UpRSS :: sMart-lab.ru - блоги трейдеров и инвесторов. ::.
sMart-lab.ru - блоги трейдеров и инвесторов.
           https://smart-lab.ru
АКРА. В строительной отрасли ситуация - АХТУНГ
 Tue, 15 Apr 2025 10:11:56 +0300
Заметки по исследованию АКРА о российских девелоперах.

1. На 2023 год 37% всех жилых площадей относятся к зданиям, построенным после 1995 года, и 35 % на здания в промежутке с 1971 по 1995 (если брать цифры с 1946-1995, то получается 58%). Получается 60% жилищных домов имеют возраст более 30-ти лет, и исходя из этого власти будут заменять примерно 50%, все сталинки и хрущевки. От сюда и вытекает болезненный для большинства районов закон о КРТ, и то, что он ещё даже по сути не начал свою работу.

2. Кстати, по мнению АКРА, для этого и вводились льготные программы по ипотеки, поддержать стагнирующих застройщиков в 2019 году и параллельно улучшить жилищные условия граждан, омолодив здания. И от сюда следует, что льготные программы будут возвращаться по мере сокращения бюджетных дыр у Минфина и сокращения бюджетных расходов с временно крайне востребованных статей.

3. В 2024 году объем ввода жилья сократился, упав почти до уровня 2022 года, а темп прироста впервые с 2018 года показал отрицательную динамику год к году.

4. Во втором полугодии 24 года доля семейной ипотеки среди программ с господдержкой выросла до 82%. Также возможно намечается вектор небольшого развития отрасли: Пока растет доля дальневосточной и арктической ипотеки, во 2-м полугодии доля составила 11%, а за весь 24 год – 7% (+3% г/г). Надо будет изучить условия этой программы ипотеки.

5. Большая часть выданных льготных ипотек шла на покупку квадратных метров в Москве и Питере. По ИТ-ипотеки, 40% всех кредитов по программе приходится на Белокаменную, на Питер 14%. При этом в двух столицах больше половины всех кредитов – это льготные программы (57% Мск и 59% СПб).

6. Объем продаж по льготным программам во 2-м полугодии составил 1 174 млрд руб. (-48% по сравнению с 1-м полугодием).

7. У застройщиков в загашнике большое количество не распроданных квартир (продано примерно 35%)

8. При сохранении ставки ЦБ прогнозируют падение денежных потоков от продаж в 25 году на 20% по сравнению с 24 годом.

9. В целом ожидают консолидацию рынка вокруг ключевых игроков. Если динамика рынка недвижимости не изменится, то застройщики, которые не будут АГРЕСИВНО НАРАЩИВАТЬ ДОЛГ, смогут пережить турбулентное время.

10. АКРА не зря не привели данных по продажам, чтобы не ужаснуть динамикой. Не трудно догадаться, что динамика сильно просела. Итак, доля льготной ипотеки в продажах на 23 год – 55%, В 1-м полугодии 24 – 73%, из которых 51% семейка и 22% льготка(8%), во 2-м полугодии льготку(по 8%) отменили, люди стали брать семейку 82% (хотя помним все истории с лимитами, повышением пв, а в конце года так вообще некие синие бэнксты урезали чуть ли не в 5 раз сумму одобряемого кредита). Доля покупок за кэш либо упадёт, либо останется на таком же уровне: в 23 году составила 8-9%, а в 1-м полугодии 2-3% (дай Бог во 2-м полугодии цифры нарисуются). По рыночной ипотеки и подавно, при ставке 21% вряд ли кто-то сможет потянуть ипотечное бремя.

Теперь плюсуем два значения из пункта 6 (1 174 млрд и -48% за полугодие), и получаем, что льготная ипотека скорее всего всё еще занимает больше 60% от общей доли продаж. Считаем и получаем, общие продажи ~1 957 млрд за 1 полугодие и 3 093 (2 256 по льготке) млрд за 1 полугодие. За 23 год 4 831 млрд по льготке и 8 784 млрд общие продажи. Итого, 5 050 млрд за 24 год и 8 784 млрд за 23, или -42,5% год к году

Но если подумать, что СВО закончится, экономика будет скатываться в рецессию *из-за возращения людей из зоны СВО, снятие санкций, смены цепочек поставок и тд.*, то ЦБ вынужден будет экстренно снижать ставку, первыми бенефициарами будут застройщики. Не зря не так давно было заседание с Путиным, и не зря государство их считает ЛОКОМОТИВОМ экономики
__________________________________

Самое прикольное, как АКРА скрывает нужные и интересные цифры, не показывая Армагеддон. Стоит ждать сильно разочаровывающие отчеты Самолета, ПИКа, ЛСР и всех остальных. А пока, остается лишь по рассуждать, а что будет, если СВО не кончится, ставочка не опустится, хотя тут даже не ставочка, а льготка не вернется в течении года в тех условиях, что была в 23 году.

UPD: пост старый, писал его ещё 27.02.2025. Скоро выпущу ещё анализ отчетов ДОМ.РФ, Там очень интересно про строительную отрасль в динамике по месяцам
АКРА. В строительной отрасли ситуация - АХТУНГ

АКРА. В строительной отрасли ситуация - АХТУНГ

АКРА. В строительной отрасли ситуация - АХТУНГ

АКРА. В строительной отрасли ситуация - АХТУНГ
Акции Полюса и ЮГК по +10% за неделю — причины и перспективы
 Tue, 15 Apr 2025 10:10:43 +0300

Бумаги золотодобытчиков — тихая гавань в обстановке высокой волатильности широкого рынка. Корреляция курсов акций с ценой базового металла очевидна. Обрисуем техническую картину, обозначим фундаментальный потенциал.

В ритме золота

Золото не перестает обновлять исторические максимумы — защитная функция драгметалла в обстановке острой геополитики и торговых войн активирована. Унция уже у $3250 — локально перегрето, но тренд вверх непоколебим.

Закономерно, что бумаги золотодобытчиков стабильнее остальных. Корреляция с ценой базового актива высокая. Акции Полюса и Южуралзолота за неделю показали лучший результат среди всех компонентов Индекса МосБиржи: обе по +10% при +2% у бенчмарка за тот же период. Да и с начала 2025 г. акции Полюса в абсолютных фаворитах: плюс 38% против минус 2% у бенчмарка.

Кейс Полюса

Высокая чувствительность курса акций к изменению цены золота и низкая изменчивость курса относительно волатильности широкого рынка в обстановке общей неопределенности. Компания после трехлетнего перерыва вернулась к программе дивидендов — мощный фактор инвестиционной привлекательности акций восстановлен. В декабре были большие выплаты за 9 мес. 2024 г. — 1302 руб. (до мартовского сплита 1 к 10), а начисление финальных дивидендов за прошлый год будет уже через 10 дней. 24 апреля — последний день для покупки бумаг под выплаты 73 руб. (после сплита), или 3,8% дивдоходности. Запуск новых проектов к 2030 г. позволит обеспечить удвоение производственных мощностей. Фундаментально — 2400 руб., или +26% от текущих. Взгляд «Позитивный».

Технически акции остаются в аптренде. В начале апреля курс временно проливался ниже 1700 руб., но быстро выкупился. И вот уже над 1900 руб. В моменте 14 апреля был тест локальной динамической линии сопротивления над 1940 руб. — это последнее препятствие перед скачком курса на исторические максимумы у 1987 руб. До пика не хватило чуть более 2%, а там и круглые 2000 руб. будут недалеко. Вопрос ближайших недель. А пока вероятна заминка на подъеме курса на фоне локальной перегретости золота, работа от лонга на неглубокой коррекции в приоритете под перспективу нового топа. Поддержка в районе межсессионного гэпа — 1850 руб.

Акции Полюса и ЮГК по +10% за неделю — причины и перспективы

Кейс ЮГК

Относительно Полюса здесь больше корпоративных рисков, корреляция с ценой золота не столь выражена, а ликвидность в разы меньше. Тем не менее акции Южуралзолота весной выглядят лучше большинства компонентов индекса. Фундаментальный взгляд «Нейтральный» — таргет: 0,88 руб., или +20% от текущих.

Технически курс над 0,73 руб. упирается в краткосрочное динамическое сопротивление по уровням февраля-марта. Здесь уже возможно замедление бурного роста, есть риск коррекции после недельного ралли. Ближняя поддержка на вероятном откате — 0,72 руб. Однако акции волатильные из-за низкой ликвидности. Более сильный опорный уровень, где покупки вновь станут интересными, — круглые 0,7 руб.

Акции Полюса и ЮГК по +10% за неделю — причины и перспективы

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Займер увеличил выдачи до 14,9 млрд рублей в I квартале
 Tue, 15 Apr 2025 09:01:33 +0300

Объявляем операционные результаты I квартала 2025 года. 

  • Общий объем выдач займов в I квартале вырос до 14,9 млрд рублей, увеличившись на 9% год к году.

  • Объем выдач среднесрочных займов (IL) вырос за год на 33% до 4,4 млрд рублей.

  • Выдачи новым клиентам увеличились на 21% год к году.

  • В январе-марте 2025 года Займер приступил к выдаче виртуальных карт с кредитным лимитом новым клиентам.

“Мы продолжаем наращивать выдачи оптимальными темпами, попутно адаптируясь к регуляторным изменениям. Впервые Займер начал выдавать виртуальные карты с кредитным лимитом не только повторным клиентам, но и на открытом рынке. Кроме того, мы запустили платный трафик на нашу вторую МКК “Дополучкино” и уже готовы выдавать на ее платформе товарные PoS-займы. Новые продукты позволят нам укрепить рыночные позиции, а также привлечь дополнительную аудиторию аналогами банковских кредитов” — отмечает генеральный директор Займера Роман Макаров.

Полная версия релиза — на нашем сайте.

Дебютные облигации Яндекс 001Р-01 (флоатер). Купоны до 22,9%!
 Tue, 15 Apr 2025 09:13:27 +0300

Нежданчик. Честно говоря, я не ожидал увидеть Яндекс в списке эмитентов облигаций на апрель. Но факт есть факт — главный российский IT-гигант размещает свой дебютный выпуск бондов! Сбор заявок завтра, 16 апреля. Разобраться, что и как — задача как раз для Сида.

Главные новости из мира инвестиций 15 апреля 2025
 Tue, 15 Apr 2025 06:38:48 +0300
 
Главные новости из мира инвестиций 15 апреля 2025

Как «торговые войны» отразятся на российской экономике в 2025 году?
 Tue, 15 Apr 2025 08:01:11 +0300

Аналитики Freedom Finance Global отметили, что прогноз по росту ВВП России на 2025 год пока остаётся неизменным — ожидается увеличение на 2–2,5%. Они предупредили, что ключевым фактором, который может скорректировать эти оценки, остаётся динамика цен на нефть. Текущий прогноз аналитиков Freedom Finance Global по Brent — $69,5 за баррель. 

Если средняя цена опустится до $65–66, рост ВВП может замедлиться до 1,7–2%. Околонулевые показатели возможны лишь в случае падения Brent ниже $60, но такой сценарий маловероятен — для этого должен резко сократиться глобальный спрос, например, из-за рецессии в Китае, чего пока не ожидается. 

Основные риски для российской экономики — снижение нефтяных цен, ужесточение санкций, замедление экономик Китая и других торговых партнёров, а также эскалация геополитических конфликтов. Если Brent обвалится ниже $60, рубль может вновь ослабнуть до 110–120 за доллар, что спровоцирует инфляционный скачок. В таком случае ЦБ, вероятно, резко повысит ставку (до 23–24%), а правительство пойдёт на секвестр бюджета. 

Впрочем, более вероятен сценарий, при котором Китай, усиливая противостояние с США, расширит поставки в Россию. Это может смягчить дефицит некоторых товаров (например, электроники) и замедлить инфляцию. 

Глобальная рецессия в 2025 году маловероятна — основные драйверы (Китай, США, Индия, Индонезия, Япония) сохранят рост, хотя и с возможным замедлением. Исключение — Германия, где высокая стоимость энергии и внутренняя нестабильность увеличивают риски спада. 

Обзор рисков финансовых рынков от ЦБ в марте 2025 г. Покупка/продажа акций, ОФЗ и валюта
 Tue, 15 Apr 2025 08:38:06 +0300
Обзор рисков финансовых рынков от ЦБ в марте 2025 г. Покупка/продажа акций, ОФЗ и валюта

Давайте взглянем на интересности из отчёта:

Реструктуризация по-русски: кредиторы «Сегежи» получили акции вместо денег
 Tue, 15 Apr 2025 08:53:38 +0300

ВЛАСТИ РФ СМОГЛИ НАЙТИ РЕШЕНИЕ С КРЕДИТОРАМИ КОМПАНИИ «СЕГЕЖА» ПО ЕЕ ДОЛГУ — ГЛАВА МИНПРОМТОРГА

Ого, думаешь ты! Сегежа (читай — Система) сумела вывести проблему долга Сегежи на правительственный уровень и договорится с банками о конвертации!

Но читаем внимательнее:
Банки-кредиторы, Банк России и собственники лесопромышленного холдинга «Сегежа» (Segezha) согласовали схему реструктуризации долговой нагрузки компании, сообщает «Интерфакс» со ссылкой на главу Минпромторга России Антона Алиханова.

То есть все заголовок слишком громкий. Конвертацию долга в допэмиссию согласовали таки кредиторы вместе с компанией. Банк России все это одобрил (то есть сделал законным), а консультации шли при участии главы Минпромторга, который и поделился радостной новость о фактическом банкротстве Сегежи (ведь долг конвертируют в акции когда должник не может его обслуживать!) и будущих значительных убытках банков, которые рискнули давать деньги компании. Если ключевая ставка продолжит держаться на текущих уровнях (или выше, кто знает, что в глове у друзей из ЦБ), то впереди у банков еще много убытков.

Для Сегежи новость нейтральная. Да, часть долга конвертируют в акции. Но при этом:
— премиальный европейский рынок как был закрыт, так и остается закрытым. Товар приходится везти с огромным транспортным плечом в Азию;
— из-за тарифной войны все сырье в мире дешевеет;
— укрепление рубля уничтожает маржинальность экспорта;

В текущих условиях компания продолжит работать в минус и просто наберет новый долг и новые убытки как для кредиторов. Ну зато глава Минпромторга поставил себе плюсик в зачетку!

https://t.me/borodainvest

Пара идей про рантье
 Tue, 15 Apr 2025 08:38:30 +0300
Наверное буду банален, скажу за недвижку)

В 2017 году вложился в гостиничный бизнес на горнолыжном курорте. Полная упаковка с посудой мне обошлась в 28 т.р. за кв.м. Емкость около 70 человек. За это время недвижка окупила затраты и выросла в цене раза в два… Стоило вкладываться тогда — да. Стоит ли сейчас, не знаю. Возможно буду продавать, но это не точно)
Утренний обзор (мамбофьюч, сберофьюч, сишка, фьюч юань-рубль, газ(NG), Брент и Золото)
 Tue, 15 Apr 2025 08:13:04 +0300

MX(фьюч на индекс мосбиржи)
На дневном графике цена вышла из желтого канала и пока она не вернулась в него и не протестировала его границу сверху, снижение может продолжиться. Отбой от границы канала пробуем шортить, а пробой с тестом сверху на мелких ТФ — лонговать
Для сделки (торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест гориз.уровней 296850, а также границ желтого(290200)и белого(277500) каналов
В случае четких тестов можно входить(торгуя отбой или пробой) от менее сильных уровней в виде горизонтали 301400

Утренний обзор (мамбофьюч, сберофьюч, сишка, фьюч юань-рубль, газ(NG), Брент и Золото)

На часовом графике цена снижалась весь день, дойдя до своей локальной поддержки 286750 и закрыв торги чуть выше нее. Пока цена не вернулась выше ема233 и не пробила с тестом сверху свое сильное сопротивление 299175 говорить о среднесрочном росте рановато. Первые сигналы для лонга — пробой горизонтали 294250 или отбой от сильной поддержки 279700
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест горизонталей 299175 и 279700
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде горизонталей 294250, 286750 и границы зеленого канала (293675 на утро)

SR(фьюч на Сбер)
На дневном графике цена ушла под свой сильный уровень в виде трендовой и пока она не вернулась выше него и не протестировала его сверху, снижение может продолжиться
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест трендовой 30901
В случае четкого теста можно входить от менее сильного уровня в виде горизонталей 31360 и 29618

Утренний обзор (мамбофьюч, сберофьюч, сишка, фьюч юань-рубль, газ(NG), Брент и Золото)

На часовом графике цена снижалась весь день, уйдя под свою локальную поддержку 30862 и пока цена не вернула себе этот уровень с тестом сверху, снижение может продолжиться
Для сделки (торгуем отбой или пробой уровня) ждем теста горизонталей 28922 и 31968
В случае четкого теста можно входить от менее сильных уровней в виде горизонтали 30862, а также границы розового(29911 на утро) канала

Si (фьюч на доллар-рубль)
На дневном графике цена внутри дня уходила ниже своей локальной поддержки в виде границы зеленого канала, но торги смогла закрыть чуть выше этого уровня и пока цена не ушла под него, ожидаем возобновления роста
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест горизонтали 85214
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде границы зеленого(87013) канала

Утренний обзор (мамбофьюч, сберофьюч, сишка, фьюч юань-рубль, газ(NG), Брент и Золото)

На часовом графике цена дошла до своей сильной поддержки 86770 и после нескольких тестов смогла от нее отбиться и дошла до своего первого локального сопротивления 87768, которое пройти не смогла. Пока цена выше 86770, рост может возобновиться, пробой этой поддержки с тестом снизу на мелких ТФ даст сигнал на дальнейшее снижение. В случае роста цены можно пробовать лонговать пробой 87768 с тестом этого уровня сверху
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест горизонталей 86770, 84941 и границы синего канала(85170 на утро)
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде трендовой (86670 на утро) и горизонтали 87768

CR(фьюч на юань-рубль)
На дневном графике цена продолжила снижение, дойдя до своей локальной поддержки 11,590 и смогла от нее отбиться. Пробой этой поддержки, отправит цену дальше вниз, а возврат выше 11,758 (в идеале с тестом сверху) вернет цену к росту
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест горизонтали 11,758
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде горизонталей 11,59, 11,491 и границы голубого канала 11,354

Утренний обзор (мамбофьюч, сберофьюч, сишка, фьюч юань-рубль, газ(NG), Брент и Золото)

На часовом графике цена дошла до своей локальной поддержки в виде границы зеленого канала и весь день торговалась вдоль нее, на открытии вечерней сессии, протестировав шипом и верхнюю границу этого канала. Первые сигналы для лонга — или отбой от нижней границы зеленого канала, или пробой его верхней границы с тестом сверху
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест границы розового канала(11,328 на утро)
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде горизонталей 12,061, 11,621, а также границ желтого(11,793 на утро) и зеленого(11,511 и 11,790 на утро) каналов

Br (Лондон)
На дневном графике цена чуть-чуть не дойдя до своего локального сопротивления 65,98 ушла в откат и пока цена не пробила этот уровень с тестом его сверху, снижение может продолжиться
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест горизонталей 60,38 и 68,71
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде горизонтали 65,98 и границы голубого (62,58) и желтого(67,31) каналов

Утренний обзор (мамбофьюч, сберофьюч, сишка, фьюч юань-рубль, газ(NG), Брент и Золото)

На часовом графике цена сходила на тест своей локальной поддержки 64,15, от которой отбилась и пока цена выше этого уровня движение вверх может возобновиться. Уход под этот уровень снова вернет цену к снижению
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем теста горизонтали 68,30
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде горизонталей 64,15, 61,97

Дневной и часовой графики Российского фьючерса BR здесь

NG (Henry hub)
На дневном графике цена вернулась на тест своей локальной поддержки 3,3295 и закрыла день чуть выше этого уровня. Утром цена пробует отбиться от него и пока она не ушла под него с тестом снизу, рост может возобновиться.
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест гориз.уровней 3,7455 и 3,0126
При четких тестах можно входить от менее сильных уровней в виде границы голубого канала 3,3547, горизонтали 3,3295, а также трендовой 3,0917 и границы розового канала 3,0266

Утренний обзор (мамбофьюч, сберофьюч, сишка, фьюч юань-рубль, газ(NG), Брент и Золото)

На часовом графике цена попробовала возобновить рост, уходя выше нисходящей трендовой и горизонтали 3,5656, но закрепиться выше этих уровней не смогла и возобновила снижение, по итогам дня обновив лои прошлой недели. Пока цена не пробила с тестом сверху свое сильное сопротивление в виде трендовой и не закрепилась выше 3,5656 снижение может продолжиться
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест трендовой(3,4678 на утро), границ синего(3,1555 на утро) канала и горизонтали 3,0664
В случае четких тестов можно торговать от менее сильных уровней в виде горизонталей 3,5656, 3,3885, 3,2975 и 3,1624

Дневной и часовой графики Российского фьючерса NGздесь

Gold (Лондон)
На дневном графике цена повторила хаи пятницы, после чего ушла в откат, но до своей первой поддержки не дошла и пробует утром возобновить рост. Пока цена выше 3167,74, ожидаем продолжения движения вверх и добоя до сильного сопротивления в виде трендовой, отбой от которого шортим, а пробой с тестом сверху — лонгуем
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест трендовой 3283,50
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде горизонтали 3167,74

Утренний обзор (мамбофьюч, сберофьюч, сишка, фьюч юань-рубль, газ(NG), Брент и Золото)

На часовом графике цена снижалась весь день, но до своей ближайшей поддержки не дошла и пока цена выше границы серого канала, ожидаем возобновления движения вверх и добоя до трендовой, отбой от которой можно пробовать шортить, а пробой с тестом сверху — покупать
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест границы серого(3191 на утро) канала
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде трендовой(3260,50 на утро)

Дневной и часовой графики Российского фьючерса GD здесь

Доступ в клуб  — Бесплатный доступ в чат с графиками всех акций из индекса Мосбиржи и оповещениями о возможных точках входа внутри дня
Как торговать уровни — писал здесь.
При торговле не забываем про стопы и тейки!
Ключевые уровни на графиках и в тексте выделены жирным.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Больше графиков в моем TG-канале.

Подписывайтесь на t.me/cap_of_charts

Лайки приветствуются :-)

Облигации компании "Новые технологии" 1Р5 и 1Р6 с доходностью до 27% на размещении
 Tue, 15 Apr 2025 08:12:57 +0300
Облигации компании "Новые технологии" 1Р5 и 1Р6 с доходностью до 27% на размещении

«Новые технологии» (далее НТ) — компания, которая специализируется на разработке и производстве погружного оборудования для добычи нефти, а также оказывает услуги по аренде, сервисному обслуживанию и ремонту погружного и наземного оборудования.

У компании 2 производственные площадки (в городах Чистополь и Альметьевск, республика Татарстан), сервис и ремонт оборудования осуществляется в 5 сервисных центрах в России (Нефтеюганск, Нижневартовск, Губкинский, Ноябрьск, Бузулук) и 2 зарубежных (Эквадор, Колумбия).

НТ 15 апреля будет проводить прием заявок на участие в размещении двух выпусков облигаций, один с постоянным купоном на 2 года, а другой флоатер на 2 года.

Параметры для двух выпусков
Рейтинг: А-(RU) от АКРА, ruА- от эксперт РА
Объем на два выпуска: 1 млрд.₽
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 15 апреля
Дата размещения: 18 апреля
Дата погашения: 18 апреля 2027
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет

Выпуск: НовТехн 1Р5
Купонная доходность: до 24,5% (доходность к погашению до 27,4%)
Для квалифицированных инвесторов: нет

Выпуск: НовТехн 1Р6
Купонная доходность: переменная, определяется как сумма сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из ключевой ставки плюс премия не выше 500 б.п. (5%)
Для квалифицированных инвесторов: да

Показатели и цифры компании
— работает с 2003 года;
— 2083 сотрудников (на 31.12.2023);
— в 2007 г. запущено производство погружных центробежных насосов в г. Чистополь;
— в 2012 г. запущено производство электродвигателей в г. Альметьевск;
— компания производит 290 наименований и типоразмеров электроцентробежных насосов из 300 возможных,
— производственная мощность двух площадок составляет до 500 полнокомплектных установок погружных электроцентробежных насосов (УЭНЦ) в месяц.

Что с финансовыми показателями?
Согласно отчету за 2024 год:
— выручка 19,5 млрд.р (+14% г/г);
— себестоимость продаж 13 млрд.р (+10% г/г);
— чистая прибыль 916 млн.р (-38% г/г),
— операционная прибыль 4,6 млдр.р (+47% г/г);
— финансовые расходы 2,73 млрд.р (рост в 2 раза г/г);
— чистый долг 14,16 млрд.р (+20% г/г);
— скорректированная EBITDA 6,4 млрд.р (+28% г/г);
— чистый долг/скорректированная EBITDA =2,2х (в 2023 г. было 2,4х).

Облигации компании "Новые технологии" 1Р5 и 1Р6 с доходностью до 27% на размещении

Чистая прибыль снизилась из-за высоких финансовых расходов. Скорректированная EBITDA, указанная в отчете, выросла из-за увеличения расходов по процентам и налога на прибыль. Стоит учитывать, что уже в 2025 году компания разместила 2 выпуска облигаций на 1,8 млрд р.

 На бирже торгуются 7 выпусков облигаций компании:
— Б1 купоны полугодовые 13,5% и оферта 04.11.2025,
— Б2 доходность к оферте 30% (купоны полугодовые 12,65% и оферта 11.08.2026),
— Б3 доходность 30% (купоны ежемесячные 15,85% и оферта 12.03.2027),
— 1Р1 флоатер с купоном КС+6,5% с погашением 16.12.2026 (стоимость облигации 101,1%),
— 1Р2 доходность 25% (купоны 27,5% и погашение 16.12.2026),
— 1Р3 флоатер с купоном КС+5,5% с погашением 19.02.2027 (стоимость облигации 95,32%),
— 1Р4 доходность 26,43% (купоны 24,25% с погашением 19.02.2027).

 Вывод: компания предлагает неинтересные с точки зрения доходности купоны. Оферты нет и срок 2 года — плюс, но например у флоатера 1Р6 купон ниже чем у выпуска 1Р3 (который еще и дешевле номинала), а у выпуска 1Р5 почти такие же условия как у 1Р4. У меня уже есть выпуск 1Р4, поэтому в размещениях не участвую.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.

 

Т-Технологии - почти триллион
 Tue, 15 Apr 2025 07:46:02 +0300

Т-Технологии, многоликий «Потанинофф финтех» (ex TCS Group, Тинькофф, Т-Банк) — один из немногих банков, который так мощно противостоит давлению регулятора. Как ему это удается? Сегодня у меня на столе отчет компании за полный 2024 год, который я и разберу сейчас.

Почти триллион!!! Выручка Т-Технологий за год увеличилась на 97% до 962 млрд рублей. Чистая прибыль при этом выросла на 51% до 122 млрд. Прибыль на акцию за год составила 536 рублей, что на 33% выше прошлого года. Количество активных клиентов за год увеличилось на 16% до 32,4 млн человек, а рентабельность капитала составила 32,5%. 

За 2024 год Т-Технологии высосали из Росбанка все активы, делистнули его с биржи и отправили «на выход» его бывших миноритариев (кстати, никого не обидев, ноль жалоб в сети на этот счет). Это феноменальная скорость. Старые владельцы Росбанка любили скучные европейский подход классического банкинга, а теперь из каждого рубля будет выжат допустимый максимум. 

На момент написания статьи капитализация Т-банка составляла 718 млрд рублей. С годовой чистой прибылью в 122 млрд получим мультипликаторы: P/E = 5,9; P/BV = 1,38. С прошлого обзора, когда акции торговались с мультипликаторами на исторических минимумах, бумага выросла более чем на 38%. Но рост показателей не дает перегреваться оценке.

Продолжать расти такими темпами с огромной базы в 5 трлн рублей активов уже нельзя. А это значит, что лишний капитал надо распределять через дивиденды. Тут как раз удобно и для мажоритария, который перестает сейчас получать дивиденды от большого ГМК Норникель. При распределении 30% прибыли, выходит замедление роста до 30% в год. Дальше темпы упадут еще сильнее — это нормально.

«Бизнес хорошо вырос за счет утилизации портфелей и капитала Росбанка, динамика за год вышла просто отличная, и рентабельность крепко держится. Однако не стоит впадать в эйфорию. По мультипликаторам остается все та же справедливая оценка.» 

Сейчас рынок уже понимает, что 21% — это верхняя планка ключевой ставки. При этом банк умудряется все равно находить клиентов на свои недешевые кредиты. Добрая половина работающего населения страны — уже в клиентской базе. А макропруденциальные лимиты, со слов СЕО, господина Близнюка, скорее помогают собрать качество, не увлекаясь объемами выдач. При этом в долгосрочную перспективу идея все так же неплохая.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией 

❤️ Если вам понравилась моя статья, обязательно ставьте ей лайк. Это лучшая мотивация для меня публиковаться на Смартлабе

Наращиваю пассивный доход. Пополнил брокерский счёт на 200 000 в апреле. Что купил? Часть 1
 Tue, 15 Apr 2025 07:28:16 +0300

Начало апреля получилось жёстким. Трамп развязал торговую войну, все рынки, в том числе и наш, пошли вниз, а я продолжаю инвестировать по своему плану. Кроме пополнения были купоны, правда не очень много, но скоро будет больше, ещё и дивидендный сезон начинается потихоньку.

Про покупки марта можно почитать тут. Ну а в первой половине апреля я покупал только всё хорошее и не покупал ничего плохого — это главное правило, которое помогает инвестировать максимально безболезненно.

Наращиваю пассивный доход. Пополнил брокерский счёт на 200 000 в апреле. Что купил? Часть 1

Цель по пополнению на 2,4 млн в 2024 году выполнена, продолжаю выполнять цель на 2025. Пополняю по 200 000 в месяц, чтобы тоже 2,4 млн суммарно за год вышло. 800 000 в этом году уже есть, план выполнен на треть. Я продолжаю закупаться активами, которые приносят пассивный доход, и он растёт из месяца в месяц.

По составу портфеля у меня есть обновлённый план, и я его придерживаюсь:

  • Лукойл, Совкомбанк, Роснефть, Яндекс, Сбер — по 10% портфеля акций (по 4% от биржевого портфеля).
  • Татнефть, Северсталь, Магнит, Газпром нефть, Новатэк — по 5% портфеля акций (по 2% от биржевого портфеля).
  • ФосАгро, НЛМК, Икс 5, Т-Банк, Интер РАО — по 3% портфеля акций (по 1,2% от биржевого портфеля).
  • Остальные акции суммарно на 10% портфеля акций (4% от биржевого портфеля).
  • Целевая доля акций в биржевом портфеле 40%.
  • Рублёвые облигации (40%), валютные бонды (10%), ЗПИФн (10%) — 60% целевая доля всего прочего.
  • Кроме биржевого портфеля, есть депозит, с ним ничего не делаю.

Падение рынка — отличная возможность купить подешевле. Это не значит, что позже не будет ещё дешевле, но это лучше, чем покупать дороже. Покупал не только акции, но и облигации.

Что купил в первой половине апреля?

Также есть несколько заявок на покупку облигаций на размещениях, про них в конце месяца уже напишу. 

Окно возможностей

Когда открывается, нужно пользоваться. Но что делать, если покупки совершаются ежемесячно примерно на одни и те же суммы? Во-первых, всё равно пользоваться и не грустить. Во-вторых, через много лет, глядя в зеркало заднего вида, весь 2025 год будет выглядеть как окно возможностей. Главное не покупать ничего плохого.

Наращиваю пассивный доход. Пополнил брокерский счёт на 200 000 в апреле. Что купил? Часть 1

Готовим лопаты для денег

Апрель — это только начало дивидендного сезона, но лопаты для денег готовить нужно уже сейчас. Хотя бы совочки для начала, а в мае начнём грести по полной программе. Вёдра тоже нужны. Ближайшие дивиденды жду от Новатэка и Яндекса уже в конце месяца, а придут они уже в начале мая.

В планах на вторую половину апреля: покупать всё хорошее, не покупать ничего плохого — вот такой отличный план, надёжный, как швейцарские часы.

А вы что покупали в первой половине месяца?

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции и облигации, финансы и недвижимость.

Ситуация на текущий момент
 Tue, 15 Apr 2025 06:56:27 +0300
Ситуация на текущий момент


ВИДЕОВЕРСИИ СИТУАЦИИ НА ТЕКУЩИЙ МОМЕНТ НА 3 ОСНОВНЫХ ПЛОЩАДКАХ (Youtube, Rutube, VKVideo) 
доступны по ссылке

➡️  PRO-канал (https://roman-andreev.ru/pro-channel)




Ситуация на текущий момент




15.04.2025. Вчера индекс ММВБ закрыл день красной свечкой. Открывшись гэпом вверх после традиционных кукловодческих торгов выходного дня без объёмов, мы поехали вниз, тестить свои пробитые сопротивления (на сегодня — 2837, 2824 и зону 2794-2787), где надежды на отбой подавали отметки 2837 и 2794. Ближайшую поддержку, после недолгого сопротивления сдали и отправились к нижней, откуда нам удалось отбиться и закрыться чуть выше, что вселяет надежду на возобновление роста, хотя отскок после отбоя от 2794  пока вписывается в волатильность текущей волны снижения и остаются немалые шансы что с утра и зона 2794-2787 не устоит перед натиском продавцов. Тем не мене, с утра будем надеяться на продолжение роста. Подтверждением этому сценарию будет возврат с ретестом выше отметки 2837 — в этом случае рост будет продолжен до следующих сопротивлений: часовая ЕМА 233 (на утро — 2882), а в случае её пробоя с ретестом — до отметок 2922 и кластерной зоны 2941-2947, взятие с ретестом которой усилит позиции быков и существенно повысит вероятность разворота тренда вверх.

