Обгоняет ли ОФЗ-ПК инфляцию на периоде 10 лет с разными точками старта (винтажный анализ)? Проверяю надежность стратегии.
 Fri, 14 Nov 2025 07:13:15 +0300

Этот вопрос интересен в контексте не только высоких текущих реальных ставок, но и ретроспективно посмотреть, что было при отрицательной реальной ставке и минимальной положительной.

В предыдущие 10 лет все эти периоды были, поэтому ретроспективная оценка на таком длительном периоде и с разными точками старта позволит сделать сформировать ожидания по данной стратегии.Я выбрал ОФЗ-ПК 29007 размещение проходило 31.12.2014 и на данный момент еще не погашена.Наиболее правильно надо было б выбирать индекс ОФЗ-ПК RUFLBITR, но его начали рассчитывать только с декабря 2023 года.

Купон на ОФЗ начисляется раз в полгода, поэтому выбрал соответствующие месяцы.

Цель: понять,
1. что было бы с 1 млн руб. ОФЗ-ПК с реинвестированием купона, с учетом 13% ставки НДФЛ на купоны
2. обогнал бы ОФЗ-ПК инфляцию с учетом разных точек старта инвестирования в течение предыдущих 10 лет.

Сразу вывод по итогам:
1. ОФЗ-ПК позволяет обогнать инфляцию, но довольно скромно. На 10 годах всего 33%.
2. НФДЛ мощно бьет по накопленной доходности, пользуйтесь ИИС на долгий срок.
3. При высокой инфляции возможно в течении нескольких лет получать отрицательную реальную ставку.
4. В целом стратегия супернадежна и позволяет сохранить деньги не прибегая к бетону, акциям и т.д.

далее графики

Справочно инфо по ставке  ОФЗ-ПК 29007

Ставка 1-го купона — 10,65% годовых. Купонные ставки по второму – двадцать пятому купонам определяются за два рабочих дня до даты выплаты первого – двадцать четвертого купона соответственно как среднее арифметическое значений ставок РУОНИА (RUONIA) за шесть месяцев до даты определения процентной ставки по второму – двадцать пятому купонам соответственно (не включая указанную дату), увеличенное на 1,30 процентных пункта.

По следам отчетов — Озон, Позитив, Ростелеком, МТС
 Fri, 14 Nov 2025 09:28:08 +0300

На рынке продолжается сезон отчетов, а значит пришло время для очередного экспресс-обзора.

Как и в прошлых частях, в моем обзоре будет минимум скучных цифр, зато будут важные нюансы и моя авторская оценка. Все-таки многие эти компании есть в моем портфеле, и мне как инвестору важно их оценить. Ну что, поехали! :)

⚠️ Расходы выросли на 64%, FIRE под угрозой?
 Fri, 14 Nov 2025 09:41:54 +0300

Занес наконец данные по семейному бюджету за текущий год в отдельную информативную табличку и вот, что могу сказать:

Эталон - обхожу идею стороной
 Fri, 14 Nov 2025 09:40:23 +0300

Госдума до конца года может принять закон о введении дифференцированной ставки по семейной ипотеке в зависимости от количества детей. Это еще один удар по девелоперам, которые и так пострадали от сворачивания льготной ипотеки. На этом фоне будет полезно взглянуть на операционные результаты Эталона за 9 месяцев 2025 года и финансовые за полугодие.

IPO ДОМ РФ: нормальный ценник для «полуоблигации»
 Fri, 14 Nov 2025 09:38:24 +0300

Постов про IPO ДОМ РФ вы уже, наверное, видели много. Сам ждал одно — цену. И теперь она есть, и она… нормальная. По крайней мере, такая, при которой можно рассмотреть участие.

Ценовой диапазон: 1 650–1 750 за акцию.

 

— Ключевые моменты:

ДОМ РФ — крупный и специфический игрок на рынке: ипотека, инфраструктура, льготные программы.

Оценка получилась умеренной. Не дешёво, не дорого — в духе госкомпаний перед первым размещением.

Дальше всё будет зависеть от спроса на размещении и будущих обещаний по доходности/дивидендам.

 

На таких уровнях бумагу можно рассмотреть, если есть интерес к госинфраструктурным историям. 

 

Ключевые риски:

1. Госкомпания → цели могут быть не рыночные

 

ДОМ РФ — институт развития. Это значит: иногда приоритет — реализация госпрограмм, а не максимизация прибыли миноритариев.

Пример: допки для важных проектов или могут расширять льготные направления или кредитовать по ставкам ниже рыночных.

 

2. Регуляторные риски. 

Любые изменения в правилах ипотеки, субсидий или девелоперского финансирования напрямую бьют по модели ДОМ РФ.

Это история, где государство → регулятор → владелец → исполнитель — всё в одном лице.

С другой стороны тут же и возможности, но не забываем про пункт первый. 

 

Драйверы роста:

— развитие ипотеки и секьюритизации;

— рост инфраструктурных проектов;

— возможное расширение платных сервисов и цифровых платформ;

— эффект масштаба после IPO.

 

Что в итоге? 

В общем такая «полуоблигация». 

Волатильность умеренная, драйверы роста ограничены, зато меньше вероятность провала.

 

Можно рассматривать как инструмент с балансом стабильности и ограниченного апсайда. Это не история про х2, но и не про минус 50%

 

Ближе к «рабочему инструменту», который при аккуратной оценке может занять место в портфеле. Ну а репутацию компании по отношению к минорам нам ещё предстоит оценить

Что движет рынками и как эти знания могут помочь?
 Thu, 13 Nov 2025 11:15:40 +0300

Уже давно не для кого не секрет, что рынки «приходят в движения» благодаря двум факторам:
✅ фундаментальному, который напрямую связан с ростом прибылей и денежными потоками в компаниях, ростом ВВП, проводимой ДКП и т.п.
✅ поведенческому, который определяется настроением участников, новостным фоном и т.п.

Ещё дедушка фундаментального анализа, говорил: «Рынок в краткосрочной перспективе — машина для голосования, а в долгосрочной — весы». Это выражение он использовал, чтобы подчеркнуть особенность стоимостного инвестирования, которое опирается на фундаментальные факторы, и указывая, что инвестору недоступно знание когда рынок оценит их весомость, но это неизбежно произойдёт.  Себе же я позволю более широкую трактовку его высказывания — в зависимости от инвестиционного горизонта и целей инвестор должен определиться,  какой именно фактор будет для него превалирующим при разработке своей стратегии и инвестиционных правил, так как органично совместить их скорее всего не удастся.

Когда я был более молодым, я считал, что попытки использовать методы, которые пытаются анализировать поведенческие факторы, например — технический анализ или анализ новостей, менее эффективны и даже вредны, по крайней мере для подавляющего большинства. Особенно меня в этом убедило тестирования многих технических индикаторов. Но со временем, я стал более лоялен к ним, несмотря на то, что сам практически их не использую. Но я также прекрасно понимаю, что наличие на рынки краткосрочных трейдеров — это в целом благо, так они ни повышают ликвидность, необходимую для крупных и институциональных инвесторов.

Как бы странно это не звучало, но общим благом для рынка будет наличие как можно большего числа инвесторов и трейдеров практикующих совершенно разные подходы, именно это будет делать их более эффективными, о чем писал Юджин Фама. Но в тоже время, это же будет создавать неэффективности, которые пытливые будут находить и получать результаты превосходящие рынок в целом. Таким образом рынки, по крайней мере до тех пор пока на них торгуют люди, никогда не будут абсолютно эффективными и абсолютно неэффективными.

Всё это создаёт возможность каждому инвестору или трейдеру найти свой подход, близкий ему по психотипу, характеру и т.п. Однако, это совсем не означает, что путь будет лёгким! Он в любом случае потребует глубокого изучения и наработки опыта. Здесь вспоминается отличная цитата из кинофильма Основатель, которую я приведу немного в изменённом варианте: «Дисциплина. Ничто в мире не может занять место дисциплины и упорства. Ни талант — нет ничего более обычного, чем неудачник с талантом. Ни гениальность — не вознаграждённый гений это практически клише. Ни образование — мир полон образованных дураков. Упорство, решимость и дисциплина всесильны сами по себе. Покажите, что вас ничто не может сломать, что вы можете иметь спокойствие духа, хорошее здоровье, и неиссякаемый поток энергии. Если вы будете пытаться каждый и всякий день достигать этого, результаты станут для вас очевидными».

Все удачных инвестиций!

✏️Не верю в “акции навсегда” – Алроса и Лукойл.
 Thu, 13 Nov 2025 00:47:07 +0300

Не могу пройти мимо ситуации на российском рынке и не обсудить происходящее. Отечественные акции в очередном ступоре — такие популярные акции как Лукойл летят в бездну и частные инвесторы в панике. Им обещали золотые горы, но что-то пошло не так. Страх, паника, жадность — все по классике.

 

Опыт и циклы

За 8 лет на российском фондовом рынке довелось увидеть много кейсов. Сел писать статью про них и понял, что каждый кейс заслуживает отдельного поста. То, что сейчас происходит было уже и в 2019, и 2020, 21,… и т.д. Каждый год есть кейс, когда верняковый народный кейс превращается в засаду, в прямом смысле, лет на 10. Но для Тимофея и его конкурсов не жалко написать.

Да, в некотором смысле можно сказать, что это задним числом все умные и спустя 5 лет понятно, что Северсталь надо было продавать на рекордных дивидендах. Однако, как правило падению предшествуют редфлаги, которые многие инвесторы предпочитают игнорировать.

