Метод Геллы. Переобуваются (BRENT).
 Tue, 08 Oct 2024 11:50:49 +0300
                    — Девочка, скажи «лыба».
                    — Селёдка!

Всем трям и привет! Начинаем разгоняться! Уже пора, вторник всё-таки. Только дадут ли нам прям сегодня разгон, или еще тянуть будут кота за хвост?
По всем приметам (ФА) до четверга мы совершенно свободны. Хочется так думать. Но кроме ФА сейчас и геополитика начинает рулить: БВ трясет, а в США приближаются выборы президента. Хотя оба события условно могут сломать рынки. 

НОВОСТИ НА СЕГОДНЯ:

 Без фанатизма. 

РЫНКИ НА УТРО:

МАЖОРЫ ($) — вчера бакс тормознул практически по всем фронтам. Неужто одумались? Попробую на мажорах против доллара сыграть.

GOLD — в распиле на хаях. Пока там и остаемся. Идеальный момент для пипсовки. Тренд вверх.

S&P500 — тоже самое, что и в золоте.

ММВБ — шорт от хая диапазона к 2500,0. Пока так по ТА.

BRENT.
 
А теперь нефть по ТА. Тут канешн сразу начинается истерика, стоит только нефти начать идти в какую-нить сторону несколько дней подряд.))) И находят «объяснения». Иногда самые невероятные. Главное для себя найти внятное объяснение. ))
Мне тоже иногда хочеццо поумничать… и начать срач, доказывая свою точку зрения. Но что-то уже лень… потому что любая моя «версия» внешнего влияния на цену субъективна. Проще ТА, вид сверху. Всё как на ладони. 
Помним, что по нефти (brent) диапазон 70,0-95,0 по W1-D1. Писала ТУТ. 
Да, была попытка пробить поддержку. Но не срослось опять чота. Классика ТА работы в диапазоне по уровням.)
Значит сейчас отрабатываем коррекцию, определяем хаи будущего диапазона (до 85,0 могут добить). Сейчас уже можно взять за хаи 80,5. И в нем пилим в ожиданиях формирования паттерна. Хз, может с дури опять на 95,0 зайдут. ))

есть на чем поработать. 

И сегодня легендарный QUEEN!


Надеюсь показывает))

Всем хорошего дня!!!
Мира и профита!
Ваша Gella

Как заемщики погашают ипотечный кредит и что это значит для инфляции, ставок, жизни, вселенной и вообще?
 Tue, 08 Oct 2024 11:47:30 +0300
1️⃣Досрочные погашения составляют порядка 50% платежей по ипотеке, ~15% — погашение долга в рамках обязательного платежа, остальное — проценты
2️⃣Основной источник денежных средств для досрочного погашения — доходы от продажи недвижимости в собственности
3️⃣Несмотря на распространенное мнение, темпы досрочного погашения не зависят от разницы ставок пр кредитам и депозитам. Это возможно на уровне отдельных домохозяйств, но сейчас не сильно значимо на уровне всего ипотечного портфеля. Ситуация может измениться в 2025 году
4️⃣Намного важнее — возможность и потребность домохозяйств продать жилье в собственности и переехать в новое
5️⃣В последние 12 месяцев застройщики продали примерно на 35% больше метров в объектах с вводом через 1-2 года, то есть домохозяйства вынуждены гасить ипотеку медленнее, так как они не могут продать свою вторичку ведь им негде будет жить. Подобная ситуация была в 2020-2021гг, но тогда это было на фоне снижения ставок и ввода льготной ипотеки
6️⃣Дополнительно влияют удорожание обслуживания кредитов из-за роста цен и роста разницы в ценах на первичное и вторичное жилье, стоимость ремонта и потребительского кредита на ремонт, первоначальный взнос
7️⃣Все вместе это приводит к замедлению темпов погашения ипотечного портфеля и удлинению лагов денежно-кредитной политики ЦБ РФ.
8️⃣Рост дюрации кредитов наблюдается и в ипотечном, и в корпоративном сегменте кредитования. При этом банки перекладывают процентный риск либо на заемщиков (корпоративный кредит по плавающей ставке), либо на государство (льготные ипотечные программы).
9️⃣Происходящее сегодня с кредитом в России можно назвать balance sheet expansion (в противовес balance sheet recession): у экономических агентов возникли дополнительные стимулы/возможность кредитоваться, вопреки динамике ставок. Что это за стимулы — тема отдельного исследования, но это сильно усложняет возможность возврата инфляции к таргету и переходу к хотя бы нейтральной ДКП (higher for much longer).

Сколько вообще граждане платят по ипотеке?

Ежеквартальный платеж с процентами в среднем составляет около 8% от объемов портфеля. Если верить данным Бюро Кредитных Историй, то в России сейчас 10.7 млн действующих ипотечных кредитов. То есть среднее домохозяйство тратит 100 тыс. рублей на обслуживание ипотеки в месяц. Наши прошлые оценки давали значение 73 тысячи в 2021 году и 60 в 2022.

Важно понимать, что это среднемесячный показатель, то есть если каждый месяц вы платите 30 тысяч, а в конце года заплатите миллион, в среднем выйдет 100. Это показатель именно на уровне всего портфеля (но мы не учитываем динамику первоначальных взносов: больше потратил на входе в сделку -> меньше платишь после)

Средние доходы в России составляют ~85 тыс. руб. в месяц. В домохозяйстве скорее всего работают 2 взрослых -> 100/170=59% доходов домохозяйств с ипотекой тратится на ее обслуживание. Это много, но повторим, это не то, что платится ежемесячно. Половина долга обслуживается из запасов (неликвидных активов в терминах последней аналитической записки банка России).

*проценты — оценка редакции

Досрочные погашения точно снизились в 2024 году. Но что на это повлияло, не так очевидно.

Вот такая заметка выходила в Коммерсанте в августе:

Граждане предпочитают депозиты досрочному погашению кредитов
Заемщики стали менее активно выплачивать ипотеку с опережением графика — объем досрочно погашенных кредитов по итогам полугодия упал более чем на 16% и вернулся к уровню двухлетней давности. По оценке участников рынка и экспертов, в сложившейся конъюнктуре ипотечные заемщики предпочитают размещать свободные средства на вкладах под высокий процент, а не направлять их на досрочные выплаты по кредитам.

Тут нет претензии к изданию, они всего лишь опросили профильных экспертов. Проблема скорее в склонности к простым и логичным объяснениям, которые легко приходят на ум (availability bias).

В чем тут проблема?

Когда мы говорим, что рынок реагирует на изменение макроэкономических переменных каким-то образом, мы должны предполагать, что в примерно одинаковых обстоятельствах рынок реагирует примерно одинаково. То есть заемщики должны снижать темпы досрочного погашения всегда, когда стоимость денег превышает стоимость кредита: рост ключевой ставки (прокси стоимость депозитов) должен почти всегда приводить к снижению темпов досрочного погашения. И чем сильнее рост, тем ниже темпы погашений. На уровне отдельных домохозяйств это вполне может работать, но работает ли на уровне портфеля?

По этой логике досрочные погашения должны были сильно снизится в 3-4 квартале 2023 года, ноони выросли в абсолюте, незначительно снизившись из-за резкого ускорения выдач (граждане редко гасят ипотеку досрочно в первые месяцы после покупки).

Что же повлияло?

Виновато изменение структуры продаж

Лайфхак: коллеги, если вам задают какой-то вопрос по теме жилой недвижимости, не отвечайте «это потому что изменились ставки», отвечайте «дело в структуре продаж». Во-первых, будете звучать небанально, а во-вторых, будете куда ближе к истине.

В 2024 году сильно снизились продажи по ДКП (данные росреестра). За 6 месяцев 2023 было заключено 1.9 млн сделок, а за 6 месяцев 2024 — только 1.5 (снижение на 22%).

