Текстовая версия:

Всем привет! Это шоу Без плохих новостей на канале БКС Мир инвестиций. С вами — Всеволод Зубов

Главная тема выпуска — что купить под дивиденды?

Также поговорим про рекордную отчетность Сбера, обсудим важные новости недели, объявим победителей конкурсов и разыграем подарки.  

Что купить под дивиденды?

Друзья, весна пришла! Я вас с этим от души поздравляю! Но что это значит для инвестора? Правильно, что скоро лето, начало дивидендного сезона, и пора присмотреться к дивидендным компаниям.  

По оценкам моих коллег, дивидендный сезон летом 2024 года будет еще более активным, чем в прошлом году. Все из-за того, что к выплатам могут вернуться эмитенты, у которых перерыв с НЕвыплатами затянулся. Этот фактор, а также, конечно, ожидаемое снижение ключевой ставки во второй половине года должны поддержать российский фондовый рынок. 

Итак, какие дивидендные акции команда аналитиков БКС включила в топ на второй квартал? Отмечу, что это бумаги не только с хорошей потенциальной доходностью, но и с высокой вероятностью выплаты. Наши фавориты — это МТС, доходность выше 12%, Северсталь — доходность выше 11% и Сбер — тоже выше 11%. 

В кейсе МТС дивиденды являются исторически важной темой. Именно в преддверии дивидендов бумаги сильно растут. К примеру, в прошлом году только с середины апреля по конец июня акции выросли на 30%. Из рисков, которые могут негативно повлиять на котировки — разочарование инвесторов от планируемого IPO МТС Банка. 

Северсталь порадовала в начале года, когда наконец объявила о возобновлении дивидендов. Первые выплаты могут прийти в начале лета. Но деньги у компании явно есть, и общая дивидендная доходность за весь год может тоже быть двузначной — выше 18%. Все будет зависеть от ситуации на рынке.

Ну и Сбер. Компания отчиталась за прошлый год. Чистая прибыль вновь рекордная — полтора триллиона рублей [1,509], но это уже никого не удивило. Рентабельность капитала — 25,3%. Менеджмент подтвердил, что на выплаты пойдет 50% прибыли. И, по оценкам коллег, это около 34 рублей на акцию, доходность, как я уже сказал — 11–12%. Финальное решение будет принято в апреле.

В случае со Сбером нужно помнить, что большая часть акций принадлежит государству. А бюджет до 2026 года планируется с дефицитом, об этом мы сегодня еще вспомним. И крупные дивиденды Сбера нужны не только частному инвестору.

Также среди наших дивидендных фаворитов на ближайший квартал мы выделяем бумаги НЛМК, префы Сбера, ММК, Магнита и Эталона. У всех из них дивдоходность выше 8%. Полный список вы можете видеть на экране. Но при принятии инвестиционных решений обязательно обращайте внимание на вероятность выплат.

Ну а если вас интересуют бумаги с максимальной дивидендной доходностью на год, то можете присмотреться к привилегированным акциям Сургутнефтегаза (доходность 19,2%), Северстали (18,6%) и Татнефти (около 18%).

Вопросы #БПН

На вопросы мы ответили вместе с аналитическим департаментом БКС.

Делистинг, теханализ

— Скажите, пожалуйста, как продать акции после делистинга? Упустил момент, а теперь что делать?

— Продать акции можно в нашем приложении через внебиржевую торговлю. Для этого нужно подать оферту в адрес Центрального контрагента — НКЦ (Национального клирингового центра). Список бумаг, с которыми можно проводить такие операции, есть на сайте Мосбиржи. Ссылку оставим в описании.

— В прошлом выпуске мы отвечали на вопрос «На какие показатели смотреть при выборе акций для инвестиций». А в этот раз у нас спрашивают «На какие показатели лучше всего смотреть при выборе акций, если это все же спекуляция?»

— У нас есть отличный обучающий курс на БКС Экспресс про технический анализ. В каждом из 13 блоков разбор одной темы. Можно узнать и про уровни поддержки и сопротивления, и про фигуры, и про свечи. Ссылка будет в описании.

Если не хотите заморачиваться сами, то можете следить за нашими краткосрочными идеями, которые основаны на теханализе. По итогам прошлого года 75% таких идей были успешными.

Облигации

— Подскажите, пожалуйста, какие облигации стоит рассмотреть на короткий срок. 

— Мы предлагаем облигации на срок до года с доходностью выше 18%. Их вы видите на экране. Это выпуски Роснано, Легенды, Авто Финанс Банка (покрытие облигаций которого начали мои коллеги), также выпуски Газпром нефти и Россетей Ленэнерго.  

— Какие, по вашим прогнозам, перспективы у держателей облигаций Киви? По логике у Киви было много кэша (вроде как даже больше, чем долгов), да и часть группы продолжит функционировать (предположительно). Возможно, пока не стоит скидывать их облигации по 50% стоимости? 

— К сожалению, Киви не была под покрытием наших аналитиков. Но судя по всему денег и ликвидных активов действительно было с избытком для погашения всего долга.

Сейчас облигации Киви торгуются около 70% от номинала, и продавать их на рынке не имеет смысла. Потому что инвестор может реализовать их по 100% от номинала. До 8 апреля длится период приема заявок на оферту эмитентом. То есть инвестор может погасить бумаги по номиналу. Для этого нужно подать брокеру уведомление.

Металлургия

— Получается, что акции Полиметалла на Мосбирже — это теперь только доли в бизнесе компании в Казахстане?

— Все верно. После формальных процедур по закрытию сделки по продаже активов в России Полиметалл скоро будет только казахстанской компанией.

— Из-за санкций США по ЮГК, прогноз не изменился? Какие появились риски, хотя капитальное строительство у них завершилось? 

— Коллеги оценивают санкции скорее как умеренно негативные и не ждут серьезного влияния на бизнес. Тем не менее, взгляд на акции они понизили с Позитивного до Нейтрального. Но это связано с тем, что котировки уже сильно выросли с декабря (почти на 40%), когда аналитики взяли бумагу под покрытие. Целевая цена не поменялась — 90 копеек за акцию. 

— Почему умолчали о том, что «прибыль» Мечела дутая? 25 ярдов возникли из «эффекта от модификации кредитов и погашения обязательств». Без эффекта компания в минусе (ок, капекс, но тем не менее).

— Аналитики советуют смотреть больше на EBITDA или скорректированную прибыль, которая очищена в т.ч. от разовых статей типа «эффекта от модификации кредитов и погашения обязательств» или «эффекта от курсовых разниц». Без учета этих бумажных статей чистая прибыль, то есть EBITDA за вычетом процентов, амортизации и налогов, составила 39 млрд рублей за прошлый год.

— Вопрос из социальной сети Профит.Вторичные санкции компаний контрагентов: попадание Мечела в SDN-лист разве не несет большого риска?

— Риски незначительные. Выручка Мечела на 80% состоит из продаж на внутреннем рынке, 20% — на азиатском рынке (в дружественные страны).

На БКС Экспресс вышел подробный аналитический материал про Мечел. Там разобраны 4 самые популярные темы, о которых вы тоже нас постоянно спрашиваете: долг, производственные показатели, обычка против префов и санкции. Ссылка в описании. 

— Как вы считаете, будут ли все-таки в этом году дивиденды у ММК и НЛМК? В отличие от Северстали они почему-то отмалчиваются по этому поводу… 

— Скорее выплаты все-таки будут. ММК может объявить о дивидендах весной, а ясность по НЛМК может появиться после финансовых результатов за 2023 год. 

— Как долго будет падать Норникель? Какие перспективы у компании в свете снижения цен на его продукцию? Когда вложенные в модернизацию средства будут давать отдачу?

— Важно посмотреть на мультипликаторы. Например, Р/Е (цена/прибыль) сейчас у Норникеля выше 9, что указывает на премию более 10% против исторических значений. Следовательно, при сохранении цен на металлы и курсе рубля на текущем уровне, бумага может еще падать в стоимости для достижения справедливых уровней.

Нефтегаз

— Возможно ли, что привилегированные акции Сургутнефтегаза повторят судьбу акций Газпрома? То есть компания выплатила крупнейшие дивиденды, а затем оказалась в низком боковике, не восстановив за полтора года дивгэп. У Сургута ожидаются «жирные» выплаты, а кроме них драйверов может и не быть на протяжении года при стабилизации цен на нефть в районе 80 долларов за баррель.

— Да, именно этого и ждет наш аналитик по нефтегазу Рон Смит. У него взгляд как на обыкновенные, так и на привилегированные акции Сургутнефтегаза Негативный. На данный момент большой дивиденд по префам полностью известен рынку, а следовательно заложен в цену акции. Цена акций упадет примерно на величину дивидендов в день, когда они выйдут из обращения, и поэтому нет причин держать акции до этого дня. 

Сейчас инвесторам лучше задуматься о следующих дивидендах, которые будут, конечно, гораздо меньше, чем эти, если не будет еще одной сильной девальвации рубля. Дивидендная доходность может составить уже не 20%, а 6–7%. 

Пока ралли в префах Сургутнефтегаза продолжается, и акции на этой неделе обновили максимум. Бумаги поднимались выше уровня 62 рублей 50 копеек. А за февраль акции выросли на 10%. 

Но это не самый большой рост среди компаний нефтегазового сектора за месяц. Больше остальных выросли обыкновенные акции Башнефти. Как раз месяц назад на эфире с Роном Смитом мы объявляли конкурс. Просили вас угадать, какая компания подорожает сильнее остальных в секторе. Победитель не только угадал компанию, но и назвал практически точную стоимость акции. Поздравляем! Ваш подарок — любимая книга Рона Смита — Случайная прогулка на Уолл-стрит. Ждем вашего письма на media@bcs.ru.

— Если Роснефть запустит «Восток Ойл», то все равно по соглашениям с ОПЕК+ добычу нельзя наращивать, и еще этот зеленый переход может снизить потребление углеродного сырья. Что скажете по этому поводу?

— Действительно, соглашение ОПЕК+ ограничивает общий объем добычи, поэтому Роснефть, скорее всего, начнет добычу на Восток Ойл с опозданием и медленно. Однако коллеги ожидают, что создаваемая для этого инфраструктура — трубопровОд к порту от Ванкора — будет использоваться со следующего года, чтобы начать перенаправлять часть нефти из Черного и Балтийского морей в Азию по Северному морскому пути, повышая маржу реализации за вычетом расходов на транспортировку. 

Финансы, валюта

— Какой ваш взгляд на акции Мосбиржи, какие перспективы?

— У коллег Нейтральный взгляд на бумаги Мосбиржи, целевая цена 250 рублей. Московская биржа предоставляет депозитарные и расчетные услуги. Два года назад она запустила маркетплейс финансовых услуг. Коллеги называют диверсификацию — сильным фактором устойчивости бизнеса. Плюс позитивный эффект оказывает повышение процентных ставок. Но все-таки на компанию Нейтральный взгляд в том числе из-за умеренных дивидендных перспектив, а также из-за недавнего роста котировок.

— Ожидаете девальвацию юаня в этом году? Когда? Сколько? 

— Девальвации мои коллеги не ждут. В течение года они прогнозируют довольно плавное ослабление юаня к доллару примерно до уровня 7,33 юаня за доллар (сейчас курс около 7,19).

На взгляд коллег, власти могут решиться на ослабление юаня, чтобы поддержать экономический рост. Хотя, надо отметить, пока они от этого воздерживаются, поскольку опасаются оттока капитала из Китая. Переход к смягчению денежно-кредитной политики развяжет руки экономическим властям Китая.

Спасибо вам за вопросы и за то, что отмечаете их хештегом БПН. Пишите еще, мы всегда читаем все комментарии и стараемся выбирать самые популярные и самые интересные вопросы.

Компании

Владимир Путин предложил продлить программу льготной семейной ипотеки до 2030 г. Для семей с детьми до 6 лет ставка останется прежней — 6%. Рынок ожидал позитивных новостей. Перед выступлением президента акции застройщиков активно росли, а после перешли к снижению.

Бумаги ЛСР за неделю подорожали на 30%. Громких корпоративных новостей по компании не было, но, возможно, рост связан в том числе с ожиданиями дивидендов. На ЛСР коллеги смотрят Негативно, во многом из-за того, что компания в меньшей степени представлена в сегменте масс-маркет. В отличие от Группы ПИК, Эталона и Самолета, на которые взгляд, напротив, Позитивный.  

Кстати, Самолет купил банк «Система». Теперь застройщик будет предлагать своим клиентам вклады и кредитные продукты.

• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •     

«ТКС Холдинг» стал первой публичной компанией, зарегистрировавшейся на острове Русский. Расписки TCS Group будут заменены на обыкновенные акции «ТКС Холдинг».

• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •     

Московская биржа раскрыла результаты по международным стандартам. Чистая прибыль в четвертом квартале оказалась рекордной — больше 20 млрд рублей. Рост на 40% к третьему кварталу. Все из-за роста комиссионных и процентных доходов.

По итогам всего 2023 года прибыль превысила 60 млрд руб. По новой дивидендной политике минимальный размер выплаты составляет от 50% чистой прибыли. Наблюдательный совет рассмотрит вопрос о дивидендах 5 марта. Прогноз наших аналитиков — 13 рублей на акцию. Доходность — 6,6%. На новостях акции Мосбиржи подорожали на 5%.

• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •     

Полюс отчитался за прошлый год. Результаты умеренно позитивные. За второе полугодие выручка выросла на 27%, скорректированная Ebitda — на 63%. По дивидендам информации пока нет, но если совет директоров решит выплатить за второе полугодие 30% Ebitda, что соответствует дивидендной политике компании, то можно ожидать дивдоходность на уровне 6%. За весь год дивиденды тоже возможны, доходность может превысить 9%. 

• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •     

Компания Южуралзолото опубликовала сильные результаты за 2023 год. Выручка рекордная — 68 млрд руб. За год плюс 19%. Компании помог рост цен на золото и курс доллара. Производство золота за год сократилось на 7%. Из-за высоких цен на драгметалл компания переключилась на переработку складских запасов. Потому что стало рентабельно обогащать запасы, относительно бедные золотом. В целом до 2028 года наши аналитики ждут от компании сильного роста.

• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •    

Лизинговая компания Европлан может выйти на IPO уже во второй половине марта. Компания оценивается на уровне 140 млрд рублей. Объем размещения ожидается от 10 млрд рублей. Единственный акционер Европлана — холдинг ЭсЭфАй — продаст часть своего пакета на IPO. ЭсЭфАй планирует свою реорганизацию. Совет директоров холдинга предложил погасить 55% акций. Инвесторы отреагировали на эти новости позитивно. Акции ЭсЭфАй подскочили на 50%.

А мы в четверг провели эфир на тему IPO. Разбирались, зачем участвовать в первичных размещениях, и как это делать.

• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •    

Сделка по продаже российского бизнеса QIWI гонконгской Fusion Factor Fintech Limited может сорваться. Она была заключена в январе. Цена сделки составила 23,75 млрд руб. Оплата в течение четырех лет. Обеспечение — активы QIWI. На полученные средства был запланирован байбэк — до 10% акций. После отзЫва лицензии у КИВИ Банка выполнение соглашения под угрозой. Бумаги QIWI продолжают падать. С 21 февраля расписки потеряли уже больше 50%.

Макро

Министр финансов Антон Силуанов на неделе дал интервью. Рассказал про состояние российской экономики. Если коротко — бюджет дефицитный, но ситуация под контролем, доходы поступают, причем как нефтегазовые, так и ненефтегазовые, прогноз по курсу — 90 рублей за доллар.

Я тоже на этой неделе поговорил с главным экономистом БКС. Обсудили не только бюджет и курс. Поговорили про инфляцию, потребление, ВВП, рынок труда. В общем было интересно, ссылку оставим. 

Регулирование 

Правительство ввело запрет на экспорт бензина из России. Он будет действовать полгода. Цель запрета — компенсировать рост спроса в период летних отпусков, полевых работ и запланированных ремонтов на нефтеперерабатывающих заводах. Осенью 2023 года уже действовал подобный запрет. После того, как рынок моторного топлива в России стабилизировался, его отменили. 

Запрет может незначительно повлиять на крупных российских нефтяников: Лукойл, Роснефть, Татнефть, Сургутнефтегаз и Газпром нефть. 

Также с 1 марта начали действовать курсовые экспортные пошлины на вывоз угля. Они будут действовать до 28 февраля 2025 г. Размер зависит от валютного курса. При долларе ниже 80 руб. пошлин не будет. Они начнут начисляться при долларе от 80 рублей и выше. Тогда в зависимости от курса они составят от 4 до 7%.

Рынки

Владимир Путин считает, что капитализация фондового рынка должна удвоиться к 2030 году и составить 66% ВВП. Также он выступил за запуск особого режима IPO для высокотехнологичных компаний в приоритетных отраслях. 

• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •    

Банк России опубликовал статистику. За 2023 год количество индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) выросло на 15% по сравнению с прошлым годом — до 6 млн. Самый сильный рост был в конце года. И это логично, потому что с января запущен ИИС-3. О том, как он будет работать и что нужно знать инвестору, на БКС Экспресс есть отдельная статья.

Инструменты

Наши аналитики открыли торговую идею «Лонг МТС». Срок — три с половиной месяца. Прогнозная доходность — 15%. Драйверы: ожидания сильных результатов отчетности за четвертый квартал, годовых дивидендов и IPO МТС Банка.

Также коллеги из аналитического департамента повысили взгляд на акции МТС с Нейтрального до Позитивного. А целевую цену на год увеличили на 15% до 380 рублей за бумагу.

• • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • •    

А мы на Fintarget — маркетплейсе инвестиционных идей — запустили новую стратегию — она называется Альфа Трейдер. Ее особенность в том, что перспективные акции выбирает не человек, а искусственный интеллект. То есть влияние человеческого фактора, эмоций тут нет. Алгоритм покупает и продает самые ликвидные бумаги российского рынка, которые находятся в тренде. Цель по стратегии — достичь среднегодовой доходности в 30%. Если интересно, присмотритесь, ссылку оставим.

Календарь 

И в заключение анонс важных для инвестора событий.

• 5 марта ждем решения по дивидендам от Мосбиржи. И на неделе выйдут данные по оборотам. 

• Также могут отчитаться ОГК-2, РусГидро, Аэрофлот и Positive Technologies.

• В США будет опубликован отчет по рынку труда.

• В Европе пройдет заседание Европейского центрального банка.

А на БКС Live проведем два эфира, следите за анонсами.

Это было шоу Без плохих новостей, с вами был Всеволод Зубов. Подписывайтесь на наш канал, ставьте лайки, звоните в колокольчик, пишите комментарии. До встречи на эфирах!

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

За прошедший месяц лидерами антирейтинга стали:
1. Криптоигровая платформа PlayDapp с потерями в $32,35M;
2. Криптобиржа FixFloat потерявшая $26,1M;
3. Онлай-казино Duelbits где недосчитались $4,6M.

Любимым блокчейном хакеров оказался Ethereum, так как за месяц злоумышленники организовали на него 12 атак. Проекты BNB Chain и Bitcoin были атакованы по одному разу.

Стоит отметить, что в отчетах Immunefi за январь и февраль нет ни слова об атаках на: Seneca, пользователей LastPass, стейблкоин MIM и кошелек соучредителя Ripple Криса Ларсена, который лишился $112M в токенах своей экосистемы. 

Сегодня мы рассмотрим индикатор OBV. Узнаем историю создания индикатора и то, как он рассчитывается.

Также к данной статье будут прикреплены готовые скрипты роботов на этом индикаторе с возможностью торговать на нашей платформе OsEngine.

1.   История создания индикатора. 1

2.   Как проводятся расчеты индикатора OBV… 2

3.   Какие сигналы может подавать индикатор. 2

4.   Роботы для OsEngine на индикаторе OBV… 3

4.1.Стратегия на пробой уровня на индикаторах OBV и ForceIndex. 3

4.2.Резкий всплеск объёмов индикаторов OBV и Volume. 6

4.3.Стратегия основанная на дивергенции индикатора OBV… 9

5.   Итоговая таблица результатов. 12

1. История создания индикатора OBV.

Индикатор OBV был разработан Джозефом Гранвиллом в начале 1960-х годов.

Он заметил, что объем торговли является важным фактором, отражающим силу и направление ценовых движений. Гранвилл пришел к выводу, что изменение объема торговли может дать представление о том, кто контролирует рынок — покупатели или продавцы.

Суть индикатора заключается в следующем: если цена закрытия текущего периода выше, чем цена закрытия предыдущего периода, то объем торгов текущего периода добавляется к сумме OBV. Если цена закрытия текущего периода ниже, чем цена закрытия предыдущего периода, то объем торгов текущего периода вычитается из суммы OBV. Если цена закрытия текущего периода равна цене закрытия предыдущего периода, то объем торгов текущего периода не влияет на сумму OBV.

Индикатор OBV отображается в области под графиком цены в виде кривой линии.

Индикатор был представлен в его книге «Новые методы на бирже» и быстро стал популярным среди трейдеров. С тех пор OBV получил множество модификаций и применяется в различных торговых стратегиях.

