UpRSS :: sMart-lab.ru - блоги трейдеров и инвесторов. ::.
sMart-lab.ru - блоги трейдеров и инвесторов.
           https://smart-lab.ru
У Трампа аппетит приходит во время еды. США требуют от Украины половину доходов от ископаемых и портов
 Sat, 22 Feb 2025 20:54:18 +0300
Новая версия соглашения по украинским полезным ископаемым требует от Киева отдавать США половину доходов от добычи ресурсов, портов и другой инфраструктуры, пишет New York Times со ссылкой на документ.
Реклама Мозговика.
 Sat, 22 Feb 2025 20:18:32 +0300
Я не знаю, чья уж была идея взять героев Джентльменов для рекламы, но выглядит со стороны это все примерно так.
Реклама Мозговика.

Реклама Мозговика.

Реклама Мозговика.

Реклама Мозговика.

Реклама Мозговика.


Я не специалист маркетинга и рекламы, но ассоциаций хороших у меня не вызывает это никаких. Наоборот ассоциации с чем-то дешевым и некачественным. 
Цена нефти и курс доллара в бюджете. Какой комфортный курс доллара при Urals $60
 Sat, 22 Feb 2025 18:41:12 +0300

Доллар/рубль

В бюджете на 2025 год заложен среднегодовой курс доллара к рублю на уровне 96,5 рубля.

 

Urals

Согласно проекту бюджета, экспортная цена нефти в 2025 году составит 69,7 доллара США за баррель, т.е. 6 726р.
Сейчас Urals = $60 x курс 88 = 5 280 руб.
Т.е. если URALS $60, комфортный для бюджета курс доллара 112 руб.


С приходом Трампа,
Brent падает

Brent по дневным

Цена нефти и курс доллара в бюджете. Какой комфортный курс доллара при Urals $60


Краткосрочно,
курс не зависит от нефти.
Но, если нефть и др. сырьё долго будут стоить дёшево, то придётся корректировать курс.





Портфель: пару действий и мысли
 Sat, 22 Feb 2025 18:21:50 +0300
Портфель: пару действий и мысли

Знакомим с будущим эмитентом Московской биржи
 Sat, 22 Feb 2025 10:59:49 +0300

25 февраля состоится презентация перед размещением облигаций ООО «ДельтаЛизинг».

Компания — лидер в сегменте финансирования промышленного оборудования. Уже 25 лет «ДельтаЛизинг» помогает бизнесу по всей стране, от Калининграда до Южно-Сахалинска.

Модератором встречи выступит Сергей Смирнов, исполнительный директор АО «Россельхозбанк».

Обзор главных событий недели: индекс Мосбиржи +3% за неделю, банки снижают ставки по вкладам, отчеты Яндекса, Газпром нефти
 Sat, 22 Feb 2025 08:07:18 +0300
Обзор главных событий недели: индекс Мосбиржи +3% за неделю, банки снижают ставки по вкладам, отчеты Яндекса, Газпром нефти


Индекс Мосбиржи продолжает расти, Яндекс и Мечел представили отчеты, банки снижают ставки по вкладам, возобновились торги акциями Русагро, прошли размещения облигаций: об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске событий за неделю.

Индекс Мосбиржи, дивиденды

1. Индекс Мосбиржи за неделю продолжил рост с 3185 до 3283 пунктов (+3%). На пике индекс в четверг был на отметке 3326 пунктов, но в пятницу перешел к снижению. Пока никакой конкретики в переговорном процессе нет. Как обычно наблюдается повышенная волатильность.

Обзор главных событий недели: индекс Мосбиржи +3% за неделю, банки снижают ставки по вкладам, отчеты Яндекса, Газпром нефти

2. Яндекс рассмотрит рекомендацию по дивидендам в размере 80 р. на акцию. Распадская не будет выплачивать дивиденды. Посмотрел 
кто может выплатить дивиденды в ближайшие 3 месяца. 

RGBITR и облигации

1. Индекс гособлигаций RGBITR за неделю остался на уровне 614 пунктов. Доходность длинных ОФЗ составляет до 16,5%; коротких 19,1%.

Обзор главных событий недели: индекс Мосбиржи +3% за неделю, банки снижают ставки по вкладам, отчеты Яндекса, Газпром нефти


2. Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций (в скобках указан финальный купон): Металлоинвест (10% в юанях), Новые технологии 1Р3 и 1Р4 (флоатер КС+5,5% и постоянный купон 24,25% соответственно), Урал калий ПБО-07-Р (22,8%), РЖД 1Р38R (17,9%), Магнит 5Р03 (КС+ 2%), Манимен (26,5%), СФО Секьюр (23%), Полипаст (КС+6%).

3. На очереди следующие размещения: Балтийский лизинг БП15 (24,5%), Органик парк (30%), ЛСР 1Р10, АвтоФинанс Банк 1Р14 (24,5%), РУСАЛ 1Р13 (КС+4,5%), АФК Система 2Р1 (24,5%), ЮГК (в долларах), Акрон (в юанях), Синара транспортные машины 1Р05 (КС+5%), Эр-Телеком (25,5%), РУСАЛ 1Р12 (в юанях), Роделен (26,5%), Кокс, КЛВЗ Кристалл (2 выпуска), Джи-групп 2Р06 (25,5%). Обзоры новых выпусков будут, не пропустите.

4. Кстати, при покупке облигаций нужно не забывать про риски, связанные с инвестированием в облигации.

5. Могут быть интересны:

облигации с купоном 24% и выше;
накопительные счета с доходностью до 24%;
вклады (максимальные ставки на этой неделе снизились);
облигации с ежемесячным начислением купонов.

Что ещё? 

  • Инфляция в РФ с 11 по 17 февраля 2025 года составила 0,17% после 0,23% с 4 по 10 февраля. Инфляционные ожидания населения России в феврале снизились до 13,7% с 14,0% месяцем ранее.
  • Газпром нефть представила отчет за 2024 год. Какие будут финальные дивиденды написал тут.
  • Мосбиржа допустила к утренним торгам еще 5 акций и 6 ОФЗ.
  • 17 февраля возобновились торги акциями Русагро.
  • Яндекс за 2024 г. увеличил выручку на 37% до 1,09 трлн р. В 4 кв. 2024 г. темп роста выручки оказался таким же +37% г/г. Рентабельность по EBITDA выросла до с 15,1 до 17,2%.
  • Мечел опубликовал финансовые результаты за 2 пол. 2024 г. Выручка компании снизилась на 14% г/г, а EBITDA сократилась на 50% до 23 млрд р.
  • Распадская завершила год с чистым убытком и отрицательной рентабельностью.
  • Рубль укрепился: доллар 88,16 р., евро 92 р.
  • Денежная масса (М2) в январе снизилась на 0,6% после роста в 5,6% в декабре. При этом годовой темп роста остался на уровне 19,2%.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов. 
Биржа превратилась в однорукого бандита
 Sat, 22 Feb 2025 07:40:12 +0300
Биржа превратилась в однорукого бандита


Я прочитал пост бкс о рынке. Выходит, рынок ходит вверх/вниз только по ставкам, а в остальное время — анархия. Сделал вывод, делай что хочешь, новостей нет, но их надо придумать.

Убеждаемся, продажные сми постят новости, «приедет/не приедет», «да точно приедет, но это не точно». Народ то покупает, то не покупает, то продает, то нет. Замучали!

Ведь без волатильности они не заработают. А если залить сюда еще винные фьючерсы и приправить круглосуточными торгами, то жизнь рядовой охмелевшей белке в колесе покажется медом с сахаром.

Что же делать. Стратегия.

Продать все к чертям, покупать только проливы. Ждать, продавать хаи. Быть спекулянтом, не верить новостям. Заработал, взял профит и вышел! А брокеры пусть сидят в рынке и торгуют медусобойчик. Пусть сами делают адресные сделки, раскачивают лодку… Уверен, что торги в этом случае приостановят до лучших времен.


Азия. Сказ о том как меняются "белые" доллары за рубежом.( Продолжение, часть 2).
 Sat, 22 Feb 2025 06:26:35 +0300
Азия. Сказ о том как меняются "белые" доллары за рубежом.( Продолжение, часть 2).

 Доброе утро! В продолжение поста. smart-lab.ru/blog/1110969.php Как выясняется именно явочным порядком, никаких проблем с обменом «токсичных белых» долларов нет и в Египте( в Шарм-Эль-Шейхе) в частности. Обмен происходит спокойно, по стандартному курсу. Потому заявления выходящие в СМИ так себе соответствуют действительности. 
 
Азия. Сказ о том как меняются "белые" доллары за рубежом.( Продолжение, часть 2).


 На рынках Азии на 6:26 мск. ТИШИНА. Так как суббота!
 
Азия. Сказ о том как меняются "белые" доллары за рубежом.( Продолжение, часть 2).

 

Рынок рухнет во второй половине года, вы готовы к этому? До этого будет дикий рост
 Sat, 22 Feb 2025 03:19:00 +0300

Друзья, всем привет, данный обзор рынка считаю очень важным, т.к. рынок пока продолжит расти, но остается все меньше возможностей для роста, и нужно будет вовремя с него уйти. Так же пробежался на выходных по акциям второго и третьего эшелона, посмотрел что происходит там с объемами, впечатление, что очередное Трамп ралли используют для того, чтобы привлечь физиков на рынок, в том числе на второй и третий эшелон, чтобы они толкнули рынок, и крупный игрок смог за счет них выйти с рынка перед его дальнейшим снижением. Поэтому рекомендую к прочтению, а у кого мало времени, читайте раздел выводов в самом конце, и если вы любитель профессионального анализа рынка, приглашаю в свой телеграм, т.к. только там смогу оперативно сообщить о схлопывании объемов.

Рынок рухнет во второй половине года, вы готовы к этому? До этого будет дикий рост


Макроэкономика

Согласно последних данных, рост ВВП ускорился в 4 квартале, нам об этом снова сообщил ЦБ. В то же время глава Минэкономразвития Максим Решетников сказал, что рост замедлился (и фактически, еле держится на плаву, т.к. его толкают вперед уже только несколько основных отраслей, о чем говорит и рассмотрение динамики ВВП за прошлый год от Росстата – в фаворе лишь госкомпании и банки по сути). При этом деньги печатаются хорошими темпами, что позволяет все же экономике существовать. Инфляция (неофициальная) была около 20% в среднем в декабре прошлого года, и около 15% в феврале текущего (г/г). Реальная процентная ставка таким образом сегодня очень высока. Кредитование для физиков почти на нуле. Свободные средства домохозяйств немного выросли за последнее время, но за два последние года – в целом идет падение (я думаю причина что больше тратят, нежели получают, т.к. зарплаты все-таки растут).

«Денежно-кредитная политика напрямую (и негативно) влияет на бюджетную политику.» — Решетников.

«Бюджетная политика (негативно) влияет на денежно-кредитную политику» – ЦБ.

Как видим, сегодня все друг друга обвиняют, проблем много, падает экспорт, кредитование стоит дорого, рынок труда перегрет, ВВП растет не благодаря а вопреки, дефицит бюджета за два последних месяца поставил очередной исторический рекорд (и это сильно беспокоит ЦБ), и что делать в этом случае? По сути мы пойдем дальше по казахстанскому сценарию. ЦБ тоже не особо понимает, что делать, как сказала недавно Набиуллина – в нашем базовом сценарии теперь допустимо все – и рост ставок, и нерост, текущих условий достаточно для придушения инфляции, но если бюджет будет расти, то придется повышать ставки, а рисков много сегодня, и геополитика, и цены на нефть.

По-моему, именно Решетников и сказал, что мы сегодня балансируем между тем, чтобы не скатиться в рецессию, и не скатиться в гиперинфляцию. Мне кажется, это так и есть, и на счет будущего много непонятного. Но и он и Набиуллина сказали, что замедление экономики точно будет, вопрос лишь в том, какая при этом будет инфляция, и что надо делать, чтобы полегче все это дело пережить. И отчетливо видно, если говорить про ДКП, что мы сейчас находимся все же в конце кредитного цикла, просто он растягивается уже несколько кварталов, и казахстанский сценарий предполагает, что его растягивать будут и дальше, но заканчивается он обычно охлаждением (ну т.е. падением) экономики. Единственный момент – ЦБ ждет что это резко произойдет в этом году весной – я все же не уверен в этом, т.к. на вкладах у людей очень много сегодня денег, и даже придушивая кредиты, зарплаты, ликвидность (все что угодно), люди все равно могут продолжить тратить. Так что борьба ЦБ с инфляцией может затянуться, и охлаждение экономики может сдвинуться по времени вперед. Но ситуация с экономическим ростом сегодня говорит о том, что мы на хаях рынка (бизнеса), и рост дальше возможен, но уже меньшими темпами, и скоро и их скорее всего додавят. Поэтому с точки зрения рынка акций, сейчас уже здесь особо нечего делать, рынок фундаментально согласно прогнозам на этот год по макроэкономике и росту бюджета (за счет дефицита даже, который просто увеличит эмиссию денег) может продолжить расти, но мы находимся в конце кредитного цикла, который просто растягивается в который раз, и значит что рано или поздно все схлопнется. Может это произойдет через квартал, может через два, может только под конец года, а может и в следующем году. И в виду того, что мы находимся в такой уникальной ситуации, мне даже сложно спрогнозировать, когда это произойдет (если не смотреть объемы торгов в акциях, опционах и облигациях – там картина более менее понятна, и ждать остается относительно недолго).

Еще раз, вкратце:

1) ВВП продолжает расти. Благодаря бюджетным вливаниям он ускоряется. Но основной рост это военка + банки. Все остальное уже стагнирует вокруг нуля.
2) Кредитование  – несмотря на график RGBI и индексов ОФЗ, судя по кривой доходности у нас за последние месяцы никаких изменений нет – вся ликвидность долгосрочная, это говорит о том, что инвесторы видят много рисков в краткосроке, и повторюсь, ничего не изменилось за последние месяцы, и мы в конце роста кредитного цикла, где кредитования физлиц уже упало, рынок держится за счет корпоративного кредитования и бюджетных вливаний, который активно пытаются задушить – так что ставить на их продолжение и быть инвестором в целом неправильно
3) Денежная масса растет, это плюс для роста ВВП и бизнеса, но рост идет за счет госдолга, а это бюджетные вливания, и не в бизнес, акции которого мы можем купить на бирже.
4) Инфляция – чем она выше при сохранении ставки ЦБ, тем лучше для рынка акций, но ЦБ говорит что не допустит этого, и пока ставка все же выше инфляции.
5) Прибыли компаний – согласно последним отчетам, поступающим от компаний, везде у всех минуса. Кроме Сбера (да, у банков все неплохо при такой ставке + были валютные переоценки). Охлаждение экономики действительно началось, с рынка акций настало время уходить на долговой рынок.
6) Деловая активность PMI – индекс упал к нулевой линии в конце прошлого года (с уверенных 55 в июне до 50,8 в декабре). Дальше уже все, дальше уже будут большие убытки скоро у компаний.
7) Налоги – в этом году они выросли, и нам недавно сказали, что их могут снова поднять. Притом налоговая политика везде идет сроком до 2030-ого года как ориентир (если брать отмены дивов в госкомпаниях, росты отдельных налогов как для Транснефти).

Сегодня много неизвестных (что будет с США во второй половине года, что будет с рынком нефти, что будет с геополитикой для России), но я думаю, все агрегаты денежного рынка будут охлаждать и дальше, пока все не схлопнется. Других вариантов я сейчас особо не вижу, даже если будет полный мир, закончится СВО, дефицит бюджета исчезнет за счет того, что цены на нефть вырастут и торговля пойдет без санкций и издержек, а расходы упадут, и казна переполнится, но траты при этом не потребуются, все просто отправят в ФНБ например, то снизит ли ЦБ в таком случае ставку в два раза? Скорее всего нет, т.к.:
1) Много денег на вкладах сегодня, и нельзя, чтобы они вывалились в спрос одним махом
2) Нельзя уронить быстро рубль снижением ставки, это сразу же вызовет скачок инфляции из-за удорожания импорта
3) ЦБ ожидает пик инфляции в позитивном сценарии в апреле, значит упадет она не раньше второй половины года, поэтому нужно будет время, прежде чем снижать ставку

Следовательно сегодня логичнее находиться в долговом рынке (корпоративные облигации (в рублях, валюте), фонды денежного рынка, банковские депозиты).

 

Фундаментальный анализ

 Решил еще раз коротко пробежаться по рынку и отчетностям, их пока немного, но что видно в целом:

Нефтяной сектор. Тут у нас все же продолжается передел рынка с США. Санкции, бомбежка НПЗ, призывы уронить цены на нефть. Опасный сектор на сегодняшний день, т.к. много рисков. Конечно, если бы санкции отменили, и мы начали торговать, как раньше, с Европой и США, а дополнительно к этому, как сейчас, – с Китем, Индией, Индонезией и так далее, то доходы наоборот удвоились бы. Но пока нужно думать скорее о рисках, и не перегружать портфель акциями нефтянников. После того как победил Трамп, против нас не ввели ни одной санкции, и нефтянники сейчас спокойно ищут пути обхода санкций (половина подсанкционных танкеров сегодня на мели), но вопрос сколько это продлится. Так же напомню про рост налогов и акцизов с этого года – это еще минус 7% к доходам. Еще вопрос про доллар, при текущем укреплении рубля прибыль нефтянников упадет. И в целом надо помнить, что экспорт уверенно сокращается, но пока прибыль держится за счет недавнего падения рубля (и потом его снова опустят, чтобы помочь нефтянникам и бюджету). Сургут пр, Роснефть, Лукойл в целом смотрятся неплохо относительно следующих лет, но при наличии такого количества рисков, хочется, конечно же, покупать эти бумаги со скидками.

Электроэнергетика – сегодня у компаний много расходов на кредиты ЦБ и капекс, с другой стороны готовится почва под повышение тарифов на электроэнергетику в будущем, что неплохо, но это не близкая переспектива.

Банки – здесь в целом все плюс минус неплохо. Как и с электроэнергетикой – основной рост будет после снижения ставки ЦБ.

