• Распадская (+431%)
• ЭН+ГРУП ао (+174%)
• Россети ао (+150%)
• ФосАгро ао (+102%)
• ОГК-2 ао (+102%)

Рынки

Индексы США в основном выросли: Dow (+0,32%), S&P 500 (+0,7%), Nasdaq (+1,23%). Russell 2000 снизился на 0,91%. РТС опустился на 0,44%, европейские акции немного подорожали.

Акции роста обошли недооцененные бумаги, котировки компаний малой капитализации снова снизились. В лидеры роста вышли технологические компании, ипотечные инвестиционные трасты, производители товаров массового потребления. Котировки FANMAG в основном повысились. Бумаги производителе металлов и удобрений, промышленных, нефтегазовых компания подешевели.

Финансовые компании оказались в аутсайдерах, котировки банков снизились. Доходность казначейских облигаций в основном повысилась, кривая доходности выравнивается, краткосрочные и долгосрочные ставки начинают сходиться, так как рынок облигаций на прошлой неделе оказался под давлением. Доллар ослаб к евро, но несколько укрепился к иене. Золото подешевело на 0,2%. Нефть WTI подорожала на 0,2% в ходе волатильной сессии.

Последняя попытка стабилизировать доходность ускорила переход из недооцененных акций в акции роста. Инвесторы, как ожидается, будут внимательно следить за динамикой казначейских облигаций на этой неделе. На рынок поступят новые бумаги на $180 млрд, включая семилетние ноты на $62 млрд, после того, как аукцион бумаг с такой дюрацией в прошлом месяце обернулся катастрофой. Кроме того, председатель ФРС Джером Пауэлл в своих показаниях перед конгрессом на этой неделе, как ожидается, не станет активно выступать против повышения доходности госбондов.

Мы считаем, что динамика доходности казначейских облигаций США с августовских минимумов не является чем-то необычным, и повышательное давление скорее всего уже на исходе. Инвесторов также вроде устраивает тот факт, что акции продолжают повышаться вместе со ставками.

Особо важных новостей в последнее время не выходило. В центре внимания находились сделки по слияниям и поглощениям (M&A), объем которых сегодня составит почти $40 млрд, из них консолидация в железнодорожной отрасли станет крупнейшей.

Новостей о денежно-кредитной политике мало, больше дискуссий о том, как администрация Байдена планирует финансировать инфраструктурные проекты и повышать налоги на богатых. Как и ожидалось, прорыва в отношениях между США и Китаем не случилось.

Клинические испытания в США показали, что эффективность вакцины Astrazeneca составляет 79%. Некоторые инвесторы следят за ростом уровня заболеваемости и появлением новых штаммов. Что касается нормативно-правовой базы, то председатель антимонопольного комитета палаты представителей планирует подготовить ряд небольших законопроектов, регулирующих деятельность крупных IT-компаний.

Пожар на заводе по производству микрочипов Renesas Electronics может усугубить дефицит полупроводников, акции GM подешевели на 3% на вчерашних торгах. Сокращение продаж домов в США на вторичном рынке в феврале превзошло прогнозы в условиях рекордно низкого предложения.

В фокусе сегодня:

• Эталон: финансовые результаты по МСФО за 4К20

Мы считаем, что российский рынок откроется снижением.

Индекс Мосбиржи в понедельник повысился на 0,4%, до 3489 п., РТС снизился на 0,44%, до 1468 п.

Рубль ослаб к доллару до 75,24 руб. и к евро — до 89,72 руб.

Лидерами роста стали TCS Group (+2,95%), ОГК-2 (+2,57%), Лукойл (+2,1%), Детский мир (+2,07%), О’кей (+1,96%).

В число аутсайдеров вошли Петропавловск (-3,07%), X5 Retail Group (-3,02%), ТМК (-1,94%), Газпром (-1,81%), Мечел (ао −1,72%).

Цена на Brent утром во вторник снижается на 1,27%, до $63,80/барр.

Золото дешевеет на 0,18%, до $1737/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,82 п.п., до 1,668%.

Японский Nikkei снижается на 0,61%, китайский Shanghai — на 1,22%.

DXY повышается на 0,15%, S&P 500 futures — на 0,70%.

Новости

Магнит планирует выход в сегмент товаров для дома и ремонта (DIY) посредством запуска магазинов Магнит Мастер.

Компания уже развивает непродовольственные форматы — сеть косметики и бытовой химии (дрогери) Магнит Косметик и аптеки. Магнит Мастер, вероятно, будут позиционироваться как нечто среднее между форматами Leroy Merlin и Мосхозторга. С запуском нового формата сеть может эффективнее использовать уже существующий трафик и увеличить долю в расходах покупателей. Магнит активно тестирует новые форматы, эффективно сегментируя рынок и выходя в новые сектора ретейла в последнее время.

Стоит отметить, что уже сейчас Дрогери Магнита — самая быстрорастущая сеть бизнеса: +22,4%, г/г, до 134 млрд руб., vs +13,3%, до 1,51 трлн руб. роста общей выручки. Объем российского рынка DIY по итогам 2020 г. составил 1,7 трлн руб. по оценке InfoLine.

Пик представил нейтрально-позитивные финансовые результаты за 2П20 и весь 2020 г.

Общая выручка ПИК во 2П20 составила 241,7 млрд руб. (+70 г/г; +74,5% п/п).

EBITDA составила 84,5 млрд руб. (+69% г/г; против 27,5 млрд руб. в 1П20).

Чистая прибыль составила 68,5 млрд руб. (+81,7% г/г; против 18 млрд руб. в 1П20).

Общая выручка компании в 2020 г. увеличилась до 380,2 млрд руб. (+35,5% г/г).

Из общей выручки 77% пришлось на выручку от продажи недвижимости (2019 г. — 83%), 23% — на выручку от других направлений бизнеса (2019 г. — 17%).

Выручка от продажи недвижимости увеличилась на 26,3% г/г, до 294,6 млрд руб. Выручка от других направлений бизнеса увеличилась на 80,9% г/г, до 85,6 млрд руб.

EBITDA увеличилась на 67,1%г/г, до 112 млрд руб.

Рентабельность по EBITDA выросла до 29,5% по сравнению с 23,9% в 2019 г.

Чистая прибыль увеличилась на 91,7% г/г, до 86,5 млрд руб.

Чистый корпоративный долг по состоянию на 31 декабря 2020 г. снизился до минус 27,7 млрд руб. (на 31.12.2019 г. — минус 1,9 млрд руб.).

В 17:00 состоится День рынков капитала ПИК, на котором генеральный директор компании Сергей Гордеев и топ-менеджмент представят финансовые результаты за 2020 г., поделятся прогнозами на 2021 г., а также расскажут о стратегии развития компании.

Акции ПИК находится под давлением ввиду повышения ключевой ставки ЦБ России, по итогам 2020 г. 76% жилья клиенты ПИК купили в ипотеку. Рост ставки может оказать негативное давление на спрос на жилье, однако программа всероссийской реновации может оказать поддержку бизнесу.

Мать и дитя представила сильные финансовые результаты за 2П20 со значительным ускорением роста в годовом сопоставлении и против годовой динамики в 1П20.

Выручка компании составила 11,2 млрд руб. (+56,9% г/г; +39,9% п/п), в 1П20 рост выручки в годовом сопоставлении составил 2% г/г. Основными драйверами увеличения выручки в 2020 г. стали развитие услуг стационара и таких направлений, как хирургия, онкология, терапия и травматология.

EBITDA составила 3,7 млрд руб. (+50,3% г/г; +64,7% п/п), рост показателя в 1П20 составил 6% г/г. Одним из факторов роста стало увеличение доли в структуре выручки московской госпитальной группы.

Чистая прибыль составила 2,9 млрд руб. (+84,8% г/г; +94,6% п/п), рост показателя в 1П20 составил 19% г/г.

Совет директоров компании рекомендовал дивиденды за 2020 г. в размере 19 руб./акция, что подразумевает дивидендную доходность в 3,8% (при цене $6,85/ГДР). Предварительная дата закрытия реестра для выплаты дивидендов — 5 мая.

Промежуточные дивиденды по итогам 1П20 составляли 9,8 руб./акция, таким образом, суммарные дивиденды за 2020 г. составят 28,8 руб./акция (5,7%).

В статье мы рассмотрим:

• Что такое 5G;
• Какой темп роста рынка 5G;
• Какие услуги могут быть оказаны с технологией 5G;
• Кто станет основным бенефициаром развертывания сетей нового поколения.

Революция 5G уже рядом?

Внедрение сетей пятого поколения все чаще будоражит умы потребителей и потенциальных инвесторов относительно акций компаний, которые имеют непосредственное отношение к развертыванию нового стандарта мобильной связи. Рост мировых поисковых запросов в Googleтолько подтверждает гипотезу о том, что мы стоим на пороге глобальной смены парадигмы привычного Интернет-соединения. Поэтому мы решили разобраться, что из себя представляет новая технология и какие отрасли смогут стать основными.

Источник: Google Trends

Что такое 5G и каков объем рынка? 

Технология 5G — это новое пятое поколение высокоскоростного мобильного интернета, призванного заменить существующую технологию сетей четвертого поколения (4G). Основное отличие внедряемой технологии заключается в:

• кратном увеличении передачи данных конечным потребителям до 20 Гбит/с;
• снижении времени отклика на команды пользователей с 200 мс до 1 мс;
• росте защищенности Интернет-соединения за счет улучшенных ключей шифрования данных.

Например, при благоприятных внешних условиях, пока пользователь привычного четвертого поколения соединения будет скачивать фильм в формате Full HD, пользователь пятого поколения будет выбирать уже 20-й фильм.

Объем рынка 5G отличается высокими темпами роста. Согласно данным исследовательской компании Grand View Research, объем мирового рынка 5G к 2028 году достигнет $225 млрд, а среднегодовой темп роста будет на уровне 46,2% в год.

Источник: Grand View Research

Что дает технология 5G? 

В привычном понимании технология 5G — это история про ускорение доставки контента на принимаемое устройство. Однако применение сетей нового поколения выходит далеко за рамки обычного смартфона. 
В рамках технологии 5G стоит упомянуть концепцию «нарезки сети», благодаря которой операторы сотовой связи могут изолировать друг от друга сети и назначать им свой спектр покрытия. Например, для умного беспилотного частного или городского транспорта выделить свой высокоскоростной диапазон частот с низкой задержкой, а для технологии интернет-вещей другую частоту с измененными параметрами. Простыми словами, идея концепции заключается в различных сценариях оказания услуг, а не только доставка контента. 

На какие отрасли обратить внимание? 

Развертывание сетей нового поколения окажет благоприятное влияние в первую очередь на производителей полупроводниковых компонентов для создания новых сетей спектрального уплотнения (оптоволоконные сети) с возможностью гибких архитектурных решений. Среди производителей полупроводниковых компонентов мы выделили следующих:

• Lumentum (NASDAQ: LITE) — это одна из лидирующих технологических компаний в области разработки и производства полупроводниковых элементов для дата-центров и телекоммуникационных корпораций. Также холдинг занимается разработкой коммерческих портативных и промышленных лазерных устройств и комплектующих для пространственных камер, используемых производителями чипов, автомобилей, мобильных телефонов и ПК.
• Nokia (NYSE: NOK) — международный производитель телекоммуникационного оборудования для различных типов сетей. Компания поставляет необходимое оборудование для перехода на сеть нового поколения операторам связи в США, Европе и Азии. Nokia активно расширяет сеть партнерского взаимодействия. Совсем недавно стало известно, что компания заключила долгосрочное сотрудничество с Google, Amazon и Microsoft в целях разработки облачных решений для радиосвязи 5G.
• II-VI (NASDAQ: IIVI) — это публичная компания в США, деятельность которой сосредоточена на производстве полупроводниковых компонентов для телекоммуникационных компаний. В частности, холдинг производит оптоволоконные кабели и трансиверы. Также компания занимается производством лазеров и оборудованием для пространственных камер. 

Источник: Thomson Reuters

Потенциальному инвестору стоит обратить внимание на телекоммуникационных операторов с уже имеющейся обширной разветвленной сетью 5G. Среди торгующихся операторов связи мы выделили компанию T-Mobile (TMUS). T-Mobile — это публичная компания, предоставляющая услуги сотовой связи и Интернет-соединения на территории США, Канады и Мексики. T-Mobileможно назвать лидером предоставления 5G-соединения пользователям. Около 90% территории США покрыто сетью 5G, что превышает аналогичный показатель ближайших конкурентов практически в 2 раза (AT&T) и в 4 раза (Verizon).

С более быстрым развертыванием сетей нового поколения рынок 5G устройств (IoT), которые способны находить сеть и передавать между собой информацию, будет расти в среднем на 38% в год и достигнет $26 млрд к 2026 году, по данным Fact and Factors. Для сбора и обработки данных как раз нужны полупроводниковые решения в виде энергоемких чипов. Поэтому инвестору следует присмотреться не только к производителям умных девайсов, но и к поставщикам электронных компонентов. Например, к TSMC — одному из крупнейших производителей полупроводников с долей рынка в 55%.

Вывод

Технология 5G — это не далекое будущие, а уже происходящая реальность. 5G революция уже началась, и в долгосрочной перспективе затронет практически все аспекты социальной и экономической жизни человека. Спектр конечных услуг сети нового поколения имеет непосредственную экспозицию не только на отрасли, связанные с Интернет-соединением, но и на традиционные отрасли, помогая выходить им за привычные рамки. Например, снижение отклика в сетях нового поколения открыло дорогу полностью беспилотному транспорту или применению высокоточных промышленных роботов на вредных производствах. Основными бенефициарами 5Gреволюции могут стать производители полупроводниковых компонентов и оборудования, существующие телекоммуникационные операторы с уже имеющейся разветвлённой сетью, а также производители электронных компонентов для IoT устройств. 

Статья написана в соавторстве с аналитиком Андреем Кураповым

Правило счастья #7: расширяйте свой сосуд познания. Выехал очередной сериал #антикризис
Мощный интеллектуальный удар прямо в мозг

​​Московская биржа - настолько ли защитный актив?
 Mon, 22 Mar 2021 21:36:17 +0300

У частных инвесторов часто возникает вопрос, а есть ли компания, которая выигрывает от любого движения рынка. К таким можно отнести Московскую биржу, которая не зависит от стадии рынка и получает гарантированный доход, даже на падении. Это конечно не совсем так, ведь Мосбиржа коррелирует с Индексом и на коррекциях рынка тоже проседает. Но 2020 год показал, насколько это устойчивый инструмент. В этой статье разберем фин отчетность и перспективы компании в будущем.

За 2020 год комиссионные доходы компании выросли на 30,9% до рекордных 34,3 млрд рублей. Это произошло за счет роста объемов торгов практически на всех рынках. А также за счет увеличения количества частных инвесторов. Их, к слову, на рынок пришло рекордное количество. Низкие ставки по вкладам гарантировали интерес к финансовым рынкам со стороны частников.

А вот чистые процентные доходы ожидаемо снизились на 15,3% до 14,2 млрд рублей. Снижение ставки ЦБ в 2020 году напрямую повлияли на падение доходов. Также, негативным моментом стало снижение доходов от операций с иностранной валютой. Операционные расходы остались на уровне прошлого года. Компании удалось сдержать их рост. Поэтому чистая прибыль компании по итогам года выросла на 24,8% до 25,2 млрд рублей.

Рост чистой прибыли позволил руководству Мосбиржи рекомендовать рекордные дивиденды в размере 9,45 рубля на акцию. Однако, за счет роста курсовой стоимости акций, доходность далека от рекордной и составит всего 5,6% по текущим. Напомню, что за 2018 год акционеры получили 8,4% доходности, а за 2019 год 6,2%.

Благодаря росту капитализации, мультипликаторы компании находятся на достаточно высоких значениях. P/E компании вырос до 15,2, P/B равен 2,75. Тем не менее, Московская биржа остается привлекательным активом, который показывает хорошую динамику роста выручки, прибыли и платит стабильные дивиденды.

В своем портфеле ИИС я держал акции довольно долго. На росте благополучно зафиксировал прибыль, а в основной портфель планирую добавлять. Естественно, с текущих уровней покупать довольно опасно, ведь в случае коррекции на рынке, акции будут уходить ниже. Но с уровней в 148 рублей снова становятся интересными мне.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Кому удобно читать меня в соцсетях, пожалуйста:
Telegram  — уже больше 24 тысяч подписчиков 
Вконтакте — уже почти 5 тысяч подписчиков
Instagram — есть теперь у меня и такой )

Инновации и спекуляции
 Mon, 22 Mar 2021 21:26:51 +0300

Люди удивительно предсказуемы. Особенно когда речь идет об инвестициях. Модели нашего поведения не меняются.

Вспомним концепцию, которая была популяризирована Уорреном Баффетом, хотя и стала упоминаться еще с 1866 году: Три «I» (Innovators, Imitators, Idiots или Инноваторы, Подражатели, Идиоты). Сначала приходят те, кто видит то, что другие не видят. Потом приходят подражатели, которые видят, что делают инноваторы. Последними приходят «идиоты» в надежде разбогатеть, как это сделали до них инноваторы и может быть часть подражателей.

В 2008 году, выступая на шоу Чарли Роуза, ведущий спросил Уоррена Баффета: “Должны ли мудрые люди лучше разбираться в происходящем” во время инвестиционного бума? Баффет ответил:

 Люди не становятся умнее в таких простых вещах, как жадность. Вы не можете спокойно наблюдать, как ваш сосед становится богаче. Вы знаете, что вы умнее, чем он. А он делает простые вещи и становится богаче. Очень скоро вы начнете делать то же самое.

Как следует из The Economist за 1866 год инвесторы уже тогда знали о концепции трех «I»:

Но люди не меняются, а значит концепция будет работать всегда. И это мы видим сегодня во время бума на все, что связано с электромобилями. Независимо от нашего мнения о Tesla или Илоне Маске, нет никаких сомнений в том, что цена акций Tesla взлетела слишком высоко. Ажиотаж вокруг Tesla стал спусковым крючком для следующей фазы спекуляций – подражание. Активизировалась торговля акциями других компаний-производителей электромобилей, которые могли бы стать “следующей Теслой”. Инвесторы, которые, возможно, не успели купить Tesla, решили вложить деньги в новые компании, такие как Nikola, Li Auto, Nio и другие, в надежде извлечь выгоду из ралли в бумагах Tesla. Сегодня растут даже цены на сырье, которое используется при производстве аккумуляторов.

Происходит то, что уже происходило 100 или 300 лет назад. История изобилует примерами спекулятивного разгона цен на акции компаний, использующих, по мнению многих, инновационные технологии будущего. Упустив возможность вложиться в первую успешно раскрученную компанию, использующую новую технологию, инвесторы устремляются к следующему наилучшему варианту в попытках заработать.

Рассмотрим примеры «Велосипедной мании» в Британии, технологический пузырь 17-го века в Лондоне и времена компании «Южные моря».

Велосипедная мания

В течение «Велосипедной мании» в Великобритании 1895-1900 годов цены на акции производителей велосипедов выросли более чем на 200%, а затем рухнули на 75%. Рост велосипедной промышленности в этот период возник в результате ряда технологических инноваций. «Безопасная» конструкция, использование шарикоподшипников, новые подходы к изготовлению рамы и шин сделали езду намного более комфортной, что привело к быстрому росту спроса на велосипеды, который существующие производители изо всех сил пытались удовлетворить. Число зарегистрированных производителей велосипедов в Великобритании быстро росло. В разгар бума в 1896 году производилось 750 000 велосипедов в год, и 1,5 миллиона человек ездили на велосипедах, в то время как население Британии составляло около 35 миллионов.

В апреле 1896 года британская газета утверждала, что “акции производителей велосипедов обещают стать такими же раздутыми, как шины”. Для такого заявления было достаточно оснований. В таблице ниже показано, сколько новых компаний по производству велосипедов было запущено во время мании.

Бум закончился предсказуемо. Ниже мы видим хорошо знакомую динамику. Как только капитализация первых компаний резко выросла (внизу слева), стало расти количество других производителей (внизу справа), которые тут же выходили на биржу. Со временем начался обратный процесс, который привел к тому, что удельная капитализация компаний снизилась в несколько раз. 

Лондонский «технологический» пузырь 17-го века

Технологический пузырь 1690-х годов в Лондоне был частично вызван успешной «охотой за сокровищами».

Как-то сэр Уильям Фипс решил попытать счастья в поисках «Альмиранты», испанского судна, затонувшего в Вест-Индии в 1640-х годах и, по слухам, имевшего на борту невообразимые богатства. Фипс нашел своего венчурного капиталиста 17-го века в герцоге Альбемарле и его синдикате инвесторов. Группа финансистов быстро создала небольшое акционерное общество для финансирования экспедиции.

После бесплодных поисков затонувшей Альмиранты сэр Фипс наконец нашел свое сокровище в 1687 году. Добыча была настолько велика, что Фипс и его команда потратили более двух месяцев на подъем со дна океана 32 тонн сокровищ.

Говорят, синдикат инвесторов получил доходность порядка 10 тысяч процентов. Что касается самого капитана, то Фипс имел в проекте долю 11%, которая стала стоить 12 000 фунтов. Это было огромным состоянием. 

Успех экспедиции привел к взрыву стартапов, которые обещали инвесторам подобный успех за счет новых технологий погружения. Началась та самая «имитация» из трех «I».

Как и ожидалось, множество компаний-имитаторов не смогли повторить успех Уильяма Фипс. Тысячи инвесторов также потеряли деньги в этом новом увлечении. 

 

Времена компании «Южные моря»

Времена пузыря компании «Южные моря» 1720 года прекрасный пример того, как инвесторы вкладываются в акции новых компаний после кажущегося успеха одного конкретного проекта.

Компания планировала зарабатывать на торговле с Латинской Америкой, получив от государства монопольные права на торговлю в южных морях — в начале 18 века под ними подразумевались воды, окружающие Латинскую Америку. Инвесторов не смущало то, что порты южных морей находятся под властью Испании, с которой Великобритания воюет. Они ожидали, что в их страну из Латинской Америки хлынут золото, серебро и сахар. А в саму Латинскую Америку тысячи рабов.

Спекулятивная атмосфера 1720 года, когда взлетели акции компании «Южные моря», открыла новые возможности для разного рода других «стартаперов», которые с легкостью привлекали доверчивых инвесторов. На рисунке ниже показан резкий взлет числа новых проектов, выходящих на рынок каждый месяц (аналог современных SPAC или IPO), вслед за резким ростом цены на акции «Южные моря».

(«10x» или 88 проектов в июне 1720 года соответствуют 880 на рисунке. Это сделано, чтобы можно было вывести динамику на одном графике) 

 

Подытожим. У инвесторов короткая память, люди не меняются, а значит истории, подобные описанным выше, будут повторяться. Сегодня рынок акций технологических компаний сильно перегрет, и впереди нас ждет немало драматических событий. От нас лишь требуется помнить об этом, быть осмотрительными и понимать на каком этапе в рамках концепции трех «I» мы находимся. 
__________________________________________________________

Телеграм канал:  https://t.me/TradPhronesis

__________________________________________________________

Комментарии по рынку акций: Группа ПИК, Группа Эталон, Мать и дитя
 Mon, 22 Mar 2021 20:13:21 +0300

Финансовые результаты Группы ПИК за 2020 г. по МСФО. Выручка девелопера увеличилась на 35,5% по сравнению с 2019 г. – до 380,2 млрд руб. из которой 77% пришлось на продажу недвижимости. Чистая прибыль выросла на 91,7% и составила 86,5 млрд руб.

Результаты вышли в рамках наших ожиданий, сильные показатели достигнуты за счёт роста спрос и цен на недвижимость на фоне снижения процентных ставок. Мы считаем, что c окончанием цикла снижения ставок, темпы роста выручки ПИК замедлятся. #PIKK

Финансовые результаты «Мать и дитя» за 2020 г. по МСФО. Выручка компании выросла на 18% по сравнению с 2019 г. – до 19,1 млрд руб. При этом, 45% от выручки принесли медицинские услуги несвязанные с обеспечением здоровья детей и женщин. Чистая прибыль увеличилась на 56% – до 4,3 млрд руб.

Сильные результаты обусловлены за счёт расширения медицинского центра в Лапино и развития услуг стационара и таких направлений, как хирургия, онкология, терапия и травматология, а также сформировавшегося отложенного спрос из-за влияния коронавируса.

Дивиденды «Мать и дитя». После сильной финансовой отёчности, совет директоров (Мать и Дитя) MD Medical Group Investments рекомендовал выплатить дивиденды за 2020 г. в размере 19 руб. на ГДР. Текущая дивидендная доходность составляет 3,6%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 5 мая 2021 г. На фоне вышеперечисленного, котировки компании выросли на 5%. #MDMG

Допэмиссия Группы Эталон. Сегодня стало известно, что акционеры Эталона одобрили увеличение уставного капитала, путём выпуска дополнительных 88,49 млн обыкновенных акций стоимостью 0,00005 фунта стерлингов за каждую.

Таким образом, уставной капитал компании увеличится 34,7 млн фунтов стерлингов до 39,1 млн фунтов стерлингов. Так Группа Эталон привлечёт 4,4 млн фунтов стерлингов для выхода в другие регионы России. #ETLN

Следите за фондовым рынком c помощью нашего скринера акций и календаря инвестора.

Если вам понравились мои комментарии? —читайте больше обзоров и комментариев по рынку акций в социальных сетях: ВКонтакте и Telegram.

Ещё больше обзоров по фондовому рынку на портале Finrange!

Дествия ЦБ РФ способствуют укреплению рубля.
 Mon, 22 Mar 2021 19:18:44 +0300
Российский федеральный бюджет трещит.

Ухудшение внешнеполитического фона и более высокую неопределенность в отношении местной фискальной стороны, Министерства финансов,  рассматривают возможность дополнительных инвестиций из Фонда национального благосостояния в объеме 12-15 миллиардов долларов США.

Основной причиной увеличения дефицита является продолжающееся ускорение темпов роста расходов.

Основные лидеры.

Четыре принципа успешных инвестиций. Принцип второй: приобретайте инвестиционные активы, а не спекулятивные.
 Mon, 22 Mar 2021 18:56:06 +0300
Принцип второй: приобретайте инвестиционные активы, а не спекулятивные.

Второй принцип прямо вытекает из первого.

Как разделить активы на инвестиционные и спекулятивные? Это различие не очень ясно. И инвестиции и спекуляции могут быть куплены и проданы. Как правило они колеблются в цене. Но есть одна существенная разница: инвестиции дают денежные потоки в пользу собственников а спекуляции нет. Вернуться ли вложения спекулянтам обратно зависит только от капризов вторичного рынка.

Жадность толкает на спекуляции всем, что растет в последнее время. Цена на акции и облигации изменяется вверх и вниз как и на картины Моне, но нет сомнений что является инвестициями а что нет. Коллекционирование предметов искусства, антиквариата и редких монет не является инвестициями, а является спекуляциями. Даже инвестбанки с уолл-стрит публикуют доходности разных активов, смешивая в одном списке казначейские векселя и акции с картинами импрессионистов и старых мастеров и китайскую керамику.

Инвестиции, даже очень долгосрочные инвестиции, такие как посадка деревьев приносят денежные потоки. Станок производит детали, которые продаются, здания заполняются арендаторами, которые платят, даже деревья растут и древесина продается. В отличие от этого коллекционирование не приносит денежных доходов кроме продажи актива. Перспективы будущего покупателя так же будут зависеть от дальнейшей перепродажи.

Стоимость предметов коллекционирования зависит исключительно от спроса и предложения. Коллекционные предметы исторически никогда не были средством сохранения капитала, при этом их цены зависят от капризов вкуса и могут сильно изменяться.

Очевидно, что стоимость коллекционных предметов основана на круговой аргументации: люди покупают, потому что недавно купили другие. Это стимулирует эффект роста цен, который привлекает публику и создает иллюзию привлекательной доходности. Такая логика не может работать все время.

Инвестиционный успех требует соответствующего мышления. Инвестирование является серьезным бизнесом, а не развлечением. Если вы работаете на финансовых рынках то важно это делать как инвестор а не спекулянт и быть уверенным что вы понимаете разницу. Излишне говорить что инвесторы способны отличить Пепсико от Пикассо и понимать разницу между инвестирование и коллекционированием. Когда поставлены на карту ваши с трудом заработанные деньги и финансовая безопасность стоимость различий становится очень высокой.

 

Обновим небольшое мнение по рынку
 Mon, 22 Mar 2021 19:09:50 +0300
Странное дело, друзья-читатели: когда я пишу своё мнение по рынку, без каких-либо особых жестких якорей, оно тем не менее набирает множество плюсов и неизменно выходит в топ дня. Это накладывает определенную ответственность. 

Рабочий сценарий в силе. Ралли S&P500 развивается, пока сигналов к падению нет, я даже не думаю о шортах. Но мы держим в уме рекордный уровень маржинального долга, который неизменно наблюдается на хаях рынка. Индикаторы сентимента по амерам также в полнейшем насыщении — оптимизм зашкаливает.

Наиболее интересный тренд последней недели: на прошлой неделе Эльвира развернула ДКП вверх, нерезы сливают ОФЗ уже непрерывно с начала года, видимо глядя на инфляцию. Доля нерезов уже упала до 21.2%. Вероятно, слив ОФЗ нерезами поддавливает и рублик. Сегодня кстати слив рубля больше похож на общее движение по валютам EM ввиду того, что произошло с турецкой лирой.

Распродажа ОФЗ приводит к тому, что кривая доходности пошла подниматься:
https://smart-lab.ru/q/ofz/

это точки доходности сегодня (голубые) и месяц назад(желтые) — видим что за месяц на 50бп поднялись.

Это негативный тренд для российского фондового рынка, — вопрос как далеко зайдет ставка. Особенно это плохо для наиболее закредитованных компаний: рекордсменов по debt/ebitda можно посмотреть тут: https://smart-lab.ru/q/shares_fundamental/?field=debt_ebitda. Я бы выделил отдельно негативно сектора Ритейла и Телекомов, где мажоры сосредоточены над выплатой дивов в долг. При растущих ставках эта практика становится губительной.

Ну и соответственно это позитивно для компаний с чистым кэшем на балансе (таких меньшинство, типа IRAO, MOEX, SNGS).

Наш рынок акций судя по всему берет паузу. Неделю назад он выглядел технически просто отлично, но резкая риторика Байдена в отношении Путина запустила продажи рубля/ОФЗ/акций. Напомню, что самый большой риск в настоящий момент — это санкции против ОФЗ. Собственно на этом и случился основной провал по РТС.

Пока мы будем считать это временной паузой. Ждем конкретных решений по санкциям. Все позитивные тренды пока сохраняют свою силу. Стремительная коррекция у нас тоже может начаться в любой момент, но по базовому сценарию я все таки не раньше мая жду.

Фьючерсы и SPAC теперь доступны в Тинькофф Инвестициях
 Mon, 22 Mar 2021 19:09:18 +0300

У Тинькофф Инвестиций две новости. Первая – мы открываем для своих клиентов доступ к срочному рынку Московской биржи. Вторая – мы запустили для премиальных клиентов первый на российском рынке инструмент для инвестиций в SPAC. Обо всем по-порядку.

Вложения в будущее 

Инвесторам Тинькофф будут доступны фьючерсные контракты (производные финансовые инструменты с определенным сроком исполнения) на срочном рынке Московской биржи. 

Для торговли не нужно будет заводить отдельный счет — все активы инвестора на фондовой и валютной секциях по умолчанию объединены в единую денежную позицию и могут учитываться в обеспечении при открытии позиции на срочном рынке. 

Комментирует директор Тинькофф Инвестиций Дмитрий Панченко: 

«Мы предлагаем клиентам максимально широкую линейку инвестиционных инструментов, доступных инвесторам на самых прогрессивных рынках мира. Как ответственному брокеру, нам важно не только разработать понятный и дружелюбный сервис, но и предоставить пользователям полную информацию о продукте. 

Так появится отдельный курс о торговле на срочном рынке, в приложении — подсказки и специальные дисклеймеры о повышенных рисках, которые будут мотивировать пользователя детально изучить вопрос».

Возможность совершать сделки с фьючерсами появится у клиентов брокера поэтапно в течение нескольких недель. Торговать на срочном рынке можно после включения услуги «Маржинальная торговля» на брокерском счете или ИИС. Подключить услугу можно в личном кабинете в разделе «О счете» или в приложении Тинькофф Инвестиции. 

Подробнее о торговле на срочном рынке в Тинькофф Инвестициях можно почитать на портале Тинькофф Помощь.

Вложения в SPAC

Также мы запустили для премиальных клиентов первый на российском рынке инструмент для инвестиций в SPAC.

SPAC или Special Purpose Acquisition Company – это компания, которая не занимается операционной деятельностью и привлекает деньги инвесторов в ходе IPO для последующего слияния с другой частной компанией, которая планирует выйти таким образом на биржу. 

Комментирует руководитель отдела количественных исследований Тинькофф Инвестиций Дмитрий Ковалевский: 

«В последнее время SPAC стал суперпопулярным альтернативным механизмом выхода на биржу: в США за прошлый год объем первичных размещений через SPAC был сопоставим с объемом IPO. 

В первом квартале 2021 г. суммарный объем первичных размещений через SPAC составил более $166 млрд, что почти в два раза больше совокупного объема за весь 2020 г. Это привело к тому, что многие SPAC стали торговаться значительно выше их рыночной стоимости, но небольшая коррекция в течение этого месяца привела к снижению их котировок и их выходу на более приемлемый уровень.

Инвестиционный продукт позволяет ограничить риск, который несет инвестор при вложениях в SPAC. Инвестируя менее 30% стоимости, пользователь получает 100% участие в росте SPAC и может заработать вплоть до 200%». 

В качестве пилотной сделки клиентам Тинькофф Инвестиций доступен инвестиционный продукт на SPAC Red Ball Acquisition Corp. По оценкам аналитиков Тинькофф Инвестиций, менеджмент этого SPAC обладает большим опытом инвестиций в спортивный сегмент и с большой вероятностью может вывести на биржу успешную компанию.

Инвестировать в SPAC могут квалифицированные инвесторы на тарифе «Премиум» с агрессивным риск-профилем (ранее подтвержденным в мобильном приложении Тинькофф Инвестиции).

Недельный обзор долговых рынков
 Mon, 22 Mar 2021 18:57:49 +0300

ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР ДОЛГОВЫХ РЫНКОВ

ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК

Ключевая тема на рынках – увольнение уже третьего главы турецкого ЦБ за менее чем двухлетний срок. Распоряжение об увольнении Наджи Агбала вышло через два дня после заседания ЦБ, на котором ставка в условиях опережающих темпов инфляции была поднята выше ожиданий до общих 19% годовых (рынок прогнозировал увеличение до 18%).

Новый глава — Шахаб Кавчиоглу, профессор университета в Мармаре, считается убежденным сторонником низких ставок. И он довольно активно критиковал последние действия ЦБ-шной команды, которая пришла в банк только в прошлом ноябре.

Остается констатировать, что лозунг Эрдогана о том, что “высокие ставки – это зло” вновь крайне актуален, а все разговоры о “независимом ЦБ” можно заканчивать.

Мы полагаем, что следующий ключевой момент – это возможный Capital Control, со всеми последствиями для турецкого рынка. Возможно, репутация турецких площадок будет довольно существенно подорвана. Как результат, довольно заметно выросла стоимость 5-летних CDS Турции, лира в моменте пробивала уровень 8TRY за доллар. Доходность 5-7-летних бумаг находится около 7 процентов годовых.

РОССИЙСКИЙ РЫНОК

УХУДШЕНИЕ В ГОДОВОЙ ДИНАМИКЕ ОТДЕЛЬНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ НЕ ДОЛЖНО ВВОДИТЬ В ЗАБЛУЖДЕНИЕ

Статистика за февраль свидетельствует о продолжающемся восстановлении экономики. Ряд базовых отраслей показали ухудшение годовой динамики (промышленность, розница), но во многом это эффект лишнего дня в феврале 2020г.

Но несмотря на этот эффект в ряде отраслей годовая динамика улучшалась (услуги, грузооборот транспорта, пассажироперевозки). Особое внимание мы обращаем на услуги. Если товарная розница практически вернулась на докризисные уровни, то в услугах гэп ещё большой. Но похоже, он начал быстро закрываться, и это может усилить инфляционное давление с этой стороны.

Минэкономики оценил ВВП в феврале на уровне -2.8% vs -2.2% гг в январе. В марте начнет сказываться эффект базы (обвал в 2020г начался во 2-й половине марта), поэтому годовые показатели должны вырасти. По итогам квартала мы можем получить ВВП около -2% гг. А во 2-м кв рост «год к году» должен превысить 8%

С моего купонного дохода Финам списал 1525%
 Mon, 22 Mar 2021 18:52:53 +0300
С купонного дохода Финам как мой налоговый агент списал 1525%: купонный доход составил 46 руб. 24 коп., а налог составил 705 рублей. Поэтому очень рекомендую регулярно смотреть справки по счёту.

Слышанное. Виденное. Передуманное. Пережитое. Н.А. Варенцов.
 Mon, 22 Mar 2021 18:36:00 +0300

Слышанное. Виденное. Передуманное. Пережитое. Н.А. Варенцов.

Воспоминания видного московского предпринимателя и общественного деятеля Н.А. Варенцова (1862–1947) охватывают период с середины XIX в. по 1905 г. В них описана история становления и развитая крупнейших московских фирм, банков, торговых домов, даны яркие характеристики их владельцев; книга содержит бытовые зарисовки купеческой жизни Москвы и изложение драматических и анекдотических событий из жизни известных московских предпринимателей (Алексеевых, Бахрушиных, Коноваловых, Морозовых, Рябушинских, Хлудовых и др.

Николай Варенцов происходил из рода переславль-залесских и московских купцов Варенцовых. В 1872 году поступил в Московское коммерческое училище. Позднее учился в Императорском Техническом училище, которое окончил в 1885 году. Занимался оптовой торговлей хлопком, шерстью, каракулем. Совершал длительные деловые поездки по Средней Азии и Европе. Был зачинателем отечественного хлопководства в Средней Азии. С 1889 по 1905 год был членом правления Московского торгово-промышленного товарищества; также был его директором. С 1889 по 1897 год являлся директором правления Товарищества мануфактур Н. Разорёнова и М. Кормилицына. До 1918 года являлся председателем правления Большой Кинешемской мануфактуры. Был членом Попечительского совета гимназии Ежовой и членом Дамского комитета Попечительского общества о тюрьмах.

После Октябрьской революции Варенцова несколько раз арестовывали. В 1918 году его фабрики национализировали. В 1920-е годы Варенцов организовал Товарищество по оптовой торговле тканями, но в 1924 году оно было закрыто. Затем он некоторое время являлся консультантом ВСНХ по хлопководству и организации хлопкоперерабатывающих предприятий. После этого Варенцов отошёл от дел и начал писать мемуары. В этих воспоминаниях Варенцов писал о московском купеческом быте, предпринимательстве и торгово-промышленном мире России с середины XIX века по 1939 год. Скончался в 1947 году в Москве, похоронен на Введенском кладбище.

P. S. Всем советую, книжка очень хорошо передаёт дух дореволюционной капитализма, раскрываются хитроумные уловки, и многомиллионные махинации дельцов, освещаются известнейших купеческие фамилии, и все это взглядом современника той эпохи. Сам книжку читал несколько лет назад запоем, взялся сейчас перечитывать, рекомендую всем кто знакомиться с российским фондовым рынком, и хочет лучше знать и понимать прошлое русского финансового класса. Широко освещаются действия торговых товариществ, банков, акционерных обществ царской России. Рекомендую. 

Внимание, эксперимент! Впервые на Смарт-Лабе!)
 Mon, 22 Mar 2021 15:24:48 +0300
В общем это… подумал я тут...
Когда-то я публиковал вот такую темку:

smart-lab.ru/blog/651259.php

А именно — возможно-ли с малой суммы начать зарабатывать и дойти до неск. миллионов?)
Ну и… по итогам опроса 63,2% ответили — нет, невозможно.
(хотя я, чесс говоря, не могу понять, какая разница — торговать с малой суммы, или с большой? Нет, для инвестора это конечно критично, но для торгующих на ФОРТС — какая разница? Если умеешь торговать, то и с малой будешь зарабатывать, а не умеешь, то и с большой не сможешь. Ведь не сводится-же все к одномоментному выигрышу? Ну да ладно, речь не об этом..)

В общем подумал я тут, и решил замутить спек. счётик. На котором будет вестись торговля фьючерсами на нефть брент, Си и Ри. Попробую публиковать здесь ежедневные изменения по счету)
Если конечно это не станет мне мешать психологически)

Так что… на ваших глазах попробуем-с сделать превращение копеек в миллионы))

Вообще эксперимент я начал с начала марта, вот этот счетик по итогу 1 марта:

А это вот изменения по данному спек. счётику на пятницу:

================
в общем старт оч. хороший, посмотрим-с. что дальше будет. Как видите, риски денежные маленькие, не стал я рисковать большой суммой, так что если вдруг сольётся, то не критично)

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422 423 424 425 426 427 428 429 430 431 432 433 434 435 436 437 438 439 440 441 442 443 444 445 446 447 448 449 450 451 452 453 454 455 456 457 458 459 460 461 462 463 464 465 466 467 468 469 470 471 472 473 474 475 476 477 478 479 480 481 482 483 484 485 486 487 488 489 490 491 492 493 494 495 496 497 498 499 500 501 502 503 504 505 506 507 508 509 510 511 512 513 514 515 516 517 518 519 520 521 522 523 524 525 526 527 528 529 530 531 532 533 534 535 536 537 538 539 540 541 542 543 544 545 546 547 548 549 550 551 552 553 554 555 556 557 558 559 560 561 562 563 564 565 566 567 568 569 570 571 572 573 574 575 576 577 578 579