Считаю, что конференция — это отличная возможность общаться, обмениваться доступом на свои ресурсы.
Поэтому просмотр видео с конференции — это дополнение, но не заменяет участия в конференции.

С удовольствием общался с Ренатом Валеевым, Александром Резвяковым, Андреем Чеберяченко, Ладой Кобкиной и др.
Искренне благодарен Тимофею Мартынову за возможность.

Мое выступление многим понравилось, получил много отзывов в личку.
Выступал в зале облигаций.
Показал, что необходимо для роста фондового рынка,
взаимосвязь между рынками акций, облигаций, валютным рыноком (расчёт корреляций), 
почему в 2023г рынок рос, а в 2024г падал.
Проанализировал, на основании каких критериев ЦБ РФ принимает решение по ключевой ставке.

Во время Второй мировой войны многие европейские города были заброшены, но некоторые, несмотря на серьезные разрушения, все же сумели выстоять.

Швейцарский социолог Фред Икле заинтересовался этим вопросом, и после нескольких лет изучения сделал следующий вывод — жители пострадавших городов сплотились и помогали друг другу, однако это работало до определенного момента:

«Икле был впечатлен трудностями, с которыми столкнулись люди, и перенаселенностью, которую они готовы вынести. Но этому существовал предел — переломный момент наступал, когда 70% городских домов были разрушены. Именно тогда люди начинали уезжать и искали убежище в сельской местности».

Это исследование показало, что даже небольшие изменения могут в корне поменять всю систему — так когда 65% домов лежало в руинах, люди еще цеплялись за надежду и боролись, но когда разрушения достигали 70%, то они покидали свой город.

Ученые назвали это явление переломным моментом, и оно проявляется во многих сферах. Например, агрессивность некоторых видов пауков зависит от температуры окружающей среды. А для того, чтобы социальные изменения вступили в силу, новые нормы должны принять как минимум 25% людей.

В своей книге Малкольм Гладуэлл выделил главные признаки переломного момента: «Во-первых, контагиозность (заразность); во-вторых, незначительные события могут иметь серьезные последствия; в-третьих, изменения происходят не постепенно, а в один драматический момент».

То же самое характерно и для фондового рынка. Так 19 октября 1987 года индекс Dow Jones за один день рухнул на 22,6% — при этом никто так и не понял, что же на самом деле произошло. Просто этот момент стал для инвесторов переломным, и они в панике начали распродавать свои активы.

Раньше мне казалось, что ни при каких падениях я не отказался бы от надежды и не продал бы свои акции. Ведь рынки всегда восстанавливаются, ну или почти всегда...

Но потом я начал прокручивать все это в своей голове и понял, что при падении портфеля на 70% мне стало бы очень и очень страшно. Думаю, у всех нас есть такой переломный момент, только не каждый о нем задумывается.

Для кого-то это может быть падение капитала ниже определенной отметки, а для кого-то он наступает при каком-то другом психологическом рубеже. И этого может быть достаточно, чтобы вы запаниковали и избавились от своих активов — вот почему это нужно учитывать при составлении своего финансового плана.

Не менее важно подумать и о том, при каком размере портфеля вы могли бы снизить его риск, чтобы меньше переживать за свои сбережения. Важно записать это число, потому что нам свойственно пересматривать свои цели — кроме того, увидев людей с еще большим капиталом, вы можете захотеть сравняться с ними.

Вот как описывал это чувство американский писатель Джозеф Хеллер:

«На вечеринке, устроенной одним миллиардером на Шелтер-Айленде, мой приятель Курт Воннегут рассказал мне о хозяине дома. Оказывается, тот был владельцем хедж-фонда и сумел за один день заработать больше, чем я на своем популярном романе за все годы его продаж.

Это не произвело на меня впечатления, потому что у меня было то, чего у этого миллиардера не будет никогда — мне было достаточно. И действительно, через несколько лет я узнал, что он разорился — ему было мало его миллиардов и он хотел еще и еще».

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там как раз сейчас идет розыгрыш очередной книги :)

Мечел не унимается! Хотя на рынок за очередной порцией долга снова явилась вполне эффективная и прибыльная «Уральская кузница», за ней всё равно торчат уши самого закредитованного угольщика страны.

Буквально только что Кузня занимала в юанях, а теперь размещает свой второй рублёвый выпуск. Предлагаю посмотреть поближе и подумать, стОит ли давать в долг суровым уральским кузнецам.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Энергоника, ВИС, АФ_Банк, Евраз, МСП_Факторинг, Село_Зелёное, ЮГК, Амурская_обл, Газпромнефть, ЭН+_Гидро, Селигдар, Гельтек_Медика. 

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором. 

⛏️А теперь — погнали смотреть на новый выпуск Уральской Кузни!

Когда изо всех утюгов кричат про крепость рубля, это напрягает
 Sun, 26 Oct 2025 10:36:28 +0300
Вчера Тимофей написал, что все аналитики прогнозируют крепкий рубль, они даже не знают причин его ослабления. Серьезно??? Вы не знаете причин??? Мощные аналитики!!! Инфляция, дефицит бюджета плюс уменьшение нефтегазовых доходов от крепкого рубля если для вас не аргумент, даже не знаю что для вас аргумент. Поэтому я куплю валюты, а вы крепчайте.
Впрочем и какой то девальвации я не жду, максимум ослабления рубля на 30 процентов

Чего то в жизни я не понимаю или как?!?!!....
 Sun, 26 Oct 2025 07:09:30 +0300
Доброго времени суток!.. (ЗаяЦЪ расхаживает по полянке попивая утренний кофей, скоро убегает на работу)… НАКИПЕЛО!!! ВЫСКАЖУСЬ Б****!!! Ну ей богу!!! вот читаю Смартлаб и не понимаю… Ну есть вот РАЗНЫЕ люди тут… есть обеспеченные, есть не очень… есть и простые люди, вроде меня и Ивана, который был бедный и глупый и поменял ник на Иван-45… И вот я НЕ МОГУ ПОНЯТЬ!!! вот ты (Иван) рассказываешь что тратишь деньги на конференцию (которая тебе ничего не даст по сути)… при этом ты вроде нормальный взрослый обычный мужик с работой, женатый и с детьми… вот ЗАЧЕМ тратить деньги на эту бессмысленную концу ?!?! обьясни мне или я чего то не понимаю?!?!.. ты ПРОСТОЙ, ОБЫЧНЫЙ МУЖИК!!! не олигарх… просто работяга как я понимаю… не проще и лучше было вместо этой бессмысленной конфы купить не выделываясь банальные ОФЗ 26238 и получать доход с них долгие годы?!?! Ведь толку было бы ГОРАЗДО БОЛЬШЕ нежели ты простой человек как и я вот занялся какой то х****й и решил поехать на эту конфу бессмысленную? !?! ЛУчше бы б**Ь деньги вложил в ОФЗ вместо того чтобы про***ть их!!! Простите что так эмоционально… НАКИПЕЛО… и да: моё личное мнение по рынку неизменно… «какие акции лучше покупать?! сейчас НИКАКИЕ!!!»… Сейчас- в ближайший год — два если не закончится СВО, и не нормализуются отношения с западом, жду обвала рынка до 1000- 1500 по ММВБ… ближе к тысяче скорее… Ввиду крайне плохих бухгалтерских отчетов и всего остального… Всем всех благ друзья! Иван Красноярск-45- берегите пожалуйста себя и свои деньги… Конфы вас богаче не сделают… Всем всех благ друзья!.. Убегаю на работу.... 

