Wed, 28 Aug 2024 09:38:24 +0300
В мае перед коррекцией ОИ на индекс РТС увал в 2 раза.
Рост объёма по индексу и рост открытого интереса (количества контрактов на фьючерс) по фьючерсу на индекс —
это сигнал о росте интереса к составляющим этого индекса.
Верхнее окно — индекс РТС
Нижнее окно — открытый интерес (ОИ)
То же в EXCEL
Постепенно (но очень медленно)
восстанавливается ОИ
(открытый интерес, т.е. количество открытых контрактов)
на индекс РТС.
Коэффициент ОИ и индекса РТС = 0,82
Коэффициент корреляции индекса РТС и индекса Мосбиржи = 0,9
Искажение по ОИ происходит в экспирацию (резко падает ОИ).
Когда до и после экспирации более недели,
ОИ подходит как индикатор интереса участников рынка к базовому активу (БА).
Личное мнение.
Думаю, что индексы из падения входят в консолидацию, в боковик
Около 900 — 1000 по РТС и около 2600 — 2800 по индексу Мосбиржи.
После увеличения ОИ в дневную сессию от 15%,
в вечернюю сессию и на следующий день растёт базовый актив, индекс РТС
(в большинстве случаев, и индекс Мосбиржи).
Часто рост в этом случае — краткосрочный (1 день, например).
С уважением,
Олег
Wed, 28 Aug 2024 09:05:02 +0300
Wed, 28 Aug 2024 09:20:34 +0300
Один из ключевых моментов при инвестировании — правильный выбор инструментов. При грамотном соблюдении пропорций портфель будет расти, а поступающие купоны и дивиденды принесут дополнительный доход. Реинвестирование прибыли в надежные акции может кратно увеличить капитал.
Мы проанализировали российский фондовый рынок и выделили фаворитов:
• ЛУКОЙЛ
• МТС
• Сбербанк-ао
• Татнефть-ао
• Транснефть-ап
Акции исторически показывают хороший рост и на горизонте нескольких лет могут не только увеличить размер портфеля, но и значительно обогнать инфляцию.
Подробнее о текущей подборке
• ЛУКОЙЛ. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 9800 руб./ +48,7%
ЛУКОЙЛ — один из лидеров по ожидаемой дивидендной доходности на 12 месяцев вперед не только в нефтегазовом секторе, но и на российском рынке в целом. По итогам 2023 г. компания выплатила 945 руб. на акцию или, по нашим оценкам, около 70% свободного денежного потока против целевых 100%. В ближайшие годы ожидаем возврат к распределению 100% от FCF на дивиденды. Уже в рамках выплат за 2024 г. коэффициент может подняться до 85%, что предполагает около 1200 руб. на акцию с дивидендной доходностью 17%.
Потенциальный драйвер для бумаг — обратный выкуп. Ранее компания обратилась за разрешением выкупить 25% акций у инвесторов из недружественных стран с 50%-ным дисконтом. В зависимости от параметров сделки такой шаг может повысить нашу оценку на 15–35%.
• МТС. Взгляд БКС: «Нейтральный». Цель на год 310 руб./ +54,1%
МТС — бизнес с устойчивым спросом, высокой рентабельностью и стабильными дивидендами, при этом может дополнительно расти за счет рекламного и финансового сегментов.
Недавно компания опубликовала финансовые результаты за II квартал 2024 г. Выручка выросла на 18,5% г/г, при этом можно отметить снижение долговой нагрузки по сравнению с предыдущим кварталом. Вчера также отчитался за II квартал МТС Банк, основные финансовые показатели которого показали внушительный рост. Сильная динамика дочерней компании может благоприятно отразиться на оценке родительской.
• Сбербанк-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 390 руб./ +47,9%
Совет директоров Сбера рекомендовал выплатить дивиденды за 2023 г. в размере 33,3 руб. на акцию (10% дивдоходности). Это соответствует актуальной дивидендной политике банка — на дивиденды направляется 50% от чистой прибыли по МСФО.
Результаты Сбера во II квартале 2024 г. позитивные — банк отчитался о росте прибыли на 1% год к году (г/г), несмотря на ограничительную ДКП ЦБ. Глава банка Герман Греф поднял прогноз по рентабельности капитала за 2024 г. свыше 23%.
• Татнефть-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 940 руб./ +54,2%
Акции Татнефти интересны с точки зрения высокой ожидаемой дивидендной доходности на 12 месяцев вперед. Компания направила на выплаты акционерам за 2023 г. 71% от чистой прибыли по МСФО — это выше, чем средний коэффициент по нефтяному сектору. Учитывая благоприятную конъюнктуру на рынке нефти в 2024 г., высока вероятность, что компания будет и дальше поддерживать высокий коэффициент дивидендных выплат. Дивдоходность на 12 месяцев вперед ожидается около 13–16%.
Недавно компания опубликовала результаты за I полугодие текущего года. Основные финансовые показатели показали рост, выручка при этом выросла на почти 50% г/г. Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за I полугодие в размере 38,2 руб. на акцию (6,3% дивдоходности). Выплата соответствует 58,7% от чистой прибыли по МСФО за период, или 75% от чистой прибыли по РСБУ.
• Транснефть-ап. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 2000 руб./ +48,8%
Надежная бизнес-модель регулируемой монополии, основанная на тарифах, индексируемых на инфляцию, выглядит привлекательно. Кроме того, она делает финансовые показатели относительно предсказуемыми.
В то же время сильный и постоянно растущий баланс означает, что для выплаты компании в размере не менее 50% есть вероятность пересмотра в более высокую сторону. Компания показала сильные результаты за I квартал, отчет за II квартал будет опубликован в конце текущей недели.
Акции Транснефти торгуются с 25% дисконтом по показателю P/E по отношению к десятилетнему среднему.
Готовые решения
Если разбираться в тонкостях реинвестирования нет времени, можно купить паевые фонды БКС Российские акции. Фонд ориентирован на ценные бумаги крупных и недооцененных компаний РФ с наибольшим потенциалом роста. Дивиденды от эмитентов реинвестируются в фонд, что увеличивает результативность его работы.
Потенциал рынка акций
Российский рынок акций остается фундаментально привлекательным. Аналитики БКС ждут роста Индекса МосБиржи до 3800 пунктов.
Замена части облигаций в портфеле на надежные акции позволит увеличить доходность. Балансировку можно начать с реинвестиций купонов по облигациям в акции. Можно и сразу заменить часть облигаций на перспективные акции, чтобы увеличить активно работающую часть портфеля. Это касается и реинвестиций дивидендов по уже имеющимся в портфеле акциям. Дивидендный портфель за прошедший год показал доходность существенно выше, чем можно было получить в облигациях — почти 68% за год.
Какие драйверы есть у российского рынка
Поступление промежуточных дивидендов. В конце первой декады сентября стартует новая череда дивидендных отсечек. На текущий момент уже более 20 эмитентов готовятся провести промежуточные выплаты за первое полугодие и их число еще будет расти. Традиционно значительная часть денежных средств инвестируется обратно в рынок. Ожидания скорого притока на рынок нового потока дивидендов могут начать оказывать поддержку рынку акций уже в сентябре.
Геополитический драйвер. Возможная эскалация конфликта на Ближнем Востоке, одном из крупнейших регионов по поставкам нефти, может привести к перебоям поставок и, как следствие, росту цен на черное золото. Получение сверхдоходов от продажи нефти благоприятно отразится на прибылях компаний нефтегазового сектора, которые выплачивают щедрые дивиденды своим акционерам.
