Fri, 28 Mar 2025 10:00:44 +0300
«Финансовая устойчивость для нас — это не только про цифры. Это про возможность уверенно смотреть в будущее, реализовывать амбициозные проекты и поддерживать развитие компании в любых экономических условиях.
Группа «МГКЛ» выстроила модель, в которой рост бизнеса опирается на прозрачные процессы, сбалансированные решения и сильную управленческую команду. Мы не просто привлекаем ресурсы — мы создаём фундамент, на котором строится долгосрочное доверие со стороны инвесторов и партнёров.
Сегодня компания завершает важный этап трансформации: запуск новых направлений и развитие собственной экосистемы открывают перед нами качественно новые перспективы. Мы растём — и делаем это уверенно, дисциплинированно и последовательно.
Мы смотрим на финансы не как на ограничение, а как на ресурс, который даёт бизнесу свободу. Финансовая функция в группе давно перестала быть сугубо операционной — сегодня она помогает формировать стратегию, видеть новые возможности и превращать потенциал в результат.» — Мария Потехина, директор по корпоративным финансам ПАО «МГКЛ».
Fri, 28 Mar 2025 10:30:58 +0300
Центробанк продолжает усложнять жизнь рядовому инвестору. Все ради заботы о нем.
С 1 апреля Банк России вводит новые правила маржинального кредитования, которые могут ограничить ваши возможности. С этой даты вводится новая категория — клиенты с начальным уровнем риска (КНУР). Для них будут действовать менее выгодные условия: повышенные ставки риска, которые снижают размер доступного кредитного плеча.
Действующие клиенты сохраняют свой текущий статус. Но все новички в инвестициях автоматически попадают в категорию КНУР.
Если еще нет брокерского счета, то, чтобы сохранить доступ к более выгодным условиям, откройте счет, пока еще есть время. Смотрите ссылки внизу поста.
Наплодилось уже четыре категории клиентов, которым будут доступны разные уровни риска:
1️⃣ КНУР — клиенты с начальным уровнем риска.
Начнет действовать с 1 апреля.
Будут относиться инвесторы с опытом маржинальной торговли меньше года. Им будут установлены повышенные ставки риска по ликвидным инструментам: смогут брать меньше заемных средств по сравнению с другими категориями клиентов. Ну чтобы в азарте новичка не натворили делов.
2️⃣ КСУР — клиент со стандартным уровнем риска.
К этой категории относятся физические или юридические лица. Ее сохранят все действующие клиенты. А КНУРы смогут получить только через год. Подробнее условия на картинке.
3️⃣ КПУР — клиент с повышенным уровнем риска.
Положены более выгодные условия по гарантийному обеспечению.
Эту категорию присвоят тем, кто соответствует хотя бы одному из критериев:
• уже есть статус квалифицированным инвесторам.
• есть активы на сумму от 3 млн руб.
• есть активы на сумму от 600 тыс. руб., 180 дней со дня открытия ГС, 5 активных торговых дней.
4️⃣ КОУР — клиент с особым уровнем риска, к этой категории относятся только юридические лица.
Размер гарантийного обеспечения (ГО) для маржинальных сделок будет зависеть от категории клиента. Биржа планирует добавить отображение ГО для разных категорий клиентов в детальной информации по инструменту — ожидается к 1 апреля 2025 г.
Как выгодно открыть брокерский счет:
- Т-Инвестиции: акция до 20 000 руб. в подарок за начало инвестиций
- Альфа-Инвестиции: как получить 6 500 руб. за открытие брокерского счета?
❓ А вы кто: КНУР, КСУР или КПУР?
—
Подписывайтесь на мой канал про финансы в Телеграм и в Вконтакте, где я делюсь советами, личным опытом и выгодными акциями.
Fri, 28 Mar 2025 10:29:36 +0300
ВНИМАНИЕ: МНОГО ЗАНУДСТВА В ПОСТЕ. Если не дружите с цифрами — мимо. На депозит, кхе-кхе)
Но перед этим — вот еще два мнения по поводу баланса трат с инвестициями, спасибо коллегам что поделились:
https://t.me/finanssovetru/307 — тут попытка разобраться в том что можно убрать из трат, что добавить и как найти баланс..
А тут размышления о полезности целей в инвестициях, в моем случае считаю это вредным, но когда вы относительно стабильно инвестируете и еще МОЖЕТЕ ОТКЛАДЫВАТЬ — это хороший подход.
https://t.me/ePOXa_peremen/954
Кстати, есть два крутых блогера которые обещали отписаться на эту тему. Жду с нетерпением, правда не скоро — один след неделя, другой вероятно перед самым моим выступлением. Обоих еще велено попинать)
Итак, к цифрам. Мне не давало интуитивно покоя что пассивно без балансировки в индексе такая маленькая доходность. И… Кое какой недочет я в своем расчете нашел.
Расчет верный когда вы вложили определенную сумму в индекс, и получаете доход. Но! бОльашя часть аудитории это те кто имеет доход вне рынка, и несут деньги. Многие вначале пути, полагаю бОльашя часть имеет меньше десяти доходов в портфеле, т.е. внесения сильно влияют на результат.
И вот тут зарыта большая собака, на которую я упрощенно пролил свет. Для более точного расчета, который приблизит расчет доходность к реальному еще больше, и УВЕЛИЧИТ доходность, надо сделать больше работу — а именно собрать табличку MCFTR по месяцам за последние 10-15 лет, через запятую. Это намек ;)
Итак, в прошлом посте — на калькуляторе брал MCFTR за десять лет, среднюю инфляцию, получал среднюю доходность..
