаете у кого — кто не занимался такой херней.
«Мы в „Сбере“ в этом году с помощью мультиагентной системы до 1 января закончим сокращение 20% персонала, который был проанализирован и выявлен с помощью искусственного интеллекта как неэффективный. Мы закрываем неэффективные проекты, сокращаем рабочие места для неэффективных сотрудников, в результате идет высвобождение, в том числе и ресурсов», — рассказал Герман Греф (цитата по «Интерфаксу»).
А здесь херня вдвойне — затраты на ИИ+сокращение 20% персонала. Что за манера надевать на себя брюки через голову? Просто уволь 20% персонала, как раньше это делали до тебя, зачем эти оправдание ИИ...
Когда эти «ы-ы-ынвестиции в ИИ» окупятся??? Масштабирование бизнеса всё.
Sun, 23 Nov 2025 00:45:50 +0300
Почему?
Все журналюги говорят, что идут переговоры и мир возможен, так почему ты говоришь нам нет???
Прекрасные инвесторы, глубокие аналитики и т.п. знайте, чтобы утвердить любой план Трампа нужно согласие Конгресса США, а его этого согласия не будет никогда, даже в MAGA не мало кто против Трампа. А в середине 2026 года будет не до Украины, там выборы в Конгресс...
Так, что война до последнего хохла и скоро новый виток эскалации военных действий на Украине. Акцульки как сосульки смотрят вниз, вопрос лишь во времени.
Понравился вам мой ответ?!
Sun, 23 Nov 2025 00:21:30 +0300
ЕС в рамках третьего пакета санкций заморозил активы Центрального банка России на сумму около 210 млрд евро. Большая часть обездвиженных активов в виде государственных облигаций европейских стран находилась в Европе. Большинство из них, до 90%, уже достигли срока погашения и превратились в денежные средства, которые хранятся в бельгийском депозитарии ценных бумаг Euroclear.
Sat, 22 Nov 2025 21:40:44 +0300
Sat, 22 Nov 2025 22:14:44 +0300
Сбербанк решил уволить значительное количество человек по решению искусственного алгоритма. Работы за пять недель лишат 20% из тех, кого бездушные алгоритмы признали неэффективными. Точное число таких людей не раскрывается, но менее чем за год Сбербанк оставил без источника зарплаты свыше 13 тыс. человек. Все они получат уведомление об увольнении в преддверии Нового года – в течение ближайших пяти недель, до 1 января 2026 г.
Sat, 22 Nov 2025 20:55:47 +0300
Sat, 22 Nov 2025 20:12:17 +0300
к которой можно применить стандартные вычеты: на лечение, обучение, покупку жилья, ИИС и другие.
до 15 июля 2026г оплатить налог на доходы по брокерским счетам за минусом налоговых вычетов
Wed, 19 Nov 2025 18:30:50 +0300
Тимофею очень понравилась адаптированная под наши реалии статья «Тёмная сторона FIRE» (The Atlantic, 2024): риск социальной изоляции + зависимость от рыночной волатильности.
smart-lab.ru/mobile/topic/1227279/
Людей в статье оригинале беспокоило 5 вызовов жизни на fire
1 Кризис идентичности (58%)
2 Социальная изоляция (47%)
3 Инфляционные риски (33%)
4 Семейные конфликты (29%)
5 Скука (22%)
Я с 2011 года живу с капитала и расскажу как все на самом деле )
Кто я без должности?
58% боятся кризиса идентичности
Мой ответ: «А кто вы ДО должности?» Профессиональная идентичность — фикция индустриальной эры. Я строил личность по Аристотелю: через разум и ценности. Владел бизнесом, но никогда не был «должностью». Профессиональная идентичность — это социальный костюм, который мы примеряем как униформу для экономического балета. Но как в театре Но: маска ≠ актёр. Мой кейс — идеальная демонстрация принципа стоиков: «Имей смелость владеть вещами, но не позволять им владеть тобой».
Социальная изоляция? Мечтаю!