Относительная дешевизна. Текущая коррекция, стартовавшая еще в мае, развивалась достаточно стремительно и привела к образованию перепроданности на рынке акций. Сейчас котировки находятся на уровнях начала лета 2023 г., при этом с того момента прибыли большинства компаний весьма существенно выросли, а экономика успела адаптироваться к последствиям санкций.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Wed, 28 Aug 2024 08:50:06 +0300
Считается, что если рынок падает более 2х месяцев подряд ниже 20%, то это не просто коррекционное снижение, а полноценное падение со сменой тренда. Наш рынок за последние 3 месяца показывал максимальную просадку -24%. Т.е. чтобы впоследствии рынку перейти к фазе роста и восстановиться к локальным максимумам, ему потребуется время и существенные позитивные драйверы.
Я проанализировал исторические данные, нашёл похожий период движения нашего рынка на истории и на основе него постарался спрогнозировать, как быстро рынок сможет отрасти к предыдущим максимумам!
Почему наш рынок упал?
С начала года и до середины мая наш рынок уверенно рос, прибавив +12% за 5 месяцев. Но с 17 мая началось снижение и на фоне него 23 августа индекс Мосбиржи показывал просадку почти -24%:
Но что такого произошло в мае, почему рынок поменял тренд с растущего на падающий?
Следующие факторы могли привести к началу коррекции:
- Высокая ключевая ставка
Ключевая ставка в 16% держалась около полугода и инвесторы до последнего верили, что инфляцию удастся обуздать, поэтому в первой половине 2024г продолжали покупать акции РФ. Но именно в мае инфляция резко выросла:
И инвесторы поняли, что ЦБ будет ужесточать ДКП дальше, поэтому начали переводить деньги с рынка акций в облигации и депозиты, чем и спровоцировали его снижение.
- Дивидендный сезон
Отчасти, к смене тренда привели дивидендные гэпы по многим крупным компаниям, динамика чьих акций определяет направление движения всего рынка. Именно с мая по июль прошёл основной дивидендный сезон. - Санкции, геополитика
Конечно, стоит указать и эти факторы. Геополитическая напряженность и санкционное давление на нашу страну создают дополнительные риски и негативный фон для инвестирования в акции.
Как быстро рынок восстанавливался в прошлом при похожих падениях?
Наш рынок за последние 10 лет снижался более чем на 20% два раза (не считая падения на фоне СВО) в 2017 и 2020 годах. Оба раза просадки полностью выкупались за 10-12 месяцев. Напомню, что сейчас рынок снижается 3 месяца и если опираться на исторические данные, то до восстановления к майскому уровню по котировкам (3500 пунктов) индексу Мосбиржи при оптимистичном сценарии потребуется около полугода.
Если разбить динамику нашего рынка на 10-летние циклы, то сейчас цикл в 10 лет (2014-2024г) очень похож на цикл рынка в период кризиса 2008г (цикл 2002-2012г).
Смотрите сами:
Как видите, цикличность на нашем рынке действительно присутствует. Движения котировок индекса Мосбиржи повторяются, но после кризиса 2008г рынку потребовалось 3 года (период бокового движения с 2011 по 2014 года), чтобы перейти к устойчивому росту, к новому циклу. Если полагаться на историю, то нас может ждать флет на рынке примерно до 2027 года!
Однако, сейчас наш рынок не совсем такой, каким был раньше. С него ушли нерезиденты, идёт трансформация экономики на фоне санкций, частных инвесторов становится все больше и не факт, что в этот раз мы тоже будем 3 года болтаться в боковике.
С другой стороны, даже если нас и ждёт флет на пару лет, это позволит нарастить позиции в акциях качественных компаний, голубых фишек и при реализации следующего цикла роста в 8-10 лет (а именно столько примерно растёт рынок до следующего кризиса или сильного снижения), мы сможем значительно увеличить свои капиталы!
Заключение
В понедельник наш рынок показал хороший рост на +3,5%, что является самым мощным дневным импульсом за последние полтора года. Есть мнение, что если рынок резко растёт вопреки ожиданиям инвесторов, то это может сигнализировать о скорой смене тренда.
К тому же, если посмотреть на сезонность, то именно в осенний период рынок часто переходил к росту:
Если рынок действительно осенью перейдет к восстановлению, то оно, скорее всего, не будет быстрым! Для ускоренного роста не хватает позитивных драйверов. Впереди очередное заседание по ключевой ставки 13 сентября и инвесторы будут ждать решения регулятора. Если ЦБ 13 сентября не повысит ставку и смягчит свою риторику, то рынок, с учетом сезонного фактора, может воспринять это как позитивный сигнал и начать расти.
Но, даже если наш рынок не перейдет к устойчивому росту в ближайшие месяцы, а будет двигаться в боковике в течении нескольких лет, дивиденды с портфеля поддержат мой оптимистичный настрой и помогут переждать период перед новым циклом роста, а их реинвест в перспективе позволит хорошо нарастить капитал.
Рынки цикличны, за ростом всегда следует падение, а после него — новый рост! Поэтому, что бы не происходило сейчас, я продолжаю инвестировать в дивидендные акции и делиться своими результатами с Вами.
- МОЙ ТЕЛЕГРАМ КАНАЛ
Друзья, спасибо за внимание к моим статьям!
Wed, 28 Aug 2024 08:49:06 +0300
Продолжаем изучать книгу Брайана Шеннона «Maximum trading gains with Anchored VWAP»
Начало тут: https://smart-lab.ru/blog/1053422.php
Кто контролирует ситуацию? Покупатели или продавцы
На графике VWAP представлен в виде линии вместе с ценой. Он позволяет нам распознавать зарождающиеся тенденции. Слева показано, что покупатели контролируют дневную сессию, пока цена на акции находится выше восходящей кривой VWAP. Справа продавцы сохраняют контроль, пока цены находятся ниже VWAP.
Прим.админа:
Давайте будем максимально объективны. Здесь автор даёт нам максимально красивые картинки. Такие картинки мы можем найти в любой книжке по теханализу. И там будут красивые машки, красивый MACD и много чего еще красивого. Да, если мы поймаем «направленный» день, неважно, вверх или вниз, и лишь на основании отношения цены к VWAP будем сидеть в позиции, мы заберем всю движуху. Нам не надо будет подстраивать период МА, нас не выбьет на мелких флуктуациях. Но в целом, если на основе такого простого алгоритма строить ТС, то она будет убыточна. Либо в не тот великий профит, что каждый ожидает.
Глава 2
Цена, время, объем
Когда ты собираешь пазл, то начинаешь с краёв. Края — это основы картинки. Идёшь от краёв к очевидным деталям. Постепенно структура сцены раскрывается всё больше, темп ускоряется. Основные компоненты VWAP — цена, время и объем — и есть те края, которые являются ключевыми моментами в нашем исследовании рыночного аукциона. Они помогают нам понять структуру, определить, кто в настоящий момент контролирует рынок — покупатель или продавец.
Прим.админа:
А — аналогии
Дальше про цену.
Дескать, не путайте цену и стоимость. В обычном мире цена — это сумма денег, за которую можно приобрести определённое количество, вес или иную меру товара или услуги. На рынке цена — это уровень, по которому прошла последняя транзакция. Самая быстро меняющаяся рыночная переменная.
