Tue, 14 Jul 2026 09:32:48 +0300
А) С ней все так. Это прибыль и она крутая.
Б) Если тебе отдают не 100 ЧП, и ты не оцениваешь бизнес через чисто ДД, важно помнить про НЕОБХОДИМОСТЬ роста капитала.
Полагаю многие помнят мой теоретический пост про ROE. Кстати важный нюанс, ROE идет от среднего капитала. А такие большие проценты капитализируются внутри полугодия. В этом плане умно что Сбер стал платить див в июле. Тупо проще чмотреть на отчетность.
Дисклеймер: Сбер крутая инвестиция, я думаю одна из самых лучших сейчас на рынке. Несмотря на то что мало упал. Хотя конечно если увидим таки нефть по 200, то весь сок в нефтегазе. Какая вероятность что увидим? Думаю типа 25%. Но пост не о нефти как ни странно.
А о том что не так с ростом прибыли на 20%. А вот что… Она НЕ ЭКСТРАПОЛИРУЕМА. Год к году кв1 +20%? Супер. А за два года? Увы, не 44%. 28%. Это около 13% в год с геометрическим усреднением. Почему это важно? Потому что выносы бывают в обе стороны. Сбер обещает ROE 22%, щас 24%. Я думаю будет 23%, последние два года у нас слабый кв4 — слабее кв3. Полагаю на бонусах менеджменту в декабре. Что я не осуждаю! Хорошо поработали — и себя не забыли, спасибо!
НО! Важно понимать что шансы на долгосрочный рост прибыли на 20% в год, при выплате в 50%(!!!) нужен ROE выше 35%. Что никак невозможно. Рост на 11-13% — вероятно экстраполируется долгосрочно.
Таким образом, даже если Сбер каким-то чудом покажет рост прибыли год к году в 20%(думаю чуть меньше), нельзя аналогичного ждать дальше. По сему мне видится более вкусными или нетсабильный ROE но дешевле рубль прибыли, или аналогичная цена за рубль прибыли(хоть и дороже за капитал), но выше ROE что экстраполируется в более быстрый рост прибыли на акцию.
Tue, 14 Jul 2026 09:00:29 +0300
Кроме акций, облигаций, фондов денежного рынка на бирже представлены фонды коммерческой недвижимости. Данный актив может быть интересен с точки зрения ожидаемой доходности и перспектив.
Сегодня рассмотрим один из таких фондов, который можно купить в том числе неквалифицированным инвесторам, это — ЗПИФ недвижимости “Акцент 5” (XACCSK) от компании Accent. Активом фонда является 11-й корпус логистического комплекса “Валищево”. Он находится в Московской области: 32 км от МКАД по Симферопольскому шоссе. Посмотрим подробнее параметры фонда.
Название фонда: ЗПИФ недвижимости “Акцент 5”
ISIN: RU000A10DQF7
Тикер: XACCSK
Валюта активов: рубль
Формирование: декабрь 2025 г.
Цена за 1 пай: ~ 1000 ₽
Периодичность выплат: ежемесячно
Доходность: 12…13% от аренды + ~ 8% прирост стоимости активов
Имущество фонда: коммерческая недвижимость
Стоимость актива: 6 млрд.₽
Комиссия УК: 1% от СЧА + 10% с доходов
Срок жизни фонда: до 03.09.2040 г.
Для квалифицированных инвесторов: нет
Об управляющей компании
Управляющая компания Accent имеет 19-летний опыт работы в недвижимости и управляет активами более 31 млрд.р. площадью более 270 тыс. кв метров. Подробнее про компанию можно почитать на сайте.
Об объекте фонда
Логистический склад “Валищево” под управлением компании Accent площадью 58 тыс. кв метров был построен в 2018 году и имеет класс А. Долгосрочным арендатором логистического комплекса является компания “Деловые линии”, одна из крупнейших транспортно-логистических компаний России (контракт до 2032 г.).
Плюсы фонда
Отличная транспортная доступность и долгосрочный договор с крупным арендатором, отсутствие кредита для строительства, а также ежегодная индексация арендной платы, гарантируют устойчивый арендный поток.
Индексация ставки аренды установлена в договоре с арендатором ежегодно и привязана к индексу потребительских цен. В перспективе возможно расширение имущества фонда за счет покупки других объектов недвижимости.
Ожидаемая доходность
Доходность фонда составляет 12…13% за счет дохода от аренды, который выплачивает ежемесячно. Дополнительно каждый год актив может расти в среднем до 8% за счет инфляции и увеличения спроса на недвижимость. Прогнозная доходность на ближайшие годы может составить до 21% годовых. Комиссии уже учтены в ожидаемой доходности.
Как и где найти фонд?
Данный фонд можно найти у любого брокера (кроме Т-инвестиций) по тикеру XACCSK или ISIN RU000A10DQF7. Доступен для неквалифицированных инвесторов, поэтому ликвидность его на фондовом рынке выше, чем у фондов для квалифицированных инвесторов.
Выводы
Интересный вариант для получения ежемесячного пассивного дохода как альтернатива облигациям. Рынок недвижимости в дальнейшем может перейти к росту, а стоимость паев фонда будет расти пропорционально инфляции. Буду следить за данным инструментом инвестирования, который на горизонте 3…5 лет может показать доходность выше других инструментов фондового рынка.
Tue, 14 Jul 2026 07:44:49 +0300
Торговля с плечом дает возможности, но вместе с ними — требования к скорости и дисциплине. Когда рынок движется быстро, цена ошибки с заемными средствами выше, чем при обычной сделке. Ручное управление выступает дополнительным риском. И минимизировать его поможет торговый API БКС.
Trade API (Application Programming Interface, или программный интерфейс приложения) — по сути, цифровой мост, который соединяет программное обеспечение трейдера напрямую с торговой платформой брокера. Это позволяет осуществлять так называемую «программную торговлю» с минимальным ручным вмешательством. Вместо того чтобы самостоятельно вводить ордера или отслеживать котировки через графический интерфейс торгового терминала, трейдер может автоматизировать эти процессы, делегируя их своему программному обеспечению.
Как это работает
Вы управляете стратегией через код — следить за сделками 24 на 7 не нужно. Описываете логику — когда входить, когда выходить, какой объем — и алгоритм исполняет ее сам.
- Составная логика входа — открыть позицию с плечом только при одновременном выполнении нескольких условий. Алгоритм сам отслеживает коридор цен, анализирует индикаторы, смотрит маржинальные показатели портфеля и входит в позицию в нужный момент — без промедления и без эмоций.
- Динамический риск-контроль по всему портфелю — алгоритм считает суммарное плечо по всем открытым позициям и не откроет новую сделку, если общий риск уже на заданном пределе.
- Управление маржой в автоматическом режиме — алгоритм заранее сокращает позиции при приближении к критическому уровню, не дожидаясь принудительного закрытия.
- Масштабирование — алгоритм параллельно отслеживает десятки инструментов и управляет позициями по каждому.
- Бэктест до входа в рынок — проверяете стратегию на исторических данных и видите реальные просадки и использованное плечо до того, как рискуете реальными деньгами.
Торговля с плечом усиливает результат стратегии, а API делает ее исполнение точным и снижает риски.
Подробное описание методов для работы с маржинальной торговлей читайте в документации:
Получение дисконтов по инструментамПолучение маржинальных показателей портфеляВ июне сделаем работу с маржинальными стратегиями еще удобнее — добавим в API новые типы заявок: стоп-лосс и тейк-профит. Следите за анонсами обновлений в аккаунте @BCS_Trader в «Профите».
БКС Мир инвестиций
Tue, 14 Jul 2026 08:52:49 +0300
Привет, друзья-бондовики! На фоне общей неразберихи с акциями и снижающимися ставками по вкладам, рынок корпоративных облигаций продолжает радовать интересными возможностями. Я снова пересмотрел все рублевые корпоративные выпуски с фиксированным купоном и собрал рейтинг самых доходных бумаг, разделив их по сроку до погашения. Погнали смотреть!
Чистые продажи иностранной валюты крупнейшими экспортерами в июне сократились на 30%.
Tue, 14 Jul 2026 08:51:12 +0300
На прошлой неделе Банк России выпустил очередной обзор рисков финансовых рынков.
Один из наиболее интересных фактов почему-то не был освещен в обзоре и был приведен только в Excel приложении — в июне крупнейшие экспортёры резко сократили продажу нефтедолларов.
В мае они продали $10,9 млрд. — рекорд с февраля 2025 года, что логично на фоне скачка нефтяных цен до максимумов с 2022 года.
Но уже в июне продажи сократились на 30% до $7,6 млрд., что ниже среднемесячного уровня 2025 года ($8,1 млрд.)
Это контрастирует с распространенным мнением, что на российский рынок поступает валюта с лагом 1-2 месяца.
Если бы было так, то возврат нефтяных котировок на уровень, предшествующий конфликту на Ближнем Востоке, произошедший в конце июня, не должен был бы волновать вплоть до середины августа.
О чем свидетельствует сокращение?
На самом деле лаг между снижением цен на нефть и сокращением продажи иностранной валюты — короче, чем многие думают. Статистика ЦБ показывает, что лаг не больше месяца.
А июньское сокращение наталкивает на мысль, что российские нефтяники решили отреагировать закручиванием краника продаж практически в режиме онлайн.
А что с НДД?
В июле помимо ежемесячного налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) нефтяники платят ежеквартальный налог на дополнительный доход от добычи (НДД). По оценкам телеграм-канала TruEcon, июльский НДД составит более 400 млрд. руб., что будет требовать более активной продажи выручки.
Статистика ЦБ не подтверждает и этот тезис. За последние 3 года июльские продажи валюты крупнейшими экспортерами один раз были такими же, как в июне; один раз — больше; один раз — меньше:
Ситуация на текущий момент
Tue, 14 Jul 2026 08:44:41 +0300
14.07.2026
На фото Уоррен Баффет
Tue, 14 Jul 2026 08:39:25 +0300
Но мы почему-то представляем другого Баффета. Рационального и скромного дедушку, оракула фондового рынка.
Молодой Баффет, агрессивный, наглый и жаждущий иксов взял рисковую стратегию. Он покупалмусорные акции в предбанкротных компаниях.
Именно в предбанкротных, это важно потому, что при банкротстве активы компании: столы, стулья, станки, здание и земля продаются с молотка и акционерам в порядке очереди выплачиваются деньги.
Баффет смекнул, что можно посмотреть, чем владеют компании, оценить цену продажи имущества и поделить на количество акций. Если эта цифра выше рыночной цены акции, то можно вписываться в сделку.
Так молодой баффет сделал иксы для инвесторов в его компанию на очень простой стратегии, обогнал S&P 500 и закрепил за собой титул Гуру рынка. Думаю, что фото сделано в этот период.
Лайк, если интересна тема супер-инвесторов и их стратегий❤️
Телеграм на Блог Финансиста (ссылка)
Трамп пытается возобновить войну в Иране
Tue, 14 Jul 2026 08:08:09 +0300
Да, все-таки надо признать, что Трамп полный дурак и политический импотент, который пытается скрыть свою немощность и природную тупость хаотичными действиями и рефлекторными огрызаниями в режиме «бешеной собаки».
За последние 4.5 месяца с начала войны в Иране (та самая легкая прогулка и экскурсия), Трамп сумел «оглушительно победить» Иран более 40 или 42 раз, причем не полностью победить, а уничтожить несколько раз вдоль, вглубь и поперек.
Нескончаемый поток похвальбы, самолюбования и трештолка Трампа многие читали и не раз – суть в том, что Трамп пытался изображать из себя победителя там, где формировались контуры исторического поражения США.
«Разрыв шаблона» между реальностью и транслируемыми из американского дурдома (администрация Белого дома) нарративами был настолько концентрированным и явным, что умственные способности американского руководства начали вызывать сомнения, даже у самых лояльных трампистов.
Не прошло и месяца с той самой грандиозной сделки от мастера сделок, в которой США попытались подписать самое позорное и издевательское поражение (скорее даже безоговорочную капитуляцию), но не Ирана, а … США!
Конфигурация «мега-сделки» мною была считана моментально и со временем, даже до самых отбитых в MAGA-движении начало доходить, что их король не просто голый, а еще и весьма тупой шоумен – прохиндей.
Еще никто не ужаливал самолюбие Трампа настолько сильно, как это сделал Иран. То, с каким изяществом коварные персы вытирали ноги об рыжий загривок, будут слагать легенды не одно поколение историков и политологов.
С Трампа сбили искусственно сконструированный образ альфа-самца – победителя, облачив перед мировой общественностью крайне посредственного прохиндея, пределом компетенций которого является гримасничество и паясничество провинциального циркача/аниматора на детских утренниках.
Трамп перестал быть страшным, а стал смешным и приобрел еще репутацию тупого балабола, где многие СМИ саркастически высчитывали количество выдуманных побед над Ираном.
Трамп может и тупой, но он всегда хорошо чувствовал медиа-тренды, у него развитый «нюх» на конъюнктуру.
