Wed, 06 Mar 2024 07:47:58 +0300
Пандемия дала возможность многим профессиям работать из дома. Так зачем жить в перенаселенных городах? Разбираем, какой он, дом мечты и сколько стоит?
У нас получилась неделя недвижимости:
· Пересчитали рост недвижимости в долларах (доход на уровне валютного вклада)
· Разобрали рынок аренды (рост на 18-40% за 2023 год
Wed, 06 Mar 2024 06:41:36 +0300
Сравним наш основной публичный портфель PRObonds ВДО другими популярными финансовыми инструментами. Сравнительный итог февраля тот же, что и в январе. Впереди американские акции, золото и акции отечественные. Последние отрываются от портфеля незначительно. Надеемся однажды все-таки их нагнать.
Хотя все, что сопоставимо с портфелем по волатильности, облигационные индексы, валюты, недвижимость, более или менее отстает.
Всего же за 5 лет и 8 месяцев ведения портфель принес 93,4%. Или в среднем 12,2% годовых. За последний год – 14,6%. Внутренняя доходность портфеля – 18,1% годовых при среднем для его состава кредитном рейтинге А. Эти 18%+ — и есть ожидаемый результат ближайших месяцев. Как и все на фондовом рынке, не гарантированный.
В нескольких словах о тактике. По мере увеличения числа новых облигационных размещений увеличиваем и количество облигационных позиций в портфеле. Но каждую новую бумагу покупаем на весьма сдержанный % от активов. Также постепенно отходим от соотношения облигаций и денег 50:50 к соотношению 60:40 (сейчас на деньги приходится ~44% активов).
И, раз коснулись сравнений, вопрос, который может появиться только постфактум. Сколько 17.07.2018 (в момент запуска портфеля PRObonds ВДО) стоил биткоин? 7 311 долларов. Рост до сегодняшних 63 тыс. – это +762%. Доллар тогда стоил 68,9 рубля, сейчас 90,5. Т.е. прирост в рублях – на 1 030% (1 рубль, вложенный в биткоин тогда, сейчас стоил бы 11,3 рубля).
Интерактивная страница публичного портфеля PRObonds ВДО:
_______________ Мои ожидания и реальность в инвестициях По окончании 2023 года проведу на фондовом рынке 8 полных лет, одним может показаться данный срок огромным, многие пришедших в 2019-2020 году считаются уже «матерыми» инвесторами. Нет предела совершенства и до сих пор считаю себя новичком, хотя стоит признать, сравнивая себя в 2016-2019-2023 в каждый период этого времени опыта становилось больше. Помню тот момент, когда были куплены акции Лукойла по 2500 ₽ и выплатили мои первые дивиденды. Акций было в районе 5-10 штук, дивидендов максимум несколько тысяч рублей. С некоторыми делился данной новостью, озвучил свои ожидания по инвестициям, многие сразу же спрашивали про сумму дивидендов, возможно, ожидания пятизначных сумм, как минимум. Полученные мною пару тысяч ₽ от Лукойла их не вдохновляли, а вызывали больше улыбку и убеждение, что инвестиции в акции ерунда. Знаю часть бизнесменов, которые сейчас считаю аналогично и не потому, что у них в бизнесе больше рентабельность и он на века, а потому что полученными дивидендами в числовом выражении их не вдохновишь и они уверены в непоколебимость своего бизнеса словно торгаши на рынке, имеющие несколько точек вначале 90-х. Использую диверсификацию и не направляю все излишки только в акции, считаю, что помимо акций у домохозяйства должно быть максимальное количество различных активов: облигации, металлы, недвижимость, пару ящиков тушенки, гречки и туалетной бумаги. Не жду феноменальных результатов, меня вполне устроит если на вложенные сейчас 50₽ вместо покупки очередной буханки хлеба, смогу через определенный срок купить ту же буханку хлеба даже если она будет стоить 500₽. Определение адекватных ожиданий и планов тема на целую статью, можно посоветовать лишь одно — в своей голове оставляйте адекватные ожидания анализируя реальность. Ожидание и реальность в жизни Ничего не ожидаю в жизни и поэтому любое событие воспринимаю спокойней чем большинство людей. Не сильно расстроюсь если, проснувшись утром мои акции превратятся в ноль, со мной перестанет общаться определённый человек, отвернется часть родственников или клиент, который по договору может его расторгнуть перестанет со мной сотрудничать. Так легче жить и меньше тратится нервов, больше всего тратят нервы люди с нереальными ожиданиями, как образовались данные ожидания совершенно другой вопрос, возможно сработала реклама, полученная информация или окружение. Не люди плохие, не работодатель платит маленькую зарплату, не весь мир плох, не фондовый рынок не дает доходности, а ожидания выше реальности. Ожидать, что на зарплату начальной должности человек должен себе позволить собственное жилье, машину, отдых два раза в год и солидное потребление, как минимум наивно, а в большинстве случаев просто глупо, ожидания далеки от реальности и виноват тут не работодатель. Аналогично в большинстве сфер нашей жизни. Примеры ожидания и реальности в работе Моя работа связана с разным микро и мелким бизнесом. Работу можно разделить на два вида: одну можно практически точно оценить согласно требованиям, другую практически нельзя. Одно дело настроить определенные системы аналитики и сделать работы, которые можно точно оценить согласно техническому заданию. Другое дело попробовать оценить, когда заказчик точно не определил свои цели, планы и ожидания, а все его оценки результата исходят от эмоций в разные промежутки времени. В маркетинге и рекламе трудно гарантировать результаты, Я бы сказал практически невозможно, при этом конечный результат зависит от сотен факторов. Сделать одинаковую деталь и потом продать её разным клиентам намного легче, чем привести каждому из этих клиентов определенное одинаковое количество покупателей. Могут быть кардинально разные результаты при идентичных действиях, при этом виноват будет не исполнитель. Может показаться, что бизнесмены должны понимать финансовый учёт и различные показатели хотя бы на начальном уровне, но в большинстве случаев реальность далека от ожиданий или они прикидываются, так как нанимать исполнителя без четко прописанных в договоре целей выгодней, можно менять в течение работы ожидания, с последующим выносом мозга исполнителя. Исполнителям в любой специальности и на любой работе советую перед началом работы четко узнавать ожидания и цели, которые требует работодатель, четко фиксировать их на бумаге и после первых же признаков изменения ожиданий работодателя без пересмотра условий менять работодателя. Конечно, не стоит этого делать если вас раз в месяц просят потратить 5 минут на дело, которого нет в должностной инструкции. При этом самый парадокс в том, что ожидания нынешних новичков инвесторов с 100 000 ₽ в портфеле которые хотят сотни процентов за год «отдыхают». Ко мне обращались с ожиданиями получить отдачу от инвестиции в маркетинг в 20-30 раз за год, получить конверсию 40%. Что инвестиции, что привлечение клиентов является трудно оцениваемым типом работ и нужно адекватно реальности определить ожидания, далее их зафиксировать с исполнителем в договоре. Есть еще один тип проблем с ожиданиями: они каждый год увеличиваются вне зависимости от различных событий, влияющих на результаты, при этом стоимость не хотят увеличивать даже на инфляцию. Деньги с каждым годом теряют покупательную способность, в некоторых сферах растёт конкуренция, при этом есть часть заказчиков, которые считают, что из года в год при том же бюджете должна быть положительная динамика и без разницы в каком состоянии рынок услуг, какой спрос и конкуренция. В моей ситуации большинство не увеличивают бюджеты, выполнять цели становится труднее особенно если они растут, через 3-4 года легче отказаться и взять другой проект, где ожидания приближены к реальности. Парадокс в том, что как только исполнитель уходит или его меняют, то заказчик может через определенный промежуток времени изменить ожидания узнав реальность от других исполнителей, пока у него есть исполнитель он не смотрит на реальность. Аналогичная ситуация и в наёмном труде, иногда легче сменить работодателя, чем просить повышение зарплаты, при этом, когда уйдете на вашу должность возьмут человека на более высокую зарплату и не факт, что он будет с более высокими навыками. Ожидания и реальность инвесторов Информации по инвестициям в последние годы стало кратно выше относительно периода, когда приходил в эту сферу и это логично. Стало больше аудитории, стало больше денег, стало больше контента. В результатах преимущественно есть два варианта измерений: проценты и натуральные числа, блогеры использующие приемы маркетологов применяют один из вариантов в зависимости от ситуации. Давайте рассмотрим мой пример: В целом доволен доходностью портфеля эксперимента, так как в нём не планировал держать акции на 100%, большая доля кэша и облигаций для снижения рисков, которая принесла не более 10% годовых (высокие ставки только последний квартал), есть иностранные акции, которые под блокировкой с 2022 года и они принесли меньше доходности. В первом варианте без процентов новичок увидит существенный оптимизм, возможно прибыль больше его капитала в акциях. Во втором варианте он увидит больше адекватности, но все равно прибыль больше его портфеля. В третьем он уже расстроится, так как подсознательно проценты сравнивает относительно своего капитала. В четвертом увидим сравнение, скажет, что автор плохой инвестор и лучше год все активы держать в индексе. Большинству презентовать доходность в процентах стоит только если они большие. Если капитал большой лучше озвучивать результаты относительно своей суммы. С 10% за год у инвестора с 100 000₽ капитала доход будет 10 000 ₽, с 10 миллионов ₽ — 1 миллион, что выше средней зарплаты по стране, в таком случае лучше озвучить: «мой портфель вырос на 1 миллионов ₽». Каждый блоггер использует разные методики в зависимости от того насколько выгодно в определенной ситуации и насколько умной он считает свою аудиторию. Некоторые пытаются игнорировать инфляцию и покупательную способность капитала, так как это выгодно, другие идут дальше и дивиденды вычитают из стоимости покупки, чтобы в будущем показать ещё большие проценты :). Если это не фактор, увеличивающий ожидания новичков инвесторов который разобьется об реальность, то что? Увеличиваются ожидания и отклоняются от реальности все больше. Почему всегда большинство будут недовольны результатами Оценив ситуации в различных сферах, можно сделать субъективный вывод, что большинство людей недовольны результатами исполнителей или сервисов, при этом не особо стремятся их сменить. Степень недовольства преимущественно зависит от того насколько ожидания отклонились от реальности, отклоняются они в зависимости от данных, поступающих в голову, воображения и эмоциональности. Нет предела идеалу, понимать реальность грустно, всегда хочется мечтать о достижении более высоких результатов, поэтому многие недовольны текущими или делают вид что недовольны, чтобы, по их мнению, простимулировать исполнителя. Проблема современного общества в том, что ожидания выше реальности в большинстве случаев, отсюда массовое недовольство многими вполне нормальными результатами. С каждым годом в инвестициях накапливались данные по сделкам. Брокеров, где открыты счета становилось больше, добавился фактор 2022 года, когда «принудительно» открыли счета у других брокеров. Чтобы точно оценить результаты и сделать выводы нужна нормальная аналитика, собирать статистику за 6-8 лет у всех брокеров и переводить в нормальный единый отчёт заняло бы сотни часов. Пытался вручную посчитать сколько заработал со сделок в акциях Газпрома, в итоге после «оцифровки» данных за пару лет потратив несколько часов оставил идею. Мне было интересно узнать среднегодовую доходность инвестиций за весь срок. C помощью сервиса и пяти часов на выгрузку отчетов у брокеров узнал данную цифру. Ради интереса высчитал доходность индекса Московской биржи полной доходности начиная с 2016 года. Открыт для подписчиков и сравнил его доходность со своей. Стоит учитывать, что в начале своего пути инвестиций было меньше опыта, соответственно соревноваться с индексом было намного труднее, это аналогично тому, что если вначале своей рабочей карьеры сравнивать зарплаты со средней по стране, сфере и так далее, она будет меньше, но постепенно выравниваться и возможно обгонять в будущем по средним показателям за все время. Стоит признать, что долгосрочно индексы мало кому удается обгонять, просто пытаются не афишировать, показывать только выгодную для себя информацию читателю. Бумаги, принесшие больше всего прибыли: Яндекс, Русагро, Сбер-п ( P.s средняя по портфелю по текущему закупу, закрывал ИИС тип Б и переносил на новый ИИС аналогичные позиции). Мой 2023 год в стратегиях автоследования Относитесь к расчётам с комиссиями как к ознакомительной информации, множество переменных от которых зависит результат. С комиссиями точнее выходит считать с попарным сравнением месяц к месяцу. Неделя к неделе имеет ознакомительный характер, так как идёт расчет комиссии на прибыль сравнивая неделю с предыдущей, что в реальных условиях неправильно, так как комиссия за результат вычитается в конце месяца. Без комиссий обогнал индекс на 20-30%. С комиссиями в «Потенциал роста» наравне с паями, «Начинающий инвестор» обгоняет на 12%. Хорошие результаты? В процентах в «Начинающий инвестор» — да, в «Потенциал роста» — удовлетворительные, в головах подписчиков — зависит от ожиданий. Если смотреть сквозь призму сумм и прибыли, то В этом случае заработок за год со среднего портфеля следующий: Если хотите опровергнуть данный совет давайте приведу пример: представьте, что до января 2020 года маркетингом компании продающей маски и антисептики занимался неплохой специалист, но с ним не был продлен контракт так как результаты не устраивали ожидания руководства. Вы ничего не знаете в рекламе, не знаете инструментов, подаете свою кандидатуру на рассмотрение и теперь Вы исполнитель, сидите изображаете бурную деятельность, дальше приходит болезнь, продажи растут, показатели поднимаются в несколько раз благодаря ранее выстроенной инфраструктуре. Теперь можно во всех рекламных роликах и везде писать, как подняли в несколько раз показатели компании всего за полгода, самое главное не озвучивать факторы результата и скрыть тематику :). Это ваша заслуга? Конечно нет, удачно сложились обстоятельства и помог рынок, но теперь у вас есть в портфолио работа с отличные результатами, особенно если скрыть тематику, например неоднозначно описав сферу услуг компании. Магия чисел и никакого мошенничества. В инвестициях трудно оценить результаты не смотря на различные факторы, результаты 2023 года разбалуют ожидания рядовых инвесторов. Управлять ожиданиями будет труднее, возможно пойдет информационный уклон на прошлые хорошие результаты. Попробуйте сейчас рассказать инвесторам, что доходность в следующем году на уровне 15% может быть очень хорошей, а возможно будет нулевой, они скорей всего откажутся от вас как исполнителя и выберут более красивые прогнозы. Доволен ли результатами? В целом да, всегда делал приоритет на пополнение брокерских счетов излишками, чем на заработках с фондового рынка. Понимаю реалии и мне легче накопить капитал с помощью рабочей деятельности и карьеры, чем устраивать «бега по минному полю» на фондовом рынке в надежде выйти на капитал, который позволит закрыть базовые потребности без активной рабочей деятельности. Мечта, про накопить капитал и не работать абсурдна, больший капитал позволяет себя свободней чувствовать и выбирать рабочую деятельность приятней ориентируясь на деньги второстепенно. Думаю, многим знакомая ситуация, когда выбирается работодатель и заказчик преимущественно условиями оплаты, с более низкой оплатой он бы никогда не был выбран, так как является проблемным для нервной системы. Деньги позволяют максимально беречь нервную систему и чувствовать себя более радостным, причем тут полный отказ работы не совсем понятно. Не забывайте периодически переоценивать свои ожидания и смотреть на реальность без ожиданий, чтобы скорректировать их ;). Фьюч на индекс мосбиржи При торговле не забываем про стопы и тейки! Больше графиков в моем TG-канале. 3.5x EV/OIBDA, что подразумевает апсайд в ~80% к текущей стоимости акции. Не обязательно что такой сценарий реализуется в полной мере (может частично), но все что транслирует менеджмент указывает на то, что хотя бы часть из этих каталистов реализуется в этом году и прибыль/риск все еще смотрят наверх. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Специальная военная операция повлекла за собой нескончаемый поток санкций со стороны Запада, который подтолкнул российских финансистов перестраивать бизнес в сторону дружеских государств. Чтобы новые партнёры не попали под маховик наказаний, раскручиваемый инициаторами процесса, складывающиеся бизнес-каналы начали прятать. Из публичного поля стала пропадать информация по государствам, которые продолжили сотрудничество с Россией на платежном рынке — на сайте платежной системы «Мир» больше нет списка стран, в которых можно расплачиваться российскими картами. На сайте ЦБ исчезли данные банков о кредитах, которые они выдали резидентам России и других государств. В общем, всё шло к тому, что объём финансовой информации в общем доступе резко сужался. Группа «Аэрофлот» сегодня опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2023 год. ✈️ Мы значительно улучшили финансовые результаты, по ряду показателей превзошли не только уровни 2021 года, когда российская авиаиндустрия работала без санкционных ограничений, но и показатели 2019 года. Четвертый квартал, несмотря на низкий сезон, показал самые сильные результаты в исторической перспективе благодаря устойчивому спросу на перевозки. ✈️ Выручка за год увеличилась на 48,1% и составила 612,2 млрд руб. В четвертом квартале рост выручки ускорился до 72,5%. ✈️ Со второго квартала 2023 года Группа «Аэрофлот» не получает отраслевые субсидии для возмещения операционных расходов, которые значительно поддержали показатели операционной прибыли и EBITDA российских авиакомпаний в 2022 году. Таким образом в 2023 году решена важная задача – замещение субсидий, выделенных отрасли, коммерческими рыночными доходами. ✈️ Группа в 3,6 раза сократила чистый убыток по отчётности, который составил 14,0 млрд руб. и содержит ряд единоразовых эффектов. С учетом корректировки на эффект валютного курса, страхового урегулирования, а также других неденежных корректировок Группа впервые с 2019 года получила чистую прибыль в размере 10,3 млрд руб. ✈️ В четвертом квартале Группа «Аэрофлот» добилась уникального результата: даже с учетом корректировок на единоразовые эффекты впервые получила прибыль 8,3 млрд руб., тогда как традиционно квартал убыточный из-за сезонности спроса. Это очень сильный результат. ✈️ Важным достижением года стало успешное страховое урегулирование обязательств по 76 воздушным судам, что оказало значительный положительный эффект на показатели отчётности и фактически в 2023 году компенсировало негативный эффект переоценки валютного лизингового портфеля по году. Важно, что урегулирование улучшает экономику Группы «Аэрофлот». Новое исследование предполагает, что человеческий мозг практически недоступен пониманию, потому что он не обрабатывает мир в двух измерениях или даже в трех. Нет, человеческий мозг воспринимает визуальный мир в 11 различных измерениях. Удивительное открытие помогает объяснить, почему даже таким передовым технологиям, как функциональная магнитно-резонансная томография, так трудно объяснить, что происходит внутри наших ног. При функциональной МРТ активность мозга отслеживается и представляется в виде трехмерного изображения, которое меняется с течением времени. Однако, если мозг на самом деле работает в 11 измерениях, то смотреть на функциональную 3D-МРТ и говорить, что она объясняет мозговую активность, все равно что смотреть на тень от булавочной головки и говорить, что она объясняет всю Вселенную плюс множество других измерений. Команда ученых, возглавляемая группой ученых из Федеральной политехнической школы Лозанны в Швейцарии, обнаружила ранее неизвестные сложности мозга во время работы над проектом Blue Brain. Цель проекта — создать биологически точное воссоздание человеческого мозга. В ходе своих исследований ученые создали симуляции мозга и применили продвинутую форму математики, называемую алгебраической топологией, к своим компьютерным моделям. “Алгебраическая топология подобна телескопу и микроскопу одновременно. Она может увеличивать масштаб сетей, чтобы находить скрытые структуры — деревья в лесу — и видеть пустые пространства — поляны — все одновременно”, — сказала автор исследования Кэтрин Хесс. Хесс и ее коллеги обнаружили, что мозг обрабатывает визуальную информацию, создавая многомерные неврологические структуры, называемые кликами, которые распадаются в тот момент, когда их понимают, согласно Newsweek, который впервые сообщил об исследовании, опубликованном в журнале Frontiers in Computational Neuroscience. Скопления имеют до 11 различных размеров и формируются в пространственных отверстиях, называемых полостями. Как только мозг воспринимает визуальную информацию, и скопление, и полость исчезают. “Появление многомерных полостей, когда мозг обрабатывает информацию, означает, что нейроны в сети реагируют на раздражители чрезвычайно организованным образом”, — сказал исследователь Ран Леви. “Это как если бы мозг реагировал на стимул, строя, а затем разрушая башню из многомерных блоков, начиная со стержней (1D), затем досок (2D), затем кубов (3D), а затем более сложных геометрий с 4D, 5D и т.д. Прогрессирование активности в мозге напоминает многомерный замок из песка, который материализуется из песка, а затем распадается”, — сказал он. Генри Маркрам, директор проекта Blue Brain, объяснил, насколько важным открытием могут быть многомерные структуры. “Математика, обычно применяемая для изучения сетей, не может обнаружить многомерные структуры и пространства, которые мы сейчас ясно видим”, — сказал он. “Мы обнаружили мир, который никогда не могли себе представить. Даже в маленькой частичке мозга существуют десятки миллионов таких объектов, вплоть до семи измерений. В некоторых сетях мы даже обнаружили структуры, имеющие до 11 измерений”. Если за дело берутся профессионалы. Реальный кейс: как мы успешно сальдировали убытки по облигациям ➡️ По итогам года у брокера ВТБ образовался убыток, полученный в результате гашения ОФЗ (облигаций федерального займа). Сумма убытка 935 335 руб. ➡️ Также по итогам года была получена прибыль в Банке ВТБ по купонным выплатам от облигаций рынка ценных бумаг. Сумма прибыли 1 311 135,40 руб. Эксперт НДФЛки порекомендовал брокеру сальдирование по однотипным операциям из разных источник в одном отчетном периоде. Что и было сделано. Как вам такой кейс? Вы сальдируете по однотипным операциям из разных источников в одном отчетном периоде или сегодня впервые узнали, что это возможно? Рейтинг акций Наш рейтинг акций Mozgovik Research предусматривает 5-балльную шкалу. 1- худший рейтинг, 5 — наилучший. Мы сознательно уходим от слов “покупать” или “продавать” в рейтинге, чтобы наша аналитика не выглядела как рекомендации. Но для примера, эквивалентом рейтинга 2 является “продавать”, 3 — “держать”, 4-”покупать”. Рейтинги акциям мы присваиваем коллегиально, то есть прежде чем изменить рейтинг, мы обсуждаем это между собой (аналитиками). _ Целевая цена Мы стараемся рассчитывать целевую цену через метод дисконтирования будущих денежных потоков (DCF). Этот метод содержит в себе массу допущений относительно будущего, и его никак нельзя назвать точным, поэтому целевая цена — это большая условность, не стоит на неё слепо полагаться! При расхождении между целевой ценой и рейтингом акций, стоит полагаться на рейтинг акций. Почему у бумаг с высоким потенциалом роста цены рейтинг может быть ниже, чем у бумаг с низким потенциалом? Это связано с тем, что при оценке потенциала акций мы неверно оцениваем риск, занижая его. В итоге бумаги с высоким риском получают высокий потенциал, а надежные бумаги с низким потенциалом аналитикам покупать не так страшно, поэтому мы устанавливаем по ним рейтинг выше. _ Оценка акционера Этот рейтинг также составляется по 5-балльной шкале. Мажоритарий с рейтингом 5 несет в себе минимальные риски для миноритариев, можно сказать, что в этом случае, его интересы полностью совпадают с интересами небольших акционеров. Рейтинг совершенно субъективный, присваивается коллегиально. _ Качество бизнеса Еще один субъективный показатель того, как мы оцениваем сам бизнес. Качественный бизнес — это бизнес с высокой маржинальностью, не подверженный большой цикличности, не имеющий большого количества конкурентов. С 5 марта стартовали торги фьючерсами и премиальными опционами на акции Совкомбанка. Параметры поставочных фьючерсов: • базовый актив — обыкновенные акции ПАО «Совкомбанк»; • торговый код — SVCB; • короткий код — SC; • лот — 100 акций. • к торгам допущены контракты с исполнением в марте и июне 2024 года. Параметры премиальных опционов: • 3 серии с исполнением через одну, две недели и месяц; • лот — 100 акций; • короткий код – SC. Торги и расчеты в рублях. Спецификации инструментов размещены на нашем сайте. Больше подробностей — в пресс-релизе. Направление чеков связано с изменениями в законодательстве, 1 июля 2019 года вступила в силу новая редакция Федерального закона от 22.05.2003 № 54-ФЗ «О применении контрольно-кассовой техники при осуществлении расчетов в Российской Федерации. Обращаем внимание, что чеки направляются за уже списанные ранее комиссии и не являются новыми начислениями. Вторник — это день новичка на нашем канале. В этот день мы совершаем простые сделки на рынке, отвечаем на вопросы начинающих трейдеров и разбираем темы, которые актуальны для новичков. Команда опытных трейдеров Live Investing обучает трейдингу с нуля. Присоединяйтесь к эфиру, задавайте вопросы преподавателям и торгуйте вместе с нами. 09:30 — 10:00 — Обзор рынка, скальперский брифинг от трейдеров компании 10:00 — 12:00 — Разбор базовых тем, торговля простых конструкций, разбор сделок, работа с новичками в чате Go Invest: clck.ru/38nYTV Go Invest — это высокотехнологичный брокер нового поколения. Для торговли и аналитики трейдерам бесплатно доступны два торговых терминала: веб-версия (https://clck.ru/38ncEu) и десктоп-версия ПРО (https://clck.ru/38ncGK). Все возможности Trading View и даже больше. — Индивидуальная настройка терминала — Доступ ко всем биржевым инструментам — Удобная аналитика доходности — Теханализ на высочайшем уровне — Идеи и подборки от аналитиков Go Invest Веб-терминал Go Invest: профессиональный терминал для трейдинга с гибкими настройками, работающий в любом месте, где есть ноутбук. Десктоп-терминал Go Invest PRO: профессиональное рабочее пространство с гибкой настройкой интерфейса, оптимизированное для двух и более мониторов. Реклама. Брокер Go Invest 18+. ООО «Го Инвест», ИНН 9725079692, erid: LjN8KWv7G Закрытый Телеграм-канал для трейдеров — schoollive.ru/liveonline/ — это: 1. Обучение трейдингу с 7 до 23 часов по Мск каждый будний день 2. Торговля в прямом эфире на реальном рынке 3. Открытый текстовый и видео чаты трейдеров 4. Настройки стакана и рекомендации по торговле 5. Сигналы по сделкам от трейдеров, которые реально совершают их, а не просто дают советы Подключайтесь и станьте частью крутой команды! Можно ли обучиться и стать трейдером с нуля? Можно! Смотрите наши прямые эфиры и записывайтесь на обучение в Школу Трейдинга — schoollive.ru/obuchenie В Школе Трейдинга преподают профессиональные трейдеры с большим опытом торговли. Выберите курс, который подходит вам, и записывайтесь на ближайший поток обучения. А если у вас остались вопросы по обучению, напишите в техподдержку в Телеграм t.me/proplive Следить за сделками наших трейдеров в прямом эфире с утра до вечера вы можете в закрытом телеграм-канале компании — schoollive.ru/liveonline. Здесь вы можете задать вопросы ведущим и обсудить ситуации на рынке с другими трейдерами компании. Это не просто телеграм-канал, это трейдерское комьюнити, где можно получить поддержку и помощь в торговле. Не забывайте, что вы легко можете стать трейдером компании Live Investing и получить капитал в управление. Для этого оставьте заявку на сайте www.proplive.ru и дождитесь звонка от нашей техподдержки. Добро пожаловать в дружную команду трейдеров Live Investing! Наши ресурсы: Обучение трейдеров — schoollive.ru/obuchenie Группа ВКонтакте vk.com/live_investing_group Группа Одноклассники ok.ru/liveinvesting Аккаунт в Insta @live_investing Блог в Дзен dzen.ru/live_investing Блог на SmartLab smart-lab.ru/my/liveinvestinggroup Акции Газпрома продолжают занимать большую долю как в портфелях частных инвесторов (на скрине данные «Народного портфеля» на январь 2024г), так и в с структуре состава индекса Мосбиржи: В моём портфеле так же присутствую акции Газпрома, но доля менее 1%: Мне Газпром никогда не нравился прежде всего из-за котировок. Но, возможно, я предвзято отношусь к этому эмитенту... Давайте разберем компанию, посмотрим что происходит с бизнесом «народного достояния» и ответим на вопрос: «Стоит ли сейчас инвестировать в акции Газпрома?». Это крупнейшая госкомпания нашей страны (50.2% акций принадлежит государству), занимает 5 место по капитализации после СБЕРа, Лукойла, Роснефти и НОВАТЭКа. Газпром был довольно привлекателен и перспективен несколько лет назад на фоне запусков «Северных потоков» и акции компании достигли исторического максимума в сентябре 2021г: Но после всех известных событий (взрыв газопроводов, начало СВО, санкции) акции упали и перспектив к росту не наблюдается, напротив, у компании серьёзные трудности. Чтобы понять всю серьезность положения компании, которая получала прибыль в основном за счет экспорта, вдумайтесь в цифры — до 2020г Газпром экспортировал в ЕС и другие страны ежегодно около 200 млрд куб. м газа. В 2023 экспорт составил всего 31 млрд! и к 2025 году может сократиться еще в 2 раза, если ЕС прекратит транзит через Украину. О том, что транзит не планирую продлевать уже заявила часть политиков Евросоюза и сама Украина. Китай покупает российский газ в больших объёмах. В 2023 Россия поставила Китаю 22 млрд куб. м газа, к 2025 этот показатель планируют увеличить до 38 млрд. По последнему доступному отчету, Газпром получил убыток у 255 млрд. р. У компании растёт долг (показатель Долг/EBITDA 4.3) и увеличиваются капзатраты на переориентацию поставок в Азию. Последнее время активно развивается технология СПГ (НОВАТЭК), который, даже не смотря на наложенные на него санкции, выглядит перспективнее Газпрома. Налоговая нагрузка на компанию высокая. НДПИ и другие сборы государства давят на Газпром, который и так не в лучшей форме. Пока для меня Газпром не выглядит интересным. Много серьезных задач стоит перед компанией и не понятно как и когда он их решит, когда выйдет на устойчивую прибыль и выплата дивидендов не будет под угрозой. Даже если рассматривать оптимистичный сценарий и верить, что Газпром переориентирует поставки на Восток, то это займёт не один год и будет стоит компании серьезных капиталовложений. Поэтому, я предпочитаю сейчас инвестировать в другие акции, имеющие реальные, фактические драйверы для роста. МОЙ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ Число объявлений о сдаче в аренду резко сократилось, а цены выросли на 18-40%, значительно опережая рост на саму недвижимость. Сдать даже неликвидные квартиры стало легче, но покупать квартиры для сдачи все так же не выгодно На днях прозвучало много интересных заявлений от менеджмента ВТБ. Постараемся все осмыслить и посчитать. (Помним, что речь идет о ВТБ, так что любые долгосрочные ожидания менеджмента заливаем на 5 минут кипятком и подаем к столу.) Тем не менее, прикинем, что нам ждать, если ожидания менеджмента сбудутся, а также дадим нашу оценку тем тезисам, которые были озвучены. ВТБ принял новую стратегию развития 2024-2026, вот какие планы поставили в рамках стратегии: Костин: ВТБ не закладывает привлечение капитала на рынке в ближайшие три года, будет использовать прибыль (прим. NZT Верим, если за 3 года не наступит новый кризис в банковском секторе, потребности в вливании капитала действительно больше нет) Финансовые результаты Смотрим на разбивку доходов поквартально в 2023 году. Первое полугодие — крупные прочие непроцентные доходы от финансовой деятельности. Разовый фактор. Как правило эти доходы не крупные, а зачастую и отрицательные. Делать ставку на сохранении таких доходов на регулярной основе ошибочно. Теперь самое интересное, считаем дивиденды. Для этого нам также надо оценить потенциальную стоимость обыкновенных акций в будущем. Итого: Рынок, судя по реакции цены, как и мы, не особо верит в ожидания менеджмента. А ведь если в них верить, то потенциал роста будет значительно сильнее, чем мы рассчитали, и тогда акции должны расти даже сейчас. Не так давно этот рынок стартовал в России, но уже сейчас стремительно растет. Если за первые шесть месяцев 2022 года было размещено 19 выпусков, то за декабрь 2023-го их число уже достигло 90. Общий объем анонсированных эмиссий ЦФА составил около 100 млрд рублей, а в перспективе рынок может вырасти до 3-5 трлн рублей через пять лет. Однако для достижения такого потенциала необходимо усовершенствовать законодательство и сделать финансовые инструменты доступнее для малого и среднего бизнеса, а также повысить их привлекательность для частных инвесторов. Мы в Мосгорломбарде уверены, что данный рынок обещает много интересных возможностей и готовы поддерживать его развитие. Будем следить за динамикой рынка и держать вас в курсе самых актуальных событий. Следите за обновлениями! Добренько! Открылись на хаях, +0,5% Практически весь февраль я фиксировал интересные наблюдения по величайшему пузырю в истории человечества, а ниже консолидация ключевых статистических фактов по американскому рынку и еще немного актуальной информации. С минимума 27 октября по максимум 1 марта американский рынок вырос на 25.3% и это кажется не так феерично, если бы не факты по собственным расчетам. ▪️Было создано почти 11 трлн капитализации в моменте, что в точности сопоставимо с дотком пузырем 1995-2000, но тогда это заняло 5.5 лет, а сейчас 4 месяца – интенсивность прироста невероятная. С учетом инфляции в дотком пузырь было создано около 19 трлн капитализации в ценах 2024. ▪️За 75 лет (период доступности статистики по внутридневным колебаниям) не было ни одного года, когда рынок рос с сопоставимой скоростью, как в 2024 (25.3% с 27 октября по 2 марта). Наиболее близкие аналоги: 1986 -21.7%, 1991 – 21.6%, 1963 и 1998 – 20%. ▪️Без учета сезонности по скользящему сравнению 25% рост за 85 торговых дней за 75 лет происходил всего 13 раз, а за последние 35 лет всего 7 раз: июл.20, апр.19, фев.12, июл-ноя.09, июл.03, янв.99, авг.97, мар.91. Однако, подобному росту практически всегда предшествовал сильный обвал, как минимум на 15%, т.е. восстановление происходило с локальных минимумов на фоне сильного восстановительного импульса в экономике (2003, 2009, 2020) и смене монетарной политики (период смягчения ДКП и резкая фаза QE, как в 2009 и 2020) или же подъем после сильного падения в 2019 или 2012. Рост рынка в начале 2019 (сопоставим с 2024) произошел после снижения на 20% в конце 2018 (аналогичный сценарий в 2011-2012), тогда как в октябре 2023 снижение было лишь на 11%. За 75 лет было три раза, когда рынок рос на 25% за 85 дней без предшествующей коррекции – 1997, 1987 и 1980, однако в 1980-х было восстановление с исторических минимумов после 25 лет застоя на дне. Соответственно, лишь один раз в истории (1997) рынок был в сопоставимом угаре. ▪️Волатильность рынка находится на историческом минимуме. За 75 лет сопоставимая или более низкая волатильность была лишь дважды – янв.18 и фев.20, спустя 30 дней происходил рекордный всплеск волатильности и обвал на 12 и 35% соответственно. Волатильность рынка вдвое ниже, чем в 1997 и втрое ниже, чем в 1998-2000. Соответственно, впервые в истории рост рынка на 25% за 85 дней происходит в отсутствии давления продавцов, даже в апреле 2019 волатильность была на треть больше. ▪️Устойчивость тренда, взвешенная на волатильность, самая сильная в истории – собственный индикатор, объединяющий скорость прироста капитализации, волатильность и предрасположенность к коррекциям на 2.5-3% на траектории роста. Сильный рост обычно сопряжен с битвой покупателей и продавцов (объемы и волатильность), что было в 2009 и 2020, тогда как низковолатильный рост обычно имеет низкую интенсивность, как в 2013, 2017 и отчасти в конце 2019. ▪️Если среднее значение S&P500 в марте будет выше 5011 – это будет пятый месяц подряд роста. Подобное случалось в 1961, 1967, 1983, 1986-1987, 2012, 2017 и 2021, однако, учитывая интенсивность роста, сопоставимые аналоги только 1986-1987, но тогда мульпликаторы были крайне низки, а сейчас рекордные. ▪️Рынок с начала года вырос на 7.8% — более сильный старт года при успешном завершении предыдущего года был только в 1987 и 1998. ▪️Важно отметить, что никогда в истории рынок не рос с подобной интенсивностью в условиях сокращения денежной массы и центральной ликвидности и при стагнации реального сектора экономики. Обычно сбалансированный рост рынка происходит на траектории роста экономики и при мягкой ДКП, как в 2003, 2009, 2012, 2020, либо как компенсация обвала (2019), но не в стагнации и не в сжатии ликвидности. По совокупности факторов (устойчивость тренда, скорость накопления капитализации, волатильность, мультипликаторы) с учетом внешних условий, обосновано говорить о величайшем пузыре в истории человечества.
Комментарии — и в чате нашего телеграм-канала
Tue, 05 Mar 2024 23:41:27 +0300
Подборка из Блумберг.
China Vanke
Акции и облигации China Vanke Co. , второго по объему продаж застройщика в стране, упали до рекордно низкого уровня в понедельник на фоне возобновившихся опасений, что компании может потребоваться больше возможностей для погашения долгов перед кредиторами.
Акции Vanke закрылись на 7,1% в Гонконге до самого низкого уровня за всю историю, а в Шэньчжэне упали на 4,7%, что стало самым большим падением с декабря 2022 года. Долларовые облигации со погашением в 2027 году упали более чем на 6 центов за доллар до 47,3 цента.
Ванке — один из немногих крупных застройщиков в Китае, который не объявил дефолт и считается лидером государственной поддержки сектора.
Продажи топ-100 застройщиков в феврале упали до 60%
Спад продаж жилья в Китае ускорился, несмотря на вмешательство правительства.
Кризис недвижимости в Китае начинает распространяться по всему миру.
Китайские инвесторы и их кредиторы вывешивают таблички «Продается» на объектах недвижимости по всему миру, поскольку необходимость привлечения денежных средств в условиях углубляющегося кризиса недвижимости внутри страны превосходит риски перегрузки на падающий рынок.
Мировой спад, вызванный повышением стоимости заимствований, уже стоил более 1 триллиона долларов только на стоимости офисной недвижимости, заявил на прошлой неделе председатель Starwood Capital Group Барри Стернлихт . Но общий ущерб до сих пор неизвестен, поскольку было продано очень мало активов, и у оценщиков осталось мало свежих данных.
New York Community Bancorp во вторник достиг 27-летнего минимума после сокращения дивидендов и накопления резервов, отчасти из-за проблем с кредитами на недвижимость.
Жесткие меры Пекина в отношении чрезмерных заимствований не оставили невредимыми лишь немногих застройщиков, даже тех, которые когда-то считались крупными игроками. Например, подразделение компании China Aoyuan Group Ltd. со штаб-квартирой в Гуанчжоу, которая находится в середине плана реструктуризации долга на сумму 6 миллиардов долларов, в конце прошлого года продала участок в Торонто со скидкой примерно 45% к покупной цене 2021 года, согласно данным поставщик данных Altus Group.
Девелопер Guangzhou R&F Properties Co. согласился продать офисное здание на Канарских островах Wharf на 60% дешевле, чем приобрели в 2017 году.
Миллиардер Барри Штернлихт прогнозирует убытки от офисной недвижимости на сумму более 1 триллиона долларов, называя эту недвижимость «одним классом активов, который так и не оправился» от пандемии. «Рынок офисной недвижимости сейчас переживает экзистенциальный кризис», который во многом является следствием процессов в США, поскольку работники не вернулись к своим рабочим местам, заявил Штернлихт на конференции iConnections Global Alts в Майами-Бич. Миллиардер Штернлихт считает, что «ураган пятой категории» вызван повышением ставок ФРС. Офисы, которые когда-то составляли $3 трлн, теперь «вероятно, стоят $1,8 трлн», — сказал Штернлихт, главный исполнительный директор Starwood Capital Group. «Где-то разбросаны убытки в размере 1,2 триллиона долларов, и никто точно не знает, где они находятся».
Tue, 05 Mar 2024 23:47:43 +0300
В большинстве случаев ожидания не совпадают с реальностью и это касается не только сферы инвестиций. Не реальность плоха, а большие необоснованные ожидания. Некоторые расстраиваются в определенном направлении или исполнителе, другие бегают годами от одного исполнителя/работодателя к другому и не могут найти вариант, устраивающий ожидания, другие ищут того самого работника/исполнителя согласно ожиданиям и никак не могут найти, ссылаясь на то, что нормальных исполнителей нет. В этой статье поговорим про ожидания и реальность сквозь призму моих инвестиций за восемь полных лет, реализовались ли мои ожидания и доволен ли результатами, разберём несколько примеров из моей рабочей деятельности.Мои ожидания в инвестициях — сохранять покупательную способность излишков, которые вкладываю на фондовом рынке
Ожидаю в инвестициях не более чем сохранение покупательной способности капитала
В таком случае ключевой фактор с обеих сторон — максимально адекватная оценка целей и ожиданий относительно бюджета.
Мог быть в несколько раз богаче если бы брал в работу всех подряд обращающихся при их согласии, при этом нервные клетки были бы намного хуже. Самые опасные работодатели/заказчики, у которых постоянно меняются ожидания и даже прописанные в договоре задачи для них не аргумент.
Лучше отказаться и ничего не получить, чтобы потом взять проект лучше, чем взять сейчас и получить помимо денег много проблем.Цифры, статистика, недосказанность некоторых фактов, отсутствие сравнений — сильная вещь для манипуляции мнением читающих
Мои результаты в инвестициях за 8 лет
В марте и июне 2020 года была погрешность, связанная со сплитом акций Chesapeake Energy Corp.
Не сможете улучшить то, чего не умеете измерить. Наличие графиков достижения определенных результатов позволяет управлять ожиданиями и приблизить их к реальности.
Моя средняя доходность за 8 лет — 13.24% годовых
Средняя доходность индекса Московской биржи полной доходности за 8 лет — 17.71% годовых
Данное значение доходности минимально, в реальности будет больше на несколько процентов
Большие суммы или нет решать только подписчикам согласно своим ожиданиям.
Часто такую цель ставят люди, которым на большой процент не нравится своя работа, при этом надо понимать реалии, что на работе из-под палки выйти на капитал в десятки миллионов ₽ будет трудно, зависимость между приятной работой и накоплением капитала огромна.
Вы можете просмотреть мои другие труды на Дзен - dzen.ru/optimizerlife или в Телеграмме — t.me/optimizerlife
Wed, 06 Mar 2024 07:46:40 +0300
На дневном графике цена проколола и сопротивление в виде хаев февраля 2024, чуть-чуть не достав до следующего сильного сопротивления в виде трендовой, и локальную поддержку в виде гориз.уровня 330975, закрыв день между ними.
Для сделки смотрим отработку границ розового(336425 и 328375) канала, гориз.уровня 332700 и трендовой 333400
В случае четких тестов можно пробовать войти от менее сильных уровней — гориз.уровни 330975, 329800, 327450
На часовом графике цена в ходе своего движения сегодня отработала (с проколами) все три сильных уровня — две горизонтали 332700и 331650и границу желтого канала 330925(на утро)
Для сделки смотрим отработку границ желтого(330925 на утро) канала и гориз.уровней 328950, 331650 и 332700
В случае четких тестов можно пробовать войти от менее сильных уровней — границы фиолетового канала (329700 на утро) и гориз.уровня 333225
SR(фьюч на Сбер)
На дневном графике цена четко протестировала границу голубого канала и откатила
Для сделки ждем отработку гориз.уровня(29707)и границы голубого канала(30284)
В случае четких тестов можно пробовать войти от менее сильных уровней — трендовые 29793, 30621 и границы желтого канала 29947
На часовом графике цена запилила границу желтого канала, правда на вечерке четко протестировав ее снизу и начала откат. Смотрим тест границы сегодня
Для сделки смотрим отработку гориз.уровня 29707
В случае четкого теста можно пробовать войти от менее сильного уровня в виде границы желтого канала(30104 на утро)
Si
На дневном графике цена протестила снизу гориз.уровень 91800 и ушла вниз, выйдя при этом из оранжевого канала, что может привести цену на тест синего канала(89820) Смотрим сегодня за тестом оранжевого канала и в случае отката берем шорт
Для сделки ждем отработку границ оранжевого(91450) канала и гориз.уровень 91800 При возврате в оранжевый канал с четким тестом можно брать лонг
На часовом графике цена чуть-чуть не дошла до границы белого канала, уйдя в итоге на тест границы розового канала, где и закончила день
Для сделки ждем отработку границ розового(91120 на утро) канала, трендовой(90664 на утро) или гориз.уровня 89942
В случае четких тестов можно пробовать войти от менее сильных уровней 92206, 91990и границы белого канала (91845 на утро)
Br (Лондон)
На дневном графике цена сделала четкий тест ема144 и начала отскок
Для сделки ждем отработку гориз.уровней 84,57, 83,94, 81,41
В случае четких тестов можно пробовать войти от менее сильных уровней — кластерной зоны 80,86-80,66 или ема144(81,77)
На часовом графике цена запилила сильные уровни и в то же время хорошо отбилась от менее сильного гориз.уровня 83,03
Для сделки ждем четкий(!)тест сильных гориз.уровней 84,04, 83,56 и границы розового(82,8 и 81,01 на утро),голубого(81,49на утро) или белого(82,39на утро)каналов
В случае четких тестов можно пробовать войти от менее сильных уровней — гориз.уровень 83,03, 81,69 и 81,53
NG (Henry hub)
На дневном графике цена опять проколола один из двух гориз.уровней 1,9625 и закрылась выше другого — 1,9405 Смотрим за тестом уровней сегодня
Для сделки ждем отработку гориз.уровня 1,7769и границы розового канала 2,0269
В случае четких тестов можно пробовать войти от менее сильных уровней — трендовой (1,7996) и гориз.уровней 1,9625
На часовом графике восходящее движение продолжается с тестом ближайших поддержек — гориз.уровня 1,8996 и кластерной зоны 1,8964-1,9024
Для сделки ждем отработку кластерной зоны 1,8964-1,9024, а также гориз.уровня 2,0154 и 1,7779
В случае четких тестов можно пробовать войти от менее сильных уровней — границ черного(2,0360и 1,9062 на утро) канала, гориз.уровней 2,0970, 2,0414, 1,9860, 1,8816, 1,8254
Пересечение уровней в одном месте усиливает этот уровень.
Ключевые уровни на графиках и в тексте выделены жирным.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Подписывайтесь на t.me/cap_of_charts
Tue, 05 Mar 2024 11:59:44 +0300
Если рынок — это озеро, а риски — это лебеди, то они полюбили наше озеро (мать их). Какие-то уже лебеди уже сели, какие-то пролетели мимо (особенно летом 23-го), а какие-то кружат и могут зайти на второй круг (санкции на рыночную инфраструктуру). Одни совсем черные, другие серые (белых на горизонте не видно). Тем не менее, когда очередной лебедь пролетает мимо и в небе становится почище, риск премия сжимается и акции растут, что мы видим последние несколько недель после санкций, которые оказались не так страшны.
Я писал, что развернулся в нэт лонг по рынку в конце 2023 и остаюсь в нем только сильно перетряхнув композицию портфеля. При этом шортовая часть книги, хоть и не большая, но на удивление тоже работает.
Я увеличивал плечи в лонговой части портфеля докупая Ростелеком после заявлений генерального директора о планах вывести на публичный рынок дочерние компании (писал об этом в твитере пару недель назад и решил написать тут) Да-да, сток уже вырос, также как и Совкофлот, который я пичил по 90 рублей или Сургут ниже 40 рублей, но я думаю что в Ростелекоме, так же как и в тех историях, апсайд все еще остается на столе несмотря на рост последних недель.
1. Новая стратегия. Менеджмент достиг целей старой стратегии 2021-2025 опережая темпы и планирует в этом году выкатить новую стратегию с новой дивидендной политикой. Долговая нагрузка снизилась до приемлемого для увеличения выплат уровня (да и основному акционеру рост дивидендной доходности как-бы не помешал), так что на столе есть апсайд для выплат, но самое главное — это фокус на капитализации о котором на последнем звонке говорил Михаил Осеевский.
2. Сток торгуется дешево около 2.6х EV/OIBDA 25 против МТС с 3.7х 25. Большой разрыв из-за дивидендной доходности, у которого есть потенциал для сжатия из-за смены див. политики Ростелекома и спинофф-ов, которые судя по риторике менеджмента (руководство страны объявило целевые показатели на количество IPO технологических компаний) будут инкорпорированы в новую стратегию компании.
3. Растущие и дорогие бизнесы внутри, которые будут размещаться. В оценку 2.6х EV/OIBDA входят такие бизнесы как ЦОД(+44% г/г роста выручки в 23 году c 41% OIBDA margin)/Киберсек(+38% г/г роста выручки в 23 году c 21% OIBDA margin). ЦОД Ростелекома №1 на рынке с долей около 30% и положение компании будет только способствовать усилению позиций. Сколько бизнес ЦОД может стоить с такими темпами роста сказать трудно, но скорее ~10x EV/OIBDA или 250 млрд. руб. Почему так дорого? Терминальный мульт на горизонте 5 лет с такими темпами роста будет около 3х, что более чем справедливо за такой бизнес. Киберсек Ростелекома по темпам роста (судя по отчетности за 3кв 23 года) в 2 раза опережает Positive Technologies (рост выручки 19%г/г), который торгуется по 10х EV/Sales. Несмотря на то, что я слышал от нескольких разрабов, что это совершенно разный уровень продуктов, надо помнить о том, что большая часть государственных подрядов так или иначе будут уходить квази-гос компаниям (т.е. Ростелеком будет в приоритете), а потенциал роста расходов гос-ва на кибербезопасность остается очень высоким. Пускай киберсек Ростелекома торгуется с дисконтом с Позитиву в 20% (несмотря на опережающие темпа роста) по 8х EV/Sales, что дает нам оценку 126 млрд. руб. Считая на коленке получается, что тотал на ЦОД и киберсек приходится 29 млрд OIBDA и 376 млрд оценки EV (по моим прикидкам), против общего EV компании по споту в 860 млрд. руб и OIBDA 283 млрд. и мы не считали потенциал выделения бизнесов типа онлайн кинотеатра Wink (они выпустили «Слово пацана») или кластера Цифровой Регион (российский большой брат, расходы на которого тоже будут расти).
Какой справедливый апсайд? Забудем SOTP, который никогда не работает и просто допустим сжатие дисконта к конкуренту в виде МТС на фоне выхода из активов. Конечно все зависит от сценария, но через год/полтора в случае последовательной реализации стратегии в выхода дочерних компаний на публичный рынок/снижения долговой нагрузки/изменения див. политики, сток может торговаться
У меня есть лонг Ростелекома.
https://t.me/trendismyfriendd
Tue, 05 Mar 2024 11:48:54 +0300
«Меньше знаешь — крепче спишь», — вспомнили в Центробанке и разослали по российским банкам указание не раскрывать в публичном пространстве, СМИ и рекламе данные об иностранных партнёрах и механизмах международных отчётов. Видимо, успешность противостояния западным санкциям начала зависеть от взаимодействия с зарубежными банками, вот отечественные финучреждения и просят не светить свои каналы.
«Ведомости» рассказывают, что в конце февраля ЦБ РФ разослало по российским банкам письмо за подписью зампреда Ольги Поляковой, где их просят помалкивать о своих зарубежных партнёрах.
«Обращаем внимание на необходимость обеспечения конфиденциальности и нераспространения в открытых источниках, рекламных материалах и СМИ чувствительной информации о взаимодействии с иностранными партнерами и механизмах международных расчетов», — говорится в рассылке.
Плюс участников внешнеэкономической деятельности просят не публиковать никакой информации об иностранных агентах, с которыми они работают. Таким затейливым способом ЦБ собирается минимизировать санкционные риски. Возникает, конечно, вопрос касательно дееспособности зарубежных спецслужб, если все разведданные они черпают исключительно из рекламы и сообщениях в новостных лентах. Н раз они такие профессионалы, значит нужно лишить их хотя бы такого оружия.
Будут ли длинные языки обрезать Ольга Полякова не сообщила. ЦБ обращения по поводу данного письма пока игнорирует. Режим тишины уже включён на полную катушку?
Эксперты, кстати, такой подход одобряют. Советник юридической фирмы Verbal legal Марат Самарский считает, что в отличие от российских организаций, которые представляют информацию по международным партнерствам как конкурентное преимущество на внутреннем рынке, иностранные игроки не демонстрируют открыто свою сеть партнеров. Так что решение регулятора уберёт массив данных для оказания давления на банки-корреспонденты и альтернативных партнеров по международным расчетам.
Tue, 05 Mar 2024 11:32:07 +0300
Si
Сбербанк
Лукойл
Вот сколько лет на рынке, а не помню, когда до 2023-го года доллар и акции так в одну сторону интрадей постоянно «бегали».
Tue, 05 Mar 2024 11:10:24 +0300
RUB бумаги
Tue, 05 Mar 2024 11:02:44 +0300
Tue, 05 Mar 2024 10:57:34 +0300
Tue, 05 Mar 2024 10:03:55 +0300
В итоге сумма налога составила 935 335*13% = 121 594руб.
Tue, 05 Mar 2024 10:08:11 +0300
Tue, 05 Mar 2024 09:55:28 +0300
Tue, 05 Mar 2024 09:50:06 +0300
Всех приветствую!
P.S: пока писал этот развернутый комментарий под прошлым постом, подумал, что целесообразнее будет это вынести в отдельный пост. А с предысторией можно ознакомиться тут
Не успел вчера отписаться, но вот что мне удалось узнать и сделать:
1. Еще в воскресенье, когда я поднял эту тему, я начал им периодически названивать, а также отправил на почты клиентской и технической поддержки письма, так, на всякий случай
2. Не успев даже попробовать позвонить им вчера, с утра мне пришли два одинаковых ответа от менеджера поддержки на почту. Содержание этих писем было следующее:
-----------------------------
Добрый день!
-----------------------------
3. На одно из них я тут же ответил письмом со следующим контекстом, последовав совету пользователя ignat:
-------------------------------
Большое спасибо за ответ! Подскажите еще, пожалуйста, как я могу проверить, точно ли закрыт мой брокерский счёт? Или рассылка этих чеков никак не связана с тем, что я уже не являюсь клиентом вашей компании? В таком случае я бы хотел написать заявление на отзыв согласия обработки персональных данных с предоставлением справки об отсутствии договорных отношений.
Спасибо!
-------------------------------
4. Ответ на мое письмо я получил не сразу. Только после моей повторной отправки того же самого письма почти под конец дня я практически моментально получил ответ от того же самого специалиста технической поддержки. Тело ответа было пустым, разве что только прикрепили справку «Уведомление о расторжении договоров» в формате PDF:
5. На этом, собственно, вчера все и закончилось. Сложилось и у меня ощущения что это конец? — Почему-то что-то мне подсказывает что нет. У меня были некие сомнения в том, что при расторжении договора, потребуются какие-либо действия от меня, но видимо это не про ITinvest или же я просто чего-то не знаю...
Как-то так! Пользуясь возможность, хочу сказать спасибо всем за активную обратную связь и поддержку в предыдущем моем посте! :)
Tue, 05 Mar 2024 09:32:53 +0300
Mon, 04 Mar 2024 22:50:50 +0300
Tue, 05 Mar 2024 09:01:22 +0300
В настоящее время торги глобальными депозитарными расписками (гдр) TCS Group (банк «Тинькофф») на Московской бирже приостановлены из-за переезда компании из Кипра в Россию. Гдр входили в индекс Мосбиржи с весом в индексе 0,61%.
Почему буду обращать внимание на бумаги Тинькофф после возобновления торгов и будут ли выплачиваться дивиденды?
26 февраля в специальном административном районе (САР) на острове Русский была зарегистрирована новая компания МКПАО «ТКС Холдинг» (головная структура группы Тинькофф). Это уже 70-я компания, зарегистрированная в специальной административном районе с особым налоговым режимом. Одним из результатов перерегистрации станет листинг акций «ТКС Холдинга» на Московской бирже.
Торги акциями Тинькофф возобновятся в марте ориентировочно через 2 недели. Перед остановкой торгов котировки гдр падали, по аналогии с VK. После возобновления торгов стоит ожидать увеличения волатильности.
Что с дивидендами?
Ранее компания выплачивала дивиденды по итогам 4 квартала 2020 год в марте 2021 года (доходность менее 1%). Величина дивидендов была небольшой. Согласно дивидендной политике TCS Group коэффициент выплат был установлен на уровне до 30% чистой прибыли за квартал. Периодичность выплат — раз в квартал. Однако после этого дивидендов не было, а в феврале 2023 г. компания попала под санкции ЕС, в июле 2023 г. — в SDN лист. После регистрации в РФ вероятность возвращения к выплатам дивидендов увеличивается, но остается низкой.
После возобновления торгов, буду рассматривать акции банка Тинькофф к покупке, т.к. из банков есть только Сбер.
Кстати, ещё одна компания скоро переезжает в РФ — «Русагро» (головная структура группы — Ros Agro — зарегистрирована на Кипре) подала документы в регулирующие органы Кипра для запуска редомициляции на о.Русский.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Tue, 05 Mar 2024 08:34:34 +0300Газпром
Экспорта больше нет (почти)!
Спасёт ли Газпром Китай?
Но, как видите, даже если запустят все нити «Силы Сибири» (их планируют достроить и ввести в эксплуатацию к 2030г), экспорт в Китай в лучшем случае составит половину от того, что покупала Европа и дальнее зарубежье (около 90 млрд куб м).
Китай не может полностью компенсировать Газпрому потерю рынка ЕС!А как же дивиденды?
В целом, дивиденды если и выплатят, то это будет в долг. Но я не удивлюсь, если их сильно снизят или вообще отменят.Какие еще есть проблемы у Газпрома?
Заключение
Для меня, как дивидендного инвестора, важны именно выплаты от компании, но судя по всей ситуации, о щедрых дивидендах можно забыть, да и котировкам тоже пока расти не на чем.
Друзья, спасибо за внимание к моим статьям!
Жду ваших комментариев.
Tue, 05 Mar 2024 07:39:19 +0300
Всем привет, на связи Кот.Финанс! Недвижимость, акции, облигации — всё к нам
Tue, 05 Mar 2024 00:33:54 +0300
Костин: в базовом сценарии ВТБ возобновит выплату дивидендов по итогам 2025 года, но если результаты будут лучше бизнес-плана, может и раньше. Размер дивидендов по итогам 2025 года может составить 80 млрд руб. (прим. NZT Давайте посмотрим, может еще один год вливания прибыли в капитал и правда даст возможность банку начать платить дивиденды)
ВТБ заложил в стратегию рост чистой прибыли по МСФО в 2025 году до 520 млрд руб. (прим. NZT Сомневаемся, от банковской деятельности такой прибыли точно не будет, неужели закладывают сохранение прочих непроцентных доходов на высоком уровне и в 2025 году?)
Пьянов: доходность на все типы акций ВТБ при возобновлении выплат дивидендов будет равной. (прим. NZT Верим, раньше распределяли именно так)
Прибыль банка к 2026 году должна составить 650 млрд руб. (прим. NZT Такое возможно только при сохранении прочих непроцентных доходов на уровне, соразмерном с 2023 годом)
Пьянов: мы воспринимаем привилегированные акции как часть нашего капитала. И как в прошлом, когда возобновится выплата дивидендов, скорее всего распределение дивидендов будет с одинаковой дивидендной доходностью по всем классам акций. Мы в прошлом пытались вести дискуссии по конвертации или выкупу привилегированных акций, но на следующую трехлетку это не стоит в повестке. (прим. NZT Отлично, берем за ориентир равное распределение на обыкновенные и привилегированные акции будущей прибыли в расчете, как это было раньше)
Теперь соберем все это в одну картину и попытаемся сделать выводы.
Третий квартал отработали уже в штатном режиме, прочих доходов здесь всего на 4,1 млрд руб. 4й квартал аналогично, прочих доходов всего на 6 млрд руб, тогда как в первом полугодии получили их в сумме на 166,7 млрд руб. Сильное снижение маржи в 4 квартале связано с резким ростом расходов на содержание персонала и административных расходов.
Накинули в 4 квартале 25-28 млрд руб сверху от того размера, что плавно подрастал в течение первых трех кварталов. Видимо, как и в Сбере, в 4 квартале выплатили щедрые премии. Резкого роста резервов тут пока нет.
А теперь посмотрим, как выглядят результаты банка без разовых доходов, это будет гораздо нагляднее.
Стал ли банк заметно эффективнее после присоединения других банков к Группе? На первый взгляд нет, рентабельность на средних значениях и даже чуть ниже. Разбивку административных расходов в отчете не нашли, но если лишние 25-28 млрд руб действительно пошли на премии, то тут можно только промолчать, в Сбере на премирование в этом году ушло всего 20-25 млрд руб для сравнения.
Вот, что писали в обзоре на 4 квартал:
Самый больной вопрос для прибыли уже 2024 года — а не ухудшится ли обслуживание долгов у части заемщиков, и кто будет вынужден брать новые кредиты под большие ставки? И как отреагирует прибыль на спад в новых ипотеках, по крайней мере на вторичном рынке. Тут есть риски, процентная маржа в 4 квартале с 3.1% снизилась до 2.9%, это будет давить на прибыль в 2024 году.
Если смотреть без разовых факторов и резких движений по резервам, то можно было б ожидать 250-260+ млрд прибыли. Помним, что в 2023 году прочих доходов и расходов вышло на 127 млрд руб.
Предсказать, какие будут резервы в 2024 году сложно, но у ВТБ кредитный портфель хуже, чем у Сбера, так что вряд ли год может пройти также спокойно, ждем рост резервирования.
В том числе не забываем, что ВТБ планирует возобновить выплаты по бессрочным суббордам, которых на конец 2023 года в капитале 456,5 млрд руб. Средний купон по ним где то 9-9,5%, то есть в 2024 году в перспективе появятся еще +40-43 млрд руб процентных расходов.
В 2024 году ВТБ закладывает прибыль 435 млрд руб. Как это может получиться?
Мы прикидывали, что здесь лежит около 100 млрд рублей прибыли от работы с заблокированными активами и признание 60 млрд рублей отложенного налогового актива благодаря изменению стратегии консолидации «Открытия». При снижении ставки во второй половине 2024 можно будет выпустить часть резервов (там вполне может сидеть пара десятков млрд руб).
Итого 160 разовых + 260 базовая работа + 20 резервов = 440 млрд руб.
А вот, что банк прогнозирует на следующие 3 года. Допустим, мы верим, что в 2024 году справятся и все будет согласно ожиданиям. В целом, это возможно, но если дальше разовых доходов не будет, так откуда поступательный рост прибыли?
Если посмотреть историю, ВТБ всегда платил дивиденды на обыкновенные и привилегированные акции в таком соотношении:
средняя капитализация обыкновенных акций за период + стоимость привилегированных акций по номиналу.
Префы стоят 521 млрд руб суммарно, государство хочет на эти 520 млрд руб получать ту же дивидендную доходность, что и по обыкновенным акциям.
Это нам заявили выше, и это практиковалось с 2014 года. То есть государство оценивает префы именно так, поэтому для правильного понимания значения P/Bv мы добавляем стоимость префов к капитализации обыкновенных акций и получаем такие значения.
Сейчас банк стоит пол капитала на рынке, Сбер стоит 1 капитал. Дешево? У Сбера средний на долгом промежутке ROE 20%. На вложенный капитал отдача 20%. У ВТБ средний показатель ROE 10,3%. То есть на вложенный капитал мы также получаем около 20%. Оценен ВТБ справедливо.
На диаграмме ROE, при котором мы скорректировали прибыль банка на те самые прочие непроцентные доходы от финансовой деятельности, чтобы наглядно увидеть реальную прибыль банка от профильной деятельности. Так ROE менее волатильный и нет искажения восприятия от разовых результатов 2023 и ожидаемых разовых результатов 2024 года. Так как дальше разовых доходов не будет, мы должны понимать, какую реально прибыль может генерировать банк на капитал в 2025+ годах. Если мы возьмем обычный ROE, то там среднее значение на этом же промежутке и то меньше, 8,8% из-за провала в 2022 году.
Для того, чтобы в 2025 году банк показал ожидаемую прибыль в 520 млрд руб, надо, чтобы ROE был 17,6%. Как это сделать без разовых статей доходов, пока не понятно. Будем ориентироваться на консервативные показатели среднего ROE за период в 10,3% и сделаем свой более реалистичный прогноз. Что касается прочих непроцентных доходов от финансовой деятельности, накинем еще по 20-30 млрд руб в год, как это было в 2021 году.
Справедливости ради надо отметить, что это единственный год на данном промежутке, когда банк показал прибыль по этой статье, до этого был либо убыток, либо ноль. Так что этого более, чем достаточно.
Вот так выглядит наш более реалистичный прогноз по прибыли ВТБ до 2026 года.
Сейчас ставка дисконтирования для банка около 20% (см Сбер выше), но в 2025-2026 году по мере снижения ставки ЦБ и она снизится. Сбер как правило торговался с коэффициентов P/Bv 1,2-1,3, значит и тут оценка подрастет с 0,5 до 0,6-0,65 на пике позитивных новостей.
Капитал на 2026 год мы ожидаем в размере 3270 млрд руб, если банк будет показывать заложенную в нашей модели чистую прибыль и выплатит 80 млрд руб на дивиденды по итогам 2025 года. Тогда оценка по P/Bv 0,63 будет 2060 млрд руб.
Убираем отсюда 521 млрд руб префов, выходит капитализация обыкновенных акций 1539 млрд руб или 0,0573 руб за акцию. Это +140% от текущей цены и результат того, что префы оцениваются статично в размере 521 млрд руб и их оценка не растет по мере роста обычки.
А вот как будет на самом деле, мы узнаем только после того, как снова запустят выплаты дивидендов.
Риски
1) Это все может платиться, если им будет хватать нормативов по капиталу банковской группы (Н20.1 был 7% по последним данным). Если 80 млрд еще можно выплатить (это 20% от 400 млрд), то вот 50% от МСФО 2026 — тут есть вопросы. Напомним, что 2023 и 2024 год банк чинит огромную дыру в капитале после 2022 года.
2) Если вдруг государство захочет отщипнуть на префы больше, то и оценка будет совершенно иной. Предположим, захотят взять в 1,5 раза больше. Могут ли? Все могут, тогда оценка обычки стремительно снижается к 0,0476 руб за акцию. Возьмут в 2 раза больше и оценка обычки станет 0,0379 руб. Но пока заявляют, что ничего не изменится, поэтому 57 копеек берем за ориентир.
Теперь когда мы примерно понимаем потенциальную будущую цену акций, если все пойдет по плану и нас не обманут, можно посчитать дивиденд:
Капитализация обычки при цене 0,0573 руб 1539 млрд руб, префы — 521 млрд руб.
Распределение прибыли будет 2,95/1.
Из 177 млрд руб потенциальных дивидендов на обыкновенные акции придется 132,2 млрд руб или 0,00492 руб.
Потенциальная доходность к ожидаемой цене обычки 8,6% или 20,8% к текущей цене.
Будет ли такая доходность справедливой? Вполне, учитывая потенциальное снижение ставки к 10% к тому времени. Сбербанк также оценивался в 7,5-8% дивидендной доходности в спокойное время, плюс перед нами будет уже не старый ВТБ, а обновленный более здоровый банк, так что премия за риск в дивидендной доходности может сократиться. Пусть будет 10% дивдоходности для целевой цены.
По тому же принципу прикидываем, сколько можем получить при выплате 80 млрд руб дивидендов по пути. Выходит около 0,00176 руб на обычку или 7,4% к текущей цене. Это наиболее реалистичный сценарий, на котором может пойти основной рост акции в ожидании щедрости годом позже.
Мы не верим в чересчур оптимистичные ожидания менеджмента относительно прибыли 2025-2026 годов, но в 2024 году еще вполне можем увидеть сильные результаты, далее банк вернется к стабильным средним результатам деятельности.
Но даже в случае выполнения наших скорректированных ожиданий акции могут начать переоценку на фоне выплаты первых 80 млрд руб дивидендов, а затем показать значительный рост на ожиданиях будущих крупных выплат. Если нас не обманут и распределение прибыли на префы и обычки сохранится, как в прошлом и как нам заявляют, а по пути не произойдет очередных проблем в бизнесе, то уже к концу 2026 — середине 2027 года на фоне ожидания дивидендов акции могут показать переоценку к 0,05 руб за акцию + по пути получим 0,00176 руб дивиденда.
Но они не растут, репутация ВТБ и не сбывающихся прогнозов менеджмента у всех в памяти, плюс, даже если взять наш реалистичный взгляд на потенциальный рост.
30% годовых против почти что гарантированных ~25% в Сбере при прочих равных не кажется достаточной премией, чтобы акции начали расти заблаговременно, ведь ориентиры для идеи аж на 3+ года вперед, за это время может много что произойти, что как всегда изменит ситуацию и перепишет все прогнозы. Готовы ли вы поставить на репутацию ВТБ ради призрачных дополнительных % годовых, решать вам (ранее — не стоило).
Прошлые обзоры:
https://nztrusfond.ru/category/obzory/vtb-moex-vtbr-otchet-msfo-4-kv-2023/
nztrusfond.ru/category/obzory/vtb-otchet-msfo-1pg-2023/
nztrusfond.ru/category/obzory/vtb-otchet-msfo-aprel-2022-/
nztrusfond.ru/category/obzory/vtb-otchet-msfo-2022-/
nztrusfond.ru/category/obzory/vtb-plyus-otkrytie-i-rnkb-i-mysli-o-dopemissii/
nztrusfond.ru/category/baza-emitentov/vtb-pokupaet-otkrytie-za-340-mlrd-rubley/
Mon, 04 Mar 2024 11:39:12 +0300
— А жизнь — всегда такое дерьмо,
или только в детстве?
— Всегда. (к/ф «Леон»)
Всем привет и трям! И с Понедельником!
Начинаем новую неделю, а еще и весна пришла! Март набирает обороты, рынки зашевелились, очнувшись от спячки. Теперь будем ждать, когда окончательно проснуццо. )
Даешь волатильность!
В пятницу, первый день весны, рынки психанули, и показали, что еще есть порох в пороховницах. Ждем продолжения банкета. :)
И на этой неделе вполне могут уже начать выходить из состояния полусна.
По новостям на сегодня тихо и спокойно.
А вот со среды уже начнут накидывать на рынок. В пятницу нон-фармы (по США).
Сегодня приходим в себя, строим планы, ставим цели. Готовимся работать!
по рынкам:
brent — ударили по хаям диапазона, аж 2,5$ «пролетели». И на Н4 даже есть сигнал на лонг. Всё таки лонг?
s&p 500 — уходит по тренду вверх. Не забываем про коррекции, но идем к 5200,0.
мажоры($) — на пятничных новостях слили бакс. Скромно, в пределах дневных диапазонов.
GOLD.
а вот золто неслабо психануло в пятницу.))) Вернулось к декабрьским хаям прошлого года, и хаям дневного диапазона 2080,00-1975,00. Супер! Вот так одним днем расширили границы распила. Это уже хоть что-то, а не жалкие 10-15$ в день.))
По классике жанра сейчас самое время и продать на отбой от хая и на коррекцию. Ну а потом уже будем думать, что с этим всем делать))
!["Цель она есть". Психанули (GOLD)](https://smart-lab.ru/uploads/2024/images/01/18/57/2024/03/04/d4e449.webp ""Цель она есть". Психанули (GOLD)")
И сегодня заряжаемся на работу!
Всем хорошего дня!!!
Мира и профита!
Ваша Gella
Mon, 04 Mar 2024 11:09:24 +0300
RUB бумаги
Mon, 04 Mar 2024 10:51:22 +0300
Mon, 04 Mar 2024 10:36:32 +0300
Сегодня IMOEX может переписать максимум с 21 февраля 2022 года.
Mon, 04 Mar 2024 09:56:07 +0300
https://t.me/spydell_finance
Mon, 04 Mar 2024 09:49:42 +0300
Сегодня звонили из БКС (ну вроде как), предлагали использовать активнее их приложение по инвестициям в фондовый рынок, подключить стратегии какие-то и т.д. Не знаю, настоящий ли сотрудник звонил, но всё равно умудрился 7 минут с парнем поговорить:
— (в очередной раз) Нет, извините, мне реально это неинтересно.
— Почему вы не хотите пользоваться нашими стратегиями и идеями?
— Ну хотя бы потому что считаю себя умнее других.
Супруга невольно покосилась в мою сторону.