Sun, 27 Oct 2024 09:57:59 +0300
На неделе был приглашен Сбером в Ярославль на завтрак: Тема завтрака «Инвестиции в эпоху высоких ставок»
Завтрак, понятное дело собрал полные столы. Кто же из премиум клиентов не любит, когда Сбер бесплатно сделает трансфер и покормит. Причем не шведский стол, а с накрытием на столы))) Как говорится, все миллионеры любят все бесплатное. Потому что, они платят за акции 7000р вместо билета на конференцию. (Книга «Мой сосед миллионер»)
Коротко: был выступающий про макроэкономику и выступающий про сами инвестиции. Из инвестиций только фонды денежного рынка или флоатеры на год вперед. Акции только на долгосрок советовали. Но на вопрос есть ли акции на год вперед с доходностью в 40 % (чтобы получить премию к флоатерам за риск двойную, никто такой акции не нашел) Ставку видят высокой минимум до мая 25 г.
Лучшие инвестиции за 10 лет по мнению Сбера: 1. Золото. 2. Индекс ММВБ 3. Суверенные валютные облигации. … Недвижимость 7 место… Все доходности были приведены в рублях (по недвижимости с учетом роста цен и арендного потока)
Получился интересный диалог про недвижимость и застройщиков со спикером после завтрака. Мои выводы из него:
1. Сбер переживает больше всего за Самолет. Считает его самым проблемным. Мониторит его бизнес каждые 2 недели. Очень высокий долг.Цены особо снижать на метры не будут. Максимум 10%. (Я не верю)
2. Считает, что Самолет все равно спасут, если тот пойдет на банкротство. Или Самолет продаст земельный банк. (На мой вопрос «а Кто купит этот земельный банк и за сколько, если застройщики приостановили новые проекты; А за чьи деньги спасут, если Минфин не может даже на офз найти желающих в аукционах; Что в бюджете на 25г. не предусмотрено спасение коммерсантов (Кроме Газпрома в виде снижения ему НДПИ). Зачем его спасать, если в Китае крупнейшего застройщика не спасли в итоге „Evergrande“, хотя планировали. — внятного ответа не получил.
3. Мой имхо вывод: пока реальные проблемы Самолета не озвучены в рынок, но они есть и очень беспокоят кредиторов в лице банков. С такой ставкой и таким долгом и таким падением продаж, несмотря на запасы от 23 года и земельный банк Самолет либо приостановит стройки и кинет дольщиков (новая проблема для банков), либо положит ключи от компании на стол банкам (мол разбирайтесь сами). Кто видел отчет последний по Самолету, обратил внимание на размер общего долга (530 длиный долг и 300 короткий — итого 800).
4. Пока нас развозили по домам, я взвешивал все услышанное и не услышанное и принял решение не покупать Самолет, вместо квартиры (была такая бредовая идея, на разнице цен между акциями и стоимостью кв.метра) Жду падения цен на недвижку до 30% в рублях. И отсутствие интереса покупателей к недвижимости года на 3 или 5. После завтрака акции Самолета за 2 дня упали на 10%))) И это еще нет информации в рынке, о том что кредиторы уже обеспокоены Самолетом..
И вот в пятницу прошло заседание ЦБ, и милое заявление ЦБ в лице Заботкина: „Мнение ЦБ в лице Заботкина: Кто не выдерживает текущие ставки — уходите с рынка, дайте развиваться тем, кто выдерживает.“
Sun, 27 Oct 2024 05:58:11 +0300
Весной этого года я оставил заявку на участие в конференции с докладом про парсинг котировок с любых сайтов в таблицы, в том числе и в Эксель.
Каково было моё удивление когда в середине сентября мне написал в телеграме сам Тимофей Мартынов и спросил буду ли я выступать на конференции смартлаба в Москве.
Условий по докладу не было. Но раз я живу в городе Перми, то перелет и проживание в Москве были моими собственными затратами.
Подумав один день, я согласился, на тот момент до конференции оставалось ещё больше месяца. За три недели купил авиабилеты Аэрофлотом — вышло около 45 тр на двоих + проживание на двое суток около 16 тр. Это не самые дешёвые билеты, но зато без ночных перелетов.
После покупки билетов стал готовить презентацию, чтобы любой новичок в программировании смог разобраться каким образом можно получать котировки с любых сайтов. Несколько раз докладывал дома, записывал на камеру, что-то менял потом.
«Когда ты выше облаков, но всё равно пытаешься поймать WiFi.»
Прилетел в Москву в пятницу днём, за день до конференции. Полет длился 2 часа из Перми в Москву, потом ещё полтора часа добирался на такси до гостиницы. Проживание выбрал около Omega Rooftop Цветной б-р, дом 15, строение 1, где планировалось вечернее afterparty. Посещение after-party для всех спикеров было бесплатно.
На следующий день в субботу в день конференции проснулся довольно рано по пермскому времени, а по местному получилось вообще около 4 утра. К 9 утра приехали к кинотеатру “КАРО 11 Октябрь” на Новом Арбате, где и проходила конференция. Примерно в 9:15 стали запускать внутрь.
«Когда ты идешь на встречу, но твоя бумажная копия уже там.»
На конференции мне очень понравилась атмосфера, я редко бываю на подобных мероприятиях и уже несколько лет нигде не выступал перед большой аудиторией.
Основная секция в зале номер 1 началась с приветственных слов Тимофея Мартынова. Все по делу и очень профессионально.
После этого я побывал на выступлениях в залах 7 и 9 которые запланировал заранее.
Слот выступления у всех докладчиков был 30 минут, из них фактически 15-20 — это выступление, ещё минут 10 на вопросы из зала, но по факту выступление должно было длится минут 27, потому что смена спикеров в эти 3 минуты в конце, но многие спикеры тратили все время выступления на свой собственный доклад, а вопросов или не было или было всего один два вопроса.
«Конференция банкиров обсуждает последние экономические тенденции, пока робот-финансист тайком подслушивает их разговоры у двери.»
Мне показалось что конференция Смартлаба проходит на высоком уровне! Организация была отличная: удобные залы, четкое расписание.
Особенно хочется отметить разнообразие тем выступлений — думаю каждый смог найти что-то интересное для себя. Выступления компаний были информативными и полезными, а общение со спикерами оставило яркие впечатления.
Мой доклад был назначен на 15 часов. Я порядочно волновался и доклад прошёл не совсем так, как его планировал, но зато осталось время на вопросы. Минут 10 разные люди задавали мне вопросы и даже после окончания выступления несколько человек подошли ко мне и тоже спрашивали.
Какие плюсы от участие в конференции:
- Получил заинтересованную аудиторию с вопросами, которые показали что моя тема на самом деле интересна зрителям.
- Смог немного развить свои публичные навыки, ведь мое выступление прошло не идеально, но сам процесс подготовки и проведения доклада помог улучшить навыки публичных выступлений и уверенность перед аудиторией.
- Смог завести новые контакты, ведь конференции Смартлаба – отличное место для установления новых деловых связей.
- Получил уникальный опыт: это был первый опыт выступления на такой крупной площадке, и теперь есть понимание того, как такие мероприятия проходят изнутри.
После выступления всем спикерам дарили книги:
Вечером уже из отеля я сходил пешком на After-party — это мероприятие, которое проводится после основного события и оно начинается позже основной программы и продолжается до ночи. Целью after-party часто является продолжение веселья и общения в более расслабленной атмосфере. Пообщался буквально с парой человек, в том числе сфоткался с Тимофеем.
Ещё мне показалось что женщин на after-party было больше, чем я видел за целый день на конференции.
Вместо итога
Участие в 35-й конференции Смартлаба стало для меня важным этапом профессионального и личного развития. Несмотря на некоторые волнения и несовершенства в выступлении, я получил ценный опыт, который поможет мне стать лучше как специалисту и человеку.
Атмосфера мероприятия, организация и разнообразие тем оставили неизгладимое впечатление. Особенно приятно было видеть живой интерес аудитории к моей теме и получить обратную связь от участников и экспертов. Этот опыт укрепил мою уверенность в своих силах. Надеюсь, что смогу участвовать в таких событиях снова!
