Fri, 22 Mar 2024 08:48:16 +0300
С достижением, smart-lab!
smart-lab.ru/blog/1000000.php
Этот пост — один на миллион. Собственно, как и любой другой (теперь) до него. Правда, процентов 10 уже удалены...
Если наплюсуете 300 рейтинга, то я опубликую список самых рейтинговых постов из первого миллиона. Если наплюсуете 500 — добавлю и разнообразную статистику.
Ещё вопрос: а как вы ищете информацию, если «Грааль» по определению самым рейтинговым быть просто не может?
Fri, 22 Mar 2024 09:21:20 +0300
Энергетики – одна из самых недооцененных по мультипликаторам и финансово-устойчивых отраслей, об этом говорит высокая доля собственного капитала в активах сектора в целом. Привлекательны ли сейчас акции и есть ли драйверы роста у Юнипро, рассказали в статье.

Юнипро – российская энергогенерирующая компания, занимается тепловой генерацией электроэнергии в стране. В активах компании пять ГРЭС общей мощностью 11.2 ГВт: Сургутская, Березовская, Шатурская, Смоленская и Яйвинская. Основной акционер – немецкий концерн Uniper, но по факту Юнипро находится под управлением Росимущества.
Финансовые показатели за 2023 год
- Выручка: ₽118.6 млрд, +12.1%(г/г)
- CAPEX: ₽14.9 млрд, рост в 2.4х(г/г)
- Операционная прибыль: ₽23.5 млрд, -6.7%(г/г)
- EBITDA: ₽44.2 млрд, +5.7%(г/г)
- Чистая прибыль: ₽22 млрд, +3.6(г/г)
- Чистый долг: — ₽50.1 млрд
Результаты в целом неплохие. Росту выручки способствовали повышение выработки электроэнергии и индексация тарифов. EBITDA и чистая прибыль увеличились за счет процентных доходов. Средства на счетах повысились до ₽50.1 млрд, благодаря этому чистый долг отрицательный. Однако операционные расходы увеличились и по темпам обогнали среднегодовой прирост выручки (+9%) и чистой прибыли (+6%).

Дивиденды
По дивполитике, принятой в 2019 году, Юнипро планировала выплачивать по ₽20 млрд в год или ₽0.3172 на одну акцию. Но по итогам 2020 года на дивиденды было направлено ₽15 млрд, в 2021 году – ₽12 млрд, а с 2022 года выплаты прекратились до решения вопроса по владению активами с недружественной Uniper.
Акции
Бумаги Юнипро длительное время торговались в диапазоне ₽1.9-3.4 за акцию. После 24 февраля 2022 года цена обвалилась ниже ₽1, однако уже в сентябре того же года начался восходящий тренд. С сентября по декабрь 2023 года стоимость акций снизилась на 23.77%. Сейчас котировки находятся на уровне средних значений за последние полгода (₽1.9-2.6).
Доходность акций за последний год: +21.2%, выше средней по сектору (9.95%).
Мультипликаторы
Показатели в сравнении: компания/по сектору/по рынку
- P/E: 5.93 / 9.07 / 14.38
- P/S: 1.1 / 0.54 / 2.54
- EV/EBITDA: 1.82 / 4.72 / 5.87
По мультипликаторам компания недооценена.

Аргументы за
1. На счетах Юнипро скопилось более ₽50 млрд, поскольку компания не платит дивиденды. Размещение этих средств на депозитах принесло компании в 2023 году дополнительные ₽4.4 млрд.
2. Финансовое положение у Юнипро отличное. Кредитов и займов нет. Накопленная кубышка, позволяет тратить собственные, а не заемные средства.
3. Юнипро продолжает генерить прибыль благодаря эффективному управлению капиталом, а также отраслевой поддержке государства. Текущая эффективность компании: +14.5%, выше чем в среднем по сектору (4.91%).
4. Возможно, пакет акций Юнипро в размере 83.7% (передан в управление Росимуществу) будет национализирован. Изменение структуры собственности позволит компании вернуться к дивидендным выплатам, а также увеличить сумму до 50% от ЧП по МСФО (как у госкомпаний).

Риски
1. Модернизация и ремонт энергоблоков требуют крупных вложений. К 2025 году закончится программа ДПМ-2 (договор предоставления мощности, по которому государство субсидирует эксплуатационные расходы и расходы на обновление мощностей, причем выше тарифной сетки), на этом фоне, скорее всего, маржинальность бизнеса снизится.
2. Передача активов во временное управление Росимуществу не решает вопрос с будущей структурой акционеров, и пока не ясно: в чью пользу будет сделан выбор, поэтому вероятность возврата к выплатам дивидендов остается низкой.
3. Смена главного акционера может привести к пересмотру дивидендной политики, и не факт, что дивдоходность будет привлекательной.
4. Менеджмент ежегодно проводит обесценение основных средств и нематериальных активов, от этих бумажных переоценок зависит итоговая прибыль компании.
5. Год от года у компании растет дебиторская задолженность – клиенты не торопятся платить по счетам, что негативно для прибыльности Юнипро.
6. Возможные аварии на производстве, риски возникновения которых ненулевые.

Среднесрочный план
На данный момент, по моей системе, бумага никакого интереса не вызывает. Здесь нет точек входа ни в лонг, ни в шорт.
Если посмотреть на график с таймфреймом H4, то видно, что пока цена торгуется в широком диапазоне 1,85 — 2,3. А это значит, что она может ходить в нём как хочет, поэтому можно искать только какие-то спекулятивные идеи. То есть, трендового движения нет.
В среднесрочном плане, от каких-либо действий по бумаге, я бы отказался.

Резюме
Юнипро – одна из самых дешевых российских генерирующих компаний.
Несмотря на завершение ДМП-2 к 2025 году, компания, скорее всего, останется прибыльной и сохранит свободный денежный поток положительным.
Акции Юнипро при пересмотре дивидендной политики могут существенно вырасти в цене.
Стоит отметить, что реорганизация неизбежна, но в пользу кого она будет проводиться, большой вопрос. Компания интересна, но до момента перехода активов в российское владение с покупкой в долгосрочный портфель лучше повременить.
*не ИИР
_______
Fri, 22 Mar 2024 09:25:18 +0300
Сегодня в финальной битве столкнутся два трейдера, которые прошли все этапы гран-при. И они поборятся за главный приз от Go Invest и Школы трейдинга Schoollive. Кто из трейдеров выиграет битву и заберет себе все? Для нас это такая же интрига, как и для вас.
Go Invest: https://clck.ru/39PHMH
Go Invest — это высокотехнологичный брокер нового поколения. Для торговли и аналитики трейдерам бесплатно доступны два торговых терминала: веб-версия (https://clck.ru/39PHPR) и десктоп-версия ПРО (https://clck.ru/39PHTP). Все возможности Trading View и даже больше.
— Индивидуальная настройка терминала
— Доступ ко всем биржевым инструментам
— Удобная аналитика доходности
— Теханализ на высочайшем уровне
— Объемный анализ
— Идеи и подборки от аналитиков Go Invest
Веб-терминал Go Invest: профессиональный терминал для трейдинга с гибкими настройками, работающий в любом месте, где есть ноутбук.
Десктоп-терминал Go Invest PRO: профессиональное рабочее пространство с гибкой настройкой интерфейса, оптимизированное для двух и более мониторов.
Реклама. Брокер Go Invest 18+, https://goinvest.ru ООО «Го Инвест», ИНН 9725079692, erid: LjN8JtL9L
Но это еще не все. Мы подготовили дополнительные призы для наших финалистов. Смотрите эфир, чтобы узнать подробнее!
09:30 — Брифинг от Сергея Ядрышникова
09:45 — Выход в эфир ведущих и объявление правил
10:00 — Открытие рынка и начало битвы
11:15 — Подведение итогов турнира
Fri, 22 Mar 2024 09:38:25 +0300

Начинаю готовится к покупке дивидендных акций, так как через 3 дня жду зарплату, которую и буду инвестировать. Отобрал для себя ряд дивидендных бумаг, способных выплатить двузначную доходность.
Дивиденды 2024
Размер выплата дивидендов в 2024 году может стать исторически рекордным на нашем рынке. До начала дивидендного сезона остаётся около 10 недель, а именно в этот период дивидендные акции исторически показывали наибольший рост!
В этом году общая дивидендная доходность индекса МосБиржи может составить около 11%. Это будет рекорд за всю историю российского фондового рынка. Инвесторы получат около 5 трлн. рублей в качестве выплат с дивидендных акций.

Почему дивидендный сезон способствует росту рынка?
Как правило, перед дивидендным сезоном рынок начинает расти и апрель-май является одними из самых прибыльных месяцев на нашем рынке. Согласно статистике, около 60-70% всех полученных дивидендов инвесторы реинвестируют обратно в рынок. Такой приток средств в акции будет являться хорошим драйвером для роста их котировок.
Какие прогнозы дают аналитики по росту рынка в целом?
Аналитики ожидают рост рынка на 21% до конца 2024 года! К концу текущего года индекс Мосбиржи может достигнуть отметки в 4000 пунктов (сейчас он консолидируется около уровня в 3300п).
Какие основные риски для рынка?
На данный момент выделяют два риска, это:
- Геополитика
- Ключевая ставка
Развитие событий СВО и санкции оказывают влияние на рынок, а высокая ключевая ставка временно снижает его привлекательность. Но, большинство экспертов сходятся во мнении, что ставку ЦБ начнёт снижать во 2 полугодии 2024г.
Кто уже объявил о дивидендах?
Я для себя выделил несколько акций под весенне-летний дивидендный сезон, способных выплатить щедрые дивиденды, но для начала, давайте посмотрим на «Дивидендный календарь» и тех эмитентов, кто уже дал рекомендации по выплатам:

Как видите, уже десяток компаний заявили о выплатах, причём есть и двузначные доходности!
Каких эмитентов я рассматриваю на ближайшую покупку 25 марта:
- Транснефть
20 марта компания опубликовала отличный финансовый отчёт, из которого ясно, что выручка и чистая прибыль выросли. Если Транснефть будет следовать своей дивполитики (а она должна, так как это госкомпания!) и выплатит 50% от прибыли, то мы может ожидать двузначные дивиденды за 2023 года на уровне 11.5-12%. - СБЕР
Тут все понятно, жду решения по дивидендам на собрании акционеров, которое назначено на 21 июня 2024г. Сами дивиденды совет директоров может рекомендовать уже в апреле по заявлению Германа Грефа.
СБЕР уже отчитался о рекордной годовой прибыли и судя по текущим ценам акций, мы может ожидать около 11.5% годовых в виде дивидендов. - Банк Санкт-Петербург (БСП)
В марте банк утвердил новую дивполитику. Теперь дивиденды будут платить из расчёта 20-50% от чистой прибыли и выплаты могут стать более частыми, новая редакция дивполитики позволяет выплачивать промежуточные дивиденды. Ближайшая выплата, рекомендованная советом директоров-это 7.8%. Общие годовые дивиденды могут превысить 13%. - ЛУКОЙЛ
Сейчас цены на нефть находятся на высоком уровне 85-87$, что позволит нефтяникам получить хорошую прибыль. Лукойл является одной из самых качественных бумаг на нашем рынке и дивидендным аристократом. 12 марта компания опубликовала финансовый отчет, показатели хорошие, чистая прибыль превысил 1.2 трлн рублей. Общие годовые дивиденды по итогам 2023 года могут превысить 14%. - Татнефть
Так же мне интересна и Татнефть как стабильный источник дивидендов. Компания активно развивает нефтепереработку и её предприятия удалены от районов боевых действий. Это сейчас важно, так как почти 7% всех мощностей НПЗ нашей страны выведены из строя атаками недружественного соседа. Татнефть платит дивиденды по 3 раза в год и общая годовая выплата может превысить 11% по прогнозу. - Северсталь
Совет директоров Северстали уже рекомендовал выплатить инвесторам более 11% дивидендов. Так же я ожидаю, что компания вернется к ежеквартальной практике выплат, которая была до начала СВО. Деньги на дивиденды у компании есть, еще в начале февраля Северсталь показала финансовый отчёт за 2023 год, который превзошёл прогнозы. - NovaBev (Белуга)
Этого эмитента у меня еще нет в портфеле, но он подтвердил статус надежной дивидендной фишки, поэтому буду рассматривать его на покупку. Совет директоров Белуги (не нравится мне новое название, поэтому буду называть компанию по старому!) уже рекомендовал выплатить дивиденды 13.05.2024, размер дивидендов 3,9%. Но нужно учесть, что компания платит 3 раза в год согласно своей дивполитики и общие годовые дивиденды могут превысить 12-13%.
Белуга активно развивается, выручка и продажи растут. Сеть магазинов «Винлаб» за прошлый год выросла до 1657 точек, и на конце 2024 года планируется довести количество магазинов до 2500 точек!
Заключение
Дивиденды являются одним из самых привлекательных факторов нашего рынка. «На носу» у нас весенне-летний дивидендный сезон (55% всех годовых выплат компании совершают именно в мае-июле) и у меня пока вот такой список фаворитов на ближайшую покупку 25 марта.
Как только инвестирую, напишу статью, покажу как изменился мой портфель после покупок и какую среднюю ежемесячную дивидендную доходность он мне приносит!
МОЙ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ
Друзья, спасибо за внимание к моим статьям! Жду ваших комментариев.
Fri, 22 Mar 2024 05:56:26 +0300
Женщины 1969 г. рождения. Поздравляю! Вы можете после 01.07. 2024 г. получить «замороженную часть накопительной пенсии»
Fri, 22 Mar 2024 07:15:08 +0300

График лучшего спроса и лучшего предложения в облигациях МФК Лайм-Займ 02. До и после подключения маркет-мейкера
О важном неочевидном. Для фонового рынка вообще, но для ВДО в особенности.
Недавно мы опубликовали рэнкинг маркет-мейкеров в сегменте высокодоходных облигаций. А до этого добавили услугу маркет-мейкинга в обязательный пакет для эмитента при организации облигационного выпуска.
Маркет-мейкер – тот, кто обеспечивает ликвидность бумаги. Т.е. стоит своими котировками на покупку и продажу. В идеале, выступая ближайшим продавцом для инвесторов, желающих купить, и ближайшим покупателем для желающих продать.
Зачем нам (и главное – вам) маркет-мейкинг (ММ)? 3-5% от него в нашей выручке не ответят на вопрос.
Ответ на вопрос – в двух графиках. На обоих облигации одного и того же выпуска МФК Лайм-Займ. До и после подключения ММ (до и после вертикальной черты). Первый (выше) – график лучших котировок спроса и предложения, второй (ниже) – сделок. Видим, насколько графики «уплотнились» после появления маркет-мейкера. Купить и продать стало проще.
График сделок в облигациях МФК Лайм-Займ 02. До и после подключения маркет-мейкера
Иволга планирует распространить ММ, как минимум, на большинство выпусков под своей организацией. Сейчас их около 70. И пока мы маркетируем менее 20.
Ликвидность – это удобство пользования финансовым инструментом, возможность вложить в него больше денег. Т.е. генератор спроса.
Выше спрос – ниже издержки на его привлечение. Эмитент может меньше тратить на комиссию организатора и больше (так должно бы быть) – на купон.

Рэнкинг маркет-мейкеров в сегменте ВДО за февраль 2024
_______________ Первая десятка компаний уже официально объявили о выплате дивидендов, а так как мы все любим дивиденды, то пройти мимо я просто не смог. 1. Новатэк — компания направляет на дивиденды не менее 50% от консолидированной чистой прибыли по МСФО. Обычно дивиденды выплачиваются два раза в год. — размер дивиденда — 44,09 рубля; — дивидендная доходность выплаты — 3,3%; — дата закрытия реестра — 26.03.2024г. 2. Черкизово — дивидендная политика предусматривает выплату не менее 50% от чистой прибыли по МСФО скорректированной на изменение справедливой стоимости биологических активов и с/х продукции. Обычно платят по полугодиям. — размер дивиденда — 205,38 рублей; — дивидендная доходность выплаты — 4,3%; — дата закрытия реестра — 07.04.2024г. 3. Группа Позитив — на выплату дивидендов направляют от 50% до 100% управленческой чистой прибыли. История выплат не длинная, но в 2023 году дивиденды выплачивали три раза. — размер дивиденда — 47,3 рублей; — дивидендная доходность выплаты — 1,8%; — дата закрытия реестра — 20.04.2024г. 4. ЛСР — дивидендная политика отсутствует, поэтому выплачивают как фанерка ляжет. Дивиденды выплачивают с 2011 года один раз в год (в 2020 выплатили 2 раза, в 2022 не распределяли). — размер дивиденда — 100,0 рублей; — дивидендная доходность выплаты — 10,6%; — дата закрытия реестра — 02.05.2024г. 5. ЦМТ — согласно дивидендной политике размер годовых дивидендов по акциям, как правило, должен составлять не менее 25% от расчетной величины чистой прибыли. — округленный размер дивиденда — 0,687 рубля; — дивидендная доходность выплаты — 4,7% ао / 6,2% ап; — дата закрытия реестра — 02.05.2024г. 6. Банк Санкт-Петербург — новая дивидендная политика банка предусматривает отчисления на выплату по обыкновенным акциям дивидендов в пределах от 20% до 50% от чистой прибыли по МСФО. — размер дивиденда — 23,73 ао / 0,22 ап рублей; — дивидендная доходность выплаты — 7,8% / 0,4%; — дата закрытия реестра — 06.05.2024г. 7. Московская биржа — минимальное значение уровня доли прибыли, направляемой на выплату дивидендов, составляет 50% от чистой прибыли по МСФО. — размер дивиденда — 17,35 рублей; — дивидендная доходность выплаты — 8,2%; — дата закрытия реестра — 13.05.2024г.* 8. Новабев Групп — размер дивидендов должен быть не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Дивиденды обычно выплачивают 3 раза в год. — размер дивиденда — 225,0 рублей; — дивидендная доходность выплаты — 3,9%; — дата закрытия реестра — 13.05.2024г. 9. Интер РАО — дивидендная политика компании предполагает выплату 25% от прибыли МСФО. С 2015 года стабильно выплачивают раз в год. — округленный размер дивиденда — 0,326 рубля; — дивидендная доходность выплаты — 8,0%; — дата закрытия реестра — 03.06.2024г. 10. Северсталь — на размер дивиденда влияет соотношение чистый долг/EBITDA: от 50 до 100% от свободного денежного потока. Обычно выплачивают дивиденды ежеквартально, последний раз — в 2021 году. — размер дивиденда — 191,51рубль; — дивидендная доходность выплаты — 11,0%; — дата закрытия реестра — 18.06.2024г. Еще больше полезной информации по своему опыту в инвестициях, фондовому рынку и регулярных покупках в инвестиционный портфель можно прочитать у меня в телеграм-канале. Буду рад вас там видеть. Юнипро (UPRO) При торговле не забываем про стопы и тейки! Пересечение уровней в одном месте усиливает этот уровень. Больше графиков в моем TG-канале. Подписывайтесь на t.me/cap_of_charts Решил на время высокой ставки ЦБ полностью переключиться на банковские вклады. На бирже оставил только ИИС. В акции лезть вообще не хочу по нынешним ценам и рискам. Оказалось, что со вкладами не так скучно как изначально думал. В итоге пришел к такой стратегии: Размещаю вклады и счета только в крупнейших системно-значимых банках. До 1 млн руб на вкладах я фактически не плачу НДФЛ. Средства сверх 1 млн облагаются налогом, но этот налог можно компенсировать через соцвычеты и вычет на пополнение ИИС. Это существенная экономия, т.к. по облигациям всегда платим налоги, если нет возможности воспользоваться сальдированием убытков. 1. Карусель из 6 вкладов, каждый на 3 месяца. Открываю с интервалом в 15 дней. Далее карусель крутится автоматически с авто пролонгацией. Если понадобятся деньги, можно каждые две недели изымать вернувшийся очередной вклад. Или наоборот пополнить его, или отправить без изменения по карусели дальше. 2. Карусель из 6 полугодовых вкладов. Каждая ступень открывается ежемесячно. Все то же самое. Здесь в РСХБ например предлагает 15,5% всем клиентам. 3. Накопительные счета на ежедневный минимальный остаток (ни в коем случае не ежемесячный мин. остаток). Тут мне лень бегать по банкам, каждые 3 месяца в поисках выгодного предложения новому клиенту, поэтому держу под 9% сумму на 2 месяца обычных расходов. ВТБ например предлагает 12% всем, но нужно получать туда зарплату/пенсию и тратить по картам от 10 тыс. 4. Одномесячный вклад около 14%. Здесь держу средства на ближайший отпуск или планируемые крупные траты. Такие вклады предлагает например Совкомбанк. 5. Пару кредиток в резерве, если не угадаю с запасом на накопительных счетах. Например во время отпуска. По сути это технический кредит, который погасится максимум через 2 недели. Табличка в Excel куда заносятся вклады/счета и финансовые результаты. Это удобно для учета карусели вкладов. Причем разные ступеньки могут быть размещены в разных банках. После 1 мая, будет удобно перекидывать деньги между своими счетами по СБП в пределах 30 млн руб в месяц. Какой результат? Вы спокойно спите ночью, мат. ожидание всегда положительное — Ваш счет растет. Конечно, это просто индексация на инфляцию. Но то, что Вы легко получите на вкладах под 15-16% годовых, на облигациях нужно заработать уже 17-18% годовых. 95% хомяков на бирже ожидающие иксов на акциях, совершают сотни сделок в год, но их результат обычно намного хуже такой простой стратегии на вкладах. Ваши деньги застрахованы. Стараемся придерживаться лимита 1 АСВ на банк. Я уверен, что в акциях будет более привлекательный точки для покупки. Но пока, предпочитаю вклады. Риск гиперинфляции и сгорания наших вкладов? Да, есть к сожалению. Для этого держим хороший запас наличной валюты — хэдж и резерв на покупку акций. Всем привет! Сегодня рассказываем о финансовых результатах $LENT за 4 квартал и полный 2023 год Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 14.03.24 вышел отчёт за 2023 г. компании ТКС (TCSG). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта. Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм. МКПАО «ТКС Холдинг»— ведущий онлайн-провайдер розничных финансовых и нефинансовых (lifestyle) услуг. Группа включает в себя полный комплекс технологических решений и услуг в таких сферах, как интернет-банкинг, брокерские услуги, торговый эквайринг и другие сервисы для продавцов, страхование. Основные дочерние компании Группы: АО «Тинькофф Банк» (Банк), ООО «Микрофинансовая компания «Т-Финанс», ООО «Феникс», АО «Тинькофф Страхование» и другие. Банк включен в список 13 системно значимых кредитных организаций РФ. У компании нет клиентских офисов, все услуги осуществляются онлайн, что позволяет сильно снизить расходы. Группа активно развивает свою экосистему, при этом развивая свои собственные IT технологии мирового уровня в актуальных областях, в частности искусственный интеллект. Группа использует гибкую бизнес-модель. Ее виртуальная сеть позволяет быстро и легко наращивать объемы бизнеса или замедлять привлечение клиентов в зависимости от наличия финансирования и рыночных условий. 28.04.22 группа «Интеррос Капитал» Владимира Потанина приобрела 35,08% акций у фонда «Нью Риги Траст». Доля акций Компании в свободном обращении составляет около 64,92%. В 2023 году против Банка были введены санкции, в частности, были заморожены активы в ЕС и Великобритании. 20.07.2023 Банк был включен в обновленный санкционный список США и Канады. 01.03.2024 Банк попал в санкционный список Японии. 26.02.24 компания завершила процедуру редомициляции: снятия с учета на Кипре и ее регистрации в РФ. 14.03.24 вышли новости о возможной интеграции ТКС и Росбанка, который также принадлежит Потанину. 18.03.24 после процедуры редомициляции были возобновлены торги уже не иностранными расписками, а акциями МКПАО ТКС. Несмотря на навес продавцов, глубокой просадки не случилось, акции торгуются примерно на тех же отметках, что и до паузы. За 2023 год котировки выросли на 28%, что меньше, чем индекс Мосбиржи. А последний год акции компании торгуются боковике. Операционные результаты продолжили стремительный рост: Прежде чем перейти к финансовому отчёту компании, напомню, что на нашем YouTube канале, в плей-листе «Обучение» есть соответствующие видео, где простыми словами рассказывается, как можно легко разбираться в финансовой отчётности. Результаты за 2023 год: Рост финансовых показателей объясняется значительным ростом клиентской базы. Правда, нужно отметить снижение ЧКД из-за высокой базы начала 2022 года, когда население активно совершало валютообменные операции. Вообще выручка растет в среднем по 33%, а ЧП 24% в год. 4Q 2023 лучше, как г/г, так и кв/кв. Но ЧКД всё еще немного меньше рекордного 2Q 2022. 48% выручки приходится на розничное кредитование, 14% — расчетные карты, 12% — страхование, 10% — услуги МСБ (малый и средний бизнес), 8% — эквайринг и платежи, 6% — инвестиционное подразделение. В 2022 году кредитный портфель не изменился, но в 2023 рост возобновился. Средства клиентов на 76% превышают кредитный портфель. Излишки Банк размещает в различные депозиты в других банках и в ценные бумаги (преимущественно в государственные и корпоративные облигации РФ). Нормативы достаточности капитала Банка находятся на хороших уровнях, но снизились, как г/г, так и кв/кв: Справка: нормативы достаточности капитала отражают надежность банка. Они показывают способность банка покрыть финансовые потери за счет собственных средств в случае неплатежеспосбоности заемщиков. Нормативы рассчитываются по методике ЦБ. Но в самом общем случае, коэффициент достаточности капитала можно рассчитать путем деления капитала банка на его активы. Согласно действующей дивидендной политики, компания стремится выплачивать до 30% от ЧП по МСФО. В 2021 году ТКС приостановила выплату дивидендов. Но после редомициляции, теоретически, может снова вернуться к выплатам. В случае принятия положительного решения, дивиденд за 2023 год мог бы составить 120₽. Это менее 4% к текущей цене акции. Новая дивидендная политика должна быть принята до конца 2024 года. Также отметим, что ТКС принял решение инициировать программу выкупа собственных акций в количестве до 19 млн акций, что составляет не более 10% текущего уставного капитала. Программа запланирована до конца 2024 года. Приобретенные акции в дальнейшем будут использованы в программах мотивации сотрудников и других общекорпоративных целях. По мультипликаторам ТКС оценен ниже средне исторических значений: В сравнении с остальными банками, ТКС оценен очень дорого. Такая премия к рынку у ТКС из-за более быстрого роста, плюс то, что это не совсем классический банк, а финтех. Правда, и конкуренты тоже не сильно в этом отстают, в частности, у Сбера мощнейшая IT команда и высокие технологические достижения. Ещё из таблицы видно, что Росбанк тоже стоит относительно дорого. Цену разогнали с 14.03.24 по 19.03.24 в 1,5 раза на новостях о том, что его выкупит ТКС. К слову, его текущая капитализация 219 млрд, что в 3 раза меньше, чем у ТКС. Основной бизнес банка – это розничное кредитование. На данный момент клиентская база 40 млн чел., и она растёт быстрыми темпами, что и является главным драйвером роста бизнеса. Но здесь есть естественные ограничение. Трудоспособное население страны составляет около 83 млн. Поэтому, если ничего не изменится, то через 3-5 лет рост должен сильно замедлиться. Также среди текущих рисков — высокая ключевая ставка ЦБ, которая составляет 16%. Она должна сказываться на замедлении кредитования и снижении прибыльности банков. Но главный вопрос сейчас – это объединение с Росбанком. 20.03.24 вышли новости, что Совет директоров «ТКС Холдинга» определил параметры допэмиссии для покупки Росбанка: 130 млн акций по цене 3423,62₽. Таким образом, потенциальный объем допэмиссии составляет 445 млрд (70% от капитализации ТКС). Хотя Росбанк, после недельного разгона стоит 219 млрд. Собрание акционеров ТКС, на котором будет приниматься решение, пройдет 08.05.24. Если слияние состоится, то вероятно, будет определенный синергетический эффект. Но тут появляется конфликт интересов Потанина (как владельца Росбанка и 35% акций ТКС) и остальных акционеров ТКС. Поэтому Росбанк будет продан недёшево. Конечно вряд ли вся доп эмиссия пойдет на оплату Росбанка, но тогда не понятно, зачем заявлен такой объем. Объединенный банк войдет в ТОП-5 по объему капитала, но при этом уже не сможет расти быстрыми темпами. Таким образом, может произойти негативная переоценка акций ТКС. ТКС Холдинг— ведущий онлайн-провайдер розничных финансовых и нефинансовых услуг. У компании нет клиентских офисов, что позволяет экономить на расходах. 26.02.24 ТКС завершил процедуру редомициляции в РФ. Операционные результаты демонстрируют продолжение роста клиентской базы. Финансовые результаты 2023 года в целом позитивные. Также 4Q 23 лучше, как г/г, так и кв/кв. Половина выручки приходится на розничное кредитование. Баланс также растущий. Нормативы достаточности покрываются с запасом. Финансовое положение компании устойчивое. Компания приостановила дивиденды с 2021 года. В случае возобновления, доходность может составить менее 4%. На 2024 запланирован buyback 10% акций. Мультипликаторы средние относительно истории, но значительно выше других банков. Сам ТКС банк – это растущая компания, поэтому высокие мультипликаторы оправданы, и даже есть потенциал роста. Но возможная интеграция с Росбанком снизит темпы роста объединенной компании и текущие мультипликаторы будут выглядеть завышено. После редомициляции и возобновления торгов, я спекулятивно купил немного акций ТКС. Но после новостей об огромной доп эмиссии, решил выйти из позиции с небольшой прибылью. Напомню, что о всех своих сделках пишу в нашем телеграм канале. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. ----------------------------------------------------------- Благодарю за лайки и подписку на наши каналы: В четверг мы ведем трансляции, посвященные профессиональному трейдингу на Московской бирже. Обсуждаем сложные темы, активно торгуем рынок и разбираем крупные сделки. В эфир выходят преподаватели Школы Трейдинга, каждый из которых может разобрать систему своей торговли и дать зрителям больше пользы. Команда опытных трейдеров Live Investing обучает трейдингу с нуля. Присоединяйтесь к эфиру, задавайте вопросы преподавателям и торгуйте вместе с нами. 09:30 — 10:00 — Обзор рынка, скальперский брифинг от Ивана Кондратенко 10:00 — 12:00 — Разбор крупных сделок, активная торговля на Мосбирже и на крипте, сложные темы Go Invest: clck.ru/39PHMH Go Invest — это высокотехнологичный брокер нового поколения. Для торговли и аналитики трейдерам бесплатно доступны два торговых терминала: веб-версия (https://clck.ru/39PHPR) и десктоп-версия ПРО (https://clck.ru/39PHTP). Все возможности Trading View и даже больше. — Индивидуальная настройка терминала — Доступ ко всем биржевым инструментам — Удобная аналитика доходности — Теханализ на высочайшем уровне — Объемный анализ — Идеи и подборки от аналитиков Go Invest Веб-терминал Go Invest: профессиональный терминал для трейдинга с гибкими настройками, работающий в любом месте, где есть ноутбук. Десктоп-терминал Go Invest PRO: профессиональное рабочее пространство с гибкой настройкой интерфейса, оптимизированное для двух и более мониторов. Реклама. Брокер Go Invest 18+, goinvest.ru ООО «Го Инвест», ИНН 9725079692, erid: LjN8JtL9L Закрытый Телеграм-канал для трейдеров — schoollive.ru/liveonline/ — это: 1. Обучение трейдингу с 7 до 23 часов по Мск каждый будний день 2. Торговля в прямом эфире на реальном рынке 3. Открытый текстовый и видео чаты трейдеров 4. Настройки стакана и рекомендации по торговле 5. Сигналы по сделкам от трейдеров, которые реально совершают их, а не просто дают советы Подключайтесь и станьте частью крутой команды! Можно ли обучиться и стать трейдером с нуля? Можно! Смотрите наши прямые эфиры и записывайтесь на обучение в Школу Трейдинга — schoollive.ru/obuchenie В Школе Трейдинга преподают профессиональные трейдеры с большим опытом торговли. Выберите курс, который подходит вам, и записывайтесь на ближайший поток обучения. А если у вас остались вопросы по обучению, напишите в техподдержку в Телеграм t.me/proplive Не забывайте, что вы легко можете стать трейдером компании Live Investing и получить капитал в управление. Для этого оставьте заявку на сайте www.proplive.ru и дождитесь звонка от нашей техподдержки. Добро пожаловать в дружную команду трейдеров Live Investing! Наши ресурсы: Обучение трейдеров — schoollive.ru/obuchenie Группа ВКонтакте vk.com/live_investing_group Группа Одноклассники ok.ru/liveinvesting Аккаунт в Insta @live_investing Блог в Дзен dzen.ru/live_investing Блог на SmartLab smart-lab.ru/my/liveinvestinggroup Одна из главных див. фишек страны — Транснефть - выкатила результаты по МСФО (что это такое?) за 2023 год. Давайте посмотрим, как дела у компании и не «труба» ли ей в скором времени (спойлер: нет Как показывает статистика ЦБ, в последние месяцы чистые покупки физлицами российских акций резко замедлились. 1. СД Интер РАО ($IRAO) рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере 0,325999263608046₽/акция (ДД+8,03%). 2. Годовая инфляция в РФ с 12 по 18 марта снизилась до 7,58% с 7,6% неделей ранее — Минэкономразвития. 3. Индекс потребительской уверенности в РФ в 1 кв.2024 г. вырос до максимального с 2014 г. уровня — Росстат. 4. РФ — проминфляция PPI (фев), м/м = +0.9% (ранее -1.4%), г/г = +19.5% (пред +19.4%). 5. Оценки делового климата в России улучшились в марте. 6. Объем кредитования МСП в России под поручительство региональных гарантийных организаций вырос на +47% в 2023 г.. 7. Рост цен на стальной прокат в России продолжается, с начала 2024 г. цены выросли на +3–5%. На рынке может возникнуть дефицит этой продукции. 8. Минфин РФ разместил ОФЗ ПД-26244 на 95,1₽ млрд под 13,43% при спросе 113,8₽ млрд. 9. Россия в этом году сохранит объем переработки нефти — Шульгинов. 10. Минэнерго РФ: На работающих НПЗ есть потенциал роста производства. 11. На российских НПЗ после атак беспилотников зафиксирован рост производства топлива — Минэнерго. 12. СФ одобрил закон об усилении защиты инвесторов в производные финансовые инструменты. 13. РФ не планирует отменять экспортные пошлины на зерно — глава Минсельхоза. 14. Нефтяная отрасль РФ обеспечит рынок топливом перед началом посевной — Минэнерго. 15. Расходы россиян на покупку новых автомобилей в феврале 2024 г. увеличились более чем на треть по сравнению с январем и достигли 351,2₽ млрд. 16. Переход на новую систему налогообложения возможен с 1 января 2025 г. Необходимые законы будут приняты в весеннюю сессию или в начале осенней. 17. Перевозки контейнеров из портов Северо-Запада, которые резко упали после начала военных действий на Украине, продолжают восстанавливаться. 18. Дом.РФ ожидает снижение выдачи ипотеки в 2024 г. на 30-40%. 19. Доля поставок СПГ из РФ недружественным странам снизилась до 78,7% с 84,6%. 20. Россия за 5 лет увеличила экспорт шоколада на +40%, до $781 млн — Агроэкспорт. 21. Безвозмездные взносы бизнеса в бюджет превысили план в 17 раз, составив 35,7₽ млрд. 22. Бензин и дизель дорожают на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже, зато дешевеют мазут и керосин. 23. Индийская Reliance отказывается принимать танкеры Совкомфлота ($FLOT) после санкций США. 24. Еврокомиссия утвердила план поддержки Украины с помощью замороженных активов РФ. 25. Николаевский глиноземный завод (Русал $RUAL) конфискован властями Украины. 26. Власти Турции и США договорились о новой системе соблюдения санкций против России. 27. Поставки углеводородов из России в Индию в 2023 г. зафикисировали рекорд — 65$ млрд. 28. Банки Швейцарии, Люксембурга и Лихтенштейна позволяют клиентам из России разблокировать акции российских компаний. 29. Поставки СПГ из России в Китай выросли на +18% в январе-феврале 2024 г. 30. Поставки нефти из России в Китай в январе-феврале 2024 г. выросли на +13% к году ранее. 31. Поставки по газопроводу из России в Китай в денежном выражении выросли на +13% в январе-феврале 2024 г. 32. Россия поставила Китаю в январе-феврале 891,3 тыс. тонн хлористого калия, что на +94% больше г/г. Стоимость поставок составила $285,3 млн. 33. Газпром ($GAZP) ждет прирост спроса в РФ на +20 млрд кубических метров за счет газификации через 5 лет. 34. Газпром объяснил энергокризис политической конфронтацией и конкуренцией за рынки сбыта. 35. Чистая прибыль Транснефти ($TRNFP) по РСБУ в 2023 г. выросла на +83%, до рекордных 187₽ млрд, выручка на +9% г/г. 36. Чистая прибыль Транснефти ($TRNFP) по МСФО в 2023 г. выросла на +20,7%, до рекордных 307₽ млрд, выручка на +10,5% г/г. 37. Арбитраж Москвы приостановил производство по иску НЛМК ($NLMK) к ФАС. 38. Чистая прибыль ПИК ($PIKK) за 2023 г. по РСБУ снизилась на -45%, до 27,48₽ млрд, выручка снизилась на -45%, до -39,96₽ млрд. 39. Потанин: поддерживаем интеграцию Тинькофф ($TCSG) и Росбанка ($ROSB) в единую банковскую структуру. 40. Потанин: Банк Тинькофф ($TCSG) будет оценён для сделки с Росбанком ($ROSB) с адекватной премией к рынку. 41. Цена размещения акций ТКС Холдинг ($TCSG) в рамках допэмиссии для покупки Росбанка ($ROSB) может составить 3423,62₽ за акцию. 42. Группа TCS ($TCSG) может выпустить 130 млн дополнительных акций для слияния с Росбанком ($ROSB). 43. СД Банка Санкт-Петербург ($BSPB) рассмотрит вопрос о дивидендах за 2023 г. и утверждения Положения о дивидендной политике в новой редакции. 44. Артген Биотех ($ABIO) не будет проводить SPO в 2024 г. 45. МТС ($MTSS) и девелопер Эталон ($ETLN) займутся цифровыми решениями для умных домов. 46. Globaltrans Investment PLC ($GLTR) объявляет о созыве внеочередного общего собрания акционеров 4 апреля 2024 г. Повестка собрания: о прекращении полномочий всех членов Правления; о назначении новых членов Правления. 47. Fesco ($FESH) обеспечит логистику поставок комплектующих для российского электромобиля Атом. 48. ОВК ($UWGN) считает, что количество ж/д вагонов к 2032 г. значительно снизится — производить их будут меньше, чем списывать. 49. Группа Черкизово ($GCHE) купила комбикормовый завод в Оренбургской области. 50. Аэрофлот ($AFLT) планирует убрать бизнес-класс на девяти Superjet 100 из-за нехватки мест. 51. АКБ Приморье ($PRMB) — 20 марта 2024 г. СД решит по дивидендам. 52. EN+ ($ENPG) 21 марта опубликует отчётность за 2023 г. 53. Сегежа ($SGZH) 22 марта опубликует отчётность за 2023 г. 54. Европлан постарается выйти на IPO до конца марта 2024 г. 55. КОНСЕНСУС: Выручка VK в 2023 г. выросла на +35,2% — до 132,2₽ млрд.. 56. МНЕНИЕ: Дивиденд Транснефти ($TRNFP) может составить 170 рублей на акцию — Газпромбанк Инвестиции. _______ Обновляем карты рынка высокодоходных облигаций. По основным ВДО-отраслям: МФК, лизингодателям и строителям. Средняя доходность подросла до 19,1% (в начале марта была 18,7%). Лизингодателей на карте всё больше, строителей всё меньше. А МФК стабильно выше рынка по доходности. Видимо, причина в ограничении на покупку этих бумаг только квал.инвесторами. Но именно доходность делает вес микрофинансовых эмитентов максимальным в нашем публичном портфеле ВДО (в портфелях доверительного управления тоже). Наш подход к вложениям в облигации, вообще, незамысловат. Покупать то, что имеет премию по доходности (грубо – находится выше красного пунктира, с поправками на кредитный рейтинг). И без задержек продавать то из купленного, где проявились любые проблемы. Выделили сегодняшний выпуск ВЭББАНКИР 06. И для сравнения, и как один из двух (второй – у девелоперов) самых доходных в сегменте ВДО. _______________ Фьюч на индекс мосбиржи SR(фьюч на Сбер) Si Br (Лондон) NG (Henry hub) При торговле не забываем про стопы и тейки! Пересечение уровней в одном месте усиливает этот уровень. Больше графиков в моем TG-канале. Подписывайтесь на t.me/cap_of_charts Закончился седьмой месяц эксперимента с мартышкиным портфелем против народного портфеля. В нём смотрим, получится ли портфелю из случайных 10 акций РФ обогнать портфель из 10 самых популярных у частных инвесторов «народных» акций. На всякий случай напоминаю, что эти портфели ненастоящие, они «на фантики». А отчёт по моему настоящему портфелю смотрите тут. Цель эксперимента — исключительно развлечение. А заодно и узнаем, на сколько процентов обойдёт портфель случайных акций портфель самых популярных народных акций. Или не обойдёт. Учёт ведётся на Интелинвесте, если тоже интересно попробовать, там в триале можно бесплатно создать свой рандомный портфель. Если хочется учитывать свои настоящие инвестиции, то это, к сожалению, уже по платной подписке. Народный портфель: Сбербанк-ао, Газпром, Лукойл, Норникель, Сургутнефтегаз-ап, Яндекс, Роснефть, МТС, Северсталь, Новатэк. Это был состав самых популярных акций 1П2023. Ссылка на народный портфель: https://intelinvest.ru/public-portfolio/597366 За месяц народный портфель снова вырос. Лидирует всё так же Яндекс. Он уже на 33% в плюсе. Новатэк остаётся последним с -11%. Портфель показывает +1 075 597 рублей или +10,76%. Мартышкин портфель: Казаньоргсинтез, Окей, СаратовЭнерго-ао, ТГК-2-ап, Коршуновский ГОК, Татнефть-ап, ТНС-Кубань, Лукойл, Русгрэйн, Соллерс. Ссылка на мартышкин портфель: https://intelinvest.ru/public-portfolio/597362/ Портфель мартышки напротив падает. Доходность за месяц снизилась с +3% до +2%. Лидер остался прежний — Татнефть с доходностью +34%. Аутсайдер изменился, вместо ТНС это теперь Окей с -17%. Портфель показывает +236 423 рублей или +2,37%. Таким образом, народный портфель продолжает обгонять макаку. Донаты на покупку бананов начать собирать, что ли? Впрочем, отрыв не такой уж и большой, всё ещё впереди. Результаты семи месяцев (итоговые цифры по месяцам, последние — текущие): Народный портфель: +0,5% / +2,72% / +5,89% / +0,6% / +2,94% / +7,89% / +10,76% Мартышкин портфель: +22,16% / +11,55% / +3,09% / -5,13% / +5,09% / +3,19% / +2,37% Народный портфель на своём максимуме, а мартышкин портфель снова отстал, хотя у него было в первый месяц +22%. В плюсе — и то отлично. И мартышка, и народный портфель получают зарплату, но не очень регулярно. В этот раз дивидендов никто не получил. Народный портфель Мартышкин портфель Народный портфель и стоит дороже, и дивидендов получил больше. Продолжаем наблюдение. Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции, финансы и недвижимость. Торги акциями TCS Group Holding PLC на Мосбирже стартовали. После непродолжительной паузы холдинг, владеющий Тинькофф Банком, возвращается, поэтому нам будет интересно разобрать его отчет за полный 2023 год. Тем более на фоне важной новости об объединении с Росбанком. Деструктивные процессы в банковской системе начинают проявляться – не так быстро, учитывая эффект инерции трансмиссии денежно-кредитной политики в реальный сектор, структуру заемщиков и накопленный запас прочности. Последние доступные данные по 4кв23, но уже там есть все признаки накопления ошибок в системе. Точку срыва определить сложно, т.к. «неудобных» данных нет в банковской отчетности и необходимо располагать инсайдом на уровне топ менеджмента американских банков, чтобы определять время и место срыва. Нет ни малейших сомнений, что в 1кв24 и далее дела будут только ухудшаться – это математика и балансовые соотношения. Эффект проникновения жесткой ДКП начинает проявляться в полный рост в 2024 с эффектом эскалации. ФРС уже пора действовать в контексте смягчения ДКП, иначе затупят также, как это было 2020-2021 и есть все основания полагать, что именно «затупят». Макроэкономические (рынок труда, инфляция, ВВП) и рыночные условия складываются таким образом, что нет оснований для резкого или даже плавного изменения траектории ДКП, но … поджимает. Одновременно с этим, рынки в наркотическом угаре в невменяемом режиме и с полностью отключенным мозгом создают галлюциногенные ИИ миры «вечного и неограниченного благоденствия и вселенского ИИ счастья», формируя немыслимые импульсы приращения капитализации по широкому фронту. При всех неоспоримых достоинствах ИИ, реальная экономическая ценность данной технологии на порядок меньше того, как рынок пытается все это изобразить. Совокупный прирост капитализации рынков развитых стран (США, страны Европы, Япония, Канада, Австралия и Южная Корея) от 27 октября 2023 до текущего момента составляет свыше 16 трлн долларов, плюс еще на рынке крипты было создано в моменте 1.8 трлн капитализации. Почти 18 трлн в рисковых активах с конца октября 2023 – менее, чем за 5 месяцев, что является самым значительным импульсом за всю историю торгов. Склонность с риску выходит за все разумные пределы. Это проявляется в агрессивном пампе 10-15 компаний, связанных с ИИ, в США, темпы прироста капитализации в которых на порядок превышают среднеисторический рост. Памп доминирующих компаний, в которых сконцентрирован основной рыночный интерес, по принципу финансовой связанности тянет за собой смежные группы компаний и последовательно рост распространяется на широкий рынок. Запредельная спекулятивная вовлеченность фиксируется на крипто рынке, где в ноябре-декабре, а далее с 7 февраля в несколько волн стали разгонять мем-коины (они же треш-коины), рост в которых достигает 10 раз и более. На Олимпе стоит Solana, которая выросла более, чем в 10 раз с октября, достигая $92 млрд на торгах 18 марта, и является рекордсменом по приращению капитализации практически при любом сравнении для крипты с капитализацией более 3 млрд. В мире нет активов (кроме Solana) с капитализацией более 10 млрд, которые за 5 месяцев имеют производительность более 10 иксов. В марте 2024 особо активно начал расти (в 3-10 раз) отборный крипто шлак типа dogwifhat, floki, pepe, fetch, wordcoin и классика мем-пампа – shiba ihu и dogecoin. Сейчас начали сдуваться. О чем все это свидетельствует? Последний раз нечто подобное было в 2020-2021, но тогда это было обосновано выбросом в финсистему 12.5 трлн коллективного QE от ведущих ЦБ мира и объективными экономическими условиями (V-образное восстановление). Сейчас ликвидность сокращается, а глобальная экономика близка к стагнации при нарастающих рисках дефолтов и банкротств. ФРС в сложной ситуации. • С другой стороны, перекредитованный бизнес и государство начинают испытывать реальные проблемы, т.е. смягчать ДКП уже пора, но вновь, как и в 2020-2021 ФРС попадает в ловушку рыночного сентимента. Конъюнктура во всех сегментах бизнеса сложилась благоприятно, что позитивно отразилось на показателях рентабельности задействованного (BV+Debt-Cash) капитала и долгосрочных активов. Операционная рентабельность (ROCE) превысила 25%, а свободный денежный поток (FCFE) продемонстрировал положительную динамику. В файле подробно рассмотрены основные моменты, связанные с финансовыми показателями. Обращает на себя внимание повышенный относительно исторических средних уровень операционной прибыли в выручке. В 2022 году компания существенно сократила объёмы реализации ресурсов третьих сторон. Продажи нефти, нефте- и газопродуктов составили 134 млн. тонн против 208 млн. тонн в 2021 году. Судя по цифрам выручки и расходов на «приобр. нефть/нефтепродукты», рекавери трейдингового бизнеса в 2023 году не наблюдалось. В настоящий момент Лукойл хорошо оценён относительно генерируемых им денежных потоков. Однако оценка нефтяной компании всегда сопряжена с большой степенью неопределённости. Невозможно с точностью предсказать будущие цены на ресурсы и величину крек-спредов. В связи с этим, предлагаю ориентироваться в оценке на усредненную циклически норму отдачи долгосрочных активов компании в виде свободного денежного потока для акционеров (FCFE). Рассмотрены три сценария долгосрочной рентабельности в зависимости от рыночной конъюнктуры: 11%, 13% и 15%. В 2023 году рентабельность долгосрочных активов по FCFE превысила 15%. Однако при оценке не стоит ориентироваться на сохранение такой отдачи. Позитивный вклад должен быть не только со стороны благоприятных рыночных условий, но и со стороны инфляции экономического износа. Чем выше эта инфляция, тем большее давление оказывается на FCFE, так как растёт капекс на поддержание. Спред между капексом и начисляемой амортизацией может достигать значимых величин. В сценарии USD/RUB 90, Urals ~65$, при крек-спредах на уровне исторических средних, я бы ориентировался на 13%-ную отдачу FCFE от долгосрочных активов, рост которых предусмотрен в модели на 6,5% в год. Таким образом, оцениваю справедливую стоимость (при ставке дисконтирования 20%) акций Лукойла на 12% выше текущей рыночной цены – 8200 рублей за акцию. В настоящий момент моя доля в компании составляет около 5%. Держу акции и жду позитивных новостей, связанных с выкупом.
Комментарии — и в чате нашего телеграм-канала
Fri, 22 Mar 2024 07:26:54 +0300
Thu, 21 Mar 2024 11:08:13 +0300
RUB бумаги
Thu, 21 Mar 2024 10:55:53 +0300
На дневном графике цена отбилась от сильного уровня в виде трендовой, берущей свое начало с лоев сентября 2022г.
Для входа в лонг ждем повторный тест трендовой 1,994 (на сегодня) или выход цены выше кластерной зоны в виде ема233 и гориз.уровня 2,061
В случае продолжения снижения и пробития трендовой ближайшими поддержками выступят гориз.уровень 1,906, трендовая (1,865 на сегодня) и кластерная зона(1,821-1,816 на сегодня) в виде границы розового канала и гориз.уровня
В случае роста цены и закрепления выше ема233 ближайшими сопротивлениями выступят гориз.уровни 2,131, 2,225, 2,326 и трендовая 2,274(на сегодня)
Ключевые уровни на графиках и в тексте выделены жирным.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Thu, 21 Mar 2024 10:46:37 +0300
Получается, что 15,5% на вкладу на полгода например в РСХБ примерно равен 17,8% «грязному» доходу от облигаций.
Когда (если) ставка ЦБ упадет, то откажусь от полугодовых вкладов совсем.
Замечу, что никаких кредитных каруселей с прокручиванием кредитных денег на накопительном счете! Слишком рискованно и малый выхлоп.
А зарабатывать новые деньги лучше на основной работе, фрилансе, или своем бизнесе.
Thu, 21 Mar 2024 10:39:26 +0300
Для любителей долгосрочных опционов (ЛИПС) и трейдеров с горизонтом валютного хеджирования более года есть такая новость.
В торговой сетке FORTS появились страйки на 2025 год — март, и теперь на июнь, в моменте с краевыми опционами С120000 и Р85000.
Итак, широкий ценовой коридор обозначен.
Будем осваивать новые уровни в текущей реальности.
И мониторить IV и ОИ.
Первые индикативные заявки уже появляются.
Если вы знаете или предполагаете будущий курс валюты, то вам легче оценивать ситуацию на валютном рынке сегодня.
Thu, 21 Mar 2024 10:12:04 +0300
Как счастье многие находят
Лишь тем, что хорошо
на задних лапках ходят!
(И. Крылов)
Всем трям и привет! Вот и до четверга дотянули. Даже долетели на вчерашнем ФРС.
Уж дали «стране угля» по полной. )
Что имеем на сейчас:
GOLD — перехай и красивая цифра 2222,00
S&P500 — полетело вверх по тренду, новые хаи.
BRENT — скромно пилит в диапазоне, возможна коррекция.
МАЖОРЫ ($) — в дневных диапазонах 1,5-2 фигуры.
И сегодня достаточно много новостей, на которых можно поиграть. ))
до обеда относительно спокойно.
А вот потом....
Ждем новостей с туманного Альбиона.
К вечеру включатся американцы. Не спим!
Сегодня есть на чем поработать. Будут ли подымать ставки в Англии и Швейцарии, вслед за Японией? Или оставят на следующий месяц?
Кроме самих цифр, важно, что скажут и решат на словах.
GOLD.
Золото я уже ждала на разворот, но не случилось. Ну и ладно....)) Работаем в моменте, то, что дают.
Но всё же надеюсь на разворот. Что сейчас произойдет после обновление хаев? продолжат лететь вверх или развернуться?
Это всё узнаем сегодня.
И, как минимум, жду подсказку в виде паттерна на мелких тф.
И сегодня наслаждаемся классикой блюза.)
Всем хорошего дня!!!
Мира и профита!
Ваша Gella
Thu, 21 Mar 2024 10:10:51 +0300
Thu, 21 Mar 2024 10:05:44 +0300
О компании.
Текущая цена акций.
Операционные результаты.
Финансовые результаты.
Сегментный анализ.
Баланс.
Достаточность капитала.
Дивиденды и buyback.
Мультипликаторы.
Перспективы и риски.
Выводы.
Мои сделки.
Thu, 21 Mar 2024 09:51:53 +0300
Thu, 21 Mar 2024 09:33:42 +0300
СД - Банк Санкт-Петербург: ДИВИДЕНДЫ = 23 руб. 37 коп.
Самые быстрые новости у нас! https://t.me/newssmartlab
Источник:https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=K8HfXMrNrkqB7kNG0pE8lw-B-B
Thu, 21 Mar 2024 09:14:51 +0300
Thu, 21 Mar 2024 08:34:50 +0300
Thu, 21 Mar 2024 08:45:34 +0300
И надо ли, когда бенефициарами текущей политики размещения госдолга являются госбанки, от прибыли которых зависит и кредитование экономики, и дивидендные доходы бюджета.
За месяц ничего значимого не произошло ни в ДКП, ни в инфляции и инфляционных ожиданиях, но кривая ОФЗ выросла на 1 п.п. выше 13% годовых.
В феврале Минфин размещал ОФЗ 26244 по 12.2-12.44% до погашения, а накануне разместил по 13.43% сразу на 90 млрд. Почти по цене вторичного рынка, если не считать, что на вторичке эти ОФЗ торгуются с приличным дисконтом ~1% по цене к сопоставимым по дюрации ОФЗ (премия ~0.2% по доходности). Аналогично по другой активно размещаемой ОФЗ 26243 — см. красные точки на графике
Wed, 20 Mar 2024 21:48:07 +0300
Среднее значение покупок за 3 месяца составило всего +13 млрд, что стало минимальным показателем за последний год.
Общее впечатление таково, что всё что «физики» могли и хотели вложить в рынок акций, они уже вложили.
К счастью, в январе-феврале продажи акций нерезидентами также были скромными — за 2 месяца они составили около 10 млрд руб.
Ожидания достижения пика процентных ставок на уровне 16% в декабре также привело к резкому сокращению притоков в фонды денежного рынка.
Вероятно, участники рынка направили свои средства в более «длинные» инструменты долгового рынка.
Полная табличка выглядит так:
Особой корреляции между притоками физиков и ростом IMOEX не замечено.
Зато в месяцы слабости рынка были замечены весьма ощутимые продажи дружественных нерезидентов.
Кроме физлиц и нерезидентов, конечно, есть и другие силы на рынке, такие как доверительные управляющие (ПИФы), банки, юрлица.
Однако, как мы видим последние полгода, без значительных притоков физлиц общий рынок буксует на месте.
Для того, чтобы побудить новые притоки в акции, вероятно нужен курс на снижение ставок и отток из инструментов денежного рынка и долговых бумаг на рынок акций.
Thu, 21 Mar 2024 07:09:19 +0300
Thu, 21 Mar 2024 07:04:00 +0300
Комментарии — и в чате нашего телеграм-канала
Thu, 21 Mar 2024 07:46:23 +0300
На дневном графике цена повторно сделала тест желтого канала и повторно отскочила, а на вечерней сессии из-за смены контрактов открылась намного выше, вблизи хаев этого года. Во время экспирации (±2 дня) техника может работать хуже, так что осторожней со сделками
Для сделки ждем тест розового (338500 и 330500) канала и гориз.уровни 334800 и 332700.
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней — гориз.уровни 329800, 327500 и трендовой(335650)
На часовом графике цена также повторно протестировала границу синего канала и отскочила, открывшись на вечерней сессии из-за смены контракта сильным гэпом вверх
Для сделки ждем тест фиолетового (332975 и 32975 на утро) канала или гориз.уровней 332700, 330975, 329275
В случае четкого теста можно входить от менее сильного гориз.уровня 334800 и границы зеленого канала 336175(на утро)
На дневном графике цена немного не дошла до поддержки в виде гориз.уровня 29305 и начала рост, нарисовав по итогам дня выкупную свечу и открывшись на вечерней сессии из-за смены контрактов выше хаев этого года
Для сделки ждем тест гориз.уровня 30450 и границы синего канала 30580
В случае четких тестов можно входить от менее сильной поддержки в виде границы желтого канала 30675 и трендовой 30810
На часовом графике цена протестировала границы желтого и синего каналов и начал отскок.
Для сделки ждем тест гориз.уровня 30450
В случае четкого теста можно входить от менее сильных уровней в виде границ зеленого(30990 и 30360 на утро), черного (30810 на утро) или розового(30295 на утро) каналов
На дневном графике цена на дневной сессии опять отбилась от сильного гориз.уровня 93127, но на вечерней сессии из-за смены контрактов гэпнула выше всех сильных сопротивлений в виде гориз.уровней 93870, 93387 и 93127
Для сделки ждем тест гориз.уровней 95790, 93870 или 93387 и границы синего канала 95650
На часовом графике цена после теста гориз.уровня 93144 весь день снижалась, отбившись под конец дня от слабого гориз.уровня 92260
Для сделки ждем тест гориз.уровней 95790, 93870 или границ розового (94567 на утро) или зеленого(94015 на утро) каналов
В случае четких тестов можно входить от менее сильных гориз.уровней 95441, 94945 или границы желтого канала (95590 на утро)
На дневном графике цена начал коррекцию и весь день снижалась, к сожалению не дав четкого сигнала на вход
Для сделки смотрим тест гориз.уровня 84,57 и 83,94
В случае четких тестов можно входить в сделку от границ желтого(87,53) и синего (88,62) каналов, а также гориз.уровня 87,75
На часовом графике цена в рамках коррекции вышла из черного канала, при этом протестировав его снизу и немного не дойдя до сильного уровня в виде границы синего канала
Для сделки ждем тест гориз.уровня 87,75, 84,57 и 84,01, а также синего(85,04 на утро) или зеленого(88,68 на утро) каналов
В случае четких тестов можно входить от менее сильного гориз.уровня 85,6 или границы(87,57 на утро) черного канала
На дневном графике цена проторговку в узком диапазоне 1,76-1,66
Для сделки ждем тест гориз.уровней 1,7769 и 1,525 и границу розового канала 1,9464
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней — гориз.уровней 1,5835, 1,5135
На часовом графике цена опять не смогла уйти выше локальных максимумов в районе 1,75 и в итоге, отбившись от ема233 ушла ниже, немного не дойдя до сильной поддержки в виде трендовой
Для сделки ждем тест гориз.уровней 1,8356, 1,7680 и 1,6384, а также трендовой 1,6657 (на утро)
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней — границ синего(1,6533 на утро) и желтого(1,8383 на утро) каналов, гориз.уровней 1,6849, 1,7076, 1,8165
Ключевые уровни на графиках и в тексте выделены жирным.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Thu, 21 Mar 2024 07:51:40 +0300Дивиденды
Thu, 21 Mar 2024 07:54:50 +0300
Несколько слов о ключевых цифрах Тинькофф. Общая выручка Группы за отчетный период увеличилась на 33% до 487,7 млрд руб. В то же время чистые процентные доходы выросли на 60% до 230 млрд рублей. А вот чистые комиссионные доходы впервые показали снижение на 5% до 73,1 млрд рублей за счет роста костов.
Снижение резервов под кредитные убытки и уверенный рост процентных доходов позволили банку нарастить чистую прибыль практически в 4 раза до 81 млрд рублей. Вкупе с редомициляцией это позволило руководству снова вернуться к вопросу выплаты дивидендов. Группа представит новую дивидендную политику до конца 2024 года.
Wed, 20 Mar 2024 11:53:13 +0300
• Ликвидности все еще очень много
• Высочайшая степень спекулятивного безумия на рынке.
• С одной стороны, много горячих денег и безумных спекулянтов в рынке при развороте инфляции и относительно сильном потребительском спросе – все это способствует инфляционному расширению.
https://t.me/spydell_finance
Wed, 20 Mar 2024 11:15:25 +0300
Лукойл_МСФО2023.pdf
Wed, 20 Mar 2024 11:01:06 +0300
— Что тут у вас?
— У нас тут произвол.
Всем привет и трям!
Сегодня у нас не просто среда 20 марта 2024 года, а день весеннего равноденствия!
Это что-то значит?)))) Ну да, наступила астрономическая весна.)) Да и по мелочам, кто верит в астрологию и приметы, очень важно их соблюдать. :)
И на сегодня ФРС со всеми событиями, приуроченными к данному событию. То есть речами ответственных лиц за ставки и ближайшую «политику партии». Послушаем… поработаем. Сделаем выводы.)
С утра по Англии уже вышли новости по индексу CPI с худшими показателями, чем ожидалось.
Дальше будет еще интереснее:
Всё самое интересное ожидается в 21:00 по МСК.
По рынкам ждем действий.
BRENT.
И сегодня еще выходят запасы по нефти. Так-то что-то перестали реагировать на новости. И это не к добру. В любой момент могут опять начать их отыгрывать.
А пока нефть нацелилась на 93-95$ и к 105 — max по паттерну. И медленно к этой цели ползет.
Покупаем без фанатизма. )
И сегодня заряжаемся под ВИА «Рамштайн»
Всем хорошего дня!!!
Мира и профита!
Ваша Gella