47% страшатся одиночества
Если честно я о таком только мечтаю, что бы побыть наедине с собой, но у меня жена, дети, арендаторы, госорганы, я еще и наставничаю походу (чуваку одному по помогаю по инвестициям)
Вот расскажу как у меня расширился круг знакомых на днях на 11 человек, в одном из тсж где у меня помещение помер тсжшник еще летом как выяснялось. Прямого договора по электричеству не было и сбытовая компания говорит ну вы типа организуйтесь, внесите бабло, потом как тсж обретет руководителя отдадим. Я создал договор со сбытовой компаний, организовал собственников остальных в чат, поговорил с каждым короче минус 5 часов на общение.С одним прям закорефанил ). В общем чем больше у вас имущества тем меньше шансов что вас оставят в покое ) И это ж только один из случаев за месяц, даже не за год. Легенда с изоляцией разрушена
Мечта: тишина→книги→созерцание заката
Реальность: звонки→договоры→чаты→аварийные счета ))
В итоге мой социальный капитал растет пропорционально активам. Хотите уединения? Не владейте ничем.
Инфляционные риски:
33% трепещут перед ростом цен
ну что могу сказать «Меня кризис не касается, лично мне он даже нравится»
Семейные войны:
29% ожидают конфликтов
У меня до свадьбы было много сожительниц я хорошо изучил вопрос и получил много практики) и я приоткрою вам секрет — найдите невротика ) Это же касается и арендаторов
Невротики — Предсказывают ваши настроения лучше ChatGPT-5, отличные слушатели, более склонными к рефлексии, избегают импульсивных решений, самостоятельно разрабатывают стратегии для управления стрессом, готовыми к худшему сценарию. Умеренный невротизм коррелирует с нестандартным мышлением — это интересные люди
Скука: роскошь, которую я не могу себе позволить
22% боятся рутины
Рутина становится проблемой только при нарушении баланса рутины. Её истинная ценность — в создании «опорных точек» для прыжка в неизвестное
Мой рецепт:80% ритма (как метроном)+20% джазовой импровизации
FIRE — это не выход на пенсию. Это переход от «должен» к «хочу», но всего лишь переход, как видно из моего рассказа в покое вас никто не оставит и скучать не даст)
70 000 россиян уже живут с капитала и имееют с него больше 1млн в месяц. Если вы среди них — ваш лайк может сделать меня богаче на 50К. Если нет, что мешает вам стать 70 001-м? Поставьте лайк если хотите в высшую лигу, Ваш лайк — не просто сердечко. Это 50К в мой карман )
p.s. пожелания автору лучшего поста набравшего кучу лайков и тем кто пролайкал :
1 возможно стоит развивать в себе добродетели — мужество принимать рыночные риски, мудрость отличать аналитику от спекуляций
2 Не строить тюрьму из собственных страхов, приняв капитал за стену, а не за инструмент
3 Избавиться от навязчивой идеи бережливости и от духовной бедности, которая обрела форму страха обнищания. Как говорил Сенека «Богатство — раб того, кто им обладает, и господин того, кто ему служит». Автор стал рабом своего портфеля, это требует проработки
4Автор смешивает диверсификацию с хаотичным инвестированием. На рынке все трейды должны иметь смысл, это как *опу вытирать со знанием дела, всегда хорошо получится. И другое дело если у тебя эпилептический припадок при этом случается, результат может оказаться смазанным)
Sat, 22 Nov 2025 17:03:49 +0300
Всем привет
В 22 году я купил студию 20 метров в Москве в льготную ипотеку 0,7% на весь срок. В прошлом году дом достроили, квартиру мебелировал и сдал в аренду за 46 тысяч + счетчики. Прошел почти год и пора подсчитать доходность.
Для начала посчитаем вложенные средства к моменту сдачи в аренду:
1 000 000 первый взнос + 516,2 платежи пока строили + 835 мебелировка под ключ + страховка (около 20к) = 2 371 200 затраты на квартиру + не забываем про платеж 17,8 тысяч в месяц.
Если посчитать максимально грубо доходность, то получим ((46-17,8)*12)/(2371) аж 14,27% годовых!
Но помимо 17,8 на ипотеку есть к сожалению еще траты.
1) Страховки на квартиру ~ 500 рублей в месяц
2) Платеж за кап ремонт дома ~ 580 рублей в месяц
3) Платежи помимо счетчиков ~1500 рублей в месяц
4) Налог за сдачу — 1840 рублей в месяц
5) УК за решение всех вопросов — 6900 рублей в месяц
Конечно можно сдавать без УК, но потребуется чуть больше вашего времени на решение вопросов. Возможно, если текущий жилец сьедет, то попробую сдавать через Яндек Аренду вместо УК.
