Fri, 04 Oct 2024 09:26:48 +0300
Лучшие бумаги недели. Выпуск 686 – обновления для пятницы
В таблице 1 приведены 32 наиболее ликвидные акции нашего рынка, упорядоченные по убыванию доходности за неделю с 26.09.2024 по 03.10.2024. Первые 8 акций – это лучшие бумаги недели по состоянию на утро 04.10.2024.
Таблица 1.
Бумаги в таблице 1 выделены тремя цветами:
- Красным - были лучшими неделю назад, а сейчас нет.
- Желтым - были лучшими неделю назад и остались лучшими.
- Зеленым — не были лучшими неделю назад, а сейчас стали.
Обратите внимание на таблицу 1: за прошедшую неделю выросли всего 7 бумаг. Это очень плохой сигнал, по моей статистике это означает то, что, скорее всего, и следующая неделя закроется падением. Соответственно, текущая рекомендация для тех, кто обновляет свой портфель по пятницам:
- Если вы уже торговали по системе BWS, продать все оставшиеся акции.
- Купить ОФЗ ближнего срока погашения, например, ОФЗ 26222.
- Не торговать до 11 октября 2024.
Сравнение доходности с индексом МосБиржи:
Таблица 2.
На что стоит обратить внимание:
- Бумаги покупайте в равных долях.
- Не забывайте устанавливать стоп-лосс после каждой покупки.
- Тэйк-профит ставить не надо, прибыль не ограничивается.
- Неделька выдалась для нашего рынка так себе. Да, лучшие бумаги на какой-то микроскопический кусочек смогли обогнать индекс Мосбиржи, но от этого, конечно, невесело, убыток есть убыток. Хотелось бы, конечно, зарабатывать каждую неделю, но, увы, такое возможно только в розовых мечтах или в телеграмм каналах бессовестных авторов. Но есть и хорошая новость (во всем и всегда надо искать позитив!): на этой неделе мы выходим в ОФЗ и, как минимум, не потеряем деньги!
Полное описание торговой системы приведено здесь: Торговая система BWS
Предыдущий выпуск можно посмотреть здесь: Выпуск 685 – обновления для пятницы
Берегите свои деньги! Торгуйте грамотно!
Fri, 04 Oct 2024 09:05:46 +0300
Вот тут захотел подискутировать со Stanisом, жалко куджа то пропал Карлсончик, наверно сделал свои ИКСы и свалил в теплые страны)) А то Станис всех тут заманивает в премиалку.
Мое мнение – опционы это лудаманеия для умных (в большинстве случаев это именно лудомания). По аналогии казино – глупые идуи в рулетку, умеые инрают в Блэк Джек.
С тех пор как появилась модель Блэка –Шоулза мы пришли к безрисковому хеджированию.
Мы или продаем – тогда вероятность в нашу пользу, но риск профит против нас,
Или покупаем – вероятность против нас, зато риск профит за.
Картинки ниже –ну, да тут все простые стратегии, и то не все – но та все то же самое.
Продаем – края, очень большая вероятность за нас чем дальше край тем больше, но… прибыль так же меньше и да, таки можно получить 99% профитных сделок, но одна вынесет вас к черту.
Покупаем спред на центральном страйке – у вас 50 на 50, был тут одни Антон Антонов, все хвастался как он собирает спред на центральном страйке – товарищу пытались обьяснить, что он просто угадал по тренду, купил бы колов – получил бы больше.
Фактически у вас все опять же упирается в угадвание движения цены БА.
Можно строить Бабочек, Кондоров и др, чем больше строим, тем больше ГО, меньше прибыль.
В полностью безрисковой вы получите процентов 5 ну редко 10 годовых.
Можно покупать края шаря по новостям (но толькл не сейсач на МАМАБЕ – вы или край вообще не купите по нормальной цене или потом не продадите) –но тут вы в основ будите доолго лить, хотя и по капля, зато если угадаете нальют хорошо ( у меня так было в феврале 22 года, я тут писал что щухер не избежен, меня забанили тогда местные дурачки, А я в тот раз захеджировал аскии — Ришкой, тогда еще можно было купить края на Ришке за копейеки)
Кроче – все равно упирается в БА – вам все равно надо угадать движение БА. Можно крутиьть на члене волатильность с дельтой и гаммой, но, у вас или риск и прибыль иди без риск и кот наплакал.
Thu, 03 Oct 2024 23:07:58 +0300
В комментариях предложили продать весь пенсионный портфель и купить китайский внедорожник
Fri, 04 Oct 2024 07:16:01 +0300

Данный текст не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Компания «НоваБев Групп» специализируется на производстве и продаже алкогольных напитков, занимая значимую долю на российском рынке. В ее продуктовой линейке представлены как традиционные алкогольные напитки, так и инновационные решения, что позволяет ей привлекать разнообразную аудиторию потребителей. Сеть магазинов ВинЛаб, входящая в структуру NOVABEV GROUP, активно развивает свои торговые точки, предлагая широкий ассортимент алкогольных и безалкогольных напитков.
Исходные данные:
1. Финансовые показатели берем из РСБУ данные с 2022 по настоящее время поквартально.
2. Период прогнозирования — период 2 года (2024 — 2026).
3. Предположим, что консервативный рост составит 5,0% в год.
4. Средний процент по кредитам берем из «Статистического бюллетеня Банка России» от 06.09.2024 — 7,80% в долларах и 14,52% в рублях.
Финансовый результат в тыс. руб. за 2 квартал 2024 и накопленный текущий год можно представить в виде диаграмм ниже:

за 2 квартал 2024

за 1 полугодие 2024
Частота выплаты дивидендов — компания старается выплачивать 2 раза в год.
Совокупные дивиденды за 2023 год составляют 15,69% от текущей рыночной цены.
Коэффициент free-float: 24%
Приступим к расчету возможной стоимости 1 акции НоваБев Групп по методу дисконтированных денежных потоков. Для этого мы найдем средние значения показателей из финансовых результатов данные с 2022 поквартально:

1. Компания относится к Beverage (Alcoholic), что подразумевает наличие специфических рисков и возможностей в рамках данной отрасли. Сектор алкогольной продукции характеризуется высокой конкурентоспособностью и изменчивостью потребительских предпочтений, что требует от компаний постоянного обновления продуктового портфеля и адаптации к новым трендам.
2. Среднее значение доли себестоимости от выручки -0,05%. Это указывает на очень низкие затраты на производство относительно выручки, что является положительным показателем для компании и свидетельствует о ее эффективности в управлении затратами в рамках сектора Beverage (Alcoholic).
3.Среднее значение доли управленческих расходов от выручки -5,12%. Данный показатель может свидетельствовать о высоком уровне управления и оптимизации бизнес-процессов, что важно для успешного функционирования в конкурентной среде.
4. Среднее значение доли процентов к получению от выручки 23,13%.
5. Среднее значение доли сальдо от выручки 5,89%. Это положительный показатель, который свидетельствует о том, что компания генерирует достаточный объем прибыли после покрытия всех расходов.
6. Среднее значение доли амортизации от выручки 0,02%. Низкий уровень амортизации может указывать на то, что компания не требует значительных капиталовложений для поддержания своей деятельности.
7. Среднее значение доли капитальных вложений от выручки -0,01%. Это может говорить о том, что компания не планирует значительных инвестиций в расширение или обновление активов.
8. Среднее значение доли изменения неденежного оборотного капитала от выручки 1,77%. Это положительный знак для компании, так как указывает на рост оборотного капитала.
Ретроспективные темпы роста выручки и дивидендов:
Компания поддерживала темп роста выручки (CAGR) — 145,84%. Такой высокий темп роста может быть обусловлен успешными маркетинговыми стратегиями и расширением рынка сбыта; однако поддерживать его на таком уровне в будущем будет сложно из-за насыщения рынка.
Компания поддерживала темп роста дивидендов по обыкновенным акциям — 173,05%. Этот показатель говорит о том, что компания активно возвращает прибыль акционерам; однако такой высокий темп роста дивидендов также может быть трудно поддерживать без соответствующего роста прибыли.
Для расчета модели WACC нам потребуются:
1. Размер безрисковой ставки берем равной ставке Treasury Yield 30 Years — 4,14% в долларах. На основании данных А.Damodaran определяем:
2. Размер премии за страновой риск (Россия) — 3,67% в долларах.
3. Размер премии за риск вложения в акции — 7,79% в долларах.
4. Размер премии за риск инвестирования в компании с низкой капитализацией — 1,73% в долларах.
5. Размер премии за специфический риск компании — 2,00% в долларах.
В ходе расчета % в долларах будет переведен в % в рублях.

Делаем расчет средневзвешенной стоимости капитала (WACC), который равен 21,06%. Этот показатель критически важен для итоговой оценки стоимости компании: чем выше WACC, тем ниже будет оценка стоимости компании при дисконтировании будущих денежных потоков.
Итоговый расчет стоимости компании:

Консервативный сценарий:
Если выручка компании будет консервативно расти по 5,00% в год, то просуммировав весь предполагаемый доход и разделив на количество акций получим стоимость одной обыкновенной акции НоваБев Групп — 358,96 рублей, что на 47,29% меньше рыночной котировки.
Сценарий ожидаемого темпа роста:
Ожидаемый темп роста компании рассчитывается как произведение коэффициента реинвестирования на рентабельность капитала и составил 0,44%. Если выручка компании продолжит меняться на 0,44% в год, то просуммировав весь предполагаемый доход и разделив на количество акций получим стоимость одной обыкновенной акции НоваБев Групп — 241,23 рублей, что на 64,58% меньше рыночной котировки.
В таблице чувствительности текущая рыночная цена одной акции ближе всего соответствует параметрам: средний процент по кредитам 14% и темп роста 10%. Вероятность того, что НоваБев Групп сможет поддержать такой темп роста зависит от способности компании адаптироваться к изменениям рынка и потребительских предпочтений; примеры успешных компаний из сектора показывают возможность достижения таких результатов при условии активного маркетинга и инноваций.
В моем телеграм-канале вы найдете обзоры различных компаний с удобным списком для быстрого поиска. Подписывайтесь. Буду рад видеть вас среди подписчиков!
Данный текст не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Thu, 03 Oct 2024 11:33:02 +0300

НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ: БЛИЗКИЙ К РЕКОРДНОМУ РОСТ ЦЕН ЗА НЕДЕЛЮ. А ВПЕРЕДИ — УТИЛЬСБОР, БЮДЖЕТ, ТАРИФЫ, РУБЛЬ...
По данным Росстата (https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/155_02-10-2024.html) с 24 по 30 сентября ИПЦ вырос на 0.19% vs 0.06% и 0.10% в предыдущие 2 недели. Рост в сентябре – 0.43%, с начала года – 5.72%, годовой показатель – 8.6% гг. Для 39-й недели года рост ИПЦ на 0.19% — это очень много (средний рост за последние 12 лет – 0.09%).
Без огурца, томата, самолёта рост ИПЦ за 3 недели: 0.14%, 0.07% и 0.07%.
Сентябрьский рост на 0.43% — это около 9% mm saar, т.е. примерно на уровне августа. Но мы ожидаем, что полные данные за сентябрь (выйдут 11 октября) покажут рост на 0.5% mm и будут ближе к 10% mm saar.
Ожидания на октябрь у нас мрачные. Во-первых, резкое повышение утильсбора добавит несколько десятых к росту ИПЦ в октябре и до 0.5 пп до конца года. Во-вторых, обратите внимание, как феерично быстро начал заваливаться рубль – сегодня официальный курс доллара к рублю пробил годовой максимум, впервые с октября-23 поднявшись до 94.5… MMI.
Thu, 03 Oct 2024 11:29:16 +0300
Спутниковая интернет-сеть Starlink от SpaceX достигла важной вехи, превысив 4 миллиона пользователей в 100 странах. Это достижение поднимает ключевой вопрос: как скоро Илон Маск дебютирует со Starlink на публичных рынках посредством первичного публичного предложения?
«Кстати, на этой неделе число клиентов Starlink превысит 4 миллиона, что весьма волнительно», — заявила во вторник законодателям Техаса президент Starlink Гвинн Шотвелл. К четвергу Starlink написала на X: «Starlink подключает более 4 миллионов человек к высокоскоростному Интернету в более чем 100 странах, территориях и на многих других рынках». Пользователь X Сойер Мерритт опубликовал диаграмму, показывающую параболический рост числа клиентов Starlink с четвертого квартала 2020 года. Мерритт сказал: «SpaceX объявила, что у @Starlink теперь около 4 миллионов клиентов в 110 странах, по сравнению с 3 миллионами в мае и 2,3 миллионами в декабре 2023 года».



Однако не все довольны усилиями Маска по развитию человечества. Администрация Байдена-Харрис через различные федеральные агентства затормозила некоторые запуски ракет SpaceX и отозвала интернет-премию Starlink для сельской Америки. Кроме того, администрация крайне левых прогрессистов растратила 42,5 млрд долларов налогоплательщиков на программу сельского интернета, что вызвало расследование Сената. Маск на годы опережает человечество в вопросе высокоскоростного космического интернета. Проект Kuiper от конкурента Amazon и близко не приблизился к коммерциализации своего космического интернета для широкого использования.
перевод отсюда
Бесплатное практическое «руководство по выживанию инвестора в золото»
Теперь настольную книгу волновиков «Волновой принцип Эллиотта» можно найти в бесплатном доступе здесь (если хотите помочь проекту, можете просто зарегистрироваться по ссылке)
И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал
Thu, 03 Oct 2024 11:27:03 +0300
Российский рынок высокодоходных облигаций переживает очередной всплеск дефолтов. Обслуживать долг оказались не в силах «Завод КЭС», «Ника» и «Фабрика Фаворит». Уйти на дно могут «Русская контейнерная компания» и «Кузина». В условиях ужесточающейся денежно-кредитной политики Банка России число дефолтных кейсов среди эмитентов ВДО в ближайшие месяцы будет только множиться, считают эксперты. Еще одна плохая новость для инвесторов: рынок почти не знает успешных кейсов реструктуризации облигационных займов.

Дефолтного полку прибыло
20 сентября 2024 г. новосибирский производитель сыров ООО «Фабрика Фаворит» сообщил, что днем ранее допустил дефолт при выплате 11-го купона облигаций серии БО-01 на сумму 986,4 тыс. рублей. Невозможность исполнить обязательства перед инвесторами компания объяснила приостановкой ФНС России операций по ее счетам. Эмитент решил воспользоваться услугами третьего лица, но НРД отказался принять деньги на выплату купона от сторонней организации.
«Фаворит» стал третьим эмитентом на рынке ВДО, который в 2024 г. допустил дефолт. Первым расписался в своей неплатежеспособности казанский производитель энергокомплексов ООО «Завод КриалЭнергоСтрой» («Завод КЭС»). В середине июня, вскоре после задержания совладельца предприятия Расима Киямова, которому инкриминируют дачу взятки должностному лицу, компания заявила о невозможности исполнять обязательства по долгам. И дефолт не заставил себя ждать: 1 июля эмитент не перечислил инвесторам купонный доход по облигациям серии 001P-04 в объеме 10,8 млн рублей. Сейчас статус дефолтных имеют все четыре выпуска компании в обращении.
Еще одним эмитентом, для которого долговая нагрузка в этом году оказалась непосильной, стала московская многопрофильная компания «Ника». В период с августа по сентябрь она допустила дефолты по трем выпускам биржевых облигаций. Суммарно инвесторы не получили 72,3 млн рублей. Причину случившегося генеральный директор «Ники» Никита Овчаров объяснил рядом факторов: задержкой поставки оборудования от поставщиков из Китая, срывом сроков запуска и простоем оборудования после проведения пусконаладочных работ, а также невозможностью проведения расчетов с поставщиками за оборудование и сырье из-за санкций.
Несвоевременное поступление средств от зарубежных клиентов из-за сложностей проведения платежей в иностранной валюте, по заявлению компании, стало причиной серии техдефолтов и АО «Русская контейнерная компания» (РКК). Их с конца 2023 г. было уже пять. Но всякий раз эмитенту удавалось избежать худшего. Последний раз РКК вышла из техдефолта 2 октября. Двенадцатью днями ранее она не смогла исполнить в срок обязательства по выплате купона в размере 11,2 млн рублей по выпуску серии БО-02.
Еще один эмитент, чья бизнес-модель вызывает повышенную тревогу у участников фондового рынка, — сеть кафе-кондитерских родом из Новосибирска, ООО «Кузина». 18 июня компания допустила техдефолт при выплате 14-го купона облигаций серии БО-02 на сумму 949,2 тыс. рублей. В качестве причины «Кузина» указала приостановку налоговым органом операций по счетам. Через неделю облигационеры получили причитающийся им доход (ФНС России сняла блокировку с ее счетов), но, что называется, осадок остался.
Вопрос времени
Текущий всплеск дефолтов на рынке ВДО явился ожидаемым, поскольку был неизбежен. В этом единодушны все опрошенные Boomin эксперты. В качестве основной причины дефолтов-2024 аналитик ФГ «Финам» Никита Бороданов называет «резкий приход высоких ставок на рынок».
«Первые дефолты мы увидели еще в IV квартале 2023 г. Но после поднятия ключевой ставки до 16% стало понятно, что в 2024 г. их число возрастет. II квартал 2024 г. наглядно показал участникам рынка, что во время высоких ставок необходимо переходить в более надежные бумаги», — отмечает эксперт.
По словам аналитика ИК «Цифра брокер» Владимира Корнева, высокий риск дефолтов-2024 участники рынка публичного долга заранее учли в цене предложения. «Это заметно по выросшим спредам доходностей ВДО и бумаг эмитентов с высокими рейтингами. Если год назад разница между основным индексом корпоративных облигаций Мосбиржи (RUCBNS Y) и индексом облигаций повышенной доходности (RUEYBCS Y) составляла 1,5–2%, то теперь — около 5%. Очевидно, что эта динамика отражает выросшие риски сегмента ВДО», — констатирует он.
Эксперт отмечает, что сложившийся уровень ставок делает долговое бремя непосильным для закредитованных компаний — рост процентных расходов вполне способен превысить размеры прибыли и сделать бизнес убыточным. «Ухудшение финансового состояния снижает привлекательность эмитента в глазах инвесторов, и компания сталкивается с затруднениями в попытке рефинансировать долг. В таких случаях обычно и наступает дефолт», — заключает Владимир Корнев.
«Всплеска дефолтов ждали давно — уже больше года. Тем не менее эмитенты держались, пока экономика росла, а ставка была еще «в пределах допустимого». Массовые дефолты начались с мая-июня, когда одновременно встретились два процесса — экономика начала замедляться, а условия кредитования — ужесточаться по отношению к предстоящему повышению ставки, которое случилось только через два месяца», — в свою очередь объясняет соавтор телеграм-канала «Корпоративные облигации» аналитик Алексей Ребров.
Анализируя дефолтные кейсы 2024 г., эксперт приходит к выводу, что они очень похожи. Во-первых, компании имели низкие кредитные рейтинги, полученные в агентствах с меньшей базой и опытом работы с лицензией Банка России — НКР и НРА. Самый высокий рейтинг был у «Завода КЭС» — ВВ-. «Фабрика Фаворит» не имела рейтинга вовсе.
Во-вторых, у всех компаний Z-счет Альтмана (модель прогнозирования банкротства, разработанная американским экономистом Эдвардом Альтманом) находился в «тревожной зоне».
«Этот аналитический коэффициент много критикуют, но 2024 г. снова показывает, что он хорошо предсказывает дефолты. Отмечу, что «тревожная зона» по коэффициенту Альтмана — редкое явление. Анализируя ВДО, я значительно чаще встречаю Z-счет в «спокойной зоне». Все-таки сильную статистическую модель не обмануть даже российским эмитентам ВДО», — указывает Алексей Ребров.
В-третьих, все утонувшие в дефолтах эмитенты относятся к реальному сектору экономики. Предположительно, они стали жертвами проблем с международными расчетами. «Производства оказались к этим финансовым сложностям наименее подготовленными», — считает эксперт.
В-четверых, две из трех компаний имели уровень текущей ликвидности ниже нормы —«Фабрика Фаворит» и «Ника». Причем у «Фабрики» ликвидность находилась в «красной зоне»: 1,29 при границе допустимого 1,5.
В-пятых, два из трех эмитентов имели хронически отрицательный денежный поток от операций (OCF) — «Завод КЭС» и «Ника». «За пять лет эти компании получили мощный отток средств в результате операционной деятельности при наличии формальной прибыли по начислению», — отмечает Алексей Ребров.
«Очевидно, что исходная причина дефолтов — проблема с генерацией денежного потока. «Завод КЭС» пытался ее решить путем налоговой оптимизации, а «Ника» — с помощью мошенничества в отношении облигационеров», — считает член Совета Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Александр Рыбин.
Практически всегда (кроме случаев заведомого мошенничества) к дефолту приводит совокупность факторов, считает руководитель отдела по работе с инвесторами и связям с общественностью ИК «Юнисервис Капитал» Артем Иванов. «Объединять в одну группу всех эмитентов, зафиксировавших реальный дефолт в 2024 г., явно не стоит. Есть, наверное, что-то общее (по принципу «ну, не шмогла», а это, в свою очередь, предопределено жесткой ДКП) у «Фаворита» и «Ники». «Завод КЭС» стоит немного в стороне, поскольку главным фактором там стала налоговая проверка», — объясняет он.
Дорога в один конец?
По данным Cbonds, с 2018 г., то есть с момента появления в России рынка высокодоходных облигаций, дефолты допустили около 70 эмитентов публичного долгового рынка. По меньшей мере половину из них можно смело отнести к ВДО. Пик дефолтов на рынке ВДО пришелся на 2022 г., когда обязательства перед инвесторами не смогли исполнить сразу восемь эмитентов, правда, четыре из них — ЭБИС, ДК «Ноймарк», «Офир» и «ТЭК Салават» — были связаны через инвестфонд Octothorpe. Особенно потрясли рынок в тот год дефолты ООО «ОР» (эмитент облигаций OR Group) — платежи остановились по девяти выпускам суммарным объемом 5,4 млрд рублей.
Прошлый год также оказался урожайным на дефолты — у семи эмитентов. Правда, один из них (СК «Столица») имел внебиржевой выпуск, а четыре компании были частью одного холдинга Goldman Group.
Как показывает анализ дефолтных кейсов, какими бы ни были причины неплатежеспособности эмитента — управленческие ошибки, внешнеэкономические шоки или откровенное мошенничество — шансы инвесторов вернуть свои деньги близятся к нулю. Дефолтная компания уходит в банкротство, а владельцы облигаций оказываются в третьей очереди реестра требований кредиторов. Конкурсной массы на них просто не хватает.
Рынок ВДО знает примеры (их, кстати, не так много), когда эмитент, оказавшийся не в силах обслуживать долг, инициировал общее собрание владельцев облигаций (ОСВО), желая договориться с инвесторами о реструктуризации. По этому пути, например, шли МФК «Домашние деньги», «Айс Стим Рус» (эмитент «Сибирский гостинец»), «Дядя Дёнер», OR Group. Кому-то даже удавалось добиться от держателей бумаг нужного результата, как «Сибирскому гостинцу» в 2018 г. Согласовав с инвесторами реструктуризацию задолженности по дебютному выпуску, компания тут же вышла на фондовый рынок с новым, теперь валютным, займом и спустя несколько месяцев уже с ним утонула в дефолтах.
Пока только одной компании на рынке ВДО удалось возродиться после дефолта — сети студий маникюра и педикюра с пропиской в Санкт-Петербурге «Кисточки», эмитент «Кисточки Финанс» (успешную договоренность о реструктуризации нефтетрейдера «Юниметрикс» не берем в расчет, т.к. эмитент ограничился только техдефолтом). В июне 2022 г. компания не смогла в полном объеме погасить долг в 40 млн рублей, перечислив владельцам облигаций лишь 25% выпуска. О предстоящем дефолте эмитент заранее уведомил инвесторов, предложив им вариант реструктуризации. Однако добиться желаемого на ОСВО ему не удалось — в голосовании приняли участие менее половины держателей бумаг, хотя почти все они согласились с предложенными компанией условиями реструктуризации. Вскоре «Кисточки» получили иск о взыскании задолженности от представителя владельцев облигаций ЮЛКМ. Банкротство компании казалось неминуемым. Но на рынке случился прецедент: при поддержке организатора размещения выпуска — ИК «Юнисервис Капитал» — эмитенту удалось заключить мировое соглашение с ЮЛКМ. И вот уже без малого два года «Кисточки Финанс» исправно переводит деньги инвесторам на спецсчет ПВО, открытый в НРД.
Но смогут ли повторить опыт компании из бьюти-сферы дефолтные эмитенты 2024 г.? Эксперты сильно в этом сомневаются. «Мой опыт и наблюдение за дефолтами в сегменте ВДО показывает, что в большинстве случаев инвесторы ничего не получают, а разбирательства занимают годы. На рынке есть один известный мне успешный кейс рестракта — «Кисточки Финанс». Там действительно попались честные люди, которые просто не справились с обслуживанием долга, но очень хотели заплатить», — говорит Алексей Ребров («Корпоративные облигации»).
«В случае «Завода КЭС» перспективы возврата денег нулевые. В случае «Ники», скорее всего, тоже», — категоричен Александр Рыбин из АВО. «Из тех, кто уже в дефолте, наверное, никто сам не выкарабкается без посторонней помощи», — считает основатель телеграм-канала Angry Bonds Дмитрий Адамидов.
Артем Иванов (ИК «Юнисервис Капитал») ожидает ухода в банкротство как минимум двух из трех эмитентов, допустивших дефолт в 2024 г. «Рассчитывать — то есть считать, что средства будут рано или поздно, частично или полностью возвращены инвесторам и пересчитывать в уме купюры, — точно не стоит», — говорит он.
«Меня сейчас больше волнуют новые пошлины и, как следствие, серьезные финансовые затруднения, которые могут возникнуть у ПВО при исполнении их обязанностей в суде», — заключил представитель ИК «Юнисервис Капитал».
Стук снизу
За оставшиеся до конца года три месяца эксперты прогнозируют расширение списка дефолтных компаний на рынке ВДО. «Российские эмитенты живут уже достаточно долго в условиях высоких процентных ставок — обязательства, привлеченные по низким ставкам в 2020-2021 гг., замещаются в их портфелях дорогими займами, что увеличивает процентные расходы. Ситуация усугубляется возросшей долей долга с плавающей ставкой, который активно привлекали в 2023-2024 гг. в ожидании снижения ключевой. Всё это негативно сказывается на возможности некоторых компаний обслуживать свой долг», — отмечает старший директор группы корпоративных рейтингов АКРА Александр Гущин.
Алексей Ребров в зоне риска видит реальные производства сегмента МСП. «Боюсь, как бы в условиях замедления экономики, роста ключевой ставки и неплатежей в дефолт не ушли компании из лизинговой отрасли. На долговом рынке их очень много», — указывает эксперт. Владимир Корнев из ИК «Цифра брокер» считает, что наибольшие шансы скатиться в дефолт — у небольших компаний с высокой долговой нагрузкой, выше 5,0 по показателю чистый долг/EBITDA. Из отраслей высокие риски он видит у строительных и девелоперских компаний — в случае, если доля финансирования их проектов посредством эскроу-счетов невелика, а существенная часть долга, более 50%, представлена облигациями.
«Традиционно высоки риски у компаний финансовой отрасли (МФК, лизинги, факторы), работающих с низкими значениями собственного капитала (менее 10% от валюты баланса) — при условии, что более половины их долга представлено облигациями. Также высоки риски у молодых стартапов, развивающихся за счет заемных средств — они по определению не имеют достаточного собственного капитала, а короткая кредитная история и отсутствие репутации в деловой среде затрудняют рефинансирование. Трудности могут испытывать компании, чей бизнес отличается высокой капиталоемкостью и требует существенных инвестиций в основной капитал — сельское хозяйство, добывающая промышленность, целлюлозно-бумажные комбинаты (ЦБК), лесозаготовительная отрасль. Для таких эмитентов высокая долговая нагрузка — отраслевая особенность. Дополнительным негативным фактором является довольно частая ориентация таких компаний на экспорт, который сейчас затруднен из-за санкций», — говорит представитель ИК «Цифра брокер».
По словам директора по корпоративным рейтингам «Эксперта РА» Михаила Никонова, дефолты грозят в первую очередь предприятиям с повышенными корпоративными рисками, низкой прозрачностью, высокой долговой нагрузкой в терминах долг к EBITDA более 3,5х, высоким объемом краткосрочных обязательств в кредитном портфеле и низкой рентабельностью по EBITDA.
«Более высокая чувствительность к воздействию негативных изменений экономической конъюнктуры характерна для эмитентов категории ruBBB и ниже», — констатирует он.
В 2025 г. проблемы эмитентов ВДО с рейтингом В/ВВ только усугубятся, убежден Александр Рыбин из АВО.
«Я думаю, следующий год будет аналогичен 2016-му и пройдет под знаком проблем «падших ангелов» — крупных компаний, которые станут ВДО из-за ухудшения финансового положения и снижения рейтинга. «Родовитые» же ВДО будут примерно в том же положении, как и сейчас», — заключает Дмитрий Адамидов (Angry Bonds).
«Скорее всего, последующие дефолты будут допущены компаниями не с одним, а двумя и более выпусками в обращении», — делится мнением Артем Иванов из ИК «Юнисервис Капитал».
Даже не вздумай!
Несмотря на возросший риск дефолтов, рынок ВДО продолжает активно пополняться новыми эмитентами и выпусками. Правда, в условиях ужесточающейся денежно-кредитной политики период размещения многих бумаг «зависает» на недели. Даже старожилы рынка ВДО нередко вынуждены останавливать размещение, собрав лишь часть от заявленной суммы займа. «Мы видим рост так называемой «простыни» — списка незавершенных размещений. Это результат того, что инвесторы сейчас более ясно представляют риски низкорейтинговых бумаг», — отмечает Александр Рыбин (АВО).
Алексей Гущин (АКРА) не исключает, что привлекательность сегмента ВДО для инвесторов в краткосрочной перспективе еще снизится.
«Если раньше при ставке депозитов в районе 5% высокодоходные облигации могли давать их владельцам купонный доход вдвое больше, то сейчас депозиты приносят 18-20%, а купоны в сегменте ВДО остаются в пределах 25%. Если принять во внимание возможную дефолтность, то разница доходности с депозитом становится еще менее очевидной», — отмечает эксперт.
Премия за риск, которая когда-то была слабо различимой, стала вполне заметна и продолжает увеличиваться, указывает Алексей Ребров («Корпоративные облигации»). «Спрэд между инвест-грейдом и ВДО продолжает увеличиваться. Сейчас доходности на вторичном рынке стали практически заградительными. Первичные размещения парализованы — это, в первую очередь, проблема с доступом к рефинансированию для многих эмитентов, а значит еще больший рост дефолтности. Мы видим этакий цикл с негативной обратной связью, каждый виток которого ухудшает общую ситуацию», — констатирует он.
«Если Банк России не даст публичному долговому рынку «воздуха», то сегмент МСП и ВДО может заплатить очень высокую цену за немонетарную инфляцию», — считает Алексей Ребров.
Розничные инвесторы могут минимизировать риски на долговом рынке двумя способами, считает Никита Бороданов из ФГ «Финам». Первый — глубоко погружаясь в отчетность компании, «осознавая, какое давление на бизнес оказывают высокие ставки и как долго он сможет справляться с повышенной долговой нагрузкой». Второй — не приобретать бумаги с рейтингом ниже BBB, а для полной защиты от дефолтов — ниже A-.
«Как бы заманчивы ни были уровни доходности в 30%, премия 13% к ОФЗ существует не просто так. На рынке есть существенное количество бумаг, премия которых не оправдывает существующие риски, а некоторые компании даже размещаются уже в состоянии, близком к банкротству», — считает Никита Бороданов.
«Увы, самый очевидный способ минимизировать риски — не покупать ВДО», — говорит Алексей Ребров. Но если инвестору все-таки очень хочется вложиться в такие бумаги, то эксперт рекомендует «смотреть на рейтинги, читать финансовые отчеты эмитентов и хорошие обзоры». «Размер позиции сейчас также надо сверять с ежедневным объемом, который проходит через биржевой стакан по бумаге. Также лучше не жадничать и при любых сомнениях выходить из позиции. Инвесторам часто жалко расставаться с бумагой, которая упала в цене на 1-3-5%. В результате это нередко заканчивается потерями в 50-80%», — констатирует эксперт.
Защитить вложения помогает диверсификация портфеля, о которой, как указывает Алексей Ребров, многие облигационеры забыли во времена роста рынка. Впрочем, Александр Рыбин в сложившихся условиях не считает диверсификацию панацеей:
«Стратегия «куплю 100 бумаг по 1% от портфеля» не поможет, поскольку дефолтность может быть высокой».
Thu, 03 Oct 2024 11:22:08 +0300
. Не очень понятно откуда, но на рынок просочились слухи про скорое гашение казначейского пакета. Неподтвержденная информация вызвала ажиотаж в котировках, который в свою очередь привлек дополнительную ликвидность и еще усилил ажиотаж! В общем типичный разгон, как он есть. Разве что в авантюру вписались пара известных блогеров, которые теперь пишут удивленные посты. Плюс, еще до обвала рынка, инвесторов загоняли в акции под соусом некой кубышки и разового дивиденда в 1000+ рублей. Давайте не будем предаваться розовым мечтам о разгоне, а посмотрим на факты: А теперь ответьте себе на вопрос. Почему компания, которая зарабатывает пускай 70 млрд в год (это большой аванс, учитывая прибыль 17 млрд за первое полугодие) в мае на пике рынка стоила почти 800 млрд (без учета казначейского пакета)!!??? Вот она — сила спекулятивного безумия. Кстати, вот поэтому я не люблю шорт. Поставив деньги на разумное, доброе, вечное, в любой момент можно попасть под поезд обезумевшей толпы. А где акции могут быть интересны? По 4000 рублей и с учетом казначейского пакета, капитализация компании будет 270 млрд + 230 млрд долг. При условии, что восстановится рентабельность по EBITDA и чистой прибыли (сколько этих «при условии»), это EVEBITDA = 2 и PE = 5. За такую цену наверное можно купить акции обычной (не выдающейся) компании с мутным мажором-зятем дипломата . Напомним, что на собрании акционеров Займера, состоявшемся 25 сентября, было одобрено решение о выплате дивидендов в размере 100% чистой прибыли компании за II квартал 2024 года — 1,202 млрд руб. Это соответствует выплате в 12 рублей 02 копейки на каждую акцию Займера и обеспечивает дивидендную доходность за II квартал около 7%. Последний день для покупки акций, дающих право на получение дивидендов за II квартал 2024 года – сегодня, 3 октября. Выплата дивидендов номинальным держателям и являющимся профессиональными участниками рынка ценных бумаг доверительным управляющим, которые зарегистрированы в реестре акционеров, пройдет не позднее 21 октября 2024 года, а другим зарегистрированным в реестре акционеров лицам — не позднее 11 ноября 2024 года. Это макрообзор за 39 неделю 2024 года. Мировая экономика Экономика России Рейтинг стран по денежной массе мы публиковали в макрообзоре № 36. А на этом графике можно посмотреть, как положение пяти крупнейших стран (Еврозону посчитаем как страну) менялось по времени. 2004. Япония, Еврозона и США имеют примерно одинаковую денежную массу. Британия и Китая заметно отстают. 2007 год — Еврозона вырывается вперёд, Китай из отстающих стремится к тройке лидеров. 2012 год — Китай выходит на 1 место. 2015 год — Китай с большим отрывом лидирует. США опережают Еврозону. С тех пор расположение стран по местам в рейтинге не менялось. Ускорение или замедление роста лучше заметны по логарифмической шкале. До 2008 года все росли, особенно Еврозона, Китай, Британия. С 2009 года денежная масса Еврозоны и Британии стагнирует. С 2013 года замедлился рост денежной массы Китая и полностью прекратился рост в Японии. Надо учитывать, что всё переведено в доллары по текущему курсу, поэтому колебания курсов тоже вносят свою лепту в динамику показателей. По итогам августа денежная масса М2 в США выросла: +2,0% к августу прошлого года. Это уже пятый месяц роста подряд. Рост денежной массы отстаёт от роста цен. Это значит, что реальная денежная масса (РДМ) сжимается: -0,5% по итогам августа. Падение РДМ продолжается с апреля 2022 года (29 месяцев) и достигло пика в апреле 2023 года (-9%). Сейчас падение замедляется. РДМ в США более чем за 100 лет приведена на графике. РДМ в США падала. Но это было падение после бурного роста. Выглядит как возвращение к многолетнему тренду, показанному красной стрелкой (линейная шкала). Но возможен и другой взгляд. На логарифмической шкале (см. график ниже) всё выглядит так, словно РДМ в США уже опустилась ниже своего многолетнего тренда. Это даёт простор для интерпретаций. Денежная база в США ниже, чем в конце 2021 года. Так выглядит количественное ужесточение в действии. Мультипликатор в США (3,7) сейчас ниже, чем в России (3,8). Если понимать кризис, как стремление банковской системы снизить мультипликатор (= снизить свои риски), то такой кризис сейчас маловероятен. Мультипликатор и без того низкий. ВВП США во 2 квартале 2024 года вырос на 3,0% ко 2 кварталу 2023 года. Предыдущая оценка была несколько выше, 3,1%. Резюме: в очередной раз констатируем, что ВВП в США растёт, несмотря на сжатие РДМ. Инфляция в Германии по итогам августа составила 1,9%. По предварительным данным в июне денежная масса выросла на 0,7%. В реальном выражении сжатие денежной массы продолжается с марта 2022 года. В июле падение РДМ составило -1,5%. ВВП Германии во 2 квартале 2024 года вырос на 0,3% ко 2 кварталу 2023 года. Это первый рост после четырёх кварталов падения подряд. С 2019 года (почти за 5 лет) ВВП Германии вырос на 0,5%. По предварительным данным, на 39 неделе в России было зарегистрировано 41,7 тыс. легковых автомобилей. Судя по этим недельным данным, по итогам сентября рынок легковых может составить 157 тыс. штук. Это лучший месяц с апреля 2021 года. Если же учитывать только сентябри, то ситуация ещё лучше. Месяц станет лучшим сентябрём по объёмам продаж за последние 10 лет. Ожидаемый годовой объём рынка легковых автомобилей по итогам 2024 года — 1,64 млн. Производство электроэнергии в августе, по предварительным данным, составило 91,0 млрд кВт часов. Теперь несколько слов о динамике. Производство электроэнергии в августе выросло всего лишь на 0,4% к августу прошлого года. Когда рост такой медленный, хочется позитива. И он есть. Во-первых, месяц стал лучшим августом по производству электроэнергии в истории. Пусть и ненамного, то производство было выше, чем в августе прошлого года. Во-вторых, по итогам года мы увидим исторический рекорд. Причём впервые в истории производство электроэнергии превысит 1,2 трлн кВт-часов. Промпроизводство в августе составило 103,9% к среднему месяцу 2021 года. Это на 2,7% больше, чем в августе 2023 года. Среднегодовой темп достиг максимума в марте (6,7%) и с тех пор замедлился до 4,8%. Промпроизводство за последние 12 месяцев (скользящий год) составило 105% к уровню 2021 года. Наблюдение: Даже после замедления среднегодовой рост промпроизводства (4,8%) на таком уровне, который в 2013-2020 годах был недостижимым. Прибыль предприятий* в июле приросла на приличные 3,5 трлн рублей. Это резкий рост по сравнению с просадкой в июне до 0,9 трлн. В реальном выражении результат заметно скромнее — он уступает даже декабрю 2007 года. По сравнению с июлем прошлого года (3,8 трлн) нынешний июль на 8% меньше. Прибыль в реальном выражении (в ценах 2021 года) за последние 12 месяцев составляет 25,6 трлн. Обратите внимание, до 2021 года прибыль ни разу не поднималась даже до 18 трлн. Говоря иначе, несмотря на падение, начавшееся с мая 2024 года, прибыль остаётся высокой по историческим меркам. *-сальдированный финансовый результат (прибыль (убыток) до налогообложения) организаций (без субъектов малого предпринимательства, кредитных организаций, государственных (муниципальных) учреждений, некредитных финансовых организаций). Среднесуточный рост цен с 1 по 23 сентября составил 0,01%. Если такой рост сохранится до конца месяца, то инфляция по итогам сентября составит 8,4% годовых. Рост цен за 38-ю неделю (0,06%) заметно меньше, чем за 38-ю неделю прошлого года (0,28%). Недельная инфляция ниже прошлогодней с 28 недели, то есть, с середины июля. Именно с этого времени годовая инфляция идёт на снижение. Но в месячных данных это отразилось только с августа. На 20 сентября узкая денежная база составила 18,4 трлн рублей. Это на 1,5% меньше, чем год назад. Падение замедляется. На 20 сентября -1,5% против -2,0% неделей ранее. Если бы месяц заканчивался 20 числа, то на 1 октября УДБ показала бы падение в реальном выражении на 8,6%. Резюме: реальная УДБ в сентябре падает темпом примерно -8,6% годовых. Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ. ___ Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм Телеграм: https://t.me/m2econ Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ Подписывайтесь! Буду благодарен вам за лайки и комментарии Чистый убыток в 2023 году: 583,1 млрд рублей Чистая прибыль в 2022 году: 1,3 трлн рублей Стандарт отчетности: МСФО Управляющий: Алексей Миллер Владельцы: Росимущество (38,4%), АО «Роснефтегаз» (11%) — на конец 2023-го Отрасль: химическая промышленность Чистый убыток в 2023 году: 71,9 млрд рублей Чистый убыток в 2022 году: 8,6 млрд рублей Стандарт отчетности: РСБУ Управляющий: Сергей Сергеев Владельцы: «СИБУР Холдинг» (60%), Sinopec (40%) Отрасль: торговля Чистый убыток в 2023 году: 42,7 млрд рублей Чистый убыток в 2022 году: 58,2 млрд рублей Стандарт отчетности: МСФО Управляющий: коллегиальный орган управления Владельцы: АФК «Система» (31,8%), «Восток Инвестиции» (27,6%) — на апрель 2024-го Отрасль: машиностроение Чистый убыток в 2023 году: 34,8 млрд рублей Чистый убыток в 2022 году: 23,7 млрд рублей Стандарт отчетности: МСФО Управляющий: Юрий Слюсарь Владелец: «Ростех» (более 90%) Отрасль: интернет Чистый убыток в 2023 году: 34,3 млрд рублей Чистый убыток в 2022 году: 32,6 млрд рублей Стандарт отчетности: МСФО Управляющий: Владимир Кириенко Владельцы: «Согаз» (45%), На фоне замедления инфляции до 5% в 2025 г. доходности и ключевая ставка снизятся до 13% (по длинным ОФЗ свыше 10 лет) и 15,5% соответственно вне зависимости от траектории ключевой ставки. Это произойдет из-за трех уже действующих факторов: замедление кредитования, охлаждение экономики и сокращение бюджетного дефицита (стимула). Снижение доходностей на 3% может принести 28% за год по индексу ОФЗ. • В III квартале 2024 г. индекс ОФЗ снизился на 2% из-за жесткой позиции ЦБ и стабильной инфляции. • Ждем замедления корпоративного кредита в IV квартале 2024 г. из-за возврата оборотных займов. • ВВП тормозит: рост производства (PMI) в сентябре ушел в минус, начались увольнения. • Дефицит бюджета в 2025 г. составил 0,5% от ВВП — минимум стимула для экономики за 3 года. • Чистый приток на рынок ОФЗ в 2025 г. — 0,2 трлн руб., в 2024 г. — -1,1 трлн руб. • Из защитных идей лучше смотрится 1-й эшелон с переменным купоном. • Привлекателен 2-й эшелон (рейтинг А) с доходностью к погашению (YTM) 22–26% — доход до 30% за год. • Индекс ОФЗ — ожидаем YTM 13,5% в III–IV кварталах 2025 г. • Прогнозируем рост индекса ОФЗ на 28%, длинных ОФЗ — на 33% за год. • При курсе 94 руб. за доллар валютные облигации принесут свыше 30% за год в рублях. Доход за год от многих классов активов достигает 30%, макрофакторы улучшаются ЦБ продолжает игнорировать опережающие индикаторы, но они уже начинают влиять на текущие показатели экономики, кредитования и инфляции. На наш взгляд, чем дальше ЦБ зайдет с повышением ставки, тем быстрее она будет снижаться в 2025 г. и в итоге все равно придет примерно к 15,5% на конец 2025 г. В итоге доход за год от многих классов активов будет составлять около 30%: длинные ОФЗ (более 10 лет), корпоративные облигации 2-го эшелона (рейтинг А), валютные облигации. Вне зависимости от траектории ключевой ставки инфляция замедлится до 5% в 2025 г., а доходности по длинным ОФЗ и ключевая ставка снизятся до 13% и 15,5% соответственно. Это произойдет из-за трех факторов, которые уже в действии: замедление кредитования, охлаждение экономики и сокращение бюджетного дефицита (стимула). Замедление кредитования Выдача субсидируемой ипотеки упала на 75% с максимумов, ожидаем резкого замедления корпоративного кредита в IV квартале 2024 г. Дело в том, что оборотные кредиты (основной драйвер корпоративных кредитов) вернутся после исполнения годовых заказов, при этом ЦБ активно ограничивает потребительское кредитование. Так, снижается возможная доля в портфеле самых рискованных кредитов с показателем долговой нагрузки (Платеж/Доход) более 50%. Охлаждение экономики Индекс PMI обрабатывающих (производственных) отраслей в сентябре впервые с 2022 г. ушел в минус до 49,5 пунктов (уровень менее 50 означает снижение производства). Согласно отчету, новые заказы падают, идут увольнения, а себестоимость растет. Также индекс HeadHunter, система для онлайн-мониторинга российского рынка труда, показывает смягчение ситуации на рынке 4-й месяц подряд. Бюджетный дефицит на минимуме за три года Дефицит бюджета в 2025 г. может составить 0,5% от ВВП за счет резкого роста налогов. Получается, что почти все увеличение госрасходов будет изъято из экономики, что приведет к ее замедлению и снижению инфляции. Кроме того, при таком дефиците будет слабый чистый приток на рынок ОФЗ — 0,2 трлн руб. В базовом сценарии ключевая ставка возвращается к 15,5% к концу 2025 г., инфляция замедляется до 5%, кредитование также замедляется до менее чем 10 трлн руб., бюджетный дефицит не превышает 1%, а доходности длинных ОФЗ (более 10 лет) снижаются до 13,5% в III–IV кварталах 2025 г. Кредитование замедляется под действием мер ЦБ Политика ЦБ и действия правительства уже приносят результат. Темпы кредитования начинают сильно замедляться в субсидируемой ипотеке: выдача в июле и августе упала примерно на 75%. Выдача необеспеченных кредитов тоже замедляется. Кроме того, это дополнительно ограничивает ЦБ, снижая допустимую долю самых рискованных кредитов с показателем долговой нагрузки Платеж/Доход более 50% с уровня 20% в III квартале 2024 г. до 15% в IV квартале 2024 г. С другой стороны, темпы роста корпоративных кредитов увеличились до 1,8 трлн руб. в августе. Однако основная цель таких кредитов — пополнение оборотных средств. Ожидается, что большая часть из них будет погашена до конца года, поскольку соответствующие товары, работы и услуги будут поставлены или выполнены. Поэтому мы ожидаем замедления темпов кредитования в IV квартале 2024 г. и 2025 г. Объем выдачи ипотеки в июле и августе упал примерно на 75%. Необеспеченные кредиты тоже сильно сокращаются. Впереди дальнейшее замедление. Наблюдаем замедление экономики Высокая ставка ЦБ и ужесточившиеся условия на рынке облигаций и кредитов начали оказывать влияние на реальную экономику уже в июне. Темпы роста индекса промышленности PMI начали постепенно снижаться, что привело индекс в зону спада. Если индекс PMI больше 50, то промышленность растет или будет расти, если меньше 50 — падает или ожидает падения. Агентство S&P отметило, что компонент, отвечающий за ожидания, сильно снизился, в частности ожидается сокращение заказов, и наблюдаемые увольнения должны продолжиться. Пока еще не понятно, насколько устойчива эта тенденция, но есть основания ожидать ее продолжения. Аналогично стал смягчаться индекс HeadHunder, что говорит о вероятности разворота всей экономики. Динамика индекса промышленности PMI начала постепенно замедляться и попала в зону спада — ниже 50 в сентябре. Бюджетный дефицит на минимуме в 2025 г. — позитивно Дефицит бюджета в 2025 г. ожидается на уровне 0,5% от ВВП, или 1,2 трлн руб., при этом доходы вырастут на 12%, а расходы — всего лишь на 5% к уровню 2024 г. Таким образом, бюджет за счет налогов и сборов заберет из экономики больше, чем отдаст в 2025 г. по сравнению с 2022–2024 гг. Тогда дефицит бюджета составлял около 3 трлн руб., или от 1,7% до 2,3% от ВВП. Снижение дефицита бюджета уменьшит фискальный импульс для экономики, что приведет к ее торможению, а соответственно, и к замедлению инфляции. Также, исходя из параметров бюджета на 2025 г., чистый приток на рынок ОФЗ составит 0,2 трлн руб. — слабоположительный. В 2024 г. он составит -1,1 трлн руб. Мы считаем чистый приток как сумму процентных расходов по госдолгу 3,2 трлн руб., минус дефицит бюджета 1,2 трлн и минус дополнительные нефтегазовые доходы, направляемые на покупку юаня в ФНБ (нефтяные «сверхдоходы») на 1,8 трлн руб. Итого: 3,2-1,2-1,8 = 0,2 трлн руб. Конечно, планы как по расходам, так и по доходам могут отклониться от цели, но общий посыл бюджета, Минфина и правительства ясен — минимально приемлемый дефицит. Вторая часть бюджетного правила не позволит увеличить расходы без соответствующего роста доходов, отличных от нефти и газа. Пусть такой рост доходов будет не в текущем периоде, но в следующем точно. Правительство уже неоднократно доказывало свою волю к его выполнению, что и нашло отражение в текущем варианте бюджета. Дефицит бюджета в 2025 г. ожидается на уровне 0,5% от ВВП, при этом доходы вырастут на 12%, а расходы — всего лишь на 5% к уровню 2024 г. Снижение дефицита бюджета даст экономике меньший импульс к развитию. Это охладит экономику и замедлит инфляцию. Длинные ОФЗ и корпоративные облигации 2-го эшелона — доход 30% за 2025 г. Ожидаем, что ставка снизится до 15,5% к концу 2025 г. и в среднем составит около 18% в 2025 г. Вместе с тем доходности длинных ОФЗ упадут на 3% с 16,5%, доходности корпоративных облигаций 2-го эшелона — на 6% с 24%+ (сейчас они на максимумах). *28%+ = 4,6 * 3% + 14,6%, где 4,6 — дюрация индекса ОФЗ *29% = 1,8 * (22,2%-17,7%) + 17,7%, где 1,8 лет — дюрация Считаем, что флоатеры сейчас неинтересны и предпочитаем длинные ОФЗ или корпоративные облигации 2-го эшелона. Ожидаем среднюю ключевую ставку 18% в 2025 г. вне зависимости от ее траектории. Флоатеры сейчас не интересны, предпочитаем длинные ОФЗ или корпоратов 2-го эшелона.Длинные ОФЗ 26240, ОФЗ 26243 и ОФЗ 26247 могут принести 33%. Корпораты 2-го эшелона, ГТЛК 001Р-12, Каршеринг Руссия 001Р-02 и др., — около 29%. Замещающие облигации — ожидаем дальнейший рост рынка Рынок корпоративных замещающих облигаций составляет $25 млрд на конец III квартала 2024 г., и это не предел. Почти все корпоративные эмитенты смогли выпустить замещающие облигации к своим евробондам до 1 июля, согласно указу президента, кроме ВЭБ, Северстали и Уралкалия. Они получили разрешение не выпускать аналоги на локальном рынке. РЖД также удалось получить разрешение не замещать четыре выпуска еврооблигаций. Рынок уже приготовился к замещению государственных евробондов, но некоторые эмитенты, такие ка ВТБ и Альфа-Банк, решили пойти на второй круг замещения. Поэтому мы не исключаем, что появится небольшой дополнительный объем корпоративных замещающих облигаций после второго раунда замещений. В государственном секторе процесс замещения еврооблигаций начался: инвесторы уже могут подавать оферты на замещение всех еврооблигаций. Появление на валютном рынке замещающих госбумаг повысит ликвидность рынка и позволит инвесторам получить ориентир — полноценную кривую доходностей с минимальным риском и высоким кредитным рейтингом. Совокупный объем суверенного долга составляет $33 млрд, а, учитывая долю резидентов в суверенном долге РФ по состоянию на 1 июля 2024 г. (55%), объем замещения может превысить $18 млрд. Это почти треть всего рынка корпоративных валютных облигаций. Акцепт оферт держателей еврооблигаций назначен на 5 декабря 2024 г. Полагаем, что замещающие облигации будут размещаться поэтапно, чтобы снизить навес новых облигаций и сдержать давление на корпоративные валютные облигации. На валютном рынке скоро появятся замещающие госбумаги. Ликвидность рынка повысится, а инвесторы получат ориентир — полноценную кривую доходностей с минимальным риском и высоким кредитным рейтингом. Падение цен — хорошая точка входа Рынок замещающих бумаг оказался под сильным давлением, цены обвалились (более 20%). Разберем три главных фактора давления на рынок: В итоге мы видим рост доходностей бумаг до привлекательных уровней. Наибольшее ценовое падение отмечаем в замещающих бумагах в USD: длинные бумаги просели на 12–21%, короткие и средне срочные — на 3–7%. Доходности облигаций Газпрома, ЛУКОЙЛа и прочих компаний выросли на 2–6% в зависимости от срока. Замещающие облигации в EUR и CHF показали меньшую просадку, за исключением бессрочных: кратко- и среднесрочные облигации просели на 1–4%, а длинные — на 7–13%. Доходность в евро и швейцарских франках на уровне 9–12%. Ожидаем, что около половины этого роста (2%) будет компенсировано (отыграно) вдобавок к сокращению спредов между Газпромом и ЛУКОЙЛом. Облигации в юанях просели на 3–9% в цене, а доходности выросли на 4–9%, до 10–13%. На горизонте 12 месяцев ожидаем снижение доходностей замещающих облигаций на 1,5–2% на фоне стабилизации рынка и снижения доходности бенчмарка (ЛУКОЙЛа) на 0,5–1% как следствие смягчения политики ФРС и на 0,5–1% после завершения замещений. Выделяем наиболее просевшие облигации Газпрома с погашением в 2037 г. в долларах, потенциальный доход по которым за год может составить до 28,5%*, а вместе с обесценением рубля на 2% — выше 30%. Выпуск Газпрома составляет конкуренцию рублевой доходности облигаций корпоративных эмитентов, среднесрочных и длинных ОФЗ. *28,5% = 8,1 * 2,7% + 6,6% = 28,5%, где 8,1 — дюрация Цены замещающих облигаций обвалились — более 20%, и доходности выросли до привлекательных уровней. Выделяем долларовые облигации Газпрома с погашением в 2037 г. — доход за год может превысить 30% при обесценении рубля. Риски для прогноза Считаем, что основной риск для прогноза — устойчивость инфляции. Если она сохранится на уровне 6–8% в течение всего года, то ставка будет в диапазоне 20–25% также в течение всего года. Такое теоретически возможно, если в мире случится глобальная рецессия с падением цен на нефть до уровня $50 за баррель, а рубль обесценится до выше 100 за доллар, или если будут дополнительные внешние ограничения. Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 24 по 30 сентября ИПЦ вырос на 0,19% (прошлые недели — 0,06%, 0,10%), с начала сентября 0,43%, с начала года — 5,72% (годовая — 8,7%). Ранее писал, что с такой динамикой по сентябрю мы выйдем на 0,4-0,5% по итогам месяца, последняя неделя только упрочила мои ожидания (огромный рост, если исходить из прошлогодних показателей), и это ещё Росстат не пересчитал месячную, где всё может, только усугубиться (недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами, поэтому месячный пересчёт, почти всегда выше). Если пересчитают и данные покажут 0,5%, то это выведет нас на 10% saar (это месячная инфляция без сезонных факторов, умноженная на 12) — многовато. Поражает признание регулятора о позднем ужесточении ДКП, когда в начале года большинство данных кричало об этом: «То, что инфляция до сих пор выше 4%, показывает то, что нам надо было действовать более решительно и ужесточать денежно-кредитную политику раньше и быстрее» — Алексей Заботкин. Отмечаем старые/новые факторы, влияющие на инфляцию: Сумма размещений ВДО (к ВДО мы относим розничные выпуски облигаций с кредитными рейтингами не выше «BBB») за сентябрь – всего 1,8 млрд р. Меньше было только в январе 2023 (1,5 млрд), рубль тогда, правда, стоил дороже. Возможно, недостаточно щедрым оказался средний купон выходивших на размещение облигаций, 21,3%. Однако последние выпуски часто размещались со ставками 24% и даже выше. Спроса и они собрали не много. Что впереди? Сценарий почти невероятный, хотя на него принято надеяться: ЦБ понизит ставку или хотя бы остановит ее подъем, банки перестанут задирать проценты по депозитам, и размещения розничных и высокодоходных облигаций начнет восстанавливаться. Невероятность в том, что растущие расходы бюджета не оставляют регулятору маневра. КС 20% (при нынешних 19%) не только ожидаема, но и может оказаться очередным и не последним пунктом вверх. В противоположность ему, неспособность нормально перекредитоваться увеличивает дефолтный риск. Дефолтный риск увеличивает неспособность нормально перекредитоваться. Предположим, банковские кредиты позволят вырулить из замкнутого круга. Но банки существуют не в вакууме. Если в одном сегменте заимствования встали (в ВДО они встали), то либо в нем же они оживут, либо проблема распространится на соседние. На те же корпоративные кредиты. Любой рынок, включая облигационный и кредитный — рынок тенденций, а не статики. Возможно, мы сгущаем краски. Но государство с одной стороны и на всех уровнях лиц любит рассуждать о развитии фондового рынка, ставит ему таргеты и приоритеты. С другой и на практическом примере подводит его ко всё менее разрешимому тупику. Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт Логистическая платформа Монополия 8 октября предложит для квалифицированных инвесторов дебютный 3-летний выпуск облигаций с плавающей ставкой (флоатер) ежемесячного купона с привязкой к ключевой ставке (КС) ЦБ РФ с премией не выше +375 б. п. Это будет хорошей возможностью получить высокую доходность при текущей жесткой ДКП ЦБ РФ. Параметры выпуска АО «Монополия» — компания, которой принадлежит одноименная логистическая платформа, объединяющая участников рынка автомобильной логистики в цифровой среде с помощью сервисов и технологий. Основана в 2006 г. Штаб-квартира располагается в Санкт-Петербурге. Компания также оказывает услуги по перевозке грузов, размещенных на платформе. Имеет собственный парк автотехники («Монополия.Тракинг»), развивает экосистему сервисов для перевозчиков, таких как топливный процессинг, дорожные сервисы и др. В 2023 г. приобрела FTL-перевозчика Globaltruck (ПАО «Глобалтрак Менеджмент»). Свежий рейтинг АКРА, полученный в сентябре: BBB+(RU) со «стабильным» прогнозом Источники: отчетность компании и собственные расчеты Дебютный флоатер МОНОПОЛИИ – хорошая возможность получить высокую доходность в период жесткой ДКП ЦБ РФ Ключевая ставка ЦБ растет всё выше. Поводов для её снижение в ближайшей перспективе не видать, а если проанализировать проект бюджета, то ставка может оказаться еще выше. Условия такие:
Thu, 03 Oct 2024 11:21:02 +0300
— основной акционер Магнита — Марафон групп — довольно последовательно проявляет свое наплевательское отношение к остальным совладельцам компании. Вы видите открытость компании, желание регулярно платить дивиденды, последовательное развитие бизнеса? Лично я вижу мутные схемки и откровенное манипулирование, вплоть до новостей о делистинге с целью выкурить остальных миноров дешево.
— не было ни одной новости о будущем гашении казначейского пакета. Да, гасить его логично, но менеджмент ничего такого не говорил. Пока акции используются как обеспечение по займам. Ну хотя бы компания занимает на пол процента дешевле.
— главная байка — разовый супер дивиденд. Опять же, во-первых, менеджмент ничего подобного не обещал. Во-вторых, глядим в баланс. С начала года денег стало на 110 млрд меньше!!! Примерно 80 млрд ушло на гашение долга (что совершенно логично, так как рефинансироваться по текущим ставкам это безумие). Плюс компания купила сеть Самбери на Дальнем Востоке. При этом чистый долг все еще весьма значительный — 230 млрд млрд!!! Опять же, при текущих ставках логично просто гасить, но не рефинансировать долг!!!
https://t.me/borodainvest
Thu, 03 Oct 2024 11:11:25 +0300
Совы не то, чем кажутся...
Всем привет и трям!
Добрались до четверга. Это канешн прекрасно, но расслабляться еще рано. Завтра обещают самое интересное. К этому-то всю неделю и идем. Так-то обещают, но могут и кинуть. ахаха… знаем мы их...)) То есть, готовимся (к нонкам), но не нагнетаем. Главное в трейдинге это холодный ум, ровное дыхание и горячее сердце. :)
НОВОСТИ НА СЕГОДНЯ:
много всего, но больше ни о чем. Хотя в моменте и могут дать движ, который можно словить.
На рынках общее затишье, отрисовывая паттерны. Но уже и движы пошли.
РЫНКИ НА УТРО:
МАЖОРЫ ($) — месяц начали за здравие доллара. Логично отрабатывают и ТА, и ФА. Внутри дня всё прекрасно отрабатывается, для среднесрока завтра к вечеру картинку промониторю.
BRENT — умудрились отбиться таки от хая диапазона. Шорт на 2-3$.
GOLD — готовы на коррекцию? Но пока диапазон 50$ (2670,0-2620,0) и жду к лоям.
S&P500 — распил на хаях, под шумок могут свозить на 5650,0
ММВБ.
А индекс мосбиржи по всем приметам закончил свою коррекцию. Пока так. До 3К не дотянули. Условно хай диапазона на 2900,0 и открылась дорога на 2500,0-2600,0. Они, канешн, могут и переобуться. Но по ТА ШОРТ. От этого и будем их «танцевать».
На h1 треугол изобразили с целями на предыдущих лоях.
Сегодня день пережить, и получить подтверждение. :)
ну штож, поиграем в фигуры ТА))
И сегодня БЛЮЗ!
Всем хорошего дня!!!
Мира и профита!
Ваша Gella
Thu, 03 Oct 2024 10:48:21 +0300
Thu, 03 Oct 2024 10:50:35 +0300
Thu, 03 Oct 2024 10:12:49 +0300ДАЙДЖЕСТ
МИРОВАЯ ЭКОНОМИКА
Рейтинг стран по денежной массе: Китай лидирует с 2011 года
США: реальная денежная масса падает, ВВП растёт
Германия: ВВП прекратил падать, РДМ сжимается
ЭКОНОМИКА РОССИИ
Рынок легковых: сентябрь станет рекордным
Электроэнергия в августе: 0,4%
Промпроизводство: +2,7% в августе
Прибыль предприятий составило 3,5 трлн рублей
Инфляция в сентябре может составить 8,4% годовых
Узкая денежная база: -8,6% в реальном выражении
В СЛЕДУЮЩЕМ ОБЗОРЕ
P.S.
Thu, 03 Oct 2024 09:59:25 +0300
Предварительные операционные результаты Группа «МГКЛ» за девять месяцев 2024 года (г/г):
⬆️Выручка выросла в 4,5 раза до 5,4 млрд руб. (по отношению к аналогичному периоду 2023 г).
⬆️Общий портфель группы (ломбард+ресейл) вырос в 1,5 раза до 1,5 млрд руб.
⬆️Доля товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней сократилась с 34% до 18%.
⬆️Общее количество клиентов (ломбард + ресейл) превысило 156 тыс человек.
Показатели увеличились благодаря следующим факторам:
▶️Развитию вторичного трейдинга драгоценных металлов;
▶️Расширению присутствия на рынке ресейла и маркетплейсах;
▶️ Органическому росту ломбардного направления.
Ситуация на товарных рынках в настоящий момент оказывает положительное влияние на маржинальность оптового и ресейл-направления, а также на дальнейший рост портфеля ломбардного направления.
Стоимость золота обновляет исторические максимумы.
▶️Структура портфеля: 86,7% портфеля составляют ювелирные изделия, под которые выдаются займы. Увеличение стоимости золота в рублях позволяет нам быстрее увеличить портфель. Также, отмечается рост клиентской базы по всем направлениям.
▶️Реализация ювелирных изделий: В условиях роста цен на золото мы можем реализовывать невостребованные ювелирные изделия, оставленные клиентами, по более высоким ценам. При этом стоимость этих изделий в традиционных ювелирных магазинах продолжает расти, в то время как у нас они предлагаются по значительно более низким ценам.
▶️Рост объемов в оптовом сегменте: Увеличение стоимости золота способствует росту объемов продаж и способствует увеличению маржинальности.
Купить акции $MGKL здесь: www.tinkoff.ru/invest/stocks/MGKL/
* Не является инвестиционной рекомендацией
Thu, 03 Oct 2024 10:00:32 +0300
Источник:
www.forbes.ru/biznes/522188-10-samyh-ubytocnyh-kompanij-rossii-2024-rejting-forbes?image=499117
Первая пятёрка антирейтинга
1
Газпром
2
Амурский газохимический комплекс
3 (↑). Ozon
5 (↑). VK
«Газпром-Медиа Холдинг» (45%), «Ростех» (10%) в компании «МФ Технологии», которой принадлежат 57,3% голосов VK — на конец 2022-го
С уважением,
Олег
Thu, 03 Oct 2024 09:55:09 +0300
Главное
В деталях
• Среднесрочные ОФЗ и индекс ОФЗ в таком случае принесут 28%+*. ОФЗ 26240, ОФЗ 26243 и ОФЗ 26247 при снижении доходности на 3% также принесут около 33%.
• Бумаги 2-го эшелона с рейтингом А на 2–3 года с YTM около 24% торгуются с разницей к ОФЗ в 6%. Ожидаем снижения разницы до более нормального уровня в 3%. Таким образом, доходность уменьшится на 3% из-за снижения доходностей ОФЗ и на 3% из-за сокращения спреда к ОФЗ до более нормального уровня 2022–2023 гг. Можно заработать около 29%*, например, облигации ГТЛК 001Р-12 или Каршеринг Руссия 001Р-02 (бренд Делимобиль).
• Защитные и краткосрочные инструменты 1-го и 2-го эшелонов (облигации с переменной ставкой, привязанной к ключевой) позволят заработать 18–22% за 2025 г. Ожидаем среднюю ключевую ставку 18% в 2025 г. вне зависимости от ее траектории.
• Замещение Минфина внесло лепту в снижение цен замещающих облигаций в период с июня по сентябрь. Рынок закладывал коррекцию замещающих бумаг в текущих ценах, как в период замещения Газпрома.
• Вторая причина давления на рынок замещающих бумаг — расхождения кросс-курса USD/CNY с общемировым курсом. В России юань был дешевле на 5–9% из-за возникшей диспропорции спроса и предложения иностранных валют на биржевом и внебиржевом рынках. На бирже наблюдался избыток юаня от экспортеров и ЦБ, особенно в налоговый период.
Вне биржи по сей день отсутствует стабильный приток долларов США и евро, но при этом объем торгов на внебиржевом валютном рынке выше, чем на биржевом. Разница между российским кросс-курсом USD/CNY и мировым достигала 9%, удешевляя юань на российском рынке. Сейчас эта аномалия ушла, юань подорожал, а привлекательность юаневых облигаций снизилась.
• Третья причина снижения цен на замещающие облигации — волатильность валют, которая привела к нестабильности цен облигаций в стакане по техническим причинам. Расчеты по купле-продаже валютных бумаг осуществляются по курсу ЦБ, устанавливаемому по котировкам предыдущего дня, а цена облигации в стакане реагирует на изменение курса в день сделки, поэтому спред в стакане растет. Это делает облигацию менее ликвидной, поэтому в доходность заложена премия за такие колебания цены и курса.
Корпоративные облигации 2-го эшелона с доходностью 20%+ и сроком до погашения 2–3 года
Среднесрочные ОФЗ с фиксированным купоном (похожи на индекс ОФЗ)
Длинные ОФЗ с фиксированным купоном
ОФЗ и корпоративные облигации с переменным купоном
Валютные облигации
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Thu, 03 Oct 2024 09:49:40 +0300
Thu, 03 Oct 2024 09:20:42 +0300
Thu, 03 Oct 2024 00:45:44 +0300
Автомобиль, на котором мы много и быстро ездим, быстрее выйдет из строя.
Применимо ли эта аналогия к нашему телу и сердцу?
Баффет никогда не занимался спортом, дожил до 94.
Мангер тоже самое, умер в 99.
Есть ли примеры того как долго живут спортсмены?
Балерины кстати долго почему то все живут
Thu, 03 Oct 2024 07:03:58 +0300
Рост ключевой ставки перешел от количественных характеристик к качественным. Кредитный процесс, по меньшей мере на рынке первичных размещений ВДО (и розничных облигаций вообще), по сути, остановился. Остановку мы прогнозировали. Прогноз сбылся, радости это не приносит.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Wed, 02 Oct 2024 11:51:28 +0300
• Название: Монополия-001Р-01
• Сбор заявок: 08.10.2024
• Размещение: 11.10.2024
• Объем: 3 млрд руб.
• Срочность: 3 года
• Ориентир по куп.: КС не выше +375 б. п. (сумма доходов за каждый день купонного периода)
• Периодичность купона: 12 раз в год
• Оферент: ООО «МОНОПОЛИЯ.Онлайн»
• Организаторы: ГПБ и БКС КИБ
• Для неквал. инвесторов: нет
Оценим вкратце финансовое состояние эмитента
• Компания активно развивается, что видно по росту ключевых финансовых метрик (активов, выручки и EBITDA), а также прироста активных клиентов на платформе.
• По итогам 2023 года основу выручки составляли направления Монополия.Топливо (услуги по перепродаже топлива) и Монополия.Грузы (услуги перевозки грузов посредством привлеченного парка техники третьих сторон) в долях 41% и 29% соответственно.
• Долговая нагрузка по NetDebt/EBITDA повышенная – 3,9x, но показатель последовательно снижается с 2021 г. Коэффициент EBITDA-to-interest – 2,0x говорит о положительной текущей возможности обслуживать обязательства.
• Чистый денежный поток (FCF) остается отрицательным после корректировки по изменениям в оборотном капитале (в основном по статьям увеличения торговой и прочей дебиторской задолженности, а также уменьшения поступлений от торгового финансирования). Отметим, что это свойственно для активно растущего бизнеса.
• Балансовая ликвидность поддерживается на достаточном уровне для исполнения текущих обязательств.
• АКРА 11.09.2024 присвоило эмитенту рейтинг BBB+(RU) со «стабильным» прогнозом, обосновав это сильным операционным риск-профилем и умеренной оценкой финансового риск-профиля.
• Компания реализует переход от модели «тяжелых активов» к модели «легких активов» посредством реализации своего автопарка и развивая партнерства с лизинговыми компаниями. Это должно привести к росту сегмента Монополия.Бизнес (услуги перевозки грузов посредством привлеченного парка перевозчиков-ИП, а также услуги по перепродаже им топлива) и сокращению других сегментов. В среднесрочной перспективе, такая политика даст положительный эффект для ключевых финансовых метрик и снижения долговой нагрузки. Однако, в краткосрочном периоде есть заметные риски роста финансовых расходов при взаимодействии с лизинговыми компаниями на фоне высоких текущих ставок.
• В целом финансовое состояние эмитента можно назвать довольно устойчивым.
• Флоатеры эмитентов с близкими рейтингами за последнее время размещались с премией к КС в диапазоне 250-400 б. п. Выпуск Монополия-001Р-01 со спредом не выше +375 б. п. вписывается в эту историю
• В условиях жесткой текущей ДКП ЦБ РФ – это будет хорошая возможность получит высокую доходность.
Wed, 02 Oct 2024 11:51:46 +0300
Те были вчера по пять и очень большие,
а эти и маленькие, и сегодня, и по три.
Всем привет и трям! Месяц только начался, а событий уже на полгода вперед. Пошел движ! И все, кому не лень, пытаются придумать объяснения. И каждая версия «умнее» предыдущей. Да, вот так устроены люди. И МИР не изменился со времен Древнего Рима: «хлеба и зрелищ!». Только сейчас сидят на диванах у ящика.
А вот я не буду умничать (куда уж мне)), а просто принимаю то, что происходит на графиках и стараюсь максимально точно зайти и забрать свою прибыль. Ну или если отдать, то минимум. Это ж моё!
ПОГНАЛИ!
НОВОСТИ НА СЕГОДНЯ:
Как всегда по средам, отрабатываем данные по нефти.
А рынки не так чтоб «летают», но пытаются что-то изобразить. А любое внятное «изображение» по ГА — это сигнал. Вот его и жду.)
РЫНКИ НА УТРО:
МАЖОРЫ ($) — до пятницы пилим.
S&P500 — диапазон на хаях.
GOLD — диапазон на хаях 50$ 2670,0-2620,0
ММВБ — диапазон на Н4 2900,0-2500,0. Сейчас тусит на хаях.
BRENT.
Нефть после стремительного падежа почти месяц болтается в диапазоне 5$. И еще раз добив до лоев, вчера вернулось на хаи. По графике мы пилим.
Но уже есть 4 точки, в котором можно нарисовать паттерн. С хаем еще не совсем определились. То ли прям здесь тормознут, или еще +1,5-2$ пролетят вверх. Но в любом случае это будет или треугол или флаг.
А сегодня и запасы по нефти как раз нам в помощь.
Работаем активно, не забываем про ММ и РМ!
И сегодня расслабимся под королей баллад)
Всем хорошего дня!!!
Мира и профита!
Ваша Gella
Wed, 02 Oct 2024 11:28:08 +0300
Из рекламы банки пытаются переманить к себе новых клиентов на заоблачные ставки вплоть до 26% годовых. Реально ли это? Скорее нет.
В общем я решил сильно не запариваться и открыл вклад на финуслугах не выходя из дома. Чего в итоге получил?
Открыл вклад в МКБ под 22% годовых, правда открыть можно только на пол года. За свой лям через полгода получу +110000 рублей, что не плохо. Смогу ли я получить столько же инвестируя, сомневаюсь....
Одним словом: ничего нельзя, просто сидеть и ждать окончания срока вклада.
Открыть вклад можно на финуслугах.
Wed, 02 Oct 2024 11:19:36 +0300
1. Если б не фонда, то людям некуда было б нести деньги, кроме банков, чтоб избавиться от них
2. Здесь можно купить акции у покойных немцовых и чубайсов по рыночной цене, которые они покупали по 1 рублю на бесплатные ваучеры и гко, а потом вам продали по 300р и всем рассказывали на умных конференциях и форумах какие они гении
3. Человеку на уровне подкорки хочется халявы, и видя как бегают цифры туда сюда невольно возникает желание на этом потерять заработать.
4. Здесь можно опробовать свой интеллект в применении к теханалу, кто поумнее к программированию роботов, кто ещё умнее к арбитражу, а самые вундеркинды конечно же у(ис)пражняются на ютубах и телегран каналах показывая за 500 рублей в месяц какие они крутые.
5. Фондовый рынок спасает экономику от инфляции, иначе б вместо акций люди покупали автомобили, квартиры, красивую и удобную одежду, ездили на Мацесту лечить органы пищеварения и геморрой, или того хуже отдавали бы своих детей на обучение заграницу.
6. Скорее всего рынок акций себя изжил, по крайней мере в нашей стране, так как прошло 10 лет а цены на многие акции выросли в отрицательную сторону.
7. Фондовый рынок заставляет людей больше работать, ибо просерив все деньги в этом казино они начинают отбивать лоси таксованием или просто непопулярной тяжелой физической работой.
8. Сначала всё будет(было) у нас хорошо, как в Японии. Потом станет немножко похуже, и когда сбер будет стоить как втб, а втб вернет себе историческую и непоколебимую цену в 2 копейки, тогда люди поймут что попахивает обманом.
9. Структурные трансформации и импортозамещения коими нам грозят с 2014 года вылились в замену американских джинс сделанных в китае на китайские джинсы сделанные в китае
10. Допэмиссия станет нормой для любой компании вышедшей в тираж ибо люди возбуждаются на покупки когда слышат слова ай пи о, с п о или допэмиссия
11. Повальные потери от инвестиций в российские инновационные дешевые компании размещенные за последние 10 лет по ценам выше чем многие компании в сша приведут к тому что люди перестанут тапать кнопки на телефоне купи/продай, что в свою очередь приведет к снижению торгов и закрытию биржи
Спасибо за внимание. Всё
Wed, 02 Oct 2024 11:21:02 +0300
Все удивляются высоким ставкам по вкладам. Мол, что за халява?! Объясняю.
На 1 августа на счетах в банках 50 трюликов бумажек. (здесь и далее округляю, для удобства восприятия)
На нынешний момент средняя ставка 20%. С 23г. введён налог и на депозиты тоже.
Что делает государство в 25-м? Правильно, опускает ставку до 10%, а лучше меньше.
Зазорчик для налогооблагаемой базы чудесный.
10% с 50 трюлей = 5 трюлей Х 13% = Всего лишь 650 лярдов в казну.
«Граждане, храните деньги в сберегательной кассе. Если, конечно, они у вас есть.» Жорж Милославский.