Fri, 15 Mar 2024 23:18:51 +0300

Интересное наблюдение от канала «Лабиринт инвестора».
Авторы установили, что разница между средней стоимостью квадратного метра и средней заработной платы по Москве на протяжении 7 лет практически не меняется. Грубо говоря, как был квадрат дороже чем средняя зарплата в два раза, так и остался.
Sat, 16 Mar 2024 07:37:24 +0300
Одна из самых популярных долгосрочных инвестиционных стратегий в России предполагает инвестиции в дивидендные акции, которые обеспечивают пассивный доход, помогающий кайфовать от жизни и чилить на дивиденды. Начинаю рубрику дивидендных разборов акций РФ с одного из крупнейших металлургов.

Сегодня смотрим на Северсталь, оцениваем историю дивидендов, дивидендную политику и перспективы компании. Поехали!
Напоминаю о прогнозах по дивидендам на год:
- 5 лучших акций под дивиденды от Промсвязьбанка (NEW)
- Топ-10 дивидендных акций 2024 от аналитиков Финам (NEW)
- Лучшие дивидендные акции 2024 года от Альфа-Банка
- Самые высокие дивиденды 2024 по версии БКС
- Топ-7 дивидендных акций от аналитиков Sber CIB
Кто богатеет на дивидендных акциях, не пропустите новые обзоры.
Дивидендная политика
Северсталь стремится к ежегодным выплатам, а промежуточные дивиденды могут выплачиваться при стабильном финансовом положении Группы, включая дочернии компании. Размер зависит от чистой прибыли и денежного потока.
Компания стремится к ежеквартальным выплатам в среднесрочной перспективе в количестве 100% свободного денежного потока МСФО при условии показателя Чистый долг / EBITDA ниже 1 и с корректировкой на сезонные колебания оборотного капитала.
При показателе Чистый долг / EBITDA ниже 0,5 дивиденды могут быть более 100% свободного денежного потока по МСФО.
При показателе Чистый долг / EBITDA выше 1 компания переходит на выплату 50% свободного денежного потока по МСФО.
Как видим, показатель долговой нагрузки должен быть очень низким, чтобы дивидендов было много. Но сейчас у Северстали значение вообще отрицательное.

История дивидендов
До 2021 года включительно Северсталь платила стабильно. Когда-то больше, когда-то меньше, а пропустили только в 2009 году за кризисный 2008. С 2017 по 2021 дивиденды держались стабильно выше 10%, доходя до 15% в 2018 и 2021. В 2022 и 2023 годах дивидендов не было.
Дивдоходность за последние 10 лет (2015–2024): 8,35%, 9,12%, 13,71%, 14,99%, 11,91%, 10,48%, 15,01%, 0%, 0%, 11,13%.
Средняя доходность за 10 лет: 9,47% — и это с учётом двух нулевых годов.

По итогам 2023 СД рекомендовал дивиденды в размере 191,51 рубля на акцию (около 11%). Дата закрытия реестра — 18 июня. Собрание акционеров по утверждению дивидендов будет в начале июня. Вероятность утверждения крайне высокая.
Последний отчёт
Северсталь в начале февраля поделилась результатами за 2023 год:
- Выручка выросла на 7% и составила 728,3 млрд
- EBITDA выросла на 22% до 262,2 млрд
- Операционная прибыль выросла на 28% до 223,7 млрд
- Чистая прибыль выросла на 79% до 193,9 млрд
- Свободный денежный поток упал на 23% до 120 млрд
- Чистый долг отрицательный -210,5 млрд
- Чистый долг / EBITDA отрицательный -0,8

Результаты отличные. Даже при капитальных затратах на ремонт, которые отразились на денежном потоке, и снижении продаж Северсталь хорошо зарабатывает на высокомаржинальных продуктах. А долговая нагрузка находится на том уровне, когда можно ждать высоких дивидендов. Собственно, они объявлены.

В 2024 году компания также инвестирует в ремонт, так что затраты будут повышенными. Но при этом эксперты всё равно верят в то, что дела у компании будут идти хорошо. Если дивиденды будут ежеквартальными и на текущих уровнях, рост будет ограничиваться только вашей фантазией. Фантазии экспертов БКС, к примеру, хватило для роста на 15% до 2000 рублей за акцию. В моём портфеле акции Северстали есть, планирую продолжать их покупать и дальше.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции и облигации, финансы и недвижимость.
Sat, 16 Mar 2024 08:26:59 +0300
Очередная неделя, очередной обзор интересных событий на российском фондовом рынке и дивидендушки наши дорогие, кто рекомендовал, кто утвердил, а кто-то спрогнозировал, погнали смотреть!

Рекомендации и утверждения
Начнем с утверждения, Росгосстрах расщедрился и утвердил дивиденды из нераспределенной прибыли.
Росгосстрах (тикер: RGSS)
- Размер дивидендов: 0,0041006 руб
- Дивидендная доходность: 1,2%
- Период: нераспределенная прибыль (реестр 15 марта 2024)
Рекомендаций было на этой неделе достаточно.
ЛЭСК (тикер: LPSB)
- Размер дивидендов: 16,0 руб
- Дивидендная доходность: 43,1%
- Период: 1 кв 2024 (реестр 29 мая 2024)
Вопрос на засыпку, объясните в комментариях, откуда такая доходность.
ЦМТ и ЦМТ-ап (тикер: WTCM и WTCMP)
- Размер дивидендов: 0,6868289 руб
- Дивидендная доходность: 4,2% ао, 5,6% ап
- Период: 2023 (реестр 2 мая 2024)
Группа Позитив (тикер: POSI)
- Размер дивидендов: 47,3 руб
- Дивидендная доходность: 1,9%
- Период: 2023 (реестр 18 апреля 2024)
- Размер дивидендов: 100,0 руб
- Дивидендная доходность: 9,9%
- Период: 2023 (реестр 1 мая 2024)