В общем вводные следующие:
За десять лет номинальная доходность 286%, я беру с началa 2015 по январь 2025, полные годы как показано на годовом графике.
14,4% годовых всего, жуть как мало! Когда брал март — выходило больше. Кстати выходит что даже несколько месяцев к отсечению могут сильно влиять на общий результат — в кв1 2015 мы сыпались, а в 2025 неплохо отросли. Резко меняем и базу, и финиш… И выходит разница в целые проценты годовых на 10 лет за месяцы! Но щас не об этом. Инфляция кстати режет нас пополам довольно точно, так что доходность с 286% падает до 93%. Инфляция сволочь, я знаю. Кто не догоняет — сами разбирайтесь — пост итак длинный.
Т.е. реальная доходность лишь 6.7%.
Решаем тогда задачу: нам надо нашу ЗП начать получать от капитала, сколько нам надо откладывать % чтобы получить нашу ЗП от капитала через десять лет? Ясно что ответа у задачи нет, т.к. мы не знаем какая будет будущая доходность, да и ЗП какая будет мы не знаем, но допустим что все неизменно. С текущей ДД кстати хватит где-то десяти зарплат, но берем все-ж доходность 6,7%.
Нехитрым расчетом выходит что нам надо 15 годовых зарплат чтобы достичь этой цели. Кажется запросик слишком амбициозный… Или нет? Надо откладывать аж 60% ЗП 15 лет. Дохрена? Ну, да… Но.
Потом выходит капитал который вам дает столько сколько вы зарабатываете. Можно откладывать меньше, но дольше. Или можно откладывать меньше, и менее долго? Можно. В целом если вы один и работаете — то целесообразно максимум откладывать пока можете, и… Меньше потом. Суть конечно в том экономите ли вы на своем белке, или не тратите деньги на понты*.
Ясно что чем больше вы откладываете раньше, тем больше пользы, а потом можно и тормознуть. Вот ведь пока мы откладываем например половину — чтобы выйти на тот уровень потребления, нам достаточно капитала не 15 годовых ЗП, а 7,5 — ведь мы тратим лишь 50%..
А это то что мы получаем за 10 лет откладывая 45%.
Менее амбициозно, но… Откладывая 10 лет 45% ЗП, много, но многим посильно — мы получаем 7,5 годовых ЗП в загашнике, и при доходности в 6,7 — это генерирует нам половину ЗП. Далее допустим перестаем откладывать, живем на всю ЗП, а капитал остается. Еще через 11 лет капитал уже растет до того чтобы давать нам полную ЗП. Грубо, еще через 11 лет он опять удвоится, и будет давать две ЗП. Т.е. пооткладывав 10 лет 45% зп, через еще 20 лет(30 с сегодняшнего дня) — денежный поток это типа две ЗП.
Но есть еще один нюанс, из-за которого я не мог просто сесть и написать этот пост, надо было прям считать. О нем пока поверхностно, а в следующем посте точнее.
Все форс мажоры — это ваш выигрыш пока вы откладываете деньги. Да, да, все беды инвесторов — на самом деле вовсе не беды. При грубом моделировании реальной доходности, у вас выходит скорей 8 годовых ЗП капитала за 10 лет, а не 7,5 Почему? Потому что вот в этом грубейшем моделировании со средней доходностью ваша каждая следующая покупка получается дороже, но в реальности же вы получаете много скидок, вспомним 20-ый, 22-ой… Я рассчитал совсем грубо, т.к. в моей табличке мало цифр. мб потом пересчитаю точнее.
Кстати в этом плане кстати старт 2015г- очень плох, т.к. самое лучшее что может случится — обвал вначале ваших инвестиций, а в случае с 2015 — начало инвестиций — после обвала. Т.е. ваша реальная доходность при регулярных покупках — всегда ВЫШЕ доходности индекса просто потому что часть ваших покупок получается по более низкой цене.
Вывод? Никакой халявы, завтра богатым вы не станете, и откладывать надо много. И долго. Что будет следующие 10, или тем более 20 лет никто не знает, но начало для инвестиций тупо из-за высоченных дивидендных доходностей СЕГОДНЯ гораздо вкуснее чем было 10 лет назад, и очень может быть что для достижения 7-8 годовых ЗП при откладывании 45%- вам хватит семи лет. Дохрена? Ну вполне сопоставимо со сроком который уходит на получение вышки, а у большей части она еще и бумажка, а не образование.
Собственно это логичное продолжение учебы для «хорошего мальчика/девочки» которые сначала учатся, потом идут работать. Вот этот перескок из студенчества в работу, дающий огромный всплеск дохода позволит относительно безболезненно вначале откладывать много.
Еще больше цифр, с немного большей точностью следуют..
*- понты все где вы платите за бренд, значек и т.д которые кто то другой узнает. Если вам по работе не положен статус, вы наемный работник, ваш капитал дает вам меньше чем ваша ЗП, а вы додумались купить баварское авто — вы платите за понты. И девушка что вам за них дала — точно не та кто вам нужен по жизни, вам нужен психолог)
Не психологическая рекомендация </sarcasm>
https://t.me/LadimirKapital
Fri, 28 Mar 2025 10:09:56 +0300
Мы стали победителем одной из самых престижных премий финансового рынка России в номинации «Займ года под ПТС».
Ранее финтех-сервис CarMoney вошел в шорт-лист номинантов премии сразу в двух номинациях.
Экспертный совет определял победителя в номинации «Займ года под ПТС», оценивая уровень клиентского сервиса, технологичность и доступность продукта, а также его популярность на финансовом маркетплейсе Банки.ру.