Металлурги. Тут большие капексы, Северсталь целую доменную печь на ремонт закрывает. У ММК и в целом по рынку убытки, отрасль показывает слабый результат как предприниматели. Не говоря уже про Русал, Норникель. Есть отрасли, где владельцы предприятий откровенно зажрались, потому что они не предприниматели, а олигархи, которые просто получили компании, как говорил Сергей Галицкий, не выстрадали бизнес, не знают, как строить компании, как развивать их. Я считаю, что такие предприятия нужно покупать только по скидкам, потому что развитие там очень слабое – переспективы малы. Сюда же и угольщиков и переработку добавлю. Во всем мире такие компании стагнируют долгие годы, но когда начинается тренд на уголь, или мир начинает ощущать нехватку меди, или какао бобов, или зерна и т.д. и это сырье начинает расти в цене в 5 раз, все компании залатывают свои дыры, и обогащаются. Буквально за 1-2 года. Но это не про наши компании, увы, они показывают плохие результаты даже во время бумов. Да, им мешают и санкции, те же США стабильно перед этими бумами цен на сырье вводят санкции против наших заводов, которые производят данное конкретное сырье. Поэтому иксов здесь никогда особо не будет. Зато будет воровство. Но компании стабильны, если покупать их подешевле, то для портфеля они могут сослужить хорошую службу в качестве диверсификации.

Ритейл. Сегодня (как и всегда) это дорогой сектор. Вышел хороший отчет у Ленты. Но если посмотреть, то это за счет приобретения Монеточки. А сами они, на мой взгляд, бизнесом управляют плохо, после того как забрали компанию у питерцев. Это вам не x5retail. Впрочем у последних дела хорошо, судя по отчетам, тоже только за счет Чижика. С одной стороны мы слышим от ЦБ, что спрос высок у населения, с другой стороны мы видим, что высокий спрос скорее означает высокий чек, который высок именно из-за инфляции, а не из-за того, что все стали больше покупать. Многие, как видим, по-прежнему очень плохо питаются. Поэтому сектор переживает не лучшие времена.

Айти сектор. В этом году видим плохой отчет даже у Хэдхантера, при том что рынок занятости у нас сейчас перегрет. Про Позитив я вообще молчу. Астра – идея продавать бесплатный линус за деньги это гениально, но почему инвесторы не получают от этого хорошие дивиденды? В Диасофте еще до IPO слышал от ребят, что задача IPO – чисто обкэш. Все это я к тому, что это не то, что хочется держать в своем порфтеле на долгосрок ради стабильных дивидендов. Хотя и я не любитель айти сектора, в качестве акций для пампа он может сработать, ведь акции с долгом и без переспектив но высокой маржой всегда привлекают жадных.

Золотодобытчики. Мой любимый сектор, но только не в России. Здесь более менее относительно нормальная компания это Полюс, у нее вижу неплохое будущее. Даже по текущим ценам она теоретически выглядит привлекательной, но я бы за такие деньги уже не покупал. А так это сектор из мира промышленников металлургов. Я же считаю, что нужно инвестировать в компании с адекватными предпринимателями во главе.

В целом в последнее время чаще стал вспоминать рынок Америки, где множество различных компаний, и где бизнесу не вставляют палки в колеса, где можно находить дешевые недооцененные акции в разных отраслях, в то время как у нас особо ловить нечего. С другой стороны когда мы будем внизу экономического роста, закупиться нашими компаниями будет неплохо. Покупка акций это все-таки покупка бизнеса. Маржа бизнеса в Москве в среднем составляет 30% в год, принято считать. Соответственно покупая Сбербанк по 100 рублей, и потом получая дивиденды когда он будет стоить 300 рублей, это равносильно тому, что вы настоящий инвестор-бизнесмен. Покупая Сбер как сейчас по 300 рублей, и получая 10% годовых в ближайшие годы на обесценивающийся рубль – это не совсем инвестиция, это просто способ сохранить свои деньги. Это все равно что бабушка не знает как сохранить деньги, и идет и открывает вклад под 5% годовых. То же самое и покупать Сбер под 300 рублей, и получать потом по 30 рублей в год – это не мышление инвестора предпринимателя, это отсутствие мышления как такового.

Конечно, люди покупают акции, чтобы они генерировали в два раза больше прибыли через пять лет за счет переоценки благодаря инфляции, и все такое. Но это абсолютно то же самое.

В этом смысле последние полгода, как вы помните, давно не вижу куда можно вложить свежие деньги в рынок акций. Писал недавно, что спекулятивно рынок могут потянуть вверх за счет Сбера, Газпрома, Лукойла, и так оно и происходит, но есть ли здесь долгосрочный джус по текущим ценам? В какой то степени есть, если все будет хорошо с геополитикой, и много всяких факторов совпадет, но крупные инвесторы сегодня предпочитают долговой рынок, потому что не хотят думать о рисках. Если у человека есть миллион рублей, и ему предлагают на выбор купить два гаража, с условием, что первый нужно подождать, но он вырастет потом на 50% в цене, а второй можно купить сейчас, и он тоже вырастет на 50% в цене, но может и упадет на 50% в цене, то желающих купить второй гараж поубавится. Ведь это уже рискованная инвестиция, в которой много непонятного. Сегодняшний рынок это как раз второй вариант. Поэтому облигационеры сегодня выбирают подождать полного замедления экономики, которое уже прогнозируется как неизбежное, и закупиться акциями задешево.

Поэтому сегодня точно нужно иметь свободные средства на случай реализации рисков на фондовом рынке в этом году.

 

Анализ объемов и опционов

 

Рынок рухнет во второй половине года, вы готовы к этому? До этого будет дикий рост

Рынок рухнет во второй половине года, вы готовы к этому? До этого будет дикий рост

Рынок рухнет во второй половине года, вы готовы к этому? До этого будет дикий рост

Рынок рухнет во второй половине года, вы готовы к этому? До этого будет дикий рост


Я писал, что ситуация странная, покупок особо нет нигде, но при этом инсайдеры ждут роста рынка в сторону 4000 по индексу Мосбиржи, и делают ставку именно на индекс Мосбиржи. Предположил, что рост будет за счет голубых фишек. Сегодня есть впечатление, что рост этот сделан для того, чтобы крупный игрок мог выйти со второго и третьего эшелона об обычных инвесторов, если физики начнут пытаться пампить этот рынок, глядя как растет основной индекс. Потому что есть большие продажи, видно что крупный игрок разгружается. Но на голубых фишках покупок много, значит пока рост продолжится. На чем? Я думаю, на том же, что и до этого. Анализиря сделки инсайдеров на опционах, я заметил, что они в основном открыты под Трампа. С одной стороны от него конечно многое зависит, но с другой стороны это может быть и фейковое ралли, как были до этого. И хотя частично покупки уже на акциях разгрузились, на опционах наоборот продолжают покупать. Видимо ждут встречи наших президентов, и что на этом будет рост. Но я лично жду, когда это все будут закрывать и выходить в кэш, чтобы тоже выйти с рынка акций полностью. Конечно, не факт что это все будет закрыто, пока ориентир это 4000 по индексу Мосбиржи, и мы можем пойти и дальше, если все будет позитивно. Но сегодня рынок растет только на инсайдерах, и судя по всему, они частично уже пофиксили свои позиции – если смотреть объемы на акциях (см. картинки). Поэтому сейчас основной ориентир – смотреть за их сделками по основным геополитическим новостям, и я сообщу если все сделки будут закрыты. В любом случае, пока ориентир по их закрытию это в ближайшие несколько месяцев, и чтобы перенести их на следующие контракты, это будет непросто, там слишком большие объемы, так что до середины лета уже скорее всего увидим хаи. Ну собственно в самом начале года я писал примерный план как все это будет, и привязал сезон дивидендов как возможную разворотную точку.

Из фондов денежного рынка продолжаются оттоки.

Если судить по облигациям, то пошли притоки в долгосрочные бумаги. Такая ситуация обычно бывает, когда инвесторы видят много рисков в ближайшей преспективе, и ожидают возможного падения фондового рынка. Впрочем, я уже про это написал все.

 

Технический анализ

 

Рынок рухнет во второй половине года, вы готовы к этому? До этого будет дикий рост




Мы достигли верхней точки глобально нисходящего тренда, и в то же время судя по всему мы находимся в глобально растущем тренде более мелкого масштаба. Все выглядит как идеальная точка для продаж, и последующего падения, притом очень крупного. Либо же, наоборот, продолжения роста в сторону 4000, если мы выходим из этого тренда. По хорошему, если выходить из этой точки вниз – это лучше делать уже с нового контракта, т.е. около месяца мы могли бы здесь потоптаться, закрыться, и начать новый контракт уже с целью дальнейшего большого похода вниз. Т.к. текущий у нас лонговый, и фиксировать прибыль надо в любом случае по возможности наверху. Но судя по объемам на рынке и по покупкам, мы идем по второму сценарию – т.е. мы находимся в рамках восходящего тренда сейчас (на картинке желтый восходящий канал) и устремляемся наверх!

Выводы

Экономика находится на вершине кредитного цикла, и его продолжат растягивать, но рано или поздно он скорее всего схлопнется. Поэтому нужно иметь свободные средства на случай падения рынка. Это может занять квартал, или несколько. Инвесторы сегодня уходят в дальние облигации и офз, ожидая падения рынка. Инсайдеры между тем пампят рынок на геополитике, и сейчас важно ждать, когда они выйдут с рынка. Тогда на мой звгляд стоит полностью закрывать все сделки на акциях, и готовиться к обвалу. В прошлый раз писал что инсайдеры дозакупаются, их таргеты – 4000 по индексу Мосбиржи, либо чуть ниже, либо может даже пойдем и выше. С последнего обзора рынок пока никуда не пошел – но в их сделках ничего не изменилось – голубые фишки продолжат рост. Однако во втором и третьем эшелоне есть подозрение, что с рынка уже выходят. Наверное его будут пока розничные инвесторы толкать наверх глядя на то, как растет индекс Мосбиржи, но крупные игроки будут по видимому продолжать фиксировать там свои позиции. А по голубым фишкам я думаю увидим то же что и в прошлом году – до дивотсечек будут жирные хеджи на фьючах, и затем обвалы. Впрочем, не будем забегать вперед. Пока надо ждать, когда крупняк будет выходить с рынка, я постараюсь держать вас в курсе. Если выхода не случится, если геополитика будет позитивной, рынок может поменяться, и 4000 будет не предел. Но если они закроют все свои сделки, я думаю, нужно будет взять с них пример. Оперативно о подобных событиях я пишу в чате кстати, а более подробно – в подобных разборах.

И еще раз кратко.

Мы находимся сегодня в середине 19-ого года, как было в США. PMI индекс упал до 50 как сегодня, инвесторы переложились в долгосрочные бумаги, но рынок не упал, т.к. бизнес все же работал. И дальше акции выросли вверх на какое то время, но потом все же случилась рецессия. Сегодня мы наблюдаем то же самое, экономика тормозится, но еще продолжает функционировать, но уже идут сокращения, количество заказов падает, тенденция вот вот сменится на отрицательную. ФРС в то время в схожей ситуации пообещала снизить ставки, и этих обещаний хватило, чтобы рынок не упал. Наш ЦБ сегодня так же смягчил свою риторику, и это оживило рынок. Аналогии очень схожи. За исключением того, что кривая бескупонной доходности в США не ушла тогда в отрицательную зону, инвесторы не стали ждать армаггедона, а вот на нашем рынке все наоборот, инвесторы не вдохновлены центробанком, и готовятся к худшему. В США кстати в декабре ФРС все же снизил ставку, но было уже поздно, инвесторы отреагировали уходом в долговой рынок, и спустя какое то время рынки рухнули. У нас это происходит прямо сейчас, вместо снижения ставки нам просто оставили ту что есть, и это обрадовало рынки, но не крупных инвесторов. А текущий рост, напомню происходит за счет инсайдеров, которые вообще раскачивают рынок по геополитическим причинам.

Хотите знать, когда придет время продавать акции? Подпишитесь на мой телеграм

Естественная убыль населения увеличилась на 20.4%
 Sat, 22 Feb 2025 01:08:15 +0300

В прошлом году естественная убыль населения увеличилась на 20%, а число родившихся упало на 3,4% — меньше детей появлялось на свет только в 1999 году

По итогам 2024 года естественная убыль в России составила 596,2 тыс человек, что на 20,4% выше чем в 2023, сообщил Росстат в оперативных данных. Общее число родившихся также сократилось и составило 1,22 млн, что на 3,4% ниже результата годом ранее. Прошлый год приблизил нас к абсолютному антирекорду в современной России — меньше детей родилось только в 1999 году. Список субъектов РФ, где наблюдается спад рождаемости, возглавила Еврейская автономная область — там количество родившихся сократилось на почти 16%. Дальше идут Калмыкия, Республика Алтай и Белгородская область.

На этом также могло сказаться удручающие данные по бракосочетаниям в нашей стране — число заключенных браков за прошлый год упало на 7% до 880 тыс. При этом в некоторых российских регионах традиционно наблюдается рост рождаемости — за прошлый год лидерами по числу рождений стали Адыгея, Дагестан, Ингушетия, Кабардино-Балкария, Северная Осетия и Чечня. В 2024 к ним добавился и Крым.

Ранее первый замминистра здравоохранения Виктор Фисенко также подтвердил, (https://t.me/readovkanews/92472) что рождаемость в России упала до уровня 2000 года, когда этот показатель был одним из самых низких в истории. Согласно его прогнозам, ситуация изменится только к 2027 году, когда деторождение покажет интенсивный рост. Ранее Readovka писала, (https://t.me/readovkanews/91993)что, по данным демографических исследований, суммарный коэффициент упал с 1,41 в 2023 до 1,39 в 2024 году. При этом в некоторых умеренно негативных прогнозах допускается дальнейшее снижение до 1,35.Readovka.

Эффективность маткапитала уменьшилась на треть.
 Sat, 22 Feb 2025 00:25:32 +0300
Эффективность маткапитала уменьшилась на треть.

За пять лет эффективность маткапитала в России упала на треть.

В 2020 году на материнский капитал за первого ребенка можно было купить почти 6 кв. м в новостройке, а в 2025 году только 4 кв. м, говорится в исследовании аналитического центра «Движение.ру».

Несмотря на то, что размер выплаты индексируется каждый год, это повышение не успевает за ростом цен на жилье, т.к. во многих регионах за время действия «льготной ипотеки» квартиры в новостройках подорожали в два раза и более. Совокупная индексация маткапитала за пять лет составила 45%.

Наибольшее сокращение площади жилья (более 40%), которую можно было купить за маткапитал, зафиксировано в Краснодарском крае, Татарстане, Ростовской области и Ставрополье. Наименьшее сокращение (до 25%) случилось на Дальнем Востоке, а также в Московской и Ленинградской областях.

В абсолютных показателях менее всего материнский капитал эффективен в столицах. В Москве его хватит на покупку 2 кв. м, в Петербурге — трех. Господдержка более выгодна семьям из Ставропольского края и Воронежской области, там ее хватит на покупку 6 кв. м.Домострой.

Итоги конкурса мемов про брокеров!
 Fri, 21 Feb 2025 23:04:09 +0300

Друзья, вот и подошёл к концу наш конкурс, в котором вы доказывали своё мастерство в создании мемов на тему брокеров. Посмеялись мы конечно от души, но теперь пришло время объявить победителей!

Главный приз – 10 000 ₽ отправляется Leonov_mnenie!

Призёры, получающие по 1 000 ₽:

• Сергей Талмор
• Not a hamster
• Maria Fink
• Leso
• Елена Moon
• Генри Тауншерд
• Самойлов Филипп
• Рыночная Пена – отдельное почтение за участие, но к сожалению, Вы не всегда бываете первыми!

Каждому победителю с этого аккаунта будет разослано персональное письмо с инструкциями, как получить свой выигрыш.

Мы в восторге от ваших идей, смекалки и чувства юмора. Следите за новостями – впереди ещё больше интересных конкурсов и, возможно, продолжение сотрудничества с лучшими авторами!

Поздравляем победителей!

Кто предупрежден тот вооружен!
 Fri, 21 Feb 2025 22:55:06 +0300
Достал из своих  загашников «веселую картинку» решил провести её анализ с помощью ИИ Grok3 от Илона Маска. 
Интересная информация получается, сильно не анализировал еще, но как бы пока в настоящем все получается в цвет — самый удачный год для инвестиций был 2024 по крайней мере для рынка РФ)), прошу ознакомиться с материалом), хороших инвестиций!


Кто предупрежден тот вооружен!



  Это изображение — график под названием «Периоды, когда можно зарабатывать деньги», приписываемый Сэмюэлю Беннеру, датированный 1875 годом. Он выглядит как финансовый прогноз или график циклов, описывающий повторяющиеся экономические паттерны во времени. График разделён на три категории, обозначенные как A, B и C, каждая из которых представляет разные экономические фазы и стратегии инвестирования. Вот подробный анализ изображения и его текста:


1. Название и авторство
  • Название «Периоды, когда можно зарабатывать деньги» намекает на руководство по определению оптимальных моментов для финансовых решений, таких как покупка или продажа активов.
  • Подпись внизу, «Сэмюэл Беннер 1875», указывает, что этот график исторический, вероятно, часть работы Беннера по экономическим циклам, за которую он известен в контексте финансового прогнозирования XIX века.
2. Категории и их значение