Автор: Михаил Шардин
27 октября 2024 г.
Sun, 27 Oct 2024 08:04:32 +0300
Продолжаю следовать своей стратегии и инвестировать в акции часть своих доходов не взирая на новостной фон, геополитику, санкции и даже увеличение ключевой ставки ЦБ.
В это статье расскажу о своих покупках дивидендных акций 25 октября и покажу, как изменился мой инвестиционный портфель.
Наш рынок
Вопреки ожиданиям многих аналитиков, ЦБ решил повысить ставку не до 20%, а сразу до 21%, что является историческим рекордом по величине ключевой ставки:
Повысив ставку, ЦБ продолжил использовать жёсткую риторику и допустил дальнейшее увеличение ключевой ставки на следующем заседании, которое будет 20 декабря.
Рынок отреагировал на изменение ставки падением. Хотя, в прошлый раз, когда ЦБ 13 сентября увеличил ставку с 18% до 19%, рынок вырос за 2 недели на 11%:
Почему ЦБ повысил ставку?
Причины всё те же:
- Рост инфляции
- Дисбаланс спроса и предложения
- Нехватка трудовых ресурсов
- Рост расходов бюджета
Так же, ЦБ выложил новые прогнозы по величине инфляции и уровню ставки:
- Инфляция в 2024г составит 8-8.5% (было 6.5-7%)
- Инфляция в 2025г составит 4.5-5% (было 4-4.5%)
- Ключевая ставка в 2025г составит 17-20% (было 14-16%)
Мой портфель
После покупок он выглядит вот так, (данные из сервиса, где я веду учёт инвестиций):
Портфель ушёл в минус по общей прибыли, таковы реалии инвестиций! Сейчас на рынке много негатива — СВО, высокая ставка ЦБ, высокая инфляция, дальнейшая неопределённость.
Но нужно понимать, что это плавающий убыток и он сменится на прибыль, как только рынок начнёт восстанавливаться. А за счёт того, что я продолжаю инвестировать и покупать дешёвые акции, за счёт эффекта низкой базы, когда рынок перейдёт к росту, хорошо вырастет и мой инвестиционный портфель.
Помимо портфеля акций, часть всех своих денег (около 40%) я держу в депозитах, поэтому использую возможности высокой ставки ЦБ и получаю процентный доход в 20% годовых. Так же, мой портфель в 3.5млн р приносит мне неплохой пассивный доход в виде дивидендов.
Состав моего портфеля
Долгое время у меня был перекос по долям в СБЕРе. Около 25% от всего моего капитала на фондовом рынке находилось в акциях этого банка.
Но постепенно я выравниваю доли и теперь СБЕР почти сравнялся с Лукойлом.
Я хочу ребалансировать портфель так, чтобы в топовых акциях нашего рынка, голубых фишках у меня были равные доли портфеля. Т.е. акции СБЕРа, Лукойла, Татнефти и др. привести к одинаковым процентным значениям в структуре состава портфеля.
Во что я инвестировал 25 октября?
Я совершил покупки на 50 000р. Это часть денег с зарплаты и дивиденды, которые ранее я получил на свой брокерский счёт.
Вообще, с начала 2024г я пополнил свой портфель на 763 000р:
Я инвестирую 2 раза в месяц У меня есть правило, не совершать разовую покупку акций более чем на 50 000р! В месяц выходит, что я покупаю акции примерно на 100 000р.
В этот раз я купил акции 4х эмитентов:
- Лукойл
- Татнефть
- Северсталь
- Совкомфлот
Данные компании в ближайшие пару месяцев могут выплатить щедрые дивиденды. У всех 4х прибыльные финансовые отчёты, отсутствуют долги (чистый долг отрицательный) и есть перспективы роста котировок их акций.
Заключение
Психологически инвестировать становится сложнее, особенно, когда видишь убыток по портфелю.
Я помню, что такие же настроения были на рынке в середине 2022г на фоне падения из-за СВО. Тогда я совершил ошибку и на год перестал инвестировать. В итоге, пропустил дно рынка и большую часть его восстановления. Сейчас я эту ошибку не повторю и продолжу покупать подешевевшие акции через равные промежутки времени.
Как бы кто ни был настроен скептически, рынок в долгосрочной перспективе растёт даже несмотря на все свои падения:
- 1998г рынок упал на -80%
- 2000г рынок упал на -50%
- 2008г рынок упал на -72%
- 2011г рынок упал на -35%
- 2020г рынок падал на -35%
- 2022г рынок падал на -60%
Не смотря на это, за последние 27 лет наш рынок вырос на 2560% и это без учета дивидендов!
Поэтому, часть своих доходов я продолжу вкладывать в рынок, продолжу покупать дивидендные акции 2 раза в месяц и делиться своими результатами с вами!
К тому же, у меня есть и позитивный фактор-это моя пассивная доходность, которая постоянно растёт. С последней покупкой она снова обновила рекорд и средняя, ежемесячная выплата с портфеля превысила 37000р.
Но об этом я расскажу в следующей статье.
- МОЙ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ
Друзья, спасибо за внимание к моим статьям! Жду ваших комментариев.
Sun, 27 Oct 2024 09:24:40 +0300
Обратите внимание на прогноз ЦБ РФ по средней ставке до конца 2024г.
Самое интересное – прогноз.
Прогноз средней ставки до конца года (21.0-21.3%).
Если на заседании 20 декабря поднять ставку сразу до 23%
то получим среднюю до конца 2024г ближе к 21,3%.
На что ставят деньги банкиры.
IRS RUB vs RUB KEYRATE 1Y mid (МБ СПФИ)
cbonds.ru/indexes/93232/
IRS RUB vs RUB KEYRATE 1Y mid — это ставка по процентному свопу fixed-float к Ключевой Ставке Банка России
Процентный своп fixed-float к Ключевой Ставке Банка России — это ставка по процентному свопу, привязанному к этому показателю.
1
Процентный своп — это соглашение между двумя юридическими лицами об обмене процентными платежами на определённую сумму. При этом первая сторона платит второй фиксированный процент, а вторая первой — плавающий.
2
Значения индекса ставки по процентному свопу fixed-float к Ключевой Ставке Банка России можно посмотреть на сайте cbonds.ru. Например, по данным на 21 октября 2024 года, ставка по 1-летнему свопу составляет 22,355%
Предлагаю обсудить.
С вважением,
Олег
Sun, 27 Oct 2024 08:57:21 +0300
Сразу оговорюсь, что сам считаю присутствие этого класса активов должно быть на постоянной основе. Однако, сегодня речь именно о текущей ситуации.
Многие из нас оценивают точку входа, исходя из личных ощущений или своего личного прогноза. Можно, кстати и вообще не думать, положить деньги на вклад под 20% и спокойно получать проценты. Правда, обесценивание рубля сводит на нет все эти попытки. Но всегда можно найти виноватых. Попробуем взглянуть на этот вопрос «с разных углов».
Sun, 27 Oct 2024 07:54:23 +0300
Повышение ключевой ставки способно вызвать головную боль, головокружение, тревогу или ухудшить сон инфляции. Теперь-то она точно начнёт снижаться, но это не точно. Доллар уже испугался и подорожал. Дивиденды Лукойла, облигации, крипта, недвижимость и вот это вот всё — уже в дайджесте. Го!
Это традиционный еженедельный дайджест, который выходит в моём телеграм-канале, на который приглашаю обязательно подписаться, чтобы ничего не пропускать, там много интересного.
Без трёх сто
Доллар продолжает подбираться к 100. Изменение: 96,71 → 97,00 руб. за доллар (курс ЦБ 96,41 → 96,66). Юань 13,38 → 13,50 (ЦБ 13,46 → 13,50). Как дела, рубль?
Нефть немного растёт, но какая там нефть, когда растёт инфляция? Интересно, как скоро доллар закрепится выше ста рублей за одну грязную зелёную бумажку.
Как инвестировать в валюте? Можно взять юаневые, замещающие или квазидолларовые облигации. Они сейчас дают неплохой дисконт, нивелирующий падение рубля, доходность может быть выше 12%+ в валюте.
Нам ниже!
Цепь необратимых событий запущена, лифт с акциями опять едет вниз. Индекс Мосбиржи показал снижение четвёртую неделю подряд. Итоговое изменение IMOEX за неделю с 2 751 до 2 660. Дело и в слёзной дивдоходности, и в экономике. Инфляция работает так, что дорожает всё, но только не бизнес.
Долларовый РТС упал с 899 до 865! Я говорил, что 900 — очень дёшево, но нет, не очень;) Ладно, на 800 так на 800.
Впрочем, я говорил, что индексы могут сходить ниже на повышении ключа. Депозиты сколько там уже дают? 25%? Или больше? До разворота ДКП может пройти ещё много времени. А раньше до этого расти некуда.
Дивиденды
Никто не отсекался, но дивидендов ждём всё больше. Обозначили свои амбиции Лукойл, Полюс, Северсталь, ВУШ, Инарктика, КуйбышевАзот. Я жду Лукойл и Северсталь.
Ближайшие дивиденды:
Полезное про акции и дивиденды:
- Топ-7 дивидендных акций на конец 2024 года от Альфа-Инвестиций NEW
- Разбор Магнита NEW
- Разбор Совкомфлота NEW
- Лучшие дивидендные акции нефтяников NEW
- 15 лучших дивидендных акций РФ: кто заплатит до 19% за год?
- Почему у инвесторов плохая память
- Что делать при обвале рынка
- Акции каких компаний обходить стороной из-за высокого долга?
- Мой портфель акций NEW
Если богатеете на дивидендах, не пропустите новые дивидендные обзоры.
Облигации
Высокая ключевая ставка? Значит пора размещать облигации.
Разместились/собрали заявки: Камаз, ВТБ Лизинг, Ростелеком, Дельта лизинг, ВсеИнструменты, Россети, Автоассистанс, Совкомбанк, Вкусно, Корякэнерго, Акрон и другие. Только в Совкомбанке поучаствовал.
На очереди: Аренза-ПРО, Симпл, Кокс, ГТЛК. Пока негусто. Но скоро будет ещё много интересных выпусков, не пропустите.
Индекс RGBI на новом дне: 99,99 → 98,44. Я продолжаю немного покупать длинные ОФЗ, 17% YTM (а будет ещё больше). Флоатеры и корпоративные фиксы тоже покупаю.
Полезное про облигации:
- Лучшие замещающие облигации NEW
- Свежие облигации Совкомбанка NEW
- Допразмещение Аэрофьюэлз NEW
- Свежии облигации Эталона NEW
- Топ-12 надёжных флоатеров с ежемесячными купонами
- Лучшие длинные ОФЗ с постоянным купоном. Отличия, плюсы, минусы длинных ОФЗ-ПД
- Какая разница между акциями и облигациями?
- Что такое оферта по облигациям, когда это хорошо, а когда плохо
- Амортизация облигаций: когда это хорошо, а когда плохо
- Облигации лизинговых компаний: от надёжных до рискованных
Недвижка, падать-то будем?
Индекс MREDC рухнул с 298к аж до 297к за метр. Недвижка дешеветь не собирается. Что за психи покупали при ключе 19%? Те, которые ждали 21%?
Рыночная ипотека и при КС 15% недоступна, что уж говорить про 21%. Движение идёт в сторону увеличения первоначального взноса. Но цены пока не снижают, несмотря на то, что эксперты говорят, что снизят. Доля рыночной ипотеки будет и дальше снижаться, а прорабы будут придумывать новые методы стимулирования спроса.
Набиуллина заявила о начале снижения цен на рынке новостроек, правда она не сказала, на сколько. Цены на первичном рынке начали снижение как по России в целом, так и в некоторых регионах.
Биткоин
Биткоин притормозил рост и не смог пойти выше 69к. Мой криптопортфель чуть упал с 1600 до 1540 долларов. Пока не докупал, вдруг подешевле будет.
Рынок криптовалют столкнулся с волатильностью на фоне обвинений против компании Tether и обострения конфликта Ирана и Израиля.
Новости-айпиовости
Русский Тетра Пак, он же картонная дурилка, выходит на IPO с мультипликаторами айтишников. Такое не берём, подробный обзор в отдельном посте.
Ключ на 21
Ключевая ставка 21% — что тут ещё добавить? Все всё понимают. Набиуллина пригрозила, что может поднять и выше. Инфляционные ожидания растут. Ну а как можно снизить инфляцию-то? Эксперты, подскажите. Эльвира Сахипзадовна сказала также, что у ключевой ставки нет максимальной точки.
Зато растут ставки по вкладам и накопительным счетам. Если кто-то ещё не открыл вклад под 20%, можно под 22%, а то и выше.
Что ещё?
- Русагро хочет уйти с Мосбиржи в декабре и вернуться в марте
- Инвесткомпания из ОАЭ стала владельцем около 7% в капитале Мосбиржи
- ЦИАН сказал, что хочет платить дивиденды
- Минфин в шоке от ключа и не может разместить ОФЗ
- Т-Капитал разблокировал активы инвесторов в фондах на 3,5 млрд
- Побывал на Смартлаб конф, было круто, повидался с @invest_amn и @filippovich_money, ну и с @martynovtim тоже
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции, финансы и недвижимость.
Sun, 27 Oct 2024 00:09:46 +0300
Надоело указывать очевидное в комментариях — напишу отдельным постом.
Пора бы уже понять простую истину — все, что работает в финансовой метрополии, на рынке мирового гегемона,
совершенно не обязано работать в финансовых колониях.
Все методики, умные книги всяких Грэмов и иже с ними — они не для нас, а для них.
Хотя бы потому, что они высасывают капитал со всего мира, а свою инфляцию отдают в мир.
Посмотрите на наш индекс полной доходности не в рублях, а в твердой валюте — он на уровне 2007 года...
Зачем покупать наши акции в долгосрок? Не понимаю.
Хотите сохранить капитал именно на фондовом рынке — у нас есть долговой рынок с инструментами на любой вкус.
Не связывайтесь с акциями.
Sat, 26 Oct 2024 21:44:23 +0300
Здравствуйте!)… (заяц сидит вечерком в удобной лежанке из листьев, и наслаждается прекрасным вечером, рядом пень и ноутбук)… Продолжаем вести интересные наблюдения за нефтегазом… Вот что пишет яндекс нейро....
Насколько я понимаю речь идёт только о российской инфраструктуре… НО всё равно цифра стоимости в 714 млрд. долларов выглядит внушительно… (поправьте меня если это не так)… А вот что пишет Блумберг:
А вот что пишет Киберленинка:
Полный текст статьи ВОТ ТУТ: cyberleninka.ru/article/n/faktor-stoimosti-infrastrukturnyh-proektov-v-aspekte-problem-neftyanogo-kompleksa ... Там ОЧЕНЬ ИНТЕРЕСНО....
Вот что думаю я… Вложив ТАКИЕ ДЕНЬГИ в построение такого… какой дурак будет это демонтировать, пока на планете не останется хоть один куб газа и 1 баррель нефти?!!.. Поэтому в ближайшие 30 лет уж точно предполагаю что выгодным будет инвестировать в нефтегаз… А что думаете вы?!.. Пишите комментарии, ставьте ЛАЙКИ!) Подписывайтесь на МОЙ БЛОГ! всем удачи, счастья и добра! НЕ ИИР!.. Полянка где обитает заяц: t.me/+mFkBR433aq5kYmIy… (мирно дремает, шевеля усами).......
Sat, 26 Oct 2024 20:35:48 +0300
Исторический минимум индекса RGBI
Индекс государственных облигаций RGBI обновил минимум за всю свою историю, обогнав и ситуацию 2015 и 2022 годов (позиции выделены на графике с ресурса TradingView, график доступен по ссылке: https://ru.tradingview.com/symbols/RUS-RGBI/
Sat, 26 Oct 2024 21:03:14 +0300
Гость нового выпуска «Деньги не спят» — Григорий Баженов — человек, который бывает почти на всех пресс-конференциях Эльвиры Набиуллиной. Популяризатор экономики, преподаватель НИУ ВШЭ и старший научный сотрудник МГУ им. М.В.Ломоносова, а также создатель канала @FURYDROPS.
Разберемся, почему наша инфляция не похожа на мировую. Как ее побороть и с какими последствиями мы можем столкнуться. Попробуем понять логику регулятора и выстроить стратегию в условиях отложенного влияния ставки. Поговорим про депозиты и риски ручного управления рублем. А еще Григорий расскажет про самый негативный сценарий для российской экономики.
Смотреть новый выпуск
Sat, 26 Oct 2024 20:58:09 +0300
Пофиг на ставку, тут новости куда важнее, скоро Курск будет свободен
Sat, 26 Oct 2024 20:37:13 +0300
43-я неделя торговли 2024 г. С начала года +49,03%. За неделю -0,43%.
Позы теже си и золото шорт, ри лонг, газ почти все подфиксил. Видимо 50% потолок.
Торгую на срочном рынке фьючерсы, опционы. Телега для общения.
Sat, 26 Oct 2024 19:37:38 +0300
Бывший глава ЕЦБ Марио Драги опубликовал долгожданный доклад на 393 страницы «Будущее европейской конкурентоспособности», из которого следует, что перед ЕС возник настоящий «экзистенциальный вызов».
Далее коротко и в картинках.
В своем докладе Драги сказал: «Если Европа не сможет стать более производительной, нам придется выбирать. Мы не сможем сразу стать лидером в области новых технологий, маяком климатической ответственности и независимым игроком на мировой арене. Мы не сможем финансировать нашу социальную модель. Нам придется умерить некоторые, если не все, наши амбиции». Подводя итог, ЕС рискует потерпеть неудачу.
Европа аутсайдер по экономическому росту:
Производительность труда в Европе относительно США – с 1890 г. постоянно ниже, чем в США:
Рост производительности в США и Европе:
Сегодняшний мир, отмечается в отчете, особенно плохо подходит для ЕС. Эпоха динамичной торговли и многосторонности умирает. Блок потерял своего самого важного поставщика дешевой энергии — Россию.
(Цены на электроэнергию в ЕС в 2-3 раза выше, чем в США. Цены на природный газ выше в 4-5 раз)
Согласно отчету, «темпы роста реального располагаемого дохода [на душу населения] в США в два раза выше, чем в ЕС. Во многом это объясняется тем, что ЕС сильно отстал от США (и даже Китая) в цифровой революции. Только четыре из 50 крупнейших технологических компаний мира являются европейскими. Цены на энергоносители в ЕС относительно высоки, особенно по сравнению с ценами в США. Демографические показатели в ЕС также ужасны».
Ниже представлено сравнение топ-10 компаний по капитализации из США и Европы – компании из США гораздо дороже и технологичнее.
Капитализация Apple или Microsoft сегодня на уровне капитализации фондовых рынков Германии, Франции и Италии!
А ниже представлено сравнение компаний из США и Европы, котирующихся на биржах, по показателю ROIC. Это один из основных показателей оценки эффективности использования инвестированного капитала.
Одной из причин, по которой американские компании имеют гораздо более высокую доходность инвестированного капитала (ROIC), в т.ч. является и следующая. Частные инвесторы, такие как пенсионные фонды, доминируют в советах директоров в США и заботятся об акционерах, в Европе профсоюзы и государство заседают в советах директоров и защищают сотрудников.
В отчете упоминается, что «Европа застряла в статичной промышленной структуре, и лишь немногие новые компании поднимаются, чтобы разрушить существующие отрасли или разработать новые двигатели роста. Фактически, нет ни одной компании ЕС с рыночной капитализацией более 100 млрд евро, которая была бы создана с нуля за последние 50 лет, в то время как все шесть компаний США с оценкой более 1 трлн евро были созданы за этот период». Соответственно, в списке трех крупнейших инвесторов в НИОКР (R&D) в течение 20 лет доминируют автомобильные компании (автомобиль – основной экспортный товар Европы – см. ниже.). Европа рискует превратиться в промышленный музей.
Из отчета вырисовываются глобальные проблемы. Наиболее важными являются фрагментация, чрезмерное регулирование, ненадлежащее регулирование и неоправданный консерватизм. Из них фрагментация является наиболее разрушительной. Почему? Потому, что единого рынка на самом деле не существует, с точки зрения выходов или входов, особенно капитала. Университетский сектор также фрагментирован, как и общественная поддержка НИОКР. Отсутствие масштаба и принятия риска означает, что источники финансирования в США намного больше, чем в ЕС. В результате «многие европейские предприниматели предпочитают искать финансирование у венчурных капиталистов США и расширяться на рынке США».
Действительно, еще в 2000 году Европа была настоящим лидером в области технологий. Там были Nokia… Siemens… Ericsson… SAP… Vodafone… Deutsche Telekom… и многое другое. Теперь, если их сравнивать с американскими компаниями, они просто посмешище. Особенно, когда дело доходит до инноваций. Любой серьезный европейский предприниматель стремится переехать в США, чтобы запустить свой стартап.
Вспоминаются слова Уоррена Баффета: «Никогда не ставьте против Америки». По его словам, в течение более чем 200 лет с момента основания США в мире не было другого такого «инкубатора для реализации человеческого потенциала», подобного американскому.
Посмотрите ниже отставание Европы по количеству единорогов – компаний-стартапов, получивших рыночную оценку стоимости в размере свыше $1 млрд.
А это деньги, инвестированные венчурными фондами за период 2013-2023 гг.:
Европа отстает на всех стадиях венчурного финансирования (от посевной до поздней):
Чрезмерное регулирование также является большой проблемой. Это отчасти из-за чрезмерного консерватизма, но также из-за тенденции государств-членов нагромождать свои собственные правила поверх правил ЕС.
Хорошо высказался о происходящем в ЕС Генеральный директор норвежского нефтяного фонда с активами 1,6 трлн. долл. Николай Танген: «Европа менее трудолюбива, менее амбициозна, более регулируема и менее склонна к риску, чем США». Позже он добавил вишенку на торте: «В Америке есть ИИ и нет регулирования, в Европе нет ИИ и много регулирования. Это забавно».
Упомянутая выше фрагментация также влияет на политику в области энергетики и безопасности. Например, полностью интегрированного энергетического рынка не существует. ЕС также не смог интегрировать ни свою оборонную промышленность, ни закупки военной техники. Это повышает себестоимость и снижает эффективность.
К сожалению, объяснения многих проблем, которые описывает Драги, в частности, фрагментация и консерватизм, также являются причинами, по которым его радикальные решения вряд ли будут приняты. Как он отмечает, «успешная промышленная политика сегодня требует стратегий, которые охватывают инвестиции, налогообложение, образование, доступ к финансам, регулирование, торговлю и внешнюю политику, объединенные вокруг согласованной стратегической цели». Для достижения этого ЕС потребуются радикальные реформы.
Но а пока… Показательная диаграмма. Еще в 2011 году ВВП ключевой страны для экономики Европы – Германии – был примерно в два раза больше ВВП Калифорнии, к 2024 г. они сравнялись. Сегодня Германия — страна с промышленностью прошлого века, чрезмерным регулированием, устаревшей инфраструктурой, отсутствием инноваций и зеленой паранойей.
Для информации: Экономика Германии по объему эквивалентна совокупному ВВП 22 других европейских стран.
Немецкая экономика является крупнейшей в Европе и третьей по величине в мире. Крупнейшими экономиками, включенными в сравнительную группу, являются Польша (845 млрд долларов США), Швеция (623 млрд долларов США), Австрия (541 млрд долларов США) и Норвегия (527 млрд долларов США).
Хороших выходных и заходите на тг канал https://t.me/TradPhronesis
Sat, 26 Oct 2024 18:47:15 +0300
1. При увеличении ставки, больше чем предполагали эксперты, акции и должны были снизиться.
2. Мы пока не дошли даже до фибо 0,786 (равного 2648) от предыдущего движения вверх с 13.09.24 (прошлое решение по ставке). Так, что пока это пусть сильная, но коррекция.
2. Если смотреть от движения вверх с 03.09.24, то цена вчера проколола вниз фибо 0,618 (равное 2660).
Очень возможен рост, точнее рост не невозможен.
Добавьте пожалуйста посту до 15 плюсов, если он достоин первой страницы.
На этот блог лучше подписаться.
Sat, 26 Oct 2024 18:23:34 +0300
The New York Times пишет:
Северокорейские войска собираются в Курской области России, сообщают официальные лица США
Тысячи солдат из элитного подразделения Корейской народной армии начали прибывать в среду и, как ожидается, попытаются помочь изгнать украинские войска с российской территории.
Несколько тысяч северокорейских солдат прибыли в западную часть Курской области России, где они, как ожидается, примут участие в предстоящем контрнаступлении, цель которого — выбить украинские войска, оккупировавшие часть региона с августа, сообщили в пятницу один украинский и два американских чиновника.
Северокорейские войска ещё не вступили в бой, и пока неясно, какую роль они будут играть, сообщили официальные лица, говорившие на условиях анонимности, чтобы обсудить секретные разведывательные данные. Какой бы ни была их роль, заявили официальные лица, любой значительный контингент северокорейских войск позволит России сосредоточить больше своих сил на востоке Украины, где они могут сосредоточиться на захвате как можно большей территории Украины до наступления суровой зимы.
В течение нескольких недель правительства Южной Кореи и Украины предупреждали, что тысячи северокорейцев проходят подготовку вместе с российскими солдатами. По данным Украины, численность северокорейских войск достигает 12 000 человек. А на этой неделе официальные лица США подтвердили, что контингент северокорейских войск был доставлен на корабле во Владивосток, крупный российский город на берегу Тихого океана. Министр обороны Ллойд Остин III назвал это «очень, очень серьёзной» эскалацией.
В среду первые северокорейские войска преодолели почти 6400-километровый путь до Курского региона, и с тех пор каждый день прибывают ещё тысячи. Высокопоставленный украинский чиновник, осведомлённый о передвижениях войск, сообщил, что к понедельнику ожидается прибытие 5000 северокорейских солдат.
По словам официальных лиц, эти войска являются частью элитного подразделения Корейской народной армии. Они перелетают из Владивостока на огромных транспортных самолётах Ил-76 на военный аэродром на западе России, а затем направляются в зону боевых действий, сообщил украинский чиновник.
По словам украинского чиновника, были неоднозначные сигналы о том, будут ли дополнительные северокорейские войска отправлены на Украину для участия в боевых действиях. На данный момент они сосредоточены только в Курской области.
www.nytimes.com/2024/10/25/world/europe/north-korean-troops-arrive-kursk-russia.html
Добавьте пожалуйста посту до 15 плюсов, если он достоин первой страницы. На этот блог лучше подписаться.
Sat, 26 Oct 2024 10:12:05 +0300
Всем привет!
Команда OsEngine сегодня на конференции Смарт-Лаба в Москве!
Первые посетители смогли лично пообщаться с Тимофеем Мартыновым (@dr-mart). Конечно он поделился разными полезными секретами финансового мира.
Мы пока раздаем билеты в алготрейдинг прямо на втором этаже, если кто забыл:
Приходите к 12:00 — будет розыгрыш роботов в вертикальной эквити! Секретный секрет, граальный грааль! Также живое общение с командой у стойки Алор брокера. Ждем вас!
Sat, 26 Oct 2024 10:28:26 +0300
У меня возникло ощущение что в среднесрочной перспективе покупать акции нет никакого смысла. Навело меня на эту мысль откровение от Набиуллиной по поводу есть точка максимальной ключевой ставки.
Набиуллина дала ответ.
«На мой взгляд, такой точки нет. Поэтому говорить о ее размере нет смысла», — отметила она.
Что из этого следует:
— ставка может быть и 40% так как очевидно что правительство и далее будет проводить проинфляционную политику разгоняя инфляцию
— дивидендная доходность даже компаний без долгов будет ниже КС
— акции будут снижаться по причине падения доходности компаний под давлением ставки в условиях переоцененного рубля и закрытости рынков
Поэтому видимо самая доходная стратегия все (акции) продать – положить деньги на депозит а когда ставка станет максимальной снова купить акции. Мы видим что тот кто реализовал подобную стратегию явно в плюсе на горизонте последних 3-4 месяцев.
ПО поводу что максимума у ставки нет — я тут с Набиуллиной в текущей для РФ ситуации не согласен. Она без сомнения права если бы речь шла об открытой экономике. Там все просто – повышаешь ставку – автоматически за счет притока валюты растет курс собственной валюты и в страну притекают подешевевшие (за счет укрепления валюты) импортные товары – рынок насыщается – инфляция снижается. Но сегодняшняя ситуация в РФ требует более сложной модели которой видимо в ЦБ увы нет. И вот в этой модели однозначно есть максимум (может быть плато) – т.е. точка после которой повышение ставки как минимум ничего не дает, а как максимум разгоняет инфляцию.
Почему это так:
Повышение ставки в нашем закрытом рынке запускает два проинфляционных процесса (это плюсом к проинфляционным действиям и конкретным ошибкам правительства)
Дело в следующем, когда не работает (а мы видим, что повышение ставки не приводит к укреплению рубля как это было раньше) описанный выше механизм насыщения рынка подешевевшими на фоне укрепления собственной валюты товарами снижение инфляции просто не будет. Инфляция лишь может более медленно расти за счет привлекательности сбережений в рублях. Почему расти – причина проста – высокая ставка разгоняет инфляцию за счет того, что банкротство производящих потребительские товары малых и средних на рынок будет уменьшать поступление на рынок потребительских товаров. И второй фактор это то, что товары на которые спрос неэластичен будут автоматически дорожать вместе с повышением КС так как выросшие издержки будут сразу и полностью в таких товарах перекладываться на потребителя. Эластичные товары тоже будут дорожать, но с некоторым лагом.
Поэтому если учесть эти факторы то у модели будет некий экстремум, когда ставка практически перестает влиять на инфляцию так как эти два проинфляционных процесса (ну и плюс конечно проинфляционные действия правительства) сделают дальнейшее повышение КС бесполезным или даже дополнительным проинфляционным фактором.
Sat, 26 Oct 2024 09:50:26 +0300
Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 21.09.24 вышел отчёт за третий квартал 2024 г. компании Северсталь (CHMF). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.
Для данной статьи доступна видео версия: YouTube и RUTUBE.
Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.
О компании.
«Северсталь» — одна из самых эффективных горно-металлургических компаний в мире. На долю группы приходится около 18% объема выпуска стали в стране.
Северсталь — вертикально интегрированная компания, что способствует высокой самообеспеченности в ресурсах: 97% в железорудном сырье, 79% в электроэнергии, 75% в ломе. Это позволяет иметь самую низкую себестоимость производства в России и одну из самых низких в мире. Правда, в 2022 году компания продала крупнейшее угольное предприятие «Воркутауголь», благодаря которому была высокая самообеспеченность углём. Но Северсталь остаётся его ключевым потребителем, заключив долгосрочный контракт.
Помимо низкой себестоимости, дополнительными преимуществами компании являются: большая доля продукции с высокой добавленной стоимостью и удачное расположение производств с точки зрения логистики.
Компания включает в себя несколько предприятий, разделенных на два дивизиона. «Северсталь Ресурс» производит железорудный концентрат и железную руду. И «Северсталь Российская сталь», выпускающая высококачественный плоский и сортовой прокат и стальные трубы. Главный актив компании — Череповецкий металлургический комбинат, с производственной мощностью 11,5 млн тонн стали в год.
Основной акционер, Председатель Совета директоров – Алексей Мордашов. Ему принадлежит 77,03% акций. С середины 2022 года он и его ключевые активы, в том числе, Северсталь, находятся под блокирующими санкциями США. Также нужно отметить, что Евросоюз с марта 2022 года запретил поставки стали и железа из России. Хотя ранее на этот регион приходилась треть продаж Северстали.
Текущая цена акций.
В мае 2023 года акции Северстали обновили исторические максимумы, превысив 2000 рублей. С тех пор идёт коррекция, в рамках которой котировки снизились на 42%. Динамика с начала года минус 17%. Но это не считая дивидендов. На данный момент котировки находятся на средних за последние годы уровнях.
Операционные результаты.
В третьем квартале производство чугуна снизилось на 11%, а производство стали на 8% год к году на фоне проведения ремонтов в доменно-конвертерном производстве. Продажи металлопродукции выросли на 3% год к году в том числе, благодаря консолидации результатов бизнеса А ГРУПП, которую Северсталь приобрела в начале года.
Продажи чугуна и слябов снизились на 65% из-за проведения ремонта на доменной печи №5. Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью выросли на 5%. Это означает рост средних цен реализации.
Из-за ремонтов производство стали -11% г/г. А продажи, наоборот, +3% г/г благодаря консолидации результатов А ГРУПП. Операционные результаты Северстали выглядят очень сильно по сравнению с ММК, где производство упало на 26%, а продажи почти на 19% на фоне ремонтов и замедления спроса из-за высокой ставки, и отмены льготной ипотеки.
Цены на сталь.
90% продаж Северстали сейчас приходятся на Россию, где цены на стальную продукцию последние два года относительно стабильны. Правда, в третьем квартале наблюдается небольшая коррекция.
Финансовые результаты.
Прежде чем перейти к финансовому отчёту компании, напомню, что на нашем YouTube канале, в плей-листе «Обучение» есть соответствующие видео, где простыми словами рассказывается, как можно легко разбираться в финансовой отчётности.
Результаты за 9М 2024:
- Выручка 628 млрд (+18% г/г);
- Себестоимость 389 млрд (+30% г/г);
- Общехозяйственные и административные расходы 22,5 млрд (+22% г/г);
- Затраты на сбыт 43,6 млрд (+24% г/г);
- Операционная прибыль 161 млрд (-1% г/г);
- Финансовые доходы – расходы = 0,7 млрд ;
- Курсовые разницы -8 млрд (а год назад +48,5 млрд);
- Чистая прибыль (ЧП) 118,5 млрд (-30% г/г);
Несмотря на неплохой рост выручки, себестоимость и расходы увеличились опережающими темпами (из-за ремонтов и консолидации А ГРУПП), таким образом, операционная прибыль снизилась на 1%. А из-за отрицательных курсовых разниц ЧП рухнула на 30% г/г.
Выручка в третьем квартале самая высокая за последние три года. Но ЧП на 47% хуже год к году и на 3% хуже кв/кв.
Баланс.
- Чистые активы 511 млрд (-17% с начала года).
- Запасы 138 (+7% с начала года).
- Денежные средства 170 млрд (-55% с начала года).
- Суммарные кредиты и займы 104 млрд (-36% с начала года).
Таким образом, чистый долг отрицательный: -66 млрд. Это говорит об отличной финансовой устойчивости. Правда, в начале года был: -210 млрд. Такая разница связана с выплатой дивидендов.
Денежные потоки.
- операционная деятельность 147,7 млрд (+8% г/г). Рост благодаря реализации запасов.
- инвестиционная деятельность -67,8 млрд (+86% г/г). 72 млрд – это капитальные затраты. А 24 млрд компания получила процентами и дивидендами.
- финансовая деятельность -278 млрд. Из них 204 млрд – это выплата дивидендов. И 69 млрд сокращение долга.
Из диаграммы видно, что операционный поток в третьем квартале самый высокий с 2022 года. При этом и капитальные затраты тоже на максимальных отметках и в 2,3 раза выше год к году. Но несмотря на это, свободный денежный поток, который важен при определении дивидендов, довольно сильный и в третьем квартале превысил 41 млрд.
Дивиденды.
Согласно дивидендной политики, при низкой долговой нагрузке компания может отправлять на дивиденды более 100% от свободного денежного потока.
21.10.24 Совет директоров рекомендовал дивиденды за третий квартал в размере 49,06₽. Это 4% доходности. На выплату необходимо распределить более 41 млрд, что составляет почти 100% от свободного денежного потока.
Суммарные дивиденды за первые 9 месяцев 118,42₽. Это 10% доходности. И также 100% от свободного денежного потока.
Перспективы.
В июне Северсталь представила новую стратегию развития до 2028 года. Финансовая цель – рост EBITDA на 150 млрд рублей, т.е. более чем в 1,5 раза относительно 2023 года. Ежегодный рост примерно на 10% в течение 5 лет. Ожидается, что доля на внутреннем рынке вырастет с 15% до 20%.
Основа для такого роста – это расширенная инвестиционная программа. Капитальные затраты в текущем году должны вырасти на 63% год к году до 119 млрд. Причем 47 из них должны прийтись на 4 квартал. Что сильно надавит на свободный денежный поток и соответственно на дивиденды.
А в 2025 году ожидается пик затрат в размере 170 млрд. А это уже на 100 млрд больше, чем в 2023 году. А учитывая, что в 2023 году на дивиденды ушло 160 млрд, что к слову, составило 134% от свободного денежного потока, то теоретически, в 2025 году дивиденды могут быть в разы ниже.
В третьем квартале, на 128 дней раньше срока, закончился капитальный ремонт доменной печи №5. Объем инвестиций 37 млрд. Ремонт должен позволить перейти на использование железорудных окатышей вместо агломерата, а также увеличить использование природного газа вместо кокса. Таким образом, ожидается ощутимый экономический и экологический эффекты.
Риски.
- Рост капитальных затрат.
- Снижение цен на сталь.
- Отмена льготной ипотеки. Из-за этого ожидается замедление строительной. А на неё приходится большой объем металлопродукции.
- Налоги и пошлины. Последние пару лет, из-за дефицита государственного бюджета, активно меняется законодательство. В частности, с 2025 года вырастет НДПИ с 4,8% до 6,7%. Также был увеличен налог на прибыль до 25%.
- Судебные риски. Более двух лет тянулось разбирательство с ФАС по делу металлургов. В итоге, Северстали удалось существенно снизить штраф, но нельзя исключать повторений ситуации в будущем.
- Конкуренция со стороны Китая. До января 2025 года в отношении оцинкованного проката из Китая и Украины действует антидемпинговая пошлина 12%-24%. Если ее отменят, то китайская дешевая сталь может обрушить цены в РФ.
- Аварии и теракты. На завод Северстали уже была совершена атака беспилотниками, но без особого ущерба.
Мультипликаторы.
По мультипликаторам компания оценена ниже средних исторических значений:
- Капитализация = 972 млрд (цена акции = 1160 ₽);
- EV/EBITDA = 3,4;
- P/E = 7; P/S = 1,2; P/B = 2;
- Рентабельность по EBITDA = 32%; ROE = 28%; ROA = 16%.
Северсталь, в сравнении с ММК и НЛМК, стоит дороже, правда, и рентабельность у нее выше.
Выводы.
Северсталь – это один из самых эффективных металлургов в мире.
Производство стали снизилось из-за кап ремонтов, но продажи и цены пока стабильны.
Финансовые результаты за третий квартал неоднозначны. Выручка выросла, EBITDA стабилизировалась. Но чистая прибыль упала на 47% год к году. Чистый долг отрицательный. Свободный денежный поток довольно высокий.
Дивиденды за первые 9 месяцев около 10%.
Северсталь приняла стратегию развития, которая предусматривает рост EBITDA по 10% в год в течение 5 лет. А также значительный рост капитальных затрат на этот период. Это должно существенно надавить на дивиденды. Хотя и текущая доходность значительно ниже, чем по вкладам. Дополнительные риски должны возникнуть в связи с замедлением в строительном секторе, а также из-за роста налогов и пошлин.
По мультипликаторам компания оценена ниже средних исторических значений, но ощутимо дороже конкурентов. Расчетная справедливая цена 1200 рублей.
Мои сделки.
На текущей коррекции я заново начал формировать позицию по Северстали. Средняя цена покупки примерно 1250₽. Северсталь пока занимает 1,5% от портфеля акций. При дальнейшем снижении котировок планирую наращивание долгосрочной позиции. К слову, о всех своих сделках пишу в нашем телеграм канале.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
-----------------------------------------------------------
Благодарю за лайки и подписку на наши каналы:
Sat, 26 Oct 2024 09:19:25 +0300
Кому плохо от инфляции?
Бюджету? Нет, бюджет сбалансирован, еще получает от инфляции допом процентов 10-15
Госпрограммам? Нет, щас одна госпрограмма, на нее хватает
Пенсам? Нет, у Хомяка спросите, он закупил сахар гречку на 10 лет, щас хавает запасы и сидит в депозитах
Новаторам достигатарам сделановРоссии? Их щас принимают пачками, из последнего банда нанопланшетников
Плохо барыгам, они кредитовались и втирали разную херь, самокаты, кофейное пойло в киосках антисанитарных, норы в человейниках… ну дак теперь в окоп или на завод
Sat, 26 Oct 2024 09:00:36 +0300
Многочисленными просьбами трудящихся объяснила Эльвира Набиуллина повышение ключевой ставки.
— Люди пишут, простые люди, — рассказала журналистам председатель ЦБ России.
В это не слишком верится.
Может стоит сменить главу Центробанка?
Sat, 26 Oct 2024 07:48:48 +0300
Ламинированные бумажные изделия знаете? Именно так расшифровывается название Ламбумиз. Предприятие по производству упаковки для молока и не только проделало долгий путь с 1972 года, и вот 52 года спустя выходит на биржу. Посмотрим на отечественный Тетра Пак и на его перспективы.
IPO, про которые ранее писал: Озон Фармацевтика, Аренадата, Диасофт, Европлан, МТС Банк, IVA, ВсеИнструменты, Промомед и другие. Новые тоже скоро будут, не пропустите.
Итак, производитель упаковки для молока и молочных продуктов Ламбумиз идёт на Мосбиржу с ценой на уровне от 425 до 460 рублей за акцию. Это соответствует рыночной капитализации компании в диапазоне от 8 млрд до 8,7 млрд рублей без учёта средств, привлечённых в рамках IPO.
Очень важное объявление: приглашаю в мой телеграм-канал про инвестиции, в нём уже более 12 тысяч подписчиков, присоединяйтесь!
Кто такие?
Ламбумиз — один из крупнейших российских производителей картонной упаковки для молока и молочной продукции. Известен производством популярных треугольных пакетов для молока. Сомнительно, но окэй.
Производит упаковку, а также одноразовую посуду и другие картонные изделия. Больше всего — коробки с крышками для молока и кефира. Остальное мало. Производит неасептическую упаковку, хочет производить более крутую асептическую.
У компании уже имеется определённая репутация. Ламбумиз разместил облигации с офертой, перед офертой в 2021 году снизил купон с 13,5% до 9,5%, заявки по оферте были на 17,54 млн, но выкупил Ламбумиз только на 2,8, сказав, что это не по его вине так вышло. В июне 2024 года выпуск был погашен, теперь можно попробовать взять денег с IPO.
Показатели
Выручка компании по МСФО составила 2,6 млрд рублей за 2023 год, что на 1,1% ниже уровня 2022 года, а к выручке 2021 рост составил 120%. Чистая прибыль по итогам 2023 года составила 0,3 млрд рублей, что в 3,7 раза выше значений за 2022 год. EBITDA 465 млн.
За 1П2024 года выручка Ламбумиз составила 1,4 млрд рублей, рост на 15,3% г/г. Чистая прибыль выросла на 16,8%. У компании практически отсутствует чистый долг, он равен 5 млн рублей. EBITDA 560 млн.
Балансовая стоимость активов компании составляет 2 млрд рублей, однако менеджмент полагает, что рыночная оценка имущества превышает 6 млрд.
Дивиденды
В соответствии с принятой дивидендной политикой, компания может направлять на выплату дивидендов от 10% до 100% чистой прибыли по РСБУ. Не нашёл вменяемых цифр, когда и сколько, ну да ладно. Этим летом Ламбумиз уже заранее очистился от дивидендов в преддверии IPO после того, как ничего не выплачивал несколько лет. Так что не уверен, что дивидендная политика направлена на повышение благосостояния акционеров, как написано на их сайте. Впрочем, кто знает, кто знает. Я не экстрасенс. Знаю только, что дивиденды будут от 0% до 2%.
IPO
Ценовой диапазон IPO — 425–465 рублей за акцию. Капитализация от 8,8 почти до 10 млрд с учётом допэмиссии. Тикер LMBZ отправится прямиком в третий эшелон. Сбор заявок с 23 до 29 октября 2024 года. Старт торгов на Московской бирже 30 октября. Сделка cash-in, то есть привлечённые средств пойдут на развитие компании. Доля бумаг в свободном обращении по итогам размещения может составить около 10–12%.
Мультипликаторы ламинируются довольно высокие. P/E 25, EV/EBITDA 15. Основной стратегический план развития — строительство на базе имеющейся территории дополнительного производственного комплекса для размещения нового производства упаковки и расширения мощностей. Я-то уж подумал по мультипликаторам, что они собрались стать ИТ-компанией. Ну удачи им.
Я полагаю, что Ламбумиз сможет повторить, а то и превзойти успех ЕвроТранса или даже Кристалла. Или их вместе взятых. Успех ВТБ повторить вряд ли получится, но кто знает. Участвовать не буду. Пусть участвуют аналитики, которые насчитали, что выручка вырастет в 3,5 раза за 4 года. Даже если это и случится, всё равно дороговато будет. Не удивлюсь, если IPO не состоится, как уже было с китайцами (КИФА). Или состоится, но по нижней границе и не полностью.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в акции и облигации, финансы и недвижимость.
Sat, 26 Oct 2024 07:46:01 +0300
Случился СТАВКОПОКАЛИПСИС! Ключевой ставки в 21% у нас не было с 2000 года (некоторые из тех, кто читает этот пост, вероятно, тогда ещё не родились). Даже в самый кризисный момент новейшей истории (февраль 2022 г.) ставку экстренно задирали лишь до 20%. Поздравляю с рекордом века!
Чтобы не пропустить самое интересное и важное из мира финансов и инвестиций, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
Sat, 26 Oct 2024 01:31:39 +0300
Суббота...
Я нетрезв, значит надо написать что-нибудь в мой блог.
Подобрал квартиру (причина тут кому интересно). Потихоньку выхожу на сделку. Пока не наступила точка невозврата надо бы еще раз более внимательно рассмотреть, что покупается.
1. Планировка.
Совпадает ли с планом БТИ? Не переносили ли плиту, раковины, ванную? Не сносили ли стены? Бывает и обратное. Все ли соответствует реальности в плане? Например, одна из встречающихся фишек — занести кому надо и в планировке поставят в техпаспорте больший метраж, чем оно есть на самом деле.
Не все получится узаконить. Любая квартира это временно, на какой-то период жизни. Риски через некоторое время — оно вам надо?
2. Техника и коммуникации.
Вставляем настольную лампу в каждую розетку и проверяем. Смотрим каждый включатель — люстры должны быть и включаться. Если были косяки, то может быть внешняя проводка, неожиданный удлинитель, следы потеков, ржавчина. Включаем воду и глядим, как течет. Проверяем батареи — если зима, летом такое не получится. Лезем в щиток на площадке — не должно быть косяков с проводкой. Глядим в шкаф с трубами, которые подводят воду, не сыпятся ли они? Смотрим на счетчики — не было ли каких-то косяков с потреблением и поверками? Проверяем работу колонки (котла) и газовой плиты — если там газ. Смотрим работу электроплиты. Проверяем зажигалкой работу вентиляции.
Тут цель — оценка дополнительных затрат и попробовать торгануться предъявив затраты или принять решение об отказе. Я как-то раз поторопился и купил с неисправной проводкой, пришлось потратиться на исправление. А бывает вообще неисправимое, типа крутого залива напрочь вынесшего проводку — цена вопроса миллионы.
3. Окружение.
Поднимаемся на верхний этаж и спускаемся по подъезду вниз. Нет ли зассаного маргинала на полу? Не разрисован ли подъезд? Убитые двери у соседей и запах, следы тараканов — нафиг. Бывают сошедшие с ума старики, таскающие мусор с помойки себе — балконы у соседей смотрим с земли. В подъезде принюхиваемся. Погуляем вокруг дома. Посидим часок у подъезда, почитаем смарт-фон. Подъедем и заглянем еще раз в другой день и другое время. Нет ли в подъезде нелегальных мест массового проживания мигрантов? Не тусуется ли компания алкашей? Побеседуй с выходящими и входящими. А там может добрая соседка расскажет, что мусорные контейнеры вовремся не убирают, и двор периодически засрат. Что вокруг вашего дома? Нет ли рядом, например, наркодиспансера?
Должно быть комфортно и безопасно. Лучше переплатить, чем смириться с плохим. Не нравиться — отказ. Никаких скидок за наличие соседа-наркомана периодически ловящего приход.
4. Общее состояние и ощущение от квартиры.
Окна деревянные или пластиковые? Есть ли грибок и плесень? Не померла ли в квартире неходящая старуха-туберкулезница загадившая все? Чем пахнет? Кошки, собаки, куряки — запахи и косяки выведутся не скоро. Ходишь по полу, под линолиумом дырки, в полу провалы, плитка ходит — это будущие затраты. Пройдись в носках, не холодно ли? Если да, такое не лечится. Оцени, что будет когда вывезут мебель. На стенах могут быть косяки. Подними ковры. Пол может быть убитым напрочь. Посмотри на верх, загляни в углы — потолок может отваливаться. Шумно ли от соседей? Если рядом лифт — дождись как он поедет, может быть очень шумно от него. В каком состоянии кухня, ванная и туалет, входные и межкомнатные двери?
Цель — оценка доп. затрат. Можно попробовать сторговаться, а в случае дорогого исправления, или когда это не лечится (скажем, шумная вентиляция в магазине рядом) отказ.
5. Документы.
О! Это народ мнит себя великими юристами и куча постов, как смотреть и на что обратить внимание. Я же смотрю сам, но обязательно привлекаю специалиста. Он должен дать заключение, что все ок, или сказать нет и радостно уйти в закат с гонораром в кармане до следующей сделки. Не доверяй себе в таком вопросе. Ты сам субъективен и твоя оценка жилья закрывает глаза на косяки в доках.
В последнее время появилась прикольная услуга — защита сделки. Смысл — платишь денежку банку, они проверяют доки и дают гарантию, что все ок. Если что-то пойдет не так, то защищают в суде, а если совсем все плохо — возвращают стоимость сделки. Вот тут в ВТБ, а тут в Сбере. Типа доп. страховки. Срок действия значительный, соответственно 10 лет и 3 года. Я не знаю пока опыта такого дела, но хочу такое себе взять на сделку. Позволит спать спокойнее.
Вот собственно и все.
И как говорил старина Толстой: «Xороших всем выходных!»
Sat, 26 Oct 2024 00:57:50 +0300
Пока в столицах рожают по одному ребенку на семью, многодетность может расцвести только в селе — об этом говорит и демографическая статистика, которая в поселках гораздо выше, чем в городах
На основе данных демографов, самая низкая рождаемость отмечается в крупных городах, таких как Москва и Санкт-Петербург, где показатель составляет 1,0-1,1 ребенка на женщину. В то же время в среднем по России этот показатель равен 1,45. Жизнь в тесных квартирах многоэтажек в мегаполисах ограничивает возможности для создания семьи и, как следствие, снижает уровень рождаемости. Сельская местность, предлагая иную картину спокойствия и психологического баланса, проигрывает городу в зарплатах и доступности жилья, поэтому часто встает выбор: либо хорошо зарабатывать в мегаполисе, либо спокойствие в селе.
Демографический дисбаланс между столицей и регионами заметен в разнице уровня рождаемости. Несмотря на то что Москва притягивает население, семьи здесь заводят меньше детей. Данные Росстата 2023 года свидетельствуют о том, что в среднем на одну городскую жительницу приходится 1,361 ребенка, в то время как в сельской местности этот показатель достигает 1,590. Разрыв еще более очевиден, если рассматривать появление на свет третьих и последующих детей. Так, по информации ЕМИСС за 2023 год, в среднем по России коэффициент рождения третьего ребенка равен 0,33, но самый высокий в этой категории наблюдается в республике Тыва — 1,15. В Москве и Санкт-Петербурге он составляет всего 0,24 и 0,23.
Если тренд на гиперурбанизацию продолжится и большинство людей будет перемещаться в Москву, это приведет к вымиранию малых населенных пунктов, которые как раз и подпитывают нашу страну новыми гражданами. Ведь одним из главных факторов, влияющих на снижение рождаемости, является изменение ценностных ориентиров — современные россияне все чаще ставят карьеру, самореализацию и материальное благополучие выше семьи. Финансирование и поддержка российских сел, особенно тех, которые занимаются производственным сектором, могут стать действенными мерами по повышению рождаемости.Readovka.
Sat, 26 Oct 2024 00:07:36 +0300
Все-таки она решилась. Хотя она и не могла не решиться. Знает ли она, что эта ставка убьет половину промышленности и половину сферы услуг, если продержится года полтора? Конечно знает. Набиуллина знает, но ей плевать. Ее задача победить инфляцию. Вот бестолковые китайцы снижают ставку, а инфляции нет. Как же так? Задачка для третьего класса средней школы. Китай быстро связывает повышенный спрос ростом производства товаров и услуг. А Набиуллина повышает ставку, потому что: «Рост спроса не может быть удовлетворен текущим предложением товаров и услуг!» Браво! Не стимулировать производство товаров и услуг, а связывать спрос! И так уже 20 лет. Одно и тоже. Никакие дальнобойные ракеты на свете, не смогут нанести нам урон, как ставка в 21%. Бухгалтерское мышление в купе с рекомендациями МВФ прикончат нашу стану. Повышение ставки не только делает невозможным увеличение производства товаров и услуг, но и приведет к сокращению уже имеющихся возможностей, что в свой очередь приведет к превышению спроса над предложением, что в свою очередь потребует повышения ставки. И так до бесконечности. Кроме того, показатель М2 вырос за 9 месяцев на 10 триллионов и именно их судорожно пытается сорбировать ЦБ, при этом за год вклады населения на сумму, по разным оценкам, от 45 до 60 триллионов рублей положены под 20%, это приведет к тому, что на рынок в следующем году выльется от 9 до 12 триллионов кэша и вольются в спрос. Что тогда? Повышаем ставку до 50 %, как в Турции? Еще пару лет таких экспериментов и похоже мы вернемся в 90-е. Во всех смыслах.
Fri, 25 Oct 2024 22:54:47 +0300
Сегодня я очень доволен, как отторговал ставку.
- Первое, что я сделал абсолютно правильно — я не полез во фьючи. Просматривая сейчас, в ретроспективе, представляю, как народ потаскало.
- Второе — это то, что я продолжил придерживаться своего сценария, которого, пока что придерживаюсь и отрабатываю.
Я, как наверное и все, ожидал повышения ставки и шорта рынка. Чего и дождался. Решил не размениваться на выбор инструментов, и отработать на самых стабильных, которые генерили кэш в последнее время. Я сделал абсолютно правильное решение. Чем, не скрою, очень доволен.
Шортил с самых хаёв Инарктику. Там, где стрелка, добавился, т.к. после пробоя уровня начали подставлять в шорт 10к+ лотов в продажу. Их еще и переставили пару раз ниже. Сомнений не было никаких, что надо доливаться и шортить дальше.
На МВидео перед полетом, пришлось сначала выстопиться. Потом перезашел и затащил как надо.
FixPrice тоже отлично. Хотя в начале и думал, что вкатит. Но нет, затащил таки.
Здоровья погибшим и хороших выходных!
PS/ Матвей странный человек. Забанил меня, в ЧС добавил, а свои скверные письмишки с приглашением на конфу все равно шлет))
