Куда реинвестировать дивиденды и купоны
 Wed, 28 Aug 2024 09:20:34 +0300

Один из ключевых моментов при инвестировании — правильный выбор инструментов. При грамотном соблюдении пропорций портфель будет расти, а поступающие купоны и дивиденды принесут дополнительный доход. Реинвестирование прибыли в надежные акции может кратно увеличить капитал.

Мы проанализировали российский фондовый рынок и выделили фаворитов:

• ЛУКОЙЛ
• МТС
• Сбербанк-ао
• Татнефть-ао
• Транснефть-ап

Акции исторически показывают хороший рост и на горизонте нескольких лет могут не только увеличить размер портфеля, но и значительно обогнать инфляцию.

Подробнее о текущей подборке

• ЛУКОЙЛ. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 9800 руб./ +48,7%

ЛУКОЙЛ — один из лидеров по ожидаемой дивидендной доходности на 12 месяцев вперед не только в нефтегазовом секторе, но и на российском рынке в целом. По итогам 2023 г. компания выплатила 945 руб. на акцию или, по нашим оценкам, около 70% свободного денежного потока против целевых 100%. В ближайшие годы ожидаем возврат к распределению 100% от FCF на дивиденды. Уже в рамках выплат за 2024 г. коэффициент может подняться до 85%, что предполагает около 1200 руб. на акцию с дивидендной доходностью 17%.

Потенциальный драйвер для бумаг — обратный выкуп. Ранее компания обратилась за разрешением выкупить 25% акций у инвесторов из недружественных стран с 50%-ным дисконтом. В зависимости от параметров сделки такой шаг может повысить нашу оценку на 15–35%.

• МТС. Взгляд БКС: «Нейтральный». Цель на год 310 руб./ +54,1%

МТС — бизнес с устойчивым спросом, высокой рентабельностью и стабильными дивидендами, при этом может дополнительно расти за счет рекламного и финансового сегментов.  

Недавно компания опубликовала финансовые результаты за II квартал 2024 г. Выручка выросла на 18,5% г/г, при этом можно отметить снижение долговой нагрузки по сравнению с предыдущим кварталом. Вчера также отчитался за II квартал МТС Банк, основные финансовые показатели которого показали внушительный рост. Сильная динамика дочерней компании может благоприятно отразиться на оценке родительской.

• Сбербанк-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 390 руб./ +47,9%

Совет директоров Сбера рекомендовал выплатить дивиденды за 2023 г. в размере 33,3 руб. на акцию (10% дивдоходности). Это соответствует актуальной дивидендной политике банка — на дивиденды направляется 50% от чистой прибыли по МСФО.

Результаты Сбера во II квартале 2024 г. позитивные — банк отчитался о росте прибыли на 1% год к году (г/г), несмотря на ограничительную ДКП ЦБ. Глава банка Герман Греф поднял прогноз по рентабельности капитала за 2024 г. свыше 23%.

• Татнефть-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 940 руб./ +54,2%

Акции Татнефти интересны с точки зрения высокой ожидаемой дивидендной доходности на 12 месяцев вперед. Компания направила на выплаты акционерам за 2023 г. 71% от чистой прибыли по МСФО — это выше, чем средний коэффициент по нефтяному сектору. Учитывая благоприятную конъюнктуру на рынке нефти в 2024 г., высока вероятность, что компания будет и дальше поддерживать высокий коэффициент дивидендных выплат. Дивдоходность на 12 месяцев вперед ожидается около 13–16%.

Недавно компания опубликовала результаты за I полугодие текущего года. Основные финансовые показатели показали рост, выручка при этом выросла на почти 50% г/г. Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за I полугодие в размере 38,2 руб. на акцию (6,3% дивдоходности). Выплата соответствует 58,7% от чистой прибыли по МСФО за период, или 75% от чистой прибыли по РСБУ.

• Транснефть-ап. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 2000 руб./ +48,8%

Надежная бизнес-модель регулируемой монополии, основанная на тарифах, индексируемых на инфляцию, выглядит привлекательно. Кроме того, она делает финансовые показатели относительно предсказуемыми.

В то же время сильный и постоянно растущий баланс означает, что для выплаты компании в размере не менее 50% есть вероятность пересмотра в более высокую сторону. Компания показала сильные результаты за I квартал, отчет за II квартал будет опубликован в конце текущей недели.

Акции Транснефти торгуются с 25% дисконтом по показателю P/E по отношению к десятилетнему среднему.

Готовые решения

Если разбираться в тонкостях реинвестирования нет времени, можно купить паевые фонды БКС Российские акции. Фонд ориентирован на ценные бумаги крупных и недооцененных компаний РФ с наибольшим потенциалом роста. Дивиденды от эмитентов реинвестируются в фонд, что увеличивает результативность его работы.

Потенциал рынка акций

Российский рынок акций остается фундаментально привлекательным. Аналитики БКС ждут роста Индекса МосБиржи до 3800 пунктов.

Замена части облигаций в портфеле на надежные акции позволит увеличить доходность. Балансировку можно начать с реинвестиций купонов по облигациям в акции. Можно и сразу заменить часть облигаций на перспективные акции, чтобы увеличить активно работающую часть портфеля. Это касается и реинвестиций дивидендов по уже имеющимся в портфеле акциям. Дивидендный портфель за прошедший год показал доходность существенно выше, чем можно было получить в облигациях — почти 68% за год.

Какие драйверы есть у российского рынка

Поступление промежуточных дивидендов. В конце первой декады сентября стартует новая череда дивидендных отсечек. На текущий момент уже более 20 эмитентов готовятся провести промежуточные выплаты за первое полугодие и их число еще будет расти. Традиционно значительная часть денежных средств инвестируется обратно в рынок. Ожидания скорого притока на рынок нового потока дивидендов могут начать оказывать поддержку рынку акций уже в сентябре.  

Геополитический драйвер. Возможная эскалация конфликта на Ближнем Востоке, одном из крупнейших регионов по поставкам нефти, может привести к перебоям поставок и, как следствие, росту цен на черное золото. Получение сверхдоходов от продажи нефти благоприятно отразится на прибылях компаний нефтегазового сектора, которые выплачивают щедрые дивиденды своим акционерам.

Относительная дешевизна. Текущая коррекция, стартовавшая еще в мае, развивалась достаточно стремительно и привела к образованию перепроданности на рынке акций. Сейчас котировки находятся на уровнях начала лета 2023 г., при этом с того момента прибыли большинства компаний весьма существенно выросли, а экономика успела адаптироваться к последствиям санкций.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 

Как долго будет восстанавливаться рынок акций РФ? Смотрим и анализируем историю!
 Wed, 28 Aug 2024 08:50:06 +0300

Считается, что если рынок падает более 2х месяцев подряд ниже 20%, то это не просто коррекционное снижение, а полноценное падение со сменой тренда. Наш рынок за последние 3 месяца показывал максимальную просадку -24%. Т.е. чтобы впоследствии рынку перейти к фазе роста и восстановиться к локальным максимумам, ему потребуется время и существенные позитивные драйверы.

Я проанализировал исторические данные, нашёл похожий период движения нашего рынка на истории и на основе него постарался спрогнозировать, как быстро рынок сможет отрасти к предыдущим максимумам!

Почему наш рынок упал?

С начала года и до середины мая наш рынок уверенно рос, прибавив +12% за 5 месяцев. Но с 17 мая началось снижение и на фоне него 23 августа индекс Мосбиржи показывал просадку почти -24%:

  

Но что такого произошло в мае, почему рынок поменял тренд с растущего на падающий?

Следующие факторы могли привести к началу коррекции:

• Высокая ключевая ставка 
  Ключевая ставка в 16% держалась около полугода и инвесторы до последнего верили, что инфляцию удастся обуздать, поэтому в первой половине 2024г продолжали покупать акции РФ. Но именно в мае инфляция резко выросла:

  

И инвесторы поняли, что ЦБ будет ужесточать ДКП дальше, поэтому начали переводить деньги с рынка акций в облигации и депозиты, чем и спровоцировали его снижение.

• Дивидендный сезон
  Отчасти, к смене тренда привели дивидендные гэпы по многим крупным компаниям, динамика чьих акций определяет направление движения всего рынка. Именно с мая по июль прошёл основной дивидендный сезон.
• Санкции, геополитика 
  Конечно, стоит указать и эти факторы. Геополитическая напряженность и санкционное давление на нашу страну создают дополнительные риски и негативный фон для инвестирования в акции.

Как быстро рынок восстанавливался в прошлом при похожих падениях?

Наш рынок за последние 10 лет снижался более чем на 20% два раза (не считая падения на фоне СВО) в 2017 и 2020 годах. Оба раза просадки полностью выкупались за 10-12 месяцев. Напомню, что сейчас рынок снижается 3 месяца и если опираться на исторические данные, то до восстановления к майскому уровню по котировкам (3500 пунктов) индексу Мосбиржи при оптимистичном сценарии потребуется около полугода.

Если разбить динамику нашего рынка на 10-летние циклы, то сейчас цикл в 10 лет (2014-2024г) очень похож на цикл рынка в период кризиса 2008г (цикл 2002-2012г).
Смотрите сами:

  

Как видите, цикличность на нашем рынке действительно присутствует. Движения котировок индекса Мосбиржи повторяются, но после кризиса 2008г рынку потребовалось 3 года (период бокового движения с 2011 по 2014 года), чтобы перейти к устойчивому росту, к новому циклу. Если полагаться на историю, то нас может ждать флет на рынке примерно до 2027 года!

Однако, сейчас наш рынок не совсем такой, каким был раньше. С него ушли нерезиденты, идёт трансформация экономики на фоне санкций, частных инвесторов становится все больше и не факт, что в этот раз мы тоже будем 3 года болтаться в боковике.

С другой стороны, даже если нас и ждёт флет на пару лет, это позволит нарастить позиции в акциях качественных компаний, голубых фишек и при реализации следующего цикла роста в 8-10 лет (а именно столько примерно растёт рынок до следующего кризиса или сильного снижения), мы сможем значительно увеличить свои капиталы!

Заключение

В понедельник наш рынок показал хороший рост на +3,5%, что является самым мощным дневным импульсом за последние полтора года. Есть мнение, что если рынок резко растёт вопреки ожиданиям инвесторов, то это может сигнализировать о скорой смене тренда.

К тому же, если посмотреть на сезонность, то именно в осенний период рынок часто переходил к росту:

  

Если рынок действительно осенью перейдет к восстановлению, то оно, скорее всего, не будет быстрым! Для ускоренного роста не хватает позитивных драйверов. Впереди очередное заседание по ключевой ставки 13 сентября и инвесторы будут ждать решения регулятора. Если ЦБ 13 сентября не повысит ставку и смягчит свою риторику, то рынок, с учетом сезонного фактора, может воспринять это как позитивный сигнал и начать расти.

Но, даже если наш рынок не перейдет к устойчивому росту в ближайшие месяцы, а будет двигаться в боковике в течении нескольких лет, дивиденды с портфеля поддержат мой оптимистичный настрой и помогут переждать период перед новым циклом роста, а их реинвест в перспективе позволит хорошо нарастить капитал.

Рынки цикличны, за ростом всегда следует падение, а после него — новый рост! Поэтому, что бы не происходило сейчас, я продолжаю инвестировать в дивидендные акции и делиться своими результатами с Вами.

• МОЙ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ

Друзья, спасибо за внимание к моим статьям! 

Anchored VWAP от Брайна Шеннона
 Wed, 28 Aug 2024 08:49:06 +0300

Продолжаем изучать книгу Брайана Шеннона «Maximum trading gains with Anchored VWAP»
Начало тут: https://smart-lab.ru/blog/1053422.php

Кто контролирует ситуацию? Покупатели или продавцы

На графике VWAP представлен в виде линии вместе с ценой. Он позволяет нам распознавать зарождающиеся тенденции. Слева показано, что покупатели контролируют дневную сессию, пока цена на акции находится выше восходящей кривой VWAP. Справа продавцы сохраняют контроль, пока цены находятся ниже VWAP.

Прим.админа:
Давайте будем максимально объективны. Здесь автор даёт нам максимально красивые картинки. Такие картинки мы можем найти в любой книжке по теханализу. И там будут красивые машки, красивый MACD и много чего еще красивого. Да, если мы поймаем «направленный» день, неважно, вверх или вниз, и лишь на основании отношения цены к VWAP будем сидеть в позиции, мы заберем всю движуху. Нам не надо будет подстраивать период МА, нас не выбьет на мелких флуктуациях. Но в целом, если на основе такого простого алгоритма строить ТС, то она будет убыточна. Либо в не тот великий профит, что каждый ожидает.

Глава 2
Цена, время, объем

Когда ты собираешь пазл, то начинаешь  с краёв. Края — это основы картинки. Идёшь от краёв к очевидным деталям. Постепенно структура сцены раскрывается всё больше, темп ускоряется. Основные компоненты VWAP — цена, время и объем — и есть те края, которые являются ключевыми моментами в нашем исследовании рыночного аукциона. Они помогают нам понять структуру, определить, кто в настоящий момент контролирует рынок — покупатель или продавец.

Прим.админа:
А — аналогии

Дальше про цену.

Дескать, не путайте цену и стоимость. В обычном мире цена — это сумма денег, за которую можно приобрести определённое количество, вес или иную меру товара или услуги. На рынке цена — это уровень, по которому прошла последняя транзакция. Самая быстро меняющаяся рыночная переменная.

Цена создаёт новую информацию. Цена изменилась? Это может заставить участников входить в рынок или выходить из него.

Цена может быть как причиной, так и следствием. Причиной, побуждающей участников совершать действия. И следствие действий участников.

Прибыль или убыток по сделке зависит исключительно от движения цены.

Время и таймфреймы

Дальше идёт известное всем, что в одно и то же время мы можем находится, как в восходящем тренде, так и в нисходящем. Ну на картинке понятна суть.

Ну и про мультифреймовый подход, более известный как элдеровские «три экрана». На крупном ТФ смотрим общие денежные потоки, на среднесрочном планируем торговлю, и на мелком точно выявляет точки входа/выхода. В общем хрень. Ну кому-то заходит.

Почему хрень? Ну вы всегда в итоге жахнете против основной тенденции, когда случится разворот. Ибо старший ТФ в любом случае будет запаздывать.

Объём

Объем — это просто объем. Количество акций/контрактов, прошедших в сделке/временном диапазоне/ценовом диапазоне.

Автор сообщает нам, что объем важен для подтверждения направления движения. Я тут грешным делом начинаю думать, что он о том, что если восходящая свеча прошла на большом объёме, то это прям топ и дальше будем расти. Если так, то сомнительно. Как мы поняли из введения, автор не умеет в кодинг, а если бы умел, то загнал бы эту достаточно простую алгоритмику в тестер и понял, что нифига объем не подтверждает. По крайней мере в плане направления. Движуха может идти и на повышенных объёмах, и на пониженных.

А вот то, что объем и его расположение на определённой цене имеет значение — это факт. И именно поэтому VWAP так важен.

Взаимоотношение цены и объема

При правильном движении рынка объем увеличивается в направлении основного тренда, достигает максимума вблизи точек разворота и уменьшается при движении против тренда.

Большой объем торгов (по сравнению с обычной торговой активностью) может свидетельствовать о большей уверенности в движении, в то время как периоды малого объема часто являются полезной паузой, когда рынок переваривает изменение цены и трейдеры обдумывают свои следующие сделки.

Падение объёма при восходящем тренде не всегда является медвежьим признаком. Часто это просто недостаток предложения на рынке при здоровом спросе.

Ну сомнительно же! Сомнительно.

Ну вот у автора в одном месте максимумы объёма достигаются у разворотов. И тут же дальше — большой объем — уверенность в движении.

Как старый любитель наблюдать за любителями наблюдать за объёмами могу сказать, что любую хрень можно объяснить любым поведением объёмов.

Объем всегда стоит на втором месте после цены.
Анализ объёма может предоставить нам важную информацию о том, насколько покупатели и продавцы уверены в рынке. Важно помнить, что объем всегда вторичен по отношению к цене, поскольку, в конечном счёте, цена — это единственное, что приносит прибыль.

********************

Изначально текст выходит на моём канале StockGamblers: https://t.me/stockgamblerschannel
Там уже опубликована полностью первая часть книжки.

Устойчивый рост Астры
 Wed, 28 Aug 2024 08:17:23 +0300

Беспрецедентный уровень государственной поддержки IT-сектора заставляет меня пристально следить за айтишниками. Рассмотрим перспективы «Группы Астра», которая традиционно радует меня цифрами, сквозь призму отчета по МСФО за 6 месяцев 2024 года.

Итак, выручка увеличилась на 58% до 4,9 млрд рублей. Компания сохраняет лидирующие позиции на рынке инфраструктурного ПО. Расширение портфеля экосистемных продуктов позволяет не только диверсифицировать выручку, но и помогает расширить охват целевого рынка. Стратегическая цель менеджмента заключается в увеличении доли экосистемных сервисов в выручке с текущих 22% до 50% в средне- долгосрочной перспективе.

Поддерживать высокие темпы роста бизнеса невозможно без релизов новых продуктов и расширения команды. Компания выпустила операционную систему Astra Linux восьмого поколения, презентовала инструмент для системных администраторов Astra Configuration Manager и программную платформу для построения частного облака Astra Infrastructure Cloud. Штат был увеличен на 60% год к году, до 2,5 тыс. человек, из них более 65% — айтишники.

Чистая прибыль увеличилась на 21% год к году до 1,4 млрд рублей. Необходимо подчеркнуть, что операционные расходы компании более равномерно распределяются в течение всего года, в то время как доходная часть бизнеса демонстрирует ускорение своего роста в конце года, что обусловлено сезонным увеличением отгрузок.

На конференц-звонке руководство сообщило о том, что компания активно отслеживает рынок с целью поиска перспективных M&A-сделок, которые способны усилить портфель. Возможно, до конца года мы еще услышим о новых поглощениях конкурентов со стороны команды Группы Астра.

KPI для менеджмента – трехкратный рост чистой прибыли к 2025 году. В рамках мотивационной программы сотрудники получат основную часть акций существующего квазиказначейского пакета только после выполнения этой задачи. Таким образом, сотрудники компании и частные инвесторы сейчас находятся в одной лодке.

В начале августа Мосбиржа включила акции Группы Астра в первый уровень листинга. В ближайшее время состоится заседание комитета биржи по включению новых эмитентов в индекс Мосбиржи: компания потенциально может попасть в индекс уже сейчас, поскольку соответствует всем необходимым требованиям. 

Это событие может привлечь средства индексных фондов, что позитивно для роста капитализации. Группа Астра стала лидером IT-сектора по темпам роста выручки в отчетном периоде. Перспективы компании действительно впечатляют, поэтому ее акции занимают законное место в моем портфеле.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией 

Мои портфели, сделки и уникальная аналитика — в Telegram 

⭐️М.Видео: будут ли банки резать