Итого:
1) Доходность с УК: ((46-17,8-0,5-0,58-1,5-1,84-6,9)*12)/(2371) 8,5% годовых
2) Доходность без УК: ((46-17,8-0,5-0,58-1,5-1,84)*12)/(2371) 12% годовых
Что еще не учел? Если мы хотим оценить эту инвестицию целиком, то дополнительно стоит учитывать рост стоимости квартиры, а так же эффект от того, что инфляция активно обесценивает ипотеку. Но меня эти цифры сейчас не сильно волнуют, поэтому посчитаю как-нибудь в другой раз. В будущем планирую эту квартиру отдать сыну на 18 летие.
Как вам такая инвестиция?
Sat, 22 Nov 2025 16:09:34 +0300
Sat, 22 Nov 2025 06:53:23 +0300
1. Экономика может снижаться быстрее, чем ожидается.
2. Мир, дружба, жвачка.
3. Дальнейшее укрепление рубля
Sat, 22 Nov 2025 01:06:14 +0300
На бирже редко появляется возможность получить дивиденды выше 40%. За последние годы такое случалось раза два и вот теперь третий.
Что такое дивидендная доходность 60%? Это вы покупаете за рубль и вам сразу возвращают 60 копеек. Очень удобно, если не знать о нюансе.
Совет директоров компании Эсэфай объявил выплату дивидендов в размере 902 рубля на акцию. Это означает, что дивидендная доходность составляет 60%. но это сейчас. До объявления было вообще под 70%. (потому как продаёт основной актив, составляющий более 50% капитала)
Эсэфай — это инвестиционный холдинг, который вкладывает в растущий бизнес, извлекая из этого выгоду. Так и в нашем с вами случае.
У Эсэфая до недавнего времени были компании ВСК (49%), Европлан (87,5%), М.Видео (9,87%). ВСК — непубличная компаний, а вот Европлан — да. Его капитализация, по цене 566 рублей/акцию, составляет 67,9 млрд рублей. Значит доля Эсэфая 59,4 млрд рублей. С учётом доли владения, это примерно 1100-1200 рублей/акцию.
Недавно была новость о продаже Эсэфай своей доли в Европлане Альфа-банку за 56,875 млрд рублей, что ниже рыночной цены. При этом итог все равно в районе 1100-1200 рублей/акцию.
До этих событий промелькнула ещё одна новость о возможной смене владельца 49% акций ВСК (которые принадлежат Эсэфай). Оценили сделку в 12-20 млрд рублей.
ВСК за 2024 год получила Чистую прибыль в размере 11,1 млрд рублей. Соответвстенно доля Эсэфай примерно 5,5 млрд. Получается, доля ВСК в 49% собираются продать в 2-3,5 годовых прибыли.
Да и Европлан как-то продают на низах. Ведь можно было начать продавать когда цена была более интересна. ну кто мы с вами такие, чтобы осуждать.
В итоге что мы имеем. 56,88 млрд за Европлан + 12 млрд за долю в ВСК (взял по минимуму). Остаётся 68,88 млрд рублей или 1372 рубля/акцию.
У Эсэфая остаётся лишь доля в М.Видео. Если мы пофантазируем и предположим, что М.Видео — хорошая инвестиция, то на акционеров Эсэфай приходится примерно 1,1 млрд или по 22 рубля на акцию.
В связи с этим у меня к вам вопрос. Куда полетели котировки Эсэфая?
Торги идут 1511 рублей/акцию при том условии, что деньгами за ВСК и Европлан получат примерно на 1372 рубля/акцию + 22 рубля в виде М.Видео.
Вопрос второй. если по идее они выручают 1372 рубля/акцию, то почему объявление дивов было на 902 рубля/акцию? Где остальные 470 рублей?
После выплаты дивидендов, у Эсэфая остаётся 22 рубля + 470 рублей. Итого 492 рубля/акцию. И есть подозрение, что последние пойдут на выкуп М.Видео. Но это не точно.
В итоге Эсэфай останется почти без активов (если М.Видео считать активом). Так скажите, куда полетели котировки?