Цена создаёт новую информацию. Цена изменилась? Это может заставить участников входить в рынок или выходить из него.
Цена может быть как причиной, так и следствием. Причиной, побуждающей участников совершать действия. И следствие действий участников.
Прибыль или убыток по сделке зависит исключительно от движения цены.
Время и таймфреймы
Дальше идёт известное всем, что в одно и то же время мы можем находится, как в восходящем тренде, так и в нисходящем. Ну на картинке понятна суть.
Ну и про мультифреймовый подход, более известный как элдеровские «три экрана». На крупном ТФ смотрим общие денежные потоки, на среднесрочном планируем торговлю, и на мелком точно выявляет точки входа/выхода. В общем хрень. Ну кому-то заходит.
Почему хрень? Ну вы всегда в итоге жахнете против основной тенденции, когда случится разворот. Ибо старший ТФ в любом случае будет запаздывать.
Объём
Объем — это просто объем. Количество акций/контрактов, прошедших в сделке/временном диапазоне/ценовом диапазоне.
Автор сообщает нам, что объем важен для подтверждения направления движения. Я тут грешным делом начинаю думать, что он о том, что если восходящая свеча прошла на большом объёме, то это прям топ и дальше будем расти. Если так, то сомнительно. Как мы поняли из введения, автор не умеет в кодинг, а если бы умел, то загнал бы эту достаточно простую алгоритмику в тестер и понял, что нифига объем не подтверждает. По крайней мере в плане направления. Движуха может идти и на повышенных объёмах, и на пониженных.
А вот то, что объем и его расположение на определённой цене имеет значение — это факт. И именно поэтому VWAP так важен.
Взаимоотношение цены и объема
При правильном движении рынка объем увеличивается в направлении основного тренда, достигает максимума вблизи точек разворота и уменьшается при движении против тренда.
Большой объем торгов (по сравнению с обычной торговой активностью) может свидетельствовать о большей уверенности в движении, в то время как периоды малого объема часто являются полезной паузой, когда рынок переваривает изменение цены и трейдеры обдумывают свои следующие сделки.
Падение объёма при восходящем тренде не всегда является медвежьим признаком. Часто это просто недостаток предложения на рынке при здоровом спросе.
Ну сомнительно же! Сомнительно.
Ну вот у автора в одном месте максимумы объёма достигаются у разворотов. И тут же дальше — большой объем — уверенность в движении.
Как старый любитель наблюдать за любителями наблюдать за объёмами могу сказать, что любую хрень можно объяснить любым поведением объёмов.
Объем всегда стоит на втором месте после цены.
Анализ объёма может предоставить нам важную информацию о том, насколько покупатели и продавцы уверены в рынке. Важно помнить, что объем всегда вторичен по отношению к цене, поскольку, в конечном счёте, цена — это единственное, что приносит прибыль.
********************
Изначально текст выходит на моём канале StockGamblers: https://t.me/stockgamblerschannel
Там уже опубликована полностью первая часть книжки.
Wed, 28 Aug 2024 08:17:23 +0300
Беспрецедентный уровень государственной поддержки IT-сектора заставляет меня пристально следить за айтишниками. Рассмотрим перспективы «Группы Астра», которая традиционно радует меня цифрами, сквозь призму отчета по МСФО за 6 месяцев 2024 года.
Итак, выручка увеличилась на 58% до 4,9 млрд рублей. Компания сохраняет лидирующие позиции на рынке инфраструктурного ПО. Расширение портфеля экосистемных продуктов позволяет не только диверсифицировать выручку, но и помогает расширить охват целевого рынка. Стратегическая цель менеджмента заключается в увеличении доли экосистемных сервисов в выручке с текущих 22% до 50% в средне- долгосрочной перспективе.
Поддерживать высокие темпы роста бизнеса невозможно без релизов новых продуктов и расширения команды. Компания выпустила операционную систему Astra Linux восьмого поколения, презентовала инструмент для системных администраторов Astra Configuration Manager и программную платформу для построения частного облака Astra Infrastructure Cloud. Штат был увеличен на 60% год к году, до 2,5 тыс. человек, из них более 65% — айтишники.
Чистая прибыль увеличилась на 21% год к году до 1,4 млрд рублей. Необходимо подчеркнуть, что операционные расходы компании более равномерно распределяются в течение всего года, в то время как доходная часть бизнеса демонстрирует ускорение своего роста в конце года, что обусловлено сезонным увеличением отгрузок.
На конференц-звонке руководство сообщило о том, что компания активно отслеживает рынок с целью поиска перспективных M&A-сделок, которые способны усилить портфель. Возможно, до конца года мы еще услышим о новых поглощениях конкурентов со стороны команды Группы Астра.
KPI для менеджмента – трехкратный рост чистой прибыли к 2025 году. В рамках мотивационной программы сотрудники получат основную часть акций существующего квазиказначейского пакета только после выполнения этой задачи. Таким образом, сотрудники компании и частные инвесторы сейчас находятся в одной лодке.
В начале августа Мосбиржа включила акции Группы Астра в первый уровень листинга. В ближайшее время состоится заседание комитета биржи по включению новых эмитентов в индекс Мосбиржи: компания потенциально может попасть в индекс уже сейчас, поскольку соответствует всем необходимым требованиям.
Это событие может привлечь средства индексных фондов, что позитивно для роста капитализации. Группа Астра стала лидером IT-сектора по темпам роста выручки в отчетном периоде. Перспективы компании действительно впечатляют, поэтому ее акции занимают законное место в моем портфеле.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
Мои портфели, сделки и уникальная аналитика — в Telegram
Wed, 28 Aug 2024 07:26:17 +0300
Продолжаю следить за тем, что происходит с ценами на недвижимость в Москве и в Сочи — самых дорогих городах России. В Сочи там рекорд по росту цен за квартал. А что в Москве? В прошлый раз я смотрел июнь–июль. Изучаем, что произошло за месяц, думаем, что будет дальше.
Я живу в Москве и инвестирую с целью покупки квартиры в Сочи, о чём рассказываю в своём канале (подписывайтесь). Это ежемесячный обзор ситуации с ценами. Поехали.
Сочи (объявления)
Посмотрим сначала, какая ситуация по объявлениям (не по сделкам) в Сочи.
Под конец курортного сезона цены в объявлениях снова растут в надежде на опьянённых сочинских туристов, которым некуда девать деньги. Ну ничего, скоро сезон дождей, может быть, высокие цены смоются.
Сочи: июль → август
- Первичка: 500к → 513к (+2,6%)
- Вторичка: 333к → 348к (+4,5%)
Москва (объявления)
А теперь в Москву.
Цены в объявлениях стоят на месте, так что скидки придётся получать уже при общении с продавцами.
Москва: июль → август
- Первичка: 380к → 380к (-0,1%)
- Вторичка: 419к → 417к (-0,48%)
В Москве продано 46% площади, 54% площадей не продано или продажи не начаты по данным ДОМ РФ. В Краснодарском крае продано 28%. То есть, Москва-то продаётся более-менее активно, особенно Новая Москва.
Посмотрим теперь, что по реальным сделкам, так как в объявлениях мы видим цены, которые хотят продавцы, в реальных же сделках мы видим цены, которые готовы платить покупатели.
Реальные сделки
Индекс московской недвижимости ДомКлик MREDC показывает сейчас 294к, на 5к меньше июля.