Мы используем ИТ-решения собственной разработки. В 2024 году в CarMoney создали технологию, которая позволяет бесшовно интегрироваться с финансовыми маркетплейсами, что значительно упрощает и ускоряет для клиента процесс выдачи займа. Как раз для запуска интеграции и был выбран финансовый маркетплейс Банки.ру.
#CARM #Новости_компании
Fri, 28 Mar 2025 09:27:36 +0300
Индекс Мосбиржи по дневным
(нарисовал паттерн «вымпел»)
(как говорится, «я — художник, я так вижу»)
РТС — верхнее окно
RVI (вола, «индекс страха») — нижнее окно
По недельным
Высокая вероятность, коррекция только начинается.
Вероятности 100% в прогнозе не бывает.
Если купите сейчас и будет минус 20-30%, готовы к просадке ?
Прорыв индексов Мосбиржи, РТС из боковика вниз.
Для среднесрочной покупки не время.
В этом посте пишу не про спекуляции, а про среднесрочные движения.
На медвежьих рынках 2020г. и 2022г максимум RVI был выше 100.
В моменте, RVI = 42
Раз движение вниз началось. то, уверен есть силы, которые заинтересованы в продолжении движения.
До настоящего страха (RVI > 100) и маржин коллов ещё очень далеко.
Трейдинг — это управление риском, анализ вероятностей.
Считаю, что важно сейчас не держать плечей (только на свои).
Наверняка никогда ничего не известно, но подумайте,
что будет в худшем случае (надеюсь, такого не будет, но этот худший случай не должен для Вас стать катастрофой).
Есть и внешний риск по нефти,
с апреля — ежемесячный рост добычи
(ОПЕК рост с апреля 25г до сентября 26г по 137 тыс. баррелей ежемесячно),
США также планируют повысить добычу на 0,3 млн баррелей в сутки.
Этот риск может реализоваться, а может не реализоваться.
Что безопаснее на коррекции ?
LQDT, SBMM,.. .
Fri, 28 Mar 2025 09:22:55 +0300
Ньюсмейкером этой недели по праву станет Русагро. Накануне Мещанский суд Москвы арестовал мажоритарного акционера компании Вадима Мошковича до 25 мая. Сам агрохолдинг опубликовал дежурный пресс-релиз, сообщив, что все производственные площадки работают в штатном режиме, однако за два дня акции упали на 36%, и, вероятно, в ближайшие дни котировки продолжат снижение. На своем основном канале я периодически шучу изрекаю истину о том, что самое полезное там – это реклама. Сегодня я пойду еще дальше, и выпущу рецензию на чужую рекламу! У Алексея Маркова вышел рекламный пост с референсом на знаменитое исследование Dalbar; и я подумал – это хороший повод, чтобы напомнить вам, почему в приличном обществе ссылаться него всё же не стоит. ⚡️ Ключевые валютные пары скорректировались к очень привлекательным уровням. Пожалуй, настал подходящий момент для наращивания позиций в валютных облигациях. Аналитики БКС ждут роста курса доллара почти на 25% — до 106 руб. Сейчас один из лучших моментов, чтобы пополнить счет для инвестиций. Упустить его — значит, потерять возможности для ощутимого роста капитала в будущем. Выбранные облигации позволяют зафиксировать доходность до 11% годовых в долларах или больше 32% в рублях в первый год. Топ облигаций от аналитиков БКС Подобрали оптимальные варианты по соотношению риск/доходность. Отдаем предпочтение крупным надежным эмитентам, которые выступают лидерами в своих секторах. Все указанные ниже облигации выпущены в рамках российской инфраструктуры, поэтому риск блокировки бумаг международными контрагентами отсутствует. Полипласт. Лидер в России по производству добавок, меняющих свойства материалов и веществ, например, регулирующих твердость бетона. ПолиплП2Б3 ЕВРАЗ. Лидер производства стали в строительной и ж/д отрасли РФ. 40% выручки компании приходится на строительную отрасль в РФ, около 14% — на железнодорожную. Считаем, что поддержка строительной отрасли сохранится на высоком уровне до 2030 г. ЕврХол3P03 Норникель. Вертикально интегрированная компания по добыче, переработке и производству цветных и драгоценных металлов, таких как никель, медь и металлы платиновой группы (МПГ). Себестоимость компании одна из самых низких в мире (входит в 10% наиболее эффективных глобальных игроков по этому критерию). НорНикЗ26Д СИБУР. Нефтехимический холдинг, который производит разнообразные пластики и полимеры. Продукция компании используется во многих секторах экономики по всему миру — от автомобилестроения до пищевой промышленности. СибурХ1Р03 Газпром. Владеет газотранспортной системой в России и обладает монополией на экспорт трубопроводного газа. Газпром Капитал ЗО30-1-Д Доходность к оферте — 7,3% годовых в евро. Газпром капитал ЗО28-1-Е *Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Пока Жека Аксельрод (https://t.me/investing_video) спит сладким ставропольским сном, кто-то должен сделать конспект Максима Орловского в текущей ситуации перед началом торгов! (первая половина скучно и ничего интересного с макроэкономистом из ГПБ) Если верить новостям, арест связан с корпоративным конфликтом вокруг Солнечных продуктов. Слухи о довольно жестких корпоративных практиках холдинга (иногда похожих на рейдерство) ходили давно. И вот оказалось, что слухи имеют под собой почву, просто в этот раз Русагро попытался сожрать конкурента, который сам обладает неплохими ресурсами. Вопрос для инвесторов заключается в том, стоит ли пытаться купить «подешевевший» актив? Формально миноритарным акционерам ничего не угрожает. Компания продолжит работать даже в том случае, если бывший сенатор получит судебное наказание. Из тех новостей, которые мы имеем сегодня, максимумом кажется возвращение незаконно приобретенных активов и уплата штрафа. Но это так кажется с формальной точки зрения, а мы живем в России. Корпоративный конфликт можно было бы разрешить не сажая целого сенатора-миллиардера в тюрьму. А тут посадили. Так что вполне возможно, конфликт шире чем пишут СМИ и вскоре появятся новые негативные подробности. В общем развилка