Оценка стоимости компании "Газпром" по методу дисконтированных денежных потоков на 3 квартал 2024 года
 Fri, 15 Nov 2024 06:35:25 +0300

 

Настоящий текст не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не представляет собой предложение о покупке или продаже финансовых инструментов или услуг. Автор не несет ответственности за возможные убытки, которые могут возникнуть в результате операций или инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале. Рекомендую не полагаться на представленную информацию как на единственный источник при принятии инвестиционных решений.

Этот текст иллюстрирует мою личную ежедневную аналитику и расчеты, которые я использую для отбора акций. Хотя многие аналитики предпочитают отчеты по МСФО, я сознательно выбрал другой путь и сосредоточился на использовании РСБУ. Такой подход предполагает более строгие правила ведения бухгалтерского учета, что значительно упрощает применение моей модели расчетов, поскольку все компании следуют единым стандартам.

Метод дисконтированных денежных потоков основывается на суммировании всех будущих денежных потоков, приведенных к текущему моменту времени, после чего из полученной суммы вычитается долг компании. В результате этого процесса мы получаем чистую стоимость бизнеса.

О компании.

«Газпром» — одна из крупнейших газовых компаний в мире, играющая ключевую роль в энергетическом секторе России и за ее пределами. Основная деятельность компании включает добычу, транспортировку и продажу природного газа, а также его переработку и распределение. «Газпром» занимает лидирующие позиции на рынке благодаря обширной инфраструктуре, включая сеть газопроводов, соединяющих Россию с Европой и Азией. Важными активами компании являются месторождения газа на полуострове Ямал и в Восточной Сибири.

Исходные данные.

1. Финансовые показатели берем из РСБУ с 2023 года по настоящее время поквартально.
2. Период прогнозирования — 2 года (2024 — 2026).
3. Предположим, что консервативный рост составит 3,0% в год.
4. Средний процент по кредитам берем из «Статистического бюллетеня Банка России» от 07.11.2024: 8,99% в долларах и 14,66% в рублях.

Наглядно представить динамику чистой прибыли с с 2023 поможет следующая диаграмма:

  

 

Интересно отметить, что динамика чистой прибыли за 2024 год напоминает показатели 2023 года.

В первом и втором кварталах чистая прибыль была отрицательной. Однако в третьем квартале 2024 года наблюдается значительное отставание от третьего квартала 2023 года.

На данный момент компания не платит дивиденды.

Коэффициент free-float: 50%.

Подготовка к оценке стоимости компании.

Приступим к расчету возможной стоимости одной акции «Газпром» по методу дисконтированных денежных потоков. Для этого мы найдем средние значения показателей из финансовых результатов с 2023 года поквартально:

  

 

1. Компания относится к сектору Oil/Gas (Integrated). Эта отрасль отличается высокой капитализацией и значительными инвестициями в инфраструктуру.
2. Среднее значение доли себестоимости от выручки составляет -78,69%. Этот показатель является довольно высоким для сектора, что может указывать на значительные расходы на добычу и транспортировку газа.
3. Среднее значение доли коммерческих расходов от выручки — -23,98%. Этот показатель также достаточно высок для данной отрасли и может свидетельствовать о необходимости оптимизации операционных процессов.
4. Среднее значение доли управленческих расходов от выручки — -3,07%. Этот показатель находится в пределах нормы для сектора и свидетельствует о разумном управлении затратами.
5. Среднее значение доли доходов от участия в других организациях от выручки составляет 15,27%. Высокая доля доходов от участия в других организациях может указывать на диверсификацию бизнеса.
6. Среднее значение доли процентов к получению от выручки — -4,10%.
7. Среднее значение доли сальдо от выручки — -4,79%. Это отрицательное значение может указывать на высокие дополнительные расходы.
8. Среднее значение доли амортизации от выручки — 16,78%. Такой уровень амортизации характерен для капиталоемких отраслей.
9. Среднее значение доли капитальных вложений от выручки — -0,10%. Низкий уровень капитальных вложений может быть признаком недостаточного обновления основных средств.
10. Среднее значение доли изменения неденежного оборотного капитала от выручки составляет 8,35%. Это положительное значение указывает на возможность увеличения ликвидности.

Ретроспективные темпы роста чистой прибыли и дивидендов.

Компания росла по чистой прибыли на 7,79% в год. Этот стабильный рост указывает на хорошие перспективы для «Газпрома». Однако из-за текущей геополитической ситуации этот рост, вероятно, значительно замедлится.

Ранее компания выплачивала дивиденды, но сейчас она не осуществляет эти выплаты.

Расчет WACC.

Для расчета модели WACC нам потребуются:

• Размер безрисковой ставки равен ставке Treasury Yield 30 Years — 4,54% в долларах.
• Премия за страновой риск (Россия) — 3,67% в долларах.
• Премия за риск вложения в акции — 7,79% в долларах.
• Премия за риск инвестирования в компании с низкой капитализацией — -0,37% в долларах.
• Премия за специфический риск компании — 2,00% в долларах.

Расчет % в долларах будет переведен в % в рублях.

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) составила 21,44%, что указывает на высокий уровень риска для инвесторов и влияет на итоговую оценку стоимости компании.

  

 

Итоговый расчет стоимости компании.

  

 

Консервативный сценарий №1.

Если выручка компании будет консервативно расти по 3% в год, то просуммировав весь предполагаемый доход и разделив на количество акций получим стоимость одной обыкновенной акции «Газпром» равной -234,06 рублей. Это на 273,95% меньше рыночной котировки.

Сценарий ожидаемого темпа роста №2.

Ожидаемый темп роста компании рассчитывается как произведение коэффициента реинвестирования на рентабельность капитала и составляет -2,56%. Если предположить, что выручка компании будет снижаться на -2,56% в год, то стоимость одной обыкновенной акции «Газпрома» может упасть до -290,20 рублей. Это на 315,67% ниже текущей рыночной цены.

Этот обзор, как и многие другие, выходит в моем телеграм-канале. Подписывайтесь — буду рад видеть вас среди своих подписчиков!

Данный текст не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.

Как Банк России рынок флоатеров завалил
 Fri, 15 Nov 2024 07:16:53 +0300

Мы не демонизируем ЦБ. Напротив, в, мягко говоря, психоделической действительности он сохраняет адекватность восприятия и элементы рациональности. Причины не в ЦБ.

Да и • речь о том, как, казалось бы, защищенные инструменты реагируют на резкую смену условий.

Особая популярность флоатеров – облигаций с плавающим купоном, привязанным обычно к ключевой или денежной ставке – пришлась на середину нынешнего года. Они вошли в привычку даже рынке розничных облигационных размещений.

Интерес к флоатерам закреплялся по мере падения облигаций с фиксированными купонами. Росла ключевая ставка, падали в цене облигации с «фиксами». В них ужесточение ДКП заранее не заложишь.

Флоатеры оставались на плаву. Рост ключевой ставки повышал их доходности, сохраняя цены стабильными. И развивая их успех среди инвесторов.

Обвал флоатеров произошел настолько же резко, насколько обоснованно. • Последний подъем КС, с 19 до 21% слишком высоко подбросил доходности фиксированных облигаций. Средняя доходность для сегмента ВДО, к примеру, ушла к 37% годовых (до новой ключевой ставки была 30-31%). При обычной премии флоатеров между 2 и 5% к КС, их доходности – 24-28% остались бы далеко позади. Падение их котировок компенсировало отставание.

Что дальше? Флоатеры оказались коротким поветрием в бурном и отчаянном водовороте? Наверняка не так. Плавающий купон способен находить своих покупателей. Остается вопрос премии. +3% или +5% к ключевой ставке мало кого замотивируют.

На приведенном графике упали и облигации с формулой КС + 6%. Правда, и с кредитными рейтингами уровня «B». В легенде графика не только наименования облигаций, но их кредитные рейтинги и величины купонов в формате ключевая (или денежная) ставка + …%.

С премией может произойти метаморфоза, аналогичная фиксированным купонам. Сперва для эмитентов неподъемны 15%, затем 20%, а в какой-то момент появляются предложения с 30%. Думаем, будут и выше 30%.

• Премия флоатеров – величина не менее подвижная. Если +6% давали только в придачу к рейтингу «B», то, кто знает, возможно скоро 7 или 8% будут у «трипл би». А 6% у «A».

Пишешь это и думаешь: • вот и дожил цветущий когда-то биржевой рынок облигаций, особенность и гордость российской финансовой системы, до уровня краудлендинговой платформы. И, наверно, это не финал преобразований. Гнется, но не ломается. И грустно, и удивительно.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

До 26% от коллекторов! Свежие облигации: ПКБ 001Р-06 (флоатер)
 Fri, 15 Nov 2024 09:21:42 +0300

У нас тут высокодоходный флоатер, и не от кого-нибудь, а от хорошо известного нам эмитента. ПКБ №1 сегодня собирает заявки на очередной займ, чтобы было на что продолжать свою общественно-полезную работу.

Приток денег в фонды акций на падении 13 ноября (расхождение) Проверяю полезность информации по притоку/оттоку средств в фонды акций
 Fri, 15 Nov 2024 09:21:13 +0300
Друзья,
на канале
t.me/moex_stats
информация, что 13 ноября был приток в фонды акций
t.me/moex_stats/708

Но 13 — 14 ноября индекс Мосбиржи падал.
Т.е. расхождение.

Если сегодня и на будущей неделе будет рост по индексу Мосбиржи, то информация на канале, в случае расхождений, полезна.

Проверим полезность информации по динамике индекса Мосбиржи 15 и 18 ночбря!

Предлагаю обсудить,
чей канал
t.me/moex_stats
и насколько полезна информация

Аналитики «Финама» сохраняют оптимизм по «Русагро»: потенциал роста 36%
 Thu, 14 Nov 2024 11:15:44 +0300

Аналитики «Финама» подтвердили рейтинг «Покупать» для расписок «Русагро», сохранили целевую цену на уровне 1 680 руб., потенциал роста составляет 36%. Для расчета целевой цены использовалась оценка по мультипликаторам P/E, EV/EBITDA и EV/Sales за 2024 г. относительно компаний-аналогов из пищевой промышленности.

Компания 11 ноября опубликовала ожидаемо слабые финансовые результаты за 3К и 9 мес. 2024 г. Отчетность в целом совпала с нашими прогнозами, поэтому сохраняем таргет на неизменном уровне.

Консолидированная выручка «Русагро» за 9 мес. выросла на 21% г/г, до 215,3 млрд руб., преимущественно благодаря эффекту от консолидации НМЖК. Скорр. EBITDA упала на 20%, до 24,4 млрд руб. Скорр. прибыль обрушилась на 50% и составила 19,1 млрд руб.

AGRODR.MM		Покупать
Целевая цена, руб.		1 680
Текущая цена, руб.		1 234
Потенциал		36%
ISIN		US7496552057
Капитализация, млрд руб.		165,2
EV, млрд руб.		289,4
Финансовые показатели, млрд руб.
Показатель	2022	2023	2024П
Выручка	240,2	277,3	286,8
Скорр. EBITDA	47,8	56,6	48,8
Чистая прибыль	6,8	48,7	39,0
Показатели рентабельности
Показатель	2022	2023	2024П
Маржа скорр. EBITDA	19,9%	20,4%	17,0%
Чистая маржа	2,8%	17,6%	13,6%

Сахарный сегмент. За 9 мес. 2024 г. выручка сахарного сегмента снизилась на 11% г/г, до 33,3 млрд руб. Основными факторами стали снижение объемов продаж на 15%, до 499 тыс. тонн, что объясняется снижением переходящих запасов и временным запретом на экспорт сахара из России в июле и августе. Кроме того, рост цен на сахарную свеклу и затрат на переработку привел к росту производственных расходов, что негативно повлияло на себестоимость. Скорр. EBITDA упала на 70%, до 3,5 млрд руб., а рентабельность EBITDA сократилась с 31% до 10%.

Мясной сегмент. В мясном сегменте выручка была стабильной, с небольшим ростом на 2% г/г, до 36,1 млрд руб., чему способствовали более высокие рыночные цены. Скорректированная EBITDA сегмента повысилась на 36%, до 4,5 млрд руб., а рентабельность EBITDA улучшилась с 9% до 12%. Этот рост в первую очередь обусловлен благоприятным ассортиментом продукции и эффективными ценовыми стратегиями, хотя и был частично компенсирован падением объемов продаж на 12% из-за снижения объемов производства.

Сельскохозяйственный сегмент. Выручка сельскохозяйственного сегмента снизилась на 19% г/г, до 19,4 млрд руб. Основными причинами спада стали более низкие объемы продаж урожая (в том числе в связи с различиями переходящих остатков), которые затронули все культуры, кроме ячменя, из-за неблагоприятных погодных условий, что привело к затяжному сбору урожая и снижению урожайности. Скорр. EBITDA опустилась до -0,54 млрд руб. против +4,4 млрд руб. годом ранее.

Масложировой сегмент. Масложировой сегмент продемонстрировал уверенный рост: выручка выросла на 50% г/г, до 136,7 млрд руб. Этот рост обусловлен увеличением объема продаж, завершением модернизации завода в Балаково, что увеличило производственные мощности на 30%, и консолидацией результатов НМЖК. Скорр. EBITDA выросла на 37%, до 16,9 млрд руб., хотя рентабельность EBITDA немного снизилась, с 14% до 12%, из-за более высоких затрат на сырье, особенно при закупках подсолнечника.

Торги акциями «Русагро» могут начаться в феврале-марте 2025 г., торги расписками будут приостановлены в первой половине декабря, об этом компания сообщила на звонке с инвесторами. Техническая возможность по выплате дивидендов может появиться после завершения редомициляции.

«Русагро» закрыло сделку по консолидации 100% доли над ООО «ГК Агро-Белогорье». В состав ООО «ГК Агро-Белогорье» входит 20 свиноводческих комплексов, три комбикормовых завода, мясоперерабатывающее производство и земельный банк. Активы компании расположены в Белгородской области. Консолидация ООО «ГК Агро-Белогорье» позволит «Русагро» стать № 2 производителем свинины в РФ после «Мираторга». В 2023 г. операционная прибыль (по нашим оценкам) ГК «Агро-Белогорье» по РСБУ составила 6,5 млрд руб., когда операционная прибыль всего «мясного» сегмента «Русагро» — 3,7 млрд руб.

Среди рисков выделяем снижение рентабельности на фоне снижения цен реализации и роста себестоимости, риски, связанные с потерей скота, неурожаем, экспортными ограничениями.

Читать на finam.ru

✅Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы

Розничные инвесторы окончательно разочаровались в акциях и покинули рынок в ноябре?
 Thu, 14 Nov 2024 11:43:49 +0300

В октябре был панический исход физиков с рынка. Рекордный отток за 2 года. (март 2024 не в счет, там тинек продавали евроклировские темщики).

Что интересно, это подтверждается индикатором настроений который мы собираем на смартлабе — он достиг минимума с декабря 2020 года.

То есть тезис Элвиса о том, что «все уже продали» в целом подтверждается

Чьих дефолтов опасаются инвесторы?
 Thu, 14 Nov 2024 11:40:06 +0300
То, что жесткая монетарная политика Банка России приведет к дефолтам эмитентов корпоративных облигаций начинает восприниматься как очевидность. Но что будет, если начнутся дефолты среди крупных системно значимых компаний? В последнее время внутри нашей команды мы дискутируем, стоит ли опасаться полномасштабного кредитного кризиса в России?

Наиболее громкий дефолт этого года допустила Росгеология, имевшая кредитный рейтинг А-. Могут ли распространиться проблемы на еще более крупные и считающимися надежные компании?, В данном посте мы обращаем внимание на высокорейтинговых эмитентов (А и выше по версии российских агентств Эксперт РА, АКРА, НРА, НКР), чьи облигации торгуются с аномально высокой доходностью.
Сегежа — наиболее обсуждаемый кандидат на реструктуризацию, не попадает в рэнкинг, поскольку Эксперт РА ещё в 2023 году снизил её рейтинг с ruА+ до ruBBB.

№1 М.Видео (рейтинг А)
Облигации М.Видео торгуются с доходностью ~50% годовых к оферте в апреле 2025 года. В прошлом году мы писали о распродаже в его облигациях, после чего ритейлер электроники успешно продолжил обслуживать свой долг и даже разместил новый облигационный выпуск в августе этого года. Учитывая это, скорее всего, в облигациях М.Видео остались инвесторы, толерантные к риску, и возможный дефолт не повлияет на остальной рынок.

№2 Самолет (рейтинг A+)
Отдельные выпуски крупнейшего российского девелопера торгуются по ценам ниже 80% от номинала, что соответствует доходности до 45% годовых.
Самолет в последние годы рос быстрее всех и также быстро наращивал долг: кредиты и займы на 31.12.2022 — 282,6 млрд. руб., на 31.12.2023 — 512,5 млрд. руб., на 30.06.2024 — 630,7 млрд. руб.
В последнее время новостной фон по компании не внушает оптимизма. В сми выходила информация о том, что продажи новостроек в 3 квартале резко сократились, компания продает активы, а акционеры покидают компанию.


№3 О’Кей (рейтинг А)
Облигации ритейлера торгуются с доходностью 38% годовых. В данном случае, скорее, вопросы к рейтинговому агентству НКР – как рейтинг А соответствует долговой нагрузке эмитента? Согласно пресс-релизу другого агентства Эксперт РА на конец 2023 года, долг, скорректированный на денежные средства, превышает EBITDA в 3,8 раза, а покрытие EBITDA процентных расходов – всего 1,8. С учетом повышения % ставок, не исключено, что прибыли уже не хватает даже на покрытие процентных расходов.


№4 ЛСР (рейтинг А)
Один из старейших публичных российских девелоперов обычно считался надёжным заемщиком.
У компании традиционно поддерживался умеренный уровень долга, и в дополнение к девелопменту есть бизнес по производству строй. материалов. Облигации ЛСР, торгующиеся на вторичном рынке с доходностью до 37% годовых, выглядят интересно, но пока не понятен масштаб кризиса в отрасли. Также смущает то, что в этом году основатель ЛСР Андрей Молчанов покинул пост ген. директора и сократил долю ниже контрольной.

№5 АФК Система (рейтинг АА-)
Облигации холдинга торгуются с доходностью выше 35% годовых. АФК Система успешно прошла не один кризис. Её облигации имеют наиболее высокий кредитный рейтинг в сегменте distressed и потенциально, возможно, лучшая инвест. идея на рынке. Но консолидированный долг АФК Системы постоянно увеличивается и уже достиг 1,2 трлн. руб. Учитывая, что средняя стоимость обслуживания повысилась более чем на 10% пунктов это означает, что процентные расходы возросли более чем на 100 млрд. руб. в год.
Откуда взять такие деньги?
Для успокоения инвесторов было бы неплохо узнать у менеджмента план привлечения средств, (например, за счет IPO/SPO дочек) и сокращения долга.

Самолет и АФК Система, пожалуй, два эмитента, чьи дефолты, если произойдут, могут привести к цепной реакции на рынке и, как минимум, существенно ухудшат финансовые результаты крупнейших российских банков.

В наших фондах мы сейчас не держим облигации данных эмитентов.

https://t.me/warwisdom
 

СД Татнефти рекомендовал выплатить дивиденды в размере 17,39 руб/акция (обычка и преф) (ДД 3%) за 3 квартал 2024г, ВОСА - 19 декабря, отсечка - 8 января 2025г
 Thu, 14 Nov 2024 11:10:42 +0300
Публичное акционерное общество «Татнефть» имени В.Д.Шашина
14.11.2024 11:09

 
Решения совета директоров (наблюдательного совета)

1. Рассмотрев итоги финансово-хозяйственной деятельности Общества за девять месяцев 2024 года, Совет директоров рекомендует внеочередному общему собранию акционеров:

• Установить общий размер дивиденда по результатам финансово- хозяйственной деятельности за 9 месяцев 2024 года:

— на одну привилегированную акцию в размере 55 рублей 59 копеек (в том числе дивиденд, объявленный по результатам 6 месяцев 2024 года, в размере 38 рублей 20 копеек);

— на одну обыкновенную акцию в размере 55 рублей 59 копеек (в том числе дивиденд, объявленный по результатам 6 месяцев 2024 года, в размере 38 рублей 20 копеек).

• Произвести выплату дивидендов в денежной форме в сроки, установленные действующим законодательством РФ:

— на одну привилегированную акцию в размере 17 рублей 39 копеек;

— на одну обыкновенную акцию в размере 17 рублей 39 копеек.

 Установить 08 января 2025 года, как дату, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов.

 Определить 19 декабря 2024 года датой окончания приема от акционеров бюллетеней для голосования по вопросам повестки дня внеочередного общего собрания акционеров (датой проведения собрания). Срок, до которого принимаются бюллетени для голосования: 23 часа 59 минут по московскому времени 18 декабря 2024 года.

disclosure.1prime.ru/Portal/Default.aspx?emId=1644003838
 

Метод Геллы. Пых-пых (S&P500)
 Thu, 14 Nov 2024 11:12:29 +0300
                Судьба тасует карты,
                а мы играем. ©

Всем привет и трям! Вот и четверг наступил. Почти добили неделю! Поднажмем!
И сегодня есть на чем «жать». Хотя каждый день дают… главное не проспать. 

НОВОСТИ НА СЕГОДНЯ:

После обеда пойдет движуха по новостям. И в заключение в 23:00 толкнет речь Пауэлл. 

РЫНКИ НА УТРО:

мажоры ($) — тарим бакс.

GOLD — пока летим вниз. После прохода 2550,0 идем на 2525,0-2500,0. 

BRENT — тестит лои. 

ММВБ — идем обратно к 2500,0

S&P 500.

На Трампе дали 6К и остановились. Ну да, такие цифры это вам не хухры-мухры. Еще недавно обсуждали взятие 5К, и что не пройдут, и обязательно свалятся. А оно вон чо… Летят и разворачиваться не собираются. Потому что да, рынок воспринял Трампа оптимистично. Может потом и пожалеют, но пока что есть, то и работаем...
На горизонте и 6,5К недалеко. Если такими темпами будут лететь. Но это в перспективе. Пока «затаились» в диапазоне. А еще интересно, как год закроют. Так то до НГ полтора месяца осталось)

и сегодня БЛЮЗ!



Всем хорошего дня!!!
Мира и профита!
Ваша Gella!

«ОФЗ на минималках»: ГТЛК может стать новым институтом развития
 Thu, 14 Nov 2024 11:03:18 +0300
ГТЛК планирует открыть книгу заявок на новый выпуск облигаций серии 002P-04 15 ноября с 11:00 до 16:00 по мск. Купоны по ним будут фиксированными, ориентир по уровню ставки – не более 25% годовых. Планируемый объем размещения – до 5 млрд рублей, эти средства будут направлены на развитие нового бизнеса. 


Эксперты смотрят на планы ГТЛК более чем оптимистично: достаточно сказать, что она сохранила кредитный рейтинг АА- (RU) от АКРА. К тому же считается, что ГТЛК может пополнить перечень институтов развития с участием Российской Федерации. Сделать это компании будет достаточно просто благодаря уникальной структуре собственности: 100% ее акций уже владеют Минтранс и Минфин.  


Новый статус института развития в сфере транспортной отрасли РФ позволит ГТЛК в том числе расширить пространство для финансового маневра. А ее облигации уже сегодня можно расценивать как «ОФЗ на минималках».

Инфляция оказалась несколько ниже ожиданий
 Thu, 14 Nov 2024 11:02:05 +0300

➕ Росстат посчитал инфляцию за октябрь, в этот раз инфляция оказалась несколько ниже ожиданий и составила 0.75% м/м (по недельным данным выходило 0.8% м/м), годовая инфляция составила 8.54% г/г, темпы соответствуют ~8.8% (SAAR), были ожидания, что будет скорее в районе 9.5%. Средняя за три месяца инфляция снизилась до 8.7% (SAAR) c 11.1% (SAAR) в сентябре.

➖Недельные данные по инфляции оказались разочаровывающими 0.3% н/н, с начала ноября инфляция составила 0.42%, а с начала года составила 7.02%. Рост цен на плодоовощи традиционен для этого периода, но добавилась молочка.

Но на самом деле не все так ужасно, как кажется — рост цен за 11 дней ноября идет ниже траектории ноября прошлого года — скорее в район 8.5 (SAAR), что пока вписывается в траекторию ЦБ на конец года.

@truecon

Кейс: продажа акций и еврооблигаций у разных брокеров
 Thu, 14 Nov 2024 10:25:44 +0300

Сегодня делимся историей из практики.
Наш клиент, назовем его Петр, инвестировал через разных брокеров, в т.ч. зарубежных. В процессе подготовки отчетности за 2023 год мы столкнулись с рядом нюансов.

 

Ситуация с акциями ПАО «Ковровский механический завод»

При расчете налогов по сделкам с акциями ПАО «Ковровский механический завод» возникла ошибка. Брокер не учел срок владения ценными бумагами, что привело к завышению налога. Петр покупал акции с 2016 года, регулярно их докупая. К моменту продажи срок владения составил 5 лет, что позволяло применить льготу на долгосрочное владение. Однако брокер не уведомил его о такой возможности и насчитал налогов на 12 млн рублей! Такую сумму он должен был заплатить до 2 декабря, т.к. в момент удержания на счете не было свободного кэша.
Эксперт НДФЛки сделал необходимый расчет и применил инвестиционный вычет.

 

 

Продажа еврооблигаций на зарубежном счете

Евробонды Газпрома были куплены у российского брокера в марте 2023 года, а в июне проданы на счете в Армении.
Учли расходы на покупку ценных бумаг, комиссии брокеров в общей сумме 512 тыс рублей и убытки прошлых лет по акциям в РФ.

 

Налоговая экономия составила 11 млн рублей!

Петр не только избежал завышенного налога, но и получил комплексную поддержку на всех этапах взаимодействия с ФНС:

• контрольуспешного завершения проверки;
• отмена ошибочных начислений в сводном налоговом уведомлении.

Будьте внимательны и не переплачивайте налоги — используйте все возможные льготы!

Из каких дивидендных акций я бы составил инвестиционный портфель сейчас, если бы заново начал инвестировать с "0"!
 Thu, 14 Nov 2024 09:40:45 +0300

Я уже почти 5 лет инвестирую в российский фондовый рынок. В этой статье, с учетом своего 5-летнего опыта, попробую составить идеальный дивидендный портфель, диверсифицированный по отраслям рынка, который может стать хорошим ориентиром как для новичков, так и для «бывалых» инвесторов.

Время перемен

У китайцев есть поговорка "Не дай вам бог жить в эпоху перемен". Это русская адаптация, в первоисточнике она звучит так: "Лучше быть собакой в эпоху спокойствия, чем человеком в эпоху хаоса"!
Её суть понятна, перемены-это трудное время из-за рисков и неопределенности. Но мы с вами — российские инвесторы и нам перемены не помешают, потому что наш рынок акций снижался последние полгода.
Однако, неделю назад, после победы Дональда Трампа на выборах президента США, лёгкий ветерок перемен повеял!

Наш рынок

За 6 месяцев, на фоне высокой ключевой ставки и геополитических рисков, индекс Мосбиржи упал на -21% (а в пике падение доходили до -28%!):

  

 

После победы Трампа настроение у инвесторов улучшилось и наш рынок с 5 ноября беспрерывно рос 7 торговых дней подряд, прибавив +7%.

• Фундаментальный анализ
  На текущий момент идёт локальная коррекция после сильного импульса роста и дальнейшая динамика рынка будет зависеть от геополитических новостей.
  А новости уже в пользу роста, например, появилась информация, что 25 мая 2025 могут пройти выборы на Украине, а 20 января — возможно прекращение огня и отмена военного положения-пруф.
  Так же в январе состоится инаугурация Дональда Трампа в должность президента США, который сейчас набирает состав будущего правительства из сторонников скорейшего и мирного урегулирования текущего конфликта РФ и Украины.
• Технический анализ
  Он тоже благоприятный! На графики котировок можно заметить классическую фигуру "Двойное дно", которая говорит о развороте рынка:

  

 

Мой портфель

  

 

Состав моего портфеля не является идеальным, когда я начинал инвестировать, совершал ряд ошибок в выборе бумаг. Однако, спустя 5 лет, мой портфель в плюсе.
Сейчас, начни я заново собирать портфель акций, некоторые бумаги я бы не покупал, например Юнипро, ТГК1 иОГК2. Далее я покажу состав портфеля, с которого начал бы инвестировать заново.

Составляем идеальный портфель

Я считаю, что сейчас лучшее время для начала долгосрочного инвестирования в российский фондовый рынок перед реализацией будущих позитивных драйверов его роста, а это завершение СВО и снижение ставки ЦБ.

Давайте возьмем 10 основных секторов нашего рынка и выберем из каждого сектора самые качественные дивидендные акции. Таким образом, мы составим диверсифицированный портфель, который может стать хорошим ориентиром для любого инвестора!

  

 

Нефть и газ

• Лукойл
• Татнефть-п
• Роснефть
• Сургутнефтегаз-п
• НОВАТЭК
• Газпром нефть

Финансы

• СБЕР-п
• Московская биржа
• БСП-об

Металлурги

• Северсталь
• НЛМК
• Норникель

IT сектор

• HeadHunter
• Яндекс

Потребительский сектор

• Магнит
• Х5
• НоваБев

Телекомунникации

• МТС
• Ростелеком-п

Химический сектор

• ФосАгро

Электроэнергетика

• Ленэнерго-п

Строительство

Никого. Сектор рискованный, очень волатильный и низко-дивидендный!

Транспорт

• Совкомфлот
• Транснефть

Данные акции-это лидеры своих секторов, голубые фишки нашего рынка с перспективой роста и хорошими дивидендами. Нефтегазу, банкам и металлургам выделил наибольшие доли, так как компании из этих секторов являются основой всей российской экономики.

Тест портфеля на истории

Давайте соберём виртуальный портфель из отобранных мною акций и прогоним его на истории, сервис, где я веду учёт инвестиций позволяет это сделать.

Я условно взял 1 млн р и распределил его поровну среди 23 акций. Дата начала теста ноябрь 2020г:

  

 

Как видите, наш портфель показал себя намного лучше рынка, индекса Мосбиржи полной доходности с учетом дивидендов! За 4 года портфель почти на 100% (на 94%) обогнал рынок .
Чтобы собрать подобный портфель инвестору потребуется около 200т.р.

Заключение

Выбор акций для инвестирования всегда является самым сложным, но и самым важным, особенно в самом начале инвестиционного пути!
Если бы я сейчас заново собирал себе портфель акций, то с учётом моего 5-летнего опыта, я бы собрал его из бумаг, перечисленных в этой статье!

• МОЙ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ

Друзья, спасибо за внимание к моим статьям! Жду ваших комментариев.

Миллиарды чистой прибыли и удвоение EBITDA: основные результаты Софтлайн за 3 квартал и 9 месяцев 2024 года
 Thu, 14 Nov 2024 09:44:53 +0300

Успехи бизнеса Софтлайн в цифрах! Начнем с финансовых показателей по итогам 3 квартала 2024 года: 

• Оборот: рост на 28% до 28,3 млрд руб.  1/3 оборота — от собственных решений; 

• Валовая прибыль: рост на 43% год к году до 8,2 млрд рублей. 65% валовой прибыли — от продажи решений собственного производства. Благодаря этому валовая рентабельность SOFL достигла 29% (+3 п.п. г/г);

• Скорректированная EBITDA: х2! Показатель вырос до 1,2 млрд рублей после 610 млн в 3кв2023; 

• Чистая прибыль превысила 2 млрд рублей. Год назад в 3 квартале фиксировали убыток;

А что в результатах за 9 месяцев? Тоже есть, чему радоваться: 

• Оборот: +35% год к году до 71,1 млрд рублей. И уже 29% оборота — от собственных решений;

• Валовая прибыль: рост почти в 2 раза до 23,9 млрд рублей. От решений собственного производства получили 15,1 млрд рублей – это более 63% от всей валовой прибыли; 

• Скорректированная EBITDA: рост более чем в 2 раза до 4,6 млрд рублей;

Бизнес Софтлайн продолжает активно расти, и, согласно прогнозу Менеджмента, на 2024 год ожидается:

• Увеличение оборота Софтлайн до не менее 110 млрд рублей; 

• Увеличение валовой прибыли, как минимум, до 30 млрд рублей; 

• Увеличение скорректированного показателя EBITDA до не менее 6 млрд рублей.

Подробнее о результатах можно почитать в релизе: https://softline.ru/about/news/pao-softlayn-soobshchaet-o-roste-chistoy-pribyli-do-2-mlrd-rubley-po-itogam-3-kvartala-2024-goda-i-podtverzhdaet-prognoz-rosta-kompanii-na-2024-god 

А мы напоминаем, что сегодня, в 15:00 мск, ждем всех на трансляции: https://my.mts-link.ru/j/softline/296501060 Там можно будет задать все вопросы топ-менеджерам Софтлайн в прямом эфире! 

За 10 лет доходы населения в долларах упали. Почему за 10 лет не вырос индекс РТС
 Thu, 14 Nov 2024 09:34:43 +0300
Постоянно пишут про рекордно низкую безработицу и рост реальных доходов населения. 

Среднедушеврй доход
в долларах в России упал с 2013г.
Без учета инфляции доллара около 30% за 10 лет.
Источник
t.me/russianmacro/20068?single

Вспоминается поговорка
«а в попугаях-то я гораздо длиннее».

Думаю, индекс РТС за 10 лет не вырос потому что
не выросли цены на нефть
...
доходы населения в долларах упали

Деньги на бирже
 Thu, 14 Nov 2024 09:34:35 +0300

 

Результаты ПАО «СТГ» за 9 месяцев 2024 года
 Thu, 14 Nov 2024 09:19:21 +0300

Публикуем операционные и финансовые результаты ПАО «СТГ» за 9 месяцев 2024 года.

ЗДЕСЬ — КОРОТКО. ПОЛНЫЙ ОБЗОР ИТОГОВ ЗА 9 МЕСЯЦЕВ — В НАШЕЙ ИНФОГРАФИКЕ.

Касательно недобросовестных действий эмитента
 Thu, 14 Nov 2024 09:13:05 +0300
В связи с поступающими обращениями владельцев облигаций ПАО «Банк «ФК Открытие» (Группа ВТБ), Ассоциация сообщает следующее:

Указанный Банком в сообщениях о существенных фактах порядок, согласно которому физические лица вправе заявлять требования о погашении облигаций в судебном порядке, установленном ст. 60 ГК РФ, — является незаконным.

Банк, ссылаясь на нормы ст. 23.5 Федерального закона от 02.12.1990 N 395-1 «О банках и банковской деятельности» указывает, что у владельцев облигаций — юридических лиц право на досрочное погашение облигаций не возникает.

Однако эта же норма ст. 23.5 Закона, устанавливающая, что кредитор — физическое лицо вправе потребовать досрочного исполнения обязательства в связи с реорганизацией кредитной организации, по непонятным причинам Банком игнорируется.

Вместо этого Банк пытается ввести частных инвесторов в заблуждение, устанавливая судебный порядок удовлетворения требований о досрочном погашении. Очевидно, что инвесторы, доверившиеся Банку и обратившиеся в суд, получат отказ, так как ст. 60 ГК РФ не распространяется на реорганизацию кредитных организаций. При этом предъявить облигации к досрочному погашению во внесудебном порядке (как это и установлено Законом «О банках и банковской деятельности») физические лица уже не смогут, так как к тому моменту истечет установленный Законом 30-дневный пресекательный срок на направление таких требований.

Не исключаем, что подобные действия эмитента могут содержать признаки уголовно наказуемого деяния, ответственность за которое установлена ст.165 УК РФ «Причинение имущественного ущерба путем обмана или злоупотребления доверием».

Рассматриваем такие недобросовестные действия Банка как недопустимые. Владельцы облигаций — физические лица имеют право направить требование об их досрочном погашении во внесудебном порядке (в порядке, установленном эмиссионной документацией) не позднее 13 декабря 2024 года.

Ассоциация ожидает, что Банк России будет решительно пресекать подобные злоупотребления эмитентов, которые наносят вред развитию российского  фондового рынка, подрывают доверие частных инвесторов и дискредитируют банковскую систему.

bondholders

Удобряем портфель! Новые облигации: ФосАгро Б2-01 (флоатер)
 Thu, 14 Nov 2024 09:10:45 +0300

В сентябре ФосАгро разместило дебютный флоатер с привязкой к ключевой ставке, а теперь решило «закрепить успех». Заявки на новый выпуск с плавающим купоном соберут уже завтра, 15 ноября. Неквалов не обидели: выпуск доступен всем. Как обычно, представляю самый качественный обзор свежего размещения.

МВИДЕО. Предсмертные конвульсии
 Thu, 14 Nov 2024 08:54:55 +0300

Вышел короткий пресс-релиз за 9 месяцев у компании МВИДЕО. И ситуация не поменялась с отчетом за 6 месяцев — пациент почти мертв! Компания могла бы поделиться МСФО (отчет точно делается), но показывать там явно нечего, поэтому показали огрызки инвесторам!

Главные новости из мира инвестиций 14.11.2024
 Thu, 14 Nov 2024 08:14:14 +0300
  

 

Методология присвоения рейтинга нефинансовых компаний
 Thu, 14 Nov 2024 08:29:58 +0300

Многие обращали внимание, что у эмитентов которые представлены на фондовом рынке есть свой рейтинг кредитоспособности. Выстраивание рейтинговых категорий позволяет сравнивать компании между собой в том числе по степени кредитоспособности (вероятности дефолта).

Существует национальная рейтинговая шкала, выглядит она следующим образом.

Категория AAA
Уровень ruAAA
Объект рейтинга характеризуется максимальным уровнем кредитоспособности, финансовой надежности, финансовой устойчивости.
Примеры: РЖД, Газпром нефть Фосагро.
Категория AA
Уровни ruAA+, ruAA, ruAA-
Высокий уровень кредитоспособности, финансовой надежности, финансовой устойчивости по сравнению с другими объектами рейтинга, который незначительно ниже, чем у объектов рейтинга в рейтинговой категории AAA.
Примеры: Автодор (ruAA+), Аэрофлот (ruAA), Селектел (ruAA-)

Категория A
Уровни ruA+, ruA, ruA-
Умеренно высокий уровень кредитоспособности, финансовой надежности, финансовой устойчивости по сравнению с другими объектами рейтинга, однако присутствует некоторая чувствительность к воздействию негативных изменений экономической конъюнктуры.
Примеры: Ставропольский край, ТМК (ruA+), ЛСР, МТС-банк (ruA), ЭР-Телеком, ИЭК Холдинг (ruA-)

Категория BBB
Уровни ruBBB+, ruBBB, ruBBB-
Умеренный уровень кредитоспособности, финансовой надежности, финансовой устойчивости по сравнению с другими объектами рейтинга, при этом присутствует более высокая чувствительность к воздействию негативных изменений экономической конъюнктуры, чем у объектов рейтинга в рейтинговой категории A.
Примеры: АБЗ-1 (ruBBB+), Ульяновская область (ruBBB), Глоракс (ruBBB-)

Категория BB
Уровни ruBB+, ruBB, ruBB-
Умеренно низкий уровень кредитоспособности, финансовой надежности, финансовой устойчивости по сравнению с другими объектами рейтинга. Присутствует высокая чувствительность к воздействию негативных изменений экономической конъюнктуры.
Примеры: Аренза-про (ruBB), Контрол лизинг (ruBB+).

Ниже идут категории В, ССС, СС, С, RD, D (дефолт). Эмитенты с таким рейтингом являются высокорисковыми.

Методология присвоения рейтинга

Сегодня посмотрим методологию присвоения рейтинга нефинансовым компаниям на примере рейтингового агентства Эксперт РА. Все действующие методологии есть на сайте Эксперт РА.

Рейтинг кредитоспособности компании представляет собой мнение рейтингового агентства «Эксперт РА» о способности компании своевременно и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства.

Для присвоения рейтинга Эксперт РА использует следующую информацию: консолидированная отчетность по МСФО с аудиторскими заключениями, отчетность компании по РСБУ, эмиссионые документы по выпуску ценных бумаг, структура собственности компании, отраслевые обзоры ключевых для компании рынков за последние 12 месяцев, документы, регламентирующие корпоративное управление и многие другие источники.

Оценка кредитоспособности компании, либо группы компаний, в которую она входит, определяется как сумма баллов подразделов: «Бизнес-риски», «Финансовые риски» и «Корпоративные риски», с учетом влияния внутренних стресс-факторов (СФ) и факторов поддержки (ФП) при их выявлении.

Оценки отдельных показателей внутри каждого из факторов (кроме СФ и ФП) принимают значения в интервале от -1 до 1. По специальной таблице соответствия баллов определяется оценка собственной кредитоспособности и рейтинг кредитоспособности (от ААА до С).

Базовые веса факторов, влияющих на рейтинг:
1. Бизнес-риски 30% (риск-профиль отрасли, рыночные и конкурентные позиции)
2. Финансовые риски 60% (ликвидность, долговая нагрузка, рентабельность, подверженность рыночным рискам)
3. Корпоративные риски 10% (структура собственности, качество корпоративного управления).

Объекту рейтинга может быть присвоен один из видов прогноза по кредитному рейтингу:
— позитивный (высокая вероятность повышения кредитного рейтинга на горизонте 12 месяцев);
— негативный (высокая вероятность снижения кредитного рейтинга на горизонте 12 месяцев);
— стабильный (высокая вероятность сохранения кредитного рейтинга на прежнем уровне на горизонте 12 месяцев);
— развивающийся (на горизонте 12 месяцев равновероятны два или более вариантов рейтинговых действий: сохранение, повышение или снижение кредитного рейтинга).

Рейтинг поможет исключить из рассмотрения компании, имеющие повышенные риски. Но все равно лучше посмотреть отчетность, она у всех компаний есть в свободном доступе на сайте e-disclosure.ru/.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.

Золото бьёт рекорды. Как на этом заработать
 Wed, 13 Nov 2024 11:56:06 +0300

Мы не ожидаем значительного снижения цен на золото до конца 2025 года, так как рост вызван фундаментальными факторами:

• ​​покупки центробанков;
• ​​снижение ставки ФРС;
• рост госдолга США;
• спрос со стороны инвесторов.

Главные бенефициары роста цен на драгметалл — золотодобытчики. Акции Полюса — самые интересные в секторе. У ЮГК, вероятно, снизятся операционные результаты по итогам года, а Селигдар выигрывает от роста котировок драгметалла меньше из-за долговых обязательств в золоте и валюте.

Рассмотрим каждую компанию подробнее.

Полюс

Компания рекомендовала дивиденды впервые с 2021 года. Это рекордные выплаты в истории Полюса — 1301,75 руб. на акцию или 8,8%.

Выручка в I полугодии 2024 года увеличилась на 16%, до $2,7 млрд. Рентабельность EBITDA выросла до 74% за счёт снижения себестоимости и ослабления рубля.

У компании по-прежнему солидный долг, но он быстро снижается за счёт высоких цен на золото. Кроме того, есть перспективы существенного роста добычи из-за развития масштабного проекта Сухой лог.

ЮГК

В августе из-за постановления Ростехнадзора ЮГК приостановила добычу в Уральском хабе. Это ожидаемо снизит операционные результаты.

Чистая прибыль за I полугодие 2024 года — 5,4 млрд руб. против убытка 3,3 млрд годом ранее. До 2026 года ожидается высокая рентабельность EBITDA на уровне 45–60%.

Если ЮГК устранит все нарушения и вернётся к добыче золота в Уральском хабе, можно ожидать роста котировок.

Селигдар

У компании есть долговые обязательства в золоте и валюте. В период ослабления рубля и роста цен на драгметалл расходы по ним растут.

Селигдар разрабатывает крупное месторождение золота — Кючус в Якутии. Однако обширная инвестпрограмма требует средств и уменьшает свободный денежный поток.

По итогам I полугодия 2024 года рентабельность EBITDA составила 39%, выручка — 22 млрд руб. Это позволило выплатить промежуточные дивиденды в размере 4 руб. на акцию или 7%.

Ликвидность начинает выходить из тихой гавани (LQDT)
 Wed, 13 Nov 2024 11:23:53 +0300

Новый исторический максимум биткоина. Где следующая цель?
 Wed, 13 Nov 2024 11:26:12 +0300

Биткоин преодолел уровень $90 тысяч, протестировав новый исторический максимум. Главный драйвер очевиден — избрание Дональда Трампа президентом США

Материал подготовлен командой финансовой платформы Bitbanker

Криптоинвесторы рассчитывают, что при Трампе существенно улучшится отношение к крипте со стороны регуляторов. Снятие регуляторного пресса облегчит дальнейшее развитие индустрии. 

С главным драйвером все понятно, но гораздо интереснее другой вопрос — где следующая цель для BTC?

Поскольку избрание Дональда Трампа — главный краткосрочный драйвер для крипты, то стоит обратить внимание на то, как долго этот драйвер будет действовать. 

Инаугурация Трампа состоится 20 января 2025 года. Таким образом, еще более двух месяцев крипторынки смогут жить ожиданиями прихода Трампа. 

Почему это важно? Дело в том, что в ходе предвыборной кампании Трамп старался понравиться разным группам избирателей, включая криптоинвесторов. Такие попытки сопровождаются раздачей обещаний и многозначительных намеков. Когда кандидат приходит к власти, реальная жизнь берет свое, и обещания «корректируются». 

Второй, не менее важный (а в долгосрочном периоде, возможно, и более важный) фактор — очередное снижение процентной ставки ФРС, улучшающий ситуацию с ликвидностью на финансовых рынках. 

Из-за избрания Трампа заседание ФРС, прошедшее в предыдущий четверг, не привлекло много внимания. Однако, процентная ставка была вновь снижена и будет снижаться еще, оказывая поддержку крипте и другим рискованным активам. 

Как сильно выросла цена BTC во время прошлого ралли, когда рынок ожидал одобрения спотовых ETF на биткоин? С октября 2023 года до начала января 2024 года, когда ETF были одобрены, BTC прибавил 80%. Потом произошел небольшой откат, вызванный взятием прибыли, и ралли продолжилось из-за растущего спроса на спотовые ETF. 

Если сценарий «ралли на ожиданиях» повторится, то цена BTC, начавшая сильный рост в октябре от уровня $60 тыс., может успеть перевалить за $100 тыс. до инаугурации Дональда Трампа. Разумеется, на рынке нет гарантированных сценариев.

Российская нефть: назад в будущее
 Wed, 13 Nov 2024 10:59:35 +0300

9 ноября 2024 г. в The Wall Street Journalвышла статья, что существует сценарий, который предполагает, что государственная корпорация «Роснефть» поглотит дочернюю структуру «Газпрома»  — «Газпром нефть», а также «Лукойл», утверждают источники, знакомые с ходом переговоров.

Сделка, если состоится, позволит Владимиру Путину увеличить свое влияние на глобальных нефтяных рынках, а также усилить контроль над стратегически важной отраслью страны в условиях войны, говорится в статье. Образовавшаяся компания станет крупнейшей в мире после саудовской Aramco, а объемы ее добычи будут втрое выше, чем у американской Exxon Mobil. В результате российский гигант — «чемпион по экспорту» — сможет навязывать поставки своим клиентам из Индии, Китая и других стран по более высоким ценам и лучше противостоять западным санкциям, объясняет WSJ.

По данным издания, переговоры между топ-менеджерами и чиновниками идут уже несколько месяцев. Неизвестно, состоится ли сделка. Любые ее детали также еще могут измениться, говорят источники.

Главным игроком на переговорах WSJ назвала главу «Роснефти» Игоря Сечина, но неясно, возглавит ли он в итоге образовавшуюся компанию, подчеркивают собеседники газеты. Еще один потенциальный кандидат на пост руководителя — Александр Дюков, генеральный директор «Газпром нефти»: WSJ указывает, что аналитики отдают ему должное за «внедрение самых передовых технологий добычи нефти в России».

В Кремле заявили, что ничего не знают о сделке. В «Роснефти» назвали информацию WSJ ложной. В «Лукойле» сообщили, что ни компания, ни ее акционеры не участвуют в переговорах о слиянии с кем-либо, поскольку это «не отвечало бы интересам компании». В «Газпром нефти» и «Газпроме» не ответили на запрос.

Какой бы фантастикой не казалась идея – в России возможно всё! Тем более процесс «национализации» нефтяной отрасли уже идет давно.

ЮКОС. В 2004 году на основе первого аукциона по продаже активов ЮКОСа 76,79 % акций крупнейшей нефтедобывающей «дочки» «ЮКОСа» — компании «Юганскнефтегаз» купила малоизвестная компания «Байкалфинансгруп». Вскоре 100 % долю в «Байкалфинансгруп» купила государственная компания «Роснефть».

Сибнефть. В 2005 году Газпром купил за $13,091 млрд у Романа Абрамовича пакет акций «Сибнефти», став обладателем 72,663% акций компании.

ТНК-ВР. 21 марта 2013 года «Роснефть» купила ТНК-ВР и стала крупнейшей в мире публичной нефтегазовой компанией по объемам добычи и запасам сырья. Организовал «сделку века» Сечин, который заблаговременно ушел из правительства и возглавил «Роснефть». Пришлось заплатить еще больше денег – $40,2 млрд и 19,5% акций самой НК Роснефть.

Башнефть. В декабре 2014 года «Башнефть» перешла в собственность Росимущества, так как приватизационные сделки «Башнефти» 2002 года, к которым АФК «Система» не имела отношения, были признаны незаконными. АФК «Система» впоследствии была признана добросовестным приобретателем актива с присуждением компенсации убытков, оцененных в 70,6 млрд. руб. от продавца («Урал-Инвест»). По условиям мирового соглашения, заключенного после подачи Урал-Инвестом на банкротство, объем взыскания был уменьшен до 46,5 + 12,9 млрд руб., из которых 4,6 млрд «Система» обязалась вложить в благотворительные проекты фонда «Урал», а 909 млн руб. оказались безотзывным депозитом в обанкротившемся в следующем году Внешпромбанке.

6 октября 2016 года правительство России выпустило директиву, предписавшую совету директоров «Роснефти» на последующем заседании голосовать за покупку 50,0755 % акций «Башнефти». При этом до 15 октября было необходимо получить одобрение всех регуляторов и подписать договор о купле-продаже акций «Башнефти», цена покупки не должна превысить 330 млрд руб. Позже АФК Система пришлось еще заплатить 100 млрд руб. самой Башнефти, как возврат за полученные дивиденды.

Примечательно, что примерно раз в 10 лет происходят такие движения с частными нефтяными компаниями. 2004-2005 гг. – ЮКОС и Сибнефть, 2013-2016 гг. – ТНК-ВР и Башнефть и вот сейчас прошло еще 10 лет. И каждый раз – за один актив хорошо платят, а за другой «плохо».

Возможно, существует какой-то план государства в части возврата нефтяной отрасли в лоно государства?

Стоит вернуться еще дальше в прошлое — в июнь 1998 году, я как раз тогда закончил школу, а в августе был объявлен знаменитый дефолт в России. Так вот, в июне 1998 была написана, и опубликована уже в начале 1999 в журнале Записки Горного института статья кандидата экономических наук Владимира Путина.

https://pmi.spmi.ru/pmi/article/author/28370

Очень интересен момент написания. Тогда Путин работал в АП, чуть позже главой ФСБ и уже потом и.о. председателя правительства Российской Федерации. Стремительный карьерный рост:

26 марта 1997 года Путин был назначен заместителем руководителя Администрации президента России — начальником Главного контрольного управления президента Российской Федерации, сменив на этом посту Алексея Кудрина. На эту должность его пригласил Валентин Юмашев, возглавивший Администрацию президента после того, как прежний руководитель Анатолий Чубайс перешёл на должность первого вице-премьера в правительстве Виктора Черномырдина. По словам Юмашева, именно Чубайс и предложил ему взять в администрацию Владимира Путина — «сильного кандидата, с которым он работал в Петербурге».

25 мая 1998 года по инициативе Юмашева Путин был назначен его первым заместителем в Администрации президента, ответственным за работу с регионами. К моменту назначения считался одной из самых влиятельных фигур в Кремле.

25 июля 1998 года по предложению Юмашева Путин был назначен директором Федеральной службы безопасности Российской Федерации.

9 августа 1999 года президент Ельцин назначил директора ФСБ Путина первым заместителем и исполняющим обязанности председателя правительства Российской Федерации вместо Сергея Степашина. В тот же день в своём телеобращении Ельцин назвал Путина своим преемником

Всем рекомендую прочитать эту статью внимательно.

Почему Путин, работая в АП написал такую статью? Разве это входило в его поле деятельности тогда. Ведь это довольно стратегическое видение уровня премьера или президента, но не первого заместителя в Администрации президента, ответственного за работу с регионами.

Интересные моменты в статье:

Крупные ФПГ при поддержке государства – очень похоже, что это Газпром и Роснефть.

И самое главное, он пишет далее про «эффективное государственное вмешательство в долговременные проекты освоения природных ресурсов»…

Кстати, в этой же статье было написано про соблюдение национальных интересов при привлечении иностранных инвестиций и про решение продовольственной проблемы.

За последующие 26 лет мы видели, как осуществлялись планы по этой статье.

Из крупных частных компаний сейчас остались ЛУКойл, Сургутнефтегаз, Татнефть и Русснефть. Последние две по размерам могут быть не очень интересны, да и возиться с татарскими элитами не сильно хочется. А вот ЛУКойл и Сургутнефтегаз интересны. Правда, про Сургутнефтегаз американское издание не пишет, а пишет про Газпром нефть. Но переход Газпром нефть от Газпрома к Роснефти — это больше технический вопрос, это все государственные компании. Газпром взамен ГПН может получить долю в большой Роснефти и дальше получать дивиденды.

По Сургутнефтегазу нет данных по собственникам, и это совсем другая история. Хотя её кубышка помогла бы уладить все вопросы с развитием Роснефти. Но у ЛУКойла появилась кубышка и есть доля инорезов. Хороший момент.

Какая будет схема захвата ЛУКойла сейчас можно только гадать (и будет она в принципе). Роснефть может выкупить инорезов в ЛУКойле за полцены (самому ЛУКойлу это так и не разрешили сделать), потом договориться с Алекперовым о покупке (хотел возможно готов к «пенсии»). Помним, что за актив могут хорошо заплатить, а могут «плохо».

Какие же дешевые активы в России…

In God we trust

ФПК «Гарант-Инвест» 31 год!
 Wed, 13 Nov 2024 10:53:34 +0300

12 ноября 2024 года Финансово-Промышленной Корпорации и Коммерческому банку «Гарант-Инвест» исполнился 31 год.

 Несмотря на очередной непростой период, благодаря накопленному опыту выживания и развития во время регулярных кризисов ФПК «Гарант-Инвест» удалось сохранить бизнес и возможность развиваться. Мы продолжаем реализацию инвестиционной программы, активную коммерческую и социальную деятельность.

 Руководство ФПК «Гарант-Инвест» выражает свою благодарность всем сотрудникам предприятий Корпорации за компетентность, преданность и упорный труд в эти сложные времена!

 Мы поздравляем наших клиентов, партнеров, инвесторов, кредиторов и вкладчиков с нашим совместным праздником. Благодарим за долгосрочное и взаимовыгодное сотрудничество, искренне говорим спасибо за доверие, поддержку, надеемся на продолжение плодотворной совместной работы!

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319