Sat, 01 Jun 2024 19:01:16 +0300
Большой дивидендный сезон Мосбиржи [БДCM] продолжается! На прошедшей неделе эта занятная аббревиатура действительно оправдала себя, устроив всем адептам российского рынка полноценное садо-мазо. Хотя, всё говорит о том, что самые ГЛУБОКИЕ проблемы — ещё впереди. Но сейчас предлагаю обсудить более приятные вещи — ожидаемые выплаты.
Sat, 01 Jun 2024 19:18:12 +0300
Обзор от 31.05.2024
Компания объявила о проведении SPO:
https://www.tmk-group.ru/storage/news/4798/20240530-tmk-obyavlyaet-spo.pdfОсновным акционером Компании МК ООО «ТМК СТИЛ ХОЛДИНГ» (далее «Акционер») будут предложены к приобретению принадлежащие ему акции Компании в размере около 2% от общего
числа обыкновенных акций.
ТМК последовательно реализует стратегию по повышению инвестиционной привлекательности своих акций, ключевыми направлениями которой является увеличение ликвидности акций Компании, а также расширение базы акционеров за счет попадания в более широкий круг биржевых индексов.
Размещение акций позволит укрепить позиции ТМК на публичном рынке капитала за счет притока новых инвесторов в структуру акционеров, дальнейшего увеличения доли акций в свободном обращении (далее – free-float), а также роста ликвидности акций Компании. Проведение SPO в июне 2024 года станет новым важным шагом на пути к последовательной реализации долгосрочной цели ТМК по увеличению free-float.
Ожидается, что акции будут зачислены на счета инвесторов, принявших участие в SPO, 4 июня 2024 года. Таким образом, покупатели акций ТМК в ходе SPO получат дивиденды по результатам 2023 года в размере 9,51 рубля на одну акцию.
Предварительные параметры Предложения:
• В рамках SPO Акционер, МК ООО «ТМК СТИЛ ХОЛДИНГ» (владеет 89,1% акциями ТМК), предложит пакет обыкновенных акций ТМК в размере около 2%
от общего количества акций Компании.
• Цена в рамках SPO будет установлена после формирования книги заявок. В процессе формирования книги заявок ценовые индикации будут уточнены.
Итоговая цена одной акции в рамках SPO будет установлена не позднее 4 июня 2024 года.
• Сбор заявок на участие в SPO продлится с 30 мая по 3 июня 2024 года включительно, но может быть завершен досрочно по решению Акционера.
• Схема проведения SPO аналогична схеме, реализованной при размещении осенью 2023 года.
• Акционер и его аффилированные лица приняли на себя стандартные обязательства не продавать акции Компании в течение 180 дней с даты завершения SPO за исключением действий в рамках планируемой дополнительной эмиссии.
ВАЖНО - Предполагается, что после завершения SPO ТМК проведет дополнительную эмиссию акций по закрытой подписке в пользу основного акционера МК ООО «ТМК СТИЛ ХОЛДИНГ» по цене SPO. Денежные средства, привлеченные Акционером от SPO за вычетом расходов на организацию Предложения, будут направлены в Компанию на снижение долговой нагрузки Компании, а также на иные общекорпоративные цели.
Мы пообщались с компанией, задав ей ряд вопросов:
1) Что ожидают от 2024 года, какие планы по продуктам?В целом, этот год будет по большинству показателей сопоставим с 2023 годом по продукции.
Объем реализации трубной продукции в 2023 г. составил 4193 тыс. тонн (2082 тыс. тонн в 1 полугодии, сезонности у бизнеса нет), из которых объем реализации бесшовных труб составил 3431 тыс. тонн, а сварных труб – 762 тыс. тонн. Объем реализации можем сравнить только с 1 полугодием 2022 года, падение на 15%. С 2021 годом объемы примерно схожи, тогда реализовали 4260 тыс. тонн.
Выручка за 12 месяцев 2023 г. сократилась на 13% г/г на фоне выделения части активов АО «ВТЗ» и АО «ЧТПЗ» по производству труб большого диаметра («ТБД») в форме реорганизации с одновременным присоединением к ООО «ТМК Трубопроводные решения» (ТМК ТР), а также продажи Европейского дивизиона в 2022 г. (18-22 млрд EBITDA — эффект от сделки в ТМК)
Основные направления ждут на уровне 2023 год, мб транспортные трубы — чуть ниже 22 года будет:
Доля продаж на Европу была за счет промышленного назначения труб, поставок из России была ничтожно мала: 200-250 тыс тонн.
Там рынок обслуживался производством как раз за периметром РФ. (помните — у них был завод как раз, что уходил с молотка).
Компания ожидает решения по проектам крупных перспективных газопроводов и поставляет свою продукцию на строящиеся объекты нефтедобычи — это широкий ряд сортамента от нефтяного до строительного и для других целей.
2) Рынок +10%, ваши продажи -15%. Доля рынка снижается?
Трубы большого диаметра выделены, в цифре, о которой говорите — посчитано без них.
Исторический максимум в 2023 год вышел по бесшовным трубам, а там основная рентабельность.
3) Что с конкуренцией - На 12 млн тонн потребления внутри РФ есть 20 млн тонн мощности.
Органический рост рынка поможет поглотить конкурентов
У нас продукция известна давно, и сертификаты есть и сложность высокая. Многие продукты остаются за нами и наша ниша защищена.
Читаем как «можем позволить себе иметь меньший % доли рынка, но наша поляна в абсолютных цифрах и продуктах остается за нами. Не все продукты одинаковы.»
4) Налог на прибыль с ростом к 25% как затрагивает вас? В целом, вопрос про налоги.
Пока ответить не можем, еще дискуссия идет.
5) Ваш краткосрочный кредит сейчас 150 млрд. Каков ориентир по обслуживанию долга? (SPO же будет для долива денег внутрь компании и на снижение долговой нагрузки)
Работаем с короткими линиями. Чтоб не фиксировать дорогие ставки. Ждем снижения ставок.
Диаграмма из нашего разбора отчета за 2 ПГ 2023
Средневзвешенный процент стоимости долга был около 8% в сентябре 2023 и сейчас стал около 13.8%. Доля фиксированных ставок в долге - половина, ну и плавающих — тоже половина.
Кредиты с плавающими ставками, среди них на 10% объема обсуждаемы условия. Можно выпросить послабление у банков.
Компания сохраняет фокус на снижении долговой нагрузки: соотношение чистого долга к EBITDA находилось на комфортном для ТМК уровне 1,9х. В 2024 году Компания продолжит последовательную реализацию Стратегии до 2027 года. Стратегия 2027 предполагает цифровую трансформацию производства, которая должна обеспечить существенное повышение эффективности и качества функционирования производственных систем на предприятиях ТМК.
Ранее в разборе мы писали:
Оценить перспективы бизнеса на 2024 год сложно, мы не знаем какие будут цены на стальной прокат и, соответственно, себестоимость, зато точно понимаем, что административные расходы продолжат рост на фоне высокой инфляции. У компании крупные процентные расходы, но сокращать долг явно не в приоритете мажоритария, все идет на дивиденды.
Но теперь ситуация чуть меняется. Высокие ставки явно пробудут с нами дольше, чем этого ждала компания, и надо немного поработать с долгом.
Так что переоценки на фоне делевериджа в ближайшее время не ждем. Производство у компании тоже ± стабильное, вышли на многолетние максимумы, здесь также нет точки роста на ближайшее время. Купленный ЧТПЗ заместил выбывающее производство IPSCO, которую ТМК продало ранее, но в целом по группе производство на полке.
Напомним, что ТМК интересна щедрой дивидендной политикой – в 2023 году компания направила на выплату дивидендов около 14 млрд рублей или 13,45 рублей на акцию за 1П23 и объявила о выплате 10 млрд или 9,51 рублей на акцию в качестве финальных дивидендов за 2023 год.
В общей сложности будет выплачено около 24 млрд рублей, а коэффициент выплат составит 61% от чистой прибыли компании по МСФО. Дивидендная политика ТМК предполагает направлять на дивиденды не менее 25% от годовой чистой прибыли по МСФО при соотношении чистый долг к скорр.EBITDA не более 5,5x, однако фактически последние 4 года ТМК выплачивала около половины чистой прибыли по МСФО ежегодно. Стоит отметить, что текущий̆ уровень отношения чистого долга к LTM cкорр. EBITDA составляет 1,9x.
Итого:
P/E 5,2, EV/EBITDA 3,5. В целом по прибыли оценены адекватно, EV/EBITDA ниже исторических значений, но и ситуация изменилась, есть дисконт за риск.По текущим можно держать акции, наши ориентиры по цели, озвученные в «Стратегия 2024» сохраняем, но для покупок акций хочется увидеть цены ниже. На горизонте более года, возможно, запуск нового завода станет триггером для переоценки в 2025 году. Остается надеяться только на сохранение повышенного спроса и подрастание цен реализации продукции, что может снова вернуть рентабельность на высокие значения и в моменте обеспечит высокую дивидендную отдачу, и может привести к росту акций. Других драйверов на 2024 год вроде и нет, а цены реализации предсказать не представляем возможными.
ДИАПАЗОН ЦЕНЫ РАЗМЕЩЕНИЯ В РАМКАХ SPO ТМК 180-190 РУБ./АКЦ — акция уже стоит на серединке между этими цифрами.
Мы частично снизили цель по бумаге пропорционально эффекту прироста налога на прибыль. До официальных прояснений от компании мы продолжим считать так:
Прошлые обзоры:
https://nztrusfond.com/category/obzory/tmk-moex-trmk-otchet-msfo-2-polugodie-2023/https://nztrusfond.com/category/obzory/tmk-moex-trmk-1-pg-2023/
Sat, 01 Jun 2024 11:01:56 +0300
Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 22.05.24 вышел отчёт за первый квартал 2024 г. компании Акрон (AKRN). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.
Для данной статьи доступна видео версия на Youtube.
Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.
О компании.
Группа «Акрон» — один из ведущих вертикально интегрированных производителей минеральных удобрений в мире.
В основе бизнес-модели Группы «Акрон» лежит эффективная цепочка взаимосвязанных сегментов бизнеса: добыча сырья, производство минеральных удобрений, логистика и дистрибуция. Вертикальная интеграция позволяет контролировать всю цепочку создания добавленной стоимости и обеспечивает эффективность и конкурентоспособность бизнеса.
Ассортимент производимой продукции включает аммиак, азотные минеральные удобрения, сложные минеральные удобрения, а также продукцию органического синтеза, неорганической химии и апатитовый концентрат.
Группа «Акрон» ведет свою деятельность в восьми странах. В 2020 году поставки продукции Компании осуществлялись в 74 страны. Основными рынками сбыта Группы являются Россия, Бразилия, Азия и США. Производственные предприятия Группы преимущественно расположены в Новгородской, Смоленской и Мурманской областях России.
Вообще у Акрона 14 крупных дочек. Причём девять из них зарегистрированы не в России. В основном иностранные дочки занимаются дистрибуцией. Но есть терминальный комплекс в Эстонии и дочка в Канаде, которая должна будет добывать калий.
В 2022 году из-за санкций Вячеслав Кантор передал в доверительное управление свою долю топ менеджерам Акрона. Таким образом, на данный момент 34% акций принадлежат Люксембургской компании «Редбрик Инвестмент»с. Почти 50% в доверительном управлении у менеджмента и почти 11% у Акрон Групп.
Текущая цена акций.
С одной стороны, акции Акрона стоят в 2,5 раза дороже, чем три года назад. Но с другой стороны, за 2023 год котировки прибавили менее 5%. А с начала текущего года динамика и вовсе отрицательная, акции падают пять месяцев подряд, снижение за это время составляет около 15%.
Операционные результаты.
В первом квартале 2024 года Акрон произвёл на 4% меньше основной продукции, чем годом ранее. Продажи наоборот, оказались на процент выше год к году. Вообще операционные результаты в целом стабильны последние три года. Хотя до 2021 года был поступательный рост.
Основные объемы производства и продаж приходятся на азотные и сложные удобрения, в частности, аммиачную селитру, карбамид, азофоску.
Акрон – компания экспортёр. Примерно по 23% продаж приходится на США+Канаду, Россию, Азию (не включая Китай). 13% на Латинскую Америку, 8% на Китай.
Цены на удобрения.
Как видно на диаграмме, в 2021 и 2022 годах был скачок цен на удобрения. Одна из основных причин – это энергетический кризис, когда цены на газ в Европе вырастали в десять раз. А азотные удобрения создаются именно из природного газа.
Но в 2023 году произошла коррекция. В первом квартале 2024 года цены на аммиак упали на треть. На данный момент цены на удобрения приблизились к своим средним историческим уровням. Частично сгладить падение цен на удобрения помогает девальвация рубля.
Финансовые результаты.
Прежде чем перейти к финансовому отчёту компании, напомню, что на нашем YouTube канале, в плей-листе «Обучение» есть соответствующие видео, где простыми словами рассказывается, как можно легко разбираться в финансовой отчётности.
Результаты за 1Q 2024:
- Выручка 51 млрд (-3% г/г);
- Себестоимость 26,3 млрд (+17% г/г). Примерно четверть приходится на покупку природного газа, из которого делаются азотные удобрения.
- Транспортные расходы 5,3 млрд (+50% г/г);
- Коммерческие и административные расходы 9,4 млрд (+2х г/г);
- Операционная прибыль 11,5 млрд (-2,2х г/г);
- Чистая прибыль (ЧП) 6,5 млрд (-2,4х г/г).
Резкое падение ЧП объясняется ростом расходов. В частности, существенный фактор – это введенные в РФ с октября 2023 года курсовые пошлины, привязанные к доллару.
На диаграмме виден всплеск результатов в 2021-2022гг благодаря высоким ценам на удобрения, и дальнейшая постепенная их нормализация. Выручка понемногу растёт последние три квартала. Но из-за новых пошлин EBITDA и ЧП будут под давлением.
Баланс.
- Чистые активы 198 млрд (-3% за квартал). Т.е. на такую сумму активы превышают обязательства.
- Денежные средства 42 млрд (-46% за квартал). Более 80% номинировано в валюте.
- Суммарные кредиты и займы 107,5 млрд (+4% за квартал). 72% долга номинировано в долларах.
Таким образом, чистый долг вырос в 2,6 раз за квартал до 65,5 млрд. ND/EBITDA = 1,2. Долговая нагрузка умеренная.
Денежные потоки.
- операционная деятельность -0,7 млрд. В первом квартале произошёл отток денег. Хотя год назад был +23 млрд. Такая существенная разница объясняется снижением прибыли, а также ростом задолженности покупателей на 13 млрд.
- инвестиционная деятельность -10 млрд (+28% г/г). Практически все средства приходятся на капитальные затраты, которые на треть выросли год к году.
- финансовая деятельность -26,2 млрд (+4,5х г/г). Практически все эти деньги ушли на приобретение неконтролирующей доли. Имеется ввиду выкуп 30% в дочерней «Верхнекамской калийной компании». Это основная причина роста чистого долга. К слову, во втором квартале Акрон выкупил еще 10% акций этой компании, в результате неконтролирующая доля снизилась до 9,9%. Также 0,86 млрд компания потратила на выкуп собственных акций.
Операционный поток 1Q 2024 худший за многие кварталы.
В итоге, свободный денежный поток, или разность между операционным потоком и капитальными затратами, в первом квартале отрицательный, минус 11,5 млрд.
Дивиденды и Buyback.
Согласно дивидендной политике, целевой уровень дивидендных выплат составляет не менее 30% от чистой прибыли по Международным стандартам финансовой отчетности.
19.05.24 была отсечка по дивидендам за 2023 год. Они составили 427 ₽. Это около 2,5% доходности к текущей цене акции. На дивиденды уйдёт 15,7 млрд, что составляет 44% от чистой прибыли за 2023 год и 92% от свободного денежного потока.
Кроме выплаты дивидендов, Акрон регулярно осуществлял выкуп собственных акций. А в 2022 году компания погасила казначейский пакет, который составлял 9,3% акций. Как мы видели выше, в первом квартале текущего года Акрон снова выкупил своих акций на 0,86 млрд. Это неплохая поддержка котировкам, учитывая маленький фрифлоат.
Перспективы.
В 2017 году Акрон обновил стратегию развития до 2025 года, которая подразумевала рост объемов производства, увеличение продуктовой линейки, завершение вертикальной интеграции благодаря производству хлористого калия, а также расширение дистрибуции.
Производство товарной продукции должно было вырасти на 27% до 9,3 млн тонн. Как мы видели на конец 2023 года производство составляло 8,4 млн тонн.
Вообще за последние годы Акрон реализовал уже много проектов развития. Основной текущий – это Талицкий ГОК. Туда сейчас уходит почти половина кап затрат. Это калийный проект, разработчиком которого является АО «ВКК» (Верхнекамская калийная компания). И как мы видели выше Акрон выкупил 40% этой компании в этом году, доведя свою долю владения до 90%. Общая мощность проекта 2,6 млн тонн хлористого калия в год.
Сейчас калий закупается у независимых поставщиков (в 2023г затратили 14,5 млрд). Ввод в эксплуатацию «Талицкий ГОК» позволит Акрону завершить вертикальную интеграцию по всем трем ключевым элементам — азоту, фосфору и калию. Благодаря этому Акрон должен стать одним из наиболее конкурентоспособных производителей сложных удобрений в мире.
По последней информации ввод в эксплуатацию Талицкого участка перенесен на 2026 год.
Риски.
- Дальнейшее снижение цен на удобрения. Базовый прогноз всемирного Банка предполагает, что цены на удобрения продолжат снижение до 2026 года.
- Налоги и пошлины. До конца 2024 года действуют новые пошлины, привязанные к курсу доллара. Это значительно повлияет на снижение прибыли и дивидендов. А со следующего года вместо курсовой пошлины планируется повысить НДПИ в 2 раза для минеральных удобрений и ввести акциз на приобретение газа для производства аммиака 1200 ₽ за тыс кубометров. Эти меры — существенный негатив для Акрона.
- Санкции. В 2022 году США вывели удобрения из-под санкций. Но нельзя полностью исключать этот риск. В частности, США допускают полное эмбарго против товаров из России. К как мы видели выше, 23% выручки Акрона приходится на США и Канаду. Плюс часть активов на 10,5 млрд в Канаде и Эстонии. И еще есть акции польской азотной компании Grupa Azoty SA стоимостью более 8 млрд.
Мультипликаторы.
- Текущая цена акции = 16200 ₽; Капитализация = 595 млрд ₽;
- EV/EBITDA = 11,7;
- P/E = 22,5; P/S = 3,3; P/B = 3;
- Рентаб. EBITDA 32%; ROE = 18%; ROA = 9%.
Если сравнивать с Фосагро, то Акрон стоит в два раза дороже. Но нужно учитывать, что разрабатываемый калийный проект должен увеличить выручку ориентировочно на четверть.
Выводы.
Акрон — один из ведущих вертикально интегрированных производителей минеральных удобрений в мире.
Производство в первом квартале 2024 года снизилось на 4% год к году.
Цены на удобрения после аномальных пиков 2022 года в целом нормализовались.
Финансовые результаты в первом квартале снизились год к году.
Чистый долг вырос из-за выкупа акций АО «ВКК», но долговая нагрузка остаётся умеренной.
Капитальные затраты высокие. Операционный и свободный денежный потоки в первом квартале оказались отрицательными.
Акрон выплатил дивиденды за 2023г. Доходность около 2,5%.
Также компания осуществляет регулярный выкуп акций, что поддерживает котировки.
Основные перспективы связаны с калийным проектом «Талицкий ГОК».
Текущие риски: снижение цен на удобрения, пошлины и санкции.
Мультипликаторы высокие. Справедливая цена акций ниже 10000 рублей.
Сам я не покупал акций Акрона, предпочитая ФосАгро, который стоит дешевле, и дивиденды у которого значительно выше.Но покупаю юаневые облигации Акрон-Б1P4 (RU000A108JH3) с доходность 7,8%. Напомню, что о всех своих сделках пишу в нашем телеграм канале.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
-----------------------------------------------------------
Благодарю за лайки и подписку на наши каналы:
Sat, 01 Jun 2024 11:24:06 +0300
Всех приветствую. На календаре 1 июня, лето подкралось незаметно, но мне не до шашлыков/солнечных ванн, ибо работа и, конечно, я подготовил для вас ежемесячный отчёт по инвестициям (отчёт прекрасно дисциплинирует меня и помогает идти к поставленной цели). Напомню вам, что в отчёт входят заметки по моим финансам, инвестициям, лайфхакам с деньгами, плюс щепотка финансовой грамотности.
Стратегия инвестирования
В будущем я хочу обрести финансовую независимость и как можно быстрее, в этом мне поможет фондовый рынок, а точнее денежный поток от дивидендов/купонов. Это не значит, что я брошу работать или приносить пользу сообществу, но точно сокращу часы на это дело, чтобы уделять себе, сыну больше времени. По сути обменяю деньги на время. Как минимум я хочу получать дивидендами/купонами сегодняшнюю сумму трат с учётом инфляции на себя любимого и сына (средние траты в 2024 г. составляют — 170000₽, в 2023 г. — 129000₽, такая существенная разница объясняется тем, что в начале года я делал ремонт детской комнаты, автомобиля и оплатил коррекцию зрения), но все мы по сути максималисты, если будет больше — я буду только рад. Поэтому я использую понятные мне инструменты (акции, облигации и депозиты). Каждый месяц я соблюдаю доли в своём портфеле:
80% Акций
20% Облигаций
Покупаю дивидендные акции РФ, но не забываю про перспективы роста компании, поэтому изучаю отчётности эмитентов, дивидендную политику, корпоративные события и на основе своих решений приобретаю нужные мне финансовые активы (акцентирую внимание на принятии своего решения, вы должны быть в ответе за свои финансы, а не эксперты и т.д.). Меня также интересуют корпоративные облигации, пока ключевая ставка высокая можно приобретать среднесрочные.
Складирую свободный кэш на непредвиденные расходы или покупку акций на жёстких просадках. Деньги держу на накопительном счёте (интересует счёт с начислением % на каждый день, сейчас использую 1 счёт).
Инвестиции
Моя задача для начала заполнить ИИС (ежемесячно 33400₽, чтобы получить максимальный налоговый вычет), после этого остатки идут на БС, конечно, не забывая при этом пополнять накопительные счета. В этом месяце выходил на биржу за покупками 1 раз, из-за множества проинфляционных факторов и малого количества годных идей на рынке. Как итог, к концу мая индекс IMOEX опустился ниже 3250 пунктов, а ключевую ставку на июньском заседании могут поднять на 2-3%, поэтому среднегодовая доходность портфеля уменьшилась - 19% (тело акций и облигаций снизилось). За этот месяц я произвёл 3 действия по своему портфелю, считаю, что сделал ± всё правильно:
⛴ Я продал пакет НМТП, писал об этом в своём блоге, если коротко, то триггеров для роста нет, CAPEX увеличился, а див. выплаты консервативны и навряд ли изменятся (сделка принесла 27,8% доходности). На данные деньги приобрёл Совкомфлот, недавно разбирал его отчёт и рассказывал, почему сделал ставку на данный актив, если коротко, то двухзначная див. доходность, прибыль идёт в валюте (защита от девальвации), % по депозитам позволяют гасить % по кредитам (денежная позиция весомая) и цены на фрахт, пока позволяют генерировать сверх прибыль. Да, акции СКФ упали на 5% после моей покупки, но тот же НМТП упал на 20%, при этом див. доходность НМТП 7,2%, а у СКФ 9% (13% совокупная).
Sat, 01 Jun 2024 11:29:03 +0300
Сегодня мы рассмотрим индикатор StdDev. Узнаем историю создания индикатора и то, как он рассчитывается.
Также к данной статье будут прикреплены готовые скрипты роботов на этом индикаторе с возможностью торговать на нашей платформе OsEngine.
Оглавление
1. История создания индикатора.
2. Как проводятся расчеты индикатора StdDev.
3. Какие сигналы может подавать индикатор.
4. Роботы для OsEngine на индикаторе StdDev.
4.1. Контертрендовая стратегия на индикаторе StdDev.
4.2. Стратегия, основанная на индикаторах Rsi,Sma И StdDev.
4.3. Контертрендовая стратегия на индикаторах StdDev и Bollinger.
5. Итоговая таблица результатов.
1. История создания индикатора StdDev.
Индикатор StdDev или стандартное отклонение представляет собой статистическую меру разброса цен относительно их среднего значения в определенном периоде.
В финансовой аналитике стандартное отклонение используется для оценки волатильности рынка. Высокое значение стандартного отклонения может указывать на большую волатильность ценных бумаг, что означает более высокий уровень неопределенности и риска для инвесторов. С другой стороны, если стандартное отклонение низкое, цена более стабильна и имеет меньшую волатильность.
Индикатор StdDev нашел широкое применение в анализе данных и прогнозировании, и его существование и развитие связаны с развитием статистики и математики в целом.
Стандартное отклонение часто используется в паре с другими индикаторами, такими как скользящая средняя, для более точного прогнозирования ценовых движений на рынке. Он также может быть использован для определения уровней поддержки и сопротивления, а также для управления рисками при торговле.
2. Как проводятся расчеты индикатора StdDev.
Формула для расчета стандартного отклонения выглядит следующим образом:
1. Сначала нужно найти среднее значение цен в выбранном периоде. В качестве цены могут быть взяты цены открытия, закрытия, максимальная, минимальная, медианная и типичная.
ma = Σ Price[i] / period
2. Затем находим разницу между текущей ценой и средним значением для каждой свечи.
a= Price[i] — ma
3. Рассчитываем квадрат разницы.
x = a[i]^2
4. Находим сумму всех квадратов отклонений.
= Σx[i]
5. Вычисляем стандартное отклонение. Извлекаем корень из отношения суммы квадратов и выбранного периода.
StdDev =
Расчёт индикатора в OsEngine можно посмотреть вот в этом файле:
3. Какие сигналы может подавать индикатор StdDev.
1. Сигналы о повышении или понижении волатильности рынка: если индикатор StdDev растет, это может указывать на увеличение волатильности рынка. Если же индикатор снижается, это может означать, что рынок стабилизируется.
2. Уровни поддержки и сопротивления: на индикатор StdDev можно наносить наклонные и горизонтальные уровни. При их пробое открывать позицию в направлении тренда.
3. Сигнал о возможной смене тренда: если индикатор показывает высокое значение, это может сигнализировать о возможном развороте тренда или коррекции. Также, например, если при восходящем движении во время коррекции индикатор StdDev показывает низкое значение, может сигнализировать о завершении коррекции и возобновлении восходящего тренда.
Однако, важно помнить, что индикатор StdDev не показывает направление тренда, поэтому лучше его использовать в комбинации с трендовыми индикаторами.
4. Роботы для OsEngine на индикаторе StdDev.
4.1. Контртрендовая стратегия на индикаторе StdDev.
Логика входа:
- Покупаем, когда индикатор StdDev выше значения из параметров, и две свечи падающие.
- Продаём, когда индикатор StdDev выше значения из параметров, и две свечи растущие.
Выход:
- через определенное количество свечей.
Рис. 1. Пример логики.
Рис. 2. Si, TF15 min, 2021-23, P/L 1 contract: 0,46%
Рис. 3. BR, TF15 min, 2021-23, P/L 1 contract: 0,18%
Рис. 4. BTCUSDT, TF15 min, 2021-23, P/L 1 contract: 0,43%
Рис. 5. ETHUSDT, TF15 min, 2021-23, P/L 1 contract: 0,25%
4.2. Стратегия, основанная на индикаторах Rsi, Sma И StdDev.
Ссылка на Sma:
Ссылка на Rsi:
Логика входа:
- Покупаем, когда значение индикатора Rsi больше 50, свеча закрылась выше индикатора Sma, и StdDev выше значения из параметров.
- Продаем, когда значение индикатора Rsi меньше 50, свеча закрылась ниже индикатора Sma, и StdDev выше значения из параметров.
Выход:
- через определенное количество свечей.
Рис. 6. Пример логики.
Рис. 7. Si, TF15 min, 2021-23, P/L 1 contract: 0,58%
Рис. 8. BR, TF15 min, 2021-23, P/L 1 contract: 0,19%
Рис. 9. BTCUSDT, TF15 min, 2021-23, P/L 1 contract: 0,35%
Рис. 10. ETHUSDT, TF15 min, 2021-23, P/L 1 contract: 0,82%
4.3. Контртрендовая стратегия на индикаторах StdDev и Bollinger.
Ссылка на Bollinger:
Логика входа:
- Покупаем, когда цена ниже или равна нижней линии индикатора Bollinger, и индикатор StdDev выше значения из параметров.
- Продаем, когда цена выше или равна верхней линии индикатора Bollinger, и индикатор StdDev выше значения из параметров.
Выход:
- Из покупки. Устанавливаем трейлинг-стоп на минимум за указанный для трейлинг-стопа период и переносим к новым минимумам цены, также за указанный период.
- Из продажи. Устанавливаем трейлинг-стоп на максимум за указанный для трейлинг стопа период и переносим к новым максимумам цены, также за указанный период.
Рис. 11. Пример логики.
Рис. 12. Si, TF15 min, 2021-23, P/L 1 contract: 0,41%
Рис. 13. Br, TF15 min, 2021-23, P/L 1 contract: 0,43%
Рис. 14. BTCUSDT, TF15 min, 2021-23, P/L 1 contract: 0,17%
Рис. 15. ETHUSDT, TF15 min, 2021-23, P/L 1 contract: 0,38%
5. Итоговая таблица результатов.
Лучшие результаты у нас показала стратегия, основанная на индикаторах Rsi, Sma и StdDev.
* Информация представлена по расчетам OsEngine https://github.com/AlexWan/OsEngine
Ссылки на роботов на GitHub:
- https://github.com/AlexWan/OsEngine/blob/master/project/OsEngine/bin/Debug/Custom/Robots/CountertrendStdDev.cs
- https://github.com/AlexWan/OsEngine/blob/master/project/OsEngine/bin/Debug/Custom/Robots/StrategyStdDevSmaAndRsi.cs
- https://github.com/AlexWan/OsEngine/blob/master/project/OsEngine/bin/Debug/Custom/Robots/CountertrendBollingerAndStdDev.cs
Пост из серии «Роботы и индикаторы»
Из данных статей Вы узнаете базовую информацию о том или ином индикаторе. А также можно посмотреть роботов на данных индикаторах с исходным кодом.
Оглавление здесь: https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog
OsEngine: https://github.com/AlexWan/OsEngine
FAQ: https://o-s-a.net/os-engine-faq
Поддержка OsEngine: https://t.me/osengine_official_support
Регистрируйся в АЛОР и получай бонусы: https://www.alorbroker.ru/open
Сайт АЛОР БРОКЕР: https://www.alorbroker.ru
Раздел «Для клиентов»: https://www.alorbroker.ru/openinfo/for-clients
Программа лояльности от АЛОР БРОКЕР и OsEngine: https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog/972745.php
Sat, 01 Jun 2024 08:50:21 +0300
Посчитаем основные категории расходов на ребенка за годы его жизни. Конечно, траты будут различаться в зависимости от региона, достатка и образа жизни семьи, но мы усреднили и учли инфляцию.
Как считали: не берем в расчет затраты на ведение беременности и починку здоровья родителей, смену гардероба мамы и косвенные потери от больничных и отпусков, иначе пост не закончится никогда.
0-1 год (расходы: 81 000 р.)
Это время покупок кучи малышковых прибамбасов. Прошаренные родители достают все либо бесплатно через знакомых, либо на авито, поэтому расходы в этот год еще не такие большие.
1-4 года (расходы: 340 836 р.)
В основном расходы идут на детские смеси, новые игрушки, развивашки и какой-то самый простой досуг.
4-7 лет (расходы: 916 383 р.)
Ребенок начинает уже ходит в садик и активно готовится к школе. А еще пора вывозить его куда-нибудь на морюшко хотя бы раз в год и учить пользоваться деньгами — начинать выдавать небольшие суммы на карманные расходы.
7-13 лет (расходы: 2 356 357 р.)
Собираем ребенка в школу, водим по кружкам и секциям, активно развлекаем и обновляем гардероб. Вещи с авито тут уже не прокатят.
13-18 лет (расходы: 4 800 213 р.)
Чадо входит в турбулентный возраст, больше кушает и пьет, активно готовится получать среднее специальное или высшее образование и упорхнуть из родительского гнезда. Затраты еще возрастают.
Итого получилось почти 8.5 млн рублей с учетом инфляции за все 18 лет. Дети главное сокровище в жизни!
Мы с женой ведем блог «Одни расходы» про неочевидные способы сократить расходы, сохранив уровень жизни.
Например, почему роллы выгодно покупать, сколько можно сэкономить с йогуртницей и сколько на самом деле стоит посадить картошку.
Sat, 01 Jun 2024 09:55:27 +0300
О чем должен знать инвестор. В недавнем интервью президент Сегежи Михаил Шамолин заявил:
Безусловно, есть вопрос довольно большого долга, взятого на развитие перед самым началом СВО. Но вместе с акционерами мы работаем над его реструктуризацией, ведем переговоры с банками.
Разберем, что это значит, какой риск для инвестора:
реструктуризация — это изменение условий действующего кредита.Обычно — или удлинение срока, или перенос платежей на дальний срок. Но на практике это 2 в 1: и увеличение срока кредита и отсрочка платежей основного долга и процентов (проценты иногда остаются к оплате). Иногда меняют и ставку.
То есть допустим у Сегежи кредит в Сбербанке на 10 млрд. руб. со сроком погашения в 2024 года. Компания понимает, что гасить она их не может — денег нет. Предлагается переструктурировать сделку и продлить срок погашения на 3 года до 2027 года. Таким образом, компания краткосрочно решает проблему с долгом на 2024 год и надеется на восстановление конъюнктуры.
Однако кроме банковских кредитов у компании есть облигации на общую сумму 78 млрд. руб.
Из них сроки погашения облигаций 2026-2036 год. НО у облигаций есть пут оферта, а значит для компании это риск, что инвесторы принесут ей к погашению облигации и она ОБЯЗАНА будет вернуть им деньги.
Подробный пост про ПУТ оферту у меня был здесь.
У каких облигаций есть пут оферта:
▪️2024 год
Сегежа Групп-002P-01R (RU000A1041B2) оферта 13.11.2024. Текущая цена 92,25%, доходность к оферте 31,33% годовых. Логика — вы покупаете облигации за 92,25% получаете купон и уже в ноябре можете получить 100% от номинала. На самом деле доходность, если не в годовых — 11,3% за 5 месяцев.
▪️2025 год
Сегежа Групп-002P-03R (RU000A104FG2) оферта 22.01.2025. Текущая цена 97,13%. доходность к оферте 22,5% годовых, но на самом деле 20,6 % к оферте за 8 месяцев
Сегежа Групп-002P-04R (RU000A104UA4) оферта 26.05.2025 Текущая цена 92,89%. доходность к оферте 25,38% годовых, но на самом деле 23,8 % к оферте за 12 месяцев
Сегежа Групп-003Р-02R (RU000A105SP3) оферта 02.05.2025 Текущая цена 82,2%. доходность к оферте 38,4% годовых, но на самом деле 23,8 % к оферте за 12 месяцев
(тут бы хорошо на калькуляторе посчитать, расчет примерный, но близкий к итогу)
33,2 млрд. руб. в совокупности есть риск к погашению облигаций в течение года. Не очень много по сравнению с триллионым долгом Системы, но около 30% от долга самой Сегежи, что немало для компании с отрицательным денежным потоком.
Какие есть здесь риски для инвестора.
1️⃣ может быть отменена/ перенесена оферта на дальний срок
2️⃣ могут быть перенесены сроки погашения облигации
3️⃣ отсрочены процентные платежи
— простор для деятельности большой
Вы думаете нереально? Вам пару примеров из практики:
▪️ Мечел 2016 г. — компания предложит держателям этих бондов внести изменения в график погашения и пересмотреть порядок определения ставки купона
▪️Обувь России 2022 г. — пролонгация задолженности по облигационным займам на 15 лет с процентной ставкой на весь срок 1% годовых, выплату ежемесячного купона, амортизацию в последние три года ежемесячно около 2,8%. (фантазеры!!)
▪️Utair 2019 г. — погашение в течение года только 20% выпуска на 4 млрд руб. и около 6% выпуска на 9,2 млрд руб. Оставшиеся почти 12 млрд руб. Utair получит возможность погашать до 2054 года, хотя изначально бумаги должны были быть погашены в 2022 и 2027 годах.
У меня нет полной статистики, но по наблюдениям зачастую желание реструктуризироваться в итоге приводит к дефолтам — так было с Utair и Обувью России. Поэтому крайне важно иметь это ввиду.
Компания не может сама решить об изменении условий, которые ухудшают положение инвестора. Это решается на собраниях держателей облигаций и принимается общее решение.
Я призываю вас быть аккуратными с облигациями Сегежи. Несмотря на то, что я не жду дефолт компании и облигаций, и компания еще не говорит об этом, речь о реструктуризации может пойти в конце 2024 г. После банковских кредитов. И инвестор может получить совершенно другие, невыгодные условия для себя.
Тем более нельзя сказать, что доходность по облигациям Сегежи имеет высокую риск- премию.
Больше обзоров и постов в телеграм канале Инвест привет! Подписывайтесь: https://t.me/invest_privet
Sat, 01 Jun 2024 09:30:15 +0300
1. Укрепление рубля
С прошлого августа не держу валюту на Мосбирже. Предпочитаю ей рублевые активы: денежный рынок, акции и короткие ОФЗ.
Причина — вот эта модель, где серая линия — usdrub:
Где-то здесь +- лежит поддержка (зеленый пунктир), от которой, похоже, произошел отбой. Как в ноябре 15-го и мае 23-го.
Поэтому потихоньку начал набирать по тренду лонг Cr.
.
.
2. ОФЗ
Конечно, доходности дальних ОФЗ, превышающие 14%, весьма привлекательны.
Снимать такие «инвестиционные сливки» готов почти любой инвестор:
НО.
Отбой от старой поддержки и разворот RGBI, как в прежние годы, увы, не состоялся
Sat, 01 Jun 2024 08:06:12 +0300
Индекс Мосбиржи ушел в коррекцию, появились новые рекомендации дивидендов, компания Элемент вышла на биржу с акциями, налоговая реформа, новые выпуски облигаций: об этом и многом другом читайте в обзоре главных событий за неделю.
Индекс Мосбиржи, дивиденды, IPO
1. Индекс Мосбиржи на этой неделе скорректировался с 3396 до 3217 пунктов. Давление на котировки оказывают несколько факторов: ожидание роста ключевой ставки, корректировкой налогового законодательства в том числе для компаний.
2. Рекомендованы дивиденды следующих компаний: Астра, КамАЗ, Инарктика, ЕвроТранс, НМТП, Роснефть, Башнефть, АФК система, Фосагро, Диасофт, Совкомфлот, Магнит.
3. Микроэлектронная группа ПАО «Элемент» разместила акции на СПБ Бирже по 0,2236 руб. за акцию, что соответствует рыночной капитализации 105 млрд р. За первые несколько дней торгов цена акций снизилась до 0,2108 р. В размещении не участвовал.
4. Разработчик сервиса ВКС IVA Technologies начал сбор заявок на участие в IPO, который продлится до 3 июня.
Облигации, новые выпуски
1. Индекс гособлигаций RGBITR снизился с 579 до 570 пунктов. Доходность длинных ОФЗ составляет уже более 15%, коротких около 15,7%.
2. Разместились/собрали заявки следующие выпуски:
— А101 1Р1 (купон постоянный 17% на 3 года);
— Росагролизинг 2Р1 (купон плавающий RUONIA +спред 1,8% на 5 лет);
— Полюс РБО-04 (купон 6,2% в долларах с расчетами в рублях, на 5 лет).
3. На очереди следующие размещения:
— Фосагро П01-USD (3 июня, купон до 6,5% в долларах с расчетами в рублях, на 5 лет);
— ИКС5Фин3Р5 (4 июня, купон плавающий ключевая ставка +спред не более 1,3% на 3 года);
— ГТЛК 2Р-05 (6 июня, купон не выше 8,75% в юанях);
— Россети Московский регион 1Р6 (10 июня, купон плавающий ключевая ставка +спред не более 1,3% на 3 года);
— МБЭС 2Р-03 (10 июня, купон плавающий ключевая ставка+спред не более 2,3% на 2 года);
— ТД РКС 2Р04 (10 июня, купон постоянный не выше 19% на 3 года);
— РУСАЛ 1Р8 (10 июня, купон до 8,5% в долларах с расчетами в рублях, на 3 года);
— Селигдар GOLD03 (18 июня, номинал привязан к стоимости 1 г золота, купон не более 5,5% на 5 лет 3 месяца);
— АФ банк (2-я декада июня, купон плавающий ключевая ставка+спред не более 2,5% на 3 года).
Что еще?
1. Минфин РФ внес в правительство пакет предложений по изменению налогового законодательства с 2025 года:
— вместо нынешних двух появляется пять градаций годового дохода и пять ставок НДФЛ. При доходах ниже 2,4 млн рублей в год ставка НДФЛ останется прежней — 13%;
— повышение налога на прибыль с 20% до 25%.
— вычеты как для граждан (с невысоким уровнем дохода), так и для бизнеса (с высоким уровнем инвестиций).
Для фондового рынка новость негативная: увеличение налога затронет в первую очередь металлургов и Фосагро и другие компании.
2. Банки начали увеличивать ставки по накопительным счетам и вкладам. Газпромбанк с 31 мая предлагает уже 19% на первые 2 месяца по накопительносу счету. Подборку накопительных счетов делал на этой неделе.
3. Новабев объявил о намерении увеличить уставный капитал за счет добавочного капитала и нераспределенной прибыли прошлых лет. Каждый акционер получит семь новых акций на каждую ранее приобретенную. Технически это сплит, так как в один день цена одной акции уменьшится в восемь раз и кратно изменится количество бумаг.
4. Онлайн-гипермаркет товаров для строительства и ремонта «Всеинструменты.ру» планирует летом провести IPO на МосБирже.
5. Владелец ТМК продаст около 2% акций в рамках SPO.
6. Экспортерам разрешат не продавать валюту при оплате контракта рублями на 50%.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Sat, 01 Jun 2024 07:35:32 +0300
1 июня, значит пора защищать детей и подводить итоги мая! Ежемесячно я пишу отчёт о том, что произошло с моими инвестициями. Напоминаю: я начал копить на квартиру в Сочи в июле 2021. 35 месяцев позади. Погнали!
Очень важное объявление: подписывайтесь на мой телеграм-канал. В нём уже 10 000 подписчиков, а будет ещё больше!
Инвестиции
Было на 1 мая 3 752 857₽:
- Депозит: 1 065 497₽
- Биржевой: 2 687 360₽
Искал пульт от кондиционера, а то жарко, и нашёл в коробке для пультов 200 000 рублей, которые решил проинвестировать. Покупал всё хорошее, ничего плохого не покупал, примерно одинаково акции и облигации, немного фондов. Отдельной крупной покупкой была Роснефть, в которую я переложил деньги от продажи Газпрома.
Акции: Лукойл, Роснефть, Новатэк, Совкомбанк, Северсталь, НЛМК, Фосагро, ПИК, Яндекс, Интер РАО, ФосАгро
Облигации: ОФЗ 26243, АФК Система 1Р30, Урожай, ТАЛК лизинг, Новатэк 1Р2 USD, Акрон 1Р4 CNY, Славянск ЭКО 001P-03Y CNY, АФК Система 1Р30, Гарант-Инвест 2Р9, А101 1Р1, МФК Быстроденьги 2Р6
Подробнее про покупки, чего сколько покупал, тут (часть 1) и тут (часть 2).
Результат мая сделал обвал на бирже. Всё упало — и акции, и облигации. Это хорошо, наконец-то можно купить всё намного дешевле. Вечного роста в акциях и облигациях не бывает, а тут рубль крепчает, поднимут налоги и хотят поднять ключевую ставку. По данным Интелинвест доходность портфеля около 11,5% по XIRR, месяц назад была 14,1%.
Многие, кто начал инвестировать недавно, застали только рост. Теперь застали и падение. Как гласит народная мудрость, главное не путать свою гениальность с бычьим трендом.
- Депозит: 1 065 497 + 9 279 (проценты) = 1 074 776₽
- Биржевой: 2 687 360 + 200 000 (пополнение) — 131 947 (отрицательный рост) = 2 755 413
Суммарно: 3 752 857 + 200 000 (пополнение) — 122 668 (отрицательный рост) = 3 830 189 ₽
Ожидается повышение ставки как минимум до 17%, также укрепился рубль, ну и новые налоги для бизнеса означают то, что будет меньше прибыли. Всё это запустило обратный туземун по всем инструментам.
Итого (за всё время):- Депозит: 810 000 → 1 074 776₽ (+264 776 или +32,69%)
- Биржевой: 2 475 000 → 2 755 413₽ (+280 413 или +11,33%)
Суммарно: 3 285 000 → 3 830 189₽ (+545 189 или +16,60%)
Доходность XIRR: 11,5%
Средняя сумма пополнения: 93 857₽ в месяц
Когда только начинал, ставил планку в 66 000 в месяц. На 2024 год поставил цель в 100 000 ежемесячно. Второй месяц подряд вышло по 200 000!
А вот так это выглядит на графике
Доходность мая получилась -3,26% или -39,22% в переводе на годовые. Портфель вырос только за счёт пополнения на 77к, пройдя отметку в 3,8 млн. За текущую сумму можно купить однушку в Батайске под РнД или 12,5 метров в Сочи по цене объявлений 307к за метр.
Моя стратегия
Поскольку цель — покупка недвижимости, мне нужно к этому моменту сформировать дивидендно-купонный поток, который будет покрывать ипотеку. Грубо говоря, реинвестирование дохода в недвижимость. В идеале это должно быть 100% стоимости квартиры и доходность минимум 10-12% годовых (лучше больше). Поэтому у меня дивидендные акции, долговые и рентные инструменты. Подробнее про стратегию и состав портфеля тут.
В итоге пассивный доход будет покрывать расходы, а то и перекрывать.
Второй месяц подряд удаётся пополнять портфель на 200 000 рублей. Это очень меня радует, ведь изначально я пополнял в среднем по 66 000. Чистейшая математика: чем больше пополнения, тем быстрее будет достигнута цель.
Также рынок дарит дополнительные возможности, одна из них происходит прямо сейчас. Я рад падению рынка, ведь цель ещё далеко, а я могу покупать акции и облигации дешевле, чем раньше.
Кому-то это может показаться дикостью, но так оно и работает.
Такими возможностями нужно пользоваться, а не бежать в страхе. IMOEX упал на 8%, RGBI упал на 7%. Возможно, это пока не самый дешёвый билет на Луну, но даже сейчас дисконт существенный. Я продолжаю формировать диверсифицированный портфель, который будет генерить максимально стабильный кэш на длительном горизонте.
Что ещё?
- Поучаствовал в IPO ГК Элемент, целую секунду был их инвестором, мне хватило. Как так вышло, писал вчера.
- Обновил свою стратегию по акциям.
- Начал неспешно смотреть Fallout — каеф. Игра крутая, кинцо не хуже.
- Мой телеграм-канал подрос с 9 700 до 10 200 подписчиков (+500, неплохо). Да-да, пробил десятку. Доволен.
- Пополнил криптопортфель, которому исполнился уже год. Там просадка прошла, снова рост. Скоро будет отчёт по нему, пополнять также буду на ежемесячные 50 USD.
- Сделал дивидендные разборы Газпрома, Роснефти, ПИК. В IPO в мае, получается, что не участвовал. Но в июне точно поучаствую в Рентал ПРО.
Планы на июнь: пережить тополиный пух. Пополнить БС на 200к. Пить пивко, пока лето.
А это все ещё мой телеграм-канал — подписывайтесь;) В нём я рассказываю про финансы, свои инвестиции, накопление на квартиру в Сочи и много всего прочего, даже мемы есть.
Sat, 01 Jun 2024 07:56:43 +0300
Двадцать четыре недели, как все сэкономленные деньги от не выпитого кофе направляю в рынок не для того, чтобы потом выпить в будущем две чашки кофе, это же сами понимаете не причина, а потому что все свободные бабки идут в рынок.
Радикальное решение вопросов не всегда есть хорошо, а это значит, что время от времени я все же буду пить кофе, но это будет ничтожно малое количества кофеина по сравнению с теми объемами, которые были раньше.
Чтобы не потеряться в мире дивидендов и быть в курсе последних событий о дивидендах и компаниях, подписывайтесь.
Портфель из кофейных зерен
- Whoosh – 2 акции
- Алроса – 20 акций
- Астра – 1 акция
- Газпром нефть – 3 акции
- Займер – 10 акций
- Инарктика – 1 акция
- Интер РАО – 300 акций
- КазаньОргСинтез – 10 акций
- ММК – 20 акций
- Новатэк – 1 акция
- ОГК-2 – 1 000 акций
- Роснефть – 4 акции
- Ростелеком ап – 10 акций
- Совкомфлот – 10 акций
- Татнефть ап – 3 акции
- ЮГК – 1 000 акций
Покупки
- Займер (1 лот = 10 акций)
- Цена акции = 191 рубль
Компания существует с 2014 г. и специализируется на выдаче микрозаймов сроком до 30 дней и суммой до 30 тыс. руб., по-другому такие займы называют «до зарплаты» (с англ. — payday loans). Именно они формируют почти 85% портфеля и процентных доходов организации. Кроме того, «Займер» выдает потребительские кредиты объемом до 100 тыс. руб. и сроком от 3 до 6 месяцев. База зарегистрированных клиентов компании включает более 17 млн человек. По итогам 2023 г. объем выдач займов компании составил 53,1 млрд руб., чистая прибыль по МСФО – 6,1 млрд руб., рентабельность капитала (ROE) – 52%. Количество уникальных клиентов по итогам 2023 года составило 1,3 млн человек.
Займер не так давно вышел на IPO, разместился по нижней границе в 235 рублей, инвесторам, которые хотели заработать на IPO, чуть-чуть не угадали с активом, но ничего, бывает, с момента выхода на рынок цена акции упала и сейчас торгуется на уровне 199 рублей за штуку.
Есть шанс, небольшой, но есть, на то, что ЦБ не прижмет микрофинансовые организации и разрешит работать со своим контингентом. Когда Путину задали вопрос про МФО, он сказал, что, да, там есть проблемы, но со своими задачами они справляются.
Короче, ставка на то, что у нас будет большая инфляция, зарплаты не будут успевать за ценами в магазине и такие вот организации, как Займер «Деньги до зарплаты», будут востребованы. Сыграет ставка или нет, без понятия, поэтому данный актив в портфеле на 5%, который может, как стрельнуть, так и стрельнуть в ногу.
Что с дивидендами?
Дивидендная политика компании Займер: целевой размер дивидендов установлен на уровне 50% от чистой прибыли.
Заходим на сайт Доход.ру в раздел «Дивиденды». Смотрим выплаты на ближайшие 12 меясцев
За 1 квартал 2024 – 4,58 руб (2,3%) утверждены
Купить до 6 июня 2024
По дальнейшим дивидендам информации пока нет.
Что в итоге по кофепортфелю?
Стоимость покупок – 19 821 руб
Стоимость портфеля – 20 298 руб
Рост портфеля за все время: 2,4%
Портфель пригрустнул, как и весь наш рынок, такое бывает, главное, не расстраиваться, а идти своей дорогой и приобретать просевшие активы по хорошим ценам, к данному портфелю, возможно, это и не относится.
Портфель из «кофейных зерен» — часть портфеля, выделенная под всякие и разные интересные штуки, не превышающая 5% от общей доли. Если начиналось все с Роснефти, Татнефти и Алросы, то теперь постоянно будут добавляться истории, которые могут, как стрельнуть, так и кануть в лету.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про дивиденды, финансы и инвестиции.
Sat, 01 Jun 2024 07:36:06 +0300
Фиксирую результаты мая.
В мае состав портфеля не изменился. Всё так же Сбер, Роснефть, Башнефть (преф), Совкомфлот и фонд Ликвидности.
За месяц получил -2,81%,
С начала года +16,17%.
(MCFTRR с начала года +5,65%)
Касательно акций, к текущей цене дивидендная доходность:
Сбер — 10,64%
Роснефть — 5,21% (суммарно за год 10,7%)
Башнефть (преф) — 12,91%
Совкомфлот — 9,09% (суммарно за год 14,1%)
В июле ожидаемый дивиденд: 83.627р, что составляет 6,34% от стоимости портфеля.
Fri, 31 May 2024 23:27:05 +0300
Самое смешное ведь в том, что все эти товарищи, в панике сбрасывающие акции, вернутся потом покупать по отметкам гораздо более высоким, чем текущие цены. Все же очевидно, что основной триггер — это Газпром. Очень недалекие люди, которые могли находиться в таком активе, коих, к сожалению, оказалось много, побежали, параллельно, на эмоциях разочарования, продавая всевозможные акции без разбора. А тут и Сбер со своей рекламой мегавклада и пр…Не вчера же стало известно о высокой ставке?..
Fri, 31 May 2024 22:08:54 +0300
⇤ В начало.
⎘ Teletype-версия (адекватная тёмная тема в настройках, форматирование другое).
⎘ Instant View (возможность регулировать размер шрифта).
Часть 3. Домино и бабочки
Хаос — это не провал. Хаос — это лестница. Многие пытались взойти на неё, но оступались и уже не пытались вновь. Падение ломало их. У других был шанс взойти наверх, но они отказывались, продолжая цепляться за власть, за богов или за любовь. Всё это иллюзии. Реальна лишь лестница, и важен лишь подъём наверх.
«Игра престолов»
⠀
Когда я начал алгоритмизацию анализа, который делал на глаз, я периодически наталкивался на детали, о которых никогда не задумывался, что впоследствии перевернуло моё представление о многом.
Разберём конкретный пример. На картинке две проторговки (боковика/флэта/накопления — называйте как хотите).
[Если для вас логично взять синюю проторговку от большого бара, то красную тогда тоже!]
И когда мне нужно было найти все проторговки после синей, я писал в код: найти все проторговки, в которых startTime >= endTime синей. Из‑за этого я ловил глюки, когда такие, как красная, не находились, потому что открытие красной < endTime синей, ведь после открытия красной цена с лоя синей (ну почти лоя) успевала прийти на хай синей, поэтому, ессно, это часть синей, и синий endTime был позже открытия красного бара.
Первая реакция у меня обычно в невежестве: тупо решить технический глюк, не разбираясь с сутью проблемы, например, делать поиск от startTime синей, — это как раз пример того, что на конфе Смартлаба я называл «костыль» в логике анализа. Но если все эти «костыли» можно назвать «бубликом», то дырка от бублика как раз и была той самой логической проблемой, подвисшей в воздухе:
⛔ нелогично присваивать объём и время двум актуальным накоплениям одновременно, потому что объём и время в области пересечения мы, получается, раздваиваем. Если мы будем сравнивать кумулятивный объём и время обоих с такими же двумя проторговками без пересечений друг с другом, то последние проиграют, хотя по факту все четыре проторговки могут быть абсолютно одинаковыми!
Если мне нужно правильно определить размер красной проторговки, мне нужно учесть контекст, в том числе и на меньших ТФ, потому что, как вы видите, синяя может находиться на меньшем ТФ относительно красной. А это в свою очередь привело к реверсу построения анализа, ведь на глаз в ручную я делал его от большего ТФ к меньшему, а нужно от меньшего к большему.
Когда делаешь анализ на глаз, то не остаётся выбора, кроме как делать неправильно, ведь когда открываешь месячный ТФ какого‑нибудь S&P500, то для того чтобы выделить там боковик в начале 2000‑х длительностью в ~15 лет, просто берёшь рамку и выделяешь его на глаз — не копаться же в тиковых данных с самого начала
Fri, 31 May 2024 21:52:50 +0300
Конечно с точки зрения мани менеджмента решение Магнита попридержать кэш в условиях 16% ключа правильное. Единственное что конечно обмануло ожидания — это отраженный в рсбу профит, который дал неверную подсказку и сбил с толку.
Хотя конечно надо понимать что и ситуация со временем меняется. Ведь в декабре (когда отражали прибыль) ожидания по ставке были гораздо оптимистичнее чем сейчас.
А сейчас уже даже Сбербанку понятно что ставка вниз не пойдёт до конца года.
Так что совет директоров вполне мог учесть изменившуюся конъюнктуру
Fri, 31 May 2024 21:46:58 +0300
Друзья, рынок в последние дни скорректировался на 10% (вот сейчас на вечерней сессии дошли). Это самая большая коррекция за последние 1,5 года (в декабре 2023 года было чуть меньше).
Красный портфель на таком рынке будет у любого, у кого есть акции (на рынке облигаций ситуация не лучше).
У меня тоже портфель заметно покраснел. Покажу его вам в понедельник у себя в канале: t.me/Vlad_pro_dengi
Хорошо понимаю вас, что это неприятно. К сожалению, рынок — это не только рост, но и коррекции.
❗️НО — если у вас в портфеле фундаментально сильные компании, нет плеч, то долгосрочно все будет хорошо, вы пройдете любые коррекции.
По поводу того, выкупать ли рынок. Я большинство компаний покупал ниже текущих уровней, и в рынке на большой процент общего капитала, докупал ряд компаний около 3 300 по индексу. Сам буду докупать еще, если увижу индекс близко к 3 000 пунктам на запасы, которые отложил под X5.
Если нет — то буду докупать в обычном режиме, всегда пополняю счет и докупаю интересные компании на том уровне, что дает рынок.
Мои слова поддержки и лучи добра всем. Хороших вам выходных и с началом лета
Fri, 31 May 2024 21:44:13 +0300
Дивидендная доходность 5,7% к текущей цене акций
1️⃣ Мой прогноз по дивидендам был 970 руб. на акцию на основе данных из отчета по РСБУ: t.me/Vlad_pro_dengi/947
Компания решила выплатить меньше. Зачем тогда поднимали деньги и создавали дивидендную базу по итогам года, мне неясно. Но решили так, нам с этим жить и принимать решения исходя из этого.
2️⃣ Я писал в обзоре Магнита «Главный вопрос, ответ на который мы увидим в отчете РСБУ за 1 кв. 2024 года, будет ли Магнит возвращать дивиденды с дочерней компании, которой принадлежат выкупленные акции, и повторно выплачивать их акционерам. Напомню, что Магнит выкупил у нерезидентов 30% собственных акций. Если это произойдет, каждую будущую див доходность Магнита надо умножать на 1,29».
❗️ В отчете по РСБУ за 1 квартал Магнит деньги не поднимал. Я не знаю, будет ли поднимать дальше, но эта гипотеза пока не сработала.
Справедливая цена акций Магнита
Скорректированная прибыль (на курсовые разницы и более высокие налоги) Магнита в 2023 году = 67,1 млрд руб., в 2024 году я жду ее незначительного роста до 67,6 млрд руб.
Я оценивал Магнит по P/E = 12 (держа в уме 30% акций, по которым могут возвращать дивиденды), НО если этого происходить не будет, то такая оценка выглядит завышенной.
По P/E = 10, справедливая цена акций Магнита составляет 6 633 руб. + текущие дивиденды в 412 руб., с дивидендами справедливая цена около 7 045 руб.
Акции Магнита, на мой взгляд, оценены справедливо.
Я продал 2/3 позиции по Магниту по уровням 8 282 и 7 835, причем последнюю партию вчера, когда увидел отчет Транснефти. 1/3 закрыл сейчас по текущим.
Моя идея в акциях Магнита от 7 октября 2023 года, о которой я вам открыто рассказал вот тут, t.me/Vlad_pro_dengi/516. Я совокупно на ней зафиксировал больше 30% прибыли. Идею в Магните закрываю.
Два других ритейлера дешевле Магнита, вот мои обзоры Ленты и X5, переходите и читайте:
Обзор Ленты: t.me/Vlad_pro_dengi/906
Обзор X5: t.me/Vlad_pro_dengi/899
Подпишитесь на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики! t.me/Vlad_pro_dengi
Fri, 31 May 2024 21:35:15 +0300
Башнефть опубликовала отчет за 1 квартал 2024 года. Разбираю главное для вас.
✔️❌ Выручка за 1 кв. 2024 года = 278,4 млрд руб. (в 4-м квартале – 304 млрд руб.)
❌ Прибыль за 1 кв. 2024 года = 31,7 млрд руб. (в 4-м квартале — 26,4 млрд руб., но были разовые расходы; годовая прибыль по итогам 2024 года была = 177,4 млрд руб., то есть в среднем 44,4 млрд руб.)
Причины низкой прибыли: высокие налоги — 74,4 млрд руб. (скорее всего сюда, зашит повышенный НДПИ), для сравнения за все 1 полугодие 2023 года было 99,8 млрд руб.; возросшие операционные расходы – 39,8 млрд руб. (в 4-м квартале 34,6 млрд руб.)
Повышенные налоги уйдут, при этом будет сокращение добычи. Прогнозирую, что по прибыли следующие кварталы будут чуть лучше 1-го.
❗️ Мой прогноз по прибыли Башнефти за 2024 год = 134,2 млрд руб.
Я брал в прогноз по году 6 000 руб. за баррель, пока его оставляю.
Fri, 31 May 2024 11:55:00 +0300
Минфин в рамках изменений в налоговом законодательстве в числе прочего предложил увеличить ставку налога на прибыль с 2025 г. с нынешних 20% до 25%. Аналитики БКС считают, что такое решение приведет к снижению чистой прибыли и дивидендов от многих компаний на 6,3%, но это может быть уже отчасти заложено в цену акций, при этом предложение Минфина могут принять не полностью. Подробнее в материале.
Влияние на рынок акций
Для различных компаний в разных секторах эффект от повышения налогов может незначительно варьироваться, однако расчет общего влияния на российские акции довольно прост. Если компания получила 100 руб. прибыли до налогов, то при текущем режиме она покажет 80 руб. чистой прибыли и, если она, как и многие компании, направляет на дивиденды 50%, то выплатит акционерам 40 руб.
Если поднять ставку до 25%, то чистая прибыль и дивиденды уменьшатся на 6,3%. Таким образом, если предложение Минфина будет одобрено (налоговые предложения Минфина не всегда принимаются автоматически), можно ожидать коррекции рынка примерно на 5–7%. Однако это не первый раз, когда разговоры о ставке налога в 25% появляются в информационном поле, поэтому, возможно, ее эффект уже отражен в ценах акций.
Эффект для бюджета и экономики
По данным Минфина, совокупный эффект на доходы бюджета от повышения налогов составит около 2,6 трлн руб., из них 1,6 трлн руб. — эффект от роста налога на прибыль (до 25% с 20%), чуть более 0,5 трлн руб. — от введения дифференцированного НДФЛ. Оставшиеся 0,5 трлн руб. будут получены от различных акцизов, в том числе в экспортных отраслях.
Суть повышения налогов была в обеспечении возросших постоянных расходов постоянными источниками финансирования. Ранее повышенные расходы были точечными и финансировались из разовых источников: windfall taxes, повышения цены отсечения в рамках бюджетного правила, долгового финансирования. Для Минфина критически важно не допустить рост дефицита бюджета, поскольку заимствования на внутреннем рынке затруднены ввиду дороговизны длинных денег. Именно длинные деньги привлекает Минфин в рамках своей долговой стратегии.
По налогу на прибыль предполагается получить около 60% дополнительных доходов. С точки зрения экономики повышение налога на прибыль является наименее искажающим экономическую деятельность.
Предлагаемое повышение НДФЛ даст порядка 20% допдоходов и коснется около 2 млн работающих, или 3% занятых в экономике. Снижение номинальных заработных плат у части населения, подпадающей под увеличение налога, составит около 2% в среднем в зависимости от ставки заработной платы и доли премии в доходе. Рост прямого налогообложения стал возможен в том числе благодаря обелению заработных плат и возможности администрирования налога. Ранее правительство предпочитало косвенные методы налогообложения: повышение НДС, пошлины на импорт и т.д. Маловероятно, что пороги для увеличения НДФЛ будут в будущем индексироваться с учетом инфляции. Поэтому в условиях высокого темпа роста номинальной заработной платы доходы бюджета от НДФЛ будут увеличиваться, так как все больше работающих будет попадать под повышенную ставку.
Инфляционный эффект от введения налогов будет близок к нулю, так как налоги на доходы и прибыль не искажают цены. С учетом ограниченного воздействия повышенного НДФЛ на население (только 3% рабочей силы) мы не ожидаем значимого негативного эффекта на совокупный спрос. С точки зрения доходов налоги замещают разовые источники финансирования, доля доходов бюджета в ВВП вырастет на 1–1,5 п.п. В то же время рост доходов будет сопровождаться увеличением расходов на цели, обозначенные в послании президента Федеральному Собранию.
Акции и сектора
Нефтегазовый сектор
За исключением повышения налога на прибыль, предложенные Минфином изменения не должны существенно повлиять на деятельность российских нефтегазовых компаний. Спрос на бензин и дизельное топливо относительно независим от динамики располагаемых доходов населения, а повышение НДФЛ в основном коснется только состоятельных граждан. Кроме того, если спрос на бензин и дизельное топливо снизится, нефтяники могут увеличить объемы экспорта, где маржа выше, чем на внутреннем рынке.
Таким образом, если предложение Минфина примут в текущем виде, ожидаем, что чистая прибыль и дивиденды большинства компаний снизятся примерно на 6% относительно наших текущих прогнозов, начиная с 2025 г. Учитывая, что эффект повышения налога не затронет дивиденды за 2024 г., наши целевые цены, рассчитанные по методу дисконтирования дивидендов, снизятся не так сильно — в целом в диапазоне от 5% до 6%.
/>
Технологии, медиа, телекоммуникации и ритейлеры
В среднем для розничного сектора и ТМТ повышение ставки корпоративного налога, по нашим расчетам, означало бы негативный эффект на целевые цены в размере 8%. Это оценка чувствительности наших целевых цен по методу DCF. Cредний эффект на цены выше прямого эффекта на прибыль в 2025 г., поскольку повышение налога снижает денежные потоки в будущем, а значит, возможен и некоторый негативный эффект на мультипликаторы. Наибольшая чувствительность, по нашей модели, у М.Видео-Эльдорадо (-15%), Магнита (-11%) и Ростелекома (-10%). Наименьшее — у HeadHunter (‑5%).
Мы ждем, что МТС и Ростелеком продолжат увеличивать размер дивидендов ежегодно, независимо от повышения ставки налога, учитывая стратегический курс компаний на привлекательные дивидендные выплаты. Однако в случае Ростелекома это будет зависеть от новой дивидендной политики, которую компания обещает озвучить в этом году.
Мы не закладываем существенного влияния на выручку компаний в случае введения шкалы НДФЛ. Большинство компаний сектора работают в массовом сегменте, тогда как повышение НДФЛ может затронуть ограниченную часть населения с доходом выше среднего по РФ (более 200 тыс. руб. в месяц) и повысить налог только на часть дохода выше этой суммы. Также мы полагаем, что чувствительность потребительского спроса к ставке НДФЛ у населения с высокими доходами довольно низкая. Поэтому на данный момент не ждем существенного эффекта на выручку и для компаний, в аудитории которых, вероятно, есть значимая часть населения с высокими доходами — Henderson, Novabev Group и, возможно, М.Видео-Эльдорадо.
/>
Металлургия и горная добыча
В случае повышения налога на прибыль в среднем чистая прибыль за 2025 г. всего сектора сократится на 6–7%, а целевые цены у компаний под нашим покрытием упадут на 6–8%, за исключением РУСАЛа и Polymetal. У РУСАЛа мы видим существенное снижение — до 33 руб. (-14%) с 38, что объясняется одновременным падением прибыли и стоимости пакета в Норникеле. Что касается Polymetal, то это казахстанская компания без активов в России, поэтому налоговые изменения ее не коснутся. Несмотря на снижение целевых цен у всех компаний, кроме Polymetal, взгляд на большинство бумаг под нашим покрытием не изменится: у Норникеля и Северстали — ухудшится до негативного, а у ММК станет нейтральным.
/>
Электроэнергетика, транспорт, удобрения и ИТ
Изменения в оценке отличаются от компании к компании. Самые существенные изменения в оценке наблюдаются в ФСК-Россети, у которой из-за большого долга и низкого свободного денежного потока даже относительно небольшие изменения (из-за ставок налогов) приводят к большому снижению в оценке. Обращаем внимание, что на другом полюсе наша оценка ОГК-2 по модели ДДМ (дисконтирование будущих дивидендов) — она не изменилась, поскольку в нее включены только два платежа за 2023 г. и 2024 г.: 29 мая стало известно, что ОГК-2 не планирует платить дивиденды за 2023 г., что должно привести к существенному снижению нашей оценки.
Обращаем внимание, что в ФосАгро есть влияние не только через налог на прибыль, но и через увеличение фискальной нагрузки — НДПИ на фосфорные удобрения (примерно на 10 млрд руб. в год с 2025 г.).
Относительно небольшое изменение наблюдается в Совкомфлоте (реальная ставка была ниже 20%), а также в ряде имен сектора ИТ — Диасофт, Софтлайне и Группе Астра. Влияние на оценку Мосэнерго и Юнипро также относительно небольшое.
/>
Финансы
На компании секторов финансов и недвижимости мы не видим особого влияния, кроме соответствующего снижения прогнозных прибылей и потенциально дивидендов в пределах 5–7%.
Отмечаем, что в финансовом секторе повышение налога на прибыль и НДФЛ не окажет особое влияние на бизнес банков. Однако оно может оказаться позитивным для инвестиций, где есть налоговые вычеты. Это добавит потенциал фондовому рынку и объему торгов (небольшой позитив возможен для Мосбиржи).
В девелопменте, согласно макровзгляду, не ожидается сильного негативного эффекта на спрос. Мы считаем, что для рынка недвижимости ключевыми факторами по-прежнему являются льготные программы и процентные ставки по ипотеке.
/>
Fri, 31 May 2024 11:43:51 +0300
Сегодня мы рассмотрим индикатор EOM Watcher. Узнаем историю создания индикатора и то, как он рассчитывается.
Также к данной статье будут прикреплены готовые скрипты роботов на этом индикаторе с возможностью торговать на нашей платформе OsEngine.
Оглавление
1. История создания индикатора EOM Watcher.
2. Как проводятся расчеты индикатора EOM Watcher.
3. Какие сигналы может подавать индикатор EOM Watcher.
4. Роботы для OsEngine на индикаторе EOM Watcher.
4.1. Контртрендовая стратегия на индикаторах EOM Watcher и Adx.
4.2. Стратегия, основанная на индикаторах EOM Watcher и Envelops.
5. Итоговая таблица результатов.
1. История создания индикатора EOM Watcher.
Индикатор Ease of Movement Watcher был разработан трейдерами и программистами для более эффективного использования индикатора Ease of Movement (EOM) в своей торговле.
Индикатор EOM был разработан для оценки взаимосвязи между движением цены и объемами на фондовом рынке и помогает трейдерам оценить силу этого движения на рынке.
Индикатор EOM Watcher отображается в виде столбиковой гистограммы и двух линий. Гистограмма представляет собой простое скользящее среднее значений EOM, где положительные значения гистограммы окрашены в зеленый цвет, а отрицательные — в красный. Линии представляют собой стандартное отклонение SMA значений EOM, умноженное на 2,5.
Индикатор Ease Of Movement Watcher позволяет отслеживать возможные смены направления движения цены. Положительные значения индикатора указывают на силу бычьего движения, отрицательные — на силу медвежьего движения.
2. Как проводятся расчеты индикатора EOM Watcher.
Расчет EOM.
1. Вычисление разности средних значений текущего и предыдущего максимумов и минимумов цены актива на рассматриваемом периоде. Эта разница показывает амплитуду движения цены.
(High + Low)/2 – (prevHigh + prevLow)/2
где
- High – текущий максимум цены.
- Low – текущий минимум цены.
- prevHigh – предыдущий максимум цены.
- prevLow – предыдущий минимум цены.
2. Вычисление отношения между объёмом и разницей между текущим максимумом и минимумом цены. Эти значения используются для определения изменения цены и объема.
(Volume / 10000) / (High — Low)
- High – текущий максимум цены.
- Low – текущий минимум цены.
- Volume – объём.
3. Вычисление «базовой линии» EOM, которая равна отношению между амплитудой движения цен (п. 1) и найденному значению для определения изменения цены и объема (п.2).
4. Рассчитаем EMV.
Полученное значение базовой линии EOM усредняется с использованием выбранного периода времени (обычно равного 14 дням). Это позволяет сгладить колебания. Если EMV выше нуля, то столбцовая диаграмма зеленая, если ниже нуля, то красная.
Расчет стандартного отклонения.
5. Находим среднее значение EMV за выбранный период из параметров.
ma = Σ EMV[i] / period
6. Затем находим разницу между текущим значением и средним значением EMV.
a = EMV[i] — ma
7. Рассчитываем квадрат разницы.
x = a[i]^2
8. Находим сумму всех квадратов отклонений.
g = Σ x[i]
9. Вычисляем стандартное отклонение. Извлекаем корень из отношения суммы квадратов и выбранного периода минус 1 и умноженного на 2,5.
Расчёт индикатора в OsEngine можно посмотреть вот в этом файле:
3. Какие сигналы может подавать индикатор EOM Watcher.
1. Пересечение нулевой линии: когда значение EOM Watcher поднимается выше нулевой линии, это может сигнализировать о возможном росте цены. Трейдеры могут рассмотреть возможность открытия позиции на покупку. Если значение EOM Watcher находится ниже нулевой линии, это может указывать на возможное снижение цены.
2. Зона перекупленности или перепроданности: когда индикатор EOM Watcher находится ниже нижней линии стандартного отклонения — это зона перепроданности. Это сигнал к покупке. Если выше верхней линии — зона перекупленности, вход в короткую позицию.
3. Дивергенция: дивергенция возникает, когда направление цены и индикатора EOM Watcher различаются. Если цена формирует новый максимум, а индикатор снижается, это может указывать на потенциальное ослабление тренда. Дивергенция может помочь трейдерам определить возможность разворота или коррекции тренда.
4. Роботы для OsEngine на индикаторе EOM Watcher.
4.1. Контртрендовая стратегия на индикаторах EOM Watcher и Adx.
Ссылка на ADX:
Логика входа:
- Покупаем, когда у индикатора ADX +DM выше –DM. Предыдущее значение индикатора EOM Watcher было ниже нижней линии стандартного отклонения, а текущее значение выше нижней линии.
- Продаём, когда у индикатора ADX +DM ниже –DM. Предыдущее значение индикатора EOM Watcher было выше верхней линии стандартного отклонения, а текущее значение ниже верхней линии.
Выход:
- Из покупки, когда предыдущее значение индикатора EOM Watcher было выше верхней линии стандартного отклонения, а текущее значение ниже верхней линии.
- Из продажи, когда предыдущее значение индикатора EOM Watcher было ниже нижней линии стандартного отклонения, а текущее значение выше нижней линии.
Рис. 1. Пример логики.
Рис. 2. Si, TF15 min, 2021-24, P/L 1 contract: 0,25%
Рис. 3. BR, TF15 min, 2021-24, P/L 1 contract: 0,85%
Рис. 4. BTCUSDT, TF15 min, 2021-23, P/L 1 contract: 0,46%
Рис. 5. ETHUSDT, TF15 min, 2021-23, P/L 1 contract: 0,53%
4.2. Стратегия, основанная на индикаторах EOM Watcher и Envelops.
Ссылка на Envelopes:
Логика входа:
- Покупаем, когда свеча закрылась выше верхней линии индикатора Envelopes, и индикатор EOM Watcher выше нуля.
- Продаем, когда свеча закрылась ниже нижней линии индикатора Envelopes, и индикатор EOM Watcher ниже нуля.
Выход:
- Из покупки, когда свеча закрылась ниже нижней линии индикатора Envelopes.
- Из продажи, когда свеча закрылась выше верхней линии индикатора Envelopes.
Рис. 6. Пример логики.
Рис. 7. Si, TF15 min, 2021-24, P/L 1 contract: 0,94%
Рис. 8. BR, TF15 min, 2021-24, P/L 1 contract: 0,8%
Рис. 9. BTCUSDT, TF15 min, 2021-24, P/L 1 contract: 0,62%
Рис. 10. ETHUSDT, TF15 min, 2021-24, P/L 1 contract: 0,4%
5. Итоговая таблица результатов.
Лучшие результаты у нас показала стратегия, основанная на индикаторах EOM Watcher и Envelops.
* Информация представлена по расчетам OsEngine https://github.com/AlexWan/OsEngine
Ссылки на роботов на GitHub:
- https://github.com/AlexWan/OsEngine/blob/master/project/OsEngine/bin/Debug/Custom/Robots/ContrTrendEomWatcherAndADX.cs
- https://github.com/AlexWan/OsEngine/blob/master/project/OsEngine/bin/Debug/Custom/Robots/StrategyEomWatcherAndEnvelopes.cs
Пост из серии «Роботы и индикаторы»
Из данных статей Вы узнаете базовую информацию о том или ином индикаторе. А также можно посмотреть роботов на данных индикаторах с исходным кодом.
Оглавление здесь: https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog
Что почитать по алготрейдингу?
1) Сборник статей по парному арбитражу: https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog/948250.php
2) Сборник статей по валютному арбитражу: https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog/965051.php
3) Сборник статей по индексному арбитражу: https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog/997533.php
4) Как стать программистом и изменить свою жизнь: https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog/982134.php
OsEngine: https://github.com/AlexWan/OsEngine
FAQ: https://o-s-a.net/os-engine-faq
Поддержка OsEngine: https://t.me/osengine_official_support
Регистрируйся в АЛОР и получай бонусы: https://www.alorbroker.ru/open
Сайт АЛОР БРОКЕР: https://www.alorbroker.ru
Раздел «Для клиентов»: https://www.alorbroker.ru/openinfo/for-clients
Программа лояльности от АЛОР БРОКЕР и OsEngine: https://smar
Fri, 31 May 2024 11:20:39 +0300
29 мая Минфин РФ не стал проводить аукционы по размещению ОФЗ. Официальная причина отмены со слов министерства — «в связи с возросшей волатильностью» и «в целях содействия стабилизации рыночной ситуации».
И правда, если мы посмотрим на рынок ОФЗ, то увидим, что за последнюю неделю доходности выросли на 30-80 б.п. вдоль всей кривой, а индекс RGBI снизился на 2,2% — это много.
Но мы считаем, что настоящая причина отмены аукционов — это отсутствие спроса со стороны крупнейших покупателей. В массах гуляет мнение, что Минфину важно то, с какой доходностью он занимает, и если он видит, что доходности сильно выросли, то занимать не будет. На самом деле Минфин готов занимать по любой доходности, если она является близкой к рыночной (с небольшой премией), либо рыночной (без премии).
Об отсутствии спроса также говорят аукционы за последние две недели. 15 мая аукционы были признаны несостоявшимися, т.к. не было конкурентных заявок, а 22 мая привлечено 16,5 млрд по номиналу (с учетом доразмещения) против 60-70 млрд в среднем в 1-м и 2-м кварталах 2024 года. Поэтому неудивительно, что после такого снижения RGBI желающих ловить «падающий нож» не осталось и аукционы 29 мая проводить не стали.
Почему Минфин согласен на любые доходности, если они удовлетворяют рыночным
Потому что из проекта бюджета на этот год следует, что из 4,1 трлн руб. валовых займов в этом году ~3,8 трлн руб. будет направлено на погашение тела и процентов по ОФЗ. Минфин занимает преимущественно на обслуживание текущего долга.
По факту обслуживание тела и процентов может быть еще выше, т.к. в проекте бюджета могло закладываться более быстрое снижение КС, а значит, и более низкие процентные расходы по ОФЗ с плавающим купоном, доля которых на сегодняшний день ~38% в общем объеме ОФЗ.
Виктор Низов, Senior Analyst
Fri, 31 May 2024 11:31:03 +0300
Полиметаллический Холдинг «Селигдар» приступил к разработке технологии освоения месторождения Кючус. Основная задача – разработать комплексную документацию, которая будет содержать обоснование инвестиций в проект строительства производственного комплекса с учетом международного опыта и технологий, а также требований законодательства Российской Федерации. Для разработки привлечены ведущие зарубежные и российские консалтинговые и инжиниринговые компании. Ранее производственные площадки Холдинга посетили представители чилийской компании REDCO Mining Consultants, которая обладает обширными компетенциями в горном планировании и геомеханическом обосновании. В качестве соисполнителей работ подготовки документации выступит китайская компания BGRIMM Technology и российская ООО «СПб-Гипрошахт». BGRIMM выполнила более 600 инженерных проектов в области металлургии в 40 странах мира. Компания специализируется на инжиниринге процессов обогащения и металлургических процессов, а также комплексной реализации проектов строительства обогатительных и металлургических производств с поставкой оборудования. Компания «СПб-Гипрошахт» привлечена в проект для адаптации принятых зарубежными коллегами технических решений и разработки проектных изысканий по объектам поверхностного комплекса и инфраструктуры. Создание подобного международного консорциума поможет «Селигдару» учесть доступный мировой и отечественных опыт, подготовить отчет международного уровня с оценкой запасов по кодексу JORC, максимально оценить промышленную воспроизводимость технологии и обеспечить соответствие разрабатываемой технологии требованиям законодательства РФ. Качественная проработка вопроса позволит выбрать оптимальный сценарий освоения месторождения, отработать вопросы стоимости и поставки основного технологического оборудования, после чего приступить к этапу разработки проектной документации для строительства. В 2023 году «Селигдар» провел геологоразведочные работы и получил предварительные результаты технологических исследований по определению наиболее оптимальной технологии переработки руды месторождения Кючус. В 2024 году Холдинг планирует приступить к инженерным изысканиям для проектирования линейных объектов, а также проведение экологической экспертизы на месторождении.
Fri, 31 May 2024 11:20:58 +0300
Что мы видим сейчас на рынке? С рынка сдувает спекулятивную пену. И это хорошо:
После того как процесс закончится, вы увидите где на самом деле было value.
Fri, 31 May 2024 10:15:24 +0300
Fri, 31 May 2024 10:32:37 +0300
Металлургия
Представлена аналогичным наполовину государственным гигантом Vale ($53B – четвертая по капитализации компания Бразилии). Vale – более дорогая компания по мультипликаторам (P/E = 6,7; P/E(f) = 5,6; P/S = 1,3; EV/EBITDA = 4,3). Их тоже сотрясают скандалы, тоже в отдаленном будущем может ожидать дробление. Дивиденды ожидаются чуть более скромные, хотя всё равно значительные: $1,62 или 13,4%. В общем, в силу схожести не отрасли, но организационной структуры, можно считать Vale и Petrobras аналогами для value-инвесторов, и между ними двумя предпочтительные выглядят Petrobras. На рынке стали у Vale есть сильно уступающие по объёмам, но всё-таки конкуренты Gerdau ($7,3B, 26е место по капитализации), SID ($3,4B, 44е место по капитализации, торгуется на NYSE) и Usiminas ($1,7B, 52е место по капитализации). Gerdau имеет очень похожие финансовые коэффициенты с Vale, кроме P/S (P/E = 5,8; P/E(forward) = 5,9; P/S = 0,6; EV/EBITDA = 3,8). SID убыточна и её долг почти вдвое больше капиталиации, потому эта компания может подойти любителям рискнуть с компанией, которая может выйти из финансовых трудностей и вырасти многократно, а может и обанкротится. Usiminasсамая дешевая по мультипликаторам, долгов у компании почти нет (P/E = 10,8; P/E(forward) = 3,1; P/S = 0,4; EV/EBITDA = 0,4). Их можно рекомендовать к покупке, но надо учитывать, что у компании высока зависимость от внешней конъюнктуры.Электроэнергетика
Тоже достаточно перспективная отрасль, которая поддерживается как внутренним спросом, так и поставками на экспорт (гидроэлектроэнергия прежде всего). Тут есть 4 крупные компании WEG ON ($30,4B, 8е место по капитализации), Eletrobras ($15,5B, 13е место по капитализации),Copel ($5,4B, 34е место по капитализации) иEngie Brasil ($6,8B, 28е место по капитализации). WEG ON производит электродвигатели и генераторы, успешно продаёт их по всему миру, прежде всего в Латинской Америке и Индии. Компания хорошая, но дорогая (P/E = 29,5; P/E(f) = 27,5, P/S = 4,8), смысла покупать её нет. Copel занимается распределением электроэнергии на юге страны (Южная Бразилия регион с самой большой долей белого населения, самый экономически благополучный регион страны с точки зрения криминала и доходов населения). Компания недешевая (P/E = 12,3; P/E(forward) = 10,4; P/S = 1,2), учитывая, достаточно высокие цены на нефть и газ, электричество тоже недёшево, этой акции можно дать оценку «нейтрально». Engie Brasil – производитель электроэнергии, компания дорогая по P/S (P/E = 8,4 P/E(forward) = 8,9, P/S = 3,4). Eletrobras также производит электроэнергию. Основная их генерация – вторая в мире ГЭС по размерам установленной мощности – Итайпу. Как уже отмечено выше, цены на электричество сейчас достаточно высокие, но вот издержки у компании, так как ее генерация – это ГЭС, остались на прежнем уровне, а значит, прибыль в этом году обещает быть достаточно высокой. Потому, несмотря на средние финансовые показатели (P/E = 17,5; P/E(forward) = 5,7; P/S = 1,9), Eletrobrasможно рекомендовать к покупке с горизонтом до конца года.Автостроение
Бразилии перспективно, но представлено лишь филиалами европейских, американских и китайских компаний, полноценных национальных производителей нет.Авиастроение
Представлено концерном Embraer ($5,3B, 36e место по капитализации). С точки зрения прибыльности, компания выглядит предсказуемо не очень впечатляюще, как и вся мировая авиастроительная отрасль сейчас (P/E(forward) = 25), однако с точки зрения соотношения цены и выручки компанию даже можно назвать дешевой (P/S = 0,9, EV/Revenue = 1,2). Линейка её небольших региональных самолётов E-jet E2 весьма конкурентоспособна. основной конкурент – Airbus A220, бывший Bombardier C-series. С технической точки зрения Airbus A220 – более продвинутая машина, у него крылья из композитных материалов, и в целом их доля в конструкции 35-40%, у E-jet E2 же классическое металлическое крыло и доля композитов в конструкции составляет 10-15%. Но стоимость E195 E2 ($60M) существенно ниже, чем у A220-100 ($80M) или A220-300 ($90M) при том, что эксплуатационные расходы у них практически одинаковые. С точки зрения коэффициентов по объемам продаж, Embraer ещё есть куда расти (например, Airbus торгуется с P/S = 1,9). Можно рекомендовать Embraer к покупке с поправкой на то, что это инвестиции с прицелом на длительный срок.Коржнев Станислав, портфельный управляющий, отдел портфельного моделирования ФГ «Финам».
Подписывайтесь на телеграм-канал отдела портфельного моделирования
Fri, 31 May 2024 10:38:05 +0300
Сбербанк повысил ставки по вкладам линейки «Лучший%» до 18% годовых для новых денег на шесть или семь месяцев. Альфа-банк увеличил ставку по продукту «Максимальный» до 17% годовых сроком на три года.
И Сбер увеличил ставку по сберегательному счету (% на ежедневный остаток), открытому впервые с 15% до 16%.Значит,ЦБ РФ может повысить ставку на заседании 7 июня.С уважением,Олег
Thu, 30 May 2024 21:59:54 +0300
Завершается громкая история Яндекса. ЗПИФ «Консорциум. первый», новый акционер Яндекса, сделал предложение акционерам Yandex N.V.
Суть: инвесторы, купившие Yandex N.V. на МосБирже и СПБ Бирже, могут претендовать на обмен на акции МКПАО Яндекс с коэффициентом 1:1. Это примерно 1 млн человек.
Ситуация чуть сложнее с теми, кто покупал бумаги на внебиржевом рынке и переводил их в российскую депозитарную инфраструктуру.
Здесь две опции:
1. Если акции были переведены до 07.09.22 г. на одном счете – обмен 1 к 1.
2. А вот если акции были переведены до 30.11.23 г, то их владельцы могут рассчитывать только на выкуп по 1251 руб. за акцию Yandex N.V. – по такой цене ЗПИФ выкупал бизнес у голландской Yandex N.V.
К тому же, ЗПИФ обменяет или выкупит только 107,7 млн акций Yandex N.V., это удовольствие не для всех.Почему же так?
Во-первых, ЗПИФу нужно ограниченное количество акций. Условия сделки по покупке Яндекса: часть покупной цены должна быть оплачена акциями.
Во-вторых, на нашу финансовую систему действуют ограничения, поэтому предложение ЗПИФа распространяется именно на тех, кто в ней – иначе они бы не получили ничего.
Мне было интересно, как коллеги по цеху оценили предложения ЗПИФа. Оказалось, вполне позитивно.
Полина Панина и Владимир Беспалов из “Мои инвестиции” считают, что условия обмена соответствуют ожиданиям и справедливы: "… с учетом имеющихся ограничений данное предложение, на наш взгляд, учитывает интересы максимально возможного круга инвесторов".
Александр Абрамян из Альфа-Капитала, где я в свое время работал: “Условия максимально лояльные для массовых инвесторов, потому что фактически ЗПИФ мог вообще ничего не менять или предложить другой коэффициент обмена. Более того, ЗПИФ сам заплатит из своего кармана добровольный взнос в бюджет за миноритариев, а не повесит эти расходы на нас с вами".
Что делать тем, кто остался за бортом?
Для инвесторов из числа “несчастливчиков” и на кого не распространяется предложение ЗПИФ, есть несколько сценариев. Какой выбрать – уже зависит от ваших возможностей:
1. Если ваши акции Yandex N.V сейчас хранятся в иностранной депозитарной инфраструктуре. Yandex N.V сообщила, что может потратить часть денег от продажи российского бизнеса на байбек, он ожидается до конца года. Пока конкретные сроки и сумма выкупа неизвестны.
2. Если акции Yandex N.V сейчас хранятся в российской депозитарной инфраструктуре: можно попробовать переставить их в иностранную депозитарную инфраструктуру — продать там на внебирже или же дождаться байбэка от Yandex N.V. Если возможности переставить акции нет, то имеет смысл попытаться продать акции на внебиржевом рынке в России.
3. Просто остаться акционером Yandex N.V. Это долгосрочный вариант, но в голландской компании остаются четыре перспективных стартапа — Nebius AI, Toloka AI, Avride и TripleTen, еще дата-центр в Финляндии. Помимо стартапов у Yandex N.V будут и деньги, которые компания должна получить за продажу российского бизнеса, около 230 млрд рублей. Да и торги акциями на Nasdaq могут быть восстановлены.
Облигации от Дом.рфНа то, как чудесным образом недочитанные строки в документе могут повлиять на стоимость облигаций, обратил внимание НЕБАФФЕТТ. Замечание, которое стоит учесть, в частности, держателям бондов А15 от Дом.РФ. Суть — обещана госгарантия и +2.5% к ключу. Однако, есть нюанс)
“За неделю до эмиссии в 2009 году гендир принял решение установить предельную процентную ставку на уровне 20%. То есть если ставка ЦБ будет 18%, или не дай Бог 20%, купон все равно будет не выше 20% = а значит есть риск проседания по телу.”
Очень полезное наблюдение, поскольку в параметрах выпуска о таких “мелочах” обычно не говорят.
@ifitpro