Элвис Марламов и Максим Орловский: портфели, стратегии, мнения
 Sun, 26 Oct 2025 04:12:09 +0300
Элвис Марламов берёт интервью у Максима Орловского

Электрогенерацию Максим продал
Нефтегаз не хочет.

Держит
Сбер
ВТБ
ИнтерРАО
Ликвидность
Валютные облигации


Золото не держит.
Со слов Максима орловского,
золота в мире больше, чем всех денежных агрегатов М1 всех стран

Максим продавал акции последние два года, но Сбер не продавал
Суборды дают доходность 30+%
Сейчас второе дно в подарок, это не «кровь» как в декабре 2024 года.
На панике берёт то, что сильнее других упало

Конфа Нью-Васюки провалилась
 Sun, 26 Oct 2025 02:14:10 +0300
Большего всего меня поразил Ванин из уважаемой конторы Газпром Инвестиции. 
Что ни слайд, то либо ставка должна упасть, либо вырасти бизнес. 
А с какой стати бизнес должен вырасти? Где хоть одна оценка если что-то упадет?...

Американский банкрот Хотимский честно сказал, что есть риск оф кост. Ну он на пиндостане видимо часто включал терминал IB Интерактив Бразерс, а там перед каждой сделкой с РФ ваучерами выскакивало: «Будьте осторожны, африканские конторы имеют риски и могут быть национализированы в любой момент».
Далее.
Ни слова о том, что поёт ЦБ уже 4 года, а именно про «структурную трансформацию».
Вы до сих пор не поняли че это???
Это:
Переориентация с экспортных рынков на внутренние, либо на невыгодные экспортные, где «друзья» покупают нефть с газом дешевле. Структурная трансформация — это переориентация на внутренний ограниченный низкомаржинальный рынок! Не ясно еще???!...
Пресли про Нью Вюсюки пел, но уже без энтузиазма. 
Агаев сказал что купил на очередном дне ВТГ, но виноват не он а какие-то незнакомые люди в углу комнаты. Галюны?)))
Ваша гура Орловский постфактум сообщил, что продает ваучеры 2 года, а не покупает. 
Его интересуют лишь те, кто генерит прибыль в рублях без экспортной составляющей. На след конфе он скажет, что вложился 3 года назад в бетон и это принесло прибыль. Все успехи постфактум, хотите в реальном времени — принесите ему 30 млн! мне кстати и 10 хватит

Уроки риска от Питера Бернстайна
 Sat, 25 Oct 2025 23:12:33 +0300

Для инвесторов «Уоррен» может означать только председателя Berkshire Hathaway; «Джек» — основателя Vanguard Group. А до своей смерти в 2009 году «Питер» означало Питера Бернстайна: экономиста, историка, мыслителя в области инвестиций и одного из самых мудрых и философских людей на Уолл-стрит. Питер видел всё, встречался со всеми, изучал всё и многие даже из великих уверены, что он разобрался в риске лучше всех.

 

Бернстайн

Его биография впечатляет: однокурсник Кеннеди в Гарварде, офицер разведки, исследователь ФРС, профессор экономики, управляющий активами, историк, специалист по риску и автор книг. Почти до самой смерти он с энтузиазмом выпускал бюллетень Economics and Portfolio Strategy.

Ниже представлены основные идеи из нескольких интервью с ним, в том числе из интервью Бернстайна известному обозревателю из The Wall Street Journal Джейсону Цвейгу.

 

О риске

Самый большой риск — это незнание того, что вы делаете.

О выживании

Слово «риск» происходит от древнеитальянского risicare, что переводится как «дерзать». Риск, рассматриваемый с этой точки зрения, — это выбор, а не судьба. Для настоящего долгосрочного инвестора выбор, по определению, должен заключаться в выживании, иначе можно забыть о долгосрочных перспективах.

О распространенных ошибках инвесторов

Главная ошибка — экстраполяция: уход от управляющих после плохого года и переход к тем, кто временно показывает лучшие результаты. Добавляется и отказ верить, что впереди может подстерегать шок. Эта ошибка свойственна не только частным инвесторам, но и всему инвестиционному сообществу.

 Стали ли инвесторы умнее

В целом — нет. Феномен дейтрейдинга никогда бы не возник, если бы большинство действительно понимало, как работает рынок акций. Многие инвесторы так и не усвоили, что чем сильнее «давишь», тем больше проблем себе создаёшь. Инвестирование кажется им лёгким делом, но именно эта уверенность приводит к болезненным разочарованиям. Даже после 50 лет в бизнесе я не могу сказать, что понял всё — и это нормально, потому что полного знания здесь быть не может.

 Как избежать шока или чрезмерной реакции на неожиданности

Ключевое — понимать, что будущее непознаваемо. Лучшие результаты достигаются там, где управление риском является сознательной частью процесса. Максимизация доходности оправдана лишь в редких случаях. Единственный путь к богатству — это выживание. Прибыль стоит максимизировать только тогда, когда потери не угрожают самому существованию и есть веская причина рисковать ради дополнительного дохода.

 Самый рискованный момент — когда ты прав

Потому что в этот момент инвестор склонен удерживать выигрышные позиции слишком долго и забывать о диверсификации. «Слишком правильные» решения создают ложное чувство безопасности. В этом и смысл диверсификации: она — признание того, что мы чего-то не знаем. Но это также и агрессивная стратегия, ведь следующий выигрыш может прийти из неожиданного места. Если вы чувствуете комфорт со всеми активами, значит, диверсификации недостаточно. Стоит иметь небольшую долю золота, иностранной валюты или облигаций, защищённых от инфляции.

 Как управлять собой в пузыре и после его схлопывания

Это гораздо труднее, чем кажется. Там «очень жарко», и на кону не только деньги, но и эго. Богатство похоже на детей: это связь между настоящим и будущим. Ему нужно давать свободу, но и заботиться о том, чтобы оно могло «само о себе позаботиться». Ошибаться здесь нельзя — второго шанса не будет. Инвестируя, вы управляете не столько сегодняшним состоянием, сколько своим будущим.

Важные уроки о риске из книги Against the Gods: The Remarkable Story of Risk (Против богов: история риска)

Два момента. Во-первых, ещё в 1703 году математик Лейбниц писал учёному Якобу Бернулли, что природа действительно работает по закономерностям, но лишь «в большинстве случаев». А в оставшейся части — в непредсказуемости — как раз и происходят самые важные события. Там и сосредоточено «действие».

Во-вторых, Пари Паскаля. Начать нужно с очевидного, но трудного для принятия: мы никогда и ни в какой период не знаем наверняка, что произойдёт. И это означает, что определённый процент наших решений неизбежно окажется неверным. Это не делает нас глупцами. Но это обязывает фокусироваться на последствиях: что будет, если всё пойдёт не так? Причём не только если дело обернётся плохо, но даже если просто не принесёт ожидаемой выгоды. Каков будет для меня итог? Если пойдёт не так, насколько плохо это может быть и насколько это серьёзно скажется?

Пари Паскаля

Пари Паскаля не требует абсолютной уверенности в своей правоте. Оно требует подумать о последствиях своих действий и убедиться, что ты сможешь выжить, даже если ошибёшься. Последствия важнее, чем вероятности.

И это не означает, что нужно всегда выбирать исключительно консервативные решения. Это скорее универсальный принцип принятия решений вообще.

 

Является ли Пари Паскаля лишь руководством к минимизации потерь, или оно может помочь и в максимизации прибыли?

В конце 1950-х к нам пришёл неряшливо выглядевший человек и попросил принять его клиентом. У него был огромный портфель — как минимум 200 тысяч долларов, вложенные всего в три акции: AT&T, аэрокосмическую компанию Thiokol и U.S. Steel. Он был репортёром в Brooklyn Eagle и потерял работу, когда газета закрылась. У него было 15 тысяч долларов на счёте и зарплата жены-учительницы. И он решил «пойти ва-банк»: если всё потеряет, они просто обанкротятся на год раньше; если же ставка сработает, жизнь изменится полностью. Для него решающими были не вероятности, а последствия, если он окажется прав.

Он обратился к нам, потому что не мог решиться зафиксировать огромную прибыль. Его жена, которая всё время пути наверх была спокойной и поддерживала его, теперь, когда они разбогатели, была в ужасе от мысли, что всё можно потерять. Поэтому мы диверсифицировали их портфель.

Кстати, когда я управлял капиталом, у меня были клиенты двух типов: те, кто копил, и те, кто тратил. И, как ни странно, люди, которые тратили, почти всегда оказывались приятнее и интереснее, чем те, кто только копил.

Индивидуальные инвесторы иногда понимают больше, чем им приписывают профессионалы. Помню, один мужчина пришёл и сказал: «Не покупайте мне облигаций». Я спросил: «Почему?» Он ответил: «Я сам и есть облигации». Он работал на государственной службе и считал — совершенно справедливо, — что его доход настолько надёжен, ведь он обеспечен федеральным правительством, что в инвестиционном портфеле ему стоит взять на себя больше риска.

Пари Паскаля на практике

В 1981 году меня пригласили консультировать крупный фонд по поводу его инвестиционного портфеля. Я был убеждён, что рынок облигаций представлял невероятную возможность — фактически эквивалент фондового рынка в 1932 году. Долгосрочные казначейские облигации США тогда давали доходность 15%.

Один из членов инвестиционного комитета был президентом крупного банка. Он пришёл в ярость от моей рекомендации, покраснел — ведь его память была полна лишь убытков: сотен миллионов, а то и миллиардов, которые его банк терял на облигациях многие годы подряд. Но я стоял на своём и объяснил: если они ошибутся, купив облигации, они всё равно будут получать 15%, и даже если инфляция останется высокой или вырастет, их это не разорит. Но если они окажутся правы, это будет всё равно что купить акции в 1932 году. Тогда я ещё не знал о Пари Паскаля, так что не думал об этом в таких терминах, но это был настоящий пример именно его.

  

Питер Бернстайн

О волатильности

Волатильность имеет значение только на двух уровнях.

Во-первых, если два портфеля имеют одинаковую среднюю доходность, портфель с меньшей волатильностью принесёт более высокую совокупную доходность. Инвесторы понимают это явление — интеллектуально или интуитивно — и склонны оценивать более волатильную ценную бумагу соответствующим образом.

Второй фактор, куда важнее: когда владелец основного капитала фонда собирается его изъять? Фонд, привязанный к бессрочному периоду, может колебаться в любых направлениях без последствий. У меня сложилось впечатление, что слишком многие фонды с долгосрочным горизонтом управляются так, словно их активы придётся погасить через пару лет, в основном потому, что волатильность вызывает у людей дискомфорт, не имеющий отношения к условиям, на которых должно строиться рациональное решение. Страх перед волатильностью может дорого обойтись с точки зрения долгосрочной доходности и неоправданно ограничивать свободу управляющих в достижении наилучших результатов.

Временное измерение риска

Однажды мне довелось услышать Генри Киссинджера с одной и той же речью с интервалом всего в несколько месяцев. Ничего не потерялось: его центральный тезис настолько важен, что стоил повторного прослушивания.

Мы должны научиться действовать до того, как получим полную информацию. К тому времени, как вся информация окажется у нас в руках — если это вообще когда-нибудь произойдёт — велика вероятность, что действовать будет уже слишком поздно…

Генри Киссинджер

Риск имеет временное измерение, а значит, промедление неизбежно меняет природу рисков, с которыми мы сталкиваемся. Я не хочу сказать, что промедление — изначально неправильный выбор. Продажа акций из-за того, что аналитики прогнозируют плохую прибыль в этом году, влечёт риск того, что результаты окажутся лишь краткосрочным отклонением от устойчивой долгосрочной траектории роста. Время лечит многие болезни. Но игнорировать прибыль текущего года бессмысленно, если мы не уверены в данных за его пределами.

Предпочтение к обнадёживающей долгосрочной информации может проявляться лишь в двух формах. Либо будущее устроено как регрессия к (благоприятному) среднему значению, либо у нас имеются безупречные хрустальные шары. Любой из этих постулатов может быть верным, но нам лучше отдавать себе отчёт в предположениях, прежде чем откладывать решение в долгий ящик.

Со временем вероятности большинства исходов уменьшаются. Сегодня мы можем присвоить исходу А вероятность 60 %, но какова будет эта вероятность через шесть месяцев? Хуже того, с течением времени появляются другие исходы, которые мы сейчас даже не можем себе представить; они обычно снижают вероятность тех исходов, о которых, как нам кажется, мы что-то знаем. Исход А может стать неактуальным через полгода…

Точка, в которой вероятности рассеиваются, — это точка, где риск сливается со своим старшим и непривлекательным партнёром — неопределённостью. Другими словами, здесь мы пересекаем Рубикон, разделяющий краткосрочную и долгосрочную перспективы.

Утверждение, что мы никогда не сможем предсказать будущее, стало банальностью, но стремление найти критическую грань между информацией, которой можно доверять, и сведениями, о которых можно лишь догадываться, — неотъемлемая часть успешного инвестирования. Бывает, что краткосрочные новости — всего лишь шум, а настоящая информация кроется в долгосрочных тенденциях. Разница — мираж: нам всё же следует отличать доверие от догадок.

Об управлении рисками

Риск — это вероятность ошибиться: не обязательно в неблагоприятную сторону, но всегда иначе, чем мы ожидали.

Следовательно, управление рисками должно быть процессом преодоления последствий ошибок. Иногда эти последствия минимальны — например, дождь после выхода из дома без зонта. Но если рискнуть и сделать ставку на недвижимость, полагая, что цены на жильё могут только расти, последствия окажутся куда серьёзнее, когда цены начнут падать.

Слово «только» в таком предположении нелепо. В будущем не бывает «только»: возможно, случится больше событий, чем мы ожидаем.

В этих условиях управление рисками должно либо ограничивать размер ставок, либо искать способы их хеджирования, чтобы не оказаться в проигрыше, если вы выберете неверную сторону — например, если цены на жильё перестанут расти. Управление рисками принципиально отличается от управления волатильностью, как его понимают многие инвесторы. Волатильность часто лишь симптом риска, но сама по себе риском не является. Она затмевает будущее, но не обязательно определяет его.

Совет своим правнукам

Я бы научил их закону Паскаля: последствия решений должны иметь больший вес, чем вероятности исходов.

Я бы также рассказал им о предупреждении Лейбница: модели работают, но лишь «в большинстве случаев».

И я напомнил бы то, чему меня научил мой наставник в инвестициях: принятие риска неизбежно и в инвестициях, и в жизни, но никогда не нужно брать на себя риск, если в этом нет необходимости. Наверное, я сказал бы им и то, что им не стоит переживать, если они потеряют маленькие подарки, которые Барбара и я им даём, — ведь папа всегда их подстрахует. Поэтому они должны быть готовы рисковать этими маленькими подарками. Если выиграют — папа будет доволен, если проиграют — папа всё равно возьмёт это на себя.

О банке памяти

Может произойти что угодно. Действительно существуют «смены парадигмы», когда взгляд людей на будущее меняется резко и драматично. Это значит, что нельзя быть уверенным: сегодняшний рынок будет повторением прошлого.

Рынки формируются так называемыми «банками памяти». Опыт формирует память, а память формирует наше представление о будущем. В 1958 году в рынок приходили молодые люди с другим «банком памяти», которые не несли на себе груз депрессии, мировой войны и тарифов. Поэтому, когда рынок облигаций упал, акции не пошли вниз, потому что новые участники просто не знали, что «такого не должно быть». То же произошло и в 1999 году, когда технологические акции стали невероятно захватывающими: большинство новых игроков на рынке не имело памяти о том, что такое медвежий рынок, и их чувство риска было притуплено.

Насколько сегодня сильна память об инфляционных кошмарах 1970-х? Любой, кому меньше 50 лет, на самом деле этого не переживал — они были слишком молоды, чтобы принимать решения. Я верю, что сохранение этой памяти важнее для будущего, чем все яркие воспоминания о пузыре и его последствиях.

О смирении

Когда-нибудь я напишу статью под названием «Опасности гениальности». Больше всего я ошибался именно тогда, когда считал себя правым. Вы спросили меня в начале, чему я научился, и я повторю: скромности. Думаю, причина, по которой я смог продержаться 55 лет в этом бизнесе, заключается в том, что развил в себе смирение… Это единственный способ выжить — не обязательно быть в верхней четверти, — но выживание — суть игры, в которую мы играем, если говорим о долгосрочной перспективе.

Чему пришлось «разучиться»

Наверное, тому, что я знаю будущее. Что можно «разгадать» рынок. Со временем я становился всё более скромным в этом плане — и комфортно себя чувствую с этим. Нужно понимать: ошибаться — часть процесса.

Я стараюсь меньше разглагольствовать, знаете, на коктейльных вечеринках. Потому что каждый раз находишь модель, которая работает, способ зарабатывать — а потом всё рушится. Всегда есть кто-то, кто кажется очень умным. Но я понял: самые умные редко добиваются успеха.

Прекрасно в этой профессии то, что в ней постоянно учишься. Я не знаю ни одного человека, который ушёл бы из инвестиций в инженерию, но знаю много инженеров, которые ушли в инвестиции. Это бесконечно сложная сфера. Нужно быть готовым к ошибкам и не связывать своё эго с тем, чтобы непременно быть правым. Ошибки — это часть процесса. Именно поэтому рынок колеблется.

О «долгосрочной перспективе»

Хотя в долгосрочной перспективе мы можем понять, как облигации и акции реагируют на меняющиеся условия и друг на друга, этот горизонт даёт опасно мало информации о том, какие условия ждут нас впереди. Поэтому нам следует принять неопределённость, а не бороться с ней: больше полагаться на собственное суждение, чем на эконометрические модели. Я согласен с лауреатом Нобелевской премии Кеннетом Эрроу: «Наши знания о том, как всё устроено — в обществе или в природе — омрачены туманом неопределённости. Вера в определённость принесла огромные беды».

Кеннет Эрроу

Об уроках истории

Неизменный урок истории — определяющая роль сюрпризов. Именно когда мы чувствуем себя наиболее комфортно в окружении и начинаем верить, что наконец-то его понимаем, земля уходит из-под ног. Неожиданные события — правило, а не исключение. Это лишь изящный способ сказать, что мы не знаем, что ждёт нас впереди. Даже самые серьёзные прогнозы могут оказаться настолько далеки от истины, что станут скорее опасными, чем бесполезными…

Джон Мейнард Кейнс

Вся история и вся жизнь полны неожиданного и немыслимого. Выживание инвестора на этом долгом пути с самого начала зависит от осознания того, что мы не знаем, что произойдёт. Мы можем строить догадки, рассчитывать или оценивать, но никогда не можем быть уверены. Отсюда следует нечто простое, но проницательное: если мы не знаем будущего, мы не сможем быть правы всегда. Ошибаться время от времени неизбежно. Как заметил Джон Мейнард Кейнс около 80 лет назад: «Утверждение не становится вероятным лишь потому, что мы так считаем». Самый важный урок для инвестора — оставаться беспристрастным, сталкиваясь с неожиданными и неблагоприятными исходами.

Хорошего дня! заходите на тг канал https://t.me/TradPhronesis

Рыночная динамика
 Sun, 26 Oct 2025 00:28:27 +0300

Основа рыночных движений — это поток ордеров и «намерения», поэтому каждое ценовое колебание на графике вписывается в одну из четырёх фаз:

300 млрд долларов конфискованных российских активов это много или мало?
 Sat, 25 Oct 2025 23:17:57 +0300
Суббота…
Я трезв и надо что-то написать в свой блог.

Читаю, что европейцы прикидывают, как бы поудобнее конфисковать около 300 млрд. долларов российских денег, которые доверчиво были вложены в европейские активы нашим центральным банком, предприятиями и частными лицами.

Говорят, что более 238 млрд долларов мы можем конфисковать денег европейцев вложенных в российские активы в ответку. Так что, частично деньги  мы сможем отбить. Сальдо получится минусовое — около 64 млрд. долларов. Но не суть. Речь не об эмоциях и не о том, кто больше нанесет экономического ущерба друг-другу. Европейцы нам или мы европейцам? Я хочу оценить, насколько значимы эти потери для нашей страны.

Для оценки значимости я составил таблицу, размера оттока капитала из России. В качестве источника я брал данные ЦБ РФ. Там какая-то эксельная таблица нагуглилась. Плюс данные из какой-то статьи ВШЭ для 2022, 2023 и прогноза 2025. Все это дело я пересчитал с учетом инфляции доллара. Вот что у меня получилось:

Что видим из этих рядов данных? Среднегодовой вывоз капитала из РФ составляет 53,7 млрд. долларов. В отдельные периоды времени (2008, 2014, 2022) вывоз капитала почти равен тому объему средств, который у нас хотят отобрать европейцы. Значит, если мы не считаем конфискацию российских активов европейцев, наши экономические потери от конфискации весьма значимые, но по шкале европейских шакалов движения капитала эти потери не сильно выбиваются из общего ряда. Если учитываем ответную конфискацию, то в 1/4 годах вывоз капитала из России превышал данные потери.

Всем спасибо и хороших остатков выходных!
Ну и поставлю хорошую песню в тему конфискации в качестве саундтрека.

Трамп создал биткоин и использует псевдоним Сатоши Накамото.
 Sun, 26 Oct 2025 00:22:25 +0300

Трамп создал биткоин и использует псевдоним Сатоши Накамото. В этом уверены 59% ставочников на платформе Kalshi. @bankrollo

Сколько не говори Лукойл ₽10 тыс - всё равно не будет — Максим Орловский на конфе Смартлаба
 Sat, 25 Oct 2025 21:33:39 +0300
Максим Орловский:

• Расстался со всеми электросетевыми компаниями: потребности на капекс превышают чистую прибыль
• ИнтерРАО дешевая, кубышка растет
• В моем портфеле: Сбер, ВТБ, Интер РАО и др
• Я нетто-продавец акций, за последние 2 года много акций выбыло из портфеля
• Субординированные облигации дают 30+
• Банки стоят на стороне компаний, которые им платят при размещении (IPO)
• Газпром проходит через тяжелейший кризис: не дорогая компания, но большая жертва того, что произошло
• Мне нравится то, что делает ВТБ и Сбербанк, в металлургии — Северсталь и Магнитка
• Нефтегаз не хочу даже смотреть
• Сколько не говори Лукойл ₽10 тыс — всё равно не будет
• Самое главное — не зацикливаться на одном классе активов
• Ты должен контролировать риски, ты должен контролировать себя, свои эмоции
• Избыток нефти? Да, есть!
• Рубль дорогой! Валюта стоит не дорого поэтому я её беру. Пока проигрываю на валюте

Инсайты с конфы - Тимофей Мартынов озвучил свои мечты
 Sat, 25 Oct 2025 20:54:54 +0300

Тимофей на конференции озвучил свои мечты:

➡️Прибыль у компании стабильно росла;

➡️Процентные ставки были на таком уровне, чтобы стимулировали рост экономики, ведь когда рецессия — акциям сложно обыграть облигации;

➡️Причины по которым растут налоги — перестали существовать;

➡️Чтобы мне было не стыдно за наши акции, за наших эмитентов перед инвесторами;

➡️2026г. был не хуже, чем 2025г.;

➡️Чтобы ту работу которую мы делаем на Смартлабе и с Мозговике — в ней был какой то смысл.

Конференция подошла к концу.

Считаю, что она прошла отлично, потому что не смотря на количество людей (около 3000) — организация была на отличном уровне, надеюсь мое мнение разделяют и другие участники.

Спасибо Тимофею, что когда то придумал вообще их проводить, потому что кто бы что не говорил, но они полезны для инвесторов как начинающих, так и профессиональных.

И если Вы также как я хотите поблагодарить Тимофея, то поставьте лайк этому посту, уверен Тиме будет приятно, ну и не забывайте, что Вы можете отблагодарить самих себя и купить подписку на аналитику от Mozgovik research с максимальной скидкой 25% по промокоду VLTN25 (промокод действует до 23.59 26.10.2025г.).

Всем удачи и успехов в инвестициях!

Еженедельный обзор рынков. Путин, Трамп и СВО.
 Sat, 25 Oct 2025 19:59:39 +0300

‼️Очередной еженедельный обзор рынков.

Обсуждаем последние заявления ЦБ и снижение ставки. Обсуждаем что там на СВО и геополитику. Что делать на рынке акций:



Наш тг канал — t.me/ProfitGate

ютуб — youtu.be/pezUqQEm_Gg

вконтакте — vk.com/video-148253334_456239583

рутуб — rutube.ru/video/58c9ead7742e6c8b3a1a622be727397b/

Про наше место в ряду мировых экономик от профи

Конференция в самом разгаре, а я всё понять не могу понять...
 Sat, 25 Oct 2025 19:32:41 +0300

Смысла проведения конференций. Ну я реально не понимаю, какой резон ехать в другой город/тратить деньги, если только не ради тусовки в кругу людей со схожим интересом.

По знаниям, полученных от инвесторов, эмитентов и брокеров вообще тупик. Пришел за чем-то сакральным, а получил эфемерное. Прогнозы; стокпики; рисунки, говорящие куда цена пойдет; мысли и идеи о том, что экономике плохо, хорошо, а возможно всё хорошее у нас от плохого и наоборот итд итп. При этом есть ощущение, что нет какого-то контроля качества презентации — черное на белом и в конце обязательно ссылка на свой ТГК (ради этого обычно и выступают).

Никто не может научить навыку инвестировать, но конфу преподносят именно с этой мыслью.

Вопросов к эмитентам, выступающим трейдерам и инвесторам, экономистам вообще нет — они объясняют все в рамках своих умений, знаний и мотивации. Вопрос к организаторам: зачем продавать конференцию под видом обучения и получений знаний, как обыграть рынок? Это выглядит, как «бизнес-молодость» или курсы Аяза на стероидах.

 

У трейдера есть торговый план, у азартного игрока нет
 Sat, 25 Oct 2025 11:12:33 +0300

Торговый план помогает подготовиться к сделке, снизив эмоциональную составляющую торговли.

Вот ключевые элементы, которые должен включать каждый торговый план:

Самое необычное заседание. ЦБ поплыл, но у этого есть объяснение.
 Sat, 25 Oct 2025 10:24:33 +0300

$€ Без всяких сомнений сегодняшнее заседание центрального банка можно назвать одним из самых необычных и по решению, и по комментариям на пресс конференции.

➡️Ставку снизили на пол процентных пункта, с 17% до 16,5%. Такое решение говорит о явном изменении в политике Центробанка. И скорее всего оно связано с внешним давлением (просьбой).

И сейчас обсудим, что не так с решением ЦБ, как оно повлияет на финансовый рынок и чего ждать дальше?

ЦБ поплыл.
И так, если попытаться описать бытовым языком то что произошло сегодня — то в ЦБ поплыли. Чтобы это наглядно продемонстрировать, предлагаю пару цитат главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной с пресс-конференции:

«С прошлого заседания реализовались по инфляционные риски, это рост дефицит бюджета и рост стоимости моторного топлива».

«В сентябре приостановило замедление показателей устойчивой инфляции»

«Текущие темпы роста цен ускорились»

«Инфляционные ожидания остаются высокими»

«Рост потребительского спроса в третьем квартале ускорился»

«Темпы роста корпоративного кредитования в последние месяцы ускорились».
➡️Что не так с этими высказываниями? Дело в том, что всё это аргументы в пользу повышения ставки. И это не мои аргументы, их использовала сама Набиуллина когда повышала ставку год назад.

А сейчас она говорит об этом и при этом снижает ставку. И это выглядело на столько нелогично, что даже журналисты не поняли ее, и одна из них прямо задала следующий вопрос:
«Мы из вашего заявления поняли все кроме одного, почему все же вы понизили ставку»?

Думающий журналист.

ЦБ снизил ключевую ставку, коррекция индекса Мосбиржи, отчеты, размещения облигаций, данные по инфляциии другие в обзоре главных событий
 Sat, 25 Oct 2025 09:14:43 +0300

Индекс Мосбиржи ушел в коррекцию, ЦБ снизил ключевую ставку, Северсталь и ММК представили отчеты, завершен дивидендный сезон, разместились новые выпуски облигаций, банки начали повышать ставки по вкладам, вышли новые данные по инфляции: об этом и многом другом читайте в выпуске главных событий за неделю.

Ключевая ставка

Продолжается цикл снижения ключевой ставки: ЦБ снизил ключевую ставку с 17 до 16,5% годовых. Это уже четвертое снижение в этом году. По информации ЦБ в последние месяцы активизировался рост кредитования. Однако высокими остаются инфляционные ожидания.
В базовом сценарии ЦБ предполагает, что средняя ключевая ставка будет в диапазоне 13...15% годовых в 2026 году. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Следующее заседание состоится 19 декабря.

Индекс Мосбиржи, дивиденды

1. Индекс Мосбиржи за неделю снизился с 2720 до 2543 пунктов. Новые санкции на Лукойл и Роснефть, геополитическая неопределенность (то будет встреча, но не будет), вероятное повышение НДС и высокая ключевая ставка — вот основные причины очередного снижения индекса. Качели продолжаются.

2. Осенний дивидендный сезон подошел к концу. На этой неделе акционеры ОГК-2 утвердили дивиденды. Совет директоров Лукойла по вопросу дивидендов не состоялся. Совет директоров ЦИАН 27 октября рассмотрит выплату специальных дивидендов после завершения редомициляции в Россию, а 5 ноября — Полюс.

Индекс гособлигаций RGBITR и новые размещения

1. Индекс гособлигаций RGBITR снизился с 712 до 707 пунктов. Максимальная доходность длинных ОФЗ выросла с 14,8 до 15,1%, коротких с погашением через год снизилась с 14,2 до 13,9%.

2. Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций: Евраз холдинг 3Р05 (8,25% в долларах), Авто финанс банк 1Р16 и 1Р17 (16,65% и КС+2,15%), Газпром нефть 5Р-02R (КС+1,5%), ВИС Финанс БП10 (КС+3,75%).

3. Скоро ждем сбор заявок облигаций: Ростелеком P21R, СОПФ ДОМ12, Ульяновская область 34011, Уралкузница 1Р3, Энергоника 1Р7, АБЗ-1 2Р4, Воксис 1Р1, Акрон 2Р1, Новотранс 2Р1 и 2Р2.

4. Могут быть интересны:
- накопительные счета;
- вклады с доходностью до 33%;
- флоатеры;
- облигации с погашением от 2 до 4 лет (новое).

Инфляция

• Рост цен с 14 по 20 октября составил 0,22% после повышения на 0,21% с 7 по 13 октября. С начала месяца цены к 20 октября выросли на 0,63%, с начала года — на 4,95%. Из данных за 20 дней октября этого и прошлого годов следует, что годовая инфляция ускорилась до 8,19% с 8,16%.
• При этом инфляционные ожидания в октябре остались на уровне сентября — 12,6% (минимум за год, вблизи уровня сентября 2024 г. 12,5%).

Что еще интересного?

• Северсталь представила отчет за 9 месяцев по МСФО: выручка 543,3 млрд. р (-14% г/г), чистая прибыль 49,7 млрд р. (-57% г/г). Подробнее тут.
• ММК представил отчет за 9 месяцев по МСФО: выручка 464,1 млрд. р (-23% г/г), чистая прибыль 10,7 млрд.р (-84% г/г). Свободный денежный поток -2,642 млрд р. Также как у Северстали слабый спрос и снижение цен на металлы влияют на финансовые показатели.
• С 1 января 2026 г. тарифы на услуги Транснефти по транспортировке нефти и нефтепродуктов могут быть повышены в среднем на 5,1%.
• ДОМ.РФ планирует привлечь на IPO до 30 млрд р.
• Девелопер Glorax начал принимать заявки на участие в IPO на Мосбирже. Заявки принимаются по цене 64 р. за одну бумагу. Подать заявку можно до 30 октября 2025 г.
• Торги акциями Ozon на Мосбирже могут начаться 11 ноября.
• Стоимость золота рекордно снизилась: закончился ажиотаж.
• Банки продолжают понемногу повышать ставки по вкладам.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.

ЦБ РФ продолжил цикл снижения ключевой ставки: теперь 16,5%
 Sat, 25 Oct 2025 02:40:07 +0300

Совет директоров ЦБ РФ 24.10.2025 возобновил цикл снижения ключевой ставки (КС – далее), понизив ее на 50 б. п., до 16,5% годовых. Согласно различным консенсус опросам аналитиков, регулятор мог сохранить бенчмарк, но было немало тех, кто высказывался за снижение на 50-100 б. п. Рассмотрим ключевые тезисы мотивации такого решения.

Мотивация ЦБ по снижению ключевой ставки:

• Устойчивые показатели текущего роста цен значимо не изменились (нейтрально). Текущая показатели годовая инфляция остается выше таргета в 4%. Большинство устойчивых показателей инфляции находится в диапазоне 4–6% в пересчете на год. На повышение текущих темпов роста цен в сентябре значимо повлияли разовые факторы (моторное топливо, более быстрое удорожание плодоовощная продукция). Отмечу, также что годовой показатель ИПЦ на 20.10.2025 составил 8,2% г/г. ЦБ РФ представил обновленный среднесрочный базовый макропрогноз, где повысил ожидания по инфляции и КС на 2026 г. В результате достижение таргета теперь переносится ближе к концу следующего года.
• Остаются высокими инфляционные ожидания населения (проинфляционный фактор), который в октябре остались на уровне 12,6% (на 12M). Полагаю, что рост цен на бензин, отложенное до 1 декабря введение утильсбора за автомобили и предстоящее повышение НДС с 20% до 22% в следующем году, не дадут им заметно снизится в ближайшее время.
• Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста (дезинфляционный фактор). Так регулятор интерпретирует текущее замедление экономической активности. Однако, сохраняется напряженность на рынке труда (безработица в августе достигла минимума в 2,1%), хотя есть и некоторые признаки обратной тенденции.
• Активизация кредитования в последние месяцы (в основном корпоративного, проинфляционный фактор).

Среднесрочный базовый прогноз ЦБ РФ

Источник: ЦБ РФ

*Прогноз в июле 2025 г.

**За 01.01-26.10 2025 средняя КС − 19,8%, за 27.10-31.12.2025 средняя КС − 16,4–16,5%

Вариантов решения по КС было три: 17%, 16,5% и 16%, рассказала Э. Набиуллина на пресс-конференции. На следующем заседании в декабре может быть, как снижение КС, так и ее сохранение. Сигнал же ЦБ РФ дается к нему нейтральный, добавила председатель регулятора.

ЦБ РФ для возвращения инфляции к таргету в 4% потребуется продолжительный период проведения жесткой ДКП, и дальнейшие решения будут зависеть от инфляционного тренда и динамики инфляционных ожиданий. Проинфляционные риски (более длительное сохранение отклонения экономики вверх от траектории сбалансированного роста, высокие инфляционные ожидания, эффекты от повышения НДС, а также с ухудшение условий внешней торговли) выросли и преобладают над дезинфляционными (более значительным замедлением внутреннего спроса) на среднесрочном горизонте. Дезинфляционное влияние бюджета текущего года будет существенно меньше, чем ожидалось ранее, говорится в пресс-релизе Банка России.

В целом на среднесрочную перспективу сигнал ЦБ РФ (вместе с обновленным прогнозом) можно назвать умеренно жестким (хотя ряд экономистов трактуют его как нейтральный).

Источник: ЦБ РФ

Реакция долгового рынка

На денежном рынке ставка РЕПО с КСУ/Депозиты с ЦК (по облигациям) снизилась с 16,31% до 16,03%.

Кривая ОФЗ умеренно снизилась на 7 б. п. (наиболее выражено в среднем сегменте).

⭐️Кто помнит, когда индекс вообще рос?

РЫНОК ОПЯТЬ НА ДНЕ! Че купил на этой неделе

Вопрос на засыпку. Нервным не смотреть.
 Sat, 25 Oct 2025 09:10:58 +0300
Читая очередной высер про американских бомжей, как они там загнивают и не могут позволить себе жильё, возник один вопрос, ответ на который не смог найти в интернете. Сколько жилья приобретено в РФ с начала его основания, без учёта жилфонда СССР. То есть сколько жилья купили( не приватизировали) люди на свои деньги без учёта продажи жилфонда СССР? То есть не продали «бабушкину» квартиру и купили что-то своё. А вот так, сами обеспечели себя жильем с нуля.

Дарвин против Ньютона
 Sat, 25 Oct 2025 09:10:10 +0300

Вудро Вильсон был доктором политических наук — поэтому когда он стал президентом США, то первым делом решил разобраться в работе собственного правительства.

Сильнее всего его удивил следующий факт — многие чиновники придерживались мнения, что правительство представляет из себя некий сложный механизм. Так что стоит лишь установить ряд правил, и оно будет работать вечно и без каких-либо сбоев.

Вудро Вильсон же считал иначе: «Проблема такой теории в том, что правительство — это не машина, а живое существо. Оно не подпадает под физические законы, а подчиняется теории органической жизни — работа правительства подотчетна Дарвину, а не Ньютону».

Это очень сильная мысль, которая может быть применима и к фондовому рынку. Так в США дивидендная доходность акций долгие годы была выше процентной ставки по облигациям. Тут все логично и подчиняется Ньютону — раз акции несут в себе больше риска, то они должны давать премию в виде более высоких дивидендов.

Но затем компании стали направлять больше денег на свое развитие, а выплаты акционерам отошли на второй план. После этого дивидендная доходность акций упала ниже доходности облигаций — и многие инвесторы решили, что это временная аномалия и скоро все будет как прежде.

И эта «временная аномалия» длится уже несколько десятилетий — сегодня рынок считает, что премией за владение акциями служат и дивиденды, и рост котировок. Теперь это снова похоже на закон Ньютона, но не стоит обольщаться — тут мы вновь подчиняемся Дарвину и все может измениться.

Инвестирование никогда не станет простым, потому что в нем сочетаются две несовместимые вещи:

Возврат к среднему — большинство вещей, которые отошли от своих долгосрочных средних значений, обязательно вернутся назад.

Все меняется — вещи, которые стабильно работали в прошлом, часто устаревают и перестают работать.

К сожалению, у меня нет формулы, которая позволила бы отделить подотчетных Ньютона от подотчетных Дарвина. Только задним числом можно понять, кто был главным в той или иной ситуации — хотя некоторые закономерности тут все-таки есть.

Сложный процент подчиняется Ньютону — его природа не зависит от поведения людей, а его важную роль всегда будут недооценивать. Стимулы тоже относятся к Ньютону — награда и прибыль всегда были движущей силой и останутся ею и дальше.

Экономические циклы, перенасыщение рынков, конкуренция, связь между риском и доходностью — это тоже подотчетные Ньютона. И сложно представить себе мир, в котором они перестанут работать.

Но большую часть времени ситуацию на рынках контролирует Дарвин — он вмешивается во все, что связано с принятием субъективных решений. А еще он плохо реагирует на Черных лебедей и не терпит хрупкости.

Чарли Мангер не понаслышке знал, каких бед может натворить Дарвин, поэтому дал инвесторам следующий совет:

«Если вы влюбитесь в одну идею, то вы не увидите достоинств других подходов — и, вероятно, упустите одну или две возможности. Одно из величайших удовольствий в жизни — отказаться от заветной ранее идеи. Тогда вы сможете искать новые».

© пост написан по материалам статей Моргана Хаузела.

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку.

Сегодня в 13-45, Новый Арбат, 24. Заходите к нам на огонек!
 Sat, 25 Oct 2025 08:01:50 +0300

Сегодня в 13-45, Новый Арбат, 24. Заходите на огонек!
conf.smart-lab.ru/

Телеграм: @AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube, Smart-lab, ВКонтакте, Сайт

А понимает ли электорат, сколько ему будет стоить "после СВО"? Точно готовы?
 Sat, 25 Oct 2025 02:03:36 +0300

Странным образом в публичном пространстве не затрагивается рано или поздно предстоящее бюджетирование содержания новых регионов с населением в несколько миллионов человек, которым необходимо обеспечить жилье, коммунальную инфраструктуру, работу, обучение, медуслуги, освобождение от налогов и проч.

Так вот ежегодная стоимость этого содержания, не восстановления, а именно содержания, будет в разы превышать затраты на ведение собственно СВО. При том, что военная доктрина не предусматривает полного сворачивания этих затрат после окончания активной фазы.

Не тратя время на демагогию, можно только предполагать, кто будет все это оплачивать и откуда возьмется это финансирование. Эмитировать такие обьемы врядли уже возможно, далее повышать налоги тоже, внешние заимствования неактуальны, столь масштабные поступления от усовершенствования налогового администрирования и бурный рост экономики тоже.

Итак, буквально в один прекрасный день встанет вопрос — Где брать деньги, если последние потратили на тоннель куда-то в сторону Аляски и Миллер центр?

Снятие санкций? А зачем мировому сообществу снимать с нас санкции и ронять рынки, выпуская наш экспорт на арену?

Ниже лишь мелкий штрих, так сказать сопутка...

«По поручению Правительства РФ продлена программа льготного кредитования малого и среднего бизнеса «888» до 2026 года. Лимит кредитования предприятий МСП увеличен почти втрое — с 350 млн до 1 млрд рублей в год, что позволит большему числу предпринимателей воспользоваться доступом к льготному финансированию и стимулировать развитие экономики. Средства можно потратить на любые бизнес-задачи.

Так называемая программа «888» (по номеру постановления, которым утверждалась) была запущена Правительством РФ в 2023 году для поддержки МСП, ведущих деятельность на воссоединенных территориях. Заемщик на дату заключения кредитного договора должен быть включен в единый реестр субъектов МСП с местом регистрации на территории Донецкой Народной Республики, Луганской Народной Республики, Запорожской области, Херсонской области.

«Доступ к финансовым ресурсам является одной из ключевых мер поддержки для малого и среднего бизнеса. Сегодня предприятия, работающие на воссоединенных территориях, сталкиваются с особыми условиями ведения деятельности, что делает финансовую поддержку особенно востребованной. Расширение лимитов программы до 1 млрд рублей в год позволит охватить поддержкой большее количество компаний, создаст дополнительные возможности для развития предпринимательства и укрепления экономического потенциала воссоединенных регионов», — сообщил журналистам министр экономического развития России Максим Решетников в рамках стратегической сессии министерств экономического развития регионов России.

Потратить заемные средства можно на любые бизнес-задачи компании. Для того чтобы воспользоваться программой, необходимо обратиться в любой из банков: ПАО «Промсвязьбанк», ЦМРБанк. С увеличением суммарного лимита кредитования малого и среднего бизнеса Минэкономразвития России их перечень был расширен. Теперь к реализации программы присоединилось ПАО «Сбербанк».

«Программа предусматривает предоставление предпринимателям льготных кредитов на сумму до 50 миллионов рублей по ставке до 10% годовых с поручительством в размере до 50% от суммы кредита. Максимальный срок кредитования — три года. С момента запуска программы льготного кредитования „888“ заключено более 400 кредитных договоров на общую сумму 1,6 млрд рублей», — пояснила заместитель министра экономического развития России Татьяна Илюшникова.

Поддержку уже получили компании, работающие в разных сферах: обрабатывающая промышленность (от продуктов питания до игрушек и мебели), оптовая торговля (зерно, текстиль и другие товары), общественное питание и доставка, ИТ (разработка программного обеспечения), грузовые и пассажирские перевозки.

Малый и средний бизнес из воссоединенных регионов также может воспользоваться базовой программой льготных инвестиционных кредитов для МСП. Компании могут получить от 50 млн до 2 млрд рублей. Ставка формируется за счет субсидий из федерального бюджета и механизмов Банка России и зависит от ключевой ставки ЦБ. Ежегодный объем кредитования — 100 млрд рублей до 2030 года.

Средства, предоставляемые в рамках инвестиционных кредитов, могут быть направлены на покрытие капитальных затрат (не менее 80% совокупной величины инвестиционных кредитов) и текущих расходов (не более 20% совокупной величины инвестиционных кредитов).»

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51