❌Купил и забыл — не работает

Почему заголовок — я не верю в акции навсегда? За свой опыт понял, что нет вечных идей. Нет простых решений. Совет — купи индекс и забудь, тоже не работает, если вы покупаете индекс на перегретом рынке, а потом ждете N лет его восстановления. Это как минимум не весело.

Кстати, про купить индекс — 2018-19 год взрыв частного инвестирования на российском рынке. Один из самых популярных ETF провайдеров на Мосбирже — Finex. Сейчас все его фонды заморожены. Вот и «купи индекс и забудь»!

 

Опционы «вне денег» в акциях ЛУКОЙЛа и Роснефти
 Thu, 13 Nov 2025 11:41:52 +0300

Акции ЛУКОЙЛа и Роснефти заметно просели с 22 октября, когда компании были включены в санкционный список США. Аналитики БКС оценивают влияние санкций как сдержанное, хотя сентимент существенно ухудшили. Как сделать ставку на восстановление в бумагах с помощью премиальных опционов, разбираемся в материале.

После новостей об ужесточении внешних ограничительных мер в отношении ЛУКОЙЛа и Роснефти их акции подешевели на 22% и 7% соответственно. Столь неравномерная просадка объясняется тем, что Роснефть менее уязвима к санкциям со стороны США.

Обе бумаги имеют технический потенциал для восстановления. Однако сентимент пока остается негативным. В таком случае можно сделать ставку на потенциальный отскок с помощью покупки опционов типа колл с ценой исполнения «вне денег».

Что такое опционы колл «вне денег»

Для опциона колл статус «вне денег» (Out of The Money, OTM) означает, что цена исполнения находится выше текущей рыночной цены базового актива. Поэтому рыночный курс такого опциона полностью состоит из временной стоимости. Это также значит, что он не имеет так называемой «внутренней стоимости». Для инструментов такого типа характерны следующие особенности:

• ​Относительно низкая цена за счет полного отсутствия внутренней стоимости. Это оборотная сторона небольшой вероятности того, что опцион «вне денег» принесет прибыль в момент исполнения.
• Большой потенциал удорожания за счет низкой цены покупки. Для опционов в целом характерно нелинейное ценообразование. Это одна из строгих закономерностей, наблюдаемых в указанных инструментах.
• Высокая чувствительность к росту волатильности базового актива. Скачок волатильности способен вызвать экспоненциальный рост цены опционов «вне денег». Для этого даже не обязательно сильное движение цены базового актива в нужном направлении.
• Ситуативный рост рыночного курса опционов «вне денег» зачастую носит непродолжительный характер. Поэтому лучший момент фиксации прибыли в них обычно наступает раньше даты исполнения.

Таким образом, покупка опционов «вне денег» целесообразна перед ожидаемыми важными событиями, касающимися базового актива или рынка в целом. Максимальный позитивный эффект достигается в случае всплеска волатильности в сочетании с быстрым движением цены в нужном направлении.

Какие опционы «вне денег» подходят для текущей ситуации

Подберем серии опционных контрактов «вне денег», подходящие для дешевой агрессивной ставки на возможный отскок цены бумаг ЛУКОЙЛа и Роснефти. Для этой цели подходят премиальные опционы на акции с исполнением через неделю, 19 ноября 2025 г. Серии с более отдаленной датой исполнения стоят существенно дороже. В то же время их цена менее подвижна, что не так предпочтительно для покупки в расчете на быстрое масштабное движение.

Стоит учесть тот факт, что акции ЛУКОЙЛа просели существенно сильнее, чем бумаги Роснефти. Поэтому они имеют больший потенциал для сильного быстрого возвратного движения. Это значит, что цена исполнения опционов колл «вне денег» на бумаги ЛУКОЙЛа может быть более отдалена от текущего курса.

ЛУКОЙЛ

Колл LK5250CK5, страйк-цена — 5250 руб., теоретическая цена — 19,01 руб. / 0,4% от цены базового актива (4918 руб.). Это достаточно агрессивная ставка на то, что цена акций ЛУКОЙЛа отскочит на 6,8% вверх от текущего уровня. Однако в случае всплеска волатильности до момента исполнения опционы «вне денег» способны сильно подорожать, даже не достигнув цены исполнения.

Потенциальные прибыль и убыток по стратегии можно оценить с помощью опционного калькулятора, который доступен на сайте Московской биржи.

Красная линия на графике — стоимость опциона на текущий момент с учетом его временной стоимости. Синяя же линия представляет собой худший вариант — ситуацию, когда опцион не будет продан до момента исполнения. Стоит учитывать, что в случае всплеска волатильности этот график может существенно сместиться вверх. Иными словами, опцион будет стоить дороже при прочих равных условиях.

Строго говоря, серия опционов Колл LK5000CK5 также сейчас находится «вне денег». Однако эти контракты в 4 раза дороже и хуже отвечают желаемому критерию — вероятному кратному удорожанию в сочетании с низкой стоимостью открытия позиции.

Роснефть

Колл RN400CK5, страйк-цена — 400 руб., теоретическая цена 1,98 руб. / 0,5% от цены базового актива (383,9 руб.).

С учетом относительной устойчивости акций Роснефти выбор нужной цены исполнения опциона колл более прост. Это ближайшая страйк-цена «вне денег».

Вероятность фиксации прибыли по указанной позиции сравнительно выше, чем в избранной серии опционов ЛУКОЙЛа. Это компенсируется более скромной предполагаемой прибылью. Тем не менее в случае роста цены базового актива до уровня 410 руб. и выше эти опционы подорожают кратно. Дополнительный довесок в их цену внесет увеличение уровня волатильности.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Зачем я популяризирую алготрейдинг?
 Thu, 13 Nov 2025 11:46:07 +0300

Друзья мои, всем привет!

Меня зовут Алексей Ван, я архитектор и главный разработчик терминала для алготрейдинга OsEngine. Алготрейдер. Торгую скринеры, различные типы арбитража.

Некоторое время назад мы с Т-Банк «задружили семьями», и я здесь, чтобы помочь инвесторам в РФ с автоматизацией. Задружили на фоне того, что у меня есть патологическая тяга к тому, чтобы популяризировать автоматическую торговлю. И это вроде бы востребовано аудиторией пульса, ну и в целом инвесторами в широком смысле.

С текущего месяца в сервисах Т-Банк будут периодически выходить курсы лекций по тому, как автоматизировать свою торговлю. Бесплатно. Выходить лекции будут в рамках Трейдинг Буст Кэмп, в академии инвестирования. И может ещё где-то. Я хотел поздороваться и объяснить, зачем я это делаю.

В связи с этим я решил для видеохостингов выпустить специальный сборник личных роликов, чтобы Вы могли со мной познакомиться и погрузиться в проект. В этом сборнике будем говорить про то, что мы делаем и зачем.

Сегодня у нас история с моим знакомством с биржей и немного истории нашего проекта.

Приятного просмотра!

VK Видео:


RuTube:


YouTube:


Свои комментарии к видео оставляйте здесь: http://clck.ru/3PzyPx

Удачных алгоритмов!

⚡ЦБ выявил множество нарушений по продаже заблокированных бумаг

Visa тестирует платежи в стейблкоинах
 Thu, 13 Nov 2025 11:12:16 +0300

Visa запустила пилотную программу, направленную на возможность осуществления платежей создателям контента и фрилансерам с использованием стейблкоинов.

На начальном этапе проект использует USD Coin (USDC), позволяя участникам получать платежи напрямую в свои криптокошельки. Транзакции «начинаются с фиатной валюты», но автоматизируются и записываются в блокчейн, упрощая трансграничные расчёты и снижая сложность международных платежей.

Эта инициатива является очередным шагом в усилиях Visa по интеграции блокчейн-технологий в основные финансовые сервисы, повышая как скорость, так и прозрачность глобальных транзакций.

Источник тг-канал «Биткоин на кофейной гуще»

Пассивный доход на привилегированных акциях Татнефти: сколько их нужно, чтобы не работать?
 Thu, 13 Nov 2025 11:03:46 +0300

Привет, инвесторы и ценители пассивного дохода! Сегодня на «радаре» — Татнефть-ап. Да-да, та самая. В моем портфеле есть префы Татнефти, а это значит, что нужно посмотреть, есть ли у нее шансы стать источником «не работать и жить только на пассивный доход», или всё это — иллюзия дивиденда-мечты.

Отвечу на вопросы по рынку
 Thu, 13 Nov 2025 11:02:52 +0300
В связи с достижением 6 места среди авторов за всю историю отвечу на вопросы по рынку — лайк приветствуется


t.me/ATOR_INVEST

Долгосрочные облигации Томской области
 Thu, 13 Nov 2025 10:45:58 +0300

Хотите доходность по облигациям выше ключевой ставки, а риски на минимальном уровне? Тогда погнали смотреть будущий выпуск субфедеральных облигаций Томской области. Размещение начнется уже завтра, поэтому самая актуальная информация будет именно здесь.

На бирже уже никого не спасти
 Wed, 12 Nov 2025 22:24:13 +0300
     Спасайтесь, глупцы. В этом году тут никаких инвестиций уже не увидим.

     В начале хотел как-то оптимистично, но потому подумал, что пора бы правду рубануть. Один из главных фактов тот, что аналитика отчётов уже не спасает. Тут должна быть аналитика политики, анализ глав государств и правительств. Что эти упыри там задумали знает только Майкл Джексон и то не до конца. Да что там говорить, если и сами политики не всегда до конца в курсе.
     Если раньше частенько на форумах люди говорили про КУКЛа, то сейчас становится очевидно что его нет (а он есть). Т.е. на самом деле его роль играет дуновения ветра, которым являются рты политиков и нормальных должностных лиц. И ведь достаточно даже не действия, а лишь слов и всё вновь идёт по одному месту… или по-другому.
     По сути получается, что нужно знать что скажет тот или другой балбес или уходить в спекуляции, а лучше в долгосрочное инвестирование и продолжать потягивать по 3 коктейля в час. 

