UpRSS :: sMart-lab.ru - блоги трейдеров и инвесторов. ::.
sMart-lab.ru - блоги трейдеров и инвесторов.
           https://smart-lab.ru
Как аргументация Тимофея Мартынова не подрывает репутацию Мосбиржи
 Sat, 25 Apr 2020 21:18:53 +0300
давайте ещё раз объясню. именно в этот раз мосбиржа поступила в соответствии со своим регламентом, не более того. тимофей просто насочинял «что было бы если мосбиржа так не поступила». об этом можно долго спорить, но как это её репутацию подрывает??? она была подорвана в декабре 2018-го, а сейчас то что??? об этом предыдущий пост был.
Как заработать на случайном блуждании. Часть 6.
 Sat, 25 Apr 2020 20:44:57 +0300
Добрый вечер!
В продолжение темы https://smart-lab.ru/blog/612608.php, хотелось бы добавить небольшое исследование.

Итак, мы остановились на том, что приращения рыночных котировок представляют собой расстояния, которое проходит броуновская частица за экспоненциальное время.
Еще раз смотрим на интегрированный процесс по таким приращениям:
Как заработать на случайном блуждании. Часть 5

Хорошая модель, но… Не хватает главного — ответа на вопрос: а откуда берется нестационарность дисперсии реального рыночного процесса?
Ведь дисперсионный канал ±(sqrt(2*D*t)) на нижнем графике суммы приращений в скользящем временном окне практически =const, а на деле: 
Как заработать на случайном блуждании. Часть 5

дисперсионный канал далеко не является постоянной величиной и подвергается необъяснимым отклонениям от const.

Необъяснимым ли? Хммм… Попробуем разобраться.

Итак, мы приняли за рабочую гипотезу, что распределение вероятности рыночных приращений — это произведение СВ гауссовского и экспоненциального (или в общем случае — Эрланга) распределений.

Распределение Эрланга отвечает за интервалы времени между тиковыми котировками и генератор таких чисел выглядит так:

Как заработать на случайном блуждании. Часть 6.

 

Здесь Lambda — интенсивность потока событий (котировок).

Если Lambda=const, то данный процесс — стационарный, но на рынке интенсивность потока разная в разные моменты времени, т.е. Lambda=f(t), что определяет нестационарность процесса в целом.

Попробуем смоделировать нестационарную интенсивность потока рыночных котировок. Пусть Lambda определяется равномерным случайным распределением в интервале [0;1].
Получаем:

Как заработать на случайном блуждании. Часть 6.

Да, дисперсия приобрела очевидную нестационарность и наша модель все более начинает напоминать реальный рыночный процесс.

Становится очевидным, что основным фактором, определяющим поведение рыночного процесса, является плотность тикового потока котировок во времени.

Учет этой величины — тиковых объемов (количества полученных тиков в единицу времени) — является определяющим для любой ТС, претендующей на Грааль. Либо — необходим переход к эквиобъемным (равнотиковым) барам.

Грааль… One love, one destiny… Ты будешь найден.

До встречи.
Toddler.
Какой обьем прошел на CME до -37$
 Sat, 25 Apr 2020 20:37:02 +0300
C 0 до -37 прошел объем 2116+914+1623+555+748 = 6000 контрактов
Допустим ГО было 8000$ на контракт получаем 50 млн $
Русских нахлобучили на 20 млн $
Вопрос 
Может стоило эти 20млн $  кинуть на покупку ?
Какой обьем прошел на CME до -37$


Американские нефтяники продали апрельскую нефть по 110$
 Sat, 25 Apr 2020 20:09:37 +0300
Мог быть такой сценарий

В конце февраля американские нефтяники испугались будущего падения цен на нефть ниже себестоимости добычи, поэтому захеджировались фьючерсом за 50 баксов (не все конечно, но почему бы и нет).

К концу апреля они были в курсе ситуации с хранилищами и ждали последнего дня торгов.
Ну, а в последний день предлагали заплатить им от 37 до -2 долларов, чтобы фактически аннулировать поставку. И в тот же день они могли продать фьюч декабрьский по 30 баксов. И не факт, что эта нефть вообще планировалась к поставке, может её и не было. А так, продал свой долг в нефти, а потом продал обнуление своего же долга, а если нефть реальная была, еще раз её можно продать декабрьским лохам. В лучшем случае это порядка 110 баксов, а в среднем там по 80 (50+декабрьский фьюч по 30).

А потом эти ребята скажут вместе с Трампом, что американской нефтянке попа, конгресс, дай печатного бабла, и под это дело продолжат закрывать скважины.
Топ 10 книг по инвестициям на рынке США
 Sat, 25 Apr 2020 19:57:42 +0300

В основном для инвесторов.

 

1. Маги рынка – Д.Швагер

 

2.Новые маги рынка – Д.Швагер

 

3.Маги фондового рынка – Д.Швагер

 

4.Маги хедж-фондов -Д.Швагер (почему-то до сих пор не переведена еще)

 

(4 знаменитые книги Швагера на весь мир, каждый раз читаешь и находишь что-нибудь новое.

В книгах описываются интервью с лучшими мире инвесторами и трейдерами.)

 

5. Разумный инвестор — Бенджамин Грэм  

 

6. Подлые рынки и мозг ящера — Бернхем. Терри

 

7. Инвестор танцор – Николас Даравас

(бестселлер в США)

 

8. Маленькая книга победителя рынка акций» — Джоэл Гринблатт

 

9.Как торговать акциями – Джесси Ливеромор (им написана лично)

Кто не знает Ливермора, почитайте в википедии.

 

10.Системы и методы биржевой торговли – Кауфман

(множество методов, моделей рисков, систем инвестирования и.т.д)

 

На этом всё.

Всегда ваш, Виктор Бавин )

----------------------------------------------

Для Вас, есть группа ВК 
Инвестиции и спекуляции на рынке США
через брокера: 
Interactive Brokers

(всё о Interactive Brokers — от и до)

Вступайте 
https://vk.com/ibkrrus

Танкеры
 Sat, 25 Apr 2020 19:47:12 +0300
Дневная рента танкеров выросла в 7 раз за месяц.

Нефть дешевая, но хранить ее стало в 7 раз дороже.

Значит, все ждут, что вырастет))) раз платят такие дневные ставки.

Транспортировка до переработки делает цену нефти при сливе с танкера не такой уж и дешевой.

А, если еще постоять в очереди в порту?

Поэтому, не такая она и дешевая.


Тимофей жжет ....нас недоумков напалмом!
 Sat, 25 Apr 2020 19:47:02 +0300
«Но я даже не жду что вы прочтете этот пост целиком и постараетесь понять суть проблемы.»

Я! Я прочел пост целиком и понял, что ничего не понимаю в торговле сложными производными инструментами, в регламентах Мосбиржи и регламентах CME и CL. Более того, уже давно понял, что многого не понимаю в этой жизни...
(Здесь вдумчивый читатель справедливо заметит: «Ну и пошел тогда на ...» и закроет страничку)

Но, все-таки, имхо, эта ситуация не «бином Ньютона» и вся драма состояла из четырех простых действий:
1. CME вводит возможность торгов в отрицательном диапазоне.
2.
3. Мосбиржа останавливает торги на планке 8,84.
4. Проводится экспирация по цене -37.

Аллес, занавес.

Разберем по пунктам (все на основании информации из поста Тимофея, если что не правильно понял(что немудрено))), поправьте).
4. Экспирация проведена в соответствии с регламентом. Точка. Вопросов к Мосбирже нет.
3. Торги на планке остановлены и планка не расширена в соответствии с регламентом. Точка. Вопросов к Мосбирже нет.
2. Упс… Пустота… Наверное просто не нашел..
    Здесь должен быть релиз от Мосбиржи для всех брокеров с обязательством информирования ими всех клиентов «О существенном изменении регламента торгов CME с введением торгов в отрицательном диапазоне», а также технической неготовности Мосбиржи к проведению торгов в отрицательном диапазоне и возможных форс-мажорных обстоятельствах, в связи с этим. 
    К этому можно было добавить рекомендацию закрытия всех позиций во избежании коллапса, но это уже опционно.

    Т.е., если такой релиз от Мосбиржи был, никаких вопросов к ней нет.
    Если не было, то все что ниже 0,01 это чисто их ответственность.

1. А это уже другая история, но возможно значительно более интересная.
    CME то об изменениях сообщили, но зачем они их ввели? Какая цель? (Оставим пока вопрос, а можно ли вот так взять и ввести в действующий контракт за три дня до экспиры).
    Какая цель? Какая была необходимость срочных изменений? Почему не предупредили за год, а 3 апреля намекнули, 15 ввели, а 20 уже использовали? Чтобы такого случилось 20-21 апреля, если бы не ввели? Взорвался Йеллоустоун? Небо упало на землю? Трамп отписался от твиттера?
    Какая цель и кому выгодно? Что двигало товарищами?
    Варианты:
    а) Ну так, ввести на всякий случай, авось когда пригодится. Вот припрет году в 2050, а у нас уже все готово.
        Возможно, но крайне маловероятно, ведь бабахнуло уже через 3 дня.))
    б) Эти потсы мелкотравчатые уже давно отрицательные ставки используют, а мы серьезные пацаки и не при делах. Давайте тоже отрицательное введем, ну и проэкспериментируем, ничего не подумайте дурного, чисто из научного интереса, ну как в С.Каролине и Ухане с вирусами поэксперементировали, а мы что хуже. Ну и бабахнули, не откладывая в долгий ящик.
        Возможно, почему нет, в эпоху то постмодернизма ))
    в) СверЬху, пришел указ помочь хорошо закрыться нефтяникам-хеджерам. Типа даже по 0 им будет маловато.
        Маловероятно. Тем более, я так понимаю, нефтяники экспирировались 21го по 10$, а не 20го по — 37$.
    г) А давайте накуканим лохов на ICE, Мосбирже и прочих недоплощадках!
        Тоже как-то не очень верится… Визгу много, а шерсти..?   … Не знаю, может шерсти тоже много

 В общем я в непонятках… У кого какие мысли?

