Sat, 02 Mar 2024 11:48:36 +0300
Сегодня мы рассмотрим индикатор OBV. Узнаем историю создания индикатора и то, как он рассчитывается.
Также к данной статье будут прикреплены готовые скрипты роботов на этом индикаторе с возможностью торговать на нашей платформе OsEngine.
Оглавление
1. История создания индикатора. 1
2. Как проводятся расчеты индикатора OBV… 2
3. Какие сигналы может подавать индикатор. 2
4. Роботы для OsEngine на индикаторе OBV… 3
4.1.Стратегия на пробой уровня на индикаторах OBV и ForceIndex. 3
4.2.Резкий всплеск объёмов индикаторов OBV и Volume. 6
4.3.Стратегия основанная на дивергенции индикатора OBV… 9
5. Итоговая таблица результатов. 12
1. История создания индикатора OBV.
Индикатор OBV был разработан Джозефом Гранвиллом в начале 1960-х годов.
Он заметил, что объем торговли является важным фактором, отражающим силу и направление ценовых движений. Гранвилл пришел к выводу, что изменение объема торговли может дать представление о том, кто контролирует рынок — покупатели или продавцы.
Суть индикатора заключается в следующем: если цена закрытия текущего периода выше, чем цена закрытия предыдущего периода, то объем торгов текущего периода добавляется к сумме OBV. Если цена закрытия текущего периода ниже, чем цена закрытия предыдущего периода, то объем торгов текущего периода вычитается из суммы OBV. Если цена закрытия текущего периода равна цене закрытия предыдущего периода, то объем торгов текущего периода не влияет на сумму OBV.
Индикатор OBV отображается в области под графиком цены в виде кривой линии.
Индикатор был представлен в его книге «Новые методы на бирже» и быстро стал популярным среди трейдеров. С тех пор OBV получил множество модификаций и применяется в различных торговых стратегиях.
2. Как проводятся расчеты индикатора OBV.
Расчеты индикатора OBV происходят следующим образом:
Сравниваем цены закрытия текущей и предыдущей свечей.
1. Если текущая цена закрытия выше предыдущей, то текущий объём прибавляем к предыдущему значению OBV.
OBV(i) = OBV(i -1) + Volume(i)
2. Если текущая цена закрытия ниже предыдущей, то текущий объём вычитаем из предыдущего значения OBV.
OBV(i) = OBV(i -1) — Volume(i)
3. Если цены равны, то текущее значение OBV будет равно предыдущему.
OBV(i) = OBV(i -1)
Где- OBV(i) – текущее значение индикатора OBV,
- OBV(i — 1) – предыдущее значение индикатора OBV,
- Volume(i) – текущий объём свечи.
Таким образом, каждый последующий период формирует новое значение OBV, которое зависит от изменения цены и объема торговли.
Расчёт индикатора в OsEngine можно посмотреть вот в этом файле:
3. Какие сигналы может подавать индикатор OBV.
Индикатор OBV может подавать следующие сигналы:
1. Подтверждение тренда: если цена актива и индикатор OBV растут, это может свидетельствовать о сильном бычьем тренде. Обратно, если цена падает, а OBV тоже снижается, это может говорить о слабом медвежьем тренде.
2. Дивергенция: если цены актива движутся в одном направлении, а OBV движется в противоположном направлении, это может свидетельствовать о потенциальной слабости текущего тренда и возможном развороте.
3. Уровни сопротивления и поддержки: на индикатор OBV можно наносить горизонтальные и наклонные уровни. Пробой этих уровней может сигнализировать о смене тренда. Отскок — о продолжении тенденции.
Для более достоверных сигналов желательно использовать индикатор OBV в комбинации с другими индикаторами и анализом цены.
4. Роботы для OsEngine на индикаторе OBV.
4.1. Стратегия на пробой уровня на индикаторах OBV и ForceIndex.
Ссылка на ForceIndex:
Логика входа:
- Покупаем, когда индикатор OBV пробил максимум за определенное количество свечей и индикатор ForceIndex пересек уровень ноль снизу вверх.
- Продаем, когда индикатор OBV пробил минимум за определенное количество свечей и индикатор ForceIndex пересек уровень ноль сверху вниз.
Выход:
- Из покупки. Устанавливаем трейлинг-стоп в процентах от минимума свечи, на которой вошли.
- Из продажи. Устанавливаем трейлинг-стоп в процентах от максимума свечи, на которой вошли.
Рис. 1. Пример логики.
Рис. 2. Si, TF15 min, 2021-23, P/L 1 contract: 0,26%
Рис. 3. BR, TF15 min, 2021-23, P/L 1 contract: 0,27%
Рис. 4. BTCUSDT, TF15 min, 2021-23, P/L 1 contract: 0,24%
Рис. 5. ETHUSDT, TF15 min, 2021-23, P/L 1 contract: 0,78%
4.2. Резкий всплеск объёмов индикаторов OBV и Volume.
Ссылка на Volume:
Логика входа:
- Покупаем, когда индикатор Volume вырос в несколько раз за определенный период, а индикатор OBV пробил максимум за определенное количество свечей.
- Продаем, когда индикатор Volume вырос в несколько раз за определенный период, а индикатор OBV пробил минимум за определенное количество свечей.
Выход:
- Из покупки. Устанавливаем трейлинг-стоп на минимум за указанный для трейлинг-стопа период и переносим к новым минимумам цены, также за указанный период.
- Из продажи, устанавливаем трейлинг-стоп на максимум за указанный для трейлинг-стопа период и переносим к новым максимумам цены, также за указанный период.
Рис. 6. Пример логики.
Рис. 7. Si, TF15 min, 2021-23, P/L 1 contract: 0,83%
Рис. 8. BR, TF15 min, 2021-23, P/L 1 contract: 0,62%
Рис. 9. BTCUSDT, TF15 min, 2021-23, P/L 1 contract: 0,85%
Рис. 10. ETHUSDT, TF15 min, 2021-23, P/L 1 contract: 1,45%
4.3. Стратегия, основанная на дивергенции индикатора OBV.
Ссылка на ZigZag:
Ссылка на ZigZagOBV(отдельный индикатор):
Для осуществления этой стратегии наша команда совместила индикатор OBV и ZigZag для более правильного определения дивергенции. На этот индикатор также будет ссылка, и он уже встроен в нашу платформу OsEngine. И также на графике мы тоже используем обычный индикатор ZigZag.
Логика входа:
- Покупаем, когда на графике цены минимумы за определенный отрезок времени снижаются, а на индикаторе минимумы растут.
- Продаём, когда на графике цены максимумы за определенное количество времени растут, а на индикаторе максимумы снижаются.
Выход.
- Устанавливаем стоп и профит в процентах от цены входа.
Рис. 11. Пример логики.
Рис. 12. Si, TF15 min, 2021-23, P/L 1 contract: 0,09%
Рис. 13. Br, TF15 min, 2021-23, P/L 1 contract: 0,55%
Рис. 14. BTCUSDT, TF15 min, 2021-23, P/L 1 contract: 0,68%
Рис. 15. ETHUSDT, TF15 min, 2021-23, P/L 1 contract: 0,18%
5. Итоговая таблица результатов.
Лучшие результаты у нас показала стратегия, основанная на всплеске объёмов индикаторов OBV и Volume.
* Информация представлена по расчетам OsEngine https://github.com/AlexWan/OsEngine
Ссылки на роботов на GitHub:
- https://github.com/AlexWan/OsEngine/blob/master/project/OsEngine/bin/Debug/Custom/Robots/BreakOBVandFI.cs
- https://github.com/AlexWan/OsEngine/blob/master/project/OsEngine/bin/Debug/Custom/Robots/BreakVolumeAndOBV.cs
- https://github.com/AlexWan/OsEngine/blob/master/project/OsEngine/bin/Debug/Custom/Robots/DevergenceOBV.cs
Пост из серии «Роботы и индикаторы»
Из данных статей Вы узнаете базовую информацию о том или ином индикаторе. А также можно посмотреть роботов на данных индикаторах с исходным кодом.
Оглавление здесь: https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog
Комментарии открыты для друзей, добавляйтесь!
Что почитать по алготрейдингу?
1) Сборник статей по парному арбитражу: https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog/948250.php
2) Сборник статей по валютному арбитражу: https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog/965051.php
3) Сборник статей про индикаторы и роботы к ним: https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog/966919.php
4) Как стать программистом и изменить свою жизнь: https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog/982134.php
OsEngine: https://github.com/AlexWan/OsEngine
FAQ: https://o-s-a.net/os-engine-faq
Поддержка OsEngine: https://t.me/osengine_official_support
Курилка, общаемся здесь: https://t.me/o_s_a_chat
Регистрируйся в АЛОР и получай бонусы: https://www.alorbroker.ru/open
Сайт АЛОР БРОКЕР: https://www.alorbroker.ru
Раздел «Для клиентов»: https://www.alorbroker.ru/openinfo/for-clients
Программа лояльности от АЛОР БРОКЕР:https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog
Sat, 02 Mar 2024 10:10:54 +0300
Альтернатива самостоятельному отбору акций — покупка биржевых паевых инвестиционных фондов (БПИФ) на бумаги российских компаний. Главные плюсы инвестирования через фонды — отсутствие налогов на дивиденды, хорошая диверсификация, экономия времени.
Sat, 02 Mar 2024 09:48:05 +0300
Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 19.02.24 вышел отчёт за 2023 г. компании Роснефти (ROSN). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.