событий довольно широкая — от умеренного штрафа, до смены собственника или вообще дербана активов другими компаниями. При этом, на фоне всей этой судебной неопределенности, нельзя сказать, что Русагро сильно дешево стоит. EVEBITDA = 5,2; PE = 6. Для нынешнего российского рынка это весьма средние мультипликаторы. Это далеко не рубль по цене в 10 копеек, ради которого может быть и стоить рискнуть и поиграть с инсайдерами. В общем лично я планирую наблюдать за этой историей со стороны и буду ждать новостей . Выпуск промышленной серии препарата-дженерика — это многолетний комплекс мероприятий: от начала поиска и подбора сырья до выпуска на рынок препарата надлежащего качества с доказанной эффективностью и безопасностью. В целом мы опираемся на требования к показателям качества, методы анализа и критерии приемлемости, прописанные в Государственной Фармакопеи РФ, Фармакопеи Евразийского Экономического Союза, Фармакопеи Европейского Союза. Сначала отдел контроля качества подтверждает соответствие сырья всем требованиям и лишь после этого оно допускается к производству. *Фармакопе́я — собрание нормативных документов (фармакопейных статей), регламентирующих требования к качеству лекарственных средств. Я уже показал пару простеньких регрессионных моделей: Пришло время посмотреть на её одну популярную зависимость — ценовой индекс акций от инфляции. Есть гипотеза, которая предполагает, что цены на акции в долгосрочной перспективе должны как минимум нивелировать инфляцию, а выплачиваемые дивиденды тогда являются реальной доходностью инвестора. Конечно, далеко не все компании платят дивиденды, или их размер может быть не большим, например, в период агрессивного роста, но тогда такие акции будут расти быстрее инфляции. С другой стороны есть компании, которые наоборот будут «чувствовать» себя хуже инфляции, например, потому что их доходы тарифицируются государством. И как обычно в таком случае ценовой индекс на широкий рынок должен всё усреднить и в целом отразить на долгосроке рост не меньше инфляции. Если взять за основу данную гипотезу и построить зависимость IMOEX от индекса потребительских цен России, получить уравнение линейной регрессии, то мы увидим, что от текущих значений индекс имеет недооценку чуть менее 15%, и это пр том что данные мы берем с 1997 года, то есть учитываем дефолт 1998. Кстати, если выкинуть из статистики дефолт и взять данные с 2000-го, окажется что мы имеет практически тот же результат, что личной на мой взгляд, горит об устойчивости модели и слабом влиянии выбросов на итоги расчетов. Напомню, что к таким простеньким моделям надо относиться с долей скептицизма, но они бывают не так уж и плохи в итоге, особенно если рассуждать, как долгосрочный инвестор. «Ресейл Маркет» опирается на операционную экспертизу группы «МГКЛ», которая сформировалась за более чем 100 лет работы «Мосгорломбарда» на рынке ликвидных товаров и залогового имущества. Традиционный ломбардный бизнес дал проекту важные конкурентные преимущества: ✔️ Профессиональная экспертиза в оценке и работе с высоколиквидными категориями. Механизмы оценки товаров на платформе строятся с учётом многолетнего опыта работы с ювелирными изделиями, электроникой и другими востребованными на вторичном рынке сегментами. Мы обучаем оценщиков в корпоративной школе – это площадка, где новые сотрудники получают знания и опыт профессионалов. ✔️ Фокус на прозрачность и минимизацию рисков. Все процессы сопровождения сделок учитывают стандарты работы с залоговым имуществом — это усиливает доверие со стороны клиентов и повышает качество операций на платформе. ✔️ Глубокое понимание ликвидности и маржинальности товара. «Ресейл Маркет» использует экспертизу, накопленную в офлайн-бизнесе, чтобы эффективно управлять товарными категориями и фокусироваться на тех сегментах, которые формируют устойчивую экономику проекта. morning note ІМОЕХ (3146) закончил основную сессию снижением на 0.58% и на вечерке провалился до 3136. AMEZ/TGKA лучше рынка. RAGR/NMTP/AKRN слабее рынка. На общую слабую динамику рынка наложились уголовное дело против основателя RAGR Мошковича. Сколько рынок падал на AFKS/BANE или на FESCO я уже не помню, но вчера рынку нужен был лишь повод пойти ниже и он его нашел. Ближайшими триггерами для роста может стать частичное снятие санкций, которое является условием перемирия на море. По поводу самого кейса, наверное стоит отметить, что он сильно ближе к AFKS/BANE, чем к FЕЅСО, то есть дело связано с приобретенными активами (Солнечные продукты), которые уже входят в группу и которые теоретически могут изъять (как и потребовать компенсацию ущерба/упущенной выгоды сильно превышающую стоимость актива в в моменте), поэтому ловить ножи я бы тут не стал, если вы не специалист, которые сел и посчитал потенциальный удар по финрезам в разных сценариях (ну и рост риск премии). В общем потенциальный рагнарёк для RAGR (а может и нет, но ставить деньги на это я не готов, оставим это храбрым). Сегодня ждем начало торгов PLZL после сплита и день инвестора в Х5. RGBI (110.64) снизился по итогам сессии на 0.11%. Вчера Минфин провел самые слабые аукционы в ОФЗ за последние пару месяцев (26240/26218). Тактически ждем доходности повыше с текущих уровней (но пока не покупаем). По геополитике никаких подвижек. Зеленский опять зачем-то встретился с макроном, но все уже поняли, что реальной помощи от Европы Украина не получит. Думаю сейчас США прорабатывает частичное снятие санкций с сельхозки и это будет следующий шаг, после которого начнется новый раунд переговоров. В этих санкциях сам черт ногу сломит, потому что снятие санкций даже по ЕО14024 (executive order) может быть заблокировано (или частично заблокировано) СААТЅА, да и из публичных источников не совсем можно понять, какие компании в какие списки попали (пару часов с АІ помощниками этот вопрос не сделали более ясным), поэтому остается только ждать и смотреть по факту. Всем хорошего дня! Стоило мне написать про иррациональность рынка, как он начал приходить в себя — акции падают уже шестой день подряд, да и облигации перешли к снижению. Если надежды сменятся разочарованием, то индекс спокойно уйдет к отметке в 3000 пунктов. На этом уровне появляются интересные идеи — давайте пройдемся по секторам и посмотрим, что и где можно будет прикупить :) ✅ Банковский сектор. На ожиданиях вырос примерно на 40%, ведь от снижения ставки тут выиграют все (кроме БСПБ). По отчетам лучше всех смотрятся Сбер и Т-Банк — первый и сейчас стоит недорого (P/BV = 1х), а второй хотелось бы подешевле (P/BV = 1,8х). ✅ Газовщики. Газпром и Новатэк выросли на 50%, хотя их проблемы никуда не делись — более того, вчера начал действовать запрет на перевалку российского СПГ. Так что это ковбойская идея для тех, кто верит в снятие европейских санкций. ✅ Нефтяники. Остались на прежних уровнях, ведь с таким рублем и нефтью у сектора большие проблемы. Свежие отчеты оказались слабыми, а в 1 полугодии все будет еще хуже — это даст возможность купить хороший бизнес подешевле (Лукойл, Татнефть и Сургут). ✅ Металлурги/добыча. На позитивных ожиданиях выросли на 30-50%. У многих компаний тут большие проблемы, поэтому идея есть только в сталеварах и Полюсе — по первым нужен откат на те же 30-40%, а второй оценивается более-менее справедливо. ✅ IT-сектор. Удивительное дело, но его акции падают даже на растущем рынке. У каждой компании свои нюансы, но в целом их бизнес постепенно замедляется — тут уже есть интересные цены (Астра, Хэдхантер), правда риски в этом секторе очень высокие. ✅ Потребительский сектор. Был примерно на уровне рынка, поэтому его нельзя назвать дешевым. Хотя лидеров можно брать даже по текущим — ИКС 5 заплатит щедрые дивиденды, а Лента представила шикарный отчет (и стоит дешевле других!). ❌ Телекомы, застройщики, транспорт. Не буду расписывать их подробно, потому что проблемы у них схожие — компании либо перегружены долгами, либо конъюнктура для них складывается не лучшим образом. Поэтому идей тут пока не видно. Как мы видим, акции хороших компаний почти не упали — в этом плане рынок эффективен и не дает нам халявы :) Но его настроение всегда может измениться, поэтому список покупок лучше сделать заранее (как и запастись долей кэша). Еще в середине февраля этого года физлица были настроены негативно в отношении рынка при том, что IMOEX2 на тот момент был немного выше текущего значения: 3199 на 14.02.25 и 3136 на закрытие торгов вчера. На 14.02.25 (2 дня после Trump call) кол-во быков по бессрочному фьючерсу на индекс IMOEX всего в 1,9 раз превышало кол-во медведей (кол-во быков — 5063, медведей – 2710), что находилось около минимальных значений с мая 2024г. Максимальное значение за рассматриваемый период (02.05.24-26.03.25) коэффициент достигал на падающем рынке в начале июня 2024 года и составлял 7,8. На текущий момент кол-во быков уже в 4,3 раза превышает кол-во медведей (кол-во быков — 7959, медведей – 1870 на 26.03.25) при том, что индекс не вырос: Нетто-позиция физлиц по фьючерсу IMOEXF обогнала IMOEX по темпам роста и немного снизилась с максимальных значений за рассматриваемый период — 414 тыс. контрактов на 19.03.25 и 343 тыс. на 26.03.25. Соотношение кол-ва коротких и длинных позиций достигло локального максимума на уровне 3,0 и развернулось вниз: сейчас на 1 короткую позицию приходится 2,4 длинных при максимальных 4,8 в конце июня 2024г. В итоге Настораживают опережающие темпы роста длинной нетто-позиции физлиц по фьючерсу IMOEXF, против которых играют юрлица, у которых, соответственно, короткая нетто-позиция в размере длинной нетто-позиции физлиц и раздавать деньги просто так они тоже не будут. Не все физлица выдержали период консолидации рынка в течение 1 месяца, полагали, что ралли продолжится без остановок. Часть уже дрогнула и начала закрывать длинные позиции. На годичном отрезке мы всё еще только приближаемся к банковскому депозиту (его средняя максимальная ставка за 12 мес., по оценке ЦБ, 18,4%). С начала года, правда, в годовых портфель впереди депозита сразу на 13,7% (35% против 21,3). И слишком заметно опережаем ОФЗ (+6,8% за 12 мес.) и Индекс ВДО от Cbonds (+1,7%). Сводный кредитный рейтинг портфеля PRObonds ВДО – А-, дюрация 0,7%, доходность к погашению 30,8% годовых. Денежная политика регулятора остается жесткой, и наша синица в руках становится всё более увесистой. Денежному рынку на ретроспективе года-полутора проиграло всё или почти всё. Так что противоречить статистике и вытеснять деньги облигациями не спешим. Как не спешим и участвовать в первичных размещениях. Купоны на них по историческим меркам очень высокие. Однако доходности новых ВДО-размещений обычно проигрывают доходностям на вторичном рынке. Если, конечно, есть желание искать и находить. И про валютную часть. Когда-то в портфеле были юаневые облигации Быстроденег. Несмотря на сдержанный купон, 8,5%, за счет обесценения рубля позиция оказалась одной из наиболее прибыльных. Сейчас раздумываем над покупкой квазидолларового Агро Зерно Юга (АгроUSD1P1, купон 15%). Точнее – ищем момент для покупки. Тянутся руки хоть к какой-то страховке рубля. Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт
Fri, 28 Mar 2025 09:11:51 +0300
После долгого перерыва Х5 провел День инвестора, на котором были озвучены планы на текущий год. Компания планирует увеличить выручку на 20% и открыть не менее 2000 новых магазинов. Учитывая высокую инфляцию, рост среднего чека выглядит вполне реалистичным, однако вызывает вопросы прогнозируемое снижение рентабельности по показателю EBITDA.
Дополнительно, фудритейлер намерен значительно увеличить капитальные затраты в ближайшие два года, что может негативно сказаться на свободном денежном потоке, который является основой для дивидендных выплат.
Федеральная антимонопольная служба (ФАС) отклонила запрос Транснефти на увеличение тарифов на транспортировку углеводородов. Компания считает, что введение спецналога на прибыль в размере 40% негативно скажется на ее финансовом положении уже к 2027 году. Однако, по всей видимости, ФАС полагает, что Транснефть пытается действовать слишком поспешно. В федеральном бюджете на этот год предусмотрены дивиденды от эмитента в размере 50% от прибыли, но дальнейшие перспективы остаются неясными.
После временного перерыва, вызванного сплитом, возобновились торги акциями Полюса. Золотодобывающая компания провела дробление акций в соотношении 1:10, что сделало их доступными для более широкого круга инвесторов. Тем не менее, накануне акции Полюса снижались в унисон с общим рыночным трендом несмотря на то, что стоимость золота на мировых товарных биржах достигла исторического максимума в $3100 за унцию.
Высокие котировки драгметалла создают риски сильной коррекции, однако фьючерсные рынки, судя по всему, не считают текущий уровень цен перегревом, и долгосрочные контракты продолжают демонстрировать бодрый рост, позволяя производителям зафиксировать высокую маржу.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией 
Thu, 27 Mar 2025 11:45:55 +0300
Dalbar уже 30 лет ежегодно выпускает исследования о поведении «среднего частного инвестора» на базе данных о доходностях инвестфондов, а также притоков и оттоков средств оттуда. Вывод там получается неизменный: глупеньковые инвесторы всегда ошибаются в своих наивных попытках угадать «лучшие моменты» для входа и выхода из рынка, и поэтому отстают от индекса. В последнем их отчете такое отставание за 30 лет вышло на уровне 2,14% годовых; а в былые времена (20-летний промежуток с окончанием в любой из «нулевых» годов 2003–2009) и вообще доходило до 5%+ годовых.
Это исследование очень любят цитировать все апологеты пассивного инвестирования как неопровержимое доказательство губительного влияния маркет-тайминга на результаты обычных инвесторов. Есть только одна проблемка: исследование Dalbar базируется на совершенно кривой методологии – его авторы буквально не разбираются в самых азах финансовой математики! Давайте попробуем разобрать на конкретном примере.
Thu, 27 Mar 2025 11:34:01 +0300
Кто-то говорит, что на фондовом рынке заработать нереально. Однако некоторые доказывают, что это не так и заработать можно легко. Правда не рядовым инвесторам.
Как помните, на бирже недавно размещались акции краудлендинговой компании Jetlend. и всё в ней прекрасно, правда по словами менеджмента и мажоритариев. В них они говорят, что Джетленд занимает 42,1% рынка краудлендинга и имеет 28 млрд рублей объём сделок за всё время. А доля рынка, по итогам 2024 года, составила 11,5 млрд рублей. Как говорится, себя не похвалишь — никто не похвалит.
Целевая цена акций, указываемая различными конторами, должна быть 62-95,4 рубля за акцию. Однако Джетленд сделала скидку с барского плеча, предлагая стоимость акций на IPO от 60 до 65 рублей.
Основным аргументом Джетлэнд был рост выручки в 80 раз за сколько-то там лет. И им гадалка рассказала, что данная выручке вырастет ещё в 15 раз в ближайшие 5 лет. Это подтвердил расклад на картах ТАРО и группой неучтённых астрологов.
По итогу 9м 2024 года выручка Джетленда (по данным в презентации) составила 755 млн рублей. (но по отчёту лишь 537 млн) Т.е., с учётом их прогнозов, через 5 лет будет примерно 15 млрд рублей.
В итоге выручка за 2024 год составила 729,5 млн рублей, показав рост лишь на 22,6% г/г
При условиях размещения по 60 рублей за акцию, капитализация составила 6,3 млрд рублей. Грубо говоря, нам пытались впарить актив, по стоимости 2029 года. И отчасти это удалось.
От IPO планировалось получить что-то около 600 млн рублей благодаря допэмиссии в 10 млн акций. Плюс мажоры собирались продать пару млн своих. Однако в итоге, в IPO было продано лишь на 476 млн рублей, что соответствует 7,6% фрифлоута. Но после сообщают, что акции мажоритариев втюхать никому не удалось из-за сниженного спроса.
Я вчера смотрел за стартом торгов. Нужно сказать, что весь день висела котлета, препятствующая падению цены акций:
300к акций по 60 рублей — это примерно на 18 млн рублей. И нужно сказать, она выдержала
… выдержала она потому как было не зашортить.
А сегодня, по всей видимости, силы иссякли, стабфонд закончился на этапе оплаты за рекламу и котировка покатилась в преисподнюю, но ещё не до конца добралась:
С начала IPO инвесторы уже заработали минус 12%. И капитализация Джетленд улетела с бумажных 6,3 млрд рублей на фантиковые 5,9 млрд.
Средства выуженные из карманов инвесторов в результате IPO планируется направить на финансирование масштабируемости бизнеса и наращивании базы пользователей. Так же будет расширен продуктовый портфель и вход в новые сегменты рынка. Пока только не ясно про каких пользователей говорят. Ведь количество инвесторов на платформах продолжает снижаться.
Доходность инвестиций платформы сейчас находятся ниже уровня доходности вкладов. А количество дефолтов увеличивается. Поэтому инвесторам просто-напросто приходится искать другие места, чтобы пристроить деньги.
Основной рост компания прогнозировала из-за роста доли рынка плюс привлечение новых инвесторов. С долей рынка проблема. Даже две. Первая — это 42% доля, по их словам, по результатам 2024 года. т.е. тут максималка 100%, чего не будет. Значит, рост ограничен. Второе — это увеличение инвесторов, которые захотят терять деньги из-за дефолтов заёмщиков.
По инвесторам тоже не всё хорошо. Количество активных продолжает снижаться:
Количество активных инвесторов снизилось в 4 квартале 2024 года на 30% г/г. Хотя объём вырос на 40%.
Почему нужно было срочно размещаться любой ценой? Потому что у компании что-то пошло не так. В январе 2025 года объём займов у Джетленд резко потерял первое место, заняв лишь 28% рынка. Первое место заняла платформа поток с 30% долей.
Дальше больше. А точнее меньше. Осталось только подождать.
Бонусом показываю результаты IPO за последние пару лет:
Thu, 27 Mar 2025 11:10:08 +0300
Интерес к рынку показывают объёмы.
Объёмы можно смотреть и по индексам, и по фьючерсам на индексы.
По фьючерсам полезно смотреть открытый интерес (ОИ, количество открытых контрактов).
Рост ОИ говорит о росте интереса, падение ОИ говорит о падении интереса.
Искажение — в день экпирации
(резкое падение объёма).
Фьючерс на индекс РТС
С 15 по 20 мая 2025г., перед началом коррекции,
открытый интерес (ОИ) упал с 207586 до 98848:
На экспирации 20 марта 2025г.
индекс РТС упал, как всегда.
Но после экспирации ОИ не возвращается на прежние показатели.
Т.е. упал интерес к индексу.
Т.е. открытый интерес (количество открытых контрактов) упало на 20% к уровню 1 половины марта.
ВЫВОД.
Рынок вялый.
Интерес участников рынка падает.
Thu, 27 Mar 2025 10:41:44 +0300
Thu, 27 Mar 2025 10:41:05 +0300
Почему сейчас
Thu, 27 Mar 2025 10:25:22 +0300
Thu, 27 Mar 2025 10:16:17 +0300
Инвестиционный холдинг SFI (ПАО«ЭсЭфАй», MOEX: SFIN) представил аудированные финансовые результаты за 2024 год в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО).
Ключевые финансовые результаты
· Чистая прибыль выросла на 18% по сравнению с 2023 годом и составила 22,9 млрд рублей (против 19,4 млрд рублей годом ранее).
· Прибыль на акцию увеличилась с 407,12 рублей в 2023 году до 435,4 рублей в 2024 году.
· Общий доход от операционной деятельности и финансовый доход достиг 43,3 млрд рублей, что на 24% больше показателя 2023 года (34,9 млрд рублей).
· Активы холдинга выросли на 13% и составили 353,9 млрд рублей по сравнению с 312 млрд рублей в 2023 году. Значительную долю активов обеспечивают чистые инвестиции влизинг (ЧИЛ) компании «Европлан» — 255,9 млрд рублей.
· Капитал холдинга увеличился на 25,6%, достигнув 101,4 млрд рублей по итогам года.
Основные драйверы роста
Чистая прибыль от лизинговой деятельности составила 14,9 млрд руб. Чистая прибыль ВСК за 2024 год составила 11,1 млрд рублей, при этом сборы страховых премий компании выросли год к году на 13% до 155,4 млрд рублей. Таким образом, холдинг получил 5,5 млрд руб. чистой прибыли от страховой деятельности (в соответствии с долей владения в САО«ВСК» – 49%).
Заместительгенерального директора ПАО «ЭсЭфАй» Олег Андриянкин отмечает: «Финансовые результаты 2024 года по МСФО подтвердили эффективность бизнеса ключевых активов, формирующих инвестиционный портфель холдинга. Даже на фоне непростой рыночной ситуации в минувшем году «Европлану» и ВСК удалось заработать прибыль, сравнимую с результатами рекордного 2023 года. С учетом успешной работы корпоративного центра нам удалось нарастить консолидированную чистую прибыль холдинга на 18%. Успешные результаты наших активов позволяют высоко оценить вероятность выплаты ими дивидендов в сторону ПАО «ЭсЭфАй», что сформирует запас ликвидности на холдинговом уровне, который может быть в свою очередь направлен для выплаты дивидендов нашим акционерам. Менеджмент SFI представит свои рекомендации совету директоров холдинга в апреле 2025 года. От имени ПАО «ЭсЭфАй» хочу искренне поблагодарить команды «Европлана» и ВСК за вклад в успехи и развитие компаний и холдинга в целом, а наших инвесторов – задоверие к холдинговой бизнес-модели. Наша амбиция – сохранить высокую эффективность работы SFI как холдинга и продолжить повышать инвестиционную привлекательность нашего бизнеса и повышать его ценность для акционеров».
Структура отчетности В консолидированной отчетности ПАО «ЭсЭфАй» учтены результаты дочерней компании «Европлан» и пропорциональная доля в САО «ВСК». Акции ПАО «М.Видео» (доля SFI — 10,4%) отражены как финансовые инструменты, оцениваемые по справедливой стоимости. Подробные финансовые результаты доступны на официальном сайте ПАО «ЭсЭфАй».
Thu, 27 Mar 2025 09:56:51 +0300
Thu, 27 Mar 2025 10:04:22 +0300
Качество сырья — залог качества готовой продукции. Выбор поставщиков, налаживание прямых контактов с производителями, их оценка и аудит всегда остаются важнейшими процессами компании. Уверенность в происхождении сырья и материалов позволяет стабильно получать продукцию с необходимыми требованиями качества.
При разработке дженерика и далее в процессе его промышленного производства мы используем исходные вещества (сырье и материалы), которые обязательно соответствуют фармакопейным требованиям — требованиям, которые предъявляет государство. Закупаемые исходные вещества проходят контроль в наших лабораториях на соответствие требованиям спецификаций, которые были согласованы Минздравом РФ при регистрации препарата. В составе препаратов-дженериков «Озон Фармацевтика» преимущественно используется действующее вещество (субстанция) и вспомогательные вещества того же производителя, что и в оригинальном препарате.
#качество
Thu, 27 Mar 2025 10:07:48 +0300
✅ Первая — российский рынок акций в зависимости от ВВП, которая неплохо себя показала. Она была опубликована 23.12.2024 и указывала на возможный рост IMOEX на 17%. С даты публикации и текущий момент ценовой индекс акций прибавляет более 16%, а индекс полной доходности (MCFTR) более 17%. В максимуме они имели почти +24%.
✅ Вторая — IMOEX от денежного агрегата М2, опубликованная на этой неделе 24-марта, сулящая нам более 24% роста
Thu, 27 Mar 2025 10:00:14 +0300
Thu, 27 Mar 2025 09:43:09 +0300
https://t.me/minskymomentcap
Thu, 27 Mar 2025 09:29:34 +0300
По факту ничего нового не произошло, просто ожидания начинают отступать перед суровой действительностью. Ведь мир и снятие санкций — это где-то в будущем, а высокая инфляция и ужасные отчеты — это уже тут и влияет на всю рыночную картину.
❌ Энергетики. Сектор живет своей жизнью и не реагирует на рост рынка. В этом есть своя логика — его бумаги считаются защитными, но по доходности они в два раза уступают надежным облигациям. Поэтому я в эту сторону даже не смотрю.
*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов и мыслей по рынку.
Thu, 27 Mar 2025 00:51:21 +0300
Произошедшее сегодня с Русагро (арест мажоритария Вадима Мошковича и падение акций на 19,5% за один день до 182 руб.) подсветило один важный аспект инвестирования — обязательную необходимость диверсификации ценных бумаг в портфеле
Вы можете изучить всю отчетность, проанализировать все цифры, рассчитать любые DCF-модели, но всегда может случится арест мажоритарного акционера / взрыв газопроводов / точечное поднятие налога на прибыль до 40% / введение повышенного экстраординарного НДПИ в 600 млрд руб. — от этого портфель спасет только диверсификация
Контроль риска — это и есть работа инвестора
Thu, 27 Mar 2025 06:43:34 +0300
Thu, 27 Mar 2025 07:10:30 +0300
Коэффициент быков и медведей (Bull/Bear Ratio) – отношение кол-ва физлиц с длинными позициями к кол-ву физлиц с короткими позициями показывает сколько быков приходится на одного медведя.
Источник: Мосбиржа, расчеты автора
Источник: Мосбиржа, расчеты автора
Источник: Мосбиржа, расчеты автора
Thu, 27 Mar 2025 07:16:03 +0300
17,8% за последние 12 мес. 8,2% с начала 2025 года (в годовых это 35%). Результирующие показатели публичного портфеля PRObonds ВДО (публичного – потому что любой может повторить примерно эти результаты; сделки портфеля публикуются в нашем ТГ-канале до момента их совершения).
На деньги в портфеле приходится больше ¼ активов (27%). Ставка РЕПО с ЦК, под которую деньги размещаются, держится около 21,5% и ежедневно реинвестируется. Давая на длинном сроке размещения около 23% годовых. Заметно меньше, чем дают сами ВДО, но всё равно много.
Telegram @AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: Индикативный портфель PRObonds ВДО
Wed, 26 Mar 2025 11:31:49 +0300
Негативные социальные настроения стали смертельными
Негативные социальные настроения сооответствуют медвежьим рынкам
перевод отсюда
И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал
Wed, 26 Mar 2025 11:23:09 +0300
Чистый убыток Совкомбанка за 2 месяца 2025 года по РСБУ составил 12,14 млрд руб.
против прибыли 6,44 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.
Об этом свидетельствуют расчеты на основе оборотной ведомости банка,
опубликованной на сайте Банка России.
В 2024г уже было падение чистой прибыли на 20% к 2023г.
Напоминаю
прогнозы ЦБ РФ по банковскому сектору
(все прогнозы, от негативного до позитивного показывают падение чистой прибыли банковского сектора в 2025г.)
ВЫВОД
Не держу в портфелях Совкомбанк
