Fri, 09 Apr 2021 06:30:21 +0300
Вопрос ТОЛЬКО к скальперам — кто торговал или торгует на CME.
Мнения инвесторов и среднесрочников, а том что скальпинг умер или убыточен будут забанены.
Активно изучаю фьюч ES mini. Кто занимается тем же — поделитесь лайфхаками.
Я смотрю тиковый и минутный футпринт, стакан, дельту.
основания для входа — Айсберги, большие принты, плотности в стакане.
Можно общаться в личке. Или может есть скальперский чат в дискорде.
Про себя сейчас готовлюсь в известный проп. Несколько месяцев практикуюсь. Начал закрывать недели в плюс.
Если вам интересно пообщаться за скальпинг — без продажи обучения и понтов — то буду рад адекватным ответам.
Всем хорошего дня!
Fri, 09 Apr 2021 05:18:06 +0300
Никогда Россия не построит порт Усть-Лугу.
Никогда Россия не придумает свою карту Мир.
Никогда Россия не построит трассу Дон-М4.
Никогда Россия не построит Крымский мост.
Никогда Россия не изобретет свою вакцину.
Никогда у России не купят ее вакцину.
Никогда Россия не сделает цифровой рубль.
А Россия просто строит и делает.
Спокойно запускает спутники.
Строит АЭС, ледоколы, космодромы.
Просто живет и развивается.
Мне так забавно, годы проходят, только заголовки меняются.
Причем заголовки — в ненавистном русском интернетике на ненавистном русском языке.
На Хабре особенно любят визжать русофобы от бессильной ненависти.
Я когда они верещали про «скоро Яндекс умрет» — закупился.
Получили с октября 2019 года плюс 500%.
А когда их мордочкой тыкают — «а я ничего такого не говорил».
Тот еще рассадник саранчи.
Fri, 09 Apr 2021 01:24:55 +0300
Как вели себя в прошлом на нашем рынке опционные спреды?
В этой статье мы рассмотрим результаты тестирования бабочки, стрэнгла, кондора и зигзага(risk reversal).
Очевидно, что обычно трейдеры входят в эти позиции, имея свой прогноз по базовому активу и волатильности.
Тем не менее, мне было интересно, дают ли указанные спреды постоянное статистическое преимущество, способное компенсировать неверный прогноз. Отрицательный результат теста не является приговором, ведь он получен при ограниченном наборе методов выбора позиции и хеджа.
Подробнее о расчетах
Во многом техника тестов повторяет ту, которая была использована ранее при анализе единичных опционов.
Тестируются только месячные опционы на индекс РТС.
Расчеты основаны на теоретической стоимости опционов с июня 2010 г. по июнь 2018 г.
Данные предоставлены Московской Биржей и одним из известных опционных трейдеров, которому выражаю благодарность.
Раз в месяц инициируется опционная комбинация и держится либо до экспирации либо до истечения предельного срока удержания позиции.
В каждой стратегии указано время удержания позиции.
Оно обычно составляет один месяц, 10, 15 и 7 дней.
Все конструкции, кроме зигзага, направлены на продажу волатильности, тк стоимость опционов обычно несколько завышена из-за включенной в цену страховки от риска. Зигзаг эксплуатирует разницу ставок волатильностей проданного и купленного страйков.
Дельта хедж
В тестах я произвожу хеджирование один раз в час, приводя дельту в ноль.
Почему именно один раз в час? Хедж раз в сутки потенциально может привести к большей непредсказуемости и случайности результата.
Хедж один раз в минуту по моему мнению связан с ошибками несовпадения результатов теоретической и реальной торговли.
Хедж по шагу дельты или по шагу БА потребовал бы намного больше трудовых и вычислительных ресурсов, а выигрыш от такого подхода по моему мнению сомнителен в случае отрицательной гаммы.
Дельта считается по методу sticky delta от текущей рыночной улыбки. Тесты показали, что этот способ один из лучших с точки зрения финансового результата при отрицательной гамме для опционов на индекс РТС. Используется именно классическая sticky delta, а не взвешенная комбинация обычной и sticky дельт. В одном из следующих постов я подробнее напишу о сравнении различных способов хеджирования.
Бабочка
Купленная бабочка с крыльями, недалеко от центра, показывает не слишком устойчивые результаты.
Вы видите ниже эквити данной стратегии.
Описание стратегии:
Позиция имеет вид [0, 100, -200, 100, 0],
то есть куплены края, отстоящие на 1 шаг от центра, центр продан.
Хедж применяется как обычно.
Цифра после литеры b отвечает за время в днях до смены позиции.
b10 означает роллирование раз в 10 дней,
b7 означает роллирование раз в 7 дней,
b15 означает роллирование раз в 15 дней,
bm — позиция удерживается с начала и до экспирации.
Косты не учитываются.
Как мы видим, при небольших сроках роллирования результат хуже.
Как это объяснить?
При постоянной смене страйков центр бабочки бегает за БА.
Как итог, крупные движения вниз обычно начинаются около центра комбинации, где гамма сильно ниже нуля.
Таким образом, постоянное роллирование может оказаться рискованным мероприятием, ведь при очередном провале фьючерса мы получим провал комбинации, не говоря уже о сильно растущих при таком подходе транзакционных расходах.
Что будет, если центр бабочки сместить на один шаг влево?
Что ж, картина становится интереснее из-за повышенной IV слева от центра.
Похоже, что статистическое преимущество на стороне этой комбинации.
Но и здесь нельзя забывать о рисках, что демонстрирует кривая b15 c роллированием один раз в 15 дней.
Если центр сдвинуть вправо на один шаг вправо от центра, получим эквити, продемонстрированное ниже.
Стратегия выглядит слишком неустойчивой для регулярного использования.
До сих пор при демонстрации результата я не учитывал транзакционные издержки.
Посмотрим, что получится с приведенными выше бабочками при учете статистических издержек с учетом открытия позиции раз в месяц.
Стратегии дают грубо 10-13% годовых при 33%-й загрузке депо.
С учетом высокой дисперсии эквити соотношение риск-доходность представляется не очень интересным.
А может, зря мы вообще возимся с этим хеджем? Посмотрим, как покажут себя наши бабочки без хеджирования
Несмотря на высокую дисперсию, данный результат заслуживает отдельного анализа.
Обращает на себя внимание локально трендовый характер эквити.
Зигзаг (risk reversal)
Ниже результат теста стратегии Зигзаг с проданным страйком на один шаг слева от центра и купленным страйком на один шаг справа от центра.
Позиция имеет вид [0, -100, 0, 100, 0].
Смена опционных позиций происходит:
- один раз в месяц(стратегия zm),
- один раз в 15 дней (z15),
- один раз в 7 дней (z7).
График не впечатляет, доходность низка и неустойчива. Транзакционные косты съедают половину прибыли. Вероятно имеет смысл допродать слева и получить Слабо-гамма-отрицательную позицию либо докупить справа для входа в Слабо-гамма-положительную, используя терминологию Алексея Каленковича.
Стрэнгл
Рассмотрим стратегию стрэнгл с удалением ног на 1 шаг от центра.
Позиция имеет вид [0, -100, 0, -100, 0].
Смена опционов один раз в месяц.
Ниже та же стратегия с роллированием один раз в десять дней.
Результат предварительно выглядит интересно.
Грубая оценка доходности равна 16% годовых при 33%-й загрузке депо, эквити выглядит относительно плавно.
Косты съедают от 13% до 25% дохода, что вполне допустимо.
У проданных стрэнглов репутация так себе, поэтому результат любопытен.
Подчеркну, что ноги удалены недалеко от центра, да и позиция захеджирована, может быть дело в этом.
Детальная проверка стратегии другим способом подтвердила точность расчетов.
Впрочем, практика всегда может внести коррективы: гэпы, резкий рост ГО, недооценка транзакционных затрат и прочие скрытые риски.
С другой стороны, можно ввести фильтр на закрытие позиции при достижении некого барьера снизу, что частично риск ограничит.
Железный кондор
Напоследок рассмотрим, как сработал железный кондор.
Позиция имеет вид [100, -100, 0, -100, 100], то есть
куплены дальние края, проданы ближние края.
Тестируется вход в позицию раз в месяц и раз в 10 дней.
На графике ниже результаты с учетом и без учета костов.
Роллирование один раз в десять дней ожидаемо оказалось затратным с точки зрения костов.
Ежемесячный вход в позицию принес в среднем 12% годовых с учетом костов при весьма волатильном эквити.
Я бы воздержался от использования данной стратегии на постоянной основе.
Вывод
Мы рассмотрели результаты тестирования различных опционных стратегий. Наиболее перспективной стратегией оказался проданный стрэнгл с использованием дельта-хеджирования.
Читайте также другие мои статьи на тему опционов.
Fri, 09 Apr 2021 00:06:34 +0300
Вы, наверняка, уже слышали о перегретости рынков: по индикатору Баффета
(отношение рыночной капитализации к ВВП) рынки на историческом максимуме.
P/E S&P500 в 2,5 раза выше среднего исторического значения.
Весь мир идет в направлении американских индексов.
Не смотря на падение экономик, индексы США значительно выше начала 2020г. (до Пандемии).
Насдак по дневным.
Падения фондовых рынков происходят из — за плохих долгов.
Падение марта 2020г. не решило долговых проблем, долги выросли.
25% компаний США и Европы — это компании — зомби (доналоговая прибыль ниже затрат на обслуживание долгов) и
эти компании не ушли с рынка потому, что получили кредиты.
Как отдавать, если стоимость обслуживания новых долгов станет выше
(ставки поднимут — обслуживать новые долги станет дороже).
Вы, наверняка, уже слышали о перегретости рынков: по индикатору Баффета (отношение рыночной капитализации к ВВП) рынки на историческом максимуме.
Весь мир идет в направлении американских индексов.
Не смотря на падение экономик, индексы США значительно выше начала 2020г. (до Пандемии).
Падения фондовых рынков происходят из — за плохих долгов.
Падение марта 2020г. не решило долговых проблем, долги выросли.
25% компаний США и Европы — это компании — зомби (доналоговая прибыль ниже затрат на обслуживание долгов) и эти компании не ушли с рынка потому, что получили кредиты. Как отдавать, если стоимость обслуживания новых долгов станет выше (ставки поднимут — обслуживать новые долги станет дороже).
Если США не будут поднимать ставки, то при около 0 ставках и росте инфляции будут высокая инфляция, бегство от доллары и ФРС придется самим выкупать новые выпуски US Treasures. Чтобы этого не допустить, придется поднимать ставки.
Главные задачи ФРС: здоровый рынок труда и средняя инфляция около 2% (судя по росту товарных рынков за полгода, инфляция будет выше 2%, когда значительная часть населения получит иммунитет от Covid, будут открывать границы и появится отложенный спрос.
Начинается мировой цикл ужесточения денежно — кредитной политики (ДКП): ЦБ России, Украины, Бразилии поднимают ставки, ставка ЦБ Турции уже 19%, Канада сворачивает стимулы, США с 01 04 2021г. ужесточили нормы резервирования.
Апрель и ноябрь статистически — лучшие месяцы на фондовом рынке. Напомню поговорку: «Sell in May and Go Away».
РЫНКИ МОГУТ ОСТАВАТЬСЯ ИРРАЦИОНАЛЬНЫМИ ДОЛЬШЕ, ЧЕМ
ВЫ ОСТАВАТЬСЯ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНЫМИ !!!
26 марта у фонда Archegos Capital Management сработали маржин-коллы, что спровоцировало распродажу акций почти на $30 млрд.
Семейный фонд держал деривативы на китайские акции, т.е. было серьезное плечо.
Из — за падения китайских акций в марте, снизился коэффициент достаточности собственных средств.
Goldman Sachs, Morgan Stanley, Nomura потребовали внести дополнительные средства в качестве залога, но фонд не смог этого сделать.
