Мне уже не раз задавали вопрос по поводу того, сколько денег ежемесячно я отправляю в дивидендные акции.

Например, из последних на моем ЮТУБ канале:

В этой статье отвечу на него, а так же разберу в целом, какие есть правила сбережений.

Общие правила сбережений

Существует множество подходов к тому, как и какую долю от своих доходов стоит сберегать и инвестировать.

Стандартом я считаю правило 503020. Согласно ему, полученный доход стоит распределить следующим образом:

• 50% можно потратить на основные статьи расходов (платеж по ипотекикредиту, покупка еды, одежды, оплата ЖКХ и т.д.). Одним словом, половину заработанных денег тратим на наши базовые потребности.
• 30% можно потратить на увеличение комфорта жизни или на развлечения (обновить вещи в интерьере, сходить в кафекиноресторан, отложить деньги на отпуск и т.д).
• 20% идёт на инвестиции, депозит или иные инструменты сбережения.

Конечно, это не строгие правила, а общий ориентир. Процентные доли можно увеличитьуменьшить в зависимости от многих факторов. Но я считаю, что именно такой подход к распределению доходов оптимальный для большинства граждан.

Моё правило сбережения

Скажу сразу, что оно подойдёт не всем, но мой образ жизни и мои потребности позволяют мне в данный момент откладывать от своего основного дохода около 80%!

Чтобы вы лучше понимали, сколько это конкретно в рублях, то вот мой график ежемесячных пополнений портфеля деньгами с ЗП с начала 2024 года:

Сейчас в среднем, я инвестирую 90 000р в месяц!

Но, так было не всегда. В самом начале моего инвестиционного пути доходы у меня были не высокие и я мог пополнять портфель на гораздо меньшие суммы. Я начал инвестировать в феврале 2020 и среднемесячная сумма пополнений за прошлые годы была такой:

• 2020 - 9700рмес.
• 2021 - 57000рмес.
• 2022 - 8500рмес. (при начале СВО почти год не пополнял портфель)
• 2023 - 160000рмес.
• 2024 - 90000рмес. (год еще не закончился, поэтому это пока предварительное значение)

Как видите, разброс довольно большой. Но я всегда старался инвестировать по максимуму от своих доходов.

На что ты тогда живёшь?

Когда я заявляю, что инвестирую около 80% от своего основного дохода, ту же мне приходит следующий вопрос, который звучит так: «А на что ты тогда живешь?».

Здесь есть три момента:

• Во-первых, у меня относительно небольшие ежемесячные траты.
  Одним словом, я трачу намного, намного меньше, чем зарабатываю!
  У меня нет кредитов, ипотек, больших расходов на семью, детей и т.д.
  Кстати, это один из основных факторов, позволяющих создавать мне капитал.
• Во-вторых, я четко понимаю, для чего я инвестирую.
  У меня есть конкретные цели и сроки их достижения. Есть определенная временная граница (осень 2025г), по достижении которой я уменьшу размер пополнения портфеля деньгами с зарплаты.
• В-третьих, я инвестирую в фондовый рынок только деньги, заработанные на своей основной работе, т.е. официальную, «белую» зарплату.
  Но, помимо официальных доходов, у меня есть дополнительные доходы, которые я не инвестирую в акции, а сохраняю на отдельном накопительном счете. Благодаря этому у меня всегда есть под рукой денежная «подушка безопасности».

Заключение

Можно сказать, что я придерживаюсь идей последователей движения FIRE! Звучит так, как будто я попал в какую то секту, но эта аббревиатура расшифровывается как «Financial Independence, Retire Early» — финансовая независимость, ранняя пенсия.
Согласно правилам этого движения, его участники вначале откладывают максимально возможный процент от своих доходов, чтобы как можно быстрее создать капитал, пассивный источник дохода и выйти на раннюю пенсию, а уже потом наслаждаются жизнью. Не всем подойдёт или понравится следовать правилам сбережения движения FIRE. И просто не все смогут им следовать!

Иногда я задумываюсь, а будет ли оно того стоить, та самая ранняя пенсия, когда я её достигну? Но, я делаю то, что мне нравится. Я не ущемляю себя излишне ни в чем и я вижу, что дела идут хорошо, капитал и пассивный доход растут. В конечном итоге, если какое то действие доставляет удовольствие и не вредит, то зачем от него отказывать?
Поэтому, я продолжаю инвестировать, приближаться к финансовой независимости и делиться своими результатами с вами.

• МОЙ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ

Друзья, спасибо за внимание к моим статьям!
Жду ваших комментариев. 

По данным ЦБ, объем средств россиян на вкладах превысил в 2023 году рекордные 28 трлн рублей. Отечественные инвесторы активно наращивают кубышку. Это же касается и Сургутнефтегаза, «кубышка» которого выросла на 150 млрд до 5,8 трлн рублей только за 1 квартал 2024 года. Давайте сразу и отчет компании за этот период разберем.

Итак, выручка компании по РСБУ за квартал выросла на 57,1% до 649,7 млрд рублей. Не рекордный квартал, но таких значений удавалось достичь лишь однажды, в 3 квартале 2023 года. Такая динамика обусловлена высоким средним курсом реализации нефти в рублях в первом квартале. Если в 2024 году средняя держится выше 90 рублей за доллар, то в 2023 году курс едва превышал отметку в 75 рублей. 

Это же легло в основу пересчета кубышки и курсовых доходов компании. Правда курсовые переоценки были нивелированы ростом себестоимости продаж на 69,2% и прочих расходов, которые увеличились в 2,5 раза до 343 ярдов. В итоге чистая прибыль нефтяника снизилась на 29,9% до 268,6 млрд рублей.

Считать дивиденды лишь по первому кварталу дело неблагодарное, а вот прикинуть июльские выплаты за 2023 год мы уже можем. Компания получила за 2023 год рекордную чистую прибыль в размере 1,33 трлн рублей, что сулит инвесторам 12-12,5 рублей на одну привилегированную акцию или 17,8% — 18,6% доходности по текущим ценам.

Аналитики ВТБ ожидают среднюю дивдоходность российского рынка на горизонте 12 месяцев в размере 9,4%, поэтому потенциальная доходность префов Сургута более чем впечатляющая. Совет директоров будет принимать решение в июне, и положительное решение по дивидендам будет служить очередным драйвером роста для котировок. 

Что до отчета за первый квартал 2024 года, то явно прослеживается тренд на снижение чистой прибыли за счет роста костов и боковика валюты. Если же мы увидим ралли доллара к концу года, то Сургут сохранит за собой право дивидендной бумаги и в 2024-2025 годах. 

Я продолжаю держать префы долгосрочно, ведь согласно моему январскому исследованию, доходность этого кейса (рост курсовой стоимости акций + дивиденды) способна обгонять любой другой инвестиционный инструмент в виде: Индекса полной доходности Мосбиржи, инфляции, вкладов и доходности валюты. 

Не является инвестиционной рекомендацией

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 25.04.24 вышел отчёт по МСФО за 1 квартал 2024 год компании ММК (MAGN). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) — крупнейший российский производитель стали. Активы компании представляют собой крупный металлургический комплекс с полным производственным циклом, начиная с подготовки железорудного сырья и заканчивая глубокой переработкой черных металлов. На долю группы приходится более 16% объема выпуска стали в стране. Входит в ТОП 5 по этому показателю.

Самообеспеченность в ресурсах средняя: уголь 40%, железорудное сырьё 17%, электроэнергия 75%. Производственные мощности 16 млн тонн стали в год. ММК – производитель полного цикла с фокусом на премиальную продукцию. Исторически компания концентрируется на отечественном рынке и странах СНГ. Группа состоит из трёх бизнес сегментов: Российский, Турецкий и угольный.

В 2022 году основной владелец ММК Виктор Рашников, которому принадлежит около 80% акций, перевел свою долю в компании из юрисдикции Кипра в Россию. А в августе 2022 года Рашников и ММК попали под блокирующие санкции США.

Также с марта 2022 года Евросоюз запретил поставки стали и железа из России. На экспорт ММК отправлял около 20% продукции, из них на Европу приходилось менее 20%.

Текущая цена акций.

С начала 2024 года акции ММК выросли примерно на 6%. На данный момент акции торгуются чуть ниже восходящего канала, который длился более 1,5 лет.

Операционные результаты.

• Выплавка чугуна 2,345 млн тонн (+0% г/г).
• Производство стали 2,97 млн тонн (-2,9% г/г). Из них 95% приходится на РФ, 5% на Турцию.
• Производство угольного концентрата 0,83 млн тонн (-15% г/г);
• Продажи металлопродукции 2,731 млн тонн (-1% г/г);
• Продажи премиальной продукции 1 млн тонн (-10% г/г);

По итогам 1Q 24 компания отразила снижение операционных результатов как г/г, так и кв/кв. И вообще результаты снижаются 3 квартала подряд. Основная причина – это продолжающиеся капитальные ремонты оборудования, в частности, ремонт доменной печи №8 и прокатных мощностей.

В 2Q 24 ММК ожидает восстановление объема продаж, в первую очередь премиальной продукции, на фоне окончания ремонтов в прокатном переделе и позитивной динамики металлопотребления, подкрепленной сезонным оживлением строительной активности.

Цены на сталь.

Цены на стальную продукцию в России в 1Q 24 были выше г/г примерно на 15%-20%. Но последний год они относительно стабильны. К слову, текущие цены примерно на треть ниже максимумов 2021 года.

Финансовые результаты.

Прежде чем перейти к финансовому отчёту компании, напомню, что на нашем YouTube канале, в плей-листе «Обучение» есть соответствующие видео, где простыми словами рассказывается, как можно легко разбираться в финансовой отчётности.

Результаты за 1Q 2024:

• Выручка 193 млрд (+26% г/г);
• Себестоимость 145 млрд (+23% г/г). К слову, ЗП в этой части: 18 млрд (+32% г/г);
• Коммерческие расходы 14 млрд (+35% г/г);
• Операционная прибыль 146 млрд (+33% г/г);
• Финансовые доходы-расходы = 3,4 млрд (рост в 6,5 раз г/г);
• Курсовые разницы -0,4 млрд (а год назад +3,5 млрд);
• Чистая прибыль (ЧП) 23,8 млрд (+21% г/г).

Рост результатов в 1Q 24 год к году в основном отражает инфляцию. Также стоит отметить, что текущие результаты хуже кв/кв. Это уже следствие ремонтов.

Баланс.

• Чистые активы 687 млрд (+4% за квартал). Т.е. на такую сумму активы превышают обязательства.
• Запасы 130 (+1,5% за квартал).
• Денежные средства 170,2 млрд (+5% за квартал).
• Суммарные кредиты и займы 72 млрд (+3% за квартал).

Таким образом, чистый долг отрицательный: -98 млрд (+7% за квартал). Это говорит об отличной финансовой устойчивости и возможности выплатить хорошие дивиденды.

Денежные потоки.

• операционная деятельность 23,5 млрд (-23% г/г). Именно столько денег поступило в компанию за квартал. Основные причины снижения: рост оборотного капитала (увеличение запасов и рост задолженности покупателей) и налога на прибыль.
• инвестиционная деятельность -15,6 млрд (+3% г/г). При этом капитальные затраты составили 22 млрд (+16% г/г). Кстати, 3,9 млрд компания получила процентами по вкладам.
• финансовая деятельность -0,8 млрд (-56% г/г). Это результат частичного гашения долга.

Операционный поток относительно слабый.

В итоге, свободный денежный поток (FCF), который важен при определении дивидендов, составил 7,9 млрд (-40% г/г). Главным образом это связано с ростом капитальных затрат и оттоком денежных средств на оборотный капитал.

Дивиденды.

Согласно дивидендной политики, при низкой долговой нагрузке компания может отправлять на дивиденды более 100% от свободного денежного потока.

27.04.24 Совет директоров (СД) рекомендовал 2,752₽ дивидендами за 2023 год. Это около 5% доходности к текущей цене акции. На дивиденды будет отправлено 30,8 млрд, что соответствует 100% от FCF и 26% от ЧП. Дата отсечки 10.06.2024. Собрание акционеров по утверждению дивидендов состоится 30.05.24.

Рекомендация СД разочаровала инвесторов, т.к. многие ожидали распределения более 100% от FCF, учитывая пропущенный 2022 год.

Расчетный дивиденд за 1Q 24 составляет 0,7₽ (1,2% доходности). Но если бы не высокий отток денежных средств на оборотный капитал, то дивиденд был бы раза в два выше.

Перспективы.

Основной спрос на стальную продукцию обеспечивает строительная отрасль, которая установила рекорд в секторе жилищного строительства в 2023 году. Также из-за специальной военной операции увеличился спрос на сталь для производства техники и боеприпасов. Дополнительное положительное влияние оказывает импортозамещение в машиностроении.

Среди возможных будущих драйверов:

• рост производства в автомобильной промышленности;
• значительно более широкое применение технологий строительства жилья на стальном каркасе;
• строительство новых инфраструктурных проектов, которые требуют большого количества стали, таких как Сила Сибири 2.

Вообще ММК проводит большую инвестиционную программу. Среднегодовой капекс был запланирован на уровне $1,25 млрд до 2025 года. С увеличением трат на экологию в 2 раза. При этом компания ожидала положительный эффект дополнительно $780 млн на EBITDA к 2025 году. И как мы уже видели, последние три года капитальные затраты существенно выросли. В 2024 году также ожидается высокая инвестиционная активность, что негативно повлияет на свободный денежный поток, а, следовательно, и на дивиденды.

Текущие проекты:

• строительство коксовой батареи №12;
• строительство кислородного блока;
• строительство комплексов по производству кованых и литых валков, а также продукции тяжелого машиностроения;
• модернизация кислородно-конвертерного производства с установкой комбинированной системы вдувания кислорода, которая позволит повысить эффективность конвертерного производства и увеличить производство стали.

В 2Q 24 ожидается окончания ремонтов в прокатном переделе, что скажется на восстановлении объема продаж, в первую очередь премиальной продукции. Таким образом, финансовые показатели должны подрасти.

Риски.

Возможные риски:

• Ожидаемое замедление темпов строительства из-за высокой ключевой ставки ЦБ и сворачивания льготной ипотеки.
• Возможное снижение цен на металлопродукцию;
• Налоговые риски.
• Минимум до конца 2024 года действуют новые экспортные пошлины на широкий перечень товаров с привязкой к курсу рубля, в частности, это касается металлургов.
• Спор с ФАС. К слову, 03.05.24 стало известно, что НЛМК и ММК попросили ФАС заключить мировые соглашения по «делу металлургов».

Мультипликаторы.

По мультипликаторам ММК оценена средне относительно своих исторических значений:

• Текущая цена акции = 55,45 ₽; капитализация = 620 млрд ₽
• EV/EBITDA = 2,5
• P/E = 5,1; P/S = 0,8; P/B = 0,9
• Рентаб. EBITDA 26%; ROE = 18%; ROA = 13%

Относительно Северстали и НЛМК, ММК исторически, оценена значительно дешевле, в первую очередь по причине того, что это менее эффективная компания и дивиденды, как правило, ниже.

Выводы.

ММК – это одна из крупнейших металлургических компаний в РФ и мире.

Самообеспеченность сырьем у нее ниже, чем у Северстали, поэтому себестоимость производства выше, рентабельность хуже.

Операционные результаты снизились из-за ремонтов.

Финансовые результаты 1Q 24 выше г/г из-за инфляции, но хуже кв/кв из-за ремонтов.

У ММК отрицательный чистый долг, что говорит об отличной финансовой устойчивости.

FCF низкий из-за роста капитальных затрат и оттока денежных средств в оборотный капитал.

Причём на весь 2024 год запланированы большие инвестиции, что негативно повлияет на свободный денежный поток и на дивиденды.

На данный момент акция слабо защищает от девальвации, потенциальная дивидендная доходность ниже, чем по вкладам, финансовые результаты зависят от цен на сталь в России, за которыми следит государство. Плюс ожидается спад спроса со стороны стройки.

По мультипликаторам компания оценена средне. Текущая справедливая цена акций в районе 52₽.

Мои сделки.

Недавно я начал заново формировать позицию по ММК. Сейчас она занимает 1% от портфеля акций и плюсует на 3%. На данный момент компания оценивается недорого и после окончания инвестиционной программы, ММК, вероятно, вернется к высоким дивидендам. Поэтому на коррекциях буду стараться докупать. К слову, о всех своих сделках пишу в нашем телеграм канале.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

-----------------------------------------------------------

Благодарю за лайки и подписку на наши каналы:

• Телеграм: https://t.me/Investovization_official
• YouTube: https://www.youtube.com/c/Инвестовизация
• Дзен: https://dzen.ru/investovization