Sat, 02 Nov 2024 23:37:10 +0300
В экономке мирного времени на 1 рубль законно напечатанных денег и влитых в реальную экономику через кредит производится на 1+ рубля товаров и услуг народного потребления.
Что происходит в экономике военного времени? На 1 рубль напечатанных денег и влитых в реальную экономику производятся товары и услуги ненародного потребления, это военная техника, снаряды и т.д., которые уничтожаются на поле боя.
Как это выглядит на уровне простого гражданина, который слил депозит и ушёл работать на завод. Получив на заводе заработную плату 1 рубль, он потратил 1 рубль заработной платы на приобретение товаров и услуг, которые произвёл завод, и которые делают гражданина сытым, довольным и способным на новые трудовые подвиги. Полученную выручку завод направляет на воспроизводство товаров и услуг и выплату заработной платы мамкиным трейдерам. Так выглядит сильно упрощённое денежное обращение.
В военное время гражданин, получив заработную плату 1 рубль, не имеет встречного предложения товаров и услуг, поскольку те товары и услуги, которые он произвёл на заводе за этот 1 рубль, сгорели на поле боя. Как следствие появляется казус: деньги у гражданина на руках есть, как и желание их потратить, а товаров нет.
Sun, 03 Nov 2024 07:56:31 +0300
Кое-как пережили повышение ключевой ставки, теперь нужно будет пережить выборы в США, а потом решим, что ещё нужно будет пережить. Если вы ещё не оформили билеты в дурку, а ваши руки не связаны, то предлагаю вашему вниманию самые интересные события, которые произошли за неделю. Даже узнаете, какой нужен доход, чтобы взять ипотеку. Го!
Это традиционный еженедельный дайджест, который выходит в моём телеграм-канале, на который приглашаю обязательно подписаться, чтобы ничего не пропускать, там много интересного.
Ещё ближе к 100
Доллар продолжает подбираться к 100. Изменение: 97,00 → 97,99 руб. за доллар (курс ЦБ 96,66 → 97,55). Ещё чучуть. Юань 13,38 → 13,50 (ЦБ 13,50 → 13,67).
Нефть в боковике, инфляция растёт, нет никаких предпосылок к укреплению рубля. Возможно, результаты выборов в США как-то скажутся на курсе, скоро узнаем.
Как инвестировать в валюте? Можно взять юаневые, замещающие или квазидолларовые облигации. Они сейчас дают неплохой дисконт, нивелирующий падение рубля, доходность может быть выше 12%+ в валюте.
Снова ниже!
Индекс Мосбиржи показал снижение пятую неделю подряд. Итоговое изменение IMOEX за неделю с 2 660 до 2 594. Акции валятся вниз не хуже, чем осенняя листва с деревьев.
Долларовый РТС упал с 865 до 837! 800 всё ближе и ближе. Как сказала Набиуллина, у ключевой ставки нет предела повышения, видимо, у RTS нет предела падения.
Заложено ли в цены возможное повышение ключевой ставки до 23%? Неизвестно. Но проблем у бизнеса всё больше и больше — это факт.
Дивиденды
Мы на пороге нового дивидендного сезона, который начнётся в конце ноября и продлится в декабре. Объявились или рекомендовали дивиденды многие компании, из интересного: hh, Лукойл, Европлан, Северсталь, также Мать и дитя грозится всех обогатить. Я жду Т, Европлан, Север и Лукойл.
Ближайшие дивиденды:
Полезное про акции и дивиденды:
- Дивиденды ноября. Ну вот, опять богатеть NEW
- Топ компаний с большими кубышками — чистыми денежными позициями NEW
- Лучшие дивидендные акции нефтяников
- 15 лучших дивидендных акций РФ: кто заплатит до 19% за год?
- Почему у инвесторов плохая память
- Что делать при обвале рынка
- Акции каких компаний обходить стороной из-за высокого долга?
- Мой портфель акций
Если богатеете на дивидендах, не пропустите новые дивидендные обзоры.
Облигации
Высокая ключевая ставка? Значит пора размещать облигации.
Разместились/собрали заявки: СЛДК, Аренза-ПРО, вроде бы не было больше желающих.
На очереди: Симпл, Кокс, ГТЛК, Вератек, Русгидро. Тоже мало желающих. Но скоро будет ещё много интересных выпусков, не пропустите.
Индекс RGBI на новом дне: 98,44 → 96,56. Ключ вверх — ОФЗ вниз, всё логично. Это крах облигаций? Ну да, инфляция не снижается, ЦБ грозится поднять ключ до 23%. Даже флоатеры перестали быть тихой гаванью. Я продолжаю немного покупать длинные ОФЗ, 17,5% YTM (а будет ещё больше). Флоатеры и корпоративные фиксы тоже покупаю.
Полезное про облигации:
- Лучшие замещающие облигации NEW
- Свежие облигации Совкомбанка NEW
- Допразмещение Аэрофьюэлз NEW
- Свежии облигации Эталона NEW
- Топ-12 надёжных флоатеров с ежемесячными купонами
- Лучшие длинные ОФЗ с постоянным купоном. Отличия, плюсы, минусы длинных ОФЗ-ПД
- Какая разница между акциями и облигациями?
- Что такое оферта по облигациям, когда это хорошо, а когда плохо
- Амортизация облигаций: когда это хорошо, а когда плохо
- Облигации лизинговых компаний: от надёжных до рискованных
Недвижка не падает
Индекс MREDC остаётся на 297к за метр. Очень любопытно. Спроса нет, снижения цен нет. Хотя, это только в рублях так.
Дешевеет недвижимость в пределах погрешности. SRG посчитали, что в той же Москве цены на вторичку упали на 0,27%. Метр стоит 322к. В Сочи квадрат подорожал на 1,57% до 290к. И не только там. В среднем по стране вторичка не дешевеет.
Какой доход нужен, чтобы взять ипотеку?
Доход, необходимый для обслуживания ипотеки на однокомнатную квартиру в новостройке в городах-миллионниках, стал в два-три раза больше, чем средние зарплаты в тех же мегаполисах.
Больше всего для обслуживания ипотеки нужно зарабатывать жителям Москвы (346к), СПб (235к) и Казани (210к).
Биткоин повторил рекорд
Биткоин повторил рекорд и добрался до 73к, потом поехал обратно вниз. Мой криптопортфель чуть вырос с 1540 до 1570 долларов. Пока не докупал, вдруг подешевле будет.
В США будут выборы 5 ноября, и это может отразиться на биткоине. Знать бы ещё, как это может отразиться.
Новости-айпиовости
Ламбумиз успешно провёл IPO по нижней границе и привлёк 802 млн. Удивительно, но акции до сих пор не рухнули. Но и не выросли. Памперы выжидают.
Автодилер Рольф перенёс срок выхода на биржу на 2026–2027 годы. Ну и зря, такая благоприятная конъюнктура;)
Кабмин одобрил снижение доли в Дом РФ до 50% + 1 акция перед IPO. Само IPO запланировано на вторую половину 2025 года.
Что-то инфляция не испугалась
Недельная инфляция в РФ составила 0,07% против 0,08% неделей ранее, с начала года по 31 октября потребительские цены выросли на 10,71% по данным Росстата. Больше всего за неделю вырос в цене чай — на 0,78%. ЦБ уже даже не пытается рассказывать сказки про то, как ключ 21% победит инфляцию. Говорит, что хочет запретить бизнесу брать долги. Всё равно берут.
Средняя ставка по вкладам в топ-10 банков выросла до 20,17% годовых — максимального среднего значения доходности депозитов с весны 2022 года.
Выборы-выборы
Я уже точно знаю, кто победит на выборах. Это Трамп или Харрис. А вы как считаете?
Что ещё?
- АФК Система отчиталась плохо. Всё дело в долге. А Лента хорошо отчиталась
- Сбер пообещал сохранять дивиденды на уровне 50% от чистой прибыли
- Вслед за hh полетела ракета у Мать и дитя на новостях о дивидендах
- Цены на золото впервые в истории превысили $2800 за унцию
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции, финансы и недвижимость.
Sun, 03 Nov 2024 08:34:13 +0300
Индекс Мосбиржи продолжает падать, 3 компании рекомендовали дивиденды, Сбербанк, Яндекс, Газпром и Россети центр представили отчеты, Минфин разместил ОФЗ: об этом и многом другом читайте в обзоре главных событий недели.
Акции и дивиденды
1. Индекс Мосбиржи продолжил снижение и остановился на отметке 2594 пункта (-2,5% за неделю). Рабочая суббота добавила позитива, но не думаю что это переход к восходящему тренду.
2. Рекомендовали дивиденды компании Хэдхантер, ММЦБ, Европлан. На очереди рекомендация дивидендов от Роснефти (8 ноября). Акции Роснефти на эту новость отреагировали ростом.
Облигации, новые размещения
1. Индекс гособлигаций RGBITR по итогам недели снизился с 546,68 до 537,92 пунктов. Новые минимумы. Длинные ОФЗ сейчас дают доходность до 18,5%; короткие — до 21,6%.
2. Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций Аренза про 1Р-06 (купон КС+3%).
3. На очереди размещения: Евротранс (2 выпуска), Альфализинг, Кокс, Симпл групп, Русгидро 2Р01, ГТЛК 2Р4. Размещение ГТЛК 2Р06 перенесли на ноябрь.
4. Минфин 30 октября разместил ОФЗ с постоянным купоном 26248 с доходностью 17,61%. Аукцион по размещению флоатера ОФЗ 29025 признан несостоявшимся.
Новости компаний
1. Компания «Ламбумиз» (производитель упаковки для молочных продуктов) провела IPO по 425₽ за акцию. Капитализация составила 8,8 млрд.р. Торги акциями стартовали 30 октября и завершили неделю на отметке 426,3 ₽.
2. «Газпром» в 3 квартале 2024 года получил по РСБУ чистую прибыль в размере 171,53 млрд рублей после двух убыточных кварталов подряд (450 млрд рублей в первом и 31 млрд во втором)
3. «Яндекс» в 3 квартале увеличил выручку на 36%, до 276,8 млрд р. Скорректированный показатель EBITDA в отчетном периоде вырос на 66% раза и достиг 54,7 млрд р., при этом рентабельность по данному показателю составила 19,8% против 16,1% годом ранее.
