Прибыльные сделки, зарубежные инструменты, криптобудущее и самые актуальные стратегии — в выступлениях президента ФГ «Финам» Владислава Кочеткова, генерального продюсера «РБК Инвестиции» Анны Кожухарь, эксперта Института экономики роста Евгения Надоршина, независимого инвестиционного советника Игоря Файмана, главного редактора портала Finversia.ru Яна Арта, директора по стратегии ФГ «Финам» Ярослава Кабакова и других ведущих экспертов.

Популярные блогеры и лидеры мнений — авторы канала «Вредный инвестор» Назар Щетинин и Мурад Агаев, автор телеграм-канала и торговой системы PROFITKING Роман Дмитриев, частный инвестор, портфельный управляющий Сергей Попов, основатель аналитического агентства Wall Street Pro Дмитрий Черемушкин, а также эксперт РБК, соосновательаналитической команды NZT Rusfond Игорь Шимко поделятся личным опытом инвестирования, расскажут о способах получения пассивного дохода, правилах системного трейдинга и составлении долгосрочного портфеля.

Всего в конференции примут участие более 20 экспертов. Предусмотрено выступление VIP-спикеров перед ограниченным количеством гостей — участников формата VIP и «Премиум». Пакет «Премиум» также включает участие в закрытой вечеринке с топ-спикерами, в ходе которой гостям представится возможность пообщаться с экспертами в неформальной обстановке.

Конференция пройдет 24 мая по адресу: г. Новосибирск, ул. Ленина 7, ЦКО «Победа», начало встречи в 10:00. Получить бесплатный билет или приобрести билет формата VIP/ «Премиум» можно по ссылке. 

✅Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы

На простом языке разберем, как незамысловатые элементы статистики и математики могут сильно помочь на финансовых рынках.

Где встречается нормальное распределение (и почему оно плохо подходит для финансовых рынков), что за шапка жандарма такая, откуда берутся 1, 2 или 3 сигмы, как определить математическое ожидание стратегии — после прочтения статьи вам будет все понятно.

Полезные материалы, которые хорошо бы изучить перед продолжением:

1. Тестирование торговых стратегий на исторических данных (бэктест) — почему это так важно?
2. Эпоха больших данных и как к ней адаптироваться нам — частным трейдерам?
3. Кто такой Джим Саймонс и как он заработал $ 25 млрд с помощью количественного трейдинга.

Что такое нормальное распределение и где оно встречается

Многое, что нас окружает, имеет нормальное распределение. Средняя, нормальная скорость, с которой передвигаются машины в городе, средние зарплаты, средняя продолжительность фильма и т.д. Среднее и нормальное движение цен финансовых инструментов — не исключение (о них — чуть позже).

Скорее всего, вы видели колоколообразную кривую нормального распределения. Разберем ее на примере среднего роста человека.

Нормальное распределение среднего роста взрослого человека.

Допустим, у нас есть данные о всех взрослых людях планеты и их росте за последние 1000 лет. Нам не составит труда узнать средний рост такого человека — он равняется 165 см. Самый низкий рост человека — 54,6 см, а самый высокий — 272 см. Выше на графике ось X показывает как раз значения роста взрослого человека, ось Y — вероятность встречи человека с определенным ростом. И если перевести график на простой язык, будет звучать примерно так:

С большей вероятностью мы будем встречать людей с ростом от 150 до 180 см. А вот взрослых людей с ростом ниже 100 см и выше 200 см мы будем встречать крайне редко.

Кстати да, иногда математики нормальное распределение называют “шлемом жандарма”. И вот почему:

Жандарм и его «нормальный» шлем :)

Ок, теперь разберем, что такое стандартное отклонение.

Что такое стандартное отклонение и откуда оно берется

В статистике дается следующее определение:

Стандартное отклонение (отображается как греческая буква σ — сигма) — мера, которая показывает разброс величин от среднего значения.

Формула стандартного отклонения выглядит так:

Правило 3-х сигм — 3-х стандартных отклонений

Получив значение стандартного отклонения, мы можем узнать, где и с какой вероятностью окажутся наши исследуемые данные, используя правило 3-х сигм. Для этого обратимся к рисунку ниже.

1, 2 и 3 сигмы (σ) — те самые отклонения от среднего.

Если в нуле у нас то самое среднее значение (которое также называется математическим ожиданием и обозначается буквой мю — μ. О мат. ожидании скоро поговорим чуть подробней), то 1, 2 и 3 сигмы — отклонения от среднего значения. На одно, два и три значения соответственно.

Правило 3-х сигм говорит вот о чем:

• с вероятностью 99,7% наши исследуемые данные окажутся именно в этой выборке — от -3 до +3 стандартных отклонений. ((34,1% + 13,6 + 2,1%) * 2 = 99,7%)
• c вероятностью 68,2% наши данные окажутся в пределах от -1 до +1 стандартных отклонений. (34,1% + 34,1% = 68,2%)
• вероятность того, что наши данные выйдут из 3 стандартных отклонений — крайне мала, а именно — около 0,3%

Стандартное отклонение еще называют среднеквадратичным отклонением, потому что является квадратным корнем дисперсии — меры, которая показывает разброс значений от среднего (от того самого нуля, или μ). Нет необходимости погружаться в формулы, так как дисперсия тоже автоматически считается в том же Excel (по формуле “ДИСП”). Но если все же хотите разобраться с дисперсией подробней, вот ссылка на статью Википедии.

Ок, с матчастью разобрались, теперь к примерам из финансовых рынков.

Нормальное распределение и стандартное отклонение на финансовых рынках

Теперь мы знаем, что нормальное распределение должно встречаться и в разных сферах финансовых рынков — от доходностей торговых стратегий до движения котировок внутри дня. Давайте исследуем эту гипотезу экспериментально.

Распределение в доходностях торговых стратегий

В статье "Ценность стоп-лосса, выявленная из 2 365 алгоритмов" мы уже приводили результативность стратегий и их среднюю доходность. Вот какая выборка данных была:

• количество бэктестов: 109 912
• количество сделок: 44 214 423
• среднее историческое окно: 5.25 лет
• среднее количество сделок в каждом бэктесте: 402
• бэктестов с доходностью выше нуля: 25 706, или 23%
• бэктестов, подходящих для лайв-трейдинга (коэффициент восстановления > 0.5 и количество сделок > 30): всего 2 365 или 2.15%

Угадайте, что получили? Да, шлем жандарма.

Нормальное (почти) распределение доходностей среди 2 365 алгоритмов.

По оси X — соотношение прибыльных сделок в исследуемых стратегиях. В нашем случае —  от 20% до 75%. По оси Y — количество алгоритмов, которые попали в определенную доходность (всего их во всех гистограммах — 2 365 штук). Чем выше гистограмма, тем больше алгоритмов туда попало, — значит, выше вероятность такого события. Опять же, давайте переведем все на человеческий язык, как на примере со средним ростом человека. Вот как сформулируем:

Вероятней всего, в среднем у стратегий будет от 35% до 45% прибыльных сделок. Шанс того, что среднее количество сделок будет 55% и выше — крайне мал.

И важное отступление: распределение не всегда бывает нормальным. Слово “нормальное” в нашем термине подразумевает зеркальные значения что слева от среднего, что справа.

Вот какие типы распределений бывают:

Виды кривых распределений.

Есть теорема (центральная предельная теорема — ЦПТ), которая приводит ненормальное распределение к нормальному. Это все, что нам нужно знать в рамках этой статьи.

С этим разобрались. Это была средняя доходность. А что, если посмотреть на среднюю просадку?

Распределение в просадках торговых стратегий

И в средних просадках должно все повторяться. Давайте проверим это с помощью метода Монте-Карло. Подробнее о методе вы можете прочесть в статье "Как определить вероятностный результат торговой стратегии, используя метод Монте-Карло" или в видео ниже:

Сейчас же просто посмотрим на распределения.

Ок, допустим, у нас есть некая стратегия, которая в среднем дает 50% прибыльных сделок, а соотношение стоп-лосса к тейк-профиту составляет 1 к 1. Вот как будет выглядеть среднее распределение по просадке:

Распределение по просадке.

MDD — Maximum Drowdown — максимальная просадка. И здесь видим уже знакомую нам кривую распределения. Как показывает эта кривая, средняя просадка, вероятнее всего, будет в районе 3,8%.