«Меньше продаж вторички -> меньше денежных средств для погашения ипотеки на первичку»

Вот на это уже, конечно, повлияли ставки (все же 20% годовых — высокий барьер для входа в сделку). Но опять же: ставки выросли более чем вдвое, а продажи упали всего на 22%. Но дело не только в ставках.

Виновато еще и изменение СТРУКТУРЫ ПРОДАЖ НОВОСТРОЕК:

в 2024 году было продано значительно больше квартир домах с вводом в эксплуатацию в 2025 и 2026 годах, чем в 2023 с вводом в эксплуатацию в 2024 и 2025 (тут наши достаточно грубые оценки на данных ЕИСЖС о распроданности, если ДОМ.РФ начнет публиковать подробную статистику продаж, это станет большим прорывом для рынка).

Продажи в домах с вводом в Т+1 и Т+2 в 2023 году составили по нашим оценкам около 45%, а в 2024 уже 53%. При этом продажи выросли на 16%. Итого порядка 50 тысяч (при средней площади 50 квадратов) покупателей новостроек продадут свои квартиры только через год-два. Но так как 1 сделка на первичке тянет за собой 4-5 сделок на вторичке, то мы не досчитаемся еще 200-250 тысяч сделок на вторичном рынке из 423 тысяч. Остальное, возможно, объясняется ставками.

Зачем вообще это нужно знать?

Когда в Японии 80-х наступил кризис, местный ЦБ разумно рассчитывал запустить рост экономики, снизив ставки. Но ничего не вышло. Этот феномен в последствии был назван Balance Sheet Recession: банки и предприятия, получая дешевое финансирование, занимались не инвестициями и развитием, а погашением действующих долгов, т.е. они не максимизировали прибыль, а минимизировали собственную задолженность. Похожую ситуацию отмечают и в Китае

У нас ситуация обратная: ставки высокие, а рост долга феноменален: занимают и домохозяйства и бизнес. Давайте честно признаем, что ни у кого нет внятного объяснения происходящего -> мы не понимаем, где находится экономика относительно кредитного цикла. Есть только теоретически выкладки (в том числе и у нас), но они не подкреплены сильными количественными оценками. Но исходя из того, что мы видим, есть вероятность, что Банк России недооценивает рост кредитного портфеля банков, так как переоценивает фактор замедления выдач и недостаточно учитывает замедление погашений.

«Так что придерживаемся сценария  higher for much longer. Переход к снижению ставок в 2025 году может и не состояться.»

https://t.me/unexpectedvalue

Вклад со ставкой 25% годовых, в чем подвох?
 Tue, 08 Oct 2024 11:35:56 +0300

Только я обрадовался, что открыл вклад под 22%, как тут же появился новый вклад уже под 25%  

А подвох тут в следующем, что открыть данный вклад можно только на 1 месяц и новому клиенту Финуслуг. 

То есть если произвести скромные расчёты, вложив 1.5млн, вы через месяц получите 31762 рубля. И тут еще надо учитывать налог на вклад.

 

В общем с одной стороны без рисков за месяц получить более 2% конечно интересно, но надо быть новым клиентом и гонять туда сюда деньги — такое себе занятие...

А что думаете вы?  Что вообще за «транскапиталбанк», стоит ему доверять? 

Ну а для тех, кто решился, переходим на финуслуги, выбираем срок 1 месяц, нажимаем показать и там выбираем банк. Он будет первый в списке. 