И напоследок.
Вот многие говорят: Накуканили дураков, так им и надо. Ну да, типа 1 миллиард на 1000 дураков, в среднем по лимону, осилят как-нибудь, ну почку продадут на крайняк. Еще ведь и спасли их неблагодарных планкой от большего, и брокеров спасли от ответа за нищебродов.
А если бы экспира была не по — 37, а по — 37 000 или -37 000 000  ??? Ведь у минуса дна нет. Чтобы вы тогда сказали?
Тут уже эта 1000 пошла бы на органы целиком и все их родственники, друзья и соседи. И все равно не хватило бы. Следом пошло бы все имущество брокеров и все органы брокеров и все ваши деньги и акции, находящиеся у брокеров, и следом Мосбиржа. А дальше возможно и РН и ГП и ГМК и т.д.)))
Как тебе такое Илон Маск? ))


Все имена вымышленные, все совпадения случайны...
        
Как аргументация Тимофея Мартынова подрывает репутацию Мосбиржи
 Sat, 25 Apr 2020 18:19:38 +0300

Раз уж развернулась публичная полемика к моей статье, то отвечу. Смысл послания Тимофея можно свести к тому, что надо сказать спасибо Бирже, за то, что она уберегла бедняжек трейдеров от огромных убытков. Минус 400% — хорошее спасение! )) Если это является позицией Московской биржи по инциденту, то мы совсем уходим по неконструктивному направлению.

Вообще, не дело Биржи уберегать кого-либо от убытков (в рамках собственных средств) или оценивать чью-либо квалификацию в момент торгов. Опека биржи никому не нужна. Задача Биржи – обратная. Расширять спектр предоставляемых инструментов для торгов, повышать объемы и открытый интерес (количество удерживаемых позиций).

Использовать сослагательное наклонение с точки зрения действий клиентов на бирже — это верх абсурда. Откуда мы знаем, что было бы? Может быть на траектории снижения цен было бы закрытие позиций и сокращение открытого интереса, а может бы открывались еще больше и ОИ рос?  Все это неконструктивные рассуждения. Может быть прежние клиенты выходили, а новые входили, но не по 8, а по доллару (1 бакс лучше 8, не так ли?)

Еще до момента отсечки цены по экспирации было достаточно времени. Если это причудливую логику сценариев в сослагательном наклонении продолжить, но с инверсным уклоном? При условии продолжении торгов если бы в 19:53 купить по 4.04, а ровно через минуту продать по 5.52 с плечом 5, то можно было бы увеличить собственный капитал почти в 1.8 раза (за минуту!). Это все по фактическим ценам WTI по данным CME. Далее если бы в 20:37 купить по 1.06, а продать через 3 минуты по 2.69 также с плечом 5, то можно было бы увеличить капитал в 13 раз! Но дальше то больше! В 20:56 можно было бы купить по 0.01 НА ВСЕ, а через 4 минуты продать по 0.69 и увеличить капитал раз в 500 (в 500 раз за 4 минуты неплохо, да?!)  Все эти цены были актуальны ДО отсечки цены экспирации.

Не дело биржи или кого либо рефлексировать о том, что было бы если реализовался какой-нибудь фантастический сценарий. Более того, скажу, что покупать нефть по доллару — это отличная идея, потому что вероятность перехода от 1 доллара к 10 баксам к моменту Settlements time несопоставимо выше, чем переход в отрицательную область, которой никогда не было. С точки зрения теории вероятности и контроля за рисками только так и надо было действовать. Если 20 апреля цены от 0.01 перешли бы не к минус 37, а к плюс 15, то разговор был бы иным. Это вообще не прерогатива биржи, они не должны лезть на эту территорию. Следить за своими позициями должны клиенты, а не Мосбиржа

Задачей биржи является предоставлять доступ к торгам и контролировать риски через нормы резервирования, не допуская кассовых разрывов.

В спецификации контрактов даже на CME не было допуска отрицательных цен (там лимит стоял 0.01), лишь 15 апреля было уведомление о подготовке инфраструктуры под торговлю отрицательными ценами и вероятность такого исхода www.cmegroup.com/notices/clearing/2020/04/Chadv20-160.html#pageNumber=1 Это лишь готовность торговли по отрицательным ценам.

В спецификации контрактов серии CL на Мосбирже прямо указано, что это реплика на WTI с CME, а значит все нормативные акты и процедурные изменения в режиме торгов по WTI с CME должна отслеживать Мосбиржа. Это их прямая обязанность. Понимая, что на Мосбирже нет соответствующей инфраструктуры торговли по отрицательным ценам ни со стороны биржи/клиринга, ни со стороны брокеров и клиентов, то опять же, в соответствии со спецификации контракта она должна была за 3 дня (16 апреля 2020) до экспирации уведомить либо о потенциальном форсмажоре и невозможности клиринга по отрицательным ценам, либо же немедленно снять инструмент с торгов. Но не было сделано ничего. Это я о процедурных просчетах.

Но также рисковики с Мосбиржи нарушили риск-параметры, недооценив возможность отрицательных цен. Я лишь повторю, что уже писал. Любые кассовые разрывы, образованные на рынке, являются ответственностью Мосбиржи (которая задает риск-параметры/ ГО) и брокеров (которые следят за риск параметрами). Сами брокеры никак не влияют на нормы резервирования (гарантийное обеспечение) – это прерогатива Мосбиржи. Поэтому сам допуск отрицательных цен предполагает изменения в риск менеджменте и риск параметрах, подразумевая расширения нормы резервирования на предел допуска нижней границы торгового диапазона. В случае допуска цен минус 40 нормы резервирования должны быть повышены до 400%, тогда как биржа на момент сделок фиксировала лимиты концентрации 20-25%, что как минимум в 20 раз ниже положенного. Факт наступления разрыва по ГО и обязательствам и является основанием для признания форсмажора с внесением изменений в процедуру экспирации.

Смысл гарантийного обеспечения и есть страховка от кассового разрыва. ГО задает Мосбиржа, а отслеживают брокеры и клиенты. Компетентность биржи определяется способностью удержания рисков в рамках гарантийного обеспечения, никогда и ни при каких условиях не должны быть ситуации, когда конечные риски по закрытию кассовых разрывов перекладываются на брокеров и в дальнейшем на клиентов. Трейдеры отвечают только своими ГО.

Мосбиржа не была готова к экспирации по отрицательным ценам – проспала уведомление CME от 15 апреля 2020, не внесла за 3 дня до экспирации (согласно регламенту и спецификации контракта) изменения в собственный контракт, не подготовила инфраструктуру под отрицательные цены и произвела экспирацию с нарушениями (т.к. ни одной рыночной сделки не прошло и цены вне допустимого торгового диапазона). Одновременно с этим допустила кассовый разрыв, дестабилизируя систему на макроуровне, стратегически подрывая доверия к Срочному рынку и бирже в целом. Сам факт кассового разрыва есть прямое подтверждение просчетов Мосбиржи в формировании риск-параметров и риск-процедур на Срочном рынке.

Не дело Мосбиржи лезть в намерения участников торгов – хотят купить по доллару нефть на миллионы или миллиарды – пусть покупают, это их право. Задача биржи внести ясность в регламент и не допустить, что риски превышают сальдо свободного остатка собственных средств и ГО. 

Резюмируя рассуждения о профессионализме организатора торгов и технологии принятия решений. С моей точки зрения главная задача организатора торгов заключается в том, чтобы участники отвечали только в рамках своих гарантийных обязательств, все что сверху – зона ответственности организатора торгов. Тимофей призывает спасителя в лице Мосбиржи, но спаситель не нужен — требуется конкретные прозрачные правила и процедуры с полным исполнением обязательств организатора торгов. При этих условиях спаситель и не понадобится.

 

Идеально подготовленный СПЕКУЛЯНТ.
 Sat, 25 Apr 2020 18:02:35 +0300
1. Не женат или разведён фиктивным разводом.
2. Имеет договор о съеме комнаты у жены.
2. Всё имущество на жене и детях.
3. Кроме денег на бирже нет никаких счетов.
4. Прибыль с биржи забирает и отдаёт жене наличкой. 
 
Если влетел на — 37 $, то объявляешь себя банкротом. Заводишь счёт на другое имя и можно опять рубить бабло.


Трейдер и концепция СЛОЖНОСТИ
 Sat, 25 Apr 2020 17:37:56 +0300

                                                                    «Играйте на рынке только тогда, когда все факторы складываются в вашу пользу.
                                                                              Никто не может играть на рынке все время и постоянно побеждать.
                                                                               Бывают моменты, когда вы должны полностью пребывать вне рынка,
                                                                                     как ввиду эмоциональных, так и ввиду экономических причин».
                                                                                                                         Джесси Ливермор.

Не претендуя ни на что, типа истины в последней инстанции и т.п.,

— … просто борюсь «со своими демонами», стараюсь разобраться, и если кому-то интересно и есть чем поделиться на эту тему – присоединяйтесь)…

Те, кто читал моё раньше, — знают, что я смотрю на частный трейдинг – как бизнес.

И при случае, ищу параллели в теории и практике управления бизнесом.

 По определению, управление подразумевает:

*прогнозирование и планирование,

*организацию процессов и координацию,

*мотивацию,

*контроль и анализ,

— деятельность, направленную на достижение поставленных целей.

Чем, например, в текущих условиях нам может быть полезна управленческая наука?

Всё сейчас происходящее на рынке заставило меня вспомнить интересный подход, при котором способ принятия решений руководителем зависит от обстановки / ситуации.

Такие обстановки подразделяются на 4 типа и имеют свойственные им черты:

+простая,

+неординарная,

+сложная,

+хаотичная.

Залог успеха -  правильно определить с чем имеем дело, не пропустить тревожных сигналов и действовать адекватно.

Параллель здесь очевидна – трейдер выбирает метод принятия решения, стиль торговли и манеру поведения в зависимости от сложившейся ситуации:

Простая ситуация: зона правил, четкие причинно-следственные связи, повторяющиеся процессы…, простое выявление проблем и их решение стандартным образом мышление, привычными методами…Нужны четкие установки, правила, параметры, система команд и контроля… больше автоматизма.

Неординарные ситуации: зона экспертов, нет единственного правильного решения – их может быть несколько, сохраняется связь между причиной и следствием, но разглядеть ее доступно немногим, это область «известного неизвестного», прежде чем действовать нужен анализ, требуются особые знания. Предпочтение при выборе решений – неординарным, не апробированным, а тем, которые лучше подходят для конкретного случая. Полезна работа в непривычной обстановке, обработка больших баз данных, развитие креативного мышления, выявление едва намечающихся тенденций и сигналов…

Сложная ситуация: зона нового, непредсказуемость, ответы найти непросто, это зона «неизвестных неизвестных», любое решение запускает непредсказуемость и череду перемен, понять, почему обстоятельства складываются именно так, можно только постфактум… лучше волевых решений при этом  — сначала определить, откуда ветер дует и куда будут развиваться события (прозондировать), определить, и только потом действовать….опасность здесь в искушении вернуться к традиционным подходам, командно-контрольным методам с их бизнес-планами и заранее просчитанными результатами… лучше экспериментировать, культивировать альтернативное понимание ситуации, инновации, нетрадиционные подходы к бизнесу, творчество…одновременное рассмотрение множества идей, управление по ситуации.

Хаос – сильная встряска, напряженность, зона быстрой реакции, ситуация не поддается анализу,…  искать правильный ответ бессмысленно, связи между причиной и следствием не отследить, потому что они постоянно меняются, моделей нет – только беспорядочное движение, это сфера непостижимого… на повестке решение сразу ряда проблем,…. для начала нужно навести порядок, затем определить, где есть стабильность, а где её – нет, и наконец, действовать.

Времени на сбор мнений – нет, это зона четких указаний и быстрых четких действий, управление основано на спонтанных моделях, с целью – преобразовании ситуацию в сложную как можно скорее… упорядочить….далее – разработка альтернативных методов управления. 

***

Инструменты управления в сложных ситуациях:

*открытые дискуссии, взаимодействие и обмен информацией

*поощрение разнообразия мнений и взглядов – истина рождается в споре, особая важность придается противоположным мнениям, внимательность к критическим соображениям, открытость собственного мнения, терпимость…. и не воспринимать несогласие как личный выпад…

*установление границ между допустимым и недопустимым – для запуска в этих рамках системы саморегулирования,

*стимулирование подсистем-аттракторов (удачные решения подзадач, как результат метода проб и ошибок)

 *создание условий для положительных изменений, поддержание функционирование процессов и бизнеса, внимание на инновации.

Вывод – справиться со сложной ситуацией трейдеру помогут методы, которые помогают:

 *генерировать свои и воспринимать чужие идеи, взгляды, мнения,

*создавать новые модели решений и новые правила игры,

*отслеживать спонтанные решения и удачные находки…

*действовать по ситуации.

Не поддаваться вернуться к привычным шаблонам и корреляциям, не позволять себе копаться в фактах, вместо того, чтобы позволить решению возникнуть самому, …не спешить с  выводами и новыми решениями или же желанием поскорее воспользоваться новыми возможностями… сохранять спокойствие, взять время на размышление, взаимодействовать, создать условия для спонтанных решений.

Успешной всем торговли!

Трейдер и концепция СЛОЖНОСТИ

Трейдер и концепция СЛОЖНОСТИ

Трейдер и концепция СЛОЖНОСТИ








 

Новичкам. Опционы и Гауссово (нормальное) распределение.
 Sat, 25 Apr 2020 17:35:25 +0300
Всем привет.

Продолжаем грызть тему опционов по книгам Саймона и Натенберга, сегодня добрались до темы волатильность.

Волатильность — это то, что отличает торговлю фьючерсами от опционов. Кто не знает как работает волатильность, по каким законам она живет, не сможет работать с опционами. Там, где волатильность, там есть и теория вероятности, а там, где теория вероятности — сидит определенный математический аппарат.

Именно в этой точке гуманитарий опускает руки, потому что не может разобраться как работать с моделью Блэка-Шоулза, не знает элементарных понятий из теории вероятности, не знает как работает Гауссово распределение.

Будем двигаться понемногу, сегодня разберемся именно с Гауссовым распределением, я покажу на пальцах что это такое и уже потом будем постепенно углубляться в модель Блэка-Шоулза (да-да, уважаемые новички, без понимания как работает эта модель вы будете терять деньги на опционном рынке).

Что же такое Гауссово распределение, оно же распределение Гаусса-Лапласа? Это такое распределение вероятностей, которое в одномерном случае задаётся функцией плотности вероятности, совпадающей с функцией Гаусса:

Новичкам. Опционы и Гауссово (нормальное) распределение.


Важно знать следующие свойства функции плотности распределения Гаусса:

Новичкам. Опционы и Гауссово (нормальное) распределение.


С вероятностью 68,2% случайная величина не отклонится от своего математического ожидания дальше, чем 1 сигма.
С вероятностью 95,4% случайная величина не отклонится от своего математического ожидания дальше, чем 2 сигма.
С вероятностью 99,7% случайная величина не отклонится от своего математического ожидания дальше, чем 3 сигма.

Что это такое и как с этим работать трейдеру?

Есть удивительный индикатор Боллинджера, который показывает среднюю, верхнюю и нижнюю границу диапазона изменения цены актива, по умолчанию там настроен параметр 2сигма. Таким образом, если бы рынок подчинялся распределению Гаусса, то с вероятностью 95,4% цена не должна выходить за границы диапазона. Но почему же иногда она выходит? Потому что нормальное распределение по Гауссу это всего лишь математическая модель, рынки же в основе своей живут не по распределению Гаусса, на рынках есть тренд и память. Именно поэтому о каком-то случайном блуждании цены говорить не приходится, но в то же время рынки очень часто живут также и по Гауссу, мы это видим во время боковиков, когда цена хаотично движется туда-сюда, но не выходит за границы диапазона. Это как раз частный случай хаотичного движения (пропал тренд).

Более простого изложения на практике «куполообразного» распределение вероятностей я нигде не видел ранее, именно этим меня и цепанула книга Натенберга. Респект автору, умеет он всё же нетривиальные вещи объяснить простым языком.

Случайное блуждание.

Возьмем для примера игру пинбол. Шарик катится вниз через частокол штырьков. Наткнувшись на штырек, он отклоняется вправо или влево с вероятностью 50%. После этого шарик попадает на новый уровень, где натыкается на другой штырек. Наконец, внизу он падает в одну из лунок.

Новичкам. Опционы и Гауссово (нормальное) распределение.

Движение шарика через частокол штырьков называют случайным блужданием. Как только шарик попадает в этот частокол, никто не может повлиять на его траекторию, равно как и предсказать эту траекторию.

Если бросить достаточное количество шариков, то можно получить распределение, которое называется Гауссовым — большинство шариков попадает в центр игрового поля; чем дальше лунки расположены от центра, тем меньше шариков в них оказывается. Такое распределение называется еще нормальным или колоколообразным:

Новичкам. Опционы и Гауссово (нормальное) распределение.

Если бросить бесконечно большое количество шариков, то распределение будет описываться колоколообразной кривой, изображенной на рисунке.

Низковолатильное распределение.

Теперь давайте слегка изменим условия игры, поставив вертикальные перегородки таким образом, что теперь, наткнувшись на штырек и отклонившись влево или вправо, шарик опустится до соприкосновения со следующим штырьком не на один, а на два уровня. Если бросить достаточное количество шариков, то получится распределение, представленное кривой на рисунке (низковолатильное распределение):

Новичкам. Опционы и Гауссово (нормальное) распределение.

Поскольку боковые движения шариков ограничены, пик этой кривой будет выше, а ее хвосты будут более узкими, чем у кривой на предыдущем рисунке. Несмотря на изменения формы, это по-прежнему кривая нормального распределения, но с несколько иными характеристиками (для тех, кто владеет математическим аппаратом — параметр эксцесс отвечает за высоту пика).

