Tue, 06 Aug 2024 10:21:16 +0300
Маркетплейс Ozon раскрыл финансовые результаты за второй квартал и шесть месяцев 2024 года.
Главные цифры за полгода
Выручка увеличилась на 31% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, составив 245,5 млрд рублей.Выручка от оказания услуг составила 143,2 млрд рублей, увеличившись на 34% к аналогичному периоду прошлого года.
Выручка от продажи товаров и процентная выручка достигли в первом полугодии 84,4 и 17,9 млрд рублей, увеличившись на 10% и 323% год к году соответственно.
Валовая прибыль выросла на 49% — до 37,1 млрд рублей, показав во втором квартале более высокие темпы роста в 59%.
Чистый убыток за шесть месяцев 2024 года составил 41,1 млрд рублей против убытка 2,4 млрд рублей в аналогичном периоде прошлого года, что в основном обусловлено значительным ростом финансовых расходов и увеличением расходов на амортизацию.
Чистый поток денежных средств от операционной деятельности за шесть месяцев 2024 года составил 43,4 млрд рублей, увеличившись почти в пять раз относительно первого полугодия 2023 года в результате положительного притока от привлеченных средств клиентов Финтеха, роста торговой кредиторской задолженности, а также обязательств перед продавцами и клиентами маркетплейса.
E-Commerce
Общий оборот стоимости заказов, включая услуги (GMV), продемонстрировал существенный рост на 78% в первом полугодии 2024 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 1 203 млрд рублей. Быстрый рост GMV обеспечили результаты предпринимателей, чей оборот во втором квартале вырос быстрее, чем у компании на 77%, при этом доля GMV продавцов в обороте маркетплейса достигла 86,1%. Инвестиции в развитие платформы и логистической инфраструктуры в регионах позволили обеспечить рост заказов за шесть месяцев 2024 года на 65%, до 640,1 млн штук, а количество активных покупателей на 30%, до 51,1 млн.Финтех
Развитие В2В- и В2С-продуктов позволило в первом полугодии 2024 года увеличить базу активных пользователей на 74%, до 24 млн клиентов. Выданные займы клиентам увеличились на 161%, до 58 млрд рублей, в то время как привлеченные средства клиентов и прочие финансовые обязательства выросли почти в десять раз, до 94,4 млрд рублей.
Прогноз компании до конца 2024 года
Компания ожидает, что оборот (GMV), включая услуги, по итогам 2024 года вырастет примерно на 70% к уровню 2023 года, а скорректированный показатель EBITDA по итогам 2024 года будет положительным.Наше мнение
Ozon продолжает расти высокими темпами по количеству клиентов и числу заказов, приходящихся на одного активного пользователя, расширяя свое присутствие в регионах. Компания продолжает развитие в сторону агентского бизнеса, демонстрируя существенный рост выручки от оказания рекламных услуг. Финтех представляет собой перспективное направление для Ozon.
В связи с некоторыми различиями нашей модели и вышедшей отчетности, а также учитывая текущие макроэкономические тенденции в российской экономике, наша оценка ценных бумаг Ozon находится на пересмотре.
Чтобы инвестировать в акции OZON, вы можете открыть счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции.
Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — Газпромбанк Инвестиции
Tue, 06 Aug 2024 10:09:57 +0300
Tue, 06 Aug 2024 10:03:26 +0300
Вся суть рынков в одном предложении. Почитав заголовки западной прессы я пришел к выводу, что серьезной причины для столь бурных движений не было. Истинная причина падения скорее кроется в перегретости рынка, а так же манипулировании общественным мнением с целью заставить ФРС начать новый цикл смягчения. Инвесторы быстро разобрались в ситуации и хорошо заработали на «by the dip». Впрочем, расслабляться не стоит. Обычно столь мощные проколы (падающие ножи) задают направление движения рынка. То есть вполне вероятно, что через некоторое время NIKKEI окажется ниже минимумов вчерашнего падения.
Ну а что российский рынок? Сегодня у нас вроде как тоже должен быть отскок. Но поскольку рынок медвежий, то отскоки получаются слабые, а движение вниз продолжается. Если тред подтвердится, то в следующие пару недель Мосбиржа может сходить в район 2700 пунктов. Но многое еще зависит от нефти, геополитики, инфляции и риторики нашего ЦБ. Пока предпосылок на заход хотя бы выше 3000 пунктов не видно.
https://t.me/borodainvest
Tue, 06 Aug 2024 10:02:38 +0300
Давайте разберёмся, что важного нас ждёт:
- ⚫️Для пенсионеров: работающим пенсионерам в августе пересчитают пенсии с учётом стажа за 2023 год. Больше стаж – выше прибавка.
- ⚫️Для семей с детьми: теперь получать единое пособие на новом месте станет сложнее. Нужно будет подтвердить основания для выплат.
- ⚫️Для тех, кто в долгах: кредиторы теперь обязаны записывать все разговоры с вами. Больше никаких угроз и давления.
- ⚫️Для будущих владельцев домов: вводится «зелёный» ГОСТ для строительства частных домов. Это значит, что дома будут строиться с заботой об экологии и энергоэффективности.
- ⚫️Для бизнеса: запускают крутую платформу для грузоперевозок, которая упростит жизнь всем: и перевозчикам, и клиентам. А ещё электронная доверенность станет обязательной, так что пора осваивать новые технологии.
Будьте в курсе, друзья
Tue, 06 Aug 2024 09:47:02 +0300
Кризиса не будет, расходимся.
Вчера только ленивый не написал про великое падение всех экономик мира.
«Началось…»
Но все забыли что индекс никкей за последнее время вырос в 3 раза!!! Тоже самое было с Китаем в году 2018 или 2019 я уже не помню. Там загнали всех домохозяек и студентов в акции и потом все рухнуло. Было много безумия и хайпа. Даже расстреляли несколько человек (это просто национальная традиция). Все утихло и выросло очень сильно. Сейчас, кстати, Китай падает, всем пофиг. Ну падает и падает. Китай? Нет не слышали.
Вот Япония – «это другое». Тут была заниженная ставка ЦБ (или ка он там в называется у них), керри-трейдом создали большой пузырь в Японии и небольшой в США (считайте, те же домохозяйки/студенты только юрики). И тут любая негативщина и пузырь лопается. Минус 13% — это вообще не пузырь, а пузырик.
То есть, они брали кредиты в Японии и покупали акции в США. Оба индекса росли. Теперь рост чуть замедлится и будет долгая проторговка.
Так что все ок. Примите узбагоительное. Закупите СБЕРА на просадке. Греф — всему голова.
Кризиса не будет, расходимся.
Tue, 06 Aug 2024 06:42:49 +0300
Глобальный обвал, отскок. И вновь обвал?
Tue, 06 Aug 2024 06:54:05 +0300
На графике – японский Nikkei. Как бы обнадеживающе ни выглядел вчерашний разворот вверх после недельного обрушения, это было обрушение одного из крупнейших мировых фондовых рынков. С амплитудой от максимума до минимума почти в 30% меньше чем за месяц. Такие явления бесследно не проходят. Да и кто сказал, что мы перешли от самих явлений к их последствиям?
Япония давно воспринималась как феномен (возможно, только нами): рекордный госдолг под нулевую ставку. Если за годы вы смогли убедить окружающих и себя, что вам можно давать взаймы бесплатно, то брать в долг будете всё охотнее. Как следствие раздувая весь кредитный механизм: коммерческое кредитование, ипотеку, покупку в долг ценных бумаг.
Механизм выглядит превосходно, пока ему не потребуется ввести или чуть повысить процент. В этом случае он, минуя фазу замедления, сразу начинает сбоить. Что мы и видим по падению рынка японских акций и росту японской иены. И если последнее – вероятно, краткосрочная реакция на острую необходимость во избежание маржин-коллов. То первое – часть общего эффекта домино. Остановить проблематично, вовлечь соседние рынки легко.
Нам происходящее напоминает уход в большой мировой финансовый кризис. Кризис мировых долгов. Больше 15 лет с потрясения 2007-2008 глобальные финансы жили относительно спокойно. Видимо, время встряхнуться вновь.
Россия, насколько это возможно, исключенная из мировой финансовой системы, может сочувствовать или злорадствовать по поводу происходящего. Но участия в нем, и в данном случае по счастью, не примет. Отечественные акции падают не из-за Японии, а из-за КС 18%. Наверно, еще упадут, но уже без большой драмы. Тогда как облигации, возможно, уже на дне.
Разве что нефть, от цены на которую у нас зависит слишком многое. Она, если взгляд на вещи верен, сейчас весьма рискует.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт
ВТБ MOEX:VTBR отчет МСФО 2 кв 2024, дивиденды будут?
Tue, 06 Aug 2024 07:36:41 +0300
Обзор от 06.08.2024
С полный отчетом можно ознакомиться по ссылке.
ВТБ продолжает радовать акционеров сильной финансовой отчетностью. Доходы снижаются на фоне сокращения чистого процентного дохода. Банк исторически плохо перекладывает растущую ставку на клиентов и на этом фоне процентные расходы растут быстрее доходов. А вот чистая прибыль бьет все рекорды и, конечно, без разовых эффектов тут не обошлось.
Во 2 квартале вместо налога на прибыль компания сделала возмещение в размере 50 млрд руб, это эффект от консолидации Открытия. Еще в начале этого года говорили, что признают около 60 млрд руб отложенного актива от этой сделки. Плюс в течение года прочих непроцентных доходов должно быть тоже много разовых, порядка 100 млрд руб хотели получить от работы с заблокированным активами.
Наша задача скорее посмотреть в долгую и оценить перспективы банка на несколько лет вперед согласно его же стратегии. Ранее мы отнеслись скептично к планам банка по удержанию ROE выше 20% и возврата к дивидендам. Сейчас мы глубоко погрузимся в баланс компании и попробуем оценить, насколько планы банка на самом деле приближены к реальности.
Вот и сама стратегия, кстати, по итогам 2024 года уже изменили ожидания, снижают NIM до 2%, а вот чистую прибыль ждут аж 550 млрд руб.
Чистая процентная маржа (NIM)
2024-2026 — ожидаемые значения. Видим, что банк не ждет чего-то нереального, просто возврат к норме. Присоединенный банк Открытие по рентабельности похож на сам ВТБ, поэтому от него не должно быть искажения будущих результатов относительно прошлых.
