Что стоит за внезапной проверкой крупнейшего золотодобытчика и чем это грозит простым инвесторам?

Как я посетила Конференцию Смартлаба, которая прошла в городе на Неве
 Fri, 04 Jul 2025 18:27:28 +0300
Я смотрю, все отметились своими отчетами о прошедшей конференции Смартлаба, которая прошла 28 июня в городе на Неве.

Скажу сразу: посещение обошлось мне абсолютно бесплатно, за что спасибо организаторам

Стратегии брокеров на 2025 год (11 шт) итоги после 6 месяцев
 Fri, 04 Jul 2025 19:16:34 +0300

В начале года собрал таблицу рекомендаций от всех брокеров. Хотел убедиться в их бессмысленности, ведь никто не знает будущего.

Прошло полгода и вот какие выводы:
• Яндекс был лидером у всех, а по факту вырос всего на 2% и провёл уже почти две допки для мотивации топ-менеджмента, вот у кого были иксы;

• В топе было два банка: Сбер и Тинёк, выросли на 14% и 17% — скучная, но беспроигрышная ставка в текущей ситуации;

• в нефтянке выбрали Лукойл, который упал на 15% (были дивиденды), но другие нефтяники упали ещё сильнее;

• Кубышка ИнтерРао каждый год манит аналитиков, а акции каждый год бурят новое дно, упали на 14%, может в этот раз повезёт?

• Из лидеров роста 2024 года, уверенно выбрали только Полюс Золото и сейчас это снова топ-1 по приросту (+33%), получается счастливую руку не меняют?

• Топ-4 лучших компаний из индекса принесли убыток -3%, а топ-4 вне индекса прибыль +16% — получается вся доходность вне индекса?

• Если купить все компании из индекса, которые выбрали аналитики, то получили бы убыток в -4%, если купить все кого не выбрали, то -10%, а если все вне индекса то остались бы в нуле — ещё одно подтверждение покупки НЕиндекса?

———————————

Самое смешное, если банально купить никчемный индекс со всеми его недостатками, то заработали бы +5% с учетом дивидендов. Да, немного, но больше чем выбор аналитиков.

Вывод: получается рекомендации пишутся в жанре non-fiction, а пока получается фентези. Возможно потому что аналитики умеют красиво разговаривать и зарабатывать для брокера (а это их главная цель), а не для инвестора.

Проверим ещё раз в конце года.

С уважением, Роман

Я МЫ Все сегодня ЮГК!!!
 Fri, 04 Jul 2025 19:31:52 +0300
Доколе это будет продолжаться ХОЧУ СПРОСИТЬ ВАС???
Я ВСЕ МЫ инвесторы ЮГК.
У каждого как я понял здесь как минимум треть депо была затарена ЮГК.
НЕ ну раз такие переживания.
Каждый старается вставить свое виденье ситуации.
Рассуждает о будущем инвест климате в страну  уууу КРАХ ПОЛНЫЙ куда катится S&P500 до чего Собянин страну довел.
А вот там там свечи другие  если счет на IB все колосится цветет и пахнет.

Вариантов много))
Самые популярные

ГАЗПРОМОВСКИЕ ОТЖИМАЮТ
ПРОКУРОРСКИЕ СЕБЕ ЗАБИРАЮТ
ЭТО ВСЕ КРЕМЛЬ 

ВСЕ хочу спросить вы когда уже определитесь?
У вас так же как с заводами.

Воровал он владелец выводил бабло.
УУУУУ где посадки ???

ПАсадили наказали.
УУУУ почему посадили зачем ворошить прошлое.

Другой возмущается в коментах а КАК ЖЕ МОИ АКЦИИ???
Дай думаю посмотрю что там за папирка такая.

ЕПТь да она уже год валится на 50% просела 
А ты сейчас переживать стал за свои акцульки.
Дружок ты где раньше то был??? 
И для каждого прям личная трагедия годы инвестирования впустую.

Ладно хорошо. Не будем трогать пусть ворует дальше.(а что раньше нельзя было как допустили почему сейчас это второй вопрос уже)
Вы это предлагаете?
Ну давайте честно.

Как заработать МИЛЛИОНЫ на бирже? Отвечаю четко и твердо
 Fri, 04 Jul 2025 19:17:16 +0300

Многие воспринимают биржу как аналог депозита в банке, только с очень высокими процентами. Или как подобие игрового автомата, в который достаточно вкинуть одну монетку и в нужный момент подёргать за ручку, чтобы количество монет удвоилось, а то и утроилось.

Телефонный разговор не принёс прогресса в урегулировании

Важная новость от ФНС для инвесторов в облигации
 Fri, 04 Jul 2025 18:28:40 +0300

На утро 04.07.2025 года из 330 мною анализируемых эмитентов облигаций были заблокированы счета ФНС России у десятерых.

За время моего отслеживания блокировок с помощью сервиса на сайте «инвестиции без риска», это самый высокий показатель!

В список заблокированных контор входит 7 эмитентов допустивших ранее дефолт и 3 эмитента, которые пока обошлись без него. Ключевое слово «пока», так как ФНС — организация серьёзная и просто так палки в колёса никому не ставит. Это надо ещё конторе сильно заслужить.

На текущий момент с одной конторы ФНС сняло блокировку и я могу опубликовать информацию о ней. Это всем известная и хорошо распиаренная контора АПРИ.

Учитывая финансовое состояние конторы, можно утверждать, что это начало конца. Насколько длинным будет конец у этой истории я не знаю, моя задача вас предупредить и сделать ваши инвестиции менее рискованными чем они есть, а вам решать, что делать дальше.

 ТГ эта статья в телеграмм (кому удобнее)

 VK эта статья в ВК (кому удобнее)

Скринер на сетках по взрыву волатильности в тренд. Робот с открытым кодом. Сетки 15
 Fri, 04 Jul 2025 18:09:57 +0300

Продолжаем разбираться с сетками в скринерах. Учимся маркетить инструменты не по одному, а пачками. Сегодня посмотрим пример, который выбрасывает сетки в тренд по ускорению рынка относительно усреднённой внутридневной волатильности.

Сегодняшний пример: GridScreenerAdaptiveSoldiers.

Тип сетки: MarketMaking.

Логика: Сигналом для выброса сетки служит паттерн «Три солдата», т.е. три расположенные в одну сторону свечи (растущие или падающие). Три свечи вместе должны соответствовать размеру в N % от усреднённой внутридневной волатильности, которая считается внутри робота.

Закрытие сетки происходит по двум условиям: 1) Кол-во отработанных позиций. 2) Кол-во времени жизни сетки в секундах.

1. Пример в проекте.

Для начала Вам следует открыть исходный код робота GridScreenerAdaptiveSoldiers. Внутри проекта это здесь:

Робот не из маленьких, поэтому для удобства разбит на четыре региона:

1. Constructor, settings, service – сервисный код.
2. Volatility adaptation – код, отвечающий за расчёт внутридневной волатильности и хранения этих данных.
3. Logic – основная торговая логика.
4. Non trade periods – место хранения параметров и методов, отвечающих за неторговые периоды.

 

2. Конструктор.

Сеточники – отличаются от обычного робота, только способом открытия позиции. Т.е. конструкторы совершенно обычные. Данный робот использует источник BotTabScreener для работы с N инструментов одновременно:

 

1. Блок кода, в котором мы создаём источник типа BotTabScreener. Сохраняем его в поле класса, подписываемся на событие завершения свечи по какому-то инструменту, подписываемся на событие старта теста для тестера.
2. Создание параметров.
3. Создание параметров для неторговых периодов, которые будут передаваться напрямую в сетки.
4. Загрузка данных по волатильности в боевых торгах после перезагрузки.

 

3. Параметры робота.

У данного робота три вкладки параметров, рассмотрим их по очереди.

Вкладка «Prime»:

 

1. Regime – режим работы.
   1. Off – Выключен.
   2. On – Включен и будет входить в лонг.
   3. OnlyLong – выбрасываем только сетки на покупку, когда цена идёт вверх.
   4. OnlyShort – выбрасываем только сетки на продажу, когда цена идёт вниз.
2. Days volatility adaptive – за какое количество дней усредняется волатильность.
3. Height soldiers volatility percent – минимальный размер трёх солдат в % от усреднённой внутридневной волатильности, который должен быть для выброса сетки.
4. Min height one soldier volatility – минимальный размер каждой из трёх свечей в % от усреднённой внутридневной волатильности, который должен быть для выброса сетки.
5. Sma filter is on – включает фильтр по наклону скользящей средней.
6. Sma filter length – длина скользящей для фильтра.

Вкладка «Grid»:

 

1. Max grids count – максимальное кол-во сеток, выброшенное на разные инструменты.
2. Grid lines count – количество линий в сетке.
3. Grid lines step – шаг в % между линиями.
4. Profit % – расстояние до закрывающего ордера.
5. Grid close positions max — количество исполненных открывающих ордеров, после чего сетка переходит в режим CloseForced и закрывает позиции.
6. Grid life time seconds – время жизни сетки в секундах.
7. Volume type – режим выбора объёма.
   1. Contracts – кол-во контрактов инструмента.
   2. Contract currency – валюта контракта.
   3. Deposit percent – процент от депозита.
8. Volume – значение объёма. Что именно, зависит от предыдущего пункта. В случае Contracts тут указывается объём инструмента. В случае Contract currency здесь указывается кол-во рублей или долларов, которыми нужно войти. В случае с Deposit percent здесь указывается % от общего депозита, которым нужно войти в контракт.
9. Asset in portfolio – тут нужно указывать название валюты, которое будет использовано для расчёта объёма, если Вы выбрали тип объёма “Deposit percent”. В тестере и Т-Инвест оставляем «Prime». На крипте это обычно “USDT”.

*Все значения для объёмов указаны для одной линии.

 

Вкладка «Trade periods»:

 

Каждую настройку описывать не будем. Это полный дубль имеющихся в ручных настройках сетки неторговых периодов.

 

4. Точка входа в логику.

Завершение свечи по какому-то инструменту, подключенному в скринер:

 

1. Если главный режим робота Off, ничего не делаем.
2. Если свечей меньше 150, ничего не делаем.
3. Блок кода, в котором идёт расчёт волатильности и минимальных значений свечек для выброса сеток.
4. Если уже существует ранее выброшенная сетка по инструменту, то заходим в логику её закрытия или удаления.
5. Если сеток по источнику нет, вызываем метод для попытки выбросить сетку по условию.

 

5. Логика сигнала на выброс сетки.

 

1. Фильтр по количеству сеток на всех источниках.
2. Фильтр по времени.
3. Проверка фильтров по размеру свечей относительно ранее рассчитанных показателей.
4. Логика выброса сетки ЛОНГ. Проверка направление свечек. Прохождение фильтра по скользящей средней.
5. Логика выброса сетки ШОРТ. Проверка направление свечек. Прохождение фильтра по скользящей средней.

 

6. Выброс сетки. Отдельным методом.

1. Создание основного объекта сетки.
2. Устанавливаем тип сетки. В данном случае это MarketMaking. Т.е. будем заходить и выходить по каждой линии отдельно.
3. Устанавливаем объёмы для сетки.
4. Устанавливаем настройки для генерации сетки и вызываем метод генерации. После этого внутри сетки появляются линии, по которым будут в дальнейшем выставляться ордера.
5. Устанавливаем неторговые периоды для сетки.
6. Устанавливаем Trailing Up. Заметьте, что шаг сдвига рассчитывается в процентах. В данном случае это половина процента. 0.5%. При этом вызван метод, обрезающий цены по цене инструмента.
7. Устанавливаем Trailing Down. Заметьте, что шаг сдвига рассчитывается в процентах. В данном случае это половина процента. 0.5%. При этом вызван метод, обрезающий цены по цене инструмента.
8. Устанавливаем закрытие сетки по количеству сделок.
9. Устанавливаем закрытие сетки по времени жизни.
10. Сохраняем то, что получилось.
11. Включаем режим сетки в ON. После этого должны начать выставляться заявки.

 

7. Закрытие сетки и удаление из памяти.

Метод вызывается, когда уже есть выброшенные сетки в рынок. Его предназдачение – удалить сетки из памяти, если они завершили свою работу, и включить у сетки режим закрытия, если имеем на рынке обратный сигнал к открытию.

1. Удаляем сетку, если она уже отработала.

 

 

HFT detected:

 

 

Почти на каждом инструменте из обоймы прибыль:

Удачных алгоритмов!

Пост из серии статей про Сеточных роботов: https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog/1167610.php

Комментарии открыты для друзей!

https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog/1024149.php

OsEngine: https://github.com/AlexWan/OsEngine
Поддержка OsEngine: https://t.me/osengine_official_support
Канал научный трейдинг: https://t.me/bad_quant

Новые возможности и перспективы монетизации ИИ
 Fri, 04 Jul 2025 18:02:42 +0300

Яндекс планирует монетизировать своего аналога недоступного в России ИИ-помощника от Google NotebookLM — сервис «Нейроэксперт», пишет Forbes. 

Инструмент ориентирован в основном на офисных работников и позволяет анализировать информацию на сайтах, в документах и файлах. В обновленной версии он может рассуждать, например, изучить информацию на сайте со всеми подстраницами по одной ссылке. В отличие от некоторых нейросетей, чья модель монетизации остается под вопросом, у сервиса в этом плане есть значительный потенциал, и вот почему.

Выгодные накопительные счета (до 21%) и другие варианты (до 30%) парковки денег на короткий срок в июне
 Fri, 04 Jul 2025 11:55:16 +0300

О том, что ставка скоро будет снижена, уверенно говорит даже тетя Эля. Поэтому банки продолжают марафон по уменьшению доходностей вкладов и накопительных счетов. Каждый день приходят новости об этом.

Пока еще есть варианты вложить свободные средства под доходность выше 20%. Пользуйтесь моментом для размещения свободных средств или части подушки безопасности. 

В подборке — выгодные предложения без дополнительных условий по тратам. В основном для новых клиентов. Также по многочисленным просьбам дополняю подборку информацией о том, когда можно стать новичком (в скобках срок обновления клиента после закрытия вкладов и накопительных счетов). 

Новичком можно становиться снова. Не забывайте закрывать накопительные счета, если вывели с них средства, чтобы через несколько месяцев снова оказаться для банка новичком и выгодно вложить сюда же средства под высокую приветственную ставку. Таким образом можно организовать карусель из нескольких накопительных счетов. 

Накопительные счета

На ежедневный остаток:

• 21% — МТС банк. Первые 2 месяца для новичков (снова не стать).

• 21% — Финам. Первые 2 месяца для новичков (с подпиской) (снова не стать).

• 21% — Яндекс.Банк. Первые 2 месяца для новичков (с подпиской) (снова не стать).

• 19,5% — Газпромбанк. Первые 2 месяца для новичков (с подпиской) (через 90 дней).

• 19% — Совкомбанк. Первые 3 месяца для новичков (снова не стать).

• 19% — Металлинвестбанк. Первые 2 месяца для новичков (через 90 дней).

• 19% — Абсолют Банк. Первые 2 месяца для новичков (через 90 дней).

• 19% — Россельхозбанк. Первые 3 месяца для новичков (через 60 дней).

• 19% — Почта Банк. Первый месяц для новичков  (снова не стать).

На минимальный остаток:

• 21% — МТС банк. Первые 2 месяца для новичков (снова не стать). Доступно не всем. 

• 20,5% — Газпромбанк. Первые 2 месяца для новичков (через 90 дней).

• 20% — Абсолют Банк. Первые 2 месяца для новичков (через 90 дней).

• 20% — ПСБ. Первые 2 месяца для новичков (через 90 дней).

• 20% — Локо-Банк. Первые 2 месяца для новичков (через 180 дней).

• 20% — Альфа Банк. Первые 2 месяца для новичков (через 180 дней).

• 20% — Озон Банк. Первые 2 расчетных периода для новичков (снова не стать). 

• 20% — ЦМРБанк. Первые 2 месяца для новичков (через 180 дней).

• 20% — УБРиР. Первые 2 месяца для новичков (снова не стать). 

 

⚡️ Московская биржа приостановила торги акциями ЮГК на основании предписания Банка России
 Fri, 04 Jul 2025 11:49:17 +0300

Торги акциями ЮГК приостановлены во всех режимах торгов.

Торги остальными инструментами на Московской бирже проходят в штатном режиме.

Автоматизировал управление портфелем систем
 Fri, 04 Jul 2025 11:34:46 +0300
До недавнего времени системы в портфеле робота тусовал руками. В одних случаях менял величину позиции, в других удалял отжившие, добавлял новые. Сделал попытку формализовать этот процесс.
Идея такая — что если переводить работу системы в демо режим при достижении определенного уровня просадки XX%, и возвращать в торги при
1. возврате в допустимый уровень, либо
2. при достижении нового хая по эквити.
Тестер показал, что оба подхода лучше, чем торги портфелем без управления. Однако, вариант 1 лучше.
Теперь системы сами отключаются от торгов при достижении ХХ% уровня просадки и возвращаются к торгам при меньшем значении просадки, чем ХХ%.

Наверняка есть более продвинутые способы управления портфелем, но пока так.

В руины российского рынка снова прилетела бомба.
 Fri, 04 Jul 2025 11:27:57 +0300

Арестованы активы основного акционера ЮГК — господина Струкова. Впрочем, от очередного прилета снаряда руины не перестают быть руинами. Да и принципиально не случилось ничего такого, чего не случалось ранее. Мажоритариев крупных публичных бизнесов арестовывают с завидной регулярностью, а прецеденты перехода нажитого непосильным трудом в государственную собственность уже давно не прецеденты, а обыденность. Стоит ли удивляться, что граждане предпочитают облигации, депозиты, недвижку, крипту… Да все что угодно кроме акций, в которые летят один черный лебедь за другими.

Массовость и системность передела собственности — новая реальность российской экономики. Просто примем это как факт.

Что можно сказать конкретно по случаю ЮГК? Струков отвратительный и жадный мажоритарий, который использует худшие схемы вывода капитала из компании в обход прочих акционеров. Надеюсь, что расследовать будут не только факт незаконного приобретения актива, но и нарушения прав других акционеров во время его правления. И неплохо бы (ха-ха), масштабировать эту практику не все публичные компании. Но тогда прокуратуре придется работать без выходных))

Если смотреть еще шире, то давайте скажем честно. Большая часть списка форбс это люди, которые незаконно и буквально за копейки украли достояние российскогосоветского народа. Крупнейшие заводы перешли в руки олигархов бесплатно или вообще государство доплатило сверху (почитайте про схему залоговых аукционов). Это, как любит говорить Трамп, величайшее ограбление в истории. Может быть пора исправлять ошибки позорных 90х?

Вот в России огромный дефицит пенсионного фонда, который будет только расти, так как население страны стареет и сокращается. Если деприватизировать (законно вернуть народу) и сложить в условный ФНБ доли в условных Северстали, ММК, НЛМК, Полюсе, Русале и так далее… Страна закрыла бы значительную часть дефицита ПФР на многие годы вперед.

Да, и не надо мне писать, что я коммунист. Когда из России выдавливают Тинькова, с нуля создавшего несколько успешных и инновационных бизнесов, это трагедия и утрата как умственного, так и простого денежного капитала. Но возврат украденных заводов, построенных на крови и страданиях русских людей, это принципиально другая ситуация. Нужно отделять мух от котлет и ограбление целого народа от локальной политической повестки.

П.С. Немного юмора:

Развитие рынка акционерного капитала — приоритет государства и бизнеса, поэтому инвестора надо облизывать со всех сторон — зампред ЦБ Владимир Чистюхин — Ведомости

https://t.me/borodainvest/2620

Последний шанс зафиксировать высокие ставки в облигациях
 Fri, 04 Jul 2025 11:27:02 +0300
Ставки по вкладам продолжают падать, но в облигациях еще есть возможность получить высокую доходность. Инвесторы могут зафиксировать до 15% на 10 лет или получить до 30% годовых на горизонте года на фоне ожидаемого снижения ключевой ставки Банка России.

О чем говорят эксперты

На проходящем Финансовом конгрессе Банка России проходят активные дискуссии между представителями бизнеса и ЦБ. За два неполных дня спикеры успели высказаться о перспективах российской экономики на 2025 г.

• Председатель Банка России Эльвира Набиуллина допустила более быстрое снижение ключевой ставки, если индикаторы покажут более быстрое замедление экономики и инфляции в РФ.

• Зампред ЦБ Алексей Заботкин отметил, что экономическая активность в России складывается несколько ниже апрельских прогнозов. Кроме того, он добавил, что июньское повышение тарифов на ЖКХ не скажется на темпах инфляции. Ранее он заявил, что Банк России на следующем заседании в июле может рассмотреть более значимое снижение ключевой ставки, чем в июне.

• Глава Сбербанка Герман Греф заявил, что Сбер видит риски переохлаждения экономики РФ и очень важно не передержать высокие реальные ставки.

• Глава ВТБ Андрей Костин допустил, что первой реакцией банковского сектора на смягчение денежно-кредитной политики ЦБ РФ может стать сокращение кредитных портфелей, так как компании будут стремиться снизить долговую нагрузку, а не брать деньги на новые инвестиции.

Что показывают индикаторы

• Рост ВВП стремительно замедляется. В I квартале 2025 г. рост ВВП России, по оценке Росстата, замедлился до 1,4% г/г с 4,5% в IV квартале 2024 г. По оценке Минэкономразвития России, в мае 2025 г. ВВП вырос всего на 1,2%.

• Экономика на спаде по PMI. Сводный индекс, отражающий совокупную активность в обрабатывающих отраслях и сфере услуг, снизился с 51,4 п. в мае до 48,5 п. в июне.

• Годовая инфляция продолжила замедляться в последнюю неделю июня. В сумме за 12 месяцев к 30 июня она уменьшилась до 9,39% с отметки 9,41%, зафиксированной неделей ранее. С начала года к 30 июня потребительские цены выросли на 3,76%.

Что будет с доходностью банковских вкладов?

После заседания ЦБ в июне коммерческие банки незамедлительно снизили ставки по вкладам, что является характерной реакцией на снижение стоимости фондирования. Стоит отметить, что доходность вкладов снижалась еще с декабря 2024 г.

На текущий момент индекс FRG100, отражающий средние ставки по годовым вкладам и депозитам банков на сумму 100 тыс. руб., уже ниже 15%.

Почему облигации нужно брать сейчас?

15% на 10 лет или до 30% за год

Снижение ключевой ставки сопряжено с ростом цен долговых бумаги и снижением их доходностей. В условиях цикла смягчения ДКП в России доходность гособлигаций может сократиться еще на 2–2,5% за год.

ОФЗ

Среди ОФЗ отдаем предпочтение долгосрочным бумагам с фиксированным купоном.

• ОФЗ 26248
• ОФЗ 26247
• ОФЗ 26246
• ОФЗ 26238

• На текущий момент можно зафиксировать доходность на уровне 15% годовых в длинных ОФЗ на срок 10 лет. Бумаги имеют максимальный уровень надежности, так как эмитентом выступает государство.

• По мере снижения ключевой ставки ЦБ тело облигации будет расти и уже через год переоценка тела + купоны могут принести до 30%.

Корпоративные облигации

В качестве инструментов с более высокой доходностью могут выступать корпоративные долговые бумаги. Предпочтение отдаем облигациям с умеренными кредитными рисками. Подробнее в специальной рубрике.

• Газпн3P15R
• Джи-гр 2P6
• ПолиплП2Б5
• АБЗ-1 2Р03
• Новые технологии БO-02
• iВУШ 1P4

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

кухня @moex ауу?!
 Fri, 04 Jul 2025 11:21:43 +0300
@moscow_exchange 

а нормальный список очень сложно сделать?
сортировку ваши прогеры не знают что ли?

Новости и пресс-релизы Московской биржи — Московская Биржа | Об изменении дополнительных условий проведения торгов для отдельных акций

ни по наименованию, ни по ISIN, ни по хрен с ним с кодом бумаги

тупо отсортировали по порядку ))

криворукие

✅ Итоги инвестиций в июне 2025. За месяц +60 000 ₽. Портфель 1,94 млн
 Fri, 04 Jul 2025 10:54:13 +0300

Продолжаю открыто делиться с вами итогами своего инвестирования. Позади 3 года и 9 месяцев, как я внес на брокерский счет первую тысячу рублей. Время подбить все цифры и подвести итоги июня 2025 года. Что произошло с портфелем, что покупал, движение баблишка и так далее, все что касается инвестиций, обо всем по порядку, поехали!

Реальный курс рубля (REER) — смотрим на динамику
 Fri, 04 Jul 2025 10:47:44 +0300

Валютный рынок — один из самых сложных с точки зрения предсказуемости. На курс валют влияет множество макроэкономических, новостных, поведенческих факторов. Участники рынка могут закладывать разные ожидания в свои модели, экспортеры и импортеры находятся по разные стороны валютного обмена. Поэтому фундаментальное обоснование валютного курса обычно считают по торговому балансу. 

Одна из широко распространенных экономических теорий говорит нам о том, что при отсутствии ограничений на движения капитала в экономических системах, при рациональном поведении экономических агентов и при прочих равных должен соблюдаться паритет процентных ставок: дифференциал (разница) процентных ставок в двух странах должна быть равна разнице в инфляциях в этих странах, которая должна быть равна ожидаемому темпу девальвации валюты.

Исходя из теоретической концепции паритета процентных ставок можно определить значение реального обменного курса. 

Для этого необходимо определить точку отсчета (начало отслеживания динамики) и рассчитать уровень цен относительно того момента времени. Индекс уровня цен — широко применяемое в экономике понятие. Это отражение стоимости товаров в корзине, а изменение такого индекса — это инфляция. Коррекция номинального обменного курса на отношение цен в странах позволяет посмотреть на реальный обменный курс валюты.

Однако, вместо курса к одной валюте существует еще подход взять некоторую корзину валют и рассчитать средневзвешенный реальный курс по этой корзине. Поэтому в экономике был введен термин: REER — real effective exchange rate (реальный эффективный курс). Он равен средневзвешенному реальному курсу (RER — real exchange rate, формула ниже) по объему торгов в валютах корзины.

То есть можно посчитать REER по одной стране, а можно взять отношения инфляций в России и других странах и соответствующий набор обменных номинальных курсов, потом определить для них веса и получить индекс реального эффективного курса рубля по отношению к набору иностранных валют. Для удобства обычно берут отправную точку за =1, так можно получить удобный для отслеживания динамики индекс. Изменение такого индекса — это изменение номинального курса рубля с корректировкой на инфляционную разницу. 

Это позволяет посмотреть на изменение фундаментальной внутренней стоимости национальной валюты без учета внешних факторов, таких как ограничения на движение капитала, рыночные колебания.

На графике — декабрь 2008 был взят за 1 по индексу эффективного курса. Разными цветами обозначены траектории эффективного курса рубля по отношению к разным валютам — корзине USD, EUR, CNY или каждой из них по отдельности. 

От слабого REER (национальная валюта дешевеет в реальном выражении к иностранным) выигрывают экспортеры, так как получают выручка в валюте, а от крепкого — импортеры. Однако, динамика REER важнее для несырьевых экспортеров, поскольку (при прочих равных) у них меньше рентабельность и каждый % изменения курса может определить то, насколько они в принципе могут конкурировать с другими производителями на мировых рынках.

Из график видим, что за последние 17 лет только один раз рубль обесценивался в реальном выражении два года подряд — в 2014-2015 годах. То есть снижение его курса к доллару в номинальном выражении было более сильным, чем разница между рублевой и долларовой инфляцией в те годы. 

Также в динамике виден эффект частичного влияния бюджетного правила. В 2016-2021 годах, с введением «бюджетного правила», волатильность рубля снижалась. Восстановление его работы с 2023 г. (местами в ослабленном виде) также привело к снижению волатильности и стабилизации курса на уровнях, способствующих росту конкурентоспособности экономики.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Читайте наш блог и подписывайтесь на канал Газпромбанка!

 

Монетарная политика и фондовый рынок
 Fri, 04 Jul 2025 01:49:56 +0300

Не так давно я тут написал комментарий в одной из дискуссий:

«Вы хоть знаете о таком?:

S&P500/M1

01.01.1959 0.397480202
01.03.2025 0.320810525

Где Вы видите рост за 66 лет? А теперь возьмите аналогичные показатели для России и увидите, что все тоже самое: растет М1 быстрее инфляции — растет индекс Мосбиржи быстрее инфляции, не растет М1 — не растет и индекс.»

https://smart-lab.ru/blog/1150517.php#comment18182901

Что-то мне захотелось подробно разобрать то, что было сказано в последнем предложении. Итак, начнем с 2012-го года, когда политике «монетарной борьбы с инфляцией» нашего ЦБ уже исполнилось больше года и сначала посмотрим на ситуацию до «майдана» и во времена цен на нефть выше 90$ за баррель. Вот график сравнения динамик

 

Где Вы видите рост нашего рынка? Его нет, за исключением короткого скачка вверх на возвращении Путина в президенты.

А что было дальше? А давайте разобьем наш рынок на этапы разной монетарной политики, которая уже четко будет связана со ставкой ЦБ, потому что одной из первых мер Набиуллиной во главе ЦБ с 24 июня 2013 года была привязка к своей ставке  ставки депозитов банков в ЦБ. При том же Геращенко эта ставка была 0%, а Игнатьев ввел «аукционы» банков для определения такой ставки в 2003-м году. Поэтому ставка ЦБ на ставки депозитов и кредитов банков никак и не влияла до прихода Набиуллиной к руководству ЦБ. Поэтому следующие аналогичные графики мы сопроводим и ставкой ЦБ, которую можно посмотреть на их сайте с 17.09.13, т. е. практически сразу после прихода  Эльвиры Сахипзадовны на должность Председателя.

Начнем с 01.03.14 до 01.05.15, т. е. в период «Крыма» и сильного падание цен на нефть с сентября 2014-го

 

Как мы видим, ЦБ тогда решил бороться с падением рубля из-за падения цен на нефть резким повышением ставки, что привело и к снижению М1. Ну а рынок у нас, как мы видим на графике, находился в «пиле» с большой долей времени ниже нуля.

Но с 01.05.2015, уж не знаю по каким причинам, но ЦБ решает отказаться от политики высокой ставки, что приводит к росту М1 и…нашего фондового рынка до 01.02.22, т. е. до начала СВО

 

Но, увы, никакого роста IMOEX/M1 на приведенном графике «в упор не видно», а над официальной инфляцией рост в 2 раза. Очень похоже на S&P500 и цитаты в начале заметки: и вначале 1 и в конце 01.02.22 тоже почти 1. А ведь это годы и Крыма, и ДНР с ЛНР. И с нефтью все было не так, как в 2012-2013. Тот же Brent в эти годы это и росты с 40 до 70, и падения с 70 до 40. А никаких 95-100, как в 2012-2013-м и «в глаза было не видно».

Ну а дальше уже начинается СВО и что мы видим с 01.03.22

 

Мы видим, что ЦБ быстро «сворачивает» политику ограничения М1 своей ставкой, начатую в феврале 2022-го и проходит совсем немного времени до начала самого безкоррекционного роста нашего рынка за 11 месяцев.

 

Такого роста в течении 11 месяцев без коррекций у нас не было на рынке акций за всю его историю с 1.09.95 с появлением индекса РТС. Но…наш ЦБ снова начинает «монетарную политику борьбы с инфляцией». И что получается? Да все совершенно похоже на 2012-2013, которые были безо всяких «майданов» с СВО и с гораздо более высокими ценами на нефть

 

А что будет дальше? Увы, это вопрос не ко мне, а о будущей денежной политике нашего ЦБ. А все остальное, как видите, либо вообще вторично, либо косвенно может влиять на эту политику. А как влияет, увы, точно не могу сказать, потому что, например, «в упор не вижу» связи между ходом СВО и графиком ставки ЦБ с 01.02.22 по 01.07.25. Хотя может и есть не СВО, а что-то другое, но, увы, этого я не знаю.

«Озон Фармацевтика» и Сеченовский Университет: итоги научного круглого стола
 Fri, 04 Jul 2025 10:11:56 +0300

В июне 2025 года состоялся онлайн-круглый стол с участием 170 врачей со всей России. Мероприятие, организованное «Озон Фармацевтика» и ПМГМУ им. И.М. Сеченова, было посвящено актуальным вопросам применения ингибиторов протонной помпы (препаратов, которые уменьшают выработку соляной кислоты в желудке) в клинической практике.

Профессор Наталья Николаевна Дехнич представила данные о клинической фармакологии ингибиторов протонной помпы. Доцент Маргарита Петровна Суворова в своём докладе подчеркнула важность выбора ИПП в схемах эрадикации. Доцент Дмитрий Леонидович Виноградов прочитал доклад о вопросах гастропротекции при ведении кардиологических пациентов.

В центре внимания врачебного сообщества был наш препарат «Некспра»® — отечественный ИПП второго поколения на основе S-изомера омепразола. С начала 2025 года компания отгрузила более 200 тыс. упаковок препарата.

«Некспра®» — это S-изомер омепразола. Он предназначен для лечения гастроэзофагеальной рефлюксной болезни (ГЭРБ), от которой страдают от 18 до 46% взрослой части населения страны. Вывод на российский рынок отечественного ингибитора протонного насоса (ИПП) второго поколения позволил обеспечить широкий круг пациентов качественным лечением по доступной цене.

Для нас важно не только разрабатывать качественные препараты, но и создавать площадки для обмена опытом. Обратная связь от врачей помогает совершенствовать продукты и формировать образовательные программы, отвечающие вызовам времени.

Подробности в нашем релизе 

Ну что ждем сегодня супер санкций в 500 процентов в ночь на субботу?
 Fri, 04 Jul 2025 10:11:25 +0300
После такого ответа то? А когда еще то, самое подходящее время для Трампа и европы. Все согласовано уже.

Уровни поддержки/cопротивления для фьюча на индекс МосБиржи (МХ) c краткосрочным анализом рынка.
 Fri, 04 Jul 2025 10:01:46 +0300

Друзья и коллеги, доброе утро!

Нефть России- не слабый бизнес
 Fri, 04 Jul 2025 09:52:41 +0300

Умер вице-президент «Транснефти» Андрей Бадалов.

Сегодня утром он выпал из окна своей квартиры на Рублёвском шоссе и разбился.

Меньше, чем за 3 года, внезапно умерли пятеро совсем не старых руководителей нефтяных компаний России.

Май 2022 — умер 44-летний экс-топ-менеджер ЛУКойла миллиардер Субботин.

Сентябрь 2022 — умер 67-летний глава совета директоров ЛУКойла Маганов (выпал из окна больницы).

Декабрь 2022 — умер 48-летний глава одной из крупных дочек ЛУКойла Зацепин.

Октябрь 2023 — умер заменивший Маганова на посту главы совета директоров ЛУКойла 66-летний Некрасов.

Март 2024 — умирает 54-летний вице-президент ЛУКойла Робертус.

⚒️ En+ (ENPG) | Есть ли перспективы раскрытия стоимости?
 Fri, 04 Jul 2025 09:33:28 +0300

▫️Капитализация: 258,3 млрд ₽ / 404₽ за акцию

▫️Выручка: 14,6$ млрд (+0% г/г)
▫️Опер. прибыль: 1,5$ млрд (+46,2% г/г)
▫️Чистая прибыль: 1$ млрд (+67,1% г/г)
▫️Скор. ЧП: 714$ млн (-8,5% г/г)
▫️скор. P/E ТТМ: 3,9
▫️fwd дивиденд 2025: 0%

Куда вложиться? Обновленный ТОП-10 акций РФ по версии ВТБ
 Fri, 04 Jul 2025 09:22:00 +0300

Аналитики ВТБ в конце июня обновили свою подборку из ТОП-10 акций на российском рынке, которую они ведут с 2017 года. Т.к. у меня в «синем» банке открыт и обычный брокерский счет (с 2018-го), и ИИС, я иногда посматриваю на стратегии тамошних управляющих, чтобы «сверить часы». В прошлый раз подборку я обозревал аж в феврале, так что с тех пор многое изменилось.

Итоги конференции Smart-Lab. Чего ждут участники?
 Fri, 04 Jul 2025 09:02:05 +0300

В субботу прошла очередная конференция Смартлаб, куда съехались инвесторы, банкиры, эмитенты и другие участники рынка.

Обычно я не освещаю подобные события, но в этот раз не смог пройти мимо :) Впереди нас ждет снижение ставки, поэтому мне было интересно, что об этом думают крупные игроки. Все-таки их решения влияют на фондовый рынок.

Итак, чего же ждут профессионалы рынка?

✅ Макроэкономика. Все участники отметили жесткую ДКП, которая влияет на экономическую активность. Так же ведение бизнеса затрудняют санкции, дефицит рабочих кадров и загрузка производственных мощностей.

Из-за замедления спроса и роста издержек падает рентабельность, и лишь немногие компании могут компенсировать ее ростом цен (например, Инарктика и Хэдхантер). Поэтому все ждут снижение ставки — прогнозы от 16% до 18% к концу года.

✅ Долговой рынок. Снижение ставки приведет к перетоку средств из денежного рынка в облигации. При этом самый высокий потенциал — в длинных бумагах с фиксированным купоном. Из коротких бумаг интересны лишь флоатеры (как парковка кэша).

Большинство участников отметило валютные облигации, ведь из-за снижения ставки рубль так же будет слабеть. Плюс снизится доходность рублевых облигаций, а значит ставка по валютным бумагам станет чуть привлекательнее.

Были замечания по поводу корпоративных облигаций — хорошие бумаги есть не только среди рейтинга А+, но и в более низких эшелонах. Главное правильно оценивать риски, и тогда «облигации мечты» можно найти и среди BB+ и BBB.

От покупки облигации стоит отказаться, если:

• долг быстро растет и превышает 3-4х EBITDA;

• 60-70% EBITDA уходит на обслуживание долга;

• нет своевременных и прозрачных отчетов;

• есть регуляторные риски, плохие корпоративные практики.

✅ Рынок акций. По общему мнению, рынок акций близок к своему «дну» — на него давит ставка, снижение активности и крепкий рубль. Это хорошая точка входа для средне- и долгосрочных инвесторов, ведь по мере смягчения ДКП акции будут расти.

Особое внимание стоит уделить тем, кто напрямую выиграет от снижения ставки — банкам, лизингу, реальному сектору экономики и компаниям внутреннего рынка. Было много комментариев и прогнозов от эмитентов, приведу лишь часть из них:

Упал? Отжался!
 Fri, 04 Jul 2025 08:53:56 +0300

В 2022-2024 годах активно происходила смена собственности: у иностранных владельцев с существенным дисконтом активы (Росбанк, Данон и т.д.) выкупали российские бизнесмены.

Первое полугодие 2025 года на российском фондовом рынке ознаменовалось сменой парадигмы — теперь российские собственники теряют бизнесы, а владельцем становится государство ‼️

Главные новости из мира инвестиций 04 июля 2025
 Fri, 04 Jul 2025 08:11:45 +0300
  

Юбилей Норникеля, день Металлурга и операционные итоги: календарь событий на июль
 Fri, 04 Jul 2025 08:51:30 +0300
Начинаем месяц с нашей регулярной рубрики «календарь Норникеля», в которой поделимся интересными для инвесторов событиями середины лета, а также расскажем про важные тренды фондового рынка в отпускной сезон.

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422 423 424 425 426