Mon, 31 Mar 2025 10:01:33 +0300
Друзья, привет!
⚡️Анна Акиньшина дала первое развернутое интервью после назначения на должность СЕО.
В общении с РБК Анна поделилась своим видением о состоянии рынка, текущих вызовах и как компания с ними справляется. Ответила на ряд интересующих деловое сообщество вопросов. Ниже тезисно изложили интервью:
Наши цели и задачи на ближайшее время:
Mon, 31 Mar 2025 10:00:17 +0300
Напоминаем, что вебинар по финансовым результатам Займера за 2024 год состоится уже завтра, 1 апреля, в 11:00 МСК.
Результатами отчетного периода поделятся генеральный директор Роман Макаров и финансовый директор Оксана Грязнова.
❗️ Если вы еще не зарегистрировались, проходите по ссылке: https://us06web.zoom.us/meeting/register/tcQSrR0QRiKugcV4flPdJg
Регистрация для участия в мероприятии обязательна.
До встречи на вебинаре!
Mon, 31 Mar 2025 10:00:15 +0300

Mon, 31 Mar 2025 09:27:39 +0300
Книга "Искусство сделки" понравилась. (4⭐️)
Предыдущая книга, к-ю читал «Думай как миллиардер» — понравилась чуть меньше.

1986 год. Трампу 40 лет. Иванке 6❤️.
Еще
У Трампа еще многое впереди, но он уже многого добился.
Но начну я с того, чему полезному можно научиться у Трампа?
Mon, 31 Mar 2025 09:10:09 +0300

Mon, 31 Mar 2025 09:22:04 +0300
Объявляем полные результаты 2024 года, проверенные аудиторами! Основные цифры:
Оборот 12М2024: +32% г/г до 120,6 млрд рублей. 29% оборота — от продажи собственных решений;
Валовая прибыль 12М2024: +57% г/г до 36,9 млрд рублей. Валовая прибыль, полученная от собственных решений, выросла в 1,7 раза и составила 24,9 млрд рублей – это 67% от общей валовой прибыли.
Как результат — валовая рентабельность 12М2024: 30,6% (+ 4,8 п.п. г/г);
Скорр. EBITDA 12М2024: +58% г/г до 7,1 млрд рублей;
Чистая прибыль 12М2024: 2,6 млрд рублей. Этот показатель — самый важный при планировании дивидендов. Наша див.политика здесь: clck.ru/3KA49q Однако напоминаем, что решение о дивидендах рекомендует СД, а затем финально утверждают акционеры на ГОСА в июне
А что с долгом? Как и рапортовали в предварительных результатах, на 31.12.2024 скорр. чистый долг составил 6,7 млрд рублей. Соотношение скорр. чистого долга к скорр. EBITDA LTM = 0,9х. Это ниже порогового значения из прогноза менеджмента и является комфортной долговой нагрузкой для Софтлайн.
Подробнее о результатах:
в нашем релизе: https://softlinegroup.com/news/pao-softlayn-publikuet-audirovannye-konsolidirovannye-rezultaty-gruppy-za-2024-god-podtverzhdaya-ros/
и, конечно, в отчетности: https://softline.ru/upload/iblock/5f0/a6lcsgv6ktzy131dpbvmbajwbkhf8a5h/Softline%20Consolidated%20FS_2024_web.pdf

Sun, 30 Mar 2025 23:30:13 +0300
Трамп продолжает накалять обстановку на российском рынке, стращая своими заявлениями.

Только мы было подумали, что всё начинает налаживаться и будет хорошо, как вылет воробьёв из его уст зарубил попытки восстановления роста.
Началось как обычно на доброте душевной, когда Путин разрешил западным фондам продавать российские ценные бумаги. Речь идёт о американской компании 683 Capital Partners, которая и стала приобретателем. Продавцами выступили юридические лица из США и Великобритании. Эта компания сможет покупать у:
- Baillie Gifford Overseas Limited (британская компания по управлению инвестициями)
- Grantham Mayo Van Otterloo & Co. LLC (такая же компания из США)
- Jane Street Global Trading (из США, занимается торговлей и предоставлением ликвидности)
- Jane Street Europe Limited
- Harding Loevner LP (американская инвестиционная компания)
- Highmark Limited (компания в области медицинского страхования из США)
- Franklin Advisory Services LLC (из США, работает в области паевых инвестиционных фондов, ПИФов)
- Carrhae Capital Long Master Fund (британское инвестиционное партнерство)


Может, конечно, и с чем другим связано. Но это не точно.
Сегодня Трамп делает несколько заявлений. Если вкратце, то вот эти:
- Если мы с Россией не сможем договориться о прекращении кровопролития на Украине. Если в этом будет вина России, чего может и не быть, то я собираюсь ввести вторичные тарифы на нефть. На всю нефть, поступающую с России
- В этом случае будет введнён 25%ый тариф на нефть и другие продукты. Так случится, если в течение месяца не появится соглашения о прекращения огня.
Вместе с этим на Украину был отослан новый вариант соглашения по редкоземельным металлам. В новом соглашении речь идёт о вообще всех ресурсах. А именно:
- 50% дохода от проектов связанных с газом, нефтью, металлами и другими ресурсами
- Инфраструктура
- Пожертвованные 350 млрд $ Украине признать потребкредитом (как в российском МФО средней паршивости по типу Кармани). На него должна начисляться пени.
- Передача контроля ад сделками Украины с другими государствами, которые касаются ресурсов, транспортировки и торговли
Зеленский до этого заявлял об отказе признавать за долги ту помощь, что США оказывала Украине до этого. Но потом напрудил и как будет дальше — неизвестно.
Тем временем, Блумберг сообщил о желании США достигнуть перемирия к 20 апреля.
Похоже всё может решиться в ближайшее время и станет ясно нам внезапно каюк или он станет отложенным.
Mon, 31 Mar 2025 09:01:35 +0300
В пятницу российский рынок усилил падение на опасениях срыва мирных договоренностей и в целом на понимании того, что мирный трек может оказаться гораздо дольше того, на что надеялся рынок. Добавили сомнений и новые комментарии Трампа о недовольстве и санкциях. В общем идеальный коктейль для продолжения коррекции и даже маржин коллов по рынку.
Но по настоящему усилили сюрреальность происходящего торги выходного дня. Понятно, зачем это нужно бирже — бабло. Но для инвесторов эти торги — ужасное решение. Во-первых, эти разные планки для разных инструментов (где-то 1%, где-то 3%) создают ощущение крупного обвала и чуть ли не апокалипсиса.
Во-вторых, владея большой позицией ты банально не можешь расслабиться и отдохнуть в выходные, так как вынужден следить за котировками. Помните, как Джесси Ливермор в записках биржевого спекулянта, перед отъездом на рыбалку закрывал вообще все позиции? Нам предлагают делать тоже самое каждые выходные?
В-третьих, ликвидность. Российский рынок и так далеко не самый ликвидный в мире. Для счета размером более 10 млн рублей начинаются проблемы уже в фишках второго, а иногда и первого эшелона. И это я говорю про основную сессию!!! На вечерних, утренних и, особенно, торгах выходного дня, ценами в отдельных эмитентах можно манипулировать чуть ле не парой сотен тысяч рублей.
И, спрашивается, кому это надо кроме биржи?
https://t.me/borodainvest
Mon, 31 Mar 2025 08:58:38 +0300
morning note
ІМОЕХ (3025) закрыл основную сессию падением на 1.9% и на вечерке упал до 3007. На торгах выходного дня уже была паническая распродажа и по индексу прошли плотно под 3000. На пальцах рынок будет пару процентов в + YTD в понедельник и настал момент время для ревизии тезисов и сравнения что поменялось с начала года.
Сколько было и когда пришла геополитическая премия? Большая ее часть пришла после первого звонка ВВП и я Трампа, то есть шаг в ІМОЕХ с 3000 до 3200 (сейчас мы на уровнях ниже первого звонка). Вечером в воскресенье американские СМИ напугали рынок тем, что сказали о готовности Трампа вводить вторичные санкции на российскую нефть, но уже сегодня утром сам Трамп сказал, что «определенно» не хочет этого делать. Как я тут много раз писал, Трампу плевать как закончится СВО. Его задача закончить тратить деньги американских налогоплательщиков на поддержку Украины, сделать так чтобы выход из Украины не был похож на байденовский выход из Афганистана, вернуть часть потраченных средств через ресурсную сделку и наладить отношения с РФ для отдаления нас от Китая. Вторичные санкции на российскую нефть отдалят его практически от всех целей, поэтому кмк это не более чем риторика. Процесс мирного урегулирования явно идет не по лучшему сценарию (торг слишком затянулся), но шансы на это урегулирование в 2025 году пока еще остаются достаточно высокими и кмк они выше, чем были в начале года (что кстати отчасти отражено в длинных ОФЗ).
Если шансы на мир выше, чем в начале года, то почему рынок в + всего несколько процентов с начала года? RTSI с начала года на закрытие пятницы +27% и до уровней первого звонка ВВП/Трампа ему еще падать >10%. Иначе говоря, крепость рубля сильно давит на рынок акций и если ситуация в переговорах будет ухудшаться, а рубль останется крепким, то сильное давление на рынок может сохраняться. При этом кмк после пятничного движения валюте, тренд на укрепление рубля локально развернулся и скорее всего мы увидим горячо ожидаемый девал хотя бы в течение пары сессий (бессрочные форварда сами себя не закроют).
ЦБ остается жестким, но остановка в кредитовании и тик выше в безработице дают легкую надежду на то, что замедление инфляции где-то рядом. Как «не экономист» скажу, что факторно с тз жесткости ЦБ относительно начала года ничего не поменялось (кроме фактической перестановки кривой ниже).
Как я писал, логично увеличивать риск в акциях к 20м числам апреля (Трамповской желаемой дате перемирия) и я продолжу это постепенно делать. Для разворота геополитической ситуации (который прайсит рынок), рубль выглядит чрезмерно крепким и лонг валюты кмк пока тоже сохраняет свою привлекательность (стоит отметить, что стоимость фондирования в юане может начать расти в ближайшие недели, что может давить на базис во фьючах). Ближайшим триггером для рынка может стать звонок ВВП и Трампа на этой неделе.
Всем хорошего понедельника!
https://t.me/minskymomentcap
Mon, 31 Mar 2025 08:34:58 +0300
Для некоторых инвесторов пятничное утро на прошлой неделе началось не с кофе, а с визита сотрудников полиции, вручивших уведомление о явке в прокуратуру.
Владельцы акций Соликамского магниевого завода обязаны явиться в прокуратуру для подписания Соглашения о выплатах. Ранее прокуратура заявила, что инвесторы, купившие акции СМЗ на организованных торгах Мосбиржи, незаконно завладели ценными бумагами. Суд первой инстанции требования прокуратуры удовлетворил и изъял у инвесторов акции.
Несогласные инвесторы подали апелляционную жалобу указывая на то, что по нормам и Гражданского кодекса РФ, и Закона «Об организованных торгах», ценные бумаги, приобретенные на организованных торгах, не могут быть истребованы у добросовестного приобретателя.
В ответ прокуратура предложила инвесторам, которые согласны с судебным решением, что они незаконно завладели ценными бумагами – подписать заявление о таком согласии и получить в связи с этим денежную выплату.
Предложение весьма оригинально и не имеет аналогов в истории российского рынка.
Сначала у инвесторов изъяли акции, а теперь их ставят перед выбором: тот, кто признает незаконность своего владения бумагами — получит выплату. А тем, кто считает себя добросовестными приобретателями акций на биржевых торгах и готовы на дальнейшую судебную защиту своего доброго имени и инвестиций – выплат не предлагают.
❗️Обращаем внимание инвесторов на следующее:
• Требования прокурора подлежат безусловному исполнению в установленный срок. Таким образом, инвесторам, получившим уведомления, необходимо явиться в органы прокуратуры.
• Прокурор вправе вызывать граждан для объяснений по поводу нарушений законов. Вместе с тем, у граждан нет обязанности подписывать какие-либо Соглашения о выплатах и, тем более, признавать в связи с этими выплатами незаконность владения ценными бумагами.
Sun, 30 Mar 2025 10:51:38 +0300
По комментам (https://t.me/martynovtim/6474) понял, что народ на негативе и переживает что рынок двинулся вниз...
У меня 70% в акциях но я вообще спокойно смотрю.
Почему?
1. Потому что акции хороших компаний в моем портфеле все равно вырастут.
2. Шлака в моем портфеле нет, поэтому мои бумаги падают не сильнее индекса.
3. Если хорошо упадёт, я смогу докупить.
4. Я не юзаю плечи, поэтому сплю спокойно.
P.s. когда я отфиксил часть портфеля в феврале, народ агрессивно наезжал на меня опять, мол я не инвестор а спекулянт
Sun, 30 Mar 2025 10:38:52 +0300
что-то мне такую черную соплю нарисовали в Сбере, что просто не прилично даже как-то...
какое-то черное воскресение получается (и слово воскресение как-то странно звучит при данных обстоятельствах)

Sun, 30 Mar 2025 10:35:42 +0300
Сейчас особо нет времени смотреть все новости, и отслеживать изменения. Зашел сегодня в КВИК ВТБ, чтобы выгрузить котировку и посчитать кое что, и обнаружил вялотекущие торги в воскресенье. Постарался зайти в КВИК ПСБ, он не открылся, так нюансом брокера ПСБ является то, что он устанавливает соединение только в момент торгов. У меня собственно и вопрос, вот эти торги, что я вижу это внутренняя кухня ВТБ по типу Тинькова. Или это просто ПСБ не успевает за новым графиком работы нашего главного «казино»?
Sun, 30 Mar 2025 08:59:07 +0300
185 неделя моего инвестирования. Каждую неделю покупаю дивидендные акции компаний моей любимой Российской Федерации несмотря на новостной фон и движение котировок. Я не знаю, куда пойдет рынок, вверх или вниз, но то, что он пойдет вправо, могу сказать с уверенностью.

Индекс Московской биржи
Видимо, у нас подумали, что раз переговоры стартовали и два президента поговорили, то все непременно должно разрешиться в ту же минуту, ну камон.
Очередное ралли выдохлось на том, что в инфополе появилась некоторая неопределенность и точных дат завершения конфликта никто не назвал. Как же хочется людям знать все наверняка, чтобы вот прям точно-точно.

В итоге индекс за неделю уехал вниз на 5% с 3 191, до 3 025 пунктов, растеряв весь тот рост, который был в апреле. В очередной раз рынок дает возможность покупать по вкусным ценам.
Не исключается возможность, что на открытии в понедельник можем сходить ниже 3 000 по индексу.
Дивидендушки
А в дивидендной семье на большой дивидендный сезон у нас пополнение. Рекомендовали свои выплаты за 2024-й год:
- LKOH Лукойл 541 ₽ (7,5%)
- BELU НоваБев Групп 25 ₽ (4,4%)
- TTLK Таттелеком 0,03775 ₽ (4,7%).
Если у алкоголиков и нефтяников, данные дивиденды промежуточные, то у Таттелекома это единственная выплата за 2024-й год.
❗GCHE Черкизовцы свои дивиденды утвердили: 98,2 ₽ на акцию, доходность 2,36%.
❗ Селигдар и Русолово будут рекомендовать НЕ выплачивать дивиденды за 2024-й год.
❗ 28 апреля прошло собрание СД МД Медикал Групп, на повестке дня был вопрос о дивидендах, ждем информацию в понедельник.
Че там за неделю произошло?
✅ Инфляция в РФ немного увеличилась,, с 18 по 24 марта составила 0,12%, неделей ранее было 0,06%. Годовая инфляция на уровне 10,11%.
✅ Рубль крепок как никогда, но надолго ли? Крепкий рубль помогает импортерам, но жутко напрягает экспортеров. От Новака до Потанина, никто из них не ждет дальнейшего укрепления рубля, а прогноз Минфина в 95 рублей за грязную зеленую бумажку считается более-менее правдивым.
Бюджет должен получить свои запланированные рубли, а экспортеры прибыль, поэтому чем дольше рубль будет крепким, тем ниже отпустят его погулять в будущем, чтобы средняя цена вышла приемлемой для всех заинтересованных в этом лиц.
✅ США помогут России в восстановлении доступа на мировой рынок сельскохозяйственной продукции и удобрений. Бенефициаров этих событий на российском фондовом рынке вычислить не сложно, не так ли?
✅ Суд отправил под арест Вадима Мошковича, основателя Русагро, на этом моя эпопея с этой компанией временно приостановлена до лучших дней.
А у нас по традиции, договорянчок скоро — акции, вверх, не скоро — акции вниз. Так и живем.
Покупки
Ну а я по традиции, не изменяя своей стратегии, отправился на фондовый рынок для покупок дивидендных акций.
Приобрел на прошлой неделе:
Инвестирую по мартовскому плану покупок, довожу доли акций в портфеле до заданных значений.
- Мать и Дитя — 1 шт.
- НоваБев Групп — 2 шт.
- Роснефть — 1 шт.
- Газпром нефть — 1 шт.
- Русагро — 7 шт.
Все покупки идут по плану, только вот с Русагро вышло не очень. Ставлю на стоп, а там посмотрим, если не отожмут бизнесы, а только накажут виновных, а компания продолжит работать в прежнем режиме, может и покупки возобновятся.
Нефтяники наши опять ищут дно, Роснефть дешевле 500 ₽, Газпром нефть дешевле 600 ₽, ну что ж, придется покупать.
ТОП-5 акций в моем портфеле

- ⭐️КотайджестПИКИРУЕМ ВНИЗ! Что происходит и когда отскок?
Sun, 30 Mar 2025 08:45:31 +0300Замечали, что на рынке обычно сильные движения как вверх, так и вниз происходят обычно с ускорением, постоянно подпитываемые новыми новостями соответствующей направленности? Как будто живое воплощение с детства знакомой поговорки «Беда не приходит одна», или — возможно, даже более подходящее — «Сгорел сарай, гори и хата».
Мой портфель акций на 30 марта. Инвестирую в акции и облигации. Покупки и продажи активов
Sun, 30 Mar 2025 08:39:53 +0300
Продолжаю покупать дивидендные акции и облигации. Основная задача — получение максимальных дивидендов и купонов на горизонте 10 лет. 2 года и почти 3 месяца уже позади. Все сделки и ежемесячные отчеты публикую на канале.
Купил с 13 по 28 марта:
- 5 акций Татнефть-ап,
- 10000 акций Россети Центр и Приволжье,
- 1 акция ИКС5,
- 6 ОФЗ 26244.
Продал облигации МВ финанс 1Р4.
Стратегия
На этот год выделил следующее соотношение акций, облигаций и золота: 55/43/2%. Сейчас доля акций составляет 54,7%, облигаций 45%, остальное ₽ и маленькая доля золота.
Акции в будущем дадут основной рост портфеля (рано или поздно, горизонт инвестирования позволяет в крайнем случае подождать, главное чтобы не напрягала волатильность). В настоящее время уже вышли отчеты компаний за 2024 год, у многих ключевая ставка негативно влияет на финансовые показатели. Нефть дешевеет, некоторые компании под санкциями. Но так будет не всегда. Сейчас основной акцент на компаниях, у которых умеренная долговая нагрузка (или отсутствует совсем) и финансовые показатели которой могут позволит компании выплатить дивиденды выше среднего.
Облигации нужны для ежемесячного купонного потока, т.к. дивиденды приходят не каждый месяц, а основная цель — получение ежемесячных выплат.
Покупки акций. Почему купил именно эти?
В этот раз остановился на покупке акций Татнефти, ИКС5, Россети Центр и Приволжье.
1. У Татнефти вышел отчет за 2024 год (обзор). Ранее писал, что буду покупать из акции при снижении цены, что и произошло.
2. После переезда в российскую юрисдикцию компания ИКС 5 рекомендовала дивиденды в размере 648 р. на акцию (18,5%). Прошлый год компания завершила с хорошими финансовыми показателями (за исключением 4 квартала). Целевая доля акций ИКС5 у меня была 5%, пока недобор.
3. У Россетей Центр и Приволжье хорошая динамика финансовых показателей: чистая прибыль в 2024 году выросла на 17% до 16,4 млрд.р, EBITDA 42,3 млрд.р (+21% г/г), снизился чистый долг с 15,5 до 6 млрд.р. Компания выплачивает дивиденды исходя из 50% чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ и МСФО. При этом такая чистая прибыль может корректироваться. Дивиденды могут составить до 0,05 р. на акцию (13,5%).
4. В настоящее время состав акционной части такой:
— Сбербанк 18,6%;
— Лукойл 15%;
— Татнефть 7,6%;
— Роснефть 4,8%;
— ИКС 5 4,7%;
— Новабев 4,4%;
— Новатэк 4,2%;
— Газпром нефть 3,9%;
— Россети Ленэнерго-ап 3,5%;
— Яндекс 3,4%;
— Северсталь 3%;
— Банк Санкт-Петербург 3%;
— НЛМК 2,8%;
— Фосагро 2,6%;
— МД Медикал групп 2,2%;
— Аренадата 2,1%;
— Россети Центр 2% и другие.
Кандидаты на продажу: Газпром, Ростелеком.Сейчас явный перекос в сторону нефтяников 31%, далее идет банковский сектор — 21,6%, ритейл — 9,1%; IT — 7,7%; энергетический сектор 6,9%, металлургический сектор 6,6%; газовый сектор 5,4%.
Облигации: почему купил ОФЗ?
1. Продал МВ Финанс 1Р4. Не хочу выходить на оферту, вполне достаточно короткого выпуска 1Р3.
2. Длинных ОФЗ практически не было. Остановился на выпуске ОФЗ 26244. Тем более 26 марта был выплачены купоны. Выпуск с погашением через 8 лет и 11 месяцев. Планирую выделить долю 10% для длинных ОФЗ в облигационном части портфеля. До погашения никто не заставляет держать. Но рассчитываю на смягчение ДКП.
Продолжаю придерживаться стратегии, увеличивая ежемесячный денежный поток с дивидендов и купонов и показывая промежуточные результаты (отчет за февраль). Скоро будет отчет за март.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.Кто разогнал цены на недвижку и когда она подешевеет? Март уничтожил февральский рост рынка. Люди сами виноваты в инфляции. Воскресный инвестдайджест
Sun, 30 Mar 2025 08:25:51 +0300Кто разогнал стоимость новостроек до космоса? Сами застройщики со своими рассрочками и разогнали. А вот тупики в переговорах обваливают фондовый рынок. Рублю на стероидах всё нипочём, а биткоин продолжает чилить. Предлагаю почилить и вам с чашечкой кофе за чтением вашего любимого дайджеста.
Это традиционный еженедельный дайджест, который выходит в моём телеграм-канале, на который приглашаю обязательно подписаться, чтобы ничего не пропускать, там много интересного.
Рубль на стероидах
Подкачался рубль знатно, настоящий качок. Изменение за неделю: 84,49 → 84,94 руб. за доллар (курс ЦБ 84,64 → 83,68). Юань 11,46 → 11,68 (ЦБ 11,57 → 11,45). Эксперты считают, что дальше будет слабеть. ❓Вопрос — когда? Аналитики Сбера прогнозируют курс 95 за доллар к концу года.
Как инвестировать в валюте? Можно взять юаневые, замещающие или квазидолларовые облигации. Они сейчас дают неплохой дисконт, нивелирующий падение рубля, доходность может быть выше 12%+ в валюте.
Обвал акций
Очень красная неделя получилась для акций. Итоговое изменение IMOEX с 3 191 до 3 001. Переговоры зашли сразу в несколько тупиков, санкции с нами надолго и вот это вот всё.
РТС упал с 1 187 до 1 139.
Всё, что было взращено в феврале на ожиданиях позитива, улетучилось. ❓Ну а что вы хотели, думали, что Трамп придёт, порядок наведёт?
Дивиденды
Совсем скоро будем опять богатеть. И у нас свежие рекомендации: Лукойл 7,66%, Новабев 4,4%, Таттелеком 4,7%. Лукойл — любимчик дивидендных инвесторов, оправдал ожидания.
Самым жирным остаётся на данный момент Икс 5 с 18,47%. Помимо уже объявленных выплат (648 руб.), компания планирует второй дивиденд в 2025 году (около 500 руб.), суммарная дивдоходность 33%.
Ближайшие дивиденды:
Полезное про акции и дивиденды:
- Обогнал рынок на 110%. Инвестировал 10 лет только в акции Сбера и Лукойла — что из этого вышло? NEW
- Пошаговый гайд как богатеть на дивидендах NEW
- Свежий топ-6 лучших дивидендных акций от Сбера NEW
- Разборы: Яндекс, Транснефть
Если богатеете на дивидендах, обязательно подписывайтесь и не пропускайте новые дивидендные обзоры.
ЦБ запустит звездные рейтинги акций
ЦБ запустит пилот по рейтингованию акций этим летом. Предполагается, что оценки в виде звездочек компаниям будут выставлять рейтинговые агентства. ❓Как думаете, кто-то получит пять звёзд и станет коньяком?
Облигации
Высокая ключевая ставка и очень много новых облигаций — всё как мы любим.
Разместились/собрали заявки: МСБ Лизинг, Бианка, Русал CNY, Газпром Капитал CNY, Аптека 36,6, Технология, Румберг, ФосАгро USD, Сибавтотранс и другие. На этой неделе ни в чём не участвовал.
На очереди: Р-Вижн, Центр Резерв, Биовитрум, Инарктика, Ятэк, Глоракс, Селигдар, Сэтл и другие. Присматриваюсь к строителям пока что. Скоро будет ещё много интересных выпусков, не пропустите.
RGBI погнал вниз: 112,19 → 109,54. Инфляция снова растёт, ставка высокая, расти рано. Я продолжаю немного покупать длинные ОФЗ.
Полезное про облигации:
- Длинная ОФЗ 26248 — в чём прикол? NEW
- Выгоднее вкладов. 15 облигаций с доходностью до 30% от эмитентов с высоким рейтингом NEW
- Интересные облигации с доходностью до 34% от аналитиков Альфа-Банка
- ОФЗ с доходом каждый месяц, чтобы богатеть равномерно в течение года
- Длинные ОФЗ с постоянным купоном
- Что такое: оферта, амортизация
Когда подешевеет недвижка?
Никогда. Индекс MREDC обновил исторический максимум и вырос с 307,4к до 310,3к за метр. В долларах тоже рост, но далеко от максимума.
Разгон за счёт рассрочки
Огромная доля проданной недвижки — это рассрочка (около 50%). Общий смысл такой: на 1–3 года ставка очень низкая, около 5%, а потом рыночная, которая будет на момент окончания рассрочки. Народ верит в то, что ставки будут в районе 12%, вот и котлетят недвижку. Цены в космос. Варианты могут быть разными, но смысл такой, что потом нужно будет брать ипотеку по рынку. Или… просто продать дороже! ❓Верите, что на этом можно легко заработать?
Биткоин чилит
Биткоин не растёт и не падает, просто чилит. Мой криптопортфель снизился с 1860 до 1820 долларов.
Инфляция вернулась с новыми силами
Инфляция за неделю составила 0,12% после 0,06% неделей ранее. С начала года рост цен составил 2,41%. Годовая инфляция 10,22%. Сильнее всего дорожают картофель и свёкла. А вот снизились цены на огурцы.
Как видим, плевать инфляции на укрепление рубля и прогнозы экспертов. ❓Вопрос к ним тогда такой: инфляционная спираль запущена или готовится к запуску?
Заботкин, зампред ЦБ, заявил, что повышенные траты россиян оправдывают жёсткую ДКП. Сами виноваты!
Новости-айпиовости
Джетленд жидко обделался, а вместе с ним и проплаченные зазывалы в это IPO. Минус 25% в первые дни торгов. Размещение прошло по нижней границе, я не только не стал участвовать в размещении, но и не стал реагировать на их запрос о размещении рекламы их IPO.
Жаль этих добряков, которые поучаствовали. Как я понимаю, кроме физиков туда никто не погнал. 467 млн всего привлекли.
Что ещё?
- Окей проведёт православизацию, то есть редомициляцию
- Полюс произвёл сплит 1:10
- Русагро загрустил после ареста основателя Вадима Мошковича
- Средняя ставка по вкладам в топ-10 банков снизилась до 20,38%
- Золото дорожает
- ЦБ посчитал, что финансовая подушка россиян в среднем составляет 145 тысяч рублей
- Ну и немного кринжа. В апреле выйдет сериал про майнинг в российской глубинке — «Киловаттино». Главную роль сыграет Андрей Рожков из «Уральских пельменей»
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции и облигации, финансы и недвижимость.
ВТБ, один из немногих.
Sun, 30 Mar 2025 02:04:43 +0300Скала Киселёва. Как такое чудо возникло?
Sat, 29 Mar 2025 23:31:20 +0300Перед Туапсе трасса по-горному круто взбирается на Агойский перевал, который и воспринимается «с земли» оконечностью Главного хребта (по факту же таковой можно считать полуостров Абрау близ Анапы). Причём, видать, не нами одними — на серпантине встречает не первый, но особенно масштабный монумент (1968) Железному Потоку, прорыву Таманской армии из белого окружения в августе-сентябре 1918 года. И можно представить, как отчаянно дрались они на последнем перевале — дальше был занятый грузинами Туапсе, а от него совсем недалеко до красных...
Выше — ещё один монумент на «балконе» смотровой площадки:
А гору покрывает роскошнейший Кадошский лес, сквозь который около километра до моря:
Если специфический для Черноморского Кавказа термин «сухие субтропики» обозначает на самом деле средиземноморский климат, то во «влажных субтропиках» растут дождевые леса — без пяти минут джунгли:
Тропа выводит на отвесный мыс Кадош с отличным видом Агоя и Небуга:
Над берегом монументально стоит «сургутнефтегазовский» санаторий «Нефтяник Сибири» (1971) с парой лифтовых башен:
В Небуге — с 1970-х любимом курорте нефтяников и газовиков:
Правее краешек основанного в войну учебно-тренировочного аэродрома в Агое за невозможного вида скалой:
Мы — на примерно такой же: если у Тенгинки геологические пласты Кавказа завязаны узлами, то на Кадоше — поставлены стоймя:
По раскисшей от дождя земле мы спустились в ручей, где по этим пластам можно шагать, как по шпалам:
Частью осыпавшись в море, они образуют почти идеальный уступ:
С которого довольно нервно, но не сказать, чтоб тяжело, спускаться по заботливо подвешенной верёвке:
Каменные щупальца тянутся из моря:
А чуть отойдя — видишь во весь рост Скалу Киселёва, названную так в честь художник-передвижника Александра Киселёва, который её рисовал в 1880-х.
Беглым взглядом она напомнила мне столбчатые скалы Курильских островов или Армении. Вот только — там именно что шестигранные столбы, а тут пласты, порой целиком отслаивающиеся в море:
Скала Парус в Прасковеевке и скала Киселёва здесь — пожалуй, самые эффектные скалы на Черноморском побережье Кавказа. Обе образованы вертикальными пластами, вот только под Новороссийском эти пласты стоят к морю ребром, а тут — параллельно прибою.
Выбрались с пляжа мы по правильной, но при том абсолютно не рукотворной лестнице с водопадом.
Ещё несколько километров дороги — и Кадошский лес расступается, а за ним встречает Туапсе — «младший брат» Новороссийска, пролетарский порт среди расслабленных курортов.
«Здесь будет такой клёв, что ты забудешь всё на свете!» (Геша Козодоев, «Бриллиантовая рука»).
Помните Чёрные камни, где планировалась криминальная рыбалка с потрошением гипса Сени Горбункова, Лёлику сдёрнуло трусы и милый мальчик «ходил по воде»? Так вот, часть этой сцены снимали под Туапсе у скалы Киселёва. Но побывав на месте событий, нас не покидало чувство, что мы находимся где-то в Исландии. Смотрите сами...
Это Скала Киселёва под Туапсе.
А вот скалы на чёрном пляже Рейнисфьяра (Reynisfjara) в Исландии. Не сказать, что близнецы, но настроение очень похожее.
Туапсинская скала названа в честь местного художника — Александра Александровича Киселёва, который имел тут дачу, неровно дышал к здешним пейзажам и рисовал, рисовал, рисовал… Ах, как я его понимаю! Красота же невероятная.
Александр Александрович Киселёв (1838-1911) — русский живописец-пейзажист, активный участник Товарищества передвижных художественных выставок, академик и действительный член Императорской академии художеств.«Кадошские скалы». Автор Александр Александрович Киселёв.Как мы добирались?До лесопарка Кадош, где расположена скала, от жд вокзала Туапсе ходит автобус №18 за 20 рублей, от остановки до точки меньше километра. Но коварный дождь!
Сезонная коррекция
Sat, 29 Mar 2025 23:27:20 +0300На рынке внезапно наступила коррекция, при этом определить ее начало можно как 47-й день года. Как раз в тот же день года, что и начало сезонной коррекции на графике среднего изменения индекса с 2010 года.
Интересно, что ближайшие 5 торговых дней с точки зрения сезонности выглядят весьма многообещающе. Конец марта и начало апреля дает хорошую комбинацию потенциального роста (среднее изменение «+0,71%») и вероятности закрытия в положительной зоне (выше 60%).
Всем удачных инвестиций!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!Дивидендная стратегия
Sat, 29 Mar 2025 23:06:14 +0300
Я недавно в рынке и как-то разочаровался в дивидендной стратегии, которой придерживался полтора года, начитавшись Евгения и Сида! Не знаю как у Сида, а Евгений сам признает, что его ДД в районе 8 процентов годовых за пять лет! И льют в рынок по лимону в год, невзирая на цену.Начитались Баффета, купи и держи и лупят.На нашем рынке после отсечки стоимость падает на 2-3 дивиденда, оно мне надо? Только загнал себя в минус, хотя на отсечку все зелёные были! Смысл получить 12-14 процентов дивами и уйти в красное на 15-25 процентов? Забрал под дивы 20 процентов и заходи ниже после отсечки.Исключение, если взял на 3-5 летнем минимуме.Там дивы от 18 процентов, можно и держать.❌ Почему нельзя воспринимать рынок как способ “разбогатеть”?
Sat, 29 Mar 2025 22:21:56 +0300Когда вы приходите на рынок с целью разбогатеть, скорее всего, вы его же и покинете — с убыткамии разочарованием. Потому что рынок не терпит ожиданий. Особенно тех, кто хочет «поскорее и побольше».
Портфель 2019-2025. Сколько потерял?
Sat, 29 Mar 2025 21:00:16 +0300
Здравствуйте друзья!
Предлагаю цифры, по портфелю с 2019 года (январь), по 2025 года (начало апреля). Коротенько.
Январь 2019 год, стоимость портфеля 700 000 рублей.
Взносы из кошелька ( сальдированные, с учетом выводов на неотложные нужды):
2019 +25 969 р.
2020 +57 750 р.
2021 +37 416 р.
2022 -12 368 р.
2023 +104 864 р.
2024 +221 990 р.
2025 +67 000 р.
Итого: 502 621 р.
Дивиденды, купоны (реинвестировал):
2019 +57 230 р.
2020 +69 381 р.
2021 +77 524 р.
2022 +131 813 р.
2023 +54 836 р.
2024 +136 882 р.
2025 +23 000 р.
Итого: 550 666 р.
29.03.2025 года, стоимость портфеля 1 731 000 р.
Статистику стал вести с 2019 года, до этого было на расслабоне и несистематические взносы.
Если что все ходы записаны.
«Доклад закончил.»
Есть-ли куда расти Сберу? Пост экзотического подсчета динамики прибыли. В конце поста небольшой бонус :)
Sat, 29 Mar 2025 20:04:09 +0300
Ничего плохого про Сбер сказать не хочу, пользуюсь его услугами как физлицо и юрлицо, всё работает, всем доволен. Но, в посте я пишу от лица субъективного инвестора.
Ранее считали, что будет, если вложить лям рубелй в сбер в 2007 году и инвестировать до талого и пришли к выводу, что вложения не окупились, ведь все полученные дивиденды, которые уходили на увеличение позиции в акциях дало номинально 5870497.41 к 2025, но в реальном выражении равны 947 000 рублям к 2007 году. Рубль с 2007 года обесценился более, чем на 75%
Или, если проецировать к недвижимости, то:На лям в 2007 можно было купить ~30 квадратов бетона(при средней ~30к рублей)
А на 5.8млн можно купить сегодня лишь ~25 квадратов бетона.(при средней ~225к)
(по некой средней по больнице в СПб)
Теперь углубимся в несколько экзотический и специфический метод- посмотрим на динамику выручки к накопленной инфляции.
Вся отчетность есть прямо тут, на ресурсе (https://smart-lab.ru/q/SBER/f/y/).
Скачав файлик можно увидеть, что динамика по выручке следующая:
2008: 24.4 млрд
2009: 97.7
2010: 181.6
2011: 315.9
2012: 347.9
2013: 362
2014: 290.3
и т.д.
По данным за 2024 Сбер получил чистой прибыли 1.58 трлн.
Нехитрым способом вспоминаем, что с 2008 года рубль обесценился приблизительно на 75%.
1.58 трлн рублей минус 75%= 395 млрд рублей в реальном выражении к рублю 2008 года.
Вот, простая арифметика уровня 2 класса начальной школы:
Допустим, куплю я сейчас акции Сбера на лям, по 303.89.
329 лот
Пусть дивы будут 35 рублей.
3290 * 35 = 115 150 рублей
115 150 — 13% ндфл= 100 180,5р.
100180.5+1 000 000 = 1 100 180,5
В конце года инфляшка пусть будет 10% по итогу..
1 100 180.5 — 10% = 990 162,45.
Итого, доходность отрицательная, получается..?
Отсюда лично у меня возникает вопрос, который задал бы себе и Аристотель, живший еще за 300 лет до «нашей эры»(если свято верить истории по учебникам): вот заплатит Сбер сейчас дивы, а дальше..? Рост в номинальном выражении за счет инфляшки- это всё понятно. Только, толку от этого никакого, ибо получается какой-то мартышкин труд: денег становится больше, платишь налоги с прибыли, а позволить себе купить больше товаров/услуг не можешь.
Субъективно, без каких-то существенных изменений в бизнес-модели вряд-ли можно рассчитывать на увеличение дохода в реальном выражении для инвесторов.
Так же, весь банковский сектор вызывает у меня вопрос: недавно внесли поправки в закон о несостоятельности/банкротстве физлиц, в котором указано, что теперь нельзя выселить из ипотечного жилья, если оно единственное у кредитора… Что банки будут делать при росте просрочки платежей за ипотеку?
Про девелоперов и вовсе промолчу...)
Бонус.
Циничный бонус, основанных на субъективном предположении:
Если с четверга начали снова выпускать нерезидентов, судя по тому, как по рынку льют всё и вся, в рамках гипотетически возможных деталей «сделки с Трампом», о которых не расскажут по телевизору… И представить, что сейчас где-то в стране сидят за терминалами новички и рисуют технические анализы, в тщетных попытках угадать, где же нерезиденты могут перестать продавать.. Ну, вы поняли(надеюсь).
Если их и выпускают, то брокеры об этом прекрасно знают. Потому вряд-ли в противовес продажам будут покупать охотно, зная какие позы у нерезов, размером с >50% всего фри-флоута от всего рынка.
t.me/moexlife
Поделитесь в комментах, пойдете на дивы? И как относитесь к этим бесплатным деньгам, в целом? :)
Не скупитесь нажать на кнопочку «хорошо»❤, если узнали, что можно еще и к прибыли проецировать накопленную инфляшку.
Всем иксовЧто происходит в мировой экономике: тенденции, закономерности и будущее
Sat, 29 Mar 2025 19:56:34 +0300В мире много информационного шума, который затрудняет понимание происходящих экономических процессов. В этом тексте опишу современную картину мировой экономики и направления ее будущего развития.
Рисунок 1 — Клубок экономических проблем
Статистические данные о положении мировой экономики
Рассмотрим развитие мировой торговли. Экспорт товаров и услуг в процентах от мирового ВВП показал свой пик в 2007 году, и далее торговые операции стали затухать. Данных за 2024 год пока нет, но я думаю, что они будут ещё ниже, чем в 2023 году. Последнее ускорение мировой торговли происходило в 2000-е годы за счёт развития стран, которые называют вторым и третьим миром: Китай, Юго-Восточная Азия и так далее.
Рисунок 2 — Экспорт товаров и услуг в процентах от мирового ВВП
В результате темпы роста развитых стран (они отмечены на верхнем графике голубым цветом) существенно разошлись с темпами роста развивающихся стран (EM), т.е. весь этот рост мировой торговли и рост благосостояния граждан в странах, которые производят товары, произошли за счёт таких стран, как Германия, США, Франция и т.п. Одновременно с этим процессом ускорилось сокращение доли США в мировом ВВП. Если измерять по паритету покупательной способности, то в восьмидесятых годах у них было ~22%, сейчас осталось лишь ~15%.
Рисунок 3 — Некорректно измерять долю ВВП США
в мировом ВВП в долларах СШАОценивать долю США в мировом ВВП в долларах некорректно из-за колебаний курса. На рисунке 3 видно, что изменения индекса доллара (DXY) объясняют рост доли ВВП США в мировом ВВП с 2012 года по настоящее время. По сути, это видимость роста за счет дорогого доллара.
Рисунок 4 – На долю США приходится 33% мирового потребления за 2023 год
Снижение позиций США в мире Д. Трамп пытается обернуть вспять в том числе за счет введения высоких пошлин. Этот механизм избран, т.к. несмотря на снижение производства (падение промышленности идет с 2014 года), США все еще остается крупнейшим рынком сбыта для других стран. Конечное потребление граждан США составляет $18,8 трлн., следующей страной по объёму рынка является Китай с объёмом порядка $8 трлн. Ни один другой рынок в мире близко не стоит с рядом этими двумя рынками. Поэтому в мире сейчас две силы: это США и Китай. Таким образом, получается, что США могут вводить пошлины, и весь мир будет платить им, потому что отказаться от такого объёмного рынка сбыта невозможно.
Рисунок 5 — Хронические перекосы в мировой торговле
На рисунке 5 представлены данные МВФ по дефициту торгового баланса. Дефицит означает, что страна потребляет больше благ за счёт роста своих долгов перед внешним миром, т.е. меняет долговые расписки (фиктивный капитал) на реальный товар, который потребляет. Поэтому страны с дефицитом торгового баланса отмечены зелёным на сайте МВФ, а страны, такие как Россия, которые производят и продают больше товаров, чем потребляют извне, отмечены оранжевым. В России мы видим, чем это закончилось: накопленные ЗВР просто заморозили и, возможно, спишут на свои нужды. Из рисунка видно, что наибольший процент у нас в России, Китае и странах Евросоюза. С 2020 года растут протекционистские меры и на товары, и даже на услуги. Это так называемый процесс decoupling, то есть разведения экономик на разные части, при этом не только в торговле, но и на технологическом уровне: через запреты на оборудование для сетей 5G конкурирующих стран, через запреты участия в строительстве ВСМ. Допустим, китайцы долго хотели участвовать в строительстве ВСМ Москва–Казань, но так их и не пустили. ВСМ развивается на российских технологиях. Если вы посмотрите на проект Китая «Пояс и путь», — там все технологии завязаны на Китай: технологии программного обеспечения, стандарты, оборудование только на китайской инфраструктуре. Таким образом, если со времён Генуи, Голландии, затем Британии и США — торговые пути защищались в первую очередь военно-морскими силами, то на сегодняшний момент ни США, ни ЕС не могут позволить себе содержать достаточное количество военных для защиты всех торговых путей. И мы приходим к технологическим стандартам, которые будут на уровне оборудования обеспечивать размежевание торговых путей. Чем больше стран будет использовать российские технологии, тем больше рынка сбыта будет у России. Чем больше стран будет обладать технологиями Китая и использовать их в своей торговле, тем больше будет защищён рынок сбыта Китая. Этот процесс находится ещё в самом начале. Интерес США к рынку Юго-Восточной Азии прослеживается в создании новых союзов (AUKUS), развитии взаимоотношений с Филиппинами, Тайванем, Южной Кореей и так далее.
Рисунок 6 — Курс валют к доллару по ППС
Кроме пошлин торговые балансы выравниваются за счет обменных курсов валют (рис. 6). На выносках отмечен курс по паритету покупательной способности, который значительно отличается от номинального для России, Китая, Японии. В этих странах выгодно производить за счёт относительно дешёвого труда и других ресурсов по сравнению с мировой ценой этих же ресурсов. В XIX-XX веках такие перекосы устранялись путем переговоров на валютных конференциях с последующим поддержанием курса в новых согласованных пределах. Заметим, что когда говорят о взаимоотношениях Китая и России, говорят о взаимной торговле и о том, как свести паритет к нулю. Проблемы торговли с Индией состоят в том, что оттуда не удается привезти эквивалентное количество товаров. То есть сейчас эта логика стала актуальной. Если платёжные балансы США, Евросоюза, России будут выравниваться через курс, то ожидания значительной девальвации рубля напрасны. Мировая логика приведет к тому, что экспортеры будут вынуждены укреплять или, как минимум, не допускать сильного падения своих курсов далее, чтобы их не ограничивали санкциями и повышенными пошлинами. Даже если произойдет частичное снятие санкций в ходе мирного процесса, то пошлины будут компенсировать заниженный курс рубля.
Рисунок 7 – Объем прямых иностранных инвестиций в мире
Ещё одной значимой тенденцией, показывающей, что происходит в мире является динамика прямых иностранные инвестиции. В свое время США развивались во многом за счет капиталов Британской империи, которая теряла свой вес в мире. В XXI веке страны Юго-Восточной Азии развивались за счёт капиталов из Евросоюза и США, но в последние два года резко падают прямые иностранные инвестиции, особенно, в Китай, где впервые зафиксированы девестиции — американские компании переводят производства в другие страны. В целом тенденция по миру нисходящая: в 2021 году было $2,38 трлн ПИИ, в 2023 году — менее 1, а в 2024 году будет ещё ниже. К осени посчитают эти величины, и мы увидим затухание прямых иностранных инвестиций. Это значит, что страны закрываются внутри своих блоков и стараются уменьшить чистые перетоки капитала, оставить инвестиции в своем периметре. Д. Трамп — пытается привлечь бизнес к строительству заводов внутри США. Таким образом, ПИИ США за рубеж будут резко снижены, и всё будет замкнуто внутри своего национального государства.
Рисунок 8 – Снижение налогового бремени на компании
Для развития экономики правительства многих стран снижали налоги, борясь за звание самой выгодной юрисдикции (хорошего инвестиционного климата). Когда США были на пике своего доминирования в мире, налог на прибыль организации был 50%. На сегодняшний момент он снижен до 20% — Южная Африка, Южная Корея, Британия… практически все страны включились в гонку понижения налогов, но британцы уже не выдержали и подняли, потому что снижение налогов приводит к тому, что растёт государственный долг. Попытка как-то взбодрить экономику, снизить процентные ставки, снизить налоги, привлечь мигрантов к себе —те самые рецепты, которые нам всем известны...
Рисунок 9 — Рост государственного долга к ВВП, %
Попытки ускорить развитие экономики, привели к росту нагрузки на налогоплательщиков только через проценты по госдолгу, потому что государству не хватает средств на выполнение своих программ: социальных, научных, военных и так далее. На рисунке 9 цвета заменены так, чтобы красным было действительно рисковое, потому что на сайте МВФ красным отмечена Россия с необычно низким госдолгом. Исторически ни одна страна не выживала при госдолге к ВВП более 80%: неминуемо следовал дефолт и реструктуризация долга. Сейчас все страны, которые отмечены красным, находятся под риском. Здесь весь Евросоюз, кроме северных стран, здесь и Китай, и Индия, и Япония, — это страны с очень высоким карточным домиком госдолга. Если какую-то карточку убрать, а мировая торговля — это и есть та карточка, которая может быть убрана, то всё это может посыпаться. И здесь мы находимся в очень опасной точке с точки зрения развития мировой экономики.
Рисунок 10 – Новое переселение народов
Возникают дополнительные проблемы с мигрантами. Если мы посмотрим на статистику с 90-х годов, то увидим, что в Европе и Азии фиксируется наибольший рост миграционных потоков, но и в Северной Америке миграция сильно выросла. В результате в северном полушарии большое количество стран отмечены тёмно-синим цветом (Рис. 11), т.е. у них большая доля мигрантов.
Рисунок 11 – Доля мигрантов в разных странах
В Америке — 15,3% мигрантов, в Германии — 18,8%, в России — 8%. Миграция — это пониженные налоговые отчисления, это социальные программы, это рост государственного долга, который необходим для того, чтобы интегрировать мигрантов в общество. Кроме того снижается уровень жизни населения, снижаются доходы тех самых мигрантов, потому что часть денег они отправляют домой, на оставшееся живут в стране. Получается, что ресурсы, которые тратят предприниматели на то, чтобы заплатить за работу мигрантам, не расходуются внутри страны. Как говорил Г. Форд: «Если мы будем больше платить работникам, то мы сможем больше продавать». В случае же с мигрантами – эти деньги уходят в другие страны — на поддержку Мексики, стран Африки для США и стран Средней Азии для России. Идея мультикультурализма не сработала, ассимиляция проходит плохо и финансовые потоки тоже уходят за пределы страны, что накладывает дополнительные ограничения.
Борьба ведущей страны мира с конкурентами
Рисунок 12 – Борьба с главным конкурентом 00-х
Также стоит отметить, что традиционно мы боремся со своими конкурентами, и на уровне мировой экономики тоже такие конкуренты есть. Главный промышленный конкурент нулевых годов для США, как ведущей страны мира — это Евросоюз, экономика которого строилась на основе дешёвых энергоресурсов из России и Ближнего Востока. На рисунке 12 отмечены точками начальные даты различных конфликтов, которые возникали вокруг Евросоюза. За последние 15 лет насыщенность конфликтов вокруг ЕС была огромной, и конфликт вокруг Украины — это лишь последний гвоздь в гроб Евросоюза, который привёл к тому, что прервано снабжение по Северным потокам, трубопроводу через Украину, перекрыт трубопровод через Польшу. Евросоюз окончательно отрезали от энергоресурсов и Африки, и Ближнего Востока, и Российской Федерации. В итоге у ЕС дорогие ресурсы, закрываются производства базовых материалов, все еще довольно крепкая валюта и миграционный кризис, — всё это привело к политическому кризису, когда к власти приходят новые партии и пытаются сменить повестку. В Румынии, Германии, Италии их называют то фашистами, то ультраправыми. Таким образом, конкурент, который был с нулевых годов — ЕС на сегодняшний момент находится в тяжёлом экономическом положении, и США будет делать всё, чтобы это положение ухудшалось и далее. Но появляется новый конкурент — это Китай.
Рисунок 13 – Борьба с новым конкурентом США
У Китая высокая зависимость от экспорта – это ключевая болевая точка. Попытки нарастить внутреннее потребление в Китае пока не увенчалась успехом. Коммунистическая партия Китая пытается наращивать льготы для населения, выдавать льготные займы, чтобы население потребляло больше, но всего этого не хватает, ВВП в 2024 году вновь растет за счет экспорта, 95% которого идет по морю. Американцы восстанавливают военные базы вокруг Китая, заключают договоры с Филиппинами, недавно поставили новые ракетные комплексы как раз для того, чтобы перекрывать территорию Китая. Эти процессы очень похожи на то, что мы видели с НАТО на территории прибалтийских стран. Китай пытается защитить свои каналы сбыта, организует программу «Пояс и путь», а Америка старается ей противодействовать. У Китая высокое отношение долга к ВВП — 90% по оценке МВФ, если что-то пойдёт не так с процентными ставками, то Китай тоже будет находиться в тяжёлой ситуации. Америка накачивает Тайвань оружием и милитаризирует Южно-Китайское море, провоцируя конфликты там. Прямых конфликтов между США и Китаем можно не ждать, но прокси-конфликты вокруг вот этих островов будут всё более и более разрастаться, чтобы нарушить мировую торговлю Китая. Если замкнуть Китай внутри себя, то рост его приостановится, один внутренний рынок не позволяет развиваться.
Как посчитать ВВП, чтобы скрыть спад экономики?
Рисунок 14 — Как считать ВВП (Bloomberg)Если демократы были за финансовый сектор и глобальную повестку, то пришедшие к власти республиканцы во главе с Д. Трампом— это про промышленность. И сейчас идут споры о том, как правильно считать ВВП. Спор выглядит теоретическим только на первый взгляд. Во-первых, стоит вопрос о том, как считать госрасходы: продуктивны ли госрасходы? Включать ли работу госслужащих в ВВП или их нужно изъять из расчетов? Тогда то, что делает И. Маск, сокращая госслужащих, не влечёт снижение ВВП. Вопрос ставится ребром: «Включать только те госрасходы, что делают жизнь людей лучше», как писал Семён Кузнец (Bloomberg приводит ссылки на этого американского экономиста). Таким образом, получается, что военные расходы жизнь людей лучше не делают, и сократить бюджет Пентагона проблем не составляет. А весь ли бизнес делает жизнь людей лучше? Ведь у нас есть производители алкоголя, сигарет. Домашний труд точно делает жизнь людей лучше, но мы его не включаем в ВВП. Получается, если перестроить методологию подсчёта ВВП, то можно сделать так, что текущая политика И. Маска будет наращивать ВВП, а не снижать. Как посчитать…
Далее вопрос: «госрасходы — это тормоз или акселератор бизнеса? Например, компания Tesla родилась из грантов DARPA, т.е. это государственные деньги, которые привели к развитию бизнеса. Поэтому завышают ли госрасходы ВВП, как считает И. Маск и Г. Латник, или они занижают ВВП — вопрос интересный.
И ещё одним важным акцентом спора являются финансы. В России деятельность банков не облагается НДС: финансовый сектор не создаёт добавленной стоимости, а ВВП — это сумма добавленной стоимости, созданной внутри государства. Получается, что тогда нужно биржи, банки полностью исключить из ВВП. Здесь сошлюсь на экс-главу Банка Англии Э. Холдейна, который говорит, что в деятельности финансов управление рисками смешивается с принятием риска. Ведь банки, выдавая кредит, принимают риск на себя. «Если бы принятие риска действительно было добавленной стоимостью, то игроки в русскую рулетку вносили бы непропорционально большой вклад в глобальное благосостояние», — как сказал экс-глава Банка Англии. Управление рисками — создаёт добавленную стоимость для экономики, — а всё остальное нет. И тогда финансы – это не 8% ВВП США, а может быть 1 или 2% и сдутие финансового рынка Америки не приведёт к падению ВВП. Как посчитать…
Поэтому из первых двух посылок мы уходим к вопросу статистики: а как при этих изменениях не утратить доверие к самому показателю ВВП? Если сейчас резко начинать перекраивать методики, то возникают вопросы к манипулятивности данных.
Истощение идей неолиберализма
Рисунок 15 — Идеи неолиберализма
В настоящее время все более заметным становится истощение идей неолиберализма для государственной экономической политики, основными идеями которого являются дерегулирование экономики и развитие институтов. В 2024 году появились вопросы к пионерским исследованиям институционалистов Д. Аджимоглу и Дж. А. Робинсона. Оказывается, что в методологии всё было не так гладко, и данная политика может быть не столь обоснована теоретически. Развитие социальных программ, за которые боролись и в Евросоюзе, и в США (при Б. Обаме), рассыпается о проверки DOGE. И. Маск наглядно показывает, что эффективность расходования средств на социальные программы, мягко говоря, сомнительна. Неолибералы считают, что государство если и может финансировать экономические проекты, то только через строительство инфраструктуры. Но попытки развития новой инфраструктуры провальны. Электрокары без субсидий не покупают, а ветряки в ЕС не работают без дотации угольной промышленности, т.е. чтобы поддерживать ветряк вращающимся, его необходимо спонсировать налогами от угольной промышленности. Если закрываете угольные шахты, то оказывается, что ветряки встают, потому что у них нет денежного потока.Во-вторых, нужно приватизировать компании, частный капитал эффективнее, конкуренция — драйвер экономики. Однако, если посмотреть на ведущие компании, то Samsung — чеболь. Росатом — ведущая компания в России, но назвать её конкурентной или частным капиталом никак не получится. Такие компании, как SpaceX, развивают космическую промышленность, но это компания с госучастием и государственными заказами — тоже не частный сектор. Многие современные крупные проекты поддерживаются государственным финансированием: гранты, поддержка, субсидии, заказы. Это противоречит тем идеям, которые навязывались последние 20 лет либералами.
В-третьих, либерализация торговли и финансовых потоков: ВТО, МВФ и прочие организации, которые рассказывают, что барьеров не должно быть. Но уже в 2023 году МВФ признал эффективность российских ограничений по капитальному счёту, которые привели к тому, что российская экономика не рассыпалась под давлением санкций. Развитие финансового сектора в ущерб промышленности, которое происходило за счёт того, что есть свободный отток капитала, и производство в развитых закрывалось, переносилось в страны с более дешёвым трудом. А кроме того, был не только перенос производств, но и перенос центров прибыли. Поэтому крупные компании оказались зарегистрированными в Голландии, Ирландии (в лучшем случае) или вообще на различных островах, которые имеют очень низкое налогообложение прибыли.
В-четвертых, снижение процентных ставок, которое должно приводить к росту инвестиций и оживлению экономики, в 2018-2019 годах ни к чему не привело. Ставки ушли ниже нуля, а инвестиций не появилось. Если бизнесу не во что инвестировать, то он инвестировать он и не будет. С другой стороны, в России ставки запредельные, а инвестиции развиваются. Компании видят открытые рынки и стараются их занимать даже без использования кредитных инструментов.
Ещё хуже произошло с политикой затягивания поясов как методом выхода из кризиса. Это наиболее ярко проявилось во время ковида, когда оказалось, что в таких странах, как Италия, Греция, которые в полной мере ощутили ту самую политику жёсткой экономии на себе, была максимальная смертность от вируса. Кроме того, если вы применяете политику с затягивания поясов, то происходит деградация спроса в экономике и замедляется рост ВВП в будущем. Когда Банк России повышает ключевую ставку высоко, чтобы ограничить рост экономики и избежать перегрева — это приведёт к тому, что ВВП через несколько лет будет ниже чем мог бы быть при прочих равных. Как сказал экс-глава банка Австралии: «В девяностые годы я ошибался, говоря о том, что небольшая рецессия идет на пользу экономики, чтобы ускорить победу на инфляцией». Теперь он говорит, что он был крайне неправ, и никакая рецессия не может быть обоснована борьбой с инфляцией, потому что мы теряем жизни людей, теряем благосостояние нации, теряем производство. До уже бывшего главы банка Австралии это дошло, когда дойдёт до нашего центрального банка — неизвестно. Надеюсь, что не через 20 лет, как случилось с австралийцем.
Будущее мировой валютной системы
Появляется все больше свидетельств окончания четвертого (американского) векового цикла накопления капитала, что ставит вопрос о будущем мировой валютной системы. На текущий момент Доллар США – предпочитаемое средство сбережения в мире как было с голландским гульденом и британским фунтом в прошлом. США обладают самым ёмким и развитым финансовым рынком, в том числе срочным, что делает транзакции долларе дешевыми, но введение пошлин, санкций, заморозка золотовалютных резервов России и других стран (в том числе Ирана, Венесуэлы) приводит к тому, что доверие к доллару начинает деградировать. Вопрос, обратимы ли эти процессы или нет, ещё открытый. На рисунке 16 приведены основные варианты развития.
Рисунок 16 — Будущее мировой валютной системы
Может быть, на смену доллару пришёл бы юань? Исторически такая последовательность занимает 75–100 лет, и допустим, на следующие 75 лет у нас был бы юань, но проблема в том, что есть глубинное противоречие между обсуждаемыми национальными интересами и мировыми. Плата Америки за использование доллара в мировой экономике была достаточно жёсткой: если в сороковые годы у них было по номиналу более половины мирового ВВП, когда доллар по праву стал мировой валютой, то сейчас — 20% по номиналу и 15% по ППС. Поэтому в такой ситуации стать мировой валютой доллар уже не смог бы, и сейчас у него есть проблемы с выполнением этой функции. У юаня сейчас доля мирового ВВП примерно равна американской. Мировая валюта должна быть обеспечена гегемонией производства, а сейчас ни одна страна не обладает абсолютным преимуществом. Мы имеем несколько центров: Евросоюз, Китай, США. У каждого из них примерно одинаковое количество мирового ВВП.
Можно ввести некую единую наднациональную валюту, такую как СДР (Special Drawing Rights) — валюта центральных банков. Но нужно обеспечить связь с мировым ВВП. Она возможна, если через СДР обеспечить функцию кредитования торговли. Но этого нет, и никто на это не соглашается, потому что нужно отказаться от национальных интересов. Политически это проблематично.
Много разговоров идёт вокруг цифровых валют и криптовалют. Волатильность криптовалют не позволяет вести торговлю товарами с длительным циклом производства и доставки – все машиностроение, но есть прозрачность расчётов: все транзакции записываются в блокчейн и известны всем желающим. Конкретные получатели могут быть анонимными, но все транзакции видны. Связать эмиссию с ростом мирового ВВП невозможно — ситуация не жизнеспособна для мировой торговли. Если создать цифровую валюту, привязанную к корзине промышленных товаров или цене энергии, то такой механизм отражал бы по стоимости текущее состояние экономики. В момент роста экономики валюта бы укреплялась, в момент спада — ослабевала вслед за ценой промышленных товаров. Слабая валюта даёт больше возможностей для развития производств. Поэтому определённая логика в этом есть, но политическая воля к этому должна быть такая же, как введение единой национальной валюты — это отказ от собственных интересов. Регулятор в данном случае отсутствовал бы — это алгоритм, с которым все должны согласиться, чтобы цифровая валюта функционировала стабильно. Но история прошлых мировых валютных систем показывает, что «один раз и надолго» не получается. Поэтому скорее всего, мы идём к распаду мира на валютные зоны: вокруг Евросоюза, вокруг России (возможно, если рубль будет более стабильным), вокруг Китая, вокруг США. БРИКС может стать прообразом такой валютной конференции прошлого, как это было, до Второй мировой войны, когда курсы валют согласовывались и далее изменялись на международных конференциях в соответствии с экономическими процессами: торговыми балансами, разницей производительности труда в экономиках и так далее. Всё это затруднительно, всё это через споры и противоречия, но тем не менее уже применялось ранее. Ведущая валюта в своей зоне может доминировать и исполнять функции как доллар на текущий момент. Это возможно при сбалансированности платёжных балансов, которой сейчас нет. И поэтому ввести прямо сейчас валютные зоны будет сложно, вначале усилия Д. Трампа должны увенчаться успехом.
Трансформация экономической политики
Рисунок 17 — Будущее экономической политики
Трансформации экономики в будущем предполагает все большую цифровизацию финансового сектора и рост прозрачности. У нас будут цифровые валюты внутри страны — транзакции, в которых абсолютно прозрачны, и, возможно, введение блокчейна для международных расчётов. Всё это позволит обеспечить прозрачные платежи, которые будет сложно ограничивать какими-либо санкциями.В России мы быстро идём по пути централизации госуправления. Во-первых, часть чиновников могут заменить смарт-контракты на блокчейне, т.е. выполнение определённых условий, фиксируемых в государственном блокчейне, будет автоматически обеспечивать действия со стороны государства. Суть работы чиновника — это рутинная алгоритмическая работа, и она вполне может быть автоматизирована. Во-вторых, происходит развитие аналитики на основе оперативных данных. Мы видим, что правительство России уже собирает в онлайн-формате более 3000 параметров по текущей экономической ситуации. Внедрение искусственного интеллекта для сбора и оценки данных пока находится на ранней стадии, но работа в этом направлении активно ведётся. Таким образом появятся быстрые и достоверные сведения о ситуации в каждом месте нашей страны для быстрого регулирования экономики.
Закрытие офшоров. Дж. Йеллен двигала идею единого корпоративного налога, сейчас он поставлен на паузу, но Д. Трамп идёт с другой стороны к той же цели: перенос производств и корпоративных центров в США, только через административное давление на компании. Финансовыми методами при демократах или административным при республиканцах, но этот процесс будет двигаться. Россия открыла свои два внутренних офшора: коса Куршская и остров Русский, чтобы тоже избежать перетока капитала дополнительных санкций и закрыть финансовый контур внутри подконтрольной России юрисдикции.
«Новая» экономическая политика, проводимая государствами связана с возвратом материального производства, сокращением веса финансового сектора (об этом подробно говорил выше), ростом госучастия в ключевых отраслях и фискальном стимулированием вместо монетарного стимулирования. Вот эти четыре тренда уже явно видны, я думаю, они будут только развиваться.
США начали реставрацию консервативных ценностей, что необходимо для восстановления культуры производства и решения демографических проблем. Если с каждым годом населения становится всё меньше и меньше, то возникают неизбежные проблемы с производством, пенсионной системой и, соответственно, перенапряжением бюджета. Идеи мультикультурализма, когда проблемы решаются быстро через привлечение мигрантов не сработали ни в Евросоюзе, ни в США, ни у нас толком. Поэтому процессы будут набирать обороты, и демография должна будет выравниваться за счёт того населения, которое живёт внутри страны, думаю, здесь будет ещё много креатива.
Обостряется борьба за рынки сбыта, в первую очередь за счет протекционизма, и здесь пока останавливаться никто не собирается. Про ВТО со временем, видимо, придётся забывать и строить свои локальные объединения, такие как ЕАЭС и NAFTA. Евросоюз будет подтягивать к себе страны Северной Африки. Таким образом, будут формироваться новые рынки сбыта, закрытые от конкурентов. Юго-Восточная Азия и Европа при сохранении тенденции к ее деиндустриализации будут крупнейшими рынками сбыта, а также потенциальным крупным рынком сбыта выступает Африка, быстро растущая по числу населения и денежным потокам.
Давайте наблюдать на основе данных за развитием этих процессов, которые кардинально перестроят мировую экономику уже к 2030 году.
Видео версия:
Youtube:
youtu.be/dYiT1JrfiOkЗеркало в Rutube:
rutube.ru/video/6f88438de1aa0a135cd51003d260b932/Зеркало в VK:
vk.ru/video1712374_456239199DeepSeek + TSLab: как ИИ генерирует код для профессиональных трейдеров
Sat, 29 Mar 2025 19:22:28 +0300Введение
В трейдинге каждая секунда может иметь значение. Но стандартные инструменты часто не позволяют работать с данными высокого разрешения. В этой статье я поделюсь опытом создания кастомного решения для TSLab, которое сохраняет 1-секундные свечи с расширенными метриками (открытый интерес, количество продавцов/покупателей, лента сделок, лучшие бид/аск и др.). Покажу, как забрать эти данные из TSLab, передать их в Python для ML – анализа и т.д.
Задача
Трейдеры часто сталкиваются с ограничениями стандартных платформ: нельзя сохранить сверхмалые таймфреймы, добавить кастомные метрики или быстро переложить данные в Python для ML.
**Цель проекта** — создать инструмент, который:
— Сохраняет 1-секундные свечи с расширенными данными (открытый интерес, лента сделок…).
— Автоматически генерирует CSV-файлы для анализа.
— Позволяет строить интерактивные графики и обучать ML-модели.
**Главный герой** — ИИ-ассистент DeepSeek, который ускорил разработку в несколько раз и решил ключевые технические проблемы.
### **Как DeepSeek создавал код**
#### **1. Генерация кубика для TSLab**
Изначально код для записи данных писался вручную, но возникали различные ошибки… Надоело…. Подумал а пусть ИИ потрудится. Передал этот код **DeepSeek** в качестве прототипа…
**Результат:** [Кубик]. Запускается, сохраняет данные в файл.
#### **2. Интеграция с Python**
Я описываю ему словесно что нужно. Прикладываю файл с данными что мы забрали из TsLab.
— несколько итераций
— исправление ошибок. ИИ сам исправлял ошибки. Я просто запускал код и результаты (ошибки) передавал ему.
— ИИ предложил использовать Plotly вместо Matplotlib для интерактивности.
— Добавить вторую ось Y для объемов и т.д.
#### **3. Подготовка данных для ML**
А это уже самое удивительное, я не специалист в ML алгоритмах, просто учусь и хочу их попробовать. DeepSeek понял для чего эти данные и начал сам выдавать мне рекомендации, идеи, какие-то фичи, аномалии …
Для примера:
— Обучение модели для предсказания цены
— ИИ подсказал, как преобразовать данные в фичи для градиентного бустинга.Я и слов таких еще не знаю :-))
### **Почему это революционно для трейдеров?**
1. **Экономия времени**
Раньше на подобную разработку уходили недели. С DeepSeek — 1-2 дня.
2. **Доступность**
Даже новички могут создать инструмент, просто описывая задачу на естественном языке.
3. **ML-интеграция**
Данные сразу готовы для обучения моделей предсказания волатильности, рыночных паттернов …
### **Что дальше?**
— **Автоматизация стратегий:** DeepSeek уже тестирует код для автоматических ордеров на основе ML-прогнозов.
— **Дашборды:** ИИ помогает создавать панели управления в реальном времени.
**Материалы:**
Видео
vkvideo.ru/video134438650_456239091
rutube.ru/video/41b30772cf632f564b3b46c1cbe6d191/Исходные коды:
Все коды disk.yandex.ru/d/WvyrGvLL_KBp2A
**Обсуждение**
Пробовали ли вы ИИ-инструменты для трейдинга? Какие задачи хотели бы автоматизировать? Делитесь в комментариях!
P.S. Ради интереса попросил ИИ создать статью для SMART-LAB. Мне было интересно. Надеюсь, мы смогли с ним Вас заинтересовать.
Пообщались с Рубитехом. Скоро IPO?1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375
Sat, 29 Mar 2025 19:18:51 +0300
Вчера пообщались с Рубитехом.
vkvideo.ru/video-53159866_456239970
Они конечно ничего не говорят про IPO, но судя по всему очень скоро будет.
Контора сестринская к Аренадате. Если повезёт, может тоже выйдут по приличной цене на биржу. DATA в прошлом году дала такой приличный прайс (95), что даже я в ИПО участвовал.
Кстати, у меня вопрос к информированным московским айтишникам:
Кто в курсе что там за история: как все эти компании Аренадата и Рубитех вышли из IBS?