Резервы
Банк ожидает, что стоимость риска на эту трехлетку будет около 1%, на 2024 год даже снизили ожидание до 0,5%. А вот тут надо отнестись внимательнее. В норме у банка были более высокие показатели стоимости риска. Сейчас весь финансовый сектор снижает норму резервирования на фоне снижения рисков невозврата ранее выданных кредитов на фоне роста экономики и доходов населения, но ведь этот процесс будет не всегда. Для того, чтобы оценить перспективы банка в долгую, мы применим более средний показатель COR для 2026 года.
Операционная маржа
Банк ждет, что в 2025 году доходы/расходы будут менее 40%, в 2026 году менее 35%. Иначе говоря ждет операционную маржу на уровне 60% и 65% или больше.
65% это наибольшая эффективность за много лет, не уверены, что банк сможет добиться таких результатов.
Итак, далее оцениваем два варианта, для начало то, что прогнозирует сам банк.
При всех показателях, которые заложил банк, получаем, что в 2025 году чистая прибыль может составить 370 млрд рублей (прогноз компании 520 млрд руб), рентабельность капитала (без суборда) 16,5% (прогноз около 19%).
По итогам 2026 года чистая прибыль составит 580 млрд руб (прогноз 650 млрд руб), рентабельность капитала (без суборда) 21,3% (прогноз 20%).
Главное, что мы не знаем, с какой скоростью будут расти активы. Ведь главная задача ЦБ — замедление кредитования, поэтому мы заложили в прогноз замедление темпов роста активов в 2025 году относительно среднего. Тем более, у банка цель нарастить достаточность капитала, а для этого в том числе надо замедлить темп кредитования.
А теперь оценим более реалистичный вариант для работы в долгую. В 2026 году все показатели восстановятся до нормальных значений (все оставляем как есть, повышаем стоимость риска до 1,5%).
Получаем чистую прибыль 460 млрд руб и ROE 17,4%. А если мы не верим, что банк сможет значительно нарастить комиссионные доходы (как не мог это сделать в 2017-2020 годах, а сейчас прогнозирует прирост 15-20% ежегодно), то и операционная маржа будет ниже, около 62%, чистая прибыль снижается до 370 млрд руб, а ROE 14,3%.
Дивиденды
Говоря о дивидендах надо говорить в первую очередь о достаточности капитала, с которой у ВТБ исторически проблемы.
Смотрим на показатель достаточности совокупного капитала (H1.0 до 2023 года, с 2023 года в группу пришел Открытие и РНКБ и оценивать надо уже показатель H20.0, который отражает достаточность всей группы. Однако, ВТБ публикует этот показатель только с 1 кв 2024 года, до этого момента приводим примерный уровень норматива — расчетный).
Надбавки к минимальному значению в 8% ввели в 2020 году в размере 2,5% и еще 1% за системную значимость. В 2022 году надбавки временно отменили и вот с 2024 года до 2028 года начинается постепенный возврат надбавок.
Для понимания, у Сбербанка этот показатель также стабильно находится около 14%, как у ВТБ около 11,5%. История про возврат к дивидендам хороша, но тот возврат к большей достаточности, который рисует сам ВТБ даже не сокращает разрыв с нормативом на фоне его будущего роста. Может быть в 2026-2027 году у ВТБ и появится на самом деле «окошко», когда надбавки полностью не восстановятся, и ВТБ сможет пролезть в выплату 50% на дивиденды, но если в самом банке ничего не изменится и достаточность так и будет в долгую около 11,5-12%, то о стабильных дивидендах можно забыть.
Предположим, что реализуется сценарий, при котором чистая прибыль банка в 2026 году будет 460 млрд руб. Половина прибыли пойдет на дивиденды, или 230 млрд руб.
Нам заявляли, что при распределении дивидендов будут придерживаться той же политики, что и ранее. Это довольно странная схема при которой «капитализация» префов стабильна и составляет 521 млрд руб, а капитализация обычки зависит от цены на рынке. Средняя капитализация обычки в период, за который выплачиваются дивиденды по отношению к стабильной капитализации префов определяет отношение дивидендов, направляемых на обычку и на префы в пропорции. По крайней мере так работало в 2017-2019 годах.
На данный момент капитализация обычки при цене 100 руб составляет 537 млрд руб. То есть, при текущей цене распределение выплат было бы такое: 113 млрд руб на префы и 117 млрд руб на обычку, итого дивиденд составил бы почти 22 рубля на акцию.
При этом, чем дороже цена, тем больше будет и дивиденд, опять же, если будет работать этот странный принцип. Допустим, цена обычки удвоится и будет 200 руб с капитализацией 1074 млрд руб. Тогда при равноценном распределении дивиденд на обычку составит уже 155 млрд руб или почти 29 руб на акцию.
Считаем апсайд
С учетом роста капитала после капитализации чистой прибыли к 2026 году капитал после вычета суборда составит 2900 млрд рублей.
При учете префов в размере 521 млрд руб в составе капитала, получаем 2380 млрд руб капитала на обычку. Банк с ROE 17,4% может стоить 0,9 капитала после снижения ставки. Учитывая все риски ВТБ, плохое качество активов, низкий уровень достаточности капитала, скорее всего будет дисконт и оценка в 0,7 капитала более разумная. Но даже при такой оценке обычка может стоить целых 300 рублей, а дивиденд, приходящийся на обычку составит тогда 32-33 рубля на акцию.
Риски
Как учесть риски в этой модели не очень понятно. Во-первых, ВТБ это банк с крайне низким показателем резервирования портфеля кредитов. Для понимания, доля просроченной задолженности на момент последнего раскрытия была 22%, у МТС-Банка с просрочками около 17-18% портфель зарезервирован на 10%, у ВТБ только на 6%. Разница в 4% дает рост резервов на 460 млрд руб. А ведь это данные на 2019 год, сейчас эту цифру можно смело умножать на 2 соразмерно с ростом кредитного портфеля.
Высокие просрочки — плохое качество активов. Улучшилось ли оно после включения в группу Открытия? Едва ли сильно, Открытие это лишь 1,8 тлрн рублей кредитного портфеля в 21,8 трлн руб кредитов всей группы, ничтожные 8% качественных активов в болоте некачественных активов ВТБ.
Каковы риски того, что в следующие пару лет ВТБ встретится с проблемой роста дефолтных кредитов, что заставит значительно наращивать резервы и COR в моменте будет уже не 1%, а 2-2,5%, а потери составят 300-400 млрд руб, обнулив прибыль одного года? ВТБ видит такой риск как минимальный, мы настроены менее оптимистично.
Плюс, странная схема распределения чистой прибыли на дивиденды тоже не очень радует.
Оценка
С учетом перспектив выхода на 17%+ ROE оценка кажется заниженной. Всего 0,46 капитала при том, что исторически оценка была около 0,7 капитала.
Даже если смотреть просто по форвардному P/E, история выглядит очень дешево. Чистая прибыль в 2-3 раза больше прошлых лет, а капитализация стоит на месте. Если планы банка сбудутся, то переоценка обязательно должна быть даже без дивидендов, но не такая сильная.
Итого:
Если забыть про все риски плохого качества активов ВТБ, то это топ история в фин. секторе. Но тут основная доля роста придется не за счет роста фин. показателей, а за счет наличия в капитале 521 млрд руб префов, которые при статичной оценке дают возможность более сильной переоценки для обычки.
2,2 форвардных P/E в 2026 году не так интересны на фоне того же Совкомбанка с 2,5 P/E за этот же год. Однако, если распределение прибыли будет как и раньше, то при переоценке к 5 P/E Совкомбанк дает Х 2, а ВТБ Х 3,3. В этом и заключается идея ВТБ, если она сработает.
На другой чаше весов находится качество самого банка. Помним про нормативы и их временное снижение. Надбавки медленно возвращаются и если банк за эти годы не покажет значительный рост норматива достаточности совокупного капитала относительно исторических 11,5-12%, то о дивидендах можно забыть, по крайней мере об их стабильной и полной выплате так точно.
С учетом ожиданий самого банка мы видим, что разговоры о дивидендах, это только разговоры, на деле же через год-два мы снова получим кучу лапши на уши. Но разово могут проскочить, может даже не 50% от прибыли, но заплатить реально могут. А даже выплата 80 млрд руб, о которых говорили ранее даст переоценку на ожидании рынка будущих выплат. Так что от текущих вполне можно заложить Х1,5-2 только на ожидании рынка будущих выплат, когда будет ближе к этому, но на горизонте пары лет в секторе есть более интересные и надежные истории как МТС-Банк, Совкомбанк.
Прошлые обзоры:
https://nztrusfond.com/category/obzory/vtb-moex-vtbr-dividendnye-perspektivy/
https://nztrusfond.com/category/obzory/vtb-moex-vtbr-otchet-msfo-4-kv-2023/
https://nztrusfond.com/category/obzory/vtb-otchet-msfo-1pg-2023/
https://nztrusfond.com/category/obzory/vtb-otchet-msfo-aprel-2022-/
https://nztrusfond.com/category/obzory/vtb-otchet-msfo-2022-/
https://nztrusfond.com/category/obzory/vtb-plyus-otkrytie-i-rnkb-i-mysli-o-dopemissii/
https://nztrusfond.com/category/baza-emitentov/vtb-pokupaet-otkrytie-za-340-mlrd-rubley/
Расчет стоимости акции ММК методом дисконтированных денежных потоков.
Tue, 06 Aug 2024 08:28:59 +0300
Данный текст не является инвестиционной рекомендацией и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» (ММК) — одна из крупнейших металлургических компаний России. Основные направления деятельности — производство чугуна, стали, проката черных металлов, в том числе с покрытиями. Компания входит в топ-20 мировых производителей стали.
Исходные данные:
1. Финансовые показатели берем из РСБУ за 2019-2023 год.
2. Период прогнозирования — период 5 лет (2024 — 2029).
3. Прогноз консервативного роста выручки берем из «Прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2024 год и на плановый период 2025 и 2026 г.» — 3,00% в год.
4. Средний процент по кредитам берем из «Статистического бюллетеня Банка России» от 08.07.2024 — 7,80% в долларах и 14,78% в рублях.
Приступим к расчету:
1. Компания относится к металлургической отрасли (Steel).
2. В среднем компания росла на 3,50% в год. Это ниже среднеотраслевых темпов роста, которые составляют 4-5% в год. Замедление роста ММК связано с высокой базой предыдущих лет и общей макроэкономической ситуацией.
3. Медиана доли себестоимости в выручке 72,12%. Это средний показатель для металлургических компаний, отражающий высокую капиталоемкость отрасли.
4. Медиана доли коммерческих расходов в выручке 7,40%. Данный показатель находится в пределах нормы для отрасли.
5. Медиана доли управленческих расходов в выручке 1,69%. Также является нормальным значением для металлургических предприятий.
6. Медиана доли от участия в других организациях в выручке 0,26%. Дочерние компании ММК вносят небольшой вклад в общий доход.
7. Медиана доли процентов к получению в выручке 0,44%. Займы другим компаниям не являются существенным источником дохода для ММК.
8. Медиана доли сальдо -2,93%. Прочие доходы/расходы оказывают умеренное негативное влияние на финансовый результат.
Для расчета модели WACC нам потребуются:
1. Размер безрисковой ставки берем равной ставке Treasury Yield 30 Years — 4,072% в долларах.
На основании данных А.Damodaran определяем:
2. Размер премии за страновой риск (Россия) — 3,67% в долларах (данные на июль 2024).
3. Размер премии за риск вложения в акции — 7,79% в долларах (данные на июль 2024).
4. Размер премии за риск инвестирования в компании с низкой капитализацией — 0,92% в долларах.
5. Размер премии за специфический риск компании — 2,00% в долларах.
В ходе расчета % в долларах будет переведен в % в рублях.
Делаем расчет средневзвешенной стоимости капитала, который равен 23,97%. Это достаточно высокий показатель, отражающий повышенные риски инвестирования в российские компании.
Предполагая, что все средние показатели компании останутся прежними и выручка будет расти на 3,00% в год, то просуммировав весь предполагаемый доход и разделив на количество акций получим, что 1 акция ММК должна стоить 48,52 рублей. Что соответствует рыночной котировке.
Обзоры других компаний в моем телеграмм-канале.
В таблице вероятности текущая рыночная цена 1 акции ближе всего соответствует параметрам: средний процент по кредитам — 12% и темп роста — 0%. Маловероятно, что ММК сможет поддерживать нулевой рост в будущем, учитывая планы компании по расширению мощностей и выходу на новые рынки. Скорее всего, рыночная цена отражает более высокие риски, связанные с геополитической ситуацией и волатильностью цен на сталь.
Данный текст не является инвестиционной рекомендацией и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
ТОП-6 ДИВИДЕНДНЫХ АКЦИЙ ПРЯМО СЕЙЧАС
Tue, 06 Aug 2024 08:51:18 +0300
Высокая ключевая ставка и закончившийся дивидендный сезон, и много чего еще, кладут акции на лопатки, ведь смысл покупать акции, когда можно открыть вклад в Сбере под 18% годовых.
Мы с вами живем в удивительное время, где хоть что, может стоить сколько угодно и искать какие-то закономерности, с ума сойдете. Небольшой пример. Нефть — один из самых необходимых товаров на планете, я бы сказал, самый необходимый, из-за нее свергают лидеров государств, а некоторые страны (страна) в самом интересном месте создают 52й штат. На ближнем востоке обстановка настолько накаленная, что все должны бояться эскалации конфликта, но нефть почему-то летит вниз. Или может золото должно быть стабильно, а может акции должны отрицательно коррелировать с облигациями? Пишите в комментариях ваши мысли.
Покупая тот или иной актив, вы становитесь держателем его риска, ну или доходности, если вам так ментально комфортнее. Мой риск, который я на себя беру — риск Российской Федерации, как суверенного государства, способного отстаивать свои национальные интересы.
Сейчас самый большой риск – это СВО, наши требования по миру и то, как на эти требования отреагирует запад (США). Экономические риски – это транзакции с поднебесной, которые ощущают наши импортеры, экспорт находится в лучшей форме, ну видимо, лес, нефть, газ, ну очень всем нужны. Китайцы по-настоящему почувствовали риск вторичных западных санкций и плевать им на то, как там будут обстоять дела у России.
Эти риски и много другое я беру на себя, распоряжаясь своими финансами. То есть, если России будет не очень хорошо, благо предпосылок серьезных для этого нет, то моя шкура на кону.
А теперь к компаниям, которые на мой взгляд достойны к рассмотрению для добавления в свой инвестиционный портфель.
Формирую капитал из дивидендных акций, показываю все свои сделки, делюсь своим опытом инвестирования, более подробно обо всем в моем телеграм-канале, подписывайтесь
Полюс Золото
Золото, ставка на рост золота, плюс дивиденды. Проект Сухой лог никто не отменял, но пока и не реализовали. Подвисли дивиденды, вопрос о 30% акциях тоже витает в воздухе
Газпром нефть
Реструктуризация в менеджменте может нах… вертить делов, но пока, на данный момент, лучшего нефтяника на РФ рынке не найти. Может превратят в дивидендную корову для Газпрома (этим вообще непонятно откуда бабки брать), но если не задушат (точнее, сильно не задушат инвестпрограммы) инвестпрограмму, то можем увидеть и рост добычи, и рост переработки, и щедрые дивиденды на протяжении некоторого количества лет.
Роснефть
И: «Владимир Владимирович, я зайду...»
В: «Войдите!»
И: «20% налога бы оставить для проекта Восток-Ойл!»
В: «Да, без проблем.»
Игорь Иванович вхож в кабинет к Темнейшему, отсюда всякие плюшки и бонусы. Политическая крыша топового уровня.
Сбербанк
Найдите человека, у которого нет карточки Сбербанка из своих знакомых. Ну а так, они могут подписку СберПрайм на 50 рублей увеличить и заработают за месяц больше, чем весь условный Урюпинск, простите, Урюпчане.
Сбербанк с 1 августа увеличивает стоимость СМС-уведомлений с 70 до 99 рублей в месяц, сообщили в службе поддержки банка. На прибыли это точно отразится, кому приходят смски от зеленого банка признавайтесь.
НоваБев Групп
Все набираем воздух в грудь и поем:
«От печали до радости — реки и горы
От печали до радости — леса и поля!»
А это вся наша страна, а пить мы не перестанем. Если серьезно, то алкогольная продукция, та часть, на которую государство закрывает глаза в плане повышения цен, Повышение на курочку электорат воспримет более болезненнее.
Отсюда у НоваБев все возможности вслед за инфляцией повышать цены и не бояться, что ФАС, скажет «фас»!
ФосАгро
Ну и любимка нашего топового топа – это ФосАгро! Расскажите, что вы интересного слышали про эту компанию, и я тут совершенно не про цифры, EBITDA и прочее. ФосАгро попала под санкции? А может, У ФосАгро трудности с трансграничными переводами? Компания лучше всех справилась с санкциями, великолепный менеджмент, инвестпрограммы, цикл цен на удобрения ниже максимума прошлых лет. Конфета? То-то же!
Каждый сам решает, что, когда и на какую котлету брать в свой портфель, но в условиях сегодняшнего рынка, высокой ключевой ставки, существуют параметры, без которых не обойтись.
✅ Компании без долгов – это хорошо! Долговая нагрузка должна быть приемлемой, привет ВК.
✅ Компании с кубышками – такие тоже есть, и они могут генерить прибыль, вкладывая свободные денежные средства под жирный процент, нынешняя ставка позволяет.
✅ Компании с постоянно повышающимися дивидендами – это, как вишенка на торте. Сайт «Доход.ру» вам в помощь, в разделе «дивиденды» есть такой параметр – DSI, он отображает стабильность выплаты дивидендов.
Вот такой получился мой личный ТОП дивидендных акций, которые можно рассмотреть к покупке прямо сейчас. Пищите в комментариях, кого бы вы добавили от себя. Кто переживает из-за падения рынков, не переживайте. Пока все идет по-нашему плану. ФРС США в положении таком, что при любом их действии нам должно быть хорошо. Глобализация на протяжении 30 лет даром не прошла и кто бы как не хотел мы встроены в мировую экономику.
Всем зеленых портфелей, не бегайте по потолку, берегите нервы, ну а я продолжу регулярно покупать дивидендные акции моей любимой
Инфляция к концу июля замедлилась, потребительская активность снижается, но на топливном рынке кризис, а бытовые услуги продолжают дорожать.
Mon, 05 Aug 2024 11:06:02 +0300
Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 23 по 29 июля ИПЦ вырос на 0,08% (прошлые недели — 0,11%, 0,11%), с начала июля 1,07%, с начала года — 4,99% (годовая — 8,99%). Фиксируем, что 3 неделю июля подряд идёт замедление инфляции, но месяц ещё не закончился, а мы уже перешагнули порог 1% (пересчёт будет 2 дней месяца + предстоит месячный пересчёт Росстата, где инфляция может быть выше, ибо недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами), это подводит нас к 11-12% saar, что явно многовато, даже с учётов новых цифр регулятора. Как вы заметили регулятор оставляет для себя коридор повышения ставки до 20% (прогноз средней ставки до конца года увеличен до 18,0-19,4%, а прогноз по инфляции на 2024 г. до 6,5-7%) и это вполне логично, учитывая факторы, влияющие на инфляцию:
Теханализ от Т-Инвестиций: лучшие прогнозы по итогам торгов 2 августа
Mon, 05 Aug 2024 10:52:11 +0300
➡️ Продолжаем рубрику «Дайджест первичного рынка облигаций»
Mon, 05 Aug 2024 10:55:43 +0300
В новых карточках — компании, чьи облигации выходят на рынок с 6 по 8 августа.
Получайте свежую информацию о рынке облигаций на канале MOEX Bonds.
Рынок акций РФ открылся падением индексов на 1,8%
Mon, 05 Aug 2024 11:17:54 +0300
Сегодняшние торги российский рынок акций начал падением индексов на 1,8% на фоне резкого ухудшения внешней фондовой и сырьевой конъюнктуры из-за опасений наступления рецессии в США. Европейские фондовые индикаторы рухнули в пятницу на 1,3-2,7%. Американские рынки акций закрылись снижением индикаторов на 1,5-2,4%. Азиатские фондовые индексы падают сегодня в ходе торгов. Нефть дешевеет с утра после падения цен на прошлой неделе; стоимость Brent упала к $76 за баррель. Индекс МосБиржи за минуту торгов упал на 1,74% и составил 2848,49 пункта. Индикатор минимум более чем за год.
На самом деле, мировые рынки сегодня падают сразу из-за совокупности факторов.
Во-первых, на выходных стало известно, что Уоррен Баффет продал половину позиции в Apple в течение второго квартала, тем самым заметно вышел в кэш, что напугало многих участников рынка.
Во-вторых, идут нагнетания по геополитике на Ближнем Востоке, что вызывает беспокойство по всему миру.
В-третьих, пошли разговоры о том, что ФРС слишком медлит в плане снижения ставок и США идет к рецессии, хотя ещё месяц назад никто об этом не говорил.
Что интересно, несмотря на относительную изолированность от внешних рынков и инвесторов, российский рынок упал вслед за мировыми. Но, по сути, российский рынок зависит от сырьевых рынков, а сырьевые уже от общих настроений на мировых финансовых рынках. Но на фундаментальной стоимости акций это не отражается сиюминутно. Поэтому считаем, что на российском рынке случился скорее «overreact» на мировые обвалы рынков. В такие моменты необходимо следить за появлением «вкусных» цен на акции и постепенно набирать позицию или делать ребалансировку.
С заботой о Вас, СОЛИД Брокер
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь.
Япония обвал. Азия - торги на части бирж приостановлены.
Mon, 05 Aug 2024 11:05:14 +0300
Investing.com — Японские индексы Nikkei 225 и TOPIX в понедельник упали более чем на 13 % каждый. Оба индекса оказались на территории «медвежьего рынка», сведя на нет все свои достижения за 2024 год.
Индекс Nikkei 225 упал на 13,5% до 31 078,0 пункта, а TOPIX — на 12,2% до 2 227,15 пункта. Оба показателя стали самыми слабыми с ноября и снизились более чем на 25 % по сравнению с рекордными максимумами, достигнутыми в июле.
Тайваньская биржа Taiex рухнула на 8,4%, а корейский индекс Kospi — на 8%. Торги на биржах Kospi и TOPIX приостановлены. На фоне падения азиатских фондовых индексов снизились Dow Jones Industrial Average (-1,5%) и Nasdaq (-2,4%). Стоимость биткойна снизилась на 18%.
Потери на японских рынках произошли на фоне целого ряда слабых экономических данных из США, усиливших опасения по поводу рецессии.
Однако японские рынки особенно сильно пострадали от распродаж, особенно после того, как Банк Японии повысил процентные ставки и неожиданно заговорил в духе «ястребиной» политики.
Перспектива повышения процентных ставок в Японии свела на нет большую часть недавних достижений японских рынков, так как они начали оценивать более высокие процентные ставки и менее благоприятные денежно-кредитные условия в стране.
На этом фоне резко вырос курс иены, что оказало дополнительное давление на японские акции, ориентированные на экспорт, которые составляют основную часть оценок Nikkei и TOPIX.
Иена также получила поддержку от спроса на «тихую гавань» на фоне резкого падения азиатских рынков.
Добавьте пожалуйста посту до 15 плюсов, если он достоин первой страницы. На этот блог лучше подписаться.
Где лучшие вклады, за какую сумму в банке не придется платить налоги и зачем Шадрин избавился от АФК Системы? - smart-lab лучшееЛадно. Терь серьезно.
Mon, 05 Aug 2024 10:34:03 +0300
1. Вялое падение МММвб не говорит о том что наш рынок крепок как чай на зоне.
Покамест еще никто ниче не понял и только щас начнут расбираться че там в стране восходящяго солнца.
Япошки это первый звоночек. Если рецессия то следом европа и сем. Ну а мы за компанию.
2. Стоимости акций могут никогда не вернутся на ист хаи.
Надо понимать что никакая ставка алчность и хайп могут не сработать. Щас все тарят по принципу налетай подешевело, что приводит к печальным последствиям.
3. Для того чтоб все устаканилось надо чтоб опять все было дешево.
СЕЙЧАС ЕЩЕ НЕ ДЕШЕВО!!!
4. Надо ждать. Сколько? От 3х до 12 месяцев.
5. Продать щас все и выйти в кэш самая нормальная тема.
6. Наш рынок никакая не тихая гавань. Завтра вера у физиков кончится и все примуться копить под подушкой. Кто тогда будет покупать? Банки гко то брать не хотят, так зачем им акции?..
Сургутнефтегаз наконец-то показал иксы!
Mon, 05 Aug 2024 10:24:21 +0300
Но не в котировках, как хотели бы инвесторы, а в публикуемой отчетности. Вместо цифр мы увидели задорные крестики)) Возвращается лето 2022 года, когда рынок был в депрессии, а мы могли только гадать о результатах публичных компаний? Не хотелось бы.
Если говорить серьезно, то действия компании не слишком понятны, но максимально укладываются в логику «не отсвечивать». Исторически Сургут развивался в своей парадигме накопления кубышки и никогда особенно не интересовался мнением миноров. Отчет с крестиками просто очередной показатель того, что при Богданове вряд ли что-то изменится. Самое время очередному блогеру написать про супер идею и недооценку в обычке, которую уже совсем скоро раскупорят на радость спекулянтам)))
Из интересного, мы можем прикинуть размер кубышки. Хотя в рублях с начала года она подешевела, за счет процентных доходов и операционной прибыли денежная позиция все равно должна была перевалить за 6 трлн рублей (при капитализации 1,3 трлн). Если же убрать временную валютную переоценку (так как при снижении нефти и объемов добычи явно просится умеренная девальвация) и мысленно вернуть доллар за 90 рублей, то кубышка уже могла перевалить за 6,2 трлн. Сургут может 2 месяца оплачивать все расходы федерального бюджета!
Рано или поздно руководство в компании поменяется, и новый молодой менеджмент может захотеть раскрыть гигантскую внутреннюю стоимость компании (и заработать, конечно). Ну а пока надеемся, что компания хотя бы начнет нормально раскрывать данные.
https://t.me/borodainvest
На фоне глобального финансового шторма открытие российского рынка проходит спокойно
Mon, 05 Aug 2024 10:22:35 +0300
В мире — финансовое цунами.
На Московской Бирже — легкий дождик.
Расчет стоимости акции ДВМП методом дисконтированных денежных потоков.
Mon, 05 Aug 2024 10:02:26 +0300
Данный текст не является инвестиционной рекомендацией и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Компания ДВМП (Дальневосточная морская пароходство) является одним из ведущих операторов в сфере морских грузоперевозок в России, предоставляя услуги по транспортировке различных грузов как внутри страны, так и за ее пределами. В последние годы компания активно развивает свой флот и расширяет маршрутные сети, что позволяет ей оставаться конкурентоспособной на рынке.
Исходные данные:
1. Финансовые показатели берем из РСБУ за 2019-2023 год.
2. Период прогнозирования — период 5 лет (2024 — 2029).
3. Прогноз консервативного роста выручки берем из «Прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2024 год и на плановый период 2025 и 2026 г.» — в год. 3,00% в год.
4. Средний процент по кредитам берем из «Статистического бюллетеня Банка России» от 08.07.2024 — 7,80% в долларах и 14,78% в рублях.
Приступим к расчету:
1. Компания относится к Transportation. Эта отрасль включает в себя широкий спектр услуг, связанных с перемещением грузов и пассажиров, и играет ключевую роль в экономике, обеспечивая логистику и транспортировку товаров.
2. В среднем компания росла на 40,08% в год. Это хороший показатель. Высокий рост может свидетельствовать о сильном спросе на услуги компании и ее эффективной стратегии.
3. Медиана доли себестоимости в выручке составила 131,02%. На уровне себестоимости компания убыточна.
4. Медиана доли управленческих расходов в выручке составила 16,29%. Это нормальный уровень для отрасли, где такие расходы обычно варьируются от 10% до 20%. Это говорит о разумном управлении затратами.
5. Медиана доли от участия в других организациях в выручке составила 109,39%. Дочерние организации позволяют компании оставаться на плаву.
6. Медиана доли процентов к получению в выручке составила 30,46%. Это высокий показатель.
Для расчета модели WACC нам потребуются:
1. Размер безрисковой ставки берем равной ставке Treasury Yield 30 Years — 4,109% в долларах.
На основании данных A. Damodaran определяем:
2. Размер премии за страновой риск (Россия) — 3,67% в долларах (данные на июль 2024).
3. Размер премии за риск вложения в акции — 7,79% в долларах (данные на июль 2024).
4. Размер премии за риск инвестирования в компании с низкой капитализацией — 1,70% в долларах.
5. Размер премии за специфический риск компании — 2,00% в долларах. В ходе расчета % в долларах будет переведен в % в рублях.
Делаем расчет средневзвешенной стоимости капитала, который равен 19,83%. Это высокий показатель, что может указывать на значительные риски, связанные с инвестициями в компанию.
Предполагая, что все средние показатели компании останутся прежними и выручка будет расти на 3,00% в год, мы можем предположить, что 1 акция ДВМП должна стоить -1,70 рублей. Это на 103% меньше рыночной котировки, что является тревожным знаком для инвесторов.
Обзоры других компаний в моем телеграмм-канале.
Причина отрицательной стоимости ДВМП:
Обязательства компании примерно равны общей стоимости компании рассчитанной методом ДДП.
В таблице вероятности текущая рыночная цена 1 акции ближе всего соответствует параметрам: средний процент по кредитам — 12% и темп роста — 15%. Это говорит о том, что инвесторы закладывают в цену более высокий темп роста чем консервативный в 3%. Предположу что, учитывая текущие финансовые показатели и рыночные условия, вероятность достижения темпа роста в 15% и более выглядит низкой.
Данный текст не является инвестиционной рекомендацией и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Прямой эфир с Дмитрием Донецким и Артёмом Николаевым
Mon, 05 Aug 2024 10:13:59 +0300
Прямой эфир, который по техническим причинам не состоялся 1 августа, пройдет сегодня, 5 августа, в 19:00.
Дмитрий Донецкий и Артём Николаев, основатель канала Invest Era, обсудят перспективы рынка в условиях жесткой денежно-кредитной политики и санкций, ответят на самый популярный вопрос последнего времени: «А стоит ли вообще инвестировать в акции при такой высокой ставке?»
Также в прямом эфире мы разберем актуальные инвестиционные идеи и ответим на ваши вопросы.
Ссылка на трансляцию: https://www.youtube.com/live/psFlcL1eARo?si=tekPR69OPpAQayEG
Подпишитесь на наш You Tube канал, включите уведомления, чтобы не пропустить трансляцию.
С заботой о Вас, СОЛИД Брокер
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь.
̶Б̶и̶т̶к̶о̶и̶н̶ Ethereum на кофейной гуще 05.08.24
Mon, 05 Aug 2024 10:13:31 +0300
Ethereum рухнул на 25% вплотную приблизившись к минимуму текущего года $2073. Обвал ETH вызвал массовую ликвидацию покупателей и дал сигнал продавцам, которые уже набирают торговые позиции.
Я думаю, что алгоритмы привлекут еще больше шортистов, организовав пробой азиатского минимума и годового экстремума.
После этого толпа будет сидеть в шорт, это значит, что цена, с высокой степенью вероятности, развернется.
Следовательно, сегодня в приоритете сделки на покупку, но только после сбора ликвидности с последующим сломом бычьего тренда на младших таймфреймах.
Хочешь знать где и когда я буду размещать торговые ордера? Подписывайся на телеграм-канал «Биткоин на кофейной гуще».
Первая цель для фиксации профита — $2387.
Доллар на межбанке ниже 85
Mon, 05 Aug 2024 10:08:52 +0300
С понедельничком нас всех
Что-то фигня с криптой приключилась? ((
А рубль тем временем с утра продолжает укрепляться, сделки на межбанке $/р идут уже ниже 85 рубРайф продаёт наличный доллар по 85.30 (купюра плохаЯ) Остальные банки пока от 86 руб за белый и от 86.50 за синийСерые обменки из телеги пока не определились и просто раздвинули спред 85.90/87.10 USDT за нал руб 87.30/87.60Вообще ценообразование USDT по миру примерно такое:В РФ 1.00 от нал $ (с учётом спреда 0.995/1.005) В Турции, Эмиратах, Кипре 1.01 + спредВ украине 1.025 нал долл + спредТут или у нас нал долл дорогой, или его выводить никому не надо, ибо получается что купив тут за руб или долл крипту, в Антилии или Никосии ты получаешь обратно ровно столько же нал $ (не попадаешь на спред) Раньше стабильно USDT на 1.5-2% была и в РФ дороже, но что-то поломалось (а ведь ею хорошо за Импорт платить)
Эксперт РА повысило рейтинг кредитоспособности ООО «ЭкономЛизинг» до уровня ruВВВ-
Mon, 05 Aug 2024 10:02:15 +0300
Главное из пресс-релиза:
— В рэнкингах «Эксперт РА» компания занимает 74-е место по объему нового бизнеса за 2023 год и 67-е место по объему ЧИЛ и активов в операренде на 01.01.2024.
— За период с 01.04.2023 по 01.04.2024 коэффициент автономии компании незначительно снизился с 10,9% до 10,3%, на фоне роста бизнеса, несмотря на то, что в 3кв23 учредителем был внесен взнос в уставной капитал в размере около 3 млн руб.
— Диверсификация кредитных рисков по контрагентам оценивается как адекватная (на 10 крупнейших контрагентов приходится порядка 33% от совокупной величины кредитных рисков на 01.04.2024).
— Уровень проблемных активов по лизинговой деятельности, к которым мы относим ЧИЛ с просроченными платежами свыше 90 дней, активы по расторгнутым договорам лизинга и изъятое имущество за период с 01.04.2023 по 01.04.2024 находится на невысоком уровне и составляет менее 1%.
— Соотношение валового долга к капиталу составило 5,6 на 01.04.2024 и соответствует уровню сопоставимых по специализации компаний.
/Облигации ООО «ЭкономЛизинг» входят в портфель PRObonds ВДО на 1,9% от активов/
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт
СД - ТГК-14: ДИВИДЕНДЫ = 0,00045618545796439900 рублей, ДД: 4.17%
Mon, 05 Aug 2024 09:47:09 +0300
СД - ТГК-14: ДИВИДЕНДЫ = 0,00045618545796439900 рублей, ДД: 4.17%
Самые быстрые новости у нас! https://t.me/newssmartlab
Источник:https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=s64Q5QcG6k26DWvS8eZaAg-B-B
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376
Tue, 06 Aug 2024 06:54:05 +0300
На графике – японский Nikkei. Как бы обнадеживающе ни выглядел вчерашний разворот вверх после недельного обрушения, это было обрушение одного из крупнейших мировых фондовых рынков. С амплитудой от максимума до минимума почти в 30% меньше чем за месяц. Такие явления бесследно не проходят. Да и кто сказал, что мы перешли от самих явлений к их последствиям?
Япония давно воспринималась как феномен (возможно, только нами): рекордный госдолг под нулевую ставку. Если за годы вы смогли убедить окружающих и себя, что вам можно давать взаймы бесплатно, то брать в долг будете всё охотнее. Как следствие раздувая весь кредитный механизм: коммерческое кредитование, ипотеку, покупку в долг ценных бумаг.
Механизм выглядит превосходно, пока ему не потребуется ввести или чуть повысить процент. В этом случае он, минуя фазу замедления, сразу начинает сбоить. Что мы и видим по падению рынка японских акций и росту японской иены. И если последнее – вероятно, краткосрочная реакция на острую необходимость во избежание маржин-коллов. То первое – часть общего эффекта домино. Остановить проблематично, вовлечь соседние рынки легко.
Нам происходящее напоминает уход в большой мировой финансовый кризис. Кризис мировых долгов. Больше 15 лет с потрясения 2007-2008 глобальные финансы жили относительно спокойно. Видимо, время встряхнуться вновь.
Россия, насколько это возможно, исключенная из мировой финансовой системы, может сочувствовать или злорадствовать по поводу происходящего. Но участия в нем, и в данном случае по счастью, не примет. Отечественные акции падают не из-за Японии, а из-за КС 18%. Наверно, еще упадут, но уже без большой драмы. Тогда как облигации, возможно, уже на дне.
Разве что нефть, от цены на которую у нас зависит слишком многое. Она, если взгляд на вещи верен, сейчас весьма рискует.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт
Tue, 06 Aug 2024 07:36:41 +0300
Обзор от 06.08.2024
С полный отчетом можно ознакомиться по ссылке.
ВТБ продолжает радовать акционеров сильной финансовой отчетностью. Доходы снижаются на фоне сокращения чистого процентного дохода. Банк исторически плохо перекладывает растущую ставку на клиентов и на этом фоне процентные расходы растут быстрее доходов. А вот чистая прибыль бьет все рекорды и, конечно, без разовых эффектов тут не обошлось.
Во 2 квартале вместо налога на прибыль компания сделала возмещение в размере 50 млрд руб, это эффект от консолидации Открытия. Еще в начале этого года говорили, что признают около 60 млрд руб отложенного актива от этой сделки. Плюс в течение года прочих непроцентных доходов должно быть тоже много разовых, порядка 100 млрд руб хотели получить от работы с заблокированным активами.
Наша задача скорее посмотреть в долгую и оценить перспективы банка на несколько лет вперед согласно его же стратегии. Ранее мы отнеслись скептично к планам банка по удержанию ROE выше 20% и возврата к дивидендам. Сейчас мы глубоко погрузимся в баланс компании и попробуем оценить, насколько планы банка на самом деле приближены к реальности.
Вот и сама стратегия, кстати, по итогам 2024 года уже изменили ожидания, снижают NIM до 2%, а вот чистую прибыль ждут аж 550 млрд руб.
Чистая процентная маржа (NIM)
2024-2026 — ожидаемые значения. Видим, что банк не ждет чего-то нереального, просто возврат к норме. Присоединенный банк Открытие по рентабельности похож на сам ВТБ, поэтому от него не должно быть искажения будущих результатов относительно прошлых.
Резервы
Банк ожидает, что стоимость риска на эту трехлетку будет около 1%, на 2024 год даже снизили ожидание до 0,5%. А вот тут надо отнестись внимательнее. В норме у банка были более высокие показатели стоимости риска. Сейчас весь финансовый сектор снижает норму резервирования на фоне снижения рисков невозврата ранее выданных кредитов на фоне роста экономики и доходов населения, но ведь этот процесс будет не всегда. Для того, чтобы оценить перспективы банка в долгую, мы применим более средний показатель COR для 2026 года.
Операционная маржа
Банк ждет, что в 2025 году доходы/расходы будут менее 40%, в 2026 году менее 35%. Иначе говоря ждет операционную маржу на уровне 60% и 65% или больше.
65% это наибольшая эффективность за много лет, не уверены, что банк сможет добиться таких результатов.
Итак, далее оцениваем два варианта, для начало то, что прогнозирует сам банк.
При всех показателях, которые заложил банк, получаем, что в 2025 году чистая прибыль может составить 370 млрд рублей (прогноз компании 520 млрд руб), рентабельность капитала (без суборда) 16,5% (прогноз около 19%).
По итогам 2026 года чистая прибыль составит 580 млрд руб (прогноз 650 млрд руб), рентабельность капитала (без суборда) 21,3% (прогноз 20%).
Главное, что мы не знаем, с какой скоростью будут расти активы. Ведь главная задача ЦБ — замедление кредитования, поэтому мы заложили в прогноз замедление темпов роста активов в 2025 году относительно среднего. Тем более, у банка цель нарастить достаточность капитала, а для этого в том числе надо замедлить темп кредитования.
А теперь оценим более реалистичный вариант для работы в долгую. В 2026 году все показатели восстановятся до нормальных значений (все оставляем как есть, повышаем стоимость риска до 1,5%).
Получаем чистую прибыль 460 млрд руб и ROE 17,4%. А если мы не верим, что банк сможет значительно нарастить комиссионные доходы (как не мог это сделать в 2017-2020 годах, а сейчас прогнозирует прирост 15-20% ежегодно), то и операционная маржа будет ниже, около 62%, чистая прибыль снижается до 370 млрд руб, а ROE 14,3%.
Дивиденды
Говоря о дивидендах надо говорить в первую очередь о достаточности капитала, с которой у ВТБ исторически проблемы.
Смотрим на показатель достаточности совокупного капитала (H1.0 до 2023 года, с 2023 года в группу пришел Открытие и РНКБ и оценивать надо уже показатель H20.0, который отражает достаточность всей группы. Однако, ВТБ публикует этот показатель только с 1 кв 2024 года, до этого момента приводим примерный уровень норматива — расчетный).
Надбавки к минимальному значению в 8% ввели в 2020 году в размере 2,5% и еще 1% за системную значимость. В 2022 году надбавки временно отменили и вот с 2024 года до 2028 года начинается постепенный возврат надбавок.
Для понимания, у Сбербанка этот показатель также стабильно находится около 14%, как у ВТБ около 11,5%. История про возврат к дивидендам хороша, но тот возврат к большей достаточности, который рисует сам ВТБ даже не сокращает разрыв с нормативом на фоне его будущего роста. Может быть в 2026-2027 году у ВТБ и появится на самом деле «окошко», когда надбавки полностью не восстановятся, и ВТБ сможет пролезть в выплату 50% на дивиденды, но если в самом банке ничего не изменится и достаточность так и будет в долгую около 11,5-12%, то о стабильных дивидендах можно забыть.
Предположим, что реализуется сценарий, при котором чистая прибыль банка в 2026 году будет 460 млрд руб. Половина прибыли пойдет на дивиденды, или 230 млрд руб.
Нам заявляли, что при распределении дивидендов будут придерживаться той же политики, что и ранее. Это довольно странная схема при которой «капитализация» префов стабильна и составляет 521 млрд руб, а капитализация обычки зависит от цены на рынке. Средняя капитализация обычки в период, за который выплачиваются дивиденды по отношению к стабильной капитализации префов определяет отношение дивидендов, направляемых на обычку и на префы в пропорции. По крайней мере так работало в 2017-2019 годах.
На данный момент капитализация обычки при цене 100 руб составляет 537 млрд руб. То есть, при текущей цене распределение выплат было бы такое: 113 млрд руб на префы и 117 млрд руб на обычку, итого дивиденд составил бы почти 22 рубля на акцию.
При этом, чем дороже цена, тем больше будет и дивиденд, опять же, если будет работать этот странный принцип. Допустим, цена обычки удвоится и будет 200 руб с капитализацией 1074 млрд руб. Тогда при равноценном распределении дивиденд на обычку составит уже 155 млрд руб или почти 29 руб на акцию.
Считаем апсайд
С учетом роста капитала после капитализации чистой прибыли к 2026 году капитал после вычета суборда составит 2900 млрд рублей.
При учете префов в размере 521 млрд руб в составе капитала, получаем 2380 млрд руб капитала на обычку. Банк с ROE 17,4% может стоить 0,9 капитала после снижения ставки. Учитывая все риски ВТБ, плохое качество активов, низкий уровень достаточности капитала, скорее всего будет дисконт и оценка в 0,7 капитала более разумная. Но даже при такой оценке обычка может стоить целых 300 рублей, а дивиденд, приходящийся на обычку составит тогда 32-33 рубля на акцию.
Риски
Как учесть риски в этой модели не очень понятно. Во-первых, ВТБ это банк с крайне низким показателем резервирования портфеля кредитов. Для понимания, доля просроченной задолженности на момент последнего раскрытия была 22%, у МТС-Банка с просрочками около 17-18% портфель зарезервирован на 10%, у ВТБ только на 6%. Разница в 4% дает рост резервов на 460 млрд руб. А ведь это данные на 2019 год, сейчас эту цифру можно смело умножать на 2 соразмерно с ростом кредитного портфеля.
Высокие просрочки — плохое качество активов. Улучшилось ли оно после включения в группу Открытия? Едва ли сильно, Открытие это лишь 1,8 тлрн рублей кредитного портфеля в 21,8 трлн руб кредитов всей группы, ничтожные 8% качественных активов в болоте некачественных активов ВТБ.
Каковы риски того, что в следующие пару лет ВТБ встретится с проблемой роста дефолтных кредитов, что заставит значительно наращивать резервы и COR в моменте будет уже не 1%, а 2-2,5%, а потери составят 300-400 млрд руб, обнулив прибыль одного года? ВТБ видит такой риск как минимальный, мы настроены менее оптимистично.
Плюс, странная схема распределения чистой прибыли на дивиденды тоже не очень радует.
Оценка
С учетом перспектив выхода на 17%+ ROE оценка кажется заниженной. Всего 0,46 капитала при том, что исторически оценка была около 0,7 капитала.
Даже если смотреть просто по форвардному P/E, история выглядит очень дешево. Чистая прибыль в 2-3 раза больше прошлых лет, а капитализация стоит на месте. Если планы банка сбудутся, то переоценка обязательно должна быть даже без дивидендов, но не такая сильная.
Итого:
Если забыть про все риски плохого качества активов ВТБ, то это топ история в фин. секторе. Но тут основная доля роста придется не за счет роста фин. показателей, а за счет наличия в капитале 521 млрд руб префов, которые при статичной оценке дают возможность более сильной переоценки для обычки.2,2 форвардных P/E в 2026 году не так интересны на фоне того же Совкомбанка с 2,5 P/E за этот же год. Однако, если распределение прибыли будет как и раньше, то при переоценке к 5 P/E Совкомбанк дает Х 2, а ВТБ Х 3,3. В этом и заключается идея ВТБ, если она сработает.
На другой чаше весов находится качество самого банка. Помним про нормативы и их временное снижение. Надбавки медленно возвращаются и если банк за эти годы не покажет значительный рост норматива достаточности совокупного капитала относительно исторических 11,5-12%, то о дивидендах можно забыть, по крайней мере об их стабильной и полной выплате так точно.
С учетом ожиданий самого банка мы видим, что разговоры о дивидендах, это только разговоры, на деле же через год-два мы снова получим кучу лапши на уши. Но разово могут проскочить, может даже не 50% от прибыли, но заплатить реально могут. А даже выплата 80 млрд руб, о которых говорили ранее даст переоценку на ожидании рынка будущих выплат. Так что от текущих вполне можно заложить Х1,5-2 только на ожидании рынка будущих выплат, когда будет ближе к этому, но на горизонте пары лет в секторе есть более интересные и надежные истории как МТС-Банк, Совкомбанк.
Прошлые обзоры:
https://nztrusfond.com/category/obzory/vtb-moex-vtbr-dividendnye-perspektivy/https://nztrusfond.com/category/obzory/vtb-moex-vtbr-otchet-msfo-4-kv-2023/
https://nztrusfond.com/category/obzory/vtb-otchet-msfo-1pg-2023/
https://nztrusfond.com/category/obzory/vtb-otchet-msfo-aprel-2022-/
https://nztrusfond.com/category/obzory/vtb-otchet-msfo-2022-/
https://nztrusfond.com/category/obzory/vtb-plyus-otkrytie-i-rnkb-i-mysli-o-dopemissii/
https://nztrusfond.com/category/baza-emitentov/vtb-pokupaet-otkrytie-za-340-mlrd-rubley/
Tue, 06 Aug 2024 08:28:59 +0300
Данный текст не является инвестиционной рекомендацией и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» (ММК) — одна из крупнейших металлургических компаний России. Основные направления деятельности — производство чугуна, стали, проката черных металлов, в том числе с покрытиями. Компания входит в топ-20 мировых производителей стали.
Исходные данные:
1. Финансовые показатели берем из РСБУ за 2019-2023 год.
2. Период прогнозирования — период 5 лет (2024 — 2029).
3. Прогноз консервативного роста выручки берем из «Прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2024 год и на плановый период 2025 и 2026 г.» — 3,00% в год.
4. Средний процент по кредитам берем из «Статистического бюллетеня Банка России» от 08.07.2024 — 7,80% в долларах и 14,78% в рублях.
Приступим к расчету:
1. Компания относится к металлургической отрасли (Steel).
2. В среднем компания росла на 3,50% в год. Это ниже среднеотраслевых темпов роста, которые составляют 4-5% в год. Замедление роста ММК связано с высокой базой предыдущих лет и общей макроэкономической ситуацией.
3. Медиана доли себестоимости в выручке 72,12%. Это средний показатель для металлургических компаний, отражающий высокую капиталоемкость отрасли.
4. Медиана доли коммерческих расходов в выручке 7,40%. Данный показатель находится в пределах нормы для отрасли.
5. Медиана доли управленческих расходов в выручке 1,69%. Также является нормальным значением для металлургических предприятий.
6. Медиана доли от участия в других организациях в выручке 0,26%. Дочерние компании ММК вносят небольшой вклад в общий доход.
7. Медиана доли процентов к получению в выручке 0,44%. Займы другим компаниям не являются существенным источником дохода для ММК.
8. Медиана доли сальдо -2,93%. Прочие доходы/расходы оказывают умеренное негативное влияние на финансовый результат.
Для расчета модели WACC нам потребуются:
1. Размер безрисковой ставки берем равной ставке Treasury Yield 30 Years — 4,072% в долларах.
На основании данных А.Damodaran определяем:
2. Размер премии за страновой риск (Россия) — 3,67% в долларах (данные на июль 2024).
3. Размер премии за риск вложения в акции — 7,79% в долларах (данные на июль 2024).
4. Размер премии за риск инвестирования в компании с низкой капитализацией — 0,92% в долларах.
5. Размер премии за специфический риск компании — 2,00% в долларах.
В ходе расчета % в долларах будет переведен в % в рублях.
Делаем расчет средневзвешенной стоимости капитала, который равен 23,97%. Это достаточно высокий показатель, отражающий повышенные риски инвестирования в российские компании.
Предполагая, что все средние показатели компании останутся прежними и выручка будет расти на 3,00% в год, то просуммировав весь предполагаемый доход и разделив на количество акций получим, что 1 акция ММК должна стоить 48,52 рублей. Что соответствует рыночной котировке.
Обзоры других компаний в моем телеграмм-канале.
В таблице вероятности текущая рыночная цена 1 акции ближе всего соответствует параметрам: средний процент по кредитам — 12% и темп роста — 0%. Маловероятно, что ММК сможет поддерживать нулевой рост в будущем, учитывая планы компании по расширению мощностей и выходу на новые рынки. Скорее всего, рыночная цена отражает более высокие риски, связанные с геополитической ситуацией и волатильностью цен на сталь.
Данный текст не является инвестиционной рекомендацией и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Tue, 06 Aug 2024 08:51:18 +0300
Высокая ключевая ставка и закончившийся дивидендный сезон, и много чего еще, кладут акции на лопатки, ведь смысл покупать акции, когда можно открыть вклад в Сбере под 18% годовых.
Мы с вами живем в удивительное время, где хоть что, может стоить сколько угодно и искать какие-то закономерности, с ума сойдете. Небольшой пример. Нефть — один из самых необходимых товаров на планете, я бы сказал, самый необходимый, из-за нее свергают лидеров государств, а некоторые страны (страна) в самом интересном месте создают 52й штат. На ближнем востоке обстановка настолько накаленная, что все должны бояться эскалации конфликта, но нефть почему-то летит вниз. Или может золото должно быть стабильно, а может акции должны отрицательно коррелировать с облигациями? Пишите в комментариях ваши мысли.
Покупая тот или иной актив, вы становитесь держателем его риска, ну или доходности, если вам так ментально комфортнее. Мой риск, который я на себя беру — риск Российской Федерации, как суверенного государства, способного отстаивать свои национальные интересы.
Сейчас самый большой риск – это СВО, наши требования по миру и то, как на эти требования отреагирует запад (США). Экономические риски – это транзакции с поднебесной, которые ощущают наши импортеры, экспорт находится в лучшей форме, ну видимо, лес, нефть, газ, ну очень всем нужны. Китайцы по-настоящему почувствовали риск вторичных западных санкций и плевать им на то, как там будут обстоять дела у России.
Эти риски и много другое я беру на себя, распоряжаясь своими финансами. То есть, если России будет не очень хорошо, благо предпосылок серьезных для этого нет, то моя шкура на кону.
А теперь к компаниям, которые на мой взгляд достойны к рассмотрению для добавления в свой инвестиционный портфель.
Формирую капитал из дивидендных акций, показываю все свои сделки, делюсь своим опытом инвестирования, более подробно обо всем в моем телеграм-канале, подписывайтесь
Полюс Золото
Золото, ставка на рост золота, плюс дивиденды. Проект Сухой лог никто не отменял, но пока и не реализовали. Подвисли дивиденды, вопрос о 30% акциях тоже витает в воздухе
Газпром нефть
Реструктуризация в менеджменте может нах… вертить делов, но пока, на данный момент, лучшего нефтяника на РФ рынке не найти. Может превратят в дивидендную корову для Газпрома (этим вообще непонятно откуда бабки брать), но если не задушат (точнее, сильно не задушат инвестпрограммы) инвестпрограмму, то можем увидеть и рост добычи, и рост переработки, и щедрые дивиденды на протяжении некоторого количества лет.
Роснефть
И: «Владимир Владимирович, я зайду...»
В: «Войдите!»
И: «20% налога бы оставить для проекта Восток-Ойл!»
В: «Да, без проблем.»
Игорь Иванович вхож в кабинет к Темнейшему, отсюда всякие плюшки и бонусы. Политическая крыша топового уровня.
Сбербанк
Найдите человека, у которого нет карточки Сбербанка из своих знакомых. Ну а так, они могут подписку СберПрайм на 50 рублей увеличить и заработают за месяц больше, чем весь условный Урюпинск, простите, Урюпчане.
Сбербанк с 1 августа увеличивает стоимость СМС-уведомлений с 70 до 99 рублей в месяц, сообщили в службе поддержки банка. На прибыли это точно отразится, кому приходят смски от зеленого банка признавайтесь.
НоваБев Групп
Все набираем воздух в грудь и поем:
«От печали до радости — реки и горы
От печали до радости — леса и поля!»
А это вся наша страна, а пить мы не перестанем. Если серьезно, то алкогольная продукция, та часть, на которую государство закрывает глаза в плане повышения цен, Повышение на курочку электорат воспримет более болезненнее.
Отсюда у НоваБев все возможности вслед за инфляцией повышать цены и не бояться, что ФАС, скажет «фас»!
ФосАгро
Ну и любимка нашего топового топа – это ФосАгро! Расскажите, что вы интересного слышали про эту компанию, и я тут совершенно не про цифры, EBITDA и прочее. ФосАгро попала под санкции? А может, У ФосАгро трудности с трансграничными переводами? Компания лучше всех справилась с санкциями, великолепный менеджмент, инвестпрограммы, цикл цен на удобрения ниже максимума прошлых лет. Конфета? То-то же!
Каждый сам решает, что, когда и на какую котлету брать в свой портфель, но в условиях сегодняшнего рынка, высокой ключевой ставки, существуют параметры, без которых не обойтись.
✅ Компании без долгов – это хорошо! Долговая нагрузка должна быть приемлемой, привет ВК.
✅ Компании с кубышками – такие тоже есть, и они могут генерить прибыль, вкладывая свободные денежные средства под жирный процент, нынешняя ставка позволяет.
✅ Компании с постоянно повышающимися дивидендами – это, как вишенка на торте. Сайт «Доход.ру» вам в помощь, в разделе «дивиденды» есть такой параметр – DSI, он отображает стабильность выплаты дивидендов.
Вот такой получился мой личный ТОП дивидендных акций, которые можно рассмотреть к покупке прямо сейчас. Пищите в комментариях, кого бы вы добавили от себя. Кто переживает из-за падения рынков, не переживайте. Пока все идет по-нашему плану. ФРС США в положении таком, что при любом их действии нам должно быть хорошо. Глобализация на протяжении 30 лет даром не прошла и кто бы как не хотел мы встроены в мировую экономику.
Всем зеленых портфелей, не бегайте по потолку, берегите нервы, ну а я продолжу регулярно покупать дивидендные акции моей любимой
Mon, 05 Aug 2024 11:06:02 +0300
Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 23 по 29 июля ИПЦ вырос на 0,08% (прошлые недели — 0,11%, 0,11%), с начала июля 1,07%, с начала года — 4,99% (годовая — 8,99%). Фиксируем, что 3 неделю июля подряд идёт замедление инфляции, но месяц ещё не закончился, а мы уже перешагнули порог 1% (пересчёт будет 2 дней месяца + предстоит месячный пересчёт Росстата, где инфляция может быть выше, ибо недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами), это подводит нас к 11-12% saar, что явно многовато, даже с учётов новых цифр регулятора. Как вы заметили регулятор оставляет для себя коридор повышения ставки до 20% (прогноз средней ставки до конца года увеличен до 18,0-19,4%, а прогноз по инфляции на 2024 г. до 6,5-7%) и это вполне логично, учитывая факторы, влияющие на инфляцию:
Mon, 05 Aug 2024 10:52:11 +0300
Mon, 05 Aug 2024 10:55:43 +0300
В новых карточках — компании, чьи облигации выходят на рынок с 6 по 8 августа.
Получайте свежую информацию о рынке облигаций на канале MOEX Bonds.
Mon, 05 Aug 2024 11:17:54 +0300
Сегодняшние торги российский рынок акций начал падением индексов на 1,8% на фоне резкого ухудшения внешней фондовой и сырьевой конъюнктуры из-за опасений наступления рецессии в США. Европейские фондовые индикаторы рухнули в пятницу на 1,3-2,7%. Американские рынки акций закрылись снижением индикаторов на 1,5-2,4%. Азиатские фондовые индексы падают сегодня в ходе торгов. Нефть дешевеет с утра после падения цен на прошлой неделе; стоимость Brent упала к $76 за баррель. Индекс МосБиржи за минуту торгов упал на 1,74% и составил 2848,49 пункта. Индикатор минимум более чем за год.
На самом деле, мировые рынки сегодня падают сразу из-за совокупности факторов.
Во-первых, на выходных стало известно, что Уоррен Баффет продал половину позиции в Apple в течение второго квартала, тем самым заметно вышел в кэш, что напугало многих участников рынка.
Во-вторых, идут нагнетания по геополитике на Ближнем Востоке, что вызывает беспокойство по всему миру.
В-третьих, пошли разговоры о том, что ФРС слишком медлит в плане снижения ставок и США идет к рецессии, хотя ещё месяц назад никто об этом не говорил.
Что интересно, несмотря на относительную изолированность от внешних рынков и инвесторов, российский рынок упал вслед за мировыми. Но, по сути, российский рынок зависит от сырьевых рынков, а сырьевые уже от общих настроений на мировых финансовых рынках. Но на фундаментальной стоимости акций это не отражается сиюминутно. Поэтому считаем, что на российском рынке случился скорее «overreact» на мировые обвалы рынков. В такие моменты необходимо следить за появлением «вкусных» цен на акции и постепенно набирать позицию или делать ребалансировку.
С заботой о Вас, СОЛИД Брокер
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь.
Mon, 05 Aug 2024 11:05:14 +0300
Investing.com — Японские индексы Nikkei 225 и TOPIX в понедельник упали более чем на 13 % каждый. Оба индекса оказались на территории «медвежьего рынка», сведя на нет все свои достижения за 2024 год.
Индекс Nikkei 225 упал на 13,5% до 31 078,0 пункта, а TOPIX — на 12,2% до 2 227,15 пункта. Оба показателя стали самыми слабыми с ноября и снизились более чем на 25 % по сравнению с рекордными максимумами, достигнутыми в июле.
Тайваньская биржа Taiex рухнула на 8,4%, а корейский индекс Kospi — на 8%. Торги на биржах Kospi и TOPIX приостановлены. На фоне падения азиатских фондовых индексов снизились Dow Jones Industrial Average (-1,5%) и Nasdaq (-2,4%). Стоимость биткойна снизилась на 18%.
Потери на японских рынках произошли на фоне целого ряда слабых экономических данных из США, усиливших опасения по поводу рецессии.
Однако японские рынки особенно сильно пострадали от распродаж, особенно после того, как Банк Японии повысил процентные ставки и неожиданно заговорил в духе «ястребиной» политики.
Перспектива повышения процентных ставок в Японии свела на нет большую часть недавних достижений японских рынков, так как они начали оценивать более высокие процентные ставки и менее благоприятные денежно-кредитные условия в стране.
На этом фоне резко вырос курс иены, что оказало дополнительное давление на японские акции, ориентированные на экспорт, которые составляют основную часть оценок Nikkei и TOPIX.
Иена также получила поддержку от спроса на «тихую гавань» на фоне резкого падения азиатских рынков.
Добавьте пожалуйста посту до 15 плюсов, если он достоин первой страницы. На этот блог лучше подписаться.
Mon, 05 Aug 2024 10:34:03 +0300
1. Вялое падение МММвб не говорит о том что наш рынок крепок как чай на зоне.
Покамест еще никто ниче не понял и только щас начнут расбираться че там в стране восходящяго солнца.
Япошки это первый звоночек. Если рецессия то следом европа и сем. Ну а мы за компанию.
2. Стоимости акций могут никогда не вернутся на ист хаи.
Надо понимать что никакая ставка алчность и хайп могут не сработать. Щас все тарят по принципу налетай подешевело, что приводит к печальным последствиям.
3. Для того чтоб все устаканилось надо чтоб опять все было дешево.
СЕЙЧАС ЕЩЕ НЕ ДЕШЕВО!!!
4. Надо ждать. Сколько? От 3х до 12 месяцев.
5. Продать щас все и выйти в кэш самая нормальная тема.
6. Наш рынок никакая не тихая гавань. Завтра вера у физиков кончится и все примуться копить под подушкой. Кто тогда будет покупать? Банки гко то брать не хотят, так зачем им акции?..
Mon, 05 Aug 2024 10:24:21 +0300
Но не в котировках, как хотели бы инвесторы, а в публикуемой отчетности. Вместо цифр мы увидели задорные крестики)) Возвращается лето 2022 года, когда рынок был в депрессии, а мы могли только гадать о результатах публичных компаний? Не хотелось бы.
Если говорить серьезно, то действия компании не слишком понятны, но максимально укладываются в логику «не отсвечивать». Исторически Сургут развивался в своей парадигме накопления кубышки и никогда особенно не интересовался мнением миноров. Отчет с крестиками просто очередной показатель того, что при Богданове вряд ли что-то изменится. Самое время очередному блогеру написать про супер идею и недооценку в обычке, которую уже совсем скоро раскупорят на радость спекулянтам)))
Из интересного, мы можем прикинуть размер кубышки. Хотя в рублях с начала года она подешевела, за счет процентных доходов и операционной прибыли денежная позиция все равно должна была перевалить за 6 трлн рублей (при капитализации 1,3 трлн). Если же убрать временную валютную переоценку (так как при снижении нефти и объемов добычи явно просится умеренная девальвация) и мысленно вернуть доллар за 90 рублей, то кубышка уже могла перевалить за 6,2 трлн. Сургут может 2 месяца оплачивать все расходы федерального бюджета!
Рано или поздно руководство в компании поменяется, и новый молодой менеджмент может захотеть раскрыть гигантскую внутреннюю стоимость компании (и заработать, конечно). Ну а пока надеемся, что компания хотя бы начнет нормально раскрывать данные.
https://t.me/borodainvest
Mon, 05 Aug 2024 10:22:35 +0300
В мире — финансовое цунами.
На Московской Бирже — легкий дождик.
Mon, 05 Aug 2024 10:02:26 +0300
Данный текст не является инвестиционной рекомендацией и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Компания ДВМП (Дальневосточная морская пароходство) является одним из ведущих операторов в сфере морских грузоперевозок в России, предоставляя услуги по транспортировке различных грузов как внутри страны, так и за ее пределами. В последние годы компания активно развивает свой флот и расширяет маршрутные сети, что позволяет ей оставаться конкурентоспособной на рынке.
Исходные данные:
1. Финансовые показатели берем из РСБУ за 2019-2023 год.
2. Период прогнозирования — период 5 лет (2024 — 2029).
3. Прогноз консервативного роста выручки берем из «Прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2024 год и на плановый период 2025 и 2026 г.» — в год. 3,00% в год.
4. Средний процент по кредитам берем из «Статистического бюллетеня Банка России» от 08.07.2024 — 7,80% в долларах и 14,78% в рублях.
Приступим к расчету:
1. Компания относится к Transportation. Эта отрасль включает в себя широкий спектр услуг, связанных с перемещением грузов и пассажиров, и играет ключевую роль в экономике, обеспечивая логистику и транспортировку товаров.
2. В среднем компания росла на 40,08% в год. Это хороший показатель. Высокий рост может свидетельствовать о сильном спросе на услуги компании и ее эффективной стратегии.
3. Медиана доли себестоимости в выручке составила 131,02%. На уровне себестоимости компания убыточна.
4. Медиана доли управленческих расходов в выручке составила 16,29%. Это нормальный уровень для отрасли, где такие расходы обычно варьируются от 10% до 20%. Это говорит о разумном управлении затратами.
5. Медиана доли от участия в других организациях в выручке составила 109,39%. Дочерние организации позволяют компании оставаться на плаву.
6. Медиана доли процентов к получению в выручке составила 30,46%. Это высокий показатель.
Для расчета модели WACC нам потребуются:
1. Размер безрисковой ставки берем равной ставке Treasury Yield 30 Years — 4,109% в долларах.
На основании данных A. Damodaran определяем:
2. Размер премии за страновой риск (Россия) — 3,67% в долларах (данные на июль 2024).
3. Размер премии за риск вложения в акции — 7,79% в долларах (данные на июль 2024).
4. Размер премии за риск инвестирования в компании с низкой капитализацией — 1,70% в долларах.
5. Размер премии за специфический риск компании — 2,00% в долларах. В ходе расчета % в долларах будет переведен в % в рублях.
Делаем расчет средневзвешенной стоимости капитала, который равен 19,83%. Это высокий показатель, что может указывать на значительные риски, связанные с инвестициями в компанию.
Предполагая, что все средние показатели компании останутся прежними и выручка будет расти на 3,00% в год, мы можем предположить, что 1 акция ДВМП должна стоить -1,70 рублей. Это на 103% меньше рыночной котировки, что является тревожным знаком для инвесторов.
Обзоры других компаний в моем телеграмм-канале.
Причина отрицательной стоимости ДВМП:
Обязательства компании примерно равны общей стоимости компании рассчитанной методом ДДП.
В таблице вероятности текущая рыночная цена 1 акции ближе всего соответствует параметрам: средний процент по кредитам — 12% и темп роста — 15%. Это говорит о том, что инвесторы закладывают в цену более высокий темп роста чем консервативный в 3%. Предположу что, учитывая текущие финансовые показатели и рыночные условия, вероятность достижения темпа роста в 15% и более выглядит низкой.
Данный текст не является инвестиционной рекомендацией и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Mon, 05 Aug 2024 10:13:59 +0300
Прямой эфир, который по техническим причинам не состоялся 1 августа, пройдет сегодня, 5 августа, в 19:00.
Дмитрий Донецкий и Артём Николаев, основатель канала Invest Era, обсудят перспективы рынка в условиях жесткой денежно-кредитной политики и санкций, ответят на самый популярный вопрос последнего времени: «А стоит ли вообще инвестировать в акции при такой высокой ставке?»
Также в прямом эфире мы разберем актуальные инвестиционные идеи и ответим на ваши вопросы.
Ссылка на трансляцию: https://www.youtube.com/live/psFlcL1eARo?si=tekPR69OPpAQayEG
Подпишитесь на наш You Tube канал, включите уведомления, чтобы не пропустить трансляцию.
С заботой о Вас, СОЛИД Брокер
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь.
Mon, 05 Aug 2024 10:13:31 +0300
Ethereum рухнул на 25% вплотную приблизившись к минимуму текущего года $2073. Обвал ETH вызвал массовую ликвидацию покупателей и дал сигнал продавцам, которые уже набирают торговые позиции.
Я думаю, что алгоритмы привлекут еще больше шортистов, организовав пробой азиатского минимума и годового экстремума.
После этого толпа будет сидеть в шорт, это значит, что цена, с высокой степенью вероятности, развернется.
Следовательно, сегодня в приоритете сделки на покупку, но только после сбора ликвидности с последующим сломом бычьего тренда на младших таймфреймах.
Хочешь знать где и когда я буду размещать торговые ордера? Подписывайся на телеграм-канал «Биткоин на кофейной гуще».
Первая цель для фиксации профита — $2387.
Mon, 05 Aug 2024 10:08:52 +0300
С понедельничком нас всех
Что-то фигня с криптой приключилась? ((
А рубль тем временем с утра продолжает укрепляться, сделки на межбанке $/р идут уже ниже 85 рубРайф продаёт наличный доллар по 85.30 (купюра плохаЯ) Остальные банки пока от 86 руб за белый и от 86.50 за синийСерые обменки из телеги пока не определились и просто раздвинули спред 85.90/87.10 USDT за нал руб 87.30/87.60Вообще ценообразование USDT по миру примерно такое:В РФ 1.00 от нал $ (с учётом спреда 0.995/1.005) В Турции, Эмиратах, Кипре 1.01 + спредВ украине 1.025 нал долл + спредТут или у нас нал долл дорогой, или его выводить никому не надо, ибо получается что купив тут за руб или долл крипту, в Антилии или Никосии ты получаешь обратно ровно столько же нал $ (не попадаешь на спред) Раньше стабильно USDT на 1.5-2% была и в РФ дороже, но что-то поломалось (а ведь ею хорошо за Импорт платить)
Mon, 05 Aug 2024 10:02:15 +0300
Главное из пресс-релиза:
— В рэнкингах «Эксперт РА» компания занимает 74-е место по объему нового бизнеса за 2023 год и 67-е место по объему ЧИЛ и активов в операренде на 01.01.2024.
— За период с 01.04.2023 по 01.04.2024 коэффициент автономии компании незначительно снизился с 10,9% до 10,3%, на фоне роста бизнеса, несмотря на то, что в 3кв23 учредителем был внесен взнос в уставной капитал в размере около 3 млн руб.
— Диверсификация кредитных рисков по контрагентам оценивается как адекватная (на 10 крупнейших контрагентов приходится порядка 33% от совокупной величины кредитных рисков на 01.04.2024).
— Уровень проблемных активов по лизинговой деятельности, к которым мы относим ЧИЛ с просроченными платежами свыше 90 дней, активы по расторгнутым договорам лизинга и изъятое имущество за период с 01.04.2023 по 01.04.2024 находится на невысоком уровне и составляет менее 1%.
— Соотношение валового долга к капиталу составило 5,6 на 01.04.2024 и соответствует уровню сопоставимых по специализации компаний.
/Облигации ООО «ЭкономЛизинг» входят в портфель PRObonds ВДО на 1,9% от активов/
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, СайтMon, 05 Aug 2024 09:47:09 +0300
СД - ТГК-14: ДИВИДЕНДЫ = 0,00045618545796439900 рублей, ДД: 4.17%
Самые быстрые новости у нас! https://t.me/newssmartlab
Источник:https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=s64Q5QcG6k26DWvS8eZaAg-B-B