Wed, 10 Feb 2021 18:43:38 +0300
Из свежего отчета EIA видно, что за неделю добыча подросла на 100 килобочек. Но прошлогодняя добыча была на 2000 килобочек больше.
Скорее всего, текущая (весьма высокая) цена WTI оживит добычу на многих сланцевых скважинах и нефть польется на рынок более активно.
Wed, 10 Feb 2021 18:40:31 +0300
Очередное размещение от Минфина. Предложено три выпуска, ОФЗ-ПД серии 26235 и 26234 в объеме остатка, доступного для размещения в указанных выпусках, а так же ОФЗ-ИН серии 52003 в объеме 10,131 млрд. рублей.
ОФЗ 26235 с погашением 12 марта 2031 года, купон 5,9% годовых
ОФЗ 26234 с погашением 16 июля 2025 года, купон 4,5% годовых
ОФЗ 52003 с погашением 17 июля 2030 года, купон 2,5% годовых, номинальная стоимость индексируется в соответствии с индексом потребительских цен.
Итоги:
ОФЗ 26234
Спрос составил 44,303 млрд рублей по номиналу. Итоговая доходность 5,69%. Разместили 16,206 млрд рублей по номиналу.
Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ПД серии 26234 с погашением 16 июля 2025 года составила 95,6793% от номинала, что соответствует доходности 5,69% годовых, говорится в сообщении Минфина России.
Всего было продано бумаг на общую сумму 16,206 млрд. рублей по номиналу при спросе 73,687 млрд. рублей по номиналу. Выручка от аукциона составила 15,548 млрд. рублей.
Цена отсечения была установлена на уровне 95,64% от номинала, что соответствует доходности 5,7% годовых.
ОФЗ 26235
Спрос составил 47,656 млрд рублей по номиналу. Итоговая доходность 6,47%. Разместили 28,846 млрд рублей по номиналу.
Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ПД серии 26235 с погашением 12 марта 2031 года составила 96,5309% от номинала, что соответствует доходности 6,47% годовых, говорится в сообщении Минфина России.
Всего было продано бумаг на общую сумму 28,846 млрд. рублей по номиналу при спросе 47,656 млрд. рублей по номиналу. Выручка от аукциона составила 28,400 млрд. рублей.
Цена отсечения была установлена на уровне 96,3050% от номинала, что соответствует доходности 6,5% годовых.
ОФЗ 52003
Спрос составил 14,564 млрд рублей по номиналу. Итоговая доходность 2,49%. Разместили 4,346 млрд рублей по номиналу (43%).
Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ИН серии 52003 с погашением 17 июля 2030 года составила 100,1769% от номинала, что соответствует доходности 2,49% годовых, говорится в сообщении Минфина России.
Всего было продано бумаг на общую сумму 4,346 млрд. рублей по номиналу при спросе 14,564 млрд. рублей по номиналу. Выручка от аукциона составила 4,358 млрд. рублей.
Цена отсечения была установлена на уровне 100,01% от номинала, что соответствует доходности 2,51% годовых.
Объем размещения
Премия при размещении
СЦ Т-1 — средневзвешенная цена предыдущего аукциону дня
График доходности по цене отсечения ОФЗ-ПД
Wed, 10 Feb 2021 10:55:12 +0300
Всё приходит вовремя для того,
кто умеет ждать.©
Всем трямки и приветики!!! Доползли до среды в едином порыве!
Что-то прям слив бакса затянулся.
Спрашиваеццо «с какого???...» )))
На сегодня по ФА главное событие — 22:00 (мск) выступление Пауэлла.
И так в течении дня по мелочам новости.
Не буду умничать по ТА, ФА, или выдумывать причины — это не сложно сделать ;)).
Особенно это видно по фунту ( gbp/usd) — уж задрали его на хаи 18 года.
Я канешн, рада за них, за «крепкую» англицкую экономику, но пора и честь знать.
В принципе расти там совершенно не на чем, но оно вон как. так с дури и на 1,40 зайдут (тьфу-тьфу).
Фунта продала с хаев по утряни (а вдруг))) с оочень близким стопом.
GOLD.
А золотце вроде и остановилось)) Во всяком случае, сейчас просматривается диапазон на м30 1845,5-1830,0.
На день-два??? Может быть.
ждем-с что там изобразит.))
Берегите себя и свои депозиты!!!
Всем удачи и профитов!
Всех лю, всем чмоки! Ваша Gella!
картинка на сегодня, зимняя))
Wed, 10 Feb 2021 10:18:01 +0300
Рынки
Американский рынок закрылся по вторник разнонаправленным движением индексов, и инвесторы получили передышку после рекордного роста.
S&P 500 снизился на 0,1%, до 3911,23 п., после того, как в понедельник индекс обновил рекорд в восьмой раз с начала года. Dow Jones отступил на 0,1%, до 31375,83 п. Nasdaq вырос на 0,1%, до рекордных 14007,7 п. S&P 500 и Dow Jones во вторник снизились впервые более чем неделю.
Недавнему ралли способствовали ожидания принятия нового пакета стимулирующих мер в США, который может придать дополнительный импульс экономике. Это помогло снизить ожидания турбулентности на американском фондовом рынке, в результате чего индекс волатильности Cboe опустился на неделе ниже 22 п., хотя в конце января индекс превысил 37 п. Доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась до 1,156% с 1,159% в понедельник. Рост акций прекратился в Европе — Stoxx Europe 500 отступил на 0,1%.
Shanghai Composite повысился на 2%, Nikkei 225 — на 0,4%. Удорожанию нефти способствовало неожиданное сокращение запасов сырья, о котором сообщил Американский институт нефти (API). Показатель снизился более чем на 3 млн барр., хотя запасы бензина продолжают расти. В среду, 10 февраля, Минэнерго США (EIA) планирует опубликовать данные по запасам нефти за неделю.
Акции ведущего дистрибьютора косметики Coty в США рухнули более чем на 15% после выхода финансовых результатов за четвертый квартал. Прибыль совпала с ожиданиями, а глава компании представил оптимистичный прогноз. Тем не менее, инвесторы решили избавиться от акций в связи с падением продаж в США и Азии во время пандемии.
Twitter прибавил 4% в вечернюю сессию. Число пользователей платформы увеличилось в четвертом квартале, показатель продолжил расти в январе, когда сервис отключил аккаунт бывшего президента Трампа.
Акции Take-Two Interactive Software, создателя игр Grand Theft Auto и Mafia: Definitive Edition, подешевели на 6,1%, до $200,31, несмотря на то, что продажи компании оказались лучше прогнозов.
Демократы в палате представителей обнародовали самую значительную часть своего антикризисного законопроекта. Документ предполагает страховую выплату по безработице в размере $400 в неделю, а также выплату в размере $1400 большинству домохозяйств. Эту меру, а также инициативы других комитетов палаты согласуют для финального одобрения в палате в конце месяца.
Во вторник начался второй судебный процесс над бывшим президентом Дональдом Трампом по обвинению в подстрекательстве к захвату Капитолия. По словам инвесторов, суд особо не влияет на их настроения.
В фокусе сегодня:
- Алроса: результаты продаж за январь 2021 г.
Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.
Индекс Мосбиржи во вторник снизился на 0,55%, до 3427 п., РТС — на 0,3%, до 1458 п.
Рубль укрепился к доллару до 73,89 руб. и к евро — до 89,52 руб.
-500.png "Временная передышка")
Лидерами роста стали Veon (+5,88%), Qiwi (+4,10%), TCS Group (+3,41%), Магнит (+2,89%), Московская биржа (+2,51%).
В число аутсайдеров вошли НЛМК (-2,62%), Сбербанк (ао −2,50%), Мечел (ао −1,77%), Сургутнефтегаз (-1,57%), Новатэк (-1,55%).
Цена на Brent утром в среду повышается на 0,08%, до $61,14/барр.
Золото дорожает на 0,27%, до $1843/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,29 п.п., до 1,160%.
Японский Nikkei снижается на 0,08%, китайский Shanghai повышается на 1,12%.
DXY снижается на 0,05%, S&P 500 futures — на 0,11%.
Новости
Группа М.Видео-Эльдорадо представила сильные предварительные операционные результаты за 4К20.
Продажи группы выросли до 164,3 млрд руб. (+18,9% г/г; +24,4% к/к), рост продаж в годовом сопоставлении замедлился по сравнению с 3К20, когда оборот увеличился на 25,3% г/г.
Общие онлайн-продажи выросли в два раза, до 105,7 млрд руб., составив 64,3% от GMV группы.
Мы расцениваем результаты как позитивные.
Дивиденды Группа намерена выплачивать дивиденды в размере не менее 100% от чистой прибыли по МСФО, IAS 17, два раза в год.
На рекомендацию совета директоров в отношении дивидендов будет также влиять отношение чистого долга к EBITDA (по МСФО, IAS 17) на конец последнего отчетного года на уровне или менее 2х. Если коэффициент будет выше, уровень дивидендов будет определяться с учетом факторов, актуальных для совета директоров на момент принятия решения.
Первые дивиденды в рамках новой политики группа планирует выплатить по итогам работы за 2020 г. с учетом выплаты в декабре 2020 г. промежуточных дивидендов в размере 5,4 млрд руб. или 30 руб./акция (3,7% доходности), что соответствовало 100% консолидированной чистой прибыли по МСФО за 1П20.
За 2019 г. ретейлер выплатил 63,37 руб./акция (7,6% доходности), что соответствует 102% от чистой прибыли за год.
Wed, 10 Feb 2021 09:47:59 +0300
Вчера индекс закрыл день красной свечой на 3426.
Индекс открылся к расчетным 3470, от которого предполагался тест 3450. Он состоялся, уровень сдали и вышли к следующей поддержке на 3426. Добирал шорт. Часть закрыл на 3426+.
Сегодня жду тест 3447-50, от которых жду продолжения снижения с целью 3407.
В целом жду заход к 3226-3170.
Исходя из этого и работаю
Удачи
vk.com/id448095944
Wed, 10 Feb 2021 09:46:24 +0300
Привет!
Держу средства на брокерском счете. Все деньги вложены на срочном рынке. Меня напрягает ситуация, когда каждые праздники (новый год, 23 февраля, 8 марта, 9мая, 11 июня, 4 ноября) Мосбиржа повышает ГО на 30%. Приходиться тупо держать на счете в банке 30% от счета. Перед праздниками завожу эту сумму брокеру. После праздников -вывожу.
Хочу найти кредитную карточку, с которой можно стягивать деньги card2card без процентов за снятие. Я даже готов заплатить за использование денег эти 3-5 дней. Есть такие карты?
Как вы выходите из данной ситуации?
p.s. Все средства вложены в некоррелирующие фьючерсы (1 -метал, 1-топливо, 1 -акция рф, 1-облигации, 1-валюта из бивалютной корзины, 1-валюта из индекса доллара), причем в разном направлении — что-то лонг, что-то шорт.
Wed, 10 Feb 2021 09:39:07 +0300
Блог для трансляции Ваших прогнозов, мнений, событий и ожиданий.
Приветствуются: точки входа/закрытия позиций, их обоснование, оперативные новости.
Wed, 10 Feb 2021 09:00:00 +0300
Доброе утро! Сегодня мы ожидаем следующие экономические события:
| 00:30 | запасы нефти API | |
| 04:30 | ИПЦ | |
| 16:30 | ИПЦ | |
| 18:30 | запасы нефти EIA | |
| 20:00 | выступление главы ЦБ | |
| 22:00 | выступление Дж. Пауэлла |
По российским акциям сегодня у нас следующие события:
По облигациям сегодня у нас следующие события:
| Банк Открытие Ориентир купона — G-curve 3y + 125-135 б.п. (~6.40 — 6.50%) | ||
| Книга заявок «ХКФ БАНК», БО-07 (5 млрд) | ||
| Книга заявок КБ «Ренессанс Кредит», БО-06 (не более 4 млрд) | ||
| Размещение ВЭБ, ПБО-001Р-К103 (до 20 млрд) |
Экономический календарь
Календарь по акциям ММВБ
Календарь по облигациям
Wed, 10 Feb 2021 08:59:26 +0300
RGBI (индекс ОФЗ) по дневным.
Обратите внимание: вчера RGBI упал
(не смотря на рекомендации МВФ о снижении ставки, доходность ОФЗ растет).
RGBI отражает слабый интерес к рублю.
USD_RUB по дневным, валютная секция Мосбиржи.
ЛИЧНОЕ МНЕНИЕ.
1. USD / RUB.
Широкий коридор 72,5 — 76,5.
Сильное укрепление рубля не выгодно ЦБ РФ.
2.
СТАВКА ЦБ.
Маловероятно, что ЦБ РФ 12 февраля снизит ставку на 0,5% с 4,25% до 3,75% по совету МВФ.
Скорее всего, или ЦБ оставит 4,25% (вероятность выше), или снизит на 0,25% до 4,00% (вероятность ниже).
Официальная инфляция в январе 2021г. 5,19% годовых.
С уважением,
Олег.
Wed, 10 Feb 2021 08:51:22 +0300
«Газпром» наращивает цену экспорта. Компания повысила прогноз на 2021 год
На фоне рекордного роста экспорта газа в январе «Газпром» повысил прогноз средней цены поставок в 2021 году до более $200 за 1 тыс. кубометров. В конце декабря компания закладывала в бюджет цену в $170 за 1 тыс. кубометров. Аналитики полагают, что строить прогнозы на основании одного месяца «несколько опрометчиво», и напоминают о рисках конкуренции с СПГ. Тем не менее если ожидания «Газпрома» оправдаются, то выручка компании от экспорта газа может вырасти в 2021 году в 1,7 раза, до $42,1 млрд.
https://www.kommersant.ru/doc/4683005
«Газпром» подтвердил сроки окончания монтажа «Северного потока-2» в Дании
Строительство газопровода «Северный поток-2» в территориальных водах Дании планируется завершить в апреле 2021 года. Об этом сообщил начальник отдела «Газпрома» по работе с инвесторами Антон Демченко, его слова передает «РИА Новости».
https://www.rbc.ru/rbcfreenews/6022c07d9a7947068509738e
Стоимость платины превысила $1,2 тыс. впервые с февраля 2015 года
Цена платины в ходе торгов превысила $1,2 тыс. впервые с февраля 2015 года. По данным Bloomberg, она поднималась на 2,3% до $1207,94 за тройскую унцию. Швейцарский финансовый холдинг UBS Group AG прогнозирует, что платина может вырасти в цене на до $1250. На это повлияют ограниченные поставки, высокий спрос со стороны инвесторов, восстановление мировой экономики.
https://www.kommersant.ru/doc/4683114
Потребители перестали витать в облаках. Сервисы хранения данных растеряли частные деньги
В 2020 году российский рынок потребительских сервисов облачного хранения данных (ОХД), таких как iCloud и «Яндекс.Диск», упал на 9%, до 8,9 млрд руб. Такие сервисы чаще всего используют для хранения фотографий и видео, но в период пандемии люди меньше ходили на мероприятия и путешествовали, поэтому их потребность в хранении снизилась, объясняют эксперты. Не видят больших перспектив рынка и вышедшие на него операторы связи. Корпоративный сегмент ОХД на порядок больше. Он может быть менее маржинальным, но, по словам участников рынка, «прибыль более предсказуема».
https://www.kommersant.ru/doc/4683040
«Казаньоргсинтез» ставит на клей. Компания планирует построить завод по выпуску ЭВА
«Казаньоргсинтез», единственный в России производитель этиленвинилацетата (ЭВА), который используется в пленках, обуви и при выпуске клеев, намерен увеличить мощности в 7,5 раза, до 100 тыс. тонн в год. Эксперты называют ЭВА востребованным продуктом, но отмечают, что успех нового завода будет во многом зависеть от стабильных поставок сырья — этилена.
https://www.kommersant.ru/doc/4683039
«Ростеху» разрешили серийное производство двигателей для МС-21
Госкорпорация «Ростех» получила разрешение на серийное производство российских двигателей ПД-14 для пассажирских самолетов МС-21, сообщает пресс-служба компании. «Сертификат одобрения производственной организации дает право на серийное производство новейших авиационных маршевых двигателей ПД-14 и поставку их заказчикам для установки на серийные самолеты МС-21. Документ Росавиации выдан предприятию «ОДК-Пермские моторы» Объединенной двигателестроительной корпорации», — говорится в сообщении «Ростеха».
Граждане закупились в финансовых супермаркетах. Доходы и посещаемость маркетплейсов растут
На фоне вызванной пандемией самоизоляции граждан выручка финансовых маркетплейсов в 2020 году росла быстрее, чем годом ранее, рассказали “Ъ” в сервисах. Их клиенты чаще оформляли кредиты и страховые полисы онлайн, а банки увеличили бюджеты на продвижение своих продуктов на таких площадках. В 2021 году рост маркетплейсов продолжится, рассчитывают участники рынка. Благодаря новому регулированию они смогут продавать не только страховые продукты, как это происходит сейчас, а также кредиты и вклады.
https://www.kommersant.ru/doc/4683025
СП Сбербанка заморозило проект создания беспилотных автомобилей
Разработка автопилотов для автотранспорта больше не является приоритетом для Cognitive Pilot (CП Сбербанка и Cognitive Technologies, созданное в 2019 г.), рассказал «Ведомостям» его представитель. Причина – отсутствие в России, а также в других странах законов и подзаконных актов, регламентирующих перемещение беспилотных авто по дорогам. «Сегодня ни в одной стране мира законодательные вопросы не решены полностью. Есть лишь отдельные документы, разрешающие проведение испытаний или движение беспилотников на ограниченных территориях. Отраслевые эксперты ожидают решения этих вопросов в сроки до 10–15 лет».
https://www.vedomosti.ru/technology/articles/2021/02/09/857334-cognitive-pilot
«Яндекс.Маркет» арендовал на Новорязанском шоссе 200 000 кв. м складов
Общая площадь складов, которую арендовала компания «Яндекс.Маркет» в логопарке «Софьино» на Новорязанском шоссе в Подмосковье, составила 200 000 кв. м, рассказали «Ведомостям» два консультанта, работавшие с участниками сделки. Они напоминают, что ранее стороны заключили соглашение лишь на 100 000 кв. м, теперь площадь объектов увеличена в 2 раза. Представители «Софьино» и «Яндекс.Маркета» эту информацию подтвердили. По словам последнего, компания планирует объединить два комплекса, что позволит повысить качество и эффективность обработки товаров, снизить сроки и стоимость доставки и проч. Первая фаза второго комплекс на 40 000 кв. м будет закончена уже осенью 2021 г.
https://www.vedomosti.ru/realty/articles/2021/02/08/857174-yandeksmarket
Власти изучат допуск к IPO в России компаний без активов
Власти изучают новые механизмы, которые могут повысить инвестиционную активность в России. Среди них — вложения с использованием SPAC-компаний, набирающих популярность в США
https://www.rbc.ru/finances/10/02/2021/6022767e9a79476f42aa9fc3
Wed, 10 Feb 2021 08:09:06 +0300
Индекс высокодоходных облигаций Cbonds. Источник: https://cbonds.ru/indexes/Cbonds-CBI-RU-High-Yield/
В среднем высокодоходные облигации без изменений за 2 с небольшим недели. Чуть сблизились сопоставимые доходности облигаций, находящихся в Секторе повышенного инвестиционного риска Московской биржи (ПИР) и вне его. Если во второй половине января разница достигала 1,5% годовых, сейчас – 0,95%.
Высокодоходный сегмент значительно вырос в конце прошлого и самом начале нынешнего года. И последний месяц едва ли не отстает от широкого облигационного рынка по текущей доходности (накопленный купон + изменение цены облигации).
Однако громких дефолтных историй вроде бы не ожидается. Денег на рынке всё еще достаточно. Вероятно, увидим новое снижение доходностей.
При этом над сектором маячит инициатива Банка России о запрете неквалифицированным инвесторам покупать облигации ниже рейтинга А-. Когда она перейдет из фазы законотворчества в законодательную наверняка это создаст какой-то навес продаж или раскачает волатильность. Не думаю, что эффект будет долговременным. Главным риском вложений в ВДО всегда будет риск дефолта. Остальные риски покрываются доходностью.
@AndreyHohrin
TELEGRAM t.me/probonds
YOUTUBE https://www.youtube.com/c/PRObonds
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru
Wed, 10 Feb 2021 07:05:16 +0300
На СЛ чато встречаются посты про Великого Василия. Вася стал символом или индикатором всего рынка. Своей медийной известностью он затмил великих рыночных светил, кто такой Баффет, против Василия он всего лишь какой то мелкий инвестор со своим маленьким индикатором. Василий это личность с огромным потенциалом, его харизма не имеет предела. Где нет Васи там рынок стоит в боковике и начинает свое движение когда Вася заходит в него. Вон он Великий Кукол, вот движуха рынка! Внимательно изучайте работу Васи и вы станете богачами. А те, кто пишут пасквили про Великого, это неудачники завидующие успехам Главного Индикатора Рынка. Равняйтесь на него! Вася наше все.
Wed, 10 Feb 2021 05:43:28 +0300
В голове у человека, узнавшего о фондовых рынках, особенно – рынках западных, царит невероятный хаос. Я даже описать это не берусь. В какой-то момент, как утопающий за соломинку, чтобы окончательно не свихнуться, начинающий инвестор цепляется за дивиденды, как спасительный круг в океане непонятной информации.
Начинается все с того парадокса, что человек не может понять, как компания может не платить дивидендов, и при этом продолжать расти, а значит, пользоваться спросом у инвесторов.
У начинающего инвестора поехала бы крыша от того факта, что, с точки зрения теории копроративных финансов, дивиденды — едва ли не самый худший способ использования свободных денежных средств. Это с точки зрения компании.
С точки зрения получающего дивиденды инвестора, все еще интереснее, то есть — хуже.
Во всех нормальных странах, с устоявшейся налоговой системой, действует принцип эквивалентности налогообложения. Он позволяет исключить, или свести к минимуму, возможности арбитража на разных типах налогов.
Поэтому, например, в Штатах и в Канаде, дивиденды от публичных корпораций облагаются налогами, которые намного ниже, чем налоги на доход от занятности. Почему? Потому что дивиденды выплачиваются из средств, на которые уже уплачен копроративный налог на прибыль (25-30% в большинстве стран).
Соответственно, для богатых людей с большими доходами – выгодно получать дивиденды. Но это — в Штатах и Канаде
Я, живя в Канаде, плачу 31% налога на всю зарплату, превышающую 80 килодолларов, и только 9% на ту же сумму дивидендов от публичных корпораций. Но даже живя в Канаде, приходится возиться с тем, чтобы минимизировать налоги от дивидендов, полученных из США, несмотря на все договоренности об избежании двойного налогообложения между этими странами.
Если же вы находитесь в России, то радости от всего этого — никакой.
Власти США при выплате дивидендов всем не-резидентам вычтут так называемый Withholding tax, который составляет вроде 15% (который опять-таки придуман, чтобы исключить арбитраж и вывод средств в другие юрисдикции), и, даже если между Россией и США существует Tax treaty о том, чтобы взаимоучитывать эти налоги ( я просто не знаю), то вы замучаетесь бегать, пытаясь их получить обратно.
Даже если получится эти Withholding taxes как-то зачесть, преимущества от дивидендов из США исчезают в России с ее почти плоской шкалой налогообложения, по сравнению с супер – крутой шкалой прогрессивного налога в Штатах и США, когда человек с суммы дохода до например 10 тысяч в год – не платит никаких налогов, а маржинальные ставки с дохода в 150,000+ могут доходить до 50% и выше (при большом количестве шагов на лесенке прогрессивного налога между ними)
Ну да фиг с ним, с налогообложением. Скучная тема.
Давайте посмотрим на дивиденды с философской точки зрения.
Если компания платит дивиденды, то это означает буквально следующее
- Компания не может найти подходящие проекты для инвестиций свободных средств, которые позволят ей расти быстрее рынка, поэтому она отдает эти деньги инвесторам.
- Компания считает, что инвесторы полученными деньгами смогут распорядиться лучше, чем менеджмент компании.
- Компания считает свои акции настолько переоцененными, или перспективы своего бизнеса – настолько мрачными, что они не достойны того, чтобы потратить свободные средства на обратный выкуп акций вместо дивидендов
Это, кстати, еще одна аксиома, от которой сносит крышу у новичков – нет абсолютно никакой разницы между тем, чтобы потратить деньги на приобретение конкурентов, и чтобы потратить их на обратный выкуп СВОИХ акций. И в том, и в другом случае, вы приобретаете бизнес.
Только при обратном выкупе есть куча преимуществ – вы покупаете бизнес, с которым вы знакомы (ВАШ!), и который не требует интеграции корпоративных культур, увольнения лишних сотрудников, и прочих радостей M&A.
Теперь пройдемся по 3-м пунктам вверху.
Если справедлив пункт (1) – то это очень грустно. И, кстати, это подтверждается практикой – все эти “Дивидендные аристократы” – это, как правило, бизнесы из категории «УГ». Зажиревшие, обюрократившиеся компании, которы утратили всякую надежду на рост бизнеса выше экономики в целом. Хороший пример в этом плане – компания 3M. Дивидендный аристократ, чо. Ее акции сейчас находятся на том же уровне, что и 5 лет назад. Как контора, которая изобрела столько новых продуктов, которыми мы пользуемся каждый день, скатилась в такое г…? Ответ – внутренняя бюрократия, отсутствие стратегии. Сразу скажу, что есть исключения. Мне в списке «Дивидендных аристократов» нравятся несколько эмитентов, но не больше 20% наверное.
Пункт (2) – на самом деле, не такой уж и плохой. Но только на первый взгляд. Да!!! Иногда надежнее получить свободные средства в виде дивидендов, чем доверить руководству компании ими распоряжаться. Но если задуматься – это, опять таки, говорит о качестве менеджмента, которому лучше не доверять деньги акционеров, что очень грустно
Ну и пункт (3) – это тоже нехорошо. Да, на выплату дивидендов и выкуп акций идут после-налоговые деньги, но на дивиденды инвестор все равно платит личный налог. То есть, вместо того, чтобы направить 100 долл на покупку перспективного бизнеса (себя!!), мы даем инвесторам 85 долларов, и считаем, что это как то лучше
Спасибо, что дочитали до конца (интересно — кто-нибудь вообще в состоянии осилить чтение моих постов до конца ?? Если Вы дошли до этого места- не поленитесь, отпишитесь в комментах)
Теперь, несколько объявлений.
Я, Гуру Хренов, начинаю проект разворачивания своей медиа-империи.
Она, в том числе, будет включать в себя портфолио-шоу Гуру Хренова на ютьюбе, где я в реальном времени буду покупать акции в свой портфель, с полностью открытой статистикой результатов.
Почему я считаю, что у меня это получится лучше, чем у говорящих голов всяких анал-иликов?
Потому, что эти люди никогда ничего тяжелее собственного х… я микрофона в руках не держали. И они никогда не показывают результаты ВСЕХ своих рекомендаций, а только с умным видом пытаются пересказать все, что уже произошло.
Я же, в отличие от них, работаю в IT, и имею пару бизнесов в реальном секторе (не-IT). Я знаю, что происходит в этом мире, и как заработать на этом деньги. Кроме того, у меня есть Executive MBA от ведущей американской школы, и я знаю все то же, что сидит в мозгах у анал-итиков. А там сидит — полный писец !!
Также, я начинаю развивать свою медиа-продакшен компанию !!!!
Смотрите пилотный эпизод нового сериала с рабочим названием “Джентльмены Смарт-Лаба” вот здесь.
Спешите увидеть, пока он в открытом доступе! Количество просмотров уже достигло цифры с несколькими нулями, и он скоро обгонит по популярности клипы Навального и Кети Перри !
В настоящее время ведутся переговоры с Нетфликс продакшен студио о производстве нескольких сезонов сериала, и он скоро может исчезнуть из открытого доступа. Я вас предупреждал.
Wed, 10 Feb 2021 00:50:34 +0300
!["Каморка Деда Панаса".](https://pbs.twimg.com/media/DoF0RuUW0AI-VPx.jpg ""Каморка Деда Панаса".")
Доброго времени суток, коллеги! Сегодня с утра большинство уверовав в вечный рост, ринулось покупать и эта атака быков захлебнулась и быки вынуждены были отступить.
Медведи немножко осмелели и проявили себя, ключевое слово немножко.
Подробные и актуальные графики рекомендую глянуть здесь, чтоб не повторяться.
smart-lab.ru/blog/675642.php
На дневном графике сипы, есть интересное диагональное сопротивление примерно на 3920+ сейчас оно.
Что в нем интересного спросите вы?
А то, что выше него сипа не была с сентября 2020-го. Надеюсь оно устоит и сейчас. На графике черная линия.
!["Каморка Деда Панаса".](https://smart-lab.ru/uploads/images/04/73/08/2021/02/10/c03f28.png ""Каморка Деда Панаса".")
На ММВБ мы увидели откат, пока в рамках снятия перекупленности, надеюсь он разовьется в полноценную коррекцию.
На графике Ри закрылись свечой разворота или неопределенности «Доджи» как раз добив до целей в 147 (васина плита).
Наблюдаем как будут развиваться события. Нужно подтверждение СВЕЧА сегодняшнего дня. БУДЬТЕ ВНИМАТЕЛЬНЫ И СТОПьТЕСЬ КТО В ШОРТАХ, ЕСЛИ ПОЙДЕТ НЕ ПО СЦЕНАРИЮ.......
!["Каморка Деда Панаса".](https://smart-lab.ru/uploads/images/04/73/08/2021/02/10/44932f.png ""Каморка Деда Панаса".")
В Сбере медведи заявили о себе более уверенно и закрыли день медвежьим поглощением. Не добив правда чуть до 280+
!["Каморка Деда Панаса".](https://smart-lab.ru/uploads/images/04/73/08/2021/02/10/9ca427.png ""Каморка Деда Панаса".")
А что нефть спросите Вы? А нефть растет и не хочет корректироваться)) 61+ уже......
!["Каморка Деда Панаса".](https://smart-lab.ru/uploads/images/04/73/08/2021/02/10/f423df.png ""Каморка Деда Панаса".")
Доллар рубль все стабильно коридор 73-76......
Продолжаю придерживаться своего Торгового Плана (ТП) подробнее о нем в телеге
t.me/kamorka_deda_panasa
Своими мыслями поделился Ваш коллега дед Панас.
Wed, 10 Feb 2021 00:41:21 +0300
Нефть растет седьмой день подряд (самая длинная полоса за последние два года)
Решение Саудовской Аравии в одностороннем порядке сократить добычу в феврале и марте изменило правила игры, что сняло опасения по поводу переизбытка предложения в краткосрочной перспективе.
API
Crude -3.5mm (-994k exp)
Cushing -378k
Gasoline +4.81mm — biggest bvuild since April 2020
Distillates -487k
Я завел телеграмм канал. Ну и конечно же подписываемся)))
https://t.me/baikalfinance
БайкалФинансы.
Самая актуальная и оперативная инфа по рынку.
Только ТОП контент!
Tue, 09 Feb 2021 22:17:40 +0300
Рынок криптовалют, взлетевший на 370% за последний год и увеличивший капитализацию до размеров ВВП Бразилии, снова утопил педаль газа в пол.
Курс биткоина после взлета на 13% в понедельник продолжает обновлять исторические максимумы во вторник, прибавляя почти 20% менее чем за сутки. Пробив отметку 44 тысячи долларов, биткоин последовательно установил 6 новых пиков и моменте достигал 48,168 тысячи долларов на фоне спекуляций, что в криптовалюту могут начать инвестировать крупные компании.
Накануне о покупке биткоина на 1,5 млрд долларов и планах принимать «крипту» в оплату за свои машины объявила Tesla. Компания, которая в прошлом году стала самым дорогим автопроизводителем в мире и впервые за 18 лет истории вышла на чистую прибыль, сообщила, что в рамках новой инвестиционной стратегии может вкладывать свободный кэш в криптовалюту на разовой или долгосрочной основе.
Следующим крупным инвестором в биткоин могла бы стать Apple, написали в понедельник аналитики RBC Capital Markets.
По их оценке, развитие Apple Wallet до биржевого приложения Apple Exchange c возможностью покупать и продавать криптоактивы увеличило бы стоимость компании на 50 млрд долларов.
При этом если Apple вложит в биткоин 5 млрд долларов, то есть 20-25 дней своего денежного потока, то курс вырастет на 10%, что позволит компании за счет прибыли полностью оплатить проект.
Выход Apple на рынок торговли криптовалютами — это вопрос времени, считают в RBC, так как конкуренты уже анонсировали аналогичные проекты.
В качестве примера аналитики приводят PayPal, которая в октябре прошлого года объявила, что разрешит пользователям держать, покупать и продавать криптоактивы в рамках закрытой экосистемы.
➡️Источник (https://www.finanz.ru/novosti/valyuty/bitkoin-priblizhaetsya-k-$50000-na-spekulyaciyakh-chto-sleduyushchiy-pokupatel-apple-1030059448)
#биткоин #криптовалюты #Apple
Tue, 09 Feb 2021 22:04:27 +0300
Тут оказалось, что у Google Finance еще в сентябре 2020 года вышла новая версия.
blog.google/products/search/google-finance-makes-investing-information-more-accessible/
Как увидеть новую версию написано в конце.
Из плюсов, что я увидел
1. Можно упорядочить свой watchlist по имени, приросту за день и вообще упорядочить.
В текущей версии акции стоят в рандомном порядке, который еще и менятся неизвестным образом каждый день.
2. Можно создавать отдельные списки акций (watchlists). Сейчас есть только один.
Из-за этого я стал пользоваться Yahoo, потому что в гугле этого делать было нельзя. Но в яху всё медленно, а в гугле быстро!
3. В каждом watchlist теперь есть удобный календарь ближайших отчетов эмитентов из списка.
4. Всё стало удобнее и ярчее. На домашней странице появился раздел Top Movers in your watchlists, и Gainers — кто вырос по рынку больше всего. Правда непонятно, кто туда отбирается и как.
Вобщем круто.
ru-watchlist:
хомяк:
Но есть ньюанс. Эта версия вышла только для Америки, по умолчанию она не видна.
Чтобы её включить, нужно на главной странице гугла зайти в Settings -> Search settings -> Region Settings внизу, где выбрать United States.
Ну и кроме этого нужно быть залогиненным.
Tue, 09 Feb 2021 22:18:27 +0300
Знакомьтесь:
Александр Владимирович Бречалов (48 лет)
Глава Удмуртской Республики (~1.5 млн. человек)
Почему герой?
Потому, что первым в РФ разрешил людям ходить без идиотских масок.Аплодирую стоя. Молодец! Хочу такого президента!
Tue, 09 Feb 2021 22:06:23 +0300
ВОТ ПОЧЕМУ РАСТЕТ СИПЛЫЙ!!!
Tue, 09 Feb 2021 21:42:07 +0300
Забавно....
Как-бы в продолжение данного поста:
https://smart-lab.ru/blog/675772.php
вышли данные от Минэнерго США. А именно, там сказано:
«ИНТЕРФАКС — Минэнерго США в первом квартале ожидает цену нефти Brent на уровне $56 за баррель, до конца года в $52/барр., следует из ежемесячного отчета управления энергетической информации Минэнерго США (EIA).
EIA ожидает снижения цен на нефть в конце 2021 года в результате увеличения предложения нефти, которое замедлит темпы сокращения мировых запасов нефти. EIA также ожидает, что высокие мировые запасы нефти и свободные производственные мощности ограничат повышательное ценовое давление.
Прогноз цены Brent на 2022 год повышен до $55/барр.»
=======
Сейчас-же цена заходила уже выше 61$.
Минэнерго даёт понять, что сейчас цена несколько завышена уже?)
интересно...
Tue, 09 Feb 2021 21:16:02 +0300
На рынках царит состояние гипер пампа. Маску уже не достаточно пампить теслу, ему уже надо пампить теслу в битках, доводя пузырь до гротеска. Деньги, все и доллар в авангарде, становятся мусором. Все, от блогеров-миллиардеров и банков-экосистем до мировых ЦБ загоняют в рынки и всякий шлак. Загоняют кнутом и пряником, убивая ставки в минус и при этом уже бесконечно эмитируя деньги без особой надобности. Деньги, как инструмент сохранения и сбережения средств, больше не имеют смысла. Рассуждаю над этим уже не первый год, но чем дальше, тем, как мне кажется все мы ближе к точке бифуркации. Когда мировым монетарным системам придётся принимать решение по развязке этого эксперимента. И выхода, как мне кажется два: или банкротство долларовой системы, которая пришла в своё время на смену золотого стандарта, или это целенаправленный загон всех в активы, от фондовых рынков до крипты с последующим обнулением. Если всё по первому варианту, то конец, как может наступить в любой момент, так и может тянутся ещё неопределённое время. Если второй вариант, то мы ещё по середине пути и пампить будут до тех пор, пока тесла в битках не будет стоить столько, сколько мы себе и представить не можем. Как не могли представить каких-то 10 лет назад того, что происходит сейчас на наших глазах. Если ни первое, ни второе, то ФРС и остальным нужно срочно ужесточать денежно-кредитную политику, иначе они потеряют контроль над ситуацией. Если уже не потеряли.
Tue, 09 Feb 2021 20:41:52 +0300
В пятницу, 12 февраля, очередное заседание ЦБ РФ по ставке.
Сотрудники Международного валютного фонда (МВФ)
предлагают банку России уменьшить ключевую ставку на 0,5 процентных пункта до 3,75%.
5 февраля Росстат сообщил, что годовая инфляция в России в январе 2021 г. составила 5,19%,
она не преодолевала порог в 5% с первой половины 2019 г.
Однако в МВФ сочли такое ускорение временным и предупредили, что к концу текущего года,
если рекомендуемые шаги не будут предприняты, она упадет до 3,5%.
Ранее по итогам 2020 г. показатель был на уровне 4,9%.
МВФ в своем докладе указал, что без дальнейшего смягчения политики ЦБ
к концу 2021 года инфляция опустится ниже целевого показателя,
который сейчас в России находится на уровне 4 %.
ЦБ РФ может выбрать и более осторожный вариант: снизить ставку на 0,25% до 4,00%.
Учитывая инфляцию выше 5%, могут и оставить ставку на уровне 4,25%.
Сложно спрогнозировать, какое решение по ставке ЦБ РФ примет 12 февраля.
«Будем посмотреть».
Tue, 09 Feb 2021 20:36:48 +0300
Август и сентябрь прошлого года стали настоящим испытание для инвесторов в нефтяные компании. Курс акций падал день ото дня и к 30 октября падение достигло своего апогея. Этот день стал отправной точкой для возрождения нефтяников. Но, к сожалению, не для всех. Лукойл с этих значений вырос на 42%, Роснефть на 40%, Газпромнефть слабее — 21% А вот Татнефть оказалась в отстающих. Если судить по графику привилегированных акций, рост составил всего 20% и цена не ушла далеко от мартовских кризисных значений. Причем, в отличие от той же Газпромнефти имеет более хорошую дивидендную доходность.
Дивидендная доходность Татнефти преф:
2017 — 8,5%
2018 — 15,2%
2019 — 12,6%
2020 — 2,1% промежуточная
Для формирования инвестиционной идеи давайте упадем на финансовые показатели за 9 месяцев. На момент написания статьи еще не вышло МСФО по году, но пока обойдемся и без него. Выручка компании за отчетный период сократилась на 24,5% до 522 млрд рублей. За счет пресловутых курсовых разниц чистая прибыль сократилась в 2,2 раза по сравнению с 2019 годом до 78 млрд рублей.
Снизив добычу, компания сохранила темпы переработки сырья и производства нефтепродуктов, которые выросли на 12,7% до 11 383,7 тысяч тонн. Благодаря этому, компании удается держать рентабельность под контролем, а долговую нагрузку на максимально низких значениях, NetDebt/EBITDA всего 0,06x.
Итак, 2020-й год стал для нефтяников, мягко говоря, не самым лучшим. Снизились объемы добычи, продажи нефтепродуктов, а курсовые разницы съели всю прибыль. Почти весь 2020-й год держались низкие цены на нефть, что еще больше давило на показатели компании. Также для Татнефти стало камнем преткновения увеличение налогов, но это разбирали в отдельной статье.
К концу года мы уже увидели улучшение конъюнктуры. Нефть выше мартовских значений, объемы продаж растут, как и деловая активность между государствами. Обратная переоценка курсовых разниц, и как следствие, возврат к высокому уровню дивидендных выплат, станут драйверами роста фин показателей. А позже, котировок. Но весь нюанс в том, что все эти факторы уже заложены в цене почти всех нефтяных компаний. Всех, кроме Татнефти в первую очередь и Газпромнефти во вторую.
Я считаю, что на ближайший квартал, эти два аутсайдера будут сокращать отставание от своих братьев по сектору. И если Газпромнефть у меня в портфеле есть, то вот Татнефть выпадает из поля зрения. От наращивания инвестиционной доли я отказался. А вот спекулятивную среднесрочную сделку я все же осуществил.
Подробнее о спекулятивной идеи по Татнефти, все обоснования моей позиции, целевые уровни, уровни стопов и тейков буду описывать у себя в Telegram канале, в котором уже больше 23 тысяч подписчиков.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Tue, 09 Feb 2021 19:51:36 +0300
Вторым сталеваром, который отчитался по МСФО, оказалась компания Северсталь. Долгие годы я предпочитал ее другим металлургам. На то были основания. В последнее время я все больше склоняюсь к тому, что разделять эти компании не стоит, а свою позицию по всем трем (Северсталь, НЛМК и ММК) стоит удерживать единую. То есть в равных долях покупать все три акции до уровня 1/15 от портфеля. Но это сугубо мой подход и я не навязываю его вам. Ну а если заглядывать в отчет Северстали, то можно заметить следующее.
Выручка за 12 месяцев 2020 года составила 494,8 млрд рублей, сократившись на 15,8% по сравнению с 2019 годом. Драйвером падения стали уже наскучившие цены на сталь, которые только во второй половине года показали рост. А вот первая половина негативно повлияла на годовой результат. Но и объемы продаж оставляют желать лучшего. Пандемия на металлургов повлияла разрушительно.
В данной ситуации нас больше интересует динамика, нежели результат. Конец года значительно сократил отставание. Себестоимость сократилась незначительно, а другие операционные расходы выросли. По сравнению с тем же ММК результат слабый. Компании не удалось удержать возрастающие расходы. В добавок убыток от курсовых разниц составил 24,6 млрд рублей. Это еще больше сократило чистую прибыль. В итоге, она уменьшилась почти в 2 раза до 74 млрд рублей.
Как заявил Александр Шевелев — генеральный директор АО «Северсталь Менеджмент»: «финансовое положение Северстали остается устойчивым» Это в свою очередь позволяет рекомендовать дивиденды за четвертый квартал 2020 года в размере 36,27 рублей на одну обыкновенную акцию. Промежуточная доходность составит 2,8%, а годовая приблизилась к 9%.
Долговая нагрузка Северстали остается на приемлемых значениях на уровни NetDebt/EBITDA в 0,84x. Дивидендная доходность будущих периодов может составить двузначные величины. Денежные потоки остаются стабильными, а высокие цены на продукцию поддержат результаты в первом квартале. Все это подтверждает мою приверженность к формированию единой позиции по металлургам. Остается только дождаться приемлемых точек для входа.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Кому удобно читать меня в соцсетях, пожалуйста:
Telegram — уже больше 23 тысяч подписчиков
Вконтакте — уже больше 4 тысяч подписчиков
Tue, 09 Feb 2021 19:25:11 +0300
Кока-кола в представлении не нуждается. По данным Forbes, без учета топ-5 крупнейших технологических компаний США, производитель напитков имеет самый ценный бренд в мире. Однако слава и признание не делают компанию невосприимчивой к рыночным спадам. Примерно за месяц во время краха COVID в 2020 году акции Coca Cola упали с ~ 60 долларов до чуть более 36 долларов за акцию. За этим падением на 40%, к счастью для быков, последовало восстановление почти до 55 долларов к концу года. Это падение для покупки или начало еще одной крупной распродажи?
перевод отсюда
Вот почему Биткойн «отклонил» отметку в 42 000 долларов
Руководство по крипто-трейдингу: 5 простых стратегий, чтобы не упустить новую возможность
Теперь настольную книгу волновиков «Волновой принцип Эллиотта» можно найти в бесплатном доступе здесь
И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал
Бесплатное руководство «Как найти возможности для торговли с высокой вероятностью с помощью скользящих средних»
Если находите статью интересной, ставьте плюсики и добавляйте в избранное.
Tue, 09 Feb 2021 19:16:34 +0300
Многие жалуются, что подорожали квартиры и в стране высокая инфляция. Вместо этого нужно посмотреть на цифры, и порадоваться, потому что инфляция обесценивает ипотеку до такой степени, что вы можете получить квартиру в ипотеку дешевле ее текущей рыночной цены.
Рассмотрим пример. Покупаем квартиру в Москве стоимостью 12 млн. руб., с первоначальным взносом 2 млн. руб. В кредит берем 10 млн. руб. на 20 лет по ставкам 8% и 10% годовых. Рассмотрим 2 базовых сценария, в которых в следующие 20 лет инфляция в России составит 10% и 5% годовых. И вот что получается.
За 20 лет при ставке по кредиту 8% сумма выплат составит 20 млн. руб., а при ставке 10% годовых — 23 млн. руб. Но это будущие деньги, не нужно их сравнивать лоб в лоб с с текущей стоимостью квартиры. Они дешевле чем деньги сейчас. Чтобы осознать их покупательную способность, нужно их дисконтировать, то есть будущие деньги перевести в сегодняшние.
Здесь есть небольшое уточнение: поскольку выплаты по кредиту идут каждый год, то дисконтировать нужно не конечную сумму выплат, а сумму выплат в каждом году к базовому году отдельно. Получится вот такая табличка (см. отрывок).
В сегодняшних деньгах при инфляции 10% и ставках по кредиту 8% и 10% мы заплатим меньше суммы кредита — 8,5 млн. руб. и 9,9 млн. руб. соответственно.
С учетом первоначального взноса 2 млн. руб. получается, что мы заплатили за квартиру меньше ее рыночной цены!
При инфляции 5% мы заплатим по кредиту уже больше рыночной цены квартиры. Отсюда можно вывести закон.
Если ежегодная инфляция равна или больше ставки по ипотечному кредиту, то вы отдаете банку меньше суммы кредита в сегодняшних деньгах. Это выгодно.
Ипотека превращается в бесплатную рассрочку.
И наоборот, если инфляция будет низкая, меньше ипотечной ставки, то вы начнете перплачивать.
В России граждане должны радоваться, потому что по ипотеке с господдержкой можно получить ставку 6,5% на первичку, которая меньше среднегодовой инфляции за 20 лет (10% годовых). Конечно, в 2020 году инфляция составляла 4,9%, то не факт, что она не будет выше в 2021 и последующих годах, а ставка по ипотеке уже зафиксирована. Мне не верится пока в низкую инфляцию в стране, скорее всего она будет расти.
Тоже самое можно сказать и про вторичку, ее можно сейчас получить или рефинансировать в ипотеку под 8%.
Почему тяжело платить ипотекуНесмотря на то, что инфляция обесценивает ипотечные платежи, она с той же скоростью и обесценивает зарплаты, поэтому ипотека воспринимается тяжелой, и люди стремятся погасить ее досрочно, не взирая на невыгодность досрочного погашения.
Есть такое выражение: «Не по Сеньке шапка». Ипотечный платеж в идеале не должен превышать 30% семейного дохода, тогда он не будет ощущаться как избыточно обременительный.
Со значительным отставанием зарплаты индексируются на уровень инфляции или немного ниже, и ипотечный платеж легчает.
Отставание индексации зарплаты от инфляции компенсируется ростом стоимости квартиры, а также ростом портфеля в акциях (если вы инвестируете).
Исходя из изложенного, можно вывести следующие рекомендации:
- Если ставка по ипотечному кредиту меньше или равна ежегодной многолетней инфляции, то выгодно покупать квартиру в кредит, а не за наличку.
- Отставание индексации зарплаты от уровня инфляции (вследствие стагнации экономики) компенсируется за счет роста цены ипотечной квартиры, роста стоимости портфеля (если вы вкладываете в акции) и дополнительных усилий на рынке труда.
Блог.
Tue, 09 Feb 2021 19:16:27 +0300
Всех приветствую!
Вопрос, к алгоритмистам. На чем остановились?
Начал писать (ну как начал, хорошие ребята пишут) на Multicharts.NET и столкнулся с ужасными багами в ядре. Двойные исполнения, «забытые» и «потерянные» ордера. Оказалось, что МС работает в двух режимах: «можно тестить на истории» «нельзя тестить, но есть доступ к ордерам».
Сейчас переписываем код на Ninja. Из всех более-менее доступных платформ он лишен болячек МС. Проверим.
На горизонте моячит SmartQuant.
На сколько он хорош? Кто юзает его?
Ну и писать самопал. Тоже выход, но рутинный и ресурсо емкий.
StockSharp и TSLab не обсуждаю, по понятным причинам.