Прогнозы по дивидендам за неделю от различных инвестдомов и аналитиков
Переходим к прогнозам наших любимых аналитиков/
Лукойл (тикер: LKOH)
- Размер дивидендов: 746,0 руб
- Дивидендная доходность: 9,9%
- Период: 2023 (реестр 5 июня 2024)
Тут кто во что горазд, некоторые ребята сулят дивы в размере 800 руб на акцию, давайте лучше дождемся информации от самой компании.
Магнит (тикер: MGNT)
- Размер дивидендов: 421,0 руб
- Дивидендная доходность: 5,43%
- Период: 2023 (реестр 19 июня 2024)
Газпром нефть (тикер: SIBN)
- Размер дивидендов: 21,0 руб
- Дивидендная доходность: 2,55%
- Период: 2023 (реестр 10 июля 2024)
Мосэнерго (тикер: MSNG)
- Размер дивидендов: 0,07 руб
- Дивидендная доходность: 2,0%
- Период: 2023 (реестр 4 июля 2024)
Что еще?
Индекс Мосбиржи за неделю немного взгрустнул и припал с 3 315 до 3 300 пунктов. Но ниже 3 300 не опустились, ждем выборов в президенты Российской Федерации и следим за развитием событий.
Рублю дали прогуляться с 91,67 до 92,5 за доллар. В моменте доходило до 92,7.
Совет директоров Polymetal пересмотрит дивидендную политику из-за продажи российских активов.
Магнитка или ММК по-русски, может рассмотреть вопрос дивидендов в апреле.
ТКС Холдинг, который Тинькофф, который Потанина актив, планирует предоставить новую дивидендную политику до конца 2024 года, а пока поглощает Росбанк, видимо, палладий и никель пока в пролете (это про компанию Норникель, если, кто не в курсе). В любом случае, всем тем, кто владеет акциями Тинькофф банка, желаю не превратится из миноритариев во что-то не приличное).
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про дивиденды, финансы и инвестиции.
Sat, 16 Mar 2024 09:20:47 +0300
Sat, 16 Mar 2024 09:20:27 +0300
Некоторые люди тратят меньше, чем зарабатывают — их принято считать бережливыми, но в отдельных случаях это не совсем так.
Все же бережливость — это отказ от тех вещей, которые вы можете себе позволить и хотели бы приобрести. Но кто-то изначально не видит смысла в новом айфоне или автомобиле — такие люди не гонятся за статусом и находят удовольствие в чем-то нематериальном.
Мы живем в мире, который диктует нам наши желания — некоторые пытаются бороться с этой тенденцией, а некоторые заглянули внутрь себя и нашли счастье совершенно в другом. Таких счастливчиков нельзя назвать бережливыми — у них нет тяги к «успеху и статусу», поэтому им больше подходит определение свободных от материального.
На прошлой неделе New York Times опубликовала статью о Джеффри Холте — он был одиноким 82-летним пенсионером, который жил в трейлере и оставил после своей смерти почти 4 миллиона долларов.
По словам соседей, этот скромный мужчина «регулярно косил газон и много времени проводил на свежем воздухе» — и тот факт, что он оказался миллионером, стал полной неожиданностью для его друзей и знакомых.
Как-то я уже рассказывал подобную историю, но ее героем был бывший уборщик по имени Рональд Рид — за свою долгую жизнь он накопил почти 5 миллионов долларов и завещал их городской библиотеке.
Эти примеры в очередной раз показывают, что для успешного обращения с деньгами не обязательно заканчивать Гарвард — гораздо важнее контролировать свои эмоции, быть терпеливым и иметь долгосрочное мышление.
При этом я не могу сказать, что восхищаюсь Холтом и Ридом. Возможно, они чувствовали бы себя счастливее, если бы жили в больших красивых домах, носили дорогую одежду, ели в хороших ресторанах и путешествовали по миру.
Вполне возможно, что они были бережливыми и лишали себя лучшей жизни, и в какой-то момент их накопительство переросло в манию и завладело их разумом. Но не менее вероятно, что Холт и Рид не зависели от материального и получали удовольствие от того, чего не купишь ни за какие деньги.
Нас убеждают в том, что мы должны хотеть одного и того же — красивого дома, дорогой машины, модных вещей и крутых фоток в социальных сетях. Но большинство из этих вещей не приносит счастья, а лишь повышают ваш статус и ставят вас на более высокую ступень.
И я хотел бы рассказать вам о еще одном человеке, который окунулся в мир роскоши и понял, что ему это совершенно не интересно. Речь идет о создателе Duty Free Shoppers Чарльзе Фине — он известен тем, что отдал 8 миллиардов долларов на благотворительность и оставил себе лишь 2 миллиона.
Но в его биографии есть и менее известные моменты — например, когда он только разбогател, то честно попробовал себя в роли типичного миллиардера:
«У него были шикарные апартаменты в Нью-Йорке, Лондоне и Париже, а так же роскошные виллы в Аспене и на Французской Ривьере. Он владел яхтами и частными самолетами и дружил с самыми богатыми и влиятельными людьми. Он мог позволить себе все, что угодно».
Но Чарльз Фини быстро осознал, что такая жизнь не для него — вся эта роскошь быстро ему наскучила и не сделала его счастливым. И тогда он основал собственный фонд и начал помогать людям:
«Люди спрашивали меня, как я получаю удовольствие, и я думаю, что я счастлив, когда мои деньги помогают людям, и несчастлив, когда не могу им помочь».
Возможно, со стороны Чарльз Фини и выглядел и бережливым, но на самом деле он был самым свободным человеком, о котором я когда-либо слышал.
© авторский перевод статьи Моргана Хаузела.
*****
Еще больше историй о финансах и рынке вы найдете на канале Финансовый Механизм
Sat, 16 Mar 2024 00:13:59 +0300
Сразу скажу, рассматриваем абсолютно абстрактную ситуацию, государство А воюет с государством Б, кто прав, кто виноват — вопрос отдельный, тут не рассматривающийся. На всё смотрим с чисто утилитарной точки зрения.
Начнём с того, что война делает население обеих стран беднее, вне зависимости от того, кто победит. Это очевидно более-менее для всех, потому каждому из государств неоходимо заинтересовать население своих стран в скорейшей победе. Повторю, это не о том, что население страны А, победив, станет богаче, а к тому, что, победив, оно прекратит войну, и перестанет беднеть. Налоги — грабёж. Всем понятно, что после войны вы их не снизите, потому это как раз очень демотивирующий фактор.
Налоги изымают ресурсы из экономики и переводят их в реализацию государственных хотелок. Понятно, что война (почему она делает всех беднее) вместо использования факторов производства с целью производства благ потребления использует их с целью производства того, что эти блага уничтожает. Но никакого общего смысла это не меняет. Рынок всегда работает лучше, чем центральное планирование. Простой пример, БПЛА — важнейший фактор современных войн. Вместо того, чтобы отдать их производство на откуп рынку, вы, повышая налоги, отбираете эту деятельность у частника и отдаёте центральным планировщикам, явно ухудшая результат. Конфискационное налогообложение закрепляет олигополии, ибо не даёт никому накопить капитал. Примените к тем же БПЛА, вам лучше, чтобы было много конкурирующих производителей, из которого можно выбрать лучшего, или госплан с госснабом?
Практически любая война выигрывается уничтожением руководства противника. Что-то я не вижу объявления хоть одной из сторон руководства противника законной военной целью. Вы спросите, зачем. Повторю, «рыночек порешает», начнётся краудфандинг по обе стороны на убийство начальства противника. Но мы видим обратную ситуацию, ещё до войны случился договорняк о том, что госуху убивать нельзя.
А странные тейки типа «я готов платить налоги, чтобы „наши мальчики“ нас защищали» и «лучше повышение налогов, чем процентных ставок» вызывают удивление. Готовы платить — донатьте, тем более вы такой не один. А кто-то другой на эти деньги создаст крутейший беспилотник, тут уж извините, но «рыночек порешает». А какое отношение налоги к процентным ставка имеют, вообще не пойму, это, извините, бред!
Вывод. Я тут читаю замечательную книжку Ротбарда «История экономических учений», нахожусь на стадии абсолютизма и меркантилизма. Так вот, Людовик XIV, которому приписывают фразу «Государство — это я», возможно, её не произносил. Зато он реально на любое возражение против налогов отвечал: «Война закончится, поговорим»
Так вот, не налоги ради победы, а войны ради налогов, запомните это!
Теперь настольную книгу волновиков «Волновой принцип Эллиотта» можно найти в бесплатном доступе здесь (если хотите помочь проекту, можете просто зарегистрироваться по ссылке)
И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал
11-страничный отчет, который познакомит вас с базовыми волновыми моделями Эллиотта и покажет, как определять ключевые рыночные тенденции
Fri, 15 Mar 2024 22:10:59 +0300
Честно говоря глядя на цены на западе слабо верится что он будет вдолгосрок хотя бы по 3. Более реально 5-6, но есть одна мыслишка.
Сем проиграл Китаю в торговой войне, иначе зачем они папуасам в Мексику будут переносить производства?.. Да, хотя бы сохранить рынок индейцев, но для этого нужны рабы т.е. папуасы и прочая дешевая сила; дешевая энергия и дешевый доллар. Газ будут сжиживать и отправлять в аул ацтекам а не в прекрасную Европу, иначе я не могу обьяснить последний запрет по лнг деды Байдана.
Далее мексы будут на нем каторжным трудом за 400 долларов в месяц горбатиться вместо китайцев и поставлять айфонама, хавчик и машины краснокожим.
Европа без сема в упадке, Китай с узкоглазым тихо-азиатским рынком вместе с Россией с бессмертным президентом будут барыжить.
Сем ужо говорил что готов обьединить в одно целое рабские плантации в Мексике, еврейские бизнеса в пиндостане и индусские каторги в канаде по аналогии с ЕС.
К этому наверное и идет.
Скорее всего поток папуасов из гондураса, колумбии сальвадора и прочих африканских стран таки остановят силами бравых мексиканских индейцев, и сделают одно государство населением в шисот млн туземцев.
Ну а мы будем жить с вами как жили всегда, то есть в светлом счастливом СССР built 02.2022.2030…
Fri, 15 Mar 2024 23:16:48 +0300
Доброго времени суток дамы и господа! ( заяц приветствует публику сидя под ёлкой )… Сегодня был день покупок… Зайцы купили любимые заячьи ОФЗ 26238, по цене: 613,63 руб… в количестве 15 штук… А на сдачу одну штуку: ИАДОМ Б1Р1… Шикарно!) Я всем довольна!) Всем всех благ! Счастья и добра! (убегает в лес)…
Fri, 15 Mar 2024 22:03:16 +0300
Ловите пятничный мемас

Отсюда: t.me/igotosochi/1351
Fri, 15 Mar 2024 18:16:20 +0300
Всем привет! Представляем вам основные новости недели об активах холдинга:
- На этой неделе группа «М.Видео-Эльдорадо» (доля SFI – 10,4%) подвела итоги 2023 года, продемонстрировав позитивную динамику финансовых результатов: в частности, EBITDA группы выросла на 49% до 21,5 млрд руб.
- ВСК (доля владения SFI- 49% акций) совместно с ГК «АвтоСпецЦентр» выяснили, что за 2023 год продажи коммерческого транспорта выросли в три раза. Спрос на китайские марки удвоился, на него пришлось порядка 70% продаж. При этом, в общей массе эксплуатируемого коммерческого транспорта лидерство пока остается за российскими марками.
- Прирост запасов «Русснефти» (доля SFI – 11,2%) по итогам 2023 года составил 8,3 млн тонн нефти (+ 130%). Компания добыла 6,434 млн тонн нефти и 2,11 млрд кубометров газа. Кроме того, компания ввела в эксплуатацию 69 новых нефтяных скважин.

Fri, 15 Mar 2024 21:11:42 +0300
Частенько в подобные моменты я вспоминаю рассказ Рэя Брэдбери Синяя бутылка.
Ой, не с того начал.
Фильм атмосферный. Люблю космическую фантастику. Мне многого не надо: просто какая-нибудь группа исследователей куда-то летит, что-то исследует, что-то находит ну и т.д. Именно таких фильмов, кстати, не много. Обычно что-то наверчено. Но я не жалуюсь, хорошая космическая фантастика есть, фильмы очень разные, и классными могут быть фильмы совершенно разные. Этот фильм «такой» — другой, не просто «полетел-прилетел-исследуют-улетели». Атмосфера. Как кто-то в обзоре написал «вайб фильма Interstellar» — да, что-то такое есть по настроению. Понравится не всем, 100%. Мне понравился не идеальный фильм или фильм не для всех, и я тот, для кого он хорош — не знаю, без разницы.
Актеры — верю. Пол Дано — вау, что за голос — растворяет.
Начал с синей бутылки. А, не важно.
P.S. Смотрел в оригинале, мой английский пока не идеален — понял не все нюансы. Но тут от фильма зависит, атмосфера досказала мне то, чего я недопонял из текста.
Fri, 15 Mar 2024 20:28:24 +0300
ЦБ регулярно опрашивает аналитиков из своего «пула» (см. приложение 1) и те дают прогнозы ВВП, инфляции и других показателей.
Очередной опрос опубликован сегодня: http://www.cbr.ru/statistics/ddkp/mo_br/
Аналитики сейчас, в марте 2024 года предполагают рост ВВП в 2024 году на 1,8% (приложение 2).
Прогнозы не сильно изменились с октября 2023 (1,5%) и декабря 2023 (1,3%).
Для сравнения: как аналитики прогнозировали 2023 год
В октябре 2022 года аналитики ожидали, что в 2023 году ВВП упадёт: -2,1%. (приложение 3)
В декабре 2022 года аналитики ухудшили свой прогноз 2023 года до -2,4%. (приложение 4).
Факт: +3,6% (первая оценка Росстата).
Резюме
Прогнозы аналитиков из пула ЦБ надо воспринимать с осторожностью.
Приложение 1. Перечень участников опроса ЦБ

Приложение 2.

Приложение 3.

Приложение 4.

P.S.
Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР
Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.
___
Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм
Телеграм: https://t.me/m2econ
Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!
Буду благодарен вам за лайки и комментарии
Fri, 15 Mar 2024 20:19:23 +0300
Чего боится рынок?
Думаю, выборов.
В ЭТОМ ПОСТУ НАПИСАЛ ОДИН ИЗ ВОЗМОЖНЫХ СЦЕНАРИЕВ.
ВАЖНО ЭТО ПОНИМАТЬ, ЧТОБЫ НЕ ПОТЕРЯТЬ СБЕРЕЖЕНИЯ.
До выборов держали рубль.
А после выборов можно вспомнить, что рубль был и остаётся «мягкой» валютой.
Есть инструмент для манипуляций курсом –
ручное регулирование транзакций экспортёров.
Отменять обязательную продажу валютной выручки пока на собираются.
29 февраля в послании В.В.П. были озвучены планы до 2030 года
стоимостью около 10 трлн. руб. в нынешних ценах, с учётом инфляции, сумма будет существенно выше
(более 2 трлн в год).
Участников рынка беспокоит вопрос об источниках финансирования этих расходов.
Один из источников — рост налогов (НДФЛ и налога на прибыль юридических лиц).
Другой источник — ослабление рубля
(теоретически, желательно, плавное, но, фактически, бывает по разному).
Думаю, будет задействовано монетарное финансирование.
Это — монетизация долга, когда Центральный Банк напрямую финансирует дефицит госбюджета.
Эмиссия.
Думаю,
из опасений, которые написал в этом посте,
сегодня падают длинные ОФЗ,
падает рубль,
растут акции Мосбиржи (обычно, растут на ожиданиях высокой ставки).
Те, кто знает историю войн, помнят, что
обычно, валюты стран, участвующих в боевых действиях, обесценивались.
Если реализуется инфляционный сценарий, то
длинные ОФЗ значительно потеряют в цене.
С уважением,
Олег
Fri, 15 Mar 2024 11:57:44 +0300
Вчера Минфин разместил облигации федерального займа ОФЗ 26243 с погашением 19 мая 2038 года, купон 9,8% годовых на 49 млрд рублей.
Итоговая доходность составила 13,15% годовых к погашению, сопоставимо с текущей рыночной доходностью по прошлым выпускам ОФЗ
Что важно отметить?
Fri, 15 Mar 2024 11:42:49 +0300
Введение последних санкций США в отношении российской СПГ-отрасли создало угрозу для достижения целей правительства РФ по выпуску 100 млн тонн СПГ к 2030 году.
Так, санкции в отношении завода НОВАТЭКа «Арктик СПГ-2», где уже в начале этого года должна была заработать первая линия сжижения на 6,6 млн тонн, уничтожили прежнюю логистическую схему проекта, предусматривающую перевалку СПГ на суда—плавучие хранилища в Мурманске и на Камчатке. Под санкции попали оператор проекта будущего завода в Усть-Луге «Русхимальянс» и якутский проект Альберта Авдоляна «Глобалтэк». С большой долей вероятности такие же ограничения будут введены на все будущие СПГ-проекты.

Несмотря на это власти РФ сохраняют намерение выйти на производство 100 млн тонн СПГ к 2030 году при текущем производстве около 33 млн тонн.
Опрошенные “Ъ” источники в правительстве считают, что проекты будут строиться и поводов для их заморозки, существенной сдвижки сроков или пересмотра параметров программы развития СПГ нет.
Вместе с тем собеседники “Ъ”, которые участвуют в СПГ-проектах со стороны бизнеса, считают, что поводов для оптимизма мало.
«В первую очередь стала очевидна уязвимость российского флота СПГ-танкеров, из-за чего «Арктик СПГ-2» до сих пор не может приступить к отгрузкам", - поясняет один из участников рынка.
По словам трейдеров, сейчас даже китайские и индийские крупные покупатели не готовы брать грузы с санкционных проектов.

В стадии строительства находится и проект «Русхимальянса» (СП «Газпрома» и «Русгаздобычи») на Балтике, речи о его заморозке нет, говорят источники “Ъ” в правительстве и близкие к «Газпрому».

Исходя из того, что на вывоз 1 млн тонн СПГ в год из России в Азию требуется в среднем один танкер, всем планируемым в РФ до 2030 года СПГ-проектам потребуется до 100 танкеров. Из них законтрактован только 21 танкер повышенного ледового класса Arc7 для «Арктик СПГ-2»: шесть — на южнокорейской верфи Hanwha Ocean, 15 — на судоверфи «Звезда» (попала в SDN List, управляется «Роснефтью», «Роснефтегазом» и Газпромбанком).
По оценкам источников “Ъ”, НОВАТЭК в текущем году вряд ли получит танкеры со «Звезды».
Нет ясности, где будут строиться танкеры для остальных перспективных СПГ-заводов, так как после последнего пакета санкций США ключевым верфям, расположенным в Южной Корее, Китае и Японии, сложно работать с российскими клиентами.
«Русхимальянс», по данным “Ъ”, обсуждал строительство газовозов с китайскими верфями, но твердый контракт заключен не был.
Чрезмерная загрузка «Звезды» негативно сказывается на сроках сдачи судов, а необходимость крупнотоннажной верфи, в том числе и для строительства газовозов, крайне актуальна, подчеркивает Михаил Григорьев. Но для этого, по его мнению, необходимо развитие собственных компетенций в проектировании и крупнотоннажном судостроении, что представляет собой. «задачу не ближайших лет, а следующих десятилетий».
www.kommersant.ru/doc/6564364
Fri, 15 Mar 2024 11:27:01 +0300
Растет мой персональный уровень тревожности относительно геополитических событий.
Надеюсь это временное помутнение.
Индекс сегодня в нулях.
Thu, 14 Mar 2024 22:35:56 +0300

Ввиду сегодняшней коррекции по рынку и снижению большинства компаний выделил несколько интересных под дивидендный сезон. В этой статье речь пойдет про одну из них, а именно, как Вы уже поняли из названия, про компанию Транснефть.
«Транснефть» является крупнейшей в мире трубопроводной компанией в области транспортировки нефти и нефтепродуктов.
В статье будут грубые прикидки и мысли в слух, так как предыдущие отчеты компания скрыла, а за 2023 год раскрыла только сокращенную промежуточную и ! неаудированную отчетность только за 9 месяцев:
Из нее мы видим, что Транснефть заработала 245,331 млрд чистой прибыли за 9 месяцев, что больше на 38,27% чем за 9 мес. в 2022 году.
Известно, что планировалось в 2023 г. прокачать 463 млн т нефти по своей системе магистральных нефтепроводов, а с 1 января 2023 года тарифы «Транснефти» на услуги по прокачке нефти повышены на 5,99% (с 1 января 2024 года в среднем еще на 7,2%), сами тарифы на транспортировку нефти по разным маршрутам сильно различаются, транзитных маршрутов у Транснефти приличное количество и на каждом свой тариф. Ставка тарифа определяется ФАС, как транспортировка 1 тонны нефти на 100 км.
На экспорт нефть и нефтепродукты отгружаются через морские порты Новороссийска (Краснодарский край, Черное море), Козьмина (Приморский край, Японское море), Приморска и Усть-Луги (Ленинградская область, Балтийское море).

У Транснефти было сильное 1е полугодие 2023 года и слабый по операционной прибыли III квартал (67,95 млрд руб.), хуже предыдущих процентов на 30, и это при хорошей выручки в 343,4 млрд рублей! Прочие доходы за 9 мес. выросли — влияние переоценки доли в НМТП, акции которого выросли за 2023 год в 2,5 раза!
Уставной капитал «Транснефти» разделен на 5,69 обыкновенных и 1,55 млн привилегированных акций номиналом 1 рубль. После дробления (в 100 раз) их количество составило 569 446 800 обыкновенных и 155 487 500 привилегированных акций номиналом 1 копейка (всего акций теперь 724 934 300 штук). Вся обычка принадлежат государству, на фонде торгуются только префы, размер дивов на акцию одинаковый.
На прибыль Транснефти оказывает влияние множество факторов — это и объем перекачки с тарифами, расходы компании на покупку нефти и нефтепродуктов, курсовые разницы, проценты от размещения денежных средств, финрасходы по обслуживанию долгов, переоценки и обесценивание и др… Поэтому прикинем на коленке несколько сценариев, а именно базовый и оптимистичный.
Мы помним, что по дивполитике на выплату дивов идет не менее 25% ЧП, но так как Транснефть госкомпания — то выплачивает 50% от чистой прибыли по МСФО.
Имеем, что за 9 месяцев Транснефть уже заработала на дивиденды 169,2 рубля (50% ЧП), цена акции сейчас 1584 рубля — выходит доха уже 10,68%. Прикинем в базовом сценарии прибыль за IV квартал чуть меньше IIIго — скорректируем до 59 млрд руб., итого за год тогда 304,33 млрд руб., а дивы 210 рублей, дд 13,25%. Оптимистичный сценарий с улучшением прибыли (+11,2 млрд руб) в IV кв. — 75 млрд руб. за IV кв., годовые дивы - 221 руб., дд 13,9%.
В итоге на коленке ориентируюсь по базе на 210 рублей (50% ЧП) дивидендов за 2023 год (P/E по базовому выходит 3.8) и, как говорят в народе: «дай думаю возьму пару штук». Интересно будет последить за рекомендацией СД, а закрытие реестра в последние пару лет было 19 и 20 июля, итого потенциальная доха 13,25% на горизонте 4,5 месяцев. К отсечке вполне допускаю рост акции к 1775 рублям.
Касательно уже этого года:
Тарифы на услуги «Транснефти» на прокачку нефти и нефтепродуктов с 1 января 2024 года повышаются в среднем на 7,2%. Ранее правительство утвердило ежегодный рост тарифов «Транснефти» на десять лет по принципу «инфляция минус 0,1%».
«Транснефть» инвестирует в комплексную реконструкцию Ачинской линейной производственно-диспетчерской станции (ЛПДС) для увеличения отгрузок нефти в восточном направлении. На конец 2023 г. вложения в реализацию проекта составили более 2,45 млрд рублей, всего планируется направить инвестиции в размере более 3,8 млрд рублей.
По итогам реконструкции «Транснефть» сможет увеличить поставки нефти из ресурсов Западной Сибири по трубопроводам на участке от Анжеро-Судженска до Ачинска для загрузки трубопроводной системы «Восточная Сибирь — Тихий океан» (ВСТО) в случае снижения объемов добычи нефти Восточной Сибири, добавили в компании. Кроме того, «Транснефть» сможет поставлять в Китай по железной дороге со станции Мегет и через порт Козьмино еще 7 миллионов тонн нефти в год.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Мой телеграм канал: https://t.me/ipeinvest
Канал на дзене (больше статей): dzen.ru/enotcapital
Буду рад Вашим лайкам и подпискам.
Хорошего настроения и зеленых портфелей, и да прибудет с Вами сила сложного процента.
Fri, 15 Mar 2024 11:00:22 +0300
Подключится можночерез Zoom либо по этой ссылке
Fri, 15 Mar 2024 11:02:21 +0300
В четверг после закрытия рынка Adobe выпустит отчетность за минувший финансовый квартал. Ожидается, что прибыль на акцию составит $4,38. Пока сложно сказать, какой именно будет отчет, но несколько показателей говорят, что скорее всего порадует быков.
Во-первых, последние 3 квартала отчеты компании выходили в основном лучше ожиданий и впоследствии акции росли после отчетов.
Во-вторых, свободный денежный поток стабильно положительный и в 4 финансовом квартале 2023 года он снизился более чем на 30%, что дает основания ожидать роста в 1 финансовом квартале 2024 года.
В-третьих, ряд крупных сделок с Nvidia и другими гигантами дают основания ожидать роста доходов с направления ИТ, особенно в сегменте искусственного интеллекта.
Мы считаем, что в случае позитивного отчета акции могут вырасти не менее чем на 5% в моменте и минимум на 15% в перспективе 2 месяцев.
Кстати, эта акция есть в нашем портфеле!
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
❓ Что думаете вы?
Держу –
Fri, 15 Mar 2024 11:01:45 +0300
У меня есть друг, он профессиональный поверлифтер из девяностых. Куча наград, килограммы медалей и грамот за всякую хрень. Вот он рассказывал много раз, да и я сам видел, как люди заходят в спортзал, особенно весной, чтобы пожать сразу максимум. Как правило сотку умеют жать, в лучшем случае, каждый двадцатый неподготовленный с улицы, обычный пацан с нормальным физическим развитием пожмет 80, но не 100, 100 это уже для тех, кто ходил.
Понятно, что все зависит от массы тела самого человека и строение тела, но главное это то, что все хотят пожать эту гребаную сотку, хотя рабочий вес у них 40 кг в лучшем случае, а вообще первые 2 недели надо просто учиться жать штангу 30 кг, чтобы была техника норм и мышцы поняли, че да как.
Вместо этого весной приходят куча людей, которые хотят красонуться, выложить фотки в инсту или показать кому, ну и хватает людей на 2 недели, редко когда на 2 месяца, ну и очень редко, когда на 6 месяцев.
Еще знаю одного рукопаша, который ныне умер и ранее тренировал спецназеров. Обычный такой мужик, на улице встретишь, скажешь в лучшем случае лыжник какой-то, никогда не выделялся. Бухал иногда запойно, но спорт не бросал всю жизнь, от сердечного и умер. Он много раз не участвовал в уличных драках, его провоцировали, он почти всегда уходил от драк как мог, чтобы не навредить другим людям. К тому же еще он еще и краповик советский и гвардии сержант, тоже куча всяких наград, буквально килограммами. Он всегда говорил, что не надо драться на улице, потому что люди могут умереть. Вся фишка в том, что он понимал риски и видел трупы, видел войну и видел людей, которых готовили убивать. Обычные дворовые пацаны это простые позеры, часто подвыпьют и лезут на рожон, мало кто из них умеет драться вообще, люди глупые.
Не буду говорить о сотни и тысячи КМС, с кем в жизни пересекался, это обычные ребята, кстати часто те самые дворовые пацаны, которые любят подраться на пьяную. Получить КМС и вообще любые эти награды просто достаточно, умом и способностями обладать не надо, многие остаются именно там, не растут дальше. Все более-менее профессиональные спортсмены имеют общее признание, ну и не по телевизору, а в качестве тренера, возглавляют какой-нибудь союз или председательствуют где-то, ну либо инструктируют, преподают. Либо идут в политику и делают карьеру там, обычно такие люди нужны и в них есть потребность, если человек с головой.
Профессиональные спортсмены это люди, у кого в приоритете высокие моральные принципы, иногда они пересекаются с деньгами, но почти всегда это люди достаточно бедные, на уровне среднего дохода по региону. Спортсмены никогда не будут блатовать и гнаться за рисками и рекордами, у них в почете здоровье.
Или еще пример по бегу, я бегал полумарафоны и марафоны, но один, раньше было такое приложение рунтастик, пока его не купил адидас, вот там трекался. Кругого нагрудного пульсометра не было, измерять правильно пульс не было нужды, т.к. бить рекорды я не собирался, но выбежал из четырех часов. Обвешиваться медалями не мое, а вот технику бега я прорабатывал и сами тренировки, звонил, общался, приезжал к профессиональным спортсменам.
Скажу так — обычному человеку для здоровья достаточно 5 км и физкультуры, как в школе учили, когда стандартная разминка. Делать это надо систематически, как получается у вас. А вот бегать не надо быстро, а медленно. Я помню со школы измеряли на время — это не правильно. Задача бега без рекордов это развитие своей кровеносной системы и ничто иное. Бежать надо так, чтобы вы могли говорить и не задыхаться, на пределе вот этого, чтобы было чуть дискомфортно, но чуть-чуть буквально. Если вы прибегаете на лыжах, а дышите так, что аш слюни текут — можете больше не приходить. Кстати лыжи это более безопасно для коленей и здоровья, лыжи это еще лучше, чем бег и велик. Еще плавание круто, вот я бы оставил плавание, лыжи зимой, бег летом, ну и разминка, как на физкультуре с подтягиваниями 10 раз и пресс 20 раз. Это более чем достаточно для здоровья. Плюс сон, надо высыпаться, это самое главное.
В школе учили на скорость и измеряли на скорость — это полный бред. Также и трейдеров измеряют на %% годовых, это тоже полный бред. Важно то, что внутри, как прайсится ставка и история, понимание внутренней кухни, что лучше всего для «здоровья» капитала. Кажется, что эти слова достаточно поверхностные, но на самом деле это лишь кажется. Ну и понтоваться тоже не стоит, особенно рассказывать всем результаты и пытаться обогнать кого-то.
Сделать больше безрисковой ставки нельзя и очень вредно для вашего капитала. Если вы забираете 0,81-0,85 от ставки, но чистыми, стабильно, это очень хорошо и добиться большего не нужно и вредно. Тот, кто говорит, что делает 2-3 ставки — это все полный бред, настоящая ценность в ассет менеджменте это сохранение своего финансового здоровья, если вы не хотите теми пацанами, которые зашли весной в спортзал и вышли через 1-2 месяца.
Ценности они другие, но за это не хотят платить те самые глупые пацаны, которые зашли пожать свой максимум, сломавшись и уйдя через 2 месяца (виня в своих бедах других людей и компании), либо оставшись инвалидами, но молчавшие в процессе, ведь ровно и в среде спортсменов очень много инвалидов, которые в свои 30 имеют по 2-3 грыжи и пр. повреждения.
Fri, 15 Mar 2024 10:37:17 +0300

Есть большая разница между инвестициями и спекуляциями на фондовом рынке, и как показала история, я очень посредственный спекулянт.
Между тем, я уверен, что не важно по какому «пути» вы пойдёте, но фондовый рынок это не место для дилетантов! Конечно, каждый новичок, в какой-то степени дилетант, но если он озаботился получением правильных знаний, количество ошибок резко сокращается, и он набирается опыта с меньшими проблемами. Парадокс в том, что среди «старичков» остаётся очень много дилетантов (сейчас их любят называть лудоманами).
Ещё я уверен в том, что если человек решил заниматься инвестициями параллельно своей основной работе или бизнесу, то максимум на что он может рассчитывать — это среднерыночный результат. Но даже его крайне сложно получить, так как люди недооценивают силу психологических факторов или внешних обстоятельств (я писал про это в статье «Почему большинство пассивных инвесторов не смогут воспользоваться преимуществами пассивных инвестиций»)! Если же человек решил себя попробовать в спекуляциях на фондовом рынке параллельно своей основной работе или бизнесу, то существует ОГРОМНАЯ вероятность, что это закончиться плачевно для него на самом фондовом рынке, и чуть меньшая вероятность, но всё равно ОЧЕНЬ БОЛЬШАЯ, что закончиться плачевно для него И на фондовом рынке И на работе (в бизнесе). И у меня таких примеров в жизни было достаточно. Любое дело требует погружения и время, чтобы стать профессионалом. Фондовый рынок в этом смысле ни чем не отличается от любой другой высококвалифицированной сферы деятельности.
Поэтому есть только два наиболее надёжных способа получать положительные стабильные результаты на рынке:
- Учиться правильным вещам, а дальше набираться опыта
- Довериться профессионалам (но не тем кто просто громко кричит, что он профессионал, и не тем над чьим офисом весит хорошо узнаваемая вывеска)
Кстати, справедливо и обратное. Я всю свою жизнь после института был связан с фондовым рынком, и когда к 2010-ому скопил неплохой капитал, я подумал, что могу многое, и начал инвестировать в реальный бизнес. Каждый из них мне пришлось в итоге закрыть, и в лучшем случае я это делал с нулевыми потерями.
В конце я хотел бы привести слова Джесси Ливермора, одного из величайший спекулянтов Америки начала XX-го века. И хотя мои подходы кардинально разняться с его, в приведённом отрывке мы во многом сходимся:
У каждого из нас своё дело. Я никогда не стал бы просить Келли рассказать мне секреты его фруктового бизнеса, или Крайслера — секреты автомобильного бизнеса. Мне это никогда не придёт в голову. Поэтому я никогда не понимал, почему люди спрашивают меня, как быстро сделать деньги на фондовой бирже. Я всегда улыбаюсь и говорю: «Как я могу знать, как вы можете заработать деньги на рынке?» Я всегда уклоняюсь от ответа на этот вопрос. Это всё равно что спросить меня, как кто-то может заработать денег, делая операции на головном мозге или выступая защитником в деле об убийстве. Исходя из своего опыта, я могу сказать, что даже попытка ответить на такие вопросы окажет влияние на эмоции человека, потому что он займёт жёсткую позицию и будет защищать свою точку зрения, а ситуация может измениться на следующий день, в зависимости от условий рынка.
Я уверен, что неконтролируемые основные эмоции являются настоящим смертельным врагом спекулянта, что надежда, страх и жадность всегда присутствуют, сидят в закоулках психики, ждут на обочине, когда можно начать действовать, вступить в игру.
Я отдаю себе полный отчёт в том, что из миллионов людей, которые спекулируют на фондовом рынке, немногие будут проводить всё своё время, совершенствуясь в искусстве спекуляций. Тем не менее, что касается меня, я работаю на рынке полный день, возможно, это даже больше, чем просто работа, это призвание, дело, к которому у многих есть призвание, но в котором лишь единицы добиваются успеха.
Самым серьёзным сражением для спекулянта является обращение с советами. Основной причиной того, что я переехал в верхнюю часть города, на Пятую авеню, было то, что я хотел оказаться вне досягаемости всех тех, кто пытался мне помочь, снабжая меня «точными данными» и «инсайдерской информацией». Будьте осторожны со всеми советами!
Есть только один способ достичь успеха в спекуляции — усердный труд, непрерывная усердная работа. Если где-то лежат лёгкие деньги, то никто не собирается отдавать их мне, в этом я уверен. Я всегда получал удовлетворение от победы над рынком, от успешного решения загадки. Деньги были наградой, но не главной причиной, почему я люблю рынок. Фондовый рынок — это самая великая, самая сложная задача, которую когда-либо изобретали — и в ней самый большой Джек-пот.
Я всегда велел своим сыновьям заниматься тем делом, в котором они хороши, у меня же хорошо получалось спекулировать. С годами я получил на Уолл-Стрит много миллионов долларов, и инвестировал их в землю Флориды, авиакомпании, нефтяные скважины, новые «чудо»-товары, основанные на изобретениях. Все они обернулись жалкими провалами, катастрофами. Я потерял каждую копейку, которую я в них вложил.
Удачных вам инвестиций!
Fri, 15 Mar 2024 10:56:51 +0300
RUB бумаги
Fri, 15 Mar 2024 10:08:44 +0300

Американское общество, по крайней мере, медийная и рыночная часть, крайне возбуждено потенциалом интеграции ИИ в экономику, где предполагается, что все проблемы будут решены (не будет больше инфляции, дефицита кадров, а производительность и эффективность экономики достигнет небывалых высот вместе с бесконечным ростом экономики и рынка акций).
Ну что ж, очередной удар по наглой морде субъектов, полностью утративших разум, чувство реальности, меры и инстинкт самосохранения.
Розничные продажи выросли на 0.6% м/м и казалось бы, что не так все пугающе, но, во-первых, данные за январь были пересмотры в худшую сторону на 0.5%, т.е. без пересмотра рост отсутствует.
Во-вторых, начало года действительно удручающее, — номинальный прирост за январь-февраль всего 0.8% г/г.
Так плохо не было никогда с момента начала публикации статистики с 1992, за исключением жесткой фазы кризиса янв-фев.2009, когда розничные продажи упали на 10%.
С 2011 по 2020 (до COVID локдаунов в марте) за первые два месяца прирост был в пределах 4.2% г/г, в 2021 – 7%, в 2022 – 15.5%, в 2023 – 6.8% г/г.
Нет официальных данных по дефлятору потребительских расходов в феврале, но по предварительных расчетах на основе ИПЦ, BLS высчитывает дефляцию в товарах на уровне 0.7%, что выглядит сильно сомнительно, но пусть будет так.
В реальных выражении прирост розничных продаж в янв-фев.24 составил 1.3% г/г vs роста на 2.7% в 2023, 5.7% в 2022, 6.4% в 2021 и средних 4.5% реального прироста с 2011 по 2020.
При любом измерении данные по розничным продажам крайне слабые, почти в 4 раза ниже исторической нормы, если оценивать с учетом инфляции.
Как уже отмечал, розничные продажи составляют треть от потребительского спроса, 23% от ВВП и более, чем на 30% превосходят объем национальных инвестиций в основной капитал – это значимый макроэкономический индикатор.
Еще не кризис, но движение в рецессию проявляется.
https://t.me/spydell_finance
Fri, 15 Mar 2024 09:56:25 +0300
Российские нефтяные танкеры, обходящие западные санкции, полагаются на сомнительную страховку, которая может оставить прибрежные страны Европы и Азии один на один с огромными расходами на ликвидацию разливов нефти в случае катастрофы.
Как выяснили Financial Times и Danwatch, целый ряд танкеров так называемого «темного флота» России, следующих из Балтийского моря, застрахованы в московской компании «Ингосстрах». Однако в договорах имеется пункт, позволяющий аннулировать страховое покрытие, если будет доказано, что суда перевозят нефть, проданную по цене выше потолка в 60 долларов за баррель, установленного в рамках западных санкций.
Собственники и операторы таких танкеров намеренно скрываются, чтобы обойти санкционный режим, призванный ограничить доходы Москвы от экспортной выручки. Многие из этих судов давно устарели, что повышает риск техногенных катастроф при их эксплуатации.
«Очень проблематично, если эти танкеры будут участвовать в обходе санкций и плавать без надлежащей страховки», — заявил министр иностранных дел Дании Ларс Лёкке Расмуссен. Он добавил, что Дания готова поддержать новые меры ЕС против «темного флота».
Эксперты предупреждают, что претензии страховщика могут быть легко отклонены, создавая серьезные экологические угрозы в акваториях, через которые перевозится российская нефть — в Датских проливах, Ла-Манше и других районах.
«Если случится разлив, избиратели потребуют объяснить, почему правительства не приняли больше мер для защиты», — прокомментировал эксперт по российской нефти из Гарвардского университета Крейг Кеннеди.
Создание «темного флота» демонстрирует стремление Кремля любой ценой обойти санкции, невзирая на возможные катастрофические последствия для окружающей среды. Страны, через чьи территориальные воды проходят эти танкеры, столкнулись с дилеммой: игнорировать угрозу или ужесточать меры в отношении российских судов, чреватые новой эскалацией конфронтации с Москвой.
https://www.ft.com/content/84140a48-2465-46b7-9185-5d1d89dbf70c
Fri, 15 Mar 2024 09:33:09 +0300
Застройщики всегда были локомотивом экономики. Однако сейчас на рынка сложились не лучшие условия для застройщиков: высокая ключевая ставка, избыток квадратных метров, снижение спроса на ипотеку. Сможет ли Эталон, используя региональную экспансию, продемонстрировать решительный рост, рассказали в статье.

Эталон — крупный российский девелопер, вертикально-интегрированная компания (контрольный пакет принадлежит АФК Системе). Группа основана в 1987 году, занимается проектированием, строительством и эксплуатацией жилой и коммерческой недвижимости. Регионы присутствия: Москва, Санкт-Петербург, Московская и Ленинградская области, Омск, Екатеринбург, Тюмень, Казань, Свердловская и Новосибирская области.
Финансовые показатели за 1П2023
Компания не отчитывалась за 2022 год.
- Выручка: ₽32.8 млрд, +0.1% (г/г)
- Скоррект. операционная прибыль: ₽16.4 млрд, +23.9%(г/г)
- EBITDA: ₽19.5 млрд, +27%(г/г)
- Чистый убыток: ₽2.1 млрд (против прибыли ₽11.7 млрд годом ранее)
- Чистый долг (без эскроу и проектного финансирования): ₽14.5 млрд
- Чистый долг/EBITDA: 2.33х
Результаты вышли разнонаправленные. Выручка практически не изменилась. Операционная прибыль упала из-за разового дохода в 2022 году на сумму свыше ₽12 млрд (покупка YIT), поэтому в отчете присутствуют скорректированные значения показателя по операционной деятельности. У Эталона рекордная маржа — 36% на уровне бизнеса, 40% в сегменте строительства жилья (это один из самых высоких показателей в отрасли). Долговая нагрузка компании с учетом проектного финансирования увеличилась до ₽99.2 млрд, +2.7%(г/г).

Операционные результаты за 2023 год
– Продажи недвижимости: 547.2 тыс. кв. м, +87%(г/г)
– Стоимость заключенных контрактов: ₽106 млрд, +80%(г/г)
– Объем продаж в региональных проектах: 188.4 тыс. кв. м, рост в 3.7х
– Стоимость региональных контрактов: ₽24 млрд, рост в 4.4х
– Денежные поступления: ₽82 млрд, +36%(г/г)
– Средняя цена кв м жилой недвижимости: ₽232.7 тыс
Главной причиной такого роста стало расширение присутствия компании в регионах. В 2023 году Эталон принял участие в девяти проектах, что позволило увеличить долю продаж жилплощадей до 35% от общего объема продаж недвижимости, причем стоимость кв м выросла на 16% к концу год.

Дивиденды
По дивполитике на выплаты направляется от 40% до 70% чистой прибыли по МСФО. Дивиденды выплачиваются один раз в год по итогам выхода годовой отчетности.
Но акционеры не получали денег с 2021 года. Рынок надеется, что после переезда Эталона в российскую юрисдикцию, компания вернется к выполнению дивидендной политики.
Акции
Котировки Эталона с осени 2022 года в восходящем тренде. За год бумаги прибавили 82.66%, это гораздо выше средней по сектору (15.12%). Основные драйверы роста – редомициляция и будущие дивиденды.
Мультипликаторы
Показатели в сравнении: компания/по сектору/по рынку
– P/E: -45.9 / -19.8 / 14.08
– P/S: 0.47 / 9.71 / 2.54
– EV/EBITDA: 5.76 / -32.52 / 5.87
По мультипликаторам компания недооценена.

Аргументы за
1. Расширение регионального строительства — основной драйвер роста Эталона. Компания увеличивает операционные показатели от квартала к кварталу, что говорит о правильно выбранной стратегии девелопера, высоковероятном росте продаж и улучшении рентабельности.
2. Маржа в регионах увеличилась до 45% в 1П2023 против 43% годом ранее. Менеджмент ожидает роста финансовых показателей и в текущем году. Задача выполнимая, если компании удастся удержать рентабельность на достигнутых уровнях.
3. Из-за дорогой ипотеки на вторичное жилье наблюдается переток покупателей в новостройку, пока это на руку компании. Стагнация на вторичке, скорее всего, продолжится и в 2024 году.
4. В декабре Эталон одобрил редомициляцию в Калининград. Сроки переезда — ориентировочно второе полугодие. Это даст возможность компании вернуться к дивидендным выплатам.
5. В 2024 году Эталон планирует запустить производственный комплекс по выпуску объемно-блочных конструкций в Ленобласти. Девелопер — один их самых высокомаржинальных в отрасли: блочное строительство позволит еще сильнее улучшить показатели.

Риски
1. В финансовом отчете за 1П2023 компания показала убыток в ₽2 млрд против прибыли в ₽11.7 млрд в 2022 году. Стоит отметить, что и 2022 год был бы убыточным, если бы не покупка у финского девелопера YIT российской дочки. Это позволило Эталону увеличить портфель проектов вдвое, стать владельцем крупнейшей частной российской ИТ-платформы для обслуживания многоквартирных домов в сегменте B2C «Диспетчер 24». Однако компании еще предстоит вывести убыточный бизнес хотя бы в ноль.
2. Программа льготной ипотеки действует до 1 июля 2024 года, далее правительство будет оказывать поддержку семьям, но меры станут адресными, возможно запустят региональную ипотеку. Тем не менее рынок недвижимости переживает сложные времена, и, если компания продолжит демонстрировать неудачные финансовые результаты, это может стать угрозой для ее бизнеса.
3. По прогнозам экспертов цены на недвижимость в 2024 году начнут снижаться, что не лучшим образом отразится на девелоперах. На рынок сейчас давят слабый спрос и избыток квартир. А отмена массовой льготной госпрограммы, может значительно охладить интерес покупателей.
4. Текущая эффективность компании отрицательная (ROE=-1.1%), тогда как в среднем по сектору ROE=20.06%.

Среднесрочный план
С мая 2023 года бумага торгуется в диапазоне 70 — 100 И сейчас Как видно идут предпосылки к тому чтобы выйти из этого диапазона.
По моей системе есть две спекулятивные идеи
Первая – можно сказать уже в работе, это вход на откате к промежуточным уровням 90 — 86. Почему два уровня? Потому что я не могу точно сказать какой из них выдержит ретест.
Вторая – дождаться импульсного пробоя зоны 100 и на ретесте к промежуточному уровню 98,5, можно искать точку входа.
Также, не стоит забывать, что бумага может продолжить торговаться в обозначенном диапазоне, поэтому всегда нужно ставить стопы.
Цели движения наверх – это зона 116, затем зона 140. Нет, это не значит, что за пару недель мы долетим до этих уровней, это ориентир для движения.
Напомню, что это не прогноз движения цены, а мой план действий.

Резюме
Инвестиции в бетон традиционны для рынка РФ. Выход в регионы усиливает позиции Эталона среди застройщиков. Высокая ключевая ставка оказывает меньшее влияние на региональный сегмент, поскольку ужесточение по льготным ипотечным программам затрагивает его в меньшей степени.
Сейчас девелопер демонстрируют пик продаж на фоне высокого спроса на льготную ипотеку и ужесточения ее условий во втором полугодии. Компания активно вкладывается в строительные инновации, что должно положительно отразится на себестоимости. По итогам 2023 года Эталон может показать двузначные темпы роста.
Однако всегда стоит помнить о рисках: рост долга, низкая рентабельность активов, исключительно бумажная прибыль. А главное, сможет ли компания эти проблемы решить.
Негативные моменты нивелируют привлекательность инвестиций в компанию. Многое будет зависеть от конъюнктуры рынка и способности застройщика справиться с текущими вызовами.
*не ИИР
_______
Fri, 15 Mar 2024 09:32:17 +0300
09:30 — 9:45 — Обзор рынка, скальперский брифинг от Ивана Кондратенко
9:45 — 10:00 — Открытие рынка, оглашение правил и участников
10:00 — Битва начинается! Трейдеры торгуют в прямом эфире
11:15 — 11:40 — Подведение итогов и награждение участников.
Go Invest: https://clck.ru/39PHMH
Go Invest — это высокотехнологичный брокер нового поколения. Для торговли и аналитики трейдерам бесплатно доступны два торговых терминала: веб-версия (https://clck.ru/39PHPR) и десктоп-версия ПРО (https://clck.ru/39PHTP). Все возможности Trading View и даже больше.
— Индивидуальная настройка терминала
— Доступ ко всем биржевым инструментам
— Удобная аналитика доходности
— Теханализ на высочайшем уровне
— Объемный анализ
— Идеи и подборки от аналитиков
Go Invest Веб-терминал
Go Invest: профессиональный терминал для трейдинга с гибкими настройками, работающий в любом месте, где есть ноутбук. Десктоп-терминал Go Invest PRO: профессиональное рабочее пространство с гибкой настройкой интерфейса, оптимизированное для двух и более мониторов. Реклама.
Брокер Go Invest 18+, https://goinvest.ru ООО «Го Инвест», ИНН 9725079692, erid: LjN8JtL9L
Закрытый Телеграм-канал для трейдеров — https://schoollive.ru/liveonline/ — это:
1. Обучение трейдингу с 7 до 23 часов по Мск каждый будний день
2. Торговля в прямом эфире на реальном рынке
3. Открытый текстовый и видео чаты трейдеров
4. Настройки стакана и рекомендации по торговле
5. Сигналы по сделкам от трейдеров, которые реально совершают их, а не просто дают советы Подключайтесь и станьте частью крутой команды!
Можно ли обучиться и стать трейдером с нуля? Можно! Смотрите наши прямые эфиры и записывайтесь на обучение в Школу Трейдинга — https://schoollive.ru/obuchenie
В Школе Трейдинга преподают профессиональные трейдеры с большим опытом торговли. Выберите курс, который подходит вам, и записывайтесь на ближайший поток обучения. А если у вас остались вопросы по обучению, напишите в техподдержку в Телеграм https://t.me/proplive
Не забывайте, что вы легко можете стать трейдером компании Live Investing и получить капитал в управление. Для этого оставьте заявку на сайте www.proplive.ru и дождитесь звонка от нашей техподдержки. Добро пожаловать в дружную команду трейдеров Live Investing!
Наши ресурсы:
Обучение трейдеров — https://schoollive.ru/obuchenie
Группа ВКонтакте https://vk.com/live_investing_group
Группа Одноклассники https://ok.ru/liveinvesting
Аккаунт в Insta @live_investing
Блог в Дзен https://dzen.ru/live_investing
Блог на SmartLab https://smart-lab.ru/my/liveinvesting...
Fri, 15 Mar 2024 09:26:10 +0300
Лучшие бумаги недели. Выпуск 658 – обновления для пятницы
В таблице 1 приведены 32 наиболее ликвидные акции нашего рынка, упорядоченные по убыванию доходности за неделю с 07.03.2024 по 14.03.2024. Первые 8 акций – это лучшие бумаги недели по состоянию на утро 15.03.2024.

Таблица 1.
Бумаги в таблице 1 выделены тремя цветами:
- Красным - были лучшими неделю назад, а сейчас нет.
- Желтым - были лучшими неделю назад и остались лучшими.
- Зеленым — не были лучшими неделю назад, а сейчас стали.
Если вы уже торговали по этой системе, в вашем портфеле будут желтые и красные акции. Соответственно, текущая рекомендация для тех, кто обновляет свой портфель по пятницам:
- Если вы уже торговали по этой системе: продать красные акции (если они еще не были проданы по стоп-лоссу) и купить зеленые.
- Если вы не торговали по этой системе, купить первые 8 бумаг из таблицы 1.
- Для каждой из акций в портфеле задать стоп-лосс = цена покупки – значение стоп-лосса из таблицы 1 для соответствующей бумаги.
Сравнение доходности с индексом МосБиржи:

Таблица 2.
На что стоит обратить внимание:
- Бумаги покупайте в равных долях.
- Не забывайте устанавливать стоп-лосс после каждой покупки.
- Тэйк-профит ставить не надо, прибыль не ограничивается.
- Как вы можете увидеть из таблицы 2, на этот раз лучшие бумаги недели немного проиграли индексу Мосбиржи. Все было бы хорошо, если бы не вчерашний день. Тем не менее, сигнал на покупку акций все еще есть.
Полное описание торговой системы приведено здесь: Торговая система BWS
Предыдущий выпуск можно посмотреть здесь: Выпуск 657 – обновления для пятницы
Берегите свои деньги! Торгуйте грамотно!
Fri, 15 Mar 2024 09:12:18 +0300
Тинькофф выкатил отчетность по МСФО за 2023 год и вместе с ней — целую охапку важных корпоративных новостей.
Fri, 15 Mar 2024 09:01:30 +0300
Активы доверительного управления ИК Иволга Капитал с 27 февраля (дата предыдущей публикации) по 11 марта выросли на 17 млн р. и достигли 1 302 млн руб.
Средняя доходность всех счетов на обслуживании (независимо от времени открытия и стратегии; не учитываются счета, открытые последние 5 месяцев) – 15,9% на руки. Т.е. за вычетом комиссий и НДФЛ.

На диаграмме приведена динамика этой доходности по годам в сопоставлении со ставкой банковского депозита. Депозит за прошедшие 4 года мы обыгрывали в среднем более, чем на 6% в год.
Стратегия «Сводный портфель», запущенная только в ноябре, стала нашим самым востребованным продуктом. И заметно потеснила классическую стратегию ДУ ВДО, с которой всё начиналось. Прирост активов на Сводном портфеле с ноября по март – 324 млн руб. (тогда как все активы ДУ за это время выросли на 385 млн руб.).
Сводный портфель – это «надстратегия», заключающая в себе нисколько разных подходов и групп активов. Подробнее о стратегии – здесь. Вероятно, привлекательной является идея диверсификации источников дохода. Диверсификация, вообще. Если она не дает потери в результате. А в нашем случае, по предварительной оценке, не дает.
Очень коротко об операциях, даже о подходе. Чем дольше мы управляем активами (пошел всего или уже четвертый год), тем меньше полагаемся на прогнозы. Они уступают место дисциплине. Опираемся на короткий список правил и критериев (о принципах управления портфелем ВДО, например, здесь), но их не нарушаем. Этого, как видим, достаточно для, как минимум, удовлетворительного результата.
Доверительное управление в ИК Иволга Капитал доступно от 110 т.р. для стратегии ДУ Денежный рынок, от 2 млн р. для стратегии ДУ ВДО, от 6 млн р. для стратегии ДУ Сводный портфель. Комиссия управляющего – от 0,5% до 1% от активов в год в зависимости от стратегии.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт