Fri, 25 Apr 2025 20:29:20 +0300
Пресс-конференция Эльвиры Набиуллиной по ставке
На заседании обсуждали сигнал, т.к.
разногласий по сохранению ставки в 21% не было.
Риски ЦБ видит в охлаждении мировой экономики из-за тарифных войн,
для России эти риски – в снижении цен на нефть и другое сырьё, структура экспорта – сырьевая.
Может потребоваться корректировка бюджетного правила, по мнению ЦБ.
Если цена отсечения по нефти будет снижена с текущих $60, то
это будет дополнительным дезинфляционным фактором.
Для достижения цели по инфляции в 4%, необходима жёсткая денежно – кредитная политика (ДКП) в течении длительного времени.
ЦБ РФ прогнозирует среднюю ключевую ставку (КС) в 25г. в диапазоне 19,5% — 21,5%
(напоминаю: на прошлом заседании прогноз был 20,0 -22,0%).
Вероятность повышения ставки снизилась по сравнению с предыдущим заседанием.
4% — цель по инфляции в 2026г.
Важнейшее в ответах на вопросы.
Более 50% вопросов были связаны с курсом рубля.
ЦБ не даёт прогнозы по курсу рубля.
ЦБ не таргетирует курс, а таргетирует инфляцию.
Экспортёры сейчас продают 90% валютной выручки, хотя нормативы ниже:
сейчас зачислять на счета необходимо не менее 40% валютной выручки.
Т.е. отмена обязательной продажи валютной выручки не значительно повлияет на валютный курс.
Без низкой инфляции, не возможен устойчивый экономический рост.
Инфляционные ожидания 13%, для снижения ожиданий необходима высокая КС.
Пик месячной инфляции прошли в 4 кв. 2024г.
Пик годовой инфляции, по прогнозу ЦБ, будет пройден в мае – июне.
Прогноз ВВП от ЦБ снижен по сравнению с прогнозом после предыдущего заседания (21 марта):
Рост ВВП в 2025г 1 – 2%.
Тарифные войны – фактор неопределённости.
Китай заявил, что разрабатывает меры стимулирования потребительского рынка.
В Китае – дефляция, поэтому такие меры для России в н/вр не подходят.
Рисковый сценарий: вероятность не высока.
ЦБ после предыдущего заседания (21 марта) понизил прогноз роста ВВП (1-2% в 2025г.) и прогноз по средней стоимости Urals с 65 до 60 долларов за баррель.
Если рост тарифов, торговые войны приведу к реализации рискового сценария (проинфляционный риск), то ЦБ повысил прогноз по инфляции и ужесточит ДКП.
Если в России будет высокая инфляция, если будет ухудшение внешних условий,
то и рубль будет слабеть.
По поводу изменения цели по инфляции 4%.
Цель 4% выше, чем цели по инфляции развитых стран (2-3%).
Если повышать цель по инфляции, то в России никогда не будет низких ставок.
Поэтому цель 4% сохраняется.
Низкая инфляция – обязательное условие устойчивого роста.
Высокая инфляция вредит и гражданам, и бизнесу.
В отличии от пресс-конференции 21 марта,
не было мега оптимистичных вопросов
про снижение ставки и смягчение ДКП
из — за скорого окончания СВО и достижения мира.
Fri, 25 Apr 2025 12:04:36 +0300
Вчера удалось побывать на дне инвестора компании Промомед. Решил поделиться впечатлениями – кому интересна фарма и биотех, будет достаточно важно услышать итоги года.
Начнем с главного: компания – уже не новичок на рынке. IPO в 2024 году пройдено, а сейчас бизнес активно формирует образ фарм-лидера в своем секторе. На дне инвестора топ-менеджмент отметил рост выручки более чем в 4 раза с 2019 по 2024 год. Такой рывок произошел за счет новых продуктов (в том числе препаратов против ковида в 2020 году) и R&D исследований, которые позволили достичь такого результата.
Коротко о результатах за 2024 год:
• Выручка увеличилась до 21,4 млрд руб, рост г/г составил 35% (это вдвое выше, чем в среднем по рынку фармы в целом)
• EBITDA составила 8,2 млрд руб, прирост составил 31% г/г.
• Маржа по EBITDA сохраняется на высоком уровне – 38%
• Чистый долг/EBITDA составил 2,1x на конец года против 2,6х на конец 2023 года.
• OCF в 2024 году стал положительным — R&D начали реализовывать хороший приток средств!
Но самое интересное – не прошлое, а будущее. Финансовый директор Тимофей Соловьев анонсировал, что выручка в первом квартале 2025 года выросла на 80%. На фоне умеренного роста по отрасли – очень сильный показатель.
Плюс прогноз на 2025 год тоже звучит уверенно:
• Выручка +75% (то есть около 37–38 млрд руб. за 2025)
• Маржинальность по EBITDA планируется выше 40%
• Маржу по чистой прибыли планируют удерживать более чем 20%
• Чистый долг/EBITDA планируют держать ниже 2,5x, что является хорошим показателем.
Ключевые драйверы – инновационные препараты, быстрый вывод на рынок, и повышение операционной эффективности.
Особенно зацепила часть про R&D, где был представлен концепт “Медицины будущего”. Звучит грандиозно, но содержание было по делу, вот детали по препаратам:
• Велгия – препарат на основе семаглутида. Отечественная альтернатива зарубежным производителям, он снижает вес, а также сердечные риски. Запущен раньше графика и уже приносит выручку. Важно то, что компания уже смогла заработать на нем порядка 1 млрд. рублей к концу 2024 года.
• Тирзетта – первый российский препарат на основе тирзепатида для борьбы с лишним весом (аналог зарубежного Mounjaro). Уникальность – альтернатива инсулину, который помогает при диабете второго типа. Тоже запущен досрочно.
Также в со временем будет введен еще продукт – препарат с многофакторным действием. Улучшение обмена, контроль веса, защита сердца и почек, прирост мышечной массы – все это звучит фантастически, но если реально дойдут до рынка к 2029 (как заявили), это будет отличная диверсификация бизнеса внутри компании.
Еще не забыли и об онкологии. Компания делает ставку на приоритетные препараты и онковакцины. Пока рано делать выводы о данном секторе, но направление в перспективе очень сильное.
А самое главное — очень широкая диверсификация бизнеса. Более 300 городов, 65 тысяч аптек, стратегия “от молекулы к пациенту”, внедрение ИИ для ускорения исследований (коллаба со сберовским AIRI). В 2024 году уже провели 75 мед. исследований, а текущий портфель представляет широкую линейку из 350 препаратов – масштаб поражает.
Если подвести итог: у компании присутствует понятный рост для инвестора и высокие амбиции, которые подкреплены понятными действиями. Кто держит сейчас в портфеле фарму – стоит держать в фокусе эту компанию.
Fri, 25 Apr 2025 11:46:10 +0300
Сегодня в ТГ любимого Смартлаба (https://t.me/smartlabnews/14698) с утра пораньше обнаружили пост о том, что в деле СМЗ «обманутые акционеры добились справедливости и вернули деньги».
В конце поста приведена ссылка на пост Виктора Петрова (https://smart-lab.ru/mobile/topic/1146009/), также известного как «золотое перо Смартлаба».
Еще недавно мы все восхищались его глубокой аналитической работой по выводу на чистую воду ботов Джетленла (https://smart-lab.ru/blog/1131748.php). Было очевидно, что автор потратил немало времени, чтобы разобраться в том кейсе IPO, подготовить качественный материал с пруфами и логичными выводами.
Что же мы видим сейчас?
Прям с заголовка идет информация, не соответствующая действительно от слова совсем.
Особенно «приятно» читать, что ты получил какие-то деньги и главное «добился справедливости», если ты тот самый миноритарий СМЗ, коих в СД «Рыночной Пены» аж целых два человека.
Давайте теперь пройдемся по пунктам.
1. Никакие деньги никому не вернули. «Жирная точка» никакая не поставлена. Судебный процесс продолжается.
2. Миноритариям СМЗ предлагают подписать соглашение о том, что они согласны с изъятием своих акций, приобретенных на организованных торгах на Мосбирже, признают иск прокуратуры и отказываются от апелляции. Очень похоже на «торжество справедливости», не так ли, Виктор?
Давайте представим, что вы купили в магазине чайник за 12 тысяч рублей три года назад. Через полгода у вас его забрали (чайник произвели негодяи в 90е годы, которые не имели право его производить, но в магазине он при этом торговался и закон о правах потребителя в отдельно взятой стране вроде как должен функционировать), и вот теперь спустя 2,5 года вам предлагают 9,6 рублей компенсации, из которых вы еще должны 13% в налоговую (да, налогобрагаемая база = 100%, смотрите текст соглашения; если не найдете, пишите, пришлем).
А, чуть не забыли, еще за эти три года за ваш чайник приходил кэшбек 4400 рублей (дивы), но вам это не перепало, а пошло сразу мажоритарию, тому же нужнее.
АА, и еще чуть не забыли, что подписывать соглашение, о том, что ты «тварь дрожащая» посмел купить акции на мосбирже, приходят прям домой или просят проследовать под конвоем (не верите? Читайте у АВО https://t.me/Bondholders/2168). Многих, не всех (перегибы на местах, но прекрасно дополняет картину «добивания справедливости»).
3. Подавшие апелляцию миноритарии (это те, кто ранее не смирился молчаливо с правовым произволом; те, кто писал во все инстанции и вообще вывел противоположную сторону на диалог, а не отжатие втихую), от своего пути не отказываются и ждут окончательного справедливого решения в правовом поле, а не мутного договорняка.
4. ЦБ и Мосбиржа поддерживают мнение и прямо заявляют в суде о том, что изъятие акций в таком порядке недопустимо и бросает тень на функционирование здорового фондового рынка и государственным интересам в сфере привлечения инвестиций граждан. Потому что в следующий раз есть риск получить такой же иск об изъятии любого актива (акции, которая не строчка в терминале) из вашего портфеля.
5. Следующее заседание суда 5 мая.
Проверяйте, пожалуйста, информацию и освещайте ситуацию корректно!
А не только хайпуйте на заголовках, как мы сейчас.
P.S. Для информации: ход процесса неоднократно и постоянно освещался
• здесь https://t.me/meatinvestor/518
• здесь https://t.me/meatinvestor/516
• и выше по тегу #MGNZ в том же блоге, там же и многочисленные комментарии СМИ от представителей тех самых миноритариев, бесправной «пены рыночной», которая посмела заикнуться о своих правах.
Если чего не знаете, не стесняйтесь спросить заранее перед публикацией. Тех, кто три года в этом варится.
С уважением, к правде, к праву, и к добросовестности авторов новостной ленты
Fri, 25 Apr 2025 11:56:54 +0300
Приближение этой даты объясняет золотую лихорадку, наблюдаемую в Соединенных Штатах с начала года. В период с декабря 2024 года по март 2025 года на склады COMEX было поставлено 25,4 млн унций золота, или 720 тонн. Несколько лет назад на COMEX едва поступало около 40 тонн в год. Официально СМИ связывают эту золотую лихорадку с паническим страхом перед знаменитыми «тарифами» Дональда Трампа. Но это объяснение далеко от реальности. Просто удобнее рассказывать истории о тарифах, чем рассматривать последствия правил Базеля III. Для полноты картины эту историю можно проследить до 1967 года, когда альянс 7 центральных банков, известный как «Лондонский золотой пул», созданный для защиты стоимости доллара от золота, распался. Соединенные Штаты не смогли удержать цену унции золота на уровне $35 долларов, что привело к росту цены на золото или снижению покупательной способности доллара. Настолько, что в августе 1971 года Ричарду Никсону пришлось объявить об окончании системы «Золотой биржи», созданной во время Бреттон-Вудских соглашений в 1944 году международными валютными органами. В этом новом контексте, когда валюта больше не была обеспечена золотом, все страны в течение нескольких лет испытывали очень высокую инфляцию. Центральные банкиры стран G10 решили создать «Базельский комитет» под эгидой Банка международных расчетов (БМР). Целью этого комитета было определение правил для обеспечения безопасности банковской системы, особенно в контексте международной торговли. Только в 1988 году были опубликованы первые «Базельские соглашения». Эти правила были усилены в 2008 году «Базелем II», затем в 2010 году «Базелем III», постепенное внедрение которого было отложено до 2019 года. С тех пор эти соглашения стали более сложными, особенно с правилами NSFR и положениями, касающимися золота, до такой степени, что некоторые говорили о «Базельских соглашениях IV». Эти новые правила официально вступили в силу в Европе 1 января 2023 года. В то же время не следует забывать, что после банкротства Lehman Brothers в сентябре 2008 года — события, спровоцировавшего системный крах и обвал мировых фондовых рынков — встреча G20 в Вашингтоне в ноябре того же года была особенно напряженной. Столкнувшись с серьезностью ситуации, многие крупные державы призвали к пересмотру международной валютной системы. Настолько, что некоторые СМИ окрестили эту встречу «Бреттон-Вудс 2». Несколько месяцев спустя Китай опубликовал эссе под названием «Реформа международной валютной системы», в котором выразил сожаление, что проект Bancor, предложенный в Бреттон-Вудсе в 1944 году, так и не был реализован. Однако, начиная с середины 2009 года, западные центральные банки прекратили продавать свои резервы монетарного золота и начали накапливать все больше желтого металла. Интересно отметить, что цена на золото прочно удерживалась ниже $2.000 долларов за унцию в течение 12 лет. В этот период центральные банки пытались вернуть свое национальное золото, которое было «сдано в аренду» на рынках, но очень часто продавалось после нецелевого использования. БМР, «центральный банк центральных банков», сам держал многочисленные золотые свопы, которые он пытался ликвидировать. Это было достигнуто в ноябре 2022 года, всего за несколько недель до того, как золото было официально отнесено к Первому уровню» для всех европейских банков, а правила NSFR Базеля III были введены в действие 1 января 2023 года. Лондонский рынок золота месяцами вел арьергардные бои, особенно со стороны должностных лиц клиринговой палаты, чтобы отсрочить введение этих крайне ограничительных правил. Однако LBMA и ее банки маркет-мейкеры в конечном итоге подчинились. С тех пор цена на золото выросла с $2.000 до $3.300 долларов всего за пятнадцать месяцев. Этот рост еще далек от завершения, особенно с учетом того, что в США начался ажиотаж вокруг приобретения физического золота, но он усилится с 1 июля и продолжится в дальнейшем, поскольку удовлетворить спрос станет невозможно. Таким образом, торги, вероятно, станут еще более активными. Что произойдет с ETF, интерес к которым со стороны финансовых игроков сойдет на нет? В перевернутой пирамиде Экстера золотые деривативы были близки к основанию. Однако этот слой рушится, подвергая опасности слой, расположенный чуть выше, который является фиатными деньгами, которые, как следует из названия, основаны на доверии. Априори, в геополитике в настоящее время больше нет никакого доверия. Основной валютой международной торговли с 1944 года был доллар, но, похоже, было сделано все, чтобы заставить страны отойти от него и искать альтернативные валюты. Это то, над чем страны БРИКС работают с 2009 года. На следующем уровне мы находим суверенный долг. На следующий день после своей инаугурации Трамп попытался пересмотреть долг Соединенных Штатов, превратив текущий долг в 100-летние облигации без купонов! Неоплаченные векселя за столетие. Разве это не форма дефолта по американскому долгу? В то же время, похоже, в Великобритании и Европе наблюдается кризис облигаций, среди ведущих стран, включая Германию. Вся система начала рушиться. В то же время новый управляющий Банка Японии находится в процессе прекращения иеновой кэрри-трейд. Эта система, созданная в 1999 году, позволила банкам и хедж-фондам выдавать кредиты на десятки тысяч миллиардов долларов по минимальным ставкам и даже по отрицательным ставкам. Эти деньги, взятые в долг в иенах, были конвертированы в доллары и инвестированы во все, что приносило доходность выше первоначальной ставки. Часть из них была инвестирована на Уолл-стрит, раздувая спекулятивные пузыри. С апреля прошлого года, затем в июле 20024 года и январе 2025 года Банк Японии отменил отрицательные ставки и постепенно повышал их. С каждым новым решением на Уолл-стрит происходила массовая распродажа, поскольку заемщики спешили продать, чтобы погасить свои долги перед Банком Японии. При этом, продавая доллары, чтобы купить иены, последний развернул свою нисходящую тенденцию, усилив панику среди тех, кто ранее прибыльно играл на этой иеновой кэрри-трейд. Если Банк Японии продолжит свою политику, огромный финансовый пузырь лопнет, погрузив мир в дефляцию. Весьма вероятно, что неспособность удовлетворить спрос на физическое золото со стороны фактических держателей бумажного золота приведет к переходу на физическое серебро, даже если оно не относится к активам первого уровня. Учитывая, что рынок серебра менее глубок, чем рынок золота, и уже несколько лет сталкивается со значительным дефицитом, мы должны увидеть резкий рост цен на серебро с конца мая до конца года, значительно превышающий исторические максимумы 1980 и 2011 годов. Эталон опубликовал операционные показатели за 1-ый квартал 2025 года. Продажи выросли на 2% в метрах до 192 тыс. кв. м — несмотря на высокий спрос первой половины прошлого года в связи с завершением льготных программ — кажется, что на фоне такого спроса текущий результат можно однозначно назвать отличным. В деньгах результат остается вблизи максимумов, в условиях жесткой ДКП компания находит своего клиента, что важно. Так, например, доля премиальных проектов в продажах выросла до 7% (была около нуля год назад). В премиуме не такая зависимость от ипотеки, и мы видим существенный рост этой доли. Для развития этого сегмента у компании недавно появился отдельный бренд — Aurix. Регионы формируют порядка 20% продаж группы — это также одна из точек роста компании. Проектов там много. Не так давно компания публиковала отчетность оценщика проектов, порядка 60% портфеля — региональный. В релизе отмечено покрытие проектного долга эскроу-счетами на уровне 1х — это значит, что в девелопер может рассчитывать на более низкую ставку по долгу. Контроль за этим показателем, возможно, одна из самых приоритетных задач в текущих условиях, и мы видим, что компания с этим справляется. Одно из долгожданных событий уже вот-вот случится. Компания получила согласие от Кипра на смену юрисдикции. Уже скоро будет зарегистрирована российская компания “Эталон Груп”. После начнется процесс обмена ГДР на акции, и в ближайшие месяцы на бирже будут торговаться уже акции российской компании, что является однозначным позитивом. В данный момент расписки компании доступны для торгов только квалифицированным инвесторам. После переезда акции станут более ликвидными, поэтому с нетерпением ждем этого события и следующих результатов. Москва по уровню цен на ряд продуктов питания вплотную приблизилась к Нью-Йорку, а по некоторым позициям даже обогнала его. Об этом пишет издание Pointmedia, сравнившие стоимость продуктов в нью-йоркском супермаркете Walmart и московском «Ашане». При этом средняя зарплата, согласно официальной статистике, в Нью-Йорке в 4,3 раза выше, чем в российской столице. Для сравнения цен использовался официальный курс Центробанка РФ на 10 апреля — 86 рублей 9 копеек за доллар, а привычные американские фунты были пересчитаны в килограммы (1 кг = 2,2 фунта). Цены указаны по состоянию на 15 апреля. Я сам прошел через составление своего индекса, через отслеживание своего портфеля самостоятельно в таблице и Snowball. Меня это порядком достало, очень много телодвижений и очень много времени, а как мы знаем, время деньги. Не говоря уже о комиссиях и прочем. Для меня важнее потратить время на что-то более полезное. Акции еще у меня остались, но больше не накапливаю, а покупаю на дивы фонды В быту своей инвестиционной молодости, я подвергался дивидендному искажению и ошибке, что круто покупать дивидендные акции, они лежат, есть не просят, а ты снимаешь сливки и на них живешь. Но, есть нюанс, за последние 5 лет наш IRUS(IMOEX) вышел плюс-минус в 0, вычтем отсюда инфляцию и что получится, а получится то, что наш капитал без дивидендов прожигается каждый год, как будто лежит под матрасом, накопленная дивидендная доходность отсутствует и в итоге, с постоянным выводом дивидендов капитал сам себя исчерпает. Самая главная фича БПИФов — это отсутствие налогов на получаемые доходы от ценных бумаг, отсутствие налога на прибыль от продажи ценных бумаг и отсутсвие комиссий за сделки. Чем больше будет капитал, тем выгода будет очевидней. Со временем эта мелочь даст дополнительную доходность. 1. Отсутсвие комиссий за сделки при купле-продаже(с условием фонд от брокера) 2. Низкие комиссий за сделки с одним инструментов, а не с ~50 Итог Спасибо и удачи. PS. Вот мои посты на Смартлабе, которые могут вас заинтересовать: Ох люблю эти эвфемизмы в пресс-релизах компаний))) Где-там существенно ускорился то?:)) Выручка екома Яндекса впервые в истории вроде как упала в 1-м квартале относительно 4 квартала (-4%к/к), а годовые темпы в 4 квартале например составляли +96%г/г. Где они там существенное ускорение заметили, непонятно)) Upd. Думаю там проблемы в семантике Есть понятие «рост» Правильно было написать «выручка существенно выросла» YandexGPT чтоли пресс-релизы пишет? На недавнем Дне инвестора Группа «Элемент» огласила амбициозные планы: за два года увеличить долю сегмента электронных блоков и модулей в выручкес 7% до 21%. Если прогнозы по росту выручки группы сбудутся (а к 2026 году она может достичь 100 млрд рублей), то этот сегмент принесет почти 21 млрд – против скромных 3 млрд сегодня. Суть стратегии — переход от производства отдельных электронных компонентов к созданию готовых решений с высокой добавленной стоимостью. На базе собственных производственных активов «Элемент» формирует вертикально интегрированную цепочку: от разработки собственной электронной компонентной базы (ЭКБ) до выпуска конечного оборудования. Такой подход позволяет компании не только увеличить маржинальность бизнеса, но и занять новые рыночные ниши. Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 15 по 21 апреля ИПЦ вырос на 0,09% (прошлые недели — 0,11%, 0,16%), с начала апреля 0,36%, с начала года — 3,08% (годовая — 10,34%). В апреле 2024 г. инфляция составила 0,50%, с такими темпами как в апреле 2025 г. мы можем выйти на плато или немного превысить данные цифры (месячный пересчёт в большинстве случаев выше: недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами), что для ЦБ будет положительным сигналом. Такие данные выводят нас на 6-6,5% saar — это намекает на снижение инфляционного давления, но понижение ключевой ставки не будет (как минимум такая динамика должна продержаться квартал). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию: Поставки энергетического угля из России в I кв 2025 г. стали убыточными даже на самом рентабельном направлении – при экспорте в Китай через дальневосточные порты – Ведомости Думаю, что Мечелу осталось 1 — 2 квартала до дефолта. Ситуация выглядит почти безвыходной. Даже с рекордными ценами на уголь компания влачила жалкое существование. Теперь угольный дивизион работает хорошо если в ноль (скорее всего в убыток). Консолидированная EBITDA холдинга может быть около нулевой по итогам второго квартала (компания отчитывается по полугодиям, эти данные никто не раскроет). Как обслуживать долг на 200+ млрд когда у тебя даже операционный денежный поток в минусе? И это возвращает нас к теме банкротства. В России это дело очень не любят. Связано это с многими факторами: Из-за такого как бы «сговора», бегемота упорно тянут из болота, не давая ему утонуть. Вот только, пока идет спасение животного, упускаются возможности для инвестиций, обновления основных средств, развития производства, предприятия и региона. Проще говоря, те ресурсы, что можно было потратить на воспитание молодого, здорового и успешного предприятия, тратятся на поддержание жизни в каматознике. В итоге потеряют все: Наглядный пример — Эльга. Стоило Мечелу выйти, как у проекта поперло! Сегодня там производится уже почти 30 млн тонн угля! morning note☕️ Судя по реакции рынка на утренней сессии, а ее практически нет, все ждут фактического объявления перемирия и до этого, геополитические новости сильно рынок двигать не будут (или все еще спят?). В целом такое заявление Лаврова (который был самый ястреб в публичном поле в последнее время) совпадает со всей логикой, которую я тут описывал последние пару месяцев, о том что Россия и США достигли соглашения и теперь остается заставить Зеленского к нему присоединиться. Самое интересное, что фактических преград для этого нет, так как после срыва переговоров в Лондоне Зеленским, Трамп в своей соцсети написал, что никто не просит/требует от Зеленского признавать Крым, по факту опровергнув теорию СМИ о причине срыва переговоров и мою теорию о наших требованиях к Зеленскому. Сегодня Уиткофф встретиться с ВВП, а в субботу Зеленский кмк надеется сделать встречу с Трампом на похоронах понтифика в Риме. Продолжаем терпеливо ждать окончательных результатов переговорного процесса и пока кажется, что Трампу удастся дожать Зеленского, потому что если США уйдет со стола переговоров и субъективно с очень высокой долей вероятности свернет военную поддержку в т.ч. разведывательные данные, альтернатива для Зеленского будет намного хуже, чем текущее соглашение в котором, как оказалось, его даже наши территории де-юре не просят признавать. На сегодняшнем заседании ЦБ с высокой долей вероятности сохранит ключевую ставку и весь фокус участников будет на прогнозах ЦБ и пресс конференции. Мне кажется, что ЦБ снизит прогноз по средней ключевой ставке на год и уберет потенциальный хайк из своего сценария, что будет тем голубинным сигналом, который они могут себе сейчас позволить. По пресс конференции кмк будет классическое «если потребуется будем держать ставку высокой хоть до ишачьей пасхи, но видим признаки замедления и тут и там, поэтому все идет по плану». В общем шансы, что посыл от ЦБ будет булиш для рынка > чем шансы, на то что будет ястребиное заседание. Длинные ОФЗ/акции продолжаю держать. Пока увеличивать плечи еще есть куда и делать это буду только на факте достижения перемирия. Решил в виде исключения приложить к посту результат своего основного портфеля с начала года, так как действия я тут свои пишу активно с конца прошлого/начала этого года, но результат этих действий не особо понятен, поэтому чтобы была более понятна эффективность того, что я делаю, скрин ниже (в ткс пока не знают, что % по месяцам надо перемножать, а не складывать, актуальная доходность выше 70%). Всех с пятницей В настоящее время Гарант Инвест проводит общее собрание владельцев облигаций. Напомним, что компания допустила дефолт по облигациям серии 6 и 10, активы просели до 20% от номинала, а купоны, естественно, не выплачиваются. От результатов голосования зависит формат реструктуризации, который повлияет на будущее компании и перспективы выплаты купонов и тела долга держателям бондов. Несмотря на значимость происходящего, не все владельцы облигаций приняли участие в голосовании на текущий момент. Ниже собраны ключевые причины, по которым стоит обратить внимание на голосование, и почему участие каждого облигационера в нем имеет значение. На собрании держателей облигаций решения принимаются большинством голосов от тех, кто принял участие в голосовании. Это означает, что пассивное ожидание автоматически означает передачу права принятия решений более активным участникам. Соответственно делаем вывод – только прямое участие дает возможность повлиять на условия реструктуризации, включая график выплат, порядок исполнения обязательств и другие ключевые параметры. Важно: некоторые брокеры берут комиссию, чтобы заработать на этом, но компания компенсирует издержки за участие в голосовании. Это сигнал о том, что мажоритариям не все равно на своих держателей. Инструкция по процедуре голосования уже опубликована и доступна по ссылке – вот полный документ. Во-вторых, решение «через суд» всегда эффективно Некоторые инвесторы рассматривают возможность обращения в суд, как альтернативу реструктуризации. Однако в случае потенциального банкротства, в первую очередь свои требования удовлетворят именно банки, в залоге которых имущество компании. Реструктуризация же наоборот предполагает сохранение текущего бизнеса, что, в случае успеха, создает реальные шансы на частичный или даже полный возврат вложенных Информация в наше время, к сожалению, остается слабым звеном. Большинство держателей либо не получают уведомлений о голосовании, либо не придают этому важного значения. При этом компания уже опубликовала все необходимые материалы по тому, как правильно провести все этапы голосования: • Пошаговая инструкция доступна для всех держателей на сайте компании, о которой упоминалось выше. Текущая реструктуризация у Гарант Инвеста – это не техническая формальность, а возможность для владельцев облигаций напрямую повлиять на судьбу своих инвестиций. И хотя каждый голос может казаться незначительным, именно совокупность таких голосов определит полноценный исход голосования. Если вы – инвестор, который заинтересован в максимальной защите своих вложений, участие в голосовании – это минимальный и при этом необходимый шаг. От позиции большинства зависит, будет ли компания двигаться по пути восстановления, или начнется затяжной конфликт, где скорее всего выиграют банки. • Средняя зарплата в феврале: 89 646 руб, 14.3% г/г (в январе рост 18.6% г/г) Прочитал книгу «Невидимая стоимость» А. Дамодарана. Самая интересная мысль для меня — как найти недооцененные компании через мультипликатор + сопутствующую переменную. Вот 3 типа компаний, которые рекомендует покупать Дамодаран. Это же коэффициент PEG (P/E деленный на темпы роста). Чем ниже, тем лучше. Вот, например: PEG Ленты 2025 = 4,98 / 18 = 0,28 PEG Хендерсона 2025 = 6,38 / 19 = 0,34 PEG Ленты меньше, значит, она интереснее. 2️⃣Низкий коэффициент P/BV при высоком ROE (для финсектора). На мой взгляд, особенно интересно найти компанию, которая дешево оценивается по P/BV при среднем высоком ROE. Возможно, у этой компании ROE временно стал ниже, поэтому она подешевела по P/BV. И это возможность. При текущей оценке подходит под критерии Совкомбанк. 3️⃣ Низкий коэффициент EV/EBITDA с низкими потребностями в реинвестировании (CAPEX). EBITDA – показатель операционного денежного потока, но одним компаниям нужно инвестировать много денег в поддержание своей деятельности (например, промышленным и энергетическим), а другим — нет. Например, ритейлу, Хедхантеру, медицинским компаниям не надо тратить большие деньги на поддерживающий CAPEX, они должны оцениваться дороже по EV/EBITDA. Поэтому нужно аккуратно сравнивать компании по EV/EBITDA друг с другом (особенно, из разных сфер), лучше смотреть на P/FCF. Это мой вывод Строительство Норильского горно-металлургического комбината началось в 1935 году. За 50 лет здесь была создана гигантская производственная база по добыче никеля, меди, кобальта и платиноидов. После развала СССР комбинат переживал, как и вся экономика страны, далеко не лучшие времена. Долги, по некоторым данным, достигали 7 трлн руб, зарплата задерживалась, денег на развитие не хватало. В 1994 г. комбинат был преобразован в акционерное общество «Норильский никель». В то время свободные деньги водились в достаточном количестве у новых олигархов-банкиров. «ОНЭКСИМ-банк» Владимира Потанина и Михаила Прохорова оказался в нужном месте в нужное время и в 1994–1997 гг. на приватизационных аукционах купил контрольный пакет акций. В начале нулевых владельцы перевели активы РАО «Норильский никель» в «Горно-металлургическую компанию „Норильский никель“ и обменяли акции РАО на ГМК в пропорции 1:1. Я помню, как, работая в банке, заполнял заявления на обмен акций за клиентов, которые не желали прийти в офис и поставить подпись. Так бы и остались со старыми, никому не нужными акциями, если б не те заявления. 9 января 2007 г. гендиректор компании Прохоров влип в грандиозный скандал на горнолыжном курорте Куршавель, когда французская полиция арестовала его в компании 16 девушек с пониженной социальной ответственностью и обвинила в сутенерстве. Резонанс от скандала оказался таким огромным, что Потанин предложил Прохорову выйти из состава акционеров «Норникеля», где у каждого было по 25,5%. Мирного развода не получилось, партнеров не устроили взаимные условия раздела имущества. После короткой войны за контроль Прохоров в апреле 2008 г. продал свой пакет алюминиевому холдингу «Русал» Олега Дерипаски за 5 млрд долларов наличными и акции самого «Русала». Потанина, как старого медведя, новый незваный сосед в берлоге не обрадовал, и началась новая война. Дерипаска занял у банков на покупку акций «Норникеля» 4,5 млрд долларов под залог купленных акций, а тут, как назло, пришел мировой кризис. Над Дерипаской, как и над многими другими российскими бизнесменами, нависла угроза лишения собственности в пользу иностранных банков. Все долги алюминиевого короля составляли 16,8 млрд долларов, а платить оказалось нечем. Единственной его надеждой на обслуживание долга стали дивиденды «Норникеля». Потанин же, видя бедственное положение конкурента, цинично решил дивиденды зажать, чтобы тот сдался и продал ему акции. Но Дерипаска вцепился в свой пакет бульдожьей хваткой. «Норникель» активно скупал свои акции, собрав внушительные 17,3%. За следующие несколько лет «Интеррос» (компания Потанина) и сам «Норникель» сделали четыре предложения Дерипаске о выкупе его акций за 9, 12, 12,8 и 8,75 млрд долларов. Было даже встречное предложение от акционеров «Русала» Потанину. Никто не захотел уступить. Весь этот корпоративный конфликт будоражил инвестиционное сообщество несколько лет. Слишком много ресурсов «Норильского никеля» отвлекалось на борьбу между акционерами. В декабре 2012 г. обе стороны привлекли в качестве арбитра Романа Абрамовича для заключения мирового соглашения. Отмашку на урегулирование дал Кремль, которому эта история порядком надоела. Абрамовичу формально продали 5% акций, а по 7,3% передали в управление, а накопленные на балансе «Норникеля» акции были погашены. Условия соглашения предусматривали выплату очень больших дивидендов — до 60% EBITDA при низкой долговой нагрузке. Срок соглашения — 10 лет, до 1 января 2023 г. Естественно, Дерипаске соглашение позволило в течение многих лет на дивиденды от «Норникеля» спокойно гасить проценты по кредитам. Потанин тоже не остался внакладе, направляя дивиденды на другие свои проекты. Для примера, за кризисный 2014 год компания выплатила дивидендами 226,7 млрд руб. Из них около 78 млрд (34,6%) досталось «Интерросу» и около 63 млрд (27,8%) — «Русалу». Мелкие акционеры тоже наслаждались щедростью компании. В общем, казалось бы, и волки сыты, и овцы целы. Однако проигравшим оказался сам «Норильский никель». Сверхдивиденды выкачивали из бизнеса слишком много денег. Действующая с 2016 года дивидендная политика компании предусматривает выплату не менее 30% консолидированной прибыли до вычета расходов по процентам, налогу на прибыль, амортизации (EBITDA). Фактически же Норникель выплачивал 60% EBITDA, что зачастую превышало чистую прибыль. По итогам 2022 г. долг компании вырос до 11,7 млрд долларов. Соглашение между акционерами закончилось в 2023 году, и, к неудовольствию многих акционеров, «Норникель» отказался от выплаты дивидендов в пользу более устойчивого развития в будущем. Олег Дерипаска, естественно, также недоволен и даже пытается судиться по этому поводу. Особых перспектив у него нет, да и за 16 лет с долгами он вполне мог как-то разобраться. Урок 2008 года не пошел впрок. У «Русала» вновь не лучшие времена. А вот Потанин чувствует себя намного лучше, скупая у уходящих акционеров банки (Росбанк, Тинькофф-банк). В число совладельцев нового российского МКПАО «Яндекс», судя по всему, он тоже попал. Формально действующая с 2016 года дивидендная политика компании предусматривает выплату не менее 30% консолидированной прибыли до вычета расходов по процентам, налогу на прибыль, амортизации (EBITDA). Последние дивиденды «Норникель» выплатил по итогам 9 месяцев 2023 г. в размере 14 млрд руб или 915,33 руб на акцию. В начале 2024 г., комментируя отчет ГМК за 2023 год по МСФО, старший вице-президент — финансовый директор «Норникеля» Сергей Малышев заявил, что менеджмент рассматривает как базу для выплаты дивидендов свободный денежный поток (Free Cash Flow, FCF), который составил 2,7 млрд долларов, и, если скорректировать его на выплату процентов (около 800 млн долларов) и дивиденды миноритариям Быстринского ГОКа (около 500 млн долларов), то денежный поток, доступный для распределения акционерам, составил лишь 1,4 млрд долларов. Инвесторы ГМК по поводу дивидендов миноритариям Быстринского ГОКа недоумевали: «А что, так можно было? Чем они лучше нас?» Согласно объяснениям менеджмента, данные выплаты связаны с обязательствами перед китайскими партнерами, но все равно в инфополе неприятный осадочек остался. На пятилетнем горизонте заметны устойчивые негативные тенденции. Предпосылок к их развороту не наблюдаю. Компания устойчиво проходит период не лучшей рыночной конъюнктуры и высоких капитальных вложений. Пытается не наращивать долг и не стремится платить дивиденды любой ценой, как бы ни хотел обратного господин Дерипаска. Текущая капитализация на 23.04.2025 г. при цене акций 113 руб = 1,73 трлн руб. P/E = 10,2. Без дивидендов акционеры в ближайшее время точно поживут. Привлекательность ГМК Норникель спрятана глубоко в будущем, где-то очень глубоко, поэтому я остаюсь сторонним наблюдателем. Рубль существенно укрепился за последние месяцы. Однако факторы, способствующие этому, в ближайшие недели могут оказывать все меньше поддержки национальной валюте. Рассмотрим акции компаний, которые могут выиграть от ослабления рубля. • На чем может произойти рост юаня? На росте активности импортеров при сокращении продаж со стороны экспортеров. 30 апреля истекает срок действия указа об обязательной продаже выручки экспортерами. И власти уже ведут споры о том, стоит ли его продлевать. Сезонно высокий период налоговых платежей в марте – апреле подходит к концу, а ему на смену придет сезон отпусков, что подстегнет рост спроса на валюту. • Техническая картина CNY/RUB демонстрирует признаки торможения падения. Формируется бычья дивергенция по RSI. Отскок проходит из района 11 руб., то есть уровней, близких к двухлетним минимумам. Аналитики БКС ожидают роста курса пары юань/рубль к 14 до конца года. Бенефициары слабого рубля Бенефициарами такой ситуации могут стать компании, большая часть выручки которых формируется в иностранной валюте, то есть экспортеры. К ним относятся представители нефтегазового сектора: При этом важно учитывать, что некоторые компании имеют значительную валютную подушку из сбережений — ЛУКОЙЛ, Сургутнефтегаз. Также можно выделить и представителей других секторов: металлургии и добычи, производителей удобрений: В конце прошлого года аналитики проводили оценку влияния девальвации на конкретные сектора и акции. Индекс МосБиржи в основном формируется именно акциями нефтегазового сектора, а значит, ослабление рубля может позитивно сказаться на рынке в целом. Поэтому коллективные инвестиции здесь тоже будут актуальны. Для этой цели можно использовать БПИФ «БКС Индекс российского рынка». Это удобный способ вложиться в диверсифицированный портфель. Перефразируя известную песню, лучшие друзья инвесторов — это бриллиа-а-анты! Алмазная компания Алроса снова выходит на рынок облигаций и планирует занять у нас деньжат в долларовом эквиваленте. Начну с позитива: курс сейчас приятный, и выпуск доступен всем. Ну а остальные нюансы обсудим, как обычно, в обзоре. Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски МТС, Мечел, Аэрофлот, ПКБ, Акрон, Мани_Мен, РЖД_Ростелеком, Самолёт, Яндекс, Газпром, Полипласт, Нов._Технологии, МегаФон, Атомэнергопром. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422 423
Fri, 25 Apr 2025 11:36:51 +0300
Предсказанная смерть бумажного золота23.04.2025Время на чтение: 6 мин
С 1 июля 2025 года банки и финансовые учреждения США будут подчиняться правилам Базеля III NSFR. Для рынка золота это означает, что необремененное физическое золото в капитале банка будет считаться гарантией финансовой устойчивости. Напротив, заложенное золото или золото, хранящееся в форме фьючерсных контрактов и бумажного золота, такого как ETF, будет считаться спекулятивным продуктом и, следовательно, риском для банковского учреждения.
Fri, 25 Apr 2025 11:28:04 +0300
Fri, 25 Apr 2025 11:09:10 +0300
О боги, боги мои,
яду мне, яду!.. ©
Всем трям и привет! Вот и пятница пришла. Можно выдохнуть, но не сразу. Сначала поработаем.
Сегодня ЦБ РФ будет оглашать ставку, и по прогнозам хотят оставить на прежнем уровне 21%. Оставят? Тут еще прилетело с укреплением рубля (нежданчиком), и народ начал роптать. Не выгодно как-то меньше 100-ки. Ну што ж поделать-то?
Хитрый Рыжий затеял свои игрища, и сейчас расписывают с китайцами пульку. А все остальные смотрят, у кого больше козырей.
А чо смотреть? Работать надо, и под шумок урывать своё. Чем мы здесь и занимаемся.))
НОВОСТИ НА СЕГОДНЯ:
поработаем! Хотя можно и забить на работу… пятница же.)
РЫНКИ НА УТРО:
мажоры ($) — третий день стоят на месте. Ничего интересного по ТА, пусть определятся.
GOLD — обозначили уровни хай/лоу и диапазон сейчас 3260,0-3500,0 и сейчас на лоях. Жду роста, но это не точно ©
BRENT — не хочу каркать, но с утра намеки на шорты по ТА.
S&P 500 — тестят 5500,0. ЗДЕСЬ подробно.
КРИПТА — остановились после взлета. Формируют паттерн.
ММВБ.
Сегодня ждем ставку (13:00) и пресс-конфу (15:00). Там уже и будет движуха. Важны не только цифры, но и что будет сказано прекрасной Эльвирой Сахипзадовной во время пресс-конфы. И, конечно же, не обойдется без брошки. Или она уже перестала посылать сигналы через бижутерию?
А пока третью неделю растем, отбившись от лоев на уровне 2600,0. До 3300,0 далеко, но хотя б 3К взять? Но это уж как порешат сегодня.
Так то индекс всё так же находится в диапазоне 3500,0-2500,0. В нем и юзаем.
К обеду узнаем, куда ломанут))
пятницу начнем с Бон Джови!
Всем хорошей пятницы!!!
Мира и профита!
Ваша Gella!
Если вам нравится топик и атмосфера в блоге, отблагодарить автора за работу, угостить кофе, вкусняшкой, бокалом вина или мартини, можно сделать так:
USDT TRC20 (крипто-кошелек) TMt4cvDHHNKUJ8Bizupaokdqw7C8qUkYGZ
Visa (карта РБ, $) — 4601 0104 3096 1544 (Hrodnikava Aliaksandra)
Спасибо ВСЕМ!
Fri, 25 Apr 2025 11:08:21 +0300
Москва опередила американский мегаполис по ценам на рыбу, молоку и некоторые овощи. Так, литр молока «Авида» жирностью 3,2% обойдется почти в 100 рублей (900 мл — 90 рублей), в то время как американское молоко марки Great Value с добавлением витамина D стоит 83 рубля за литр. Сыр «Чеддер» от «Брест-Литовска» в Москве стоит 209 рублей по акции (284 — без скидки) за 200 граммов, тогда как аналог от Great Value — 193 рубля за 226 грамм, то есть при большей массе — дешевле. Замороженное филе форели «Вкус Арт» — 980 рублей за 450 г, в Walmart такое же филе — 909 рублей за тот же объем. Среднеплодные огурцы в «Ашане» стоят 220 рублей за 600 г, что эквивалентно примерно 370 рублям за килограмм. В Нью-Йорке они обходятся в 349 рублей/кг. Помидоры в Москве — минимум 350 рублей за килограмм, в Walmart — всего 186 рублей.
@ejdailyru
Кто в Ашан ходит подскажите, так или примерно так всё на самом деле по ценам? Что то мне не верится почему то.
Как можно платить зарплату работникам Ашана в 4.3 раза меньше, если цены товаров даже порой больше у нас?
И куда девается тогда у нас 4-ёх кратная экономия на зарплате?
Как вообще такое возможно, что Walmart при этом остаётся прибыльной и самой успешной там? В общем вопросов много.
Почему американцы тратят на еду 10-15% от своих доходов, а россияне 30-35% ?
Почему такая вот не справедливость?
Может это всё враньё?
Fri, 25 Apr 2025 11:04:12 +0300
Дисклеймер
Данный биф будет между отдельно собранным индексом Мосбиржи MCFTRR и бпифами на индекс Мосбиржи MCFTR
Пост написан об обычном инвесторе, а не увлеченном человеке данным процессом, прошу учитывать при комментировании.
Привет.
Но пытливый и опытный читатель заметит, но а зачем мне выводить дивы, я их реинвестирую, потому что накапливаю и у меня нет проблем. Все так, но вы же платите 13(15)% НДФЛ, платите комиссию брокеру за сделки, при ребалансировках, тем самым уменьшаете свою доходность.
13% НДФЛ
Как видим, при 13%, начиная с див.доходности в 7% по индексу выгоднее держать фонд, нежели отдельно собранный индекс. Так как комиссия за управления ниже налогов
15% НДФЛ
При 15%, выгода ощущается уже при див.доходности в 6%
Несложно сделать вывод, что математически держать фонд выгодней из-за их налоговой оптимизаций.
Еще немного плюсов БПИФов:
3. Свободное время от ведения портфеля из ~50 бумаг
4. Свободное время от сделок с ~50 бумагами при ребалансировках
5. Высокая ликвидность, ММ в стакане предлагает большую ликвидность
6. Отсутсвие проблем с проблемным активом, например Русагро, вам ничего не нужно делать.
7. Положительная тенденция на снижение комиссий за управление фондом
Немного минусов БПИФов:
1. Прослойка между инвестором( для меня не минус, но предупредить должен)
2. Допускается большая ошибка слежения за базовым индексом (tracking error)
3. Невозможность точно реплицировать индекс MCFTR из-за его особенности учета дивидендов, ошибок управляющих(например дебиторка по дивам была в другой день)
4. Невыгодно получить денежный поток в тот же год при покупке фонда(получится комиссия за управление + налог на прибыль при продаже)
5. Отрицательная тенденция на повышение комиссий за управление фондом (Тинек, Альфа)
Держать фонды на акции выгодно как с финансовой точки зрения, так и с затрачиваемым временем.
Fri, 25 Apr 2025 11:06:52 +0300
В остальном вроде по всем почти статьям отчетность лучше моих умеренно-консервативных ожиданий.
а есть понятие «ускорение роста»
А написать «существенно ускорился рост выручки» неправильно
Fri, 25 Apr 2025 10:49:35 +0300
Может кому пригодится конкретика а не трёп и рассуждения
Fri, 25 Apr 2025 10:44:13 +0300!["Элемент" делает ставку на электронные блоки и модули: как компания планирует утроить долю сегмента в выручке?](http://out.7ooo.ru/?to=https://smart-lab.ru/uploads/2025/images/18/46/41/2025/04/25/71427f8689.png ""Элемент" делает ставку на электронные блоки и модули: как компания планирует утроить долю сегмента в выручке?")
Три ключевых направления роста
Fri, 25 Apr 2025 10:31:22 +0300
Fri, 25 Apr 2025 10:26:42 +0300
— большое количество моногородов, где банкротство градообразующего предприятия может вызвать социальную катастрофу;
— губернаторы могут получить по шапке от начальства, они этого естественно не хотят.
— менеджмент банков не хочет признавать убытки, получать дыру в капитале и лишаться жирного бонуса;
— бизнес (в данном случае Мечел) стабильно деградирует и не способен даже подвезти самосвалы;
— регион деградирует, не развивается, не растет;
— банки все равно получают убыток, только он больше!!
https://t.me/borodainvest
Fri, 25 Apr 2025 10:24:38 +0300
Последние пару сессий IMOEX ходит вокруг 2950 в ожидании большей ясности по треку мирных переговоров. Сегодня ночью в интервью для CBS Лавров уже открыто высказался на тему нашего желания заключить мирное соглашение:
Россия готова заключить сделку, но остаются детали, которые необходимо согласовать.
Fri, 25 Apr 2025 10:18:56 +0300
Fri, 25 Apr 2025 10:19:54 +0300
Тут правительство обозначило что есть дефицит рабочей силы примерно на уровне 2 млн. человек, из которых примерно 500 тыс.-с высшем образованием, и почти полтора миллиона со средней специальным.
Пропагандист «оттуда» Олег Ков, который намекнул что дескать мигрантами, но нет
Все намного печальнее. О чем говорит дефицит рабочей силы? По мнению Эльвиры Сахипзадовны-исключительно о перегреве экономики.
А перегрев надо охлаждать.
Значит продолжат охлаждать чтобы этот дефицит сошел на нет но не по причине привлечения работников, а по причине сокращения вакансий за счет снижения производства.
И ведь формально ликвидация дефицита рабочей силы это же успех!!!
А мигрантов-профессионалов с высшим или хотя бы средне специальным образованием как-то не наблюдается. П почему не наблюдается? А потому что тому же финну или немцу нужно платить, а у среднеазиатских соседей таковых просто нет.
Победят дефицит кадров? Конечно. Вот только радости это не доставит.
Fri, 25 Apr 2025 10:19:30 +0300
СД — Пермэнергосбыт: ДИВИДЕНДЫ = 37 руб., ДД: 14,8% АО и 13,9% АП
Самые быстрые новости у нас! https://t.me/newssmartlab
Источник:https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=WGjn07kEZkO1yZllhTkN7Q-B-B
Fri, 25 Apr 2025 10:17:15 +0300
Во-первых, голосование – это не формальность
В-третьих, многие инвесторы просто не в курсе происходящего
• Компания наняла LECAP, чтобы инвесторы могли обсудить все юридические моменты, можно связаться в WhatsApp по номеру +7-977-568-97-25
• Есть почта, куда можно обратиться за помощью: garant-invest@lecap.ru
• Также создали закрытую телегу для держателей облигаций, где есть вся обновленная информация о происходящем процессе: @ObligatsiiGarantInvesЧто имеем в итоге?
Fri, 25 Apr 2025 10:16:05 +0300
• Средняя реальная зарплата (т.е. за вычетом инфляции): рост 3.9% г/г (в январе рост 7.9% г/г)
Рост зарплат — проинфляционный фактор.
Fri, 25 Apr 2025 10:13:18 +0300
Вчера мы провели наш первый День инвестора и представили результаты 2024 года, элементы стратегии. Сегодня Дмитрий Коваленко подробно ответил на все вопросы в студии РБК. Скорее смотрите утренний выпуск!
Подробнее о наших результатах и прогнозе на 2025 год читайте на нашем сайте.
Wed, 23 Apr 2025 14:56:12 +0300
1️⃣ Низкий коэффициент P/E при высоких ожидаемых темпах роста прибыли на акцию.
Thu, 24 Apr 2025 11:20:11 +0300
– Голос был мужской
или женский?
– Голос дегенерата.
Всем привет и трям! Уверенно приближаемся к выходным. Еще, правда, четверг, но завтра то пятница.))
И вот на этой позитивной ноте начнем день!
Пока Донни бодается с Китаем, рынки в легкой прострации, но летают исправно во все стороны. Уже как-то всё фоном идет. Новости, события, новые указы, фантастические идеи… Быстро мы привыкли.)))
Поработаем и сегодня!
НОВОСТИ НА СЕГОДНЯ:
Средний на новости четверг.
РЫНКИ НА УТРО:
мажоры ($) — прошла хорошая коррекция, пора включаться в движ и распродажу доллара.
GOLD — за два дня золото просто прекрасно свалилось! 3260,0 можно условно обозначить как поддержку.
S&P 500 — в работе лонговый флаг. Но пока работаем внутри полотнища. ПИСАЛА ЗДЕСЬ.
КРИПТА — после хорошего вылета, пошла коррекция. Сегодня могут тормознуть.
ММВБ — на хайпе и завтрашнем ЦБ подрастают.
BRENT.
НефтЯ пошла в рост от паттерна (ЗДЕСЬ), но чутка приостановилась. Такое впечатление, что она еще не решила, к умным или красивым податься)).
Значит, пока и работаем данный паттерн, не смотря на все распилы, с целями на 70,0-73,0.
Пока ничего другого на графике не нарисовали, от чего оттолкнуться. Это по ТА.
По ФА могут всё переиграть, и в момент до 50,0$ свозить (тьфу-тьфу))
И раз сегодня четверг, то обязательно послушаем БЛЮЗ.
Сегодня Бет Харт.
Всем хорошего дня!!!
Мира и профита!
Ваша Gella!
Если вам нравится топик и атмосфера в блоге, отблагодарить автора за работу, угостить кофе, вкусняшкой, бокалом вина или мартини, можно сделать так:
USDT TRC20 (крипто-кошелек) TMt4cvDHHNKUJ8Bizupaokdqw7C8qUkYGZ
Visa (карта РБ, $) — 4601 0104 3096 1544 (Hrodnikava Aliaksandra)
Спасибо ВСЕМ!
Wed, 23 Apr 2025 14:46:39 +0300
Компании не хватало денег на ремонт и обновление инфраструктуры. Нашумевшие производственные аварии в 2020 и 2021 гг. — закономерное следствие недофинансирования капитальных вложений (CAPEX), которые в 2013–2020 годах составляли всего 1,7 млрд долларов в год. В 2022 году «Норникель» разработал долгосрочный план CAPEX до 2030 года, который предусматривает кратный рост затрат в обновление и модернизацию основных средств.
Чистая прибыль за 2024 год= 169 млрд руб или 11 руб на акцию. Никаких неожиданностей для меня второе полугодие не принесло, в принципе, все то же самое было и в первом.
Получая 95% выручки от экспорта, базовой валютой для отчетности компания выбрала доллар США. В валютной системе координат прибыль упала на 37% до 1,8 млрд $, выручка — на 13%, EBITDA — на 25%, FCF — на 31%.
Рентабельность EBITDA была ниже лишь в 2013 году — 41%.
Свободный денежный поток формально положительный — 1,9 млрд $, но после корректировок на проценты (почти 1,5 млрд $) и аренду остается всего 335 млн $. В связи с тем, что FCF близок к нулю, менеджмент не рекомендует выплату дивидендов за 2024 год.
Норникель серьезно сократил капитальные затраты на 20% с 3 до 2,4 млрд $.
Чистый долг в долларах за последние 5 лет вырос и стабилизировался — сейчас 8,6 млрд $, а в рублях растет. Отношение к EBITDA высокое — 1,7.
Между тем, операционные показатели особо не меняются.
Рыночная конъюнктура по всем четырем базовым металлам компании (никель, медь, палладий, платина) — разнонаправленная. Взлет цен на никель и палладий в 2019–2022 годы позади, сейчас улучшается ситуация на рынке меди.
Подписывайтесь на телеграм-канал: t.me/intelligent_investor
Также познакомьтесь с аналитическим проектом «Инвестпрактика»: sponsr.ru/dorzhiev/
Thu, 24 Apr 2025 11:06:56 +0300
Промышленное производство России переходит в фазу стагнации
Слабые данные в феврале не были случайностью. Тогда предполагалось, что один дополнительный рабочий день в 2024 исказил статистику, но мартовские данные, вероятно, подтверждают формирование новой тенденции.
Промышленность сократилась на 0.7% м/м SA в марте, а слабые и неоднозначные результаты в 1кв25 полностью нейтрализовали уверенный рост промышленности в 2П24.
Мартовский уровень производства соответствует июлю 2024, т.е. за 9 месяцев прогресс нулевой и всего +0.7% г/г после +0.2% г/г в феврале.
За два года промышленность выросла на 4.5% и +16.1% за 6 лет (к докризисному мар.19), а по итогам 1кв25 рост всего на 1% г/г, +6.3% к 1кв23 и +15.4% к 1кв19.
По 12м скользящей средней промпроизводство начало рости с фев.23 до янв.25 с накопленным ростом на 9.4%, а относительно докризисного максимума в начале 2022 рост составил 8.4%, но вот уже три месяца нет прогресса.
▪️Обработка выросла на 4.3% г/г в марте (минимальные темпы за два года), за 1кв25 рост на 5% г/г, +14.3% к 1кв23 и +34.6% к 1кв19.
По 12м скользящей средней обработка на историческом максимуме, но темпы роста резко замедляются. От мар.22 рост на 18%.
▪️Добыча полезных ископаемых резко сократилась на 4% г/г в марте (наибольшее сокращение за 4 года), за 1кв25 снижение на 3.5% г/г, (-2.9%) к 1кв23 и (-4.4%) к 1кв19.
По 12м скользящей средней добыча находится на уровне конца 2018 года. От мар.22 снижение на 2.9%.
▪️Производство электроэнергии и тепла снизилось на 2.2% г/г в марте, в 1кв25 снижение на 4.1% г/г, +0.7% за два года и +4.9% за 6 лет.
▪️Водоснабжение, сбор и утилизация отходов снизились на 1.3% г/г в марте, за 1кв25 без изменения к прошлому году, +1.1% за два года и +13.1% за 6 лет.
В российской промышленности сейчас плохо все, за исключением обработки, но и здесь проблемы. Из 23 базовых отраслей обрабатывающей промышленности лишь 7 показывают положительную динамику.
По интегральным показателям пока нет признаков снижения, но уже точно можно сказать, что закончилось интенсивное расширение производства 2023-2024. Справедливо ли определение «стагнации»? Скорее да, чем нет.
С 2022 уже были периоды околонулевых темпов роста с исключением сезонных и календарных факторов.
Например, с мая по декабрь 2023 изменение промышленности было около нуля, а к маю 2024 промышленность выросла на 5%.
Был период «простоя» с июня по сентябрь 2024 и мощный рывок к дек.24 с ростом на 3.6%, поэтому слабые показатели в 1кв25 не предопределяют динамику в следующие полгода, но возможен ли интенсивный рывок на 3-6%, как уже было последние два года?
Все определяют «якорные» отрасли, поддерживаемые гособоронзаказом, т.е. динамика промышленности последние три года зависит от масштаба бюджетного импульса и специфики работы ВПК с дискретным выпуском военной продукции.
С бюджетным импульсом «разгуляться» не получится, т.к. дефицит бюджета разлетится до неприемлемых показателей, поэтому с апреля бюджетный импульс будет затухать. Плюс к этому сказываются ресурсные, технологические и кадровые ограничения.
Учитывая специфику ВПК, невозможно сказать и определить, что будет, но можно отметить, что есть к текущему моменту:
• Производство готовых металлических изделий выросло всего на 5.8% г/г vs 62% роста в мае 2024.
• Производство компьютеров и микроэлектроники выросло на 13.2% г/г vs 45% в октябре 2024.
• Производство электрического оборудования сократилось на 6% г/г vs 12% роста в конце 2024.
• Производство прочих транспортных средств растет на 37% г/г, что близко к пиковым темпам около 45% в сентябре 2024.
Пока только производство прочих транспортных средств находится в фазе интенсивного расширения и хороший темп в производстве лекарств (+16.7% г/г в 1кв25), а во всех прочих отраслях, особенно гражданского сегмента, — сокращение производства или резкое замедление.
Плюс 0.7% годового роста в марте обусловлено исключительно ВПК, но даже в рамках ВПК проявляется существенное замедление роста.
t.me/spydell_finance/7498
Thu, 24 Apr 2025 10:28:45 +0300
Куда смотрит биржевой юань
В последнее время российские акции росли и без помощи валютного фактора — лишь на позитивных ожиданиях геополитических улучшений. Но если добавится еще и умеренное ослабление рубля, то взбираться наверх станет легче.
Готовое решение
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Thu, 24 Apr 2025 10:02:26 +0300
Никогда не ожидал такой подставы от в общем-то не самой дешевой туалетной воды Valentino
Как эти черти умудряются делать парфюмерию так, что она выкрашивает белый цвет в розовый, да еще потом и так, что он не отстирывается?
Thu, 24 Apr 2025 09:57:49 +0300
Акции «Селигдара» демонстрируют тренд на снижение: еще в феврале они стоили почти 56 рублей за штуку, в настоящее время котируются в районе 50 рублей. В отличие от них ценные бумаги других золотодобывающих компаний дорожают.Причинами для спада служат информационный шум вокруг разбирательства с мажоритарными акционерами холдинга и рост чистого убытка на 11% до 12,8 млрд рублей по итогам 2024 года.
В действительности же подобный взгляд инвесторов на «Селигдар» нельзя назвать стратегически верным по двум основаниям. Во-первых, дело, связанное с ключевыми акционерами еще не закончено, и говорить о его негативном исходе преждевременно. Во-вторых, убыток, полученный «Селигдаром», носит исключительно бумажный характер, и он обусловлен неденежной переоценкой обязательств, номинированных в золоте (из-за сильного подъема его курса в минувшем году). Любой человек, мало-мальски понимающий азы экономики, знает, что этот убыток никак не может влиять на деятельность «Селигдара» и его текущие денежные потоки.
Также на инвесторов могло произвести впечатление увеличение чистого долга на 64,5% до 76,3 млрд рублей. В реальности его следует рассматривать в позитивном ключе: рост долговой нагрузки вызван масштабной инвестиционной программой, реализуемой «Селигдаром» с целью геологической разведки и вовлечения в эксплуатацию перспективных месторождений золота и олова. Среди них — месторождение Хвойное, имеющее текущие запасы в 16 тонн золота и это только на старте, дальше — больше. Главная особенность «Селигдар» — заходить на участки и постоянно вести доразведку, ежегодно пополняя запасы рудной базы.
В ближайшие месяцы на Хвойном должна быть запущена золотоизвлекательная фабрика, которая будет выпускать до 2,5 тонн желтого металла в год. Ее открытие и выход на проектную мощность будут обеспечивать возврат капитальных вложений, позитивно отражаясь на финансовых показателях «Селигдара». Одновременно геологи «Селигдара» ведут изучение Кючусского рудного поля, включающего одноименное месторождение, входящее в число крупнейших по запасам золота в России. Помимо него холдинг увеличил запасы Рябинового, Самолазовского месторождений, Нижнеякокитского рудного поля, приобрел лицензию на Федоровскую площадь.
И, наконец, «Селигдар» занимается освоением вольфрамо-оловянного месторождения Пыркыкайские штокверки — едва ли не самого большого в своем классе и в России, и на планете. Именно для перечисленных проектов «Селигдар» выпустил «золотые» и «серебряные» облигации, позволившие ему привлечь необходимые финансовые ресурсы. Вместе с тем банковская EBITDA в 2024 году расширилась на 30% до 27,7 млрд рублей и продолжит рост в 2025 году, приводя к постепенному погашению долга. Цены на золото находятся сегодня выше 3,2 тыс. долларов за тройскую унцию и, судя по положению дел в глобальной экономике, имеют потенциал для подъема до 3,5 тыс. долларов до конца 2025 года. Стоимость же олова на мировом рынке восстанавливается после недавнего спекулятивного спада и может скоро выйти на отметку 35 тыс. долларов за тонну. Такая конъюнктура будет способствовать улучшению финансовых показателей «Селигдара» уже до конца 2025 года.
Из всего вышеперечисленного напрашивается логичный вывод: акции холдинга фундаментально недооценены инвестиционным сообществом. [...] справедливая цена находится в диапазоне 58-60 рублей за штуку. Источник: https://seligdar.ru/media/articles-interviews/aktsii-seligdara-fundamentalno-nedootseneny/
Thu, 24 Apr 2025 09:42:48 +0300Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