По другим городам индексов ДомКлик нет.
СберИндекс показывает стоимость по реальным ценам продаж первички. Москва там считается отдельно, а Сочи только в рамках Краснодарского края. По России средняя цена 155к за метр — рост на 2к за месяц.
312к за метр в Москве, без изменений за месяц. Исторический максимум. Опережает MREDC на 16к (но данные на 31 июля). По Краснодарскому краю средний ценник остался 176к. По всей РФ средняя 155 тысяч за метр.
ИРН показывает 271к по Москве, без изменений.
Но в долларах всё стабильно. Около 3100 долларов за метр. Цены как в 2006 или в 2017. Вдвое дешевле пика 2008 года.
Сравнение с другими городами
Я традиционно смотрю ещё на объявления по СПб, Краснодару и Новороссийску. Цены в объявлениях на первичку и вторичку. Москва и Сочи, конечно, вне конкуренции.
Объявления
- Москва: первичка 380к, вторичка 417к
- Сочи: первичка 513к, вторичка 348к
- СПб: первичка 261к, вторичка 216к
- Новороссийск: первичка 201к, вторичка 152к
- Краснодар: первичка 160к, вторичка 130к
Массовые льготные ипотеки закончились, а продавцы не хотят снижать цены.
Сочи возглавил рейтинг городов по росту цен на жильё во втором квартале
Есть исследование цен на вторичку от SRG, где цены ниже, чем в объявлениях. Во втором квартале 2024 Сочи возглавил рейтинг городов с населением от 300 тысяч жителей по росту средней цены метра на вторичке, подсчитали для РБК аналитики SRG. Рост на 6,44% до 264,9к. Это на 24% ниже цен в объявлениях.
Давайте возвращаться в Сочи и смотреть, как там мои дела
Всего я накопил пока что около 4,26 млн с июля 2021 (данные за 1 августа), на 1 сентября должно быть около 4,35 млн. Если считать, что квартира стоила 10 млн, теперь она стоит уже 14,75 млн. Месяц назад было 14,11! Важно отметить, что это цены в объявлениях, а в Сочи так много фейков, что реальные цены можно будет узнать только в активной фазе подбора. Ну а пока будем считать, что хватает на 12,91 метра! Если по данным SRG, то 16 метров. За эти деньги можно купить Tank 300 в максималке или двушку в Ульяновске.
Синим цветом — стоимость моей сферической квартиры в сочинском вакууме, а красным — мой финансовый результат. Август — прогноз. Напомню, что цель — накопить достаточную сумму для обеспечения кэшфлоу, покрывающего ежемесячные платежи по ипотеке (±100% стоимости квартиры).
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в котором я рассказываю, как коплю на квартиру в Сочи, и делюсь своим опытом в инвестициях.
Tue, 27 Aug 2024 11:47:42 +0300
До конца недели свои отчеты по МСФО за полугодие или второй квартал представят «Лукойл», «Роснефть», «Газпром» и «Транснефть». Некоторые из данных отчетов позволят оценить базу для выплаты промежуточных дивидендов.
29 августа отчетность по МСФО за полугодие представит «Лукойл». На финансовые результаты компании в первом полугодии негативно повлиял ремонт на Нижегородском НПЗ после инцидента в начале года, а также снижение маржинальности нефтепереработки в целом, в связи с чем основные показатели могут оказаться хуже, чем по итогам II полугодия 2023 года, однако все равно заметно выше, чем в прошлом году. По нашим оценкам, выручка нефтяника по итогам полугодия может вырасти на 16,2% (г/г) до 4 191 млрд руб., EBITDA — на 12,0% (г/г) до 975 млрд руб., а чистая прибыль может увеличиться на 4,1% (г/г) до 587 млрд руб. Также инвесторы будут ждать возможных новостей относительно прогресса в выкупе акций у нерезидентов с дисконтом. Если выкупа пока не будет, то дивиденды «Лукойла» за полугодие, по нашим расчетам, могут составить около 550 руб. на акцию, что соответствует доходности в 8,3%.
Также 29 августа может отчитаться «Транснефть». Результаты «Транснефти» за второй квартал могут оказаться под умеренным давлением по сравнению с результатами за первый квартал из-за углубления добровольного сокращения добычи со стороны РФ. На этом фоне, по нашим расчетам, выручка компании за второй квартал снизилась на 3,4% (кв/кв) до 356,5 млрд руб., EBITDA — на 12,3% (кв/кв). Чистая прибыль акционеров может уменьшиться на 13,7% (кв/кв) до 79,3 млрд руб.
«Роснефть», отчет которой также ожидается на этой неделе, меньше «Лукойла» зависит от нефтепереработки, однако снижение маржинальности во втором квартале, вероятно, окажется негативное влияние и на ее финансовые результаты.Мы ожидаем, что по итогам второго квартала выручка «Роснефти» могла уменьшиться на 1,3% (кв/кв) до 2560 млрд руб., EBITDA — на 4,4% (кв/кв) до 819 млрд руб. Чистая прибыль акционеров могла сократиться на 9,5% (кв/кв) до 361 млрд руб. Отметим, что наш прогноз предполагает выплату промежуточных дивидендов в размере 35,8 руб. на акцию, что соответствует 7,4% доходности.
Наибольшую неопределенность, на наш взгляд, содержит отчет «Газпрома», который может выйти 29-30 августа. С одной стороны, цены на газ в первом полугодии практически нормализовались. С другой, объем экспорта восстанавливался на фоне низкой базы прошлогодних поставок в ЕС и планового увеличения поставок в Китай. Также результаты «Газпрома» должна поддержать покупка доли в 27,5% в операторе проекта «Сахалин-2», компании «Сахалинская энергия». Из-за этих факторов мы ожидаем, что результаты газового гиганта будут близки к прошлогодним показателям. По нашим оценкам, выручка «Газпрома» увеличилась на 11,4% (г/г) до 4 584 млрд руб., скорр. EBITDA — на 3,7% (г/г) до 1 273 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль акционеров могла сократиться на 4,9% (г/г) до 588 млрд руб. При этом отметим, что свободный денежный поток мог остаться в отрицательной зоне.
Читать материал на Finam.ru
✅Подписывайтесь на наши телеграм-каналы: Финам Инвестиции и Торговые сигналы
Tue, 27 Aug 2024 11:43:58 +0300
Российский производитель микроэлектроники Группа Элемент представила финансовые результаты за первое полугодие 2024 года. Компания нарастила выручку и операционную прибыль, однако на треть подскочила себестоимость.
Главные цифры
Выручка за первое полугодие 2024 года выросла на 29,3% к аналогичному периоду прошлого года, достигнув 19,8 млрд рублей. Драйвером стал сегмент электронной компонентной базы, который составил 31,7%.Себестоимость выросла опережающими темпами по сравнению с выручкой, продемонстрировав рост на 32,5%, главным образом за счет роста расходов на сырье и материалы.
Операционная прибыль выросла на 22,9%, составив 4,7 млрд рублей. При этом операционная рентабельность составила 23,6% против 24,8% годом ранее. Помимо роста себестоимости, существенное влияние на снижение операционной рентабельности оказал рост коммерческих и административных расходов на 36% — из-за роста трат на затраты сотрудникам.
Чистая прибыль за первое полугодие 2024 года составила 3,8 млрд рублей, увеличившись на 12,5% к аналогичному периоду прошлого года. Рентабельность чистой прибыли составила 20% против 22,4% годом ранее.
Капитальные затраты за первое полугодие 2024 года составили 5,2 млрд рублей против 2,8 млрд рублей годом ранее. Инвестпрограмма финансируется льготными займами, субсидиями и собственными средствами компании.
Средняя стоимость долга находится на уровне 9,2% в связи с тем, что доля долгового портфеля в размере 51% представлена льготными кредитами, что позволяет существенно сгладить негативный эффект от роста ключевой ставки в экономике.
Наше мнение
Элемент демонстрирует активный рост, сопровождающийся поддержкой государства, вызванной признанием необходимости стратегического развития отечественной сферы микроэлектроники для обеспечения технологической безопасности и суверенитета страны. Компания имеет существенный портфель льготных кредитов с целью финансирования своих инвестиционных проектов. Исходя из текущих рыночных котировок, мы полагаем, что рынок справедливо оценивает акции компании.Чтобы инвестировать в акции Элемента, вы можете открыть счет в сервисе Газпромбанк Инвестиции
Читайте последние новости и обзоры компаний в нашем телеграм-канале — Газпромбанк Инвестиции
Tue, 27 Aug 2024 11:39:11 +0300
Tue, 27 Aug 2024 11:06:45 +0300
Tue, 27 Aug 2024 11:25:26 +0300
В эти выходные пришла важная новость — ЦБ закрыл одну из больших цепочек, по которой можно было покупать бумаги у нерезидентов с дисконтом и продавать по полной цене на Мосбирже.
Есть два эффекта для рынка
1. Среднесрочный: ушел большой навес спекулятивных продаж. Продавали по любой цене, т.к. выгодно было фиксировать прибыль от выкупа с дисконтом и использовать деньги для новых выкупов.
2. Краткосрочный: у тех, кто занимался этой схемой, могли быть незакрытые шорты по бумагам, которые были «в пути», чтобы гарантировать прибыль. Теперь эти шорты придется откупать, т.к. держать их с текущими ставками очень дорого, а тайминг удержания непонятен (к концу года сроки могут пролонгировать). Объемы оценить не представляется возможным, но, судя по вчерашнему росту в Газпроме и «Новатэке», предположу, что там было много.
Навес от нерезидентов был не единственным фактором этой коррекции, но, на мой взгляд, внес существенный вклад в ее масштабы. Интересно, что возможность продавать у дружественных нерезидентов появилась с июня, а с конца мая пошла большая волна падения вплоть до -20-25%, что для нашего рынка нетипично большая коррекция. Возможность продавать именно для дружественных в этой цепочке важна. Как я понимаю, они были задействованы в выкупе у недружественных.
В результате навеса рынок упал до уровней, интересных к покупке даже с учетом 20% ставки, о чем я уже писал (кстати, рынок на 4% ниже уровней того поста). Сейчас взгляд на стоимость активов не поменялся, зато ушел большой триггер для продаж и даже появился краткосрочный триггер для роста.
Александр Сайганов, руководитель аналитического отдела Invest Heroes
Tue, 27 Aug 2024 11:12:47 +0300
Сегодня, ведущий оператор кикшеринга в России, компания WHOOSH выложила отчетность за первое полугодие 2024 года. Детально разберем МСФО и выявим ключевые точки потенциала для дальнейшего роста компании.
Коротко пробежимся по ключевым метрикам компании:
• Выручка увеличилась на 42% г/г. и составила 6,3 млрд. рублей. Это произошло за счет активного масштабирования и интеграции с зарубежным рынком.
• EBITDA составила 2,8 млрд. рублей, увеличившись на 36% г/г., а рентабельность по EBITDA составила примерно 44%
• Чистая прибыль за отчетный период составила 259 млн рублей, при этом снижение связано в основном с курсовой разницей, а без учета этого фактора сокращение оказалось более умеренным – около 13%
• Net Debt/LTM EBITDA повысился до 2х, что объясняется активным привлечением дополнительных средств для расширения бизнеса, в том числе выпуском облигаций на 4 млрд рублей в июле 2024 года.
Хотя чистая прибыль снизилась, это во многом обусловлено активными инвестициями в сторону зарубежного рынка Южной Америки, где она наращивает свои позиции. Доля зарубежного бизнеса за год увеличилась в 2,4 раза и составила 9,4%.
Отмечу важные факторы масштабирования зарубеж:
• В Странах Южной Америки — отсутствует зима, следовательно, кикшеринг действует там круглый год, что позволяет дополнительно генерировать прибыль в момент простоя в России.
• Зарубежный бизнес только начинает развиваться. Потенциал для развития и масштабирования намного выше, чем в РФ, там живут порядка 422 млн людей, против 150 млн. людей в нашей стране.
• WHOOSH — история роста. На текущий момент стратегия заключается в максимальном охвате пользователей на территории России и Южной Америки - компания не стоит на месте и ищет новые точки для расширения бизнеса!
Все самое интересное кроется в операционных результатах:
• Количество СИМ увеличилось на 50% и составило 200 тысяч единиц.
• Количество локаций увеличилось до 60 мест, против 52 мест в прошлом году.
• Общее количество поездок увеличилось на 57% г/г. и составило 63,1 млн. шт.
• Количество зарегистрированных аккаунтов возросло до 24,2 млн, а среднее количество поездок на активного пользователя поднялось до 13,6 раз.
Мы видим, что компания уверенно инвестирует в расширение парка, продолжая захватывать все больше локаций, в том числе и зарубежный рынок. Несмотря на инфляцию и рост цен на ремонт и логистику, WHOOSH продолжает сохранять высокую маржу по EBITDA в районе 44%.
Как итог: WHOOSH отличная история роста! В ближайшем будущем компания намерена покорить новые высоты и еще больше укрепить свои позиции на международном рынке кикшеринга. Буду дальше наблюдать за компанией и следить за дальнейшими отчетам
Tue, 27 Aug 2024 11:10:33 +0300
Можно было бы подумать, что инвесторы будут подражать своему герою №1. Но это будет неправильно.Уоррен Баффет недавно признал, что он играет сверхурочно в том, что мы называем жизнью. В свои 93 года признанный инвестор все еще в игре и делает свои ходы.
Можно было бы подумать, что инвесторы будут подражать своему герою №1. Но это будет неправильно. Августовский Elliott Wave Theorist продолжает объяснять, что многие инвесторы ведут себя противоположным образом, чем Оракул из Омахи. Более того, вы узнаете, почему квартальный отчет о банковской торговой деятельности и деятельности с деривативами является одним из самых страшных отчетов, которые вам когда-либо доводилось читать. Журнал Роберта Пректера Elliott Wave Theorist издается с 1979 года и до сих пор пользуется популярностью.
перевод отсюда
БЕСПЛАТНЫЙ ускоренный курс «Волны Эллиотта»
Теперь настольную книгу волновиков „Волновой принцип Эллиотта“ можно найти в бесплатном доступе здесь (если хотите помочь проекту, можете просто зарегистрироваться по ссылке)
И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал и YouTube-канал
Tue, 27 Aug 2024 10:38:08 +0300
Будучи системщиком, иногда приходится делать странные вещи, даже дикие — на взгляд нормального человека. Например, если бы меня спросили летом, куда сейчас пойдет российский рынок, ответил бы, что скорее вниз, по сумме причин, я тут банален (ставка и прочее, всем известно, не будем вдаваться). Следующий вопрос, какую позицию занимают твои портфели? Если не считать трейдинговые счета, то портфели, ясно дело, стоят в лонг, они по-другому не умеют.
Не дичь ли сочетание такого мнения и таких портфелей? Тактически может казаться, что оно дичь, но стратегически — все верно, я объясню.
Нельзя поощрять у себя плохие привычки. Я достаточно давно на рынке, чтобы знать, что люди, торгующие свое рыночное вью (прогноз, видение будущего), в среднем и долгосрочно тут в пролете. В инвестициях выживают только индексные инвесторы, привязанные к индексу при любой погоде, фундаментальщики (по сути так же привязаны, но умеют отличать хорошие бумаги от плохих) и моментум.
Если у меня что-то среднее между вторым и третьим, у меня уже есть оружие, которым можно выбивать у рынка свою альфу. Я не знаю, куда пойдет индекс, но знаю, что этим оружием я выбивал последние годы где-то 20-30% годовых сверху него (50% в 2021, 20% в 2022, 35% в 2023, если быть точным, в 2024 дела похуже, но это нормально). Я не с голыми руками, у меня есть алебарда и аркебуза, их надо ценить. Но вот, положим, сейчас ночь, целиться из аркебузы темно, что же бросить ее, родимую? Сменять на булыжник? Я не знаю, когда рассветет, но знаю, что аркебуза — вещь, она пригодится. А торговать рыночное вью — это идти в атаку с булыжником. Иногда получалось бы (как в этом году), но вообще так себе мысль…
Дело в том, что бывают сравнительно простые для понимания ситуации, вроде как сейчас, ставка сильно вниз — акции вниз, ну ок. Обычно все сложнее, а привычка гадать по марко остается, и 90% времени только вредит. Вот если скажем выхожу на лето из акций, ухожу целиком в фонды ликвидности, я вроде молодец по итогу, но я ставлю себе плохую привычку, я с хорошего метода перехожу на плохой. И в дальнейшем, видимо, ему следую: сбегаю в кэш при каждом чихе, начинаю, не дай бог, играть шорты и т.д. Таким образом, например, невозможно было бы взять на фонде мои 85% в 2023 году. Правильно — блюсти метод. Отдавая за это часть прибыли, что нормально.
А изменять ему с «чувством рынка» и «прогнозом» в ситуации, где это само напрашивается — это как попробовать наркотики один раз. Никто еще не стал наркоманом с первой дозы. Но если можно не пробовать, то, пожалуй, лучше не надо.
P.S. Забавно, что схожую мысль видел у Ладимира Семенова, это такой фундаметальщик и местами плечевик, мой полный антипод в методе, при этом умный — поэтому интересный. Он вообще все лето провел с плечами (небольшими, правда). По схожим соображениям. Мы не знаем, где дно рынка, но знаем, в чем наша сила, и она точно не в LQDT. Если у столь разных людей резоны совпадают почти на 100%, наверное, в них что-то есть.
***
эквити моих систем на Комоне: www.comon.ru/users/voldemort/
моя страничка в ВК: vk.com/dengi_bez_durakov
блог в Телеграме https://t.me/Dengi_bez_Durakoff
профиль в Т-банке: www.tbank.ru/invest/social/profile/Algozavr/
Tue, 27 Aug 2024 10:32:22 +0300
Ожидает роста сегодня.
Юань тоже растёт
Крайний день НП сегодняПри этом БКС-банк круто раздвинул спред по внутренним конвертациям аж до 3 руб (обычно 50 коп) тут два варианта или ожидают вероятного снижения, или затарились баксами, в т. Ч. Наличными, которые им натаскали хитрые физики на рупь дешевле их купившие
Tue, 27 Aug 2024 10:17:31 +0300
Я не мигал вам, сударь,
это вам послышалось. ©
Всем привет и трям!
Вторник — время зарабатывать! Как, в принципе, и все дни недели.))
Пока вся мировая общественность бурлит по поводу ареста Дурова, а он присел на шконку (это вам не 5* в Дубаях))), телега бьет рекорды популярности.
Ничо так пиар-ход.))
После ареста Дурова Telegram поднялся с 18-го на 8-е место в рейтинге лучших приложений США.
Во Франции Telegram поднялся на первое место в категории «Социальные сети» в App Store и стал третьим по популярности приложением во Франции.
Кроме того, Telegram занял второе место в рейтинге социальных сетей США.
Но не будет отвлекаться. Кроме Дурова есть и другие новости и жизнь не заканчивается))
НОВОСТИ НА СЕГОДНЯ:
В 17:00 работаем новости по США.
РЫНКИ НА УТРО:
мажоры ($) — дошли до ручки?? Ну то есть до лоев по баксу. Присматриваюсь на покупку бакса.
BRENT — пора вниз и забиться в диапазоне 82,0-75,0. Любят они это дело — пилить.
S&P 500 — сиплый на хаях. Не хотят ни вниз, ни вверх… но это пока. Подождем. Как минимум сигнал.
ММВБ — вчера была шикарная коррекция почти на 4%. Пойдут по тренду вниз или??? Уже самой интересно))
GOLD.
золото на хаях и пытается, без фанатизма, скорректироваться. Вчера, во всяком случае, попытались. А еще уже есть ТРИ точки диапазона (2525,0-2472,0) и хотелось бы 4-ю увидеть где-нить на уровне 2485,0-2470,0.
Сходим?
Или сразу, на новые хаи попрут?)))
Сегодня просыпаемся под хит 00-х)
Всем хорошего дня!!!
Мира и профита!
Ваша Gella
Tue, 27 Aug 2024 10:02:55 +0300
На днях в ТГ Мосбиржи прочитал такие удивительные и невероятные новости.
«Индекс IMOEX в середине августа обновил годовой минимум и просел ниже 2800 п. Что делать владельцам портфелей акций в этих условиях?
/>/>
Tue, 27 Aug 2024 09:55:36 +0300
Исторический график
Tue, 27 Aug 2024 09:56:46 +0300
Индекс МосБиржи в конце прошлой недели опускался в район 2650 пунктов. От максимумов года падение достигало 25%. Насколько стал привлекательнее российский рынок и какие акции могут показать опережающую динамику на восстановлении, разбираемся в материале.
P/E индекса Мосбиржи
Мультипликатор P/E (отношение капитализации к годовой прибыли) можно посчитать не только для отдельных акций, но и для индекса в целом. Это упражнение позволяет примерно оценить справедливые уровни рынка.
Среднее значение P/E за период с 2013 по 2021 гг. составляет 6х. В 2022 г. российский рынок опустился существенно ниже этой ватерлинии. На максимумах 2023 г. мультипликатор составлял 5,3х. Для сравнения: это минимумы 2013–2016 гг. По состоянию на закрытие 23.08.2024, форвардный P/E индекса составлял 4х.
Таким образом, мы опустились к уровням депрессивного 2022 г. А значит, с текущих уровней российский рынок в целом может быть фундаментально интересен для инвестиций.
Технические факторы
С точки зрения факторов технического анализа российский рынок пришел на важные уровни, которые как минимум сулят приостановку дальнейшей коррекции.
В пятницу котировки достигли 50-процентного уровня коррекций по Фибоначчи и сегодня реализовали отскок наверх. Первая техническая цель роста — 2831 п. по индексу Мосбиржи (уровень 20-дневной скользящей средней). Закрепление выше этой кривой сулит поход к более высоким целям.
В зону своих исторических минимумов (февраль 2022 г., COVID-19 и т.п.) и перепроданности по RSI пришел и долларовый индекс РТС.
Отношение индекса полной доходности Мосбиржи (MCFTR) к денежной массе М2 также находится вблизи исторических минимумов. По последним доступным данным ЦБ, денежная масса М2 летом продолжила расти.
На какие бумаги обратить внимание
Отскок рынка можно отыграть через покупку бумаг с высокой бетой — такие бумаги падают сильнее рынка на коррекциях и растут быстрее рынка при его восстановлении.
При расчете коэффициента использовали данные после марта 2022 г., так как профиль инвестора изменился. Более того, в список попали лишь те бумаги, по которым фундаментальный взгляд аналитиков БКС не ниже «Нейтрального».
При инвестиционной стратегии отдавать предпочтение лучше дивидендным бумагам.
Дивдоходность индекса Мосбиржи сейчас составляет 9,8%. Однако некоторые акции сейчас торгуются и по более интересным дивдоходностям. Среди них: Башнефть-преф, Транснефть-преф, Татнефть, Северсталь и другие.
Например, прогнозируемая выплата за 2024 г. по акциям Транснефти — 200 руб. на акцию, что по текущей цене соответствует дивдоходности в 15%.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Tue, 27 Aug 2024 09:48:30 +0300
Итак, прошедшая неделя для российского рынка прошла под знаком продаж. Коррекция рынка с максимумов уже составила 24%. В пятницу выход новых санкционных списков стал нокаутирующим по ряду бумаг. Однако уже в понедельник на рынке был отскок, причем больше всего растут Новатэк и Газпром. С чего вдруг начался отскок?
Мы уже не первую неделю говорим про то, что продажи идут не вследствие высоких ставок или ожидания подъема ставки (хотя это тоже), а вследствие продаж нерезидентов и квазинерезидентов. Это видно как по данным ЦБ из обзора рисков финансовых рынков, так и разным новостям о закрытии фондов, ликвидации позиций иностранцев, росту курса доллара на межбанке. Главная движущая сила рынка – физлица — все прошлые месяцы, кроме марта, совершали только нетто-покупки акций. В пятницу появилась информация о том, что депозитарий Bank of New York Mellon сообщил о возобновлении с 22 августа обратной конвертации депозитарных расписок ряда российских компаний. На этом фоне падение рынка ускорилось, особенно по бумагам с депозитарием BNY, например, по Газпрому. Мы не исключаем, что многие участники вставали в «шорт» на таком фоне. Но уже в субботу появились новости, что Банк России выпустил предписание для депозитариев по обособленному учету на счетах доверительных управляющих российских ценных бумаг, в число владельцев которых после 1 марта 2022 года входили недружественные нерезиденты, в связи с повышенной активностью отдельных игроков на торгах на фоне информации о возобновлении расконвертации депозитарных расписок (DR) компаний РФ. После этого предписания продажи со стороны нерезидентов и квазинерезидентов должны быть сведены к минимуму, так как до этого по отдельным акциям, где были бессрочные программы АДР/ГДР и иностранные депозитарии разрешали расконвертацию, «ручеёк» мог течь. А если продавцы закончились, как мы предполагаем, то вполне логично, что дальше падать рынку уже будет сложно.
По нашим идеям вышли новости по Новатэку. В очередной раз были введены санкции на СПГ-проекты, а также на предполагаемый флот. Мы считаем, что ничего критичного тут нет, основная проблема Новатэка была в отсутствии газовозов ледового класса для беспрерывной работы Арктик СПГ-2. Но сейчас, по данным СМИ, они имеются и отгрузки с проекта идут. То, что эти суда в SDN-листе не говорит о том, что им будут запрещать заходить в порты покупателей или что не будет перевалки на другие суда. Санкционная экономика тоже развивается и чем больше будет компаний и проектов под санкциями, тем менее болезненными будут сами санкции. Из ближайших драйверов – объявление дивидендов за первое полугодие. Также ждем отчетность по ЮГК и решение суда в отношении её уральского кластера. Пока лишь вышли новости о том, что руководитель Ростехнадзора встретился с мажоритарием ЮГК, но конкретных выводов озвучено не было. Будем «держать руку на пульсе» дальше.
С заботой о Вас, СОЛИД Брокер
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь.
Tue, 27 Aug 2024 09:41:24 +0300
✅ Вторник – это день для новичков на Трейдер ТВ. Стараемся вести эфиры понятным языком, подробно отвечаем на простые вопросы.
❓Кто мы? Мы – команда опытных трейдеров Live Investing, торгуем на рынке каждый день, показываем свои сделки, профиты и убытки. Мы уже повидали все в рынке и не боимся ничего! Обучаем трейдингу с нуля. На наших стримах вы можете учиться совершенно бесплатно.
Подписываетесь, присоединяйтесь к эфиру, задавайте вопросы преподавателям и торгуйте вместе с нами. Если вам сложно, добро пожаловать на наши бесплатные и платные программы.
Кстати, совсем скоро у нас пройдет 5-дневный онлайн-челлендж для новичков, для тех, кто хочет себя попробовать в трейдинге, и для тех, кто уже торгует, но не понимает базовых правил. Уроки бесплатные, чтобы вы познакомились поближе с нами и с нашим методом преподавания. Стартуем 2 сентября! Присоединяйтесь: https://clck.ru/3CroJp
Программа эфира:
09:30 -10:00 – Обзор рынка, скальперский брифинг от трейдеров компании
10:00 -12:00 – Разбор базовых тем, торговля простых конструкций, разбор сделок, парный трейдинг работа с новичками в чате.
Tue, 27 Aug 2024 08:55:43 +0300
![Взлетят ли акции "Мечела" или продолжат падать? Оценка стоимости по методу DCF.](https://smart-lab.ru/uploads/2024/images/06/49/41/2024/08/27/1072c0.webp "Взлетят ли акции "Мечела" или продолжат падать? Оценка стоимости по методу DCF.")
Этот пост не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не призывает к покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
«Мечел» — одна из крупнейших металлургических и угледобывающих компаний России. Контрольный пакет акций находится у Игоря Зюзина и его семьи, а оставшиеся акции распределены среди различных акционеров и на свободном рынке. Компания имеет интегрированную производственную цепочку, охватывающую добычу угля и производство стали.
Исходные данные:
1. Финансовые показатели взяты из РСБУ за 2019-2023 годы.
2. Период прогнозирования — 5 лет (2024-2029).
3. Прогнозируемый консервативный рост — 2,00% в год.
4. Средний процент по кредитам по данным ЦБ РФ: 7,80% в долларах и 14,56% в рублях.
Расчет основных показателей:
![Взлетят ли акции "Мечела" или продолжат падать? Оценка стоимости по методу DCF.](https://smart-lab.ru/uploads/2024/images/06/49/41/2024/08/27/b2a46f.webp "Взлетят ли акции "Мечела" или продолжат падать? Оценка стоимости по методу DCF.")
1. Компания принадлежит к отрасли «Metals & Mining», которая охватывает добычу полезных ископаемых и производство металлов. Это накладывает на «Мечел» высокую зависимость от колебаний цен на сырье и глобального спроса. Среднегодовой рост компаний в этой отрасли составляет около 4-5%, что делает текущий рост «Мечела» на уровне 4,22% вполне конкурентоспособным.
2. Медиана доли себестоимости в выручке составляет 0,61%, что является достаточно низким показателем. Это может свидетельствовать о том, что основная часть доходов компании поступает не от продажи стали, угля или другой продукции, а из других источников. При более детальном анализе видно, что значительная доля прибыли компании формируется за счет лицензионных договоров.
3. Медиана доли коммерческих расходов в выручке составляет 0,00%, что еще раз подчеркивает, что источник выручки компании не связан с продажей продукции.
4. Медиана доли управленческих расходов в выручке — 11,64%. Это умеренно высокий уровень.
5. Медиана доли доходов от участия в других организациях в выручке составляет 0,00%. Это указывает на то, что «Мечел» получает доход от своих дочерних компаний не в виде дивидендов, а через лицензионные соглашения.
6. Медиана доли процентов к получению в выручке — 4,12%.
7. Медиана доли сальдо составляет 31,46%, что является высоким показателем. Это указывает на существенное влияние на финансовые результаты компании таких факторов, как переоценка внеоборотных активов, отчисления на резервы и курсовые разницы. При этом в структуре сальдо отсутствуют результаты от основной экономической деятельности и продаж, что подчеркивает их второстепенную роль в прибыли компании.
Для расчета WACC использованы следующие данные:
1. Безрисковая ставка (Treasury Yield 30 Years) — 4,11% в долларах.
2. Премия за страновой риск (Россия) — 3,67% в долларах.
3. Премия за риск вложения в акции — 7,79% в долларах.
4. Премия за риск инвестирования в компании с низкой капитализацией — 2,46% в долларах.
5. Премия за специфический риск компании — 2,00% в долларах.
6. На основании этих данных средневзвешенная стоимость капитала (WACC) составляет 19,65%.
![Взлетят ли акции "Мечела" или продолжат падать? Оценка стоимости по методу DCF.](https://smart-lab.ru/uploads/2024/images/06/49/41/2024/08/27/e10155.webp "Взлетят ли акции "Мечела" или продолжат падать? Оценка стоимости по методу DCF.")
Консервативный сценарий:
Если выручка компании будет расти на 2,00% в год, то после расчета DCF, стоимость одной обыкновенной и привилегированной акции «Мечела» окажется на уровне -224,33 рублей. Это на 297,16% ниже текущей рыночной цены. Таким образом, текущая рыночная оценка может быть чрезмерно завышена при консервативном развитии.
Сценарий сохранения текущих темпов роста:
Если выручка продолжит расти на 4,22% в год, то расчетная стоимость акций составит -178,85 рублей, что на 257,19% ниже рыночной котировки. Это говорит о том, что даже при сохранении текущих темпов роста, акции переоценены.
Сравнение с рыночной ценой:
Текущая рыночная цена акции ближе всего соответствует параметрам: средний процент по кредитам — 14% и темп роста — 10%. Однако, с учетом макроэкономических факторов и высокой волатильности в отрасли, поддержание такого роста маловероятно. В случае изменения условий на рынке или ухудшения показателей, котировки могут значительно снизиться.
В моем телеграм-канале вы найдете обзоры различных компаний с удобным списком для быстрого поиска. Подписывайтесь. Буду рад видеть вас среди подписчиков!
Этот пост не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не призывает к покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Tue, 27 Aug 2024 09:32:30 +0300
Алгоритмы продолжают рисовать нисходящий трендовый канал на графике биткоина. Это значит, что топла интрадейщиков и краткосрочников уже заряжена в шорт.
Для справки, трендовый канал это аналог консолидации (НАКОПЛЕНИЯ), которая обычно сменяется МАНИПУЛЯЦИЕЙ с последующим РАСПРЕДЕЛЕНИЕМ в противоположную сторону.
Следовательно, сегодня в приоритете сделки на покупку, но только после сбора ликвидности под минимумом азиатской сессии $62620.
Хочешь знать где и когда я буду размещать торговые ордера? Подписывайся на телеграм-канал «Биткоин на кофейной гуще».
Цель для фиксации профита — $64000.
Tue, 27 Aug 2024 09:32:23 +0300
Акции Новабев возобновили торги после квази-сплита своих акций: компания увеличила количество акций в 8 раз. Каждый акционер получил 7 новых акций на каждую ранее приобретенную (они пока не торгуются на бирже, а остаются замороженными на 4,5 месяца). Т.е. акционеры не смогут воспользоваться 7/8 своего капитала. Но дивиденды получат в полном объеме. Цена действующих акций снизилась пропорционально количеству новых, поэтому временно снизилась доля акций в приложении брокера.
За счет чего произошел сплит? Компания увеличила уставной капитал с 1,6 млрд руб. до 12,6 млрд руб. (в 8 раз) задействовав 8,9 млрд руб. из добавочного капитала и 2,2 млрд руб. из нераспределенной прибыли. Т.к. по 7 акциям получается материальная выгода, то на весь размер позиции будет начислен НДФЛ 13%.
Отчетность
На прошлой неделе компания опубликовала финансовую отчетность по МСФО за 1 полугодие 2024 г.:
— Выручка 57 097 млн руб. (+19% г/г);
— Валовая прибыль 20 586 млн руб. (+9% г/г);
— EBITDA 7 553 млн руб. (без изменений);
— Чистая прибыль 2 017 млн руб. (-34% г/г).
Собственная розничная сеть «ВинЛаб» ставит новые рекорды: количество торговых точек превысило отметку в 1 800 магазинов (открыто 143 магазина), объем продаж увеличился на 32%, трафик вырос на 11%, средний чек — на 20%.
Дивиденды
Размер дивидендных выплат установлен на уровне не менее 50% от прибыли по МСФО. Вчера совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 1 полугодия в размере 12,5 ₽ на одну акцию. Такая выплата дает доходность 1,8% по текущим ценам. Окончательное решение по дивидендам примут акционеры на общем собрании, которое состоится 30 сентября. Последний день для покупки акций под дивиденды 10 октября 2024 года.
Вывод
Котировки компании отреагировали на новость о дивидендах снижением, на минимуме бумаги торговались на уровне 650 ₽ за акцию, что соответствует цене до сплита 5200 ₽.
Драйверов для роста пока нет, чистая прибыль снижается несмотря на рост выручки (как следствие размер дивидендов будет ниже), растет себестоимость вместе с инфляцией. Также вероятно снижение спроса на фоне повышения цен. Во втором полугодии компания почти всегда показывает результаты лучше первого, посмотрим.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.
Tue, 27 Aug 2024 09:04:01 +0300
Ⓜ️ По данным ЦБ, в июле 2024 г. спрос в кредитовании составил 448₽ млрд (1,2% м/м и 25,6% г/г, месяцем ранее — 963₽ млрд). В июле 2023 г. он составлял 721₽ млрд, после 4 месяцев подряд превышения темпов прошлого года, наконец-то произошло снижение. Спад кредитования в данном месяце связан с ужесточением ДКП, но всё же есть отличившиеся статьи: рыночная ипотека (2 месяц подряд темпы высокие) и автокредитование (безумство продолжается). С учётом всех мер регулятора становится понятно, что их нужно было применять намного раньше, потому что эффект они произвели (ещё не полноценный), но действия были запоздалые (урон нанесён экономике/гражданам). Давайте перейдём к данным: