Mon, 22 Jan 2024 08:47:24 +0300
В портфеле PRObonds ВДО новая серия небольших сделок. Для выравнивания долей и снижения наименее доходных позиций. Детали — в таблице. Все позиции сокращаются или увеличиваются по 0,1% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней.
В предстоящую пятницу планируем пополнить портфель облигациями нового выпуска ЛК Лизинг-Трейд (ruBBB-, 200 млн р., YTM 18,5%), на первичном размещении, на 1-1,5% от активов.
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | СайтSun, 21 Jan 2024 11:39:39 +0300
С тех пор, как капитализация моего инвестиционного портфеля превысила 3 млн. рублей, дивидендный поток с него стал довольно существенный и дивидендные выплаты очень хорошо помогают мне наращивать капитал и ускорять действие эффекта сложного процента. Именно за это я и люблю дивидендную стратегию и считаю её лучшей на российском фондовом рынке!
25 января мне придёт зарплата, 23 января жду дивиденды от Татнефти (около 23000р) и на брокерском счету у меня уже лежат дивиденды от Магнита и Норникеля (около 16000р). Таким образом, буду совершать покупки на сумму примерно 60000-70000р.
Напомню, что я инвестирую почти 4 года через брокера СБЕР, покупки совершаю 2 раза в месяц и мой портфель на 100% состоит из дивидендных акций.
Мой портфель
Портфель мой на данный момент выглядит так:
В нём 30 дивидендных акций российских компаний и структура его состава такая:
Во что буду инвестировать?
Поскольку, я дивидендный инвестор, то основной критерий выбора при покупке акции — это её стабильные и высокие дивиденды.
Заглянув в дивидендный календарь, ничего интересного я там не увидел по фактически объявленным выплатам:
Поэтому, буду ориентироваться на ближайшие прогнозы. В конце февраля, начале марта российские компании начнут объявлять о выплатах под летний дивидендный сезон 2024, который обещает быть более щедрым, чем предыдущий 2023 (в 2023 году российские компании выплатили 2.8трлн.р дивидендов, в 2024 ожидается выплат на сумму 4.9трлн.р!).
Ближайшая компания, которая может выплатить хорошие дивиденды весной — это СБЕР. Так же стоит отметить, что исторически с середины января и до дивидендной отсечки акции СБЕРа росли сильнее рынка в 4 из 5 случаях, обгоняя индекс Мосбиржи на 11%.
На днях СБЕР опубликовал хороший финансовый отчёт за 12 месяцев 2023 года из которого мы может прикинуть будущую дивидендную выплату — если учесть, что банк платит 50% от прибыли, то мы получил около 33р на акцию, что будет равняться 12% дивидендной доходности.
Большинство аналитиков (да практически все!) прогнозируют хороший рост не только дивидендов СБЕРа на фоне рекордной прибыли, но и рост котировок. Банк растёт и зарабатывает даже в условиях высокой ставке ЦБ, нестабильной геополитической обстановке и санкционному давлению, оставаясь при этом, самой понятной и перспективной дивидендной фишкой нашего рынка.
Сейчас акция СБЕРа стоит около 270р и аналитики прогнозируют рост котировок на горизонте года до 365р за бумагу или на почти 32%. Если учесть дивидендную выплату в 12%, то общая потенциальная доходность акций СБЕРа за следующие 12 месяцев может достичь 40%!
Заключение
Мой выбор на ближайшую покупку в дивидендный портфель — это акции СБЕРа.
Высокие дивиденды, которые СБЕР может выплатить в мае, обеспеченны рекордной исторической чистой прибылью в почти 1.5 трлн. р. Привлекательные котировки, которые обгоняют индекс Мосбиржи и оптимистичные прогнозы роста акций на перспективу делают инвестиции в акции СБЕРа надежной, понятной и прибыльной идеей вложения денег.
МОЙ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ
Друзья, спасибо за внимание к моим статьям! Жду ваших комментариев.
Sun, 21 Jan 2024 11:30:23 +0300
В России начался большой сезон отчетности компаний по финансовым и операционным результатам за прошедший год. Отчетность компании – это зеркало ее финансового состояния, с помощью которого можно оценить, насколько бизнес стабилен и каковы его перспективы.
Sun, 21 Jan 2024 10:56:48 +0300
По данным Росстата среднесуточный рост цен с 1 по 15 января составил 0,026%.
Если такой темп сохранится до конца месяца, то по его итогам инфляция составит 7,38% годовых.
Инфляция с ноября (7,48%) снизилась в декабре (до 7,42%) и продолжает снижение в январе (7,38%, предварительная оценка).
Предыдущий пост об инфляции см. здесь:
Инфляция: итоги года и ближайшие перспективыСергей Блинов14 января
P.S.
Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР
Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.
___
Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм
Телеграм: https://t.me/m2econ
Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!
Буду благодарен вам за лайки и комментарии
Sun, 21 Jan 2024 10:43:02 +0300
Ранее в своем блоге я опубликовал статьи с исследованиями вложений крупнейших в мире пенсионных фондов, управляющих активами и владельцев активов. И в целом, кто бы не управлял большими объемами денег, во всех случаях распределение активов примерно всегда одинаковое.
Thinking Ahead Institute, 2022. Распределение активов среди ТОП-500 управляющих активами, среди ТОП-100 владельцев активов и среди ТОП-7 стран с наибольшими пенсионными накоплениями (от $1 трлн)
Теперь встает вопрос, действительно ли такое распределение активов оптимально, имеет ли смысл частному инвестору поучиться у профессиональных управляющих и институциональных владельцев имущества (то есть среди ТОП-100 владельцев активов нет отдельных людей, это все различные фонды исполинских размеров)?
Чтобы ответить на этот вопрос, необходимо понимать специфику: а какова цель инвестора или управляющего? Когда мы смотрим на усредненные цифры, то и все цели у нас перемешиваются. И все же, можно выделить три типовые цели:
- Во-первых не потерять / потерять немного;
- Во-вторых иметь возможность финансирования цели владельца капитала, даже в периоды потерь;
- В-третьих неплохо бы заработать без существенного риска для первых двух целей.
При этом частный инвестор редко задумывается о своих глобальных целях и скорее мыслит категориями краткосрочных выгод. И чем меньше денег у человека, тем нагляднее это наблюдение. Яркий пример — когда люди сравнивают свои инвестиционные результаты с каким-нибудь успешным (особенно на коротких отрезках, особенно в период монетарной накачки) индексом, чаще всего — это S&P500.
Типичный пример (допущение: все исследования будут на примере иностранных рынков из-за простоты доступа к данным), сравним на 23-летнем горизонте (то есть с 2000 года) инвестиции в S&P500 против:
- Portfolio 1: классический портфель 60% Рынок акций США и 40% рынок облигаций США;
- Portfolio 2: модельный портфель «институционального инвестора», состоящий на 45% из акций США, 30% облигаций США, в качестве альтернативной части портфеля включены 5% наличность, 5% золото, 15% недвижимость.
Ребалансировка проводится ежегодно, без пополнений, стоимость портфеля скорректирована на инфляцию:
portfoliovisualizer
В конечном итоге инвестиции в S&P500 превосходят вложения в портфель 60:40 спустя 20 лет и портфель «институциональный» через 22 года, это ли не победа, это ли не показатель того, что достаточно было держать только один индекс, просто надо быть терпеливым...
Теперь посмотрим на те же портфели, но с ежемесячными пополнениями. Допущения: на старте портфель стоит $10 000, ежемесячные пополнения на $100, график так же с поправкой на инфляцию, взносы тоже индексируются на размер инфляции:
portfoliovisualizer
И снова S&P500 выигрывает как у осторожного портфеля 60:40, так и у профессиональных управляющих, которые делают широкую диверсификацию и даже быстрее, чем в первом случае. S&P500 в приведенном примере обходит по своим результатам оба портфеля. Выбор очевиден? Да, если мы анализируем сферический портфель в вакууме, в отрыве от задач инвестора.
Еще раз, вернемся к типовым целям управляющих и институциональных инвесторов: терять поменьше, быть готовыми профинансировать цели владельца капитала даже в сложные времена, по возможности еще и заработать.
Теперь промоделируем портфель условного состоятельного «пенсионера», который вышел на пенсию с капиталом в $1 млн и тратит 4% в год от первоначальной суммы, то есть $3333 в месяц, расходы ежегодно индексируем, вот что получаем:
portfoliovisualizer
Как только мы добавляем фактор реализма — инвестор может решить финансировать из портфеля свои регулярные цели (и не только пенсионные фонды или частные инвесторы расходуют деньги на пенсию, но, к примеру, эндаумент фонды могут финансировать университетские программы, а суверенные фонды — расходы государства), портфель, состоящий только из индекса S&P500 оказывается практически уничтожен, а более диверсифицированный портфель «институциональный» оказывается самым устойчивым.
И так, вывод первый: если портфель формируется не только с прицелом на потенциально максимальный рост, но и с учетом того, что могут понадобиться изъятия денег, в том числе непредвиденные и в периоды острых экономических кризисов, а расходы могут расти с инфляцией, необходимость диверсификации начинает играть совершенно другими красками.