Поэтому были ликвидированы позиции на сумму примерно $30 млрд.
Обычная история, но сумма была крупной.
ViacomCBS, Discovery, Baidu и др. упали в моменте среднем около 30%.
ЭТА ИСТОРИЯ ЕЩЕ РАЗ НАПОМИНАЕТ О ВАЖНОСТИ РИСК МЕНЕДЖМЕНТА И О ТОМ,
КАКОЙ ОБВАЛ МОЖЕТ ПРОИЗОЙТИ, ЕСЛИ БУДЕТ ПРИНУДИТЕЛЬНАЯ ПРОДАЖА НА СОТНИ МЛРД. USD.
Чем больше деривативов, тем круче будет обвал !
Сильнее всего падают именно маржинальные активы !!!
ViacomCBS, Discovery, Baidu и др. упали в моменте среднем около 30%.
Представьте, когда происходит margin call сразу у нескольких крупных фондов:
рынок может улететь вниз на десятки процентов.
Самое сильное движение — это именно движение на закрытии маржинальных позиций.
В 2008г. банкротства Bear Stearns и Lehman Brothers привели к обвалу рынка.
Впереди — новые налоги в США, ожидания повышения ставок.
Вероятно, крушение крупных финансовых структур приведет к следующему обвалу на рынках.
Конечно, заранее не известно, что и когда послужит толчком.
В результате, рынки США могут очиститься от плохих долгов и прийти к справедливой по мультипликаторам оценке.
Вспомнил 2008г.
(начал торговать в 2007г., получил высокую прибыль в 2007г. и через год попал под обвал, которого не ожидал).
Индекс ММВБ (Мосбиржи) упал в 5 раз !
Тогда был портфель на свои без плеч только на фондовой секции и были только крупные, индексные компании, голубые фишки:
Лукойл, ГМК Нор.Никель, Сбербанк, Новатек, МТС и др., Газпрома не было, пересидел и докупал
(делал то, что делать нельзя: докупал падающие активы).
Пока рынок в мае — июне сползал вниз, нефть росла и из каждого утюга рекомендовали использовать эту просадку, чтобы срочно все купить и ждать нефти по $200 к концу $2008г., нефть тогда еще росла до $148 за Brent в июне 2008г.
Мой брокер был «Тройка Диалог», с ними тогда было все нормально, в 2012г. Тройку Диалог купил Сбербанк, перешел в Сбербанк автоматом и Сбербанк даже оставил тот же брокерский тариф, который был в Тройка.
Помню, была тогда крупная инвест компания «Кит Финанс», при падении РТС с 2500 до 1600, они закупились на всю, да еще с плечами.
И обанкротились.
Тогда работал на иностранной публичной компании, отвечал за ЦФО,
в 2008г. у нас выросли продажи не смотря ни на что и дистрибьюторы не кинули, т.к. были заинтересованы в продолжении работы,
компания полностью выполнила обязательства (премии, все, как договорились, даже чуть больше).
Тогда полностью ушел в работу, на финансовый рынок обращал мало внимания
(через день посматривал котировки, считал периодически, но много времени на это не тратил).
Не вылезал из командировок, в которых проводил более 50% времени.
Родился сын, жена в декрете, но на все хватало и докупал акции на падении.
Вышел через годы, в хорошем плюсе: за счет того, что докупал,
результат получился такой же, как
если бы просто держал наличные доллары в стеклянной банке.
Взамен, получил интересный и полезный опыт.
САМОЕ ОПАСНОЕ ПАДЕНИЕ — ЭТО МЕДЛЕННОЕ СПОЛЗАНИЕ:
ОНО НЕ ВЫЗЫВАЕТ СТРАХА,
ПРИ УСИЛЕНИИ СТРАХА И ПАДЕНИЯ,
ВЫХОДИТЬ В МИНУС 10 — 15% УЖЕ НЕ КОМФОРТНО.
Повторения не бывает: каждое событие в чем — то похоже, а в чем — то отличается.
В июле 2008г. Brent достигла исторического максимума $148.
Из каждого утюга производители, чиновники, аналитики предсказывали $200 уже скоро.
Газпром тогда стоил $12 (360р.) и Миллер заявлял, что при нефти $200 соответственно вырастет цена на газ и ГП будет стоит $1 трлн.
Тогда GOOGLE и Газпром сравнялись по капитализации.
Аналитики говорили: Газпром — реальный бизнес, реальные запасы газа, можно потрогать, а
какой — то GOOGLE — виртуальная компания и поэтому не надежен и отстанет от ГП по капитализации.
В начале 2008г., как и сейчас, среди аналитиков и в прессе было много оптимизма.
Чтобы понять атмосферу 1 полугодия 2008г., несколько газетных статей.
Вы, наверняка, уже слышали о перегретости рынков: по индикатору Баффета (отношение рыночной капитализации к ВВП) рынки на историческом максимуме.
Весь мир идет в направлении американских индексов.
Не смотря на падение экономик, индексы США значительно выше начала 2020г. (до Пандемии).
Падения фондовых рынков происходят из — за плохих долгов.
Падение марта 2020г. не решило долговых проблем, долги выросли.
25% компаний США и Европы — это компании — зомби (доналоговая прибыль ниже затрат на обслуживание долгов) и эти компании не ушли с рынка потому, что получили кредиты. Как отдавать, если стоимость обслуживания новых долгов станет выше (ставки поднимут — обслуживать новые долги станет дороже).
Если США не будут поднимать ставки, то при около 0 ставках и росте инфляции будут высокая инфляция, бегство от доллары и ФРС придется самим выкупать новые выпуски US Treasures. Чтобы этого не допустить, придется поднимать ставки.
Главные задачи ФРС: здоровый рынок труда и средняя инфляция около 2% (судя по росту товарных рынков за полгода, инфляция будет выше 2%, когда значительная часть населения получит иммунитет от Covid, будут открывать границы и появится отложенный спрос.
Начинается мировой цикл ужесточения денежно — кредитной политики (ДКП): ЦБ России, Украины, Бразилии поднимают ставки, ставка ЦБ Турции уже 19%, Канада сворачивает стимулы, США с 01 04 2021г. ужесточили нормы резервирования.
Апрель и ноябрь статистически — лучшие месяцы на фондовом рынке. Напомню поговорку: «Sell in May and Go Away».
РЫНКИ МОГУТ ОСТАВАТЬСЯ ИРРАЦИОНАЛЬНЫМИ ДОЛЬШЕ, ЧЕМ
ВЫ ОСТАВАТЬСЯ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНЫМИ !!!
26 марта у фонда Archegos Capital Management сработали маржин-коллы, что спровоцировало распродажу акций почти на $30 млрд.
Семейный фонд держал деривативы на китайские акции, т.е. было серьезное плечо.
Из — за падения китайских акций в марте, снизился коэффициент достаточности собственных средств.
Goldman Sachs, Morgan Stanley, Nomura потребовали внести дополнительные средства в качестве залога, но фонд не смог этого сделать.
Поэтому были ликвидированы позиции на сумму примерно $30 млрд.
Обычная история, но сумма была крупной.
ViacomCBS, Discovery, Baidu и др. упали в моменте среднем около 30%.
ЭТА ИСТОРИЯ ЕЩЕ РАЗ НАПОМИНАЕТ О ВАЖНОСТИ РИСК МЕНЕДЖМЕНТА И О ТОМ,
КАКОЙ ОБВАЛ МОЖЕТ ПРОИЗОЙТИ, ЕСЛИ БУДЕТ ПРИНУДИТЕЛЬНАЯ ПРОДАЖА НА СОТНИ МЛРД. USD.
Чем больше деривативов, тем круче будет обвал !
Сильнее всего падают именно маржинальные активы !!!
ViacomCBS, Discovery, Baidu и др. упали в моменте среднем около 30%.
Представьте, когда происходит margin call сразу у нескольких крупных фондов:
рынок может улететь вниз на десятки процентов.
Самое сильное движение — это именно движение на закрытии маржинальных позиций.
В 2008г. банкротства Bear Stearns и Lehman Brothers привели к обвалу рынка.
Впереди — новые налоги в США, ожидания повышения ставок.
Вероятно, крушение крупных финансовых структур приведет к следующему обвалу на рынках.
Конечно, заранее не известно, что и когда послужит толчком.
В результате, рынки США могут очиститься от плохих долгов и прийти к справедливой по мультипликаторам оценке.
Вспомнил 2008г.
(начал торговать в 2007г., получил высокую прибыль в 2007г. и через год попал под обвал, которого не ожидал).
Индекс ММВБ (Мосбиржи) упал в 5 раз !
Тогда был портфель на свои без плеч только на фондовой секции и были только крупные, индексные компании, голубые фишки:
Лукойл, ГМК Нор.Никель, Сбербанк, Новатек, МТС и др., Газпрома не было, пересидел и докупал
(делал то, что делать нельзя: докупал падающие активы).
Пока рынок в мае — июне сползал вниз, нефть росла и из каждого утюга рекомендовали использовать эту просадку, чтобы срочно все купить и ждать нефти по $200 к концу $2008г., нефть тогда еще росла до $148 за Brent в июне 2008г.
Мой брокер был «Тройка Диалог», с ними тогда было все нормально, в 2012г. Тройку Диалог купил Сбербанк, перешел в Сбербанк автоматом и Сбербанк даже оставил тот же брокерский тариф, который был в Тройка.
Помню, была тогда крупная инвест компания «Кит Финанс», при падении РТС с 2500 до 1600, они закупились на всю, да еще с плечами.
И обанкротились.
Тогда работал на иностранной публичной компании, отвечал за ЦФО,
в 2008г. у нас выросли продажи не смотря ни на что и дистрибьюторы не кинули, т.к. были заинтересованы в продолжении работы,
компания полностью выполнила обязательства (премии, все, как договорились, даже чуть больше).
Тогда полностью ушел в работу, на финансовый рынок обращал мало внимания
(через день посматривал котировки, считал периодически, но много времени на это не тратил).
Не вылезал из командировок, в которых проводил более 50% времени.
Родился сын, жена в декрете, но на все хватало и докупал акции на падении.
Вышел через годы, в хорошем плюсе: за счет того, что докупал,
результат получился такой же, как
если бы просто держал наличные доллары в стеклянной банке.
Взамен, получил интересный и полезный опыт.
САМОЕ ОПАСНОЕ ПАДЕНИЕ — ЭТО МЕДЛЕННОЕ СПОЛЗАНИЕ:
ОНО НЕ ВЫЗЫВАЕТ СТРАХА,
ПРИ УСИЛЕНИИ СТРАХА И ПАДЕНИЯ,
ВЫХОДИТЬ В МИНУС 10 — 15% УЖЕ НЕ КОМФОРТНО.
Повторения не бывает: каждое событие в чем — то похоже, а в чем — то отличается.
В июле 2008г. Brent достигла исторического максимума $148.
Из каждого утюга производители, чиновники, аналитики предсказывали $200 уже скоро.
Газпром тогда стоил $12 (360р.) и Миллер заявлял, что при нефти $200 соответственно вырастет цена на газ и ГП будет стоит $1 трлн.
Тогда GOOGLE и Газпром сравнялись по капитализации.
Аналитики говорили: Газпром — реальный бизнес, реальные запасы газа, можно потрогать, а
какой — то GOOGLE — виртуальная компания и поэтому не надежен и отстанет от ГП по капитализации.
В начале 2008г., как и сейчас, среди аналитиков и в прессе было много оптимизма. Чтобы понять атмосферу 1 полугодия 2008г., несколько газетных статей.
Статья об обещании Миллера сделать Газпром самой дорогой компанией мира, дороже $1 трлн.
В начале ипотечного кризиса, на рынка было море оптимизма.
На таком отличном новостном фоне, после высокой прибыли за 2007г. мне, как новичку на рынке,
было практически не реально не потерять деньги в 2008г.