График разделён на три секции, каждая с определённой экономической интерпретацией:A. «Годы, в которых происходили и будут происходить паники.»
  • Эта секция перечисляет годы, связанные с экономическими паниками или крахами: 1927, 1945, 1965, 1981, 1999, 2019, 2035 и 2053.
  • Рядом с каждым годом указано число (например, 18, 20, 16 и т.д.), которое, вероятно, обозначает длительность или интервал между этими событиями.
  • Паттерн предполагает повторяющийся цикл финансовых кризисов с интервалами от 16 до 20 лет.
B. «Годы хороших времён, высоких цен и время для продажи акций и ценностей всех видов.»
  • Эта секция выделяет годы экономического процветания и высоких рыночных цен, идеальные для продажи активов: 1926, 1935, 1945, 1953, 1962, 1972, 1980, 1989, 1999, 2007, 2016, 2026, 2034, 2043 и 2053.
  • Рядом с каждым годом указано число (например, 8, 9, 10 и т.д.), указывающее длительность этих «хороших времён» или длину цикла перед переходом в другую фазу.
  • Числа варьируются от 8 до 10 лет, что указывает на более короткие циклы процветания по сравнению с циклами паник.
C. «Годы трудных времён, низких цен и хорошее время для покупки акций, «угловых участков», товаров и т.д., и удержания до тех пор, пока «бум» не достигнет годов хороших времён; затем продажа.»
  • Эта секция определяет периоды экономического спада или рецессий, идеальные для покупки активов по низким ценам: 1924, 1931, 1942, 1951, 1958, 1969, 1978, 1985, 1996, 2005, 2012, 2023, 2032, 2039 и 2059.
  • Рядом с каждым годом указано число (например, 7, 11, 9 и т.д.), обозначающее длительность этих «трудных времён» или длину цикла.
  • Числа варьируются от 7 до 11 лет, указывая на более длительные периоды экономических трудностей по сравнению с «хорошими временами».
3. Структура циклов
  • График использует треугольный или зигзагообразный паттерн для визуализации циклов, с каждой секцией (A, B, C) показывающей ритмическую смену между паниками, хорошими временами и трудными временами.
  • Числа рядом с каждым годом (например, 18, 9, 7) вероятно указывают на длительность каждой фазы или интервал до начала следующей фазы, формируя модель предсказания экономических циклов.
  • График распространяет предсказания на будущее, вплоть до 2059 года, что указывает на убеждённость Беннера в повторяемости этих паттернов.
4. Инструкция внизу
  • Текст «Верное дело. Сохраните эту карточку и следите за ней внимательно» подразумевает уверенность в точности предсказаний и призывает пользователей использовать её как руководство для финансового планирования.
5. Визуальный дизайн
  • График имеет винтажный, рукописный вид, что соответствует его происхождению в 1875 году.
  • Ручные указатели (стрелки) рядом с каждой секцией (A, B, C) привлекают внимание к категориям.
  • Фон, похожий на пергамент, и выцветший текст подчёркивают его историческую природу.
6. Интерпретация и контекст
  • Сэмюэл Беннер был фермером и любителем-экономистом XIX века, который разработал теории экономических циклов, особенно в сельском хозяйстве и финансах. Его работа, включая «Пророчества Беннера», пыталась предсказывать бизнес-циклы на основе исторических данных.
  • Этот график отражает его веру в циклические паттерны в экономике, попеременно переживающие паники, бумы и спады, с конкретными интервалами (например, 7–20 лет).
  • Хотя график включает предсказания вплоть до XXI века и далее (например, 2053, 2059), их достоверность за пределами XIX века спекулятивна и не обязательно надёжна, так как экономические условия могут зависеть от многих непредсказуемых факторов (например, технологические достижения, геополитические события и т.д.).
7. Актуальность для сегодняшнего дня (21 февраля 2025 года)
  • Согласно графику:
    • 2019 год указан как год «паники» (A), что может соответствовать экономической неопределённости или рыночной волатильности того времени (например, поздние этапы восстановления после финансового кризиса 2008 года или ранние последствия пандемии COVID-19).
    • 2016 год — год «хороших времён» (B), что, возможно, относится к периоду восстановления после 2008 года.
    • 2023 год — год «трудных времён» ©, что может отражать экономические трудности или коррекции на рынке в последние годы.
    • Впереди, 2035 год предсказан как год очередной паники, а 2032/2039 — как годы трудных времён, но эти предсказания спекулятивны и основаны на исторических паттернах, а не на текущих данных.
8. Ограничения
  • График — это исторический артефакт и не является научно подтверждённой моделью. Современная экономика признаёт, что финансовые циклы зависят от сложных, взаимосвязанных факторов (например, политики, технологий, глобальных событий), которые могут не следовать жёстким, предсказуемым паттернам.
  • Расширение предсказаний на XXI век и далее (например, 2053, 2059) крайне спекулятивно и должно восприниматься скептически.
Вывод

Этот график — увлекательный исторический документ, отражающий попытку Сэмюэла Беннера предсказать экономические циклы на основе наблюдаемых паттернов в XIX веке. Он классифицирует временные периоды на паники, хорошие времена и трудные времена, предоставляя рамки для инвестиционных решений (покупай дешёво, продавай дорого). Однако его предсказательная сила для современной или будущей экономики ограничена и должна рассматриваться как любопытство, а не как надёжный финансовый инструмент. Если вам нужно более конкретное исследование или сравнение с текущими экономическими трендами, я могу предложить поискать дополнительную информацию в интернете, но на основе моих текущих знаний это подробный разбор самого графика.


P/s провел еще одно любопытное исследование… действия простого обывателя согласно данного графика             -

Хорошо, давайте представим вымышленного персонажа, которого я назову Иваном, и сосредоточимся только на его действиях по покупке и продаже акций, следуя графику Сэмюэля Беннера. Иван живёт в 2025 году (на текущую дату, 21 февраля 2025 года) и строго использует этот график как руководство для инвестиций в акции. Я распишу его действия, основываясь на категориях графика (A — паники, B — хорошие времена, C — трудные времена), и буду учитывать указанные годы и циклы. Вот как это может выглядеть:
Вымышленный персонаж: Иван
  • Возраст: 35 лет (родился в 1990 году).
  • Цель: Заработать состояние, покупая и продавая акции согласно предсказаниям графика Беннера.
  • Начальный капитал: 1 миллион рублей (или эквивалент в валюте его страны).
  • Логика действий: Иван покупает акции в годы «трудных времён» © по низким ценам, держит их до годов «хороших времён» (B), когда цены высоки, и продаёт, избегая периодов «паник» (A), чтобы минимизировать потери.

Действия Ивана по графику

1. 2023 год — «Трудные времена» (C, длительность 9 лет до 2032)
  • Контекст: Согласно графику, 2023 год — это период низких цен, идеальный для покупки акций. Иван видит, что рынок акций находится в фазе спада (например, после экономического кризиса или коррекции).
  • Действия:
    • Иван вкладывает весь свой начальный капитал — 1 миллион рублей — в акции крупных компаний (например, технологические или сырьевые), которые упали в цене из-за экономических трудностей.
    • Он выбирает акции с высоким потенциалом роста, но сейчас торгующиеся по минимальным ценам, и планирует держать их до следующей фазы «хороших времён».
2. 2025 год — середина «Трудных времён» ©
  • Контекст: Иван находится в середине цикла «трудных времён» (2023–2032). Цены на акции всё ещё низкие, но он уже сделал покупки и ждёт восстановления.
  • Действия:
    • Иван держит акции, не продавая их, так как согласно графику «бум» ещё не наступил. Он следит за рынком, чтобы убедиться, что его вложения сохраняют потенциал роста.
    • Он готовится к следующей фазе — «хорошим временам», которые начнутся в 2026 году (B).
3. 2026 год — «Хорошие времена» (B, длительность 8 лет до 2034)
  • Контекст: График предсказывает начало «хороших времён» с высокими ценами на акции. Иван видит, что рынок акций восстанавливается и акции растут.
  • Действия:
    • Иван решает продать часть акций, которые купил в 2023 году. Допустим, его вложения в 1 миллион рублей выросли до 1,8 миллиона рублей благодаря восстановлению рынка и росту акций. Он продаёт их, получая прибыль 800 тысяч рублей.
    • Остальные акции он держит, ожидая пика «хороших времён» ближе к концу цикла (например, до 2034 года), чтобы максимизировать прибыль.
4. 2032 год — конец «Трудных времён» © и переход к «Хорошим временам» (B)
  • Контекст: «Трудные времена» заканчиваются, и рынок акций полностью в фазе «хороших времён». Цены на акции достигают пика.
  • Действия:
    • Иван продаёт оставшиеся акции, купленные в 2023 году. Допустим, их стоимость выросла до 2,2 миллиона рублей (с учётом прибыли от роста в «хорошие времена»). Он продаёт их, увеличивая свой капитал до 2,2 миллиона рублей (1,8 млн от предыдущей продажи + 2,2 млн от текущей — минус налоги или комиссии).
    • Итог: К этому моменту Иван превратил свой миллион в 2,2 миллиона рублей.
5. 2035 год — «Паника» (A, длительность 18 лет до 2053)
  • Контекст: График предсказывает экономическую панику. Иван ожидает обвала рынка акций и готовится минимизировать риски.
  • Действия:
    • Перед 2035 годом (например, в 2034) Иван полностью выходит из рынка акций, продавая все свои активы на пике «хороших времён».
    • Во время паники он держит деньги в наличных или надёжных низкорисковых инструментах (например, государственных облигациях), избегая инвестиций в акции, так как цены падают.
    • Он ждёт следующего цикла «трудных времён» (2039), чтобы снова начать покупать подешевевшие акции.
6. 2039 год — «Трудные времена» (C, длительность 11 лет до 2050)
  • Контекст: После паники 2035 года рынок акций снова в упадке, и цены на акции минимальны.
  • Действия:
    • Иван использует накопленные 2,2 миллиона рублей для новых покупок акций упавших компаний, которые торгуются по минимальным ценам.
    • Он повторяет стратегию: покупает дёшево, держит до следующего «бума» (предположительно 2043 года — «хорошие времена»), а затем продаёт на пике.

Общая стратегия Ивана
  1. Покупка: Иван активно скупает акции в годы «трудных времён» ©, когда цены низкие (например, 2023, 2039). Он выбирает акции с высоким потенциалом роста, но с текущими низкими котировками.
  2. Удержание: Он терпеливо ждёт, пока акции растут в цене во время «хороших времён» (B), избегая поспешных продаж до пика (например, 2026–2034).
  3. Продажа: Иван продаёт акции на максимуме «хороших времён» (B), получая прибыль и готовясь к следующему циклу.
  4. Избежание рисков: В годы «паник» (A, например, 2035) он выходит из рынка акций, сохраняя капитал в безопасных инструментах.

Итог творческой задачи

Иван действует как стратегический инвестор, полностью полагаясь на график Беннера. К 2035 году он увеличивает свой капитал с 1 миллиона до примерно 2,2 миллиона рублей, а затем продолжает цикл, потенциально удваивая или утраивая состояние к 2050-м годам. Его успех в этой вымышленной истории зависит от того, насколько точно график предсказывает реальные рыночные события, но как творческий персонаж он демонстрирует дисциплину, терпение и веру в исторические циклы.


*** Как улучшить стратегию Ивана? ***


1. Добавить анализ макроэкономики
  • Следить за решениями центральных банков: Ивану стоит внимательно отслеживать действия крупных регуляторов, таких как Федеральная резервная система (ФРС США), Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Центральный банк России (ЦБ РФ). Например, повышение процентных ставок ФРС может сигнализировать о начале спада на рынках, а снижение — о стимулировании роста.
  • Анализ инфляции и процентных ставок: Высокая инфляция снижает реальную стоимость капитала, а изменение ставок влияет на привлекательность акций. Ивану нужно учитывать эти показатели, чтобы корректировать свои решения — например, избегать покупок акций в периоды жёсткой монетарной политики.
  • Фундаментальный анализ компаний: Вместо покупки просто дешёвых акций Ивану стоит изучать финансовые отчёты компаний (выручка, прибыль, долговая нагрузка), их конкурентные преимущества и перспективы роста. В кризисные периоды (например, в «трудные времена» по Беннеру) лучше выбирать компании с сильным балансом, низким уровнем долгов и устойчивой бизнес-моделью, такие как лидеры рынка или компании с высоким денежным потоком.
2. Более гибкая стратегия выхода с рынка
  • Иван мог бы продавать акции не сразу, а частями, фиксируя прибыль постепенно. Это снижает риск упустить пик рынка или потерять прибыль при резком обвале.
  • Пример подхода: В «хорошие времена» (B) продавать 30–50% акций на раннем этапе роста (например, в 2026 году), оставляя часть для возможного продолжения роста до пика цикла (например, 2032–2034). Если рынок продолжает расти, он получает дополнительную прибыль; если начинается спад, он уже зафиксировал часть дохода.
3. Разнообразить инвестиции
  • Хотя в текущем сценарии мы ограничились акциями, добавление других активов сделает стратегию более устойчивой. Например, Иван может включить в портфель золото, облигации, ETF или недвижимость.
  • Защитные активы в кризис: В периоды «паник» (A, например, 2035 год) часть капитала стоит перевести в низкорисковые инструменты, такие как казначейские облигации США (если доступны), облигации федерального займа России (ОФЗ) или даже наличные в стабильной валюте.
  • Дивидендные акции: Ивану стоит рассмотреть инвестиции в компании с высокими дивидендами (например, энергетические или потребительские секторы), которые могут приносить пассивный доход даже в «трудные времена» ©. Это добавит стабильности его портфелю.
4. Рассчитать влияние налогов и инфляции
  • Реальный прирост капитала может быть значительно ниже из-за налогов и инфляции, поэтому Ивану нужно учитывать не только номинальную, но и реальную доходность.
  • Пример расчёта: Если Иван ожидает роста капитала на 10% годовых, но инфляция составляет 7%, а налог на прибыль — 13% (в России, например), то реальная доходность будет:
    • Номинальная прибыль: 10%.
    • После инфляции: 10% — 7% = 3%.
    • После налога: 10% × (1 — 0,13) = 8,7%; 8,7% — 7% = 1,7% реальной доходности.
    • Таким образом, вместо ожидаемых 10% он получит лишь 1,7% в реальных деньгах.
  • Решение: Ивану стоит искать налоговые льготы (например, индивидуальный инвестиционный счёт в России) или инвестировать в активы, защищённые от инфляции (например, индексированные облигации).
5. Использование современных инструментов (дополнение)**
  • Ивану стоит внедрить алгоритмы или индикаторы для подтверждения сигналов графика Беннера. Например:
    • Средние скользящие (MA): Покупать акции, когда краткосрочная MA пересекает долгосрочную снизу вверх, и продавать при обратном сигнале.
    • Данные о волатильности: Избегать крупных вложений в периоды высокой нестабильности (например, по индексу VIX для S&P 500).
  • Это сделает его стратегию более адаптивной к реальным рыночным условиям.
Kpиптo-дayнoв c пpaздникoм!
 Fri, 21 Feb 2025 21:49:47 +0300
Kpиптo-биpжa Bybit пoдвepглacь кpyпнeйшeмy взлoмy в иcтopии кpипты.

Kaкoй-тo гaд cпёp $1,5 млpд в Ethereum. Гeнepaльный диpeктop Bybit Бeн Чжoy пoдтвepдил фaкт взлoмa.

Kpиптo-дayнoв c пpaздникoм!


Пoздpaвляю c этим знaмeнaтeльным coбытиeм ocнoвныx пoльзoвaтeлeй кpипты:

Пpecтyпникoв
Bзятoчникoв и взяткoдaтeлeй
Haeмныx yбийц и иx нaнимaтeлeй
Haeмныx peвoлюциoнepoв и иx нaнимaтeлeй
Haeмныx нaциcтoв и иx нaнимaтeлeй
Haeмныx фaшиcтoв и иx нaнимaтeлeй
Haeмныx блoгepoв и иx нaнимaтeлeй
Haeмныx жypнaлиcтoв и иx нaнимaтeлeй
Haeмныx тeppopиcтoв и иx нaнимaтeлeй
Бecпoлeзныx cпeкyлянтoв
Taпaтeлeй xoмякa
Kpиптo-фpикoв
и пpoчиx пpичacтныx...

C пpaздникoм вac, дopoгиe тoвapищи! Бepeгитe cвoи кoшeльки))

------------------------------

Пишу правду на bytopic.ru. Присутствую в telegram. Инвестирую в активы, растущие в золоте.

Предварительные итоги долгосрочных инвестиций в ации Сбера за 18 лет. Что выгоднее- акции, недвижимость в Москве, или золото?
 Fri, 21 Feb 2025 18:58:50 +0300

Представим, что у нас есть 1 миллион рублей в феврале 2007 года, выделенный на покупку акций Сбера. Что из этого получилось бы на сегодняшний день, получая дивиденды и реинвестируя их в увеличение позиции?


Наверняка, лишь крайне малая часть аудитории знает цену деньгам, что можно было купить на 1 миллион в 2007 году, и сколько на сегодняшний день… :) Но, об этом в конце поста.
Пост написан не с целью показать, что «инвестиции в акции Сбера — это плохие инвестиции», цифры построены на данных прошлых лет и я не знаю, сколько они будут стоить в следующий понедельник/к лету/к концу года/через 5 лет и т.д. :)

Опишу логику подсчёта:
1. Начальный капитал 1 млн рублей. Эта сумма выделяется на покупку 10690 акций(1069 лота) по средней цене за февраль 2007(93.51 р.).
2. На эту позицию получаются дивиденды, с них удерживается ндфл(до 2015 года ндфл 9%, затем 13%), остаток «размазывается» на увеличение позиции по средней цене с июня по декабрь за каждый период(год). Так же учитывается сумма остатка от прошлых дивидендов, она добавляется к сумме «после уплаты ндфл» и на них докупаются дополнительные акции, если имеется такая возможность. Без учета брокерской комиссии!

Предварительные итоги долгосрочных инвестиций в ации Сбера за 18 лет. Что выгоднее- акции, недвижимость в Москве, или золото?

Прикладываю таблицу для наглядности и прозрачности


Что в итоге?
Из 1 миллиона за 18 лет получилось 5 870 497.41, или же +487.05%, если поделить, то получается ≈10.47% годовых за весь период.
В то время, как с 2007 по 2024 среднее арифметическое по инфляшке составляет 7.97% годовых, если опираться на сухие официальные цифры от Росстата, вокруг объективности которых в интернете очень много споров. 


Предварительные итоги долгосрочных инвестиций в ации Сбера за 18 лет. Что выгоднее- акции, недвижимость в Москве, или золото?



Относительно кв/м «бетона» по МСК:
На 1 миллион рублей в 2007 году можно было купить 8 квадратных метров
Сейчас эти 8 квадратов оцениваются в 3 437 800р., или же +243.78% к вложенному миллиону.
Сейчас на сумму от инвестиций в акции в размере 5870497.41 можно приобрести 13.66 кв/м (по данным из открытых источников), что больше на 70.75%, если инвестировать в «бетон».

Относительно золота:
В 2007 году на 1 миллион можно было купить 1 770 гр. золота, сейчас это количество оценивается в 15 004 738,52(!) или +1400.47%. Что на 155.6%(!) больше, чем инвестиции в Сбер с учетом дивидендов.
Или, на 15 004 738.52 можно было бы купить 34,91кв/м(!!!)

Простым языком: 
Инвестиции в бетон дали-бы +243.78% 
В акции Сбера +487.05%
В золото +1400.47% 

Инфляцию в размере 292.75% не победил бетон с доходностью в 243.78%, или же в денежном выражении результат хуже на -12.47% :)
Акции сбера чуть-чуть обогнали, лучше инфляции на 49.47%
Золото обогнало инфляшку на 282.04%. Топ.

Кто ждет, что золото начнет падать в цене- успехов
«Лампа Трампа»: новое шоу для инвесторов
 Fri, 21 Feb 2025 18:40:43 +0300

А вы уже видели наше новое шоу «Лампа Трампа»? Каждую неделю разбираемся в том, что происходит на рынках прямо сейчас в компании Ярослава Кабакова, Игоря Шимко и других экспертов. Смотрите новый выпуск и обязательно пишите комментарии под этим постом.

Выпуск также доступен в YouTube и «VK Видео»

Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы

Когда фиксировать прибыль в акциях банковского сектора РФ?
 Fri, 21 Feb 2025 20:36:33 +0300
Т-Банк прибавил более 50% от минимумов, Сбер и Совкомбанк около 40%. Пора фиксировать прибыли или можно подождать?

Когда фиксировать прибыль в акциях банковского сектора РФ?


Я пока держу акции крепких банков.

Т-Банк не дешевый, 1,8 текущих капитала, 1,5 капитала 2025 года.

При этом, слушаю интервью менеджмента, коллеги говорят, что целевой ROE выше 30%, и продавать пока не хочется) Интересно посмотреть динамику ROE в 4-м квартале.

Тенденция с флэтом объема кредитного портфеля мне нравится, я думаю, что это из-за того, что «чистят» портфель Росбанка.

В Москве на четверть вырос спрос на элитное жилье.
 Fri, 21 Feb 2025 20:25:26 +0300
В Москве на четверть вырос спрос на элитное жилье.

В Москве на четверть вырос спрос на элитное жилье.

В среднем квартира в столичной новостройке премиум- или элит-класса стоит 47 миллионов рублей. Это 667 тысяч рублей за квадратный метр. Таких квартир в январе 2025 года в Москве было продано на 25,8% больше, чем в январе 2024 года.

В топ-3 районов по продажам элитной недвижимости вошли Марьина Роща, Раменки, Пресненский районы. Об этом нам рассказал коммерческий директор Яндекс Недвижимости Евгений Белокуров.

Аукционы Минфина — министерство пользуется геополитикой. Банки привлекли в феврале 850 млрд рублей с помощью аукционов РЕПО
 Fri, 21 Feb 2025 19:20:34 +0300
Аукционы Минфина — министерство пользуется геополитикой. Банки привлекли в феврале 850 млрд рублей с помощью аукционов РЕПО

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI находился ниже 106 пунктов, министерство пользуется геополитической ситуацией и поставляет на рынок классику, при ошеломительном спросе, но некое давление всё равно присутствует:

Трамп дал странам ЕС и НАТО три недели на то, чтобы решить вопрос с капитуляцией Украины
 Fri, 21 Feb 2025 20:09:14 +0300

Президент США Дональд Трамп дал странам ЕС и НАТО три недели на то, чтобы решить вопрос с капитуляцией Украины, заявил на своей странице в X финский депутат Европарламента Мика Аалтола.

«Соединенные Штаты дали нам три недели на то, чтобы договориться об условиях капитуляции Украины. Если мы этого не сделаем, Соединенные Штаты уйдут из Европы», — написал Аалтола.

Депутат отметил, что в своей внешней политике Трамп ориентируется на интересы безопасности России как в настоящем, так и в будущем. По его словам, страны ЕС и НАТО должны принять решение в ближайшее время.

«У нас есть три недели, чтобы повзрослеть», — подчеркнул Аалтола.

Втб - последний шанс запрыгнуть в ракету
 Fri, 21 Feb 2025 20:08:12 +0300
Всем привет. Как мы знаем, рынок сильно вырос. Но этот рост создает ложное ощущение вокруг акций втб — они ведь со дна выросли почти аж на 50%! Но тут есть нюанс — втб была и есть самой недооцененной акцией рынка.

Давайте рассмотрим, в чем дело. Всего 2 недели назад втб выпустил слвершенно невероятный отчет — по рсбу компания заработала 600 млрд!!! А значит, мсфо покажет еще более высокие цифры, предполагаю, что около 650 млрд. Что имеем по мультипликаторам — p/e=1, 5, p/bv =0, 2. Честно, даже не верится в такой огромный дисконт. Что у нас на рынке? Практически все эмитенты торгуются по справедливым мультипликаторам, а тут не просто недооценка, а огромнейший дисконт. Но и тут не все. Чтобы закрыть этот дисконт, p/e должен быть в районе 4, а это значит, что обыкновенные акции, капа которых 500 млрд, должны вырасти почти в 4 раза! Как так получается? Капа банка это 520 млрд префов, 500 млрд обычка по текущим. Префы не торгуются и всегда 520 млрд. Это значит, что при удвоении цены обычки капа растет лишь на 50%! ! Невероятно да? Вы открываете график и говорите — так они падают, их никто не покупает, значит что то не так. Все так, просто сейчас график определяет оценку компании, а не фундаментал. Розничный спекулянт загнал цену до абсурда минуя здравую логику. Но для нас хорошо, можно за бесценок выкупить актив, цена которого даже доли оптимизма не отображает.

Есть ведь подвох, да? Нет, его нет, сложившаяся ситуация это то, что Пьянов назвал так — рынок во власти розничного инвестора. Я бы сказал спекулянта. Никто не читает отчетов, всем нужны толтко дивиденды, избы тоже втб не пиарят и ре призывают брать, как конда то газпром по 110. Никогда в своей втб не стоил так мало по мультипликатоиам. Тот, кто грезит о допке — даже размытие обычки на 100-200 млрд этот гигантский дисконт не закроет (стоит ли говорить, что мысль о допке абсурдна при такой прибыли).

Когда полетим? Загибаем пальцы — в цене сейчас не заложены снижение ставки, мир на украине, снятие санкций, разрывной отчет, дивиденды. То бишь, весь негатив в цене, а позитива нет даже частично, а предыдущий рост лишь отскок от дикой перепроданности.

Дата начала взлета — 25 февраля. Именно тогда втб опубликует невероятный отчет с 650 млрд чп. Это абсолютный исторический рекорд компании. Да, прибыль в том числе с болтшой долей бумажной, но не забываем, что эта прибыль пойдет в капитал, она есть и работает на компанию. Именно данный отчет поможет наконец открыть глаза на невероятный дисконт к сектору.

Дивиденды. При прибыли в 650 млрд по мсфо дивиденды могут составить от 35р на одну акцию. От потому что чем выше обычка, тем выше дивиденд на нее. Дивиденд будет выплачем по нескольким причинам. Окончание сво и снятие санкций многократно улучшает фин положение втб. Прибыль банка не просто оказалось выше, чем закладывал менеджмент, она переплюнула самые оптимистичные ожидания на 150 млрд. Ну и если сво успеет закончиться до апреля, ставку цб снизит до 15-16%. Помимо этого втб по указанию президента обязан направлять дивы от префов на финансирование оск, а в условиях дефицита бюджета и огромной прибыли банка на фоне очень хорошего внешнего и внутреннего фона.

Итог: акция втб, вне зависимости от выплат дивидендов, имеет дисконт по обычке в 4 раза, главными факторами роста будет отчет мсфо от 25 февраля, мир на украине, снятие санкций, а затем рекомендация по выплатам дивидендов

Мой таргет на 30.04.2025 — 250р за одну акцию втб, что дает апсайд почти 200%
Большая перезагрузка в мире и на рынках: как Василий Олейник поменял свою стратегию
 Fri, 21 Feb 2025 19:30:34 +0300
Этот день настал — Василий Олейник снова в нашей студии! После долгого отпуска он вернулся, чтобы обсудить все новости, сотрясавшие мир в эти месяцы, и поделиться своими прогнозами на ближайшее будущее.



Василий расскажет, из чего прямо сейчас состоит его портфель, остались ли на рынке интересные идеи и чего он ждет от российских акций дальше. Подробно разберем геополитику и ее влияние на инвесторов: когда и чем могут закончиться переговоры России и США. А также поговорим об экономике и валютах: что происходит с рублем и какие перспективы у рынка долга.

Смотрите выпуск уже сейчас на YouTube или Rutube. Запись также будет доступна в нашем сообществе VK.
Коллеги, можете меня поздравить
 Fri, 21 Feb 2025 11:45:36 +0300
меня поздравить. Сегодня мой портфель преодолел планку
увеличения в 4 раза с момента начала публикации статистики по счету:
Коллеги, можете меня поздравить

Результаты по годам за все время:
Коллеги, можете меня поздравить

Всем успехов.
Метод Геллы. По краям (bitcoin)
 Fri, 21 Feb 2025 11:32:33 +0300
                   Мне нужна твоя одежда,
                    ботинки и мотоцикл.

Всем трям и привет ПЯТНИЧНОЕ! Еще работаем, но мысленно уже отдыхаем. Тем более, что так неожиданно зима всё-таки настала. Мороз и солнце — день чудесный..©
И, конечно же, перевариваем события на этой недели. Вместе с рынком. От тоже хлебанул по полной и впечатлений и эмоций. А это только начало!
Но не всё так страшно. К хорошему быстро привыкаем. )

НОВОСТИ НА СЕГОДНЯ:
Метод Геллы. По краям (bitcoin)

Метод Геллы. По краям (bitcoin)

Много и разных.

РЫНКИ НА УТРО:

мажоры ($) — притормознули сливать бакс. Есть вероятность коррекции.

GOLD — хаи показали, и как всегда, жду корректоза от уровня.

BRENT — метят в шорты на поддержку к 74,0

S&P500 — общее лонг. Для любителей попипсовать в обе стороны все дороги открыты.

ММВБ — возрадовались, но до 3500,0 никак не добьют.

BITCOIN.

Крипта пилит, и как-то последнее время совсем загрустила между уровней.
Как гриццо, ни вашим, ни нашим. И быки и медведи негодуют...
Уже на Н4 диапазон сократился до 5К 94,000-99,000.
Ну што ж пилим и ждем выход. 
И открытым остается вопрос: уронят ли крипту? 

Метод Геллы. По краям (bitcoin)


еще могут и слиться, чтоб подешевле взять)

И сегодня лазерное ШОУ!


Всем хорошей пятницы!!!
Мира и профита!
Ваша Gella!



Данные по инфляции
 Fri, 21 Feb 2025 11:19:34 +0300

 

Данные по инфляции

Инфляция в России на 17 февраля составила 0,17% против 0,23 неделей ранее. Годовая инфляция составила 10% в годовом выражении.

с 11 по 17 февраля 0,17%

с 04 по 10 февраля 0,23%

с 28 по 03 февраля 0,16%

с 21 по 27 января 0,22%

с 14 по 20 января 0,25%

с 1 по 13 января 0,67%

Инфляционные ожидания населения в феврале снизились до 13,7 с 14% в январе. Причем снижение наблюдалось и среди тех, у кого есть сбережения, и среди тех, у кого нет таковых. Это не частый случай. Ценовые ожидания бизнеса в феврале также снизились.

До следующего заседания Центрального банка Федерации по ключевой ставке ещё более месяца, и пока рассуждать на эту тему бессмысленно (аналитики активизируются ~за неделю), но пока всё говорит о том, что нас ожидает сохранение жесткой денежно-кредитной политики.



20.02.2025 Станислав Райт — Русский Инвестор

Чисто по графику складывается впечатление, что рынок совсем не собирается останавливаться
 Fri, 21 Feb 2025 10:53:44 +0300

Там народ смотрит на MIX и на то, что юрики сидят в рекордном шорте.

Я хрен знает, че там юрики делают и кто кого имеет на фьючах, но глядя на то, как ведет себя индекс, чисто технически рынок совсем не собирается останавливаться в ближайшее время похоже.

Чисто по графику складывается впечатление, что рынок совсем не собирается останавливаться
 
upd. в ноябре-декабре кстати юрики тоже были в шорте, мне тогда Андрюха Мурманск писал, типа, «смотри, не покупай, рынок будет еще ниже»
Инфляция в середине февраля — темпы роста остаются неприемлемо высокими. По данным января ЦБ намекнул на возможное повышение ключа
 Fri, 21 Feb 2025 10:50:47 +0300
Инфляция в середине февраля — темпы роста остаются неприемлемо высокими. По данным января ЦБ намекнул на возможное повышение ключа

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 11 по 17 февраля ИПЦ вырос на 0,17% (прошлые недели — 0,23%, 0,16%), с начала февраля 0,47%, с начала года — 1,71% (годовая — 10%). В целом за февраль 2024 г. инфляция составила 0,68%, в запасе 11 дней, чтобы данные цифры превзойти, а с таким темпом роста это вполне под силу (судя по темпам выйдем по месяцу на 10% saar — месячная инфляция без сезонных факторов, умноженная на 12). Месячный пересчёт января составил 1,23% полностью совпав с недельными данными (почти рекордные данные января за 14 лет, хуже было, только в 2015 г.), такие данные заставили ЦБ, вновь, говорить о сохранении жёсткой ДКП и намекнуть в среднесрочном прогнозе о возможном повышении ключа до 22%. Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

Гид по новым акциям: февраль 2025
 Fri, 21 Feb 2025 10:51:35 +0300

Продолжаем собирать статистику, чтобы выяснить, стоит ли приобретать акции российских компаний в момент IPO на срок до полугода. Январь 2024 г. обошелся без новых первоначальных размещений, поэтому полугодовой список отслеживаемых бумаг не пополнился.

Гид по новым акциям: февраль 2025

Как видно, все пять бумаг в подборке в разной степени подорожали с момента IPO на горизонте до 6 месяцев. Рост их стоимости составил от 2% до 60%. Среднее изменение цены отслеживаемых акций после первоначального размещения составило +36%.

Это лучший результат за несколько минувших месяцев. Новые акции в целом выросли в цене вместе с рынком, то есть ничем не отличаются от любых других бумаг.

Для сравнения: Индекс МосБиржи ровно за два месяца повысился на сопоставимые 35,9%. Так или иначе, покупка акций российских компаний в момент IPO принесла весомую прибыль в среднесрочном периоде.

Не все из представленных эмитентов широко известны. Дадим короткую справку и комментарии по текущей технической картине:

Промомед

Акции Промомеда (+14%) не сумели избежать осенней просадки вместе с рынком. Однако к концу января они уверенно восстановились к уровню IPO, а в последние дни сумели неоднократно обновить исторический максимум.

Эти бумаги принадлежат фармацевтической группе с потенциалом роста в перспективных и высокомаржинальных сегментах своего рынка. Стратегия развития Промомеда сфокусирована на разработке инновационных препаратов, реализации лучших практик продвижения и постоянном повышении операционной эффективности.

Поводом для активизации спроса выступила публикация операционных результатов и предварительных финансовых показателей эмитента за 2024 г. В частности, годовая выручка компании возросла на 33%, до 21,1 млрд руб. За указанный период предприятие добилось роста темпами, кратно превышающими темп роста фармацевтического рынка в целом.   

АПРИ

Бумаги АПРИ (+45%) после размещения летом прошлого года показывают завидную устойчивость. На них не оказала серьезного негативного влияния осенняя просадка рынка. Не отреагировали они и на среднесрочное охлаждение интереса инвесторов к сектору жилищного строительства. А с начала года эти акции демонстрируют рост стоимости опережающими темпами.

Эмитентом выступает застройщик из Челябинска. Помимо домашнего региона, компания реализует проекты на территории Свердловской области и Острова Русский. АПРИ уже построила 700 тыс. квадратных метров жилья и продолжает строительство в объеме 377 тыс. квадратных метров.

Операционные результаты АПРИ за 2024 г. внушают умеренный оптимизм. Продажи недвижимости выросли на 14,4% год к году (г/г), до уровня 18 млрд руб. Сокращение количества ипотечных сделок оказалось компенсировано ростом реализации за наличный расчет. 

Аренадата

Акции Группы Аренадата (+60%) через пять месяцев после размещения торгуются существенно выше его цены. IPO сопровождалось повышенным интересом со стороны институциональных и розничных инвесторов. Это связано с тем, что эмитент относится к перспективному растущему сектору разработки программного обеспечения.

Действительно, годовая выручка компании выросла на 52% г/г, до 6 млрд руб. Предприятие сумело оптимизировать неблагоприятное влияние фактора сезонности B2B-разработчика. Это позволило не привлекать дорогое внешнее финансирование и завершить год с отрицательным чистым долгом.

Сейчас доля акций Аренадата в свободном обращении (free-float) составляет около 14%. Продающие акционеры сохранят за собой превалирующую долю в капитале.

ОзонФарм

Бумаги Озон Фармацевтики (+60%) не имеют отношения к крупному российскому маркетплейсу, несмотря на схожее название. Эмитент выступает лидирующим отечественным производителем фармацевтических препаратов с большим портфелем лекарственных средств. Бизнес-стратегия компании основана на развитии имеющегося портфеля дженериков. Более 65% ее выручки формируется за счет реализации жизненно необходимых и важнейших лекарственных препаратов.

Недавно стало известно, что Озон Фармацевтика увеличила объем продаж на 13% г/г. Значимость этого позитивного сигнала возрастает на фоне стагнации внутреннего рынка. Компания занимает сильные позиции в секторе государственных закупок и в рецептурном сегменте.

В конце прошлого года акции Озон Фармацевтики просели вместе с рынком. Но теперь они уверенно отыграли потери и обновляют исторический ценовой максимум. Сейчас у бумаг отсутствуют сформированные ранее технические сопротивления.

Ламбумиз

Акции Ламбумиза (+2%) за четыре первых месяца торгов почти не изменили своей стоимости. Отчасти это связано с тем, что их рыночный курс искусственно поддерживался в течение первых 30 дней после размещении в рамках механизма стабилизации цены. Окончание локап-периода по акционерному соглашению состоится через восемь месяцев, в конце октября 2025 г.

Эмитент — производитель упаковки для молока и молочных продуктов. Это узкая ниша на российском фондовом рынке. Поэтому бумаги Ламбумиза могут быть интересны с точки зрения диверсификации инвестиционных портфелей. Согласно операционным итогам 2024 г., все ключевые направления производства компании показали положительную динамику.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422 423 424