Важно заметить, что у нас есть смещение вправо — то есть “толстый хвост” (о них — далее). Такие распределения называют positive skewness — положительный сдвиг или положительное смещение. В случае с примером выше это говорит о том, что могут быть редкие сценарии и форс-мажоры, которые сильно увеличат максимальную просадку.

Ок, еще один пример для закрепления.

Нормальное распределение, где средняя просадка уже 26,6%.

Здесь же распределение нормальное, без сдвигов влево или вправо.

Шпаргалка по математическим принципам в трейдинге — в нашем Telegram

Закон о локализации такси
 Wed, 14 May 2025 00:23:35 +0300

Закон о локализации такси

… или как автомобили такси станут отечественными

Сегодня Госдума во втором и третьем чтениях приняла законопроект, в соответствии с которым, с 1 марта 2026 года все приобретаемые для легковых перевозок автомобили должны быть произведены в России. Ранее, откровенно сырой законопроект в первом чтении был принят ещё в начале прошлого года, но признан откровенно «сырым» и отправлен на доработку. Теперь он принят.

В целом, законопроект о том, чтобы мы ездили на отечественных автомобилях такси, или на авто в высокой доле собираемые и производимые на территории Российской Федерации.

Чтобы поддержать российских производителей, парламентарии предложили ввести требования к локализации автомобилей такси. Минимальные требования установлены Правительством сейчас применительно к госзакупкам машин — 3200 баллов. Это означает, что большинство узлов автомобиля должны быть выпущены в России и большинство сборочных операций производиться в нашей стране.

В целом, поддержка подоспела почти вовремя, на стоянках у дилеров, как раз скопилось огромное количество авто, а Автоваз в очередной раз поднял цены.

Все кто боялся, что мы так и будем ездить на китайском Москвиче, теперь могут расслабиться.

Кстати, внесенные ранее в реестр такси машины любых марок смогут продолжить возить пассажиров до конца срока эксплуатации. На 1 мая 2025 года в сфере такси работало 1 млн 46 тыс. машин (берегите их, мужики!!!).

Моей родной Калининградской области, а также Дальнему Востоку и Сибири повезло, им отсрочили переход на отечественные авто до 2028 года. Но сколько авто в таксопарк не закупи, все равно, рано или поздно, всё перебьют.

Конечно, я понимаю, что мера скорее вынужденная, скорее правильная, и даёт нашим автопроизводителям гарантированный рынок сбыта, равно как и прибыль. А нам, гораздо важнее наши автопроизводители, чем стимуляция зарубежного автопрома. Но в то же время, я прекрасно понимаю, что любые ограничения конкуренции, не особенно то позитивно могут сказаться на качестве, цене и других параметрах, выпускаемых авто. Ну и конечно, я также, прекрасно понимаю, что за всё, в итоге, заплатим мы с вами, как конечные потребители услуг такси.

п.с. кстати, когда я в 2016 году пришел на фондовый рынок, на нем ещё торговались акции АвтоВАЗа, и я даже успел иметь удовольствие в них немного поинвестировать. Но потом он решил произвести делистинг своих акций.… да и правильно!

13.05.2025 Станислав Райт — Русский Инвестор

Как заработать 100 тысяч на дивидендах этим летом
 Wed, 14 May 2025 10:25:25 +0300
Летний дивидендный сезон для российских компаний является самым масштабным. Многие компании платят высокие дивиденды один раз в год, поэтому концентрация отсечек летом высока. В материале мы просчитали несколько вариантов того, как можно заработать 100 тыс. руб.

Почему все ждут лета?

Традиционно летом начинается главный дивидендный сезон. В этот период времени российские компании закрывают реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов по итогам минувшего года.

В прошлом году российские компании выплатили акционерам 2,7 трлн руб. В текущем же году итоговая сумма выплат может превысить 3 трлн руб.

Конкретной даты для начала летнего дивидендного сезона нет. Обычно отсчет ведут с начала мая либо с первой отсечки крупного эмитента. В этом году таковым был НОВАТЭК.

На текущий момент о выплатах сообщили уже более 40 эмитентов, но это не финальное число. О многих, в частности о таких знаковых дивидендах, как выплаты Сургутнефтегаза, станет известно позднее.

К дивидендному сезону необходимо готовиться, а покупать интересующие акции нужно заранее. Наш анализ показывает, что для максимизации прибыли стоит закупаться за несколько недель до отсечки. Времени становится все меньше.

Удобно отслеживать все предстоящие дивидендные отсечки можно при помощи Дивидендного календаря.

Как заработать 100 тысяч на дивидендах

Наиболее очевидным способом является покупка акций с самой высокой дивидендной доходностью.

Ниже приводим таблицу, состоящую как раз из таких бумаг, для которых итоговый размер выплат уже известен.

Средняя доходность подборки составляет 16,6%, а потому, вложив около 601,4 тыс. руб. в акции, на дивидендах получится заработать 100 тыс. руб. без учета налогов.

Однако в данной подборке есть определенные минусы, которые несут риски длительного закрытия дивидендного гэпа, который неминуемо последует после отсечки.

Около 40% веса в подборке приходится на низколиквидные и непопулярные бумаги, которые после отсечки могут испытать серьезный дивидендный гэп. Еще 20% составляют акции ВТБ, для которых высока вероятность допэмиссии.

Дивкорзина БКС

Более надежное решение — выбор таких бумаг, дивидендная доходность которых будет по-прежнему оставаться высокой и в будущем.

Для данной цели подойдут бумаги-фавориты из дивидендной корзины от аналитиков БКС.

Средняя доходность такой подборки будет чуть ниже — 15,1%, поэтому чтобы заработать 100 тыс. руб. на дивидендах, нужно вложить несколько больше — около 665 тыс. руб.

Бумаги из подборки:

• КЦ ИКС 5 (X5): Ожидаемая дивидендная доходность — 19,7%.
• Сургутнефтегаз ап: Ожидаемая дивидендная доходность — 16,6%.
• МТС: Ожидаемая дивидендная доходность — 15,9%.
• Транснефть ап: Ожидаемая дивидендная доходность — 15,3%.
• ЛУКОЙЛ: Ожидаемая дивидендная доходность — 8%.

Готовое решение

Чтобы инвестировать в перспективные дивидендные акции, достаточно подключить стратегию автоследования «Дивидендная корзина БКС».

Плюсы стратегии

• Дивиденды российских компаний традиционно одни из наиболее высоких в мире.
• У дивидендных акций большой потенциал роста во время восстановления рынка.
• Акции больших компаний могут легче переносить кризисы и повысить надежность инвестиций.
• Никаких комиссий за отключение стратегии. Один день, и вы сами распоряжаетесь своим брокерским счетом.

Лайфхак: используя маржинальное кредитование, можно уже сегодня увеличить позиции в акциях, не дожидаясь фактической выплаты дивидендов. Размер рекомендованных дивидендов уже известен, и на эту величину можно купить еще акций, пока рынок не поднялся выше. Когда выплаты поступят, за счет них маржинальные позиции можно будет закрыть.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Что вы думаете об Алексее С. Галицком?
 Wed, 14 May 2025 10:23:10 +0300

Здравствуйте, коллеги. Я вас долго не задержу.

В поисках правильных решений при инвестировании наткнулся в интернете на сайт Галицкого год назад. Потом нашёл его на смартлабе и он в топ-10.

Мозг взорвался от его сайта статей и лекции с конфы про облиги. Думал он дурак или тролит всех инвесторов.

Ему пофиг агентства и чужое мнение как я понял

Но я всё же решил не брать киви-финанс, РКК и продать Гарант. 

Не знаю как кого но меня Галицкий спас от 3-х дефолтов за что ему огромное спасибо.

А вы что думаете об Алексее С. Галицком?

Дженерики в центре внимания
 Wed, 14 May 2025 10:16:04 +0300

Дженерики становятся ключевым драйвером российского фармрынка. В 2024 году рост продаж в этом сегменте превысил показатели оригинальных препаратов. В 2024 году рыночная доля дженериков в денежном выражении выросла с 60% до 62%. В ближайшие годы эта тенденция сохранится, и к 2030 году вклад дженериков в денежном выражении достигнет 67%. Объем рынка лекарственных препаратов превысит 5 трлн рублей. Локомотивом рынка лекарственных препаратов будут дженерики за счет господдержки, доступности и технологического рывка.

«Озон Фармацевтика» — ключевой игрок в развитии российского сегмента дженериков, чья стратегия напрямую коррелирует с глобальными и локальными трендами.