Для данной статьи доступна видео версия на Youtube.
Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.
О компании.
«Роснефть» — лидер российской нефтяной отрасли и одна из крупнейших публичных нефтяных компаний мира. Это стратегическое предприятие России.
Основными видами деятельности Компании являются поиск, разведка и добыча углеводородов, переработка добытого сырья, а также сбыт нефти, газа и продуктов их переработки на территории России и за ее пределами. Доля в мировой добыче нефти составляет около 6%. Доля в добычи нефти в России 40%. Также с долей 14%, «Роснефть» является одним из крупнейших независимых производителей газа в России. Компании принадлежат 13 нефтеперерабатывающих заводов в РФ. И около трёх тысяч АЗС. Это крупнейший налогоплательщик страны.
Роснефть» — безусловный лидер по запасам углеводородов среди публичных нефтегазовых компаний мира. Доказанные запасы углеводородов превышают 42 млрд баррелей в нефтяном эквиваленте. Этого хватит более чем на 20 лет.
Кстати, Роснефть — это первая компания в отечественной нефтегазовой отрасли, поставившая перед собой стратегическую цель по углеродной нейтральности к 2050 году.
По состоянию на середину 2021 года: 40,4% акций принадлежало государству, около 20% британской компании BP, и почти 18,5% Катарскому фонду.
С марта 2022 года Роснефть находится под санкциями Евросоюза. А в сентябре 2022 года правительство Германии установило внешнее управление над активами Роснефти, которые включали долю в заводах в размере 12% от всех нефтеперерабатывающих мощностей Германии. Из последних новостей: в начале 2024 года Минэкономики Германии уведомило «Роснефть» о намерении национализировать эти активы.
Текущая цена акций.
С октября 2022 года акции компании выросли более чем в 2 раза. И на данный момент котировки находятся ближе к нижней границе восходящего канала. С начала 2024 года акции скорректировались на 5%.
Операционные результаты.
Добыча углеводородов в 2023 году составила почти 270 млн тонн в нефтяном эквиваленте. Добыча жидких углеводородов выросла на 1%, но постепенно снижается из-за ограничений в рамках ОПЕК+. Переработка снизилась из-за потери заводов в Германии.
Но на четверть выросла добыча газа. Этого удалось добиться благодаря наращиванию добычи на проекте Роспан и запуску с конца 2022 года проекта Харампур.
Цены на нефть и газ.
Цены на нефть марки BRENT в 2023 году были в среднем на 20% ниже, чем в 2022 году. Российская нефть марки Urals торгуется с дисконтом к BRENT. Сейчас он в районе 17%.
Цены на Urals в рублях во второй половине прошлого года благодаря девальвации были на высоких отметках. Правда, из-за начавшегося укрепления рубля в течение четвертого квартала цены снизились на 25%.
Кстати ещё нужно отметить, что российская нефть ВСТО или по-другому ESPO, вообще стоит дороже BRENT. Это малосернистый сорт сибирской нефти. Роснефть экспортирует его в Китай по трубопроводу «Восточная Сибирь – Тихий океан» (ВСТО).
Как мы видели, Роснефть нарастила добычу газа, который пока не экспортируется. Весь объем реализуется в России, где внутренние цены устанавливаются правительством. Но при этом они регулярно индексируются. В июле 2024 года цены на газ вырастут на 11,2%. А в 2025 году их повысят на 8,2%.
Финансовые результаты.
Прежде чем перейти к финансовому отчёту компании, напомню, что на нашем YouTube канале, в плей-листе «Обучение» есть соответствующие видео, где простыми словами рассказывается, как можно легко разбираться в финансовой отчётности.
Усеченные данные по МСФО за 2023г.:
- Выручка 9,1 трлн (-1% г/г);
- Затраты и расходы 6,98 трлн;
- Операционная прибыль 2,18 трлн;
- EBITDA 3 трлн (+18% г/г);
- Чистая прибыль (ЧП) 1,267 трлн (+47% г/г).
Из опубликованных данных до конца не понятно, как так получилось, что при неизменной выручке, удалось в 1,5 раза нарастить ЧП. Очевидно, что были оптимизированы затраты. Например, если сравнить с отчетом за 2021 год, то видим, выручка за 2 года выросла на 4,5%. А расходы при этом наоборот снизились на 4%. В основном уменьшились прочие затраты и расходы, в которые входят транспортные и коммерческие расходы, экспортные пошлины, а также стоимость нефти, газа и нефтепродуктов, которые Роснефть приобретает у совместных и ассоциированных предприятий для переработки и последующей продажи.
На квартальной диаграмме видим, что 4Q 23 получился самым слабым в прошлом году. EBITDA упала на 40% кв/кв, а ЧП снизилась на 53% кв/кв и на 12% г/г. Основная причина – это существенный рост расходов.
Баланс.
Роснефть представила очень сокращенный баланс, из которого понятно, что общий капитал вырос до 8,4 трлн.
Также из пресс релиза известно, что ND/ EBITDA = 0,9. Таким образом, чистый долг в районе 2,7 трлн. Это самое низкое значение за последние годы. Долговая нагрузка средняя. Но даже сам И. Сечин отмечает, что в связи с ростом процентных ставок, процентные расходы Роснефти в четвертом квартале выросли в 1,5 раза г/г. С текущими ставками, компания платит только процентами порядка 500 млрд в год.
Ещё у Роснефти есть скрытый долг перед некоторыми дочками. В частности, не так давно разбирали отчет Башнефти, из которого известно, что Роснефть должна ей порядка 450 млрд, это отражается через рост дебиторской задолженности.
Денежные потоки.
Компания представила усеченный отчет о движении денежных средств за 2023г.:
- От операционной деятельности 2,7 трлн. Именно столько денег поступило в компанию за полгода. Это рекордное значение
- От инвестиционной деятельности -1,2 трлн. А кап затраты составили 1,3 трлн.
- От финансовой деятельности -1,5 трлн. Из них 566 млрд пошли на сокращение долговой нагрузки. И еще 971 млрд на прочие финансовые выплаты.
Несмотря на высокий капекс, свободный денежный поток также рекордный.
Дивиденды.
Согласно дивидендной политике, целевой уровень дивидендных выплат составляет не менее 50% от чистой прибыли по МСФО.
В начале 2024 года были выплачены 30,77₽ дивидендами за первое полугодие 2023 года. На эти цели ушло ровно 50% от чистой прибыли.
Таким образом, за второе полугодие компания заработала еще около 29₽, которые могут выплатить в середине 2024 года. Если их утвердят, то суммарные дивиденды за 2023 год составят рекордные 60₽. Это около 10% к текущей цене акции.
Перспективы и риски.
У компании есть стратегия до 2030 года, цель которой достичь добычи углеводородов 330 млн тонн в нефтяном эквиваленте. Т.е. рост на 20% к текущим показателям.
Этот рост должен быть достигнут за счет развития газовых месторождений и проекта «Восток Ойл» в Красноярском крае. Начало продаж по этому проекту запланировано на 2024 год. А в 2030 году планируется грузопоток по североморскому пути до 100 млн тонн. Правда, не понятно, насколько это сейчас всё актуально, учитывая, что компания с 2017 года в том или ином виде ограничивает добычу нефти.
Последнее время всё чаще обсуждаются вопросы разрешения Роснефти экспортировать СПГ. Т.е. вполне возможно, что в ближайшие годы компания начнет реализацию крупных СПГ проектов.
Текущие риски:
- Возможное падение цен на нефть. Мировые цены на нефть сейчас на относительно высоких отметках, но нельзя исключать их падение, например, из-за развивающейся рецессии в мировой экономике.
- Также укрепление рубля снижает цены на нефть в рублях.
- Усиление санкций. В целом российские нефтяники во многом адаптировались к существующим ограничениям. Но нельзя исключать, что запад будет туже затягивать санкционные гайки.
- Рост налогов. Из-за специальной военной операции, дефицит бюджета достаточно высокий, поэтому не исключены налоговые ужесточения.
- Ещё одним долгосрочным риском является постепенный мировой переход на возобновляемую энергетику.
Мультипликаторы.
Капитализация компании около 6 трлн, это второй результат среди публичных компаний России, вслед за Сбербанком. По мультипликаторам Роснефть оценена недорого:
- Текущая цена акции = 577 ₽;
- EV/EBITDA = 2,9
- P/E = 4,8; P/S = 0,7; P/B = 0,7
- Рентаб. EBITDA 33%; ROE = 15%; ROA = 7%
Выводы.
Роснефть входит в ТОП 3 крупнейших компаний в РФ, 40,4% акций принадлежит государству. Это один из мировых лидеров по добыче углеводородов.
Добыча нефти снижается из-за соглашений в рамках ОПЕК+. Зато на четверть взлетела добыча газа благодаря запуску новых проектов.
Текущие цены на нефть в целом остаются на высоких отметках. Хотя цены в рублях снизились на четверть в течение четвертого квартала.
Финансовые результаты за 2023 год рекордные, но четвертый квартал самый слабый в году.
Долговая нагрузка средняя.
Свободный денежный поток высокий.
Роснефть стабильно платит дивиденды. Вклад второго полугодия 5%.
Главный драйвер будущего роста – это проект Восток Ойл. Плюс есть перспективы в развитии СПГ проектов.
Риски связаны с возможным падением цен на нефть, укреплением рубля, западными санкциями и высокими налогами.
По мультипликаторам компания оценивается недорого. Справедливая цена акций на текущий момент 600₽.
Мои сделки.
Последняя моя сделка по Роснефти принесла 120%, не считая полученных дивидендов. Я продал акции Роснефти осенью в рамках балансировки портфеля, т.к. доля нефтегаза была очень высокой, а также из-за возросших налоговых рисков. Но в случае коррекций, возможно, снова куплю. К слову, о всех своих сделках пишу в нашем телеграм канале.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
-----------------------------------------------------------
Благодарю за лайки и подписку на наши каналы:
Sat, 02 Mar 2024 09:54:07 +0300
Еженедельный обзор событий дивидендов и новостей на российском фондовом рынке. Какие компании рекомендовали, утвердили дивиденды. Какие прогнозы дают аналитики, обо всем по порядку, погнали!
Рекомендации и утверждения
Ничего такого, что могло бы взбудоражить голову инвесторам не произошло, разве что, Распадская сказала дивам – НЕТ, а Костин сказал, что по итогам 2025 года «платить дивы будем – да, это точно!» Ну, окэй!
На сегодня дивидендный календарь объявленных дивидендов выглядит следующим образом:
Перейдем к нашим любимым аналитикам, посмотрим, чего и кого нарекомендовали за прошедшую неделю.
Прогнозы по дивидендам за неделю от различных инвестдомов и аналитиков
МосБиржа (тикер: MOEX)
- Размер дивидендов: 20,5 руб
- Дивидендная доходность: 10,38%
- Период: 2023 (реестр 13 мая 2024)
Ростелеком (тикер: RTKM)
- Размер дивидендов: 6,5 руб
- Дивидендная доходность: 7,37%
- Период: 2023 (реестр 1 июля 2024)
Алроса (тикер: ALRS)
- Размер дивидендов: 1,5 руб
- Дивидендная доходность: 2,06%
- Период: 2 полугодие 2023 (реестр 1 июля 2024)
Хэндерсон (тикер: HNFG)
- Размер дивидендов: 25,0руб
- Дивидендная доходность: 3,79%
- Период: 2023 (реестр 28 июня 2024)
Магнит (тикер: MGNT)
- Размер дивидендов: 900,0 руб
- Дивидендная доходность: 12,0%
- Период: 2023 (реестр 19 июня 2024)
Fix Price (тикер: FIXP)
- Размер дивидендов: 8,0 руб
- Дивидендная доходность: 2,58%
- Период: 1 полугодие 2024 (реестр 24 сентября 2024)
Полюс Золото (тикер: PLZL)
- Размер дивидендов: 750,0 руб
- Дивидендная доходность: 6,79%
- Период: 2 полугодие 2023 (реестр 1 июля 2024)
Что еще?
Индекс Мосбиржи за неделю подрос на 3,94% с 3 142 до 3 266 пунктов.
Рубль тоже немного укрепился с 92,85 до 91,67 за доллар.
TCS Group завершил процедуру переезда в российскую юрисдикцию. Вообще, переехавшие компании чувствуют себя неплохо, посмотрите на ЕМЦ, Яндекс, с ВК только проблемки, но там немного другое, не в юрисдикции дело.
Путин заявил о планах удвоить капитализацию фондового рынка к 2030 году. Есть здесь те, кто смотрит дольше, чем на год или два вперед?
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про дивиденды, финансы и инвестиции.
Sat, 02 Mar 2024 09:29:31 +0300
Французская революция 1789 была инициирована и осуществлена французскими ЮРИСТАМИ (Робеспьер, Дантон, Камиль Демулен, Кутон и тд — это адвокаты).
Своей целью они объявили трансформацию политической системы Франции, провозглашение республики, свободные и равные права граждан. Получив власть, юристы начали манипулировать законами для своей личной выгоды, использовать законы для убийства своих конкурентов и тд. Как это происходило показано, например, во второй серии фильма «Французская революция» (1989).
«Закон о подозрительных» 17 сентября 1793 года возложил на революционные комитеты обязанность составлять списки всех подозрительных, запечатывать их бумаги и арестовывать их. Незадолго до падения Робеспьера 27 июля 1794 года число заключённых по подозрению составляло, по спискам Комитета общественной безопасности, около 400 000.
Лидеры якобинцев, обладая широкими диктаторскими полномочиями, использовали их для применения массовых казней и политических репрессий. С 3 апреля 1793 года по 30 июля 1794 года лишь в Париже по приговорам Революционного трибунала было казнено на гильотине 2663 человека. Но, кроме революционного трибунала в Париже, такие же трибуналы, а также иные судебные и квазисудебные органы были созданы во многих департаментах и городах. По вычислениям специального исследователя «революционной юстиции», автора книги под этим заглавием, Берриа Сен-При, число жертв 178 революционных трибуналов разных названий было около 17 000. Применение максимума цен (контроля цен с жестокими наказаниями за их превышение) было причиной того, почему террор так часто поражал крестьян и разный бедный люд. Из числа 12 000 гильотинированных, род занятий которых можно было установить, было 7545 крестьян, рабочих, мастеровых, солдат, лакеев, дочерей и жен ремесленников, служанок и швей. Кроме гильотинирования, применялись различные другие способы казней. Например, между ноябрём 1793 года и февралём 1794 года в Нанте было утоплено в Луаре более четырёх тысяч человек, в особенности католических священников и монахинь. По оценкам, помимо около 17 000 официально казнённых во всей Франции, ещё около 10 000 человек были убиты во внесудебном порядке и умерли в тюрьмах.
После этого во Франции в следующие 100 лет было еще 2 революции (1830 и 1848), 3 республики, 2 империи, 1 реставрация и 1 монархия:
Что пошло не так и противоядие.
Достоевский Ф.М. ответил романом «Бесы».
Толстой Л.Н.: "… государственное устройство — это только циферблат часов, а не внутренний механизм их; оно само является результатом нравственного и религиозного уровня общества, а не наоборот. Думать, что какое бы то ни было государственное устройство может сделать людей лучше, это все равно что переводить стрелку часов и воображать, что этим исправляешь их внутренний механизм."
Sat, 02 Mar 2024 08:18:54 +0300
Индекс Мосбиржи перешел к росту, рубль укрепляется, ЦБ впервые опубликовал резюме обсуждений по ключевой ставке, начался сезон отчётностей: Сбербанк, Мосбиржа, Юнипро, Мосэнерго представили отчеты, об этом и многом другом читайте в субботнем обзоре.
Индекс Мосбиржи, курс рубля
Индекс Мосбиржи вырос за неделю на 3,96% до 3266 пунктов. Индекс сейчас находится вблизи максимумов 2023-24 гг.
Курс рубля: 91,67 р. за 1$; 98,9 р. за 1€; 12,67 р. за 1 юань.
Рубль укрепляется. Курс смотрю вместе с замещающими облигациями, например Газпрома с доходностью в долларах и Газпрома с доходностью в евро.
Облигации, новые выпуски
1. Индекс гособлигаций RGBITR за неделю без изменений: 615,45 пунктов. Доходность коротких ОФЗ снизилась: ~13,4%, длинных осталась без изменений ~ 12,6%. Подборку накопительных счетов обновил.
2. Собрали заявки на размещении облигации:
— Инарктика 2Р1 (купон 14,25% на 3 года);
— СОПФ «Инфраструктурные облигации» 9 выпуск (купон плавающий ключевая ставка+1,15%, на 3 года);
— Газпромбанк 005Р-03 (29 февраля, купон 13,7% на 3 года 3 месяца);
3. На очереди следующие размещения:
— Брусника 2P-02 (4 марта, купон не выше 16,75% на 3 года с офертой через 1,5 года);
— Новотранс 1Р5 (5 марта, купон не выше 14,75% на 3 года),
— ИКС 5 финанс (6 марта, купон плавающий RUONIA+1,4% на 2,5 года);
— Элемент лизинг (7 марта, купон не выше 15,75% на 2 года);
— Глоракс 1Р2 (12 марта, купон не выше 18% на 2 года);
— Сэтл групп Б2Р3 (26 марта, купон не выше 15,9% на 2 года);
— Синара Траспортные машины (март, купон уточняется);
— Новые технологии БО-03 (март, на 3 года);
— Славянск ЭКО (март, купон 11% в юанях на 2 года).
Ключевая ставка
ЦБ впервые опубликовал резюме обсуждений по ключевой ставке. Члены Совета директоров отметили, что потребительский спрос только начал реагировать на ужесточение денежно-кредитных условий, но признаков его устойчивого замедления пока нет.
Отчеты компаний
1. Московская биржа по МСФО за 2023 г.:
• чистая прибыль 60,77 млрд ₽ (+67,5% г/г). В 4 квартале 20,045 млрд. ₽ (+79% г/г).
• EBITDA 82,2 млрд ₽ (+65,6% г/г), в 4 квартале 26,2 млрд ₽ (+71,2% г/г).
5 марта Мосбиржа рассмотрит вопрос о предварительных рекомендациях по размеру дивидендов за 2023 год.
2. «Ростелеком» отчет МСФО по итогам 2023 года:
— выручка 707,8 млрд ₽ (+13% г/г)
— чистая прибыль: 42,3 млрд ₽ (+20% г/г)
— OIBDA: 283,2 млрд ₽ (+13% г/г).
Сильный отчет. Также появилась новость, что Ростелеком во 2 половине года представит новую дивидендную политику, а также может вывести на IPO одну из дочерних компаний. Обыкновенные акции выросли за неделю на 6%, привилегированные на 9%.
