8 декабря в 16:00 в прямом эфире встретимся с Романом Трубачевым, генеральным директором ООО «МСБ-Лизинг»

Темы эфира:
— Разбираем аналитику Эксперт РА за 9 мес 2023 года. Самое важное для инвестора
— Кто сейчас берет в лизинг? Какие перспективы продаж в условиях высокой ставки?
— Два слова о Краудлендинге: что происходит с инвесторами и эмитентами?

Пишите свои вопросы эмитенту в комментариях, и ждем всех в 16:00 по ссылке:
Подписаться на ТГ | Чат Инвесторов| YOUTUBE | VK | Сайт

Лучшие бумаги недели. Выпуск 644 – обновления для пятницы

В таблице 1 приведены 32 наиболее ликвидные акции нашего рынка, упорядоченные по убыванию доходности за неделю с 30.11.2023 по 07.12.2023. Первые 8 акций – это лучшие бумаги недели по состоянию на утро 08.12.2023.

                                                     Таблица 1.

Бумаги в таблице 1 выделены тремя цветами:

1. Красным  - были лучшими неделю назад, а сейчас нет.
2. Желтым  - были лучшими неделю назад и остались лучшими.
3. Зеленым — не были лучшими неделю назад, а сейчас стали.

Обратите внимание на таблицу 1: за прошедшую неделю смогли вырасти всего 5 бумаг. Это очень плохой сигнал, по моей статистике это означает то, что, скорее всего, и следующая неделя закроется падением. Соответственно, текущая рекомендация для тех, кто обновляет свой портфель по пятницам:

1. Если вы уже торговали по системе BWS, то оставить в портфеле ОФЗ 26227.
2. Если вы не торговали по этой системе, то купить ОФЗ ближнего срока погашения, например, ОФЗ 26227.
3. Не торговать до 15 декабря 2023.

                                                            Таблица 2.

На что стоит обратить внимание:

1. Бумаги покупайте в равных долях.
2. Не забывайте устанавливать стоп-лосс после каждой покупки.
3. Тэйк-профит ставить не надо, прибыль не ограничивается.
4. Как вы можете увидеть из таблицы 2, выход в ОФЗ на прошлой неделе себя полностью оправдал! Индекс упал почти на 3%, а мы даже смогли немного заработать. Очень хороший результат. Жаль, что еще одну неделю придется сидеть в ОФЗ-ках, но, судя по результатам таблицы 2, оно того стоит!  

Полное описание торговой системы приведено здесь: Торговая система BWS

Предыдущий выпуск можно посмотреть здесь: Выпуск 643 – обновления для пятницы

Берегите свои деньги! Торгуйте грамотно!

Проценты по депозитам, по данным ЦБ (регулятор берет в расчет среднюю максимальную ставку депозита в 10 крупнейших депозитам банков) стабильны. Все 3 декады ноября в районе 13,6% (вероятно, есть варианты получить больше, это именно средняя величина).

Ключевая ставка, напомним, 15%. К ней у депозитов дисконт. При ключевой ставке 7,5% депозиты давали премию. См. иллюстрацию.

Денежный рынок не уступает ключевой ставке даже на этом уровне. Правильнее использовать для него формулу сложного процента (полученный доход реинвестируется каждый день), а это при средней чистой ставке около 14,5% дает эффективные 15,5%. Вычитаем комиссионные, получаем примерно 15%.

Доллар не сдается и под давлением жесткой рублевой ДКП. И, получается, понижать КС 15 декабря – вариант, близкий к невероятному. Если ставка 15 декабря и вовсе будет повышена, денежный рынок станет еще доходнее, депозитный тоже, хотя в меньшей мере и в первую очередь для новых вкладов. Акции и облигации вновь проиграют.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.

Дивидендов головного мозга пост. Есть мнение, что некоторые инвесторы так до конца и не представляют, почему они любят дивиденды. Или представляют, но себя на личном острове, а на карту капает зарплата с дивидендных акций. Пассивный доход — это дивиденды и точка. Давайте разберёмся, чем же дивидендная стратегия так хороша.

Собрал целых 5 основных причин. Поехали!

1. Психология

Дивиденды — это деньги, а деньги любят все. Когда деньги приходят просто потому, что у тебя есть часть бизнеса, которым ты владеешь, вообще шикарно. Пассивный доход, на который можно жить, является целью многих инвесторов. Они считают, сколько денег от зарплаты инвестирует, при этом параллельно считают, какая у них дивидендная зарплата (да, всё так, но почему нет, если да). Естественно, в кризисы дивидендов может быть меньше, но что-то всё равно накапает (как минимум слёзы).

Психологически приятнее, когда активы приносят доход. Взять тех же бетонщиков, которые считают, что 4% от сдачи квартиры — отлично. Чем их квартира надёжнее, чем второй по размеру банк страны или крупнейшая газовая компания? Упс, ну да. Плохой пример;)

Но вообще, дивдоходность у российских акций довольно большая. Нередко двузначная. Вот можно посмотреть, какие эксперты ожидаю дивиденды в следующем году:

• 5 лучших дивидендных акций в 2024 году от аналитиков БКС
• Топ-10 дивидендных акций 2024 от аналитиков Газпромбанка
• Топ-7 дивидендных акций от аналитиков Sber SIB
• Топ-20 дивидендных акций от АТОН с дивдоходностью до 20%

Но дивиденды уменьшают стоимость компании, выплата — это же значит вытащить из бизнеса и положить деньги в карман за вычетом налогов. А ещё не факт, что дивидендный гэп закроется. В долгосрочной же перспективе у качественных компаний растут и дивиденды, и акции, что позволяет бороться с инфляцией и даже зарабатывать.

2. Это суть бизнеса

Зарабатывать деньги — суть любого бизнеса. Не очень логично, если владеешь микроскопической частью бизнеса, а микроскопическую часть дохода не получаешь, особенно если бизнес прибыльный. Но на самом деле это нормально. Развивающиеся компании направляют прибыль на своё развитие, и при качественном управлении компания будет расти, а вместе с ней будут расти и акции. Дивиденды же платят чаще состоявшиеся компании, которые достигли потолка в развитии (но не обязательно). Компании с госучастием регулярно платят дивиденды, ведь государству нужны деньги, российские инвесторы знают об этом. Я еженедельно мониторю дивиденды, подписывайтесь и не пропускайте.

3. Один из показателей справедливой стоимости акций

К примеру, зрелые компании с дивидендной историей можно оценить по DDM (модель дисконтирования дивидендов), хоть и с оговорками: модель предполагает постоянный темп роста дивидендов в течение длительного времени, а также неверно оценивает компании, которые платят дивиденды даже тогда, когда несут убытки.

По DDM, например, оценили стоимость акций Совкомбанка перед IPO.

Если компания не платит дивиденды, то, на мой взгляд, проще попасть на компанию, оценённую рынком неправильно. Компании роста зачастую таят в себе больше рисков для инвесторов. Если же у компании есть дивидендная политика, с определённой степенью вероятности дивиденды можно прогнозировать (не на 100%).

4. Реинвестирование дивидендов

Реинвестирование дивидендов в дивидендные акции увеличивает количество акций и потенциальную доходность, начинает работать сложный процент.

Это не совсем как облигации, конечно, где можно строить прогнозы более точно, но инструменты хоть и разные, но похожи тем, что инвестор получает выплаты. Я, например, считаю хорошей практикой покупку в портфель как корпоративных облигаций (вот тут хорошая подборка), так и корпоративных замещающих облигаций.

5. Исторически так сложилось

Но это не так. История дивидендных выплат в России не такая уж и богатая, правда уже считается, что рынок наш дивидендный. А хорошие дивиденды являются серьёзным фактором роста акций.

Вот бы ещё налог с дивидендов не нужно было платить, но мечтать не вредно=(

В итоге, дивиденды больше любят инвесторы, которые не торгуют (не умеют, не хотят — не так важно), которые хотят получать пассивный доход, которые в конце концов более консервативны в плане инвестиций и обладают определённым мышлением. В любом случае, каждому своё. Лично я выбираю дивидендные акции, облигации, фонды недвижимости — те активы, которые приносят доход, лишь малую часть финансов вкладывая в акции роста или крипту. Но по большому-то счёту не так важно, во что инвестируешь, если устраивают риски и доходность.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции, финансы и недвижимость.

Продолжаем наше реалити-шоу пассивного инвестирования в акции народного портфеля. Напомню, что я анализирую какую бы доходность показал народный портфель при пассивном инвестировании в него в равных долях, то есть если бы мы в начале месяца купили акции 10 компаний, а в конце месяца продали.

Итоги августа можно посмотреть тут (клац).

Итоги сентября - тут (клац).

Итоги октября отсутствуют по независящим от фондового рынка причинам, а значит посмотреть результаты при сжимающемся рынке будет вдвойне интереснее.

Расчет опять начнём с привилегированных акций Сбербанка. Цена на открытии 01.11.2023 (цена А) была 267,93 рублей, цена на вечер 30.11.2023 (цена Б) составляла 276,95 рублей. Изменение за месяц составило +3,4%.

Какая же динамика у остальных 9 бумаг?

Сбербанк-а: цена А – 268,35, цена Б – 277,50, динамика за месяц: +3,4%.

Газпром: цена А – 167,88, цена Б – 163,23, динамика за месяц: -2,8%.

Лукойл: цена А – 7 150,50, цена Б – 7 239, динамика за месяц: +1,2%.

Норникель: цена А – 17 552, цена Б – 16 736, динамика за месяц: -4,6%.

Сургутнефтегаз-п: цена А – 56,54, цена Б – 58,45, динамика за месяц: +3,4%.

Роснефть: цена А – 574,55, цена Б – 584,30, динамика за месяц: +1,7%.

Яндекс: цена А – 2 612, цена Б – 2 523,40, динамика за месяц: -3,4%.

НОВАТЭК: цена А – 1 661,0 цена Б – 1 493,6, динамика за месяц: -10,1%.

и Магнит: цена А – 5 818,0, цена Б – 6 354,0, динамика за месяц: +9,2%.

Какие можно сделать выводы?

1. В этом месяце народный портфель показал лучший итог последних периодов: 6 из 10 бумаг показали доходность.

2. Все любимчики толпы входят в индекс Московской биржи, который в ноябре снизился на

Куда вложить деньги? - подборки топовых облигаций
 Fri, 08 Dec 2023 07:40:45 +0300

Подготовили подборки облигаций на все случаи жизни: от «пересидеть падение рынка акций», до серьезных долгосрочных вложений. От самых надежных до самых доходных. Идеальный выбор где-то посередине.

Привет, на связи Кот.Финанс! Мы специализируемся на разборе компаний, ищем

Segezha Group: помощь от АФК Системы — это хорошо, но важнее ситуация в Китае.
 Thu, 07 Dec 2023 22:42:28 +0300

Письмо на деревню, дедушке: "Просю ТОП-20"
 Fri, 08 Dec 2023 08:21:03 +0300

Народный портфель Мосбиржи
Ноябрь 2023 года.

ТОП-10
1. Сбербанк, обычка — 30,1%,
2. Газпром — 15,5%,
3. ЛУКОЙЛ — 14,4%,
4. Сбербанк, привилег. — 7,3%,
5. Сургутнефтегаз, привилег. — 6,7%,
6. ГМК Норникель — 6,5%,
7. Роснефть — 5,9%,
8. Яндекс — 5,8%,
9. НОВАТЭК -3,8%,
10. Магнит — 3,8%.

PS

Мне очень интересен ТОП-20, а не ТОП-10.

Так как в портфеле больше 10 эмитентов.

Поэтому я написал на Мосбиржу, обратная связь: www.moex.com/ru/feedback.aspx

Текст следующий, кому удобно делать «копи-паст» и потом вносить свои изменения:

""""""""""""""""""
Добрый день.
Я — частный инвестор.
На Московской бирже с 2006 года.
В ежемесячных отчетах вы даете сводку по «Народному портфелю» ТОП-10, где показываете предпочтения россиян. 
Согласно статистики,  большинство долгосрочных инвесторов держат в портфеле 20-25 российских акций.
Поэтому таким как я важно иметь информацию о ТОП-20. 
Прошу вас рассмотреть возможность публиковать ТОП-20, вместо ТОП-10.
С уважением, Юмагулов Ильшат, Уфа
""""""""""""""""

Кому интересен ТОП-20, прошу поддержать мое начинание.

Спасибо! 
Желаю всем здоровья и удачных инвестиций!

 

Мать и дитя - топовая идея в секторе здравоохранения
 Fri, 08 Dec 2023 08:04:35 +0300

Группа компаний «Мать и дитя» — эксперт №1 в частных медицинских услугах для всей семьи. Это вы увидите, если зайдете на сайт эмитента. Давайте разберемся, действительно ли компания в топе?

Частным инвесторам больше привычны разборы нефтяных компаний или банков, «заводов-пароходов» и проч. А с чем мы имеем дело здесь?

Компания объединяет 54 современных медицинских учреждений, в том числе 11 многопрофильных госпиталей и 43 амбулаторные клиники, работающих в 28 городах России. И это не только акушерство, что логично предположить из названия: компания предлагает пациентам широкий спектр медицинских услуг, в том числе по таким востребованным направлениям как кардиология, онкология, травматология, женское здоровье, акушерство и педиатрия, стоматология, урология и другие.

Достаточно прелюдии. Давайте взглянем, какой рейтинг у эмитента получился, когда мы проанализировали его финансовую отчетность по модели eyestock.

118% рейтинг означает, что компания "перформит" лучше, чем «идеальная» компания для инвестирования, описанная нами по 10 индикаторам.

Выручка компании за 12 месяцев превышает 25 млрд рублей.

26% доля остается у компании в качестве чистой прибыли. При этом качество прибыли стабильно выше 100% — это означает, что вся начисленная в отчете прибыль (и даже больше) подтверждается денежными потоками от операционной деятельности. На секундочку, показатели на уровне Google. Но все, кроме выручки, конечно )

Долги.

Несмотря на покупки других бизнесов и открытия новых клиник долги компании снизились в 10 раз за 3 года: с 6 млрд рублей до 600 млн. За этот же период собственный капитал почти удвоился — идеальная картинка для долгосрочного инвестора.

Долг / капитал = 0,01. Вот бы всегда видеть такую картинку )

Текущие активы так же перекрывают обязательства с запасом. Коэффициент текущей ликвидности больше 1,5.

Рентабельность.

Куда же без ROE? Он равен 29%. Если огрубить, то менеджмент обгоняет ставку депозита более, чем в два раза (13,6%, по данным ЦБ РФ).

Рентабельность активов тоже очень высокая — 20%. А инвестированный капитал «возвращает» акционерам 55% вложенных средств за год!

Устойчивость.

Темпы роста прибыли текущие грандиозны — более 200%. Но не давайте себя обмануть — это эффект низкой базы первого полугодия прошлого года. В любом случае средний темп роста за 2/5 лет довольно высокие — более 45%, но и слабо прогнозируемые — разброс слишком велик. Отсюда и вывод, что устойчивость развития компании — самый слабый элемент из всех оцениваемых.

Стоимость.

Рынок исторически оценивает компанию достаточно скромно. Скорее всего это как раз связано с невысокой устойчивостью роста.

P/E на уровне 8, и это — среднее значение для оценки бизнеса рынком.

P/FCFE (капитализация по отношению к свободному денежному потоку) — меньше 5.

Обратите внимание, как вела себя цена в последние месяцы.

950 рублей за акцию — это исторически максимальная оценка компании ( там P/E=10.5). Именно от этого уровня цена начала свое планомерное снижение к уровню 688 рублей за акцию. А это средняя оценка компании (здесь P/E = 7.5). Именно здесь мы формируем инвестиционную позицию по бумаге. 

А еще есть уровень 600 рублей за акцию, где P/E будет 6,5 и это — минимальная оценка рынком. Вполне себе уровень для самых консервативных инвесторов.

На этом все, берегите себя и свои деньги.

Больше идей в нашем Телеграм-канале 

Больше аналитики на нашем сайте Eyestock

*не является ИИР
*данная акция есть в Портфеле автора

Индекс МБ сегодня
 Fri, 08 Dec 2023 07:44:35 +0300
1. Опен был расчетный на 3050-60. По плану удержания и тест 3090-3100

2. Жду сегодня заход в область 3090-3100. Не пройдем сходим еще раз вниз

3. Вчера добирал ГП у 158. На выстреле добавку пока сдал. 

4. Неплохо показал себя и ВТБ от 022. 

5. Потестим ли мы 3000-2960? Возможно. Но на отсечках луки и пр. Цель на следующий год 3680.

6. А пока восстанавливаю акции, сокращенные выше. Например вчера вернул систему слитую у 18.

7. В целом у мишек остаетеся все меньше и меньше времени. Часики тикают

8. Много событий на середине декабря — выступление ВВП, ставка ЦБ и заседание ГП.

9. Сегодня смотрю за 3090-3110. Лонги взятые на 3050-60 спек пока сдам.

10. Если нравится аналитика — подписываемся, ставим лайк, живем, зарабатываем



Удачи


t.me/ATOR_INVEST

Ставка ЦБ готова пересечь грань добра и зла
 Thu, 07 Dec 2023 11:49:36 +0300
Я хоть и не макроэкономический чел, но по внутренним ощущениям, если цб сделает ставку 17% (а сейчас многие уже настраиваются на это), то это уже за гранью добра и зла.

Инфляцию это не остановит, а где-то даже подогреет потому что бизнес будет вынужден повышать цены чтобы отбивать стоимость фондирования (если у вас на складе лежат остатки а оборотный капитал дорожает, вам придется все время повышать цены чтобы маржа не ушла под пол).

В то же время ставка цб 17% очевидно убьет немало малого бизнеса и слабейших заёмщиков.

Так что мне кажется что выше 15% это уже та грань, за которой вред начинает расти по экспоненте, а польза не то что растет, она убывает.заёмщиков.

И еще пример: продавцы например домов/квартир смотрят на ставку и считая упущенную выгоду повышают цену недвижки с оглядкой на норму альтернативной доходности. Другое дело что это приводит к падению спроса и снижению числа сделок, вот и получается по факту стагфляция

Экспертное мнение о ПАО "Инарктика"
 Thu, 07 Dec 2023 11:05:02 +0300

Экспертное мнение

ПАО «Инарктика» — компания среднего инвестиционного риска. Финансовое состояние и финансовая устойчивость удовлетворительные. Динамика финансового состояния переменная, выше порога надёжности. Динамика чистой прибыли относительно стабильная, с перспективой роста. Нестабильность чистой прибыли и финансового состояния связано с тем, что контора отчасти финансовая. Около половины всего капитала находится в долгосрочных финансовых вложениях. Вторая половина в дебиторской задолженности и в прочих оборотных активах (каких?) Контора незакредитованная и неликвидная. Ликвидность нулевая. Это значит, что в конторе денег нет. Небольшие долги по краткосрочным и долгосрочным обязательствам погашаются за счёт дебиторской задолженности. То есть контора сильно зависима от внешних факторов. Глядя на графики, складывается впечатление, что контора упёрлась в финансовый потолок. И если это так, то ближайшие год-два контора будет падать. Инвестировать в компанию следует с осторожностью, объёмом 2-3% от портфеля и ежеквартальным просмотром финансовой отчётности компании. Особое внимание следует уделить изучению отчётности по итогам 3 квартала 2023 года, так как в марте у конторы намечается погашение, конторе пора начинать доить дочек, иначе удачи не видать всем.

• Дашборд ПАО «Инарктика»

• Прогноз по акциям ПАО «Инарктика»

Цель она есть. Короли запила(II): S&P500.
 Thu, 07 Dec 2023 11:02:03 +0300
                                Нет более глупой ошибки,
                                чем пытаться перепрыгнуть
                                пропасть в два прыжка.©

Всем привет и трям!
Ну что ж, продолжим с вами смотреть с высоты птичьего полета прошедшего года на графики. 
Запил в S&P500 он конечно относителен… с его ценой шага, но целый год, а точнее два года, он определил диапазон с хаями/лоями, забившись в диапазоне. Да-да, именно уже два года индес перестал тупо расти. Да и падать особенно не торопиться, нащупав дно на 3550,00. Но и хаи января 2022 года на 4800,00 так и не взяты. 
Тактика «купил и забыл» уже не работает… эх, какое ж было золотое времечко (смайлик с короной))).
Чему нас это учит? Да-да, надо постоянно перестраиваться за рынком. Нажать кнопку и получить результат не всегда оправдано.
Как грят умные люди «сначала подумай, а потом говори...». Так и здесь — надо подумать, а потом уже жать кнопочку «бобло».

На сегодня большая вероятность, что к концу года S&P500 обновит хаи 22 года. Но есть поддержка на 4150,00, которая может и притормозить взлет к вершинам. 
Это всё на недельках (W1). 

и для поднятия настроения песенка на сегодня. Завтра уже расслабиться не получиться — ждем нон-фармы. Последние в этом году. ;)

Разница в мышлении: почему я не спешу покупать на обвале
 Thu, 07 Dec 2023 10:57:43 +0300
Как думает рядовой человек?

Акции сегодня упали на 5%, значит когда они вырастут обратно, прибыль составит +5%.
Надо брать

Как выросли мои доходы за 5 лет!
 Thu, 07 Dec 2023 10:28:13 +0300

Конец года близок и можно начинать подводить промежуточные итоги.
Для меня 2023 год в плане заработка был успешен. Так же, я решил посмотреть, как росли мои доходы с 2018 года и скажу заранее, тенденция меня радует.
Помимо этого, в данной статье затронем тему зависимости величины дохода и возраста и ответим на вопрос:
«В каком возрасте человек, согласно статистике, имеет наибольший доход?».

Мои доходы

Для анализа своих годовых доходов я взял данные из ЛК налоговой.

  

 

2023 год еще не закончился, поэтому, данные с 2018 по 2022.

Мой доход по итогам 2018 года составил около 581 000 рублей, мне на тот момент было 31 год.

Это не много, к примеру, цена новой Лады Весты в апреле 2018 года (у меня ДР в апреле) стоила больше моего годового дохода — около 650 000 рублей:

  

 

На конец 2022 года доход вырос в 2,4 раза и составил уже 1 395 000 рублей. Т.е. уже на годовой доход я мог спокойно купить Весту, она стоила в 2022 году около 850 000 рублей.

На сегодня новая Лада Веста в минимальной комплектации по рекомендованной цене с завода стоит 1 239 000 рублей. Так что, я все еще могу позволить на свой годовой доход купить новый авто и даже два, если выбирать Гранту (новая стоит по рекомендованной цене 699 000 рублей).
Кстати, считаю, что не стоит покупать авто дороже, чем заработок за год. Экономически, это не целесообразно, особенно, если машина берется в кредит. А фактически, ничего кроме дешевых понтов покупка Весты, тогда как у человека годового дохода хватает только на гранту, не принесет.

Как мне удалось увеличить доходы в 2.4 раза за 5 лет?

Я бы списал все на карьерный рост. За 5 последних лет на своей работе я продвинулся по служебной лестницы и попутно создал себе пару официальных источников дохода.
Кстати, в этих данных приведены только мои, скажем так, легальные, задекларированные доходы:)

В каком возрасте мы будем иметь больше всего денег (согласно статистике)?

Для примера я возьму рост доходов граждан США (актуальных данных по нашим, российским гражданам не нашёл, но важно не гражданство, а сам факт сравнения роста дохода с увеличением возраста)

  

 

Согласно исследованиям, в возрасте около 65 лет человек достигает максимального уровня своего годового дохода. Причем, заметно, что с 35 лет, доход каждые 10 лет увеличивается примерно в двое.

Заключение

Данные графики дают надежду, что с возрастом мы будем больше зарабатывать и увеличивать своё благосостояние.

Но, важно помнить, что это всего лишь ориентиры. Наше финансовое положение полностью зависит не от нашего возраста, а от нас самих. Не упускайте из виду это, анализируя приведенные выше цифры.

В любом случае, я продолжаю двигаться к своим финансовым целям. Уже завтра получаю на работе очередную зарплату и инвестирую её в акции.

МОЙ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ 

Друзья, спасибо за внимание к моим статьям! Жду ваших комментариев.

Как открылись и шок прогнозы от Совкомбанка

⌛️ До конца конкурса «Лучший частный инвестор — 2023» остается меньше месяца
 Thu, 07 Dec 2023 10:26:26 +0300

У вас еще есть возможность поучаствовать и побороться за главный приз — 1 млн рублей! 

Среди активных инвесторов каждые две недели мы разыгрываем 40 призов по 20 900 рублей. Один человек получит 300 тыс. рублей (после вычета налога).

Ставки растут, и стратегии участников становятся всё более агрессивными, а доходность лидеров уже достигает 1072%.

Напоминаем, что 7 декабря последний день регистрации, а сам конкурс завершается 21 декабря.

Переходите по ссылке и регистрируйтесь, пока есть время

ТОП-10 дивидендных акций от аналитиков БКС на ближайшие 12 месяцев⁠⁠
 Thu, 07 Dec 2023 10:25:28 +0300

Дед Мороз в лице аналитиков от «БКС Мир инвестиций» насобирал мешок с дивидендными акциями, в течение следующих 12 месяцев доходность которого может составить 14,7% годовых. По словам аналитиков, данный набор акций не только может обеспечить поток пассивного дохода, но и обогнать рынок. Рассмотрим 5 компаний из этого списка и быстро пробежимся по остальным, которые по мнению БКС могут выплатить выше 10% годовых.

Сургутнефтегаз

• Дивиденд 11 руб
• Дивидендная доходность 18,6%
• Кот Шредингера aka Сургутнефтегаз-п, дивиденды зависят от, если бы кто-то знал, ходят легенды, что от курса доллара на конец календарного года. Компания вроде зарабатывает, курс доллара приемлемый, посмотрим, что из этого получится.

Лукойл

• Дивиденд 1 040 руб
• Дивидендная доходность 14,4%
• Данная компания в представлении не нуждается, машина по зарабатыванию денег, Сбербанк в мире нефти.

Татнефть-ао

• Дивиденд 90 руб
• Дивидендная доходность 14,2%
• В пятерку лидеров залетела Татнефть, вытеснив Сбербанк, после того как объявила дивиденды за 3 квартал 2023 года в размере 35 рублей на акцию. А вообще, татары не только хорошо пекут учпочмаки, но и одаривают инвестора щедрыми дивидендами.

МТС

• Дивиденд 36 руб
• Дивидендная доходность 13,2%
• МТС – дойная корова, когда уже там вымя отсохнет, непонятно.

Транснефть-ап

• Дивиденд 18 900 руб
• Дивидендная доходность 13,0%
• Доступность акций для покупки рядовым инвестором не айс, весной должен произойти сплит, тогда и можно будет присматриваться к данной компании.

Вот такая получилась дивидендная корзина у БКС, которая обещает обогнать рынок. В преддверии закручивания гаек от ЦБ и очень вероятного дальнейшего повышения ключевой ставки, в краткосрочной перспективе, облигации могут оказаться прибыльнее акций, но как показывает практика, на долгосроке акции имеют преимущество перед облигациями за счет неограниченного роста как стоимости самих бумаг, так и увеличения дивидендов. Об этом подробно писал тут.

Так же аналитики выделили несколько компаний с дивидендной доходностью от 10 до 13% годовых на ближайшие 12 месяцев.

Полюс

• Дивиденд 1 176 руб
• Дивидендная доходность 10,4%

Сбербанк

• Дивиденд 34 руб
• Дивидендная доходность 12,0%

ФосАгро

• Дивиденд 825 руб
• Дивидендная доходность 12,1%

Роснефть

• Дивиденд 72 руб
• Дивидендная доходность 12,3%
• У Роснефти недавно вышел отчет за 3 квартал 2023 года по МСФО.

Газпром нефть

• Дивиденд 107 руб
• Дивидендная доходность 12,6%

Совкомфлот

• Дивиденд 17 руб
• Дивидендная доходность 13,0%.

Делитесь мнением, дорогие инвесторы, все ли компании есть в вашем портфеле и кого бы стоило сюда добавить.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про дивиденды, инвестиции и финансы.

Нефть снова на минимумах года. Последствия для рынков.
 Thu, 07 Dec 2023 10:02:32 +0300

Несмотря на недавнее новое сокращение добычи ОПЕК+ и позитивный фон на рынках в нефти продолжается обвальное падение. -11% только за последнюю неделю.

Сила сработавшего медвежьего сигнала, о котором мы писали в начале октября, стала сюрпризом и для нас. Мало что предвещало такое движение.

Два основных вопроса, что будет дальше с ценами и как это повлияет на российский рынок?

В начале ноября мы обращали внимание, что $70 за баррель WTI является уровнем поддержки по мнению самих участников отрасли. Цены на дальние форвардные контракты неохотно падают ниже, что отражает уменьшающийся интерес нефтепроизводителей хеджировать на таких уровнях будущую добычу.
Кстати, в ноябре уровень $70 сработал в качестве поддержки.

То же самое мы наблюдаем и сейчас. С одной стороны сезонно низкий спрос и ожидания рецессии толкают спотовые котировки нефти вниз. С другой стороны накопленная инфляция и вероятное смягчение политики центробанков в 2024 году — фактор долгосрочной поддержки.

Нефтяные фьючерсы снова указывают на стабилизацию цен в районе $70.

Думаю, что если падение нефти ниже текущих уровней и произойдет, оно не будет долгосрочным, максимум, до лета 2024. Сильную просадку (ниже $60 за баррель WTI/ $65 Brent) можно использовать для покупки нефтяных активов.

Последствия для российского рынка
Учитывая параметры бюджета 2024, рубль может довольно сильно поболтать. Слабый рубль нужен, чтобы скомпенсировать падающий приток нефтедолларов. Текущее ослабление может продолжаться вплоть до USD/RUB = 100, а при дальнейшем падении нефти привести к новому минимуму курса национальной валюты.

Для акций нефтегазового сектора нефть ниже $60 тоже не подарок. Последнюю неделю наблюдается картина, что котировки акций падают вопреки ослабляющемуся рублю. Этот тренд может продолжиться.

Но с учетом долгосрочных перспектив, текущая коррекция может создать интересные возможности для покупок. Мы считаем, что рост индекса ММВБ может возобновиться уже в январе.


t.me/warwisdom/702 

Софтлайн - результаты SPO
 Thu, 07 Dec 2023 09:36:24 +0300

Почему упал Сбер
 Thu, 07 Dec 2023 09:43:20 +0300
Вчера ПАО «Сбербанк» провело День инвестора.

Событие, которого многие ждали. Сбер представил на нем новую улучшенную Дивидендную политику.

Сама Политика, поменялась незначительно, всё те же 50% от чистой прибыли, и вроде бы всё гладко, но почему-то Сбер весь день постепенно сползал вниз, а в конце дня полетел камнем.

Многие это пытались объяснить фиксацией прибыли игроков после затяжного роста с целью перезайти пониже и прочими вроде бы очевидными вещами. Но есть нюанс!...

Нюанс этот уже ближе к завершению события в голос озвучил руководитель блока «Финансы» банка Тарас Скворцов — В новой дивполитике «Сбера» изменился триггер для выплаты дивидендов — Дивиденды будут платить в предполагаемом размере (50%) при коэффициенте достаточности базового капитала H20.0 не ниже 13,3% — www.finam.ru/publications/item/v-novoy-divpolitike-sbera-izmenilsya-trigger-dlya-vyplaty-dividendov-20231206-1411/

Этот показатель ранее Сбер нигде не публиковал.

Но по итогу работы за 7 месяцев 2023 (в отчете в августе) показатель Н1.0 составил 13,4%, снизившись за последний месяц на -0,2%, а с начала года на -1,4%. — www.sberbank.com/ru/investor-relations/groupresults/july_2023 — очень близко к указанной цифре 13,3% по Н20.0 и темпы снижения тоже не малые.
=========

Что за такой таинственный переход на новый триггер? В чем была необходимость переходить на него?

Ответы на эти вопросы нам может и не суждено узнать. Но инвестиционное сообщество, очевидно, восприняло этот переход, как замаскированное послание о том, что дивиденды могут быть и уменьшены. А незадолго до Дня инвестора и сам Герман Оскарович высказывался о том, что долгосрочная устойчивость банка для Наблюдательного совета — превалирующая тема — www.interfax.ru/business/929435
============

В итоге на Дне инвестора… Эммм!.. Сбер всем показал то самое дно инвестора…

Что шортят и покупают с плечом клиенты БКС. Акции НМТП заняли место Polymetal в топе
 Wed, 06 Dec 2023 17:24:51 +0300

Что шортят и покупают с плечом клиенты БКС

В последнем обзоре рубрики мы отмечали, каким бумагам отдавали предпочтение клиенты БКС Мир инвестиций. Разбираемся, какие изменения произошли к началу декабря — в период, когда российский рынок показал небольшое снижение, а курс пары USD/RUB по большей части консолидировался чуть ниже 90.

Из топ-6 фаворитов трейдеров вышли бумаги Polymetal. Причем соотношение маржинальных лонгов и шортов резко ухудшилось — с 98% к 2% до 40% к 60%. Такая динамика стала следствием намерений компании провести новый обмен акций, которые заморозили в результате санкций, введенных ЕС против НРД, на новые, выпущенные на бирже МФЦА. Котировки Polymetal на этих новостях сильно падали, но большая часть снижения была быстро выкуплена.

Неожиданным участником топа стали акции НМТП. По всей видимости, бумага заинтересовала инвесторов на фоне снижения котировок. От максимумов августа цена упала более чем на 40%.

В остальном список прежний: «префы» Татнефти, Сбера, Транснефти, Газпром и HeadHunter. Акции последней, к слову, уже на текущей неделе заметно просели, что, вероятно, в некоторой степени спровоцировано и сокращением маржинальных позиций.

В списке претендентов на снижение остаются акции девелоперов ЛСР и Самолета, а также ритейлера М.Видео и энергетической ОГК-2. В стан потенциальных аутсайдеров вернулись акции РусГидро, которые довольно часто попадают в этот список.

Новичками здесь стали акции СПБ Биржи, что очевидно было вызвано слухами о банкротстве, которые были оперативно опровергнуты. Тем не менее на начало месяца отношение маржинальных лонгов и шортов в бумаге было 16% к 84%.

Соглашаться с такой позицией по данным бумагам или нет — решать только вам. Зато это хорошая пища для размышлений в дополнение к аналитике БКС. Кто вы — бык или медведь? Решайте и присоединяйтесь.

Бесплатный шорт на три месяца

Если вы совершите сделку шорт с 18 сентября по 17 декабря 2023 г., то три месяца после этого сможете открывать короткие позиции без платы за перенос. Максимальная сумма сделок в рамках акции — 10 млн руб. Шортить можно российские и квазироссийские ценные бумаги на Мосбирже. Акция действует для новых клиентов БКС, клиентов с активами менее 1 тыс. руб., а также тех, кто не совершал сделок переноса маржинальных позиций в период с 1 февраля по 18 сентября 2023 г.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Трейдинг для профессионалов. Торговля на Мосбирже и Binance в прямом эфире
 Thu, 07 Dec 2023 09:32:19 +0300

В четверг мы ведем трансляции, посвященные профессиональному трейдингу на Московской бирже. Обсуждаем сложные темы, активно торгуем рынок и разбираем крупные сделки. В эфир выходят преподаватели Школы Трейдинга, каждый из которых может разобрать систему своей торговли и дать зрителям больше пользы.

Команда опытных трейдеров Live Investing обучает трейдингу с нуля. Присоединяйтесь к эфиру, задавайте вопросы преподавателям и торгуйте вместе с нами.

09:30 — 10:00 — Обзор рынка, брифинг от Ивана Кондратенко
10:00 — 11:30 — Разбор крупных сделок, активная торговля на Мосбирже и на крипте, сложные темы
11:30 — 12:00 — Торговля на криптобирже Binance. Аналитика и разбор сделок.

Go Invest: https://clck.ru/33nS8n

Go Invest — это высокотехнологичный брокер нового поколения. Для торговли и аналитики трейдерам бесплатно доступны два торговых терминала: веб-версия (https://clck.ru/34GtzW ) и десктоп-версия (https://clck.ru/34Gu4J). Все возможности Trading View и даже больше.

— Индивидуальная настройка терминала
— Доступ ко всем биржевым инструментам
— Удобная аналитика доходности
— Теханализ на высочайшем уровне
— Объемный анализ
— Идеи и подборки от аналитиков Go Invest Веб-терминал

Go Invest: профессиональный терминал для трейдинга с гибкими настройками, работающий в любом месте, где есть ноутбук.

Десктоп-терминал Go Invest PRO: профессиональное рабочее пространство с гибкой настройкой интерфейса, оптимизированное для двух и более мониторов.

Реклама. Брокер Go Invest 18+. https://goinvest.ru ООО «Го Инвест», ИНН 9725079692, erid: LjN8KWv7G

Закрытый Телеграм-канал для трейдеров — https://schoollive.ru/liveonline/ — это:
1. Обучение трейдингу с 7 до 23 часов по Мск каждый будний день
2. Торговля в прямом эфире на реальном рынке
3. Открытый текстовый и видео чаты трейдеров
4. Настройки стакана и рекомендации по торговле
5. Сигналы по сделкам от трейдеров, которые реально совершают их, а не просто дают советы

Подключайтесь и станьте частью крутой команды!

Можно ли обучиться и стать трейдером с нуля? Можно! Смотрите наши прямые эфиры и записывайтесь на обучение в Школу Трейдинга — https://schoollive.ru/obuchenie В Школе Трейдинга преподают профессиональные трейдеры с большим опытом торговли. Выберите курс, который подходит вам, и записывайтесь на ближайший поток обучения. А если у вас остались вопросы по обучению, напишите в техподдержку в Телеграм https://t.me/proplive

Не забывайте, что вы легко можете стать трейдером компании Live Investing и получить капитал в управление. Для этого оставьте заявку на сайте www.proplive.ru и дождитесь звонка от нашей техподдержки.

Добро пожаловать в дружную команду трейдеров Live Investing!

Наши ресурсы:
Обучение трейдеров — https://schoollive.ru/obuchenie
Группа ВКонтакте https://vk.com/live_investing_group
Группа Одноклассники https://ok.ru/liveinvesting
Аккаунт в Instagram @live_investing
Блог в Дзен https://dzen.ru/live_investing
Блог на SmartLab https://smart-lab.ru/my/liveinvesting...

​​Башнефть - считаем дивиденды
 Thu, 07 Dec 2023 09:18:21 +0300

В нефтегазовом секторе происходит много интересных событий. Страны ОПЕК+ объявили о планах сократить объем добычи нефти в начале следующего года, при этом нефтяные котировки спикировали вниз. Как это ситуация отразится на дивидендах Башнефти? Давайте разбираться.

Вначале пробежимся по отчету компании за 9 месяцев 2023 года. Итак, выручка составила 727,8 млрд рублей, а чистая прибыль 151,8 млрд рублей. Компания не стала раскрывать подробных результатов и не представила данных за прошлый год. Важно отметить, что в 3 кв. чистая прибыль составила 75,3 млрд рублей, то есть практически столько же, сколько за первое полугодие. 

Результаты 4 кв. могут быть хуже по двум причинам. Во-первых, власти в конце сентября ограничили экспорт дизельного топлива для стабилизации цен на внутреннем рынке. В середине ноября ограничения сняли, поскольку цены пошли вниз, а у переработчиков наблюдалось затоваривание нефтехранилищ. У Башнефти значительный объем выручки приходится на реализацию нефтепродуктов, поэтому для нее чувствительны любые запреты. Во-вторых, стоимость нефти сорта Urals в начале декабря упала к $60 за баррель. Девальвация рубля сглаживает эффект падения нефтяных цен, однако в пересчете на рубли средняя квартальная цена сейчас ниже, чем в 3 кв. 

В конце ноября страны ОПЕК+ заявили о новых сокращениях добычи нефти в 1 кв. будущего года, однако нефтяные цены с тех пор спикировали вниз на 10%, поскольку на рынке возникли опасения относительно раскола в ОПЕК+. Ангола отказалась сокращать добычу и заявила о планах нарастить производство углеводородов. Финансовые СМИ сразу же подхватили эту новость, что спровоцировало распродажи на товарных биржах. Согласно последнему отчету CFTC, хедж-фонды 9 недель подряд агрессивно шортят нефтяные фьючерсы, что подливает масла в огонь.

По дивидендной политике Башнефть платит не менее 25% от чистой прибыли в качестве дивидендов. Следовательно, за 9 месяцев 2023 года компания заработала 222 рубля на акцию. Четвертый квартал может принести в копилку еще порядка 70 рублей, и в этом случае по итогам года дивиденды могут составить 292 рубля, что ориентирует нас на 17% доходности на префы. 

Башнефть может быть интересна для инвестиций, но важно помнить о рисках корпоративного управления, поскольку Роснефть всегда может внести какие-либо коррективы.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией 

Мои портфели, сделки и уникальная аналитика — в Telegram 

Параметры и сроки сделки.
 Thu, 07 Dec 2023 09:08:54 +0300

Объявляем официально: Советом директоров ПАО «МГКЛ» установлен ценовой диапазон на уровне 3,1–3,5 рублей за одну обыкновенную акцию. Уже сегодня, 7 декабря, начинаем сбор заявок!

Ещё немного важных данных:

Тикер — MGKL
В рамках IPO инвесторам будут предложены акции дополнительной эмиссии ценных бумаг. Общий объём размещения предположительно составит до 322 580 000 акций.
Ожидается, что по результатам IPO доля акций группы в свободном обращении (free-float) может составить до 36 %.
Итоговая цена размещения будет определена по результатам сбора заявок, который завершится 13 декабря 2023 года.
Компания и её аффилированные лица (с исключениями, описанными в полном тексте документа), а также основные акционеры, владеющие в настоящее время в совокупности более 84% обыкновенных акций, принимают на себя стандартные обязательства по лок-апу в 180 дней по его завершении.

Инвесторы, участвовавшие в IPO, получат право через 6 месяцев после даты завершения сделки дополнительно приобрести по цене IPO акции компании в количестве до 20% от количества акций компании, приобретённых ими в рамках IPO.

Привлечённые в ходе IPO средства будут в полном объеме направлены в капитал компании для реализации стратегии развития:

✓ продолжим цифровизацию всех направлений нашей деятельности, включая их бесшовную интеграцию для снижения операционных затрат, повышения эффективности взаимодействия и оптимизации управления;
✓ продолжим экспансию в Московском регионе — планируем увеличить розничную сеть до 150 отделений к 2025 году с потенциалом роста нашей доли рынка в регионе до 40 % к 2027 году;
✓ будем развивать направление ресейла за счет собственной розничной сети, логистических и технологических решений крупных платформ, где мы уже присутствуем и куда мы будем выходить, что позволит нам к 2027 году увеличить долю на рынке ресейла до 3% -5%; емкость рынка ресейла к 2027 году вырастет в 3 раза до 3 трлн рублей;
✓ продолжим развитие оптового направления трейдинга драгоценных металлов, что даст нам возможность существенно нарастить обороты с одновременным эффективным управлением временно свободной ликвидностью.

Читайте все детали на нашем сайте.

Какие из дочек Россетей - подарок для стоимостного инвестора?
 Thu, 07 Dec 2023 08:45:51 +0300

     За прошедший год (после индексации тарифа и отмены техприсоединения за символическую плату) сетевые компании прибавили в финансовых результатах. Сейчас котировки дочек Россетей прилично скорретировались после бурного летнего ралли, и настало время разобрать — кто наиболее интересен среди представителей отрасли.
Для начала я исключил из обзора холдинг — ПАО Россети, т.к. дивидендов в нем не ожидается еще несколько лет, и это вряд ли импонирует привыкшим к высокой дивдоходности участникам рынка. Также не рассматривал префы Ленэнерго — в них присутствует специфический риск, и бумаги Россети Северного кавказа — как хронически убыточные (и хронически бездивидендные). Итого для обзора осталось 10 бумаг: ниже представлены их мультипликаторы — P/E, EV/EBITDA и NetDebt/EBITDA. Дисклеймер: бумаги отсортированы по инвестиционной привлекательности (на мой субъективный взгляд, конечно же).

Явно в выборке как дешевые (по совокупности параметров) выделяются верхние 4 бумаги: низкие мультипликаторы стоимости и низкий долг. Посмотрел, как выросла выручка этих компаний (отношение выручки за последние 12 месяцев к значению 2018 года):

     Сразу видно, как неравномерно развиваются регионы: в Москве и поблизости выручка сетевых компаний выросла приблизительно в 2 раза сильнее, чем в поволжье и на Урале. Дополнительный бонус получают Рсети МР и Рсети ЦП.
     Теперь посмотрим динамику котировок бумаг сектора за год:

Рсети МР и Рсети ЦП вновь получают бонус стоимостного инвестора — они выросли за год на 34% и 40% соответственно, против 109% и 113% роста Рсети Волги и Рсети Урала. В сильно выросших бумагах сетей Урала и Волги может оказаться больше желающих зафиксировать кратную прибыль, чем в более стабильных сетях Московского региона (бывший МОЭСК) и сетях Центра и приволжья. Бумаги Рсети МР и Рсети ЦП в какой-то степени «отстали» от прочих бумаг стремительно подорожавшего сетевого сектора, и это при том, что темпы роста бизнеса у них лучшие. Таким образом, явно можно выделить двух недооцененных лидеров. Как выбрать кого-то из них? Посмотрим на графики:

Это Рсети МР. Торгуются по уровням: либо от текущей цены развернется в рост, либо от 1,15 (потенциал снижения 9%).

Это Рсети ЦП. Выглядят уже не так определенно. До уровней 0,24 и 0,21 — потенциал снижения 22% и 32% соответственно. Не факт конечно, что допадает туда, т.к. мультипликаторы дешевые, но технически бумага выглядит слабее Рсети МР. Хотя, глядя на график, например Рсети Урала (тоже по мультипликаторам недорогая бумага) покупать хочется еще меньше))) Похожим образом выглядят графики остальных сильно выросших сетей.

Ожидания по дивидендам: в Рсети МР — при среднем Pay Out за 5 прошлых лет в 43%, можно ожидать дивидендную доходность 17-19% к текущей цене. В Рсети ЦП — при среднем Pay Out за 5 прошлых лет в 36%, можно ожидать аналогичные 16-18% к текущей цене. Вот они — подарки для стоимостного инвестора!
Вывод: при сравнении значений мультипликаторов стоимости сетевых компаний, темпов роста их выручки, роста относительно бумаг сектора за год, а также технической картины, для меня наиболее интересны к покупке бумаги Рсети МР. Причем покупка привлекательна прямо от текущей цены, с сильным уровнем поддержки на 1,15. Бумаги Рсети ЦП выглядят также дешевыми, но в них вероятно снижение до 0,24 рублей за акцию. Можно поделить лимит на сетевые бумаги между этими двумя компаниями и брать частями от уровней. Дивиденды по обеим бумагам ожидаю привлекательными даже при текущим уровне % ставок.

На всякий случай напоминаю: данная заметка не является инвестиционной рекомендацией.
Вдохновляющих идей Вам, инвестиционных и не только!
Мой телеграм (вдруг будет интересно): t.me/+BIN1XFm7ixI4ZDJi
Благодарю за внимание!

 

Мосбиржа 5%. Предельное отклонение цен исполнения заявки
 Thu, 07 Dec 2023 01:42:16 +0300
Московская биржа вводит дополнительные меры по противодействию дестабилизации цен акций

Московская биржа совместно с Банком России и участниками рынка продолжает разработку и внедрение мер по противодействию дестабилизациям и высокой волатильности цен акций.

С 25 декабря 2023 года на рынке акций будет действовать механизм ограничения агрессивности лимитных заявок. С этой даты при исполнении лимитной заявки по акциям и паям будет установлено предельное отклонение цен исполнения заявки на уровне 5% от цены лучшей встречной заявки на момент подачи лимитной заявки.

Механизм ограничения агрессивности заявок на фондовом рынке впервые был введен 2 ноября 2020 года для рыночных заявок. Его цель — защита инвесторов от ошибок при подаче заявок на заключение сделок с инструментами фондового рынка, а также от возможных потерь при существенных изменениях цен. Механизм ограничения рыночных заявок показал высокую эффективность.
Подробнее на Московской бирже: www.moex.com/n65908?nt=0

www.moex.com/n65908?nt=0


Добавьте пожалуйста посту до 15 плюсов, чтобы он попал на первую страницу, если вам интересна эта тема.

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319