     Да и спекулянтам нынче ещё хуже живётся. Если раньше на Смарталбе они менялись 1 раз в 2-3 года, то теперь за полгода 50% их состава уже другой. Пока одни пошли подзаработать на завод для додэпа, другие уже возвращаются для нового слива.

     А сегодня МИД Украины сообщил, что до НГ мира не будет. Звучит не так страшно, как если бы это сказал Путин или лидер другой страны, обладающей ЯО. Так что до нового года, скорее всего, искать и ждать на бирже уже нечего.

     Посему чего мы тут вообще собрались? Обсуждать и фантазировать когда и что будет? Если акции закуплены, то можно смело уходить в загул на полгода. А там либо всё в рост, либо на новый срок в новые полгода. Главное чтобы ещё счётчик Гейгера не трещал.

Метод Геллы. Продолжаем. (EUR/USD)
 Thu, 13 Nov 2025 10:33:50 +0300
                  Истина не нуждается в
                  излишней атрибутике. ©

Всем трям и привет!!! Сегодня уже четверг, до выходных осталось два дня поработать. Расслабляться рановато, но настраиваться уже можно. :)

ЛИРИКА.

О, ЧУДО! Вчера у амеров закончился шатдаун! И он стал самым длинным в истории США и длился 41 ДЕНЬ! По срокам за эти дни мы (трейдеры) пропустили два выпуска NFP (нон-фармы), задержаны данные по инфляции и розничным продажам. Данные какие-то выходили, но ни о чем. 
По итогам шатдауна, потери экономики США оцениваются в 12-14 млрд$. А в неоплаченном отпуске сидели 800 тыс. госслужащих. 
Ёпта....(самое культурное слово, которое смогла подобрать). Не, ну понятно, что там свои игрища между партиями, но это же большие цифры!
Даже фик с ними, с деньгами. Но 800 тыс людей — без работы и денег. А к каждому прибавить семью 2-3 чела, в среднем 2.5 миллиона чел сосали лапу больше месяца? Это потому что какие-то пердуны не могли договориться? 
Мдя....
Но, к счастью всё закончилось. Поздравим американский народ с тем, что всё хорошо закончилось. :)

ФИЗИКА.

Сегодня ОЧЕНЬ много новостей по США. Пока никто не передумал, выйдут данные по инфляции и безработица.

Попипсуем??))

РЫНКИ НА УТРО.

GOLD — золото подрастает, и где-то в ближайшие 5-10$ притормозит, уйдя в диапазон. Визуально не плохо бы долететь до 4300,0. Но сегодня ждем новости по США, и там будут летать.

BRENT — идут на лои к 60.0

S&P 500 — окончание шатдауна — позитив для индекса.

BITCOIN — топчутся но лоях, ждут фундамент и сигнал: покупать от 100К или еще вниз прокатиться.

ММВБ — чуда не случилось, падаем...

EUR/USD.

С высоты D1-H4 диапазон 300-500пп. По ТА сейчас работаем треугод с заходом на 1.1350. НО! Сегодня новостной день, и выходит CPI (инфляция). Плюс закончился шатдаун, а это позитив для бакса. Но еще есть конфликт Трамп vs Пауэлл, в котором не всё так однозначно. И все ждут, что Донни таки прогнет Пауэлла. И это может случиться сегодня на выходе данных по инфляции и безработице.
Если графически попытаться «предсказать» движение на сегодня, то… ахаха. Два варианта: вверх или вниз. Всё как обычно.)
Но картинка на Н4 такая:

Всем, кто хочет попробовать свои силы в проп-трейдинге c The Trading Pit -  Промокод на регистрацию челленджа с 20% скидкой от меня.
Работают с резидентами РФ и РБ, большой выбор инструментов без ограничений. Планирую взять челлендж и написать впечатления в ближайшее время. ;)

Сегодня БЛЮЗ с Джо Кокером!





Всем хорошего дня!!!
Мира и профита!
Ваша Gella!  

ВСЕМ БОЛЬШОЕ СПАСИБО ЗА ПЛЮСИКИ, КОММЕНТАРИИ И ЖИВОЕ ОБЩЕНИЕ!


Спасибо ВСЕМ!

Обзор рынка долга и сравнение с фондовым рынком.... (13.11.25)...
 Thu, 13 Nov 2025 10:13:45 +0300
Здравствуйте!)… (ЗаяЦъ приветствует вас сидя в удобнейшем кресле с томиком Диккенса, почитывая и думая о жизни, погодка утренняя великолепная!)… Господа!) (и дамы)… Для начала, позволю себе зацитировать сэра Чарльза Диккенса:                                                                         

"Кредит — это система, при которой человек, который не может платить, даёт другому человеку, который не может платить, гарантию, что тот может платить"...                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                  

Государство решает проблему дефицита тремя путями: налогами, госдолгом и использованием кубышки ФНБ. Про НДС уже говорили. ФНБ близок к исчерпанию, поэтому ставку делают на рост заимствований. Да, это дорого и невыгодно при текущих ставках, но ФНБ скоро закончится, а налоги не могут покрыть весь дефицит.

На рассмотрении в Думе — увеличение заимствований на 2,2 трлн ₽. Если законопроекты будут приняты, в 4 квартале Минфину нужно будет разместить: 0,2 (остаток по текущему плану) + 2,2 = 2,4 трлн ₽. Скорее всего, идею утвердят.

Чистое привлечение в 2025 вырастет на 65% от первоначального плана — до 5,6 трлн ₽. В последние месяцы по итогам еженедельных аукционов привлекалось не более 70–80 млрд ₽. Теперь для выполнения плана объём должен быть не меньше 200 млрд ₽.

И самое важное: в текущей конъюнктуре без целенаправленной поддержки банков это сложно исполнить. Минфин пойдёт по традиционному пути — договорится с крупными банками, которые в конце года выкупят на себя оставшийся неразмещённым объём ОФЗ. Работа уже началась: 1 октября на аукционе размещено аж 230 млрд ₽.

В чём проблема для фондового рынка?

Создаётся очень большой навес в ОФЗ, что будет давить на вторичный рынок. Это одна из причин (наряду с заседанием ЦБ), которая привела к резкому снижению индекса RGBI.

Чтобы выкупать такие объёмы, банкам потребуется слишком много ликвидности. Часть её высасывают из фондового рынка и рынка долга.

Более конкретно оценить влияние сложно, но очевидно: негатив и для рынка акций, и для рынка облигаций. Грубо говоря, Минфин «попросит» НФО, банки и фонды купить ОФЗ на сумму N. Большую часть они покроют за счёт имеющихся ресурсов, но для оставшейся придётся что-то продавать....      Интересная статья ВОТ ТУТ: raexpert.ru/researches/ua/debt_market_1q2025/… И вот тут: ru.tradingeconomics.com/russia/stock-market ...                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                    

ИЗ чего мы видим что в принципе рынок долга примерно на 40% больше фондового и следовательно перспективнее, благодаря обязательствам, фиксированным ставкам по многим позициям и объёму… Напомню… что «получение дивидендов» от компаний это ПРАВО акционера, а не какое либо обязательство… ДОЛГ же напротив во многом это ОБЯЗАТЕЛЬСТВО, он диктует условия, а не ему....                                                                     Для понимания того, почему рынок долга перспективнее фондового не грех углубиться в историю… Например историю семьи Ротшильдов, упомянув, что основатель династии Натан Ротшильд, сделал состояние именно на рынке долговых инструментов преимущественно, основав банк… и раздавая всем в долг… Пруфы вот ТУТ: ru.wikipedia.org/wiki/Ротшильд,_Натан_Майер....                                                                                                  

Сравнение «право на прибыль» против «обязательство к выплате» ...                                                                                                                             

                                                                                                                                                                                                                                    Напомню… что акция это инструмент долевого участия по сути… и ПРАВО на получение прибыли, а не ОБЯЗАННОСТЬ… Облигация это долговая бумага, и именно ПРАВО на получение прибыли согласно договоренности сторон (проспект эмиссии облигаций)… Более того… Всякие смартлаб деятели вроде синайского полуострова тут писали что индексу ММВБ пора «на 3000»… С ЧЕГО ?!?! ОТКУДА?!?! такие цифры?!?! Ранее у меня уже писалось в блоге что на фоне всех событий в РФ, СВО, санкции и т.д… Массовые бухгалтерские отчеты компаний -50 -70% по чистой прибыли год к году… ожидаю и продолжаю настаивать на более реальном сценарии который вижу для ММВБ в будущем… 2000- 2200… и это еще будет хорошо для текущей ситуации… Пока всякие Хм… культурных слов не нахожу… «деятели» рисуют ахинею бредологии 3000+ по ММВБ в будущем согласно «теханализу» (жуткой ахинеи)… Могу повториться… есть лишь ОДНА НАУКА, есть лишь ОДНА ДИСЦИПЛИНА, это бухгалтерия и видимо я её апостол… Я АРХАНГЕЛ от бухгалтерии несущий СВЕТ сообществу Смартлаба против псевдонауки технического анализа (ибо сие от сатаны видимо)… И моя настоятельная позиция такова… нужно брать что то на долговом рынке и ничего не надо брать на долгосрок пока что от фондового, ИБО верю что нашему рынку светят справедливые ЛОИ… и мы ПРИДЁМ к 2000- 2200 неизбежно придем благодаря плохим бух. отчетам в массе своей… Вот такова моя мысль и мои аргументы в том числе на примере исторических персонажей… СМЫСЛ!!! Смысл покупать в долгосрок сейчас акции?!!! Особенно мусор вроде элемента как это сделал Иван Красноярск-45 ?!!! На эти деньги лучше собрать ГОСУДАРСТВЕННУЮ ДОЛГОВУЮ ЛЕСТНИЦУ, стратегия ГДЛ… вот таковы мои мысли и размышления «на текущий момент» как говорит Роман Андреев )))… Всем всех благ друзья, Всем всех благ!.. Пишите комментарии, ставьте ЛАЙКИ!) Подписывайтесь на мой блог! Полянка где обитает ЗаяЦЪ: t.me/+mFkBR433aq5kYmIy                                                                                                                                                                                                                                                   

Итоги с Максимом Орловским и мои выводы
 Thu, 13 Nov 2025 10:09:35 +0300
Рынки Итоги
youtu.be/lvPPGkYq7Vo?si=vwm7Y_nEUL8LAc8F

Обсудили снижение недельной инфляции,
0,09% за предыдущую неделю,
5% с начала 2025г.
Причина падения инфляции — стабилизация цен на бензин (вес 4,4%).