3. Сбербанк по МСФО за 2023 г.: чистая прибыль 1 трлн 508,6 млрд ₽ (рост в 5,2 раза г/г). Если исходить из выплаты в 50% от чистой прибыли, то на величина дивиденды за 2023 год может составить 33,4 ₽ на акцию. Вероятно скоро увидим Сбербанк по 300.
4. ПАО «Мосэнерго» чистая прибыль по РСБУ 19,26 млрд ₽ (-7%), показатель EBITDA при этом составил 39,12 млрд руб. (-5,25%), выручка 247,15 млрд ₽ (+8,9%). Совет директоров планирует собраться в апреле-мае, чтобы дать рекомендацию по дивидендам.
5. Чистая прибыль ПАО «Юнипро» по РСБУ по итогам 2023 г. достигла почти 21,5 млрд ₽ (в 2022 г. было 9,9 млрд ₽), выручка за период увеличилась со 111,23 млрд до 124,19 млрд ₽. Рост показателей обусловлен увеличением выработки электроэнергии станциями Юнипро относительно 2022 г. на 4,8%, ростом цен рынка, получением с июня 2022 года платежей за мощность модернизированного энергоблока N1 Сургутской ГРЭС-2.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Sat, 02 Mar 2024 07:28:23 +0300
Пассивный доход — как много в этих словах для сердца инвесторского слилось. Вот и аналитики Финам не просто так сидят за мониторами, но и изучают отчёты компаний, дают прогнозы по дивидендам, на которых опять богатеть. Смотрим прогнозы на ближайшие 12 месяцев.
Прогнозы от других ребят тут:
- Самые высокие дивиденды 2024 по версии БКС (NEW)
- Лучшие дивидендные акции 2024 года от Альфа-Банка (NEW)
- Топ-7 дивидендных акций от аналитиков Sber CIB
- Топ-20 дивидендных акций от АТОН с дивдоходностью до 20%
- Топ-10 дивидендных историй 2024 года от УК Доходъ
Кто богатеет на дивидендах, не пропустите новые обзоры.
Итак, дивиденды и доходности указаны на ближайшие 12 месяцев, исходя из дивидендной политики, отчётности и исторических данных. Погнали смотреть дивидендных фаворитов.
10. Транснефть-ап
- Прогнозные дивиденды: 196,6 рубля
- Прогнозная дивдоходность: 11,8%
- Вероятность: высокая
Индексация тарифов на транспортировку нефти и удлинение маршрутов благодаря переориентации экспорта позволили Транснефти хорошо заработать, что предполагает высокие дивиденды. Аналитики насчитали 11,8% или 196,6 рубля.
9. Северсталь
- Дивиденды: 191,5 рублей
- Дивдоходность: 12,0%
- Купить до: 17 июня
СД уже рекомендовал выплатить 191,5 руб. на акцию (12% доходности) по итогам 2023 года. Последним днём для покупки акций для получения выплат является 17 июня.
8. Совкомфлот
- Прогнозные дивиденды: 16,87 рубля
- Прогнозная дивдоходность: 12,1%
- Вероятность: высокая
Финансовый успех благодаря стабильным поставкам СПГ позволит выплатить очередные щедрые дивиденды.
7. Башнефть-ап
- Прогнозные дивиденды: 250 рублей
- Прогнозная дивдоходность: 12,1%
- Вероятность: высокая
У Башнефти дела идут хорошо, как и у всех нефтяников, но норма выплат составляет всего 25% прибыли по МСФО — это меньше, чем у большинства публичных нефтяников.
6. МТС
- Прогнозные дивиденды: 35 рублей
- Прогнозная дивдоходность: 12,6%
- Вероятность: высокая
Несмотря на долг, МТС отлично зарабатывает, а впереди ожидается IPO МТС Банка. Оно пройдёт весной, а летом компания может выплатить по 35 рублей дивидендов на акцию. 12,6% — шикарно.
5. Газпром нефть
- Прогнозные дивиденды: 105,1 рубля
- Прогнозная дивдоходность: 13,0%
- Вероятность: высокая
Ради мамки Газпром нефть по итогам первых 9М2023 года повысила норму выплат с 50% до 70-75% прибыли по МСФО. Частные инвесторы, естественно, тоже пользуются этой опцией. На акцию 105 рублей или 13% — то, что доктор прописал.
4. Газпром
- Прогнозные дивиденды: 23 рубля
- Прогнозная дивдоходность: 14,3%
- Вероятность: средняя
По итогам 2023 года Чистый долг / EBITDA по данным аналитиков меньше 2,5, значит дивиденды в виде 50% скорректированной прибыли реальны. Это аж 14,3% или 23 рубля на акцию. Но поскольку FCF у газовых отрицательная, в ближайшие несколько лет дивидендов больше может и не быть.
3. Лукойл
- Прогнозные дивиденды: 1195 рублей
- Прогнозная дивдоходность: 16,6%
- Вероятность: высокая
Рублёвые цены на нефть высокие, а дивполитика предполагает выплату 100% скорректированного FCF. Как всегда, круто, инвесторов хлебом не корми, дай получить 16,6% или 1195 рублей на акцию. Но стоит помнить про покупку доли Яндекса. Если же пройдёт выкуп акций у нерезов, то акции могут дополнительно подорожать.
2. Татнефть (ао и ап)
- Прогнозные дивиденды: 120 рублей
- Прогнозная дивдоходность: 17,2%
- Вероятность: высокая
Сейчас у Татнефти нет крупных инвестиционных планов и отсутствует чистый долг, так что вероятна выплата 100% прибыли по РСБУ, как указано в дивполитике. На горизонте 12 месяцев дивиденды могут составить около 120 рублей на акцию, что соответствует 17,2% доходности.
1. Сургутнефтегаз-ап
- Прогнозные дивиденды: 11,8 рубля
- Прогнозная дивдоходность: 19,3%
- Вероятность: высокая
Ну и на первом месте без неожиданностей. По итогам года СНГ может выплатить около 11,8 рубля на привилегированную акцию. 19,3% дивдоходности — рекорд года, хотя такой высокий дивиденд скорее всего будет разовым. Выплата может состояться в середине июля.
От кого собираетесь получить дивиденды, котлетеры и туземунщики? Есть все из топа или богатеете на дивидендых от других компаний?
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции и облигации, финансы и недвижимость.
Sat, 02 Mar 2024 09:03:52 +0300
Sat, 02 Mar 2024 05:27:19 +0300
Март – это переоценка ожиданий в отношении политики ЦБ.
На текущий момент рынки значительно пересмотрели на понижение шансы на снижение ставок всех ЦБ до июня, а в СМИ активно обсуждается тема отсутствия снижения ставок ФРС в 2024 году по причине продолжения роста экономики.
Выступления членов ФРС становятся достаточно жесткими по причине роста ВВП США выше долгосрочного тренда, устойчивости рынка труда и роста фондового рынка.
Сегодня член ФРС Баркин заявил, что снижение ставок в этом году зависит от динамики инфляции и он готов подождать с переходом к снижению ставок, а член ФРС Бостик сообщил, что ФРС не может начать снижение ставок, не получив уверенного снижения инфляции в сфере услуг.
Понятно, что члены ФРС полагаются на официальные отчеты в то время, как многие банки возмутились данными по недельным заявкам по безработице на основании массовых увольнений в компаниях.
Если администрация Байдена правит статистику в свою пользу – то экономика США будет расти до выборов, высокие ставки ФРС добьют экономику и после ноября 2024 года все рухнет.
Но рынки, как и ФРС, всегда исходят из официальных данных, поэтому нужно отталкиваться в работе от них, одновременно понимая, что если статистика лживая, то на горизонте ожидает сильнейший кризис, но это не повод для работы против рынка сейчас.
Первым важным событием марта станет свидетельство главы ФРС Пауэлла перед комитетами палат Конгресса 6-7 марта.
На текущий момент у членов ФРС нет веских поводов для беспокойства о здоровье экономики США: сильный рост инфляции в январе в месячном выражении, сильные данные по рынку труда и рост фондового рынка не добавляют аппетита к снижению ставок, ибо провальную розницу и дюраблы в январе списали на плохую погоду.
В связи с этим логично ожидать, что Пауэлл не будет откровенно голубить.
Далее ожидания сместятся на заседание ФРС 20 марта, а до него выйдет охапка важных данных США: нонфарм, инфляция и розничные продажи за февраль.
Если эти отчеты выйдут слабыми, особенно нонфарм, то на заседании ФРС риторика сместится в голубиную сторону, в этом случае не исключено указание на готовность снижения ставки в мае если данные США подтвердят замедление экономики США, в частности рынка труда.
Но рынки, судя по сегодняшним заявлениям членов ФРС Уоллера и Логан, не останутся без подарка на мартовском заседании ФРС, логично ожидать решения о снижении объема QT, особенно после сегодняшнего падения обратного репо ФРС до 441 млрд долларов против 502 млрд долларов в четверг:
Заседание ЕЦБ 7 марта важно в части наличия прямых указаний о возможности снижения ставки, пока члены ЕЦБ ждут информацию о повышении зарплат и смотрят на июнь.
Из заседаний всех ЦБ в марте после ФРС самым важным является ВоЯ, ибо он может дать указание о возможности повышения ставки в апреле, хотя по истории ВоЯ больше любит экспромт, а не прозрачность.
