1. Строительство газопрвода Сила-Сибири-2.

Представители «Газпрома» в своем официальном Телеграм-канале рассказали о завершении проектно-изыскательских работ в рамках проекта сооружения газопровода «Союз-Восток», который является монгольской частью газопровода «Сила Сибири-2», идущего в Китай.

Совместная рабочая группа, в которую вошли представители правительства Монголии и ПАО «Газпром», провела заседание в Улан-Баторе, в рамках которого был рассмотрен ход работ по данному проекту. На встрече обсуждалось выполнение меморандума о взаимопонимании, который был подписан в 2019 году.

Российская сторона заявила, что проект «Сила Сибири-2» планируется завершить к 2030 году. По заявлению Президента Владимира Путина, к тому времени в Китай по новым газопроводам будет поставляться около 100 млрд м3 ресурса в год. Пока «голубое топливо» поставляется по трубопроводу «Сила Сибири». К 2027 году он выйдет на максимальную мощность. Кроме того, подписан договор на поставку 10 млрд м3 газа с острова Сахалин, но по этому договору пока нет конкретики.

Мощность газопровода «Сила Сибири-2» ориентировочно составит 50 млрд м3 в год, но за несколько лет ведения переговоров соглашения еще не ратифицированы. Когда лидер Китайской Народной Республики был с визитом в Москве в марте 2023 года, в своей речи он не затронул этот проект. По мнению экспертов, это может свидетельствовать о том, что в Пекине либо не заинтересованы в новом газопроводе, либо китайская сторона хочет добиться наиболее выгодных условий. Пока же заинтересованность проявляет только Россия, утратившая свои позиции на рынке Европы.

2. Каменномысское-море

В Северодвинске расположены два предприятия: судоремонтный центр «Звездочка» и производственное объединение «Севмаш». Эти крупнейшие предприятия важны не только для региона, но и имеют федеральное значение.

Сейчас обе верфи, на которых в совокупности работают более 45 000 человек, в основном выполняют государственные оборонные заказы. Но ситуация такова, что их объемы в ближайшее время расти не будут, а будут, скорее всего, сокращаться. Поэтому предприятия нацелены на выполнение гражданских заказов, в связи с чем на строительство объектов проекта «Каменномысское-море» возлагаются большие надежды.

Большим плюсом является и то, что «Севмаш» уже участвует в аналогичном проекте. Это морская ледостойкая стационарная платформа «Приразломная» — проект для добычи нефти Печорского моря по заказу «Газпром нефти».

Начало добычи газа планируется в 2025 году. Запасы газа 555 млрд м3 Первую платформу проекта «Каменномысское-море» начали строить в 2020 году. В текущем 2023 году ее отбуксируют в Обскую губу, на место работы. Обслуживать месторождение будет специально созданный флот судов на воздушных подушках.

3. Обустройство Южно-Киринского месторождения.

Вторая стадия обустройства Южно-Киринского нефтегазоконденсатного месторождения прошла экспертизу в российской Главгосэкспертизе с положительным результатом. В нее входят с 23-го по 31-й этапы.

Проектные документы для этого объекта разработал Саратовский филиал «Газпром проектирования». Перед выдачей положительного заключения документы прошли стадию согласования в специализированной экспертизе Газпрома.

В процессе обустройства Южно-Киринского месторождения будут пробурены 37 эксплуатационных скважин и проложен двухниточный 22-дюймовый коллектор длиной 75 км, по которому будут транспортироваться нефть и газ.

Южно-Киринское ГКМ находится на северо-восточном шельфе острова Сахалин в Охотском море. Его открыл «Газпром» в 2010 году. Ресурс месторождения составляет более 800 млрд кубометров природного газа, 130 млн тонн извлекаемого газового конденсата и около 4 млн тонн извлекаемой нефти. В год планируется добывать 21 млрд кубометров газа. Для этого будут задействованы отечественные подводные добычные комплексы

4. Третий этап проекта «Сила Сибири».

Третья часть маршрута — это дальневосточный маршрут, который иногда называется «Сила Сибири-3» — это магистральный газопровод «Сахалин – Хабаровск – Владивосток». Его основная задача – обеспечить российское Приморье сахалинским «голубым топливом». Чтобы трубопровод функционировал корректно, будут расширены мощности МГП, построена вторая газокомпрессорная станция. Мощность «Сила Сибири-3» составляет 10 млрд куб. м. Ресурсной базой маршрута является шельфовые месторождения проекта «Сахалин-3».

5. Проект «Владивосток-СПГ.

На строительство двух новых СПГ-заводов «Газпрому» понадобятся около 4 млрд долларов. Два среднетоннажных предприятия, на которых будет производиться сжижение природного газа, планируется возвести к 2025 году. Это указанно в программе Правительства России по развитию производства СПГ.

Один завод будет построен в области Владивостока. Второй — на побережье Черного моря.

Проект «Владивосток СПГ» сейчас находится на прединвестиционном этапе. В качестве ресурсной базы для него выступят два месторождения природного газа: Киринское с ресурсом около 100 млрд м3 и Южно-Киринское с ресурсом 600 млрд м3. Газ с предприятия будет поставляться в страны Азиатско-Тихоокеанского региона, кроме того, им будут пополняться бункеры российских морских судов.

На «Черноморский СПГ» газ станет поступать из единой российской системы газоснабжения. Сжиженный природный газ с данного завода станет поступать в страны Черноморского и Средиземноморского регионов. В России этим газом будут снабжаться предприятия, расположенные в Южном и Северо-Кавказском федеральных округах.

Благодаря долгосрочной программе по СПГ, утвержденной российским Правительством, к 2035 году выпуск сжиженного газа увеличится практически в три раза и составит около 140 млн тонн в год. Это привлечет дополнительные частные вложения в экономику России.

6. СПГ завод в Усть-Луге

Комплекс по переработке и сжижению газа в п. Усть-Луге планируют запустить в 2027 г. Эксплуатация должна начаться в отношении газоперерабатывающего и газохимического комплекса 2026 и 2027 годы (I и II очередь соответственно), в отношении завода СПГ — 2027 и 2028.

Объем капитальных вложений — не менее 2970 млрд рублей в ценах соответствующих лет (без НДС), в том числе: по проекту газоперерабатывающего комплекса — 1458 млрд рублей; по проекту газохимического комплекса — 1512 млрд рублей. Общая стоимость проекта (с учетом НДС и операционного потока в инвестиционной фазе) составляет 4915 млрд рублей в номинальных (прогнозных) ценах.

Потребность в финансировании за вычетом возмещаемого НДС и операционного потока на инвестиционной стадии составляет 4116,4 млрд рублей, в том числе: по проекту газоперерабатывающего комплекса — 2009,6 млрд рублей; газохимического комплекса — 2106,8 млрд рублей.

Проект на 70% будет профинансирован за счет заемного финансирования (не менее 2881,5 млрд рублей: ГПК — 1406,8 млрд рублей, ГХК — 1474,7 млрд. рублей), погашение по графику в течение 16 лет, ожидаемая ставка привлечения старшего долга ключевая ставка Банка России + 3,5% годовых.

Предельный объем средств ФНБ на финансирование проекта определен в размере более 900 млрд рублей. (поровну на ГПК и ГХК).

Собственный капитал и средства партнеров должен быть не менее 1234,8 млрд. рублей (30% финансирования).

Проект строительства комплекса по переработке и сжижению газа реализуют «Газпром» и «РусГазДобыча» (оператор — «РусХимАльянс», на паритетной основе принадлежит партнерам). Он предусматривает создание в районе морского порта Усть-Луга интегрированного комплекса по переработке и сжижению природного газа. Сырьем для предприятия станет этансодержащий природный газ из месторождений «Газпрома» в Надым-Пур-Тазовском регионе, доставляемый по выделенным газопроводам.

Ежегодно на комплексе будет перерабатываться 45 млрд куб. м газа, производиться около 13 млн тонн СПГ (также сообщалось, что производство СПГ может получить третью линию мощностью еще 6,5 млн т), до 3,8 млн тонн этановой фракции, до 2,4 млн тонн сжиженных углеводородных газов (СУГ) и 0,2 млн тонн пентан-гексановой фракции. Оставшийся после переработки природный газ (около 19 млрд куб. м) будет направляться в газотранспортную систему «Газпрома».

7. Газификация в РФ

В 2024 г. «Газпром» вложит в газификацию в РФ рекордные 270,3 млрд руб. Это на 33,5 млрд руб. больше, чем в 2023 году.

Уровень газификации по стране на 1 января 2024 г. составит 89% из 100% технически возможной сетевой газификации. В 2023 г. «Газпром» газифицировал более 400 населенных пунктов, а также построил 2900 км магистральных газопроводов. Газификация будет выполнена на 100% к 2030 г.

На данный момент OsEngine позволяет торговать площадки ЦЕЛИКОМ. Т.е. одновременно по 600 фьючерсов с ФОРТС и 250 акций со СПОТ, например, чем я сам последний год и занят. Например, моё приглашение на серию лекций про ротацию бумаг в торгах для алгоритмов было про это (https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog/1052370.php).

Лет пять назад было сложно представить, что через OsEngine можно торговать больше 20 роботов за один раз), и до сих пор есть камрады на СмартЛабе, которые думают, что это так и осталось. Так вот, это не так, братиш) Время бежит…

На одном из моих серваков это выглядит как-то так:

Этот пост – несколько советов от меня, как сделать так, чтобы можно было нормально торговать много источников одновременно и на что обратить внимание.

1. Главная задача – разбор сообщений из АПИ.

Технически, если опустить нагрузку на торговую логику, по сути, когда подключено 500 или 1000 инструментов, главной задачей становится разбор очереди из АПИ.

1. Пришёл стакан – 20 преобразований из строки в цифру. 2 операции поиска. 5ть операторов перехода. И так 1000 — 20000 раз в секунду.
2. Пришёл трейд – 3 преобразования из строки в цифру. 2 операции поиска. 2 оператора перехода. И так 1000 – 30000 раз в секунду.
3. И т.д.

Для центрального процессора это серьёзный вызов. Нагрузка как при запуске DOOM на ультрас.

И чем больше инструментов мы подключаем, тем больше становится нагрузка на ЦП в месте разбора сообщений из АПИ.

2. Домашний ПК и Сервак сильно отличаются.

На домашнем ПК очень сильные и быстрые центральные процессоры, а это основное, что нужно для разбора сообщений из АПИ.

Например, если Вы хотите торговать площадку ФОРТС и СПОТ на MOEX одновременно, на моём домашнем ПК это выглядит так:

Загрузка при этом средняя 4 %. Это у нас два скринера, которые что-то смотрят на 15 минутках по площадкам. 900 Источников.

На виртуалке за 2-3 тыщи рублей это будет загрузка от 30%. Т.е. плюс минус в 10 раз больше.

3. Если ЦП загружается стабильно больше 50%, возможны накопления очередей из АПИ.

А тут мы переходим к страшному.

Когда мы вдруг хотим торговать скринеры по площадке и у нас недостаточно мощностей разбирать очередь сообщений, что происходит:

1. Сообщения из АПИ становятся в очередь, разбираться не успевают.
2. Время и информация, которую видят роботы, не соответствует тому, что в реале.
3. Задержка накапливается. Сначала это 10 секунд, через час уже 2 минуты, через день уже 15 минут.
4. Мы выставляем заявку, она ставится в другом стакане, не в том, что видят роботы.
5. Оператор робота впадает в панику! OsEngine не работает!

В целом, наверное, даже ДА, чем нет. В таких условиях можно сказать, что программа перестаёт адекватно работать.

Поэтому – обращайте внимание на загрузку ЦП, если торгуете очень много инструментов!

4. Как открыть диспетчер задач и посмотреть загрузку ЦП?

1. Жмём кнопку «Виндовс» в углу экрана.
2. Там находим иконку Task Manager. Если нет там, то в поиск рядом с кнопкой «Виндовс» вбиваем «Task Manager».
3. А вот и он.

Если загрузка всегда выше 50%, могут быть проблемы с разбором очереди.

Если загрузка в районе 100 %, то проблемы с разбором очереди гарантированы!

5. Следите, чтобы стаканы не отставали от того, что показывает вёб-терминал.

Далее. Если Вы видите, что ЦП загружен, нужно:

1. Открываем стакан в OsEngine;
2. Открываем стакан в вёб-терминале вашего брокера;
3. Глазами смотрим на разницу. Если она видна, переходим к следующему шагу.

6. Выход первый. Оптимизация логики робота.

Вполне возможно, что проблемы не в OsEngine вовсе и не в производительности ЦП виртуалки, а в том, что Ваш робот «перерабатывает». Например, смотрит каждое изменение свечи (или каждый стакан из 10 тысяч каждую секунду) и даёт 98% нагрузки на ЦП.

С этим вполне можно бороться. В основном, меняя логику робота и перенося простые фильтры ближе ко входу в логику. А проверять стаканы у 1 – 2 инструментов, которые действительно нужно. Вместо брутфорса по всей 1000, к примеру.

Про это у нас будет одна из следующих статей. Поговорим про профилирование приложения. Как это делается в Visual Studio.

7. Выход второй. Увеличение мощностей сервера.

Да. Если ничего не помогло, надо идти и покупать сервер мощнее.

На данный момент возможности по оптимизации OsEngine ещё имеются. Но видит бог, они подходят к своему пределу. И если Вы хотите торговать по 900 инструментам за раз, нужно, чтобы машина соответствовала.

8. Странные случаи тоже бывают. ЦП не загружен, а отставание есть.

Такое в теории возможно. Когда у Вас много очень слабых ядер центрального процессора.

Например, недавно мы «ускоряли» разбор сообщений из АПИ Transaq Connector, ибо камраду кровь из носа нужно было торговать именно на сервере 10 летней давности со слабыми процессорами, но процессоров там было много, а значит, в таком случае дополнительная многопоточность ему помогла.

И так он, счастливый, торгует свои 400 источников.

Т.ч., если у Вас нестандартная машина, и если у Вас начались «чудеса» с исполнением ордеров, и у Вас торгуется больше 50 инструментов по скользяшкам, присмотритесь к стакану…

Удачных алгоритмов!

Комментарии открыты для друзей!

OsEngine: https://github.com/AlexWan/OsEngine
FAQ: https://o-s-a.net/os-engine-faq
Поддержка OsEngine: https://t.me/osengine_official_support

Регистрируйся в АЛОР и получай бонусы: https://www.alorbroker.ru/open
Сайт АЛОР БРОКЕР: https://www.alorbroker.ru
Раздел «Для клиентов»: https://www.alorbroker.ru/openinfo/for-clients
Программа лояльности от АЛОР БРОКЕР и OsEngine: https://smart-lab.ru/company/os_engine/blog/972745.php

Всем здравствуйте.

В данном обзоре вы увидите аналитику по волновому анализу, гармоническим паттернам, а также системе “Profitunity’ Билла Уильямса.

Общая картина рынка определяется в рамках волнового анализа, а точки входа – по системе “Profitunity”.

В рамках данного обзора рассмотрены: Биткоин, РТС, ММВБ, Сбербанк, Роснефть, Японская Йена, Евро, Индекс доллара, Фунт, Золото, Серебро, Нефть марки Brent, Газ, S&P 500, Tesla.

Ютуб

ВК:


Ключевые моменты аналитики:

Нефть. В ближайшем будущем ожидается восходящая коррекция и последующее продолжение снижения. Предположительно на текущий момент мы находимся в рамках второй волны внутри большого диагонального треугольника.

Газ. Наблюдается усложнение коррекции старшего порядка. На текущий момент мы предположительно находимся в рамках восходящей волны C.

Евро. Ожидается формирование нисходящей волны C зигзага старшего уровня. Рекомендуется искать точки входа на продажу в расчёте на потенциал следующего нисходящего импульса.

Серебро. Ожидается нисходящая волна 5 внутри волны 3 старшего уровня. Рекомендуется искать точки входа вниз. Общее направление тренда – нисходящий.

Золото. Подошёл к концу конечный диагональный треугольник после которого был сформирован нисходящий сетап 1 – 2. Примечательным является тот факт, что в волне 2 была сформирована расширенная плоскость. Рекомендуется искать точки входа вниз.

Также вы можете увидеть дополнительные аналитические обзоры в середине недели у меня в телеграмм канале или в группе ВК:

Телеграмм: https://t.me/traderevolution
ВК: https://vk.com/traderev

Продолжаю формирование своего инвестиционного портфеля через дивидендные акции Российской Федерации.  Облигации, фонды денежного рынка и депозиты – это все прекрасно и замечательно, рынок сейчас такой, но я беру на себя больший риск, который в долгосрочной перспективе способен обеспечить хороший рост каптала. Акции на долгосроке обычно всегда растут, правда, сейчас падают, но ничего страшного.

Мой портфель

• Акции – 97,8%
• Фонды – 1,9%
• Валюта – 0,34%

Проинвестировано – 1 184 000 рублей

Общая сумма – 1 438 000 рублей

Доходность по XIRR – 18,8% годовых.

Мой портфель VS MCFTR (Индекс полной доходности)

За год мой портфель обогнал индекс полной доходности на 195 000 рублей (+15,7%).

Формирую капитал из дивидендных акций, показываю все свои сделки, делюсь своим опытом инвестирования, более подробно обо всем в моем телеграм-канале, подписывайтесь.

Дивидендные акции

• Сбербанк – 21,7% (1230 акций)
• Лукойл – 13,2% (30 акций)
• Газпром нефть – 12,8% (278 акций)
• ФосАгро – 12,7% (36 акций)
• Роснефть – 11,7% (353 акции)
• Полюс – 9,3% (11 акций)
• Татнефть – 8,1% (206 акций)
• НоваБев Групп – 2,0% (47 акций)
• Мать и Дитя – 1,7% (30 акций)
• Совкомбанк – 0,6% (700 акций)
• Новатэк – 0,6% (9 акций)
• МТС, Транснефть, ТКС Холдинг, МТС Банк, Алроса, Займер – в сумме 1%

Заблокированный Китай (гонконгские акции) – 1,7%.

Фонды

• Фонды на золото (SBGD) – 0,14%
• Заблокированные фонды Finex – 1,7%

Портфель по секторам

• Энергетика – 47,9%
• Финансы – 24,0%
• Материалы – 22,4%
• Остальное – 5,7%

Общее состояние портфеля

Моя стратегия

Как и у любого здорового инвестора, она заключается в следующем: покупать все хорошее, не покупать ничего плохого, больше зарабатывать, больше откладывать в дивидендные акции для своего светлого будущего и формирования пассивного дохода.

Моя тактика

Это уже детали.

• 12 компаний из моего портфеля (Сбербанк, Лукойл, Роснефть, Татнефть, Газпром нефть, ФосАгро, Полюс, НоваБев Групп, МД Медикал Групп, Совкомбанк, Новатэк, Алроса) занимают 90% портфеля.
• Золото, юани и прочее – 10%.

Доли 12 компаний не превышают 15% каждая. Здесь не все так плохо, выбивается Сбербанк, с долей более 20%, со временем доля понизится за счет покупок других активов.

На данный момент акций становится больше, а капитал меньше, ну это рынок, кто говорил, что будет легко?) Продолжаем увеличивать количество акций, тем самым потенциальная дивидендная доходность только растет.

Заблокированного в портфеле на 3,4%, что с китайскими акциями, непонятно, от слова совсем, а по фондам Finex пройдет второй раунд обмена, срок продлили до октября.

Стоит вопрос о целесообразности нахождения в портфеле акций Полюса, казначейский пакет акций выкуплен, а дивидендов нет. Подождем, может ситуация изменится. Проект Сухой Лог – это как Восток-Ойл у Роснефти, только золотой. Никуда не торопимся, следим за ситуацией.

В остальном все без изменений, регулярные пополнения брокерского счета, покупка дивидендных акций и реинвестирование поступаемых дивидендов.

Еще из интересного:

Газпром (GAZP). Отчет 2Q 2024. Худшее позади?
 Sat, 07 Sep 2024 09:53:09 +0300

Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 29.08.24 вышел отчёт за первое полугодие 2024г. компании Газпром (GAZP). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.

Для данной статьи доступна видео версия: YouTube и RUTUBE.

Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.

О компании.

Газпром — одна из крупнейших нефтегазовых компаний мира по величине запасов и объемам добычи.

Основные виды деятельности —разведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа, газового конденсата и нефти, а также производство и сбыт тепло- и электроэнергии.

№1 в мире по запасам и добыче природного газа.

№2 в России после Роснефти, по переработке нефти и газового конденсата.

№2 в России по выработке электрической энергии.

№1 в России по производству тепловой энергии.

Более 50% акций принадлежит государству.

Газпром сильно пострадал от текущей геополитической ситуации. В результате диверсий на Северных потоках, а также санкций и ограничений Газпром теряет ключевой рынок сбыта.

Текущая цена акций.

С максимумов 2021 года цена акций обвалилась уже в три раза. И на данный момент котировки находятся вблизи многолетних минимумов. Только с начала 2024 года снижение составило около 25%.

Операционные результаты.

Информации по операционным результатам за первые полгода нет. Но есть некоторые данные по итогам прошлого года:

• Добыча газа 359 млрд м3 (-13% г/г);
• Добыча нефти и газового конденсата 72,4 млн т (+7% г/г);
• Переработка газа 50 млн т (+44% г/г);
• Переработка нефти и ЖУВ (-1% г/г);
• Производство электроэнергии млрд кВт*ч 153,7 (+5% г/г).

Таким образом все производственные результаты на высоких уровнях, кроме главного. В 2023 году Газпром показал исторический минимум, добыв 359 млрд кубометров газа. Это на 30% меньше, чем 2 года назад. Все потери пришлись на Европейский рынок.

Подробной информации Газпром с начала СВО не публикует. Но известно, что основной объем продаж приходится на Россию, где реализация относительно стабильна и находится в районе 250 млрд кубов. В 2023 году эта доля превысила 70% от всех продаж.

Но экспортные цены значительно выше, поэтому для результатов компании важны поставки за рубеж. Как видим на диаграмме, поставки в страны Европы сократились в разы. И по прикидкам, в прошлом году они были в районе 70 млрд. Хотя еще в 2021 году они превышали 200 млрд. Поставки в бывшие страны советского союза относительно стабильны и последние годы составляют около 30 млрд. Также у Газпрома потихоньку растут продажи СПГ, но здесь объемы менее 15 млрд. И конечно поставки в Китай по Силе Сибири в прошлом году были почти 23 млрд.

В 2024 году ожидается, что поставки по Силе Сибири достигнут 30 млрд. Вообще проектная мощность этого газопровода 38 млрд. Но не исключено, что в 2025 году поставки будут даже выше этого уровня.

Также известно, что добыча газа в РФ в 1П 2023 выросла на 8,3%. Наибольший прирост показал Газпром, который наращивал как экспорт, так и поставки на внутренний рынок.

• Выручка от газового сегмента за вычетом пошлин и акцизов 1,8 трлн (+9% г/г)
• Выручка от продажи нефти, газового конденсата и продуктов нефтегазопереработки 2,5 трлн (+40% г/г).
• Продажа электрической и тепловой энергии 0,35 трлн (+8% г/г).
• Прочая выручка 0,38 трлн (+21% г/г).

Продажи нефти и нефтепродуктов 50% от выручки. Продажи газа 35% от выручки. Причём несмотря на падение экспорта газа в Европу, выручка от него более, чем в два раза превышает выручку от продажи газа внутри страны. Так получается из-за того, что цены на газ в России значительно ниже экспортных.

Цены на газ и нефть.

После аномальных колебаний 2021-2022 годов, цены на газ в Европе нормализовались. А в первом полугодии 2024 года даже немного росли, правда оставались значительно ниже год к году. При этом текущие котировки значительно выше цен, которые были до 2021 года.

Цены на нефть марки BRENT в первом полугодии 2024 года оставались достаточно высокими и соответствовали средним прошлогодним уровням. Правда, с июля они несколько скорректировались и сейчас находятся на минимумах года.

Российская нефть марки Urals из-за санкций торгуется с дисконтом к BRENT. Сейчас он чуть менее 15%. Средняя цена Urals в первом полугодии составила около 6,3 тысяч рублей за баррель. Это в полтора раза выше, чем год назад. Но примерно на 10% ниже, чем в прошлом полугодии.

Финансовые результаты.

Прежде чем перейти к финансовому отчёту компании, напомню, что на нашем YouTube канале, в плей-листе «Обучение» есть соответствующие видео, где простыми словами рассказывается, как можно легко разбираться в финансовой отчётности.

Результаты за 1П 2024:

• Выручка 5 трлн (+24% г/г).
• Операционные расходы 4 трлн (+24% г/г).
• Убыток от обесценения финансовых активов 0,08 млрд (-47% г/г).
• Операционная Прибыль от продаж 1 трлн (+37% г/г).
• Финансовые доходы – расходы = 0,22 трлн (а год назад -0,5 трлн).
• Прибыль от ассоциированных предприятий 0,02 млрд (-8х г/г).
• Чистый прибыль 1 трлн (+3,5х г/г).

В целом результаты очень сильные. Так получилось благодаря тому, что удалось дёшево купить 25% доли «Сахалинской Энергии»; а также неплохим ценам на углеводороды и удачной динамике курса рубля. С одной стороны, курс к доллару был значительно выше, чем год назад, что позитивно повлияло на выручку. Но с другой стороны, рубль укрепился в июне, что позволило получить положительные курсовые разницы.

Ещё в данном отчёте важно учитывать различные бумажные корректировки. Если в 2023 году благодаря им ЧП скорр оказалась положительной. То в 1П 2024, они наоборот, её занизили. ЧП скорр = 779 млрд. А это важный показатель, т.к. является базой для дивидендов.

Как видно на диаграмме, результаты первого полугодия лучшие за последние два года. И показатели даже выше, чем были три года назад до санкций и ограничений.

На квартальной диаграмме видим, что ударным получился первый квартал (в том числе благодаря прибыли 167 млрд, признанной от выгодной покупки «Сахалинской энергии»). А чистая прибыль второго на 40% ниже квартал к кварталу.

Баланс.

• Капитал 17,5 трлн (+6% с начала года).
• Запасы 1,2 трлн (+3% с начала года).
• Денежные средства 0,67 трлн (-53% с начала года).
• Депозиты (в составе прочих активов) 0,8 трлн.
• Суммарные кредиты и займы 6,2 трлн (-6% с начала года).

Таким образом, чистый долг 4,7 трлн (-6% с начала года). ND/EBITDA = 2,4. Что является пограничным значением для решения о выплате дивидендов. Долг очевидно немаленький. Обслуживание дорогое. Примерно половина долга выражена в валюте, поэтому при ослаблении рубля он будет переоцениваться в большую сторону, что также будет сказываться и на чистой прибыли.

Денежные потоки.

• операционная деятельность 0,43 трлн (-37% г/г). Основная причина – изменения в оборотном капитале. В частности, из комментариев менеджмента известно, что 0,6 трлн относится к размещению депозитов. Таким образом, скорректированный операционный поток составил 1 трлн.
• инвестиционная деятельность -0,86 трлн (-35% г/г). Из них капитальные затраты 1 трлн (-11% г/г).
• финансовая деятельность -0,29 трлн. Здесь можно выделить снижение долга на 0,13 трлн за полгода.

Операционный денежный поток самый низкий за последние 4,5 года. В итоге, свободный денежный поток минус 0,6 трлн. На эту сумму капексы превышают денежный поток от операционной деятельности. Это также худшее значение за последние годы. Но если скорректировать операционный поток на изменение банковских депозитов, то FCF = -27 млрд.

Дочки Газпрома.

Газпром — это целая империя, оказывающая влияние на множество зависимых организаций. В Газпром входят десятки крупных дочек и более тысячи различных внучек. У Газпрома есть своя авиакомпания, флот, жд компания, телеком, ITкомпания, медиа холдинг и множество других организаций, напрямую не связанных с углеводородами.

Кроме дочерних компаний, у Газпрома есть инвестиции в ассоциированные предприятия. Т.е. те компании, в которых Газпром владеет значительным, но не контрольным пакетом акций. Среди них выделяется Газпромбанк, это один из крупнейших банков страны. Славнефть. И ООО «Сахалинская энергия» – это бывшая «Сахалин Энерджи». Оператор проекта «Сахалин-2». В марте 2024г. Газпром довёл здесь долю до контрольной, поэтому в следующих отчетах она не войдет в этот список, и ее результаты будут консолидированы в основном отчете.

Если взять капитализацию только некоторых крупных публичных компаний, в которых есть более-менее заметная доля у Газпрома, а это Газпромнефть, Новатэк и ряд энергетических компаний, то получится совокупная стоимость более 3,3 трлн. А капитализация Газпрома 2,9 трлн. То есть даже меньше, чем стоимость доли в одной Газпром нефти. Это говорит о сильной недооценке компании.

Дивиденды.

Согласно дивидендной политике, выплаты производятся из чистой прибыли по МСФО, скорректированной на курсовые разницы и переоценки. Таким образом, как мы видели, база для расчета дивидендов по итогам первого полугодия 779 млрд.

Но если ND/EBITDA > 2,5, то Совет директоров может принять решение об уменьшении дивидендов. А у Газпрома этот показатель пока 2,4.

Таким образом дивиденды за первое полугодие могут составить от ноля до 16,5₽ на акцию. Т.е. до 13,5% доходности. Но обычно Газпром платит за год, поэтому многое будет зависеть от результатов второго полугодия. И скорей всего решение будет приниматься летом 2025 года.

К слову, в конце июня акционеры приняли решение не выплачивать дивиденды за 2023 год. Учитывая высокую долговую нагрузку и концентрацию компании на большой инвест программе, высокая вероятность отмены дивидендов и за текущий год.

Риски.

• Дальнейшее снижение объемов экспорта в Европу вплоть до окончательной потери этого направления.
• Огромные налоги. Правда, текущий повышенный НДПИ действует до конца 2025 года. Если его отменят, то НДПИ уменьшится на 600 млрд в год.
• Большая инвестиционная программа, которая во многом осуществляется на заёмные средства. А долг уже немаленький. Правда, в 2024 году инвест программа сокращена до 1,57 трлн. И учитывая, что в первом полугодии капитальные вложения превысили триллион, вероятно, следует ожидать значительного снижения капекса во втором полугодии.
• Возможное падение цен на углеводороды. В частности, цены на BRENT сейчас на минимумах года.
• Снижение добычи нефти. Из-за ограничений в рамках ОПЕК плюс.
• Сохранность инфраструктуры. После диверсии на Северных потоках, выросла вероятность терактов и на других газопроводах. В частности, Путин уже неоднократно заявлял, что готовились теракты на Турецком потоке.
• Усиление санкций и ограничений.

Перспективы

Текущие перспективы связаны с развитием внутреннего рынка, ростом переработки и СПГ мощностей, а также диверсификацией экспортных поставок газа на восток и юг.

Большие надежды связаны с возможным проектом «Сила Сибири 2». Это ещё один газопровод в Китай с мощностью 50 млрд кубометров. Но пока подписанных решений нет, Китай затягивает переговоры.

Кроме этого у Газпрома еще ряд проектов. В частности, запуск оставшихся линий на Амурском Газоперерабатывающем заводе. С 2025 года завод должен выйти на полную проектную мощность.

В Усть-Луге строится комплекс по переработке этансодержащего газа и производства СПГ, который будет ежегодно перерабатывать 45 млрд куб. м газа и производить 13 млн тонн СПГ. Запуск планируется в 2026 году. Также есть множество других проектов.

Поддержку финансовым результатам Газпрома оказывает индексация тарифов на газ внутри страны. В июле цены были проиндексированы на 11,2%. А в следующем году запланирована индексация на 8,2%.

Также идут разговоры о планах ЕС заключить новый контракт с Газпромом после 2024 года. И вообще нельзя исключать возможную геополитическую разрядку, при которой страны ЕС могут в разы увеличить закупки у Газпрома.

Мультипликаторы.

• Капитализация = 2,9трлн ₽ (цена акции = 120,5 ₽)
• EV/EBITDA = 3,8;
• P/E = 24,3; P/E скорр = 3,3; P/S = 0,3; P/B = 0,2;
• Рентаб. EBITDA = 21%; ROE = 1%; ROA = 0,4%

Относительно других нефтегазовых компаний Газпром выглядит подороже. Но это из-за неудачных результатов второго полугодия 2023 года. По итогам текущего года мультипликаторы должны существенно снизиться.

Выводы.

Газпром — одна из крупнейших нефтегазовых компаний в мире.

Из-за потери рынка Европы, добыча и экспорт газа снижаются.

Финансовые результаты за первое полугодие очень сильные. У компании высокая долговая нагрузка. И это скоро может превратится в очень большую проблему. А растёт она из-за рекордных капитальных затрат. Скорректированный свободный денежный поток в районе ноля.

В первом полугодии компания заработала до 16,5₽ на дивиденды. Но из-за большого долга высокая вероятность их отмены.

Основные риски связаны с налогами, снижением цен на углеводороды, возможными терактами и окончательной потерей рынка ЕС.

Перспективы связаны с отменой повышенного НДПИ, а также с развитием внутреннего рынка, ростом объемов переработки, СПГ мощностей и диверсификацией экспортных поставок газа на восток и юг. Также ощутимую прибавку в результатах второго полугодия должна дать консолидация «Сахалинской Энергии».

Мультипликаторы невысокие. Комплексная справедливая оценка на текущий момент в районе 180₽.

Мои сделки.

На текущей коррекции докупил немного Газпрома. На данный момент его доля в моём портфеле акций 7%. Просадка почти в 2 раза, но это без учёта полученных дивидендов. Акции стоят относительно недорого, но отталкивает высокий долг и геополитические риски. Если коррекция продолжится, то возможно, докуплю еще. Напомню, что о всех своих сделках пишу в нашем телеграм канале.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

-----------------------------------------------------------

Благодарю за лайки и подписку на наши каналы:

• Телеграм: https://t.me/Investovization_official
• YouTube: https://www.youtube.com/c/Инвестовизация
• Дзен: https://dzen.ru/investovization
• Rutube: https://rutube.ru/channel/26357920

Инвест Суббота в Казани: встречаемся на стенде #MGKL!
 Sat, 07 Sep 2024 10:43:54 +0300
Сегодня команда #MGKL находится в Казани на Инвест Субботе от SMART-LAB, при поддержке Мосбиржи.

Кто еще не верит в рост?
 Sat, 07 Sep 2024 09:28:30 +0300

#Индекс_ММВБ ТФ 1 Неделя

На графике восходящий канал индекса Мосбиржи, берущий свое начало в марте 2022 года.

Как мы знаем, канал можно построить по трем точкам:

 1. март 2022 года — 1681 пункт
 2. апрель 2022 года — 2835 пунктов
 3. сентябрь 2022 года — 1841 пункт

Имея три реперные точки, строим восходящий канал.

Ну, а далее просто движемся в рамках этого канала.

Валидность канала была подтверждена:

— первый раз в сентябре 2023 года на уровне 3287 пунктов (точка 4), откуда цена (добавим что RSI в перекупленности) получила реакцию Продавца.
— второй раз валидность была подтверждена после попытки выхода из канала вверх в мае этого года, на уровне 3521 пункт (точка 5).

Причем попыток пробоя в этом периоде времени было несколько и каждый раз динамическое сопротивление (в виде верхней границы канала) выдерживало напор покупателей.

 Таким образом, канал несколько раз получал подтверждение актуальности.

В очередной раз получив реакцию, цена перешла к снижению, в рамках коррекции ко всему росту с марта 22-го года, двигаясь в нисходящем канале (или в клине) и по сей день.

Несколько раз в процессе снижения, цена формировала разворотные паттерны, но каждый раз продолжала снижение.

И вот сейчас мы пришли на уровень 2500 пунктов.

Почему мы предполагаем, что будет разворот рынка в сторону роста?

☝ 1. Достигли нижней границы восходящего канала, валидность которого подтверждалась несколько раз.

 ☝ 2. Уровень 0,618 («золотой карман») коррекции Фибоначчи

 ☝ 3. Перепроданность по RSI на минимальном уровне (такой же был на форс-мажоре в марте 22-го года)

☝ 4. Разворотный свечной паттерн о котором подробно писал вчера.


Достаточно ли  доводов для того, чтобы предполагать возможный разворот рынка в сторону роста?


Решайте сами...

3,8 млн инвесторов участвовали в поиске дна на Мосбирже. Ну как, нашли?
 Sat, 07 Sep 2024 08:03:40 +0300

В августе двери Мосбиржи открылись перед 3,8 миллионами инвесторов, которые пришли на распродажу в ожидании невероятного роста. Скидки достигли новых максимумов. Мосбиржа поделилась итогами августа 2024 года, а также пересчитала своих клиентов и рассказала, что они покупали активнее всего в поисках дна. Но было ли дно?

Смотрим объёмы торгов акциями и облигациями, народный портфель августа и другие интересные данные. 

Свежая кровь

Депозиты под 20% притягивают деньги, но скидки и сентябрьский дивидендный сезон тоже привлекли любителей туземуна. Суммарный объём вложений частных инвесторов в августе составил 110,7 млрд рублей (132,7 млрд в июле).

Число физлиц, имеющих счета на Мосбирже, за август увеличилось на 524 тысячи и достигло 33,3 млн, ими открыто более 59,8 млн счетов (+1,1 млн). В августе было 3,8 млн активных инвесторов (4 млн в июле). Приток вырос, но количество активных инвесторов снизилось. Удивительно, что покупать дешевле захотели не все (но инвесторы вообще странные). Подтверждается закономерность: чем дороже, тем больше желающих, и наоборот. Да, на депозитах высокие проценты, всё такое, но они и раньше тоже были высокими, обвал же 4 месяца длился.

Я, один из этих 3,8 млн активных инвесторов, веду телеграм-каналпро инвестиции и публикую много аналитических постов, подписывайтесь.

Инфографика: Альфа-Инвестиции

Доля частных инвесторов в акциях в июле составила 77,8%, в облигациях — 39,7%, на спот-рынке валюты — 8,3%, на срочном рынке — 64,7%. Активность физиков в акциях выросла. 

Общий объём

Инфографика: Альфа-Инвестиции

Общий объём торгов в августе составил 125,4 трлн рублей (128,0 трлн в июле). Объём торгов на фондовом рынке в августе составил 4,282 трлн рублей (4,994 трлн рублей в июле 2024 года) без учёта однодневных облигаций.

Данные: www.moex.com/a1718

Акции и фонды

Объём торгов акциями, депозитарными расписками и паями составил 2,6 трлн рублей (3,2 трлн рублей в июле 2024 года). Распродажи распугали, а не привлекли инвесторов.

Народный портфель: акции Сбербанка (ао 32% и ап 7%), Лукойла (15%), Газпрома (14%), Роснефти (6%), Яндекса (6%), Сургутнефтегаза-п (6%),  Норникеля (5%), ТКС (4%) и Новатэк (4%). Новатэк пришёл на смену Озону.

Инфографика: Альфа-Инвестиции

Народный портфель Индекса IPO: акции ЕвроТранса, Совкомбанка, ЮГК, ВУШ, Астра, МТС Банка, Европлана, Делимобиля и Диасофта.

Народный портфель фондов: LQDT (47%), SBMM (22%), AKMM (16%), TRUR (4%), AKME (2%), TMOS (2%), SBMX (2%), TMOS (2%), GOLD (2%), EQMX (2%). Все сидят в фондах денежного рынка — 85% фондового народного портфеля.

Облигации

Объём торгов облигациями составил 1,7 трлн рублей (1,8 трлн рублей в июле 2024 года). 

В августе размещено 87 облигационных займов на общую сумму 1,6 трлн рублей, включая объём размещения однодневных облигаций на 0,687 трлн рублей.

Размещений было много, в том числе и хороших. Я поучаствовал в этих: Самолёт БО-П14, Аренза-ПРО 1Р5, Директ Лизинг 2Р3, Бианка Премиум, Совкомбанк Лизинг П07, Джи-Групп 2Р5

А про все свои покупки августа я писал тут.

Другие рынки

• Срочный рынок — 8,2 трлн рублей
• Валютный рынок — Мосбиржа больше не предоставляет данные
• Денежный рынок — 96,8 трлн рублей
• Драгметаллы — Мосбиржа больше не предоставляет данные

Что в итоге? 

Всё громче разговоры о том, что дно пройдено, дальше только рост. Но как будет на самом деле — неизвестно. Возможно, что скидки финальные, и инвесторы нашли дно, но это не точно.

Доля частных инвесторов в торгах акциями снова растёт. В топе всё те же акции, что и раньше, лишь Новатэк сместил Озон. Доля Газпрома выросла, смело. Также физики снова нарастили долю фондов денежного рынка. По облигациям ничего интересного, впрочем, физики в облигациях в меньшинстве, там больше юриков.

Если смотреть на RTS (а я призываю смотреть на него вместе с IMOEX), то за год он в минусе на -15,60% на 1 сентября. IMOEX показывает -18,72% за год. С начала года ситуация тоже отрицательная. Но уровень в районе 900 по RTS очень комфортный для покупок.

Золотой — индекс RTS, синий — индекс Мосбиржи:

В сентябре начинается осенний дивидендный сезон, инвесторы будут богатеть на промежуточных дивидендах, правда они весьма скромные (кроме Ашинского, в который психически здоровый человек уже не полезет). На 2500 IMOEX уже сходил в начале сентября, так что смотрим дальше. Аналитики ждут индекс до конца года от 2500 до 3000 пунктов. Риски продолжают оставаться высокими, так что решения о покупках должны быть взвешенными.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции, финансы и недвижимость.

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422 423