Думаю можно уже подводить итоги альтернативных и не только инвестиций в этом году. Поехали.

Pokemon. Пока это мои самые стабильные и самые прибыльные инвестиции, хоть и смещал свое внимание со второй половины года на комиксы и лего. Еще и в продаже они для меня самые удобные. Раз в 3 месяца приходит человек (не один и тот же) и делает закупы на 80-150тр. Под конец года так вообще истощили мои запасы, что я почти снял с продаж наборы, которые именно в долгой инвестиции покажут себя лучше, а пополнять запасы оказалось сложнее (дороже). 

Еще пополнил коллекцию отдельных карточек и купил 2шт Pikachu with Grey Felt Hat. Карта достаточно дорогая, и я совершенно случайно заметил, что она стала быстрыми темпами расти без откатов. Ее еще и тяжело найти в России, но я нашел единственное предложение да еще и по старой цене, видимо человек не следил за динамикой цены, а продавал просто дороже на пару тысяч чем купил. Самое забавное, что стало дальше происходить с ценой, она стала расти просто аномальными темпами. На скрине видна динамика цены в тот момент, пока карточки шли до меня доставкой. Конечно они скорее всего потом снизятся в цене, но сам факт.

MTG. Продаж здесь нет. Этот раздел максимально соответствует тактики консервативного инвестора- купил и держи. Честно, пока не хватает времени чтобы вникнуть в рынок, учитывая, что он сильно отличается от Покемонов, хотя казалось бы и там и там ККИ. Но один вывод в этом году я сделал-Не покупай отдельно карты, если ты не играешь в саму игру. Слишком много нюансов, которые ты не понимаешь, если не погружен в игру и в последние новости ))

И цены, цены сильно меняются на новую продукцию. Если в начале года я покупал коллекционные дисплеи новых сетов по 15тр, то сейчас этот ценник начинается от 25-30тр. Я еще в середине года принял решение не увеличивать здесь позиции и закончил коллекционным дисплеем по Властелину колец. Забавно, что именно этот сет вырос в 3 раз за полгода и торгуется на ебэй по 1500$.

LEGO. Почти не продавал весь год, только под конец решил избавиться от больших наборов, неликвидных, и наборы с неидеальными коробками. Закупать отличные наборы по хорошей цене в этом году была возможность. Я делал это в августе и в ноябре. Брал так же подарочные наборы и книги с минифигурками.

Лего самый ликвидный вид инвестиций. Его можно продавать в любой цикл времени. Удалось привезти набор, который только вышел, но дорогой- покупатель есть. Набор валяется долго, но удалось в свое время купить по акции- ты его продашь. Порвалась коробка, собрал набор, кайфанул, решил продать как есть- и тут ты его продашь. Сказка.

Но для меня минусы как были так и остаются. Большие коробки, которые при ограниченном месте прям проблема. И очень бережная упаковка при транспортировке.

Книги/Комиксы. Летом покупал много комиксов, теперь у меня их целый шкаф. Полки гнутся. С инвестиционной точки зрения пока не могу оценить, т.к. продал всего один комикс и то на иностранном языке. Но слежу за рынком авито и вижу как появляются комиксы по цене дороже чем я покупал и резервируются достаточно быстро, значит спрос есть и это хорошо.

МОЕХ. Печальный год для нашего фондового рынка. Кто сидел в нем с начала года сейчас смотрят на красные циферки в терминале. Большинство компаний переписывают свои минимумы. Я заходил при индексе в 2750п., и вот сейчас недавно закупался еще на 2400п. При усреднении у меня убытки всего 8%, что хорошо для этого года. Особо тут нечего говорить. Но цены на активы хорошие, что не исключает что они могут быть еще лучше))

в ТГ веду канал и там пишу чаще, а в чатике так вообще обсуждаем каждую покупку/продажу. Заходите и подписывайтесь https://t.me/trialop

20 декабря 2024 года Наблюдательный совет Московской биржи принял решение о продлении полномочий Виктора Жидкова в должности председателя правления биржи до 2027 года.

На российском рынке акций в 2023–2024 гг. важным трендом была редомициляция — переезд российских компаний, зарегистрированных за рубежом. В 2025 г. перерегистрация компаний продолжится, но тренд постепенно подходит к завершению.

Зачем компании переезжают

Основная причина редомициляции — санкции западных стран и связанные с ними ответные ограничения со стороны РФ. В частности, из-за них затрудняется движение средств между операционными дочками в РФ и холдинговыми компаниями зарегистрированными за рубежом, а также ограничиваются возможности для выплаты дивидендов. Переезд в РФ или дружественную ей страну решает эти проблемы.

Для инвесторов редомициляция важна, поскольку переезд в РФ позволяет как можно скорее возобновить выплату дивидендов, растут инвестиционная привлекательность и цена акций.

Другой момент — с 1 января 2025 г. Мосбиржа сделает ценные бумаги большинства иностранных эмитентов доступными к покупке только для квалифицированных инвесторов. Это должно простимулировать эмитентов как можно скорее завершить процесс переезда.

Итоги 2024

В 2023 г. переехали 3 компании: Polymetal, ВК и EMC. Также в формате разделения компании решила проблему с иностранной пропиской Softline. В 2024 г. переезд компаний ускорился, с начала года юрисдикцию в том или ином формате сменили:

• Т-Технологии
• Яндекс
• Хэдхантер
• Fix Price
• «Мать и дитя»
• ЦИАН
• Globaltrans

Большинство из переехавших компаний возобновили выплату дивидендов, причем Хэдхантер, Fix Price, «Мать и дитя» выплатили спецдивиденды — разовые крупные дивиденды за пропущенные периоды. Дивдоходность на дату отсечки составила 23%, 17% и 15% соответственно.

Отдельно можно выделить ЦИАН. Компания завершила основные этапы редомициляции в сентябре 2024 г., но обмена торгующихся на Мосбирже депозитарных расписок компании на акции новой российской компании пока не произошло. Это означает, что ЦИАН пока не может распределять дивиденды. Компания ожидает, что проспект акций российской МКАО «ЦИАН» пройдет регистрацию в январе 2025 г. После этого можно ожидать обмена акций, появится возможность выплачивать дивиденды.

Директор по финансам и стратегии ЦИАН Михаил Лукьянов в октябре отмечал, что компания прорабатывает возможность выплаты спецдивидендов. Если ЦИАН решит направить весь накопленный кеш на дивиденды, выплаты могут составить около 115 руб. на акцию или 24% дивдоходности.

Побочные эффекты редомициляции

Есть и обратная сторона медали при переезде — после редомициляции российские держатели акций через иностранную инфраструктуру получают возможность продать свои бумаги на Мосбирже, тем самым создавая локальный навес предложения. Эффект тем заметнее, чем большая доля free-float принадлежала акционерам за рубежом.

Краткосрочное давление на бумаги можно было наглядно видеть при возобновлении торгов акциями компании Т-Технологии (тогда еще ТКС Холдинга) в марте 2024 г. В день перезапуска торгов в моменте бумаги падали на 6%, но к закрытию сессии просадку удалось выкупить.

Здесь стоит отметить, что сама компания купировала часть навеса предложения, анонсировав за несколько дней до возобновления торгов программу обратного выкупа акций. На конец апреля, то есть за полтора месяца с момента перезапуска торгов, группа приобрела 6% своих бумаг на 35 млрд руб. Если бы байбэка не было, акции могли бы упасть намного сильнее.

Что ждать в 2025

Тренд на редомициляцию постепенно сходит на нет, большинство компаний, которые планировали переехать, либо уже сделали это, либо находятся на финальных стадиях. Завершения редомициляции в 2025 г. ждем от:

• X5
• Русагро
• Ozon
• Эталон

X5

Торги акциями Х5 приостановлены с апреля 2024 г. в рамках процедуры принудительной редомициляции. Возобновление торгов ожидается 9 января 2025 г. Для инвесторов переезд X5 является значимым событием — компания не выплачивала дивиденды с 2021 г., а после переезда выплаты могут возобновиться. Конкретных планов по размеру выплат компания не озвучивала, однако, если будет принято решение направить на дивиденды часть накопленных средств, дивдоходность может достичь 20%.

В моменте возможен навес предложения в акциях, компания пока не сообщала о намерении выкупать собственные бумаги с рынка. В то же время активность продавцов должна сдерживаться привлекательным инвесткейсом X5. Компания растет опережающими конкурентов темпами: за 9 месяцев выручка прибавила 25% год к году (г/г), чистая прибыль выросла на 33% несмотря на наблюдающийся дефицит кадров и рост расходов на персонал. Без учета возможных разовых выплат компания может предложить акционерам стабильно около 12–15% дивдоходности в год.

Русагро

Как и X5, Русагро находится на финальных стадиях переезда — торги бумагами остановлены с 3 декабря, возобновление ожидается в марте 2025 г. Для инвесторов переезд Русагро означает возобновление выплаты дивидендов (дивдоходность может составить около 7–9% за 2024 г.). Однако сейчас нет уверенности, что компания намерена распределить средства за пропущенные периоды — менеджмент дает понять, что сейчас в фокусе инвестиционная программа и M&A сделки.

Русагро интересна не только за счет дивидендов, но и как история роста. Недавно компания приобрела ООО «ГК Агро-Белогорье», тем самым заняв место второго крупнейшего производителя свинины в РФ. Это важно, так как с конца 2023 г. были разрешены поставки свинины из РФ на премиальный рынок КНР.

Ozon

Ozon 27 декабря проведет общее собрание акционеров, в повестке есть вопрос переезда с Кипра в РФ. Ранее компания получила решение правительственной комиссии на проведение редомициляции — она должна пройти до конца 2025 г.

Ozon исторически не платит дивиденды, а фокусируется на росте и масштабировании бизнеса. Фактор поддержки со стороны возможного возобновления выплат для акций не актуален. В то же время потенциальный навес предложения при переезде остается на повестке.

Эталон

Переезд Эталона с Кипра в САР на остров Октябрьский был одобрен акционерами еще в декабре 2023 г., но пока компания зарегистрирована за рубежом. Ранее предполагалось, что редомициляция должна завершиться в конце III–IV кварталах 2024 г. На последнем декабрьском ОСА было приняты изменения к решению прошлого года — сроки для переезда были продлены. На текущий момент нет конкретики, когда именно компания завершит процедуру.

До 2024 г. редомициляция для Эталона могла бы стать сильным драйвером к росту акций, инвесторы могли рассчитывать на крупные дивиденды. Сейчас, с отменой льготной ипотеки и ростом процентных ставок, конъюнктура на строительном рынке ухудшилась. В такой ситуации логичным решением был бы отказ от выплаты дивидендов в пользу укрепления баланса и снижения долговой нагрузки.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Лучшие бумаги недели. Выпуск 697 – обновления для пятницы

В таблице 1 приведены 32 наиболее ликвидные акции нашего рынка, упорядоченные по убыванию доходности за неделю с 12.12.2024 по 19.12.2024. Первые 8 акций – это лучшие бумаги недели по состоянию на утро 20.12.2024.

                                                Таблица 1.

Бумаги в таблице 1 выделены тремя цветами:

1. Красным  - были лучшими неделю назад, а сейчас нет.
2. Желтым  - были лучшими неделю назад и остались лучшими.
3. Зеленым — не были лучшими неделю назад, а сейчас стали.

Неделю назад был сигнал выйти из покупки акций и пересидеть неделю в ОФЗ. Соответственно, текущая рекомендация для тех, кто обновляет свой портфель по пятницам:

1. Купить первые 8 бумаг из таблицы 1.
2. Для каждой из акций в портфеле задать  стоп-лосс = цена покупки – значение стоп-лосса  из таблицы 1 для соответствующей бумаги.

Сравнение доходности с индексом МосБиржи:

                                                   Таблица 2.

На что стоит обратить внимание:

1. Бумаги покупайте в равных долях.
2. Не забывайте устанавливать стоп-лосс после каждой покупки.
3. Тэйк-профит ставить не надо, прибыль не ограничивается.
4. Отличная неделя для лучших бумаг: рынок упал в очередной раз, а мы хоть и немного, но смогли все-таки заработать на ОФЗ. Сейчас опять появился сигнал на покупку, так что я снова в деле. С одной стороны заседание Центробанка по ключевой ставке, с другой робкая надежда на Рождественское ралли. Так кто же победит: Набиуллина или Дед Мороз?! Я неисправимый оптимист, поэтому надеюсь и верю в Деда Мороза! )))

Полное описание торговой системы приведено здесь: Торговая система BWS

Предыдущий выпуск можно посмотреть здесь:  Выпуск 696 – обновления для пятницы

Берегите свои деньги! Торгуйте грамотно!

Уже сегодня состоится долгожданное заседание ЦБ, на котором регулятор, скорее всего, снова повысит ключевую ставку, как, в целом, и ожидает большинство аналитиков, да и сам рынок акций, который с конца прошлой недели упорно падал до вечера среды и смог даже провалиться ниже 2400 пунктов по индексу ММВБ. А значит, само повышение ставки уже заложено в цены акций. Поэтому главный вопрос сейчас заключается в том, насколько сильное повышение ставки уже учтено рынком, и что стоит от него ожидать после решения ЦБ? Давайте разберемся в этом вопросе.

В конце прошлой недели индексу ММВБ удалось снова пробиться ниже уровня 2500 пунктов. В предыдущие два пробоя этого рубежа цена надолго не задержалась ниже него, но в этот раз индексу удалось упасть уже значительно ниже и даже сразу пробить линию аптренда, и этот как раз то, чего опасался и о чем я предупреждал на прошлой неделе — о начале новой большой волны обвала рынка акций, которая может начаться после закрепления под ключевым уровнем 2500. И, видимо, это погружение произошло как раз на ожиданиях сильного повышения ставки ЦБ в пятницу.

То, что повышение ставки в декабре вполне возможно, было ясно еще из риторики регулятора в октябре. Но по мере приближения к заседанию прогнозы аналитиков по повышению ставки становились всё более значительными. Если изначально говорилось про повышение ставки до 22-23%, то в ноябре на фоне резкого ускорения инфляции, появились прогнозы о повышении сразу до 24% и даже 25%!

Для рынка акций и облигаций такое сильное повышение будет сильным ударом, и, думаю, рынок этого не ждет, особенно рынок облигаций. Но так как в последнюю неделю индекс ММВБ упорно снижался и упал в итоге почти на 200 пунктов, полагаю, что повышение ставки до 22-23% не вызовет на рынке паники. Более того, может даже привести к отскоку рынка. Лично я считаю, что в более сильном повышении ставки пока нет необходимости и ожидаю, что ЦБ поднимет ее до 23%. Но нужно понимать, что обвал рынка может продолжится в случае более значительного повышения.

Позавчера мы узнали, что недельная инфляция замедлилась до 0,35% с 10 по 16 декабря после 0,48% и 0,50% неделями ранее. Это привело к резкому отскоку акций вечером в среду, который как раз и напрашивался последние пару дней (к 2450-2460 пунктам), о чем я предупреждал в чате телеграм-канала.

Кстати, ранее в телеграм-канале опубликовал пост с результатами своих прогнозов по нескольким популярным акциям. Результаты отличные, все прогнозы исполнились!

Этот отскок продолжился и вчера. В результате индекс протестировал снизу пробитую линию аптренда, что является необходимым условием с точки зрения технического анализа, поэтому и ожидал отскок индекса в среду. На прошлой неделе полагал, что рынок не сможет сразу преодолеть трендовую и еще побудет в боковике возле уровня 2500 в начале этой недели и только к завтрашнему дню сможет спуститься ниже. Однако рынок вышел вниз из боковика сразу в начале недели и упал до 2370 пунктов, чем несколько усложнил мне торговую стратегию.

Вчера к тому же прошла экспирация квартальных фьючерсных контрактов, а в экспирацию всегда происходит смена движения рынка, поэтому логично было ожидать отскок акций. Но теперь необходимо понять, что же ждать от акций сегодня и в ближайшие дни после решения ЦБ.

Как уже сказал выше, поведение рынка сейчас сильно зависит от решения и риторики регулятора. Поэтому свою торговую стратегию буду подстраивать под него в расчете все же на повышение не более чем до2 п.п. и отскок рынка на этом фоне. При более значительном повышении, скорее всего, стоит ждать продолжение падения индекса уже к 2300 пунктам. И исключать такой вариант нельзя, поскольку из графика индекса хорошо видно, что ретест трендовой получился успешный, а значит, цена теперь может падать и дальше. Мне бы хотелось, конечно, увидеть все-таки ретест ключевого уровня 2500, и это возможно в случае ожидаемого мной шага повышения, но пока похоже, что всё может ограничиться трендовой.

Конкретных позиций у меня сейчас нет. Вчера только покупал фьючерс на индекс от 2387, как писал в чате канала, в расчете на отскок к 2450, где позицию и зафиксировал вчера. Шортить фьючерс на индекс, как это часто делал прежде, например, в середине ноября от 2780 пунктов в ожидании обвала рынка, сейчас небезопасно, ведь рынок торгуется довольно низко. К тому же пока есть неопределенность со ставкой ЦБ, но не исключаю, что возьму сегодня шорт в случае сильного повышения ставки, о чем также напишу в чате канала.

Как и раньше, считаю, что для основательных покупок акций в расчете на продолжительный отскок пока оснований нет. Ситуация крайне нестабильная и не такая надежная, как, например, была в начале ноября, когда был существенный потенциал для отскока, почему и стоило одновременно со мной закупать акции, о чем тогда предупреждал на своем канале. Тогда это было надежно, так как индекс был стабильно выше 2500, и не было такой волатильности и неопределенности. Поэтому пока стоит подождать новых прогнозов ЦБ и появления четких признаков разворота индекса, вот тогда можно будет рассчитывать на продолжительный отскок акций, и я обязательно вас об этом предупрежу.

Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями по финансовым рынкам и экономике. Присоединяйтесь!

В общем, сегодня важный день, советую быть очень острожным в своих сделках, потому что амплитуда колебаний будет высокая. Не факт, что рынок сразу определится с направлением движения после решения ЦБ. Поэтому стоит быть осторожным, даже если решение регулятора окажется в рамках ожиданий.

Спасибо, что дочитали. Всем удачи и профита!

Акции компании с мая 2024 года находятся в сильном нисходящем тренде. Прошлый разбор я писал, когда бумаги стояли на отметке 16-17 рублей. Сейчас все гораздо печальнее и «жестче», в прямом смысле этого слова. В этой статье давайте разберем отчет за 9 месяцев 2024 года и оценим уровень этой самой жесткости.

Итак, консолидированная выручка холдинга за отчетный период выросла на 20,1% до 888,3 млрд рублей. В 3-м квартале темп роста заметно упал до +12,9%. За квартал лидером по темпам стал Cosmos (+35%), а Эталон лидером по темпам роста OIBDA (+83%). Хотя девелопера, который вступает в кризисный период, я бы сейчас вообще исключил из выборки. 

Скорректированная OIBDA холдинга за 9 месяцев выросла на 12,6% до 246,4 млрд рублей. Третий квартал был совсем неспешным (+5,4%). Тут мешал штраф от УФАС на МТС на 3 млрд рублей в октябре и общее замедление во всех отраслях на фоне роста ставок. 

Консолидированная чистая прибыль за 9 месяцев составила 1,8 млрд рублей, едва удержавшись в положительной зоне. Процентные расходы съедают всю прибыль. И тут мы плавно подбираемся к главному. Общий долг компании достиг отметки в 1,4 трлн рублей. Безумная цифра, сравнимая с 1% ВВП страны.

Средневзвешенная ставка по облигационному портфелю уже 13,6% годовых. Банковские кредиты дорожают ежеквартально. Впереди АФК ждет сильный прирост процентных расходов и перекредитование на гораздо более плохих условиях. До конца 2 квартала 2025 года надо перекредитовать 588 млрд рублей, а еще учесть расходы на допку Сегежи. Правда пока мы не знаем в каком размере.

У Системы в планах было несколько IPO, которые могли бы раскрыть стоимость компании. Однако вывод новых дочек на рынок явно отложен до более хороших времен. Можно было бы прикинуть, сколько десятков миллиардов принесли бы IPO Cosmos, Степи, Биннофарма и Медси в 2025 году. Но если ключевая ставка будет 20% и выше, АФК не станет продавать дешево свои пакеты, а скорее зомбифицирует бизнес МТС.

Риски в акциях Системы выросли кратно, дивидендов можно не ждать, а главная идея, заключающаяся в переоценке дочек, откладывается. История становится более опасной, учитывая настроение ЦБ. Однако я не жду череды дефолтов в структуре холдинга, а вот восстановления рынка и АФК на выходе из кризиса, подожду.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией    

Мои портфели, сделки и уникальная аналитика — в Telegram

Закончим этот ещё один интересный день цитатой, которую часто приписывают господину Джону Пирпонту Моргану (да, тому самому мощному старику, основателю клана Морганов, и одной из самых крупных и влиятельных компаний своего времени). Ещё одна интерпретация данной цитаты:

«Во время падения рынка акции возвращаются к своим законным владельцам».

Уж не знаю, говорил ли господин Морган нечто подобное, но фраза в действительности шикарная. Короткая, ёмкая, и невероятная по глубине.

Пока одни, разочарованные падением фондовых рынков, продают свои изрядно подешевевшие активы, получая лишь убытки, другие вполне спокойно и буднично, их приобретают. Как вы наверняка понимаете, у любой сделки на бирже, всегда две стороны, иначе она не состоится.

Как мы сегодня уже немного успели обсудить с коллегами в инвестиционном чате, цены на многие активы сейчас достигли 15 летних минимумов, (а с учетом инфляции и того раньше). Но многие ли сейчас решаются покупать подешевевшие акции? Думаю, что единицы.

Зато сколько было разговоров на бычьем рынке, о том что, мол вот бы сейчас цены такого то года...

Ничего нового! Страх и жадность управляют поведением толпы на фондовых рынках. Но только истинные владельцы акций могут покупать, преодолевая страх, когда все продают, и усмирив жадность, остановиться, когда все покупают.