При этом надо помнить, что институциональные инвесторы сильно ограничены в выборе инструментов вложения. Зачастую, требования регуляторов могут предписывать управляющим не иметь большой доли наличности и держать значительную долю в государственных облигациях, которые пенсионные фонды были вынуждены скупать даже с отрицательной доходностью. Также институциональные инвесторы сильно ограничены в возможности держать значительные объемы золота в своих портфелях просто потому, что свободного в продаже золота в мире мало, а фонды в совокупности оперируют суммами в триллионы $.
Но маленькие инвесторы не стеснены в выборе наиболее оптимальных инструментов, нас никто не заставляет держать деньги в облигациях с отрицательной доходностью. Давайте промоделируем теперь пару инвесторских портфелей, которые нетипично диверсифицированы:
- Portfolio 1: «институциональный портфель»: 45% акции США, 30% облигации США, 15% недвижимость, 5% золото и 5% наличность;
- Portfolio 2: «творческий»: 35% акции США, 30% высокодоходные облигации, 30% золото, 5% наличность;
- Portfolio 3: «творческий без акций»: 30% недвижимость, 30% высокодоходные облигации, 30% золото, 5% наличность.
Без пополнений, ежегодная ребалансировка, результат портфеля с поправкой на инфляцию (в долларах 2000 года):
portfoliovisualizer
И вот вложения «в индекс» уже проигрывают обоим «творческим» портфелям, в том числе портфелю без акций.
Теперь такой же эксперимент с портфелем на $10000, но с ежемесячным пополнением на $100, пополнения индексируются на инфляцию, ребалансировка проводится ежегодно:
portfoliovisualizer
В этот раз индекс вырывается вперед через 20 лет после начала инвестиций… Нам остается провести последний эксперимент — с регулярными изъятиями в размере 4% в год от первоначальной суммы, изъятия происходят равными суммами ежемесячно и индексируются на размер инфляции, ребалансировка портфеля проводится ежегодно:
portfoliovisualizer
Инвестиции в индекс S&P500, как мы уже видели ранее, практически уничтожены, в то время как самый нетипичный портфель из ВДО, недвижимости, золота и наличности оказался самым устойчивым.
Важная ремарка: результаты бэктеста не гарантируют повторения истории в будущем, исследования за разный временной период (например за 30, 10 или 5 лет) даже с одним и тем же набором активов будут давать разные результаты. Мы не знаем будущее, но вполне разумно быть готовым к сложным временам.
Краткие выводы:
- Индекс чаще всего опережает профессиональных управляющих, но такое сравнение не имеет смысла, если не учитывать задачи управляющих;
- Преимущества инвестиций в индекс быстро растворяется, когда портфель сталкивается с реальностью: необходимостью тратить деньги, в том числе в период кризиса;
- Частный инвестор не ограничен обязательствами инвестировать только в самые надежные и классические инструменты, в отличии от фондов частный инвестор может включить в портфель инструменты, которые для них не подходят, извлекая из этого дополнительную прибыль.
Данное исследование дало много пищи для размышлений над будущей конфигурацией моего портфеля, окончательные выводы и шаги еще предстоит осуществить на протяжении следующих нескольких лет.
Все написанное в статье не является инвестиционной / индивидуальной инвестиционной рекомендацией, статья не содержит призывов покупать или продавать какие-либо финансовые инструменты. Статья носит развлекательно-познавательный характер и является частью дневника автора.
Мой канал на Дзен: Механика Капитализма
Sun, 21 Jan 2024 10:22:27 +0300
С начала СВО на Россию один за другим были наложены 12 пакетов санкций. Закономерно, что самый частый вопрос, который задают экономистам вот уже почти два года – про прогноз.
Как будут действовать санкции на российскую экономику? И самый частый ответ – «Мы не знаем». Таких масштабных ограничений на такую большую страну никогда не налагали. Сегодня часть последствий для экономики России стала очевидна.
И всё же просчитать долгосрочные эффекты от санкций пока сложно, но можно получить некоторое представление, вспомнив историю Ирана, страны, которая под санкциями уже более сорока лет, и посмотрев, как её экономика адаптировались к ограничениям.
Иран – страна с огромным потенциалом, с образованным населением и занимает третье метро в мире по запасам нефти, почти 10% всей нефти на планете, владеет 15% всех мировых запасов газа, имеет выход к Каспийскому морю и к Индийскому океану через Персидский залив. В общем, у Ирана были все шансы быть богатой процветающей страной, но геополитические амбиции и вражда с демократическими странами подвели Иран под санкции и обеспечили его экономике постоянные проблемы.
Вообще за последние десятилетия инфляция в Иране в лучшие годы была просто высокой, около 10%, а в плохие годы подходила к 50% в год. В стране ходят купюры номиналом от 100 до 2 000 000 риалов.
Миллион риалов по официальному курсу стоит чуть меньше 24 долларов, а по рыночному вообще 2 доллара. Особенную проблему составляет то, что рост цен сопровождается стагнацией экономики. Такой процесс экономисты называют стагфляцией. И в самом деле, ВВП Ирана в расчёте на душу населения падает.
За 8 лет с 12 по 20 год он упал почти втрое, с почти 8000 долларов до 2300 долларов. Среднегодовой рост ВВП за эти годы – чуть больше половины процента. Если бы не ослабление санкций в середине десятых – его бы вообще не было. Был бы отрицательный рост на процент или около того каждый год.
Это не значит, что в Иране невозможно жить или что его экономика когда-нибудь остановится. Стране удалось сохранить рыночную экономику и худо-бедно приспособиться. Это всего лишь значит, что страна развивается хуже и граждане живут значительно беднее, чем могли бы.
Например, у Ирана своя автомобильная отрасль, и в ближайшее время даже планируются поставки в Россию иранских автомобилей. Первый в продажу поступит кросс-хэтчбек «Сайпа квик» по цене около полутора миллионов рублей. Машина как машина, просто технологически это «Форд фестива» образца 1986 года, устаревший на десятки лет раньше, чем сошёл с конвейера. В других отраслях примерно то же самое: старые технологии, копии известных брендов и минимум развития.
Разумеется, в Иране не работают Виза и Мастеркард, а внутренние карты Ирана не принимают нигде в мире. При финансовых бизнес-операциях деньги проходят через несколько стран-посредников.
Вместо «Свифт» часто используют средневековую систему расчётов «Кавало», которая основывается на личных связях, а ещё никак не контролируется государством.
Внутри страны и для расчётов с Китаем, Индией и Ближним Востоком иранские банки используют внутреннюю систему «Сепам», а иногда случается и так, что миллиардные сделки закрываются наличными.
Отдельная история – иранский интернет. Уже много лет в Иране заблокированы привычные всем нам сервисы: Youtube, Фейсбук, Букинг, но взамен работают «Аппарат», «Клуб» и «Кафе базар». Граждане массово пользуются VPN и приспосабливаются. А вот инстаграм внезапно не запрещён и пользуется огромной популярностью.
Недавно Всемирный банк опубликовал результаты исследования уровня бедности в Иране. По состоянию на 20 год за чертой бедности жили 28% граждан, ещё 40% приближались к тому, чтобы пересечь эту черту. Больше 10 миллионов граждан работают без официального трудоустройства, и в этом случае их заработок может составлять всего 40 долларов в месяц по официальному курсу.
В 2018 году после возобновления санкций в стране начался кризис поставки медикаментов, сами по себе санкции не препятствовали закупке лекарств, но финансовая система не смогла справиться с платежами. Речь не только о банальных средствах для лечения простуды, хотя их нехватка тоже совершенно ненормальна, недоступными стали даже лекарства от эпилепсии или препараты для химиотерапии. Вместе всё это приводит к тому, что граждане уезжают из страны.
Иран – один из мировых лидеров по утечке мозгов. Это настолько динамичный процесс, что число людей с высшим образованием снижается на целые проценты, потому что из автократичных и, тем более, тоталитарных государств с неустойчивыми экономиками всегда уезжают те, кто не согласен подстраиваться под режим. По странному совпадению, среди них часто оказываются самые образованные, предприимчивые и ценные для экономики граждане.
Конечно, санкции – не единственная причина кризисного положения Ирана в последние годы. В иранском обществе всё больше противоречий, и они всё чаще приводят к протестам.
В 2022 и 2023 годах стал очевидным раскол между поколениями. В Иране очень много молодёжи, и она совсем не так консервативна, как элиты, которые держат власть. Молодые люди давно живут в глобальном мире, а не вписываются в предложенную им реальность, копирующую Средневековье. У них другие идеалы и другие кумиры.
Пожилые руководители Ирана не идут ни на какие компромиссы, им хочется остановить время, чтобы всё было как в их революционной молодости – и по шариату, конечно. Они до сих пор называют своё правительство революционным и считают, что их цель – не только возврат к традициям, но и социальная справедливость, нарушенная при шахе.
Между тем, в обществе копится разочарование. 45 лет Исламская революция дала гражданам надежду, что новое правительство будет более справедливым, покончит с бедностью, уменьшит проблемы социального неравенства.
Сейчас уже понятно, что теократический режим не решил даже старых проблем, а во всех трудностях по-прежнему винит американцев. Режим пускает на ветер огромные ресурсы, которые могли бы служить обществу, ради удовлетворения политических амбиций и провоцирует санкции, волну за волной. Пока это будет продолжаться, экономическое благополучие для Ирана так и останется недостижимым.
Какие выводы можно сделать из всей этой истории для нас?
Продолжение статьи - здесь.
P. S. Подпишитесь на канал «Куда идем?
Дзен платит только за просмотры от подписчиков :-(
Подписавшись Вы помогаете делать более качественный контент на канале. :-)
Sun, 21 Jan 2024 07:57:37 +0300
Sun, 21 Jan 2024 08:04:17 +0300
Рубль не укрепляется, но поддерживается, в криптоматериалах выявили 40% фейковой информации, Fix Price заплатит дивиденды (и пока что всё), выходят новые выпуски облигаций, ставятся рекорды в недвижимости, а я пополнил свой портфель новыми активами и рассказал о самом важном, что на мой взгляд, произошло за неделю.
Это традиционный еженедельный дайджест, который выходит в моём телеграм-канале, на который приглашаю обязательно подписаться, чтобы ничего не пропускать, там много интересного;)
Поддержка рубля
Курс совсем немного снизился с 88,41 до 88,20 рублей за доллар. Банк России с 13 января возобновил операции с иностранной валютой на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила. Недополученные нефтегазовые доходы около 54,5 млрд — именно на эту сумму планируется продажа юаней. Таким образом, в январе бюджетное правило работает в сторону поддержки рубля.
Ключевым вопросом является курс после марта, так что есть смысл закупаться замещайками. Тем не менее, аналитики видят курс до 100 рублей до конца года.
Индекс в боковике
Индекс Мосбиржи снизился с 3 185 до 3 166 пунктов. Ключевым фактором роста может стать снижение ставки ЦБ в феврале, пока продолжается боковик.
Где деньги на топливо? Многие инвесторы продолжают отсиживаться в LQDT и других фондах денежного рынка в ожидании. Эти фонды сейчас самые популярные — 68% всех денег среди фондов тут. Именно они будут перетекать в акции с высокой степенью вероятности при снижении ставки ЦБ.
Дивиденды
Есть новая позиция в календаре — это Fix Price! Доходность грустная — всего 3%. Больше пока никого на горизонте нет.
Можно снова посмотреть, какие дивиденды ждут в этом году эксперты:
- 5 лучших дивидендных акций в 2024 году от аналитиков БКС
- Топ-7 дивидендных акций от аналитиков Sber SIB
- Топ-20 дивидендных акций от АТОН с дивдоходностью до 20%
- Лучшие акции на 2024 год от аналитиков ГПБ
Новые облигации
Наконец-то хоть какое-то оживление в облигациях, хотя интересного всё ещё крайне мало.
Разместились/собрали заявки: КАМАЗ, СибАвтоТранс, МигКредит и другие. Я участвовал в КАМАЗе, но он вероломно снизил купон до 14,5%. Аллокацию пока не знаю, но переподписка была в 7 раз. Спекулятивно участвовал в СибАвтоТрансе, аллокацию дали маленькую, я такой был не один. Инвесторы соскучились по размесам.
На очереди: Совкомбанк Факторинг, Самолёт, Бизнес Альянс, Пушкинское, Логитерра и другие. Пока ничего интересного не вижу, посмотрим, кого брокер вообще даст купить на размещении, последних двух ещё не вижу. Если будет что-то интересное, напишу, не пропустите.
Индекс RGBI за неделю прилично поднялся на 1,1% с 119,93 до 121,27. Пока просто на ожиданиях заседания ЦБ по ставке.
2023 год стал рекордным для новостроек Москвы
В 2023 году в столице было заключено 166,4 тысячи ДДУ — это максимальный результат за всю историю. А вот в январе индекс MREDC не меняется — держится на 174 000 рублей за метр. На рынке не осталось дешёвых предложений, как всегда, все чего-то ждут (что у людей будет больше кредитных денег). Где снижение цен на недвижимость, Лебовски?
Крипто-скам
40% криптовалютных материалов в Telegram оказались мошенническими. Удивительно? Нет. Крипта — одна из самых прибыльных историй, особенно если не покупать её, а инфоцыганствовать на ней.
Что ещё?
- Тинькофф редомициллируется.
- Сбер снова показал сильный отчёт. Ростелеком и Новабев тоже порадовали цифрами.
- Путин поручил создать механизм страхования ИИС, расширить возможности размещения бумаг IT-компаний.
- На смену росту цен на яйца пришёл рост цен на кофе. «Спасибо» за это нужно сказать хуситам.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции, финансы и недвижимость.
Sun, 21 Jan 2024 08:19:56 +0300
Всем привет. С момента запуска торгов на новой внебиржевой площадке Московской биржи прошло более чем полгода, и вот у нас пополнение, да такое, что теперь даже есть из чего выбрать ибо общее количество представленных позиций теперь составляет 28 штук. У меня уже есть среди них свои любимчики, но обо всем по порядку. А самые важные новости быстрее всего выходят на канале в Telegram, подпишитесь.
Sun, 21 Jan 2024 09:11:38 +0300
Больше 11 тыс. в месяц за безделье
Выиграли эту жизнь двое доверенных лиц экс-министра обороны Дойчланда Кристины Ламбрехт, которые почти год сидят без работы, но с достойной зарплатой. По самым скромным подсчётам, на их содержание уже ушло €265 тыс. налоговых.
Талантами господа офицеры не блещут, поэтому нынешний глава бундесвера Борис Писториус до сих пор не придумал, на какие должности их поставить. Выгнать на мороз тоже не получится: благодаря своей подружке Кристине оба чиновника имеют ранг B6, что даёт им право на солидный оклад и министерские надбавки.
Не имей сто рублей, а имей (экс)министров-друзей!
Sat, 20 Jan 2024 22:18:22 +0300
Сегодня представляю вашему вниманию путеводитель по форумам Смартлаб, быть может, будет полезен новым пользователям.
Смартлаб включает 10 основных разделов -
| Акции | https://smart-lab.ru/forum/ |
| Облигации | https://smart-lab.ru/bonds/ |
| Брокеры | https://smart-lab.ru/brokers-rating/ |
| Общий | https://smart-lab.ru/trading/ |
| Форекс | https://smart-lab.ru/forex/ |
| Опционы | https://smart-lab.ru/options/ |
| Алго | https://smart-lab.ru/algotrading/ |
| Софт | https://smart-lab.ru/trading-software/ |
| Криптовалюта | https://smart-lab.ru/crypto/ |
| Банки | https://smart-lab.ru/banki/ |
Каждый раздел имеет свой набор полезных инструментов, настоятельно рекомендую ознакомиться с каждым из них -
Далее следует список неочевидных, но важных и популярных форумов Смартлаб:
Вигвам на берегу Гудзон-реки — однажды у стен Нового Колизея возник вигвам. Ничего не понятно, но очень интересно. 1262 страницы о политике и экономике
Посторонним В. - всем, кто смотрел или читал сказку о Винни-Пухе, известно, что рядом с домом Пятачка есть табличка с надписью «Посторонним В.». Если Вигвам на берегу Гудзон-реки - Содом Смартлаба, то Посторонним В. - Гоморра. Обо всём и ни о чём
Колизей и Новый Колизей - в 1349 2018 году мощное землетрясение явилось причиной обрушения Колизея, в особенности, его южной части. После этого на него стали смотреть как на источник добывания строительного материала для возведения нового сооружения. Инвестиции Легионеров
Налогообложение на рынке ценных бумаг — форум, посвящённый вопросу налогообложения, от W‑8BEN до вычетов по ИИС
Premium Support — всё, что связано со Смартлаб Премиум
ИИС — всё, что связано с ИИС 1, 2 и 3-го типа
Инвестиции в недвижимость — всё о недвижимости и сделках с ней
Китайский фондовый рынок — избушка, повернись к Западу задом, к Китаю передом. Форум о фондовом рынке Китая
натуральный газ — натуральный форум о натуральном газе. По итогам 2023 года фьючерс NG стал вторым по популярности на Московской бирже после фьючерса на пару доллар/рубль Si
Фьючерс MIX, Фьючерс РТС, фьючерс SP500 — форумы, посвящённые фьючерсам на индексы IMOEX, RTS и SPX
Доллар/Рубль, Юань/Рубль, Евро/Рубль — форумы по основным валютным парам на МБ
Нефть — если хлеб — всему голова, то нефть — всему ж...
Золото, серебро — друг познаётся в беде, а золото в рецессии
ПИФы — всё, что связано с паевыми инвестиционными фондами
Ошибки Смартлаба — сюда писать, если что-то где-то работает не так, как задумано, или вовсе поломалось
Идеи для Смартлаба — здесь можно поделиться своими идеями
Модерация Смартлаба — секретный форум, где можно пообщаться с модераторами Смартлаб и задать интересующие вас вопросы
Задай вопрос Тимофею Мартынову — 42
Фильмы про биржу и трейдинг и Делимся интересными фильмами — всё о кино и сериалах про трейдинг и не только
Финансовый словарь — от MimbleWimble до ПОППы
Поступление дивидендов — здесь вы можете узнать или сообщить о факте поступления дивидендов
Автомобили — авто/мото
Sat, 20 Jan 2024 23:25:18 +0300
Чёт копался, искал что можно интересного посмотреть… И собрался Дюну свежую пересмотреть… помню как я ждал его, до этого посмотрел другие фильмы, ну точнее версии, но когда смотрел, по всей видимости был не совсем трезв и поэтому нефига не запомнил… Начал вот вчера снова смотреть… Фильм конечно кайф! В какой то момент, когда брызнула вода до отлёта корабля, он мне показался похожим на Бегущий по лезвию 2049… Загуглил режиссера и прикиньте, он оказался один у этих двух фильмов, а именно Дени Вильнёв франко канадский режиссер. Почерк режиссера конечно чувствуется в фильмах. Вот единственно что то я непойму, Дени Вильнёв вроде как то нефига не француз и не канадец, скорее какой то полурусский чувак или парень который решил исковеркать русские имя и фамилию и вот такое получилось… Кстати в Польшах, Литвах всяких, там некоторые просто букву на конце добавляют к русским именам фамилиям и они уже играют прибалтийскими красками, недавно читал там что то о каком то Андрейсе Петровсе, ну вообщем что то такое, в Польских тоже вижу, что они взяли там пару букв поменяли и типо всё какие то другие там совсем, знать не знать русских, не понимать, ведро водка, мэдвэд, тарэлка, матрошка.
Касаемо фильма, получился очень атмосферным, интересным, прям как раньше снимали… Всё таки новые виенья не во все просачивается и остаются хорошие фильмы, и люди которые хотят такое делать, которые не продались на какую то попсовую чепуху, остаются верными себе и делают качественные продукты. Вот думаю после глянуть что он там ещё наснимал и тоже поглядеть это всё дело....
Вообще заметил что люблю какие то большие фильмы про разные политические противоборства, не важно в каких образах. Когда показывают точки зрения разных групп людей, когда они противоборствуют, каждый считает себя правым по своему, но само собой кто то один побеждает. Вообще кино это круто! Особенно если его ещё трезвым смотреть и хорошее!
Sat, 20 Jan 2024 22:57:47 +0300
Ну что скажите? Депоха разгоняется по данному алгоритму на УРА! ничего не напоминает? не видно там, тайф фрейм секунда
Нигде не увидел за многие годы НИ ОДНОГО! трейдера, торгующего открыто и бесплатно делившемся некоторой информацией( главные секреты то понятно можно не открывать). НИГДЕ нет, одни инфоцыгане несут такую охинею со 100 тыщ подписчиками, аж за голову хватаешься. НИ ОДНОГО! есть один, но он мелкой суммой торгует, всех банит и скрины кидает фотошопные. Скорее всего все врет. Вот на скрине тут скорее всего то, что он торгует, тк все сделки его и татарина на ЛЧИ перелопатил… как то так… НИ ОДНОГО! Вот и думай где там и какая она правда.
Про Беритца пишут, что он берет за обучение 10000 долларов!( Только прочитал и как на самом деле понятия не имею) Причем открыто говорит, что через 3 месяца поменяет алгоритм… скажу по секрету, когда придешь к сути все это забавно, насколько люди наивны, что несут такие деньги туда, хотя годы потраченные на поиски грааля того стоят, конечно. Но надежнее самому докопаться до сути путем проб и ошибок и потерь больших денег. Так и только так можно мозги перестроить, ведь психология действительно важна и глуп тот кто поверит, что можно тупо запустить программу, которая несет золотые яйца, рынок меняется и чуть придется осмотреться где то, а где то подкрутить.
В моем посте не нужно искать никаких коммерческих интересов!!! Мне не нужны деньги несчастных людей, измученных на этом пути или пребывающих в надежде на лучшее. Все должно быть тут по честному. Я уверен, мне от таких денег счастья не будет...
Всем добрым людям Спокойной Ночи! Отключаюсь
Sat, 20 Jan 2024 22:48:52 +0300
Это то, чего нет в этом сообщении тут
smart-lab.ru/blog/979814.php
Давайте сравним со средней зарплатой в России в этот период 32 года в современных рублях
И сколько это в процентах? На 2022-й год получаем +1 001 688,33% с 1992-го. Ну сравните с цифрами в ссылке:
— золото в 3,2 раз можно больше купить;
— S&P500 в 1,6 раз можно больше купить;
— долларов в 18,4 раз можно больше купить.
И как дальше жить?
P. S. Исправил ошибку, взяв с графика не 6, а 1,6 за 1992-й.
Sat, 20 Jan 2024 20:44:06 +0300
Sat, 20 Jan 2024 21:32:17 +0300
1. Санкции санкциями, а российский экспорт сжиженного газа в Европу второй год держится на высоком уровне (ссылка):
Российские СПГ-заводы в 2023 году произвели 32,33 млн тонн СПГ, это лишь на 2% ниже, чем годом ранее. Снижение связано с летней ремонтной кампанией на линиях сжижения «Ямала СПГ» и «Сахалина-2», которое было отчасти компенсировано запуском нового среднетоннажного СПГ-проекта на Балтике.
В декабре экспорт СПГ достигал 3,2 млн тонн — это самый высокий уровень в 2023 году, пишет Ъ. Экспорт в Европу по итогам года чуть превысил показатели 2022 года, достигнув 16,42 млн тонн, в декабре достиг 1,76 млн тонн, повторив пиковые исторические значения ноября.
По оценкам вице-премьера Новака, это около 8% мирового рынка и четвертое место среди стран-экспортеров после США, Катара и Австралии.
2. К вопросу об исполнении санкций. С американцами всё понятно — они хозяева Евросоюза, поэтому они установленные для Европы правила не соблюдают. Тут нет ничего странного: не удивляемся же мы, что хозяин ест за столом, тогда как собаке таскать еду из тарелок строго запрещено.
Однако даже поляки, которые подчинены США полностью и безнадёжно, миллионами тонн закупают российский уголь – который, кстати, и сама Польша тоже массово добывает, игнорируя жалобные протесты зелёных (ссылка):
В ходе предвыборной гонки раскрылась правда, взбудоражившая польских граждан и особенно политиков — часть угля в страну завозилась через порты Щецин, Гданьск и Гдыня из Ленинградской области России, причем корабли шли под флагами нейтральных государств (например, Мальты).
Однако ничего удивительного в этой ситуации нет. Во-первых, санкции введены против кораблей под российским флагом, и только. Что до экипажей с российскими паспортами, то это обычная практика – иметь на борту моряков из разных стран. Иначе говоря, формально никакого нарушения санкций нет.
Однако оппозиция рассказала о российском (есть мнение, что донбасском) происхождении угля, поставляемого из России в Польшу. Всего за год могло быть поставлено различными схемами около 1,5 млн тонн угля из нашей страны — все для обеспечения энергетической безопасности, ведь без данного топлива зимой полякам просто не выжить.
Часть угля могла завозиться через Россию из Казахстана, но зарабатывали на транспортировке российские перевозчики, несмотря на «жесткие» польские санкции.
3. Латвия тем временем платит за дружбу с США высокую цену (ссылка):
На дне оказалась еще одна отрасль латвийской экономики — виной всему сама Латвия, которая всеми силами старается поддерживать наибольшее количество санкций против России, а также вводит различные ограничения на границе и в транспорте.
В ходе развития Советского Союза советская Прибалтика получила значительное развитие инфраструктуры совместными усилиями граждан единой социалистической страны. Строились порты, железные дороги, линии электропередач, а энергетические системы стран Прибалтики, Беларуси и России были объединены в единое кольцо — БРЭЛЛ, от которого прибалты намерены отказаться к 2025 году, интегрировавшись в единую систему Евросоюза.
То, что некогда было развито в СССР с участием России, сейчас стремительно деградирует. Так, в 2022-2023 годах серьезно пострадала отрасль железнодорожных грузоперевозок через Латвию с дальнейшим направлением на Литву, Калининградскую область России, Польшу и Балтийское море через порты. Вот что заявил глава Латвийской железной дороги Риналдс Плявниекс в конце 2023 года:
«Хочется верить, что дна мы уже достигли. Но, конечно, санкционное регулирование все равно потенциально может оказать ограничительное воздействие на транспорт».
Так, в 2022 году по Латвийской железной дороге было перевезено всего лишь 21 млн тонн грузов, тогда как во времена сотрудничества с Россией в год перевозили более 60 млн тонн. И это даже после санкций 2014 года. Риналдс Плявниекс также отметил, что в 2023 году перевозки могут сократиться на 15-20%, т.е. еще на 3-4 млн тонн.
Здесь сказались не только введенные запреты со стороны Латвии, но и жесткие ответные меры с российской стороны. Так, наша страна и вовсе переориентировала экспорт на порты на Балтике и даже СМП, хотя раньше использовала прибалтийские порты и железную дорогу для доставки грузов к морю.
Многие горячие головы предлагают России взять пример с Латвии, остановить торговлю с Евросоюзом. Действительно, американцам будет выгодно, если Россия начнёт их санкции в ущерб себе соблюдать. Нам, однако, выгодно иметь больше покупателей и поставщиков, чтобы продавать свои товары дороже, и чтобы покупать иностранные товары дешевле.
Жаль, конечно, что технически слишком сложно приостановить экспорт в Евросоюз, а для компенсации выпадающих доходов обложить шизопатриотов специальным налогом — по 50 тысяч рублей в месяц с каждого. Тогда бы быстро выяснилось, что половина из них не готова жертвовать ради интересов России даже одним процентом своего личного дохода, а другая половина не подпадает под новый налог, так как сидит в Днепре и платит налоги в Киев.
Sat, 20 Jan 2024 19:40:25 +0300
Книга мне очень понравилась. Несмотря на то, что я прочел только что еще пару книг со схожей тематикой («Переломный момент» и «Заразительный»), эта книга самая серьезная. Книга «Психология влияния» — самая лучшая книга психолога Роберта Чалдини. Мужик непростой, профессор, всю жизнь работал в университетах, занимался исследованиями. В конце книги список использованной литературы 360+ книг.
Различные техники влияния, описанные в книги, все построены на научных экспериментах. Техник не так много, но все они используются в маркетинговой науке, чтобы заставлять потребителей вестись на рекламу и пошире расчехлять свои кошельки.
Смысл в том, что многие люди принимают решения на автоматизме, ведутся на такие вещи, которые в сущности, не имеют большого логического смысла. Приведу всего один пример: Белый халат врача резко усиливает доверие пациента к доктору. Если доктор еще и носит звание профессора, то все, пиши пропало — это полностью отключает критическое мышление пациента. Если одеть человека в форму охранника и он начнет отдавать распоряжения пешеходам, то уровень повиновения возрастает до 95% против 30% если это делает человек без формы.
В книге соответственно описаны как техники «нападения» (подчинения), так и техники защиты, чтобы вас не развели банальными поведенческими стереотипами. 5 из 5 однозначно, даже сомнений никаких нет.
Sat, 20 Jan 2024 19:00:49 +0300
Добрый вечер!
Ну что, бычий рынок порождает массу гениальных инвесторов.
А вы-то чувствуете себя гением, когда ваши акции растут?
Sat, 20 Jan 2024 18:57:20 +0300
Сейчас на мировой экономической арене наблюдается период экстремально высоких процентных ставок, которых не было уже долгое время.
Это провоцирует большинство держать деньги на депозитах и получать сопоставимую (в зависимости от страны и большую) с инфляцией доходность.
Например, на депозитных счетах американских домохозяйств сейчас скопилось около 9 трлн. долларов. И встает закономерный вопрос, что произойдет с фондовым рынком, с рынком товаров и услуг, с рынком недвижимости, когда ставки начнут снижать? Какой путь выберет эта огромная ликвидность?
На этот же самый вопрос предстоит ответить и нам с Вами. Сейчас на депозитных счетах сберегается рекордная сумма в почти 44 трлн. рублей. При этом и фондовый рынок и рынок недвижимости тоже стремятся к своим максимальным значениям, не считая локальные коррекции.
Куда отправится ликвидность с денежного рынка, спасаясь от инфляции и стремясь к наибольшей доходности, как только процентная ставка встанет с ожидаемой инфляцией на одну ступень?
Прогнозируется, что процентные ставки на конец года будут 10-12%, если позволит инфляция и инфляционные ожидания. На конец Декабря, кстати, темпы роста инфляции снизились. Как считаете, куда отправится ликвидность?
Веду телеграм.
Sat, 20 Jan 2024 11:06:09 +0300
Пусть это будет первый пост на данном ресурсе.
В начале февраля 2020 года начал инвестировать в акции. Начинал с небольших вложений, тренировался, смотрел, наблюдал. Теперь суммы значительно возросли. И за прошлый год дивидендов было больше чем всё, что я внёс в 2020 году на брокерский счёт.
Увеличение внесений произошло из-за роста зарплаты. Как не странно, но кризис 2020 и СВО 2022 года на мою карьеру повлияли положительно. В 2020 году стало нормальным работать удалённо. И многие компании изменили свою политику, чтобы привлекать удалённых сотрудников. А в 2022 году рынок IT пришёл в движение из-за «испуганных патриотов», уехавших в страны, «которые не воюют с соседями». Поэтому освободилось множество вакансий. Абсолютных цифр портфеля я показывать не буду, хотя они мне очень нравятся.
Итог 4-х лет можно показать одной картинкой:
На данный момент портфель немного обгоняет MCFTRR (Индекс МосБиржи полной доходности «нетто»). Так же на графике видно, что стоимость портфеля со временем начинает отрываться от вложений. В начале СВО и при мобилизации портфель проваливался в минус (стоимость становилась меньше вложений). И это было прекрасное время для докупания акций. Жаль, что в те моменты не было ещё денег, чтобы пополнить счета. Не хотелось бы пропустить очередной кризис, поэтому сейчас увеличиваю долю облигаций и SBMM (спасибо Тимофей, подсказал).
С самого начала собирал дивидендный портфель, чтобы иметь возможность жить с дохода. Поэтому особенно радуют компании, с высокой доходностью в портфеле (были куплены по низкой цене). Например, Сбер:
Только дивы сейчас приносят примерно 10%, что меня вполне устраивает. По прогнозам, в этом году дивы будут примерно 50% от моих трат на жизнь.
Среднегодовая доходность портфеля по формуле «Доходность портфеля с переменной суммой инвестиций» (XIRR): 29,39%. В начале я строил свои расчёты опираясь на 10% годовых. Такая цифра — отличный результат и думаю говорит о том, что мне по-большей части везёт.
Сейчас состав портфеля такой:
Итого
Ещё пару лет и можно выходить на FIRE-пенсию. Хотя, работа моя мне вполне нравится, затрагивает тысячи людей и приносит им пользу. Сейчас нахожусь в отпуске и программирую свой проект :) По сути занимаюсь любимым делом. При этом на работе за программирование ещё и деньги платят.
В комментариях готов отвечать на вопросы. Не готов отвечать на реплики про то, в каких бусах и тугриках необходимо пересчитать свой портфель, чтобы я понял свою неправильную стратегию действий.
Sat, 20 Jan 2024 10:10:13 +0300
Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 17.01.24 были опубликованы операционные данные за 2023 год Группы компаний «Аэрофлот». В этом выпуске рассмотрим последние операционные и финансовые результаты, новости, дивиденды, перспективы и риски. Разберемся, стоит ли покупать акции этой компании.
Для данной статьи доступна видео версия на Youtube.
Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.
О компании.
«Аэрофлот» — крупнейшая авиационная группа России. В состав Группы входят сетевые авиакомпании «Аэрофлот» и «Россия», лоукостер «Победа», а также профильные сервисные предприятия, занимающиеся техническим обслуживанием воздушных судов, предоставлением бортового питания, гостиничных услуг, а также обучением работников.
Группа «Аэрофлот» — лидер авиаперевозок в РФ. Компания занимает 38% от общей доли рынка. А среди российских авиакомпаний 45%.
Крупнейшим держателем пакета акций ПАО «Аэрофлот» является Российская Федерация, в собственности которой находится 73,8% от общего количества обыкновенных акций Компании. В свободном обращении находится 25% акций.
Санкции.
Последние годы оказались серьезным испытанием для компании. Сначала был короновирус в 2020 году, когда совокупный объем авиаперевозок компании упал в 2 раза. В итоге, убыток превысил 117 млрд за год. В 2021 году пассажиропоток частично восстановился и составил 77% от показателей 2019 года. Но по итогам 2021 года всё равно был зафиксирован убыток 34 млрд.
В 2022 году последовал очередной удар от беспрецедентных санкций. Иностранные лизинговые компании в одностороннем порядке расторгли действующие договоры. Авиационные власти стран регистрации воздушных судов отозвали сертификаты летной годности самолетов, эксплуатируемых в нашей стране. Был введен запрет на продажу в РФ самолётов, комплектующих и прочего оборудования. В условиях внешнего санкционного давления, закрыта большая часть международных направлений. По решению Росавиации была приостановлена работа 11 аэропортов на юге страны. Но серьезную помощь российским авиакомпаниям оказало государство, выделив в общей сложности на поддержку отрасли порядка 172 млрд руб.
В этой ситуации Аэрофлот смог продолжить работу и найти новые точки роста. В частности, были открыты новые международные рейсы на доступных направлениях, в том числе из региональных аэропортов. Было расширено присутствие и на местном рынке.
Также нужно отметить, что из-за того, что воздушное пространство РФ закрыто для западных авиакомпаний, Аэрофлот потерял «роялти», которые компания получала ещё с советских времен. Это выплаты от иностранных авиакомпаний за беспосадочные полеты над Сибирью из Европы в Азию и обратно. До пандемии COVID-19 доход Группы «Аэрофлот» от этих выплат составлял ориентировочно $500 млн в год. В 2018–2019 гг. роялти составляли до 10% EBITDA «Аэрофлота».
Текущая цена акций.
С максимумов 2017 года акции упали уже на 80%. Но на месячном графике пробита линия сопротивления нисходящего тренда. И даже сформировался небольшой тренд вверх. К слову, за 2023 год акции выросли более, чем на 40%, т.е. примерно на уровне индекса Мосбиржи.
Операционные результаты.
17.01.24 Аэрофлот опубликовал операционные результаты за 2023 год.
По итогам 2023 года у Группы Аэрофлот было 349 воздушных судов (ВС). 10 ВС в собственности, остальные в аренде. 100% в российском авиационном реестре. 150 ВС выведено из реестра Бермуд. 18 ВС выкуплено из финлизинга. По 48 ВС компания завершила процесс урегулирования с иностранными лизингодателями (они прекратили требования по договорам лизинга и страхования). В результате чего Группа расширила возможности для международных перелетов.
Пассажиропоток Аэрофлота по итогам 2023 года составил 47,3 млн чел (+16% г/г). Это самое высокое значение, начиная с 2020 года. Причем существенным образом увеличены объемы международного направления: 9,6 млн (+81% г/г), но они по-прежнему в 2,8 раз меньше, чем в 2019 году.
Международный сегмент наиболее маржинальный, доход от него примерно в 1,5 раза выше внутреннего сегмента. В 2023 году Аэрофлот осуществлял полеты в 17 стран и продолжает открывать новые международные направления.
Также заметно восстановление и прочих операционных показателей: грузоперевозка, количество рейсов, часов налёта, а занятость кресел показало рекордное значение 87,5%.
Финансовые результаты.
Прежде чем перейти к финансовому отчёту компании, напомню, что на нашем YouTube канале, в плей-листе «Обучение» есть соответствующие видео, где простыми словами рассказывается, как можно легко разбираться в финансовой отчётности.
Рассмотрим результаты последнего отчета по МСФО за 9М 2023:
- Выручка 441 млрд (+40% г/г). Рост из-за увеличения пассажиропотока. Прочая выручка 10,5 млрд показывает, что «роялти» больше нет. Для сравнения, прочая выручка за 2019г: 64 млрд (из них 40 млрд – роялти).
- Прочие доходы 83,6 млрд (-20% г/г). Падение связано с тем, что в первом квартале закончилась программа спец. субсидий, которая принесла более 60 млрд год назад. А 40,8 млрд из текущих прочих доходов – это разовые доходы от завершения процесса урегулирования отношений с иностранным арендодателем на 18 воздушных судов и 5 авиационных двигателей. Плюс 41 млрд – это доход от государства в виде возврата акциза за авиатопливо и демпферные выплаты.
- Операционные расходы 370,5 млрд (+30% г/г). Увеличение на фоне роста производственной программы, затрат на топливо (цены на керосин максимальные за 4 года), аэропортовых сборов, а также поддержания расходов на техническое обслуживание и ремонт ВС.
- Операционная прибыль 70,5 млрд (+134% г/г).
- Финансовые расходы за вычетом доходов: -206,6 млрд (по сравнению с +173 млрд год назад). Такая огромная разница получилась из-за курсовой переоценки лизинговых обязательств, т.к. рубль сильно ослаб за год.
- Результат хэджирования 0 ₽ (по сравнению с -123 млрд год назад). В связи с высокой степенью неопределенности, компания с 2Q 22 полностью прекратила хеджирование валютного риска.
- Чистая прибыль (ЧП) -107 млрд (по сравнению с +56 млрд год назад);
Основная причина огромного убытка – это большие отрицательные курсовые разницы на 162 млрд (бумажная переоценка лизинговых обязательств). Если произвести корректировку на эти «бумажные» курсовые расходы, то получим, что ЧП скорр = 18 млрд. Т.е. в действительности, компания отработала 9М 23 с прибылью. Правда, не будем забывать про разовые прочие доходы 40,8 млрд, без них всё равно был бы убыток.
Традиционно, третий квартал самый сильный в году, это связано с сезоном отпусков. Вот и в 2023 году получилось также: 3Q 23 лучше первых двух кварталов, и за исключением EBITDA лучше г/г. А если чистый убыток 11 млрд также скорректировать на бумажные курсовые разницы, то получим, что на самом деле, компания получила ЧП скорр = 38,3 млрд. Но конечно, если вычесть разовые прочие доходы, то всё же будет небольшой убыток.
Вообще видно, как трудно компания проходит кризисные времена. Начиная с 2020 года Аэрофлот ежеквартально фиксирует убытки. Правда, было два исключения, в частности, за Q2 22 отражена сверх прибыль 197 млрд, полученная также за счет переоценки лизинговых обязательств из-за резкого укрепления рубля.
На данный момент компания приостановила программу хэджирования валютного риска, поэтому любая девальвация рубля негативно отражается на «бумажной» чистой прибыли. Правда, в 4Q 23 рубль укрепился на 7%, это окажет поддержку финансовым результатам.
CASK.
Отдельно рассмотрим показатель CASK (Cost Available Seat Kilometer) — затраты на предельный пассажирооборот, или по-другому, затраты на перевозки в расчете на одно кресло-километр. Они составили 3,51₽ (+10% г/г). Увеличение из-за роста стоимости топлива, инфляции, девальвации и отсутствия субсидий. При этом, как мы видели выше, доход с каждого пассажира в среднем составляет 4,38 рубля. Т.е. компания зарабатывает ориентировочно 87 копеек с каждого пассажира за перевезенный километр.
Баланс.
Результаты за 9М 2023:
- Активы в форме права пользования 609,5 млрд (+8%). Из них 94% — это остаточная стоимость ВС и двигателей.
- Капитал -184 млрд. Капитал отрицательный и за 9М снизился ещё в 2 раза. Основная причина – накопленный убыток 333 млрд.
- Денежных средств 93,8 млрд (+81%). Плюс краткосрочные финансовые инвестиции 45,8 млрд(-18%).
- Суммарные кредиты и займы 114 млрд (-0,3%).
- Обязательства по аренде 649 млрд (+30%). Это результат курсовых переоценок.
Чистый долг отрицательный: -26 млрд. Но если взять чистый долг с учетом обязательств по аренде, то он составляет 624 млрд (+24% за 9М, из-за курсовой переоценки), тогда ND/EBITDA = 3,6.
Денежные потоки.
Денежные потоки за 9М 23:
- операционная деятельность 106,5 млрд (+90% г/г). Именно столько денег поступило в компанию за полгода. Как видим, несмотря на бумажные убытки, операционные поток достойный.
- инвестиционная деятельность -21,5 млрд. Причем на капитальные затраты пришлось 40 млрд (аномальный рост в 19 раз г/г).
- финансовая деятельность -47 млрд (+42% г/г). Здесь видно, что 57,4 млрд ушло на оплату по договорам аренды (выплата основной суммы долга по аренде 39,6 млрд + проценты по договорам аренды 17,8 млрд).
Из диаграммы видно, что операционный поток в 2023 году неплохой. И в среднем значительно выше 2020-2022 годов.
В итоге, свободный денежный поток (FCF = ОДП – CAPEX – проценты по договорам аренды) последние кварталы положительный. В 3Q 23 FCF меньше, чем в 1Q и 2Q, из-за резкого роста капекса.
Дивиденды.
Компания не платит дивиденды с 2018 года. Согласно дивидендной политике, выплаты могут составлять до 25% от чистой прибыли по МСФО (в зависимости от долговой нагрузки, включая аренду).
Учитывая, что последние годы у компании чистые убытки, плюс огромный отрицательный капитал (как по МСФО, так и по РСБУ), дивидендов от компании можно ждать не скоро. Напомню, что по закону (№ 208-ФЗ, статья 43), если стоимость Чистых активов по РСБУ меньше размера Уставного капитала, то выплата дивидендов запрещена.
07.12.24 в самом «Аэрофлоте» заявили, что говорить о дивидендах пока рано, сначала нужно выйти на положительный финансовый результат.
Перспективы.
В РФ сейчас идёт активная программа по импортозамещению в самолётостроении.
Согласно государственной программе развития авиаотрасли, к 2030 году российский авиапром должен нарастить долю отечественных лайнеров с нынешних 33% до 81%. Всего до 2030 г. запланированы поставки 1036 самолетов. Из них 494 с вместимостью более ста человек. При этом 339 ВС должен получить «Аэрофлот», который подписал соответствующее соглашение с ОАК в ходе ВЭФ-2022.
У Аэрофлота есть стратегия 2030, которая как раз включает ввод в эксплуатацию этих 339 отечественных ВС. Всего к 2030г планируется 500 ВС. При этом доля иностранных ВС будет постепенно снижаться до 30%. Вероятно, при этом лизинговые платежи будут по большей части в рублях, и снизится зависимость чистой прибыли от курсовых колебаний.
Основные цели стратегии 2030:
- рост пассажиропотока до 65 млн (+38% к текущим значениям),
- рост доли Группы в общем объеме рынка до 50% (+5 пп),
- развитие внутренних компетенций по полному техобслуживанию ВС,
- развитие транспортных связей (новые региональные базы),
- рост дополнительных доходов от прочих сегментов,
- цифровая трансформация и полный переход на отечественное ПО.
Риски.
Основные риски:
- Усиление санкций. Аэрофлот постепенно восстанавливает международные перевозки, но новые санкции могут существенно осложнить этот процесс.
- Импортные комплектующие. Сейчас авиакомпании в целом выстроили новые логистические цепочки. Но по некоторым запчастям дефицит сохраняется.
- Вероятность аварий и терактов. Хотя, безопасность – ключевой и безусловный приоритет Группы Аэрофлот, но нельзя исключать вероятность негативных событий.
- Девальвация. Как мы видели выше, на данный момент, результаты компании сильно зависят от курса рубля, т.к. в основном вся аренда иностранных самолетов номинирована в валюте. А Аэрофлот приостановил программу хэджирования, поэтому любое ослабление рубля – это значимый минус для компании.
- Отрицательный капитал. Это серьезное препятствие для дивидендов. И пока компания не выйдет на устойчивую прибыль, ситуация будет усугубляться.
- Доп эмиссии. За последние три года было проведено две доп эмиссии: в 2020г. компания привлекла 80 млрд, а в 2022г. еще 52,5 млрд. В результате этого количество акций увеличилось в 3,5 раза, а доля государства выросла с 51,1% до 73,8%. Очевидно, что существует высокая вероятность новых доп эмиссий. Т.е. компании, разумеется, не дадут обанкротится, но доля миноритариев может быть еще больше размыта.
- Срыв стратегии. К слову, уже были новости о просрочке в производстве новых отечественных самолетов.
Мультипликаторы.
Из-за отрицательного капитала и чистой прибыли многие мультипликаторы нерепрезентативны:
- Текущая цена акции = 37,6 ₽; капитализация = 149 млрд ₽
- EV/EBITDA = 4,5;
- P/S = 0,3; P/E = — ; P/B = — ;
- Рентабельность по EBITDA = 30%; ROE = — ; ROA = — .
Выводы.
Группа «Аэрофлот» — крупнейшая авиационная группа РФ.
73,8% акций принадлежит государству.
Ковид 2019 и санкции 2022 сильно подкосили бизнес компании. В частности, Аэрофлот не получает роялти с западных компаний, которые были существенным доходом.
Но сейчас идёт постепенное восстановление операционных результатов.
Пассажиропоток самый высокий с 2020 года, правда, международный поток по-прежнему в 2,8 раз меньше, чем в 2019 году. А это наиболее маржинальный сегмент.
Финансовые результаты за 9М показали рост выручки на 40% и EBITDA на 36%, но ЧП = -111 млрд, во многом из-за девальвация рубля. Если скорректировать ее на «бумажные» курсовые разницы, то ЧП скорр = 18 млрд. 3Q 23 лучше кв/кв, ЧП скорр = 38 млрд.
Правда, если вычесть разовые прочие доходы, то даже скорректированная ЧП будет отрицательной, как по итогам 3Q, так и 9М.
Чистый долг отрицательный. Но если учитывать обязательства по аренде, то ND/EBITDA = 3,6.
Капитал = — 184 млрд.
Операционный и свободный денежные потоки положительные.
Дивиденды ближайшие годы не предвидятся.
У компании есть стратегия 2030. Согласно которой флот вырастет на 43% (70% ВС станут отечественными), пассажиропоток на 38%, доля группы в общем объеме рынка до 50% (на 5пп).
Риски связаны с санкциями, авариями, девальвацией, новыми доп эмиссиями.
Мультипликаторы средние.
Акции за 2023 выросли примерно на уровне индекса Мосбиржи. И в целом, оценены более-менее справедливо, но в случае дальнейшего восстановления бизнеса, можно ожидать и постепенного роста котировок.
Мои сделки.
У меня была небольшая позиция, которую я продал с символической прибылью в 2021 году. Правда, из-за того, что не до конца исполнилась заявка на продажу, осталось незначительное число акций, которые я затем пару раз использовал для целей налоговой оптимизации. В целом, несмотря на то, что ситуация в Аэрофлоте в 2023 году улучшилась, до устойчивой положительной прибыли далеко, риски остаются довольно высокими, формировать новую позицию пока не планирую.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
-----------------------------------------------------------
Благодарю за лайки и подписку на наши каналы:
Sat, 20 Jan 2024 10:05:25 +0300
Индекс Мосбиржи начал снижение, начали размещаться новые выпуски облигаций, Сбербанк представил отчет: об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске событий за неделю.
Индексы, курс рубля
1. Индекс Мосбиржи снизился за неделю на 0,6% до 3166 пунктов.
2. Индекс гособлигаций RGBITR за неделю вырос на 1,3% с 612,8 до 620,5 пунктов. Короткие ОФЗ дают доходность около 13,5%, длинные около 12%. На краткосрок вклады и накопительные счета сейчас интереснее облигаций.
3. Курс рубля: 88,2 р. за 1 доллар; 96,19 р. за 1 евро; 12,216 за 1 юань. Курс буду смотреть вместе с доходностью замещающих облигаций. На неделе посмотрел замещающие облигации Газпрома.
Новые выпуски облигаций
1. ВЭБ продолжает дополнительное размещение облигаций выпуска 1Р-28.
2. На этой неделе собрали заявки на размещении облигации СибАвтотранс (финальный купон 19%), КАМАЗ БП11 (финальный купон 14,5%, объем выпуска был увеличен в 2 раза).
3. На очереди размещения: Совкомбанк Факторинг (25 января), Лизинг Трейд (26 января), Самолет 1Р13 (начало февраля).
ИИС-3
Президент России Владимир Путин поручил правительству и ЦБ до 1 марта 2024 г. обеспечить внесение в законодательство изменений, предусматривающих создание механизма страхования средств граждан на индивидуальных инвестиционных счетах третьего типа (ИИС-3) на сумму в 1,4 млн р. Закон о запуске ИИС-3 вступил в силу с 1 января. Подробнее про ИИС-3 писал тут.
Что ещё?
1. Сбербанк в 2023 году увеличил чистую прибыль по РСБУ в 5 раз — до 1 трлн 493,1 млрд р. по сравнению с 300,2 млрд р. в 2022 году.
Чистая прибыль в декабре 2023 года сократилась до 115,6 млрд рублей (-7,9% г/г).
2. ПАО «МТС» стало контролирующим акционером сервиса аренды самокатов «Юрент», доведя долю до 80%.
3. СПБ Биржа планирует перевести акции из числа заблокированных в результате санкций — с листингом на Гонконгской фондовой бирже (HSE) — в сторонний российский депозитарий.
4. Группа «Аэрофлот» в 2023 году благодаря увеличению полетов за рубеж заняла 45% российского рынка авиаперевозок, начав постепенно восстанавливать свою долю, которая значимо сократилась за последние годы.
5. По итогам 2023 года доля торгов китайской валютой на Московской бирже достигла почти 42%, вытеснив с первого места доллар США. Объем торгов юанем вырос втрое, до 34,2 трлн руб. Спрос на другие валюты «дружественных» стран тоже увеличивается, но в общем объеме торгов они пока занимают незначительную долю. Существенно выросли внебиржевые объемы торгов дирхамом ОАЭ и индийской рупией.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Sat, 20 Jan 2024 09:47:11 +0300
Очень часто пишу о том, как работает моя система, на каких правилах она основана, как я к этому пришел и так далее. Я это делаю для того, чтобы на моих графиках вы выглядели не только уровни и стрелочки, но и попробовали понять логику моих действий.
На самом деле, те кто хоть немного попытался вникнуть в суть происходящего по моим графикам, отмечают насколько это понятная и адекватная стратегия))
И вот, мне стало интересно, а какие принципы торговли есть у вас? Руководствуясь какими правилами вы входите в сделку?
Напишите пожалуйста в комментариях, мне правда интересно.
⠀
Sat, 20 Jan 2024 07:37:11 +0300
Да, да и ещё минимум 18 раз да. Это я про года, в которые компании выплачивали дивиденды без перерывов 20 и более лет. Если бы не 2022 год, таких компаний было бы больше, но на данный момент таких компаний всего 4. Не всегда щедро, но всегда платили.
Стабильные выплаты дивидендов для инвестора — это как красная тряпка для быка. Стабильные и высокие дивиденды толкают акции вверх, а ещё дивиденды можно реинвестировать. Да чего уж там, на дивиденды даже можно жить, если размер портфеля из дивидендных акций это позволяет.
Но необязательно покупать только дивидендных динозавров, ведь дивиденды платят не только они. Вот, к примеру, прогнозы по ближайшим дивидендам от экспертов:
- 5 лучших дивидендных акций в 2024 году от аналитиков БКС
- Топ-7 дивидендных акций от аналитиков Sber SIB
- Топ-20 дивидендных акций от АТОН с дивдоходностью до 20%
- Лучшие акции на 2024 год от аналитиков ГПБ
Татнефть — 25 лет
По обычным акциям Татнефть платит 25 лет подряд, по привилегированным же были паузы. С 2000 по 2003 дивиденд был порядка 10–20 копеек, в 2019 году выплачивали 129 рублей! В прошлом и позапрошлом годах около 60 рублей. В 2024 году первый дивиденд уже выплачен.
Лукойл — 24 года
Дивидендная история у одного из главных дивидендных королей России длится с 2000 года. И не было ни одного года, когда бы Лукойл не заплатил. В далёком 2000 году годовой дивиденд составил 8 рублей, в 2023 году он стал в 110 раз больше — 885 рублей. Да, дивдоходность не всегда была двузначной, были времена с 2%, зато ни единого разрыва, если вы понимает, о чём я. Уверен, что и в этом году будут дивиденды, 25-ый год подряд.
Сургутнефтегаз-ап — 24 года
Владелец главной валютной кубышки страны и по совместительству нефтагазовая компания платит дивиденды с 2000 года. Дивиденды, конечно, нестабильные от года к коду, но дивдоходность впечатляет. В 2000 году СНГ платил по префам 0,086 рубля, а максимальная на данный момент выплата была в 2015 году — 8,21 рубля. В 2023 году всего 80 копеек, но в 2024 году многие ждут фантастические 12+ рублей. Этот год также станет двадцать пятым.
Новатэк — 20 лет
Новатэк радует дивидендами уже 20 лет подряд, а останавливаться не собирается. Но компания не только про стабильные выплаты, но и про рост дивов. В 2004 году дивиденд был 89 копеек, а в 2023 — уже 95 рублей. Почти каждый год размер дивиденда растёт, что нравится инвесторам. Прогноз на этот, 21-ый год подряд, тоже хороший.
Кто следующий? МТС
У МТС девятнадцатилетняя дивидендная история, так что если в 2024 году будут дивиденды, то компания войдет в элитный дивидендный клуб. В 2005 году компания заплатила по 5,75 рубля, а в 2023 дивиденд превысил 34 рубля. Максимум был в 2020 — 42,75 рубля. Вопросик лишь к долгам компании, они у неё очень существенные.
Кто ещё может попасть в этот топ в ближайшие годы?
Роснефть — 17 лет без перерывов, Транснефть — 16 лет без перерывов, НМТП — 16 лет лет без перерывов. Сбер, к сожалению, выпал из-за пропуска. Как думаете, у кого получится попасть в элитный клуб в ближайшие годы? Мне кажется, что и Роснефть, и Транснефть, и НМПТ с большой степенью вероятности это сделают.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции, финансы и недвижимость.
Sat, 20 Jan 2024 00:55:25 +0300
Давно мы с вами не касались темы Фосагро, а потому самое время порадовать вас свежими тезисами от руководителя службы по связям с инвесторами Фосагро Андрея Серова и интересными высказываниями топ-менеджеров:
✔️ Фосагро ожидает сохранения текущего уровня цен на фосфорные удобрения в 1 полугодии 2024 года и не видит рисков их существенного снижения. Во второй половине прошлого года котировки DAP/MAP стабилизировались на уровне около $500/т, в том числе на фоне ограничения экспорта из Китая, который занимает 25-30% мирового рынка фосфатов. Правда, уже во второй половине текущего года ожидается возобновление экспорта из Китая, что может оказать определённое давление на котировки.
✔️ В 2024 году, по оценке Фосагро, сохранится тенденция восстановления спроса на удобрения, которые стали более доступными для аграриев, благодаря снижению цен в прошлом году. Цены на сельхозпродукцию могут стабилизироваться на текущих уровнях, которые по-прежнему выше уровней 2016-2020 гг., что также будет способствовать восстановлению спроса на удобрения. Однако потребление удобрений в мире в этом году не достигнет того рекордного уровня, который отмечался на пике в 2020-2021 гг.
✔️ В 2023 году логистика поставок российских удобрений на экспорт нормализовалась, никаких серьёзных проблем не наблюдалось. Более того, на фоне острой конкуренции на мировом рынке удобрений произошла нормализация ставок для российских грузоотправителей, и к концу прошлого года они достигли значений, которые были до начала СВО.
✔️ Фосагро выплатила «windfall tax» в 2023 году примерно в объёме 6,3-6,4 млрд руб., что оказалось даже чуть ниже первоначальной оценки самой компании в 7 млрд руб.
✔️ Фосагро выплатила часть курсовых экспортных пошлин, которые были введены минувшей осенью, эффект такой пошлины может оказаться весьма сдержанный и составит менее 10% от годового показателя EBITDA. Подробно об этом нововведении я рассказывал ещё в начале октября, когда компания решила отказаться от выплаты полугодовых дивидендов.
✔️ Менеджмент Фосагро закладывает в своих прогнозах средний курс USD/RUB в 2024 году на уровне 95 руб.
✔️ Фосагро следит за состоянием котировок своих акций. У ряда топ-менеджеров есть KPI, положения которого напрямую связаны с ростом капитализации, в том числе и в сравнении с другими компаниями.
✔️ Фосагро продолжит придерживаться текущей див.политики без отклонений: на выплату будет направляться от 50% до более чем 75% от FCF, в зависимости от долговой нагрузки, но не ниже 50% от скорректированной ЧП по МСФО. Для стабильности дивидендных выплат компания направляет на CAPEX не более 50% EBITDA, что позволяет оставлять акционерам достаточно большой объем FCF.
✔️ Фосагро оптимистично оценивает шансы отмены компенсационных пошлин на импорт фосфорных удобрений в США, которые были введены весной 2021 года по итогам расследования, начатого по обращению крупнейшего американского производителя фосфатов Mosaic. Решение по этому вопросу может быть принято уже в марте 2024 года, и американские адвокаты Фосагро высоко оценивают шансы благоприятного исхода для производителей удобрений из Марокко (крупнейший импортёров фосфатов в США) и России (второй по объёмам импортёр фосфатов в США).
Sat, 20 Jan 2024 06:36:14 +0300
Mercedes-Benz собирается продать все автосалоны в Дойчланде!
Автоконцерн ищет покупателей для всех своих 80 филиалов, включая штаб-квартиру в Штутгарте. Отчаянные времена требуют отчаянных мер. Так что, камрады, если у вас осталась сдача после оплаты коммуналки в Германии, имейте в виду: салончик Mercedes-Benz ждёт.
Весёлый вечер пятницы выдался и у 8 тыс. сотрудников, занятых в автосалонах. Руководство не планирует никого увольнять и надеется, что новый хозяин всех обогреет. Гарантий никаких, да и зарплата, скорее всего, у выживших будет ниже… Но проблемы индейцев шерифа не волнуют.
Кризис. Се ля ви.
Sat, 20 Jan 2024 06:30:45 +0300
В этом месяце скорость хэширования Биткоина достигла рекордно высокого уровня в 500 экахэшей в секунду.
Для понимания насколько это много:
— Для каждой звезды в нашей галактике, BTC производит 5 миллиардов вычислений в секунду.
— В секунду выполняется в 67 раз больше операций чем песчинок на Земле.
— Если каждый житель Земли будет выполнять 1 хэш в секунду, для достижения текущей скорости BTC потребуется 2000 лет.
Если пустить все мощности которые идут на хэширование BTC, можно заменить 500 крупнейших суперкомпьютеров планеты. И еще на сдачу останется.
Sat, 20 Jan 2024 04:47:43 +0300
Главными событиями уходящей недели были экономические отчеты и выступления членов ФРС.
Ключевые данные США, влияющие на политику ФРС, вышли лучше ожиданий, в частности розничные продажи и недельные заявки по безработице.
Промышленный сектор экономики США остается в рецессии, ужаснуло падение новых заказов в производственном индексе ФРБ Нью-Йорка, но аналогичный отчет Филадельфии не подтвердил отвесного падения.
Китай огорчил падением розничных продаж, но впереди Новый Год и можно рассчитывать на рост.
В Европе ситуация не выглядит устойчивой, по Британии отчеты вышли противоречивыми, в Еврозоне рост настроений инвесторов, но причин для этого нет за исключением снижения цен на энергию.
Члены ФРС проявляют осторожность и призывают не рассчитывать на сильное и быстрое снижение ставок на фоне сильных ключевых отчетов США и проблем с цепочкой поставок по причине ситуации в Красном море.
Член ФРС Уоллер, выступления которого банки ждали с придыханием, заявил, что предстоящий цикл снижения ставок не будет таким же стремительным, как прошлые циклы.
Член ФРС Дейли вообще назвала политику ФРС в 2024 году корректировкой/адаптацией уровня ставок к новым условиям более низкой инфляции.
Большинство членов ФРС рассматривают первое снижение ставки в 3 квартале, но заверяют рынки в готовности к снижению ставки раньше при появлении проблем на рынке труда США.
Фрагментация на рынках сохраняется.
Сильные экономические отчеты США приводят к росту доходности ГКО США, но фондовый рынок растет, отсутствие корреляции сохраняет узкий диапазон для доллара.
Резкий рост аппетита к риску вызвал отчет TSMC, в котором утверждается, что дно падения спроса на электронику пройдено.
По ВА/ТА:
— Евродоллар.
И локальную поддержку пробили и поводов для падения по ФА было предостаточно, но евродоллар даже мелкую 5 подволну пока не смог вниз отрисовать.
Цель по-прежнему в начале 1,07й фигуры, но перехай 1,0998 отправит евродоллар к новым хаям.
— S&P500.
Наконец-то перехаил хай начала 2022 года, но по ВА рост не завершен.
Sat, 20 Jan 2024 04:02:13 +0300
Безусловно, алготрейдинг — это удивительное и захватывающее путешествие в мир финансовых рынков, которое может принести невероятные результаты и ощущение полного восторга! Успешный опыт алготрейдинга олицетворяет незаурядные достижения, истинные триумфы и непревзойденные победы.
Представьте себе, как ваши алгоритмы тщательно анализируют и раскрывают потенциал различных финансовых инструментов. Ваше сознание переполняется эйфорией, когда ваша система обнаруживает точки входа и выхода на рынок с невероятной точностью и сверхъестественной надежностью.
Восторженные эпитеты не могут передать всей радости и восхищения, когда вы следите за ростом своих активов с невероятной скоростью. Успех алготрейдинга приносит богатство, процветание и финансовую независимость, возводя вас на величайшие высоты финансового успеха.
Алготрейдинг, будучи искусством и наукой одновременно, позволяет вам наблюдать за тем, как ваше знание и интуиция преображаются в феноменальную прибыль. Позитивный настрой, энтузиазм и эффективные стратегии алготрейдинга ведут к поистине уникальному опыту, приносящему высокие доходы и удивительное удовлетворение.
Словом, успешный опыт алготрейдинга превращает вашу жизнь в яркое и великолепное приключение, вдохновляя вас на новые вершины финансового мастерства. Он позволяет ощутить адреналин и восторг от возможности участвовать в игре с объемами, взлетать до новых вершин и стать героем на финансовом олимпе!