Индекс Московской биржи достиг своего исторического максимума в 4279п в октябре 2021г — это максимальное значение индекса за 27 лет! Затем, на фоне начала конфликта России с Украиной, наш рынок рухнул на -54%:

Сейчас индекс находится вблизи уровня в 3000п, но до своих пиковых значений ему ещё далеко и после обвала он так и не смог полностью восстановиться, не говоря уже о том, чтобы переписать свой максимум.

Однако, если рассматривать не весь рынок (индекс Мосбиржи), а бумаги отдельных эмитентов, то есть те, кто смог не только полностью восстановить стоимость котировок своих акций на фоне обвала в 2022г, но и обновить их максимальную цену!
О таких эмитентах я и расскажу в этой статье.

Акции РФ, чьи котировки смогли переписать свои максимумы после обвала в 2022г

Почему эти бумаги могут быть интересны? Потому что их динамичное восстановление после обвала с обновлением максимумов показывает, что когда паника распродаж на фоне кризиса закончилась и ситуация на рынке нормализовалась, инвесторы первым делом начали покупать именно их!

Следующие акции смогли обогнать рынок и переписать свои максимумы после 2022г не смотря на продолжающееся СВО, кучу санкций, ограничений и сложностей в экономике РФ:

• СБЕР
• Лукойл
• Газпром нефть
• Сургутнефтегаз
• Северсталь
• Московская биржа
• Башнефть
• МКБ
• Совкомфлот
• Черкизово
• НМТП
• БСП
• Казаньоргсинтез
• Россети Ленэнерго
• Куйбышев азот
• Группа Позитив
• КАМАЗ
• ЭсЭфАй
• Ренессанс
• НоваБев
• Россети Сибирь
• ИНАРКТИКА
• НКХП
• Селигдар
• Россети ЦП
• Россети Урал
• Красноярскэнергосбыт
• Перьмэнергостбыт
• Ставропольэнергосбыт
• Башинформасвязь
• Мать и дитя
• Хедхантер
• Х5

Какие акции из этого списка платят щедрые дивиденды?

Поскольку я дивидендный инвестор, то меня в первую очередь интересуют бумаги, способные выплачивать дивиденды!
Я проанализировал акции, которые смогли переписать свои максимумы после 2022г и выбрал из них самых щедрых на выплаты с двузначными дивидендами (по прогнозу на 2025г):

1. СБЕР (преф) (12.8%)
2. Лукойл (15.7%)
3. Газпром нефть (18.7%)
4. Сургутнефтегаз (преф) (18%)
5. Башнефть (преф) (11%)
6. Совкомфлот (15%)
7. НМТП (10%)
8. БСП (обычные) (15%)
9. Россети Ленэнерго (преф) (11.2%)
10. ЭсЭфАй (12.8%)
11. Россети ЦП (12.4%)
12. Башинформасвязь (преф) (12%)
13. Х5 (17%)

У меня получилось отобрать 13 бумаг, 10 из которых есть в моём портфеле:

На сколько портфель из этих 13 акций обогнал бы рынок?

Я решил проверить, на сколько портфель, составленный из вышеперечисленных 13 дивидендных акций смог бы обогнать рынок, если бы инвестор решил инвестировать только в данные бумаги!

Сервис, где я веду учёт инвестиций, позволяет виртуально собрать любой портфель и протестировать его на истории. Я взял 13 дивидендных акций с двузначной дивдоходностью, которые смогли переписать свои максимумы после обвала в 2022г, составил из них портфель, прогнал на истории с начала 2022г и сравнил с рынком, с индексом Мосбиржи полной доходности (дивиденды минус налоги) - MCFTRR:

В итоге, портфель из этих 13 бумаг за 3 года на 122% обогнал рынок!

Заключение

При нормализации геополитической обстановки и снижении ставки ЦБ, возможно, что в первую очередь часть данных бумаг так же может показать рост лучше рынка! С учетом того, что эти акции обещают выплатить двузначные дивиденды, их покупка может быть интересной.

• МОЙ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ

Друзья, спасибо за внимание к моим статьям! Жду ваших комментариев. Приглашаю вас на свои другие каналы.

Кит Келлог сказал, что сообщения СМИ о том, что он сам представит мирный план на Мюнхенской конференции 14-16 февраля, не соответствуют действительности.
Он заявил, что этот план вовсе не будет оглашен на следующей неделе.

«Мирный план будет представлять президент США, а не Кит Келлог.
Мы поможем ему подготовиться, но этого не случится на следующей неделе.
Перед оглашением плана необходимо провести ряд переговоров».
Кит Келлог 

Пока инфляция замедляет темп, рублём было принято решение по самоукреплению, а ЦБ показал самый крутой актив года. Крепкий рубль лучше всего менять на крепкую недвижимость, посмотрим, где дешевле всего можно взять бетон на Чёрном море. Индексы на чиле, дивидендная засуха неожиданно прервалась, биткоин снижается, эмитенты штампуют облигации. Это ваш любимый воскресный дайджест, го читать!

Это традиционный еженедельный дайджест, который выходит в моём телеграм-канале, на который приглашаю обязательно подписаться, чтобы ничего не пропускать, там много интересного.

Рубль остаётся крепким

Рубль не слабеет. Изменение: 98,57 → 96,99 руб. за доллар (курс ЦБ 97,81 → 97,27). Юань 13,35 → 13,27 (ЦБ 13,26 → 13,23). Ниже ста — берём. Эксперты считают, что торговые войны США и Китая снизят цены на нефть и укрепят доллар, в том числе относительно рубля. 

Как инвестировать в валюте? Можно взять юаневые, замещающие или квазидолларовые облигации. Они сейчас дают неплохой дисконт, нивелирующий падение рубля, доходность может быть выше 12%+ в валюте.

Индексу не хватает сил

Индекс продолжает ходить вокруг да около третью неделю подряд. Итоговое изменение IMOEX с 2 948 до 2 966. Сдерживающим фактором служит укрепление рубля. Топлива для дальнейшего роста не хватает.

Долларовый РТС тоже слегка вырос с 949 до 960.

Нужен ли такой индекс, который не может даже дойти до 1000? С августа прошлого года РТС в яме, из которой не может выкарабкаться. А при низких ценах на нефть он долго может там чилить.

Первый пошёл! Фальстарт дивидендного сезона

Довольно неожиданно Диасофт объявил специальный дивиденд. Айтишникам тоже нужно кушац. Дивдоходность 1,23%. Зато это уже второй раз за этот год. Ждём от других. Северсталь отменила итоговые дивы за год, но обещала заплатить что-нибудь в этом году, если сможет.

Самые большие прогнозные дивиденды:

Полезное про акции и дивиденды:

• Кто чаще всех платит дивиденды? Кто чаще всех платит дивиденды? NEW
• Компании, которые могут выплатить дивиденды раньше всех NEW
• Топ-10 лучших акций 2024 года (и ещё 10 худших)
• Ни единого разрыва! 5 компаний, которые платят дивиденды 20 и более лет без перерывов
• Защитный портфель на 2025 год от экспертов Альфа-Инвестиций
• 14 лучших акций на 2025 год от аналитиков ПСБ
• Разборы: Алроса, Сургутнефтегаз, Полюс, Мосбиржа, Лукойл, Белуга, Роснефть

Если богатеете на дивидендах, обязательно подписывайтесь и не пропускайте новые дивидендные обзоры.

Облигации

Высокая ключевая ставка и много новых облигаций — всё как мы любим.

Разместились/собрали заявки: Глоракс, Евротранс, Биннофарм, Россети, Икс 5, ГТЛК, Магнит, Металлоинвест, КЛС, МГКЛ, Новатэк USD, Апри, Делимобиль, МТС. Я подался в МТС, МГКЛ, Глоракс, ГТЛК и Делимобиль, Новатэк на вторичке буду ловить.

На очереди: ВИС Финанс, ПСБ, Новые технологии, Фосагро CNY, ВсеИнструменты, Русал, Балтийский лизинг и другие. Хочу взять юаневый Фосагро. Скоро будет много интересных выпусков, не пропустите.

RGBI снижается шестую неделю подряд: 103,79 → 103,3. Несмотря на снижение темпов инфляции, она остаётся высокой, не верит рынок в снижение ключа. Я продолжаю немного покупать длинные ОФЗ, выше 16% YTM.

Полезное про облигации:

• Свежий выпуск Новатэка USD NEW
• Свежий выпуск ГТЛК NEW
• Свежий выпуск Европлана
• Свежий выпуск Камаза
• Топ-10 очень надёжных облигаций от РБК Инвестиций
• Защитный портфель на 2025 год от экспертов Альфа-Инвестиций
• ОФЗ с доходом каждый месяц, чтобы богатеть равномерно в течение года
• Облигации-фавориты на 2025 год от экспертов БКС
• Длинные ОФЗ с постоянным купоном
• Что такое: оферта, амортизация
• Какая разница между акциями и облигациями?

Недвижка грустит, а не растёт

Индекс MREDC незаметно снизился с 296,8к до 296,6к за метр. Кстати, 90% на вторичке в январе прошли за наличку, 80% сделок — со скидками. Цены продолжили стагнировать и во вторичке (273,4к за метр). При этом причин для снижения цен эксперты не видят. Ну и мы тоже не видим.

Самая дешёвая недвижка на Чёрном море

Неделю назад мы посмотрели, где самая дорогая недвижка на Чёрном море. Посмотрим теперь, где самая дешёвая по данным Домклик. Из крупных городов вторичка дешевле всего в Керчи (109к), Саках (137к), Феодосии (143к), Туапсе (147к), Новороссийске (155к), Евпатории (166к), Лабинске (170к), Анапе (174к). Первичка дешевле всего в Керчи (125к), Феодосии (146к), Новороссийске (215к), Судаке (222к), Анапе (239к). На самом деле, у Домклика по некоторым городам мало данных, так что есть вероятность где-то и дешевле найти.

Биткоин ходит по коридору

Биткоин на этой неделе пошёл к нижней границе коридора. До 90 не добрался, но ещё успеет. Мой криптопортфель снизился с 2380 до 2130. Альты и эфир падают сильнее битка.

Инфляция замедлила темп

Судя по всему, Трамп подписал указ о замедлении инфляции в РФ. Она за неделю составила 0,16% после 0,22% неделей ранее. С начала года рост цен составил 1,30%. Годовая инфляция осталась на уровне 10,14%. Замедление роста — позитивный знак, но этого мало. Сильнее всего подорожали огурцы — на 2,4%. Цены на морковь снизились на 1,1%. Водка подорожала на 1%. Консенсус-прогноз по инфляции на 2025 год — 6,5%. Это не просто смело, а пипец как смело. Инфляционные ожидания россиян — 14%.

Самый доходный актив в рублях по итогам 2024 года 

В ЦБ посчитали, что золото стало самым доходным активом года, оно выросло на 44,6%, на втором месте LQDT с 18,4%, на третьем месте долларовый депозит с 17,1%. Рублёвый депозит дал 15,4%.

Что ещё?

• Криптобиржа Deribit покинула РФ
• ЦИАН обменяет расписки на православные акции, сбор заявок до 6 марта
• Позитив показал такой плохой отчёт, что ему стоит переименоваться в Негатив
• Минфин увеличил выплаты банкам по льготной ипотеке
• В январе на Мосбиржу пришли 3,8 млн инвесторов, а скидки кончились
• Газ дорожает, нефть дешевеет
• Спекулянты разогнали акции Селигдара

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции и облигации, финансы и недвижимость.

АО «Группа „ВИС“ – управляющая компания инфраструктурного холдинга. Группа инвестирует собственные средства в создание объектов транспортной, социальной и коммунальной инфраструктуры. «ВИС Финанс» выступает эмитентом корпоративных биржевых облигаций Группы «ВИС».

10 февраля ВИС Финанс планирует провести сбор заявок на приобретение облигаций с постоянным купоном на срок 1,5 года. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска.

Выпуск: ВИС Ф БП04
Рейтинг: ruA+ (эксперт РА)
Номинал: 1000 ₽
Объем: до 1,5 млрд.₽
Старт приема заявок: 10 февраля
Планируемая дата размещения: 13 февраля
Дата погашения: 7 августа 2026
Купонная доходность: не выше 26% (доходность к погашению не более 29,3%)
Периодичность выплат: раз в 30 дней
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет

ВИС реализует „под ключ“ проекты в рамках механизмов государственно-частного партнёрства (ГЧП). Группа с 2000 года реализует проекты в Московской, Новосибирской областях, Хабаровском крае, в Якутии, Югре и на Ямале. За все время работы создано 106 объектов в 30 населенных пунктах, 26 объектов строятся в настоящее время.

Согласно отчетам по МСФО за 1 полугодие 2024 г. и 2023 г.:
— выручка 26,94 млрд.р (+39,6% г/г);
— операционная прибыль 6,28 млрд.р (+61% г/г);
— чистая прибыль 2,59 млрд.р (+7% г/г);

— чистый долг 63,7 млрд.р на 30.06.2024 (53,8 млрд.р было на 31.12.2023);
— показатель EBITDA по состоянию на 2023 г. составлял 10,3 млрд.р
— чистый долг/EBITDA на 31.12.2023 составлял 5,2х (в 2022 г. было 4,1х ).

В настоящее время в обращении находится 5 выпусков биржевых облигаций компании на 10,5 млрд р.:
- ВИС Ф БП01 - доходность к погашению 25,46% (погашение 12.10.2027). По данному выпуску в октябре 2024 г. на оферте был установлен новый купон до погашения в размере 10% (хотя эмитенты давали 20...22%);
- ВИС Ф БП 03 - доходность к погашению 28,84% (погашение 31.03.2026);
- ВИС Ф БП 04 - доходность к погашению 26,64% (погашение 25.08.2026);
- ВИС Ф БП 05 - оферта опцион-колл 12.06.2025 (погашение 09.12.2027);
- ВИС Ф БП 06 - флоатер с купоном ключевая ставка + 3,25% (погашение 22.09.2027).

Вывод: в отчетности из рисков стоит отметить высокую долговую нагрузку. У некоторых компаний из группы ВИС (а их 60 шт) в настоящее время имеются многочисленные судебные иски со стороны заказчиков. Рейтинг-рейтингом (нарисовали высокий ruA+), но сейчас на него внимания обращать не стоит (из свежих примеров можно вспомнить компании Росгео и Борец). Не хочется увеличивать риски, в размещении не участвую.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.

Работа “Do Stocks Outperform Treasury Bills?” («Превосходят ли акции казначейские векселя?») Хендрика Бессембиндера стала первым научным обоснованием существования «асимметрии» в инвестировании. Бессембиндер документально подтвердил, что доходность большинства обыкновенных акций США меньше, чем доходность безрисковых одномесячных казначейских облигаций.

Фондовый рынок в целом генерирует избыточную доходность, поскольку небольшая или даже отрицательная доходность многих акций компенсируется высокой доходностью микроскопического количества акций.

(аналогичные выводы были зафиксированы в отношении рискованных инвестиций для венчурного капитала)

Им были проанализированы акции более 26 тыс. компаний за период с 1926 по 2019 год. Рост благосостояния акционеров американских компаний за этот период в сравнении с доходностью казначейских векселей США составил 47 трлн долл.

Но эти 47 триллионов долларов были созданы непропорционально малым числом компаний, менее 100 из которых создали половину этого богатства.

Четыре из семи обыкновенных акций, появившихся в базе данных CRSP (Center for Research in Security Prices) с 1926 года, имеют доходность по принципу «купи и держи» меньше доходности казначейских облигаций. Только благодаря 4% компаний, котирующихся на бирже, доходность фондового рынка США смогла превысить доходность по безрисковой ставке казначейских векселей с 1926 года, поскольку акции других компаний в совокупности соответствовали казначейским векселям.

Эти результаты можно представить и по другому: 96% акций в сумме обеспечивают доходность, равную доходности безрисковых активов.

Результаты также помогают объяснить, почему активные стратегии, которые, как правило, плохо диверсифицированы, чаще всего оказываются неэффективными.

Он пишет: «Проблема в том, я понятия не имею, какие компании принесут наибольшую прибыль в течение следующих 10, 20 лет… возможно, это будут компании, о которых мы никогда не слышали. Может быть, это будут компании, которых сейчас даже не существует. Если большая часть прибыли приходится на нескольких крупных победителей, которых трудно определить заранее, имеет смысл максимально диверсифицировать свой портфель, чтобы избежать риска невключения в него победителей.»

Эти результаты подчеркивают важную роль положительной асимметрии в распределении доходности отдельных акций, обусловленной как асимметрией ежемесячной доходности, так и эффектом начисления сложных процентов. 

Международные рынки

В этом исследовании оценивается совокупная доходность более чем 64 000 обыкновенных акций по всему миру в период с 1991 по 2020 год. Оказалось, что 55,2% акций США и 57,4% акций за пределами США уступают по доходности казначейским векселям США. Кроме того, на долю 2,4% наиболее эффективных компаний приходится все 75,7 триллионов долларов США чистого богатства, созданного на мировом фондовом рынке за тридцатилетний период.

Доля отстающих акций по доходности от казначейских облигаций США была выше в странах с более слабым управлением, меньшим количеством индивидуальных инвесторов, меньшей открытостью для торговли и инвестиций на иностранных фондовых рынках, меньшим развитием финансового рынка и более слабой экономикой.

Другая группа исследователей изучила глобальные акции в сравнении с их доходностью в местных валютах и с привязкой к местным безрисковым ставкам.

На диаграмме ниже видно, что более половины отдельных акций примерно на 80% рынков принесли своим владельцам меньшую доходность, чем размещение денег в долговых безрисковых инструментах в местной валюте или в долларах США «под подушкой”. 

На чем фокусироваться при выборе акций

В рамках исследования Бессембиндер рассмотрел 22 ключевых фундаментальных показателя применительно к анализируемым компаниям. Он обнаружил несколько факторов, влияющих на долгосрочную эффективность бизнеса наиболее успешных компаний.

Все компании победители фокусировались скорее на органическом росте бизнеса, чем на росте через M&A. Рост выручки и сохранение высокого уровня рентабельности обеспечивался за счет наличия собственных конкурентных продуктов, инвестирования в R&D.

Немаловажным фактором являлась способность компании генерировать реальные денежные потоки, а не бумажную прибыль.

Бессембиндер также подтвердил еще раз тот факт, что в долгосрочной перспективе акции следуют за фундаментальными показателями. То есть рынок может быть неэффективным какой то период времени, позволяя войти в актив ниже его “справедливой” цены (the moat по Баффету), но со временем эффективность восстанавливается и цены достигают целевых значений.

Будьте готовы к просадкам

Долгосрочные инвесторы в высокоэффективные компании должны быть готовы к значительным снижениям цен на акции.

Болезненные просадки были широко распространены среди 100 компаний, создавших наибольшее богатство акционеров за десятилетия.

К примеру, просадки Apple: — 74% в 1983, -80% с 1992 по 1997, -79% с 2000 по 2003. Amazon: -93% в 2001, -45% в 2005-2006, -56% в 2007-2008. Максимальные просадки Oracle -79%, Netflix -80%.

Можно еще долго продолжать, но остановимся на средних показателях. Средняя просадка по акциям-победителям составляла -32%. И в среднем она длилась 10 мес.

Не новость, что даже самые высокодоходные компании подвержены сильным просадкам. Однако исследование Бессембиндера показывает серьезность и продолжительность некоторых из этих периодов падения стоимости. Поэтому инвестиционные менеджеры должны мириться с периодической волатильностью в погоне за большими долгосрочными доходами. 

Хорошего дня! заходите на тг канал t.me/TradPhronesis

«Израиль планирует удвоить поток туристов из РФ, чтобы „оживить“ направление.
Для этого уже готовится широкий комплекс мер поддержки индустрии, включая новые предложения для россиян, заявил ТАСС директор департамента Министерства туризма Израиля в РФ Владимир Шкляр.ЕЖ.»

   Ну как готовы ехать? Или может только после создания в Газе зелёной Ривьеры?
Чем удобен Израиль россиянам, тем что население в большинстве своём русскоязычное, нормальное отношение к нашим туристам, тепло и море, а что ещё надо нашему брату)  Вот только сначала пусть там мир наладят.

«Объем иностранных инвестиций в РФ продолжает сокращаться и по состоянию на октябрь 2024 года опустился до минимума за последние 15 лет, следует из статистики (https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/external_sector/di/) ЦБ РФ.
По данным регулятора, за первые три квартала прошлого года иностранные инвесторы забрали из реального сектора экономики еще $44 млрд прямых инвестиций, а их общий объем опустился до $235 млрд. В 2023 году Россия потеряла $80 млрд прямых иностранных инвестиций (ПИИ), в первый год СВО — $138 млрд. Накопленным итогом за три года пул ПИИ в экономику, который перед началом военного конфликта на Украине составлял почти $500 млрд, уменьшился вдвое, или на $262 млрд.ЕЖ.»

  С «недружественными странами» всё понятно, а что с дружественными? Страны БРИКС например, почему не вкладываются в Россию? В чём тут дело, не пойму, кто-нибудь знает?

Почему малоопытным трейдерам лучше торговать только от лонга ?

Какая может получиться РЕАЛЬНАЯ доходность по ОФЗ 26248?
 Sat, 08 Feb 2025 18:35:29 +0300
Всем субботнего дня, любители инвестиций :) Сейчас многие узнают то, о чем и не представляли

Средняя продолжительность жизни в мире выросла более чем в два раза с 1900 года
 Sat, 08 Feb 2025 17:53:00 +0300

Средняя продолжительность жизни в мире выросла более чем в два раза с 1900 года

Средняя продолжительность жизни в мире увеличилась более чем в два раза с 1900 года. В 2023 году она составила 73 года, в то время как в начале прошлого века было всего 32 года.

Этот рост продолжительности жизни стал возможен благодаря улучшению условий жизни, медицинским достижениям и снижению уровня детской смертности.

По данным UN WPP (https://ourworldindata.org/data-insights/global-average-life-expectancy-has-more-than-doubled-since-1900), в начале XX века средняя продолжительность жизни была значительно ниже, чем сегодня, составив всего 32 года. В 2023 году этот показатель увеличился до 73 лет, что на 41 год больше по сравнению с показателями того времени. Такой рост стал результатом улучшения уровня жизни, включая более качественное питание и развитие системы здравоохранения.

Особенно значительным было снижение детской смертности, которое оказало огромное влияние на общую статистику продолжительности жизни. Однако это не единственная причина: продолжительность жизни увеличилась среди всех возрастных групп. Успехи в медицине, такие как появление антибиотиков и вакцин, а также улучшение санитарных условий сыграли важную роль в этом процессе.

Полезный тул для всех кто торгует фьючерсами
 Sat, 08 Feb 2025 16:55:24 +0300
Когда на смартлабе чето ломается, по количеству обращений можно узнать, была эта фича полезной или нет

Лидеры роста с начала 2025г Мысли Прогноз
 Sat, 08 Feb 2025 16:45:26 +0300
Анализирую 76 компаний
(фундаментал и тренды).

Стараюсь держать фундаментально сильные компании с низким (или отрицательным) долгом,
высокими дивидендами и долгосрочным растущим трендом.

Сейчас 30% в акциях, 70% в валютных облигациях
(в основном, Газпром Капитал 25г, 26г. погашения в долларах и евро, т.к.
на этой неделе продал 70% акций и купил вместо них эти валютные облигации
по ЦБ около 97р. за доллар и около 101р. за евро) 

Индекс Мосбиржи по дневным
(опять двадцать пять,
ОИ RTS, MIX на этой неделе падал, т.е. оптимизма нет, рынок вялый)

Индекс Мосбиржи по дневным
(белый график — это МК(50))

Компании, которые в 2024г выросли от 20% с учётом дивидендов,
выделил зелёным фоном.

Также добавил компании, которые с начала 2025г выросли от 10% и которые упали более 15%

И в 2024, и в январе 2025 лидеры
-   Аренадата,
-   Аэрофлот,
-   СПБ Биржа
-   Полюс Золото,
-   ИКС 5,
-   Лента

Есть на российском рынке во всём космическая компания:
РКК Энергия,
космическая продукция и космические мультипликаторы
(P/E 245, FCF < 0; Net Dedt / Ebitda = 10,... )
Дивидендов никогда не платили.
С начала 2025г выросла на 23,8%
Для любителей острых ощущений (кому адреналина не хватает) ?
Стали ли люди умнее со времён тюльпаномании ?

В феврале скорректировались токсичные компании,
которые были лидерами роста января 2025г.(которые показывают убытки в отчётности,с долгами от 2 EBITDA, 
часто с отрицательным свободным денежным потоком (FCF))
Камаз
ЛСР

Часть токсичных компаний остаются лидерами роста 2025г
ПИК
Самолёт
ВСМПО Ависма
Выделил эти компании красным.

Рост компаний с высоким долгом считаю просто спекуляцией,
фундаментально им не стало лучше — на горизонте снижение ставки не маячит.

Мысли на февраль
Думаю, одна из причин укрепления рубля — снижение спроса на валюту из-за праздников в Китае,
новогодние каникулы с 28 января по 4 февраля.
Думаю, высокая вероятность возврата рубля в диапазон 100+ за доллар.
Поэтому, думаю, выгодны валютные облигации
(из осторожности, купил с низкой дюрацией).

Думаю,
в ближайшие 1-2-3 недели лучше индекса Мосбиржи могут быть и акции экспортёров
с высокой ожидаемой див. доходностью
которые в январе 2025г отставали от индекса Мосбиржи, но
в 2024г были лидерами роста
Сургут пр
Лукойл
Татнефть

Нефть с приходом Трампа падает
Brent по дневным 

Думаю,
высокая вероятность отката индекса Мосбиржи от верхней границы диапазона
(последний месяц диапазон 2870 — 2970)

Конечно,
часто прогнозы могут быть, как говорится,
пальцем в небо.

Если прогноз окажется не верным, то много не потеряю, т.к. на свои, бех плеч.
Губит трейдеров. в 1 очередь, именно высокий риск.

В марте проверим.

Массовый доступный продукт, вызывающий зависимость, - древний рецепт успеха.
 Sat, 08 Feb 2025 16:30:37 +0300

Когда Apple нервно курит в сторонке.
Массовый доступный продукт, вызывающие зависимость, — древний рецепт успеха. На нем основан не только бизнес наркодилеров, но и тобачных компаний.
У производителей сигарет в США чистая маржа достигает 32%. В прибыль превращаются треть всей полученной выручки. На глобальном рынке прибыль табачных компаний ещё выше ~50%.
Пока технбизнес не догнал табачный, хотя технологическое привыкание и формирует армию лояльных потребителей. У Apple маржа 29%, у других и того ниже — у Google 27%, у Microsoft и Oracle около 23%.Демидович.

Сенсация от Росстата.
 Sat, 08 Feb 2025 16:20:03 +0300

❗️СЕНСАЦИЯ ОТ РОССТАТА!

Росстат дал оценку ВВП за 2025г. Рост – 4.1%. Выше, чем ожидалось (3.9%), но удивления не вызывает. А вот пересмотр данных за 2022-23гг тянет на сенсацию! Росстат проявил крайне несвойственную ему скромность, увеличив рост реального ВВП за 2022-23гг всего лишь на 0.25 пп. При этом оценка 2022г была пересмотрена вниз (!), чего с Росстатом вообще никогда не случалось. Падение ВВП в 2022г оценивается теперь в -1.4% (-1.2% ранее). Рост ВВП за 2023г повышен с 3.6 до 4.1% (здесь в лучших традициях).

Проявив скромность с пересчетом ВВП, Росстат подыграл сторонникам смягчения ДКП. Если бы пересчет был сильно вверх (как это происходило всегда), то в моделях ЦБ это наверняка отразилось бы, как увеличение положительного разрыва, т.е. перегрева экономики (часть, возможно, аллоцировалась бы на более высокий потенциал). Модельные расчеты в этом случае точно требовали бы более жесткой ДКП. Но скромность Росстата выбивает этот аргумент из рук ястребов)MMI.

 Разве можно задним числом подбивать статистику? В трейдинге таким образом ну никак не сделать, что потерял в прошлом то потерял, этого в прошлом никак не исправить, а вот с цифрами Росстата можно делать всё что угодно)

Инфляция: вверх или вниз. Динамика и прогноз ЦБ РФ и Сбера по ставке в 2025г Мнение людей (провёл опрос)
 Sat, 08 Feb 2025 11:13:11 +0300
Разные люди могут смотреть на одно и то же,
каждый при этом видит свою картину, мнения у всех разные.

Инфляция в % годовых по месяцам

Прогноз ЦБ РФ и Сбербанка по ключевой ставке на 2025г

Провёл на своём канале опрос.
За сутки проголосовали 344 человека
80% считают, что ЦБ РФ 14 февраля оставит ставку 21%

Статистика ЦБ по покупкам/продажам акций в декабре 2024 г. — январе 2025 г.
 Sat, 08 Feb 2025 11:04:48 +0300

Давайте взглянем на интересности из отчёта:

Психологи, не читайте! Моя модель успешного человека
 Sat, 08 Feb 2025 09:04:06 +0300

Продолжая мой практичный разговор про эго.
Психологи, не читайте, у вас другая работа — разводить лохов на бабки, у меня задача построить модель мира, которая поможет мне преуспеть.

Итак моя «тупая» (неакадемичная) модель человека:

1. Эго +
2. Эмоции +
3. Центр удовольствий +
4. Нейронка

1. У кого раздуто эго — тот действует как ребенок

2. У кого доминируют эмоции — тот просто как душевно больной

3. У кого доминируют удовольствия — тот ведёт себя как животное

4. И только тот у кого доминирует нейронка и накрывает все остальное, тот ведет себя как человек в лучшем смысле этого слова.

Когда у Чарли Манера спросили — в чем секрет его успеха — он без раздумий ответил — рациональность.

Да, я считаю, что рациональность побеждает эго и контролирует центр удовольствия. Эмоциональность к сожалению нам чаще всего дана от природы (в разном объёме) контролировать ее до конца сложно, но наверное тоже можно.

Именно рациональность помогает нам жить в соответствии с поставленными нейронкой целями.

Почему я пишу об этом? Потому что осознаю что все последние годы моей жизни я как раз переживаю плавную трансформацию на пути к большей рациональности.

❤️понравилось? поставь лайк!

Северсталь (CHMF). Отчет 2024. Дивиденды. Стратегия 2028.
 Sat, 08 Feb 2025 10:17:41 +0300

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 03.02.25 вышел отчёт за 2024 год компании Северсталь (CHMF). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Для данной статьи доступна видео версия: YouTube и RUTUBE.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

«Северсталь» — одна из самых эффективных горно-металлургических компаний в мире. На долю группы приходится около 18% объема выпуска стали в стране.

Северсталь — вертикально интегрированная компания, что способствует высокой самообеспеченности в ресурсах: 97% в железорудном сырье, 79% в электроэнергии, 75% в ломе. Это позволяет иметь самую низкую себестоимость производства в России и одну из самых низких в мире. Правда, в 2022 году компания продала крупнейшее угольное предприятие «Воркутауголь», благодаря которому была высокая самообеспеченность углём. Но Северсталь остаётся его ключевым потребителем, заключив долгосрочный контракт.

Помимо низкой себестоимости, дополнительными преимуществами компании являются: большая доля продукции с высокой добавленной стоимостью и удачное расположение производств с точки зрения логистики.

Компания включает в себя несколько предприятий, разделенных на два дивизиона. «Северсталь Ресурс» производит железорудный концентрат и железную руду. И «Северсталь Российская сталь», выпускающая высококачественный плоский и сортовой прокат и стальные трубы. Главный актив компании — Череповецкий металлургический комбинат, с производственной мощностью 11,5 млн тонн стали в год.

Основной акционер, Председатель Совета директоров – Алексей Мордашов. Ему принадлежит 77,03% акций. С середины 2022 года он и его ключевые активы, в том числе, Северсталь, находятся под блокирующими санкциями США. Также нужно отметить, что Евросоюз с марта 2022 года запретил поставки стали и железа из России. Хотя ранее на этот регион приходилась треть продаж Северстали.

Текущая цена акций.

В мае 2023 года акции Северстали обновили исторические максимумы, превысив 2000₽. Затем упали в 2 раза. И последние полгода котировки находятся в боковике. Сейчас они соответствуют средним за 5 лет уровням. Также отмечу, что с 20 января акции снизились примерно на 15%.

Операционные результаты.

Результаты за 2024 год:

• Производство чугуна -11%;
• Производство стали -8%;
• Продажи металлопродукции +1%.

Производство снизилось на фоне ремонтов, а продажи поддержала консолидация «А ГРУПП».

На квартальной диаграмме видим, что во 2-3 кварталах был спад производства из-за ремонтов. Но в 4Q 24 производство было на средних исторических уровнях. Продажи в 4Q 24 лучшие за последние 2 года.

Цены на сталь.

90% продаж Северстали сейчас приходятся на Россию, где цены на стальную продукцию последние два года относительно стабильны.

Финансовые результаты.

Как быстро и легко разбираться в финансовой отчётности, простыми словами рассказывается в соответствующих видео на наших YouTube и RuTube каналах.

Результаты за 2024 год:

• Выручка 830 млрд (+14% г/г);
• Себестоимость 530 млрд (+28% г/г);
• Общехозяйственные и административные расходы 31 млрд (+23% г/г);
• Затраты на сбыт 58 млрд (+24% г/г);
• Операционная прибыль 192 млрд (-13% г/г);
• Финансовые доходы – расходы = 6 млрд;
• Курсовые разницы -6 млрд (а год назад +35 млрд);
• Чистая прибыль (ЧП) 150 млрд (-22% г/г).

На фоне увеличения объемов продаж, подросла выручка. Но себестоимость и расходы увеличились опережающими темпами. В частности, зарплаты выросли на 37% до 119 млрд. Таким образом, операционная прибыль снизилась на 13%. А из-за отрицательных курсовых разниц и эффекта -8 млрд от изменения ставки по налогу на прибыль, ЧП снизилась на 22% г/г.

В целом, результаты 2024 года относительно неплохие. В части EBITDA и ЧП лучше были только 2021 и 2023 годы.

Если же посмотреть на результаты в разрезе кварталов, то 4 квартал самый слабый в году в части прибыли и EBITDA. Основная причина – это снижение металлопотребления в РФ в основном за счет замедления в строительной отрасли на фоне роста ключевой ставки и урезания льготной ипотеки.

Баланс.

• Чистые активы 495 млрд (-18% г/г).
• Денежные средства 128,5 млрд (-3х г/г).
• Суммарные кредиты и займы 108 млрд (-33% г/г).

Таким образом, чистый долг отрицательный: -20 млрд. Это говорит об отличной финансовой устойчивости. Правда, в начале года был: -210 млрд. Такая разница связана с выплатой дивидендов. По этой же причине снизился и капитал.

Денежные потоки.

• операционная деятельность +183 млрд (+2% г/г).
• инвестиционная деятельность -105 млрд (+86% г/г). 118 млрд – это капитальные затраты. А 33 млрд компания получила процентами и дивидендами.
• финансовая деятельность -316 млрд. Из них 242 млрд – это выплата дивидендов. И 69 млрд сокращение долга.

На квартальной диаграмме видим, что из-за слабого операционного потока и рекордного капекса, свободный денежный поток в 4Q 2024 = -2 млрд. Отрицательное значение впервые за многие годы. Но по итогам года всё же получился неплохой результат FCF 2024 = +97 млрд.

Дивиденды.

Согласно дивидендной политики, при низкой долговой нагрузке компания может отправлять на дивиденды более 100% от свободного денежного потока.

Летом 2024 года были выплачено 191,51₽ на акцию — дивиденды за 2023 год.

А суммарные дивиденды за 9М 2024 года составили 118,42₽ на акцию. Это 10% доходности. Было распределено 99 млрд, что составляет 102% от свободного денежного потока 2024 года.

При этом в компании заявили, что из-за отрицательного свободного денежного потока в 4 квартале, итоговых дивидендов не будет. Но дальнейшие выплаты в 2025 году не исключаются, всё будет зависеть от финансовых результатов.

Перспективы.

В июне Северсталь представила новую стратегию развития до 2028 года. Финансовая цель – рост EBITDA на 150 млрд рублей, т.е. более чем в 1,5 раза относительно 2023 года. Ежегодный рост примерно на 10% в течение 5 лет. Ожидается, что доля на внутреннем рынке вырастет с 15% до 20%.

Основа для такого роста – это расширенная инвестиционная программа. Капитальные затраты в 2024 году были рекордными. Но в текущем году ожидается, что они вырастут еще на 43%. Разумеется, это сильно надавит на свободный денежный поток и соответственно на дивиденды. Которые в 2025 году могут упасть в два раза, т.е. доходность может быть на уровне 5%. В дальнейшем ожидается постепенный спад капитальных затрат.

Риски.

• Рост капитальных затрат.
• Снижение цен на сталь.
• Отмена льготной ипотеки. Из-за этого ожидается замедление строительной отрасли. А на неё приходится большой объем металлопродукции.
• Налоги и пошлины. Последние пару лет, из-за дефицита государственного бюджета, активно меняется законодательство. В частности, с 2025 года вырос НДПИ с 4,8% до 6,7%. Также был увеличен налог на прибыль до 25%.
• Судебные риски. Более двух лет тянулось разбирательство с ФАС по делу металлургов. В итоге, Северстали удалось почти в 10 раз до 0,9 млрд снизить штраф, но нельзя исключать повторений ситуации в будущем.
• Конкуренция со стороны Китая. Но до 01.09.2025 года продлена антидемпинговая пошлина 12%-24% в отношении оцинкованного проката из Китая и Украины.
• Аварии и теракты. На завод Северстали уже была совершена атака беспилотниками, но без особого ущерба.

Мультипликаторы.

По мультипликаторам компания оценена ниже средних исторических значений:

• Капитализация = 989 млрд (цена акции = 1181 ₽);
• EV/EBITDA = 4;
• P/E = 6,6; P/S = 1,2; P/B = 2;
• Рентабельность по EBITDA = 29%; ROE = 30%; ROA = 17%.

Северсталь, в сравнении с ММК и НЛМК, стоит дороже, правда, пока только она отчиталась за 4 квартал. Также важно, что это наиболее эффективная компания и рентабельность у нее выше.

Выводы.

Северсталь – это один из самых эффективных металлургов в мире.

По итогам 2024 года производство стали снизилось из-за кап ремонтов, но продажи и цены пока стабильны.

Годовые финансовые результаты выше средних исторических. При этом 4 квартал наиболее слабый в части прибыли и EBITDA. Финансовое положение устойчивое. Свободный денежный поток в 4 квартале отрицательный.

Дивиденды за 4 квартал отменены, таким образом, итоговая годовая доходность около 10%. А выплаты в 2025 году могут быть на уровне 5%.

Стратегия Северстали предусматривает рост EBITDA по 10% в год в течение 5 лет. А также значительный рост капитальных затрат на этот период. Это должно существенно надавить на дивиденды. Хотя и текущая доходность значительно ниже, чем по вкладам. Дополнительные риски должны возникнуть в связи с замедлением в строительном секторе, а также из-за роста налогов и пошлин.

По мультипликаторам компания оценена ниже средних исторических значений, но ощутимо дороже конкурентов. Расчетная справедливая цена 1100₽.

Мои сделки.

Северсталь занимает 2% от портфеля акций. Текущая позиция в незначительном плюсе. При дальнейшем снижении котировок планирую наращивание долгосрочной позиции. К слову, о всех своих сделках пишу в нашем телеграм канале.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

-----------------------------------------------------------

Благодарю за лайки и подписку на наши каналы:

• Телеграм: https://t.me/Investovization_official
• YouTube: https://www.youtube.com/c/Инвестовизация
• Дзен: https://dzen.ru/investovization
• Rutube: https://rutube.ru/channel/26357920

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422 423 424