2. Как проводятся расчеты индикатора OBV.

Расчеты индикатора OBV происходят следующим образом:

Сравниваем цены закрытия текущей и предыдущей свечей.

              1. Если текущая цена закрытия выше предыдущей, то текущий объём прибавляем к предыдущему значению OBV.

OBV(i) = OBV(i -1) + Volume(i)

                2. Если текущая цена закрытия ниже предыдущей, то текущий объём вычитаем из предыдущего значения OBV.

OBV(i) = OBV(i -1) — Volume(i)

                3. Если цены равны, то текущее значение OBV будет равно предыдущему.

OBV(i) = OBV(i -1)

• OBV(i) – текущее значение индикатора OBV,
• OBV(i — 1) – предыдущее значение индикатора OBV,
• Volume(i) – текущий объём свечи.

Таким образом, каждый последующий период формирует новое значение OBV, которое зависит от изменения цены и объема торговли.

Расчёт индикатора в OsEngine можно посмотреть вот в этом файле:

https://github.com/AlexWan/OsEngine/blob/master/project/OsEngine/bin/Debug/Custom/Indicators/Scripts/OBV.cs

3. Какие сигналы может подавать индикатор OBV.

Индикатор OBV может подавать следующие сигналы:

1. Подтверждение тренда: если цена актива и индикатор OBV растут, это может свидетельствовать о сильном бычьем тренде. Обратно, если цена падает, а OBV тоже снижается, это может говорить о слабом медвежьем тренде.

2. Дивергенция: если цены актива движутся в одном направлении, а OBV движется в противоположном направлении, это может свидетельствовать о потенциальной слабости текущего тренда и возможном развороте.

3. Уровни сопротивления и поддержки: на индикатор OBV можно наносить горизонтальные и наклонные уровни. Пробой этих уровней может сигнализировать о смене тренда. Отскок — о продолжении тенденции.

Для более достоверных сигналов желательно использовать индикатор OBV в комбинации с другими индикаторами и анализом цены.

4. Роботы для OsEngine на индикаторе OBV.

4.1. Стратегия на пробой уровня на индикаторах OBV и ForceIndex.

https://github.com/AlexWan/OsEngine/blob/master/project/OsEngine/bin/Debug/Custom/Robots/BreakOBVandFI.cs

Ссылка на ForceIndex:

https://github.com/AlexWan/OsEngine/blob/master/project/OsEngine/bin/Debug/Custom/Indicators/Scripts/ForceIndex.cs

Логика входа:

• Покупаем, когда индикатор OBV пробил максимум за определенное количество свечей и индикатор ForceIndex пересек уровень ноль снизу вверх.
• Продаем, когда индикатор OBV пробил минимум за определенное количество свечей и индикатор ForceIndex пересек уровень ноль сверху вниз.

Выход:

• Из покупки. Устанавливаем трейлинг-стоп в процентах от минимума свечи, на которой вошли.
• Из продажи. Устанавливаем трейлинг-стоп в процентах от максимума свечи, на которой вошли.

4.2. Резкий всплеск объёмов индикаторов OBV и Volume.

https://github.com/AlexWan/OsEngine/blob/master/project/OsEngine/bin/Debug/Custom/Robots/BreakVolumeAndOBV.cs

Ссылка на Volume:

https://github.com/AlexWan/OsEngine/blob/master/project/OsEngine/bin/Debug/Custom/Indicators/Scripts/Volume.cs

Логика входа:

• Покупаем, когда индикатор Volume вырос в несколько раз за определенный период, а индикатор OBV пробил максимум за определенное количество свечей.
• Продаем, когда индикатор Volume вырос в несколько раз за определенный период, а индикатор OBV пробил минимум за определенное количество свечей.

Выход:

• Из покупки. Устанавливаем трейлинг-стоп на минимум за указанный для трейлинг-стопа период и переносим к новым минимумам цены, также за указанный период.
• Из продажи, устанавливаем трейлинг-стоп на максимум за указанный для трейлинг-стопа период и переносим к новым максимумам цены, также за указанный период.

4.3. Стратегия, основанная на дивергенции индикатора OBV.

https://github.com/AlexWan/OsEngine/blob/master/project/OsEngine/bin/Debug/Custom/Robots/DevergenceOBV.cs

Ссылка на ZigZag:

https://github.com/AlexWan/OsEngine/blob/master/project/OsEngine/bin/Debug/Custom/Indicators/Scripts/ZigZag.cs

Ссылка на ZigZagOBV(отдельный индикатор):

https://github.com/AlexWan/OsEngine/blob/master/project/OsEngine/bin/Debug/Custom/Indicators/Scripts/ZigZagOBV.cs

Для осуществления этой стратегии наша команда совместила индикатор OBV и ZigZag для более правильного определения дивергенции. На этот индикатор также будет ссылка, и он уже встроен в нашу платформу OsEngine. И также на графике мы тоже используем обычный индикатор ZigZag.

Логика входа:

• Покупаем, когда на графике цены минимумы за определенный отрезок времени снижаются, а на индикаторе минимумы растут.
• Продаём, когда на графике цены максимумы за определенное количество времени растут, а на индикаторе максимумы снижаются.

Выход.

• Устанавливаем стоп и профит в процентах от цены входа.

5. Итоговая таблица результатов.

Лучшие результаты у нас показала стратегия, основанная на всплеске объёмов индикаторов OBV и Volume.

* Информация представлена по расчетам OsEngine https://github.com/AlexWan/OsEngine 

Ссылки на роботов на GitHub:

1. https://github.com/AlexWan/OsEngine/blob/master/project/OsEngine/bin/Debug/Custom/Robots/BreakOBVandFI.cs
2. https://github.com/AlexWan/OsEngine/blob/master/project/OsEngine/bin/Debug/Custom/Robots/BreakVolumeAndOBV.cs
3. https://github.com/AlexWan/OsEngine/blob/master/project/OsEngine/bin/Debug/Custom/Robots/DevergenceOBV.cs

Пост из серии «Роботы и индикаторы»

Из данных статей Вы узнаете базовую информацию о том или ином индикаторе. А также можно посмотреть роботов на данных индикаторах с исходным кодом. 

Оглавление здесь: https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog

Комментарии открыты для друзей, добавляйтесь!

Что почитать по алготрейдингу?

1) Сборник статей по парному арбитражу: https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog/948250.php

2) Сборник статей по валютному арбитражу: https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog/965051.php

3) Сборник статей про индикаторы и роботы к ним: https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog/966919.php

4) Как стать программистом и изменить свою жизнь: https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog/982134.php 

OsEngine: https://github.com/AlexWan/OsEngine
FAQ: https://o-s-a.net/os-engine-faq
Поддержка OsEngine: https://t.me/osengine_official_support
Курилка, общаемся здесь:   https://t.me/o_s_a_chat

Регистрируйся в АЛОР и получай бонусы: https://www.alorbroker.ru/open
Сайт АЛОР БРОКЕР: https://www.alorbroker.ru
Раздел «Для клиентов»: https://www.alorbroker.ru/openinfo/for-clients
Программа лояльности от АЛОР БРОКЕР:https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog

Альтернатива самостоятельному отбору акций — покупка биржевых паевых инвестиционных фондов (БПИФ) на бумаги российских компаний. Главные плюсы инвестирования через фонды — отсутствие налогов на дивиденды, хорошая диверсификация, экономия времени.

Роснефть (ROSN). Отчёт за 2023 год. Дивиденды. Перспективы.
 Sat, 02 Mar 2024 09:48:05 +0300

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 19.02.24 вышел отчёт за 2023 г. компании Роснефти (ROSN). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Для данной статьи доступна видео версия на Youtube.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

«Роснефть» — лидер российской нефтяной отрасли и одна из крупнейших публичных нефтяных компаний мира. Это стратегическое предприятие России.

Основными видами деятельности Компании являются поиск, разведка и добыча углеводородов, переработка добытого сырья, а также сбыт нефти, газа и продуктов их переработки на территории России и за ее пределами. Доля в мировой добыче нефти составляет около 6%. Доля в добычи нефти в России 40%. Также с долей 14%, «Роснефть» является одним из крупнейших независимых производителей газа в России. Компании принадлежат 13 нефтеперерабатывающих заводов в РФ. И около трёх тысяч АЗС. Это крупнейший налогоплательщик страны.

Роснефть» — безусловный лидер по запасам углеводородов среди публичных нефтегазовых компаний мира. Доказанные запасы углеводородов превышают 42 млрд баррелей в нефтяном эквиваленте. Этого хватит более чем на 20 лет.

Кстати, Роснефть — это первая компания в отечественной нефтегазовой отрасли, поставившая перед собой стратегическую цель по углеродной нейтральности к 2050 году.

По состоянию на середину 2021 года: 40,4% акций принадлежало государству, около 20% британской компании BP, и почти 18,5% Катарскому фонду.

С марта 2022 года Роснефть находится под санкциями Евросоюза. А в сентябре 2022 года правительство Германии установило внешнее управление над активами Роснефти, которые включали долю в заводах в размере 12% от всех нефтеперерабатывающих мощностей Германии. Из последних новостей: в начале 2024 года Минэкономики Германии уведомило «Роснефть» о намерении национализировать эти активы.

Текущая цена акций.

С октября 2022 года акции компании выросли более чем в 2 раза. И на данный момент котировки находятся ближе к нижней границе восходящего канала. С начала 2024 года акции скорректировались на 5%.

Операционные результаты.

Добыча углеводородов в 2023 году составила почти 270 млн тонн в нефтяном эквиваленте. Добыча жидких углеводородов выросла на 1%, но постепенно снижается из-за ограничений в рамках ОПЕК+. Переработка снизилась из-за потери заводов в Германии.

Но на четверть выросла добыча газа. Этого удалось добиться благодаря наращиванию добычи на проекте Роспан и запуску с конца 2022 года проекта Харампур.

Цены на нефть и газ.

Цены на нефть марки BRENT в 2023 году были в среднем на 20% ниже, чем в 2022 году. Российская нефть марки Urals торгуется с дисконтом к BRENT. Сейчас он в районе 17%.

Цены на Urals в рублях во второй половине прошлого года благодаря девальвации были на высоких отметках. Правда, из-за начавшегося укрепления рубля в течение четвертого квартала цены снизились на 25%.

Кстати ещё нужно отметить, что российская нефть ВСТО или по-другому ESPO, вообще стоит дороже BRENT. Это малосернистый сорт сибирской нефти. Роснефть экспортирует его в Китай по трубопроводу «Восточная Сибирь – Тихий океан» (ВСТО).

Как мы видели, Роснефть нарастила добычу газа, который пока не экспортируется. Весь объем реализуется в России, где внутренние цены устанавливаются правительством. Но при этом они регулярно индексируются. В июле 2024 года цены на газ вырастут на 11,2%. А в 2025 году их повысят на 8,2%.

Финансовые результаты.

Прежде чем перейти к финансовому отчёту компании, напомню, что на нашем YouTube канале, в плей-листе «Обучение» есть соответствующие видео, где простыми словами рассказывается, как можно легко разбираться в финансовой отчётности.

Усеченные данные по МСФО за 2023г.:

• Выручка 9,1 трлн (-1% г/г);
• Затраты и расходы 6,98 трлн;
• Операционная прибыль 2,18 трлн;
• EBITDA 3 трлн (+18% г/г);
• Чистая прибыль (ЧП) 1,267 трлн (+47% г/г).

Из опубликованных данных до конца не понятно, как так получилось, что при неизменной выручке, удалось в 1,5 раза нарастить ЧП. Очевидно, что были оптимизированы затраты. Например, если сравнить с отчетом за 2021 год, то видим, выручка за 2 года выросла на 4,5%. А расходы при этом наоборот снизились на 4%. В основном уменьшились прочие затраты и расходы, в которые входят транспортные и коммерческие расходы, экспортные пошлины, а также стоимость нефти, газа и нефтепродуктов, которые Роснефть приобретает у совместных и ассоциированных предприятий для переработки и последующей продажи.

На квартальной диаграмме видим, что 4Q 23 получился самым слабым в прошлом году. EBITDA упала на 40% кв/кв, а ЧП снизилась на 53% кв/кв и на 12% г/г. Основная причина – это существенный рост расходов.

Баланс.

Роснефть представила очень сокращенный баланс, из которого понятно, что общий капитал вырос до 8,4 трлн.

Также из пресс релиза известно, что ND/ EBITDA = 0,9. Таким образом, чистый долг в районе 2,7 трлн. Это самое низкое значение за последние годы. Долговая нагрузка средняя. Но даже сам И. Сечин отмечает, что в связи с ростом процентных ставок, процентные расходы Роснефти в четвертом квартале выросли в 1,5 раза г/г. С текущими ставками, компания платит только процентами порядка 500 млрд в год.

Ещё у Роснефти есть скрытый долг перед некоторыми дочками. В частности, не так давно разбирали отчет Башнефти, из которого известно, что Роснефть должна ей порядка 450 млрд, это отражается через рост дебиторской задолженности.

Денежные потоки.

Компания представила усеченный отчет о движении денежных средств за 2023г.:

• От операционной деятельности 2,7 трлн. Именно столько денег поступило в компанию за полгода. Это рекордное значение
• От инвестиционной деятельности -1,2 трлн. А кап затраты составили 1,3 трлн.
• От финансовой деятельности -1,5 трлн. Из них 566 млрд пошли на сокращение долговой нагрузки. И еще 971 млрд на прочие финансовые выплаты.

Несмотря на высокий капекс, свободный денежный поток также рекордный.

Дивиденды.

Согласно дивидендной политике, целевой уровень дивидендных выплат составляет не менее 50% от чистой прибыли по МСФО.

В начале 2024 года были выплачены 30,77₽ дивидендами за первое полугодие 2023 года. На эти цели ушло ровно 50% от чистой прибыли.

Таким образом, за второе полугодие компания заработала еще около 29₽, которые могут выплатить в середине 2024 года. Если их утвердят, то суммарные дивиденды за 2023 год составят рекордные 60₽. Это около 10% к текущей цене акции.

Перспективы и риски.

У компании есть стратегия до 2030 года, цель которой достичь добычи углеводородов 330 млн тонн в нефтяном эквиваленте. Т.е. рост на 20% к текущим показателям.

Этот рост должен быть достигнут за счет развития газовых месторождений и проекта «Восток Ойл» в Красноярском крае. Начало продаж по этому проекту запланировано на 2024 год. А в 2030 году планируется грузопоток по североморскому пути до 100 млн тонн. Правда, не понятно, насколько это сейчас всё актуально, учитывая, что компания с 2017 года в том или ином виде ограничивает добычу нефти.

Последнее время всё чаще обсуждаются вопросы разрешения Роснефти экспортировать СПГ. Т.е. вполне возможно, что в ближайшие годы компания начнет реализацию крупных СПГ проектов.

Текущие риски:

• Возможное падение цен на нефть. Мировые цены на нефть сейчас на относительно высоких отметках, но нельзя исключать их падение, например, из-за развивающейся рецессии в мировой экономике.
• Также укрепление рубля снижает цены на нефть в рублях.
• Усиление санкций. В целом российские нефтяники во многом адаптировались к существующим ограничениям. Но нельзя исключать, что запад будет туже затягивать санкционные гайки.
• Рост налогов. Из-за специальной военной операции, дефицит бюджета достаточно высокий, поэтому не исключены налоговые ужесточения.
• Ещё одним долгосрочным риском является постепенный мировой переход на возобновляемую энергетику.

Мультипликаторы.

Капитализация компании около 6 трлн, это второй результат среди публичных компаний России, вслед за Сбербанком. По мультипликаторам Роснефть оценена недорого:

• Текущая цена акции = 577 ₽;
• EV/EBITDA = 2,9
• P/E = 4,8; P/S = 0,7; P/B = 0,7
• Рентаб. EBITDA 33%; ROE = 15%; ROA = 7%

Выводы.

Роснефть входит в ТОП 3 крупнейших компаний в РФ, 40,4% акций принадлежит государству. Это один из мировых лидеров по добыче углеводородов.

Добыча нефти снижается из-за соглашений в рамках ОПЕК+. Зато на четверть взлетела добыча газа благодаря запуску новых проектов.

Текущие цены на нефть в целом остаются на высоких отметках. Хотя цены в рублях снизились на четверть в течение четвертого квартала.

Финансовые результаты за 2023 год рекордные, но четвертый квартал самый слабый в году.

Долговая нагрузка средняя.

Свободный денежный поток высокий.

Роснефть стабильно платит дивиденды. Вклад второго полугодия 5%.

Главный драйвер будущего роста – это проект Восток Ойл. Плюс есть перспективы в развитии СПГ проектов.

Риски связаны с возможным падением цен на нефть, укреплением рубля, западными санкциями и высокими налогами.

По мультипликаторам компания оценивается недорого. Справедливая цена акций на текущий момент 600₽.

Мои сделки.

Последняя моя сделка по Роснефти принесла 120%, не считая полученных дивидендов. Я продал акции Роснефти осенью в рамках балансировки портфеля, т.к. доля нефтегаза была очень высокой, а также из-за возросших налоговых рисков. Но в случае коррекций, возможно, снова куплю. К слову, о всех своих сделках пишу в нашем телеграм канале.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

-----------------------------------------------------------

Благодарю за лайки и подписку на наши каналы:

• Телеграм: https://t.me/Investovization_official
• YouTube: https://www.youtube.com/c/Инвестовизация
• Дзен: https://dzen.ru/investovization

Дивидендный календарь. Что произошло интересного на российском фондовом рынке за неделю?⁠⁠
 Sat, 02 Mar 2024 09:54:07 +0300

Еженедельный обзор событий дивидендов и новостей на российском фондовом рынке. Какие компании рекомендовали, утвердили дивиденды. Какие прогнозы дают аналитики, обо всем по порядку, погнали!

Рекомендации и утверждения

Ничего такого, что могло бы взбудоражить голову инвесторам не произошло, разве что, Распадская сказала дивам – НЕТ, а Костин сказал, что по итогам 2025 года «платить дивы будем – да, это точно!» Ну, окэй!

На сегодня дивидендный календарь объявленных дивидендов выглядит следующим образом:

Перейдем к нашим любимым аналитикам, посмотрим, чего и кого нарекомендовали за прошедшую неделю.

Прогнозы по дивидендам за неделю от различных инвестдомов и аналитиков

МосБиржа (тикер: MOEX)

• Размер дивидендов: 20,5 руб
• Дивидендная доходность: 10,38%
• Период: 2023 (реестр 13 мая 2024)

Ростелеком (тикер: RTKM)

• Размер дивидендов: 6,5 руб
• Дивидендная доходность: 7,37%
• Период: 2023 (реестр 1 июля 2024)

Алроса (тикер: ALRS)

• Размер дивидендов: 1,5 руб
• Дивидендная доходность: 2,06%
• Период: 2 полугодие 2023 (реестр 1 июля 2024)

Хэндерсон (тикер: HNFG)

• Размер дивидендов: 25,0руб
• Дивидендная доходность: 3,79%
• Период: 2023 (реестр 28 июня 2024)

Магнит (тикер: MGNT)

• Размер дивидендов: 900,0 руб
• Дивидендная доходность: 12,0%
• Период: 2023 (реестр 19 июня 2024)

Fix Price (тикер: FIXP)

• Размер дивидендов: 8,0 руб
• Дивидендная доходность: 2,58%
• Период: 1 полугодие 2024 (реестр 24 сентября 2024)

Полюс Золото (тикер: PLZL)

• Размер дивидендов: 750,0 руб
• Дивидендная доходность: 6,79%
• Период: 2 полугодие 2023 (реестр 1 июля 2024)

Что еще?

Индекс Мосбиржи за неделю подрос на 3,94% с 3 142 до 3 266 пунктов.

Рубль тоже немного укрепился с 92,85 до 91,67 за доллар.

TCS Group завершил процедуру переезда в российскую юрисдикцию. Вообще, переехавшие компании чувствуют себя неплохо, посмотрите на ЕМЦ, Яндекс, с ВК только проблемки, но там немного другое, не в юрисдикции дело.

Путин заявил о планах удвоить капитализацию фондового рынка к 2030 году. Есть здесь те, кто смотрит дольше, чем на год или два вперед?

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про дивиденды, финансы и инвестиции.

Прекрасная Франция Будущего
 Sat, 02 Mar 2024 09:29:31 +0300

Французская революция 1789 была инициирована и осуществлена французскими ЮРИСТАМИ (Робеспьер, Дантон, Камиль Демулен, Кутон и тд — это адвокаты).

 

Своей целью они объявили трансформацию политической системы Франции, провозглашение республики, свободные и равные права граждан. Получив власть, юристы начали манипулировать законами для своей личной выгоды, использовать законы для убийства своих конкурентов и тд. Как это происходило показано, например, во второй серии фильма «Французская революция» (1989).

 

«Закон о подозрительных» 17 сентября 1793 года  возложил на революционные комитеты обязанность составлять списки всех подозрительных, запечатывать их бумаги и арестовывать их. Незадолго до падения Робеспьера 27 июля 1794 года число заключённых по подозрению составляло, по спискам Комитета общественной безопасности, около 400 000.

 

 Лидеры якобинцев, обладая широкими диктаторскими полномочиями, использовали их для применения массовых казней и политических репрессий. С 3 апреля 1793 года по 30 июля 1794 года лишь в Париже по приговорам Революционного трибунала было казнено на гильотине 2663 человека. Но, кроме революционного трибунала в Париже, такие же трибуналы, а также иные судебные и квазисудебные органы были созданы во многих департаментах и городах. По вычислениям специального исследователя «революционной юстиции», автора книги под этим заглавием, Берриа Сен-При, число жертв 178 революционных трибуналов разных названий было около 17 000. Применение максимума цен (контроля цен с жестокими наказаниями за их превышение) было причиной того, почему террор так часто поражал крестьян и разный бедный люд. Из числа 12 000 гильотинированных, род занятий которых можно было установить, было 7545 крестьян, рабочих, мастеровых, солдат, лакеев, дочерей и жен ремесленников, служанок и швей. Кроме гильотинирования, применялись различные другие способы казней. Например, между ноябрём 1793 года и февралём 1794 года в Нанте было утоплено в Луаре более четырёх тысяч человек, в особенности католических священников и монахинь. По оценкам, помимо около 17 000 официально казнённых во всей Франции, ещё около 10 000 человек были убиты во внесудебном порядке и умерли в тюрьмах.

 

После этого во Франции в следующие 100 лет было еще 2 революции (1830 и 1848), 3 республики, 2 империи, 1 реставрация и 1 монархия:

Что пошло не так и противоядие.

 

Достоевский Ф.М. ответил романом «Бесы».

 

Толстой Л.Н.: "… государственное устройство — это только циферблат часов, а не внутренний механизм их; оно само является результатом нравственного и религиозного уровня общества, а не наоборот. Думать, что какое бы то ни было государственное устройство может сделать людей лучше, это все равно что переводить стрелку часов и воображать, что этим исправляешь их внутренний механизм."

Субботний обзор событий недели: индекс Мосбиржи растет, ЦБ преставил резюме по ключевой ставке, отчеты Сбербанка, Ростелекома, Мосбиржи
 Sat, 02 Mar 2024 08:18:54 +0300

Индекс Мосбиржи перешел к росту, рубль укрепляется, ЦБ впервые опубликовал резюме обсуждений по ключевой ставке, начался сезон отчётностей: Сбербанк, Мосбиржа, Юнипро, Мосэнерго представили отчеты, об этом и многом другом читайте в субботнем обзоре.

Индекс Мосбиржи, курс рубля
Индекс Мосбиржи вырос за неделю на 3,96% до 3266 пунктов. Индекс сейчас находится вблизи максимумов 2023-24 гг.

Курс рубля: 91,67 р. за 1$; 98,9 р. за 1€; 12,67 р. за 1 юань.
Рубль укрепляется. Курс смотрю вместе с замещающими облигациями, например Газпрома с доходностью в долларах и Газпрома с доходностью в евро.

Облигации, новые выпуски
1. Индекс гособлигаций RGBITR за неделю без изменений: 615,45 пунктов. Доходность коротких ОФЗ снизилась: ~13,4%, длинных осталась без изменений ~ 12,6%. Подборку накопительных счетов обновил.

2. Собрали заявки на размещении облигации:
— Инарктика 2Р1 (купон 14,25% на 3 года);
  — СОПФ «Инфраструктурные облигации» 9 выпуск (купон плавающий ключевая ставка+1,15%, на 3 года);
— Газпромбанк 005Р-03 (29 февраля, купон 13,7% на 3 года 3 месяца);

3. На очереди следующие размещения:
— Брусника 2P-02 (4 марта, купон не выше 16,75% на 3 года с офертой через 1,5 года);
— Новотранс 1Р5 (5 марта, купон не выше 14,75% на 3 года),
— ИКС 5 финанс (6 марта, купон плавающий RUONIA+1,4% на 2,5 года);
— Элемент лизинг (7 марта, купон не выше 15,75% на 2 года);
— Глоракс 1Р2 (12 марта, купон не выше 18% на 2 года);
— Сэтл групп Б2Р3 (26 марта, купон не выше 15,9% на 2 года);
— Синара Траспортные машины (март, купон уточняется);
— Новые технологии БО-03 (март, на 3 года);
— Славянск ЭКО (март, купон 11% в юанях на 2 года).

Ключевая ставка
ЦБ впервые опубликовал резюме обсуждений по ключевой ставке. Члены Совета директоров отметили, что потребительский спрос только начал реагировать на ужесточение денежно-кредитных условий, но признаков его устойчивого замедления пока нет.

Отчеты компаний
1. Московская биржа по МСФО за 2023 г.:
• чистая прибыль 60,77 млрд ₽ (+67,5% г/г). В 4 квартале 20,045 млрд. ₽ (+79% г/г).
• EBITDA 82,2 млрд ₽ (+65,6% г/г), в 4 квартале 26,2 млрд ₽ (+71,2% г/г).
5 марта Мосбиржа рассмотрит вопрос о предварительных рекомендациях по размеру дивидендов за 2023 год.

2. «Ростелеком» отчет МСФО по итогам 2023 года:
— выручка 707,8 млрд ₽ (+13% г/г)
— чистая прибыль: 42,3 млрд ₽ (+20% г/г)
— OIBDA: 283,2 млрд ₽ (+13% г/г).
Сильный отчет. Также появилась новость, что Ростелеком во 2 половине года представит новую дивидендную политику, а также может вывести на IPO одну из дочерних компаний. Обыкновенные акции выросли за неделю на 6%, привилегированные на 9%.

3. Сбербанк по МСФО за 2023 г.: чистая прибыль 1 трлн 508,6 млрд ₽ (рост в 5,2 раза г/г). Если исходить из выплаты в 50% от чистой прибыли, то на величина дивиденды за 2023 год может составить 33,4 ₽ на акцию. Вероятно скоро увидим Сбербанк по 300.

4. ПАО «Мосэнерго» чистая прибыль по РСБУ 19,26 млрд ₽ (-7%), показатель EBITDA при этом составил 39,12 млрд руб. (-5,25%), выручка 247,15 млрд ₽ (+8,9%). Совет директоров планирует собраться в апреле-мае, чтобы дать рекомендацию по дивидендам.

5. Чистая прибыль ПАО «Юнипро» по РСБУ по итогам 2023 г. достигла почти 21,5 млрд ₽ (в 2022 г. было 9,9 млрд ₽), выручка за период увеличилась со 111,23 млрд до 124,19 млрд ₽. Рост показателей обусловлен увеличением выработки электроэнергии станциями Юнипро относительно 2022 г. на 4,8%, ростом цен рынка, получением с июня 2022 года платежей за мощность модернизированного энергоблока N1 Сургутской ГРЭС-2.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.

Топ-10 дивидендных акций 2024 от аналитиков Финам
 Sat, 02 Mar 2024 07:28:23 +0300

Пассивный доход — как много в этих словах для сердца инвесторского слилось. Вот и аналитики Финам не просто так сидят за мониторами, но и изучают отчёты компаний, дают прогнозы по дивидендам, на которых опять богатеть. Смотрим прогнозы на ближайшие 12 месяцев.

 

Прогнозы от других ребят тут:

• Самые высокие дивиденды 2024 по версии БКС (NEW)
• Лучшие дивидендные акции 2024 года от Альфа-Банка (NEW)
• Топ-7 дивидендных акций от аналитиков Sber CIB
• Топ-20 дивидендных акций от АТОН с дивдоходностью до 20%
• Топ-10 дивидендных историй 2024 года от УК Доходъ

Кто богатеет на дивидендах, не пропустите новые обзоры.

Итак, дивиденды и доходности указаны на ближайшие 12 месяцев, исходя из дивидендной политики, отчётности и исторических данных. Погнали смотреть дивидендных фаворитов.

10. Транснефть-ап

• Прогнозные дивиденды: 196,6 рубля
• Прогнозная дивдоходность: 11,8%
• Вероятность: высокая

Индексация тарифов на транспортировку нефти и удлинение маршрутов благодаря переориентации экспорта позволили Транснефти хорошо заработать, что предполагает высокие дивиденды. Аналитики насчитали 11,8% или 196,6 рубля.

9. Северсталь

• Дивиденды: 191,5 рублей
• Дивдоходность: 12,0%
• Купить до: 17 июня

СД уже рекомендовал выплатить 191,5 руб. на акцию (12% доходности) по итогам 2023 года. Последним днём для покупки акций для получения выплат является 17 июня.

8. Совкомфлот

• Прогнозные дивиденды: 16,87 рубля
• Прогнозная дивдоходность: 12,1%
• Вероятность: высокая

Финансовый успех благодаря стабильным поставкам СПГ позволит выплатить очередные щедрые дивиденды.

7. Башнефть-ап

• Прогнозные дивиденды: 250 рублей
• Прогнозная дивдоходность: 12,1%
• Вероятность: высокая

У Башнефти дела идут хорошо, как и у всех нефтяников, но норма выплат составляет всего 25% прибыли по МСФО — это меньше, чем у большинства публичных нефтяников.

6. МТС

• Прогнозные дивиденды: 35 рублей
• Прогнозная дивдоходность: 12,6%
• Вероятность: высокая

Несмотря на долг, МТС отлично зарабатывает, а впереди ожидается IPO МТС Банка. Оно пройдёт весной, а летом компания может выплатить по 35 рублей дивидендов на акцию. 12,6% — шикарно.

 

5. Газпром нефть

• Прогнозные дивиденды: 105,1 рубля
• Прогнозная дивдоходность: 13,0%
• Вероятность: высокая

Ради мамки Газпром нефть по итогам первых 9М2023 года повысила норму выплат с 50% до 70-75% прибыли по МСФО. Частные инвесторы, естественно, тоже пользуются этой опцией. На акцию 105 рублей или 13% — то, что доктор прописал.

4. Газпром

• Прогнозные дивиденды: 23 рубля
• Прогнозная дивдоходность: 14,3%
• Вероятность: средняя

По итогам 2023 года Чистый долг / EBITDA по данным аналитиков меньше 2,5, значит дивиденды в виде 50% скорректированной прибыли реальны. Это аж 14,3% или 23 рубля на акцию. Но поскольку FCF у газовых отрицательная, в ближайшие несколько лет дивидендов больше может и не быть.

3. Лукойл

• Прогнозные дивиденды: 1195 рублей
• Прогнозная дивдоходность: 16,6%
• Вероятность: высокая

Рублёвые цены на нефть высокие, а дивполитика предполагает выплату 100% скорректированного FCF. Как всегда, круто, инвесторов хлебом не корми, дай получить 16,6% или 1195 рублей на акцию. Но стоит помнить про покупку доли Яндекса. Если же пройдёт выкуп акций у нерезов, то акции могут дополнительно подорожать.

2. Татнефть (ао и ап)

• Прогнозные дивиденды: 120 рублей
• Прогнозная дивдоходность: 17,2%
• Вероятность: высокая

Сейчас у Татнефти нет крупных инвестиционных планов и отсутствует чистый долг, так что вероятна выплата 100% прибыли по РСБУ, как указано в дивполитике. На горизонте 12 месяцев дивиденды могут составить около 120 рублей на акцию, что соответствует 17,2% доходности.

1. Сургутнефтегаз-ап

• Прогнозные дивиденды: 11,8 рубля
• Прогнозная дивдоходность: 19,3%
• Вероятность: высокая

Ну и на первом месте без неожиданностей. По итогам года СНГ может выплатить около 11,8 рубля на привилегированную акцию. 19,3% дивдоходности — рекорд года, хотя такой высокий дивиденд скорее всего будет разовым. Выплата может состояться в середине июля.

От кого собираетесь получить дивиденды, котлетеры и туземунщики? Есть все из топа или богатеете на дивидендых от других компаний?

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции и облигации, финансы и недвижимость.

Дайджест по рейтинговым действиям в сегменте ВДО за неделю (Киви, Займер, Центр Финансовой поддержки, ГК Солтон)
 Sat, 02 Mar 2024 09:03:52 +0300

Вводная в март
 Sat, 02 Mar 2024 05:27:19 +0300

Март – это переоценка ожиданий в отношении политики ЦБ.
На текущий момент рынки значительно пересмотрели на понижение шансы на снижение ставок всех ЦБ до июня, а в СМИ активно обсуждается тема отсутствия снижения ставок ФРС в 2024 году по причине продолжения роста экономики.
Выступления членов ФРС становятся достаточно жесткими по причине роста ВВП США выше долгосрочного тренда, устойчивости рынка труда и роста фондового рынка.
Сегодня член ФРС Баркин заявил, что снижение ставок в этом году зависит от динамики инфляции и он готов подождать с переходом к снижению ставок, а член ФРС Бостик сообщил, что ФРС не может начать снижение ставок, не получив уверенного снижения инфляции в сфере услуг.
Понятно, что члены ФРС полагаются на официальные отчеты в то время, как многие банки возмутились данными по недельным заявкам по безработице на основании массовых увольнений в компаниях.
Если администрация Байдена правит статистику в свою пользу – то экономика США будет расти до выборов, высокие ставки ФРС добьют экономику и после ноября 2024 года все рухнет.
Но рынки, как и ФРС, всегда исходят из официальных данных, поэтому нужно отталкиваться в работе от них, одновременно понимая, что если статистика лживая, то на горизонте ожидает сильнейший кризис, но это не повод для работы против рынка сейчас.

Первым важным событием марта станет свидетельство главы ФРС Пауэлла перед комитетами палат Конгресса 6-7 марта.
На текущий момент у членов ФРС нет веских поводов для беспокойства о здоровье экономики США: сильный рост инфляции в январе в месячном выражении, сильные данные по рынку труда и рост фондового рынка не добавляют аппетита к снижению ставок, ибо провальную розницу и дюраблы в январе списали на плохую погоду.
В связи с этим логично ожидать, что Пауэлл не будет откровенно голубить.
Далее ожидания сместятся на заседание ФРС 20 марта, а до него выйдет охапка важных данных США: нонфарм, инфляция и розничные продажи за февраль.
Если эти отчеты выйдут слабыми, особенно нонфарм, то на заседании ФРС риторика сместится в голубиную сторону, в этом случае не исключено указание на готовность снижения ставки в мае если данные США подтвердят замедление экономики США, в частности рынка труда.
Но рынки, судя по сегодняшним заявлениям членов ФРС Уоллера и Логан, не останутся без подарка на мартовском заседании ФРС, логично ожидать решения о снижении объема QT, особенно после сегодняшнего падения обратного репо ФРС до 441 млрд долларов против 502 млрд долларов в четверг:

Заседание ЕЦБ 7 марта важно в части наличия прямых указаний о возможности снижения ставки, пока члены ЕЦБ ждут информацию о повышении зарплат и смотрят на июнь.
Из заседаний всех ЦБ в марте после ФРС самым важным является ВоЯ, ибо он может дать указание о возможности повышения ставки в апреле, хотя по истории ВоЯ больше любит экспромт, а не прозрачность.
Выход из кэрри на иене может изрядно испортить жизнь фондовому рынку США, ибо ВоЯ дает ликвидность через продолжение мягкой политики.

По ВА/ТА:
— Индекс доллара.
Доллар будет падать в любом случае, но хай перед падением зависит от ФА, а именно от данных США в период 8-14 марта, во главе движения будет нонфарм.

— S&P500.
Удлинение роста по фондовым индексам говорит о том, что в анализе возможных разворотных точек необходимо делать акцент на событиях ФА как главного драйвера в сочетании с ВА.
Характер удлинений таков, что можно растянуть волну выше, а можно без нарушений закончить её на текущих уровнях.
Тем не менее, рост выше верха желтого канала без коррекции маловероятен в любых вариантах.

Ключевые ФА-события марта:
6-7 марта свидетельство Пауэлла перед Конгрессом США
7 марта заседание ЕЦБ
8 марта нонфарм США
12 марта инфляция CPI США
14 марта инфляция PPI США
14 розничные продажи США
19 марта заседание ЦБ Японии
20 марта заседание ФРС
21 марта заседание ВоЕ

Схемы по жилью
 Sat, 02 Mar 2024 02:40:03 +0300
ЦБ сообщил о появлении новых рискованных схем продажи строящегося жилья.

Некоторые банки при выдаче ипотеки предлагают заемщикам договоры участия в долевом строительстве, по которым часть средств за квартиру размещается не на счете эскроу, а на аккредитиве (денежное обязательство).

Риск в данном случае связан с тем, что в отличие от счетов эскроу, которые застрахованы государством в размере до 10 млн рублей, средства на таком аккредитиве вообще не застрахованы, поясняет ЦБ.

Регулятор также рассказал о случаях, когда застройщики продают жилье на этапе строительства аффилированным лицам, заключая с ними договор долевого участия по цене ниже рыночной.

«При переуступке (цессии) человек платит уже реальную рыночную цену, но вместе с правами требования по ДДУ получает счет эскроу, на котором лишь первоначальная (заниженная) цена квартиры, а разница сразу уходит продавцу, аффилированному с застройщиком, и на счет эскроу вообще не зачисляется», – отмечает Банк России.

Он добавляет, что покупатель в этом случае несет риски при дефолте застройщика: это приведет к потере большей части средств, по факту уплаченных за квартиру (разницы между заплаченной при покупке реальной ценой и суммой средств на счете эскроу).

Банки и застройщики, которые используют такие схемы, пользуются неосведомленностью людей, считает ЦБ.

t.me/rbc_news/89774

Итоги недели 29.02.2024. Послание Путина - анонс роста налогов? Курс доллара и нефть
 Sat, 02 Mar 2024 00:19:28 +0300
Послание Путина — анонс роста налогов?
 Доллар, рубль, нефть, индекс РТС, евро, ОФЗ, биткоин, золото, индекс S&P. Волны и циклы
 https://youtu.be/0qxvmwztw8g 
 И просьба ставить лайки. Вам же денег не стоит, а светлым лучам рюхизма поможет пробиться сквозь тучи

Fix Price (FIXP). Отчет за 2023. "Акция роста" не получилась, ждем дивы из Казахстана
 Fri, 01 Mar 2024 22:26:02 +0300

Сезон большой отчетности продолжается. Fix Price (Фикс Прайс) 28 февраля опубликовал результаты по МСФО (что это такое?) за 2023 год. Хоть и не сразу, но у меня дошли руки и на разбор отчётности главного российского магазина фиксированных цен.

ГМК Норильский Никель: "умные деньги" закупаются, а вы?
 Fri, 01 Mar 2024 22:16:50 +0300
 

Негатив льется отовсюду, но кто-то умный скупает акции!

В последнее время на акции ГМК Норильский Никель обрушился шквал негатива. СМИ пестрят новостями о падении цен на сырье, санкциях и экологических проблемах.

Но не стоит поддаваться панике!

Графический анализ показывает, что «умные деньги» уже начали активно закупать акции ГМК. Это верный признак того, что они видят в них долгосрочный потенциал.

Почему стоит обратить внимание на акции ГМК?

• Надежный актив: ГМК — один из крупнейших мировых производителей никеля и палладия.
• Низкая оценка: P/E = 10,8 -  привлекательная цена для такой компании с небольшой натяжкой).
• Высокие дивиденды: ГМК регулярно выплачивает высокие дивиденды.
• Ограниченное предложение: акции ГМК в свободном обращении ограничены, что делает их еще более привлекательными.

Помните мудрые слова:

«Никогда не продавай эти акции, будешь всегда сыт и обут.» — сказал генеральный директор ГМК одному из своих сотрудников.

Не упустите шанс!

Накапливайте акции ГМК на каждой просадке. Это не ВТБ, а надежный актив, который обеспечит вам будущее.

P.S. Инвестируйте с умом! Перед принятием решения о покупке акций ГМК проведите собственный анализ

немного сухой офиц. информации


Разбор позиции по акциям ГМК Норильский Никель ПАО (GMKN):

Негативная информация:

• Падение цен на сырье: Цены на никель, палладий и платину, основные продукты ГМК Норильский Никель, упали за последние несколько месяцев. Это связано с рядом факторов, включая снижение спроса со стороны автопроизводителей и электроники, а также увеличение предложения из-за новых проектов в Индонезии.
• Санкции: ГМК Норильский Никель находится под санкциями США и ЕС. Это может привести к проблемам с поставками сырья и оборудования, а также к ограничениям на доступ к рынкам капитала.
• Экологические проблемы: ГМК Норильский Никель является одним из крупнейших загрязнителей окружающей среды в России. В 2020 году на ТЭЦ-3 в Норильске произошла разгерметизация резервуара с дизельным топливом, что привело к разливу 21 000 тонн топлива. Это событие вызвало широкий общественный резонанс и может привести к штрафам и другим санкциям со стороны государства.

Позитивная информация:

• Активная закупка бумаг: Несмотря на негативную информацию, акции ГМК Норильский Никель пользуются спросом у инвесторов. Это может быть связано с  ожиданиями восстановления цен на сырье.
• Сильные финансовые показатели: ГМК Норильский Никель имеет низкий уровень долга и высокую рентабельность. Это позволяет компании выплачивать высокие дивиденды.
• Лидирующие позиции на рынке: ГМК Норильский Никель является одним из крупнейших производителей никеля, палладия и платины в мире. Это обеспечивает компании устойчивое конкурентное преимущество.

Вывод:

Решение о покупке акций ГМК Норильский Никель является сложным и зависит от вашей инвестиционной стратегии и риск-профиля.

Если вы готовы к долгосрочным инвестициям и считаете, что цены на сырье восстановятся, то покупка акций ГМК Норильский Никель может быть оправданной.

Однако, если вы не уверены в перспективах компании или не готовы к риску, то лучше воздержаться от покупки.

Рекомендуется провести более глубокий анализ компании, прежде чем принимать решение о покупке.

Вот несколько факторов, которые следует учитывать:

• Перспективы рынка сырья: Прогнозы спроса и предложения на никель, палладий и платину.
• Влияние санкций: Оценка возможных последствий санкций для компании.
• Экологические проблемы: Риски, связанные с экологическими проблемами компании.
• Финансовые показатели: Анализ долговой нагрузки, рентабельности и дивидендной политики компании.
• Оценки компании: Сравнение P/E, P/B и других мультипликаторов ГМК Норильский Никель с другими компаниями в секторе.

Полюс отчёт. Пока всё в CAPEX
 Fri, 01 Mar 2024 20:48:16 +0300

Отчитался крупнейший в России золотодобытчик. Так как любая компания — это прежде всего люди, напомню, что в июле прошлого года менеджмент не красиво обошёлся с миноритариями, сделав, по сути, байбэк “для своих”. Учитывая, что как раз с прошлого июля акция прозябает в боковике, народ ещё помнит. Начнём с производственных результатов.

Общий объем реализации золота в 2023 годувырос на 20% год к году. В первую очередь за счёт роста объемов производства на Олимпиаде и Благодатном. Во втором полугодии реализация значительно оторвалась от производства. По оценке «Полюса», производство золота в 2024 году составит 2,7 млн – 2,8 млн унций. Сокращение объема в годовом сопоставлении, как ожидается, в основном обусловлено снижением содержания золота в перерабатываемой на Олимпиаде руде.

Конъектура рынка была более чем благоприятная для Полюса. Цены на золото практически весь год топтались вблизи исторических максимумов в 2000$ за унцию. В рублях всё ещё лучше, цены на золото выросли за год на 40%. Технически картинка выглядит тоже позитивно, поджатие под уровнем, который уже несколько раз тестировали. При этом менеджмент полюса в прогнозах на 2024 год весьма консервативен, закладывают 1750$ за унцию.

При этом удалось снизить прямые затраты на производство до 389$ за унцию. У ЮГК, к примеру в первом полугодии было 810 $унция. Полюс остаётся компанией с самыми низкими издержками на производство золота в мире! Во втором полугодии на улучшение TCC повлияли ослабление рубля, повышение содержания золота в переработке, а также больший эффект от реализации попутного продукта.

В сравнении со 2-м полугодием 2022, Выручка выросла на 90%. Повлияло ослабление рубля, рост цен на золото, и низкая база “переходного” 2022 года.

Описанные выше рост объёмов реализации и снижение показателя TCC, не могли не сказаться на росте EBITDA.

Капитальные затраты увеличились по сравнению с первым полугодием на 63%. Рост связан с их увеличением практически на всех бизнес-единицах группы. При этом «Полюс» прогнозирует капитальные затраты в диапазоне $1 550 млн – $1 700 млн. Ожидаемый рост CAPEX обусловлен следующими причинами: Предварительная оценка капзатрат на Сухом Логе в 2024 году; перенос части капзатрат с 2023 года; инфляционное давление. В общем ожидают, что 2025–2027 годы окажутся пиковыми по CAPEX. Из этого следует следующее заявление менеджмента касательно дивидендов: нам нужно убедиться в достаточности денежного потока для возвращения к обсуждению дивидендов, нужна “разумная осмотрительность”.

Чистый долг компании сильно увеличился до $7 339 млн, от части в результате программы приобретения акций, объявленной 10 июля 2023 года. При этом сами акции пока не погашены. 

Что я делаю: к сожалению, с точки зрения репутации и доверия миноритарных акционеров, наши золотодобытчики явно не те товарищи, кого хочется ставить в пример другим. Поэтому я в “Полюс” сейчас не инвестирую. Тем не менее главным долгосрочным драйвером роста для Компании, помимо вполне вероятного роста цен на золото в ближайшем будущем, остаётся месторождение Сухой Лог, которое должно наконец вывести компанию из лидеров по запасам, и в лидеры по объёмам производства золота. Но, как и многие крупные проекты, он сдвигается в сроках, обновлённый график реализации проекта компания должна представить в ближайшее время. Если рассматриваете акции к покупке я бы дождался конкретики по запуску. Но вообще лучше ещё раз обратить внимание на то, что менеджмент ожидает снижения производства при гарантированном увеличении капитальных затрат. Интересных дивидендов тоже здесь не жду.

Разобрал и другие отчёты тут

Ждём пробития рынком 3300 по индексу МосБиржи

Звонок из Сбера и Пчеловод.
 Fri, 01 Mar 2024 20:30:34 +0300
Сегодня позвонили из «Сбера» по номеру 900. Через Vider.

Доходность активов 2024: акции, облигации, недвижимость, золото и серебро, депозиты
 Fri, 01 Mar 2024 20:22:02 +0300

Каждый год мы подводим итоги по результатам, которые показали популярные виды активов, используемые инвесторами при создании инвестиционных портфелей. Пора выяснить, что было в 2023 году и на более длинных промежутках времени.

Список активов

Активы в рублях

• Акции РФ (Индекс Мосбиржи полной доходности — MCFTR)
• Недвижимость в Москве (стоимость квадратного метра, вторичная недвижимость)
• Облигации федерального займа РФ (Индекс — RGBI TR)
• Корпоративные облигации РФ (индекс — RUCBTRNS)
• Депозиты в рублях в крупных банках (Индекс депозитов TOP-10 – OKID10)
• Депозиты в рублях во всех банках (Индекс депозитов – все банки  — OKID)

Активы в долларах США

• Акции США (Индекс S&P 500 TR)
• Казначейские облигации США (Индекс ICE U.S Treasury Core Bond — IDCOTCTR)
• Недвижимость США (Индекс REIT — FNER)
• Корпоративные облигации США (Индекс S&P 500 bonds — SP500BDT)
• Золото (цены спот)
• Серебро (цены спот)

Валюты

• Доллар США
• Евро
• Юань

Для удобства доходности всех активов рассчитаны в рублях и сравниваются с российской инфляцией.

 

Что нового в этом году?

Теперь сравнение будет строиться по принципу «много графиков – мало текста». Все комментарии доступны в видео на нашем канале YouTube.

Длинный промежуток времени теперь равен 20 годам (раньше мы считали за 15 лет). Это было необходимо сделать, так как 15-летний промежуток больше не включает глобальный финансовый кризис 2008–2009.

В этом году мы решили опубликовать данные не только по доходности за длинный и короткий промежутки времени, но и посмотреть, как они менялись в динамике. Добавлены дополнительные графики по риску и корреляции.

На столбчатых диаграммах присутствует пунктир, который показывает доходность доллара США. Таким образом можно понять, чему равна долларовая доходность актива.

Примечание

Валюта, конечно к инвестиционным активам не относится. Но многие инвесторы до сих пор считают её выгодным (?) видом вложений. Поэтому мы включили в обзор 3 вида валют: доллар США, евро и юань.

Инфляция в 2023 году

В 2023 году инфляция достигла – 7,41%. За последние 20 лет средняя инфляция равна 8,23%.

Доходности активов за 2023 год

Рис 1. Доходность активов за 1 год (2023)

Примечание
Мы считаем номинальные доходности всех инвестиционных инструментов.

Доходность активов за 20 лет (2004–2023)

Рис 2. Доходность активов за 20 лет (2004 – 2023)

Рис 3. Накопленный доход активов за 20 лет и инфляция. Логарифмическая шкала

Ниже приведена таблица с доходностями за разные промежутки времени и показателями риска на промежутке 20 лет.

Граница эффективности: риск и доходность

На границе эффективности можно познакомиться со взаимосвязью риска и доходности основных активов на промежутке 20 лет (2004–2023). Пунктиром отражена граница эффективности для двадцатилетнего периода 2003–2022. Риск в данном случае – это стандартное отклонение доходности (волатильность).

Рис 4. Граница эффективности. Риск и доходность активов за 20 лет (2004 – 2023)

Скользящие реальные доходности

Рис 5. Скользящая реальная доходность, 2 года: индекс ОФЗ (RGBITR) и индекс депозитов (OKID)

Рис 6. Скользящая реальная доходность, 10 лет: индекс ОФЗ (RGBITR) и индекс корпоративных облигаций (RUCBTRNS)

Рис 7. Скользящая реальная доходность, 10 лет: Индекс Московской биржи полной доходности (MCFTR). Российские акции

Рис 8. Скользящая реальная доходность, 10 лет: физическое золото

Островок стабильности – риск

Единственное, что мало меняется в инвестициях – это риск. На графике можно заметить, что риск американских облигаций колебался в узком коридоре 15–17%. При этом американские акции – довольно волатильный актив. У менее волатильных активов колебания риска еще меньше.

Рис 9. Скользящее стандартное отклонение доходности (риск), 10 лет: Индекс S&P 500 полной доходности. Американские акции

Скользящая корреляция

Долгосрочная корреляция меняется больше, чем риск, но она гораздо стабильнее доходности. Радость для владельцев хорошо диверсифицированных инвестиционных портфелей заключается в том, что ни один из перечисленных активов не имеет корреляцию с российскими акциями выше 0,6. Большинство же из них — существенно ниже 0,5. Корреляция золота с акциями стабильно держится в районе нуля. Это открывает хорошие возможности для снижения риска и повышения дохода.

Рис 10. Скользящая корреляция (10 лет) между Индексом Мосбиржи и другими видами активов: акции США, ОФЗ, корпоративные облигации РФ, золото

Дорого или дешево? CAPE 10 Шиллера

Рис 11. CAPE 10 Шиллера для основных фондовых рынков мира (2015–2024)

Высокие исторические доходности некоторых индексов могут произвести неправильное впечатление. Коэффициент Шиллера (его называют так же циклическим P/E) показывает на сколько высоки или низки цены акций на мировых рынках по сравнению с прибылью, которую получают компании.

В состоянии «хронического перегрева» уже несколько лет находятся рынки США и Индии. Низкий коэффициент Шиллера у Польши, Турции и Китая. Скорее всего, где-то близко к ним находится и Россия.

Примечание
России на графике с коэффициентом Шиллера нет, так как российские компании в большинстве своём не публикуют отчетность по МСФО после 2022 года.


rostsber.ru/publish/stocks/returns2024.html

Ценовой потолок США на российскую нефть не работает - все покупают выше 60$ за баррель
 Fri, 01 Mar 2024 19:54:50 +0300
Минфин США каждый день пытается вставить России палки в колеса, обсуждая соблюдение потолка на российскую нефть (по сути запрещая перевозить и покупать российскую нефть ДРУГИМ по цене выше 60$ за баррель)

Российские нефтяники (как и покупатели российской нефти), судя по открытым данным, на этот запрет положили

Безусловно — фрахт нефти из Балтики и Черного моря до Индии/Китая не бесплатный и стоит сейчас в районе 9-10$ с каждого барреля, этим и объясняется дисконт к Brent, который безусловно возник 

С интересом наблюдаем, что будет дальше. Экспорт нефти и нефтепродуктов — важнейшая составляющая нашего торгового баланса (по сути приток валюты для импорта) и экономики страны.

Текущие цены на нефть «укладываются» в бюджет.

Приглашаем на вебинар об инвестициях
 Fri, 01 Mar 2024 11:40:47 +0300
Реклама. АО ИФК «Солид», ИНН 5008009854, Erid: 2Ranyn5wYBJ
Приглашаем на авторский обучающий вебинар об инвестициях INVEST*.

Подключайтесь и вы узнаете:

• Как получать доход более 20% годовых,
• Как оценить ситуацию на рынке и составить инвестиционный портфель самостоятельно,
• На какие ценные бумаги обратить внимание в 2024 году.

А также — получите практический опыт в составлении инвестиционного портфеля и сможете задать свой вопрос и получить на него ответ в прямом эфире!

РЕГИСТРАЦИЯ уже открыта, кол-во мест ограничено. Ждём всех 5 марта в 18:30 по московскому времени, мероприятие бесплатное.

Запись вебинара будет доступна только зарегистрированным участникам!

* Данное сообщение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и носит исключительно информационный характер.
Ознакомиться с правовой информацией можно здесь.
Раскрытие информации об АО ИФК «Солид» здесь.

Заплатит ли Газпром дивиденды в этом году?
 Fri, 01 Mar 2024 11:19:11 +0300

Акции Газпрома до сих пор остаются одной из топ-позиций в портфелях у многих физиков. Поэтому мы решили разобрать ситуацию с бизнесом компании и дивидендами.

Экспорт газа Газпрома снизился на 62%, и на восстановление уйдет много лет

В 2015-2020 гг. объем экспорта Газпрома в дальнее зарубежье составлял от 156 до 200 млрд куб. м в год, в 2021 г. —185 млрд куб. м. В 2022 г. после аварии на «Северном потоке» (осенью 2022 г.) экспорт в ЕС снизился до 60 млрд куб. м (-61% от 2021 г.). В 2023 г. он упал примерно до 31 млрд куб. м (-80% от 2021 г.). В 2025 г. объем экспорта газа в Европу может сократиться в 2 раза по сравнению с 2023 г. в связи с прекращением транзита через Украину.

Экспорт газа Газпрома может частично восстановиться за счет увеличения экспорта в Китай. В 2025 году объемы поставок по «Силе Сибири» планируется довести до 38 млрд куб. м по сравнению с 22 млрд куб. м в 2023 г. В 2026 г. должен быть запущен трубопровод «Сила Сибири 3» (мощностью 10 млрд куб. м/год), а в 2030 г. — «Сила Сибири 2» мощностью 50 млрд куб. м. Тогда экспорт в Китай вырастет до 98 млрд куб. м/год.

Таким образом, экспорт газа Газпрома в дальнее зарубежье суммарно снизился с 185 млрд куб. м в 2021 г. до 70 млрд куб. м в 2023 г. (-62%). В 2024-2029 гг. экспорт газа в дальнее зарубежье будет составлять 61-78 млрд куб. (на 58-67% ниже, чем в 2021 г.) и восстановится до 121 млрд куб. только к 2030 г. (на 34% ниже 2021 г.).

Технически Газпром может выплатить дивиденды по итогам 2023 г., но в долг

По нашим расчетам, чистый денежный поток Газпрома в 2023 г. был отрицательным (-261 млрд руб.). В 2024-2025 гг. также ожидаем отрицательный денежный поток, так как доходы от экспорта упали, а чтобы выстроить экспорт в Азию, требуется больше капитальных затрат.

Тем не менее, если акционеры Газпрома решат не отходить от див. политики в этом году и заплатить дивиденды из расчета 50% от чистой прибыли, то, по нашей оценке, они составят 18 руб./акцию (11% доходности к текущей цене). По див. политике, если коэффициент Чистый долг/EBITDA превысит 2.5х по итогам года, Газпром может уменьшить сумму дивидендов, т.е. выплатить менее 50% от чистой прибыли.

По информации Ф. Садыгова, зампредседателя Правления Газпрома, по итогам 2023 г. коэффициент Чистый долг/EBITDA составит 2.3х. То есть технически по див. политике выплата дивидендов возможна. Но если она будет, то в долг. Газпром рекомендует дивиденды в мае, выплачивает — в июле.

При этом на 2024 г. в бюджет РФ заложены поступления дивидендов в объеме 650 млрд руб. Прогнозные дивиденды «Роснефти» и Сбера покрывают эту сумму. Поэтому высока вероятность, что Газпром не будет выплачивать дивиденды по итогам 2023 г.

Коэффициент Чистый долг/EBITDA Газпрома уже вырос с 1.1х в 2022 г. до 2.3х на конец 2023 г. Если Газпром выплатит дивиденды по итогам 2023 г. по див. политике, долговая нагрузка компании вырастет еще сильнее. Ожидаем, что на конец 2024 г. Чистый долг/EBITDA составит 3.4х. без выплаты дивидендов по итогам 2023 г., а с выплатой по див. политике — 3.7х. Поэтому по итогам 2024 г., вероятно, Газпром либо снизит коэффициент выплаты дивидендов, либо не будет их выплачивать.

Вывод

С одной стороны, по дивидендной политике Газпром, по нашим оценкам, сможет заплатить дивиденды (18 руб./акцию), и бюджету нужны дополнительные доходы. С другой стороны, в бюджет не заложены дивиденды от Газпрома, а сама компания переходит в долговую нагрузку 3х Чистый долг/EBITDA и выше (3.7х к концу года, если выплата будет), в результате чего выплата дивидендов представляется непоследовательным действием, а вот решение не платить дивиденды (или, по крайней мере, снизить коэффициент выплат), выглядело бы разумным.

Наталья Шангина, Senior Analyst

Портфель Сбер. Отчет за январь и февраль
 Fri, 01 Mar 2024 11:19:50 +0300
За 2 месяца ни одной покупки и лишь 2 продажи. Очень слабый повышательный тренд:

Всем успехов в торгах
в новой реальности

Покупать или арендовать? Модель ставка / доход
 Fri, 01 Mar 2024 10:53:08 +0300

Рассмотрим известную дилемму под немного другим углом.

Допустим, у человека уже имеется полная сумма на покупку квартиры.

Но тогда встает вопрос: покупать или продолжать арендовать? (Естественно, в данном контексте рассматривается покупка квартиры без ипотеки).

Решение, скорее всего, будет зависеть от предполагаемого роста цен на квартиры. А рост цен на квартиры — от процентных ставок.

Понятно, что чем ниже ставки, тем выше темпы роста цен на квартиры из-за желающих взять ипотеку. Одновременно, чем ниже ставки, тем меньший доход можно получить на капитал. То есть потенциальный арендатор теряет дважды при низких ставках.

При высоких ставках – он, наоборот, дважды выигрывает сравнительно с выбравшими покупку. Во-первых, темпы роста цен на недвижимость будут ниже (или вообще цены начнут снижаться), а с другой стороны, можно получить процентный доход, например, открыв депозит в банке.

Давайте, покажем на примере, максимально приближенном к российским реалиям. Предположим, что ставка аренды всегда равна 5%. А доход на капитал равен процентной ставке ЦБ. Аренду рассмотрим как расход. То есть арендатор несет расход по аренде, но зато получает доход на размещенный капитал. Покупатель квартиры не несет расходы по аренде, но лишается дохода на капитал.

Тогда при ставке 5%, арендатор заработает за год 0 (5% заработает на депозитах, но ровно столько же потратит на аренду). При ставке 10%, арендатор заработает 5% (10% на депозитах за вычетом 5% на аренду) и т.д. См. синюю линию на рисунке.

Покупатель квартиры при ставке 5% заработает 10% (10% на росте цены квартиры), при ставке 10% — 5%, а при ставке 15% — ничего (квартиры не будут расти в цене) – см. зеленую линию на рисунке.

Красная линия -  сравнительная выгода покупки против аренды .

При ставке 10% аренда и покупка равнозначны (принесут 5% годовых), при более низких ставках покупка окажется более выгодной, при более высоких – аренда будет впереди.
Естественно, красная линия – лишь ориентир. А как дела обстояли на самом деле?

В таблице дана примерная раскладка с двухлетними интервалами за последние 12 лет. Общая сравнительная выгода покупка vs аренда близка к нулю  — с минимальным преимуществом аренды, и то если учитывать текущий год (мы предполагаем нулевой рост цен в этом году). Поэтому, в общем и целом с точки зрения потенциального дохода одинаково выгодно покупать и снимать. Хотя все зависит от года. Повторимся, речь не про ипотеку (кстати, что выгоднее ипотека или аренда мы тоже рассматривали), а про покупку исключительно «на свои», т.к. ипотека за счет задействования кредитного плеча может поменять расклад.

Если отобразить это на графике, то получится как-то так:

Три года из рассматриваемых покупка была выгоднее (2012, 2018, 2020). Все это соответствовало низким ставкам ЦБ. В 2014, 2016 и 2022 было выгоднее снимать (ставки были высокими).

Все это накладывается на нашу красную теоретическую линию. Хотя, скорее всего, зависимость не линейная, а изогнутая (желтый пунктир на рисунке).

Какие выводы из всего этого можно сделать?

Для специалистов давно не секрет, что снижение ставок провоцирует рост цен на недвижимость. Поскольку к тому же при снижении ставок падает процентный доход инвестора, то все это  резко меняет баланс в пользу покупок недвижимости и делает положение арендаторов невыгодным. Пограничное состояние ставки, применительно к России находится где-то в районе 10%. При ставках ниже – выгоднее покупать, выше – арендовать.

///////

Наш тг-канал EPICRIS (Economy, Property, Investment & Crisis of Civilization)
Там больше интересного!

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102