Mon, 27 Nov 2023 11:51:45 +0300
Очередное видео с конференции смартлаба!
Привлекательность бондов Совкомбанка (14-15% годовых). Чем Совкомбанк лучше других?
Mon, 27 Nov 2023 11:10:22 +0300
Друзья, Go Invest рад снова приветствовать вас. Сегодня в продолжение темы об освоении технического анализа с Go Invest поговорим о методах технического анализа. Их можно разделить на четыре группы:
графический
индикаторный
свечной
объемный
Графический метод технического анализа
Графический метод отчасти сводится к самостоятельному нанесению трейдером на график цены трендовых и уровневых линий. Для этого с помощью графических инструментов группы «Линии» в терминале Go Invest выделяются минимумы и максимумы цены за анализируемый период, определяя уровни поддержки и сопротивления, восходящую и нисходящую линию тренда, или флэтовое движение. При использовании графического метода трейдеру важно своевременно определить возможный пробой уровня: истинный ли он, и можно входить в позицию при развороте, или ложный, после которого цена идет на коррекцию.
Графический метод, базирующийся на той самой истине «история повторяется», имеет особую ценность — с его помощью на графике можно найти графические фигуры, или паттерны, которые при схожих обстоятельствах уже были в прошлом. У всех них есть свои названия, и их появление на графике знаменует, что велика вероятность повторения поведения цены после прохождения этой фигуры.
Индикаторный метод технического анализа
В рамках трейдинга под понятием «индикатор» понимают расчетный инструмент, позволяющий определить текущее состояние рынка и сделать прогноз возможного поведения цены актива в дальнейшем. С помощью данных инструментов и осуществляется индикаторный анализ. В терминале Go Invest огромный выбор индикаторов. Любой из них можно найти, набрав в поиске «Индикаторы» соответствующее название.
Внешне индикаторы теханализа — это вспомогательные графики, которые или накладываются на сам ценовой график, или располагаются в его цоколе. Строятся они, как правило, из расчета усредненных значений цен или изменения этих цен. Индикаторы уникальны способностью подавать разнообразные сигналы для входа в позицию. Это и дивергенция или конвергенция, и пересечение уровней перекупленности или перепроданности, а также пересечение других сигнальных линий.
Свечной метод технического анализа
Название метода говорит само за себя. То есть анализ проводится на основе исследования комбинаций японских свечей. Эта методика зародилась очень давно, и на сегодняшний день аналитиками разработано множество свечных моделей («Утренняя звезда», «Бычье поглощение», «Медвежье поглощение» и т.д.), подающих сигнал для входа в сделку.
Умение распознавать многочисленные свечные комбинации позволяет трейдеру делать наиболее точные прогнозы.
Объемный метод технического анализа
В трейдинге объемный анализ — это инструмент, позволяющий определить, в каком ценовом диапазоне размещались крупные участники рынка. Эти участники способны продолжительное время двигать цену в определенном направлении, создавая импульсные движения.
Объемный анализ в PRO-терминале Go Invest представлен в разделе STUDIES: в вертикальном (Volume Chart), горизонтальном (Volume Profile) и кластерном (Cluster Volume) видах. Основное отличие — вид отображения на графике цены и детализация раскрытия информации по объемам сделок.
Объемный метод подробно описан в статье «Торговля с применением объемного анализа в PRO-терминале Go Invest». А также на нашем курсе «Торговая стратегия на основе Volume Profile». Способы торговли с анализом объемов за заданный период позволяют трейдерам отслеживать уровни с большим количеством открытых позиций. А именно, распознавать стратегии крупных участников рынка, предугадывать направление цены и тем самым точнее входить в рынок.
Такое многообразие инструментов технического анализа говорит о том, что выделять и делать приоритетным какой-то определенный из них — сомнительный и даже рискованный подход к торговле. Каждый из инструментов имеет свои сильные и слабые стороны. Умение грамотно их сочетать не только друг с другом, но и с фундаментальным анализом — вот что важно для трейдера. В терминале Go Invest такая возможность реализована максимально понятно и удобно для пользователя. Но тут главное не перемудрить: чем лаконичнее торговая система, тем меньше ошибок трейдер допустит в торговле.
Получите свое преимущество на бирже прямо сейчас — откройте счёт в Go Invest, подав онлайн-заявку!
Mon, 27 Nov 2023 11:07:42 +0300
Дивидендная корзина — это набор акций российского рынка, по которым ожидаются самые высокие дивиденды. Такой портфель может не только обеспечить поток пассивного дохода, но и обогнать рынок. Мы продолжаем регулярно анализировать все акции и выбирать те, у которых ожидается максимальная дивидендная доходность.
В этом месяце список компаний следующий:
• Сургутнефтегаз-ап
• ЛУКОЙЛ
• Татнефть-ао
• МТС
• Транснефть-ап.
Если при инвестировании вы делаете акцент именно на получении дивидендов, то каждый из этих эмитентов может стать достойной частью вашего портфеля. Ниже расскажем о каждом из них подробнее.
Главное
• Корзина продолжает существенно опережать рынок, подтверждая устойчивый интерес инвесторов.
• Рынок все еще обещает 10% дивидендов в следующие 12 месяцев.
• Ожидаемая средняя дивдоходность корзины составляет 14,7%.
• «Префы» Сбера покидают корзину, поскольку уступают место Татнефти после позитивного дивидендного сюрприза.
• Корзина за последний месяц выросла почти на 8%, опередив рынок на 3 п.п. Уверенное опережение на горизонте 6–12 месяцев на 16–18 п.п.
В деталях
Дивидендная доходность рынка сохраняется около 10%, динамика рубля крайне важна. По нашим оценкам, ожидаемая взвешенная дивидендная доходность индекса МосБиржи на следующие 12 месяцев составляет 10,3%. Эта цифра остается практически неизменной всю осень: с одной стороны, уровень индекса существенно не меняется, с другой стороны, сохраняется также уровень дивидендов на акцию по отдельным бумагам, и во многих случая снижение ожиданий по одной бумаге компенсируется их ростом по другой.
На этом фоне отмечаем продолжающийся рост ставок, что, несомненно, делает стоимость капитала дороже, а ставки дисконтирования выше на коротком конце кривой ОФЗ. Однако и тут отмечаем нивелирующий эффект на более длинном конце кривой ОФЗ, который традиционно рассматривают как долгосрочную условно безрисковую ставку при дисконтировании дивидендов и денежных потоков в моделях оценки акций.
Таким образом на рынке эти силы пока плавно уравновешивали друг друга, хотя именно колебания курса рубля способны определить среднесрочное направление движения рынка. Отметим, что наши опасения о влиянии стремительного обесценения рубля на динамику корзины и рынка в целом, которые мы подчеркнули в прошлом месяце, оправдались.
Дивидендная корзина обещает доходность 14,7%. Обновленная корзина теперь предлагает среднюю дивдоходность на ближайшие 12 месяцев на уровне 14,7%. Вместе с тем самые потенциально низкодоходные привилегированные акции Транснефти все равно предлагают ожидаемую доходность на уровне 13%.
В целом же средний уровень дивдоходности корзины сегодня чуть ниже оценок в предыдущем месяце — главным образом вследствие укрепления рубля и снижения ожиданий по дивдоходности «префов» Сургутнефтегаза. Можно также отметить, что этот уровень ниже текущей ключевой ставки, хотя мы и не видим большой ценности в сравнении этих величин. В нормальной ситуации устойчивого многолетнего экономического роста инвесторы вправе ожидать роста дивидендов на акцию, в то время как рынок, напротив, закладывается на снижение ставки в 2024 г. и далее.
Дивидендный сюрприз от Татнефти вынуждает нас исключить Сбер-ап. Мы возвращаем «обычки» Татнефти в нашу дивидендную корзину после неожиданно высоких вторых промежуточных дивидендов компании, которые были установлены на уровне около 100% чистой прибыли по МСФО за квартал. Если компания вернется к выплате 70% прибыли или выше, как это было с 2017 по 2019 гг., то ожидаемая дивидендная доходность подскочит с 11% до 15% или выше. Это, вероятно, приведет к дальнейшему ререйтингу акций.
В то же время мы вынуждены исключить привилегированные акции Сбера из дивидендной корзины. Текущие ожидания по дивиденду предполагают 34 руб. на акцию при выплате летом 2024 г. 50% прибыли по МСФО за 2023 г., что подразумевает рост дивиденда на 34% г/г и 12% текущей дивидендной доходности. Новая Стратегия 2024–2026, которая будет представлена инвесторам 6 декабря, может изменить прогнозы по дивидендам с учетом ожидаемого обновления дивидендной политики. Акция остается одним из фундаментальных фаворитов, несмотря на то, что она вынужденно покидает корзину.
Сильная динамика подтверждает яркость дивидендной темы. За последний месяц корзина вновь выросла на 1,5% и превысила более чем на 3 п.п. снизившийся рынок, благодаря опережающей динамике «префов» Сургутнефтегаза и Сбера.
Вместе с тем опережение на горизонте 3 месяцев увеличилось более чем до 9 п.п., в то время как единственной акцией, проигравшей рынку, осталась МТС. За последние 12 месяцев корзина в плюсе на внушительные 66%, опережая индекс МосБиржи почти на 18 п.п. без учета дивидендов и почти на 8 п.п. с учетом дивидендов и налогов с них. Дивидендная тема, очевидно, остается одной из самых ярких на рынке.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Mon, 27 Nov 2023 11:00:01 +0300
Остановил торговлю фьючерсами на своем счете. Позиции закрыл. Деньги вывел на фондовую секцию. Сегодня куплю ближние ОФЗ с постоянным купоном.
Мы не знаем, когда и как нам остановят торговлю, чтобы осуществить перевод. Выйти с зависшими фьючами на экспирацию или на перевод, завесить их надолго, имхо, избыточный риск. К тому же неясно, когда удастся наладить торговлю уже в ВТБ в новом году.
Mon, 27 Nov 2023 10:24:49 +0300
«СПБ Биржа не подавала документы на банкротство. СПБ Биржа обладает устойчивым финансовым состоянием, признаков банкротства нет», — сообщил «РБК Инвестициям» представитель торговой площадки.
Mon, 27 Nov 2023 10:09:43 +0300
https://m.kad.arbitr.ru/Card/8961a034-295a-4330-b771-96464c551b4f
Mon, 27 Nov 2023 09:49:55 +0300
Рыночный цикл Вайкоффа. Сделки удержания зон и выхода из накопления или распределения
1. Сделки пробоя зон поддержки или сопротивления
Классические и любимые многими трейдерами сделки прорыва диапазонов, каналов и зон поддержки или сопротивления. Как правило такие сделки обозначают завершение фаз 1 и 3 и переход к фазам 2 и 4. Однако на практике статистически большая часть прорывов — превращается в ложные. А истинные прорывы происходят на разреженной ликвидности в условиях высокой конкуренции за нее, что требует от трейдера высокого мастерства исполнения и существенно влияет на риски совершаемой операции — иногда они становятся неприемлемо высокими.
Поэтому наиболее интересной сделкой является вход в паттерне, который с вероятностью приведет к прорыву в некотором близком будущем.
В поиске таких паттернов трейдеру поможет следующая информация:
Выход крупных объемных паттернов в ленте или кластерных накоплениях при подходе к зонам предполагаемой поддержки или сопротивление с дельто или направлением, противоположными ожидаемому;
Необычно низкие объемы в зоне предполагаемой поддержки/сопротивления и отсутствие ожидаемой дельты/агрессии в ленте сделок;
Появление кратно большего объема (4, 10 и более раз) в книге ордеров, который явным образом демонстрируется рынку;
Формирование узкодиапазонных проторговок, заметных на диаграмме распределения объемов, которые “поджимают” предполагаемую зону поддержки или сопротивления.
Рассмотрим пример такой идеи:
FLOT, июньская консолидация
В отмеченной зоне 92,75 — 94,25 видны кластерные объемы, после выхода которых сформирован продолжительный боковик с корректным ретестом сформированной зоны. Потенциально, данная область может стать областью распределения (Фазой 3).
Далее, в начале июля котировка подходит к рассматриваемой зоне, и видна сильная объемная реакция на зону.
При этом:
- Отсутствует существенное движение вниз после выхода более крупных объемов, чем объем, сформировавший зону сопротивления (каждый из которых в два раза больше, чем объем приведший к формированию сопротивления);
- В области сопротивления начинается трендовое чередование экстремумов (минимумы и максимумы растут);
- Месячные зоны стоимости формируют трендовое сочетание (растут), происходит смещение POC в зону сопротивления;
- Отсутствует значимая дельта продавцов в области в которой ожидается агрессия продавцов (текущая зона — VAH предыдущего месяца, должна быть интересна для агрессивных продаж, но интереса не видим).
Из этих факторов можно сделать вывод, что вероятен пробой зоны сопротивления, а потенциальное распределение будет паттерном re-accumulation или, согласно результатам технического анализа, фигурой продолжения.Теперь необходимо найти области для покупки перед пробоем зоны, в которых можно совершить сделку с низким риском.
Ими могут стать локальные консолидации, которые обсуждали в предыдущей статье, в сделках присоединения к тренду:
Сделки этой категории могут быть валидными для любой фазы рыночного цикла. Наиболее логично предположить эти сделки для фазы 1 и 3 от границ предполагаемых областей накопления/распределения.
Максимальную ценность для трейдера представляет информация о том, какое именно намерение проявляется в рассматриваемой зоне. Для этого необходимо идентифицировать область низких и высоких цен, убедиться, что рынок воспринимает эти цены так же, как и трейдер, формирующий предположение, и действовать сообразно полученной информации – набирая соответствующую позицию вместе с подготовленными участниками рынка.
Для оценки намерения трейдер может использовать:
- Информацию о распределении проторгованных в предполагаемой зоне накопления/распределения объемах;
- Информацию о динамике рыночной дельты в предполагаемой зоне накопления/распределения;
- Информацию о накопленном объеме и его концентрации в отдельных областях предполагаемой зоны (эту информацию видно через кластеры);
- Информацию о вероятном алгоритме набора или распределения позиции подготовленных участников рынка через паттерны ленты сделок в зонах потенциального интереса;
- Информацию о смене намерения/изменении первоначальной гипотезы, получаемую через изменение объемных паттернов в ленте сделок и возникновении необычно высокой рыночной дельты, противоположного направления (например, дельты продаж) в зонах, где ожидалась активизация покупателей.
Последняя информация позволит трейдеру отменить начальную гипотезу и выйти из сделки с убытком, не прибегая к неуправляемым способам “катапультирования” через отложенные стоп-приказы.
Рассмотрим интересный пример:
NVTK
Первая зона сопротивления сформирована объемами в начале августа (для формирования зоны находим объем, после которого последовала заметная реакция, в данном случае – это 7,3%).
При повторном подходе к зоне наблюдаем вторую реакцию на зону, с меньшей волатильностью – 4%.
Новый минимум более высокий, что можно рассматривать как признак вероятного пробоя. Похожую идею мы разбирали выше для FLOT.
Напишите в комментариях, в какой зоне можно было купить NVTK с низким риском и почему эта покупка была бы менее надежная, чем в FLOT.
Однако, последовавший пробой и обновление локального максимума происходят на отрицательной дельте, это можно увидеть на закрытии дня. Это важный сигнал, правильная реакция на зону VAH, в которой находится наше сопротивление. 
Итак мы имеем:
1. Две последовательные объемные реакции на зону сопротивления;
2. Новый хай в зоне VAH, сформированный на отрицательной дельте (дивергенция дельты);
3. Закрытие по нижней границе сопротивления.
По сочетанию факторов можно войти в сделку, со стопом чуть выше рассматриваемой зоны сопротивления. В зависимости от выбранной трейдером цены на следующий день стоп может выбить. Наш стоп выставлялся в размере 0,5% от цены выхода, и его выбило. Однако идея не отменена, и можно рассмотреть перезаход при наличии дополнительного сигнала.
И он появляется на отметках 03.09 и 04.09 – это очередные кластеры на границе сопротивления, дельта покупок, которая не превышает предыдущую дельту продаж.
Осталось дождаться реакции, и и она следует 05.09. Мы снова получаем возможность продать уход под нижнюю границу сопротивления. С таким же стопом, как и в предыдущем заходе, но в этот раз стоп устоял, и сделка развивается до нижней границы зоны стоимости, в рамках которой мы рассматривали сопротивление, то есть примерно 5,3%.
На первом скриншоте также нарисована новая зона сопротивления, сформированная в сентябре-октябре. Попробуйте предложить торговый план для нее в комментариях.
В следующих статьях мы разберем классические трендовые стратегии, которые можно построить и торговать в нашем Альфа терминале.Mon, 27 Nov 2023 09:45:08 +0300
Мы писали, что в октябре одной из топ-идей фонда «Харизматичные идеи» стали акции Магнита с долей в 9,1% (в индексе — 1,6%). В чате пайщиков фонда разбирали причины, по которым держим ритейлера, сейчас публикуем более подробное обоснование, чем нам нравится акция сейчас.
Предыстория:
Магнит в 2021 году обладал самой широкой базой инвесторов и очень большим фри-флоатом, порядка 70%. После начала СВО иностранные владельцы не смогли принимать участие в собрании акционеров, в результате чего корпоративное управление оказалось парализованным. Отсутствие кворума не позволяло избрать новый СД, утверждать отчетность, платить дивиденды и так далее, Мосбирже пришлось вывести акции из первого списка в третий в связи с допущенными нарушениями, угрожая исключением из индекса Мосбиржи.
Чтобы преодолеть эту проблему, компания объявила о выкупе акций и расписок у иностранных акционеров по 2,5 тысячи рублей за штуку. За летний раунд компания выкупила 21,9% акций, за второй осенний — объявила о выкупе еще 7,8% акций. Тем самым, каждый владелец акции стал иметь на 41% бОльшую часть компании, а доля крупнейшего акционера эффективно вырастет с 29% до 41%, что практически гарантирует наличие кворума на будущих собраниях акционеров.
Мы приобретали акции компании, рассчитывая на нормализацию корпоративного управления после проведения выкупов. Данные ожидания начали оправдываться в прошлую пятницу, когда СД объявил о рекомендации выплатить 412,23р (6,5%) на акцию по итогам 2022 года. Это составляет примерно 30 млрд рублей (с учетом казначейского пакета) или 90% от чистой прибыли за 2022 год. В преддверии и сразу после этого заявления акции компании выросли примерно на эту же сумму, сильно опередив индекс.
Какие еще положительные эффекты мы можем ожидать от возврата к нормальной корпоративной деятельности:
1. Утверждение прошлой отчетности по МСФО и возврат к регулярному раскрытию информации. Это позволит вернуть акции компании в 1 список Мосбиржи, что привлечет внимание и деньги пенсионных фондов. Напомним, что падение акций компании летом во-многом проходило из-за вынужденных продаж НПФ-ов, которые не могут держать внесписочные акции в своих портфелях.
2. Возврат к дивидендам позволяет рассчитывать на стабильные ежегодные дивиденды. Если оценить чистую прибыль за 2023 год в 70 млрд рублей (удвоенная прибыль за полугодие), и выплату около 70% от чистой прибыли, то дивиденды за 2023 год составят около 650-700 рублей или примерно 11% от стоимости акций. Более чем достойная доходность для компании, продолжающей расти со скоростью около 8-10% в год. Рекомендации о таких дивидендах могут послужить триггером для роста в следующие пол года.
Средства для такой выплаты есть, так как на счетах компании по итогам 1 полугодия скопилось 300 млрд. рублей, на выкуп пойдет меньше 50 млрд, те у компании на конец 1П 2023 года было 250 млрд свободных средств.
3. Потенциальное погашение казначейских акций также может оказаться психологическим подспорьем для покупателей. С другой стороны, наличие свободных бумаг может позволить дешево приобрести региональные сети без использования дорогого заемного капитала, те ускорить рост без роста долговой нагрузки.
4. Что насчет альтернатив?
Прямая альтернатива — Х5 — кажется более дешевой (примерно на 10-20%) и более эффективной. Но на рынке торгуются расписки Х5, по которым сейчас невозможны выплаты дивидендов, поэтому мы предпочитаем ждать новостей о переезде в Россию, прежде чем их приобретать в значимых размерах.
Если посмотреть более широко — в индексе есть довольно много компаний, которые кажутся сильно менее привлекательными. Например, Газпром, Норильский Никель, Русал, Аэрофлот, часть расписок. По сравнению с ними Магнит кажется образцовой компаний: можно ожидать крупные дивиденды, имеется рост, значительная доля
Резюме
Мы считаем, что акции Магнита способны продолжить опережать индекс Московской биржи в ближайшие пол года, поэтому продолжаем держать в Фонде долю, близкую к максимальным 10%.
Салтыков Петр
https://t.me/warwisdom
Mon, 27 Nov 2023 09:35:51 +0300
В прямом эфире PRO скальпинг вместе с вами торгуют на Московской бирже и бирже Binance главные трейдеры Live Investing Group. Присоединяйтесь и торгуйте вместе с нами!
09:30 — 10:00 — Обзор рынка, аналитика и торговые идеи от Евгения Домрачева
10:00 — 11:30 — Активная торговля на Мосбирже, ответы на вопросы, разбор ситуаций на рынке от главных трейдеров компании Live Investing Group
11:30 — 12:00 — Торговля на криптобирже Binance. Аналитика и разбор сделок.
Скальпинг и интрадей торговля — одно из самых интересных направлений для трейдеров. Скальпинг — это совершение небольших сделок в большом количестве. Т.е. десятки, а порой и сотни быстрых сделок в течение дня, каждая из которых рассчитана на получение прибыли.
Закрытый Телеграм-канал для трейдеров — https://schoollive.ru/liveonline/ — это:
1. Обучение трейдингу с 7 до 23 часов по Мск каждый будний день
2. Торговля в прямом эфире на реальном рынке
3. Открытый текстовый и видео чаты трейдеров
4. Настройки стакана и рекомендации по торговле
5. Сигналы по сделкам от трейдеров, которые реально совершают их, а не просто дают советы Подключайтесь и станьте частью крутой команды!
Можно ли обучиться и стать скальпером? Можно! Смотрите наши прямые эфиры и записывайтесь на обучение в Школу Трейдинга Live Investing — https://schoollive.ru/obuchenie В Школе Трейдинга преподают профессиональные трейдеры с большим опытом торговли. Выберите курс, который подходит вам, и записывайтесь на ближайший поток обучения. А если у вас остались вопросы по обучению, напишите в техподдержку в Телеграм https://t.me/proplive
Также вы можете оформить подписку на профессиональную платформу для трейдинга — ATAS Order Flow на самых выгодных условиях. Ознакомьтесь со всеми возможностями ATAS на сайте https://proplive.ru/live-atas и попробуйте терминал бесплатно. В конце страницы вы можете оставить заявку на получение самых выгодных условий подключения ATAS.
Не забывайте, что вы легко можете стать трейдером компании Live Investing и получить капитал в управление. Для этого оставьте заявку на сайте www.proplive.ru и дождитесь звонка от нашей техподдержки.
Добро пожаловать в дружную команду трейдеров Live Investing!
Наши ресурсы:
Обучение трейдеров — https://schoollive.ru/obuchenie
Группа ВКонтакте https://vk.com/live_investing_group
Группа Одноклассники https://ok.ru/liveinvesting
Аккаунт в Instagram @live_investing
Блог в Дзен https://dzen.ru/live_investing
Блог на SmartLab https://smart-lab.ru/my/liveinvesting...
Mon, 27 Nov 2023 00:36:22 +0300
Ситуация с акциями Полиметалла стала самой обсуждаемой темой конца прошедшей недели. Озвученное компанией решение по обмену замороженных ценных бумаг на акции с листингом в Казахстане вызвало немало споров в инвестиционном сообществе.
Мнения разделились, одна группа инвесторов пришла к выводу, что необходимо окончательно избавляться от акций золотодобытчика, другая, наоборот, высказала тезис о том, что такое падение цен — прекрасная возможность для покупки бумаг в портфель. Сегодня разберемся в ситуации, насколько это возможно при известных переменных, и определим промежуточный вердикт для ценных бумаг золотодобытчика! Рекомендую читать статью до конца, так как именно во второй части присутствует самый интересный материал!
Краткое описание проблемыКомпания Полиметалл до всех процедур имела основной листинг на Лондонской бирже, однако, для того, чтобы максимальное количество акционеров могли восстановить свои права (голосовать и получать дивиденды), решила и, в конечном итоге, провела процедуру по смене основного листинга с Лондона на Казахстан.
В результате данной процедуры у компании появилась возможность восстановить права акционеров, в том числе, держателей, которые хранили ценные бумаги в НРД и их активы были заморожены. Благодаря этому компания предложила всем акционерам, активы которых попали под санкции против НРД и были заморожены, произвести обмен на ценные бумаги с листингом на бирже Казахстана для восстановления их прав. Таких акционеров, по информации компании было около 22%, из них в первый этап обмена удовлетворили лишь часть заявок в размере 8% уставного капитала компании.
Более подробную информацию и сам документ с описанием всей процедуры можно найти на официальном сайте компании. Предлагаю выделить лишь основные моменты, которые касаются критериев одобрения обмена акций и сроков данного обмена.
Согласно указанной в пресс-релизе информации, Предложение об обмене распространяется только на акционеров, отвечающих следующим критериям:
- Они не являются лицами, связанными с иностранными государствами, признанными «недружественными», согласно российскому законодательству и/или;
- На них не распространяются санкции, что подтверждено в ходе проверки соблюдения санкций исходя из определения в Циркуляре.
Что касается сроков, то процедура достаточно растянута во времени. По плану компании, если Собрание акционеров одобрит обмен акций 8 декабря, то вся процедура завершится лишь в конце следующего года. При этом компания указывает на то, что сроки могут быть сдвинуты. Предполагаю, что в большую сторону, так как со сменой листинга у компании также возникли небольшие трудности и сроки пришлось увеличивать. В этот раз также нельзя исключать, что появятся тормозящие процесс факторы.
Постепенно двигаемся к самым актуальным вопросам для акционеров Полиметалла и в этом разделе обсудим причины падения акций, ведь не каждую неделю некогда «голубые фишки» падают на 30%. На мой взгляд, стоит выделить 3 основные причины падения (я не исключаю, что обо все вы уже слышали, но для комплексного понимания ситуации их необходимо указать).
Разница в ценах
Самая логичная причина для падения — разница в ценах. На момент выхода новости об обмене акции Полиметалла на Московской бирже стоили приблизительно 565 руб., при этом на бирже Казахстана они стоили 3,7 доллара за акцию или примерно 326 руб. Разница существенная, особенно учитывая тот факт, что компания предлагает обменять ценные бумаги в пропорции 1 к 1.
Слух о делистинге
Вторая причина — массовая паника инвесторов на допущении о делистинге акций Полиметалла с Московской биржи. Насколько я понял, такое допущение первым сделал аналитик из брокера Солид, однако, рынок, испуганный непониманием всего процесса, принял допущения за чистую монету. не разобравшись в нюансах.
Сама компания в своем перечне часто задаваемых вопросов дала четкий ответ на данное допущение: «На данный момент Компания не планирует изменять статус листинга на Московской бирже», однако, данный тезис не успокоил инвесторов.
Отсутствие дивидендов
Как известно, для большинства российских инвесторов важен возврат на капитал в виде дивидендов, поэтому при очередном тезисе компании о том, что владельцы акций на Московской бирже не смогут получать дивиденды, случилось финальное разочарование и пошла массовая распродажа.
Возможен ли делистинг акций Полиметалла?Теперь разберем самый интересный вопрос, на мой взгляд - возможен ли делистинг акций Полиметалла в принципе? Если кратко, то да, возможен, но есть очень много нюансов. Тезисно опишу их ниже:
- В первую очередь, необходимо понимать, что вектор компании — уход из России и сохранение/поддержание связей с западными инвесторами. Отсюда вполне очевидно решение переезда в Казахстан, а не Россию. Отсюда не следует тезис о том, что российских акционеров «кинут», это говорит только о том, что интересы западных инвесторов будут превалировать над интересами российских инвесторов. Поэтому, если делистинг будет в интересах компании, процедуру проведут. Однако еще раз подчеркну, что пока таких планов нет!
- Второй момент — делистинг будет означать окончательный разрыв отношений с российскими акционерами. Он точно не будет проведен пока:
а) не закончится процедура обмена акций владельцев заблокированных бумаг в НРД
б) компания не продаст свои российские активы. Второй пункт особенно важен, так как при высокой цене на базовый товар, активы плохо продаются, так как никто не хочет переплачивать и покупать активы на пике цикла. Также стоит понимать, что покупатель потребует скидку, а Полиметалл вряд ли согласится на крупный дисконт. Таким образом, до конца 2024 года разговоров о делистинге быть не должно. - Согласно закону «Об акционерных обществах», а именно статье №48 пункту 19.2 и статье №75, при принятии решения об обращении с заявлением о делистинге акций общества и (или) эмиссионных ценных бумаг общества, конвертируемых в его акции, владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им акций.
При этом, цена выкупа акций публичного общества, обращающихся на организованных торгах не менее указанного в настоящем абзаце срока, не может быть ниже их средневзвешенной цены, определенной по результатам организованных торгов за шесть месяцев, предшествующих дате принятия решения о проведении общего собрания акционеров, в повестку дня которого включены вопросы, голосование по которым может в соответствии с настоящим Федеральным законом повлечь возникновение права требовать выкупа обществом акций.
Таким образом, оперируя понятиями из закона, все несогласные с делистингом акционеры смогут потребовать выкупить у них акции. Единственный юридический момент, который мне пока не до конца ясен как специалисту из другой области, подходят ли ценные бумаги Полиметалла под категорию «акции общества и (или) эмиссионные ценные бумаги общества, конвертируемые в его акции». В остальном акционеры защищены законом, поэтому из-за делистинга не стоит необоснованно паниковать.
Что делать с акциями Полиметалла? Отскочат ли акции?
Постараюсь также тезисно ответить на поставленный вопрос, учитывая всю неоднозначность возникшей ситуации:
- Мы имеем дело с компанией, которая предпочла российским акционерам иностранных, исходя из этого я бы уже не стал рассматривать Полиметалл как хороший вариант для вложений. Для тех, кто уже приобрел ценные бумаги данной компании на просадке или ранее, лучше не торопиться с принятием решения о продаже и фиксации убытка, лучше просто подождать.
- Сами ценные бумаги в ближайшее время могут продолжить нисходящую тенденцию до момента полной ликвидации спреда. Я думаю, что остановка может последовать вблизи диапазона 370-380 руб. за одну акцию. Дальше разыгрывать связку «продажа ММВБ — покупка Астана» будет не так интересно и прибыльно для заинтересованных лиц.
- После начала проведения обмена, ликвидность на бирже Казахстана начнет расти. Учитывая размер потенциального дивиденда компании и стоимость активов, у акций Полиметалла есть все шансы показать рост на бирже Астаны, что вызовет цепную реакцию для бумаг на Московской бирже, однако, «играть» в эту историю не стоит, это лишь потенциальный сценарий, чтобы застрявшие акционеры могли выйти из ценных бумаг на Московской бирже.
Надеюсь, что в данной статье я максимально отразил все самые важные аспекты в произошедшей ситуации. Спасибо, что дочитали статью до конца, надеюсь, что она была для вас полезна. Подписывайтесь на мой Телеграмм-канал! Уверен, что там вы найдете очень много полезной информации!
Mon, 27 Nov 2023 06:20:27 +0300
Давно не публиковали динамику доходностей для разных ВДО-рейтингов. А она почти безостановочно тянется вверх. Меньше для кредитного рейтинга А+, больше – для В-. Перефразируя, котировки высокодоходных и не только облигаций падают. Для бумаг с худшим кредитным качеством сильнее.
Уже достаточно выросли / упали? Для ответа приведем 3 индикатора.
Первый. Соотношение средней доходности сегмента ВДО (рейтинги от В- до ВВВ) и ключевой ставки. Средняя доходность 18%, ключевая ставка 15%, соотношение 1,2%. Безопасным мы бы считали 1,5. Т.е. или ключевая ставка при нынешней доходности ВДО должна быть 12%. Или доходность при нынешней ставке – 22,5%.
Второй. Сопоставим доходности ВДО с доходностью денежного рынка (~16% годовых с учетом реинвестирования). Премия для рейтинга В+ — чуть более 1% годовых. У денежного рынка кредитный рейтинг ААА. Сравнение не в пользу ВДО.
Третий. Сравнение средних доходностей для разных кредитных рейтингов с оценкой их справедливых уровней (для расчета справедливой доходности используем статистику дефолтов для разных кредитных рейтингов от Эксперт РА, НКР и НРА). Чем ниже рейтинг, тем ниже реальная доходность в сравнении со справедливой. Т.е. тем ниже покрытие риска.
Приведенные цифры не нужно складывать в строгие формулы. Их цель – дать общее представление о том, где находится сегмент ВДО с позиции выгоды и риска. Как и многократно до, подтверждаем, что он в зоне риска. В первую очередь для рейтингов от В- до В+.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | Сайт
Mon, 27 Nov 2023 07:59:32 +0300
Чтобы погасить долг — нужно занять еще больше. Новое размещение облигаций Сегежа дает доходность до 19% годовых. Разбираемся, как получить в полтора раза больше, и в чем риск. А вам мало 30% годовых?
О выпуске
Свежее размещение Сегежи интересно не с целью участия в нем по ставке 19%, а с целью понять, удастся ли компании рефинансировать долг и купить облигации с доходностью 26-33% на вторичном рынке.
История вопроса
Проблема назревала давно. Эксперт РА понизил прогноз по кредитному рейтингу Сегежи еще в октябре 2022 года, а в июле 2023 – и сам рейтинг
Рейтинг снижен из-за увеличения долговой нагрузки и снижения цен на продукцию.
Вы можете быть спонсором статей, или целой рубрики. За сотрудничеством - сюда.
Но по факту, все дело только в ценах. Долговая нагрузка – очень коварный индикатор. Когда ты даешь в долг компании 100 млрд, она зарабатывает 35 млрд в год и проблемы долга вроде бы нет. Но вот, у компании все те же 100 млрд, а зарабатывать она стала вдвое меньше. Проблема очевидна.
Кредитный рейтинг
Важно, что кредитный рейтинг Сегежи долгое время был достаточно высоким, и таким остается сейчас. Посудите сами: всего рейтинговая шкала Эксперт РА состоит из 21 позиции. 5 нижних – не инвестиционные: это преддефолтные или уже в состоянии дефолта. Из 16 инвестиционных рейтингов до лета 2022 года Сегежа занимала 5ое место. Сейчас – седьмое (ruA-).
Для понимания, рейтинг ruA- у компании Интерлизинг, Эталон, Окей, ГК Пионер, Эртелекома, Новосибирской, Омской, Ярославской, Вологодской, Саратовской областей. Я к тому, что это нормальный рейтинг.
Масштаб проблемы
В структуре долга почти 2/3 – облигации, поэтому в данном случае, собрание кредиторов при потенциальной реструктуризации точно не будет номинальным – от него будет зависеть будущее компании.
Среди фондов, я нашел минимум 20, в которых есть облигации Сегежи
Источник - https://investfunds.ru/bonds/1167535/
На примере ПИФа компании Доходъ, где в фонде на облигации Сегежи приходится 3,3% активов, аналогичная структура может быть и у других управляющих компаний. То есть доля облигаций Сегежи небольшая, но умножьте маленькую долю на многомиллиардный портфель, и окажется, что половина всего долга так или иначе принадлежит паевым инвестиционным фондам.
На картинке ниже, сводные данные о дате погашения облигаций. Даты справа я заменил датами оферт. Это значит, что выпуск 002Р-03R, к примеру, у которого значится дата погашения 07.01.2037 – можно предъявить к погашению в конце января 2024 года. А это ведь ближе на 9 лет.
Ближайшие к погашению/оферте выпуски (полгода) – на 27 млрд. рублей.
26 млрд. – это то, что вызывает опасения прямо сейчас. Но есть 3 варианта их решения:
(1) У Сегежи есть неиспользованные кредитные линии на 12,9 млрд. Вариант «жиденький» — при появлении проблем – банки моментально лимит заблокируют.
(2) Рефинансирование облигаций. Тоже «жиденький»: облигации выпускались со ставкой 8-12%. Рефинансирование с купоном вдвое выше будет оказывать сильное влияние на и без того плохие финансы.
(3) Докапитализация. Фактически, это единственный вариант, который Сегеже даст бесплатный кэш (но размоет будущие доходы действующих акционеров), и подаст сигнал владельцам облигаций, что акционеры помогут.
Прямо сейчас выходит пробный выпуск, который под оферту выпуска 002P-04R. Видимо, компания считает, что инвесторы предъявят по оферте около 60% выпуска. И это только начало. В январе может понадобиться до 9 млрд., а в апреле погашение еще 10 млрд. Рынок сложно переваривает такие суммы.
Новый выпуск – с плавающей ставкой. Исходя из текущих оценок, доходность будет на уровне 18,5-19% годовых.
С начала 2022 года, акции Сегежи подешевели почти в 3 раза: с 11 до менее, чем 4 рублей.
И текущие мультипликаторы все еще не кажутся интересными:
— компания убыточна, поэтому P/E считать бессмысленно
— PBV по той же причине неинформативный, ведь каждый квартал величина капитала все меньше.
Мы хотели рассмотреть комбинированную идею: покупка акций и покупка облигаций, чтобы застраховаться от разных вариантов развития событий. Но акции пока нам кажутся неинтересными.
Когда вышла отчетность за 9 месяцев – мы писали в своем канале наиболее вероятные варианты.
Скорее всего, истина будет посередине: Сегежа устроит доп.эмиссию, и АФК Система поможет дочерней компании. По идее, нужно пережить 2023-24 год. 50 млрд. найти не так просто, как кажется: полбеды рефинансировать по высоким ставкам – надо еще как-то выплачивать выросшие проценты, а ЦБ не внушил надежды на скорый возврат ключевой ставки ниже 10%.
Что дальше?
А дальше? Цикличный рост цен на пиломатериалы, решение проблем с логистикой и новых рынков сбыта должны помочь.
Выводы:
Mon, 27 Nov 2023 08:12:53 +0300
Все самые важные и интересные финансовые новости в России и мире за неделю: как будут размораживать активы инвесторов из РФ, криптобиржи помогают банкротить россиян, прокуратура США победила Чанпэна Чжао из Binance, а режиссер-криптан просадил деньги Нетфликса на лудоманию.
Размораживание активов россиян (по 100к руб. на брата) обрастает деталями
Forbes узнал подробности планируемой схемы обмена заблокированных российских активов на заблокированные деньги иностранцев.
Вкратце это должно выглядеть так: брокеры соберут у российских инвесторов оферты на продажу замороженных активов и их обособят на специальных счетах; потом некий организатор торгов предложит иностранцам с замороженными на российских счетах средствами перевести свои деньги на другой спецсчет. Ну и в итоге между этими спецсчетами должны произойти (не ранее 2024 года) торги, в ходе которых бумаги поменяются на деньги.
Неиронично хочу увидеть мюзикл «Frozen Assets», в котором Эльвира Сахипзадовна исполняет песню «Let It Go», обращаясь к российским инвесторам!
Главная интрига здесь – это кто и каким образом будет определять цены на такой обмен активов? Ну и вторая неясность – это насколько много желающих вызовется поучаствовать в процедуре со стороны нерезидентов (ведь сам процесс предполагает определенную степень взаимодействия с российским депозитарием НРД, на который наложены санкции ЕС).
FXRU: активное управление наносит ответный удар пассивным инвесторам!
FinEx объявил, что их многострадальный фонд FXRU (это тот ETF, который чуть не унес в могилу его братик с хеджированием курса) переформатируется из пассивного фонда на российские еврооблигации в активный фонд на корпоративные облигации из развивающихся стран. Ранее получаемые купоны и гашения облигаций вкладывали в US Treasuries, а теперь вот решили на них покупать что-то более близкое к первоначальной идее фонда.
Формулировки из пресс-релиза как будто бы обтекаемо намекают на оптимизм руководства Финекс в отношении возможности получения лицензии от бельгийского регулятора для разморозки фонда каким-либо образом; но пока что-то никаких позитивных новостей в эту сторону не слышно.
Рубрика «российская экономика поднимается с колен»
Бегущей строкой несколько заголовков из новостного фона:
- Курс доллара упал ниже 90 рублей и последние пару недель продолжает болтаться ниже этой отметки.
- Доля нефтегазовых доходов российского бюджета опустилась до минимальной за 16 лет: по итогам 9 месяцев 2023 года она составила 28%. Пишут, что тут играет роль и снижение нефтяных цен, и рост всяких разных не связанных с черной жижей доходов.
- Глава Минфина Антон Силуанов заявил, что по итогам 2023 года дефицит бюджета выйдет в два раза меньше, чем планировали первоначально: 1% ВВП вместо ожидавшихся 2%.
То чувство, когда она попросила сказать ей на ухо три самых главных слова: «ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА СНИЖАЕТСЯ»
Главой аргентинского государства выбрали анархиста (и не пишите мне в комментах слово «оксюморон»)
Во втором туре президентских выборов в Аргентине победил анкап-либертарианец Хавьер Милей по прозвищу «Поехавший» (El Loco). В ходе предвыборной кампании Милей активно обещал разогнать суковатой палкой весь аргентинский ЦБ целиком (за ненадобностью), а также отменить обесценивающиеся местные песы (напомню, у них там инфляция свыше 100% в год) и вместо них поставить экономику на рельсы всепобеждающей долларизации.
Короче, тот еще затейник он, этот ваш Хавьер
Пока некоторые предрекали мгновенный крах аргентинского фондового рынка вслед за избранием такого неоднозначного персонажа, он взял, и вовсе даже наоборот резко вырос. А батя Трамп заявил, что вот такие вот люди как Милей и сделают Аргентину по-настоящему Great Again.
Правда, Блумберг пишет, что не успел еще высохнуть в стаканах Мальбек от празднования победы, как новоиспеченный президент поспешил откреститься от своих прежних экономических советников (которые топили за «долой ЦБ, вся власть анкапу!!») – а вместо это пригласил в свою команду вполне себе традиционных пацанов с Уолл Стрит, которые помогали рулить аргентинской экономикой и при прежней администрации.
Так что, возможно окажется, что на словах-то Хавьер «Поехавший Толстой», а на деле – так сказать, бюрократ простой...
Я глубоко извиняюсь, но это очень смешная шутка
Богатые тоже плачут: Шакира не смогла уклониться от испанских налогов
Певица Шакира уже давно живет в Испании, а налоговое резидентство она при этом до 2015 года указывала на Багамах (там, видимо, ставка чуть поменьше будет). Испанские налоговые прокуроры прошерстили весь ее Инстаграм и последние несколько лет пытались доказать, что на самом деле Шакира с семьей больше половины года физически находилась именно в Испании – и поэтому должна довнести в бюджет более $15 млн неуплоченных налогов.
Ну и вот, на прошлой неделе эта ситуация кончилась тем, что Шакира признала себя виновной и словила штраф в размере $8 млн, а также условный трехлетний уголовный срок.
Нашел для вас свежий испаноязычный мем под оказию, не знаю про что тут (надеюсь, никакого криминала). Просьба к лингвистам и филологам перевести в комментах!
Короче, всем эмигрантам и релокантам на заметку: налоговые вопросы – штука нешуточная, обязательно консультируйтесь с профильными юристами при любом переезде. А у испанцев, кстати, еще есть и такая редкая штука, как wealth tax: обеспеченные ребята с капиталом свыше 3 млн евро должны платить в бюджет от 1,7% до 3,5% от накопленного добра ежегодно.
Сэм Альтман всех переиграл и уничтожил
Неделю назад мы обсуждали скандал с увольнением Сэма Альтмана из OpenAI – и, oh boy, сколько всего веселого там успело напроисходить… Напомню, что в пятницу 17 ноября совет директоров OpenAI внезапно одним днем выгнал Сэма на мороз, а вместе с ним сами ушли Грег Брокман и еще несколько ключевых сотрудников компании. В самом OpenAI за выходные успели поменять несколько новых директоров, а Сэма с командой скоропостижно наняла Microsoft (не пропадать же таланту).
Казалось, что на этом всё и закончится; но уже ко вторнику 21 ноября 95% (!) сотрудников OpenAI подписали требование «верните Альтмана, или мы все уволимся» – и его таки действительно вернули (вместе с Брокманом и компанией), прежний совет директоров разогнали, а Илья Суцкевер (который вроде как был главным заговорщиком-переворотчиком) написал публичное покаяние в стиле «простите меня, не ведал, что творил, бес меня попутал!»
Довольный Грег Брокман по-царски заехал обратно в здание (пишут, что сам Илья Суцкевер на вечеринку по поводу возвращения ключевых сотрудников OpenAI отчего-то не пришел)
В итоге, короче, харизматичный фаундер-стартапер всех задоминировал, и получил в свои руки еще большую власть, чем раньше. А вот что за хрень пытался сделать совет директоров OpenAI, и что послужило причиной такого косплея «Игры престолов» – так и осталось непонятным. Публике успели явить сразу несколько разных версий завязки всей это истории:
- По данным источников Reuters, незадолго до всей этой катавасии Мира Мурати (которая пробыла и.о. гендира заместо Сэма примерно одни выходные) отправила в совет директоров письмо с описанием новой родившейся в недрах OpenAI секретной нейросетки Q* (Кью-стар), которая внезапно научилась правильно щелкать гораздо более сложные математические задачки (и вообще, типа, размышляет каким-то новым для LLM способом) – а коварный Сэм, стало быть, вот это всё от них утаил.
- В октябре одна из членов совета директоров Хелен Тонер опубликовала научную статью, которая содержала критику подхода OpenAI к обеспечению безопасности ИИ. Говорят, что Альтман ее жестко раскритиковал за это – дескать, нечего выносить сор из избы и вредить своим же; и предложил ее из состава директоров убрать. Что для некоммерческой организации с миссией «создать безопасный ИИ» выглядит не очень красиво.
- Также пишут, что на внутренней встрече с сотрудниками Суцкевер как-то уж совсем жидко обосновал увольнение Альтмана тем, что тот «поручил один и тот же проект двум разным людям, а еще двум разным членам совета директоров дал отличающийся фидбек на одного и того же сотрудника». В контексте происходившего – выглядит как совсем детсад какой-то.
Интересно, что по поводу Сэма Альтмана в OpenAI проведут некое «внутреннее расследование». То есть, судя по всему, какие-то потенциально серьезные причины для обвинений всё-таки были – но их почему-то все участники этого шапито не захотели обнародовать.
Кстати, тут еще припомнили, как в 2014 году известный венчурист Пол Грэм силовыми методами отстранял Сэма Альтмана от руководства инкубатором Y Combinator, так как тот «ставил свои личные интересы выше интересов организации».
The whole thing in a nutshell
Как бы то ни было, на практике выяснилось, что организационная структура «независимый совет директоров помогает держать некоммерческую организацию по разработке AGI в узде» не то чтобы супер-эффективно работает. С одной стороны – этому совету директоров бы научиться публично и внятно ртом говорить о том, что его беспокоит. Но с другой – выходит, как будто бы опять «бабло победило зло» (как это обычно происходит в обыкновенных, коммерческих организациях).
Криптобиржи помогают банкротить россиян
Хотели заныкать при банкротстве бабло в крипте, чтобы не отдавать кредиторам? Сбербанк рассказал, что даже в этих раскладах криптобиржи вроде Bybit, Bitstamp, Bitrue, Gate.io и OKX с радостью делятся с арбитражными управляющими данными о том, сколько криптобаблишка спрятали на счетах российские граждане.
Хотя, с другой стороны, ничего вам не мешает вывести эту крипту на некастодиальный кошелек и «потерять его в кораблекрушении»...
Прокуратура США основательно ухватила главу Бинанс за их самых
Недолго лысый Чанпэн Чжао радовался публичному грехопадению кудрявого Сэма Бэнкмана-Фрида: вот и его самого настигла кара небес американского правосудия. На прошлой неделе стало известно, что CZ готов признать свою вину в нарушении антиотмывочного законодательства, и согласился уйти в отставку; а криптобиржа Binance должна будет выплатить под это дело аж $4,3 млрд штрафов (но при этом ей позволят продолжить работать).
Времена меняются – и только завидная способность журнала Forbes выбирать для своих обложек «успешных успехов» с повышенным риском очутиться за решеткой остается неизменной...
Причем речь тут идет не только о стандартных гражданских исках SEC в адрес криптобиржи (которые американская Комиссия по ценным бумагам традиционно раздает направо и налево – вон, на днях и бирже Kraken такая пришла), а вовсе даже и об уголовном обвинении, за которое можно присесть. Готовность Чанпэна на сделку со следствием как бы намекает, что там всё предельно серьезно, но посадки по договорняку, видимо, удастся избежать.
Впрочем, домой в Эмираты Чжао до вынесения приговора всё равно не отпустили – сказали, что боятся коварного убегания от звездно-полосатого правосудия.
Рубрика «нравы криптанов», выпуск №236
Не сильно известный режиссер би-муви получил от Netflix 55 миллионов баксов на съемку научно-фантастического сериала, а вместо, собственно, съемок решил «немножк потрейдить на бирже» на это бабло.
На акциях кино-криптан ожидаемо практически сразу просадил почти $6 млн, а вот меткие вложения в Dogecoin, наоборот, принесли ему аж $27 млн. Но вместо того, чтобы положить прибыль в карман и вернуть Нетфликсу их деньги, чувак пошел зачем-то покупать себе пять роллс-ройсов… Сейчас, понятно, ребята судятся там между собой.
По лицу видно – надежный человек, на фигню деньги не потратит!!! Опять же, с Киану Ривзом фильмец когда-то снял
Хорошая новость недели
На Госуслугах запустили сервис, который позволяет уведомить о получении ВНЖ или второго гражданства (если вы не хотите получить дело за уклонение от этой обязанности после приезда в РФ, а идти лично в МВД в гости вам не хочется). Я уже всё потестил – фича работает. И это хорошо!
* * *
Больше финансовых новостей и авторской аналитики у меня в Телеграм-канале RationalAnswer.
Mon, 27 Nov 2023 09:16:46 +0300
Недавно мы с вами разобрали операционный отчет компании за 9 месяцев 2023 года, выявив ряд существенных преимуществ новой бизнес-модели. На прошлой неделе стало известно о планируемом SPO, параметры которого мы как раз и обсудим сегодня.
Итак, Инарктика готовит предложение пакета обыкновенных акций в размере 3,3 млн штук, увеличив тем самым free float до 18% с текущих 14%. Сразу скажу, что любое увеличение акций в свободном обращении — позитивно для котировок и дает бо́льшему количеству частных инвесторов приобрести свою долю.
Продающими акционерами выступает АО «ИГС Инвест» и ООО «Инарктика Северо-Запад» со своим квазиказначейским пакетом. Деньги от продажи акций последнего пойдут на поддержание операционной деятельности компании. Ценовой диапазон размещения находится в вилке от 900,0 до 968,5 руб. за одну акцию, что предполагает сразу и дисконт и премию к текущей цене. Книга заявок открыта до 29 ноября.
При этом, Инарктика предлагает участникам опцион на приобретение через 6 месяцев одной дополнительной акции по цене SPO за каждые пять, купленных в рамках SPO. Аналогичное предложение мы видели у ТМК и Позитива, который реализовал оферту в пользу инвесторов.
Вчера компания провела закрытую встречу с аналитиками, на которой мне посчастливилось побывать. Я получил ответ на вопрос, который мучает меня уже пару кварталов, а именно: «Рост объема биомассы рыбы в воде опережает продажи. Вызвано ли это сужением рынка сбыта и замедлением продаж»?
Ответ — нет. Торможение динамики продаж носит технический характер. В периоды, когда компания видит не самую лучшую ценовую конъюнктуру, она выставляет на продажу меньший объем. В будущие периоды раскорреляция уйдет, а рост биомассы позволит покрыть растущую потребность рынка.
Инарктика успешно реализует стратегию вертикальной интеграции, скупая и строя заводы по выращиванию смолта в России. Кластерная система зарыбления позволяет снизить риски распространения болезней и зависимость от зарубежных поставок. Все это дает надежду на улучшение операционных и финансовых показателей в будущем. Поэтому SPO в текущих условиях выглядит вполне обоснованным.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
Mon, 27 Nov 2023 07:59:38 +0300
1. Стояние продолжается
2. Некоторые акции становятся вновь интересными
3. В пятницу снова сделали тест 3226. Волатильность «бешенная»
4. На этой неделе рулить будет геополитика и заседание ОПЕК 30 числа. Если пожестят с квотами нефть сходит на свои 84-85
5. Сбер упрямо ползет к цели у 290, во многом поддерживая рынок
7. Пока нет закрытия дня ниже 3166 по индексу в основе — перехай по индексу
8. Прибыль 2022-23 зафиксирована в фондах ликвидности и ОФЗ и ждет своего часа
9. По баксу пока в приоритете отскок. Цель на следующий год прежняя 3680. Приоритете акциям, которые выиграют от перемирия с Украиной
10. Если нравится аналитика — ставим лайк, подписываемся, живем, зарабатываем
Удачи
t.me/ATOR_INVEST
Sun, 26 Nov 2023 11:17:57 +0300
Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 13.11.23 вышел отчёт за третий квартал 2023г. компании Мосбиржа (MOEX). Также была опубликована стратегия развития 2028. Этот обзор посвящён разбору компании, её финансовых результатов и новой стратегии.
Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.
О компании.
Группа «Московская Биржа» включает в себя ПАО Московская биржа, которое управляет единственной в России многофункциональной биржевой площадкой по торговле акциями, облигациями, производными инструментами, валютой, инструментами денежного рынка и товарами.
В состав Группы также входят центральный депозитарий и клиринговый центр, выполняющий функции центрального контрагента на рынках.
Всего на Мосбирже 6 основных рынков: фондовый, срочный, валютный, денежный, товарный, стандартизированных ПФИ.
Из последних новостей:
- стартовали торги вечным фьючерсом на Индекс МосБиржи.
- размещение новых облигаций почти на 1,4 трлн рублей.
- состоялись пилотные выпуски цифровых финансовых активов (ЦФА).
11,7% акций принадлежит ЦБ РФ; 10% Сберу; 8,4% ВЭБ РФ. Фрифлоат 63,7%. Всего 39,7% акций принадлежит российским инвесторам, остальные иностранным.
Текущая цена акций.
С начала 2023 года акции Мосбиржи выросли на 115%. А индекс только на 50%. Сейчас котировки находятся в зоне перекупленности, но растущий тренд ещё не сломлен.
Операционные результаты.
Мосбиржа продемонстрировала сильные операционные результаты.
Общий объем торгов в октябре 135,5 трлн (+89% г/г).
- Частных инвесторов: 28,5 млн чел (+21% с начала года).
- Частных инвесторов, совершавших сделки за месяц: 3,6 млн чел (+57% с начала года).
Финансовые результаты.
Прежде чем перейти к финансовому отчёту компании, напомню, что на нашем YouTube канале, в плей-листе «Обучение» есть соответствующие видео, где простыми словами рассказывается, как можно легко разбираться в финансовой отчётности.
Результаты за 9 месяцев 2023:
- Чистые комиссионные доходы (ЧКД) 36,3 млрд (+31% г/г);
- Чистые процентные доходы (ЧПД) 33,4 млрд (+4,7% г/г);
- Прочие доходы (ПД) 0,09 млрд (-67% г/г);
- Операционные доходы (ОД = ЧКД + ЧПД+ПД) 69,7 млрд (+16% г/г);
- Операционные расходы 18,7 млрд (+5% г/г);
- Разовый налог на сверхприбыль 1,17 млрд;
- Чистая прибыль 40,7 млрд (+70% г/г). Рекордная в том числе из-за дохода от роспуска резервов на 1,6 млрд, а год назад были расходы 10,6 млрд.
На квартальной диаграмме видно, что результаты 3Q 23 рекордные по доходам и EBITDA. А чистая прибыль равна рекордным значениям 1Q 23. Вообще результаты 2023 года заметно лучше 2022 и 2021 годов.
Во многом это объясняется ростом ЧКД и ЧПД. Особенно, заметен рост ЧПД с 2022 года, о чем поговорим далее.
Процентные доходы.
Начиная с 2022 года, ЧПД резко выросли более чем в 3 раза. Это объяснялось тем, что Мосбиржа получала сверхдоходы за счет размещения в ОФЗ остатков на счетах типа «С» (заблокированные средства нерезидентов).
Но в феврале 2023 года была новость, что по решению ЦБ счета типа «С» были переведены из НРД (периметр Мосбиржи) в АСВ (Агентство по страхованию вкладов).
Ожидалось сокращение ЧПД. И как видим на диаграмме, в 1Q 23 они снизились на 4% кв/кв. А в 2Q 23 на 32% кв/кв. Но в 3Q 23 они наоборот выросли на 25% кв/кв.
Мосбиржа заявляет, что больше не получает процентный доход по счетам типа «С». Таким образом, процентные доходы генерируются за счет размещения на банковских счетах собственных средств Мосбиржи и остатков клиентов по счетам.
Разумеется, в данном случае рост ключевой ставки ЦБ позитивен для компании.
Комиссионные доходы.
Комиссионные доходы растут вслед за объемом торгов. Они увеличиваются на всех биржевых рынках. Суммарно за 3Q 2023: 14,37 млрд (+61% г/г).
Поддержку комиссионным доходам оказало увеличение тарифов в прошлом году. Тарифы менялись несколько раз, последние изменения были в ноябре 2022 года. Когда комиссия по рыночным заявкам на рынке акций выросла во много раз, правда, была обнулена комиссия для лимитных заявок.
Операционные расходы и CAPEX.
Операционные расходы 7,4 млрд (+38% г/г). Это обусловлено:
- Расходы на персонал 4,2 млрд (+47,7% г/г). Из них на создание резервов на выплату премий после пересмотра системы вознаграждения пришлось 31,5%, на пересмотр заработной платы и наем новых сотрудников – 15,7%. Штат вырос на 5% г/г.
- Расходы на рекламу и маркетинг 0,33 млрд (+106% г/г). Рост объясняется увеличением расходов по проекту Финуслуги. К слову, обзор этой платформы есть на нашем канале.
- Агентское вознаграждение 0,19 млрд (+103% г/г). Из-за увеличения продаж страховых услуг на Финуслугах.
- Расходы на амортизацию и ИТ-обслуживание 1,6 млрд (+6,6%). Увеличение расходов на ИТ-обслуживание связано с постепенной реализацией программы модернизации программного и аппаратного обеспечения.
Капитальные затраты 3Q 23 cоставили 0,68 млрд. За девять месяцев 2023 года капитальные затраты составили 2,16 млрд.
Баланс.
- Денежных средств 0,664 трлн (+47% с начала года). Плюс Средства в финансовых организациях 1,898 трлн (+25% с начала года). Они суммарно выросли в 4,5 раза относительно 31.12.21. Надо полагать, что эти статьи и генерируют основной ЧПД.
- Финансовые активы центрального контрагента 6,195 трлн. Но они полностью соответствуют его обязательствам, отраженным в пассиве баланса.
- Средства клиентов 1,245 трлн (+12% с начала года).
- Чистые активы 0,2 трлн (+13% с начала года).
Мосбиржа сообщила, что размер собственных денежных средств по итогам 1Q 23 составил 117,7 млрд. А долговые обязательства отсутствуют. Т.е. чистый долг отрицательный.
Дивиденды.
Мосбиржа недавно приняла новую дивидендную политику. Которая предполагает минимальный уровень дивидендных выплат в размере 50% от чистой прибыли по МСФО (прежнее значение было 60%). Частота выплат: минимум 1 раз в год. Вообще планируется выплачивать до 100% от Свободного денежного потока с учетом кап затрат, инвестиций, а также регуляторных требований ЦБ.
Таким образом, минимальный дивиденд за 2023 год может составить 12₽, т.е. около 6% к текущей цене акции. Что в 2 раза меньше, чем доходность по вкладам и облигациям.
Перспективы.
27.09.23 Мосбиржа приняла новую стратегию развития до 2028 года. Где предполагается существенный рост капитализации при долгосрочной устойчивой прибыли свыше 65 млрд. А текущая LTM чистая прибыль = 52 млрд.
Мосбиржа ожидает рост комиссионных доходов на 13% ежегодно. Очевидно, что это может происходить за счет продолжение роста клиентской базы, объемов торгов и увеличения тарифов.
Компания планирует:
- развивать рынки, проводя новые IPO/SPO, добавляя инструменты на внебиржевой рынок, размещая новые облигации.
- быстрый рост проекта «Финуслуг», формирование рынка ЦФА.
- сохранить международный доступ, в частности, привлечение иностранных инвесторов.
Риски.
- Возможные санкции против Мосбиржи. В частности, они могут коснутся НКЦ (Национального клирингового центра). Это может остановить торги валютами западных стран. Тогда упадут доходы валютной и срочных секций. ЦБ и Мосбиржа прорабатывают план по минимизации рисков в случае санкций.
- ЧПД зависят от ставки ЦБ. При её снижении, будут падать и доходы.
- Возобновление формирования резервов.
- СПБ Биржа — конкурент, у которого сейчас тяжелый период, и вероятно, СПБ Бирже придется переориентироваться с иностранных на российские акции. Тогда конкуренция обострится.
Мультипликаторы.
По мультипликаторам компания оценена недёшево. но в целом средне относительно исторических значений.
- Текущая цена акции = 205₽
- Капитализация = 464 млрд ₽
- EV/EBITDA = 5
- P/E = 9; P/ОД = 5; P/B = 2,3
- ROE = 26%, ROA = 1%
Выводы.
Мосбиржа – крупнейшая биржевая площадка страны.
Операционные результаты отличные. Объем торгов вырос на 89% г/г. Количество частных инвесторов увеличилось на 21% с начала года.
Финансовые результаты за 3Q 2023 рекордные. Благодаря сильному росту ЧКД и ЧПД и роспуску резервов.
Операционные расходы в 3Q 2023 выросли на 48% в основном из-за роста зарплат.
У Мосбиржи отрицательный чистый долг.
Капитал растет.
Принята новая дивидендная политика. Минимальный уровень дивидендов 50% от чистой прибыли по МСФО. Ориентировочные дивиденды за 2022 год около 6%.
Компания приняла новую стратегию развития 2028, подразумевающую «существенный» рост капитализации.
Риски связаны с возможными санкциями против НКЦ, снижением ключевой ставки ЦБ, обострением конкуренции.
По мультипликаторам компания оценена недёшево. Акции выросли на 115% с начала года и на данный момент оценены справедливо.
Мои сделки.
Последний раз я зафиксировал прибыль в размере 35% в марте 2023 года. После этого акции Мосбиржи не покупал, т.к. тот же Сбербанк выглядит интересней, как по цене акции, так и по дивидендной доходности. Напомню, что о всех своих сделках пишу в нашем телеграм канале.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
-----------------------------------------------------------
Благодарю за лайки и подписку на наши каналы:
Sun, 26 Nov 2023 10:56:31 +0300
Это ИМХО.
Вощем идея проста.
Ставка 25+%. Банковские депозиты по 20+%. Доллар по шисят, а может и по писят рублей). Народ скидывает грязный наличный доллар, добавляет эту котлету уже к имеющемуся под матрасом мешку наличных скрепных рублей и относит всё в банк и собирается переехать жить на проценты где-нибудь на Канарах, прям как в Ширли-Мырли).
В воскресенье утром по радио говорят, что вечером президент будет выступать по ОРТ о том, что с понедельника вводится железный и вклады замораживаются.
Всё)
Sun, 26 Nov 2023 10:47:24 +0300
На днях один из лидеров продуктового ритейлера — МАГНИТ, объявил о долгожданных дивидендах за 2022 год. Дата закрытия реестра назначена на 11 января, т.е. дивиденды инвесторы смогут получить примерно числа 25-30 января.
Выплатит МАГНИТ чуть больше 412 рублей на каждую акцию, что составит около 6.5% годовых дивидендной доходности.
Проценты дивидендов не большие по сравнению с текущей величиной ключевой ставки ЦБ в 15%, доходностями по депозитам, облигациям и прибылью по другим, менее рискованным финансовым инструментам. Поэтому, МАГНИТ должен предложить инвесторам что-то, кроме дивидендов, чтобы вызвать интерес к своим акциям и у него есть «козырь в рукаве».
Выкуп акций у нерезидентов
Ещё этим летом МАГНИТ начал выкупать свои акции у нерезидентов и на данный момент почти 30% всех бумаг находиться в собственности у компании.
Важно отметить, что выкуп был выгоден для МАГНИТА, поскольку произошёл со скидкой в почти 50% и МАГНИТ выкупал свои акции у нерезидентов по 2215 рублей за бумагу, тогда как реальная средняя стоимость акций составляла около 4000 рублей, а на данный момент они стоят 6323 рубля.
В чём позитив для компании в выкупе акций у иностранцев?
- МАГНИТ может продать выкупленные акции на бирже российским инвесторам уже по более высокой цене, тем самым получить средства на развитие бизнеса.
- Концентрация акций МАГНИТА в «своих же руках» увеличивает контроль над бизнесом и упрощает, ускоряет принятие важных решений менеджментом.
В чем позитив для инвесторов в выкупе акций у иностранцев?
Все зависит от того, что МАГНИТ сделает с выкупленными акциями:
- Если МАГНИТ решит погасить выкупленные акции, то увеличится прибыль на акцию из-за сокращения их количества и вырастет размер дивидендов.
- Если МАГНИТ решит продать выкупленные акции, то заработает моментом около двух годовых чистых прибылей, которые может распределить в виде дивидендов. Инвесторы в этом случае получат около 17% дивидендной доходности.
Финансовые показатели
В целом, у МАГНИТА неплохой финансовый отчет:
- Количество магазинов увеличивается
- Растёт средний чек
- Растёт торговый оборот
- Растёт выручка
- Чистая прибыль имеется
- Показатель долговой нагрузки приемлемый
Заключение
У меня в портфеле акции МАГНИТа занимают весомую долю.
Я считаю, что у компании есть перспектива.
- Восстановление дивидендных выплат уже подтолкнуло акции вверх на +4% и в этом плане МАГНИТ выглядит привлекательнее своего основного конкурента Х5, который из-за отсутствия редомициляции дивиденды не платит вообще.
- Так же, не зависимо от того, что сделает МАГНИТ с выкупленными акциями у нерезидентов, это будет позитивом для компании и может являться драйвером для дальнейшего роста котировок акций ритейлера.
- Позитивом для компании является появление действующего совета директоров, которого не было с 2022 года. На фоне этого акциям МАГНИТа понизили уровень листинга с 1 на 3 и грозились полностью исключить из состава индекса МосБиржи.
Теперь можно ожидать возвращения акций в первый котировальный список.
Буду ли я покупать акции МАГНИТА? Да, буду!
При ближайших пополнениях портфеля, возможно, часть денег направлю в бумаги этой компании.
Подписывайтесь на мой ТЕЛЕГРАМ канал, там еще больше полезной информации.
Sun, 26 Nov 2023 10:43:02 +0300
В таблице нет микрофинансовых, лизинговых и девелоперских компаний, т.к. по ним делаем отдельные отраслевые обзоры. Важно напомнить, РСБУ отчётности имеют свои особенности, а также не могут учесть бизнес-модель и структуру бизнеса каждого эмитента
Предыдущие дайджесты по отчётностям за 9 месяцев 2023 тут, тут, тут и тут
На текущий момент не опубликовали отчётности (не учитывая компании, публикующие МСФО) :
• ЧИСТАЯ ПЛАНЕТА
• АНТЕРРА
• Феррум
• ЭЛЕКТРОЩИТ-СТРОЙСИСТЕМА
• ТРАНС-МИССИЯ
• СИБСТЕКЛО
• СИБИРСКИЙ КХП
• РЕД СОФТ
• ПАТРИОТ ГРУПП
• Литана
• ЛайфСтрим
• КРУИЗ
• КЛВЗ КРИСТАЛЛ
• ИСТРИНСКАЯ СЫРОВАРНЯ
• АГРОФИРМА-ПЛЕМЗАВОД ПОБЕДА
• ПКО АСВ
• ОЙЛ РЕСУРС ГРУПП
• ЭЛЕКТРОРЕШЕНИЯ
Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | Сайт
Sun, 26 Nov 2023 10:33:51 +0300
Если вас интересуют другие аналитические и информационные материалы от банка АО АКБ «ЦентроКредит», смотрите их на нашем сайте в информационном разделе.
В комментариях, опубликованных государственными СМИ неделю назад, министр жилищного строительства Китая, Ни Хонг обсудил планы по изменению модели развития недвижимости в стране, сместив акцент с количества на качество. В некоторых крупных городах по-прежнему ощущается нехватка жилья. Но главной задачей на будущее будет обновление жилищного фонда, а не его существенное увеличение.
В то время как частные застройщики будут играть определенную роль в этом процессе, политики явно предусматривают большую роль государства. Ни Хонг сообщил, что центральное руководство решило реализовать три крупных проекта в рамках новой модели – строительство социального жилья, реконструкцию городских поселков и строительство общественных объектов двойного назначения, которые могут использоваться в качестве убежищ, логистических узлов или медицинских центров во время чрезвычайных ситуаций.
Это не новые инициативы. Китай уже много лет строит социальное жилье в различных формах. Реновация городских поселений аналогична схеме редевелопмента трущоб, которая поддерживала продажи жилья и строительство в середине 2010-х годов. А местные власти начали строительство общественных объектов двойного назначения в 2021 году, чтобы помочь справиться со вспышками COVID-19.
В последнее время уже наблюдается активизация таких проектов, осуществляемых местными органами власти и их финансовыми структурами. Это помогает объяснить рост объемов строительства зданий лицами, не являющимися застройщиками, что частично компенсировало спад в жилищном строительстве девелоперов.
Но поскольку сейчас этим проектам уделяется больше внимания со стороны центрального руководства, существует более высокая вероятность того, что они будут расширены еще больше. Сообщения СМИ предполагают, что официальные лица рассматривают возможность предоставления по меньшей мере 1 трлн юаней (0,8% ВВП) в виде недорогого финансирования для поддержки “трех крупных проектов”, скорее всего, через механизм гарантированного дополнительного кредитования (PSL) Народного банка Китая, тот же, который использовался для финансирования схемы реконструкции трущоб.
Вливание PSL в размере 1 трлн юаней превысило бы в номинальном выражении рекордное вливание, наблюдавшееся в 2016 году. Это в дополнение к прямой финансовой поддержке – примерно 15% выпуска облигаций местных органов власти в настоящее время направляется на социальное жилье и реконструкцию городов.
В сочетании с увеличением расходов на инфраструктуру это увеличение строительной активности со стороны государства должно позволить общему объему строительства добиться некоторого прироста в следующем году, несмотря на продолжающийся спад в жилищном строительстве со стороны девелоперов.
Задать вопрос нашему специалисту
Открыть дистанционно счет в банке «ЦентроКредит»
ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутств
Sun, 26 Nov 2023 08:18:11 +0300
Мы каждый день подбираем для вас полезную и доходную информацию из мира финансов и разбираем компании, чтобы вы не покупали кота в мешке :) А по воскресеньям — саммари, чтобы ничего не пропустить. Поехали!
--------------------------------------------
Спонсор статьи —
Sun, 26 Nov 2023 07:55:03 +0300
Нет времени объяснять, слежу за курсом доллара, который снижается 7 недель подряд. Пройден очередной важный рубеж в 90 рублей за USD. Дорожает не только рубль. Крипта и недвижимость тоже растут. Не растут только грибы, потому что уже зима и снег, зато выходят новые выпуски облигаций, а я пополнил свой портфель новыми активами и рассказал в традиционном инвестдайджесте о самом важном, что, на мой взгляд, произошло за неделю.
7 недель укрепления рубля подряд
За эту неделю курс упал с 90,00 до 88,60 рубля за доллар. Очередной психологический рубеж преодолён, а вместе с ним и серьёзное сопротивление, открывающее движение к 80. Впереди ещё 4 месяца обязательных продаж валютной выручки экспортёрами.
Примечательно, что замещающие облигации повторяют движение доллара, то есть, ведут себя не так, как настоящие еврооблигации. Более того, в рублях они даже дорожают. Годовая инфляция на октябрь — 6,7%, прогноз в районе 8%.
Когда рубль укрепится максимально, можно будет уверенно запасаться валютой и замещайками. Низкий курс — это же не навсегда.
Всё громче разговоры про 80, а разговоры про 50 даже не выглядят безумием, такое ведь уже было. Хотя лично я не верю в 50, а вы?
Индекс
Индекс Мосбиржи незначительно поднялся с 3 206 до 3 217 пунктов. Уже 16 недель индекс не может ни упасть, ни вырасти. Сдерживающим фактором выступают курс рубля и высокая ставка ЦБ, а поддерживающим — промежуточные дивиденды, вообще, в этом году дивиденды у многих компаний рекордные.
Прошли 2 IPO
И Евротранс, и Южуралзолото разместились. Сначала Евротранс пошёл вниз, но к концу недели вернулся на практически цены IPO (это ответка за мой пост про них, я так понял). ЮГК немного подрос. Это пока ни о чём не говорит, только после годовых отчётов можно будет сделать выводы. А компании получили деньги — для них уж точно IPO прошли успешно. АЗС получили 13,5 млрд, ЮГК — 7 млрд.
Дивиденды
Дивиденды являются сильнейшим поддерживающим фактором для индекса, особенно от Лукойла, у которого большой фрифлот. А на этой неделе объявили или рекомендовали дивиденды ДЗРД, Магнит, НКХП, Татнефть.
Самыми ожидаемыми стали дивиденды Магнита, даже на небе о них только и были разговоры в последний год. Ну и стоит отметить промежуточный дивиденды Татнефти, они оказались выше ожиданий.
Вот крупнейшие из них:
От 9 компаний ожидаются дивиденды выше 5%, ещё более десятка с доходностью пониже. Выделяется среди них Новабев, которая платит ежеквартально. А если интересуют дивиденды от крупнейших компаний, то из топ-10 сразу 5 компаний побили рекорды в этом году.
Также есть дивидендные прогнозы. От Альфа-Банка тут, от Сбера тут, от Газпромбанка тут.
Новые облигации
Разместились/собрали заявки: Ультра, Соби-Лизинг, МТС, Эконом Лизинг, Директ Лизинг, Альфа Банк, РЖД, Ростелеком и другие. Я не участвовал ни в одном размещении, жду более интересные выпуски и хочу пополнить запас замещаек.
Пока что покупаю LQTD. Также появился новый фонд валютных бондов, скоро напишу про него.
Также на очереди: Аэрофьюэлз (продлил срок, в нём буду участвовать), Роял Капитал (я пас), Металлоинвест (интересный флоатер), Россети (тоже) и другие. Про что-нибудь новое будет разбор, не пропустите.
Индекс RGBITR за неделю вырос на 0,9% с 612,74 до 618,18. Ожидаем декабрьское заседание ЦБ по ключевой ставке.
Крипта и недвижка туземунят и не хотят останавливаться
Конечно, они друг с другом никак не связаны (ну или я чего-то не знаю), но рост продолжается. Про недвижку я смотрел — какая-то совершенно иная вселенныя в бетоне. Крипта снова подросла, хотя мне бы сейчас хотелось, чтобы она дешевела, покупать биток по 37 в свой портфель ну никак рука не поднимается.
Кэшбэк
Ну и традиционно выбрал категории повышенного кэшбэка по Альфе (такая же по ссылке). Ну это бомба, конечно, сразу 8 категорий, в том числе рестораны, одежда и любые покупки. По Тиньку пока не дали. Ничего, подождём, ну а пока всё.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции, финансы и недвижимость.
Sun, 26 Nov 2023 04:47:19 +0300
Всем привет. Мне тут статистика блога подсказала, что 59% моих подписчиков предпочитает больше формат постов, а я в основном пишу статьи просто потому, что формат постов не вмещает то количество символов, которое я передаю в текстах. С одной стороны это грустно, поскольку мои полезные статьи остаются неохваченными почти 60% читателей скорее всего, а с другой стороны оставшиеся 40% имеют все шансы быть успешнее в инвестировании своих собственных средств. Давайте воспользуемся этой возможностью по назначению прочитав наш сегодняшний ТОП.
Итак, сегодня я расскажу о том, какие акции сейчас больше всего недооценены рынком и могут заплатить хорошие дивиденды, а вы сверите предложенные варианты куда можно вложить деньги или даже присмотритесь к тем, которых еще нет в вашем портфеле. Я лишь напомню, что мы выделяем в ТОПе не только самые потенциально доходные варианты, но и какую долю можно отвести эмитенту в нашем портфеле для наилучшей диверсификации рисков.
Приветствую вас на канале, очень рад, что вы с нами. А самые важные новости быстрее всего выходят на канале в Telegram, подпишитесь. Встретился тут с двумя вопросами: зачем держать в портфеле небольшие позиции акций и для чего покупать фонды коммерческой недвижимости, если по депозитам ставка выше. Я решил объединить эти вопросы в одну тему, так как они хоть и заданы по-разному, но как ни странно, имеют похожий ответ. Все сказанное в статье не является инвестиционной/индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Статья отражает мои личные размышления на заданную тему. И так, начнем сначала с целесообразности иметь в портфеле маленькие лоты акций. Главный аргумент противников небольших позиций: даже если какая-то из микро позиций вырастит, это не окажет значимого влияния на портфель. И в этом они в большинстве случаев правы. Верно будет и то, что проблемы в бизнесе отдельной компании, если ее доля в портфеле мала, тоже не окажут значимого влияния на портфель. Однако, это только одна сторона медали. Уже на сегодня я понимаю, что по итогам 2023 года я не получу выплаты дивидендов от четырех компаний в моем портфеле, суммарным весом 15,2%. С учетом моего подхода, в котором я отдаю приоритет получению денежного потока, эта ситуация не соответствует моей собственной инвестиционной стратегии. Если бы Газпром принял решение о распределении даже символических дивидендов в 2023 году, то ситуация выглядела бы приятнее, так как он занимает значительную долю в моем портфеле. А тут недавно еще вышла новость о новом повышении налогов на добываемый Газпромом газовый конденсат. И не смотря на то, что у меня нет сомнений в долгосрочном светлом будущем компании и прибыльности газового бизнеса, на сегодняшний день слишком значительная доля прибыли изымается в обход миноритариев. Поэтому взвесив все «за» и «против», я принял сложное решение заменить акции Газпрома на портфель из четырех дивидендных компаний, которые продолжают распределять прибыль между всеми акционерами: НоваБев (Белуга), Совкомфлот, Европейская электротехника, Инарктика (и это не инвестиционная рекомендация). Правильное ли решение я принял? У меня нет хрустального шара и нет ответа на этот вопрос, но риски невыплаты дивидендов на вложенный капитал я точно снизил, и это главное. Теперь что касается целесообразности покупки фондов на коммерческую недвижимость. И тут снова я не в коем случае не навязываю никому свое мнение, а лишь делюсь своими размышлениями. Так вот, роль фондов коммерческой недвижимости в портфеле очень близка к роли маленьких лотов на акции — то есть диверсификация риска неполучения прибыли (в моем случае риска неполучения дивидендных выплат). Для наглядности я немного изменил прошлую картинку, добавив в нее долю фондов на коммерческую недвижимость: То есть доля неработающего портфеля акций оказалась теперь не 15,2%, а 12,5%. И то, что я добавил недвижимость к списку акций — не опечатка. Когда люди сравнивают недвижимость с депозитом, они не учитывают, что по своей сути депозит — это долговой инструмент (вы даете деньги в долг банку) со всеми его плюсами, минусами и рисками. И главный враг долговых инструментов — рост цен, депозитам сложно противостоять инфляции. В свою очередь недвижимость — это долевой инструмент, то есть фонды на недвижимость по своей природе очень близки к акциями, которые удостоверяют право инвестора на распределение прибыли и распоряжение имуществом фонда пропорционально своей доле. Долевые инструменты менее подвержены, а многие даже выигрывают от роста инфляции. Фонды недвижимости обладают и ограничениями — они не могут масштабировать свой бизнес, поэтому потенциал их доходности ниже, чем у акций, но инвесторы ожидают регулярного распределения дохода, что фиксируется на уровне правил доверительного управления. Резюмируя, для меня фонды недвижимости — это инструмент стабилизации портфеля, когда с одной стороны я ожидаю, что даже в сложные времена, когда многие компании предпочитают перенести или даже отказаться от выплат инвесторам, продолжу получать денежные потоки, которые со временем еще и индексируются, с другой стороны я жертвую неким потенциальным ростом, который доступен при покупке акций, но и риск падения и обесценивая стоимости актива здесь тоже на мой взгляд значительно ниже, чем у классических акций или долговых инструментов. На этом все, всем профита:) Что то я давно ни чего не писала, потому что за прошедшую неделю многое поменялось в голове на счет трейдинга как бизнеса, много торговала, параллельно много отдыхала). Этот пост будет объединяющий многое что я уже писала тут в некий мой субъективный взгляд на то как нужно действовать на рынке. Это работает скорее всего тока у меня, потому что мы все разные, и кому то мои выводы не подойдут. Поэтому возьмите то что Вам подходит и с чем вы согласны, а с чем не согласны просто не берите. хахахах Ну первое и то от чего я буду отталкиваться это — трейдер имеющий прибыльную торговую систему (повторюсь это не то что он думает что она прибыльная, а именно прибыльную на большой выборке данных — т.е. на больших числах) сольет свой депозит с вероятностью 95% случаев. Данные я эти когда то где то для себя подчеркнула, читая анализ трейдеров в проп компаниях. Т.е. не важно что у тебя есть система, ты все равно ни чем не защищен против того что ты проиграешь в 95% случаев. Какие бывают прибыльные системы. Я возьму тока те системы, которые я знаю, а которые я не знаю, для меня не существует. Поэтому я не могу писать о том, чего не знаю, а знать всего я не могу и ни когда не буду. 1. Первая система — это классическая трендовая система, когда на один риск, берется несколько тейков прибыли. 1 к 3, 1 к 5, 1 к 10 и так далее. Когда трейдер попадает на глобальный трендовый импульс, эти годы по такой системе, торгуя он озолотиться. Таких примеров очень много на американском рынке, среди американских трейдеров. Что произойдет дальше. А дальше рынок поменяется в сторону торговой системы номер два, и трейдер отдаст в рынок все деньги заработанные в тот период, и 95% трейдеров, которые торгуют регулярно отдадут все деньги. Те, трейдеры которые торговали по случайной чуйке, условно неделю пропустил, потому чем то занят был, потом два дня наколбасил, вот так некоторые выживают. Казалось бы случайно не был человек на рынке, а эта случайность ему отфильтровала очень много убытков и он зарабатывает. Эта судьба. Но 95% людей тут не повезет — и они потеряют все деньги. 2. Вторая торговая система. Это система когда мы собираем волатильность. Условно мы рискуем 1% на входе и забираем 0, 25%, 0,5%, и ниже. Ну или проще перевертыш, когда риск равен 3 тейкам, а берем мы один тейк от первой системы. На рынке когда нет сильных движений по это системе, мы заработаем очень много денег. У нас будет высокий винрейт который может доходить до 95% прибыльных сделок. Но правило слить все деньги остается и в 95% случаев вы потеряете все свои деньги, а те 5% которые имеют баснословную прибыль, просто люди которые случайно пропускают торговые часы в которые они просто могут сливать как и в первой системе. Плюс глобальная фаза рынка это коридор, когда цена ни куда не идет толком. Эти два типа трейдеров однобоки, и что бы выжить просто обязанные заниматься обучением, что бы пережить плохие годы, потому что сама по себе ни первая ни вторая система, себя не вытянет в 95% случаев, и тока на ультра больших числах она каждая в отдельности является прибыльной. И тут хорошо себя чувствуют те трейдеры, которые торгуют хедж. Эта третья торговая система. 3. Третья торговая система. Сказать что тут есть преимущество, ну оно есть в теории. Есть два типа хеджа хедж пробойный и хедж на то что цена вернется. Как правило торгуют либо то либо то, что говорит о том, что 95% хеджеров сольются выбрав не тот стиль торговли, который в итоге не подошел под рынок. Обе системы как всегда они прибыльные. Это не обсуждается даже. Ну и низкая доходность хеджеров, заставляет их заниматься параллельно так же обучением или привлекать очень большие инвестиционные деньги. 4. Четвертая торговая система, это брать тока в лонг и где то фиксироваться, где то выкупать дно и так далее. Ну это типа инвестирование, которое в 95% случаев даст отрицательный результат, так как человек рано или поздно попадет в ситуацию с зависшим портфелем. Они так же вынуждены работать где то параллельно или обучать, что бы пережить плохие годы на рынке. 5. Торговая система это когда трейдер зная предыдущие 4 системы в зависимости от субъективного восприятия торгует в отдельный момент то по 1, то по 2, то по 3 – делая ставку на одну из систем. Так же в 95% случаев они сливаются, потому что не попадают в условиях на рынке. Выбрали в момент одну систему, а надо было другую, и так идет слив. И они так же должны заниматься обучением, что бы пережить не удачные годы, когда не везет. Как итог, какую бы вы прибыльную торговую систему не выбрали, вы в 95% случаев проиграете все деньги, потому что не на ту лошадь ставят 95% людей, так работает математика. Имея хотя бы 4 таких систем, вы будете болтаться в равновесии и Вам в любом случае придет в голову отказаться от какой либо, а значит сделать рискованную ставку. Я отказалась от инвестирования, и делаю ставку на 3 торговых системы. Все три системы являются рабочими, но понятие работает – это статистически большие числа и периоды. Т.е. оно может сразу работать, а может не сразу. Я вижу что когда одна система зарабатывает, другая в это время теряет или в лучшем случае держится на нуле в доходности, а какая то сливает. Но все вместе они позволяют мне не заниматься параллельно обучением, или работать где то еще. На сегодняшний день, я могу с уверенностью сказать, что я закрыла полностью все риски связанные с деятельностью на бирже в плане способа заработка.
Sun, 26 Nov 2023 09:04:56 +0300Про маленькие лоты акций
Анализ моего портфеля акций
Про фонды коммерческой недвижимости
Анализ моего портфеля
Мой канал на Дзен: Механика Капитализма
Sun, 26 Nov 2023 05:11:52 +0300
Доброй ночи, коллеги!
Навеяно постом уважаемого MoonMan
smart-lab.ru/blog/963682.php
Скажу сразу — дискуссию не читал, но сам вопрос действительно предельно актуален.
Поэтому напишу только свое личное мнение — возможно, кому-то оно будет полезно.
Начнем с 2-х простых аксиом:
1. Обсуждаем только депо от $1 mio (для маленьких депо все проще)
2. Обсуждаем только рынки с нормальной ликвидностью (фьючерсы MOEX не предлагать)
Что конкретно я испытал и познал на своем пути.
1. Найти стабильно работающие модели (стационарные, без подстройки параметров) — это достаточно простая задача. В т.ч. для всех рынков. К сожалению, средняя прибыль на сделку для таких моделей мала и легко убивается комиссией и проскальзыванием.
2. Комиссии и проскальзывания легко борятся использованием лимитных ордеров. К сожалению, ворох проблем при этом увеличивается
2.1. Задача оптимизации лимитной эквити становится сложнее на порядки
2.2. Требования к ликвидности значительно вырастают. Если Вы думаете, что можно поставить лимитный ордер рядом с текущей ценой, и полностью залить его (без проблем с полным исполнением) на сумму хотя бы $1-2 mio, вангую — вы ошибаетесь
2.3. К сожалению, не существует стабильно работающих (стационарных, без подстройки параметров) торговых систем, работающих лимитными ордерами.
Ну т.е. и здесь Грааля нет.
3. Тем не менее, способы стабильного заработка на рынке остаются. Всегда можно размещать лимитный ордер по цене, отличающейся от цены закрытия предыдущего бара (маркап), а также использовать нетривиальные методы управления позицией (речь, конечно, не идет о фейковом ММ, с которым вы можете ознакомиться в книжках Ральфа Винса. Практически никакая торговая система не генерирует поток профитов и лоссов, подчиняющихся биномиальному распределению).
Резюме: Сильно потрудившись, можно найти свою стабильную ТС. Общепринятые тезисы, что ее можно построить из говна и палок неверны, IMHO. Любой оппонент может публично похвастаться на СЛ собственной Ламбо или скромным домиком 1000+ квам в приличном месте.
Это было про математический рай. Теперь пару слов про производственный ад.
1. Мои алго не являются HFT в общепринятом смысле. Ну т.е. система анализирует каждый минутный бар, делает сложные расчеты и выставляет лимитный ордер. Исполняется он редко (несколько сотен сделок в год). Однако избежать анализа на каждом баре невозможно и желательно, чтобы время на формирование нового ордера не превышало 100 мсек.
2. В этот момент мы приходим к выводу, что все текущие терминалы — лютое говно (я не про Квик — я работаю только с криптой и FX (не на кухне — LMAX) и потихоньку переезжаю на NYSE/NASDAQ). Разумеется, речь идет об ордерах $1+ mio на сделку.
3. Я не хочу критиковать всем известный на СЛ терминал, т.к. занимался с ним любовью 3+ года во всех позах, и так и не добился взаимности… К сожалению, биржевых терминалов, которые правильно исполняют ордера (при работе на каждом баре), не косячат, правильно ведут учет позы и позволяют автоматически добирать позу при исполнении лимитного ордера в неполном объеме, похоже, не существует в природе.
4. Ну как не существует? Я провел детальный анализ российского, околороссийского и зарубежного рынка в ценовой категории до $500k за готовое решение или до $200k за white label — и не нашел ничего приличного.
5. В итоге с 2022 переехал со всем известного, но не упоминаемого всуе российского терминала, на QT (QuanTower — это оч. способная украинская команда, так что для местных патриотов такое решение не приемлемо в принципе, наверное...)
6. Доволен, но все равно очень мешают долгие коннекты при рандомном разрывые связи с биржей и долгое (до 1 недели, б@ядь) обновление коннекторов при малейшем внесении биржей коррекции в API (работаем с 8 биржами, крипта и FX).
7. Третий год пытаюсь добить самописный терминал (маленький коллектив, все идет не быстро). Оказалось, что это вовсе не задача из 3-х пальцев. Из 120 тыс. строк проектного решения написано и отлажено 90, запустимся к марту 2024 и, надеюсь, больше не будем ни от кого зависеть. Для тех, кто считает, что все это сильно сложно, докладываю — речь идет о стабильном HFT-терминале, работающем на всем пуле используемых бирж. К примеру, универсальный драйвер WiFi под Андроид — это 100000+ строк (как по мне — у нас задача не проще).
Это было #многобукофф. Практически, крик души.
Резюмирую:
1. Найти математические модели, позволяющие получать (математически) стабильный рыночный заработок — это не слишком сложно. Сложность зависит исключительно от поставленной планки. Ну т.е. если это 30% годовых — это практически элементарно, если 100+% годовых — это сложно, если 180+% годовых — это очень сложно, если 300+% годовых — это п@здец, как сложно, если еще больше — мне это недоступно. Все приведенные выше цифры приведены с нормированием на макс. ДД (просадка) 40% годовых.
2. А вот заставить работать эти модели в режиме выставления ордеров на каждом баре — это (пока) на грани фантастики. Ну т.е. я вроде с этим справился, но потратил на это гораздо больше усилий, нежели на разработку математической части. Так что если кто из вас решит совершать частые сделки (HFT) — искренне рекомендую начать с написания собственного терминала. Хотя бы жесткого, под одну конкретную биржу.
Это примерно 10% информации, которую я могу сообщить.
Но и так получилось слишком много — готов ответить на уточняющие вопросы.
Когда высплюсь, конечно.
С уважением
Sat, 25 Nov 2023 23:39:15 +0300