В случае пробоя с ретестом зоны 2794-2787 снижение будет продолжено до недельной поддержки на 2761, удержание которой может привести к подскоку и тесту пробитой зоны, оставляя нам шансы на рост. Если и отметка 2761 будет пробита и протестирована снизу — снова в полный рост встанет угроза похода к основным поддержкам 2648 и кластерной зоне 2629-2596.

Что вокруг:

СиПи удержал свои ключевые поддержки на 4797 и 4991 и рванул в небо, пробив и дважды оттестив сверху локальное сопротивление на 5212 и закрывшись выше — в пользу продолжения роста к основным сопротивлениям в зоне 5649-5652 и зоне 5849-5862, пробой с ретестом которых даст нам финальный разворотный сигнал и отправит обновлять истхаи. 

Евро-доллар пробил и оттестил сверху свои сильные и важные сопротивления на 1,119, 1,1117 и 1,106. Новая неделя предполагает новый тест уровней сверху, поэтому ждём его: отбой отправит нас дальше вверх с ближайшими целями на 1,181 и 1,205, возврат с ретестом ниже взятых сопротивлений даст нам сигнал на вероятный ложный пробой и возможный разворот тренда вниз.

Золото обновило свои истхаи и пытается продолжить рост. Ближайшие поддержки на 3154 и 3116. Ближайшая цель — 3293, отбой откуда может вернуть нас на тест ближайших поддержек, а пробой с ретестом подтвердить продолжение роста со следующей  целью — 3743.

Нефть отросла, вернув себе поддержки на 61,3 и 63,33. Пока вероятен тест одной из этих поддержек сверху: отбой отправит нас дальше вверх с ближайшими целями 67,5, 68,14 и 69,3 — бывшим основным поддержкам, возврат выше которых может поставить точку в затянувшемся падении нефти. Потеря возвращённых недавно поддержек может оставить актуальным вариант с продолжением снижения и обновлением недавних лоёв.

Юань  поехал вниз после распила важного сопротивления на 11,672 и пробоя локальной поддержки на 11,395. Ждём теста снизу 11,395: отбой отправит нас дальше вниз, с ближайшими целями на 11,09 и 10,55, возврат выше с ретестом снова отправит на тест важного сопротивления 11,672.


Итог: пока ждём возобновления роста. Цели и условия отмены сценария написаны выше.


Друзья, если Вам нравится моя аналитика, буду признателен за «плюсики», для этого нажимайте на «хорошо» под статьёй.
Ожидается ли обвал грузоперевозок в Китае из-за отмены производственных заказов из-за тарифной войны
 Mon, 14 Apr 2025 11:21:50 +0300
На этой неделе Пекин хранил молчание относительно экономических последствий углубляющейся торговой войны президента Трампа. Напротив, американские СМИ сообщили, что американские компании отменили или сократили заказы на товары из Китая, облагаемые высокими пошлинами, что является сигналом к ​​сокращению поставок, которое, вероятно, обернется экономическими потерями для китайских поставщиков и готово отразиться на экспортно-ориентированной экономике Китая. Хотя официальные данные отстают на месяцы и кварталы, ранние, высокочастотные данные могут вскоре появиться, в частности, данные о мобильности, которые часто служат прокси в реальном времени для логистической и производственной деятельности. Последние высокочастотные индикаторы Goldman, охватывающие потребление, мобильность, производство, инвестиции и более широкую макроэкономическую активность, датированы 3 апреля, что совпало с тарифным блиц-рейдом президента Трампа «День освобождения», нацеленным на Китай и других мировых торговых партнеров. По состоянию на пятницу эффективная ставка тарифа США на китайские товары составляет 145%, а Китая — 125%. Примечательно, что высокочастотные данные за 3 апреля не отражают последнюю волну сбоев, связанных с тарифами.
Ожидается ли обвал грузоперевозок в Китае из-за отмены производственных заказов из-за тарифной войны
Непосредственно перед Днем освобождения индекс загруженности дорог в крупных городах Китая снизился на 3% в годовом исчислении и оставался ниже уровней 2024 и 2019 годов для этого времени года. Нельзя не задаться вопросом, как повлияет на загруженность дорог, поскольку китайские поставщики сталкиваются с растущим давлением из-за отмены или сокращения поставок из США.
Ожидается ли обвал грузоперевозок в Китае из-за отмены производственных заказов из-за тарифной войны
В отдельном отчете BloombergNEF были представлены аналогичные данные о загруженности дорог в 15 крупных городах, которые показали снижение уровня загруженности дорог в это время года по сравнению с уровнем 2024/23. ​​Опять же, данные не были подвержены влиянию после Дня освобождения и всплеска тарифов и отмен заказов.
Ожидается ли обвал грузоперевозок в Китае из-за отмены производственных заказов из-за тарифной войны
Данные BloombergNEF также показали, что загруженность дорог на уровне городов Китая снизилась на 6,3% в марте по сравнению с тем же периодом прошлого года. Следующее обновление, вероятно, покажет дальнейшее замедление.
Ожидается ли обвал грузоперевозок в Китае из-за отмены производственных заказов из-за тарифной войны
Возвращаясь к данным Goldman, в отчете, вероятно, есть одна из самых важных диаграмм. Могут ли потребительские настроения пойти еще ниже?
Ожидается ли обвал грузоперевозок в Китае из-за отмены производственных заказов из-за тарифной войны
В перспективе есть опасения, что следующее обновление данных о перевозках с высокой частотой может показать дальнейшее ухудшение ситуации, поскольку продолжают поступать сообщения об отменах заказов на китайских фабриках. Всеобъемлющие пошлины Трампа поставят китайские фабрики, наводняющие Америку недорогими товарами, перед серьезной дилеммой: либо искать новые рынки для освоения, либо переносить производство из Китая, либо сворачивать производственные линии — в краткосрочной перспективе все варианты кажутся негативными. Обратите внимание на комментарии министра финансов Скотта Бессента на этой неделе: «Трамп поставил Китай в невыгодное положение».

Бессент объяснил: «У США здесь преимущество: они — страна с излишком — их экспорт в США в пять раз превышает наш экспорт в Китай».

перевод отсюда


И не забывайте подписываться на мой телеграм-каналBoosty и YouTube-канал
Трамп со своей командой, они идиоты или гении?
 Mon, 14 Apr 2025 09:08:41 +0300

Думаю, что сегодня многие задаются вопросом: «А Трамп со своей командой, они идиоты или гении?». Постановка вопроса именно такая, потому что в действиях новой американской администрации вообще не просматривается разумной логике. Творить такую дичь могут либо люди вообще без с планом, либо с планом, который не доступен пониманию простых смертных.

Бритва оккама конечно за то, что идиоты. Ввести гигантские тарифы против всего мира это прямой путь к экономической рецессии и огромной (по меркам США) инфляции. Если бы тарифы приняли в том виде, в котором они были опубликованы изначально, вполне вероятно, что мы бы увидели новую великую депрессию. А ведь прошлая депрессия обернулась второй мировой войной. Какая-то грустная перспектива.

Не забываем и про то, что республиканская партия, в отличие от Китая, зависит от голосов избирателей. Как быстро им разонравится сокращение (а не рост, как обещал Трамп!) рабочих мест и подорожание айфонов вдвое? Это уже не говоря об американских корпорациях, изгнание которых из Китая всерьез рассматривала компартия!

С другой стороны, может быть мы действительно чего-то не понимаем? Пока экономисты считали будущие потери, часть стран (если верить администрации большая часть) уже выстроилась в очередь за сокращением тарифов, а в ответ снимает собственные пошлины против товаров из США!!! Да и базовая пошлина в 10% против всех стран наверняка сохранится и станет постоянной! То есть положительный эффект есть — для производителей из США отменят часть пошлин, а 10% пошлина на все тарифы пополнит бюджет!!

Конечно невозможно всерьез гадать чем закончится противостояние Китая и США, а так же США и всего остального мира. Логика подсказывает, что под давлением рейтингов и корпораций Трамп вот-вот даст заднюю и большую часть тарифов отменит, оставив только базовые 10% пошлины (что уже станет успехом в сокращении дефицита бюджета). Но может так обернуться, что торговля между США и Китаем полностью обнулится, Китай пойдет проводить СВО против Тайваня, а мир разделится на Океанию, Евразию и Остазию. Будем следить за развитием событий.

П.С. Тут нужно понимать, что рынок сначала испугался гигантских тарифов и сильно упал, потом поверил, что эти тарифы не введут в озвученном виде и отскочил. Фундаментала тут никакого нет, чисто психо-новостной трейдинг. Фундаментал заключается в том, что базовый тариф все равно будет введен против большинства стран, а америка хотя бы до конца президенства Трампа будет держать курс на деглобализацию. Для мировой экономики это тоже вызов и тоже ударит по росту и богатству мира. В сво очередь это значит, что сырье все равно будет под давлением. Предпосылок для разворота нефти пока нет и не предвидится.

https://t.me/borodainvest

Корпоративная школа оценщиков — фундамент управляемого роста
 Mon, 14 Apr 2025 10:00:23 +0300
Корпоративная школа оценщиков — фундамент управляемого роста

⚓️ НМТП (NMTP) | Обзор отчёта по МСФО за 2024г
 Mon, 14 Apr 2025 09:56:47 +0300

 

▫️ Капитализация: 179 млрд / 9,15₽ за акцию
▫️ Выручка 2024:71,2 млрд ₽ (+5,4% г/г)
▫️ EBITDA 2024: 48,2 млрд ₽ (+11,5% г/г)
▫️ Чистая прибыль 2024: 37,4 млрд ₽ (+24,8% г/г)
▫️ скор. ЧП 2024: 38,9 млрд ₽ (+25,4% г/г)
▫️ P/E ТТМ:4,6
▫️ P/B:1
▫️ fwd дивиденд 2024: 11%

Метод Геллы. Выдохнули (bitcoin)
 Mon, 14 Apr 2025 09:56:23 +0300
                   — Красное. Или белое?
                   — Или белое. Но можно красное.

Всем привет и трям! Ура, понедельник и начало рабочей недели! Переживем понедельник, значит и вся неделя пойдет как по маслу (народная мудрость)). Собираем волю в кулак и включаем мозги.
А их есть на что включать. Трамп и компания не дают расслабиться, постоянно что-то закидывая на вентилятор. Да так накидывают, что весь мир трясет. 
На полях торговой войны пока что наступило затишье. Надолго ли? Три месяца будут что-то порешать и придумывать новые ходы. Ясень пень, что расслабляться рано. Еще ничего не закончилось, а только начинается. Тем более, на этой неделе будем отмечать 100 дней президентства Трампа в этом сроке. Вопрос: что он подготовит на десерт? )))
В общем, есть над чем подумать, что бы не оказаться за бортом. Поэтому работаем аккуратно и обдуманно.

Новостей сегодня по минималке. Да они уже особо и не влияют на рынки (спасибо Донни (это сарказм)).

РЫНКИ НА УТРО:

мажоры ($) — продолжают активно сливать доллар, начинаем выходить из диапазонов. Неужели тренд начнется??))

GOLD — золото наше всё! Перефразируя поговорку «если что-то не понятно — купи золото».

BRENT — остановились в своем падении. 

S&P 500 — пилят, ждут отмашки. Такое впечатление, что не знают, куда лететь.

ММВБ — без фанатизма, но 2600,0 пробить не шмагли. Под шумок и на слухах скорее всего на 3К поползут. (но это не точно ©).

BITCOIN.

Крипта в замешательстве… То ли красное, то ли белое зеленое. 
Биток до 75000,0 скорректировался, и отскочил. На сейчас имеем диапазон 75,000-85,000 и с раздумьями, а куда лететь. 
Да, вот как-то так, из безобидное цифровой валюты крипта стала полноправным участником ролевых рыночных игрищ на мировых площадках. И может посоперничать с металлами, индексами и акциями в привлекательности для инвесторов и спекулянтов. А уж волатильности ей (крипте) не занимать!
Хочеццо канешн по принципу «купи и держи» и на пенсию уйти сразу же. Но сейчас какие-то непонятки. Во всяком случае на утро понедельника.
Смогут пройти сопротивление на 85К, или же в обратку свалятся, и тогда прикупить от лоев (поддержка на 75К) уже поинтереснее.
Метод Геллы. Выдохнули (bitcoin)


Но всё одним словом может порешать сами знаете кто)))

И понедельник начинаем со спасения мира с Aerosmith.



Всем хорошего дня!!!
Мира и профита!
Ваша Gella!  

Если вам нравится топик и атмосфера в блоге, отблагодарить автора за работу, угостить кофе, вкусняшкой, бокалом вина или мартини, можно сделать так: 

PayPal

USDT TRC20 (крипто-кошелек) 
TMt4cvDHHNKUJ8Bizupaokdqw7C8qUkYGZ 

Visa (карта РБ, $) — 4601 0104 3096 1544 (Hrodnikava Aliaksandra)

Спасибо ВСЕМ!


До 8% в долларах! Свежие облигации Газпром 01Р-13 в USD. Покупать или нет?
 Mon, 14 Apr 2025 09:34:52 +0300

Самый главный должник на всем российском рынке решил устроить инвесторам «ассорти» и сразу вслед за выпуском в евро предлагает вложиться в свои новые долларовые бонды. На мой взгляд, это предложение уже поинтереснее, хотя подводные камни есть и здесь. Сбор заявок — завтра, 15 апреля.

О влиянии «пошлин Трампа» на российскую экономику
 Mon, 14 Apr 2025 06:35:52 +0300

Президент США Дональд Трамп ввёл повышенные пошлины на импорт из десятков стран мира.

 
О влиянии «пошлин Трампа» на российскую экономику

Некоторые из этих стран, например, Китай, уже повысили пошлины на импорт из США в ответ. Как эти действия могут сказаться на экономическом росте в России?

Если коротко, то, при правильной реакции ЦБ на события, ВВП России может вырасти на 5% и более уже в 2025 году.

Внешние проявления

Прямо российской экономики «пошлины Трампа» не касаются, России нет в списке стран, попавших под повышение пошлин. Но некоторые последствия введения пошлин могут сказаться на условиях внешней торговли России. Приведу два примера:

Цены на нефть. Под влиянием замедления международной торговли может упасть спрос на товары российского экспорта, например, цены на нефть. В моменте мы уже это наблюдаем. Так, цены на нефть Брент в апреле 2025 (по состоянию на 8 апреля) на 26% ниже, чем в апреле прошлого года.

Цены на российский экспорт в Китай. Могут вырасти цены на экспорт продовольствия в Китай. Дело в том, что Китай в заметных объёмах ввозил из США курятину и другие продовольственные товары. После того, как Китай повысил на 34% пошлины на импорт из США, ввозить американскую курятину становится невыгодно. Это может привести к росту импорта в Китай из других стран, в том числе из России.

Рассмотрим возможные последствия таких изменений.

Возможные последствия

Рост российской экономики зависит от того, какую денежно-кредитную политику проводит Центральный банк. Если ЦБ наращивает реальную денежную массу (РДМ) быстрыми темпами, ВВП быстро растёт. Если темпы роста РДМ замедляются, замедляются и темпы роста российской экономики. Если же РДМ сжимается, то российский ВВП сокращается.

Это значит, что рост российской экономики зависит не от внешнеторговых условий, а от того, правильно ли на них среагирует Центральный банк.

Если ЦБ отвечает на внешние изменения так, что реальная денежная масса сжимается, то это прямо ведёт к кризису в экономике России.

Если ЦБ отвечает на внешние изменения так, что реальная денежная масса продолжает уверенно расти, то российская экономика продолжает расти.

Неправильная реакция ЦБ

Рассмотрим неправильную реакцию ЦБ на падение цен на нефть.

  • Падают цены на нефть;
  • Это вызывает ослабление рубля;
  • ЦБ начинает валютные интервенции в защиту курса рубля;
  • Это приводит к замедлению роста или даже к сжатию денежной массы;
  • Это уже само по себе приводит к замедлению и падению экономики;
  • Замедление (или падение) экономики и сжатие денежной массы приводит к падению цен на рублёвые активы (индикатор – индекс Мосбиржи). Меньше рублей в экономике = меньше рублей на покупку активов (меньше желающих купить, например, акции). Меньше рублей в экономике – больше желающих продать свои активы, чтобы покрыть текущие обязательства (больше желающих продать акции).
  • Это стимулирует инвесторов к выходу из рублёвых активов и переходу в валютные активы;
  • Давление на рубль усиливается;
  • ЦБ осознаёт тщетность своих усилий по удержанию курса рубля, курс обваливается;
  • Это приводит к всплеску инфляции из-за роста цен на импортные товары;
  • Это приводит, при прочих равных, к дополнительному сжатию реальной денежной массы из-за падения её покупательной способности.
  • Дополнительное сжатие РДМ приводит к ещё одному удару по российскому ВВП.
 
О влиянии «пошлин Трампа» на российскую экономику

Источник: https://t.me/m2econ/6059

Примеры неправильной реакции ЦБ: кризисы 1998, 2008, 2015 годов («Новый взгляд на старый кризис»).

Правильная реакция ЦБ

ЦБ среагирует правильно на падение нефтяных цен если будет придерживаться следующих правил:

  • Нет валютным интервенциям. Следует категорически избегать валютных интервенций;
  • Высокие ставки. Стабилизацию рубля следует проводить с помощью повышения ставки или других методов, не уменьшающих рублёвую денежную массу.
  • Допустимое ослабление рубля. Можно позволить курсу рубля снизиться. Это наносит меньший ущерб экономике, чем валютные интервенции;
  • Наращивание денежной массы. Следует наращивать реальную денежную массу высокими темпами, превышающими рост цен; В случае всплесков инфляции следует наращивать денежную массу ещё более быстрыми темпами, чтобы сохранить покупательную способность имеющейся в стране денежной массы.

Примеров правильной реакции ЦБ немного, но они есть. Самый, пожалуй, яркий – это пример 2001 года. Ситуация очень была похожа на нынешнюю.

  1. Фондовые рынки США обвалились. С пика августа 2000 года (1489 пунктов) фондовый индекс S&P 500 упал к концу 2001 года на 23% (до 1142 пунктов) и продолжал падать до февраля 2003 года (838 пунктов, - 44% от пика);
  2. Мировые цены на нефть упали. Среднемесячная цена нефти Брент с 32 доллара за баррель в ноябре 2000 года упала до 19 долларов в ноябре 2001 (падение на 41%).
  3. Рубль, укреплявшийся до этого в течение 9 месяцев, с декабря 2000 года начал ослабляться.
 
О влиянии «пошлин Трампа» на российскую экономику

К счастью, российский ЦБ в это время типичных кризисных ошибок не допускал, что позволило экономике России показать в 2001 году хороший рост ВВП (+5,1%), который продолжился и в следующем году.

Каковы же были действия ЦБ, позволившие в той ситуации избежать кризиса? Всё просто: ЦБ тогда продемонстрировал все перечисленные выше пункты правильной реакции на события. Говоря проще, следовал перечисленным выше правилам.

Итак, пример правильной реакции ЦБ на турбулентность (2001 год).

  1. Нет валютным интервенциям. Типичной ошибочной реакции в виде валютных интервенций со стороны ЦБ не последовало.
  2. Высокие ставки. Все 2000-е годы ЦБ придерживался политики высоких ставок, выше годовой инфляции. Поэтому в 2001 году повышение ставок не потребовалось. Ставка была 25% (выше, чем сейчас). ЦБ просто на полтора года (с ноября 2000 по март 2002) приостановил снижение ставки, проводившееся ранее.
 
О влиянии «пошлин Трампа» на российскую экономику
  1. Допустимое ослабление рубля. ЦБ позволил рублю ослабляться.
  2. Наращивание денежной массы. Вместо сжатия денежной массы, ЦБ наращивал её темпами, опережающими инфляцию. По итогам 2001 года цены выросли на 19%. Но денежная масса за этот же год выросла на 40%, что с лихвой компенсировало потерю покупательной способности денег и обеспечило рост реальной денежной массы на 18%.

Механизмом наращивания денежной массы была покупка Центробанком валюты на «свежеотпечатанные» рубли. Валюта покупалась как в резервы, так и для погашения валютного внешнего долга. За 2001 год золотовалютные резервы России выросли с 27 до 37 млрд. долларов, и это без учёта погашения внешнего долга, который в 2000-х активно погашался.

Рост резервов лишний раз подчёркивает: никаких вредных для экономики валютных интервенций ЦБ в 2001 году не проводил, ведь при валютных интервенциях резервы сокращаются. Вместо продажи валюты (валютных интервенций) ЦБ, наоборот, скупал валюту, что позволяло наращивать денежную массу и обеспечивать её реальный рост быстрыми темпами.

Сравнение 2001 и 2025 годов

В ситуациях 2001 и 2025 годов есть много общего.

 
О влиянии «пошлин Трампа» на российскую экономику

Пока фондовые индексы США (-1% к апрелю прошлого года) не упали настолько сильно, как падали в 2001 году (-14%).

Но цены на нефть уже падают (-26%) сопоставимыми с 2001 годом темпами (-25%).

Но если в 2001 году ЦБ обеспечивал рост реальной денежной массы на 18%, то сейчас РДМ растёт только на 6%.

Если ЦБ повторит свой опыт 2001 года и обеспечит рост номинальной денежной массы на 20-25 процентных пунктов выше инфляции, то экономика России (вместо ожидаемого роста на 1,5%) вырастет на 5% и более в 2025 году.

А что думает Эльвира Набиуллина?

Вчера, 8 апреля 2025 года, Набиуллина выступала в Госдуме, во фракции КПРФ.

 
-6

Там она сказала:

Если тарифные войны «будут дальше продолжаться, то это обычно приводит к снижению мировой торговли, мировой экономики и, возможно, и спроса на наши энергоносители», сказала она, отметив, что основной канал влияния происходящего на российскую экономику — это снижение цен на нефть.

===

О том, что все ключи от экономического роста в России находятся в её руках, она как не подозревала, так и не подозревает.

И о том, что она может повторить «манёвр 2001 года» (описанный выше) и обеспечить тем самым рост экономики на 5% и более, она тоже не подозревает.

О возможном росте спроса на продовольствие со стороны Китая

И ещё в одном случае нужна правильная реакция ЦБ.

Рост спроса со стороны Китая на продовольствие из России (см. выше) может привести к росту цен на ту же курятину, например, на российском рынке.

Не будем вдаваться в отраслевую специфику (готовность российских производителей к росту поставок) и реакцию правительства (недопущение роста экспорта за счёт «оголения» внутреннего рынка).

Отметим лишь, что, если в результате вырастет инфляция, правильной реакцией ЦБ будет ускоренный рост денежной массы, чтобы сохранить её рост в реальном выражении высокими темпами.

Очень грубо: если инфляция вырастет на пару процентных пунктов, то ЦБ стоит нарастить темпы роста денежной массы на четыре процентных пункта, например.

P.S.

Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР

Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.

___

Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм

Телеграм: https://t.me/m2econ

Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ

Подписывайтесь!

Буду благодарен вам за лайки и комментарии

Утро с риском: нефть, рубль и дипломатические зигзаги
 Mon, 14 Apr 2025 09:06:59 +0300

morning note☕️

IMOEX (2830) вырос по итогам основной сессии на 2.4% и дополз до уровня 2840 на вечерней сессии. Ситуация для индекса в среднем (в частности для его экспортоориентированрой части) остается не то чтобы привлекательной с таким крепким рублем и такой слабой нефтью. В случае прогресса по переговорам мы скорее увидим дальнейшее укрепление рубля (очевидно, что временное) и потенциальный рост предложения (не обязательно что реальный, но давление на котировки будет) на рынке нефти (нефть в рублях еще ниже), так что выбор того, через что брать российский риск играет очень важную роль (тренд рублевая > валютная выручка пока что сохраняется).

RGBI (107.84) вырос по итогам сессии на 1.04%. Приятно смотреть на рост, когда позиции сформированы.

До конца месяца мы будем видеть попытки ускорения дипломатического процесса (о чем я несколько раз писал), чем в свою очередь неожиданный визит Уиткофа в Санкт-Петербург и является. Визит Уиткофа к ВВП пока что не получил какой-то окраски от прессы (без инсайдов), кроме комментариев Пескова, о том что это один из шагов к подготовке встречи Трампа и ВВП, а вот провал переговоров по ресурсной сделке в Вашингтоне почти сразу слили в Reuters (что кмк может стать причиной еще одной остановки поставок вооружения). В ближайшую неделю мы будем на финишной прямой к желаемой Трампом дате полного перемирия и все зависит от решения ВВП, поэтому будем пристально следить за происходящим.

Трамп опять вносит изменения в тарифную политику через свои посты в True Social (откат был не откатом, а репрайсингом, да и вообще временным, а может его вообще не было). Поэтому на глобальном рынке будет сохраняться повышенный уровень волатильности. Поезд в рецессию пока что едет по намеченному плану.

Всем хорошего понедельника!

https://t.me/minskymomentcap

Главные новости из мира инвестиций 14 апреля 2025
 Mon, 14 Apr 2025 06:41:15 +0300
 
Главные новости из мира инвестиций 14 апреля 2025

12 облигаций с ежемесячным начислением купонов
 Mon, 14 Apr 2025 07:05:06 +0300
12 облигаций с ежемесячным начислением купонов

Пока на рынке акций происходит настоящий шторм, долговой рынок не испытывает такой сильной волатильности. Сейчас для рынка облигаций основной отчетной датой является 25 апреля: будет заседание ЦБ, на котором будет принято решение о размере ключевой ставки на ближайшее время. Недельная инфляция снизилась: 1 по 7 апреля 2025 года составила 0,16% после 0,20% с 25 по 31 марта. Вероятно во избежание дополнительных шоков ЦБ на ближайшем заседании сохранит ключевую ставку.

Облигации с ежемесячным начислением купонов — неплохая идея, но необходимо смотреть на рейтинг, отчетность компаний и не забывать про диверсификацию. Выбрал самые интересные варианты с постоянным купоном, рейтингом А- и выше, без оферты. Кстати, всего таких выпусков сейчас 152 шт. Доходность указана до вычета налогов с учётом реинвестирования купонов.

1. Селигдар 3Р
Компания по добыче золота и олова.
Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА
ISIN:  RU000А10B933
Стоимость облигации: 99,25%
Доходность к погашению: 26,4% (купоны 23,25%)
Амортизация: нет
Дата погашения: 25.09.2027

2. ГТЛК 2Р-07
Государственная транспортная лизинговая компания — крупнейшая лизинговая компания России
Рейтинг: АА- (АКРА)
ISIN: RU000A10AU73
Стоимость облигации: 103%
Доходность к погашению: 23,6% (купоны 24%)
Амортизация: нет
Дата погашения: 04.08.2026

3. Каршеринг Руссия 001Р-05
Сервис аренды автомобилей под брендом «Делимобиль».
Рейтинг: A+ (АКРА)
ISIN: RU000A10AV31
Стоимость облигации: 102,31%
Доходность к погашению: 25,6% (купоны 25,5%)
Амортизация: нет
Дата погашения: 09.05.2026

4. Интерлизинг 1Р11
Лизинговая компания с 20-летним опытом работы.
Рейтинг: ruA- (эксперт РА)
ISIN: RU000A10B4A4
Стоимость облигации: 100,4%
Доходность к погашению: 26,55% (купоны 24%)
Амортизация: да
Дата погашения: 27.02.2029

5. Авто финанс банк 1Р14
Рейтинг: АА от АКРА
ISIN: RU000А10B0U0
Стоимость облигации: 104%
Доходность к погашению: 22,3% (купоны 23%)
Амортизация: нет
Дата погашения: 24.02.2027

6. Европлан 1Р9
Одна из крупнейших лизинговых компаний РФ
Рейтинг: AА (RU) от Эксперт РА
ISIN: RU000A10ASC6
Стоимость облигации: 104,2%
Доходность к погашению: 23,8% (купоны 24%)
Амортизация: да
Дата погашения: 14.07.2028

7. Балтийский лизинг БП15
Лизинговая компания, в портфеле которой преобладает грузовой и легковой автотранспорт, а также строительная и дорожно-строительная техника.
Рейтинг: ruAА- (эксперт РА)
ISIN: RU000A10ATW2
Стоимость облигации: 100,75%
Доходность к погашению: 25,85% (купоны 23,7%)
Амортизация: да
Дата погашения: 13.02.2028

8. ВсеИнструменты 1Р4
Сеть интернет-магазинов инструментов и оборудования
Рейтинг: A- от АКРА
ISIN: RU000А10AXP8
Стоимость облигации: 102,17%
Доходность к погашению: 24,49% (купоны 24%)
Амортизация: нет
Дата погашения: 12.08.2026

9. ИЭК Холдинг 1Р3
Производитель электротехнического оборудования
Рейтинг: ruA- (эксперт PA)
ISIN: RU000A10B3T6
Стоимость облигации: 102,73%
Доходность к погашению: 23,7% (купоны 23,75%)
Амортизация: нет
Дата погашения: 08.09.2026

10. Селектел 1Р4R
IT-компания, которая специализируется на предоставлении услуг дата-центров и облачных технологий.
Рейтинг: ruA+ (Эксперт РА)
ISIN: RU000A1089J4
Стоимость облигации: 95,14%
Доходность к погашению: 22,6% (купоны 15%)
Амортизация: нет
Дата погашения: 02.04.2026

11. Новотранс 1Р6
Один из крупнейших операторов железнодорожного подвижного состава России и СНГ.
Рейтинг: ruAА- (эксперт РА)
ISIN: RU000А10BBE6
Стоимость облигации: 100,1%
Доходность к погашению: 20,4% (купоны 18,75%)
Амортизация: да
Дата погашения: 22.09.2028

12. РЖД 1Р-38R
Крупнейшая железнодорожная компания РФ.
Рейтинг: ruААА (эксперт РА)
ISIN: RU000А10AZ60
Стоимость облигации: 103,66%
Доходность к погашению: 18,15% (купоны 17,9%)
Амортизация: нет
Дата погашения: 02.03.2030

Не инвестиционная рекомендация. Необходимо учитывать риски облигаций, выделяя не более 3% на выпуск одного эмитента.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.

Сбербанк отчитался за март 2025 г. — прибыли помогла переоценка кредитов/низкое резервирование и налоги. Корп. кредитование ускорилось!
 Mon, 14 Apr 2025 07:45:39 +0300
Сбербанк отчитался за март 2025 г. — прибыли помогла переоценка кредитов/низкое резервирование и налоги. Корп. кредитование ускорилось!

Трамп моргнул первый в тарифомерянии с Китаем, а также сроки за мемы в Германии и UK
 Mon, 14 Apr 2025 08:36:59 +0300

Самые интересные новости финансов и технологий в России и мире за неделю: Трамп поставил паузу на тарифы и сделал душ снова великим, в России хотят повсеместно внедрить роботов, в Германии дают условку за мемы, ученые возродили лютоволков, OpenAI отвечает Маску, а также освобождение Ксении Карелиной.

 

Тарифы Трампа: Fryer, что ж ты сдал назад?

ЦБ РФ чувствует ,что запахло "жаренным" по ликвидности..
 Mon, 14 Apr 2025 08:50:08 +0300
ЦБ РФ берет у банков акции и дает банкам деньги? а как же потом захочет от банков получить деньги обратно, если  не захотят банки отдавать( у банков 1) Не возвратность кредитов пойдет..2)Банально упадут акции..

Банк России опасается проблем с ликвидностью на банковском рынке и уже на этой неделе начнет раздавать ее нуждающимся банкам. Так, с 15 апреля ЦБ переходит на недельные аукционы репо. Регулятор считает, что к концу года дефицит ликвидности может достичь 2,4 трлн руб. «Переход к устойчивому дефициту произойдет за счет роста обязательных резервов, зеркалирования Банком России нетто-продаж валюты из ФНБ Минфином России в 2024 году и небольшого увеличения объемов наличных в обращении», — поясняли в ЦБ. Изменение ситуации с ликвидностью отразилось и на межбанковском рынке, где стали расти ставки. Как отмечает аналитик «Цифра брокер» Кирилл Климентьев, ставки на межбанке приближаются к верхней границе процентного коридора ЦБ (ключевая ставка + 1 п. п.), что указывает на ухудшение условий ликвидности.

Дефицит ликвидности(опосредованно влияет, на рубль -доллар) и соответственно на акции..

Отсюда, можно предположить, что ставку понижать ЦБ РФ, это все равно, что на свое «горло» наступить и не отпускать...?