Fri, 08 May 2026 11:07:26 +0300
Несколько лет я был уверен, что главная проблема частного инвестора — плохой выбор акций. Потом я начал выгружать собственную статистику сделок, смотреть тайминги входов, частоту открытия приложения, длительность удержания позиций и понял неприятную вещь: убыточные решения я принимал не в момент анализа компании, а в момент взаимодействия с интерфейсом. Современные брокерские приложения давно перестали быть нейтральными терминалами. Это полноценные системы управления вниманием, импульсом и дофамином. И если смотреть на рынок через эту призму, многие странности поведения инвесторов внезапно становятся логичными.
Когда я впервые заметил проблему, меня удивило даже не количество лишних сделок, а их плотность. В спокойные месяцы я открывал приложение брокера 6–8 раз в день. Во время сильной волатильности — до 40–50. Особенно весело было в дни заседаний ЦБ. Телефон буквально превращался в игровой автомат. Обновление котировок, push-уведомления, мигающие проценты, красные свечи, зеленые свечи, стакан, новости, алерты, снова стакан.
В какой-то момент я сделал простую вещь: экспортировал историю действий смартфона через Digital Wellbeing и сравнил её с журналом сделок. Результат оказался неприятным. Больше половины убыточных сделок происходили в течение 3–5 минут после открытия приложения. Не после анализа отчёта. Не после модели DCF. Не после чтения баланса. А буквально после входа в интерфейс. Причём хорошие сделки выглядели иначе. Они открывались либо с компьютера, либо после длинной паузы, либо вообще через лимитные заявки, выставленные заранее.
Тогда я впервые задумался: а что если современное брокерское приложение не помогает инвестировать, а наоборот ухудшает принятие решений? И чем дальше я копал, тем хуже становилось.
1. Интерфейс брокера давно проектируют не программисты, а специалисты по удержанию вниманияМногие инвесторы до сих пор представляют брокерское приложение как нейтральный инструмент. Что-то вроде калькулятора. Но индустрия уже лет десять живёт по законам mobile engagement.
Это означает одну неприятную вещь:
главная задача приложения — не помочь вам заработать, а увеличить частоту взаимодействия.
Потому что:
- больше действий = больше комиссий
- больше времени в приложении = выше вероятность сделки
- больше эмоциональных реакций = выше retention
- больше микрорешений = выше оборот клиента
И это не теория заговора. Это обычная продуктовая аналитика. Когда смотришь на поведение инвесторов через призму UX, становится понятно, почему почти все приложения выглядят одинаково:
- яркие проценты
- мгновенная реакция интерфейса
- агрессивные цвета
- бесконечный поток информации
- графики на весь экран
- новости прямо внутри торгового окна
- push-уведомления при движении цены
Самое интересное — многие элементы интерфейса пришли не из финансовой индустрии.
Они пришли:
- из мобильных игр
- соцсетей
- гемблинга
- short-video платформ
- казино UX
Например, бесконечное обновление котировок работает почти как pull-to-refresh в TikTok. Мозг не знает, что произойдёт через секунду. Возможно рост. Возможно падение. Возможно импульс. Это создаёт ту самую переменную награду, на которой построены игровые автоматы.
Я как-то ради интереса замерял пульс во время активной внутридневной торговли через Apple Watch. В момент сильных движений индекс RTS давал мне пульс выше, чем интервальный бег. При этом я сидел в кресле. Это очень важный момент. Организм воспринимает интерфейс не как таблицу данных, а как стрессовую среду с мгновенной обратной связью. И дальше начинается самое неприятное.
2. Большинство инвесторов принимают решение не о покупке акции, а о прекращении дискомфортаЭто вообще одна из самых недооценённых вещей на рынке. Люди думают, что нажимают кнопку Купить из-за убеждения. На практике очень часто они нажимают её, чтобы снять внутреннее напряжение. Я это заметил на себе во время сильных проливов.
Когда рынок падает:
- человек открывает приложение чаще
- дольше смотрит графики
- начинает прыгать между активами
- проверяет новости каждые несколько минут
- ищет подтверждение тревоги
И в какой-то момент возникает желание сделать хоть что-нибудь. Не важно что. Продать. Усреднить. Перевернуться. Купить доллар. Закрыть терминал. Открыть снова. Любое действие воспринимается мозгом как снижение неопределённости. И вот тут архитектура приложения начинает напрямую вмешиваться в поведение. Потому что почти все интерфейсы брокеров построены вокруг ускорения действия:
- большая кнопка Купить
- торговля в один свайп
- мгновенное подтверждение
- отсутствие паузы перед сделкой
- push о движении цены
- уведомления о волатильности
В некоторых приложениях путь до сделки занимает меньше трёх секунд. Три секунды. За это время мозг физически не успевает перейти от эмоциональной реакции к аналитической. Особенно в моменты высокой волатильности. Есть интересный эффект: чем быстрее интерфейс позволяет совершить действие, тем хуже средний результат пользователя. Это хорошо видно даже в крипте. После появления ultra-fast mobile trading средняя длительность удержания позиции у розничных трейдеров резко упала. Человек начинает торговать не идею, а импульс. И это уже не инвестиционная деятельность, а реактивное поведение.
3. Почему красный цвет в терминале влияет на доходность сильнее мультипликаторовКогда-то я считал разговоры про цвета в интерфейсе ерундой. Пока не начал копаться в исследованиях eye-tracking и UI psychology. Оказалось, мозг реагирует на красный цвет значительно быстрее, чем на зелёный. Это эволюционная штука. Красный — сигнал опасности. На падающем рынке это создаёт интересный эффект: инвестор буквально живёт внутри среды тревоги. Красные цифры, красные свечи, красные проценты, убыток мигает перед глазами. В этот момент аналитическое мышление начинает деградировать. Я проверял это на себе максимально тупым способом: на неделю перевёл терминал в монохромный режим через настройки accessibility.
И внезапно:
- сократилось количество проверок портфеля
- стало меньше внутридневных сделок
- снизилась эмоциональная реакция на просадку
- выросло время удержания позиции
Сначала я думал, что это совпадение. Потом повторил эксперимент через пару месяцев — эффект сохранился. Особенно забавно наблюдать, как брокеры одновременно публикуют образовательные материалы про долгосрочное инвестирование и при этом делают интерфейс, идеально подходящий для панического скальпинга. Это примерно как фитнес-приложение, которое при каждом открытии показывает вам пончики. И тут есть важный технический момент. Современные мобильные интерфейсы работают с частотой взаимодействия, о которой старые терминалы даже не мечтали. Раньше человек садился за QUIK, открывал график, думал. Сейчас телефон лежит в кармане и дёргает нервную систему каждые 15 минут.
Рынок физически переехал внутрь повседневной жизни. А это radically меняет психологию торговли.
4. Самый опасный инвестор — не новичок, а человек с ощущением контроляВот это я понял совсем недавно. Новички хотя бы боятся рынка. А вот инвестор, который сидит в приложении 3–4 года, начинает чувствовать ложную управляемость процесса. Особенно когда интерфейс становится слишком удобным.
Человек видит:
- красивую аналитику
- мгновенные графики
- тепловые карты
- новости
- AI-подсказки
- прогнозы
- алерты
И возникает ощущение, что информации стало больше, а значит решения стали лучше. Хотя по факту часто происходит обратное. Избыточная плотность информации ухудшает качество решений. Особенно в условиях шума. Я как-то провёл эксперимент: месяц торговал через максимально урезанный интерфейс.
Без:
- новостей
- уведомлений
- intraday графиков
- рекомендаций
- ленты
- аналитики
Только цена, объём позиции и лимитные заявки.
Это был один из самых спокойных месяцев за несколько лет. И один из самых прибыльных. Парадокс в том, что современный инвестор тонет не из-за нехватки данных. Он тонет из-за невозможности от них отключиться. Сейчас я всё чаще думаю, что главный навык частного инвестора будущего — не поиск идеальной акции. А способность построить вокруг себя среду, которая не провоцирует импульсивные действия. Потому что рынок давно научился конкурировать не только за капитал, но и за внимание. И если раньше брокер был просто посредником между человеком и биржей, то теперь это полноценная система воздействия на поведение. Причём большинство даже не замечает, как именно интерфейс начинает менять их решения. Самое неприятное в этой истории — многие инвесторы искренне считают свои действия рациональными. Хотя на самом деле они просто очень быстро нажимают кнопки в идеально спроектированной среде, которая делает всё, чтобы эти кнопки нажимались как можно чаще.
Fri, 08 May 2026 09:32:00 +0300
08.05.2026.
Fri, 08 May 2026 09:19:42 +0300
Решил тут написать про ПД-14 потому что по комментариям под своими постами на тему МС-21 вижу как под влиянием агитаторов секты свидетелей «В России все и всегда плохо» многие читатели не могут представить всю грандиозность проекта создания этого самолёта.
Почему самолёт МС-21 с отечественным двигателем ПД-14 так важен?
Это первый турбовентиляторный двигатель, созданный в России со времён СССР. Более того, на данный момент в мире существует всего четыре государства, способных производить современные авиационные турбореактивные двигатели по полному циклу (Великобритания, США, Франция и Россия). Стоит отметить, что стран, которые обладают ядерным оружием, насчитывается девять. Таким образом, способность государства производить подобные двигатели — показатель высочайшего уровня развития технологий и машиностроения. И эти разработки охраняются как важнейшая государственная тайна (например, Франция занимается производством горячих частей двигателей SaM‑146 только на собственной территории).
История создания перспективного двигателя ПД-14
В 2006 году было подписано соглашение о создании первого в истории современной России турбовентиляторного авиационного двигателя, который получил название ПД-14, что расшифровывается как перспективный двигатель тягой 14 тонн. Последней аналогичной разработкой был авиадвигатель четвёртого поколения ПС-90А, созданный в СССР в 1980-х годах. Официально работа над созданием нового двигателя стартовала в 2008 году. (Так что уже можете видеть что ни о каких " 30 годах" разработки про которые вам втирают агитаторы и речи нет).Головным разработчиком стало пермское конструкторское бюро «ОДК-Авиадвигатель», а головным изготовителем — «ОДК-Пермские моторы». Обе входят в состав корпорации ОДК (Объединённая двигателестроительная корпорация). Перспективный двигатель получил неофициальную расшифровку — пермский двигатель.
Инженеры сразу предупредили, что создание абсолютно нового турбовентиляторного авиационного двигателя — это невероятно трудоёмкая и сложная задача. Учитывая, сколько стран могут позволить себе самостоятельно производить подобные устройства, можно представить, какой уровень технологий и машиностроения должен быть у государства, а также сколько производственных, финансовых и человеческих ресурсов требуется для полного цикла работ над ПД-14. Неудивительно, что разработка и создание двигателя занимает больше времени, чем постройка самолёта. Более того, перед конструкторами стояла задача разработать унифицированный газогенератор (один из ключевых элементов двигателя), на базе которого можно было бы производить установки различных мощностей для использования не только в авиации, но и в других сферах.
На бумаге ПД-14 — это турбореактивный двухконтурный двухвальный двигатель, без смешения потоков наружного и внутреннего контуров, с реверсом и эффективной системой шумоглушения, включая шевроны. Чтобы создать подобное устройство, к тому же превосходящее имеющиеся аналоги по техническим характеристикам, учёные и инженеры разработали и внедрили 16 ключевых технологий, например, лопатки турбины из легчайшего интерметаллида титана, а также продвинутую систему охлаждения, позволяющую турбине работать при температуре до примерно 1727 °С. Весной 2012 года была собрана первая тестовая демонстрационная модель двигателя. Летом того же года прошли его первые наземные испытания, а в 2015-м — лётные (на крыле летающей лаборатории Ил-76ЛЛ). 18 октября 2018 года двигатель получил от Росавиации сертификат типа, что стало подтверждением соответствия изделия российским нормам лётной годности, а также его готовности к серийному производству и эксплуатации.
Устанавливаться двигатель будет на самолёты МС-21: ПД-14 — на МС-21-310, ПД-14А (дросселированный вариант ПД-14) — на МС-21-210, а ПД-14М (форсированный вариант) — МС-21-410. Кроме того, не стоит забывать, что на базе газогенератора ПД-14 будет создано целое семейство турбовентиляторных двигателей пятого поколения. ПД-8 — двигатель с уменьшенной тягой (8 тонн) станет заменой двигателю PowerJet SaM146. Его можно будет использовать на самолётах Ан-148, Sukhoi Superjet 100, Sukhoi Superjet 75, Ту-334 и Бе-200. ПД-12 — турбовальный двигатель для замены украинского Д-136 для тяжёлого транспортного вертолёта Ми-26. ПД-18Р — двигатель с редукторным приводом вентилятора и увеличенной тягой для крупных самолётов вроде Ту-214, Ил-96-300, Ил-96-400Т и Ил-106. Кроме того, на базе газогенератора ПД-14 планируется создание газотурбинных установок для использования в промышленных целях в составе электрогенераторных и газоперекачивающих установок. В разработке находится также ПД-35 (и семейство на его основе) — двухконтурный турбовентиляторный двигатель сверхбольшой тяги, который можно будет установить на разрабатываемый Ил-496 или перспективный российско-китайский широкофюзеляжный дальнемагистральный самолёт CR929.
Конструкция и технологии двигателя.
Как уже говорилось выше, разработка современного турбореактивного двигателя — это очень трудоёмкий процесс. Во время создания ПД-14 конструкторы и инженеры применяли самые современные технологии. Были использованы новейшие российские сплавы титана и никеля. Например, лопатки турбины создаются из легчайшего интерметаллида титана, диски 6-8 ступеней компрессора высокого давления — из никелевого гранульного сплава нового поколения. Конструкция мотогондолы на 65% состоит из отечественных полимерных композитов. Всего в двигателе использовано около двадцати новых российских материалов, каждый из которых прошёл соответствующую сертификацию по международным нормам. По данным Объединённой авиастроительной компании, доля импортных комплектующих в ПД-14 составляет около 5%.
Двигатель состоит из восьми ступеней компрессора с применением блисок и двух ступеней турбины (5+ поколения). Вентилятор трансзвуковой, выполнен с широкохордными пустотелыми бесполочными лопатками. Применена технология нанесения теплозащитного покрытия на основе окиси циркония и иттрия толщиной 1 мм. Турбина низкого давления имеет шесть ступеней. Турбина высокого давления включает две ступени с охлаждаемыми лопатками. Реализован принцип активного управления зазорами в обеих турбинах. Осевой компрессор низкого давления выполнен трёхступенчатым. Барабанно-дисковый компрессор высокого давления выполнен восьмиступенчатым. В малоэмиссионной кольцевой камере сгорания и турбине высокого давления использовано керамическое теплозащитное покрытие второго поколения. В конструкции мотогондолы применено реверсивное устройство решетчатого типа с электромеханическим приводом.
ПД-14 оснащается двухканальной цифровой системой автоматического управления (САУ-14) с полной ответственностью типа FADEC (full authority digital engine control system), которая разработана компанией «ОДК-СТАР». В состав САУ-14 входит электронный регулятор двигателя РЭД-14. Он обеспечивает комплексное всережимное управление двигателем, информационный обмен с системами самолёта, а также диагностику и защиту двигателя от предельных режимов. Это первая автоматическая система управления, созданная в России, которая не имеет гидромеханического резервирования. За все режимы работы двигателя отвечает только электроника. Такое конструктивное решение значительно повысило показатель надежности устройства. В исполнительную часть САУ-14 входит дозатор топлива ДТ-14М и блок насосов БН-14М. Они также выполнены из новейших материалов.
А теперь о характеристиках ПД-14
Тип двигателя: турбовентиляторный (безредукторный привод вентилятора).
Диаметр вентилятора: 1900 мм.
Сухая масса двигателя: 2870 кг.
Тяга на взлётном режиме (H=0, M=0): 14 тс.
Взлётная тяга: 137 кН.
Схема двигателя: 1+3+8−2+6.
Степень двухконтурности: 8,5.
Степень повышения давления в компрессоре: 41.
Удельный расход топлива в крейсерском режиме: по заявлениям разработчика, на 10-15% меньше по сравнению с современными двигателями аналогичного класса тяги и назначения (у ПД-18Р на ещё 3-5% меньше по сравнению с ПД-14).
Помимо высокой топливной эффективности ПД-14 также более экономически выгодный двигатель. Его эксплуатационные расходы на 14-17% меньше, чем у конкурентов, а стоимость жизненного цикла ниже на 15-20%. Уровень шума значительно ниже требований Международной организации гражданской авиации. И в целом ПД-14 демонстрирует высокий уровень экологичности, превосходя существующие аналоги по многим параметрам (например, уровень эмиссии оксидов азота на 30-40% ниже установленных норм).
Ресурс до первого ремонта блока насосов составляет 20 000 часов, до первого ремонта всех блоков САУ-14 — 40 000 часов. Надёжность вылета по расписанию, связанная с двигателем — не менее 99,96%. Наработка на неустранимое в полёте выключение двигателя более 200 000 часов.
Как видите ни о каких «всего то 3600 часах» разносимых агитаторами «оттуда» и речи нет.
Теперь вы имеете рреальное представление о одной из частей проекта МС-21 и можете тихо посмеяться над попытками ущемленцев принизить значимость этого проекта.
Ну и конечно никуда без фото… На этот раз движка… Ну и конечно нашего красавчика с ним)))
Всех с наступающим Днём Великой Победы!!! И тут Победим!!! Солнца и отличного отдыха !!!
Fri, 08 May 2026 09:16:37 +0300
70 дней прошло с момента убийства главы Ирана Али Хаменеи почти со всей семьей. И по сути все это время заблокирован Ормузский пролив. Много было шуму, а Иран все еще цел и даже ЯО по нему не применили. Я устал ждать.
Если серьезно, хотелось бы верить, что всю эту «гениальную» операцию по введению в кровеносную систему Ирана лошадиной дозы «озверина» действительно спланировал хитрый американский ИИ. Иначе трудно представить,как можно было одним ударом так точно пересобрать Иран на новых физических и политический принципах.
Чем был Иран до этого удара по школе для девочек и резиденции Хаменеи?Отсталой несчастной страной с кучей тяжелых, запущенных и нерешенных проблем. С откровенно неэффективным и дряхлым руководством. Недостатком воды, электричества, еды. С бедным и озлобленным от лишений населением, которое бодро выходило на демонстрации, проявляло недюжинную агрессию к власти. И хотело жить в массе по-европейски.
Похоже на прочную сплоченную страну, готовую дать отпор агрессору и защитить свой суверенитет? По-моему вообще никак.
И тут американцы мастерским ударом, как в боулинге, выбили страйк. Уничтожили неэффективного главу государства, который очень хотел идти на любые переговоры, а заодно вторым ударом убили 150 маленьких девочек, чтобы у любого нормального человека, какой бы политической ориентации он ни был, сразу бы ориентация встала на одно конкретное место — убивать янки до последнего. Да и какие могут быть политические споры, когда почти весь состав исполнительной власти теперь «мученики»? Невероятно эффективная операция по консолидации политического поля. Я же говорю, спланировать такое мог только ИИ.
Цинизм off. Я так пишу, потому что кейс Ирана ну крайне поучителен. И что обидно, он же повторяется в разных схожих формах. Прошляпал оборонный бюджет и перевооружение, стал «дружить» с белыми людьми, понаподписал разных обязывающих долгосрочных договоров и все — вскорости умер, вместе со страной. Муаммар Каддафи из 2011 года не даст соврать, да и Виктор Янукович из 2014-го, но последнего мы спасли, страну нет.
Но это все лирика. Важен прогноз. Он такой. США дряхлеют. И борются они уже давно сами с собой, точнее вот с этим графиком:
График безжалостен. США занимают только 12% мирового производства, это много, но это уже крайне мало против Китая с его 45%+%. А это значит, что у подавляющего числа стран мира главный торговый партнер сейчас — это Китай. И для жизни этим странам нужен Китай, а не США.
А до кучи тут выясняется, что и эти 12% у США — они проблемные. США вчистую проигрывают по энергоэффективности Китаю, да даже России.
Данные проверить сходу трудно, но что-то подсказывает, что это все потому что Китай сейчас — это совсем не тот Китай, что 20 лет назад. Это уже не дымящий шалман с подвальными мастерскими, это современный промышленный кластер, очень современный. Они провели большую работу.
В данном ключе, умные люди напомнили, лень искать статью, что в древние времена когда столкнулись две империи, старая — Карфаген и новая поднимающаяся агрессивная — Рим, тоКарфаген проиграл. Но проиграл он не столько потому, что был неуспешен в войнах, а потому, что от него стали сбегать союзники. Они почуяли слабость. Для иллюстрации стоит оценить причину конфликта, прямо что-то очень напоминает.
И очень характерно, что сейчас все повторяется. Битва за пролив. США теряют союзников, Испанию да и вообще Европу, ОАЭ, а прямо сегодня Саудовскую Аравию, которая по слухам отказала им в использовании военных баз. Да, ситуативно, но только начало.
Причина — воевать за интересы США стало невыгодно, категорически. А торговать с Китаем — выгодно и тоже безальтернативно.
Долгосрочно это для нас конечно хорошо, а для США — катастрофа. Но именно поэтому ситуация с каждым днем становится опаснее. Я просто не вижу сценария, как США будут выходить из этого болота. Без нового акта войны. Нужно «уничтожить» Китай и вернуть союзников. Самое верное — напугать. А то перестали бояться. Вот какие заголовки пишут.
Поэтому война только начинается. Причем ясно, что будет она вестись везде, или где попало. Где найдут слабое место, чтобы прорвать оборону. Пунические войны между Римом и Карфагеном продолжались всего-то 100 лет (250 г. до н.э. до 150 г. до н.э.). Карфаген здесь конечно — Китай и поэтому совершенно понятно крайнее нежелание нашего руководства активно вступать в войну с коллективным Римом (США-Европа). Лучше дождаться, когда они наконец перейдут к войне с Китаем напрямую, многое на это намекает. Но к сожалению, в войнах планирование работает отнюдь не всегда....
И можно было бы написать длинный трактат, а что будет, если США не смогут разблокировать пролив. Много чего будет плохого для США, даже очень плохого. И именно поэтому стоит повременить с прогнозами, может скоро всем станет не до пролива.....
Всегда по делу,
Fri, 08 May 2026 08:57:39 +0300
Финансовый сектор в последнее время оказался одним из самых крепких на нашем рынке. Совкомбанк на нем выглядит как один из самых активных игроков, но при этом и одним из первых, кто начал «платить за быстрый рост». Отчетность по МСФО за 2025 год это наглядно подтверждает: бизнес масштабируется, но его прибыльность сжимается.
Fri, 08 May 2026 08:54:05 +0300
Пришла очередная выплата, на этот раз за ИИС 3, в который я в прошлом году расформировал свой инвестсчет.
Пока был в отпуске, получил 11-й по счету налоговый вычет за время использования Индивидуального инвестиционного счета (ИИС). Налоговая начислила 58 097 рублей.
Итого благодаря вычетам на ИИС, вернул кровных заработанных уже на сумму около 580 тысяч рублей. Больше полумиллиона!
Ведь помним, что это не государство такое щедрое и дарит нам свои деньги. Налоговый вычет — это когда возвращается часть уплаченных тобою же налогов.
Традиционно подаю на вычет в марте, потому что к этому времени в личный кабинет подгружаются данные об основном доходе за прошлый год, и заполнение декларации занимает минимум времени.
На этот раз прошло все не слишком гладко. Связано с тем, что я трансформировал свой ИИС из типа А в третий. Изменился порядок подачи заявления в личном кабинете налоговой, пока разобрался, пришлось переделывать декларацию.
Fri, 08 May 2026 08:43:33 +0300
Fri, 08 May 2026 08:26:49 +0300
Две недели назад писал, что функция реакции ЦБ сузилась и пауза на 19.06 — около 40% вероятности. Резюме обсуждения и свежие данные требуют пересмотра, но не радикального.
Что произошло за две недели:
1. Недельная инфляция 28.04-04.05 = -0,02%. Первая дефляция с августа 2025. Четвёртая неделя подряд на околонулевых значениях.
2. PMI Composite 48,8 → 49,1, индекс бизнес-климата ЦБ -0,1 → +2,2. Картина расходится: обработка проседает дальше (48,1), услуги стабилизируются (49,7).
3. Резюме обсуждения: широкий консенсус за -50, все участники — за умеренно мягкий сигнал, даже меньшинство, выступавшее за паузу.
4. Новая формулировка в резюме, которой не было на пресс-конференции 24.04: «сохранение ставки может создать риск избыточного охлаждения и отклонения инфляции вниз от цели».
24 апреля казалось, что ЦБ привязан к устойчивой инфляции и ИО, а экономику игнорирует. Резюме показало другое: дезинфляционный риск получил отдельную секцию с равным весом проинфляционному. То есть ЦБ держит риски симметрично.
Калибровка распределения 19.06:
▪️ было: пауза / -25 / -50 ≈ 40 / 35 / 25
▪️ стало: пауза / -25 / -50 ≈ 35 / 25 / 40
-50 — самый вероятный сценарий, но без значительного перевеса над паузой. Главные тормоза не снялись: ИО за апрель только чуть скорректировались (13,4 → 12,9) и остаются повышенными, бюджетный импульс усилился. Минфин возобновляет покупки валюты (110,3 млрд в мае), расходы Q1 +17% г/г при плане 3% по году.
Что в цене, что нет
-50 на 19.06 рынок закладывает близко к консенсусу. Не в цене — что пауза остаётся серьёзным альтернативным сценарием. Но внимание ЦБ к рискам переохлаждения экономики снижает риск ястребиных сюрпризов.
Вывод: главное — калибровка функции реакции. Симметричнее = устойчивее. Ястребиные сюрпризы менее вероятны, но и радикальное ускорение снижения ставки тоже.
———
Веду канал MacroPulse о российском рынке: t.me/macropulse_pro. Там — аналитика, разборы отчётов и портфельные решения.
Стратегия на Comon: comon.ru/strategies/129032
Fri, 08 May 2026 08:09:23 +0300
Сразу начну со спойлера — впервые за последние 1,5 года (как минимум) народный портфель покинули акции Т-Технологий. Это фиаско, братан! Мастодонт портфелей частных инвесторов с 6 места сразу же вылетел дальше топ-десятки. Давайте погружаться глубже в этот увлекательный мир инвестиций
Fri, 08 May 2026 07:49:20 +0300
Лучшие бумаги недели. Выпуск 767 – обновления для пятницы
В таблице 1 приведены 32 наиболее ликвидные акции нашего рынка, упорядоченные по убыванию доходности за неделю с 30.04.2026 по 07.05.2026. Первые 8 акций – это лучшие бумаги недели по состоянию на утро 08.05.2026.
Таблица 1.
Бумаги в таблице 1 выделены тремя цветами:
- Красным — были лучшими неделю назад, а сейчас нет.
- Желтым — были лучшими неделю назад и остались лучшими.
- Зеленым — не были лучшими неделю назад, а сейчас стали.
В конце прошлой недели был сигнал выйти из покупки акций и пересидеть неделю в ОФЗ. Соответственно, текущая рекомендация для тех, кто обновляет свой портфель по пятницам:
- Купить первые 8 бумаг из таблицы 1.
- Для каждой из акций в портфеле задать стоп-лосс = цена покупки – значение стоп-лосса из таблицы 1 для соответствующей бумаги.
Сравнение доходности с индексом МосБиржи:
Таблица 2.
На что стоит обратить внимание:
- Бумаги покупайте в равных долях.
- Не забывайте устанавливать стоп-лосс после каждой покупки.
- Тэйк-профит ставить не надо, прибыль не ограничивается.
- Очень удачно мы пропустили торги неделю назад! Рынок упал на 1.61%, а мы даже смогли немного заработать на облигациях. Так понемногу и формируется разница, которую вы видите в таблице 2 в последнем столбце. Хотя, конечно, хотелось бы уже настоящего роста. Да пусть бы уже и не настоящего, а чтобы хотя бы индекс в ноль вышел, и уже система покажет двузначную доходность!
Полное описание торговой системы приведено здесь: Торговая система BWS
Предыдущий выпуск можно посмотреть здесь: Выпуск 766 – обновления для пятницы
Берегите свои деньги! Торгуйте грамотно!
Fri, 08 May 2026 07:00:16 +0300
Графика показывает объем операций на рынке деривативов Московской биржи. Т.е. на срочном рынке. Т.е. на рынке фьючерсов и опционов. Это те самые фьючерсы на нефть марки Брент, на природный газ и др.
Что можно сказать? В прошлом году предвоенные рекорды были побиты. И это хорошо. В марте 2026 вообще какие-то запредельные результаты в 21,3 трлн ₽.
Объем открытых позиций на данном рынке по итогам апреля вырос на 30% и составил 3 трлн ₽ (2,3 трлн рублей по итогам апреля 2025 года).
Сделки с фьючерсами и опционами на Московской бирже в апреле совершали 158 тысяч инвесторов-физических лиц (+15% к апрелю 2025 года), ими открыто 223 тыс. активных брокерских счетов (+16% к апрелю 2025).
Доля частных инвесторов в суммарном объеме торгов биржевыми деривативами составила 55%.
В апреле наибольшая доля объема операций частных инвесторов была сосредоточена в товарных контрактах – 55%. Доля валютных фьючерсов и опционов составила 31%, фондовых и индексных деривативов – 14%.
И вот здесь хорошо заметно изменение структуры торгов. В начале прошлого десятилетия самым ликвидным и богатым контрактом всегда был фьючерс РТС (индексный инструмент). После возвращения Крыма в родную гавань популярными стали контракты валютные, в частности Si – фьючерс на валютную пару доллар/рубль. А теперь больше половины – это товарка. Оно и понятно, газ ходит по несколько % в день легко и непринужденно. И даже не это главное. Газ остался одним из немногих фьючерсных контрактов, в котором движение в 1 минимальный тик покрывает все комиссии. А это категорически важно для представителей высокочастотной торговли. Раньше так было практически на любом контракте, но после начала СВО биржей была изменена тарифная сетка и введен институт «тейкер-мейкер», при котором лимитная сторона сделки не платит биржевую комиссию. Откровенно говоря, думал, убьют HFT. Но вроде работает рыночек. В добрый путь, как говорится. Будем стремиться к миллиону частных юнитов, регулярно совершающих сделки на срочке.
***
Время от времени пишу здесь: МАКС / Телеграм
Скрипты и индикаторы для MetaTrader 5: MarketScreenBot
Fri, 08 May 2026 00:48:04 +0300
В очередной раз получив небольшой гонорар со своих «читалок»подумал, а не забросить ли ещё на фонду. И пришёл к неутешительному выводу. Если 2 года рынок акций в массе своей не рос, с чего он будет расти сейчас?
А поскольку расти ему не с чего от слова совсем то и покупать даже такие низкие уровни считаю преждевременным решением.
Единственное что ещё хоть как-то здесь работает и поддерживает физиков это ИИС +ОФЗ, и ПДС + софинансирование. Но здесь скорее плюс больше для стабильности всей финансовой системы, а не для рынка акций в частности.
Но вернусь к теме почему я считаю, что какое-либо поступательно положительное движение на рынке акций не стоит ждать ранее 27 года:
1) Ликвидность. Она сосредоточена в ОФЗ и фондах ликвидности. Даже на валютном рынке объёмы меньше средних. Фундамент за тихое накопление капитала нежели за иксами и дивидендами.
2) Политика без неё не будет спекулятивных покупок, а продажи мы уже видели. Сейчас можно с уверенностью сказать, что США нам оказали медвежью услугу в переговорах и чтобы это лед действительно тронулся надо разговаривать с Европой и идти на уступки без этого деньги от нерезов не поступят. Да и Евроклир держит за яйца наших инвесторов.
3) Экономика. Пока темпы экономического роста не вернуться на 2+%, а кредиты не будут приводить к дефолтам ждать возобновление растущего тренда в акциях по меньшей мере преждевременно. Первично мы должны увидеть рост экономической активности и снижение долговой нагрузки.
P.S. Да кому тоже не интересно уже кидать деньги в топку российского рынка можете помочь мне приобретя книгу smart-lab.ru/r.php?u=https%3A%2F%2Fwww.litres.ru%2Fbook%2Fevgeniy-koruhin%2Fmakler-70006303%2F&s=3567865184
Fri, 08 May 2026 06:57:10 +0300
Расчет налога на доходы физических лиц (НДФЛ) 13% и 15% с суммы превышающей 2,4 млн.₽ зависит от финансового результата по итогам года: доходы минус расходы. Обычно налог списывается со счетов в январе. Налог с дивидендов вычитается сразу при зачислении, а налог с купонов на обычных брокерских счетах рассчитывается в конце года.
Как можно снизить налоговую базу?
Для снижения налоговой базы можно продать с убытком некоторые позиции и выкупить их обратно. Этот убыток уменьшит сумму годового дохода и снизит сумму налога.
Существует возможность переноса убытков прошлых лет. Переносить можно убытки за прошедшие 10 лет, но доход можно учесть только за последние 3 года. Причем убыток по акциям и облигациям нельзя компенсировать убытком по производным финансовым инструментам (фьючерсам, опционам). Данные операции осуществляются с помощью подачи декларации.
Если у вас открыты несколько счетов у разных брокеров, то по итогам года можно сальдировать финансовые результаты, полученного у каждого из них.
Как не платить налог не снижая налоговую базу с помощью продажи?
Есть право не платить налог: льгота на долгосрочное владение ценными бумагами (ЛДВ). Данная льгота освобождает от уплаты НДФЛ при условии владения ценной бумагой на протяжении 3 лет.
У ЛДВ есть особенности, при которых ею можно воспользоваться:
1. Льготой могут воспользоваться только налоговые резиденты РФ, при этом бумаги можно переносить как между своими счетами, так и между брокерами, срок владения при переводе обнуляться не будет.
Однако при дарении или наследовании ценных бумаг начинается новый отсчет — с момента перехода прав к новому владельцу.
2. ЛДВ не распространяется на прибыль, полученную с продажи ценных бумаг на индивидуальном инвестиционном счете (ИИС типа А).
3. ЛДВ распространяется только на российские акции, облигации, биржевые ПИФ, которые торгуются на биржах РФ.
4. ЛДВ не распространяется на бумаги внебиржевого рынка, валютные операции, товарные сделки, операции с драгоценными металлами (например с контракт на золото GLDRUB_TOM).
5. Данную льготу брокер должен автоматически применять, но лучше перед продажей заранее уточнить возможность ее получения. В случае если льгота не была получена, то за ней можно обратиться в налоговую, оформив декларацию по форме 3-НДФЛ с приложением документов, подтверждающих право на получение льготы.
Есть еще одна льгота на долгосрочное владение ценными бумагами высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики (ЛДВ РИИ). Это освобождение от подоходного налога от торговых операций по ценным бумагам, находящимся в непрерывном владении не менее одного полного года. Список ценных бумаг, подпадающих под данную льготу, содержит 57 позиций (акции, облигации и 1 закрытый паевый инвестиционный фонд). Полный список можно найти на сайте Мосбиржи.
Есть способ оплатить налог позднее: в случае если на счете не хватит средств для списания налога в январе, то налог необходимо будет платить самостоятельно по уведомлению от ФНС не позднее декабря. Таким образом срок уплаты налога оттягивается на 10 месяцев. Чтобы совсем не платить налог с продажи и купонов необходимо использовать ИИС 3 типа.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов. Также подписывайтесь на MAX.
Wed, 06 May 2026 11:37:49 +0300
PMI в сфере услуг России в апреле вырос до 49,7 пункта после 49,5 в марте, второй месяц подряд оставаясь ниже нейтральной отметки 50 пунктов. Это означает, что деловая активность в секторе услуг пока не растет, а продолжает немного снижаться. В S&P Global, эту динамику объясняют пониженным спросом со стороны клиентов и новым сокращением объема заказов. При этом снижение оказалось умеренным, а темпы спада немного замедлились, относительно прошлого месяца.Для рынка в целом это скорее нейтрально-негативный сигнал. С одной стороны, апрельский PMI показывает, что резкого ухудшения в услугах нет, с другой — сам факт нахождения ниже 50 пунктов подтверждает охлаждение внутреннего спроса. Дополнительно на это указывает снижение занятости в секторе и сокращение незавершенных заказов. Компании стали осторожнее из-за более слабого притока новых клиентов и стремления сократить издержки.S&P Global отмечает, что рост входящих затрат и отпускных цен в апреле замедлился, что важно для оценки будущей инфляции, так как услуги обычно более чувствительны к зарплатам, аренде, налогам и внутреннему спросу. Но говорить о полном снятии инфляционных рисков пока рано, так как расходы компаний все еще растут заметными темпами, из-за чего часть этих издержек продолжает перекладываться в цены для клиентов. В целом апрельский PMI подтверждает картину плавного охлаждения экономики. Композитный индекс S&P Global по России также остался ниже зоны роста и составил 49,1 против 48,8 в марте. Это говорит о слабом снижении бизнес-активности не только в услугах, но и в частном секторе в целом. Для ЦБ такие данные могут быть дополнительным аргументом в пользу осторожного смягчения денежно-кредитной политики, но не в пользу быстрого снижения ставки. Инфляционное давление слабеет, но деловые ожидания в услугах ухудшились до минимума с декабря 2022 года.
Tue, 05 May 2026 19:20:54 +0300
В первой части мы разобрались, как из 1000 рублей уставного капитала за один сентябрь 2025 года сделали баланс на четыре триллиона. Кому интересно с самого начала — часть первая лежит на Смартлабе. Там цифры, патенты, оценщик, аудитор, облигационная пирамида, займы связанным сторонам.
Если коротко: почему собственный капитал «Оил Ресурса» сравним с капитализацией «Роснефти» и при этом приносит ноль рублей выручки.
Здесь же другая половина истории. Не цифровая, а физическая.
Где находится этот нефтяной гигант на земле? В каких помещениях сидит? Чьи ноги ходят по этим помещениям? Какие лицензии у его терминалов? Кто эти люди в совете директоров, в дочках, в управляющей компании? Те же вопросы, которые задал бы любой инвестор, если бы вместо «Аналитической экспертной группы» оценку проводил человек, у которого спрашивают за свои слова.
Что мы нашли, когда копнули — расскажу.
Юридический адрес ООО «Оил Ресурс» и большинства компаний группы — 249833, Калужская область, г. Кондрово, ул. Ленина, д. 44, помещ. 98.
Открываем 2ГИС или Викимапию. Город Кондрово, улица Ленина, дом 44. Это 96-квартирный пятиэтажный жилой дом на окраине города. За ним железнодорожный переезд, дальше — лесопарк. Не бизнес-центр. Не офисное здание. Не комплекс для размещения штаб-квартиры группы из десяти юридических лиц с облигациями на 10 миллиардов рублей.
Что такое «помещение 98» в обычной пятиэтажке, где квартир всего 96? Я если честно, незнаю.
И вот по этому адресу зарегистрировано двенадцать юридических лиц. Обычно по адресам массовой регистрации сидят сотни юрлиц-однодневок.
Здесь — конкретно двенадцать. Все семь компаний группы «Оил Ресурс», управляющая АО «Кириллица» (гендиректор — лично Гарагуль) и три компании зернового холдинга «Землица».
Плюс ещё пара ассоциированных структур.
Вся «нефтяная империя» с балансом в четыре триллиона рублей плюс параллельный зерновой холдинг формально размещаются в одной комнате в подъезде жилого дома в городе Кондрово.
Дело номер два: терминалы-призраки
Согласно МСФО за 2025 год, в течение года ООО «Оил Ресурс» приобрело два нефтеналивных терминала — в Ханты-Мансийском АО и Оренбургской области. Общая мощность — до 900 тысяч тонн в год. Сумма поступлений по основным средствам — 2,03 млрд руб. Плюс переоценка вверх на 1,53 млрд. Балансовая стоимость основных средств за год выросла с 154 миллионов до 2,3 миллиарда — в 15 раз.
Тут начинается интересное.
Нефтеналивной терминал — это не склад с дрелями. Это опасный производственный объект. Эксплуатация такого объекта регулируется отдельным федеральным законодательством. Чтобы иметь право на нём работать, юрлицо обязано получить лицензию Ростехнадзора, зарегистрировать объект в государственном реестре опасных производственных объектов, провести экспертизу промышленной безопасности, получить разрешения МЧС и природоохранных органов, и заключить договор обязательного страхования ответственности владельца. Это не тот вид страхования, от которого можно отказаться по экономии. Это требование закона.
Плюс — обособленное подразделение в регионе, где физически стоит терминал.
Открываем выписки ЕГРЮЛ по всем компаниям группы. Лицензий — ноль. Обособленных подразделений — ноль. Адреса конкретных терминалов нигде не раскрыты. В МСФО написано: «два терминала в ХМАО и Оренбургской области». И всё.
Возможны два объяснения. Первое: терминалы куплены, оформлены на баланс, но юридически не введены в эксплуатацию по правилам опасного объекта — нет лицензий, нет регистрации, нет обособок. В этом случае они не работают и работать не могут — их закроет первый же надзорный визит. Второе: терминалы куплены, фактически работают, но всё это оформлено где-то вне периметра группы — например, в аренде у дочерних или родственных юрлиц, не входящих в консолидируемую отчётность. Тогда мы имеем картину «актив на балансе у одного, а лицензии и риски у другого», что само по себе вопрос.
Напомню заодно цитату из самой же отчётности «Оил Ресурса», страница 30, раздел «Условные обязательства»:
«Группа не осуществляла в полном объёме страхования оборудования, временного прекращения деятельности или в отношении ответственности третьих лиц в части имущественного или экологического ущерба, нанесенного в результате использования имущества Группы.»
Перевожу на простой язык. Нефтяная компания, владеющая двумя нефтебазами (если они существуют), не застраховала ни оборудование, ни ответственность за экологический ущерб. И сама же это признаёт в аудированной отчётности. Эмитент может что угодно писать на сайте, но как мне однажды завещали представители ЦБ, нужно пользоваться первоисточниками.
Если случится разлив нефтепродуктов — платить за него будет некому. У оператора объекта нет страховки. У Группы — тоже нет.
Вывод по делу номер два. Либо терминалов в их корректном юридическом оформлении нет, и это просто запись на балансе для красоты. Либо они есть, но работают вне правового периметра — без лицензий, без регистрации в реестре опасных объектов, без обязательного страхования. Третьего варианта в открытой информации не просматривается.
Среднесписочная численность ООО «Оил Ресурс» за 2025 год увеличилась на десять человек по сравнению с 2024 годом. Это известно из официальных данных ФНС. По материнской компании — рост на десять человек.
Десять человек на два нефтеналивных терминала суммарной мощностью 900 тысяч тонн в год.
На одной средней работающей нефтебазе нужно по самым консервативным оценкам 30-40 человек: круглосуточный сменный персонал, отдел промышленной безопасности, отдел сбыта, ремонтники, охрана. На две нефтебазы суммарной мощностью под миллион тонн — никак не меньше шестидесяти.
У «Оил Ресурса» весь прирост штата за год — десять человек.
Если эти десять человек — действительно весь штат двух новых нефтебаз, то это либо нефтебазы из научной фантастики (полностью автоматизированные, без операторов), либо нефтебазы, на которых физически никто не работает. Либо — что более вероятно — реальный персонал оформлен где-то ещё. Например, в аутсорсинговых фирмах, которые в группу не входят и в её отчётности не отражаются.
Дело номер четыре: знакомьтесь поимённо
Теперь к самому интересному. Кто эти люди, которые управляют дочками «Оил Ресурса» и связанными с ней структурами? Я составил их короткие портреты по открытым данным ЕГРЮЛ и Чекко. Убрал заведомо тех, кто не интересен нам вообще.
Дралов Дмитрий Олегович. Назначен генеральным директором ООО «Оил Ресурс Автологистика» в феврале 2026 года. Параллельно — единственный учредитель и директор ООО ТК «Татойлтранс», реально работающей транспортной компании. Зарегистрирована в августе 2023, выручка за 2025 год — 482,5 миллиона рублей, 45 сотрудников.
Здесь важна хронология. До декабря 2025 года Автологистика — одна из пяти ООО группы, формально не ведущих деятельности (в первой части на это обращалось отдельное внимание). В феврале 2026-го в эту спящую дочку ставят директором человека с реальной транспортной компанией. Случайное совпадение или попытка наполнить пустые юрлица операционным содержанием — не знаю.
Воронцов Максим Андреевич. Директор и учредитель ООО «Топливные решения» (ранее ООО «ОРГ-Ресурсы»). С нефтью, топливом, оптовой торговлей до этого назначения связи в открытых источниках не находится — ИП в строительной сфере, 2022–2023 годы. Регион — Тверская область. Поставлен директором 12 ноября 2025 года, учредителем — 7 ноября 2025-го.
А вот сама компания, которой он руководит, заслуживает отдельного абзаца.
ООО «Топливные решения» зарегистрировано в декабре 2020 года в Кондрово. Английское наименование — «Fuel Solutions».
Финансовые показатели за 2025 год:
Выручка — 11,7 миллиарда рублей.
Чистая прибыль — 3 миллиона рублей. Маржа — 0,025%.
Среднесписочная численность сотрудников — 2 человека.
Два человека показывают оборот 11,7 миллиарда рублей в год. Это 5,85 миллиарда выручки на одного работника. Для сравнения, у Татойлтранса (45 человек, 482 млн выручки) этот показатель — 10,7 миллиона на человека. Разница — в пятьсот сорок раз.
Так не бывает у настоящего трейдера. Это либо «бумажный транзит» — формально через компанию проходят сделки, реально она чисто номинальная, либо есть невидимая армия сотрудников, оформленных где-то ещё.
Труфанова Наталья Алексеевна. Гендиректор ООО «Оил Ресурс Процессинг». Это не пустая дочка. Согласно карточке Чекко, у Процессинга в 2025 году выручка 759 миллионов рублей, прибыль 20,7 миллиона, капитал 46 миллионов. Реальный бизнес. ОКВЭД основной — производство нефтепродуктов.
При этом Труфанова — действующее ИП, регион Ханты-Мансийский АО, город Нижневартовск, основной ОКВЭД — «Предоставление консультационных услуг при купле-продаже недвижимого имущества за вознаграждение или на договорной основе». То есть риэлтор. ИП зарегистрировано в декабре 2017 года, действующее. Сведений о профильном опыте в нефтепереработке в открытых источниках не находится.
Можно подвести промежуточный итог. Из шести персонажей, которые официально занимают позиции в ключевых структурах группы Гарагуля, ни один — кроме самого Гарагуля и Дралова — не имеет в открытых источниках бэкграунда, профильного для соответствующей роли.
В первой части мы цитировали отчётность «Оил Ресурса»: «Технология ТХВ способна повысить рентабельный КИН до 60%. В основе этого метода лежит закачка сверхкритической воды при высоких температурах (до 550 °C) и давлении (до 60 МПа) в нефтеносный пласт».
Вопрос простой: где эта технология физически разрабатывается? Кто её носитель — лаборатория, инженерная команда, опытная установка? У «Оил Ресурса» (это мы выяснили в делах номер один и два) в выписке нет ни обособленных подразделений, ни лицензий — там вообще ничего, кроме помещ. 98 в Кондрово.
Открываем карточку самого Гарагуля. В реестре действующих организаций, в которых он учредитель, — два юрлица. Первое — АО «Кириллица», материнская компания группы. Второе — ООО «ПТН „Бажен"».
Полное название — Общество с ограниченной ответственностью «Передовые технологии нефтедобычи „Бажен"». Зарегистрировано 17 сентября 2019 года в Подольске.
Гарагуль вошёл в учредители этой компании 3 июля 2025 года — то есть за два с половиной месяца до того, как в сентябре 2025-го в „Оил Ресурс" были внесены патенты на 4 триллиона рублей.
Теперь посмотрим, чем эта компания, на которую ссылается баженовская тема в нефтянке, формально занимается.
Основной ОКВЭД — 25.30. «Производство паровых котлов, кроме котлов центрального отопления».
Уставный капитал — 20 тысяч рублей. Чистая прибыль — 20 тысяч рублей. Выручки — нет.
Технология термохимического воздействия — это, по описанию самой компании, закачка сверхкритической воды при 550 °C и 60 МПа в нефтеносный пласт. Юридическое лицо, которое в орбите Гарагуля носит самое прямое отношение к этой теме — называется «Передовые технологии нефтедобычи». В ЕГРЮЛ оно числится как производитель паровых котлов. С уставным капиталом в две зарплаты бариста и нулевой выручкой. И Гарагуль вошёл в его учредители ровно в тот момент, когда патенты на 4 триллиона нужно было оформлять как реально работающий технологический проект.
Я не утверждаю, что между ОКВЭД «производство паровых котлов» и реальной разработкой технологии ТХВ есть какая-то связь. Я просто констатирую: технология, оценённая независимым оценщиком в 4 триллиона рублей, согласно Роспатенту существует. Между этими двумя фактами на сегодняшнюю дату нет ни одной задокументированной связи. Ни выручки от ТХВ. Ни лицензионных платежей. Ни упоминаний ПТН «Бажен» в отчётности «Оил Ресурса». Ни упоминаний «Оил Ресурса» в выписке ПТН «Бажен».
При капитализации технологии в четыре триллиона рублей — это, мягко говоря, странная конфигурация.
Если эмитент рассчитывал что его плевок и издевательство над рынком я не буду раз из раза выводить на чистую воду — он сильно ошибся. Ждем, когда ответственные пересчитают так сказать нематериалку.
Дело номер шесть: четыреста миллиардов за обсадную трубу
В первой части мы разобрали, как оценщик получил итоговую цифру нематериалки: через доходный метод, экстраполяция на всю российскую нефтедобычу, ставка дисконтирования 30,4%, и из 1000 рублей вылезли четыре триллиона.
Это разговор о методологии.
Теперь поговорим о том, на что именно эта цифра разложена в примечаниях к МСФО. Это второй уровень и он не менее показателен.
Все четыре триллиона нематериальных активов разложены на двенадцать позиций:
— 2 технологических решения (та самая технология ТХВ)
— по 10 миллиардов рублей каждое.
— 5 единиц термоизолирующей обсадной колонны
— каждая по 400 миллиардов рублей.
— 5 единиц насосно-компрессорной трубы — каждая по 400 миллиардов рублей.
Итого: 20 миллиардов за технологию плюс 4 триллиона за десять штук «изделий».
Сама технология ТХВ, ради которой всё затевалось — это полпроцента от общего баланса. Остальные 99,5% — десять штук труб.
Термоизолирующая обсадная колонна и насосно-компрессорная труба — это не уникальные изделия эксклюзивной разработки.
Это серийная номенклатура нефтегазовой промышленности, которую выпускают десятки российских и зарубежных заводов. Заходим на Pulscen, на сайт «Уралтрубпрома», на «Завод НефтеГазовых труб» — обсадная труба по ГОСТ 632-80 стоит 62 тысячи рублей за тонну на заводе.
Премиальная термоизолированная единица длиной 10-12 метров — даже с надбавкой за изоляцию, специальную резьбу и коррозионностойкое покрытие — это сотни тысяч рублей. Не миллионы.
И тем более не четыреста миллиардов.
Один «патент Гарагуля» на одну единицу обсадной колонны оценен примерно в восемьсот тысяч раз дороже, чем реальная единица того же изделия на рынке.
Чтобы было ещё нагляднее. Вся годовая выручка крупнейшего российского производителя труб ПАО «ТМК» — это около 530 миллиардов рублей. То есть один патент Гарагуля на одну штуку трубы оценен по той же цене, по которой ТМК со всеми своими заводами, десятками тысяч сотрудников и реальной выручкой продаёт всю свою продукцию за год.
И так десять раз подряд.
Дальше ещё интереснее. У одного патента — оценка 400 миллиардов.
У второго патента, на изделие совершенно другого типа (НКТ — это другая конструкция, другая технология производства, другая длина, другой диаметр) — тоже ровно 400 миллиардов.
У третьего — тоже 400.
У десятого — тоже 400.
Десять разных изделий, выпуск которых требует разных производственных линий и разных навыков — все оценены в одну и ту же 12-значную цифру. Без разброса. Без диапазона. Без обоснования, почему термоизолирующая обсадная колонна стоит ровно столько же, сколько НКТ — при том что это два разных конструктивных элемента с разной экономикой.
В нормальной оценке нематериальных активов, если оценщик присваивает разным позициям одинаковую стоимость, он обязан объяснить, почему. У АО «Аналитическая экспертная группа» в открытой части отчёта такого объяснения нет.
Есть только итоговая цифра 4 026 439 494 000 рублей и аккуратное «оценено доходным методом».
Оценщик нуждается в жесткой проверке со стороны регулятора. Иначе это все издевательство над этой специальностью.
Если бы патенты были оценены в 5 миллионов рублей каждый — это была бы скромная цифра, ниже их потенциала, но без вопросов.
В 50 миллионов — амбициозная. В 500 миллионов за уникальный нефтехимический патент — уже близко к границе разумного, но обсуждаемо. В 5 миллиардов — это уже территория, где требуются подписанные контракты с крупными покупателями, чтобы такая оценка устояла.
400 миллиардов за одну штуку обсадной трубы — это территория, на которой в нормальной экономике не оценивают вообще ничего, кроме инфраструктуры стран средней руки.
И вся эта территория — просто запись в графе «нематериальные активы» на балансе ООО, у которого штат вырос на десять человек, юрадрес в каморке в Кондрово, операционный денежный поток минус 4,5 миллиарда, и непогашенный облигационный долг на 10,3 миллиарда рублей, продаваемый частным инвесторам.
Вопросы
Юрлицо ООО «ПТН „Бажен"» — Передовые технологии нефтедобычи — в ЕГРЮЛ числится с основным ОКВЭД «производство паровых котлов» и нулевой выручкой. Это та самая структура, которая разрабатывает и обслуживает технологию термохимического воздействия, оценённую в четыре триллиона рублей? Если да, в чём заключается её фактическая деятельность и где она ведётся? Если нет, какая компания носит эту функцию?
Где территориально расположены два нефтеналивных терминала, числящиеся на балансе ООО «Оил Ресурс»? Какие лицензии Ростехнадзора оформлены на их эксплуатацию и на чьё имя? Есть ли договоры обязательного страхования ответственности владельца опасного объекта — и если есть, то с каким страховщиком?
Где формально оформлен персонал, эксплуатирующий эти терминалы? Через какое юридическое лицо, по каким адресам обособленных подразделений?
Подписывайтесь на мой тг: там более профессиональные материалы про рынок акций — ссылка ниже.
https://t.me/+37YDgqwV2bM3ZTcy
Источники, оговорки и раскрытие позиции
Все цифры, использованные в статье, взяты из публично доступных источников: консолидированной финансовой отчётности ООО «Оил Ресурс» по МСФО за 2025 год (опубликована на сайте раскрытия эмитента 20 апреля 2026 года); карточек юридических лиц на сервисе Чекко (checko.ru) на основании данных ЕГРЮЛ; открытого письма Ассоциации владельцев облигаций председателю Банка России Эльвире Набиуллиной от 27 апреля 2026 года; публикаций изданий Forbes, РБК, Smart-Lab; материалов на сайте ГК «Кириллица» (kirillitsa.ru). Первая часть расследования опубликована на Smart-Lab по адресу: smart-lab.ru/blog/1293758.php.
Материал представляет собой аналитический разбор публично доступных документов и не является инвестиционной рекомендацией. Выводы, которые могут быть прочитаны в статье, являются личным мнением автора, основанным на анализе открытых данных. Автор не имеет цели дискредитировать конкретных физических лиц, упомянутых в тексте, и приглашает группу компаний «Кириллица» и её должностных лиц предоставить опровержение или уточнение по любому из приведённых фактов.
На момент публикации у автора нет позиции в облигациях ООО «Оил Ресурс» любого выпуска. Автор не имел такой позиции в течение 30 дней до публикации и не планирует её открывать в обозримой перспективе.
Wed, 06 May 2026 11:28:13 +0300
«Газпром» — системообразующая компания РФ, один из крупнейших экспортёров в мире. Кредитные рейтинги эмитента и поручителя — AAA(RU) / ruAAA.
О выпуске
Wed, 06 May 2026 11:17:45 +0300
Есть мнение, что доллар у нас неоправданно дешев, ведь нефть 100+ итд итп.
Как вы этим пользуетесь?
Что касается меня:
1. Присматриваюсь к облигациям, которые привязаны к доллару, например замещайки Норникеля, кое что уже купил.
2. Присматриваюсь к экспортерам, которые страдают от дешевого доллара, кое-что уже купил (Норникель по 123-125).
3. Через казахов покупаю безналичный доллар, который вкладываю в активы, которые растут (и падают) в долларах.
Wed, 06 May 2026 11:16:41 +0300
Wed, 06 May 2026 10:45:10 +0300
Если смотреть на рынок более глобально, со старших таймфреймов, то сейчас ключевая поддержка по индексу Мосбиржи — район 2600 пунктов. Именно от неё вчера прошел отскок. Сверху ближайшая зона сопротивления — 2700 пунктов.
После заседания ЦБ рынок получил сильный негативный импульс. Тогда мы как раз писали, что жесткая риторика регулятора — это плохой сигнал для рынка в целом. В итоге индекс достаточно быстро снизился почти на 7%.
⏰ Сейчас же ситуация немного меняется.
После такого ускорения рынку уже тяжело продолжать падение без новых драйверов. Основной негатив от ЦБ рынок, скорее всего, уже заложил в цены. Но и для полноценного разворота (переход к росту) пока тоже нет оснований — рынку нужно время, чтобы отстояться и набрать силы, потому что давление все еще сохраняется.
Wed, 06 May 2026 11:03:11 +0300
Один из мировых лидеров в производстве минеральных удобрений, компания ФосАгро, представила результаты по МСФО по итогам 2025 года.
Операционные показатели
Производство. Выпуск фосфорсодержащих удобрений вырос на 5,5% г/г, до 9,36 млн тонн (2024 год: 8,87 млн тонн). Производство азотных удобрений увеличилось на 0,7% г/г, до 2,61 млн тонн (2024 год: 2,59 млн тонн). Основной рост пришелся на DAP (+31,3% г/г), NPK (+15,6% г/г) и MCP (+19,8% г/г), что отражает фокус компании на более маржинальных продуктах.
Продажи агрохимии. Совокупные продажи фосфорных и азотных удобрений достигли 12,03 млн тонн, увеличившись на 3,7% г/г (2024 год: 11,60 млн тонн). Из них продажи фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов составили 9,41 млн тонн (+3,4% г/г), а азотных удобрений — 2,62 млн тонн (+4,8% г/г).
Финансовые результаты за 12 месяцев 2025 года
- Выручка составила 573,6 млрд рублей, показав рост на 13,0% г/г (2024 год: 507,7 млрд руб.).
- EBITDA по МСФО составила 176,3 млрд рублей при рентабельности 30,7% (2024 год: 177,0 млрд рублей и 34,9% соответственно).
- Скорректированная EBITDA (без влияния курсовых разниц по операционной деятельности) достигла 199,4 млрд рублей, увеличившись на 16,9% г/г (2024 год: 170,6 млрд рублей), а рентабельность по скорректированной EBITDA выросла до 34,8% (2024 год: 33,6%).
- Чистая прибыль за 2025 год составила 114,2 млрд рублей, что на 35,2% г/г выше уровня 2024 года (84,5 млрд рублей).
- Скорректированная чистая прибыль — 102,9 млрд рублей, рост на 2,5% г/г (2024 год: 100,4 млрд рублей).
- Свободный денежный поток (FCF) по итогам года составил 21,4 млрд рублей против 29,0 млрд рублей в 2024 году.
- Чистый долг на конец 2025 года достиг 320,5 млрд рублей. Соотношение чистый долг / EBITDA по итогам года находится на уровне около 1,8x, а чистый долг / скорректированная EBITDA около 1,6x.
Наше мнение
Результаты за 2025 год демонстрируют сочетание устойчивого роста объемов производства и продаж с поддерживающей ценовой конъюнктурой на рынке фосфорных удобрений, что позволило ФосАгро нарастить выручку на 13% г/г и увеличить чистую прибыль более чем на треть.
Wed, 06 May 2026 10:55:08 +0300
Не так давно в комментах на Пульсе мне попеняли, дословно «смотрю, вот уже третий пост подряд ни о чем, никакой практичности, НЕТ ДАЖЕ НИ ОДНОГО ТИКЕРА». Ну что значит, третий пост подряд? У меня тикеров в принципе нет, да и вряд ли будет… Кстати, почти уверен, что сердитый читатель — биржевой новичок, если не календарно, то в душе. Именно такие охочи до «тикеров», и совершают ошибку, о которой и поговорим.
Я бы сформулировал ее так: «полезность» и «практичность» там путают с тем, что правильнее назвать «конкретность» и «актуальность». С этой колокольни, например, самая практичная вещь — новостная лента. Все предельно актуально: новости, которых вчера просто не было, а завтра на фиг никому не нужны. Еще все конкретно. У каждого события есть имя, фамилия, место и время. Никакой воды! А вот энциклопедия, например, с этой колокольни хуже. Ничего там актуального, все старье, в описании битвы при Грюнвальде все то же, что и 100 лет назад. А еще хуже, например, учебник по логике. Мало того, что старье. Так еще ничего конкретного!
Риторический вопрос, что полезнее — новостная лента или учебник? Рискну заметить, что деньги, при прочих равных, текут скорее от читателей новостей к читателям учебников, не наоборот. Почему же тогда в качестве полезного — хотят актуального?
Я не спорю, что «обзор компаний» тоже может быть полезен. Я даже сам это читаю, чтобы сэкономить время. Но при каких условиях? Я должен представлять картину мира человека, который это пишет, и ее разделять. Желательно, я должен видеть его эквити за много лет. Картина мира — это хорошо, но картина мира и эквити больше, чем картина. Кстати, если будет только клевая, но короткая эквити (скажем, за год), я выберу скорее здоровое мировоззрение, чем такую краткость. Поэтому, скажем, я смотрю на Марламова и его «Аленку», на «Арсагеру», на «Индекс магов», удуманный Шадриным, и т.д. Но еще раз, ключевой фактор здесь — долгосрочные пруфы. Чтобы я был готов ставить деньги, я должен доверять, иначе никак.
А теперь представим, что некий анонимный мне Вася (никакой конкретный Вася ввиду не имеется, можете представить на его месте Петю) поделился своим ценным мнением. Или скорее полуанонимный, я знаю его фамилию, его мнение, и… все. Ни портфеля, ни эквити, ни выложенной методики. И вот этот Вася считает, что акцию А надо покупать, а акцию Б надо продавать. Вот у него такой прогноз по ним. Еще у него вот такие целевые цены. Еще стоп-лоссы (инфопроходимцы почему-то любят целевые цены и стопы). Вопрос, а мне это зачем? Вот я сейчас все брошу, все свои годами наработанные модельки — и пойду инвестировать, уверовав в Васю? Нет? А если от его инфы никакая моя практика не зависит, что же тут практичного, а?
Теперь о том, как я сам понимаю полезность и практичность. И чему пытаюсь соответствовать в блогах. Важная оговорка, есть некие пруфы про меня. Скажем, многолетние эквити моих моделек: https://www.comon.ru/users/voldemort/ Книга, кому мало эквити и нужно мировоззрение: https://www.ozon.ru/product/dengi-bez-durakov-pochemu-investirovat-slozhnee-chem-kazhetsya-i-kak-eto-delat-pravilno-231025993/ Вот с учетом этого, я делюсь кусками картины мира. Успешные вообще разные. Есть сильно не похожие на меня, есть похожие, я же не один такой, за каждым стоит школа. В моей школе вот на такие вещи смотрят так, на другие — эдак. Я даю возможность взять эти куски, померить на себя, и, если они подойдут — присвоить. В этом и суть.
Однажды мы как-то разговорились с одним психологом, и согласились, что главное в любом обучении — снять с образца его ролевую модель (от мелких навыков до картины мира). Вот хочешь ты, скажем, писать прозу. Найди живого успешного прозаика и пойми, как он устроен… Хочешь стать атлетом — найди атлета. Хочешь в полиглоты — ищи полиглота.
Именно так, в 17 лет, без всякого высшего образования, я стал журналистом, в 18 лет меня уже взяли в штат газеты (образование было уже потом и было экономическим). Примерно так, спустя кучу лет, я стал трейдером. Ищи образцы. Копируй их. Как вариант, спорь с ними на их уровне. И все получится.
Есть поговорка: нет ничего практичнее хорошей теории. Тот, кто один раз усвоил кусок добротной теории, может юзать его всю жизнь. А список тикеров — он каждую неделю будет новый. Причем у Васи один, у Пети другой, у Вани третий. Все разные. Без картины мира просто непонятно, кому из них верить… Поэтому неофит верит им по настроению. Вера может меняться каждый месяц. Неизменным будет только чувство собственной практичности.
***
эквити моих систем на Комоне: www.comon.ru/users/voldemort/
профиль в Т-банке: www.tbank.ru/invest/social/profile/Algozavr/
блог в Телеграме https://t.me/Dengi_bez_Durakoff
про торговые системы подробнее: https://t.me/ASilaev_store
Wed, 06 May 2026 10:14:06 +0300
Kobessi Letter:
«Соотношение опережающих экономических показателей США к совпадающим снизилось до 0.84 — минимум кризиса 2008-го.
Индекс LEI отслеживает прогнозные данные, включая потребительские ожидания, производственные заказы. А CEI измеряет текущие экономические условия в режиме реального времени.
LEI/CEI ratio показывает снижение 5-й год подряд — самое продолжительное за всю историю. В прошлом такой уровень наблюдался только в рецессиях.
Экономика США и фондовый рынок движутся в противоположных направлениях».
headlines M - Макроэкономика от группы headlines для трейдеров, инвесторов и экономистов.
Wed, 06 May 2026 10:16:53 +0300
В преддверии 9 мая Группа «МГКЛ» присоединилась к акции памяти ко Дню Победы.
Начиная с сегодняшнего дня во всех офлайн-точках «Мосгорломбарда» и «Ресейл Маркета» в Москве и Московской области посетители смогут бесплатно получить Георгиевскую ленту.
Георгиевская лента — один из символов памяти, уважения и благодарности поколению победителей.
Ленточки будут доступны во всех работающих отделениях компании.
С наступающим Днём Победы!
Wed, 06 May 2026 10:07:56 +0300
Индекс МосБиржи за неделю просел более чем на 3%. Кроме того, он обновил пятимесячный минимум. Это значит, что многие голубые фишки торгуются по лучшим ценам с конца прошлого года.
Приводим список из пяти фундаментально сильных акций, интересных для покупки на средний и долгий сроки.
Чтобы пополнить счет для инвестирования, пройдите по ссылке:
Пополнить счетКлючевая российская голубая фишка
Сбербанк
• Обыкновенные акции Сбербанка долгое время выступают ключевой российской голубой фишкой. Такая репутация вполне заслужена стабильно сильными финансовыми результатами и ежегодной выплатой дивидендов, за исключением кризисного 2022 г. Бумаги подходят для длительного удержания в портфеле и постепенного наращивания позиции.
• Сбербанк был и остается крупнейшей отечественной кредитной организацией с самой большой розничной клиентской базой: 110,4 млн активных частных и 3,5 млн активных корпоративных клиентов. Это позволяет банку стабильно зарабатывать высокую чистую процентную маржу, в том числе с учетом стоимости риска, и большой объем чистого комиссионного дохода.
• Согласно недавней отчетности банка по МСФО, чистая прибыль кредитной организации за I квартал 2026 г. увеличилась на 16,5% г/г, до уровня 507,9 млрд руб. Неплохой уровень дивидендной доходности — около 11,8% от текущей цены уже летом — также будет фактором поддержки акций.
• Сбер может стать одним из бенефициаров смягчения геополитических рисков, получив в итоге доступ к части заблокированных активов. Потенциально это способно увеличить будущую базу распределения прибыли в виде повышенных дивидендов.
Сбербанк: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 410 руб. / +28%
История роста в банковском секторе
Т-Технологии
• По итогам 2025 г. общая выручка Т-Технологий выросла на 49%, до рекордных 1,4 трлн руб. Операционная чистая прибыль, приходящаяся на акционеров группы, за тот же период возросла на 43%, до 174,4 млрд руб. Рентабельность капитала по итогам 2025 г. составила 29,1%.
• Общее число клиентов экосистемы Т, исходя из операционных результатов за март 2026 г., увеличилось на 10% г/г и достигло 54,9 млн человек. На 2026 г. компания прогнозирует увеличение операционной чистой прибыли на 20% и более при росте совокупных дивидендов на акцию за год более чем на 20%.
• Позиции этого представителя финтех-сектора усилились после интеграции с Росбанком. Теперь компания входит в топ-5 отрасли. К тому же Т-Технологии продолжают приобретать интересные активы. Недавно стало известно, что Т-Технологии покупают у Яндекса 100% сервиса Авто.ру.
• После редомициляции и смены крупнейшего акционера у Т-Технологий началась новая дивидендная история с ежеквартальными выплатами. Величина финальных дивидендов за 2025 г. составит 4,5 руб. на акцию, или около 1,5% от текущей цены. Относительно скромная доходность компенсируется активным ростом масштабов бизнеса.
• В дополнение к промежуточным дивидендам была запущена новая программа выкупа акций. Только за I квартал 2026 г. с рынка было выкуплено около 1,5% от доли бумаг в свободном обращении.
Т-Технологии: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 430 руб. / +41%
Главная IT-компания страны
Яндекс
• Яндекс из акции роста постепенно превращается еще и в дивидендную историю. IT-холдинг начал делиться прибылью с акционерами в конце 2024 г. и постепенно наращивает дивидендный поток. Компания скоро выплатит первые в этом году дивиденды (доходность — 2,6%), а осенью вероятна выплата за I полугодие.
• Яндекс показал хорошие финансовые результаты по итогам 2025 г. и за I квартал 2026 г.: квартальная выручка увеличилась на 22% г/г, а скорректированная чистая прибыль за тот же период выросла в 2,7 раза, до 34,7 млрд руб.
• Драйвером роста может служить выход в плюс ряда крупных сегментов бизнеса. Дополнительным позитивом должно стать анонсированное решение об обратном выкупе акций на сумму до 50 млрд руб. в течение двух лет.
• Ждем, что результаты Яндекса в 2026 г. будут сильными. Компания сохраняет позитивный прогноз на 2026 г.: рост выручки порядка 20% год г/г и скорректированный показатель EBITDA порядка 350 млрд руб.
Яндекс: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 5800 руб. / +44%
Фармкомпания с хорошей маржинальностью
Промомед
• Фармацевтическая группа Промомед — хороший пример предприятия, опережающего свой сектор. За 12 месяцев 2025 г. выручка выросла на 75,2% г/г, до 38 млрд руб. Этот показатель в шесть раз превысил темпы роста отечественного фармацевтического рынка (11,6%) за сопоставимый период. Также уже известно, что в январе 2026 г. продажи Промомеда увеличились на 85% г/г.
• Благоприятными среднесрочными факторами для компании выступают вывод на рынок нескольких инновационных препаратов и рост продаж уже известных продуктов. Это позволило Промомеду выполнить годовой план по росту выручки на 75%. Кроме того, предприятие выходит на рынок БАДов и косметики под брендом Telomerol.
• Компания стала бенефициаром сохраняющегося режима внешних санкций в отношении РФ. Иностранные конкуренты резко снизили клинические исследования в России в 2022–2024 гг., что освобождает существенную долю рынка на горизонте 4–5 лет. Промомед ведет работу по импортозамещению востребованных препаратов в ключевых сегментах.
• В начале мая стало известно, что фармкомпания выплатит первые в своей истории дивиденды за I квартал 2026 г. в размере 8 руб. на акцию, или около 2% от текущего курса. Это стоит трактовать в качестве позитивного сигнала со стороны молодого эмитента.
Промомед. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 800 руб. / +100%
Расширяющийся бизнес с высокой нормой прибыли
ОзонФарм
• Озон Фармацевтика — лидирующий отечественный производитель фармацевтических препаратов с большим портфелем лекарственных средств. Бизнес-стратегия компании основана на развитии имеющегося набора дженериков.
• Производитель занимает сильные позиции в секторе государственных закупок и рецептурном сегменте, что означает достаточно высокую устойчивость бизнеса. Более 65% выручки формируется за счет реализации жизненно необходимых и важнейших лекарственных препаратов.
• Сейчас в портфеле Озон Фармацевтики присутствуют около 565 регистрационных удостоверений. Еще 289 препаратов находятся на разных стадиях разработки. Это создает предпосылки для устойчивого органического увеличения масштабов бизнеса в ближайшие годы. Прогноз аналитиков БКС предполагает рост выручки компании на 21% в год до 2032 г.
• Финансовые результаты за 2025 г. можно оценивать как хорошие. Выручка увеличилась на 24% г/г, в 2,7 раза опережая динамику рынка благодаря росту во всех каналах продаж. Годовая чистая прибыль выросла на 34% (или 1,6 млрд руб.), до 6,2 млрд руб.
• Озон Фармацевтика с конца 2024 г. ежеквартально выплачивает дивиденды в скромном размере около 0,5–0,6% от цены на момент отсечки. Желание эмитента регулярно делиться прибылью с акционерами вскоре после IPO можно оценивать как позитивный фундаментальный сигнал.
• Недавно состоялось SPO акций фармкомпании, которое можно признать успешным. Цена размещения составила 42 руб. Сейчас бумаги торгуются на 13% дороже указанного уровня, а их доля в свободном обращении увеличилась до 14%. После проведения SPO акции Озон Фармацевтики были переведены в первый уровень листинга Мосбиржи.
Озон Фармацевтика: «Позитивный» взгляд. Цель на год — 120 руб. / +154%
Готовое решение
БКС Дивидендные акции с выплатой дохода
В линейке фондов на российские акции УК БКС лучшей экспозицией на развивающиеся события обладают портфели на дивидендные акции, где больше вес нефтегаза и металлургов. Фонд инвестирует в акции крупнейших российских компаний, которые стабильно платят дивиденды. Управляющий фонда выбирает компании, которые больше всего выигрывают от ближневосточных геополитических рисков. Доход от инвестиций поступает на ваш брокерский счет каждый квартал.
Инвестировать*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.Wed, 06 May 2026 09:48:26 +0300
06.05.2026.
Wed, 06 May 2026 09:19:21 +0300
Наш рынок всегда сильно зависел от нефти, но в последнее время эта корреляция что-то сломалась.
Теперь если нефть падает, то акции падают вместе с ней, а если растет, то рынок остается на месте :) Это, конечно, шутка, но в этой шутке есть доля правды — с начала конфликта нефть выросла на 66%, а индекс Мосбиржи «брутто» снизился на 4,5%.
Если посмотреть чисто на индекс нефтегаза, то он показывает околонулевую динамику. При этом зарубежные нефтяники растут — с начала года американские Chevron и Exxon прибавили 25%, а бразильская Petrobas выросла на 30%.
Почему же наши нефтяники топчутся на месте?
Во-первых, это общее уныние рынка и отсутствие ликвидности; во-вторых, неверие инвесторов в в то, что цены на нефть долго будут высокими; в-третьих, удары по нефтяной и портовой инфраструктуре; и в-четвертых, возможный налог на сверхприбыль.
Про первый пункт я уже писал, поэтому не буду повторяться. Если же говорить про цены, то они будут высокими до завершения конфликта — но даже когда все закончится, на «раскрытие» пролива уйдет не менее полугода (аналитики CSIS).
Следующий негативный момент — это удары по инфраструктуре. Это наносит серьезный ущерб, но его влияние все же переоценено. Тут нужно смотреть на цифры — в мае экспорт нефти достиг 3,66 млн. баррелей в сутки (максимум за полгода и на 16% выше апреля).
На мой взгляд, самый серьезный риск для нефтяников — это «специальный» налог. Тут сложно что-то прогнозировать, но бюджету очень нужны деньги — и если прибыль нефтяников «иксанет», то им не избежать внимания Минфина.
Если взвесить все минусы и плюсы, то сектор нефтегаза выглядит перспективно. При это наибольшую выгоду получат те, кто делает ставку на переработку — Башнефть, ГПН и Татнефть (главное, чтобы не прилетело по ее НПЗ в Нижнекамске).
А что вы думаете о нефтяниках? Держите их акции или обходите стороной?
*****
Приглашаю вас в свои Телеграм и MAX — там вы найдете статьи по инвестициям, психологии денег и финансам :)
Wed, 06 May 2026 09:17:10 +0300
Показываю мою систему управления кэшбэками в 16 банках
Пока власти не убили кэшбэк окончательно, спешим зарабатывать на скидках.
Пользуюсь множеством карт разных банков и расплачиваюсь теми, которые дают максимальные кешбэки и скидки. Вместо 4-5 категорий у меня на выбор несколько десятков. Иногда удается сэкономить десятки тысяч рублей в месяц.
На днях вернулся из Китая, удалось хорошенько сэкономить на тратах, благодаря различным программа лояльности, о чем напишу отдельно.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112