4. Чистая прибыль «Татнефти» за 9 месяцев 2024 года по РСБУ снизилась на 17% относительно аналогичного периода прошлого года, до 172,4 млрд р. Выручка выросла на 28%, до 1,15 трлн рублей, себестоимость — на 34%, до 827,7 млрд рублей. Прибыль от продаж увеличилась на 7,9%, до 230,4 млрд р.
5. Чистая прибыль ПАО «Россети Центр» по РСБУ за 9 месяцев составила 6,72 млрд руб.(+5% г/г). Выручка компании составила 93,98 млрд руб. (+7%), себестоимость — 79,93 млрд руб. (+6,9%).
6. Сбербанк представил отчет по МСФО за 9 месяцев: за 3 квартал чистый процентный доход вырос на 14% г/г, операционные расходы выросли на 17%, чистая прибыль г/г не изменилась.
7. Мосбиржа включит акции компании Аренадата в сектор рынка инноваций и инвестиций (РИИ), а значит можно будет воспользоваться льготой на долгосрочное владение (ЛДВ РИИ) при непрерывном владении акциями данной компании не менее одного полного года.
Что еще?
- Подвел итоги октября. Отчет тут.
- Корпоративные флоатеры дешевеют. О причинах написал тут.
- С 1 ноября банкам запрещено брать комиссию за переводы по СБП при оплате услуг детских садов, кружков, налогов, штрафов, пошлин.
- Цены на золото продолжают бить рекорды. Причина — рост спроса.
- Банки повышают ставки по вкладам и ужесточают условия по кредитным картам. Халяву с кредитной каруселью пытаются прикрыть.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Sun, 03 Nov 2024 08:58:35 +0300
t.me/moex_stats
Денежные потоки.
Ожидания банкиров о стоимости денег.
Проблема в том, что банкиры закладывают ставку 24,5% (свопы, 3 мес.)
Когда можно получать такую доходность на депозитах и др. инструментах с фиксированной доходностью, многие предпочитают фиксированную доходность, а не акции
Большая проблема — ставка 24,5% (свопы) и тренд по свопам — растущий
cbonds.ru/indexes/93232/
Значение индекса IRS RUB vs RUB KEYRATE 1Y mid (МБ СПФИ) составляет 24,5%.
Процентный своп — это соглашение между двумя юридическими лицами об обмене процентными платежами на определённую сумму.
При этом первая сторона платит второй фиксированный процент, а вторая первой — плавающий.
Это, фактически, консенсус юр.лиц о стоимости денег и на 3 мес. он составляет 24,5%
Фьючерс — через посредника, т.е.биржу.
Свопы — напрямую, между юр.лицами)
Первые признаки окончания коррекции???
Или фальстарт???
Предлагаю обсудить.
Sun, 03 Nov 2024 08:18:48 +0300
Утро доброе!
первый раз в реале столкнулся с разделение крипты (конкретно Битка) на внутренний и внешний контуры...
то, что USDT определенным образом «отсегментирован по ведомствам» и они плохо пересекаются я конечно знаю давно (так это стейбл «ЦФА иностранного эмитента» по нашей классификации в РФ), но с битком такое впервые
надо было человечку ночью помочь, но круглосуточный и даже немного дружественный обменник чуток удивил:
А помочь то все равно надо, кидаю в другой — такая же история)))
ну, проблемы решили, правда почти час драгоценного сна было потеряно..
вот проснулся решил разобраться в параметрах настроек комплаенса
---------------
Bitcoin Tx: e521f0dc84300244ff5142ea46afb2320c116db29d2356ca19af6d867fe811df
Deposit 0.01999 BTC to 1FDzhbyF2ZKXM6ajuZHiqUa3vyaY14DYR9
Транзакция в зоне среднего риска
Sun, 03 Nov 2024 06:48:30 +0300
комментарий к посту Клево!
Прибыль может сформировать только годная ТС потому любой нормальный трейдер будет искать закономерности а не заниматься всякой хренью.
Да ладно… А как же вынос в безубыток (или временный убыток) агрессивно усреднённой «по тренду» позиции?
По вашему мнению, маэстро, — каков единственно верный подход к наращиванию позиции?
Для вас не секрет движение от А к Я (тот же пример с АФК Система), но разве имеет смысл войти только один раз и ждать без наращивания?
Исхожу из той логики, что раз вероятность сделки «сыграла» и график даёт прибыль, то есть два варианта: а) открытие по другому инструменту или ТФ на свободную часть средств или накопленную прибыль либо б) увеличить плечо по уже открытой сделке.
Господа, в зависимости от того как именно вы понимаете именно суть трейдинга будет формироваться и Ваш профит.
Трейдинг это как спекулятивные сделки, так и инвестирование.
И не в коем случае не стоит путать эти два понятия и смешивать их в единое целое.
Приведу два примера именно с точки зрения ТС.
Пример первый — спекулятивный
Краткосрочный торговый план составленный мной 26 октября 2024 в 14:36
План торговли, торговый инструмент — BRENT 29 октября — селл, 31 октября — бай, 1 ноября — флет, 4 ноября — селл, 6 ноября — бай и тд Точность точки входа-выхода определяет минутный график, потому погрешность этих торговых операций в интервале +- 5-7минут. Поставщик этой котировки — регулятор от Амеров, а поскольку алгоритм движения цены один и тот же и разница исключительно в котировочной части торгового инструмента, то «связать» работу этой волатильности с поставщиком котировок для Моссбиржы как 2 пальца об асфальт
Таким образом ранее чем 28 октября подходить к компу мне не имело ни какого смысла
Далее пост:
28 октября 2024 в 21:10 Подошел к компьютеру, посмотрел график, почитал комментарии к моему прядущему посту. И так алгоритмическая торговля, это набор правил по которым работает ТС.
Правила очень простые, в соответствии с базовыми принципами положенными в основу такой ТС определяются точки входа выхода при проведении торговых операций.
В моем случае критерий оценки рыночной ситуации являются время и волатильность.
Поскольку волатильность это последовательное движение в виде тренда и коррекции, то время отведенное для этого последовательного движения можно определить единственным способом — соединить точку начала тренда с точкой завершения коррекционного движения, те получается фигура треугольник.
Таким образом можно сформировать временной ряд в котором и должна проистекать эта последовательность.
Отличие именно алгоритмической ТС от любой другой заключается в том, что она устанавливает жесткие правила при проведении торговых операций.
Есть вход -вошел в сделку, есть точка выхода — вышел.
Потому.
Опираясь на заранее спланированный торговый план трейдер совершает свои торговые операции. В своих роликах — алогоритмическая торговля я уже показывал, что алготрейдер всегда рассматривает три возможных сценария развития волатильности торгового инструмента это начало, завершения тренда, начало- завершение коррекция, начало — завершения флета. Потому составляется им 3 плана проведения им торговых операций.
( сейчас я обленился до такой степени, что мне уже лень составлять три плана и я ограничиваюсь всего одним- самым оптимальным)
В соответствии с выложенным мной предстоящим планом торговых операций, точка перелома тренда должна была быть 29 октября 2024г и эта дата четко укладывалась в числовой ряд 5-9-6 (скрин ниже) и потому в этом случае закрыться сегодняшний день должен был выше хая пятницы.
НО!
В числовом ряде 5-9 может работать и цифра 4 возникновение 4-ки крайне редко (это видно на графике) и потому алготрейдер всего лишь учитывает вероятность ее появления а не выстраивает свои торговые планы в соответствии с числовым рядом 5-9-4.
Что поделать, в этот раз сработала именно 4-ка.
Я естественно пролетел с точкой входа.
Естественно начнет работать новый числовой ряд поменяются даты при проведении моих торговых операций и придется вырабатывать новый план торговли.
Сейчас этим заниматься лень время есть, новый план сотавлю чуть позже.
Безусловно очень жаль что пролетел мимо такой хорошей волатильности, но как говориться в этом случае, то что не забрал сегодня, заберёшь завтра,
Конкретно в моем случае вообще не вижу смысла дергаться, до начала работы следующего контракта осталось хрен да маленько, потому забиваю на остатки октябрьского контракта и буду планировать работу уже на ноябрьский контакт
Далее:
1 ноября 2024 в 13:32
Планировал до конца месяца держать текущий контракт, планы поменялись.
Повышенная волатильность вчера испортила мне всю малину. Поскольку в понедельник Мосбиржа не работает, то терять профит на открытии за счет гепа желания у меня ни какого нет, потому часа через 4 закрою текущую сделку. Во вторник на закрытии или в среду почти на открытии вновь открою сделку в бай (высчитывать часы мне просто лень) и буду держать ее только до пятницы, Из за этой чертовой вчерашней волатильности придется перевернуться и работать уже в селл поскольку мой вход от 31 должен быть «убит», ну а потом через 2 недели снова в бай.
Оцениваем ситуацию:
Ровно через 4 часа нефть начинает падать
1 Краткосрочная спекулятивная сделка, какой смысл в наращивании позиции если за очень короткий промежуток времени «съедается» значительная часть профита?
2 В соответствии с ТС если есть точка входа, то трейдер заходит практически на 100% от суммы депозита и у него просто не остается средств что бы — усредняться и тд
3 Использовании плеча в этом случае не имеет ни какого смысла, работая максимальным лотом в любом случае в интервале месяца депо увеличится минимум на 100% ( и на хрен в этом случае еще больше то?)
Вывод: при проведении торговых операций в кратко срок можно торговать только — вход- выход.
Если планирование рассматривается в интервале например — месяца, можно наращивать позицию исходя из возможностей от полученного профита.
Пример 2 — инвестиции
Вообще не пониманию, какой именно смысл в наращивании позиции!
точно так же составляется торговый план
и на горизонте 4-7 лет — делать не хрена в этой акции.
Просто находишь торговый тикер который в интервале 4-6 лет лет будет работать именно тренд — вложил все средства в этот торговый инструмент и забыл нафиг про это вложение на весь срок инвестирования,
Появились свободные средства, точно так же находишь новый торговый инструмент с новым трендом и вложил эти средства в новый тренд.
Просто исходя из вашей логики у вас дикое желание хапнуть много много бабла а как это сделать по умному вы и понятия не имеете.
Вот когда появится именно рабочая ТС, то поймете, что :
Усредняться вам будет просто — нечем!
Денег в течении месяца и Без плечей — за глаза хватает
и тд
Sat, 02 Nov 2024 23:42:35 +0300
Собсна сабж. Читаю тут и на мфд (привет админам что забанили) касаемо ГП, его похорон.
уже и дивы, которым ограничения нет — хоронят. Уже и капекс по мертворожденному потоку в Китай рисуют в унихуярды. А если факты?
РСБУ по головной компании в 3 квартале в плюсе. МСФО ГП будет уже понятно что в плюсе.
Отмена ндпи 600. Газовый хаб в турции. смуты снг по газу. Активный торг с КНР. В будущем Иранский хаб.
Теперь внимание вопрос.
Если по итогам года ГП по РСБУ выйдет в 0. Если на след год НДПИ 600 убрали. Если по ГПН текущая политика будет на 50-75% от текущей. Если и если, но экспорт будет на уровне текущего года (это скромно)
Покажет ли ГП по МСФО прибыль в трям? Думаю реально.
А вот есть момент, вернее раздумки. А может таки, ткнули носом нашего брата, за мать его, нахрен рыночную экономику РФ! Смех да и только.
Может таки дали условие — прозрачная работа ГП — в обмен на инвестии и газовые хабы?
Звиняйте, но я пока по средним пессимистички прогнозам вижу что ГП сейчас способен генерить 1.5-2.5 тряма прибыли в год. БЕЗ ЕС! И нехрем им открывать текущую калитку. ТТФ под 500 и их устраивает, когда у них дойдет — придут на коленях и можно долгосрок по 350-400 делать. И СП все тридцать три ветки за их счет. И гарантия в пользу ГП от любого подрыва, даже если треска хвостом заденет.
Ну а Вам, дорогие шортилки, терпения! Скоро у мишек будет праздник. Называется отруби медведю голову и лиши его страданий!
Sat, 02 Nov 2024 22:50:47 +0300
Роснефть примет решение о дивидендах 8 ноября. Ожидаются рекордные дивиденды от компании!
Интриги никакой нет, Роснефть всегда следует див политике и платит 50% прибыли по МСФО, это 36,47 руб. или 8% доходности к текущей цене.
Акции последние 3 дня были сильнее рынка как раз в преддверии новостей.
Напомню, что ранее Лукойл объявил дивиденды 514 руб. на 1 акцию, доходность 7,6%. Впервые за долгие годы дивидендная доходность Роснефти будет выше доходности Лукойла.
Кого покупать в нефтяном секторе РФ? Разобрал для вас все компании сектора:
Обзор Роснефти: t.me/Vlad_pro_dengi/1177
Обзор Лукойла: t.me/Vlad_pro_dengi/1280
Обзор Газпромнефти: t.me/Vlad_pro_dengi/1092
Обзор Татнефти: t.me/Vlad_pro_dengi/1156
Обзор Башнефти: t.me/Vlad_pro_dengi/1199
Подпишитесь на канал, чтобы экономить время на аналитику фондового рынка!
Sat, 02 Nov 2024 22:35:56 +0300
Попала в руки свежая инвест.стратегия от Атона. Решил для вас сделать полезный конспект с основными тезисами из неё:
Sat, 02 Nov 2024 21:26:12 +0300
ЭКОНОМИКА РОССИИ
ВБ и МВФ пересматривают вверх прогнозы ВВП России
18 октября Всемирный банк повысил свой прогноз по экономике России в 2024 году до 3,2%, сравнявшись с МВФ.
Но прогноз МВФ уже 24 октября был пересмотрен с 3,2 до 3,6%.
Отметим, что наш прогноз предполагал существенный рост экономики России ещё осенью прошлого года, когда большинство прогнозов других организаций предполагало рост на 1-1,5%. И уже тогда мы предполагали, что прогнозы МВФ, ВБ и других будут пересматриваться в сторону повышения.
Посмотрим на прогнозы следующего года.
Мы ожидаем рост ВВП в 2025 году на 3,5%. Как и в прошлом году, прогнозы МВФ, ЦБ, ВБ предполагают меньший рост в пределах 1-1,6%.
ЦБ повысил ставку с 19% до 21% (позитив)
ЦБ РФ на заседании Совета директоров принял решение повысить ключевую ставку с 19% до 21%.
Это вполне согласуется с предлагаемой нами схемой ускорения роста ВВП.
Первую часть (подавление инфляции) ЦБ пусть и с опозданием, пусть и нерешительно, но выполняет (на схеме — красные стрелки означают подавление инфляции ставкой).
Важно не забывать и вторую часть — наращивание денежной массы (на схеме это зелёные стрелки).
Пока с этим слабовато. Если денежную массу наращивать как в 2000-2007, это было бы крайне позитивно для экономики.
Впрочем, хорошо уже то, что темпы роста денежной массы не снижаются кардинально (зелёная линия на графике). Они держатся на приличном (по крайней мере, для Эльвиры Набиуллиной) уровне.
Новые прогнозы ЦБ: улучшен прогноз по росту денежной массы
ЦБ обновил свои прогнозы по многим показателям, см. таблицу ниже.
Нагляднее всего изменения прогноза иллюстрирует телеграм-канал “Твёрдые цифры”.
Источник таблицы: https://t.me/xtxixty/4781
Рост денежной массы в этом году пересмотрен с 12-17 до 17-20. Это позитивный сигнал.
Рынок легковых: лучший октябрь за 10 летНа 43-й неделе было зарегистрировано 32,8 тыс. легковых автомобилей (Автостат).
По нашей оценке, регистрации в октябре, при такой недельной динамике, могут вырасти до 170 тыс. штук.
Если так, то месяц войдёт в пятёрку лучших за последние 10 лет. Падения продаж в октябре, которое некоторые аналитики ожидали в связи с повышением утильсбора, не случилось.
Если же учитывать только октябри каждого года, то текущий месяц уже наверняка станет лучшим октябрём за последние 10 лет.
Данные последних недель настолько оптимистичны, что текущий тренд говорит о возможности выхода на планку 1,7 млн. штук по итогам 2024 года.
Очевидно, что высокие продажи последних недель не могут быть результатом ажиотажа перед повышением утильсбора.
Резюме
Всё реальнее сценарий, в котором рынок 2024 года станет лучшим за последние 10 лет.
Мы продолжим следить за рынком легковых автомобилей в еженедельном режиме. А в нашем традиционном экспресс-обзоре мы расскажем об итогах месяца.
Электроэнергия в сентябре: 1,7%
Производство электроэнергии в сентябре составило по нашим предварительным оценкам 89,4 млрд. квт-часов.
Это на 1,7% больше, чем в сентябре прошлого года.
Среднегодовые темпы (синяя линия на графике) сохраняются на уровне +3%.
Не самый лучший сентябрь в истории, в 2021 году сентябрь был получше.
При этом объёмы за 2024 год будут рекордными и впервые в истории превысят 1,2 трлн кВт-часов.
Промпроизводство: +3,2% в августе
Промпроизводство в сентябре составило 106,8% к среднему месяцу 2021 года.
Промпроизводство в сентябре выросло на 3,2% к сентябрю прошлого года.
— рост промпроизводства (это около трети ВВП) замедляется;
— для «времён Набиуллиной» (с 2013 года) даже после замедления темпы относительно неплохи. См. тёмно-синюю линию на графике.
Промпроизводство за последние 12 месяцев (скользящий год) составило 106% к уровню 2021 года. Это очередной исторический рекорд.
Оценка: промпроизводство составляет около 30% в структуре российского ВВП. Эта часть экономики в 3 квартале 2024 года не блещет высокими темпами роста.
Инфляция в октябре может составить 8,5% годовыхСреднесуточный рост цен с 1 по 21 октября составил 0,022%.
Если такой темп сохранится до конца месяца, то по итогам октября инфляция составит 8,5% годовых.
Рост цен за 42-ю неделю года составил 0,2%. Достаточно высоко.
Оценка:
- С середины июля недельный рост цен ниже, чем за аналогичные недели прошлого года. (= годовая инфляция снижается).
- Но ниже он ненамного. (= инфляция снижается медленно).
Узкая денежная база падает и реально, и номинально
На 18 октября узкая денежная база (УДБ) составила 18,5 трлн рублей.
Это на 0,7% меньше, чем год назад.
Падение даже номинальной УДБ продолжается уже 15 неделю. А если учесть инфляцию, то реальная УДБ падает ещё сильнее и ещё дольше.
Но есть и позитивный момент: темпы падения УДБ замедляются. Инфляция тоже снижается.
Если текущая ситуация сохранится, то по итогам октября реальная УДБ будет на 7,6% меньше, чем по итогам октября 2023 года.
По сравнению с итогами августа (-9,6%) падение замедляется.
Среднегодовые темпы реальной УДБ (-3,1%; темно-синяя линия на графике) уверенно опустились в отрицательную зону.
В СЛЕДУЮЩЕМ ОБЗОРЕ
- Денежная масса в США;
- ВВП за сентябрь по оценке Минэка;
- Выпуск базовых отраслей (около 60% в структуре рынка) в сентябре;
- И другая информация.
P.S.
Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР
Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.
___
Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм
Телеграм: https://t.me/m2econ
Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!
Буду благодарен вам за лайки и комментарии
Sat, 02 Nov 2024 21:25:42 +0300
Это макрообзор за 43 неделю 2024 года.
ДАЙДЖЕСТ
Мировая экономика
- Мировая экономика будет расти на 3,2% в год по прогнозу МВФ.
- Россия по размеру экономики (по ППС) обошла Японию не только по расчётам ВБ, но и по расчётам МВФ тоже. Сейчас Россия в рейтинге экономик на 4 месте, причём с 2021 года.
- Мировая денежная масса в реальном выражении пока ниже, чем на пике в 2021 году. Но сейчас её рост возобновился.
- Предварительные индексы PMI: ситуация в Европе ухудшается.
- В Аргентине инфляция по итогам сентября составила 209,0%. Реальная денежная масса сжимается. ВВП Аргентины в 1 квартале 2024 года упал на 5,1%.
- Япония: реальная денежная масса сжимается с 2022 года небольшими темпами. ВВП во втором квартале 2024 года упал 1,0%. Это второй квартал падения подряд.
- Молдова: инфляция по итогам сентября составила 5,2% годовых. Номинальные темпы роста денежной массы составили 20%. Реальная денежная масса растёт хорошими темпами. ВВП тоже растёт.
- Всемирный банк пересмотрел прогноз 2024 года по России с 2,9 до 3,2%, а затем свой прогноз в лучшую сторону пересмотрел и МВФ (с 3,2 до 3,6%).
- Банк России повысил ключевую ставку до 21% годовых. Правильный шаг, но нужна и вторая часть – ускоренный рост денежной массы.
- ЦБ обновил свои прогнозы по росту денежной массы в 2024 и 2025 годах в лучшую сторону.
- Судя по недельным данным, в октябре рынок легковых может составить 170 тысяч штук – это второй лучший месяц за последние 10 лет и лучшей среди октябрей. Оценка итогов 2024 года сохраняется на уровне 1,7 млн.
- Производство электроэнергии в сентябре выросло на 1,7%. Несмотря на столь невысокий рост, объём производства за 12-месяцев (скользящий год) установил очередной исторический рекорд.
- Промпроизводство (это около 30% ВВП) в сентябре выросло на 3,2%. Промпроизводство за последние 12 месяцев (скользящий год) установило новый рекорд.
- Инфляция по итогам октября может снизится до 8,5% годовых.
- Узкая денежная база в реальном выражении падает, -7,6% годовых.
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА
Прогнозы ВБ и МВФ: мировая экономика будет расти на 3,2% в год
За последние 10 дней сразу две организации – Всемирный Банк и МВФ – обновили свои прогнозы.
Всемирный банк 18 октября опубликовал прогноз роста в странах Восточной Европы и Центральной Азии.
Кроме повышения прогноза роста российской экономики в 2024 году (о нём далее в разделе “Экономика России”), стоит отметить высокие, более 7%, темпы роста в Грузии и Таджикистане.
Другие важные торговые партнёры России показывают в 2024 году следующие темпы роста:
- Казахстан +3,4%;
- Узбекистан +6,0%;
Можно отметить также, что экономика Украины по оценке ВБ вырастет в 2024 году на 3,2%.
МВФ 22 октября выпустил свой традиционный осенний доклад с обзором мировой экономики.
По прогнозу МВФ мировая экономика в 2024 и 2025 годах будет расти темпом +3,2% годовых.
Повышен прогноз роста по России (об этом далее в разделе “Экономика России”).
“Страны с развитой экономикой” будут расти темпом +1,8%. Основной же вклад в рост мировой экономики будут вносить “страны с формирующимся рынком и развивающиеся страны” с ростом на 4,2% в год.
Важная новость: Россия обошла Японию по доле в мировой экономике, причём ещё в 2021 году. Об этом говорят новые оценки МВФ.
В 2024 году доля России оценивается специалистами МВФ в 3,6%, а доля Японии – в 3,4%.
Таким образом, Россия поднялась на 4 место в мировом рейтинге размеров экономики по ППС.
Мировая денежная масса возобновляет реальный рост
По размеру своих денежных масс страны БРИКС (выделены зелёным) Бразилия, Россия, Индия и Южная Африка — карлики по сравнению со странами «Большой семёрки» (выделены красным).
Примечание к графику: Еврозона включает в себя такие страны семёрки, как Германия, Франция, Италия, поэтому она обведена, а эти страны — нет.
Из БРИКС лишь Китай составляет достойную конкуренцию странам G-7.
Если же говорить о международных расчётах, резервах, банковских требованиях, то преобладание там доллара, евро и других валют «семёрки» ещё очевиднее , даже несмотря на некоторую потерю позиций в последнее время.
Крупнейшие денежные массы в динамике приведены на графике ниже.
Как мы видим, по объёму денежной массы Китай лидирует с 2011 года.
Просуммируем эти крупнейшие денежные массы, добавив к ним ещё несколько стран, информация по которым легко доступна. Мы получим более 90% мировой денежной массы. Это близкий аналог мировой денежной массы.
В дальнейшем будем этот показатель называть “мировой денежной массой” или “глобальной денежной массой”.
Мы также считаем мировую инфляцию по своей методике.
В последнее время она невысока, прежде всего из-за низкой инфляции в Китае.
Зная инфляцию, мы можем посчитать мировую реальную денежную массу (РДМ).
Максимальной мировая РДМ была в декабре 2021 года (99,3 трлн долларов), после чего снижалась. Затем она стабилизировалась на уровне около 93 трлн долларов.
Сейчас возобновился рост мировой РДМ.
В августе её рост составил +3,8% к августу прошлого года.
Оценка: рост глобальной РДМ снижает риски рецессии в мировой экономике.
Предварительный индексы PMI: ухудшение
Опубликованы предварительные индексы деловой активности (PMI) за сентябрь.
Источник иллюстрации: t.me/russianmacro/19985
Обратите внимание на нижнюю часть таблицы, композитный PMI.
- К августу ситуация улучшилась, почти везде преобладал зелёный цвет.
- По итогам октября опять преобладает красный.
Это предварительные индексы по небольшому набору стран. Окончательные данные по полному набору стран мы рассмотрим в нашем традиционном экспресс-обзоре за октябрь.
Аргентина: РДМ и ВВП падают
Инфляция в Аргентине по итогам сентября снизилась до +209,0% годовых (рост цен в 3,1 раза за год).
Номинальные темпы роста денежной массы при этом составили 175,2 % годовых (итоги сентября). Денежная масса растёт медленнее цен.
В реальном выражении, с учётом инфляции, продолжается падение денежной массы (-18,3%).
Реальная денежная масса продолжает сжиматься уже 32 месяц подряд (2,5 года), и это уже сказывается на ВВП.
Падение ВВП в Аргентине в 1 квартале 2024 года составило -5,1%
Падение продолжается уже 4 квартала подряд.
Прогноз:
Мы ожидаем, что данные за 2 квартал тоже покажут падение ВВП.
Япония: РДМ падает, ВВП тоже
Денежная масса в Японии по итогам сентября выросла на 1,3% годовых. Она отстаёт от роста цен, которые за тот же период выросли на 2,5%.
С учётом инфляции, в реальном выражении денежная масса падает с октября 2022 года (исключение — январь 2024 года).
В сентябре реальная денежная масса сжимается: -1,2%.
Падение ВВП в Японии во 2 квартале 2024 года составило 1,0%.
Это уже второй квартал падения подряд.
Молдова: РДМ растёт, ВВП тоже
Инфляция по итогам сентября составила 5,2% годовых. Номинальные темпы роста денежной массы составили 20%.
Реальная денежная масса растёт хорошими темпами.
Реальная денежная масса растёт 19-ё месяц подряд.
ВВП Молдовы по прогнозу ВБ (см. выше) вырастет в 2024 году на 2,8%.
Оценка:
Судя по росту реальной денежной массы, росту экономики Молдовы ничто не мешает.
Sat, 02 Nov 2024 20:52:01 +0300
В целом на данный момент чистый долг корпцентра 440 млрд уже превышает рыночную стоимость ликвидных активов Системы (400 млрд)...
Остальные активы там не приценивался, но ярдов на 200 точно там хватит думаю.
Проблема только в том, что доходность всех этих активов меньше кредитных ставок, чем это закончится, легко можно догадаться и без калькулятора.
Все активы Системы объединяет одна общая болезнь — отсутствие денежных потоков (кроме МТС).
Меня весь год парил тот факт, что супернадежный защитный и дешевый актив SNGS проигрывал в динамике рискованной и перегретой Системе.
И вот только недавно Система начала показывать динамику хуже Сургута с начала года.
upd. «Проценты уплаченные» в отчете РСБУ Системы выглядят как нерешаемая проблема, ведь корпцентр денег не зарабатывает, а только расходует их на бонусы. Дивидендами МТС вряд ли получится оплатить столько расходов. Переживаю, что если высокая ставка продержится долго, то Системе это всё не пережить.
Sat, 02 Nov 2024 19:24:42 +0300
Сразу скажу, результаты средненькие.
У меня были крутые года ковидные, где и 100-150% по году были нормой. 22,23й, и я оставил алгосистемы как есть. Далее на Комоне опубликовал сложную систему (с точки зрения эквити и минимального депо) для капитала до 100 т.р. Думал пропетляю, не пропетлял, сорян… Портфель систем с полной загрузкой фьючей по ГО ушли летом в просадку депо на -14%… Ах, я так верил в них). Хорошо, что автоследование отключил и никому ничего не должен.
В конце лета выйдя из очередного запоя, я признал, что что-то делаю не так. Я взял себя за яйца,… не помогло… Взял крепче… Поехал в Египет во все включено (в Европу и в США не езжу принципиально, ибо был там много и меня там удивить нечем), выпил халявного местного пойла, предлагали героин, как герою Шантарама, но я отказался. Но, блин спотыкнулся об ступеньку, получил фингал под глазом и прозрел — Системы нужно тапать, как хомяка перемайнить! Перемайнил, и эквити на Комоне поползла вверх. Сейчас уже +30% очень ровненько идет за осень. До НГ конечно отчитаюсь о своих наблюдениях, даже если будет минус (ну это такое, мне не нравится, но минуса бывают).
Да прибудет с нами сила!))
Sat, 02 Nov 2024 19:24:31 +0300
Тут вроде бы уважаемые на смартлабе блогеры запостили фейк-ньюз про лидерство Харрис в досрочном голосовании.
Жаль, уважаемые блогеры не знают английского и не читают первоисточники.
А там всё просто:
1) Подсчет голосов начнется 5 ноября. До этого времени никакой инфы о чьем-либо лидерстве быть не может (кроме данных экзит полов)
2) То, что уважаемые блогеры выдают за лидерство является всего навсего долей бюллетеней для досрочного голосования от общего числа зареганных избирателей, запрошенных той или иной партией
Вот тут можно всё посмотреть вживую: www.nytimes.com/interactive/2024/us/elections/early-vote-tracker-2024.html
Sat, 02 Nov 2024 11:50:42 +0300
На днях ЦБ опубликовал финальную версию Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2025-2027, обновив прогнозы в разных сценариях.
Нас интересует сценарий «Проинфляционный», согласно которому спрос остается высоким при том же потенциале на стороне предложения. По нему инфляция в 2025-м на конец года составит 5,5-6%, а средняя ключевая ставка будет в диапазоне 20-23%.
Мы считаем, что инфляция 5,5-6,0% на конец 2025 года — это в какой-то степени позитивный прогноз, и есть вероятность, что в реальности числа будут выше. А как любят повторять представители Банка России, «если ваш прогноз по инфляции выше нашего, то и ваш прогноз по ключевой ставке должен быть выше».
Исходя из этой логики, если мы ставим на более высокую инфляцию, то и средняя ставка будет выше 23% в 2025 году, что предполагает рост вплоть до 24-26% в 2025 году со снижением к 21-23% к концу года.
Высокие ставки с нами уже почти год, а впереди нас ожидает такой же по продолжительности период, но ещё более высоких ставок. Это неизбежно приведет к росту реструктуризаций долговых обязательств, а в отдельных случаях — к дефолтам. Об этом уже пишут в СМИ.
Поэтому мы считаем, что на сегодняшний день ключевое, на что надо смотреть при выборе облигаций в свой портфель, — это на способность компании обслуживать свой долг. Сегодня время делать выбор в пользу качества, а не более высокой доходности.
Виктор Низов, старший аналитик Invest Heroes
Sat, 02 Nov 2024 11:53:15 +0300
1. В Калининграде открылся завод по производству электродвигателей для автомобилей. Завод рассчитан на выпуск 60 тыс. электродвигателей в год. В будущем планируется расширить линейку и производить двигатели для разных видов транспорта, включая подъемные краны и лодки.
2. На Чукотке испытывают роботизированную технологию для добычи полезных ископаемых с подводных месторождений, разработанную МГТУ им. Баумана. Технологическое оборудование, собранное в Подмосковье, включает манипулятор с гидравлическим оборудованием и фрезерный грунтосос.
3. В Исетском районе Тюменской области запущен новый зерносушильный комплекс. Сейчас в районе действуют 33 зерносушильных установки на 18 агропредприятиях, что стало необходимостью для эффективного производства.
4. Холдинг «Росэлектроника» при поддержке Ростеха вывел на рынок новые цезиевые эталонные источники частоты и времени. Эти устройства обеспечивают высокоточную синхронизацию цифровых сетей связи и заменяют иностранные аналоги. Источник частоты служит для настройки телекоммуникационного оборудования и используется в мобильных сетях, дата-центрах, метрологических и космических системах.
5. Усольский молочный завод в Иркутской области запустил новый цех для производства полутвёрдого сыра. Ежегодно планируется выпускать более 500 тонн сыра из молока собственной сырьевой базы.
6. В Петербурге на Октябрьском электровагоноремонтном заводе открылся новый цех для сборки ретро-трамваев модели 71-431Р «Достоевский». Они вмещают до 226 пассажиров и оборудованы системами активной безопасности, включая автономное торможение и контроль водителя.
7. Холдинг «Росэлектроника» поставил первую партию промышленных аккумуляторов для источников бесперебойного питания одному из российских операторов связи. Эти аккумуляторы работают в широком диапазоне температур и сохраняют емкость при длительном падении напряжения. Продукция изготавливается на Новосибирском заводе радиодеталей «Оксид», где запущена линия мощностью до 60 тысяч аккумуляторов в год.
8. На заводе металлоконструкций «ЗОК» в Шадринске открыт новый производственный комплекс. Увеличена площадь цеха обработки, модернизированы склад и цех покраски. Два новых цеха построены быстро, используя конструкции завода.
9. На Новотроицком заводе цветных металлов запущен участок по производству извести с использованием новой алюмотермической технологии. Это часть крупного проекта, который включает производство металлического кальция чистотой 99%. Завод станет безотходным, производя строительную известь как побочный продукт. Большую часть извести (до 80%) будут использовать для собственных нужд.
10. Челябинский завод ЧЗЭО запустил производство вакуумных выключателей, что стало шагом в сторону снижения зависимости от иностранных поставщиков. Это решение было принято в ответ на уход с рынка таких компаний, как Siemens и ABB. Новые вакуумные выключатели предназначены для электросетей с номинальным напряжением 6/10/20/35 кВт и током до 4000А. Устройства имеют пружинно-моторный привод для управления как на месте, так и дистанционно.
Ваши лайки, комментарии и репосты вдохновляют продолжать этот цикл статей! Публикации выходят регулярно. Подпишись, чтобы не пропустить новую подборку!
Новые заводы России в телеграме: t.me/kitaeveconomy
Sat, 02 Nov 2024 11:31:47 +0300
Один из лидеров отечественной интернет-торговли Ozon ввёл изменения для получения товаров с площадки. С 1 ноября никакой постоплаты, всё как у Ильфа и Петрова — «вечером деньги — утром стулья, утром деньги — вечером стулья». В этом правиле, правда, нашлось пара исключений (платье так и быть можно будет сначала померять, а потом оплатить, с туфельками та же история), но в целом маркетплейс продемонстрировал характер, заигрывать с клиентами здесь не собираются.
Ozon окончательно задолбался возиться с товарами-отказниками, которые покупатели не хотят забирать с пункта выдача заказов после живого знакомства. Теперь пользователям маркетплейса придётся платить за покупки сразу при оформлении сделки. Есть, конечно, исключения — постоплату пока оставят для одежды, обуви и ювелирных изделий. Долго ли ждать мощного удара под дых шопоголикам? Изменения уже в силе.
Prime, правда, который и запустил эту информационную бомбу, (да-да, пресс-служба маркетплейса решила новость проигнорировать и на свой официальный сайт её не вынесла, открытие очередного склада в Ярославле же куда важнее)
пишет очень аккуратно: «Ozon с 1 ноября приостановит постоплату для большинства товаров». Ха-ха, приостановит, как будто фарш можно провернуть назад. Да и принимать такое решение по любому пришлось после многочисленных расчётов, подтверждающих экономическую нецелесообразность пустопорожней перевозки товаров со склада на ПВЗ и назад.
Кое-кто от такого озоновской экономии пришёл в восторг. Некто, в чьём названии фигурируют ягодки, наверняка, открыл шампанское, празднуя отбор очередного куска пирога. Хотя большинству посетителей ягодных ПВЗ демократичный подход к постоплате вряд ли кажется столь уж необходимым. Особенно когда в конце рабочего дня ты оказываешь двенадцатым в очереди за своим чехлом для мобильника, но единственный сотрудник наглухо занят клиенткой, разбирающей 45 присланных товаров, 44 из которых ей по различным причинам не подойдут и их придётся отсылать назад. Бизнес по сокращению издержек у продавца медленно, но верно превращается в бесконечный тур по России для всякого барахла.
Поэтому и темпы выхода предпринимателей на маркетплейсы резко сократились. Если в 2023г. за первые девять месяцев на интернет-площадках торговцев стало больше на 38%, то в 2024г. — только на 17%. Согласно исследованиям Точки маркетплейсы этом году новых продавцов мощно прибавилось лишь у Мегамаркета (+122,5%). Яндекс Маркета и Wildberries демонстрируют примерно одинаковые результаты +24,7% и +26,6% соответственно. То ли отстрел охранников в главном офисе WB не успел повлиять на результаты, то ли реально плохой рекламы не бывает. Чтобы окончательно подмазать клиентов, ягодки ещё и бесплатную курьерскую доставку от ПВЗ до квартиры организовали. Людскую лень тщательно взращивают и кормят из пипетки. Удобство удобством, но при таких накладных расходах бизнес в принципе будет приносить прибыль?
Ozon вроде весь год тщательно обходил скандалы, портящие репутацию (пока не всплыли подробности пожара на их складе двухгодичной давности), а нарастил число торговцев только на 3%. Коммерсанту, правда, площадка заявила, что на конец июня здесь работали 550 тыс. продавцов, на 60% больше, чем годом ранее. Кто-то отчаянно врёт +3% и +60% — это пропасть, которую никакими погрешностями покрыть не получится. Но это ещё что, даже с такими раскладами наблюдается рост. С AliExpress и Магнит Маркета (да-да, есть и такой) бизнесмены совсем не медленно исчезают. С некогда передовика интернет-продаж родом из Китая за год сбежала почти треть продавцов. Интереса ради зашёл на сайт Магнит маркет. Понятно, почему там не особо хотят выставляться — площадка обещает скидки до 90%, кто из бизнесменов в такую щедрость готов нырнуть с головой?
Поможет ли Озону отмена постполаты увеличить число продаванов можно было выяснить из первых уст на Смартлаб конфе, отгремевшей в прошлую субботу. Хотя злые языки утверждают, что куда большую пользу площадке принесёт громкий развод в Вайлдберрисе, там пока и близко непонятно, как будет делиться многомиллиардный бизнес, но конкурента однозначно ослабит. Озон вон склады открывает один за другим, а WB стройки только замораживает. Понятно, что на дальней дистанции такие паузы сработают негативно.
Sat, 02 Nov 2024 11:10:52 +0300
Опубликованный отчет BLS по рынку труда в США за октябрь — последний из ключевых отчетов перед заседанием ФРС 6-7 ноября, а также перед президентскими выборами в США (5 ноября), поэтому рынки ждали его с особым вниманием. Данные, на первый взгляд, выглядят шокирующе — рост рабочих мест составил мизерные 12 тыс. (минимум с декабря 2020 г.), вместо ожидавшихся 100–113 тыс. (в сентябре месяцем ранее был зафиксирован максимальный за полгода прирост рабочих мест на 254 тыс., который сегодня был пересмотрен до 223 тыс.). Ощутимый прирост рабочих мест произошел только в сфере здравоохранения (52 тыс.) и в госсекторе (40 тыс.), при этом было сокращено около 49 тыс. временных работников, а число рабочих мест в обрабатывающей промышленности сократилось на 46 тыс.
Занятость практически не изменилась в оптовой и розничной торговле, транспорте, финансовой деятельности, сфере досуга и гостеприимства. Безработица осталась на уровне сентября (4,1%), в соответствии с консенсус-прогнозом, однако это произошло за счет сокращения рабочей силы (-220 тыс.), что является неблагоприятным фактором. Число занятых, по опросу домохозяйств, сократилось на 368 тыс., число безработных увеличилось на 150 тыс. Доля участия трудоспособного населения в рабочей силе (participation rate) сократилось с 62,7% до 62,6%.
Впрочем, данные, внешне выглядящие как близкие к кризису, сильно «зашумлены» эффектом от забастовок в аэрокосмической промышленности (прежде всего, на предприятиях Boeing), из-за которых промышленность «на бумаге» потеряла около 44 тыс. рабочих мест, и последствиями ураганов Хелен и Милтон (чистый эффект от которых BLS не смог количественно оценить). Но около 512 тыс. человек сообщили, что не смогли работать из-за плохой погоды, что является самым высоким показателем за октябрь с тех пор, как BLS начало отслеживать этот показатель в 1976 году. BLS также отметило, что уровень сбора данных для опроса предприятий, который предоставляет эту статистику, в этот раз был «значительно ниже среднего».
Как известно, отчет BLS составляется на основе двух независимых опросов – компаний и домохозяйств, и методология учета таких явлений, как забастовки или невозможность приступить к работе по причине погодных условий, в этих опросах может отличаться, что осложняет интерпретацию результатов. Отчет BLS считается ключевым показателем рынка труда, но его данные за октябрь сильно контрастируют с данными, вышедшего два дня назад отчета ADP (максимальный прирост рабочих мест с июля прошлого года в частном секторе), что, в общем, нередко случалось и ранее, но может отражать различия в выборках и методологии учета.
С другой стороны, стагнация занятости в октябре сопровождалась некоторым повышением инфляционного давления со стороны роста зарплат: месячный прирост средней почасовой оплаты труда составил 0,4% (м/м), консенсус 0,3% (м/м). В годовом выражении рост средней почасовой оплаты труда в октябре ускорился до 4,0% (максимум с мая и в соответствии с ожиданиями рынка) против пересмотренного в сторону снижения роста на 3,9% (г/г) в сентябре. Считается, что темп роста зарплат, соответствующий траектории инфляции 2% (цель ФРС), составляет 3-3,5%.
Обращаем внимание, что данные за предыдущие 2 месяца пересмотрены в сторону снижения суммарно на 112 тыс. Это может означать, что рынок труда был не так силен, как считалось ранее. Другие отчеты также показывают, что рынок труда постепенно охлаждается, но далек от кризиса. ФРС через несколько дней будет принимать решение по ставке и, скорее всего, на фоне общей экономической картины не станет придавать слишком большого значения «плохому» отчету за октябрь, искаженному временными факторами, и продолжит снижение ставки стандартным шагом 25 б.п.
Рынки отреагировали на неожиданный отчет укреплением ожиданий, что ФРС снизит ставку федеральных фондов 7 ноября на 25 б.п. (оценка вероятности на CME Fedwatch повысилась с 94% до 98%) и еще на 25 б.п., до 4,25-4,5%, на декабрьском заседании (оценка вероятности повысилась с 75% до 83%). Далее рынок ожидает продолжения снижения ставки ФРС к июлю 2025 г. до 3,5-3,75% и ее стабилизации на этом уровне до конца будущего года. Доходность 10-летних UST, достигавшая перед отчетом 4-х месячного максимума 4,32%, скорректировалась вниз до 4,25%.
Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам».
Читать материал на Finam.ru
✅Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы
Sat, 02 Nov 2024 11:11:43 +0300
Рынки, сделав перерыв в сентябре, продолжают падать дальше. Набиуллина побеждает Трампа. В октябре 2024 г. третий рекордный убыток за календарный месяц, больше только в 2022 – февраль и сентябрь.
Вспоминая майские хаи, становится грустно
Ltm еще не отрицательный, но идет туда
Доходность портфеля за 3 года в первый раз за всю историю стала отрицательной
Кстати, предыдущие лои 3х летней доходности были в марте 2020 (пандемия) и в сентябре 2022 (мобилизация).
Не научился я за столько лет инвестирования обходить цикличность рынка. Кроме роста, бывают и падения. Правда, в мае 2024 – при росте счета на 13 млн руб. за 5 месяцев было сложно мыслить здраво. Жадность поглотила меня. Я просто не смог воспользоваться разгоном.
В целом доходность в этом году лучше индекса, но это слабое утешение
Акции сначала года – в этом году было сложно заработать на простой стратегии «купи и держи»
Конечно, по завершению года подведу итоги, но какие выводы я сделал:
Что-то ожидать и планировать не стоит, нужно быть готовым просто ко всему. Нужно иметь сценарии действий и при росте и при падении. Не стоит идти против рынка
- Не стоит всё вкладывать в одну бумагу (до 20% максимум, а лучше 10% от портфеля)
- Плечо вредит, а не помогает. Лучше иметь запас кэша и его использовать при снижении рынка. Плечо только для внутридневных спекуляций
- Нужно уметь продавать акции. Даже иногда в шорт
- Спекуляции возможны, но они быстро утомляют, и также вредны, дестабилизирую психику
- Больше отдыхать, инвестируем в акции, чтобы больше отдыхать, а не работать
- Выводить деньги, нужно видеть отдачу (летом 2025 уже начну, сейчас с мая перестал вводить новые средства)
- И меньше чатов, комментариев, блогов, а больше жить
Портфель на 31 октября 2024 г.
https://smart-lab.ru/q/portfolio/option-systems/108832/ — здесь всегда актуальный портфель
Планов до конца года особо нет. Закрыть плечо, что-то покупать скорее всего не буду. У меня на днях был порыв опять вводить новые деньги, но подумав еще пару дней, передумал. Мои инвестиции – должны стать для меня источником дохода уже. Пришло время.
Путь инвестора очень долгий, где сложный процент работает на тебя. Какой никакой портфель есть, остается только изучать отчеты (сейчас мы в начале сезона отчетности), покупать интересные компании и получать результаты.
Планы на 3 года
По дивидендам в 2024 году уже получилось 1,6 млн руб., что превысило мои годовые расходы. А дальше лучше, я сократил акции в портфеле с небольшими дивидендами, в 2025 году жду ближе к 3 млн руб. дивидендов…
Правда, если сейчас на депозит или фонд ликвидности положить под 21% — это сразу 5 млн руб. за год. Весной мне рекомендовали вложить 31 млн руб. под 16% — и это тоже было 5 млн руб. в год, но уже сейчас бы это стало 7,4 млн руб. в год. Но акции в отличии от депозита могут за 2 года переоцениться в два раза (могут и упасть), а это прибыль 24 млн руб. плюс дивиденды за это время 6 млн руб. (итого +30 млн руб.) против 9-10 млн руб. прибыли от фонда ликвидности. Такая вот математика! Мне кажется, я нашел ответ, почему держу акции.
Конечно, это при хорошем сценарии, при продолжении текущей ситуации этот план будет всё время сдвигаться.
Живи. Люби. Путешествуй!
https://t.me/shadrininvest
Sat, 02 Nov 2024 11:13:34 +0300
В этом месяце мне прилетел рекордный доход — почти 30 000 руб.!
Прошел 1 год и 1 месяц эксперимента «Капитал с кредиток», в котором я зарабатываю полностью на заемные деньги. Ну а как этого не делать, если банки сам раздают халяву? Рассчитывают, что мы олухи, но мы умеем читать и считать))
Как вообще возможно зарабатывать на кредитках? Действую по следующей схеме:
- Получаем в банке кредитку с беспроцентным периодом.
- Снимаем доступные средства.
- Размещаем на накопительных счетах в банке под высокий процент.
- К концу беспроцентного периода долг возвращаем на кредитку.
- Заработанные деньги оставляем себе.
Если использовать несколько карт, применять разные хитрости и вкладываться не только в депозиты, то можно существенно повысить доход. С начала года ежемесячный доход вырос в несколько раз.
Таким образом зарабатываю полностью на заемные деньги.
- 28 958 руб.— за месяц. Рекорд!
112 747 руб. — за весь эксперимент.
Из них:
27 525 руб. — доход с заемных средств.
1 433 руб. — доход с капитала.
На чем заработал в прошлом месяце:
В октябре получил прибыль сразу по нескольким финансовым продуктам, срок вложений в них был несколько месяцев. Поэтому получился такой высокий доход.
Закончились несколько двухмесячных вкладов, где лежала часть этого капитала под 19%.
Закончился срок 3-месячного полиса НСЖ с доходностью 23,5%. Сейчас его предлагают под 26,5%. Подробно писал, как в него вложиться и правильно вернуть деньги.
Переложился на новые 3-месячные вклады, доход по которым будет уже в январе.
Основная часть денег, которые нужны для оборота, чтобы возвращать периодически деньги банкам, лежат на накопительном счете под 22%. Каким образом распределять деньги между накопительными счетами и долгосрочным продуктами писал тут.
- Капитал уже генерирует дополнительный доход благодаря сложному проценту. Например, в следующем месяце около 2 000 руб. — это будет доход с капитала, а не с кредитных денег!
Закрыл одну из кредитных карт с лимитом 50 000 руб. Деньги с нее уже не вывести, будем снижать кредитную нагрузку.
После пинка от ЦБ банки осенью стали подкручивать гайки: не одобряют больше одной кредитки в руки, снижают лимиты и закрыли финхак с выводом средств на Финуслуги. Но мы постоянно находим новые лайзейки. Подписывайтесь и следите!
Доход схемы зависит от нескольких параметров:
1️⃣ Общий кредитный лимит, доступный для снятия
Складывается из нескольких кредитных карт. Сейчас мне доступно пять источников для снятия денег.
При этом:
1 494 000 руб. — общий кредитный лимит. Почти весь его использую в обороте.
540 000 руб. — из них доступно для переводов или снятия в рамках беспроцентного периода. Эту сумму перевожу на накопительные счета в другой банк под проценты.
954 000 руб. — недоступно для снятия или перевода, а только для платежей. Но есть возможность эти средства тоже выводить для вложения под проценты. Некоторые карты проводят переводы в другие финансовые сервисы без комиссии в грейс.
Все вкупе хорошо работает с другим моим экспериментом «Капитал с кэшбэков и скидок».
Считаю все по-честному — на одного человека. Некоторые набирают кредиток на всех членов семьи.
2️⃣ Доходность на накопительных счетах
Ставки по накопительным счетам продолжают расти (до 23%). Недавно делал подборку. Пользуемся, пока есть возможность! Важно использовать накопительные счета с ежедневным начислением на остаток, чтобы можно было без комиссий гонять деньги. Благо с мая сняли ограничения на переводы по СБП.
Продолжаю эксперимент. По прогнозам высокие ставки с нами на несколько лет.
Раскрытие операционных и финансовых результатов за 9М 2024 года
Sat, 02 Nov 2024 11:08:55 +0300
Уважаемые инвесторы!
⚡️ Раскрытие операционных и финансовых результатов за 9 месяцев 2024 года запланировано на 14 ноября 2024 года.
Мосбиржа вас удивит: рассказали что нового ждет всех торгующих на рынке
Sat, 02 Nov 2024 10:54:59 +0300
Мосбиржа поделилась интересной информацией, о том, какие сюрпризы они нам подготовили.
Я например не знал, что заявки в вечерку больше не снимаются, а действуют весь день.
Также хотят засунуть всех брокеров в одно приложение финуслуг...
Ну и конкурента Tradingview похоже хотят слепить:)
Кстати, наконец, увидел, что MIX обогнал RTS по объемам, что я пророчил еще много-много лет назад
00:00 Борис Блохин, рынок акций
04:00 Биржевые фонды
05:00 Внебиржевой рынок
05:35 Рынок облигаций
09:30 Заявки
11:30 Анастасия Холощак, срочный рынок
13:00 Фьючерс MIX
13:30 Вечные фьючерсы
14:50 Фьючерс на какао
15:30 Валерий Скотников, Финуслуги
17:00 Все брокеры в одном приложении
21:40 Владимир Суровцев: библиотека теханализа Moex ChartsБумаги, растущие на коррекции
Sat, 02 Nov 2024 10:07:58 +0300Индекс МосБиржи снижается уже пятую неделю подряд. Большинство бумаг пребывает в красной зоне. Однако есть и те, кто не только проявляет устойчивость к коррекции, но даже умудряется расти.
Несмотря на общий негатив, за последний месяц выросли QIWI, Сегежа, Полюс, ЭсЭфАй, РУСАЛ, ЛСР, Интер РАО, Аэрофлот. Порадовала инвесторов и дебютантка рынка Аренадата. Причины роста не всегда понятны — подъем может происходить из-за сильной технической перепроданности, фундаментальных факторов, инсайда.
Выберем три бумаги и попробуем разобраться, что с ними происходит и остался ли там люфт для роста.
Полюс
• За месяц прибавил более 10%. Причина — компания наконец-то, после длительного перерыва, вернулась к выплате дивидендов.
• Просматривается восходящий тренд. В настоящий момент котировки пришли к горизонтальному сопротивлению в районе 14 947 руб. Его пробой может открыть дорогу к следующей цели на 16 225 руб., что составляет порядка 8%.
• Драйверы роста — подъем мировых цен на золото в связи с разворотом политики ФРС и ближневосточным конфликтом, ослабление рубля, развитие проекта «Сухой Лог».
Взгляд аналитиков БКС — «Нейтральный». Цель на 12 месяцев — 17 000 руб. / +15%.
Интер РАО
• За последний месяц акции компании прибавили порядка 3%, а с начала сентября — около 6%.
• В целом бумага с июня этого года находится в блоке консолидации 3,66 — 3,89 руб. Просматривается тренд, но прочность вызывает сомнения — ему всего 2 месяца.
• Важным сопротивление выступает 200-дневная скользящая средняя — 3,9156 руб. Ее пробой может служить сигналом для выхода бумаги в более уверенный рост.
• Компания выступает бенефициаром высокой ключевой ставки, имеет денежную подушку, которая сейчас может генерировать значительные процентные доходы.
Взгляд аналитиков БКС — «Позитивный». Цель на 12 месяцев — 5,7 руб. / +51%.
Аэрофлот
• За месяц бумаги прибавили порядка 2%, а с начала сентября — около 20%. Однако актив все-таки поддался негативному настроению рынка, сломал зарождающийся тренд и перешел к коррекции.
• Ближайшая поддержка находится в районе 52 руб. Сопротивление — 59 руб.
Взгляд аналитиков БКС — «Нейтральный». Цель на 12 месяцев — 62 руб. / +14%.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
3 компании РФ, которые могут оказаться на грани банкротства, если ЦБ будет повышать ставку дальше
Sat, 02 Nov 2024 10:15:02 +0300Ключевая ставка сейчас находится на максимуме за 20 лет и ЦБ заявил о возможном повышении ставки дальше. Это создаёт серьезные риски для ряда российских компаний, чьи акции находятся в портфелях многих инвесторов.
В этой статье разберём 3х эмитентов, которые из-за своей высокой долговой нагрузки и проблем в бизнесе могут оказаться на грани банкротства, если ЦБ продолжит увеличиваться ключевую ставку!
Ключевая ставка ЦБ
После повышения ставки 25 октября с 19% до 21%, ЦБ выпустил обновлённый прогноз на 2025г, который говорит нам о том, что надеяться на быстрое смягчение ДКП не стоит:
Риторика ЦБ предполагает возможное увеличение ставки на следующем заседании 20 декабря вплоть до 23% и сохранения высоких ставок как минимум еще на год. В 2025 году прогнозный диапазон ставок составляет 17-20%.
Почему высокая ставка опасна для некоторых компаний?
При продолжительном периоде высокой ставки ЦБ ухудшается положение тех компании, у которых большие долги. К тому же, стоит учесть, что правительство с 1 января 2025г увеличило налог на прибыль с 20% сразу до 25%.
Оба этих фактора могут стать критичными для закредитованных компаний и даже привести к их банкротству, так как возрастёт не только долговая нагрузка, но и налоговая!3 российских компании, которые могут обанкротиться
Подчеркну, что я говорю о наихудшем сценарии, который маловероятен, но не исключён полностью!
Итак, 3 эмитента, которые могут оказаться на грани банкротства, если ЦБ продолжит повышать ключевую ставку-это:
- Сегежа
- Мечел
- М.Видео
Соответственно, инвестировать в них сейчас точно не стоит!
Давайте разберём каждую компанию, чтобы было понятно, почему именно они находятся в зоне риска.
СегежаПомимо того, что котировки акций Сегежи показывают сильное снижение в -66% за последний год, у компании очень плохие финансовые и операционные показатели:
- Чистая прибыль и свободный денежный поток отрицательные
- Процентные расходы по долгу и чистый долг растут
- Индикатор Долг/EBITDA, показывающий уровень долговой нагрузки, у Сегежи один из самых высоких на нашем рынке 13.2 (при значении больше 3 компания уже считается закредитованной)
- Сложности со сбытом продукции, так как еще в 2022г был запрещён экспорт пиломатериалов в ЕС (Сегежа под санкциями), а около 13 всей выручки шло именно из ЕС
- Увеличились расходы на логистику
- Выпуск продукции падает вместе с мировыми ценами на пиломатериалы
- У Сегежи практически всё оборудование импортное (из ЕС). Хоть импортзамещение и проводится (а мы знаем, что оно, в целом, почти не работает!), часть закупок оборудования наладили в Китае, часть узлов делают в РФ, но производственные риски растут
В итоге, Сегежи уже сейчас не хватает денег на погашение долгов и компания больше не способна поддерживать себя самостоятельно без помощи материнской компании АФК Системы (Сегежа является её «дочкой»), которая и сама не в лучшей форме.
МечелКотировки показывают убыток на -65% за последний год. У компании слабые финансовые и операционные показатели:
- Выпуск продукции (сталь и уголь) падает
- Цены на продукцию (уголь) на мировых рынках падает 2 года подряд
- Выручка стоит на месте уже 4й год
- Чистая прибыль положительная, но снизилась почти в 4 раза за год
- У компании растёт долг, чистые активы отрицательные и текущие процентные расходы по кредитам приблизились к критическому уровню
Если ситуация продолжит ухудшаться и дальше, то бизнес Мечела окажется под угрозой если не банкротства, то ещё большей стагнации и закредитованности.
М.ВидеоАкции за год упали на -51%. Финансовый и операционный отчёты М.Видео плохие:
- Выручка падает, а чистая прибыль отрицательная 4 года подряд
- Денежный поток отрицательный
- Чистые активы компании близки к отрицательным
- Долг растёт вместе с процентными расходами по нему
- Бизнес модель М.Видео проигрывает на рынке более успешным конкурентам (тому же DNS, который второй год подряд получает рекордную выручку и чистую прибыль)
По сути, М.Видео сейчас работает только на выплату своих долгов и ситуация будет усугубляться дальше, если ЦБ продолжит повышать ключевую ставку.
Заключение
Растущая ключевая ставка является серьезной угрозой для вышеперечисленных компаний, так как обслуживать свои долги им становится катастрофически сложно, а брать новые для поддержания бизнеса просто невозможно.
Данные эмитенты уже сейчас находятся в трудном положении не просто из-за высокого долга, но и реальных проблем в бизнесе. Акции этих компаний на данный момент не представляют инвестиционной привлекательности из-за рисков на фоне высокой ставки ЦБ.Помимо этого, осторожным стоит быть с акциями застройщиков (ПИК, Самолёт, ЛСР) и лизинговыми компаниями (Европлан). Эти два сектора исторически являются наиболее рискованными.
Ну и не стоит расслабляться с облигациями, а конкретно, с флоатерами! Многие видят в облигациях с плавающим купоном сплошные плюсы при росте ставки ЦБ и считают их лучшим защитным инструментом в текущей ситуации. Но мало кто задумывается о рисках таких облигаций.
Чем выше ключевая ставка, тем выше ставки по купонам флоатеров и тем выше процентные расходы компаний, выпустивших эти флоатеры.
Если компании, выпустившие флоатеры, закредитованны, то при дальнейшем росте ставки ЦБ флоатеры могут ухудшить и без того сложное положение в их бизнесе, что в итоге, может привести к дефолтам по облигациям.Сейчас стоит быть очень осторожным при выборе финансового инструмента для инвестирования. Риски есть везде!
- МОЙ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ
Друзья, спасибо за внимание к моим статьям! Жду ваших комментариев.
Теханализ от Т-Инвестиций: лучшие прогнозы по итогам торгов 1 ноября
Sat, 02 Nov 2024 10:15:36 +0300ММК (MAGN). Отчет 3Q 2024г. Дивиденды. Перспективы.1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378
Sat, 02 Nov 2024 10:22:51 +0300Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 24.10.24 вышел отчёт по МСФО за 3 квартал 2024 год компании ММК (MAGN). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.
Для данной статьи доступна видео версия: YouTube и RUTUBE.
Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.
О компании.
Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) — крупнейший российский производитель стали. Активы компании представляют собой крупный металлургический комплекс с полным производственным циклом, начиная с подготовки железорудного сырья и заканчивая глубокой переработкой черных металлов. На долю группы приходится более 17% объема выпуска стали в стране.
Самообеспеченность в ресурсах средняя: уголь 51%, железорудное сырьё 15%, электроэнергия 75%. Производственные мощности 16 млн тонн стали в год. 6% поставляется на экспорт. ММК – производитель полного цикла с фокусом на премиальную продукцию, на которую приходится 43% продаж.
Основной владелец Виктор Рашников с долей около 80%.
В августе 2022 года он и ММК попали под блокирующие санкции США.
А с марта 2022 года Евросоюз запретил поставки стали и железа из России. Ранее на экспорт ММК отправлял до 20% продукции, из них на Европу приходилось менее 15%.
С июня на предприятиях Группы ММК проиндексировли тарифы и оклады. Оклады рабочих (80% коллектива) – выросли на 10-15%. Оклады руководителей, специалистов и служащих увеличились на 5-10%.
Текущая цена акций.
С середины 2024 года акции ММК находятся в нисходящем тренде. Падение с максимумов года 40%. А с начала 2024 года снижение составляет 30%. Но это не считая дивидендов. Технические индикаторы находятся в зоне перепроданности.
Операционные результаты.
Результаты за 3Q 2024:
- Производство чугуна 2,4 млн тонн (-10% г/г).
- Производство стали 2,5 млн тонн (-26% г/г). При этом Турецкий дивизион произвёл 0%.
- Продажи металлопродукции 2,5 млн тонн (-19% г/г).
- Продажи премиальной продукции 1,2 млн тонн (-11% г/г).
- Доля премиальной продукции 48%.
По итогам 3Q 24 компания показала самые слабые операционные результаты за последние 4 года. Также они оказались значительно хуже июльских прогнозов компании.
Основные причины: ремонты в доменном переделе, замедление спроса из-за высокой ключевой ставки, отмена льготной ипотеки.
По заявлениям компании, проведение ремонтов окажет значительное влияние на производственные возможности в 4 квартале. Также ожидается продолжение замедления покупательской активности на российском рынке. Но при этом сохранится устойчивое металлопотребление в автомобильной отрасли и других секторах машиностроения.
Цены на сталь.
94% продаж ММК приходятся на Россию, где цены на стальную продукцию последние два года относительно стабильны. Правда, в третьем квартале наблюдается небольшая коррекция.
Финансовые результаты.
Прежде чем перейти к финансовому отчёту компании, напомню, что на нашем YouTube канале, в плей-листе «Обучение» есть соответствующие видео, где простыми словами рассказывается, как можно легко разбираться в финансовой отчётности.
Результаты за 3Q 2024:
- Выручка 185 млрд (-10% г/г);
- Себестоимость 143 млрд (-1% г/г);
- Общехозяйственные, административные, коммерческие расходы 18,5 млрд (+0% г/г);
- Операционная прибыль 23,3 млрд (-44% г/г);
- Финансовые доходы-расходы = +2,9 млрд (рост в 2,6 раз г/г);
- Курсовые разницы +6,4 млрд (+45% г/г);
- Чистая прибыль (ЧП) 17,7 млрд (-47% г/г).
Падение продаж повлияло на снижение выручки. Себестоимость и расходы при этом практически не изменились, из-за этого в 1,8 раз упала операционная прибыль. Немного сгладили ситуацию высокие финансовые доходы и положительные курсовые разницы. В итоге, ЧП упала в 1,9 раз г/г.
Результаты 3Q 24 худшие за последние 2 года.
Баланс.
- Капитал 673 млрд (+2% с начала года);
- Запасы 143 млрд (+11% с начала года);
- Денежные средства 140 млрд (-11% с начала года).
- Суммарные кредиты и займы 43,5 млрд (-38% с начала года).
Таким образом, чистый долг отрицательный: -96 млрд (+5% с начала года). Это говорит об отличной финансовой устойчивости.
Денежные потоки.
Результаты за 9М 2024:
- операционная деятельность 84,5 млрд (+3% г/г). Показатель даже немного вырос благодаря уменьшению дебиторской задолженности (покупатели гасили долги).
- инвестиционная деятельность -51 млрд (-35% г/г). Из них капитальные затраты составили 71,6 млрд (+10% г/г). Проценты полученные 12,4 млрд (+82% г/г).
- финансовая деятельность -58 млрд. Это результат гашения долга на 28 млрд. И выплаты дивидендов 30,4 млрд.
В 3Q2024: операционный поток средний, кап затраты высокие, в итоге свободный денежный поток (FCF) = 2 млрд (-86% г/г).
Дивиденды.
Согласно дивидендной политики, при низкой долговой нагрузке компания может отправлять на дивиденды более 100% от свободного денежного потока.
В октябре ММК выплатил 2,494₽ дивидендами за 1П 2024. Это 7% доходности к текущей цене акции. На дивиденды распределено 28 млрд, что соответствует 100% от FCF и 55% от ЧП.
Согласно див политике, вклад 3Q 2024 года в дивиденды 0,18₽. Это 0,5% доходности. Это соответствует 100% от FCF и 11% от ЧП. Но учитывая большую денежную подушку, теоретически, компания может выплатить больше 100% FCF. Следующая выплата дивидендов, скорей всего будет уже по итогам года, ориентировочно в июне 2025 года.
Перспективы.
ММК проводит большую инвестиционную программу. Среднегодовой капекс был запланирован на уровне $1,25 млрд до 2025 года. С увеличением трат на экологию в 2 раза. При этом компания ожидала положительный эффект дополнительно $780 млн EBITDA к 2025г. Последние четыре года виден существенный рост капитальных затрат, что негативно влияет на свободный денежный поток, и как следствие на дивиденды.
Риски.
- Снижение цен на сталь.
- Отмена льготной ипотеки. Из-за чего будет замедление строительной отрасли, на которую приходится большой объем металлопродукции.
- Налоги и пошлины. Последние пару лет, из-за дефицита государственного бюджета, активно меняется законодательство. В частности, с 2025 года вырастет НДПИ с 4,8% до 6,7%. Также был увеличен налог на прибыль до 25%.
- Судебные риски. Более двух лет тянулось разбирательство с ФАС по делу металлургов. В итоге, ММК удалось снизить штраф, но нельзя исключать повторений ситуации в будущем.
- Конкуренция со стороны Китая. До января 2025 года в отношении оцинкованного проката из Китая и Украины действует антидемпинговая пошлина 12%-24%. Если ее отменят, то китайская дешевая сталь может обрушить цены в РФ.
Мультипликаторы.
По мультипликаторам компания оценена ниже средних исторических значений:
- Капитализация = 394 млрд (цена акции = 35,3₽);
- EV/EBITDA = 1,6;
- P/E = 3,9; P/S = 0,5; P/B = 0,6;
- Рентаб. EBITDA 23%; ROE = 15%; ROA = 11%.
Относительно Северстали и НЛМК, ММК исторически, оценена значительно дешевле, в первую очередь по причине того, что это менее эффективная компания и дивиденды, как правило, ниже.
Выводы.
ММК – это одна из крупнейших металлургических компаний в РФ и мире. Самообеспеченность сырьем у нее ниже, чем у Северстали, поэтому себестоимость производства выше, рентабельность хуже.
Цены на сталь в РФ пока относительно стабильны. Но из-за высокой ключевой ставки и отмены льготной ипотеки резко сократился спрос на металлопродукцию. В итоге, операционные результаты в 3Q 2024 худшие за последние 4 года. И как следствие, финансовые результаты худшие за последние 2 года. Чистый долг отрицательный, что говорит об отличной финансовой устойчивости. FCF слабый.
Дивиденды за 1П 2024 составили 7%. Расчетные дивиденды за 3Q 2024 всего 0,5%.
ММК реализует инвест программу, от которой ожидается положительный эффект +$780 млн к EBITDA к 2025г. Из-за этого капитальные затраты повышенные, что негативно влияет на свободный денежный поток, и как следствие, на дивиденды. Среди рисков: снижение спроса и цен на металлопродукцию, рост налогов и пошлин.
По мультипликаторам компания оценена ниже средних исторических значений. Текущая расчетная справедливая цена акций 46₽.
Мои сделки.
В 2024г. я начал заново формировать позицию по ММК. Сейчас она занимает 2% от портфеля акций. Позиция в минусе на 20% (без учета дивидендов). Планирую постепенно наращивать долгосрочную позицию. К слову, о всех своих сделках пишу в нашем телеграм канале.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
-----------------------------------------------------------
Благодарю за лайки и подписку на наши каналы:
