Thu, 28 Dec 2023 11:35:56 +0300
Выбрал базу для своей временно/постоянной локации — это Таиланд. Для релокации бизнеса эта страна не особо подходит, но если заниматься инвестициями в фондовый рынок, то может быть хорошим местом. Основное преимущество — это отсутствие налогообложения на доход, полученный за пределами Таиланда, если этот доход не был переведен в Таиланд. Есть соглашение об избежании двойного налогообложения с США, поэтому дивиденды от компаний США облагаются налогом у брокера по ставке 15%.
Местом для жизни выбрал Бангкок, отличный город, развитая инфраструктура, большое количество экспатов. А чтобы развеяться можно на выходные ездить в Паттайю, это около 2 часов на такси или автобусе.
Визовый вопрос непростой, но решаемый. Получить ВНЖ сложно, в основном все иностранцы живут на визах.
Из плюсов можно отметить высокий уровень свободы: канабис разрешен, трансгедендеры никого не удивляют, радужные флаги разрешены, в ближайшее время собираются разрешить однополые браки
Thu, 28 Dec 2023 11:29:19 +0300
Ключевые тезисы нового отчета Сбера о #CARM:
позитивный прогноз Сбера предполагает удвоение
Инфляционное давление в конце декабря усиливается, похоже, мы перешагнём прогнозируемые цифры регулятора по инфляции
Thu, 28 Dec 2023 11:13:37 +0300
Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 19 по 25 декабря индекс потребительских цен вырос на 0,28% (прошлые недели — 0,18% и 0,20%), с начала декабря — 0,73%, с начала года — 7,42% (годовая же составляет 7,5%). В декабре продолжается негатив на фоне роста цен, темпы инфляции остаются высокими, при этом на этой неделе инфляция ускорилась — это явно не прибавляет позитива нашей экономике (куриное яйцо продолжает дорожать — 4% на этой неделе, турецкие ещё не доехали). Напомню, что регулятор спрогнозировал — 7-7,5% в конце года по инфляции, есть ещё одна неделя в запасе, и думается мне, что мы всё-таки перешагнём данную планку. В данной ситуации сразу вспоминаю недавнее заседание ЦБ, где регулятор отказался от шокового повышения ключевой ставки (опять осторожные действия, которые могут привести к ещё одному повышению) и поднял её всего на 1%, как итог сейчас ключевая ставка равняется — 16% (лаг, конечно, присутствует и результат мы увидим только весной следующего года, но регулятор сам виноват в данной ситуации, ибо начал действовать поздно и осторожно). Давайте рассмотрим ряд других мер, которые должны повлиять на инфляцию:
✔️ ₽ укрепился за счёт закона о продаже валютной выручки отдельными экспортёрами и сейчас курс, похоже, нащупал золотую середину — 91₽ за $. Также стоит учитывать снижение цены на главное сырьё страны (бюджет кормится за счёт НГД) — нефть, цена на нефть снижается = рубль слабеет
✔️ Был снижен спрос на потребительское кредитование и ипотеку на 2-ом рынке за счёт ужесточения первоначального взноса, повышения макропруденциальных лимитов/надбавок. По данным ЦБ, в ноябре повышенный спрос в кредитовании продолжил снижаться — 518₽ млрд (1,6% м/м и 24,3% г/г, месяцем ранее 712₽ млрд), темпы выдачи приходят в некую норму (темпы упали до июльских значений 529₽ млрд). Помимо этого, были скорректированы параметры льготных ипотечных программ (30% взнос по льготной ипотеке, размер льготного ипотечного кредита для всех регионов составляет — 6₽ млн), главное «зло» в кредитовании
Ключевая ставка в 16% уже влияет на отдельные сектора, инструментарий и эмитентов, но главная её задача — это обуздать инфляцию (учитывайте лаг в 3-6 кварталов):
Начало разблокировке замороженных активов положено
Thu, 28 Dec 2023 11:29:30 +030025 декабря начались выплаты дивидендов и купонов по Указу Президента № 665.
Пока речь идет только об обязательствах в долларах и евро по иностранным ценным бумагам россиян, которые заморожены в ЕС и не поступают в НРД.
Процесс будет небыстрый. Но он пошел, и это главное.
Важно, что, согласно Указу № 665, лимита на выплаты нет – не путать с компенсацией по Указу № 844, где лимит составляет 100 тысяч рублей.
Сумма, на которую инвестор может претендовать, можно оценить в этом калькуляторе. Нужно ввести ISIN бумаг и их количество.
Разумеется, в каждом случае могут быть индивидуальные особенности. Чтобы их прояснить, лучше связаться с брокером напрямую.
Что делать с размороженными средствами, можно узнать в наших сервисах.
Теперь перейдем ко второй части Марлезонского балета – размораживанию иностранных акций, которое, судя по сообщениям СМИ, начнется уже в январе следующего года.
Вкратце, предполагается, что замороженные активы наших инвесторов в Euroclear/Clearstream будут обмениваться на деньги нерезидентов на счетах «С».
На первом этапе – обмен портфелей до ₽100 тыс. на одного инвестора. В дальнейшем не исключено, что будет вторая волна, которая затронет более крупные суммы.
В чем может быть загвоздка?
Прямые переговоры с иностранцами, у которых заблокированы активы, не ведутся. Нет контактов и с местными клиринговыми агентствами.
Пока неясно, как в этом смысле иностранцы будут получать приобретенные активы. И самое главное, не будут ли регуляторы рассматривать это как обход санкций?
Возможно, что последнее произойдет и приведет к неприятным последствиям.
ЕС совместно с Европарламентом уже приняли закон, который предусматривает уголовную ответственность за пособничество к обходу санкций.
➡️Иностранные инвесторы, таким образом, могут бояться рисковать, участвуя в обмене замороженных активов.
Великая депрессия. часть 1
Thu, 28 Dec 2023 11:15:08 +0300Великая депрессия была худшим экономическим кризисом в современной истории, продолжавшимся с краха фондового рынка 1929 по 1939 год.Великая депрессия наиболее сильно затронула США, Канаду, Великобританию, Германию и Францию, но ощущалась и в других государствах. В наибольшей степени пострадали промышленные города, в ряде стран практически прекратилось строительство. Из-за сокращения спроса, цены на сельскохозяйственную продукцию упали на 40—60 %.
Предпосылки
Ревущие двадцатые
Великой депрессии предшествовало десятилетие названное как «ревущие 20-е». Хотя это время и было десятилетием экономического роста и повсеместного процветания, обусловленного восстановлением после разрушений военного времени и отложенных расходов, строительным бумом и быстрым ростом потребительских товаров, таких как автомобили и электроэнергия. Экономика Соединенных Штатов, успешно перешла от экономики военного времени к экономике мирного времени.
Дух ревущих двадцатых был отмечен общим ощущением новизны, связанным с современностью, и разрывом с традициями благодаря современным технологиям, таким как автомобили, кинематографом и радио, которые приносили «современность» значительной части населения. От формальных декоративных излишеств отказались в пользу практичности как в повседневной жизни, так и в архитектуре. В то же время популярность джаза и танцев росла вопреки настроениям Первой мировой войны. Этот период часто называют эпохой джаза.
На самом деле никаких выдающихся экономических показателей страна не демонстрировала. С другой стороны, вероятно, это был последний экономический рост основанный лишь на своих силах, а не на экономической экспансии, печати необеспеченных денег(1960-е) и обмане экономических контрагентов или за счёт увеличения госдолга.
Сельскохозяйственный кризис
В 1920-х годах в стране была длительная сельскохозяйственная депрессия — продукт мировой войны и технологических изменений. С началом боевых действий в Европе в августе 1914 года, американские фермеры начали активно поставлять продовольствие на мировой рынок. Они стали как увеличивать площадь сельскохозяйственных земель, так и урожайность (благодаря более интенсивному возделыванию почвы, в особенности с появлением тракторов). Количество моторизованных сельскохозяйственных машин в военные годы увеличилось в пять раз, до 85 тысяч штук. С наступлением мира эта тенденция только усилилась и к концу 1920-х годов около миллиона фермеров обладали тракторами. А поскольку машины заменяли собой лошадей и мулов, под выращивание еды и выпас молочного скота высвободились ещё 30 миллионов акров бывших пастбищ.
При этом, после перемирия от ноября 1918 года, мировое сельскохозяйственное производство постепенно вернулось к привычным довоенным паттернам(европейцы снова начали активно возделывать свои земли), в результате чего американские фермеры оказались на руках с огромными излишками продукции. Цены на их продукцию резко упали: хлопок упал с военного максимума в 35 центов за фунт до 16 центов в 1920 году; кукуруза упала с 1,50 долларов за бушель до 52 центов; шерсть упала с почти 60 центов за фунт до менее чем 20 центов. Хотя цены после 1921 года несколько увеличились, они не восстановились полностью вплоть до новой войны. Американские фермеры оказались в кризисе как в связи с перепроизводством, так и в связи с долгами, которые они брали на расширение и механизацию своего хозяйства, а в результате и рынок сбыта сократился и цены упали. Росло число разорений и все больше бывших землевладельцев становилось арендаторами; усилилась и депопуляция деревни.
К 1920 году, впервые в истории, большинство американцев являлись горожанами; в следующем десятилетии ещё около 6 миллионов американских фермеров переехали в города. При этом более 20 % работающих американцев продолжали трудиться на земле и в 1920-х; 44 % населения считались сельскими жителями. Кроме того, больше половины штатов продолжали оставаться преимущественно сельскими — как по структуре населения и экономике, так и по политическому представительству и образу жизни.
Американский конгресс неоднократно пытался найти средство спасения фермеров все 1920-е годы. После того как сельскохозяйственная депрессия перешагнула свой десятилетний рубеж, федеральное правительство в Вашингтоне приняло решение начать искусственно регулировать товарные рынки: было создано федеральное агентство для обеспечения финансирования сельскохозяйственных кооперативов, обладавшее, однако, весьма ограниченными средствами. В тот период Конгресс дважды принимал — а президент Калвин Кулидж дважды налагал вето на — законопроект Макнари-Хаугена (см. McNary–Haugen Farm Relief Bill). Законопроект предполагал, что федеральное правительство стало бы «покупателем последней инстанции» (этакий ФРС но в сфере сельского хозяйства) для излишков сельскохозяйственной продукции, которую оно затем должно было «утилизировать» на зарубежных рынках.
Президент Герберт Гувер(1929-1933) считал, что проблемы американских фермеров являются неотложными: фактически его первым делом на посту президента стал созыв специального заседания Конгресса для разрешения сельскохозяйственного кризиса. 15 июня 1929 года Гувер подписан «Закон о сельскохозяйственном маркетинге» (Agricultural Marketing Act of 1929), который создал сразу несколько «стабилизационных корпораций» с капиталом в 500 миллионов долларов(10% федерального бюджета страны), финансируемых правительством и уполномоченных закупать излишки сельхозпродукции с рынка, чтобы поддерживать более высокий уровень цен. Но когда сельскохозяйственная депрессия 1920-х годов «слилась» с общей депрессией 1930-х, данные корпорации быстро исчерпали как свои складские мощности, так и финансовые средства. С началом Великой Депрессии и без того «шаткие» фермерские хозяйства США стали её ключевыми жертвами.
Политика «Доступных денег» и биржевой крах в 1929
Согласно экономической теории того времени, рынки акций и облигаций отражали и предвидели «основополагающие реалии» в создании товаров и услуг; но к 1928 году американские фондовые рынки заметно оторвались от реальности. В то время как деловая активность неуклонно снижалась, цены на акции быстро росли.По словам Герберта Гувера, деньги на рынок текли так обильно, что «казалось, что Уолл-стрит пожирала все деньги мира». Часть денег поступала непосредственно от индивидуальных инвесторов, хотя в целом они были немногочисленны, а их ресурсы — скудны. Больше денег поступало от крупных корпораций: компании использовали накопленные ими за 1920-е годы значительные резервы не для инвестиций в машины и оборудование, а для приобретения акций («спекуляций на фондовом рынке»).Наибольшие же финансовые ресурсы предоставляла сама банковская система, также обладавшая значительными накопленными средствами: к 1929 году коммерческие банки впервые дали взаймы больше денег для игры на фондовом рынке и для инвестиций в недвижимость, чем для развития американских коммерческих предприятий. Федеральная резервная система США (ФРС) дополнительно «наводнила» банки ликвидностью, понизив в 1927 году ставку процента до 3,5 % и осуществив крупный выкуп государственных ценных бумаг.
Политика «доступных денег» была во многом обусловлена влиянием управляющего Федерального резервного банка Нью-Йорка Бенджамина Стронга: она стала ответом на решение, принятое главой британского казначейства Уинстоном Черчиллем в 1925 году — о возврате Британии к довоенному золотому стандарту со старым курсом в 4,86 доллара за фунт стерлингов. Столь высокий уровень британской валюты ограничил экспорт из Великобритании и увеличил импорт, угрожая вскоре истощить запасы золота Банка Англии. Аргументами Стронга стало желание использовать низкий курс доллара, чтобы «переместить» золото из Лондона в Нью-Йорк — и тем самым стабилизировать международную финансовую систему, которая все ещё не до конца оправилась от мировой войны. Данное решение Стронга в дальнейшем было использовано Гувером, развивавшим концепцию, что последующая депрессия имела свои корни в Европе, а не в США.
Значительная часть денег, предоставленных банками для покупки акций, шла не напрямую на фондовый рынок, а проходила через брокеров: они выдавали участникам рынка кредиты под залог акций. И кредитор имел право потребовать погашения долга, если цена акции упадет до цены обеспечения (обычно, от 10 до 50 %). Ряд крупных брокерских контор отказались применять такую схему, но большинство брокеров воспользовалось открывшейся возможностью, позволявшей им получать значительный процент по выданным кредитам. В результате банки-участники могли занимать федеральные средства под 3,5 % и переводить их на рынок, получая 10 % и более. После того как у банковской системы иссякли средства, аналогичные операции стали проводить корпорации: к 1929 году на них приходилось примерно половина от суммы выданных кредитов; так «Standard Oil of New Jersey» ежедневно выдавала ссуды примерно на 69 миллионов долларов, а «Electric Bond and Share» — на более чем 100 миллионов.
Начало разорения
Вопреки общепринятой трактовки событий, начало краха биржи началось не 24 октября, в так называемый «черный четверг», а 3 сентября, когда индекс Доу-Джонса достигнув пика в 381,17 начал падать. Падение продолжалось и весь октябрь, в среду 23 октября, наступила первая масштабная ликвидация позиций: за день более чем 6 миллионов акций перешли из рук в руки, а капитализация рынка упала на 4 миллиарда долларов. На рынке началась «путаница», поскольку цены передавались из Нью-Йорка по всей стране через телеграф, который отставал почти на два часа. В «Черный четверг», 24 октября, рынок открылся резким падением; за день были проданы рекордные 12 894 650 акций; к полудню потери достигли 9 миллиардов долларов. Тем не менее, когда день завершился, на рынке произошло даже небольшое восстановление относительно внутридневных минимумов. В следующий вторник, 29 октября, было продано уже 16 410 000 акций (данный рекорд продержался 39 лет); «черный вторник» начал период практически непрерывного двухнедельного падения цен. К середине ноября капитализация снизилась на неполные 26 миллиардов долларов — что составляло примерно треть от стоимости акций в сентябре.
Ответ на крах фондового рынка
Ортодоксальная экономическая теория 1920-х годов утверждала, что спады в экономике были неизбежной частью бизнес-цикла. В периоды «болезни экономики» теория предписывала правительству воздерживаться от вмешательства в естественный процесс восстановления экономического организма — ярким сторонником подобных взглядов был, в частности, влиятельный министр финансов США Эндрю Меллон, занимавший свой пост с 1921 до 1932 года и полагавший, что в ходе кризиса «люди начнут усерднее работать, вести более нравственную жизнь». Приверженцы политики «невмешательства» (laissez-faire), являлись наиболее влиятельной группой экономистов в то время — хотя Гувер и не разделял их взгляды.
Президент полагал, что федеральное правительство «должно использовать свои полномочия, чтобы смягчить ситуацию. Первоочередной потребностью является предотвращение банковской паники, которая была характерна для предыдущих экономических спадов, а также — смягчение последствий для безработных и фермеров». Бизнес-сообщество не поддержало президента в 1929 году — напротив, «в течение некоторого времени после краха бизнесмены отказывались верить, что опасность была больше, чем обычный, временный спад», который не раз уже происходил ранее.
Обещавший в ходе предвыборной кампании стать «инновационным, творческим лидером», Гувер постарался не допустить, чтобы «ударная волна» от обвала фондового рынка прошлась по экономике в целом. Он предполагал восстановить доверие к экономике — акцентировав внимание на существовании в США «надежной промышленности и торговли». Начиная с 19 ноября 1929 года президент начал проводить встречи с руководителями банковской системы страны, руководством американских железных дорог, представителями обрабатывающей промышленности и коммунальных служб: в течение неполных двух недель все они «произносили ритуальные заявления» об уверенности в основополагающей устойчивости экономики и своём оптимистическом взгляде на будущее.
Слова были не единственным оружием. 5 декабря 1929 года Гувер публично проанализировал результаты своих ноябрьских встреч перед широкой аудиторией из четырёх сотен «ключевых людей» делового мира. Отметив, что лидеры бизнес-сообщества впервые объединились для достижения «общественного благосостояния», он заявил, что Федеральная резервная система уже ослабила свою политику кредитования, одновременно отказав в финансировании тем банкам, которые ранее выдавали кредиты для игры на фондовом рынке. Кроме того, в ходе встреч в Белом доме промышленники пошли на уступку и согласились сохранить неизменной заработную плату рабочих: они согласились с позицией президента, что «первый шок должен падать на прибыль, а не на заработную плату». По мнению Гувера это должно было поддержать покупательную способность населения — позднее в экономической теории подобная точка зрения стала прописываться Кейнсу как «революционная».
Поддержка Федеральным советом фермерских хозяйств цен на сельскохозяйственную продукцию были ещё одним элементом, призванным затормозить раскручивающуюся дефляционную спираль. На той же встрече Гувер заявил, что рассчитывает на оживление экономики путём расширения сферы строительства: руководители железных дорог и коммунальных служб согласились расширить свои программы по строительству и ремонту зданий и сооружений. Кроме того, президент поручил губернаторам штатов и мэрам крупнейших городов предложить свои строительные проекты, способные «обеспечить дальнейшую занятость». Для обеспечения всех этих мер Гувер запросил у Конгресса дополнительное финансирование в размере около 140 миллионов долларов.
В 1929 годуфедеральные расходы на строительство составили 200 миллионов долларов; штаты потратили на порядок больше — почти два миллиарда долларов — в основном, на строительство автомагистралей. Частная промышленность только в 1929 году потратила на свои строительные проекты около 9 миллиардов долларов. Это является хорошей иллюстрацией возможностей частного капитала по сравнению с государством. У государства просто не было ресурсов чтобы управлять экономикой в позитивном ключе (вставлять палки в колёса велосипеда намного дешевле прокладки велодорожки).
Для дальнейшего роста расходов со стороны федеральных властей имелись существенные ограничения: у Вашингтона не было ни соответствующего бюрократического аппарата, ни готовых к реализации проектов. Только к 1939 году, уже в рамках Нового курса Рузвельта, властям удалось добавить к своим расходам в данной сфере ещё 1,5 миллиарда. Уже послевоенные расчёты показали, что чистый стимулирующий эффект федеральной, региональной и муниципальной политик был в 1931 году больше, чем в любой последующий год десятилетия.
Экономическая реальность, однако, была не так плоха как её рисуют наши современники. К концу 1930 года количество банкротств достигло рекордных 26 355, против 18000 в 1873-1879 при кратно меньшем размере экономики и 15000 в 1893-1897, валовой национальный продукт (ВНП) упал за год на 8 %, против 8% падения на панике 1907 года, в 1931 году падение уже составляло около 6,5%.
Производство сократилось особенно резко в отраслях, производивших продукцию длительного пользования: на некоторых сталелитейных и автомобильных заводах падение достигло 38 %. И, несмотря на публичные заверения, частный бизнес постепенно начал фактически сокращать свои инвестиции. Последующие исследования показали, что в 1930 году около 4 миллионов рабочих являлись безработными (8,9 %). Однако, она не достигла уровней 1921 года: когда безработица составляла 11.7%, депрессии 1893-1897 с 13%. Влиятельный экономист, демократ Бернард Барух в мае 1930 года предположил, что президенту повезло, поскольку «перед следующими выборами, экономический рост начнёт набирать силу, и тогда [Гувер] сможет изобразить из себя великого руководителя, который вывел страну из экономического бедствия».
Крах банковской системы
Вплоть до последних недель 1930 года американцы все ещё имели разумные основания предполагать, что оказались втянуты в очередной спад в деловом цикле. Но в последние дни года в банковской системе США начались беспрецедентные события. Даже в период экономического бума 1920-х годов около 500 банков банкротились в США ежегодно; в 1929 году таких банкротств было 659, что не сильно выходило за пределы нормы. В 1930 году до октября закрылось примерно то же число банков; а в ноябре-декабре обанкротились сразу 600 банков.
В основе особенности американской банковской системы того времени лежало как огромное количество самих банков, так и запутанная структура их функционирования; подобная ситуация стала наследием «войны» Эндрю Джексона с самой концепцией «центрального банка». В итоге, к 1929 году в США насчитывалось 25 000 банков, работавших под 52-мя различными режимами законодательного регулирования. Создание сети отделений крупнейших банков могло решить проблему, но формирование подобной сети было многолетней целью для «популистских атак» региональных политиков, видевших в такой сети распространение центральной власти в своих штатах. В итоге, в 1930 году только 751 американский банк управлял хотя бы одним филиалом и подавляющее большинство банков были «унитарными» учреждениями — в случае паники они могли обращаться только к собственным финансовым ресурсам. Около трети банков являлись членами ФРС, которая, хотя бы теоретически, могла оказать им помощь в трудные времена.
Пока толпы вкладчиков забирали из банков свои сбережения, сами банки пытались добыть ликвидность путем привлечения кредитов и продажи активов. Поскольку банки «отчаянно» искали наличные деньги, они выбрасывали на рынок свои портфели облигаций и активов, связанных с недвижимостью. Рынок, который ещё не оправился от краха 1929 года, снижал стоимость активов — и тем самым подвергал опасности остальные кредитные учреждения. Иначе говоря, имел место классический кризис ликвидности.
Первой жертвой паники стали сельские банки, и так испытывавшие постоянные проблемы. 11 декабря 1930 года закрыл свои двери нью-йоркский банк «Bank of United States». Ряд наблюдателей того времени, наряду с позднейшими исследователями, объясняли падение банка преднамеренным отказом от его финансирования со стороны старых финансовых институтов Уолл-стрит — в особенности, с отказом банка «House of Morgan» прислушаться к призыву ФРС и прийти на помощь конкуренту. Т.е. ФРС вопреки своему уставу (цели своего создания), отказался становиться источником ликвидности, перенося эту, уже прописанную в законе, обязанность на частный банк, в отношении владельца которого организовали сенатское расследование, после того как он, фактически, урегулировал панику 1907 года.
Приостановление деятельности «Bank of United States» стало крупнейшим банкротством коммерческого банка в истории США: в банке держали средства около 450 000 человек, потерявших в сумме около 286 миллионов долларов(небольшая сумма по сравнению с потерями в 26 млрд. долларов на фондовом рынке к середине ноября 1929). Более важным, чем прямые финансовые потери, стал психологический эффект: название банка вводило в заблуждение как многих американцев, так и зарубежных наблюдателей, полагавших, что он является официальным учреждением правительства страны. Одновременно, неспособность(нежелание) ФРС организовать спасение «потрясла доверие» к Федеральной резервной системе как таковой. В результате банки начали «отчаянно» бороться за выживание, не обращая внимания на то, какие последствия будут иметь их действия для банковской системы в целом.
Международная торговля и золотой стандарт
17 июня 1930 года президент подписал закон Смута-Хоули о тарифе (The Smoot-Hawley Tariff Act). Законом поднимались ставки пошлин на более чем 20 тысяч импортируемых товаров. Против закона выступили 1028 известных американских экономистов, американский промышленник Генри Форд лично встречался в Белом доме с президентом Гувером, убеждая ветировать закон, однако президент Герберт Гувер подписал его. Результатом стала ответная реакция других государств, поднявших пошлины на американские товары, что привело к резкому падению торгового оборота между США и европейскими странами. Импорт из Европы упал с $1,334 млрд. в 1929 году до $390 млн. в 1932 году, тогда как американский экспорт в Европу снизился с $2,34 млрд. до $784 млн.
Большинство стран мира в 1929 году придерживалось золотого стандарта. Предполагалось, что золото гарантировало ценность денег; более того, его наличие гарантировало ценность национальной валюты за пределами границ государства, которое её выпускало, поэтому золото считалось незаменимым для международной торговли и устойчивости финансовой системы. Национальные правительства выпускали свои валюты в количествах, обеспеченных имевшимися золотыми запасами.
Теоретически, добыча или получение золота из-за рубежа должны были расширить денежную базу, увеличив количество денег в обращении и, таким образом, поднять цены и снизить процентные ставки. Утечка золота предполагала обратный эффект: сокращение денежной базы, сокращение денежной массы, дефляцию и повышение процентных ставок. В рамках золотого стандарта, терявшая золото страна должна была «дефлировать» свою экономику — снизить цены и повысить процентные ставки, ввиду дефицита денег, т.е. повышается их стоимость. Экономисты того времени предполагали, что всё это будет происходить практически автоматически, но с появлением центральных банков практика изменилась. Так страны-кредиторы не были обязаны проводить эмиссию, когда золото поступало к ним — они могли «стерилизовать излишки» золота и продолжить прежнюю политику.
21 сентября 1931 года Британия первой пошла на нарушение обязательств, выходившее за рамки экономической теории: британское правительство отказалось выполнять свои обязательств по выплате золота иностранцам. Вскоре более двух десятков стран последовали британскому примеру. Подавляющее большинство наблюдателей расценили британский отказ как катастрофу — Гувер сравнил ситуацию в Великобритании с банкротством банка, который просто закрыл свои двери для вкладчиков. Британский отказ от выплаты золота заставил замереть мировую торговлю — по сути международная экономика перестала существовать. Так Германия вскоре объявила политику национального самообеспечения (автаркии). Британия же, в рамках Оттавских соглашений 1932 года (British Empire Economic Conference), фактически создала закрытый торговый блок — так называемую Имперскую систему преференций (Imperial Preference) — изолировав Британскую империю от торговли c другими странами. Объём мировой торговли сократился с 36 миллиардов долларов в 1929 году до 12 миллиардов к 1932 году.
Британский отказ нанёс новый удар по американской финансовой системе: американские банки держали в своих активах около 1,5 миллиардов долларов в форме немецких и австрийских обязательств, стоимость которых фактически обнулилась. Страх инвесторов за сохранность своих средств также проник в США: иностранные инвесторы начали выводить золото из американской банковской системы. Американские вкладчики последовали их примеру — и новая паника затмила панику последних недель 1930 года. Так 522 банка обанкротились всего за один месяц после британского отказа от золотого стандарта; к концу года число таких банков составило 2294(не такая критическая цифра на фоне 25000 бывших на момент начала кризиса).
Чтобы остановить отток золота — Федеральная резервная система подняла ставку процента. Полагая, что без привязки к золоту стоимость национальных денег является произвольной и непредсказуемой, Гувер считал такие действия оправданными: по его мнению, без золотого стандарта «ни один торговец не может знать, что он получит в качестве оплаты к моменту доставки своего товара».
Повышение налогов
Таким образом, к концу 1931 года американские власти столкнулись с более серьёзным кризисом, чем годом ранее. Гувер изменил свою тактику: он стал предпринимать усилия по сбалансированию федерального бюджета путём повышения налогов. Такая политика была подвергнута резкой критике со стороны экономистов, которые позднее анализировали Великую депрессии; основываясь на работах Кейнса, они полагали, что для борьбы с депрессией следует не балансировать бюджет, а, наоборот, наращивать расходы — даже за счёт роста дефицита. К слову, ни один из выше перечисленных подходов не помог бы.
Однако после отказа британцев от золотого стандарта, ко второй половине 1931 года, Гувер изменил своё мнение касательно бюджета, но не налогов, и запросил у Конгресса значительное увеличение налогов.Закон о доходах 1932 года (Revenue Act of 1932) предполагал потенциальный дефицит (в конечном итоге он составил беспрецедентные для мирного времени 2,7 миллиарда долларов или 60 %), однако дефицит периода Нового курса Рузвельта будет значительно выше. При этом именно Рузвельт сделал дефицит федерального бюджета центральной частью своей политической атаки на администрацию Гувера в ходе президентской избирательной кампании 1932 года. Гувер умудрился выбрать худшее из обоих ошибочных стратегий и экономика получила джекпот, только со знаком минус.
Гувер обосновывал повышение налогов своим пониманием причин депрессии, ставшей уже Великой: он предполагал, что кризис возник в результате распада европейских банковских и кредитных структур, «искажённых» в ходе мировой войны. Европейские проблемы передались в США посредством золотого стандарта; жесткая денежно-кредитная политика ФРС дополнила проблемы(что противоречило действительности). В итоге, он пришёл к выводу, что именно повышение налогов способно стабилизировать банковскую систему — и, тем самым, наполнить экономику деньгами, в которых она нуждалась. Критики Гувера — как тогда, так и позже — настаивали, что подобного «косвенного» подхода недостаточно; и что только прямое стимулирование экономики за счёт крупных государственных расходов способно иметь заметный эффект.
Сбалансированный бюджет(которого не было) должен был также успокоить иностранных кредиторов и остановить изъятие золота, поскольку показывал приверженность правительства курсу на крепкий доллар. А повышение доходов именно за счет налогообложения — а не за счёт заимствований — должно было избавить частных заёмщиков от конкуренции с властями на уже и так ограниченных кредитных рынках; это помогло бы сохранить процентные ставки по кредитам на низком уровне. В свою очередь, низкие процентные ставки помогали сохранить стоимость облигаций, составлявших значимую часть банковских инвестиционных портфелей — что должно было ослабить давление на банки. Используя выражение Герберта Штайна, правительство предлагало «программу поддержки облигаций», которую следует рассматривать к контексте «нежелания или неспособности ФРС поддерживать облигации путём печатания новых денег осенью 1931 года».
Я бы взимал любые налоги… лишь бы сбалансировать бюджет… В настоящее время страна находится в состоянии, при котором самые худшие налоги, которые вы только можете взимать, были бы лучше, чем вообще никаких налогов.
— Нэнс Гарнер(44-й Спикер Палаты представителей, вице-президент США 1933-1941)Вторая программа Гувера
Если приверженность Гувера к золотому стандарту можно отнести к его «экономической ортодоксальности», то с 1931 года — с новой фазы кризиса — он встал и на путь «экспериментов и институциональных инноваций», которые будут продолжены Рузвельтом в Новом курсе. В воскресенье вечером 4 октября 1931 года Гувер, не привлекая внимания, отправился в дом министра финансов Меллона, где до утра участвовал во встрече с крупнейшими банкирами США. Здесь он призвал «сильные» частные банки создать кредитный пул в размере 500 миллионов долларов — для оказания помощи более «слабым» учреждениям. Из этих переговоров возникла Национальная кредитная ассоциация (National Credit Corporation). Однако, ставка Гувера на добровольное участие в спасении конкурентов не находила полной поддержки у самих банкиров, «они постоянно возвращались к предложению, чтобы это сделало правительство». Напомню, что в 1929 году в результате падения фондового рынка экономика потеряла 26 млрд.долл., да, появилась безработица, упало ВВП, но ничего катастрофического не произошло, пока власть держащие не решили этой самой экономике помочь.
Постепенно Гувер начал отказываться от собственных принципов: началось формирование «второй программы» Гувера против Депрессии, которая заметно отличалась от системы ранних мер, основанных на добровольных соглашениях. Новые меры заложили основу для масштабной перестройки самой роли правительства США в жизни страны. При отсутствии прямой поддержки со стороны ФРС, Гувер начал менять американское законодательство: среди его первых инициатив был закон Гласса — Стиголла от 1932 года (Glass–Steagall Act of 1932), который значительно расширил обеспечение, приемлемое для получения кредитов от ФРС. Это позволило кредитным организациям высвободить значительное количество золота из своих резервных запасов. В ноябре 1931 года началось создание сети ипотечных банков, ставших в дальнейшем известными как «Federal Home Loan Banks» (FHLBanks): данный закон также был разработан для размораживания активов на миллионы долларов. К сожалению для Гувера, Конгресс ослабил данный законопроект (Federal Home Loan Bank Act), установив более высокие требования к залоговому обеспечению, чем предполагалось изначально, и отложил само его принятие на несколько месяцев.
Корпорации финансирования реконструкции
Наиболее «радикальной и новаторской» инициативой Гувера стало создание в январе 1932 года Корпорации финансирования реконструкции (Reconstruction Finance Corporation, RFC) — создание стало ответом на провал добровольной Национальной кредитной ассоциации. Новая структура была создана по образцу Военно-финансовой корпорации (War Finance Corporation), предназначавшейся в 1918 году для финансирования строительства военных заводов; RFC стала инструментом для предоставления денег налогоплательщиков напрямую частным финансовым учреждениям. Конгресс капитализировал новое агентство на сумму в 500 миллионов долларов и разрешил ему занять ещё до 1,5 миллиардов. RFC должна была использовать свои ресурсы для предоставления «чрезвычайных» кредитов банкам, строительно-кредитным обществам, железнодорожным компаниям и сельскохозяйственным корпорациям(т.е. фактически банкротам). Журнал «Business Week» назвал RFC «самой мощной наступательной силой [против Депрессии], которую только могло вообразить правительство и бизнес»; даже критики Гувера соглашались, что «ничего подобного никогда не существовало». Несмотря на итоговое подписание, Гувер понёс тяжелейшее политическое поражение, поскольку стал выглядеть в глазах общественного мнения человеком, готовым помогать только банкам и корпорациям: депрессию стали часто называть «гуверовской», а поселения безработных — «гувервилями» (букв. городами Гувера).
Мэр Нью-Йорка Фьорелло Ла Гуардия назвал RFC «пособием для миллионеров»; но вскоре как он сам, так и другие наблюдатели заметили, что корпорация стала, прежде всего, «прецедентом». Если правительство может напрямую оказывать поддержку банкам, почему невозможна федеральная помощь для безработных? Таким образом, президент косвенно узаконил требования и других секторов экономики на федеральную помощь.
Безработица
В ходе третьей зимы депрессии экономические трудности продолжали усиливаться: в сельской местности посевы гнили на полях, а непроданный скот погибал в стойлах, в то время как в городах работоспособные мужчины выстраивались в очереди перед «суповыми кухнями», раздававшими еду. В 1932 году чиновники Нью-Йорка отчитались о 20 тысячах недоедавших детях. Этнические общины были в числе наиболее пострадавших, поскольку обслуживавшие их кредитные учреждения закрылись одними из первых: так чикагский банк «Binga State Bank» (Jesse Binga), обслуживавший чернокожее сообщество, свернулся ещё в 1930 году; за ним вскоре последовали итальянские и словацкие кредитные учреждения.
Проблема безработицы стала фактором, наносившим наибольший политический ущерб администрации Гувера: к началу 1932 года безработица достигла 15%; в крупных городах, специализировавшихся на тяжёлой промышленности — таких как Чикаго и Детройт — уровень безработицы приблизился к 50 %. Так в Детройте компания «General Motors» уволила 100 000 человек из общего количества своих сотрудников в 260 000. Приблизительно треть всех занятых работала неполный рабочий день, что означало неиспользование в сумме около 50 % рабочей силы. В сентябре 1931 года на заводах «U.S. Steel» произошло 10-процентное сокращение заработной платы — компания стала первым крупным работодателем, нарушившим договорённости 1929 года; за неё последовали другие компании, включая «General Motors».
Начала вырисовываться перспектива повсеместной структурной безработицы. При этом, помощь потерявшим источник существования традиционно была обязанностью региональных и местных органов власти — наряду с частными благотворительными организациями; но к 1932 году их объединённые ресурсы были исчерпаны. Ряд штатов, власти которых пытались собрать больше денег для помощи нуждавшимся путём увеличения налогов, столкнулись с бунтами со стороны разъяренных жителей. Почти все региональные и местные правительства к 1932 году исчерпали возможности заимствования — как юридические, так и рыночные.
В начале кризиса Гувер пытался стимулировать как местное самоуправление, так и благотворительные организации для помощи безработным. Муниципальные платежи на помощь бедным в Нью-Йорке выросли с 9 миллионов долларов в 1930 году до 58 миллионов долларов в 1932, а частные благотворительные пожертвования жителей увеличились с 4,5 до 21 миллиона долларов. При этом, данные суммы составили менее одного месяца потерянной заработной платы для 800 тысяч безработных ньюйоркцев; в Чикаго потери заработной платы оценивались в 2 миллиона долларов в день, а расходы на чрезвычайную помощь составляли только 0,1 миллиона.
Причины кризиса
Экономический рост двадцатых вкупе с неконтролируемым ФРС проводившую мягкую денежно-кредитную политику привело к очередному, пусть и более масштабному чем предыдущие(благодаря дополнительному фактору — ФРС), фондовому обвалу.
БОльшая часть «напечатанной» денежной массы, необеспеченной золотом, перетекла на фондовый рынок, создав небывалый до того времени пузырь в акциях, что и привело его к падению.
Шаги правительства усугубившие кризис
- Принятие «Закона о сельскохозяйственном маркетинге» (Agricultural Marketing Act of 1929), создавший несколько «стабилизационных корпораций» с капиталом в 500 миллионов долларов(10%федерального бюджета страны), для поддержания высоких цен С/Х производителей находящихся в кризисе начиная с 1920 года.
- Давление на промышленников с целью сохранения заработной платы работников, в ущерб стабильности компании, помешавшее компаниям быстро приспособиться к новым условиям в экономике.
- Принятие закона Смута-Хоули о тарифе, явившемся первым шагом к параличу международной торговли во всём мире.
- Закон о доходах 1932 года (Revenue Act of 1932), повысивший налоговые ставки в Соединенных Штатах по всем направлениям, при этом ставка по высшим доходам выросла с 25 процентов до 63 процентов. Налог на недвижимость был удвоен, а корпоративные налоги были повышены почти на 15 процентов.
- Создание в январе 1932 года Корпорации финансирования реконструкции (Reconstruction Finance Corporation, RFC) — создание стало ответом на провал добровольной Национальной кредитной ассоциации. Конгресс капитализировал новое агентство на сумму в 500 миллионов долларов и разрешил ему занять ещё до 1,5 миллиардов. RFC должна была использовать свои ресурсы для предоставления «чрезвычайных» кредитов банкам, строительно-кредитным обществам, железнодорожным компаниям и сельскохозяйственным корпорациям(т.е. фактически банкротам).
- Создание различных государственных корпораций порождало расширение бюрократического аппарата, т.е. людей не занятых в производительном труде, а заинтересованных исключительно в стабильности занимаемого ими места, тратя налоги на своё содержание.
- Так же был и не зависящий от правительства США фактор усугубивший ситуацию — это отказ британского правительства выполнять свои обязательств по выплате золота иностранным держателям национальных облигаций и валюты, повлёкший аналогичные шаги ещё 2х десятков стран, по сути уничтожив международную торговлю.
Характерные действия элиты в кризис:
- непонимание происходящего и последовательное принятие противоречащих друг другу решений;
- попытки ручного управления экономикой при отсутствия понимания её законов и процессов;
- отказ брать ответственность за свои решения и признание собственных ошибок.
Цель она есть. ДВА! (brent)
Thu, 28 Dec 2023 11:12:42 +0300
На Деда Мороза надейся,
а сам не плошай. ©
Всем трям и привет! Вот и осталось ДВА рабочих дня в этом году. Проводим его достойно!
Главное спешить, что-то глобально изменить, уже всё-равно не успеется. А наломать дров можно. ((
Рынки без фанатизма (это и понятно), плетутся в заданных направлениях.
gold — вышли вверх из диапазона.
s&p500 — на хаях и тихонько карабкаюццо
$ (доллар) — готовиться на главный движ на снижение, но стартанет скорее всего в следующем году.
brent.
Нефть медленно ползет вверх в канал. Как-то без фанатизма. Хоть так, но двигается. Можно даже изобразить восходящий канал. Пока этот вариант и работаю.
82,50 увидим в этом году?
и на сегодня картинка- пожелание))
Всем хорошего дня!!!
Мира и профита!
Ваша Gella!
Дивиденды после редомициляции: от кого можно ждать сюрприза?
Thu, 28 Dec 2023 10:58:55 +03002023 год фактически подошел к концу и дал заработать десятки процентов на простых инвестиционных идеях типа Сбербанка, ЛУКОЙЛА и многих других “голубых фишек”.
В 2024 году аналогичную доходность от традиционных инструментов получить будет малореально. Но не нужно отчаиваться — инвестиционные идеи всегда существуют, главное их пытаться найти!
Я лично предполагаю, что основную прибыль в 2024 году можно получить от процесса редомициляции — когда российские компании с иностранной юрисдикцией будут возвращаться домой, а после возвращения — начнут платить дивиденды (в том числе за прошлые периоды).
Из ближайших объявленных редомициляций интересное 2 истории: Тинькофф и Эталон.
В Тинькофф больше 200 рублей накопленных дивидендов получить не удастся — банк пострадал в 2022 году и продолжает активно развиваться (дивидендная доходность неинтересна)
В Эталоне ситуация гораздо интереснее:
Эталон исторически платил высокие дивиденды (9-13 рублей на 1 акцию) и уже пропустил 2 выплаты из-за отсутствия возможности их выплаты (кипрская прописка). Но скоро такая возможность появится!
Предполагаю, что итоговый дивиденд может составить 24 рубля при текущей цене в 80 рублей (30% див доходность)
За финансовую составляющую Эталона сильно не переживаю — компания находится на пике своих финансовых возможностей и активно развивает новые технологии домостроения (недавно запустили модульное производство)
РАЗБЛОКИРОВКИ: что, кому, сколько? Распутываем клубок замороженных активов (обновлено)
Thu, 28 Dec 2023 11:03:39 +0300Начались движения по разблокировке активов частных инвесторов из России. С начала спецоперации прошло несколько волн блокировок российских активов. И в этом году появились несколько законов, которые гарантирую частным инвесторам разблокировку ранее замороженных ценных бумаг.
❓ Разобраться в этом непросто, поэтому обновляю информацию, в каком порядке это будет происходить
Теханализ от Тинькофф Инвестиций: лучшие прогнозы по итогам торгов 27 декабря
Thu, 28 Dec 2023 10:31:36 +0300
RUB бумаги
Как Николас Дарвас заработал 2 миллиона долларов, и как применить это на практике, используя индикатор Darvas Box
Thu, 28 Dec 2023 10:28:43 +0300Привет друзья! С вами снова Go Invest и сегодня мы хотим рассказать вам про индикатор Darvas Box, который есть в терминале Go Invest. Этот индикатор будет полезен, как долгосрочным инвесторам для поиска лучшей точки входа в актив, так и дневным трейдерам, которые ориентируются на более быстрые таймфреймы.
Darvas Box — это технический инструмент, разработанный удачливым трейдером Николасом Дарвасом, отсюда и название. Этот подход к торговле основан на идее, что цены акций движутся в трендах и достигают новых высот. Darvas Box помогает выявить такие тренды и определить точки входа и выхода. Дарвас использовал его для торговли акциями в 1950-х годах.
Darvas Box работает следующим образом: он создаёт прямоугольники (боксы) вокруг ценового диапазона активов. Бокс формируется, когда цена преодолевает предыдущий максимум и устанавливает новый. Если цена не может преодолеть предыдущий максимум, бокс не формируется. Таким образом, Darvas Box помогает выделять ключевые уровни сопротивления и поддержки.
Как применять Darvas Box в торговле?
1. Идентификация боксов. Необходимо определить временной период, в котором будут формироваться боксы. На основе исторических данных нужно выделить максимумы и минимумы ценового диапазона для установления границ бокса.
2. Вход в позицию. Сигналом покупки считается момент, когда цена преодолевает верхнюю границу бокса. Трейдер может открыть длинную позицию на этом уровне. Обычно рекомендуется установить стоп-лосс ниже нижней границы бокса для защиты от потенциальных потерь.
3. Выход из позиции. Сам Дарвас по ходу движения и формирования новых боксов увеличивал позицию и перемещал стоп-приказ вверх. Сделка обычно завершалась при срабатывании стоп-лосса.
Также можно выходить из позиции, ориентируясь на уровни, паттерны или смену тренда. Смену тренда можно определить различными индикаторами в терминали GO Invest.
Еще одним вариантом выхода из позиции может быть установка фиксированного стоп- лосса и тейк-профита.
4. Подтверждение сигналов. Желательно использовать дополнительные инструменты и подтверждения, например, индикаторы или объемы торговли, для более точного определения сигналов входа и выхода из позиций.
5. Объемные профили. Индикатор Darvas Box можно использовать вместе с объемными профилями для определения уровней накопления и распределения. Если цена движется в коробке Darvas с высоким объемом, это может указывать на то, что на рынке происходит накопление или распределение активов.
Николас Дарвас — трейдер, известный своим уникальным подходом к торговле на рынке акций. Его методы и стратегии до сих пор являются важным источником вдохновения для многих трейдеров по всему миру. Давайте рассмотрим некоторые ключевые аспекты трейдинга Николаса Дарваса и почему он так знаменит.Николас Дарвас — выдающийся трейдер, который начал торговлю с небольшого акционерного капитала и превратил его в многомиллионное состояние всего за несколько лет. Его история успеха стала легендарной и вдохновила множество трейдеров на достижение собственных финансовых целей.
1. Стремление к простоте. Большинство подходов Дарваса к трейдингу основаны на принципе простоты. Он старался избегать сложных индикаторов и технических анализов, фокусируясь на самых основных принципах рыночной динамики. Его подход заключался в поиске акций, которые реализовали сильные тренды и имели хороший потенциал для дальнейшего роста.
2. Дисциплинированный подход. Николас Дарвас был крайне дисциплинированным трейдером. Он придерживался своей торговой системы, избегал лишних эмоций и импульсивных решений. Он четко определял точки входа и выхода с рынка, а также устанавливал строгие правила управления капиталом. Это позволило ему минимизировать риски и максимизировать прибыль.
3. Внимание к трендам. Одной из ключевых фишек Дарваса было его внимание к трендам. Он верил, что тренд — это лучший друг трейдера и сосредотачивался на поиске акций, которые находятся в сильном восходящем тренде. Это позволяло ему захватывать большие движения и получать значительную прибыль.
4. Систематический подход.Трейдеры, следующие системе Дарваса, используют систематический подход к торговле. Они проводят анализ фундаментальных и технических аспектов акции, применяют правила установки стоп-лоссов и управления рисками, а также жестко следуют своей торговой стратегии. Это помогает им сохранять спокойствие и принимать обоснованные решения.
«Система Дарваса» была опубликована в его книге «How I Made $2,000,000 in the Stock Market» (Как я заработал 2 миллиона долларов на фондовом рынке) и получила широкое признание в мире трейдинга. Многие трейдеры отмечают, что использование этой системы позволяет получать стабильную прибыль и улучшить результаты своей торговли.Николас Дарвас – яркий пример того, как можно достичь успеха на фондовом рынке, если создать свою собственную торговую систему и придерживаться стратегии. Его система, которая так и называется — «Система Дарваса», до сих пор остается актуальной и востребованной среди трейдеров.
Откройте счёт в Go Invest, подав online-заявку, используйте индикатор Darvas Box и множество других возможностей и получите своё преимущество на рынке.
Да, были люди в наше время!
Thu, 28 Dec 2023 10:27:54 +0300
Тимофей решил понастальгировать, а я почитать комменты… И наткнулся на один очень интересный от товарища Ves10...
«где про квадрат black кинувший инвесторов, про Мурманска, Коровина, Маркидоновой, Булыгиной? Про «Сибирский Гостинец»?»
А ведь действительно, когда я торговал, это были знаменитые люди, где они сейчас? Интересно прочитать, как сложились их судьбы?
Малышок еще был популярен, с Шадриным все ясно… кто еще...
П.С. Комментарии стариков приветствуются…Коротенькое продолжение про маржин колл..
Thu, 28 Dec 2023 09:55:15 +0300Я тут такую затравочку написал, даж платным подписчикам(которые видят все мои сделки не сказал) не писал, а вам мол расскажу… Все мимо ушей пропустили. Никто на затравочку не клюнул((
Вот на какой забавный нюанс с МК я напоролся кажется в прошлую пятницу. У меня на счету свободно тцать миллионов. Я хочу докупить косарик Озона… А мне говорят недостаточное маржинальное обеспечение. Ладно… Тупит преложение. Ноутбук, квик, логин… Да, тцать свободных миллионов, но недостаточное маржинальное обеспечение для совершения сделок. Ладно… Побежал в машину за телефоном(забыл его там), звоню брокеру… Спрашиваю сколько свободное обеспечение на счете. Слышу то что ожидаю. Прошу купить косарик озона… Говорят низзя. Есть маржинальное требование в T+0. Как так?
А вот как. После каких то сделок с валютными активами, очень давних… Образовался займ в… $1,61. О котором я как то не думал. Ну доллар и доллар. 150р? Не 150 млн, не 150к… 150р. К выходным маржинальное обеспечение по доллару и евро подняли до 100%. Т.е. никакие миллионы рублей не являются достаточным обеспечением для займа в $1.61. Принудительным закрытием по маржин колу(который я кстати даже не увидел), закрыли мой шорт под доллару. Откупили 1,61$. Но только придут доллары завтра(точней в понедельник), а пока недостаточно даже МИНИМАЛЬНОЕ маржинальное требование по валюте, и увеличивать никакие позиции нельзя.
В общем ограничение сняли в ручную… Но к тому часу уже было 18:30 с хером, и озон я таки в тот день не купил)
Не тот объем который на что-то влиял… Но сам факт что вот так может быть — впечатляет.
https://t.me/LadimirKapitalАХТУНГ В ОПЦИОНАХ НА SI-3.24
Thu, 28 Dec 2023 09:46:58 +0300
Прямо в текущий момент сложилась очень благоприятная ситуация для покупки опционов.
1. Волатильность снизилась до комфортного уровня 15,5. Опционы достаточно дешёвые (рис. 1)
2. Цена Si-3.24 находится на неустойчивом уровне — в районе 20‐дневной средней, отсюда может уверенно пойти в любую сторону (рис. 2).
3. Мы находимся в самом начале очередного квартального периода. Тетта низкая, скорость распада цены низкая.
Сейчас самое время взять стрэддл / стрэнгл и откинуться на спинку кресла, в ожидании роста волатильности. Можно на Мальдивы двинуть.
Могут и посушить сишку, конечно. Но у этого уже очень невысокая вероятность, цена, как сказал выше, на НЕустойчивом уровне.
Если цена зависнет, можно будет и продать свой стрэддл без особой потери в цене.
Весело и дружно отнимаем деньги у МаркетМейкера!
=========
Если Вам понравился материал, поддержите блог лайкомСтарт торгов акциями ПАО МГКЛ
Thu, 28 Dec 2023 09:33:00 +0300
28 декабря 2023 года ознаменовало начало новой эры для нас – сегодня на Московской бирже стартуют торги акциями ПАО «МГКЛ», материнской компании Группы «Мосгорломбард»!Цена IPO составила 2,5 рублей за одну акцию ПАО «МГКЛ». В ходе сбора заявок на акции под тикером <MGKL> удалось привлечь около 303 млн рублей, free float Группы в результате допэмиссии составил 14,6%. Акции компании включены в раздел «Третий уровень» Списка ценных бумаг. В результате IPO рыночная капитализация компании на момент начала торгов составила 3,17 млрд рублей.
Все средства, полученные от размещения акций, будут направлены на финансирование реализации масштабной инвестпрограммы и стратегии развития Группы.
«Мы стали первыми представителями российской ломбардной отрасли, вышедшими на IPO. В 2020 году началось стремительное развитие Группы «Мосгорломбард», и сейчас мы получили дополнительный стимул для дальнейшей реализации нашей стратегии роста. Мы благодарим всех, кто нам помогал и поверил в нас, и сделаем все, чтобы ПАО «МГКЛ» как инвестиционный актив был интересен самому широкому кругу инвесторов», – отметил генеральный директор ПАО «МГКЛ» Алексей Лазутин.
Подробнее читайте здесь
Совфед отменит налог на дивиденды?
Thu, 28 Dec 2023 09:30:26 +0300Рациональное предложение от Совфеда, неужели старческий маразм уходит и появляются нормальные свежие и полезные идеи?
«Совфед предложил освободить от налогов дивиденды, полученные на ИИС
Кроме того Совфед рекомендовал несколько мер, стимулирующих развитие рынка IPO:
Профессиональный трейдинг на Московской бирже и Binance. Обзор рынка, разбор сделок
Thu, 28 Dec 2023 09:27:26 +0300
В четверг мы ведем трансляции, посвященные профессиональному трейдингу на Московской бирже. Обсуждаем сложные темы, активно торгуем рынок и разбираем крупные сделки. В эфир выходят преподаватели Школы Трейдинга, каждый из которых может разобрать систему своей торговли и дать зрителям больше пользы.
Команда опытных трейдеров Live Investing обучает трейдингу с нуля. Присоединяйтесь к эфиру, задавайте вопросы преподавателям и торгуйте вместе с нами.
09:30 — 10:00 — Обзор рынка, скальперский брифинг от Ивана Кондратенко
10:00 — 11:30 — Разбор крупных сделок, активная торговля на Мосбирже и на крипте, сложные темы
11:30 — 12:00 — Торговля на криптобирже Binance. Аналитика и разбор сделок.
Go Invest: clck.ru/33nS8n
Go Invest — это высокотехнологичный брокер нового поколения. Для торговли и аналитики трейдерам бесплатно доступны два торговых терминала: веб-версия (https://clck.ru/34GtzW ) и десктоп-версия (https://clck.ru/34Gu4J). Все возможности Trading View и даже больше.
— Индивидуальная настройка терминала
— Доступ ко всем биржевым инструментам
— Удобная аналитика доходности
— Теханализ на высочайшем уровне
— Объемный анализ
— Идеи и подборки от аналитиков Go Invest
Веб-терминал Go Invest: профессиональный терминал для трейдинга с гибкими настройками, работающий в любом месте, где есть ноутбук.
Десктоп-терминал Go Invest PRO: профессиональное рабочее пространство с гибкой настройкой интерфейса, оптимизированное для двух и более мониторов.
Реклама. Брокер Go Invest 18+. goinvest.ru ООО «Го Инвест», ИНН 9725079692, erid: LjN8KWv7G
Закрытый Телеграм-канал для трейдеров — https://schoollive.ru/liveonline/ — это:
1. Обучение трейдингу с 7 до 23 часов по Мск каждый будний день
2. Торговля в прямом эфире на реальном рынке3. Открытый текстовый и видео чаты трейдеров
4. Настройки стакана и рекомендации по торговле5. Сигналы по сделкам от трейдеров, которые реально совершают их, а не просто дают советы
Подключайтесь и станьте частью крутой команды!Можно ли обучиться и стать трейдером с нуля? Можно! Смотрите наши прямые эфиры и записывайтесь на обучение в Школу Трейдинга — https://schoollive.ru/obuchenie В Школе Трейдинга преподают профессиональные трейдеры с большим опытом торговли. Выберите курс, который подходит вам, и записывайтесь на ближайший поток обучения. А если у вас остались вопросы по обучению, напишите в техподдержку в Телеграм https://t.me/proplive
Не забывайте, что вы легко можете стать трейдером компании Live Investing и получить капитал в управление. Для этого оставьте заявку на сайте www.proplive.ru и дождитесь звонка от нашей техподдержки.
Добро пожаловать в дружную команду трейдеров Live Investing!
Наши ресурсы:
Обучение трейдеров — https://schoollive.ru/obuchenie
Группа ВКонтакте https://vk.com/live_investing_group
Группа Одноклассники https://ok.ru/liveinvesting
Аккаунт в Instagram @live_investing
Блог в Дзен https://dzen.ru/live_investing
Блог на SmartLab https://smart-lab.ru/my/liveinvestinggroupКогда возобновятся дивиденды у сталеваров
Thu, 28 Dec 2023 09:03:14 +0300Сталевары уже больше 1,5 лет не платят дивиденды, вероятно, из-за риска попасть под дополнительные налоговые изъятия, а также из-за нерешенного вопроса с ФАС по поводу завышенных внутренних цен на сталь в 2021 году. За это время у них скопилась большая денежная подушка, которая потенциально может быть выплачена. В этом посте поговорим о возможных будущих дивидендах у сталеваров и дадим актуальный взгляд на сектор.
Ждем возобновления дивидендных выплат в 2024 году
Из-за того, что сталевары не платят дивиденды, их чистый долг существенно сократился с конца 2021 г. до конца 1 полугодия 2023 г.: с -30 до -86 млрд руб. у ММК, с 104 до -153 млрд руб. у «Северстали» и с 213 до -16 млрд руб. у НЛМК.
Сталевары, по нашим ожиданиям, вернутся к дивидендам в 2024 году, так как другие сектора уже возобновили выплаты, а дефицит бюджета стал более предсказуемым. Кроме этого, в скором времени должно решиться судебное дело с ФАС о завышении внутренних цен на г/к сталь в 2021 г. Вероятно, в январе компании и ФАС смогут договориться, после чего есть шанс, что дивидендные выплаты у сталеваров возобновятся.
По нашим оценкам, в консервативном сценарии по итогам 2023 года ММК сможет заплатить дивиденд в размере 53 млрд руб. (9,2% див. доходности к текущей цене), НЛМК — 93 млрд руб. (8,7% див. доходности к текущей цене), а «Северсталь» — 93 млрд руб. (8,0% див. доходности к текущей цене).
При этом если исходить из накопленного свободного денежного потока за последние два года, то общая дивидендная доходность на акцию для каждой из вышеперечисленных компаний потенциально может составить более 22%. Но мы считаем этот сценарий маловероятным, так как сталеварам невыгодно привлекать к себе внимание, чтобы избежать возможных новых налоговых изъятий. Тем не менее, если это случится, акции позитивно отреагируют на новости.
Актуальный взгляд на сектор
В целом, мы не считаем сектор металлургии привлекательным с инвестиционной точки зрения. Цены на сталь находятся на низких отметках относительно полугодовой давности, и мы ждем сохранения/небольшого роста их на текущем уровне до конца года.
Кроме этого, сектор не может похвастаться высокой дивидендной доходностью без учета выплаты накопленным итогом. Но мы не исключаем, что сам факт возобновления выплат дивидендов будет восприниматься позитивно. Также нельзя исключать риск новых налоговых изъятий.
Марк Пальшин, Senior Analyst
Почему торговля в интрадей одновременно самый лучший, но и самый тяжелый стиль торговли
Thu, 28 Dec 2023 09:12:03 +0300
Начнем с того, что на рынке существует множество торговых стратегий, с точки зрения длительности сделки: среднесрочные, долгосрочные, внутри месяца и недели и, конечно, внутри дня.
ЦИАН: затишье перед бурей?
Thu, 28 Dec 2023 09:07:03 +0300Власти вводят более жесткое регулирование льготной ипотеки на первичном рынке недвижимости, а на вторичке ипотечные ставки уже запредельные. Как эта ситуация отразится на одной из крупнейших онлайн-платформ объявлений о недвижимости? Давайте разбираться.
ЦИАН продемонстрировал отличные результаты за 3 кв. 2023 года. Выручка компании увеличилась на 44% до 3,2 млрд рублей. Этот рост обусловлен повышением монетизации объявлений, эффективной лидогенерацией и увеличением доходов от медийной рекламы. Благодаря сдержанному росту операционных расходов, компания сумела увеличить чистую прибыль на 113,7% до 0,8 млрд рублей.
В 4 кв. ЦИАН продолжит демонстрировать сильные результаты. Однако, перспективы на 2024 год остаются неопределенными. С одной стороны, ставки по ипотеке на вторичном рынке недвижимости будут высокими, что может привести к сокращению сделок в этом сегменте. С другой стороны, возможно, спрос будет смещаться в сторону аренды жилья, что позволит ЦИАНу частично компенсировать потери от снижения сделок на вторичке.
В следующем году на первичном рынке недвижимости ожидается снижение спроса, так как с 23 декабря власти повысили первоначальный взнос по льготной ипотеке с 20% до 30%. Это изменение заставит девелоперов увеличить маркетинговые бюджеты, чтобы привлечь клиентов, что, в свою очередь, позволит ведущим онлайн-платформам сохранить высокий темп роста бизнеса.
Кипрская юрисдикция ЦИАНа не позволяет компании выплачивать дивиденды своим акционерам. В результате, ЦИАН продолжает увеличивать чистую денежную позицию, которая на конец сентября составила 6,3 млрд рублей (14,1% от рыночной капитализации). Теоретически, эта денежная позиция может быть использована для совершения сделок M&A и приобретения мелких конкурентов. Однако, на практике это сложно осуществить, так как рынок цифровых платформ объявлений недвижимости разделен между несколькими крупными компаниями, которые входят в экосистемы Сбера, ВТБ, Яндекса и Авито.
На данный момент руководство ЦИАН не делает официальных заявлений о возможности редомициляции компании с последующей выплатой дивидендов. Однако, стоит отметить, что эмитент подпадает под действие закона об экономически значимых организациях (№ 636-ФЗ), что может привести к тому, что в следующем году мы услышим новости о возможном переезде компании.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
МФК “Займер” раскрыла впечатляющие результаты
Wed, 27 Dec 2023 10:58:54 +0300
МФК «Займер» впервые раскрыла консолидированные финансовые результаты по Международным Стандартам Финансовой отчетности.
Крупнейшая МФО в стране известна инвесторам своими выпусками облигаций, поэтому стоит обратить внимание на это событие. Ведь недавно они перешли из ООО в АО, а теперь увеличивают объем раскрытия информации.
Разберем важные моменты этой отчетности.
С 2020 года компания увеличила объемы выдач займов в несколько раз.
Умеренный прирост выдач относительно прошлого года, напротив, сыграл в плюс с т.з. рентабельности. Займер сфокусировался на клиентах, которые повторно обращаются к компании. Соответственно их риск-профиль понятен, и он лучше как минимум потому, что это клиент уже доказал свою платежеспособность.
В результате этого маржинальность займов значительно возросла, так как относительно портфеля нужно начислять меньше резервов. За 9 месяцев чистые процентные расходы на уровне всего 2022 года (предыдущий рекорд).
Набор операционных расходов компании достаточно ограниченный, более 50% компания тратит на маркетинг. Высокие расходы на маркетинг и IT на фоне роста кол-ва клиентов — позитивный момент, потому что эффективность этих затрат доказана.
Рентабельность капитала последние 3 года находится на уровне 60% (напомню, что у Сбера (ориентир для любой финансовой организации) 25% и среднесрочный таргет 22%). Это очень высокий показатель.
Создаваемого капитала Займеру хватает на всё:
1) Рост — среднегодовой темп роста портфеля 42%
2) Дивиденды — у компании есть дивидендная политика с минимумом 50% от чистой прибыли. Последний год платили больше.
3) Соблюдение регуляторных нормативов ЦБ с запасом.
Масштабируемая ли это история и продолжится ли развитие компании?
Недавно Б1 опубликовал исследование рынка с прогнозом. Согласно ему, к 2027 году среднегодовой темп роста выдач составит 14%. Займер говорит, что хочет расти быстрее.
Что в итоге?
Сектор продолжает расти и прогнозы по росту достаточно оптимистичные. Займер — крупнейший игрок на рынке, который демонстрирует впечатляющие финансовые результаты. Рентабельность собственного капитала последние 3 года находится на уровне 60%. Компания платит дивиденды и соблюдает все нормативы регулятора с запасом.
Займер расширил объем раскрытия информации и начал публиковать отчеты по МСФО — это прекрасно, потому что продолжим следить за успехами компании.
А был ли маржин колл?(с)
Wed, 27 Dec 2023 10:32:15 +0300Маржин колл — это требование донесения средств для покрытия создавшегося дефицита маржинального обеспечения. 24,02 он был у очень многих, у меня безусловно тоже. Событие происходит когда ваших средств недостаточно для покрытия начальной маржи. На этой веселой ноте приходят письма, СМСки, а так-же теряется возможность наращивать позиции. В случае с фондовым рынком, на котором я и работаю есть еще некая «минимальная маржа», и в случае если средств недостаточно даже на нее — ваши позиции могут принудительно закрывать. На моем основном счете… Том самом главном ИИС — формально это было совсем недавно, вы первые кто об этом узнает. Даже платным подписчикам не сообщил! Тсс. Следующим постом ;)
24,02 я принципиально не допускал падения маржинального обеспечения ниже минимального требования, что зря. Задним числом знаю что брокер бы не закрыл, и ущерб был бы меньше у меня. Чтобы не было принудительного закрытия я распродавал то что было, пока не закрыл плечо полностью(что тоже ошибка).
Важно подметить, что не везде есть такое понятие как минимальная маржа. На фьючерсном рынке например, если ликвидности на счете меньше чем ГО — просто будет принудительное закрытие в ближайший клиринг, или на расширении лимитов.
И кстати насколько я помню — на западе тоже не очень распространена минимальная маржа. Когда торговал в IB — в ночь можно уйти с займом не более 100%, иначе принудительное закрытие на аукционе закрытия.
П.С:
Удостоен внимания главного тролля всея Смарт-Лаба! Почти честь, правда.
Немного завидовал Александру Шадрину за очень пристальное внимание в его адрес от этого персонажа а теперь — вот:
Меня правда хватило лишь на две минуты, контент очень не простой. Ну собственно он меня и триггернул разжевать тему маржин коллов, она довольно интересна.
https://t.me/LadimirKapital
Стабильность – признак мастерства или ТОП-10 компаний, которые регулярно платят дивиденды
Wed, 27 Dec 2023 09:47:02 +0300Существует два типа компаний: кто платит дивиденды и кто не хочет делиться прибылью с инвесторами, но есть еще один тип компаний, это те, которые щедро, а самое главное, стабильно заваливают инвестора дивидендами. Сегодня рассмотрим тех самых наших любимчиков, кто из года в год не смотря на все трудности, продолжают платить дивиденды и со временем они становятся только больше, погнали!
Также, кому интересно, есть подборки дивидендов на 2024 от нефтяников или ТОП-10 дивидендных акций на 2024 год от БКС.
Начнем с того, что есть такой показатель DSI (Dividend Stability Index) – индекс стабильности дивидендов, позволяет определить, насколько регулярно компания выплачивает дивиденды и повышает их размер.
Механизм «подрядности» выплат, заложенный в расчет показателя, делает его чувствительным к отсутствию или существенному снижению выплат в последние годы. Индекс может являться одной из стадий отбора бумаг в портфель, ориентированный на акции дивидендных компаний.
DSI = 1 – Дивиденды по акции повышались 7 лет подряд
DSI ≥ 0,6 – Дивиденды по акции выплачивались последние 6 и более лет подряд из 7, при этом либо, наблюдается тенденция к их повышению, либо компания выплачивает одинаковые дивиденды каждый год.
0,4 < DSI < 0,6 – Дивиденды по акции выплачивались последние 6 и более лет подряд из 7, однако в прошлом или позапрошлом году были снижены или остались без изменений. Возможно также, эмитент выплачивал достаточно стабильные и растущие дивиденды 6 и более лет подряд, но нарушил обычный цикл выплат и не выплатил дивиденды в течение последних 12 месяцев
Переходим к компаниям
Сургутнефтегаз: высокие шансы на щедрые дивиденды
Wed, 27 Dec 2023 09:39:23 +0300Теханализ от Тинькофф Инвестиций: лучшие прогнозы по итогам торгов 26 декабря
Wed, 27 Dec 2023 09:35:08 +0300
RUB бумаги
Alexeevlive. Скальпинг. Cделки на Московской бирже в прямом эфире
Wed, 27 Dec 2023 09:29:12 +0300
Вторник — это день новичка на нашем канале. В этот день мы совершаем простые сделки на рынке, отвечаем на вопросы начинающих трейдеров и разбираем темы, которые актуальны для новичков.
Команда опытных трейдеров Live Investing обучает трейдингу с нуля. Присоединяйтесь к эфиру, задавайте вопросы преподавателям и торгуйте вместе с нами.
09:30 — 10:00 — Обзор рынка, скальперский брифинг от Артема Кендирова
10:00 — 11:30 — Разбор базовых тем, торговля простых конструкций, разбор сделок, работа с новичками в чате
11:30 — 12:00 — Торговля на криптобирже Binance. Аналитика и разбор сделок.
Go Invest: clck.ru/33nS8nGo Invest — это высокотехнологичный брокер нового поколения. Для торговли и аналитики трейдерам бесплатно доступны два торговых терминала: веб-версия (https://clck.ru/34GtzW ) и десктоп-версия (https://clck.ru/34Gu4J). Все возможности Trading View и даже больше.
— Индивидуальная настройка терминала
— Доступ ко всем биржевым инструментам
— Удобная аналитика доходности
— Теханализ на высочайшем уровне
— Объемный анализ
— Идеи и подборки от аналитиков Go Invest
Веб-терминал Go Invest: профессиональный терминал для трейдинга с гибкими настройками, работающий в любом месте, где есть ноутбук.
Десктоп-терминал Go Invest PRO: профессиональное рабочее пространство с гибкой настройкой интерфейса, оптимизированное для двух и более мониторов.
Реклама. Брокер Go Invest 18+. goinvest.ru ООО «Го Инвест», ИНН 9725079692, erid: LjN8KWv7G
Закрытый Телеграм-канал для трейдеров — https://schoollive.ru/liveonline/ — это:
1. Обучение трейдингу с 7 до 23 часов по Мск каждый будний день
2. Торговля в прямом эфире на реальном рынке
3. Открытый текстовый и видео чаты трейдеров
4. Настройки стакана и рекомендации по торговле
5. Сигналы по сделкам от трейдеров, которые реально совершают их, а не просто дают советы
Подключайтесь и станьте частью крутой команды!Можно ли обучиться и стать трейдером с нуля? Можно! Смотрите наши прямые эфиры и записывайтесь на обучение в Школу Трейдинга — https://schoollive.ru/obuchenie В Школе Трейдинга преподают профессиональные трейдеры с большим опытом торговли. Выберите курс, который подходит вам, и записывайтесь на ближайший поток обучения. А если у вас остались вопросы по обучению, напишите в техподдержку в Телеграм https://t.me/proplive
Следить за сделками наших трейдеров в прямом эфире с утра до вечера вы можете в закрытом телеграм-канале компании — https://schoollive.ru/liveonline. Здесь вы можете задать вопросы ведущим и обсудить ситуации на рынке с другими трейдерами компании. Это не просто телеграм-канал, это трейдерское комьюнити, где можно получить поддержку и помощь в торговле.
Также вы можете оформить подписку на профессиональную платформу для трейдинга — ATAS Order Flow на самых выгодных условиях. Ознакомьтесь со всеми возможностями ATAS на сайте proplive.ru/live-atas и попробуйте терминал бесплатно. В конце страницы вы можете оставить заявку на получение самых выгодных условий подключения ATAS.
Не забывайте, что вы легко можете стать трейдером компании Live Investing и получить капитал в управление. Для этого оставьте заявку на сайте www.proplive.ru и дождитесь звонка от нашей техподдержки.
Добро пожаловать в дружную команду трейдеров Live Investing!
Наши ресурсы:
Обучение трейдеров — https://schoollive.ru/obuchenieГруппа ВКонтакте https://vk.com/live_investing_group
Группа Одноклассники https://ok.ru/liveinvestingАккаунт в Instagram @live_investing
Блог в Дзен https://dzen.ru/live_investing
Блог на SmartLab https://smart-lab.ru/my/liveinvestinggroup
Ждете повышения ключевой ставки? А ее снизят!
Wed, 27 Dec 2023 07:30:39 +0300Во всяком случае, так ожидают все аналитики, со стратегиями которых мы ознакомились. Придется снова привыкать к дешевым кредитам и растущим акциям?
Давайте начнем с прогноза самого Центрального банка: на 2024 год ЦБ в базовом сценарии видит ключевую ставку в границах 12,5-14,5%. Т.е. по комментариям главы ЦБ жесткая ДКП будет долгая, но столь высокая ставка, как сейчас – решение очень временное. Чтобы показать среднюю за год даже 14,5% нужно начинать снижать ставку уже с ближайших заседаний.
Следующее решение будет опубликовано 16 февраля
А всего на 2024 год запланировано 8 заседаний, где будет определяться судьба ставки. Это без внеочередных, которые к слову, были и в 2022 и в 2023.
Давайте запомним, что ЦБ ждет 12,5-14,5% и будет всего 8 заседаний. В конце статьи вернемся.
А теперь смотрим ожидания аналитиков ведущих банков
-------------------------------------------
На связи Кот.Финанс! Мы специализируемся на разборе компаний и отбираем
Лучшие дивидендные акции 2024: что рекомендуют эксперты?
Wed, 27 Dec 2023 07:28:41 +0300Под конец года аналитики всевозможных финансовых организаций традиционно соревнуются друг с другом в прогнозах и прочих не являющихся индивидуальными инвестиционными рекомендациями идеях. Мне любопытно было посмотреть, что они по дивидендам наванговали. Провел рисёрч по нескольким авторитетным инвестдомам и собрал в кучу. Как ни странно, мнения настоящих экспертов разделились.
Я недавно смотрел, кто как выступил год назад, лучшие прогнозы были у БКС. Удастся ли ребятам повторить свой успех? Проверим.
К сожалению, не удалось найти вообще все прогнозы от всех публичных инвестиционных домов. Кто-то не делал, кто-то не выделяет отдельно дивидендные акции с самыми высокими дивидендами, кто-то дал прогноз в середине года на ближайшие 12 месяцев, кто-то загулял на корпоративе. Но великолепная четвёрка набралась.
АТОН
Глобалтранс 20%, Лукойл 18%, Совкомфлот 15%, Татнефть 14%, МТС 13%, ФосАгро 13%, Роснефть, 12%, Северсталь 12%, Сбер 12%, НЛМК 12%
Атон показал топ-20, я выбрал из них 10 самых высоких. Глобалтранс — смело, пока не редомицилировались. Северсталь и НЛМК все ждут возобновления.
Sber CIB
Транснефть 15%, Лукойл 14,5%, Роснефть 12,9%, Татнефть 11,9%, Сбербанк 11,7%, Совкомфлот 11,4%, Газпром нефть 11%
Сбер выбрал нефтяников, сам себя и Совкомфлот. Правда, в СКФ не верит как АТОН с Газпромбанком, прогноз пониже. Спорных моментов особо не вижу.
БКС
Сургутнефтегаз-ап 18,6%, Лукойл 14,4%, Татнефть 14,2%, МТС 13,2%, Транснефть 13%
БКС выдал лучшую пятёрку, правда по Лукойлу прогноз не слишком бодрый. Верят в СНГ-ап, кубышка-то на месте.
Газпромбанк
Сургутнефтегаз-ап 25,7%, Банк СПб 19,4%, Лукойл 16,4%, Совкомфлот 13,2%, Сбербанк 12,8%, Транснефть 12,6%, НЛМК 12,5%, МТС 12,4%, Газпром нефть 12,4%, Башнефть-ап 12,3%
Газпромбанк тоже представил двадцатку, из которой я выбрал топ-10. Безумные доходности по СНГ-ап и Банку СПб. Лично я бы такие прогнозы держал при себе. По остальным — ничего нового.
В не самом сухом остатке
На 2024 год почти все прогнозы вышли довольно понятные, но не без особых изысков в виде нередомицилировавшихся компаний типаГлобалтранса с 20% у АТОНа. В дивидендах ставка в основном на нефтяников, также стоит отметить, что не все разделяют прогнозы на высокие дивиденды у СНГ и Банка СПб. Самый осторожный прогноз получился у Сбера. Все верят в Лукойл, кроме него больше никто не набрал 4 голоса из 4. По 3 из 4 много у кого.
Совсем скоро узнаем, кто прав. Меньше, чем через год. А вы что думаете, котлетеры и туземунщики? Чей прогноз разделяете, возможно, свой собственный?
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции, финансы и недвижимость.
Планы на год. Рубль и облигации1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102
Wed, 27 Dec 2023 06:56:37 +0300
Основной план, если не на весь год, то на его первую половину – держаться рубля. Первую половину прошлого значительная доля собственных активов Иволги находилась, напротив, в долларах, евро и юанях и их эквивалентах.
Стараниями ЦБ, вероятно, не придется и доходность новых выпусков облигаций привязывать к курсам резервных валют.
Правда, вместе с в противодействии инфляции и внезапному экономическому перегреву ЦБ больно бьет по кредитному процессу. Если на рынке облигаций теперь способны адекватно занимать только МФК и немножко лизинги, проблема с кредитным процессом есть.
Так что победа над инфляцией может просто перевести экономическую игру на следующий уровень – к борьбе со стагфляцией.
Рынок облигаций, из которого нам важны почти только ВДО, как уже отмечено, рискует по сравнению с уходящим годом сжаться. Соответственно, Иволга не строит планов по заметному увеличению суммы размещений (в 2023 году компания разместила облигаций на 10,8 млрд р.).
Однако не ждем мы и множества дефолтов. Серийным эмитентам придется переплатить (что для инвесторов неплохо, всё-таки сейчас найти облигацию с доходностью 20%+ не проблема). Но у них в отличие от большинства не крупнейших российский компаний останется диверсификация фондирования. А это сильный конкурентный аргумент. Иногда подышать дорогим воздухом лучше, чем сколько-то не дышать.
Глядя на вещи из сегодняшнего дня, представляется, что наступающий год станет скромным для размещения облигаций и неплохим для управления облигационным портфелем.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
