Fri, 18 Jul 2025 11:27:35 +0300
В 18 пакет входят
Снижение потолка цен на российскую нефть до $47,6 за баррель и пересмотр каждые 6 месяцев
Запрет Северных потоков
Санкции против еще 105 танкеров
Отключение от SWIFT для 22 российских банков
Полный запрет на операции с уже отключенными от SWIFT банками
Санкции против китайских банков и крупного индийского НПЗ
Fri, 18 Jul 2025 11:15:58 +0300
Однополые браки легальны в шести
штатах, а секс с лошадью —
в двадцати трех. Отлично, Америка.
(Джим Керри)
Всем привет и трям! Ура, пятница!!!
Ну што ж, вот и неделя заканчивается, можно выдохнуть и посмотреть с высоты птичьего полета, что же творилось на рынках и к чему это привело. На этой неделе опять буйствовал Трамп, и задавал движения. Где-то подпихнул, где-то тормознул… Интересно у него крышу сносит от того, что он словом может двигать рынки, сидя на должности президента? Он же не дурак, видит, что происходит, и как это срабатывает.
В это президентство он пока не буйствует особо, как в прошлый раз, когда с утра (амерского) начинал строчить свои идеи в твиттере. гы… стареет, теряет задор. Вот и хорошо.
Во всяком случае уже все поняли, что от Трампа можно ожидать, что угодно, и это отразится на котировках. Его можно оценивать в баллах, как землетрясение. На этой неделе он отработал на ПЯТЬ баллов (по 12-и бальной шкале).
Но сегодня пятница, рабочий день, еще может и добрать 1-2 балла.
НОВОСТИ НА СЕГОДНЯ:
Всего много, но особо не влияющих на рынок.
РЫНКИ НА УТРО (и за неделю):
GOLD — золото остается в диапазоне, и он мне всё меньше нравится, как на продолжение логов. Может на воду дую… хз. Сейчас уровень 3375.0 — сильное сопротивление, пробой которого будет означать, что золото продолжит рост.
BRENT — нефть остается в диапазоне паттерна на шорт.
S&P 500 — идут по тренду к ЦЕЛЯМ.
КРИПТА — в диапазоне, после движа.
ММВБ — штараюццо! Есть время отрасти, что и пытаются сделать.
EUR/USD.
С начала месяца доллар укрепляется. Но это всего лишь коррекция от общего, трендового движения, которое против бакса.
Естессно, на таких масштабах (Н4 — D1) это всё мелочь, приятная спекулянтам, щипающим внутри дня.
ОБЩАЯ КАРТИНКА без изменений.
И когда же начнется тренд и доллар начнет падать?
Цена подошла к верхнему уровню ключевого флага на лонг. Всё? Скорректировались? Во всяком случае сил уйти ниже 1.1570 не хватило.
Можно потиху прикупать евро, со стопом ниже поддержки (1.1570).
И, скорее всего, до конца месяца уйдем в диапазон 1.1570 — 1.1850.
Сегодня РЭП!!!
Всем хорошей пятницы!!!
Мира и профита!
Ваша Gella!
Вам нравится топик и атмосфера в блоге? :)
Отблагодарить автора за работу можно так:
крипто-кошелек
TON UQCUUzj8tyPpo01B3b-tJpFxOd91xoSuMaVfYKPMP1-5Yemy
USDT TRC20 TMt4cvDHHNKUJ8Bizupaokdqw7C8qUkYGZ
Visa (карта РБ) — 4601 0104 3096 1544 (Hrodnikava Aliaksandra)
PayPal
Fri, 18 Jul 2025 10:50:50 +0300
Имена банков не раскрываются, но по текущей структуре СЗКО и публичной отчетности можно предположить, что речь идет о:
– Россельхозбанке — госбанк, регулярно получающий докапитализацию, убыточен по РСБУ за первое полугодие 2025
– Промсвязьбанке (ПСБ) — обслуживает ОПК, зависит от бюджета, возможен запрос под оборонные кредиты
– Дом.РФ Банке — сосредоточен на ипотеке и госпрограммах, находится под давлением при замедлении рынка жилья
Причины: — ухудшение финансовых показателей на фоне высоких ставок — рост просрочки в ипотеке и корпоративном сегменте — давление на норматив достаточности капитала в стресс-сценариях
Речь, скорее всего, идет о поддержке через инструменты ФКБС — субординированные кредиты, выпуск привилегированных акций или займы от ВЭБа/Минфина, засчитываемые в капитал.
$VTBR будет делать докапитализацию через открытую допку, поэтому данная новость точно не про него.
Fri, 18 Jul 2025 10:38:14 +0300
Высокая дивидендная доходность – это то, что всегда привлекает инвесторов. Особенно в периоды нестабильных рынков: когда котировки «пилят», дивидендные выплаты становятся якорем для портфеля.
Одно дело – увидеть в терминале дивдоходность 10-15% по итогам года, совсем другое – понимать, насколько эта доходность устойчива. Многие «щедрые» дивиденды оказываются разовыми – результатом разовой прибыли, продажи активов или благоприятной рыночной конъюнктуры. Поэтому, если вы строите дивидендный портфель на 3-5 лет вперед, стоит подходить к оценке гораздо более вдумчиво.
С чего начать?Первое, на что стоит смотреть – это дивидендная история компании. Были ли выплаты регулярными? Как они менялись в разные рыночные циклы? Особенно важно понимать: действительно ли высокие дивиденды – это результат устойчивого денежного потока, или компания просто «выплеснула» разовую прибыль в виде выплат.
Например, компания могла годами платить 1-3 рубля, или не платить вообще несколько лет, а потом – на фоне рекордного FCF – вдруг заплатить 12 рублей дивидендами. Такое бывает – но стоит задать себе вопрос: сможет ли бизнес поддерживать такую планку дальше?К примеру, в 2023 году российская компания выплатила акционерам специальный дивиденд, обеспеченный накопленным денежным потоком за предыдущие годы и отсутствием крупных обязательных инвестиций. Но важно понимать: такой уровень выплат был разовым. Менеджмент прямо указывал, что разовый дивиденд не станет ежегодной практикой. Это стоит отдельно учитывать.
Кроме того, важен контекст. Дивиденды в секторах – это часто функция рыночной конъюнктуры. Понимаете ли вы, за счет чего формируется текущий денежный поток компании, и насколько этот поток предсказуем в будущем?
Что говорит дивидендная политика?
Очень важно посмотреть – есть ли у компании формализованная дивидендная политика. Это сигнал для инвесторов, насколько компания вообще рассматривает выплату дивидендов как приоритет.
Если в политике зафиксировано: «не менее 50% от чистой прибыли по МСФО» или «фиксированная сумма на акцию» – это дает определенный ориентир. При этом стоит смотреть, как компания вела себя на практике – следовала ли она своей политике даже в более сложные годы, или же оставляла себе возможность «поиграть» с выплатами. Как пример можно привести нефтегазового гиганта – Лукойл, который выплачивал дивиденды даже в самые неопределенные времена.
Фразы вроде «при отсутствии существенных изменений рыночной конъюнктуры» или «при сохранении финансовой устойчивости» – это «опцион» для менеджмента оставить выплаты на усмотрение совета директоров. Если такие формулировки есть – стоит внимательно следить за динамикой бизнеса. Но важно помнить, что сама по себе дивидендная политика не является юридически обязательным документом. Даже если подобных оговорок нет, финальное решение о выплате всегда остается за советом директоров, а утверждает – общее собрание акционеров. Поэтому инвестору стоит внимательно следить не только за текстом политики, но и за реальной динамикой бизнеса и корпоративной практикой компании.
Финансовая устойчивость — фундамент для дивидендов
Сам по себе факт наличия прибыли еще ничего не гарантирует. Выплачивать дивиденды можно только тогда, когда бизнес генерирует устойчивый операционный денежный поток. Именно из него финансируются выплаты.
Один из главных маркеров – это отношение Free Cash Flow к выплатам. Если компания выплачивает больше, чем зарабатывает в денежном выражении – значит, либо использует накопленные резервы, либо наращивает долг. Такая практика долго не может продолжаться.
Кроме того, стоит смотреть на уровень долговой нагрузки. Если Net debt/EBITDA превышает допустимой доли для этого сектора – это повод задуматься. Особенно если при этом компания продолжает агрессивно платить дивиденды – значит, в какой-то момент выплаты могут быть сокращены или вообще отклонены ради улучшения баланса.
Чтобы реально оценить способность компании платить высокие дивиденды, важно смотреть системно на большинство показателей, которые были перечислены выше в посте. Если все эти аспекты в порядке – есть шанс, что дивиденды можно будет получать не один год. А если нет – стоит несколько раз обдумать, стоит ли добавлять акцию в дивидендный портфель.Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Читайте наш блог, подписывайтесь на телеграм-канал Газпромбанка!
Fri, 18 Jul 2025 10:19:10 +0300
Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 8 по 14 июля ИПЦ вырос на 0,02% (прошлые недели — 0,079%, 0,07%), с начала месяца 0,81%, с начала года — 4,60% (годовая — 9,34%). В июле 2024 г. инфляция составила 1,14%, при сегодняшней динамике мы навряд ли повторим данные цифры (остаточное повышение тарифов ЖКУ не сильно повлияло на инфляцию), а это большой позитив для ЦБ (стоит дождаться ещё месячного пересчёта, потому что недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами). Также опрос инФОМ в июле показал, что ожидаемая инфляция осталась без изменений 13% (повлияли тарифы), а наблюдаемая снизилась с 15,7% до 15% (самое низкое значение начиная с сентября 2024 г.). Глава ЦБ отметила, что замедление инфляции в России проходит быстрее, чем ожидал ЦБ, но текущий уровень инфляции остаётся выше цели (это про годовую). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:
Thu, 17 Jul 2025 22:00:55 +0300
Существует много мифов и заблуждений по поводу торговли внутри дня и среднесрочной торговли. Я попробую рассказать, как это понимаю, и постараюсь вам помочь определиться в выборе своего стиля торговли и рамок временного горизонта.
Итак. На всех курсах брокеров или в других обучающих программах, новичкам всегда рассказывают о видах, на которые делятся трейдеры. Мол, вот есть скальперы, внутридневные трейдеры, среднесрочники, долгосрочники… ну, вы поняли, о чем я. Так вот, вся торговля- это спекуляции, и не важно, как часто вы совершаете сделки. Хоть 100500 в день, хоть одну в 10 лет. Это все равно будет спекуляция.
Лично я разделяю торговлю на 2 вида:
- Трейдинг – торговля ради стоимостной выходы на разнице цены.
- Инвестиции, кода упор делается именно на дивдоходность. Покупки рассматриваются, как вложение в бизнес, для получения дивидендов.
Человек, который вкладывает деньги с целью – извлечь выгоду из разницы в цене — это не инвестор, в классическом понимании, а тот же спекулянт, но с большим временным лагом.
Это была вводная, чтобы вы понимали, о чем идет речь. Спекуляция ради разницы цены (и не важно с каким временем удержания позиции) – трейдинг.
Инвестиции – вложения в бизнес с целью получения дивдоходности. Разница цены лишь приятный бонус, но не самоцель подхода.
Теперь к определениям.
Внутридневная торговля, или как еще называют, интрадей трейдинг, торговля внутри дня – стиль торговли, когда сделки совершаются в течение одной торговой сессии, и обязательно все позиции закрываются в конце торгового дня.
Среднесрочная торговля – сделки могут переноситься на следующий день и удерживаться значительное время. Точной градации, сколько это должно быть дней недель месяцев нет. Это субъективное разделение.
Существует еще долгосрочная торговля, но я никогда такими понятиями не оперирую, т.к. не имеет смысла разделять среднесрок на долгосрок, когда нет градаций. Да и на прибыльность это никак не влияет. Что мне от того, торгую я среднесрок или долгосрок? Мне важно какой результат, а как это и кто называет, мне наплевать :)
Среднесрочную торговлю еще называют свинг-трейдингом или торговлей прайсэкшена. Никакого отношения к временной стилистике это не имеет. И внутри дня можно так же торговать свинги и те же прайс экшены. Вообще не понимаю, для чего эти определения придумали)) Любой сигнал — это прайс экшн, если использовать смысловую нагрузку с перевода. Зачем эти миллион градаций?))
Ок, с понятиями определились, теперь к сути.
Когда начинающие ребята меня спрашивают:
– Не обладаю большим количеством времени, которое можно было бы уделять трейдингу, наверное, мне лучше торговать более длинные периоды?
– Внутридневная торговля — это значит весь день перед монитором?
– Для более длинной торговли надо больше денег?
– Надо торговать внутри дня?
… и т.д. и т.п.
Это из вида тех людей, кто думает, что для торговли на бирже нужны большие депозиты, и чем он больше, тем успешнее будет. Нет, для трейдинга важен не размер депо, а торговые навыки. Не умея торговать, вы сольете любую сумму, хоть 50тыс, хоть 100млн. Важно уметь торговать. Раскачать можно любую сумму. Трейдинг – это опыт, навыки и умения.
Выбираем стиль торговли. Внутридневной или среднесрочный?
Не торопитесь, сядьте, и спокойно раскидайте свой стандартный рабочий день. Сделайте “фотографию” рабочего дня.
Сколько времени вы можете посвятить трейдингу, и можете ли вообще выделить на торговлю время? Насколько ваша работа ответственна, возможно ли заниматься трейдингом в течение рабочего дня? Это время всегда определенное или ненормированное?
Постарайтесь быть максимально честным с собой, т.к. вам же потом и торговать.
Не забывайте, что в трейдинге заложена очень большая психологическая и эмоциональная составляющая. Сможете ли вы присутствовать на совещании, и быть полностью сконцентрированным на нем, когда у вас открыта позиция в терминале? Если эта позиция прибыльна? А если убыточна? Не будете постоянно пялиться в телефон?))
Сможете ли вы быстро сорваться и сесть за руль, когда у вас есть открытые позиции, или когда вы ждете сигнала, но из-за срочных дел придется его пропустить? Как вы будете себя чувствовать эмоционально? Будет ли ваша голова сосредоточена на дорогу? Или вы полностью в мыслях страхе/надежде/ и.т.п.?
Все это важные моменты, и прямиком влияют на принятия решений в трейдинге и комфорт торговли. Поэтому рекомендую хорошо это обдумать и решить.
Может так получится, что вы не сможете вообще торговать в течение рабочего дня. Не беда, есть вечерняя сессия. Торгуйте после работы. Есть инструменты, которые отлично ходят на вечерней сессии. Просто надо уметь их выбирать.
Так же, есть другие рынки, которые работают и по выходным, например, криптовалюта. Можете торговать только по выходным, никаких проблем. Как говорится, было бы желание))
Да, может это будет реже, но вы будете в рынке, и будете делать самое важное – накапливать опыт. Никто не знает, как повернется жизнь дальше, и трейдинг может стать для вас отличным подспорьем.
В любом случае, сколько бы вы не насчитали себе свободного времени, которое вы можете уделять трейдингу, моя вам искренняя рекомендация - начинайте с внутридневной торговли. Потихонечку, не торопясь, вы обязательно накопите опыта и поступательно достигнете результата. Главное все делать методично и постепенно.
Внутридневной трейдинг имеет намного больше плюсов, чем среднесрочная торговля. Да чего уж говорить, с накоплением опыта и при определенных рыночных ситуациях, интрадей неплохо трансформируется в среднесрок.
Вот пример из реальной торговли, где я держал позицию по фьючерсу на нефть Brent месяц, хотя сделка изначально была внутридневной, и базировалась по определенным сигналам. Просто сложились условия для переноса на следующий день, и я перенес.
Полное описание сделки, можете посмотреть по ссылке.
Такой стиль торговли мне больше нравится называть экстрадей)) Когда вроде бы торгуешь интрадей, но, при отлично складывающихся условиях, переносишь дальше, насколько это максимально возможно, пока не выполнится цель, или не поменяются рыночные условия.
Лучше действовать на укрупнение временного периода, а не торговать сразу по часовикам и дневкам. Это большая иллюзия, что малые таймфреймы «шумные» и на больших таймфреймах будет получаться лучше.
Я вам покажу графики без подписи таймфреймов, в своей телеге я уже проводил подобные эксперименты не раз, и по результатам мало кто мог угадать, какой таймфрейм на графике.
Ответьте на вопрос, какой из этих графиков недельный, а какой пятиминутный?))
Да они все похожи, и без числовых и временных осей догадаться сложно))
Ответ по скрину выше: верхний график – таймфрейм неделя. Нижний график – таймфрейм 5 мин. Хотя, казалось бы, как говорят, верхний более “шумный” и много ложных движений))
Графикам плевать какой таймфрейм отображать, это всего лишь графическое отображение действий участников торгов в стакане заявок. Градации по времени – всего лишь удобство отбражения.
Время на рынке нелинейно. Надо отрабатывать сетапы и свои торговые ситуации, которые необходимо выжидать. Нет разницы, какой временной период вы торгуете. Именно это и называется трейдинг.
Еще один наиважнейший момент. Среднесрочный стиль торговли несет в себе огромный риск – овернайт (перенос позиции на следующий торговый день). Об овернайте и его рисках, я писал отдельный пост: Овернайт. Перенос позиции на следующий день. В интрадей трейдинге данный риск отсутствует, т.к. все позиции закрываются в конце дня. Это очень жирный плюс в сторону этого стиля торговли, т.к. хорошо увязывается с основной концепцией в трейдинге – сокращай риски.
Можно в среднесроке сидеть неделю, и лишиться всего за одну ночь. Вы просто не видели гэпов по -40% на открытии))
И как будет поживать ваша психика? Смоделируем ситуацию, представим, что вы выжидали ту самую идеальную точку входа. Вошли. Рынок сразу дал вам хорошее движение в вашу сторону.
Вы сидите уже несколько дней/недель в сделке (все это время свое дело делает психология и эмоции, у кого-то уже кураж и эйфория от бумажной прибыли на счету, кто-то строит планы, как он будет тратить еще незаработанные деньги. Каждый ведет себя по-своему. Кто-то будет бояться и переживать) и потом бац, и одним днем, всё ваше недельное высиживание идет коту под хвост. Как теперь вы себя будете морально чувствовать? Кто-то тильтанет и размотается окончательно. Это рынок, на нем возможно всё.
Торгуя внутри дня, вы совершите кратно больше сделок, и получите кратно больше опыта, чем если будете торговать изредка, в среднесрок. Вы переживете очень много ситуаций и видов рынка: волатильного, спокойного, боковиков/трендов, новостных движений и т.п.
Все любят грузить в сделку объем. Стопы в среднесроке с большим объемом в сделке похоронят ваш депозит быстрее, чем вы наберетесь опыта. Не используете стопы? Рекомендую ознакомиться: Стоп-лоссы. Ставить или не ставить. Как использовать.
Редкие сигналы в среднесроке будут побуждать нетерпеливых и слабовольных на желание находиться в рынке, что приведет к совершению хаотичных и несистемных сделок.
Я не говорю, что среднесрок это плохо. Я призываю начинать с внутридневной торговли. Набираться как можно больше опыта. И потом, вы сами все на автомате пойме, закрывать сделку в конце дня, или тянуть ее дальше. Но это уже будет осознанно и основано на опыте.
Поэтому, не тратьте свое драгоценное время и начинайте с внутридневной торговли. В противном случае, вы все равно к нему придете, и пожалеете, что не начали раньше, но будет упущено много времени.
Успешной торговли!
Fri, 18 Jul 2025 09:49:41 +0300
▫️ Капитализация:137 млрд ₽ (13,5₽ АО и 223₽ АП)
▫️ Выручка 2024: 122,7 млрд ₽ (+12,8% г/г)
▫️ Опер. прибыль 2024: 22,2 млрд ₽ (+0,4% г/г)
▫️ Чистая прибыль 2024:21,2 млрд ₽ (+6,4% г/г)
▫️ fwd дивиденды 2025 (преф):14%
Thu, 17 Jul 2025 23:43:51 +0300
Poccийcкиe cпeкyлянты ceгoдня тapили «aкции» гocyдapcтвeннoй opгaнизaции «Cбepбaнк», paздaющeй бecпoлeзным aкциoнepaм cвoю чиcтyю пpибыль пo 35 pyблeй нa бyмaжкy. Блaгoдapя иx yпopcтвy, цeнa бyмaжки вышлa нa тe жe 326 pyблeй, чтo и в пpoшлoм гoдy пepeд oтceчкoй. A пoтoм цeнa yпaлa нa 290 и пoшлa вниз...
B этoм гoдy бyдeт пpимepнo тo жe caмoe, чтo и в пpoшлoм:
B cлeдyющeм гoдy, гocкoнтopa вpяд ли cмoжeт pacшиpить cвoй «бизнec». Пoэтoмy, в цeнe ee «aкций» нe пoявитcя дoпoлнитeльнaя цeннocть. Cлeдoвaтeльнo, eдинcтвeннaя нoвaя цeннocть ee «aкций» в cлeдyющeм гoдy — бyдyщиe дивидeнды, кoтopыe бyдyт выплaчeны пpимepнo в тaкoм жe oбъeмe, чтo и ceйчac.
Ecли цeнa бeз дивидeндa выйдeт нa 290 pyблeй и cлeдyющий дивидeнд cocтaвит тaкиe жe 35 pyблeй, тo гoдoвaя дoxoднocть «aкции» cocтaвит ~12%. Cлeдoвaтeльнo, гpaфик движeния цeны в бyдyщeм бyдeт пpимepнo тaким жe, кaк в пpoшлoм.
Kтo бyдeт пoкyпaть «aкции» пo 290 pyблeй c гoдoвoй дoxoднocтью 12%?
Знaкoмьтecь — этo бyдyт миллиoны мyжчин и жeнщин caмыx paзныx вoзpacтoв. Bыглядят oни пpимepнo тaк:
Пoчeмy oни бyдyт пoкyпaть или xpaнить «aкции» c дoxoднocть 12%?
Пoтoмy, чтo oни вepят в бoгaтoгo дypaкa, кoтopый зaxoчeт кyпить y ниx «aкции» гocкoнтopы c гoдoвoй дoxoднocтью 12% или нижe.
Пoчeмy oни в нeгo вepят?
Пoтoмy, чтo пoмнят, кaк бoгaтыe инocтpaнцы cкyпaли poccийcкиe aктивы дo 2008 гoдa. Ecли cкyпaли тoгдa, тo мoгyт cкyпaть и в бyдyщeм.
Cкoлькo эти бeдoлaги зapaбoтaли зa пpoшлый гoд?
B пpoшлoм гoдy, пocлe oтceчки «aкции» госконторы cтoили пpимepнo 290 pyблeй. Пoлyчaeтcя, чтo зa гoд oни вepнyтcя пpимepнo к этoй жe цeнe и пoлyчaт 35 pyблeй зa бyмaжкy. Cлeдoвaтeльнo, иx инвecтиция дaлa ~12% гoдoвыx. Taк дepжaть!
Жeлaю бecпoлeзным и бecтoлкoвым aкциoнepaм гocyдapcтвeннoгo «Cбepбaнкa» ycпexoв в тpyдe, cчacтья в личнoй жизни и миpнoгo нeбa нaд пустой гoлoвoй))
------------------------------
Пишу правду на bytopic.ru. Присутствую в telegram. Инвестирую в активы, растущие в золоте.
Fri, 18 Jul 2025 08:34:01 +0300
АО «Атомэнергопром» (акционерное общество «Атомный энергопромышленный комплекс») — это интегрированная компания госкорпорации «Росатом», которая объединяет гражданские активы российской атомной отрасли.
23 июля Атомэнергопром проведет сбор заявок на участие в размещении нового выпуска 5-летних облигаций с постоянным купоном без оферты и амортизации. Посмотрим подробнее параметры выпуска, отчётность и финансовые показатели компании.
Выпуск: Атомэнергопром 1Р-07
Рейтинг: ruААА (эксперт РА)
Номинал: 1000 р.
Объем: до 50 млрд. р.
Старт приема заявок: 23 июля
Планируемая дата размещения: 25 июля
Дата погашения: через 5 лет
Купонная доходность: значение кривой бескупонной доходности на сроке 5 лет плюс премия не выше 200 б.п (3,5%), это до 16,2%, что соответствует доходности к погашению до 17%
Периодичность выплат: ежеквартальные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет
Атомэнергопром осуществляет полный цикл производства в области ядерной энергетики, это: добыча урана, производство гексафторида урана и его обогащение, производство ядерного топлива, производство оборудования для АЭС, проектирование, строительство АЭС и ее эксплуатация, выполнение научно-исследовательских и конструкторских работ.
Атомэнергопром занимает 17% мирового рынка ядерного топлива, 1 место по строительству АЭС — 39 энергоблоков, включая строящиеся за рубежом энергоблоки нового поколения в Турции, Бангладеш, Египте, Индии, Венгрии.
В нашей стране в настоящее время эксплуатируется 22 энергоблока ВВЭР, 7 энергоблоков РБМК, 3 блока ЭГП-6, 2 энергоблока с реакторами на быстрых нейтронах и 2 реакторные установки КЛТ-40С. Доля электроэнергии АЭС составляет 19% от всего производимого электричества.
Отчеты за 2024 год и 1 квартал 2025
Согласно отчету по МСФО за 2024 год:
— выручка 2502 млрд.р. (+17,5% г/г);
— валовая прибыль 734 млрд.р (+12,7% г/г);
— коммерческие расходы 58,8 млрд.р (51% г/г);
— административные расходы 175,3 млрд.р (+18% г/г);
— чистая прибыль 351 млрд.р (+40% г/г);
— EBITDA 676 млдр.р (+17% г/г);
— чистый долг 2440 млрд.р (+51% г/г);
— чистый долг/EBITDA = 3,6х (в 2023 году было 2,9х).
Основной рост чистой прибыли у компании в прошлом году за счет электроэнергетического сектора (производство электроэнергии), сектора REIN (управление зарубежными проектами по сооружению и эксплуатации АЭС) и сектора сбыт (реализация товаров и услуг преимущественно за пределы РФ). Топливный и машиностроительный сектора показали снижение прибыли, горнорудный — убыток.
Растет чистый долг большими темпами. В 2023 г. он вырос на 89% год к году, а в 2024 г. еще на 51%. Основная часть чистого долга — долгосрочные обязательства. В 2024 году показатель чистый долг/EBITDA перешел в разряд высоких.
У компании есть еще отчет за 1 квартал 2025 г., согласно которому:
— выручка 582 млрд.р (+0,2% г/г);
— валовая прибыль 191 млрд.р (+18% г/г);
— коммерческие расходы 10 млрд.р (-11% г/г);
— административные расходы 41,3 млрд.р (+15% г/г);
— чистый убыток 53 млрд.р (в 1 квартале 2024 г. была прибыль 61,5 млрд.р);
— чистый долг 2498 млрд.р.
Чистый убыток компании в 1 квартале получился из-за сектора REIN, который по непонятным причинам показал убыток 153 млдр.р. Чистый долг компании остался почти на том же уровне, но в апреле 2025 г. компания разместила выпуск 1Р05 на 40 млрд.р. И на этой неделе провела сбор заявок с допразмещением на 400 млн.$.
Вывод
Данный выпуск представляет собой хорошую альтернативу длинных ОФЗ (даже с учетом повышенного долга и убытка надежность не вызывает вопросов). Купон у данного выпуска вероятно будет снижен. Аналогичный 5-ти летний выпуск 1Р05 торгуется с доходностью в погашению 14,84%.
Сейчас снижение ключевой ставки на несколько процентов уже в ценах облигаций, так что большого апсайда ждать не стоит, но на среднесрочной перспективе такие выпуски вырасти в цене.
У меня уже есть 5 выпуск, в данном размещении участия не принимаю.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Fri, 18 Jul 2025 07:16:16 +0300
Инфляционные ожидания бизнеса в России выросли впервые за 7 месяцев
Fri, 18 Jul 2025 08:06:03 +0300
Снижение ИО было непрерывно с дек.24 по май.25 включительно, но в июне рост, пусть и символический (18.74п vs 18.32п в мае).
Коэффициент нормализации к уровню инфляции примерно 0.5, т.е. 18.7п соответствует 9.4% инфляции (официальная инфляция как раз 9.4%).
Чем полезен этот индекс ИО? Устойчиво опережающий индикатор. Например, в фев.20 ИО резко выросли и оставались высокими весь 2020 и 2021, тогда отклик по 3м инфляционному импульсу был спустя три месяца в мае, тогда как 12м инфляция проявилась спустя почти 1.5 года!
Если бы ЦБ начал действовать раньше (в 4кв20, а не в середине 2021), возможно удалось бы избежать разгона инфляции в 2021.
Ошибки 2021 позволили ЦБ ужесточать риторику уже с середины 2023 (ИО как раз резко выросли, хотя инфляция была очень низкая (2.5% г/г!), это же способствовало ужесточению риторики с весны 2024, когда многие расслабились и ожидали снижение ставки с 2П24, а получили рост на 5 п.п (с 16 до 21%). Это показано на графике сравнения ИО с 3м и 12м инфляцией.
Инфляционные ожидания крайне важны и именно позиционирование бизнеса, а не населения (волатильны, подвержены медийным и узконаправленным факторам) имеет критическое значение на принятие решений по ДКП.
Какие важные выводы следует вынести из оценки ИО бизнеса?
Про курс
Thu, 17 Jul 2025 06:53:11 +0300
Вот такое написал в камментах только что, но хочу тему развернуть. Речь про зиму 24-25, когда курс стрелял выше 100.
Короче был всплеск импорта + вероятно еще какие-то факторы которых мы не знаем. Нерезы там всякие.
А в долгосрочной перспективе… Вот у нас торговый профицит. Всегда. А… Внмиание вопрос: если тут нет тьмы иностранных бизнесов, и дорогие долги нам не дают — хуле ему быть? Ну с поправкой на действия ЦБ с ЗВР КРОМЕ З, которое вероятно он берет у своих.
Я допускаю импорту есть куда расти, или экспорту падать при сохранении курса в 80. А дальше до государства может дойти что не факт что нужен девал для бюджета, вместо этого неплохо катит низкая реальная ставка. И еще что налоги не только нефтянка платит.
Мы привыкли к тому что слабый рубль нужен бюджету, а еще что исторически «нас доили» — ЦБ покупает трежеря под 2%, западные банки кредетуют Сбер под 6-8%, так-же тут была куча бизнесов которые платили роялти, выводили дивиденды(включая всякие сберы 40%+ дивов которого шли в США), и т.д и т.п
А теперь этого нет. И теперь мы реально можем прийти к тому что курс будет определяться прежде всего торговым балансом, которому объективно мало причин быть всегда положительным: Россия десятилетя экспортирует НАМНОГО больше чем импортирует.
Вопрос: куда девается разница? Ответ очевиден — движения капитала. Прежде всего -вывод прибыли, но так же и бегства людей и капитала на запад. В т.ч. большого, и не редко ворованного. Был всплеск «бегства» — кто хотел уехал вот щас, а новые пока что вряд-ли созрели. Теперь там перестало быть безопасно с большими русскими деньгами, и бежать туда не так вкусно. Западные активы тут заморожены. ЦБ чутка валюты покупает, окей. МБ наших туристов чуть больше чем иностранцев здесь, хотя не уверен. В Питере Китайцев много. Мигранты вывозят заработанное, хорошо. Сколько млрд в год все это вместе? Сссильно меньше чем 100-200 млрд которые были в начале десятых. Следовательно торговому профициту в долгосрочной перспективе быть. Но быть ему кратно меньше чем это было раньше, следовательно соотношению испорт: экспорт быть много выше.
Иии… Я глобально тоже да жду девала, и даже какая-то связанная с валютой доля активов у меня есть(хотя очень мало), и нет ставок против валюты. Но вот выше написанное вполне аргументирует то что мы и через год можем остаться с рублем <85. Это НЕ мое ожидание, но типа… Это не немыслимо совсем. 1 из 3? Думаю как то так. 33% шанс, что совершенно интуитивно, или от балды. Но от довольно опытной балды)
И да, тот факт что все ждут слабости рубля, т.е. текущий курс уже абсробировал ставки на это — аргумент в пользу того что так не будет.
Метод Геллы. Гуляют (brent)
Thu, 17 Jul 2025 11:46:44 +0300
Не умеешь — научим,
не хочешь — заставим! ©
Всем трям и привет!
Неделя перевалила на вторую половину, а событий, как за месяц. До сих пор пережевываем речи Трампа, и чем это всем грозит. Хотя, чем еще нас можно напугать??? ахаха...
А он опять вернулся к теме пошлин, дает указания там, где его не просят. Да уж, «Рыжий с короной — горе в семье». )) Рынки колбасит ниподецки.
Но для рос рынка это даже позитив. Если канешн отдельные товарищи не сходят по большому в малину, и не спустят всё наработанное. Живем как на вулкане. Главное держать себя в руках и не вестись на провокации.))
НОВОСТИ НА СЕГОДНЯ:
По ЕС отработаем инфляцию, и дальше по мелочам накидают.
РЫНКИ НА УТРО:
мажоры ($) — мажоры в глубокой коррекции, но где-то скоро нащупают дно.
GOLD — остаются в диапазоне.
S&P 500 — медленно, но уверенно, ползут вверх.
КРИПТА — в распиле, после сильного движа. Можно отдохнуть.
ММВБ — на #трампнаш жду на 3К.
BRENT.
Нефть гуляет в диапазоне 5$ 71.0-66.0. И в нем уже изобразили шортовый флаг по ТА, от которого можно и планировать последующий движ к лоям на 60.0-58.0 $/баррель.
Вот как-то так, по ТА, без учета ФА. Если ничего не случится (типа угроза шухера на БВ или еще какая-нить фигня), попилим еще чутка и полетим на лои, возвращаясь в весенний диапазон 68.0-58.0.
паттерн на Н4, никуда не торопимся, как начнется движ — всегда успеем зайти.
И сегодня БЛЮЗ с Крисом Норманом))
Всем хорошего дня!!!
Мира и профита!
Ваша Gella!
Вам нравится топик и атмосфера в блоге? :)
Отблагодарить автора за работу можно так:
крипто-кошелек
TON UQCUUzj8tyPpo01B3b-tJpFxOd91xoSuMaVfYKPMP1-5Yemy
USDT TRC20 TMt4cvDHHNKUJ8Bizupaokdqw7C8qUkYGZ
Visa (карта РБ) — 4601 0104 3096 1544 (Hrodnikava Aliaksandra)
PayPal
Спасибо ВСЕМ!
Мировое потребление нефти достигло исторического максимума
Thu, 17 Jul 2025 11:12:55 +0300
жегодно «Статистический обзор мировой энергетики» предоставляет важную информацию о глобальных энергетических тенденциях. Издание 2025 года, опубликованное Энергетическим институтом совместно с KPMG и Kearney, отражает данные за весь 2024 год и показывает, что мировая добыча и потребление нефти остаются относительно стабильными, но при этом наблюдаются существенные изменения.
Эти сдвиги отражают не только меняющуюся геополитику и модели экономического восстановления, но и более долгосрочные вопросы, связанные с энергетической безопасностью, инвестиционными приоритетами и неравномерной глобальной динамикой в сторону декарбонизации.
Мировое потребление нефти достигло нового максимума
В 2024 году мировое потребление нефти (без учёта биотоплива, но с учётом угля и продуктов переработки природного газа) достигло 101,8 млн баррелей в сутки. Это исторический максимум, который немного превышает показатель 2023 года – на 0,7%. В среднем спрос на нефть за последнее десятилетие увеличивался на 1% в год, что было обусловлено почти исключительно странами, не входящими в ОЭСР. 
ША остаются крупнейшим в мире потребителем нефти, обеспечивая 18,7% мирового спроса. Ежедневное потребление в США немного снизилось по сравнению с 2023 годом, но за последнее десятилетие оно увеличивалось в среднем на 0,5% в год. Китай был вторым по величине потребителем нефти в мире, обеспечивая 16,1% мирового спроса. Его ежедневное потребление в 2024 году сократилось на 1,2% до 16,4 млн баррелей в сутки. Это снижение значительно отличается от среднегодового роста на 4% за последнее десятилетие, что означает, что спрос на нефть в Китае, возможно, демонстрирует признаки стабилизации. В связи с замедлением экономического роста и стремлениями к электрификации транспорта некоторые аналитики предполагают, что Китай, возможно, приближается к долгосрочному пику спроса на нефть. Тем временем потребление нефти в Индии продолжает расти, увеличившись на 3,1% в годовом исчислении до 5,6 млн баррелей в сутки. Экономический рост страны и рост среднего класса продолжают стимулировать рост, что позволяет Индии в течение нескольких лет стать третьим по величине потребителем нефти в мире. В странах ОЭСР наблюдались умеренные изменения спроса на нефть (+0,1%), в то время как в странах, не входящих в ОЭСР, спрос вырос на 1,2%.
США лидируют среди всех производителей, установив новый рекорд
Что касается добычи, то мировая добыча нефти (включая газовый конденсат и другие жидкости) достигла рекордных 96,9 млн баррелей в сутки. Это на 1,8 млн баррелей больше, чем на пике до пандемии, и примерно на 9% выше минимумов, наблюдавшихся во время спада, вызванного COVID-19. На первый взгляд, это история устойчивости и восстановления. Но если копнуть глубже, то цифры откроют более сложную картину. США продолжают лидировать в мире по общему объёму добычи нефти, достигая 20,1 млн баррелей в сутки. Однако эта цифра включает в себя значительную долю газоконденсата — побочных продуктов, таких как этан и пропан, которые обычно не используются напрямую в качестве транспортного топлива, но могут служить сырьем для нефтеперерабатывающих заводов. Если не считать эти показатели, то добыча сырой нефти и конденсата в США (то есть тот вид продукции, который большинство аналитиков считают «настоящей нефтью») составляет 13,2 млн баррелей в сутки. Хотя это очередной рекорд добычи, рост на 2% по сравнению с 2023 годом составил менее половины среднегодового прироста в 4,2% за предыдущее десятилетие, что может свидетельствовать о том, что добыча в США близка к стабилизации. Россия занимает второе место с показателем 10,2 млн баррелей в сутки сырой нефти и конденсата. Этот показатель снизился на 3,1% по сравнению с 2023 годом, в основном из-за западных санкций и логистических ограничений. Тем не менее, российский экспорт в Китай и Индию оставался стабильным, что помогло стране сохранить свою значимость на мировых энергетических рынках, несмотря на дипломатическую изоляцию. В Саудовской Аравии добыча также упала на 4,2%. В 2024 году Саудовская Аравия заняла третье место с показателем в 9,2 млн баррелей в сутки, что является самым низким показателем с 2011 года. Снижение добычи обусловлено как добровольным сокращением добычи для поддержания цен, так и долгосрочными вопросами о резервных мощностях королевства на фоне крупных внутренних инвестиций в нефтепереработку и нефтехимию.
Доказанные запасы
Статистический обзор также проливает свет на мировые запасы нефти, хотя данные доступны только по состоянию на конец 2020 года. На тот момент мировые доказанные запасы нефти составляли 1,7 триллиона баррелей — этого было достаточно для поддержания текущего уровня добычи в течение примерно 53,5 лет. Однако распределение этих запасов остаётся крайне неравномерным. Венесуэла по-прежнему обладает крупнейшими доказанными запасами – 304 млрд баррелей, но значительная часть этой нефти тяжёлая и трудноизвлекаемая. Саудовская Аравия занимает второе место с 298 млрд баррелей, за ней следует Иран с 158 млрд. Запасы США, напротив, составляют 69 млрд баррелей, что отражает как зрелую базу добычи, так и более консервативную систему классификации запасов.
Необычные события и новые темы
Данные этого года выявили несколько примечательных тенденций:Снижение добычи в Саудовской Аравии: Снижение добычи в Саудовской Аравии имеет важное значение не только потому, что оно является самым низким за более чем десятилетие, но и потому, что оно сигнализирует об изменении того, как Королевство может сбалансировать ценовую стабильность с долей на рынке.Эффективность добычи в США и газоконденсат: хотя США по-прежнему остаются крупнейшим производителем нефти, всё большую долю её добычи составляет газоконденсат, который подходит не для всех применений и требует различной инфраструктуры переработки. Эта динамика влияет на стратегии нефтепереработки.Вялый рост мировых резервов: Относительное отсутствие роста резервов, несмотря на активное потребление, отражает нерешительность инвесторов в значительной части отрасли. Это может создать долгосрочные проблемы с предложением, если спрос не снизится.Подъём Индии: Рост Индии как крупного центра спроса, при относительно небольшом объёме внутренней добычи, делает её одной из самых стратегически важных стран на нефтяном рынке. Её политические решения в области хранения, переработки и возобновляемых источников энергии будут определять будущую динамику спроса.Подъём Гайаны: Стремительный рост добычи Гайаны с нуля до более чем 600 000 баррелей в сутки всего за пять лет стал одним из самых быстрых в истории нефтяной отрасли. С запасами, оцениваемыми в 11 миллиардов баррелей, Гайана, по прогнозам, вскоре достигнет 1 миллиона баррелей в сутки, что потенциально позволит ей войти в пятёрку крупнейших мировых производителей в течение десятилетия.
Перспективы: стабильность или напряжение?
В 2024 году на рынках нефти царило нестабильное равновесие. С одной стороны, добыча и потребление были тесно связаны, а волатильность цен была относительно сдержанной. С другой стороны, факторы, поддерживающие этот баланс — координация действий ОПЕК+, устойчивость сланцевой добычи США и сдержанный рост мирового спроса — подвержены нарушениям. Заглядывая вперед, возникает несколько вопросов:
Начнет ли спрос на нефть в Китае снижаться в абсолютном выражении?Сможет ли американская сланцевая промышленность поддерживать добычу без масштабных реинвестиций?Нарушат ли геополитические риски на Ближнем Востоке, в России или где-либо еще хрупкий баланс спроса и предложения?
Это не просто рыночные вопросы — это стратегические вопросы, которые влияют на мировую инфляцию, торговлю и энергетическую безопасность.
Заключительные мысли
Статистический обзор за 2025 год подтверждает, что нефть по-прежнему играет важную роль в мировой экономике. Спрос в развивающихся странах растёт, добыча по-прежнему сосредоточена в руках небольшого числа игроков, а нестабильность поставок сохраняется. В ближайшие недели я продолжу анализировать ключевые выводы Статистического обзора, включая тенденции в области природного газа, угля, возобновляемых источников энергии и атомной энергетики. Однако данные по нефти ясно показывают одно: в мире, всё больше фокусирующемся на энергетическом переходе, значение нефти — как экономическое, так и геополитическое — никуда не делось.
перевод отсюда
И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал
ЦБ снизит ключевую ставку до 16%! — долгожитель Смартала Виктор Петров
Thu, 17 Jul 2025 10:42:01 +0300
ЦБ снизит ключевую ставку до 16%! — долгожитель Смартала Виктор Петров
t.me/wtfsmart
Пул ожидания управляющих. International Futures VS MOEX. В ожидании около 10 m.$. Алго-Лифт #6
Thu, 17 Jul 2025 10:51:19 +0300
Продолжаем формировать наш «Пул ожидания управляющих». На очереди различные виды арбитражей. В основном нас интересует арбитраж между международными фьючерсами и фьючерсами на Московской бирже. Можно двуногий, можно одноногий ММ (как класс стратегии, опирающийся на международные активы, и под который можно выделять большой депозит).
MONO-торговля на MOEX обсуждалась в предыдущей статье. Это – отдельное большое направление со своими средствами в ожидании.
В ожидании по направлению от 10 m.$.
Это серия постов «Алго-лифт»: https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog/1179129.php
Базово, в течении года хотим принять от трёх независимых команд на это направление.
1. Кол-во зарезервированных средств под каждую команду.
- Тестовый период (до 3 месяцев): 40 млн. рублей.
- Продакшен (4 – 12 месяцев): 100 млн. рублей.
- Продакшен (12+ месяцев): от 300 млн. рублей.
2. Прибыль.
Тестовый период: 15 % чистой прибыли считается прибылью команды алготрейдеров.
Продакшен:
- Отчётный период: 6 месяцев.
- С суммы до 15% чистой прибыли по счёту за отчётный период: 10% – уходит команде алготрейдеров.
- С суммы от 15 до 25% чистой прибыли по счёту за отчётный период: 12.5% – уходит команде алготрейдеров.
- С суммы от 25 до 35% чистой прибыли по счёту за отчётный период: 15% – уходит команде алготрейдеров.
- С суммы от 35% чистой прибыли по счёту за отчётный период: 20% – уходит команде алготрейдеров.
Риски от убытков алготрейдер не оплачивает. Вносить своих никаких капиталов не надо. Это не ПРОП.
3. Инфраструктура.
Юридическая уже развёрнута и готова к старту. На данный момент несколько команд уже работает. Возможно под Вас будем регистрировать вторую ногу за рубежом (это около 2 месяцев занимает).
ВАЖНО!
Для продвинутых и уже давно работающих команд условия могут быть другими без всяких тестовых периодов. В серии про это будет отдельный пост.
ВАЖНО 2!
Размер средств в управление, указанные тут, это то, что уже зарезервировано с нашей стороны на текущий момент. Итоговые цифры могут быть сильно больше.
Удачных алгоритмов!
Комментарии открыты для друзей!
https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog/1024149.php
OsEngine: https://github.com/AlexWan/OsEngine
Поддержка OsEngine: https://t.me/osengine_official_support
Канал научный трейдинг: https://t.me/bad_quant
Приток ликвидности на рынке облигаций: куда реинвестировать?
Thu, 17 Jul 2025 10:46:50 +0300
Цикл смягчения денежно-кредитной политики уже начался, близится очередное снижение ключевой ставки. Вместе с тем сегодня состоится крупное погашение ранних выпусков облигаций, которое может улучшить ликвидность на вторичном рынке. Окно возможностей на рынке облигаций остается открытым.
Драйверы рынка облигаций
- Инфляция замедляется даже быстрее ожиданий ЦБ, что позитивно для инструментов с фиксированной доходностью.
- Цикл смягчения денежно-кредитной политики в РФ уже стартовал, и регулятор дал четкий сигнал о том, что в июле нас ждет очередное снижение ставки. Также будут пересмотрены среднесрочные прогнозы ЦБ.
- Доходности по депозитам снижаются еще с декабря 2024 г. — при этом даже быстрее, чем ЦБ снижает ставку. Ключевая ставка была снижена всего на 100 базисных пунктов (б.п.), а индекс ставок по годовым вкладам (FRG100) снизился с 17,8% до 14,3% (350 б.п.). В облигациях можно зафиксировать высокую доходность на годы вперед.
- 16 июля состоится погашение ОФЗ на 500 млрд руб. Часть из этих денег поступит на вторичный рынок, что улучшит его ликвидность и, возможно, приведет к росту цен и снижению доходностей облигаций.
Торговые идеи в облигациях
Доход за год с учетом переоценки тела облигации и реинвестирования купонов составит:
• 29% по длинным ОФЗ за год. Когда ключевая ставка снизится, стоимость ОФЗ может вырасти и ощутимо увеличить доходность ваших инвестиций. Если вы оставите бумаги до погашения, вы сможете получать около 14,5% в течение 14 лет.
ОФЗ 26247, ОФЗ 26248
• До 26% на несколько лет можно зафиксировать в корпоративных облигациях. Топ-идей аналитиков БКС:
- АБЗ-1 2Р03
- ПолиплП2Б5
- Новые технологии БO-02
- ДАРСДев1Р3
- iВУШ 1P4
Валютные стратегии
Ожидаем, что курс рубля снизится к концу 2025 г. до 95 руб. за доллар, а к концу II квартала 2026 г. — до 97 руб. на фоне снижения ключевой ставки и, как следствие, оживления кредитования. Покупка валютных облигаций в условиях ожидаемого ослабления рубля выглядит привлекательной.
Юаневые облигации
• На коротком сроке привлекательнее выглядят валютные облигации в китайских юанях, так как потенциал снижения доходностей облигаций в юанях больше, чем доходностей долларовых бумаг.
- ГазКап3P15
- НорНик1P11
- Акрон Б1P7
Долларовые облигации
• Спекулятивно (с учетом роста тела облигации) наиболее привлекательными на срок 12 месяцев выглядят выпуски в долларах США эмитентов первого и второго эшелонов.
- Газпром капитал ЗО37-1-Д
- ПолиплП2Б6
- ИнвКЦ 1Р1
• В долгосрочной перспективе наш выбор:
- ГТЛК ЗО27-Д USD
- ПИК-Корпорация 001Р-05 USD
Повторяйте за профессионалами
Альтернативой самостоятельной работе с облигациями может выступить стратегия автоследования БКС «Облигации — фавориты».
Стратегия зарабатывает на активной торговле долговыми финансовыми инструментами. Это могут быть ОФЗ, корпоративные облигации, фонды ликвидности, муниципальные и инфраструктурные облигации.
Стратегия уже принесла почти 21% за полгода. Ожидаем доход в 23–25% за следующие 12 месяцев на фоне улучшения прогноза по ключевой ставке до 16% на конец 2025 г., а также 14% через год (в середина 2026 г.) и 12% — через два года.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Транснефть выступила как красавчикRENI публикует ОСБУ отчетность за 1 полугодие 2025 года
Thu, 17 Jul 2025 10:25:24 +0300
Сегодня мы опубликовали ОСБУ за 1П 2025 года.
Файл доступен на официальном ресурсе раскрытий: https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=37468&type=3
Как обычно, это данные только по нашей компании Non-life «Ренессанс страхование».
В этой ОСБУ:
(1) Страховая выручка достигла 35,8 млрд руб. Год назад составляла 32,7 млрд руб.
(2) Результат от страховых операций: 3,9 млрд руб. – такая же примерно цифра год назад.
(3) Активы с начала 25 г. 109,4 млрд руб. против 104,1 млрд руб. год назад.
(4) Капитал компании вырос до 67,9 млрд руб. против 63,7 млрд руб. год назад.
(5) Доходы от инвестиций: 6,8 млрд руб. против 1,8 млрд руб. год назад. Но важный момент (!) Эта цифра прибыли учитывает внутригрупповые дивиденды в 3 млрд руб.
(6) Прибыль: 6,2 млрд руб. против 2,1 млрд руб. год назад. Но с учетом внутригрупповых дивидендов.
Так как мы выплачиваем дивиденды инвесторам с компании Non-life, наши дочерние компании, включая Life бизнес («Ренессанс Жизнь»), направляют внутригрупповые дивиденды на компанию Non-life. Недавно ГОСА утвердила финальный дивиденды за 24 год в 3,6 млрд рублей. Они должны быть выплачены в июле-августе.
Внутригрупповые дивиденды видно из примечания 44 на стр. 57 ОСБУ. Таким образом, указанная в ОСБУ чистая прибыль Non-life в 6,2 млрд рублей за 1П 25 года увеличена на размер этих дивидендов.
Эта ОСБУ, как и за 1 квартал 25 года, сформирована по стандартам МСФО 17. В МСФО 17 нет понятия «страховые премии». Вместо них есть выручка, как у компаний других секторов. Выручка в страховании не равна брутто премиям. Это скорее ближе к чистым премиям + перестрахование. В МСФО для удобства инвесторов мы продолжаем показывать и страхование премии. Поэтому наш совет — дождаться МСФО по Группе за 1П 25 г. 28 августа, картина по премиям и чистой прибыли будет нагляднее.
Бизнес перестал верить в замедление инфляции
Thu, 17 Jul 2025 10:23:43 +0300
По данным ЦБ, инфляционные ожидания бизнеса в июле повысились на 0,4%, до 18,7%, после шести месяцев снижения. Они остаются существенно выше, чем в 2017–2019 годах, когда инфляция была вблизи цели. Впервые с марта повысились также фактические оценки текущих отпускных цен, особенно в промышленности и строительстве. Средний ожидаемый темп прироста цен на ближайшие три месяца составляет 4,9% годовых (июнь: +4,6% г/г). Возобновился рост производственных издержек, отмечен дефицит оборотных средств и более осторожные ожидания по спросу и производству. Индикатор бизнес-климата снизился с июньских 3 пунктов до 1,5, что отражает охлаждение деловой активности.
Одной из возможных причин изменения ценовых ожиданий может быть начавшийся в июне цикл снижения ключевой ставки, пишет Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global. Это ослабление потенциально стимулирует спрос и расширяет издержки, создавая основу для роста отпускных цен. Кроме того, в опросах зафиксировано некоторое облегчение условий кредитования, что также может подкреплять инфляционные ожидания.
Таким образом, усиление ценовых ожиданий — это проинфляционный фактор, который усиливает аргументы в пользу осторожного подхода к корректировке монетарных условий. Несмотря на единичное снижение ставки в июне, устойчивый рост ожиданий может быть воспринят ЦБ как сигнал преждевременности дальнейшего смягчения политики. Это особенно важно в условиях, когда фактическая инфляция остается выше целевого уровня, а инфляционные ожидания населения и бизнеса еще не стабилизировались.
С учетом этих факторов можно ожидать, что Банк России 25 июля ограничится снижением ключевой ставки на 100 б.п., до 19%. Хотя по множеству других макроэкономическим показателям есть предпосылки для ее пересмотра вниз на 200–300 б.п., до 17-18%.
Сбербанк. Как быстро закроет гэп и стоит ли докупать?
Thu, 17 Jul 2025 09:01:19 +0300
Рынок растет третью сессию подряд, причем лучше всего себя чувствуют крепкие дивидендные истории.
Например, Россети Волга за неделю закрыла свой гэп, а Транснефть перед отсечкой выросла на 10% (вчера сразу на 4,5%). Сегодня что-то похожее может быть в акциях Сбера, ведь уже завтра «вечнозеленый» уходит на свою дивидендную отсечку.
Выплаты составят 34,84 рубля на акцию, что дает около 11% доходности. Если сравнить это с облигациями, то такая доходность выглядит не слишком привлекательно — но с другой стороны, Сбер почти каждый год увеличивает дивиденды.
Поэтому зеленый банк так популярен у инвесторов, а его акции хорошо проходят дивидендные гэпы. По статистике, во время отсечки они падают на 88% от дивиденда — то есть, инвесторы сразу же начинают выкупать их просадку.
В среднем же гэп закрывался за 78 торговых дней, но разброс при этом был очень большим. Так в 2023 году разрыв закрылся за 11 сессий, а в 2024 году на это ушло целых 153 дня. Тут многое зависит от того, какое настроение царит на рынке.
Угадать это настроение невозможно, зато можно посмотреть, как идут дела у самого банка. Его прибыль хоть и начала замедляться, но в 1 полугодии выросла на 7,5% — и благодаря смягчению ДКП этот рост во 2 полугодии должен ускориться.
По итогам года банк может выплатить 38 рублей на акцию — за вычетом текущего дивиденда это дает 14% доходности. Именно это и отличает хорошую фишку от плохой — она конвертирует инфляцию и рост денежной массы в прибыль и дивиденды.
При этом стоит Сбер относительно недорого. Если вычесть ближайший дивиденд, то получим такие оценки — P/E 2025 = 3,5х, P/B 2025 = 0,75х. А на нашем рынке есть негласное правило — если «зеленый» стоит дешевле своего капитала, то его нужно брать :)
Поэтому на дивиденды Сбера я планирую купить его же акции. И меня совершенно не смущает, что «зеленый» и так занимает у меня самую большую долю — у нас на рынке не так много историй, которые были бы настолько стабильны и доходны.
А что вы сделаете с дивидендами Сбера? :)
*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку.
Валюта теряет популярность
Thu, 17 Jul 2025 09:07:05 +0300
Обычно в своих статьях и заметках я пишу о рублёвой денежной массе. Именно от её динамики в реальном выражении зависит динамика ВВП.
Но есть ещё и валютная денежная масса — это валютные счета людей и предприятий.
В своё время я использовал такой показатель: во сколько раз рублёвая денежная масса больше валютной. Назвал его «индексом силы рубля».
Например, индекс 10,2 на 1 июля означает, что на этот момент рублей в распоряжении людей и предприятий было в 10 раз больше, чем валюты.
График 1. Индекс силы рубля
Обратите внимание: это исторический рекорд. Никогда ещё рублёвые средства людей и предприятий не были во столько раз больше валютных средств.
Дело в том, что рублёвая денежная масса растёт (зелёная линия выше нулевой отметки на графике 2).
График 2. Динамика рублёвой и валютной денежных масс
При этом валютная денежная масса не растёт, а сжимается (красная линия на графике 2 ниже ноля). Происходит это по двум причинам.
- За счёт укрепления рубля. В пересчёте на рубли валютная денежная масса уменьшается из-за курсовой переоценки.
- За счёт меньшей заинтересованности в валютных счетах со стороны населения и предприятий.
Динамика индекса силы рубля в прошлом была, порой, неплохим индикатором экономической активности (график 3).
График 3. Динамика индекса силы рубля
Например, индекс начал падать ещё в 2012 году, задолго до падения ВВП в 2015 году.
Но в наши дни индекс уже не так хорошо отражает ситуацию в экономике по одной простой причине. Раньше покупки или продажи валюты Центробанком были одной из важных причин изменения индекса. Но одновременно эти же действия ЦБ были главным фактором динамики денежной массы.
Сейчас, когда ЦБ устранился с валютного рынка, денежная масса растёт или падает по другим причинам, не связанным с интервенциями ЦБ.
Поэтому индекс растёт и даже ставит исторические рекорды, но скажется ли это позитивно на экономике России, неизвестно.
Телеграм: @m2econ
Навигатор: https://dzen.ru/a/ZPyf34uBfzz9x0pr
Удобная страна (кроме России) для работы трейдера (инвестора)
Thu, 17 Jul 2025 09:16:42 +0300
За последние года 2 был в нескольких странах.
Периодически всем нужна смена обстановки.
Экскурсии и т.п., конечно, интересно, но стараюсь оставаться «в теме».
Т.е. во время поездок иногда в QUIK захожу, некоторых авторов и некоторые сайты читаю.
В Турции — Московское время,
интернет даже в номере в нормальных отелях отличный.
В QUIK можно зайти без VPN и др. заморочек.
Скачать данные из QUIK в EXCEL по DDE серверу — без проблем, on line, на хорошей скорости.
На сайт Мосбиржи и некоторые др. российские сайты можно попасть только через VPN на Россию.
В Тайланде на Пхукете в отеле в номере (отель Най Янг Бич Ресорт) интернет был, но QUIK блокировал.
QUIK работал на мобильном интернете (раздача с телефона на ноут), но подтормаживал.
На о. Пхи Пхи Дон (с Пхукета) ноутбук не брал, с телефона всё работало на мобильном интернете.
В Египте нормальный интернет только в лучших отелях.
RIXOS подойдёт — всё будет на высшем уровне и скорость WIFI сопоставима со скоростью кабельного интернета в Москве
(да и вечером профессиональные шоу — очень интересно,
под Новый Год — звёзды: и исполнители, и DJ — звёзды из Египта, Турции, иногда из России).
Но RIXOS — дорогой отель.
Кстати, в Шарме все 4 RIXOS включены, по Indrive заказываете и, если перевести египетские фунты в рубли, то около 150-200р. на такси между отелями, в др. RIXOS тоже все будет включено, для разнообразия. Без Indrive такси у гидов и в отелях в разы дороже, а с приложением платите столько же, сколько и местные.
КУБА
Для отдыха — отлично (особенно небольшие острова).
В концепцию большинства отелей входит 4-местный катамаран с водителем — кубинцем, включено
(нищета там, за небольшую сумму налом на коралловый риф индивидуально довезёт,
т.е. лучше водителю катамарана $20 нал и всё будет намного интереснее, всё покажет. расскажет,
честно на самые интересные места отвезёт).
С интернетом — большие проблемы.
На reception есть по паролю (включено).
Иногда выбивает, надо брать новые пароль и заново входить в систему.
Для работы Куба, к большому сожалению. не подходит.
А для отдыха, Атлантика — это бесподобно, кубинцы отлично и поют, и танцуют.
Всё, идём на взлёт. И это уже точно.
Thu, 17 Jul 2025 09:07:31 +0300
Аа-а-а, это просто фантастика! Вчера Росстат опубликовал недельные данные по инфляции. И знаете что? Несмотря на подорожание услуг ЖКУ, на которое уповали мои оппоненты, мечтающие о высокой ключевой ставке… инфляция составила 0,02%.
Знаете, что это такое? Да это просто фантастическая цифра, это значит, что инфляции у нас… нет. Вот нет и всё. Почти ноль.
А я, честно говоря, переживал, думал, что за подорожанием ЖКУ нас ждёт инфляционный шлейф, ЦБ будет за ним наблюдать ну и по чуть-чуть снижать ключ. А тут такое! Шлейфа — нет, инфляции — тоже нет!
Ну дела, это просто какая-то фантастика и космос! Вот что сила крепкого рубля творит. Помните, этот сценарий я описывал еще в начале года, когда обратил внимание на странное изменение методики расчета курсов валют Центробанком t.me/labirint_investora/1233.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422 423 424
Fri, 18 Jul 2025 08:06:03 +0300
Снижение ИО было непрерывно с дек.24 по май.25 включительно, но в июне рост, пусть и символический (18.74п vs 18.32п в мае).
Коэффициент нормализации к уровню инфляции примерно 0.5, т.е. 18.7п соответствует 9.4% инфляции (официальная инфляция как раз 9.4%).
Чем полезен этот индекс ИО? Устойчиво опережающий индикатор. Например, в фев.20 ИО резко выросли и оставались высокими весь 2020 и 2021, тогда отклик по 3м инфляционному импульсу был спустя три месяца в мае, тогда как 12м инфляция проявилась спустя почти 1.5 года!
Если бы ЦБ начал действовать раньше (в 4кв20, а не в середине 2021), возможно удалось бы избежать разгона инфляции в 2021.
Ошибки 2021 позволили ЦБ ужесточать риторику уже с середины 2023 (ИО как раз резко выросли, хотя инфляция была очень низкая (2.5% г/г!), это же способствовало ужесточению риторики с весны 2024, когда многие расслабились и ожидали снижение ставки с 2П24, а получили рост на 5 п.п (с 16 до 21%). Это показано на графике сравнения ИО с 3м и 12м инфляцией.
Инфляционные ожидания крайне важны и именно позиционирование бизнеса, а не населения (волатильны, подвержены медийным и узконаправленным факторам) имеет критическое значение на принятие решений по ДКП.
Какие важные выводы следует вынести из оценки ИО бизнеса?
Thu, 17 Jul 2025 06:53:11 +0300
Вот такое написал в камментах только что, но хочу тему развернуть. Речь про зиму 24-25, когда курс стрелял выше 100.
Короче был всплеск импорта + вероятно еще какие-то факторы которых мы не знаем. Нерезы там всякие.
А в долгосрочной перспективе… Вот у нас торговый профицит. Всегда. А… Внмиание вопрос: если тут нет тьмы иностранных бизнесов, и дорогие долги нам не дают — хуле ему быть? Ну с поправкой на действия ЦБ с ЗВР КРОМЕ З, которое вероятно он берет у своих.
Я допускаю импорту есть куда расти, или экспорту падать при сохранении курса в 80. А дальше до государства может дойти что не факт что нужен девал для бюджета, вместо этого неплохо катит низкая реальная ставка. И еще что налоги не только нефтянка платит.
Мы привыкли к тому что слабый рубль нужен бюджету, а еще что исторически «нас доили» — ЦБ покупает трежеря под 2%, западные банки кредетуют Сбер под 6-8%, так-же тут была куча бизнесов которые платили роялти, выводили дивиденды(включая всякие сберы 40%+ дивов которого шли в США), и т.д и т.п
А теперь этого нет. И теперь мы реально можем прийти к тому что курс будет определяться прежде всего торговым балансом, которому объективно мало причин быть всегда положительным: Россия десятилетя экспортирует НАМНОГО больше чем импортирует.
Вопрос: куда девается разница? Ответ очевиден — движения капитала. Прежде всего -вывод прибыли, но так же и бегства людей и капитала на запад. В т.ч. большого, и не редко ворованного. Был всплеск «бегства» — кто хотел уехал вот щас, а новые пока что вряд-ли созрели. Теперь там перестало быть безопасно с большими русскими деньгами, и бежать туда не так вкусно. Западные активы тут заморожены. ЦБ чутка валюты покупает, окей. МБ наших туристов чуть больше чем иностранцев здесь, хотя не уверен. В Питере Китайцев много. Мигранты вывозят заработанное, хорошо. Сколько млрд в год все это вместе? Сссильно меньше чем 100-200 млрд которые были в начале десятых. Следовательно торговому профициту в долгосрочной перспективе быть. Но быть ему кратно меньше чем это было раньше, следовательно соотношению испорт: экспорт быть много выше.
Иии… Я глобально тоже да жду девала, и даже какая-то связанная с валютой доля активов у меня есть(хотя очень мало), и нет ставок против валюты. Но вот выше написанное вполне аргументирует то что мы и через год можем остаться с рублем <85. Это НЕ мое ожидание, но типа… Это не немыслимо совсем. 1 из 3? Думаю как то так. 33% шанс, что совершенно интуитивно, или от балды. Но от довольно опытной балды)
И да, тот факт что все ждут слабости рубля, т.е. текущий курс уже абсробировал ставки на это — аргумент в пользу того что так не будет.
Thu, 17 Jul 2025 11:46:44 +0300
Не умеешь — научим,
не хочешь — заставим! ©
Всем трям и привет!
Неделя перевалила на вторую половину, а событий, как за месяц. До сих пор пережевываем речи Трампа, и чем это всем грозит. Хотя, чем еще нас можно напугать??? ахаха...
А он опять вернулся к теме пошлин, дает указания там, где его не просят. Да уж, «Рыжий с короной — горе в семье». )) Рынки колбасит ниподецки.
Но для рос рынка это даже позитив. Если канешн отдельные товарищи не сходят по большому в малину, и не спустят всё наработанное. Живем как на вулкане. Главное держать себя в руках и не вестись на провокации.))
НОВОСТИ НА СЕГОДНЯ:
По ЕС отработаем инфляцию, и дальше по мелочам накидают.
РЫНКИ НА УТРО:
мажоры ($) — мажоры в глубокой коррекции, но где-то скоро нащупают дно.
GOLD — остаются в диапазоне.
S&P 500 — медленно, но уверенно, ползут вверх.
КРИПТА — в распиле, после сильного движа. Можно отдохнуть.
ММВБ — на #трампнаш жду на 3К.
BRENT.
Нефть гуляет в диапазоне 5$ 71.0-66.0. И в нем уже изобразили шортовый флаг по ТА, от которого можно и планировать последующий движ к лоям на 60.0-58.0 $/баррель.
Вот как-то так, по ТА, без учета ФА. Если ничего не случится (типа угроза шухера на БВ или еще какая-нить фигня), попилим еще чутка и полетим на лои, возвращаясь в весенний диапазон 68.0-58.0.
паттерн на Н4, никуда не торопимся, как начнется движ — всегда успеем зайти.
И сегодня БЛЮЗ с Крисом Норманом))
Всем хорошего дня!!!
Мира и профита!
Ваша Gella!
Вам нравится топик и атмосфера в блоге? :)
Отблагодарить автора за работу можно так:
крипто-кошелек
TON UQCUUzj8tyPpo01B3b-tJpFxOd91xoSuMaVfYKPMP1-5Yemy
USDT TRC20 TMt4cvDHHNKUJ8Bizupaokdqw7C8qUkYGZ
Visa (карта РБ) — 4601 0104 3096 1544 (Hrodnikava Aliaksandra)
PayPal
Спасибо ВСЕМ!
Thu, 17 Jul 2025 11:12:55 +0300
жегодно «Статистический обзор мировой энергетики» предоставляет важную информацию о глобальных энергетических тенденциях. Издание 2025 года, опубликованное Энергетическим институтом совместно с KPMG и Kearney, отражает данные за весь 2024 год и показывает, что мировая добыча и потребление нефти остаются относительно стабильными, но при этом наблюдаются существенные изменения.
Мировое потребление нефти достигло нового максимума
В 2024 году мировое потребление нефти (без учёта биотоплива, но с учётом угля и продуктов переработки природного газа) достигло 101,8 млн баррелей в сутки. Это исторический максимум, который немного превышает показатель 2023 года – на 0,7%. В среднем спрос на нефть за последнее десятилетие увеличивался на 1% в год, что было обусловлено почти исключительно странами, не входящими в ОЭСР.
США лидируют среди всех производителей, установив новый рекорд
Что касается добычи, то мировая добыча нефти (включая газовый конденсат и другие жидкости) достигла рекордных 96,9 млн баррелей в сутки. Это на 1,8 млн баррелей больше, чем на пике до пандемии, и примерно на 9% выше минимумов, наблюдавшихся во время спада, вызванного COVID-19. На первый взгляд, это история устойчивости и восстановления. Но если копнуть глубже, то цифры откроют более сложную картину. США продолжают лидировать в мире по общему объёму добычи нефти, достигая 20,1 млн баррелей в сутки. Однако эта цифра включает в себя значительную долю газоконденсата — побочных продуктов, таких как этан и пропан, которые обычно не используются напрямую в качестве транспортного топлива, но могут служить сырьем для нефтеперерабатывающих заводов. Если не считать эти показатели, то добыча сырой нефти и конденсата в США (то есть тот вид продукции, который большинство аналитиков считают «настоящей нефтью») составляет 13,2 млн баррелей в сутки. Хотя это очередной рекорд добычи, рост на 2% по сравнению с 2023 годом составил менее половины среднегодового прироста в 4,2% за предыдущее десятилетие, что может свидетельствовать о том, что добыча в США близка к стабилизации. Россия занимает второе место с показателем 10,2 млн баррелей в сутки сырой нефти и конденсата. Этот показатель снизился на 3,1% по сравнению с 2023 годом, в основном из-за западных санкций и логистических ограничений. Тем не менее, российский экспорт в Китай и Индию оставался стабильным, что помогло стране сохранить свою значимость на мировых энергетических рынках, несмотря на дипломатическую изоляцию. В Саудовской Аравии добыча также упала на 4,2%. В 2024 году Саудовская Аравия заняла третье место с показателем в 9,2 млн баррелей в сутки, что является самым низким показателем с 2011 года. Снижение добычи обусловлено как добровольным сокращением добычи для поддержания цен, так и долгосрочными вопросами о резервных мощностях королевства на фоне крупных внутренних инвестиций в нефтепереработку и нефтехимию.
Доказанные запасы
Статистический обзор также проливает свет на мировые запасы нефти, хотя данные доступны только по состоянию на конец 2020 года. На тот момент мировые доказанные запасы нефти составляли 1,7 триллиона баррелей — этого было достаточно для поддержания текущего уровня добычи в течение примерно 53,5 лет. Однако распределение этих запасов остаётся крайне неравномерным. Венесуэла по-прежнему обладает крупнейшими доказанными запасами – 304 млрд баррелей, но значительная часть этой нефти тяжёлая и трудноизвлекаемая. Саудовская Аравия занимает второе место с 298 млрд баррелей, за ней следует Иран с 158 млрд. Запасы США, напротив, составляют 69 млрд баррелей, что отражает как зрелую базу добычи, так и более консервативную систему классификации запасов.
Необычные события и новые темы
Данные этого года выявили несколько примечательных тенденций:Снижение добычи в Саудовской Аравии: Снижение добычи в Саудовской Аравии имеет важное значение не только потому, что оно является самым низким за более чем десятилетие, но и потому, что оно сигнализирует об изменении того, как Королевство может сбалансировать ценовую стабильность с долей на рынке.Эффективность добычи в США и газоконденсат: хотя США по-прежнему остаются крупнейшим производителем нефти, всё большую долю её добычи составляет газоконденсат, который подходит не для всех применений и требует различной инфраструктуры переработки. Эта динамика влияет на стратегии нефтепереработки.Вялый рост мировых резервов: Относительное отсутствие роста резервов, несмотря на активное потребление, отражает нерешительность инвесторов в значительной части отрасли. Это может создать долгосрочные проблемы с предложением, если спрос не снизится.Подъём Индии: Рост Индии как крупного центра спроса, при относительно небольшом объёме внутренней добычи, делает её одной из самых стратегически важных стран на нефтяном рынке. Её политические решения в области хранения, переработки и возобновляемых источников энергии будут определять будущую динамику спроса.Подъём Гайаны: Стремительный рост добычи Гайаны с нуля до более чем 600 000 баррелей в сутки всего за пять лет стал одним из самых быстрых в истории нефтяной отрасли. С запасами, оцениваемыми в 11 миллиардов баррелей, Гайана, по прогнозам, вскоре достигнет 1 миллиона баррелей в сутки, что потенциально позволит ей войти в пятёрку крупнейших мировых производителей в течение десятилетия.
Перспективы: стабильность или напряжение?
В 2024 году на рынках нефти царило нестабильное равновесие. С одной стороны, добыча и потребление были тесно связаны, а волатильность цен была относительно сдержанной. С другой стороны, факторы, поддерживающие этот баланс — координация действий ОПЕК+, устойчивость сланцевой добычи США и сдержанный рост мирового спроса — подвержены нарушениям. Заглядывая вперед, возникает несколько вопросов:
Начнет ли спрос на нефть в Китае снижаться в абсолютном выражении?Сможет ли американская сланцевая промышленность поддерживать добычу без масштабных реинвестиций?Нарушат ли геополитические риски на Ближнем Востоке, в России или где-либо еще хрупкий баланс спроса и предложения?
Это не просто рыночные вопросы — это стратегические вопросы, которые влияют на мировую инфляцию, торговлю и энергетическую безопасность.
Заключительные мысли
Статистический обзор за 2025 год подтверждает, что нефть по-прежнему играет важную роль в мировой экономике. Спрос в развивающихся странах растёт, добыча по-прежнему сосредоточена в руках небольшого числа игроков, а нестабильность поставок сохраняется. В ближайшие недели я продолжу анализировать ключевые выводы Статистического обзора, включая тенденции в области природного газа, угля, возобновляемых источников энергии и атомной энергетики. Однако данные по нефти ясно показывают одно: в мире, всё больше фокусирующемся на энергетическом переходе, значение нефти — как экономическое, так и геополитическое — никуда не делось.
перевод отсюда
И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал
Thu, 17 Jul 2025 10:42:01 +0300
ЦБ снизит ключевую ставку до 16%! — долгожитель Смартала Виктор Петров
t.me/wtfsmart
Thu, 17 Jul 2025 10:51:19 +0300
Продолжаем формировать наш «Пул ожидания управляющих». На очереди различные виды арбитражей. В основном нас интересует арбитраж между международными фьючерсами и фьючерсами на Московской бирже. Можно двуногий, можно одноногий ММ (как класс стратегии, опирающийся на международные активы, и под который можно выделять большой депозит).
MONO-торговля на MOEX обсуждалась в предыдущей статье. Это – отдельное большое направление со своими средствами в ожидании.
В ожидании по направлению от 10 m.$.
Это серия постов «Алго-лифт»: https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog/1179129.php
Базово, в течении года хотим принять от трёх независимых команд на это направление.
1. Кол-во зарезервированных средств под каждую команду.
- Тестовый период (до 3 месяцев): 40 млн. рублей.
- Продакшен (4 – 12 месяцев): 100 млн. рублей.
- Продакшен (12+ месяцев): от 300 млн. рублей.
2. Прибыль.
Тестовый период: 15 % чистой прибыли считается прибылью команды алготрейдеров.
Продакшен:
- Отчётный период: 6 месяцев.
- С суммы до 15% чистой прибыли по счёту за отчётный период: 10% – уходит команде алготрейдеров.
- С суммы от 15 до 25% чистой прибыли по счёту за отчётный период: 12.5% – уходит команде алготрейдеров.
- С суммы от 25 до 35% чистой прибыли по счёту за отчётный период: 15% – уходит команде алготрейдеров.
- С суммы от 35% чистой прибыли по счёту за отчётный период: 20% – уходит команде алготрейдеров.
Риски от убытков алготрейдер не оплачивает. Вносить своих никаких капиталов не надо. Это не ПРОП.
3. Инфраструктура.
Юридическая уже развёрнута и готова к старту. На данный момент несколько команд уже работает. Возможно под Вас будем регистрировать вторую ногу за рубежом (это около 2 месяцев занимает).
ВАЖНО!
Для продвинутых и уже давно работающих команд условия могут быть другими без всяких тестовых периодов. В серии про это будет отдельный пост.
ВАЖНО 2!
Размер средств в управление, указанные тут, это то, что уже зарезервировано с нашей стороны на текущий момент. Итоговые цифры могут быть сильно больше.
Удачных алгоритмов!
Комментарии открыты для друзей!
https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog/1024149.php
OsEngine: https://github.com/AlexWan/OsEngine
Поддержка OsEngine: https://t.me/osengine_official_support
Канал научный трейдинг: https://t.me/bad_quant
Thu, 17 Jul 2025 10:46:50 +0300
Цикл смягчения денежно-кредитной политики уже начался, близится очередное снижение ключевой ставки. Вместе с тем сегодня состоится крупное погашение ранних выпусков облигаций, которое может улучшить ликвидность на вторичном рынке. Окно возможностей на рынке облигаций остается открытым.
Драйверы рынка облигаций
- Инфляция замедляется даже быстрее ожиданий ЦБ, что позитивно для инструментов с фиксированной доходностью.
- Цикл смягчения денежно-кредитной политики в РФ уже стартовал, и регулятор дал четкий сигнал о том, что в июле нас ждет очередное снижение ставки. Также будут пересмотрены среднесрочные прогнозы ЦБ.
- Доходности по депозитам снижаются еще с декабря 2024 г. — при этом даже быстрее, чем ЦБ снижает ставку. Ключевая ставка была снижена всего на 100 базисных пунктов (б.п.), а индекс ставок по годовым вкладам (FRG100) снизился с 17,8% до 14,3% (350 б.п.). В облигациях можно зафиксировать высокую доходность на годы вперед.
- 16 июля состоится погашение ОФЗ на 500 млрд руб. Часть из этих денег поступит на вторичный рынок, что улучшит его ликвидность и, возможно, приведет к росту цен и снижению доходностей облигаций.
Торговые идеи в облигациях
Доход за год с учетом переоценки тела облигации и реинвестирования купонов составит:
• 29% по длинным ОФЗ за год. Когда ключевая ставка снизится, стоимость ОФЗ может вырасти и ощутимо увеличить доходность ваших инвестиций. Если вы оставите бумаги до погашения, вы сможете получать около 14,5% в течение 14 лет.
ОФЗ 26247, ОФЗ 26248
• До 26% на несколько лет можно зафиксировать в корпоративных облигациях. Топ-идей аналитиков БКС:
- АБЗ-1 2Р03
- ПолиплП2Б5
- Новые технологии БO-02
- ДАРСДев1Р3
- iВУШ 1P4
Валютные стратегии
Ожидаем, что курс рубля снизится к концу 2025 г. до 95 руб. за доллар, а к концу II квартала 2026 г. — до 97 руб. на фоне снижения ключевой ставки и, как следствие, оживления кредитования. Покупка валютных облигаций в условиях ожидаемого ослабления рубля выглядит привлекательной.
Юаневые облигации
• На коротком сроке привлекательнее выглядят валютные облигации в китайских юанях, так как потенциал снижения доходностей облигаций в юанях больше, чем доходностей долларовых бумаг.
- ГазКап3P15
- НорНик1P11
- Акрон Б1P7
Долларовые облигации
• Спекулятивно (с учетом роста тела облигации) наиболее привлекательными на срок 12 месяцев выглядят выпуски в долларах США эмитентов первого и второго эшелонов.
- Газпром капитал ЗО37-1-Д
- ПолиплП2Б6
- ИнвКЦ 1Р1
• В долгосрочной перспективе наш выбор:
- ГТЛК ЗО27-Д USD
- ПИК-Корпорация 001Р-05 USD
Повторяйте за профессионалами
Альтернативой самостоятельной работе с облигациями может выступить стратегия автоследования БКС «Облигации — фавориты».
Стратегия зарабатывает на активной торговле долговыми финансовыми инструментами. Это могут быть ОФЗ, корпоративные облигации, фонды ликвидности, муниципальные и инфраструктурные облигации.
Стратегия уже принесла почти 21% за полгода. Ожидаем доход в 23–25% за следующие 12 месяцев на фоне улучшения прогноза по ключевой ставке до 16% на конец 2025 г., а также 14% через год (в середина 2026 г.) и 12% — через два года.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Thu, 17 Jul 2025 10:25:24 +0300
Сегодня мы опубликовали ОСБУ за 1П 2025 года.
Файл доступен на официальном ресурсе раскрытий: https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=37468&type=3
Как обычно, это данные только по нашей компании Non-life «Ренессанс страхование».
В этой ОСБУ:
(1) Страховая выручка достигла 35,8 млрд руб. Год назад составляла 32,7 млрд руб.
(2) Результат от страховых операций: 3,9 млрд руб. – такая же примерно цифра год назад.
(3) Активы с начала 25 г. 109,4 млрд руб. против 104,1 млрд руб. год назад.
(4) Капитал компании вырос до 67,9 млрд руб. против 63,7 млрд руб. год назад.
(5) Доходы от инвестиций: 6,8 млрд руб. против 1,8 млрд руб. год назад. Но важный момент (!) Эта цифра прибыли учитывает внутригрупповые дивиденды в 3 млрд руб.
(6) Прибыль: 6,2 млрд руб. против 2,1 млрд руб. год назад. Но с учетом внутригрупповых дивидендов.
Так как мы выплачиваем дивиденды инвесторам с компании Non-life, наши дочерние компании, включая Life бизнес («Ренессанс Жизнь»), направляют внутригрупповые дивиденды на компанию Non-life. Недавно ГОСА утвердила финальный дивиденды за 24 год в 3,6 млрд рублей. Они должны быть выплачены в июле-августе.
Внутригрупповые дивиденды видно из примечания 44 на стр. 57 ОСБУ. Таким образом, указанная в ОСБУ чистая прибыль Non-life в 6,2 млрд рублей за 1П 25 года увеличена на размер этих дивидендов.
Эта ОСБУ, как и за 1 квартал 25 года, сформирована по стандартам МСФО 17. В МСФО 17 нет понятия «страховые премии». Вместо них есть выручка, как у компаний других секторов. Выручка в страховании не равна брутто премиям. Это скорее ближе к чистым премиям + перестрахование. В МСФО для удобства инвесторов мы продолжаем показывать и страхование премии. Поэтому наш совет — дождаться МСФО по Группе за 1П 25 г. 28 августа, картина по премиям и чистой прибыли будет нагляднее.
Thu, 17 Jul 2025 10:23:43 +0300
По данным ЦБ, инфляционные ожидания бизнеса в июле повысились на 0,4%, до 18,7%, после шести месяцев снижения. Они остаются существенно выше, чем в 2017–2019 годах, когда инфляция была вблизи цели. Впервые с марта повысились также фактические оценки текущих отпускных цен, особенно в промышленности и строительстве. Средний ожидаемый темп прироста цен на ближайшие три месяца составляет 4,9% годовых (июнь: +4,6% г/г). Возобновился рост производственных издержек, отмечен дефицит оборотных средств и более осторожные ожидания по спросу и производству. Индикатор бизнес-климата снизился с июньских 3 пунктов до 1,5, что отражает охлаждение деловой активности.
Одной из возможных причин изменения ценовых ожиданий может быть начавшийся в июне цикл снижения ключевой ставки, пишет Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global. Это ослабление потенциально стимулирует спрос и расширяет издержки, создавая основу для роста отпускных цен. Кроме того, в опросах зафиксировано некоторое облегчение условий кредитования, что также может подкреплять инфляционные ожидания.
Таким образом, усиление ценовых ожиданий — это проинфляционный фактор, который усиливает аргументы в пользу осторожного подхода к корректировке монетарных условий. Несмотря на единичное снижение ставки в июне, устойчивый рост ожиданий может быть воспринят ЦБ как сигнал преждевременности дальнейшего смягчения политики. Это особенно важно в условиях, когда фактическая инфляция остается выше целевого уровня, а инфляционные ожидания населения и бизнеса еще не стабилизировались.
С учетом этих факторов можно ожидать, что Банк России 25 июля ограничится снижением ключевой ставки на 100 б.п., до 19%. Хотя по множеству других макроэкономическим показателям есть предпосылки для ее пересмотра вниз на 200–300 б.п., до 17-18%.
Thu, 17 Jul 2025 09:01:19 +0300
Рынок растет третью сессию подряд, причем лучше всего себя чувствуют крепкие дивидендные истории.
Например, Россети Волга за неделю закрыла свой гэп, а Транснефть перед отсечкой выросла на 10% (вчера сразу на 4,5%). Сегодня что-то похожее может быть в акциях Сбера, ведь уже завтра «вечнозеленый» уходит на свою дивидендную отсечку.
Выплаты составят 34,84 рубля на акцию, что дает около 11% доходности. Если сравнить это с облигациями, то такая доходность выглядит не слишком привлекательно — но с другой стороны, Сбер почти каждый год увеличивает дивиденды.
Поэтому зеленый банк так популярен у инвесторов, а его акции хорошо проходят дивидендные гэпы. По статистике, во время отсечки они падают на 88% от дивиденда — то есть, инвесторы сразу же начинают выкупать их просадку.
В среднем же гэп закрывался за 78 торговых дней, но разброс при этом был очень большим. Так в 2023 году разрыв закрылся за 11 сессий, а в 2024 году на это ушло целых 153 дня. Тут многое зависит от того, какое настроение царит на рынке.
Угадать это настроение невозможно, зато можно посмотреть, как идут дела у самого банка. Его прибыль хоть и начала замедляться, но в 1 полугодии выросла на 7,5% — и благодаря смягчению ДКП этот рост во 2 полугодии должен ускориться.
По итогам года банк может выплатить 38 рублей на акцию — за вычетом текущего дивиденда это дает 14% доходности. Именно это и отличает хорошую фишку от плохой — она конвертирует инфляцию и рост денежной массы в прибыль и дивиденды.
При этом стоит Сбер относительно недорого. Если вычесть ближайший дивиденд, то получим такие оценки — P/E 2025 = 3,5х, P/B 2025 = 0,75х. А на нашем рынке есть негласное правило — если «зеленый» стоит дешевле своего капитала, то его нужно брать :)
Поэтому на дивиденды Сбера я планирую купить его же акции. И меня совершенно не смущает, что «зеленый» и так занимает у меня самую большую долю — у нас на рынке не так много историй, которые были бы настолько стабильны и доходны.
А что вы сделаете с дивидендами Сбера? :)
*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку.
Thu, 17 Jul 2025 09:07:05 +0300
Обычно в своих статьях и заметках я пишу о рублёвой денежной массе. Именно от её динамики в реальном выражении зависит динамика ВВП.
Но есть ещё и валютная денежная масса — это валютные счета людей и предприятий.
В своё время я использовал такой показатель: во сколько раз рублёвая денежная масса больше валютной. Назвал его «индексом силы рубля».
Например, индекс 10,2 на 1 июля означает, что на этот момент рублей в распоряжении людей и предприятий было в 10 раз больше, чем валюты.
График 1. Индекс силы рубля
Обратите внимание: это исторический рекорд. Никогда ещё рублёвые средства людей и предприятий не были во столько раз больше валютных средств.
Дело в том, что рублёвая денежная масса растёт (зелёная линия выше нулевой отметки на графике 2).
График 2. Динамика рублёвой и валютной денежных масс
При этом валютная денежная масса не растёт, а сжимается (красная линия на графике 2 ниже ноля). Происходит это по двум причинам.
- За счёт укрепления рубля. В пересчёте на рубли валютная денежная масса уменьшается из-за курсовой переоценки.
- За счёт меньшей заинтересованности в валютных счетах со стороны населения и предприятий.
Динамика индекса силы рубля в прошлом была, порой, неплохим индикатором экономической активности (график 3).
График 3. Динамика индекса силы рубля
Например, индекс начал падать ещё в 2012 году, задолго до падения ВВП в 2015 году.
Но в наши дни индекс уже не так хорошо отражает ситуацию в экономике по одной простой причине. Раньше покупки или продажи валюты Центробанком были одной из важных причин изменения индекса. Но одновременно эти же действия ЦБ были главным фактором динамики денежной массы.
Сейчас, когда ЦБ устранился с валютного рынка, денежная масса растёт или падает по другим причинам, не связанным с интервенциями ЦБ.
Поэтому индекс растёт и даже ставит исторические рекорды, но скажется ли это позитивно на экономике России, неизвестно.
Телеграм: @m2econ
Навигатор: https://dzen.ru/a/ZPyf34uBfzz9x0pr
Thu, 17 Jul 2025 09:16:42 +0300
За последние года 2 был в нескольких странах.
Периодически всем нужна смена обстановки.
Экскурсии и т.п., конечно, интересно, но стараюсь оставаться «в теме».
Т.е. во время поездок иногда в QUIK захожу, некоторых авторов и некоторые сайты читаю.
В Турции — Московское время,
интернет даже в номере в нормальных отелях отличный.
В QUIK можно зайти без VPN и др. заморочек.
Скачать данные из QUIK в EXCEL по DDE серверу — без проблем, on line, на хорошей скорости.
На сайт Мосбиржи и некоторые др. российские сайты можно попасть только через VPN на Россию.
В Тайланде на Пхукете в отеле в номере (отель Най Янг Бич Ресорт) интернет был, но QUIK блокировал.
QUIK работал на мобильном интернете (раздача с телефона на ноут), но подтормаживал.
На о. Пхи Пхи Дон (с Пхукета) ноутбук не брал, с телефона всё работало на мобильном интернете.
В Египте нормальный интернет только в лучших отелях.
RIXOS подойдёт — всё будет на высшем уровне и скорость WIFI сопоставима со скоростью кабельного интернета в Москве
(да и вечером профессиональные шоу — очень интересно,
под Новый Год — звёзды: и исполнители, и DJ — звёзды из Египта, Турции, иногда из России).
Но RIXOS — дорогой отель.
Кстати, в Шарме все 4 RIXOS включены, по Indrive заказываете и, если перевести египетские фунты в рубли, то около 150-200р. на такси между отелями, в др. RIXOS тоже все будет включено, для разнообразия. Без Indrive такси у гидов и в отелях в разы дороже, а с приложением платите столько же, сколько и местные.
КУБА
Для отдыха — отлично (особенно небольшие острова).
В концепцию большинства отелей входит 4-местный катамаран с водителем — кубинцем, включено
(нищета там, за небольшую сумму налом на коралловый риф индивидуально довезёт,
т.е. лучше водителю катамарана $20 нал и всё будет намного интереснее, всё покажет. расскажет,
честно на самые интересные места отвезёт).
С интернетом — большие проблемы.
На reception есть по паролю (включено).
Иногда выбивает, надо брать новые пароль и заново входить в систему.
Для работы Куба, к большому сожалению. не подходит.
А для отдыха, Атлантика — это бесподобно, кубинцы отлично и поют, и танцуют.
Thu, 17 Jul 2025 09:07:31 +0300
Аа-а-а, это просто фантастика! Вчера Росстат опубликовал недельные данные по инфляции. И знаете что? Несмотря на подорожание услуг ЖКУ, на которое уповали мои оппоненты, мечтающие о высокой ключевой ставке… инфляция составила 0,02%.
Знаете, что это такое? Да это просто фантастическая цифра, это значит, что инфляции у нас… нет. Вот нет и всё. Почти ноль.
А я, честно говоря, переживал, думал, что за подорожанием ЖКУ нас ждёт инфляционный шлейф, ЦБ будет за ним наблюдать ну и по чуть-чуть снижать ключ. А тут такое! Шлейфа — нет, инфляции — тоже нет!
Ну дела, это просто какая-то фантастика и космос! Вот что сила крепкого рубля творит. Помните, этот сценарий я описывал еще в начале года, когда обратил внимание на странное изменение методики расчета курсов валют Центробанком t.me/labirint_investora/1233.
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422 423 424