Рекордный аукцион ОФЗ — размещено более 1 трлн руб. при спросе более 2 трлн руб.
Впервые в 2025г. предложены флоатеры.
С декабря Минфин предложит и облигации в юанях.
План размещений ОФЗ на 4 квартал поднят с 1,5 трлн до 3,8 трлн
И Минфин мог выполнить план сразу, если бы увеличил доходность.

Дефицит бюджета за 10 мес. 4,1 трлн,
прогноз на календарный 2025г 6 трлн руб.

Внешнеторговое сальдо положительное, но уже минимальное.

Санкции увеличили дисконт на российскую нефть.
Сейчас дисконт — рекордный, $19

Увеличение НДС с 20% до 22% с 2026г.

Сбер:
рост чистой прибыли 6% г/г

Лукойл: есть ли замена ?
Татнефть, Газпромнефть,.. . 
Но пока нефтяники выглядят не лучше, чем чер. мет., вероятно, ещё не время.



Мои мысли

Дефицит бюджета полностью покрывается за счёт эмиссии ОФЗ
Стоимость обслуживания долга в бюджете на 2026г аж 8,9% бюджета.
При росте внутреннего долга, если не снижать ставку, то
стоимость обслуживания долга года через 2 может стать неподъёмной.

Крепкий рубль даст возможность ЦБ РФ ещё снизить ставку в декабре 2025г.
(например, снова на 0,5%).

Максимальные гос. расходы ежегодно — в конце календарного года.
Т.е. на рынок пойдут «свежие» гос. деньги.
Рост кредита также будет способствовать росту денежного агрегата М1 выше инфляции.
Значит, около 2500 по индексу Мосбиржи — интересная точка входа в акции, но,
пока лучше не держать в портфелях нефтяников и чер. мет.
Сбер, Полюс,... — идеи по акциям есть (хотя интересных акций мало).

Как поехавшие бабули отсудят у вас квартиру: самый полный разбор от юриста
 Thu, 13 Nov 2025 09:55:37 +0300

Последние пару месяцев рынок недвижимости стоит на ушах: все боятся демонических бабушек-собственниц, которые по суду отжимают квартиры у ничего не подозревающих покупателей. В этом большом гайде мы разберем с профессиональным судебным юристом все аспекты этой проблемы: от леденящих душу историй из судов до самых надежных способов защититься от таких рисков. В общем, будет весело!

Вася Ложкин, «Вернем всё взад». Так-то я не эйджист, я бабушек люблю! Но в контексте нашего материала они в основном предстают в роли обманутых людей, которые заставляют нести последствия своей глупости ни в чем не повинных окружающих 

Сам я финансист и суды стараюсь обходить стороной, поэтому я попросил судебного юриста Александра Малютина (автора отличного блога «Прочёл в законе», как раз посвященного оспариванию сделок в суде) помочь мне разобраться с юридической стороной вопроса. В общем, вся экспертиза в здоровенном материале ниже именно от Александра – огромное ему спасибо за то, что он потратил многие часы, отвечая на мои вопросы и делая подборки из судебных дел!

Ну а я постарался сделать так, чтобы всё нижеизложенное было написано простым и понятным человечьим языком – и чтобы вы в процессе чтения не заскучали. Со второй задачей мне еще будет помогать чудесный художник Вася Ложкин – мне кажется, его картины хорошо передают абсурдно-макабрический дух обсуждаемой темы.

Disclaimer: В этой статье для облегчения ее понимания многие юридические термины и понятия существенно упрощены, а сама она не является юридической и/или инвестиционной консультацией. Прежде чем повторять что-либо из этого материала в домашних условиях, настоятельно рекомендуем проконсультироваться с юристами!

 

TLDR: кратко самое основное

• По делу Ларисы Долиной наконец появились судебные акты с подробностями – там, если честно, полная жесть (слабонервным лучше не читать).

• Дело Долиной не является уникальным: каждый год в суд поступает около 3000 исков об оспаривании сделок с недвижимостью (это примерно 0,15% от всех сделок со вторичкой) – 77% из них суд удовлетворяет.

• Мы разобрали по публичным судебным актам десять типовых дел – там есть и те, где квартиру отобрали, и те, где для покупателей всё закончилось хорошо.

• Важно понимать, какую юридическую аргументацию использует в таких делах суд. Причиной отъема квартиры может быть реституция в результате признания конкретно вашей сделки недействительной (если продавец был обманут, заблуждался, или вообще не был способен одуплять, что происходит), либо виндикация по еще более ранней сделке (где вы вообще не участвовали).

• Во всех указанных выше случаях суду вообще плевать на вашу добросовестность как покупателя – это не помешает ему забрать у вас квартиру! Зато при виндикации добросовестность поможет получить компенсацию от государства, а если у вас есть полис страхования титула – то и от страховой.

• Лучше всего вообще не доводить до суда и в принципе не попадать в такую ситуацию – для этого мы собрали перечень красных флагов. Если продавцом по вашей сделке выступает пожилая старушка, которая срочно хочет продать квартиру подешевле и за наличку, но при этом не хочет общаться с вами лично и не может внятно объяснить причины продажи – бегите!

• На случай, если ваша сделка всё же попадет в суд – мы подготовили список вещей, которые можно заранее подготовить для повышения вероятности его выиграть. Если вкратце: сохраните как можно больше письменных доказательств согласования с продавцом условий сделки, рассчитывайтесь с ним по безналу, и постарайтесь сделать так, чтобы продавец выехал и выписался из жилья до сделки. А вот визит к нотариусу вас, скорее всего, не спасет.

Кто готов нырнуть в длинную версию с подробностями, читайте дальше – будет интересно, обещаю!

Дело Ларисы Долиной: отжала и квартиру, и 112 млн рублей

Для начала давайте разберем ситуацию с квартирой Ларисы Долиной – раз уж она наделала больше всего шуму в СМИ (тем более, что там сейчас наконец появились долгожданные документы с решениями суда, а не просто пересказ от журналистов).

Как выглядела ситуация изначально по материалам открытых источников: в апреле 2024 года с артисткой связались мошенники «из ФСБ», которые убедили ее в том, что ее деньги и квартира в Хамовниках «находятся в опасности» – а единственным способом «спасения» является срочная продажа квартиры и перевод денег на «безопасный счет». Следуя указаниям мошенников, Долина продает квартиру за 112 млн руб. (которые отдает мошенникам вместе с 68 млн руб. из личных сбережений).

Покупатель при этом был найден риэлторским агентством, в которое обратилась Долина (как выяснилось позднее – это было весьма модное агентство Whitewill, оно на всей этой истории еще и заработало аж 4,5 млн руб.). Покупателем стала 34-летняя мать-одиночка Полина Лурье (источником оплаты квартиры были личные накопления Лурье + деньги от ее родителей и кредитные средства).

Полина Лурье, 1990-го года рождения

Однако, после продажи Лариса Долина выезжать из квартиры отказалась – пишут, что там даже пятеро каких-то крепких парней якобы приезжали и пытались ее выселить (видимо, безуспешно). В итоге Долина поняла, что стала жертвой мошенников, и обратилась в суд с иском о признании сделки недействительной; Лурье обратилась со встречным иском о выселении певицы; и еще плюсом было возбуждено уголовное дело о мошенничестве.

Суд шел в закрытом режиме, но на днях на Пикабу целиком слили судебный акт по первой инстанции. Судя по тому, что все основные изложенные там факты соответствуют официальному Апелляционному определению Московского городского суда от 08.09.2025, – этот акт вполне реальный, так что мы будем полагаться и на него тоже.

В общем, краткий итог разбирательства такой: суд посчитал Долину психически нестабильной, а саму сделку – совершенной под влиянием заблуждения. Поэтому квартиру нужно отобрать у покупательницы и вернуть Долиной, а вот деньги певица возвращать никому не обязана.

Видите ли, полученную за квартиру наличку Долина якобы не пересчитывала (хотя и правильно отразила все суммы в написанных от руки расписках) – а в ходе уголовного дела неоднократно меняла показания относительно того, каким образом и в каких суммах она получала бабки. Так что, несмотря на видеозаписи с камер наблюдения в Альфа-банке (где видно, как Долина и Лурье получают 111 млн руб., пересчитывают их и кладут в банковскую ячейку Долиной), – суд решил, что «доказательств, безусловно свидетельствующих о возмездном характере заключенной сделки, предоставлено не было» (!).

Иными словами: по сути, суду показалось, что Лариса Долина якобы переписала свою квартиру на покупателя «просто так», вообще без оплаты (а если оплата и была, то пусть этот покупатель сам ее вытрясает напрямую с мошенников, которым Долина добровольно эти бабки отдала – серьезно, так и написано!).

Как говорили в Ералаше: «парам-парам-пам, пиу!»

Недавно, кстати, появилась информация о том, что самой Долиной уже поступают угрозы убийством – и по этому поводу возбуждено уголовное дело. До конца не ясно, идет ли речь об угрозах от самой Лурье, или от «благодарных хейтеров» из интернета. В любом случае, любые угрозы мы решительно не одобряем!

Хотя, эмоции тех, у кого к Ларисе Долиной по итогу этого дела появились морально-этические вопросики – прекрасно понимаем. Всё-таки, она здесь меньше всего похожа на «невинную старушку, которой заведомо нечем возмещать ущерб добросовестному покупателю»… (К слову, еще больше жоповзрывательных фактов про поведение Долиной приводит вот здесь в кратком пересказе дела известный юрист Владимир Мнацаканов.)

Насколько типичным является дело Ларисы Долиной?

Кое-где мы встречали мнение, что, дескать, дело Долиной стало знаковым прецедентом – и сейчас оно якобы открыло судам дорожку к удовлетворению вала аналогичных исков. На самом деле, это совсем не так: любой юрист, который умеет работать с судебными архивами, подтвердит – похожих кейсов хватало и задолго до Ларисы Долиной.

Насколько вообще часто встречаются подобные дела? По официальной статистике судебного департамента (раздел 2), всего за 2024 год было рассмотрено 3118 споров об оспаривании зарегистрированных прав на недвижимое имущество – к сожалению, мы не знаем, какая доля из них касалась именно ведомых мошенниками пенсионеров. Из этих исков удовлетворено полностью 2130, частично 287 (получается, примерно 77% дошедших до суда исков удовлетворяют).

Много это или мало? Ну, вот тут пишут, что в 2024 году на вторичном рынке было продано 1,6 млн объектов, а в 2023-м – 2,45 млн. Выходит, в среднем за год на вторичке происходит около 2 млн сделок, и только 3 тысячи из них пытаются оспорить в суде – это примерно 0,15%. Не так уж и много – но и не сказать, что совсем мало! Если вы собрались покупать квартиру у продавца в преклонном возрасте – скорее всего, для вас вероятность нарваться на бабулю с мошенниками (и поиметь потом проблемы в суде) будет сильно выше.

Вася Ложкин, «По чуть-чуть». Если честно, даже если таких дел встречается «чуть-чуть» – не очень хочется лично попадать в эту статистику…

Отдельно еще хочется прокомментировать тут часто встречающееся мнение «да это просто черный пиар от застройщиков – они хотят своими фейками запугать людей, чтобы они покупали только новостройки!». Уверяем вас, рассмотренные нами дела более чем реальны – ниже мы обсудим десяток кейсов, где источниками являются не пересказы журналистов, а настоящие судебные решения. Все же утверждения про «черный пиар застройщиков» заявляются абсолютно бездоказательно (и так же, почему то, принимаются людьми на веру – писал об этом подробнее вот здесь у себя на канале).

Разбираем 10 судебных споров по жилой недвижимости

Основной вопрос, на который мы постараемся ответить нашим материалом – это «какие действия покупателя могут максимально повысить вероятность потом выиграть в суде спор по квартире, если до него дойдет?».

Для этого мы разберем десяток конкретных судебных дел, решения по которым публично доступны в сети. В этом разделе мы просто приведем краткие описания этих дел – а выводами на основе их анализа поделимся в следующих разделах. Обратите внимание: мы здесь специально взяли не только дела, которые закончились отъемом квартиры, но и те, где покупатель в итоге победил – ведь только сравнив их между собой, мы сможем понять, в чем там был ключевой «рецепт успеха»!

Дела, где покупатель проиграл и квартиру отобрали:

• Дело 1: Лариса Долина. Тот самый кейс, который мы разбирали в начале статьи.

• Дело 2: Бабуля-помощник ЦБ в заблуждении. Решение Октябрьского районного суда г. Саранска от 10.04.24 г., N 2-436/2024 (оставлено без изменения Определением первого кассационного суда общей юрисдикции от 22.01.2025). История практически один-в-один как у Долиной: в 2023 году мошенники под видом сотрудников ФСБ/ЦБ убедили жертву, что ее квартира находится под угрозой, и нужно ее срочно продать за 1,9 млн руб. (а полученные деньги перевести «на безопасный счет»). Суд признал сделку недействительной, т.к. она «была совершена в результате заблуждения продавца» – в итоге квартиру у покупателя отобрали, а вот возвращать деньги суд продавца не стал заставлять (это «противоречило бы основам нравственности», она ж бабки мошенникам отдала!).

• Дело 3: Чрезмерно эмоциональная бабушка. Апелляционное определение Московского городского суда от 22 мая 2025 г. по делу N 33-18625/2025. То же самое: в 2022 году мошенники «из ЦБ» убедили бабушку приватизировать квартиру и продать ее. Первый покупатель вскоре перепродал жилье второму (причем там была ипотека, проверка со стороны банка, нотариальное оформление – полный фарш!). В итоге суд признал второго покупателя добросовестным приобретателем, но квартиру у него в рамках виндикации всё равно отобрал в пользу изначального продавца – потому что психиатрическая экспертиза хоть и признала бабулю вменяемой (способной понимать значение своих действий), но всё же отметила ее чрезмерную эмоциональность и внушаемость. Кстати, вот вам интересный факт: даже если у вас отберут квартиру по суду – банку по ипотечному кредиту вы всё равно останетесь должны! (Подробнее разбирал этот нюанс у себя на канале вот здесь.)

• Дело 4: Это разборка, питерская. Апелляционное определение СК по гражданским делам Санкт-Петербургского городского суда от 12 ноября 2024 г. по делу N 33-28227/2024. Для разнообразия, тут речь не про бабушку: кореш алкоголика и наркомана из СПб сначала сдал его ментам, а потом заставил написать на себя доверенность на продажу квартиры «чтобы подогреть ФСБ и порешать вопросик». Дальше жулик продал квартиру своей маме, а та – другому покупателю за 9 млн рублей (тут опять – ипотека, страхование титула, вот это всё). Позже алкоголик опомнился и подал в суд – тот решил, что раз изначальный продавец был введен в заблуждение, то уже та первая сделка по продаже была недействительной. Соответственно, надо отобрать квартиру у конечного покупателя и вернуть ее наркоману. Заодно еще этого конечного покупателя признали недобросовестным (заниженная цена, не обратил внимание на быстрый срок перепродажи квартиры) – видимо, чтобы страховая могла ему за потерю титула не платить…

• Дело 5: Когда психиатр и нотариус оказались приколистами. Постановление Второго кассационного суда общей юрисдикции по делу № 8Г-15077/2025. Бабушка под влиянием мошенников продала квартиру за 2,3 млн руб., выезжать отказалась. Интересно, что тут было освидетельствование психиатром и утверждение сделки нотариусом – но они оба пост-фактум на суде сказали «бабка вела себя странно, цена продажи выглядела заниженной, но мы всё равно подписались под этим делом, лол». В итоге суд назначил новую психиатрическую экспертизу, которая диагностировала у бабули психрасстройство («возрастные особенности лишали ее способности осознавать происходящее…») – квартиру у покупателя отобрали.

• Дело 6: Изменщица Родине на пенсии. Апелляционное определение Московского городского суда от 2 июня 2025 г. N 33-23048/2025. Классика: телефонные мошенники развели бабушку (под предлогом защиты от якобы уже случившегося финансирования Украины с ее банковских счетов) на продажу квартиры – покупатель взял в ипотеку 6 млн руб. на 30 лет. Бабушка в итоге выезжать с жилплощади отказалась, судебная психиатрическая экспертиза показала ее вменяемость (хоть и с повышенной эмоциональностью), но суд всё равно решил: раз бабуля продала единственное жилье и ее обманули мошенники (их там уже посадили к этому моменту) – то сделку купли-продажи надо расторгнуть, как заключенную под влиянием обмана/заблуждения.

Вася Ложкин, «Не выжить». Бабуля снимает свою гениальную актерскую личину сразу по выходу от нотариуса после заключения сделки, вижу так

Дела, где покупатель выиграл и квартира осталась за ним:

• Дело 7: Риэлтор с бизнес-жилкой. Определение Седьмого кассационного суда от 23 апреля 2025 г. N 88-6149/2025 (текст тут). Телефонные мошенники «из ЦБ» убедили гражданку летом 2023 года «фиктивно продать» свою квартиру «для защиты от мошенников». Квартиру купил риэлтор за 3,5 млн руб. и тут же перепродал ее другому покупателю за 4 млн руб. (тот взял ипотеку). Изначальный продавец, оклемавшись от шока (и переведя все деньги мошенникам, конечно) пошла в суд – но суд нашел достаточно косвенных доказательств того, что продавец осознавала смысл сделки (согласовывала условия договора продажи, обсуждала нюансы выезда из жилплощади), так что квартира осталась у конечного покупателя.

