Методология присвоения рейтинга нефинансовых компаний
 Thu, 14 Nov 2024 08:29:58 +0300

Многие обращали внимание, что у эмитентов которые представлены на фондовом рынке есть свой рейтинг кредитоспособности. Выстраивание рейтинговых категорий позволяет сравнивать компании между собой в том числе по степени кредитоспособности (вероятности дефолта).

Существует национальная рейтинговая шкала, выглядит она следующим образом.

Категория AAA
Уровень ruAAA
Объект рейтинга характеризуется максимальным уровнем кредитоспособности, финансовой надежности, финансовой устойчивости.
Примеры: РЖД, Газпром нефть Фосагро.
Категория AA
Уровни ruAA+, ruAA, ruAA-
Высокий уровень кредитоспособности, финансовой надежности, финансовой устойчивости по сравнению с другими объектами рейтинга, который незначительно ниже, чем у объектов рейтинга в рейтинговой категории AAA.
Примеры: Автодор (ruAA+), Аэрофлот (ruAA), Селектел (ruAA-)

Категория A
Уровни ruA+, ruA, ruA-
Умеренно высокий уровень кредитоспособности, финансовой надежности, финансовой устойчивости по сравнению с другими объектами рейтинга, однако присутствует некоторая чувствительность к воздействию негативных изменений экономической конъюнктуры.
Примеры: Ставропольский край, ТМК (ruA+), ЛСР, МТС-банк (ruA), ЭР-Телеком, ИЭК Холдинг (ruA-)

Категория BBB
Уровни ruBBB+, ruBBB, ruBBB-
Умеренный уровень кредитоспособности, финансовой надежности, финансовой устойчивости по сравнению с другими объектами рейтинга, при этом присутствует более высокая чувствительность к воздействию негативных изменений экономической конъюнктуры, чем у объектов рейтинга в рейтинговой категории A.
Примеры: АБЗ-1 (ruBBB+), Ульяновская область (ruBBB), Глоракс (ruBBB-)

Категория BB
Уровни ruBB+, ruBB, ruBB-
Умеренно низкий уровень кредитоспособности, финансовой надежности, финансовой устойчивости по сравнению с другими объектами рейтинга. Присутствует высокая чувствительность к воздействию негативных изменений экономической конъюнктуры.
Примеры: Аренза-про (ruBB), Контрол лизинг (ruBB+).

Ниже идут категории В, ССС, СС, С, RD, D (дефолт). Эмитенты с таким рейтингом являются высокорисковыми.

Методология присвоения рейтинга

Сегодня посмотрим методологию присвоения рейтинга нефинансовым компаниям на примере рейтингового агентства Эксперт РА. Все действующие методологии есть на сайте Эксперт РА.

Рейтинг кредитоспособности компании представляет собой мнение рейтингового агентства «Эксперт РА» о способности компании своевременно и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства.

Для присвоения рейтинга Эксперт РА использует следующую информацию: консолидированная отчетность по МСФО с аудиторскими заключениями, отчетность компании по РСБУ, эмиссионые документы по выпуску ценных бумаг, структура собственности компании, отраслевые обзоры ключевых для компании рынков за последние 12 месяцев, документы, регламентирующие корпоративное управление и многие другие источники.

Оценка кредитоспособности компании, либо группы компаний, в которую она входит, определяется как сумма баллов подразделов: «Бизнес-риски», «Финансовые риски» и «Корпоративные риски», с учетом влияния внутренних стресс-факторов (СФ) и факторов поддержки (ФП) при их выявлении.

Оценки отдельных показателей внутри каждого из факторов (кроме СФ и ФП) принимают значения в интервале от -1 до 1. По специальной таблице соответствия баллов определяется оценка собственной кредитоспособности и рейтинг кредитоспособности (от ААА до С).

Базовые веса факторов, влияющих на рейтинг:
1. Бизнес-риски 30% (риск-профиль отрасли, рыночные и конкурентные позиции)
2. Финансовые риски 60% (ликвидность, долговая нагрузка, рентабельность, подверженность рыночным рискам)
3. Корпоративные риски 10% (структура собственности, качество корпоративного управления).

Объекту рейтинга может быть присвоен один из видов прогноза по кредитному рейтингу:
— позитивный (высокая вероятность повышения кредитного рейтинга на горизонте 12 месяцев);
— негативный (высокая вероятность снижения кредитного рейтинга на горизонте 12 месяцев);
— стабильный (высокая вероятность сохранения кредитного рейтинга на прежнем уровне на горизонте 12 месяцев);
— развивающийся (на горизонте 12 месяцев равновероятны два или более вариантов рейтинговых действий: сохранение, повышение или снижение кредитного рейтинга).

Рейтинг поможет исключить из рассмотрения компании, имеющие повышенные риски. Но все равно лучше посмотреть отчетность, она у всех компаний есть в свободном доступе на сайте e-disclosure.ru/.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.

Золото бьёт рекорды. Как на этом заработать
 Wed, 13 Nov 2024 11:56:06 +0300

Мы не ожидаем значительного снижения цен на золото до конца 2025 года, так как рост вызван фундаментальными факторами:

• ​​покупки центробанков;
• ​​снижение ставки ФРС;
• рост госдолга США;
• спрос со стороны инвесторов.

Главные бенефициары роста цен на драгметалл — золотодобытчики. Акции Полюса — самые интересные в секторе. У ЮГК, вероятно, снизятся операционные результаты по итогам года, а Селигдар выигрывает от роста котировок драгметалла меньше из-за долговых обязательств в золоте и валюте.

Рассмотрим каждую компанию подробнее.

Полюс

Компания рекомендовала дивиденды впервые с 2021 года. Это рекордные выплаты в истории Полюса — 1301,75 руб. на акцию или 8,8%.

Выручка в I полугодии 2024 года увеличилась на 16%, до $2,7 млрд. Рентабельность EBITDA выросла до 74% за счёт снижения себестоимости и ослабления рубля.

У компании по-прежнему солидный долг, но он быстро снижается за счёт высоких цен на золото. Кроме того, есть перспективы существенного роста добычи из-за развития масштабного проекта Сухой лог.

ЮГК

В августе из-за постановления Ростехнадзора ЮГК приостановила добычу в Уральском хабе. Это ожидаемо снизит операционные результаты.

Чистая прибыль за I полугодие 2024 года — 5,4 млрд руб. против убытка 3,3 млрд годом ранее. До 2026 года ожидается высокая рентабельность EBITDA на уровне 45–60%.

Если ЮГК устранит все нарушения и вернётся к добыче золота в Уральском хабе, можно ожидать роста котировок.

Селигдар

У компании есть долговые обязательства в золоте и валюте. В период ослабления рубля и роста цен на драгметалл расходы по ним растут.

Селигдар разрабатывает крупное месторождение золота — Кючус в Якутии. Однако обширная инвестпрограмма требует средств и уменьшает свободный денежный поток.

По итогам I полугодия 2024 года рентабельность EBITDA составила 39%, выручка — 22 млрд руб. Это позволило выплатить промежуточные дивиденды в размере 4 руб. на акцию или 7%.

Ликвидность начинает выходить из тихой гавани (LQDT)
 Wed, 13 Nov 2024 11:23:53 +0300

Новый исторический максимум биткоина. Где следующая цель?
 Wed, 13 Nov 2024 11:26:12 +0300

Биткоин преодолел уровень $90 тысяч, протестировав новый исторический максимум. Главный драйвер очевиден — избрание Дональда Трампа президентом США

Материал подготовлен командой финансовой платформы Bitbanker

Криптоинвесторы рассчитывают, что при Трампе существенно улучшится отношение к крипте со стороны регуляторов. Снятие регуляторного пресса облегчит дальнейшее развитие индустрии. 

С главным драйвером все понятно, но гораздо интереснее другой вопрос — где следующая цель для BTC?

Поскольку избрание Дональда Трампа — главный краткосрочный драйвер для крипты, то стоит обратить внимание на то, как долго этот драйвер будет действовать. 

Инаугурация Трампа состоится 20 января 2025 года. Таким образом, еще более двух месяцев крипторынки смогут жить ожиданиями прихода Трампа. 

Почему это важно? Дело в том, что в ходе предвыборной кампании Трамп старался понравиться разным группам избирателей, включая криптоинвесторов. Такие попытки сопровождаются раздачей обещаний и многозначительных намеков. Когда кандидат приходит к власти, реальная жизнь берет свое, и обещания «корректируются». 

Второй, не менее важный (а в долгосрочном периоде, возможно, и более важный) фактор — очередное снижение процентной ставки ФРС, улучшающий ситуацию с ликвидностью на финансовых рынках. 

Из-за избрания Трампа заседание ФРС, прошедшее в предыдущий четверг, не привлекло много внимания. Однако, процентная ставка была вновь снижена и будет снижаться еще, оказывая поддержку крипте и другим рискованным активам. 

Как сильно выросла цена BTC во время прошлого ралли, когда рынок ожидал одобрения спотовых ETF на биткоин? С октября 2023 года до начала января 2024 года, когда ETF были одобрены, BTC прибавил 80%. Потом произошел небольшой откат, вызванный взятием прибыли, и ралли продолжилось из-за растущего спроса на спотовые ETF. 

Если сценарий «ралли на ожиданиях» повторится, то цена BTC, начавшая сильный рост в октябре от уровня $60 тыс., может успеть перевалить за $100 тыс. до инаугурации Дональда Трампа. Разумеется, на рынке нет гарантированных сценариев.

Российская нефть: назад в будущее
 Wed, 13 Nov 2024 10:59:35 +0300

9 ноября 2024 г. в The Wall Street Journalвышла статья, что существует сценарий, который предполагает, что государственная корпорация «Роснефть» поглотит дочернюю структуру «Газпрома»  — «Газпром нефть», а также «Лукойл», утверждают источники, знакомые с ходом переговоров.

Сделка, если состоится, позволит Владимиру Путину увеличить свое влияние на глобальных нефтяных рынках, а также усилить контроль над стратегически важной отраслью страны в условиях войны, говорится в статье. Образовавшаяся компания станет крупнейшей в мире после саудовской Aramco, а объемы ее добычи будут втрое выше, чем у американской Exxon Mobil. В результате российский гигант — «чемпион по экспорту» — сможет навязывать поставки своим клиентам из Индии, Китая и других стран по более высоким ценам и лучше противостоять западным санкциям, объясняет WSJ.

По данным издания, переговоры между топ-менеджерами и чиновниками идут уже несколько месяцев. Неизвестно, состоится ли сделка. Любые ее детали также еще могут измениться, говорят источники.

Главным игроком на переговорах WSJ назвала главу «Роснефти» Игоря Сечина, но неясно, возглавит ли он в итоге образовавшуюся компанию, подчеркивают собеседники газеты. Еще один потенциальный кандидат на пост руководителя — Александр Дюков, генеральный директор «Газпром нефти»: WSJ указывает, что аналитики отдают ему должное за «внедрение самых передовых технологий добычи нефти в России».

В Кремле заявили, что ничего не знают о сделке. В «Роснефти» назвали информацию WSJ ложной. В «Лукойле» сообщили, что ни компания, ни ее акционеры не участвуют в переговорах о слиянии с кем-либо, поскольку это «не отвечало бы интересам компании». В «Газпром нефти» и «Газпроме» не ответили на запрос.

Какой бы фантастикой не казалась идея – в России возможно всё! Тем более процесс «национализации» нефтяной отрасли уже идет давно.

ЮКОС. В 2004 году на основе первого аукциона по продаже активов ЮКОСа 76,79 % акций крупнейшей нефтедобывающей «дочки» «ЮКОСа» — компании «Юганскнефтегаз» купила малоизвестная компания «Байкалфинансгруп». Вскоре 100 % долю в «Байкалфинансгруп» купила государственная компания «Роснефть».

Сибнефть. В 2005 году Газпром купил за $13,091 млрд у Романа Абрамовича пакет акций «Сибнефти», став обладателем 72,663% акций компании.

ТНК-ВР. 21 марта 2013 года «Роснефть» купила ТНК-ВР и стала крупнейшей в мире публичной нефтегазовой компанией по объемам добычи и запасам сырья. Организовал «сделку века» Сечин, который заблаговременно ушел из правительства и возглавил «Роснефть». Пришлось заплатить еще больше денег – $40,2 млрд и 19,5% акций самой НК Роснефть.

Башнефть. В декабре 2014 года «Башнефть» перешла в собственность Росимущества, так как приватизационные сделки «Башнефти» 2002 года, к которым АФК «Система» не имела отношения, были признаны незаконными. АФК «Система» впоследствии была признана добросовестным приобретателем актива с присуждением компенсации убытков, оцененных в 70,6 млрд. руб. от продавца («Урал-Инвест»). По условиям мирового соглашения, заключенного после подачи Урал-Инвестом на банкротство, объем взыскания был уменьшен до 46,5 + 12,9 млрд руб., из которых 4,6 млрд «Система» обязалась вложить в благотворительные проекты фонда «Урал», а 909 млн руб. оказались безотзывным депозитом в обанкротившемся в следующем году Внешпромбанке.

6 октября 2016 года правительство России выпустило директиву, предписавшую совету директоров «Роснефти» на последующем заседании голосовать за покупку 50,0755 % акций «Башнефти». При этом до 15 октября было необходимо получить одобрение всех регуляторов и подписать договор о купле-продаже акций «Башнефти», цена покупки не должна превысить 330 млрд руб. Позже АФК Система пришлось еще заплатить 100 млрд руб. самой Башнефти, как возврат за полученные дивиденды.

Примечательно, что примерно раз в 10 лет происходят такие движения с частными нефтяными компаниями. 2004-2005 гг. – ЮКОС и Сибнефть, 2013-2016 гг. – ТНК-ВР и Башнефть и вот сейчас прошло еще 10 лет. И каждый раз – за один актив хорошо платят, а за другой «плохо».

Возможно, существует какой-то план государства в части возврата нефтяной отрасли в лоно государства?

Стоит вернуться еще дальше в прошлое — в июнь 1998 году, я как раз тогда закончил школу, а в августе был объявлен знаменитый дефолт в России. Так вот, в июне 1998 была написана, и опубликована уже в начале 1999 в журнале Записки Горного института статья кандидата экономических наук Владимира Путина.

https://pmi.spmi.ru/pmi/article/author/28370

Очень интересен момент написания. Тогда Путин работал в АП, чуть позже главой ФСБ и уже потом и.о. председателя правительства Российской Федерации. Стремительный карьерный рост:

26 марта 1997 года Путин был назначен заместителем руководителя Администрации президента России — начальником Главного контрольного управления президента Российской Федерации, сменив на этом посту Алексея Кудрина. На эту должность его пригласил Валентин Юмашев, возглавивший Администрацию президента после того, как прежний руководитель Анатолий Чубайс перешёл на должность первого вице-премьера в правительстве Виктора Черномырдина. По словам Юмашева, именно Чубайс и предложил ему взять в администрацию Владимира Путина — «сильного кандидата, с которым он работал в Петербурге».

25 мая 1998 года по инициативе Юмашева Путин был назначен его первым заместителем в Администрации президента, ответственным за работу с регионами. К моменту назначения считался одной из самых влиятельных фигур в Кремле.

25 июля 1998 года по предложению Юмашева Путин был назначен директором Федеральной службы безопасности Российской Федерации.

9 августа 1999 года президент Ельцин назначил директора ФСБ Путина первым заместителем и исполняющим обязанности председателя правительства Российской Федерации вместо Сергея Степашина. В тот же день в своём телеобращении Ельцин назвал Путина своим преемником

Всем рекомендую прочитать эту статью внимательно.

Почему Путин, работая в АП написал такую статью? Разве это входило в его поле деятельности тогда. Ведь это довольно стратегическое видение уровня премьера или президента, но не первого заместителя в Администрации президента, ответственного за работу с регионами.

Интересные моменты в статье:

Крупные ФПГ при поддержке государства – очень похоже, что это Газпром и Роснефть.

И самое главное, он пишет далее про «эффективное государственное вмешательство в долговременные проекты освоения природных ресурсов»…

Кстати, в этой же статье было написано про соблюдение национальных интересов при привлечении иностранных инвестиций и про решение продовольственной проблемы.

За последующие 26 лет мы видели, как осуществлялись планы по этой статье.

Из крупных частных компаний сейчас остались ЛУКойл, Сургутнефтегаз, Татнефть и Русснефть. Последние две по размерам могут быть не очень интересны, да и возиться с татарскими элитами не сильно хочется. А вот ЛУКойл и Сургутнефтегаз интересны. Правда, про Сургутнефтегаз американское издание не пишет, а пишет про Газпром нефть. Но переход Газпром нефть от Газпрома к Роснефти — это больше технический вопрос, это все государственные компании. Газпром взамен ГПН может получить долю в большой Роснефти и дальше получать дивиденды.

По Сургутнефтегазу нет данных по собственникам, и это совсем другая история. Хотя её кубышка помогла бы уладить все вопросы с развитием Роснефти. Но у ЛУКойла появилась кубышка и есть доля инорезов. Хороший момент.

Какая будет схема захвата ЛУКойла сейчас можно только гадать (и будет она в принципе). Роснефть может выкупить инорезов в ЛУКойле за полцены (самому ЛУКойлу это так и не разрешили сделать), потом договориться с Алекперовым о покупке (хотел возможно готов к «пенсии»). Помним, что за актив могут хорошо заплатить, а могут «плохо».

Какие же дешевые активы в России…

In God we trust

ФПК «Гарант-Инвест» 31 год!
 Wed, 13 Nov 2024 10:53:34 +0300

12 ноября 2024 года Финансово-Промышленной Корпорации и Коммерческому банку «Гарант-Инвест» исполнился 31 год.

 Несмотря на очередной непростой период, благодаря накопленному опыту выживания и развития во время регулярных кризисов ФПК «Гарант-Инвест» удалось сохранить бизнес и возможность развиваться. Мы продолжаем реализацию инвестиционной программы, активную коммерческую и социальную деятельность.

 Руководство ФПК «Гарант-Инвест» выражает свою благодарность всем сотрудникам предприятий Корпорации за компетентность, преданность и упорный труд в эти сложные времена!

 Мы поздравляем наших клиентов, партнеров, инвесторов, кредиторов и вкладчиков с нашим совместным праздником. Благодарим за долгосрочное и взаимовыгодное сотрудничество, искренне говорим спасибо за доверие, поддержку, надеемся на продолжение плодотворной совместной работы!

Влияние протекционизма Трампа на экономику США
 Wed, 13 Nov 2024 10:53:08 +0300
Нет пока определенных и документально подтвержденных контуров будущих торговых воин и тарифных барьеров, кроме предвыборной демагогии, но уже можно сделать выводы по тем мерам, которые были в 2017-2020.

Не было ни улучшения торгового баланса, ни роста экспорта, ни улучшения ситуации в промышленности, но при этом рост издержек поглощал весь потенциальный положительный эффект.

● Например, среднегодовой дефицит торгового баланса в 2014-2016 был 500-550 млрд и последовательно расширялся в годы торговых воин до 600 млрд (+100 млрд) к началу 2020 (дальше был COVID и статистика искажена).

● Экспорт товаров и услуг был 2.33 трлн к моменту вхождения администрации Трампа в Белый дом в начале 2017, вырос до 2.56 трлн (+9-10%) к середине 2018 и не менялся до 1кв20 (за два года изменения равны нулю в период внедрения основных торговых ограничений).

● Импорт товаров и услуг в начале 2017 был 2.87 трлн и вырос до 3.17 трлн (+10-11%) к середине 2018 с последующей двухлетней стагнацией. Торговый оборот рос в рамках общемировой экономической конъюнктуры и не относится напрямую к торговой политике, тогда как по санкционным категориям были сильные искажения и не в лучшую сторону.

● Занятость в обрабатывающей промышленности США в янв.17 была 12.36 млн чел, а в янв.20 – 12.78 млн, тогда как в добыче – 648 тыс vs 689 тыс. Общее увеличение на 464 тыс рабочих мест при общем увеличении занятости в экономике на 6.4 млн рабочих мест. Доля промышленности в занятости сократилась с 8.94 до 8.86%.

● Промпроизводство выросло на 5% с начала 2017 до авг.18 в рамках восстановления последствий кризиса 2015-2016, но далее снижалось на 2.6% к началу 2020.

Любые торговые отношения США в отношения торговых партнеров приводили к соизмеримым и, как правило, пропорциональным ответным мерам, как в Китае, так и в Европе.

/>/>

Теханализ от Т-Инвестиций: лучшие прогнозы по итогам торгов 12 ноября
 Wed, 13 Nov 2024 10:39:29 +0300

Метод Геллы. По накатанной (GBP/USD)
 Wed, 13 Nov 2024 10:40:52 +0300
                     Делай что хочешь,
                     но пусть сделанное
                     приносит радость.

Всем привет и трям! Всего неделя прошла после выборов Трампа, и еще даже официально не объявили результаты, а тем более он не стал президентом, а ощущение такое, что он и не уходил на 4 года в «отпуск». ОН ВЕЗДЕ. И рынки отвечают тем же… без фанатизма, но как-то оживилось всё. 
ахаха… а еще прошел слух, что старика Байдена словили, что он все 4 года президенства умело косил с деменцией. Хых… если так, то он прекрасный актер, хоть и не Рейган.

Но вернемся к нашим баранам. 

НОВОСТИ НА СЕГОДНЯ.

К вечеру есть на чем летать.

РЫНКИ НА УТРО:

GOLD — застряли на поддержке 2600,0. Могут и стрельнуть вверх, на возврат. Но пока топчатся в диапазоне, и по ГА с перспективой таки захода к 2550,0. Но это пипсовка))

BRENT — идея фикс Донни — дешевая нефть. Посмотрим, как он справится, с учетом тлеющего БВ. Сейчас диапазон и подходим к лоям.

S&P500 — 6К пощупало, но не удержало. Берут разгон для взлета.

ММВБ — на хаях диапазона. Пилим в нем.

GBP/USD.

Доллар медленно укрепляется по всем фронтам. Без фанатизма, но сползает. Даже нет смысла ловить сейчас разворот. Но это ни в коем случае ни средне, ни долгосрочная стратегия. Так… поиграться в моменте. Потому что визуально опять зашли в предыдущий диапазон, в котором пилили полтора года. И от хая идем к лоям ±. 
Сейчас в перспективе по gbp/usd хода 5-6 фигур на 1,22-1,20. Почему бы и не взять их? Как раз за месяц-полтора до НГ и управятся.)

На таких графиках много думать — лишнее...)) Полосочки сами за себя говорят)

Уже пол ноября пролетели… пора бы снег увидеть) Позовем его!


Всем хорошего дня!!!
Мира и профита!
Ваша Gella

5 идей в российских акциях. Какие бумаги стоит держать в фокусе
 Wed, 13 Nov 2024 10:32:41 +0300

Российский рынок от майских вершин к текущему моменту снизился почти на 21%, в моменте просадка превышала 28%. Однако последнее падение Индекса МосБиржи в конце октября было выкуплено, обновить дно не удалось — это один из сигналов ослабления падающего тренда. Даже после отскока последней пары недель цены на акции остаются привлекательными на средне- и долгосрочную перспективы.

Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.

Крепкая акция

• Акции Сбербанка остаются одними из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. У банка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя лучше банковского сектора в целом.

• По итогам октября ключевые финансовые метрики Сбера продолжили расти, несмотря на негативный эффект от роста ключевой ставки: чистые процентные доходы прибавили 3% год к году (г/г), чистые комиссионные доходы — 7% г/г. Чистая прибыль за период выросла на 1%.

• Сбербанк в последние годы направляет на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО. По текущим уровням дивдоходность акций Сбербанка на горизонте ближайшего года ожидается около 14%.

Сбербанк-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 390 руб./ +51%

Дефицит рабочей силы

• Хэдхантер выигрывает от наблюдаемого на рынке РФ дефицита рабочей силы. Число вакансий и резюме в октябре выросло на 10% и 27% г/г соответственно. На фоне позитивной конъюнктуры выручка Хэдхантера в I полугодии прибавила 47% г/г, чистая прибыль — 37%. Свежий финансовый отчет за III квартал компания опубликует 15 ноября — сильные результаты могут спровоцировать позитивную переоценку.

• Среднесрочный драйвер роста акций — спецдивиденды. Совет директоров компании рекомендовал выплатить 907 руб. на бумагу, последний день с дивидендами бумаги будут торговаться 16 декабря. По текущим уровням это соответствует 21% дивдоходности.

• Хэдхантер анонсировал байбэк почти на 10 млрд руб. — это около 5% от капитала. Эффект от выкупа на цену акций будет зависеть от интенсивности проведения операций, но сам факт запуска программы можно расценивать как сигнал от менеджмента о недооцененности акций.

Хэдхантер. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 6400 руб./ +46%

История роста без заслуженного внимания

• Яндекс продолжает показывать сильные финансовые результаты, которые пока не учтены в динамике акций. В III квартале выручка выросла на 36% г/г, скорректированная EBITDA — на 66%, превысив ожидания. Скорректированная чистая прибыль в III квартале выросла в 2,2 раза, до 25,1 млрд руб. Чистая прибыль за последние 12 месяцев вышла на рекордный уровень в 81,2 млрд руб.

• Привлекательность Яндекса кроется в перспективах дальнейшего развития — по прогнозу менеджмента, выручка в следующем году вырастет на 38–40%, EBITDA достигнет 170–175 млрд руб.

• Компания в сентябре рекомендовала первые в своей истории дивиденды — 80 руб. на акцию (2% дивдоходности). Дивдоходность в инвесткейсе Яндекса — не главное, важнее темпы роста бизнеса, однако небольшие выплаты являются приятным бонусом для акционеров.

Яндекс. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 5400 руб./ +42%

Повышенный коэффициент дивидендных выплат

• В нефтегазовом секторе бумаги Татнефти являются одними из лидеров по дивидендной доходности, на горизонте 12 месяцев она может превысить 15%.

• Привлекательная дивдоходность Татнефти связана с высоким payout ratio. По итогам 2023 г. коэффициент дивидендных выплат составил 70%. В 2024 г. показатель может еще вырасти: наиболее вероятный диапазон — от 70% до 90% от прибыли.

Татнефть-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 830 руб./ +40%

Рост — органический и не только

• Сильными сторонами ТКС являются высокие темпы роста бизнеса и отличные показатели рентабельности. На конец II квартала группа нарастила клиентскую базу до 44 млн человек (+25% г/г), показав при этом рентабельность капитала 33% — лучший результат в публичном банковском секторе.

• Среднесрочным драйвером станет раскрытие синергии от объединения с Росбанком. С III квартала ТКС начнет консолидировать его результаты. Влияние можно будет увидеть в отчете за соответствующий квартал, ожидаемая дата публикации — 28 ноября. При этом полностью позитивный эффект от объединения будет раскрываться постепенно, по мере трансформации группы.

• Локальным событием для акционеров в конце ноября станет выплата дивидендов за 9 месяцев 2024 г. ТКС возобновляет практику дивидендных выплат после почти четырехлетнего перерыва. Дивдоходность по текущим уровням составляет 4%, последний день с дивидендами бумаги торгуются 22 ноября.

ТКС. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 4600 руб./ +77%

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

 

 

 

 

На связи рубрика «почему я в четвёртый раз втарил длинных ОФЗ».
 Wed, 13 Nov 2024 10:08:41 +0300

Любой политической силе в мире всегда нужен большой геополитический враг.

Главный враг демократов США — все варварские диктатуры, в число которых по какой-то архаичной причине попала Россия. И демократы готовы тратить миллиарды денег налогоплательщиков под предлогом «мы помогаем братскому народу бороться за свободу против агрессора».

Главный враг республиканцев, коим является Трамп, более приземлённый — это все экономические конкуренты США, а именно латиносы, мигранты и Китай. Поэтому республиканцы готовы усиливать позиции, переманивая на свою сторону близких союзников Китая. Помним (недолгое, но) снятие санкций с Ирана в 2017 году и легендарный визит Трампа в КНДР.

Не всё может пойти по идеальному для нас сценарию, и никогда нельзя полностью исключать вероятность ядерного апокалипсиса, но всё же — вероятность потепления отношений и снятия каких-то санкций с России сейчас выше, чем в любой момент с 24 февраля 2022 года.

Основной вывод: если санкции с России не снимут в следующие четыре года, то их не снимут никогда. Но этот сценарий мы уже запрайсили.

https://t.me/thefinansist

 

Ноябрь 2024 года. Ежемесячные инвестиции в ПФ Кубышка. Вторая пенсионная выплата (55 лет)
 Wed, 13 Nov 2024 09:42:18 +0300

До официального выхода на пенсию (65 лет) мне осталось 119 мес. ежемесячного инвестирования (9 лет 11 месяцев).

1. Стартовал в 2006 году, ежемесячно откладывал по 3 тыс. руб. в месяц, покупал российские дивидендные акции. В 2020 году добавился «доход от блогерской деятельности» (первые два года Дзен, затем все перешло в Телеграмм), который целиком идет на пополнение Кубышки.
2. 10 октября мне исполнилось 55 лет. Мои родители вышли на пенсию в 55 лет. Поэтому я начал задумываться над тем, чтобы начать платить себе «пенсию» с октября 2024 года.
3. В октябре 2024 года получил первый «пенсион» 17 300 руб. Методика расчета суммы дана мной в предыдущей статье (очень подробно):

                  [DELETE, цензура]

4. В ноябре выплатил себе из ПФ Кубышка вторую ежемесячную «пенсию» 17300 руб.

5. Все доходы с блогерской деятельности (99% денег дает ТГ Канал «Пенсионный фонд Кубышка», 1% дает Дзен) направляю на пополнение Кубышки. Тут все без изменений.

6. Продолжаю переводить с зарплаты 7500 руб. на пополнение Кубышки. Пополняю брокерский счет ИИС.

Процентное соотношение Кубышек. Данные на 11 ноября 2024 года

Всего активы: 14 288 000 руб. (100%).

• Банковские депозиты: 7 000 000 руб. (49,0 %).
• Акции, облигации ведущих предприятий России: 4 328 000 руб. ( 30,4 %).
• ВДО (название надо будет менять): 1 115 000 руб. (7,8 %).
• ИИС: 911 000 руб. (6,4 %).
• Ваучерная приватизация 1992 года, 265 000 руб. ( 1,8 %).
• НПФ: 36 тыс. руб. (взносы за 2024 год) + «212 тыс.руб. заморозки 2002-2014 г» (1,7 %)
• Крипта: 311 тыс. руб. (2,2%)
• КОАР. Краткосрочные операции с акциями России: 110 000 руб. (0,7%).

Кубышки «Крипта» и «КОАР. Краткосрочные операции с акциями России» отданы в доверительное управление (ДУ). В связи с большой занятостью ДУ не часто публикует отчеты о счетах публично, но раздел на Дзене мы завели:

  

 Крипта, Акции, доверительное управление | Пенсионный фонд «Кубышка» | Дзенdzen.ru

ДУ обещает в ноябре 2024 года выложить отчет о состоянии счетов.

Было до ноября 2024 года:

— По связке Кубышке «ВДО+Крипта+КОАР» у меня ограничение: не более 10 % от общей суммы активов:

• Я не буду превышать порог риска.
• Буду регулировать и контролировать проценты (риски).

Третий месяц, как начал делать следующую операцию: перевожу купоны с одного БС (брокерского счета) на другой, при этом брокер НДФЛ не удерживает, так как это не вывод денег. Таким образом, пополняю ИИС, переводя деньги с ВДО.

Дисклеймер

• Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной и торговой рекомендацией.
• Автор статьи Дзен канала Пенсионный фонд «Кубышка» не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не несет ответственность за использование представленной информации.
• Все риски по покупке активов, высокорискованных активов, крипто активов, ВДО автор берет на себя и не призывает читателей покупать их.

Стало после очередного повышения ставки ЦБ до 21% и прогнозов ведущих аналитиков о длительном периоде высокой ставки (до 2026 года)

• Я принял решение продавать ВДОшки, минимизировать НДФЛ.
• Вместо ВДО покупаю «корпоративные облигации флоатеры, с ежемесячным купоном, рейтинг А-, А, АА, ААА.
• Процесс начал в конце октября, еще не завершен. Это видно внизу из „принт_скринов“ моего портфеля. Буду продолжать работать в этом направлении.
• На сегодня у меня НДФЛ по брокерским счетам „минус 8 тыс. руб“. Методом ручного управления (как все делается в нашей стране) доведу до конца года, чтобы показать прибыль, но совсем небольшую. Кропотливую работу я начал и буду вести до 30 декабря 2024 года. Делая поправки на Т+1, конечно (время проведения операции, сведения баланса брокером и предоставление мне статистического отчета по БС). Если коротко — через 2 суток я вижу все свои операции и итоги такой работы.
• Поэтому на сегодня название БС „ВДО“ не отражает сути. Надо будет его менять, пока не придумал.

ИИС открыл для возмещения налога на проценты по банковским депозитам

• Получил 12 сентября 2024 года „письмо счастья от ФНС“. Мне выставили налог на банковские депозиты.
• 52 тыс. руб. погашу, остальное придется платить.
• У меня проблема — очень маленький НДФЛ (который можно возвращать). Получаю 1 МРОТ, остальное идет через „самозанятого“ и ИП „на упрощенке“. А там я не являюсь плательщиком НДФЛ. Поэтому и с пенсионными баллами — проблема. Получаю только 1 ИПК в год. На данный момент у меня всего 69 ИПК баллов и 31 год стажа. Это мало (ИПК баллы), если сравнивать с теми, кто работает в отраслях, где не используется связка „ИП-самозанятый“. Но я сравнивал со своими сверстниками, кто работает риэлтером, частным предпринимателем, юристом (ИП), адвокатом — у меня вполне приличное количество баллов.
• Все налоги (имущественные, банковские), со сроком уплаты до 30 ноября 2024 года — заплатил.

ИИС. ПФ Кубышка. Состав брокерского счет, 11 ноября 2024 года

  

 ИИС. ПФ Кубышка. Состав брокерского счет, 11 ноября 2024 года, часть 1  

 ИИС. ПФ Кубышка. Состав брокерского счет, 11 ноября 2024 года, часть 2

Общая сумма 911 тыс. руб.

• Как видно из принт_скрина, я делаю ставку на флоатеры, облигации с переменным купоном, привязанные к ставке ЦБ.
• Все приходящие купоны снова реинвестирую, покупаю на поступившие деньги облигации

Почему флоатеры?

• Ориентируюсь на косвенные признаки того, что период высокой ставки будет нас сопровождать до конца 2025 года.
• Все поступающие купоны на ИИС сразу реинвестирую, покупаю облигации. Благо стоимость облигаций близка к 1 тыс. руб., в отличие от акций. Покупать не сложно.
• Ведущие аналитики банков заявляют, что ставка 19% сохранится до середины 2025 года. Проверим.

ВДО. Высокодоходные облигации. Повышенный риск. Состав портфеля ПФ Кубышка, 11 ноября 2024 года  

 ВДО, ПФ Кубышка, 11 ноября 2024 года, часть 1  

 ВДО, ПФ Кубышка, 11 ноября 2024 года, часть 2

• Как писал выше, название ВДО надо менять.
• Постепенно продаю ВДОшки и перекладываюсь в облигации — флоатеры — корпоратеры — ежемесячный купон КС + чуток сверху %, рейтинг А-, А, АА, ААА.

Дивидендные акции ведущих предприятий России, ПФ Кубышка, 11 ноября 2024 года

  

 Акции РФ, ПФ Кубышка, 11 ноября 2024 года

Вопрос часто задаваемый: почему у вас не „красные акции“ — на падении или где был „дивидендный геп“, у вас все „зеленое“?

Дело в том, что я провожу налоговую оптимизацию (НДФЛ) брокерских счетов. Акции, которые падают более чем на 2-3 тыс. руб. (от общей суммы), я продаю и снова покупаю (по рынку, разово, всем лотом). Пока это делать разрешено, все в рамках законодательства. Фиксируя убыток, я снижаю НДФЛ.

Получил дивиденды осенью на брокерский счет, но не покупал акции. Покупал облигации. Почему? Так мне комфортно в текущих реалиях.

Облигации основного брокерского счета ПФ Кубышка, 11 ноября 2024 года

  

 Облигации, ПФ Кубышка, 11 ноября 2024 года, основной БС, часть 1  

 Облигации, ПФ Кубышка, 11 ноября 2024 года, основной БС, часть 2  

 Облигации, ПФ Кубышка, 11 ноября 2024 года, основной БС, часть 3  

 Облигации, ПФ Кубышка, 11 ноября 2024 года, основной БС, часть 4

Активно участвую через мобильное приложение Сбер Инвестор в первичках облигаций.

Рутина, циклика, все как обычно. Постоянно набираю флоатеры-корпоратеры, рейтинг А, ежемесячный купон, КС + процент сверху. Обо всем пишу в ТГ канале, о всех ежедневных покупках, задумках.

Правила долгосрочного инвестора, моя отсебятина

1. Читать, слушать, но делать свои выводы. Читать „между строк“. Применять принципы „критического мышления“. Менять систему координат, при рассмотрении любой ситуации.
2. Правила, которые пишут аналитики, блоггеры, инфо-бизнесмены — работали „вчера“. Не обязательно, что „сегодня“ они будут работать. Тем более „завтра“. Нарушайте запреты.
3. Не бойтесь совершать ошибки и признавать их. Человек учится только на своих ошибках.

1 „реперная точка“ долгосрочного инвестора в 2024 году

• 20 декабря 2024 года, заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке.
• Рынок ставит на 23%. Аналитики склоняются к 22%. Скоро увидим, что будет на самом деле.

Всем читателям моего блога желаю терпения, здравых рассуждений, удачи в долгосрочном инвестировании, и, конечно же, здоровья.

В здоровье тоже надо инвестировать, прежде всего свое время !

Ежедневные обсуждения темы долгосрочного инвестирования и просто, „болталка о жизни“ — все это происходит в Телеграмм канале „Пенсионный фонд Кубышка“.

Там есть замечательный чат, где мы общаемся.

Присоединяйтесь https://t.me/moneybag2034

В ТГ канале я каждый день, пишу о:

Здоровье, ежедневные активности

  

 Пенсионный фонд Кубышка, снижение веса, апрель 2024 — ноябрь 2024 года

• Каждый день прохожу не менее 12500 шагов. Делаю это уже 20 лет. Почти нет пропусков и не выполнение плана. Есть проблема — перевыполнение. В среднем сейчас в день прохожу 15 тыс. шагов.

  

 Пенсионный фонд Кубышка, ноябрь 2024 года, шаговая активность, шаги в день, план 12500

• Запустил и веду Челлендж 8.0 — »подтягиваю" свои нормы ГТО. Упражнения с собственным весом: подтягивания, отжимания, приседания, пресс. Начал бегать 2 км 6 раз в неделю на пульсе 60-80% от МП. Все нормы, кроме пресса, выполнил в октябре 2024 года на «золото» для своей возрастной группы. Но решил поддерживать свои кондиции Челленджем, посмотреть, будет ли у меня прогресс.
• Два раза в неделю хожу в тренажерный зал. Поддерживаю базовыми упражнениями свой «мышечный корсет».
• Каждый день делаю зарядку («а ля 1000 движений академика Амосова») и упражнения «вакуум живота», 10 ноября 2024 года достиг «талия 89,0 см». Это предельный размер для меня, согласно нормам ВОЗ.
• Три раза в неделю: понедельник, среда, пятница — использую методику Кристы Варади, снижаю в эти дни рацион до 900-1200 кКал. Снижаю постепенно (с апреля 2024 года) вес, цель — ИМТ 27. Пока не достиг, на сегодня ИМТ 27,36.
• Каждый день изучаю иностранный язык, отвожу на это 20 минут, тренирую память.
• Программа моя динамическая, постоянно изменяется, выстраивается некая концепция ЗОЖ. Большую помощь мне оказывает врач-реабилитолог физкультурного диспансера, постоянно дает новую информацию, корректирует мою программу. Как раз 10 ноября 2024 года прошел коррекционные измерения, получил новые наставления. Основная работа на ближайшие 9 месяцев (да, да, не ближайшие недели, а месяцы) — осанка, мышцы живота (не пресс в нашем понимании, а поперечная мышца). Обо всем начнут писать постепенно в ТГ канале «Пенсионный фонд Кубышка».

Главные новости из мира инвестиций 13.11.2024
 Wed, 13 Nov 2024 09:42:18 +0300
  

 

Кому и для чего нужны цифровые финансовые активы
 Wed, 13 Nov 2024 09:54:45 +0300

С 2022 года в России проходят сделки с цифровыми финансовыми активами. Это инвестиционный инструмент, основанный на технологии блокчейна. Он более гибкий, а требования к эмитентам — тем, кто выпускает ЦФА, — мягче, чем на обычном биржевом рынке. Поэтому и работать с такими активами заметно проще.

Для бизнеса цифровые финансовые активы — это не просто инвестиционный инструмент. Их можно использовать даже для мотивации сотрудников. Так делает, например, «Норникель». 

В 2023 году компания запустила корпоративную программу «Цифровой инвестор». Сотрудники, проработавшие больше года — 63 000 человек, — получили ЦФА Minetoken. Они привязаны к стоимости акций «Норникеля», а количество полученных Minetoken зависит не от должности, а от стажа. Владельцы получают выплаты в размере дивидендов компании: в 2024 году была одна такая выплата — 915,33 ₽ на акцию. 

 О том, как еще российский бизнес использует ЦФА и в чем особенности этого инструмента, читайте в статье РБК.

 

Деньги на бирже. Alexeevlive |
 Wed, 13 Nov 2024 09:48:50 +0300

⚡️ Сегодня будем торговать интересные вещи с главным трейдером и руководителем компании Сергеем Алексеевым!  

Сергей Алексеев имеет опыт торговли более 14 лет. Его основной инструмент торговли — фьючерс Si. В прямом эфире Сергей показывает, как можно зарабатывать с помощью скальпинга, получая прибыль со сделок минимум в десятки и сотни пунктов.

Вы не увидите никаких сделок на истории и сигналов. Мы показываем не только профиты, но и убытки! 

Хотите освоить трейдинг с нуля? Приходите в Школу Трейдинга  https://schoollive.ru/obuchenie/ 

Программа эфира:

09:30 — 10:00 – Обзор рынка, скальперский брифинг от трейдеров компании

10:00 — 11:00 – Обзор Алексеева, разбор сделок, парный трейдинг, ответы на вопросы в чате

11:30 — 12:00 – Разбор сделок, ответы на вопросы в чате

 

Дивидендные акции банков на бирже: кто платит больше?
 Wed, 13 Nov 2024 07:29:44 +0300

Инвесторы знают, что в Сбер инвестировать можно, нужно и полезно для инвестиционного портфеля. Также они знают, что от ВТБ нужно держаться подальше. Посмотрим все банки и сравним, есть ли какой-то банк на Мосбирже интереснее, чем Сбербанк.

Ещё полезное про акции и дивиденды:

• Дивидендный разбор Норникеля NEW
• Дивиденды ноября. Ну вот, опять богатеть NEW
• Топ компаний с большими кубышками — чистыми денежными позициями NEW
• Лучшие дивидендные акции нефтяников 
• Дивидендный разбор Магнита
• 15 лучших дивидендных акций РФ: кто заплатит до 19% за год?
• Акции каких компаний обходить стороной из-за высокого долга?

Если богатеете на дивидендах, не пропустите новые дивидендные обзоры.

Посмотрим, кто есть, а главное — кто как платит дивиденды. Также посмотрим на рост акций за последние 5 лет.

Сбербанк-ао

У Сбера на бирже обычные и привилегированные акции. Раньше префы были значительно дешевле, в последнее время цены примерно одинаковые. Дивиденды уже 10 лет платятся (если платятся) одинаковые и по тем, и по другим. Дивполитика предполагает щедрость со стороны Грефа (официального апдейта пока нет). 

• Кредитный рейтинг: AAA
• Дивдоходность за 5 лет: 6,43%, 5,84%, 0%, 10,49%, 10,52%
• Средняя дивдоходность за 5 лет: 6,65%
• Рост акций за 5 лет: 5,15%

Сбер — машина по зарабатыванию денег, постоянно выходит свежая отчётность, и она всегда позитивная. Греф обещает, что всё будет хорошо.

ВТБ

Пока Костин у руля ВТБ, высокие дивиденды лишь во влажных мечтах миноритариев. Изменится ли это когда-нибудь — кто бы знал. По дивполитике…. а, да плевал Костин на эту вашу дивполитику. 

• Кредитный рейтинг: AAA
• Дивдоходность за 5 лет: 2,26%, 2,9%, 0%, 0%, 0%
• Средняя дивдоходность за 5 лет: 1%
• Рост акций за 5 лет: -63,85%

Покупать акции ВТБ в долгосрок можно только от безысходности. Примерно как скормить деньги хряку.

Банк СПб-ао

Банк СПБ платит по обычным акциям значительно лучше, чем по привилегированным. Разница кратная. Так что смотрим обычные. Дивдоходность за последние годы очень высокая. Дивполитика предполагает 20%+ от прибыли. 

• Кредитный рейтинг: AA-
• Дивдоходность за 5 лет: 5,73%, 6,04%, 11,41%, 19,41%, 13,85%
• Средняя дивдоходность за 5 лет: 9,89%
• Рост акций за 5 лет: 583%

Однозначно, это лучший банк на Мосбирже за последние 5 лет. Возможно, и дальше будет ракетить (но это не точно). Главное не перепутать и не купить префы.

Т-Банк

Т-Банк вернулся к выплате дивидендов и в целом выглядит интересно, а ещё он слился с Росбанком, который Мосбиржу как раз и покидает, становясь филиалом Т-Банка. Однажды дивы были по распискам, теперь по православным акциям. Кроме того, у акций неплохая история роста.

• Кредитный рейтинг: AA-
• Дивдоходность за 5 лет: 0,7%, 0,5%, 0%, 3,73%
• Средняя дивдоходность за 5 лет: 1,44%
• Рост акций за 5 лет: 108%

Есть мнение, что Т-Банк будет наращивать дивидендные выплаты, чтобы инвесторы богатели.

Авангард

Авангард в 2023 году выплатил рекордные дивиденды, ранее же они были более чем скромные. Но позитивная динамика продолжилась и в 2024 году. Дивполитика предполагает регулярные выплаты. Но банк маловат, конечно, надёжность тоже не самая высокая.

• Кредитный рейтинг: BB+
• Дивдоходность за 5 лет: 2,09%, 5,37%, 1,66%, 13,93%, 16,19%
• Средняя дивдоходность за 5 лет: 7,85%
• Рост акций за 5 лет: 38,69%

РосДорБанк

Дорожники постепенно наращивают выплаты, не пропуская дивиденды из года в год. По политике 25%+ от прибыли. Банк очень маленький и с низким рейтингом, так что на любителя. Ну и акции не растут.

• Кредитный рейтинг: BB-
• Дивдоходность за 5 лет: 2,75%, 4,96%, 5,83%, 5,79%, 7,77%
• Средняя дивдоходность за 5 лет: 5,42%
• Рост акций за 5 лет: -9,69%

Кузнецкий

Кузнец платит через раз. Правда в 2023 и 2024 годах заплатил, будем надеяться, что и дальше будет платить. Но банк мелкий, региональный, с низкой диверсификацией. За такими нужен глаз да глаз. Хочет платить 50% от прибыли по дивполитике.

• Кредитный рейтинг: BB
• Дивдоходность за 5 лет: 0%, 4,83%, 0%, 7,56%, 4,22%
• Средняя дивдоходность за 5 лет: 3,32%
• Рост акций за 5 лет: 52,6%

Приморье

Очередной небольшой региональный банк, зато дивиденды платит регулярно. Рейтинг низкий. В дивполитике нет чётких цифр. Но хочет стараться. Тоже сильно так на любителей.

• Кредитный рейтинг: BB-
• Дивдоходность за 5 лет: 0%, 2,4%, 9,8%, 5,5%, 5%
• Средняя дивдоходность за 5 лет: 4,54%
• Рост акций за 5 лет: 94,74%

Тёмные и не очень лошадки

Кроме этих товарищей, на Мосбирже есть ещё четыре банка. Два из них появились недавно: Совкомбанк и МТС Банк. Первый мне нравится, он уже раз платил 7,87%. МТС Банк после IPO только валился вниз.

И два старожила. Уралсиб после завершения санации выглядит очень даже ничего, тоже успел отдивидендиться на 10,53% (просто никто от него ничего не ждал). Ну и самый непонятный банк — МКБ, который не платит дивиденды вот уже 5 лет.

Что по итогу?

А по итогу видим, что всех порвал Банк СПб с обычными акциями. Главный аутсайдер — ВТБ (хуже ваших самых страшных ночных кошмаров в 7 раз). Перспективнее всего может оказаться Т-Банк, а также лично мне очень нравится Совкомбанк. Ну и Сбер — это классика (не ВТБ, он только в их рекламе классика). Собственно, у меня в портфеле только эти три банка и есть.

На мелкие банки с низким рейтингом я не смотрю в принципе, но среди них выделяются Авангард и Приморье. Ну а вы, котлетеры и туземунщики, в какие банки котлетите?

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции и облигации, финансы и недвижимость.

Сбербанк - третий квартал с разовым налогом
 Wed, 13 Nov 2024 09:20:14 +0300

Сбер в своих отчетах продолжает показывать силу своей бизнес модели. Хочу заглянуть в отчет по МСФО за 3 квартал 2024 года. Заодно решим, насколько интересен данный кейс в текущей ситуации.   

Чистые процентные доходы выросли на 19,0% до 2,2 трлн рублей за 3 квартала. Розничный и корпоративный кредитные портфели продолжили расти на 12,4% и 13,9% с начала года соответственно. Растут и средства клиентов на счетах: средства физических лиц выросли на 15,0%, переток на депозиты продолжается. А у юрлиц прирост и вовсе +19,9% с начала года. 

При этом чистые комиссионные доходы выросли на 10,5% за 3 квартала вслед за ростом объемов эквайринга и доходов от расчетно-кассового обслуживания. Банк продолжает «сортировать» новых клиентов, стараясь не пускать некачественных заемщиков в портфель. Совокупная стоимость риска (CoR) с 0,93% припала к 0,90%. 

Отчисления в резервы выросли на 18,2% за 3 квартала, а конкретно в 3-м квартале 2024 начислили в 2,6 раза больше, чем в 3-м квартале в 2023 году. В целом, меня тут радует, что банк заранее подстилает солому на случай проблем и аккуратно работает с начислениями. 

В 3-м квартале пришлось доначислить отложенный налог на прибыль. Это связано с уже принятым повышением ставки налога на прибыль. По МСФО все обязаны пересчитать. Из-за этого прибыль в 3-м квартале 2024 осталась на уровне 2023 года — всего 411 млрд руб. (-0,1% г/г). За 3 квартала Сбер собрал чистую прибыль на уровне 1,2 триллиона рублей только за январь-август текущего года (+6,8% г/г).  

Прогноз достаточности капитала по итогам 2024 года указан как 13,3%. Сейчас 12,9%, но и этого хватает на потенциальные выплаты дивиденда в середине 2025 года. Инвесторам можно рассчитывать на выплату 50% от чистой прибыли или 27,16 рубля накопленных дивидендов только за 9 месяцев 2024, а год ведет нас к 35-36 рублям по его итогам. 

В сухом остатке получаем рентабельность капитала в 25,2%, оценку в 0,84 капитала, P/E в 3,4х и 15,0% потенциальной дивдоходности. Сбер с понятной див политикой и потенциалом роста акций мне интересен. Но это тяжелая индексная бумага, так что в случае продолжения падения рынка, акции проследуют за ним, что не мешает мне докупать их на просадках.  

Не является инвестиционной рекомендацией

Мои портфели, сделки и уникальная аналитика — в Telegram 

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378