Сейчас рынки стали динамичнее благодаря торговым роботам.
Сейчас очень много оптимистичных прогнозов от брокеров и крупных инвест домов.
ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ, ЧТО СТОЯТ РЕКОМЕНДАЦИИ БРОКЕРОВ И КРУПНЫХ ИНВЕСТ ДОМОВ:
ОНИ ИХ ВСЕГДА КОРРЕКТИРУЮТ ЗАДНИМ ЧИСЛОМ.
А КАКАЯ ЦЕННОСТЬ В ПРОГНОЗЕ, КОТОРЫЙ ЗАДНИМ ЧИСЛОМ КОРРЕКТИРУЮТ? НИКАКОЙ ЦЕННОСТИ !
Сейчас рынок РФ не перекуплен и нефть не $148.
Но РФ идет за США.
И, если на рынке на ожиданиях роста ставок, начнется паника, наш рынок можно загнать куда угодно.
На примере ТЕСЛА и др. ВЫ видите, как нереально дорого могут стоить компании.
Бывает, что жизнеспособные компании могут стоить и нереально дешево
(в 2008г. банки во всем мире стоили нереально дешево, например, минимум по Сбер преф. был 7р., даже некоторые американцы вспомнили прогноз Карла Маркса о том, что банки обанкротятся и будут выкуплены государством).
Сейчас выросло целое поколение, даже много управляющих, которые никогда не работали на медвежьем рынке (падение более 30%).
Это не значит, что больше медвежьих рынков не будет.
На перекупленном рынке нужно какое — то событие (заявления от крупных банков о повышении ставок, крупное банкротство и т.п.),
на панике падение 30% и выше — это запросто !!!
Большинство читает различные предупреждения, но, когда нужно будет выйти, ничего не сделает.
Когда человек боится, он ничего не делает: страх парализует.
Каждый раз, когда на финансовых рынках появляются проблемы,
все происходит не так, как в предыдущие разы: есть и сходства, и отличия.
Сейчас ниже ставки (чем в 2008г.) и те кредиты, которыми наверняка ЦБ обеспечит гос. банки, будут дешевле.
Но не настолько дешевле, насколько думает большинство.
Э.Набиуллина сказала про окончания цикла падения ставок и переход к нейтральной ДКП (это ставка ЦБ 5 — 6%).
В марте ЦБ РФ уже подняли ставку с 4,25% до 4,50%.
Доходность RGBI (индекс ОФЗ) уже выше 7%.
Т.е. рост ставок ЦБ в 2021г. рынок уже отыграл.
Личное мнение.
В РФ в 21г. ЦБ РФ будет продолжать повышать ставку
(поддержка рубля, плохо для акций).
Когда будет коррекция, рубль станет нуждаться в поддержке.
В кризис 2008г. для поддержки рубля поднимали ставки.
Думаю, так же будет и пр новом падении рынков.
С 19 июня 2007 г. по 3 февраля 2008 г. действовала ставка 10%
С 4 февраля 2008 г. по 28 апреля 2008 г. действовала ставка 10,25%
С 29 апреля 2008 г. по 9 июня 2008 г. действовала ставка 10,5%
С 10 июня 2008 г. по 13 июля 2008 г. действовала ставка 10,75%
С 14 июля 2008 г. по 11 ноября 2008 г. действовала ставка 11%
С 12 ноября 2008 г. по 30 ноября 2008 г. действовала ставка 12%
С 1 декабря 2008 г. по 23 апреля 2009 г. действовала ставка 13%
Приглашаю на telegram канал https://t.me/OlegTrading
Приглашаю в telegram чат с > 630 реальными трейдерами https://t.me/OlegTradingChat
https://m.youtube.com/c/путешествияитрейдингсОлегомДубинским
zen.yandex.ru/id/606deff4ecfd463c816dc9e8
Желаю Вам Здоровья и Успеха.
С уважением,
Олег.
Thu, 08 Apr 2021 23:12:41 +0300
Вышел отчет компании по итогам 2020 года.
Выручка выросла на 5,7% г/г до 691,6 млрд. руб, благодаря росту выручки МТС, Сегежи и Степи в первую очередь.
OIBDA выросла на 5,5% г/г до 236,3 млрд. руб.
Чистая прибыль (скор.) корп. центра составила 16 млрд. руб.
Долговая нагрузка корпоративного центра вновь начала расти, на конец года она составила 190,4 млрд. руб. при целевом уровне в 160 млрд. руб. Чистый долг. корп. центра составил 183,7 млрд. руб. Рост долга связан с продолжающимися инвестициями.
Для нас, как акционеров, рост долга значит то, что Система продолжит качать дивиденды из дочек (привет, МТС и Эталон). Сегежа тоже платит дивиденды, но она пока еще является не публичной. Но уже на сайте появился раздел «Инвесторам и акционерам», правда пока пустой, но готовятся… Кстати, интересный факт, из Сегежи на дивы качнули 4,3 млрд. руб., при том, что по итогам 2020 года она получила убыток (1,3 млрд. руб).
Кто помнит историю с Детским миром, его полностью «выдоили» через дивиденды перед IPO, да и потом всю ЧП качали через дивы. Такую же систему мы видим и в ситуации с Сегежей. Ее нераспределенная прибыль на конец 2019 года составляет 5,6 млрд. руб., за 2020 год получает убыток в (1,3 млрд. руб), остается 4,3 млрд. руб. А сколько выплатили на дивы? Правильно ). Мы видим, что картина в отчетности явно предIPOшная.
И действительно, вышла новость (https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/segezha-group-planiruet-12-aprelya-obyavit-o-provedenii-ipo-v-moskve-blumberg-1030284637): «Лесопромышленный холдинг Segezha Group планирует 12 апреля объявить о намерении провести в Москве первичное публичное размещение акций (IPO), сообщило агентство Блумберг со ссылкой на источники, которые знакомы с планами компании.» АФК планирует привлечь в рамках данного размещения около $500 млн.
Для Системы это позитивная новость, что мы видим и по котировкам. С другой стороны, драйверов для роста будет оставаться все меньше, IPO OZON прошло, Сегежу уже выводят, останется всего 2 дочки на выданье, Степь и Медси. Сейчас Система совместно с ВТБ активно развивают фармацевтический холдинг, может быть там тоже в ближайшее время увидим шаги к раскрытию стоимости.
не забываем про тот факт, что в РФ IPO стреляют редко, OZON исключение. Входить в IPO или нет будем решать по мере появления более детальной информации, а вот над очередной частичной фиксацией Системы я бы задумался в случае задерга до 40+ рублей на этих новостях.
Пока я продолжаю держать небольшую позицию в данном бизнесе. Рост долговой нагрузки, особенно в свете роста ставок, не очень позитивно отразится на финансовом положении компании. С другой стороны, предстоящее IPO может поднять капитализацию Системы, будем следить за ситуацией.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
Следить за всеми моими обзорами можете здесь: Telegram, Смартлаб, Вконтакте, Instagram
Thu, 08 Apr 2021 21:40:44 +0300
Прочитал концепт цифрового рубля в России от ЦБ.
Как и ожидалось, в 30 листах очень умного текста размещено весьма корректное обращение ЦБ к криптоманьякам: Не дождетесь.
В целом радует что ЦБ весьма спокойно относится к рискам (VIII. ВЛИЯНИЕ ЦИФРОВОГО РУБЛЯ НА ДЕНЕЖНОКРЕДИТНУЮ ПОЛИТИКУ И ФИНАНСОВУЮ СТАБИЛЬНОСТИ) от введения Цифрового рубля. Чувствуется что этот раздел писал человек с хорошим чувством юмора.
Боле мене любопытен раздел Смарт-контракты. Но он, по очевидным соображениям, крайне короткий и напоминает утверждение «мы за все хорошее и против всего плохого».
В целом данный документ можно трактовать как просьба ЦБ отстать от него до 22 года. А там либо либо :)
cbr.ru/Content/Document/File/120075/concept_08042021.pdf
Thu, 08 Apr 2021 18:35:27 +0300
Хочу поделиться одним простым, но в тоже время довольно эффективным приёмом, который поможет избавиться от такой часто встречающейся проблемы, как запрыгивание в поезд.
О чём речь? Есть некая ситуация, которую вы торговать не хотите — что-то не нравится, есть сомнения или противоречия, но вот случается агрессивное ускорение цены, и вы глазом не успели моргнуть, как находитесь в позиции. Цена плохая, стоп в воздухе или с нарушением риск-менеджмента, но это всё не главное — главное то, что вы приняли решение не запланировано, не на основе анализа, а импульсивно, неосознанно, под воздействием движения цены. Это и есть запрыгивание в поезд. Графически может выглядеть как угодно, но всегда один признак — в основе принятия решения не логика, а импульс, порыв.
Почему так происходит? Всё дело в том, что в момент аномального ускорения цены мозг переходит в состояние “бей или беги”, когда некий внутренний таймер говорит ему, что времени для принятия решения нет. В этот момент логика, как медленно работающий и ресурсоёмкий отдел мозга, отключается, просто потому что ничего не сможет сделать в такой ситуации, а к делу приступает более быстрая часть мозга, которая может работать с необходимой скоростью, но не в состоянии хоть что-то анализировать. Вместо этого, она принимает решения на основе очень простых сигналов, которые воспринимаются без всякой критики (критика — удел логики). В качестве такого простого сигнала выступает как раз движение цены. Это медленным мышлением мы в состоянии осознать, что ускорение цены не говорит о том, что она будет двигаться в том же направлении дальше, что текущие цены плохие для входа, что некуда ставить стоп и т.д., но быстрое мышление руководствуется в большей степени эмоциями — страх упустить прибыль встаёт во главу угла. Такое поведение характерно, когда мы попадаем в стрессовую ситуацию, когда скорость принятия решения важнее любого анализа: машина, летящая в вас на скорости, не даёт времени подумать, при этом самое простое и очевидное решение — прыгнуть в сторону — позволит избежать столкновения, но в трейдинге нам ничего не угрожает, и подобное поведение мозга нужно ломать. Как это сделать? На самом деле в момент открытия позиции происходят два процесса: мы принимаем решение и реализуем его. Это разные процессы, не стоит их смешивать или путать. Иду по улице, увидел постеры у входа в KFC и захотел гамбургер — это я принял решение о покупке, но для того, чтобы это решение реализовать, мне необходимо зайти внутрь, подойти к кассе и оплатить. В данном примере внешние условия таковы, что между принятием решения и его реализацией есть некоторый временной промежуток и дополнительные действия, что позволяет мне осмыслить порыв — а нужен ли этот бургер: вредная еда, а я не так голоден, это лишь сиюминутное удовольствие. Пока дошёл до кассы, передумал. Когда вы перед терминалом и палец на кнопке, то никакого промежутка нет — принятие решения и его реализация сливаются в одну секунду. Этого нельзя допускать. Нужно разделять эти процессы во времени, таким образом, чтобы между ними включался ещё один этап, который называется “подумать”. Это предотвратит включение “бей или беги” и, собственно, даст возможность обдумать принятое решение до его реализации, чтобы вышло как с гамбургером. На графике у вас должно быть две точки — точка принятия решения и точка реализации решения.
Доводим это до привычки. Всё.
Thu, 08 Apr 2021 18:35:55 +0300
В I квартале 2021 года BELUGA GROUP, крупнейшая алкогольная компания в России, продолжила уверенное развитие: общие отгрузки достигли 3 042 тыс. декалитров, что на 5,6% больше, чем в аналогичном периоде 2020-го.
Отгрузки собственной продукции также показали рост 1,9% и составили 2 569 тыс. декалитров. Наиболее востребованными в Iквартале стали бренды Beluga и Beluga Hunting (+23%), «Архангельская» (+31%), виски Fox & Dogs (84%), а также тихие и игристые вина Golubitskoe Estate и Tête de Cheval (+95%).
Двузначными темпами развиваются партнерские импортные бренды, которые компания представляет в России на эксклюзивной основе. Отгрузки по этим позициям увеличились на 31% до 473 тыс. декалитров. В группе крепкого алкоголя наибольший рост показали ром Barceló, бренди Torres, виски Glenfiddich и Monkey Shoulder, а также портфель американской компании Sazerac. Импортные винные марки продемонстрировали динамику +28%, драйверами категории выступили вина Familia Torres, Mateus и Cono Sur.
Отгрузки продукции на экспорт показывают рост +41% к аналогичному периоду прошлого года. Бренд Beluga укрепляет свои позиции в мире. Отгрузки в страны Европы увеличились на 39%, в США – на рекордные 59%.
Председатель правления BELUGA GROUP Александр Мечетин прокомментировал результаты следующим образом: «В Iквартале компания показала рост к высоким показателям продаж прошлого года – в марте 2020-го спрос на алкогольную продукцию увеличился на фоне пандемии. Среди других позитивных моментов отмечу существенную долю премиальных высокомаржинальных продуктов в миксе продаж компании, а также постепенное восстановление экспорта. Такие стабильные результаты возможны благодаря планомерному развитию компании в рамках стратегии, включающей диверсификацию бизнеса и контроль всех этапов производства и дистрибуции наших алкогольных напитков.
В отчетном периоде мы продолжили развивать собственные и импортные марки. Так, с января начали выпускать собственный бренд рома Devil’s Island, изготовление которого от сбора урожая сахарного тростника до выдержки осуществляется на родине напитка, в Доминиканской Республике. Работаем над расширением линеек популярных брендов, в частности, состоялся запуск премиального продукта в ассортименте бренда “Золотой Резерв” – коньяка 8-летней выдержки Golden ReserveExport Edition. Ряд новинок представила наша винодельня “Поместье Голубицкое”, включая суперпремиальные миллезимные вина Golubitskoe Estate Noble Selection, которые можно будет попробовать исключительно в знаковых ресторанах Москвы и Санкт-Петербурга. С января мы начали дистрибуцию на эксклюзивной основе всемирно известных первых французских сортовых вин JP. Chenet и премиальных аргентинских вин Trivento – марки обладают большим потенциалом в России.
Отмечу успехи наших брендов в международных рейтингах. В списке 100 мировых марок крепких алкогольных напитков, World’s Top 100 Spirits Brands 2021, от Impact, представлены два бренда группы: “Беленькая” – среди 15-ти мировых водочных марок и “Архангельская” среди 20-ти. Кроме того, согласно Annual Brands Report 2021, составленного Drinks International, Beluga стала № 6 среди самых продаваемых водочных марок и № 7 среди самых трендовых брендов водки в мире.
Позиции компании за рубежом укрепляются: экспортное направление бизнеса начинает наращивать объемы, динамика +41% к прошлому году. Хороший старт и восстановление активностей замечены в регионах Ближнего Востока, СНГ, частично в Азии и Восточной Европе. Флагманский бренд –суперпремиальная водка Beluga – в I квартале показала рост+59% в США, отличные показатели зафиксированы также в Германии, Израиле и Польше. В сравнении с прошлым годом отгрузки марки в Швейцарию выросли в два раза, в Испанию – в пять раз, в Венгрию – в три раза.
Несколько слов о “ВинЛаб”: объем продаж увеличился на 29%. Высокий показатель обеспечивается гармоничным ростом как трафика, так и среднего чека – каждый увеличился на 13%. Количество торговых точек возросло до 665. Важное стратегическое направление сети – электронная коммерция, в этом направлении продолжается бурный рост. В I квартале 2021-го объем продаж по системе click & collect вырос в 3,7 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, доля электронной коммерции в сети составляет 3,5% против 1,2% в прошлом году. При этом соответствующая доля e-commerce в Москве и Санкт-Петербурге выросла с 3,5% до 8%. Более 25 тысяч электронных заказов выдаются в магазинах “ВинЛаб” ежемесячно.
В заключение отмечу, что мы с уверенностью смотрим в будущее: компания продолжит гибко реагировать на рыночные изменения, развивать бренды в востребованных категориях с фокусом на премиальный сегмент и повышать эффективность операций, делая все необходимое для укрепления доходности бизнеса и его стабильности в интересах наших клиентов, сотрудников и акционеров».
Thu, 08 Apr 2021 20:53:05 +0300
По прогнозам аналитиков, мировое производство стали в 2021 году достигнет 1,9 млрд. т., что на 5,6% выше, чем в 2020 г. Только Китай производит почти 1 млрд. т. стали в год, что составляет около 57% от общего объема. Стоит, правда, отметить, что и крупнейшим мировым потребителем черных металлов является тоже Поднебесная, в 2020 году на них пришлось около 950 млн. тонн.
Ключевыми потребителями стали являются строительная отрасль и машиностроение. В прошлом году из-за пандемии эти отрасли оказались под давлением, из-за чего мы видели приличную коррекцию цен на данный металл. Но уже по итогам 2 полугодия цены вернулись к докризисным уровням, сейчас же мы видим, как цены на сталь продолжают обновлять свои максимумы.
За последние 12 месяц цены на акции наших металлургов выросли более, чем на 50%, цена на сталь за этот же период выросла на 60%:
Северсталь — 71,7%
НЛМК — 82,5%
ММК — 58,3%
Рост весьма внушительный, особенно, если учесть факт того, что все металлурги обновили исторические максимумы. Но сколько еще будет продолжаться позитив в данном секторе?
Как мы выяснили, ключевым производителем и потребителем стали является Китай и по нему вышла интересная новость:
«Китайское правительство собирается резко снизить или вообще отменить льготы по экспортной пошлине на сталь. Предполагается, что корректировка налоговой скидки даст возможность металлургам Поднебесной сосредоточиться на внутреннем рынке, а не на чрезмерном производстве для зарубежного спроса, что позволит снизить объемы загрязняющих выбросов.»
Сейчас рынок сбалансирован, спрос = предложению, если в Китае начнется сокращение производства, это вызовет дисбаланс с возможным ростом цен на сталь в перспективе. Аналитики допускают рост цен на сталь до $1000/т. Это, в свою очередь, приведет к росту доходов всех остальных сталеваров, а наши компании, в частности, Северсталь, является одним из самых эффективных металлургов в мире по себестоимости.
Но не стоит сильно радоваться, ведь наше правительство тоже не дремлет и всегда работает на опережение, сегодня вышла новость:
«В правительстве предложили повысить налоги для металлургов, чтобы остановить рост цен на металл». Естественно, все это делается во благо. Но может стоить обложить ЗП депутатов более высокими налогами, чтобы остановить их рост?
Да, друзья, видимо, все сырьевые компании в РФ рано или поздно будут обложены налогами на уровне нефтянки. Мы уже видим гос. регулирование цен на сельхоз. продукцию, сейчас новые заявления в отношении металлургов и это при том, что с текущего года итак в 3,5 раза подняли НДПИ для многих сырьевиков.
Что в такой ситуации делать, каждый должен решить сам. Из российских металлургов я держу только Северсталь, начал потихоньку забирать профит из данной позиции.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
Следить за всеми моими обзорами можете здесь: Telegram, Смартлаб, Вконтакте, Instagram
Thu, 08 Apr 2021 20:35:52 +0300
Акции компании растут 5 дней подряд, прибавляя 20%. Сам взлёт продолжается с 14 декабря 2020 года, давший небольшой импульс акциям компании Самолёт, унёсший котировки в небо, которые прибавили уже 65% с того дня.
Что такое компания Самолёт
ГК Самолёт основана в 2012 году. Вопреки названию, компания является обычным девелопером и не строит летающие дома. Компания входит в ТОП-10 строительных компаний по объёму строительства и ввода недвижимости в эксплуатацию. Приоритет в сравнительных объёмах строительства приходится на Московский регион, где компания вышла на второе место по вводе жилья в эксплуатацию в Мордоре Москве и Московской области, уступив первое место компании ПИК.
Стоит обратить внимание, что Максим Воробьёв, который является братом губернатора Московской области, хоть и не является акционером ГК Самолёт, но является акционером 28,9% дочерней компании ООО «Самолёт две столицы». Т.е. на бизнес-ланч у человека средства есть. И оставлять себя без десерта явно не собирается. Структура владения ГК Самолет после IPO:
IPO компании Самолёт
29 октября 2020 года компания разместилась на Московской бирже. Девелопмент раздал за денежку свои акции в размере 5,1% от общего числа, что равно чуть более 3 млн акций. Границы диапазона цен были от 950 рублей до 1100 рублей. Всего компания привлекла порядка 2,9 млрд рублей. Эти средства запланировано вложить в финансирование начала строительства входящих в портфель проектов и приобретение участков под застройку.
Несмотря на размещение практически по нижней цене диапазона, акции после IPO летели на дно на протяжении 11 серий недель:
Что с бизнесом
4 млрд чистой прибыли остались в далёком 2017 году, приведя компанию к убытку за 2021 год. И это очень странно, учитывая, что не для всех девелопментов год был плох. Хоть выручка компании и растёт, увеличившись на 13,24% в сравнении с 2019 годом, достигнув 0,5 млрд рублей, но чистая прибыль продолжает падать ниже горизонта. Если по итогам 2019 года убыток составил почти 100 млн рублей, то за 2020 год убыток составил 780 млн. рублей, что в 7,8 раза ниже.
Почему растут акции Самолёт
Первое, на что хочется обратить внимание, так это то, что кто-то первым узнал 14 декабря, о чём было указано чуть выше. Далее ещё один скачок в первых числах февраля, повлёкший уверенный рост акций:
Некоторые аналитики считают, что триггером послужили увеличение продаж, денежные поступления, а так же рост стоимости квадратного метра, который вырос на 34%, по отношению к предыдущему году. Оценка земли сегодня происходит на уровне 260,5 млрд рублей, а его увеличение составило более 30%. А по подсчётам Cushman & Wakefield, стоимость общих активов Группы Самолет выросла на 53% против 1П20 до 307.5 млрд руб.
Генеральный директор ГК Самолёт, прокомментировал рост за счёт самого большого земельного банка во всей отрасли, роста активов и бизнеса на 50%, а так же изменение структуры активов, куда стали входит технологический стартапы, бренды, коммерческие кластеры и другие направления.
В общем, всё вилами по воде.
Мне пришлось облазить все сфинктеры телеграмм-каналий, особенно шоколадные, но даже там раздавалось только эхо отсутствия предположений или разгонов. Спекулянтский разгон не может осуществляться без рекламы, хотя особенно наблюдательные лица заметили манипулирование всего лишь миллионом. Но кто его знает? Можно было бы увязать это с ростом ПИК, но этому сопротивляется компания ЛСР, которая давно уже болтается чёрт-те где. Что действительно могло послужить росту акций?
Сегодня нам гадать уже бессмысленно и осталось только ждать результатов, в опасении попадания в ловушку оптимизма.
Thu, 08 Apr 2021 20:01:55 +0300
Российский рынок уже почти месяц находится под давлением негативного новостного фона. В марте появилась информация о возможном принятии санкций против госдолга России, а несколько дней назад к новостям о санкциях добавились слухи о растущей напряжённости в Донбассе. Под влиянием такого фона доллар к рублю укрепился почти на 7% с уровня 73 до 78.
На наш взгляд, заложенные в рынок риски в нынешней ситуации чрезмерны: санкции могут быть приняты ещё только через несколько недель, и неизвестно, насколько они повлияют на российскую экономику; также пока нет подтверждений, что в Донбассе будет полномасштабный военный конфликт. Кроме того, поддержку российскому рынку должна оказать позитивная ситуация на западных фондовых площадках: американские и европейские индексы находятся вблизи своих исторических максимумов.
