Wed, 02 Oct 2024 09:52:53 +0300
Новостной фон.
Про дивиденды Novabev Group
- Акционеры Novabev Group утвердили дивиденды за первое полугодие — 12,5 рублей на акцию
- Последний день покупки акций производителя алкоголя — 10 октября
Про пенсии
- Пенсионеры, достигшие 80 лет или имеющие инвалидность первой группы, получат прибавку к пенсии;
- Индексация составит 8 134 рубля;
Про режим ЧС в Ростовской области
- На всей территории Ростовской области ввели режим ЧС из-за пожаров, возникших при сухой погоде и сильном ветре
- Накануне режим ЧС был введен в Милютинском и Шолоховском лесничествах
Про умные транспортные системы
- Ространснадзор запустит проект по вычислению авто со скрытыми номерами и неоплаченными штрафами в Центральном, Уральском, Приволжском и Северо-Кавказском федеральных округах
- Водителей в России будут лишать прав за использование устройств, скрывающих госзнаки - Госдума приняла закон, лишение прав на срок от года до полутора лет
Наземная операция Израиля в Ливане
- Израиль объявил и приступил к наземной операции против «Хезболлы» в Ливане
- Рейды проводятся в приграничных деревнях;
- Израильские официальные заверяют, что «долговременной оккупации» Ливана не будет, но конкретные сроки не называются;
- ЦАХАЛ объявил о создании закрытой военной зоны на границе с Ливаном;
- Дальнейшее развитие событий указано в разделе Ключевые бенчмарки;
Интересно
- Шольц планирует провести телефонный разговор с президентом Путиным впервые за два года;
- Обсуждение возможно перед саммитом G20 (в ноябре);
- Желание переговорить возникло после анонсирования изменения в ядерную доктрину;
Про «Ростех»
- Президент Путин подписал указ о передаче акций Климовского патронного завода «Ростеху»
- «Ростех» получит 63,4% акций завода
- В январе, после аварии на котельной КСПЗ, было принято решение национализировать предприятие;
Задержание проукраинских радикалов
- ФСБ задержала 39 проукраинских радикалов, склонявших подростков к насилию в отношении представителей власти, одноклассников и учителей.
- Ведется расследование по подготовке ими беспорядков
- Переписка с украинскими кураторами осуществлялась в Discord
Про «Юникредит Банк»
- С ноября «Юникредит Банк» прекратит начисление процентов по накопительному счету «Клик»;
- Проценты, которые были начислены до 31 октября включительно, клиентам выплатят согласно действующим ставкам;
- ЕЦБ требует от банка сокращения бизнеса в РФ;
Индексация тарифов ЖКХ
- С июля 2025 года тарифы на ЖКХ в России вырастут в среднем на 11,9%
- Тарифы на электроэнергию вырастут на 12,6%, на газ — на 10,3%
Про Запорожскую АЭС
- На Запорожской АЭС вновь отключалась высоковольтная линия энергоснабжения «Ферросплавная-1»
- Электроэнергия поступает по основной линии «Днепровская», угрозы безопасности нет;
Платформа по противодействию мошенничеству
- Власти выделят более 6 млрд рублей на единую платформу по борьбе с мошенничеством
- На этой площадке будут обмениваться информацией банки, операторы связи и цифровые платформы;
- Есть риск, что система может стать целью кибератак из-за концентрации данных
Про НАТО
- Кремль не ожидает изменений в политике НАТО с приходом нового генсека
Про нефть
- В Саудовской Аравии обсуждают отказ от сокращения добычи нефти для сбалансирования бюджета;
- Вероятно, нефтяной рынок вступает в эпоху низких цен
- Увеличение добычи может дестабилизировать сделку ОПЕК+
- Дополнительная информация приведена ниже отдельным блоком;
Алишер Усманов против ARD
- Алишер Усманов выиграл дело против немецкого телеканала ARD по обвинению в подкупе судей в Международной федерации фехтования (FIE)
- Суд Гамбурга признал обвинения «основанными на подозрениях»;
Про IPO Arenadata
- Группа Arenadata провела IPO по верхней границе ценового диапазона, привлекла 2,7 млрд рублей
- Капитализация компании составила 19 млрд рублей,
- При этом аналитики оценивают справедливую стоимость компании примерно в 2 раза выше;
«Народные» облигации Красноярска
- Инвесторы раскупили выпуск «народных» облигаций Красноярска на 100 млн рублей за 10 дней;
- Бумаги с погашением в 2025 году и ставкой 18,39%;
- Средства будут направлены на озеленение города
Про Китай
- Доля Китая в расчетах продавцов на российских маркетплейсах снизилась до 51,1% за период январь-август.
- Снижение год к году составляет чуть менее 17 п.п.;
- Это связано с увеличением сроков проверки платежей из-за опасений санкций;
Про кредиты россиян
- Половина долга россиян перед банками пришлась на граждан с тремя и более кредитами
- Средняя задолженность таких заемщиков — 1,4 млн рублей
- Президент поручил наделить ЦБ полномочиями ограничивать выдачу потребительских кредитов под залог автомобилей. Некоторые банки увеличили долю таких кредитов до 50%
Про налог на сверхприбыль банков
- Законопроект о налоге на сверхприбыль банков будет внесен в Госдуму;
- Инициаторы – депутаты от фракции «Справедливая Россия»;
- Возможна негативная реакция котировок эмитентов на торгах;
Про дивиденды
- Акционеры АЛРОСА одобрили дивиденды за I полугодие в размере 2,49 руб. на одну акцию, доходность 4,5%. Последний день для покупки акций под выплаты – 17 октября.
- Акционеры Селигдара одобрили дивиденды за I полугодие в размере 4 руб. на одну акцию, доходность — 6,7%. Последний день для покупки акций под выплаты – 10 октября.
Про экспортные пошлины
- В инфополе появилась новость об обнулении экспортных пошлин на удобрения с 2025 года и отсутствии планов их пролонгации;
- На этой новости ФосАгро показали лучшую динамику среди ликвидных бумаг;
- Для угольных компаний пока не видится оснований для досрочной отмены пошлин на коксующийся уголь;
- Акции Мечела показали худшую динамику за вчерашний день;
Снижение активности в обрабатывающем секторе РФ
- Активность в российском обрабатывающем секторе в сентябре сократилась впервые за два года.
- Это стало результатом снижения как внутреннего, так и внешнего спроса на российскую продукцию, проблем с поставками и логистические сложности;
Про нефть и золото
- Цены на нефть и золото стремительно выросли после сообщений о военной эскалации на Ближнем Востоке;
Про биткойн
- Биткоин в сентябре показал рекордный рост на фоне ожиданий дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики США (в сравнении с сентябрями за предыдущие 11 лет);
- В течение месяца курс криптовалюты вырос на 7,29%;
- Многие аналитики полагают, что биткоин может преодолеть отметку в $70 тысяч, если сохранятся текущие тенденции. Однако рынок криптовалют по-прежнему остается нестабильным, и дальнейшие колебания курса возможны;
- Однако за последние 2 сессии курс криптовалюты сильно скорректировался на геополитическом обострении;
Про проект бюджета
- (ожидаемое) Мнение ЦБ о проекте бюджета на следующую трехлетку:
- Значительное увеличение расходов на оборону и социальные программы, что может привести к дефициту бюджета.
- В ответ на это возможно повышение ключевой ставки до уровня выше 20%, чтобы удержать инфляцию под контролем.
- Это, в свою очередь, вызовет дополнительные сложности для бизнеса и населения, увеличив стоимость кредитов и замедлив экономический рост;
Про вклады
- С 1 октября Газпромбанк повысил приветственную ставку для новых клиентов до 20% годовых. Программа действует для вкладов, открытых сроком на три месяца, и распространяется только на новые счета, открытые в банке. Повышение ставки вызвано необходимостью привлечения дополнительных средств для поддержания ликвидности на фоне повышенной конкуренции на банковском рынке.
- Сбербанк с 30 сентября улучшил условия по вкладам «Лучший%» и «СберВклад» — максимальная ставка доступна на сроках до года на любые деньги и повышена до 20% годовых;
- Промсвязьбанк с 1 октября увеличил максимальные ставки по накопительным счетам «Про запас» до 20% годовых и «Акцент на процент» — 21% годовых;
Про нефть и ОПЕК+
Из интервью Александра Новака Al Arabiya:
- Страны ОПЕК+, включая Россию, намеренно сокращают свою долю на мировом нефтяном рынке. Этот шаг был согласован в рамках последних встреч участников картеля, где обсуждались стратегии для поддержания стабильных цен на нефть.
- Снижение добычи направлено на то, чтобы предотвратить обвал цен, который может произойти на фоне глобального экономического спада.
- В краткосрочной перспективе это решение поможет сохранить доходы нефтедобывающих стран, однако в долгосрочной перспективе они рискуют потерять часть своих позиций на рынке, уступив их другим производителям.
Ключевые бенчмарки.
Индекс Мосбиржи
Вчера индекс открылся гэпом вниз, в течение 2 часов достиг отметки 2.800, и торговался практически весь день около этой отметки.
Давление на рынок оказывает жёсткая риторика ЦБ РФ на фоне увеличения бюджетных расходов в 2025 году.
Вечером, на фоне информации об эскалации Ближневосточного конфликта и роста сырьевых активов, значения совершили рывок вверх, в сторону 22-й средней, ниже которой и произошло закрытие основной сессии.
На вечерке IMOEX2 немного подрастал, но импульсного движения вверх не последовало.
Сегодня, вероятно, динамика будет определяться котировками нефти и новостным фоном.
На более длинном горизонте вероятно продолжение движения в канале между обозначенными линиями поддержки и сопротивления.
Уровень поддержки: 2.800
Уровень сопротивления: 2.900
Нефть
Настроения на геополитической арене Ближнего Востока накаляются. Один из сценариев развития событий — закрытие Ормузского пролива, через который ежедневно проходит пятая часть мировых поставок нефти.
Корпус стражей исламской революции (КСИР) пригрозил повторить вчерашнюю ракетную атаку, но уже более жестко, в случае ответных действий Иерусалима.
Ливанское движение «Хезболла» нанесло удар ракетами «Фади-4» по израильской военной базе «Глилот» и штаб-квартире разведслужбы «Моссад» близ Тель-Авива, сообщил телеканал «Аль-Майядин».
Армия обороны Израиля вчера призывала жителей страны укрыться в бомбоубежищах, после предупреждение было снято.
Йеменские повстанцы хуситы, в свою очередь, ударили беспилотниками по военным объектам в районе Яффа (Тель-Авив) и в Эйлате и пообещали продолжать операции, пока Израиль не прекратит боевые действия в секторе Газа и нападения на Ливан.
Нефтяные котировки на этом фоне резко выросли на торгах вторника и поднимались выше отметки в 75 $ за баррель, но к концу дня откатились к уровню 74,5, где и находятся в настоящее время.
С точки зрения технического анализа цена все еще находится в границах канала, поднявшись к его верхней части.
Для продолжения движения вверх, необходимо закрепиться выше динамического сопротивления ЕМА_22 на дневном графике, после чего потенциал пробоя уровня 75,6 увеличится.
Золото
В понедельник, на комментариях Пауэлла о том, что следующие понижения ставки, скорее всего не будут иметь значения по 0,5%, двинулось вниз, но во вторник на известных новостях, будучи активом-убежищем, развернулось и снова преодолело отметку 2.655.
Закрепиться выше не удалось и сегодня видим уход котировок ниже. Вероятно, в формате такой плоской коррекции мы и придем к скользящей средней 22 на дневном графике. От этой зоны можно присматриваться к среднесрочным покупкам.
Краткосрочные спекулятивные движения внутри дня, можно ловить и сейчас на новостях.
Серебро.
За понедельник – вторник показало схожую с золотом динамику, однако сегодня видим более существенную просадку и закрепление цены ниже наклонной консолидации.
Котировки почти достигли области между скользящими 22 и 11 (на графике не показана). Практика показывает, что после коррекции в эту зону на восходящем тренде, возникает неплохой момент для покупки. Посмотрим, как будет развиваться ситуация в этот раз.
RGBI
Котировки ОФЗ продолжают снижение, что в том числе, негативно и для акций
RGBI – 101,23; Изменение — 0,35%;
Валюта котировки на 02.10:
Доллар США — 93,36 руб.,
Евро — 103,65 руб.,
Юань — 13,20 руб.
Если информация была для Вас полезной буду признателен за отметки «хорошо» под статьей, а также за продуктивные комментарии к представленной информации. Спасибо.
Wed, 02 Oct 2024 09:51:55 +0300
Привет! Хочу поделиться своим опытом, который, надеюсь, вдохновит тех, кто устал от рутинной работы. Два года назад я принял судьбоносное решение — я перестал работать в привычном смысле этого слова, по профессии я UX UI дизайнер, работал в финтех проектах, сотрудничал с БКС, Финам, проектировал проекты связанные с торговлей. За несколько лет я скопил три миллиона рублей и вложил их в дивидендные акции во время мобилизации, мой пост в те времена тут. Хотя я очень хорошо знаком с рынками с 2012 года, настоящий шаг был в 2022г.
Первоначально, я хотел просто приумножить свои сбережения, но вскоре осознал, что работа, которая раньше была в радость, превращается в рутину. я просто помогаю капиталистам ошкуривать игроков. В этом мироощущении меня догонял не только эмоциональный груз, но и финансовый груз, семья, двое детей, потребность в жилье. Именно поэтому я скупал акции, которые приносили дивидендный доход. Скупал биткоин мелкими кусочками в течении 18 мес.
В ноябре 2023 года я вышел из акций, чтобы переосмыслить свои стратегии, но уже к лету и сентябрю стал вновь активен на бирже. Это позволило мне получить 600 тысяч рублей на вкладах и перезайти на просадке. Почему я так сделал описано в этом посте
Процентные доходы позволили заниматься своими проектами, я разработал учетную программу для продавцов б/у автозапчастей. Вошел в долю в этот бизнес и теперь получаю стабильный пассивный доход — порядка 20 тысяч рублей в месяц. + продал за 1 млн права на программу собственнику.
Есть ещё пара проектов но они взлетели, я тратил время и зарплату программисту, они потеряны, но я знал на что иду.
Выручка пошла в акции. Опять же который даёт процентный доход.
Дела шли и уже пришло осознание на сколько много мы теряем тупо работаю на зарплату. Я просел в месячном доходе в два раза но сейчас я спокойно живу на проценты хотя они не дают 100% покрытие на жизнь. Я рискую проесть капитал но риск этот осознанный, если даже у потерплю крах то по крайней мере я пробовал жить свободно. Я даже перестал считать объём своего капитала, он постоянно скачет то 100 тыс то на 1 млн, меня интересует только сколько я смогу прожить на доходы от капитала. сколько это даст мне свободы действий.
Я не только ITишник, работа клавадава не много напрягает и Сейчас я изучаю рабочую специальность — плотник-столяр. Пока это только хобби, но мне нравится работать с деревом. Возможно, это направление также принесет мне деньги в будущем.
Я меняю свое отношение к работе, и это очень освобождает. Работа больше не является источником стресса, а вдохновляет меня. Каждый день я стремлюсь к новой свободе, чтобы побороть рабство рутинности. Жизнь слишком коротка, чтобы тратить её на неприятные обязательства. Я продолжаю путь к финансовой независимости и надеюсь, что на этом пути нас станет больше, кто тоже решит вырваться из привычных рамок! Ну и конечно я стал вести блог в телеге, не ради инфоциганства а ради возможность самовыражаться, но и привлекать людей, заходи в телегу если разделяешь мою философию.
Wed, 02 Oct 2024 09:35:14 +0300
Казалось бы, 2025 год по проекту выглядит не так уж и плохо, но чем глубже копают аналитики, чем больше публикуется комментариев, тем больше приходит осознание, что в бюджете есть некоторые негативные нюансы.
Начнем с простого – дефицит. Да, в 2025 году он должен составить 0,5% ВВП, но есть нюанс. В 2024 году он должен был составить 0,9%, а по последним оценкам составит 1,7% ВВП. Конечное ли это значение? Вряд ли. Поэтому и в 2025 году дефицит может составить около 2%, особенно если мы посмотрим на позитивные оценки по ценам на нефть, но об этом ниже. И, согласно прогнозу, этот дефицит продолжит увеличиваться к 2027 году, что само по себе негатив.
Минфин прогнозирует, что в 2025 году нефть Urals в среднем будет находится около 6726 рублей, или 69,7$ при курсе доллара 96,5 руб. К слову, сейчас нефть стоит около 60$, что при текущем курсе дает 5 580, что на 17% ниже. Если на деле цена на нефть останется на текущих уровнях, а средний курс доллара будет около 100 руб, то тогда нефтегазовые доходы могут сократиться на 10%, что увеличит дефицит бюджета в 2 раза.
Инфляция еще один фактор, из-за которых дефицит может увеличиться. Минфин прогнозирует 4,5%, при этом в 2025 году нас ждет индексация тарифов на ЖКХ 11,9% и тарифов на газ на 10,3%. Также, со следующего года увеличивается налог на прибыль, что так или иначе перейдет на стоимость конечного продукта (доход от налогов в 2025 году прогнозируется как х2 к 2024 году, как-то слишком амбициозно). Как при этом инфляция придет к 4,5% — неизвестно.
Также в статье доходов на 2025 год планируется привлечь чистыми 3,25 трлн руб в виде ОФЗ. Чистыми – это за вычетом процентных расходов. То есть на деле привлечь нужно около 4,3-4,5 трлн руб. И тут, внимание! В 2024 году планировали привлечь 4,2 трлн руб, а привлекли на сегодня лишь 1,8 трлн руб. Выводы делайте сами, кажется, мы нашли потенциальный источник роста дефицита еще на 0,5% ВВП.
Какой вывод их всего этого можно сделать?
На деле бюджет может показаться сбалансированным, если не ставить под сомнения некоторые допущения и прогнозы. Нам кажется, что прогноз по нефтегазовым доходам и привлечениям Минфина может не оправдаться, как и прогноз по инфляции. То есть дефицит может дойти до 2% ВВП. Если ли тут решение?
Да, и оно же находится в самом бюджете – это отчисления в ФНБ. Кажется по итогу года они с 1,64 трлн руб снизятся до 0, что позволит показать дефицит бюджета меньше, чем в 2024 году даже при негативных сценариях. В самом негативном сценарии от туда можно даже позаимствовать.
Что это значит для ЦБ? Если кратко: про снижение ставки пока забыли, месяцев на 9 точно, а скорее даже на 12. Ставка в 20% в октябре и риск повышения до 21–22% в декабре. Инфляция продолжит находиться сильно выше таргетов, 6% по итогу 2025 года уже позитив. Есть риски стагфляции из-за замедления экономики.
Ждем обновления прогнозов от ЦБ, с высокой вероятностью мы там увидим негативные корректировки после анализа бюджета на 2025–2027 гг.
Читаю комментарии инвестиционных «экспертов» по поводу бюджета 2025 — 2027 года. Не обычных пульсян, а популярных блогеров, которые ведут успешные стратегии автоследования и ребят из телеграмма, которые управляют целыми фондами!!! И вижу я, что эти самые эксперты… Confirmation bias. Парни так хотят, чтобы рынок рос, комиссии стриглись и лето не кончалось, что буквально любую новость трактуют как позитивную для рынка и акций)) Вот и бюджет уже успели назвать анти инфляционным и даже видят замедление расходов!!! Я попробую высказать свои confirmation bias, которые конечно же считаю непредвзятыми)) Итак, путем несложного гугла нахожу вот такую новость от ноября 2022 года: «Документ предусматривает доходы бюджета России на 2023 год в 26,13 трлн руб. (17,4 % ВВП), расходы — 29,056 трлн (19,4 % ВВП). При этом в 2024 году доходы бюджета должны увеличиться до 27,24 трлн руб., в 2025 году — до 27,98 трлн, а расходы — до 29,43 трлн и 29,24 трлн руб. соответственно». От ноября 2023 года у нас картиночка из Ведомостей ниже. Ну и свежие прогнозы: Какой вывод можно сделать из, прости Господи, ретроспективного анализа? Госдума и правительство ВСЕГДА занижают трехлетние расходы. Каждый раз правительство хочет бороться с инфляцией и закладывает снижение расходов в трехлетней план. И каждый следующий год… Пересматривается трехлетний план!!! Ну это же очевидно любому — никакого снижения расходов во время активной фазы СВО нет и быть не может!!! Военная экономика это ежегодный рост расходов, который мы с вами и наблюдаем! Но каждый раз достаточно умные ребята с большими суммами в управлении на серьезных цах обсуждают снижение расходов гос бюджета через 3 года))) Ну-ну. Ну-ну. Да-да. Ага-ага. Еще раз проговорим цифры. В ноябре 2022 года план по расходам 2024 = 28 трлн. Фактически расходы бюджета идут на 38 трлн (всего +10 трлн за 1,5 года). В ноябре 2023 года расходы бюджета 2025 планируются на уровне 35 трлн. Через год это уже 41,5 трлн. Учитывая традиционное превышение плана, скорее всего это 43 — 44 трлн. План на 2026й предполагает расходы 44 трлн? Исходя из прошлой динамики это 50+ трлн расходов госбюджета. Что означают цифры на практике? Что бюджетный импульс сохранится и будет высоким, а значит инфляция тоже будет высокой и обуздать ее только ставкой не удастся. А значит и пространства для снижения ставки в 2025 год НЕТ И НЕ ПРЕДВИДИТСЯ. Вот он очевидный и логичный вывод: высокие ставки в 20+% с нами надолго, если только ЦБ не поменяет свою цель по инфляции (помните год назад, когда ставку повысили до 12% «эксперты» призывали покупать акции под будущее снижение?). Какие компании сегодня смогут перебить доходность депозитов в 20 — 22%? Да почти никакие!!! Вот и получается, что смотрим на бюджет, а видим перспективы рынка которые не вызывают оптимизма. Но все быстро изменится, когда закончится СВО . Начнем с традиционной таблицы Месячная доходность больше, чем за сентябрь-2024, у меня была только ровно 3 года назад: последний раз в сентябре 2021-го. А результаты за сентябрь по отдельным компонентам, как видно из таблицы, традиционны у меня для ростов «купил и держи» на 2 и более процентов. Традиционное для моих обзоров этого года сравнение с другими бенчмарками: Прекрасно, что Gorchakoff Micex Index вышел в плюс с начала года, как и моя торговля. Хотя доходность пока значительно уступает банковским депозитам, но не облигациям: индекс ОФЗ в этом году тоже в минусе с начала года. «Русский Баффет» закончил сентябрь с прибылью 5.9 %, что меньше индекса Мосбиржи третий месяц подряд. Увы, в его портфель «купил и держи» раз в три месяца включаются ликвидные акции, обгонявшие индекс последние 250 дней. Значит те, кто рос в июле 2023-июне 2024 быстрее остальных, сейчас в среднем и падали быстрее. Его состав в третьем квартале был: MOEX, SBER, AFLT– по ¼ VTBR, FEES, SNGS – по 1/12 Доходность стратегии Стань квалифицированным инвестором! в сентябре составила +5.34%. и показывает шестой месяц прибыльной торговли. Для моих индексов комона сентябрь получился тоже растущим месяцем, но индекс Micex вырос меньше индекса Мосбиржи, а стратегии на иностранных-неамериканских акциях в Global дали плюс гораздо больше индекса Мосбиржи и потому его сентябрьский плюс больше Miceх. Их результат-2024 с начала года составил: Gorchakoff Micex Index +1.74% Gorchakoff Global Index +9.11% Более подробно итоги отдельных компонент этих индексов мы обсудим на традиционном вебинаре 3 октября. В условиях высокой инфляции и рисков замедления потребительского спроса сектор продуктового ритейла — один из самых защищённых от падения финансовых результатов. Согласно данным Сбериндекс, доля расходов на продовольствие в структуре потребительских трат продолжает расти двузначными темпами. Кроме того, одним из трендов рынка ритейла остаётся консолидация более мелких игроков. Главным бенефициаром сложившейся ситуации является Х5, крупнейший российский ритейлер. Торги акциями были приостановлены из-за редомициляции. Есть риск, что возобновление состоится не раньше заседания суда в конце ноября. Ранее предполагалось, что торги начнутся уже в сентябре. Расскажем, как чувствует себя компания, и поделимся нашим взглядом на справедливую стоимость акций. Финансовые результаты стабильно улучшаются Выручка компании по итогам I полугодия 2024 года выросла на 26% г/г до 1,9 млрд руб. благодаря росту сопоставимых продаж и торговых площадей. 80% выручки приходится на «Пятёрочку», 13% — на «Перекрёсток», ещё 6% — на дискаунтер «Чижик». EBITDA ритейлера за 6 месяцев выросла на 22% до 200 млрд руб., рентабельность незначительно снизилась до 10,8%. Чистая прибыль X5 выросла более чем на 49% г/г до 54 млрд руб. Операционный денежный поток по итогам I полугодия вырос на 23%. Он с большим запасом покрывает потребности компании к финансированию инвестпрограммы, несмотря на её рост в полтора раза год к году. Долговая нагрузка находится на комфортном уровне: соотношение чистый долг/EBITDA с учётом обязательств по аренде составляет 2,2х, без учёта – 0,7х. Лидер по сопоставимым продажам Х5 стабильно занимает лидирующие позиции в отрасли продуктового ритейла не только по темпу роста финансовых показателей, но и по сопоставимым LFL-продажам (без учёта открытий новых магазинов). За I полугодие 2024 года они выросли на 14,9% благодаря росту сопоставимого трафика на 2,9% и росту чека на 11,6%. Рост трафика наблюдался по сетям «Пятёрочка» и «Перекрёсток», а рост среднего чека опередил инфляцию. Торговая площадь ритейлера выросла на 10,5% год к году, при этом основное увеличение произошло за счёт экспансии сети дискаунтеров «Чижик». Динамика акций С 5 апреля 2024 года торги депозитарными расписками Х5 приостановлены из-за процедуры принудительной редомициляции по закону об экономически значимых организациях. Сразу после старта торгов вероятно значительное снижение котировок из-за общего падения рынка за время приостановки торгов и образования навеса продавцов — продаж бумаг инвесторами, получившими к ним доступ после длительного перерыва. Индекс Мосбиржи за время приостановки торгов упал более чем на 20%, а котировки ближайшего конкурента, Магнита, с начала апреля снизились практически на 40%. Мы ожидаем, что сильные финансовые результаты и стабильность бизнеса будут способствовать повышенному спросу на бумаги X5. Кроме того, после завершения редомициляции компания может вернуться к выплате дивидендов. Прогноз по дивидендам Менеджмент компании заявлял, что после завершения редомициляции утвердит новую дивидендную политику и возобновит выплаты. Ранее базой для расчёта дивидендов выступал чистый денежный поток (ЧДП), при условии, что коэффициент чистый долг/EBITDA без учёта обязательств по аренде не превышает 2. Суммарные дивиденды за 2020 год составили около 70% ЧДП, промежуточные за 9 месяцев 2021 года — около 35%. Компания не выплачивала дивиденды с 2021 года. Всё это время она не копила средства для будущего распределения между акционерами, а использовала их для снижения долговой нагрузки. Поэтому рекордных дивидендов, как например, у Мать и Дитя, после завершения переезда можно не ожидать. Рассчитать точный размер дивидендных выплат сложно — потенциальная вилка 150–250 рублей на акцию. Всё будет зависеть от решения совета директоров и крупнейших акционеров. Кроме того, часть бумаг может быть выкуплена у зарубежных инвесторов, что приведёт к увеличению долей действующих акционеров. Ключевое преимущество акций Х5 для инвесторов — в первую очередь, в высоких темпах роста и увеличении доли рынка, а не в дивидендной доходности. Поэтому пока выплаты могут быть чуть ниже чем, например, у нефтяного сектора. В будущем можно рассчитывать на увеличение выплат благодаря устойчивому росту бизнеса. Так, при выплате 70% денежного потока выплаты могут достигать 350–400 руб. на акцию. Что делать инвесторам Если торги акциями откроются со значительной просадкой, инвесторам может быть интересно увеличить долю с перспективой дальнейшего роста котировок. Если торги возобновятся без существенного снижения к уровню во время приостановки — 2800 руб. за акцию — инвесторам можно временно переложить средства в другие бумаги, так как снижения котировок из-за навеса продавцов избежать не удастся, и они могут снизиться чуть позже. Однако, мы считаем этот сценарий маловероятным. Долгосрочный взгляд на акции компании — позитивный. Потенциальная просадка — это интересный момент для открытия позиций в акциях Х5. Лидерство в секторе и опережающие темпы роста помогут бумагам восстановиться. На горизонте 12 месяцев выделяем ориентир 3900–4200 руб. Если акции после открытия упадут к 2500 руб., то потенциал на горизонте года составит 56–68%. Инвестирование не сводится исключительно к числам и анализу данных. Чувства играют ключевую роль, как видно из выражений о панике на рынке или оптимизме среди инвесторов. Для профессионалов в сфере аналитики понимание эмоциональных мотивов становится решающим в их работе. Рассмотрим, как настроения могут влиять на финансовые стратегии и как управлять этим воздействием. Эмоции играют значительную роль в процессе инвестирования. Аналитикам важно учитывать эмоциональное состояние инвесторов, поскольку это непосредственно влияет на выбор инвестиционных стратегий. Чувства, такие как страх, алчность, радость от успеха и разочарование от ошибок часто диктуют поведение на рынке. Рыночный страх При обвале рынка даже уверенные инвесторы могут оказаться в ловушке страха. В попытке минимизировать убытки, они продают активы, что, в свою очередь, усиливает спад, создавая эффект домино. Реакция инвесторов на кризисы и рост рынка Кризис 2008 года наглядно продемонстрировал, как опасения о финансовом коллапсе могут вызвать массовую распродажу активов и усиление рыночного спада. В то время как страх подталкивает к паническим продажам. Эйфория и жадность действуют противоположным образом. В периоды экономического подъема инвесторы зачастую поддаются чрезмерному оптимизму, пренебрегая потенциальными угрозами и вкладывая средства в активы с высокой степенью риска. В конце 1990-х годов инвестиционный рынок охватило настоящее помешательство на фоне бурного развития интернет-стартапов. Инвесторы, не задумываясь о прибыльности бизнеса, спешили вкладывать средства в новые технологические проекты. Однако впоследствии это привело к краху рыночного пузыря и серьезным финансовым потерям. Психология после потерь Потерпев убытки, многие инвесторы охватываются чувством сожаления и начинают излишне беречь свои средства, уклоняясь от инвестиций с любым уровнем риска. Такой подход может приводить к пропуску выгодных возможностей и, как следствие, к низкой прибыли от инвестиций. Советы для сохранения эмоционального равновесия инвестиционными аналитиками Для успешного анализа инвестиционных рынков профессионалам необходимо умение управлять своими эмоциями. Ниже представлены методы, помогающие аналитикам сохранять профессиональную объективность: — Анализ данных: Опирайтесь на объективные исследования и данные, а не на личные предпочтения или прошлый опыт. — Диверсификация портфеля: Распределение активов снижает риски и помогает избегать чрезмерной реакции на изменения в конкретном сегменте рынка. — План действий: Заранее разработанная стратегия позволяет действовать последовательно, несмотря на волатильность рынка. — Психологическая устойчивость: Развивайте навыки справления со стрессом, чтобы избежать импульсивных решений в сложных ситуациях. Применение этих методов способствует более эффективному и спокойному процессу принятия инвестиционных решений. Придерживайтесь инвестиционной стратегии Для достижения долговременных инвестиционных амбиций необходимо учитывать уровень комфорта с рисками и текущую ситуацию на рынке при разработке инвестиционной стратегии. Основной принцип — это строгая адгезия к утверждённому плану, что позволяет избегать спонтанных решений, спровоцированных временными рыночными флуктуациями. Инвестиционный эксперт сохраняет хладнокровие и следует установленной стратегии, даже если рынок демонстрирует высокую волатильность, сосредотачиваясь на долгосрочной перспективе. Непрерывный анализ рыночной ситуации Систематическое изучение рыночных условий и анализ экономических показателей являются ключом к поддержанию актуальности информации для аналитиков. Обладание обширными данными и знаниями снижает риск импульсивных решений, вызванных страхом или переоцененными ожиданиями. Аналитики, занимающиеся инвестициями, могут регулярно, например, раз в месяц, проводить глубокий анализ рыночных трендов и финансовых результатов компаний, в которые вложены средства, что обеспечивает их способность принимать взвешенные инвестиционные решения. Автоматические системы и алгоритмы Применение методов, таких как алгоритмическая торговля и автоматические консультационные системы, способствует минимизации влияния человеческого элемента и иррациональных выборов. Автоматизация обеспечивает строгое соблюдение установленных правил и стратегий, исключая эмоции из процесса принятия решений. Консультации и коллегиальные решения Диалог с профессионалами и коллегами по работе способствует формированию непредвзятого мнения и уменьшению стресса от принятия решений. Разум коллектива зачастую способен к более сбалансированным и обдуманным выводам, в отличие от индивидуального подхода. Обсуждение плана изменения инвестиционного портфеля Аналитик может вести диалог с коллегами перед принятием ключевого решения о модификации инвестиционной стратегии. Коллективный анализ укрепит позицию аналитика, позволяя углубиться в аспекты риска и потенциальной выгоды. Рекомендации для поддержания самообладания Медитативные практики и методы для расслабления. Занятия медитацией и применение различных методов расслабления эффективно снижают напряжение и повышают уровень сосредоточенности. Это обеспечивает более собранное и обдуманное решение вопросов. Значение регулярных тренировок Систематические тренировки играют ключевую роль в поддержании эмоционального равновесия и снижении уровня стресса. Постоянное включение в повседневную программу физических активностей, таких как бег, по утрам, занятия в фитнес-центре или практика йоги, содействует улучшению физического состояния и эмоциональной стойкости. Осознанное разграничение профессиональной деятельности и досуга Для поддержания гармонии в жизни критически важно не допускать проникновения трудовых невзгод в пространство личного времени. Обеспечение психологического комфорта подразумевает разграничение профессиональных обязанностей и отдыха. Рекомендуется отключать рабочие коммуникационные аппараты по завершении рабочего дня и посвящать свободные моменты общению с близкими или увлечениям. Непрерывное образование в профессии Осознанность и профессионализм — результат непрерывного образовательного процесса. Расширение знаний снижает уровень стресса и повышает компетентность. Обогащайте свой опыт посещением специализированных тренингов, изучением актуальной литературы и участием в онлайн-семинарах. Эмоциональный контроль — неотъемлемый элемент для аналитика в сфере инвестиций. Дисциплинированность в планировании, систематическое обучение, механизация рутинных задач и взаимопомощь в команде — залог взвешенных инвестиционных решений. Применяя эти принципы, вы сможете достичь профессиональных вершин и востребованности в инвестиционной отрасли. Чтобы инвестировать в акции на Мосбирже, вы можете открыть счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции. Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — Газпромбанк Инвестиции В трейдингвью Индекс мосбиржи теперь IRUS https://ru.tradingview.com/symbols/RUS-IRUS/ Индекс ИРУС! Было ALOR: Стало RUS: Динамика цен на золото до конца 2024 года Сентябрьское решение Федеральной резервной системы США (ФРС) о понижении ключевой ставки способствовало росту цен на золото. На прошлой неделе цена на этот драгметал приблизилась к уровню $2,7 тыс. за тройскую унцию (+6% за месяц). В рублях стоимость золота возросла почти на 9%. С учетом прогнозируемого роста долларовых цен и дальнейшего ослабления рубля, стоимость золота в России может достичь 9 тыс. руб./г до конца года. Факторы, способствующие росту стоимости золота: Аналитики не исключают дальнейший роса цен на золото с достижением уровня $3 тыс. за унцию. 14024, Запреты, связанные с операциями с участием Центрального банка Российской Федерации, Фонда национального благосостояния Российской Федерации, и Министерства финансов Российской Федерации Российский рынок акций отскакивает после летней коррекции. Рост может продолжиться. Давайте составим список интересных акций. Для этого используем мультипликатор EV/EBITDA. Это довольно распространенный показатель, который подходит для оценки акций почти всех секторов. Он не универсальный. EV/EBITDA идеально подходит для анализа капиталоемких предприятий, прежде всего промышленных. Исходя из этой логики, мультипликатор не принято использовать для оценки акций финансового сектора и IT. Чтобы проверить акции на условную «дешевизну», их можно сравнить со средними значениями по отрасли. Для адекватной оценки ситуации EV/EBITDA хорошо дополнить еще 1–2 мультипликаторами. Подтвердить результаты стоит анализом финансовых показателей. Потенциальные катализаторы позволит выявить оценка новостного фона. Структура таблицы: В подборку вошло пять бумаг Мосбиржи с рекомендациями БКС «Покупать». Мультипликаторы EV/EBITDA (2024) ниже 4. Взяли акции с минимальным или близким к таким значениям показателя из разных подходящих секторов. Мультипликаторы P/E (2024) ниже среднего значения по Мосбирже. Давайте рассмотрим бумаги подробней. Мосэнерго. Взгляд «Позитивный». Цель на год — 4 руб./ +64% Самый крупный производитель электроэнергии в Московском регионе. Мосэнерго в I полугодии увеличило выработку электроэнергии на 6,7%, отпуск тепла — на 10,6%. Компания выплачивает дивиденды, сейчас одна из немногих в отрасли. Следующая выплата может произойти лишь летом 2025 г. Акции может поддержать рост тарифов, включая на газ. Риски — регуляторные. В начале сентября акции развернулись. Бумаги ушли выше 200-недельной скользящей средней. В дальнейшем акции могут протестировать отметку 2,75 руб. (+13% от уровня 30 сентября). Транснефть-ап. Взгляд «Позитивный». Цель на год — 2000 руб./ +43% Крупнейшая в мире система нефтепроводов с заметным госучастием. Предприятие характеризуется сильным балансом, сокращает долговую нагрузку. Это адекватная тактика в условиях высокой ключевой ставки Банка России. Префы выделяются достаточно высокой для отрасли форвардной дивдоходностью — 14,3% (данные БКС Мир инвестиций). Бумаги могут двинуться наверх. При пробое 1440 руб. локальными целями станут отметки 1500 руб. и 1590 руб. (+7,5% и +14% от уровня 30 сентября). Фундаментальный фактор риска — сокращение добычи нефти в России в рамках соглашения ОПЕК+. История роста среди девелоперов, перспективы сохраняются за счет региональной экспансии. Продажи Самолета в I полугодии выросли на 75% относительно аналогичного периода 2023 г. При пробое уровня сопротивления 2060 руб. первой технической целью станет отметка 2300 руб. — это уровень 23,6% коррекции Фибоначчи от волны снижения с октября 2023 г. (+18% от уровня 30 сентября). Негативные факторы — высокая ставка Банка России и истекшие программы господдержки ипотеки. Семейная ипотека при этом продлена до 2030 г., актуальны программы рассрочек для продаж. Совкомфлот. Взгляд «Позитивный». Цель на год — 170 руб./ +74% Занимается транспортировкой энергоносителей. Основной момент: как скоро компания сможет загрузить находившиеся под санкциями суда. Согласно последним сообщениям, Совкомфлот может ввести подсанкционные суда обратно в оборот и загрузить их. Ранее заявлялось, что часть танкеров может простаивать. Еще один момент — более низкие ставки фрахта. Акции приближаются к горизонтальному уровню сопротивления 103 руб. При пробое этой отметки целевым уровнем станет 113 руб. (+15,3% от уровня 30 сентября). Сегодня у нас 1 октября и пришло время проанализировать исторические данные по динамике нашего рынка, чтобы спрогнозировать, как он поведёт себя в этом месяце. На рынке акций присутствуют свои закономерности, анализ которых может подсказать инвесторам будет ли рынок расти или снижаться. Одна из таких закономерностей — это сезонность. Если проанализировать общую сезонность индекса Мосбиржи по месяцам, то видно, что наш рынок чаще всего растёт в период с октября по апрель: Месяцы же с мая по сентябрь, как правило, исторически показывают отрицательную динамику. Исторически октябрь считается благоприятным месяцем для инвесторов. Если проследить динамику котировок индекса Мосбиржи за последние 20 лет (2004-2024гг), то в большинстве случаев в октябре наш рынок рос: В 14-ти годах из 20 октябрь закрывался в плюсе. Я инвестирую почти 5 лет и за этот период у меня есть реальные данные по динамики прибыли моего портфеля по месяцам: Как видите, в 3-х из 4 случаях мой портфель показал рост в октябре, что еще раз подтверждает положительное влияние сезонности на наш рынок и его желание расти в этом месяце. Если опираться на технический анализ, то сейчас на графике котировок сформировался определенный "бычий паттерн", который сигнализирует о возможном росте нашего рынка: Если смотреть на фундаментальный анализ, то тоже есть шанс, что рынок перейдет к рост. В итоге, в октябре, возможно, наш рынок перейдет к устойчивому росту, который исторически продолжался до апреля следующего года. Поэтому, я продолжаю дисциплинированно инвестировать, придерживаясь своей дивидендной стратегии и делится своими результатами с вами! Друзья, спасибо за внимание к моим статьям! Жду ваших комментариев. Облигаций с плавающим купоном становится всё больше, с предыдущей публикации (конец мая) количество бумаг по нашим критериям (рейтинг до А включительно, минимальная ликвидность) выросло с 30 до 56, также флоатеров больше стало и в публичном портфеле, увеличение с 3 до 5 бумаг. Так как доходность к погашению посчитать заранее невозможно, транслируем текущую доходность, рассчитывающуюся как отношение купона к текущей рыночной цене. Купон считаем исходя из ключевой ставки 19% (но нужно учитывать, что у некоторых бумаг купон ежеквартальный, поэтому подстройка под новую ставку произойдёт позже). За последние несколько месяцев доходности флоатеров выросли и не только за счёт роста купонов. Снижается тело облигаций, несмотря на отсутствие изменения кредитного качества подавляющего большинства эмитентов. Если в нашей первой выборке из 30 бумаг только 4 торговались ниже номинала, то сейчас из 56 бумаг цена ниже 100% у 28 облигаций. Сравнивать флоатеры и бумаги с фиксированным купоном совсем сложно, но аккуратно предположим, что с учётом текущих доходностей фиксированные купоны интереснее, что и отражается в пропорции фиксированных (58.9%) и плавающих (4.3%) купонов (остальное в РЕПО) в нашем портфеле PRObonds ВДО. Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности Даже из отпуска не забываю освещать свою инвестиционную деятельность, пора подводить итоги за сентябрь (отчёт прекрасно дисциплинирует меня и помогает идти к поставленной цели). Напомню вам, что в отчёт входят заметки по моим финансам, инвестициям, лайфхакам с деньгами, плюс щепотка финансовой грамотности. В будущем я хочу обрести финансовую независимость, и как можно быстрее в этом мне поможет фондовый рынок, а точнее, денежный поток от дивидендов/купонов. Это не значит, что я брошу работать или приносить пользу сообществу, но точно сокращу часы на это дело, чтобы уделять себе, сыну больше времени. По сути, обменяю деньги на время. Как минимум я хочу получать дивидендами/купонами сегодняшнюю сумму трат с учётом инфляции на себя любимого и сына (средние траты в 2024 г. составляют — 158000₽ в месяц, в 2023 г. — 129000₽), но все мы, по сути максималисты, если будет больше — я буду только рад. Поэтому я использую понятные мне инструменты (акции, облигации и депозиты). Каждый месяц я соблюдаю доли в своём портфеле: 80% Акций 20% Облигаций Покупаю дивидендные акции РФ, но не забываю про перспективы роста компании, поэтому изучаю отчётности эмитентов, див. политику, корпоративные события и на основе своих решений приобретаю нужные мне фин. активы (акцентирую внимание на принятии своего решения, вы должны быть в ответе за свои финансы, а не эксперты и т.д.). Меня также интересуют облигации, но с учётом инфляции, покупка данного фин. инструмента поставлена на паузу, до октябрьского заседания ЦБ. Складирую свободный кэш на непредвиденные расходы или покупку акций на жёстких просадках. Деньги держу на накопительном счёте (интересует счёт с начислением % на каждый день, сейчас использую 1 счёт). Моя задача для начала заполнить ИИС (ежемесячно 33400₽, чтобы получить максимальный налоговый вычет), после этого остатки идут на БС, конечно, не забывая при этом пополнять накоп. счета. В этом месяце выходил на биржу за покупками 2 раза (была плановая покупка и пришло погашение облигаций на ИИС). Как итог, к концу сентября индекс IMOEX воспрянул и застыл на 2829 пунктах, доходность моего портфеля вернулась в положительную динамику +4,9%. Есть несколько мыслей по рынку, покупкам и портфелю: Брокеры любят составлять такие подборки, вот и в «Альфе» недавно опубликовали список акций, которые «можно держать всю свою жизнь». Поэтому аналитики отобрали в «вечный» портфель всего три бумаги — Сбербанк, Лукойл и Полюс. На мой взгляд, на нашем рынке эта тактика не сработает — у нас даже самая надежная компания не застрахована от проблем и банкротства. Так что я приблизил этот список к нашим реалиям — для начала вычеркнул Полюс с его мутным руководством, а потом добавил туда еще 7 крепких бумаг. Вот такой топ «вечных» акций у меня получился: Приветствую на канале, посвященном инвестициям! 29.08.24 вышел отчёт за первое полугодие 2024 г. компании Южуралзолото (UGLD). Этот обзор посвящён разбору компании и этого отчёта. Больше информации и свои сделки публикую в Телеграм. Акционерное общество «Южуралзолото Группа Компаний» («ЮГК») — одна из крупнейших золотодобывающих компаний в России. Была основана в 1997 году. ЮГК занимается добычей, первичной переработкой и реализацией золота. Производственная деятельность ведется в двух хабах — Уральском (Челябинская область) и Сибирском (Красноярский край и Хакасия), на каждый из которых приходится примерно половина производства. У компании 17 основных активов, (куда входят рудные месторождения и драги), а также восемь перерабатывающих предприятий. У ЮГК есть 4 основных дочерних компании (ДО). ООО УК ЮГК оказывает услуги по управлению связанными сторонам. Остальные ДО занимаются добычей и реализацией золота. Основным бенефициаром компании является Струков К.И. (входит в ТОП 100 российских миллиардеров) и члены его семьи. 23.02.24 Минфин США включил ЮГК и Суркова К.И. в свой санкционный список. При этом компания не ожидает юридических проблем из-за этого. 24.06.24 ЮГК провела SPO в результате которого привлекла 8 млрд. Free-float вырос с 6% до 10,1% В августе 2024 Ростехнадзор приостановил на 90 суток добычу золота на активах компании в Челябинской области из-за грубых нарушений при ведении горных работ. 26.09.24 была информация, что ЮГК динамично исправляет замечания по тех безопасности в диалоге с Ростехнадзором. Также 19.08.24 ФНС взыскала с ЮГК, семьи Струкова и связанных с ней угольных активов 747 млн рублей. Это дело тянется 4 года и касается работы угольных компаний. Пока продолжается работа над урегулированием спора. На данный момент цена акций ЮГК на треть ниже, чем была на максимумах этого года. Но при этом с начала сентября идёт отскок. С момента IPO, которое было 22.11.2023, акции выросли на 18%. ЮГК позиционирует себя как компания роста, но по факту производство пока снижается. В 1П 2024 падение составило 11% г/г. И это еще до приостановки добычи по предписаниям Ростехнадзора. Объяснение ЮГК: «Производство в Уральском хабе уменьшилось в соответствии с ожиданиями компании в силу опережающей вскрыши на месторождении Светлинский и Курасан с целью подготовки роста производства во втором полугодии. Производство в Сибирском хабе выросло, но меньше, чем прогнозировалось в начале года, в связи с тем, что промышленный выпуск золота на ГОКе „Высокое“ начался позже плана, в мае 2024 года, по причине задержек в получении разрешительной документации.» В начале года менеджмент заявлял, что в 2024 рост производства составит 20%-30%. Это означает, что для достижения плана производство в 2П 24 должно увеличиться почти в 2 раза относительно 1П 24. Но судя по всему план выполнить не удастся. Данных по реализации золота ЮГК не раскрыла. В 2024 году золото пробило многолетние уровни сопротивления. Цена взлетела почти на 30% с начала года и обновила исторические максимумы. Но учитывая спад производства в 1П 2024, компания не смогла в полной мере воспользоваться ситуацией. Прежде чем перейти к финансовому отчёту компании, напомню, что на нашем YouTube канале, в плей-листе «Обучение» есть соответствующие видео, где простыми словами рассказывается, как можно легко разбираться в финансовой отчётности. Результаты за 1П 2024: Несмотря на рекордные цены на золото, похоже, что объемы продаж были не очень высокими, поэтому выручка увеличилась не так сильно. Зато из-за инфляции, опережающими темпами выросли затраты. В итоге операционная прибыль даже немного снизилась. А из-за высокой ставки выросли финансовые расходы. Но благодаря резкому укреплению рубля в июне, ЮГК отразила положительные курсовые разницы, что вывело ЧП в плюс. Но если её скорректировать на эти курсовые разницы, то ЧП оказалась в 2 раза ниже г/г. Отдельно отмечу, что вознаграждение ключевому управленческому персоналу 1,35 млрд (+50% г/г). Формально, результаты 1П 2024 лучше г/г, но в части выручки и EBITDА хуже относительно прошлого полугодия и это несмотря на то, что золото было в среднем на 15% дороже. Таким образом, чистый долг без учета арендных обязательств 56 млрд (-6% с начала года). ND/EBITDA = 1,7. Долговая нагрузка средняя. Чистый долг немного снизился благодаря сильному курсу рубля, переоценке валютных займов, а также привлечению 8 млрд через SPO. Свободный денежный поток снова отрицательный. Хотя компания заявляла, что основные инвестиционные траты уже понесены, и с 2024 года начнётся «затухающая» стадия капитальных вложений. Дивидендная политика привязана к чистому долгу. При ND/EBITDA < 3 планируется выплачивать не менее 50% от скорректированной ЧП. Компания не стала выплачивать дивиденды за 2023 год, объяснив это сохранением фокуса на снижение долга. В случае, если решат распределить дивиденды за 1П 2024, то доходность составит менее 1%. Но у мажоритария не так много мотивации выплачивать дивиденды, т.к. Струков К.И. выводит себе деньги в том числе через «вознаграждение ключевому управленческому персоналу», которое, как мы видели, составило четверть ЧП. У ЮГК есть стратегия развития до 2026 года, которая предполагает: В период 2015-2023 капитальные затраты составили 1,35 млрд $. На период 2024-2026 ожидается 0,5 млрд $. Основные проекты развития и реконструкции: ГОК «Светлинский», ЗИФ «Коммунар», ГОК «Советский», ГОК «Курасан» и ГОК «Высокое». В 2024 году запустили 1 очередь ГОК «Высокое», мощность 4 млн тонн золота в год. Таким образом, ЮГК до 2026 года планирует расти быстрее всех в своем секторе с темпами 14% в год. По мультипликаторам ЮГК оценена дороже конкурентов: ЮГК №4 по производству золота и №2 по объему запасов золота в РФ. Себестоимость производства в 2,5 раза выше, чем у Полюса. Производство золота в 1П 2024 снизилось. Финансовые результаты 1П 2024 лучше год к году. Но всё же компания не смогла в полной мере воспользоваться тем, что цены на золото находятся на исторических максимумах. Долговая нагрузка средняя. И половина долга в валюте, из-за этого акции ЮГК слабо защищают от девальвации рубля. FCF отрицательный. Но ЮГК прошло пик капитальных затрат, постепенно FCF должен нормализоваться. Дивиденды за 2023 не выплатили. Возможная доходность за 1П 2024 около 1%. Риски: падение цен на золото, повышение налогов. Компания ожидает рост производства золота в среднем по 18% в год до 2028 года. По мультипликаторам компания оценивается дорого. Учитывая прогнозный рост производственных показателей справедливая цена 0,75₽. Я спекулятивно поучаствовал в IPO ЮГК и заработал 6% за пару дней. На данный момент дисконта здесь не вижу. Среди золотодобытчиков мне больше нравится Полюс. Напомню, что о всех своих сделках пишу в нашем телеграм канале. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. ----------------------------------------------------------- Благодарю за лайки и подписку на наши каналы: Мультипликатор P/BV – довольно популярный среди стоимостных инвесторов. Значение его ниже 1 показывает, что компания торгуется ниже своей стоимости. Например, значение P/BV 0,2 означает, что 1 рубль собственной стоимости компании продаётся всего за 20 копеек. Баффетт очень любит выкупать такие компании и всем советует смотреть именно на этот показатель. И, на первый взгляд, покупать компании с низким P/BV выглядит логичным – ведь цена будет стремиться к P/BV = 1. Но чаще всего это неправильное решение. Как правило, компании мало стоят, потому что… они не очень здоровые в финансовом плане. Иногда, конечно, бывают аномалии (например, при общем падении рынка), но обычно низкое значение P/BV говорит о серьёзных проблемах в компании. Давайте посмотрим на ТОП-12 компаний, которые стоят ниже своей балансовой стоимости, и попробуем ответить на вопрос: «Почему»? Важно: я не беру компании с «дырой» в капитале, т.е. у которых P/BV отрицательный. Там совсем другая, ещё более печальная история. Также я не стал брал совсем уж неликвид, а выбрал компании, которые интересны массовому инвестору. 12. Совкомфлот – 0,5 Одно из небольших и счастливых исключений (ещё из хороших компаний P/BV ниже 1 у Лукойла, Новабев, Ленэнерго, ММК). Низкое значение P/BV обусловлено в данном случае высокой капиталоёмкостью компании – т.е. большой стоимости оборудования, транспорта, инфраструктуры и прочих активов в собственности предприятия. Действительно, чтобы запустить добычу нефти или перевозку грузов, нужно изначально крупно вложиться – без этого у вас просто не будет инструментов для работы. Именно поэтому у добывающих, перерабатывающих и транспортных компаний как правило, очень низкий P/BV. А вот у ритейлеров, IT, финансовых компаний, как правило, балансовая стоимость активов сравнительно невелика – поэтому значения P/BV будут двузначными. Поэтому, если вы смотрите на значение P/BV, то целесообразно сравнивать компании внутри одной отрасли. У Совкомфлота, например, одно из самых низких значений в своей группе. Акции очень сильно перепроданы, их справедливая стоимость – не ниже 120 и даже 150 рублей (смотря как считать). Источник: TradingView. Динамика акций Совкомфлота 11. Эн+ – 0,5 Здесь ситуация плюс-минус такая же, как в Совкомфлоте – большая стоимость балансовых активов делает мультипликатор P/BV низким. Но тут нужно учитывать несколько факторов: 1) Эн+ это конгломерат, владеющий в том числе Русалом, частью Норникеля и электростанциями, поэтому в его BV отражается стоимость этих долей 2) компания переживает не самые лучшие времена, поэтому в целом низкое значение P/BV оправдано Если в случае с Совкомфлотом я жду переоценки компании, но здесь – вряд ли: на фоне долгов Русала, отсутствием дивидендов Норки и неэффективностью электрогенерации. Источник: TradingView. Динамика акций Эн+ 10. Башнефть – 0,5 Перед нами, опять-таки, капиталоёмкое производство, требующее больших вложений. Однако я не считаю, что Башнефть недооценена: у компании отсутствует внятная дивидендная политика + её материнская компания (Роснефть) предпочитает выводить большую часть прибыли через рост дебиторской задолженности. Я считаю, что Башнефть – типичный пример компаний, которые вечно «недооценены» по причине плохого корпоративного управления (и причина здесь не в менеджменте самой Башнефти, а её материнской компании). Источник: СмартЛаб. История див выплат Башнефти с 2019 года 9. Интер РАО – 0,5 Низкое значение мультипликатора здесь обусловлено не только капиталоёмким производством (а Интер РАО – это электрогенерация), но и большой финансовой подушкой на счёте компании (более 500 млрд рублей). Т.е. Интер РАО формально должно стоить примерно в 2-2,5 раза больше, чтобы её баланс сравнялся с капитализацией. Покупая за 50 копеек Интер РАО, вы получаете 1 рубль балансовых активов. Но не всё так просто: Интер РАО не распределяет подушку, а копит (правда, проценты с неё распределяет – но, на мой взгляд, проще самому положить деньги в банк, а не получать половину от вклада Интер РАО), а также у компании началась серия капзатрат на фоне снижения операционных показателей. Т.е. эта подушка может быть довольно крупно «пощипана». Ну и плюс Интер РАО платит не 50% чистой прибыли, а только 25% − поэтому для меня оценка в 0,5 балансовой стоимости компании выглядит справедливой. Источник: TradingView. Динамика акций Интер РАО 8. Русолово – 0,5 Ключевая проблема Русолово – сбыт. Компания убыточная на фоне резкого спада продаж, а также падения цен на олово. На этом фоне Русолово активно инвестирует в развитие, занимая деньги и сокращая собственный капитал: за 3 года капитал сократился почти в 2 раза до 2,9 млрд рублей, а обязательства – в 2,3 раза. Чистый долг / EBITDA – 21,64! Долгосрочным инвесторам тут пока делать нечего: до финансового оздоровления очень далеко. Даже материнская компания (Селигдар) продаёт акции дочки, сократив свою долю с 95,12% до 85,1%. Источник: ФинансМаркер. Динамика чистого долга Русолово 7. Транснефть – 0,4 Транснефть – очень капиталоёмкая компания, поэтому для неё свойственно высокое значение BV. Если же смотреть на другие мультипликаторы, то Транснефть лишь слегка недооценена относительно своих среднегодовых значений. В целом для неё всегда было свойственно низкое значение P/BV, и в данном случае я вижу только возвращение к среднему значению в 0,6, т.е. апсайд к росту около 30%. На мой взгляд, тут есть к чему присмотреться, но ждать роста до 1 P/BV не следует – Транснефть никогда столько не стоила. Источник: TradingView. Динамика акций Транснефти 6. Русгидро – 0,4 Компания занимается электрогенерацией, и не скажу, что успешно: на операционном уровне Русгидро убыточная, спасают субсидии и помощь государства. Плюс выработка год от года снижается. В общем, здесь низкий P/BV обусловлен двумя факторами: 1) капиталоёмкостью производства 2) слабыми показателями, которые формирую вечную «недооценённость» акции Таким образом, здесь малоинтересно. Источник: ФинансМаркер. Динамика операционной прибыли РусГидро 5. Эталон – 0,4 У застройщиков в балансовой стоимости отражается стоимость построенной, но не реализованной недвижимости. Поэтому в целом для них показатель P/BV нерепрезентативен. Тем не менее, в своей сфере по P/BV застройщиков сравнить можно, чтобы косвенно понять, кто лучше в продажах, а кто заправился слишком большим неликвидом. И здесь низкий P/BV скорее минус, чем плюс. Касательно самого Эталона – пока сомнительно, как из-за возможного кризиса в отрасли, так и с проблемами самого застройщика: он гораздо менее эффективнее ключевых конкурентов, а также у него непонятная ситуация с дивидендами. Я бы не стал сейчас покупать Эталон в долгосрок. Источник: ФинансМаркер. Динамика чистой прибыли Эталон 4. Мосэнерго – 0,3 Здесь причина низкого P/BV также заключается в большом количестве активов на балансе – дорогостоящего оборудования. Но у компании стагнируют операционные показатели, а финансовые результаты сильно зависят от декабрьской переоценки имущества – поэтому чистая прибыль то густо, то пусто. Соответственно, и дивиденды тоже «скачут», при этом последние 3 года они снижаются: с 22,3 копеек до 16. Я думаю, что именно этот фактор и является вечной недооценкой в акциях. В качестве защитного актива Мосэнерго может быть интересно, но есть и более перспективные варианты из той же электроэнергетики – например, Ленэнерго. Источник: СмартЛаб. История див выплат Мосэнерго 3. ОГК-2 – 0,3 Причина низкого P/BV аналогичная Мосэнерго. Плюс нестабильность дивидендных выплат влечёт к вечной недоценёнке в акциях. В прошлом году у меня была идея в ОГК-2 под рекордные дивиденды, которые электроэнергетик мог выплатить в пользу Газпрома. Однако в итоге компания переоценила свои активы и списала значительную часть прибыли. Источник: СмартЛаб. История див выплат ОГК-2 2. Газпром – 0,2 Ну, это классика =) Газпром торгуется очень дёшево из-за целого ряда негативных факторов: санкции, значительные капексы, дополнительные налоги, отсутствие дивидендов и много ещё чего. Также отмечу высокую стоимость имущества, стоящего на балансе Газпрома – отсюда высокие значения мультипликатора и недооценка. Я не думаю, что в текущей ситуации Газпром интересен в долгосрочной перспективе. Если только прям в очень долгосрочной – 20+ лет, при этом вы упустите массу других возможностей. Источник: TradingView. Динамика акций Газпрома 1. ФСК Россети – 0,1 И вот тут тоже кажется, что сокровище зарыто: крупнейшая распределительная компания торгуется буквально за 10 копеек! На самом деле тут причина низкой оценки заключается в двух вещах: 1) компания очень неэффективна, причём такой она стала после разделения некогда единой РАО ЕЭС, а теперь её по кусочкам соединяют обратно, при этом к материнской компании присоединяют убыточные дочки, которые надо «оздоровить» 2) в плане до 2029 года предусмотрены бешеные капексы на восстановление единой системы энергоснабжения, а о дивидендах даже не заикаются Отсюда – экстремально низкая оценка. Нет, восстановление электроэнергетики – дело важное и нужное, но не на деньги акционеров. Вот такой топ получился, друзья! Ещё раз: низкое значение какого-либо мультипликатора не обязательно говорит о том, что перед нами недооценённое золото и что оно обязательно когда-нибудь «отрастёт». Часто это маркер очень серьёзных проблем в бизнесе, поэтому к оценке дешёвых компаний нужно подходить всесторонне. Если обзор понравился – ставьте лайки! И пишите в комментариях, что думаете об этих компаниях!
Wed, 02 Oct 2024 09:34:51 +0300
Расходы бюджета в 2025 году запланированы на уровне 41,5 трлн рублей, 44 трлн рублей — в 2026 году и 45,9 трлн рублей — в 2027-м
https://t.me/borodainvest
Wed, 02 Oct 2024 09:26:29 +0300
Доп.выпуск акций, который был инициирован в июне, размещен: около 9 тысяч акций выкупили инвесторы по преимущественному праву, а все остальное — купила дочка Софтлайн, ООО «Софтлайн Проекты».
Теперь дочке Софтлайн принадлежит квазиказначейский пакет из 79+ млн акций. Эти акции, как мы ранее объявляли, будут использоваться для:
— финансирования M&A-сделок
— финансирования программ мотивации сотрудников
Активные покупки других ИТ-компаний, которых уже было восемь за этот год, позволяют Софтлайн расти неорганически и захватывать ИТ-рынок. В июне мы сообщили, что, если купим все компании, которые запланировали, то по итогам 2024 года (по про-форма):
— Оборот Группы может достигнуть 135 млрд рублей. Органический прогноз по показателю составляет 110 млрд рублей.
— Валовая прибыль может увеличиться до 40 млрд рублей по сравнению с органическим прогнозом на уровне 30 млрд рублей.
— EBITDA может вырасти до 10 млрд рублей. Органический прогноз предполагал рост до 6 млрд рублей.
С июня мы купили 4 компании. Благодаря этим покупкам 50% от прогнозного прироста по EBITDA мы уже закрываем. До конца 2024 года мы рассматриваем к покупке еще несколько компаний — и крупных, и поменьше. Благодаря сделкам мы создаем внутри Софтлайн несколько продуктовых кластеров:
— по заказной разработке
— по ИБ решениям
— по ПО для ритейла
— по ПО для промышленности и другие
В каждом из этих кластеров мы создаем из дочки Софтлайн, отвечающей за это направление, лидирующего игрока на рынке. Итоговая цель — вывод этих дочек, полноценных лидеров своего сегмента, на рынки капитала — так мы будем создавать акционерную стоимость подразделений и растить капитализацию Группы в целом.
Что думаете о нашей стратегии?
Wed, 02 Oct 2024 09:22:03 +0300
Wed, 02 Oct 2024 09:03:18 +0300
ЦБ планирует ввести пруденциальные ограничения для использования кредитных средств одних банков для размещения депозитов в других.
В концепции как это сделать:
— ввести кратную надбавку за риск по кэшевым кредитным продуктам (чтоб не за счёт клиентов, а за счёт собственного капитала банка такие продукты финансировались)
— ограничить сьем и перевод с кредитных карт директивно
— заставить банки ввести добровольно-принудительно «самоограничения» и заградительные тарифы на такие продукты
— внести поправку в НК в части экономической выгоды от Грейс периодов, необлагаемой НДФЛ
Ждём пресс-релизов на днях
-
Tue, 01 Oct 2024 11:40:23 +0300
Tue, 01 Oct 2024 11:33:44 +0300
Добрый день, друзья!
Среднегодовые темпы роста индекса МосБиржи полной доходности (с учетом дивидендов) с 2020 по 2024 год (почти за 5 лет) составили 5,2%.
Среднегодовая инфляция за тот же период составила 7,6%.
Это означает, что российские акции даже с учетом дивидендов не только не являются средством приумножения капитала, но и даже от инфляции его не сберегают.
Возникает вопрос, а есть ли смысл оставаться на российском рынке акций дальше?
Mon, 23 Sep 2024 11:53:56 +0300
Tue, 01 Oct 2024 10:40:26 +0300
Tue, 01 Oct 2024 10:37:40 +0300
Согласно информации Рослесинфорга, за восемь месяцев 2024 года российские компании нарастили поставки фанеры в Китай, который является основным импортером российской продукции лесопромышленного комплекса.
Ключевые цифры
За январь — август наблюдается следующая динамика поставок в Китай:
Фанера — рост в 2,7 раза, до 395,7 тыс. куб. м, при этом в денежном выражении сумма поставок увеличилась в 1,5 раза, до $126,1 млн.
Шпон — рост на 22,7%, до 354,2 тыс. куб. м, в стоимостном выражении наблюдается увеличение на 23,9%, до $80,6 млн.
Бумага и картон — рост на 15,2%, до 1,19 млн тонн.
Древесно-волокнистые плиты — рост в 4,2 раза, до 70,9 тыс. куб. м.
Перспективы дальнейшего роста поставок в Китай
Возможность дальнейшего наращивания поставок в Китай напрямую зависит от динамики экономики КНР, которая в последние месяцы испытывает проблемы в секторе рынка недвижимости. Однако на прошлой неделе Народный банк Китая представил крупный пакет мер по стимулированию экономики и поддержке рынка недвижимости. В том числе была снижена норма резервных требований (RRR) для банков на 0,5%, коммерческим банкам рекомендовано снизить процентные ставки по уже действующим ипотечным кредитам на 0,5%, а также был снижен минимальный первоначальный взнос на покупку второго жилья с 20 до 15%. Предпринимаемые меры могут поддержать рост экономики Китая и, как следствие, спрос на фанеру и прочую продукцию лесопромышленных компаний.
Наши комментарии
На российском фондовом рынке единственной публичной компанией в секторе является Segezha Group. Согласно раскрытой в августе отчетности компания за шесть месяцев 2024 года нарастила общие отгрузки бумаги на 14,5% год к году (до 137 тыс. тонн), бумажных мешков на 6,6% (до 422 млн ед.) и пиломатериалов на 11,4% (до 1024 тыс. куб. м), но поставки фанеры снизились на 3,6% (до 97 тыс. куб. м). Однако, несмотря на увеличение выручки (+23%), компания нарастила убыток на 24%, до 9,5 млрд рублей, что обусловлено ростом процентных расходов на обслуживание существенного долга.
Для решения проблемы высокой долговой нагрузки компании Segezha Group может быть проведена допэмиссия акций (SPO). Согласно заявлениям менеджмента компании подготовка к SPO ведется с участием контролирующего акционера (АФК Система), а детали процесса ожидаются осенью.
Несмотря на увеличение закупок Китаем продукции российских лесопромышленных предприятий за восемь месяцев текущего года, мы не считаем акции Segezha Group инвестиционно привлекательными для инвесторов на фоне слабых финансовых результатов, по данным последней отчетности, и возможного размытия долей акционеров в будущем.
Tue, 01 Oct 2024 10:29:52 +0300
— «Ты купил индекс IRUS?»
- «Пойду куплю IRUS!»
— «У меня уже полпортфеля в IRUS!»
Tue, 01 Oct 2024 10:15:55 +0300
Tue, 01 Oct 2024 10:01:56 +0300
Стоимость золота на российском рынке может достичь 9 тыс. руб./г до конца 2024 года, — пишет Ъ.
Основным фактором роста цен стало решение ФРС о первом с марта 2020 года понижении ключевой ставки, которая была снижена 18 сентября на 50 базисных пунктов до уровня 4,75–5,00%. Также на повышение котировок повлияли политические амбиции кандидатов в президенты США.
Некоторые эксперты уверены, что к концу 2024 года рублевая цена золота может достигнуть 9 тыс. руб./г в связи с ослаблением российского рубля. Напомним, исторический максимум цены на золото в России составил 8 тыс. руб./г (10 марта 2022 года).
Учитывая сохраняющиеся девальвационные риски, защитные свойства золота останутся основным катализатором спроса со стороны локальных инвесторов.
Информация для инвесторов
О том, как Группа «МГКЛ» выигрывает от роста стоимости золота, можно прочитать здесь
В ломбардной отрасли мы наблюдаем рост спроса на ювелирные украшения. Если вы рассматриваете инвестиции в физическое золото, приглашаем вас в «Мосгорломбард»
Мы предлагаем конкурентные цены на золото. Ждем вас в наших филиалах!
Адреса наших точек: здесь
Изделия из золота на «Ресейл Маркет»: здесь
Tue, 01 Oct 2024 09:58:33 +0300
Утро добро
ждем коррекцию
UPD;
на 10:40 утра межбанк
Сишка -0.5% 92750 уже вроде
Наличная валюта «в телегах»:
Проспект Вернадского
Tue, 01 Oct 2024 09:56:31 +0300
▪️Если предположить среднюю инфляцию около 8% г/г в 2024 и 5% г/г в 2025, социальные расходы в соответствии с проектом бюджета 2025 обновят минимум, по крайней мере, за последние 15 лет и окажутся на 36% (!) ниже, чем в 2020 (максимум за 15 лет).
До 2023 года социальные расходы были самой крупной статьей расходов, но стремительно уступают первенство оборонным расходам.
▪️На оборону и нацбезопасность потратят в 2025 почти 17 трлн руб vs 5.9 трлн в 2021. С учетом инфляции был установлен максимум за всю современную историю России и почти на 80% выше доконфликтного максимума в 2016.
С 2017 года оборонные расходы резко сократились с учетом инфляции и оставались низкими до 2021 (темп прироста незначительно опережал уровень инфляции), а с 2022 начался параболический рост, выходя на абсолютный и относительный максимум в 2025.
▪️Расходы на человеческий капитал (образование, медицина, культура и спорт) остаются стабильными с 2021 и растут в соответствии с темпами инфляции. Текущая база является максимумом, как минимум, за 15 лет.
Расходы на человеческий капитал сокращались с 2012 по 2017 почти на 38% с учетом инфляции и последовательно начали расти с 2018 с резким выбросом в 2020 и закреплением положительного результата в 2021.
В 2025 расходы на человеческий капитал окажутся по планам на 86% выше, чем минимум в 2017, но лишь на 16% выше уровня 2012 года в реальном выражении.
▪️Минфин РФ планирует резко нарастить расходы на экономику и инфраструктуру в 2025 почти на 35% г/г или 1.8 трлн руб за счет удвоения расходов на ЖКХ (+919 млрд) и роста в 1.9 раза расходов на охрану окружающей среды (+436 млрд) при увеличении расходов на национальную экономику всего на 12% или +465 млрд.
С учетом инфляции расходы на экономику и инфраструктуру в 2025 компенсируют сокращение 2022-2024, практически достигая максимума за 15 лет, установленного в 2021, оказываясь в 1.6 раза выше с учетом инфляции, чем в 2017-2019.
В целом, необоронные расходы без учета процентных и общегосударственных расходов стагнируют три года с 2023, что на 15% ниже, чем в 2021 (с учетом инфляции), но на 21% выше, чем в 2017-2019.
Общие расходы в 2025 по всем позициям будут на 22-23% выше, чем в 2021 и на 55% выше, чем в 2017-2019 за счет вклада обороны и процентных расходов (с учетом инфляции).
t.me/spydell_finance/6214
Tue, 01 Oct 2024 09:46:29 +0300
а чё так без подготовки-то, сразу хряк
повседневной деятельности в Российской Федерации таких американских физических или юридических лиц, до
12:01 по восточному стандартному времени8 января 2025 года.
(b) Настоящая генеральная лицензия не разрешает:
(1) любое списание со счета, находящегося на балансе американского финансового учреждения Центрального банка Российской Федерации, Фонда национального благосостояния Российской Федерации или
Министерства финансов Российской Федерации; или
(2) Любые операции, запрещенные в соответствии с российским Положением о вредной иностранной деятельности
Положения о санкциях, 31 CFR, часть 587 (RuHSR), включая операции с участием любого лица, заблокированного в соответствии с RuHSR.
заблокированных в соответствии с RuHSR, если только на это не получено отдельное разрешение.
© С 30 сентября 2024 г. Генеральная лицензия № 13J от 10 июля 2024 г.
заменяется и отменяется полностью настоящей Генеральной лицензией № 13K.
Tue, 01 Oct 2024 09:27:02 +0300
1. EV/EBITDA (с учетом прогноза по доходам на 2024 г., здесь и далее официальные данные БКС Мир инвестиций)
2. EV/EBITDA (с учетом прогноза по доходам на 2025 г.)
3. P/E без учета разовых факторов (с учетом прогноза по доходам на 2024 г.)
4. дивидендная доходность (прогноз на 12 мес.)
Подборка акций в деталях
Башнефть-ап. Взгляд «Позитивный». Цель на год — 2200 руб./ +67%
Компания известна самым высоким уровнем переработки нефти среди российских предприятий. Башнефть перерабатывает 80–90% добываемой нефти при среднем показателе по России на уровне 50%. По отношению к доходам уровень выплаты дивидендов можно назвать невысоким. Привилегированные акции более привлекательны, чем обычные, за счет дивидендной доходности: прогнозная на 12 мес. равна 16,6% против 8,8% годовых (данные БКС Мир инвестиций). Префы отскочили от локального уровня поддержки 1305 руб. Общий тренд — нисходящий, однако есть вероятность локального отскока. Первой целью при таком раскладе станет отметка 1505 руб. (+15% от уровня 30 сентября). Рассчитывать на смену тенденции стоит при закреплении акций выше 1400 руб.
Самолет. Взгляд «Позитивный». Цель на год — 3600 руб./ +85%
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Tue, 01 Oct 2024 09:32:46 +0300Сезонность на рынке акций
Конечно, слепо полагаться только на одну сезонность не нужно, но она определенно имеет своё влияние на динамику акций и её стоит учитывать при инвестировании.Как обычно ведёт себя рынок акций РФ в октябре?
Как вел себя мой портфель в октябре?
Почему в этом октябре рынок тоже может вырасти?
Наш рынок снижался 4 последние месяца на фоне геополитики, высокой ставке ЦБ и выхода нерезидентов из российских активов. Но эти факторы давили на рынок в предыдущие месяцы, сейчас ситуация изменилась:
Инвесторы адаптировались к геополитическим рискам. К тому же, впереди выборы в США, где один из главных кандидатов выступает за мирное урегулирование конфликта между РФ и Украиной. Да и сам президент Украины последнее время сменил риторику и все чаще говорит о необходимости завершения конфликта осенью.
Она не может расти бесконечно. Правительство постепенно замедляет спрос, ипотеку почти задушили огромными процентными ставками (например, СБЕР сейчас предлагает ипотеку на вторичку под 23% годовых!). Потребительское кредитование тоже долго не выдержит ставку ЦБ в 19% (полная ставка по стоимости кредита в том же СБЕРе сейчас составляет до 36% годовых).
Так же растёт привлекательность вкладов и накопительных счетов, это склоняет граждан больше сберегать, чем тратить и есть большая вероятность, что период повышения ставок закончится в октябре-декабре этого года.
Выход нерезидентов из акций компаний РФ закончится в октябре (правительством был установлен срок до 12 октября). После этого наш рынок лишится этого негативного фактора.Заключение
Многие аналитики видят потенциал роста индекса Мосбиржи в ближайшие 12 месяцев до 3300-3400 пунктов (это около +30% с учетом дивидендов, что больше, чем предлагает сейчас любой вклад или облигация).
Tue, 01 Oct 2024 06:23:17 +0300
Tue, 01 Oct 2024 07:17:04 +0300
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт
Tue, 01 Oct 2024 07:53:30 +0300
Стратегия инвестирования
Инвестиции
Tue, 01 Oct 2024 08:42:24 +0300
Спасибо Sid_the_Sloth за обложку :)
Для этого аналитики взяли принципы отбора Чарли Мангера — давнего партнера Уоррена Баффета — ведь тот держал некоторые свои бумаги более семидесяти (!) лет. Мангер советовал не распыляться, а выбрать наиболее крепкие акции и владеть ими как можно дольше.
Tue, 01 Oct 2024 08:05:07 +0300
О компании.
Текущая цена акций.
Операционные результаты.
Цены на золото.
Финансовые результаты.
Баланс.
Денежные потоки.
Дивиденды.
Риски.
Перспективы.
Мультипликаторы.
Выводы.
Мои сделки.
Tue, 01 Oct 2024 08:23:49 +0300
P.S. Друзья, я веду свой блог на разных площадках. Читайте где Вам удобно! Размещаю ссылки под постом:
Моя телега здесь
Дзен здесь
Инвестинг здесь
Mon, 30 Sep 2024 11:43:50 +0300
Smart-Lab и «Артген биотех» проводят анонимный опрос, который займет не более 2 минут времени. Ваши ответы помогут компании стать лучше для акционеров!