Все последующие события строились вокруг того, чтобы показать «кто в доме хозяин», реанимировав образ «альфа-самца – победителя», особенно перед ноябрьскими выборами с попытками разрушить нарратив о «безоговорочной капитуляции США».
Попытка поиграть мускулами в условиях критического низкого интеллектуального обеспечения приводит к тому, что «Иран за три дня» превратился в кампанию без внятных контуров финализации с крайне затратным профилем.
Единственно, что Трамп за 4.5 месяца сделал правильно – зафиксировал убытки и попытался соскочить и … о, чудо, ему это удалось, хотя с несмываемым позором и издевательским мирным планом для ужаленного эго Трампа, но, по крайней мере, трафик через Ормуз частично разморозился.
В этом состоянии частичной разморозки можно было считать очередные выдуманные победы над Ираном и гордиться «геополитическим гением» Трампом, лакируя себе эго отборным трештолком, но нет.
Теперь Трамп решил снова нырнуть в ту самую бочку с дерьмом, из которой его персы вытянули, пусть и с репутацией полного идиота, но зато тогда вылез.
Будучи патентованным идиотом, Трамп пытается возобновить конфигурацию военных действий в худшем профиле и с более слабыми позициями, не закрыв ни один критический просчет / ошибку первого этапа военной кампании.
Чтобы показаться ультимативным отморозком, Трамп решил взимать пошлины в 20% с торгового оборота за обеспечение безопасности в регионе.
Старый ты болван,военные действия не возобновляют, если твои военные базы и ключевая энергетическая инфраструктура стратегических союзников находятся под прямыми ударами БПЛА и ракетами противника в отсутствие технологий подавления БПЛА и развитой системы ПВО/ПРО. Сначала создай систему подавления воздушной угрозы, потом лакируй эго.
Это означает, что Иран снова начнет выносить энергетическую инфраструктуру региона, подрывая долгосрочный энергетический потенциал Ближнего Востока.
Дурдом.
Тела каких облигаций RU растут
Tue, 14 Jul 2026 06:51:17 +0300
ОФЗ 52003 по дневным
(52003, 52004 аналогично)
ОФЗ линкеры (52 серия)
«Тело» не падает
(в отличии от ОФЗ с фиксированным доходом)
Номинал растёт
Доходность на 7 — 9% годовых выше официальной инфляции
Особенность:
в отличие от многих других ОФЗ, здесь индексируется сам номинал.
Каждый день он корректируется с учётом инфляции, но с задержкой,
берётся индекс потребительских цен (ИПЦ) от Росстата за период с трёхмесячным лагом.
А уже от этого проиндексированного номинала рассчитывается сумма купонного дохода.
Так облигация помогает частично защитить вложения от роста цен.
Но низкая ликвидность
ОФЗ 52002
(ещё её обозначают как ОФЗ-ИН 52002)
это облигация федерального займа с индексируемым номиналом.
ISIN-код: RU000A0ZYZ26
Дата погашения: 2 февраля 2028 года
Первоначальный номинал: 1000 рублей.
Купон: фиксированная ставка — 2,5% годовых. Выплаты происходят два раза в год.
Объём эмиссии: 250 млрд рублей
ОФЗ 52003
ISIN: RU000A102069
Дата погашения: 17 июля 2030 года
Первоначальный номинал: 1000 рублей.
Купон: фиксированная ставка — 2,5% годовых. Выплаты происходят два раза в год (каждые 182 дня)
Объём эмиссии: 250 млрд рублей.
Индекс МБ сегодня
Tue, 14 Jul 2026 06:35:59 +0300
1. Вчера индекс МБ пробил 2170 — оттестил 2200 и снова вернулся к 2170 — где и закрылся
2. Нефть выполнила следующую цель от 75-76 к 85-90. Выше пока не жду.
3. Смогут ли сбер к отсечке закинуть выше 300 — вопрос пока открыт. Посмотрим
4. По санкциям Трампа — ну… нет от слова нет. Особенно сейчас.
5. Сегодня пока видимо останемся внутри 2225-2170. Ждм дивов от Транснефти.
6. А пока отдельные акции стали безобразно дешевы… Шанс аля 2008г. Но покупают всегда эйфорию где то высоко наверху. Ок. Сбер по 100-90 кто купил и получает дивы 35 рублей + не дадут соврать
7. До отсечек сбера и втб осталось немного..
8. Надеюсь на существенные перестановки в экономической и финансовой сфере осенью 2026г. Мне кажется пора делать выводы.
9. Итог — 2140 поддержка 2200 сопротивление — пока катаемся тут
10. Удачи
t.me/ATOR_INVEST
Транснефть продолжает держать инвесторов в жесточайшем неведении, затягивая анонс дивидендов за 2025 год. Или их не будет?
Mon, 13 Jul 2026 11:25:53 +0300
Что происходит? Это просто бюрократическая пауза или ультимативный тест на прочность нервной системы миноритариев?
Кто тут ждет дивы Транснефти?
Меня зовут Лекс, и я веду канал Пассивный доход.
Моя стратегия — доходная: я инвестирую в то, что приносит живые деньги уже сейчас, а не мифические иксы «когда-нибудь». Регулярный пассивный доход. Если коротко — дивидендные акции, корпоративные и государственные облигации, фонды недвижимости с выплатам.
Раз в месяц пополняю портфель на 30 000 рублей — бюджет пока позволяет только так, но регулярность — наше все
Получил первую выплату от государства по Программе долгосрочных сбережений (ПДС). Сколько прибавил к пенсии за год?
Mon, 13 Jul 2026 11:25:20 +0300
Обзор эксперимента «Копим на вторую пенсию»
На днях получил первую выплату от государства по Программе долгосрочных сбережений (ПДС) за пополнения в прошлом году — на счет упало 36 000 руб.
Повод обновить данные эксперимента «Копим на вторую пенсию», в который собрал всё, что меня связывает с пенсионной системой России. Задача этого эксперимента длиною в жизнь — собрать все плюшки от государства, чтобы в старости хватило не только на хлебушек, но и на масло к нему. В портфеле скопился почти МИЛЛИОН.
Почему коплю на «вторую» пенсию?
Тут нужен экскурс в историю пенсионной системы России, поэтому лучше почитать первый пост эксперимента, где я подробно рассказываю обо всех причудах пенсионной реформы России: о страховой и накопительной частях пенсии, а также о Программе долгосрочных сбережений (ПДС). Все это разные программы.
Страховую часть пенсии я не рассматриваю. Это то, что каждому из нас достанется по умолчанию от государства, независимо от наших усилий.
В эксперимент «Копим на вторую пенсию» учитываю накопительную часть пенсии и Программу долгосрочных сбережений (ПДС).
Что с накопительной частью пенсии?
Срок — 12 лет.
• Всего — 802 502 руб.
• Пополнение (заморозка) в 2014 году — 217 061 руб.
• Инвест. доход — 585 441 руб.
У меня имеется накопительная часть пенсии. В 2014 году, как и остальным гражданам, власти заморозили эту часть пенсии. Ее нельзя пополнять, но то, что имеется, теперь хранится в управляющей компании до того момента, когда я выйду на пенсию.
УК неплохо справилась в прошлом году, и прибавка за 2025 год вышла около 25%! Недавно писал обзор на результаты работы негосударственных пенсионных фондов и управляющих компаний. Рынок с высокими ставками на облигации был благосклонен, и многие вот так хорошо заработали. Многие, но далеко не все.
Что с Программой долгосрочных сбережений (ПДС)?
Срок — 1 год.
• Всего — 184 202 руб.
• Пополнение — 144 000 руб.
• Инвестдоход —4 202 руб.
• Софинансирование от государства — 36 000 руб.
В прошлом году я ввязался в государственную Программу долгосрочных сбережений (ПДС). Она дает несколько видов бонусов для тех, кто захочет дополнительно из своих заработков откладывать на пенсию.
Главные преимущества — софинансирование взносов, страхование вложений, налоговый вычет и возможность пополнять сбережения из накопительной части пенсии. Все эти бонусы подробно рассмотрел в этом посте про ПДС.
Один из таких бонусов пришел мне на днях — 36 000 руб. софинансирования от государства.
Напомню, что я пополнил ПДС в конце прошлого года на 144 000 руб. Мои доходы позволяют получать только 25% от софинансирования, поэтому приходится пополнять на такую сумму. Если доходы меньше, то можно получить до 100% софинансирования.
Кроме того, есть небольшой инвестиционный доход от НПФ, который управляет моей ПДС, — около 4 200 руб. за 2025 год. Дело в том, что пополнил счет в октябре, и деньги пролежали всего пару месяцев, а НПФ отчитывается об инвестдоходе только раз в год.
Что в итоге
• Всего в пенсионном портфеле — 986 704 руб.
• Вложено средств — 361 061 руб.
• Весь инвестдоход — 625 643 руб. (173%):
• Накопительная часть пенсии (инвестдоход) — 585 441 руб.
• ПДС (инвестдоход + софинансирование) — 40 202 руб.
Получил очень неплохой результат от инвестиции накопительной части пенсии за 2025 год (25%), а также первую выплату по ПДС. Результат инвестирования по ПДС будет по итогам года. Также в конце года сделаю новое пополнение на сумму в 144 000 руб., чтобы и в следующем году получить выплату софинансирования от государства — 36 000 руб.
Продолжаю эксперимент. Буду сообщать обо всех нюансах работы программ
Полюс упал на 26%. Считаем, что акционер потерял на самом деле
Thu, 09 Jul 2026 17:12:48 +0300
Восьмого июля 2026 года Полюс, крупнейший золотодобытчик страны, компания из тройки мировых лидеров по запасам, сообщил, что дивидендов не будет до 2030 года. Акция за день упала с 1 860 до 1 377 рублей.
Минус двадцать шесть процентов. В инвестчатах стон и скрежет: «последняя нормальная дивидендная фишка», «кинули миноритариев», «продаю всё».
Если построить простейшую просто модель денежных потоков компании, ну просто максимально базовую, то видно что дивиденды кончились раньше.
Компания хоронит иллюзию, что можно одновременно строить крупнейший золотой рудник планеты и раздавать деньги акционерам.
Месторождение, которое ждало дольше, чем существовала странаВ 1961 году геологи нашли в Бодайбинском районе Иркутской области месторождение Сухой Лог. Разведали и посчитали что выходит около 40 миллионов унций, крупнейшее неосвоенное месторождение золота в мире.
Советский Союз двадцать лет составлял планы освоения и не потянул: под тамошние бедные руды не было технологий. В девяностые на Сухой Лог зашли австралийцы в связке с Лензолотом, кончилось скандалом и отзывом лицензии. В нулевые месторождение лежало в госрезерве, как заначка на чёрный день, а чиновники спорили, кому его доверить.
По итогу только в январе 2017 года структура «Полюса» выкупила лицензию на аукционе. Пятьдесят шесть лет прошло от открытия до появления у месторождения хозяина с деньгами. За это время успели смениться страна, плановая экономика, рыночная экономика и несколько поколений начальников, обещавших «вот-вот приступить».
Теперь стройка идёт всерьёз. Первая очередь фабрики зацелилась на 2028 год, полная мощность в 2029–2030, плюс 2,3–2,8 миллиона унций золота в год.
Весь Полюс сегодня продаёт 2,5 миллиона. Компания строит вторую себя. Ценник — 6 миллиардов долларов. Когда проект только начинали считать, называли два. Инфляция во всей красе,)))
Теперь арифметика. Все цифры ниже из аудированной МСФО за 2025 год, отчётность лежит на e-disclosure в открытом доступе.
Операционный денежный поток равен 443,9 миллиардам рублей. Год, прямо сказать, отличный: золото держалось выше трёх тысяч долларов за унцию, выручка в 712,8 миллиарда.
Капитальные затраты идут в 215,5 миллиарда. Проценты по долгам ещё 71,8.
Свободных денег остаётся около 173 миллиардов.
А дивидендов за год выплачено 168,6 миллиарда.
В лучший ценовой год за всю историю золота компания отдала акционерам весь свободный денежный поток. Подчистую. И это при капексе, который ещё только разгонялся.
Гайденс по капексу на 2026-й равен 2,2–2,5 миллиарда долларов, пик стройки Сухого Лога. Добыча тем временем просела: на флагманской Олимпиаде выработали богатые руды и вскрывают бедные, отчего себестоимость унции выросла почти вдвое, с 35 857 до 60 357 рублей: НДПИ, зарплаты, логистика — всё дорожает быстрее, чем хотелось бы.
Модель любого не дурака аналитика банковского даёт на 2026 год порядка 135 миллиардов рублей свободного потока. А дивиденды по действующей политике — 30% от EBITDA — стоили бы 158 миллиардов.
Каждый рубль дивидендов с этого года это рубль, взятый в кредит под десять процентов годовых при ключевой ставке 14,25.
Если прогнать оба сценария до 2030-го при условии что Полюс продолжал бы платить по политике, за пять лет он раздал бы около триллиона рублей, и почти весь этот триллион пришлось бы занять. Сверху примерно двести миллиардов процентов. Занимать, чтобы раздавать это так себе бизнес-модель. Евротранс это доказывает сейчас =) Для золотодобытчика посреди стройки века тем более глупая идея.
Где менеджмент лукавит
Долговая нагрузка Полюса равна 1,07 EBITDA. Это мало. Собственная дивидендная политика компании разрешает платить при нагрузке до 2,5. Полюс МОГ продолжать выплаты ещё года два, долг подрос бы к пику стройки до полутора EBITDA, неприятно, но не смертельно. Однако отмена до 2030 года это выбор: строить только на свои и не кормить банки, у которых ставки нынче кусаются.
В 2025 году «Полюс» направил на благотворительность около 48 миллиардов рублей. Пятнадцать процентов прибыли. В пересчёте в деньги это ещё пятьдесят рублей дивидендов на каждую акцию, которых акционеры не увидели.
Так вот: дивиденды остановили а благотворительный поток нет. Кому и на что идут эти миллиарды, отчётность не расшифровывает: «определённые статьи, включённые в прочие расходы», и всё. Не пойман — не вор, так гласит пословица =) Надеюсь что эти деньги идут на благие цели.
В конце концов — дивполитика это документ который принимает компания, предполагая что сможет его исполнять. Корпоративное управление это не только вопрос того что все чисто с точки зрения «у кого голоса тот и танцует», а еще четкость в исполнении своих же документов. Четко и ясно можно сказать что дивполитика нарушена.
Что акционер получает взаменОбмен, который предлагает компания, выглядит так. Вы отказываетесь примерно от тысячи рублей дивидендов на акцию за 2026-2030 годы. Взамен к 2030-му получаете компанию, которая добывает не 2,5, а больше четырёх миллионов унций, стоит по текущей цене меньше пяти годовых прибылей и снова сидит на подушке кэша, только уже без гигантской стройки впереди, если цена на золото будет на этих уровнях.
Конечно, при условии отсутствия обыкновенной глупости властьимущих в виде вечного повышения налогов.
Подписывайтесь на мой тг: там более профессиональные материалы про рынок акций — ссылка ниже.
https://t.me/+37YDgqwV2bM3ZTcy
Фактура: МСФО ПАО «Полюс» за 2025 г. (e-disclosure.ru, опубл. 16.03.2026); сообщения компании и деловой прессы об отмене дивидендов от 08.07.2026 («Коммерсантъ», «Ведомости»); гайденс компании на 2026 г. (март 2026).
Акции Алроса каждый день обновляют новый исторический минимум. Как говорится,...
Mon, 13 Jul 2026 11:16:30 +0300
Акции Алроса каждый день обновляют новый исторический минимум. Как говорится, ни дня без рекорда, но есть нюанс))
Причина обвала нам в среднем понятна: это сочетание депрессивного рынка с оттоком капитала, крепкий рубль, отсутствие дивидендов. Но главнее всех этих тактических факторов, фундаментальная перестройка алмазного рынка из-за химического сырья. Химические алмазы в разы дешевле в себестоимости и уверенно вытесняют натуральное сырье с рынка. Тут нужно понимать, что речь в основном про мелкие и, может быть, средние камни. Тяжелый люкс с уникальными характеристиками камней это отдельный рынок, который углеродная революция не коснется.
Проблема в том, что Алроса как раз и специализировалась на производстве в основном больших партий небольших камней. Трансформация рынка, которую невозможно игнорировать, ударила в ядро бизнеса якутского добывающего гиганта. Защитный ров из уникальных месторождений и дуополии с Дебирс, который еще вчера казался незыблемым, рухнул за пару лет.
Учитывая изменившееся состояние алмазного рынка, лично я не готов покупать акции ни по 60, ни по 30, ни по 18, ни по 10 рублей. Но речь тут не о инвесторах, а о государстве. Крупная, регионообразущая компания сталкивается с экзистенциальным кризисом, который может привести к ее исчезновению (и проблемам с бюджетом региона). Наверное не нужно ждать, когда химия окончательно вытеснит натуралов (бодибилдеры понимают о чем мы), а уже сегодня придумывать план по реконструкции бизнеса, экономически выгодно реализовывать остатки сырья и консервировать убыточные шахты. В общем нужно готовить сани с лета, дабы не оказаться в стрингах на якутском морозе. Логично звучит, да?
Но где логика, и где чиновники. Вместо плана по спасению бизнеса, Алросе… Вкатили новые пошлины!
www.kommersant.ru/doc/8762300
Оцените подход. Мировой рынок задыхается под валом синтетических аналогов, поэтому мы вкатим экспортные пошлины на собственное сырье, чтобы оно окончательно проиграло рынок клонам! Ахахаха)) Это даже не тупо, это что-то на уровне диверсии и явного вредительства отрасли, компании и региону. Просто уничтожение собственного производителя, который проспал химическую революцию. Вялые отмазки про развитие собственной огранки не катят, ведь рынок через 5 лет может принципиально измениться. Это уже не говоря о санкциях и способности выдержать конкуренцию с Индией.
Сказка ложь, да в ней намек. Дело не только в Алросе. Менеджмент страны примерно так же бездарен, глуп и вредителен, как и отраслевой чиновник, придумавший вот этот конкретный налог. Стоит ли удивляться, что рынок акций в народе уже прозвали обидным словом «помоекс»?
#бородаинвестора #Алроса #алмазы #инвестиции
Источник: https://t.me/borodainvest/2965
Нефть по 140$: как начинают разгонять котировки
Mon, 13 Jul 2026 11:00:31 +0300
Очередная ложь или нефть действительно будет дороже 140$?
Сегодня начал читать, как цена дизеля резко выросла. Однако росла она и до этого.
Но это всё ладно. Тут начали писать, цитирую:
Пока фейковые СМИ пишут про нефть по $70, дизельное топливо торгуется будто нефть стоит $140 долларов за баррель.
… глупенькая… ну кто тебе сказал, что ты красивая? ©
Я спросил у озера: «Сколько будет стоить нефть?» Оно ответило: «140 баксов». Это был пиз**ж чистой воды.
Суть в том, что спред между ценой дизеля и нефтью вырос до примерно 77$.
Я не нефтяник. Но моя логика такова: рост цены дизеля — это не предпосылка к росту нефти. Это просто лишь цена. Почему?
Давайте представим страну А. В эту страну завозят 10 тонн воды. Из этой воды делают газированную воду на четырёх заводах. Вдруг, три завода ломаются и остаётся один, который может газировать лишь 2,5 тонны воды.
В итоге объём газировки снижается и люди готовы платить больше, лишь бы её купить. А что с остальной водой? она никому не нужна. (ну нужна, конечно, но не в таком объёме). Поэтому её уже хотят продать хоть кому-то и цена будет снижаться, потому что спрос упал (или может быть вырос спрос на газировку — хз).
Короче, Россия то заблокировала экспорт дизель. В 2021 году она экспортировала 49,231 млн тонн дизельного топлива — примерно 3-3,5% общемирового потребления.
В итоге добычу нефти можно и нарастить. Не даром же ОПЕК и Ко ограничивали добычу. Т.е. нарастить можно. Но другое дело — НПЗ.
На Ближнем востоке НПЗ разбомбили, в России тоже были пострадавшие. И у нас получается, что просто снизилось количество НПЗ, готовых эту нефть принимать и перерабатывать. Точный объём я, к сожалению, не знаю. Но можно предположить, что выбытие НПЗ лишило мир объёма дизеля, сопоставимый с экспортом его Россией. Плюс ко всему сама Россия заблокировала экспорт. Можно примерно ориентироваться на 60-90 млн тонн в год — количество дизеля, которого не дополучат страны импортёры.
Но если нарастить добычу нефти относительно легко, то для производства дизеля, по щелчку пальцев нарастить НПЗ, которые его буду получать — не такое уж и простое дело.
Т.е. у нас не нехватка нефти, а нехватка дизеля. И если НПЗ стало меньше, то скорее нефть будет труднее куда-то деть и она скорее будет дешеветь, чем лететь до пророческих 140$.
Но если я что-то где-то упускаю то поправьте, будьте добры.
Куплю гараж. Калининград
Mon, 13 Jul 2026 10:13:29 +0300
Нет это не про очередные мои высокодоходные инвестиции в партизанскую недвижимость, а про художественный проект, одноименную выставку — «Куплю гараж. Калининград», которую мы посмотрели в рамках посещения музея "Дом китобоя" (кстати, он привел нас в восторг, если не видели — рекомендую).
Итак, Куплю гараж. Калининград — совместный проект с Музеем Транспорта Москвы, который призван рассказать о том, как развивалась в нашей стране гаражная культура, и почему для многих советских граждан — гараж стал 18 м2 свободы, творчества и самовыражения.
Так как я и сам, гаражник, с более чем 15-летнем стажем, и через мои руки прошло более 40 гаражей (а осмотрел я их и вовсе бесчисленное множество), то выставка, конечно же вызвала мой огромный интерес (я и в Дом Китобоя попал скорее потому, что очень хотел посмотреть гаражную выставку ))).
Выставка безусловно вызовет ностальгию, у все советских граждан, мечтавших купить в начале автомобиль, а потом и гараж. Также много предметов, которые старшее поколение сможет вспомнить и сказать: «о у меня такой был/есть в гараже». Много интерактива, но в тоже время, много и текстовой информации, что мне кажется, можно было бы перенести в наглядную плоскость.
Вообще, посетив Дом Китобоя, а потом уже экспозицию Куплю гараж, меня не постоянно не оставляло чувство того, что «ведь можно сделать как там!». Воссоздать разные гаражи, наполнить пространство вещами, которые можно посмотреть и потрогать. А так как я тот ещё гаражный плюшкин, то моих залежей гаражных вещей хватит на несколько павильонов (так что, если что — обращайтесь).
Куплю гараж. Калининград — это временная экспозиция в музее Дом Китобоя, и если я правильно понял, продлится она до конца октября. Думаю, выставка понравится всем кто застал ту эпоху, а также тем кто имеет гараж. Возможно она будет не совсем понятна новому поколению, но нашей ребятне тоже понравилось, но они потомственные гаражники в третьем поколении, и я не редко слышу от них фразу: «пап, пошли в гараж!».
Новости Заячьего Портфеля 13.07.26... Размышления....
Mon, 13 Jul 2026 10:05:45 +0300
Здравствуйте!)… (ЗаяЦЪ приветствует вас попивая крепенький чаёк, сидя в удобнейшем кресле, почитывая и думая)… ЧТО купила?! Купила и буду покупать далее паи LQDT, она же ВИМ Ликвидность)… Купила немного 800 штук убрала в кубышку, в конце месяца/начале следующего если всё будет хорошо, то открою ОДНУ крупную позицию на 27-30 тысяч рублей примерно… Кого куплю пока не знаю… Тут недавно Глоракс заинтриговал новыми размещениями облигаций без оферт и фиксированным купоном… КЛВЗ, ВУШ, много их… Даже Ростелеком и МТС в принципе можно посмотреть, у них есть неплохой вариант припарковаться на 2-3 года без оферт… Есть и более консервативные вариальны: AGDL ))) сама придумала!!)))) Альтернативная Лестница ГДЛ, )) та которая у меня состоит из трёх флоатеров: 29029, 29026, 29025… Три государственных флоатера закрывают весь год, таким образом становясь «ежемесячными ОФЗ»)))… ИБО шестое чувство предсказывает вероятное появление белого пушистого зверька в экономике)) и ставки резко вниз я думаю не опустят. … Кроме того, мониторю родной Магнит… Должен же он будет в конце концов как то перекредитоваться… Вот и посмотрим ближе к зиме я думаю или в зиму, на каких условиях и какие новые облигации они выпустят… Кстати) а вы догадаетесь по фото, КАКОЙ ИМЕННО пушистый зверёк светит нашей экономике и рынку?!) вот он: 
Ай какой красавец!!))… Жаль только что ему не рады будут... Хотя он сам по себе ни в чем не виноват))) особенно в бедах которые люди САМИ придумывают себе и для себя… Вообщем и целом моя стратегия не меняется, сижу в рынке долга преимущественно и активно мониторю ситуацию… Вот из того что мне ЯВНО НЕДОСТУПНО!!! Хочу пожаловаться!!! БЛИН!!! У МГКЛ все выпуски для квалов!!! По крайней мере у моего брокера Сбер так… У МГКЛ все выпуски облигаций для квалов!!! А так я бы прикупила если бы могла, штук 20-30… Впрочем меня всё устраивает пока что… Сижу слушаю любимый эмбиент и откровенно говоря меня в сон клонит… Мммм… У меня есть эмбиент который я могу слушать часами, он закреплён на моём рутуб-канале на главной странице, воспроизводится автоматически при посещении меня… Если кому зайдёт, вот ссылочка: rutube.ru/channel/72449173/ … Сегодня в плейлист " в мире животных" кстати, было добавлено новое видео о жизни Лошадей… Ссылочка: rutube.ru/video/10f71b796cfe0ba1f292e4e1ff5f28ce/… Нотариально зафиксированный скриншот: 
Канал мой называется «сказочный лес»… с зайцем на аватарке, его легко найти… Желаю всем приятного просмотра и ВСЕХ БЛАГ!!! Спешите посмотреть документальное видео о жизни лошадей уже сейчас!))..... 