Выход из кэрри на иене может изрядно испортить жизнь фондовому рынку США, ибо ВоЯ дает ликвидность через продолжение мягкой политики.
По ВА/ТА:
— Индекс доллара.
Доллар будет падать в любом случае, но хай перед падением зависит от ФА, а именно от данных США в период 8-14 марта, во главе движения будет нонфарм.
— S&P500.
Удлинение роста по фондовым индексам говорит о том, что в анализе возможных разворотных точек необходимо делать акцент на событиях ФА как главного драйвера в сочетании с ВА.
Характер удлинений таков, что можно растянуть волну выше, а можно без нарушений закончить её на текущих уровнях.
Тем не менее, рост выше верха желтого канала без коррекции маловероятен в любых вариантах.
Ключевые ФА-события марта:
6-7 марта свидетельство Пауэлла перед Конгрессом США
7 марта заседание ЕЦБ
8 марта нонфарм США
12 марта инфляция CPI США
14 марта инфляция PPI США
14 розничные продажи США
19 марта заседание ЦБ Японии
20 марта заседание ФРС
21 марта заседание ВоЕ
Sat, 02 Mar 2024 02:40:03 +0300
ЦБ сообщил о появлении новых рискованных схем продажи строящегося жилья.
Некоторые банки при выдаче ипотеки предлагают заемщикам договоры участия в долевом строительстве, по которым часть средств за квартиру размещается не на счете эскроу, а на аккредитиве (денежное обязательство).
Риск в данном случае связан с тем, что в отличие от счетов эскроу, которые застрахованы государством в размере до 10 млн рублей, средства на таком аккредитиве вообще не застрахованы, поясняет ЦБ.
Регулятор также рассказал о случаях, когда застройщики продают жилье на этапе строительства аффилированным лицам, заключая с ними договор долевого участия по цене ниже рыночной.
«При переуступке (цессии) человек платит уже реальную рыночную цену, но вместе с правами требования по ДДУ получает счет эскроу, на котором лишь первоначальная (заниженная) цена квартиры, а разница сразу уходит продавцу, аффилированному с застройщиком, и на счет эскроу вообще не зачисляется», – отмечает Банк России.
Он добавляет, что покупатель в этом случае несет риски при дефолте застройщика: это приведет к потере большей части средств, по факту уплаченных за квартиру (разницы между заплаченной при покупке реальной ценой и суммой средств на счете эскроу).
Банки и застройщики, которые используют такие схемы, пользуются неосведомленностью людей, считает ЦБ.
t.me/rbc_news/89774
Sat, 02 Mar 2024 00:19:28 +0300
Послание Путина — анонс роста налогов?
Доллар, рубль, нефть, индекс РТС, евро, ОФЗ, биткоин, золото, индекс S&P. Волны и циклы
https://youtu.be/0qxvmwztw8g
И просьба ставить лайки. Вам же денег не стоит, а светлым лучам рюхизма поможет пробиться сквозь тучи
Fri, 01 Mar 2024 22:26:02 +0300
Сезон большой отчетности продолжается. Fix Price (Фикс Прайс) 28 февраля опубликовал результаты по МСФО (что это такое?) за 2023 год. Хоть и не сразу, но у меня дошли руки и на разбор отчётности главного российского магазина фиксированных цен.
Fri, 01 Mar 2024 22:16:50 +0300
Негатив льется отовсюду, но кто-то умный скупает акции!
В последнее время на акции ГМК Норильский Никель обрушился шквал негатива. СМИ пестрят новостями о падении цен на сырье, санкциях и экологических проблемах.
Но не стоит поддаваться панике!
Графический анализ показывает, что «умные деньги» уже начали активно закупать акции ГМК. Это верный признак того, что они видят в них долгосрочный потенциал.
Почему стоит обратить внимание на акции ГМК?
- Надежный актив: ГМК — один из крупнейших мировых производителей никеля и палладия.
- Низкая оценка: P/E = 10,8 - привлекательная цена для такой компании с небольшой натяжкой).
- Высокие дивиденды: ГМК регулярно выплачивает высокие дивиденды.
- Ограниченное предложение: акции ГМК в свободном обращении ограничены, что делает их еще более привлекательными.
Помните мудрые слова:
«Никогда не продавай эти акции, будешь всегда сыт и обут.» — сказал генеральный директор ГМК одному из своих сотрудников.
Накапливайте акции ГМК на каждой просадке. Это не ВТБ, а надежный актив, который обеспечит вам будущее.
P.S. Инвестируйте с умом! Перед принятием решения о покупке акций ГМК проведите собственный анализ
![ГМК Норильский Никель: "умные деньги" закупаются, а вы?](https://smart-lab.ru/uploads/2024/images/14/23/81/2024/03/01/264663.webp "ГМК Норильский Никель: "умные деньги" закупаются, а вы?")
немного сухой офиц. информации
Разбор позиции по акциям ГМК Норильский Никель ПАО (GMKN):
Негативная информация:
- Падение цен на сырье: Цены на никель, палладий и платину, основные продукты ГМК Норильский Никель, упали за последние несколько месяцев. Это связано с рядом факторов, включая снижение спроса со стороны автопроизводителей и электроники, а также увеличение предложения из-за новых проектов в Индонезии.
- Санкции: ГМК Норильский Никель находится под санкциями США и ЕС. Это может привести к проблемам с поставками сырья и оборудования, а также к ограничениям на доступ к рынкам капитала.
- Экологические проблемы: ГМК Норильский Никель является одним из крупнейших загрязнителей окружающей среды в России. В 2020 году на ТЭЦ-3 в Норильске произошла разгерметизация резервуара с дизельным топливом, что привело к разливу 21 000 тонн топлива. Это событие вызвало широкий общественный резонанс и может привести к штрафам и другим санкциям со стороны государства.
Позитивная информация:
- Активная закупка бумаг: Несмотря на негативную информацию, акции ГМК Норильский Никель пользуются спросом у инвесторов. Это может быть связано с ожиданиями восстановления цен на сырье.
- Сильные финансовые показатели: ГМК Норильский Никель имеет низкий уровень долга и высокую рентабельность. Это позволяет компании выплачивать высокие дивиденды.
- Лидирующие позиции на рынке: ГМК Норильский Никель является одним из крупнейших производителей никеля, палладия и платины в мире. Это обеспечивает компании устойчивое конкурентное преимущество.
Вывод:
Решение о покупке акций ГМК Норильский Никель является сложным и зависит от вашей инвестиционной стратегии и риск-профиля.
Если вы готовы к долгосрочным инвестициям и считаете, что цены на сырье восстановятся, то покупка акций ГМК Норильский Никель может быть оправданной.
Однако, если вы не уверены в перспективах компании или не готовы к риску, то лучше воздержаться от покупки.
Рекомендуется провести более глубокий анализ компании, прежде чем принимать решение о покупке.
Вот несколько факторов, которые следует учитывать:
- Перспективы рынка сырья: Прогнозы спроса и предложения на никель, палладий и платину.
- Влияние санкций: Оценка возможных последствий санкций для компании.
- Экологические проблемы: Риски, связанные с экологическими проблемами компании.
- Финансовые показатели: Анализ долговой нагрузки, рентабельности и дивидендной политики компании.
- Оценки компании: Сравнение P/E, P/B и других мультипликаторов ГМК Норильский Никель с другими компаниями в секторе.
Fri, 01 Mar 2024 20:48:16 +0300
Отчитался крупнейший в России золотодобытчик. Так как любая компания — это прежде всего люди, напомню, что в июле прошлого года менеджмент не красиво обошёлся с миноритариями, сделав, по сути, байбэк “для своих”. Учитывая, что как раз с прошлого июля акция прозябает в боковике, народ ещё помнит. Начнём с производственных результатов.
Общий объем реализации золота в 2023 годувырос на 20% год к году. В первую очередь за счёт роста объемов производства на Олимпиаде и Благодатном. Во втором полугодии реализация значительно оторвалась от производства. По оценке «Полюса», производство золота в 2024 году составит 2,7 млн – 2,8 млн унций. Сокращение объема в годовом сопоставлении, как ожидается, в основном обусловлено снижением содержания золота в перерабатываемой на Олимпиаде руде.
Конъектура рынка была более чем благоприятная для Полюса. Цены на золото практически весь год топтались вблизи исторических максимумов в 2000$ за унцию. В рублях всё ещё лучше, цены на золото выросли за год на 40%. Технически картинка выглядит тоже позитивно, поджатие под уровнем, который уже несколько раз тестировали. При этом менеджмент полюса в прогнозах на 2024 год весьма консервативен, закладывают 1750$ за унцию.
При этом удалось снизить прямые затраты на производство до 389$ за унцию. У ЮГК, к примеру в первом полугодии было 810 $унция. Полюс остаётся компанией с самыми низкими издержками на производство золота в мире! Во втором полугодии на улучшение TCC повлияли ослабление рубля, повышение содержания золота в переработке, а также больший эффект от реализации попутного продукта.
В сравнении со 2-м полугодием 2022, Выручка выросла на 90%. Повлияло ослабление рубля, рост цен на золото, и низкая база “переходного” 2022 года.
Описанные выше рост объёмов реализации и снижение показателя TCC, не могли не сказаться на росте EBITDA.
Капитальные затраты увеличились по сравнению с первым полугодием на 63%. Рост связан с их увеличением практически на всех бизнес-единицах группы. При этом «Полюс» прогнозирует капитальные затраты в диапазоне $1 550 млн – $1 700 млн. Ожидаемый рост CAPEX обусловлен следующими причинами: Предварительная оценка капзатрат на Сухом Логе в 2024 году; перенос части капзатрат с 2023 года; инфляционное давление. В общем ожидают, что 2025–2027 годы окажутся пиковыми по CAPEX. Из этого следует следующее заявление менеджмента касательно дивидендов: нам нужно убедиться в достаточности денежного потока для возвращения к обсуждению дивидендов, нужна “разумная осмотрительность”.
Чистый долг компании сильно увеличился до $7 339 млн, от части в результате программы приобретения акций, объявленной 10 июля 2023 года. При этом сами акции пока не погашены.
Что я делаю: к сожалению, с точки зрения репутации и доверия миноритарных акционеров, наши золотодобытчики явно не те товарищи, кого хочется ставить в пример другим. Поэтому я в “Полюс” сейчас не инвестирую. Тем не менее главным долгосрочным драйвером роста для Компании, помимо вполне вероятного роста цен на золото в ближайшем будущем, остаётся месторождение Сухой Лог, которое должно наконец вывести компанию из лидеров по запасам, и в лидеры по объёмам производства золота. Но, как и многие крупные проекты, он сдвигается в сроках, обновлённый график реализации проекта компания должна представить в ближайшее время. Если рассматриваете акции к покупке я бы дождался конкретики по запуску. Но вообще лучше ещё раз обратить внимание на то, что менеджмент ожидает снижения производства при гарантированном увеличении капитальных затрат. Интересных дивидендов тоже здесь не жду.
Разобрал и другие отчёты тут
Fri, 01 Mar 2024 20:30:34 +0300
Сегодня позвонили из «Сбера» по номеру 900. Через Vider.
Fri, 01 Mar 2024 20:22:02 +0300
Каждый год мы подводим итоги по результатам, которые показали популярные виды активов, используемые инвесторами при создании инвестиционных портфелей. Пора выяснить, что было в 2023 году и на более длинных промежутках времени.
Список активовАктивы в рублях
- Акции РФ (Индекс Мосбиржи полной доходности — MCFTR)
- Недвижимость в Москве (стоимость квадратного метра, вторичная недвижимость)
- Облигации федерального займа РФ (Индекс — RGBI TR)
- Корпоративные облигации РФ (индекс — RUCBTRNS)
- Депозиты в рублях в крупных банках (Индекс депозитов TOP-10 – OKID10)
- Депозиты в рублях во всех банках (Индекс депозитов – все банки — OKID)
Активы в долларах США
- Акции США (Индекс S&P 500 TR)
- Казначейские облигации США (Индекс ICE U.S Treasury Core Bond — IDCOTCTR)
- Недвижимость США (Индекс REIT — FNER)
- Корпоративные облигации США (Индекс S&P 500 bonds — SP500BDT)
- Золото (цены спот)
- Серебро (цены спот)
Валюты
- Доллар США
- Евро
- Юань
Для удобства доходности всех активов рассчитаны в рублях и сравниваются с российской инфляцией.
Что нового в этом году?
Теперь сравнение будет строиться по принципу «много графиков – мало текста». Все комментарии доступны в видео на нашем канале YouTube.
Длинный промежуток времени теперь равен 20 годам (раньше мы считали за 15 лет). Это было необходимо сделать, так как 15-летний промежуток больше не включает глобальный финансовый кризис 2008–2009.
В этом году мы решили опубликовать данные не только по доходности за длинный и короткий промежутки времени, но и посмотреть, как они менялись в динамике. Добавлены дополнительные графики по риску и корреляции.
На столбчатых диаграммах присутствует пунктир, который показывает доходность доллара США. Таким образом можно понять, чему равна долларовая доходность актива.
Примечание
Валюта, конечно к инвестиционным активам не относится. Но многие инвесторы до сих пор считают её выгодным (?) видом вложений. Поэтому мы включили в обзор 3 вида валют: доллар США, евро и юань.
Инфляция в 2023 годуВ 2023 году инфляция достигла – 7,41%. За последние 20 лет средняя инфляция равна 8,23%.
Доходности активов за 2023 год
Рис 1. Доходность активов за 1 год (2023)
Примечание
Мы считаем номинальные доходности всех инвестиционных инструментов.
Рис 2. Доходность активов за 20 лет (2004 – 2023)
Рис 3. Накопленный доход активов за 20 лет и инфляция. Логарифмическая шкала
Ниже приведена таблица с доходностями за разные промежутки времени и показателями риска на промежутке 20 лет.
Граница эффективности: риск и доходность
На границе эффективности можно познакомиться со взаимосвязью риска и доходности основных активов на промежутке 20 лет (2004–2023). Пунктиром отражена граница эффективности для двадцатилетнего периода 2003–2022. Риск в данном случае – это стандартное отклонение доходности (волатильность).
Рис 4. Граница эффективности. Риск и доходность активов за 20 лет (2004 – 2023)
Скользящие реальные доходности
Рис 5. Скользящая реальная доходность, 2 года: индекс ОФЗ (RGBITR) и индекс депозитов (OKID)
Рис 6. Скользящая реальная доходность, 10 лет: индекс ОФЗ (RGBITR) и индекс корпоративных облигаций (RUCBTRNS)
Рис 7. Скользящая реальная доходность, 10 лет: Индекс Московской биржи полной доходности (MCFTR). Российские акции
Рис 8. Скользящая реальная доходность, 10 лет: физическое золото
Островок стабильности – рискЕдинственное, что мало меняется в инвестициях – это риск. На графике можно заметить, что риск американских облигаций колебался в узком коридоре 15–17%. При этом американские акции – довольно волатильный актив. У менее волатильных активов колебания риска еще меньше.
Рис 9. Скользящее стандартное отклонение доходности (риск), 10 лет: Индекс S&P 500 полной доходности. Американские акции
Скользящая корреляцияДолгосрочная корреляция меняется больше, чем риск, но она гораздо стабильнее доходности. Радость для владельцев хорошо диверсифицированных инвестиционных портфелей заключается в том, что ни один из перечисленных активов не имеет корреляцию с российскими акциями выше 0,6. Большинство же из них — существенно ниже 0,5. Корреляция золота с акциями стабильно держится в районе нуля. Это открывает хорошие возможности для снижения риска и повышения дохода.
Рис 10. Скользящая корреляция (10 лет) между Индексом Мосбиржи и другими видами активов: акции США, ОФЗ, корпоративные облигации РФ, золото
Дорого или дешево? CAPE 10 Шиллера
Рис 11. CAPE 10 Шиллера для основных фондовых рынков мира (2015–2024)
Высокие исторические доходности некоторых индексов могут произвести неправильное впечатление. Коэффициент Шиллера (его называют так же циклическим P/E) показывает на сколько высоки или низки цены акций на мировых рынках по сравнению с прибылью, которую получают компании.
В состоянии «хронического перегрева» уже несколько лет находятся рынки США и Индии. Низкий коэффициент Шиллера у Польши, Турции и Китая. Скорее всего, где-то близко к ним находится и Россия.
Примечание
России на графике с коэффициентом Шиллера нет, так как российские компании в большинстве своём не публикуют отчетность по МСФО после 2022 года.
rostsber.ru/publish/stocks/returns2024.html
Fri, 01 Mar 2024 19:54:50 +0300
Минфин США каждый день пытается вставить России палки в колеса, обсуждая соблюдение потолка на российскую нефть (по сути запрещая перевозить и покупать российскую нефть ДРУГИМ по цене выше 60$ за баррель)
Российские нефтяники (как и покупатели российской нефти), судя по открытым данным, на этот запрет положили
Безусловно — фрахт нефти из Балтики и Черного моря до Индии/Китая не бесплатный и стоит сейчас в районе 9-10$ с каждого барреля, этим и объясняется дисконт к Brent, который безусловно возник
С интересом наблюдаем, что будет дальше. Экспорт нефти и нефтепродуктов — важнейшая составляющая нашего торгового баланса (по сути приток валюты для импорта) и экономики страны.
Текущие цены на нефть «укладываются» в бюджет.
Fri, 01 Mar 2024 11:40:47 +0300
Реклама. АО ИФК «Солид», ИНН 5008009854, Erid: 2Ranyn5wYBJ
Приглашаем на авторский обучающий вебинар об инвестициях INVEST*.
Подключайтесь и вы узнаете:
- Как получать доход более 20% годовых,
- Как оценить ситуацию на рынке и составить инвестиционный портфель самостоятельно,
- На какие ценные бумаги обратить внимание в 2024 году.
РЕГИСТРАЦИЯ уже открыта, кол-во мест ограничено. Ждём всех 5 марта в 18:30 по московскому времени, мероприятие бесплатное.
Запись вебинара будет доступна только зарегистрированным участникам!
* Данное сообщение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и носит исключительно информационный характер.
Ознакомиться с правовой информацией можно здесь.
Раскрытие информации об АО ИФК «Солид» здесь.
Fri, 01 Mar 2024 11:19:11 +0300
Акции Газпрома до сих пор остаются одной из топ-позиций в портфелях у многих физиков. Поэтому мы решили разобрать ситуацию с бизнесом компании и дивидендами.