• Дело 8: Спецоперация для настоящего мужчины. Апелляционное определение СК по гражданским делам Калужского областного суда от 25 марта 2025 г. по делу N 33-820/2025. Тут в кои-то веки мужик, не бабушка! Под влиянием хулиганов продал квартиру за 3 млн руб. (покупатель взял ипотеку). Деньги сразу перечислил мошенникам, а потом отказался выселяться с жилплощади, так как на самом деле «это была понарошковая спецоперация». Суд разобрал переписки с покупателем в мессенджере и пришел к выводу, что продавец там сам предпринимал активные шаги к продаже (должен был понимать, к чему это ведет) – а покупателю ни о каком «фиктивном характере» не говорил. Так что сделка без порока воли, квартиру у покупателя отбирать нельзя.

• Дело 9: Вычислили по IP. Решение Ленинского районного суда г. Воронеж по делу № 2-4511/2024 от 19 февраля 2025 г. Пенсионерка и инвалид II группы нашла себе наставника по трейдингу акциями Газпрома, который «заработал ей на бирже крупную сумму», но чтобы ее получить – вы угадали, надо продать квартиру (не спрашивайте про логику, я сам не понимаю). Квартира была продана через Домклик за 5,2 млн руб. (пенсионерка говорит, якобы дешевле рыночной цены на 30%), деньги ушли «гениальному трейдеру», выезжать бабуля наотрез отказалась. Суд принял во внимание, что перед сделкой пенсионерка прошла осмотр у психиатра, который дал добро (а новую психиатрическую экспертизу суд не стал приобщать, т.к. она не могла установить, что там было во время сделки). А еще она размещала объявление о продаже квартиры на Авито со своего айпишника – что подтверждает ее волю. Квартиру оставили покупателю, бабушке пришлось выехать.

• Дело 10: Накатить джина и выехать из хаты. Определение Первого кассационного суда общей юрисдикции от 18 сентября 2024 г. N 88-23591/2024). В 2022 году гражданка под влиянием телефонных мошенников обратилась в риэлтерское агентство «Красный джин» (извините!), и те помогли ей продать квартиру за 6 млн руб. – новые владельцы сразу перепродали хату еще дальше за 6,5 млн руб. (на этом этапе тоже Домклик подключился). Суд отметил, что продавщица перед сделкой выписалась из квартиры, разобрала мебель и выехала с вещами из квартиры – значит, понимала, что происходит продажа жилья => порока воли нет => нет оснований признавать сделку недействительной.

Юридический ликбез: почему суды отбирают квартиры?

Для начала нам с вами придется немного обсудить юридическую теорию. Аргументация судов в подобных делах бывает разной – вам нужно хотя бы немного понимать ее логику, ведь от этого будет зависеть, как от всего этого нужно защищаться. Зато по итогам прочтения нашего ликбеза вы будете разбираться в вопросах оспаривания сделок по недвижимости не хуже многих профессиональных юристов! =)

Смотрите, с точки зрения закона, любая сделка – это единство двух элементов: воли (в данном случае – внутреннего желания продать квартиру) и волеизъявления (выражение воли в виде подписи в договоре). В наших случаях с бабушками подпись (волеизъявление) есть, а вот реального желания лишиться жилья (воли) – нет. Такие ситуации суд классифицирует как «сделку с пороком воли» – то есть, он приходит к выводу, что истинная воля продавца была направлена как бы не на продажу квартиры, а на «спасение ее от мошенников», «участие в поимке мошенников» и так далее.

Вася Ложкин, «Окна 2». Свобода – это осознанная необходимость, а порок воли – это когда ты подписываешь договор на продажу своей квартиры с целью ее сохранить (не спрашивайте меня о логике, плз…)

Все решения суда об отъеме квартир у покупателей и их возврату продавцам из-за порока воли можно разделить на две больших группы: по реституции и по виндикации.

1. РЕСТИТУЦИЯ

Реституция – это юридический термин для обозначения последствий недействительности сделки. Если суд признал сделку недействительной – то базово предполагается, что стороны должны вернуться в первоначальное состояние, в котором они были до сделки. То есть, по умолчанию суд должен обязать покупателя вернуть квартиру, а продавца – вернуть деньги (тут, конечно, остается отдельный вопрос – а как их с бабушки стрясти, если она все деньги уже отдала мошенникам, ну да ладно).

К сожалению, на практике в делах с пенсионерками суды нередко применяют подход, который можно назвать односторонней реституцией – то есть, обязывают только покупателя вернуть квартиру, но не продавца вернуть деньги. В соответствии с п. 4 ст. 167 ГК РФ, суд вправе не применять последствия недействительности сделки, если их применение будет противоречить основам правопорядка или нравственности.

Но тут есть важный нюанс: даже если суд, признавая сделку недействительной, не указал на необходимость возврата продавцом денежных средств – то можно всё равно попытаться побороться и подать отдельный иск к продавцу о взыскании неосновательного обогащения. По крайней мере, по другим спорам на уровне Верховного суда был сформирован подход о том, что отказ в применении полной реституции не препятствует заявлению потом иска о взыскании неосновательного обогащения (подробнее юрист Александр Малютин рассматривает этот вопрос вот в этом посте у себя на канале).

Давайте теперь разберемся, какие основания могут быть у суда для того, чтобы отобрать квартиру в рамках реституции (мы также постараемся сразу дать практические советы – какая здесь может быть линия юридической защиты в каждом из случаев).

ДОМ.РФ — еще одно «народное IPO»?
 Thu, 13 Nov 2025 09:37:30 +0300

Уже через неделю ДОМ.РФ выйдет на биржу — об этом вещают из всех утюгов, поэтому я решил разобрать это «народное IPO» :)

Начнем с того, что это гигантская корпорация, которая получила особый статус и иммунитет от банкротства. Ее главная цель — это развитие жилищного рынка страны, поэтому ее накачивают деньгами и принимают для нее особые законы.

В 2014 году размер ее активов был 336 млрд. рублей, а сейчас — целых 5,8 трлн. рублей! Компания вошла во все жилищные сферы — вовлечение земли, финансирование, стройка, продажа, создание инфраструктуры, аренда и даже лифтостроение :)

А еще она развивает секьюритизацию — выпускает ценные бумаги, залогом которых служат ипотечные кредиты. Для нас это что-то новое, а для Запада — совершенное нормальное дело. При этом мусорные ипотеки привели к кризису 2008 года.

Сейчас же банк решил выйти из своей «узкой» формы — в планах расширить бизнес-модель и стать более универсальным. В теории это дает уникальное сочетание — конгломерат с банковским и цифровым бизнесом, имеющим госзащиту.

По цифрам рассмотрим только самое основное. В 1 полугодии прибыль выросла на 15%, но за 9 месяцев рост замедлился до 7%. Это связано с ростом резервов, которые увеличились в 1,8 раза. Тут те же тенденции, что и у всего сектора.

Ну и сравним его показатели с другими банками:

• ROE: ДОМ.РФ = 21%, ВТБ = 19%, Сбер = 24%, Т = 27%
• COR (стоимость риска): ДОМ.РФ = 0,6%, ВТБ = 0,9%, Сбер = 1,5%, Т = 5,9%
• CIR (расходы/доходы): ДОМ.РФ = 25%, ВТБ = 46,5%, Сбер = 28%, Т = 37%

По словам руководства, в 2025 году банк нарастит прибыль на 15%, далее этот показатель будет расти на ~10% ежегодно. Так же обещаются ежегодные дивиденды (ДД ~15%). Примерная капитализация ДОМ.РФ составит 300-350 млрд. рублей (P/B 2025 = 0,7-0,8х).

Все довольно крепко, стабильно и недорого… поэтому тут видится какой-то подвох. Как я прочитал в одном комментарии: «В хороший банк Мутко не направят». Учитывая его прошлые «успехи», с этим утверждением можно согласиться :)

А вот что сказал сам Мутко: «Корпорация ДОМ.РФ, не найдя средств в бюджете, решила привлечь капитал на рынке IPO и направить его на строительство жилья и инфраструктуры».

В бюджете нет денег на «мутные» проекты, а значит их надо взять у инвесторов. Схема вполне рабочая, но вряд ли последние получат прибыль — это скорее решение государственных задач (с сомнительной эффективностью), чем забота об акционерах.

Поэтому я лучше понаблюдаю за IPO со стороны. Тем более на рынке есть Сбер с той же самой оценкой (P/B = 0,8х) :)

П.с.: статистика IPO госкомпаний у нас тоже грустная

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку.

«Взаимозачёты» по замороженным активам РФ и запада: моё видение дальнейшего развития ситуации
 Thu, 13 Nov 2025 01:15:50 +0300

Добрый вечер, уважаемые инвесторы и спекулянты. Хочу поделиться мыслями по поводу замороженных активов на западе, но, для начала, сразу хочу предупредить, что никакими инсайдами я не обладаю, всё нижесказанное является ничем иным, как плодами моего воображения. Пишу скорее для себя, так проще собрать мозаику из разрозненных фактов по теме из заголовка. С фактов и начну, пожалуй:

1) Как почти все помнят, в феврале-марте 2022 года запад заморозил, но до сих пор не экспроприировал часть золотовалютных резервов Центробанка России, счета в своих банках и активы государственных и частных лиц из России и, вдобавок, национализировал дочерние предприятия всяких Газпромов, Роснефтей и т.п. Ущерб от экспроприации в прессе не афишировался, насколько я помню, а вот сумма замороженных активов ЦБРФ активно гуляет по сети и сегодня: речь об около 300 млрд. долларов, из которых около 200 лежат в Европе, 65 в США и 35 в Британии.

2) В ответ на это президент Путин подписал указы №95 и 138, вводящие и регламентирующие режим счета типа «С». Если вкратце, то все долги, дивиденды, купоны по облигациям, прочие займы и.т.п. в сторону запада на запад не платятся, а платятся на эти счета «С» и платятся в рублях. На начало 2022 года внешние долги гос- и частного сектора оценивались самим ЦБРФ в сумму около 500 млрд долларов.

3) В начале 2025го года ЦБРФ торжественно рапортует о том, что внешний долг снизился до менее 300 млрд. долларов

4) 31го июля ЦБРФ объявляет о учреждении счетов типа «Ин». Счета банковские, брокерские, депо и т.д. интересны тем, что предназначены для иностранных инвесторов и с них допускается перевод денежных средств.

Куда делись 200 млрд. долларов внешнего долга?

Рискну предположить, что почти полностью они оказались на счетах «С» в рублях. Предположение строится на следующих умозаключениях:
а) Среди держателей (прежде всего номинальных) нашего внешнего долга процентов на 99 были так называемые недружественные резиденты. Китай нам в долг до сих пор давать не хочет, а у остального мира денег нет.
б) Держателями облигаций и депозитарных расписок на наши акции и, соответственно получателями дивидендов и купонов по ним же, также являются западные участники финансовых рынков.

Что в сумме? А в сумме получается около 200 млрд долларов долга, 20% Роснефти, процентов 30-40 Сбербанка, минимум 25% Газпрома, остальные по мелочи и выплаченные неплохие дивиденды госкомпаниями за 2021-2024 года. Никто из всего этого на западе живыми деньгами не получил ничего и всё это в сумме на миллиардов 300 долларов и тянет.

Далее, а зачем учреждать счета «Ин», когда со счетами «С» еще не разобрались? Или разобрались уже, только молчим? Почему в июле 2025го? Почему не раньше или не после окончания СВО? А потому, что в начале 2025го стало ясно, что размер средств на счетах «С» или уже перекрыл сумму замороженных активов западом или в очень краткосрочной перспективе её перекроет.

Можно с чистой совестью подписывать гарантии иностранцам, так как залог для возмещения замороженных западом активов полностью сформировался. Отсюда же растут бравые заявления политиков разного калибра о том, что если запад тронет наши активы, то заплатит с процентами. Отсюда же растут страхи некоторых европейцев трогать чужое: они также прекрасно понимают, что Россия возьмёт своё мгновенно и, скорее всего, действительно с процентами.

А нам то всем что с того?

Европейцы уже серьёзно обсуждают экспроприацию наших активов. Держим за них кулачки и надеемся, что это решение будет в итоге принято. Мне показалось смешным, что на «отжиме» в этой гоп-компании настаивают нищеброды всякие, у которых ничего нет, типа прибалтов, а против те, у кого деньги есть. Особенно хозяйка Евроклира Бельгия кричит громче всех о разделе «последующих издержек». США и Британия против «отжатия», так как прекрасно понимают, как Россия ответит.

Но даже если они не решатся, клиринг ЗВР-счета «С» уже начался. Всё чаще в новостях пробегают заголовки типа «Сбербанк выиграл очередной суд у Евроклира и взыскал...», «Транснефть выиграла суд у Евроклира и взыскала...» и т.п. Если европейцы начнут воровать, до достаточно просто будет мотивировать судебные процессы о компенсациях и инициировать их оптом. Но можно и самим процесс начать.
Алгоритм, наверное, будет следующий:
I) У субъекта А в России есть счет Б в банке В на западе, который заморожен
II) Субъект А подаёт на банк В в московский суд
III) Суд постановляет следующее: средства на счету Б теперь пренадлежат самому банку В. Субъект А получает компенсацию со счетов «С», принадлежащих В в России.

Вобщем, у держателей фондов Финекса, по моему скромному мнению, может начинать теплиться надежда. Как говорил товарищ Саахов: «Тот, кто нам мешает, тот нам поможет!»

Астрология нефтяного эмбарго: статья на конкурс
 Thu, 13 Nov 2025 02:42:57 +0300

Статья является прологом к выступлению (обдумываю такую возможность) на следующей конференции SL (в 2027 г.).

Вопрос о научности/ненаучности астрологического метода и отношение к нему со стороны классической (академической) науки не является предметом данной статьи. Изложение исходит из предположения, сделанного по умолчанию (т.е. без доказательств) о работоспособности астрологии, как альтернативной системы знаний. Несогласные с такой постановкой вопроса и считающие астрологию «лженаукой», «мракобесием» и т.п. имеют право на свое мнение и не обязаны знакомиться с содержанием предлагаемого текста.
----

Цена [нефти] — она от Бога.

В. Алекперов,
президент ОАО «Лукойл», 1999 г.

В мунданной астрологии* считается, что
цикл двух транзитных планет Сатурн-Нептун с длительностью около 36 лет имеет значимую связь с историей России;
эта связь явно прослеживается, как минимум, последние 100-125 лет.
*Мунданная астрология — это раздел астрологии, изучающий историю сложных (больших) надличностных (коллективных) структур (напр., городов, государств, целых народов).

Согласно общей теории астрологии, любой мунданный цикл может быть разделен на трети и/или четверти,** каждая из которых имеет собственное событийное содержание, определяющее особенности развития исторического процесса.
**Деление на три и четыре связано с тем, что нумерологической основой астрологии является число 12 и его делители — 2, 3, 4 и 6.

Первая треть цикла совпадает с его началом и длится до образования левого тригона (тригон — это аспект, соответствующий угловой дуге в 120 гр.):

 

Новый цикл планет Сатурн-Нептун начнется 20 февраля 2026 г.,
когда Сатурн соединится с Нептуном в 1 гр. Овна. Не будем преувеличивать символическое значение такого совпадения — соединение в 1 гр. 1-ого знака*** (хотя оно и привлекает внимание), а сосредоточимся на рассмотрении исторических периодов, аналогичных данному с т.з. цикла:

• август 1917 г. — март 1929 г.; // расстрел царской семьи — 17 июля 1918 г.
• ноябрь 1952 г. — март 1966 г. // смерть (отравление?) Сталина — 5 марта 1953 г.
• март 1989 г. — июнь 2001 г. // путч ГКЧП и форосский «арест» Горбачева — 19 августа 1991 г.; беловежский «сговор» и отстранение Горбачева в силу конца СССР — 8 и 26 декабря 1991 г.
• февраль 2026 г. — сентябрь 2036 г. // ???

***Овен — первый знак Зодиака, начало которого совпадает с точкой Овна, соответствующей дню весеннего равноденствия (т.е. с началом астрономической весны в северном полушарии).

Не вдаваясь в глубокое описание истории (это выходит за рамки тематики сайта), первую треть цикла можно описать как слом старой авторитарной системы с уходом на покой прежнего лидера, долгое время находившегося у власти:

• Николай II -> Временное правительство -> Ленин;
• Сталин -> борьба за власть в его ближайшем окружении -> Хрущев;
• Брежнев и Co., т.е. довесок из членов Политбюро: Андропов, Черненко, Горбачев -> путч и сговор 1991 г. -> Ельцин,

после которого наступает смягчение политического режима и начинаются экономические реформы.

Событиям первой трети (1989-2001) текущего цикла 1989-2026 (полный цикл — 36 лет) предшествовала последняя треть (1976-1989) предыдущего цикла, одним из важных (с т.з. тематики сайта) событий которой являлось резкое падение нефтянных цен. С пика в 1982 г. мировые цены на нефть сначала упали до 30 $/барр., а затем, когда Саудовская Аравия решила наказать другие страны, входящие в ОПЕК, за превышение квот и резко нарастила добычу (США в этот период также увеличили добычу), цены на нефть рухнули до 12 $/барр. Снижение доходов от экспорта нефти СССР, который в период высоких цен 1970-х гг. крепко подсел на «нефтяную иглу», вызвало в стране острый экономический кризис, который стал одной из причин ее распада в 1991 г.

Хотя цикл Сатурн-Нептун был рассмотрен в общем виде, как задающий некий обезличенный временной ритм, общая теория астрологии дает возможность задействовать в описании символическое значение, которым обладают планеты (в астрологии!), в частности:
Сатурн обозначает границы, запреты, преграды, блокировки и ограничения, а Нептун в мунданной астрологии принято связывать собственно с нефтью. Знак Овна, в котором будет происходить соединение 2026 г., является обителью (т.е. местом силы) Марса**** — планеты, которая связана с войнами и конфликтами.
****Согласно греко-римской мифологической традиции, которую классическая западная астрология использует как архетипическую основу, Марс (Арес) — бог войны.

Таким образом, соединение Сатурн-Нептун в Овне в феврале 2026 г. можно рассматривать как мировую тенденцию к организации нефтяного (Нептун) эмбарго (Сатурн) на фоне военного (Марс) конфликта. Поскольку события не возникают на точном значении аспекта (20 февраля 2026 г.), а происходят вокруг этой даты (±), то можно ожидать, что присоединение США к европейскому курсу на подавление доходов РФ от экспорта нефти/газа, может представлять значительную опасность состояния бюджета и экономики РФ в 2026-2027 гг.

Вот новости, которые пришли с нефтяного «фронта» за последние недели:

• США готовятся к проведению военной операции против Венесуэлы для свержения президента Мадуро с целью (вероятно) захвата контроля над нефтяной промышленностью страны и возможностью контролировать объем добычи и поставок на мировой рынок;
• НПЗ Китая и Индии снижают закупки российской нефти или даже полностью отказываются от них на фоне введенных США санкций против российских нефтянных компаний «Лукойла» и «Роснефти»;
• Саудовская Аравия в лице государственной нефтегазовой компании Saudi Aramco предложила скидки на нефть с поставкой в декабре для азиатского региона (Индия и Китай) для замещения поставок из РФ.

----
?Если по этой теме были еще новости, которые я пропустил, то дополняйте в комментариях...

Несмотря на отсутствие возможности введения полноценного эмбарго и полного замещения российской нефти в силу объема ее добычи (РФ входит в ТОП-3 крупнейших поставшиков нефти на мировом рынке с долей около 10%), США могут попытаться создать ограниченное (ценовое) эмбарго — ситуацию, похожую на нефтяной кризис последней трети (1976-1989) предыдущего цикла Сатурн-Нептун, в целях ухудшения экономической и бюджетной стабильности РФ.

Силуанов, похожий на Шадрина, или
Силуанов, на которого похож Шадрин
(как лучше?)

Положительным моментом для РФ является существенное снижение зависимости бюджета страны от нефтегазовых доходов (НГД): в плане бюджета на 2025 г. НГД составляли 27.1%. Однако при этом Минфин исходил из радужных ожиданий относительно экспортной цены на нефть (69.7 $/барр.) и курса рубля (96.5 Р/$). Уже при текущих ценах бюджет по итогам десяти месяцев (январь-октябрь) исполняется с дефицитом 4.19 трлн. Р (1.9% от ВВП) против изначального плана в 1.17 трлн. Р (0.5% от ВВП) и в соответствиями с последними поправками Минфина должен составить 5.737 трлн. Р (2.6% от ВВП) по итогу 2025 г. В проекте бюджета на 2026 гг. заложена прогнозная цена на нефть в 59 $/барр. Как будет исполнен бюджет, если цена на нефть будет не 59$, а 39$ (или объем ее экспорта сократится сверх ожидаемого)?

Кто под ударом в среднесрочной перспективе в случае негативного сценария?

• Российский бюджет => Курс рубля
• Нефтяные компании => Индекс Мосбиржи (большая доля «нефтянки» в структуре индекса)

----
Несмотря на то, что цикл Сатурн-Нептун открывает большие возможности с т.з. анализа других исторических событий, эта статья была сфокусирована на конкретном вопросе, имеющим прямое отношение к экономике и фондовому рынку.

Если мой альтернативный взгляд на историю и анализ рынка с т.з. астрологических циклов показался вам интересным, поддержите статью + (поставьте «лайк»), а в комментариях выскажите мнение: стоит ли выступать на конференции SL с докладом о комплексном влиянии этого цикла на предстоящее десятилетие в РФ (с 2026 по 2036 гг.)?

Бумажный убыток и реальные перспективы «Селигдара». Интервью InvestFuture с президентом холдинга Александром Хрущем.
 Wed, 12 Nov 2025 11:52:01 +0300

Рынок золота сейчас на подъеме. И главная причина — глобальная нестабильность. Такой рынок нам благоволит, — президент «Селигдара» Александр Хрущ в интервью для IF News

Инвесторы бегут от неопределённости, причем эти инвесторы разные: от частных фондов до государств. Запасы золота наращивают, в том числе, мировые Центробанки.

Однако есть важная деталь с курсом. Цена доллар/унция действительно сильно растет. Однако наши основные клиенты — российские банки и основные наши продажи номинированы в рублях. Поэтому если на график золота в долларах наложить график курса доллар/рубль, то значительная часть роста нивелируется.

Получается, эффект для нас, конечно, положительный, но не настолько, как может показаться изначально, — Александр Хрущ.

На рынке олова ситуация похожая. Рынок сейчас в состоянии дефицита предложения. Из-за выработки месторождений, добыча падает по всему миру: в Чили, Перу, Китае, Индонезии, а потребление растёт. Цена с начала года выросла с $30-31 до $36-37 тыс. за тонну.

Кстати, у олова вообще есть такое понятие – оловянный пояс Земли. То есть олово находится не везде. Оно находится только в очень строго определённых местах. Нашей стране повезло, что мы его «цепляем».

Пусть курс и нивелирует значительную часть роста, растущие цены на золото и олово позволяют «Cелигдару» развиваться, вкладывать деньги в проекты и обслуживать долги даже при высоких ставках.

Полное интервью InvestFuture с президентом «Селигдара».

Напиши пост и забери 20 тыщ! Еще конкурс! еще 3 приза по 20 тыр
 Wed, 12 Nov 2025 11:15:13 +0300
Доброго!

Предыдущий конкурс породил шедевр, который набрал уже 500 лайков, и вошёл в топ-3 постов смартлаба за всю историю!
Результат мне понравился, давайте повторим!

Госдума приняла закон о новых льготах НДФЛ по договорам долгосрочного страхования жизни
 Wed, 12 Nov 2025 11:25:52 +0300

Законопроект был принят во 2-м и 3-м чтениях. Теперь налоговый вычет будет осуществляться не с суммы 150 тыс. рублей, как это предусмотрено действующим порядком, а с суммы 400 тыс. рублей. 

Кроме того, поправками предусмотрено увеличение предельного размера суммы налогового вычета со страховых выплат до 30 млн рублей в год и не более 30 млн руб. в год по одному договору. У страхователя не должно быть более трех действующих договоров одновременно.

Чтобы данная льгота была применена, договор должен быть заключен минимум на 5 лет. Клиент сможет получать налоговый вычет со взносов, уплаченных в 2025 году.

Минфин России начал экономить средства
 Wed, 12 Nov 2025 11:30:18 +0300

В октябре дефицит бюджета составил  402 млрд vs 799 млрд годом ранее – это первое улучшение дефицита с фев.25 и самое сильное с авг.24, до этого на протяжении 12 из 13 месяцев дефицит бюджета непрерывно увеличивался.

За 10м25 дефицит бюджета составил 4.19 трлн (это худшие 10м за всю историю) vs дефицита 0.22 трлн за 10м24 и дефицит около 1 трлн за 10м23.

За последние 12м дефицит бюджета немного стабилизировался, сократившись с 7.85 трлн (максимум был в мае 2023 – почти 8 трлн) в сентябре до 7.45 трлн в октябре.

Чем обусловлено сокращение дефицита?

▪️Расходы бюджета в октябре рухнули на 19% г/г (сопоставимая нормализация расходов была в дек.23).

• За 3м расходы снизились на 1.3% г/г, но выросли на 26.6% к аналогичному периоду в 2023.

• За 10м25 расходы выросли на 14.1% г/г и +41.2% к 10м23.

• Годовые расходы составили 44.4 трлн с увеличением на 16.6% г/г и +32.6% к 2023.

По годовым темпам достаточно резкое замедление по расходам бюджета, т.к. пиковые темпы были 32% г/г в янв.25. к середине 2025 – 24% г/г и держались на уровне 22.6% г/г до сентября.

Минфин начал экономить с сентября (сокращение на 9.3% г/г в сентябре-октябре), т.к. за 8м25 расходы выросли на 21.1% г/г.

▪️Доходы ухудшаются, в октябре снижение на 11.8% г/г, где нефтегазовые доходы снизились на 26.6% г/г, а ненефтегазовые снизились на 3.5% г/г (самая слабая динамика с 2022 года, не считая янв.23 при трансформации ЕНС).

• За 3м доходы снизились на 3.1% г/г, где ненефтегазовые выросли на 6.7% г/г.

• За 10м25 рост всего на 0.9% г/г, где ненефтегазовые выросли на 11.4% г/г.

• За последние 12м доходы бюджета составили 37 трлн (+3.6% г/г), из которых нефтегазовые доходы – 9.1 трлн (-18.5% г/г), а ненефтегазовые 27.9 трлн (+13.6% г/г).

Какие планы Минфина? 37 трлн доходов по итогам 2025, для этого необходимо показать сопоставимую с 2024 годом динамику сборов в ноябре-декабре, но это не так просто, т.к. нефтегазовые доходы сокращаются на 27-30% г/г с тенденцией на ухудшение, особенно на фоне крепкого рубля (в том году рубль был выше 100), слабой конъюнктуры и усиления санкций (многие НПЗ в Китае и Индии отказываются или замораживают поставки нефти).

В ноя-дек.24 по нефтегазовым доходам собрали 1.6 трлн, в этом году будет 1 трлн или в лучшем случае 1.1 трлн.

Это означает, что за счет ненефтегазовых доходов необходимо компенсировать 0.5-0.6 трлн или нарастить сборы на 10% г/г при относительно высокой базе 2024 (реалистичный план +2-3% г/г).

Это формирует 36.5-36.6 трлн доходов по итогам 2025.

Что по расходам? Цель состоит в расходах на уровне 42.8 трлн по итогам 2025. При фактических расходах 34.1 трлн за 10м25, необходимо в конце года потратить 8.7 трлн vs 10.3 трлн или сократить расходы на 15.5% г/г.

Минфин уже сократил расходы на 19% г/г в октябре, т.е, если поставит жесткую задачу – теоретически выполнимо, но ценой сильного удара по экономике в начале 2026 (лаг составляет 2-5 месяцев в распределении бюджетных средств).

Если Минфин исполнит план по расходам, это будет означать обвал расходов на 16.5% г/г и минус 13% с сен.25, когда вышли в режим экономии.

Здесь доходы еще можно как-то спрогнозировать, расходы находятся полностью во власти Минфина и зависят от множества факторов, которые не покрываются аналитическими методами.

План по дефициту в 5.7 трлн по итогам 2025 практически невыполним – нужно нарастить ненефтегазовые доходы до 10-11% г/г при одновременном резком сокращении расходов на 16-17% г/г, что больно ударит по экономике в конце года и начале 2026.

https://t.me/spydell_finance

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28