Высоковолатильное распределение.

Наконец, мы можем поставить горизонтальные перегородки так, что, попадая на следующий уровень, шарик будет каждый раз отклоняться на два штырька влево или вправо. И снова, если бросить достаточное количество шариков, то получится распределение, представленное на рисунке:

Новичкам. Опционы и Гауссово (нормальное) распределение.

У этой кривой, которая также отражает нормальное распределение вероятностей, пик намного ниже, а хвосты убывают намного медленнее, чем у кривых на предыдущих рисунках.

Для чего нам всё это нужно было?

Пусть боковые движения шарика символизируют повышательные и понижательные изменения цены базового актива, а движение вниз — течение времени. Если предположить, что цена Ri каждый день повышается или понижается на 2500 пунктов (шаг 1 страйка), то распределение значений цены через 15 дней будет представлено на рисунке с «колоколообразной» плотностью распределения вероятностей.

Если предположить, что цена Ri повышается на 2500 пунктов каждые 2 дня, то распределение будет похоже на рисунок «низковолатильного распределения».

А если предположить, что цена Ri за день растет или падает на 5000 пунктов (2 страйка), то распределение будет напоминать рисунок «высоковолатильного распределения».

Если сегодня Ri стоит 107 500, а срок действия опциона истекает через 15 дней, то как определить стоимость 112 500 колла?

Об этом в следующих сериях...

Если такие вот топики вам заходят — ставьте лайки, жмите колокольчик, пишите каменты.

Да сопутствует вам всем удача в опционном мире!

С уважением, Карлсон.

---
p.s. кому интересно, свои мысли по рынку также кидаю в канал "Фондовый рынок глазами Карлсона" телеги t.me/KarLsoH
Страдания по грядущему кризису
 Sat, 25 Apr 2020 17:18:37 +0300

9 Что было, то и будет; и что делалось, то и будет делаться, и нет ничего нового под солнцем.

10 Бывает нечто, о чём говорят: «смотри, вот, это новое»; но это было уже в веках, бывших прежде нас.

11 Нет памяти о прежнем; да и о том, что будет, не останется памяти у тех, которые будут после.


Екклесиаст 1 глава – Библия: bible.by/syn/21/1/

Причина страданий по кризису, лежит в самих людях и их действиях. Вернее, в их неразумном отношении к тем ресурсам которые они имеют. Большинство людей пытаются прожрать все ресурсы, которые попали в их распоряжение, и еще сверху набрать кредитов.
Вся суть разных подходов в одной картинке:

Страдания по грядущему кризису

Но у тех, кто может стратегически мыслить, всегда есть хороший бизнес план на разные случаи жизни:

47 Земля же в семь лет изобилия приносила из зерна по горсти.

48 И собрал он всякий хлеб семи лет, которые были плодородны в земле Египетской, и положил хлеб в городах; в каждом городе положил хлеб полей, окружающих его.

49 И скопил Иосиф хлеба весьма много, как песку морского, так что перестал и считать, ибо не стало счета.


Бытие 41 глава – Библия: bible.by/syn/1/41/


Вторая фаза бизнес плана:

13 И не было хлеба по всей земле, потому что голод весьма усилился, и изнурены были от голода земля Египетская и земля Ханаанская.

14 Иосиф собрал всё серебро, какое было в земле Египетской и в земле Ханаанской, за хлеб, который покупали, и внёс Иосиф серебро в дом фараонов.

15 И серебро истощилось в земле Египетской и в земле Ханаанской. Все Египтяне пришли к Иосифу и говорили: дай нам хлеба; зачем нам умирать пред тобою, потому что серебро вышло у нас?

16 Иосиф сказал: пригоняйте скот ваш, и я буду давать вам за скот ваш, если серебро вышло у вас.

17 И пригоняли они к Иосифу скот свой; и давал им Иосиф хлеб за лошадей, и за стада мелкого скота, и за стада крупного скота, и за ослов; и снабжал их хлебом в тот год за весь скот их.

18 И прошёл этот год; и пришли к нему на другой год и сказали ему: не скроем от господина нашего, что серебро истощилось и стада скота нашего у господина нашего; ничего не осталось у нас пред господином нашим, кроме тел наших и земель наших;

19 для чего нам погибать в глазах твоих, и нам и землям нашим? купи нас и земли наши за хлеб, и мы с землями нашими будем рабами фараону, а ты дай нам семян, чтобы нам быть живыми и не умереть, и чтобы не опустела земля.

20 И купил Иосиф всю землю Египетскую для фараона, потому что продали Египтяне каждый своё поле, ибо голод одолевал их. И досталась земля фараону.

21 И народ сделал он рабами от одного конца Египта до другого.


Бытие 47 глава – Библия: bible.by/syn/1/47/



 

Начнётся отлив и станет видно - кто купался без трусов (Абсолютный рейтинг авторов Смартлаба)
 Sat, 25 Apr 2020 17:14:30 +0300
Есть возможность немого заняться арифметикой.
В предыдущей статье про рейтинг авторов Смартлаба
smart-lab.ru/blog/616023.php
я предложил систему, которая будет ранжировать авторов по качеству их постов.
Т.е. на вершине рейтинга будут авторы, чьи посты будут стабильно набирать наибольшее количество плюсиков, ибо место в рейтинге будет дано автору по среднему арифметическому плюсиков за его посты за выбранный период.
А не так. как сейчас — когда на вершину рейтинга устремляются графоманы, которые пишут множество постов и за счёт этого набирают себе плюсики.
Моя система позволит отправить графоманов в нижнюю часть рейтина, а в верху рейтинга будут те авторы, которые пишут полезные и востребованные посты.
К сожалению, у меня недостаточно данных, чтобы вычислить новый рейтинг за месяц или за год.
Но у меня есть все данные, чтобы посчитать абсолютный рейтинг — и для этого надо поделить число всех плюсиков автора на число всех его постов.
Итак, заходим на страницу рейтинга авторов Смартлаба
smart-lab.ru/people/all/order_by_rating/desc/
Начнётся отлив и станет видно - кто купался без трусов (Абсолютный рейтинг авторов Смартлаба)


Пока, для примера, я посчитаю рейтинги тех авторов, которые добрались до его первой страницы.
Но каждый желающий может самостоятельно посчитать свой (или рейтинг интересного ему автора) рейтинг и опубликовать результат в комментариях.
Итак, начался отлив — и на обнажившемся берегу оказались 15 авторов.
Хватаем первого — Тимофея Мартынова.
Заходим к нему в блог
Тимофей Мартынов
В верхней части блога видим такую строчку
Блоги: личный (6259) | открытые (3087) | корпоративные (651) | все (9997)
У Тимофея Мартынова в рейтинге есть 445794 плюсиков.
Делим это число на 9997 и получаем число 44.6.
И такие-же действия применим к остальным.
Получится вот что:
+
Тимофей Мартынов
445794/9997=44.6
+
RomanAndreev
286709/1859=154.2
+
Андрей Верников
125847/2915=43.2
+
Василий Олейник
122901/2543=48.3
+
Байкал
112965/1456=77.6
+
Сберегатель (Сэр Лонг)
111474/1522=73.2
+
Krechetov
90091/1078=83.6
+
редактор Боб
87860/15754=5.6
+
Николай Скриган
79803/2801=28.5
+
Sarmatae
78352/828=94.6
+
Николай Подлевских
75974/1543=49.2
+
Silent Hamster
74198/2097=35.4
+
Иван Петров
69209/732=94.5
+
Reshpekt Fund Russia
69116/798=86.6
+
Vanuta
66878/585=114.3
+
К сожалению, нет данных о количестве постов авторов за 30 дней.
Это дало бы возможность посчитать акуальный рейтинг, в котором не будет авторов, которые уже перестали писать, зато будут авторы, которые избавились от старых грехов и стали писать более качественный контент.
+
Но и те результаты, которые мы получили — уже могут принести пользу.
Вот например, есть такой автор Silent Hamster
Сейчас он находится на перврй странице рейтинга.
А по моей системе — он имеет довольно слабый абсолютный рейтинг, 74198/2097=35.4, и это говорит о том, что он графоман.
И, честно говоря, меня удивили относительно низкие рейтинги некоторых авторов, например
+
Андрей Верников
125847/2915=43.2
+
Василий Олейник
122901/2543=48.3
+
Я предполагал, что их рейтинги будут выше.
И я думаю, что рейтинг за месяц или за год будет правильнее отражать ситуацию, чем рейтинг за весь период писательской деятельности.
+
Я уверен, что добавление рейтинга по моей системе заставит многих авторов проанализировать причины востребованности их постов, и это, в конечном итоге, поможет сделать контент на Смартлабе качественнее и полезнее.
Я был в шортах на CL 4,20!не отнимут у меня прибыль?
 Sat, 25 Apr 2020 16:30:46 +0300
Здравствуйте, так получилось, что я зашортил этот контракт и когда остановили торги, я сильно испугался, что не смог закрыть позицию ранее, но когда увилел круленькую сумму на своём счёте, был сильно удивлён, только потом посмотрел, что биржа пересчитала по цене минус 37 долларов
Теперь читаю всякие посты, о том, что судятся, коллективные иски и тд
А брокер альфа директ приостановил торговлю нефтяными фьючерсами
А не заставят меня вернуть эти средства? Ведь я их вывел и с меня удержали ндфл
Но если честно наша биржа конечно касаемо западных фьючерсов тупо транслирует котировки как любая форекс кухня, поэтому я не удивлён
Только на форекс кухне, если ты после гэпа уходишь в минус, то они тупо списывают деньги и это идет в доход кухни, то на бирже такого быть не может
Поэтому на кухне даже лучше торговать и не надо платить налоги к тому же
Степан Демура. Вэбинар компании Сити-Класс (23.04.2020). Полная версия
 Sat, 25 Apr 2020 16:19:24 +0300
ВНИМАНИЮ МОДЕРАТОРОВ. ЭТО ВИДЕО СЮДА НЕ ВСТАВЛЯЕТСЯ!

Степан Демура говорит о том, что коллапс на рынке нефти продолжится и опять предрекает девальвацию рубля и конец российской экономики. И о фейковости коронавирусной истерии. Полную версию посмотреть и скачать можно здесь.

Бесплатный доступ к разделу «Акции США» Финансового прогноза на elliottwave com за март 2020
Теперь настольную книгу волновиков «Волновой принцип Эллиотта» можно найти в бесплатном доступе здесь

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал

Бесплатное руководство «Как найти возможности для торговли с высокой вероятностью с помощью скользящих средних»

Если находите статью интересной, ставьте плюсики и добавляйте в избранное.
Восстановление не раньше 2022 года...
 Sat, 25 Apr 2020 16:03:25 +0300
Центробанк выпустил первый официальный прогноз последствий «коронакризиса». ВВП России упадет на 6%, восстановление не раньше 2022 года. Главное из прогноза ЦБ.
Центральный банк России первым из государственных органов выпустил прогноз последствий экономического кризиса, связанного с эпидемией коронавируса. По подсчетам Центробанка, которые озвучила его председатель Эльвира Набиуллина, ВВП страны упадет во втором квартале на 8%, после чего экономика начнет восстанавливаться (в случае, если в России и в мире будут сняты меры борьбы с эпидемией). Восстановление будет медленным: докризисные показатели валового продукта не будут достигнуты ни в 2020 году (всего по году будет спад в 4-6%), ни, возможно, в 2021 году. Помочь экономике может только правительство. Пакета помощи, который уже объявило правительство, может не хватить — Центробанк «допускает», что помощь будет увеличена. Бюджетные деньги будут особенно нужны даже не сейчас, а когда ограничения снимут и начнется восстановление экономики, иначе оно будет слишком медленным.
Детали прогноза

Прогноз, в отличие от предыдущих, содержит только один сценарий — базовый (раньше Центробанк рассматривал также пессимистический и оптимистический варианты, отличавшиеся разными ценами на нефть).

На сей раз базовый вариант пессимистично предполагает, что цены на нефть останутся низкими долгое время: 15 долларов за баррель во втором квартале и 25 долларов в конце года; с учетом высоких цен в начале года получится среднегодовая цена в 27 долларов.

В связи с тем, что федеральный бюджет сверстан из расчета цены на нефть в 42 доллара за баррель, он потеряет значительную часть нефтегазовых доходов. Упадут и другие: из-за спада в экономике и уменьшения доходов населения, а значит, и потребительского спроса, предприятия и граждане заплатят меньше налогов. При этом правительство будет вынуждено увеличить расходы на поддержку экономики и граждан. В результате в бюджете образуется дефицит в 6%, сказала Набиуллина.

В то же время Центробанк оптимистично полагается на то, что эпидемия будет побеждена до конца второго квартала, то есть до июля, и ограничительные меры будут постепенно сняты. Это ключевая предпосылка прогноза, признает Эльвира Набиуллина; если эпидемия затянется, придется снова пересматривать прогноз.

Но даже если ограничения будут сняты еще во втором квартале, мгновенного восстановления экономики не случится: 80% предприятий испытывают проблемы из-за борьбы с эпидемией; их деловые настроения резко снизились, что повлияет на темпы восстановления. Также восстановлению будет мешать падение доходов населения. Хотя формально рецессии (то есть снижения ВВП несколько кварталов подряд) не будет, из-за медленного восстановления экономики по итогам года будет зафиксирован спад ВВП в 4-6%. 

Падение ВВП будет вызвано спадом всех составляющих спроса: больше всего упадет внешний спрос (из-за кризиса в мировой экономике и падения цен на нефть); потребительский спрос пострадает из-за падения доходов населения, вызванного ограничительными мерами для борьбы с эпидемией; компании существенно сократят инвестиции из-за неопределенности, а государство — из-за необходимости тратить деньги на поддержку экономики.

Пока, как сказала Набиуллина, поддержка экономики из бюджета снизит глубину спада только на 2 процентных пункта (это уже учтено в прогнозе). Однако Центробанк «допускает», что правительственная помощь будет увеличена.

Несмотря на девальвацию рубля, а также вливание в экономику рублей бюджета, инфляция останется низкой — не выше, чем «цель» Центробанка в 4%. Рост цен будет сдерживать сам кризис — точнее, падение внутреннего и внешнего спроса.

Из-за низкой инфляции Центробанк также сможет поддерживать экономику через снижение ключевой ставки. 24 апреля банк резко снизил ставку с 6% до 5,5% (обычно изменение ставки шло с «шагом» в 0,25 процентных пункта). Набиуллина заявила, что допускает, что до конца года ставка будет снижена еще на один процентный пункт. Сейчас, по ее словам, снижение ставки как мера стимулирования спроса не имеет большого смысла, потому что эпидемия все равно не даст повысить предложение — из-за нее закрыты многие предприятия. Однако когда ограничения будут сняты и начнется восстановление, стимулирование спроса будет необходимо. И тут поможет не только изменение ставки, но и новые бюджетные меры помощи, считает глава Центробанка. Пока эта возможная помощь не учтена в прогнозе.

Центробанк прогнозирует прогнозирует примерно то же, что известные экономисты, сделавшие совместный доклад для фонда «Либеральная миссия», — в отношении глубины спада и необходимых мер поддержки. Пока правительство предпринимает более скромные меры.





meduza.io/feature/2020/04/24/tsentrobank-vypustil-pervyy-ofitsialnyy-prognoz-posledstviy-koronakrizisa-vvp-rossii-upadet-na-6-vosstanovlenie-ne-ranshe-2022-goda
Высоцкий ))
 Sat, 25 Apr 2020 15:47:45 +0300
Идёт охота на волков, идёт охота!
На жадных спекулей, матёрых и щенков.
Кричат загонщики — гоните нефть на минус!
Там депозиты все растают без следа.

Не на равных играют с волками!
Но не дрогнет у них рука
Убрав флажки за нулевую цену
Гонят верно, наверняка!

Идёт охота на волков, идёт охота!
На жадных спекулей, матёрых и щенков.
Кричат загонщики — гоните нефть на минус!
Там депозиты все растают без следа.

Спекуль не думал, что нарушат границы,
Видно в детстве учили не так
Нас волчат научили на бирже,
Что игра будет в рамках границ.

Идёт охота на волков, идёт охота!
На жадных спекулей, матёрых и щенков.
Кричат загонщики — гоните нефть на минус!
Там депозиты все растают без следа.


Про будущее. Про будущих триллионеров и безработных.
 Sat, 25 Apr 2020 15:45:19 +0300
Напишу кратко и без воды. На предмете «Финансы» есть вводная тема. Называется она «Деньги». При всей смехотворности темы, тема очень важная и интересная. Коснусь эволюции денег. Товарные — монеты — бумажные — электронные. Так вот, что интересно. Изучая периодические кризисы с 1825 года. С этого момента за 195 лет было 23 кризиса можно сказать, что последняя дата кризиса, которая должна была быть, была дата октябрь 2019 года. Был там кризис? Не было. Как так? Ставки на межбанке в США в дневную сессию взлетели до 20%, а вечером благодаря вливанию электронных денег от ФРС банковский кризис был предотвращен. Поняли к чему я клоню? В общем благодаря электронным деньгам все наши исторические графики а) почти можно отправить в помойку (но делать этого не надо), б) кризисы будут протекать не в виде медвежьего рынка с падением от 6 месяцев до 1,5 лет, а в виде коррекции. Обвал рынка- выкуп и поехали расти дальше. 
К чему приведет короновирус? 1) К массовой безработице 2) К замещению людей на роботов и опять к безработице. В общем реальный сектор будет чувствовать себя плохо. Что будут делать центробанки желая поддержать экономику? Печатать электронные циферки на экранах с себестоимостью производства почти 0. Теперь Вангую. Хотите верьте, хотите нет. Мир разделится на 2 части. Точнее люди. Одна часть — триллионеры и люди прицепившиеся к ним (купившие акции), Вторая часть — безработные живущие на безусловный доход, заемщики. Третья часть, самая малочисленная — оставшиеся при работе и мелкие и средние предприниматели. Но эта часть будет очень малочисленная. Если не верите, посмотрите на безработицу в США, в России она не меньше, просто пособие 1500 руб. не вдохновляет людей на подвиги вставания в число официально безработных. 
В общем думаю так.Надо пользоваться любой коррекцией. Покупать акции. Собственно поэтому несмотря на эпидемию короновируса, крики «Все плохо» я и покупаю акции и продавать их не собираюсь. Американские правда. Хочу прицепиться к первой группе. Триллионером, конечно, я не стану, но получить свою часть халявных денег буду не против.
Всё чудесатее и чудесатее.
 Sat, 25 Apr 2020 15:37:19 +0300

Ранее я писал топик: Уникальность ситуации с отрицательной нефтью на CME.
В котором обращал внимание, что даже сайт CME был не готов и не отображал цены отрицательными. А лепил их положительном виде.
Но США — страна юристов и адвокатов. И американцы не были бы американцами, если бы не подстраховались везде где только можно декларациями отказа от ответственности  в виде: 

Всё чудесатее и чудесатее.

То есть я не я  и лошадь не моя. Смотрите на сайте и делайте с этой инфой, что хотите, но это только справочная инфа и ответственности мы за нее не несем.
Теперь идем на сайт МБ, а именно в раздел исполнения на экспирации: https://www.moex.com/a2077
И что же мы там видим?
Всё чудесатее и чудесатее.

Нас отправляют на страницу http://www.cmegroup.com/trading/energy/crude-oil/light-sweet-crude.html
а там всё тоже самое уведомление:
Всё чудесатее и чудесатее.


Перевод:
«Все рыночные данные, содержащиеся на веб-сайте CME Group, должны рассматриваться только как справочные и не должны использоваться в качестве проверки или дополнения к потокам рыночных данных в режиме реального времени. Расчетные цены на инструменты без открытого интереса или объема указаны только для веб-пользователей и не публикуются на Платформе рыночных данных (MDP). Эти цены не основаны на рыночной активности.»

То есть МБ создает у себя фьючерс и торгует его и ИСПОЛНЯЕТ, ссылаясь на САЙТ, где черным по белому написано, что данные НЕ ДОЛЖНЫ ИСПОЛЬЗОВАТЬСЯ В КАЧЕСТВЕ ПРОВЕРКИ?

И опять же у меня вопрос не сколько к самой МБ. Они то в своем праве.

У меня вопрос к тем, кто торговал этот фьюч на МБ, а не на СМЕ — вы совсем там что-ли? Действительно хоть кто-нибудь читал спецификацию?

WTI 20 мая, забота о людях
 Sat, 25 Apr 2020 15:31:51 +0300
Мамба остановила торги 20-го и отменила 21-го ради заботы о людях? Извините не верю. С заботой о людях в России итак как то не задалось, с чего мамбе быть исключением. WTI торгуется на десятках биржах, где ещё проявили такую же заботу о людях? Есть ли у кого то данные о том что при подходе цены WTI к цифре 0 покупать кинулись миллионы трейдеров которые ждали этого момента всю жизнь? Что на СМЕ 20-го по 1му доллару купили в разы больше контрактов чем по 10?  На мамбе wti никогда не торговало больше 1000 человек — этот фьюч недавно стал доступен. Почти все кто его торгует итак были в позициях на 20е число, кто полезет в закрывающийся для торговли 21-го фьючерс в 8 вечера 20-го на ночь глядя? Сколько бы таких нашлось и откуда бы они взялись? Многие отслеживают фьючерсы которые они не торгуют и готовы кинуться в них в такой ситуации? Как мамба спасала от отрицательных цен не имея возможности вести по ним торги? Почему спасать от отрицательной цены надо было людей которые предположительно накупились бы по 1 центу а не тех которые уже купили по 10? Как у мамбы с арифметикой?

Вот факты:
1) Реально, а не умозрительно, покупать на момент отключения готовы были те у кого были выставлены заявки на покупку в стакан ниже 8.8 или хотя бы отложки. Эти данные есть у мамбы — пусть поделятся, если таких кроме обворованных 700 человек было хотя бы дополнительно человек 100 — сильно удивлюсь.
2) Больше ни одна биржа в мире, кроме мамбы, не решила проблему отрицательных цен по этому фьючерсу путем принудительного закрытия ВСЕХ лонгов по цене -37 и раззорения их держателей. 
3) Фьючерсы по wti на мамбе с момента появления всегда были доступны для торгов ещё один день после экспирации. Более того, даже в минус 1й, -2й, -3й, и так далее дни можно было их сдать по цене закрытия торгов в день 0
4) Мамба имела возможность открыть 21го торги и дать людям выйти по положительным ценам но не сделала этого.  В то же время на CME весь торговый день 21-го  были положительные цены

Предположу, что если директора ни глазом не моргнув обобрали 700 человек, то забота об интересах клиентов в принципе им чужда. Мамба такая же гнилая госконтора как все остальные. В таких структурах люди это последнее о чем думает начальство. В первую очередь о своём кармане.
Может всё было проще  — изменение регламента и исполнение по -37 тупо проплатили? Судя по местечковым рожам директоров они берут не дорого. 

Выводы:
1. На сегодняшний день мамба — худшая в мире биржа по отношению к клиентам
2. Нести туда деньги можно только если их больше совсем девать некуда, лучше отдайте на благотворительность

Предположения:
1. В суде мамба с треском провалится. Раз они даже кидок покрасивее не сумели оформить, мозгов и желания защищать интересы собственных акционеров у них нет, деньги с кидка уже ушли кому надо, а выплаты будут за счёт фирмы.
2. Круговая порука не бесконечна, даже в РФ, и мы узнаем ещё много интересного об этой неприглядной истории.

Коронавирус. Выход на плато. Прошло две недели
 Sat, 25 Apr 2020 15:31:36 +0300

Прошло 2 недели после моего первого исследования по статистике выхода на плато по заболеваемости (см.здесь).
Ниже представлена длительность промежутка времени от даты, когда число диагностированных заражений за день превысило 100 до даты, когда было достигнуто максимальное число диагностированных заражений за день: 
Коронавирус. Выход на плато. Прошло две недели

Комментарии:
1. В таблице представлены данные только по странам, количество заболевших в которых превысило 5000.
2. Данные по Китаю недостоверны, так как там начали публиковать данные, когда число заболевших уже превысило 500. Поэтому время до выхода на плато занижено.

Выводы:
1. От даты фиксации более 100 случаев заражения до максимума заражений за день проходит 3-6 недель плюс-минус.
2. Там, где развернуто массовое тестирование, этот период несколько больше, так как 100 заболевших обнаруживают раньше.
3. Длительность развития эпидемии мало зависит от уровня санитарии и карантина (я не говорю о количестве погибших).
4. Заболеваемость выше там, где больше численность (плотность) населения и его мобильность.


Будьте здоровы!
Успехов в торгах 
на следующей неделе.
Потерял 15млн.р. за 30 минут. Ответ на вопрос - Чем закончилось?
 Sat, 25 Apr 2020 15:23:35 +0300

Всем привет.
Многие из вас помнят историю, в которую я попал то ли из-за своей не опытности, то ли из-за дыры в безопасности брокера.
Если в 2х словах: имея на счету 5,6млн.р, умудрился 30 декабря 2015 года совершить на бирже ММВБ через брокера Альфа-банка сделок на 42.000.000.000рубля, потеряв при этом все!

(начало тут https://smart-lab.ru/blog/307646.php
вторая часть: https://smart-lab.ru/blog/386412.php
перед судом: https://smart-lab.ru/blog/405090.php)

И остановил я свой рассказ на том месте, что проиграл суд первой инстанции, на котором мне впаяли долг почти 10млн.р. (%, за комиссии брокера, % за использование этих денег — ха, я их даже в руках не держал).
И, наверное, я дальше не стал бы писать продолжение, если бы не обращение ко мне в личку на страницу в ВК некий ХХХХХ. Страница у него пустая, имени не знаю. Да это и не важно.

Так вот, ХХХХХ мне написал:

«Денис, подскажите чем кончилась Ваша сага с Альфа-Банком? Апелляции и Верховный Суд прошли в их пользу? 9,5 долг который они на Вас повесили?

У меня схожая ситуация с нефтью в этом году. Вижу вряд ли в судах что то можно будет в пользу физ лица решить, только долг меня беспокоит в 27 миллиона у меня в результате образовался. Мой тел 8ххххххх дайте совет как действовать. Спасибо»

По ходу разговора, выяснилось, что такой долг образовался в результате того, что цена нефти ушла в глубокий минус.
Сейчас у него большие переживания по этому поводу, просит совета как у человека, который пережил нечно подобное.

Еще прозвучала мысль, что таких пострадавших будут сотни. вот ссылка на актуальную тему в "Коммерсанте".

И вот после этого я решил закончить рассказ.
Итак, после случившегося я переписал, продал, избавился от всех своих активов, бизнеса, счетов.
НО, на самом деле избавление от недвижимого и движимого имущества по сути бесполезно — по нашим законам после решения суда в течении 3х предыдущих лет признают притворными (или фиктивными) и вы снова владелец этого имущества. А значит, его у вас его могут отнять (кроме единственно жилья).
Постоянные переживания, разговоры дома с супругой, постоянный груз этого события может свести с ума любого. Жизнь меня к такому не готовила.
Поиски юристов, специализирующихся на пободных узкоспециализированных делах просто не нашел. 
Хотя и было несколько предложений типа: По Закону Прав Потребителей мы вам все вернем. наши услуги стоят 300т.р. + вознаграждение (бреб, т.к под ЗЗПП не подпадаю). 

суд первой инстанции я с треском проиграл: юрист со стороны брокера представила все так, что это просто кредит, который я не хочу возвращать. Судья же (это не их специализация) в подобных ситуациях выносит решения в пользу банка (брокера в мем случае).

Очень долго суд не выкладывал решение суда в общий доступ. А сроки идут… Трижды писали жалобу, где решение? В итоге последний день, когда можно подать апелляцию, выпал на воскресенье, и только этот факт позволил увеличить этот срок на 1 день. Апелляцию подали.

Время шло, много думал… начал думать о мировом соглашении. 
Перспективы: отберут все, еще и должен буду + развод с женой.
банкротство: отберут все, продадут с молотка, ограничение выезда за границу, развод.
мировое соглашение: теряю (уже окончательно) 5,6млн.р., обретаю свободу во всем, семья целая.

Выбрал мировое соглашение.

И знаете, когда я оказался в зале апелляционного суда, я понял, что сделал правильный выбор: вид судей предпенсионного возраста навел на мысль, что ничего не изменилось бы (это мое мнение).

Мировое соглашение заключили — никто никому ничего не должен!, жизнь продолжается!

Постепенно все активы, бизнес вернул себе, семья целая.

КОНЕЦ ИСТОРИИ!

p.s. а по поводу совета пострадавшим — делайте выводы из моего рассказа. лично мое мнение — на наши суды не стоит полагаться в подобных проблемах. Привлекайте СМИ, пишите, как можно больше везде. привлекайте внимание. и, быть может, удастся что-то вернуть.
остались вопросы? мой ватсап +79179242314 (только ватсап, ибо от звонков устал :-), личка в ВК, личка Смарт-лаба.

p.s. хочу выразить огромную благодарность администрации Смарт-лаба (отличный ресурс для трейдеров) за то, что пустили волну моей истории.
шутка ли — всего за за 5,6млн.р. прославился на всю страну. даже в википедию попал :-)
ладно, что не делается, все к лучшему!

Всем удачи. Берегите себя и близких!

Самый оптимальный вариант разрешения ситуации с Фьючерсом на WTI на МБ
 Sat, 25 Apr 2020 15:21:53 +0300
Вкратце ситуация сложившаяся на итогам Экспирации:

Большинство купивших контракт — физические лица- понесли колоссальные убытки
в большинстве своем их контрагентами были профессиональные участники (маркет-мейкеры) которые поставляли ликвидность с западных площадок
На МБ они заработали, но на западных площадках они понесли убытки

Ситуация экстраординарная 
Поэтому вижу только один самый оптимальный вариант

Экспирация рассчитывается по цене -37,63 долл как и было положено по регламенту МБ.
Но Московская Биржа, признавая что ее действия 20 апреля хоть и соответствовали регламенту, но не были оптимальными, за счет своей прибыли компенсирует покупателям контрактов разницу между 0 и -37,63 долл

В этом случае Покупатели контрактов понесут разумные убытки 
Продавцы контрактов останутся при своей прибыли
Московская Биржа сделает жест доброй воли и также понесет разумное наказание за не самые оптимальные действия в тот день. Но для нее эти убытки не будут так критичны как для более чем 700 физических лиц.

И конечно нужно ограничить торговлю непрофессиональных участников в таких сложных контрактах, как фьючерс на значение другого фьючерса на другой Бирже.


Ламповый Стрим по Инвестициям и Трейдингу
 Sat, 25 Apr 2020 15:19:57 +0300


1:50 почему падает HCA healthcare (HCA)
4:20 тех анализ — война роботов и людей
6:50 пояснение для трейдеров по HCA
8:50 основная причина движения цены
10:40 цена никому ничего не должна
13:30 индикатор фиксированный диапазон
16:40 в трейдинге не нужно быть сапером, есть право на ошибки
17:30 на чем в трейдинге зарабатываем
20:25 универсальный ответ — почему что то падает/растет
21:20 трейдеры двухбитные, как успешно торговать
23:20 Monster beverage (MNST)
24:50 легко быстро заработать, сложно зарабатывать в течении десятка лет
25:40 какие навыки нужны для трейдинга
27:20 есть ли идеальная система для трейдинга
28:10 «тут стукнул, там пукнул» :))
28:50 расфуфыренный лук — начало трейдинга
29:25 кто разбирается в опционах?
31:25 как Дмитрий искал свою систему в 2016 году
32:00 риски есть Всегда, часто они не видны
34:10 продолжение про Monster beverage (MNST)
38:15 почему Дмитрий спокоен когда все падает
40:45 Nucor (NUE)
45:30 виртуальная реальность, роботы, ИИ
46:45 Nike (NKE)
49:10 куда уехал капитализм
50:10 Индонезия в России
52:40 продолжение про Nike (NKE)
57:10 Invesco (IVZ)
Первая цена на отрицательный бензин !!!РЕАЛЬНО!!!
 Sat, 25 Apr 2020 15:18:35 +0300
Сел в тачку, решил проверить реально ли цена на бензин ОТРИЦАТЕЛЬНАЯ.

Пока ехал до заправки, смотрю… а в баке бенз прибавляется. Чем дальше еду, тем больше в баке бензина...

И вот, еще ехать и ехать… а бак сейчас ЛОПНЕТ!!!

Выскочил, отвинтил крышку, еду а бенз через шланг, прям в багажник набираю...

Пока до заправки доехал, чтобы там получить деньги и заправиться… ситуация то поменялась!!

Теперь я ГОТОВ ПЛАТИТЬ, чтобы откачать бензин хотя бы из багажника!!


Мосбиржа, короновирус и справедливость
 Sat, 25 Apr 2020 15:02:17 +0300
1. Уже несколько дней быки SL зализывают раны.
Медведи на всякий случай шифруются, что б не попасть под быкование.
И заметьте, никто из тех, кто заработал на отрицательных ценах на нефть,
не выступает против регламента.
Почему-то,
когда распихиваешь по карманам только что заработанные деньги,
то к регламенту вообще никаких претензий нет.
И брокер чудесный, и биржа замечательная.
И каждый день бы так.

2. А неплохо было бы, если бы медведи собрали коллективный иск к Мосбирже.
Типа, мы тут бабла подняли тонну,
но это так несправедливо, так плохо, так ужасно,
может быть, был нарушен регламент?
Заберите у нас деньги, ну пожаалуйста, ну чего вам стоит….

3. А ведь подобный коллективный иск точно бы произвел впечатление на Мосбиржу.
И на ЦБ.

4. Логика требований мне нравится:
если на бирже угадываешь с движением,
оставляешь деньги себе,
не угадываешь – значит, плохой регламент,
плохая биржа (или брокер) и идешь в суд.


5. Оказывается, при любом регламенте,
любых планках,
остановках и любых ценах на нефть кто-то всегда выигрывает.
А кто-то проигрывает.
И права начинает качать именно лузер.
Тот, кто не угадал сторону.

6. Да, на короновирусе бизнес теряет.
Но не весь бизнес.
Хорошо себя чувствуют аптеки, продуктовый ритейл, фармаиндустрия, службы доставки,
все, кто шьют маски и делают ИВЛ.
И тоже как-то странно.
Почему-то не слышны жалобы тех,
кто сейчас увеличивает обороты,
нанимает новый персонал и делает сверхприбыль.
Курьеры, у которых резко выросло количество заказов и доходы по сравнению с докризисным временем,
почему-то не стремятся поделиться внезапно появившимися деньгами с лавочниками и шашлычниками,
а аптеки как-то не горят желанием не то, чтобы финансово помогать кафе,
но даже поддержать их требования.

7. Есть только надежда,
что владельцы аптек и предприятий по производству лосьонов для рук учтут ошибки владельцев кафе,
не будут покупать Майбахи на внезапную прибыль,
а все-таки создадут некоторый финансовый резерв на случай,
если рынок снова поменяется.

8. Но ведь по логике,
если государство должно помогать тем,
кто пострадал от коронокризиса,
то оно должно тут же забирать деньги у тех,
кто заработал на этом же кризисе.
Иначе какая-то игра в одни ворота.
Как на бирже.
Использование Maple для оценивания опционов
 Sat, 25 Apr 2020 02:48:16 +0300
В этой статье я продемонстрирую, как можно использовать систему компьютерной математики Maple для построения моделей оценивания опционов, вычисления «греков» и выполнения кодогенерации для быстрого переноса полученных формул в код ваших проектов. Держитесь за стул крепче! ;)

Модель Блэка-Шоулза

Начинать нужно с чего-то привычного и хорошо изученного, например с европейских опционов на акции, не выплачивающие дивиденды.
Использование Maple для оценивания опционов

Использование Maple для оценивания опционов


Полученные формулы можно легко соотнести с известными (в частности, легко увидеть выражения для d1 и d2). Немного запутать может то, что Maple выражает CDF стандартного нормального распределения через функцию ошибок (erf):
Использование Maple для оценивания опционов


Maple (версии 2018) может генерировать код более чем на десяти языках программирования. Я, разумеется, буду генерировать код на языке R:
Использование Maple для оценивания опционов

Использование Maple для оценивания опционов


Разумеется, вручную всё это можно запрограммировать короче и понятнее. С другой стороны — получаемый код в большинстве случаев можно просто взять и начать использовать.

Использование Maple для оценивания опционов

Использование Maple для оценивания опционов

Использование Maple для оценивания опционов

Использование Maple для оценивания опционов


Случай нормально-распределенной цены

Рассмотрим более актуальный (после событий 20 апреля на CLK0/NYMEX) случай базового актива, который может принимать отрицательные значения. А именно: риск-нейтральное распределение цены на момент экспирации будет нормальным, а не лог-нормальным.

Пурпурным цветом будут выделены места, отличия в которых являются ключевыми в данной модели.
Использование Maple для оценивания опционов

Использование Maple для оценивания опционов

Использование Maple для оценивания опционов


Код получился достаточно громоздким, но он может быть значительно упрощён, если ввести moneyness и использовать её при расчёте цены опциона.
Использование Maple для оценивания опционов

Использование Maple для оценивания опционов


Вернёмся к изначальному варианту записи цен, сосчитаем «греки» опционов и сгенерируем код для их вычисления.
Использование Maple для оценивания опционов

Использование Maple для оценивания опционов

Использование Maple для оценивания опционов

Использование Maple для оценивания опционов

Использование Maple для оценивания опционов

Использование Maple для оценивания опционов


Приложение: файлы для скачивания
Юридические претензии к бирже и брокерам.
 Sat, 25 Apr 2020 01:03:08 +0300
Недавно пытался для себя разобраться с точки зрения законодательной базы в своих правах при приобретении опциона, в итоге был шокирован исследованной информацией. Оказывается по сути у людей работающих с фьючерсами и опционами вообще отсутствуют какие либо права, сам ЦБ (регулятор) толком не понимает, что это такое и какие риски с этим связаны, а регулирующие указание написаны в «общих чертах».
 Основным документом является брокерский регламент, который сам брокер может менять в любой  удобный для себя момент времени, как и биржа свой.
 Так Указание Банка России от 16 февраля 2015 г. № 3565-У «О видах производных финансовых инструментов»

3. Фьючерсным договором признается заключаемый на биржевых торгах договор, предусматривающий обязанность каждой из сторон договора периодически уплачивать денежные суммы в зависимости от изменения цен (значений) базисного актива и (или) наступления обстоятельства, являющегося базисным активом.

Фьючерсный договор помимо условий, установленных абзацем первым настоящего пункта, может также предусматривать одну из следующих обязанностей:

обязанность одной стороны договора передать ценные бумаги, валюту или товар, являющиеся базисным активом, в собственность другой стороне или лицу (лицам), в интересах которых был заключен фьючерсный договор, в том числе путем заключения стороной (сторонами) фьючерсного договора и (или) лицом (лицами), в интересах которых был заключен фьючерсный договор, договора купли-продажи ценных бумаг, договора купли-продажи иностранной валюты или договора поставки товара;

обязанность сторон фьючерсного договора заключить договор, являющийся производным финансовым инструментом и составляющий базисный актив.

Фьючерсный договор, предусматривающий обязанность, установленную абзацем третьим или четвертым настоящего пункта, если иное не установлено условиями фьючерсного договора, является поставочным договором. Иные фьючерсные договоры являются расчетными договорами.

 Нет ни слова про обязанности биржи, так и брокера. Только про обязанности покупателя или продавца и тоже не пойми какие, и как он вообще их должен исполнять. Я ожидал от регулятора гораздо больше информации, а все регулирование сводится не к законодательным актам, а к кулуарным переговорам, где ЦБ рекомендует, а бирже с брокерами вроде как принимают и исполняют.

 По ситуации с нефтью и отрицательной ценой.
 Основные доводы «погорельцев» так это то, что биржа не поставила в известность о возможности отрицательной цены на нефть марки WTI, а наоборот ввела в заблуждение минимальной ценой на контракт 0,01, что послужило информацией для неправильной оценки рисков.
 По мне этот довод наоборот в пользу биржи. Биржа честно написала и честно призналась, что на ней возможно заключать контракты только с положительной ценой с минимумом 0,01. То есть биржа по своему регламенту на своей площадке дает вам возможность заключить контракт с контрагентом только за положительную цену и гарантирует его исполнение перед вами контрагентом. У биржи нет обязанности дать Вам право продать Ваш контракт (обязательства) другому контрагенту до его исполнения, она вам только предлагает такую возможность и не несет перед вами никаких обязательств, если по каким либо причинам ее Вас лишает. Будь то отрицательные цены, либо отключение электричества по всей Москве и тд...
 Вы когда заключаете контракт, должны быть готовы его исполнить по цене указанной в спецификации контракта. На сайте биржи четко указана ссылка на сайт CME. CME на своем сайте трижды информировал о возможности отрицательных цен.
 В итоге получаем, что биржа четко написала, что на ее площадке возможно заключение, перепродажа контрактов только по положительным ценам и ее торговому регламенту. Исполнение по этим контрактам определяется ценой на CME и ссылка. 
 Получается биржа информировала заранее, и участники торгов знали, что на ней можно заключить контракт только по положительной цене (перепродать) и согласно ее регламенту, а исполнение будет проходить по цене CME и сайт, смотри там информацию.
  То есть она всех обо всем уведомила. Правильно?
В итоге получается, что к бирже вообще не подкопаться с точки зрения законодательства. Да и она не является ответчиком и не требует с Вас ни каких денег. Ответчиком является брокер, который реально понимает ситуацию и не будет судиться с биржей. Возможно, понимая ситуацию и невозможность взыскать с Вас долги, он их простит или спишет за сроком давности. Даже при желании их списать сразу он этого сделать не может, так как они повиснут на его балансе и захочет в будущем на этот убыток уменьшить налогооблагаемую базу.
 Так что совет к «погорельцам», тяните время, срок исковой давности три года. Если не будет судебного решения о взыскании или вы сами не заключите соглашение, то через три года этот долг обнулится. 
 Идти в суд на брокера, или тем более на биржу, по мне так дохлый номер, в суде у Вас судья спросит. Вы когда на контракт соглашались, вы ведь принимали условия его исполнения? перед Вами никто ведь не имел обязательств оградить от  исполнения контрактных условий? не имел? Так идите и исполняйте на что согласились!
 Или я не прав? в комментариях напишите, только сделайте отсылки к законодательным актам.
Теперь я точно не буду иметь дела с расчетными фьючерсами, так как не соглашаюсь с их условиями исполнения, одно дело купить десять бочек нефти для своего НПЗ, или продать со своей скважины по обговоренной цене. А другое дело согласиться заплатить в будущем неизвестную на данный момент сумму.
 Так-же я и акции не продаю в шорт, не люблю торговать тем, чего у меня нет!))
Друзья! ситуация не из легких
 Sat, 25 Apr 2020 00:54:16 +0300
Друзья небольшое ночное пятничное рассуждение. Чисто моё мнение, надеюсь что до этого не дойдёт НО!!! дефолт не за горами. Потихоньку до людей начинает доходить и потихоньку снимают деньги с накопительных и депозитных счетов! Сбербанк жалуется что теряет вклады населения в районе 3-х % уже потерял, до людей потихоньку доходит. Смотрю и Греф чуть по чуть активность проявляет на форумах, вот например затронул тему, что они не замораживают счета и всегда выплачивают клиентам запрошенные средства. Это не так! Вносится мгновенно, выводятся проблематично:( Вспомните 90-е до чего довели, просто банки закрылись. Если честно я тех времен пытался с сберкнижки снять деньги, так что вы думаете? меня просто отфутболили!!! сказали что можешь забыть и тех денег давно нет и компенсацию не выплачиваем. Вот так работает Сбербанк. Ну да ладно, не один я дурак такой который попался.А теперь о рынках. Нефть brent в боковике, так и не определились, больше к падению стоит.  Тут на носу майские, надеюсь определятся и немного подрастут, акции ртс пытаются подрасти но опять же это состав акций, если нефтянка не пойдет то и они не пойдут. Пробуют расти, посмотрим в ближайшее время, надеюсь я ошибаюсь с дефолтом. Что касаемо валюты, доллары должны быть уже как минимум за 90!!! Да доллары у нас удивительно торгуются, очень часто наблюдал с открытия выстреливают на верх, потом корректируются весь день, держат валюту по самые нехочу. Ртс тоже с утра бывает окнами часто открываются, почему нельзя время торговли продлить?? Да и вообще московская биржа полная бордель. С нас тупо деньги собирают, пожалуй пока хватит на сегодня текста… Очень многое надо менять, так дело не пойдёт, сплошной беспредел и надувательство!!! Ситуацию с фьючерсными контрактами на нефть я вообще молчу......

Про финам контору, стоит только оставить свой телефон на сайте, постоянные горячие звонки, в месяц как минимум раза два названивают, прям требуют чтоб деньги именно к ним несли и обязательно подключились к автоследованию. бред полный!!!  
Экономика мира после пандемии
 Sat, 25 Apr 2020 00:41:21 +0300
Краткое содержание:

Глобализации станет меньше,
больше значение у национальных экономик

И поменяются некоторые отрасли

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422 423 424 425 426 427 428 429 430 431 432 433 434 435 436 437 438 439 440 441 442 443 444 445 446 447 448 449 450 451 452 453 454 455 456 457 458 459 460 461 462 463 464 465 466 467 468 469 470 471 472 473 474 475 476 477 478 479 480 481 482 483 484 485 486 487 488 489 490 491 492 493 494 495 496 497 498 499 500 501 502 503 504 505 506 507 508 509 510 511 512 513 514 515 516 517 518 519 520 521 522 523 524 525 526 527 528 529 530 531 532 533 534 535 536 537 538 539 540 541 542 543 544 545 546 547 548 549 550 551 552 553 554 555 556 557 558 559 560 561 562 563 564 565 566 567 568 569