Экспорт газа Газпрома снизился на 62%, и на восстановление уйдет много лет
В 2015-2020 гг. объем экспорта Газпрома в дальнее зарубежье составлял от 156 до 200 млрд куб. м в год, в 2021 г. —185 млрд куб. м. В 2022 г. после аварии на «Северном потоке» (осенью 2022 г.) экспорт в ЕС снизился до 60 млрд куб. м (-61% от 2021 г.). В 2023 г. он упал примерно до 31 млрд куб. м (-80% от 2021 г.). В 2025 г. объем экспорта газа в Европу может сократиться в 2 раза по сравнению с 2023 г. в связи с прекращением транзита через Украину.
Экспорт газа Газпрома может частично восстановиться за счет увеличения экспорта в Китай. В 2025 году объемы поставок по «Силе Сибири» планируется довести до 38 млрд куб. м по сравнению с 22 млрд куб. м в 2023 г. В 2026 г. должен быть запущен трубопровод «Сила Сибири 3» (мощностью 10 млрд куб. м/год), а в 2030 г. — «Сила Сибири 2» мощностью 50 млрд куб. м. Тогда экспорт в Китай вырастет до 98 млрд куб. м/год.
Таким образом, экспорт газа Газпрома в дальнее зарубежье суммарно снизился с 185 млрд куб. м в 2021 г. до 70 млрд куб. м в 2023 г. (-62%). В 2024-2029 гг. экспорт газа в дальнее зарубежье будет составлять 61-78 млрд куб. (на 58-67% ниже, чем в 2021 г.) и восстановится до 121 млрд куб. только к 2030 г. (на 34% ниже 2021 г.).
Технически Газпром может выплатить дивиденды по итогам 2023 г., но в долг
По нашим расчетам, чистый денежный поток Газпрома в 2023 г. был отрицательным (-261 млрд руб.). В 2024-2025 гг. также ожидаем отрицательный денежный поток, так как доходы от экспорта упали, а чтобы выстроить экспорт в Азию, требуется больше капитальных затрат.
Тем не менее, если акционеры Газпрома решат не отходить от див. политики в этом году и заплатить дивиденды из расчета 50% от чистой прибыли, то, по нашей оценке, они составят 18 руб./акцию (11% доходности к текущей цене). По див. политике, если коэффициент Чистый долг/EBITDA превысит 2.5х по итогам года, Газпром может уменьшить сумму дивидендов, т.е. выплатить менее 50% от чистой прибыли.
По информации Ф. Садыгова, зампредседателя Правления Газпрома, по итогам 2023 г. коэффициент Чистый долг/EBITDA составит 2.3х. То есть технически по див. политике выплата дивидендов возможна. Но если она будет, то в долг. Газпром рекомендует дивиденды в мае, выплачивает — в июле.
При этом на 2024 г. в бюджет РФ заложены поступления дивидендов в объеме 650 млрд руб. Прогнозные дивиденды «Роснефти» и Сбера покрывают эту сумму. Поэтому высока вероятность, что Газпром не будет выплачивать дивиденды по итогам 2023 г.
Коэффициент Чистый долг/EBITDA Газпрома уже вырос с 1.1х в 2022 г. до 2.3х на конец 2023 г. Если Газпром выплатит дивиденды по итогам 2023 г. по див. политике, долговая нагрузка компании вырастет еще сильнее. Ожидаем, что на конец 2024 г. Чистый долг/EBITDA составит 3.4х. без выплаты дивидендов по итогам 2023 г., а с выплатой по див. политике — 3.7х. Поэтому по итогам 2024 г., вероятно, Газпром либо снизит коэффициент выплаты дивидендов, либо не будет их выплачивать.
Вывод
С одной стороны, по дивидендной политике Газпром, по нашим оценкам, сможет заплатить дивиденды (18 руб./акцию), и бюджету нужны дополнительные доходы. С другой стороны, в бюджет не заложены дивиденды от Газпрома, а сама компания переходит в долговую нагрузку 3х Чистый долг/EBITDA и выше (3.7х к концу года, если выплата будет), в результате чего выплата дивидендов представляется непоследовательным действием, а вот решение не платить дивиденды (или, по крайней мере, снизить коэффициент выплат), выглядело бы разумным.
Наталья Шангина, Senior Analyst
Fri, 01 Mar 2024 11:19:50 +0300
За 2 месяца ни одной покупки и лишь 2 продажи. Очень слабый повышательный тренд:
Всем успехов в торгах
в новой реальности
Fri, 01 Mar 2024 10:53:08 +0300
Рассмотрим известную дилемму под немного другим углом.
Допустим, у человека уже имеется полная сумма на покупку квартиры.
Но тогда встает вопрос: покупать или продолжать арендовать? (Естественно, в данном контексте рассматривается покупка квартиры без ипотеки).
Решение, скорее всего, будет зависеть от предполагаемого роста цен на квартиры. А рост цен на квартиры — от процентных ставок.
Понятно, что чем ниже ставки, тем выше темпы роста цен на квартиры из-за желающих взять ипотеку. Одновременно, чем ниже ставки, тем меньший доход можно получить на капитал. То есть потенциальный арендатор теряет дважды при низких ставках.
При высоких ставках – он, наоборот, дважды выигрывает сравнительно с выбравшими покупку. Во-первых, темпы роста цен на недвижимость будут ниже (или вообще цены начнут снижаться), а с другой стороны, можно получить процентный доход, например, открыв депозит в банке.
Давайте, покажем на примере, максимально приближенном к российским реалиям. Предположим, что ставка аренды всегда равна 5%. А доход на капитал равен процентной ставке ЦБ. Аренду рассмотрим как расход. То есть арендатор несет расход по аренде, но зато получает доход на размещенный капитал. Покупатель квартиры не несет расходы по аренде, но лишается дохода на капитал.
Тогда при ставке 5%, арендатор заработает за год 0 (5% заработает на депозитах, но ровно столько же потратит на аренду). При ставке 10%, арендатор заработает 5% (10% на депозитах за вычетом 5% на аренду) и т.д. См. синюю линию на рисунке.
Покупатель квартиры при ставке 5% заработает 10% (10% на росте цены квартиры), при ставке 10% — 5%, а при ставке 15% — ничего (квартиры не будут расти в цене) – см. зеленую линию на рисунке.
Красная линия - сравнительная выгода покупки против аренды .
При ставке 10% аренда и покупка равнозначны (принесут 5% годовых), при более низких ставках покупка окажется более выгодной, при более высоких – аренда будет впереди.
Естественно, красная линия – лишь ориентир. А как дела обстояли на самом деле?
Если отобразить это на графике, то получится как-то так:
Три года из рассматриваемых покупка была выгоднее (2012, 2018, 2020). Все это соответствовало низким ставкам ЦБ. В 2014, 2016 и 2022 было выгоднее снимать (ставки были высокими).
Все это накладывается на нашу красную теоретическую линию. Хотя, скорее всего, зависимость не линейная, а изогнутая (желтый пунктир на рисунке).
Какие выводы из всего этого можно сделать?
Для специалистов давно не секрет, что снижение ставок провоцирует рост цен на недвижимость. Поскольку к тому же при снижении ставок падает процентный доход инвестора, то все это резко меняет баланс в пользу покупок недвижимости и делает положение арендаторов невыгодным. Пограничное состояние ставки, применительно к России находится где-то в районе 10%. При ставках ниже – выгоднее покупать, выше – арендовать.
///////
Наш тг-канал EPICRIS (Economy, Property, Investment & Crisis of Civilization)
Там больше интересного!
Fri, 01 Mar 2024 10:58:57 +0300
RUB бумаги
Fri, 01 Mar 2024 11:01:22 +0300
— Коша, надень шапочку,
а то лысинка простынет!
Всем привет и трям! С Пятницей и Весной!
Вот и пришла весна — УРАААА!
Сегодня ДВОЙНОЙ праздник :)
Но пока РАБОТАЕМ! Тем более, что поводов сегодня предостаточно.
Новости на сегодня:
!["Цель она есть" Весна пришла! (S&P500)](https://smart-lab.ru/uploads/2024/images/01/18/57/2024/03/01/789d00.webp ""Цель она есть" Весна пришла! (S&P500)")
!["Цель она есть" Весна пришла! (S&P500)](https://smart-lab.ru/uploads/2024/images/01/18/57/2024/03/01/85328d.webp ""Цель она есть" Весна пришла! (S&P500)")
в 13:00 по Еврозоне индекс CPI. Ооочень важный индекс, на котором часто бывают сильные движения, особенно если на выходе будет существенная разница между прогнозом и реальными цифрами.
И нон-фармы по США перенесли на следующую пятницу (8 марта)
Сегодня оторвемся на дейтрединге)
А на рынке пока без глобальных изменений.
GOLD — диапазон 2000,00-2050,00. Вчера ткнулись в хаи (2050,00). Продала с утра. :))
BRENT — вчера чуда не случилось. Ход в диапазоне 1,5-2$.
Мажоры ($) — распил в паттернах.
S&P 500.
А вот СиПи уже серьезно собрался на новые вершины. Отработали предыдущий треуголник. ))
5200,0 — ближайшая цель, но берут разбег. Тут всю неделю шли намеки на коррекцию, типа «горшочек не вари..».
Но по Н4 уже сформировался очередной паттерн на лонг. Осталось только пробить хай — и летим вверх.
!["Цель она есть" Весна пришла! (S&P500)](https://smart-lab.ru/uploads/2024/images/01/18/57/2024/03/01/1560b3.webp ""Цель она есть" Весна пришла! (S&P500)")
Сегодня ПОРАБОТАЕМ!!!
И на сегодня песня В.С. Высоцкого!
Посвящается всем обиженкам, хейтерам и троллям. )) я понимаю, что весна накрыла, но держите себя в руках, ахаха))
Всем хорошей пятницы!!!
Мира и профита!
Ваша Gella!
Fri, 01 Mar 2024 10:33:17 +0300
Февральский отчет об итогах моего инвестирования. В сентябре 2021 года открыл брокерский счет и пополнил на первую тысячу рублей. С тех пор регулярно инвестирую и портфель перевалил за 1 миллион рублей. Покупки, цели, состояние портфеля, погнали!
Портфель на 1 февраля:
БС (Альфа) = 105 575 руб.
БС (БКС) = 14 304 руб.
БС и ИИС (Тинькофф) = 1 277 901 руб.
Пополнения
В феврале пополнил портфель на 25 000 рублей. Пополняю только Альфу, БКС с китайскими акциями и юанями пока не трогаю, а может пора в юани?) На Тинькофф ИИС, пока не определился, что с ним делать и, разброд и шатание брокерских счетов.
Тут все буднично, стартовал с суммы меньшей запланированной, но это только начало года, нужно больше стараться, ну или больше зарабатывать.
Что произошло с портфелем за январь?
БС (Альфа) 105 575 + 25 000 (пополнения) + 2 355 (рост) = 132 930 руб.
БС (БКС) 14 079 + 0 (пополнения) + 1 616 (рост) = 15 695 руб.
БС и ИИС (Тинькофф) 1 277 901 + 0 (пополнения) + 22 449 (рост) = 1 300 350 руб.
Сумма вложений и их стоимость
Итоговая сумма за все время инвестирования
Проинвестировано: 1 019 750
Общее состояние портфеля: 1 448 976 руб (+429 226 или +42,09 %)
Учет инвестиций веду на платформе (интелинвест). Расчет доходности на основе XIRR получается 30,88% годовых.
События февраля
Индекс Московской биржи
Индекс за февраль подрос на 1,3% с 3 214 до 3 256 пунктов. Ну а если посмотреть чуть помасштабнее, полгода боковика 3 000 – 3 300 пунктов.
Дивиденды
Февральский штиль. Никаких выплат не было, разве что, единичные случаи объявленных дивидендов. Из самого интересного, рекомендованные дивиденды от Северстали, Новатэка и Черкизово. Диасофт и Росгосстрах одарят инвесторов по 1,29% и 1,17%, соответственно.
Покупки
В феврале у меня был план и я его придерживался. Согласно плану, в портфель отправились: Газпром нефть, ФосАгро, КазаньОргСинтез, Таттелеком, Россети (ЦП, МР, ЛЭ, Ц), Татнефть, НоваБев, ОГК-2, Транснефть, Совкомбанк, Совкомфлот. В портфель отправляются акции из моего личного списка, отобранных по тем или иным параметрам и еще на помощь приходит БПИФ «Дивидендные акции» от УК Доход.
Что еще?
- Ключевую ставку в феврале ожидаемо не подняли и не опустили – 16%.
- На биржу вышли новые игроки, такие как, Делимобиль, Диасофт, КЛВЗ. Последний просто скам какой-то.
- К 2030 году капитализация фондового рынка должна удвоиться, так Владимир Владимирович сказал в послании федеральному собранию, а он слова на ветер не бросает. Я бы пожелал рынку утроиться.
В планах на март, радоваться солнышку и теплой погоде, еще больше работать, пора бы уже увеличить месячную сумму пополнений брокерского счета.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про дивиденды, финансы и инвестиции.
Fri, 01 Mar 2024 10:31:33 +0300
Мы подтверждаем, что экология остается одним из стратегических приоритетов компании. Совет директоров компании утвердил обновлённую стратегию в области экологии и климатических изменений, а также основные направления достижения углеродной нейтральности.
☝️Экологическая стратегия была актуализирована в связи с изменившейся геополитической обстановкой и с учетом накопленного компанией опыта, более жестких требований российского природоохранного законодательства, а также международных стандартов, востребованных покупателями продукции. Мы разделили стратегию на обязательную и добровольную части. Обязательная часть нацелена на соблюдение требований законодательства и включает в себя целевые показатели по семи основным направлениям: количество чрезвычайных ситуаций, воздух, вода, хвостохранилища и отходы, почва, биоразнообразие, требования бирж.
❗️Для достижения поставленных целей разработаны программы, включающие более 150 конкретных мероприятий, с предполагаемыми затратами на период 2023–2031 гг., которые оцениваются на сумму более 500 млрд руб.
Fri, 01 Mar 2024 10:17:37 +0300
Всех приветствую. На календаре 1 марта, наступление весны по своему греет душу и разум, кроме этого, я как всегда представляю вам на всеобщее обозрение ежемесячный отчёт по инвестициям (отчёт прекрасно дисциплинирует меня и помогает идти к поставленной цели). Напомню вам, что в отчёт входят заметки по моим финансам, инвестициям, лайфхакам с деньгами, плюс щепотка финансовой грамотности.
Стратегия инвестирования
В будущем я хочу обрести финансовую независимость и как можно быстрее, в этом мне поможет фондовый рынок, а точнее денежный поток от дивидендов/купонов. Это не значит, что я брошу работать или приносить пользу сообществу, но точно сокращу часы на это дело, чтобы уделять себе, сыну больше времени. По сути обменяю деньги на время. Как минимум я хочу получать дивидендами/купонами сегодняшнюю сумму трат с учётом инфляции на себя любимого и сына (средние траты в месяц в 2023 г. — 129000₽), но все мы по сути максималисты, если будет больше — я буду только рад. Поэтому я использую понятные мне инструменты (акции, облигации и депозиты). Каждый месяц я соблюдаю доли в своём портфеле:
80% Акций
20% Облигаций
Покупаю дивидендные акции РФ, но не забываю про перспективы роста компании, поэтому изучаю отчётности эмитентов, дивидендную политику, корпоративные события и на основе своих решений приобретаю нужные мне финансовые активы (акцентирую внимание на принятии своего решения, вы должны быть в ответе за свои финансы, а не эксперты и т.д.). Меня также интересуют корпоративные облигации (доходность хотелось бы выше ключевой ставки ЦБ, но в среднесрочных бумагах — это редкость).
Складирую свободный кэш на непредвиденные расходы или покупку акций на жёстких просадках. Деньги держу на накопительном счёте (интересует счёт с начислением % на каждый день, сейчас использую 2 счёта).
Моя задача для начала заполнить ИИС (ежемесячно 33400₽, чтобы получить максимальный налоговый вычет), после этого остатки идут на БС, конечно, не забывая при этом пополнять накопительные счета. В этом месяце выходил на биржу за покупками 4 раза (9,13,14 и 21 числа), вначале и середине месяца приобретал только облигации, новичок в моём портфеле:
Fri, 01 Mar 2024 09:41:07 +0300
Финансовые результаты Полюса за 2023 год
✔️ Выручка = 469,5 млрд руб. (за 1-е полугодие = 186,3 млрд руб., за 2-е полугодие = 283,2 млрд руб.)
Сказались рост цен на золото (150 тыс. руб. за унцию в 1-м полугодии против 184 тыс. руб. во 2-м полугодии) и увеличение объемов продаж (с 1 261 до 1 647 тыс. унций). Добыча была неизменной, продали во 2-м полугодии остатки с 1-го.
Выручка за 2023 год — рекордная, предыдущий рекорд был в 2021 году = 365,2 млрд руб.
И цены на золото в рублях, с которыми коррелирует выручка Полюса, все еще очень высоки.
✔️ Чистая прибыль = 151,4 млрд руб. (за 1-е полугодие = 42,4 млрд руб., за 2-е полугодие = 108,9 млрд руб.)
Да, в 2021 году прибыль была выше – 166,9 млрд руб., НО в 2023 около 54 млрд руб. из прибыли съедены хеджированием и курсовыми разницами. Я считаю их разовыми факторами при неизменности курса и цен.
⚠️ Долг – самый главный для меня момент при оценке отчета! Тут есть хорошая новость и плохая.
❌ Начну с плохой – все свои акции летом компания выкупила в долг и увеличила чистый долг со 119,7 млрд руб. до 622,6 млрд руб. (!), собственный капитал Полюса стал отрицательным (-56,8 млрд руб.).
✔️ Хорошая новость заключается в стоимости обслуживания долга. Средняя ставка обслуживания долга – 6% (я в модель закладывал 12%), 84% долга – по фиксированной ставке, 16% — по плавающей. Долг вероятно валютный, но так как компания получает все доходы в валюте, это нормально. Низкая ставка обслуживания долга – основание для повышения прогноза по чистой прибыли.
Слайд про долг Полюса из свежей корпоративной презентации
➡️ Мои прогнозы по Полюсу на 2024 год, в млрд руб.:
• Выручка от продаж = 504,9 (ранее я прогнозировал 454,2)
• Операционная прибыль = 279,1
• Чистая прибыль = 188,1 (ранее я прогнозировал 176,5)
• Свободный денежный поток = 119,2
Основа прогноза:
• Средняя цена на золото в долларах = 2 040
• Средний курс доллара = 90 руб. за 1 акцию
• Средняя цена на золото в рублях = 183 500
• Объем производства золота Полюсом = 2 750 тыс. унций (прогноз компании от 2 700 до 2 800)
• Финансовые расходы = 44,1 млрд руб.
• Прибыль от переоценки производных финансовых инструментов будет на уровне 0