Надёжные бонды Северстали и Россетей, а также купоны до 24%. Появилось ли что-то интересное под пассивный доход?
Mon, 13 Jul 2026 09:33:10 +0300
Привет, инвесторы и бондовики! После ряда недель, когда нам предлагали «надежно, но скучно» и «доходно, но страшно», рынок подкинул несколько интересных имен. Правда, идеальных длинных фиксов без компромиссов снова нет, но выбрать есть из чего. Заскакивайте;)
Ситуация на текущий момент
Mon, 13 Jul 2026 09:32:36 +0300
13.07.2026
Как правильные трейдеры приходят к большим деньгам?
Mon, 13 Jul 2026 09:11:08 +0300
На своем веку я повидал многих трейдеров-миллионеров и могу примерно составить картинку как они «выстреливают» и хорошо богатеют.
Пропустим этап, где люди теряют деньги, это и так понятно.
Но даже когда человек начинает стабильно зарабатывать, все происходит совсем не сразу.
Сначала эти трейдеры просто работают, набивают руку. Доходы небольшие, зарабатывают себе зарплату.
Потом возникает рынок или инструмент, где появляются чудовищные возможности, и тут они начинают резко «набирать очки».
например:
Пространство ИИ-агентов Создаст ли OpenAI новый триггер к развитию ИИ...
Mon, 13 Jul 2026 08:54:38 +0300
Пространство ИИ-агентов
Создаст ли OpenAI новый триггер к развитию ИИ после релиза GPT-Work? Скорее да, чем нет.
Я бы назвал это революционным прорывом с точки зрения доступности, гибкости, универсальности и адаптивности.
Из всего пространства ИИ-агентов и интеллектуальных корпоративных SaaS решений, единственным жизнеспособным конкурентом является Claude Cowork, но в сопоставимых сценариях препятствием является «тяжеловесность» Claude Cowork, медленная скорость работы и очень высокая стоимость.
При первичном сравнении, парсинг информации в рамках заполнения корпоративных отчетов у GPT-5.6 Work произошел в 3 раза быстрее и более чем в 4 раза дешевле.
Почему у меня такой энтузиазм? Впервые за всю историю удалось реализовать задачу через ИИ по интеллектуальному WEB-парсингу (то, над чем бился более трех лет с крайне низким прогрессом). Сейчас произошел качественный прорыв.
В рамках API доступа ИИ не нужен, т.к. скрипты по загрузке и информационные системы по сбору, агрегации, синхронизации, компиляции и интеграции данных давно созданы.Где нужен ИИ? Собрать и обработать информацию, которую раньше приходилось собирать руками, буквально.
Это, теоретически, позволит сэкономить огромное количество времени, но сэкономленное время может быть абсорбировано на написание инструкций, контроль исполнения и верификацию результата от работы ИИ-агентов.
Пока нет ответа по балансу и пропорции распределения времени и ресурсов – придется тестировать на протяжении нескольких месяцев, чтобы иметь целостное представление, но пока – очень неплохо.
Почему именно GPT-5.6 Work – это революция? Claude Cowork имеет схожие возможности и характеристики (автономность, верификация, восстановление после сбоев, долговременная стабильность), но проигрывает в скорости, стоимости и упирается в ограничения (цензура и интеллектуальные права на контент).
Claude Code как самостоятельное ответвление, но составной элемент Claude Cowork более развит, чем GPT Codex, но локализован внутри чисто программной оболочки, работы с репозитариями, облачными средами и терминалом.
Однако, наилучшее слияние чатбота, браузера, программной оболочки и экосистемы ИИ-агентов однозначно лучше у OpenAI с коррекцией на стоимость, время работы и универсальность.
У Anthropic отдельные компоненты сильны, но целостная среда пока несколько менее широкая и интегрированная с очень высоким ценником. В ширине мультимодальной и офисной экосистемы, Work выглядит сильнее.
Помимо представленных сейчас на рынке: Microsoft 365 Copilot + Copilot Studio, Gemini Enterprise + Agent Platform, Salesforce Agentforce, ServiceNow AI Agents, AWS Bedrock AgentCore, IBM watsonx Orchestrate, Oracle AI Agent Studio и SAP Joule Agents / Joule Studio.
Все, что дальше Copilot Studio и Gemini Enterprise можно сразу «списывать». Это корпоративные решения в локализованных сценариях применения внутри специализированных экосистем для бизнеса. Они полезны там, где требуется более строгое управление, аудит и политика корпоративной безопасности с более локализованными настройками доступа к данным поверх экосистемы корпоративных решений AWS, Salesforce, ServiceNow и IBM.
▪️Microsoft Copilot Studio выигрывает за счет глубокой интеграции обширной экосистемы Microsoft (Microsoft 365, Teams, SharePoint, Dynamics, Dataverse, Power Platform и десятки других сервисов), что снижает необходимость строить отдельную систему подключения и синхронизации, но слабее в универсальности, чистой производительности и агентной гибкости.
В смешанной среде эффект Microsoft сильно снижается.
▪️Google Agent Platform дает доступ к десяткам моделей и позволяет подбирать модель под задачу с потенциально более широким и диверсифицированным набором инструментов и плагинов (выигрывает у OpenAI и Anthropic).
▪️OpenClaw, NVIDIA NemoClaw и Hermes Agent потенциально имеют значительно выше гибкость, универсальность и диверсификацию, чем решения у OpenAI и Anthropic, но сильно проигрывают «порогу входа» – доступности, т.к. требуется тщательная и сложная настройка экосистемы.
Есть еще Perplexity Computer и Manus, но изначально слабее.
По совокупности факторов, GPT Work пока вне конкуренции, а дальше – посмотрим.
Источник: https://t.me/spydell_finance/9889
Новые облигации СТМ 1Р7 и 1Р8 с доходностью до 19,5% на размещении
Mon, 13 Jul 2026 07:48:08 +0300
АО «Синара транспортные машины» (СТМ) — машиностроительный холдинг, специализирующийся на производстве и обслуживании широкой номенклатуры железнодорожной техники: электропоездов, грузовых электровозов, тепловозов различных модификаций, промышленных дизелей и дизель-генераторов, путевой техники, а также узлов и компонентов железнодорожной техники.
17 июля СТМ планирует собрать заявки на приобретение двух выпусков облигаций: один с постоянным ежемесячным купоном, другой флоатер. Посмотрим подробнее параметры новых выпусков и оценим целесообразность участия в размещении.
Параметры двух выпусков
Рейтинг: A(RU) от АКРА (негативный)
Объем: 5 млрд.р.
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 17 июля
Планируемая дата размещения: 21 июля
Дата погашения: 17.07.2031
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: через 3 года
Выпуск: СТМ 1Р7
Купонная доходность: переменная, рассчитываемая как сумма доходов за каждый день купонного периода до оферты, исходя из значения ключевой ставки + ориентир спреда не более 445 б.п. (4,45%)
Для квалифицированных инвесторов: да
Выпуск: СТМ 1Р8
Купонная доходность: не более 18%, что соответствует доходности к оферте до 19,56%
Для квалифицированных инвесторов: нет
Компания выпускает следующую продукцию:
— магистральные и маневровые локомотивы (11 видов);
— скоростные электропоезда;
— путевая техника для ремонта и обслуживания железнодорожной инфраструктуры: щебнеочистительные комплексы, снегоуборочные поезда, путевые рельсосварочные самоходные машины, рельсошлифовальный поезд и другие.
Показатели и цифры компании
- год основания 2007;
— 16 компаний входят в холдинг;
— 24 производственные площадки;
— 8 федеральных округов присутствия;
— более 30 стран импортёров продукции;
— выручка согласно отчету по МСФО за 2025 г. 123 млрд.₽ (+3,8% г/г);
— EBITDA 14,2 млрд.₽ (+9,7% г/г);
— чистый убыток 10,06 млрд.₽ (в 2024 году был убыток 6,39 млдр. ₽);
— чистый долг 36,29 млрд.₽ (в 2024 г. было 43,77 млдр.₽);
— чистый долг/EBITDA 2,6x, в 2024 г. было 3,37х.
составе выручки нашли отражение первые доходы в размере 2,7 млрд р., связанные с производством высокоскоростных электропоездов для ВСМ Москва-Санкт-Петербург. Этот ключевой для холдинга проект всё более ощутимо оказывает влияние на позитивное изменение финансовых показателей компании.
Рост убытка связан с возросшими в 1,7 раза процентными и финансовыми расходами, которые выросли из-за кредитных обязательств по новым ставкам. Причем заимствования с плавающими ставками, привязанные к ключевой ставке ЦБ РФ, занимают в кредитном портфеле СТМ значительную долю — около 70%.
В настоящее время торгуются 4 выпуска облигаций на 35 млрд.р
— 1Р2 дата погашения 22.07.2026;
— 1Р3 доходность к погашению YTM 18,6%, купон 18,5%, дата погашения 10.12.2027;
— 1Р4 YTM 19,2%, купон 17,85%, дата погашения 10.03.2029;
— 1Р5 — флоатер с купоном КС+5%, дата погашения 11.03.2027.
Выводы
- СТМ показывает рост выручки уже на протяжении 4-х лет, но чистой прибыли пока нет. У компании сейчас негативный прогноз по изменению рейтинга, в любом случае следить за финансовыми показателями при покупки их облигаций нужно. Также нужно не забывать про оферту.
- Новые выпуски идут на рефинансирование облигаций 1Р2. Выпуск 1Р8 может быть интересен с купоном не ниже 17,6%, иначе 1Р4 будет более доходным с более коротким сроком и без оферты.
- У меня уже есть выпуск 1Р4, поэтому в новых размещениях не участвую.
Подписывайтесь на мой канал в MAX, в нем:
— показываю какие акции и облигации покупаю,
— делаю обзоры на ценные бумаги.
Также есть телеграм-канал, подписывайтесь туда тоже.
Индекс МБ сегодня
Mon, 13 Jul 2026 07:14:55 +0300
1. В пятницу индекс Мб снова зашел на тест 2140. Закрылся выше
2. Пока держим целевая зона локально остается прежней — 2300-2350
3. Хотя до отсечек сбера и втб осталось меньше недели
4. 18 недель падения. Ну что тут сказать. Раньше за такие бездействия стрелялись или стреляли. Импотенция. нет яиц у ЦБ. Нет денег — запретите шорты и намекните на то, что будете выкупать активы с рынка. как в 2008 делал это ВЭБ. Этого будет достаточно. Ну хоть как то реагируйте и действуйте… А не это вот все
5. Критикуя предлагай. Что бы сделали в таких условиях в ФРС? Действовали бы не по учебникам МВФ для развивающихся стран. Все шаблоны, описанные для таких стран ведут к деградации и уничтожению собственной экономики. Сделали бы ставку 5%. Резко. Чуть ниже инфляции. Установили коридор по валюте скажем те же 70-80. Запретили вывоз капитала. Временно ограничили снятие денег со вкладов. Скажем при вкладе до 10 млн. — не более 1 млн в мес. При вкладе выше 10 млн. — не более 10% в месяц, но не выше 5 млн. И влили бы денег в финансовую систему. Все. Полгода хватит чтобы запустить экономику на приличный рост
6. Наш ЦБ денег в систему на прошлой неделе подкинул выправив рынок долга. И все… На заседании в июле надеюсь хватит ума не жестить и просто взять паузу на 1 раз в снижении ставки. 13,25-13,5 цель на конец года
7. Ну а пока кормит нефть после хода 71-80 указывался откат тест зоны 75-76. дали. От него вторая попытка пройти 80… Правда пока выше 85 вряд ли. Думаю в течение недели новые перестрелки с Ираном прекратятся. Но цель в нефти выше 150 считаю активирована. Вопрос времени.
8. В баксе пока ЦБ держит коридор. Причины понятны. Ну хоть тут что то делают
9. Итог — сегодня попытаемся вернуть 2165-2170. Ждем отсечек сбера и ВТБ. Реинвестируем поступающие дивы.
10. Удачи
t.me/ATOR_INVEST
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152
Tue, 14 Jul 2026 08:51:12 +0300
На прошлой неделе Банк России выпустил очередной обзор рисков финансовых рынков.
Один из наиболее интересных фактов почему-то не был освещен в обзоре и был приведен только в Excel приложении — в июне крупнейшие экспортёры резко сократили продажу нефтедолларов.
В мае они продали $10,9 млрд. — рекорд с февраля 2025 года, что логично на фоне скачка нефтяных цен до максимумов с 2022 года.
Но уже в июне продажи сократились на 30% до $7,6 млрд., что ниже среднемесячного уровня 2025 года ($8,1 млрд.)
Это контрастирует с распространенным мнением, что на российский рынок поступает валюта с лагом 1-2 месяца.
Если бы было так, то возврат нефтяных котировок на уровень, предшествующий конфликту на Ближнем Востоке, произошедший в конце июня, не должен был бы волновать вплоть до середины августа.
О чем свидетельствует сокращение?
На самом деле лаг между снижением цен на нефть и сокращением продажи иностранной валюты — короче, чем многие думают. Статистика ЦБ показывает, что лаг не больше месяца.
А июньское сокращение наталкивает на мысль, что российские нефтяники решили отреагировать закручиванием краника продаж практически в режиме онлайн.
А что с НДД?
В июле помимо ежемесячного налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) нефтяники платят ежеквартальный налог на дополнительный доход от добычи (НДД). По оценкам телеграм-канала TruEcon, июльский НДД составит более 400 млрд. руб., что будет требовать более активной продажи выручки.
Статистика ЦБ не подтверждает и этот тезис. За последние 3 года июльские продажи валюты крупнейшими экспортерами один раз были такими же, как в июне; один раз — больше; один раз — меньше:
Tue, 14 Jul 2026 08:44:41 +0300
14.07.2026
Tue, 14 Jul 2026 08:39:25 +0300
Но мы почему-то представляем другого Баффета. Рационального и скромного дедушку, оракула фондового рынка.
Молодой Баффет, агрессивный, наглый и жаждущий иксов взял рисковую стратегию. Он покупалмусорные акции в предбанкротных компаниях.
Именно в предбанкротных, это важно потому, что при банкротстве активы компании: столы, стулья, станки, здание и земля продаются с молотка и акционерам в порядке очереди выплачиваются деньги.
Баффет смекнул, что можно посмотреть, чем владеют компании, оценить цену продажи имущества и поделить на количество акций. Если эта цифра выше рыночной цены акции, то можно вписываться в сделку.
Так молодой баффет сделал иксы для инвесторов в его компанию на очень простой стратегии, обогнал S&P 500 и закрепил за собой титул Гуру рынка. Думаю, что фото сделано в этот период.
Лайк, если интересна тема супер-инвесторов и их стратегий❤️
Телеграм на Блог Финансиста (ссылка)
Tue, 14 Jul 2026 08:08:09 +0300
Да, все-таки надо признать, что Трамп полный дурак и политический импотент, который пытается скрыть свою немощность и природную тупость хаотичными действиями и рефлекторными огрызаниями в режиме «бешеной собаки».
За последние 4.5 месяца с начала войны в Иране (та самая легкая прогулка и экскурсия), Трамп сумел «оглушительно победить» Иран более 40 или 42 раз, причем не полностью победить, а уничтожить несколько раз вдоль, вглубь и поперек.
Нескончаемый поток похвальбы, самолюбования и трештолка Трампа многие читали и не раз – суть в том, что Трамп пытался изображать из себя победителя там, где формировались контуры исторического поражения США.
«Разрыв шаблона» между реальностью и транслируемыми из американского дурдома (администрация Белого дома) нарративами был настолько концентрированным и явным, что умственные способности американского руководства начали вызывать сомнения, даже у самых лояльных трампистов.
Не прошло и месяца с той самой грандиозной сделки от мастера сделок, в которой США попытались подписать самое позорное и издевательское поражение (скорее даже безоговорочную капитуляцию), но не Ирана, а … США!
Конфигурация «мега-сделки» мною была считана моментально и со временем, даже до самых отбитых в MAGA-движении начало доходить, что их король не просто голый, а еще и весьма тупой шоумен – прохиндей.
Еще никто не ужаливал самолюбие Трампа настолько сильно, как это сделал Иран. То, с каким изяществом коварные персы вытирали ноги об рыжий загривок, будут слагать легенды не одно поколение историков и политологов.
С Трампа сбили искусственно сконструированный образ альфа-самца – победителя, облачив перед мировой общественностью крайне посредственного прохиндея, пределом компетенций которого является гримасничество и паясничество провинциального циркача/аниматора на детских утренниках.
Трамп перестал быть страшным, а стал смешным и приобрел еще репутацию тупого балабола, где многие СМИ саркастически высчитывали количество выдуманных побед над Ираном.
Трамп может и тупой, но он всегда хорошо чувствовал медиа-тренды, у него развитый «нюх» на конъюнктуру.
Все последующие события строились вокруг того, чтобы показать «кто в доме хозяин», реанимировав образ «альфа-самца – победителя», особенно перед ноябрьскими выборами с попытками разрушить нарратив о «безоговорочной капитуляции США».
Попытка поиграть мускулами в условиях критического низкого интеллектуального обеспечения приводит к тому, что «Иран за три дня» превратился в кампанию без внятных контуров финализации с крайне затратным профилем.
Единственно, что Трамп за 4.5 месяца сделал правильно – зафиксировал убытки и попытался соскочить и … о, чудо, ему это удалось, хотя с несмываемым позором и издевательским мирным планом для ужаленного эго Трампа, но, по крайней мере, трафик через Ормуз частично разморозился.
В этом состоянии частичной разморозки можно было считать очередные выдуманные победы над Ираном и гордиться «геополитическим гением» Трампом, лакируя себе эго отборным трештолком, но нет.
Теперь Трамп решил снова нырнуть в ту самую бочку с дерьмом, из которой его персы вытянули, пусть и с репутацией полного идиота, но зато тогда вылез.
Будучи патентованным идиотом, Трамп пытается возобновить конфигурацию военных действий в худшем профиле и с более слабыми позициями, не закрыв ни один критический просчет / ошибку первого этапа военной кампании.
Чтобы показаться ультимативным отморозком, Трамп решил взимать пошлины в 20% с торгового оборота за обеспечение безопасности в регионе.
Старый ты болван,военные действия не возобновляют, если твои военные базы и ключевая энергетическая инфраструктура стратегических союзников находятся под прямыми ударами БПЛА и ракетами противника в отсутствие технологий подавления БПЛА и развитой системы ПВО/ПРО. Сначала создай систему подавления воздушной угрозы, потом лакируй эго.
Это означает, что Иран снова начнет выносить энергетическую инфраструктуру региона, подрывая долгосрочный энергетический потенциал Ближнего Востока.
Дурдом.
Tue, 14 Jul 2026 06:51:17 +0300
ОФЗ 52003 по дневным
(52003, 52004 аналогично)
ОФЗ линкеры (52 серия)
«Тело» не падает
(в отличии от ОФЗ с фиксированным доходом)
Номинал растёт
Доходность на 7 — 9% годовых выше официальной инфляции
Особенность:
в отличие от многих других ОФЗ, здесь индексируется сам номинал.
Каждый день он корректируется с учётом инфляции, но с задержкой,
берётся индекс потребительских цен (ИПЦ) от Росстата за период с трёхмесячным лагом.
А уже от этого проиндексированного номинала рассчитывается сумма купонного дохода.
Так облигация помогает частично защитить вложения от роста цен.
Но низкая ликвидность
ОФЗ 52002
(ещё её обозначают как ОФЗ-ИН 52002)
это облигация федерального займа с индексируемым номиналом.
ISIN-код: RU000A0ZYZ26
Дата погашения: 2 февраля 2028 года
Первоначальный номинал: 1000 рублей.
Купон: фиксированная ставка — 2,5% годовых. Выплаты происходят два раза в год.
Объём эмиссии: 250 млрд рублей
ОФЗ 52003
ISIN: RU000A102069
Дата погашения: 17 июля 2030 года
Первоначальный номинал: 1000 рублей.
Купон: фиксированная ставка — 2,5% годовых. Выплаты происходят два раза в год (каждые 182 дня)
Объём эмиссии: 250 млрд рублей.
Tue, 14 Jul 2026 06:35:59 +0300
1. Вчера индекс МБ пробил 2170 — оттестил 2200 и снова вернулся к 2170 — где и закрылся
2. Нефть выполнила следующую цель от 75-76 к 85-90. Выше пока не жду.
3. Смогут ли сбер к отсечке закинуть выше 300 — вопрос пока открыт. Посмотрим
4. По санкциям Трампа — ну… нет от слова нет. Особенно сейчас.
5. Сегодня пока видимо останемся внутри 2225-2170. Ждм дивов от Транснефти.
6. А пока отдельные акции стали безобразно дешевы… Шанс аля 2008г. Но покупают всегда эйфорию где то высоко наверху. Ок. Сбер по 100-90 кто купил и получает дивы 35 рублей + не дадут соврать
7. До отсечек сбера и втб осталось немного..
8. Надеюсь на существенные перестановки в экономической и финансовой сфере осенью 2026г. Мне кажется пора делать выводы.
9. Итог — 2140 поддержка 2200 сопротивление — пока катаемся тут
10. Удачи
t.me/ATOR_INVEST
Mon, 13 Jul 2026 11:25:53 +0300
Что происходит? Это просто бюрократическая пауза или ультимативный тест на прочность нервной системы миноритариев?
Кто тут ждет дивы Транснефти?
Меня зовут Лекс, и я веду канал Пассивный доход.
Моя стратегия — доходная: я инвестирую в то, что приносит живые деньги уже сейчас, а не мифические иксы «когда-нибудь». Регулярный пассивный доход. Если коротко — дивидендные акции, корпоративные и государственные облигации, фонды недвижимости с выплатам.
Раз в месяц пополняю портфель на 30 000 рублей — бюджет пока позволяет только так, но регулярность — наше все
Mon, 13 Jul 2026 11:25:20 +0300
Обзор эксперимента «Копим на вторую пенсию»
На днях получил первую выплату от государства по Программе долгосрочных сбережений (ПДС) за пополнения в прошлом году — на счет упало 36 000 руб.
Повод обновить данные эксперимента «Копим на вторую пенсию», в который собрал всё, что меня связывает с пенсионной системой России. Задача этого эксперимента длиною в жизнь — собрать все плюшки от государства, чтобы в старости хватило не только на хлебушек, но и на масло к нему. В портфеле скопился почти МИЛЛИОН.
Почему коплю на «вторую» пенсию?
Тут нужен экскурс в историю пенсионной системы России, поэтому лучше почитать первый пост эксперимента, где я подробно рассказываю обо всех причудах пенсионной реформы России: о страховой и накопительной частях пенсии, а также о Программе долгосрочных сбережений (ПДС). Все это разные программы.
Страховую часть пенсии я не рассматриваю. Это то, что каждому из нас достанется по умолчанию от государства, независимо от наших усилий.
В эксперимент «Копим на вторую пенсию» учитываю накопительную часть пенсии и Программу долгосрочных сбережений (ПДС).
Что с накопительной частью пенсии?
Срок — 12 лет.
• Всего — 802 502 руб.
• Пополнение (заморозка) в 2014 году — 217 061 руб.
• Инвест. доход — 585 441 руб.
У меня имеется накопительная часть пенсии. В 2014 году, как и остальным гражданам, власти заморозили эту часть пенсии. Ее нельзя пополнять, но то, что имеется, теперь хранится в управляющей компании до того момента, когда я выйду на пенсию.
УК неплохо справилась в прошлом году, и прибавка за 2025 год вышла около 25%! Недавно писал обзор на результаты работы негосударственных пенсионных фондов и управляющих компаний. Рынок с высокими ставками на облигации был благосклонен, и многие вот так хорошо заработали. Многие, но далеко не все.
Что с Программой долгосрочных сбережений (ПДС)?
Срок — 1 год.
• Всего — 184 202 руб.
• Пополнение — 144 000 руб.
• Инвестдоход —4 202 руб.
• Софинансирование от государства — 36 000 руб.
В прошлом году я ввязался в государственную Программу долгосрочных сбережений (ПДС). Она дает несколько видов бонусов для тех, кто захочет дополнительно из своих заработков откладывать на пенсию.
Главные преимущества — софинансирование взносов, страхование вложений, налоговый вычет и возможность пополнять сбережения из накопительной части пенсии. Все эти бонусы подробно рассмотрел в этом посте про ПДС.
Один из таких бонусов пришел мне на днях — 36 000 руб. софинансирования от государства.
Напомню, что я пополнил ПДС в конце прошлого года на 144 000 руб. Мои доходы позволяют получать только 25% от софинансирования, поэтому приходится пополнять на такую сумму. Если доходы меньше, то можно получить до 100% софинансирования.
Кроме того, есть небольшой инвестиционный доход от НПФ, который управляет моей ПДС, — около 4 200 руб. за 2025 год. Дело в том, что пополнил счет в октябре, и деньги пролежали всего пару месяцев, а НПФ отчитывается об инвестдоходе только раз в год.
Что в итоге
• Всего в пенсионном портфеле — 986 704 руб.
• Вложено средств — 361 061 руб.
• Весь инвестдоход — 625 643 руб. (173%):
• Накопительная часть пенсии (инвестдоход) — 585 441 руб.
• ПДС (инвестдоход + софинансирование) — 40 202 руб.
Получил очень неплохой результат от инвестиции накопительной части пенсии за 2025 год (25%), а также первую выплату по ПДС. Результат инвестирования по ПДС будет по итогам года. Также в конце года сделаю новое пополнение на сумму в 144 000 руб., чтобы и в следующем году получить выплату софинансирования от государства — 36 000 руб.
Продолжаю эксперимент. Буду сообщать обо всех нюансах работы программ
Thu, 09 Jul 2026 17:12:48 +0300
Восьмого июля 2026 года Полюс, крупнейший золотодобытчик страны, компания из тройки мировых лидеров по запасам, сообщил, что дивидендов не будет до 2030 года. Акция за день упала с 1 860 до 1 377 рублей.
Минус двадцать шесть процентов. В инвестчатах стон и скрежет: «последняя нормальная дивидендная фишка», «кинули миноритариев», «продаю всё».
Если построить простейшую просто модель денежных потоков компании, ну просто максимально базовую, то видно что дивиденды кончились раньше.
Компания хоронит иллюзию, что можно одновременно строить крупнейший золотой рудник планеты и раздавать деньги акционерам.
В 1961 году геологи нашли в Бодайбинском районе Иркутской области месторождение Сухой Лог. Разведали и посчитали что выходит около 40 миллионов унций, крупнейшее неосвоенное месторождение золота в мире.
Советский Союз двадцать лет составлял планы освоения и не потянул: под тамошние бедные руды не было технологий. В девяностые на Сухой Лог зашли австралийцы в связке с Лензолотом, кончилось скандалом и отзывом лицензии. В нулевые месторождение лежало в госрезерве, как заначка на чёрный день, а чиновники спорили, кому его доверить.
По итогу только в январе 2017 года структура «Полюса» выкупила лицензию на аукционе. Пятьдесят шесть лет прошло от открытия до появления у месторождения хозяина с деньгами. За это время успели смениться страна, плановая экономика, рыночная экономика и несколько поколений начальников, обещавших «вот-вот приступить».
Теперь стройка идёт всерьёз. Первая очередь фабрики зацелилась на 2028 год, полная мощность в 2029–2030, плюс 2,3–2,8 миллиона унций золота в год.
Весь Полюс сегодня продаёт 2,5 миллиона. Компания строит вторую себя. Ценник — 6 миллиардов долларов. Когда проект только начинали считать, называли два. Инфляция во всей красе,)))
Теперь арифметика.
Все цифры ниже из аудированной МСФО за 2025 год, отчётность лежит на e-disclosure в открытом доступе.
Операционный денежный поток равен 443,9 миллиардам рублей. Год, прямо сказать, отличный: золото держалось выше трёх тысяч долларов за унцию, выручка в 712,8 миллиарда.
Капитальные затраты идут в 215,5 миллиарда. Проценты по долгам ещё 71,8.
Свободных денег остаётся около 173 миллиардов.
А дивидендов за год выплачено 168,6 миллиарда.
В лучший ценовой год за всю историю золота компания отдала акционерам весь свободный денежный поток. Подчистую. И это при капексе, который ещё только разгонялся.
Гайденс по капексу на 2026-й равен 2,2–2,5 миллиарда долларов, пик стройки Сухого Лога. Добыча тем временем просела: на флагманской Олимпиаде выработали богатые руды и вскрывают бедные, отчего себестоимость унции выросла почти вдвое, с 35 857 до 60 357 рублей: НДПИ, зарплаты, логистика — всё дорожает быстрее, чем хотелось бы.
Модель любого не дурака аналитика банковского даёт на 2026 год порядка 135 миллиардов рублей свободного потока. А дивиденды по действующей политике — 30% от EBITDA — стоили бы 158 миллиардов.
Каждый рубль дивидендов с этого года это рубль, взятый в кредит под десять процентов годовых при ключевой ставке 14,25.
Если прогнать оба сценария до 2030-го при условии что Полюс продолжал бы платить по политике, за пять лет он раздал бы около триллиона рублей, и почти весь этот триллион пришлось бы занять. Сверху примерно двести миллиардов процентов. Занимать, чтобы раздавать это так себе бизнес-модель. Евротранс это доказывает сейчас =) Для золотодобытчика посреди стройки века тем более глупая идея.
Долговая нагрузка Полюса равна 1,07 EBITDA. Это мало. Собственная дивидендная политика компании разрешает платить при нагрузке до 2,5. Полюс МОГ продолжать выплаты ещё года два, долг подрос бы к пику стройки до полутора EBITDA, неприятно, но не смертельно. Однако отмена до 2030 года это выбор: строить только на свои и не кормить банки, у которых ставки нынче кусаются.
В 2025 году «Полюс» направил на благотворительность около 48 миллиардов рублей. Пятнадцать процентов прибыли. В пересчёте в деньги это ещё пятьдесят рублей дивидендов на каждую акцию, которых акционеры не увидели.
Так вот: дивиденды остановили а благотворительный поток нет. Кому и на что идут эти миллиарды, отчётность не расшифровывает: «определённые статьи, включённые в прочие расходы», и всё. Не пойман — не вор, так гласит пословица =) Надеюсь что эти деньги идут на благие цели.
В конце концов — дивполитика это документ который принимает компания, предполагая что сможет его исполнять. Корпоративное управление это не только вопрос того что все чисто с точки зрения «у кого голоса тот и танцует», а еще четкость в исполнении своих же документов. Четко и ясно можно сказать что дивполитика нарушена.Что акционер получает взамен
Обмен, который предлагает компания, выглядит так. Вы отказываетесь примерно от тысячи рублей дивидендов на акцию за 2026-2030 годы. Взамен к 2030-му получаете компанию, которая добывает не 2,5, а больше четырёх миллионов унций, стоит по текущей цене меньше пяти годовых прибылей и снова сидит на подушке кэша, только уже без гигантской стройки впереди, если цена на золото будет на этих уровнях.
Конечно, при условии отсутствия обыкновенной глупости властьимущих в виде вечного повышения налогов.
Подписывайтесь на мой тг: там более профессиональные материалы про рынок акций — ссылка ниже.
https://t.me/+37YDgqwV2bM3ZTcy
Фактура: МСФО ПАО «Полюс» за 2025 г. (e-disclosure.ru, опубл. 16.03.2026); сообщения компании и деловой прессы об отмене дивидендов от 08.07.2026 («Коммерсантъ», «Ведомости»); гайденс компании на 2026 г. (март 2026).
Mon, 13 Jul 2026 11:16:30 +0300
Акции Алроса каждый день обновляют новый исторический минимум. Как говорится, ни дня без рекорда, но есть нюанс))
Причина обвала нам в среднем понятна: это сочетание депрессивного рынка с оттоком капитала, крепкий рубль, отсутствие дивидендов. Но главнее всех этих тактических факторов, фундаментальная перестройка алмазного рынка из-за химического сырья. Химические алмазы в разы дешевле в себестоимости и уверенно вытесняют натуральное сырье с рынка. Тут нужно понимать, что речь в основном про мелкие и, может быть, средние камни. Тяжелый люкс с уникальными характеристиками камней это отдельный рынок, который углеродная революция не коснется.
Проблема в том, что Алроса как раз и специализировалась на производстве в основном больших партий небольших камней. Трансформация рынка, которую невозможно игнорировать, ударила в ядро бизнеса якутского добывающего гиганта. Защитный ров из уникальных месторождений и дуополии с Дебирс, который еще вчера казался незыблемым, рухнул за пару лет.
Учитывая изменившееся состояние алмазного рынка, лично я не готов покупать акции ни по 60, ни по 30, ни по 18, ни по 10 рублей. Но речь тут не о инвесторах, а о государстве. Крупная, регионообразущая компания сталкивается с экзистенциальным кризисом, который может привести к ее исчезновению (и проблемам с бюджетом региона). Наверное не нужно ждать, когда химия окончательно вытеснит натуралов (бодибилдеры понимают о чем мы), а уже сегодня придумывать план по реконструкции бизнеса, экономически выгодно реализовывать остатки сырья и консервировать убыточные шахты. В общем нужно готовить сани с лета, дабы не оказаться в стрингах на якутском морозе. Логично звучит, да?
Но где логика, и где чиновники. Вместо плана по спасению бизнеса, Алросе… Вкатили новые пошлины!
www.kommersant.ru/doc/8762300
Оцените подход. Мировой рынок задыхается под валом синтетических аналогов, поэтому мы вкатим экспортные пошлины на собственное сырье, чтобы оно окончательно проиграло рынок клонам! Ахахаха)) Это даже не тупо, это что-то на уровне диверсии и явного вредительства отрасли, компании и региону. Просто уничтожение собственного производителя, который проспал химическую революцию. Вялые отмазки про развитие собственной огранки не катят, ведь рынок через 5 лет может принципиально измениться. Это уже не говоря о санкциях и способности выдержать конкуренцию с Индией.
Сказка ложь, да в ней намек. Дело не только в Алросе. Менеджмент страны примерно так же бездарен, глуп и вредителен, как и отраслевой чиновник, придумавший вот этот конкретный налог. Стоит ли удивляться, что рынок акций в народе уже прозвали обидным словом «помоекс»?
#бородаинвестора #Алроса #алмазы #инвестиции
Источник: https://t.me/borodainvest/2965
Mon, 13 Jul 2026 11:00:31 +0300
Очередная ложь или нефть действительно будет дороже 140$?
Сегодня начал читать, как цена дизеля резко выросла. Однако росла она и до этого.
Но это всё ладно. Тут начали писать, цитирую:
Пока фейковые СМИ пишут про нефть по $70, дизельное топливо торгуется будто нефть стоит $140 долларов за баррель.
… глупенькая… ну кто тебе сказал, что ты красивая? ©
Я спросил у озера: «Сколько будет стоить нефть?» Оно ответило: «140 баксов». Это был пиз**ж чистой воды.
Суть в том, что спред между ценой дизеля и нефтью вырос до примерно 77$.
Я не нефтяник. Но моя логика такова: рост цены дизеля — это не предпосылка к росту нефти. Это просто лишь цена. Почему?
Давайте представим страну А. В эту страну завозят 10 тонн воды. Из этой воды делают газированную воду на четырёх заводах. Вдруг, три завода ломаются и остаётся один, который может газировать лишь 2,5 тонны воды.
В итоге объём газировки снижается и люди готовы платить больше, лишь бы её купить. А что с остальной водой? она никому не нужна. (ну нужна, конечно, но не в таком объёме). Поэтому её уже хотят продать хоть кому-то и цена будет снижаться, потому что спрос упал (или может быть вырос спрос на газировку — хз).
Короче, Россия то заблокировала экспорт дизель. В 2021 году она экспортировала 49,231 млн тонн дизельного топлива — примерно 3-3,5% общемирового потребления.
В итоге добычу нефти можно и нарастить. Не даром же ОПЕК и Ко ограничивали добычу. Т.е. нарастить можно. Но другое дело — НПЗ.
На Ближнем востоке НПЗ разбомбили, в России тоже были пострадавшие. И у нас получается, что просто снизилось количество НПЗ, готовых эту нефть принимать и перерабатывать. Точный объём я, к сожалению, не знаю. Но можно предположить, что выбытие НПЗ лишило мир объёма дизеля, сопоставимый с экспортом его Россией. Плюс ко всему сама Россия заблокировала экспорт. Можно примерно ориентироваться на 60-90 млн тонн в год — количество дизеля, которого не дополучат страны импортёры.
Но если нарастить добычу нефти относительно легко, то для производства дизеля, по щелчку пальцев нарастить НПЗ, которые его буду получать — не такое уж и простое дело.
Т.е. у нас не нехватка нефти, а нехватка дизеля. И если НПЗ стало меньше, то скорее нефть будет труднее куда-то деть и она скорее будет дешеветь, чем лететь до пророческих 140$.
Но если я что-то где-то упускаю то поправьте, будьте добры.
Mon, 13 Jul 2026 10:13:29 +0300
Нет это не про очередные мои высокодоходные инвестиции в партизанскую недвижимость, а про художественный проект, одноименную выставку — «Куплю гараж. Калининград», которую мы посмотрели в рамках посещения музея "Дом китобоя" (кстати, он привел нас в восторг, если не видели — рекомендую).
Итак, Куплю гараж. Калининград — совместный проект с Музеем Транспорта Москвы, который призван рассказать о том, как развивалась в нашей стране гаражная культура, и почему для многих советских граждан — гараж стал 18 м2 свободы, творчества и самовыражения.
Так как я и сам, гаражник, с более чем 15-летнем стажем, и через мои руки прошло более 40 гаражей (а осмотрел я их и вовсе бесчисленное множество), то выставка, конечно же вызвала мой огромный интерес (я и в Дом Китобоя попал скорее потому, что очень хотел посмотреть гаражную выставку ))).
Выставка безусловно вызовет ностальгию, у все советских граждан, мечтавших купить в начале автомобиль, а потом и гараж. Также много предметов, которые старшее поколение сможет вспомнить и сказать: «о у меня такой был/есть в гараже». Много интерактива, но в тоже время, много и текстовой информации, что мне кажется, можно было бы перенести в наглядную плоскость.
Вообще, посетив Дом Китобоя, а потом уже экспозицию Куплю гараж, меня не постоянно не оставляло чувство того, что «ведь можно сделать как там!». Воссоздать разные гаражи, наполнить пространство вещами, которые можно посмотреть и потрогать. А так как я тот ещё гаражный плюшкин, то моих залежей гаражных вещей хватит на несколько павильонов (так что, если что — обращайтесь).
Куплю гараж. Калининград — это временная экспозиция в музее Дом Китобоя, и если я правильно понял, продлится она до конца октября. Думаю, выставка понравится всем кто застал ту эпоху, а также тем кто имеет гараж. Возможно она будет не совсем понятна новому поколению, но нашей ребятне тоже понравилось, но они потомственные гаражники в третьем поколении, и я не редко слышу от них фразу: «пап, пошли в гараж!».
Mon, 13 Jul 2026 10:05:45 +0300
Здравствуйте!)… (ЗаяЦЪ приветствует вас попивая крепенький чаёк, сидя в удобнейшем кресле, почитывая и думая)… ЧТО купила?! Купила и буду покупать далее паи LQDT, она же ВИМ Ликвидность)… Купила немного 800 штук убрала в кубышку, в конце месяца/начале следующего если всё будет хорошо, то открою ОДНУ крупную позицию на 27-30 тысяч рублей примерно… Кого куплю пока не знаю… Тут недавно Глоракс заинтриговал новыми размещениями облигаций без оферт и фиксированным купоном… КЛВЗ, ВУШ, много их… Даже Ростелеком и МТС в принципе можно посмотреть, у них есть неплохой вариант припарковаться на 2-3 года без оферт… Есть и более консервативные вариальны: AGDL ))) сама придумала!!)))) Альтернативная Лестница ГДЛ, )) та которая у меня состоит из трёх флоатеров: 29029, 29026, 29025… Три государственных флоатера закрывают весь год, таким образом становясь «ежемесячными ОФЗ»)))… ИБО шестое чувство предсказывает вероятное появление белого пушистого зверька в экономике)) и ставки резко вниз я думаю не опустят. … Кроме того, мониторю родной Магнит… Должен же он будет в конце концов как то перекредитоваться… Вот и посмотрим ближе к зиме я думаю или в зиму, на каких условиях и какие новые облигации они выпустят… Кстати) а вы догадаетесь по фото, КАКОЙ ИМЕННО пушистый зверёк светит нашей экономике и рынку?!) вот он:
Ай какой красавец!!))… Жаль только что ему не рады будут... Хотя он сам по себе ни в чем не виноват))) особенно в бедах которые люди САМИ придумывают себе и для себя… Вообщем и целом моя стратегия не меняется, сижу в рынке долга преимущественно и активно мониторю ситуацию… Вот из того что мне ЯВНО НЕДОСТУПНО!!! Хочу пожаловаться!!! БЛИН!!! У МГКЛ все выпуски для квалов!!! По крайней мере у моего брокера Сбер так… У МГКЛ все выпуски облигаций для квалов!!! А так я бы прикупила если бы могла, штук 20-30… Впрочем меня всё устраивает пока что… Сижу слушаю любимый эмбиент и откровенно говоря меня в сон клонит… Мммм… У меня есть эмбиент который я могу слушать часами, он закреплён на моём рутуб-канале на главной странице, воспроизводится автоматически при посещении меня… Если кому зайдёт, вот ссылочка: rutube.ru/channel/72449173/ … Сегодня в плейлист " в мире животных" кстати, было добавлено новое видео о жизни Лошадей… Ссылочка: rutube.ru/video/10f71b796cfe0ba1f292e4e1ff5f28ce/… Нотариально зафиксированный скриншот:
Канал мой называется «сказочный лес»… с зайцем на аватарке, его легко найти… Желаю всем приятного просмотра и ВСЕХ БЛАГ!!! Спешите посмотреть документальное видео о жизни лошадей уже сейчас!)).....
Mon, 13 Jul 2026 09:33:10 +0300
Привет, инвесторы и бондовики! После ряда недель, когда нам предлагали «надежно, но скучно» и «доходно, но страшно», рынок подкинул несколько интересных имен. Правда, идеальных длинных фиксов без компромиссов снова нет, но выбрать есть из чего. Заскакивайте;)
Ситуация на текущий момент
Mon, 13 Jul 2026 09:32:36 +0300
13.07.2026
Как правильные трейдеры приходят к большим деньгам?
Mon, 13 Jul 2026 09:11:08 +0300
На своем веку я повидал многих трейдеров-миллионеров и могу примерно составить картинку как они «выстреливают» и хорошо богатеют.
Пропустим этап, где люди теряют деньги, это и так понятно.
Но даже когда человек начинает стабильно зарабатывать, все происходит совсем не сразу.
Сначала эти трейдеры просто работают, набивают руку. Доходы небольшие, зарабатывают себе зарплату.
Потом возникает рынок или инструмент, где появляются чудовищные возможности, и тут они начинают резко «набирать очки».
например:
Пространство ИИ-агентов Создаст ли OpenAI новый триггер к развитию ИИ...
Mon, 13 Jul 2026 08:54:38 +0300
Пространство ИИ-агентов
Создаст ли OpenAI новый триггер к развитию ИИ после релиза GPT-Work? Скорее да, чем нет.
Я бы назвал это революционным прорывом с точки зрения доступности, гибкости, универсальности и адаптивности.
Из всего пространства ИИ-агентов и интеллектуальных корпоративных SaaS решений, единственным жизнеспособным конкурентом является Claude Cowork, но в сопоставимых сценариях препятствием является «тяжеловесность» Claude Cowork, медленная скорость работы и очень высокая стоимость.
При первичном сравнении, парсинг информации в рамках заполнения корпоративных отчетов у GPT-5.6 Work произошел в 3 раза быстрее и более чем в 4 раза дешевле.
Почему у меня такой энтузиазм? Впервые за всю историю удалось реализовать задачу через ИИ по интеллектуальному WEB-парсингу (то, над чем бился более трех лет с крайне низким прогрессом). Сейчас произошел качественный прорыв.
В рамках API доступа ИИ не нужен, т.к. скрипты по загрузке и информационные системы по сбору, агрегации, синхронизации, компиляции и интеграции данных давно созданы.Где нужен ИИ? Собрать и обработать информацию, которую раньше приходилось собирать руками, буквально.
Это, теоретически, позволит сэкономить огромное количество времени, но сэкономленное время может быть абсорбировано на написание инструкций, контроль исполнения и верификацию результата от работы ИИ-агентов.
Пока нет ответа по балансу и пропорции распределения времени и ресурсов – придется тестировать на протяжении нескольких месяцев, чтобы иметь целостное представление, но пока – очень неплохо.
Почему именно GPT-5.6 Work – это революция? Claude Cowork имеет схожие возможности и характеристики (автономность, верификация, восстановление после сбоев, долговременная стабильность), но проигрывает в скорости, стоимости и упирается в ограничения (цензура и интеллектуальные права на контент).
Claude Code как самостоятельное ответвление, но составной элемент Claude Cowork более развит, чем GPT Codex, но локализован внутри чисто программной оболочки, работы с репозитариями, облачными средами и терминалом.
Однако, наилучшее слияние чатбота, браузера, программной оболочки и экосистемы ИИ-агентов однозначно лучше у OpenAI с коррекцией на стоимость, время работы и универсальность.
У Anthropic отдельные компоненты сильны, но целостная среда пока несколько менее широкая и интегрированная с очень высоким ценником. В ширине мультимодальной и офисной экосистемы, Work выглядит сильнее.
Помимо представленных сейчас на рынке: Microsoft 365 Copilot + Copilot Studio, Gemini Enterprise + Agent Platform, Salesforce Agentforce, ServiceNow AI Agents, AWS Bedrock AgentCore, IBM watsonx Orchestrate, Oracle AI Agent Studio и SAP Joule Agents / Joule Studio.
Все, что дальше Copilot Studio и Gemini Enterprise можно сразу «списывать». Это корпоративные решения в локализованных сценариях применения внутри специализированных экосистем для бизнеса. Они полезны там, где требуется более строгое управление, аудит и политика корпоративной безопасности с более локализованными настройками доступа к данным поверх экосистемы корпоративных решений AWS, Salesforce, ServiceNow и IBM.
▪️Microsoft Copilot Studio выигрывает за счет глубокой интеграции обширной экосистемы Microsoft (Microsoft 365, Teams, SharePoint, Dynamics, Dataverse, Power Platform и десятки других сервисов), что снижает необходимость строить отдельную систему подключения и синхронизации, но слабее в универсальности, чистой производительности и агентной гибкости.
В смешанной среде эффект Microsoft сильно снижается.
▪️Google Agent Platform дает доступ к десяткам моделей и позволяет подбирать модель под задачу с потенциально более широким и диверсифицированным набором инструментов и плагинов (выигрывает у OpenAI и Anthropic).
▪️OpenClaw, NVIDIA NemoClaw и Hermes Agent потенциально имеют значительно выше гибкость, универсальность и диверсификацию, чем решения у OpenAI и Anthropic, но сильно проигрывают «порогу входа» – доступности, т.к. требуется тщательная и сложная настройка экосистемы.
Есть еще Perplexity Computer и Manus, но изначально слабее.
По совокупности факторов, GPT Work пока вне конкуренции, а дальше – посмотрим.
Источник: https://t.me/spydell_finance/9889
Новые облигации СТМ 1Р7 и 1Р8 с доходностью до 19,5% на размещении
Mon, 13 Jul 2026 07:48:08 +0300
АО «Синара транспортные машины» (СТМ) — машиностроительный холдинг, специализирующийся на производстве и обслуживании широкой номенклатуры железнодорожной техники: электропоездов, грузовых электровозов, тепловозов различных модификаций, промышленных дизелей и дизель-генераторов, путевой техники, а также узлов и компонентов железнодорожной техники.
17 июля СТМ планирует собрать заявки на приобретение двух выпусков облигаций: один с постоянным ежемесячным купоном, другой флоатер. Посмотрим подробнее параметры новых выпусков и оценим целесообразность участия в размещении.
Параметры двух выпусков
Рейтинг: A(RU) от АКРА (негативный)
Объем: 5 млрд.р.
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 17 июля
Планируемая дата размещения: 21 июля
Дата погашения: 17.07.2031
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: через 3 года
Выпуск: СТМ 1Р7
Купонная доходность: переменная, рассчитываемая как сумма доходов за каждый день купонного периода до оферты, исходя из значения ключевой ставки + ориентир спреда не более 445 б.п. (4,45%)
Для квалифицированных инвесторов: да
Выпуск: СТМ 1Р8
Купонная доходность: не более 18%, что соответствует доходности к оферте до 19,56%
Для квалифицированных инвесторов: нет
Компания выпускает следующую продукцию:
— магистральные и маневровые локомотивы (11 видов);
— скоростные электропоезда;
— путевая техника для ремонта и обслуживания железнодорожной инфраструктуры: щебнеочистительные комплексы, снегоуборочные поезда, путевые рельсосварочные самоходные машины, рельсошлифовальный поезд и другие.
Показатели и цифры компании
- год основания 2007;
— 16 компаний входят в холдинг;
— 24 производственные площадки;
— 8 федеральных округов присутствия;
— более 30 стран импортёров продукции;
— выручка согласно отчету по МСФО за 2025 г. 123 млрд.₽ (+3,8% г/г);
— EBITDA 14,2 млрд.₽ (+9,7% г/г);
— чистый убыток 10,06 млрд.₽ (в 2024 году был убыток 6,39 млдр. ₽);
— чистый долг 36,29 млрд.₽ (в 2024 г. было 43,77 млдр.₽);
— чистый долг/EBITDA 2,6x, в 2024 г. было 3,37х.
составе выручки нашли отражение первые доходы в размере 2,7 млрд р., связанные с производством высокоскоростных электропоездов для ВСМ Москва-Санкт-Петербург. Этот ключевой для холдинга проект всё более ощутимо оказывает влияние на позитивное изменение финансовых показателей компании.
Рост убытка связан с возросшими в 1,7 раза процентными и финансовыми расходами, которые выросли из-за кредитных обязательств по новым ставкам. Причем заимствования с плавающими ставками, привязанные к ключевой ставке ЦБ РФ, занимают в кредитном портфеле СТМ значительную долю — около 70%.
В настоящее время торгуются 4 выпуска облигаций на 35 млрд.р
— 1Р2 дата погашения 22.07.2026;
— 1Р3 доходность к погашению YTM 18,6%, купон 18,5%, дата погашения 10.12.2027;
— 1Р4 YTM 19,2%, купон 17,85%, дата погашения 10.03.2029;
— 1Р5 — флоатер с купоном КС+5%, дата погашения 11.03.2027.
Выводы
- СТМ показывает рост выручки уже на протяжении 4-х лет, но чистой прибыли пока нет. У компании сейчас негативный прогноз по изменению рейтинга, в любом случае следить за финансовыми показателями при покупки их облигаций нужно. Также нужно не забывать про оферту.
- Новые выпуски идут на рефинансирование облигаций 1Р2. Выпуск 1Р8 может быть интересен с купоном не ниже 17,6%, иначе 1Р4 будет более доходным с более коротким сроком и без оферты.
- У меня уже есть выпуск 1Р4, поэтому в новых размещениях не участвую.
Подписывайтесь на мой канал в MAX, в нем:
— показываю какие акции и облигации покупаю,
— делаю обзоры на ценные бумаги.
Также есть телеграм-канал, подписывайтесь туда тоже.
Индекс МБ сегодня
Mon, 13 Jul 2026 07:14:55 +0300
1. В пятницу индекс Мб снова зашел на тест 2140. Закрылся выше
2. Пока держим целевая зона локально остается прежней — 2300-2350
3. Хотя до отсечек сбера и втб осталось меньше недели
4. 18 недель падения. Ну что тут сказать. Раньше за такие бездействия стрелялись или стреляли. Импотенция. нет яиц у ЦБ. Нет денег — запретите шорты и намекните на то, что будете выкупать активы с рынка. как в 2008 делал это ВЭБ. Этого будет достаточно. Ну хоть как то реагируйте и действуйте… А не это вот все
5. Критикуя предлагай. Что бы сделали в таких условиях в ФРС? Действовали бы не по учебникам МВФ для развивающихся стран. Все шаблоны, описанные для таких стран ведут к деградации и уничтожению собственной экономики. Сделали бы ставку 5%. Резко. Чуть ниже инфляции. Установили коридор по валюте скажем те же 70-80. Запретили вывоз капитала. Временно ограничили снятие денег со вкладов. Скажем при вкладе до 10 млн. — не более 1 млн в мес. При вкладе выше 10 млн. — не более 10% в месяц, но не выше 5 млн. И влили бы денег в финансовую систему. Все. Полгода хватит чтобы запустить экономику на приличный рост
6. Наш ЦБ денег в систему на прошлой неделе подкинул выправив рынок долга. И все… На заседании в июле надеюсь хватит ума не жестить и просто взять паузу на 1 раз в снижении ставки. 13,25-13,5 цель на конец года
7. Ну а пока кормит нефть после хода 71-80 указывался откат тест зоны 75-76. дали. От него вторая попытка пройти 80… Правда пока выше 85 вряд ли. Думаю в течение недели новые перестрелки с Ираном прекратятся. Но цель в нефти выше 150 считаю активирована. Вопрос времени.
8. В баксе пока ЦБ держит коридор. Причины понятны. Ну хоть тут что то делают
9. Итог — сегодня попытаемся вернуть 2165-2170. Ждем отсечек сбера и ВТБ. Реинвестируем поступающие дивы.
10. Удачи
t.me/ATOR_INVEST
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152
Mon, 13 Jul 2026 09:32:36 +0300
13.07.2026
Mon, 13 Jul 2026 09:11:08 +0300
На своем веку я повидал многих трейдеров-миллионеров и могу примерно составить картинку как они «выстреливают» и хорошо богатеют.
Пропустим этап, где люди теряют деньги, это и так понятно.
Но даже когда человек начинает стабильно зарабатывать, все происходит совсем не сразу.
Сначала эти трейдеры просто работают, набивают руку. Доходы небольшие, зарабатывают себе зарплату.
Потом возникает рынок или инструмент, где появляются чудовищные возможности, и тут они начинают резко «набирать очки».
например:
Mon, 13 Jul 2026 08:54:38 +0300
Пространство ИИ-агентов
Создаст ли OpenAI новый триггер к развитию ИИ после релиза GPT-Work? Скорее да, чем нет.
Я бы назвал это революционным прорывом с точки зрения доступности, гибкости, универсальности и адаптивности.
Из всего пространства ИИ-агентов и интеллектуальных корпоративных SaaS решений, единственным жизнеспособным конкурентом является Claude Cowork, но в сопоставимых сценариях препятствием является «тяжеловесность» Claude Cowork, медленная скорость работы и очень высокая стоимость.
При первичном сравнении, парсинг информации в рамках заполнения корпоративных отчетов у GPT-5.6 Work произошел в 3 раза быстрее и более чем в 4 раза дешевле.
Почему у меня такой энтузиазм? Впервые за всю историю удалось реализовать задачу через ИИ по интеллектуальному WEB-парсингу (то, над чем бился более трех лет с крайне низким прогрессом). Сейчас произошел качественный прорыв.
В рамках API доступа ИИ не нужен, т.к. скрипты по загрузке и информационные системы по сбору, агрегации, синхронизации, компиляции и интеграции данных давно созданы.Где нужен ИИ? Собрать и обработать информацию, которую раньше приходилось собирать руками, буквально.
Это, теоретически, позволит сэкономить огромное количество времени, но сэкономленное время может быть абсорбировано на написание инструкций, контроль исполнения и верификацию результата от работы ИИ-агентов.
Пока нет ответа по балансу и пропорции распределения времени и ресурсов – придется тестировать на протяжении нескольких месяцев, чтобы иметь целостное представление, но пока – очень неплохо.
Почему именно GPT-5.6 Work – это революция? Claude Cowork имеет схожие возможности и характеристики (автономность, верификация, восстановление после сбоев, долговременная стабильность), но проигрывает в скорости, стоимости и упирается в ограничения (цензура и интеллектуальные права на контент).
Claude Code как самостоятельное ответвление, но составной элемент Claude Cowork более развит, чем GPT Codex, но локализован внутри чисто программной оболочки, работы с репозитариями, облачными средами и терминалом.
Однако, наилучшее слияние чатбота, браузера, программной оболочки и экосистемы ИИ-агентов однозначно лучше у OpenAI с коррекцией на стоимость, время работы и универсальность.
У Anthropic отдельные компоненты сильны, но целостная среда пока несколько менее широкая и интегрированная с очень высоким ценником. В ширине мультимодальной и офисной экосистемы, Work выглядит сильнее.
Помимо представленных сейчас на рынке: Microsoft 365 Copilot + Copilot Studio, Gemini Enterprise + Agent Platform, Salesforce Agentforce, ServiceNow AI Agents, AWS Bedrock AgentCore, IBM watsonx Orchestrate, Oracle AI Agent Studio и SAP Joule Agents / Joule Studio.
Все, что дальше Copilot Studio и Gemini Enterprise можно сразу «списывать». Это корпоративные решения в локализованных сценариях применения внутри специализированных экосистем для бизнеса. Они полезны там, где требуется более строгое управление, аудит и политика корпоративной безопасности с более локализованными настройками доступа к данным поверх экосистемы корпоративных решений AWS, Salesforce, ServiceNow и IBM.
▪️Microsoft Copilot Studio выигрывает за счет глубокой интеграции обширной экосистемы Microsoft (Microsoft 365, Teams, SharePoint, Dynamics, Dataverse, Power Platform и десятки других сервисов), что снижает необходимость строить отдельную систему подключения и синхронизации, но слабее в универсальности, чистой производительности и агентной гибкости.
В смешанной среде эффект Microsoft сильно снижается.
▪️Google Agent Platform дает доступ к десяткам моделей и позволяет подбирать модель под задачу с потенциально более широким и диверсифицированным набором инструментов и плагинов (выигрывает у OpenAI и Anthropic).
▪️OpenClaw, NVIDIA NemoClaw и Hermes Agent потенциально имеют значительно выше гибкость, универсальность и диверсификацию, чем решения у OpenAI и Anthropic, но сильно проигрывают «порогу входа» – доступности, т.к. требуется тщательная и сложная настройка экосистемы.
Есть еще Perplexity Computer и Manus, но изначально слабее.
По совокупности факторов, GPT Work пока вне конкуренции, а дальше – посмотрим.
Источник: https://t.me/spydell_finance/9889
Mon, 13 Jul 2026 07:48:08 +0300
АО «Синара транспортные машины» (СТМ) — машиностроительный холдинг, специализирующийся на производстве и обслуживании широкой номенклатуры железнодорожной техники: электропоездов, грузовых электровозов, тепловозов различных модификаций, промышленных дизелей и дизель-генераторов, путевой техники, а также узлов и компонентов железнодорожной техники.
17 июля СТМ планирует собрать заявки на приобретение двух выпусков облигаций: один с постоянным ежемесячным купоном, другой флоатер. Посмотрим подробнее параметры новых выпусков и оценим целесообразность участия в размещении.
Параметры двух выпусков
Рейтинг: A(RU) от АКРА (негативный)
Объем: 5 млрд.р.
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 17 июля
Планируемая дата размещения: 21 июля
Дата погашения: 17.07.2031
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: через 3 года
Выпуск: СТМ 1Р7
Купонная доходность: переменная, рассчитываемая как сумма доходов за каждый день купонного периода до оферты, исходя из значения ключевой ставки + ориентир спреда не более 445 б.п. (4,45%)
Для квалифицированных инвесторов: да
Выпуск: СТМ 1Р8
Купонная доходность: не более 18%, что соответствует доходности к оферте до 19,56%
Для квалифицированных инвесторов: нет
Компания выпускает следующую продукцию:
— магистральные и маневровые локомотивы (11 видов);
— скоростные электропоезда;
— путевая техника для ремонта и обслуживания железнодорожной инфраструктуры: щебнеочистительные комплексы, снегоуборочные поезда, путевые рельсосварочные самоходные машины, рельсошлифовальный поезд и другие.
Показатели и цифры компании
- год основания 2007;
— 16 компаний входят в холдинг;
— 24 производственные площадки;
— 8 федеральных округов присутствия;
— более 30 стран импортёров продукции;
— выручка согласно отчету по МСФО за 2025 г. 123 млрд.₽ (+3,8% г/г);
— EBITDA 14,2 млрд.₽ (+9,7% г/г);
— чистый убыток 10,06 млрд.₽ (в 2024 году был убыток 6,39 млдр. ₽);
— чистый долг 36,29 млрд.₽ (в 2024 г. было 43,77 млдр.₽);
— чистый долг/EBITDA 2,6x, в 2024 г. было 3,37х.
составе выручки нашли отражение первые доходы в размере 2,7 млрд р., связанные с производством высокоскоростных электропоездов для ВСМ Москва-Санкт-Петербург. Этот ключевой для холдинга проект всё более ощутимо оказывает влияние на позитивное изменение финансовых показателей компании.
Рост убытка связан с возросшими в 1,7 раза процентными и финансовыми расходами, которые выросли из-за кредитных обязательств по новым ставкам. Причем заимствования с плавающими ставками, привязанные к ключевой ставке ЦБ РФ, занимают в кредитном портфеле СТМ значительную долю — около 70%.
В настоящее время торгуются 4 выпуска облигаций на 35 млрд.р
— 1Р2 дата погашения 22.07.2026;
— 1Р3 доходность к погашению YTM 18,6%, купон 18,5%, дата погашения 10.12.2027;
— 1Р4 YTM 19,2%, купон 17,85%, дата погашения 10.03.2029;
— 1Р5 — флоатер с купоном КС+5%, дата погашения 11.03.2027.
Выводы
- СТМ показывает рост выручки уже на протяжении 4-х лет, но чистой прибыли пока нет. У компании сейчас негативный прогноз по изменению рейтинга, в любом случае следить за финансовыми показателями при покупки их облигаций нужно. Также нужно не забывать про оферту.
- Новые выпуски идут на рефинансирование облигаций 1Р2. Выпуск 1Р8 может быть интересен с купоном не ниже 17,6%, иначе 1Р4 будет более доходным с более коротким сроком и без оферты.
- У меня уже есть выпуск 1Р4, поэтому в новых размещениях не участвую.
— показываю какие акции и облигации покупаю,
— делаю обзоры на ценные бумаги.
Также есть телеграм-канал, подписывайтесь туда тоже.
Mon, 13 Jul 2026 07:14:55 +0300
1. В пятницу индекс Мб снова зашел на тест 2140. Закрылся выше
2. Пока держим целевая зона локально остается прежней — 2300-2350
3. Хотя до отсечек сбера и втб осталось меньше недели
4. 18 недель падения. Ну что тут сказать. Раньше за такие бездействия стрелялись или стреляли. Импотенция. нет яиц у ЦБ. Нет денег — запретите шорты и намекните на то, что будете выкупать активы с рынка. как в 2008 делал это ВЭБ. Этого будет достаточно. Ну хоть как то реагируйте и действуйте… А не это вот все
5. Критикуя предлагай. Что бы сделали в таких условиях в ФРС? Действовали бы не по учебникам МВФ для развивающихся стран. Все шаблоны, описанные для таких стран ведут к деградации и уничтожению собственной экономики. Сделали бы ставку 5%. Резко. Чуть ниже инфляции. Установили коридор по валюте скажем те же 70-80. Запретили вывоз капитала. Временно ограничили снятие денег со вкладов. Скажем при вкладе до 10 млн. — не более 1 млн в мес. При вкладе выше 10 млн. — не более 10% в месяц, но не выше 5 млн. И влили бы денег в финансовую систему. Все. Полгода хватит чтобы запустить экономику на приличный рост
6. Наш ЦБ денег в систему на прошлой неделе подкинул выправив рынок долга. И все… На заседании в июле надеюсь хватит ума не жестить и просто взять паузу на 1 раз в снижении ставки. 13,25-13,5 цель на конец года
7. Ну а пока кормит нефть после хода 71-80 указывался откат тест зоны 75-76. дали. От него вторая попытка пройти 80… Правда пока выше 85 вряд ли. Думаю в течение недели новые перестрелки с Ираном прекратятся. Но цель в нефти выше 150 считаю активирована. Вопрос времени.
8. В баксе пока ЦБ держит коридор. Причины понятны. Ну хоть тут что то делают
9. Итог — сегодня попытаемся вернуть 2165-2170. Ждем отсечек сбера и ВТБ. Реинвестируем поступающие дивы.
10. Удачи
t.me/ATOR_INVEST