Wed, 23 Oct 2024 10:28:22 +0300
Индекс Московской биржи с начало года показывает падение на 12% (в моменте рост составлял 13,2%, но жесткая политика ЦБ и выход нерезидентов свел весь рост на нет), аналитики альфа-инвестиций проанализировали рынок и выбрали 10 акций, которые по их мнению смогут показать доходность выше индекса, список разбили на сектора больше всего в финансовом секторе ( несмотря на очень дорогие кредиты и ипотеки) и нефтегазовом ( несмотря на очень нестабильные цены на черное золото), давайте разбираться!
Сбербанк.
Одна из самых популярных акций у частных инвесторов. Доля в портфеле Сбербанка и Сбербанка преф составляет 34 и 7% соответственно. Банк показывает высокие темпы роста, хоть эти темпы и начали снижаться. (полный отчет разобрал тут). Размер дивидендов увеличится до 35–37 р (на данный момент дивидендная доходность 13,7%). У меня в портфеле доля сбера составляет около 12%
ТКС Холдинг
Очень перспективная компания, несмотря на всю жесть в плане ужесточения всего и вся в банковском деле ТКС сохраняет рост чистой прибыли на 30% в 2024 году. Оценка по мультипликаторам в 2024 году остается самой низкой в истории. Т-банк в I квартале 2025 года присоединит Росбанк и войдёт в топ-5 банков по объёму средств населения и размеру кредитного портфеля физлиц. Также банк собирается выплатить дивиденды и выплачивать их ежеквартально(див.дох. 92,5р или 3,61%) Данный банк также присутствует у меня в портфеле (полный отчет разобрал тут) доля составляет 6%.
ЭсЭфАй.
Стоимость чистых активов холдинга намного превышает цену акций. Крупнейший актив — пакет акций Европлана (87,5%).
А долю в непубличной страховой компании ВСК (49%) можно оценить более чем в 20 млрд руб. В будущем ВСК может провести IPO. к концу 2024 года и далее будет распределять среди акционеров все дивиденды от дочерних компаний (ожидаемая див.дох. 10%)
Яндекс.
У компании одни из самых низких мультипликаторов в IT-секторе. В 2024 году выручка растёт более, чем на 40% к предыдущему
году. Компания переехала в РФ и вернулась в состав индекса Мосбиржи. Компания впервые в истории начала платить дивиденды и собирается это делать 2 раза в год. Данная компания у меня есть, доля около 3%. (Разбор тут)
Хэдхантер.
Финансовые показатели компании стабильно растут. Компания переехала в РФ и собирается выплатить рекордные дивиденды от 640 до 700 р ( див.дох. 16,9%). Котировки также поддержит объявленный на 12 месяцев байбэк на 10 млрд.р! Данной акции у меня нет, но я активно ищу точку входа.
Лукойл
Самая дешевая компания в данном секторе. У компании значительный запас свободной ликвидности в валюте, отсутствует долг. Свободный денежный поток предполагает дивидендную доходность свыше 15% по итогам 2024 года. 25 октября компания объявит о дивидендах за 9 мес. Данная компания занимает около 18% в моем портфеле (разобрал отчет тут)
Роснефть
Самая быстрорастущая компания в секторе. Див.дох. за 2024 г может составить около 14% (это рекорд для компании). За I полугодие
дивидендная база уже достигла 36,47 руб. (7,2%). У Роснефти лучшие в отрасли перспективы значительного увеличения добычи благодаря крупному проекту «Восток Ойл».
Транснефть-пр.
Данная компания является хорошей защитой от инфляции, но рынок с ней тяжело обогнать, в чем же драйверы? Во-первых, доп.доход от накопленной подушки в период высоких ставок. Во-вторых , если компания перейдёт к выплатам промежуточных дивидендов,
как упоминал её руководитель, это может стать драйвером для роста акций в IV квартале. (разобрал отчет тут)
Интер РАО.
Компании выгодны высокие ставки, так как её накопленная денежная позиция превышает 400 млрд руб. По итогам 2024 года дивиденды будут рекордными в истории, доходность около 10–11%. Данная компания есть в портфеле доля 4%. (разобрал отчет тут)
Полюс.
Цена золота находится вблизи исторических максимумов и полюс может это отыграть. Низкая себестоимость производства и ослабление рубля позитивны для финансовых результатов компании.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости!
Wed, 23 Oct 2024 10:15:31 +0300
Wed, 23 Oct 2024 10:00:04 +0300
Вот видишь, все куда-то движется
и во что-то превращается, чем же
ты недовольна?
Всем трям и привет! Потиху ползем к выходным. На рынках ничего особенного не происходит, тренды не ломают, коррекций не устраивают. Может так и до конца месяца дотопают? Кста, это не плохой вариант. ))
На сегодня все новости к вечеру.
Может что-нить и сказанут, на чем устроят движ. Но это вряд ли.
Рынки тоже в полуспячке. Ждем 5 ноября?
РЫНКИ НА УТРО:
мажоры ($) — пока всё за доллар. Медленно, но уверенно сползают.
GOLD — к утру новый хай. Так и к 2800,0 доползут.
S&P 500 — в диапазоне на хаях.
ММВБ — пилят… до пятницы мы совершенно свободны ©
BRENT.
Нефть в диапазоне, в котором пытается что-нить изобразить в виде паттерна. Пока с натягом флаг на шорт. Но когда он начнет работать? И начнет ли? Сейчас тупо ходят между уровней на 1-2% в день в обе стороны.
Это пока всё выглядит тихо и спокойно. Но могут чонить бахнуть, и тогда полетим...
И сегодня попса 00-х
Всем хорошего дня!!!
Мира и профита!
Ваша Gella
Wed, 23 Oct 2024 09:44:45 +0300
ПАО МФК “Займер” сообщает о корректировке операционных результатов III квартала 2024 года, раскрытых компанией 17 октября. По технической ошибке ранее были опубликованы неверные значения показателей за III квартал 2023 года, что повлияло на значения процентных изменений по сравнению с этим периодом.
Правильные значения операционных результатов III квартала 2024 года приведены в таблице.
III Q 2024, млрд руб |
II Q 2024, млрд руб |
Изменение, % |
III Q 2023, млрд руб |
Изменение, % |
|
Объем выдач |
13,4 |
13,8 |
— 3 |
13,4 |
0 |
Объем выдач новым клиентам |
1,0 |
1,2 |
-17 |
0,9 |
10 |
Объем выдач повторным клиентам |
12,4 |
12,6 |
— 2 |
12,6 |
— 2 |
Объем выдач PDL-займов |
7,8 |
9,1 |
— 14 |
10,9 |
— 28 |
Объем выдач IL-займов |
5,6 |
4,7 |
19 |
2,5 |
124 |
Таким образом, общий объем выдач в III квартале год к году не изменился, объем выдач новым клиентам увеличился на 10%, а объем выдач среднесрочных IL-займов вырос на 124%.
С полным текстом скорректированного пресс-релиза с операционными результатами III квартала 2024 года можно ознакомиться по ссылке https://ir.zaymer.ru/news/company-news/post-121
Wed, 23 Oct 2024 09:33:44 +0300
Валюта БРИКС — это единая денежная единица, создание которой планируют и обсуждают страны, входящие в экономический союз БРИКС.
Существует два варианта создания единой валюты БРИКС:
- Валюта, в основе которой будет лежать корзина валют стран БРИКС. В этом случае новая валюта может использоваться в международных расчётах. Более вероятный сценарий.
- Одна из валют стран БРИКС станет общей валютой для всех. Большинство экспертов сходятся во мнении, что этот сценарий не так вероятен.
снизить зависимость стран БРИКС от доллара и евро.
Участники БРИКС сохранят национальные валюты и не собираются их заменять.
Т.е. валюта БРИКС — это цифровая платформа.
Путин В.В. встречается с главой банка БРИКС (Роуссефф) уже в третий раз, на этот раз — в Казани.
Обсуждали и валюту БРИКС.
Думаю,
валюта БРИКС — это очень долгосрочный проект, на десятилетия и
в ближайшие годы (например, до 2030г.)
валюта БРИКС будет только в долгосрочных планах.
Wed, 23 Oct 2024 09:29:06 +0300
Темпы финансирования «транспортной» составляющей комплексного плана модернизации и расширения магистральной инфраструктуры замедлились по итогам трех кварталов 2024 года. За это время его бюджетное исполнение составило 35% (45,9 млрд руб.) против 57,5% (109,1 млрд руб.) год назад, что стало минимальным значением за весь период реализации с 2019 года. Среди факторов снижения — кадровые перестановки в руководстве транспортной отрасли и разработка нового нацпроекта «Эффективная транспортная система».
Самый низкий уровень исполнения за девять месяцев отмечается у проектов, связанных с развитием портовой инфраструктуры, наиболее высокий — у относящихся к созданию железнодорожной и аэропортовой инфраструктуры.
------
Треть за три квартала.
Так может, в этом и есть причина спокойствия Минфина по поводу дефицита бюджета и провальных результатов размещения внутреннего госдолга?
Посмотрели по кварталу-двум-трем — так вот же ресурс — можно просто тихонечко провести секвестр, особо это не афишируя.
Плохая новость не только для инфраструктуры, но, подозреваю, для всех прочих «нацпроектов» типа развития здравоохранения, науки и т.п.
По проекту бюджета 2025-27 ожидали, что это начнется только в следующем году, но в правительстве, видимо, решили, что «долгие проводы — лишние слезы», чего так долго тянуть то…
Wed, 23 Oct 2024 09:20:05 +0300
▫️Капитализация:1001 млрд ₽ / 1195₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 754,6 млрд ₽
▫️EBITDA ТТМ:255,7 млрд ₽
▫️скор. Чистая прибыль ТТМ: 146,3 млрд ₽
▫️скор. P/E TTM:6,8
▫️fwd P/E 2024: 8
▫️fwd дивиденд 2024: 12,5%
▫️ND/EBITDA: -0,25
Wed, 23 Oct 2024 08:45:29 +0300
Через 2 дня у меня зарплата, а значит, согласно своей стратегии, я буду инвестировать в дивидендные акции нашего фондового рынка. В этой статье расскажу, какие бумаги я рассматриваю к покупке!
Мой портфель
Для начала, вот мой инвестиционный портфель, который я на протяжении почти 5 лет открыто показываю на своих каналах:
Портфель уже несколько месяцев, несмотря на мои пополнения и покупки, стоит на месте на отметке примерно в 3.6млн р. Всему виной отсутствие роста на рынке, потому что в основе моего портфеля те же голубые фишки, что и в основе нашего рынка, состава структуры индекса Мосбиржи. Не растёт рынок и индекс Мосбиржи, не растёт и мой портфель.
Наш рынок
В период с мая по сентябрь наш рынок снижался и в пике падение доходило до -28%, но затем рынок нащупал дно и уже месяц двигается в боковике:
Через 2 дня многие инвесторы ждут решения ЦБ по поводу ключевой ставки. Большинство аналитиков пришли к консенсусу и прогнозируют её повышение до 20%.
Возможно, даже если ЦБ повысит ставку, после 25 октября рынок может перейти к росту на фоне:
- Снятия напряженности по поводу ставки ЦБ
Если мы посмотрим на предыдущие периоды изменения ключевой ставки, то даже при её повышении наш рынок рос! Например, с 13 сентября, это дата, когда ставку повысили с 18% до 19%, рынок за следующую неделю вырос почти на +4%. - Реинвестирования дивидендов
В октябре немало крупных компаний (Татнефть, НОВАТЭК, Газпром нефть, НоваБев, ММК) выплатили промежуточные дивиденды. На днях на брокерские счета начнут поступать деньги от выплат и инвесторы, как правило, реинвестируют большую часть промежуточных дивидендов, что может поддержать рынок.
Во что я буду инвестировать 25 октября?
Я использую дивидендную стратегию и предпочитаю покупать акции до выплаты дивидендов за пару месяцев. В фокусе моего внимания голубые фишки нашего рынка и госкомпании, которые могут совершить выплаты в период декабрь-январь.
Кстати, по госкомпания появились позитивные новости, замминистра финансов России Алексей Моисеев заявил, что госкомпании "расслабились" с выплатой дивидендов! На фоне этого можно предположить, что правительство будет выжимать из госкомпаний деньги, необходимые на пополнение бюджета, через дивиденды.
К примеру, по итогам 2024г общий размер выплаченных дивидендов от госкомпаний составит около 652млрд р, тогда как на 2025г уже запланировано поступление в бюджет выплат на 786млрд р.
Поэтому, госкомпании сейчас могут выглядеть привлекательно для покупок.
Ориентируясь на данные из сервиса по учёту инвестиций, я вижу прогнозы по дивидендам на ближайшие три месяца:
Ноябрь:
- Выплат нет! Ни одна компания в моём портфеле не заявила о дивидендах.
Декабрь:
- Лукойл
- Северсталь
- Норникель
- ФосАгро
- Белуга
Январь:
- Татнефть
- Магнит
- НЛМК
- Совкомфлот
- ММК
- Акрон
По сути, уже практически готов список акций для покупок, осталось выбрать из него наиболее привлекательных и перспективных эмитентов с самыми щедрыми дивидендами.
В итоге, я буду инвестировать 25 октября в:
- Лукойл
Жду хороших дивидендов в декабре от компании на фоне сильных финансовых показателей. Последний финансовый отчет показал рост выручки, свободного денежного потока и чистой прибыли. Так же, у компании отрицательный долг и огромный запас наличных более 1трлн р.
Годовой прогноз по дивидендам 16.3% - Татнефть
Цена на нефть стабильна, уже больше года она не опускалась ниже 70$ за баррель. Нефтяники продолжают зарабатывать! Татнефть стабильно платит дивиденды уже 20 лет. Выплаты совершаются 3 раза в год и ближайшие дивиденды могу быть в январе 2025г.
Годовой прогноз по дивидендам 14.9% - Совкомфлот
Несмотря на жёсткие санкции, эта госкомпания остаётся прибыльной, а бизнес уверенно держится на плаву. Теневой флот работает, на руку компании играет и ситуация на Ближнем Востоке и рост курса доллара-все это повышает цены на морские перевозки и прибыль Совкомфлота.
У компании нет долгов и на фоне заявлений замминистра по финансам о дивидендах от госкомпаний, я жду от Совкомфлота щедрых выплат.
Годовой прогноз по дивидендам 15.3% - Северсталь
Несмотря на новости об увеличении затрат на инвестпрограмму, Северсталь остаётся прибыльной компанией и одной из привлекательных дивидендных акций.
Эмитент уже дал рекомендацию по выплатам на 17 декабря. Размер дивидендов превысил прогнозы и ожидания, по текущим ценам он составит около 4.2%. Это будет четвертая выплата от Северстали в этом году, что говорит о том, что компания вернулась к ежеквартальной практике выплат дивидендов!
Годовой прогноз по дивидендам 14.3%
Заключение
Я не ищу какие то экзотические акции и не лезу в рискованные истории, предпочитаю покупать крепкие и устойчивые дивидендные фишки нашего рынка. Вот в эти 4 акции я инвестирую через 2 дня. Это качественные бумаги, с прибыльными финансовыми отчетами, потенциалом роста и щедрыми дивидендами.
- МОЙ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ
Друзья, спасибо за внимание к моим статьям! Жду ваших комментариев.
Tue, 22 Oct 2024 23:11:57 +0300
В Германии завершился эксперимент с четырехдневной рабочей неделей, по итогам которого многие из участников больше не хотят работать по пятницам. Как передаетагентство Bloomberg, результаты показали, что сокращенная рабочая неделя улучшает физическое и психическое здоровье сотрудников.
Для проведения исследования новозеландская правозащитная группа 4 Day Week Global объединилась с Мюнстерским университетом и берлинской консалтинговой фирмой Intraprenör. Эксперимент продлился полгода, в нем приняли участие 45 компаний, сотрудники которых работали меньшее количество часов, но зарплату получали в полном объеме.
Преимущества заметили не только сотрудники, но и работодатели: 70% из них сообщили, что с четырехдневным графиком нанимать сотрудников стало проще. Порядка десятка участников представили подробную информацию о финансах, показав стабильный уровень выручки и прибыли.
«Я больше не хочу работать по пятницам. Просто не хочу. Пятница фактически стала третьим выходным днем. Работаешь, только если нет другого выхода», — сказал Серен Фрике, соучредитель компании Solidsense, занимающейся организацией мероприятий.
Немецкие ученые в рамках проекта измеряли уровень гормона стресса кортизола, используя образцы волос, а также анализировали данные, собранные с помощью умных часов. Они установили, что сотрудники компаний стали спать в среднем на 38 минут в неделю больше и повысили свою физическую активность.
Большинство участников — 73% — по итогам эксперимента заявили, что готовы либо полноценно перейти на четырехдневный график, либо продлить тестовый период.
При этом не все компании выдержали эксперимент: две из них в какой-то момент отказались от участия, сославшись на экономические трудности (не обязательно связанные с сокращением количества рабочих часов) или низкую поддержку со стороны сотрудников. Из оставшихся компаний 20% решили вернуться к пятидневному графику.
«Я все еще не думаю, что следует говорить о том, что всем компаниям Германии нужна четырехдневная рабочая неделя», — сказала руководитель проекта, Юлия Бакман из Мюнстерского университета.
Тем не менее, по ее словам, такой вариант возможен для организаций, которые хотят повысить свою привлекательность в глазах потенциальных сотрудников.
В компании по производству окон Eurolam новость о возвращении к пятидневному графику встретили «шокированным молчанием», рассказал управляющий директор Хеннинг Репер. По его словам, сотрудник, который проработал на производстве дольше всех, описал четырехдневную рабочую неделю как лучшее, что было в его карьере.
Wed, 23 Oct 2024 00:25:13 +0300
Госдума приняла законы:
▶️ о повышении МРОТ с 1 января 2025 года до 22 440 рублей в месяц,
▶️ об особенностях исполнения и определенных ограничениях в рамках бюджетного процесса в 2025 году.
▶️ о досрочной отмене с 2025 года ежемесячной «нашлепки» к НДПИ на газ в размере 50 млрд руб.,
▶️ о повышении ставки налога на купонный доход по государственным, муниципальным ценным бумагам и обращающимся облигациям российских организаций для юридических лиц с 15% до 20%,
▶️ о повышении акцизов на табак, алкоголь, сладкие напитки,
Также принята поправка в Бюджетный кодекс, которая позволит правительству увеличить общий объем расходов федерального бюджета в 2024 г. на сумму до 1,5 трлн рублей без внесения поправок в закон о бюджете текущего года.
Госдума приняла и поправку в Налоговый кодекс РФ, которая вводит нулевую ставку НДПИ для газа, извлекаемого в Арктической зоне и используемого в производстве аммиака и водорода.
@interfaxonline
t.me/interfaxonline/49809
Добавьте пожалуйста посту до 15 плюсов, если он достоин первой страницы.
На этот блог лучше подписаться.
Wed, 23 Oct 2024 06:47:41 +0300
О том, что не нужно бояться за близкие перспективы нефти, мы писали 1,5 месяца назад. Тогда сделали вывод, что эти перспективы должны бы вернуть котировки Brent в диапазон 75-80 долларов. Из пике конца лета – начала осени. Угадали.
Нефть – обязательная часть российской действительности. Прямо или опосредованно ощущаемая большинством. Особенно в моменты обвалов, вспомним 2008-9 и 2014-16 гг. Государство с его растущими аппетитами, похоже, ощущениям доверяет. Раз на вроде бы комфортных нефтяных значениях всерьез (и не особо спрашивая налогоплательщиков) поднимает налоги.
• Если взглянуть дальше вперед, то хороших новостей с нефтяного рынка не просматривается. На нем сложилась привычка, которая теперь обманывает. Это ожидание быстрого роста котировок в ответ на любое напряжение вокруг нефтепроизводителей или транспортировщиков.
В начале 2022 закономерность проявилась в полной мере, цены взмывали до 125 и даже 140 долл. Однако обострения октября 2023, как и осени 2024 не графике уже не отметились.
На уровне общих предположений, тренд на глобальные и не очень напряжения и обострения задан, и значит, их может становиться только больше.
А вот • привычка ждать «нефть по 100» в качестве их сопровождения – показатель медвежьего, теперь уже нефтяного тренда. Помните поговорку «рынок карабкается вверх по стене страха»? Фондовый индекс годами может ползти вверх в обстановке отрицания своего роста (2-летний подъем S&P 500 чем не пример). Справедливо и обратное. • Долгое снижение обычно идет на фоне не менее долгих надежд на взлет.
Наверно, мало кто из читающих играет на нефтяных фьючерсах. И из практического предлагаем не их продажу, а • внимательно изучать налоговые новации и готовиться к легальной налоговой оптимизации.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт
Wed, 23 Oct 2024 07:17:00 +0300
Настоящий текст не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не представляет собой предложение о покупке или продаже финансовых инструментов или услуг. Автор не несет ответственности за возможные убытки, которые могут возникнуть в результате операций или инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале. Рекомендую не полагаться на представленную информацию как на единственный источник при принятии инвестиционных решений.
Этот текст иллюстрирует мою личную ежедневную аналитику и расчеты, которые я использую для отбора акций. Хотя многие аналитики предпочитают отчеты по МСФО, я сознательно выбрал другой путь и сосредоточился на использовании РСБУ. Такой подход предполагает более строгие правила ведения бухгалтерского учета, что значительно упрощает применение моей модели расчетов, поскольку все компании следуют единым стандартам.
Метод дисконтированных денежных потоков основывается на суммировании всех будущих денежных потоков, приведенных к текущему моменту времени, после чего из полученной суммы вычитается долг компании. В результате этого процесса мы получаем чистую стоимость бизнеса.
Русснефть — это одна из крупнейших российских нефтяных компаний, которая активно занимается разведкой, добычей и переработкой углеводородов. Она занимает значительную долю на внутреннем рынке и активно развивает экспортные направления. В ассортимент продукции компании входят разнообразные нефтепродукты, а также услуги по транспортировке и хранению углеводородов.
Для проведения нашего анализа мы будем использовать следующие исходные данные:
1. Финансовые показатели за период с 2022 года по настоящее время, которые были взяты из российской системы бухгалтерского учета (РСБУ)
2. Прогнозируемый период — 2 года (2024–2026).
3. Предположим, что консервативный рост компании составит 3,0% в год.
4. Средний процент по кредитам, взятый из «Статистического бюллетеня Банка России» от 7 октября 2024 года: 7,80% в долларах и 14,19% в рублях.
Финансовый результат за 9 месяцев 2024 года можно представить в виде диаграммы:
Компания не выплачивает дивиденды.
Коэффициент free-float составляет 26%.
Теперь мы можем приступить к расчету возможной стоимости одной акции Русснефть, используя метод дисконтированных денежных потоков. Для этого мы рассчитаем средние значения показателей, основываясь на квартальных финансовых результатах с 2022 года:
1. Компания относится к сектору Oil/Gas (Integrated).
2. Среднее значение доли себестоимости от выручки составляет -78,04%. Это находится в пределах нормы для данного сектора, где высокие затраты на добычу являются обычным делом.
3. Среднее значение доли коммерческих расходов от выручки составляет -5,02%. Этот показатель является низким для отрасли.
4. Среднее значение доли управленческих расходов от выручки равно -2,47%. Данный уровень расходов соответствует стандартам сектора.
5. Среднее значение доли от участия в других организациях от выручки составляет 0,34%.
6. Среднее значение доли процентов к получению от выручки составляет 2,95%.
7. Среднее значение доли сальдо от выручки равно -1,47%.
8. Среднее значение доли амортизации от выручки составляет 6,26%. Это нормальный уровень для компаний с высокой капиталоемкостью.
9. Среднее значение доли капитальных вложений от выручки составляет 2,12%.
10. Среднее значение доли изменения неденежного оборотного капитала от выручки равно 1,06%. Этот показатель указывает на стабильность оборотного капитала.
Ретроспективные темпы роста чистой прибыли и дивидендов:
Компания поддерживала темп роста чистой прибыли на уровне -12,61%. Это хороший показатель, который свидетельствует о сильной позиции компании.
Для расчета модели WACC нам понадобятся следующие данные:
1. Размер безрисковой ставки мы возьмем равной ставке Treasury Yield 30 Years — 4,38% в долларах.
2. Размер премии за страновой риск (Россия) составляет 3,67% в долларах.
3. Размер премии за риск вложения в акции — 7,79% в долларах.
4. Размер премии за риск инвестирования в компании с низкой капитализацией — 2,70% в долларах.
5. Размер премии за специфический риск компании — 2,00% в долларах. В ходе расчета проценты в долларах будут переведены в проценты в рублях.
Мы рассчитаем средневзвешенную стоимость капитала (WACC), которая составит 20,93%. Этот показатель существенно влияет на итоговую оценку стоимости компании: чем выше WACC, тем ниже приведенная стоимость будущих денежных потоков.
Итоговый расчет стоимости компании:
Консервативный сценарий:
Если выручка компании будет консервативно расти на 3,00% в год, то, просуммировав весь предполагаемый доход и разделив его на количество акций, мы получим оценку: 174,00 рублей за одну акцию Русснефть. Это на 7,54% больше рыночной котировки.
Сценарий ожидаемого темпа роста:
Ожидаемый темп роста компании рассчитывается как произведение коэффициента реинвестирования на рентабельность капитала и составляет -2,35%. Если выручка компании продолжит меняться на -2,35% в год, то, просуммировав весь ожидаемый доход и разделив его на количество акций, мы получим оценку: -39,53 рублей за одну акцию Русснефть. Это на 124,43% меньше рыночной котировки.
Обзоры других компаний в моем телеграмм-канале. Подпишись, что бы не пропустить!
Данный текст не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Wed, 23 Oct 2024 08:14:07 +0300
MX(фьюч на индекс мосбиржи)
На дневном графике цена наконец-то дошла до нижней границы своего диапазона 289400-282250, оттестив ее к концу дневной сессии и уйдя чуть ниже нее на вечерней сессии. Сегодня ждем, как минимум, повтора лоев прошлой недели, но пока цена не вернет с тестом сверху гориз.уровень 282250 велики шансы на продолжение снижения
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест границ желтого(293000) канала
В случае четких тестов можно входить(торгуя отбой или пробой) от менее сильных уровней — горизонталей 289400, 282250 и 274550
На часовом графике цена утром попробовала уйти в отскок, но не смогла дойти даже до своего ближайшего слабого сопротивления и снова двинулась вниз. Пока цена не вернула себе гориз.уровень 285550 и не ушла выше ема233 ждем продолжения снижения
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест границ зеленого(275825 на утро) и розового(276925 на утро) каналов
В случае четких тестов можно входить от менее сильных гориз.уровней 285550, 280800 и трендовой (279300 на утро)
SR(фьюч на Сбер)
На дневном графике цена опять не смогла выйти из своего черного канала, отбившись от его верхней границы и возобновила снижение, но пока до лоев прошлой недели не дошла. Ждем сегодня теста лоев прошлой недели — отбой от них лонгуем, а пробой с тестом снизу — шортим. В случае движения вверх первым сигналом для лонга станет выход из черного канала с тестом сверху
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест гориз.уровня 27550
В случае четкого теста можно входить от менее сильных уровней в виде границы черного канала 26721 и гориз.уровня 26300
На часовом графике цена продолжила вялотекущее снижение, но до своих поддержек пока не дошла. Для лонга ждем выхода цены с тестом сверху выше 26785
Для сделки (торгуем отбой или пробой уровня) ждем теста гориз.уровня 25245
В случае четкого теста можно входить от менее сильных уровней в виде горизонталей 27078, 26785, 26111, 25852
Si (фьюч на доллар-рубль)
На дневном графике цена продолжила рост, приближаясь к своему сильному сопротивлению 96427. В случае продолжения роста смотрим за отработкой этого уровня — отбой шортим, а пробой с тестом сверху — лонгуем. В случае возобновления снижения смотрим за отработкой гориз.уровня 94216
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест гориз.уровня 96427
В случае четких тестов можно входить от менее сильного гориз.уровня 94216 и границы синего канала 94118
На часовом графике цена весь день пилила свой уровень 95811, но так и не смогла далеко от него уйти. Смотрим за тестом других ближайших уровней и в случае их отработки присоединяемся к движению
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест границы черного канала (96463 на утро)
В случае четких тестов можно входить от менее сильного гориз.уровней 95811, 95430
CR(фьюч на юань-рубль)
На дневном графике цена продолжила рост, закрыв день выше своего локального уровня 13,500. Пока цена над этим уровнем — ждем продолжения движения вверх, возврат ниже 13,500 снова вернет цену к снижению
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест границы зеленого канала(13,676) и гориз.уровня 13,223
В случае четких тестов можно входить от менее сильного гориз.уровней 13,500 и 13,305
На часовом графике цена утром пробила свой локальный уровень 13,487 и дважды протестировала его сверху, каждый раз отбиваясь от него, но не уходя далеко. Пока цена над этим уровнем ждем продолжения роста, возврат под этот уровень (в идеале с тестом снизу) возобновит снижение
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест гориз.уровня 13,258
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде горизонталей 13,650, 13,487, 13,318, а также трендовой (13,61 на утро)
Br (Лондон)
На дневном графике цена продолжила рост, пробив границу желтого канала и гориз.уровень 75,10, оттестив их на малых ТФ сверху и дойдя до своего следующего сильного сопротивления в виде границы зеленого канала, от которого пока откатила. Пока цена выше 75,10 ждем новых попыток пробить ближайшие сопротивления, отбой от них можно пробовать в шорт, а пробой с тестом сверху на малых ТФ — в лонг
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест горизонтали 75,10, а также границы зеленого канала(76,08) и трендовой(76,32)
В случае четких тестов можно входить от менее сильного уровня в виде границы желтого канала 74,50
На часовом графике цена вышла вверх из своего проторгованного диапазона 74,81-73,39 и дошла до ближайших сопротивлений в виде границы черного канала и гориз.уровня 75,80, в районе которых и закрыла свой день. Пока цена выше 74,81 и ема233 ждем продолжения роста и пробоя ближайших сопротивлений
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем теста гориз.уровня 75,80
В случае четких тестов также можно входить от менее сильных уровней в виде горизонталей 78,00, 74,81 и границ черного(75,94 на утро) и белого(77,59 на утро) каналов
Дневной и часовой графики Российского фьючерса BR здесь
NG (Henry hub)
На дневном графике цена сделала неудачную попытку выйти из зеленого канала, но сил закрепиться выше не хватило и цена опять ушла в откат, немного не добив до своей поддержки 2,2596. Ждем новых попыток протестировать указанные уровни и в случае их отработки присоединяемся к движению
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест границы зеленого канала(2,3556) и горизонтали 2,2596
При четких тестах можно входить от менее сильного гориз. уровня 2,1284
На часовом графике цена в течение дня аж 5 раз тестировала свои сопротивления в виде границы зеленого канала и гориз.уровня 2,3550, но пока так и не смогла пробить их и откатила. Пробой этих уровней станет сильным сигналом для лонга, пока этого не случилось ждем продолжения снижения и смотрим за отработкой ближайших уровней
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест границы зеленого(2,3550 на утро) канала и гориз.уровня 2,1194
В случае четких тестов можно торговать менее сильные гориз.уровни 2,4394, 2,2645, 2,2274
Дневной и часовой графики Российского фьючерса NG здесь
Gold (Лондон)
На дневном графике цена продолжает свой рост, обновив хаи предыдущего дня и торгуясь выше границы белого канала. Пока цена над этим уровнем ждем продолжения роста и добоя до ближайшего сопротивления в виде границы голубого канала, отбой от которой можно пробовать в шорт
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест границы белого канала 2729,14
В случае четких тестов можно входить от менее сильного гориз.уровня 2685,58 и границы голубого канала 2780,38
На часовом графике цена продолжает свой рост, обновляя свои хаи. Пока цена выше 2729,44 велики шансы на продолжение роста, уход под этот уровень с тестом снизу отправит цену к другим ближайшим поддержкам
Для сделки(торгуем отбой или пробой уровня) ждем тест гориз.уровня 2702,16
В случае четких тестов можно входить от менее сильных уровней в виде границ зеленого(2763,13 и 2719,27 на утро) канала, а также гориз.уровней 2738,15 и 2729,44
Дневной и часовой графики Российского фьючерса GD здесь
Доступ в закрытый клуб — Бесплатный доступ в чат с графиками всех акций из индекса Мосбиржи и оповещениями о возможных точках входа внутри дня
Как торговать уровни — писал здесь.
При торговле не забываем про стопы и тейки!
Ключевые уровни на графиках и в тексте выделены жирным.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Больше графиков в моем TG-канале.
Подписывайтесь на t.me/cap_of_charts
Лайки приветствуются :-)
Wed, 23 Oct 2024 08:45:23 +0300
Есть на смартлабе товарищи, типа гуры хренова, которым на пиндостане скучно, а поговорить хочется. Начинают они писать посты про их замечательную жизнь, которая к рынку не имеет никакого отношения, короче говоря лютый оффтоп.
Мало того они задвигают через сайт Тимофея как тама у них красиво, тепло и хорошо, а у нас уныло грустно бедно, стрёмно и темно.
Зачем такие посты пускать на смартлаб?
Я понимаю, может Тим и сам туда хочет свалить, но мы то здесь. Самое печальное, что либерда стоя аплодирует судя по лайкам этих постов.
Чему вы плюсы ставите?.. Рассказать вам че такое санфранциска?
Был я там в 2007 году. Однокомнатная камера в аренду уже тогда стоила 2.5-3к баксов а сейчас 6-7. Это вовсе не говорит об уровне жизни а о том что жилье НЕдоступно. Да и условия содержания под вопросом, если ты живешь не на районе где генконсульство РФ, то это печь. Высота потолков этих сараек такая, что карлик без табуретки запросто поменяет лампочки на люстре.
Вот гура хренов пишет про такси без водителя, про космолеты, теслы и тп. А че он не пишет про жизнь без бабы и детей, про жизнь с соседом гомосексуалистом по хате? О да… жизнь у них там такая красивая, ну такая красивая что все проживающие там с пеной у рта убеждают нас с вами что они типа счастливы и круты. Помню одноклассник, Сёма Фрост, который в 2013 году приезжал в Россию хвастался как он устроился работать в эпл. Позже выяснилось что он продаёт в ларьке телефоны эпл. Недавно один его знакомец, который в Астрахани отмотал трёшку, грит что в 42 так и торгует телефонами и живет один, так сказать на парнишку не соглашается, а ведь в санфранциске ну… каждый третий один из этих. Также следует отметить взгляд «в никуда» у пиндосов, это потому что они живут в иллюзорном мире, и считают что беспилотное такси важнее чем семья и рыбалка на болоте.
Обратите внимание что на ютубе что здесь все эти беженцы пытаются изо всех сил показать что у них там лучше, то еду фотографируют, то ровные газоны и тп. Зачем?
На самом деле помирают они с нулем на счете, в депрессии и одиночестве.
Но в 60 уже поздно принимать действительность и те ценности которые нужны нормальному человеку.
Всё))
Tue, 22 Oct 2024 11:28:03 +0300
Мягкая погода в Континентальных Штатах ограничивает спрос на природный газ, в результате чего фьючерсы остаются в медвежьем боковом тренде и не могут преодолеть отметку в 3 доллара за миллион британских тепловых единиц. Томас Эванс из Goldman опубликовал в понедельник заметку о рынке природного газа США, отметив, что необычно теплая погода в октябре в Континентальных Штатах привела к третьему самому низкому показателю количества отопительных градусо-дней (ОДГ) в октябре с 1963 года. «Общая картина с начала прошлой недели такова: мало что изменилось, кроме того, что мы перенесли на неделю вперед более теплые прогнозы на начало ноября, и цены снизились в соответствии с сокращением количества дней отопления ... Мы получили несколько HDD в ночных прогонах с вторичной впадиной на востоке, но все еще очень тепло — мы смотрим на третий самый низкий HDD для октября с 1963 года. Это тепло (на востоке) может распространиться на первую половину ноября — европейские модели с большим диапазоном сохраняют более теплый уклон:
перевод отсюда
БЕСПЛАТНЫЙ ускоренный курс «Волны Эллиотта»
Теперь настольную книгу волновиков «Волновой принцип Эллиотта» можно найти в бесплатном доступе здесь (если хотите помочь проекту, можете просто зарегистрироваться по ссылке)
И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал
Tue, 22 Oct 2024 10:56:17 +0300
Tue, 22 Oct 2024 10:51:00 +0300
⚡️Походу новое IPO, щас все узнаем, задавайте вопросы
Компания Ламбумиз
Начало 11:00мск
Tue, 22 Oct 2024 10:29:47 +0300
— Ты как здесь оказался?
— Стреляли...
Всем трям и привет! За понедельник раскачались, теперь можно думать, что делать и как с этим жить.) И на чем ловить профит.
НОВОСТИ НА СЕГОДНЯ:
Важных на 3* нет, но наговорить могут на движ.
Сегодня могут на рынках устроить коррекции. Вообще-то и пора. Мы ждем и надеемся, но против рынка ни-ни.
РЫНКИ НА УТРО:
GOLD — вчера выдали новый хай, и скорректировались на 25$. Все ЖДУТ БОЛЬШОГО БУМА ВНИЗ! Но пока можно нарисовать диапазон в эти 25$ 2740.0-2715.0 и уже из него ванговать выход.
BRENT — по ТА всё к 70-ти показывает.
S&P500 — в диапазоне на хаях, пилит на лонги.
ММВБ — жду выхода из диапазона по тренду к 2500,0
EUR/USD.
Евро месяц падает. И уже практически долетело к поддержке и tp 2 по треуголу 1,0800. Будут и дальше пробивать? Но есть еще цель (tp3) на 1,0680.
Думаю, всё-таки попробуют сейчас отбиться от поддержки и чутка скорректировать этот безудержный падеж.
Но если уж начнут пробивать 1,08, значит летим дальше.
И вполне могут сегодня отработать этот сценарий на новостях.
И Зёму нам в топик!
Всем хорошего дня!!!
Мира и профита!
Ваша Gella
Tue, 22 Oct 2024 10:21:15 +0300
Никаких новых данных и комментариев от ЦБ на этой неделе не ожидается (неделя тишины).
Из доступных и опубликованных данных, какие формируются тенденции?
/>/>
Tue, 22 Oct 2024 10:14:22 +0300
Tue, 22 Oct 2024 09:52:40 +0300
На конфе в субботуу нас будет традционная брокерская панель. На этот раз у нас в ней будут участвовать Мосбиржа, Финам, БКС, Совкомбанк и Альфа.
Какие вопросы вы бы хотели им задать?
Спасибо!
Tue, 22 Oct 2024 10:03:34 +0300
СД - «ВУШ Холдинг»: ДИВИДЕНДЫ = 2 рубля 11 копеек
Самые быстрые новости у нас! https://t.me/newssmartlab
Источник:https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=PEopOQMyyUKgOQgz7zRQ0w-B-B
Tue, 22 Oct 2024 09:49:54 +0300
- Р-Вижн 001Р-01 (ruA+, 300 млн, ставка купона КС+ 2,75%) размещен на 27%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
- Байсэл 001P-02 (BВ-.ru, 100 млн руб., ставка купона 26,25%, YTM 28,95%, дюрация 1,29 года) размещен на 26%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
- Транспортная ЛК 001Р-01 (ruBB-, 200 млн руб., ставка купона 24,5%, YTM 27,46%, дюрация 0,9 года) размещен на 18%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
- БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-07 (BB+(RU) с позитивным прогнозом, 300 млн руб., фиксированный купон 24% на 2 года до оферты, YTM 26,83%, дюрация 1,61 года) размещен на 21%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
- АСПЭК-Домстрой 02 (BB.ru, 300 млн руб., ставка купона 24%, YTM 26,25%, дюрация 1,12 года) размещен на 18%.Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
- БИЗНЕС АЛЬЯНС 001Р-06(BB+(RU) с позитивным прогнозом, 500 млн руб., купон на первые 13 мес. КС+5,5%) размещен на 42%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
- МФК Быстроденьги 002Р-07 (ruBB-, 150 млн руб., ставка купона 24,25% / YTM 27,14%, дюрация 0,9 года) размещен на 83%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
- МФК ВЭББАНКИР 07 (для квал. инвесторов, ruBB, 150 млн руб., ставка купона КС+5%) размещен на 70%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
- Фордевинд 06 (для квал. инвесторов, ruBB, 100 млн руб., ставка купона 22%, дюрация 0,91 года, YTM 24,36% годовых) размещен на 38%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
- МФК Быстроденьги 002Р-06(для квал. инвесторов, ruBB-, 500 млн руб., ставка КС+5%) размещен на 84%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт
Tue, 22 Oct 2024 09:46:43 +0300
В России могут сократить количество парковок около жилых домов. Минстрой 11 октября внес в правительство «Дорожную карту» по совершенствованию парковок в России. Она определяет два крупных направления работы, а именно — широкое внедрение платных паркингов в регионах с одновременным сокращением парковок рядом с многоэтажными жилыми комплексами экономкласса. Как следует из документа, это необходимо для развития общественного транспорта и снижения автомобилизации, — Известия.
Впервые прочитал, что у нашего Правительства(Минстрой) оказывается есть задача и цель, снизить автомобилизацию в стране.
Кто то слышал уже о таком? Я так не знал об этом. А мы хотим, чтобы авто стало доступнее, нет, нет, и нет, задачи совсем иные похоже, сделать автомобили наименее доступными, а значит более дорогими, и как мы видим эта программа успешно осуществляется. До этого я думал, что подорожание автомобилей происходит вынужденно из-за сложившихся обстоятельств, т.е. как бы естественным путём, по экономическим причинам, но теперь буду знать, что оказывается удорожание авто и их всё меньшая доступность для населения делается специально, искусственно. Возможно уже все знают об этом, а я вот только сейчас узнал. Как то грустно от всего этого.
Tue, 22 Oct 2024 09:07:58 +0300
Биржевые механизмы позволяют покупать активы на большую сумму, чем есть у вас на счете, и получать дополнительную прибыль. А еще зарабатывать не только на росте акций, но и на снижении. Как бы ни вел себя рынок в целом, отдельные бумаги продолжают дорожать и дешеветь на десятки процентов.
Как зарабатывают на этом клиенты БКС Мир инвестиций, рассмотрим в текущем обзоре.
Что шортят и покупают с плечом клиенты БКС
В последнем обзоре рубрики мы отмечали, каким бумагам отдавали предпочтение клиенты БКС Мир инвестиций в конце сентября. Разбираемся, что изменилось к середине месяца, в период когда российский рынок консолидировался на достигнутых уровнях.
В сентябре инвесторы с определенным оптимизмом смотрели на акции банков. В обновленном топе среди них остались только бумаги ТКС.
Свои позиции сохранили представители нефтегазовой отрасли: Татнефть, НОВАТЭК, Транснефть. Рост цен на нефть и ослабление рубля в первой декаде поддерживали интерес к бумагам.
В топ-6 также попали акции нефтяника — Газпром нефти — к тому же в бумагах была дивидендная отсечка.
На первое место в топе поднялись акции рекрутингового сервиса Хэдхантер, по которым возобновились торги после редомициляции.
В числе потенциальных аутсайдеров также есть изменения. Правда, если акции ФСК-Россети не раз попадали в данный перечень, то Ozon здесь редкий гость. Тем не менее, вероятно, на фоне роста процентных ставок, оптимизм трейдеров по кейсу компании спадает.
Наиболее негативный настрой по-прежнему наблюдается в соотношении маржинальных лонгов и шортов в бумагах Башнефти-ао и ЛСР.
Соглашаться с такой позицией по данным бумагам или нет — решать только вам. Зато это хорошая пища для размышлений в дополнение к аналитике БКС. Кто вы — бык или медведь? Решайте и присоединяйтесь.
Держим баланс
Одной из главных задач на рынке является поиск баланса между риском и доходностью. Придерживаться его будет гораздо проще при помощи стратегии доверительного управления Баланс. В рамках стратегии составляется сбалансированный портфель из акций и облигаций. Доли активов в портфеле зависят от текущей рыночной ситуации и определяются Управляющим. Задача Управляющего — обеспечить целевую доходность и не превышать допустимые риски.
Покупка с плечом
Покупка с плечом позволяет увеличивать сумму вложений, когда собственных средств в моменте не хватает для получения приемлемого результата по прибыли. Например, вы видите в бумаге потенциал роста 7–10%. Используя плечо, можно увеличить количество покупаемых акций — в итоге получить уже не 7–10%, а 15–20%, сыграв на краткосрочном движении.
Игра на понижение
Продажа акций с плечом работает зеркально. Например, продаем АЛРОСА по 75 с целью выкупить у брокера обратно по 65. Ставка риска — 20%, то есть можем зашортить в 5 раз больше, чем имеем. Предположим, 1000 штук будут проданы за 75 тыс. руб., обратная покупка обойдется в 65 тыс. руб. Итого 10 тыс. руб. прибыли при вложенных 15 тыс. Это 67% со сделки.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Tue, 22 Oct 2024 09:09:56 +0300
Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 29.08.24 вышел отчёт за первое полугодие 2024 г. компании Селигдар (SELG). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта.
Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм.
О компании.
Селигдар — полиметаллический российский холдинг, добывающий золото, медь и вольфрам. Также является единственным производителем рудного олова в РФ. Входит в топ 10 золотодобывающих компаний России. Количество сотрудников около 4 тысяч.
- Ресурсная база по золоту 280 тонны. Это в 11 раз меньше, чем у лидера рынка компании Полюс.
- Текущие запасы олова 421 тыс тонн. Это пятый результат в мире.
- Себестоимость добычи золота в 2023 году составляла 991 долларов на унцию, для сравнения у Полюса в 2,5 раза меньше.
Добыча золота ведётся в Якутии, Алтае и Бурятии. Добыча олова — в Хабаровском крае. Перспективные проекты расположены в Оренбургской области и в Чукотском автономном округе.
В структуре холдинга выделяется два основных дивизиона: золотодобывающий и оловодобывающий. В рамках последнего еще добывается медь и вольфрам. Также отметим, что Селигдар владеет 85% акций компании Русолово, которая также представлена на Мосбирже.
Портфель активов включает 7 золотодобывающих и 2 месторождения олова, плюс несколько перспективных проектов.
50,6% акций принадлежит ООО «Максимус». В свободном обращении 25%. Акции Селигдара входят в котировальный список первого уровня на Мосбирже. Включены в несколько индексов, в то числе Мосбиржи и РТС.
12.06.24 Минфин США внес в санкционный список Селигдар и Русолово.
Текущая цена акций.
С локальных максимумов апреля 2024 года акции упали на 40%. Динамика с начала года: -17% Также недавно была проколота линия поддержки восходящего тренда, который продолжался 4 года.
Операционные результаты.
Производственные результаты за 2Q 2024:
- Золото 2т (+7% г/г);
- Олово в концентрате 0,6 тыс т (-22% г/г);
- Вольфрам 15т (-42% г/г);
- Медь 383т (+39% г/г).
Производство золото продолжило планомерный рост. Рост производства обусловлен проведенной модернизацией. Также отмечу, что из-за фактора сезонности, большая часть производства приходится на третий квартал.
Реализация произведённого золота в 1П 2024: 2,8 т (+16% г/г). Но основные продажи также приходятся на вторые полугодия.
В первом полугодии была проведена модернизация производственных мощностей в оловодобывающем дивизионе, эффект от которых позитивно отразится на результатах второго полугодия.
Цены на золото.
В 2024 году золото пробило многолетние уровни сопротивления. Цена взлетела уже более, чем на 30% с начала года и обновила исторические максимумы. Одна из причин роста – это высокий спрос со стороны крупнейших центральных банков.
Финансовые результаты.
Прежде чем перейти к финансовому отчёту компании, напомню, что на нашем YouTube канале, в плей-листе «Обучение» есть соответствующие видео, где простыми словами рассказывается, как можно легко разбираться в финансовой отчётности.
Результаты за 1П 2024:
- Выручка 20,8 млрд (-1% г/г);
- Себестоимость 12,4 млрд (-16% г/г);
- Коммерческие, административные и прочие опер расходы 5,4 (+72% г/г);
- Операционная прибыль 0,03 млрд (-44х г/г);
- Финансовые расходы 2,5 млрд (+31% г/г);
- Убыток от курсовых разниц 3,5 млрд (-56% г/г);
- Чистый убыток 5,2 млрд (-28% г/г).
- ЧП скорр = -1,7 млрд (а год назад +0,7 млрд).
Несмотря на рост цен и продаж, выручка немного снизилась. На самом деле это эффект прошлогодних разовых операций, когда компания реализовала золота третьих лиц на сумму 6,2 млрд. Без учета этих операций, выручка выросла на 41%. Из-за этого же эффекта снизилась себестоимость, но если вычесть стоимость золота третьих лиц, то она выросла на треть. Также существенно выросли и остальные расходы. Из-за этого операционная прибыль в районе ноля. И если из неё вычесть большие финансовые расходы и курсовые разницы, то получим итоговый убыток 4,7 млрд. И даже если скорректировать результат на бумажные курсовые разницы, то всё равно ЧП скорр = -1,2 млрд.
Результаты 2024 П1 в целом лучше год к году. Но уже 4 полугодия подряд компания фиксирует значительные убытки.
Но т.к. вторые полугодия из-за сезонности значительно сильнее, можно ожидать, что по итогам года результат будет более позитивным. В частности, LTM ЧП скорр =0,4 млрд. Вообще, Селигдар – это растущий бизнес. Средние темпы роста за последние 5 лет: выручка 23%, EBITDA 20%.
Баланс.
- Чистые активы 18 млрд (-26% с начала года).
- Запасы 47,5 млрд (+19% с начала года). Из них готовая продукция 4,8 млрд.
- Кредиторская задолженность 62 млрд (+40% с начала года). В 10 раз больше дебиторской.
- Денежных средств 21,9 млрд (+2х с начала года). Все средства в рублях.
- Суммарные кредиты и займы 74,6 млрд (+27% с начала года). Из них 52,8 млрд в золоте и 4,4 млрд в валюте.
Таким образом, чистый долг 53 млрд (+9%). ND/EBITDA = 2,7. Долговая нагрузка высокая. Но компании удобно, что большая часть долга в золоте, которое они же и производят, и ставки по займам не очень высокие. Правда, из-за роста цен на золото, компания фиксирует отрицательные курсовые разницы, которые вместе с процентными расходами (более 6 млрд в год) съедают всю прибыль.
Денежные потоки.
- операционная деятельность +8 млрд (-38% г/г).
- инвестиционная деятельность -5,4 млрд (+51% г/г). Из них капитальные затраты 5 млрд.
- финансовая деятельность +9 млрд (а года назад -7,6 млрд). Положительное значение отражает рост долгов. Плюс на дивиденды было отправлено 2 млрд.
Несмотря на убытки, операционный денежный поток в целом неплохой. Это из-за того, что он корректируется на амортизацию и бумажные курсовые разницы. Плюс у Селигдара на 17 млрд увеличились кредиторская задолженность (т.е. долги компании перед контрагентами).
В итоге, свободный денежный поток FCF = 3 млрд (-68% г/г).
Дивиденды.
Согласно действующей дивидендной политике Селигдар стремиться направлять на выплату дивидендов 10-30% ЧП по МСФО в зависимости от уровня долга. При текущей долговой нагрузке на дивиденды должно уходить 10% от ЧП.
Несмотря на убытки и долги, 11.10.2024 была отсечка по выплате 4₽ дивидендов за 1П 2024. Доходность около 8%. Выплачено 4,1 млрд. Полагаю, можно ожидать дополнительных выплат и за 2П 2024.
Перспективы и риски.
У Селигдара есть стратегия развития до 2030 года. К этому времени производительность должна составить 20 тонн в год. Т.е. рост, в 2,3 раза к текущим значениям. А производство олова должно вырасти в 5 раз до примерно 15 тыс тонн в год.
Перспективные проекты:
- Хвойный – это проект по строительству золотоизвлекательной фабрики мощностью 2,5 тонны золота в год. Запуск намечен на 2025 год. Кстати, в сентябре 2023 года, Селигдар продал 60% доли в ООО «Хвойное» с целью привлечения льготного проектного финансирования.
- Кючус – это стратегический проект в Якутии с объемом 10 тонн в год. Начало эксплуатации ожидается в 2029 году. Правда, были новости, что проект окупится только в случае введения налоговых льгот.
- Пыркакайские штокверки. Ожидаемый объем добычи 8 тыс тонн оловянного концентрата в год.
- Амурский металлургический комбинат с полным циклом производства металлургического олова.
Сейчас Русолово экспортирует около 40% продукции в Китай. Но при этом компания добывает оловянный концентрат, который значительно дешевле, чем производимое из него олово. А олово сейчас производит в России только «Новосибирский оловянный комбинат», которому Русолово поставляет свою продукцию. С помощью Амурского металлургического комбината компания будет производить собственное олово.
Основные риски – это падение цен на золото, высокий долг, повышение налогов и возможные задержки в реализации стратегии развития. Также не исключены доп эмиссии, которые компания иногда осуществляет.
Мультипликаторы.
Мультипликаторы средние относительно исторических значений:
- Капитализация = 53 млрд (цена акции = 51,7 ₽);
- EV/EBITDA = 5,5;
- P/E скорр = 0,4; P/E = — ; P/S = 1; P/B = 2,9;
- Рентаб по EBITDA = 35%; ROE = -; ROA = -.
Относительно конкурентов смотрится немного подешевле, правда, капитализация Селигдара значительно ниже и долговая нагрузка выше.
Выводы.
Селигдар – относительно небольшая частная компания. Производство золота в 10 раз меньше Полюса, а себестоимость в 2,5 раза выше. Входит в Топ 10 в РФ по добыче золота и является крупнейшим в стране производителем оловянного концентрата.
В 1П 2024 производство и реализация золота выросла. Цены на золото бьют рекорды. Но финансовые результаты не очень впечатляют. ЧП даже скорректированная на курсовые разницы отрицательная. Основная причина – это высокие долг и процентные платежи по нему. FCF при этом положительный. Второе полугодие должно быть значительно лучше из-за фактора сезонности.
Компания выплатила 4₽ дивидендов за 2023 год и столько же за 1П 2024 (доходность 8%).
Согласно стратегии, к 2030 году производство золота должно вырасти в 2,3 раза, а оловянного концентрата в 5 раз. Плюс ведется проектирование Амурского металлургического комбината.
Основные риски – это падение цен на золото, высокий долг, повышение налогов.
Мультипликаторы средние. По моим расчетам справедливая цена акций 55₽.
Лично я не покупал акции Селигдара, предпочитая Полюс, как гораздо более крупную, эффективную и надежную компанию. Но в случае коррекций, возможно, рассмотрю к покупке. Также интересны их золотые облигации. К слову, о всех своих сделках пишу в нашем телеграм канале.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
-----------------------------------------------------------
Благодарю за лайки и подписку на наши каналы:
Tue, 22 Oct 2024 09:27:27 +0300
Сегодня совет директоров Софтлайн одобрил байбэк, который ранее рекомендовал менеджмент — по его мнению, бизнес Софтлайн сейчас недооценен рынком.
В итоге СД решил:
одобрить выкуп до 5% акций от выпущенных, то есть до 20 млн. штук
установить продолжительность выкупа — до 12 мес
утвердить цели выкупа: финансирование сделок слияния и поглощения, а также программ мотивации сотрудников
«Все члены Совета директоров согласны с менеджментом Компании в том, что нынешняя цена акции SOFL не отражает фундаментальных характеристик бизнеса и его темпов роста — например, в 1 полугодии 2024 года скорректированная EBITDA Группы увеличилась более чем в 3 раза по сравнению с 1 полугодием 2023 года — до 3,4 млрд рублей», — прокомментировал Владимир Лавров, СЕО Софтлайн, подчеркивая, что среди основных факторов роста Софтлайн — M&A, развитие собственных решений и международная экспансия.
Откуда деньги на байбэк? В конце прошлой недели рассказали, что Софтлайн получил 2,95 млрд рублей от погашения белорусских облигаций: Часть этих средств как раз планируем направить на выкуп акций https://softline.ru/about/news/pao-softlayn-obyavlyaet-o-pogashenii-bankom-razvitiya-respubliki-belarus-chasti-obligatsiy-iz-portfelya-gruppy