Подробнее о трендах фармрынка читайте в материалах РБК и Ведомости.

Народный портфель: итоги апреля
 Wed, 14 May 2025 10:02:57 +0300
Анализируем, какие инструменты пользовались наибольшим спросом среди инвесторов в прошлом месяце 

Почему умные не верят в трейдинг? (и почему они не правы)
 Wed, 14 May 2025 09:54:27 +0300

     Уже писал, повторюсь. Правда о трейдинге лежит между Сциллой дурацкого оптимизма и Харибдой дурацкого скепсиса. Первое выглядит как «сейчас пройдем 2-недельный курс и пойдем загребать все деньги мира», доходность меньше 10% в месяц там считается неприличной, но лучше 1% в день. Всем и каждому, и никто не уйдет обиженным. Второе воззрение считает, что никакого прибыльного трейдинга нет, он невозможен по законам природы. Примерно как вечный двигатель. Придумали его брокеры и инфцыгане. Есть только пассивное инвестирование под 5% реальной доходности, а кроме него ничего и нет, но вот оно точно есть…

 

     С первой партией все понятно. Детская доверчивость + начитались рекламы. Подумалось, откуда возникает второе когнитивное искажение. В отличие от первой партии, где наивность обычно видна даже в манере речи, его могут разделять и вполне образованные, разумные люди. Это такая глупость для умных.

 

     Вот представьте, человек ничего никогда не слышал о психологии. И пошел получать о ней представление в интернет. 90% контента, что он встретит, будет какой-то фееричный гон а ля Блиновская. На выходе будет представление, что психология — это про то, как разговаривать со Вселенной, совершать ритуалы в полнолуние и верить в себя. Астрология на этом фоне покажется еще сравнительно почтенной наукой.

 

     При этом чет больше контента ворошит наш исследователь — тем больше крепнет его убеждение. Ну а если нечто выглядит как шиза и крякает как шиза — пусть крякает без меня. Нет на свете никакой психологии. Точнее есть, как забава для психов. К которой пристроились вполне прагматичные жулики, но у них тут ничего личного, только бизнес.

 

     Между тем надо ли доказывать, что психология — все же есть? Несмотря на марафоны желаний, тренингов по раскрытию женственности, гармонизации со Вселенной и прочего вот такого. Просто она не в том месте, где вы пошли ее искать. Но неподготовленный человек пойдет искать, куда он ходит обычно — в большой интернет, не отягощенный никакими личными фильтрами, личным вкусом, образованием и т.п. Что он при этом найдет, понятно. И какие выводы сделает. Это в лучшем случае, кстати. В худшем пойдет ловить ритм Вселенной за много денег…

 

     Вот с трейдингом — тоже самое. 90% публичного контента, если не 99% — какая-то отборная дрянь. Или погремушки для лудоманов, которые они делают сами, или погремушки — которые выпускает для них финансовая индустрию и инфобиз промышленным способом. Все это имитирует тот 1%, который, кстати, особо не светится, им не так уж и надо. Да и не вряд ли они хорошие маркетологи с хорошим рекламным бюджетом. Короче, по теме «трейдинг» средний человек скорее всего будет читать в сети маркетологов. Или глупость, которая настолько приятна и увлекательна, что копируется сама собой.

 

     Но это не отменяет трейдинг точно так же, как тысяча Блиновских не отменяют психологию.

***

 

           эквити моих систем на Комоне: www.comon.ru/users/voldemort/

           стратегии в Т-банке:  www.tbank.ru/invest/social/profile/Algozavr/

 

           блог в Телеграме https://t.me/Dengi_bez_Durakoff

 

           про торговые системы подробнее: https://t.me/ASilaev_store  

Нефтегазовый сектор. Кто выглядит наиболее интересно?
 Wed, 14 May 2025 09:17:50 +0300

Вот мы и добрались до тех, кого нужно было разбирать в первую очередь, ведь акции нефтяников есть почти в каждом портфеле :)

В последнее время в этом секторе не все так радужно. Во-первых, на него легла вся тяжесть санкций — различные «потолки» и ограничения бьют по его прибыли. А во-вторых, именно нефтяники спасают российский бюджет (в том году Роснефть заплатила 6,1 трлн. рублей).

Еще одно cвойство этого сектора — это невозможность предсказать его результаты. Если у банков, ритейла и энергетиков прибыль можно спрогнозировать, то тут все зависит от стоимости нефти и курса рубля (которые никак не предскажешь).

Поэтому я так долго откладывал этот обзор :) Кто же в этом секторе выглядит наиболее интересно?

✅ Башнефть. P/E = 2,5х (исторический P/E = 3х)

У компании нет ни нормальных отчетов, ни стратегии развития. Ей это и не нужно, ведь главная ее задача — это кормить свою «маму». Причем делается это не через дивиденды, а через дебиторку — поэтому Роснефть должна ей (!) 450 миллиардов (которые никогда не отдаст).

Это история явно не для рядовых инвесторов — ее акции скорее упадут на 30-40%, чем покажут рост.

✅ Газпромнефть. P/E = 5,5х (исторический P/E = 5х)

В отличие от Башнефти, эта «дочка» честно платит свои дивиденды. На эти цели идет 75% прибыли — с одной стороны, это дает щедрые выплаты, но с другой стороны, ведет к увеличению долга. Хотя с последним все более-менее в порядке.

Компанию включили в SDN-лист, что скажется на ее денежном потоке. Увы, при таких вводных рост акций вряд ли возможен.

✅ Роснефть. P/E = 4,5х (исторический P/E = 5,5х)

Самый крупный нефтяник, который решает государственные задачи. Помимо общих проблем, у компании есть и своя боль — это проект «Восток Ойл», сроки которого снова сместились вправо. При этом по кредитам за него приходится платить..

Из-за этого прибыль находится под давлением — заработать тут в ближайший год не получится (максимум 10-15%).

✅ Татнефть. P/E = 6,5х (исторический P/E = 7х)

У компании сильный менеджмент, крепкий бизнес и нулевой долг. Поэтому она платит щедрые дивиденды, но повысить их будет проблематично — все дело в новой формуле НДПИ, от которой пострадают добытчики сверхвязкой нефти.

Учитывая все эти вводные, оценка акций кажется более-менее справедливой.

✅ Лукойл. P/E = 5,5х (исторический P/E = 6,5х)

Любимая фишка наших инвесторов, плюсы которой всем и так известны :) Но этот год будет тяжелым — нефть сильно подешевела, рубль окреп, а налоги и не думают падать. Хорошо, что у компании есть огромная кубышка.

Дивиденды тут никуда не денутся (15-16%), но потенциала в акциях я пока не вижу.

✅ Газпром. P/E = 2,7х (исторический P/E = 2,6х)

Неопределенность в этой истории зашкаливает, ведь тут многое зависит от политических решений. Если же говорить про бизнес, то у него сплошные проблемы — отмена транзита через Украину, растущий долг, высокий Capex..

Да, есть снижение НДПИ на 600 миллиардов, но это делается не от хорошей жизни. Поэтому от оценок я воздержусь :)

✅ Новатэк. P/E = 7х (исторический P/E = 11х)

Тут тоже полно не просчитываемых вещей — начиная с «Арктик СПГ-2» и заканчивая отказом от российского газа. При этом у компании низкий долг (долг/EBITDA = 0,15х), который набран по льготной ставке — это дает ей хороший запас прочности.

При текущих вводных акции оценены справедливо, но при позитивном сценарии могут выстрелить на 30-40%.

❌ Сургут — вне рейтинга (это скорее кубышка)

В общем, год для нефтяников рисуется непростым.Это обязательно скажется на их акциях, так что ждать в них ракеты точно не стоит.

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов и мыслей по рынку.

Запись вебинара Займера по финансовым результатам I квартала
 Wed, 14 May 2025 09:30:47 +0300

Для тех, кто не успел вчера присоединиться к вебинару по финансовым результатам I квартала 2025, мы также делимся записью встречи. 

Кроме того, на нашем сайте опубликована презентация с результатами: https://ir.zaymer.ru/for-investors 

Если у вас остались вопросы, присылайте их на адрес ir@zaymer.ru, мы с радостью на них ответим!

Главные новости из мира инвестиций 14 мая 2025
 Wed, 14 May 2025 06:35:29 +0300
 

шестой месяц без трудового дохода
 Wed, 14 May 2025 07:04:36 +0300
Идёт шестой месяц без трудового дохода. Всё что тратить семья идёт из источников капитала. Это моя философия, не работать на капиталиста а самому стать капиталистом. Мой путь не лёгкий, на данный моменту  присутствует утечка капитала, каждый месяц более 100 т.р изъятие на жизнь семьи (чистый бюджетный дефицит). Все инфоциг гуры твердят что это путь к катастрофе, возможно. Прожирать капитал морально тяжело, но это меня мотивирует искать способы забить брешь утечки.
А вот и отчет по активам. Убрал из расчетов квартиру в которой живу, поставил цену покупки и спрайсил вниз к рынку ипотечную квартиру от раздутой цены застройщика. Квартиры не подорожали за месяц (данные домклика, динамика ноль %). Акции и облиги вниз с момента отсчета от 28 февраля (высокая база), зато биткоин хорошо прирос. Денежный поток 90 т.р. (уходит в расход семьи) СЧА 14 млн. Всё идёт своим чередом, считаю что позиция не плохая, позволяет всегда делать деньги.

Весь этот труд ради анти F/I/R/E рекламы моей телеги подписка, пишу тут только что бы взять качественную аудиторию у Тимофея. Ищу единомышленников по теме как делать деньги а не заниматься трейдингом. Не инфоциг, ничего не продаю, ни кого не учу, у нас все сами умные и всё умеют)

FOMO: что это такое и как преодолеть?
 Wed, 14 May 2025 08:33:46 +0300

FOMO — сокращение от Fear of Missing Out (англ. — «страх упущенной выгоды»). Это беспокойство, что упускаешь что-то интересное или выгодное. Такое чувство побуждает нас в такие моменты действовать быстро — и не всегда удачно. Расцвет FOMO — во многом результат появления соцсетей. FOMO повсеместно используется в маркетинге — и он влияет на предпочтения людей при покупке самых разных товаров.

Данное выражение со временем распространилось на мир финансов, т.к. оно связаны с эмоциями и нерациональными желаниями. Когда инвестор принимает решение о вложениях на основе эмоций — на фоне не обеспеченного фундаментальными показателями роста акций, популярности компании или ее первых лиц, то действует из страха остаться в стороне, пока другие получают прибыль, то это FOMO. Часто данный эффект работает на растущем рынке.

Как FOMO влияет на инвесторов?

1. Инвесторы под влиянием FOMO могут принимать эмоциональные решения, не проводя должного анализа рисков. Особенно это проявляется в моменте повышенной волатильности на рынке, особенно когда «давит» новостной фон.

2. Эмоциональная особенность FOMO может привести к увеличению количества сделок, когда инвестор постоянно покупает и продает, стремясь получить быструю прибыль, но в итоге тратит больше на комиссиях.

3. Игнорирование рисков. Стремление не упустить возможность может мешать рациональному оцениванию рисков, в результате чего инвестор может вложиться в активы без достаточного анализа и попасть в убытки.

Как минимизировать FOMO-эффект?

— фокусируйтесь на своих целях, придерживайтесь своей стратегии;

— берите паузу перед покупкой, анализируя факты, а не на эмоциях, слухах и новостной шуме;

— ограничьте поток информации и сократите время использования соцсетей.

Бороться с FOMO нужно в своей голове, а умение справляться с психологическими проблемами — один из самых главных признаков успешного инвестора.

FOMO может стать негативным фактором при работе на фондовом рынке, но с правильным планированием и стратегией вы можете управлять этим чувством и принимать обоснованные инвестиционные решения.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.

Отвечаю на критику: бэктест линейной регрессии (из S&C 2007 года) на фьючерсах MOEX в 2025. Код и результаты!
 Tue, 13 May 2025 05:09:03 +0300

Последние две недели я публиковал подборки из рубрики Traders’ Tips журнала Technical Analysis of STOCKS & COMMODITIES за 2001-2005 и 2006-2010 годы. Спасибо за ваши комментарии — от ироничных “опять комиксы?” до вполне серьёзных вопросов о практическом применении и бэктестах. Именно они побудили меня подойти к делу иначе.

Подборка систем и индикаторов за 2006-2010 одного старейшего журнала по техническому анализу

Вместо очередного обзора я решил сосредоточиться на одной идее: реализовать её на Pine Script для TradingView и протестировать на фьючерсах с Московской Биржи. Кстати, Traders’ Tips — это не отдельное приложение, а рубрика в журнале. Но суть не в этом: её практическая ценность по-прежнему велика.

Лучшие системы и индикаторы 2001–2005: подборка из архива классического издания по теханализу

В центре внимания — случайно выбранная статья Барбары Стар “Confirming Price Trend” (S&C, декабрь 2007). Почему именно она? Подтверждение тренда остаётся актуальной задачей, а методы вроде линейной регрессии и R² доступны для понимания и применимы на дневных и часовых графиках.

В статье — теория этой стратегии, код на Pine Script, результаты тестирования и выводы.

Маленький кусок статьи. Легально тут

Что такое линейная регрессия и R-squared: простыми словами

Представьте, что вы едете по дороге. Линейная регрессия — это как прямая трасса, проведённая по данным: она показывает общий курс, игнорируя кочки и повороты. Цена движется вокруг этой «дороги», а наклон линии подсказывает, в какую сторону едем — вверх или вниз.

Теперь про R-squared: это как индикатор сигнала Wi-Fi. Если он близок к 1 — цена чётко держится вдоль регрессии, тренд сильный. Если ближе к нулю — «связь» теряется, рынок шумный, направление неясное.

Маленький кусок статьи. Легально тут

Почему это круче скользящих средних? У регрессии меньше запаздываний и она точнее «схватывает» развороты. А R-squared помогает не гадать — есть тренд или просто случайное движение. Вместе они дают простую, но мощную систему фильтрации шума и подтверждения тренда.

Как использовать это в трейдинге

Начнём с периода: 10 баров — для поиска коротких импульсов и ранних сигналов, 20 баров — сбалансированный вариант для дневных графиков, 50 баров — для фильтрации шума и работы по тренду. Выбор зависит от стиля торговли и таймфрейма.

R-squared помогает определить фазу тренда:

• его рост с низких уровней (например, с 0.1 до 0.3) часто указывает на начало движения;

• падение с высоких (например, с 0.6 до 0.3) — признак ослабления и возможного флэта.

Ориентиры:

• для 20 баров значим уровень 0.20;

• для 10: 0.40;

• для 50: достаточно 0.08.

Наклон линии регрессии (slope) показывает направление:

• выше нуля — тренд вверх;

• ниже — вниз.

Вместе с R² он позволяет отличить уверенное движение от случайного шума и избегать ложных входов.

Бэктест: проверим идею на практике

Инструмент: TradingView и Pine Script

Для реализации стратегии я выбрал TradingView. Это один из самых доступных инструментов для быстрого прототипирования торговых идей: открыл браузер, вставил код — и сразу увидел результат на графике. Особенно важно, что платформа не требует установки дополнительных библиотек, терминалов и настроек, как это часто бывает с Python или AmiBroker. Всё работает «из коробки», а язык Pine Script — простой и интуитивный, особенно если вы уже знакомы с техническим анализом.

К тому же, код можно легко адаптировать и поделиться ссылкой на него, чтобы каждый мог протестировать его самостоятельно — даже без подписки на платные функции. У меня есть реферальная ссылка TradingView: если вы зарегистрируетесь по ней, это немного поддержит меня, а вам будет всё то же самое.

Таймфреймы: дневной и часовой

Я протестировал стратегию на двух таймфреймах: дневном и часовом. Почему именно они?

• Дневной — наиболее стабилен и подходит для анализа крупных движений. Его удобно использовать и тем, кто торгует вручную и не хочет реагировать на каждое движение внутри дня.

• Часовой — даёт больше сигналов и позволяет точнее отследить динамику внутри тренда.

Мне кажется что для частного трейдера эти два масштаба — оптимальный компромисс между частотой сигналов и управляемостью стратегии.

Тестируемая логика

В стратегии используются два ключевых фильтра: наклон линии линейной регрессии и значение R². Условия простые: входим в позицию, если цена «прорывает» линию регрессии, а R² превышает заданный порог и растёт. Выход из позиции осуществляется по трейлинг-стопу, значение которого задаётся в процентах от экстремума.

Представленный код — моя интерпретация идеи из статьи Барбары Стар. Он может отличаться от оригинального примера из журнала, но отражает основную логику и добавляет реалистичные параметры торговли, включая комиссии и проскальзывание.

Результаты: день

Для дневного графика я включил настройку «Корректировать с учётом изменений контрактов» — такая корректировка убирает ценовые разрывы между контрактами (гэпы), возникающие при переходе от одного фьючерса к другому.

Торговля тремя контрактами фьючерсом на доллар/рубль (Si) на Мосбирже с комиссией 0.04% и проскальзыванием:

Результаты: день

Подробности:

Результаты: день

Результаты: час

На часовом таймфрейме стратегия охватила примерно полтора года котировок. Это позволяет увидеть, как система работает в разных фазах рынка: трендовых и боковых.

Торговля тремя контрактами фьючерсом на доллар/рубль (Si) на Мосбирже с комиссией 0.04% и проскальзыванием:

Результаты: час

Подробности:

Результаты: час

Код стратеги на Pine Script для TradingView

Верхняя панель — код стратегии:

//07.05.2025
// Стратегия на основе линейной регрессии и коэффициента детерминации R-squared
// На основе https://traders.com/documentation/feedbk_docs/2007/12/Abstracts_new/Star/star.html

// Михаил Шардин, https://shardin.name/?utm_source=tradingview

//@version=6
strategy("Линейная регрессия + R² стратегия",
     overlay=true,
     commission_type=strategy.commission.percent,   // Тип комиссии: процент
     commission_value=0.04,                         // Значение комиссии: 0.04%
     slippage=10,                                   // Проскальзывание в тиках
     process_orders_on_close=true,
     default_qty_type=strategy.fixed,
     default_qty_value=3,
     initial_capital=500000)                        // Начальный капитал

// === Входные параметры ===
// Параметры линейной регрессии
src = input.source(hlcc4, title="Источник данных")
len = input.int(defval=20, minval=1, title="Длина периода линейной регрессии")
r_squared_threshold = input.float(0.2, title="Порог R-squared", step=0.01, minval=0)
trailingStopOffset = input.float(3.9, "Отступ трейлинг-стопа (%)", step=0.1, minval=0.1)

// Выбор таймфрейма для расчетов
targetTimeframe = input.timeframe("", title="Таймфрейм для расчетов",
     tooltip="Укажите таймфрейм, на котором должны производиться расчеты")

// === Расчеты линейной регрессии и R-squared ===
// Получаем данные с выбранного таймфрейма
targetClose = request.security(syminfo.tickerid, targetTimeframe, src)

// Расчет линии линейной регрессии
lrc = ta.linreg(targetClose, len, 0)

// Расчет коэффициента детерминации R-squared
correlation_coeff = ta.correlation(targetClose, lrc, len)
r_squared = math.pow(correlation_coeff, 2)

// Обработка случая, когда стандартное отклонение источника равно нулю (все значения одинаковы)
is_constant_src = ta.stdev(targetClose, len) == 0
r_squared_adjusted = is_constant_src ? 1.0 : r_squared

// === Условия входа ===
// Условие для лонг: линия регрессии ниже цены закрытия и R² растет и выше порога
long_condition = lrc < close and r_squared_adjusted > r_squared_adjusted[1] and r_squared_adjusted > r_squared_threshold

// Условие для шорт: линия регрессии выше цены закрытия и R² растет и выше порога
short_condition = lrc > close and r_squared_adjusted > r_squared_adjusted[1] and r_squared_adjusted > r_squared_threshold

// === Трейлинг-стоп на основе процентного отступа ===
var float highestLongPrice = na
var float lowestShortPrice = na
var float trailingStopLong = na
var float trailingStopShort = na

// Флаг для блокировки новых сигналов при активной позиции
var bool blockNewSignals = false

// Обновляем трейлинг-стопы
if (strategy.position_size > 0)  // Если открыта длинная позиция
    highestLongPrice := na(highestLongPrice) ? close : math.max(highestLongPrice, close)
    trailingStopLong := highestLongPrice * (1 - trailingStopOffset / 100)
    blockNewSignals := true

if (strategy.position_size < 0)  // Если открыта короткая позиция
    lowestShortPrice := na(lowestShortPrice) ? close : math.min(lowestShortPrice, close)
    trailingStopShort := lowestShortPrice * (1 + trailingStopOffset / 100)
    blockNewSignals := true

// Проверяем условия выхода
if (strategy.position_size > 0 and close <= trailingStopLong)
    strategy.close("Лонг")
    highestLongPrice := na
    trailingStopLong := na
    blockNewSignals := false

if (strategy.position_size < 0 and close >= trailingStopShort)
    strategy.close("Шорт")
    lowestShortPrice := na
    trailingStopShort := na
    blockNewSignals := false

// === Открытие позиций (только если нет активной позиции) ===
if (long_condition and not blockNewSignals and strategy.position_size == 0)
    strategy.entry("Лонг", strategy.long)
    highestLongPrice := close
    trailingStopLong := close * (1 - trailingStopOffset / 100)
    blockNewSignals := true

if (short_condition and not blockNewSignals and strategy.position_size == 0)
    strategy.entry("Шорт", strategy.short)
    lowestShortPrice := close
    trailingStopShort := close * (1 + trailingStopOffset / 100)
    blockNewSignals := true

// === Отображение ===
// Отображение линии линейной регрессии
plot(lrc, color = color.blue, title = "Линия линейной регрессии",
     style = plot.style_line, linewidth = 2)

// Отображение трейлинг-стопов
plot(strategy.position_size > 0 ? trailingStopLong : na, title="Лонг трейлинг-стоп", color=color.green, linewidth=2, style=plot.style_linebr)
plot(strategy.position_size < 0 ? trailingStopShort : na, title="Шорт трейлинг-стоп", color=color.red, linewidth=2, style=plot.style_linebr)

// Дополнительные информационные панели
var table info = table.new(position.top_right, 3, 4, border_width=1)
table.cell(info, 0, 0, "Linear Regression", bgcolor=color.new(color.blue, 90), text_color=color.white)
table.cell(info, 0, 1, "Значение:", text_color=color.white)
table.cell(info, 1, 1, str.tostring(lrc, "#.##"), text_color=color.white)
table.cell(info, 0, 2, "R-squared:", text_color=color.white)
table.cell(info, 1, 2, str.tostring(r_squared_adjusted, "#.####"), text_color=r_squared_adjusted > r_squared_threshold ? color.green : color.red)
table.cell(info, 0, 3, "Сигнал:", text_color=color.white)
table.cell(info, 1, 3, blockNewSignals ? "Заблокирован" : long_condition ? "ЛОНГ" : short_condition ? "ШОРТ" : "Нет сигнала",
           text_color=blockNewSignals ? color.yellow :
                     long_condition ? color.green :
                     short_condition ? color.red :
                     color.white)

Нижняя панель — код индикатора:

// 07.05.2025
// Михаил Шардин, https://shardin.name/?utm_source=tradingview

// На основе https://traders.com/documentation/feedbk_docs/2007/12/Abstracts_new/Star/star.html

//@version=6
indicator(title="Коэффициент детерминации (R-squared)", shorttitle="R²", overlay=false, precision=4)

// Настройки индикатора
src = input.source(close, title="Источник данных")
len = input.int(20, minval=2, title="Длина периода") // Для корреляции нужно минимум 2 точки

// Выбор таймфрейма для расчетов
targetTimeframe = input.timeframe("", title="Таймфрейм для расчетов",
     tooltip="Укажите таймфрейм, на котором должны производиться расчеты регрессии и R²")

targetSrc = request.security(syminfo.tickerid, targetTimeframe, src, lookahead=barmerge.lookahead_on)

// Расчет линии линейной регрессии (Ŷ - предсказанные значения)
lrc = ta.linreg(targetSrc, len, 0)

// Расчет коэффициента детерминации R-squared
// R² = (Correlation(Y, Ŷ))²
// Y - это targetSrc (фактические значения)
// Ŷ - это lrc (предсказанные значения)
correlation_coeff = ta.correlation(targetSrc, lrc, len)
r_squared = math.pow(correlation_coeff, 2)

// Обработка случая, когда стандартное отклонение источника равно нулю (все значения одинаковы)
is_constant_src = ta.stdev(targetSrc, len) == 0
r_squared_adjusted = is_constant_src ? 1.0 : r_squared

// Отображение R-squared на графике
plot(r_squared_adjusted, color=color.new(color.blue, 0), title="R-squared", style=plot.style_line, linewidth=2)

// Уровни для R-squared для лучшей визуальной интерпретации
hline(1, "Идеальное соответствие", color.gray, linestyle=hline.style_dashed)
hline(0.8, "Очень сильное", color.new(color.green, 50), linestyle=hline.style_dotted)
hline(0.5, "Среднее", color.new(color.orange, 50), linestyle=hline.style_dotted)
hline(0.2, "Слабое", color.new(color.red, 50), linestyle=hline.style_dotted)
hline(0, "Нет соответствия", color.gray, linestyle=hline.style_dashed)

Выводы и личное мнение

Тест показал: линейная регрессия с R² действительно может стать эффективным фильтром и подтверждением тренда — особенно на умеренных и длинных периодах.

Важно понимать, что простота кода не гарантирует прибыль — параметры требуют подстройки под инструмент, а условия рынка — постоянного внимания.

Тем не менее, эта стратегия может служить хорошей основой или фильтром внутри более сложной торговой системы.

Автор: Михаил Шардин

Торговое перемирие не восстановит импорт энергоносителей из США в Китай
 Tue, 13 May 2025 11:03:44 +0300
 

Cоглашение в воскресенье возвращает торговые отношения к тому состоянию, в котором они находились до начала торговой войны. Однако это не даёт гарантий на будущее и не стимулирует Китай к возобновлению закупок американских энергоносителей 

Действия США и Китая, направленные на снижение импортных пошлин и проведение переговоров, были в целом положительно восприняты рынками. Однако деэскалация вряд ли поможет восстановить торговлю энергоносителями.

   На снимке с беспилотника видно, как буксиры помогают танкеру со сжиженным природным газом (СПГ) пришвартоваться в порту в Яньтае, провинция Шаньдун, Китай, 14 февраля 2025 г. cnsphoto через REUTERS/File Photo

Соглашение, достигнутое в ходе переговоров между двумя крупнейшими экономиками мира в Женеве, предполагает снижение пошлин США на импорт из Китая до 30% на 90 дней, а также сокращение пошлин Китая на американские товары до 10%.

Это соглашение действительно возвращает торговые отношения к тому состоянию, в котором они находились до начала торговой войны. Однако это не даёт гарантий на будущее и не стимулирует Китай к возобновлению закупок американских энергоносителей.

Наиболее вероятным результатом является то, что американские импортёры китайских промышленных товаров воспользуются возможностью закупить товары по более низкой пошлине в 30% в течение следующих 90 дней, чтобы пополнить запасы.

Китай, скорее всего, не возобновит закупки американской сырой нефти, сжиженного природного газа и угля. Импорт энергоносителей прекратился после того, как президент США Дональд Трамп начал торговую войну по всему миру, но особое внимание было уделено Китаю, на который были наложены пошлины в размере 145%.

В ответ Китай ввёл пошлины на американские товары в размере 125%, а также ограничил экспорт некоторых редкоземельных металлов.

Однако, хотя тарифы в размере 125% и уничтожили импорт Китаем американских энергоносителей, они фактически прекратились, как только Пекин в начале февраля ввёл первоначальный тариф в размере 10% на сырую нефть и 15% на сжиженный природный газ и уголь. Это стало его первым ответом на первоначальные тарифные меры Трампа.

Это означает, что американская сырая нефть, сжиженный природный газ и уголь останутся неконкурентоспособными в Китае даже при более низком тарифе в 10% в течение следующих 90 дней.

По данным аналитиков сырьевой компании Kpler, в мае в китайский порт не поступит ни одной партии сырой нефти из США, а в апреле было отгружено всего три партии.

В 2024 году Китай импортировал из США около 242 000 баррелей в день, что меньше, чем 400 000 баррелей в день в 2023 году, который стал самым высоким годом за всю историю наблюдений.

Доля США в морском импорте сырой нефти в Китай в 2024 году составила около 2,4%, что означает, что крупнейший в мире импортёр нефти смог относительно легко закупать грузы у альтернативных поставщиков.

Компания Orsted заявила в среду, что откажется от крупного проекта строительства морской ветровой электростанции в Великобритании.

СПГ и уголь

В 2024 году Китай в некоторой степени зависел от американского сжиженного природного газа (СПГ): объём импорта составил 4,31 миллиона тонн, что соответствует примерно 5,5% от общего объёма поставок.

Однако, как и в случае с нефтью, Китай приостановил импорт СПГ из США. По данным Kpler, с февраля поставки не регистрируются.

Импорт угля из США в Китай также значительно сократился. По информации Kpler, в мае ожидается прибытие только одной партии коксующегося угля, хотя её могут перенаправить в другую страну.

В 2024 году Китай закупил 10,78 миллиона тонн американского угля, из которых около 75% пришлось на металлургический уголь — высококачественное топливо, используемое в основном для производства стали. Это составило примерно 2,5% от общего объёма морского импорта угля в Китай. Хотя доля США в металлургическом импорте была выше и составляла около 13% от общего объёма.

Китай, вероятно, сможет заменить американский металлургический уголь углём из Австралии, которая является крупнейшим мировым экспортёром. Однако это может быть немного дороже, поскольку сталелитейным заводам придётся переманить часть австралийского угля у других покупателей, таких как Индия и Япония.

Хотя снижение тарифов не будет достаточным для возобновления импорта энергоносителей из США в Китай, вероятно, они снова станут важным пунктом переговоров, которые, как ожидается, пройдут в течение следующих трёх месяцев.

Вполне возможно, что любая сделка между Китаем и администрацией Трампа будет включать обязательство Пекина импортировать больше американской сырой нефти, СПГ и угля.

Однако стоит отметить, что соглашение, достигнутое Трампом и Китаем во время его первого срока, оказалось неудачным, поскольку Китай даже близко не приблизился к объёму импорта американских энергоносителей, который был обещан.

В рамках так называемой «Фазы 1», согласованной в январе 2020 года, Китай согласился закупать энергоносители сверх базового объёма импорта США в размере 9,1 миллиарда долларов США в 2017 году. Этот объём должен был увеличиться до 18,5 миллиарда долларов США в 2020 году и 33,9 миллиарда долларов США в 2021 году, а также около 36,5 миллиарда долларов США в виде сельскохозяйственной продукции ежегодно.

Исходя из цен на сырую нефть, существовавших в то время, на пике импорта Китаем американской сырой нефти дефицит всё ещё составлял примерно 50% от необходимого объёма, а по СПГ и углю он был ещё больше.

Конечно, пандемия COVID-19 положила конец любым шансам Китая увеличить импорт энергоносителей из США.

Однако урок заключается в том, что к любой будущей сделке между Трампом и Пекином, обещающей значительное увеличение импорта Китаем американских энергоносителей, следует относиться с большой долей скептицизма.

 

MarketSnapshot  — ProFinance.Ru в Telegram

НМТП - идея так и не появилась
 Tue, 13 May 2025 10:18:57 +0300

Сегодня у меня на столе отчетность компании НМТП за полный 2024 год. Пора его разобрать. Итак, выручка компании за год выросла на 5,4% до 71,1 млрд рублей. Темпы роста во втором полугодии упали вдвое, если сравнить с ростом за первое. Напомню, что выручка компании уже много лет стоит в боковике. Всего за год портом Новороссийска было перевалено 164,8 млн тонн сухих и наливных грузов, что больше, чем годом ранее на 2%. Рост очень мал!

Главные новости из мира инвестиций 13 мая 2025
 Tue, 13 May 2025 09:37:06 +0300
 

Займер удвоил чистую прибыль в I квартале
 Tue, 13 May 2025 09:38:03 +0300

Объявляем финансовые результаты I квартала 2025 года.

Прорыв в борьбе с инфляцией! Как на этом заработать? Практические советы облигационным инвесторам.
 Tue, 13 May 2025 09:37:09 +0300

Перед выходными 7 мая вышло сразу две позитивных новости для облигационных инвесторов.

⚡️ Инфляция за неделю с 29 апреля по 5 мая замедлилась до 0,03%. Это минимум с сентября 2024 года. 4-недельная средняя инфляция замедлилась до 0,09%, что означает замедление текущих темпов роста потребительских цен до 4,8% в год, практически до таргета ЦБ!


⚡️ Вторая новость – по предварительной оценке ЦБ, рост денежной массы М2 на конец апреля замедлился до 14,2% в год. Это минимальные темпы с начала 2022 года.

Если до следующего заседания Банка России 6 июня не случится какого-либо форс-мажора, у регулятора будут все основания начать снижение ключевой ставки.

Как заработать на этом инвесторам?
На первый взгляд, простой рецепт – покупать длинные ОФЗ и корпоративные облигации с фиксированной доходностью. На самом деле, это не такой уж гарантированный заработок! В ценах на большинство бумаг уже заложен сценарий снижения ставки. Доходности по долгосрочным ОФЗ ниже 16% годовых, по надежным корпоративным облигациям — ниже 18% годовых.
Исходя из разницы между значениями бескупонной кривой ОФЗ на разный срок рыночный прогноз ключевой ставки ЦБ на второе полугодие 2025 года – 17%, через год – 16%, таким образом, покупка долгосрочных облигаций позволит заработать больше чем при безрисковом размещении средств в РЕПО, только в случае снижения ставки ЦБ более чем на 4% пункта до конца года.
Из множества сценариев это, пожалуй, один из наиболее оптимистичных.

Разделяя ожидания по снижению ставки ЦБ, начиная с лета этого года, мы предпочитаем рублевые флоутеры и валютные облигации.

Последний класс активов наиболее привлекателен тем, что при реализации максимально оптимистичного сценария, т.е. снижении ключевой ставки более быстрыми темпами, чем до 17% к концу года, это будет способствовать ослаблению рубля и снижению доходности (росту цен) на валютные облигации.

t.me/warwisdom/1055

ТОП-7 коротких облигаций с доходностью выше 25% (май 2025)
 Tue, 13 May 2025 09:30:30 +0300

В 2025 году сложилась уникальная ситуация — ставки по банковским депозитам приносят высокую РЕАЛЬНУЮ доходность (гораздо выше официальной инфляции). Но у депозитов есть и минусы: порог входа обычно не ниже 50 тыс. ₽, отсутствует денежный поток, чаще всего при досрочном закрытии вклада весь накопленный доход сгорает.

Индекс "Хэдхантера". Что происходит на рынке труда? 
 Mon, 12 May 2025 23:51:44 +0300

16 мая выйдет отчет компании «Хэдхантер» за первый квартал

Посмотреть на цифры будет достаточно интересно, ведь рынок труда ускоренным образом замедляется. Первый квартал может стать первым для «Хэдхантера» за много лет, когда операционные показатели не вырастут. Скорее всего, количество платящих клиентов среди крупного бизнеса сократится. Впрочем, опережающая индексация тарифов (спасибо полумонопольному положению) должна несколько исправить просадку по операционным показателям.

«Хэдхантер» – ставка на смягчение ДКП, когда снижение «ключа» оживит деловую активность. Стоит компания сейчас недорого.

Однако не меньший интерес представляет hh.индекс, который «Хэдхантер» обновляет регулярно. В апреле впервые за долгое время произошло его снижение (чем меньше значение – тем больше дефицит). Показатель опустился с 5,9 в марте до 5,6 в апреле. Впрочем, это все равно сильно выше, чем год назад (3,3 в апреле 2024 г.).

В апреле на портале было размещено на 21% меньше вакансий, чем год назад, а количество резюме, наоборот, выросло на 34%. В общем, яркое подтверждение тому, что ситуация на рынке, если можно так сказать, «стабилизируется.» Причем примечательно, что средняя ожидаемая зарплата сравнялась с предлагаемой (75-76 тыс. рублей).

В этом контексте интересно рассмотреть, как чувствуют себя наиболее зарплатоемкие отрасли. Если говорить с точки зрения представленных на фондовом рынке компаний, то расходы на ФОТ составляют значительную часть от общих в IT-секторе и в ритейле.

hh.индекс для IT-сектора равен 11,7! То есть уже не компании конкурируют за сотрудников, а наоборот – соискатели конкурируют за рабочие места. Количество вакансий по сравнению с прошлым годом сократилось на 24%, а количество резюме выросло на 26%. Похоже, компании IT-сектора пережили гонку зарплат и доля расходов по этой статье от выручки должна снижаться.

А вот что касается розничной торговли, то здесь дефицит кадров по-прежнему сохраняется серьезный. Значение hh.индекса равно 1,9 (самая дефицитная отрасль). Хоть количество вакансий и сократилось на 14%, но количество резюме выросло всего на 7% (последнее место). Впрочем, некоторое охлаждение здесь тоже есть. Будем смотреть за дальнейшей динамикой. Для анализа X5, «Магнита» и «Ленты» это важно.

10 валютных облигаций с погашением от 1 до 4 лет
 Tue, 13 May 2025 07:14:07 +0300

Валютные облигации — относительно новый инструмент, который появился несколько лет назад. Номинал такой бумаги и купонные выплаты осуществляются в рублях по курсу ЦБ.

После введения санкций в 2022 году выплаты по многим еврооблигациям были заблокированы. Взамен их были выпущены замещающие облигации, номинал которых в валюте, но все расчеты и выплаты осуществляются в рублях по курсу ЦБ.

Преимущества замещающих облигаций в том, что они защищают от девальвации и приносят доход. Однако есть риски выплаты по сниженному курсу, это необходимо учитывать.

В настоящее время на рынке представлены замещающие облигации в долларах, евро, швейцарских франках и фунтах стерлингов. Эмитентов не так много, это Газпром, Лукойл, ГТЛК, Норникель, Фосагро, Металлоинвест, ПИК, Борец, Совкомфлот.

Но минусом замещающих облигаций является ее номинал — это 1000 долларов (евро). В прошлом году эмитенты стали выпускать валютные облигации с номиналом 100 долларов (юаней). Посмотрим на бумаги с номиналом в долларах. Доходность к погашению указана без учета налога.

1. Акрон 1Р8
Производитель минеральных удобрений
Рейтинг: ruAA (эксперт РА)
ISIN: RU000А10BGH8
Стоимость облигации: 102,7%
Доходность к погашению: 6,92% (купоны 7,95%)
Дата погашения: 10.11.2027

2. Евраз Холдинг 3Р03
Металлургическая и горнодобывающая компания
Рейтинг: AA+ (АКРА, прогноз «негативный»)
ISIN: RU000А10B3Z3
Стоимость облигации: 105,4%
Доходность к погашению: 6,52% (купоны 9,5%)
Дата погашения: 08.03.2027

3. ЮГК 1Р4
Одно из крупнейших золотодобывающих компаний РФ
Рейтинг: AA (АКРА)
ISIN: RU000А10B008
Стоимость облигации: 107,2%
Доходность к погашению: 6,49% (купоны 10,6%)
Дата погашения: 22.02.2027

4. Фосагро П01-USD
Крупнейший производитель фосфорных удобрений
Рейтинг: AAA от АКРА
ISIN: RU000А108LP2
Стоимость облигации: 101%
Доходность к погашению: 6,1% (купоны 6,25%)
Дата погашения: 31.05.2029

5. Новатэк 1Р2
Крупнейший независимый производитель природного газа в РФ
Рейтинг: ruAAA (эксперт РА)
ISIN: RU000А108G70
Стоимость облигации: 101%
Доходность к погашению: 6,1% (купоны 6,25%)
Дата погашения: 16.05.2029

6. Новатэк 1Р3
ISIN: RU000А10AUX8
Стоимость облигации: 109,09%
Доходность к погашению: 5,99% (купоны 9,4%)
Дата погашения: 27.02.2028

7. Сибур 1Р3
Нефтехимическая компания
Рейтинг: ruAAA (Эксперт РА, прогноз «развивающийся»)
ISIN: RU000А10AXW4
Стоимость облигации: 111%
Доходность к погашению: 6% (купоны 9,6%)
Дата погашения: 02.08.2028

8. Полюс Б1Р4
Крупнейший производитель золота в РФ
Рейтинг: ruAAA (эксперт РА)
ISIN: RU000А108L81
Стоимость облигации: 102,39%
Доходность к погашению: 5,68% (купоны 6,2%)
Дата погашения: 09.05.2029

9. Алроса 1Р3
Крупнейший в мире производитель алмазов
Рейтинг: ruAAA (эксперт РА)
ISIN: RU000А10BJ02
Стоимость облигации: 101,25%
Доходность к погашению: 5,47% (купоны 6,7%)
Дата погашения: 24.04.2026

10. РУСАЛ 1Р8
Один из крупнейших производителей алюминия в мире
Рейтинг: А+ (АКРА)
ISIN: RU000А1094G0
Стоимость облигации: 109,9%
Доходность к погашению: 4,62% (купоны 9,25%)
Дата погашения: 01.08.2027

У есть небольшая доля валютных облигаций Новатэка и ЮГК, а основную долю занимают корпоративные рублевые облигации.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.

ИКС 5 (X5). Отчет 1Q 2025. Дивиденды. Перспективы.
 Tue, 13 May 2025 08:56:13 +0300

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 05.05.25 вышел отчёт за первый квартал 2025 г. компании ИКС 5 (X5). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

«КЦ ИКС 5» (X5, X5 Group) — лидер продуктового ритейла РФ с долей 15,6%, которая управляет магазинами нескольких торговых сетей: «Пятёрочка», «Перекрёсток», «Чижик». Также компания входит в ТОП 3 в сегменте e-grocery (доля 16,1%).

Под управлением Компании суммарно находится более 27 тысяч магазинов с лидирующими позициями в Москве и Санкт-Петербурге и значительным присутствием в европейской части России.

X5 является одним из крупнейших российских работодателей. На сегодняшний день в компании работает более 430 тыс. сотрудников.

С начала 2025 года завершился процесс редомициляции, таким образом, это уже полностью российская компания.

Текущая цена акций.

С 09.01.25 на Мосбирже торгуются не депозитарные расписки, а акции российской компании ПАО «КЦ ИКС 5», т.е. исчезли инфраструктурные риски.

На данный момент акции «ИКС 5» находятся примерно на 15% ниже максимумов, установленных в марте 2025 года.

Операционные результаты.

Операционные результаты 1Q 25:

• Число магазинов 27536 шт (+11% г/г);
• Торговая площадь 11238 тыс м2 (+9% г/г);
• Средний чек 600₽ (+9% г/г);
• LFL продажи (сопоставимые продажи — это продажи без учета открытия новых магазинов) увеличились на 14,6% на фоне роста LFL трафика на 4,6% и LFL среднего чека на 9,6%.

Темпы роста цифровых бизнесов 1Q 25:

• Совокупный GMV (Общий объём оборота) 78 млрд руб (+55% г/г);
• Количество заказов 44 млн (+63% г/г);
• Количество заказов через постаматы 5POST 10,8 млн (-7% г/г).

Финансовые результаты.

Как быстро и легко разбираться в финансовой отчётности, простыми словами рассказывается в соответствующих видео на наших YouTube и RuTube каналах.

Компания представила усеченные данные за 1Q 2025:

• Выручка 1069 млрд (+21% г/г);
• Себестоимость 816 млрд (+21% г/г);
• Коммерческие, общехозяйственные, административные расходы 215 млрд (+25% г/г);
• Операционная прибыль 46 млрд (-3% г/г);
• EBITDA = 92 млрд (+1% г/г);
• EBITDA скорр (до применения IFRS16) = 51 млрд (-8% г/г);
• Финансовые расходы-доходы = 28 млрд (+40% г/г);
• Чистая прибыль (ЧП) 16 млрд (-23% г/г).

Благодаря инфляции и росту операционных результатов, компания смогла существенно увеличить выручку. Но даже чуть больше выросли расходы. В частности, расходы на персонал прибавили 37% г/г и превысили 102 млрд. Это почти 10% от выручки! Компания объясняет их рост единоразовыми расходами (вероятно, премии). Таким образом, операционная прибыль снизилась на 3%. Еще на 40% увеличились финансовые расходы за вычетом доходом. Из-за чего ЧП снизилась на 23%.

Результаты 1Q 2025 средние. Несмотря на рост выручки, EBITDA и ЧП хуже год к году из-за роста процентных расходов по долгам и аренде.

ИКС 5 – растущая компания. Средние темпы роста за последние 5 лет: выручка 17%, EBITDA 15%, ЧП 40%.

Баланс.

Изменения с начала 2025 года:

• Капитал 279 млрд (+3%).
• Денежные средства 45 млрд (-34%).
• Суммарные кредиты и займы 317 млрд (+10%).
• Обязательства по аренде 661 млрд (-1%).
• Краткосрочные фин вложения 195 млрд (+1%).

Чистый долг без учета обязательств по аренде вырос на 24% с начала года до 274 млрд. ND/EBITDA скорр = 1,1. Долговая нагрузка умеренная.

Отдельно отмечу, что при расчете чистого долга не учитывались краткосрочные фин вложения 195 млрд, которые представляют собой банковские депозиты. Эти средства пойдут на выплату спец дивиденда, о котором поговорим ниже.

Денежные потоки.

Денежные потоки 1Q 2025:

• операционная деятельность 16 млрд (-65% г/г). Значительное снижение из-за уменьшения задолженности перед поставщиками. Также выросли процентные платежи до 39 млрд (+58% г/г).
• инвестиционная деятельность -47 млрд (+32% г/г). Кап вложения 46 млрд (+28% г/г).
• финансовая деятельность +8 млрд. На 30 млрд вырос долг. 16 млрд – это погашение обязательств по аренде.

В итоге, свободный денежный поток FCF 1Q 2025 = -46 млрд. Отрицательный результат, но это традиционная ситуация для первых кварталов. Текущий минус в основном объясняется уменьшением кредиторской задолженности и ростом процентных платежей.

Дивиденды.

21.03.25 обновлена див политика. Она базируется на свободном денежном потоке при целевом значении ND/EBITDA на уровне 1,2-1,4 на конец года.

Также 21.03.25 Совет директоров рекомендовал выплату спец дивидендов в размере 648₽ на акцию. Около 20% доходности. Если акционеры утвердят это решение на собрании 27.06.25, то на эти цели уйдет 176 млрд (это 90% от средств на краткосрочных депозитах).

Также, в течение года компания может заплатить еще, ориентировочно, 300₽ (более 9% доходности) стандартных дивидендов.

Перспективы и риски.

У компании есть стратегия роста до 2028 года. ИКС 5 планирует сохранить лидирующие позиции и ежегодно открывать тысячи новых магазинов. Причем фокус делается на быстрорастущих сегментах: магазины «у дома», «жесткие» дискаунтеры и «онлайн» продажи.

Прогнозы компании на 2025 год подразумевают рост выручки, кап затрат и долга: выручка ≈ 4,7 трлн (+20% г/г), EBITDA скорр ≈ 281 млрд (+10% г/г), CAPEX < 235 млрд (+49% г/г), ND ≈ 337-394 млрд (+ 52-78% г/г).

Среди текущих рисков: опережающий рост затрат и финансовых расходов. Компания планирует нарастить долговую нагрузку, это может сказаться на чистой прибыли и свободном денежном потоке, а значит и на дивидендах.

Мультипликаторы.

По мультипликаторам компания оценена ниже средних исторических значений:

• Капитализация = 874 млрд (цена акции = 3220₽);
• EV/EBITDA = 4,6;
• P/E = 8,9; P/S = 0,2; P/B = 3,1;
• Рентабельность по EBITDA = 10%; ROE = 35%; ROA = 5%.

Относительно других компаний сектора, ИКС 5 оценена средне.

Выводы.

ИКС 5 — лидер продуктового ритейла РФ. Компания полностью завершила переезд в Россию.

Результаты за 1Q 2025: операционные растущие, а финансовые средние. Долговая нагрузка выросла, но финансовое положение устойчивое. FCF отрицательный.

Перспективы связаны с дальнейшим ростом сети. Ближайшие три года рост бизнеса ожидается на уровне не менее 17-18%. Прогнозы компании на 2025 год: выручка +20%, EBITDA +10%, CAPEX + 50%, ND +65%.

В июне акционеры должны утвердить спец дивиденд за пропущенные выплаты с доходностью 20%. Также можно ориентироваться на стандартные ежегодные дивиденды с доходностью 9-10%.

Мультипликаторы ниже средних. Расчетная справедливая цена акции 3500₽. После возобновления торгов, я пока не покупал акции ИКС 5, хотя это лучшая компания в секторе. В случае коррекции, возможно, удастся найти точку входа. Напомню, что о всех своих сделках пишу в нашем телеграм канале.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

-----------------------------------------------------------

Благодарю за лайки и подписку на наши каналы:

• Телеграм: https://t.me/Investovization_official
• YouTube: https://www.youtube.com/c/Инвестовизация
• Дзен: https://dzen.ru/investovization
• RuTube: https://rutube.ru/channel/26357920

Рынок ликует, но осторожность не помешает: уроки февральского "переговорного ралли"
 Tue, 13 May 2025 08:49:17 +0300
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422 423