Ввиду упомянутых факторов, мы ожидаем укрепления рубля к доллару и возвращения котировок в диапазон 74-75. Тем не менее, риски для нашего рынка остаются.
Наш Телеграм канал: Акции | Московская Биржа
Thu, 08 Apr 2021 19:33:43 +0300
Очередные небольшие мысли по рынку.
Ну что болото по рынку продолжается.
4тыщ пробили и замерли.
Но начнем с нефти.
График дневной видели???
с 20-го марта на уровне 60-ти стоим. Если посмотреть на график можно подумать участники рынка мечутся и думают в какую сторону им вставать.
Сегодня в лонг, завтра нет уже в шорт))) У кого стопы короткие норм распилило на этом промежутке.
Вопрос времени. Вечно здесь стоять не будем. Вынесут.
По индексам смотрим.
Вот что наблюдаю кстати в последнее время.
Если раньше DOW и S&P500 ходили синхронно. Почти свеча в свечу. Сейчас нет.
Дневной график.
Вола в разы упала. Если раньше пролетали по DOW 300пп за сессию сейчас их тянут полторы недели уже.
На смену низкой волы придет высокая. К этому надо относится спокойно. Подстраиваемся.
Поэтому кто там внутри дня активно торгует корректируйте свои стопы-профиты.
Да стоп и профит у вас должен плавающий в зависимости от волатильности рынка.
Thu, 08 Apr 2021 19:22:26 +0300
Ну и где все те, которые в ненавистном русском интернетике на ненавистном русском языке кричали, что скоро братья арабы победят ненавистную рашку?
Языки спрятали, а куда — непонятно.
Клятiе арабы.
Тоже в итоге оказались небратьями.
Thu, 08 Apr 2021 19:03:04 +0300
МОСКВА, 8 апр – РИА Новости. «Аэрофлот» заплатит 144,5 миллиона рублей за исследование влияния COVID-19 на финансовые и операционные показатели компании, а также за разработку мер по снижению негативного эффекта от пандемии, следует из данных портала госзакупок.
Авиакомпания провела запрос предложений и по итогам планирует заключить контракт на 144,5 миллиона рублей. Единственным участником и победителем тендера стала коллективная заявка, наименование компаний не указано.
Ну, теперь дела пойдут. Дивиденды не менее 20. Аэрофлот на 250.
Особенно учитывая прошлогоднее ПП разрешающее всем авиаторам не возвращать 3 года деньги за отмененные рейсы.)
Thu, 08 Apr 2021 18:41:30 +0300
Я просто в их отчете спросил — если у вас все так замечательно, то почему БелугаБП4 торгуется ниже номинала?
А они удалили :)))
Thu, 08 Apr 2021 18:28:33 +0300
Плевать на то, какое ВВП они там прогнозируют в этом и следующих годах. До тех пор, пока дефициты консолидированного бюджета исчисляются двузначными величинами относительно ВВП, прогнозы самого ВВП не имеют никакого смысла. До тех пор, пока США выблевывает по 3.5-4 трлн дефицита бюджета в год и примерно столько же эмиссии с учетом перфоманса в 2020 году, им рано залихватские планы опубликовывать. Пусть сначала сопли подотрут и кровяные подтеки раздолбанной экономики, сократив дефициты до приемлемых уровней, отключив попутно QE, а потом уже обсудим прогнозы ВВП.
Реальный ВВП в условиях нулевого дефицита не имеет методологической основы и антинаучен, потому что не учитывает фактор мультипликаторов и цепного эффекта межотраслевых связей институциональных групп в экономике. Например, если бы развитые страны не вдалбливали в экономику по 15-20% ВВП, реальность могла быть совершенно иной, экономики вообще могло не существовать в традиционном смысле из-за эффекта домино каскадных банкротств, кризиса неплатежей и паралича активности институциональных групп. Однако, этот индикатор показывает зависимость экономики от наращивания или ненаращивания государственных долгов.
Так вот, если рассматривать крупнейшие развитые страны мира, то единственная здоровая экономика у Германии, которая с 2011 по 2019 год росла без госпомощи. Самая дрянная и убитая экономика в Японии, США и Великобритании. Распиаренный долговой кризис Еврозоны и уязвимость европейской экономики оказалась медийной уловкой, фикцией, попросту говоря враньем и отвлечением внимания.
С 2006 года в США не было ни одного года, когда бы экономика росла за счет собственных ресурсов. Весь рост обеспечивается исключительно за счет гос.поддержки и эмиссии – ровно так же и еще хуже в Японии, а Великобритания примерно на уровне США. Франция, Италия интегрально и с накопленным итогом смотрятся намного устойчивее с более низкой зависимостью от гос.поддержки.
По второй группе стран наиболее сильная экономика в Нидерландах, где формируется под 4-5% бездефицитного роста ВВП ежегодно. Может показаться неожиданным, но Испания и Португалия с 2015 года достигли значительного прогресса в макроэкономической устойчивости и стабилизации экономики за счет собственных ресурсов. Канада является достаточно мусорной экономикой с высокой зависимостью от гос.поддержки, особенно в последние 2 года.
Нет в мире страны, которая обеспечивает более агрессивную фискальную и монетарную накачку, чем в США. По 15-16% от ВВП ежегодно выблевывают по номиналу, от реального ВВП все 20%.
Примерно подобное безумие в Канаде
Как я говорю едва ли не в каждой статье, очень правильно, что они с потрясающим энтузиазмом, звериным оскалом, наркотическим экстазом и полностью отключенным сознанием планируют продолжать монетарно-фискальный банкет и не боятся инфляции. Это значит, что они точно упустят переломный момент и будут действовать с опозданием, провоцируя необратимые последствия и неразрешимые проблемы. А значит бум-бум будет красочным. И да, боль только начинается, просто не нужно считать, что события с таймингом в несколько месяцев развернутся за несколько часов. Всему свое время...
spydell.livejournal.com/698306.html
Thu, 08 Apr 2021 18:21:40 +0300
Помнится, осенью 2008 было принято, как всегда конгениальное, решение поддерживать рушащийся рынок через ВЭБ.
Производили это феерически: целый день все валится, за 15 мин до закрытия выходит ВЭБ и титаническим вливанием бабла задирает всех голубцов процентов на 20 вверх))). Продолжалось неделю.
Сколько на этом наварили причастные можно только гадать. Но даже я успел два или три дня отлично прокатиться на Лучке.
Так вот, такое ощущение, что последние два дня что-то подобное происходит в USD/РУБ: целый день пара падает в диапазон 77-78, потом выходит кто-то и решительно утаскивает на 76,5 ))
Будем зарабатывать? или сиськи мять?))
Thu, 08 Apr 2021 17:49:24 +0300
РОССИЯ-ИНВЕСТОРЫ-КАТЕГОРИЗАЦИЯ-ИМУЩЕСТВО
08.04.2021 17:38:30
Москва. 8 апреля. ИНТЕРФАКС — Банк России пока не будет пересматривать имущественный порог в 6 млн рублей для получения гражданином статуса квалифицированного инвестора, заявил первый зампред ЦБ РФ Сергей Швецов в ходе прямого эфира в Instagram.
«У нас очень „низкая талия“ между „неквалом“ и „квалом“. В других странах, чтобы стать „квалом“, нужно гораздо больше иметь активов, опыта, квалификационных требований. В этом плане мы здесь менее серьезно относимся к этой проблематике в силу того, что у нас очень молодой рынок и мы исходим из того, что население учится вместе с ростом этого рынка. За границей, конечно, больше богатых людей, которые получают наследство, и там отношение к этому совершенно другое. Возможно, мы когда-то и поставим вопрос о том, чтобы пересмотреть эти параметры, но пока вот эти 6 млн рублей мы трогать не сбираемся», — сказал он.
Ранее Сбербанк (MOEX: SBER) предлагал снизить это требование до 1,4 млн рублей. «Мы предлагаем снизить порог для получения статуса квалифицированного инвестора с 6 млн до 1,4 млн рублей. Лимит страхового возмещения Агентства по страхованию вкладов (АСВ) на текущий момент составляет 1,4 млн рублей: это значит, что физическое лицо, размещающее средства более чем на 1,4 млн рублей в финансовой организации, самостоятельно оценивает кредитный риск и признается достаточно квалифицированным для принятия этого решения. Логично применить схожий подход к оценке рисков вложений и по отношению к розничным инвесторам на фондовом рынке», — говорил в начале года зампред правления Сбербанка Анатолий Попов.
Согласно действующему законодательству, для признания гражданина квалифицированным инвестором он должен отвечать хотя бы одному из требований: размер его имущества должен составлять не менее 6 млн рублей в виде ценных бумаг, производных инструментов, средств на счетах или на депозитах; он должен иметь профильный опыт работы в финансовой организации или высшее экономическое образование и сертификаты; заключать сделки не реже одного раза в месяц и ежеквартально совершать не менее 10 сделок на общую сумму от 6 млн рублей. Получив статус квалифицированного инвестора, гражданин получает доступ ко всем финансовым инструментам и продуктам на рынке.
В апреле 2022 года вступят в силу поправки, которые поменяют некоторые требования к признанию гражданина квалифицированным инвестором. Так, сейчас для признания физического лица квалифицированным инвестором достаточно, чтобы оно имело установленный нормативными актами Банка России опыт работы в российской или иностранной организации, которые совершали сделки с ценными бумагами или заключали договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами. После вступления в силу закона будет учитываться опыт, непосредственно связанный с совершением сделок с финансовыми инструментами, подготовкой индивидуальных инвестиционных рекомендаций, управления рисками, связанными с совершением указанных сделок.
Второе изменение будет касаться квалификационного аттестата. Сейчас для признания физического лица квалифицированным инвестором гражданин может иметь установленные нормативными актами Банка России образование или квалификационный аттестат. Через год вместо квалификационного аттестата будет указано, что необходима квалификация в сфере финансовых рынков, подтвержденная свидетельством о квалификации, выданным в соответствии законом «О независимой оценке квалификации», или не менее одного из международных сертификатов. Перечень таких аттестатов определяет ЦБ РФ.
Thu, 08 Apr 2021 17:37:59 +0300
Предупреждение.
Вся приведенная информация носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией и/или предложением к совершению сделок с какими-либо финансовыми инструментами.
Общий обзор Royal Dutch ShellRoyal Dutch Shell — британско-нидерландская нефтегазовая компания. В рейтинге Forbes Global 2000 от 13 мая 2020 года занимает 21 позицию среди 2000 крупнейших публичных компаний мира по версии журнала Forbes (5-е место по выручке).
Royal Dutch Shell была основана в 1907 году путём объединения Royal Dutch Petroleum Company и The Shell Transport and Trading Company Ltd и до 2005 года носила форму партнёрства двух самостоятельных холдинговых компаний. Штаб-квартира находится в Гааге, Нидерланды. Материнской компанией группы Shell является Royal Dutch Shell plc, зарегистрированная в Англии и Уэльсе.
Royal Dutch была основана в 1890 году в Гааге для добычи нефти на острове Суматра при поддержке короля Виллема III, поэтому и называлась «Royal Dutch», то есть «королевская голландская». Shell же в начале своей деятельности (1830-е годы) продавала шкатулки, украшенные морскими раковины (по-английски — shell, отсюда название и логотип).
На сегодняшний день Royal Dutch Shell (далее Shell) — вертикально интегрированная компания, ведущая хозяйственную деятельность по четырем направлениям:
- геологоразведка и добыча углеводородов (Upstream),
- комплексное освоение ресурсов природного газа, включая производство СПГ (Integrated Gas & New Energies),
- нефтепереработка и
- сбыт готовой продукции (Downstream), а также проекты и технологии (Projects & Technology).
В общей сложности в концерне Shell работает примерно 87 000 человек в более чем 70 странах. В России работают несколько компаний и совместных предприятий с участием Shell.
Российские проекты Shell:- «Сахалин-2»: освоение месторождений Сахалинского шельфа. Оператором проекта является компания «Сахалин Энерджи Инвестмент Компани Лтд.» («Сахалин Энерджи»). Главный акционер ОАО «Газпром» – 50% плюс 1 акция. Помимо Shell с 27,5% минус 1 акция, доли в компании имеют «Мицуи» — 12,5%, «Мицубиси» — 10% акций.
- Разработка Салымских нефтяных месторождений (Ханты-Мансийский автономный округ). Оператор проекта – компания «Салым Петролеум Девелопмент» (Shell — 50%, «Газпромнефть» — 50%).
- Северный поток-2. Оператором проекта стала компания Nord Stream-2 AG, в которой «Газпрому» принадлежит 50%, а BASF, E.ON, ENGIE, OMV и Shell по 10%.
- Участие в Каспийском трубопроводном консорциуме. Суммарная доля Shell в КТК составляет 7,4%.
- Завод по производству смазочных материалов Shell в г. Торжке Тверской области
- Бизнес в сфере нефтепродуктов. Shell активно занимается сбытом смазочных материалов для промышленности и коммерческих автомобилей.
- Сеть многофункциональных комплексов АЗС, на территории которых расположены круглосуточные магазины и кафе delibyShell.
Бизнес-модель Shell представлена на Рисунке 1.
Рисунок 1:
РАЗВЕДКА
1. Разведка нефти и газа на суше и на море
РАЗРАБОТКА И ДОБЫЧА
2. Разработка месторождений на суше и в море
3. Добыча традиционной, глубоководной и сланцевой нефти и газа.
4. Улавливание углерода и его безопасное хранение под землей.
5. Добыча битума
ПРОИЗВОДСТВО
6. Переработка битума
7. Переработка нефти в горюче-смазочные материалы.
8. Производство газожидкостных конверсий (GTL).
9. Производство нефтехимии.
10. Производство биотоплива
11. Производство возобновляемой энергии
12. Производство сжиженного природного газа (СПГ).
ТРАНСПОРТИРОВКА И ТОРГОВЛЯ
13. Доставка газа туда, где он нужен.
14. Доставка масла туда, где оно необходимо.
15. Торговля нефтью и газом
16. Поставка и распределение СПГ для транспортных средств.
17. Регазификация СПГ
18. Торговля энергией
ПРОДАЖИ И МАРКЕТИНГ
19. Подача электроэнергии в дома
20. Поставка продукции предприятиям, в том числе газа для приготовления пищи, отопления и электроэнергии.
21. Развитие инфраструктуры электромобилей и заправки водородом.
22. Предоставление клиентам мобильных решений, в том числе горюче-смазочных материалов.
23. Поставка авиационного топлива.
ТЕХНИЧЕСКИЕ И БИЗНЕС-УСЛУГИ
24. Исследование и разработка новых технологических решений.
25. Управление реализацией крупных проектов.
26. Предоставление технических и вспомогательных услуг.
Shell объявила о своей долгосрочной цели — к 2050 году перейти к энергетическому бизнесу с нулевыми выбросами, стремясь снизить чистую углеродоемкость проданной энергии на 6-8% к 2023 году, на 20% к 2030 году, на 45% к 2035 году и на 100% к 2050 году по сравнению с 2016 годом.
На капитальные затраты Shell планирует тратить от 19 до 22 миллиардов долларов в год в ближайшем будущем. Кроме того, компания ожидает, что операционные расходы не превысят 35 миллиардов долларов. Также ожидается продажа активов на общую сумму около 4 миллиардов долларов в год.
В годовом отчете компания заявляет о продолжении стремления ежегодно увеличивать дивиденды на акцию примерно на 4 процента. Когда уровень чистого долга достигнет 65 миллиардов долларов, Shell нацелена на распределение 20–30% денежного потока от операционной деятельности между акционерами и может принять решение об обратном выкупе акций.
Структура акционеров.
98,6 % акций находятся в свободном обращении на фондовых биржах Амстердама (Euronext), Лондона и Нью-Йорка. Компания имеет два типа обыкновенных акций: тип A и тип B. Основным рынком торговли акциями типа A является Euronext Amsterdam, а основным рынком торговли акциями типа B является Лондонская фондовая биржа. При покупке акций типа A с нерезидентов Евросоюза взимается 15% налог с дивидендов. Оба типа акций присутствуют в виде ADS (American Depositary Share — американская депозитарная акция) на Нью-Йоркской фондовой бирже (в одной ADS — 2 акции).
Главные акционеры:
- BlackRock Investment Management (UK) Ltd.
- The Vanguard Group, Inc.
- Franklin Advisers, Inc.
- Legal & General Investment Management Ltd.
- Norges Bank Investment Management
- State Street Global Advisors Ltd.
- BlackRock Fund Advisors
- FIL Investment Advisors (UK) Ltd.
- Clearstream Banking SA
Как видно из Таблицы 1, в 2020 году CEO увеличило владение акциями:
Таблица 1
ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ.
Диаграмма 1
В 2020 году добывалось 3,386 млн бнэ/день (эквивалент барреля нефти в день). Что на 7,6% меньше 2019 года (Диаграмма 1). В отчете компании указано, что снижение добычи связано с продажей активов, более высоким уровнем обслуживания, сокращением спроса и ограничениями ОПЕК +.
Диаграмма 2
Почти 27% от всей добычи приходится на СПГ. В 2020 году снижение около 1% (911 vs 922 тыс. бнэ/день в 2019 году).
Диаграмма 3
В 2020 году добыча нефти и газа сократилось почти на 10% и равна 2 424 тонн бнэ/день.
ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ.
Активы и обязательства
Диаграмма 4
В 2020 году активы сократились на 6,2% до 379 млрд долларов.
Диаграмма 5
В 2020 году обязательства выросли на 3,2% до 220 млрд долларов.
Долговая нагрузка
Диаграмма 6
В 2020 году суммарный долг увеличился на 12% до 108 млрд долларов (Диаграмма 6). При этом долгосрочная задолженность увеличились до 91 млрд долларов, а краткосрочная – до почти 17 млрд долларов (Диаграммы 7 и 8 соответственно).
Диаграмма 7
Диаграмма 8
Диаграмма 9
Коэффициент левериджа принимает значение больше 1, т.е. активы компании финансируются в большей степени за счёт заемный средств. В 2020 году этот коэффициент вырос на 24% до 1,39 (Диаграмма 9).
Диаграмма 10
Current Ratio (Текущие активы к текущим обязательством) равен 1,23. Идеальными являются значения, превышающие 1,5.
Диаграмма 11
Более консервативный коэффициент Cash Ratio (денежные средства и их эквивалент к текущей задолженности) равен 0,43. Т.е. если бы Shell должна была расплатиться по долгам в моменте, а не через 90 дней, то она не смогла бы это сделать. В современном финансовом мире – это нормальная практика для больших компаний.
Диаграмма 12
Диаграмма 13
Несмотря на то, что в 2020 году суммарный долг увеличился на 12% (Диаграмма 6), чистый долг сократился на 2,8% (Диаграмма 13). Одна из причин: сокращение дивидендных выплат. (Примечание: В отчетах компании при расчете чистого долга дополнительно учитываются деривативы. Поэтому там за 2020 год Net Debt равен 75 386 млн долларов.)
Диаграмма 14
В 2020 году соотношение чистого долга к EBITDA выросло почти в 2 раза до 2,58 (Диаграмма 14).
Выручка и прибыль
Диаграмма 15
В 2020 году выручка упала на 47,97% до 183 млрд долларов (Диаграмма 15).
Диаграмма 16
В 2020 году компания получила убыток от основной деятельности в 22,878 млрд долларов (Диаграмма 16)
Диаграмма 17
В 2020 году Shell получила убыток в 21,68 млрд долларов против прибыли в 15,842 млрд в 2019 году (Диаграмма 17).
Диаграмма 18
EBITDA сократилась на 49,78% до 29 млрд. долларов.
Диаграмма 19
В 2020 году убыток на одну акцию составил -2,78$ vs прибыли 1,97$ в 2019. В Интернете встречается EPS в два раза больше. На самом деле это доход на одну ADS, в которой две обычные акции.
Диаграмма 20
В 2020 году Свободный денежный поток сократился на 8,78% до 17,52 млрд долларов.
Рентабельность капитала
Диаграмма 21
Диаграмма 22
ROA и ROE в 2020 году ушли в отрицательную зону: -5,72% и -13,78% соответственно (Диаграммы 21 и 22).
Дивиденды и дивидендная политика
Диаграмма 23
В годовом отчете компания заявляет о продолжении стремления ежегодно увеличивать дивиденды на акцию примерно на 4 процента. Когда уровень чистого долга достигнет 65 миллиардов долларов, Shell нацелена на распределение 20–30% денежного потока от операционной деятельности между акционерами и может принять решение об обратном выкупе акций. Не совсем понятно, что имелось в виду в отчете, т.к. компания уже выплачивает 20-30% денежного потока от операционной деятельности (Диаграмма 23) при долге 75,386 млрд долларов за 2020 год.
Диаграмма 24
За 2020 год годовой дивиденд был снижен почти в 3 раза. До этого он был равен 1,88 долларов (выплачивался ежеквартально по 47 центов).
На момент подготовки данной статьи цена 1 ADSa составляла 40 долларов. В одной ADS 2 акции. Соответственно, доходность равна 3,27% (0,653*2/40).
Сравнение с конкурентами.
Для сравнения с конкурентами использовались данные с investing.com.
Диаграмма 25
На investing.com отсутствуют данные по коэффициенту P/E. Коэффициент P/B (цена к балансовой стоимости) у Shell за последний квартал (MRQ — Most Recent Quarter) один из самых низких (Диаграмма 25).
Диаграмма 26
Валовая прибыль Shell за последние 12 месяцев (TTM — Trailing Twelve Months) лучше только по сравнению с BP. От Chevron и Лукойла отставание более, чем в 2 раза (Диаграмма 26).
Диаграмма 27
Операционная маржа за последние 12 месяцев у международных компаний в основном находится в отрицательной зоне, за редким исключением (Диаграмма 27).
Диаграмма 28
ROE и ROA у Shell сопоставима с Exxon и Chevron.
Диаграмма 29
Диаграмма 30
Коэффициенты срочной и текущей ликвидности Shell сопоставимы с отраслью (Диаграмма 30).
Диаграмма 31
Средняя дивидендная доходность за 5-ти летний период Shell выше, чем у Exxon и Chevron, но ниже, чем у BP. При этом за 2020 год дивиденды сократились (Диаграмма 31).
РЕЗЮМЕ.
• Shell крупнейшая публичная компания со стабильными показателями.
• Бизнес диверсифицирован по нескольким направлениям и осуществляется в разных странах.
• Несмотря на сокращение дивидендов, доходность в долларах все равно остается привлекательной.
• Компания сократила дивиденды, но не нарастила долги. Проявляя устойчивость в кризисный период.
• Менеджмент старается следить за трендами, вкладывается в «зеленую» энергетику.
Thu, 08 Apr 2021 17:05:23 +0300
Весну в Европе ждали с надеждой на начало восстановления мировой экономики. Увы, но мы получили совсем не то, что хотели. Весну омрачают и недостаток вакцин, и появление более заразных штаммов коронавируса, и всеобщая усталость от карантина. Это все отрицательно сказывается на настроениях трейдеров. При этом, быки по евро не перестают надеяться на скорое улучшение эпидемиологической обстановки, ратифицирование Европейского фонда спасения и восстановление экономики региона.
Доллар больше не угроза?
В начале апреля ситуация на рынке изменилась, и не в пользу доллара. После длительной паузы на рынок вернулся спрос на евро, и все благодаря росту рисковых настроений. Риски вновь в моде на фоне сильного отчета по занятости США, согласно которому число появившихся в марте новых рабочих мест составило 916 тыс. Число занятых растет третий месяц подряд, причем в марте прирост оказался самым значительным с августа 2020 г. Более того, опубликованные в феврале данные были пересмотрены в сторону повышения. И это на фоне снижения показателя по безработице с 6,2% в прошлом году до 6,0% в текущем. Опубликованные данные стали подтверждением более быстрого восстановления американской экономики, что в совокупности с новым пакетом стимулов, который планируется администрацией Байдена, вселяет в инвесторов надежду, что самое страшное уже позади.
Улучшению настроений среди инвесторов способствуют также темпы вакцинации: хотя бы единожды привито более 38% взрослого населения США, и каждый пятый американец получил две дозы вакцины. Центр по контролю за заболеваниями назвал риски во время путешествия для полностью вакцинированных людей «незначительными». Уверенность в эффективности вакцины позволяет рассчитывать на скорое восстановление туристической индустрии, авиаперевозок и общепита.
Эти новости должны были бы поддержать доллар, но нет, USD падает, и похоже это надолго. Падению американской валюты способствует как долгожданное снижение американских трежерис (они уже просели до 1,65%), а также технический фактор (доллар сильно перекуплен). Давление на USD также усилилось после прогноза МВФ по мировой экономики. При таких условиях безопасный доллар перестал быть нужным.
С надеждой на будущее
Успехи евро были бы более значимыми, если бы не сложная эпидемиологическая обстановка в регионе. Во многих странах ЕС растет число случаев заражения, что вынудило власти ввести новые ограничения. Во Франции была объявлена третья по счету национальная изоляция на месяц. Согласно министру финансов Бруно Ле Мэр, новые ограничения серьезно ударят по экономике, но о размере ущерба пока не говорится. В Германии требования изоляции также ужесточаются: локдаун, скорее всего, продлят до конца апреля, а в Берлине введут комендантский час.
Отметим, что тема с COVID-19 уже теряет остроту. Все понимают, что полная вакцинация это лишь вопрос времени, и сейчас на рынке смотря в будущее, где стоит ждать помощи от США государствам, ориентированным на экспорт, а в Евросоюзе будет создан общий рынок облигаций.
Покупать или продавать?
Несмотря на то, что ЕС сейчас экономически вне игры из-за разгула пандемии, в мире есть страны, в которых активными темпами идет вакцинация (Великобритания, США, Китай), и именно на них сейчас вся надежда. К тому же, темпы вакцинации в Европе должны ускориться в III квартале, а страны ЕС получат выгоду от импорта из США, поскольку еврозона ориентирована на экспорт. Все это не может не вселять оптимизм, который нужен рынку как воздух.
В такой ситуации важно правильно выбрать момент для входа в рынок. Активно открывать длинные позиции сейчас не стоит, так как, во-первых, пара EUR/USD уже далеко отошла от недавних максимумов, что увеличивает риски разворота, во-вторых, списывать со счетов доллар было бы большой ошибкой.
Смотрите сами. Вакцинация в Штатах идет быстрее, чем в Старом Свете, американская экономика восстанавливается быстрее европейской. Рынок труда в США растет, как и экономическая активность.
Доллар сейчас снижается из-за фиксации прибыли, что неудивительно после мартовского роста. Ралли на американском фондовом рынке и опасения касательно возможного всплеска инфляции также сыграли свою роль в снижении этой валюты. Хотя, будь инфляционные ожидания действительно высокими, Wall Street торговалась бы намного ниже. Эти факторы позволяют нам предположить, что падение американской валюты будет иметь временный характер.
Смену настроений стоит ждать не раньше мая. Сейчас лучше всего дождаться коррекции, и вновь купить евро с более интересных уровней. Чтобы не пропустить момент очередного разворота рекомендуем использовать как фундаментальный, так и технический анализы. Попробуйте индикатор Кайман от AMarkets, который подскажет, когда количество покупателей евро достигнет критического уровня. Можно использовать и канал линейной регрессии, и торговать от его зоны перекупленности.
В любом случае, рост евро не продолжится долго, и вскоре на рынок вернется доллар, который только и ждет повода для этого.
Thu, 08 Apr 2021 16:46:27 +0300
Санкт-Петербург в разные годы привлекал путешественников, чиновников и иностранцев, что и сделало актуальным строительство гостиниц.
В конце XVIII в. на Невском проспекте был построен трехэтажный каменный дом, который в 1823-1825 гг. был переделан архитекторами А.И. Постниковым и П.И. Габерцеттелем.
В 1819-1825 гг. по проекту Карла Росси был построен архитектурный ансамбль Михайловского дворца. Таким образом, перпендикулярно Невскому проспекту возникла Михайловская улица, на которой располагался трактир француза Кулона. К 1850-м гг. трактир перешел к французу Г.К. Клее, который переделал его и превратил в гостиницу «Россия».
После пожара 1871 г. эти участки приобрело Санкт-Петербургское акционерное общество «Европейская гостиница», устав которого в 1872 г. утвердил Император Александр II. Основной капитал общества назначался в 1 млн руб., разделенных на 10 тыс. акций по 100 руб., увеличенный в этом же году до 1,5 млн руб. с сохранившимся номиналом акций.
В разные годы дорогая гостиница неоднократно перестраивалась, а также перепрофилировалась и в госпиталь и даже в приют. Ее постояльцами были знаменитости от Ф.М. Достоевского и П.И.Чайковского до Билла Клинтона и Жака Ширака. Полную историю гостиницы “Европейской” читайте на нашем сайте:
www.ccb.ru/services/analytics/blog/content/blogs/210408_b01.php?utm_source=smartlab&utm_medium=history
Thu, 08 Apr 2021 16:22:07 +0300
С начала 2019 года акции Apple выросли втрое. Удачным для компании был 2020 год: пандемия и работа на удаленке вызвали спрос на компьютеры и технику для дома. Но уже в конце этого года акции Apple могут разочаровать держателей. Причины объясняет индивидуальный инвестор с 20-летним стажем.
Если коротко:
Акции Apple в этом году упали на 5%. Это несмотря на то, что в конце января компания отчиталась о прибыли и показала результаты лучше, чем прогнозировали аналитики.
Финансовые показатели Apple на следующие два квартала, несмотря на то, что они значительно выше результатов прошлых лет, должны коррелироваться с продажами нового iPhone, поддерживающего технологию 5G.
Позже, в 2021 году, когда спрос на новый iPhone 5G уменьшится (вместе с общим спросом на электронику, который смещается в сторону путешествий и других сфер), финансовые показатели Apple могут оказаться под значительным давлением.
-
Автор статьи считает, что прогнозы относительно Apple на 2022 финансовый год слишком позитивные. И результаты за этот период окажутся ниже показателей за 2021 финансовый год, что также скажется на стоимости акций.
Если подробнее:
Теперь объясним в деталях, почему автор сделал такие выводы.
Дороже некуда
Одна акция Apple 6 апреля стоила $123. Это на 15% ниже ее 52-недельного максимума ($144,87), установленного в январе. Тогда цена держалась выше $140 на протяжении трех дней. А затем упала на 10%.
При этом 30 сентября 2019 года Apple торговалась на уровне $55,26. И это было выше среднего диапазона $40, установленного несколько месяцев назад.
Что же так существенно изменилось, что акции компании, которая уже в 2019 году считалась одной из самых ценных в мире, выросли еще больше? Неужели рынок решил, что все еще недооценивает Apple?
Автор статьи считает, что так и было. Но это не единственная причина столь активного роста:
«До конца 2019 года Apple торговалась по цене значительно ниже рыночной. И это было явно неправильно. Справедливой, на мой взгляд, была цена на уровне $72, которая установилась к концу 2019-го.
Пандемия в 2020 году при этом вызвала спрос на компьютеры и электронику. Он появился на фоне рекордно низких процентных ставок и политики легких денег. Это привело к росту стоимости акций.
Большинство аналитиков и инвесторов рассматривают результаты квартала с октября по декабрь 2020 года как новые базовые показатели для Apple. Я думаю, это ошибка».
Каких показателей стоит ждать от Apple за второй квартал 2021 года
Аналитики ожидают хороших результатов от Apple за второй квартал этого года. Из-за пандемии компания не представила новых прогнозов, но и без них EPS оценивают на уровне $0,98 при выручке $76,8 млрд.
Это означает, что выручка будет намного больше ожидаемых $63—67 млрд, которые Apple планировала получить до того, как началась пандемия. И еще выше $58 млрд, полученных во втором квартале 2019 года.
К тому же китайцы стали вновь активно покупать iPhone. Хорошие показатели по продажам сохранились и у MacBook.
Что произойдет после получения прибыли за второй и третий кварталы 2021 года
Проблемы, по мнению автора статьи, могут начаться во второй половине календарного года, особенно в четвертом квартале (с октября по декабрь) 2021-го.
К июлю, по его мнению, США почти вернутся к нормальной жизни. Европа и другие страны также будут уверенно восстанавливаться. При этом потребительские привычки изменятся: люди станут тратить меньше денег на электронику, но больше на путешествия, мероприятия и т. д.
Замедлиться могут и темпы продаж первых iPhone 5G. В результате уже к первому кварталу 2022 года Apple может легко вернуться к уровню 2019-го.
Apple переоценена?
«Я считаю, что Apple умеренно переоценена. Продавать ее ценные бумаги прямо сейчас нет большого смысла, — рассуждает автор. — Если бы у меня было много акций Apple, купленных по низкой стоимости, я бы продолжал держать их, потому что они еще продолжат расти. Компания является лидером на рынке с широким спектром товаров и по-прежнему показывает хорошие темпы роста».
При этом прогнозы на 2022 финансовый год, которые ориентируются на показатели Apple текущего года, могут быть очень высокими. И существует риск, что к этому времени акции Apple могут упасть до диапазона $90—100 (что все еще значительно выше, чем было до пандемии).
Выручка у Apple уже не в первый раз уменьшается из года в год. Так с 2015-го по 2016-й она снизилась с $234 млрд до $216. С 2018-го по 2019-й — с $266 млрд до $260 млрд.
Другие катализаторы, которые могут повлиять на Apple в этом году
- Налоговая реформа. В прошлом году Apple заплатила $10,8 млрд налогов на $74,6 млрд прибыли до налогообложения при ставке налога 14,4%. Ранее, до того как налоговая реформа в США снизила ставки корпоративного налога, прибыль Apple облагалась ставкой в пределах 24—26%.
- Ситуация с Huawei. Бывший президент США Дональд Трамп внес в черный список телефоны Huawei и заставил своих союзников сделать то же самое из соображений национальной безопасности. Этот запрет закончится в мае, если нынешняя администрация не продлит его. Он, безусловно, помог Apple на территории США, где продажи Huawei упали на 41,1% в четвертом квартале 2020 года.
Автор полагает, что если прибыль Apple в 2022 финансовом году снизится по сравнению с 2021-м, то произойдет переоценка завышенной стоимости ее акций.
Ну и что?
Инвестор считает, что сейчас акции переоценены, несмотря на небольшой спад. И не рекомендует покупать их.
«Слишком многие инвесторы Apple имеют нереалистичные ожидания на ближайшие несколько лет. Их подпитывают странные идеи бычьего рынка, например вера в проект Apple Car Skunkworks. Его акции стоят $14 за штуку. Общая оценка проекта — $230 млрд. Это больше, чем стоимость Volkswagen и BMW, вместе взятых.
То, что акции выросли с $40 до $120 за штуку за последние два года, не означает, что они вырастут с $120 до $200 за следующие два года. В начале 2019 года Apple торговалась с показателем P / E, равным двенадцати. А сейчас торгуется с форвардным P / E, равным двадцати восьми.
Я не считаю, что соотношение риска и вознаграждения за покупку акций Apple сейчас выгодное. Наиболее вероятно, что в течение нескольких кварталов стоимость акций Apple будет держаться примерно на одинаковом уровне, но постепенно будет приобретать более разумную оценку. Но риск разочарования инвесторов в 2022 финансовом году и, как результат, падения акций очень велик».
***Аналитики Тинькофф согласны с такой позицией. Акции Apple росли последние два года из-за расширения мультипликатора, байбэков и аномального спроса ритейловых инвесторов.
Ни один из этих факторов не может бесконечно поддерживать рост акций. Мультипликаторы могут начать сжиматься с новым циклом повышения процентных ставок в США. Размер денежной подушки Apple стремительно уменьшается (столько байбэков — дело затратное), а интерес ритейловых инвесторов уже ушел в другие отрасли и компании.
Мы видим, что самые упоминаемые акции на форумах Реддита и в заголовках СМИ уже не акции FAANG, а хайповые молодые IT-компании и те, кто может вырасти на восстановлении от пандемии.
Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты.Thu, 08 Apr 2021 16:29:58 +0300
На волне постов так сказать.
Имхо, если и держать СНГ в портфеле то только для идеи о еще одной девальвации рубля как было в 2014-2016 годы.
Вся ценность СНГ в валютной переоценки от кубышки и довольно высоких % с ней.
Все прочие профильные результаты работы компании меркнут. В нефтегазовом секторе в частности и у экспортеров (и не только у экспортеров) есть истории явно получше.
А вот как хэдж на обесценивание рубля это отличная бумага, гораздо лучше чем и просто валюта и облиги (на примере 20-ти леток TLT).
Но это в моменте. Годится для ребалансировки. В долгую для обесценивания рубля есть бумаги экспортеров гораздо лучше.
Если не рассчитывать на сильную и резкую девальвацию, то с СНГ вообще все грустно:
Даже Газпром и тот доходнее
Thu, 08 Apr 2021 10:00:13 +0300
Thu, 08 Apr 2021 09:57:20 +0300
Thu, 08 Apr 2021 09:32:58 +0300
— Но ведь хочется, как скорее!
— Скоро только кошки родятся!
Всем привет и трям!!! Уже четверг, и почти неделю доработали. И рынки красиво распиливает в общем порыве.
В принципе, ничего страшного, и внутридня можно везде успеть: и побычить, и помедведить))
Но всё когда-нить заканчивается. И эти конвульсии тоже скоро выльются в хороший движ. )
А пока играем то, что имеем.
евро понемногу добивает хаи коррекции, фунт пошел на опережение и уже показал, что пора закругляться и возвращаться в нормальный ритм движа.
gold.
по Н4-D1 в диапазоне 1685-1755,0.
Сейчас забилось на уровне 1745,5. Пойдет добивать хай 1755,0 или всё таки отобьется сейчас?
Я, канешн, хочу, чтоб отбились. Но это уж как карта ляжет))
Жду, надеюсь, ловлю шортЫ.
Как вариант — поюзать диапазон 1745,5-1733,5
картинка
Берегите себя и свои депозиты!!!
Всем удачи и профитов!
Всех лю, всем чмоки! ВашаGella!
картинка на сегодня)
Thu, 08 Apr 2021 09:00:00 +0300
Доброе утро! Сегодня мы ожидаем следующие экономические события:
| 10:00 | БИРЖЕВОЙ ФОРУМ 2021 | |
| 11:00 | Онлайн пресс-конференция ЦБ РФ по концепции цифрового рубля | >>> |
| 19:00 | выступление Дж. Пауэлла |
По российским акциям сегодня у нас следующие события:
| АФК Система: фин рез МСФО за 2020г. | ||
| Банк Санкт-Петербург: дивиденды за 2020 год и buyback |
По американским акциям сегодня у нас следующие события:
По облигациям сегодня у нас следующие события:
Экономический календарь
Календарь по акциям ММВБ
Календарь по облигациям
Thu, 08 Apr 2021 08:59:43 +0300
178 публичных торговых сигналов: счет моих роботов 110:68
Закрылась еще одна публичная сделка моих роботов:
- Робот PVVI, купивший акции Русгидро (HYDR) 07.04.2021 по 0.8323 рубля, закрыл вчера сделку по тэйк-профиту, цена продажи 0.8423.
На текущий момент было 178 публичных сигналов на покупку. 58 от робота AVP, 93 от робота PVVI и 27 от робота CandleMax. Вот ссылки:
- тс: покупка HYDR робот AVP
- тс: покупка NVTK робот AVP
- тс: покупка TATN робот PVVI
- тс: покупка RTKM робот AVP
- тс: покупка GAZP робот CandleMax
- тс: покупка GAZP робот PVVI
- тс: покупка SNGSP робот AVP
- тс: покупка FEES и RSTI робот CandleMax
- тс: покупка SNGSP и RSTI робот AVP
- тс: покупка GAZP и AFLT робот PVVI
- тс: покупка HYDR и MTLR робот PVVI
- тс: покупка IRAO, MSNG, NLMK робот AVP
- тс: покупка MGNT робот CandleMax
- тс: покупка GAZP робот AVP
- тс: покупка MTLR робот AVP
- тс: покупка MOEX робот AVP
- тс: покупка MTLR робот PVVI
- тс: покупка GMKN, MGNT робот AVP
- тс: покупка SNGS, SNGSP робот PVVI
- тс: покупка VTBR робот CandleMax
- тс: покупка IRAO робот AVP
- тс: покупка IRAO, FEES робот PVVI
- тс: покупка ROSN, TATN, SIBN робот PVVI
- тс: покупка LKOH робот AVP
- тс: покупка AFLT робот PVVI
- тс: покупка GAZP робот CandleMax
- тс: покупка GMKN робот AVP
- тс: покупка GAZP робот PVVI
- тс: покупка GAZP, ALRS робот PVVI
- тс: покупка PLZL робот AVP
- тс: покупка RSTI робот PVVI
- тс: покупка RTKM робот PVVI
- тс: покупка FEES робот AVP
- тс: покупка MOEX робот AVP
- тс: покупка ALRS, RSTI робот AVP
- тс: покупка SNGS робот PVVI
- тс: покупка HYDR, FEES робот AVP
- тс: покупка SNGS робот PVVI
- тс: покупка MTLR робот PVVI
- тс: покупка NVTK, MOEX, MTLR робот PVVI
- тс: покупка RTKM, HYDR, RASP, TATNP робот PVVI
- тс: покупка SIBN робот PVVI
- тс: покупка HYDR, AFLT, AFKS, RUAL, UPRO робот PVVI
- тс: покупка RTKM робот CandleMax
- тс: покупка MGNT, YNDX, DSKY робот AVP
- тс: покупка RUAL, DSKY робот PVVI
- тс: покупка RUAL, AFLT робот PVVI
- тс: покупка VTBR робот AVP
- тс: покупка FIVE робот AVP
- тс: покупка PLZL робот CandleMax
- тс: покупка RTKM робот CandleMax
- тс: покупка MAGN робот AVP
- тс: покупка SBERP робот AVP
- тс: покупка RASP робот AVP
- тс: покупка PLZL робот PVVI
- тс: покупка PLZL робот AVP
- тс: покупка GMKN робот AVP
- тс: покупка SNGSP, PHOR, POLY робот PVVI
- тс: покупка SNGS робот PVVI
- тс: покупка AFLT робот PVVI
- тс: ПОКУПКА RASP, РОБОТ AVP
- тс: покупка MGNT робот CandleMax
- тс: покупка HYDR робот AVP
- тс: покупка ALRS, RSTI, DSKY робот PVVI
- тс: покупка RSTI робот AVP
- тс: покупка MGNT, AFLT робот AVP
- тс: покупка MAGN робот CandleMax
- тс: покупка AFKS робот AVP
- тс: покупка MTLR, AFKS робот PVVI
- тс: покупка HYDR, RASP робот PVVI
- тс: покупка MOEX робот CandleMax
- тс: покупка IRAO робот PVVI
- тс: покупка VTBR, IRAO робот PVVI
- тс: покупка MOEX робот PVVI
- тс: покупка GAZP, RTKM робот CandleMax
- тс: покупка TATN, AFKS, TATNP робот PVVI
- тс: покупка TRNFP, YNDX робот PVVI
- тс: покупка IRAO робот PVVI
- тс: покупка ALRS, робот CandleMax
- тс: покупка MGNT, TRNFP, IRAO, FIVE, UPRO робот CandleMax
- тс: покупка SNGSP, робот CandleMax
- тс: покупка MTLR робот PVVI
- тс: покупка VTBR робот PVVI
- тс: покупка CHMF, NLMK робот PVVI
- тс: покупка NVTK робот PVVI
- тс: покупка SBER, LKOH, NVTK, TATN, ALRS, AFLT, RASP, TATNP робот PVVI
- тс: покупка PHOR робот PVVI
- тс: покупка MAGN, RASP робот CandleMax
- тс: покупка MTLR робот PVVI
- тс: покупка RASP робот PVVI
- тс: покупка RUAL робот PVVI
- тс: покупка HYDR, FIVE робот AVP
- тс: покупка SIBN робот AVP
- тс: покупка MTLR робот AVP
- тс: покупка IRAO робот CandleMax
- тс: покупка SIBN робот AVP
- тс: покупка MTLR робот PVVI
- тс: покупка GMKN, ROSN, TCSG робот PVVI
- тс: покупка HYDR, AFKS, RUAL робот PVVI
- тс: покупка AFKS, UPRO робот AVP
- тс: покупка PHOR, DSKY робот CandleMax
- тс: покупка RASP робот AVP
- тс: покупка POLY РОБОТ PVVI
- тс: покупка SIBN, TATNP робот AVP
- тс: покупка RSTI, TCSG робот AVP
- тс: покупка RUAL робот PVVI
- тс: покупка MAGN, CHMF робот CandleMax
- тс: покупка NLMK робот AVP
- тс: покупка UPRO робот AVP
- тс: покупка MGNT, FIVE робот AVP
- тс: покупка MAGN, RASP робот AVP
- тс: покупка MAGN, VTBR робот PVVI
- тс: покупка SNGS робот PVVI
- тс: покупка HYDR робот AVP
Робот AVP показал 35 прибыльных сделок и 23 убыточных. Робот PVVI показал 60 прибыльных и 33 убыточных сделок. Робот CandleMax показал 15 прибыльных и 12 убыточных сделок.
Счет у роботов в публичной торговле 110:68 в их пользу. Это хороший результат, который примерно соответствует среднестатистическим данным моих роботов.
Напомню, что всего роботов три, и все они проверены на статистике. Вот их результаты:
- Робот CandleMax. Статистика с 22.09.1997 по 29.12.2018: 615/408 (число прибыльных сделок/число убыточных).
- Робот AVP. Статистика с 22.09.1997 по 29.12.2018: 442/248 (число прибыльных сделок/число убыточных).
- Робот PVVI. Статистика с 22.09.1997 по 29.12.2018: 710/396 (число прибыльных сделок/число убыточных).
Сигналы этих роботов я буду стараться выкладывать на смартлабе в рубрике “Торговые сигналы” после 18:15. Тем не менее, в это время я на работе и могу не успеть выложить сигнал здесь до закрытия торгов. Чтобы не пропустить сигналы, можно просто подписаться на их рассылку. Подробности у меня в профиле. Разумеется, все бесплатно.
Не забывайте, что каждый из моих роботов проверен на статистике и имеет положительное матожидание прибыли. Т.е. чем больше сделок вы совершите, тем больше будет ваша итоговая прибыль!
P.S. Очень удачно вчера купил акции Русгидро робот AVP! Редко такое бывает, когда робот купил в 18:15, а потом продал в тот же день, да еще и по прибыли. Вчера был как раз такой день!
Берегите свои деньги! Торгуйте грамотно!