 

Как российские закупки могут помочь поднять цену серебра до 50 долларов и выше
 Tue, 08 Oct 2024 11:21:40 +0300
Россия объявила о планах пополнить свои государственные резервы серебром наряду с золотом, платиной и палладием, что должно еще больше ускорить формирующийся бычий рынок серебра. В сообщении российского информационного агентства «Интерфакс» на прошлой неделе говорится о планах России существенно увеличить свои запасы драгоценных металлов в ближайшие годы. В сообщении говорится, что Государственный фонд России планирует приобрести золото, серебро, платину, палладий и драгоценные камни. Решение России добавить серебро в свои резервы отличает ее от большинства других центральных банков, которые в основном сосредоточились на накоплении золота, игнорируя серебро. Наряду с несколькими другими бычьими факторами, закупки Россией серебра могут стать ключевым фактором в подталкивании цен к $50 и выше. Перевод Bloomberg оригинального сообщения «Интерфакса» показывает, что Госфонд России планирует выделить 51,5 млрд рублей (или 538,7 млн ​​долларов США) на драгоценные металлы и камни в 2025 году, такая же сумма запланирована на 2026 и 2027 годы:

В последние годы центральные банки по всему миру быстро диверсифицировали свои резервы, причем золото стало основным бенефициаром. В 2023 году центральные банки добавили 1037 тонн золота, что немного меньше рекордных 1082 тонн, купленных в 2022 году. Центральные банки добавили чистые 483 тонны золота в первой половине 2024 года, что на 5% больше предыдущего рекорда в 460 тонн, установленного за тот же период в 2023 году. На фоне растущего мирового долга и быстро растущей денежной массы центральные банки разумно диверсифицируют свои резервы в твердые активы, такие как золото и, теперь, серебро. Поскольку фиатные валюты быстро теряют стоимость, а государственные облигации становятся все более рискованными, эти активы предлагают более безопасную альтернативу. Для России вполне логично дополнительно диверсифицировать свои резервы с помощью ассортимента драгоценных металлов, особенно в свете экономических санкций, которые отрезали страну от банковской системы SWIFT. Хотя в сообщении Интерфакса не уточняется, сколько серебра планирует приобрести Государственный фонд России, этот шаг заслуживает внимания, поскольку Россия становится одной из первых стран, диверсифицирующих свои резервы в серебро. Поскольку цены на золото продолжают расти, другие страны также могут рассмотреть возможность добавления серебра в свои резервы — тенденция, которая, наряду с многочисленными факторами роста, может привести к росту серебра до $50 за унцию и, возможно, намного выше. Последние новости из России подтверждают технические графические модели, которые я отслеживал, и которые предполагают, что серебро может достичь $50 и выше в ближайшем будущем. В недавней статье я подчеркнул, как месячный график серебра показывает прорыв из массивного, двухдесятилетнего треугольника. Этот прорыв сигнализирует о том, что серебро находится на грани мощного бычьего рынка:

Если этого недостаточно, логарифмический график серебра, датируемый 1960-ми годами, показывает модель «чашка с ручкой», которая предполагает, что серебро может достичь нескольких сотен долларов за унцию во время этого бычьего рынка. Однако для подтверждения этого сценария необходимо закрытие выше сопротивления в $50.

График долгосрочного соотношения золота и серебра показывает, что серебро в настоящее время крайне недооценено по отношению к золоту. Если бы соотношение вернулось к своему историческому среднему значению 52,8 с 1915 года, даже без какого-либо роста цены на золото, серебро оценивалось бы в солидные 50 долларов за унцию.

Корректировка цены серебра с учетом инфляции еще больше подчеркивает, насколько оно недооценено по историческим меркам. Во время скачка, вызванного братьями Хант в 1980 году, серебро достигло цены с учетом инфляции в $143,54. На бычьем рынке 2011 года, вызванном количественным смягчением, оно достигло $68,04. В настоящее время торгуясь всего по $32,20, серебро имеет значительный потенциал для роста, если оно хочет догнать эти предыдущие пики с учетом инфляции.

Недавний шаг России по добавлению серебра в свои государственные резервы сигнализирует о потенциальном поворотном моменте для белого металла, отличающем его от других центральных банков, которые в первую очередь сосредоточились на золоте. Это решение, наряду с продолжающимися бычьими тенденциями, должно существенно повлиять на цены на серебро. Поскольку глобальная экономическая неопределенность подталкивает центральные банки к диверсификации в твердые активы, серебро готово выиграть, особенно с техническими графиками, показывающими признаки мощного бычьего забега. Поскольку Россия лидирует в этом натиске, а другие страны потенциально следуют ее примеру, серебро может прорвать свои давние уровни сопротивления, достигнув 50 долларов и, возможно, поднявшись еще выше. Эти события, в сочетании с историческими тенденциями и оценками с поправкой на инфляцию, говорят о том, что серебро сильно недооценено и имеет значительный потенциал роста в ближайшие годы.

перевод отсюда

Бесплатное практическое «руководство по выживанию инвестора в золото»

Теперь настольную книгу волновиков «Волновой принцип Эллиотта» можно найти в бесплатном доступе здесь (если хотите помочь проекту, можете просто зарегистрироваться по ссылке)


И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

Контейнеровоз и ныне там: расширение ледокольного флота не поможет России перехватить пальму первенства в грузоперевозках
 Mon, 07 Oct 2024 16:34:56 +0300
Кто бы мог пару десятилетий назад предположить, что гигантские корабли грузового класса смогут курсировать по Северному морскому пути, при этом на пару недель опережая своих сотоварищей, шедших через Суэцкий канал. Но дело сделано — контейнеровоз Flying Fish 1 пришвартовался в порту Шанхая, пройдя рейс из Санкт-Петербурга мимо Мурманска, Диксона, Тикси и Анадыри всего за 21 день. Однако эксперты не спешат бить в фанфары. 

Flying Fish 1 (Летучая рыба 1) один из крупнейших контейнеровозов, что работают в России, на его борту можно разместить 4834 TEU. Отправляя корабль в дальний путь сквозь льды и мимо белых медведей, грузить его полной программе не стали. Тем не менее 664 двадцатифутовых контейнера и 1727 сорокафутовых контейнера он доставил. Загрузка на 80% для первого маршрута по Севморпути вполне себе ударное путешествие. И как с такой массой на борту он на мель не сел?

— Проводки больших судов, обладающих соответственно большой осадкой, подразумевают плавание только по глубоководным маршрутам. Маршрут плавания контейнеровоза был разработан в «ГлавСевморпути» в соответствии с этим условием и со складывающейся и прогнозируемой на момент прохода ледовой обстановкой. Контейнеровоз успешно прошел Севморпуть за почти 6 суток со средней скоростью 15,5 узлов,— рассказал руководитель «ГлавСевморпути» Сергей Зыбко.

Для Летучей рыбы вопрос сидения на мели далеко не праздный. В этом году он при заходе в Санкт-Петербург встал на дно возле порта Бронка. Вполне удачно (без повреждений корпуса) сняли его тогда местные профессионалы, за что и выкатили очень даже звонкий ценник. «Альянс китайских компаний Safe Trans и OVP Shipping, несмотря на требования «Морспасслужбы» оплатить 800 млн руб. за спасательную операцию по снятию контейнеровоза Flying Fish с мели в порту Бронка, избежал ареста судна, загрузил его экспортными контейнерами и отправил в новый рейс в порты Азии», — писали тогда СМИ. 

Чем кончилась эпопея с выплатой 800лямов выясним в другой раз. Раз в Китай он отправился опять-таки из Питера, загруженный на четыре пятых, значит всё в порядке с точки зрения финансов. Рейс Flying Fish 1 считается настоящим прорывом — выйдя из Петербурга, контейнеровоз типа Panamax, двигаясь вдоль арктического побережья дошёл до Китая всего 3 недели, что на 15 дней меньше, чем традиционный путь из Китая в Европу через Суэцкий канал. Фишка ещё и в том, что проходя мимо северных берегов России-матушки китайский контейнеровоз встретил по пути другой гигантский корабль грузового класса. Глобальное таяние ледников обнажило для нас совершенно немыслимые картины: два Panamax в 850 милях от Северного полюса. Всего же в 2024 году по СМП планируется совершить порядка 20 транзитных рейсов — в основном из России в порты Китая.

И вот вроде бы пора хоронить Суэцкий канал. Особенно на фоне постоянных обстрелов йеменских хуситов, которые за год в Красном море обстреляли почти две сотни кораблей, в том числе и представителей ВМФ США. Плюсуем сюда ещё и с десяток сбитых американских разведывательно-ударных беспилотников MQ-9 Reaper.

— Наши вооруженные силы атаковали 193 судна, связанных с израильским врагом, а также с США и Великобританией. Среди результатов операций Йемена — нанесение ударов по израильскому врагу на территории оккупированной Палестины и нападение на связанные с ним корабли в Индийском океане, достигшие Средиземного моря. Кроме того, операции Йемена перешли на пятую стадию с развитием военного потенциала и производством ракеты «Палестина-2» и беспилотника Yaffa, — перечисляет достижения своих бойцов лидер мятежного шиитского движения «Ансар Аллах» Абдель Малик аль-Хуси.

Перспективы коммерческого судоходства вдоль Йемена торпедированы по полной программе. Остаётся только огибать Африку (пока какое-нибудь племя мумба-юмба внезапно не откроет для себя перспективы использования сверхзвукового оружия), что никак не позволяет сократить время в пути, гоняя товары из Европы в Азию. И результаты, продемонстрированные  Flying Fish 1 в Севморпути, как бы намекают, что такие вот рыбы будут косяками переть мимо Мурманска, Диксона, Тикси и Петропавловска-Камчатского. Но есть одно большое но — зима близко. 

— Несмотря на расширение ледокольного флота России, сделать конкурентную среду в этой области практически невозможно. В силу и высокого порога входа на этот рынок, и пока крайне ограниченного объёма рынка. А потому расходы на услуги ледоколов могут быть весьма значительными, что будет сказываться в пользу выбора маршрута доставки привычным (западным) путём для большинства компаний-перевозчиков. Однако в условиях ограничений пропускной способности Суэцкого канала, маршрут доставки через СМП должен быть востребованным в обозримой перспективе. Но мы же вкладываемся в производство гражданской авиации. Хотя это заведомо убыточный проект. А из СМП в перспективе 20−30 лет вполне можно будет извлечь и коммерческую составляющую, если к этому подключатся страны Азии и Европы, — уверен кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики Северо-Западного института управления РАНХиГС Артём Голубев.

Так что можно не сомневаться, что первая китайская ласточка последней точно не окажется. Особенно с такой скоростью продвижения. 

Х5 Retail: Выкуп акций у нерезидентов и дивиденды
 Tue, 08 Oct 2024 10:55:25 +0300

С момента нашего последнего поста по X5 Retail появились детали о том, каким может быть объем выкупа акций X5 у нерезидентов, а также о возможном объеме дивидендов за прошлые годы.

Старт торгов переносится ориентировочно на начало 2025 г.

Затягивание процесса связано с судебными разбирательствами. X5 Retail пошла по пути принудительной редомициляции. В рамках этого процесса в апреле Арбитражный суд приостановил права голландского холдинга X5 Retail Group N.V в отношении российской дочки ИКС5 (до 31 декабря 2024 г.) 

В начале сентября X5 Retail Group N.V. подала жалобу на решение Арбитражного суда. Рассмотрение дела назначено на 21 ноября.

После того, как права будут восстановлены (после 31 декабря 2024 года или раньше, если так решит суд), холдинг получит оставшиеся после распределения акции российской ИКС5 либо сможет потребовать компенсации за них.

Соответственно, сейчас старт торгов как минимум переносится на декабрь, так как должно быть вынесено решение суда в конце ноября, но более вероятным выглядит сценарий со стартом торгов в начале 2025 года.

Объем выкупа акций у голландского холдинга может обойтись российской ИКС5 в 35 млрд руб.

За время приостановки прав холдинга российская дочка провела процедуру смены владения для инвесторов с акций холдинга на собственный акции, то есть все желающие инвесторы (в том числе те, кто владели бумагами за периметром РФ) смогли получить в прямое владение акции российской компании.

После завершения процедуры 10,22% акций остались без распределения (это акции нерезидентов, которые владеют российским бизнесом X5 через голландский холдинг X5 Group N.V и, как мы понимаем, не подавали заявку на обмен). По решению суда нераспределенный пакет акций российской компании должен быть возвращен холдингу.

1 ноября акционеры холдинга должны будут решить, хотят ли они остаться владельцами доли в российской «ИКС5» или будут требовать выкуп. Более логичен второй вариант, так как владение долей в российской компании для нерезидентов из недружественной юрисдикции — это риски и ограничения (не смогут получать дивиденды).

Выкуп, вероятно, будет проходить по цене, определенной оценщиком на 3 мая 2024 г. в размере 2517 руб./акцию. Таким образом, с учетом дисконта в 50% общий объем выкупа составит около 35 млрд руб.

Объем дивидендов за не распределенные периоды прошлых лет может составить ~91 млрд руб.

Учитывая, что у компании есть 126 млрд руб. в срочных вкладах, которые содержат не выплаченные ранее дивиденды предыдущих лет (с 2022 г. X5 не могла платить дивиденды по техническим причинам), объема хватит на покрытие расходов по выкупу. Оставшийся 91 млрд руб. может пойти на дивиденды, что предполагает дивиденд в размере 374 руб./акцию (если брать кол-во акций за вычетом казначейского пакета), или 13,4% див. доходности к цене закрытия торгов. С учетом дивиденда за 2П 2024 г. выплата может быть еще выше (суммарная див. доходность может быть ~17-20%).

Есть риск большого навеса после старта торгов, но повышенный спрос может поддержать котировки

Важно понимать, что free-float составляет 40,6%, из которых около 7% находились в НРД (данные на конец 2022 г.), остальные — в Евроклир. С учетом предложенных к выкупу 10,22% акций объем навеса может составлять 23,4% (как мы понимаем, это те бумаги, которые приобретались за периметром РФ, но их удалось обменять).

В то же время в первые дни торгов интерес крупных фондов и физиков может поддержать котировки, т.к. компания качественная (бизнес продолжает расти и работает эффективнее конкурентов), при этом фундаментально дешевая (на момент остановки торгов стоила 3.6x EV/EBITDA), и, что важно, есть сильные драйверы для переоценки акций — выкуп 10,22% и потенциально большой дивиденд.

Светлана Дубровина, старший аналитик Invest Heroes

Ситуация по Газпрому: налоги уменьшились, долговая нагрузка всё равно высока, инвестиции увеличат в 2025 г., дивидендов не видно
 Tue, 08 Oct 2024 10:40:36 +0300

Не так давно я разбирал полугодовой отчёт Газпрома, по нему можно было сделать вывод, что наконец-то «феникс переродился из пепла» (опер. прибыль составила 1₽ трлн, как в лучшие годы), но на это всё повлияла консолидация Сахалинской Энергии. Во-первых, в опер. расходах в статье прочие был отражён минус 261,4₽ млрд (годом ранее +75,8₽ млрд), из них 167,4₽ млрд это выгодная покупка (в марте Газпром со скидкой купил 27,5% акций в проекте СЭ за 94,8₽ млрд, т. к. до этого у него было 50% акций, то он стал контролирующим акционером и может консолидировать показатели). Во-вторых, консолидировав СЭ, Газпром прихватил 600₽ млрд на их счетах, теперь они на краткосрочных депозитах (чистая денежная позиция — 1,477₽ трлн). В-третьих, СЭ прибыльный проект, который даёт почти 200₽ млрд чистой прибыли. После данного отчёта произошли интересные события, хотелось бы обсудить проблемы/решения газового гиганта: