Wed, 06 Dec 2023 00:25:05 +0300
Провел ежеквартальную перебалансировку портфеля:
Всем успехов в торгах
в новой реальности
Tue, 05 Dec 2023 22:14:39 +0300
Часть 2
Расчет доходности
Рада, что предыдущий пост про НКД понравился. По поводу всевозможных сторонних сервисов для учета ценных бумаг и анализа портфеля. Я, конечно, ничего не имею против. Лишь бы этот учет был. Я все же предпочитаю вести портфели сама, чтобы не зависеть особо от сторонних ресурсов и чтобы, это самое главное, видеть те характеристики портфелей, которые необходимы для принятия тактических и стратегических решений.
Ну, а сейчас, к расчету доходности.
Самая простая и понятная по смыслу доходность – это простая доходность к погашению. Рассмотрим все ту же облигацию Уральской стали.
Для расчета доходности нам потребуется график купонных выплат. Где его взять? Он есть, например, на Smart-lab. Есть он и на сайте биржи.
По бумаге предстоит получить еще 10 купонов по 26.43 руб. Итого 264.3 руб.
Кроме этого, нам нужна цена облигации. Мы ее закачаем с биржи, используя формулу: =ПОДСТАВИТЬ(@ ФИЛЬТР.XML(ВЕБСЛУЖБА(«iss.moex.com/iss/engines/stock/markets/bonds/boards/TQCB/securities/»&B3&"/securities.xml?iss.meta=off&iss.only=securities&securities.columns=SECID,PREVLEGALCLOSEPRICE");"//document//data//rows//row/@PREVLEGALCLOSEPRICE");".";".")
Где В3 – это ячейка с ISIN.
Сейчас цена облигации ниже номинала. Значит при погашении мы получим прибыль от прироста стоимости.
Теперь у нас есть все, чтобы рассчитать простую доходность к погашению.
Простая доходность к погашению, в отличие от эффективной доходности к погашению, не учитывает тот факт, что купоны можно реинвестировать.
Если рассматривать российский рынок, а он у нас очень «короткий» по мировым меркам, то простая доходность нам куда полезнее.
Но общепринятое правило, сравнить облигации, используя эффективную доходность к погашению. То есть с учетом возможного реинвестирования купона.
Не хотелось бы перегружать пост лишними формулами, но, одну использовать придется.
Для того, чтобы определить эффективную доходность к погашению, начинать надо с того, как формируется цена облигации. Цена облигации — это сумма всех денежных потоков, приведенных (дисконтированных) к текущему моменту.
Где
C – размер купона в год (Номинал облигации * ставку купона)
n – количество купонных выплат в год
N – номинал облигации
T – количество периодов до погашения
t – текущий период
Значение r в этой формуле – эта та самая доходность к погашению, которая нам нужна. А цена у нас есть. Это рыночная стоимость.
Посчитаем эффективную доходность для Уральской стали. Поток платежей уже есть. Просто немного модифицируем его. Помним, что в конце вместе с купоном мы получим и номинал. А покупая облигацию сегодня, заплатим текущую стоимость и НКД (накопленный купонный доход).
Когда известны даты выплат купонов, идеальной функцией для поиска эффективной доходности к погашению является ЧИСВНДОХ.
Это функция привязана к датам и подходит для расчета внутренней ставки доходности, чем и является эффективная доходность.
В этой функции всего два аргумента: поток платежей по бумаге (С2: С12) и даты выплат (В2: В12). То, что мы платим вбиваем со знаком «минус».
И наконец, для тех, кому считать совсем не хочется. Доходность тоже можно закачать, используя ссылку: =ПОДСТАВИТЬ(@ ФИЛЬТР.XML(ВЕБСЛУЖБА(«iss.moex.com/iss/engines/stock/markets/bonds/boards/TQCB/securities/»&B3&"/securities.xml?iss.meta=off&iss.only=marketdata&marketdata.columns=SECID,YIELD");"//document//data//rows//row/@YIELD");".";"."). Где В3 ячейка с ISIN.
И да, доходность к погашению можно посчитать только в том случае если известен поток платежей. А это постоянный и фиксированные купоны. При переменном купоне доходность считают к оферте. Если купон плавающий, то этот показатель не имеет смысла.
Wed, 06 Dec 2023 06:48:39 +0300
Wed, 06 Dec 2023 07:36:32 +0300
Центробанк посмотрел, что за бардак творят физлица в приложениях брокеров. В 3К2023 года приток средств физлиц на брокерские счета возрос до 329 млрд рублей (в 2К2023 было 238 млрд рублей). Средний размер счёта розничного инвестора без учёта пустых и небольших счетов вырос с 1,8 до 1,9 млн рублей.
Супер, классно, но пустых и небольших счетов 93%. Из них совсем пустых 65%, 22% до 10 тысяч рублей, а 6% до 100 тысяч рублей. У меня счёт не пустой, так что я смело могу говорить о своём скромном вкладе, как и о том, что я рассказываю о своём опыте в своём канале, куда приглашаю всех желающих.
9,1 трлн рублей составил объём активов частных инвесторов, у юрлиц уже 12,5 млрд. Всё благодаря небольшой прослойке инвесторов с большими счетами от 1 млн рублей. Впрочем, действительно большими можно считать портфели от 100 млн, когда можно даже особо и не работать (по желанию, естественно, это просто моё оценочное суждение). С другой стороны, 100 млн — это даже не любая квартира понравившаяся в Хамовниках.
К слову, в моём портфеле на двух счетах от 100 тысяч до 1 млн, один из них ИИС. Суммарно-то больше 1 млн на счетах, но в статистике мои счета не находятся в двух процентах.
И ещё к одному слову — стоимость активов под управлением УК превысила 18 трлн рублей. Вдвое больше, чем на брокерских счетах физлиц. Получается, что доверительное управление вдвое популярнее, чем вот эти вот пляски с бубном в попытке заработать в приложении брокера.
По словам ЦБ, интерес физлиц к фондовому рынку сохранялся в условиях увеличения доходов (!!!) и повышенных инфляционных ожиданий. Рост котировок и дивидендные выплаты также способствовали популярности российских акций. На брокерском обслуживании сейчас находится более 27,5 млн клиентов. Инвесторы увеличили свои вложения не только в российские акции, они активно размещали средства в корпоративные облигации компаний нефтегазового сектора, химической и нефтехимической отрасли.
Короче говоря, по словам ЦБ физлица котлетят в акции нефтяников, в облигации нефтяников, а также немного балуются химией. Ну хоть не физикой, и то хорошо. Интересно было бы узнать о том, правда ли у всех доходы увеличились. Как у кого?
Могу предположить, что часть из этих облигаций — замещающие. Лично я продолжаю их покупать по мере возможностей. Номинал-то 1000 долларов или евро, в отличие от облигаций обычных, где подавляющее большинство облигаций по номиналу в 1000 рублей. Удивляет ли то, что физлица предпочитают корпоративные облигации нефтяников, а не ОФЗ? Скорее нет, чем да. Корпораты с постоянным купоном или флоатеры дают премию к ОФЗ, а по надёжности нефтяные облигации не сильно отстают от федеральных.
Кроме того, в России очень популярны дивидендные акции, так что в акциях 80% объёмов торгов делают физлица. Когда говорят, что физлица являются силой на фондовом рынке, не стоит радоваться за всех частников. Силой является очень малый процент с действительно значимыми суммами на брокерских счетах. Ну какая сила у инвестора с суммой до 100 тысяч рублей? Духовная?
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции, финансы и недвижимость.
Tue, 05 Dec 2023 11:27:21 +0300
Из статьи вы узнаете:
— почему снижается выручка
— будет ли пересмотрена дивидендная политика
— что ждет котировки акций
— как оценивается компания по мультипликаторам
— в чем преимущества нефтегазового сектора
— какие риски желательно учитывать
— на каком горизонте интересна компания
Газпром нефть — российская вертикально-интегрированная нефтяная компания. Занимается разведкой, разработкой месторождений нефти и газа, нефтепереработкой, производством и сбытом нефтепродуктов.
Присутствует на рынках РФ, Сербии, Анголы, Боснии и Герцеговины, Венгрии благодаря участию в многопрофильном предприятии NIS, в Венесуэле (совместная разработка месторождения Хунин-6), Ираке (в двух проектах: Барда и Саркала), а также владеет заводом по производству масел и смазок в Бари (Италия). Компании доступен трубопровод Восточная Сибирь — Тихий Океан, есть собственный порт Ворота Арктики и месторождение на шельфе Приразломное.
Частичная финансовая отчетность по МСФО за 1П2023 (полной отчетности за 2022 год нет):
– Выручка: ₽1.55 трлн, -14.6%(г/г)
– Операционная прибыль: ₽389.8 млрд; -33.6%(г/г)
– EBITDA: ₽546 млрд, -24%(г/г)
– Чистая прибыль: ₽305.9 млрд, -42%(г/г)
– Чистый долг: ₽486 млрд, рост в 1.5 раза
– Чистый долг/EBITDA: 0.89х
Снижение показателей произошло из-за высокой базы прошлого года, падения экспортной выручки на фоне низких цен на нефть, небольшой прибыли от ассоциированных компаний, увеличения фискальной нагрузки. Денежный поток оказался слабым (разница между потоками от операционной и инвестиционной деятельностей всего ₽74 млрд). Тем не менее результаты оказались выше ожиданий.
Второе полугодие должно быть лучше, судя по показателям по РСБУ за 9 месяцев:
– Выручка: ₽2.4 трлн, -4.25% (г/г)
– Чистая прибыль: ₽369.56 млрд, -17.82% (г/г)
Доходы подросли благодаря высоким экспортным ценам на нефтепродукты. Реализация переработанного сырья принесла 65% выручки (компания работает в премиальном сегменте с небольшим дисконтом).
Дивиденды
По дивполитике Газпром нефть выплачивает не менее 50% от чистой прибыли по МСФО с учетом корректировок неденежных статей. Акционеры получают часть прибыли два раза в год, причем итоговая сумма, обычно, меньше промежуточной.
Дивидендная доходность составляет 10.8% — выше, чем средняя по сектору (6.58%). Выплаты стабильны, но отмечается относительно слабый рост за последние семь лет.
9 ноября Совет директоров Газпром нефти рекомендовал выплатить промежуточные дивиденды за 9М23 в размере ₽82.94; ДД~10.2%. Последний день покупки — 25 декабря.
Рекордная сумма (~70-75% от ЧП) объясняется слабым результатами головной компании (Газпром), которая нуждается в кэше в связи с запуском обширной инвестпрограммы, в том числе по газификации Восточной Сибири и Дальнего Востока (по прогнозам убытки Газпрома к 2025 году могут составить до ₽1 трлн).
Менеджмент никак не комментирует решение по дивидендам: будет ли это единоразовая выплата или дивполитику все-таки пересмотрят, — пока неясно.
Но результат принятого решения повлиял на капитализацию Газпром нефти — дочка обогнала материнскую компанию.
Акции
Сейчас компания торгуется на исторических максимумах.
В прошлом году у Газпром нефти была наименьшая просадка в секторе. Акции стали расти с сентября 2022 года, но после прошлогоднего дивгэпа в декабре перешли к снижению. Тренд изменился в феврале. С июля котировки взлетели на 60%.
В этом году Газпром нефть побила ценовой рекорд, достигнув ₽877.80 за акцию. Рост за год составил 88.53% — выше, чем у всей нефтяной отрасли (55.95%).
Мультипликаторы
Показатели в сравнении: компания/по сектору/по рынку
– P/E: 13.7/ 13.81/ 15.41
– P/S: 2.68/ 2.75/ 2.52
– EV/EBITDA: 3.65/ 6.12/ 6.83
По мультипликаторам компания оценена справедливо.
Аргументы за
1. Газпром нефть входит в пятерку лидеров отрасли (вместе с Роснефтью, Лукойлом и Сургутнефтегазом). Бизнес дифференцирован, существенная часть ориентирована на внутренний рынок (более 70 предприятий и 2000 АЗС), произошла переориентация на Восток. Доля западных поставок сократилась до 25%(но остается уязвимой, так как может быть заморожена).
2. К 2030 году компания планирует нарастить глубину переработки углеводородов, развивать нефтехимическое направление. Соотношение капзатрат к выручке за 1П2023 составило 17.6%, выше, чем у конкурентов по сектору, что говорит о значимых вложениях в развитие бизнеса и потенциальном увеличении прибыльности компании.
3. Нефтегазовый гигант — самый устойчивый в отрасли. Уровень задолженности за последние пять лет снизился почти вдвое, с 23.98% до 13.57%.
4. Изменение дивидендной политики компании с пересмотром коэффициента выплат в сторону увеличения может привлечь розничных инвесторов.
5. Возможно, головная компания все-таки решится провести SPO дочки, это бы увеличило free float (сейчас 4.3%), исключило риск делистинга и позволило Газпром нефти войти в индекс Мосбиржи (компания отсутствует в индексе из-за низкого объема акций на рынке).
Риски
1. Котировки. Газпром нефть в значительной степени переоценена рынком. Для дальнейшего роста, скорее всего, потребуется коррекция.
2. Санкции. Нефтяной сектор РФ смог адаптироваться к ограничениям. Но нельзя исключать рост санкционного давления.
3. Низкий Free Float. Из-за низкого объема свободно обращающихся на бирже акций, всего 4.32% от уставного капитала (УК), возможен принудительный выкуп бумаг Газпромом, владеющим 95,7% УК дочки, с последующим делистингом.
4. Дивидендная политика. Компания, скорее всего, будет придерживаться умеренного курса — выплаты останутся на уровне 50% от ЧП.
5. Сокращение добычи. Газпром нефть выполняет условия по добровольному сокращению добычи в рамках соглашения ОПЕК+ (в 1П2023 снижение составило 16%). Однако последнее заседание стран-экспортеров нефти, состоявшееся 30 ноября, не привело к устойчивому росту цен на черное золото.
6. Госсборы. Газпром нефть — компания с государственным участием. Бюджет нуждается в деньгах, отсюда изменения в законодательстве по выплатам обратного акциза, демпферу, НДПИ, windfall tax.
Среднесрочный план
К вопросу о том, как долго бумага может расти.
После того, как обновили исторический хай на уровне 563, от этого значения бумага выросла более чем на 50%!
Я считаю что такое понятия как “перекупленность перепроданность”, это оправдание страха того, что цена забралась высоко и в любой момент может обвалиться. Есть такой момент, но это чисто психология.
Бумага будет расти пока это кому-то надо и не сформируется паттерн на подтверждение разворота тренда.
– Если так уверен, то что же не покупаешь?
Покупаю, но не просто так, а по своей системе.
Последняя точка входа была после выхода вверх из боковика 506 — 535 на ретесте к промежуточному уровню 525 т.е. перед самым стартом движения.
Также была ещё одна спекулятивная идея на уровне 721.
– Круто! А что делать сейчас?
Пока ничего. Считаю что ближайший сильный уровень для ретеста — это 659. Да это более чем 20% вниз, но пример таких сделок мы уже видели на Мечеле и Распадской.
Кому интересна бумага, нужно просто запастись терпением и подождать.
Резюме
Основные риски для российских нефтяников — падение мировых цен на нефть, рост дисконта российского сорта Urals к бенчмарку, крепкий рубль.
Газпром нефть наращивает добычу газа и глубину переработки углеводородного топлива, разрабатывает открытые месторождения и осуществляет поиск новых, в том числе с использованием искусственного интеллекта, тратит деньги на модернизацию.
Компания поставила цель — стать мировым лидером в отрасли по эффективности, технологичности и безопасности, это, безусловно, повысит инвестиционный интерес в перспективе.
Газпром нефть остается привлекательной долгосрочной историей. В ближайшей перспективе, с большой долей вероятности, бумаги ждет коррекция.
*не является ИИР
Tue, 05 Dec 2023 11:19:05 +0300
Есть акции — продай все, нет — и не надо. Большая распродажа начинается.
Tue, 05 Dec 2023 10:58:34 +0300
RUB бумаги
Tue, 05 Dec 2023 10:58:27 +0300
Tue, 05 Dec 2023 10:53:22 +0300
На компанию «Сегежа» продолжают давить два обстоятельства: высокий чистый долг и, как следствие, процентные платежи и низкие мировые цены на продукцию. В этом посте подробнее поговорим об этих факторах и дадим актуальный взгляд на компанию.
Цены на продукцию остаются низкими
Основная причина плохих финансовых результатов «Сегежи» — значительное снижение и продолжающая стагнация цен на продукцию компании. По нашим оценкам, средние цены по итогам 2023 г. снизятся на 25-29% г/г. По предварительным оценкам и косвенным данным, на текущий момент они продолжают стагнировать. Полного восстановления цен ожидаем ближе к середине 2025 г., а по итогам 2024 г. ждем роста на 2-10% г/г.
Основная причина падения цен — замедление мировых экономик, особенно Китая и Европы. Последние данные по PMI в Европе и Китае говорят нам о том, что экономика продолжает стагнировать.
Отдельно отметим потерю премиального европейского рынка (цены в Европе были на 20-40% дороже, чем в Азии). Когда мировая экономика начнет ускоряться, тогда мы, вероятно, и увидим рост в ценах на продукцию «Сегежи».
Чистый долг и процентные платежи продолжают расти
На фоне снижения финансовых результатов компании чистый долг вырос на 4% кв/кв, до 118,6 млрд руб. (+21.8% г/г), по состоянию на конец 3 кв. 2023 г.
Процентные платежи компании также сильно выросли, с 1,0 до 4,2 млрд руб. в квартал на фоне повышения ставки по кредитам и самого долга. Мы ожидаем, что в 2024 году на обслуживание долга компания будет в среднем тратить 4,6-5,4 млрд руб. в квартал. Это примерно 47-91% от EBITDA, что заметно выше, чем в 2021 году (~12-20%).
Актуальный взгляд на компанию
На текущий момент мы не считаем акции «Сегежи» интересными с точки зрения покупки из-за роста процентных платежей в ближайший год и более медленного восстановления цен на продукцию. Доходы компании не восстановились до прежних уровней, при этом чистый долг и стоимость его обслуживания из-за повышения ключевой ставки продолжают увеличиваться. Процентные платежи в 2024 г., по нашим оценкам, составят примерно 65% от EBITDA, что заметно выше, чем в 2021 г. (~12-20%).
Большая часть денежного потока, по нашим оценкам, будет уходить на обеспечение долга, а не на развитие компании. Без умеренного роста цен на продукцию в 2024 году компания будет испытывать серьезные трудности. Дивидендов в таком состоянии точно ждать не стоит.
Марк Пальшин, Senior Analyst
Tue, 05 Dec 2023 10:13:38 +0300
Расходы на выплаты процентов по госдолгу США приближаются к расходам правительства на оборону страны. В III кв. 2023 оборонные затраты превысил $1 трлн, в то время как обслуживание федерального долга обошлось в $981 млрд.
В 2023 году доходы правительства США составили $4.4 трлн. Это значит, что почти четверть доходов идет на погашение процентов по госдолгу.
headlines F.
Пишем больше новостей о финансовых рынках в наших каналах:
t.me/headlines_for_traders
t.me/renat_vv
t.me/headlines_fed
t.me/headlines_quants
t.me/headlines_geo
Tue, 05 Dec 2023 09:57:31 +0300
«Газпром» продолжает дополнительные обмены еврооблигаций – для держателей, которые не смогли принять участие в первоначальных замещениях.
В соответствии с решением ПАО «Газпром», ООО «Газпром капитал» проведет размещение дополнительного выпуска российских облигаций, замещающих еврооблигации Gaz Finance plс серии 7 на сумму 1 млрд евро (срок погашения – 17 февраля 2027 года, идентификационный номер выпуска – ISIN: XS2301292400, XS2301291931).
Как и прежде, замещению подлежат только те еврооблигации, права на которые учтены в российских депозитариях. Поручителем по замещающим облигациям выступит ПАО «Газпром».
Размещение российских облигаций будет осуществляться по открытой подписке на Московской бирже и внебиржевом рынке.
Период подачи заявок для участия в обмене еврооблигаций серии 7 на замещающие облигации установлен с 10:00 МСК 4 декабря 2023 года до 15:00 МСК 12 декабря 2023 года. Расчеты по обмену запланированы на 13–18 декабря 2023 года.
Публичная безотзывная оферта опубликована на странице эмитента:
gazpromcapital.ru/fileadmin/f/events/2023/2023.12.01-oferta-07-dop.pdf
По любым вопросам, связанным с обменом, следует обращаться к агенту по размещению – Банку ГПБ (АО): Exchange@gazprombank.ru
Tue, 05 Dec 2023 09:39:41 +0300
В журнале «The Economist» представлены лучшие по их мнению книги 2023 года: в целом и написанные журналистами издания. Отобрал, как кажется, интересные книги, которые не попали в список от «Financial Times» за 2023 год (кстати, книга, упомянутая здесь под номером 18 — Amy Edmondson. «Right Kind of Wrong» только что объявлена Financial Times and Schroders бизнес-книгой года):
1. Yepoka Yeebo. «Anansi’s Gold» («Золото Ананси»).
Это история самого великого, но наименее известного мошенника в мире. John Ackah Blay-Miezah из Ганы обманул инвесторов на нескольких континентах, утверждая, что знает местонахождение потерянного золота. Исчерпывающий рассказ автора — захватывающее и долгожданное дополнение к канону о супермошенниках.
2. John Cochrane. «The Fiscal Theory of the Price Level» («Фискальная теория цен»).
Профессор экономики Стэнфордского университета строит новую (почти) теорию того, как государственный долг, а не процентные ставки, в конечном итоге определяет цены. Эта книга не для слабонервных: она является провокационной для экономистов и отлично вписывается в эпоху большого дефицита и высокой инфляции.
3. Victor Haghani и James White. «The Missing Billionaires» («Пропавшие миллиардеры»).
Увлекательная книга, посвященная самому важному и забытому вопросу финансов: не что покупать или продавать, а в каком объеме. Даже опытные профессионалы часто неуверенно отвечают на этот вопрос, что может привести к потере всего состояния. Но финансовая теория знает ответ. Математический, но не слишком, что понравится любому, кто интересуется рынками.
4. Jennifer Burns. «Milton Friedman» («Милтон Фридман»).
Самая полная биография экономиста, ставшего символом эпохи свободного рынка, захватившей мир в 1980-е годы. Автор документально подтверждает важную роль Фридмана в экономической политике и либертарианской мысли и показывает его непреходящую значимость, несмотря на протекционистский поворот в мире.
5. Caroline Dodds Pennock. «On Savage Shores» («На Диких Берегах»).
Увлекательный рассказ о коренных народах Европы XVI века. Используя архивные документы и устные истории автор разрушает европоцентристское предположение о том, что 500 лет назад люди и идеи текли только в одном направлении – от старого мира к «новому».
6. Paul Lynch. «Prophet Song» («Песня Пророка»).
Победитель Букеровской премии этого года. Это пугающая и поучительная история о войне, родительстве и потерях. Нежный и одновременно устрашающийроман, в котором автор рассказывает о матери четверых детей, которая пытается сохранить свою семью в антиутопической Ирландии, где правительство поддалось авторитаризму и попирает гражданские свободы.
7. Greg Berman и Aubrey Fox. «Gradual» («Постепенно»).
Страстный аргумент в пользу поэтапности — идеи о том, что человечество стало более процветающим, осуществив длинный ряд скромных улучшений. Революционеры обещают рай, что может привести к кровопролитиям, очередям за хлебом и запретам на книги. Постепенность работает.
8. Tom Parfitt. «High Caucasus» («Высокий Кавказ»).
Этот захватывающий, трогательный рассказ о походе автора через Кавказские горы от российского Черноморского побережья до Каспийского моря. Размышления о роли памяти в очаровательном месте с бурным и трагическим прошлым может вызвать неожиданное желание посетить Дагестан.
9. Nicholas Spencer. «Magisteria» («Магистерия»).
В этой книге пересматривается распространенное заблуждение о том, что наука и религия противоречат друг другу. Это глубокое исследование истории взаимодействия между двумя способами понимания мира. Религия породила критическое мышление, которое приветствовало научные знания, а наука часто вдохновлялась пониманием сил, находящихся за пределами наших знаний.
10. Под редакцией Rachel Lloyd и Simon Akam. «Always Take Notes: Advice From Some Of The World’s Greatest Writers» («Всегда делайте заметки: советы величайших писателей мира»).
Сборник советов по написанию статей. Знаменитые авторы, в том числе Иэн Макьюэн и Элиф Шафак, размышляют о своей карьере и о творческом процессе. «Бесценное хранилище мудрости, к которому можно возвращаться снова и снова», — говорит Fence.
11. Lane Greene. «Writing with Style: The Economist Guide» («Писать стильно: Руководство „The Economist“).
Наше руководство о том, как писать стильно, обновленное нашим лингвистическим обозревателем. «Краткое, но всестороннее изложение давней философии языка The Economist», — говорится в сообщении MultiLingual.
Телеграм-канал „Интриги книги“
Tue, 05 Dec 2023 09:16:19 +0300
Квартальный объем нетто-взносов на брокерские счета физических лиц составил 329 млрд руб. (кварталом ранее – 238 млрд руб.).
Tue, 05 Dec 2023 09:26:57 +0300
Вторник — это день новичка на нашем канале. В этот день мы совершаем простые сделки на рынке, отвечаем на вопросы начинающих трейдеров и разбираем темы, которые актуальны для новичков. Команда опытных трейдеров Live Investing обучает трейдингу с нуля. Присоединяйтесь к эфиру, задавайте вопросы преподавателям и торгуйте вместе с нами.
09:30 — 10:00 — Обзор рынка, скальперский брифинг от Артема Кендирова
10:00 — 11:30 — Разбор базовых тем, торговля простых конструкций, разбор сделок, работа с новичками в чате
11:30 — 12:00 — Торговля на криптобирже Binance. Аналитика и разбор сделок.
Go Invest: https://clck.ru/33nS8n
Go Invest — это высокотехнологичный брокер нового поколения. Для торговли и аналитики трейдерам бесплатно доступны два торговых терминала: веб-версия (https://clck.ru/34GtzW ) и десктоп-версия (https://clck.ru/34Gu4J). Все возможности Trading View и даже больше.
— Индивидуальная настройка терминала
— Доступ ко всем биржевым инструментам
— Удобная аналитика доходности
— Теханализ на высочайшем уровне
— Объемный анализ
— Идеи и подборки от аналитиков
Go Invest Веб-терминал Go Invest: профессиональный терминал для трейдинга с гибкими настройками, работающий в любом месте, где есть ноутбук.
Десктоп-терминал Go Invest PRO: профессиональное рабочее пространство с гибкой настройкой интерфейса, оптимизированное для двух и более мониторов.
Реклама. Брокер Go Invest 18+. https://goinvest.ru ООО «Го Инвест», ИНН 9725079692, erid: LjN8KWv7G
Закрытый Телеграм-канал для трейдеров — https://schoollive.ru/liveonline/ — это:
1. Обучение трейдингу с 7 до 23 часов по Мск каждый будний день
2. Торговля в прямом эфире на реальном рынке
3. Открытый текстовый и видео чаты трейдеров
4. Настройки стакана и рекомендации по торговле
5. Сигналы по сделкам от трейдеров, которые реально совершают их, а не просто дают советы Подключайтесь и станьте частью крутой команды!
Можно ли обучиться и стать трейдером с нуля? Можно! Смотрите наши прямые эфиры и записывайтесь на обучение в Школу Трейдинга — https://schoollive.ru/obuchenie В Школе Трейдинга преподают профессиональные трейдеры с большим опытом торговли. Выберите курс, который подходит вам, и записывайтесь на ближайший поток обучения. А если у вас остались вопросы по обучению, напишите в техподдержку в Телеграм https://t.me/proplive
Следить за сделками наших трейдеров в прямом эфире с утра до вечера вы можете в закрытом телеграм-канале компании — https://schoollive.ru/liveonline. Здесь вы можете задать вопросы ведущим и обсудить ситуации на рынке с другими трейдерами компании. Это не просто телеграм-канал, это трейдерское комьюнити, где можно получить поддержку и помощь в торговле.
Также вы можете оформить подписку на профессиональную платформу для трейдинга — ATAS Order Flow на самых выгодных условиях. Ознакомьтесь со всеми возможностями ATAS на сайте https://proplive.ru/live-atas и попробуйте терминал бесплатно. В конце страницы вы можете оставить заявку на получение самых выгодных условий подключения ATAS.
Не забывайте, что вы легко можете стать трейдером компании Live Investing и получить капитал в управление. Для этого оставьте заявку на сайте www.proplive.ru и дождитесь звонка от нашей техподдержки.
Добро пожаловать в дружную команду трейдеров Live Investing!
Наши ресурсы:
Обучение трейдеров — https://schoollive.ru/obuchenie
Группа ВКонтакте https://vk.com/live_investing_group
Группа Одноклассники https://ok.ru/liveinvesting
Аккаунт в Instagram @live_investing
Блог в Дзен https://dzen.ru/live_investing
Блог на SmartLab https://smart-lab.ru/my/liveinvesting...
Tue, 05 Dec 2023 09:17:50 +0300
Tue, 05 Dec 2023 08:36:05 +0300
Экспорт российской нефти продолжает восстанавливаться, а вместе с ним и финансовые показатели крупнейшего нефте-транспортного оператора – Транснефти. Несмотря на ограничения перекачки по нефтепроводу “Дружба”, компания компенсирует объемы через порты, в том числе НМТП.
Транснефть хорошо отчиталась за 3 квартал 2023 года. Выручка составила 343,4 млрд руб. (+17,1% г/г), чистая прибыль достигла 66,8 млрд руб. (+34% г/г). За девять месяцев текущего года прибыль выросла на 44% г/г до 254,4 млрд руб.
Бизнес Транснефти продолжает оставаться прибыльным, при этом демонстрирует хорошую маржинальность. Так, чистая маржа за 9М2023 составила 28%, что обеспечивает надежную защиту от убытков в случае роста расходов в условиях кризисных ситуаций.
По бумаге одобрен сплит акций 1:100. Сейчас привилегированные акции Транснефти – бумаги с самой высокой ценой на Мосбирже. Дробление сделает компанию доступной для широкого пула частных инвесторов, что повысит интерес к бумаге и увеличит ее ликвидность. Сплит намечен на февраль 2024 года.
Основная инвестиционная идея в префах Транснефти – это дивиденды и их рост. В 2023 году выплата составила 16,6 тыс. руб. на акцию, что при текущих котировках соответствует дивидендной доходности ~12%. Согласно прогнозу аналитиков, выплата в следующем году может составить порядка 20 тыс. руб., что ориентирует нас на доходность 14,5%.
Следует отметить, что дивиденд постоянно растет и потенциально на долгосрочном горизонте, бумага может превзойти облигации, если сохранится тенденция к распределению прибыли. В целом, государство заинтересовано в высоких дивидендах компании, поскольку в ближайшие три года федеральный бюджет будет дефицитным.
Сейчас котировки акций Транснефти находятся в локальном нисходящем тренде и на короткой дистанции приходится “ловить ножи”, однако на длинном горизонте инвестирования есть потенциал к росту. Вероятно, февральскому сплиту может сопутствовать небольшое ралли в бумаге, поэтому данные акции заслуживают внимания, особенно тех инвесторов, кто интересуется дивидендными стратегиями.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
Tue, 05 Dec 2023 08:46:08 +0300
Tue, 05 Dec 2023 08:20:55 +0300
4 января 1877 года умер самый богатый человек в мире — им был Корнелиус «Коммодор» Вандербильт, который сколотил свое состояние на железных дорогах. Он был убежден, что разделение семейного богатства приведет к разорению, поэтому 95 миллионов долларов Коммодор оставил своему сыну Уильяму.
Решение Вандербильта не разделять свою империю оказалось верным — в течение следующих 9 лет его сын удвоил состояние отца благодаря грамотному управлению бизнесом. Если перевести его капитал на сегодняшние деньги, то получится сумма около 6 миллиардов долларов.
Однако после смерти Уильяма в 1885 году его наследники начали делить свалившееся на них богатство, и никто из них не сумел совладать с такими деньгами. В течение последующих 20 лет ни один Вандербильт не входил в список богатейших людей США, а когда в 1973 году потомки Коммодора собрались на первое воссоединение семьи, среди них не было ни одного миллионера.
Однажды немецкий математик Карл Якоби сформулировал идею решать задачу в обратном направлении. Именно поэтому на примере семьи Вандебильтов я предлагаю рассмотреть, как же можно было потерять такое огромное состояние, чтобы сделать выводы из их ошибок и не повторять их.
Итак, пошаговое руководство о том, как потерять огромное состояние:
Тратьте деньги, как никто другой. Вы когда-нибудь обедали верхом на лошади? Владели 9 особняками на Пятой Авеню (самые дорогие объекты недвижимости в мире)? Устраивали вечеринку, стоившую вам 5 миллионов долларов? Топили свою яхту, а затем сразу же заказывали новую еще большего размера, чтобы не расстраивать жену?
Это всего лишь несколько примеров решений Вандербильтов во времена Золотого Века в истории США. В тот период в моде была экстравагантность, и каждый миллионер пытался переплюнуть в этом других. Так что просто тратить деньги, чтобы потерять огромное состояние, не достаточно. Их нужно тратить так, как никто другой — чем внуки и правнуки «Коммодора» и занимались.
Продавайте свои активы в самый неподходящий момент. Многим из вас пришел в голову разумный вопрос: «Как Вандербильты могли стать бедными, они же просто могли продать свои особняки»? Совершенно верно, они это и сделали, как и многие другие активы, но сделали это в самое неподходящее время.
Ярким примером этого является загородный дом Вандербильтов, известный как Мраморный дом в Ньюпорте, штат Род-Айленд. Строительство этого дома в 1892 году обошлось в 11 миллионов долларов, что сейчас эквивалентно примерно 350 миллионам долларов. Но в самый разгар Великой депрессии в 1932 году Мраморный дом был продан по цене 100 тысяч долларов, или менее 1% от стоимости его строительства.
Аналогичная судьба постигла и коллекцию Уильяма Вандербильта из 183 картин: «Лучшие из иностранных картин, на которые Уильям потратил более 2 миллионов долларов, были проданы 18 и 19 апреля 1945 года на общую сумму 323 тысячи долларов».
Таким образом, если вы будете вынуждены продавать активы на рынке с небольшим количеством покупателей, то понесете большие убытки. Поэтому следует иметь достаточные денежные резервы, чтобы вам не пришлось избавляться от акций по плохим ценам во время турбулентности или падений рынка.
Никогда не покупайте активы, приносящие доход. Из всех финансовых грехов, совершенных потомками Коммодора, этот, наверное, был самым худшим. За все время падения их империи нет ни одного упоминания о том, что Вандербильты сделали какое-то стоящее приобретение. Одно из самых больших различий между теми, кто становится богатым, и теми, кто остается бедным — богатые покупают активы, приносящие доход.
Хоть Вандербильты и владели участками железной дороги, они никогда не диверсифицировали и не расширяли свои владения — их богатство медленно исчезало. Чтобы сохранить и приумножить свое богатство, нельзя стоять на месте — нужно продолжать покупать активы.
Вот что однажды сказал сам Коммодор: «Любой дурак может разбогатеть. Но требуется человек с мозгами, чтобы удержать это богатство».
*****
Еще больше историй о финансах и рынке вы найдете на канале Финансовый Механизм
Tue, 05 Dec 2023 07:23:45 +0300
Московская биржа подвела итоги торгов в ноябре 2023 года. По сравнению с прошлым годом только рост и никак иначе, и на этом строится почти весь отчет с итогами. Но вот в сравнении с октябрем этого года итоги выглядят неутешительными, почти по всем ключевым направлениям наблюдается снижение. Давайте расскажу подробнее.
Tue, 05 Dec 2023 06:57:03 +0300
4,6 млрд р. – сумма всех размещений высокодоходных облигаций (к ВДО мы относим розничные выпуски облигаций с кредитными рейтингами не выше BBB) в ноябре. -2,5 млрд или -33% к рекордному сентябрю.
При этом купонные ставки выросли. Значение первого купона (у многих выпусков купоны лесенками, т.е. снижаются в ходе обращения) для размещенных ВДО в ноябре достигло 17,7%. В октябре было 17,2%. В рекордном сентябре – 16,8%.
Тройка ведущих организаторов ВДО-размещений с начала 2023 года — Иволга Капитал, Газпромбанк, БКС.
Торможение рынка, как понимаем, продолжится. В декабре можем увидеть что-то между январскими 1,5 млрд и июльскими 3,5 млрд р. новых размещений.
Высокие ставки и сложность занять даже под них увеличивают риск дефолтов. В ноябре с 1,35 млрд р. непогашенного облигационного долга ушли в небытие все эмитенты холдинга Goldman Group (сама УК ГГ, ТД Мясничий, ОбъединениеАгроЭлита, ИС петролеум). И ближайшие месяцы, вероятно, окажутся щедрыми на дефолтные истории. Что в свою очередь бьет по спросу.
Как бьет по кредитному процессу наш ЦБ. Пусть и в священной борьбе с инфляцией.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | СайтTue, 05 Dec 2023 06:45:46 +0300
Сегодня в выпуске:
— Где экспату жить хорошо?
— Что там с отечественными ставками по ипотекам?
— Украинцы, денег нет, но вы там того… сего...
— Как так получилось, что «Слова пацана» не было, а слово пацана было?
Доброе утро, всем привет!
Однажды в Ирландии...
Коннон Макгрегор решил на антимигрантском хайпе, а почему и нет...
************************************
Про экспатов
Вышел опрос Expat Insider за 2023 год. Более 12 000 экспатов по всему миру, представляющих 171 национальность и проживающих в 172 странах или территориях, в очередной раз поделились своим мнением о повседневной жизни за границей. Исследование большое, ознакомиться можно тут.
Если в двух словах...
Экспат — человек, проживающий в стране, отличной от его родной.
Распределение по полам — 50%/49% мужчины/женщины.
57% в отношениях.
20% с детьми.
Средний возраст — 46,2 года.
82% с верхним образованием.
Наилучшими местами для экспатов получились: 1) Мексика 2) Испания 3) Панама 4) Малайзия 5) Тайвань
Наихудшими: 51) Турция 52) Норвегия 53) Кувейт
Наша любимая Новая Зеландия оказалась на 45 месте. Что странно. Как сообщил один американский экспат в Новой Зеландии, одна из самых напрягающих вещей тут — высокая стоимость жизни. Цена растут, но вообще не падают. Вот это да! Если уж американец воет от цен.
*******************************************
Маякнула проблема.
Все забыли, что соглашение о газовом транзите с Украиной заканчивается через год. А вот австрийцы вспомнили. Контракт «Газпрома» с Австрией рассчитан до 2040 года.
“Австрия должна быть в состоянии пережить даже внезапное прекращение” поставок из Украины в этом году, сказал Вальтер Больц, бывший австрийский регулятор, который сейчас является старшим консультантом по энергетике в Baker & Mckenzie LLP. Больц сказал, что его все больше беспокоит неспособность вырваться из тисков «Газпрома». Он видит значительный риск сбоев, когда в следующем году истечет срок действия соглашения Украины с Россией о транзите газа.
А газовые потоки из РФ в Европу продолжают расти. И более половины из них приходится на Австрию.
*********************************************
Ставки предложений топ-20 ипотечных банков России
Судя по данным Единой информационной системы жилищного строительства, ипотечные ставки в родно стране за период с 27.11.2023 по 03.12.203 не изменились.
Средневзвешенная по рыночным продуктам составила 16,18% на первичке и 16,16 на вторичном рынке.
**************************************
А тем временем биточек пробил уровень в 41 000$.
С середины августа он вырос на 67%.
Есть мнение, что 125 000$ не за горами.
Криптоманы в восторге.
*************************************
Торговля между Германией и Россией продолжается.
Но, понятно, объёмы её сильно изменились за прошедший год. Экспорт в РФ из Германии по результатам октября 2023 сократился на 5% до 600 млн. евро по сравнению с предыдущим месяцем. А за год падение составило 40,5%. Импорт из РФ в Германию вырос на 6,6% до 200 млн. евро за месяц. И на целых 88,5% упал за год.
Такие данные сообщил нынче немецкий росстат.
*****************************************
Вчера с хит-парадом поворачивающихся на 180 известных известностей нас познакомила ОРДА. И повторять смысла нет. Но...
… Но у нас же своя пропагандистская твитторская песочница, в которую мы регулярно смотрим и наблюдаем. И вот там тоже стали подмечать.
Вот, пишет некий Димко: «в наши дни ни одна страна не может победить Россию в одиночку, возможно, за исключением США».
Ну, учитывая, что основная поддержка была из США, то уж не знаем, как в одиночку, но вместе США тоже не смогла.
А ведь прошло совсем немного времени. Ведь ещё недавно был контрнаступ. Еще недавно Россия проигрывала. Еще недавно экономика была порвана в клочья. Да и все мы помним, как на прошлой неделе говорящая голова НАТЫ сообщала, что Украина идёт вперёд, а Россия, соответственно, назад.
И некоторые спросят, а что это за милитаристская повесточка в канале? В экономическом канале! Друзья, ну блин… победа в войне — это в первую очередь победа экономики. И вот если мы вот так, когда весь мир против и козни строит, то… может быть у нас с вами лучшая экономика мира?
**********************************
Старшая по бюджету в Белом Доме Шаланда Янг: «Украинцы, денег нет, но вы де... На данный момент нет волшебного источника финансирования. У нас закончились деньги и почти не осталось времени».
Белый дом выступил с резким предупреждением о том, что у США закончатся средства для оказания помощи Украине к концу года, заявив, что неспособность Конгресса одобрить новую поддержку “поставит Киев на колени”.
Но тут опять нехорошо. Если раньше любимая жена была одна, то теперь стала не одна и другая. Просьба президента Джо Байдена о выделении 106 миллиардов долларов экстренного финансирования для его крупнейших внешнеполитических приоритетов, включая Украину, Израиль и Индо-Тихоокеанский регион, остается в тупике на Капитолийском холме, вызванном растущей оппозицией республиканцев оказанию помощи Киеву.
Янг сказал, что Украина также нуждается в экономической поддержке, ибо её экономика на грани.
Как-то кучно пошло...
***********************************
А на этом видео губернатор Флориды Десантис интересуется у губернатора Калифорнии Ньюсома, почему в этом мире существует карта человеческих какулей Сан-Франциски.
Говорит, как так произошло, что некогда волшебный и радужный город стал вот таким?
Говорят, с 2011 по 2019 годы было сообщено о 120 000 случаях обнаружения человеческих личинок на улицах Сан-Франциски. А вот с 2020 уже 125 506 случаев.
Кстати, с картой можно ознакомиться здесь: https://www.openthebooks.com/maps/?Map=90059&MapType=Pin&Zip=94110
Мы ради научного интереса попробовали, но лишь уронили ОЗУ нашей электронно-вычислительной машины, ибо она не смогла переварить такое количество точек в одном месте.
***************************************
Турция
В ноябре Турция добилась успешных успехов на фоне борьбы с инфляцией. Инфляция достигла максимального за текущий год уровня — 61,98% годовых.
За месяц цены подросли на 3,28%. Особенно удался рост в ноябре у алкоголя и табака: +9,16%. А также у жилья расходов на жилье: +11,17%.
Чувствую, турпоток в эту дивную страну в следующем году снизится. Хотя...
********************************
Про инвестирование
Это акции прекрасного демократического высокотехнологического стартапа Virgin Galactic, подпольная кличка «Галя». Огромное количество инвесторов покупала акции в месте, отмеченном стрелочкой — аккурат накануне первого полета к звёздам. Что-то там вроде полетело, но не акции...
А сегодня британский миллиардер Ричард Брэнсон сказал, что не планирует инвестировать больше средств в свою аэрокосмическую компанию Virgin Galactic, основанную им в 2004 году.
"У нас не так много денег после пандемии коронавируса, а у Virgin Galactic есть около $1 млрд. Мне кажется, у компании достаточно средств, чтобы справиться со всем самостоятельно", — сказал Брэнсон в интервью Financial Times.
В первом квартале текущего финансового года Virgin Galactic получила больший, чем ожидалось, чистый убыток, а её выручка не оправдала ожидания рынка.
Акции Virgin Galactic дешевели на 11% в ходе предварительных торгов в понедельник.
******************************************
Вот уже какой день слышим вой...
и интересно получается...
События, описываемые в «Слове пацана», происходили тогда, когда «Слова пацана» не было. И «Бригады» не было. И даже «Бумера». А Хади Такташ был. При этом вокруг «17 мгновений весны», «Ирония судьбы...» и «Вам и не снилось». Как же так?
Но запретить сейчас надо «Слово пацана». И в каждом журналистском сообщении из правоохранительных органов надо указать, смотрел ли подозреваемый «Слово пацана».
Интересно, а Брата он смотрел? А Брата-2? Ой… ну что вы, вы не знали, что кино Брат про убийцу и грабителя?
Мракобесы...
*************************************
Дорогие друзья, приглашаю вас на свой экономико-познавательный канал — MarketScreen
Если же нужен трейдинг, анализ, графики, кривые и всё вот это вот, то второй мой канал — StockGamblers
Если вы вдруг собрались перебираться к брокеру „Финам“, в том числе и потому, что там есть лучший в мире терминал МТ5, то открывайте счет по моей реферальной ссылке: https://partner.finam.ru/rl/12480
Mon, 04 Dec 2023 11:58:37 +0300
Утвердили Стратегию по развитию связи до 2035 года — https://gasu.gov.ru/stratpassport
Выводы из Стратегии по тарифам:
1. Отрасль связи является одной из самых капиталоемких.
До 2015 года объем инвестиций операторов связи не превышал 350 млрд рублей ежегодно. В последние годы уровень инвестиционной активности значительно увеличился. Это связано с инвестициями в технологическую модернизацию инфраструктуры, а также новыми требованиями регулирования. В последние 3 года (2020-2022 годы) ежегодный уровень инвестиций находится на уровне около 550 млрд рублей и составляет в среднем 3,1% от всех капиталовложений крупных и средних предприятий по экономике.
В среднем, за 2020-2022 годы норма инвестирования (инвестиции в основной капитал, % от выручки отрасли) составила 26%. Подобная норма инвестирования является одной из наиболее высоких среди крупных российских отраслей и превышает, к примеру, норму инвестиций в нефтегазовой промышленности. Анализ зарубежных данных показывает, что, например, китайские компании опережают российских операторов связи в создании современных сетей связи и инновационных сервисов при более высокой норме инвестирования.
2. Тарифы отстают.
Подобное положение является следствием высокой конкуренции в отрасли, сдерживающей рост тарифов на услуги связи и выручки. Как следствие, при условии равноценной абонентской базы в сравнении с зарубежными компаниями-аналогами выручка российских операторов связи получается ниже. Доля инвестиций от выручки в развитие сети будет выше при одинаковых объёмах модернизации сети.
Одной из ключевых проблем остается стагнация свободного денежного потока и прибыли. Это, в свою очередь, ограничивает инвестиционные возможности. Падение рентабельности в отрасли связи приводит к снижению инвестиционной привлекательности отрасли для частных инвесторов и ухудшает возможности привлечения инвестиций.
На рынке мобильной связи (59% выручки отрасли): реальные доходы рынка сокращаются – рост доходов в 2021 году составил 5% при годовой инфляции в 8,06%, рост доходов в 2022 году составил 3,5% при годовой инфляции в 11,86%. Ссредняя выручка на одного пользователя мобильной связи в 2022 году выросла на 2,6% до 352 рублей на абонента, в 2021 году – на 5,5%; в 2022 году операторы мобильной связи (формируют 38% общего объема инвестиций отрасли) сократили вложения по сравнению с 2021 годом на 17,6%. Это стало результатом ограничений на закупку импортного оборудования, в том числе базовых станций.
3. Налоги
В последние годы налоговые платежи отрасли находились в диапазоне 230-250 млрд рублей, во многом это связано с завершением экстенсивной фазы развития и стабилизации числа абонентов в основных сегментах. Увеличение налоговых поступлений возможно лишь при улучшении экономического состояния.
4. Надо стимулировать.
Таким образом, необходимо принять специальные стимулирующие меры для обеспечения достаточного роста инвестиционной активности операторов связи, направленной на технологическое перевооружение и фокусирование спроса на рынке отечественной радиоэлектронной продукции, и, как следствие – на достижение необходимого уровня технологического суверенитета в отрасли связи при поддержании высокого уровня качества услуг.
P.S. Жду ежегодный рост тарифов на сотовую связь 8-15%.
Mon, 04 Dec 2023 11:41:30 +0300
Фавориты среди акций меняются регулярно, но есть такие фишки, которые держатся в топе покупок практически всегда. У них особый статус: они «сидят» в индексах годами и даже десятилетиями.
Без них не было бы рынка
Долгосрочному инвестору, нацеленному на рост портфеля на годы вперед, важно видеть общую картину — в частности понимать, кто тут реально главный, а кто просто попал в тренды, и мода на него пройдет через несколько месяцев.
Самый очевидный способ сделать это — проанализировать состав индексов Мосбиржи. Он меняется каждый квартал (только что пришло свежее обновление), и в него попадают как раз топовые бумаги: крупные и ликвидные.
Биржа дает ретроспективный состав индекса с весны 2009 г. Это почти 1,5 десятка лет, или почти 60 кварталов. Наша задача — определить, какие акции стабильно попадают в индекс и реже из него вылетают.
О чем говорят индексы
Индексы Мосбиржи, основной и голубых фишек, 10–15 лет назад и сегодня в целом похожи, но есть различия. Например, в прошлом среди тяжеловесов часто фигурировал Уралкалий, а сегодня про него мало кто вспомнит.
С другой стороны, сейчас в число голубых фишек стабильно входит Яндекс, который появился в бенчмарках относительно недавно. Отсортируем топ-20 старожилов по числу кварталов, которые они продержались в основных индексах.
Первая шестерка от ЛУКОЙЛа до Роснефти — это фундамент рынка. Они держатся в индексах дольше всех, и на их долю сейчас приходится более 70% капитализации индекса МосБиржи. Хотя бы раз их покупают практически все инвесторы.
Менее частые завсегдатаи индексов: от Татнефти до «префов» Сургутнефтегаза — тоже близки к статусу опорных бумаг. В сумме они провели не менее 10 лет в основном индексе и от 37 до 50 кварталов — в индексе голубых фишек.
Остальные — от АЛРОСА до Интер РАО — входят в первую двадцатку тяжеловесов, но периодически из состава голубых фишек выпадают. Это говорит об их менее стабильных финансовых показателях либо колебаниях спроса.
Какие акции тянут вверх, какие — вниз
Фишки из топ-20 различаются по исторической доходности. Вполне уместно вывести относительных фаворитов и аутсайдеров среди них на горизонте целого десятилетия. Так будет понятнее, на ком держится рынок, а кто его тянет вниз.
Суммарно из топ-20 старожилов чуть более половины, 11 штук, обыграли индексы Мосбиржи и голубых фишек, а остальные, 9 штук, ему проиграли. То есть вес и ликвидность акций никак не гарантируют успех инвестиций.
Долгосрочные фавориты, которые никогда не покидали индексов и при этом за 10 лет показали лучшую доходность даже без учета дивидендов — это ЛУКОЙЛ, Сбер и Норникель. Можно сказать, это и есть основа основ долгого портфеля.
Долгосрочные аутсайдеры, которые размывают стоимость индексов, но не покидают их годами и даже десятилетиями — это прежде всего Газпром, Сургутнефтегаз-ао и ВТБ. С ними играть в долгую более рискованно.
Разумеется, будущее не обязано повторять динамику прошлого, но некоторую закономерность отметить можно. Качественные компании растут лучше рынка, слабые — отстают. А значит, «зеленые» фишки из таблицы лучше держать в приоритете.
Таргеты БКС на следующий год:
• ЛУКОЙЛ (Покупать. Цель на год — 9500 руб. / +31%)
• Сбербанк (Покупать. Цель на год — 350 руб. / +26%)
• Норникель (Держать. Цель на год — 21 000 руб. / +25%)
• Роснефть (Покупать. Цель на год — 760 руб. / +30%)
• Татнефть-ао (Покупать. Цель на год — 880 руб. / +38%)
• НОВАТЭК (Покупать. Цель на год — 2100 руб. / +40%)
• Северсталь (Покупать. Цель на год — 2100 руб. / +63%)
• Мосбиржа (Покупать. Цель на год — 250 руб. / +24%)
• Интер РАО (Покупать. Цель на год — 5,9 руб. / +40%).
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Mon, 04 Dec 2023 11:33:56 +0300
RUB бумаги
Mon, 04 Dec 2023 11:14:06 +0300
Всем привет! Пишу редко, но метко)
Купил в портфель Башнефть после отчетности за 3Q.
За 3Q заработано 266 рублей дивов. С учетом консервативного 4Q по году будет 340+ или 20% ДД к текущей цене.
Рынок одуплится и зарепрайсит бумагу, как это было с Сургутом. Первая цель — 2300. После годовой отчетности возможно и выше. Почему выше?
В теории могут больший заплатить % от прибыли. В этом году в секторе есть тенденция распределять больший %, чем в прошлом. Примеров вагон. Чего одни ГПН и Татнефть стоят.
Так что бросайте свои Сургуты, которые скоро превратятся в тыкву (там разовая прибыли, и никто в своем уме в див. отсечку не пойдет), и покупайте Башнефть.
Счас буду сидеть писать в РДВ, Аленку, и всем остальным. А то сами до годовой отчетности не догадаются.
Mon, 04 Dec 2023 11:08:40 +0300
Линч был менеджером фонда Magellan в компании Fidelity Investments и считается одним из наиболее успешных инвесторов в истории. Его подход к инвестированию, известный как «метод Линча», помог ему достичь впечатляющих результатов для своих клиентов.
После ухода на пенсию, Питер Линч занялся благотворительностью и написал несколько книг, в которых раскрыл свои принципы анализа акций и управления портфелем. Большинство из них просты и отражают здравый смысл.
1. Инвестируй в то, что знаешь
Главная концепция метода Линча: начинайте с отраслей, в которых вы хорошо разбираетесь, например, связанных с вашей профессией, работой или хобби. Также можно инвестировать в акции своей страны, города, региона или компании, которой пользуетесь и товары которой покупаете.
2. Ищи десятикратный рост
Искать перспективные акции, которые могут принести кратную прибыль. Лучше всего выбирать компании на низком старте, то есть относящиеся к среднему или малому бизнесу.
3. Покупай по разумной цене
Используйте методику GARP (рост по разумной цене). Это гибрид стоимостного инвестирования (поиск дешевых акций) и покупки компаний роста (с высокой динамикой выручки и прибыли). Оценивать нужно будущий рост.
Как использовать метод Линча
При составлении портфеля Линч пользовался инструментами, доступными каждому. Сравнение динамики прибыли, размера долга, мультипликаторов и консенсус-прогнозов.
Если упростить метод Линча и перенести на российский рынок, то это предполагает поиск акций из второго и третьего эшелонов (но не неизвестных компаний) с высокой рентабельностью (например, по ROE) и низкой ценой (P/S, P/E, P/B ниже средних).
Логика такая: небольшие компании могут показывать значительный рост, а высокая рентабельность свидетельствует об эффективности бизнеса, а низкая цена говорит, что инвестор не переплачивает.
Кто хочет более глубоко капнуть метод Питера Линча может прочитать его книгу: Метод Питера Линча: Стратегия и тактика индивидуального инвестора